Antologia planeacion financiera

PLANEACIÓN FINANCIERA

INSTITUTO TECNOLOGICO SUPERIOR DE ZONGOLICA


JOSÉ MANUEL SÁNCHEZ OREA

FEBRERO 201

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PROPÓSITO DEL CURSO La materia de planeación financiera aporta al perfil del Ingeniero en Gestión Empresarial la capacidad de establecer una planeación de los recursos y obligaciones de la entidad, aplicar las normas de información que contribuyan al correcto y oportuno funcionamiento de la misma. Para integrarla se parte de la importancia que tiene la información financiera en las distintas entidades económicas, como herramienta de competitividad para la toma de decisiones adecuadas; de la generación y comunicación que dicha información proporciona a los distintos usuarios. Esta asignatura se inserta dentro del séptimo semestre de la retícula escolar, antes de cursar otras asignaturas que serán el soporte y esencia de la carrera, de manera particular todo lo analizado y comprendido, apoya a asignaturas tales como: Seminario integrador, Valoración financiera y Formulación y Evaluación de Proyectos, entre otras.

Se organiza el temario agrupando los contenidos conceptuales, procedimentales y actitudinales de la asignatura. En la primera unidad se contempla concepto de planeación financiera su importancia y proyección. En la segunda unidad del contenido de la asignatura se aborda la preparación de los pronósticos de los estados financieros, que se realiza con la intención de integrar una base de datos que permita su utilización para generar información útil. En la tercera unidad se presenta las formas de obtener fondos incluyendo el análisis y su repercusión en los estados financieros dirigido a la toma de decisiones. En la cuarta unidad se determina como afecta la capacidad instalada en las entidades, mostrando la importancia que por sí tiene para el logro de los objetivos primordiales de cualquier negocio. En la quinta unidad, se aplican las herramientas para la determinación de la planeación financiera como son el punto de equilibrio y el apalancamiento. Todo lo comprendido en este temario contribuye a brindar un mejor desempeño profesional, independientemente de la utilidad para el tratamiento de materias posteriores.

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PROPÓSITO DEL CURSO La materia de planeación financiera aporta al perfil del Ingeniero en Gestión Empresarial la capacidad de establecer una planeación de los recursos y obligaciones de la entidad, aplicar las normas de información que contribuyan al correcto y oportuno funcionamiento de la misma. Para integrarla se parte de la importancia que tiene la información financiera en las distintas entidades económicas, como herramienta de competitividad para la toma de decisiones adecuadas; de la generación y comunicación que dicha información proporciona a los distintos usuarios. Esta asignatura se inserta dentro del séptimo semestre de la retícula escolar, antes de cursar otras asignaturas que serán el soporte y esencia de la carrera, de manera particular todo lo analizado y comprendido, apoya a asignaturas tales como: Seminario integrador, Valoración financiera y Formulación y Evaluación de Proyectos, entre otras.

Se organiza el temario agrupando los contenidos conceptuales, procedimentales y actitudinales de la asignatura. En la primera unidad se contempla concepto de planeación financiera su importancia y proyección. En la segunda unidad del contenido de la asignatura se aborda la preparación de los pronósticos de los estados financieros, que se realiza con la intención de integrar una base de datos que permita su utilización para generar información útil. En la tercera unidad se presenta las formas de obtener fondos incluyendo el análisis y su repercusión en los estados financieros dirigido a la toma de decisiones. En la cuarta unidad se determina como afecta la capacidad instalada en las entidades, mostrando la importancia que por sí tiene para el logro de los objetivos primordiales de cualquier negocio. En la quinta unidad, se aplican las herramientas para la determinación de la planeación financiera como son el punto de equilibrio y el apalancamiento. Todo lo comprendido en este temario contribuye a brindar un mejor desempeño profesional, independientemente de la utilidad para el tratamiento de materias posteriores.

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Planeación financiera Econometría aplicada a los negocios de innovación

Finanzas en las organizaciones Instrumentos de presupuestació

Contabilidad aplicada a los ne ocios

Plan de negocios

Diagrama 1. Relación de cursos que le permiten al alumno poseer las competencias generales y específicas Planeación financiera.

FINANZAS EN LAS ORGANIZACIONES

para

tomar

la

PLANEACION FINANCIERA

materia

de

Evaluación

de

RESIDENCIAS PROFESIONALES

Diagrama 2. Relación de cursos que podrá tomar después de concluir la materia Evaluación de Recursos Forestales.

