ENCICLOPEDIA de ECONOMÍA, FINANZAS y
NEGOCIOS
relación marginal de sustitución sindicato de obligacionistas
17 elaborada por:
ENCICLOPEDIA DE ECONOMÍA, FINANZAS Y NEGOCIOS Coordinador general RICARDO J. PALOMO ZURDO Catedrático de Economía Financiera y Contabilidad Universidad CEU San Pablo
www.ciss.es
ENCICLOPEDIA DE ECONOMÍA, FINANZAS Y NEGOCIOS Obra realizada por el grupo Wolters Kluwer España C/ Collado Mediano, 9 28230 – Las Rozas (Madrid) España www.wolterskluwer.es Directora General Wolters Kluwer España: Rosalina Díaz Valcárcel. Director de Publicaciones Wolters Kluwer España: Fernando Selfa Bas. Director General de CISS: Bernardo Sainz-Pardo Zaragozá. Directora de Contenidos: Cristina Retana Gil. Coordinación Editorial: Fernando Oteo Vadillo y Cristina Vegas Becares. Equipo editorial: Adoración Fuentes Hernández; Rosa M.ª González Yuste; Francisco Laurel Cuadrado; José López Ceacero; Estefanía Medina García; Leticia Morán Alonso; María del Rosario Nájera Herranz; Laura Rascón Hernández; Matilde Rodríguez Bujaldón; Francisco José Santamaría Ramos; María Soblechero Baeza; Marcos Suárez Palacio; Ainhoa Ynfiesta González. Preimpresión: Departamento de Producción Gráfica de Wolters Kluwer España. Diseño de cubierta e interiores: ZAC diseño gráfico. © 1.ª Edición: 2010 WOLTERS KLUWER ESPAÑA, S.A. Todos los derechos reservados. A los efectos del art. 32 del Real Decreto Legislativo 1/1996, de 12 de abril, por el que se aprueba la Ley de Propiedad Intelectual, Wolters Kluwer España, S.A., se opone expresamente a cualquier utilización con fines comerciales del contenido de esta publicación sin su expresa autorización, lo cual incluye especialmente cualquier reproducción, modificación, registro, copia, explotación, distribución, comunicación, transmisión, envío, reutilización, publicación, tratamiento o cualquier otra utilización total o parcial en cualquier modo, medio o formato de esta publicación. Cualquier forma de reproducción, distribución, comunicación pública o transformación de esta obra sólo puede ser realizada con la autorización de sus titulares, salvo excepción prevista por la ley. Diríjase a CEDRO (Centro Español de Derechos Reprográficos, www.cedro.org) si necesita fotocopiar o escanear algún fragmento de esta obra. Wolters Kluwer España, S.A. no aceptará responsabilidades por las posibles consecuencias ocasionadas a las personas naturales o jurídicas que actúen o dejen de actuar como resultado del uso de los contenidos de esta obra.
ISBN Edición Gráfica: Obra Completa: 978-84-9954-062-7 Volumen 17: 978-84-9954-079-5 ISBN Edición Digital: Obra Completa: 978-84-9954-085-6 Volumen 17: 978-84-9954-102-0 Depósito Legal: M-6266-2010 Impreso en España. Printed in Spain.
ÍNDICE DE AUTORES Coordinador general de la obra Ricardo J. PALOMO ZURDO Catedrático de Economía Financiera y Contabilidad Universidad CEU San Pablo Coordinadores Juan Carlos GARCÍA VILLALOBOS
Alejandro OLAYA DÁVILA
Profesor Agregrado de Comercialización e Investigación de Mercados Universidad CEU San Pablo
Profesor de Economía y Empresa Universidad Pontificia Bolivariana
Marcelo PASCUAL FAURA
Javier ITURRIOZ DEL CAMPO
Profesor de Recursos Humanos Universidad CEU San Pablo
Profesor de Economía Financiera y Contabilidad Universidad CEU San Pablo
Virginia REY PAREDES
Ignacio LÓPEZ DOMÍNGUEZ
Joan Ramón SANCHIS PALACIO
Director del Centro de Investigación Financiera Universidad Antonio de Nebrija
Profesor Titular de Dirección de Empresas Universitat de Valencia
Asesora Fiscal
Enrique LÓPEZ LÓPEZ
Jorge UXÓ GONZÁLEZ
Magistrado
Profesor de Teoría Económica Universidad de Castilla-La Mancha
José Luis MATEU GORDON Profesor de Análisis de Valores Universidad CEU San Pablo
Mayra VIEIRA CANO Profesora de Economía Financiera Universidad Pontificia Bolivariana
Autores Jesús de Lourdes ADAME SANABRIA
Sagrario ARROYO GARCÍA
Olga BOCIGAS SOLAR
Magistrado
Magistrado
Joaquín ARTÉS CASELLES
Profesora Adjunta de Marketing
Ana AIZPURU SEGURA
Profesor de Economía Aplicada
Letrada de las Cortes Generales
Laura ALABAU MARTÍ Magistrada
Pilar ALGUACIL MARÍ Catedrática de Derecho Financiero y Tributario
Manuel ÁLVAREZ ALCOLEA Profesor Titular de Derecho del Trabajo y de la Seguridad Social
DE LA
María Teresa ASUNCIÓN RODRÍGUEZ Magistrado
Ana AVENDAÑO MUÑOZ Magistrada
Miguel Ángel BARBERÁN LAHUERTA
María Pilar BONET SÁNCHEZ Profesora de Derecho Financiero y Tributario
Cristóbal BORRERO MORO Profesor de Derecho Financiero y Tributario
Francisco Manuel BRUÑÉN BARBERÁ Magistrado
Profesor de Economía Aplicada
Secretario de Ayuntamiento
Guillermo BARRAL VARELA
Carmen BURGOS PRAT
Carlos BULLEJOS CALVO
Abogado y Profesor de Organización (Gestión Empresarial)
Directiva de Calidad, Comunicación y Recursos Humanos
Economista
Begoña BARRUSO CASTILLO Profesora de Economía Aplicada
Carmen CALDERÓN PATIER
Gonzalo DE ARANDA Y ANTÓN Magistrado
Paloma BEL DURÁN
Francisco Javier DEL ARCO JUAN
Profesora Titular de Economía Financiera y Contabilidad
María del Socorro APARICIO SÁNCHEZ
Profesor de Finanzas
Patricia ARGEREY VILAR
Juan José BENAYAS DEL ÁLAMO
Profesora de Estructura Económica
Asesor Fiscal y Profesor de Economía Aplicada
Enrique ARNALDO ALCUBILLA
Sonia BENITO HERNÁNDEZ
Letrado de las Cortes Generales Abogado
Profesora de Economía de la Empresa
Francisco BLASCO GASCÓ
Profesora Agregada de Economía Aplicada
José Manuel CALLE DE LA FUENTE Magistrado
Vanessa CAMPOS CLIMENT Economista. Consultora de Empresas
Joaquín CAMPS TORRES Profesor Titular de Dirección de Empresas
Francisco Javier CANABAL CONEJOS
Alberto ARRIBAS HERNÁNDEZ
Catedrático de Derecho Civil
Magistrado
Magistrado
Begoña BLASCO TORREJÓN Profesora Agregada de Teoría Económica
Mario CANTALAPIEDRA ARENAS Economista
María Jesús ARROYO FERNÁNDEZ
Nohemí BOAL VELASCO
Santiago CANTARERO SANZ
Profesora Agregada de Economía Aplicada
Profesora de Economía Financiera y Contabilidad
Profesor Asociado de Dirección de Empresas
José Miguel CARBONERO GALLARDO Técnico de Administración General
José Antonio CARRASCO GALLEGO Profesor de Economía Aplicada
Iván DIAGO SÁNCHEZ
Consultora de Recursos Humanos
José Manuel DÍAZ PULIDO
Blanca GARCÍA HENCHE
Profesor de Economía Aplicada
Profesora Adjunta de Comercialización e Investigación de Mercados
Isabel CARRERO BOSCH
Francisco FARIÑAS FERNÁNDEZ
Profesora Colaboradora Asistente de Marketing
Director General Adjunto de TOSHIBA TEC España
Leonardo CARUANA DE LAS CAGIGAS
Irene FERNÁNDEZ ANDRÉS
Profesor de Historia Económica
Carlos Miguel CASAS JIMÉNEZ Consultor experto en Estrategia, Organización e Innovación
Ramón CASTILLO BADAL Magistrado
María Luz CHARCO GÓMEZ Magistrada
Francisco Benjamín COBO QUESADA Consultor-formador en Marketing y Estrategia
Juan Carlos GARCÍA VILLALOBOS
Josefina FERNÁNDEZ GUADAÑO
Profesor Agregrado de Comercialización e Investigación de Mercados
Profesora de Economía Financiera y Contabilidad
Pedro FERNÁNDEZ SÁNCHEZ Profesor de Historia Económica
Gema FERNÁNDEZ-AVILÉS CALDERÓN
Magistrado
Magistrado
María Consuelo FUSTER ASENCIO
Manuel DELGADO-IRIBARREN GARCÍA-CAMPERO Letrado de las Cortes Generales
Catedrático de Economía Financiera y Contabilidad
Luana GAVA
Miguel CÓRDOBA BUENO
Magistrado
Carlos GARCÍA-GUTIÉRREZ FERNÁNDEZ
Profesora Titular de Finanzas
Magistrado
Joaquín DELGADO MARTÍN
Magistrado
Manuel FERNÁNDEZ-LOMANA GARCÍA
Profesor de Estadística
Profesora de Derecho Civil
Enrique GARCÍA-CHAMÓN CERVERA
Profesora de Estadística
Rafael FUENTES DEVESA
Purificación CREMADES GARCÍA
Elena GARCÍA ROJO Profesora Colaboradora de Organización de Empresas
Consultora de Recursos Humanos
Carlos COMAS RODRÍGUEZ
Profesor Agregado de Economía Financiera
María Jesús GARCÍA GONZÁLEZ
Consultor - Auditor de Calidad y Medio Ambiente
Profesora de Derecho Financiero y Tributario
David GAGO SALDAÑA Consultor económico-empresarial
José Luis GIL IBÁÑEZ Antonio GÓMEZ ARELLANO Profesor de Derecho Financiero y Tributario Abogado
Caridad GÓMEZ MARTÍN-ARAGÓN Economista
María Inmaculada GONZÁLEZ CERVERA Magistrado
María del Carmen GARCÍA CENTENO
Irene GONZÁLEZ GARCÍA
Profesora de Econometría
Licenciada en Derecho
Eduardo GARCÍA GÓMEZ
Álvaro GONZÁLEZ LORENTE
Profesor Asociado de Publicidad
Profesor de Economía Aplicada
Juan GORELLI HERNÁNDEZ
Urko IRAZÁBAL PUELLES
Profesor Titular de Derecho del Trabajo y de la Seguridad Social
Consultor de Recursos Humanos
Francisco Javier GRAN RICO Profesor de Finanzas
Cristina ISABEL DOPACIO Profesora Adjunta de Organización de Empresas
Javier
Milagros GUTIÉRREZ FERNÁNDEZ
ITURRIOZ DEL CAMPO
Profesora de Organización de Empresas
Profesor de Economía Financiera y Contabilidad
Raul HERNÁNDEZ PARDO Letrado del Banco de España
Victoria LABAJO GONZÁLEZ
Carolina HERNÁNDEZ RUBIO
Profesora Adjunta de Marketing
Profesora de Economía Aplicada
Elisabeth HERNÁNDEZ SANZ Economista
María HERNÁNDEZ-GIL MANCHA Secretaria Judicial
Constancio Javier HERNANDO FREILE Consultor - Auditor de Gestión Integral de Empresas
Justo HERRERA GÓMEZ Profesor Titular de Dirección de Empresas
Dolores HERRERO AGÜERO Consultora de Recursos Humanos
Rafael HURTADO COLL Director de Inversiones. Área de Gestión de Activos. Grupo Banco Popular
María Isabel LÁZARO AGUILERA Economista
Gustavo LEJARRIAGA PÉREZ DE LAS VACAS Profesor Titular de Economía Financiera y Contabilidad
Ignacio LÓPEZ DOMÍNGUEZ Director del Centro de Investigación Financiera
Raúl LÓPEZ DOMÍNGUEZ
Ester MACHANCOSES GARCÍA Profesora de Derecho Financiero y Tributario
Vicente MAGRO SERVET Magistrado
Jerónimo MAÍLLO GONZÁLEZ-ORÚS Profesor de Derecho de la Unión Europea
José María MARÍN CORREA Magistrado Emérito del Tribunal Supremo
José Manuel MARTÍN CARMONA Presidente de Tribunal Militar Territorial
Sonia MARTÍN LÓPEZ Profesora Ayudante Doctor de Economía Financiera y Contabilidad
Raquel MARTÍN MATEOS Profesora de Economía Financiera y Contabilidad
César MARTÍNEZ DÍAZ Magistrado
Ricardo MARTÍNEZ IDIRÍN Business Intelligence Manager, Aldeasa
Luis MARTÍNEZ LAGUNA
Licenciado en Dirección y Administración de Empresas
Profesor de Economía Financiera y Contabilidad
Enrique LÓPEZ LÓPEZ
Miryam MARTÍNEZ MARTÍNEZ
Magistrado
Profesora Adjunta de Comercialización e Investigación de Mercados
José Carlos LÓPEZ MARTÍNEZ Magistrado
Raquel LOZANO PRIETO Consultora de Recursos Humanos
Inmaculada HURTADO OCAÑA
Carmelo LOZANO SERRANO
Profesora de Estructura Económica
Catedrático de Derecho Financiero y Tributario
Gema MARTÍNEZ MORA Magistrada Suplente
Cristina Isabel MASA LORENZO Profesora Colaboradora de Organización de Empresas
Ruth MATEOS DE CABO
José María MONTERO LORENZO
Profesora Adjunta de Comercialización e Investigación de Mercados
Catedrático de Estadística
José Luis MATEU GORDON
Concepción Esther MORALES VALLEZ
Profesor de Análisis de Valores
Jorge MATEU MAHÍQUES Catedrático de Estadística e Investigación Operativa
María del Pilar MELARA SAN ROMÁN Profesora Adjunta de Marketing
Amparo MELIÁN NAVARRO Catedrática de Escuela Universitaria de Economía Agraria
Magistrado
Jesús MORANT VIDAL Abogado
Jesús PAÚL GUTIÉRREZ Profesor Agregado de Economía Aplicada
Azucena PENELAS LEGUÍA Profesora Titular de Comercialización e Investigación de Mercados
Manuel PERALES CANDELA Abogado
Ignacio MORENO GONZÁLEZ-ALLER Magistrado
José
Eduardo PERDIGUERO BAUTISTA Magistrado
MORILLO-VELARDE SERRANO
Marta PERIS-ORTIZ
Director de Archivos y Bibliotecas
Profesora Contratada Doctora de Organización de Empresas
David NIETO CALVO Abogado
Santiago QUINTERO RAMÍREZ
Jacobo NÚÑEZ MARTÍNEZ
Amparo MERINO DE DIEGO
Profesor de Gestión Tecnológica
Profesor de Economía de la Empresa
Miguel RÁBANO PABLOS
Profesora Colaboradora de Gestión Empresarial
Alejandro OLAYA DÁVILA
María Leticia MESEGUER SANTAMARÍA Profesora de Economía Aplicada
Arancha MIELGO ÁLVAREZ Profesora Colaboradora de Comercialización e Investigación de Mercados
Santiago MILÁNS DEL BOSCH Y JORDÁN DE URRÍES Abogado
Ana Cristina MINGORANCE ARNÁIZ Profesora de Economía Aplicada
Román MÍNGUEZ SALIDO
Profesor de Economía y Empresa
Wenceslao Francisco OLEA GODOY Magistrado
Francisco Manuel OLIVER EGEA
Ingeniero Informático
María REQUENA LAVIÑA Profesora Doctora Colaboradora de Marketing
Virginia REY PAREDES Asesora Fiscal
Magistrado
Alejandro RODRÍGUEZ MARTÍN
Nuria ORELLANA CANO
Profesor de Economía Financiera y Contabilidad
Magistrado
Eduardo ORTEGA MARTÍN Magistrado
Félix ORTEGA MOHEDANO Profesor de Dirección de Empresas y Liderazgo
Ricardo J. PALOMO ZURDO
Profesor de Estadística
Catedrático de Economía Financiera y Contabilidad
José MONDÉJAR JIMÉNEZ
Marcelo PASCUAL FAURA
Profesor de Economía Aplicada
Profesor de Recursos Humanos
María Sagrario ROMERO CUADRADO Profesora Ayudante de Organización de Empresas
Eva ROPERO MORIONES Profesora Titular de Finanzas
José Manuel ROSA DURÁN Analista de Mercado de Aldeasa y Profesor de Marketing
Enrique RÚA ALONSO DE CORRALES Profesor de Economía Financiera y Contabilidad
Nuria RUEDA LÓPEZ Profesora de Economía Aplicada
María Mercedes RUIZ DE PALACIOS VILLAVERDE Profesora de Economía Financiera y Contabilidad
Francisco SOGORB MIRA Profesor de Economía Financiera
Luis Antonio SOLER PASCUAL
Carmen VALOR MARTÍNEZ
Alicia SORROZA BLANCO
Profesora Colaboradora Asistente de Marketing
Profesora de Política Exterior y Seguridad en Europa
Manuel VARGAS VARGAS
Juan Carlos SUÁREZ-QUIÑONES FERNÁNDEZ Magistrado
Profesora Colaboradora de Comercialización e Investigación de Mercados
Natalia TARAZONA HURTADO
Manuela SACO VÁZQUEZ
Profesor de Empresa
Profesora Adjunta de Comercialización e Investigación de Mercados
Vicente TENA RODRÍGUEZ
Profesor Titular de Dirección de Empresas
Juan Manuel SAN CRISTÓBAL VILLANUEVA Magistrado
José Ramón SÁNCHEZ GALÁN Profesor de Finanzas
Profesor Titular de Derecho del Trabajo y de la Seguridad Social
Magistrado
Paloma SAA TEJA
Joan Ramón SANCHIS PALACIO
Ángel Luis VAL TENA
DE
Economista
Juan Fernando TAVERA MESÍAS
Profesor de Economía Financiera y Contabilidad
Manuel TERUEL SIERRA Profesor Adjunto de Comercialización e Investigación de Mercados
Eduardo DE URBANO CASTRILLO Magistrado
Jorge UXÓ GONZÁLEZ Profesor de Teoría Económica
Profesor Titular de Economía Aplicada
Mayra VIEIRA CANO Profesora de Economía Financiera
Salvador VILATA MENADAS Magistrado
Nuria VILLAR FERNÁNDEZ Profesora de Organización de Empresas
Pilar YUBERO HERMOSA Profesora de Economía Financiera y Contabilidad
José Manuel YUSTE MORENO Magistrado
Carmen María ZAMARRA ÁLVAREZ Magistrada
José ZARZUELO DESCALZO Magistrado Suplente
R ELACIÓN MARGINAL DE SUSTITUCIÓN
RELACIÓN MARGINAL DE SUSTITUCIÓN
esto a cambiar los bienes X e Y permaneciendo indiferente. Geométricamente, la RMS expresa la menor pendiente de la curva de indiferencia:
Marginal Rate of Substitution (MRS) I. CONCEPTO • II. LA RMS EN UNA FUNCIÓN DE UTILIDAD COBB DOUGLAS
I.
CONCEPTO
En análisis económico, la Relación Marginal de Sustitución expresa la tasa subjetiva a la cual el individuo está dispu-
Cuando las curvas de indiferencia son neoclásicas y por tanto estrictamente convexas, la RMSy X se dice que es decreciente con el bien X (es decir que disminuye a medida que X aumenta):
Esto es así para reflejar el hecho de que a medida que aumentan las posesio-
© CISS
Un valor n para la RMSY X expresa que el individuo estaría dispuesto a ceder (o ganar) n unidades del bien Y a cambio de ganar (o ceder) 1 de X.
nes de X (que se hace un bien abundante en términos relativos) y se reducen las de Y (que se hace más escaso en términos relativos), con lo que pasa a darle mayor valoración al bien Y (escaso) respecto a la situación inicial y la RMSy X pasa a hacerse menor. Esto sólo sucederá cuando la curva de indiferencia expresiva de las preferencias de los consumidores sea estrictamente convexa.
9119
R ELACIÓN MARGINAL DE SUSTITUCIÓN Efectivamente, por ejemplo, si inicialmente laRMSy X vale 2, el agente económico entregaría 2 unidades de Y a cambio de 1 unidad de X permaneciendo indiferente. Si posteriormente la RMSy X vale menos, por ejemplo 1, esto significa que ahora entregaría solamente 1 unidad de Y por 1 de X permaneciendo indiferente, demostrando que ahora valora más Y que antes pues está dispuesto a
entregarla en menor cantidad a cambio de la misma unidad de X. La tasa de intercambio ha cambiado porque las posesiones que el individuo tiene de los bienes X e Y también lo ha hecho y a medida que ha ido cediendo unidades del bien Y, ha ido valorando también más este bien en términos relativos (por eso desciende su RMSy X).
Excepcionalmente, puede también suceder que las curvas de indiferencia no cumplan algunas de las propiedades típicas de las curvas de indiferencia neoclásicas, como sucede cuando las curvas de indiferencia son rectas horizontales (porque el bien X resulta totalmente indiferente al consumidor), con RMSy X=0 y constante en todos los puntos o verticales (porque el bien Y resulta totalmente indiferente al consumidor), con infinita
RMSy X, o bien rectas decrecientes conRMSy X constante e independiente de la abundancia o escasez de los bienes X e Y.
9120
Existe además otra expresión de la RMSy X obtenida a partir de la función de Utilidad: U=U(x,y). Como la Utilidad es constante en una curva de indiferencia,
© CISS
R ELACIÓN MARGINAL DE SUSTITUCIÓN TÉCNICA En el equilibrio, además debe cumplirse que la menor pendiente de la curva de indiferencia (RMSy X) debe igualarse con la menor pendiente de la Recta de Balance o Restricción Presupuestaria, (Px/Py), es decir que: o bien que
, expresión que se conoce como Ley de la Igualdad de las Utilidades Marginales Ponderadas por sus Precios. Esta expresión, de nuevo, sólo se cumple en equilibrio cuando las curvas de indiferencia son neoclásicas y cumplen todas sus propiedades. Si las curvas son líneas rectas, por ejemplo, pueden darse soluciones de esquina, en las que existe un equilibrio, pero con
II.
LA RMS EN UNA FUNCIÓN DE UTILIDAD COBB DOUGLAS
Si partimos de una función de Utilidad de tipo Cobb Douglas, U=AXĮYȕ, la RMSy x resultará:
Véase también: "Equilibrio del consumidor" y "Restricción presupuestaria".
RELACIÓN MARGINAL DE SUSTITUCIÓN TÉCNICA Marginal Rate of Technical Substitution (MRTS) I. CONCEPTO • II. LA RMST EN UNA FUNCIÓN DE PRODUCCIÓN COBB DOUGLAS
I.
CONCEPTO
En análisis económico, la Relación Marginal de Sustitución Técnica expresa la tasa a la cual el productor puede cambiar técnicamente los factores de producción permaneciendo constante la producción obtenida, esto es, manteniéndose en la misma isocuanta. Geométricamente, la RMST expresa la menos pendiente de la curva isocuanta:
, que cumple las propiedades previstas (decreciente con X por ejemplo). BEGOÑA BLASCO TORREJÓN
© CISS
Un valor n para la RMSTKL expresa la posibilidad técnica de sustituir n unidades del factor K a cambio de incorporar 1 unidad del factor L.
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R ELACIÓN MARGINAL DE SUSTITUCIÓN TÉCNICA
Cuando las curvas isocuantas son neoclásicas y, por tanto, estrictamente convexas, la RMSTKL se dice que es decreciente con el factor L (es decir que disminuye a medida que el factor L aumenta). Es decir, que
relativos), respecto a la situación inicial, la RMSTKL pasa a hacerse menor, pues técnicamente resulta más costosa la sustitución del factor que se va haciendo escaso con incorporaciones del factor abundante.
Esto es así para reflejar el hecho de que, a medida que aumentan las unidades de factor L incorporadas a la producción y se reducen las unidades de factor K (que se hace más escaso en términos
Efectivamente, por ejemplo, si inicialmente la RMSTKL vale 2, el agente económico productor puede intercambiar 2 unidades de K a cambio de 1 unidad de L permaneciendo constante el nivel de producción. Si posteriormente la RMSTKL vale menos, por ejemplo 1, esto significa que ahora entregaría solamente 1 unidad de K por 1 de L para dejar constante la producción.
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© CISS
R ELACIÓN MARGINAL DE SUSTITUCIÓN TÉCNICA
Excepcionalmente, puede también suceder que las curvas isocuantas no cumplan algunas de las propiedades típicas de las curvas isocuantas neoclásicas, como sucede cuando las curvas isocuantas son rectas horizontales (porque el factor L resulta totalmente prescindible en la producción del bien X), con RMSTKL=0 y constante en todos los puntos; o verticales (porque el factor K no aporta nada a la producción), con in-
finita RMSTKL o bien rectas decrecientes con RMSTKL constante e independiente de la cantidad ya existente de los factores K o L en la producción.
En el equilibrio y, partiendo de isocuantas neoclásicas, además debe cumplirse que la menos pendiente de la curva isocuanta (definida como RMSTKL) debe igualarse con la menos pendiente de la Isocoste, C= PLL+PkK, (definida como PL/PK), es decir que:
II.
© CISS
Existe además otra expresión de la RMSTKL obtenida a partir de la función de Producción: X=X (K, L). Como la producción, X, debe ser constante a lo largo de una isocuanta,
LA RMST EN UNA FUNCIÓN DE PRODUCCIÓN COBB DOUGLAS
Si partimos de una función de Producción de tipo Cobb Douglas, la RMSTKL resultará:
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R ELACIÓN MARGINAL DE TRANSFORMACIÓN , que cumple las propiedades previstas (decreciente con L por ejemplo).
BEGOÑA BLASCO TORREJÓN Véase también: "Equilibrio del productor" e "Isocoste".
RELACIÓN MARGINAL DE TRANSFORMACIÓN Marginal Rate of Transformation (MRT) La Relación Marginal de Transformación, o RMTY X, es la tasa a la cual es posible sustituir unidades de un bien producido, por unidades de otro a lo largo de una Frontera de Posibilidades de Producción o Curva de Transformación de
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producto, es decir, que refleja cómo cambiar de unas combinaciones X e Y máximas de bienes producidos a otras, dados los recursos de capital y trabajo de que dispone una economía y dada la tecnología más eficiente utilizada. La Relación Marginal de Transformación, por tanto, expresa un coste de oportunidad, al señalar que para cada aumento del nivel de un bien, por ejemplo X, se debe renunciar a una cierta cantidad de la mejor alternativa posible, una cierta cantidad de Y en nuestro ejemplo. El valor de la Relación Marginal de Transformación depende, por tanto, del propio aparato productivo, de la tecnología que se utilice y de los recursos de que se disponga, en suma, de la forma que adopte la Curva de Transformación de Producto o Frontera de Posibilidades de Producción. Matemáticamente,
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R ELACIÓN MARGINAL DE TRANSFORMACIÓN
Intuitivamente, cuando se considera de forma conjunta la producción de dos bienes, por ejemplo el conocido ejemplo de "cañones por mantequilla", de nuevo se enfatiza en la necesidad de que la sociedad comprenda que todo esfuerzo aplicado en la producción de cañones reducirá la producción de mantequilla y viceversa. Puede suceder, entonces, que la Relación Marginal de Transformación sea constante, si la tasa a la que se puede sustituir cañones por mantequilla también lo es. Esto sólo pasará en el caso de
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que las Productividades Marginales del Trabajo sean constantes tanto en la industria que fabrica los cañones como en la que fabrica la mantequilla. Obsérvese que, desplazarnos de un punto A de la Curva de transformación a otro B, implica reasignar recursos desde A hasta B en cada función de producción de X e Y. Si las productividades marginales del trabajo en la producción de los bienes X e Y es decreciente, al aumentar la cantidad producida de X y disminuir la de Y deberá aumentar la RMTY X.
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R ELACIÓN MARGINAL DE TRANSFORMACIÓN
Lógicamente existen distintos tipos de Curvas de Transformación en función de los valores relativos de las respectivas Productividades Marginales. Aunque todas las Curvas de Transformación deben ser decrecientes, para expresar precisamente el coste de oportunidad que entrañan, puede suceder que sean cóncavas, convexas o incluso líneas rectas y de-
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crecientes. El caso anterior, que es el caso típico representado en los manuales, es el caso de funciones de producción para los bienes X e Y con Productividades Marginales del Trabajo decrecientes. Sin embargo, si la Productividad Marginal de ambos bienes X e Y fuera Creciente, el gráfico cambiaría notablemente.
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R ELACIÓN PUT/CALL
Si las productividades marginales del trabajo en la producción del los bienes X e Y fueran crecientes, la Curva de Transformación sería una recta decreciente y la RMT tomaría un valor constante a lo largo de la curva. BEGOÑA BLASCO TORREJÓN Véase también: "Curva de transformación de un producto" y "Productividad marginal de un factor".
RELACIÓN PUT/CALL Put/call relationship La ratio PUT / CALL suele utilizarse como indicador de sentimiento de mercado. Se trata de comparar las expectativas bajistas de los inversores a través del volumen de contratos de opciones PUT negociados con respecto al sentimiento alcista del mercado en términos de contratos de opciones CALL negociados. Si el sentimiento bajista es claramente superior al alcista, la ratio será cercana al
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valor 1. En caso contrario, estará próxima al valor 0,5. Esta ratio resulta más fiable cuando alcanza valores extremos y se suele utilizar como indicador de opinión contraria, de manera que si el mercado está muy alcista podría suceder que el inversor que está en mercado es un inversor poco avezado y está entrando más por dejarse llevar que por la verdadera naturaleza del movimiento, por cuanto es previsible un cambio de tendencia. Y a la inversa, en mercados muy bajistas, la posibilidad de un giro al alza aumenta cada sesión dado el nivel tan barato de precios. Por ello, la fiabilidad depende de otros factores como encuestas, información consistente sobre la situación del mercado y el entorno o el análisis histórico de precios para determinar si en realidad el movimiento se encuentra en un techo o en un suelo de mercado. JOSÉ RAMÓN SÁNCHEZ GALÁN Véase también: "Volatility Index (VIX)".
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R ELACIÓN REAL DE INTERCAMBIO
RELACIÓN REAL DE INTERCAMBIO
I.
CONCEPTO
Real terms of trade
Se denomina relación real de intercambio (RRI) de un país al cociente entre el precio de sus exportaciones y el precio de sus importaciones expresadas en una moneda común.
I. CONCEPTO • II. ¿QUÉ DETERMINA LA RELACIÓN REAL DE INTERCAMBIO?
Por tanto, la relación real de intercambio (RRI) la podemos expresar como:
El valor que adopte la RRI va a determinar que las ganancias, en términos de bienestar económico, que obtiene un país de sus relaciones comerciales con el exterior sean mayores o menores. Cuando mayor sea la RRI, es decir, cuanto mayor sea el precio de los productos que el país exporta en términos de los productos que importa, mayor será el bienestar que reporta el comercio internacional. Por el contrario, cuanto menor sea la RRI, es decir, cuanto menor sea el precio de los productos que el país exporta en términos de los productos que importa, menor será el bienestar que reporta el comercio internacional. Por ejemplo, un país exportador de petróleo e importador de productos manufacturados va a obtener un mayor beneficio del comercio internacional cuanto mayor sea el precio del petróleo en los mercados internacionales, ya que ello supondrá una mejora en su relación real de intercambio. En otros términos, cuanto mayor sea su relación real de intercambio mayor será la cantidad de productos manufacturados que podrá obtener con una misma cantidad de exportaciones de petróleo.
9128
Por tanto, se habla de la existencia de una mejora en la relación real de intercambio cuando se produce un incremento en ella y de un deterioro en la relación real de intercambio cuando ésta se reduce.
II.
¿QUÉ DETERMINA LA RELACIÓN REAL DE INTERCAMBIO?
Para comprender cómo se determina la relación real de intercambio supongamos que la economía mundial consta exclusivamente de dos países: la economía nacional, que exporta productos manufacturados y la economía extranjera, que exporta productos agrícolas. La relación real de intercambio de nuestro país vendría dada por el precio de los productos manufacturados (pmanufactorados) dividido por el precio de los productos agrícolas (pagrícolas), mientras que la relación real de intercambio del exterior vendría dada por el cociente del precio de los productos agrícolas entre el precio de los productos manufacturados. Para determinar la relación real de intercambio (pmanufactorados/pagrícolas) debemos analizar la oferta relativa mundial y la demanda relativa mundial de productos manufacturados respecto a los pro-
© CISS
R ELACIONES LABORALES ESPECIALES ductos agrícolas. La curva de oferta relativa mundial (OR en la figura 1) es de pendiente positiva, dado que un incremento en pmanufactorados/pagrícolas induce a ambos países a producir más productos manufacturados y menos productos agrícolas. La curva de demanda relativa mundial (DR) es de pendiente negativa, porque un incremento en pmanufactorados/pagrícolas
induce a ambos países a modificar sus patrones de consumo, disminuyendo el consumo de productos manufacturados y aumentando los productos agrícolas. La intersección de las curvas determina el equilibrio del precio relativo pmanufactorados/pagrícolas y, por tanto, la relación real de intercambio.
Cualquier perturbación que se produzca en la oferta o en la demanda relativa mundial tendrá efectos sobre la Relación Real de Intercambio. Por ejemplo, si se produce un cambio en la demanda de los consumidores a nivel mundial
RELACIONES LABORALES ESPECIALES Special labour relations
JESÚS PAÚL GUTIÉRREZ
Véase también: "Proteccionismo".
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El artículo 2.1 del Estatuto de los Trabajadores de 1995 enumera las relaciones laborales que se consideran de carácter especial. Estas relaciones laborales tienen una normativa especial distinta a la contemplada en este Estatuto, y son:
9129
R ELACIONES LABORALES ESPECIALES •
Personal de alta dirección: regulado en el Real Decreto 1382/1985 de 1 de agosto, siempre y cuando la función desempañada por el trabajador no se limite al cargo de consejero o a ser miembro de los cargos de administración de las sociedades. Estas dos últimas funciones no se consideran relaciones laborales reguladas por el artículo 1.3 c) ET. Se considera personal de alta dirección a aquellos trabajadores que ejercitan poderes inherentes a la titularidad jurídica de la empresa, y relativos a los objetivos generales de la misma, con autonomía y plena responsabilidad solo limitadas por los criterios e instrucciones directas emanadas de la persona o de los órganos superiores de gobierno y administración de la entidad que respectivamente ocupe aquella titularidad (artículo 1.2 RD 1382/1985 de 1 de agosto).
•
El servicio de hogar familiar: esta relación viene regulada en el R.D. 1424/1985 de 1 de agosto. Su artículo primero define a esta relación como aquella que conciertan el titular del mismo, como empleador, y la persona que, dependientemente y por cuenta de aquel, presta servicios retribuidos en el ámbito del hogar familiar. Su objeto son los servicios o actividades prestados en o para la casa en cuyo seno se realizan, pudiendo revestir cualquiera de las modalidades de las tareas domésticas, así como la dirección o cuidado del hogar en su conjunto o de algunas de sus partes, el cuidado o atención de los miembros de la familia o de quienes convivan en el domicilio, así como los trabajos de guardería, jardinería, conducción de vehículos y otros análogos, en los supuestos en que se desarrollen formando parte del conjunto de tareas domésticas.
9130
En cuanto a la remuneración, esta será pactada libremente entre las partes. El único límite será el del salario mínimo interprofesional para cuando el empleado trabaje a jornada completa. También se puede hacer el pago en especie en los términos señalados en el artículo 6 de este Real Decreto. •
Los penados en instituciones penitenciarias: la relación laboral de los penados en centros penitenciarios viene regulada en el R.D. 782/2001 de 6 de julio, que regula la relación laboral entre estos y el Organismo Autónomo de Trabajo y Prestaciones Penitenciarias u organismo autonómico equivalente. El trabajo realizado por un penado será remunerado y la duración será la de la obra o servicio que se le atribuya.
•
Los deportistas profesionales: regulado en el R.D. 1006/1985 de 26 de junio, entendiendo por los mismos aquellos que se dediquen profesionalmente a la práctica del deporte por cuenta y dentro del ámbito de organización y dirección de un club o entidad deportiva a cambio de una retribución. Quedan excluidos aquellos deportistas que se dediquen a la práctica del deporte dentro del ámbito de un club percibiendo de éste solamente la compensación de los gastos derivados de su práctica deportiva (artículo 1.2 RD 1006/1985). Respecto a la jornada laboral de los deportistas profesionales esta comprenderá la prestación efectiva de sus servicios ante el público y el tiempo en que esté bajo las órdenes directas del club o entidad deportiva a efectos de entrenamiento o preparación física y técnica para la misma. Y la duración de la jornada será la fijada en convenio colectivo o contra-
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R ELACIONES LABORALES ESPECIALES to individual, con respeto en todo caso de los límites vigentes, que podrán aplicarse en cómputo anual. •
Los artistas en espectáculos públicos: relación regulada en el R.D. 1435/1985 de 1 de agosto. Su artículo primero, relativo al ámbito de aplicación, define esta relación laboral como aquella que se establece entre un organizador de espectáculos públicos o empresario y quienes se dediquen voluntariamente a la prestación de una actividad artística por cuenta, y dentro del ámbito de organización y dirección de aquéllos, a cambio de una retribución. El contrato se formalizará por escrito y en ejemplar triplicado. En lo que se refiere a la jornada laboral, comprenderá la prestación efectiva de su actividad artística ante el público y el tiempo en que esta bajo las ordenes de la empresa, a efectos de ensayo o de grabación de actuaciones. Se regulará por convenio colectivo o pacto individual, en su caso, el régimen de los desplazamientos y giras.
•
Personas que intervengan en operaciones mercantiles por cuenta de uno o más empresarios sin asumir el riesgo de la operación: regulado en el R.D. 1438/1985, de 1 agosto y será de aplicación a las relaciones en virtud de las cuales una persona natural, actuando bajo la denominación de representante, mediador o cualquiera otra con la que se le identifique en el ámbito laboral, se obliga con uno o más empresarios, a cambio de una retribución, a promover o concertar personalmente operaciones mercantiles por cuenta de los mismos, sin asumir el riesgo y ventura de tales operaciones. La relación laboral a la que está sujeto el trabajador no implicará sujeción
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a jornada u horario de trabajo concreto, sin perjuicio de las previsiones contenidas en los pactos colectivos o individuales. Los trabajadores comprendidos en el ámbito de aplicación de este Real Decreto tendrán derecho a que se reconozca por su empresa la clientela que hayan conseguido como consecuencia de su trabajo, y la que aquella asignase al inicio de su gestión (artículo 5 sobre clientela). •
Trabajadores minusválidos que presten servicios en centros especiales de empleo: se considerará relación laboral especial cuando los trabajadores tengan una minusvalía en grado igual o superior al 33% y trabajen en los Centros Especiales de Empleo, en los términos señalados por los artículos 41 y 42 de la Ley de Integración Social de minusválidos de 7 de abril de 1982. Esta relación se rige por el R.D. 1368/1985 de 17 de julio.
•
Estibadores portuarios que presten servicios a través de sociedades estatales o de los sujetos que desempeñen las mismas funciones que éstas en los puertos gestionados por las Comunidades Autónomas: esta relación laboral se regula en el R.D. 371/1987 por el que se aprueba el reglamento para la ejecución del Real Decreto-ley 2/1986, de 23 de mayo, de estiba y desestiba. Sólo pueden ser contratados aquellos trabajadores portuarios que figuren inscritos en el registro especial de trabajadores portuarios de las Oficinas de Empleo. La duración del contrato laboral se hará por tiempo indefinido, por escrito y por triplicado. Y su modelo podrá ajustarse a cualquiera de las modalidades de contrato del Estatuto de los trabajadores.
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R ELACIONES PÚBLICAS •
•
Cualquier otro trabajo que sea expresamente declarado como relación laboral de carácter especial por una Ley: esta relación laboral especial se daría en los abogados que presten servicios en despachos de abogados individuales o colectivos: viene regulada en el R.D. 1331/2006 de 17 de noviembre. Este Real Decreto no será de aplicación para los abogados que ejerzan la profesión por cuenta propia, individualmente o agrupados con otros, como socios en régimen societario o bajo cualquier otra forma admitida en derecho. Ni tampoco para las colaboraciones profesionales que se concierten entre abogados cuando se mantenga la independencia de los respectivos despachos. Tampoco estarán incluidos en el ámbito de aplicación de la relación laboral que se regula en este Real Decreto los abogados que prestan servicios en un despacho con cuyo titular tengan una relación familiar y convivan con él, salvo que se demuestre la condición de asalariados de los mismos. Relación laboral especial de menores internados: Se considerará relación laboral de carácter especial la de los menores incluidos en el ámbito de aplicación de la Ley Orgánica 5/2000, reguladora de la responsabilidad penal de los menores, sometidos a la ejecución de medidas de internamiento. Tendrá la consideración de empleador la entidad pública correspondiente o la persona física o jurídica con la que tenga establecido el oportuno concierto, sin perjuicio de la responsabilidad solidaria de la entidad pública respecto de los incumplimientos en materia salarial y de Seguridad Social. URKO IRAZABAL PUELLES IRENE GONZÁLEZ GARCÍA
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RELACIONES PÚBLICAS Public relations I. CONCEPTO • II. ACCIONES DE RELACIONES PÚBLICAS • III. PLANIFICACIÓN DE LAS ACTIVIDADES DE RELACIONES PÚBLICAS 1. Investigación previa 2. Elección de la estrategia 3. Selección y planificación de medios 4. Lanzamiento del Programa 5. Evaluación de los resultados
I.
CONCEPTO
Las relaciones públicas se pueden definir como un conjunto de actividades llevadas a cabo por las organizaciones, con el fin genérico de crear, mantener o rectificar los estímulos que configuran la imagen de una organización y de sus productos o servicios, mediante la utilización de la comunicación y tras una determinación previa de los destinatarios de esas acciones, no siempre relacionados con los productos o actividades que desarrolla la empresa. El principio por el que se rige esta actividad profesional se expresa por la siguiente sentencia: "Hacerlo bien y hacerlo saber", que incide tanto en el profesional de las relaciones públicas como en la organización y sus públicos. Las relaciones públicas trabajan con diversos intangibles, entre los que destaca la imagen. En este sentido, la imagen es la representación mental que tienen los diferentes públicos, creada a través de las experiencias e informaciones recibidas sobre la organización. La misión de las relaciones públicas es, a través de las diferentes herramientas que la comunicación pone a su alcance, crear espacios de consenso con todos los individuos, grupos u organizaciones que mantienen una relación directa o in-
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R ELACIONES PÚBLICAS directa con la empresa. En la actualidad, tanto las grandes empresas como las pymes, están desarrollando programas sociales, solidarios o medioambientales, vinculados a la responsabilidad social corporativa, aprovechando la buena imagen que proporcionan estas acciones en la reputación de la empresa, cuyo reto estratégico es conseguir introducir las campañas sociales dentro de la personalidad, compromiso y promesa que ofrece la empresa o la marca concreta.
•
•
Generar prescripción. Estados de opinión, cualificar decisiones y posturas.
Las premisas básicas que se pueden deducir de la anterior definición son las siguientes:
•
Promover el liderazgo. Responsabilidad y capacidad de interlocución e influencia.
•
•
Promover los intereses propios. Honorabilidad, libertad de actuación.
Las relaciones públicas forman parte de una filosofía de gestión empresarial, que consiste en coordinar el interés particular de la organización con el interés general de las comunicaciones.
•
Son acciones de comunicación de tipo persuasivo.
•
La apariencia de tales acciones, no obstante, es predominantemente informativa. El mensaje es más sutil, menos evidente que en la publicidad.
•
Sus mensajes poseen mayor credibilidad, ya que los receptores de las relaciones públicas no siempre son conscientes de sus contenidos persuasivos, especialmente cuando son emitidos en forma de noticia u opinión. Además, no es la propia empresa sino el medio quien alaba sus cualidades o las de sus productos.
•
Permite, por lo tanto, incrementar la notoriedad y la imagen en el público al que se destina la acción.
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Implica la existencia de una política permanente y sistemática de las relaciones de opinión y de acciones de información.
La gran contribución de las relaciones públicas al mundo de la comunicación, se puede sintetizar en una triple dimensión:
Los destinatarios de la actividad de relaciones públicas no son sólo los clientes finales, además, existen otros destinatarios internos (empleados y directivos) y externos (clientes, distribuidores, medios de comunicación) de la empresa. En este sentido, puede hablarse de relaciones públicas externas, proyectadas a los distintos públicos ajenos al ámbito de la organización y relaciones públicas internas dirigidas a las personas que forman parte de la organización (Cuadro 1). Siendo más rigurosos en la clasificación, se puede señalar que, en función del publico objetivo al que se dirigen la relaciones públicas, existen los siguientes tipos: relaciones públicas internas, relaciones públicas externas, relaciones públicas personales (un cantante, un artista) relaciones públicas empresariales (todo tipo organizaciones), relaciones públicas institucionales (universidades, organizaciones no gubernamentales) y relaciones públicas políticas (partidos políticos, candidatos electorales).
9133
R ELACIONES PÚBLICAS Cuadro 1. PÚBLICO-OBJETIVO DE LAS RELACIONES PÚBLICAS PÚBLICO INTERNO
PÚBLICOS INTERNO Y EXTERNO
PÚBLICO EXTERNO
• Directivos.
• Accionistas.
• Clientes.
• Empleados.
• Socios.
• Proveedores.
• Sindicatos.
• Distribuidores.
• Acreedores. • Competencia. • Poderes públicos. • Medios de comunicación. • Sociedad.
Las relaciones públicas internas acometen la tarea de acrecentar en los empleados su satisfacción, su motivación, su sentido de pertenencia a la empresa, en definitiva, contribuyen a la creación de un clima de confianza. Cualquier empleado debe ser el mejor informado y el más motivado difusor de las actividades de su empresa y de las cualidades y ventajas de los productos o servicios que ofrece. Las acciones o actividades más comúnmente empleadas en las relaciones públicas internas son: •
Convenciones
•
Distribución de revistas internas
•
Tablones de anuncios
•
Días de confraternización
•
Jornadas de visitas destinadas a los familiares
En las relaciones públicas externas el objetivo esencial es la creación de la imagen corporativa. Dentro del amplio conjunto de públicos externos que toda empresa puede tener, los responsables de relaciones externas deben saber llevar a cabo una tarea de diferenciación y ho-
9134
mogeneización de públicos, según un proceso similar al de segmentación de mercados. El principal grupo perteneciente a los públicos externos está formado por los clientes potenciales o reales, considerado prioritario por las empresas. Las acciones utilizadas en estos casos son muy diversas, desde la felicitación navideña a la oferta de servicios complementarios, como la devolución de productos que no satisfagan sus necesidades. El nombre primitivo de las relaciones públicas en Marketing es publicity, que se definía como la tarea de conseguir espacio gratuito en la prensa y en la radio con objeto de promocionar o dar imagen de un producto, lugar o persona. Pero las relaciones públicas van más lejos, pudiendo contribuir a la consecución de los siguientes objetivos, según señalan Kotler y Lane: •
Apoyar el lanzamiento de nuevos productos.
•
Ayudar al reposicionamiento en un mercado maduro.
•
Crear el interés por una determinada categoría de producto.
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R ELACIONES PÚBLICAS •
Influir en un determinado público.
•
Defender productos que se encuentran con dificultades.
•
Crear una imagen corporativa que favorezca los productos de la empresa.
II.
ACCIONES DE RELACIONES PÚBLICAS
En función de los objetivos de comunicación que se asignen y del presupues-
to disponible, el responsable de relaciones públicas puede elegir entre una amplia variedad de medios de acción, tales como: relaciones con la prensa, asistencia a ferias y exposiciones, visitas a la empresa, conferencias, mecenazgo. La clasificación de todas las técnicas de relaciones públicas es muy exhaustiva (Cuadro 2) por lo que a continuación se detallan las actividades más habituales.
Cuadro 2. ACCIONES DE RELACIONES PÚBLICAS Tipos de relaciones públicas Relaciones Públicas Internas
Con los empleados
Técnicas o instrumentos utilizados Revista interna Tablón de anuncios Carteles y pósteres Cartas personalizadas Informes generales y personales Organización de convenciones Organización de acontecimientos Rumorología Relaciones con los sindicatos
Con los accionistas
Memoria anual de cuentas Juntas generales Cartas personalizadas Informes personalizados Visitas guiadas
Con los inversores
Memoria anual de cuentas Cartas personalizadas Informes personalizados Otro tipo de folletos informativos
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R ELACIONES PÚBLICAS Tipos de relaciones públicas
Técnicas o instrumentos utilizados Visitas guiadas
Relaciones públicas externas
Con los clientes
Publicity Otras acciones en los medios Congresos, jornadas y cursos Ferias y exposiciones Concursos y premios Gestión de quejas Visitas guiadas Esponsorización y patrocinio Rumorología Acciones puntuales
Con el público en general
Publicity Otras acciones en los medios Iniciativas sociales Gestión acontecimientos públicos Congresos, jornadas y cursos Ferias y exposiciones Rumorología
Con los proveedores
Organización de visitas Informes sobre productos Congresos, jornadas y cursos Ferias y exposiciones
Con los distribuidores
Organización de visitas Informes sobre productos Desarrollo de ayudas del sector
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R ELACIONES PÚBLICAS Tipos de relaciones públicas
Técnicas o instrumentos utilizados Patrocinio de actividades de interés Planes de cooperación
Con la Administración Pública
Visitas guiadas Presentación e inauguraciones Colaboración social Acciones sobre organismos públicos Otras acciones de comunicación
Con los grupos de presión Con la comunidad
Acciones sobre los líderes opinión Búsqueda de cooperación Publicity Otras acciones comunicativas
Fuente: Adaptado de Reinares y Calvo (1999, 214)
Comunicado de prensa: Comunicado de prensa o también denominado nota de prensa es un instrumento de relaciones públicas que utiliza la empresa para establecer procesos de comunicación con algunos de sus públicos, siempre que los contenidos desarrollados interesen al público concreto y delimitado, de los profesionales de los medios de comunicación. Gracias a la reproducción total o parcial de los contenidos de las notas de prensa por los medios de comunicación, la empresa emisora del mensaje aparece citada en ellos, lo que contribuye a incrementar su prestigio y el mensaje está dotado de una mayor credibilidad. Entre los temas considerados con potencial de valor de noticia se pueden destacar: 1) Cuestiones de marketing: lanzamiento de un nuevo producto, avances en el investigación, cambio de logotipo, expansión internacional, patrocinio, nue-
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vos servicios, variaciones en el producto; 2) Cuestiones productivas: logros en productividad, cambio de empleo, inversiones de capital; 3) Cuestiones financieras: estados financieros, adquisiciones, logros de ventas/beneficios; 4) Cuestiones relativas al personal: premios o distinciones de la empresa, nuevos nombramientos, historias de éxito, visitas de famosos, entrevistas; 5) Cuestiones generales: conferencias, seminarios, exposiciones, aniversarios, jornada de puertas abiertas. El comunicado de prensa se divide en tres partes: la cabecera fija, la cabecera móvil o semimóvil y el cuerpo de texto. La cabecera fija tiene como función identificar la organización que envía el comunicado (nombre, logotipo, persona y datos de contacto. La cabecera móvil debe de incluir la hora o fecha en la que
9137
R ELACIONES PÚBLICAS se desea que se publique el comunicado. En cuanto al cuerpo de texto, éste tiene tres partes: titular, que debe de llamar la atención, la entradilla que debe de resumir el contenido de todo el comunicado y el texto. Se recomienda que, en el primer párrafo, se incluya toda la información relevante. Esto le proporciona al periodista la suficiente información para decidir seguir leyendo el resto del comunicado. Dossier o carpeta de prensa: Es un material informativo, destinado a los medios de comunicación, más extenso que el comunicado de prensa y constituye un instrumento utilizado en las Relaciones Públicas. El dossier suele contener abundante material informativo con fotografías, ilustraciones, gráficos, recortes de prensa, relativos al contenido del mensaje, con el objetivo de proporcionar a los medios de comunicación una información completa y facilitarles la elaboración objetiva de la noticia. Los Dossieres de prensa tienen un formato básico, que consiste en una carpeta que muestra la identidad de la organización y, en su interior, generalmente se incluye el comunicado de prensa, artículos generales de la empresa, entre los que destacan aquellos que describan la misión y los objetivos de la organización. A diferencia del comunicado de prensa, el dossier cuenta con una gran libertad de formato y extensión. Newsletter: es cualquier hoja informativa, folleto, pequeño boletín o revista impresa o fotocopiada, que contiene información de carácter específico y, por tanto, de interés concreto y particular para un grupo o audiencia determinado. Tienen periodicidad diaria, semanal, mensual, bimestral, trimestral, semestral o anual y pueden ser internas o externas. Publirreportaje: es un anuncio publicitario, que se distingue de los anuncios convencionales por su similitud con las
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informaciones periodísticas de un medio de comunicación, siendo de carácter explicativo y mostrando el proceso de fabricación o preocupaciones sociales de la empresa, fomentando la imagen corporativa. Puede ser insertado en prensa escrita, en radio o en televisión. Ferias y exhibiciones: son manifestaciones periódicas, de corta duración, que proporcionan información. En muchas de estas reuniones profesionales se suele celebrar una jornada reservada a la prensa e, incluso, existen también jornadas exclusivamente reservadas a visitantes profesionales, que constituyen un público concreto. Fiestas: realizadas por las empresas para dar a conocer un nuevo producto o servicio o a crear notoriedad e imagen de un producto ya existente. Es esencial conseguir la presencia de los medios de comunicación, personajes famosos y grupos de influencia. Es una da las actuaciones más utilizadas, constituyendo un eficaz canal promocional. Patrocinio y mecenazgo: actividades en auge en el mundo de la comunicación. Las cifras que mueve actualmente y la rentabilidad que aporta su práctica ha fomentado el desarrollo de agencias especializadas, incluso hay autores que, debido a su importancia, lo consideran como un instrumento de comunicación independiente de las relaciones públicas. El valor de estas acciones reside más en su capacidad para crear o modificar una imagen que en lograr efectos directos sobre las ventas o una publicidad del producto/marca. El patrocinio (que es lo mismo que sponsoring, sponsorhip o esponsorización) supone la financiación de acontecimientos sociales, deportivos o de programas de televisión por parte de una empresa, con una finalidad de retorno económico o de imagen (Cuadro 3). El mecenazgo se centra predominantemente en actividades culturales y trata de
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R ELACIONES PÚBLICAS cubrir la demanda social de este tipo de bienes y persigue, igualmente, el fortalecimiento de la imagen de empresa. Son
casos de mecenazgo la promoción y financiación de un concurso literario o una exposición de pintura.
Cuadro 3. TIPOS DE PATROCINIO Por su ámbito de aplicación temática • Cultural (museos, libros, exposiciones, cine) • Musical (conciertos, recitales, festivales) • Deportivo (torneos, campeonatos, partidos) • Social (residencias, guarderías, ambulancias) • Educativo (premios, cátedras, becas) • Ecológico y medioambiental (repoblaciones forestales) Por el medio de comunicación que lo divulga • Televisión • Radio • Revistas especializadas Por el nivel de implicación del patrocinador • Absoluto (exclusividad) • Compartido (co-patrocinio) Fuente: Adaptado de Cervera (2005, 244).
Organización de actividades específicas: que pueden ir destinadas tanto a públicos externos como internos a la empresa, por ejemplo: jornada de puertas abiertas, visitas a empresas, acto solemne de firma, primera piedra, vista de obras, acto de inauguración, aniversario de la organización o día temático. Todas las técnicas de relaciones públicas anteriormente mencionadas pue-
den ser potenciadas en Internet utilizando diferentes soportes. El Cuadro 4 refleja una clasificación de las acciones de comunicación offline y su aplicación en Internet. En la implantación de políticas de comunicación interna, es especialmente beneficioso, gracias a la puesta en marcha de intranets y aplicaciones Business to employee (B2E).
Cuadro 4. TÉCNICAS DE RELACIONES PÚBLICAS ONLINE Necesidades de comunicación y Relaciones Públicas Generación de notoriedad:publicity
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Técnicas a emplear en Internet • Advertorials.
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R ELACIONES PÚBLICAS • Publi-información destacada en el contenido. Gabinete de Prensa
• Gabinete de prensa virtual. • Distribución automática notas prensa desde la sede online de la organización.
Conferencias de Prensa
• Conferencias de prensa online.
Comunicación corporativa
• Webs sites informativos/visitas guiadas.
Branding
• Banners.
• Video-comunicados difundidos a través de la red.
Fuente: Adaptado de Reinares y Paredes (2003,522)
III.
PLANIFICACIÓN DE LAS ACTIVIDADES DE RELACIONES PÚBLICAS
El proceso de relaciones públicas implica, por parte de las empresas y organizaciones, un intercambio continuo de noticias, informaciones e ideas, es decir, busca la armonización de las relaciones entre la organización y su público. La actividad de un programa de relaciones públicas se articula en un proceso que tiene por objeto formar un esquema lógico y cronológico que las haga armónicamente eficientes. Las fases del proceso se configuran mutuamente de forma secuencial, ya que toda investigación que se inicia debe tener en cuenta los resultados obtenidos en la investigación anterior y, en consecuencia, el proceso de relaciones públicas toma un carácter cíclico. Las fases del proceso son las siguientes:
1. Investigación previa En esta fase se pone de manifiesto cuál es el problema a resolver teniendo en cuenta las indicaciones generales y los eventuales límites impuestos por circunstancias especiales. Además, implica el sondeo de opiniones, actitudes y reacciones de aquellos individuos que tengan que ver con los actos y políticas de una organización. La mayor parte de los procedimientos utilizados proceden de la
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metodología de investigación de marketing convencional, predominando métodos cualitativos (entrevistas, grupos de discusión, observación del entorno), métodos cuantitativos (encuestas) y el uso de fuentes secundarias (análisis documental, recursos en Internet, entre otros.) Por lo tanto, se pueden utilizar distintos tipos de técnicas, la elección dependerá del tema, la situación, del tiempo y el presupuesto que disponga la empresa.
2. Elección de la estrategia En esta fase se establecen, en conformidad con lo obtenido anteriormente, las acciones a realizar. Ha de fijarse tanto el público objetivo, que debe de ser específico y correctamente delimitado, como los objetivos concretos a conseguir, cómo se van a conseguir, es decir, ofrecer las líneas de acción a seguir e incluso qué comunicar, definiendo los mensajes que se van a difundir a los diferentes públicos objetivos. Entre esta fase y la siguiente de planificación de medios existe un paso intermedio que consiste en la creatividad que, lógicamente, tiene que partir de la información proporcionada en esta segunda etapa y, al mismo tiempo, está influida por los aspectos de la selección de medios, ya que define cómo comunicar.
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R ELACIONES PÚBLICAS 3. Selección y planificación de medios Consiste en la elección y utilización de los medios e instrumentos más adecuados para la realización práctica del programa anteriormente establecido, siempre en función de los objetivos, pero también del presupuesto económico, para llegar al público objetivo.
La forma más sencilla de medir la efectividad de las relaciones públicas es hacer un recuento del número de exposiciones en los medios de comunicación. Puesto que el objetivo de las relaciones públicas no es la frecuencia, sino el alcance, resultaría útil conocer el número de exposiciones no duplicadas. MANUELA SACO VÁZQUEZ
4. Lanzamiento del Programa Es la ejecución de las acciones, campaña o programas previstos. La gran cantidad de posibles acciones que puede significar un lanzamiento de relaciones públicas exige del ejecutivo un constante control en la interrelación de tiempos de tales acciones, así como de los pormenores puntuales que aparecen, para su posible corrección sobre la marcha y antes de que generen resultados no deseados.
Véase también: "Comunicación comercial" y "Marketing".
LO ESENCIAL SOBRE RELACIONES PÚBLICAS Libros • •
5. Evaluación de los resultados La contribución de las relaciones públicas es difícil de medir, debido a que se emplean técnicas no estructuradas y a la utilización conjunta con otras herramientas de comunicación. Lo que se pretende en esta fase es llevar a cabo un balance de los resultados obtenidos en función de las acciones realizadas y también de la rentabilidad de los medios que se han utilizado, tanto desde una perspectiva general, como para cada una de las iniciativas específicas. Esta etapa es indispensable, ya que es necesario conocer si se ha modificado la imagen u opinión sobre un tema, individuo o entidad concretos, tras las acciones comunicacionales y no comunicacionales. Existen tres métodos comunes para medir la eficacia de las relaciones públicas: el número de exposiciones, el cambio en la notoriedad, la comprensión y la actitud de los consumidores respecto al producto o la empresa y la contribución a las ventas y los beneficios.
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• • • • • • •
CERVERA, A. L.: Comunicación Total , 2.ª edición, Esic, Madrid, 2005. ESTEBAN TALAYA, ET. AL: Principios de Marketing , 3.ª edición, ESIC, Madrid, 2008. JOBBER, D. y FAHI, J.: Fundamentos de Marketing , McGraw Hill, Madrid, 2007. KOTLER, P. y LANE, K.: Dirección de Marketing, Prentice Hall, 12.ª edición, Madrid, 2006. LATTIMORE, D.: Relaciones Públicas, McGraw-Hill, Madrid, 2008. MERCADO, S.: Relaciones públicas aplicadas, Thomson Learning, México, 2002. PALENCIA-LEFLER, M.: 90 Técnicas de Relaciones Públicas , Bresca Profit, Barcelona, 2008. REINARES, P. y CALVO, S.: Gestión de la comunicación comercial, McGraw Hill, Madrid, 1999. REINARES, P. y PAREDES, M.: "Relaciones Públicas" ; En: Promoción Comercial, BIGNE, E., Esic, Madrid, 2003.
Articulos de opinión •
WAKEFIELD, R. "Theory of International Public Relations, the Internet and
9141
R ELATIVE VOLATILITY INDEX Activism: A personal Reflection" Journal of Public Relations Research. Vol. 20, núm.1, pp. 138-157. 2007.
