3. 1.- IMPORTANCIA Y NORMATIVIDAD DE LA VALUACION DE EMBARCACIONES Y MAQUINAS PESQUERAS La presente presente Metodología Metodología está orientada orientada a la determina determinación ción del valor de: 1. Embarcaciones . 2. Componentes (propulson, (propulson, euipos de pesca, navegación! ". #pare$os %. &anga '. Mauinas Euipos La valoración de embarcaciones mauinas pesueras reuiere de pro)esionales con e*periencia en el sector un pro)undo conocimiento del mercado mercado de las t+cnicas de valoración. 3.1.1. FINES DE LA VALUACION DE EMBARCACIONES Y MAQUINARIA PESQUERA La valuación de embarcaciones mauinaria pesuera se utilia para mu distintos -nes: &ropósito -nanciero:, re e*presión de estados -nancieros, estimación de valores actuales de negocio en marca.
&ropósitos comerciales: para operaciones de compraventas, establecer bases de trans)erencia, componetiacion componetiacion del activo, )usión o escisión de sociedades, como garantía de nuevas operaciones crediticias, re-nanciaciones, actualiaciones periódicas. /ación de bienes en pago de deuda, transacción $udicial o e*tra$udicial e*tra$udicial,, inicios de procesos $udiciales, otorgamiento de garantía garantía a tercer tercero, o, contratación contratación de pólia de de seguro para salir vía la pesca. &ara las compa0ías aseguradoras, es importante contar con un reporte de inspección )ísica, con el detalle de las características, la con-abilidad o riesgos de la nave valor de tasación, para convenir el tipo monto de la pólia de seguro.
3.1.2. NORMAS DE VALUACION DE EMBARCACIONES Y MAQUINA PESQUERA La norma de valuación ue a la )eca se cuenta en el &er3, es la valuación de mauinaria euipo, dentro del cual se inclue las embarcaciones pero +stas tienen características mu especiales ue dada su importancia, es necesario )ormaliar los criterios de valuación, un estándar para su inspección valuación de acuerdo a las circunstancias actuales de asignación de cuota de pesca. pesc a.
#demás del valor de la propia embarcación, en algunos casos es necesario valorar derecos asociados a la propia embarcación, como pueden ser los derecos de pesca (cuota de pesca! ./esde este punto de vista la embarcación constitue un negocio, por lo ue debe ser valorado con criterios metodologías especí-cas, propias de la valoración de empresas o productos de inversión.
3.2- TIPOS DE VALUACION DE EMBARCACIONES – MAQUINARIA PESQUERAS Y COMPONENTES Las embarcaciones pesueras deben ser divididas por la actividad para la cual son utiliadas, a ue los euipos artes de pesca, así como los riesgos a los ue se en)rentan el desgaste son di)erentes. &or lo anterior, las valuaciones de embarcaciones mauinas pesueras se pueden clasi-car como sigue: 4aluación de Embarcaciones mauinaria &esueras 5ndustriales (C675! 4aluación de Embarcaciones Emba rcaciones de Consumo 7umano 7uman o /irecto (C67/! 4aluación de embarcaciones artesanales multipropósito. 4aluación de 6tras naves (catas, remolcadores, entre otros!.
&ara identi-car las partes en las ue se puede dividir dividir (componetiar! la nave, se puede considerar todas las embarcaciones como de un solo tipo. /e esta manera se determina los puntos a inspeccionar la importancia de ellos en el valor de toda la embarcación, así como en la con-abilidad para la seguridad de la operación navegabilidad del buue.
3.3.- CRITERIOS PARA LA VALUACION DE EMBARCACIONES Y MAQUINARIA PESQUERAS &ara la valuación de embarcaciones mauinaria pesueras se considerara: /eterminación del del tipo tipo de Embarcación 8o mauinaria 5nspección )ísica de la nave mauinaria en la ue se detallan las características con-abilidad o riesgo de la nave de las mauinas. /E EM9# EM9#C#C56;E< C#C56;E< Características geom+tricas: /imensiones (eslora total, eslora entre perpendiculares, manga, puntal!, calado má*imo, volumen de bodega,
Características )uncionales: 4elocidad de crucero, potencia total(97&!, potencia de navegación, potencia motores au*iliares, capacidad de combustible, de agua dulce, de de aceite de lubricante, dotación. Características operacionales: #utonomía, /ías mar por via$e, días pescando, días mane$ando, tiempo en &uerto entre via$es, numero de via$es a0o tiempo del mane$o del arte en cubierta cu bierta (min!.
Características económicas 4alor de buue, casco, redes euipos captura esperada por via$e, Cuota asignada de pesca, rentabilidad, lance por salida, duración completa de via$e, duración de calado virado. /E M#=>5;#5# ? E=>5&6< /escripción de las principales mauinas euipos , asi como artes de pesca. Certi-cado de clase ue otorgan las compa0ías clasi-cadoras tales como Llod egister o) <ipping, #merica 9ureau o) <ipping , etc. Los principales )actores ue a)ectan o norman la tasa de obsolescencia de los principales euipos de la nave mauinas de produccion .
En un nivel muco mas particular plantearse /escripción de los principales productos,
3.4- INFORME DE VALUACION DE EMBARCACIONES Y MAQUINARIA PESQUERA S El in)orme comprenderá: a!/eclaración
de los ob$etivos de la valuación, determinar el valor, actualiar el valor, estimar un costo, pronosticar el potencial generador de ingresos, a-rmar o con-rmar ciertos ecos, análisis de me$or uso.
