Unidad IV.- Administracion Del Capital de Trabajo

Finanzas en las Organizaciones Unidad 4.- Administracion del Capital de Trabajo

Tecnológico Nacional México Campus Acapulco

Finanzas en las Organizaciones

Ingeniería en Gestión Empresarial

Profesor (a): C.P. Arredondo Morales Carlos

Acapulco de Juárez, Gro; a 0 de !o"ie#$re del %0&'


Tecnológico Nacional México Campus Acapulco Dpto Ciencias Económico A!ministrati"o A!ministrati"o

Finanzas en las Organizaciones Ingeniería en Gestión Empresarial

Aula: (0) Tra#a$o Tra#a$o !e In"estigación: *(.+ Ad#inisracion del Capial de -ra$ao. %orario: &/00 p.#. %/00 p.#. &eali'aron: 1ello Casa2eda 3enia 4iz$e5 Cores A7ala 8dgar A#9n Garc9a Carranza Graciela González 4ópez Francisco zel !a"arree Cores >zel

&66%&06% &66%&0( &66%0:: &66%&06 &%6%0)'( &66%&0:(

Acapulco de Juárez, Gro; a 0 de !o"ie#$re del %0&'


NDICE

......................................................... .............................................................. .......................................... 1 INT&D*CCI+N .....................................

*NIDAD ,- ADMINI.T&ACIN DE/ CAPITA/ DE T&A0A1 ....................................2 (.&.+ Concepo e >#porancia del Capial de -ra$ao.................................................2 (.%.+ Financia#ieno 7 Capial de -ra$ao. -ra$ao..............................................................4 (.%.&.+ 8sraegia Conser"adora. ........................................................................7 (.%.%.+ 8sraegia ?iná#ica. ...............................................................................7 (.%.6.+ 8sraegia Alernai"a. .............................................................................8 (.6.+ Ad#inisracion del 8@eci"o. .........................................................................1 (.6.&.+ Ciclo de Caa. ......................................................................................12 8J8MP4O/..................................... ......................................................... ........................................ ........................................... ....................... 1! (.6.%.+ Ciclo Operai"o ....................................................................................1" (.6.6.+ Oporunidades de >n"ersión. ..................................................................1# (.(.+ Ad#inisracion de Cuenas por Co$rar. .........................................................2 (.(.&.+ Poliicas de Crédio. ..............................................................................22 (.(.%.+ Condiciones de Crédio. ........................................................................2" (.(.6.+ Poliicas de Co$ranza. ..........................................................................28 (.'.+ Ad#inisracion de >n"enarios. .....................................................................! (.'.&.+ Caracerisicas 1ásicas. ........................................................................!2 (.'.%.+ -écnicas de Ad#inisracion. ..................................................................!! (..+ Ad#inisracion de Cuenas por Pagar. ...........................................................!# (..&.+ Condiciones de Crédio. ........................................................................4 (..%.+ Periodos de Crédio. .............................................................................42 (..6.+ ?escuenos por Prono Pago. ................................................................44

CNC/*.I+N ....................................................................................................4" 0I0/IG&A2A...................................................................................................47 ......................................................... ........................................ ........................................... ....................... 47 /IN3G&A2A.....................................


INT&D*CCI+N *n esudio del capial de ra$ao es de gran i#porancia para el análisis inerno 7 exerno de una e#presa u organización, de$ido a su esrec5a relación con las operaciones nor#ales diarias de un negocio. *n capial de ra$ao insu@iciene o la #ala ad#inisración es una causa i#porane del @racaso de los negocios. ?e acuerdo con las nor#as esa$lecidas de una organización, el @inancia#ieno 7 el capial del ra$ao esán esrica#ene ligadas, 7a ue en $ase a una #a7or sol"encia econó#ica 7 @inanciera se deducen los cosos de la #ano de o$ra, #aeria pri#a enre oras "aria$les i#poranes en el negocio, para poder "ender 7 o@recer al #ercado un produco er#inado co#o al. Be puede decir ue 4a i#porancia del capial de ra$ao es una in"ersión ue realiza la e#pres e#presa a en aci"o aci"oss realiz realiza$le a$less en el coro coro plazo, plazo, co#o es el e@eci e@eci"o, "o, los "alore "aloress negocia$les, las cuenas por co$rar 7 los in"enarios. Ade#ás, eniendo una $uena gesión de los recursos @inancieros, pode#os asegurar el $uen @unciona#ieno de la planeación, eecución 7 conrol del #aneo de los co#ponenes del capial de ra$ao, ra$ao, as9 co#o sus adecuados ni"eles ni"eles de calidad, calidad, per#iiendo per#iiendo con eso #ini#izar los riesgos 7 #axi#izar la rena$ilidad de la e#presa. 4a exisencia de capial de ra$ao esá #u7 relacionada con la condición de liuidez de la e#presa, sin e#$argo, no se puede perder de "isa el grado de liuidez de cada aci"o circulane 7 el grado de exigi$ilidad de cada pasi"o circulane, lo cual susena la idea de ue #ienras #a7or sea el #argen en ue los aci"os a coro plazo de una e#presa cu$ren sus o$ligaciones a coro plazo, #ás capacidad de pago generará para pagar sus deudas en el #o#eno de su "enci#ieno. Por ello en ése ra$ao conocere#os algunas de las esraegias de @inancia#ieno del capial de ra$ao co#o son la conser"adora, la diná#ica, la alernai"a. As9 #is#o las $ase $asess para para una una $uen $uena a ad#i ad#ini nis sra raci ción ón del del e@ec e@ecii"o "o de la e#pr e#pres esa, a, en la cual cual es indispensa$le conocer acerca del ciclo de caa 7 ciclo operai"o, las oporunidades de in"ers in"ersión ión ue se o$ien o$ienen en con ello. ello. -a#$ién #$ién es i#pres i#prescin cindi$ di$le le la ad#ini ad#inisr sraci ación ón de cuena cuenass por co$rar co$rar,, pol9i pol9icas cas de crédi crédio, o, la ad#inis ad#inisra ració ción n de los in"en in"enari arios os 7 sus caracer9sicas. As9 #is#o a#$ién las condiciones de crédio 7 los descuenos por prono pago ue suelen lle"arse a ca$o en #o"i#ienos de ésa 9ndole 8s i#porane conocer los pro$le#as ue auean al negocio, eso per#ie descu$rir si su e#presa necesia @inancia#ieno. Para ello se reuiere in"erir ie#po en co#prender co#plea#ene la siuación @inanciera del negocio, 5acer un $uen análisis @inanciero, $uscar a7uda exerna pro@esional 7 planear las esraegias de @inancia#ieno de una e#presa.

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*NIDAD ,- ADMINI.T&ACIN DE/ CAPITA/ DE T&A0A1 ,4- Concepto e Importancia !el Capital !e Tra#a$o Tra#a$o Concepto: 8l capial de ra$ao resula Dil para esa$lecer el euili$rio pari#onial de cada organización e#presarial. Be raa de una 5erra#iena @unda#enal a la 5ora de realizar un análisis inerno de la @ir#a, 7a ue e"idencia un "9nculo #u7 esrec5o con las operaciones diarias ue se concrean en ella.

Diferentes Autores: 4 Maig5s and Maig5s en su 4i$ro Cona$ilidad $ase para las decisiones gerenciales, &', de@ine el Capial de -ra$ao co#o/ 5El e6ceso !e los Acti"os Corrientes so#re los Pasi"os Corrientes7

li$ro Ad#in Ad#inis israc ración ión 7 Gerenci Gerencia a edició edición n %000+% %000+%006 006 expres expresa a 5El Capital !e 8 8l li$ro Tra#a$o pue!e !efinirse como la !iferencia 9ue se presenta entre los Acti"os  Pasi"os Corrientes !e la empresa7

Geo"an ann7 n7 8. Gó#ez Gó#ez en su ar9 ar9cu culo lo Ad#i Ad#ini nis sra raci ción ón del Capi Capia all de -ra$a ra$ao o,, ; Geo" no"ie#$re del %006, expresa/ 5El Capital !e Tra#a$o pue!e !efinirse como la !iferencia 9ue se presenta entre los Acti"os  Pasi"os Corrientes !e la empresa .e pue!e !ecir 9ue una empresa tiene un Capital Neto !e Tra#a$o cuan!o cuan!o sus Ac Acti" ti"os os Corri Corrient entes es sea sean n maore maoress 9ue 9ue sus Pasi"os Pasi"os a Corto Corto Pla'o7

, Fred J. Eeson 7 -5o#as 8. Capeland, en &, en su li$ro Funda#enos de Ad#inisración Financiera exponen/ 8l Capial de -ra$ao es la in"ersión de una e#presa en Aci"os a Coro Plazo e@eci"o, Halores !egocia$les, Cuenas por Co$rar e >n"enariosI. 8l Capial de -ra$ao !eo se de@ine co#o/ 5/os Acti"os Circ Circul ulan ante tess meno menoss los los Pasi Pasi"o "oss Circ Circul ulan ante tes< s< es esto toss =lti =ltimo moss incl inclu uen en pr>stamos #ancarios< papel comercial  salarios e impuestos acumula!os7

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Importancia: 8n el #undo #oderno el capial de ra$ao se 5a con"erido en una parida de gran signi@icación en el accionar de oda la aci"idad e#presarial; al consiuir un @ondo ue disponen las e#presas para cu$rir sus o$ligaciones a coro plazo, sin e#$argo, su ad#inisración puede presenar li#ianes al no #anener plena correspondencia con los aspecos ue pueden considerarse para un co#pleo análisis ue per#ia aplicar el 5orizone de posi$ilidades en la o#a de decisiones.

8n la acual acualida idad d exise exisen n i#por i#poran anes es rans@ rans@or# or#aci acione oness en el @uncio @unciona#i na#ien eno o de la econo# econo#9a 9a #undial #undial,, carac caraceri erizad zada a por una recesión recesión glo$al glo$al,, en la ue Cu$a Cu$a no esá esá oal#ene exena de sus e@ecos, ni es aena a los #ales ue a@ecan a la 5u#anidad en paricular a los pa9ses del ercer #undo, lo ue 5a conlle"ado a ca#$ios susanciales en la aci"idad e#presarial 7 a la necesidad de ciera esa$ilidad @inanciera en las e#presas, "iéndose o$ligada en esas circunsancias a 5acer un #eor uso de los recursos, ele"ar la produci"idad del ra$ao, alcanzar #eores resulados con #enos cosos; ue podrán ser logrados con una ad#inisración e@icaz del capial de ra$ao de ue dispone la e#presa por esar relacionado consane#ene con las operaciones inernas diarias ue se realizan 7 denro de él los aci"os circulanes por ser"ir de @uenes precisas en la o#a de decisiones @inancieras a coro plazo.

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,8- 2inanciamiento 2inanciamiento  Capital Capital !e Tra#a$o Tra#a$o 8l @inancia#ieno no es #ás ue los recursos #onearios @inancieros necesarios para lle"ar a ca$o una aci"idad econó#ica, con con la caracer9sica esencial ue general#ene se raa de su#as o#adas a présa#o ue co#ple#enan los recursos propios. Puede ser conraado conraado denro 7 @uera del pa9s a ra"és ra"és de crédios, crédios, e#présios, e#présios, de o$ligacione o$ligacioness deri"adas deri"adas de la suscripci suscripción ón o e#isión e#isión de 9ulos 9ulos de crédio crédio o cualuier cualuier oro docu#eno docu#eno pagadero a plazo. 8l @inancia#ieno puede clasi@icarse de dos #aneras/

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2inanciamiento Interno- 8s auel ue pro"iene de los recursos propios de la e#presa, co#o/ aporaciones de los socios o propiearios, la creación de reser"as de pasi"o 7 de capial, es decir, reención de uilidades, la di@erencia en ie#po enre la recepción de #aeriales 7 #ercanc9as co#pradas 7 la @ec5a de pago de las #is#as. 2inanciamiento E6terno- 8s auel ue se genera cuando no es posi$le seguir ra$aando con recursos propios, es decir cuando los @ondos generados por las operaciones nor#ales #ás las aporaciones de los propiearios de la e#presa, son in su@icienes para 5acer @rene a dese#$olsos exigidos para #anener el curso nor# nor#al al de la e#pr e#pres esa, a, es nece necesa sari rio o recu recurr rrir ir a erc ercer eros os co#o co#o// prés présa a#o #oss $ancarios, @acorae @inanciero, ec.

