Instrumentos de Mediación Financiera.
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INTEGRANTES: ALFARO O JULIO ALFARO GISSEL LE ARAY ARAYA O GISSELLE O ROGER VEGA DOCENTE: O RUBEN VERGARA SECCION: 601 o
Índice INTRODUCCIÓN...................................................................................................3 Instru!nt"s #! Int!r!#$%&$'n F$n%n&$!r% (IIF).................................................* C%r%&t!r+st$&%s G!n!r%,!s................................................................................ * L$-u$#!/ R!t"rn" R$!s"............................................................................ * E2!&t"s #! C"!r&$"........................................................................................ D!4n$&$'n:..................................................................................................... C%r%&t!r+st$&%s.............................................................................................. E$s$'n:........................................................................................................ D!5's$t"s % ,%"............................................................................................. 6 D!4n$&$'n:.....................................................................................................6 C%r%&t!r+st$&%s:.............................................................................................6 E$s$'n:........................................................................................................6 %%r!s D!s&"nt%7,!s #!, B%n&" C!ntr%, (DBC).............................................8 D!4n$&$'n:.....................................................................................................8 C%r%&t!r+st$&%s..............................................................................................8 E$s$'n.........................................................................................................8 %%r!s R!%9ust%7,!s #!, B%n&" C!ntr%, (RBC).............................................. D!4n$&$'n:..................................................................................................... C%r%&t!r+st$&%s.............................................................................................. E$s$'n:........................................................................................................ E9!5,"s............................................................................................................. ; C"n&,us$'n........................................................................................................10 B$7,$"r%2+%........................................................................................................ 11
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INTRODUCCIÓN Con el paso de una economía basada en el trueque a una economía monetarizada, se pone fin al gran problema económico que limitaba el sistema económico basado en el trueque, en el cual era necesario encontrar a un individuo que quisiera alguno de los bienes o servicios que el oferente tenía a su disposición, y que a su vez dicho individuo tuviera a su disposición algún bien o servicio que fuese del interés del oferente. Al adoptar una economía de corte monetarizada, se soluciona dicho problema dado que la moneda de cambio y valoración de bienes y servicios es el dinero, ante esto los oferentes salen al mercado en busca de alternativas de consumo e inversión, y los demandantes en busca de alternativas de venta y financiamiento de sus actividades. os instrumentos de intermediación financiera son aquellos papeles representativos de obligaciones principalmente de corto plazo, emitidos por instituciones autorizadas para dicha emisión por la !uperintendencia de "alores y !eguros #!"!$, dichos papeles son tranzados como títulos de deuda al corto plazo en el mercado de valores. %ichos instrumentos cumplen dos ob&etivos principales desde el punto de vista del emisor, en primera instancia financiar la gestión de corto plazo del emisor, o cumplir el rol de instrumento de regulación monetaria. %esde el punto de vista del comprador, se presentan como una alternativa de inversión y ahorro, que permite aprovechar las fluctuaciones de las diversas tasas de interés para obtener rentabilidades al corto plazo.