Memoria /escriptiva. El certi-cado de inspección ue muestre claramente el tipo de embarcación mauinaria a valuar, las condiciones estado de la misma, debe considerarse los siguientes puntos: /E EM9#C#C56;E< 1.A /atos básicos del buue 2.A Mauinaria principal ".A Euipo au*iliar %.A Euipos de navegación electrónicos '.A Euipos de seguridad B.A &ropulsión gobierno .A Euipo de re)rigeración bodegas D.A Euipo de pesca /E M#=>5;#5# b!
4aluación el 4aluador deberá tener en cuenta lo siguientes: a! ipo de elemento o piea de euipo, modelo, etc., b! Especi-cación país de origen, c! Calidad características )uera de lo ordinario, d! &recio disponibilidad de euipo nuevo o similar en el mercado, e! El tama0o del mercado relación entre o)erta demanda, )! >tilidad del euipo en sitio, así como )ue ra de +l, g! Fle*ibilidad de uso, incluendo demanda de temporada utilidad para sólo un cliente, ! Moda, i! Costo de mantenimiento, $! La posibilidad costo de reparar la disponibilidad de pieas de repuesto. G! #nálisis de la depreciación )ísica, obsolescencia )uncional 8o obsolescencia económica l! &rocedimiento metodología utiliada, incluendo conclusiones sustentos. ll! /eclaración de condiciones limitantes, origen de )uentes de datos e in)ormes.
3.5.- PROCESO DE VALUACION DE EMBARCACIONES Y MAQUINARIA PESQUERAS Estudio de la documentación de las embarcaciones proporcionada por el a! solicitante. Elaboración de memoria descriptiva. b! c! 5nspección )ísica de embarcación. d! /eterminación de 4alores Comerciales o #nálisis obtención de 4alores
ipo de máuina, nombre gen+rico, Feca original de construcción e*pansiones. Feca de aduisición, instalación precio original. Fabricante, modelo n3mero de serie >bicación )ísica de la mauinaria Costo de monta$e e instalación (cuando se trata de euipo importado!. Hastos de despaco de aduana. Feca de reparaciones importantes cuos montos ameriten revaluación de activos.
Docu!"#$c%&" '! ($ "$)!* a!
b! c! d! e! )! g! ! i! $! G! l! m! n! o! p!
Certi-cado de clasi-cación. Comprende aprobación de planos, certi-cado de materiales mauinaria, proceso de construcción, soldaduras, prueba de estabilidad, certi-cado de estabilidad inicial, calculo de estabilidad a grandes ángulos, e inspecciones periódicas de clasi-cación. 5n)ormes de los traba$os de la ultima carena. Certi-cados de matrícula de naves. Certi-cado de líneas má*ima carga. (LMC! Certi-cado de #rueo. Certi-cado de
3. 5.2.- MEMORIA DESCRIPTIVA DE LA EMBARCACION D$#o+ ,+%co+ '!( ,uu!
;ombre del buue, 9andera, &uerto de inspección )eca, Edad,
,. M$u%"$/%$ 0/%"c%0$( Está )ormada por el motor o motores ue dan propulsión a la embarcación, la transmisión el sistema de controles para operar la mauinaria así como las instalaciones necesarias para su )uncionamiento, como tuberías, instalaciones el+ctricas, tableros de distribución, circuitos, etc.
c.-. Eu%0o Au%(%$/
Compás adio <<9 ;avegador por sat+lite adar adio C9 &iloto #utomático
&ara complementar esta parte del aval3o, se deben incluir comentarios acerca de los instrumentos de navegación electrónicos.
!. Eu%0o+ '! S!u/%'$' Estos euipos deben ser adecuados al tipo de embarcación a las aguas límites de navegación dentro de los cuales realiará sus operaciones de pesca. /eben describirse claramente los euipos de seguridad, la marca, el tipo estado en ue se encuentran al momento de la inspección. Los principales elementos o euipos de seguridad son:
. P/o0u(+%&" o,%!/"o odas las embarcaciones necesitan sistemas de propulsión gobierno, +stos son mu similares para todos los tipos de buues. Esta parte de la embarcación, la )orman principalmente el o los e$es propulsores, las +lices, el sistema de gobierno, los componentes e instalaciones necesarias para ue estos tres elementos operen adecuadamente.
#lgunos de estos elementos pueden no ser mu signi-cativos, pero tambi+n deben ser tomados en cuenta. El inspector debe describir claramente los siguientes elementos: Cantidad tipo de +lices, indicando paso diámetro de las mismas indicar si tiene tobera o t3nel con u+ tipo de gobierno se traba$a, mecánico o idráulico e$e propulsor e intermedios indicar si tiene o no prense estanco el mamparo entre bodega cuarto de máuinas. Es mu importante la opinión del inspector, así como los comentarios adicionales ue auden a dar una idea clara del estado en ue se encuentra todo el sistema de propulsión gobierno.
. Eu%0o '! /!/%!/$c%&" ,o'!$+ Las embarcaciones pesueras de consumo umano generalmente, necesitan almacenar el producto a ba$as temperaturas, para evitar la descomposición del producto capturado. &ara lograrlo, la embarcación debe contar con bodegas debidamente aisladas euipos de re)rigeración adecuados para mantener la temperatura ue el producto necesita para su conservación, asta ue el barco descargue en puerto. El tipo de euipos de re)rigeración las temperaturas necesarias, varían para cada tipo de embarcación, por lo tanto, en el reporte de inspección, se debe proporcionar una descripción clara de los euipos de re)rigeración, indicando: Marca tipo, Estado en ue se encuentra, Motor ue acciona la re)rigeración, #islamiento de la bodega o bodegas, descripción de otras instalaciones en bodega, Comentarios adicionales
. Eu%0o '! 0!+c$ cu,%!/#$
Este es un componente ue todas las embarcaciones pesueras deben tener pero los euipos ue lo componen son di)erentes para cada tipo de embarcación. Los datos ue se deben incluir en el reporte de inspección, es la descripción de todos auellos euipos utiliados en las di)erentes artes de pesca, así como su marca, tipo el estado en ue se encuentran. Los principales son *
Eu%0o+ '! 0!+c$* edes.A
Eu%0$%!"#o '! cu,%!/#$* Comprende los sistemas de )ondeo, arboladura como los de maniobras de pesca. Los euipos de )ondeo amarre están compuestos por anclas, cadena, cabrestante, bitas. El sistema de arboladura compuesto por mástil, pluma principal, pluma au*iliar, tangón. Los euipos de maniobra de pesca compuesto por cables de gareta tira .