RELATIVE VOLATILITY INDEX
las diferencias absolutas de los precios de cierre.
II.
El RVI se interpreta de acuerdo con los siguientes principios: -
Señales primarias de compra y venta; cruces en el valor 50: por encima señal de compra y por debajo señal de venta.
-
Señales secundarias o de confirmación de compra y venta: de compra si el RVI supera el valor 60 y de venta si rompe a la baja el valor 40.
-
Cierre de posiciones: cierre de las compras si el RVI cae por debajo de 40 y cierre de las ventas si supera el 60.
I. CONCEPTO • II. INTERPRETACIÓN • III. CONSTRUCCIÓN • IV. INCONVENIENTES
I.
CONCEPTO
El Índice de Volatilidad Relativa (o RVI del inglés, Relative Volatility Index), fue desarrollado por Donald Dorsey en la revista Technical Analysis of Stocks and Commodities Magazine de junio de 1993 y revisado posteriormente en su número de septiembre de 1995. Es un indicador de volatilidad de mercado, entendido ésta como la velocidad de los precios medida en términos de desviación estándar. Se trata de un indicador comparable al RSI (Índice de Fuerza Relativa o Relative Strength Index en inglés) ya que su cálculo es similar a éste, pero mientras que el RSI utiliza diferencias absolutas de precios de cierre, el RVI emplea la desviación estándar de
9142
INTERPRETACIÓN
No obstante, el RVI ha de ser utilizado básicamente como confirmación de las señales antes que como anticipación del mercado a diferencia de otros indicadores de volatilidad como el índice de volatilidad de Chaikin.
III.
CONSTRUCCIÓN
La construcción del oscilador se detalla a partir de la siguiente tabla:
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R ELATIVE VOLATILITY INDEX
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R ELATIVE VOLATILITY INDEX Los pasos para construir el oscilador son los siguientes: -
En las tres primeras columnas se colocan los datos de la sesión en curso: fecha, máximo y mínimo. Por ejemplo, 3 de septiembre de 2007 con precios 14,0312 y 13,7500 respectivamente.
-
En la cuarta columna se determina el MÁXIMO UP: si la diferencia entre el máximo de la sesión en curso y la precedente es mayor que cero, se aplica la desviación estándar de las 10 últimos máximos (incluyendo la presente). En caso contrario, se asigna el valor 0,00. En la sesión, el valor obtenido es positivo, 0,1742.
-
En la quinta columna se determina el MÁXIMO DOWN, al contrario que lo anterior, es decir, si la diferencia entre el máximo en curso y el precedente es menor que cero, se aplica la desviación estándar; en caso contrario, se asigna el valor 0,00, tal y como aparece en la sesión del 3 de septiembre.
-
En la sexta columna se halla el MÁXIMO U a partir de la suma del MÁXIMO U anterior y la diferencia entre el MAXIMO UP y el MÁXIMO U anterior multiplicado ésta por 1/5, es decir, 0,0951 + (0,1742 – 0,0951) / 5 = 0,1109.
-
En la séptima columna está el MÁXIMO D como resultado de la suma del MAXIMO D anterior y la diferencia entre el MÁXIMO DOWN y el MAXIMO D multiplicado ésta por 1/5. Por tanto, 0.0923 + (0,000 – 0,0923)/ 5 = 0,0738.
-
En la octava columna está el RVIM (Relative Volatility Index MÁXIMO) según la expresión: 100xMAXIMOU/ (MÁXIMOU + MAXIMOD) = 100x0,1109 / (0,1109 + 0,0738) = 60,0430.
9144
-
En la novena columna se determina el MÍNIMOUP. Análogamente al MÁXIMO UP si la diferencia entre el mínimo de la sesión en curso y el precedente es mayor que cero, se aplica la desviación estándar de las 10 últimos máximos (incluyendo la presente). En caso contrario, se asigna el valor 0,00. En la sesión, el valor obtenido es positivo, 0,2036.
-
En la décima columna encontramos el MÍNIMO DOWN similar al MÁXIMO DOWN, es decir, si la diferencia entre el máximo en curso y la precedente es menor que cero, se aplica la desviación estándar; en caso contrario, se asigna el valor 0,00.
-
En la undécima columna se determina el MÍNIMO U parecido al MÁXIMO U, es decir, a partir de la suma del MÍNIMO U anterior y la diferencia entre el MÍNIMO UP y el MÍNIMO U anterior multiplicado ésta por 1/5, es decir, 0,0797 + (0,2036 + 0,0797) / 5 = 0,1045.
-
En la duodécima columna está el MÍNIMO D como resultado de la suma del MÍNIMO D anterior y la diferencia entre el MÍNIMO DOWN y el MÍNIMO D multiplicado ésta por 1/5. Por tanto, 0,0734 + (0,000 + 0,0734)/5 = 0,0587.
-
La decimotercera columna se reserva al cálculo del RVIm (Relative Volatility Index MÍNIMO) según la expresión: 100xMÍNIMOU/ (MÍNIMOU + MÍNIMOD) = 100x0,1045 + (0,0587 + 0,1045) = 64,0274.
-
Por último, la decimotercera columna se destina al RELATIVE VOLATILITY INDEX como resultado de la media aritmética entre el RVIM y el RVIm: (60,0430 + 64,0274) / 2 = 62,0353. De acuerdo con este resultado el RVI ha dado una señal de compra sobre el valor.
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R EMESA IV.
INCONVENIENTES
Por sí solo este indicador puede dar señales falsas de compra y venta, por lo que resulta indispensable complementarlo con indicadores de tendencia, ya que resulta inoperante cuando los precios no fluctúan. En este caso en tendencia el RSI es un buen indicador y cuando no hay tendencia el MACD podría resultar un buen complemento. Asimismo, podría resultar interesante suavizar las oscilaciones con alguna media móvil para ajustar las entradas y salidas del mercado. JOSÉ RAMÓN SÁNCHEZ GALÁN Véase también: "Índice de fuerza relativa" y "MACD".
RELEVACIÓN DE GARANTÍAS Warranty cancelation / Warranty termination Cuando se produce la compraventa de una empresa, el vendedor, en su condición de socio único o mayoritario de la compañía vendida, se habrá visto frecuentemente en la necesidad de prestar garantías personales (fianza) o reales (prenda o hipoteca de bienes propiedad del vendedor) de las deudas contraídas por la compañía vendida con terceros (entidades bancarias y financieras, Administración pública, etc.). Operada la transmisión, el vendedor debe ser liberado de estas garantías, para lo cual se requiere el concurso del beneficiario de las mismas que, ordinariamente, prestará su consentimiento salvo supuestos excepcionales. Si el comprador es solvente, no pondrá objeciones al acreedor de la compa-
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ñía y beneficiario de la garantía. En otros casos, bastará la presentación de un aval bancario. Mayor dificultad presentará la cancelación de fianzas ante las Administraciones públicas (concursos, licitaciones, recursos, etc.) que serán remisas a favorecer la sustitución de la garantía devolviendo el original del texto. Por ello, en el protocolo de adquisición ha de incluirse, en el caso de que existan estas garantías, una estipulación con el compromiso del adquirente de presentar a los beneficiarios otras semejantes, solicitando la relevación del vendedor o la sustitución de las mismas. Si el tercero, acreedor de la compañía, no consiente la cancelación de las garantías prestadas por el vendedor, el adquirente deberá dotar de medios o garantías suficientes a favor del vendedor ante la posibilidad de que tenga que hacer frente a la ejecución de aquéllas. Esta cobertura del vendedor podría consistir en un depósito dinerario, un aval bancario u otro tipo de caución que dejase al vendedor a cubierto de los riesgos de reclamaciones ulteriores por garantías prestadas a favor de la compañía adquirida aún no canceladas. MIGUEL CÓRDOBA BUENO
REMANENTE Véase: "Distribución de resultados".
REMESA Remittance En la operación de descuento comercial, hace referencia al conjunto de efectos comerciales que la entidad de crédito recibe de un cliente para que proceda a su descuento y abono en cuenta.
9147
R EMESAS DE EMIGRANTES También se refiere, de una forma general, al envío de dinero, bienes, documentos, etcétera.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS Véase también: "Descuento".
REMESAS DE EMIGRANTES Migrants´remittances
II.
Las remesas de emigrantes, al igual que toda transacción que se realiza entre los residentes de un país y el exterior, tiene su reflejo contable en la balanza de pagos del país. Sin embargo, a diferencia de otras transacciones entre residentes y no residentes tiene la particularidad de que se recoge en tres partidas distintas de la balanza de pagos. En concreto, lo que comúnmente se conoce como remesas de emigrantes aparece recogido en los tres siguientes apuntes contables de la balanza de pagos: •
Rentas del Trabajo. Recogidas dentro de la balanza de rentas, comprenden los fondos enviados por inmigrantes no residentes, es decir, los que llevan menos de un año en el país y se ofrecen en términos brutos, es decir incluyendo desde sueldos hasta las contribuciones a la Seguridad Social. Principalmente en esta partida se incluye la remuneración de los trabajadores fronterizos, estacionales y temporeros.
•
Remesas de trabajadores. Recogidas dentro de la balanza de transferencias corrientes, comprenden las transferencias corrientes de los extranjeros residentes, entendiendo por ello que han permanecido o intentan permanecer por un período de por lo menos un año. Este es el dato contable que se suele utilizar de remesas de emigrantes.
•
Transferencias de emigrantes. Recogidas dentro de la balanza de transferencias de capital, comprenden los movimientos de fondos que se generan por liquidación del patrimonio de los emigrantes o inmigrantes, incluidos los cambios en la titularidad de sus activos y pasivos, al cambiar de residencia.
I. CONCEPTO • II. LAS REMESAS DE EMIGRANTES EN LA BALANZA DE PAGOS • III. LA RELEVANCIA DE LAS REMESAS DE EMIGRANTES • IV. ¿POR QUÉ EL CRECIMIENTO DE LAS REMESAS DE EMIGRANTES?
I.
CONCEPTO
Las remesas de emigrantes son las cantidades de dinero que los emigrantes envían a sus países de origen, siempre que sean a cambio de nada tangible, es decir, como una transferencia sin contraprestación. El dinero que los emigrantes envían a su país de origen, básicamente, procede de los sueldos y salarios que perciben por su trabajo en el país de destino y se realiza con tres objetivos principales, no excluyentes entre sí: •
Mantener a los miembros de la familia que permanecen en el país de origen del emigrante.
•
Ayudar a los miembros de la familia a unirse con el emigrante en el país de destino.
•
Preparar un fututo retorno al país de origen.
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LAS REMESAS DE EMIGRANTES EN LA BALANZA DE PAGOS
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R EMESAS DE EMIGRANTES III.
LA RELEVANCIA DE LAS REMESAS DE EMIGRANTES
Las remesas de emigrantes son el resultado de una decisión individual. Sin embargo, tiene un amplio impacto sobre la comunidad del país de origen, en la medida en que constituyen un factor de desarrollo económico.
En las últimas décadas se ha producido un aumento muy importante de la cuantía de las remesas de emigrantes, estimando el Banco Mundial que en 2008 el montante mundial de remesas de emigrantes fue de 433 mil millones de dólares, del cual 328 mil millones fueron remesas destinadas a los países en desarrollo (véase Cuadro 1).
Cuadro 1 Remesas de Emigrantes (Miles de Millones de Dólares. 2008) Países en Desarrollo
328
Este Asia y Pacífico
78
Europa y Asia Central
57
Latinoamérica y Caribe
64
Oriente Medio y Norte de África
34
Sur de Asia
74
África Sub-Sahariana
20
Países de Renta Baja
31
Países de Renta Media
297
Total Mundial
433
Fuente : Banco Mundial
Para hacernos una idea de la relevancia de estas cifras simplemente indicar que la cuantía de las remesas de emigrantes que perciben los países en desarrollo aproximadamente doblan los fondos que perciben en concepto de ayuda externa. Asimismo, podemos constatar la relevancia que para algunos países suponen las reservas si observamos el peso
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que los ingresos por reservas tienen sobre el PIB nacional (véase Cuadro 2), hasta el punto que en algunos países constituye su principal fuente de renta disponible. Los principales países receptores de remesas de emigrantes con India, China y México (Véase Cuadro 3).
9149
R EMESAS DE EMIGRANTES Cuadro 2 Principales Países Receptores de Remesas de Emigrantes (% del PIB. 2007) Tajikistán
46,0
Tonga
39,0
Moldavia
34,0
Leshoto
28,0
Guayana
26,0
Líbano
24,0
Samoa
23,0
Jordania
22,0
Honduras
21,0
Fuente : Banco Mundial
Cuadro 3 Principales Países Receptores de Remesas de Emigrantes (Miles de Millones de Dólares. 2008) India
52,0
China
40,6
Mexico
26,3
Filipinas
18,6
Polonia
10,7
Nigeria
10,0
Egipto
9,5
Rumania
9,4
Bangladesh
9,0
Vietnam
7,2
Fuente : Banco Mundial
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R EMUNERACIÓN DE VENDEDORES IV.
¿POR QUÉ EL CRECIMIENTO DE LAS REMESAS DE EMIGRANTES?
Un factor decisivo a la hora de explicar el incremento que han experimentado las remesas de emigrantes en las últimas décadas ha sido el incremento de la emigración desde los países en desarrollo hacia los países desarrollados demandantes de mano de obra. Sin lugar a dudas, una de las transformaciones más importantes ocurridas durante el último cuarto del siglo XX y de la primera década del siglo XXI, ha sido el acelerado crecimiento de la migración internacional a escala mundial: mientras que en 1975 la población que residía en un país distinto al de su nacimiento era de 85 millones, en el año 2008 se sitúa en torno a los 200 millones. Aunque los migrantes internacionales representan un porcentaje aparentemente bajo de la población mundial (2.1% en 1975 y 3,2% en 2008), su contribución es fundamental no sólo para el desarrollo de las economías y sociedades receptoras, sino especialmente para el desarrollo económico de los países de origen, a través del envío de remesas. Sin embargo, otros factores también han jugado un papel relevante en el crecimiento de las remesas de emigrantes: •
La disminución de los costos de envío que se ha producido en los últimos años.
•
El incremento en el número de empresas que participan en el negocio de envío de fondos.
•
El aumento en el uso de canales formales u oficiales de envío de remesas, en detrimento del uso de canales informales.
REMUESTREO Véase: "Bootstrap".
REMUNERACIÓN Véase: "Estructura salarial" y "Salario".
REMUNERACIÓN DE VENDEDORES Sales staff wages I. CONCEPTO • II. SISTEMAS DE REMUNERACIÓN
I.
Una de las claves de éxito de una red de ventas, pasa por el establecimiento de un sistema de remuneración salarial lo suficientemente justo y motivador en relación a las condiciones del mercado y a las necesidades individuales, con el fin de obtener los mejores resultados y desarrollar un grupo comercial dinámico y competitivo. La política retributiva tiene que estimular la creación de valor a largo plazo para la empresa, y para ello hay que tener en cuenta ciertas consideraciones preeliminares: •
Justa. El esfuerzo del vendedor en función del objetivo alcanzado, tiene que ser correspondido proporcionalmente al mismo.
•
Igualitaria. Todas las personas pertenecientes al equipo comercial deben tener las mismas posibilidades para obtener el mismo salario dependiendo del esfuerzo realizado.
•
Motivadora. Para que el vendedor se considere constantemente estimulado en la realización de su actividad
JESÚS PAÚL GUTIÉRREZ Véase también: "Balanza de pagos" y "Migración internacional".
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CONCEPTO
9151
R EMUNERACIÓN DE VENDEDORES diaria, siempre y cuando las necesidades básicas estén cubiertas. •
Uniforme. Que el mismo sea válido para un ejercicio económico completo, independientemente de la cifra de ventas fijada, ya que estas suelen variar en el tiempo. Sólo los que trabajan a comisión perciben un dinero de acuerdo con las ventas alcanzadas.
•
Operativa. Que sea fácil de aplicar y de entender por los vendedores.
•
Humana. Capaz de comprender cada una de las situaciones personales por las que puede pasar un individuo a lo largo de su vida profesional en su relación con la empresa.
•
Flexible. Facilidad para adaptarse a cualquier situación imprevista del mercado, dado que el vendedor no es responsable de ciertos acontecimientos que pudieran acontecer en un momento dado.
•
Integradora. Se deben evitar marcadas diferencias personales entre los integrantes del grupo, independientemente del esfuerzo realizado por la consecución de los objetivos.
El salario hace referencia al nivel de ingresos percibidos por el trabajador como contrapartida a la realización de su actividad profesional, existiendo distintas posibilidades según los esfuerzos realizados tras la consecución de los objetivos presupuestados. Por ello cada empresa establecerá el sistema que responda mejor con sus intereses en función a la estrategia definida en el mercado. A medida que la misma tenga más relación y contacto con el cliente, el sistema de remuneración a adoptara cierta proporcionalidad con volumen de ventas conseguido.
II.
SISTEMAS DE REMUNERACIÓN
Independientemente de otro tipo de variables como puede ser la dimensión o
9152
la dispersión de los mercados, las empresas suelen establecer sistemas combinados de remuneración, compuesto por una parte fija y otra variable. En ambos casos su establecimiento permite ciertas ventajas al igual que inconvenientes a) Salario fijo. Por medio de este el vendedor percibe unos ingresos de forma estable, independiente de los resultados obtenidos. En la actualidad pocas son las empresas que han adoptado esta formula como única para el pago a sus vendedores, puesto que las circunstancias del mercado exigen que los objetivos de venta se adecuen a cada ejercicio económico. El sueldo fijo es poco estimulante, pero sin embargo da seguridad. Este sistema puede ser aconsejable cuando el vendedor realiza otro tipo de tareas paralelas a la venta como suponen las administrativas, de investigación comercial; de relaciones públicas. Las ventajas del salario fijo son la regularidad en los ingresos; la facilidad para modificar las actividades del vendedor; la venta de nuevos productos, y permite conocer el coste del vencedor. Como inconvenientes se puede destacar el poco estimulo al vendedor; movilidad hacia otras empresa que paguen mejor; la reducir las ventas el coste de este tipo de sistema aumenta; cierto acomodo por parte del vendedor en su actividad. b) Salario variable. Consiste en retribuir al vendedor exclusivamente, según las ventas obtenidas, por lo que se suele aplicar un porcentaje previamente acordado. Este sistema actualmente esta muy extendido entre las empresas que mantienen por su actividad un contacto muy directo con el mercado. El criterio para determinar la proporción del mismo se establece por la proximidad en la relación con los clientes. En el caso de
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R ENDICIÓN DE CUENTAS los vendedores suele ser un porcentaje elevado, que cada empresa determinará según sus objetivos. Al igual que la anterior formula esta ofrece ciertas ventajas: Incrementa el estimulo del vendedor; el coste del vendedor depende de la cifra de ventas realizada; el vendedor tiene más autonomía para el desempeño de su labor. Como inconvenientes se puede destacar la irregularidad que suponen los ingresos, creando cierto grado de inseguridad; favorece la venta de productos que necesitan menos esfuerzo en su colocación c) Salario mixto. Por lo general se puede considerar que la retribución mixta es la más racional y por tanto la más extendida entre las empresas como sistema de remuneración, dado que aprovecha las partes positivas de las dos anteriores. Su determinación se basa en datos recientes de cifra de ventas de la empresa. Como parte del modelo se suele utilizar el incentivo como elemento motivador en efectivo (sobres anuales) o en especie (coche, viajes, seguros, tarjetas de crédito), para estimular más el trabajo como recompensa por alcanzar los objetivos. La empresa bajo este sistema tiene en la política de incentivos una de las mejores herramientas de cara a conseguir sus resultados y de este sistema se pueden desprender las valoraciones profesionales del vendedor que a su vez se desprenderán las distintas acciones formativas para mejorar su futuro rendimiento.
MANUEL TERUEL SIERRA
Véase también: "Plan de ventas".
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RENDICIÓN DE CUENTAS Accountability I. CONCEPTO Y FUENTES • II. CARACTERES DE LA OBLIGACIÓN DE RENDIR CUENTAS • III. ELEMENTOS PERSONALES DE LA RENDICIÓN DE CUENTAS • IV. CLASES DE RENDICIÓN DE CUENTAS Y ELEMENTOS FORMALES Y CIRCUNSTANCIALES
I.
CONCEPTO Y FUENTES
La rendición de cuentas como obligación, y en el ámbito del Derecho Civil aparece contemplada en varios artículos de nuestro Código, y se relaciona con todos aquellos supuestos en que una persona se encarga de gestionar un interés ajeno de diferente tipo, lo cual hace necesaria la articulación de medios de control de los posibles abusos que pudiera cometer en el ejercicio de esta función. Y este mecanismo de control es el origen de la obligación de rendir cuentas, o de informar detallada y pormenorizadamente de las actividades de gestión llevadas cabo. Puede definirse la rendición de cuentas como la operación que se concreta en la exposición, por parte de quien gestiona negocios o intereses ajenos, del desenvolvimiento de dicha gestión, con detalle de los gastos e ingresos en su patrimonio, lo que hace surgir un estado de crédito o de deuda para cada uno de los sujetos de la relación jurídica. Señala la profesora Martínez Gallego como sus fuentes son muy variadas y van desde la ley en sentido estricto (en derecho de familia se encuentra por ejemplo en la patria potestad o la tutela), la voluntad de las partes en el campo contractual como sucede en los casos de mandato o de sociedad civil, pasando por el
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R ENDICIÓN DE CUENTAS cuasi contrato de gestión de negocios ajenos sin mandato cuyo origen radica en una acto lícito y puramente voluntario, y ello sin olvidar las situaciones de facto de los administradores de bienes que son en parte propios y en parte ajenos, como por ejemplo el supuesto de administración individual de los bienes gananciales.
II.
CARACTERES DE LA OBLIGACIÓN DE RENDIR CUENTAS
Como ha señalado la profesora Martínez Gallego nos encontramos ciertamente ante una obligación positiva, de las que consisten en "dare, facere y praestare", y dentro de ellas se encuentra configurada como un facere que lleva a cabo el cuentadante a fin de determinar no solo el saldo favorable o contrario al titular de los bienes gestionados, sino también con la finalidad de determinar si existe o no responsabilidad derivada de su gestión, de forma que se trata de una obligación in faciendo. Además se trata de una obligación personalísima e infungible en la medida en que resulta fundamental la persona del sujeto obligado y su cualidad insustituible. No obstante esta obligación también puede configurarse como una obligación de dar en el caso de que como resultado de la gestión apareciese un saldo negativo y contrario al gestor, que haría surgir la obligación de entregar la cantidad que dicho saldo negativo suponga. El calificarla como infungible obedece al dato de que el cumplimiento de la prestación se encuentra íntimamente relacionado con un especial conocimiento de las obligaciones llevadas a cabo. Por otra parte esta obligación, aunque el asunto ha sido debatido por nuestra doctrina, tiene una naturaleza principal y no accesoria respecto de la obligación que originó la gestión. Se trata igual-
9154
mente de una obligación unilateral ya que el gestor es el único que se encuentra obligado a rendir cuentas sea cual fuere el título originador de esta obligación, sin que la misma pueda ser cumplida por una tercera persona. Y se ha calificado igualmente como una obligación indivisible con independencia de que estructuralmente pueda suponer una actividad que se vaya desarrollando en diferentes etapas pues siempre formará un todo continuado y compatible. También se configura como una obligación de carácter instransmisible, dada su naturaleza eminentemente personal y en atención a la cualidad de la persona, sin perjuicio de lo cual, se puede exigir a los herederos de la persona obligada a llevar a cabo la rendición de cuentas que procedan a la consignación los documentos, registros, inventarios y demás documentación empleada en la gestión por el causante si los tuvieran en su poder como consecuencia de la herencia y deberán entregarlos a aquella persona que encargó la gestión para que la misma pueda, si ello le conviniere, encargarla a otra persona de su confianza y elección y en todo caso para que pueda examinar las cuentas y determinar así el saldo resultante.
III.
ELEMENTOS PERSONALES DE LA RENDICIÓN DE CUENTAS
Los elementos personales de la rendición de cuentas vienen constituidos por la persona obligada a rendir cuentas, y la persona a quien deben presentarse las cuentas. En principio están obligados a rendir cuentas todas aquellas personas que ha llevado a cabo una gestión, ejerciendo por tanto el cargo de gestor y ello con independencia del título que originó esta actividad de gestión. Parece que puede ser gestor toda persona que posea capacidad de obrar o al menos que tenga capacidad para llevar a cabo actos de ad-
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R ENDICIÓN DE CUENTAS ministración. En el caso de que hubiese una pluralidad de gestores el cumplimiento de la obligación debe tener carácter mancomunado, de acuerdo con el artículo 1.137 de nuestro Código Civil que se muestra contrario a la solidaridad, de manera que cuando nos encontremos ante una pluralidad de deudores se presume que la obligación es mancomunada simple. El destinatario de la obligación de rendición de cuentas es aquella persona acreedora en la relación obligatoria y por tanto aquella que puede recibir el pago. Son muchos los sujetos a quienes el cuentadante puede venir obligado a rendir cuentas como el propietario del bien gestionado, el heredero, la autoridad judicial, los hijos mayores de edad..., e incluso a cualquier persona que esté interesada y que pida la rendición de cuentas. Pero en cualquier caso parece que esa persona tendrá que poseer capacidad de obrar plena, sin ninguna restricción dada la trascendencia del acto de aprobación de las cuentas que implica un conocimiento y comprensión de las mismas en profundidad.
IV.
CLASES DE RENDICIÓN DE CUENTAS Y ELEMENTOS FORMALES Y CIRCUNSTANCIALES
La rendición de cuentas puede ser judicial o extrajudicial. La rendición de cuentas judicial a su vez engloba dos conjuntos de supuestos según se lleve a cabo a instancia de parte o según exista por imperativo legal la necesidad de que se lleve a cabo mediante este cauce. También la rendición de cuentas judicial puede ser contenciosa o voluntaria según en el segundo de los casos que se acuda a la vía judicial porque una vez llevada a cabo extrajudicialmente el destinatario de las cuentas no esté
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conforme y acuda a la vía judicial, o bien si se presentan ante la autoridad judicial voluntariamente porque así lo disponga la ley o la propia autonomía de la voluntad. Respecto al elemento temporal cabe decir que la rendición de cuentas ha de llevarse a cabo dentro del plazo fijado por la ley, por la autonomía de las partes o por la autoridad judicial. Ni nuestro Código Civil ni la Ley de Enjuiciamiento Civil establecen un plazo con carácter general dentro del cual se debe efectuar, por lo que cada tipo de gestión precisará de un tiempo diferente para su cumplimiento, si bien lo normal es que se rindan cuentas al finalizar la gestión, pero en cualquier caso debe afirmarse que solamente el pago en tiempo es un pago exacto. En cuanto al lugar de cumplimiento el mismo será diferente según que la rendición de cuentas sea judicial o extrajudicial. Si es extrajudicial deberá realizarse en aquel lugar que las partes hayan fijado en virtud del principio de la autonomía de la voluntad o bien unilateralmente como en el caso del testador que nombra albacea y determina el lugar de cumplimiento de la obligación. Respecto de las cuentas que hayan de rendirse ante la autoridad judicial hemos de distinguir entre aquellas que han de rendirse por disposición legal en cuyo caso habrá de acudirse al Juzgado que conozca de la cuestión principal, y aquellas otras que no rendidas extrajudicialmente obligan a acudir a los tribunales, en cuyo caso, será competente el juez del lugar donde se haya desarrollado la cuestión o el del domicilio del demandante. Respecto de la forma rige el principio de libertad en la misma siempre y cuando las cuentas se base no en meras
9155
R ENDIMIENTO hipótesis sino en documentos justificativos.
Los rendimientos irregulares, y por tanto objeto de reducción del 40% de su importe son aquellos:
MARÍA INMACULADA GONZÁLEZ CERVERA •
Cuyo período de generación es superior a dos años. En el caso de que se produzca el cobro fraccionado de estos rendimientos, sólo se aplicará el porcentaje de reducción del 40% cuando el cociente resultante de dividir el número de años de generación, computados de fecha a fecha, entre el número de períodos impositivos de fraccionamiento, dé un resultado superior a dos.
•
Obtenidos de forma notoriamente irregular en el tiempo. En este supuesto sólo se aplica la reducción del 40% cuando los rendimientos se imputen en un único período impositivo.
RENDIMIENTO Véase: "Rentabilidad de un título".
RENDIMIENTO DE UN PROCESO Véase: "Eficacia en la producción".
RENDIMIENTO DE UN PROGRAMA Véase: "Eficacia en la producción".
I. CONCEPTO Y CARACTERÍSTICAS • II. CLASES 1. Rendimientos irregulares del trabajo personal 2. Rendimientos irregulares de capital inmobiliario 3. Rendimientos irregulares de capital mobiliario 4. Rendimientos irregulares de actividades económicas
El objetivo de la aplicación de la reducción del 40% sobre este tipo de rendimientos, es corregir la excesiva progresividad que se deriva de su obtención en un determinado período impositivo, dado que se han generado durante varios períodos, pero su imputación corresponde a uno sólo. Es por ello, que las reducciones únicamente afectan a rendimientos del impuesto que estén gravados de forma progresiva, es decir, que formen parte de la base imponible general del impuesto (ya que la base imponible del ahorro se grava al tipo fijo del 18%).
I.
II.
RENDIMIENTO IRREGULAR Irregular income
CONCEPTO Y CARACTERÍSTICAS
El concepto de rendimiento irregular afecta en el ámbito tributario principalmente al Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (en adelante IRPF). No existe una regulación fiscal unitaria para este tipo de rendimientos, sino que cada categoría de los mismos presenta su desarrollo específico. No obstante, presentan una característica común todos ellos y es su reducción general del 40%.
9156
CLASES
1. Rendimientos irregulares del trabajo personal Los rendimientos del trabajo personal en el IRPF calificados como irregulares y por tanto aplicable la reducción del 40%, presentan dos características: •
La reducción se aplica sobre rendimientos íntegros (mientras que en el
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R ENDIMIENTO IRREGULAR resto de rendimientos se aplica sobre el neto). •
Si se trata de rendimientos generados en más de dos años, no procede la reducción cuando éstos se obtengan de forma periódica o recurrente en el tiempo.
Se califican como tales, siempre que se imputen a un mismo período impositivo, los siguientes: •
Cantidades satisfechas a los empleados con motivo de traslado a otro centro de trabajo, que no se encuentren exentas del impuesto.
•
Indemnizaciones derivadas de regímenes públicos (Seguridad Social, clases pasivas y mutualidades generales de funcionarios) y prestaciones satisfechas por colegios de huérfanos e instituciones similares, en supuestos de lesiones no invalidantes, siempre que se perciban en forma de capital en pago único y siempre que haya transcurrido más de dos años desde la primera aportación.
•
salariales, pensiones o anualidades de duración indefinida o por modificación de las condiciones de trabajo. El pago único que sustituye a un complemento vitalicio de la empresa a la pensión de jubilación también tiene derecho a la reducción del 40%.
Prestaciones por lesiones no invalidantes o incapacidad permanente satisfechas por empresas y entes públicos.
•
Prestaciones por fallecimiento y gastos de sepelio o entierro, pagados por entes públicos o privados que excedan del límite exento, que es el importe total de los gastos incurridos.
•
Prestaciones de carácter social, complementarias de las obligatorias por accidente laboral, satisfechas por mutuas cuando tengan su causa en lesiones no invalidantes, incapacidad permanente, fallecimiento y gastos de sepelio del trabajador.
•
Cantidades satisfechas en compensación o reparación de complementos
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•
Cantidades satisfechas por la empresa por la resolución de mutuo acuerdo de la relación laboral. Por ejemplo, los excesos indemnizatorios no exentos en despidos colectivos; el importe percibido en un solo acto por acogerse a la jubilación anticipada; los complementos mensuales satisfechos por una empresa a los trabajadores prejubilados voluntariamente hasta que cumplan los 65 años de edad, pactados en un determinado porcentaje sobre el último salario siempre que se imputen a un mismo período impositivo.
•
Premios literarios, artísticos o científicos no exentos del impuesto.
•
Rendimientos derivados del ejercicio de opciones de compra sobre acciones o participaciones por los trabajadores. En este caso se establece una limitación en el importe sobre el que puede aplicarse la reducción del 40%, y es que no podrá exceder del producto del salario medio anual (no el correspondiente al trabajador sino el que resulte de las estadísticas del IRPF sobre el conjunto de los contribuyentes en los tres años anteriores. Desde el 1-1-2008 se fija en 22.100 euros. Esta cuantía podrá duplicarse cuando las acciones o participaciones se mantengan al menos tres años desde el ejercicio de la opción de compra.) por el número de años de generación del rendimiento.
9157
R ENDIMIENTO IRREGULAR 2. Rendimientos irregulares de capital inmobiliario Los rendimientos del capital inmobiliario en el IRPF calificados como irregulares y por tanto aplicable la reducción del 40%, presentan tres características:
res y por tanto aplicable la reducción del 40%, presentan las siguientes características: •
Únicamente se aplica para aquellos rendimientos de capital mobiliario que se integran en la base imponible general, es decir, para los procedentes de rendimientos de la propiedad intelectual, asistencia técnica, arrendamiento de bienes muebles, negocios o minas y cesión de derecho a la explotación de la imagen. (El resto de los rendimientos de capital mobiliario que se integran en la base imponible del ahorro del IRPF, no se les aplicará en ningún caso la mencionada reducción).
•
La reducción se aplica sobre rendimientos netos (es decir, por la diferencia entre los ingresos íntegros y los gastos fiscalmente deducibles).
Que se clasifiquen reglamentariamente como obtenidos de forma notoriamente irregular en el tiempo.
•
Se clasifican como obtenidos de forma notoriamente irregular en el tiempo exclusivamente los siguientes, siempre que se imputen en un único período impositivo:
La reducción que se realiza se tiene en cuenta a efectos de la determinación de la base de retención de estos rendimientos.
•
Rendimientos generados en más de dos años. En el caso de que se produzca el cobro fraccionado de estos rendimientos, sólo se aplicará el porcentaje de reducción del 40% cuando el cociente resultante de dividir el número de años de generación, computados de fecha a fecha, entre el número de períodos impositivos de fraccionamiento, dé un resultado superior a dos.
•
Que se clasifiquen reglamentariamente como obtenidos de forma notoriamente irregular en el tiempo.
•
La reducción se aplica sobre rendimientos netos (es decir, por la diferencia entre los ingresos íntegros y los gastos fiscalmente deducibles).
•
Rendimientos generados en más de dos años. En el caso de que se produzca el cobro fraccionado de estos rendimientos, sólo se aplicará el porcentaje de reducción del 40% cuando el cociente resultante de dividir el número de años de generación, computados de fecha a fecha, entre el número de períodos impositivos de fraccionamiento, dé un resultado superior a dos.
•
•
Los importes obtenidos por el traspaso o la cesión del contrato de arrendamiento de locales de negocio.
•
Las indemnizaciones percibidas del arrendatario, subarrendatario o cesionario por daños o desperfectos en el inmueble.
•
Los importes obtenidos por la constitución o cesión de derechos de uso o disfrute de carácter vitalicio.
3. Rendimientos irregulares de capital mobiliario Los rendimientos del capital mobiliario en el IRPF calificados como irregula-
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Se clasifican como obtenidos de forma notoriamente irregular en el tiempo exclusivamente los siguientes, siempre que se imputen en un único período impositivo:
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R ENDIMIENTO LABORAL Y DESEMPEÑO •
Los importes obtenidos por el traspaso o cesión del contrato de arrendamiento.
•
Indemnizaciones percibidas por el arrendatario o subarrendatario por daños o desperfectos, en los supuestos de arrendamiento;
•
•
Indemnizaciones o ayudas por cese de actividades económicas.
•
Premios literarios, artísticos o científicos no exentos en el IRPF.
•
Las indemnizaciones percibidas en sustitución de derechos económicos de duración indefinida. No se aplicará la reducción cuando procedan del ejercicio de una actividad económica que de forma regular o habitual obtenga este tipo de rendimientos.
Los importes obtenidos por la constitución o cesión de derechos de uso o disfrute de carácter vitalicio.
4. Rendimientos irregulares de actividades económicas Los rendimientos de actividades económicas en el IRPF calificados como irregulares y por tanto aplicable la reducción del 40%, presentan tres características: •
•
•
La reducción se aplica sobre rendimientos netos (es decir, por la diferencia entre los ingresos íntegros y los gastos fiscalmente deducibles). Rendimientos generados en más de dos años. En el caso de que se produzca el cobro fraccionado de estos rendimientos, sólo se aplicará el porcentaje de reducción del 40% cuando el cociente resultante de dividir el número de años de generación, computados de fecha a fecha, entre el número de períodos impositivos de fraccionamiento, dé un resultado superior a dos. Que se clasifiquen reglamentariamente como obtenidos de forma notoriamente irregular en el tiempo.
Se clasifican como obtenidos de forma notoriamente irregular en el tiempo exclusivamente los siguientes, siempre que se imputen en un único período impositivo: •
Subvenciones de capital para la adquisición de elementos del inmovilizado no amortizable (terrenos o solares).
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CARMEN CALDERÓN PATIER
RENDIMIENTO LABORAL Y DESEMPEÑO Job execution and performance I. CONCEPTO Y NATURALEZA • II. LOS ESTÁNDARES Y LAS MEDICIONES • III. LA GESTIÓN DEL RENDIMIENTO
I.
CONCEPTO Y NATURALEZA
El rendimiento laboral es el producto del trabajo de un empleado o de un grupo de empleados. Las organizaciones suelen plantear para ese producto del trabajo unas expectativas mínimas de cantidad y calidad, que los empleados deben cumplir o superar. Para ello las organizaciones plantean incentivos con los que fomentar dicho rendimiento laboral. El concepto del desempeño estima la manera en que se cumplen las tareas y funciones encomendadas. La evaluación del rendimiento en ocasiones, es insuficiente para considerar el mérito de un empleado. Cómo se gestiona la información, la actitud de cola-
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R ENDIMIENTO LABORAL Y DESEMPEÑO boración que se adopta con los compañeros, el uso de la cortesía y amabilidad con los clientes,... son difíciles de incorporar en una evaluación del rendimiento, pero se podrían evaluar con sistemas complementarios de evaluación del desempeño. Para evaluar el rendimiento de un operario de fábrica bastaría con medir las piezas elaboradas, y el porcentaje de piezas defectuosas sobre el total de ese rendimiento. Para evaluar su desempeño se estimarían aspectos y comportamientos como su rapidez de trabajo, su habilidad, su ahorro de soldadura,... (Werther y Davis, 1993).
II.
LOS ESTÁNDARES Y LAS MEDICIONES
Los estándares de rendimiento permiten que las mediciones sean más objetivas. Guardan relación con los resultados que se desean para cada puesto. Los estándares de desempeño no se fijan tan fácilmente. Se desprenden del análisis de puestos, y de los comportamientos que se consideran adecuados en el desempeño de los mismos. Basándose en las funciones y responsabilidades asignadas al puesto, se puede establecer qué elementos son esenciales y deben ser valorados en el desempeño de dicho puesto. Se fijan así los estándares de desempeño que se tratan de evaluar después a través de las mediciones de los sistemas de evaluación. El sistema de evaluación individual de una organización puede combinar evaluación del rendimiento y del desempeño. Los sistemas de medición del rendimiento individual se podrían implementar simplemente con datos de rendimiento obtenidos de los sistemas de información organizativos.
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Los sistemas de recogida de información del desempeño individual se implementan a través de sistemas directos (observación directa) o indirectos (entrevistas de evaluación, información de los supervisores,...). Para diferenciar la evaluación del rendimiento y la del desempeño, diríamos que: -
Las evaluaciones del rendimiento se suelen calificar como objetivas, pues son fácilmente verificables por cualquier otra persona.
-
Las evaluaciones del desempeño son más subjetivas, pues con frecuencia podrían generarse diferencias de apreciación según la persona que realiza la evaluación. Los prejuicios del evaluador, el deseo de minimizar el conflicto (dándose para ello puntuaciones generosas que no resalten demasiadas deficiencias), el efecto memoria (considerándose más los recuerdos más recientes que el conjunto del desempeño durante un período), el efecto halo (dando mayor relevancia a algunos aspectos que además generan un efecto arrastre sobre los demás aspectos),... distorsionan la objetividad de la evaluación.
El feedback que se genera con los sistemas de evaluación del rendimiento y del desempeño produce una base de aprendizaje efectivo que ayudará a empleado y supervisor en una gestión activa del rendimiento y desempeño. Programas de asesoría personal para la mejora del rendimiento, apoyo mediante sistemas de capacitación, asesoramiento para la carrera profesional,... permitirán una gestión hacia la mejora del rendimiento.
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R ENDIMIENTOS A ESCALA III.
LA GESTIÓN DEL RENDIMIENTO
El concepto de alto rendimiento es uno de los más destacados dentro del campo de los recursos humanos en los últimos años. La performance se considera un concepto con múltiples facetas, donde la cantidad de trabajo producido es una de ellas, pero también la calidad del trabajo.
-
Si el problema de rendimiento tiene su origen en carencias en competencias, hay que abordarlo desde la capacitación.
-
Si es un tema de motivación debería tratarse mediante incentivos.
-
Si es un tema de condicionantes adversas, habría que actuar para eliminarlas o mitigarlas mediante actuaciones organizativas. JUSTO HERRERA GÓMEZ
El alto rendimiento, se conforma con cantidad pero también con calidad. Para medir dicha calidad se incorporan conceptos como excelencia, aportación de valor, expectativas de los clientes,... Y en este sentido incorpora también el desempeño comprometido del empleado, ayudando a los compañeros, apoyando de manera activa a la organización, respetando las reglas,... (Harris, 2000).
LO ESENCIAL SOBRE RENDIMIENTO LABORAL Y DESEMPEÑO Libros •
• Aparecen en este punto tres determinantes clave en el alto rendimiento individual (Harris, 2000): 1.
HARRIS, M.: Human Resource Management, A Practical Approach . SouthWestern Thomson. Ohio, 2000. Second Edition. WERTHER, W. B. y DAVIS, K.: Administración de personal y recursos humanos. McGraw Hill Interamericana. México, 1993. Tercera edición.
Las competencias. Entendidas como los conocimientos, habilidades, experiencias y otras competencias necesarias para un rendimiento de éxito en el puesto de trabajo.
RENDIMIENTOS A ESCALA
2.
La motivación a esforzarse para la obtención del rendimiento.
Economies of scale
3.
Las restricciones del contexto que inciden en el rendimiento. Falta de herramientas o equipos adecuados, información deficiente,...
Supongamos una empresa que puede variar sus factores de producción (estamos a largo plazo) y que dada una función de producción X=X(K,L) observamos que:
Los problemas de rendimiento se abordan según las causas que los provocan. La gestión adecuada, requiere evaluar la situación en cada caso, para determinar cuál es el determinante clave sobre los problemas de rendimiento y tratar de intervenir en consecuencia:
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si ante ese cambio proporcional en los factores aplicados se ob,
serva un cambio en X del tipo
puede suceder que Į > ȕ y en ese caso decimos que estamos ante rendimientos
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R ENDIMIENTOS A ESCALA decrecientes a escala; puede suceder que Į < ȕ y decimos que estamos ante rendimientos crecientes a escala y puede pasar que Į = ȕ y decimos que estamos ante rendimientos constantes a escala.
Evidentemente, estar ante un tipo u otro de rendimientos tiene efectos en la forma de la curva de costes a largo plazo:
Es decir, que variaciones en K o L me producen variaciones iguales en los Costes a Largo Plazo.
tamaño de planta, opera en el óptimo (está en la dimensión óptima).
Entonces, si los rendimientos son crecientes, las variaciones en X deben ser mayores que en los Costes, luego los costes a Largo plazo deben presentar forma cóncava y los costes por término medio a largo plazo (CMLP) deben ser decrecientes. Esto significa que la empresa nunca va a operar en el nivel óptimo de su tamaño de planta o capital, es decir, que hay subutilización del capital: no opera al máximo de su capacidad de planta. Si los rendimientos son decrecientes, las variaciones en X deben ser menores que en los Costes, luego los Costes a Largo plazo deben presentar forma convexa y los costes por término medio a largo plazo (CMLP) deben ser crecientes. Esto significa que la empresa nunca va a operar en el nivel óptimo de su tamaño de planta o capital, sino por encima de él: hay sobreutilización del capital. Si los rendimientos son constantes, los costes medios a largo plazo también debe serlo y en ese caso sea cual sea su
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Desde un punto de vista económico se justifica la existencia de rendimientos decrecientes porque cuando el nivel de producción es alto, hay dificultades de organización y gestión dentro de la empresa que en ocasiones entorpecen su marcha. Por ello las empresas invierten en mejorar sus estructuras organizativas, evitar la burocracia inútil, etc. Los rendimientos crecientes se dice que existen por la indivisibilidad de algunos factores productivos: en ocasiones no interesa o no compensa a bajos niveles de producción invertir en capital muy avanzado, sino tan sólo en aquel que me permita atender a la producción que quiero alcanzar. Puede también suceder que la cantidad de capital idónea que yo necesito para alcanzar la producción no esté en el mercado. En una función de producción de tipo Cobb Douglas, los rendimientos a escala que presente la función dependen del valor de Į + ȕ. Por ejemplo, sea X = AKĮ Lȕ
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R ENOVACIÓN
I.
Entonces,
1.- si
los ren-
dimientos son constantes 2.- si los rendimientos son crecientes 3.- si los rendimientos son decrecientes
CONCEPTO
Concesión de una prórroga al cliente por parte de la Entidad Financiera con la que formalizó una operación de activo o financiación. Las operaciones bancarias de activo pueden ser, en cuanto a su duración, de dos clases: a) Operaciones con vencimiento o plazo:
BEGOÑA BLASCO TORREJÓN
Son aquéllas con una fecha de vencimiento prevista, es decir, operaciones con una duración determinada.
Véase también: "Coste total medio" y "Función Cobb Douglas".
Es el caso típico de los préstamos o créditos en los que al formalizarlos se contempla su fecha de vencimiento que es la que determina la finalización de la operación.
RENDIMIENTOS DEL CAPITAL Véase: "Capital inmobiliario" y "Capital mobiliario".
RENOVACIÓN Renovation I. CONCEPTO • II. TIPOS DE RENOVACIÓN 1. Tácita o expresa 2. En sentido estricto o amplio 3. Externa o interna
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b) Operaciones indefinidas: Se denominan así por tener en principio una duración indeterminada y prolongarse en el tiempo hasta que se verifica alguna circunstancia concreta, como puede ser la denuncia de una de las partes para resolver la operación. Teniendo en cuenta lo anterior, en ocasiones al cliente y al Banco les interesa prorrogar la duración de una determinada operación de financiación con vencimiento o plazo.
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R ENOVACIÓN Quizás el caso más característico es el de las cuentas de crédito: El cliente y el Banco desean mantener el crédito vivo, normalmente por un período igual al de la duración inicial del mismo. Por ejemplo: Crédito de 95.000¼ concedido a un cliente a un año. Puede ocurrir que cercano el vencimiento del mismo el cliente, por su planificación de tesorería, desee no tener que hacer frente al reembolso del límite y poder continuar con el mismo durante un año más. La Entidad Financiera, por su parte, estudiado el riesgo del cliente y verificada que su situación financiera es sólida, puede también tener interés en acceder a esa prórroga y cobrar las comisiones pertinentes. En este caso se pactará por las partes una renovación, prorrogándose el plazo y condiciones de la operación por el período que Entidad Financiera y cliente acuerden. No todas las operaciones de activo de vencimiento definido admiten renovación; por ejemplo, en los préstamos no suele hablarse de renovación ya que tienen un cuadro de amortizaciones definido y la prórroga implicaría un cambio del calendario de pagos.
II.
TIPOS DE RENOVACIÓN
Pueden mente:
distinguirse
fundamental-
La renovación tácita, en consecuencia, opera de forma automática en defecto de aviso o notificación por una de las partes a la otra. La expresa es justo lo contrario: La parte que desee renovar deberá comunicarlo a la otra con cierta antelación y la contraparte le confirmará si accede o no a la misma.
2. En sentido estricto o amplio Renovación en sentido estricto es la prórroga de la operación vencida en idénticos términos a aquéllos en que fue concedida. En definitiva: Se trata de una prórroga en la que lo único que se modifica es el vencimiento de la operación, que se "alarga" en el tiempo normalmente por un período de duración idéntico al inicial. Sin embargo, en la actualidad las Entidades Financieras están empleando el término renovación en un sentido más amplio y menos rígido, de modo que la prórroga de la operación conlleva también la modificación de algunas de las condiciones iniciales (por ejemplo, en el caso de un crédito las comisiones, el tipo de interés o incluso el propio límite). En estos casos se habla de renovación en sentido amplio y no de nueva operación fundamentalmente porque el número de contrato no se modifica.
1. Tácita o expresa
3. Externa o interna
La renovación es tácita si se prevé la misma al formalizar la operación inicial; en el contrato celebrado por las partes se indicará que si no existe preaviso en un determinado plazo previo al vencimiento por alguna de las partes a la otra la operación se entenderá prorrogada o renovada.
La renovación propiamente dicha es la externa, la que se verifica con la intervención de las partes que suscribieron la operación original (cliente y Entidad Financiera).
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La renovación externa es la que tiene lugar en algunas de las operaciones de
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R ENTA activo con duración definida, como las cuentas de crédito. Frente a la anterior, en algunas operaciones de activo de duración indefinida se habla de renovación interna: Ésta ni siquiera se pone siempre en conocimiento del cliente, pues se trata del proceso interno por el que la Entidad Financiera, de conformidad con su política de riesgos, analiza la situación financiera de su cliente periódicamente con el fin de determinar: -
Si ésta es saneada y en consecuencia la operación puede continuar.
-
Si la situación ha variado y de conformidad con la política de riesgos de la propia Entidad ésta procederá a resolver la operación si le resulta posible o a renegociar la misma con el cliente. GUILLERMO BARRAL VARELA
RENTA Income I. LA RENTA EN SENTIDO ECONÓMICO • II. LA CONSIDERACIÓN FISCAL DE LA RENTA
I.
LA RENTA EN SENTIDO ECONÓMICO
La renta como tal es uno de los conceptos básicos de la Economía, clave para la determinación de las grandes macromagnitudes de un país y fundamental en el ámbito de la Economía Pública, tanto en la configuración de algunos de los principales impuestos como en la actuación del Estado a partir del gasto público. El concepto económico de renta parte de un enfoque amplio. En la contabilidad Nacional la renta supone la remuneración que obtienen los factores produc-
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tivos (capital y trabajo) por su participación en los procesos de producción de bienes y servicios. Esa corriente económica revierte en las propias empresas generadoras de esos bienes y servicios en forma del gasto que realizan las familias, cerrando ese flujo circular que tiene en la renta su principal elemento. En macroeconomía la utilización de la renta como elemento para medir el bienestar económico es muy frecuente. Así, la suma de las rentas de los distintos factores productivos a partir de la remuneración de asalariados, excedente bruto de explotación y/o las rentas mixtas donde se combina capital y trabajo, da lugar a la Renta Nacional y su distribución entre los nacionales de un país a la "renta per capita", que es uno de los principales índices comparativos en materia económica a nivel internacional.
II.
LA CONSIDERACIÓN FISCAL DE LA RENTA
No obstante, la concepción puramente económica de la renta es demasiado genérica para hacerla operativa en el ámbito de la Economía Pública. La gran trascendencia que tiene y su consideración como el principal indicador de la capacidad de pago exige un concepto más concreto y que ha dado lugar a la denominada "renta fiscal". Al respecto se han dado algunas definiciones de lo que debería ser renta, de entre las que destacamos las siguientes: a) La teoría de la periodicidad. De acuerdo con esta concepción la renta sería el producto que fluye regularmente durante un período de tiempo, sea como consecuencia del trabajo, de la explotación de un patrimonio o mixta. Así, quedarían excluidos del concepto de renta todos los ingresos excepcionales y no periódicos y todas las pérdidas patrimoniales.
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R ENTA ACTIVA DE INSERCIÓN b) La teoría del incremento neto de riqueza. En este caso la renta se identificaría con el enriquecimiento que se realiza en el curso de un período dado. Más concretamente, la renta es la suma de todos los ingresos netos que permiten incrementar la capacidad económica de quien los recibe. c) La renta fiscal extensiva. De acuerdo con esta teoría la renta es el aumento en el poder individual para satisfacer sus necesidades en un período dado, consistiendo tal poder en el dinero o en cualquier cosa susceptible de evaluarse en términos monetarios. Así, debería tenerse en cuenta la suma algebraica del consumo de una persona y el cambio de valor de su patrimonio en el período considerado. d) Renta fiscal discrecional. Este concepto, propuesto a partir de las recomendaciones del Informe Carter, entiende la renta como la suma del valor de mercado de los bienes y servicios utilizados por la unidad fiscal durante el ejercicio económico, el valor de mercado de los bienes y servicios transmitidos a otra unidad fiscal y la modificación en el valor de mercado de sus activos netos. MIGUEL ANGEL BARBERÁN LAHUERTA
RENTA ACTIVA DE INSERCIÓN Social integration benefit La disposición final quinta del Texto Refundido de la Ley General de la Seguridad Social habilita al Gobierno para regular, dentro de la acción protectora por desempleo, el establecimiento de una ayuda específica denominada renta activa de inserción, dirigida a los desempleados
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con especiales necesidades económicas y dificultad para encontrar empleo que adquieran el compromiso de realizar actuaciones favorecedoras de su inserción laboral. El Real Decreto 1369/2006, de 24 de noviembre, regula el programa de renta activa de inserción, que ya no se configura con una duración anual, sino que se ordena con carácter de permanencia estableciendo una garantía de continuidad en su aplicación como un derecho más y con la misma financiación que el resto de las prestaciones y subsidios por desempleo. MANUEL ÁLVAREZ ALCOLEA
RENTA ALEATORIA Véase: "Renta financiera".
RENTA ANTICIPADA Véase: "Renta financiera".
RENTA BÁSICA DE EMANCIPACIÓN Young people´s housing benefit allowance I. CONCEPTO • II. BENEFICIARIOS • III. CUANTÍA • IV. CONDICIONES DE DISFRUTE • V. PROCEDIMIENTO DE CONCESIÓN DE LA RENTA BÁSICA DE EMANCIPACIÓN • VI. RÉGIMEN JURÍDICO Y COMPATIBILIDADES
I.
CONCEPTO
La renta básica de emancipación, se crea con el objetivo de facilitar la emancipación de los jóvenes y consistente en un conjunto de ayudas directas del Esta-
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R ENTA BÁSICA DE EMANCIPACIÓN do destinadas al apoyo económico para el pago del alquiler de la vivienda que constituye su domicilio habitual y permanente, en las condiciones y con los requisitos que se establecen a tal efecto en el Real Decreto 1472/2007, de 2 de noviembre, por el que se regula la renta básica de emancipación de los jóvenes.
II.
BENEFICIARIOS
Podrán percibir la renta básica de emancipación todas aquellas personas que reúnan los siguientes requisitos: a) Tener una edad comprendida entre los 22 años y hasta cumplir los 30 años. b) Ser titular del contrato de arrendamiento de la vivienda en la que resida con carácter habitual y permanente. c) Disponer de una fuente regular de ingresos que le reporte unos ingresos brutos anuales inferiores a 22.000 euros. A estos efectos, se entenderá que tienen una fuente regular de ingresos los trabajadores por cuenta propia o ajena, los becarios de investigación y los perceptores de una prestación social pública de carácter periódico, contributiva o asistencial, siempre que puedan acreditar una vida laboral de al menos seis meses de antigüedad, inmediatamente anteriores al momento de la solicitud, o una duración prevista de la fuente de ingresos de al menos seis meses contados desde el día de su solicitud. d) Poseer la nacionalidad española o la de alguno de los Estados miembros de la Unión Europea, o del Espacio Económico Europeo o, en el caso de los extranjeros no comunitarios, tener residencia legal y permanente en España.
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No obstante lo previsto en el apartado anterior, no podrán ser beneficiarios de la renta básica de emancipación: — Quienes tengan parentesco en primer o segundo grado de consanguinidad o de afinidad con el arrendador de su vivienda habitual. El mismo criterio se aplicará a la relación entre el arrendador y el arrendatario, cuando el primero sea una persona jurídica respecto de cualquiera de sus socios o partícipes. — Quienes sean titulares de una vivienda, salvo que no dispongan del uso ni del disfrute de la misma. — Quienes sean titulares de bienes y derechos con un valor, determinado conforme a las reglas de valoración de la Ley 19/1991, de 6 de junio, del Impuesto sobre el Patrimonio, superior a la cuantía de 108.182, 18 euros, fijada como mínimo exento en el artículo 28.2 de la citada Ley. Cuando se trate de solicitantes de la renta básica de emancipación cuya fuente regular de ingresos consista en actividades empresariales, profesionales o artísticas, la acreditación de ingresos se referirá al rendimiento neto de dicha actividad económica calculado con carácter previo a la aplicación de las reducciones previstas en el artículo 32 de la Ley 35/2006, de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas, y de modificación parcial de las Leyes de los impuestos sobre Sociedades, sobre la Renta de no residentes y sobre el Patrimonio correspondientes a la declaración presentada por el solicitante, relativa al período impositivo inmediatamente anterior con plazo de presentación vencido a la solicitud de la renta básica de emancipación. Si el interesado no hubiera presentado declaración por no estar obligado a ello, la acreditación de sus ingresos se efectuará mediante declaración responsable, sin perjuicio de la
9167
R ENTA BÁSICA DE EMANCIPACIÓN posible comprobación administrativa (artículo 2 del Real Decreto 1472/2007, de 2 de noviembre).
III.
CUANTÍA
La renta básica de emancipación se compone de una serie de ayudas, con cargo a los presupuestos del Ministerio de Vivienda: — Una cantidad mensual de 210 euros con el fin de facilitar el pago de los gastos relacionados con el alquiler de la vivienda habitual. Esta cantidad se percibirá por meses completos, con efectos desde el mes siguiente al de su solicitud, durante un máximo de cuatro años, sean o no consecutivos, o hasta aquel en el que se cumpla la edad de 30 años. — Una cantidad única de 120 euros si se constituye aval con un avalista privado como garantía del arrendamiento. — Un préstamo sin intereses, de 600 euros, por una sola vez, reintegrable cuando se extinga la fianza prestada en garantía del arrendamiento, al finalizar el último de los contratos de arrendamiento sucesivamente formalizados en el plazo máximo de cuatro años desde el reconocimiento del derecho a esta ayuda, o, en todo caso, cuando se dejen de reunir los requisitos que habilitan para seguir percibiendo la ayuda de 210 euros mensuales.
IV.
CONDICIONES DE DISFRUTE
colaboradoras del Ministerio de Vivienda — La domiciliación bancaria del pago del alquiler. — Estar al corriente del pago periódico del pago del alquiler de la vivienda objeto del contrato de arrendamiento. — Estar al corriente en el cumplimiento de las obligaciones tributarias y con la Seguridad Social. El mantenimiento de las ayudas a las que se refiere el artículo 3 de la norma reguladora exigirá que se mantengan las condiciones que habilitan para el reconocimiento del derecho a esta ayuda. A efectos del cálculo de los ingresos brutos anuales, no se computará el importe de la renta básica de emancipación, percibida en la anualidad correspondiente. El beneficiario deberá comunicar de inmediato al órgano que le reconoció el derecho a la ayuda cualquier modificación de las condiciones que motivaron el reconocimiento, para que resuelva lo que proceda y lo comunique al Ministerio de Vivienda. En el supuesto de que existan varios titulares del contrato de arrendamiento, las cuantías de las ayudas a cada uno de los que tengan derecho a las mismas serán el resultado de dividir la cantidad de 210 euros mensuales por el número total de titulares del contrato. (Artículo 3, apartados 3, 4 y 5 del Real Decreto 1472/2007, de 2 de noviembre).
Para percibir la renta básica de emancipación serán requisitos imprescindibles:
V.
— La domiciliación bancaria de la ayuda en alguna de las entidades de crédito
La gestión de la renta básica de emancipación se realizará conforme a lo
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PROCEDIMIENTO DE CONCESIÓN DE LA RENTA BÁSICA DE EMANCIPACIÓN
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R ENTA BÁSICA DE EMANCIPACIÓN que establezcan los Convenios de colaboración que el Ministerio de Vivienda suscriba con las Comunidades Autónomas y las ciudades de Ceuta y Melilla. El órgano competente de la Comunidad Autónoma o de las ciudades de Ceuta y Melilla donde se ubique la vivienda objeto del contrato de arrendamiento, instruirá y resolverá, en el plazo máximo de dos meses, sobre el reconocimiento del derecho a la renta básica de emancipación, incluyendo, en su caso, en la resolución el plazo máximo de duración de la ayuda de 210 euros mensuales. Los interesados presentarán la solicitud de la renta básica de emancipación conforme al modelo de impreso que se establezca por Orden del Ministerio de Vivienda. El interesado podrá solicitar el reconocimiento provisional del derecho a la renta básica de emancipación antes de arrendar la vivienda. En tal caso, la resolución de reconocimiento provisional caducará a los tres meses de su notificación, plazo en el que el beneficiario habrá de presentar nueva solicitud aportando la documentación restante a que se refiere el artículo 5 del Real Decreto 1472/2007, de 2 de noviembre, para que el órgano competente de la Comunidad Autónoma o de las ciudades de Ceuta y Melilla eleve a definitiva su resolución. En este caso la ayuda se percibirá desde el mes en que se presente el contrato de alquiler. La Comunidad Autónoma o las ciudades de Ceuta o Melilla notificarán la resolución al interesado y la comunicarán de forma simultánea al Ministerio de Vivienda a través de un sistema de comunicación automatizada. El Ministerio, previos los trámites que procedan, ordenará a la entidad de crédito colaboradora el pago de las ayudas.
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El interesado deberá presentar la resolución de reconocimiento definitivo del derecho a la renta básica de emancipación a la entidad de crédito colaboradora a través de la cual haya solicitado recibir dichas ayudas (artículo 4 del Real Decreto 1472/2007, de 2 de noviembre).
VI.