El alumno deberá poseer las siguientes competencias para tomar este curso:    

Habilidad para el pensamiento critico Dominio de operaciones matemáticas básicas Capacidad para la resolución de problemas Capacidad para trabajar en equipo.

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Tabla de contenido CONCEPTO E IMPORTANCIA DE LA PLANEACIÓN FINANCIERA. ............. 9 1.1 Concepto de planeación financiera .......................... 9 1.2 Importancia de la planeación financiera. ..................... 10 1.3 Bases para proyecciones en la planeación financiera. .......... 10 1.3.1 Marco teórico. ........................................ 10 1.3.2 Preparación del pronóstico: ............................. 13 1.4 Importancia de las ventas proyectadas: ..................... 14 1.5 Importancia de los estados financieros proyectados o proforma. .. 15 1.6 Preparación del pronóstico: .............................. 16 UNIDAD 2: ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS. .................................... 18 2.1 Estado de resultados. ..................................... 18 2. Estados financieros. ....................................................................................... 22 2.1 Estado de resultados ....................................... 22 2.2 Estado de posición financiera. .............................. 27 1.

2.3 Flujo de efectivo operativo. ................................. 31 2.4 Flujo de efectivo financiero. ................................ 31 UNIDAD 3: Análisis y fuentes de financiamiento. ............................................ 38 3.1 Análisis de obtención de fondos. ............................. 38 3.1.1 Proyecciones. ......................................... 38 3.1.2 Fuentes de financiamiento. ............................... 40 3.2 Análisis de tipos de financiamiento. ........................ 42 3.2.1 Toma de decisiones. .................................. 42 3.3 Efectos del financiamiento sobre los estados financieros. ..... 61 4. Preparación de la planeación financiera. ....................................................... 69 4.1 Consideraciones en la preparación de la planeación financiera. ...... 69 4.1.1 Capacidad instalada. .................................. 71 4.1.2 Planes de acción. ..................................... 73 4


5. PREPARACIÓN DEL PRESUPUESTO ......................................................... 78 5.1.2. Punto de equilibrio, análisis y aplicación. .............................................. 83 5.1.3. Apalancamiento financiero, análisis y aplicación. ............................... 101 BIBLIOGRAFIA. .................................................................................................. 110

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RED CONCEPTUAL DEL CURSO

1.1 Concepto de planeación financiera 1.2 Importancia de la planeación financiera

UNIDAD 1: Concepto e importancia de la planeación financiera


1.3 Bases para proyecciones en la planeación. 1.3.1 Marco teórico. 1.3.2 Preparación del pronóstico 1.4 Importancia de las ventas proyectadas

1.5

Importancia de los estados financieros proyectados o proforma

1.6

Preparación pronóstico

del

2.1 Estado de resultados

UNIDAD 2: Estados financieros proyectados

2.2

Estado financiera

de

posición

2.3

Flujo operativo

de

efectivo

2.4 flujo de efectivo financiero

UNIDAD 3: Análisis y fuentes de financiamiento

3.1 Análisis de obtención de fondos. 3.1.1 Proyecciones. 3.1.2 Fuentes de financiamiento 3.2 Análisis de tipos de financiamiento.

3.3 Efectos de financiamiento sobre los estados financieros

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RED CONCEPTUAL DEL CURSO

UNIDAD 4: Preparación de la planeación financiera

4.1 Consideraciones en la preparación de la planeación financiera. 4.1.1 Capacidad instalada. 4.1.2 Planes de acción. 4.1.3 Casos prácticos.


UNIDAD 5: Preparación del presupuesto

5.1 Preparación del presupuesto. 5.1.1 Control financiero. 5.1.2 Punto de equilibrio: Análisis y aplicación. 5.1.3 Apalancamiento financiero: Análisis y aplicación

COMPETENCIAS A ALCANZAR EN EL CURSO

Al término del curso el participante: 1. Utilizar la metodología de análisis e interpretaciones financieras en la solución de riesgos en los negocios. 2. Habilidad para buscar y analizar información proveniente de fuentes diversas 3. Construir escenarios económicos financieros a partir de métodos matemáticos para resolver posturas de oferta y demanda.

