G ilda ildardo rdo A nto ntonio nio A ris tiza tizaba ball Zulua Zuluagg a
CASO PRÁCTICO No. 01 CASO 1: ESPERANZA (RIESGO - RENDIMIENTO) Determine para el próximo año (20xx) el rendimiento de los activos, el coste total de financiamiento, el rendimiento neto, el capital de trabajo neto y la razón circulante, si:
1. No hay cambios. 2. La empresa desplaza 1.000,0 M de euros del activo circulante al activo fijo, y 500,0 M de euros de los fondos a largo plazo al pasivo circulante. 3. Señale los cambios en la relación entre liquidez, riesgo y rendimiento.
Activo Circulante Activo Fijo Activo Total Pasivo Circulante Fondos a Largo Plazo Pasivo y Capital Total
[a] Valor 6.000,00 € 14.000,00 € 20.000,00 €
2.000,00 € 18.000,00 € 20.000,00 €
% 30% 70% 100% 10% 90% 100%
[b] Valor 5.000,00 € 15.000,00 € 20.000,00 €
2.500,00 € 17.500,00 € 20.000,00 €
Rendimiento y Costos % 25% 10% 75% 25% 100% 13% 14% 88% 16% 100%
G ildardo Antonio Ari stizabal Zuluag a
CASO 2: COMPAÑÍA DIECO (ANÁLISIS FINANCIERO) El presidente necesita reconstruir la información y ahora García está de viaje. ¿Puede usted ayudarle a realizar el análisi s financiero reconstruyendo el informe?
Nota:
Las variaciones de inventarios durante 20xx fueron insignificantes. El ciclo de cobros de la compañía es de 90 días.
DIECO S.A A NÁ LI S IS FIN ANC IE R O Descripción Razón Circulante Prueba Ácida Deuda a Activos Deuda a Patrimonio Rotación del Inventario Ciclo de Cobros Margen de Utilidad sobre Ventas Capac. Básica Generación de Utilidades Rend. Sobre los Activos Totales Rend. Sobre el Patrimonio
2006 2007 Variación Media Comparación 4,03 5,09 1,06 4,5 0,59 1,67 1,88 0,21 1,3 0,58 0,44 0,41 -0,03 0,42 -0,01 0,79 0,69 -0,1 1,27 1,19 -0,08 1,5 -0,31 102,02 98,51 -3,52 80 18,51 9,98% 9,52% -0,47% 12,00% -2,48% 16,76% 15,56% -1,20% 18,00% -2,44% 9,89% 9,05% -0,84% 11,00% -1,95% 17,68% 15,25% -2,43% 20,00% -4,75%
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CASO 3: ARANGO Y TRUJILLO, S.A. (PRESUPUESTO DE EFECTIVO) La empresa calcula que el 10% de sus ventas a crédito nunca se podrá cobrar. De aquellas que se cobren, el 50% será en el mes de la venta y el saldo en el mes siguiente. Las compras a crédito se pagarán en el mes siguiente a la compra. Las ventas de diciembre de 20xx fueron de 90,000 euros. Con la información anterior complete el siguiente presupuesto de efectivo.
Siendo que: Aparecen a continuación algunas cifras claves del presupuesto de Arango y Trujillo. Para el primer trimestre de operaciones de 20xx.