*na de las principales @or#as de o$ener @inancia#ieno es el crédio, ue no es #ás ue el dinero ue se reci$e para 5acer @rene a una necesidad @inanciera 7 el ue la enidad se co#pro#ee a pagar en un plazo de ie#po, a un precio deer#inado inerésI, con o sin pagos parciales, 7 o@reciendo garan9as de sais@acción de la enidad @inanciera ue le aseguren el co$ro del #is#o. 4a respuesa a dónde o$ener un crédio no es di@9cil pero s9 #u7 a#plia, pues exisen di"ersas insiuciones encargadas de oorgarlo, de a59 ue exisan dos ipos de crédio/ el $ancario 7 el no $ancario, as9 co#o di"ersas @or#as de o$e o$ene nerr @ina @inanc ncia ia#i #ien eno o,, las las ue ue se re@i re@ier eren en a con conin inua uaci ción ón.. 4a clas clasi@i@ic icac ació ión n del del @inancia#ieno en @unción del ie#po se di"ide en dos/

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/argo pla'o: son auellas o$ligaciones ue se espera "enzan en un per9odo de ie#po superior a un a2o. Corto pla'o: son auellas o$ligaciones ue se espera ue "enzan en #enos de un a2o, el cual es "ial para sosener la #a7or pare de los aci"os circulanes de la e#presa, e#presa, ales co#o/ caa, cuenas por co$rar, co$rar, in"enarios, in"enarios, "alores "alores negocia$les, negocia$les, ec. 4


General#ene las @inanciaciones a coro plazo son #ás $araas ue a largo plazo, pero de #a7or riesgo riesgo porue su ni"el de exigencia es #uc5o #a7or, #a7or, por lo ue la e#presa e#presa de$e 5acer un exa#en cuidadoso para e"aluar cuáles alernai"as de @inancia#ieno de$e uilizar de #anera ue logre un i#paco posii"o so$re la gesión de la enidad. 4as nece necesi sidad dades es de @ond @ondos os a cor coro o plaz plazo o se uil uiliz izan an para para cu$r cu$rir ir el @ina @inanc ncia ia#i #ien eno o de acu#ulación de in"enario 7 cuenas por co$rar general#ene aci"os circulanes ACI; por el conrario la aduisición o reno"ación de las capacidades de euipo 7 plana se de$en apo7ar con @uenes de @inancia#ieno a largo plazo, de #anera ue las @inanciaciones a coro plazo se de$en uilizar para cu$rir des$alances @inancieros a coro plazo 7 las @inanciaciones a largo plazo per#ien cu$rir in"ersiones a largo plazo, pero ade#ás @inanciar el incre#eno de capial de ra$ao, e"iando as9 lo ue se conoce co#o regla clásica para la uie$ra/ pedir a coro e in"erir a largo 8xisen dos ipos de @inancia#ieno a coro plazo/

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Con garantía: es auel, para el cual el presa#isa exige una garan9a colaeral. 8l ér#ino colaeral o garan9a aduiere la @or#a de aci"os angi$les co#o/ cuenas por co$rar e in"enarios, so$re el cual el presa#isa aduiere una paricipación de garan9a garan9a so$re el ar9culo ar9culo por #edio de la legalización legalización de un conrao conrao con"enioI; con"enioI; enre a#$as pares pr esa#isa+presaarioI. consise e en @ondos @ondos ue o$ien o$iene e la e#pres e#presa a sin co#pro co#pro#e #eer er .in garantía: garantía: consis deer#inados aci"os @ios co#o garan9a

?e@inir 7 deer#inar cuáles son las @uenes de @inancia#ieno #ás con"enienes, para ue los los recu recurs rsos os sean sean apli aplica cado doss en @or# @or#a a ópi ópi#a #a 7 pode poderr 5ace 5acerr @ren @rene e a odo odoss los los co#pro#isos co#pro#isos econó#icos, econó#icos, presenes 7 @uuros, @uuros, cieros cieros e i#precisos i#precisos,, per#ie per#ie reducir reducir riesgos e incre#enar rena$ilidad.

Capital !el Tra#a$o Aci"os circulanes #enos pasi"os circulanes, eso es, canidad de aci"os circulanes @inanciada por pasi"os a largo plazo. 8l capial de ra$ao neo es el aci"o #ás las ora paridas de aci"o circulane, #enos el pasi"o circulane. 8so es/ Capital de trabajo neto = (efectivo + los otros activos circulantes) - pasivo circulante

Bi se susiu7e con esa expresión el capial de ra$ao neo en la idenidad $ásica del $alance general 7 se reaco#odan un poco las cosas, se ad"iere ue el e@eci"o es/ 8@eci"odeuda a largo plazo K capial K pasi"o circulane

$


+

aci"o aci"o circul circulan ane e disin disino o del del e@ec e@eci"o i"o+ac +aci" i"os os @io @ioss

8so indica en ér#inos ér#inos generales, generales, algunas aci"idades aci"idades incre#enan incre#enan naural#ene naural#ene el e@eci"o 7 oras las dis#inu7en. 8s posi$le #encionar esas di"ersas aci"idades, uno con un ee#plo de cada una, co#o sigue/

Aci"idades ue incre#enan el e@eci"o e@eci"o +

Au#e Au#en nar ar la deud deuda a a larg largo o pla plazo zo

+

Au#enar el el ca capial

+

Au#e Au#en nar ar el pasi pasi"o "o circ circul ulan ane e

+

Leduci Leducirr el el aci" aci"o o circ circulan ulane e disin disino o del e@eci e@eci"o "o

+

Leduc educir ir los los ac aci" i"os @ios ios

Aci"idades ue dis#inu7en el e@eci"o e@eci"o +

Ledu Leduci cirr la la deu deuda da a lar largo go plaz plazo o

+

Leducir el capial

+

?is# ?is#in inui uirr el pasi pasi"o "o cir circu cula lan ne e

+

Au#en Au#enar ar el el aci" aci"o o circu circulan lane e dis disin ino o del del e@ec e@eci"o i"o

+

Au#e Au#en nar ar los los aci aci"o "oss @io @ioss

4as dos lisas son exaca#ene opuesas. Por ee#plo, la @loación de la e#isión de $onos a largo plazo au#ena el e@eci"o. 4iuidar una e#isión de $onos a largo plazo reduce el e@eci"o.

"


4as aci"idades ue au#enan el e@eci"o se lla#an or9genes de e@eci"o. 4as aci"idades ue reducen reducen el e@eci e@eci"o "o se deno#in deno#inan an aplicacio aplicaciones nes de e@eci e@eci"o. "o. 8n la lisa lisa anerior anerior o$ser"a#os ue los or9genes de e@eci"o sie#pre i#plican incre#enar una cuena de pasi"o o dis#inuir una cuena de aci"o. 8so suena lógico porue au#enar un pasi"o signi@ica ue se 5a recaudado dinero 7a sea por #edio de un présa#o o "endiendo paricipación en la propiedad de la e#presa. *na dis#inución es un aci"o signi@ica ue se 5a "endido o liuidado por algDn oro #edio un aci"o. 8n a#$os casos, 5a7 una enrada de e@eci"o. 4as aplicaciones de e@eci"o son exaca#ene lo opueso. *na aplicación de e@eci"o supone dis#inuir el pasi"o liuidando una o$ligación, uizá, o au#enar los aci"os co#prando algo. 8sos dos ipos de aci"idades reuieren ue la e#presa gase e@eci"o. Nué #ono es el #ás apropiado para el endeuda#ieno a coro plazo !o 5a7 respuesa de@inii"a.

,84- Estrategia Conser"a!ora 4a esraegia conser"adora de Financia#ieno consisir9a en @inanciar odos los @ondos pro7ecados con @ondos a largo plazo 7 el uso de un @inancia#ieno a coro plazo en caso de una e#ergencia o un dese#$olso inesperado. Para algunos podr9a ser di@9cil i#aginar la @or#a en ue una esraegia as9 podr9a ser uilizada, 7a ue el uso de @inancia#ieno a coro plazo, co#o cuenas por co$rar 7 pasi"os acu#ulados, es prácica#ene ine"ia$le. Por ello en esa esraegia se o#aran en cuena los @inancia#ienos esponáneos a coro plazo ue represenan las cuenas por pagar 7 las acu#ulaciones.

,88- Estrategia Din?mica Leuiere ue la 8#presa @inancie sus necesidades esacionales con @ondos a coro plazo, 7 sus necesidades per#anenes con @ondos a largo plazo. 4a soliciud de présa#os a coro plazo se adapa al reueri#ieno real de @ondos. 7


8so signi@ica ue la esraegia diná#ica co#prende un proceso de adecuación de los "enci#ienos de la deuda a la duración de cada una de las necesidades @inancieras de la 8#presa. “Diferencia entre Estrategia Conservadora y Estrategia Dinámica!

A di@erencia de la 8sraegia diná#ica, la conser"adora reuiere ue la 8#presa pague inereses so$re @ondos no reueridos. Por lo ano el coso #ás $ao de la esraegia diná#ica 5ace ue resule esá #ás rediua$le rediua$le ue la conser"adora; conser"adora; auella sin e#$argo e#$argo i#plica i#plica un riesgo #uc5o #a7or. #a7or. 4a #a7or9 #a7or9a a de las 8#pres 8#presas as consid considera eran n con"en con"enien iene e una relaci relación ón alern alernai ai"a "a enre enre los exre#os ue represenan a#$as esraegias.

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,8;- Estrategia Alternati"a 4a #a7or pare de las organizaciones de negocios se "ales de una esraegia alernai"a ue se 5alla en un puno iner#edio enre la esraegia diná#ica de alas uilidades 7 alo riesgo 7 la conser"adora de $aas uilidades 7 $ao riesgo.

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8sraegias de Financia#ieno de una 8#presa

*na *na de las las razo razone ness por por la ue ue desa desarr rrol olla la#o #oss un plan plan de nego negoci cios os,, es o$e o$ene ner r Financia#ieno. 4os in"ersionisas ue serán sus @uuros socios, uerrán sa$er si 5a pensado en odo. 8l plan de negocios le ser"irá de gu9a, para exponer sus ideas de la #anera #ás clara posi$le. Planear las 8sraegias de Financia#ieno de una 8#presa, es un paso de su#a i#porancia 7 uilidad. Biga Biga eso esoss 6 paso pasoss 7 esa esará rá en $uen $uen ca#i ca#ino no para para desa desarro rrollllar ar las las esr esra aeg egia iass de @inancia#ieno de su e#presa. &. .ea Claro  Específico Específico con sus #$eti"os: #$eti"os: !o, su o$ei"o no es solo o$ener @inancia#ieno. Cuáles son los o$ei"os principales de su negocio Có#o el @inancia#ieno le a7udará a cu#plir esos o$ei"os AsegDrese de ener una $uena idea + una i#agen clara 7 deallada + acerca de su negocio. *na @or#a de lograr eso es regresar nue"a#ene a su plan de negocio e ideni@icar los o$ei"os principales de la operación. Beria grandioso, si pudiera crear un caso en cual necesie @inancia#ieno; co#o se adap adapa a con con su esr esra aeg egia ia de nego negoci cio. o. 8sa 8sar9 r9a a #u7 por por dela delan ne e de #uc5 #uc5os os propiearios de negocio ue solo ienen una idea "aga. %. Piense en 9ue 0usca un Prestamista/ *n presa#isa $usca su propio $ene@icio, no le i#pora used, solo uiere asegurar su in"ersión 7 la de"olución de su dinero. Cuando un presa#isa se o#a el ie#po para pensar acerca de su negocio 7a ue es con@usoI, las oporunidades des de @inancia#ieno se reducen signi@icai"a#ene. Lecuer Lecuerde/ de/ las las pregun pregunas as causan causan @aiga @aiga. . -ó#ese -ó#ese el ie#po ie#po en su aprea apreada da agenda, para co#prender ue es lo ue un presa#isa 7 su aseguradora $uscan para para @inanc @inanciar iar una e#pres e#presa. a. Cuando Cuando el presa presa#is #isa a iene iene pocas pocas pregun pregunas as,, #a7ores son las posi$ilidades de o#ar su $ol9gra@o, su c5euera 7 expedir el c5eue.

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6. /a presentación Importa: ?ec9a un in"ersionisa ue para él lo #ás i#porane es la pres presen ena aci ción ón;; no i#po i#por ra a ue ue eng enga a una una exce excele len ne e idea idea,, si no esé esé presena$le, nunca le dará el crédio. Cuando llegue a soliciar el crédio, o#e odos los conoci#ienos 7 ácicas de los pasos & 7 % 7 con"iéralos en una presenación clara 7 concisa. Ade#ás de ser claro, sea 5oneso con la rena$ilidad de su negocio para los próxi#os a2os. Aunue eso suena conraproducene, re"elar co#plea#ene el rendi#ieno de su negocio, puede a7udarle a consruir un caso preciso. Cuide su "esi#ena, zapaos li#pios, ropa adecuada 7 una #u7 $uena posura corporal. *no de los #a7ores pro$le#as ue auean a un due2o de negocio, es descu$rir ue su e#presa necesia @inancia#ieno, pero no esá preparado para a$ordar el e#a. Bi in"iere ie#po en co#prender co#plea#ene la siuación @inanciera de su negocio, 5ace un $uen análi análisi siss @ina @inanc ncie iero ro,, $usc $usca a a7uda a7uda exe exerna rna pro@ pro@es esio iona nall 7 plan planea ea las las esr esra aeg egia iass de @inanc @inancia# ia#ien ieno o de una e#pres e#presa; a; esará esará prepara preparado do para para encon enconrar rar el présa# présa#o o ue necesia 7 5acer crecer su e#presa.