RÉGIMEN JURÍDICO Y COMPATIBILIDADES
La renta básica de emancipación es compatible: — Con la aplicación, en su caso, de las deducciones que pudieran establecerse a favor de los inquilinos en la legislación del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas, salvo que se establezca expresamente otra cosa. — De acuerdo con la normativa autonómica, con las subvenciones, ayudas, o beneficios fiscales que establezcan las Comunidades Autónomas en el ejercicio de sus competencias. La renta básica de emancipación es incompatible: — Con la percepción simultánea de las ayudas al inquilino financiadas en virtud del Plan Estatal de Vivienda 2005-2008, regulado por el Real Decreto 801/2005, de 1 de julio. — Para aquellos arrendatarios cuya vivienda habitual esté sometida a algún régimen de protección pública que establezca límites a su renta máxima en alquiler de conformidad con la normativa en la materia. El incumplimiento de las condiciones y requisitos para disfrutar de las ayudas reguladas en el Real Decreto 1472/2007, de 2 de noviembre, dará lugar a la pérdida al derecho a las mismas y al reintegro de las cantidades percibidas,
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R ENTA CON PERÍODOS UNIFORMES junto con los intereses de demora de las mismas, conforme a lo establecido en la Ley 38/2003, de 17 de noviembre, General de Subvenciones (artículo 9 del Real Decreto 1472/2007, de 2 de noviembre). CONCEPCIÓN ESTHER MORALES VÁLLEZ
RENTA CON PERÍODOS UNIFORMES Véase: "Renta financiera".
RENTA CON PERÍODOS VARIABLES Véase: "Renta financiera".
RENTA DIFERIDA Véase: "Prestación de seguro".
RENTA DISPONIBLE Disposable income / Available income Pueden establecerse dos acepciones de la renta disponible: la renta nacional disponible y la renta personal (o familiar o de las economías domésticas) disponible. La renta nacional es la suma de las rentas que perciben los propietarios de los factores de producción que son residentes en un país (rentas del trabajo más rentas de los propietarios del capital). Se puede obtener a partir del Producto Interior Bruto, sumando las rentas que ganan
9170
los residentes del país en el resto del mundo y restando las rentas que han generado en el interior del país aquellos que residen fuera. Es decir, mientras el PIB toma criterio la producción en el interior de un país, la renta nacional se fija en la nacionalidad de los propietarios de los factores de producción. Por ello, a la renta nacional se le llama también producto nacional bruto. La renta nacional disponible incluye además las transferencias netas que se obtienen (o se pagan) del resto del mundo. Por ejemplo, la renta nacional disponible española se ha visto incrementada en los últimos años por las transferencias recibidas de la Unión Europea a través de los Fondos Estructurales. Aunque éstos no remuneran ningún factor de producción nacional, sí incrementan la renta disponible. Un vez que se ha determinado cuál es la renta disponible del conjunto de la nación, puede calcularse también la renta personal o de las economías domésticas, que es aquella que reciben finalmente los hogares y las empresas que no son sociedades anónimas. Para ello hay que restar a la renta nacional los beneficios no distribuidos por las empresas, los impuestos sobre la renta de las sociedades y las cotizaciones sociales, y sumarle los intereses de la deuda pública y las transferencias corrientes que las familias recibe del sector público. Finalmente, la renta personal disponible es la que las economías domésticas pueden destinar al gasto final, y que dividen entre consumo y ahorro. Se obtiene después de deducir de la renta personal los impuestos directos que deben pagar.
JORGE UXÓ GONZÁLEZ
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R ENTA FIJA
RENTA EN PROGRESIÓN ARITMÉTICA Véase: "Renta financiera".
RENTA EN PROGRESIÓN GEOMÉTRICA Véase: "Renta financiera".
RENTA FAMILIAR Véase: "Renta personal".
RENTA FIJA Fixed income I. CONCEPTO • II. LOS RIESGOS DE LA INVERSIÓN EN RENTA FIJA 1. El riesgo del emisor 2. El riesgo de la variación de los tipos de interés 3. El riesgo de liquidez
I.
CONCEPTO
La mayoría de los activos financieros de deuda proporcionan una renta fija o renta conocida de antemano, ya sea en forma de intereses, de primas, de valor de reembolso, etc. (o en todas estas formas a la vez) y que percibe su tenedor (el inversor inicial u otro inversor que compró posteriormente estos activos) hasta el momento del vencimiento, amortización, conversión o canje de los activos. Si bien, en los activos de renta fija, lo único fijo que tienen son sus pagos periódicos (cuando los hay), puesto que su
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precio, en el mercado secundario varía (y por tanto su rentabilidad) principalmente debido a los movimientos de los tipos de interés del mercado y al descuento de expectativas sobre la marcha de la empresa o Gobierno emisor.
II.
LOS RIESGOS DE LA INVERSIÓN EN RENTA FIJA
Los activos de deuda o de renta fija están sometidos a los siguientes riesgos: -
Riesgo del emisor.
-
Riesgo de las variaciones en los tipos de interés.
-
Riesgo de liquidez.
-
Otros: de tipo de cambio, de inflación y de tipo fiscal.
1. El riesgo del emisor El riesgo de que el emisor de un título no pueda hacer frente a sus pagos de ninguna manera o que éstos sufran retraso se califica como riesgo de insolvencia, que trata de medir el llamado riesgo de crédito (credit risk). Cada vez más se tiene en cuenta la calidad de crédito del emisor a la hora de invertir en los títulos. Si una entidad española quiere obtener fuentes de financiación fuera del país, deberá indefectiblemente ser calificada por alguna de las agencias, si quiere que los inversores extranjeros acudan a la emisión. La valoración del emisor, o de cada una de sus diferentes emisiones, se realiza sobre sus ratios de balance y cuenta de resultados, así como la calidad de su management, trabajando con coeficientes de liquidez, solvencia, cobertura del servicio de la deuda, etc. Habitualmente, el criterio fundamental empleado para evaluar la solvencia de un emisor suele ser la capacidad que és-
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R ENTA FIJA te tiene para obtener beneficios y, en consecuencia, qué poder tiene para afrontar compromisos financieros. Otras veces se califica la solvencia para una emisión concreta que pudiera ofrecer garantías adicionales, bien por las ofrecidas por el emisor, bien por el marco legal que las protege. Así por ejemplo, la primera emisión de Caja Madrid de cédulas hipotecarias en el ámbito europeo, en octubre de 1999 recibió la máxima calificación crediticia de Moody´s con Aaa (triple A), ya que aunque el emisor tenía una menor calificación Aa2, la regulación favorable para los tenedores de estos bonos, que les permite tener prioridad sobre toda la cartera hipotecaria de la entidad por encima de los demás deudores en caso de insolvencia, posibilitó la obtención de dicha nota.
meros, según la solvencia de las entidades o emisiones evaluadas (cuyo origen se remonta a la escala de calibración y calificación de la calidad de los huevos en las granjas americanas). -
Por ejemplo, Moody´s emplea una escala para analizar la solvencia a largo plazo, que va desde "Aaa" como nota más alta, pasando al segundo escalón o "notch" de "Aa1", "Aa2", hasta "C", entidades con el grado más bajo de solvencia.
-
Standard & Poor´s clasifica las emisiones en una escala similar que va desde "AAA", concedido a empresas y organismos con la máxima solvencia, hasta "D", para las compañías en situación de impago. La deuda con rating "BB", "B", "CCC" se califica de características altamente especulativa, los denominados bonos basura junk bonds.
Las agencias de rating independientes con más prestigio son Moody´s, Standard & Poor´s y Fitch. Estas agencias utilizan en sus calificaciones escalas de letras combinadas y nú-
TABLA DE EQUIVALENCIAS DE LAS CALIFICACIONES DE DEUDA S&P Largo Plazo AAA
Moody´s Corto Plazo
Largo Plazo
Fitch
Corto Plazo
Largo Plazo
A-1+
Aaa
P-1
AAA+
A-1
Aa1
P-1
AAA
A-1-
Aa2
P-1
AAA-
A-2+
Aa3
P-1
AA+
A-2
A1
P-1
AA
A2
P-1 / P-2
AA-
A3
P-1 / P-2
A+
Baa1
P-2
A
Baa2
P-2 / P-3
A-
Corto Plazo A1+
AA+ A1
AA AAA2
A+ A-2A A-3+ AA-3 BBB+
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A-3-
B1
B2
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R ENTA FIJA TABLA DE EQUIVALENCIAS DE LAS CALIFICACIONES DE DEUDA S&P Largo Plazo
Moody´s Corto Plazo
BBB
Largo Plazo
Fitch
Corto Plazo
Baa3
P-3
Ba1
NP
Largo Plazo
Corto Plazo
BBB+
B+ BBB-
BBBB
C1 BB+
BB+
B-
Ba2
BB
C+
Ba3
BB BBBB-
C-
B1
B+
D
B2
D1
B+ B B
B3
B-
Caa
CCC+
Ca
CCC
C
BCCC+ CCC CCCCCCCC+ CC CCC+ C CFuente: S&P, Moody´s y Fitch.
2. El riesgo de la variación de los tipos de interés Básicamente se puede decir que los factores que influyen en el precio de un bono son: -
Los tipos de interés del mercado.
-
El vencimiento.
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-
El cupón o intereses en general.
El análisis de la variación del precio de los activos de renta fija basándose en los anteriores parámetros trata de describir el llamado riesgo de tipos de interés o de mercado (market risk).
9173
R ENTA FIJA En concreto, existe una relación inversa entre tipos de interés y precio del mercado: -
Si los tipos de interés suben: las nuevas emisiones de renta fija en el mercado primario, deberán aumentar sus tipos de emisión y los cambios en el mercado de renta fija ya emitida bajará.
-
Si los tipos de interés bajan: las nuevas emisiones saldrán con menores tipos y los cambios de los valores de renta fija subirán en su cotización.
-
Además, los cambios de valor no son proporcionales, el efecto de una caída de tipos no es igual que el de una subida. Este hecho se explica por la llamada convexidad de la curva de precios en relación con los tipos de mercado.
EJEMPLO: VARIACIÓN DEL PRECIO POR EL TIPO DE INTERÉS Una empresa emite una serie de bonos en el mercado a diez años con un cupón del 10% y amortización a la par (al 100%). Si los tipos de mercado en el momento de la emisión están al 10% para el mismo plazo, ¿cuál es su precio? Tipos al 10%:
Si los tipos suben al 12%, el precio caerá:
no tuviera inmovilizada su inversión en el bono, podría obtener una rentabilidad superior adquiriendo otros bonos que en este momento ofrecen un interés del 12%. El precio del bono debe ser menor, de modo que al pagar un precio menor, la contraprestación recibida se ajuste a la rentabilidad del mercado, esto es al 12%. Si los tipos caen al 8%, el precio subirá:
El título se debe revalorizar ya que ofrece una mayor rentabilidad que el mercado. Por otro lado se observa que el cambio de valor por una subida y bajada de tipos no es proporcional. Los cambios que se producen en los tipos de interés en el día a día no suelen ser tan dramáticos como los indicados en el ejemplo. Es así que la repercusión en el precio de un bono se suele indicar en puntos básicos (basic points, o en la jerga española de los mercados "pipos"), correspondiendo cada punto a una centésima parte de un punto porcentual. Si un bono sube su precio de 93,50 a 93,65 se dirá que subió 15 puntos básicos; es decir, un 0,15%. Por otro lado, el efecto de una variación de tipos sobre el precio de un bono será mayor cuanto mayor sea la vida que le quede al bono para amortizarse. Con el paso del tiempo, se acorta la vida del bono y el precio de éste se irá acercando al precio de reembolso.
La lógica del mercado para que el precio baje es muy simple: si un inversor
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EJEMPLO: EFECTO DEL VENCIMIENTO EN EL PRECIO DE UN BONO
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R ENTA FINANCIERA Si se supone que al bono del ejemplo anterior le quedan 5 años para su amortización. Su valor con un tipo del 12% será:
En otras palabras, ante cambios en los tipos de interés del mercado, el efecto en el precio del bono será mayor cuanto mayor sea la vida del título. EJEMPLO: EFECTO DEL CUPÓN EN EL PRECIO DE UN BONO Supongamos el bono del ejemplo, pero con un cupón del 11% y que los tipos suben al 13%:
Las emisiones de deuda pública estatal de países desarrollados suele gozar de elevada liquidez ya que éstos son los bonos de referencia en el mercado de renta fija y, además, se negocian en mercados secundarios muy líquidos. Sin embargo, los bonos emitidos por empresas públicas o privadas suelen gozar de menor liquidez en los mercados secundarios pues se suele tratar de emisiones más reducidas que las realizadas por los estados. Y por tanto, cuanto menor sea la dimensión de la empresa suele ser menor la emisión y la emisión goza de menor liquidez. En consecuencia, a menor liquidez mayor es el riesgo de no poder vender los títulos o deshacer posiciones en el mercado sin sufrir perdidas ante acontecimientos determinados o decisiones de los inversores o gestores. JOSÉ LUIS MATEU GORDON RICARDO PALOMO ZURDO
En el anterior ejemplo una subida del 2% de tipos frente al cupón suponía una disminución del valor de 11,30. Cuanto mayor sea el importe o el tipo de interés de los cupones, menores serán los efectos de las variaciones de tipos, ya que los pagos fluyen a los inversores más rápidamente y éstos los puede invertir a tipos de mercado.
3. El riesgo de liquidez El riesgo de liquidez de los activos de deuda u obligaciones hace referencia al grado de facilidad que existe para comprar o vender los bonos emitidos en un mercado secundario. El grado de liquidez, por tanto, dependerá del número de títulos emitidos, sea por el Estado o por la empresa, y el número de inversores, sean profesionales y particulares, que posean tales títulos.
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Véase también: "Bono" y "Letra del Tesoro".
RENTA FINANCIERA Financial annuity I. CONCEPTO • II. CLASIFICACIÓN DE LAS RENTAS 1. Atendiendo a la certeza de los capitales que componen la renta • 2. Atendiendo a la periodicidad de los capitales • 3. Atendiendo a la periodicidad de los tiempos • 4. Atendiendo a la duración de las rentas • 5. Atendiendo a la unidad temporal que caracteriza la periodicidad de la renta 6. Atendiendo al momento del intervalo en el que se materializa la renta • 7. Atendiendo a la existencia o no de un intervalo temporal sin materialización de capitales al principio o al final de la duración de la renta • III. VALOR FINANCIERO DE UNA RENTA 1. Valor Actual de la Renta 2. Valor Final de una Renta 3. Valor de una Renta en un momento cualquiera de la duración
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R ENTA FINANCIERA I.
CONCEPTO
Se entiende por renta a una sucesión de capitales, distribuidos a lo largo del tiempo, de tal manera que en cada uno de los momentos temporales indicados, se percibe un capital de los contenidos en la sucesión. En toda renta existirán los siguientes elementos: -
El origen temporal, to, o momento inicial al cual deseamos referir la renta objeto de estudio.
-
El final temporal, tn, o momento en el que se produce la materialización del capital último, o capital más lejano del origen temporal.
-
La duración de la renta, o diferencia entre el final y el origen temporal: tn - to.
-
Los capitales, C1, C2 , ...., Cn, que constituyen propiamente la renta objeto de estudio.
-
-
Los tiempos, o momentos temporales en los que se produce la aplicación de cada uno de los capitales: to, t1, t2, ...., tn. Valor financiero de la renta, o equivalente financiero de la misma en un momento temporal cualquiera. El valor de la renta sería un valor tal que pudiera ser sustituido por el conjunto de los capitales que constituyen la renta, sin que supusiera menoscabo en el patrimonio del sujeto que tiene derecho a percibir dichos capitales a lo largo del tiempo.
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Ejemplo 1: El sueldo mensual de un obrero es una renta que es cierta en lo que respecta a su cuantía, y aleatoria en lo que respecta a su duración (pueden despedirle). Ejemplo 2: La compra de una obligación del Estado es una renta cierta, en la que los capitales futuros que se reciben son los cupones anuales de dicha obligación, percibiéndose el día del vencimiento un capital constituido por el último cupón, y el nominal de la obligación. Ejemplo 3: Las cuotas de amortización de un préstamo solicitado a un Banco son una renta a favor del Banco, parte de la cual es capital prestado devuelto, y la otra parte, los intereses del período considerado. Ejemplo 4: Los dividendos de unas acciones adquiridas en Bolsa constituyen una renta aleatoria, tanto en cuanto a su cuantía, como en cuanto al tiempo en el que se producirán.
II.
CLASIFICACIÓN DE LAS RENTAS
Las rentas se pueden clasificar atendiendo a distintos criterios:
1. Atendiendo a la certeza de los capitales que componen la renta a) Rentas Ciertas Son aquellas en las que los capitales sólo dependen del tiempo en el que se materializan. Ejemplo: La venta de un bien a plazos. Supongamos que vendemos un coche a cinco años con pagos mensuales de 500 euros. En este caso, se sabe cuándo se producen las rentas, en los próximos sesenta meses, y tenemos certeza acerca de su importe, 500 euros cada mes.
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R ENTA FINANCIERA b) Rentas Aleatorias Son aquellas en las que no sabemos con certeza si se van o no a producir unos capitales, cuándo se van a producir, y en qué cuantía se van a producir. Ejemplo: Los dividendos de unas acciones adquiridas, así como su precio de venta en Bolsa. Ahora no se sabe cuándo se pagarán los dividendos, ni en qué cuantía, ni siquiera si se van a producir (la empresa puede no tener beneficios); en lo que respecta al importe que se recibirá cuando se vendan los valores, dependerá de la evolución de la cotización bursátil.
2. Atendiendo a la periodicidad de los capitales a) Rentas Constantes Son aquellas en las que todos los capitales que componen la renta tienen la misma cuantía: C1 = C2 = ............ = Cn = C
3. Atendiendo a la periodicidad de los tiempos a) Rentas con períodos uniformes Son aquellas en las que la duración de cada período es la misma: tj+1 - tj = d ; Ӂ j = 0,1,2, .... , n-1 Ejemplo: El alquiler de un piso. Todos los meses el casero recibe la renta del inquilino.
b) Rentas con períodos variables Son aquellas en las que los períodos tienen distinta duración. Ejemplo: Los flujos de caja de una obligación. El 85% de los cupones se reciben en unas fechas, mientras que el 15% de las retenciones se reciben en otras fechas distintas; los intervalos son variables.
4. Atendiendo a la duración de las rentas a) Rentas Temporales
Ejemplo: Las cuotas mensuales de constitución de un fondo de pensiones. Si se pagan todos los meses 100 euros, a los sesenta y cinco años tendríamos un determinado capital, coincidente con el valor final de la renta capitalizado a los tipos de interés de mercado.
b) Rentas Variables
Son aquellas que tienen una duración finita, pasada la cual, la renta desaparece. Ejemplo: Un préstamo hipotecario para la compra de un piso, a quince años. Pasada esta fecha el préstamo queda amortizado y la renta finaliza.
b) Rentas Perpetuas
Son aquellas en las que los capitales que componen la renta son de distinta cuantía.
Son aquellas que tienen una duración infinita.
Ejemplo: Un préstamo en el que la devolución del capital se hace por cuartas partes, y al pagar intereses por un saldo vivo distinto, las cuotas a pagar en los cuatro pagos serán distintas.
Ejemplo: La Deuda Perpetua emitida por el Estado Español. Nunca se amortizaba, y siempre pagaba los cupones periódicos. Otro ejemplo puede ser el impuesto sobre una finca rústica. El pago del mismo se debería de realizar siem-
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R ENTA FINANCIERA pre, constituyendo una renta perpetua para el erario público.
5. Atendiendo a la unidad temporal que caracteriza la periodicidad de la renta -
Rentas anuales.
-
Rentas mensuales.
-
Rentas trimestrales.
-
Rentas bianuales.
-
Rentas semestrales.
7. Atendiendo a la existencia o no de un intervalo temporal sin materialización de capitales al principio o al final de la duración de la renta a) Rentas Inmediatas Son aquellas en las que desde el momento en que se contrata la operación financiera, se empiezan a materializar los capitales de la renta:
etc....
6. Atendiendo al momento del intervalo en el que se materializa la renta a) Rentas prepagables Son aquellas en las que los capitales se imponen al principio de cada período:
Ejemplo: Los cupones de las Obligaciones del Estado. Desde el momento en que compramos las obligaciones, tenemos derecho a los intereses.
b) Rentas Diferidas Son aquellas en las que transcurre un determinado plazo temporal desde que se contrata la operación financiera, hasta el momento en el que se empiezan a percibir los capitales de la renta.
Ejemplo: Los pagos de una póliza de seguros. No se está asegurado hasta el momento en que no se desembolsa la prima.
b) Rentas postpagables Son aquellas en las que los capitales se imponen al final de cada período:
Al intervalo d = t1 - to, se le denomina "período de diferimiento". Ejemplo: Un préstamo solicitado a una financiera de venta de coches, en el que la primera cuota mensual se satisface a los seis meses de la compra del vehículo.
Ejemplo: El sueldo de una persona. Se empieza a trabajar, y no se para al trabajador hasta que pasa el primer período.
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c) Rentas Anticipadas Son aquellas en las que transcurre un determinado plazo temporal desde que dejan de materializarse los capitales de la
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R ENTA FINANCIERA renta hasta el momento en que se produce el final de dicha renta.
Al intervalo h = tn - tn-1, se le denomina "período de anticipación". Ejemplo: Un plan de ahorro personal en el que se impone una cantidad mensual durante veinte años. Finalizado el plazo de imposición, se esperan unos años hasta la jubilación para recibir la contraprestación.
III.
futuros, en base al principio de la renuncia de liquidez. Por consiguiente, al actualizar capitales futuros, parece razonable asumir que la ley financiera a utilizar es el descuento compuesto, es decir:
VALOR FINANCIERO DE UNA RENTA
El valor financiero de una renta es su equivalente financiero en un momento dado. Dependiendo de cuál sea ese momento, se puede denominar al valor de la renta como:
1. Valor Actual de la Renta Se correspondería con el equivalente financiero de los capitales que constituyen la renta en el origen temporal to.
siendo Ej el valor actualizado del flujo Cj.
Si en la expresión anterior se considera que todos los intervalos temporales tuvieran la misma duración: tk - tk-1 = 1 y considerando a la longitud de dicho intervalo como la unidad temporal de la renta:
Para saber cuál es el valor actual de una renta, habría que actualizar el valor de cada uno de los capitales futuros al momento actual, y después sumar todos los efectivos resultantes de dichas actualizaciones. Esta suma sería el valor actual de la renta. Lógicamente, los efectivos tienen que tener un valor inferior a los capitales
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Si en la expresión se asume un interés único, como media de todos los períodos temporales:
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R ENTA FINANCIERA terés para todos los plazos temporales. es decir:
que constituye la fórmula más utilizada para obtener el valor actual de una renta, o "present value" (PV) en terminología anglosajona. La fórmula anterior, a pesar de ser de fácil aplicación, tiene dos claros inconvenientes: -
Los tipos de interés siguen una curva, según el plazo que media entre el momento actual, y el momento futuro lo que constituye la estructura temporal de los tipos de interés. Dada esta realidad empírica, no es muy ortodoxo utilizar un único tipo de in-
es decir, el precio que debería tener un bono que pagara un cupón del 7% durante tres años, sería del 102,673 ¼. En el caso en que todas las cuantías de los flujos fueran del mismo importe, es decir: C1 = C2 = ............. = Cn = C
La asunción de una unidad temporal de la renta es una falacia, dado que en los mercados secundarios de valores, por ejemplo, se contratan valores todos los días, y la distancia al primer pago de cupón es variable y no coincidente con los siguientes pagos. Además, los capitales siempre se obtienen en dichos mercados en dos fases, el 82% en la fecha indicada, y el 18% de retención varios meses después, cuando se presenta la declaración de impuestos.
Por consiguiente, la formulación anterior es de difícil aplicación práctica. Ejemplo: Obténgase el valor actual de un bono de 1.000 euros que se emita hoy en mercado primario a tres años, con un cupón del 7%, si se considera un tipo de interés de actualización del 6%.
2. Valor Final de una Renta Se correspondería con el equivalente financiero de los capitales que constituyen la renta, en el final temporal tn. Para obtenerlo hay que capitalizar el valor de cada uno de los capitales futuros al momento final, y después sumar todos los efectivos resultantes de dichas capitalizaciones.
la fórmula de obtención del valor actual se simplificaría, siendo dicho valor:
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R ENTA FINANCIERA Lógicamente, los efectivos tienen que tener un valor superior a los capitales C1, C2, ..... , Cn. Si se capitalizan capitales, parece razonable asumir que la ley financiera a utilizar es la capitalización compuesta, es decir:
Si en la expresión anterior se considera que todos los intervalos temporales tienen la misma duración:
poner 10.000 ¼ al principio del ejercicio todos los años durante cinco años, asumiendo una rentabilidad del 5% anual. Vn = 10.000 (1 + 0,05)5 + 10.000 (1 + 0,05)4 + 10.000 (1 + 0,05)3 + 10.000 (1 + 0,05)2 + 10.000 (1 + 0,05) = 12.762,82+12.155,06+11.576,25+11.025 ,00+10.500 = 58.019,13 ¼. es decir, que el capital constituido después de cinco años junto con sus intereses supondría un total de 58.019,13 ¼, a pesar de haber impuesto sólo 50.000 ¼. En el caso en que todas las cuantías de los flujos fueran del mismo importe, es decir: C1 = C2 = ............. = Cn = C la fórmula de obtención del valor final se simplificaría, siendo dicho valor:
Si en la expresión asumiéramos un interés único:
3. Valor de una Renta en un momento cualquiera de la duración es decir: Vn = C1 · (1 + i)n-1 + C2 · (1 + i)n-2 + .......... + Cn-1 · (1 + i) + Cn en la cual, además de las consideraciones hechas en el valor actual, hay que tener en cuenta que se están capitalizando los capitales futuros a un tipo de interés "i" que ni siquiera se conocen, es decir, ¿por qué vamos a considerar que en el momento tj, cuando nos paguen un cupón, se puede invertir al tipo "i" durante "n-j" períodos?. Ejemplo: Obténgase el capital acumulado que se obtiene después de im-
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Se correspondería con el equivalente financiero de los capitales que constituyen la renta, en un punto perteneciente a la duración.
Para saber cuál es el valor en el momento t* de la renta, habría que capitalizar cada uno de los capitales futuros cuyo tiempo sea inferior a t*, a dicho momento temporal, y actualizar cada uno de los capitales futuros cuyo tiempo sea su-
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R ENTA FINANCIERA CONSTANTE perior a t*, al mismo momento temporal. Sumando todos los efectivos resultantes de dichas capitalizaciones y actualizaciones, obtendríamos el valor de la renta en el momento t*. El planteamiento matemático ortodoxo en el caso de que el punto t* no coincida con un tj, se basa en la utilización del interés compuesto por el período considerado, aunque también es habi-
MIGUEL CÓRDOBA BUENO
RENTA FINANCIERA CONSTANTE Véase: "Renta financiera".
RENTA FINANCIERA POSTPAGABLE Véase: "Renta financiera".
RENTA FINANCIERA PREPAGABLE Véase: "Renta financiera".
RENTA FRACCIONADA Véase: "Renta financiera".
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tual utilizar el interés compuesto para las capitalizaciones y actualizaciones hasta un punto temporal identificado con uno de los capitales, y el interés simple para el "plazo roto" entre puntos temporales. Ejemplo: Obtener el valor de una renta de 10.000 euros anuales durante cuatro años, si consideramos un tipo de interés de capitalización y actualización del 7%; y la fecha de valoración es a los cincuenta días del segundo pago de la renta.
RENTA GRAVABLE Taxable income Los conceptos económicos de renta, tanto el utilizado en la microeconomía como el utilizado en la macroeconomía, difieren del concepto de renta gravable a efectos fiscales. El planteamiento con más aceptación entre los teóricos de la Hacienda Pública ha sido el de la teoría de la "renta extensiva" de Haig-Simons. De acuerdo con ellos se considera renta gravable a todo acrecentamiento patrimonial independientemente de la forma (monetaria o en especie), del carácter previsible o fortuito con el que se perciba, en definitiva, cualquier elemento que produzca alteración en el patrimonio de una persona dado que ello representa un aumento del consumo potencial. Al mismo tiempo, el criterio de HaigSimons exige que cuando se determine la renta se deduzca cualquier disminución de la capacidad de consumo de los individuos. Por otro lado, la renta gravable ha de abarcar desde aquellos elemen-
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R ENTA MÍNIMA DE INSERCIÓN tos que, corrientemente, asimilamos con el concepto de renta como salarios, rentas por alquileres, beneficios empresariales, dividendos o intereses hasta aquellos otros "menos corrientes" como las contribuciones empresariales a los fondos de pensiones, las prestaciones por desempleo, las ganancias de capital o las retribuciones en especie. MIGUEL ANGEL BARBERÁN LAHUERTA
RENTA IRREGULAR Véase: "Rendimiento irregular".
RENTA MÍNIMA DE INSERCIÓN Social integration minimum wage I. INTRODUCCIÓN Y CONCEPTO • II. LOS TRABAJADORES EN LAS EMPRESAS DE INSERCIÓN • III. LAS EMPRESAS DE INSERCIÓN • IV. RÉGIMEN JURÍDICO: ANÁLISIS DE LA LEY 44/2007, DE 13 DE DICIEMBRE, PARA LA REGULACIÓN DE LAS EMPRESAS DE INSERCIÓN • V. EL CONTRATO DE TRABAJO ENTRE LAS EMPRESAS DE INSERCIÓN Y LOS TRABAJADORES EN SITUACIÓN DE EXCLUSIÓN SOCIAL
I.
INTRODUCCIÓN Y CONCEPTO
El mandato de la Constitución Española, en el apartado 2 de su artículo 9, ordena a los poderes públicos facilitar la participación de todos los ciudadanos en la vida política, económica, cultural y social de nuestro país, lo que motiva al legislador para que contemple la necesidad de establecer cauces adecuados que faciliten tal participación, especialmente la de aquellas personas que por circunstancias diversas se encuentren en situaciones de dificultad y exclusión social.
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Por otra parte, estas personas particularmente desfavorecidas, en situaciones de marginación o de exclusión, encuentran especiales dificultades para acceder al mercado de trabajo, debido a sus carencias sociales, económicas, educativas y de cualificación laboral, con lo que el ejercicio de un trabajo, derecho y deber de todo ciudadano consagrado en el artículo 35 de la Constitución, presenta para ellas numerosos problemas debido a la desmotivación personal, al desconocimiento o abandono de los hábitos sociales y laborales básicos, así como a la carencia de niveles educativos mínimos y la falta de adaptación profesional. Las transformaciones que están experimentando la economía, la sociedad, los continuos avances tecnológicos y los cambios en los hábitos laborales y en los sistemas de organización de trabajo, acompañado de la pérdida de lazos sociales y familiares, configuran algunas de las múltiples causas de la exclusión social, a que se refiere la Ley 44/2007 de 13 de diciembre para la regulación del régimen de las empresas de reinserción.
II.
LOS TRABAJADORES EN LAS EMPRESAS DE INSERCIÓN
Sobre este punto, el artículo 2 de la Ley 44/2007 contiene la determinación de los trabajadores. Las empresas de inserción podrán contratar como trabajadores, a efectos de lo previsto en esta Ley, a las personas en situación de exclusión social desempleadas e inscritas en los Servicios Públicos de Empleo, con especiales dificultades para su integración en el mercado de trabajo, que estén incluidos en alguno de estos colectivos: a) Perceptores de Rentas Mínimas de Inserción, o cualquier otra prestación de igual o similar naturaleza, según la denominación adoptada en
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R ENTA MÍNIMA DE INSERCIÓN cada Comunidad Autónoma, así como los miembros de la unidad de convivencia beneficiarios de ellas. b) Personas que no puedan acceder a las prestaciones a las que se hace referencia en el párrafo anterior, por alguna de las siguientes causas: 1.
2.
Falta del período exigido de residencia o empadronamiento, o para la constitución de la Unidad Perceptora. Haber agotado el período máximo de percepción legalmente establecido.
c) Jóvenes mayores de dieciocho años y menores de treinta, procedentes de Instituciones de Protección de Menores. d) Personas con problemas de drogodependencia u otros trastornos adictivos que se encuentren en proceso de rehabilitación o reinserción social. e) Internos de centros penitenciarios cuya situación penitenciaria les permita acceder a un empleo y cuya relación laboral no esté incluida en el ámbito de aplicación de la relación laboral especial regulada en el artículo 1 del Real Decreto 782/2001, de 6 de julio, así como liberados condicionales y ex reclusos. f)
Menores internos incluidos en el ámbito de aplicación de la Ley Orgánica 5/2000, de 12 de enero, Reguladora de la Responsabilidad Penal de los Menores, cuya situación les permita acceder a un empleo y cuya relación laboral no esté incluida en el ámbito de aplicación de la relación laboral especial a que se refiere el artículo 53.4 del Reglamento de la citada Ley, aprobado por el Real Decreto 1774/2004, de 30 de julio, así como los que se encuentran en situación de libertad vigilada y los ex internos.
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g) Personas procedentes de centros de alojamiento alternativo autorizados por las Comunidades Autónomas y las ciudades de Ceuta y Melilla. h) Personas procedentes de servicios de prevención e inserción social autorizados por las Comunidades Autónomas y las ciudades de Ceuta y Melilla. La situación de exclusión de las personas pertenecientes a los colectivos a los que se hace referencia en el apartado 1, deberá ser acreditada por los Servicios Sociales Públicos competentes. Se entiende por Servicios Sociales competentes los correspondientes de las Comunidades Autónomas, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 148.1.20 de la Constitución Española y lo establecido en las distintas Leyes Orgánicas de Estatutos de Autonomía, así como los determinados por las Corporaciones Locales, de acuerdo a los artículos 25 y 26 de la Ley 7/1985, de 2 de abril, Reguladora de las Bases del Régimen Local, con arreglo a lo que establece la legislación estatal o autonómica.
III.
LAS EMPRESAS DE INSERCIÓN
Constituyen una tipología especial dentro de las empresas de carácter social y confirman que el empleo es y será para los más desfavorecidos y excluidos uno de los principales vectores de inserción social y una forma de participación en la actividad de la sociedad. Las iniciativas desarrolladas por las empresas de inserción en este campo en el Estado han sido numerosas en los últimos años, y han supuesto el apoyo continuo a las personas más desfavorecidas en la sociedad que participan en las mismas, y están ligadas al territorio y a las necesidades de trabajo en la zona, buscando espacios en el mundo laboral y creando puestos de trabajo.
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R ENTA MÍNIMA DE INSERCIÓN Son iniciativas que, mediante la actividad empresarial, acompañadas de actuaciones sociales y de inserción social, hacen posible la inclusión sociolaboral de personas excluidas para su posterior colocación en empresas convencionales o en proyectos de autoempleo. Las metodologías que se desarrollan durante un itinerario de inserción, dentro del cual se lleva a cabo la actividad laboral en la empresa de inserción, tienen como objetivo potenciar las capacidades de las personas a través de los conocimientos técnicos, habituación sociolaboral y determinación de prioridades adecuadas a sus posibilidades y a las del mercado laboral. Se trata de regular las empresas de inserción con el objetivo de servir como un instrumento más a la inserción de los sectores excluidos de la sociedad, articulándose en este caso tal inserción a través de una prestación laboral en la empresa de inserción que permita la transición de la persona en situación de exclusión social al empleo ordinario. Por todo ello, se considera necesario establecer a nivel nacional un marco legal para las empresas de inserción tal y como se determina en el Programa Nacional de Reformas del Reino de España y en el IV Plan Nacional de Acción para la Inclusión Social 2006-2008, que propicie y promueva el empleo de personas en situación de exclusión para su incorporación al mercado de trabajo.
IV.
RÉGIMEN JURÍDICO: ANÁLISIS DE LA LEY 44/2007, DE 13 DE DICIEMBRE, PARA LA REGULACIÓN DE LAS EMPRESAS DE INSERCIÓN
Esta norma se inscribe dentro de la competencia exclusiva que el artículo 149.1.7ª de la Constitución atribuye al Es-
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tado en materia de legislación laboral, y sin perjuicio de las competencias de las Comunidades Autónomas y de las Ciudades de Ceuta y Melilla en materia de Asistencia Social. La Ley se estructura en seis Capítulos, con dieciocho artículos, cinco Disposiciones adicionales, tres Disposiciones transitorias, una Disposición derogatoria y seis Disposiciones finales. Las notas esenciales son las siguientes: a) En el Capítulo I se establecen el objeto y los fines de la Ley, pasándose a definir los trabajadores contratados por las empresas de inserción destinatarios de los procesos y medidas para la inserción sociolaboral: personas en situación de exclusión social, con especiales dificultades para su acceso al mercado de trabajo, y pertenecientes a colectivos socialmente desfavorecidos. Los colectivos en situación de exclusión social se determinan de conformidad con la Ley 43/2006, de 29 de diciembre, para la mejora del crecimiento y del empleo, añadiendo a los colectivos procedentes de centros de alojamiento alternativo y los procedentes de servicios de prevención e inserción social autorizados por las Comunidades Autónomas y las ciudades de Ceuta y Melilla. La calificación de la situación de exclusión social se confiere a los Servicios Sociales Públicos competentes. A tales efectos se consideran competentes los correspondientes de las Comunidades Autónomas de conformidad con lo dispuesto en el artículo 148.1.20 de la Constitución Española y lo establecido en las distintas Leyes Orgánicas de Estatutos de Autonomía, así como, en el ámbito local, los
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R ENTA MÍNIMA DE INSERCIÓN y condiciones de trabajo existentes en estas empresas.
determinados por los municipios de acuerdo con la Ley 7/1985, de 2 de abril, Reguladora de las Bases del Régimen Local, con arreglo a lo que establece la legislación estatal o autonómica.
Dentro de las medidas de promoción de las empresas de inserción se contemplan, en el Capítulo V, diversas ayudas encaminadas a la contratación de personas calificadas en situación de exclusión social, así como una serie de subvenciones que pudieran compensar los sobrecostes laborales por la menor productividad de estas personas en la actividad empresarial, y las ayudas correspondientes al seguimiento del itinerario de inserción social.
Se definen los itinerarios de inserción sociolaboral, que seguirán estas personas, dentro de los cuales desarrollarán su actividad laboral de tránsito como un medio más para facilitar su integración en la sociedad. b) El Capítulo II establece el régimen jurídico de las empresas de inserción. c) En el Capítulo III se define la actuación de la Administración Pública responsable, en cada caso, de los Servicios Sociales Públicos competentes y de los Servicios Públicos de Empleo en relación con los procesos de inserción, contemplándose acciones previas a la incorporación de los trabajadores a las empresas de inserción, así como de seguimiento y apoyo a éstos una vez finalizada su estancia en dichas empresas. d) En el Capítulo IV se desarrolla la relación laboral a concertarse entre un trabajador calificado en situación de exclusión y una empresa de inserción, teniendo por objeto la prestación de un trabajo retribuido acompañado de un itinerario de inserción personalizado previamente definido. En su regulación se han tenido en cuenta las características de los trabajadores en proceso de inserción, así como las peculiaridades de la empresa de inserción, situando la relación laboral dentro del marco común que se establece en el Estatuto de los Trabajadores, contemplándose en el texto determinadas particularidades inherentes a las relaciones
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Asimismo, se reconocen otras ayudas para la creación y desarrollo de empresas de inserción. e) El Capítulo VI está dedicado al establecimiento del Régimen de infracciones y sanciones, que se desarrolla mediante la Disposición final primera.
V.
EL CONTRATO DE TRABAJO ENTRE LAS EMPRESAS DE INSERCIÓN Y LOS TRABAJADORES EN SITUACIÓN DE EXCLUSIÓN SOCIAL
Dice el artículo 12 de la Ley 44/2007: "1. El contrato de trabajo entre las empresas de inserción y los trabajadores en situación de exclusión social podrá celebrarse por duración determinada, ajustándose a las modalidades de contratación previstas en la legislación laboral, de acuerdo con los requisitos establecidos en el Estatuto de los Trabajadores y demás normas aplicables, sin perjuicio de la duración temporal que necesariamente tenga el itinerario de inserción sociolaboral. Asimismo, con independencia de la causa de contratación, podrá concer-
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R ENTA MÍNIMA DE INSERCIÓN tarse el contrato de trabajo que se regula en el artículo 15 de esta Ley. 2. El contrato de trabajo, sus prórrogas y variaciones se formalizarán siempre por escrito, en el modelo establecido por el Servicio Público de Empleo Estatal y se comunicará a la oficina pública de empleo. Una copia de estos documentos se remitirá a los Servicios Sociales Públicos competentes para el seguimiento del itinerario personalizado de inserción. El contrato necesariamente incorporará en el correspondiente anexo la expresión de las obligaciones que las partes asumen en el desarrollo del itinerario personal de inserción y las medidas concretas a poner en práctica". Como principal característica, se adapta el contrato de trabajo temporal de fomento del empleo como modalidad contractual vinculada a la ejecución de un itinerario de inserción, pudiendo concertarse, como regla general, por un período mínimo de doce meses y máximo de tres años. Señala el artículo 14 de la Ley 44/2007: "1. Los contratos de trabajo se extinguirán según lo previsto en el Estatuto de los Trabajadores con las particularidades establecidas en este artículo. 2. No será de aplicación a los trabajadores en situación de exclusión social la causa de extinción del contrato por causas objetivas establecida en el artículo 52 d) del Estatuto de los Trabajadores. Asimismo, las faltas de asistencia de los trabajadores en situación de exclusión social no se computarán para el cálculo del índice de absentismo del total de la plantilla del centro de trabajo,
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ni tampoco dichos trabajadores computarán para el cálculo de la plantilla del centro de trabajo a efectos del citado artículo 52 d). 3. No será de aplicación a los trabajadores a que se refiere el artículo 2.1 d) de esta Ley la causa de despido disciplinario establecida en el artículo 54.2 f) del Estatuto de los Trabajadores. En los supuestos en que, durante la vigencia del contrato, la empresa de inserción tuviera conocimiento de que el trabajador incurre en la causa mencionada en el párrafo anterior, lo pondrá en conocimiento de los Servicios Sociales Públicos competentes, a fin de que por los mismos se proponga al trabajador afectado iniciar un proceso de deshabituación o desintoxicación. En este caso, el contrato de trabajo podrá suspenderse cuando, a juicio de los citados Servicios Sociales, fuera necesario para el éxito de dicho proceso. Si el trabajador no iniciara dicho proceso de deshabituación o desintoxicación, o lo abandonara sin causa justificada, se considerará un incumplimiento de las obligaciones asumidas en el itinerario de inserción, siendo entonces de aplicación lo establecido en el artículo 54.2.f) del Estatuto de los Trabajadores. 4. Los Servicios Sociales Públicos competentes emitirán informe con carácter previo a la extinción del contrato de trabajo, cualquiera que sea su causa. Asimismo, el empresario comunicará a los citados Servicios y a los Servicios Públicos de Empleo la extinción del contrato de trabajo de los trabajadores contratados, cualquiera que sea también la causa de extinción del contrato". JUAN JOSÉ GONZÁLEZ RIVAS
9187
R ENTA NACIONAL
RENTA NACIONAL National income Constituye la renta nacional, la suma de los ingresos percibidos por los sujetos económicos de un país, antes de deducir los impuestos directos sobre la renta, y que se hacen disponibles en cualquier periodo para el consumo o acumulación de riquezas. ANTONIO GÓMEZ ARELLANO
RENTA PER CÁPITA Per capita income Es el resultado de dividir la renta nacional por el número de habitantes del país o región donde se ha generado esa renta. Es un indicador habitual del bienestar alcanzado por estos habitantes, y es frecuente realizar comparaciones entre países de acuerdo con esta ratio. Por ejemplo, para analizar la convergencia entre los países de la Unión Europea o para clasificar las distintas regiones en función de su desarrollo, de forma que puedan optar a distintos fondos relacionados con la política regional europea. A pesar de su extensa utilización, se le critica frecuentemente por no tener en cuenta otras dimensiones del desarrollo, como la equidad en la distribución de la renta, el acceso a la educación y la sanidad o la esperanza de vida. Sin embargo, también es cierto que existe una correlación elevada entre estos factores y el nivel de renta per cápita. JORGE UXÓ GONZÁLEZ
RENTA PERMANENTE Permanent income
9188
El concepto de renta permanente fue propuesto por el economista americano y Premio Nobel Milton Friedman en relación con la teoría del consumo. De acuerdo con su opinión, los ingresos de una persona pueden tener un carácter transitorio -por ejemplo, un premio- o un carácter más estable a lo largo de la vida. Este componente de la renta que se mantiene a lo largo del tiempo es la renta permanente. Una forma de definir con mayor precisión este concepto es considerar permanente aquella renta que puede gastarse sin reducir la riqueza del individuo. Ahora bien, como la renta puede crecer a lo largo del tiempo, las personas tienen que estimar en cada momento qué parte de este incremento es permanente y qué parte tiene únicamente un componente transitorio. Friedman propuso un mecanismo "adaptativo" para hacer esta estimación, de forma que la renta permanente (Yp) de un periodo es igual a la renta (Y) del periodo anterior más un porcentaje (Ȝ) de la desviación entre la renta actual y la renta anterior: Yp = Yt-1 + Ȝ (Yt - Yt-1) También puede reorganizarse esta expresión para mostrar que los individuos calculan su renta permanente como una media ponderada entre la renta actual y la pasada: Yp = ȜYt + (1-Ȝ) Yt-1 La hipótesis de la renta permanente tiene importancia en el contexto de la teoría del consumo ya que, en opinión de Friedman, el consumo es menos volátil que lo que predecía la teoría keynesiana, según la cual el consumo depende de la renta corriente.
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R ENTA TEMPORAL (FISCALIDAD) Para verlo, considérese que el consumo (C) es una fracción c de la renta permanente: C = cYp = c x [ȜYt + (1-Ȝ) Yt-1] = cȜYt + c(1-Ȝ) Yt-1 Y como Ȝ<1, queda claro que las variaciones del consumo con relación a la renta son menos pronunciadas que lo que predice la teoría keynesiana del consumo. JORGE UXÓ GONZÁLEZ
RENTA PERPETUA Véase: "Renta financiera".
RENTA PERSONAL Personal income La renta personal, o familiar, o de las economías domésticas, es aquella parte de la renta nacional que reciben finalmente los hogares y las empresas que no son sociedades anónimas. Para ello hay que restar a la renta nacional los beneficios no distribuidos por las empresas, los impuestos sobre la renta de las sociedades y las cotizaciones sociales, y sumarle los intereses de la deuda pública y las transferencias corrientes que las familias reciben del sector público. JORGE UXÓ GONZÁLEZ
RENTA REGULAR Regular income Se entiende como renta regular aquella que se obtiene de forma continuada y reiterada en el tiempo de modo
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que para su gravamen se puede imputar al período impositivo en el que se ha obtenido sin que ello suponga un mayor gravamen para su perceptor. El concepto se utiliza de forma residual para contraponerlo con el de renta irregular, el cual requiere un tratamiento fiscal especial que evite la progresividad del impuesto sobre la renta en el momento en que se ponga de manifiesto. El criterio de la "regularidad" en la obtención de renta es puramente conceptual, de modo que las rentas pueden ser regulares o irregulares en función del diseño del período impositivo. Si éste abarcase toda la vida del contribuyente las rentas irregulares no existirían, sin embargo la gestión tributaria exige dividir las rentas obtenidas en ejercicios fiscales detallados que suelen coincidir con el año natural. Con arreglo a este criterio será renta regular aquella generada dentro de ese ejercicio fiscal mientras que aquellas otras denominadas irregulares afloran en este momento aunque su período de generación sea más amplio. MIGUEL ANGEL BARBERÁN LAHUERTA
RENTA TEMPORAL (FISCALIDAD) Temporary income (Taxation) I. CONCEPTO • II. TRATAMIENTO FISCAL DE LAS RENTAS TEMPORALES
I.
CONCEPTO
Tiene la consideración de renta temporal el contrato aleatorio que obliga al deudor, en contraprestación por el capital recibido, a satisfacer una renta durante un periodo fijado. La constitución y extinción de este tipo de rentas puede originar ganancias o
9189
R ENTA VARIABLE pérdidas patrimoniales para el rentista que entregue un bien o derecho a cambio de dichas rentas. Piénsese, por ejemplo, en una persona mayor que entrega su vivienda a cambio de una renta que le permite, por ejemplo, abonar el importe de una residencia.
II.
TRATAMIENTO FISCAL DE LAS RENTAS TEMPORALES
La Ley establece con carácter general, que cuando se perciba una renta temporal, siempre que no haya sido adquirida por herencia, legado o cualquier otro título sucesorio, se generará para el perceptor de la misma un rendimiento del capital mobiliario que deberá integrarse en la base imponible del IRPF. La obtención de rentas temporales puede estar asociada, tanto a seguros de vida o invalidez (seguros de rentas inmediatas o diferidas) y que por lo tanto se incluyen en la base imponible del ahorro del IRPF, como a contratos establecidos privadamente por los individuos (viejecito que entrega casa a cambio de una renta para la residencia) que se incluye en la base imponible general. En el caso de las rentas temporales y en el de las vitalicias, y dado que se tributa como rendimiento del capital mobiliario, se hace necesario determinar qué parte de las rentabilidades anuales que por sus inversiones de capital percibe el contribuyente tienen ésta consideración. A estos efectos, y en lo que a las rentas temporales se refiere, se considera que es rentabilidad el resultado de aplicar un porcentaje fijo (en función de la duración de la renta) sobre la anualidad percibida cada año. Este porcentaje es el que corresponda de acuerdo con el siguiente cuadro.
9190
%
Duración de la renta
12
5 años
16
>5 años y 10 años
20
> 10 años y 15 años
25
> 15 años
La renta así determinada será considerada rendimiento del capital mobiliario, y estará sujeto a la retención a cuenta correspondiente.
ANA CRISTINA MINGORANCE ARNÁIZ
RENTA VARIABLE Véase: "Bolsa de valores".
RENTA VITALICIA Life-long income I. CONCEPTO • II. LOS SEGUROS DE RENTAS VITALICIAS • III. RENTAS GENERALES
I.
CONCEPTO
Las rentas vitalicias más habituales son las vinculadas a los seguros, que nacen para complementar adecuadamente las pensiones públicas de jubilación
II.
LOS SEGUROS DE RENTAS VITALICIAS
Cuando se perciba una renta vitalicia, siempre que no haya sido adquirida por herencia, legado o cualquier otro título sucesorio, se generará para el perceptor de la misma un rendimiento del capital mobiliario que deberá integrarse en la base imponible del IRPF.
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R ENTA VITALICIA En la actualidad existen dos tipos de rentas vitalicias procedentes de seguros: 1.
Rentas inmediatas: el beneficiario empieza a cobrar, según se acuerde en el contrato, con carácter inmediato a la contratación del seguro. Es el seguro de rentas vitalicia más tradicional.
2.
Rentas diferidas: El beneficiario empieza a cobrar, según se acuerda en el contrato, a partir de una fecha futura determinada.
Dicho rendimiento vendrá determinado por un porcentaje de la pensión anual percibida, considerándose la otra parte amortización o restitución del capital trasferido. Sólo cuando la cantidad percibida exceda de la las primas satisfechas la totalidad de la anualidad se considerará rendimiento del capital mobiliario. Ahora bien, el modo en que se determine el rendimiento del capital mobiliario sujeto a retención variará en función del carácter de las rentas, ya sean inmediatas o diferidas. En el primer caso, el rendimiento se determina aplicando un porcentaje, en función de edad del rentista en el momento de la constitución de la renta, sobre la anualidad percibida por el rentista.
%
Edad del perceptor
40
< 40 años
35
entre 40 y 49
28
Entre 50 y 59
24
Entre 60 y 65
20 8
Entre 66 y 69 > 69
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En el segundo caso, cuando las rentas vitalicias tienen carácter diferido, el rendimiento del capital mobiliario viene determinado por la aplicación del porcentaje que resulte sobre cada anualidad, incrementado en la rentabilidad acumulada al tiempo de la constitución de la renta .
III.
RENTAS GENERALES
Junto a las rentas vitalicias procedentes del ahorro se puede hablar de las rentas vitalicias que tienen la consideración de rentas generales a las que se les aplicará la tarifa general del IRPF a la hora de determinar su tributación. Se incluyen dentro de ellas las rentas que nacen de las llamadas hipotecas inversas, con la excepción de que la persona que transmita la vivienda tenga más de 65 años, en cuyo caso la renta queda exenta. Las hipotecas inversas permiten obtener una renta mensual garantizada de por vida a cambio de la transmisión de la nuda propiedad de la vivienda, lo que permite al propietario de la vivienda seguir viviendo en su casa, ahorrándose los gastos de: IBI, comunidad de propietarios, derramas y seguros. Para determinar la parte de cada renta o pensión anual que se considera rendimiento del capital mobiliario, basta con aplicar un porcentaje fijo sobre cada una de las anualidades percibidas por el rentista. Dicho porcentaje variará en función de la edad del rentista en el momento de constituir la renta y permanecerá constante a lo largo de la duración de toda la renta. La renta así determinada será considerada rendimiento del capital mobiliario, y estará sujeto a la retención a cuenta correspondiente. ANA CRISTINA MINGORANCE ARNÁIZ Véase también: "Nuda propiedad de una renta" y "Seguros (fiscalidad)".
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R ENTABILIDAD
RENTABILIDAD Earning potential / Yield I. CONCEPTO • II. RENTABILIDAD ECONÓMICA 1. Cálculo 2. El riesgo económico de la empresa • III. RENTABILIDAD FINANCIERA 1. Cálculo 2. El riesgo financiero de la empresa • IV. RELACIÓN ENTRE RENTABILIDAD ECONÓMICA Y RENTABILIDAD FINANCIERA
I.
CONCEPTO
La rentabilidad es el beneficio renta expresado en términos relativos o porcentuales respecto a alguna otra magnitud económica como el capital total invertido o los fondos propios. Frente a los conceptos de renta o beneficio que se expresan en términos absolutos, esto es, en unidades monetarias, el de rentabilidad se expresa en términos porcentuales. Se puede diferenciar entre rentabilidad económica y rentabilidad financiera.
II.
RENTABILIDAD ECONÓMICA
La Rentabilidad Económica (Return on Assets) es el rendimiento promedio obtenido por todas las inversiones de la empresa. También se puede definir como la rentabilidad del activo, o el beneficio que éstos han generado por cada euro invertido en la empresa. Es un indicador que refleja muy bien el desempeño económico de la empresa. Si el ratio arroja un resultado del 20% esto quiere decir que se obtiene un beneficio de 20 ¼ por cada 100 ¼ invertidos.
Donde: RE = Rentabilidad Económica RAIt= Resultado antes de intereses (y antes de impuestos) del período t-ésimo; beneficio bruto, operativo o de explotación. At-1= Volumen total de activos de la empresa en el momento t-1.
2. El riesgo económico de la empresa La rentabilidad económica se puede calcular "a posteriori", esto es, como en la expresión anterior una vez conocidos los datos que se relacionan, o bien, "a priori", en este caso se plantea en términos de riesgo puesto que el RAI es una magnitud no conocida con certeza y puede variar lo que da lugar a que se hable de Rentabilidad Económica Esperada, o esperanza de rentabilidad económica, y Riesgo Económico, o varianza de la rentabilidad económica.
a) Rentabilidad económica esperada La esperanza de rentabilidad económica o rentabilidad económica esperada es el cociente entre el Resultado Antes de Intereses esperado, de acuerdo a una distribución de probabilidad, entre el Activo que es una magnitud conocida con certeza puesto que se toma el del ejercicio inmediatamente anterior.
1. Cálculo Su cálculo se obtiene dividendo el Resultado Antes de Intereses del periodo t-ésimo entre el Activo Total en el periodo t-1-ésimo.
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R ENTABILIDAD Donde: E(RE) = Esperanza de Rentabilidad Económica
obtiene dividiendo el riesgo entre la rentabilidad económica. Por lo que la mejor alternativa será aquélla que tenga un menor coeficiente de variación.
E(RAIt) = Esperanza del Resultado Antes de Intereses (y antes de impuestos) del período t-ésimo.
b) Riesgo económico El riesgo económico o variabilidad del Resultado puede estar motivado por varios aspectos como: la variabilidad de la demanda, el tamaño de la empresa, la competencia, el apalancamiento, etcétera.
CV (Alfa) = 4%/20%= 0,20 CV (Beta) = 6%/22% = 0,27 La empresa Alfa presenta un menor riesgo por unidad de rendimiento por lo que es preferible a la opción Beta.
III.
RENTABILIDAD FINANCIERA
El riesgo económico se calcula como la variabilidad del Resultado Antes de Intereses, medido por la desviación típica, entre el valor del Activo.
La Rentabilidad Financiera (Return on Equity) o rentabilidad del capital propio, es el beneficio neto obtenido por los propietarios por cada unidad monetaria de capital invertida en la empresa. Es la rentabilidad de los socios o propietarios de la empresa.
Ejemplo 1. Rentabilidad económica esperada y riesgo económico.
Es un indicador de la ganancia relativa de los socios como suministradores de recursos financieros. Si el ratio arroja un resultado del 30% esto quiere decir que se obtiene un beneficio de 30 ¼ por cada 100 ¼ aportados a Capital.
Dos empresas ofrecen la siguiente información económica: la empresa Alfa tiene una rentabilidad económica esperada del 20% con un riesgo económico asociado del 4% y una empresa Beta con una rentabilidad económica esperada del 20% y un riesgo asociado del 6%. Analizar la situación de ambas empresas en la situación inicial. Determinar que ocurriría si la empresa Beta tuviera una rentabilidad económica del 22% con un riesgo asociado del 6%. En la primera comparación, sin lugar a dudas, la mejor alternativa es la empresa Alfa porque arroja la misma rentabilidad incurriendo en menor riesgo.
1. Cálculo Se calcula dividendo el Resultado Después de Intereses del periodo t-ésimo entre los Recursos Propios del periodo t-1-ésimo.
Donde: RF: Rentabilidad Financiera. GFF: Gastos financieros. RP: Recursos Propios.
Para el segundo caso, se puede calcular el Coeficiente de Variación que se
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Ejemplo:
9193
R ENTABILIDAD Determinar los ratios de Rentabilidad Económica y Financiera de la empresa Activo
AAA que presenta el siguiente Balance y Cuenta de Resultados.
BALANCE
Pasivo
Activo No Corriente
133.104,00
Patrimonio Neto
123.604,00
I Material
132.604,00
Capital Social
3.000,00
Maquinaria
130.604,00
Resultado del Ejercicio
120.604,00
Ordenadores y mobiliario
5.000,00
(AA I Material)
- 3.000,00
I Intangible
500,00
Aplicaciones Informáticas
1.000,00
(AA I Inmaterial)
- 500,00
Activo Corriente
Pasivo No corriente
16.200,00
Deudas a Largo Plazo
16.200,00
Pasivo Corriente
1.800,00
Deudas a Corto Plazo
1.800,00
Total
141.604,00
8.500,00
Existencias Deudas comerciales Efectivo
8.500,00
Total
141.604,00
CUENTA DE RESULTADOS Operaciones Continuadas Ventas
250.000,00
Gastos de personal de los socios
72.000,00
Otros gastos de la explotación (alquiler+gastos de establecimiento)
9.200,00
Aprovisionamientos y Consumos de materiales Amortizaciones técnicas de inmovilizado material Amortizaciones técnicas de inmovilizado inmaterial Resultado de la Explotación Gastos financieros por acreedores convencionales Resultado antes de Impuestos
9194
500,00 1.000,00 500,00 166.800,00 972,00 165.828,00
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R ENTABILIDAD CUENTA DE RESULTADOS Impuestos sobre Sociedades (Pyme aplicable tipo del 25% a los primeros 120.000 € y el resto al 30%)
43.748,40
Resultado del Ejercicio
122.079,60
Cálculo de los ratios: Rentabilidad Económica
1,18
Rentabilidad Financiera antes de impuestos
1,34
Rentabilidad Financiera después de impuestos
0,99
2. El riesgo financiero de la empresa La rentabilidad financiera, en términos de riesgo, puede medirse mediante la rentabilidad financiera esperada y el riesgo financiero.
El riesgo financiero se calcula como la variabilidad del Resultado Antes de Intereses (los Gastos Financieros por Intereses son conocidos y por tanto su riesgo es nulo), medido por la desviación típica, entre el valor de los Recursos Propios.
a) Rentabilidad financiera esperada La esperanza de rentabilidad financiera o rentabilidad financiera esperada es el cociente entre la esperanza del Resultado Antes de Intereses menos los Gastos Financieros por Intereses entre los Recursos Propios de la empresa.
b) Riesgo financiero El riesgo financiero o variabilidad del rendimiento financiero es el resultado directo de las decisiones de financiación. Hace referencia a la variabilidad del Resultado esperado por los socios como consecuencia del uso del endeudamiento.
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Ejemplo: Se ha podido comprobar que el resultado antes de intereses de una empresa es una variable aleatoria cuya esperanza matemática es de 1000 ¼ y su varianza 62.500 ¼ ((RAI)= 250). Asimismo, se sabe que el coste del las deudas es del 12% y que el valor de mercado de la empresa es de 10.000 ¼. Con dicha información se pide calcular la rentabilidad financiera esperada y el riesgo financiero y analizar su evolución si el endeudamiento de la empresa pasa del 25% al 50%.
9195
R ENTABILIDAD Nivel de en- Estructura del Gastos Financieros Rentabilidad FiPasivo nanciera Esperada deudamiento = E(RAI)- GFF/RP (D/RP) 25%
D= 2.500 RP= 7.500
GFF= E(RF)=1000-300/ 0,12×2500= 300 ¼ 7500= 0,0933
ı (RF)= 250/7500= 0,033
50%
D= 5000 RP= 5000
GFF= 0,12×5000=600 ¼
ı (RF)= 250/5000= 0,05
Como se puede observar en esta empresa conforme aumenta el endeudamiento disminuye la rentabilidad financiera esperada y aumenta el riesgo. El incremento de deudas no apalanca dicha rentabilidad y la causa es que la E(RE)= 10% es inferior al coste de las deudas que es del 12%.
IV.