Saldo Efectivo Inicial Recibos en Efectivo Cobros en Efectivo de las Ventas a Crédito Efectivo Total Disponible Desembolsos en efectivo Compras Jornales y Salarios Canón de Arrendamiento Compra de Equipos Desembolsos Totales Saldo de Efectivo Final
Enero 100.000,00 € - € 76.500,00 € 176.500,00 € - € - € 4.000,00 € 1.500,00 € 25.000,00 € 30.500,00 € 146.000,00 €
Febrero 146.000,00 € - € 67.500,00 € 213.500,00 € - € 34.000,00 € 3.500,00 € 1.500,00 € - € 39.000,00 € 174.500,00 €
Marzo 174.500,00 € - € 70.200,00 € 244.700,00 € - € 32.000,00 € 4.200,00 € 1.500,00 € 2.000,00 € 39.700,00 € 205.000,00 €
Por tanto, los cálculos serían,
De las ventas de Diciembre:
(.,)−(.,) , ≅ .,
G ildardo Antonio Ari stizabal Zuluag a
De las ventas de Enero:
TOTAL
(.,)−(.,) , ≅ ., ∑. ,+. , = . ,
Ventas de enero y febrero,
De las ventas de Enero: De las ventas de Febrero:
TOTAL
., , (.,)−(.,) ≅ ., ∑. ,+. , = . ,
Ventas de febrero y marzo,
De las ventas de Febrero: De las ventas de Marzo:
TOTAL
., , (.,)−(.,) ≅ ., ∑. ,+. , = . ,
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CASO 4: BOTES DEL CARIBE (ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO) ¿Qué pasaría si lograra: a) b) c) d)
aumentar a 60 días el ciclo promedio de pagos? aumentar a 6 la rotación del inventario? aumentar a 10 la rotación de los cobros? hacer los tres cambios anteriores simultáneamente?
A ctualmente Ciclo de Pagos Ciclo de Inventarios Ciclo de Cobros Ciclo de Efectivo
58 días 90 días 40 días 72 días
Rotación del Efectivo Efectivo Promedio
5,00 veces 1.040.000,00 €
Es cenario A Ciclo de Pagos Ciclo de Inventarios Ciclo de Cobros Ciclo de Efectivo Ahorro de la Propuesta
60 días 90 días 40 días 70 días
28.889,00 €
Rotación del Efectivo Efectivo Promedio
5,14 veces
1.011.673,00 €
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Costo de Oportunidad
4.911,00 €
E scenario B Ciclo de Pagos Ciclo de Inventarios Ciclo de Cobros Ciclo de Efectivo Ahorro de la Propuesta Costo de Oportunidad
58 días 60 días 40 días 42 días
Rotación del Efectivo Efectivo Promedio
8,57 veces 606.768,00 €
433.333,00 € 73.667,00 €
E scenario C Ciclo de Pagos Ciclo de Inventarios Ciclo de Cobros Ciclo de Efectivo Ahorro de la Propuesta Costo de Oportunidad
58 días 90 días 36 días 68 días
57.778,00 € 9.822,00 €
Rotación del Efectivo Efectivo Promedio
5,29 veces 982.222,00 €
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E scenario D Ciclo de Pagos Ciclo de Inventarios Ciclo de Cobros Ciclo de Efectivo Ahorro de la Propuesta Costo de Oportunidad
CASO 5: COMPAÑÍA TRANSACCIÓN)
60 días 60 días 36 días 36 días
Rotación del Efectivo Efectivo Promedio
10 veces 520.000,00 €
520.000,00 € 88.400,00 €
HOYOS
(TAMAÑO
ÓPTIMO
DE
LA
La compañía Hoyos predice un requisito de efectivo de 3.000 euros durante un período de un mes en el cual se espera que se debe pagar constantemente en efectivo. El coste de oportunidad es del 12% anual. El coste de transacción es de 50 euros. a) ¿Cuál es el tamaño óptimo de la transacción?
= √ 2
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Remplazando datos,
Operacionando,
Resultado,
= (2) (50,0)1212(3000) = √ 300.0,00100 = .,
b) ¿Qué cantidad de efectivo hay disponible por lo general? ¿Cuál es el saldo promedio de efectivo?
Remplazando datos,
Operacionando y resultado,
2 = 5.477,2 23 = .,
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CASO 6: EMPRESA SUÁREZ (POLÍTICA DE DESCUENTO) Paquito está estudiando la posibilidad de ofrecer un descuento de 5%, neto/30 días, y espera que el 20% de sus clientes aprovechará el descuento. El periodo de cobro se espera que disminuya a mes y medio. ¿Se debe llevar a cabo la política de descuento?