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Instrumentos de Intermediación Financiera (IIF) Características Generales Liuide!" Retorno # Ries$o% L$-u$#!: Est"s $nstru!nt"s t$!n!n &"" &%r%&t!r+st$&% !n!r%,/ #!7$#" % su n%tur%,!% #! &"rt" 5,%"/ 5r"="&% -u! >%% un% %,t% r"t%&$'n #! ,"s $s"s/ !ntr!%n ,% 5"s$7$,$#%# #! !$s$'n &"nst%nt! #! #$&>"s =%,"r!s %, !r&%#"/ !n r%'n % ,% 5"s$7$,$#%# t%nt" #! !2!&tu%r ,$-u$#%&$"n!s %nt$&$5%#%s #!, $s"/ &"" !, r%n =",u!n #! !5r!s%s 5!rs"n%s $nt!r!s%#%s !n su %#-u$s$&$'n. R!t"rn": As"&$%#" #! r%n %n!r% %, r$!s" -u! $n=",u&r% !, $nstru!nt"/ !n !, &%s" #!, !r&%#" &>$,!n"/ ,"s IFF &u!nt%n &"n t%s%s #! $nt!r?s %,t%s !n &"ntr%st! % !, 5%n"r%% $nt!rn%&$"n%,/ % 5!s%r #! -u! s! t$!n! % !n!r%r un #!s&u!nt" !n #$&>%s t%s%s !n !, &%s" #! IIF !$t$#"s 5"r !nt$#%#!s 5@7,$&%s/ ," -u! !5,$&% ,% %,t% #!%n#% !n ,% %#-u$s$&$'n #! #$&>"s $nstru!nt"s. R$!s": E, r$!s" !n $n=!rt$r !n $nstru!nt"s #! $nt!r!#$%&$'n 4n%n&$!r%/ sur! #! %su$r !, r$!s" #! n" 5%" #! #$&>" $nstru!nt" 5"r 5%rt! #!, !$s"r. Cu%n#" s! tr%t% #! IIF !$t$#"s 5"r !nt$#%#!s 5@7,$&%s/ s! $n$$% !, r$!s" #%#" -u! !, !st%#" &"" %=%, !st 5r!s!nt! !n #$&>%s !$s$"n!s/ !n !, &%s" #! $nstru!nt"s !$t$#"s 5"r !nt$#%#!s 5r$=%#%s/ !s $5"rt%nt! %n%,$%r ,% !$st!n&$%s #! %r%nt+%s r!%,!s -u! s"5"rt!n ,% !$s$'n #! #$&>"s $nstru!nt"s/ s$ #$&>% !$s$'n &u!nt% &"n %,@n t$5" #! s!ur" !st%t%,/ 5%r% &"ntr%st%r !, r$!s" 5!r9u$&$" -u! #!7!r %su$r !, $n=!rs"r !n &%s" #! un &!s! #! 5%"s •
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&'ectos de Comercio Denición C"ns$st!n !n t+tu,"s !$t$#"s 5"r !nt$#%#!s !s&r$t%s !n !, SVS/ ,"s &u%,!s s! tr%%n &"" t+tu,"s #! #!u#% #! &"rt" 5,%" !n !, !r&%#" #! =%,"r!s. Características S"n &"n"&$#"s &"" 5%%r!s #! !5r!s%s S"n t+tu,"s #! #!u#% #! &"rt" 5,%"/ &"n un 5,%" +n$" #! !$s$'n #! 30 #+%s/ -u! s! &","&%n s! tr%ns%n !n !, !r&%#" #! =%,"r!s u!#!n 5"s!!r " n" %,@n t$5" #! &,usu,% #! r!%9ust%7,$#%#. S! !n&u!ntr% #$r$$#" % $n=!rs$"n$st%s $nst$tu&$"n%,!s/ $nt!r!#$%r$"s #! =%,"r!s/ $n=!rs$"n$st%s 5r$=%#"s e $n=!rs$"n$st%s !tr%n9!r"s • •
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De*ósitos a +la!o Denición S"n #!5's$t"s % 5,%" &"n !, "79!t$=" #! !n!r%r $nt!r!s!s/ !n un 5!r$"#" #! t$!5" #!t!r$n%#"/ !5r!s%#"s !#$%nt! un &!rt$4&%#" #! #!5's$t"/ 5%%r! " ,!tr% #! &%7$"/ ,%s !nt$#%#!s #!5"s$t%r$%s -u! ,"s #"&u!nt%n s"n !5r!s%s 7%n&%r$%s/ s"&$!#%#!s 4n%n&$!r%s ,%s &""5!r%t$=%s #! %>"rr" &r?#$t"/ 5u!#!n r!&$7$r #"&u!nt%r #!5's$t"s % 5,%" 5%&t%#"s. Características T+tu," #! #!u#% -u! s! !