Tema 8. Analisis de Viabilidad Economico-financiera

TEMA 8. ANÁLISIS DE LA VIABILIDAD ECONÓMICO-FINANCIERA DE LA EMPRESA

4º GADE CREACIÓN DE EMPRESAS © SSC

ÍNDICE   

 

Plan económico-financiero Elementos del estudio Cómo evalúan evalúan el riesgo r iesgo las entidades financieras Gestión del Período de Maduración y Capital Corriente Test de viabilidad final del Plan de Negocio

PLAN ECONÓMICO-FINANCIERO  Juega un papel vital en la actividad empresarial. Trata de determinar el volumen de recursos financieros necesarios y su coste según las condiciones de mercado. 



Los documentos previsionales requieren unas estimaciones futuras que han de justificarse. Dado que las previsiones no son infalibles se deben prever situaciones alternativas: probable, pesimista y optimista. Por ello es recomendable el uso de hojas de cálculo

Razones de error en las previsiones       

No se alcanzan las previsiones de venta (por distintas razones) Cambios en el sector o coyuntura económica Costes de producción superiores a lo previsto Desarrollo del producto requiere más tiempo del planificado Reacción de los competidores Falta liquidez o tesorería Marcha de algún socio o directivo clave

EL ESTUDIO ECONÓMICO-FINANCIERO Reúne toda la información obtenida en las fases anteriores del plan de empresa. Debe incluir: Los fondos iniciales hasta el momento de iniciar la actividad de la empresa Los fondos necesarios para iniciar la actividad de la empresa La estructura financiera más conveniente para la empresa: qué parte proviene del promotor, cuál pertenece a otros socios y a cuánto asciende el montante tomado de terceros (recursos ajenos)

ELEMENTOS DEL ESTUDIO ECONÓMICO-FINANCIERO





 

Estados financieros de la empresa, balance y cuenta de resultados de los primeros años. Proyecciones financieras (3 ó 5 años) con las hipótesis en las que se basa Previsiones de tesorería, cash flows Si existe algún préstamo, cuadro de amortización

ELEMENTOS DEL ESTUDIO ECONÓMICO-FINANCIERO   

Análisis del Fondo de Maniobra Umbral de Rentabilidad Métodos dinámicos:  

  

Valor actual neto (VAN) Tasa interna de rentabilidad (TIR)

Análisis de apalancamiento Análisis de ratios Período de maduración

CÓMO EVALÚAN LAS ENTIDADES FINANCIERAS EL RIESGO A la hora de conceder financiación, se aplican distintos métodos para analizar el riesgo del prestatario que dependerán de la cuantía solicitada y de la filosofía de la entidad: a)

El proceso comienza con el directivo de la oficina que recaba toda la información necesaria del solicitante y lo atiende

b) Si la cuantía supera un mínimo, la solicitud pasaría a un

departamento de créditos que analizaría el riesgo y emite una recomendación sobre la conveniencia de conceder el préstamo

TIPOS DE INVERSIONES INVERSIÓN

CARACTERÍSTICAS

Por fases con flujo de caja negativo (requiere inversiones en distintos momentos de tiempo y el flujo de caja anual es negativo los primeros años) Inversión única con flujo de caja negativo

Empresas que deben Empresas de avanzar por fases para base construir el modelo de tecnológica negocio. Es recomendable que participen socios financieros en cada fase

Inversión importante al inicio y requiere tiempo hasta que los ingresos superan a los gastos

EJEMPLO

RIESGO

Encaja bien en lo que busca un inversor institucional ya que se puede controlar el riesgo y promete rentabilidad elevada después de los tres primeros años Sectores donde Suponen más riesgo la imagen de y suelen abordarse marca es por grandes importante multinacionales que controlan el negocio

TIPOS DE INVERSIONES INVERSIÓN

CARACTERÍSTICAS

Inversión reducida con flujo de caja positivo

Los ingresos rápidamente superan a los gastos y la necesidad de capital es limitada por lo que se puede asumir por los socios Inversión elevada Inversión importante al con flujo de caja inicio pero en las que en positivo poco tiempo los ingresos superan a los gastos

EJEMPLO

RIESGO

Empresas locales con autoempleo (por ejemplo pequeños comercios)

No requieren inversores institucionales porque requieren capital pequeño para funcionar

Normalmente, empresas consolidadas que se implantan en nuevas ubicaciones

Menor riesgo, lo que las hace idóneas para la participación de socios inversores, cambio de accionistas u operaciones en que los directivos participan en la empresa

CÓMO EVALÚAN LAS ENTIDADES FINANCIERAS EL RIESGO PERSONAL

PROTECCIÓN

PAGO 5 P’S

PERSPECTIVAS

PROPÓSITO

CÓMO EVALÚAN LAS ENTIDADES FINANCIERAS EL RIESGO 

 