3.5.3- INSPECCION FISICA Y EVIDENCIA #ntes de llevar a cabo la inspección de la embarcación, es mu importante para el perito valuador conocer las necesidades del solicitante el propósito del aval3o, para determinar u+ tan detallada o super-cial debe ser la inspección. ;o es lo mismo obtener una estimación de valor apro*imado de la embarcación revisando sólo puntos claves de la misma, o llevar a cabo una inspección tan pro)unda ue inclua calibraciones de las plancas metálicas ue reporten el grado de desgaste. En una inspección típica, se deben revisar cada uno de los oco componentes descritos para así mismo como los riesgos ue puedan presentar para la seguridad, navegabilidad operación del buue. En la inspección ocular se veri-cara la ubicación, e*tensión, características )ísicas, estado de conservación, operatividad, antig@edad, posibilidad de remodelación o reparación, calidad de proecto, etc.
I"+0!cc%&" E#!/%o/* 4eri-car estado condición a trav+s de una inspección 4isual Heneral, observando la integridad de la estructura, cantidad magnitud de reparaciones estructurales 8o golpes, la posible evidencia de p+rdida de Iuidos (Combustible, 7idráulico, etc.!, las evidencias de 6*ido corrosión. Elementos )altantes cualuier otro da0o o novedad ue amerite reportarse. /eberán tomarse )otogra)ías del aspecto e*terior e interior de la embarcación, las ue se ad$untarán al in)orme. /eberán incluir imágenes de auellos detalles relevantes ue pueden inIuir sobre el valor -nal de la nave. (e$emplo: componentes )altantes, da0os de magnitud, etc.! . I"+0!cc%&" '!( C$+co* Está incluido dentro de los datos básicos del buue lo )orman: O,/$ )%)$.- la parte del casco ue se encuentra siempre en contacto con el agua O,/$ u!/#$.- La parte del casco sobre la línea de Iotación del buue Cu,%!/#$.-
I"+0!cc%&" '! ($ $u%"$/%$ 0/%"c%0$(.El perito inspector debe solicitar la puesta en marca de la máuina principal dar avance atrás, para con-rmar ue se encuentra en buen estado de operación ue no presenta problemas de arranue, )ugas de combustible, de aceite, etc. Caso contrario, debe indicar en su reporte cuáles son las )allas ue encontró )ormular sus recomendaciones. Eu%0o $u%(%$/.#l igual ue la mauinaria principal, +stos deben ser puestos en operación al momento de la inspección, tambi+n para comprobar el buen )uncionamiento. Eu%0o+ '! "$)!$c%&" !(!c#/&"%co+.Los euipos de seguridad artes de pesca, son inspeccionados, los primeros actualmente por un inspector t+cnico naval de la /irección Heneral de Capitania tomando como base el reglamento actual de la Le de ;avegación los segundos, por un inspector de la /irección de &esuería en lo concerniente al tipo de artes utiliadas. #l momento de la inspección, basta con pedir los certi-cados de inspección ue emiten estas dos dependencias comprobar ue e*istan )ísicamente en la embarcación.
Eu%0o '! /!/%!/$c%&".E*isten di)erentes sistemas de re)rigeración, dependiendo del tipo de embarcación se debe veri-car el buen )uncionamiento de los mismos. La bodega debe ser inspeccionada a )ondo, veri-cando el estado )ísico de la misma, determinar los materiales de aislamiento e impermeabiliación. E)%'!"c%$ '! ($ %"+0!cc%&" $)$(7o.
3.8.- VALUACION DE EMBARCACIONES Y MAQUINARIA PESQUERA .METODOLO9IAS E*isten " En)oues o m+todos de valuación de embarcaciones : 1. En)oue de costo o )ísico 2. En)oue de Mercado o comparativo ". En)oue Económico o de &roductividad (en )unción de la cuota pesuera asignada!
3.8.1- VALUACION DE EMBARCACIONES Y MAQUINARIA * ENFOQUE DE COSTO El En)oue )ísico, comprende:
/escripción características generales &recio original nuevo , )eca de )abricación construcción 8o reconstrucción. 4alor similar nuevo a)ectado por la inIación, obsolescencia tecnológica, económica . Estado actual Hrado de 6peratividad. 4ida 3til 4ida remanente /epreciación 4alor actual.
Fo/u($ 1 '! V$(u$c%&" :E"ou! ;+%co< R!($!"#o 9!"!/$( '! T$+$c%o"!+ '!( CTTP< VT = >V" – D!0? 9o @ L%c!"c%$ '! o0!/$c%&" @ C($+%c$c%&" '! "$)! V" = VSN Fo #nálisis de los principales parámetros:
VALOR SIMILAR NUEVO * VSN FACTOR DE OBSOLESCENCIA * Fo VALOR RESIDUAL * R EPECTATIVA DE VIDA * P DEPRECIACION * :VSN-R< ET V$(o/ R!+%'u$( * R EDAD O EDAD EQUIVALENTE * E VIDA UTIL * T = E'$' @ V%'$ R!+%'u$( 9RADO DE OPERATIVIDAD * 9o VALOR DE TASACION O REPOSICION * VT
Fo/u($ 2 '! V$(u$c%&" :E"ou! F;+%co< :I" Auu+#o A"'$ S%()$ So"o/$ M%co< VA = :VRGDGIGOFGOE< @ F 4# O 4alor actual de la embarcación a la )eca de la inspección 5 O Estado de conservación 4 O 4alor de eposición / O /epreciación de la tabla de Martin, en base a la vida 3til remanente del buue 6) O 6bsolescencia )uncional 6e O 6bsolescencia económica F O Euipo e*tra (no contemplado en el valor de 4!