E(RF)=1000-600/ 5000= 0,08
ejercen las deudas sobre dicha rentabilidad. Demostración:
RELACIÓN ENTRE RENTABILIDAD ECONÓMICA Y RENTABILIDAD FINANCIERA
La rentabilidad financiera se puede expresar en función de la rentabilidad económica lo que nos permite analizar de forma explícita el efecto palanca que
La expresión anterior determina la Rentabilidad Financiera en función de la Rentabilidad Económica y permite ver el efecto palanca que ejercen las Deudas sobre la rentabilidad de los propietarios de la empresa. Así, el uso de fuentes financieras con coste fijo (y su efecto) se conoce como apalancamiento financiero, provocando que la rentabilidad de los propietarios (RF) "cambie" a una tasa ma-
9196
Riesgo Financiero = ı(RAI/RP)
Multiplicando y dividiendo por "A" y descomponiendo (A=RP+D) y (GFF=DxKi) siendo "ki" el coste de la deuda:
yor que el "cambio" en la rentabilidad de los activos (RE). El apalancamiento financiero puede ser positivo o negativo: Si RE > ki -> Apalancamiento positivo Si RE < ki -> Apalancamiento negativo
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R ENTABILIDAD El efecto del apalancamiento financiero depende de: a) La diferencia entre la rentabilidad económica y el coste de las deudas: (RE – ki) b) El ratio de endeudamiento o cociente entre los recursos propios y ajenos: (D/RP) Se puede incrementar la rentabilidad financiera a partir de una rentabilidad de los activos o rentabilidad económica dada, financiando la empresa mediante Deuda siempre y cuando la rentabilidad que saque a esos recursos de terceros (RE) sea mayor que lo que me cuestan (Ki) ese diferencial se "vierte" hacia los socios de la empresa. Las empresas utilizan el apalancamiento financiero para elevar la rentabili-
Esto demuestra el denominado "Teorema Fundamental de la Financiación" que establece que para una rentabilidad y riesgo económico dados, todo incremento de la rentabilidad financiera derivado del aumento del endeudamiento siempre lleva aparejado un incremento del riesgo financiero. Es decir, desde un punto de vista estrictamente financiero no se puede aumentar la rentabilidad de
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dad de los propietarios pero ese aumento se hace a costa de un aumento del riesgo. Es decir, para una estructura económica dada, suponiendo que RE>Ki, a medida que se hace un mayor uso del endeudamiento se incrementa la rentabilidad de los propietarios pero también aumenta el riesgo financiero que soportan. Para comprobarlo se puede establecer la relación entre el riesgo financiero y el riesgo económico.
Multiplicando y dividiendo por el total de activos "A":
los propietarios sin que estos soporten un mayor riesgo. Ejemplo: La empresa BBB SRL presenta los siguientes datos económico-financieros del ejercicio: Las ventas del ejercicio ascienden a 4.000 unidades físicas dejando un margen bruto unitario de 1.000 ¼ ca-
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R ENTABILIDAD "BALLENA" da una, incurriendo en unos costes fijos totales de 2.000.000 ¼. Respecto a la estructura económico-financiera tiene un valor de 10.000.000 ¼ repartidos al 50% entre recursos propios y ajenos. Estos últimos tienen un coste promedio del 15% anual. Determinar los ratios de rentabilidad económica y financiera de esta empresa.
RENTABILIDAD AJUSTADA AL RIESGO EN LA BANCA (RORAC) Return On Risk-Adjusted Capital (RORAC)
Resultado Antes de Intereses: RAI = 1.000 ×'; 4.000 – 2.000.000 = 2.000.000 ¼ Estructura Financiera: Recursos Propios y Deudas: RP= 5.000.000 D= 5.000.000 Gastos Financieros por Deudas: GFF= 0,15 ×'; 5.000.000 = 750.000 ¼ Resultado Antes de Impuestos: RDI = 2.000.000 – 750.000 = 1.250.000 RE= 2.000.000/ 10.000.000 = 0,2= 20% RF = 1.250.000/5.000.000 = 0,25= 25% Coeficiente de endeudamiento: L= D/RP= 1 RF= RE + (RE-Ki)D/P= 0,2 + (0,2-0,15) ×'; 1= 0,25= 25% JOSEFINA FERNÁNDEZ GUADAÑO
RENTABILIDAD "BALLENA" Véase: "Rentabilidad de un título".
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Hasta hace poco tiempo, los bancos han confiado en medidas como la rentabilidad sobre activos (ROA) o la rentabilidad sobre fondos propios (ROE) como medidas únicas de evaluación de su actividad. La puesta en marcha de la normativa internacional sobre solvencia fomentó que algunos bancos comenzaran a evaluar la rentabilidad sobre fondos propios (ROE), teniendo en cuenta los recursos propios "legales" mínimos asociados a cada actividad. En este sentido ha sido utilizado un baremo denominado ROC. (Return on Capital), creado por el "Credit Suisse First Boston" que mide el retorno proporcionado por una inversión en base al volumen de capital legal que debe mantener la entidad para poseer dicha inversión. No obstante, ni los métodos tradicionales ROA y ROE, ni la asignación de capital en función de la normativa (ROC) se han mostrado adecuados para una correcta evaluación de la actividad bancaria en su totalidad. La normativa asigna los mismos niveles de recursos propios a las entidades vinculadas al sector privado, sin considerar su "rating" ni su aportación al conjunto de la cartera es decir, el efecto positivo de la diversificación. Uno de los primeros sistemas de asignación eficiente del capital fue el desarrollado en los años setenta por Bankers Trust, que se basa en la asignación de un nivel de recursos propios asociado
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R ENTABILIDAD AJUSTADA AL RIESGO EN LA BANCA (RORAC) a cada actividad en función de los riesgos inherentes a la misma y su aportación al conjunto de la cartera. Dicho sistema ha sido conocido inicialmente bajo las siglas RAROC (Risk Adjusted Return on Capital) aunque posteriormente ha sido adaptado a las características específicas de cada entidad que lo ha implantado con distintos nombres: RORAC, RAC, RARORAC, RAC, ROAC, RARAC, etc. La implantación de sistemas RAROC tiene dos objetivos fundamentales: -
-
Gestión del Riesgo: en primer lugar es una herramienta que permite evaluar en todo momento la posición de un Banco de forma que se pueda controlar cómo varía el nivel de riesgo real en función de los cambios en la cartera, vía entrada de nuevos productos, así como por modificación de la coyuntura: precios, tipos de cambio y de interés, e indicadores macro y micro económicos. Evaluación de la Actividad: es una guía que permite conocer el nivel de rentabilidad real de cada una de las actividades en función de su consumo real de fondos propios. De esta forma se pueden seleccionar, promover y fomentar aquellas actividades, segmentos, productos o canales que contribuyen en mayor medida a crear valor para los accionistas.
Los sistemas RAROC solo pueden ser desarrollados por aquellas entidades que con anterioridad cuentan con sistemas avanzados de información de gestión y de medición de riesgos, puesto que, en definitiva, un sistema RAROC asigna un volumen de capital a cada una de las actividades del banco en función del riesgo incurrido en cada una de las mismas así como en el impacto que cada una de ellas tiene en el conjunto de posiciones de una entidad.
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Una vez conocido el volumen de fondos propios asociado a cada actividad, se debe estimar el nivel de rentabilidad ajustada en riesgo. La rentabilidad se obtiene mediante el siguiente ratio: RAROC (%) = Retorno / Capital Ajustado El retorno se obtiene una vez descontado de los ingresos y comisiones, los gastos financieros, las provisiones y saneamientos y los gastos de explotación (directos e indirectos), así como la fiscalidad. La tasa de retorno ajustada (RAROC) exigida deberá asegurar una rentabilidad sobre fondos propios variable que se deberá establecer como un diferencial sobre una base de referencia determinada (Eonia, Curva IRS, Tipo de Deuda), en función del plazo y de las expectativas macroeconómicas existentes. Deberá ser, en todo momento, superior a la tasa exigida por el mercado para inversiones similares. La expectativa del mercado para una institución concreta se obtiene a partir de los siguientes componentes: -
Inflación esperada
-
Tipo de interés libre de riesgo (Deuda Pública).
-
Prima de riesgo que el mercado exige para una cartera de riesgo similar (índice bursátil)
-
Prima asociada al riesgo específico con respecto al mercado (Beta del Sector y de cada entidad).
La estimación de los niveles de rentabilidad mínimos a exigir debe establecerse a partir del estudio de períodos largos de tiempo, al menos 10 años, ya que los
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R ENTABILIDAD ARITMÉTICA recursos propios tienen un carácter estructural. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Rentabilidad bancaria"; "Rentabilidad sobre activos (ROA)" y "Rentabilidad sobre recursos propios (ROE)".
RENTABILIDAD ARITMÉTICA Véase: "Rentabilidad de un título".
RENTABILIDAD BANCARIA
La forma más habitual de expresión del retorno sobre una determinada inversión es mediante la utilización de ratios. En el numerador figura el flujo de renta obtenida, mientras que en el denominador está el volumen de recursos empleados para su obtención. El problema consiste en seleccionar qué elementos incluir en uno u otro lado de la relación. En lo que se refiere al numerador, las dos principales formas de medición del resultado son el beneficio neto (BN) y los recursos generados (Cash Flow, CF), mientras que en el denominador se utilizan los activos totales medios (ATM) o los fondos propios (RRPP). En definitiva, combinando las cuatro variables anteriores tenemos los principales ratios de rentabilidad bancaria:
Bank yield La rentabilidad, al referirla a una actividad, debe mostrar el rendimiento o productividad del capital empleado en esa actividad. El Banco de España, en este sentido, indica que "el ratio que relaciona los resultados con los recursos propios es el indicador más apropiado de la rentabilidad bancaria". En cualquier caso, todas las medidas adoptadas por la banca deben tener como fin último la continua creación de valor para los accionistas, es decir, la obtención de una rentabilidad superior a las expectativas. Todos los análisis de la rentabilidad bancaria requieren de, al menos, dos elementos básicos: un indicador económico como criterio de medida y un estándar a partir del cual verificar si unos resultados son aceptables o no. La comparación en términos absolutos carece de sentido ya que cualquier magnitud seleccionada para medir unos resultados debe considerar simultáneamente los recursos invertidos en su generación.
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-
Cash flow sobre activos totales
-
Cash flow sobre recursos propios
-
Beneficio neto sobre activos totales medios, lo que se conoce como Rentabilidad sobre activos (Return on Assets, ROA)
-
Beneficio neto sobre Recursos Propios, más conocido como Rentabilidad sobre recursos propios (Return on Equity, ROE)
El Cash flow en el negocio bancario, suele identificarse como el resultado antes de impuestos más la suma de las partidas que no implican la utilización de fondos, como son las provisiones y las amortizaciones. La exclusión de las amortizaciones y las provisiones hace que el análisis sea incompleto pues representan un cargo apropiado a la cuenta de resultados: las primeras al recoger la utilización de la inversión que en su momento se hizo en inmovilizado material o inmaterial, y las segundas al hacer referencia al deterioro
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R ENTABILIDAD CONTINUA estimado en la cartera del banco durante un determinado período. Los principales motivos que se esgrimen para su utilización en detrimento del BN se centran en que dichas partidas pueden ser manipuladas contablemente, lo cual no está exento de razón, ya que los criterios de imputación de provisiones no se han homogeneizado a nivel internacional. Por otra parte, las amortizaciones pueden verse influidas por factores como el calendario de amortización o las leyes que permiten la actualización de balances. No obstante, la mayor objetividad que ha implantado la normativa, hace que estas diferencias se hayan reducido considerablemente con respecto a situaciones pasadas. Así, el BN, al incorporar todas las partidas de coste, debe desempeñar el papel de indicador básico del resultado de una entidad, sin menospreciar el papel complementario del CF, tanto para la detección de este tipo de anomalías como para medir la liquidez generada en un determinado período. La alternativa entre ATM o RRPP como indicadores de inversión se clarifica considerando el hecho de que el primero está inmerso en el segundo, a través de la siguiente fórmula: RRPP RRPP)
=
(Beneficio/ATM)*(ATM/
Por lo tanto, la rentabilidad sobre fondos propios proviene de la rentabilidad sobre activos totales medios, apalancada por un nivel de endeudamiento: RRPP = ROA * Nivel de Endeudamiento La rentabilidad sobre activos dificulta la comparación entre entidades con distinta tipología de negocio (banca comercial, banca privada, banca de inversión,
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banca corporativa), al diferir notablemente su grado de apalancamiento y su nivel de asunción de riesgos. Así, el BN sobre RRPP (ROE) ha pasado a ser el indicador contable más apropiado para medir el retorno sobre la inversión, y un primer paso hacia la evaluación del nivel de creación de valor de cara al accionista. Con el fin de maximizar su valor, las entidades más avanzadas han desarrollado sistemas que les permiten evaluar la rentabilidad de su actividad respecto al nivel de riesgo asociado a cada una de sus líneas de negocio. Lo que se ha venido en denominar rentabilidad ajustada al riesgo. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Rating"; "Rentabilidad ajustada al riesgo en la banca (RORAC)"; "Rentabilidad sobre activos (ROA)" y "Rentabilidad sobre recursos propios (ROE)".
RENTABILIDAD CONTINUA Continuous yield También conocida como rentabilidad instantánea, es la ganancia o pérdida total proporcionada por la inversión en un título financiero a lo largo de un período dado de tiempo, en el caso de contemplar intervalos de tiempo infinitesimales. En este caso, se asume que la generación de beneficios o pérdidas se produce de forma prácticamente instantánea y se van acumulando al capital inicial invertido. Su cálculo matemático es el siguiente:
9201
R ENTABILIDAD DE UN TÍTULO
Donde ri c es la rentabilidad continua del título i, Pfinal el precio o cotización del título i al final del horizonte temporal de inversión y Pinicial el precio o cotización del título i al inicio del mencionado horizonte. Si la inversión en el título da derecho a ciertas retribuciones económicas tales como los dividendos, las ampliaciones de capitales liberadas, la venta de derechos de suscripción preferente, etc., la anterior expresión matemática puede ampliarse con el fin de incluir estas nuevas fuentes de rendimiento. Así,
financiero a lo largo de un período dado de tiempo. Siempre que se habla sobre cualquier clase de título financiero, se hace referencia a su capacidad para obtener de él cierto nivel de rentabilidad o rendimiento, es decir, de su capacidad para no tan sólo mantener nuestro nivel de riqueza intacto, sino incluso de incrementarlo por encima del poder adquisitivo de la economía.
II.
CÁLCULO
La formulación matemática de la rentabilidad, habitualmente, es la siguiente:
Donde ri es la rentabilidad título i, Pfinal el precio o cotización del título i al final del horizonte temporal de inversión y Pinicial el precio o cotización del título i al inicio del mencionado horizonte. FRANCISCO SOGORB MIRA
RENTABILIDAD DE UN TÍTULO Security yield
Si la inversión en el título da derecho a ciertas retribuciones económicas tales como los dividendos, las ampliaciones de capitales liberadas, la venta de derechos de suscripción preferente, etc., la anterior expresión matemática puede ampliarse con el fin de incluir estas nuevas fuentes de rendimiento. Así,
I. CONCEPTO • II. CÁLCULO • III. TIPOLOGÍA
I.
CONCEPTO
Es la ganancia o pérdida total proporcionada por la inversión en un título
De esta forma, la rentabilidad total de un título puede desglosarse a su vez, en distintos tipos de rentabilidad:
9202
-
Rentabilidad por ganancia de capital, que es aquella que procede exclusi-
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R ENTABILIDAD DE UN TÍTULO vamente de las variaciones en los precios. - Rentabilidad por dividendo, obtenida por la percepción de los dividendos que reparta el título en el que se ha invertido. - Rentabilidad por otros conceptos, que es la procedente del cobro de otras remuneraciones económicas por la inversión en el título en cuestión. En algunas ocasiones, el precio o valor que se incluye en el denominador de las fórmulas de cálculo de la rentabilidad es el final, en vez del correspondiente al inicio del horizonte temporal de inversión. A la rentabilidad calculada de esta
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forma se le conoce como rentabilidad porcentual o rentabilidad "ballena", y es la utilizada en muchos de los fondos garantizados cuando nos prometen, por ejemplo, un tanto por ciento de la revalorización de una cesta de valores determinada. El anterior cambio tiene importantes consecuencias en cuanto a la obtención del resultado final de rentabilidad. La siguiente figura muestra tres ejemplos en los que se compara la rentabilidad final obtenida por el "sistema tradicional" (utilizando como denominador el precio inicial) frente a la rentabilidad calculada por el "sistema ballena (empleando el precio final como denominador).
9203
R ENTABILIDAD DE UN TÍTULO Como se puede comprobar, las diferencias entre las rentabilidades se van acentuando a medida que la distancia entre el valor inicial y el valor final se amplía. Así, por ejemplo, si consideramos que el valor inicial de un índice fuera 100 y el final 200, podemos ver que mientras en la manera clásica de calcular nuestra rentabilidad nos daría un 100%, mediante el cálculo por la fórmula de la rentabilidad ballena, el resultado sería un 50% (¡sólo la mitad de lo inicialmente estimado!). Por lo tanto, si se hubiera invertido en un fondo que nos prometiera la anterior revalorización del índice, probablemente nos hubieran pagado sólo el 50%; así que atentos a la letra pequeña de los contratos de fondos garantizados.
III.
.
Donde pi es la probabilidad de ocurrencia de cada uno de los valores de rentabilidad ri del título i.
-
Rentabilidad aritmética: es la media aritmética simple de una serie de valores de rentabilidad. En muchas ocasiones, la rentabilidad esperada o media de una inversión se obtiene a partir de una muestra histórica de rendimientos, pero normalmente se suele indicar la conocida frase de "rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidades futuras". La expresión matemática de esta rentabilidad es:
TIPOLOGÍA
Existen diferentes tipos de rentabilidades, entre las que podemos destacar las siguientes: -
Rentabilidad esperada: es la rentabilidad que un inversor espera que un activo financiero proporcione en un futuro. Se trata de una expectativa, por lo que la rentabilidad real puede ser mayor o menor. Si nos encontramos en un ambiente de certeza, la rentabilidad que esperamos obtener para cada activo coincidirá con la que realmente obtendremos y, por lo tanto, aquel título que proporcione la mayor ganancia esperada será el elegido. Desafortunadamente, la existencia de la incertidumbre implica que el rendimiento de la inversión va a estar sujeto a cierta variabilidad, y para cuantificarlo es necesario utilizar la distribución de probabilidad de los posibles rendimientos. De esta manera, se calcula la rentabilidad esperada a través de la esperanza matemática o media:
9204
.
Donde rit constituyen los distintos valores de rentabilidad y n es el número total de observaciones contempladas.
-
Rentabilidad geométrica: es la media geométrica de una serie de valores de rentabilidad. Al igual que la rentabilidad aritmética, la rentabilidad geométrica suele calcularse en base a una muestra histórica de rentabilidades, y su formulación matemática es la siguiente:
.
Donde rit constituyen los distintos valores de rentabilidad y n es el nú-
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R ENTABILIDAD DIRECTA DEL PRODUCTO (DPP)
-
mero total de observaciones contempladas.
rentabilidades de los valores que la componen.
Rentabilidad media ponderada por el valor de los flujos: es la tasa de descuento que iguala el importe de la inversión inicial con el valor actual de las rentas o rendimientos futuros que ofrezca el título en cuestión.
Matemáticamente, se calcularía de la siguiente manera:
FRANCISCO SOGORB MIRA Véase también: "Ganancia de capital"; "Rentabilidad continua" y "Rentabilidad por dividendo".
LO ESENCIAL SOBRE RENTABILIDAD DE UN TÍTULO Libros •
• • •
ELTON, E. J., GRUBER, M. J., BROWN, S. J. y GOETZMANN, W. N., Modern portfolio theory and investment analysis , Editorial John Wiley & Sons, 2007. ESTRADA, J., Finanzas en pocas palabras , Editorial Prentice Hall, 2006. MALKIEL, B. G., Un paseo aleatorio por Wall Street , Editorial Alianza, 2008. MARÍN, J. M. y RUBIO, G., Economía financiera , Editorial Antoni Bosch, 2001.
Artículos de opinión • •
MARKOWITZ, H. M., Portfolio selection , The Journal of Finance, marzo 1952, págs. 77 a 91. MARKOWITZ, H. M., Markowitz revisited , Financial Analysts Journal, 32, septiembre 1976, págs. 47 a 52.
RENTABILIDAD DE UNA CARTERA Portfolio yield La rentabilidad de una cartera viene definida por la media ponderada de las
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Donde rp es la rentabilidad de la cartera p, xi la proporción o ponderación que guarda el activo i dentro de la cartera (la suma de estas ponderaciones ha de ser igual a 1) y r ila rentabilidad del activo i. Se ha de señalar que si se tienen rentabilidades de los activos individuales en distintos períodos, éstas han de ser homogéneas, es decir, el período de cálculo de la rentabilidad ha de ser el mismo para todos los activos. Si no fuera así, la rentabilidad de la cartera no tendría sentido, dado que compararíamos datos referidos a distintos períodos temporales.
FRANCISCO SOGORB MIRA
RENTABILIDAD DEL VALOR EN RIESGO (ROVAR) Véase: "Rentabilidad ajustada al riesgo en la banca (RORAC)".
RENTABILIDAD DIRECTA DEL PRODUCTO (DPP) Direct Profit Product (DPP) El DPP es una herramienta de gestión para averiguar la rentabilidad real de un producto en su proceso de distribución y venta. Consiste en un método de cálculo que permite definir los costes de cada producto a nivel individual y cono-
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R ENTABILIDAD DIRECTA DEL PRODUCTO (DPP) cer la rentabilidad directa que el producto aporta al detallista. Es utilizado como factor de gestión y colaboración entre proveedores y distribuidores que tienen por objetivo la satisfacción del consumidor final para reducir los costes totales de distribución de los productos de gran consumo (almacén, transporte, punto de venta, etc.). El DPP surge de la profesionalización de la distribución minorista en la gestión de sus tiendas para rentabilizar al máximo sus lineales. El DPP es básico para definir la política de merchandising del distribuidor. El DPP propone sustituir el beneficio bruto del producto por el análisis de la rentabilidad directa del producto porque define mejor la contribución del producto al integrar, no sólo el costo de compra del producto al proveedor, sino todas las ventajas adicionales obtenidas (rápeles, condiciones especiales, promociones, etc.). El DPP tiene en cuenta el costo soportado por el distribuidor desde la entrada del producto en el almacén hasta su salida al cliente, es decir, el costo directo del producto. Para obtener el DPP hay que calcular primero el margen bruto y sumarle todos los descuentos y bonificaciones que obtiene del proveedor, para después deducir los costes directos de del producto.
= Rentabilidad directa del producto o DPP El DPP permite calcular tres ratios básicos: 1.
DPP/unidad. La rentabilidad directa por unidad vendida permite identificar los productos que contribuyen a maximizar beneficios
2.
DPP/semana. La rentabilidad directa del producto por semana sirve para conocer los productos que deben ser prioritarios en cuanto a almacenamiento y exposición para evitar roturas de stock y los que deben ser eliminados o modificados del surtido porque no aportan suficiente
3.
DPP/m2 lineal. Relaciona la rentabilidad directa del producto con el espacio que ocupa en el lineal de ventas, permitiendo trabajar con el "coste de oportunidad del lineal", e identificar las secciones que deben tener mayor o menor espacio de venta en el establecimiento
Por otro lado, el DPP permite decidir al detallista sobre sus estrategias para optimizar la rentabilidad del lineal. Los productos dentro del establecimiento se pueden encontrar según su DPP y rotación en los siguientes posicionamientos: 1.
DPP alto y rotación alta. Es un producto que interesa promocionar y dar más espacio en el lineal
2.
DPP alto y rotación baja. Es un producto que debe tener un precio menor y más espacio en el lineal
+ Condiciones especiales negociadas (rápeles, descuentos, mercancía gratuita, cabeceras, etc.)
3.
DPP bajo y rotación alta. Es un producto que debe tener un precio más alto y reducir sus costes directos
- Costos directos del producto (almacenamiento, manipulación del producto en tienda, costes de administración, etc.)
4.
DPP bajo y rotación baja. Es un producto que debe tener un precio más alto y eliminar del surtido
Cifra de ventas - Costo de compra del producto = Margen bruto
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R ENTABILIDAD ESPERADA DEL VAN Por último, el cálculo del DPP permite optimizar: 1.
El surtido de productos del establecimiento
2.
La fijación de los precios mínimos del producto
3.
Las decisiones de aprovisionamiento
4.
La política de merchandising del distribuidor NATALIA TARAZONA HURTADO
Véase también: "Gestión del espacio del lineal" y "Merchandising".
RENTABILIDAD ECONÓMICA Véase: "Rentabilidad".
RENTABILIDAD ESPERADA Véase: "Rentabilidad de un título".
RENTABILIDAD ESPERADA DEL VAN
ja) no sea conocido con certeza (ambiente de riesgo). En estos casos se considera que uno o más de los citados parámetros se comporta como una variable aleatoria (en la que en lugar de poder estimar un solo valor es posible determinar varias posibilidades) por lo que el VAN puede considerarse como una variable aleatoria suma de varias variables (A o Qi). Para poder determinarlo es preciso calcular inicialmente la esperanza de los flujos de caja "Qi" para posteriormente determinar la esperanza del VAN o VAN esperado.
II.
LA ESPERANZA DE LOS FLUJOS NETOS DE CAJA
Cuando en un proyecto de inversión no es posible estimar un solo valor para alguno de sus flujos de caja, se puede considerar estos como variables aleatorias. Así, "Qr i" es el valor "r" estimado para el flujo de caja del período "i", para (r =1,2,..,m) y (i =:1,2,...,n). Para determinar su esperanza o media (E(Qi)) hay que tener en cuenta la información de la que se dispone: a) Si únicamente se estiman los "m" valores pero sin determinar la probabilidad de que produzca cada uno, la esperanza se calcula de la siguiente forma:
Expected NPV (Net Present Value) I. CONCEPTO • II. LA ESPERANZA DE LOS FLUJOS NETOS DE CAJA • III. CÁLCULO DE LA ESPERANZA DEL VAN
I.
CONCEPTO
La rentabilidad esperada del VAN, es un método de valoración de inversiones aplicable en aquellas situaciones en las que alguno de los parámetros de la inversión (desembolso inicial o flujo de ca-
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b) Si además de estimar los posibles valores se puede asignar a cada uno de ellos una probabilidad. En este caso se obtiene la probabilidad "Pr", o probabilidad de que se produzca el valor "r", calculando la esperanza de la siguiente manera:
9207
R ENTABILIDAD ESPERADA DEL VAN distribución rectangular o uniforme, cuya esperanza coincide con la media, aunque no ocurre lo mismo con la varianza. c) Si se estima el flujo de caja optimista, el más probable y el pesimista pero no la probabilidad de cada uno de ellos. Se produce cuando se piensa que existe un valor más probable (Qm) a la vez que se estima que no podrá ser inferior a un segundo valor (Qp) ni superior a un tercero (Q0). En esta situación es posible aplicar alguna distribución de probabilidad entre las que destacan la distribución beta y la triangular.
También puede considerarse el desembolso inicial como una variable, en aquellas situaciones en las que no pueda determinarse un valor único. En estos casos se obtendría su esperanza (E(A)) siguiendo lo mencionado para los flujos de caja.
III.
d) Si se puede estimar un valor para el flujo de caja optimista y otro pesimista pero no la probabilidad de cada uno de ellos. En este caso sólo es posible calcular el valor mínimo (Qp) y máximo (Q0) del flujo de caja pero no un valor más probable entre ambos. Si es así, puede aplicarse una
Si el desembolso o alguno de los flujos de caja pueden estimarse con un valor único, en la expresión anterior aparecería el citado valor en lugar de su esperanza. En las decisiones de inversión, la aplicación de este criterio consiste en hacer máximo el valor de la esperanza matemática de ganancia; es decir, para que
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CÁLCULO DE LA ESPERANZA DEL VAN
Si los flujos de caja son variables aleatorias, el VAN puede considerarse como una variable aleatoria suma de una serie de variables aleatorias (cada uno de los flujos de caja). Si, a su vez, el tipo de descuento (k) se considera como un valor conocido, es posible determinar el VAN esperado aplicando el principio estadístico de que la esperanza matemática de una suma de variables aleatorias es igual a la suma de las esperanzas de cada una de dichas variables, manteniendo inalterados los valores constantes. Entonces:
sea aceptada su realización el VAN medio debe ser positivo, y en caso de elegir entre varios proyectos preferirá el que proporcione un mayor VAN esperado. Sin embargo, es un criterio limitado, ya que también hay que considerar el riesgo asociado derivado de la variabilidad de los flujos de caja, para lo que se calcula la varianza o la desviación típica del VAN. Ejemplo:
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R ENTABILIDAD FINANCIERA Los flujos netos de caja de un proyecto de inversión pueden tomar los siguientes valores en miles de euros:
-
-
Para el primer flujo neto caja se estima un valor de 50.
-
El segundo puede tomar los siguientes valores: 40; 60; 75 y 80 con unas probabilidades del 30%; 20%; 40% y del 10% respectivamente.
Si el valor del desembolso inicial es de 200, se pide determinar la efectuabilidad del proyecto según el VAN esperado si la empresa requiere un tipo de descuento del 5% para aceptar la inversión.
-
El flujo neto caja del año 3 puede tomar los siguientes valores: 55; 68 y 75 sin estimar probabilidades para cada una de ellos.
-
El cuarto año estima que el valor más probable es de 80 y que es muy difícil que sea inferior a 20 y superior a 98, aplicando una distribución beta.
El quinto año piensa que el flujo de caja estará entre 40 y 80, por lo que aplica una distribución uniforme.
Solución: Primero se determina el valor de los flujos netos de caja esperados, teniendo en cuenta que el flujo del año uno no es una variable, por lo que no es necesario calcular su esperanza:
Posteriormente se determina el VAN esperado:
Por tanto, el VAN esperado es de 67.937,01 euros. Al ser mayor que cero la inversión es efectuable.
RENTABILIDAD FINANCIERA
JAVIER ITURRIOZ DEL CAMPO Véase también: "Flujo de caja" y "Riesgo del VAN".
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Véase: "Rentabilidad".
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R ENTABILIDAD FINANCIERO-FISCAL
RENTABILIDAD FINANCIERO-FISCAL Financial yield after tax La exclusiva medida de la rentabilidad financiera deja de tener sentido real cuando se trata de comparar productos o servicios financieros que, teniendo la misma rentabilidad financiera, tienen diferente tratamiento fiscal. La elección se complica aún más si se tiene en cuenta que a cada ahorrador o inversor el tratamiento fiscal le puede afectar de forma diferente y que lo que a unos conviene a otros les perjudica. Podemos considerar que la rentabilidad financiera puede ser relativamente sencilla de medir o pronosticar mediante las técnicas habituales de análisis de inversiones, si bien, salvo en las operaciones cuyos flujos financieros están claramente predeterminados, la incertidumbre sobre las ganancias futuras supone irremediablemente que esta rentabilidad sólo se pueda conocer en términos de probabilidad. Así, por ejemplo, se puede conocer perfectamente la rentabilidad que un inversor puede obtener si realiza una imposición a plazo fijo en un banco (ya que, en general, coincidirá con el tipo de interés que abona el depósito), pero si se trata de un fondo de inversión, tan sólo se podrá establecer algún tipo de previsión sobre esa rentabilidad. En cuanto a la "rentabilidad fiscal", el propio término puede resultar confuso, porque los impuestos siempre restan rendimiento a toda operación financiera y no añaden rentabilidad ninguna, sino una minoración de rentas (salvo contadas excepciones y por razones de incentivos fiscales). Por ello, cuando se afirma que un producto tiene una rentabilidad
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fiscal mejor que la de otro, significa que el primero tiene una fiscalidad más ventajosa o menos gravosa que el otro. En este sentido, debe quedar claro que los impuestos siempre drenan o reducen los ingresos reales, incluso aunque el resultado de la declaración sea "a devolver", puesto que las cantidades que la Hacienda Pública reintegra en tal caso al contribuyente no son sino una parte mayor o menor de lo que previamente le retuvo en cada una de sus rentas. Por tanto, la rentabilidad financierofiscal de una operación financiera viene dada por la consideración de forma conjunta o global de su rendimiento financiero y de sus consecuencias fiscales, traducidas estas últimas en un posible menor pago de impuestos (o en una mayor devolución de retenciones previas). El conocimiento certero de la rentabilidad financiero-fiscal es posible en las operaciones con prestación y contraprestación prefijadas o relativamente conocidas con certeza y con un tratamiento fiscal conocido para toda la vida del producto. Además, su cálculo puede ser más exacto si se conoce la situación patrimonial, el volumen de ingresos y el origen de las restantes rentas del ahorrador o inversor. Sin embargo, cuando alguna de estas tres circunstancias no puede conocerse con suficiente precisión, dicho cálculo puede resultar no sólo complejo, sino insuficiente para tomar decisiones de ahorro o inversión. En el ejemplo anteriormente referido de la imposición a plazo fijo en un banco, se conoce con precisión la rentabilidad financiera de la operación, el momento de percepción de las rentas, la retención en el origen y la forma en que sus rendimientos deben consignarse en los impresos oficiales de la declaración de la renta. Además, con un programa informático como los que ofrece la propia
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R ENTABILIDAD GEOMÉTRICA Agencia Tributaria se puede ver cómo varía la deuda tributaria si se realiza o no esa operación. También se podría analizar si este resultado final es diferente si la misma cantidad de dinero se invierte en otro producto financiero del que se conozca su rendimiento previsto. Por supuesto, este tipo de análisis tiene sentido hacerlo cuando se planifican las inversiones, pero no cuando, sin posibilidad alguna de maniobra, llega el momento de cumplimentar los impresos para declarar las rentas obtenidas en el ejercicio anterior (como ocurre cuando en el mes de junio se declaran las rentas obtenidas hasta el 31 de diciembre del año anterior). En otras palabras, el cálculo de la rentabilidad financiero-fiscal sólo tiene sentido si se pretende utilizar para planificar con antelación el ahorro y la inversión decidiendo entre las diferentes alternativas que ofrece el mercado. Evidentemente, este tipo de cálculos previos para decidir cual es la operación que "a priori" proporciona la mejor rentabilidad financiero-fiscal se complican cuando las magnitudes financieras de la operación o los plazos no se conocen con certeza y, sobre todo, porque cada contribuyente reúne diferentes circunstancias personales y patrimoniales que condicionan decisivamente el resultado de su tributación en cada impuesto. Por ello el cálculo de esta rentabilidad financiero-fiscal sólo se puede estandarizar para determinados productos y estableciendo diferentes supuestos o grupos de niveles de ingresos, circunstancias personales y económicas, etc., que obligan al establecimiento de diversas hipótesis de partida que limitan su generalización. Así, por ejemplo, frecuentemente las entidades financieras indican en su publicidad las percepciones previstas y la rentabilidad financiero-fiscal, en términos de
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ingresos, que una persona puede percibir en función de sus aportaciones a un plan de pensiones y en función de sus ingresos medios. No es tan sencillo determinar con precisión la rentabilidad financiero-fiscal de una operación de compraventa de acciones, dada la incertidumbre en el precio de venta y la indefinición del momento más adecuado para esa venta. La complicación puede ser aún mayor si se realizan varias operaciones durante el mismo período impositivo y si el resultado de unas debe tenerse en cuenta para la determinación de las consecuencias fiscales sobre otras operaciones. Así, por ejemplo, puede ser conveniente calcular la cantidad más conveniente que se puede aportar un determinado año a un plan de pensiones, al objeto de reducir la deuda tributaria, pero este cálculo deberá tener en cuenta que una mayor aportación reducirá la base imponible y, por tanto, podría llegar a limitar las posibles deducciones por otros conceptos. La rentabilidad financiero-fiscal es útil tanto para comparar entre diversas fórmulas de ahorro e inversión como para valorarlas individualmente. Ahora bien, esa comparación requerirá el análisis conjunto de todos los posibles supuestos y circunstancias para que el contribuyente pueda establecer una planificación financiero-fiscal lo más acertada posible. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Rentabilidad".
RENTABILIDAD GEOMÉTRICA Véase: "Rentabilidad de un título".
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R ENTABILIDAD MEDIA PONDERADA POR EL VALOR DE LOS ...
RENTABILIDAD MEDIA PONDERADA POR EL VALOR DE LOS FLUJOS
tiempo, que generalmente se considera anual. -
Véase: "Rentabilidad de un título".
RENTABILIDAD MULTIPERÍODO Véase: "Rentabilidad de un título".
RENTABILIDAD NOMINAL Nominal yield I. CONCEPTO • II. CÁLCULO DE TASAS NOMINALES Y REALES • III. EJEMPLO DE VALORACIÓN DE UNA INVERSIÓN SOMETIDA A TASA DE INFLACIÓN
I.
CONCEPTO
La inflación se concreta en la elevación de los precios durante un período de referencia, y se traduce en la desvalorización o pérdida de poder adquisitivo. Por ello, es preciso distinguir entre la rentabilidad real (la que realmente se obtiene descontando el efecto de la inflación; es decir, la rentabilidad obtenida como resultado de una operación); y la rentabilidad nominal (la que aparentemente se obtiene teniendo en cuenta el efecto de la inflación). Desde otro punto de vista se puede afirmar que: -
El tipo de interés nominal permite saber cuál será el valor futuro de una unidad monetaria transcurrido un
9212
El tipo de interés real mide el rendimiento de un capital prestado, en términos de la cantidad de bienes y servicios que se pueden adquirir (poder adquisitivo), en vez de considerarlo en términos monetarios.
Es importante insistir en que la inflación Influye en el tipo de interés final, pero no tiene relación directa con el precio del dinero (en sentido estricto). Si hay inflación, los inversores exigirán un mayor tipo de interés tratando de evitar que cuando reciban su capital original éste se vea afectado por la pérdida de poder adquisitivo que supone la existencia de inflación. En otras palabras, la inflación contribuye a elevar el tipo de interés final que realmente observa el inversor. -
Tipo de Interés Nominal: sólo tiene en cuenta el efecto del tiempo.
-
Tipo de Interés Real: además el efecto del tiempo incorpora el efecto de la inflación, es decir, ofrece el resultado en términos de poder adquisitivo. Por ello, el nominal es mayor que el real.
Así por ejemplo, si un capital se invierte al 10% anual, dentro de un año se habrá incrementado en 10 euros más, por lo que el capital resultante será de 110 euros; pero ese rendimiento nominal o monetario del 10% no asegura la capacidad de compra de dicho importe, pues puede ocurrir que con los 110 euros obtenidos transcurrido un año, no fuese posible comprar los mismos bienes y servicios que con los 100 euros originales. La fórmula para convertir las tasas nominales en reales y viceversa, siendo conocida o estimada la tasa de inflación anual, es la siguiente:
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R ENTABILIDAD NOMINAL (1+ In ) = ( 1+ Ir ) ( 1 + g) Siendo: In= interés nominal Ir = interés real
do a que el tipo de interés nominal era menor que la tasa de inflación. Así, por ejemplo, si se solicitaban préstamos que incluyendo el diferencial de Euribor se quedaban en torno al 2,5% y la tasa de inflación era el 3%, el resultado era: (1 + iN) = (1 + iR) x (1 + g)
g = tasa de inflación. Así, por ejemplo, si en un país el tipo de interés nominal fuese del 10%, y durante el mismo periodo anual la inflación fuese del 7%; 100 euros se convertirían nominalmente en 110, ahora bien, debido a la inflación, los bienes que se compraban por 100 euros, ahora se comprarían por 107 euros. Así, la rentabilidad real, medida en términos de poder adquisitivo será sólo del 2,8%; es decir, que el tipo de interés real ha sido del 2,8%, pues:
(1 + 0,025) = (1 + iR) x (1 + 0,03) Por tanto iR = -0,48% Ejemplo: Se invierte en un depósito a plazo a un año que liquida al vencimiento un 7%. La tasa de inflación anual soportada ha resultado ser el 3%. ¿Cuál es la tasa real de rentabilidad que obtiene el inversor al vencimiento?. (1 + iN) = (1 + iR) x (1 + g)
(1 + 0,1) = (1 + Ir) x (1 + 0,07), luego Ir = 2,8%
II.
CÁLCULO DE TASAS NOMINALES Y REALES
Ejemplo: Se solicita un préstamo con un tipo de interés anual del 5%. La tasa anual de inflación esperada para ese año es el 3%. ¿Cuál es la tasa real de la operación?. (1 + iN) = (1 + iR) x (1 + g) (1 + 0,05) = (1 + iR) x (1 + 0,03) Por tanto iR = 1,94% Ejemplo: entre los años 2003 y 2007 (aproximadamente), se comentaba que los intereses reales eran negativos, debi-
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(1 + 0,07) = (1 + iR) x (1 + 0,03) Por tanto iR = 3,88%. Nótese que no es 4% como se indica muchas veces mediante cálculo aproximado
III.
EJEMPLO DE VALORACIÓN DE UNA INVERSIÓN SOMETIDA A TASA DE INFLACIÓN
Una inversión presenta la siguiente dimensión financiera (expresado en euros): -100/40/75/20. El inversor que se plantea la realización de esta inversión exige una rentabilidad mínima a todos sus proyectos del 15%. ¿Sería viable el proyecto para este inversor?. Para averiguarlo se actualizan las citadas cantidades:
9213
R ENTABILIDAD POR DIVIDENDO ¿Cambiaría su decisión si la tasa de inflación anual fuese del 4%?
Como puede comprobarse, al incorporar el efecto de la inflación en la inversión analizada, el proyecto deja de ser interesante para el inversor, ya que el valor obtenido es negativo. Por tanto la incorporación de la inflación afecta de forma negativa a la valoración de la inversión. RICARDO PALOMO ZURDO MAYRA VIEIRA CANO
RENTABILIDAD POR DIVIDENDO Dividend yield La rentabilidad por dividendo es aquella fuente de rentabilidad que procede exclusivamente del cobro de dividendos por ser titular de unas acciones. Se expresa en términos porcentuales y, matemáticamente, se calcula de la siguiente manera:
partidos por los bonos y obligaciones del Estado. Generalmente, las empresas con una elevada rentabilidad por dividendo suponen oportunidades de compra en comparación con empresas que ofrecen una ratio inferior. La lógica subyacente es la de invertir en acciones que el mercado valora que van a repartir una ganancia asegurada para el accionista (el dividendo) por encima de lo que el mercado valora la acción en mercado. Por ello, no es tan relevante que el precio de la acción caiga ya que, en cualquier caso, el ingreso está asegurado en forma de dividendo. Por ello, se trata de una operación de carácter defensivo para situaciones bajistas de mercado o para inversores que buscan una ganancia periódica asegurada.
De acuerdo a la anterior expresión, existe una relación directa entre el dividendo repartido y la rentabilidad por dividendo, mientras que la relación es inversa entre el precio o cotización y la rentabilidad por dividendo.
En ocasiones, en vez del término "Rentabilidad por Dividendo" suele emplearse el término "Rendimiento de dividendos". Rendimiento, según la RAE significa "producto o utilidad que rinde o da algo", mientras que rentabilidad es "la cualidad de rentable o la capacidad de rentar, es decir, que produce renta suficiente o remuneradora". Así, por proximidad de significados suelen considerarse ambas acepciones sinónimas para ciertas acepciones o voces, como es este el caso, ya que ambos conceptos reúnen la capacidad de generar un resultado o beneficio esperado mayor al presente.
Habitualmente, la rentabilidad por dividendo suele compararse con la rentabilidad de la deuda pública, dado que los dividendos se asimilan a los cupones re-
Las empresas que reparten con asiduidad dividendos suelen ser grandes con un negocio estable y con una tasa de crecimiento inferior al mercado, ya que
En concreto, la rentabilidad por dividendo se puede calcular comparando el dividendo esperado por acción (DPA) y el precio de cotización de la misma, según la expresión:
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R ENTABILIDAD SOBRE RECURSOS PROPIOS (ROE) de otra forma precisarían de recursos extra para financiar su expansión a costa del accionista. Se trata de las utilities (eléctricas, gas, energía, etc.) y los bancos fundamentalmente. Asimismo, en cuanto a los dividendos contemplados, si son del año anterior, hablamos de un dato histórico que poco tiene que ver con las expectativas del negocio y, si se trata de un dividendo esperado, la falta de seguridad en cuanto al reparto podría distorsionar la ratio. Por último la política de dividendos podría hacer inoperante la ratio: la empresa en un determinado momento podría reducir o incluso anular el pago de dividendos en pro de un plan de expansión o por la necesidad de reinvertir en negocios futuros. JOSÉ RAMÓN SÁNCHEZ GALÁN FRANCISCO SOGORB MIRA
RENTABILIDAD REAL
El ROA expresa, en definitiva, la rentabilidad económica o del negocio. Este ratio puede oscilar notablemente en función de la orientación de las actividades de la entidad. Téngase en cuenta que son numerosas las variables que originan que dos balances bancarios tengan una estructura lo suficientemente diferenciada como para que los resultados en términos de ratio queden desvirtuados en su valor comparativo. Incluso de un año a otro, una misma entidad puede variar la tendencia de su actividad de forma que el ratio ROA comparado con el del ejercicio precedente pierda significación. En los últimos años, la proporción de resultados no directamente relacionados con los activos son cada vez mayores. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
Véase: "Rentabilidad nominal".
RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS (ROA) Return On Assets (ROA) Esta rentabilidad, utilizada frecuentemente en la comparación de resultados de las entidades o globalmente del sistema bancario, es el ratio que resulta de dividir los resultados antes de impuestos por el activo total medio que en algunas publicaciones se denomina balance total medio, si bien hay que advertir que ello puede dar lugar a confusión, ya que no deben incluirse las cuentas de orden.
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RENTABILIDAD SOBRE RECURSOS PROPIOS (ROE) Return On Equity (ROE) Es el porcentaje que se obtiene de dividir los resultados finales antes de impuestos, o beneficio neto (BN) por los recursos propios, esto es el capital y las reservas. Es la tasa de beneficios sobre el capital acumulado.
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R ENTAS FINANCIERAS DIFERIDAS Todas estas variables han de expresarse en términos medios, sobre todo si se quiere eliminar elementos estacionales que pueden distorsionar su significado como medida de la rentabilidad financiera representativa del ejercicio. Cuando se aplica a las entidades de crédito, esta rentabilidad financiera es la correspondiente al capital invertido por sus propietarios, expreso o tácito, como ocurre en el caso de las Cajas de Ahorros que, aunque no tienen propietarios, el cálculo de su rentabilidad financiera ha de hacer se sobre su fondo dotacional, en la mayoría de las cajas de cuantía testimonial, y de las reservas, partidas a las que habría que sumar los fondos de participación y las reservas de los cuotapartícipes, en caso de que se hayan emitido cuotas participativas. Estas cuotas participativas vienen a ser una especio de acciones sin voto diseñadas específicamente para dotar de recursos propios básicos externos a las cajas de ahorros, con lo que se equiparan a los bancos y se les permite hacer ampliaciones de capital. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
RENTING I. CONCEPTO • II. NOTAS CARACTERÍSTICAS • III. OPERATIVA
I.
Contrato de alquiler a largo plazo de un bien, que se celebra entre una compañía especializada arrendadora y un arrendatario, el cual incluye una serie de servicios complementarios que se amoldan a las necesidades del segundo. En España no existe una regulación legal específica del renting, debiendo remitirse a lo que de forma general regula el Código Civil sobre el contrato de arrendamiento de bienes, y a lo que libremente dispongan las partes contratantes de la operación.
II.
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Es un servicio de tipo integral.
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Es ofrecido por entidades financieras y por grandes compañías especializadas, así como por divisiones y filiales de los propios fabricantes de los bienes.
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Puede realizarse sobre bienes muebles (maquinaria, vehículos, ordenadores, fotocopiadoras, etcétera) y también sobre inmuebles, aunque este último caso es mucho menos habitual.
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Con la operación no se persigue la propiedad del bien sino solamente su disfrute.
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El arrendatario puede realizar o no una actividad empresarial o profesional.
Véase: "Renta financiera".
RENTAS FINANCIERAS INMEDIATAS Véase: "Renta financiera".
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NOTAS CARACTERÍSTICAS
Las principales características que definen a este producto son las siguientes:
Véase también: "Rentabilidad bancaria".
RENTAS FINANCIERAS DIFERIDAS
CONCEPTO
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R ENTING -
El contrato de renting tiene carácter irrevocable, salvo pacto en contrario entre las partes.
III.
OPERATIVA
El arrendatario puede utilizar el bien con las limitaciones que se especifiquen en el contrato en función del uso. De este modo, puede establecerse un número determinado de horas/mes para una máquina, un número de fotocopias/año para una copiadora o un número de kilómetros/año para un automóvil. Por lo general, el contrato incluye unas cláusulas de penalización económica para el caso de que se sobrepase la utilización inicial pactada del bien. También es posible pactar una bonificación en el precio para el arrendatario si este no alcanza el uso previsto. El coste de la operación se fracciona en cuotas periódicas que suelen ser mensuales, prepagables y constantes, y se calcula en función del bien arrendado, los servicios complementarios contratados y la duración del arrendamiento. Además es habitual que se exija al arrendatario el depósito de una fianza a la firma del contrato, equivalente a una o dos cuotas, reintegrable a la finalización del mismo. En el caso de un renting realizado sobre un automóvil, por ejemplo, la cuota periódica variará en función de la marca y modelo elegidos, del descuento de flotas aplicado por el fabricante (que la entidad arrendadora suele trasladar al arrendatario), del plazo arrendado, del kilometraje anual y de los servicios contratados (seguro a todo riesgo, cambio de neumáticos, impuesto de circulación,
mantenimiento, averías, etcétera). En cuanto al mantenimiento de los bienes, fundamentalmente el correspondiente a maquinaria y vehículos, es habitual que se obligue al arrendatario a realizarlo en los talleres concertados por la compañía de renting. De igual modo, en algunos tipos de renting, como en el caso del efectuado sobre vehículos, el cliente debe amoldarse a la oferta limitada de modelos que ofrece el arrendador. Al finalizar el período de arrendamiento, se puede optar entre devolver el bien a la compañía de renting o prorrogar el contrato de alquiler. Aunque la operación no incluya opción de compra (recordar que con ella se persigue únicamente el disfrute del bien), puede ofrecerse la posibilidad de negociar la transmisión del elemento al finalizar el contrato, en función de cuál sea su valor de mercado. El renting parece un servicio adecuado para usuarios que trabajan con activos expuestos a rápidas transformaciones, los cuales necesitan tener siempre al día. Por otro lado, facilita la gestión administrativa de los empresarios al integrar en una única factura el alquiler y los servicios complementarios de los bienes, permitiendo además un mejor control de ciertos elementos de coste empresarial que se transforman de naturaleza variable a fija (mantenimiento, reparaciones, seguros, etcétera). No obstante, no es una opción que se encuentre disponible para todos los bienes empresariales que se puedan necesitar.
CONDICIONES BÁSICAS DEL CONTRATO DE RENTING DE AUTOMÓVILES Qué incluye
Qué excluye
Gestión integral del vehículo (compra, matri- Pago de las multas por infracciones que pueda culación, mantenimiento, etcétera) cometer el usuario en la utilización del vehículo
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R ENTING Qué incluye
Qué excluye
Gestión y pago de los impuestos correspon- Reparaciones por daños debidos al mal uso dedientes (matriculación, circulación, etcétera) mostrado del vehículo o irresponsabilidades cometidas Contratación del seguro de vehículos en las diferentes modalidades posibles
Responsabilidad por conducción bajo los efectos del alcohol, estupefacientes u otras drogas
Mantenimiento preventivo del vehículo con- Daños que provengan del incumplimiento de forme a las revisiones indicadas por el fabri- las instrucciones especificadas por el fabricante o por la conducción o realización de práticas cante temerarias Asistencia en carretera desde el kilómetro 0 o desde un determinado punto kilométrico
Limpieza del vehículo
Atención integrada en un único número de teléfono durante 24 horas los 365 días
Gastos de peaje y del combustible
Mantenimiento integral del vehículo incluyendo piezas y mano de obra Reparaciones del vehículo Sustitución de neumáticos a partir de un número de kilómetros Asistencia jurídica Vehículo de sustitución si el alquilado se halla en el taller Informes periódicos acerca de la gestión de los vehículos Fuente: Revista Emprendedores, Nº 121, 2007, pág. 151.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Artículos de opinión •
LO ESENCIAL SOBRE RENTING
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Libros • •
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FERNÁNDEZ INGLÉS, J. V. El renting de bienes muebles , DYL Publicitarios, 1996. VERONA MARTEL, M. C. ET AL. Introducción al renting , Universidad de las Palmas de Gran Canaria, 2004.
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ASTORGA SÁNCHEZ, J. A. El renting: una visión general . Actualidad Financiera, N.º 12, 1998, págs 47 a 62. BENGUIGUI DÍAZ, A. Renting operativo on-demand y la renovación tecnológica . Estrategia Financiera, N.º 261, 2009, págs. 56 a 59. CANTALAPIEDRA ARENAS, M. Leasing financiero frente a renting: financiación o servicio . Estrategia Financiera, N.º 261, 2009, págs. 50 a 55. GOZALO ALONSO, J. A. Renting: una herramienta eficaz de gestión . Estrate-
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R ENUNCIA A RAE
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gia Financiera, N.º 155, 1999, págs. 51 a 53. MARTÍNEZ CAÑELLAS, A. Concepto, clases y régimen jurídico del contrato de renting . Diario LA LEY, N.º 7108, 2009. MARTÍNEZ GIL, C. Cómo gestionar el renting de vehículos . Estrategia Financiera, N.º 183, 2002, págs. 47 a 51.
RENTISTA
pedirle vivir de sus rentas sin desarrollar otras actividades lucrativas. En general, un rentista suele tener un elevado grado de aversión al riesgo, y suele distribuir sus inversiones en productos seguros, que le garanticen poder permanecer en su situación actual. Por ello, un rentista es más inversor de renta fija que de renta variable, y en el caso de que compre acciones, suele ser muy conservador en su elección: eléctricas, telefónicas, etc. MIGUEL CÓRDOBA BUENO
Renter Aquella persona que tiene un patrimonio cuyos activos la proveen de rentas periódicas, con las cuales puede cubrir sus necesidades habituales, recibe el nombre de rentista. Rentista es, por tanto, aquella persona que recibe renta, en contraposición con los trabajadores que reciben salarios por su trabajo, y los empresarios que reciben dividendos de sus empresas por asumir determinados riesgos. El rentista, para ser calificado como tal, debe recibir la renta sin que medie participación en la gestión de su obtención. En la actualidad, el rentista tiene una cartera de bonos, que le proveen de una renta fija, o bien tiene inmuebles alquilados que le dan un alquiler periódico. Las rentas suelen ser estables, aunque en muchos casos están ligadas al nivel de la inflación o de los tipos de interés, por lo que hay períodos en los que el nivel adquisitivo del rentista puede disminuir mucho, e incluso llegar a im-
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RENUNCIA A RAE RAE renunciation La normativa del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas prevé tres métodos posibles para determinar el Rendimiento Neto de aquellos empresarios y/o profesionales que desarrollan una actividad económica. Concretamente: Estimación Directa, en su doble vertiente, Normal y Simplificada y Estimación Objetiva. La aplicación de uno u otro sistema de determinación del rendimiento está vinculado al cumplimiento de una serie de requisitos, y en algunos casos, especialmente en lo que a la Estimación Directa Simplificada y a la Objetiva se refiere, a la voluntad del sujeto pasivo. Así, aquellos contribuyentes que consideren que aplicar estos mecanismos de determinación del rendimiento es negativo para ellos, pueden renunciar a su utilización.
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R ENUNCIA A RAE
Así, tal y como se refleja en el gráfico anterior, quienes ejerzan alguna actividad económica que, de acuerdo con la normativa del impuesto deba tributar por el régimen de Estimación Objetiva, podrá renunciar a ella, pasando a aplicar Estimación Directa Simplificada. Por su parte, quienes deban determinar su rendimiento de acuerdo con las normas de la Estimación Directa Simplificada y no deseen hacerlo, podrán renunciar a ella y utilizar el método de Estimación Directa Normal. La renuncia puede hacerse, tal y como se recoge en el gráfico de abajo hacia arriba y no al revés. Así, por ejemplo, un sujeto pasivo no puede renunciar a la Estimación Simplificada para pasar a la Objetiva. La renuncia deberá efectuarse, con carácter general, durante el mes de Diciembre anterior al año en que deba surtir efecto, presentando la declaración censal (modelo 036), o cuando se presente el pago fraccionado del primer trimestre del año natural en que deba surtir efectos en la forma dispuesta para el régimen de Estimación Directa (esto último en el caso de renuncia a la Estimación Objetiva). En el caso de inicio de actividad la renuncia deberá efectuarse al presentar la declaración censal de inicio de actividad.
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La renuncia produce las siguientes consecuencias: a) El contribuyente deberá determinar el rendimiento neto de todas sus actividades empresariales y profesionales por el método de Estimación Directa Simplificada (Normal) si renuncia a una actividad que cumple los requisitos previstos para aplicar Estimación Objetiva (Simplificada). b) La renuncia tendrá efectos durante un período mínimo de tres años. Transcurrido este período, la renuncia se entiende prorrogada tácitamente para cada uno de los años siguientes, salvo que se revoque expresamente durante el mes de diciembre anterior al año que deba surtir efecto. A la hora de efectuar la renuncia, debe tenerse en cuenta además que si un sujeto pasivo realiza simultáneamente varias actividades económicas (empresariales o profesionales) debe utilizar el mismo sistema de determinación del rendimiento para todas ellas. De esta manera, la renuncia a un régimen de determinación del rendimiento para una actividad
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R EPATRIACIÓN (GESTIÓN DE EXPATRIADOS) condiciona también al resto de actividades ejercidas por el contribuyente. BEGOÑA BARRUSO CASTILLO Véase también: "Estimación directa normal"; "Estimación directa simplificada" y "Estimación objetiva por índices, signos y módulos".
REPARTO DE BENEFICIOS Véase: "Distribución de resultados".
REPARTO PRIMARIO Véase: "Cuadro de reclasificación de cargas indirectas".
REPARTO SECUNDARIO Véase: "Subreparto".
REPATRIACIÓN (GESTIÓN DE EXPATRIADOS)
tres: detección de la necesidad de expatriar, desarrollo del proceso de expatriación y, por último, la finalización de la expatriación o repatriación del expatriado. En cada una de estas etapas del proceso van a estar presentes los siguientes planos: el económico, coste de la expatriación; la eficacia empresarial, resultados esperados según objetivos establecidos; el profesional, desarrollo, aprendizaje y carrera profesional del expatriado; y el personal y familiar, conciliación de la vida profesional y familiar del expatriado. La repatriación es el aspecto más complejo de las asignaciones internacionales. Los expatriados han sido objeto de un creciente número de investigaciones; sin embargo, el último paso de la expatriación, es decir, el regreso al país de origen, que los convierte en repatriados, no se ha estudiado con la misma intensidad, al igual que el efecto que la experiencia internacional ha tenido en el avance de sus carreras tras la repatriación. Así, la satisfacción respecto a la repatriación fundamentalmente depende del impacto de la asignación internacional en la carrera profesional del expatriado.
El termino repatriación, bajo la perspectiva de la dirección de recursos humanos en empresas internacionales o en fase de internacionalización, hace referencia a la última etapa del proceso de expatriación de personas a las filiales extranjeras desde la empresa matriz.
La repatriación es la etapa más difícil con la que se enfrenta la empresa en el proceso de expatriación y, sin embargo, las empresas la ignoran sistemáticamente. Los cambios que se producen a la vuelta de la expatriación son drásticos, tanto a nivel profesional como personal. Normalmente, al regreso hay una pérdida significativa de las ventajas que se disfrutaban en el destino de la expatriación, como es un puesto de trabajo de nivel inferior al de la expatriación, en muchas ocasiones similar al que tenían antes de la partida, y en el que no se les reconoce la experiencia y conocimientos adquiridos durante su permanencia en el extranjero.
Las etapas que normalmente sigue un proceso de expatriación suelen ser
Por último se debe señalar, que según el informe elaborado por Deloitte
Repatriation (Management of expatriates)
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R EPERCUSIÓN TRIBUTARIA Touche en 2003, sólo un 15 % de las empresas del estudio declara tener definido un plan de carrera al inicio del periodo que determina la incorporación del expatriado a su regreso a un puesto concreto, frente, en principio, a un 85 % de los encuestados, que no tienen establecido formalmente una política de reincorporación de sus expatriados a un puesto concreto a su vuelta. Esta última situación afecta muy negativamente al nivel de motivación del expatriado y con demasiada frecuencia es causa de los altos índices de rotación externa que se dan entre los expatriados, con la consecuente pérdida de conocimientos y experiencia para la empresa.
LO ESENCIAL SOBRE REPATRIACIÓN (GESTIÓN DE EXPATRIADOS) Libros • •
Artículos de opinión •
Por otra parte, entre las principales conclusiones que se obtienen del estudio realizado por el profesor del IESE, Sandalio Gómez López-Egea, Titular de la Cátedra SEAT de Relaciones Laborales, "Política de expatriación y repatriación en multinacionales: visión de las empresas y de las personas", cabe destacar que entre los principales problemas que impiden el éxito final en los procesos de expatriación están la falta de planificación previa en la carrera profesional del candidato a expatriar y la no consideración, entre los criterios de selección de expatriados, el de la dimensión familiar. Estos aspectos, falta de planificación de la carrera profesional y el no tener en cuenta la dimensión familiar del candidato, según el citado informe, deberán ser tenidos en cuenta por las empresas, ya que no sólo hay que considerar el éxito concreto de un proceso de expatriación sino la aceptación futura por parte de otras personas que puedan verse afectados por el traslado internacional. MARCELO PASCUAL FAURA Véase también: "Asignaciones Internacionales".
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DELOITTE TOUCHE, La gestión internacional de los recursos humanos en España . Deloitte Touche, 2003. GÓMEZ, S. y FERNÁNDEZ, L. Políticas de expatriación y repatriación es multinacionales: visión de las empresas y de las personas . IESE Business School - Universidad de Navarra, 2005.
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BLACK, J. y GREGERSEN, H. (1999) The right way to manage expats . Harvard Business Review. vol. 77 n.º 2, pp. 52-63. SUUTARI, V. y BREWSTER, C. (2003) Repatriation: empirical evidence from a longitudinal study of career and expectations among Finish expatriates . International Journal of Human Resource 14, 7, November, pp. 1132-1151. TAHVANAINEN, M. (2000) Expatriate performance management . Human Resources Management, vol. 39, 2, pp. 267-280.