COMPAÑÍA SUAR EZ
Ventas anuales a Crédito Períodos de Cobro Tasa de Utilidad Esperada Descuento por pronto Pago % Clientes que aprovecha el Descuento Rotación de los Cobros Promedio de Cuentas por Cobrar Disminución del Saldo Promedio de CXC Utilidad de la Propuesta Costo del Descuento Ventaja de la Política de Descuento Conviene proponer el Descuento
Actual 24.000.000,00 € 90
4 6.000.000,00 €
Propuesta 24.000.000,00 € 60 18% 4% 30% 6 4.000.000,00 € 2.000.000,00 € 360.000,00 € 288.000,00 € 72.000,00 €
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EMPRE SA PAQUITO
Ventas anuales a Crédito Períodos de Cobro Tasa de Utilidad Esperada Descuento por pronto Pago % Clientes que aprovecha el Descuento Rotación de los Cobros Promedio de Cuentas por Cobrar Disminución del Saldo Promedio de CXC Utilidad de la Propuesta Costo del Descuento Ventaja de la Política de Descuento No conviene proponer el Descuento
Actual 30.000.000,00 € 60
4 5.000.000,00 €
Propuesta 30.000.000,00 € 45 16% 5% 20% 6 3.750.000,00 € 1.250.000,00 € 200.000,00 € 300.000,00 € - 100.000,00 €
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CASO 7: MORA Y RODRÍGUEZ (POLÍTICA DE CRÉDITO) ¿Conviene la propuesta? Analice detalladamente.
INFORMACIÓN ACTUAL Mora y R odríg uez Precio Unitario Costo Varialble Unitario Costo Fojo Unitario Ventas a Crédito Anuales (unidades) Período de Cobro (días) Rotación (veces) Tasa de Utilidad
80,00 € 50,00 € 10,00 € 300000 60 6 16%
INFORMACIÓN SOBR E LA PR OPUES TA Incremento de las Ventas Período de Cobros (días) Rotación (veces) Pérdidas por Incorbrables Aumento en Costos de Cobros (pesos)
20% 90 4,00 3% del incremento de las ventas 20.000,00 €
A NÁ LI S IS DE L C AMB IO D E LA POL ÍTIC A D E CR É DI TO Primer paso: Incremento de las Utilidades Aumento en Unidades Vendidas Margen de Contibución Unitaria Incremento de las Utilidades
60.000 30,00 € 1.800.000,00 €
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Segundo Paso: Incremento de los Costos Aumento en Ventas Porcentaje de Deudas Incorbrables
4.800.000,00 € 3%
Deudas Incobrable Adicionales
144.000,00 €
C álculo del Nuevo C osto Unitario P romedio Unidades Actual Incremento Total Nuevo Costo Promedio Unitario (21.000.000,00/360.000,00)
Inversión Promedio en Cuentas por Cobrar Tasa de Utilidades Costo de Oportunidad
300.000,00 €
Costo Unitario 60,00 €
60.000,00 € 360.000,00 €
Costo Total 18.000.000,00 €
3.000.000,00 € 50,00 €
21.000.000,00 € 58,33 €
Actual
Propuesta
3.000.000,00 €
5.250.000,00 €
Incremento 2.250.000,00 € 16% 360.000,00 €
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Tercer Paso: Toma de Decisión Incremento de las Utilidades Deudas incorbrables adicionales Aumento en Costos de Cobros Costo de Oportunidad Ventaja / Desventaja Neta
1.800.000,00 € 144.000,00 € 20.000,00 € 360.000,00 € 1.276.000,00 €
CONVIENE LA PROPUES TA
CASO 8: INDUSTRIAS INVENTARIOS)
WESTELL
(ADMINISTRACIÓN
DE
Sin embargo, debe considerar que en la empresa de su amigo Paco, los costes variables representan el 55% de las ventas y la tasa de utilidad esperada es del 15%. ¿Le puede ayudar?