3.8.1.1 VALOR SIMILAR NUEVO
4<; se obtiene por re)erencias de precios de los )abricantes nacionales. &ara euipos o mauinarias importadas, se obtiene los precios de los representantes en el país. El 4<; del euipo importado comprende: 4alor F69 Fletes asta puerto al &aís Hastos de ;acionaliación (aranceles, 5nspección, #gente de #duana! b!El
4<; del euipo debe considerarse instalada por lo ue debería incluirse: ransporte seguros asta su ubicación Hastos de Monta$e 6tros gastos de la instalación
c!
d!
El 4<; puede ser tambi+n los precios o)ertados ue aan ganado una licitación p3blica o privada.
e!
#lternativamente de no contarse con in)ormación se podrá considerar el m+todo de costo de Embarcación propuesto por el 5ng. Edgar Hallegos el 1P.11.P en el 1Q Congreso &eruano de 4aluación La Ciencia del 4alorN : :V!/ ANEO 1<. #simismo para maor in)ormación se presenta un calculo de peso de una embarcación de '%R m" Casco de #cero ;aval!: &lanca$e, Estructura Casetas. :V!/ A"!o 2<
RATIOS DE PESO : EN EMBARCACIONES < D!( A"!o 2 &ara una embarcación de acero de %R metros de eslora '%R m" de capacidad, tenemos PESO TOTAL H+ E
23312H+ 1",D pies 1JTMPIE DE ESLORA
CALCULO DE PESO POR FORMULA : IN9 ED9ARD 9ALLE9OS '!( CTTP< ESLORA #+.
%2,RR
MAN9A
P,'B
#+.
PUNTAL #+.
%,DB
$c#o/ '! co")!/+%&" :K<
R,12
0!+o c$(cu($'o TM
2341J
3.8.1.2 VALOR RESIDUAL :)$(o/ '! R!+c$#! V$(o/ '! L%u%'$c%&" )$(o/ '! '!+!co V$(o/ '! /!cu0!/o<
a!
4alor ue se obtiene del euipo al pon+rsele )uera de uso, al t+rmino de su vida total o vida 3til.
b!
&uede ser un porcenta$e del 4<;. El &erito podrá considerar como 4alor esidual un porcenta$e no maor de 1RS salvo casos ue sustente, un porcenta$e maor.
c!
TABLA DE VALORES RESIDUALES POR COMPONENTES* 4#L6 E<5/>#L (S 4<;! C#L<6 2RS <5<EM# /E &6&>L<56; 2RS M66E< #>T5L5#E< 2RS <5<EM# ELEC5C6 2RS <5<EM# 75/#>L5C6 2RS <5<EM# /E F56 2RS <5<EM#< #>T>L5#E< 2RS <5<EM# /E H695E;6 2RS E=>5&6< ELEC6;5C6< 1RS M#E5#L /E F6;/E6 1RS M#E5#L /E <#L4#ME;6 1RS M#E5#L /E #C6M6/#C56; 'S M#E5#L /E M#;569# ? #96L#/># 2RS #&#EK6< /E &E
3.8.1.3 VIDA UTIL :V%'$ !'%$ V%'$ P/o,$,(! E'$' @ V%'$ R!$"!"#! V%'$ M!'%$ 7#%(< La vida 3til es el período de tiempo en ue una máuina o euipo permanecerá en condiciones de )uncionamiento normal traba$ando a su má*imo rendimiento sin necesidad de reparaciones maores. Parámetros de Infuencia
5ntensidad de utiliación (aprovecamiento! Frecuencia calidad del servicio de mantenimiento #tmós)era de traba$o Hrado de e*igencia respecto a la capacidad de traba$o por dise0o. Calidad reuerida de servicios (tolerancia! &olítica del propietario o empresa.
La depreciación se determina en )unción de la vida 3til remanente del buue. La 4ida Util total de una embarcación, se estima en V%'$ 7#%( #o#$( :,$/co+ '! $c!/o< = 3 $o+ V%'$ 7#%( #o#$( :,$/co '! $'!/$< = 2 $o+
TABLA DE VIDA UTIL POR COMPONENTES* : EN EMBARCACIONES<
C#L<6 <5<EM# /E &6&>L<56; M66E< #>T5L5#E< <5<EM# ELEC5C6 <5<EM# 75/#>L5C6 <5<EM# /E F56 <5<EM#< #>T>L5#E< <5<EM# /E H695E;6 #96L#/># E=>5&6< ELEC6;5C6< M#E5#L /E F6;/E6 M#E5#L /E <#L4#ME;6 M#E5#L /E #C6M6/#C56; M#E5#L /E M#;569# #&#EK6< /E &E
45/# >5L ( a0os! "R "R 1' 2R 1' 2R 2R 2R 2R 2R 1' 1R 1R ' ' " "R
Esta vidas son validas siempre cuando su mantenimiento aa sido adecuado oportuno. se tomaron de acuerdo a las especi-caciones de los )abricantes a la e*periencia en el medio naval. ;o se considera aun el e)ecto de la reconstrucción, la misma ue obviamente alargaría la vida 3til. La vida 3til de una embarcación, aumenta debido a la reconstrucción siendo los componentes del buue ue pueden ser reconstituidos. Mauina(s! principal(s! 6bra viva 6bra muerta Cubierta Caseta 9odega #rboladura
3.8.1.4. E'$' Eu%)$(!"#! La edad de una embarcación sin reconstrucción, se obtiene simplemente de restar el a0o actual, menos el a0o de construcción.