REPERCUSIÓN TRIBUTARIA Tax implication Es el hecho por el cual una persona o entidad repercute una cuota tributaria a otras personas o entidades, que generalmente coincidirá con aquel que realiza las operaciones gravadas. El repercutido deberá satisfacer al sujeto pasivo el importe de la cuota repercutida, y éste último será el obligado al pago frente a la Administración Tributaria. Son ejemplos
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R EPOSICIÓN DEL DERECHO A LA PRESTACIÓN POR ... de repercusión tributaria las cuotas del Impuesto sobre el Valor Añadido, las retenciones y los ingresos a cuenta. JUAN JOSÉ BENAYAS DEL ÁLAMO Véase también: "Cuota tributaria" e "Impuesto sobre el Valor Añadido".
REPLACEMENT CAPITAL Véase: "Capital riesgo".
REPO Véase: "Cesión de activos de deuda con pacto de recompra".
REPOSICIÓN DEL DERECHO A LA PRESTACIÓN POR DESEMPLEO Restored right to unemployment benefit El artículo 3 del Real Decreto-Ley 2/2009 regula lo que se denomina reposición del derecho a la prestación por desempleo. Se trata de conciliar situaciones de crisis laboral con el mantenimiento de la protección de los desempleados posteriores. Así, cuando se autorice a una empresa en virtud de expediente de regulación de empleo o procedimiento concursal a suspender los contratos de trabajo, de forma continuada o no, o a reducir el número de días u horas de trabajo, y posteriormente se autorice por resolución administrativa en expediente de regulación de empleo o por resolución judicial en procedimiento concursal la extinción de los contratos, o se extinga
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el contrato al amparo del artículo 52.c) del Estatuto de los Trabajadores, estos trabajadores afectados tendrán derecho a la reposición de la duración de la prestación por desempleo de nivel contributivo por el mismo número de días que hubieran percibido el desempleo total o parcial en virtud de aquéllas autorizaciones con un límite máximo de 120 días, siempre que se cumplan las siguientes condiciones: a) que la resolución administrativa o judicial que autorice la suspensión o reducción de jornada se haya producido entre el 1 de octubre de 2008 y el 31 de diciembre de 2009, ambos inclusive; b) que el despido o la resolución administrativa o judicial que autorice la extinción se produzca entre la fecha de entrada en vigor de este Real Decreto-ley y el 31 de diciembre de 2011. Asimismo cuando se autorice a una empresa en virtud de expediente de regulación de empleo o procedimiento concursal a suspender los contratos de trabajo, de forma continuada o no, o a reducir el número de días u horas de trabajo, durante el cual los trabajadores hayan agotado la prestación por desempleo a la que tuvieran derecho, y posteriormente se autorice por resolución administrativa en expediente de regulación de empleo o por resolución judicial en procedimiento concursal la reducción de jornada o suspensión de los contratos, los trabajadores afectados por dichas autorizaciones que no hayan generado un nuevo derecho a prestación contributiva tendrán derecho a la reposición de la duración de la prestación por desempleo de nivel contributivo por el mismo número de días que hubieran percibido el desempleo total o parcial en virtud de la anterior suspensión o reducción de jornada con un límite máximo de 90 días,
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R EPRESENTANTE DE COMERCIO siempre que se cumplan las siguientes condiciones: a) que la resolución administrativa o judicial que hubiera autorizado esa anterior suspensión o reducción de jornada se haya producido entre el 1 de octubre de 2008 y el 31 de diciembre de 2009, ambos inclusive; b) que la resolución administrativa o judicial que autorice la posterior suspensión o reducción de jornada se produzca entre la fecha de entrada en vigor de este Real Decreto-ley y el 31 de diciembre de 2009. La reposición prevista en los apartados anteriores se aplicará al mismo derecho a la prestación por desempleo que se consumió durante la suspensión temporal o reducción temporal de la jornada de trabajo. El derecho a la reposición se reconocerá de oficio por la entidad gestora en los supuestos en los que se solicite la reanudación o reapertura de la prestación por desempleo. En los supuestos en que esté agotado el derecho se deberá solicitar la reposición, siendo de aplicación lo establecido en el artículo 209 de la Ley General de la Seguridad Social de 1994. ENRIQUE LÓPEZ LÓPEZ Véase también: "Prestación por desempleo".
REPRESENTANTE DE COMERCIO
tos dependientes o empleados, se hace ahora referencia al supuesto de colaboración entre diversos empresarios autónomos, esto es, se trata de supuestos en que unos empresarios ponen su organización al servicio de otros empresarios. En este ámbito, reviste particular interés la problemática relativa a los supuestos de colaboración destinados a facilitar la promoción o la conclusión de contratos por cuenta de otro empresario. Son de destacar, entre estos colaboradores, figuras clásicas como los comisionistas, los agentes y los corredores o mediadores. No obstante, en tiempos más recientes, ha surgido con fuerza una categoría de colaboradores que ha adquirido sustantividad propia. Se trata, en sentido amplio, de los distribuidores, esto es, todos aquéllos empresario que, de manera estable y continuada, se dedican a facilitar la difusión o colocación de los productos del empresario en el mercado. Es el caso de los concesionarios, de los franquiciados, y de los mismos agentes en sentido estricto, figuras todas ellas que, si bien en una perspectiva económica parece que pueden considerarse conjuntamente sin demasiada dificultad, debe decirse que desde el punto de vista jurídico la forma de operar de unos y otros distribuidores presenta algunas divergencias. En el marco de las denominadas relaciones de agencia, la comisión es la forma mercantil del mandato. Se trata de un mandato cualificado por la naturaleza mercantil del acto que conforma su objeto, y también por razón del carácter de comerciante del comitente o del comisionista (artículo 244 del Código de Comercio).
Business representative Desde siempre el empresario se ha visto necesitado de rodearse o de contar con otras personas que le auxilien en el desenvolvimiento de su actividad económica. A diferencia del supuesto de suje-
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El comisionista puede contratar en nombre propio o en el de su comitente. En plazas alejadas entre sí, la seguridad de las contrapartes exige reforzar la certidumbre de las relaciones de responsabilidad y representación. En este marco,
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R EPRESENTANTE FISCAL no es indiferente que el comisionista quede directamente obligado con el otro contratante. Para excluir el compromiso propio y generar la vinculación directa del representado o mandante, el comisionista que actúa en nombre ajeno deberá manifestarlo, y en el caso de que el contrato sea por escrito, deberá expresarlo en el cuerpo del mismo o en la antefirma, declarando el nombre, apellido y domicilio del comitente. De esta forma, el contrato y las acciones que se derivan del mismo producirán efectos entre el comitente y la persona o personas que contrataron con el comisionista (artículo 247). De cualquier forma, en tutela de la posición de aquélla persona que contrata con quien aduce ser comisionista de un tercero, como quiera que la certeza de la representación es una cuestión de hecho, para el caso de que el aludido comitente la negara, el comisionista queda obligado con la persona con quien contrata mientras no pruebe la comisión, sin perjuicio de las eventuales acciones a sostener entre comitente y comisionista. Pero el representante de comercio puede ser también un profesional independiente cuya función primordial sea la de colaborar con uno o varios empresarios en la permanente promoción, negociación y concreción de operaciones mercantiles en nombre y por cuenta de aquéllos, mediante una retribución y en una zona determinada. De este modo, al menos en España, es una característica fundamental del agente comercial su independencia respecto del empresario. LUÍS ANTONIO SOLER PASCUAL Véase también: "Contrato de agencia".
REPRESENTANTE FISCAL Tax Representative
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Es aquella persona física o jurídica que actúa sustituyendo a otra persona en sus relaciones con la Administración Tributaria para la realización de actuaciones administrativas. La representación puede ser: a) Voluntaria: la realizada por aquellas personas con capacidad de obrar suficiente. b) Legal: la que realiza la persona física que carezca de capacidad de obrar en el orden tributario (menor de edad, incapacitado judicialmente), en el caso de las personas jurídicas los titulares de sus órganos de representación y en las entidades sin personalidad jurídica (comunidades de bienes y herencias yacentes) quién tenga la representación o en su defecto la persona que ejerza la gestión. Para la realización de cualquier trámite ante la Administración Tributaria a través de representante de deberá acreditar la representación y la identidad del representante, ante cuya falta se tendrá por realizado el trámite o por no personado el obligado tributario salvo subsanación posterior. La introducción de las nuevas tecnologías ha hecho necesaria la creación de un registro de apoderamientos en el que quedan inscritos los poderes otorgados por el ciudadano para la realización de trámites y actuaciones en materia tributaria a través de Internet. También se ha creado un registro de las representaciones legales de incapacitados y de los sucesores de las personas físicas fallecidas. Se considerará otorgada la representación en los siguientes casos: a) Cuando su existencia conste inscrita y vigente en un registro público.
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R EPRESENTANTES DE LOS TRABAJADORES b) Cuando conste en documento público o documento privado con firma legitimada notarialmente.
que se cumplan o se ejerciten en territorio español, excluidos los valores negociados en mercados secundarios oficiales.
c) Cuando se otorgue mediante comparecencia personal ante el órgano administrativo competente. d) Cuando conste en el documento normalizado de representación aprobado por la Administración Tributaria. e) Cuando la representación conste en documento emitido por medios electrónicos, informáticos o telemáticos con las garantías y requisitos que se establezcan por la Administración Tributaria. Además, existe obligación de nombrar un representante en España por parte de un no residente en los siguientes casos: a) Cuando se disponga de un establecimiento permanente en España. b) Cuando para determinar la base imponible sujeta a tributación en España puedan deducirse determinados gastos. c) Cuando una entidad en régimen de atribución de rentas constituida en el extranjero realice una actividad económica en territorio español, y toda o parte de la misma se desarrolle, de forma continuada o habitual, mediante instalaciones o lugares de trabajo de cualquier índole, o actúe en él a través de un agente autorizado para contratar, en nombre y por cuenta de la entidad. d) Cuando así se requiera por la Administración Tributaria. e) Cuando se trate de residentes en países o territorios con los que no exista un efectivo intercambio de información tributaria, que sean titulares de bienes situados o de derechos
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JUAN JOSÉ BENAYAS DEL ÁLAMO Véase también: "Asesor fiscal"; "Contribuyente" e "Inspección fiscal".
REPRESENTANTES DE LOS TRABAJADORES Legal representative of the workers I. CONCEPTO • II. ÓRGANOS DE REPRESENTACIÓN • III. GARANTÍAS • IV. FUNCIONES Y COMPETENCIAS
I.
CONCEPTO
Cualquier sujeto, organización o entidad que asume la defensa y gestión de los derechos de los trabajadores en el ámbito de la empresa o fuera de ella.
II.
ÓRGANOS DE REPRESENTACIÓN
A nivel de empresa, la representación de los trabajadores se articula a través de un doble canal: a) La representación de origen sindical, constituida por las secciones sindicales -que agrupan a los trabajadores afiliados a cada sindicato en la empresa o centro de trabajo- y los delegados sindicales -representantes y portavoces de las secciones sindicales en empresas o centros de trabajo de más de 250 trabajadores y que cumplan con los requisitos previstos en el artículo 10.1 de la Ley Orgánica de Libertad Sindical. b) La representación unitaria o electiva de todo el personal de la empresa (y no solo del personal afiliado sindicalmente), que puede constituirse a tra-
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R EPRESENTANTES DE LOS TRABAJADORES vés de delegados de personal, en empresas o centros de trabajo que no alcanzan los 50 trabajadores (artículo 62 del Estatuto de los Trabajadores), o bien a través de comités de empresa, para empresas o centros a partir de 50 trabajadores (artículo 63 del Estatuto de los Trabajadores). Aun cuando estos dos cauces representativos tienen distinto origen, en la práctica sus competencias y funciones son análogas y, debido principalmente al sistema de atribución de la mayor representatividad a los sindicatos en función de los resultados en las elecciones a representantes unitarios, se ha producido una progresiva sindicalización de los órganos de representación unitaria o electiva, no exenta de generar cierta confusión en la mayoría de los casos. Finalmente, hemos de hacer referencia a los denominados Delegados de Prevención que ostentan la cualidad de representantes de los trabajadores con funciones específicas en materia de prevención de riesgos en el trabajo (artículo 35.1 Ley 31/1995, de 8 de noviembre, de Prevención de Riesgos Laborales) y al Comité de Seguridad y Salud que es un órgano paritario y colegiado de participación destinado a la consulta regular y periódica de las actuaciones de la empresa en materia de prevención de riesgos (artículo 38.1 Ley 31/1995, de 8 de noviembre, de Prevención de Riesgos Laborales).
III.
GARANTÍAS
Los miembros del comité de empresa y los delegados de personal, como representantes legales de los trabajadores, tendrán, a salvo de lo que se disponga en los Convenios Colectivos, las siguientes garantías: a) Apertura de expediente contradictorio en el supuesto de sanciones por
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faltas graves o muy graves, en el que serán oídos, aparte del interesado, el Comité de empresa o restantes delegados de personal. b) Prioridad de permanencia en la empresa o centro de trabajo respecto de los demás trabajadores, en los supuestos de suspensión o extinción por causas tecnológicas o económicas. c)
No ser despedido ni sancionado durante el ejercicio de sus funciones ni dentro del año siguiente a la expiración de su mandato, salvo en caso de que ésta se produzca por revocación o dimisión, siempre que el despido o sanción se base en la acción del trabajador en el ejercicio de su representación, sin perjuicio, por tanto, de lo establecido en el artículo 54 del Estatuto de los Trabajadores en cuanto al despido disciplinario. Asimismo no podrá ser discriminado en su promoción económica o profesional en razón, precisamente, del desempeño de su representación.
d) Expresar, colegiadamente si se trata del Comité, con libertad sus opiniones en las materias concernientes a la esfera de su representación, pudiendo publicar y distribuir, sin perturbar el normal desenvolvimiento del trabajo, las publicaciones de interés laboral o social, comunicándolo a la empresa. e) Disponer de un crédito de horas mensuales retribuidas cada uno de los miembros del Comité o delegado de personal en cada centro de trabajo, para el ejercicio de sus funciones de representación, de acuerdo con la escala expresamente establecida al efecto en el artículo 68.e) del Estatuto de los Trabajadores.
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R EPRESENTANTES DE LOS TRABAJADORES IV.
FUNCIONES Y COMPETENCIAS
Los miembros del comité de empresa y los delegados de personal, como representantes legales de los trabajadores, tendrán, a salvo de lo que se disponga en los Convenios Colectivos y en las disposiciones específicas previstas en otros artículos del propio Estatuto de los Trabajadores o en otras normas legales o reglamentarias, las siguientes competencias: a) Derecho a ser informado y consultado por el empresario sobre aquellas cuestiones que puedan afectar a los trabajadores, así como sobre la situación de la empresa y la evolución del empleo en la misma, en los términos previstos en el artículo 64 del Estatuto de los Trabajadores. b) Derecho a ser informado trimestralmente sobre la evolución general del sector económico a que pertenece la empresa, sobre la situación económica de la empresa, sobre las previsiones del empresario de celebración de nuevos contratos, sobre las estadísticas relativas al índice de absentismo y las causas, los accidentes de trabajo y enfermedades profesionales y sus consecuencias, los índices de siniestralidad, los estudios periódicos o especiales del medio ambiente laboral y los mecanismos de prevención que se utilicen. c) Derecho a recibir información relativa a la aplicación en la empresa del derecho de igualdad de trato y de oportunidades entre mujeres y hombres. d) Derecho a conocer el balance, la cuenta de resultados, la memoria y, en el caso de que la empresa revista la forma de sociedad por acciones o participaciones, los demás documentos que se den a conocer a los socios, y en las mismas condiciones que a éstos; a conocer los modelos
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de contrato de trabajo escrito que se utilicen en la empresa así como los documentos relativos a la terminación de la relación laboral; y a ser informado de todas las sanciones impuestas a los trabajadores por faltas muy graves. e) Derecho a ser informado y consultado sobre la situación y estructura del empleo en la empresa o en el centro de trabajo, así como a ser informado trimestralmente sobre la evolución probable del mismo, incluyendo la consulta cuando se prevean cambios al respecto; derecho a ser informado y consultado sobre todas las decisiones de la empresa que pudieran provocar cambios relevantes en cuanto a la organización del trabajo y a los contratos de trabajo en la empresa; y derecho a emitir informe, con carácter previo a la ejecución por parte del empresario de las decisiones adoptadas por éste, sobre las siguientes cuestiones: — Las reestructuraciones de plantilla y ceses totales o parciales, definitivos o temporales, de aquélla. — Las reducciones de jornada. — El traslado total o parcial de las instalaciones. — Los procesos de fusión, absorción o modificación del estatus jurídico de la empresa que impliquen cualquier incidencia que pueda afectar al volumen de empleo. — Los planes de formación profesional en la empresa. — La implantación y revisión de sistemas de organización y control del trabajo, estudios de tiempos, establecimiento de sistemas de primas e incentivos y valoración de puestos de trabajo.
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R EPRESENTANTES DE LOS TRABAJADORES
Órganos de representación colectiva de los trabajadores
Delegados de personal Ámbito de aplicación De forma obligatoria: – Empresas o centros de trabajo que tengan más de 10 y menos de 50 trabajadores. Por decisión mayoritaria de los trabajadores: – Empresas o centros de trabajo que tengan entre 6 y 10 trabajadores. Número de delegados – Hasta 30 trabajadores: 1. – De 31 a 49 trabajadores: 3. Elección Mediante sufragio libre, personal, directo y secreto.
Comités de empresa Ámbito de aplicación Empresas o centros de trabajo con 50 o más trabajadores. Número de delegados (según trabajadores) – De 50 a 100: 5 – De 101 a 250 : 9 – De 251 a 500: 13 – De 501 a 750: 17 – De 751 a 1000: 21 – A partir de 1000: 20‰ (máximo: 75) Elección Mediante sufragio libre, personal, directo y secreto. Entre sus miembros elegirán un presidente y un secretario. Reunión – Cada 2 meses. – Siempre que lo solicite 1/3 de sus miembros o 1/3 de los trabajadores representados.
Competencias Recibir la siguiente información – Trimestralmente: información sobre la evolución general del sector económico, sobre la situación económica de la empresa y la evolución reciente y probable, incluidas las actuaciones medioambientales, así como sobre la producción y ventas. También sobre las previsiones del
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R EPRESENTANTES DE LOS TRABAJADORES empresario de celebración de nuevos contratos, con indicación del número y modalidades y tipos, la realización de horas complementarias por los trabajadores contratados a tiempo parcial y de los supuestos de subcontratación. – Copia básica de los contratos, prórrogas y denuncias de los mismos en el plazo de 10 días. – Modelos de contratos escritos utilizados, así como los documentos relativos a la terminación laboral. – Balance, Cuenta de resultados y Memoria de la empresa. Además, se facilitarán los mismos documentos que deban conocer los socios o accionistas. – Sanciones impuestas por faltas muy graves. – Estadísticas sobre el índice de absentismo y sus causas, los accidentes de trabajo, las enfermedades profesionales y sus consecuencias, índices de siniestrabilidad, estudios periódicos o especiales del medio ambiente laboral y mecanismos de prevención que se utilicen (trimestralmente). – Anualmente la información relativa a la aplicación en la empresa del derecho de igualdad de trato y de oportunidades entre mujeres y hombre (proporción de los mismos en los diferentes niveles profesionales, medidas para fomentar la igualdad y, en su caso, sobre la aplicación del mismo). – Situación y estructura del empleo y trimestralmente sobre la evolución probable del mismo, incluyendo la consulta cuando se prevén cambios al respecto. – Información y consulta sobre todas las decisiones de la empresa que pudieran provocar cambios relevantes en cuanto a la organización del trabajo y a los contratos de trabajo en la empresa. – Igualmente, deberá ser informado y consultado sobre la adopción de eventuales medidas preventivas, especialmente en caso de riesgo para el empleo. Emitir informe, con carácter previo, sobre: – Reestructuración de la plantilla y ceses totales o parciales, definitivos o temporales. – Reducciones de jornada y traslado, total o parcial, de instalaciones – Planes de formación profesional de la empresa. – Implantación y revisión de sistemas de organización y control de trabajo, estudio de tiempos, establecimiento de sistemas de primas e incentivos y valoración de puestos de trabajo. – Modificación del “status jurídico” de la empresa cuando la fusión, absorción o modificación del mismo afecte al empleo.
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R EPRESENTANTES DE LOS TRABAJADORES Vigilancia y control: – Del cumplimiento de las normas vigentes en materia laboral, seguridad social y empleo, así como usos y pactos de empresa, formulando, en su caso, las acciones legales oportunas ante el empresario y los organismos o tribunales competentes. – De las condiciones de seguridad e higiene. – De la igualdad de trato y de oportunidades entre mujeres y hombres. Otras competencias: – Participar en la gestión de obras sociales. – Colaborar con la dirección de la empresa para el mantenimiento e incremento de la productividad, así como la sostenibilidad ambiental de la empresa, si así está pactada en los convenios colectivos. – Colaborar con la dirección de la empresa en el establecimiento y puesta en marcha de medidas de conciliación. – Informar a sus representados en todos los temas y cuestiones que les compete en cuanto directa o indirectamente tengan o puedan tener repercusión en las relaciones laborales. Garantías Apertura de expediente contradictorio En el caso de sanciones por faltas graves o muy graves, en el que serán oídos, aparte del interesado, el comité de empresa o restantes delegados de personal. Prioridad de permanencia Prioridad de permanencia en la empresa o centro de trabajo respecto de los demás trabajadores en los supuestos de suspensión o extinción por causas tecnológicas o económicas. No ser despedido ni sancionado No ser despedido ni sancionado durante el ejercicio de sus funciones dentro del año siguiente a la expiración de su mandato, salvo que éste se produzca por revocación o dimisión del trabajador, siempre que el despido o sanción se base en la acción del trabajador en el ejercicio de su representación, sin perjuicio del despido disciplinario.
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R EPRESENTANTES DE LOS TRABAJADORES No ser discriminado No podrá ser discriminado en su promoción económica o profesional en razón del desempeño de su representación. Libertad de opinión Expresar libremente sus opiniones en materias de su competencia, pudiendo publicar y distribuir, sin perturbar el normal desenvolvimiento del trabajo, las publicaciones de interés laboral o social comunicándolo a la empresa. Disponer de un crédito de horas Disponer del siguiente crédito de horas mensuales retribuidas, para el ejercicio a sus funciones: (según trabajadores) – Hasta 100: 15 horas – De 101 a 250: 20 horas – De 251 a 500: 30 horas – De 501 a 750: 35 horas – De 751 en adelante: 40 horas Podrá pactarse en convenio colectivo la acumulación de horas.
ILDEFONSO TECLES MONTORO FERRÁN TODOLÍ CERVERA Prontuario para la empresa Editorial CISS, 2008
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R EPRESENTANTES DE LOS TRABAJADORES f)
La información se deberá facilitar por el empresario, sin perjuicio de lo establecido específicamente en cada caso, en un momento, de una manera y con un contenido apropiados, que permitan a los representantes de los trabajadores proceder a su examen adecuado y preparar, en su caso, la consulta y el informe.
puesta en marcha de medidas de conciliación. — Informar a sus representados en todos los temas y cuestiones señalados en el artículo 64 del Estatuto de los Trabajadores en cuanto directa o indirectamente tengan o puedan tener repercusión en las relaciones laborales.
g) Asimismo los representantes de los trabajadores tienen las siguientes competencias: — Ejercer una labor de vigilancia en el cumplimiento de las normas vigentes en materia laboral, de seguridad social y de empleo, así como del resto de los pactos, condiciones y usos de empresa en vigor, formulando, en su caso, las acciones legales oportunas ante el empresario y los organismos o tribunales competentes; de vigilancia y control de las condiciones de seguridad y salud en el desarrollo del trabajo en la empresa; y de vigilancia del respeto y aplicación del principio de igualdad de trato y de oportunidades entre mujeres y hombres. — Participar, como se determine por Convenio Colectivo, en la gestión de obras sociales establecidas en la empresa en beneficio de los trabajadores o de sus familiares. — Colaborar con la dirección de la empresa para conseguir el establecimiento de cuantas medidas procuren el mantenimiento y el incremento de la productividad, así como la sostenibilidad ambiental de la empresa, si así está pactado en los Convenios Colectivos. — Colaborar con la dirección de la empresa en el establecimiento y
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CONCEPCIÓN ESTHER MORALES VÁLLEZ
LO ESENCIAL SOBRE REPRESENTANTES DE LOS TRABAJADORES Documentación •
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Convenio OIT relativo a la protección y facilidades que deben otorgarse a los representantes de los trabajadores en la empresa (Convenio núm. 135 de la OIT). Ley del Estatuto de los Trabajadores (Real Decreto Legislativo 1/1995, de 24 de marzo), artículos 8.3 a), 15.4, 18, 19.3 y 5, 29, 31, 34.2 y 3, 39.2, 40, 41, 42.4, 5 y 7, 44.1, 47.1, 49.2, 51.2, 3, 9 y 12, 52 c),53.1 c), 55.1, 61 a 81 y 82.1 y 3. Reglamento de elecciones a órganos de representación de los trabajadores en la empresa (Real Decreto 1844/1994, de 9 de septiembre). Derechos de información y consulta de los trabajadores en las empresas y grupos de empresas de dimensión comunitaria (Ley 10/1997, de 24 de abril, modificada por la Ley 44/1999, de 29 de noviembre). Ley Infracciones y Sanciones del Orden Social (Real Decreto Legislativo 5/2000, de 4 de agosto), artículo 7, apdos. 7 y 8. Ley de Procedimiento Laboral (Real Decreto Legislativo 2/1995, de 7 de abril), artículos 127 a 136 (Impugnaciones en materia electoral).
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R EPUTACIÓN CORPORATIVA •
Ley del Estatuto Básico del Empleado Público (Ley 7/2007, de 12 de abril), artículos 31 y siguientes.
representantes de los trabajadores: estudio del artículo 68 del Estatuto de los Trabajadores. Editorial Aranzadi, 2004.
Jurisprudencia •
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Las garantías de los representantes de los trabajadores son ampliables a los candidatos a representantes. Sentencia del Tribunal Supremo de 2 de diciembre de 2005, recurso núm. 6380/2003, LA LEY 220/2006. Competencia del comité de empresa para recibir resumen de horas extraordinarias y copia íntegra de los contratos de trabajo de los trabajadores, con la única exclusión de los datos que puedan afectar a la intimidad personal del trabajador. Sentencia del Tribunal Supremo de 11 de diciembre de 2003, recurso núm. 63/2003, LA LEY 12683/2004. Derecho de los representantes integrantes del Comité de Empresa, de ámbito provincial, a realizar la acumulación del crédito horario; crédito que puede ser cedido a otros integrantes de dicho Comité. Sentencia del Tribunal Supremo de 10 de diciembre de 2003, recurso núm. 27/2003, LA LEY 11491/2004.
Artículos de opinión •
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Libros •
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ESCUDERO RODRÍGUEZ, RICARDO; MERCADER UGUINA, JESÚS R. y ALFONSO MELLADO, CARLOS L. Manual jurídico de los representantes de los trabajadores. Editorial LA LEY, 2004. GARRIDO PÉREZ, EVA. La información en la empresa: Análisis jurídico de los poderes de información de los representantes de los trabajadores. Editorial Consejo Económico y Social, 1995. IGLESIAS CABERO, MANUEL. Derecho sindical y representación de los trabajadores . Editorial Colex, 1996. SAMPERE NAVARRO, ANTONIO V. y PÉREZ CAMPOS, ANA I. Las garantías de los
MARÍN CORREA, JOSÉ MARÍA. Asamblea de trabajadores y votación a mano alzada. Actualidad Laboral, núm. 9, Quincena del 1 al 15 May. 2008, Ref. 316, pág. 1092, tomo 1, Editorial LA LEY. MENDOZA NAVAS, NATIVIDAD. Nuevos instrumentos y espacios para la participación de los trabajadores en la Ley Orgánica 3/2007, de 22 de marzo, para la igualdad efectiva de mujeres y hombres. Relaciones Laborales, núm. 4, Año XXIV, Quincena del 23 Feb. al 8 Mar. 2008, pág. 1071, tomo 1, Editorial LA LEY. ROLDÁN MARTÍNEZ, ARÁNZAZU FÁTIMA Y HERREROS LÓPEZ, JUAN MANUEL. Contenido y límites de las libertades de expresión e información de los representantes de los trabajadores. Diario La Ley, núm. 6982, Año XXIX, 18 Abr. 2008, Ref. D-120, Editorial LA LEY. VALDÉS DAL-RÉ, FERNANDO. Una silenciosa pero incisiva reforma: el reforzamiento de los derechos de información y consulta (I y II). Relaciones Laborales, núm. 12, Año XXIV, Quincena del 23 Jun. al 8 Jul. 2008, pág. 149, tomo 1, Editorial LA LEY.
Webgrafía •
www.mtas.es (Ministerio de Trabajo e Inmigración).
REPUTACIÓN CORPORATIVA Corporate reputation
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R EPUTACIÓN CORPORATIVA I. CONCEPTO • II. GESTIÓN DE LA REPUTACIÓN • III. MEDICIÓN DE LA REPUTACIÓN
I.
CONCEPTO
Según el Foro de Reputación Corporativa, reputación es el conjunto de percepciones que tienen sobre la empresa los diversos grupos de interés con los que se relaciona (stakeholders), tanto internos como externos. Es el resultado del comportamiento desarrollado por la empresa a lo largo del tiempo y describe su capacidad para distribuir valor a los mencionados grupos. Normalmente se considera que la reputación está compuesta por una serie de dimensiones, entre las que se cuentan, la ética y buen gobierno, innovación, productos y servicios (calidad), entorno de trabajo, responsabilidad social corporativa, resultados financieros y liderazgo Otro concepto relacionado con el de reputación es el de riesgo reputacional. Se define como la exposición a la incertidumbre, como consecuencia de eventos que pueden afectar negativamente a la percepción que los stakeholders tienen de la empresa.
II.
GESTIÓN DE LA REPUTACIÓN
Gestionar la reputación es gestionar "la realidad" de la organización en las dimensiones antes enumeradas y asegurar que esta gestión es percibida por los grupos de interés ("percepción"). Abarca, por tanto, más áreas que comunicación: ésta se encarga de las percepciones, pero no puede modificar las realidades. En la gestión de las realidades intervienen otras áreas funcionales, muy especialmente la llamada responsabilidad social corporativa, pero también recursos humanos, marketing, medio ambiente, entre otras. Los pasos en la gestión de la reputación son los siguientes. En primer lugar,
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es preciso medir los atributos y dimensiones de la reputación entre los distintos stakeholders y en diferentes áreas geográficas. En segundo lugar, hay que analizar los indicadores de la realidad de la empresa que estén relacionados con las variables anteriores. Después se deben comparar ambos resultados. El resultado puede ser uno de estos tres: que coincida la percepción con la realidad de la organización; que los públicos perciban mejor a la empresa de lo que muestran los indicadores de realidad; o que los públicos perciban peor a la empresa de lo que muestran los indicadores de realidad. La estrategia, por tanto, dependerá de la situación en la que se encuentre la empresa: mejorar el desempeño ("la realidad") o mejorar la percepción de los públicos. El diagnóstico debe estar orientado, además, a descubrir fortalezas y debilidades en relación con las dimensiones de la reputación, o los diferentes stakeholders, análisis necesario con vistas a la elaboración de la estrategia. En todo caso, la estrategia contendrá acciones tanto relativas a la realidad (hacer) como a la percepción (comunicar).
III.
MEDICIÓN DE LA REPUTACIÓN
Son varios los estudios que miden la reputación (o aspectos parciales) de la empresa. En España, el más conocido es MERCO. A nivel internacional, los estudios de referencia son los elaborados por el Reputation Institute. El estudio MERCO analiza seis dimensiones de la reputación: resultados económicos, calidad de los productos y servicios, cultura corporativa y calidad laboral, ética y responsabilidad social corporativa, dimensión global y presencia internacional, e innovación. Ofrece un ranking de las 100 empresas con mejor reputación en España. Se basa en la percepción de mil quinientas personas, pero no en una muestra representativa de la
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R ESCATE DE SEGUROS población general sino que son altos directivos empresariales, analistas financieros, sindicatos, asociaciones de consumidores y líderes de opinión.
das para obtener la puntuación del modelo RepTrack®.
Por su parte, el Reputation Track es un estudio longitudinal y ponderado de reputación, basado en la percepción de una muestra representativa en cada país en que se realiza. La metodología del Track se basa en el Reputation Quotient. En este estudio se analizan 20 atributos relacionados con la reputación, agrupados en las siguientes dimensiones: resultado financiero, servicio y productos, visión y liderazgo, atractivo emocional, cultura y entorno de trabajo y responsabilidad social. Son pues, similares a las del MERCO, pero no idénticas.
Véase también: "Comunicación comercial"; "Imagen de marca" y "Responsabilidad social corporativa".
Sin embargo, no todas las dimensiones tienen en el mismo peso en la formación de una idea mental sobre la organización. Los productos y servicios tienen más importancia, así como lo relacionado con la atención al cliente (la relación de la empresa con los consumidores), mientras que en un segundo plano estarían las buenas prácticas internas y de comunicación y en un tercer plano otros elementos como la responsabilidad social, la honestidad de directivos y los buenos resultados. El Reputation Track, a diferencia del Quotient, pondera los distintos atributos teniendo en cuenta estos distintos niveles de importancia. Analiza 21 atributos en 7 dimensiones, en una muestra representativa del público de cada país. Cada entrevistado evalúa 1, 2 ó 3 empresas con las que está familiarizado, en escala 1-7. La muestra está repartida de forma continua durante todo el año (por eso es un estudio longitudinal, que permite ver evoluciones). En total, se hacen 36,000 entrevistas anuales en seis países. Las puntuaciones son ponderadas y agrega-
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CARMEN VALOR MARTÍNEZ
RESCATE DE SEGUROS Véase: "Prestación de seguro".
RESERVA DE DOMINIO Véase: "Métodos de consolidación".
RESERVA DE FORMACIÓN Y PROMOCIÓN COOPERATIVA Corporate training and promotion fund I. CONCEPTO • II. NORMATIVA • III. CARACTERÍSTICAS
I.
CONCEPTO
Las sociedades cooperativas están obligadas a dotar reservas con carácter anual en una cuantía no inferior al 20 por cien de sus resultados cooperativos una vez imputadas las pérdidas de cualquier naturaleza de ejercicios anteriores, que es destinada al Fondo de Reserva Obligatorio, que hará las veces de un Fondo de Reserva Legal en otros tipos de sociedades, y en una cuantía no inferior al 5 por cien al Fondo de Educación y Promo-
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R ESERVA DE FORMACIÓN Y PROMOCIÓN COOPERATIVA ción, (o Reserva de Formación o Promoción Cooperativa según denominación de normativa autonómica), sin contrapartida equivalente en otro tipo de sociedad.
excedentes cooperativos, superados los mínimos establecidos por Ley, o los que fije la Asamblea General, y las sanciones económicas que imponga la cooperativa a sus socios.
La actividad realizada con los socios determinará el resultado cooperativo y la realizada con los no socios el resultado extracooperativo. Del resultado extracooperativo (excedentes y beneficios disponibles), una vez satisfechos los impuestos exigibles se destinará a fondos obligatorios lo que establezcan los Estatutos o acuerde la Asamblea General. El resto podrá aplicarse a retorno cooperativo a socios o a dotación a fondos de reserva voluntarios con carácter repartible o irrepartible.
Para el cumplimiento de los fines de este fondo se podrá colaborar con otras sociedades y entidades, pudiendo aportar, total o parcialmente, su dotación.
La Reserva de Formación y Promoción Cooperativa tiene por destino su aplicación a las líneas básicas fijadas por los Estatutos o la Asamblea General, en actividades que cumplan alguna de las siguientes finalidades (artículo 56.1 Ley 27/1999, de 16 de julio, de Cooperativas):
II.
NORMATIVA
Es casi un mandato constitucional el desarrollo de las sociedades cooperativas. El artículo 129.2 de la Constitución Española expresa que "los poderes públicos.....fomentarán mediante una legislación adecuada a las sociedades cooperativas.
c) La promoción cultural, profesional y asistencial del entorno local o de la comunidad en general, así como la mejora de la calidad de vida y del desarrollo comunitario y las acciones de protección medioambiental.
La regulación y competencias en materia de cooperativas, en cualquiera de sus clases excepto en las cooperativas de crédito, en las que sólo actúa con carácter subsidiario, corresponde a las Comunidades Autónomas, ya que la Constitución Española ha transferido las competencias en materia cooperativa al campo de las Autonomías, legislando la mayoría de Comunidades. Actualmente son 14 las que tienen Ley propia, luego existen 14 Leyes de Cooperativas además de la Ley de Cooperativas del Estado, Ley 27/1999, de 16 de julio, aplicable a las sociedades cooperativas que desarrollen su actividad en el territorio de varias Comunidades Autónomas, excepto cuando en una de ellas se desarrolle con carácter principal, y a las que realicen principalmente su actividad cooperativizada en las ciudades de Ceuta y Melilla. En el resto de Comunidades Autónomas las cooperativas agrarias se deberán regir por la normativa propia de la Comunidad Autónoma.
A este Fondo se imputará necesariamente los porcentajes que establezcan los Estatutos de la cooperativa sobre los
Todas las Leyes de cooperativas sin excepción contemplan en su articulado este Fondo-Reserva tan característico.
a) La formación y educación de sus socios y trabajadores en los principios y valores cooperativos, o en materias específicas de su actividad societaria o laboral y demás actividades cooperativas. b) La difusión del cooperativismo, así como la promoción de las relaciones intercooperativas.
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R ESERVA DE FORMACIÓN Y PROMOCIÓN COOPERATIVA Nota: Las referencias a aspectos normativos se han efectuado conforme a la Ley 27/1999, de 16 de julio, de Cooperativas. Las sociedades cooperativas de los diferentes territorios autonómicos deben cotejarlos con respecto a su propia Ley autonómica.
III.
CARACTERÍSTICAS
El fondo de educación y promoción es inembargable e irrepartible entre los socios, incluso en el caso de liquidación de la cooperativa, y sus dotaciones deberán figurar en el pasivo del balance con separación de otras partidas. Es un fondo "peculiar", específico y exclusivo de las sociedades cooperativas. Está regulado en la totalidad de las leyes cooperativas vigentes en cumplimiento de los principios cooperativos de la Alianza Cooperativa Internacional (ACI), en su quinto principio dedicado a la Educación, formación e información. El informe de gestión que realice la cooperativa y presente a la Administración y a los socios, recogerá las cantidades que con cargo a dicho fondo se hayan destinado a los fines del mismo, con indicación de la labor realizada y, en su caso, mención de las sociedades o entidades a las que se remitieron para el cumplimiento de dichos fines. El importe del fondo que no se haya aplicado o comprometido, deberá materializarse dentro del ejercicio económico siguiente a aquél en que se haya efectuado la dotación, en cuentas de ahorro, en títulos de la Deuda Pública o títulos de Deuda Pública emitidos por las Comunidades Autónomas, cuyos rendimientos financieros se aplicarán al mismo fin. Dichos depósitos o títulos no podrán ser pignorados ni afectados a préstamos o cuentas de crédito (artículo 56.6). Esta materialización en activos concretos es
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susceptible, a su vez, de producir ingresos y gastos, que se aplicarán al mismo. En definitiva es un fondo-reserva al margen de la actividad propia de la cooperativa, creado y gestionado por la misma, que beneficia a terceros directamente implicados en el sector cooperativo y colateralmente a la propia entidad. La Reserva de Formación y Promoción cooperativa se nutre de tres fuentes distintas: primera, la parte proveniente de la distribución de excedentes y resultados (recursos generados internamente) y/o de sanciones de los socios, de otras cooperativas, segunda, la que puede provenir de organismos e instituciones públicas o privadas (transferencias externas de fuentes no reintegrables), y tercera, la que se obtenga de la gestión del mismo, es decir, de sus propios rendimientos (autofinanciación por rendimientos). En cuanto a su aplicación y consumo será por la realización de las actividades previstas conforme se disponga por el órgano competente (Asamblea General y Consejo Rector, cumpliendo con los Estatutos y lo que la Ley determine), bien por medios internos de la cooperativa o mediante agentes externos contratados. En cualquiera de estos casos se producirá una reducción del "fondo" y de las partidas de activo -generalmente de activo corriente- en las que éste se haya materializado o dedicado a estas actividades. El mantenimiento del fondo se realizará por su materialización en inversiones financieras y en activos afectos a las actividades propias y afines del fondo. Las reservas (fondo de reserva obligatorio y reserva de formación y promoción cooperativa) son las verdaderas fuentes estables de financiación de las cooperativas toda vez que las aportaciones a capital social por su carácter de exigibilidad en el caso de las sociedades
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R ESERVA DE FORMACIÓN Y PROMOCIÓN COOPERATIVA cooperativas están cubiertas mientras exista vinculación productiva entre el socio y la cooperativa. La dotación a la Reserva de Formación y Promoción cooperativa no constituye garantía frente a terceros acreedores de la entidad, salvo por las deudas contraídas en aplicación de sus funciones. Se trata de un patrimonio "de características especiales" vinculado y gestionado por la cooperativa pero no directamente a su actividad empresarial, sino con otra finalidad. Es por tanto, un patrimonio separado y se refleja en el balance en una rúbrica especial. Por último en los casos de transformación, fusión o escisión de cooperativas se debe considerar que, si una sociedad cooperativa se transforma en otro tipo de entidad, los saldos que estatutariamente no sean repartibles entre los socios, es decir, los saldos de los fondos de reserva obligatorio, el fondo de educación y promoción (denominado reserva de formación y promoción cooperativa en otras normativas autonómicas) y cualquier otro fondo o reservas no repartible recibirán el destino previsto en el artículo 75. Adjudicación del haber social de la Ley 27/1999, para el caso de liquidación de la cooperativa. En concreto, satisfechas las deudas sociales o se haya asegurado el pago de los créditos no vencidos, el importe de la Reserva de Formación y Promoción Cooperativa se destinará a la entidad Federación o entidad Federativa a la que esté asociada la cooperativa. Si no lo estuviere, la Asamblea General podrá designar a qué entidad federativa se destinará. De no producirse designación, dicho importe se ingresará a la Confederación Estatal de Cooperativas de la clase correspondiente a la cooperativa en liquidación y de no existir la Confederación correspondiente se ingresará en el Tesoro Público con la finalidad de destinarlo a la
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constitución de un Fondo para la Promoción del Cooperativismo. En el caso de fusión de dos sociedades cooperativas o de absorción de una de ellas, los fondos sociales, obligatorios (como el Fondo de Reserva Legal y el Fondo de Educación y Promoción-Reserva de Formación y Promoción Cooperativa) o voluntarios, de las sociedades disueltas pasarán a integrarse en los de igual clase de la sociedad cooperativa nueva o absorbente. En el caso de escisión se deberán computar las aportaciones a los fondos voluntarios y obligatorios de las entidades que participan en la escisión y aplicarlos según el acuerdo tomado entre las sociedades que se separan. AMPARO MELIÁN NAVARRO
LO ESENCIAL SOBRE RESERVA DE FORMACIÓN Y PROMOCIÓN COOPERATIVA Documentación • • • • • •
Constitución Española , artículo 129.2 Ley 27/1999, de 16 de julio, de Cooperativas (BOE núm. 170 de 17 de julio), artículo 1 y artículo 93. Ley 2/1998, de 26 de marzo, de Sociedades Cooperativas de Extremadura (BOE núm. 128 de 29 de mayo) Ley 5/1998, de 18 de diciembre, Cooperativas de Galicia (BOE núm. 72 de 25 de marzo de 1999) Ley 9/1998, de 22 de diciembre, de Cooperativas de Aragón (BOE núm. 23 de 27 de enero de 1999) Ley 4/1999, de 30 de marzo, de Cooperativas de la Comunidad de Madrid (BOE núm. 131 de 2 de junio)
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R ESERVA DE INVERSIONES EN CANARIAS •
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Ley 4/2001, de 2 de julio, de Cooperativas de La Rioja (BOE núm. 172 de 19 de julio) Ley 3/2002, de 16 de diciembre, por la que se modifica la Ley 2/1999, de 31 de marzo, de Sociedades Cooperativas Andaluzas (BOE núm. 10 de 11 de enero de 2003) Ley 18/2002, de 5 de julio, de Cooperativas (Cataluña) (BOE núm. 179 de 27 de julio) Ley 4/2002, de 11 de abril, de Cooperativas de la Comunidad de Castilla y León (BOE núm. 116 de 15 de mayo) Ley 20/2002, de 14 de noviembre, de Cooperativas de Castilla – La Mancha (BOE núm. 93 de 17 de abril) Ley 4/1993, de 24 de junio, de Cooperativas del País Vasco, modificada por Ley 1/2000 de 29 de junio y por la Ley 8/2006, de 1 de diciembre de segunda modificación de la Ley de Cooperativas de Euskadi (BOP núm. 238 de 15 de diciembre) Ley 8/2003, de 24 de marzo, de Cooperativas de la Comunidad Valenciana (BOE núm. 87 de 11 de abril) Ley 7/2005 de 21 de junio, de reforma de la Ley 1/2003, de 20 de marzo, de cooperativas de las Illes Balears (BOE núm. 179 de 28 de julio) Ley 8/2006, de 16 de noviembre, de Sociedades Cooperativas de la Región de Murcia (BOE núm. 111 de 9 de mayo de 2007) Ley Foral 14/2006, de 11 de diciembre, Cooperativas de Navarra (BOE núm. 1 de 4 de enero de 2007)
Libros •
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ASOCIACIÓN ESPAÑOLA DE CONTABILIDAD Y ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS (AECA), Recursos propios. Serie principios contables. Vol. Nº 10. Edita Asociación Española de Contabilidad y Administración de Empresas, Madrid, 1992
•
BEL DURÁN, PALOMA, Las cooperativas agrarias en España. Análisis de los flujos financieros y de la concentración empresarial . Edita Ministerio de Trabajo y de Asuntos Sociales y CiriecEspaña, Valencia, 1997.
Artículos de opinión •
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•
ALIANZA COOPERATIVA INTERNACIONAL (ACI), Los principios cooperativos del siglo XXI. Ciriec-España. Revista de economía pública, social y cooperativa, n.º 19, 1995, págs. 37-42. CUBEDO TORTONDA, MANUEL, La contabilidad de las cooperativas al día. Ciriec-España. Revista de economía pública, social y cooperativa, n.º 45, 2003, págs. 9-32. FERNÁNDEZ GUADAÑO, JOSEFINA, La nueva estructura financiera de acuerdo com la Ley 27/1999, de Cooperativas . Revesco, Revista de estudios cooperativos, n.º 77, 2002, págs. 7-28.
RESERVA DE INVERSIONES EN CANARIAS Canary Islands investment reserve I. CONCEPTO • II. TRATAMIENTO FISCAL DE LAS RESERVAS PARA INVERSIONES EN CANARIAS • III. REQUISITOS PARA ACCEDER AL BENEFICIO FISCAL DE LAS RESERVAS PARA INVERSIONES EN CANARIAS
I.
CONCEPTO
Las reservas que las sociedades canarias realicen con el objetivo de destinar esos importes a la materialización de inversiones en el archipiélago, gozan de un
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R ESERVA DE INVERSIONES EN CANARIAS tratamiento fiscal privilegiado dentro del marco del Régimen Fiscal Especial existente para Canarias, debido a su ubicación especial. En concreto, y con el objeto de favorecer las inversiones en las Islas Canarias, se establece un incentivo fiscal en el Impuesto de Sociedades aplicable a las entidades jurídicas sujetas al Impuesto que posean sede en Canarias, así como a las personas físicas que determinen sus rendimientos netos por estimación directa siempre que provengan de actividades económicas realizadas mediante establecimientos situados en el Archipiélago.
II.
TRATAMIENTO FISCAL DE LAS RESERVAS PARA INVERSIONES EN CANARIAS
A la hora de calcular la Base Imponible del Impuesto de Sociedades, las entidades que cumplan los requisitos que se incluyen en el apartado II pueden reducir el importe que hayan destinado durante el ejercicio a la reserva de inversión, siempre que como consecuencia de ello no se genere una base imponible negativa. Existe además otro límite, la cantidad que una empresa puede dotar para realizar inversiones en Canarias, y no podrá ser superior al 90% de los beneficios del periodo que no sean objeto de distribución y que correspondan a sus establecimientos situados en Canarias. A estos efectos no se consideran beneficios no distribuidos los correspondientes a las rentas que disfruten de la deducción por reinversión de beneficios extraordinarios. Además, si la sociedad dispone de fondos propios en el mismo ejercicio en el que pretende reducir su base imponible, la dotación a la reserva para inversiones en Canarias se minorará en el importe de los fondos detraídos. Además, a la hora de calcular los pagos fraccionados del Impuesto de Socie-
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dades, si el sujeto pasivo opta por utilizar la segunda opción, o está obligado a hacerlo, es decir, determina el importe aplicando un porcentaje (5/7 del tipo de gravamen general) a la parte de la base imponible de los 3, 9 u 11 primeros meses del año y deduciendo las bonificaciones, retenciones e ingresos a cuenta y los pagos fraccionados efectuados, podrán tener en cuenta a la hora del cálculo de dicha base imponible, las cantidades que se prevean destinar a inversiones en las Islas Canarias, para lo que deberán prorratearse en los plazos en los que se fraccione el pago del impuesto y nunca podrán superar el 90% de la base imponible de cada uno de esos periodos. Si una vez cerrado el ejercicio fiscal, las inversiones realmente realizadas en Canarias fuesen inferiores, en más de un 20%, a las inicialmente previstas, se deberá regularizar el pago por la diferencia.
III.
REQUISITOS PARA ACCEDER AL BENEFICIO FISCAL DE LAS RESERVAS PARA INVERSIONES EN CANARIAS
Los requisitos, tanto para que las personas físicas como las sociedades puedan acceder al beneficio fiscal de reservas para inversiones en Canarias son los siguientes: 1.
Las cantidades destinadas a reservas para inversiones en Canarias deben materializarse en alguna de las siguientes inversiones: a) Suscripción de acciones o participaciones en el capital de sociedades, domiciliadas o no en Canarias, que desarrollen su actividad en el Archipiélago y siempre que realicen inversiones en activos fijos. b) Adquisición de activos fijos situados o recibidos en el Archipiéla-
9241
R ESERVA DE REVALORIZACIÓN go, que sean necesarios para el desarrollo de las actividades del sujeto pasivo, o que contribuyan a mejorar o proteger el medio ambiente en dicho territorio y que no se hayan beneficiado anteriormente de este mismo régimen de deducción. Entre ellos: las aeronaves con base en Canarias, los buques matriculados en Canarias, las concesiones administrativas para el uso de bienes de dominio público radicados en Canarias, así como las aplicaciones informáticas y derechos de propiedad industrial que vayan a aplicarse exclusivamente en procesos productivos o actividades comerciales que se desarrollen en Canarias. También los gastos en investigación que puedan contabilizarse como activos fijos, los inmuebles adquiridos para su rehabilitación cuando el coste de la reforma supere la parte del precio de adquisición que corresponda a la construcción. 2.
Las inversiones deben realizarse en el plazo de 3 años a contar desde el momento del devengo del impuesto correspondiente al ejercicio en que se han dotado las reservas. Se dispone por tanto de 5 años para materializar la inversión, el año de obtención del ingreso, el de dotación contable de la reserva y los 3 siguientes a este último.
3.
Los bienes en los que se materialice la inversión deben mantenerse durante un plazo de 5 años ininterrumpidos, salvo en los casos de los activos fijos si su vida útil fuese inferior.
4.
La reserva debe figurar en el balance de la sociedad con absoluta separación y título apropiado, no pudiendo disponerse de ella mientras los bienes en los que se materializó deban permanecer en la empresa.
9242
No será posible disfrutar, para los mismos bienes, del beneficio de la reserva para inversiones en Canarias, y de la deducción para inversión y reinversión de beneficios extraordinarios previstas en la Ley del Impuesto de Sociedades. ANA CRISTINA MINGORANCE ARNÁIZ Véase también: "Base imponible"; "Deducción por inversiones"; "Estimación directa normal"; "Estimación directa simplificada"; "Exención por reinversión"; "Impuesto sobre Sociedades" y "Pago fraccionado".
RESERVA DE REVALORIZACIÓN Revaluation reserve Es una reserva que recoge la revalorización de activos. Surge como contrapartida, a nivel de la estructura financiera, de la operación denominada actualización de balances. Por consiguiente tiene su origen en las revalorizaciones de activos. El término actualización es sinónimo de revalorización cuando dicha operación supone el reconocimiento de plusvalías o aumentos de valor resultado de la actualización de los valores de activo. Se incluirían dentro de las reservas especiales, cuando se establezcan en una disposición legal. A nivel contable la cuenta 114 "Reservas especiales" recoge "las establecidas por cualquier disposición legal con carácter obligatorio, distintas de las incluidas en otras cuentas de este subgrupo". Se deduce la posibilidad de recoger en una subcuenta de desarrollo, a las "Reservas por revalorización de activos", cuando se aprueben en el futuro posibles actualizaciones de balances.
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R ESERVA DE REVALORIZACIÓN No obstante conviene precisar que la actualización de activos realizada históricamente en España, a través de la Regularización de balances y Actualizaciones de activos, ha tenido carácter voluntario para las firmas, pero la creación de estas reservas sólo puede realizarse al amparo de revalorizaciones permitidas por una disposición legal. Se establece la obligatoriedad de informar de la operación de actualización realizada, a través de la segunda parte del estado de cambios en el patrimonio neto, denominada "Estado total de cambios en el patrimonio neto", que informa de FECHA ADQUISICIÓN
CONCEPTO
todos los cambios habidos en el patrimonio neto. Se procede al desarrollo de un ejemplo práctico para facilitar la comprensión sobre cómo ha venido apareciendo la dotación a esta reserva. Ejemplo: La empresa GLOBALSA ha realizado las siguientes inversiones en activos no corrientes, que amortiza de forma lineal, considerándose nulo el valor residual en todos los casos: IMPORTE (EUROS)
VIDA ÚTIL
1/1/20X1
Terrenos
8.000.000
1/1/20X3
Construcciones
6.000.000
30 años
1/1/20X4
Maquinaria
3.000.000
20 años
1/1/20X11
Ordenadores
1.000.000
10 años
1/1/20X16
Mobiliario
2.000.000
10 años
En 20X18, el Ministerio de Economía y Hacienda aprueba una Ley de Actualización, según los siguientes coeficientes: AÑO
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COEFICIENTE
20X1
1,3
20X2
1,25
20X3
1,20
20X4
1,15
20X5
1,10
20X6
1,05
20X7
1,03
20X8
1,02
20X9
1,01
20X10
1,005
20X11/16
1,002
20X17/18
1
9243
R ESERVA DE REVALORIZACIÓN La empresa, a partir de aquí, estará en disposición de proceder al cálculo, por diferencia, del saldo de la cuenta de revalorización, que recibe el nombre de "Reserva de revalorización Real Decreto Ley 8/20X18, de 8 de junio", que recogerá la plusvalía monetaria puesta de manifiesto, y constituye una reserva.
Esta Ley de revalorización, que va a suponer el reconocimiento de plusvalías, dicta las normas que deberán cumplir los sujetos pasivos que quieran a cogerse a lo dispuesto para realizar la actualización de balances aprobada. Como la empresa se va a acoger a lo estipulado por esta legislación, que permite actualizar todos los elementos patrimoniales de inmovilizado material, se van a efectuar los cálculos correspondientes para reflejar los valores actuales de las inversiones referidas.
TERRENOS 8.000.000 X 1.3 = 10.400.000 => incremento de los terrenos de 2.400.000
Para ello, se aplicarán los coeficientes establecidos en la tabla anterior, tanto a los elementos de activo como a las correspondientes amortizaciones.
CONSTRUCCIONES 6.000.000 X 1.2 = 7.200.000
Respecto a las amortizaciones, el importe de amortización acumulada, del que se informa adecuadamente en la memoria, no será modificado. Pero sí será actualizado, tras aplicar los coeficientes correspondientes a los ejercicios en que tuvieron lugar las dotaciones a la amortización.
9244
AÑO
CUOTA
20X3 20X4
=> incremento de las construcciones de 1.200.000 Cuota anual de amortización lineal = 6.000.000 / 30 = 200.000 Actualización de las cuotas de amortización
COEFICIENTE
CUOTA ACTUALIZADA
INCREMENTO
200.000
1,2
240.000
40.000
200.000
1,15
230.000
30.000
20X5
200.000
1,10
220.000
20.000
20X6
200.000
1,05
210.000
10.000
20X7
200.000
1,03
206.000
6.000
20X8
200.000
1,02
204.000
4.000
20X9
200.000
1,01
202.000
2.000
20X10
200.000
1,005
201.000
1.000
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R ESERVA DE REVALORIZACIÓN AÑO
CUOTA
COEFICIENTE
CUOTA ACTUALIZADA
INCREMENTO
20X11
200.000
1,002
200.400
400
20X12
200.000
1,002
200.400
400
20X13
200.000
1,002
200.400
400
20X14
200.000
1,002
200.400
400
20X15
200.000
1,002
200.400
400
20X16
200.000
1,002
200.400
400
20X17
200.000
1
200.000
0
20X18
200.000
1
200.000
0
Incremento 115.400
de
amortización
=
Cuota anual de amortización lineal = 3.000.000 / 20 = 150.000
MAQUINARIA
Actualización de las cuotas de amortización
3.000.000 X 1.15 = 3.450.000 => Incremento de la maquinaria de 450.000
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AÑO
CUOTA
COEFICIENTE
CUOTA ACTUALIZADA
INCREMENTO
20X4
150.000
1,15
172.500
22.500
20X5
150.000
1,10
165.000
15.000
20X6
150.000
1,05
157.500
7.500
20X7
150.000
1,03
154.500
4.500
20X8
150.000
1,02
153.000
3.000
20X9
150.000
1,01
151.500
1.500
20X10
150.000
1,005
150.750
750
20X11
150.000
1,002
150.300
300
20X12
150.000
1,002
150.300
300
20X13
150.000
1,002
150.300
300
20X14
150.000
1,002
150.300
300
20X15
150.000
1,002
150.300
300
20X16
150.000
1,002
150.300
300
20X17
150.000
1
150.000
0
20X18
150.000
1
150.000
0
9245
R ESERVA DE REVALORIZACIÓN Incremento 56.550
de
amortización
=
Cuota anual de amortización lineal = 1.000.000 / 10 = 100.000
ORDENADORES
Actualización de las cuotas de amortización
1.000.000 X 1.002 = 1.002.000 => Incremento de los ordenadores de 2.000
AÑO
CUOTA
COEFICIENTE
CUOTA ACTUALIZADA
INCREMENTO
20X11
100.000
1,002
100.200
200
20X12
100.000
1,002
100.200
200
20X13
100.000
1,002
100.200
200
20X14
100.000
1,002
100.200
200
20X15
100.000
1,002
100.200
200
20X16
100.000
1,002
100.200
200
20X17
100.000
1
100.000
0
20X18
100.000
1
100.000
0
Incremento de amortización = 1.200
Cuota anual de amortización lineal = 2.000.000 / 10 = 200.000
MOBILIARIO Actualización de las cuotas de amortización
2.000.000 X 1.002 = 2.004.000 => Incremento del mobiliario de 4.000
AÑO
CUOTA
COEFICIENTE
CUOTA ACTUALIZADA
INCREMENTO
20X16
200.000
20X17
200.000
1,002
200.400
400
1
200.000
0
20X18
200.000
1
200.000
0
Incremento de amortización = 400
9246
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R ESERVA FEDERAL La anotación contable a realizar, consecuencia de la aplicación de la disposición legal, sería la siguiente: Partidas
Debe
(210) Terrenos y bienes naturales
2.400.000
(211) Construcciones
1.200.000 450.000
(213) Maquinaria (217) Equipos para procesos de información
2.000
(216) Mobiliario
4.000
(281) Amortización acumulada del inmovilizado material (114X) "Reserva de revalorización Real Decreto Ley 8/20X18, de 8 de junio"
LUÍS MARTÍNEZ LAGUNA Véase también: "Actualización de balances"; "Estado de cambios de patrimonio neto"; "Fondos propios" y "Reservas".
RESERVA ESTATUTARIA Véase: "Distribución de resultados".
RESERVA FEDERAL Federal reserve system I. CONCEPTO • II. ESTRUCTURA DE LA RESERVA FEDERAL 1. La Junta de Gobernadores 2. Los Bancos de la Reserva Federal 3. El Comité de Operaciones de Mercado Abierto 4. Los bancos miembros • III. RESPONSABILIDADES DE LA RESERVA FEDERAL • IV. LA POLÍTICA MONETARIA 1. Objetivos de Política Monetaria de la FED 2. Instrumentos de Política Monetaria de la FED • V. LA INDEPENDENCIA DE LA RESERVA FEDERAL
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Haber
I.
173.550 3.882.450
CONCEPTO
La Reserva Federal, o para ser más exactos el Sistema de la Reserva Federal (también conocido informalmente como la FED), es el banco central de los Estados Unidos. El Sistema de la Reserva Federal fue creado por el Congreso de los Estados Unidos en diciembre de 1913 con el objetivo de ofrecer al país un sistema monetario y financiero más seguro, flexible y estable. La Reserva Federal es una entidad privada e independiente del Gobierno de los Estados Unidos.
II.
ESTRUCTURA DE LA RESERVA FEDERAL
El Sistema de la Reserva Federal está compuesto por: •
La Junta de Gobernadores
•
Los Bancos de la Reserva Federal
9247
R ESERVA FEDERAL •
El Comité Federal de Operaciones de Mercado Abierto
•
Los bancos miembros
1. La Junta de Gobernadores La Junta de Gobernadores es una agencia gubernamental independiente de carácter federal, con sede en Washington, compuesta por siete miembros designados por el Presidente de los Estados Unidos y confirmados por el Senado. El mandato de cada miembro de la Junta es de 14 años no renovables. El Presidente y el Vicepresidente de la Junta de Gobernadores son designados por el Presidente de los Estados Unidos y confirmados por el Senado, entre los miembros de la Junta o deben ser designados simultáneamente por los miembros de la Junta, y su período de mandato es de cuatro años renovables. La Junta de Gobernadores tiene responsabilidades en materia de política monetaria, en conjunción con otros órganos del Sistema de la Reserva, en concreto con el Comité Federal de Operaciones del Mercado Abierto y con los
9248
Bancos de la Reserva Federal. No obstante, la Junta de Gobernadores es la encargada en exclusiva de realizar modificaciones en el coeficiente de caja y debe aprobar cualquier cambio en el tipo de descuento propuesto por un Banco de la Reserva Federal. La Junta de Gobernadores supervisa y regula la actividad de los Bancos de la Reserva Federal y del sistema bancario estadounidense en general.
