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INDICE Introducción.................... ............................... ..................... ..................... ..................... ................................................. ....................................... 2 1.
Conc Concep epto to De Apal Apalan anca cami mien ento to::..................... ................................ ..................... ..................... ............................3 .................3
Exposición A La Insolvencia O Incapacidad De Atender Los Pagos. ........................3 2.
Apal Apalan anca cami mien ento to Oper Operat ativ ivo: o:..........................................................................3
.
!Cómo !Cómo "unc "uncio iona na El Apala Apalanca ncamie miento nto Ope Operat rativo ivo# # .............................................5
$.
%rado %rado De Apala Apalanca ncamie miento nto Opera Operativ tivo o &%ao &%ao': ':...................................................6
(.
)ipos De Costos:.................... .............................. ..................... ..................... ..................... ..................................... .......................... 7
*.
Di+erenc Di+erencia ia Entre Entre Apalanca Apalancamien miento to Operativo Operativo , "inancie "inanciero: ro:.................................9
Caso Pr-ctico..................... ............................... ..................... ..................... ..................... ..................... .................................. ........................ 10 Conclusiones .................... ............................... ..................... ..................... ...................... ..................... ..................... ......................... .............. 16 i/liogra+0a..................... ................................ ...................... ..................... ..................... ..................... ..................... ........................... ................ 17
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INTRODUCCIÓN
En el mundo de los negocios hay una serie de decisiones que son ineludibles con independencia en el sector en que la empresa opere o la actividad principal a la que se dedique. El siguiente tema pretende dar a conocer la importancia del uso que tiene el apalancamiento operativo en una empresa y los beneficios que con esto se logra.
APALANCAMIENTO OPERATIVO
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1. CONCEPTO DE APALANCAMIENTO: El apalancamiento es la relación entre crédito y capital propio invertido en una operación financiera. A mayor crédito, mayor apalancamiento y menor inversión de capital propio. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento de la rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento también aumenta los riesgos de la operación, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposición a la insolvencia o incapacidad de atender los pagos. 2. APALANCAMIENTO OPERATIVO: Se deriva de la existencia en la empresa de costes fijos de operación, que no dependen de la actividad. e esta forma, un aumento de la producción !que lleva consigo un aumento del n"mero de unidades fabricadas# supone un incremento de los costes variables y otros gastos que también son operativos para el crecimiento de una empresa, pero no de los costes fijos, por lo que el crecimiento de los costos totales es menor que el de los ingresos obtenidos por la venta de un volumen superior de productos, con lo que el beneficio aumenta de forma mucho mayor a como lo har$a si no existiese el apalancamiento !por ser todos los costes variables#. El apalancamiento operativo suele determinarse a partir de la división entre la tasa de crecimiento del beneficio y la tasa de crecimiento de las ventas. El apalancamiento operativo se refiere a las herramientas que la empresa utili%a para producir y vender, esas &herramientas& son las maquinarias, las personas y la tecnolog$a. 'as maquinarias y las personas est(n relacionadas con las ventas, si hay esfuer%o de mar)eting y demanda
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entonces se contrata m(s personal y se compra m(s tecnolog$a o maquinaria para producir y satisfacer la demanda del mercado. *uando no existe apalancamiento, se dice que la empresa posee capital inmovili%ado, eso quiere decir, activos que no producen dinero. El Apalancamiento +perativo est( relacionado con el riesgo económico de una empresa, que es mayor cuanta m(s proporción de costes fijos suponga el resultado de explotación.
El apalancamiento operativo es un concepto contable que busca aumentar la rentabilidad modificando el equilibrio entre los costos variables y los costos fijos. uede definirse como el impacto que tienen éstos sobre los costos generales de la empresa. Se refiere a la relación que existe entre las ventas y sus utilidades antes de intereses e impuestos. -ambién define la capacidad de las empresas de emplear costos fijos de operación para aumentar al m(ximo los efectos de cambios en las ventas sobre utilidades, igualmente antes de intereses e impuestos. 'os cambios
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en los costos fijos de operación afectan el apalancamiento operativo, ya que éste constituye un amplificador tanto de las pérdidas como de las ganancias. As$, a mayor grado de apalancamiento operativo, mayor es el riesgo, pues se requiere de una contribución marginal mayor para cubrir los costos fijos.
3. ¿CÓMO FUNCIONA EL APALANCAMIENTO OPERATIVO?