E'$' = $o $c#u$( – $o '! co"+#/ucc%&" /ado ue la maor parte de las embarcaciones an sido sometidos a traba$os de renovación, para e)ectos de la determinación de la verdadera antig@edad de la embarcación, se utilia el concepto de E'$' Eu%)$(!"#!, ue nos permitan traer el a0o de construcción de la embarcación desde su original a0o de construcción asta un a0o ue euivale a su reconstrucción o construcción de embarcación nueva con el mismo nombre documentos ue el original. #l considerar la reconstrucción, debemos calcular la edad actualiada, ue obviamente será menor ue la edad ( Edad Euivalente!
Fo/u($+ u#%(%$'$+ 0$/$ !( C(cu(o '! ($ V%'$ Eu%)$(!"#! * Fo/u($ 1 : I" C!+$/ P%+co$ $/# A"#%!'$' '! E,$/c$c%o"!+< Ao !u%)$(!"#! = :Ao $c#u$( – Ao '! co"+#/ucc%&"< : !o/$+1< @ $o '! $,/%c$c%&" /onde el S de me$oras tiene ue ver con la parte de la embarcación considerada, desglosada por sistemas de la embarcación : Me$ora del casco O asta BR S Me$ora de la mauinaria O asta "R S Me$ora de los euipos de navegación contra incendio O asta el 1RS
Fo/u($ 2 *:Cu/+o '! )$(u$c%&" '! $u%"$+ CTTP- U.PUEBLA< E'$' Eu%)$(!"#!.= :$o $c#u$(- $o co"+#/uc.<@:$o $c#u$(-$o '! /!co"#/uc< 2 S%0(%c$"'o ($ o/u($* E'$' Eu%)$(!"#! = E'$' @ E'$' '! /!co"+#/ucc%&" 2 NOTA.- /e acuerdo a los lineamiento de valuación de mauinaria euipo sobre la reconstrucción, la vida 3til remanente, despu+s del e)ecto de una reconstrucción, no puede ser maor al DRS de la vida 3til total. Es decir, la vida 3til remanente de una embarcación de acero reconstruida, no podrá e*ceder los 2% a0os, la de una de madera, no podrá e*ceder los 1B a0os.
3.8.1.5 EPECTATIVA DE VIDA :V%'$ R!$"!"#!< a!
b!
En algunos euipos, sobre todo en mauinarias de líneas de producción del &er3 más importante ue la edad es la E*pectativa de 4ida ue esta dada por el +gimen de >so: ue comprende principalmente:
La vida 3til remanente, se obtiene al restar de la vida 3til, la edad del buue.
V%'$ 7#%( /!$"!"#! = V%'$ 7#%( #o#$( – E'$' Eu%)$(!"#! La e*pectativa de vida será calculada a base de tablas e*istentes, modi-cadas por el &erito de acuerdo al estado de conservación obsolescencia r+gimen de uso. /e no e*istir la estimará de acuerdo a su e*periencia
3.8.1.8.-DEPRECIACION* D La depreciación corresponde a la p+rdida del valor ue tienen los euipos por el uso esta p+rdida aumenta a medida ue se acerca al -nal de su vida 3til. a!
La depreciación está asociada con la E/#/.
b!
&ara nuestro medio, observamos ue la edad tiene una importancia relativa siendo más importante la E*pectativa de 4ida ue puede tener el euipo en )unción de su r+gimen de uso.
D Do"'! T
= :VSN-R< E T = E@P
# maor e*pectativa de vida por el r+gimen de uso, el euipo se /eprecia menos. # partir de la edad euivalente se podrá obtener la depreciación la misma ue se puede obtener de la abla de /epreciación elaborada por el 9anco ;acional de /esarrollo de #rgentina, para mauinaria euipos :V!/ ANEO 5<.
3.8.1.J. F$c#o/ '! !+#$'o '! co"+!/)$c%&". La cali-cación es un )actor di)erencial determinado por el inspector naval, despu+s de la inspección )ísica del barco, está basado en la condición e*istente de la embarcación. La escala a utiliar es de R.1 a 1.R, de acuerdo al siguiente criterio:
TABLA DE ESTADO CALIFICACIN CRITERIO :0o/ !( !+#$'o '! co"+!/)$c%&"< 1 Nu!)o
Es importante mencionar ue al cali-car un elemento, se deben considerar sus accesorios, por e$emplo: #l cali-car el componente Máuina principalN, es posible ue el barco no tenga motor o motores propulsores pero lo más seguro es ue cuente con las bases sobre las cuales descansan los motores, o ue la instalación el+ctrica tuberías est+n en buenas condiciones. En este caso, a pesar de ue el motor sea el elemento más )uerte de este componente, la cali-cación no podrá ser cero. &ara obtener la cali-cación total del barco, misma ue a)ectará el aval3o, se deben cali-car por separado los principales componentes del barco (descritos en el capítulo anterior! cada cali-cación de componente, se multiplica por un )actor de peso, de acuerdo a la importancia en dinero de dico componente, como se muestra en la siguiente tabla de e$emplo para un buue #ncovetero:
COMPONENTE CALIFICACIN RELATIVA C$+co M$u%"$/%$ 0/%"c%0$( Eu%0o $u%(%$/ N$)!$c%&" !(!c#/&"%co+ Eu%0o+ '! +!u/%'$' 531 P/o0u(+%&" o,%!/"o PAN9A Eu%0o+ '! 0!+c$ TOTAL* (W! en )unción de su valor
FACTOR :G< 833
EEMPLO CALIFICACIN DEL COMP.