$t! 5%r% &!rt$4&%r !, #!5's$t" #! #$n!r" r!&$7$#" #! un% 5!rs"n%/ s!% !st% n%tur%, " 9ur+#$&%/ 7%9" ,% "7,$%&$'n #! r!st$tu&$'n #!, #$n!r" #!ntr" #! un 5,%" 5r!!st%7,!&$#"/ $n&,u!n#" r!%9ust!s ! $nt!r!s!s &"n=!n$#"s. u!#!n s!r n"$n%t$="s " % ,% "r#!n L% ,$-u$#! #! ,"s $s"s/ !s %, =!n&$$!nt" #!, #"&u!nt"/ n" "7st%nt! ,% !nt$#%# #!5"s$t%r$% 5u!#! %5r"7%r !, r!t$r" %nt$&$5%#" &"n %=$s" #! #+%s >7$,!s 5r!=$"s/ r!s5!&t" % ,% 2!&>% #!, r!t$r"/ s$!5r! &u%n#" s! r!nun&$! #! 2"r% !5r!s% % ,"s r!%9ust!s " $nt!r!s!s s!@n !, &%s" •
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+a$ares Desconta,les del -anco Central (+D-C) Denición Instru!nt" 5%r% ,% !9!&u&$'n #! ,% 5",+t$&% "n!t%r$% % tr%=?s #!, S$st!% #! O5!r%&$"n!s #! !r&%#" A7$!rt"/ s"n #"&u!nt"s !$t$#"s 5"r !, B%n&" C!ntr%, #! C>$,! &"n !, 5r"5's$t" #! r!u,%r ,% "2!rt% "n!t%r$%/ % tr%=?s #! "5!r%&$"n!s #! !r&%#" %7$!rt". Características S"n !$t$#"s &"n !, "79!t$=" #! =!,%r 5"r ,% !st%7$,$#%# #! ,% "n!#% !, n"r%, &u5,$$!nt" #! ,"s 5%"s $nt!rn"s !t!rn"s #!, 5%+s. •
&misión E, "nt" #! ,% !$s$'n !s %&"r#! % ,% n!&!s$#%# !n %t!r$% #! 5",+t$&% "n!t%r$%. L% un$#%# #! &u!nt% #! !st"s t+tu,"s !s !, 5!s" " un$#%# "n!t%r$% n%&$"n%, %&tu%,!nt! =$!nt!. E, !r&%#" 5r$%r$" #! !st"s 5%%r?s "5!r% !&,us$=%!nt! !n !, B%n&" C!ntr%, #! C>$,!/ !#$%nt! &","&%&$"n!s #$r!&t%s % tr%=?s #! su S$st!% #! O5!r%&$"n!s #! !r&%#" A7$!rt" Est"s 5%%r?s s! !$t!n !n ,"s s$u$!nt!s &"rt!s: .000.000/ 0.000.000/ 100.000.000 <00.000.000 n" s"n r!%9ust%7,!s Su 5,%" #! =!n&$$!nt" t$!n! un $" #! %"s &"rr$#"s % su !$s$'n. Es un #"&u!nt" % 5"rt%#"r. Su ,$-u$#! !s % =!n&$$!nt"/ 5u!#! "7t!n!r ,$-u$#! $n!#$%t% !n !, !r&%#" s!&un#%r$". •
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+a$ares Rea.usta,les del -anco Central (+R-C) Denición Instru!nt" 5%r% ,% !9!&u&$'n #! ,% 5",+t$&% "n!t%r$% % tr%=?s #!, S$st!% #! O5!r%&$"n!s #! !r&%#" A7$!rt"/ E, "t$=" #! ,% !$s$'n s! 7%s% !n !, &u5,$$!nt" #!, "79!t" #!, B%n&" C!ntr%, #! C>$,!/ t!n#$!nt! % =!,%r 5"r ,% !st%7$,$#%# #! ,% "n!#% !, n"r%, 2un&$"n%$!nt" #! ,"s 5%"s $nt!rn"s !t!rn"s/ t!n$!n#" !st! Ór%n" #!, Est%#" %tr$7u&$"n!s 5%r% r!u,%r ,% &%nt$#%# #! #$n!r" #! &r?#$t" !n &$r&u,%&$'n Características L% un$#%# #! &u!nt% #! !st"s t+tu,"s !s ,% un$#%# #! 2"!nt". E, RBC !s un =%,"r r!%9ust%7,! #! %&u!r#" &"n ,% =%r$%&$'n #! ,% un$#%# #! 2"!nt". E, RBC n" #!=!n% $nt!r!s!s L"s 5%%r?s s"n r!s&%t%#"s 5%%#"s 5"r !, B%n&" C!ntr%, #! C>$,! % su =!n&$$!nt"/ %, =%,"r n"$n%, #! ,"s t+tu,"s 5r!s!nt%#"s % &"7r". • •
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&misión E, "nt" #! un% !$s$'n s! #!t!r$n% #! %&u!r#" &"n ,%s !t%s #! 5",+t$&% "n!t%r$%/ &"ns$#!r%n#"/ % ,% =!/ -u! !, "nt" $" !n &$r&u,%&$'n #! RBC n" su5!r! ,"s tr!s&$!nt"s $,,"n!s #! un$#%#!s #! 2"!nt". E, !r&%#" 5r$%r$" #! !st"s 5%%r?s "5!r% !&,us$=%!nt! !n !, B%n&" C!ntr%, #! C>$,!/ !#$%nt! &","&%&$"n!s #$r!&t%s % tr%=?s #! su S$st!% #! O5!r%&$"n!s #! !r&%#" A7$!rt" Est"s 5%%r?s s! !$t!n !n ,"s s$u$!nt!s &"rt!s: UF 00/ UF 1.000/ UF .000 UF 10.000. E, RBC !s un #"&u!nt" %, 5"rt%#"r. Su tr%ns2!r!n&$% s! !2!&t@% !#$%nt! ,% s$5,! !ntr!% #!, t+tu,". L% ,$-u$#! !s %, =!n&$$!nt" #!, t+tu,". Un t!n!#"r 5u!#! "7t!n!r ,$-u$#! $n!#$%t% !n !, !r&%#" s!&un#%r$" •
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&.em*los A MM in$ersion %&' <;< e)e*to de 1<* *omer*io *8. deposito a 1< pla+o 18;. P"! - P,!! 816
( )on do 1/60 3/00 1/00
MM %&' 86. ;1< ;<3. 83 68;. 3*
! ( )on do */30 /<0 3/0
MM% &' 3.<3 .68 1.66* .600 <.3; .1
" ( )on do /30 */30 6/00
MM% &' 1.3 .1 1.3 .661 1.6<* .83
# ( )on do ;/<0 ;/<0 ;/80
MM% &' 1.6* .8; 1.800 .0 1.3 .0<8
( )on do 1
'l diagrama anterior representa la proporción de la cartera de inversiones de las diversas A()s nacionales, a marzo del *+-, según cifras entregadas por la !uperintendencia de )ensiones, en relación a los instrumentos de mediación financiera de renta fi&a, ecluyendo de esos los transados en moneda etran&era. %ando un contraste en la proporción de inversión del total de capital de las carteras de inversión, sobre inversiones en este tipo de instrumentos entre los diferentes fondos de inversión, desde el fondo A, al fondo ', en orden descendente en relación al riesgo de los mismos.
Fondo de Pensión Tipo A Tipo Tipo ! Tipo " Tipo #
Últimos 12 meses. Abr Mar-15 2014 - mar 2015 0/1; 11/81 0/1< 10/0; 0/1 10/0* 0/0; /<6 0/18 6/**
;
Promedio anual ultimos 36 meses abr 2012 mar 2015
6/61 /1 6/< 6/0 /6
Promedio anual sept 2002 - mar 2015 8/18 6/03 /8 /06 */<6
'n dicho diagrama se puede apreciar la diferencia en la rentabilidad entre los fondos m/s riesgosos y menos riesgos, según cifras de la !uperintendencia de )ensiones. 'n el caso de e&emplificado las alzas en los fondos mas riesgosos se relaciona a que en ellos el 0 de inversión en instrumentos de renta fi&a, como los tratados es menor y ante su caída a nivel nacional por variaciones en la tasa de interés de los mismos, el impacto en ellos es menor, que en los fondos menos riesgosos, donde cerca del 1+0 del capital est/ invertido en 22( en moneda nacional.
