1.-Análisis y Estudio del Mercado del Cobre 1.1Escenario 1.1Escenario actual del Mercado del Cobre. El mercado del cobre en los últimos años ha experimentado una gran incertidumbre desde la crisis de la Eurozona hasta el problema fiscal de los Estados Unidos y la profunda preocupación sobre el crecimiento de China. El auge en los Commoditi Commodities es conduce a la existencia de una gran cantidad de proyectos mineros lo cual causa una gran tensión en la cadena de abastecimiento, lo que se traduce a aumentos de los costos para la producción de Cobre. Hoy el precio de la libra de cobre tiende a la baja, dejando entrever la fragilidad de algunos proyectos mineros que debieron reevaluarse y reestructurarse. De muchas formas, estamos entrando en un período de mayor estabilidad y de mejoría en la economía global. El crecimiento de China ha superado las expectativas y en Estados Unidos parece haberse producido una modesta recuperación. Europa ha alcanzado un punto de inflexión y ahora muestra signos de mejoría en sus fundamentos. Mientras estos factores apuntan ciertamente a una mejoría en la demanda, el problema real que af ecta al mercado está relacionado con el momento e impacto del inminente excedente de concentrados y de cobre refinado.
1.2 Análisis del mercado del Cobre. Para el análisis actual del mercado minero, se proponen las siguientes variables como “fundamentos del mercado”, es decir, aquellos factores internos que dominan para fijar el equilibrio de largo plazo del precio. Stock Total Cobre (Sc): Los inventarios han sido un determinante fundamental en la
evolución del precio del cobre. Cuando la oferta es mayor a la demanda, los inventarios aumentan y los precios caen. Cuando la oferta es menor a la demanda, los inventarios caen y los precios suben. Inventario de las principales bolsas en miles de toneladas de cobre refinado PERIODO
BML (UK)
COMEX
SHAN GA GAI
20 04
1 70 28 5 0
1 3 09 5 48
7 7 78 88
3790286
20 05
6 8 23 0 0
2 22 54 9
4 4 04 52
1345301
20 06
1 88 07 2 5
2 84 80 8
5 5 19 40
2717473
20 07
1 92 42 7 5
2 79 08 6
6 8 97 72
2893133
20 08
2 16 94 8 0
1 40 11 0
3 8 06 48
2690238
20 09
4 75 59 5 0
6 38 40 1
7 0 93 55
6103706
20 10
5 32 02 0 0
1 0 02 6 54
15 4 03 6 1
7863215
20 11
5 24 25 2 5
9 10 20 0
12 9 93 6 1
7452086
20 12
3 11 90 0 0
7 23 26 7
21 2 95 3 7
5971804
20 13
6 28 62 7 5
5 96 59 2
21 7 18 6 1
9054728
FUENTE:COCHILCO
TOTAL
Grafica de stock y precio del cobre.
10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0
450 400 350 300 250 200 150 100 50 0
E R B O C E D S A D A L E N O T O L I K
4 0 0 2
5 0 0 2
6 0 0 2
7 0 0 2
8 0 0 2
9 0 0 2
0 1 0 2
1 1 0 2
2 1 0 2
3 1 0 2
R A L Ó D E D S O V A T N E C
stock de cobre
PERIODO
Producción Mundial de Cobre (Pc): Variable asociada a la oferta de cobre.
Aumentos en la producción generan un exceso de oferta que se traduce en una reducción en el precio de equilibrio. Producción Mundial anual de cobre (2004-2013) PERIODO
PRODUCION
PERIODO
PRODUCION
2004
14682.4
2009
15865.2
2005
15126.5
2010
16114.8
2006
15185.6
2011
16262.4
2007
15549.1
2012
17077.4
2008
15700.6
2013
18322.4
Produccion de Cu
y = 325.22x + 14200 R² = 0.8632
20000
15000
10000
5000
0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Costo Promedio de Cátodo de Cobre (Cc): Variable asociada a la oferta de cobre. La
curva de oferta de cobre, varía de año en año y es influenciada de manera importante por los cambios estructurales de costos. Las proyecciones al alza del costo, han influenciado un aumento del precio a largo plazo del cobre. Costo anual de producción de una libra cobre (2004-2013) PERIODO
COSTO
PERIODO
COSTO
2004 2005 2006 2007
97.9 97.2 133.5 134.7
2009 2010 2011 2012
166.1 175.9 196.7 241.7
2008
172.4
2013
238
Costo de produccion de libra de cobre. y = 16.398x + 75.22 R² = 0.9481
300 250 200 150 100 50 0 2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Consumo de Cobre China (CCHc): Variable asociada a la demanda de cobre. La
evolución de la demanda mundial de cobre refinado, ha posicionado a China como el más importante consumidor de cobre en el mundo, con el 21% del consumo mundial y proyecciones en torno al 8% anual. Aumentos en el consumo generan un exceso de demanda que se traduce en un aumento en el precio de equilibrio. Consumo de Cobre China en miles de toneladas (2004-2013) PERIODO
CONSUMO
PERIODO
CONSUMO
2004
3363.9
2009
7085.8
2005
3656.1
2010
7385.4
2006
3613.8
2011
7880.8
2007
4863.4
2012
8840.1
2008
5148.9
2013
9830.1
Consumo de China en miles de toneladas de Cu. y = 759.53x + 1989.4 R² = 0.9664
12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Consumo de Cobre Resto del Mundo (CRMc): Variable asociada a la demanda de
