DESARROLLO DE CASO HOTEL COMF METODO TRADICIONAL Tasa Tasa experiencia expresas expresas del grupo grupo y otras del mismo sector sector + tasa de ajuste por por Tasa Tasa de ajuste riesgo pais: pais: 3.25% Tasa Tasa según experiencia del del sector: 5%
RESPUESTA: RESPUESTA:
15+3.25 = 18.25%
El coso !" c#$#l $#&# l# '("&s)'* s "l c#lclo s" ,#c" s"-' "l /"o!o
ENCUESTA DE CONSULTORES !romedio !romedio según in"ormación in "ormación pu#lica so#re la industria $otelera oteles economy & servicio limitado '.(5% + '.5(% = 2).32% 2).32%&2 = '.**% iesgo pais : 3.25% !remio por apalancamiento: '.5% ,alculo del costo de capital -n"ormación pu#lica so#re la industria + iesgo !ais + !remio por apalancamiento
10. + 3.25 + 0.15 = 22.%
Co' #$#l#'c#/"'o
10. + 3.25 = 1.41%
S' #$#l#'c#/"'o
espuest espuestas: as: 4l cost costo o de de capi capital tal según según cons consult ultor ores es seri seria a de de 22.* 22.*% % con con apal apalanc ancami ami 6nanciero y sin apalancamiento el costo de capital seria de (.)%
UTILIANDO EL CAPM CAPM SE67N DONALD R. LESSARD = + / proyecto proyecto en extranjero 0 1 m " + ajuste riesgo pais
"= 7.*3% m=*.2(% 8eta pais 1estimada ,osta ica promedio de los paises: / = .7' 0 .2'' = .'5 #eta con apalancamiento / = .53 0 .2'' = .*5) #eta sin apalancamiento iesgo !ais ,osta ica 9ustituyendo "ormula:
.2''
3.25
= 7.*3+ .*5) 0 1*.2(7.*3+3.25 = 7.*3+.*5)0(.*'+3.25
R = 1.42%
S' #$#l#'c#/"'o
= 7.*3+ .'5 0 1*.2(7.*3+3.25 = 7.*3+.'50(.*'+3.25
R = 14.8%
Co' #$#l#'c#/"'o
tiliando la tecnica del pro"esor
essard? aplicando una #eta del proyec costo de capital sin apalancamiento es de *.)2% y con apalancamiento de un ' de ).7*%
CAPM SE67N ASATH DAMODARAN = + / proyecto 44 01 1 m " + prima riesgo pais "= 7.*3 m= *.2( !rima riesgo pais = 3.25 8eta promedio $oteles 44: ;palancada
.7' .53
= 7.*3+ .7'0 11*.2(7.*3+3.25 = 7.*3+.7'01(.*'+3.25
R = 1.%
Co' #$#l#'c#/"'o
= 7.*3+ .530 11*.2(7.*3+3.25 = 7.*3+.5301(.*'+3.25
10.0%
S' #$#l#'c#/"'o
tiliando la tecnica de ;sAat$
RT INN SANTA ANA
riesgo pais = costo de capital para inversión
&#!co'#l "s !"l 18.25%
= ,osto de capital
nto
to en el pais respectivo@ el el costo de capital seria
@ el costo de capital sin seria de (.((%