2. Los Bancos de la Reserva Federal Existen 12 Bancos "regionales" de la Reserva Federal con 25 oficinas, que constituyen el brazo operativo del Sistema de la Reserva Federal y que llevan a cabo distintas funciones, incluidas las referidas al sistema de pagos nacional, la distribución de monedas y billetes, la supervisión y regulación de los bancos miembros, así como servir de banquero del Tesoro de los Estados Unidos. Cada Banco de la Reserva Federal es responsable de un área geográfica concreta o distrito de los Estados Unidos (véase Gráfico 1).
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R ESERVA FEDERAL 3. El Comité de Operaciones de Mercado Abierto El Comité de Operaciones de Mercado Abierto (FOMC) está formado por los siete miembros de la Junta de Gobernadores y por cinco representantes de los Bancos de la Reserva Federal, y su función consiste en llevar a cabo las operaciones de mercado abierto, que constituyen el principal instrumento de la política monetaria de Estados Unidos. Asimismo, el FOMC tiene responsabilidades en las operaciones de intervención en el mercado de divisas.
4. Los bancos miembros Los bancos miembros son bancos privados que poseen acciones de alguno de los 12 Bancos de la Reserva Federal. Sin embargo, este hecho no significa que los bancos miembros puedan vender libremente las acciones que poseen, sino que perciben un rendimiento anual del 6% y pueden elegir a seis de los nueve miembros de la junta de gobernadores del Banco de la Reserva Federal. La mayoría de los bancos comerciales estadounidenses no son miembros del Sistema de la Reserva Federal. No obstante, el valor total de los activos de los bancos miembros es notablemente mayor al de los bancos no miembros.
III.
RESPONSABILIDADES DE LA RESERVA FEDERAL
El Sistema de Reserva Federal tiene cuatro responsabilidades principales: •
Instrumentar la política monetaria nacional incidiendo en las condiciones monetarias y crediticias de la economía, buscando el nivel máximo de empleo, la estabilidad de precios y unos tipos de interés moderados a largo plazo.
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•
Supervisar y regular las instituciones bancarias para proteger el sistema bancario y financiero del país y proteger los derechos crediticios de los consumidores.
•
Mantener la estabilidad y contener los riesgos que puedan surgir en el sistema financiero.
•
Proveer los servicios financieros que requieran las instituciones de depósito, el gobierno y los organismos oficiales extranjeros.
IV.
LA POLÍTICA MONETARIA
1. Objetivos de Política Monetaria de la FED Los objetivos de política monetaria son establecidos en la Ley de la Reserva Federal, la cual establece que la Junta de Gobernadores y el Comité de Operaciones de Mercado abierto deben buscar perseguir los objetivos de: •
Máximo empleo
•
Precios estables
•
Moderados tipos de interés a largo plazo
2. Instrumentos de Política Monetaria de la FED El Sistema de la Reserva Federal utiliza tres instrumentos principales en la instrumentación de la política monetaria: a) Operaciones de Mercado Abierto. A través de la compra y venta de instrumentos financieros, la FED regula el dinero en circulación. Con más dinero disponible, los tipos de interés tienden a reducirse, y así más dinero es prestado y gastado y viceversa. b) Coeficiente de reservas. Un banco miembro presta la mayor parte del dinero depositado en él. Si el FED
9249
R ESERVA LEGAL dice que deben quedarse con una mayor reserva, la cantidad de dinero que un banco puede prestar disminuye, haciendo los créditos más inaccesibles y provocando alzas en los tipos de interés. c) Tipos de Descuento. Modificaciones en el tipo de interés a la cual los bancos pueden pedir dinero al Sistema de Reserva Federal. Bancos miembros pueden pedir préstamos de corto plazo al FED. El interés que cobra el FED a los bancos por los préstamos es llamado Tipo de Descuento.
V.
LA INDEPENDENCIA DE LA RESERVA FEDERAL
El Sistema de la Reserva Federal es considerado un banco central independiente dado que sus decisiones no tienen que ser ratificadas por el Presidente de Estados Unidos, ni por ningún otro órgano ejecutivo del Gobierno. No obstante, la Reserva Federal está sujeta a la supervisión del Congreso. La Reserva Federal debe actuar dentro del marco de los objetivos de política económica y financiera establecidos por el Gobierno. Esto hace que en ocasiones algunos consideren que más que hablar de un órgano totalmente independiente, prefieran describir a la Reserva Federal como un órgano independiente dentro del gobierno. JESÚS PAÚL GUTIÉRREZ Véase también: "Banco Central Europeo (BCE)" y "Política monetaria".
RESERVA LEGAL Legal Reserve En general las reservas están constituidas por la parte de los beneficios ge-
9250
nerados por la empresa que no han sido ni repartidos entre los accionistas o propietarios, ni se han incorporado al capital de la misma. Las empresas pueden dotar un fondo de reservas voluntariamente, aunque también están obligadas a hacerlo por motivos legales y/o si así lo establecen sus estatutos. En España según establece la Ley de Sociedades Anónimas, este tipo de empresas está obligado a destinar un 10% de sus beneficios a constituir una reserva legal, por lo menos hasta alcanzar el 20% de su capital social. En aquellos casos en los que no se alcance el citado 20% del capital social, La reserva legal únicamente podrá emplearse para compensar pérdidas, siempre y cuando no existiera una reserva especifica dotada para este fin. Además de las reservas legales que han de dotar las empresas porque así se encuentra regulado, las instituciones bancarias han de cumplir con unas reservas legales específicas derivadas de la particular naturaleza de su negocio. Las instituciones bancarias captan el ahorro del público en forma de depósitos, y posteriormente los prestan a los agentes económicos que necesitan liquidez. No pueden prestar la totalidad de los fondos que en ellas se han depositados, pues ha de poder hacer frente al compromiso de convertirlos en efectivo cuando así se lo soliciten sus clientes. Es por ello por lo que las instituciones bancarias han de mantener parte de dichos depósitos bien en efectivo, bien en forma de depósitos a la vista en el banco central. Se trata de las denominadas reservas bancarias. La existencia de este tipo de reservas, que a su vez pueden tener carácter legal o voluntario, se justifica ante la necesidad de dotar de estabilidad al sistema financiero, y evitar que los bancos en un momento determinado no puedan hacer frente a la demanda de efectivo de sus clientes (porque lo hayan prestado todo). En el balance de los bancos las reservas banca-
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R ESERVA POR CAPITAL AMORTIZADO rias forman parte del activo, en concreto dentro de la rúbrica Efectivo y Depósitos en los Bancos Centrales. Las reservas bancarias de carácter legal reciben también el nombre de encaje bancario: la autoridad monetaria establece la proporción de los depósitos de sus clientes que los bancos han de mantener en efectivo. Constituyen uno de los instrumentos de la política monetaria. PEDRO FERNÁNDEZ SÁNCHEZ
RESERVA PARA ACCIONES DE LA SOCIEDAD DOMINANTE Véase: "Autocartera".
RESERVA POR CAPITAL AMORTIZADO Redeemed shares reserve I. CONCEPTO • II. ASPECTOS MERCANTILES • III. ASPECTOS CONTABLES
I.
CONCEPTO
La reserva por capital amortizado es una "reserva especial" creada de forma obligatoria cuando una sociedad anónima realiza una reducción de capital por devolución de aportaciones a los socios utilizando para ello recursos disponibles, y cuando se amortizan instrumentos de patrimonio propio que la sociedad ha recibido de forma gratuita.
II.
ASPECTOS MERCANTILES
En función de lo establecido en la legislación mercantil, cuando la reducción
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de capital se realice con cargo a beneficios o reservas de libre disposición o bien mediante la amortización de acciones propias recibidas a título gratuito, la sociedad estará obligada a crear una reserva indisponible por el importe del valor nominal de las acciones amortizadas (art. 167.3 LSA). Esta reserva es por tanto indisponible y únicamente podrá utilizarse con los mismos requisitos que los exigidos para poder reducir capital y devolver aportaciones. Su objetivo es la protección de los acreedores tras la reducción de capital. En relación a esto, indicar que el capital es considerado por la LSA como una garantía para los acreedores sociales, su reducción supondrá, en algunos casos, una merma en la garantía de los mismos. Por ello la Ley articula el "derecho de oposición de los acreedores" a las reducciones de capital, aunque existen casos de exclusión de dicho derecho: a) Cuando la reducción de capital tenga por finalidad restablecer el equilibrio entre el capital y el patrimonio neto disminuido como consecuencia de pérdidas. b) Para constituir o incrementar la reserva legal. c)
III.
Cuando la reducción se realice con cargo a beneficios o reservas de libre disposición o bien mediante la amortización de acciones propias recibidas a título gratuito. En este caso se pierde el derecho de oposición porque la Ley obliga a constituir la reserva por capital amortizado.
ASPECTOS CONTABLES
El objetivo de esta reserva es proteger la garantía de acreedores en las devoluciones de capital a los socios y de esa forma que el patrimonio neto indisponi-
9251
R ESERVA POR CAPITAL AMORTIZADO ble continúe constante. Por ello se creará la citada reserva por el importe nominal del capital amortizado. Esta reserva figurará en la columna correspondiente al "Patrimonio neto y pasivo" del balance, y en concreto, dentro del apartado A.1. Fondos propios dentro del epígrafe A. Patrimonio neto. ACTIVO 35.000 Activos no corrientes 5.000 Activos corrientes
40.000
Ejemplo 1: Reducción de capital por devolución de aportaciones La sociedad ALFA, S.A. presenta el siguiente balance al cierre del ejercicio 2010, expresado en euros en euros:
PATRIMONIO NETO Y PASIVO Capital social (100 acciones x 100 euros) Reserva legal
1.000
Reservas voluntarias
1.000
Resultado del ejercicio
1.000
Pasivo no corriente
15.000
Pasivo corriente
12.000
TOTAL
Se aprueba una reducción de capital por devolución de aportaciones a los socios por importe total de 2.000 euros, procediendo a la reducción del valor nominal de la totalidad de acciones del capital. La operación se realizará con cargo a reservas disponibles y beneficios.
10.000
TOTAL
40.000
Solución: El patrimonio neto actualmente es de 13.000 euros, aunque la parte de los fondos propios indisponibles (en aplicación de la LSA), son únicamente 11.000 euros (capital social y reserva legal).
Trabajo a realizar: a) Contabilizar la operación realizada por la sociedad ALFA S.A. b) Calcular el patrimonio neto antes y después de la operación, indicando cual sería los fondos propios indisponibles y que ocurre con el derecho de oposición de los acreedores.
9252
Si la sociedad realiza una reducción de capital por importe de 2.000 euros devolviendo aportaciones a los socios con cargo a reservas disponibles y beneficios no distribuidos, se registraría de la siguiente forma: -
Por la reducción de capital:
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R ESERVA POR CAPITAL AMORTIZADO Partidas
Debe
(100) Capital social
2.000
Haber
(100 acciones x 20 euros) (572) Bancos
-
2.000
Por la creación de la reserva: Partidas
Debe
(129) Resultado del ejercicio
1.000
(113) Reserva voluntarias
1.000
(1142) Reserva por capital amortizado
Haber
2.000
La situación patrimonial en ALFA, S.A., después de la reducción sería: ACTIVO 35.000 Activos no corrientes 3.000 Activos corrientes
38.000
TOTAL
El patrimonio neto después de la operación será lógicamente menor (11.000 euros) ya que la reducción de capital mediante devolución de aportaciones supone una reducción del patrimonio en 2.000 euros, pero la parte de los fondos propios indisponibles seguirá siendo 11.000 euros (capital más reserva legal más reserva por capital amortizado), pues no hay que olvidar que la Ley establece que la reserva por capital amortizado será también indisponible. De esta manera, al no variar el importe de los fondos propios indisponibles, el legisla-
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PATRIMONIO NETO Y PASIVO Capital social (100 acciones x 80 euros)
8.000
Reserva legal
1.000
Reserva por capital amortizado
2.000
Pasivo no corriente
15.000
Pasivo corriente
12.000
TOTAL
38.000
dor no concede el derecho de oposición de acreedores a la reducción de capital. Ejemplo 2: Amortización de acciones propias recibidas a título gratuito. La sociedad anónima "MALA" recibe el 15 de mayo de 2010 un paquete de 5.000 acciones propias a título gratuito, cuyo valor de cotización en dicha fecha es de 24 euros por acción. El 1 de julio de 2010 decide reducir capital amortizándose la totalidad de las
9253
R ESERVA POR CAPITAL AMORTIZADO acciones, conociéndose que el valor nominal es de 20 euros.
Solución: -
Trabajo a realizar:
Por el registro de las acciones propias recibidas (15 de mayo de 2010):
Realizar las anotaciones contables correspondientes a las anteriores operaciones. Partidas
Debe
(108) Acciones propias en situaciones especiales
120.000
Haber
(24 euros x 5.000 acciones) (118) Aportaciones de socios o propietarios
Las acciones serán valoradas por su valor razonable, en este caso el valor de cotización o de mercado.
-
120.000
Por la amortización de las acciones (1 de julio del 2010):
Partidas
Debe
(100) Capital social
50.000
(20 euros x 2.500 acciones)
10.000
Haber
(11X) Reservas (4 euros x 2.500 acciones) (108) Acciones propias en situaciones especiales
60.000
(24 euros x 2.500 acciones
-
Por la creación de la reserva: Partidas
Debe
(113) Reservas voluntarias
50.000
Haber
ó (129) Resultado del ejercicio (1142) Reserva por capital amortizado
50.000
(20 euros x 2.500 acciones)
ENRIQUE RÚA ALONSO DE CORRALES
9254
Véase también: "Acciones (contabilidad)"; "Capital social"; "Patrimonio neto"; "Reservas" y "Reservas especiales".
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R ESERVAS BANCARIAS
RESERVA VOLUNTARIA Véase: "Distribución de resultados".
RESERVAS
pasivo" del balance, y en concreto, dentro del apartado A.1. Fondos propios dentro del epígrafe A. Patrimonio neto. Dentro del cuadro de cuentas existe el subgrupo 11. Reservas, donde se recogen diferentes cuentas de reservas en función del origen de la misma. ENRIQUE RÚA ALONSO DE CORRALES
Reserves Habitualmente se entiende por reservas los resultados de la empresa no distribuidos a los socios como dividendos que se utilizarán como autofinanciación, aunque también pueden proceder de aportaciones de los socios en la suscripción de acciones emitidas sobre la par (con prima de emisión de acciones), por la parte de la aportación que no realizan al capital. Contablemente se consideran como aumentos de patrimonio neto. Atendiendo a su origen se diferencia entre: -
Procedentes de beneficios no distribuidos: beneficios contables que de forma obligatoria o voluntaria se retienen en la sociedad.
-
Por aportación de los socios en la suscripción de las acciones.
-
Por revalorizaciones de activos.
Si se realiza la clasificación en función de su disponibilidad: -
Disponibles: cuando no existe ninguna restricción legal ni estatutaria a la disponibilidad de los activos donde se materializa, y por tanto que esos recursos salgan de la empresa.
-
Indisponibles: cuando exista alguna restricción legal o estatutaria sobre su utilización.
Las reservas figurarán en la columna correspondiente al "Patrimonio neto y
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Véase también: "Distribución de resultados"; "Patrimonio neto"; "Prima de emisión"; "Reserva de revalorización" y "Reservas especiales".
RESERVAS BANCARIAS Bank reserves I. CONCEPTO • II. ¿POR QUÉ EL NEGOCIO BANCARIO DEBE TENER UN TIPO DE RESERVAS ESPECÍFICAS? • III. TIPOS DE RESERVAS BANCARIAS 1. Reservas bancarias obligatorias 2. Reservas bancarias voluntarias • IV. LAS OFERTA MONETARIA Y LAS RESERVAS BANCARIAS
I.
CONCEPTO
Proporción que de las cantidades depositadas por sus clientes en forma de cuentas corrientes o de ahorro, mantienen las instituciones bancarias en forma de efectivo o en forma de depósitos en los bancos centrales. Pueden hacerlo con carácter voluntario o por imperativo legal. La existencia de reservas bancarias se encuentra ligada al propio desarrollo de la actividad de intermediación financiera, y por tanto sólo existen en este tipo de negocios. No se deben pues confundir este tipo de reservas con las reservas que dota cualquier empresa. Así en el balance de cualquier empresa (incluidos los bancos privados), existe una cuenta denominada reservas. Con esta denominación genérica se hace referencia a aquella parte del beneficio de la empresa no distri-
9255
R ESERVAS BANCARIAS buido entre los accionistas ni incorporado al capital social de la misma. Al igual que ocurre con las reservas bancarias, pueden ser legales u obligatorias (si así lo establece la legislación o los estatutos de la empresa) o voluntarias cuando la sociedad decide no distribuir los beneficios.
II.
¿POR QUÉ EL NEGOCIO BANCARIO DEBE TENER UN TIPO DE RESERVAS ESPECÍFICAS?
La labor de los intermediarios financieros en general y de los bancarios en particular, resulta muy importante para el conjunto de la economía. Sin sus servicios de intermediación gran parte del ahorro generado por los agentes económicos nunca se transformaría en inversión. Pone en contacto a los agentes económicos generadores de ahorro con aquellos que necesitan fondos para poder llevar a cabo sus actividades. Cuando un cliente acude a un banco o a una caja de ahorros y abre una cuenta corriente en la que deposita parte o la totalidad de sus ahorros, éstos no permanecen en la caja fuerte del banco hasta que los vuelven a reclamar. El banco o caja los presta a aquellos agentes económicos que necesitan efectivo para llevar a cabo sus proyectos de inversión o para adquirir otros bienes. La institución bancaria cobra por ello un tipo de interés, pero también tiene que pagar a aquellos clientes que mantienen fondos depositados en ella. Esta actividad constituye la esencia del negocio bancario. Por otra parte los intermediarios financieros se comprometen a poner a disposición de sus clientes cuando éstos así lo requieran, los depósitos que en ellos mantienen. Por ello no pueden prestar la totalidad de los depósitos de sus clientes, ya que si hicieran esto, no podrían entregarle su depósito a un cliente que así lo reclamara.
9256
Las reservas bancarias precisamente tienen por objeto garantizar que los intermediarios bancarios podrán hacer frente a los compromisos que mantienen frente a sus depositantes. En términos generales pues, tratan de dotar de credibilidad al sistema financiero. Al mismo tiempo juegan un papel muy importante en el diseño y ejecución de la política monetaria, ya que permiten a la autoridad monetaria drenar o inyectar liquidez en función de las necesidades de la economía.
III.
TIPOS DE RESERVAS BANCARIAS
Los bancos han de mantener una proporción de sus depósitos en forma de efectivo o en forma de depósitos en el Banco Central por ley. Se trata del denominado coeficiente legal de caja, o encaje bancario. Sin embargo puede decidir conservar una cantidad en efectivo superior a la establecida por la autoridad monetaria. En este caso nos encontraríamos ante las denominadas reservas voluntarias.
1. Reservas bancarias obligatorias Se trata de la proporción establecida por la autoridad monetaria que sobre las cantidades en ellos depositados, los bancos han de mantener en efectivo o en forma de depósito en el Banco Central. Esto significa que si el coeficiente de caja es del 3%, por cada 100 ¼ que depositemos en el banco, éste deberá mantener 3 ¼ en forma de reservas legales, pudiendo prestar los 97 ¼ restantes a otros clientes. El coeficiente legal de caja es muy importante, en la medida en que permite a la autoridad monetaria drenar o inyectar liquidez en el sistema según las necesidades de la política monetaria. Si resulta necesario introducir liquidez en el sistema bastará con disminuir el coeficiente legal de caja. De esta manera y siguiendo con el ejemplo anterior, al disminuir el coeficiente del 3% al 1%, el banco podría
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R ESERVAS BANCARIAS prestar 2 euros más, provocando con ello una expansión de la oferta monetaria. El coeficiente legal de caja en el Eurosistema se sitúa en la actualidad en el 2%, y se calcula sobre los saldos a fin de mes de determinados pasivos de las entidades de crédito (depósitos que en ellas mantienen sus clientes), generalmente a plazos inferiores a dos años que, en conjunto, forman lo que se denomina base de reservas. Los bancos han de mantener las reservas así determinadas durante el período de un mes siendo remuneradas al tipo de interés de las operaciones principales de financiación del Eurosistema. El período de mantenimiento de reservas se inicia a partir del día de la liquidación de la primera operación principal de financiación posterior a la reunión del Consejo en la que se hayan tomado decisiones de política monetaria. La entidad habrá cumplido las exigencias de mantenimiento de reservas durante el mes si la media de los saldos diarios en su cuenta en el banco central no es inferior a la cantidad exigida.
2. Reservas bancarias voluntarias Los bancos pueden mantener en efectivo o en depósitos en el banco emisor una cantidad superior a la legalmente establecida por dos motivos. En primer lugar por razones operativas. Al actuar el banco central como banco del sistema bancario, tener cierto volumen de dinero depositado en él permite a los bancos mover de manera más efectiva dinero entre sus propias sucursales, realizar pagos por compensación bancaria y en definitiva agilizar cualquier tipo de operaciones con otros bancos. El segundo motivo que explica la existencia de estas reservas voluntarias es la necesidad de liquidez. Como se ha comentado el banco ha de poder hacer efectivos los depósitos de sus clientes
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cuando estos así lo requieran. Si consideran que puede producirse una gran demanda de efectivo por parte de su clientela, aumentarán el nivel de sus reservas voluntarias, ya que si no lo hacen se verán obligados a acudir al mercado interbancario para pedir prestada esa cantidad a otro banco o al banco central (teniendo que pagar por ello un tipo de interés). En este sentido el nivel de reservas bancarias voluntarias depende tanto del tipo de interés interbancario como del tipo de interés de otros activos alternativos. En efecto cuanto mayor sea el tipo interbancario (ri) más costoso le será a la entidad obtener efectivo de otras instituciones, por lo que debería aumentar el exceso de reservas de caja a fin de evitar ese sobrecoste. Paralelamente a medida que aumente el tipo de interés de otros activos (ra), también lo estará haciendo el coste de oportunidad de obtener rentabilidad a unas cantidades que al estar en efectivo no le proporcionan ningún rendimiento. En este caso un mayor tipo de interés disminuiría el nivel de reservas voluntarias, ya que el banco optaría por invertir ese exceso de liquidez en esos activos que le proporcionarían un rendimiento. De esta manera el volumen de reservas voluntarias sería función de dos tipos de interés: Rv=f (ri, ra) Donde existe una relación positiva entre Rv y ri, y negativa entre el volumen de reservas voluntarias y ra.
IV.
LAS OFERTA MONETARIA Y LAS RESERVAS BANCARIAS
El volumen de reservas efectivamente mantenidas por el sistema bancario constituye uno de los factores determinantes de la oferta monetaria, es decir, de la cantidad de dinero presente en la economía. Precisamente por eso constituye uno de los pilares de la instrumenta-
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R ESERVAS CENTRALES ción de la política monetaria. En el caso de la Unión Monetaria Europea, el Banco Central Europeo se sirve de tres instrumentos, las operaciones de mercado abierto, las denominadas facilidades permanentes y el coeficiente de caja, para determinar el tipo de interés a corto plazo y así influir sobre la cantidad de dinero en circulación, con el objetivo de conseguir la estabilidad de precios en la zona euro. En este sentido directamente mediante la variación del coeficiente legal de caja, e indirectamente al afectar con los instrumentos al tipo de interés a corto plazo, el Banco Central influye sobre el nivel de reservas bancarias, pudiendo drenar o inyectar liquidez en la economía con el fin de luchar contra la inflación. PEDRO FERNÁNDEZ SÁNCHEZ Véase también: "Coeficiente legal de caja"; "Multiplicador monetario"; "Oferta monetaria"; "Política monetaria" y "Reservas".
RESERVAS CENTRALES Foreign exchange reserves
NIVEL DE RESERVAS CENTRALES POR PAÍSES • VII. PRINCIPALES MONEDAS DE RESERVA
I.
CONCEPTO
Las reservas centrales, también denominadas en ocasiones reservas oficiales o reservas internacionales, están básicamente constituidas por oro y moneda extranjera en poder de los bancos centrales, aunque también pueden estar formadas por activos públicos denominados en moneda extranjera. Los bancos centrales mantienen reservas centrales con la finalidad de intervenir en el mercado de divisas con fines diversos. Las divisas que habitualmente son utilizadas a la hora de constituir las reservas centrales son las denominadas monedas de reserva. En la actualidad, las principales monedas de reserva son el dólar y el euro, y en menor medida la libra esterlina, el yen y el franco suizo.
II.
DETERMINANTES DE LA EVOLUCIÓN DE LAS RESERVAS CENTRALES
I. CONCEPTO • II. DETERMINANTES DE LA EVOLUCIÓN DE LAS RESERVAS CENTRALES • III. LA RELEVANCIA DE LAS RESERVAS CENTRALES Y SISTEMAS DE TIPO DE CAMBIO • IV. LAS RESERVAS CENTRALES Y LA BASE MONETARIA • V. LAS RESERVAS CENTRALES Y LOS ACTIVOS NETOS FRENTE AL EXTERIOR DE LOS BANCOS CENTRALES DE LOS PAÍSES DE LA UEM • VI.
La evolución de las reservas centrales a lo largo del tiempo viene determinada por el saldo del conjunto de la balanza de pagos del país. En concreto, la variación de las reservas centrales aparece recogida en la cuenta financiera. De tal forma que, si separamos la variación de reservas centrales del resto de la cuenta financiera tendríamos que:
Y, por tanto, tendríamos que la variación de las reservas centrales viene de-
terminada por el saldo del conjunto de la balanza de pagos:
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R ESERVAS CENTRALES
Si:
III.
LA RELEVANCIA DE LAS RESERVAS CENTRALES Y SISTEMAS DE TIPO DE CAMBIO
La relevancia del nivel de reservas centrales es distinta dependiendo del sistema de tipos de cambio que tenga un país: a) Si el país tiene un sistema de tipos de cambio flexibles, al menos en teoría, los desequilibrios en la balanza de pagos traerán consigo modificaciones en el tipo de cambio que restablecerán el equilibrio exterior, sin que sea preciso la intervención del banco central para evitar la modificación en el tipo de cambio y, por tanto, sin que tenga que precisarse disponer de un determinado volumen de reservas centrales para evitar la depreciación de la moneda nacional.
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b) Si el país tiene un sistema de tipos de cambio fijos, las autoridades monetarias deberán intervenir en el mercado de divisas con el fin de mantener el tipo de cambio en el tipo de paridad fijado. Pero, tal y como podemos observas en el Gráfico 1, puede ocurrir que la oferta de moneda nacional sea superior a la demanda nacional (o lo que es lo mismo que la demanda de moneda extranjera sea superior a la oferta de moneda extranjera), es decir, que al tipo de cambio fijado la balanza de pagos del país registre un déficit. Para conseguir mantener el tipo de cambio, el banco central tendrá que cubrir el exceso de oferta de moneda nacional (exceso de demanda de moneda extranjera), comprando moneda nacional a cambio de moneda extranjera, con la consiguiente reducción de las reservas centrales.
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R ESERVAS CENTRALES
Por tanto, tal y como acabamos de mostrar en el ejemplo anterior, cuando existe un sistema de tipos de cambio fijos el banco central precisa disponer de las reservas centrales suficientes para cubrir los desequilibrios en la balanza de pagos. Lógicamente dado que la disponibilidad de reservas es limitada, solamente un banco central podrá mantener un tipo de cambio distinto al de equilibrio, siempre que el déficit en la balanza de pagos sea temporal.
IV.
LAS RESERVAS CENTRALES Y LA BASE MONETARIA
Las reservas centrales son una de las partidas del activo del banco central de un país, mientras que en su pasivo se encuentra la base monetaria. Por tanto, podemos afirmar que existe una relación entre la evolución de las reservas centrales y la base monetaria, y, en última instancia, la oferta monetaria.
9260
Cuando el conjunto de la balanza de pagos de un país registra un superávit se registrará un aumento en las reservas centrales y, en consecuencia, en la base monetaria y en la oferta monetaria, a no ser que el banco central lleva a cabo operaciones de esterilización que compensen el aumento en la oferta monetaria derivado del incremento en las reservas centrales. Por el contrario, una balanza de pagos deficitaria provocará una reducción en las reservas centrales y un descenso en la base y en la oferta monetaria.
V.
LAS RESERVAS CENTRALES Y LOS ACTIVOS NETOS FRENTE AL EXTERIOR DE LOS BANCOS CENTRALES DE LOS PAÍSES DE LA UEM
En España, como en el resto de países que forman parte de la UEM, los activos netos frente al exterior del Banco de España no sólo están constituidos por las
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R ESERVAS CENTRALES reservas centrales, sino que también están incluidos la cuenta del Banco de España frente al Eurosistema. Desde la creación de la UEM, las reservas de sus países miembros se definen como los activos líquidos en moneda extranjera que sus bancos centrales nacionales mantienen frente a residentes de países distintos de la UEM. No incluyen, por tanto, ningún tipo de activos en euros, ni los activos en moneda extranjera que se mantengan frente a residentes de países de la UEM. Por su parte, la cuenta del Banco de España con el Eurosistema recoge el saldo de los activos mantenidos por el Banco de España frente a los bancos centrales de los otros países de la UEM y frente al Banco Central Europeo. Sus principales variaciones son las producidas por la
liquidación de las operaciones transfronterizas entre residentes y no residentes a través del sistema TARGET, en las que el Banco de España y el resto del Eurosistema aparecen interpuestos entre los residentes y no residentes titulares finales de la operación.
VI.
NIVEL DE RESERVAS CENTRALES POR PAÍSES
Los países que disponen de un mayor volumen de reservas centrales son los que de forma prolongada en el tiempo han registrado elevados superávits en su balanza de pagos. De ahí que, tal y como se puede comprobar en el Cuadro 1, China es el país que con diferencia dispone de un mayor volumen de reservas centrales, seguido de Japón y Rusia.
Cuadro 1 Reservas Centrales (Miles de Millones de Dólares) Diciembre de 2008 (1) 1
China
1758,7
2
Japón
1030,6
3
Eurozona
520,8
4
Rusia
427,1
5
Taiwán
289,4
6
India
247,7
7
Corea del Sur
201,2
8
Brasil
194,7
9
Singapur
174,2
10
Hong Kong
165,9
11
Alemania
133,1
(1) China y Taiwán datos a Abril de 2008 Fuente: Fondo Monetario Internacional
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R ESERVAS CENTRALES VII. PRINCIPALES MONEDAS DE RESERVA Las monedas utilizadas por los distintos países a la hora de constituir sus reservas centrales han variado a lo largo del tiempo. Hasta el establecimiento del sistema de Bretton Woods, la libra esterlina y el franco francés fueron usados como monedas de reserva. La esterlina fue utilizada especialmente en los países de la Commonwealth, mientras que el franco era utilizado en las colonias francesas. En la actualidad el dólar estadounidense sigue siendo la moneda de reserva más utilizada (en 2008, el 64% de las reservas mundiales eran activos en dólares). No obstante, desde la implantación del euro la relevancia del dólar ha ido reduciéndose. El euro es la segunda moneda de reserva más importante tras el dólar, con una cuota aproximada de un 27%. Antes de la creación del euro el marco alemán jugó un papel relevante como moneda de reserva, gracias a la elevada credibilidad antiinflacionista e independencia de que gozaba el Bundesbank. Cuando el euro se introdujo en 1999, reemplazando al marco y al resto de monedas de los países de la Unión Monetaria Europea, su participación en el total de reservas oficiales ha registrado un continuo au-
mento, en parte facilitado por la política de diversificación en sus reservas que han llevado a cabo los países con mayores reservas (por ejemplo, China). La libra esterlina, como ya hemos señalado, fue utilizada como la principal moneda de reserva durante la mayor parte del siglo XIX y en la primera parte del siglo XX. Sin embargo, la inestabilidad de la economía británica (con déficits presupuestarios y en la cuenta corriente) junto al declive como potencia económica mundial, fue relegando la utilización de la libra esterlina como moneda de reserva. En la actualidad es la tercera moneda más utilizada como reserva, con una participación relativa en 2008 del 4%. El yen japonés durante mucho tiempo fue la tercera moneda de reserva en importancia relativa, sin embargo la grave crisis económica que atraviesa Japón desde principios de los noventa ha hecho que su importancia se haya reducido, siendo en la actualidad la cuarta moneda en importancia relativa con tan sólo el 3,3%. El franco suizo, gracias a su estabilidad histórica, tradicionalmente ha sido utilizado como moneda de reserva, aunque su importancia relativa sobre el total sea reducida.
Cuadro 2. Distribución según monedas de las Reservas Centrales Moneda Dólar Estadounidense
1995
1999
2008
59%
70,93%
64%
17,9%
26,5%
Euro Marco Alemán
15,8%
Libra Esterlina
2,1%
2,9%
4,1%
Yen
6,8%
6,4%
3,3%
Franco Francés
2,4%
Franco Suizo
0,3%
0,2%
0,1%
Otras
13,6%
1,6%
2,0%
Fuente: Fondo Monetario Internacional
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R ESERVAS ESPECIALES JESÚS PAÚL GUTIÉRREZ
-
Reserva para acciones o participaciones de la sociedad dominante: la creada de forma obligatoria al adquirir acciones o participaciones de la sociedad dominante en tanto éstas no sean enajenadas (artículo 79.3 LSA). Se creará por el valor de adquisición de dichas acciones.
-
Reservas estatutarias: creada por la sociedad en virtud de alguna disposición estatutaria. Su importe y disponibilidad estará en función de lo establecido en los estatutos sociales.
-
Reserva por capital amortizado: creada de forma obligatoria cuando una sociedad anónima realiza una reducción de capital por devolución de aportaciones a los socios utilizando para ello recursos disponibles, y cuando se amortizan instrumentos de patrimonio propio que la sociedad ha recibido de forma gratuita (artículo 167.3 LSA). Se creará por el valor nominal del capital amortizado.
-
Reserva por fondo de comercio: se creará de forma obligatoria cuando la sociedad tenga registrado en su activo fondo de comercio (inmovilizado intangible) (artículo 213.4 LSA). Se creará con cargo al resultado del ejercicio u otras reservas disponibles de forma anual por importe del 5% del importe por el que figure en el activo el fondo de comercio.
-
Reserva por acciones propias aceptadas en garantía: se creará cuando la sociedad acepte como garantía en alguna operación acciones de su propio capital, es decir, acciones propias (artículo 80.1 LSA). Se creará con cargo al resultado del ejercicio u
Véase también: "Balanza de pagos" y "Moneda de reserva".
RESERVAS DISPONIBLES Véase: "Distribución de resultados".
RESERVAS ESPECIALES Special reserves I. CONCEPTO • II. ASPECTOS CONTABLES
I.
CONCEPTO
Son los fondos acumulados por la empresa en aplicación de cualquier disposición legal de carácter obligatorio. Deben ser creadas con cargo a beneficios no distribuidos u otras reservas disponibles existentes.
II.
ASPECTOS CONTABLES
Las reservas figurarán en la columna y correspondiente al "Patrimonio neto pasivo" del balance, y en concreto, dentro del apartado A.1. Fondos propios dentro del epígrafe A. Patrimonio neto. Dentro de las recogidas en la normativa contable en España cabe destacar entre otras:
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9263
R ESERVAS INDISPONIBLES otras reservas disponibles por importe de la cantidad garantizada. ENRIQUE RÚA ALONSO DE CORRALES
aplicación en España, en concreto el Impuesto sobre Sociedades y el Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados.
Véase también: "Autocartera"; "Distribución de resultados"; "Reserva de revalorización"; "Reserva por capital amortizado" y "Reservas".
II.
RESERVAS INDISPONIBLES
Se consideran entidades residentes en España las que cumplan cualquiera de los siguientes requisitos:
Véase: "Distribución de resultados".
RESIDENCIA FISCAL
-
que su constitución se haya realizado conforme a las leyes españolas;
-
que su domicilio social se halle en territorio español;
-
que tengan la sede de dirección efectiva en dicho territorio.
Tax residence I. CONCEPTO • II. RESIDENCIA FISCAL EN EL IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES (IS) • III. RESIDENCIA FISCAL EN EL IMPUESTO SOBRE TRANSMISIONES PATRIMONIALES Y ACTOS JURÍDICOS DOCUMENTADOS (ITPAJD)
I.
CONCEPTO
La residencia fiscal es la cualidad que determina la jurisdicción en cuyo ámbito puede ejercerse la plena soberanía fiscal española. El concepto de domicilio fiscal es complementario del de residencia fiscal, ya que definida la residencia, el domicilio fiscal sirve para delimitar competencias territoriales de los diferentes órganos administrativos. Algunos de los impuestos de nuestro sistema tributario, tales como el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas o el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones, identifican el concepto de residencia fiscal con el de residencia habitual, y serán el que utilicen para delimitar la tributación de sus contribuyentes. A continuación se referirán aquellos impuestos que emplean el término de residencia fiscal para limitar el ámbito de su
9264
RESIDENCIA FISCAL EN EL IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES (IS)
Así, el IS se exige en todo el territorio español, entendiendo como tal la Península, Islas Baleares, Islas Canarias, Ceuta, Melilla, y las zonas adyacentes a aguas territoriales sobre las que España puede ejercer los derechos que le corresponden, referentes al suelo, subsuelo marino y recursos naturales. Las entidades residentes en España están sujetas al impuesto por obligación personal, es decir por la totalidad de sus rentas, con independencia del lugar donde se hubiesen producido y cualquiera que sea la residencia del pagador. A partir del 1-12-2006, la Administración tributaria puede, aún cuando no se cumplan los requisitos enumerados anteriormente, presumir que una entidad es residente en territorio español cuando está radicada en un territorio calificado como paraíso fiscal o de nula tributación y: -
sus activos principales, directa o indirectamente, son bienes situados en territorio español o derechos que se cumplen o ejercitan en este territorio; o
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R ESIDENCIA FISCAL -
su actividad principal se desarrolla en territorio español.
fuera de su ámbito de aplicación. Si se trata de bienes no inmuebles, será exigible el impuesto en España cuando el sujeto pasivo sea residente en nuestro país, con la única excepción de las operaciones en las que concurra la doble condición de haberse efectuado en territorio extranjero y de no surtir efectos en territorio español.
Esta presunción queda sin efecto si: -
la entidad acredita que la dirección y efectiva gestión tiene lugar en el país o territorio donde está radicada; y
-
la constitución y operativa de la entidad responde a motivos económicos válidos y razones empresariales distinta de la simple gestión de valores u otros activos.
III.
RESIDENCIA FISCAL EN EL IMPUESTO SOBRE TRANSMISIONES PATRIMONIALES Y ACTOS JURÍDICOS DOCUMENTADOS (ITPAJD)
Los principios que delimitan el ámbito de aplicación del ITPAJD son el de territorialidad y el de residencia. Sin embargo, la ausencia de normas específicas en este impuesto exige, para su concreción, el reenvío a las del Código Civil y, en su caso, del IRPF o del IS. De esta forma, cuando se trate de personas físicas habrá que acudir al concepto de residencia habitual recogido en el IRPF, mientras que si se trata de personas jurídicas hay que referirse al concepto de residencia fiscal descrito anteriormente.
b) En las transmisiones onerosas de derechos: -
si han de ejercitarse o cumplirse en territorio español, el impuesto siempre se exige, con independencia de la persona obligada y el tipo de derecho.
-
Si han de ejercitarse o cumplirse en territorio extranjero, el impuesto se exige únicamente si concurren las mismas dos condiciones que en el caso de bienes inmuebles. c) En operaciones societarias:
-
si la entidad tiene la sede de dirección efectiva en España, el impuesto se exige en España.
-
Si la entidad tiene en España su domicilio social, aunque no tenga la sede de dirección efectiva, el impuesto se exige en España cuando se cumpla alguna de dos condiciones: que la sede de dirección efectiva no esté situada en otro Estado de la Unión Europea; o que, aun estándolo, dicho Estado no grave la operación con un impuesto similar.
-
Si la sede de dirección efectiva y el domicilio social no se hallan en un Estado miembro de la Unión Europea, o estándolo, el Estado en cuestión no grava la operación con un impuesto similar, el ITPAJD se exige por la realización en España de operaciones de su tráfico, bien directa-
Además, existen ciertas normas específicas en este impuesto que pueden alterar el concepto de residencia fiscal y afectar a la exigibilidad del mismo, y que son: a) En las transmisiones onerosas de bienes -
si están situados en territorio español, el impuesto se exige con independencia del tipo de bien y de la persona obligada al pago.
-
Si están situados en territorio extranjero, los bienes inmuebles quedan
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9265
R ESIDENCIA HABITUAL mente, bien a través de sucursales o establecimientos permanentes. Estas entidades, cuando actúen a través de sucursales o establecimientos permanentes y realicen en territorio español operaciones de su tráfico tienen obligación de tributar, en los mismos conceptos y condiciones que las españolas, por esa parte del capital. En caso contrario, si su domicilio y sede se encuentran en un Estado miembro de la Unión Europea distinto de España y realizan sus operaciones en territorio español a través de sucursales o establecimientos permanentes, no se exige el impuesto en la modalidad de operaciones societarias. Tampoco están sujetas cuando la sede de dirección efectiva se encuentre en países no pertenecientes a la Unión Europea y su domicilio social esté situado en un Estado miembro de la Unión Europea distinto de España. d) En los actos jurídicos documentados formalizados en España dan lugar a la exigencia del impuesto siempre. Si se formalizan en el extranjero, sólo se exige el impuesto cuando produzcan algún efecto jurídico o económico en España. CARMEN CALDERÓN PATIER Véase también: "Domicilio fiscal"; "Domicilio social"; "Establecimiento Permanente"; "Impuesto sobre Sociedades"; "Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados"; "No residente"; "Obligación personal de contribuir"; "Paraíso fiscal" y "Residencia habitual".
I.
ÁMBITO DE APLICACIÓN
La residencia habitual es el concepto que determina la condición de contribuyente por el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas, con la salvedad de las posibles reglas especiales de convenios y tratados internacionales. Además, este concepto determina la forma de tributación por obligación personal en el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones. El concepto de residencia habitual es el utilizado por la Ley General Tributaria como punto de conexión para identificar el domicilio fiscal de las personas físicas.
II.
DEFINICIÓN
1. Criterio general Se considera que un contribuyente a efectos del IRPF tiene su residencia habitual en España cuando concurra cualquiera de las dos circunstancias siguientes: a) que permanezca más de 183 días, durante un año natural, en territorio español (no es requisito que esos días sean consecutivos, es decir pueden ser alternos, pero deben computarse independientemente por cada año natural). Las ausencias esporádicas del contribuyente se consideran como permanencia en España, salvo que aquél acredite su residencia fiscal en otro país.
Habitual residence
Para el cómputo del periodo de permanencia en territorio español no se computan las estancias temporales en España que sean consecuencia de las obligaciones contraídas en acuerdos de colaboración cultural o humanitaria, a título gratuito, con las Administraciones Públicas españolas.
I. ÁMBITO DE APLICACIÓN • II. DEFINICIÓN 1. Criterio general 2. Casos particulares
Por lo que se refiere a los territorios o países calificados como paraísos
RESIDENCIA HABITUAL
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R ESIDENCIA HABITUAL fiscales, la Administración tributaria podrá exigir que se pruebe la permanencia en el mismo durante 183 días del año natural.
senten al menos el 75% de su renta anual y no excedan de cinco veces el indicador público de renta de efectos múltiples.
b) Que radique en España el núcleo principal o base de sus actividades o intereses económicos, de forma directa o indirecta. El núcleo de intereses del contribuyente se entiende como el lugar donde se concentre la mayor parte de sus inversiones, donde radique la sede de sus negocios, o desde donde administre sus bienes. Puede también admitirse como el lugar en que obtenga la mayor parte de sus rentas.
La presunción de residencia debe justificarse mediante prueba: -
de la residencia habitual en otro país mediante la certificación de residencia expedida por las autoridades fiscales del país que se trate.
-
De la no existencia en España del centro de intereses económicos del sujeto. En el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones el concepto de residencia habitual se remite a la definición recogida en el IRPF. En este impuesto, la habitualidad se determina por la permanencia en el territorio español durante más de 183 días en el año natural, sin computar las ausencias circunstanciales. Ahora bien, como este impuesto es de devengo instantáneo, sin periodo de imposición, el tiempo de permanencia superior a 183 días se computa con relación a los 365 precedentes al día del devengo del impuesto.
Complementando las condiciones anteriores se introducen dos reglas: -
se presume, salvo prueba en contrario, que el contribuyente tiene su residencia habitual en territorio español, cuando residan habitualmente en España el cónyuge no separado legalmente y los hijos menores de edad que dependan de aquél.
-
Cuando la persona física de nacionalidad española acredite su nueva residencia fiscal en un país o territorio considerado como paraíso fiscal, no perderá su condición de contribuyente por el IRPF español ni en el periodo impositivo en que se efectúe el cambio de residencia ni en los cuatro siguientes. No obstante, esta regla no se aplica en el caso de trabajadores asalariados en el Principado de Andorra, siempre y cuando: -
el desplazamiento sea consecuencia de un contrato de trabajo con una empresa o entidad residente en el Principado.
-
El trabajo se preste de forma efectiva y exclusiva en el citado territorio.
-
Los rendimientos del trabajo derivados de dicho contrato repre-
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2. Casos particulares A efectos del IRPF quedan sometidos al impuesto como residentes en territorio español, las personas de nacionalidad española, su cónyuge no separado legalmente e hijos menores que tuviesen su residencia habitual en el extranjero por ser: -
Miembros de misiones diplomáticas españolas, como jefe de la misión, o como personal diplomático, administrativo, técnico, o de servicios.
-
Miembros de las oficinas consulares españolas, como jefe de la misma, funcionarios o personal de servicios.
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R ESIDENTIAL MORTGAGE BACKED SECURITIES (RMBS) Se excluyen de esta norma los vicecónsules o agentes consulares honorarios, y el personal dependiente de éstos. -
-
Titulares de cargo o empleo oficial del Estado español, como miembros de delegaciones y representaciones permanentes acreditadas ante organismos internacionales o que formen parte de delegaciones o misiones de observadores en el extranjero. Funcionarios en activo que ejerzan en el extranjero cargo o empleo oficial que no tenga carácter diplomático ni consular.
Esta regla especial no actúa si la persona a que se refiere no es funcionario público en activo o titular de cargo o empleo oficial, y fuera residente habitual en el extranjero antes de acceder a alguna de las cuatro condiciones enumeradas. Tampoco es aplicable para los cónyuges ni para los hijos menores cuando ya fueran residentes en el extranjero antes de acceder su cónyuge, padre o madre a alguna de las cuatro condiciones mencionadas. CARMEN CALDERÓN PATIER Véase también: "Domicilio fiscal"; "Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas"; "Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones"; "Indicador Público de Renta de Efectos Múltiples (IPREM)"; "No residente" y "Residencia fiscal".
RESIDENTIAL MORTGAGE BACKED SECURITIES (RMBS) I.CONCEPTO • II. ORIGEN Y EVOLUCIÓN • III. ANÁLISIS DEL COLATERAL • IV. EJEMPLO DE UN RMBS ESPAÑOL
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I.
CONCEPTO
Residential Mortgage-Backed Securities - RMBS según sus siglas en inglésson bonos de titulización hipotecaria respaldados por una cartera de préstamos hipotecarios cuya finalidad es la construcción, rehabilitación o adquisición de viviendas. Además de los RMBS, otro tipo de bonos de titulización hipotecaria son los Commercial Mortgage-Backed Securities o CMBS. Estos últimos, a diferencia de los RMBS, están respaldados por inmuebles destinados al uso comercial. En España, los RMBS pueden ser emitidos tanto por un Fondo de Titulización Hipotecario como por un Fondo de Titulización de Activos. En el caso de ser emitidos por un Fondo de Titulización Hipotecario, el activo está compuesto por Participaciones Hipotecarias, es decir por títulos emitidos a partir de préstamos hipotecarios que cumplen los requisitos establecidos en la Sección Segunda de la Ley 2/1981, de 25 de marzo del Mercado Hipotecario. Por el contrario, en el caso de ser emitidos por un Fondo de Titulización de Activos, el activo podrá estar compuesto tanto por Participaciones Hipotecarias como por Certificados de Transmisión Hipotecaria, es decir por títulos emitidos a partir de préstamos hipotecarios que no cumplen alguno de los requisitos exigidos para ser participación hipotecaria.
II.
ORIGEN Y EVOLUCIÓN
Los préstamos hipotecarios residenciales fueron el primer activo al que se aplicó el concepto de titulización, y aún hoy en día, el volumen de RMBS supera el de cualquier otro tipo de bonos de titulización.
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R ESIDENTIAL MORTGAGE BACKED SECURITIES (RMBS) La primera emisión española de titulización fue un RMBS y tuvo lugar en septiembre de 1993. El Fondo, llamado "Hipotecario 1, Fondo de Titulización Hipotecario", emitió dos series de bonos por un importe total de 11.500.000.000 de las antiguas pesetas, aproximadamente 69 millones de euros, respaldados por participaciones hipotecarias emitidas por el Banco Santander. La segunda emisión fue igualmente un RMBS, llamado "TDA 1, Fondo de Titulización Hipotecario" y tuvo lugar en noviembre de 1993. En este caso, el colateral estaba formado por préstamos hipotecarios de tres Cajas de Ahorros, y el
importe total de la emisión fue de 12.000.000.000 de las antiguas pesetas, aproximadamente 72 millones de euros. Desde estas primeras emisiones a comienzos de los noventa hasta hoy en día el mercado de titulización se ha desarrollado considerablemente. En España, como en Europa, el número y el volumen de las operaciones ha ido incrementándose. Así por ejemplo, en el año 2008, como se indica en la siguiente tabla, el volumen emitido de bonos de titulización fue de 711 miles de millones de euros, representando los RMBS un 82% aproximadamente.
Volumen emitido en Europa por tipo de colateral Año 2008 ABS1
73.0
CDO
47.9
CMBS
4.9
RMBS
585.3
Total
711.1
Fuente : ESF Securitisation data report.
Datos en miles de millones de euros. 1Incluye
ABS de coches, tarjetas de crédito, préstamos, facturas y otros. Al igual que en el resto de Europa, los RMBS son los bonos de titulización que más peso tienen en las emisiones españolas. En 2006 y 2007 se emitieron respectivamente 38.000 millones y 62.000 millones de euros de RMBS, lo que representó un 58% y un 54% sobre el total de emisiones de titulización en España. Los RMBS eran una importante fuente de financiación para el mercado hipotecario residencial hasta el verano de 2007, cuando estalla la llamada crisis subprime. A partir de este momento no se
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realizan apenas emisiones dirigidas a inversores y por lo tanto las entidades no consiguen financiación en los mercados a través de la emisión de RMBS. Esto no significa que no se emitieran RMBS a partir de aquél momento, sino que los RMBS que emitían se los quedaban las entidades originadoras en balance. De esta forma, el único objetivo de las entidades originadoras para la emisión de RMBS era la transformación de carteras de préstamos hipotecarios residenciales en bonos de titulización hipotecarios, que son admitidos por parte de los Bancos Centrales como colateral para obtener liquidez. La crisis subprime afectó al precio de los RMBS. Mientras que a comienzos de
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R ESIDENTIAL MORTGAGE BACKED SECURITIES (RMBS) 2007, un RMBS español, con máxima calificación crediticia (AAA) y vida media entre 3 y 5 años cotizaba aproximadamente a unos 10 puntos básicos sobre euribor, a finales de 2008 este diferencial estaba cercano a los 600 puntos básicos. Aunque en el último trimestre de 2009 los diferenciales a los que cotizan los RMBS son algo inferiores a los de finales de 2008, estos todavía son muy superiores a los que había antes del estallido de la crisis subprime.
III.
ANÁLISIS DEL COLATERAL
Las principales variables a tener en cuenta para analizar el colateral de un RMBS son: 1. Loan to Value- LTV según sus siglas en inglés- o Ratio Valor Tasación. Este ratio representa la relación existente entre el importe del préstamo hipotecario y el valor de tasación del inmueble. Un ratio del 100% significaría que el importe del préstamo es igual al valor de tasación de la vivienda. Si el importe del préstamo fuera menor que el valor de tasación, el ratio sería menor de 100%. Y un ratio de más de 100% significaría que el préstamo hipotecario es de mayor importe que la tasación del bien inmueble que está sirviendo de garantía. Son dos las principales razones por las que un mayor LTV supone más riesgo para el prestamista: 1) en el caso de ejecución de la hipoteca, el bien inmueble podría no llegar a cubrir el importe del préstamo ante eventuales caídas en el precio de la vivienda; 2) el incentivo a devolver el préstamo hipotecario y así no correr el riesgo de perder el bien inmobiliario es mayor cuanto menor es el LTV. El ratio LTV medio de las carteras de respaldo de los RMBS emitidos en España durante el año 2006 y 2007 fue del 65% y 75% respectivamente.
9270
Es habitual en el mercado de titulización distinguir entre LTV Inicial y LTV actual. El primero se calcula con el importe inicial del préstamo hipotecario, y el segundo con el importe pendiente del préstamo. En ambos casos, el valor de tasación es el correspondiente al momento de concesión del préstamo. En algunas ocasiones se utiliza el llamado LTV indexado, en el que el valor de tasación se actualiza a una fecha determinada. 2. Debt to Income - DTI según sus siglas en inglés - o ratio deuda ingreso. Este ratio representa la relación existente entre el importe del préstamo hipotecario y los ingresos del prestatario. Es decir, a mayor ratio DTI, mayor esfuerzo debe realizar el prestatario para pagar su deuda. En los últimos años, este ratio se ha deteriorado fundamentalmente por el incremento en el precio de la vivienda y por la senda alcista del tipo de referencia de las hipotecas - Euribor- que se mantuvo hasta el último trimestre del 2008. Esto ha hecho que el ratio Debt to Income de las carteras españolas sea cada vez mayor, aumentando la proporción de préstamos con un DTI mayor de 45%. 3. Seasoning. Este término hace referencia al tiempo que ha trascurrido desde el momento de concesión de los préstamo hipotecarios. A mayor seasoning, más "historia" del préstamo y por lo tanto más información para comprobar si los titulares pagan sus cuotas con normalidad. El seasoning medio de los RMBS españoles emitidos en el año 2006 fue de 22 meses. 4. Granularidad. Hace referencia al grado de concentración del riesgo de la cartera. Se entiende por cartera granular
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R ESIDENTIAL MORTGAGE BACKED SECURITIES (RMBS) aquella compuesta por suficientes activos tales que ninguno de ellos soporta un riesgo significativo de la misma. 5. Concentración Geográfica. Cuanto más concentración geográfica hay en una cartera, mayor exposición a una zona geográfica hay y por lo tanto mayor riesgo asignan las agencias de calificación a esa cartera. 6. Residencia habitual y segundas residencias. El propietario de una vivienda tendrá más incentivos a pagar las cuotas del préstamo hipotecario cuando ésta sea vivienda habitual que cuando sea segunda residencia. Por esta razón, las agencias de calificación al hacer el análisis de la cartera a titulizar asignan una mayor probabilidad de impago a las segundas residencias. 7. Morosidad. El Banco de España considera moroso el total del importe del préstamo con más de tres meses de impago. El seguimiento de la morosidad es crucial para evaluar el riesgo de impago de los bonos. Los niveles de morosidad de las carteras españolas han sido históricamente muy bajos aunque en el último año han subido considerablemente. 8. Pérdidas. Son los préstamos considerados incobrables. En las titulizaciones hipotecarias residenciales españolas, al igual que la morosidad, el nivel de pérdidas se ha mantenido bastante bajo. En España, el préstamo hipotecario tipo tiene las siguientes características: -
Es una hipoteca prime.
-
Tiene un tipo de interés variable. Normalmente referenciado a Euribor 12 meses.
-
Su LTV no superior a 80%.
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-
El importe inicial del préstamo es cercano a los 150.000 euros.
-
El plazo de devolución es de unos 30 años aproximadamente.
-
La finalidad de la hipoteca es la adquisición de la vivienda ocupada por el prestatario.
IV.
EJEMPLO DE UN RMBS ESPAÑOL
En general, los RMBS españoles poseen una estructura financiera similar. A modo de ejemplo, se resumen a continuación las características de una operación española previa a la llamada crisis "subprime" desencadenada en agosto de 2007. Para ilustrar el ejemplo, se llamará Fondo X a uno de los fondos españoles que fue emitido en el primer trimestre de 2007. El colateral del Fondo X está formado por participaciones hipotecarias y certificados de transmisión hipotecaria emitidos por una Caja de Ahorros por importe inicial de 1.700 millones de euros. El Fondo emite tres series de bonos (serie A, B y C) respaldadas por las participaciones hipotecarias y por los certificados de transmisión hipotecaria. Además emite una cuarta serie de bonos (serie D) para dotar el Fondo de Reserva, cuyo importe queda depositado en la cuenta de tesorería del Fondo - el Fondo de Reserva es una de las mejoras de crédito con la que cuenta el Fondo-. Para sufragar los gastos iniciales del Fondo, - abogados, agencias de calificación, auditores, etc- la entidad originadora concedió un préstamo al Fondo (Préstamo Gastos Iniciales) por importe de 1.900.000 ¼.
9271
R ESIDENTIAL MORTGAGE BACKED SECURITIES (RMBS) Se muestra a continuación el balance del Fondo X en el momento de su emisión. Balance del Fondo X en la fecha de emisión ACTIVO
Euros
Participaciones y Certificados
1.700.000.000
PASIVO
Euros
Bonos Serie A
1.635.400.000
Bonos Serie B
45.900.000
Bonos Serie C
18.700.000
Bonos Serie D
12.800.000
Préstamo Gastos Iniciales
1.900.000
Tesorería: Fondo de Reserva
12.800.000
Gastos iniciales
1.900.000
Total Activo
1.714.700.000
Total Pasivo
1.714.700.000
Fuente: Elaboración propia
Las características de la cartera de respaldo, formada por participaciones hipotecarias y certificados de transmisión
hipotecaria y las características de los valores que se emiten se resumen en las siguientes tablas.
Características de la cartera de activos del Fondo X Nº de préstamos
11.068
Importe Medio (¼)
153.587
LTV actual medio
68,4%
LTV mayor de 80%
22,5%
Seasoning (meses)
28,7
Vencimiento final (meses) ponderado
303
Margen medio
0,90%
Fuente: Elaboración propia
Características de los valores que se emiten Serie
Importe total (¼)
Serie A
1.635.400.000
9272
Calificación 1 AAA/Aaa/AAA
Tipo de Referencia Euribor 3m
Diferencial 0,0013
Amortización Secuencial
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R ESIDUO Serie
Calificación 1
Importe total (¼)
Tipo de Referencia
Diferencial
Amortización
Serie B
45.900.000
A/Aa3/A
Euribor 3m
0,0027
Secuencial
Serie C
18.700.000
BBB/Baa1/BBB
Euribor 3m
0,0047
Secuencial
Serie D
12.800.000
CC/Ca/CCC-
Euribor 3m
0,035
Regla de amortización Fondo de Reserva
Fuente: Elaboración propia 1Las agencias de rating que calificaron este Fondo fueron Fitch, Mooddy's, y Standard & Poor's.
Como se indica en la tabla anterior, la amortización de los bonos es secuencial, lo que significa que la Serie B de bonos no empezaría a amortizar hasta la completa amortización de la Serie A, y así sucesivamente. Esto es un mecanismo de protección para los bonos de mejor calificación, los bonos senior, en este caso la Serie A.
-
Un swap o permuta financiera de intereses que además de eliminar el riesgo de base de tipo de interés, garantiza 60 puntos básicos de margen o excess spread al Fondo.
-
El Fondo de Reserva.
-
Pago secuencial de bonos. Si se cumplen ciertas circunstancias se transforma en pago a prorrata entre series. CARIDAD GÓMEZ MARTÍN-ARAGÓN
Sin embargo, si concurren ciertas circunstancias relativas a niveles de impago, dotación Fondo de Reserva y al saldo pendiente de la Serie B y C sobre el saldo pendiente del total de la emisión, la amortización dejará de ser secuencial y comenzará la amortización a prorrata entre series.
Véase también: "Bono de titulización"; "Fondo de titulización"; "Prime" y "Titulización".
La estructura de pago de los bonos es la llamada Pass- Through, en la cual los bonos reciben los flujos de la cartera subyacente sin modificaciones importantes. Esta estructura de pago es la más frecuente en los RMBS españoles.
I. CONCEPTO • II. UTILIDAD DE LOS RESIDUOS
La Serie D se emite para dotar el Fondo de Reserva, y en tanto las reglas de disminución del Fondo de Reserva y los recursos disponibles lo permitan, los bonos de la serie D irán amortizando. Como mejoras de crédito, el Fondo X dispone de:
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RESIDUO Residue
I.
CONCEPTO
Desde un punto de vista econométrico, en el modelo lineal general (Y=Xȕ +U), un residuo ( ) es una medida del error que se comete al estimar la variable dependiente (Y). Se calcula como la diferencia que existe entre el valor observado de la variable dependiente (Y) y ), es decir, el valor estimado ( . Por lo tanto, los residuos indican cual es la parte de Y que no
9273
R ESIDUO está explicada por el modelo que se estima ( ). Los residuos pueden ser nulos, positivos o negativos. Si son nulos entonces no existe ningún error en la estimación, ya que, los valores observados coinciden con los valores estimados. Si es positivo entonces el valor observado de Y es mayor que el valor estimado lo que implica que se infraestima la variable Y, si por el
II.