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UNIDAD 1: CONCEPTO E IMPORTANCIA DE LA PLANEACIÓN FINANCIERA

RED CONCEPTUAL DE LA UNIDAD

1.1

Concepto planeación financiera

de

1.2 Importancia de la planeación financiera

UNIDAD 1: Concepto e importancia de la planeación financiera

1.3.1 Marco teórico

1.3 Bases para proyecciones en la planeación 1.3.2 Preparación del pronóstico

1.4 Importancia de las ventas proyectadas

1.5 Importancia de los estados financieros proyectados o proforma

1.6 Preparación del pronóstico

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Competencia General de la Unidad:  

Dotar a la entidad de una estructura acorde a su base de negocios Reconocer las bases que rigen el ambiente bajo el cual debe operar un sistema de planeación financiera.

En la primera unidad se contempla el estudio del concepto de planeación financiera su importancia y proyección.

DESARROLLO DEL TEMA

1. CONCEPTO E IMPORTANCIA DE LA PLANEACIÓN FINANCIERA. 1.1 Concepto de planeación financiera Es un “proceso en el cuál se transforma, en términos financieros, los planes

estratégicos y operativos del negocio en un horizonte de tiempo determinado; suministrando información que soporta las decisiones tanto estratégicas como financieras propiamente dichas”. La planeación financiera es una técnica que reúne un conjunto de métodos, instrumentos y objetivos con el fin de establecer los pronósticos y las metas económicas y financieras de una empresa, tomando en cuenta los medios que se tienen y los que se requieren para lograrlo. La planeación financiera es un procedimiento en tres fases para decidir qué acciones se habrán de realizar en el futuro para lograr los objetivos trazados: planear lo que se desea hacer, llevar a la práctica lo planeado y verificar la eficiencia de lo que se hace.

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1.2 Importancia de la planeación financiera.

1.3 Bases para proyecciones en la planeación financiera. 1.3.1 Marco teórico.

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1.3.2 Preparación del pronóstico: Un pronóstico es una estimación financiera, por lo general preparado por un analista financiero, sobre la futura dirección de un indicador económico, una empresa, una familia de indicadores, o de toda una economía. El pronóstico se utiliza por gente como los inversores a tomar decisiones más informadas sobre qué comprar y cuándo. Numerosas empresas a hacer sus previsiones financieras disponibles en línea, a veces por una cuota, y las publicaciones utilizadas por las personas en la industria financiera también a menudo contienen información de los pronósticos y los artículos que discuten las proyecciones a largo económicos a largo plazo.

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1.4 Importancia de las ventas proyectadas:

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1.5 Importancia de los estados financieros proyectados o proforma.

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1.6 Preparación del pronóstico:

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UNIDAD 2: ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS. 2.1 Estado de resultados.

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RESUMEN La planeación financiera definida como una técnica que reúne un conjunto de métodos, instrumentos y objetivos con el fin de establecer los pronósticos y las metas económicas y financieras de una empresa es de suma importancia en las empresas ya que permite guiar, coordinar y controlar las acciones de la misma para el logro de sus objetivos. Por su parte la aplicación de pronósticos en la planeación financiera es muy útil ya que mediante su ejecución una empresa puede determinar con mayor certeza la demanda de productos o servicios en un periodo de tiempo determinado. Dentro de este apartado cabe destacar la importancia del pronóstico de ventas ya que su correcta elaboración puede significar la diferencia en la existencia de pérdidas o ganancias en un ente económico. Otro pronóstico clave en una empresa es la existencia de los estados financieros proyectados ya que mediante ellos se pueden obtener las estimaciones esperadas de todos los activos y pasivos al igual que de los elementos del estado de pérdidas y ganancias.

EVALUACIÓN

Respuestas: 4.8 Es aquel que inicia con planes financieros a largo plazo o estratégicos, los cuales, a la vez, dirigen la formulación de planes y presupuestos a corto plazo u operativos. Comparativo planes financieros Plan financiero a corto plazo Especifica acciones financieras a corto plazo y el efecto anticipado de esas acciones. Cobertura de 1 a 2 años

Plan financiero a largo plazo Establece las acciones financieras planeadas de una empresa así como su efecto anticipado. Periodo de 2 a 10 años 19


4.9 La planeación financiera a corto plazo inicia con el pronóstico de las ventas. A partir de este último, se desarrollan planes de producción que toman en cuenta los plazos de entrega (elaboración) e incluyen el cálculo de las materias primas requeridas. Con los planes de producción, la empresa puede calcular las necesidades de mano de obra directa, los gastos generales de la fábrica y los gastos operativos. Una vez realizados estos cálculos, se elabora el estado de resultados pro forma y el presupuesto de caja de la compañía. Con estas entradas básicas, la empresa finalmente puede desarrollar el balance general pro forma

BIBLIOGRAFIA TEMA: Concepto e importancia de la planeación financiera. Lawrence J. Gitman, C. J. (2012). Principios de administración financiera (Decimo segunda edición ed.). Pearson Educación. James C. Van Horne, J. M. (2010). Fundamentos de Administración financiera (Decimo tercera edición ed.). Pearson Educación.