El apalancamiento operativo es b(sicamente convertir costos variables en costos fijos logrando que a mayores rangos de producción menor sea el costo por unidad producida. ara entenderse mejor veamos cómo funciona en una f(brica de confecciones poco tecnificada que utili%a mucha mano de obra para transformar la materia prima en el producto final. Esta mano de obra es un costo variable que guardar( siempre la proporción a mayor unidades producidas, mayor mano de obra utili%ada. Si se decide comprar m(quinas computari%adas que cumplen varias funciones
a
la
ve%
y
a
mayor
velocidad,
estar$a
reduciendo
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considerablemente la mano de obra por consiguiente reducir$a el costo variable, pero aumentar$a el costo fijo por la compra de las m(quinas computari%adas que deber( ajustarse al proceso de depreciación por desgaste. +bteniendo que pueda aumentar su producción sin temor a un aumento en sus costos variables y permitiendo que por simple lógica, a mayor producción se redu%ca el costo fijo por unidad.
4. GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO (GAO): /*u(l es la fórmula que nos permite conocer el apalancamiento operativo0 'a fórmula que nos permite conocer en qué grado se est( utili%ando el apalancamiento operativo en la unidad de negocios es la siguiente1 rimero recordemos algunas convenciones1 2A+ 3 2rado de apalancamiento operativo. 4A55 3 4tilidad antes de impuestos e intereses. 6tas 3 6entas. 7* 3 7argen de contribución 89 3 *ambio porcentual o porcentaje de cambio Ahora s$, existen dos fórmulas para hallar el grado de apalancamiento operativo1 MC Δ% UAII 1) GAO = -----2) GAO = ---------- UAII Δ% Vta
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5. TIPOS DE COSTOS: En relación al volumen de producción, los costos se pueden clasificar en fijos y variables, as$ el costo de producción y los gastos de operación poseen componentes de costos fijos y variables. *ostos :ijos1 Son función del tiempo y no del volumen de producción, ósea no expresan una magnitud que guarde proporción en relación a los niveles productivos de la empresa. ;epresentan obligaciones que habr(n de atenderse en cada per$odo contable. 4n ejemplo son los arrendamientos y las depreciaciones.
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*ostos 6ariables1 Son función del volumen de producción y no del tiempo, guardan una relación directa con los niveles productivos. 'os consumos de materias primas, en la producción de bienes, son un ejemplo. 'a representación gr(fica de ambas curvas permitir$a visuali%ar como a medida que nos despla%amos sobre el eje hori%ontal, !unidades producidas# hacia la derecha del gr(fico, la curva de costo fijo no sufre variación en relación al valor representado en su eje vertical !costos# ya que ella es independiente a las cantidades producidas. Esto no se muestra de igual forma en relación a la l$nea representativa de costos variables, en este caso a medida que aumenta el n"mero de unidades los costos variable asociados se incrementan, con criterio en teor$a aceptado, de manera proporcional.
6. DIFERENCIA ENTRE APALANCAMIENTO OPERATIVO FINANCIERO: El apalancamiento operativo indica la relación existente entre las ventas y sus utilidades antes de intereses e impuestos. El apalancamiento financiero
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en cambio, examina la relación existente entre las utilidades de una compa<$a antes de impuestos e intereses y las ganancias netas disponibles para el pago de los dividendos de los accionistas comunes. Esto puede apreciarse de una mejor forma en el siguiente formato del estado de resultados, en el que se delimita con claridad las bases de partida del apalancamiento operativo y financiero.
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CASO PR!CTICO
/*=7+ SE *A'*4'A E' AA'A>*A75E>-+ +E;A-56+0 'a manera m(s pr(ctica para comprender los efectos del apalancamiento operativo consiste en tener un punto de referencia, con base en información del Estado de resultados y dos escenarios con variaciones en el volumen de ventas !positivo y negativo#. ara ello vamos a tomar el siguiente ejemplo1
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Esta información se utili%ar( para esbo%ar el Estado de resultados del punto de referencia. Adem(s, vamos a calcular dos escenarios !positivo y negativo#, con variaciones en el volumen de las ventas del ?@9. As$ entonces1
VOLUMEN DE VENTAS(UNIDADES)
12"""
12"""
PRECIO DE VENTA UNITARIO
BCDCCC
COSTO VARIA#LE UNITARIO
F?CCC
MARGEN DE CONTRI#UCION UNITARIO
G
GCCC
COSTOS FI$OS DE PRODUCCION
B@CCC
B@CCC
GASTOS FI$OS DE ADM VENTAS
@CCC
@CCC