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,;- A!ministracion !el Efecti"o 8l e@ec e@ecii"o "o es el recu recurs rso o #ás #ás i#po i#por ran ane e ue ue ien iene e oda oda e#pr e#pres esa, a, por por lo ue ue su ad#inisración correca es crucial para la adecuada 7 e@icaz operai"idad de la #is#a. 8l e@eci"o es lo ue le per#ie a la e#presa in"erir, co#prar de aci"os, #ercanc9as, #aeria pri#a, pago de nó#ina, pago de pasi"os, ec. 4a e#presa de$e #anener una disponi$ilidad de e@eci"o su@iciene para cu$rir sus necesidades #9ni#as, ade#ás de disponer de la capacidad su@iciene para ender e"enuales necesidades adicionales de e@eci"o. 4a planeación 7 pro7ección adecuada del @luo de e@eci"o necesario para el correco @unciona#ieno de la e#presa, es una 5erra#iena de gran i#porancia para #axi#izar la uilización de los recursos. Be de$e ener especial cuidado en no ener exceso de e@eci"o, pueso ue ése con el paso de ie#po pierde su poder aduisii"o, por ano, cualuier exceso de e@eci"o de$e ser in"er in"erido ido rápida rápida#en #ene e para para as9 e"iar e"iar la erosió erosión n de su capaci capacidad dad aduisi aduisii" i"a, a, 7 garanizar una rena$ilidad adecuada de esos recursos. 8so reuiere necesaria#ene de una pro7ección realisa 7 precisa de las enradas 7 salidas de e@eci"o, pueso ue en odo #o#eno la e#presa de$e conocer con exaciud la canidad de e@eci"o con ue dispone o dispondrá en el coro plazo para as9 pro7ecar la in"ersión de cualuier exceso de e@eci"o resulane en un periodo deer#inado. 8l dinero disponi$le en caa, en las cuenas corrienes o de a5orro no genera rena$ilidad alguna, por lo ue en lo posi$le no de$e exisir dinero en esos #edios, pues co#o 7a se expuso, lo Dnico ue se consigue es ue pierda su poder aduisii"o durane el ie#po ue esé en ese esado. Pare del el exceso de e@eci"o, se de$e ocupar en in"ersiones de coro plazo ue per#ian su rápida recuperación en caso de necesidad urgene del #is#o, pueso ue no es prudene exponer a la e#presa a una e"enual escasez de e@eci"o para sol"enar posi$les coningencias, ue de presenarse 7 no disponer del e@eci"o necesario, se de$e recurrir recurrir a endeuda#ien endeuda#ieno, o, lo ue induda$le#ene induda$le#ene represena un coso @inanciero @inanciero ue en #uc5as ocasiones es superior a la rena$ilidad generada por las in"ersiones a coro plazo. 8so implica ue de$e exisir un correco euili$rio en el #aneo del e@eci"o. !o de$e 5a$er #ás de lo necesario, pueso ue i#plica pérdida de poder aduisii"o 7 represena un i#porane coso de oporunidad. -a#poco puede 5a$er #enos del necesario pueso ue en casos de urgencia se de$e recurrir a recursos exernos los ue son de alo coso. ?e a59 la gran i#porancia de una e@eci"a pro7ección de los @luos de e@eci"o de la e#presa ue garanicen el conoci#ieno anicipado de la disponi$ilidades @uuras de 11


e@eci"o, para as9 #is#o pro7ecar la salidas de e@eci"o ano para in"ersión co#o para el cu$ri#ieno de las necesidades operai"as.

#$eti"o: 8l o$ei"o @unda#enal de la ad#inisración del e@eci"o es #ini#izar los saldos de e@eci"os ociosos 7 lograr la o$ención del euili$rio enre los $ene@icios 7 los cosos de la liuidez.

Para Para lograr lograr una a!mini a!ministr straci ación ón eficie eficiente nte !el efecti efecti"o "o se !e#en !e#en consi! consi!era erarr las siguientes Estrategias o Políticas 0?sicas: •

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Cancelar las cuenas por pagar an arde co#o sea posi$le, sin perder credi$ilidad crediicia pero apro"ec5ando cualuier descueno por prono pago. Loar los in"enarios an prono co#o sea posi$le, e"iando el agoa#ieno de exisencias ue puedan a@ecar las operaciones. Co$rar las cuenas por co$rar an rápido co#o sea posi$le, sin perder "enas @uuras.

8l impacto !e la aplicación de esas pol9icas en el cu#pli#ieno de los o$ei"os expuesos reuiere del e#pleo de @ór#ulas 7 #odelos ue posi$ilien la disponi$ilidad del e@eci"o en las operaciones, a ra"és del e#pleo de/ • •

Ad#inisración del ciclo de e@eci"o. e@eci"o. Modelos econó#icos #ae#áicos.

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,;4- Ciclo !e Ca$a 8l ciclo de caa o a#$ién lla#ado de con"ersión o @luo de e@eci"o es la di@erencia ue exise enre el ciclo operai"o 7 el ciclo de pagos, donde el pri#ero es el pro#edio de ie#po ranscurrido en d9as en ue el in"enario es "endido a crédio #ás el pro#edio en d9as en ue las cuenas por co$rar se con"iere en e@eci"o, #ienras ue el segundo es el pro#edio de ie#po ranscurrido en d9as en ue se presenan salidas de e@eci"o para el pago de las cuenas por pagar a pro"eedores. 8l ciclo de pago iene en cuena las salidas de e@eci"os ue se generan en las e#presas por concepos de pago de co#pra de #aerias pri#a, #ano de o$ra 7 oros, ese se encuenra deer#inado por/ Ciclo de con"ersión de las cuenas por pagar o Plazo pro#edio de las cuenas por pagar/ 4a co#$inación de a#$os ciclos da co#o resulado el ciclo de caa/ For#ula/ Ciclo !e ca$a @ Ciclo operati"o  Ciclo !e pago

&otación !e Ca$a: 8xpresa el nD#ero de "eces ue roa real#ene la caa de la e#presa, iene co#o o$ei"o cenral #axi#izar la ganancia a ra"és del e@eci"o 7 se deer#ina/

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8xise una relación in"ersa enre el ciclo de caa 7 la roación de e@eci"o, cuando dis#inu7e el ciclo la roación au#ena, lo conrario a#$ién es "álido, por ano las e#presas de$en dirigir sus esraegias para lograr dis#inuir el ciclo de caa, pues de esa @or#a garanizan ue las enradas de e@eci"o se produzcan #ás rápido; eso no indica ue las enidades de$an uedarse sin saldo en caa para operaciones, 7a ue exisen una serie de razones por las cuales las se #aniene un saldo de e@eci"o #9ni#o en caa/       

Ciclo operai"o. Ciclo de caa. >nceridu#$re en las enradas de e@eci"o. 4a co$erura o posición de crédio. 8l apro"ec5a#ieno de las oporunidades ue $rindan nue"os negocios 8s uno de los #ecanis#os ue se uilizan para conrolar el e@eci"o 8sa$lece la relación ue exise enre los pagos 7 los co$ros

8xpresa la canidad de ie#po ue ranscurre a parir del #o#eno ue la e#presa co#pra la #aeria pri#a 5asa ue se e@ecDa el co$ro por concepo de la "ena del produco er#inado o el ser"icio presado.

E1EMP/: 4a co#pa29a 34! co#pra nor#al#ene oda su #aeria pri#a so$re la $ase de crédio 7 "ende oda su #ercanc9a a crédio. 8nre las condiciones de crédio esa$lecidas, se encuenra la de ue la e#presa de$e e@ecuar el pago después de 60 d9as de realizada la co#pra, en ano ue a sus clienes pide ue deposien después denro de los 0 d9as de la co#pra. 4os cálculos de la e#presa acerca del periodo #edio de pago 7 el periodo #edio de co$ranza indican ue se necesian 6' d9as para pagar las cuenas pendienes 7 )0 d9as para co$rar a sus clienes. 14


Cálculos poseriores re"elan ue ranscurren un pro#edio de :' d9as enre el #o#eno en el ue se co#pra #aeria pri#a 7 en el ue se "ende produco produco er#inado. 8so signi@ica signi@ica ue la edad pro#edio del in"enario de la e#presa es de :' d9as.

8se ciclo puede ilusrarse #ediane una grá@ica sencilla, co#o la de la @igura &0.&.
8n el #o#eno cero, la e#presa co#pra #aeria pri#a la cual se u$ica inicial#ene en el in"enario de #aerias pri#as.

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Al @inal se e#plea dic5o #aerial en el proceso de producción con"iriéndose as9 en pare del in"enario de ra$ao en proceso. Cuando @inaliza dic5o ra$ao el ar9culo er#inado se coloca en el in"enario de producos er#inados 5asa el #o#eno de su "ena. 8l ie#po #edio oal ue ranscurre enre la co#pra de #aeria pri#a 7 la "ena de producos er#inados es la edad pro#edio del in"enario :' d9asI, co#o puede apreciarse en la @igura &0.&. Cuando la e#presa co#pro inicial#ene las #aerias pri#as d9a ceroI se esa$leció una cuena por pagar la cual se #anu"o en los li$ros de cuenas pendienes de la e#presa 5asa ue se pagó 6' d9as después. Fue en ese puno cuando ocurrió el dese#$olso o salida de e@eci"o. ?espués de la "ene del ariculo er#inado d9a :'I, la e#presa esa$lecido una cuena por co$rar, la cual per#aneció en sus li$ros 5asa ue @ue co$rada )0 d9as #ás arde. Por ano @ue )0 d9as después de ue se "endió el ar9culo, el d9a &'')0 d9as después del :' ue en el ue se realizó la "enaI, cuando ocurrió la enra de e@eci"o. 8l ciclo de caa de una e#presa se calcula o$eniendo el nD#ero pro#edio de d9as ue ranscurren enre la salidas de e@eci"o asociadas al pago de cuenas pendienes 7 las enradas de e@eci"o ue se relacionan con la co$ranza de las cuenas por co$rar.

4a rotación !e efecti"o de 43! es nor#al#ene de 660 d9as K &%0 d9asI. Cuano #a7or sea la roación de e@eci"o de una e#presa, ano #anear canidad de e@eci"o reuerirá. 4a roación de e@eci"o al igual ue la de in"enario, de$er9a #axi#izarse sin e#$argo, la e#presa no uiere uedarse sin e@eci"o.

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,;8- Ciclo perati"o !o es #ás ue una #edida de ie#po ue ranscurre enre la co#pra de #aerias pri#as para producir los ar9culos 7 el co$ro del e@eci"o co#o pago de la "ena realizada; esá con@or#ado por dos ele#enos deer#inanes de la liuidez/

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Ciclo de con"ersión de in"enarios o Plazo pro#edio de in"enario, es el ie#po necesario para aduirir 7 "ender los in"enarios. Ciclo de con"ersión de cuenas por co$rar o Plazo pro#edio de cuenas por co$rar, se reuiere para co$rar las "enas.

Características *n análisis del ciclo de operaciones de un negocio de$e incluir una "ariedad de @acores incluidos los ciclos cuenas por pagar 7 por co$rar, as9 co#o el ciclo de in"enario. BegDn un ar9culo de BEntrepreneurB !e 8 titula!o BAn?lisis !el Capital CirculanteB , cada uno de esos ele#enos se analizan en @unción del nD#ero pro#edio de d9as ue se arda en co#p co#ple lea arr cada cada cicl ciclo. o. Por Por ee# ee#plo plo,, un análi análisi siss de las las cuen cuena ass por por co$r co$rar ar ser9 ser9a a deer#inar el nD#ero pro#edio de d9as ue arda la e#presa en recoger el dinero en una cuena.

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8l ciclo operai"o #uesra có#o se desplaza un produco a ra"és de las disinas cuenas ue con@or#an los aci"os circulanes de la e#presa. Co#ienza co#o in"enario, se con"iere en cuena a co$rar cuando se "e#de 7 luego en e@eci"o cuando se co$ra. Ciclo operai"o  ?9as de in"enarios K d9as de cuenas a co$rar.

Elementos: 8l ciclo de operación de una e#presa se deer#ina su#ando el nD#ero pro#edio de d9as de las cuenas por co$rar o el per9odo en ue se co$ran, co$ran, al nD#ero pro#edio pro#edio de d9as de in"enario, lo ue a#$ién se conoce co#o ie#po de in"enario. 8l per9odo de recolección se deer#ina calculando el ie#po ue arda el i#pore de los crédios en "ol"erse dinero en e@eci"o. 8so puede lograrse di"idiendo el #ono de las "enas del a2o enre el $alanc $alance e pro#ed pro#edio io de las cuena cuenass por co$rar co$rar.. 8l ie#po ie#po de in"en in"enari ario o se deer# deer#ina ina calculando pri#ero la roación de in"enario. 4a roación de in"enario es igual al coso de los $ienes $ienes "endid "endidos os di"idi di"idido do enre enre el in"en in"enari ario o pro#ed pro#edio. io. Final# Final#ene ene,, el ie#po ie#po de in"enario se o$iene di"idiendo 6' d9as enre la roación del in"enario

Tasa !el ciclo !e operación 4a asa del ciclo de operación indica la canidad 7 ie#po ue el e@eci"o se 5a in"erido en in"enario 7 cuenas por co$rar. Nuienes o#an decisiones en la co#pa29a usan la relación relación del ciclo ciclo operai"o operai"o para deer#inar deer#inar los ca#$ios ue de$en realizarse realizarse al ciclo de operación con el @in de #eorar la e@iciencia 7 el dinero en e@eci"o ue pueda necesiarse para cu#plir con las o$ligaciones de la e#presa a coro plazo. -al relación se calcula uilizando la siguiene ecuación/ ciclo de @unciona#ieno  ie#po de in"enario K per9odo de co$ro. (.6.6 OPOL-*!>?A?8B ?8 >!H8LB>Q!