cobre. La evolución de la demanda mundial de cobre refinado del resto del mundo, sin incluir China, representa un 79% del consumo mundial. Estados Unidos, Japón, Alemania, Corea del Sur y una incipiente India (con un 8% de crecimiento anual estimado), representan alguno de los más importantes consumidores. Aumentos en el consumo generan un exceso de demanda que se traduce en un aumento en el precio de equilibrio. Consumo de Cobre Resto del Mundo. PERIODO
CONSUMO
PERIODO
CONSUMO
2004 2005 2006 2007
13307.3 13023.4 13384.4 13243.9
2009 2010 2011 2012
11044.6 11928.4 11673.3 11214.6
2008
12974.4
2013
11189.6
Consumo de Cobre Resto del Mundo. 16000 14000 12000
y = -279.71x + 13837 R² = 0.7525
10000 8000 6000 4000 2000 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
1.3 Proyección del precio del cobre. La proyección del precio del cobre es de vital importancia para el desarrollo de nuestro proyecto minero, ya que una predicción errónea nos puede llevar a cerrar o reestructurar nuestro proyecto. La proyección del precio del Cobre se realizara en base a los datos entregados anteriormente, los cuales se relacionaran entre sí mediante la aplicación de una regresión múltiple . Modelo matemático a utilizar
El modelo de regresión múltiple define el peso que tiene cada variable independiente con la variable dependiente, a su vez entrega la precisión que esta tiene. Estadistica del modelo:
Coeficiente de correlación múltiple Coeficiente de determinación R^2
0.9067198 0.82214079
Con esto podemos decir que hay una gran relación entre las variables independientes y dependientes. Descrip Intercepción STOC PROMUN COSTCU CCHINA CRM
Coeficientes -520.428279 -6.189E-06 -0.09545917 1.47939261 0.08944727 0.12783879
Modelo de proyección del precio del cobre
Y
520.4282 ( x1 * 6.188E 06) ( x2 * 0.09545917) ( x3 *1.47939261) (x4 *0.08944727) (x5 *0.12783879)
Donde: Y: es el precio del cobre en centavos de dólar la libra X1: stock de cobre en las bolsas X2: producción mundial de cobre X3: costo de producción de una libra de cobre X4: consumo de cobre en china X5: consumo de cobre en el resto del mundo
Para poder predecir el valor debemos analizar el comportamiento individual de cada variable independiente, es decir su comportamiento a través del tiempo basado en una regresión lineal propia. También se debe tener en cuenta la baja en el aceleramiento del consumo de China, y la pronta recuperación de La economía en Occidente. Realizado todos los ajustes podemos concluir que el precio del cobre hasta el año 2018 oscilará entre los 298.33 centavos de dólar la libra.
1.4 EL mercado del cobre en chile.
La competitividad minera alcanzada por Chile es el resultado de un conjunto de factores excepcionalmente favorables para el desarrollo de la actividad, por una parte están aquellos factores naturales, como potencial geológico, accesos a yacimientos, puertos y zonas de explotación con climas favorables y los factores derivados de la cultura del país, tales como, bajos niveles de riesgo país, servicios e infraestructura y recursos humanos cualificados para el sector, estabilidad y gobernabilidad (bajo nivel de conflictos internos en el país). Las condiciones favorables que tiene la industria del cobre en los últimos años se tradujeron en importantes ganancias para las empresas mineras; aunque son estas mismas variables las que presionaron para que los precios de algunos insumos aumentaran considerablemente. En efecto, cuando los precios son altos, los costos de producción tienden a subir en la medida que los productores centran sus esfuerzos en maximizar sus ingresos, se operan sectores de baja ley o se reabren sectores antiguos de la mina, lo que sumado al alza del precio de los insumos, eleva los costos de explotación y procesamiento.
Costo de produccion una libra de Cu. 300 250
r a l o 200 D e d s 150 o v a t 100 n e C
50
0 2004
2005
2006
2007
2008
2009
Periodos
2010
2011
2012
2013
Los costos de producción en chile y a nivel mundial, se comportan de forma lineal es decir que independiente del valor que del cobre los valores de los costos suben en una misma razón cada año. Costo y Valor de una libra de Cu. 450 400 r a l o d e d s o v a t n e C
350 300
costos
250 200
precio libra de Cobre
150 100 50 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Periodo
La gran variabilidad de los precios del cobre y el aumento progresivos de los costos para producir una libra, producen cambios bruscos en la ganancia que genera una libra de Cobre.
Margen de Ganancia 250 200
r a l ó d e 150 d s o v 100 a t n e C
50
0 2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Periodos
La grafica muestra como la ganancia puede variar de un año a otro, y también se crean periodos en los cual el máximo de ganancia disminuye.