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A partir de los resultados obtenidos en el ejemplo anterior, podemos observar el efecto multiplicador del apalancamiento operativo, del mismo modo, su naturale%a positiva !rentabilidad esperada# y negativa !riesgo#. ara aclarar estos conceptos, observemos lo siguiente1 'as ventas fueron afectadas !positiva y negativamente# en un ?@9, y el impacto en las 4tilidades Antes de 5ntereses e 5mpuestos !4A55#, fue del @,?@9
un
claro
ejemplo
de
la
naturale%a
amplificadora
del apalancamiento. El impacto sobre las 4A55 se da en ambos sentidos, un aumento de las ventas del ?@9, conlleva a un incremento en las 4A55 del @,?@9 del mismo modo, una disminución de las ventas del ?@9, genera una
disminución del @,?@9 en las 4A55. *omo hemos recalcado, para que exista %&%'%%*+,- &,/%-+0 deben existir cargas fijas representadas en costos y gastos fijos. +bservemos qué pasar$a si en el ejemplo anterior no se presentaran estos rubros1
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Hien, podemos observar como desaparece el efecto multiplicador del apalancamiento, puesto que un incremento o una disminución de las ventas, afecta en igual proporción las 4A55, en este caso el ?@9 !I y J#. Esto nos permite concluir que mientras existan costos y gastos fijos, siempre habr( apalancamiento operativo. Kasta ahora no hemos calculado el apalancamiento operativo como un valor, sin embargo, a esta altura no es dif$cil inferir la naturale%a de su c(lculo. El apalancamiento operativo como indicador, también denominado Lgrado de apalancamiento operativoM, es una relación que mide la proporción de cambio de las 4A55, ante un cambio en los ingresos por ventas. El apalancamiento operativo puede hallarse empleando la siguiente fórmula1
GAO =
% de cambio en las UAII % de cambio en las ventas
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¿U SIGNIFICA ESTE GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO? ara efectos de nuestro ejemplo significa lo siguiente1 or cada punto porcentual que aumenten o disminuyan las ventas, teniendo en cuenta el volumen de referencia de B?.CCC unidades, habr( un aumento o disminución porcentual respectivamente de ?,?@ puntos. +tra forma de demostrar que el 2A+ es de ?.?@
( , I/,*,- , 0,-%) (GAO) 25 7 2.25 8 ".5625 8 56.25 de incremento en la utilidad operacional. emostración B 1 5>*;E7E>-+ 4A55 N !BIC.@?@# BCCC N B.C@?@ 3 ?@CCC emostración ? 1 E*;E7E>-+ 4A55 N !BJC@?@# BCCCN C.OGF@ 3 FCCC *omo se puede apreciar, en caso de incrementarse las ventas en un ?@9, las 4A55 se incrementar(n en un @.?@9, es decir, llegar$an a P ?@CCC. En caso de un descenso en las ventas en un ?@9, las 4A55 se reducir$an en un @.?@9, es decir, llegar$an a un nivel de P FCCC. 'o anterior nos lleva a concluir que el 2A+ se da en ambos sentidos !incrementos y decrementos# a partir de un mismo nivel de ventas. -ambién se concluye que de no existir costos fijos !algo casi imposible# el 2A+ ser( igual a B. 4n alto grado de apalancamiento operativo no puede decir que la empresa esté pasando por buenos momentos, es simplemente una visión de lo excelente que pueden ser las utilidades operacionales en caso de un comportamiento favorable en ventas o por el contrario, los perjuicios que traer$a a la 4A55 el hecho de tener unos altos costos fijos comparado con un bajo nivel de ventas.
CONCLUSIONES
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J
Es necesario mencionar que el apalancamiento operativo como medida de riesgo operativo, es un indicador complementario que puede utili%arse con el an(lisis del punto de equilibrio de la compa<$a. Esto se debe a que determinar si un grado de apalancamiento operativo representa mucho, o poco riesgo para una empresa, puede ser una tarea compleja, sobre todo si no se consideran las estimaciones de ventas esperadas y su respectivo margen de seguridad.
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El entorno financiero de las empresas se ve tremendamente influenciado, tanto por factores de car(cter interno, como externo, situación que puede afectar de una forma positiva o bien negativa su curso normal de operaciones en consecuencia, el *ontador "blico y Auditor, en
su
calidad
de
asesor financiero
debe
tener
un
claro conocimiento del sistema institucional en el cual opera la empresa, lo cual implica que se debe estar pendiente de las consecuencias en los diferentes niveles de la actividad económica y en los cambios de pol$ticas económicas, en todo lo relacionado con sus (reas de decisión. As$ mismo debe de estar al tanto de la incidencia de pol$ticas monetarias y fiscales sobre la capacidad de la empresa para generar ingresos y proveerse de fondos.
#I#LIOGRAFA
http1QQRRR.pymesfuturo.comQ2ao.htm http1QQRRR.abcfinan%as.comQadministracion financiera QapalancamientoJ operativo http1QQes.slideshare.netQ*atyrinQapalancamientoJoperativoJGCGOFGC http1QQ)dussananalisis.blogspot.peQ?CBBQB?QqueJesJelJapalancamientoJ financieroJy.html
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http1QQeconomipedia.comQdefinicionesQapalancamientoJoperativo.html