Fu> son las oportuni!a!es !e in"ersión Bon auellas ue pode#os enconrar en di"ersos #ercados $ien sea de indusrias, ecnol ecnolog9 og9a, a, co#erc co#ercio, io, >nerne >nerne o @inanc @inancier ieros, os, en donde donde enga# enga#os os la posi$i posi$ilid lidad ad de #ul #ulip iplilica carr nues nuesr ro o diner dinero o al cual cual lla# lla#ar ar9a 9a#o #oss capi capia al,l, con con la @ina @inalilidad dad de o$e o$ene ner r ganancias 7 prosperar co#o in"ersionisas o e#presarios. *na oporunidad de negocio podr9a ser la creación de una e#presa, ue pudiera a$arcar cualuier ra#o de la econo#9a. Para eso necesia#os disponer de capial 7 sa$er $ien en ue incursionare#os $ien sea para crear un resaurane o un c7$erca@é, una 5elader9a o una e#presa de ranspore de "alores. n"erir en una $olsa de "alores a#$ién podr9a ser ora opción. Co#prar acciones de e#presas puede ser una $uena idea, pero 5a7 ue asesorarse $ien 7 realizar las 18


oper operac acio ione ness a ra" ra"és és de un $roR $roRer er uie uien n co$r co$rar ara a una una co#i co#isi sión ón o spre spread ad por por esa esa ransacción. 8s necesario asesorarse $ien acerca de la dirección en la ue se dirige el #ercado, es decir si esá al alza o a la $aa, de al @or#a ue poda#os e"aluar si real#ene pode#os o$ener algDn rendi#ieno al respeco. Pode#os co#prar acciones de cualuier e#presa ue coice en $olsa, independiene#ene de su aci"idad. >n"erir en co#pra de $onos podr9a ser una paricular alernai"a 7a ue casi sie#pre rinden di"idendos 7 co#o es a un plazo deer#inado, podr9a#os sa$er exaca#ene cuáno ganare#os, algo ue ener "igencia de 5asa 60 a2os. *na oporunidad de negocios represena un riesgo. Por ende, de$e#os ener #uc5a seguridad de lo ue "a7a#os a realizar 7a ue as9 co#o pode#os ganar, a#$ién pode#os perder dinero. Pero es una a"enura exciane ue nos podr9a a$rir #uc5as pueras si o#a#os decisiones aceradas.

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,;;- portuni!a!es !e In"ersión 4as oporu oporunid nidade adess de in"ers in"ersión ión son auella auellass ue pode#o pode#oss encon enconrar rar en di"ers di"ersos os #ercados #ercados $ien sea de indusrias indusrias,, ecnolog9a, ecnolog9a, co#ercio, co#ercio, >nerne >nerne o @inancieros @inancieros,, en donde enga#os la posi$ilidad de #uliplicar nuesro dinero al cual lla#ar9a#os capial, con la @inalidad de o$ener ganancias 7 prosperar co#o in"ersionisas o e#presarios. −

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Oporunidad de !egocio/ Podr9a ser la creación de una e#presa, ue pudiera a$arcar cualuier ra#o de la econo#9a. Para eso necesia#os disponer de capial 7 sa$er $ien en ue incursionare#os $ien sea para crear un resaurane o un c7$erca@é, una 5elader9a o una e#presa de ranspore de "alores.
>n"er >n"erir ir en una 1olsa 1olsa de Halor Halores/ es/ -a#$ién #$ién podr9a podr9a ser ora ora opción opción.. Co#pra Co#prar r acciones de e#presas puede ser una $uena idea, pero 5a7 ue asesorarse $ien 7 realizar las operaciones a ra"és de un $róRer uien co$rara una co#isión o spread por esa ransacción. 8s necesario asesorarse $ien acerca de la dirección en la ue se dirige el #ercado, es decir si esá al alza o a la $aa, de al @or#a ue poda#os e"aluar si real#ene pode#os o$ener algDn rendi#ieno al respeco. Pode Pode#o #oss co#p co#pra rarr acci accion ones es de cual cualu uie ierr e#pr e#pres esa a ue ue coi coice ce en $ols $olsa, a, independiene#ene de su aci"idad.

>n"erir en Co#pra de 1onos/ Podr9a ser una paricular alernai"a 7a ue casi sie#pre rinden di"idendos 7 co#o es a un plazo deer#inado, podr9a#os sa$er exaca#ene cuáno ganare#os, algo ue ener "igencia de 5asa 60 a2os.

*na oporunidad oporunidad de negocios negocios representa un riesgo. Por ende, de$e#os ener #uc5a seguridad de lo ue "a7a#os a realizar 7a ue as9 co#o pode#os ganar, a#$ién pode#os perder dinero. Pero es una a"enura exciane ue nos podr9a a$rir #uc5as pueras si o#a#os decisiones aceradas.

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,,- A!ministracion !e Cuentas por Co#rar 4as Normas !e Información 2inanciera en su 1ole9n C+6, #enciona ue las Cuenas por Co$rar represenan derec5os exigi$les originados por "enas, ser"icios presados, oorga#ieno de présa#os o cualuier oro concepo análogo. Pueden ser clasi@icados co#o de exigencia in#ediaa o a coro plazo 7 a largo plazo; se consid considera eran n co#o co#o Cuena Cuenass por Co$rar Co$rar a coro coro plazo plazo auell auellas as cu7a cu7a dispon disponi$i i$ilid lidad ad es in#ediaa denro de un plazo no #a7or a un a2o poserior a la @ec5a del $alance. 4as Cuenas por Co$rar a coro plazo de$en presenarse en el $alance general co#o aci"o circ circul ulan ane e in#e in#edi dia aa# a#en ene e desp despué uéss del del e@ec e@ecii"o "o 7 de las las in"e in"ers rsio ione ness en "alo "alore ress negocia$les. Aendiendo a su origen se pueden @or#ar dos Cuenas por Co$rar. &. a cargo de clienes. %. a cargo de oros deudores. ?enro del pri#er grupo se de$en presenar los docu#enos 7 cuenas a cargo de clienes de la enidad, deri"ados de las "enas de las #ercanc9as o presación de ser"icios. 8l segundo grupo de$erá #osrarse las cuanas 7 docu#enos por co$rar a cargo de oros deudores, agrupándolas por concepo 7 de acuerdo con su i#porancia. 4a #a7or9a de las e#presas #anu@acureras para conser"ar los clienes acuales 7 araer nue"os de$en conceder crédios 7 #anener in"enarios. 4as Cuenas por Co$rar represenan una exensión de crédio a sus clienes por pare de la co#pa29a. 8l in"enario, o $ienes en exis exise enc ncia ia,, es un aci aci"o "o circ circul ulan ane e nece necesa sari rio, o, el cual cual per# per#iie e ue ue el proc proces eso o de producción+ "enas ranscurran con un #9ni#o de rasornos. 4as Cuenas por Co$rar 7 el >n"enario son los aci"os do#inanes #anenidos por la e#presa. A#$os concepos en la esrucura @inanciera de las e#presas represenan a aproxi#ada#ene el )S de los aci"os circulanes 7 un 6(S de los aci"os oales.

Determinación !el Ni"el !e Cuentas por Co#rar 4a ad#inisración 7 pol9icas de crédio esán esrec5a#ene relacionadas con el giro del negocio 7 la co#peencia del #ercado en ue la e#presa opera. ?ependiendo del giro del negocio 7 la co#peencia se oorga el crédio a los clienes, el cual represena el ie#po ue ranscurre enre la @ec5a de la "ena 7 la @ec5a en ue se co$ra, o se reci$e en e@eci"o el i#pore de la "ena. Por lo ano, las "enas a crédio se rans@or#an en Cuenas por Co$rar represenando general#ene en la e#presa una i#porane in"ersión del aci"o circulane. Algunos giros de negocios co#o las iendas de auoser"icio no oorgan crédio, su "ena es de conado 7 eso 5a sido su esraegia de co#ercialización para "ender a precios precios reducidos, de$ido a la eli#inación del coso de @inancia#i @inancia#ieno eno de los in"enarios porue se realiza a ra"és de crédio de pro"eedores ue oorgan a la e#presa sin ningDn coso, sin ue se uilice el capial de la e#presa, ade#ás los in"enarios ienen una ala roación 7 los ér#inos de pago son general#ene coincidenes o #a7ores con la "ena de los in"enarios. 21


4a in"ersión de las Cuenas por Co$rar se deer#ina por el "olu#en de las "enas a crédio 7 por el pro#edio de d9as ue ranscurren enre las @ec5as de "ena 7 la co$ranza. Para #edir la in"ersión en Cuenas por Co$rar se e@ecDan prue$as de liuidez. Be calcula general#ene la relación ue exise enre las Cuenas por Co$rar 7 las Henas 7 la roación de las Cuenas por Co$rar co#o sigue/

Cuentas por Co#rar a Hentas 4a e#presa Ad#inisración Financiera, B.A. de C.H., desea deer#inar la relación de sus Cuen Cuena ass por por Co$r Co$rar ar con conra ra Hena enass 7 sa$e sa$err cuan cuano o 5a recu recupe pera rado do,, prop propor orci cion ona a la in@or#ación in@or#ación siguiene/ siguiene/ Cuenas por Co$rar neoI &%,600 6'.)S Henas Henas !eas 6(,6)0 8l resulado represena el porcieno de las "enas anuales ue esán pendienes de ser liuidadas por los clienes. Para ser una #edida correca de$en o#arse las "enas neas a crédio, las cuales esán relacionadas con las Cuenas por Co$rar a clienes; sin e#$argo, es acepa$le o#ar el oal de "enas neas sie#pre 7 cuando no 5u$iera una in@luencia i#porane de "enas de conado. 8n algunas ocasiones en el nu#erador se e#plea el pro#edio de Cuenas por Co$rar, aunue es #ás correco usar el saldo de @in de a2o o periodo.

&otación !e Cuentas por Co#rar 8l pro#edio de co$ranzas se o$iene o#ando co#o $ase el resulado de la razón de Cuenas por Co$rar a Henas #uliplicado por los d9as del a2o 6'I para o$ener los d9as de crédio, o por &% para o$ener los #eses. Cuenas por Co$rar a Henas x d9as en el a2o  d9as carera 0.6') 6' &60 Cuenas por Co$rar a Henas x #eses en el a2o  #es carera 0.6') &% (.6 8sa #edida es "álida en e#presas cu7o ciclo @inanciero no i#plica "ariaciones i#poranes en sus "enas #ensuales pro#edio ?e cualuier #anera, los d9as carera pueden relacionarse con los plazos ue >a e#presa o@rece 7 de esa #anera cali@icar la in"ersión en Cuenas por Co$rar. 4os ca#$ios en la razón pueden indicar ca#$ios en la pol9ica de crédio o ca#$ios en la capacidad de la co$ranza, o $ien una co#$inación de a#$as.

8l pro#edio de los d9as ue ranscurren enre las @ec5as de la "ena 7 la co$ranza depende en pare de las condiciones econó#icas 7 de @acores conrola$les conocidos co#o "aria$les de las pol9icas de crédio. 4a $uena o #ala ad#inisración de las Cuenas por Co$rar a@eca direca#en direca#ene e la liuidez liuidez de la e#presa, 7a ue un co$ro es el @inal del ciclo co#ercial donde se reci$e la uilidad de una "ena realizada 7 represena el @luo del e@eci"o generado por la operación general, ade#ás de ser la principal @uene de ingresos de la e#presa $ase para esa$lecer co#pro#isos a @uuro.

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,,4- Politicas !e Cr>!ito 4as pol9icas de crédio de$en ener co#o o$ei"o ele"ar al #áxi#o el rendi#ieno so$re la in"ersión. 4as pol9icas ue oorgan plazos de crédio #u7 reducidos, nor#as crediicias esricas 7 una ad#inisración ue oorga o rec5aza el crédio con leniud resringen las "enas 7 la uilidad de #anera ue a pesar de la reducción de la in"ersión en Cuenas por Co$rar, Co$rar, la asa de rendi#ieno rendi#ieno so$re la in"ersión in"ersión de los accionisas accionisas será #ás $aa de la ue ue se pued puede e o$e o$ene nerr con con ni"e ni"ele less #ás #ás alo aloss de "en "ena a 7 Cuen Cuena ass por por Co$ra Co$rar. r. 8l oorga#ieno de crédio rae co#o consecuencia/ las pérdidas por cuenas inco$ra$les, los los cos cosos os de in"e in"es sig igac ació ión n del del créd crédiio o del del clie clien ne, e, los los gas gasos os de co$r co$ran anza za 7 el @inancia#ieno de las Cuenas por Co$rar. 4a in"esigación 7 operación de esos @acores dis#inu7en la asa de rendi#ieno so$re la in"ersión de los accionisas. Para e"aluar el crédio, los ad#inisradores de$en considerar/ &. %. 6. (. '. .