145 18 44
23 J5 1
584
J5 5
12 3J4
5
5
5 J5
135
43 2J 5825 1J8
3.8.1.. F$c#o/ '! 9/$'o '! O0!/$#%)%'$' 9o. Considerando la evaluación de la embarcación, su mauinaria euipos, sus procesos de overauld estado de conservación, repuestos, con-abilidad realiada la inspección ocular -$amos los siguientes )actores de Hrado de 6peratividad. F$c#o/!+ 9/$'o '! O0!/$#%)%'$' 9ueno R.D'AR.P' egular R.BR Malo R."R 3.8.. F$c#o/ '! C($+%c$c%&" '! N$)! o C!/#%c$'o '! C($+!. Emitido por compa0ías clasi-cadoras como el #merican 9ureau o) <ipping, el Llod egister , Hermaniser Llod ;orGe 4eritas, 9ureau 4eritas, egistro &aname0o, etc. El certi-cado de clase garantia la calidad de la embarcación:
/esde la con)ección de los planos, para ue los escantillones sean los adecuados , ue o)recan la resistencia adecuada ue permita un desgaste raonable sin ue a)ecte la seguridad de la embarcación o un escantillado de menor espesor con protección de pintura especial . Materiales adecuados como son las plancas del casco , soldadura, motores euipo el+ctrico principal .
3.8.1. V!"#$$+ '!( E"ou! F;+%co Este m+todo permite estimar el 4alor Físico de la embarcación sus componentes.
3. 8.2. VALUACION DE EMBARCACIONES * ENFOQUE DE MERCADO 3.8.2.1 A"#!c!'!"#!+ '!( S!c#o/ P!+u!/o El reordenamiento del sector, ue antes cundía en la in)ormalidad, a consolidado la presencia de una pesca responsable de los recursos idrobiológicos. El buen mane$o ue imprime el Ministerio de la &roducción, destinado a cuidar la biomasa a trav+s de las vedas, suspendiendo el otorgamiento de nuevas licencias para plantas de arina de pescado Iota ancovetera, tuvo como resultado la preservación del recurso pesuero. El Ministerio de la &roducción a implementado el sistema de cuotas de pesca para ancoveta, la cual estará en )unción, de ue la pesca se e)ect3e tomando como parámetro los r+cords de pesca de las embarcaciones pesueras, permitiendo así una pesca racionaliada con el -n de salvaguardar la e*istencia del recurso ancoveta. La e*periencia de los 3ltimos a0os a puesto en evidencia ue los instrumentos de regulación aplicados a la actividad e*tractiva de los recursos ancoveta ancoveta blanca dan lugar a una carrera desmedida entre los agentes, uienes compiten por obtener en el menor tiempo posible la má*ima proporción ue les sea posible de la cuota global autoriada para la temporada esta carrera por el recurso constitue una seria amenaa para el medio ambiente, al concentrarse todo el es)uero pesuero en cada ve menos días de pesca. Esta concentración del es)uero pesuero en temporadas de pesca cada ve más cortas obliga a los armadores a devolver al mar parte de la captura con el -n de no e*ceder la cuota global congestiona contamina las baías por los largos tiempos de espera de los apro*imadamente 12RR barcos ue coinciden en pocos días en las plantas industriales para descargar el pescado e impide un adecuado tratamiento de los desecos del proceso de )abricación de arina de pescado, porue las plantas deben operar al má*imo de su capacidad durante un breve período.
La nueva medida de ordenamiento pesuero permitirá ue una cantidad signi-cativa de recursos sea reorientada acia actividades ue den maor calidad valor agregado al producto, tales como un me$or euipamiento tecnología en las embarcaciones plantas para la preservación me$ora del procesamiento de las capturas. #l aberse reglamentado el sistema de cuotas de pesca para las naves de pesca de cerco para el recurso ancoveta, determinados industriales an procedido a cerrar sus plantas, a sea para trans)erir las licencias a otras plantas, me$orar el euipamiento para aumentar la e-ciencia, -nalmente la de de$ar operar. Con el sistema de cuotas a algunas plantas les será de-citario operar, motivo por el cual se está procediendo en ponerlas a la venta, no conoci+ndose al momento transacciones, esto ace ver ue e*iste una maor o)erta ue demanda en el mercado. &or lo tanto, se prevee una reducción en el valor de venta de las mismas en comparación a lo pagado en el periodo 2RRBA2RRD.
3.8.2.2.Cuo#$+ '! P!+c$ La /ación del /ecreto Legislativo ;Y 1RD% publicado en el /iario El &eruano el 2D de Kunio del 2RRD su eglamento, acerca de los L;%#!+ M%o+ '! C$0#u/$ 0o/ E,$/c$c%&" , indica ue los instrumentos de regulación asta ese entonces e*istentes, aun cuando an servido para establecer un control biológico sobre la e*plotación de los recursos ancoveta ancoveta blanca para preservar la biomasa, no an asegurado el marco necesario para una e*plotación e-ciente del mismo, para el desarrollo de me$ores condiciones para el empleo dentro del sector para el me$or cuidado ambiental, El Ministerio de la &roducción A 4ice Ministerio de &esuería, a reglamentado las cuotas de pesca para cada embarcación para la ona ;orteA Centro la ona
Esta nueva reglamentación estableció, entre otros asuntos, lo siguiente: >n Límite Má*imo de Captura por Embarcación (LMCE!, el cual se establecería para cada temporada de pesca. El LMCE se determinaría multiplicando el índice o alícuota atribuido a cada embarcación Z &orcenta$e Má*imo de Captura por Embarcación (&CME! A por el Límite Má*imo otal de Captura &ermisible.