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UNIDAD 2: ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS


2.1 Estado de resultados

UNIDAD 2: Estados financieros proyectados

2.2 Estado de posición financiera

2.3 Flujo de efectivo operativo

2.4 Flujo de efectivo financiero

Competencia General de la Unidad: Unidad: 



Identificar el efecto que tienen los estados financieros proyectados sobre la entidad. Integrar los conocimientos y procedimientos relativos relativos a los estados financieros proyectados.

En la segunda unidad se aborda la preparación de los pronósticos de los estados financieros, que se realiza con la intención de integrar una base de datos que permita su utilización para generar información útil.

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DESARROLLO DEL TEMA 2. Estados financieros. 2.1 Estado de resultados

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2.2 Estado de posición financiera.

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2.3 Flujo de efectivo operativo.

2.4 Flujo de efectivo financiero. Los flujos de financiamiento resultan de las transacciones de financiamiento con deuda y capital. Incluyen contraer y reembolsar deudas, la entrada de efectivo por la venta de acciones, y las salidas de efectivo por pagar dividendos en efectivo o volver a comprar acciones.

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RESUMEN Es posible desarrollar un estado de resultados pro forma calculando las relaciones porcentuales pasadas entre ciertos rubros de costos y gastos y las ventas de la empresa, aplicando después estos porcentajes a los pronósticos. Puesto que este método implica que todos los costos y gastos son variables, tiende a subestimar las utilidades cuando las ventas aumentan y a sobrestimarlas cuando disminuyen. Este problema se evita clasificando los costos y gastos en componentes fijos y variables. En este caso, los componentes fijos permanecen sin cambio desde el año más reciente, y los costos y gastos variables se pronostican con base en el porcentaje de ventas. En el método crítico se calculan los valores de ciertas cuentas del balance general, y el financiamiento externo de la empresa se usa como una cifra de equilibrio o de “ajuste”. Un valor positivo del “financiamiento externo requerido” significa que la empresa no generará suficiente financiamiento interno para apoyar su crecimiento proyectado de activos y deberá recaudar fondos externamente o reducir los dividendos. Un valor negativo del “financiamiento externo requerido” indica que la empresa generará internamente más financiamiento del necesario para apoyar su crecimiento proyectado de activos, y habrá fondos disponibles para usarlos en el pago de deuda, la readquisición de acciones o el aumento de dividendos. Los métodos simplificados para la elaboración de estados pro forma suponen que la condición financiera pasada de la firma es un indicador exacto del futuro. Los estados pro forma se usan comúnmente para pronosticar y analizar el nivel de rentabilidad y el desempeño financiero general de la empresa, de tal manera que pueden realizarse ajustes a las operaciones planeadas para lograr las metas financieras a corto plazo. Por su parte, el estado de flujos de efectivo se divide en flujos operativos, de inversión y de financiamiento. Reconcilia los cambios en los flujos de efectivo de la empresa con los cambios en el efectivo y los valores negociables del periodo. La interpretación del estado de flujos de efectivo incluye tanto las categorías principales del flujo de efectivo como los rubros individuales de las entradas y salidas de efectivo. Desde un punto de vista estrictamente financiero, el flujo de efectivo operativo de una empresa excluye los intereses. El flujo de efectivo libre de una empresa es de la mayor importancia, ya que es el monto de efectivo disponible para los acreedores y propietarios.

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EVALUACIÓN Ejercicio 1:

EJERCICIO 2:

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SOLUCIÓN EJERCICIOS. EJERCICIO 1:

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Ejercicio 2:

BIBLIOGRAFIA Gerardo Guajardo Cantu, N. E. (2008). Contabilidad financiera. McGraw Hill Interamericana. James C. Van Horne, J. M. (2010). Fundamentos de Administración financiera (Decimo tercera edición ed.). Pearson Educación. Lawrence J. Gitman, C. J. (2012). Principios de administración financiera (Decimo segunda edición ed.). Pearson Educación.