4a Bol"e Bol"enci ncia a Moral Moral del del Acre Acredi diado ado.. 4a Capaci Capacidad dad Financ Financier iera a de Pago. Pago. 4as Garan Garan9as 9as 8spec9 8spec9@ic @icas. as. 4as Condi Condicio ciones nes Gene Generale raless de la 8cono 8cono#9a #9a.. 4a Consis Consisen encia cia del Clien Cliene. e. 4a Co$e Co$er rur ura a

4a in@or#ación se o$iene de "arias @uenes inclu7endo la experiencia anerior. Bi la cuena es nue"a es una prácica nor#al el soliciar/ esados @inancieros dica#inados, declaraciones de i#puesos si no se ienen esados @inancieros, caras de sol"encia de las insiuciones de crédio con las ue opera. 8s prácica usual 7 #u7 reco#enda$le el esa$lecer co#unicación con oros pro"eedores del cliene. 4os in@or#es de inerca#$io re"elan re"elan la @or#alidad @or#alidad de los pagos del cliene, los #onos del crédio, los pro$le#as ue se 5an "i"ido 7 a#$ién los clienes ue 5an sido puesos en lisas negras por insol"enes. i nsol"enes. 8l "olu#en principal de las "enas a crédio de $ienes de consu#o se 5acen a ra"és de la prácica co#ercial de cuena a$iera. Al cliene se le a$re una cuena en donde se regisran sus ransacciones sin pedir un reconoci#ieno @or#al de sus deudas co#o pagarés o leras de ca#$io.

8n caso de dispua, la e#presa cuena con el pedido del cliene, la @acura o conra reci$o, 7 los docu#enos de e#$arue ue en la #a7or pare de las "eces esá @ir#ado por el cliene por la acepación de la recepción de las #ercanc9as.

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8n "enas a crédio en $ienes de capial o de uso duradero co#o pueden ser #auinaria, euipos, auo#ó"iles, "e59culos, re@rigeradores, ele"isiones, ec., la "ena general#ene se docu#ena con 9ulos de crédio ue pueden ser negociados con poserioridad con insiuciones de crédio. 8l cargar inereses por el crédio oorgado o por @ala de pago oporuno en la @ec5a de "enci#ieno, es una prácica co#Dn. 4a e#presa raducirá su in@or#ación de crédio en clases de riesgo. 8l crédio de$e pul"erizarse, no es con"eniene ener un solo cliene, de$e di"ersi@icarse para ue los riesgos de @ala de co$ro no a@ecen a la e#presa en @or#a i#porane. •

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4a Bol"encia #oral del acrediado/ 8s una #edida cualiai"a 7 represena la pro$a$ilidad de ue el cliene pague punual#ene sus o$ligaciones. 8se @acor es #u7 i#porane/ 8l cliene 5ará un es@uerzo si es necesario para pagar sus deudas O el cliene es incu#plido en sus "enci#ienos. 4a @or#alidad de los raos co#erciales cliene+pro"eedor iene un signi@icado #u7 i#porane en el oorga#ieno del crédio 7 en los negocios. 4a Capacidad @inanciera de pago/ 8s una #edida cuaniai"a 7 represena la capacidad del cliene para pagar. Be exa#ina a ra"és de in@or#ación @inanciera del cliene, inerpreándose a ra"és de la écnica de análisis @inanciero para conocer el resulado de las razones de liuidez, sol"encia 7 oras, o#ando en cuen cuena a en su caso caso la expe experi rien enci cia a ue ue se 5a o$e o$eni nido do en las las rela relaci cion ones es co#erciales. Cuando los #onos son #u7 signi@icai"os, es necesario o$ener in@or#ación del cliene so$re la generación de @luos de e@eci"o @uuros para #edir la capacidad de pago ue el cliene iene para cu$rir el crédio soliciado. 4as Garan9as espec9@icas/ Pueden consiuirse con las propias garan9as del $ien o con con oro oross $iene $ieness dado dadoss en gara garan n9a 9a co#o co#o segu seguri rida dad d de pago pago del del créd crédiio o soliciado. 8sas garan9as apo7an en @or#a i#porane el crédio soliciado. 4as Condiciones generales de la econo#9a en ue opera/ -iene un signi@icado especial 7 reconoce las endencias generales de la e#presa o de cieras áreas de la econo#9a ue puedan in@luir en la capacidad del cliene para cu#plir con sus o$ligaciones, co#o recesiones del pa9s, resricciones del gaso pD$lico, aperura o cierre de @roneras, ecéera. 4a Consisencia del cliene/ se puede decir ue es la ?uración, consancia 7 per#anencia del cliene, de con@or#idad con los giros #ercaniles 7 aci"idad ue desarrolla. 4a Co$erura/ Bon los Beguros ue iene la e#presa, o ue exige a su cliene, para co#pensar las posi$les pérdidas por cuenas inco$ra$les.

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Clasificación !e los clientes en #ase al an?lisis cre!iticio Cliene 1ueno/ Auel ue en @or#a 5a$iual paga en la @ec5a con"enida, a#$ién se les conoce co#o clienes cu#plidos. Cliene Legular/ Auel ue paga sus @acuras @uera de la @ec5a con"enida. Cliene Malo/ Auel ue en @or#a @recuene se arasa en sus pagos, no a"isa los #oi"os de su araso 7, general#ene no cu#ple con lo ue pro#ee, a#$ién se les conoce co#o clienes #orosos. Cliene ?udoso/ Auel ue por sus anecedenes, no pode#os clasi@icarlo co#o $ueno, regular o #alo. Cliene !ue"o/ Auel ue no 5a e@ecuado operaciones con la e#presa.

Políticas !e Cr>!ito en Hentas !e E6portación Cuando las e#presas ienen su$sidiarias o a@iliadas en los pa9ses en donde se "a a exporar, la in"esigación de crédio es e@ecuada por ésas. Asi#is#o son la @iliales o su$sidiarias las ue indican las condiciones 7 ér#inos de las "enas. General#ene el riesgo del crédio es por cuena de la co#pa29a ue expora 7 no de la su$sidiaria o a@il a@iliad iada a uie uien n pres presa ará rá su #eor #eor a7ud a7uda a para para la recu recupe pera raci ción ón de los los créd crédiios os de exporación. Cuando las e#presas e#presas no ienen represena represenanes nes en los pa9ses pa9ses en donde se "a a exporar es necesario acudir a >nsiuciones !acionales 1anco de Co#ercio 8xerior. !acional FinancieraI 7 con las insiuciones de crédio con ue opera la e#presa, para ue a ra"és de sus su$sidiarias o corresponsales se o$enga la in@or#ación necesaria para @iar las pol9icas de crédio correspondienes. Ade#ás es necesario 5acer in"esigaciones pre"ias de exporación en la Asociación !acional de >#poradores 7 8xporadores de la LepD$lica Mexicana, A!>8LM uienes proporcionarán in@or#ación a las e#presas ue desean exporar. 8xisen seguros de crédio para exporación ue de$en ser considerados por la e#presa en el esa$leci#i esa$leci#ieno eno de sus pol9icas. pol9icas. 4a responsa$il responsa$ilidad idad de @iar las pol9icas de crédio recae en la dirección @inanciera en coordinación con las direcciones de co#ercialización 7 "enas. 4a dirección general de$e conocerlas 7 aceparlas. 4a ad#i ad#ini nis sra raci ción ón de Cuen Cuena ass por por Co$r Co$rar ar ien iene e ue ue @ia @iarr las las pol9 pol9iica cas, s, sien siendo do las las principales/ Leducir al #áxi#o la in"ersión de Cuenas por Co$rar en d9as carera, sin a@ecar las "enas 7 co#ercialización de las #ercanc9as o ser"icios. Al reducir los d9as carera se #axi#iza la in"ersión, rans@or#ándose las Cuenas por Co$rar en e@eci"o.

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Finanzas en las Organizaciones Unidad 4.- Administracion del Capital de Trabajo •

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Ad#inisrar el crédio ue se oorga a los clienes con procedi#ienos ágiles 7 ér#inos co#peii"os ue per#ian a la e#presa o$ener un "alor agregado. Para lo ane aneri rior or se reui reuier ere e de un sis sise# e#a a de in@o in@or# r#ac ació ión n con con odo odoss los los dao daoss necesarios necesarios acualizados, acualizados, ue per#ia per#ia o#ar decisiones decisiones @ir#es @ir#es 7 ágiles. ágiles. 8l cliene cliene de$e senirse con@iado 7 seguro con las relaciones co#erciales. 8"aluar el crédio en @or#a o$ei"a ue dé co#o resulado una #9ni#a pérdida por cuenas inco$ra$les. 8l #ercado en ue opera la e#presa es un @acor #u7 i#porane. Mercados #u7 co#peii"os dan lugar a resulados con pérdidas alas. 4a e"aluación del crédio de$e ser esudiada o#ando en cuena/ el #ono, el ie#po del crédio 7 el #ercado en ue paricipa la e#presa. Manener la in"ersión en Cuenas por Co$rar al corriene. 4a in"ersión en Cuenas por Co$rar de$e ser "igilada en cada cliene en paricular, de con@or#idad a lo pacado o acordado o#ando acción so$re la carera "encida. Higilar la exposición de las Cuenas por Co$rar ane la in@lación 7 de"aluación de la #oneda. 4as Cuenas por Co$rar son aci"os #onearios ue esán expuesos a la in@lación; 7 las Cuenas por Co$rar en #oneda exranera esán ade#ás expuesas a la de"a de"alu luac ació ión n de la #one #oneda da.. 8se 8se conc concep epo o del del aci aci"o "o circ circul ulan ane e ien iene e gene genera ral# l#en ene e una una in@l in@lue uenc ncia ia #u7 i#po i#por ran ane e en las las uil uilid idad ades es o pérd pérdid idas as #onearias ue reporan las e#presas.

/as Haria#les !e las Políticas !e Cr>!ito son: &. %. 6. (.

4as Condic Condicion iones es del Crédi Crédio. o. 8l Peri Period odo o del del Cré Crédi dio o.. 4os ?esc ?escuen uenos os por por pago pago Ani Anicip cipado ado.. 4as 4as Pol Pol9 9ic icas as de Co$ Co$ro. ro.

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,,8- Con!iciones !e Cr>!ito 4as condiciones de crédio de una e#presa especi@ican los ér#inos de pagos reueridos para odos los clienes ue operan el crédio. 4as condiciones del crédio cu$ren res aspecos/ • • •

?escueno so$re prono pago. Per9odo del crédio. Per9odo de descueno so$re prono pago.

Cualuier ca#$io en los ér#inos del crédio puede ener e@eco so$re su rena$ilidad oal. 4os ad#inisradores ue esa$lecen las condiciones del crédio pueden conri$uir al éxio de la e#presa al e"aluar la in@or#ación del crédio 7 a realizar la @unción de co$ranza. *na *na "ez "ez @ia @iada dass las las condi condici cion ones es del del créd crédiio, o, la dire direcc cció ión n de @ina @inanza nzas, s, a ra" ra"és és del del depara#eno de crédio 7 co$ranza, es la encargada de ad#inisrar las pol9icas. Bi un prospeco de cliene no reDne las condiciones del crédio, se de$e rec5azar la soliciud. *n $uen ad#inisrador de crédio de$e #anenerse al ano de los @acores exernos ue a@ecan a los negocios de los clienes 7 de$e esar en co#unicación consane con las cuenas cuenas i#poranes i#poranes clienes clienes cla"eI. General#ene General#ene el %0S de los clienes represena represena el :0S de la in"ersión. 4o anerior puede dar lugar a #odi@icaciones a las condiciones del crédio. Al esar en esrec5o conaco con los clienes i#poranes, el ad#inisrador puede a ra"és de la e#presa, e#presa, i#pulsar 7 apo7ar los negocios negocios de los clienes clienes para ue incre#enen incre#enen sus "olD#enes de producción 7 "ena 7 se expandan en @or#a rena$le. Bi las "enas son esacionales se de$en esa$lecer condiciones especiales por la "ena de e#porada, segDn las condiciones espec9@icas de cada negocio. 8n "enas de exporación las condiciones de crédio "ar9an de las condiciones de "enas locales. General#ene las "enas se 5acen a ra"és de caras de crédio 7 en crédios a #ediano plazo. Bon 5ec5as general#ene a ra"és de conraos pri"ados a"alados por insiuciones nacionales de los pa9ses. 8n co$ranzas relacionadas con exporaciones, de$e enerse in@or#ación relacionada con la #oneda exranera exranera conraada conraada general#ene general#ene en dólaresI, dólaresI, con el @in de ener presene presene ue el pago se reci$a en la #oneda exranera correspondiene 7 se "igile el adecuado regisro en las cuenas de los clienes, de$ido a ue iner"iene el ipo de ca#$io de con"ersión del #ercado cuando se reci$a el pago. 27


El Perio!o !el Cr>!ito Para A$ra5a# Perdo#o Moreno &)I, el Periodo del Crédio son ?ecisiones $ásicas para deer#inar el nD#ero de d9as o de longiud del crédio co#ercial ue se concederá a los clienes, pagar oal#ene el "alor de sus co#pras, sin #enosca$o de las uilidades o rena$ilidad de la e#presa. 8l oorga#ieno de #ás d9as de crédio esi#ula las "enas, pero iene un coso @inanciero al in#o"ilizar la in"ersión en Cuenas por Co$rar au#enando los d9as de carera 7 dis#inu7endo la roación.

28


,,;- Politicas !e Co#ran'a ?e acue acuerd rdo o con con A$ra A$ra5a 5a# # Perd Perdo# o#o o More Moreno no & &)I )I,, son son deci decisi sion ones es $ási $ásica cass para para dee deer# r#ina inarr 7 e"al e"alua uarr los los proc proced edi# i#ie ien nos os ue ue sigue sigue una una e#pr e#pres esa a para para co$ra co$rarr a su "enci#ieno las cuenas a cargo de clienes. General#ene esa pol9ica es #u7 "aria$le 7 esá condicionada al #ercado 7 giro del negocio en ue opera la e#presa.

En Con!iciones Normales: 8n la pri#era se#ana de "encida la @acura su le 5ace un lla#ado al cliene. A los &' d9as se le en"9a un recordaorio recordaorio a#a$le. A los 60 d9as un nue"o recordaorio #ás enérgico. ?ura ?uran ne e el #es #es sigui siguien ene e se pued puede e ges gesion ionar ar la co$r co$ran anza za a ra" ra"és és de un represenane de la e#presa.  Bi el cliene no liuida su adeudo, ése de$e urnarse al depara#eno legal para su co$ro.

4 8 ; ,

8l proceso de co$ro puede ser cososo cososo pero se reuiere reuiere de @ir#eza @ir#eza para no prolongar prolongar la gesión de co$ro 7 reducir al #áxi#o las pérdidas por cuenas inco$ra$les. Cuando los clienes conocen so$re la @ir#eza de la e#presa para aplicar la pol9ica esa$lecida, general#ene cu#plen sus co#pro#isos con #ás oporunidad. ?e$e o#arse en cuena el coso de la co$ranza ra#iada a ra"és de procedi#ienos legales o con arreglos a ue se puedan llegar para ue el cliene liuide su adeudo. 4os cosos de #orosidad son alos, ade#ás in#o"ilizan recursos ue ienen un coso de oporunidad 7 ue podr9an esar generando $ene@icios en ora pare de la esrucura @inanciera de la e#presa. 4a "igilancia consane de las Cuenas por Co$rar es una #edida e@eci"a para #anener las cuenas al corriene. !o se de$e esperar ue el cliene pague, es necesario ue el depara#eno de crédio 7 co$ranzas enga co#unicación con el cliene 7, co#o se 5a #encionado anerior#ene, se reuiere la @ir#eza para 5acer "aler los acuerdos en ér#inos del crédio oorgado. 8n el caso de ue el cliene se arase en su pago, de$en conocerse las razones reales de la #orosidad. Bi el cliene iene capacidad de pago 5a7 ue e#plear procedi#ienos de co$ro enérgicos. !o de$e concederse #ás crédio a un cliene ue dee de cu#plir sólo porue se pensó ue era un riesgo acepa$le.

2#


8n #ercados ala#ene co#peii"os cuando la o@era es #a7or a la de#anda, se puede lleg llegar ar @áci @ácil# l#en ene e a una una car carer era a "enc "encid ida a ue ue puede puede lle" lle"ar ar a la e#pr e#pres esa a a pérd pérdid idas as considera$les.

T>cnicas !e co#ran'a Acual#ene exise en uso un $uen nD#ero de écnicas de co$ranza. A #edida ue au#ena el reraso excesi"o de una cuena, las aci"idades de co$ranza se "uel"en #ás esricas 7 personales, se #uesran algunas écnicas $ásicas de acuerdo al proceso ue de$en seguir/ Procedi#ieno para el co$ro/ A #edida ue una cuena ue una cuena por co$rar en"eece #ás 7 #ás, la gesión del de l co$ro se 5ace esrica 7 personal, 7 es co#o sigue/

!


,- A!ministracion !e In"entarios *n in"enario es la exisencia de $ienes #anenidos para su uso o "ena en el @uuro. 4a ad#inisrac ad#inisración ión de in"enario in"enario consise en #anener #anener disponi$les disponi$les esos $ienes al #o#eno #o#eno de reuerir su uso o "ena, $asados en pol9icas ue per#ian decidir cuándo 7 en cuáno rea$asecer el in"enario.

4 4a ad#inisración de in"enarios se cenra en cuaro aspecos $ásicos/ 8 !D#ero de unidades ue de$erán producirse en un #o#eno dado. ; 8n ué #o#eno de$e producirse el in"enario. , Nué ar9culos del in"enario #erecen aención especial  Pode#os proegernos de los ca#$ios en los cosos de los ar9culos en in"enario /a A!ministración !e In"entarios:

Consise Consise en proporcionar proporcionar los in"enarios in"enarios ue se reuieren para #anener #anener la operación operación al coso #ás $ao posi$le.

El #$eti"o !e la A!ministración A!ministración !e In"entarios: -iene dos aspecos ue se conraponen/ Por una pare, se reuiere #ini#izar la in"ersión del in"enario, pueso ue los recursos ue no se desinan a ese @in, se pueden in"erir en oros pro7ecos acepa$les ue de oro #odo no se podr9an @inanciar. Por la ora, 5a7 ue asegurarse de ue la e#presa cuene con in"enario su@iciene para 5acer @rene a la !1


de#a de#and nda a cuan cuando do se pres presen ene e 7 para para ue ue las las oper operac acio ione ness de prod produc ucci ción ón 7 "en "ena a @uncionen sin o$sáculos.

A#$os aspecos del o$eo son con@lici"os, con@lici"os, 7a ue reduciendo el in"enario in"enario se #ini#iza la in"ersión, pero se corre el riesgo de no poder sais@acer la de#anda de las operaciones de la e#pr e#pres esa. a. Bi se ien ienen en gran grandes des can canid idade adess de in"e in"en nar ario io,, se dis# dis#in inu7 u7en en las las pro$a$ilidades de no poder sais@acer la de#anda 7 de inerru#pir las operaciones de producción 7 "ena, pero a#$ién se au#ena la in"ersión. 8l in"enario per#ie ganar ie#po 7a ue ni la producción ni la enrega pueden ser insanánea, se de$e conar con exisencia del produco a las cuales se puede recurrir rápida#ene para ue la "ena real no enga ue esperar 5asa ue er#ine el cargo proceso de producción. 8l 5ec5o de conrolar el in"enario de #anera e@icaz iene sus "enaas 7 des"enaas. 4a "enaa principal es ue la e#presa puede sais@acer las de#andas de sus clienes con #a7or rapidez. T co#o Des"enta$as se pueden #encionar/ •

>#plica un coso general#ene alo al#acena#ieno, #aneo 7 rendi#ienoI.

•

Peligro de o$solescencia.

4a ad#inisración de in"enarios iene enonces co#o #ea, conciliar o euili$rar los siguienes o#$eti"os: •

Maxi#izar el ser"icio al cliene.

•

Maxi#izar la e@iciencia de las unidades de co#pra 7 producción, 7

•

Mini#izar la in"ersión en in"enarios.

!2


,4- Caracteristicas 0?sicas

8l in"enario represena una in"ersión #onearia signi@icai"a para la #a7or9a de las e#presas. 8l ad#inisrador @inanciero general#ene acDa co#o conseero en asunos ue conciernen al in"enario, no suele ener un conrol direco so$re el in"enario, pero si proporciona a7uda en el proceso de la ad#inisración del in"enario.

Bon dos caracer9sicas $ásicas del in"enario, una es los ipos de in"enario 7 la ora los di@erenes punos de "isa con respeco al ni"el adecuado de exisencias.

B8C-OL Ad#inisrador @inanciero Gerene de co#ercialización Gerene de producción Gerene de co#pras

P*!-O ?8 H>B-A Mantener niveles bajo de inventarios: e"ia in"erir de #anera inadecuada en recursos excesi"os. Mantene Mantenerr grandes grandes inventar inventarios ios de cada cada producto producto:: asegura poder surir con rapidez odos los pedidos, e"iando las pérdidas por @ala de #ercanc9as. Mantener un nivel alto de existencias de materias primas y productos en proceso: proceso: para e"iar las de#oras de producción 7 asegurar los $aos cosos de producción uniarios. un iarios. Mantener un nivel adecuado de materias primas: para ue producción disponga de las #aerias pri#as en las canidades adecuadas 7 en el #o#eno oporuno. -a$la -a$la (.& Punos de "isa respeco al in"enario

Tipos !e in"entarios

!!


&. Inventario Inventario de materias primas: Consise en ar9culos co#prados por la e#presa por lo general #aeriales $ásicos co#o ornillos, plásicos, re#ac5es, enre orosI para e#plearlos en la #anu@acura de los producos producos er#inados. Bi una e#presa @a$r @a$ric ica a prod produc uco oss #u7 ela$ ela$or orad ados os,, co#p co#pue ues sos os por por nu#e nu#ero rosa sass par pares es,, su in"enario de #aerias pri#as podr9a consisir de ar9culos #anu@acurados ue 5an sido co#prados a ora co#pa29a o a ora di"isión de la e#presa #is#a.

%. Inventario de productos en proceso: Consa de odos los ar9culos ue se encu encuen enr ran an en prod produc ucci ción ón.. Por Por lo gener general al,, éso ésoss son son $ien $ienes es parc parcia ial# l#en ene e er#inados, eso es, en alguna eapa iner#edia de su ela$oración.

6. Inventario de productos terminados: Consa de ar9culos 7a producidos pero ue aDn no 5an sido "endidos.

!4


,8- T>cnicas !e A!ministracion

4as e#presas ue se "alen del sise#a A1C di"iden sus in"enarios en res caegor9as, A, 1 7 C. 8l grupo A co#prende los producos ue reuiere la in"ersión #áxi#a. 8l grupo 1 se co#pone de los $ienes con los cuales cuenan para la siguiene in"ersión #ás grande. 8l grupo C consise de una canidad #ás o #enos #a7or de producos ue solo reuieren de una in"ersión relai+"a#ene peue2a. 8l di"idir su in"enario en ar9culos A, 1 7 C per#ie a la e#presa deer#inar el ni"el 7 ipos necesarios de conrol de in"enario reueridos. reueridos. 8l conrol de los producos producos del grupo A de$e ser el #ás inenso, inenso, de$ido a su ala #agniud de in"ersión reuerida; es reco#enda$le el segui#ieno diario de esos ni"eles de in"enario.

8n la figura ,4 del sise#a de in"enario A1C, nos #uesra la disri$ución caracer9sica de los ar9culos de in"enario donde el grupo AU ue represena el %0S de los producos represena el 0S de la in"ersión #onearia de la e#presa. 8sos son los producos de roación #ás cososa o #ás lena del in"enario.

8l grupo 1U esá @or#ado @or#ado por los ar9culos ar9culos ue siguen a los AU en cuano cuano a la #agniud de la in"ersión; reDne ese grupo el 60S de los ar9culos ue consiu7en el :S de la in"ersión de la e#presa. Al grupo CU lo co#pone en su #a7or9a, una gran canidad de producos ue sólo reuieren de una peue2a in"ersión. 8se grupo represena casi '0S de la oalidad de los ar9culos de in"enario, pero sólo @or#a el %S de la in"ersión de la e#presa. Ar9culos Ar9culos co#o ornillos, cla"os 7 arandelas o rondanas enrar9an en ese grupo.

!$


Fig. (.& Bise#a A1C de in"enarios

Mo!elo !e la canti!a! económica !e pe!i!o

N=mero !e pe!i!os

!"


*no de los insru#enos #ás ela$orados para deer#inar la canidad de pedido ópi#o de un ar9cu ar9culo lo de in"ena in"enario rio es el modelo básico de cantidad econ"mica de pedido C8PI. 8se #odelo puede uilizarse para conrolar los ar9culos AU de las e#presas, pues o#a en cuena di@erenes cosos de operación 7 @inancieros, as9 #is#o deer#ina la canidad de pedido ue #ini#ice los cosos de in"enario oales.

4os cosos $ásicos ue de$en o#ar en cuena son/

−

−

−

Costo Costoss de pedido: pedido: co#prenden los gasos ad#inisrai"os @ios de @or#ular 7 reci$i reci$irr un pedido, pedido, ue se @or#ul @or#ulan an en ér#in ér#inos os de unidade unidadess #onearia #oneariass por pedido, eso es, el coso de ela$orar una orden de co#pra, de e@ecuar los rá#ies resulanes, 7 de reci$ir 7 coear un pedido conra su @acura.

Costos de mantenimiento de inventario: son los cosos "aria$les por unidad resulanes de #anener un ar9culo en in"enario por un periodo espec9@ico, esán @or#ulados en ér#inos de unidades #onearias por unidad 7 por periodo, los cosos de ese ipo presenan ele#enos co#o cosos de al#acenae, cosos de segu seguro ro,, de dee deeri rior oro, o, de o$so o$sole lesc scen enci cia, a, 7 el #ás #ás i#po i#por ran ane e,, el cos coso o de oporunidad, ue surge al in#o"ilizar los @ondos de la e#presa en el in"enario.

Costo Costo total: total: se de@ine co#o la su#a coso del pedido 7 de los cosos de #aneni#ieno de in"enario. Para deer#inar la canidad de pedido ue #ini#iza los cosos de in"enario oal,

Be puede uilizar el siguiene #éodo anal9ico/

!7


 *so en *nidades por Pedido. U   Coso *niario de Pedido. P 

M  Coso de Maneni#ieno de >n"enario por *nidad por Periodo Q  Canidad o Mono del Pedido en *nidades.

Formula: CEP = !PU M

!8


Ejemplo: Bupóngase ue una e#presa usa anual#ene &,00 unidades de un produco. Bus cosos de pedido son de V '0 dólares por pedido, 7 los cosos de #aneni#ieno de in"enario son de V& dólar por unidad por a2o.

CEP = ! "#$%&"'()%%& #'*%% CEP = +%% unidades

Bi la e#presa 5ace sus pedidos en canidades de (00 unidades, reducirá al #9ni#o su coso oal de in"enario.

Ejemplo: Bupóngase ue la co#pa29a WTU de$e resol"er adecuada#ene el pro$le#a de progra#ar la aduisición de %(,000 unidades de un deer#inado insu#o, con un precio pronosicado de V'0 7 un esi#ai"o de coso de colocación de pedido de V &,%'0. Asi#is#o, se 5a esa$lecido en 60S la correlación de los cosos de #aneni#ieno de exisencia 7 la in"ersión de in"enarios, calculada con $ase en el análisis de daos 5isóricos. 4a e#presa puede opar por @or#ular un pedido de %(,000 unidades anuales, dos de &%,000, res de :,000 7 as9 sucesi"a#ene, co#puando los cosos perinenes a cada alernai"a, de la siguiene @or#a/

TAMAJ DE/ PEDID (F) %(,000

C.T. DE C/CACI+N DE PEDID CCT @ *NIDADE. K P F

C.T. DE MANTENIMIENT DE EKI.TENCIA. CMT @ F (ML;) 8

C.T G/0A/ CG @ CCT  CMT !#


&%,000 :,000 ,000 (,000 6,000 %,000 &,%00 &,000 :00 00 (00

Bi se uiliza la @ór#ula del loe econó#ico de pedido, nos puede a5orrar el ra$ao de calcular cosos para cada opción de co#pra.

CEP = !PU M

CEP = !"#'(!$%&"!+(%%% us*& = !(%%% #$%"%*,%&

Punto !e reor!en

4


*na "ez ue la e#presa 5a calculado su canidad econó#ica de pedido, de$e deer#inar el #o#eno adecuado para e@ecuar los pedidos. Be reuiere un puno de reorden ue considere el lapso necesario para @or#ular 7 reci$ir los pedidos.

8l puno de reorden se puede deer#inar con la siguiene @ór#ula/

Punto !e reor!en @ Margen !e tiempo en !ías 6 uso !iario

E$emplo: Bi una e#presa sa$e ue necesia &0 d9as para reci$ir un pedido después de ue ue ese ese es @or# @or#ul ulad ado o 7 usa usa ' unid unidad ades es de in"e in"en nar ario io diar diaria ia#e #en ne, e, el pun puno o de re@or#ulación de pedido ser9a de '0 unidades &0 d9as x ' unidades diariasI. -an prono co#o el ni"el de in"enario de la e#presa alcance '0 unidades, se 5ace un pedido por una canidad igual a la canidad econó#ica de pedido. ?ic5o pedido ser9a reci$ido exaca#ene cuando el ni"el de in"enario llegue a cero.

Cuando las e#presas ienen un sise#a de cosos con@ia$le 7 no esán so#eidas a pro@u pro@undo ndoss ca#$ ca#$io ioss en el co#p co#por ora a#i #ien eno o de los los nego negoci cios os,, puede pueden n prog progra ra#a #arr los los su#ini su#inisr sros, os, la produc producció ción n 7 las exise exisenci ncias as de #anera #anera regula regular, r, de #odo #odo ue sean sean uni@or#es las canidades de pedidos, el a#a2o de las corridas o loes de producción 7 los ni"eles de in"enarios.

41


%&

'

t

t t t Tiempo = 16 días %& ( %i)el de in)entario ' ( Tama*o del pedido ( 8 +nidades Figura 4.1 Comportamiento del inventario basado en el suministro inmediato

42


Bi se u"iera cereza a$solua acerca del consu#o de una #aeria pri#a o de un co#ponene a uilizar en procesos de ensa#$lae, 7 se pudiera @or#ular un pedido aendido in#ediaa#ene por el pro"eedor, el co#pora#ieno del in"enario endr9a la @or#a de la @igura (.& 7 dar9a a enender ue al co#enzar cada iner"alo de ie#po t ser9a ser9a necesario necesario realizar realizar un pedido por una canidad # de la #aeria #aeria o pare exigida exigida por los los procesos de rans@or#ación o ensa#$le, respeci"a#ene. %&

&,

7

7

7

7

'

t ( 1"

t ( 1" t ( 1" t ( 1" Tiempo = 16 días %& ( %i)el de in)entario ' ( Tama*o del pedido ( 8 +nidades &, ( ni)el de in)entario en el +e le con)iene orm+lar +n n+e)o pedido ( !$ Figura 4.2 Comportamiento del inventario con base en plazos de entrega

Al suponer ue cada d9a la canidad consu#ida C del del insu#o o pieza es de '0 unidades 7 ue el a#a2o del pedido es de :00 unidades #$ enonces se deduce ue cada & d9as se nece necesi sia a soli solici cia arr al pro" pro"ee eedo dorr el su#i su#ini nis sro ro in#e in#edi dia ao o de una una can canid idad ad igual igual a la consu#ida durane el lapso esa$lecido.

4!

Finanzas en las Organizaciones Unidad 4.- Administracion del Capital de Trabajo −

In"entario !e seguri!a!

&

,

7

t ( 1"

7

7

t ( 1"

t ( 1"

7

'

t ( 1" Tiempo = 16 días %& ( %i)el de in)entario ' ( Tama*o del pedido ( 8 +nidades %, ( ni)el de reno)aci/n ( 4$ Comportamiento del inventario con base en plazos de entrega y en la !aci"n de e#istencias de s

Cuando el su#inisro esa$lece un plazo enre el #o#eno de colocación del pedido 7 la acción acción de despac5o, despac5o, uiliza#os uiliza#os ese plazo % , unido al dao de consu#o diario C , para deer#inar el ni"el de in"enarios &' en ue se i#pone la reno"ación P x CI. Para el #iso ee#plo anerior, si el plazo es de ) d9as, enonces se in@iere ue cuando el in"enario llegue a 6'0 unidades unidades ie#po de enrega enrega x uilización uilización diaria  ) x '0I urge colocar un pedido de :00 unidades, "er la @igura (.%.

Para aender pedidos ocasionales o proeger la producción de e"enuales incu#pli#ienos de los pro"eedores #enores #enores canidades canidades despac5adas despac5adas o #a7ores ie#pos de enregaI, enregaI, suelen reco#endarse in"enarios de seguridad con los cuales a#origuar el i#paco de las aciudes de "ena irregulares asu#idas por las @uenes de a$aseci#ieno. Biguiendo con el #is#o ee#plo, el ni"el de reno"ación de pedido se calcular9a su#ando a 6'0 unidades el ni"el de exisencias de seguridad E. Bi ese se esa$lece en &00, cuando el socR se siDe en ('0 unidades, con"iene soliciar :00 unidades "er @igura (.6I.

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.istema 51ust in Time7

Be e#plea para #ini#izar la in"ersión en el in"enario. 4a @iloso@9a consise en ue los #aeriales de$en arri$ar exaca#ene en el #o#eno en el cual se necesian para la producción. 8s ideal ue la e#presa enga solo in"enario de ra$ao en proceso, 7a ue su o$ei"o es #ini#izar la in"ersión en in"enarios. 4a coordinación exensi"a de$e exisir enre la e#presa, sus pro"eedores, 7 las co#pa29as de en"9o para asegurar ue los #aeriales se enreguen a ie#po.

8l o$ei"o de ese sise#a consise en la e@iciencia de la #anu@acura. *iliza el in"enario co#o insru#eno para lograr la e@iciencia al en@aizar la calidad, en ér#inos ano de los #aeriales e#pleados co#o de su enrega a ie#po.

4$


,- A!ministracion !e Cuentas por Pagar

insru#eno o prácico para la$ores consanes, consanes, es un #aneo Cuentas por Pagar: 8s un insru#en sencillo ue le $rinda #a7or produci"idad a su e#presa por la con@ia$ilidad de su in@or# in@or#aci ación, ón, reducc reducción ión de errore erroress 7 un auxili auxiliar ar in@ali in@ali$le $le ade#ás ade#ás de oporu oporuno no en la realización de pagos o conrol de saldos de sus pro"eedores por concepos de co#pra u oros di"ersos.

Posee ade#ás odas las aci"idades para cu$rir sus expecai"as en la planeación, realiz realizaci ación ón 7 conro conroll de pagos. pagos. Ade#ás Ade#ás sus e@eci e@eci"os "os repor repores es le garan garaniza izan n pleno pleno conoci#ieno de sus #o"i#ienos $ancarios. 8n Cuenas por pagar puede realizar los #o"i#ienos a pro"eedores, progra#ar los pagos, i#pri#ir sus c5eues, consular pagos, e@ecuar #o"i#ienos a sus c5eueras, as9 co#o auxiliarlo en su conciliación $ancaria, enre oras aci"idades. Cuenas por pagar lle"a a ca$o so@isicados procesos 7 repores di"ersos ue le @acilia el análisis de pro"eedores 7 sus pagos, pag os, co#o son los siguienes/ − − − − − − − − −

Conrol de Baldos en Pesos 7 ?ólares por Pro"eedor 8sados de Cuena Lepore de Henci#ienos Henci#ienos Conrol de Baldos de Pro"eedores Caálogos de 1ancos 7 C5eueras Anicipos o Pagos 8@ecuados General de Cuenas por Pagar ?iario de 1ancos Conciliación 1ancaria

4"


Cuenas por pagar le o@rece ade#ás disposii"os de seguridad de enrada, por #ódulo 7 usuario para ue enga la a$solua con@ianza 7 pri"acidad en la in@or#ación de pagos, as9 co#o del #aneo del sise#a.

,4- Con!iciones !e Cr>!ito 4as condiciones de crédio a7udan a la e#presa a o$ener #a7ores clienes, pero se de$e ener #uc5o cuidado 7a ue se pueden o@recer descuenos ue en ocasiones podr9an resular noci"os para la e#presa. 4os ca#$ios en cualuier aspeco de las condiciones de crédio de la e#presa puede ener e@ecos en su rena$ilidad oal. 4os @acores posii"os 7 negai"os relacionados con ale aless ca#$ ca#$io ioss 7 los los proc proced edi# i#ien ieno oss cuan cuaniia aii"o "oss para para e"al e"alua uarl rlos os se pres presen ena an n a coninuación.

DE.C*ENT. P& P&NT PAG Cuando Cuando una e#pres e#presa a esa$l esa$lece ece o au#en au#ena a un descue descueno no por prono prono pago pago pueden pueden esperarse ca#$ios 7 e@ecos en las uilidades, eso porue el "olu#en de "enas de$e au#enar, 7a ue si una e#presa esá dispuesa a pagar al d9a el precio por unidad dis#inu7e. Bi la de#anda es elásica, las "enas de$en au#enar co#o resulado de la dis#inución de ese precio. -a#$ién el periodo de co$ro pro#edio de$e dis#inuir, reduciendo as9 el coso del #aneo de cuenas por co$rar. 4a dis#inución en co$ranza pro"iene del 5ec5o de ue algunos clienes ue anes no o#a$an los descuenos por pago a5ora lo 5agan. 4a esi#ación de las cuenas inco$ra$les de$e dis#inuir, pues co#o en pro#edio los clienes pagan #ás prono, de$e dis#inuir la pro$a$ilidad de una cuena #ala, ese argu#eno argu#eno se $asa en el 5ec5o de ue #ienras #ienras #ás se de#ore un cliene en pagar, es #enos pro$a$le ue lo 5aga. Mienras #ás ie#po ranscurra, 5a7 #ás oporunidades de ue un cliene se declare écnica#ene insol"ene o en $ancarroa. -ano no la dis# dis#in inuc ució ión n en el peri periodo odo pro# pro#ed edio io de co$r co$ro o co#o co#o la dis# dis#in inuci ución ón en la esi esi#a #aci ción ón de cuen cuena ass inco inco$r $ra$ a$le less de$e de$en n dar dar co#o co#o resu resullad ado o un au#e au#en no o en las las uilidades. 8l aspeco negai"o de un au#eno de un descueno por prono pago es una dis#inución en el #argen de uilidad por unidad 7a ue 5a7 #ás clienes ue o#an el descueno 7 pagan un precio #enor. 4a dis#inución o eli#inación de un descueno por prono prono pago pago endr9 endr9a a e@eco e@ecoss conra conrario rios. s. 4os e@ec e@ecos os cuani cuania ai"o i"oss de los ca#$io ca#$ioss en descuenos por prono pago se pueden e"aluar por un #éodo por un #éodo si#ilar al de la e"aluación de ca#$ios de las condiciones de crédio.

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PE&ID DE DE.C*ENT P& P&NT PAG 8l e@eco neo de los ca#$ios en el periodo de descueno por prono pago es $asane di@9cil de analizar de$ido a los pro$le#as para deer#inar los resulados exacos de los ca#$ios en el periodo de descueno ue son ari$ui$les a dos @uerzas ue ienen relación con el periodo pro#edio de co$ro. Cuando se au#ena un periodo de descueno por prono pago 5a7 un e@eco posii"o so$re las uilidades porue #uc5os clienes ue en el pasado no o#aron el descueno por prono pago a5ora lo 5acen, reduciendo as9 el periodo #edio de co$ros.