3.823.-D%+0o+%#%)o+ L!$(!+ !%#%'o+ 0o/ !( 9o,%!/"o +o,/! T/$"+!/!"c%$+ '! Cuo#$+ '! P!+c$ Mediante el /ecreto CE se establece un procedimiento e*cepcional a -n de permitir la asociación o incorporación de-nitiva del porcenta$e má*imo de captura por embarcación del recurso ancoveta de una embarcación a otra. En el articulo ;Q 1 el /8< concede un plao de 12 meses a los armadores de embarcaciones pesueras ue )ueran a iniciar el procedimiento ;Q 1"1 del e*to Unico de &rocedimientos #dministrativos ( >&#! del Ministerio de la &roducción denominado #sociación o 5ncorporación /e-nitiva del &orcenta$e Má*imo de captura por Embarcación ( &MCE! del recurso ancoveta para acreditar ue la embarcación ue trans-ere su &MCE se encuentra comprendida en alg3n supuesto contenido en el numeral del articulo ;Q del /8L 1RD% Le sobre Límites Má*imos de captura por EmbarcaciónA
3.8.2.4.-M!/c$'o '! !,$/c$c%o"!+ +%" Cuo#$+ '! P!+c$ $ ($ !c$ Cabe se0alar ue en la actualidad, va a aber en el corto plao una sobre o)erta de activos pesueros (casco, mauinaria euipo naval!, el 4alor Comercial el 4alor de ealiación van a ba$ar considerablemente, debido a ue e*isten mucas embarcaciones ue van a de$ar de operar porue su cuota pesuera va a ser trans)erida a otras embarcaciones de manera permanente.
/e la misma manera, si se va a comprar una embarcación pesuera con su respectiva cuota, con el -n de traspasar dica cuota a otra nave, se considera ue el valor del activo tangible comprado es un costo undido, a ue no lo va a utiliar, solo utiliará la cuota de dica embarcación vendida, en otra nave pesuera. Las empresas pesueras ue retiran del servicio de pesca parte de sus embarcaciones ( ($+ (($$'$+ !,$/c$c%o"!+ "o "o%"$'$+!, trasladándolas a o"$+ '! 0$/u!o !" !( $/ o !" !( 0!o/ '! (o+ c$+o+ $ #%!//$ , tambi+n se traslada la cuota pesuera de estas embarcaciones a otras de manera de-nitiva, !"#o"c!+ +! 0o'/ '!c%/ u! +% )$ $ !%+#%/ u"$ /$" o!/#$ '! c$+co+ $u%"$/%$+ !u%0o+ /!' '! 0!+c$ ,$$"'o !( V$(o/ Co!/c%$( '! !+#o+ $c#%)o+ ((!$"'o %"c(u+o $ V$(o/!+ '! C$#$//$ !" !( 0!o/ '! (o+ c$+o+. # la )eca, se tiene conocimiento de ue las empresas ue cuentan con naves parueadas en tierra son: Copeinca ( "D naves!, asa ( "' naves! 7aduG ( R naves!, otras empresas mantienen parueadas sus naves en alta mar, se estima ue están a la espera de ser trasladas a tierra. En la actualidad se a e)ectuado la venta de un grupo reducido de naves a las ue se les a retirado su cuota de pesca, es así ue la empresa #ustral Hroup <.#.#. negoció la venta al e*tran$ero, de RB naves con una capacidad de bodega de 2R8"RR M a un precio de >
Estas transacciones an sido operaciones puntuales, ue no representan o dan un indicio ue el mercado está activo. La maoría de las operaciones ue se an e)ectuado an sido sobre naves con capacidades de bodega menores a "RR M, las cuales an sido compradas por los auellos industriales ue teniendo plantas no cuentan con un adecuado n3mero de ellas o de armadores ue teniendo cuotas disponibles necesitan adicionarlas a las mismas
3.8.2.5 V$(o/!+ '! !/c$'o '! !,$/c$c%o"!+ La 4aluación de mercado para embarcaciones operativas con cuota pesuera asignada se puede realiar en )orma rápida , en base a una tabla ue se ad$unta de valores re)erenciales considerando los parámetros de capacidad de bodega la antiguedad de las naves . : V!/ A"!o 3 $c#u$(%$'o $ 0$/#%/ '! ($ #$,($ !($,o/$'$ 0o/ !( I". E'$/ 9$((!o+ !" !( 1 Co"/!+o P!/u$"o '! V$(u$c%o"< La capacidad de bodega se obtiene del onela$e de egistro 9ruto ( 9! ? onela$e de egistro ;eto ( ;!ue es el volumen de 9odega. El ; se e*presa en oneladas M66<6; , ue euivale a 2.D" m" . &ara la determinación de la antig@edad se considera recomendable tomar la edad euivalente.
Esta tabla no considera el estado de la embarcación, tipo de mauinaria, certi-cado de clase , etc, variables ue modi-can los valores . por lo ue se usara como valores re)erenciales.
V$(o/ '! !/c$'o '! E,$/c$c%o"!+ u+$'$+ !" !+#$'o o0!/$#%)o co" cuo#$ '! 0!+c$ *
P!+c$.
V$(o/ '! T$+$c%&"=Cuo#$ $+%"$'$ G V$(o/ u"%#$/%o '! Cuo#$ '!
