Ejercicios Seleccionados Apalancamiento financiero y Estructura de Capital P12.11 Cálculos de GPA Southland Industries tiene en circulación $60,000 de bonos que pagan el 16% de interés anual, 1,00 acciones pre!erentes que pagan un di"idendo anual de $ cada una, # ,000 acciones counes. Suponiendo que la epresa epresa tiene una tasa iposi& ti"a del 0%, calcule las ganancias por acción (GPA) para los siguientes ni"eles de '(II) a* b* c*
$ 2 ,6 0 0 $ + 0 ,6 0 0 $ + ,0 0 0
Varias estructuras de capital -harter nterprises tiene actualente $1 illón en acti"os totales # P12.1 Varias est/ !inanciada por copleto copleto con capital patrionial. a epresa considera realiar un cabio en su estructura de capital. -alcule el onto de deuda # capital patrionial que resultara si la copa3a se desplaara hacia cada uno de los los siguientes ndices de endeudaiento) 10%, 20%, +0%, 0%, 0%, 60% # 0%. 4Nota: l onto de los acti"os totales no se odi!icara*. 5iste un lite para el "alor del ndice de endeudaiento7 f inanciamiento 8o9er Interiors elaboró el pronóstico de "entas que se uestra P12.20 Deuda y riesgo de financiamiento en la siguiente tabla. 8abién se indica la probabilidad de cada ni"el de "entas. Ventas $200,000 +00,000 00,000
Probabilidad 0.20 0.60 0.20
a epresa tiene costos operati"os !i:os de $;,000 # costos operati"os "ariables iguales al ;0% del ni"el de "entas. a copa3a paga $12,000 de intereses por periodo. a tasa ipositi"a ipositi"a es del 0%. a. -alcule las utilidades utilidades antes de intereses intereses e ipuestos ipuestos 4'(II* de cada ni"el de "entas. "entas. b. -alcule las ganancias ganancias por acción 4
epita el inciso b) con estos supuestos. d. -opare -opare los resultad resultados os de de los los incis incisos os b) # c), # coente el e!ecto de la reducción de deuda a cero sobre el riesgo !inanciero de la epresa.
P12.22 UA!GPA y estructura de capital ?ata&-hec@ analia dos estructuras de capital. a in!oración cla"e se presenta en la siguiente tabla. -onsidere una tasa ipositi"a del 0%. "uente de capital ?euda a largo plao (cciones counes
Estructura A $100,000 a una tasa del 16% ,000 acciones
Estructura # $200,000 a una tasa del 1;% 2,000 acciones
a)
-alcule dos coordenadas UAII-GPA para cada una de las estructuras, seleccionando dos "alores cualesquiera de '(II # deterinando sus "alores de
b)
c)
Indique sobre qué inter"alo de '(II, si acaso, es pre!erible cada estructura.
d )
(nalice los aspectos de apalancaiento # riesgo de cada estructura.
e)
Si la epresa est/ segura de que sus '(II eceder/n los $;,000, 5qué estructura le recoendara7 5Por qué7
P12.2+ UA!GPA y acciones preferentes itho&Print est/ considerando dos posibles estructuras de capital, ( # A, presentadas en la siguiente tabla. Suponga una tasa ipositi"a del 0%. "uente de capital ?euda a largo plao (cciones pre!erentes (cciones counes
Estructura A $;,000 al 16% $10,000 con di"idendo 1B% anual B,000 acciones
Estructura # $0,000 al 1% $1,000 al 1B% anual 10,000 acciones
a)
-alcule dos coordenadas UAII-GPA para cada una de las estructuras, seleccionando dos "alores cualesquiera de '(II # deterinando sus "alores de
b)
c)
(nalice el apalancaiento # el riesgo relacionados con cada una de las estructuras.
d )
5n qué inter"alo de '(II es pre!erible cada estructura7
e)
5Cué estructura recoienda si la epresa espera que sus '(II sean de $+,0007 plique su respuesta.