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ANALISIS Y FUENTES DE

U N I DA D 3 :

FINANCIAMIENTO.


3.1.1 Proyección.

3.1

UNIDAD 3: Análisis y fuentes de financiamiento

Análisis obtención fondos.

de de

3.2 Análisis de tipos de financiamiento

3.1.2 Fuentes de financiamiento

3.2.1 Toma de decisiones

3.3 Efectos del financiamiento sobre los estados financieros

Competencia General de la Unidad: 

Integrar conocimientos referentes a la identificación y cálculo de las diferentes fuentes de financiamiento.

En la tercera unidad se presenta las formas de obtener fondos incluyendo el análisis y su repercusión en los estados financieros dirigido a la toma de decisiones. 37


DESARROLLO DEL TEMA 3. Análisis y fuentes de financiamiento. 3.1 Análisis de obtención de fondos. 3.1.1 Proyecciones.

Los recursos económicos (como casi todos los recursos) en la empresa son limitados y generalmente escasos, razón por la que las organizaciones requieren de forma invariable de nuevos fondos que fortalezcan su estructura y apoyen los nuevos proyectos o incluso su operación normal. Para la obtención de financiamiento es necesario hacer un estudio financiero que muestre el crecimiento permisible que tiene la empresa, tomando en consideración su actual estructura de capital, su palanca operativa y su nivel de generación de utilidades. Cabe destacar que mientras mayor sea el endeudamiento mayor será el costo financiero asociado pues el interés crecerá conforme el riesgo se incremente, y este lo hará paralelamente al crecimiento de la palanca financiera. 38


EJEMPLO: Para tal efecto se considera una inversión de $500,000. Las utilidades que se presentan son las generadas por la empresa incluyendo el nuevo proyecto de inversión después de un año de haber ejercida la inversión.

Como se puede observar, la utilidad del ejercicio a la que se llega en el ejemplo anterior, si se compara con sus respectivas bases de capital, provoca que en la opción de aumento de capital, el rendimiento de la inversión de accionistas sea menor, ya que a cada acción le corresponde un aumento de utilidad inferior al obtenido con el financiamiento externo.

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3.1.2 Fuentes de financiamiento.

Fuentes auto generadoras de recursos: Son proporcionadas, creadas o producidas por la propia operación de la empresa y como consecuencia de la práctica mercantil y de la costumbre en el funcionamiento de las organizaciones. Dentro de este concepto de fuentes de recursos sobresalen: Gastos acumulados. Impuestos retenidos. Utilidades retenidas.   

Fuentes internas de financiamiento. Son aquellas que provienen de los accionistas de la empresa. Son las nuevas aportaciones que los accionistas dan a la organización, o bien son la utilidades generadas por la empresa no retiradas por los accionistas y que quedan dentro del renglón de utilidades retenidas y que en algún momento futuro pueden ser susceptibles de capitalización. Dentro de estas fuentes internas de financiamiento sobresalen dos grandes grupos:  

Capital social común. Capital social preferente.

Fuentes externas de financiamiento: Las fuentes externas de financiamiento proporcionan recursos que provienen de personas, empresas o instituciones ajenas a la organización financiada. Al recibir recursos externos se contrata un pasivo el cual genera un costo financiero denominado interés y que tendrá que ser liquidado (el interés y el capital recibido) en los términos del contrato de préstamo que ampara la operación.

Pasivos: En los pasivos se engloba todas las fuentes de financiamiento proporcionadas temporalmente por empresas, instituciones y personas ajenas a la empresa receptora, los cuales generalmente causan interés y tienen plazos perentorios previamente estipulados en los contratos emitidos para el efecto. Ejemplo de ellos son los pasivos negociados o contractuales, sistema financiero, Banca de desarrollo, Fondos de fomento, capital de riesgo, arrendamiento puro, arrendamiento financiero, factoraje financiero,