V$(o/ '! M!/c$'o '! E,$/c$c%o"!+ u+$'$+ +%" cuo#$ '! 0!+c$ :E,$/c$c%o"!+ "o "o%"$'$+<* Embarcaciones usadas completas, operativas, con posibilidades de e*portarse, se están cotiando entre : >
3.8.3.- VALUACION DE EMBARCACIONES* ENFOQUE ECONOMICO O DE PRODUCTIVIDAD Con el -n de reducir la capacidad e*cesiva de la Iotilla, en lugar de una cuota anual para el con$unto de la Iota, el Ministerio pesuero peruano instauró en 2RRP la atribución de cuotas individuales, trans)eribles 3nicamente en el seno de una misma empresa. /ado el sistema actual de cuotas de pesca 8 embarcación se considera ue el m+todo económico , es el mas adecuado para la valuación de embarcaciones dado de ue considera el valor de la embarcación en )unción de su capacidad de generación de )ondos, a partir de la cuota de pesca asignada , El m+todo de 4aluación utiliado a sido el de FL>K6 /E C#K# /EE5# &E>#;# /E #;C764E# N& Caetano 7eredia ;Q1, #bril 2R11 (#ne*o '!
3.8.3.1. PARAMETROS UTILIWADOS PARA LA DETERMINACION DEL COSTO DE EMBARCACION DE ACERO DE 35 M3 SUPUESTOS &EC56 tm pescado &EC56 tm pescado C#&># &6ME/56 <#L5/#< /E &E#C56; /E F#E;# C6;<>M6 C6M9><59LE C6<68 HL; L>95C#;E< 66< C6M9><59LE< C6<6 5&>L#C56;8/5# /E&EC5#C56; C#6 EM9#C#C56; 6 E/ M#;6 EM9#C#C56; M#;6 E/ L#C56; C9<& F6;/6 C6M&E;<#656 C9<& H#5F5C#C56; C9<& &E<#C56; /E <#L>/ C9<& K>95L#C56; C9<& <>9<5/56 #CC5/E;E /E #9#K6
soles 2RR /6L#E< 2,2' M 12RRR /5#< PR 76#< 1D HL<876# %R >D< D S8#CE5E 22,%R2 S84#L6 &EL#C 'R S8C5&#C56; S8C5&#C56; 1B,BB S8C5&#C56; S8C5&#C56; ' S8C5&#C56; S8C5&#C56; "
Captura: #;>#L M C6<6 EM9#C#C56; >
12RRR "'RRRRR 2'RRRR
2 2,' 1D,' ' 2
3.8.3.2. DETERMINACION DE COSTOS VARIABLE Y FIOS DE OPERACIN DE UNA EMBARCACION # base de los parámetros considerados, el Estudio a determinado los Costos 4ariables Cosos Fi$os de 6peración de una Embarcación (4er #ne*o '!
CALCULO COSTOS OPERACIN COSTO USX COSTOTM TOTAL DE COSTOS VARIABLES 81545 5125 M#;E;5M5E;6 ? E&##C56; C#6 /E EM9#C#C56; RRRR,R ',D" 6 /E E/ 2'RRR,R 2,RD 66< C6<6< F5K6< %2RRR,R ",'R /E&EC5#C56; C#
3.8.3.3. M!#o'o(o;$ '! F(uo '! C$$ D!+co"#$'o. El Cálculo de 4alor de ;egocio en marca esta dado por la )ormula *
continuo V$(o/ '! E0/!+$
4alor presente del Flu$o de ca$a O
4alor presente del Flu$o de ca$a ]
/urante el periodo &ronostico e*plicito
/espues del periodo de pronostico e*plicito
&rincipales #spectos ue determinan el 4alor por el M+todo de los Flu$os de Ca$a /escontados
Finalmente, se utilian los valores anteriormente estimados para calcular el valor de la empresa en marca. &or supuesto, se dispondrá de un valor para cada uno de los escenarios proectados para el Iu$o de ca$a libre. Corresponderá a la gerencia establecer cual de los escenarios es el mas )actible. $
'!( 0!/%o'o !0(%c%#o P!/%o'o !0(%c%#o '! 0/o!cc%&" 1 $o+ ,
V$(o/ co"#%"uo V$(o/ co"#%"uo = F(uo '! c$$ (%,/! u(#%$ 0/o!c#$'$ :1@<%- Do"'!* = T$+$ '! C/!c%%!"#o I= T$+$ '! D!+cu!"#o c
'! ($ T$+$ '! D!+cu!"#o :ACC<
ACC= :EK! @ DK' :1- #< E @ D /O 4alor de mercado de la deuda EO 4alor de mercado del capital ^dO Costo de la deuda antes de impuestos O asa impositiva GeO r) ] 9 W (rm A r)! GeO entabilidad e*igida al capital r)O asa de rentabilidad para las inversiones libres de riesgo 9O iesgo sistemático o riesgo de mercado rmO endimiento medio del mercado, esperado por el accionista. (rm Z r)!O &rima por riesgo, esperado en el mercado.
3.8.3.4 P$+o+ 0$/$ ($ )$(u$c%&" 0o/ !( #o'o Eco"&%co &ronostico del Iu$o de ca$a libre. 5denti-car los componentes del Iu$o de ca$a libre /esarrollar una perspectiva istórica integrada /eterminar los supuestos del pronostico los escenarios Calcular evaluar el pronostico Estimado del costo de capital
/esarrollar los pesos ponderados del mercado, para la deuda el capital propio Estimar el costo de la deuda Estimar el costo de capital propio
Estimado del valor permanente
/eterminar la relación entre valor permanente el Iu$o de ca$a descontado /ecidir el orionte de pronostico Estimar los parámetros #ctualiar al presente
3.8.3.5 .- VALUACION DE INTAN9IBLE * CUOTA DE PESCA &ara el cálculo del 4alor 5ntangible como Cuota de &esca, se utilian las siguientes )ormulas:
