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Nombre:
Matrícula:
Cindy Anaís Tinoco Doño
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%$ Angélica Estrada Magdaleno Magdaleno
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Moisés Salvador Espino Lluck Nombre del curso:
0!#%"!& Nombre del profesor :
To'a de decisiones ad'inistrativas y
Manuel Ale)andro *ern+nde, Día,
(inancieras Módulo: -
Actividad: An+lisis del caso del Sr. /'e,
Fecha: #10!10-" Bibliografía: •
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2esley3 S. y 2rig4a'3 E. 50067 8unda'entos de ad'inistracin 2esley3 (inanciera 5-$9 ed.7. Méico: Cengage Learning. ;rtí,3 A. <. 50-7. Finanzas aplicadas. aplicadas . Santiago de C4ile: =olola >o'ero3 A. ?. 500"7. =rincipios de Conta@ilidad 5#9. ed.7. Distrito 8ederal3 Méico: Mc /ra *ill. ?ulio Carreto. 50067. Bué tipos de acciones eisten. de )ulio3 0-"3 de 2olsa Meicana de
evie3 5$#73 %$. Castro3 A. M.3 Castro3 ?. A. M.3 Ia'pJ Martíne,3 8. >. A. A. 50-$7. Ad'inistracin (inanciera. /rupo Editorial =atria. Cli(ton3 ?. 5-6667. nions and =olitics in Meico: T4e Case o( t4e TELME =rivati,ation 5Sindicatos y =olítica en Meico: El Caso de la =rivati,acin de TELME75Spanis47. TELME75Spanis47. =olítica y go@ierno3 "573 $0!F$0. *ern+nde,3 E. K. 50-"7. Méico 000. La serpiente se 'uerde la cola. Econo'ía y Sociedad3 5$7. Su+re,3 A. S. S. 50-$7. Decisiones pti'as de inversin y (i nanciacin en la e'presa. Ediciones =ir+'ide.
ANTECEDENTE ANTECEDENTE DE! "#$B!EMA
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El seenio de Carlos Salinas se inici con la suscripcin de un nuevo acuerdo con el 8MN (Fondo Monetario Internacional) en 'ayo de -6%63 esta ve, por $ -#& 'illones de dlares para ser usados en el curso de los tres años siguientesJ se pro(undi, la apertura co'ercial3 principal'ente con los Estados nidos de Kortea'érica3 con el tratado de li@re co'ercio (TLC); se dio la privati,acin de activos pO@licos co'o Telé(onos de Méico (TELMEX) (Hernández, 201)! Al uerer privati,ar TELME el go@ierno 'eicano tenía tres o@)etivos: a7 o@tener los '+i'os ingresos al vender parte de sus accionesJ @7 asegurar ue entre los co'pradores estuvieran etran)eros con eperiencia y conoci'ientos de tecnología de co'unicacinJ y c7 'antener una participacin de control para sí. Con esto asegura@an ue en el euipo ue controlaría a Tel'e 4u@iera ciudadanos 'eicano (Cli"ton, 1###)! El sindicato de los Tele(onistas de la >epO@lica Meicana 5ST>M73 a través de un (ideico'iso3 o@tuvo de Kacional 8inanciera un crédito para aduirir el $.$P de las acciones serie QAR3 acciones con derec4o a vo, y votoJ y después ta'@ién co'pr acciones de la serie QLR3 acciones sin derec4o a voto. =osterior'ente3 por acuerdo entre los tra@a)adores y conveniencia de los 'is'o3 el sindicato to' la alternativa de ue auel tra@a)ador ue uisiera sus acciones las podía solicitar y se le entregarían3 pudiendo disponer de ellas a través de una cosa de @olsa. El lote accionario ue reci@i la 'ayoría de los tra@a)adores sindicali,ados de esa e'presa se integra@a de "000 acciones3 (or'ado por la serie QAR y QLR en porcenta)es si'ilares. no de esos tra@a)adores (ue el señor /'e,3 con í'petu de o@tener ganancia a través de su a4orro3 se vio @ene(iciado econ'ica'ente cuando después de un largo proceso de privati,acin3 la e'presa (ue vendida por el go@ierno. El Sr. /'e, sentía gran incertidu'@re por su inversin porue ignora@a el +'@ito (inanciero3 el reci@í de Tel'e3 un lote accionario cuyo valor aproi'ado en ese 'o'ento era de &3!!.0". En Mar,o de -666 co@r sus dividendos tri'estrales3 por -30&0.00. uería decidirse antes de concluir el
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'es de Mar,o entre continuar con su cartera de acciones o venderlas e invertir el i'porte o@tenido en cualuier @anco3 donde segOn él reci@iría '+s rendi'iento anual'ente. La ad'inistracin (inanciera se ocupa del an+lisis y evaluacin de las 4erra'ientas ue ayudan a la to'a de decisiones re(erente a las inversiones y las ue se en(ocan en las (uentes (inancieras (Castro, Castro; Mart$nez, 201%)! =or ello la i'portancia de la ad'inistracin (inanciera dentro la to'a de decisiones de cualuier e'presa o en su caso del Sr. /'e,3 radica en el conoci'iento y generacin de in(or'acin para la o@tencin de (ondos3 su inversin y la ad'inistracin pti'a con la (inalidad de o@tener ganancias (&l'arezonzález; *tero+eira, 201%) y en ué periodo de tie'po. El Sr. /'e, de@e de conocer ue el o@)etivo principal de e'presas co'o Tel'e3 la 'ayoría de este tipo de e'presas ue coti,a sus acciones en la @olsa ue su o@)etivo es la 'ai'i,acin del valor de la 'is'a para sus accionistas3 es decir3 la 'ai'i,acin del valor de los 'ercados de sus acciones (-árez, 201%)! Teniendo co'o o@)etivo lo anterior3 el Sr. /'e, puede seguir con sus acciones dentro de Tel'e. El Sr. /'e, de@e conocer ta'@ién el concepto de inversin antes ue cualuier cosa y de 4a@lar de un sin(ín de conceptos ue tiene la ad'inistracin (inanciera3 por lo tanto segOn Su+re, QMediante la inversin tiene lugar el ca'@io de una satis(accin in'ediata y cierta a la ue se renuncia3 contra una esperan,a ue se aduiere y de la cual el @ien invertido es el soporteR y ta'@ién 4ace 'encin ue QLa inversin signi(ica (or'acin o incre'ento neto de capitalR. Algunas 4erra'ientas '+s i'portantes de la ad'inistracin (inanciera ue se de@en de to'ar en cuenta para la to'a de decisiones son: El an+lisis (inanciero3 el c+lculo del costo de capital pro'edio ponderado3 el an+lisis del riesgo del 'edio a'@iente donde se desarrolla las actividades de la e'presa3 la evaluacin (inanciera del dese'peño de la e'presa3 entre otras (Castro, et! al!, 201%)!
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%DENT%F%CAC%&N DE "#$TA'$N%TA •
El se(or 'óme): tra@a)ador sindicali,ado de TELME con una gran antigedad dentro de la e'presa ya 'encionada anterior'ente3 o@teniendo un lote cuyo valor aproi'ado en ese 'o'ento era de &3!!.0"3con estudios truncos en contaduría3 con intencin de o@tener ganancias de sus a4orros por 4a@er la@orado tantos años.
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Carlos ali*as de 'ortari: E presidente de la >epO@lica MeicanaJ anuncia la necesidad de reprivati,ar a Telé(onos de Méico3 con la (inalidad de ue se 'oderni,ara y creciera.
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Tel+fo*os de M+,ico: e'presa en proceso de privati,acin
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ecretaria de -acie*da . Cr+dito "/blico 0-C"1: ;rgani,acin gu@erna'ental3 se encarga de noti(icar al /rupo Carso y Asociados Ula Sout4estern 2ell I 8rance Ca@le I >atioF3 ue 4a@ían o@tenido la licitacin en la su@asta de la e'presa.
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'rupo Carso: e'presa ue o@tuvo la licitacin de TELME.
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i*dicato de los telefo*istas de la rep/blica Me,ica*a 0T#M1: a través de un (ideico'iso3 o@tuvo de Kacional 8inanciera un crédito para aduirir el $.$ P de las acciones3 y para conveniencia de los tra@a)adores dio la alternativa de ue el tra@a)ador ue uisiera sus acciones podría o@tenerlas a tra@es de una casa de @olsa.
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Nacio*al Fi*a*ciera: otorga un crédito para aduirir el $.$ P de las acciones a los tra@a)adores.