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Los pasivos negociados o contractuales son aquellos que llevan en forma paralela la emisión de un contrato crediticio, en el que se negocian las distintas clausulas que regirán al crédito otorgado. Dentro del sistema financiero se encuentran principalmente los bancos, casas de bolsa, arrendadoras financieras, almacenes de depósito y las instituciones de factoraje financiero. Banca de desarrollo: Formada fundamentalmente por Nacional Financiera (NAFIN), quien administra los fondos creados por el gobierno para el fomento de distintas actividades, industriales, comerciales y agrícolas. Capital de riesgo: Consiste en el otorgamiento de capital por parte de NAFIN a las empresas que hayan sido aprobadas por el comité de crédito de la institución. Capital: se entiende por capital a las aportaciones de los accionistas de la empresa con carácter definitivo, no sujetas al pago de amortizaciones periódicas o de intereses. Los inversionistas aportan capital a las empresas pueden ser personas físicas o morales quienes al constituirse en accionistas comunes pueden tomar parte en las decisiones y administración general de la empresa. Arrendamiento puro: esta herramienta de financiamiento tiene aplicación desde hace muchos años pero estaba enfocada casi exclusivamente al arrendamiento de bienes raíces. Sin embargo dadas las peculiares características del medio económico y financiero el arrendamiento puro ha tomado un gran auge los últimos años al utilizarse para el financiamiento de todo tipo de activos desde una motocicleta hasta un bien raíz, incluyendo equipo de alta tecnología. La gran ventaja de esta fuente de financiamiento es que no necesariamente se registra el pasivo generado por la operación así como tampoco el activo adquirido, con lo cual se mejoran las razones de liquidez y endeudamiento de la empresa hecho que ayuda a presentar una posición financiera más sana. Arrendamiento financiero: es una fuente adicional de financiamiento externo, ya que a través de él se obtiene bienes de capital sin tener que efectuar erogaciones considerablemente fuertes en el momento de su adquisición, y si a hacer pagos periódicos cubriendo el capital e intereses estipulados en el contrato hasta su terminación. Factoraje financiero: es una fuente de financiamiento sumamente interesante y productiva pues genera nuevos recursos para la operación a corto plazo de la empresa a través de la venta de la cartera de clientes a una empresa autorizada para operar el factoraje. Esta fuente de financiamiento se diferencia de las tradicionales en que en lugar de generar nuevos pasivos para la consecución de recursos, lo que hace es obtener estos por medio de la venta de los activos circulantes pendientes de cobro de la organización. Recursos SOFOL/SOFOM: SOFOL es la abreviatura de Sociedad Financiera de Objeto Limitado y SOFOM de Objeto Múltiple; tiene por



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objeto captar recursos provenientes de la colocación de instrumentos inscritos en el registro nacional de valores e intermediarios y otorgar créditos para determinada actividad o sector. La diferencia entre ambas es que la primera apoya a un solo sector económico y la segunda a cualquiera.

3.2 Análisis de tipos de financiamiento. 3.2.1 Toma de decisiones.

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3.3 Efectos del financiamiento sobre los estados financieros.

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PREPARACIÓN DE LA PLANEACIÓN FINANCIERA

UNIDAD 4:


4.1.1 Capacidad Instalada.

UNIDAD 4: Preparación de la planeación Financiera

4.1Consideracion es en la preparación de la planeación financiera

4.1.2 Planes de acción

4.2.3 Casos prácticos


Definir el seguimiento del proceso de la planeación financiera integrando las direcciones y los planes.

En la cuarta unidad se determina como afecta la capacidad instalada en las entidades, mostrando la importancia que por sí tiene para el logro de los objetivos primordiales de cualquier negocio.

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4. Preparación de la planeación financiera. 4.1 Consideraciones en la preparación de la planeación financiera.

La Conexión entre las Estrategias y la Planeación Financiera

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En el diagrama siguiente se describe en forma simplificada la gran dinámica que existe entre la estrategia, su implementación, y la planeación financiera. La dinámica de dicha planeación es más intensa mientras mayor sea la complejidad de la empresa o bien, cuando exista un plan estratégico de suma importancia, como por ejemplo, un programa de inversiones estratégicas importantes, una fusión o una reestructuración. La parte técnica cuantitativa en la que culmina el proceso, es decir, la proyección financiera, ha pasado en un lapso de aproximadamente 40 años, de ser un trabajo que se hacía en forma manual, a ser hecho con modelos computacionales, en ocasiones muy sofisticados pero a la vez muy prácticos. Para soportar un grado de análisis masivo se requiere sin duda de un modelo poderoso, que tenga la flexibilidad de aceptar los cambios que demandan las proyecciones de diversos escenarios y/o los análisis de sensibilidades.

Tiempo de Planeación La planeación financiera se hace a un horizonte de tiempo futuro de tal forma que permita representar la dimensión financiera de las estrategias en forma completa (para dicho período). Sin embargo este horizonte de tiempo está influenciado por la propia dinámica de la industria. Por ejemplo, Michael Dell, Fundador y Presidente del Consejo de Administración de Dell Computer Corporation, en una entrevista reciente dijo que hacía su planeación a un horizonte de 3 a 5 años. Por otro lado, una empresa como Petróleos Mexicanos bien podría hacer su planeación a 30 años. Los horizontes más observados son de 5 a 10 años en las empresas mexicanas. Un plazo de 10 años para una empresa industrial permite hacer entre otras cosas, un pronóstico de los ciclos de una industria o negocio, o bien desde el punto de vista financiero, una valuación de la empresa en donde el valor terminal del flujo de efectivo no pese tanto.

Planeación Financiera Consolidada 70


En el caso de un grupo de empresas unidas en una corporación en una estructura de tenedoras y subsidiarias, una vez hecha la Planeación Financiera para cada una de ellas, se pueden consolidar haciendo las eliminaciones necesarias y trabajar si se quiere, sobre un producto consolidado en cuyo caso se puede necesitar un proceso de ir y venir de subsidiarias a tenedoras. Esta posibilidad es lo que en la actualidad nos permiten hacer los modelos financieros. En la Gráfica 16 se muestra un ejemplo de consolidación. Los modelos financieros pueden llegar a ser muy sofisticados e incluir obviamente más detalle y tener una complejidad mayor a la aquí descrita. No debemos olvidar que un plan representa una posibilidad dentro de una distribución de probabilidades. Que su validez descansa en la calidad de los supuestos que hemos tomado en cuenta y de la calidad de la información de la cual nos hemos valido para los análisis. Si en verdad hemos hecho buenos supuestos y análisis, y los hemos probado, se han hecho sensibilidades inteligentes y se han desarrollado escenarios estratégicos, dando seguridad de llegar a una proyección con buenas probabilidades de ocurrencia.

4.1.1 Capacidad instalada.

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4.1.2 Planes de acción. La planeación financiera es parte esencial de la estrategia financiera de la compañía. Los planes como los presupuestos de caja y los Estados Financieros pro forma representan una guía, a la compañía para lograr sus objetivos. Aunque los Estados Financieros proyectados son un buen punto de partida, la solvencia de compañía depende del efectivo. La planeación del efectivo es la columna vertebral de las empresas. Sin ello, se ignoraría si se dispone de suficiente efectivo para respaldar las operaciones o si se necesita de financiamiento bancario. Las compañías que de manera constante, tienen carencias de efectivo y que además requieren de préstamos de último momento pueden descubrir que es muy difícil encontrar un banco dispuesto a otorgarles crédito. (Es la decisión que toman los altos ejecutivos). La planeación del efectivo es la columna vertebral de las empresas. Como en todas las industrias, en nuestro proceso de planeación tenemos que tomar en cuenta los factores que se derivan de la incertidumbre tanto externa como interna. Los factores externos incluyen aspectos como la situación económica 73


general, la tasa de inflación, las tasas de interés actuales y esperadas. Algunos aspectos de la planeación financiera son relativamente sencillos como los ingresos por concepto de venta de boletos y abonos por lo general son predecibles. El proceso de planeación financiera es uno de los aspectos más importantes de las operaciones y subsistencia de una empresa, puesto que aporta una guía para la orientación, coordinación y control de sus actividades, para poder realizar sus objetivos. Dos aspectos esenciales del proceso de planeación financiera, son: PLANEACION DEL EFECTIVO: implica la preparación del presupuesto de caja de la empresa; Y LA PLANEACION DE LAS UTILIDADES, se efectúa mediante los estados financieros pro forma. Estos estados no solo son útiles para la planeación financiera interna, sino que además son exigidos de manera habitual por los prestamistas presentes y futuros.

Proceso de planeación financiera. Inicia con la elaboración de los planes financieros a largo plazo o estratégicos, lo que a su vez guían la formulación de los planes y presupuestos a corto plazo u operativos. Por lo general los planes y presupuestos a corto plazo contemplan los objetivos estratégicos a largo plazo. Es una herramienta que aplica el administrador Financiero, para la evaluación proyectada, estimada o futura de una empresa pública o privada y que sirve de base para la toma de decisiones. La planeación consiste en estructurar hechos futuros.

Método y Modelo de riesgos de estructura. Tiene por objeto medir y proyectar el grado de exposición que guarda una empresa para caer en un incumplimiento financiero, suspensión de pagos o quiebra y lograr los objetivos establecidos. Razones financieras y de riesgo de estructura. R1 = (Flujo Operativo Anual) Factor técnico 3.30 Activo total R2 = (Capital Contable ) Factor técnico 0.60 Pasivo total R3= (Capital de trabajo ) Factor Técnico 1.20 Activo total

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R4 = (Ventas Netas Anuales ) Factor técnico 1.00 Activo total R5 = (Utilidades Retenidos ) Factor técnico 1.40 Activo total Riesgo estructural= R1+ R2+R3+R4+R5. Activo total $42.629 Vta. Netas Anuales $44.269 Pasivo total $18.597 Flujo Oper. Anual $10.055 Cap. Contable $ 24.032 Cap. Trabajo $2753 Utilidades Retenidas $4433 Utilidades de operación + Depreciación + Amortización. R1= 10.055 *3.30 = 0.778378568 = 0.7784 42.629 R2= 24032 *0.60 = 0.77535086 = 0.7754 18597 R3= 2.753 *1.20 = 0.077496539 = 0.0775 42629 R4= 44269 *1.00 = 1.038471463 = 1.0385 42629 R5= 4.433 *1.40 = 0.145586337 =0.1456 42629 RE= 2.8149 La empresa Refrescos S.A. proyecta un riesgo de Estructura de 2.82, proyecta un riesgo financiero medio del supuesto que se encontrara dentro del rango de 1.81 y 2.99. Medio riesgo es cuando la empresa proyecta para el año siguiente un grado de exposición, en el que puede caer en incumplimientos financieros y en una suspensión de pagos o de quiebra.

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Método y Modelo del Valor Económico Agregado. Este modelo proyecta el beneficio económico agregado anualmente de una empresa, después de restarle el costo originado para beneficiar los recursos empleados para producirlo (Valor Económico Agregado). VEA=UNO – (CCO*RNI) UNO= Utilidad Neta de Operación. DOS= Utilidad Operativo Menos Impuestos. CCP= Costo de Capital Promedio Ponderado. RNI= Recursos Netos Invertidos= Pasivo con Costo más Capital Contable menos Activo Disponible.

Método Grafico. Proyecta y compara la calidad financiera de la empresa en relación con la competencia ideal, bajo un formato esquemático donde se muestran los puntos más sobresalientes, como estructura financiera, cobertura de intereses vía flujo operativo, solvencia o riesgo estructural y rentabilidad de los recursos netos invertidos. Estructura financiera, desde el punto de vista del apalancamiento, endeudamiento y formas de financiar sus operaciones. Cobertura Interna de Intereses vía flujo operativo o flujo operativo anual. Nos muestra la capacidad de pago o el riesgo de no cubrir el servicio de deuda con la generación operativa. Solvencia (Riesgo Estructural) determina la capacidad de la empresa para cubrir con sus vencimientos de deuda o el riesgo de caer en insolvencia.

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PREPARACIÓN DEL PRESUPUESTO

UNIDAD 5:


5.1.1 Control financiero.

UNIDAD 5: Preparación del presupuesto

5.1 Preparación del presupuesto

5.1.2 Punto de equilibrio, análisis y aplicación

5.1.3 Apalancamien to financiero, análisis y aplicación


Aprender el manejo de los diferentes herramientas para la preparación de los presupuestos

En la quinta unidad se aplican las herramientas para la determinación de la planeación financiera como son el punto de equilibrio y el apalancamiento.

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5. PREPARACIÓN DEL PRESUPUESTO 5.1.1

Control financiero.

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5.1.2. Punto de equilibrio, análisis y aplicación.

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5.1.3 Apalancamiento financiero, análisis y aplicación.

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AUTOEVALUACIÓN

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BIBLIOGRAFIA. Gerardo Guajardo Cantu, N. E. (2008). Contabilidad financiera. McGraw Hill Interamericana. James C. Van Horne, J. M. (2010). Fundamentos de Administración financiera (Decimo tercera edición ed.). Pearson Educación. Lawrence J. Gitman, C. J. (2012). Principios de administración financiera (Decimo segunda edición ed.). Pearson Educación. Perdomo Abraham (2004). Planeación Financiera, para épocas normales y de inflación. Thomson, México. Billene A. Ricardo. (2003). Presupuestos y control de Gestión para las Pymes. 1er edición; Errepar, Buenos Aires.

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Antologia planeacion financiera

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