INDUSTRÍAS WESTELL Ventas
700.000,00 € 780.000,00 € 850.000,00 € 940.000,00 €
Rotación
16 14 11 7
Costos de Venta
490.000,00 € 546.000,00 € 595.000,00 € 658.000,00 €
Costo Varialbles con Relación a las Ventas Tasa de Utilidad Esperada Margen de Contribución
Inventario Promedio
30.625,00 € 39.000,00 € 54.091,00 € 94.000,00 € 70% 17% 30%
Costo de Oportunidad Asociado al Inventario Adicional
1.424,00 € 2.565,00 € 6.785,00 €
Rendimiento Adicional
24.000,00 € 21.000,00 € 27.000,00 €
Ahorro Neto
22.576,00 € 18.435,00 € 20.215,00 €
G ildardo Antonio Ari stizabal Zuluag a
Análisis: El mejor nivel de inventarios es el de 39.000,00 € (euros) ya que proporciona el mayor ahorro neto.
Ventas
805.965,00 € 945.500,00 € 1.156.880,00 € 1.246.850,00 €
Rotación
18 15 13 11
INDUSTRÍAS PACOS Costo de Oportunidad Costos de Inventario Asociado al Venta Promedio Inventario Adicional 443.281,00 € 520.025,00 € 636.284,00 € 685.768,00 €
Costo Varialbles con Relación a las Ventas Tasa de Utilidad Esperada Margen de Contribución
24.627,00 € 34.668,00 € 48.945,00 € 62.343,00 €
1.506,00 € 2.141,00 € 2.010,00 €
Rendimiento Adicional
Ahorro Neto
62.791,00 € 95.121,00 € 40.487,00 €
61.285,00 € 92.980,00 € 38.477,00 €
55% 15% 45%
Análisis: El mejor nivel de inventarios es el de 48.945 € (euros) ya que proporciona el mayor ahorro neto.
CASO 9: ALARMAS MASTER (POLÍTICA DE INVENTARIOS) La empresa “Alarmas Master” contempla un programa de turnos de producción a gran escala para reducir los costes de iniciación. La empresa calcula que el ahorro anual será de 50.000 euros y que el plazo promedio de inventarios aumente de 45 a 72 días. El coste de ventas de la empresa es de 3.500.000 euros y el rendimiento esperado de la inversión es del 20%. ¿Podría recomendarse este programa?
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A NÁ LIS IS DE LA PR OP UE S TA Actual Propuesta 437.500,00 € 700.000,00 €
Inventario Promedio Rendimiento Esperado Pérdida de la Propuesta Análisis Costo Beneficio 50.000,00 € Ahorro Anual 52.500,00 € Pérdida de la Propuesta 2.500,00 € Desventaja Neta
Incremento 262.500,00 € 20% 52.500,00 €
CASO 10: EMPRESA SALINAS (POLÍTICA DE INVENTARIOS) Determine el nivel de inventario que permite el mayor ahorro neto.
SALINAS
Ventas
800.000,00 € 870.000,00 € 950.000,00 € 1.200.000,00 €
Rotación
12 10 7 5
Costo Varialbles con Relación a las Ventas Tasa de Utilidad Esperada Margen de Contribución
Costos de Venta
480.000,00 € 522.000,00 € 570.000,00 € 720.000,00 €
Inventario Promedio
40.000,00 € 52.200,00 € 81.429,00 € 144.000,00 € 60% 21% 40%
Costo de Oportunidad Asociado al Inventario Adicional
2.562,00 € 6.138,00 € 13.140,00 €
Rendimiento Ahorro Neto Adicional
28.000,00 € 32.000,00 € 100.000,00 €
25.438,00 € 25.862,00 € 86.860,00 €
G ildardo Antonio Ari stizabal Zuluag a
Análisis: El mejor nivel de inventarios es el de 144.000 € (euros) ya que proporciona el mayor ahorro neto.
CASO 11: EMPRESA TRUCEL (OPTIMIZACIÓN DE INVENTARIOS) La empresa Trucel presenta la información siguiente; se utilizan 400 unidades por mes, el coste por pedido es de 20 euros y el coste de almacenamiento por unidad es de 6 euros. Luego: a) ¿Cuál es la cantidad económica de pedido? Q = √2KD/h b) ¿Cuántos pedidos se necesitan por mes? c) ¿Con qué frecuencia se deben hacer? Cantidad Económica de Pedido Número de Pedidos al Mes Frecuencia de los Pedidos (días)
52 8 4