PERSONAL: Evalúa la calidad profesional y personal de los

directivos de la empresa, capacidad y cualificación del conjunto de RRHH de la compañía PAGO: Evalúa la capacidad de rembolso del crédito PROTECCIÓN: Evalúa las garantías adicionales que puede aportar la empresa (hipotecarias, personales, avales, etc.) PERSPECTIVAS : Evalúa desde un punto de vista global el interés de la operación para el banco, teniendo en cuenta el conjunto de relaciones que mantiene con la empresa PROPÓSITO: Evalúa los destinos a que se dedicarán los fondos del préstamo, valorando más que sirvan para la adquisición de activos que para cubrir pérdidas o pagar otros préstamos

CÓMO EVALÚAN LAS ENTIDADES FINANCIERAS EL RIESGO Otras opciones para evaluar el riesgo son: a)

Credit scoring

b)

Evaluación financiera de los flujos de caja. Su mayor o menor volatilidad y el número de años necesarios para recuperar las inversiones. Ambos aspectos repercuten en el riesgo

c)

Investigación de Beaver basada en el cociente Deudas/Activo:  Si el resultado es < 0,37 la empresa no debe tener  problemas de liquidez en los próximos 5 años  Si el resultado es > 0,79 habrá peligro de liquidez y de una situación concursal de acreedores antes de 2 años

GESTIÓN DEL PM y CAPITAL CORRIENTE

Activo corriente

Pasivo corriente

Nivel mínimo de tesorería

Cómo obtener mejores condiciones de proveedores

Formas de pago de clientes

Interesa realizar pronto pago

Nivel de existencias en almacén

Total de la financiación a obtener y coste de ésta

POLÍTICA DE CRÉDITO A CLIENTES OPCIONES

CONDICIONES

: Seleccionar clientes que of r ecen buena garantía de cobro



Cuando el período de producción es largo  Cuando el producto está muy diferenciado de la competencia y se pueden mantener precios altos  Cuando la situación de la empresa es sólida  Cuando los precios están cayendo en el mercado (por exceso de oferta de la competencia) LIBERAL: Que las ventas se  Cuando aparecen nuevos productos que detraen amplíen mediante compradores a la empresa clientes con mayor riesgo  Cuando la empresa obtiene suficientes beneficios de cobro a los que se para compensar el riesgo en que incurre of r ecen condiciones más  Otros factores: debilidad de la acción comercial, ventajosas publicitaria y de marketing, defectos de fabricación, etc. RESTRICTIVA:  Dificultades en descuento de efectos en entidades Muy rigurosa con los  Dificultades de suministros clientes a quien se   Altos costes de venta (transportes) concede crédito o venta  Producto extremadamente selectivo y que se solo al contado suele adquirir bajo pedido CONSERVADORA

FORMAS DE VENTAY PAGO A PROVEEDORES VENTA

PAGO

ESCENARIO

PAGO ANTICIPADO

Antes de la entrega de la mercancía

Clientes de alto riesgo y compra bajo pedido

CONTADO

Pago en plazo inferior a diez días

Productos de consumo o clientes poco conocidos

A CRÉDITO A CRÉDITO CON DESCUENTO POR PRONTO PAGO A PLAZOS FACTURACIÓN ESTACIONAL

Antes del vencimiento del plazo concedido Antes del vencimiento del plazo concedido pero con posibilidad de descuento si se hace en un plazo más breve Pagos fraccionados. El comprador no es dueño de la mercancía hasta que no se paga por completo

Operaciones entre empresas Operaciones entre empresas Productos de consumo duradero

Pago antes de una fecha acordada

POLÍTICA DE PREVISIÓN SITUACIÓN OPTIMISTA Nuevo producto o servicio se introduce sin dificultad en el mercado. Los clientes lo compran y se cumplen las mejores expectativas SITUACIÓN MEDIA-REGULAR La penetración en el mercado es lenta aunque creciente pero no se obtienen fondos suficientes para seguir operando como hasta el momento SITUACIÓN NEGATIVA-PESIMISTA El mercado rechaza de plano el producto o servicio

 Modificar la estrategia de lanzamiento o la política  global de la empresa Gestión r eactiva: hacer frente a las dificultades buscando más recursos o con nuevas estrategias (no es la mejor  forma de actuar) Gestión anticipativa: se sabe de antemano qué acciones se tomarán ante acontecimientos no deseados 1

Test de viabilidad final del plan de negocio

http://www.emprendedorxxi.coop/html /test/Test_Test.asp TEST QUE ANALIZA DISTINTOS ASPECTOS DEL PLAN DE NEGOCIO PARA CONCLUIR SI ÉSTE LLEVA A LA OBTENCIÓN DE UN PROYECTO VIABLE DESDE VARIOS PUNTOS DE VISTA

17

TEMA 8. ANÁLISIS DE LA VIABILIDAD ECONÓMICO-FINANCIERA DE LA EMPRESA

GRACIAS POR LA ATENCIÓN