Conclusión L"s $nstru!nt"s #! $nt!r!#$%&$'n 4n%n&$!r% s"n 5%5!,!s r!5r!s!nt%t$="s #! "7,$%&$"n!s #! #!u#% %, &"rt" 5,%"/ !$t$#"s 5"r $nst$tu&$"n!s %ut"r$%#%s 5%r% #$&>% !$s$'n 5"r ,% Su5!r$nt!n#!n&$% #! V%,"r!s S!ur"s/ #$&>% !$s$'n s! r!%,$% &"n #"s "79!t$="s 5r$n&$5%,!s: !n 5r$!r% $nst%n&$% 4n%n&$%r ,% !st$'n #! &"rt" 5,%" #!, !$s"r/ " &u5,$r !, r", #! $nstru!nt" #! r!u,%&$'n "n!t%r$% D$&>% $nt!r!#$%&$'n s! !n!r% 5"r-u! >% %>"rr"/ " s!% &u%n#" ,%s !nt$#%#!s !n 7us&% #! "5"rtun$#%#!s #! $n=!rs$'n s%&r$4&%n &"nsu" 5r!s!nt!/ !n 5"s #! &"nsu" 2utur"/ 5"r "tr" ,%#" ,"s $n=!rs$"n$st%s s%,!n %, !r&%#" !n 7us&% #! 4n%n&$%$!nt"/ 5%r% %#-u$r$r " %5,$%r su !-u$5" 5r"#u&t$="/ 5"#!r $n$&$%r " %5,$%r sus "5!r%&$"n!s &"!r&$%,!s. A#!s/ !, B%n&" C!ntr%,/ !n 7%s! %, r", -u! ,! %#9u#$&% ,% ,!$s,%&$'n n%&$"n%,/ t$!n! !, #!7!r #! =!,%r 5"r ,% !st%7$,$#%# "n!t%r$% #! ,% n%&$'n/ !#$%nt! ,% !$s$'n &"ntr", #!, !r&%#" #! IIF/ t$!n! un $5%&t" #$r!&t" !n ,% &%nt$#%# #! #$n!r" &$r&u,%nt! !n !, !r&%#"/ %, tr%ns%r 5%5!,!s &"" !s !, &%s" #! ,"s RBC ,"s DBC/ 5"r #$n!r". Est% r!%,$#%# !&"n'$&%/ #! &"nst%nt!s tr%ns%&&$"n!s/ -u! 5u!#! 5%r!&!r u ,!9%n% 5%r% !, &"@n #! ,%s 5!rs"n%s/ t$!n! $5%&t" #$r!&t" !n sus !&"n"+%s $n#$=$#u%,!s/ #%#" -u! !, %"r &"nsu$#"r #! IIF ! $nstru!nt"s 4n%n&$!r"s !n !n!r%,/ s"n ,%s AFs/ -u! &u5,!n !, r", #! %n!9%r sus 2"n#"s #! 5!ns$"n!s/ 5"r t%nt" sus $n=!rs$"n!s s! tr%#u&!n !n 2utur%s r!nt%7$,$#%#!s " 5!r#$#%s s"7r! ,%s $s%s/ 5"r ," -u! !, &"n"&$$!nt" #!, 2un&$"n%$!nt" #!, !r&%#" #! IIF !s #! =$t%, $5"rt%n&$% % ,% >"r% #! t"%r #!&$s$"n!s #! $n=!rs$'n/ % un 7$t" 2%$,$%r " !5r!s%r$%,.
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