A SESORÍA ECONÓMICO-FINANCIERA
ASESORÍA ECONÓMICOFINANCIERA ÍNDICE INFORME PRINCIPAL
El planeamiento tributario como complemento de un planeamiento financiero
D-1
CASOS PRÁCTICOS
Cálculo de intereses moratorios sobre una letra
D-3
INDICADORES ECONÓMICO-
INFORME PRINCIPAL efectos del Impuesto a la Renta del ejercicio gravable 2005, los pasivos informados deben cancelarse antes del vencimiento de la presentación de la declaración jurada anual del Impuesto programada para la primera semana de abril de 2006. En ese sentido, el jefe de planificación financiera de la empresa está evaluando qué efecto tendrá en el flujo de caja proyectado no pagar los pasivos antes del vencimiento de la declaración jurada anual de renta o, en todo caso, cancelar los pasivos con un fondo proveniente de un pagaré bancario a 90 días por S/. 200,000 y a una tasa de interés trimestral de 5%. Veamos el siguiente cuadro: No utilizar
Utilizar
Criterio 2
a) Considerar como activos fijos las diversas compras de activos menores a ¼ de una Unidad Impositiva Tributaria por control interno y grado de uso. Las compras corresponden a monitores, accesorios de equipos de cómputo, escritorios, silla giratoria, etc., según vemos el siguiente detalle: Concepto Muebles y enseres Equipos de cómputo Total de compras
Impor te en S/. Importe 85,000 145,000 230,000
A efectos del cálculo se ha estimado que estas compras se realizarán la primera semana de enero de 2006 y la tasa de
En ese sentido, desde el punto de vista del accionista de la empresa, consideramos que la empresa debe elegir el criterio 1 en su proceso de planificación financiera del año 2006. 6. Decisiones de financiamiento
Las decisiones de financiamiento y su correspondiente gasto financiero e imposición a la renta, deben tenerse en consideración al seleccionar la fuente de financiamiento que se va a utilizar en la estructura financiera de la empresa. La planificación de la estructura de financiamiento de la empresa es un tema muy importante pues, ineludiblemente, debe definirse cómo se van a financiar los activos (inversión) y en qué proporción se va a asignar al capital propio (patrimonio) y en
A SESORÍA ECONÓMICO-FINANCIERA Cabe anotar que de generarse la financiación de accionistas se deben emitir acciones por un valor de S/. 1’000,000 en acciones comunes, sin modificar el valor nominal de cada acción de S/. 100.
En el cuadro Nº 1 presentamos las estructuras financieras alternativas. Las opciones de financiación con deuda o emisión de acciones y el aumento de la utilidad operativa se pueden observar en el cuadro Nº 2.
Cuadro Nº 2
Análisis de rresultados esultados
Situación 2005
Pr oyecto 2006 Proyecto Emisión deuda
Pr oyecto 2006 Proyecto Emisión acciones
Resultados Utilidad antes de intereses e impuestos Gastos financieros Utilidad antes de impuestos Impuesto a la Renta 30% Utilidad neta
60,000,000 20,000,000 40,000,000 12,000,000 28,000,000
90,000,000 40,000,000 50,000,000 15,000,000 35,000,000
90,000,000 20,000,000 70,000,000 21,000,000 49,000,000
Distribución de resultados resultados Utilidad a distribuir
28,000,000
35,000,000
49,000,000
Tal como se puede apreciar, de seleccionar la alternativa de financiar con deuda o emisión de acciones, desde el punto de vista del accionista, es más conveniente efectuar la inversión con deuda por préstamos, donde el impacto tributario sobre los intereses financieros genera un beneficio económico. Por lo expuesto, es conveniente que las empresas que realizan procesos de planificación financiera consideren el tema tributario para evaluar la acción o decisión gerencial que realizarán, como un elemento importante en la determinación de los resultados económicos y financieros proyectados. (*) Contador Público Colegiado, Especialista en Finanzas y Gestión de Empresas. Máster en Administración de negocios de la Universidad Québec - Canadá. Máster en Desarrollo y Comportamiento Organizacional de la