Bin e#$argo 5a7 a#$ién un e@eco negai"o so$re las uilidades cuando se au#ena el peri period odo o del del desc descue uen no o por porue ue #uc5 #uc5os os de los los clie clien nes es ue ue 7a esa esa$a $an n o#a o#and ndo o el descueno por prono pago pueden aDn o#arlo 7 pagar #ás arde, reardando el periodo #edio de co$ros. 8l e@eco neo de esas dos @uerzas en el periodo #edio de co$ros es di@9cil de cuani@icar.

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,8- Perio!os !e Cr>!ito 4os ca#$ios en el periodo de crédio a#$ién a@ecan la rena$ilidad de la e#presa. Pueden esperarse e@ecos en las uilidades por un au#eno en el periodo de crédio co#o un au#eno en las "enas, pero es pro$a$le ue ano el periodo de co$ros co#o la esi#ación de cuenas inco$ra$les a#$ién au#enen, as9 el e@eco neo en las uilidades puede ser negai"o. 8l periodo ue se concede para liuidar el i#pore de los $ienes o ser"icios "endidos o presados a crédio.

con@ianza de recuperar ese Cr>!ito: 8nrega de un "alor acual $ao la pro#esa de una con@ianza "alor a @uuro con un inerés adicional. 8l "alor acual pueden ser $ienes #aeriales, dinero o ser"icios. 4as asas de inerés suelen ser @ias, pero los pagos #ensuales son @lexi$les, #ienras canceles el #9ni#o reuerido por el conrao, ue general#ene corresponde a la porción de inereses. 8n la acualidad el crédio es de i#porancia "ial para la econo#9a de los pa9ses 7 de odas las e#presas, 7a ue su uilización, ade#ás produce, enre oros $ene@icios, los siguienes/

A*MENT DE /. H/MENE. DE HENTA >ncr >ncre# e#en eno o de la prod produc ucci ción ón de $iene $ieness 7 ser" ser"ic icio ios, s, 7, co#o co#o cons consecu ecuen enci cia, a, una una dis#inución de los cosos uniarios. 8le" 8le"aci ación ón del del cons consu# u#o, o, al per# per#iiir ir ue ue dee deer# r#ina inado doss sec secor ores es soci socioe oeco conó nó#i #ico coss aduieran $ienes 7 ser"icios ue no esar9an a su alcance si u"ieran ue pagarlos de conado Creación de #ás @uenes de ra$ao, #ediane nue"as e#presas 7 a#pliación de las 7a exisenes. 4os geren gerenes es de #ercad #ercadoe oecni cnia a de$en de$en pondera ponderarr cuidad cuidadosa osa#en #ene e la i#por i#poranc ancia ia del crédio con relación a las necesidades del #ercado #ea. Por ee#plo, el o$eo del crédio ue se oorga a los co#pradores iner#ediarios puede ser oal#ene disino al ue se concede a los consu#idores @inales. 8l periodo de crédio neo se re@iere al ie#po al ue se 5a exendido el crédio. Al esa$lecer el periodo de crédio neo el o$eo, es 5acer ue el ie#po iguale, en lo 4#


posi$le, al ie#po ue necesia el co#prador para o$ener un ingreso de la "ena del produco aludido. 4as "enas de crédio a plazos se usan nor#al#ene para $ienes de consu#o duradero o de un coso relai"a#ene alo co#o auos, #ue$les 7 ar9culos para el 5ogar. Por lo regular esos $ienes ienen a#$ién un "alor de reposición, general#ene se reuiere un pago pago inicia inicial,l, el consu# consu#ido idorr pro#e pro#ee e realiz realizar ar pagos pagos #ensua #ensuales les duran durane e un period periodo o deer#inado. 8l crédio en e@eci"o al consu#idor di@iere en ue el consu#idor o$iene @ondos en "ez de #ercanc9as a ca#$io de una pro#esa de pago. 4as @uenes principales de crédio en e@eci"o al consu#idor son las co#pa29as de @inancia#ieno personal, los $ancos 7 las uniones de crédio. 4as #ensualidades no son @ias; As9, si un #es no esás en capacidad de pagar el #ono #áxi#o, puedes sólo cancelar los inereses acu#ulados 7 agregar #ás capial el próxi#o #es. -u l9#ie esá deer#inado por el #ono #áxi#o del crédio, no por li#iación de ie#po. !o esás o$ligado a cancelar el crédio en un per9odo deer#inado por anicipación, co#o un a2o o W nD#ero de #eses.

4as l9neas de crédio a#$ién pueden esar a"aladas a"aladas por la euidad o capial capial pagado en u auo, en un $oe o algDn $ien susancial#ene "alioso. 4as l9neas de crédio a#$ién pueden esar a"aladas por insru#enos de in"ersión co#o cuenas de a5orro, C?, cuenas de seguro+a5orro X5ole li@e insuranceI, o aci"os de @ácil liuidación.

$


,;- Descuentos por Pronto Pago 8l descueno es una dis#inución ue se 5ace a una canidad por pagarse anes de su "enci#ieno, es decir el pago anicipado de un "alor ue se "ence en el @uuro, el descueno "ar9a aendiendo a las caracer9sicas del conrao. ?escuenos por prono pago Cuando una e#presa esa$lece o au#ena un descueno por prono pago pueden esperarse ca#$ios 7 e@ecos en las uilidades, eso porue el "olu#en de "enas de$e au#enar, 7a ue si una e#presa esá dispuesa a pagar al d9a el precio por unidad dis#inu7e. Bi la de#anda es elásica, las "enas de$en au#enar co#o resulado de la dis#inución dis#inución de ese precio. -a#$ién -a#$ién el periodo periodo de co$ro pro#edio pro#edio de$e dis#inuir, dis#inuir, reduciendo reduciendo as9 el coso del #aneo de cuenas por co$rar. 4a dis#inución en co$ranza pro"iene del 5ec5o de ue algunos clienes ue anes no o#a$an los descuenos por pago a5ora lo 5agan. 4a esi#ación de las cuenas inco$ra$les de$e dis#inuir, pues co#o en pro#edio los clienes pagan #ás prono, de$e dis#inuir la pro$a$ilidad de una cuena #ala, ese argu#eno argu#eno se $asa en el 5ec5o de ue #ienras #ienras #ás se de#ore un cliene en pagar, es #enos pro$a$le ue lo 5aga. Mienras #ás ie#po ranscurra, 5a7 #ás oporunidades de ue un cliene se declare écnica#ene insol"ene o en $ancarroa. -ano no la dis# dis#in inuc ució ión n en el peri periodo odo pro# pro#ed edio io de co$r co$ro o co#o co#o la dis# dis#in inuci ución ón en la esi#ación de cuenas inco$ra$les de$e dar co#o resulado un au#eno en las uilidades. 8l aspeco negai"o de un au#eno de un descueno por prono pago es una dis#inución en el #argen de uilidad por unidad 7a ue 5a7 #ás clienes ue o#an el descueno 7 pagan un precio #enor.

/a !isminución o eliminación !e un !escuento por pronto pago ten!ría efectos contrarios 4os e@ecos cuaniai"os de los ca#$ios en descuenos por prono pago se pueden e"aluar por un #éodo por un #éodo si#ilar al de la e"aluación de ca#$ios de las condiciones de crédio. Periodo de descueno por prono pago 8l e@eco neo de los ca#$ios en el periodo de descueno por prono pago es $asane di@9cil de analizar de$ido a los pro$le#as para deer#inar los resulados exacos de los ca#$ios en el periodo de descueno ue son ari$ui$les a dos @uerzas ue ienen relación con el periodo pro#edio de co$ro. *n periodo de descueno por prono pago 5a7 un e@eco posii"o so$re las uilidades porue #uc5os clienes ue en el pasado no o#aron el descueno por prono pago a5ora lo 5acen, reduciendo as9 el periodo #edio de co$ros. $1


Bi en el #o#eno de oorgar un crédio el cliene decide pagar su cuena en un periodo #enor al esipulado, ese acceder9a a un descueno. Bin e#$argo 5a7 a#$ién un e@eco negai"o so$re las uilidades cuando se au#ena el periodo del descueno por ue #uc5os de los clienes ue 7a esa$an o#ando el descueno por prono pago pueden aDn o#arlo 7 pagar #ás arde, reardando el periodo #edio de co$ros.

El efecto neto de estas dos fueras en el periodo medio de cobros es dif*cil de cuantificar

Perio!o !e cr>!ito: 4os ca#$ios en el periodo de crédio a#$ién a@ecan la rena$ilidad de la e#presa.

Pueden esperarse e@ecos en las uilidades por un au#eno en el periodo de crédio co#o un au#eno en las "enas, pero es pro$a$le ue ano el periodo de co$ros co#o la esi#ación de cuenas inco$ra$les a#$ién au#enen, as9 el e@eco neo en las uilidades puede ser negai"o.

$2


CNC/*.I+N 8n esa unidad aprendi#os ue un capial de ra$ao adecuado capacia a un negocio a soporar periodos de depresión. 8n el grado en ue el aci"o circulane excede a las necesidades necesidades del capial de ra$ao, ra$ao, el negocio negocio endrá endrá un exceso de capial capial de ra$ao. ra$ao. 8l exceso de capial de ra$ao puede ser resulado de/

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4a e#isión de los $onos o de acciones de capial en canidades #a7ores ue la necesaria para la aduisición de aci"o no circulane. 4a "ena de ar9culo no circulane ue no 5a sido ree#plaza$le. *ilidad de operaciones o uilidades ue no se aplican al pago de di"idendos en e@eci"o, aduisición de aci"o @io 7 oros @ines si#ilares.

8l conc concep epo o Capi Capia all de -ra$ -ra$a ao o se uil uiliz iza a para para desi design gnar ar al capi capia all reu reuer erid ido o por por la operaoria de la e#presa para cu#plir con su ciclo operai"o, independiene#ene de có#o se lo @inancie, 7 a#$ién, en casos no poco @recuenes, para re@erirse a la di@erencia enre el aci"o corriene 7 el pasi"o corriene. *n capi capia all de ra$ ra$a ao o exce excesi si"o "o,, espe especi cial al#e #en ne e en @or# @or#a a de e@ec e@ecii"o "o 7 de "alo "alore ress negocia$les, puede ser an des@a"ora$le co#o un capial de ra$ao insu@iciene, de$ido al gran "olu#en de @ondos ue no son usados produci"a#ene. 4os @ondos ue no se e#plean represenan una pérdida de inerés o de uilidad, esi#ulan los pagos excesi"os de di"idendos 7 a #enudo conducen a in"ersiones en pro7ecos indesea$les o en #edios 7 euipos de @á$rica innecesarios. ?e 5ec5o, la disponi$ilidad de un capial de ra$ao excesi"o puede lle"ar al descuido por lo ue se re@iere a los cosos 7, por lo ano, a ine@iciencia en las operaciones. 4a ad#inisración del capial de ra$ao es necesaria para asegurar el @unciona#ieno 7 el desarrollo de la e#presa a largo plazo. Consise en #anener un ni"el apropiado del aci"o circulane so$re el pasi"o circulane, #ediane la in"ersión 7 el #aneo correcos de los aci"os con #ás liuidez, 7 la aduisición #9ni#a de pasi"os. 8l rendi#ieno au#ena 7 a#$ién el riesgo cuando el capial de ra$ao dis#inu7e. Lepresena las in"ersiones de la e#presa en aci"os circulanes/ e@eci"o, "alores a coro plazo, cuenas por co$rar e in"enarios. Al #is#o es necesario incorporar di#ensiones de ie#po, co#pleidad e inceridu#$re. 4a rela relaci ción ón enr enre e el crec creci# i#ie ien no o de las las "en "enas as 7 la nece necesi sida dad d de @ina @inanc ncia iarr aci aci"o "oss circulanes es esrec5a 7 direca. Por ee#plo, si el per9odo pro#edio de co$ranza de una e#presa es de (0 d9as 7 sus "enas a crédios son de V &.000 al d9a, la in"ersión en $!


cuenas por co$rar se ele"a a V (0.000. Bi las "enas se ele"aran a V %.000 al d9a, las in"ersiones en cuenas a co$rar au#enan a V :0.000. 4os au#enos en las "enas producen producen necesidades necesidades in#ediaas in#ediaas si#ilares si#ilares con relación relación a los in"enario in"enarioss adicionales adicionales,, 7 uizás con relación a saldos en e@eci"o.

$4


0I0/IG&A2A 1. 1locR, Banle7. Banle7. Geo@@re7 Geo@@re7 A.
/IN3G&A2A 5p/YYpoliicadedi"idendo.$logspo.#x 5p/YY@inancia#ieno+iz.$logspo.#xY 5p/YYcreaeonepX.$logspo.#xY 5p/YYXXX.#[email protected]#Y 5p/YY5#l.rincondel"ago.co#Y

000.gestiopolis.comadministracion-de-c+entas-por-cobrar

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Unidad IV.- Administracion Del Capital de Trabajo

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