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DEF%N%C%&N DE! "#$B!EMA El o@)etivo principal de cualuier co'pañía3 general'ente es la renta@ilidad y esta@ilidad econ'icaJ cuando por distintas ra,ones esa esta@ilidad se ve a'ena,ada o a(ectada3 ya sea interna o eterna'ente3 es 'o'ento de considerar soluciones in'ediatas para evitar pérdidas econ'icas. La to'a de decisiones ad'inistrativas y (inancieras se de@e reali,ar pensando en alcan,ar dic4os o@)etivos y lidiar con cualuier o@st+culo o (actor ue a(ecte el desarrollo 4a@itual de las actividades econ'icas de la e'presa. Estas decisiones de@en de partir sie'pre de un ra,ona'iento lgico y no intuitivo: Qde@e de eistir sie'pre un an+lisis previo y no seguir a las (a'osas cora,onadas o presenti'ientosR (*rt$z, 2012)! En el caso del señor /'e,3 dic4as decisiones tienen ue ver con la posi@ilidad de incre'entar sus ganancias y preservar su patri'onio. El pro@le'a principal es la desin(or'acinJ para poder to'ar decisiones (inancieras se necesita contar con la in(or'acin adecuadaJ pero el señor /'e, ignora@a tpicos (inancieros y ad'inistrativos3 con(undía conceptos y tér'inos so@re índices de precios y coti,aciones3 contrato discrecional3 tasa de interés e(ectiva3 intereses y dividendos3 entre otros. La asesoría y el aprendi,a)e ue el señor /'e, tiene ue en(rentar3 es precisa'ente para to'ar la 'e)or decisin (inanciera y ad'inistrativaJ para sa@er ué 4acer con su inversin3 con sus acciones en Tel'e. Con @ase en lo anterior3 una de las pri'eras cosas ue de@e 4acer el señor /'e, es de(inir el concepto de acci.n3 y distinguir entre los diversos tipos de acciones. De acuerdo con la @olsa 'eicana de valores las acciones son las Qpartes iguales en ue se divide el capital social de una e'presa. =arte o (raccin del capital social de una sociedad o e'presa constituida co'o talR 52M<3 0067J y eisten di(erentes tipos de acciones3 ue dependen de (actores diversosJ acciones co'unes3 converti@les3 pre(erentes3 @ancariasJ Qlas acciones co'unes u ordinarias otorgan iguales derec4os y o@ligaciones a todos los accionistas3 los tenedores de este tipo de acciones tienen derec4o a vo, y voto en las Asa'@leas de accionistas y posen igualdad de derec4os para participar
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de los dividendos cuando la e'presa o@tenga utilidades. Ta'@ién eisten las acciones pre(erentes las cuales otorgan a sus tenedores algunos derec4os pre(erentes en relacin a los accionistas co'unes3 por e)e'plo3 pre(erencia a los dividendos a una tasa o cantidad esta@lecida. Los accionistas pre(erentes no tienen derec4o a voto.R 52M<3 0067 Es por esto ue el señor /'e, de@e recurrir a la ad'inistracin (inanciera para co'prender cu+l es la 'e)or opcin de inversin y ué de@e 4acer con sus acciones en Tel'eJ las decisiones de inversin le ayudar+n a deter'inar el total de activos3 reali,ar una proyeccin a largo pla,o para calcular la inversin y esta@lecer las alternativas (inancierasJ puede apelar a diversos aio'as (inancieros co'o el valor del dinero en el tie'po y la relacin riesgoFrendi'iento para descu@rir ué acciones le convienen '+s. =ara 2esley y 2ri4ga' el valor del dinero en el tie'po se de(ine co'o Qlos principios y c+lculos usados para revaluar los pagos de e(ectivo en di(erentes 'o'entos de 'odo ue se epresen en dinero del 'is'o periodoR (/esle ! /ria3 E! 200#). Estos ca'@ios en el dinero se dan con @ase en distintas situaciones co'o la in(lacin3 el costo oportunidad3 la o(erta3 la de'anda3 etc. En el caso de /'e, los ca'@ios son por la privati,acin de Tel'e3 una decisin de car+cter gu@erna'ental3 a(ect directa'ente las inversiones de distintos accionistas. =or otro lado la relacin riesgo rendi'iento ocurre cuando los instru'entos (inancieros representan alto riesgo o al contrario cuando el riesgo es 'enorJ la regla esta@lece ue a 'ayor riesgo3 'ayor rendi'iento y viceversa. De acuerdo con