UTILIDAD DE LOS RESIDUOS
En un modelo de regresión lineal la información proporcionada por los residuos puede ser muy útil, ya que, en este tipo de modelos se parte del cumplimiento de una serie de supuestos para que las estimaciones de los parámetros sean insesgadas, eficientes, consistentes y óptimas. Los residuos se pueden utilizar para saber si se cumplen o no. Entre
9274
contrario, el residuo es negativo entonces el valor observado de Y es menor que su valor estimado y por lo tanto se sobreestima la variable Y. En un modelo de regresión lineal simple con una variable dependiente y una única variable explicativa (Y = ȕ0 + ȕ1X + U), la representación gráfica de los residuos se puede apreciar en el gráfico siguiente:
las diferentes utilidades de los residuos se pueden destacar las siguientes: a) Los residuos obtenidos utilizando mínimos cuadrados ordinarios tienen que estar distribuidos de forma aleatoria para que este método de estimación funcione de forma adecuada. Por ejemplo, los residuos obtenidos para datos trimestrales del consumo utilizando mínimos cuadrados ordinarios serían:
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R ESIDUO
b) Si se supone que las perturbaciones del modelo siguen una distribución Normal, entonces los residuos no pueden ser asimétricos ni tampoco leptocúr-
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ticos o platicúrticos. Un ejemplo de residuos con asimetría negativa y platicúrticos se muestra en el siguiente gráfico:
9275
R ESIDUOS (CONTABILIDAD) c) Se pueden utilizar para detectar problemas de autocorrelación o de heterocedasticidad, puesto que si el modelo está estimado correctamente, entonces los residuos deberían de ser ruido blanco, es decir, su media debería ser constante e igual a cero, su varianza también tiene que ser constante (no existe heterocedasticidad) y no deben estar correla-
cionados (no existe autocorrelación). Por ejemplo, para saber si existe o no autocorrelación en los residuos se pueden analizar sus funciones de autocorrelación simple (ACF) y parcial (PACF) estimadas. En el ejemplo siguiente se muestran estos gráficos para unos residuos en los que no existe autocorrelación:
MARÍA DEL CARMEN GARCÍA CENTENO
serrín obtenido en una fabrica maderera (producto principal).
Véase también: "Análisis de regresión"; "Autocorrelación"; "Heterocedasticidad"; "Mínimos cuadrados" y "Muestreo".
RESIDUOS (CONTABILIDAD) Waste (Accounting) Son productos que se obtienen junto con el principal (aquel que constituye el objeto de la empresa), susceptibles de ser vendidos, pero con una importancia económica muy reducida, por ejemplo el
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M. MERCEDES RUIZ DE PALACIOS VILLAVERDE
RESISTENCIA Resistance I. CONCEPTO • II. LA RUPTURA AL ALZA DE UNA RESISTENCIA • III. LA INVERSIÓN DE ACTUACIÓN DE LOS SOPORTES Y LAS RESISTENCIAS • IV. LAS RESISTENCIAS MÁS SIGNIFICATIVAS
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R ESISTENCIA I.
CONCEPTO
En el análisis técnico bursátil, una resistencia, en una tendencia alcista, es un nivel de precios en el se produce una detención, freno o descanso en la escalada de los mismos, es decir, un nivel de precios donde la oferta logra ser superior a la demanda y, por tanto, se detiene la subida de la cotización. Las resistencias pueden anticipar una corrección a la baja, en principio, a corto plazo para, posteriormente, continuar con su movimiento principal al alza. Por tanto, se trata, en principio, de una señal de venta a corto plazo. También, estas resistencias pueden implicar un cambio de dirección de los precios a medio o largo plazo en el caso de que la corrección o las caídas se mantengan. En este caso, se requiere analizar otros aspectos del análisis gráfico y técnico. Las resistencias también pueden representar, en ocasiones, una pausa en la evolución de los precios, sin corrección a la baja para, posteriormente, continuar su senda al alza. En este caso, la superación al alza tiene implicaciones alcistas, por lo que proporciona una señal de compra, al menos, a corto plazo. Una resistencia, en una tendencia bajista, es un nivel de precios donde, después de una reacción al alza a corto plazo de las cotizaciones, éstas detienen su subida para, posteriormente, continuar la senda bajista. Estas resistencias pueden ser resultado de simples reacciones al alza a corto plazo en contra de la tendencia principal bajista que, una vez finalizadas, pueden anticipar nuevas caídas, continuando el movimiento bajista de los precios. Por ello, proporcionan una zona o señal de venta.
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O bien, posiblemente, las resistencias pueden implicar un cambio de dirección a medio o a largo plazo en el caso de que las subidas se mantengan. Estos casos, en principio, son solamente identificables con la utilización de otras herramientas del análisis gráfico y técnico. Igualmente, se pueden encontrar estos máximos o resistencias en gráficos que abarquen otros ámbitos temporales, sean intradiarios, semanales, mensuales, anuales, etc. Y es posible detectar resistencias significativas utilizando gráficos semanales o mensuales.
II.
LA RUPTURA AL ALZA DE UNA RESISTENCIA
Un nivel de resistencia roto o superado al alza indica que la demanda de títulos ha superado a la oferta y, por tanto, que los precios pueden seguir subiendo, al menos a corto plazo, y hasta que encuentren un nuevo nivel de resistencia. En consecuencia, y en función de la importancia de la resistencia, la ruptura al alza de un nivel de resistencia proporciona una señal de compra a corto, medio o largo plazo. Las resistencias rotas al alza deben efectuarse con incremento del volumen negociado, aspecto muy relevante para identificar si existe fortaleza o no en el ascenso de los precios; en caso contrario, si la ruptura al alza se realiza carente de volumen, puede indicar que la ruptura no es fiable y que la cotización podría volver a bajar. Al igual que sucede con los soportes, en numerosas ocasiones resulta difícil determinar el nivel de resistencia de forma precisa, de forma que en estos casos se puede hablar de zonas de resistencia, es decir, áreas relativamente amplias que actúan como tales. Para identificar, en estos casos, con mayor exactitud el nivel de resistencia se debería acudir a un gráfico
9277
R ESISTENCIA intradiario que incorporase el volumen negociado a distintos precios determinando, a partir de él, a que precio se produjo el mayor volumen de venta u oferta de títulos.
niveles de resistencia serán tanto más significativos y, por tanto, serán objeto de mayor consideración, cuando se den alguna o algunas las siguientes características o circunstancias:
III.
1.
Aquellos niveles de resistencia donde se hayan realizado mayor número de transacciones, es decir, aquellos niveles donde el volumen negociado sea alto en comparación con la negociación normal, aunque se haya producido en una única sesión bursátil.
2.
Aquellos niveles de resistencia donde la cotización se haya mantenido más tiempo. Es decir, no es lo mismo una resistencia formada en un día que aquella en la que los precios hayan permanecido durante semanas o meses. Implícitamente estamos diciendo que si los precios se han mantenido por un tiempo prolongado en un determinado nivel de precios el volumen global en ese nivel es alto, aunque diluido en muchas sesiones y poco apreciable, por lo general, en el gráfico.
3.
Atendiendo al número de veces que han sido alcanzados o intentado batir los niveles de resistencia; es decir, cuanto más veces haya sido alcanzado un nivel de resistencia y no lo haya superado al alza, más importancia se dará a tales niveles y mayores serán sus implicaciones en el momento de ser superados al alza.
4.
Tienen más importancia los niveles de resistencia recientes que los más alejados en el tiempo (siempre considerando la importancia del número de títulos negociados y el tiempo concurrido en tal nivel de precios).
5.
Los números redondos suelen actuar como niveles de resistencia. Números tales como 10, 20, 50, 100, 1.000, 3.000, 10.000, etc. En el caso de cotizaciones en subida libre los números
LA INVERSIÓN DE ACTUACIÓN DE LOS SOPORTES Y LAS RESISTENCIAS
Cuando un soporte es roto a la baja puede pasar a tener la consideración de resistencia o actuar como tal en el siguiente movimiento al alza u otro posterior, aumentando la posibilidad de que se produzca esta inversión de actuación soporte-resistencia o resistencia-soporte cuanto mayor haya sido la caída en el caso de ruptura a la baja un soporte o cuanto mayor haya sido la subida después de romper al alza una resistencia, es decir, ante rupturas de soportes o resistencias con una caída o subida reducida la inversión de actuación de soportes y resistencias tiende a no producirse. Igualmente, cuando una resistencia es superada al alza puede pasar a tener la consideración de soporte en el siguiente movimiento a la baja u otro posterior. Estas situaciones dependerán de la importancia del soporte o resistencia (véase apartado siguiente); a mayor importancia del soporte o resistencia más posibilidades de que éste se convierta en resistencia o soporte respectivamente.
IV.
LAS RESISTENCIAS MÁS SIGNIFICATIVAS
En los gráficos de cotizaciones se localizan constantemente niveles o áreas de de resistencia, pero no todos ellos tienen el mismo significado o importancia y, por tanto, no todos deben tenerse en consideración para la toma de decisiones o como niveles de referencia en la evolución futura de las cotizaciones. Así, los
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R ESISTENCIA
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R ESISTENCIA
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R ESISTENCIA AL CAMBIO redondos adquieren gran importancia a la hora de determinar niveles de resistencia. 6.
Las medias móviles también actúan como niveles significativos de resistencia.
La ruptura de los niveles de resistencia significativos tiene las mismas implicaciones expuestas anteriormente, si bien ésta suelen tener unas implicaciones mayores, es decir, un nivel de resistencia significativa rota al alza puede tener notables implicaciones alcistas. JOSÉ LUIS MATEU GORDON
frecuencia se comete ya que no se está teniendo en cuenta la necesidad de aprovechar las oportunidades de obtener información que brinda la aparición de resistencias.
I.
ORIGEN DE LAS RESISTENCIAS AL CAMBIO
En el proceso de cambio siempre van a surgir resistencias por parte de las personas implicadas. El origen de las resistencias es variado aunque podríamos destacar que las personas se resisten a cambiar cuando: -
No perciben la necesidad de cambio, creen que la situación empeorará o no confían en que el cambio sea un éxito.
RESISTENCIA AL CAMBIO
-
Experiencias negativas de cambios anteriores hacen que o bien el cambio o bien el agente de cambio no resulten creíbles.
Resistance to change
-
Un cambio se podría definir como una alteración en el diseño organizativo, en la estrategia, en los métodos de trabajo,... o cualquier otro intento de influir en que los miembros de una organización se comporten de forma distinta.
El cambio se presenta de forma sorpresiva, sin información sobre la situación actual y la deseada o sin participación en el proceso lo que hace que el cambio sea percibido como amenazante. Es decir, cuando el proceso de cambio no se ha gestionado de forma adecuada.
-
Conseguir la implantación de cambios en las organizaciones depende de que las personas interioricen esos cambios y estén dispuestas a cambiar. Muchos de los problemas que se producen a la hora de poner en marcha cambios se derivan de la forma en que se hace. Comunicar el cambio y presionar para que las personas cambien esperando a que éste se produzca es el error que con más
Sienten miedo por las pérdidas que a nivel personal pueda suponer el cambio: de seguridad, de status,... En determinadas ocasiones las personas perciben que con el cambio se desestabilizarán las relaciones sociales o se producirán cambios en el equilibrio de poder.
-
Se mantienen creencias del tipo "si algo no está roto, no lo toques y no intentes arreglarlo".
-
Existe una falta de disposición personal al cambio debido a la existencia
Véase también: "Análisis técnico"; "Chart"; "Continuación de tendencia"; "Media móvil"; "Soporte"; "Subida libre" y "Tendencia bursátil".
I. ORIGEN DE LAS RESISTENCIAS AL CAMBIO • II. NECESIDAD DE GESTIONAR LAS RESISTENCIAS AL CAMBIO • III. CICLO DE RESISTENCIA AL CAMBIO Y ESTRATEGIAS PARA SU GESTIÓN
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R ESISTENCIA AL CAMBIO de hábitos, rutinas, inseguridad ante lo nuevo,...
II.
NECESIDAD DE GESTIONAR LAS RESISTENCIAS AL CAMBIO
Lejos de percibir las resistencias como un problema, es necesario verlas como una oportunidad, pero para que esto sea así las resistencias han de gestionarse, por ello, antes de intentar implantar un cambio es necesario preparar a las personas para el cambio, creando situaciones que faciliten que las personas vayan tomando distancia con respecto a la situación que pretende modificarse, esto es lo que Kurt Lewin denomina "descongelar" la situación existente. Descongelar supone crear una motivación para cambiar en las personas, el individuo debe sentirse motivado para abandonar conductas y actitudes ya formadas y estables.
agente de cambio adecuado (que goce de la credibilidad necesaria).
III.
1. Rechazo y Negación: -
Las conductas que se pueden observar en este momento del ciclo son: decir no, convencerse de que el cambio no va a funcionar, de que no es verdad, de que en realidad nada va a cambiar; intentos de convencer a otros y mantener la postura de negar la posibilidad de cambio.
-
La estrategia a seguir para gestionar esta fase debe incluir:
Para que los cambios se produzcan es necesario que las personas perciban la auténtica necesidad de cambio, de otra forma, los cambios sólo se producen mientras existe presión para cambiar, en el momento en el que desaparecen las presiones los cambios desaparecen. Las personas apoyan los cambios cuando: -
Esperan algún tipo de ganancia personal como resultado del cambio.
-
Creen que el cambio tiene sentido, que es exactamente lo que hay que hacer y perciben que es el momento de hacerlo.
-
Se les da la oportunidad de aportar algo en el proceso de cambio, desde que éste comienza a plantearse.
Por lo tanto, podemos concluir que las claves básicas del cambio son: la existencia de una dirección clara, la información para definir una situación futura deseable, la participación de las personas implicadas y/o afectadas por el cambio, tiempo para que éste se produzca y un
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CICLO DE RESISTENCIA AL CAMBIO Y ESTRATEGIAS PARA SU GESTIÓN
•
Proporcionar información con respecto al contexto y la situación de forma que se entienda el por qué del cambio; establecer objetivos claros; definir qué es lo que cambia exactamente y qué permanece e informar de cómo les influye el cambio.
•
Dar participación a las personas en busca de nuevas ideas y dar la oportunidad de expresar inquietudes, dudas, miedos...
2. Resistencia activa -
Las conductas que con más frecuencia representan esta resistencia activa son: poner pegas, rebelión (no se hacerlo, no funciona...) agresividad, reacciones depresivas...
-
Como estrategias para la gestión de estas resistencias están los comportamientos de escucha de aspectos objetivos (datos), emociones y miedos; el establecimiento de "rituales de paso" y de símbolos de cambio que ayuden a despedir el pasado; pero sobre todo resulta imprescindible
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R ESOLUCIONES DEL INSTITUTO DE CONTABILIDAD Y ... proporcionar seguridad, crear un clima de confianza y tranquilizar con respecto al futuro.
RESIZING Véase: "Rightsizing".
3. Exploración -
El deseo de empezar y participar en el proceso de cambio hace que en este momento surjan comportamientos que implican un mayor nivel de energía aplicada a dar ideas, hacer propuestas y comenzar a asumir los riesgos de hacer otro tipo de cosas o de distinta forma.
RESOLUCIONES DEL INSTITUTO DE CONTABILIDAD Y AUDITORÍA DE CUENTAS
-
Las estrategias de intervención ahora deben ir encaminadas a:
Resolutions of the Institute of Accounting and Account Auditing
•
Canalizar la energía, obtener y analizar las ideas que surjan;
•
Proporcionar seguridad mediante la formación necesaria en nuevas prácticas, habilidades...
•
Reforzar los intentos de participación proporcionando información directa y clara sobre la actuación (feedback y reconocimiento de logros).
4. Involucración -
-
En este momento se observa tanto la aplicación de los cambios de forma más o menos estable como un cierto nivel de compromiso con respecto a la nueva situación, así como comportamientos que denotan satisfacción por el trabajo realizado y la nueva situación. La aparición de estos comportamientos deseables no debe conducir a relajarse, es necesario seguir trabajando en el refuerzo a largo plazo de los avances realizados, proporcionando información sobre lo conseguido hasta el momento. MARÍA JESÚS GARCÍA GONZÁLEZ
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I. CONCEPTO • II. RESOLUCIONES EMITIDAS
I.
CONCEPTO
Las Resoluciones emitidas por en Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas (ICAC) constituyen una regulación de aspectos concretos de las normas de valoración y las normas para elaboración de las cuentas anuales contenidas en el Plan General de Contabilidad. También son el instrumento utilizado por el ICAC para designar a los miembros de los distintos grupos de trabajo que constituye, para realizar sus desarrollos normativos. El Real Decreto 1643/1990, de 20 de diciembre, por el que fue aprobado el anterior Plan General de Contabilidad, establecía en su Disposición Final Quinta que el ICAC, mediante Resolución, podría dictar normas de obligado cumplimiento que desarrollarían dicho texto. Las Resoluciones del ICAC sobre contabilidad están integradas en el sistema de fuentes de derecho contable, y constituyen normas de obligado cumplimiento, así se dictaminó en Sentencia del Tribunal Supremo, de 27 de octubre de 1997. Previamente surgió la controversia
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R ESOLUCIONES DEL INSTITUTO DE CONTABILIDAD Y ... ante los Tribunales de Justicia en cuanto a la legalidad y obligatoriedad de las mismas, que produjo una laguna, entre 1992 y 1997, que paralizó la publicación de nuevas Resoluciones. Las Resoluciones emitidas por el ICAC, al igual que las adaptaciones sectoriales, mantienen su vigencia, como lo manifiesta el Plan General de Contabilidad de 2007 en la IV Parte de la Introducción, salvo que de forma expresa se opongan a los nuevos criterios contenidos en dicho Plan.
II.
RESOLUCIONES EMITIDAS
Hasta el momento el ICAC ha emitido las siguientes Resoluciones: — Resolución de 16 de mayo de 1991, por la que se fijan criterios generales para determinar el "importe neto de la cifra de negocios". — Resolución de 30 de julio de 1991, por la que se dictan normas de valoración del inmovilizado material. — Resolución de 25 de septiembre de 1991, por la que se fijan criterios para la contabilización de los impuestos anticipados en relación con la provisión para pensiones y obligaciones similares. — Resolución de 21 de enero de 1992, por la que se dictan normas de valoración del inmovilizado inmaterial. — Resolución de 27 de julio de 1992, por la que se dictan normas de valoración de participaciones en el capital derivadas de aportaciones no dinerarias en la constitución o ampliación de capital de sociedades. — Resolución de 27 de julio de 1992, sobre criterios de contabilización de las participaciones en los fondos de inversión en activos del mercado monetario (FIAMM).
9284
— Resolución de 16 de diciembre de 1992, por la que se desarrollan algunos criterios a aplicar para la valoración y el registro contable del Impuesto General Indirecto Canario (IGIC). — Resolución de 20 de diciembre de 1996, por la que se fijan criterios generales para determinar el concepto de patrimonio contable a efectos de reducción de capital y disolución de sociedades regulados en la legislación mercantil. — Resolución de 20 de enero de 1997, por el que se desarrolla el tratamiento contable de los regímenes especiales establecidos en el Impuesto sobre el Valor Añadido y en el Impuesto General Indirecto Canario. — Resolución de 9 de octubre de 1997, sobre algunos aspectos de la norma de valoración dieciséis del plan general de contabilidad. — Resolución de 20 de julio de 1998, sobre la información a incorporar en las cuentas anuales relativa al "efecto 2000". — Resolución de 9 de mayo de 2000, por la que se establecen criterios para la determinación del coste de producción. — Resolución de 15 de marzo de 2002, por la que se modifica parcialmente la de fecha 8 de octubre de 1997 sobre algunos aspectos de la norma de valoración decimosexta del plan general de contabilidad. — Resolución de 25 de marzo de 2002, por la que se aprueban normas para el reconocimiento, valoración e información de los aspectos medioambientales de las cuentas anuales. — Resolución de 20 de marzo de 2002, por la que se modifica parcialmente
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R ESOLUCIONES DEL INSTITUTO DE CONTABILIDAD Y ... la de 9 de octubre de 1997 sobre algunos aspectos de la norma de valoración decimosexta del plan general de contabilidad. — Resolución de 8 de febrero de 2006, por la que se aprueban normas para el registro, valoración e información de los derechos de emisión de gases de efecto invernadero. — Resoluciones relacionadas con el nombramiento de expertos para elaborar "El Libro Blanco de la Contabilidad": — Resolución de 24 de mayo de 2001, por la que se crea, dentro de la comisión de expertos nombrada para elaborar un informe sobre la situación actual de la contabilidad española y líneas básicas para, en su caso, abordar la reforma, la subcomisión de estudio de las opciones de las NIC (normas internacionales de contabilidad emitidas por el "International Accounting Standards Committee") y la subcomisión de estudio de los aspectos prácticos de la aplicación de las NIC. — Resolución de 25 de mayo de 2001, por la que se crea, dentro de la comisión de expertos nombrada para elaborar un informe sobre la situación actual de la contabilidad española y líneas básicas para, en su caso, abordar la reforma, una subcomisión para el estudio de la normativa comparada. — Resolución de 27 de septiembre de 2001, por la que se crea, dentro de la comisión de expertos nombrada para elaborar un informe sobre la situación actual de la contabilidad española y líneas básicas para, en su caso, abordar la reforma, una subco-
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misión que recabe la opinión de los distintos agentes de la economía sobre la posible reforma. — Resolución de 21 de diciembre de 2001, por la que se crea, dentro de la comisión de expertos nombrada para elaborar un informe sobre la situación actual de la contabilidad española y líneas básicas para, en su caso, abordar la reforma, una subcomisión para el estudio de las relaciones entre la contabilidad y la supervisión de entidades financieras. — Resolución de 21 de diciembre de 2001, por la que se crea, dentro de la comisión de expertos nombrada para elaborar un informe sobre la situación actual de la contabilidad española y líneas básicas para, en su caso, abordar la reforma, una subcomisión para el estudio de los aspectos jurídico mercantiles. — Resolución de 21 de diciembre de 2001, por la que se nombran asesores de la comisión de expertos encargada de elaborar un informe sobre la situación actual de la contabilidad española y líneas básicas para, en su caso, abordar su reforma. — Resolución de 27 de noviembre de 2002, por la que se crea un grupo de trabajo encargado de elaborar un documento que sirva de base para la posible reforma de la legislación mercantil en materia contable. — Resolución de 23 de diciembre de 2004, por la que se actualiza el grupo de trabajo creado por resolución de 27 de noviembre de 2002, del instituto de contabilidad y auditoría de cuentas, por
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R ESPONSABILIDAD DEL AUDITOR la que se crea un grupo de trabajo encargado de elaborar un documento que sirva de base para la posible reforma de la legislación mercantil en materia contable. — Resolución de 12 de julio de 2005, por la que se crea un grupo de trabajo encargado de elaborar un documento que sirva de base para la reforma del plan general de contabilidad. — Resolución de 22 de septiembre de 2005, por la que se crea, dentro del grupo de trabajo constituido para la elaboración de un documento que sirva de base para la reforma del plan general de contabilidad, los subgrupos encargados del estudio de diferentes materias. PILAR YUBERO HERMOSA
RESPONSABILIDAD DEL AUDITOR Responsibility of the auditor I. CONCEPTO • II. TIPOS DE RESPONSABILIDAD 1. Responsabilidad civil 2. Responsabilidad penal 3. Responsabilidad profesional o administrativa • III. SECRETO PROFESIONAL • IV. RÉGIMEN SANCIONADOR
I.
CONCEPTO
En el ordenamiento jurídico español (artículo 11 de la Ley de Auditoría de Cuentas (1988), el artículo 42 del Reglamento que la desarrolla (1990) y la Ley 44 / 2002, de medidas de reforma del sistema financiero (llamada Ley Financiera), que modifica la responsabilidad de auditor, disponen que los auditores responderán por los daños y perjuicios que se deriven del incumplimiento de sus obli-
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gaciones, según las reglas generales del derecho privado, siendo además responsables del cumplimiento de las normas de auditoría establecidas. Cuando el auditor sea una sociedad, responderán solidariamente el firmante y la sociedad. España se deberá adaptar a lo dispuesto en la nueva Octava Directiva (Directiva 2006/43/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 17 de mayo de 2006, relativa a la auditoría legal de las cuentas anuales y de las cuentas consolidadas). La citada directiva supone un importante avance para el sector, sobre todo, en España, siendo el único país europeo donde estos profesionales cuentan con una responsabilidad ilimitada y no contempla la proporcionalidad. Hay que señalar que el sistema de responsabilidad proporcional supone que el auditor demandado es responsable ante el tercero perjudicado sólo por el importe de los daños equivalente a su cuota de responsabilidad en el acto desencadenante de la reclamación. Con la nueva regulación, la responsabilidad pasaría a ser limitada. Actualmente hay un anteproyecto que modificará Ley de Auditoria de Cuentas de 1988, para trasponer la normativa comunitaria sobre auditoría a la legislación española, que elevará las exigencias de independencia de los auditores y limitará la responsabilidad que se les puede exigir por los delitos que puedan cometer las empresas que revisan. Según dispone el anteproyecto, se establecerá que los auditores sólo deben responder por los daños que les sean directamente imputables y no por los perjuicios causados por la entidad auditada o por un tercero.
II.
TIPOS DE RESPONSABILIDAD
La responsabilidad del auditor, como consecuencia de los trabajos realizados, puede ser de carácter civil, penal y profe-
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R ESPONSABILIDAD EN MATERIA DE PREVENCIÓN DE ... sional o administrativa. Además, está obligado a guardar secreto profesional.
1. Responsabilidad civil Los auditores responden directa, solidaria e ilimitadamente frente a las entidades auditas, y de igual forma, frente a terceros, por los daños y perjuicios que se deriven del incumplimiento de sus obligaciones. La responsabilidad civil en la que puedan incurrir los auditores de cuentas y las Sociedades de auditoría de cuentas les serán exigible en la forma que establezcan las Leyes.
IV.
RÉGIMEN SANCIONADOR
El régimen sancionador aplicable a los auditores y sociedades de auditoría está recogido en el Capítulo III de la Ley de Auditoria de cuentas, que fue modificado por la Ley 44/202, de medidas de reforma del sistema financiero. La facultad sancionadora corresponderá al ICAC, quien tendrá potestad de incoar expediente disciplinario si detecta infracciones que conlleven responsabilidad. Las infracciones podrán ser: muy graves, graves y leves. PILAR YUBERO HERMOSA
2. Responsabilidad penal La responsabilidad penal del auditor no está regulada específicamente por lo que se tendrá que acudir a la normativa y doctrina general sobre delitos económicos contemplados en el Código Penal.
3. Responsabilidad profesional o administrativa El Instituto de Contabilidad y Auditoria de Cuentas (ICAC) asume el control de actuaciones profesionales de los auditores, extendiendo por delegación, este tipo de control, a las corporaciones profesionales. Para ejercer esta función, el ICAC, está dotado de facultades disciplinarias, pudiendo separar de la profesión a auditores o imponer sanciones.
III.
SECRETO PROFESIONAL
El secreto profesional obliga a los auditores a respetar la confidencialidad de la información a la que se le ha permitido el acceso durante la prestación de los servicios profesionales. Por tanto, no podrá utilizar, ni desvelar la mencionada información sin la correspondiente autorización del cliente, a menos que se de la obligación o el derecho, tanto legal como profesional, de hacerlo.
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Véase también: "Infracciones en auditoría".
RESPONSABILIDAD EN MATERIA DE PREVENCIÓN DE RIESGOS LABORALES Y SALUD Responsability in risk labour prevention Con el fin de garantizar la seguridad y salud de los trabajadores en el desarrollo de sus funciones, la Ley 31/1995, de 8 de noviembre, de Prevención de Riesgos Laborales impone al empresario y trabajador una serie de responsabilidades y obligaciones. De tal manera que el artículo 14 de esta Ley, reconoce al trabajador el derecho a una protección eficaz en el ejercicio de sus funciones como empleado. El artículo 42 de la PRL establece que el incumplimiento por los empresarios de sus obligaciones en materia de prevención de riesgos laborales dará lugar a responsabilidades administrativas, así como, en su caso, a responsabilidades pe-
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R ESPONSABILIDAD EN MATERIA DE PREVENCIÓN DE ... nales y a las civiles por los daños y perjuicios que puedan derivarse de dicho incumplimiento. La Ley de Infracciones y Sanciones en el Orden Social (LISOS) regula la responsabilidad administrativa por incumplimiento del empresario de la normativa en materia de prevención de riesgos laborales. Tipifica como infracciones las acciones u omisiones de los empresarios que incumplan la normativa en el orden social, relativas a la seguridad y salud laboral (art. 1.1 y 11 LISOS). Las sanciones previstas son, en su mayoría, de carácter económico y oscilan entre los 40 y los 819.780 euros de multa, según se trate de infracciones leves, graves y muy graves. En cuanto a la responsabilidad penal, según lo establecido en el Código Penal el empresario tiene el deber de proteger la seguridad y salud de los trabajadores. El delito se encuentra en el artículo 316 del Código Penal de 1995: los que con infracción de las normas de prevención de riesgos laborales y estando legalmente obligados, no faciliten los medios necesarios para que los trabajadores desempeñen su actividad con las medidas de seguridad e higiene adecuadas, de forma que pongan así en peligro grave su vida, salud o integridad física, serán castigados con las penas de prisión de seis meses a tres años y multa de seis a doce meses. La responsabilidad civil del empresario puede darse por la comisión de un delito o falta si de sus actos u omisiones se derivan perjuicios para terceros. El artículo 116.1 del Código Penal dice así: toda persona criminalmente responsable de un delito o falta lo es también civilmente si del hecho se derivaren daños o perjuicios. El artículo 1902 del Código Civil también regula este supuesto: las obligaciones que nazcan de los delitos o faltas se regirán por las disposiciones del Código Penal.
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En este ámbito se puede hablar de responsabilidad civil contractual cuando un trabajador en el ejercicio de su trabajo sufriera accidente o daño, siempre que se produjera por un incumplimiento del empresario en las obligaciones en materia de prevención de riesgos. Así queda establecido en el artículo 1.101 del Código Civil: quedan sujetos a la indemnización de los daños y perjuicios causados los que en el cumplimiento de sus obligaciones incurrieren en dolo, negligencia o morosidad, y los que de cualquier modo contravinieren al tenor de aquéllas. Para que pueda darse esa responsabilidad civil por daños deben de darse los siguientes requisitos: tienen que darse efectivamente daños al trabajador; acción u omisión por incumplimiento grave, por parte del empresario, de sus obligaciones en materia de prevención; tiene que existir culpa o negligencia empresarial y tiene que haber una relación de causalidad entre la conducta empresarial y el daño producido. Si finalmente hay responsabilidad del empresario, esta consistirá en resarcir al trabajador una indemnización de daños y perjuicios que será fijada por el tribunal correspondiente. No sólo puede derivarse responsabilidad del empresario en materia de prevención de riesgos, sino que también puede darse en el trabajador. El artículo 29 de la Ley de Prevención de Riesgos Laborales establece que: corresponde a cada trabajador velar, según sus posibilidades y mediante el cumplimiento de las medidas de prevención que en cada caso sean adoptadas, por su propia seguridad y salud en el trabajo y por la de aquellas otras personas a las que pueda afectar su actividad profesional, a causa de sus actos y omisiones en el trabajo, de conformidad con su formación y las instrucciones del empresario. El mismo artículo continúa diciendo que los trabajadores, con arreglo a su for-
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R ESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA mación y siguiendo las instrucciones del empresario, deberán en particular: -
Usar adecuadamente, de acuerdo con su naturaleza y los riesgos previsibles, las máquinas, aparatos, herramientas, sustancias peligrosas, equipos de transporte y, en general, cualesquiera otros medios con los que desarrollen su actividad.
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Utilizar correctamente los medios y equipos de protección facilitados por el empresario, de acuerdo con las instrucciones recibidas de éste.
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No poner fuera de funcionamiento y utilizar correctamente los dispositivos de seguridad existentes o que se instalen en los medios relacionados con su actividad o en los lugares de trabajo en los que ésta tenga lugar.
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Informar de inmediato a su superior jerárquico directo, y a los trabajadores designados para realizar actividades de protección y de prevención o, en su caso, al servicio de prevención, acerca de cualquier situación que, a su juicio, entrañe, por motivos razonables, un riesgo para la seguridad y la salud de los trabajadores. Contribuir al cumplimiento de las obligaciones establecidas por la autoridad competente con el fin de proteger la seguridad y la salud de los trabajadores en el trabajo. Cooperar con el empresario para que éste pueda garantizar unas condiciones de trabajo que sean seguras y no entrañen riesgos para la seguridad y la salud de los trabajadores.
El incumplimiento por los trabajadores de las obligaciones en materia de prevención de riesgos a que se refieren los apartados anteriores tendrá la consideración de incumplimiento laboral a los efectos previstos en el artículo 58.1 del Estatuto de los Trabajadores de 1995.
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Si el trabajador causase un daño a un tercero, estaría obligado a responder por ello en virtud del artículo 1902 del Código Civil: el que por acción u omisión causa daño a otro, interviniendo culpa o negligencia, está obligado a reparar el daño causado. El propio empresario podría verse involucrado en esta responsabilidad a tenor de lo dispuesto en el artículo 1903 del Código Civil: serán responsables igualmente los dueños o directores de un establecimiento y empresa respecto de los perjuicios causados por sus dependientes en el servicio de los ramos en que los tuvieran empleados, o con ocasión de sus funciones. IRENE GONZÁLEZ GARCÍA Véase también: "Obligaciones de los trabajadores en prevención de riesgos laborales" y "Obligaciones empresariales en prevención de riesgos laborales".
RESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA Corporate social responsibility I. CONCEPTO • II. ENFOQUES DE LA RSE 1. Business case 2. Society case • III. RESPONSABILIDADES SOCIALES DE LA EMPRESA • IV. INSTRUMENTOS DE RSC 1. Instrumentos de gestión 2. Instrumentos de consumo responsable 3. Instrumentos de inversión responsable
I.
CONCEPTO
Hay muchas definiciones sobre responsabilidad social corporativa (o responsabilidad social de la empresa). Las definiciones más frecuentes, y realizadas desde el enfoque denominado business case, tienen dos elementos en común: la mención a la voluntariedad y la mención a los stakeholders.
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R ESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA Por un lado, se enfatiza que la RSE supone un acto voluntario por parte de la empresa. Así la ha definido la Comisión Europea en el Libro Verde sobre la RSE, el Foro de Expertos español y así la definen muchos autores: integración voluntaria, por parte de las empresas, de las preocupaciones sociales y ambientales en sus operaciones empresariales y sus relaciones con sus interlocutores (Comisión Europea, Libro Verde sobre RSE, 2002) o compromiso voluntario de las empresas con el desarrollo de la sociedad y la preservación del medio ambiente, desde su composición social y un comportamiento responsable hacia las personas y grupos sociales con quienes se interactúa (AECA, 2005). Al decir que supone un acto voluntario se podría entender que se excluye el cumplimiento de la legislación como parte de la RSE. Como expresa el reciente informe Howitt (Comunicación del Parlamento Europeo a la Comisión, ((2006/2133(INI)), la empresa podría decir que es socialmente responsable aún cuando no cumple la regulación local o internacional, pongamos, sobre derechos humanos, ya que la definición ha separado de forma tajante la RSE del cumplimiento de la regulación. Otros insisten en que la inclusión de voluntario debe entenderse más bien como que la RSE va más allá del mero cumplimiento de las normas. Esto es, se asume que la empresa debe cumplir la legislación más estricta sobre cada asunto. La RSE sería ir más allá de lo que dicta la ley. Sobre este punto, que la RSE debe entenderse como beyond compliance, hay también acuerdo entre autores, autoridades y empresas. Sin embargo, el problema viene cuando, en un entorno global, hay que aclarar si una acción concreta es o no es RSE; facilitar la negociación colectiva sería RSE en China, pero no en España, ya
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que este derecho está recogido en nuestra regulación. Igualmente, hay dimensiones incluidas en la RSE que están reguladas en casi todos los países, como la corrupción. En estos caso, sería RSE adoptar medidas más allá de lo exigido por la regulación o fijar objetivos más ambiciosos que los exigido por la ley (por ejemplo, que las personas con minusvalía supongan el 7% de la plantilla). Además, es importante aclarar que RSE y acción social no son lo mismo, aunque frecuentemente se confunden. Como explican los promotores de Alternativa Responsable (alternativaresponsable.org), el marketing social, no es responsabilidad social y algunos quieren quedarse sólo en eso, y aunque hay extraordinarias, y cada vez mejores, iniciativas de Acción Social, la RSE es mucho más que Acciones Sociales puntuales. Porque queremos que la competencia en materia de RSE sea leal y no se manipule este valor, defendemos una cultura integral de la RSE, basada en el diálogo con los colectivos y grupos de interés de la empresa y realizada paulatina pero seriamente. De manera flexible pero integral a todos los planos de la actividad empresarial. La Acción Social (o filantropía estratégica) se puede definir como una estrategia sostenida de inversión en la comunidad, que trata de alinear los objetivos empresariales con las necesidades sociales, medio ambientales y económicas de la comunidad en la que opera la empresa, con el fin de promover los intereses a largo plazo de la empresa y reforzar su reputación, al tiempo que se resuelven de forma efectiva las necesidades de la comunidad. El segundo elemento que comparten las definiciones es la referencia a los grupos de interés o stakeholders y sus demandas. La RSE se concreta en conocer, comprender y atender las demandas de
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R ESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA los stakeholders y darles satisfacción. Implica el establecimiento de canales de comunicación y compromiso con los grupos de interés. Por lo tanto, no es del todo "voluntaria"; es voluntaria la decisión de iniciar un sistema de gestión RSE peor una vez en marcha, la empresa se verá "obligada" a dar satisfacción a las demandas expresadas por sus stakeholders. En inglés, además de RSE se está popularizando otro término: accountability. Al traducirlo a castellano, la mayoría lo utiliza como sinónimo de rendición de cuentas (transparencia). Sin embargo, en inglés, tiene un matiz más fuerte que responsabilidad. Se puede entender que tiene dos dimensiones: answerability y enforceability; esto es, supone dar cuenta de lo que se ha hecho y lo que se ha conseguido (la dimensión de transparencia transparencia), pero también implica dar a la sociedad capacidad para retirar la licencia para operar.
II.
ENFOQUES DE LA RSE
Se distinguen dos enfoques claros en la RSE: el business case y el society case. Simplificando una realidad más compleja, se puede afirmar que las empresas tienden a ver la RSE desde el enfoque RSE, igual que la Unión Europea y otros gobiernos nacionales, como España. El enfoque society case es más frecuente entre organizaciones de la sociedad civil y sindicatos.
1. Business case El business case defiende la RSE con argumentos económicos. Entiende que la RSE es una estrategia win-win, que permite a la empresa ganar dinero siendo responsable. La hipótesis de partida de este enfoque es que los mercados (de producto, de capital y de trabajo) recompensan a las empresas responsables y penalizan a las que no lo son. La vía fundamental de recompensa es indirecta: la
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RSE permite crear capitales intangibles, como reputación y valor de marca. Una consecuencia de este enfoque es el rechazo a toda forma de intervención gubernamental: no es necesaria, ya que el mercado ofrece suficientes incentivos para que las empresas se comporten de forma responsable. Cualquier mecanismo de intervención distorsionaría el mercado, creando ineficiencias. Se entiende también que la empresa, sola o en colaboración con otras empresas o stakeholders, puede regularse a sí misma. El business case es el enfoque dominante en la actualidad, como evidencia el crecimiento de estándares en materia de RSE (auto-regulación).
2. Society case El society case ofrece una justificación moral o desde la justicia social de la RSE. En este enfoque, se rechaza la hipótesis básica del business case: no es cierto que haya suficientes incentivos de mercado en todos los países, todas las industrias, todos los contextos. Más aún, si fuera cierta la relación causa efecto entre RSC y beneficio, todas las empresas serían responsables y no habría, siquiera, incumplimientos de la regulación. Los defensores del society case argumentan también que la RSE no siempre es una estrategia win-win. Muchas veces ser responsable exige hacer cambios estructurales que la empresa no está dispuesta a hacer, porque no generan beneficio ni a corto ni a largo plazo. En consecuencia los defensores del society case se manifiestan en contra de los sistemas de auto-regulación en los que únicamente participan empresas, los que no cuentan con sistemas de control o penalizaciones. Solicitan, además, la intervención del Estado, para que obligue, como mínimo, a la realización de infor-
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R ESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA mes de desempeño social y medio ambiental, con verificación de terceros.
III.
RESPONSABILIDADES SOCIALES DE LA EMPRESA
Aunque haya un concepto general de RSE, la definición de responsabilidades es un ejercicio relativo, ya que debe ser particularizado para cada empresa, porque depende de las demandas concretas de sus stakeholders. Con todo, se ha tratado de identificar de forma teórica cuáles son las responsabilidades de la empresa. Estos modelos teóricos sobre responsabilidades son la base sobre la que se construyen los modelos de gestión específicos; de ahí que sea necesario su estudio. Dos enfoques encontramos en la literatura para determinar el conjunto de responsabilidades que tiene la empresa: (1) definir el contenido en función de las responsabilidades de la empresa, a partir los distintos grados de compromiso que puede adquirir la empresa respecto a su entorno; (2) definir el contenido en función de los agentes o sujetos demandantes, esto es, de los stakeholders. Dado que se analiza el modelo stakeholder en otra voz de este trabajo, exponemos aquí varios modelos del primer tipo. Carroll propone una formulación clásica de las responsabilidades sociales de la empresa. Este autor entiende que la responsabilidad social de la empresa tiene cuatro caras. En la primera formulación de 1979 planteaba que la responsabilidad social de la empresa comprende las "expectativas económicas, legales éticas y discrecionales que la sociedad tiene de las empresas en un momento dado". En 1998 re-escribió la definición: la empresa debe ser rentable (cumplir con sus obligaciones económicas), debe obedecer la ley (cumplir con sus obligaciones legales), mantener un comportamiento
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ético (cumplir con las obligaciones éticas) y devolver a la sociedad parte de lo que ésta le entrega a través de la filantropía. Así, Carroll incluye las responsabilidades legales dentro de la definición de responsabilidades de la empresa, alejándose por tanto de la visión "beyond compliance". Además, Carroll insiste en que la filantropía es una responsabilidad de tipo discrecional, esto es, se puede ser perfectamente responsable sin necesidad de hacer filantropía (o ASE), mientras se cumplan con las demás responsabilidades. No cabe duda que la ASE es voluntaria, ya que resulta una obligación de tipo terciario para la empresa. No se puede decir lo mismo de otras dimensiones de la RSE para las que puede haber obligación legal en ciertos países y, en todos, obligación moral (por ejemplo, conseguir la eficiencia energética, crear un buen clima laboral, pagar en plazo a proveedores, etc.). Otra forma de definir las responsabilidades es por el nivel de "obligatoriedad moral" que suponen para la empresa. Así, cabe diferenciar entre responsabilidades primarias o inherentes a la actividad de la empresa. Son responsabilidades primarias el servir a la sociedad con productos útiles y en condiciones justas, crear riqueza, procurar la autocontinuidad y un crecimiento razonable de la empresa, obedecer las leyes y cumplir los legítimos contratos y promesas, etc. Las responsabilidades secundarias derivan de los impactos que la empresa tiene en sus stakeholders. Consisten en buscar y llevar a cabo alternativas de acción que, sin impedir el cumplimiento de las responsabilidades primarias den lugar a unos efectos resultantes favorables para los stakeholders.
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R ESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA Finalmente, las responsabilidades terciarias se caracterizan porque no están directamente relacionadas con su actividad específica, sino con las capacidades de la empresa para contribuir a resolver erosiones del bien común, junto con otros grupos sociales. Están subordinadas al cumplimiento de las responsabilidades primarias y secundarias, ya que son de tipo discrecional. La Unión Europea, en el ya citado Libro Verde sobre RSC, presenta un modelo ligeramente diferente, ya que no habla de niveles de compromiso sino que lista las responsabilidades de la empresa (y la lista no es exhaustiva). Distingue entre la dimensión interna y externa de la RSE. En la dimensión interna se incluye la gestión de recursos humanos, la salud y seguridad en el trabajo, la adaptación al cambio y la gestión de la empleabilidad y la gestión del impacto medio ambiental y el uso de recursos naturales. En la dimensión externa se incluye el trabajo con comunidades locales, las responsabilidades con socios comerciales, proveedores y consumidores, el respeto a derechos humanos y el trabajo para paliar y resolver problemas ecológicos mundiales.
IV.
INSTRUMENTOS DE RSC
Son instrumentos de RSC las herramientas que permiten que la empresa incorpore criterios de sostenibilidad en sus operaciones. Los instrumentos pueden estar estandarizados (aplicándose a varias empresas, de distintos sectores) o ser específicos de una compañía. Pueden ser formales o informales. Se pueden clasificar en tres tipos: de gestión, relativos al consumo responsable y los relativos a la inversión responsable.
el enfoque RSC en medidas concretas. Se incluyen en esta categoría, los códigos y estándares (declaraciones formales que definen normas o principios que debe cumplir una empresa, y, en algunos casos, sus proveedores o contratistas), sistemas de gestión (herramientas que dan especificaciones para integrar criterios de sostenibilidad en prácticas específicas), reporting social o medio ambiental (publicación de la orientación y resultados de la estrategia de RSC de la empresa), sistemas de diálogo con stakeholders y ASE.
2. Instrumentos de consumo responsable Entran en esta categoría los sistemas de etiquetado social y medio ambiental, necesarios para influir en la decisión de compra de los consumidores, de forma que elijan productos que hacen una mayor contribución a la sostenibilidad. Pueden referirse a características del producto (eficiencia energética en bombillas), a su modo de producción (respetando estándares laborales en ropa) o a su forma de comercialización (pagando un precio justo a los proveedores en comercio justo).
3. Instrumentos de inversión responsable Son los que permiten el desarrollo de esta forma de inversión, sea por la vía del activismo accionarial, sea por la vía de la gestión ética de carteras. Se incluyen aquí las agencias de social rating o social screening (EIRIS o KLD) y los índices éticos, como Dow Jones Sustainability Index o Footsie4Good. CARMEN VALOR MARTÍNEZ
1. Instrumentos de gestión Son instrumentos de gestión los que permiten que la empresa operacionalice
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Véase también: "Consumo responsable"; "Estándares"; "Global reporting initiative (GRI)"; "Inversión socialmente responsable" y "Stakeholder".
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R ESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA LO ESENCIAL SOBRE RESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA Documentación •
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Comisión Europea. Green Paper: Promoting an European framework for Corporate Social Responsibility, 2001. Comisión Europea. CSR: a Business Contribution to Sustainable Development, COM(2002)347. Comisión Europea. Implementing the Partnership for Growth and Jobs: Making Europe a Pole of Excellence on CSR, COM(2006)136. Parlamento Europeo. Report on Corporate Social Responsibility: a New Partnership, 2006/2133(INI).
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Libros • •
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AUSTIN, J. E. The collaboration challenge, Jossey-Bass, Nueva York. 2002. BARTH, R. y WOLF, F. Corporate social responsibility in Europe: rhetoric and realities , Edward Elgar, Cheltenham. 2009. BENDELL, J. (Cont. Ed): Terms for endearment. Business, NGOs and Sustainable Development , Greenleaf Publishing y New Academy of Business, Sheffield. 2004. BENDELL, J. Barricades and Boardrooms. A contemporary History of the Corporate Accountability Movement . Technology, Business and Society. Programme Paper Number 13, UNRISD, Ginebra. 2004. CORTINA, A. Ética de la empresa. Claves para una nueva cultura empresarial , Trotta, Madrid. 1999. ETIZIONI, A. The moral dimension. Toward a new economics , The Free Press, Nueva York. 1990. FERNÁNDEZ, B. (coord.): Cómo fomentar la inversión socialmente responsa-
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R ESPONSABILIDAD SOLIDARIA Webgrafía
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Business for Social Responsibility (w www.bsr.org ) Foretica (w www.foretica.es) Foro reputación Corporativa (w www.reputacioncorporativa.org) Fundación Empresa y Sociedad www.empresaysociedad.organiza(w ción) International Business Leaders Fowww.iblf.org) rum (w World Business Council for Sustainawww.wbcsd.org) ble Development (w
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Consumo Responsable (w www.consumoresponsable.org) Corporate Watch (w www.corpwatch.org) Fundación Ecología y Desarrollo www.ecodes.org) (w Fundación Economistas Sin Frontewww.ecosfron.org) ras (w Observatorio de la RSC (w www.observatoriorsc.org)
Consultoras, centros de estudio y redes de investigadores • • • • • •
AccountAbility (w www.accountability21.net) Business in the Community www.bitc.org.uk) (w European Business Ethics Network (w www.eben-net.org) www.eurosif.org) Eurosif (w www.iabs.net) IABS (w Observatorio de la Inversión Sowww.esacialmente Responsable (w de.edu)
Organismos públicos •
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Banco Mundial bank.org)
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RESPONSABILIDAD SOLIDARIA Joint liability
Otras asociaciones •
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Consejo Estatal de RSE (w www.responsabilidadimas.org/canales/index.asp?canal=8) OCDE (w www.oecd.org) Pacto Mundial (w www.unglobalcompact.org) y Pacto Mundial España (w www.pactomundial.org) Unión Europea (w www.europa.eu.int/comm/employment_social/soc-dial/csr/csr_index.htm)
(w www.world-
I. INTRODUCCIÓN • II. RESPONSABLES SOLIDARIOS 1. Responsabilidad solidaria en los principales impuestos en España 2. Otros supuestos de responsabilidad solidaria 3. Procedimiento para declarar y exigir la responsabilidad solidaria • III. RESPONSABILIDAD DE LAS COMUNIDADES AUTÓNOMAS Y DE LAS CORPORACIONES LOCALES
I.
INTRODUCCIÓN
Además de los sujetos pasivos, que son los deudores principales de los tributos, la Ley puede declarar responsables de la deuda tributaria a otras personas, solidaria o subsidiariamente. Así los responsables tributarios responden del pago de la deuda siempre que no lo haga el obligado principal. En el caso de la responsabilidad solidaria, frente a la subsidiaria, no es necesario que al Administración lleve el proceso hasta la declaración de crédito incobrable y deudor fallido. Con carácter general, la responsabilidad comprende la deuda tributaria exigida en el período voluntario de pago y no las sanciones, ni el recargo de apremio, salvo que el responsable no efectúe el pago en el plazo que se le establezca en cuyo caso sí podrá exigirse recargo.
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R ESPONSABILIDAD SOLIDARIA Cuando haya dos o más responsables de una deuda ésta puede exigirse íntegramente a cualquiera de ellos. Con independencia de que luego el que la ha abonado exija al resto el abono de la parte que les corresponde. A la hora de exigir el pago al responsable solidario, la Administración debe llevar a cabo un acto administrativo en el que se dé audiencia al interesado, se declare su responsabilidad y se determine su alcance.
II.
sean constitutivas de infracción tributaria: -
corrientes, los intermediarios financieros y las demás entidades o personas que hubieren entregado el metálico y valores depositados o devuelto las garantías constituidas. -
Las entidades de seguros en las entregas de cantidades a quienes resulten beneficiarios como herederos o designados en los contratos.
-
Los mediadores que hubiesen intervenido en la transmisión de títulos valores que formen parte de la herencia.
RESPONSABLES SOLIDARIOS
Al artículo 42 de la Ley General Tributaria (Ley 58/2003, de 17 de Diciembre) establece expresamente las personas y entidades que tienen la consideración de responsables solidarios de una deuda tributaria, al tiempo que deja libertad para que, mediante ley, se establezcan otros casos de responsabilidad diferentes.
c) Impuesto sobre el Valor Añadido: la Ley del IVA contempla los siguientes casos de responsabilidad solidaria: -
Los destinatarios de las operaciones sujetas a gravamen que, mediante sus declaraciones o manifestaciones inexactas, se hubiesen beneficiado indebidamente de exenciones, supuestos de no sujeción o de la aplicación de tipos impositivos menores de los que resulten procedentes con arreglo a derecho.
-
En las importaciones de bienes, también serán responsables solidarios del pago del impuesto:
1. Responsabilidad solidaria en los principales impuestos en España Las Leyes de los diferentes impuestos españoles han establecidos supuestos específicos de responsabilidad solidaria, que se recogen a continuación. a) Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas: si se opta por presentar declaración conjunta por este impuesto, todos los miembros de la unidad familiar responsen solidariamente de la deuda tributaria resultante de esta declaración. Como la responsabilidad abarca a toda la deuda tributaria, y no sólo a la cuota, también responden de los recargos y a los intereses de demora. b) Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones: La Ley del Impuesto de Sucesiones y Donaciones establece los siguientes supuestos de responsabilidad solidaria, siempre que sus conductas
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En las transmisiones mortis causa de depósitos, garantías o cuentas
-
Las asociaciones garantes previstas en los Convenios internacionales.
-
La RENFE, cuando actúe en nombre de terceros en virtud de Convenios internacionales.
-
Las personas que actúen en nombre propio y por cuenta de terceros.
d) Regímenes suspensivos: los titulares de las áreas o depósitos son respon-
9297
R ESPONSABILIDAD SOLIDARIA sables solidarios del pago de la deuda tributaria correspondiente al abandono del régimen suspensivo. e) Impuesto sobre Bienes Inmuebles: Responden solidariamente de la cuota de este impuesto, y en proporción a sus respectivas participaciones, los copartícipes o cotitulares de las herencias yacentes, comunidades de bienes y demás entidades que, carentes de personalidad jurídica, constituyan una unidad económica o un patrimonio separado susceptibles de imposición, si figuran inscritos como tales en el Catastro Inmobiliario. De no figurar inscritos, la responsabilidad se exigirá por partes iguales en todo caso.
2. Otros supuestos de responsabilidad solidaria Responden solidariamente de la deuda tributaria las siguientes personas: a) Las que sean causantes o colaboren activamente en la realización de una infracción tributaria. Su responsabilidad también se extenderá a la sanción. b) Los partícipes o cotitulares de las entidades sin personalidad jurídica que constituyen una unidad económica o patrimonio separado susceptible de imposición, en proporción a sus respectivas participaciones respecto a las obligaciones tributarias materiales de dichas entidades. Este caso no afectará a las deudas del IRPF, por Impuesto sobre el Patrimonio o por el Impuesto de Sociedades pues en estos impuestos estas entidades no tiene la consideración de contribuyentes. c) Quienes sucedan en la titularidad o ejercicio de explotaciones o actividades económicas, por las obligaciones tributarias contraídas del anterior titular y derivadas de su ejercicio. La
9298
responsabilidad también se extenderá a las obligaciones derivadas de la falta de ingreso de las retenciones e ingresos a cuenta practicadas o que se hubieran debido practicar. Esta responsabilidad, sin embargo, no será exigible a los adquirentes de explotaciones o actividades económicas pertenecientes a un deudor concursado cuando la adquisición tenga lugar en un procedimiento concursal. Para evitar esta responsabilidad, quien pretenda adquirir la titularidad de explotaciones y actividades económicas puede, de conformidad con el actual titular, solicitar a la Administración una certificación detallada de las deudas, sanciones y responsabilidades tributarias derivadas de su ejercicio. Esta certificación puede exonerar o limitar la responsabilidad al adquirente. Lo primero ocurrirá cuando en el plazo de tres meses desde la solicitud la Administración no haya expedido dicho certificado y cuando, habiéndolo hecho, no menciona deudas, sanciones o responsabilidades tributarias pendientes. Por su parte, la responsabilidad se limita a las deudas, sanciones o responsabilidades tributarias pendientes citadas en la citada certificación. Ahora bien, si el adquirente no solicita dicho certificado, la responsabilidad alcanzará también a las sanciones impuestas o que puedan imponerse. Por otro lado, también son responsables solidarios del pago de la deuda tributaria pendiente y, en su caso, del de las sanciones tributarias, incluidos el recargo y el interés de demora del período ejecutivo, cuando procedan, hasta el importe del valor de los bienes o derechos que se hubieran podido embargar o enajenar por la Administración tributaria, las siguientes personas o entidades: a) Las que sean causantes o colaboren en la ocultación o transmisión de
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R ESPONSABILIDAD SOLIDARIA bienes o derechos del obligado al pago con la finalidad de impedir la actuación de la Administración Tributaria. b) Las que, por culpa o negligencia, incumplan las órdenes de embargo. c) Las que, con conocimiento del embargo, la medida cautelar o la constitución de la garantía, colaboren o consientan en el levantamiento de los bienes o derechos embargados, o de aquellos bienes o derechos sobre los que se hubiera constituido la medida cautelar o la garantía. d) Las personas o entidades depositarias de los bienes del deudor que, una vez recibida la notificación del embargo, colaboren o consientan en el levantamiento de aquellos.
3. Procedimiento para declarar y exigir la responsabilidad solidaria El procedimiento para exigir la responsabilidad solidaria aparece regulado en el artículo 175 de la Ley General Tributaria. De acuerdo con él: a) Cuando la responsabilidad haya sido declarada y notificada al responsable en cualquier momento anterior al vencimiento del período voluntario de pago de la deuda que se deriva, bastará con requerirle el pago una vez transcurrido dicho período. b) En los demás casos, una vez transcurrido el período voluntario de pago de la deuda que se deriva, el órgano competente dictará acto de declaración de responsabilidad que se notificará al responsable.
III.
RESPONSABILIDAD DE LAS COMUNIDADES AUTÓNOMAS Y DE LAS CORPORACIONES LOCALES
La Disposición Adicional Séptima de la Ley General Tributaria establece la res-
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ponsabilidad solidaria de las Comunidades Autónomas y de las Corporaciones Locales. Así, las Comunidades Autónomas son responsables solidarias respecto del pago de las deudas tributarias contraídas por las siguientes entidades: a) Las entidades de derecho público de dependan de ellas. b) Las sociedades mercantiles cuyo capital social pertenezca íntegramente a la Comunidad Autónoma. c)
Las instituciones asociativas voluntarias públicas en las que participen, en proporción a sus respectivas cuotas.
Por su parte, las Corporaciones Locales son responsables solidarias respecto del pago de las deudas tributarias contraídas por las siguientes entidades: a) Los Organismos Autónomos Locales que dependan de ellas. b) b) Las sociedades mercantiles cuyo capital social pertenezca íntegramente a la Corporación Local. c)
c) Las mancomunidades, comarcas, áreas metropolitanas y entidades de ámbito inferior al municipio.
d) Las instituciones asociativas voluntarias públicas en las que aquellas participen, en proporción a sus respectivas cuotas. En estos casos la Administración Tributaria puede dirigirse indistintamente contra el deudor principal o contra la Comunidad Autónoma o la Corporación Local responsable. Se trata por lo tanto, de un caso peculiar de responsabilidad solidaria. BEGOÑA BARRUSO CASTILLO Véase también: "Responsabilidad subsidiaria" y "Tributación conjunta".
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R ESPONSABILIDAD SOLIDARIA Responsable tributario solidario
Responsables solidarios Supuesto Los que sean causantes o colaboren activamente en la realización de una infracción tributaria.
Sanciones SÍ
Los partícipes o cotitulares de las entidades del art. 35.4 LGT, en proporción a sus respectivas participaciones respecto a las obligaciones tributarias materiales.
Sanciones NO Responsables mancomunados
Los que sucedan por cualquier concepto en la titularidad o ejercicio de explotaciones o actividades económicas, por las obligaciones tributarias contraídas del anterior titular y derivadas de su ejercicio. Incluye retenciones e ingresos a cuenta.
Sanciones SÍ Se puede pedir a la AEAT certificado de deudas que limite la responsabilidad. Ha de emitirse en 3 meses (art. 175 LGT)
Los que sean causantes o colaboren en la ocultación o transmisión de bienes o derechos del obligado al pago con la finalidad de impedir la actuación de la Administración tributaria. Los que, por culpa o negligencia, incumplan las órdenes de embargo. Los que, con conocimiento del embargo, la medida cautelar o la constitución de la garantía, colaboren o consientan en el levantamiento de los bienes o derechos embargados o de aquellos bienes o derechos sobre los que se hubiera constituido la medida cautelar o la garantía.
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Alcance
Sanciones SÍ (y recargo e interés de demora del período ejecutivo) La responsabilidad tiene como límite el valor de los bienes o derechos que se hubieran podido vender o enajenar.
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R ESPONSABILIDAD SOLIDARIA
Responsables solidarios Supuesto
Alcance
Las personas o entidades depositarias de los bienes del deudor que, una vez recibida la notificación del embargo, colaboren o consientan en el levantamiento de aquéllos.
Sanciones SÍ (y recargo e interés de demora del período ejecutivo). La responsabilidad tiene como límite el valor de los bienes o derechos que se hubieran podido vender o enajenar.
FRANCISCO M. MELLADO BENAVENTE (Coord.) JAVIER ARGENTE ÁLVAREZ ANTONIO RODRÍGUEZ VEGAZO Prontuario del fiscal Editorial CISS, 2008
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R ESPONSABILIDAD SUBSIDIARIA
RESPONSABILIDAD SUBSIDIARIA
1.
Previamente se haya producido una declaración de fallido del deudor principal y de los responsables solidarios.
Subsidiary liabilty
2.
Se inicie una audiencia previa con el interesado, se declare su responsabilidad y se determine su alcance y extensión, hechos que serán notificados a la persona o personas interesadas junto con los medios de impugnación que pueden ser ejercidos contra dicho acuerdo, así como el lugar, plazo y forma en que debe ser satisfecho el importe exigido al responsable.
I. CONCEPTO • II. RESPONSABLES SUBSIDIARIOS
I.
CONCEPTO
La ley puede, junto al responsable principal de la deuda tributaria, designar a otras personas o entidades como responsables, quiénes deberán hacerse cargo del pago de la deuda tributaria si el responsable principal no hace efectivo el pago de la misma. Deberán responder del pago de la deuda tributaria con todos sus bienes. Cabe diferenciar dos tipos de responsables adicionales, el responsable solidario y responsable subsidiario. En el caso de que existan dos o más responsables subsidiarios de una misma deuda, la Administración podrá exigir el pago de la deuda integra a cualquiera de los responsables subsidiarios, con independencia de que el responsable que la ha satisfecho pueda ejercer las acciones oportunas para reclamar al resto de responsables el abono de la parte que les corresponde. Las personas o entidades que sean designadas responsables subsidiarias, responderán, si así fuese necesario, de la totalidad de la deuda tributaria exigida, durante el período voluntario. Una vez transcurrido el plazo voluntario sin que hubiese realizado el ingreso se iniciará el periodo ejecutivo durante el que podrán exigirse recargos e intereses. Ahora bien, para que la Administración pueda exigir el pago de la deuda al responsable subsidiario es necesario que:
9302
II.
RESPONSABLES SUBSIDIARIOS
Las normas que regulan los diferentes impuestos especifican los supuestos de responsabilidad subsidiaria. En concreto: 1.
Impuesto de sociedades: a) Los administradores de empresas que hayan cometido infracciones tributarias, siempre que los mismos no hayan realizado las actuaciones necesarias para el cumplimiento de las obligaciones tributarias. En este caso serán responsables, no sólo de la deuda tributaria, sino también de las sanciones que puedan derivarse del incumplimiento. Serán responsables aunque estén cesados en el momento en que se comunica, siempre que en el momento en que se generó la deuda no estuviesen cesados. b) Los administradores de las empresas que hayan cesado en el desempeño de sus actividades, responderán por las obligaciones tributarias devengadas antes del momento del cese, siempre que no hayan realizado las actuaciones necesarias para el cumpli-
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R ESPONSABILIDAD SUBSIDIARIA mitentes responderán de las deudas tributarias que se pongan de manifiesto en actuaciones realizadas dentro de sus recintos aduaneros.
miento de las obligaciones tributarias. c) En el caso de disolución o liquidación de una sociedad, los síndicos, interventores o liquidadores en el caso de que no realicen las gestiones necesarias para el cumplimiento de la obligaciones devengadas antes de la quiebra o liquidación de la empresa. El procedimiento de recaudación continuará con sus socios, partícipes o cotitulares 2.
4.
a) En el caso de préstamos, el prestamista, siempre que haya percibido total o parcialmente los intereses, el capital o la cosa prestada.
Impuesto de sucesiones o donaciones: Podemos encontrarnos hasta con cuatro casos diferentes:
b) En el caso de arrendamientos, el arrendador, siempre que haya cobrado el primer plazo de la renta acordada.
a) En la transmisión mortis causa de depósitos, garantías o cuentas corrientes, serán responsables subsidiarios los intermediarios financieros, las entidades y las personas que hubieren entregado el metálico y valores depositados o devuelto las garantías constituidas.
c) Asimismo, responderá subsidiariamente del pago del Impuesto, el funcionario que autorizase el cambio de sujeto pasivo de cualquier tributo estatal, autonómico o local, cuando tal cambio suponga directa o indirectamente una transmisión gravada en el impuesto de transmisiones patrimoniales y actos jurídicos patrimoniales y no hubiera exigido previamente la justificación del pago del mismo.
b) En el caso de transmisión de títulos valores que formen parte de la herencia, los mediadores que hubiesen intervenido en la transmisión. c) En el caso de entrega de cantidades de dinero a los beneficiarios designados en los contratos, las entidades de seguros que realicen la entrega de dichas cantidades. d) En el caso de cambio de sujeto pasivo en los registros fiscales, el funcionario que haya autorizado el cambio sin haber exigido la justificación del pago del impuesto. 3.
Impuesto sobre el Valor Añadido: Los Agentes de Aduanas que actúen en nombre y por cuenta de sus co-
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Impuesto de Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados: Podemos encontrarnos con tres casos diferentes:
5.
En el caso de operaciones societarias, son responsables subsidiarios los promotores, administradores y liquidadores de las sociedades que hayan intervenido en el acto sujeto al impuesto siempre que se hubieran hecho cargo del capital aportado o hubiesen entregado los bienes.
Además, serán responsables subsidiarios las siguientes personas: 1.
Las personas que adquieran bienes que en el momento de la compra tengan cargas tributarias pendientes de pago; aquellas deberán responder de dichas cargas.
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R ESPONSABILIDAD SUBSIDIARIA Responsable tributario subsidiario Responsables subsidiarios Supuesto
Alcance
Los administradores de hecho o de derecho de las personas jurídicas que, habiendo éstas cometido infracciones tributarias, no hubiesen realizado los actos necesarios que sean de su incumbencia para el cumplimiento de las obligaciones y deberes tributarios, hubiesen consentido el incumplimiento por quienes de ellos dependan o adoptado los acuerdos origen de las infracciones.
Sanciones SÍ
Los administradores de hecho o de derecho de aquellas personas jurídicas que hayan cesado en sus actividades, por las obligaciones tributarias devengadas de éstas que se encuentren pendientes en el momento del cese, siempre que no hubieran hecho lo necesario para su pago.
Sanciones NO
Los integrantes de la administración concursal y los liquidadores de sociedades y entidades en general, que no hubiesen realizado las gestiones necesarias para el íntegro cumplimiento de las obligaciones tributarias devengadas antes de dichas situaciones. De las deudas y sanciones posteriores a dichas situaciones responderán como administradores cuando tengan atribuidas funciones de administración.
Sanciones NO
Los adquirentes de bienes afectos por ley al pago de la deuda tributaria.
Sanciones NO (límite valor del bien)
Los agentes y comisionistas de aduanas, cuando actúen en nombre y por cuenta de sus comitentes.
Sanciones NO
Las personas o entidades que contraten o subcontraten la ejecución de obras o la prestación de servicios correspondientes a su actividad económica principal, por las obligaciones tributarias relativas a tributos que deban repercutirse o cantidades que deban retenerse a trabajadores, profesionales u otros empresarios, en la parte correspondiente a las obras o servicios objeto de la contratación o subcontratación.
Sanciones NO
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R ESPONSABILIDAD SUBSIDIARIA Responsables subsidiarios Supuesto
Alcance
Las personas o entidades que tengan el control efectivo, total o parcial, directo o indirecto, de las personas jurídicas o en las que concurra una voluntad rectora común con éstas, cuando resulte acreditado que las personas jurídicas han sido creadas o utilizadas de forma abusiva o fraudulenta para eludir la responsabilidad patrimonial universal frente a la Hacienda Pública y exista unicidad de personas o esferas económicas, o confusión o desviación patrimonial.
Sanciones SÍ
Las personas o entidades de las que los obligados tributarios tengan el control efectivo, total o parcial, o en las que concurra una voluntad rectora común con dichos obligados tributarios, por las obligaciones tributarias de éstos, cuando resulte acreditado que tales personas o entidades han sido creadas o utilizadas de forma abusiva o fraudulenta como medio de elusión de la responsabilidad patrimonial universal frente a la Hacienda Pública, siempre que concurran, ya sea una unicidad de personas o esferas económicas, ya una confusión o desviación patrimonial.
Sanciones SÍ
FRANCISCO M. MELLADO BENAVENTE (Coord.) JAVIER ARGENTE ÁLVAREZ ANTONIO RODRÍGUEZ VEGAZO Prontuario fiscal Editorial CISS, 2008
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R ESPONSABLE TRIBUTARIO SOLIDARIO 2.
Los agentes y comisionistas de aduanas, cuando actúen en nombre y por cuenta de sus comitentes.
3.
Las personas que contraten o subcontraten la ejecución de obras, serán responsables de las cantidades que deban retenerse a los trabajadores. Esta responsabilidad no será exigible cuando el contratista o subcontratista haya aportado al pagador un certificado específico de encontrarse al corriente de sus obligaciones tributarias emitido a estos efectos por la Administración Tributaria durante los 12 meses anteriores al pago de cada factura correspondiente a la contratación o subcontratación.
4.
Los herederos y legatarios en el caso de fallecimiento del sujeto pasivo, quienes deberán responder del pago de la deuda tributaria. ANA CRISTINA MINGORANCE ARNÁIZ
Véase también: "Deuda tributaria"; "Disolución (fiscalidad)"; "Disolución de sociedades" y "Responsabilidad solidaria".
RESPONSABLE TRIBUTARIO SOLIDARIO Véase: "Responsabilidad solidaria".
RESPONSABLE TRIBUTARIO SUBSIDIARIO Véase: "Responsabilidad subsidiaria".
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RESPUESTA EFICIENTE AL CONSUMIDOR (ECR) Efficient Consumer Response (ECR) I. ORIGEN Y CONCEPTO • II. OBJETIVOS • III. ÁMBITOS DE TRABAJO 1. Área de la oferta 2. Área de la demanda • IV. PROCESO
I.
ORIGEN Y CONCEPTO
El término ECR se utilizó por primera vez en la Conferencia Anual del Food Marketing Institute de 1992, en los Estados Unidos, como conclusión del estudio "Speaks 92" que presentaba la situación de la distribución norteamericana, insistiendo en la necesidad de un nuevo concepto de relación entre fabricantes y distribuidores enfocado en satisfacer las necesidades del consumidor. De esta conferencia surgió el Comité ECR USA en ese mismo año y pronto la filosofía del ECR traspasó las fronteras europeas con la creación del Comité ECR Europa (1994) y Comité ECR España (1995). Se entiende por ECR "una iniciativa conjunta de distribuidores y fabricantes por la que se comprometen a trabajar conjuntamente para reducir actividades que no aportan valor a la cadena de suministros y para incrementar la satisfacción del consumidor final". La "eficiencia" del ECR se refiere a las actividades de ahorro y disminución de costes, mientras que la "respuesta al consumidor" alude a la respuesta que se ofrece al cliente mediante un mix de productos que permite incrementar las ventas para aumentar las ganancias y mejorar el beneficio sobre activos. En el ámbito de la práctica empresarial con frecuencia se emplea el término "filosofía de trabajo" o "modelo de ges-
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R ESPUESTA EFICIENTE AL CONSUMIDOR (ECR) tión" para referirse a este concepto. Pero, el ECR, en realidad, no se trata de un nuevo concepto de management, sino de recoger las mejores prácticas de gestión conjunta de fabricantes y distribuidores para, dado un objetivo de nivel de servicio, reducir los costes e incrementar las ventas del canal.
II.
OBJETIVOS
El ECR abarca un conjunto de actividades y procesos conjuntos entre fabricantes y distribuidores orientados a un doble objetivo: maximizar el valor aportado al consumidor y disminuir costes. En este concepto podemos identificar dos tramos claramente diferenciados: por un lado el proceso de suministro, que comprende desde la producción hasta la incorporación de productos al punto de venta -procesos de satisfacción de la demanda-, y el segundo tramo que va desde la incorporación del producto al punto de venta hasta el acto de compra realizado por los clientes -procesos de generación de la demanda-. La creación del Comité ECR España en 1995 respondió a la finalidad de poner en marcha las cuatro estrategias del ECR: al primer tramo corresponde la estrategia de Reaprovisionamiento Eficiente (RE, Efficient Replenishment) y el segundo comprende las estrategias de surtidos eficientes, promociones eficientes y lanzamiento de productos eficientes, áreas que se engloban dentro del concepto de la Gestión por Categorías.
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III.
ÁMBITOS DE TRABAJO
1. Área de la oferta En el ámbito de la oferta, la Respuesta Eficiente al Consumidor se orienta a reducir las ineficiencias que se producen a lo largo de la cadena de suministro a través del trabajo conjunto entre el fabricante y el distribuidor -o, en su caso, el operador logístico-, ofreciendo así un valor adicional al consumidor. El elemento estratégico en que se articula este modelo de gestión es el llamado Reaprovisionamiento Eficiente. El Reaprovisionamiento Eficiente se constituye así en una de las "mejores prácticas" para la racionalización de la cadena logística. Persigue una reducción de las existencias a lo largo de la cadena de suministro, así como una reducción de los costes de gestión de pedidos, manipulación, almacenaje y transporte, por acortamiento de dicha cadena. La filosofía de este planteamiento de trabajo implica poner al consumidor final como primer eslabón de la cadena, tratando esta cadena como un único proceso mediante la integración de los diferentes ciclos de reaprovisionamiento antes desconectados: punto de venta-almacén de tienda, almacén de tienda-almacén local o plataforma; almacén local o plataforma-almacén del proveedor; almacén del proveedor-fábrica del proveedor. Para conseguir este objetivo, fabricantes y distribuidores deben trabajar conjuntamente en seis conceptos fundamentales que muestra la Figura siguiente.
9307
R ESPUESTA EFICIENTE AL CONSUMIDOR (ECR)
2. Área de la demanda Por otra parte, los procesos de colaboración en el ámbito de la demanda como procesos en el área del marketingpretenden incentivar al comprador satisfaciendo mejor sus necesidades e incrementando el valor que recibe. Su concreción en el Proyecto ECR España identifica tres estrategias que constituyen "mejores prácticas" en el área de la demanda, y englobados bajo el "paraguas" de la Gestión por Categorías: Surtidos Eficientes, Promociones Eficientes e Introducción Eficiente de Nuevos Productos. Por Surtido Eficiente se entiende un "proceso de colaboración entre distribuidores y proveedores para determinar la oferta óptima de producto en una categoría que alcance la satisfacción del consumidor objetivo al mismo tiempo que mejora los resultados del negocio". Un surtido eficiente asegura que los consumidores encuentren las opciones que buscan a la vez que refuerza el desarrollo de productos nuevos y mejorados para satisfacer unas necesidades y deseos en constante evolución. A su vez, fabrican-
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tes y distribuidores se benefician de una reducción de costes en la cadena de suministros -a través de fábricas, centros de distribución y sistemas logísticos más eficientes- y de retornos de la inversión más elevados. Las Promociones Eficientes constituyen un "proceso de colaboración entre proveedor y distribuidor para el desarrollo de eventos promocionales que asegure mejores resultados en el consumidor final, a la vez que optimiza el impacto total causado en las operaciones diarias a lo largo de la cadena". El proceso de Lanzamientos Eficientes se define como "un proceso que supone una optimización del proceso de trabajo entre las partes, fabricantes y distribuidor, que facilita la planificación y ejecución conjunta de las diferentes tareas que implica introducir un nuevo producto, así como una metodología para una valoración conjunta y objetiva, tanto previa al lanzamiento como en cada una de las etapas que lo componen".
IV.
PROCESO
La implantación del ECR implica a grandes rasgos tres etapas:
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R ESTRICCIÓN PRESUPUESTARIA 1.
Análisis de la Cadena de Valor (VCA): como herramienta metodológica para identificar las principales oportunidades de mejora del ECR para cada categoría de producto, canal de distribución y socio comercial. La utilidad del VCA reside en su capacidad de recoger información de las actividades esenciales -y sus costes- correspondientes al canal de distribución de una categoría de productos. A través de la utilización de datos y criterios comparativos se procede a obtener resultados sobre el diagnóstico de la situación actual, realizando recomendaciones específicas sobre cómo la empresa debe abordar la implantación del procedimiento ECR, estableciendo una estrategia, unas prioridades y un plan de acción.
2.
3.
Desarrollo de proyectos piloto relativos a las áreas de mejora identificadas y seleccionadas como resultado del VCA. Extensión de la implantación del ECR a nivel global, a todas las categorías de producto y/o todos los canales de distribución, a fin de obtener masa crítica y conseguir la excelencia de la cadena de suministro, desarrollando la infraestructura y tecnologías facilitadoras para la consecución de los beneficios derivados de su implantación. VICTORIA LABAJO GONZÁLEZ
I. CONCEPTO • II. REPRESENTACIÓN • III. MOVIMIENTOS DE LA RESTRICCIÓN PRESUPUESTARIA
I.
CONCEPTO
En análisis económico, la Restricción Presupuestaria o Recta de Balance se define como el lugar geométrico de las combinaciones de bienes X e Y que representan las máximas cantidades de los bienes que puedo comprar dados unos niveles de Precios y Renta y es la frontera del conjunto accesible para el consumidor. El Conjunto Accesible es el lugar geométrico de los pares (X,Y) que el individuo puede comprar tanto si gasta toda su renta como si no lo hace y se expresa como: siendo PxX+PyY=R la ecuación de la Restricción Presupuestaria.
II.
REPRESENTACIÓN
Los puntos de corte de la restricción presupuestaria serían: , que expresa el poder adquisitivo de mi renta frente al bien Y pues supone la máxima cantidad de Y que puedo comprar si sólo destinara mi renta al bien Y. , que expresa el poder adquisitivo de mi renta frente al bien X pues supone la máxima cantidad de X que puedo comprar si sólo destinara mi renta al bien X
Véase también: "Gestión por categorías".
Respecto a la pendiente, dada la , resultará ecuación de la recta
RESTRICCIÓN PRESUPUESTARIA
, es decir, que se trata de una
Budget line
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recta decreciente, lo que se suponía ya intuitivamente, pues consumir más del bien X debe suponer renunciar a unidades del bien Y.
9309
R ESTRICCIÓN PRESUPUESTARIA El significado económico de esta pendiente es importante pues expresa un coste de oportunidad, es decir, el va-
lor del bien X en términos de unidades de Y, ya que en esta expresión el bien Y se ha convertido en numerario de X.
III.
cuando la pendiente (Px/Py) permanece constante, por ejemplo por variaciones en la renta.
MOVIMIENTOS DE LA RESTRICCIÓN PRESUPUESTARIA
Básicamente, los movimientos son de dos tipos. En primer lugar, paralelos,
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R ESTRICCIÓN PRESUPUESTARIA
En segundo lugar, movimientos no paralelos cuando cambia alguno de los
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precios, alterando por tanto la pendiente.
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R ESTRICCIÓN PRESUPUESTARIA
BEGOÑA BLASCO TORREJÓN
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R ESTRICCIONES A LOS MOVIMIENTOS DE CAPITAL LO ESENCIAL SOBRE RESTRICCIÓN PRESUPUESTARIA
bién denominado controles de capital) hace referencia a los impuestos o restricciones legales que afectan a las transacciones internacionales de activos.
Libros •
•
•
•
ESTRIN, SAUL y LAIDLER, DAVID, La teoría básica de la elección del consumidor , en "Microeconomía", Prentice Hall, Páginas 9 a 31, Madrid, 1995. KATZ, M. y H. ROSEN, W. MORGAN, La elección del consumidor, en "Microeconomía" McGraw Hill, Páginas, 23 a 59 Madrid, 2007 PERLOFF, JEFFREY M., La demanda y Elección del consumidor en "Microeconomía", Prentice Hall, Páginas 16 a 22 y 75 a 109, Madrid, 2004. PINDYCK, ROBERT, S. y RUBINFELD, DANIEL. L., La teoría de la demanda: Análisis Matemático en "Microeconomía", Prentice Hall, Páginas 167 a 173. Madrid, 2009.
RESTRICCIONES A LOS MOVIMIENTOS DE CAPITAL International capital movements control I. CONCEPTO • II. RESTRICCIONES A LOS MOVIMIENTOS INTERNACIONALES DE CAPITAL Y CONTROL DE CAMBIOS • III. JUSTIFICACIÓN DE LAS RESTRICCIONES A LOS MOVIMIENTOS INTERNACIONALES DE CAPITAL • IV. OBJETIVOS DE LAS RESTRICCIONES A LOS MOVIMIENTOS INTERNACIONALES DE CAPITAL • V. TIPOS DE RESTRICCIONES A LOS MOVIMIENTOS INTERNACIONALES DE CAPITAL • VI. UNA BREVE HISTORIA DE LAS RESTRICCIONES A LOS MOVIMIENTOS INTERNACIONALES DE CAPITAL
I.
CONCEPTO
El término restricciones a los movimientos internacionales de capital (tam-
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El término restricción a los movimientos internacionales de capital se aplica a cualquier política diseñada por un gobierno con el objetivo de limitar o redirigir las transacciones de activos del país con el exterior. Los controles de capital pueden adoptar múltiples formas y pueden ser aplicados buscando distintos objetivos. Las restricciones pueden adoptar la forma de impuestos, controles sobre precios o sobre cantidades, o abiertamente prohibiciones sobre el comercio internacional de activos. Normalmente las restricciones a los movimientos internacionales de capital van dirigidas a las salidas de capital, no obstante, también en ocasiones van dirigidas a las entradas de capital. Cuando los flujos internacionales de capital no están sometidos a ningún tipo de restricción se dice que existe total libertad internacional de movimientos de capital. Existe un consenso bastante generalizado entre los economistas que las restricciones a los movimientos internacionales de capital van en detrimento de la eficiencia económica, porque impiden que los recursos financieros sean usados dónde son más necesarios. De ahí que las restricciones a los movimientos internacionales de capital fueran eliminadas en los países desarrollados durante las décadas de los setenta y ochenta, y que durante la década de los noventa los países menos desarrollados sufrieran fuertes presiones, en especial, desde organismos internacionales como el FMI, para que eliminaran los controles de capital.
II.
RESTRICCIONES A LOS MOVIMIENTOS
9313
R ESTRICCIONES A LOS MOVIMIENTOS DE CAPITAL INTERNACIONALES DE CAPITAL Y CONTROL DE CAMBIOS En sentido estricto, las restricciones a los movimientos internacionales de capital, como ya hemos indicado, también denominadas controles de capital, no son lo mismo que el control de cambios, aunque ambos conceptos están estrechamente relacionados. El control de cambios, en sentido genérico, se refiere al conjunto de disposiciones legales que la autoridad monetaria de un país establece con el fin de de regular las transacciones en divisas o más genéricamente los cobros y pagos con el exterior, que se registran como consecuencia de las transacciones económicas y financieras que se llevan a cabo entre los residentes de un país y los del resto del mundo. Sin embargo, normalmente el término es empleado en referencia a las restricciones de distinto tipo (informativas, limitativas o prohibitivas) que se establecen a la hora de convertir la moneda nacional en moneda extranjera. Por su parte, como hemos indicado, el control de capital se refiere a cualquier política diseñada por un gobierno con el objetivo de limitar o redirigir las transacciones de activos del país con el exterior. Aunque la moneda y los depósitos bancarios son un tipo de activos —dinero-, los controles de cambios pueden ser usados para restringir transacciones por cuenta corriente, sin que se restrinjan transacciones por cuenta de capital. Por tanto, los controles de cambios no necesariamente restringen movimientos de capital ni siempre son diseñados con el objetivo de controlar las transacciones por cuenta de capital. Bien es cierto, que en la práctica no suele ser habitual que se establezca un control de cambios que limite las transacciones por cuenta corriente y que no limite las transacciones por cuenta de capital.
9314
III.
JUSTIFICACIÓN DE LAS RESTRICCIONES A LOS MOVIMIENTOS INTERNACIONALES DE CAPITAL
En la literatura económica se han utilizado distintos argumentos para justificar la aplicación de restricciones a los movimientos internacionales de capital, entre los que destacan: •
Las restricciones a los movimientos de capital pueden conducir a una mejora en el bienestar económico cuando existen imperfecciones en los mercados financieros, como, por ejemplo, cuando existen asimetrías de información.
•
La existencia de controles de capital puede reconciliar el conflicto de objetivos de política económica que se produce cuando existen tipos de cambio fijos o fuertemente intervenidos. De esta forma puede preservarse la autonomía de la política monetaria y que ésta se dirija al logro de objetivos internos y a la vez reducir las presiones sobre los tipos de cambio.
•
Los controles de capital pueden preservar la estabilidad monetaria y financiera cuando ésta se enfrenta a importantes y persistentes flujos internacionales de capital.
•
Los controles de capital pueden ser utilizados para llevar a cabo política de "represión financiera" que faciliten una financiación barata al presupuesto público o a sectores productivos.
IV.
OBJETIVOS DE LAS RESTRICCIONES A LOS MOVIMIENTOS INTERNACIONALES DE CAPITAL
Tal y como ya hemos señalado, las restricciones a los movimientos interna-
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R ESTRICCIONES A LOS MOVIMIENTOS DE CAPITAL cionales de capital adoptan múltiples formas y persiguen muy distintos objetivos. A continuación destacamos algunos de los objetivos que, en la práctica, los países han perseguido cuando han establecido restricciones a los movimientos internacionales de capital: •
Generar ingresos públicos y financiar guerras.
•
Incidir sobre la distribución del crédito.
•
Corregir un desequilibrio en la balanza de pagos.
•
Prevenir la desestabilización financiera.
•
Prevenir la entrada de capital potencialmente desestabilizador.
•
Evitar la apreciación real de la moneda nacional.
•
Restringir la propiedad extranjera de activos nacionales.
•
Preservar el ahorro nacional para la inversión nacional.
•
V.
Proteger a las entidades financieras nacionales.
TIPOS DE RESTRICCIONES A LOS MOVIMIENTOS INTERNACIONALES DE CAPITAL
Para alcanzar los múltiples objetivos anteriormente señalados existen múltiples tipos de controles de capital, los cuales podemos clasificar atendiendo a distintos criterios: 1.
Atendiendo al tipo de activo al que afectan: a) Controles de capital sobre las entradas a largo plazo o sobre las entradas a corto plazo. b) Controles de capital sobre las entradas o sobre las salidas de capital.
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2.
Atendiendo a la forma en que limita la transacción de capital con el exterior: a) Controles basados en un mecanismo de precios, en concreto, a través de impuestos. Los controles de capital mediante precios pueden adoptar la forma de impuestos que graven los rendimientos de la inversión internacional, impuestos sobre cierto tipo de transacciones internacionales o el establecimiento de un depósito (reserva) obligatoria que actúa como un impuesto. b) Controles basados en un mecanismo de cantidades. Las restricciones cuantitativas a los flujos de capital incluyen desde cuotas que los limiten, requerimientos de autorización especial para obtener financiación en el exterior, restricciones a ciertos tipos de inversión extranjera, etc.
VI.
UNA BREVE HISTORIA DE LAS RESTRICCIONES A LOS MOVIMIENTOS INTERNACIONALES DE CAPITAL
Las modernas restricciones a los movimientos internacionales de capital fueron introducidas por los países beligerantes de la I Guerra Mundial con el objetivo de mantener una base impositiva que les permitiera financiar su gasto público en tiempo de guerra. Finalizada la Guerra los controles de capital fueron desapareciendo, pero se restablecieron durante la Gran Depresión de los años treinta. En esos momentos el objetivo de las restricciones era dotar a los países de una mayor capacidad para reflotar sus economías sin el peligro de las salidas de capital. Tras la II Guerra Mundial, en la Conferencia de Bretton-Woods mediante la
9315
R ESTRICCIONES A LOS MOVIMIENTOS DE CAPITAL que se creó el FMI se permitió expresamente la existencia de restricciones a los movimientos internacionales de capital. De hecho, uno de los arquitectos del nuevo orden financiero internacional, John Maynard Keynes, era un claro defensor de los controles de capital, y esa fue la concepción defendida por el FMI en sus primeros años. Así, durante la era de tipos de cambios fijos de BrettonWoods muchos países limitaron las transacciones internacionales de activos con el fin de hacer frente a las dificultades de la balanza de pagos. Sin embargo, con el paso de los años el creciente reconocimiento de los costes y las distorsiones derivadas de la existencia de controles de capital llevó a una progresiva eliminación de las restricciones a los movimientos internacionales de capital, proceso que en los países desarrollados se inició en la década de los setenta. Los Estados Unidos, por ejemplo, eliminaron sus principales controles de capital en 1974. Este proceso de liberalización también se extendió a los países menos desarrollados en la década de los noventa. Por tanto, los avances en la eliminación de las restricciones a los movimientos internacionales de capital son relativamente recientes en el tiempo. Así, a comienzos de los años setenta, la norma, tanto en los países industrializados como en los países en desarrollo, era la existencia de controles a los movimientos internacionales de capital. En concreto, tan sólo el 20% de los países habían abolido los controles de cambios. En la década de los ochenta, la mayor parte de los países industrializados realizaron los cambios normativos para liberalizar los movimientos internacionales de capital. De tal forma que a principios de los noventa alrededor del 80% de los países desarrollados habían eliminado las restricciones a los movimientos in-
9316
ternacionales de capital, proceso que se completó en la década de los noventa en el resto de países desarrollados. Los países en desarrollo han sido más reacios a la eliminación de controles a los movimientos internacionales de capital y, aunque en la década de los noventa algunos países optaron por avanzar en el proceso liberalizador, en la actualidad en torno al 50% de los países en desarrollo siguen manteniendo algún tipo de restricción a los movimientos internacionales de capital. En los últimos años, en especial, tras la crisis asiática de 1997 y las posteriores crisis financieras internacionales, se ha vuelto a abrir el debate sobre la conveniencia o no de mantener restricciones a los movimientos internacionales de capital, en especial, por parte de los países menos desarrollados, existiendo un mayor número de voces críticas contra los hipotéticos beneficios incontestables de la plena libertad internacional de movimientos de capital. Estas críticas no sólo han surgido por parte de aquellos que se oponen al proceso de globalización económica internacional, sino que economistas como Jagdish Bhagwati y publicaciones como The Economist han señalado como, en ciertos casos, el establecimiento de restricciones a los movimientos internacionales de capital, pueden traer consigo efectos positivos. Malasia constituye un ejemplo de un país que ha pasado de la total libertad internacional de movimientos de capital a un marco de transacciones financieras con el exterior regulado. JESÚS PAÚL GUTIÉRREZ Véase también: "Control de cambios" y "Movilidad internacional del capital".
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R ESTRICCIONES AL CRECIMIENTO
RESTRICCIONES AL CRECIMIENTO
Por supuesto, estas restricciones no operan mientras que haya capacidad productiva instalada sin utilizar o trabajadores desempleados. Por ejemplo, la economía española ha crecido en la última fase expansiva (1996-2008) claramente por encima de su tasa natural, ya que existía un alto porcentaje de la población sin emplear. Sin embargo, esta elevada tasa de crecimiento no hubiera podido continuar sin un mayor crecimiento de la población activa (mediante aumentos de la tasa de participación en el mercado de trabajo o a través de la emigración, ambos factores con una clara limitación a largo plazo) o un crecimiento más alto de la productividad.
Growth limits I. CONCEPTO • II. RESTRICCIONES POSIBLES
I.
CONCEPTO
Con esta expresión se hace referencia a los distintos factores que pueden limitar la tasa de crecimiento que como máximo puede alcanzar la economía de un país o región. En cada momento habrá una restricción más fuerte que el resto, y ésta será la que ejerza el límite efectivo al crecimiento económico.
II.
RESTRICCIONES POSIBLES
Estas restricciones pueden ser las siguientes: -
Escasez de factores productivos (capital o trabajo). Aunque teóricamente la combinación de factores de producción puede modificarse en alguna medida a largo plazo, no es posible que la economía crezca continuamente por encima del ritmo de acumulación de capital, o por encima de lo que se denomina tasa de crecimiento natural, que es la suma de la tasa de crecimiento de la población activa, más la tasa de crecimiento de la productividad media del trabajo. En el primer caso, la economía se enfrentaría a un problema de escasez de capital, mientras que en el segundo el problema sería de escasez de mano de obra. Es decir, si g es la tasa de crecimiento de la economía a largo plazo, k la tasa de crecimiento del capital, l la tasa de crecimiento de la población activa, y a la tasa de crecimiento de su productividad, se tiene que: gk gl+a
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-
Escasez de demanda agregada. En realidad, el final de esta etapa expansiva no se ha producido como consecuencia de la actuación de estas restricciones, sino por un problema de falta de demanda agregada. Las empresas producen lo que pueden vender, y por tanto la falta de demanda agregada limitan claramente el crecimiento económico. Inicialmente da lugar a la acumulación de existencias, y finalmente a un ajuste a la baja de la producción. Aunque en la literatura clásica no se contemplaba la posibilidad de que a largo plazo se produzca una situación de este tipo, ya que se corregiría gracias a las bajadas de precios que tendrían lugar en los mercados con exceso de oferta, J.M. Keynes planteó en 1936 la existencia de equilibrios duraderos en los que sí se producen situaciones de infrautilización de los recursos por insuficiencia de demanda agregada. Dos episodios históricos de escasez de demanda que han limitado de forma evidente el crecimiento económico han sido la Gran Depre-
9317
R ESTRICCIONES AL CRECIMIENTO sión de 1929 y la crisis económica mundial iniciada en Estados Unidos en 2007, que ha producido un colapso a nivel mundial de todos los tipos de demanda privada: el consumo, la inversión y el comercio internacional. -
Barrera inflacionaria. Los episodios de caída de la demanda agregada que antes hemos mencionado son situaciones excepcionales -aunque pueden ser duraderas y difíciles de combatir- en las que las medidas tradicionales de política económica se enfrentan a dificultades extraordinarias. Por ejemplo, el elevado endeudamiento de las familias y empresas y la situación de elevada incertidumbre pueden hacer que las bajadas de tipos de interés llevadas a cabo por los bancos centrales no se traduzcan en aumentos del crédito y del gasto, o que las bajadas de impuestos y transferencias de renta llevadas a cabo por las autoridades fiscales no se conviertan en mayores niveles de consumo, sino en ahorro preventivo por parte de las familias. Sin embargo, en condiciones normales podemos suponer que la demanda agregada puede ser gestionada por las autoridades monetarias y fiscales, de forma que crezca siempre a una tasa suficiente para absorber toda la producción que puede generarse con la plena utilización del capital y el trabajo, dado el crecimiento de la productividad. Si esto fuera así, la restricción impuesta por el crecimiento de los factores sería habitualmente la más fuerte. Ahora bien, podría ocurrir que antes de alcanzar la plena utilización de los factores de producción empezaran a aparecer en la economía tensiones inflacionistas derivadas del conflicto entre los distintos grupos sociales por obtener una mayor participación en la renta. Por ejemplo, en la medida en que el cre-
9318
cimiento económico se acercase al límite impuesto por el crecimiento de la mano de obra y la tasa de paro se redujese por debajo de un determinado nivel, la capacidad de los trabajadores para aumentar el crecimiento de los salarios se vería reforzada. Pero si, a la vez, el capital instalado se usa más intensamente, las empresas tendrán también más poder de mercado para repercutir estos aumentos de costes en sus precios sin temor a perder sus clientes, con lo que en la economía se producirá una espiral de precios y salarios. Es cierto que esta barrera inflacionaria tiene que ver, al menos en parte, con la mayor utilización de los factores productivos, pero es una restricción al crecimiento que operará antes de que se hayan agotado las existencias de estos factores, por lo que es distinta a la escasez de capital o de mano de obra que mencionábamos más arriba. -
La restricción exterior. A largo plazo, la economía no puede crecer de forma indefinida con un déficit creciente de su cuenta corriente (importaciones de bienes y servicios mayores que las exportaciones) ya que esto supondría un endeudamiento también creciente con el resto del mundo. Si suponemos que tampoco es posible una depreciación continua del tipo de cambio real, se deduce que a largo plazo la tasa de crecimiento de una economía pequeña debe guardar relación con el crecimiento mundial. Concretamente, si las exportaciones de un país crecen a una tasa que viene determinada por la tasa de crecimiento mundial (gm), multiplicada por la elasticidad renta de estas exportaciones (Į), y sus importaciones dependen de la tasa de crecimiento nacional multiplicada por la elasticidad renta de las importaciones (ȕ), la restricción exterior (a
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R ESULTADO FINANCIERO largo plazo) vendría dada por la siguiente expresión: g = Į / ȕ x gm -
Barrera ecológica. El crecimiento económico no sólo requiere factores productivos, sino también recursos naturales, que pueden agotarse. Además, el elevado crecimiento económico registrado en los últimos cien años y la incorporación -deseable- a este proceso de desarrollo de zonas del planeta muy pobladas han puesto de manifiesto el deterioro del medioambiente que también genera la expansión de la economía. El ejemplo más claro es el efecto que está teniendo la emisión de gases contaminantes sobre el cambio climático. Esta restricción, a diferencia de las anteriores, tiene una dimensión global: no afecta a un país por separado, sino al conjunto de la economía mundial, por lo que también es importante el "reparto" de los límites que impone. Otra idea importante en relación con esta barrera ecológica es que puede desplazarse mediante cambios tecnológicos. JORGE UXÓ GONZÁLEZ
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS Véase: "Beneficio" y "Beneficio antes de Impuestos".
RESULTADO CONTABLE Véase: "Cuenta de pérdidas y ganancias".
RESULTADO COOPERATIVO Véase: "Sociedad cooperativa".
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN Véase: "Cuenta de pérdidas y ganancias".
RESULTADO DESPUÉS DE IMPUESTOS Véase: "Beneficio".
RESULTADO EXTRACOOPERATIVO Véase: "Sociedad cooperativa".
RESULTADO EXTRAORDINARIO Véase: "Cuenta de pérdidas y ganancias".
RESULTADO CONSOLIDADO
RESULTADO FINANCIERO
Véase: "Cuentas anuales consolidadas".
Véase: "Cuenta de pérdidas y ganancias".
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R ESULTADO ORDINARIO
RESULTADO ORDINARIO
ción de la Política Económica sean largas y complicadas, los retardos tendrán mayor relevancia y constituirán obstáculos al engranaje político-económico.
Véase: "Cuenta de pérdidas y ganancias".
Estos retardos o desfases son de varios tipos y han sido objeto de abundante literatura, aceptándose, en general, una clasificación que distingue entre desfase interno (inside lag) y desfase externo (outside lag) (Figura 1).
RETARDOS TEMPORALES Time lags I. CONCEPTO • II. LOS DIFERENTES RETARDOS TEMPORALES Y SU DISTINCIÓN EN POLÍTICA MONETARIA Y FISCAL • III. IMPLICACIONES DE POLÍTICA ECONÓMICA
I.
CONCEPTO
Los retardos temporales suponen un problema importante de aplicación de la política económica y se deriva de que puede transcurrir un periodo tiempo, más o menos largo, desde que aparece un problema económico hasta que se adopta y se pone en práctica la medida correctora por parte de las autoridades y surte efectos en la economía. Este intervalo de tiempo se conoce como retardo o desfase temporal (interno y externo) y su importancia fue destacada especialmente por M. Friedman en los años sesenta.
II.
LOS DIFERENTES RETARDOS TEMPORALES Y SU DISTINCIÓN EN POLÍTICA MONETARIA Y FISCAL
Cuando las autoridades económicas detectan un problema económico y toman las decisiones que consideran más adecuadas para resolverlo, hasta que dichas medidas surten efecto transcurren periodos de tiempos relativamente erráticos y volátiles que disminuyen la eficacia de las actuaciones públicas. En la medida en que las diversas fases de elabora-
9320
El desfase interno se produce a consecuencia del tiempo que transcurre desde que comienza la desestabilización hasta que se pone en marcha una acción concreta de política económica. A su vez, el desfase interno se subdivide en: a) desfase de reconocimiento, o tiempo que transcurre desde el momento en que surge la perturbación hasta aquél en que se toma conciencia de la necesidad de la acción y b) desfase de acción, o tiempo que transcurre, desde que se reconoce la necesidad de las medidas, hasta que se adoptan. Es un tiempo de discusión y negociación entre el gobierno y los distintos grupos que intervienen en el diseño de la política. El desfase externo tiene su origen a consecuencia de la dispersión temporal de los efectos de la acción política, siendo generalmente un desfase distribuido, puesto que los efectos de las medidas se van manifestando paulatinamente a lo largo del tiempo. La medición de este desfase se refiere al tiempo que transcurre desde que entra en acción la medida hasta que se producen sus efectos plenos. En algunos casos, un determinado instrumento puede provocar efectos inmediatos en la economía como, por ejemplo, una subida de los tipos de interés no esperada por los agentes pero, en otros casos, los efectos pueden tardar un tiempo en aparecer, ya sea porque los agentes lo esperaban y se han defendido contra la medida adoptada o porque
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R ETARDOS TEMPORALES afectan a la estructura del sistema económico y, por tanto, son de más lento efecto. En cualquier caso y, con independencia de la variabilidad de este retardo,
siempre existe un cierto desfase en la obtención de resultados una vez adoptada la medida de política económica.
La duración y variabilidad de los retardos condicionan la eficacia de la política monetaria y fiscal, aunque los retardos en cada una de ellas sean distintos. Concretamente, la eficacia de la política monetaria está condicionada por estos retardos, dado que si, por ejemplo, los retardos son amplios y variables (difíciles de prever) la política monetaria no será un instrumento adecuado para estabilizar la economía a corto plazo y debería centrarse en la estabilidad de la inflación a medio plazo.
ción se traslada a los tipos de interés de mercado, las empresas modifican sus planes de inversión y se modera el consumo y esto se refleja en una caída en la demanda agregada y una reducción de la tasa de inflación) es muy largo, puesto que incluye todo el conjunto de efectos recogidos en el mecanismo de transmisión. Al tratarse fundamentalmente de decisiones adoptadas por un amplio conjunto de agentes es difícil prever tanto la magnitud como el tiempo en que tendrá efecto una decisión de política monetaria.
Aún así, el retardo interno en política monetaria, que supone el tiempo que transcurre desde que se produce el problema que requiere una intervención del banco central (por ejemplo, una subida de la inflación) hasta que éste adopta y pone en práctica la medida (la realización de una operación de mercado abierto que dé lugar a una subida del tipo de interés de intervención) es muy corto. Al contrario, el retardo externo, que es el tiempo que transcurre desde que la medida es adoptada hasta que tiene los efectos que se persiguen en la economía (la subida del tipo de interés de interven-
La eficacia de la política fiscal también se ve condicionada por los retardos aunque éstos sean diferentes, en cuanto a duración a los de la política monetaria. En concreto, el retardo de reconocimiento es más amplio en política fiscal porque las autoridades económicas tienen una información más rápida de las medidas monetarias, el retardo de acción es también más dilatado en cualquier medida fiscal que ante una medida monetaria, mientras que el retardo externo siempre es más corto cuando se trata de un instrumento fiscal que cuando es una medida monetaria.
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R ETENCIONES TRIBUTARIAS III.
IMPLICACIONES DE POLÍTICA ECONÓMICA
En general, se puede señalar que la duración de los desfases dependerá tanto del sistema institucional (instrumentos estadísticos adecuados, sistema de indicadores, proceso de toma de decisiones y consultas, papel del parlamento, etc.) como del tipo de medidas adoptadas o incluso de su carácter expansivo o contractivo, existiendo estimaciones muy diversas sobre su duración que dificultan la aplicación de una política coyuntural o de corto plazo. La existencia de retardos temporales es un factor que debe tenerse en cuenta a la hora de aplicar dinámicamente las distintas medidas de política económica, ya que la política económica no es, en realidad, un ejercicio de estática comparativa, sino que los problemas de política económica se han de plantear dentro de modelos dinámicos. Además la variabilidad de los retardos temporales dificulta la ejecución de la política económica dada la posible incapacidad del gobierno para conocerlos y considerarlos a la hora de tomar sus decisiones, por lo que podría ser preferible reducir el activismo del gobierno y someter su actuación a reglas fijas de comportamiento en vez de permitir actuaciones discrecionales. Esto es así porque si los retardos son muy amplios y variables, el desconocimiento por parte del gobierno de las perturbaciones futuras de la economía puede generar que la política económica acabe desestabilizando la economía en vez de colaborar en su estabilidad (tras una perturbación de demanda negativa el gobierno aplica una política expansiva, pero si ésta tiene efectos sobre la economía con un retraso amplio, la coyuntura puede haberse modificado para entonces, siendo necesaria precisamente una política de signo contrario). M.ª JESÚS ARROYO FERNÁNDEZ
9322
RETENCIONES TRIBUTARIAS Tax deductions I. CONCEPTO • II. OBLIGADOS A RETENER • III. RENTAS SOMETIDAS A RETENCIÓN 1. En el IRPF 2. En el IS • IV. CÁLCULO DE LA RETENCIÓN 1. Arrendamiento y subarrendamiento de inmuebles urbanos 2. Rentas procedentes de la propiedad intelectual, industrial, asistencia técnica y otros 3. Derechos de imagen 4. Premios 5. Consejos de administración 6. Rentas del trabajo personal 7. Rentas de capital mobiliario 8. Rentas de actividades profesionales
I.
CONCEPTO
Las retenciones tributarias se configuran junto con los pagos fraccionados y los ingresos a cuenta, los denominados pagos a cuenta. Constituyen una vía para anticipar recursos a la Hacienda Pública a cuenta del impuesto definitivo, permitiendo, simultáneamente, graduar el esfuerzo que supone para los contribuyentes el pago del mismo. Dos de los grandes impuestos directos sobre la renta, el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (IRPF) y el Impuesto sobre Sociedades (IS) emplean esta vía bajo determinadas circunstancias y requisitos, para anticipar fondos al Tesoro Público.
II.
OBLIGADOS A RETENER
Están obligados a retener e ingresar en el Tesoro en concepto de retención: -
las personas jurídicas y entidades (incluidas las comunidades de bienes, las de propietarios y las de atribución de rentas) que satisfagan o abonen rentas sujetas al IRPF o al IS.
-
Los contribuyentes del IRPF que ejerzan actividades económicas res-
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R ETENCIONES TRIBUTARIAS pecto de las rentas sujetas al IRPF o al IS, que satisfagan o abonen en el ejercicio de sus actividades. -
Las personas físicas, jurídicas y demás entidades no residentes, que operen en España mediante establecimiento permanente, que satisfagan o abonen en el ejercicio de sus actividades.
-
Las personas físicas, jurídicas y demás entidades no residentes, que operen en España sin establecimiento permanente, por los rendimientos de trabajo que satisfagan y otros rendimientos sometidos a retención que constituyan gasto deducible para la obtención de rentas derivadas de prestaciones de servicios, asistencia técnica, obras de instalación o montaje derivados de contratos de ingeniería y, en general, de actividades o explotaciones económicas realizadas en España.
-
En las operaciones de transmisión de activos financieros, la entidad emisora, financiera o fedatario público que en cada caso corresponda.
-
La persona o entidad que satisfaga premios que estén sujetos a retención.
-
Las entidades residentes o establecimientos permanentes situados en España, con respecto a los contribuyentes del IRPF que presten servicios en las mismas cuando estos perciban los rendimientos de trabajo de otra entidad, residente o no, que esté vinculada con aquellas.
-
La entidad gestora del mercado de Deuda Pública en anotaciones en cuenta, en las transmisiones de valores de Deuda del Estado, incluida la parte del precio que equivalga al cupón corrido en determinadas transmisiones de valores.
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-
La entidad financiera que medie en ciertas transmisiones de valores.
-
En las transmisiones o reembolsos de acciones o participaciones representativas del capital o patrimonio de las Instituciones de Inversión Colectiva (IIC), las entidades gestoras, administradoras, comercializadoras o cualquier otra encargada de las operaciones mencionadas; en defecto de las anteriores, el transmitente debe efectuar un pago a cuenta.
-
Los adquirentes de bienes inmuebles, cuando el transmitente sea un sujeto pasivo no residente, bajo determinadas condiciones.
-
Los representantes de las sociedades gestoras de IIC y entidades aseguradoras domiciliadas en otro Estado miembro del Espacio Económico Europeo que operen en España en régimen de libre prestación de servicios.
III.
RENTAS SOMETIDAS A RETENCIÓN
Están sometidas a retención, por aplicación de las legislaciones del IRPF y del IS, las siguientes rentas:
1. En el IRPF -
Los rendimientos del trabajo personal
-
Los rendimientos de capital mobiliario
-
Los rendimientos de actividades profesionales
-
Los rendimientos de actividades agrícolas, ganaderas y forestales
-
Los rendimientos de actividades empresariales que se determinen por el método de estimación objetiva, en aquellos casos que lo establezca la norma
9323
R ETENCIONES TRIBUTARIAS -
Los premios que se entreguen como consecuencia de la participación en juegos, concursos, rifas o combinaciones aleatorias, estén o no vinculadas a la oferta, promoción o venta de determinados bienes, productos o servicios
-
Las ganancias patrimoniales derivadas de las transmisiones o reembolsos de acciones y participaciones de IIC, a excepción de aquellas cuyo cómputo no proceda por tratarse de traspasos que cumplan los requisitos que establece la normativa del impuesto
-
Las ganancias patrimoniales derivadas de los aprovechamientos forestales de los vecinos en montes públicos
-
Los rendimientos procedentes del arrendamiento de inmuebles urbanos
-
Los rendimientos procedentes de la propiedad industrial, intelectual, de la prestación de asistencia técnica, del arrendamiento y subarrendamiento de bienes muebles, negocios o minas, y los rendimientos procedentes de la cesión del derecho de imagen
-
-
En la transmisión de bienes inmuebles, cuando el transmitente es un no residente sin establecimiento permanente, el adquirente debe retener sobre el precio acordado en la transmisión La parte del precio equivalente al cupón corrido, en las transmisiones de activos financieros con rendimiento explícito que estén representados mediante anotaciones en cuenta y se negocien en un mercado secundario oficial de valores español efectuadas por contribuyentes del IRPF, dentro de los 30 días anteriores al vencimiento del cupón corrido, siempre
9324
que el adquirente sea un no residente o un sujeto pasivo del IS y los rendimientos explícitos derivados de los valores transmitidos estén exceptuados de la obligación de retención en relación con el adquirente
2. En el IS -
Los rendimientos de capital mobiliario.
-
Los premios que se entreguen como consecuencia de la participación en juegos, concursos, rifas o combinaciones aleatorias, estén o no vinculadas a la oferta, promoción o venta de determinados bienes, productos o servicios.
-
Las contraprestaciones obtenidas por sociedades como consecuencia de la atribución del cargo de administrador o consejero en otras sociedades.
-
Los rendimientos procedentes de la cesión del derecho a la explotación de la imagen o del consentimiento o autorización para su utilización, aun cuando constituyan ingresos derivados de actividades económicas.
-
Las rentas procedentes del arrendamiento o subarrendamiento de inmuebles urbanos.
-
Las rentas obtenidas como consecuencia de las transmisiones o reembolsos de acciones y participaciones en IIC.
-
La parte del precio equivalente al cupón corrido, en las transmisiones de los siguientes valores con rendimiento explícito, emitidos antes del 1-1-1999, realizadas por sujetos pasivos del IS dentro de los 30 días anteriores al vencimiento del cupón:
-
Las de valores de Deuda del Estado anotada para los que se haya establecido un régimen especial de devolu-
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R ETENCIONES TRIBUTARIAS ción a no residentes de las retenciones practicadas, efectuadas a no residentes sin establecimiento permanente en España salvo las excepciones que establece la normativa del impuesto. -
-
IV.
Las de valores de Deuda del Estado anotada efectuadas por entidades residentes a entidades exentas en el IS, salvo las que se produzcan a favor del Banco de España. Las de valores emitidos en España por personas físicas o jurídicas no residentes sin establecimiento permanente (bonos matador), a los que se aplique un régimen especial de acreditación de la residencia, efectuadas a no residentes sin establecimiento permanente en España.
CÁLCULO DE LA RETENCIÓN
Dependiendo del tipo de renta sometida a retención, su cálculo y tipo son diferentes. Así, podemos diferenciar:
1. Arrendamiento y subarrendamiento de inmuebles urbanos En el IRPF, el porcentaje de retención que se aplica sobre este tipo de rentas a partir del 1-1-2010 es del 19% y se realiza sobre la siguiente base: -
En las retribuciones dinerarias, se aplica sobre todos los conceptos que se satisfagan al arrendador, excluido el IVA. Por ello, se incluyen todos los gastos que el arrendador repercuta al arrendatario.
-
En las retribuciones en especie, se aplica sobre el valor de mercado de estas retribuciones.
En el IS, el porcentaje de retención que se aplica sobre este tipo de rentas es del 19% y se aplica sobre la contraprestación íntegra exigible o satisfecha, si es en
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metálico o sobre el resultado de incrementar en un 20% el valor de adquisición o coste para el pagador, si es en especie.
2. Rentas procedentes de la propiedad intelectual, industrial, asistencia técnica y otros En el IRPF, el porcentaje de retención que se aplica sobre este tipo de rentas es del 19% (excepcionalmente podrá ser del 15% cuando se generen rendimientos del trabajo, capital mobiliario o actividad profesional o empresarial). En la base de retención, si se trata de retribuciones dinerarias, el porcentaje se aplica sobre los ingresos íntegros satisfechos, y si se trata de retribuciones en especie, se aplica sobre el valor de mercado. En el IS el porcentaje de retención que se aplica sobre este tipo de rentas es del 19%. En la base de retención, si se trata de retribuciones dinerarias, el porcentaje se aplica sobre los ingresos íntegros satisfechos y, si se trata de retribuciones en especie, se aplica sobre el resultado de incrementar en un 20% el valor de adquisición o coste para el pagador.
3. Derechos de imagen En el IRPF, el porcentaje de retención que se aplica sobre este tipo de rentas es del 24%. En la base de retención, si se trata de retribuciones dinerarias, el porcentaje se aplica sobre los ingresos íntegros satisfechos y, si se trata de retribuciones en especie, se aplica sobre el valor de mercado. En el IS el porcentaje de retención que se aplica sobre este tipo de rentas es del 24%. En la base de retención, si se trata de retribuciones dinerarias, el porcentaje se aplica sobre los ingresos íntegros satisfechos y, si se trata de retribuciones en especie, se aplica sobre el re-
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R ETENCIONES TRIBUTARIAS sultado de incrementar en un 20% el valor de adquisición o coste para el pagador.
4. Premios
6. Rentas del trabajo personal La base de retención para las rentas del trabajo en el IRPF se calcula siguiendo el siguiente esquema:
En el IRPF, si el premio da lugar a ganancia patrimonial el porcentaje de retención que se aplica sobre este tipo de rentas es del 19%. En la base de retención, si se trata de retribuciones dinerarias, el porcentaje se aplica sobre los ingresos íntegros satisfechos y, si se trata de retribuciones en especie, se aplica sobre el valor de mercado. Ahora bien, si el premio da lugar a otro tipo de rentas tales como trabajo personal, capital mobiliario o actividades económicas, se aplicarán las normas generales para este tipo de rentas.
(+) Cuantía total de las retribuciones del trabajo
En el IS el porcentaje de retención que se aplica sobre este tipo de rentas es del 19%. En la base de retención, si se trata de retribuciones dinerarias, el porcentaje se aplica sobre los ingresos íntegros satisfechos y, si se trata de retribuciones en especie, se aplica sobre el resultado de incrementar en un 20% el valor de adquisición o coste para el pagador.
(-) Reducciones por rendimientos del trabajo, prolongación de la actividad laboral, movilidad geográfica y discapacidad de trabajadores activos
5. Consejos de administración El porcentaje de retención que se aplica sobre este tipo de rentas es del 35%. En la base de retención, si se trata de retribuciones dinerarias, el porcentaje se aplica sobre la contraprestación satisfecha y, si se trata de retribuciones en especie, se aplica sobre el resultado de incrementar en un 20% el valor de adquisición o coste para el pagador.
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(-) Reducciones aplicables por rendimientos irregulares (-) Gastos deducibles: sólo los de Seguridad Social, mutualidades obligatorias de funcionarios, detracciones por derechos pasivos y cotizaciones a colegios de huérfanos o entidades similares (-) Reducción del 65% para los rendimientos obtenidos por servicios prestados en "33ª Copa del América"
(-) 600 euros (pensionistas y más de dos hijos) (-) 1.200 euros (desempleados) (-) Pensiones compensatorias al cónyuge Una vez calculada la base de retención, deberá determinarse la cuota de retención, aplicando a la misma y a los mínimos personal y familiar, la escala correspondiente. Desde el 1-6-2008, el tipo de retención, que se expresa con dos decimales, se obtiene de acuerdo con la siguiente fórmula:
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R ETENCIONES TRIBUTARIAS
Por importe previo de retención se entiende el resultante de aplicar el tipo previo de retención a la cuantía total de las retribuciones por rendimientos del trabajo. Por tipo previo de retención se entiende el resultante de multiplicar por 100 el cociente obtenido de dividir la cuota de retención por la cuantía total de las retribuciones por rendimientos del trabajo, expresándose en números enteros. En los casos en que el tipo previo de retención no sea un número entero, debe redondearse por defecto si el primer decimal es inferior a cinco y, por exceso, cuando sea igual o superior a cinco. Desde el 1-1-2008, cuando la cuantía total de las retribuciones a efectos de determinar la base para calcular el tipo de retención sea inferior a 33.007,2 euros y el contribuyente hubiese comunicado a su pagador que destina cantidades para la adquisición o rehabilitación de su vivienda habitual utilizando financiación ajena por las que vaya a tener derecho a la deducción por inversiones en vivienda habitual, el tipo de retención se reducirá en dos enteros, sin que pueda resultar negativo como consecuencia de tal minoración. Una vez calculado el tipo de retención, se aplica al importe total de las retribuciones que se satisfagan, con lo que se obtiene la correspondiente retención. El tipo de retención máximo para los rendimientos del trabajo es del 43%. El tipo de retención se encuentra sometido a unos límites mínimos en los siguientes casos: -
Contratos o relaciones de duración inferior al año: el tipo no puede ser inferior al 2%.
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-
Relaciones laborales especiales de carácter dependiente: el tipo de retención no puede ser inferior al 15%.
En determinados supuestos se establecen tipos de retención fijos, con independencia del importe de los rendimientos y de la situación personal y familiar del contribuyente. Estos casos son los siguientes: -
Administradores. Retribuciones percibidas por la condición de administradores y miembros de los consejos de administración y demás miembros de los órganos representativos: se aplica un tipo de retención del 35%.
-
Cursos y derechos de autor. Rendimientos derivados de impartir cursos, conferencias, coloquios, seminarios y similares o derivados de la elaboración de obras literarias, artísticas o científicas, siempre que se ceda el derecho a su explotación: se aplica un tipo de retención del 15%.
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Atrasos. El tipo de retención correspondiente a los atrasos que corresponda imputar a ejercicios anteriores es el 15%.
7. Rentas de capital mobiliario Tanto en el IRPF como en el IS, dependiendo del tipo de activo del que provengan, el régimen de retenciones presenta peculiaridades: a) Rendimientos obtenidos por la participación en fondos propios de cualquier entidad (dividendos y asimilados): La base para el cálculo de la retención es la contraprestación íntegra exigible o satisfecha, sin tener en
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R ETENCIONES TRIBUTARIAS cuenta la exención de 1.500 ¼. La retención será el resultado de aplicar a la base de retención el tipo del 19%. b) Rendimientos obtenidos por la cesión a terceros de capitales propios: La base para el cálculo de la retención la constituye la contraprestación íntegra exigible o satisfecha, por lo que estará constituida por la totalidad de los intereses y demás rendimientos cobrados por el inversor, aun cuando este adquiera los valores por un precio en el que se incluyan los intereses corridos desde el último pago del cupón. Cuando los rendimientos deriven de la amortización, reembolso o transmisión de cualquier clase de activos financieros, la base de retención estará constituida por la diferencia positiva entre el valor de transmisión, amortización o reembolso y el de adquisición que figure en el certificado de adquisición correspondiente. A estos efectos, no se minorarán los gastos accesorios a la operación. El importe de la retención se determina aplicando sobre la base el tipo del 19%. c) Rendimientos derivados de operaciones de capitalización y de contratos de seguro de vida o invalidez que sean distintos a los seguros generadores de rendimientos del trabajo: La base de retención está constituida por la contraprestación íntegra exigible o satisfecha. El importe de la retención se determina aplicando a la base el porcentaje del 19%.
exceso de lo percibido sobre el valor de adquisición de las acciones o participaciones. -
Dividendos o participaciones en beneficios siempre que procedan de beneficios obtenidos en periodos impositivos durante los cuales la entidad que los obtuvo tributó en régimen de transparencia fiscal.
-
Dividendos o participaciones en beneficios siempre que procedan de beneficios obtenidos en periodos impositivos durante los cuales la entidad que los obtuvo tributó en régimen de las sociedades patrimoniales.
En el IS no están sujetas a retención las siguientes rentas: -
Los rendimientos derivados de la distribución de la prima de emisión de acciones o participaciones.
-
Dividendos o participaciones en beneficios siempre que procedan de beneficios obtenidos en periodos impositivos durante los cuales la entidad que los obtuvo tributó en régimen de transparencia fiscal.
-
Dividendos o participaciones en beneficios repartidos por una Agrupación de Interés Económico (AIE) española o europea y por una Unión Temporal de Empresas (UTE), salvo aquellas que deban tributar conforme a las normas generales del impuesto, que correspondan a socios que deban soportar la imputación de la base imponible y procedan de periodos impositivos durante los cuales la entidad haya tributado según el régimen especial.
En el IRPF no están sujetas a retención las siguientes rentas: -
La distribución de la prima de emisión en exceso sobre el valor de adquisición de las acciones o participaciones afectadas.
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Los intereses que constituyan derechos a favor del Tesoro, como contraprestación de los préstamos de éste al crédito oficial.
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En el caso de reducción de capital con devolución de aportaciones, el
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Los intereses y comisiones de préstamos que constituyen ingreso de las
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R ETENCIONES TRIBUTARIAS entidades y establecimientos financieros de crédito inscritos en los registros especiales del Banco de España y residentes en España. Esta excepción a la obligación de retener no se extiende a las entidades aseguradoras. -
Los intereses de ciertas operaciones que realice la SEPI.
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Las rentas obtenidas por partidos políticos para la financiación de actividades que les son propias.
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Los intereses percibidos por las sociedades de valores derivados de créditos en compra o venta de valores, así como los intereses percibidos por las sociedades y agencias de valores respecto de las operaciones activas de préstamos o depósitos y en contraprestación a la constitución de garantías para operar en el mercado de futuros y opciones.
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Los beneficios percibidos por una sociedad matriz española de sus filiales residentes en otros estados de la Unión Europea que cumplan determinados requisitos.
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Los rendimientos exigibles entre una AIE, española o europea y sus socios, así como los exigibles entre una UTE y sus empresas miembros.
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Los rendimientos de participaciones hipotecarias, préstamos u otros derechos que constituyan ingreso de fondos de titulización.
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Los dividendos y participaciones en beneficios, intereses y demás rendimientos satisfechos entre sociedades de un grupo que tributen en el régimen de los grupos de sociedades.
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Las rentas obtenidas por entidades con exención total en el IS, así como las exentas en virtud del tratado internacional suscrito por España.
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Los dividendos o participaciones en beneficios percibidos por entidades que puedan practicar la deducción para evitar la doble imposición interna.
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Las rentas (transmisión, reembolso e intereses) procedentes de activos financieros emitidos a partir del 1-1-1999, que estén representados mediante anotaciones en cuenta y se negocien en un mercado secundario oficial de valores español, salvo los rendimientos derivados de cuentas basadas en operaciones sobre dichos valores.
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Las rentas derivadas de la transmisión o reembolso de activos financieros con rendimiento explícito emitidos antes del 1-1-1999 (régimen transitorio), que cumplan los requisitos del apartado anterior.
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La parte del precio que equivalga al cupón corrido, en las transmisiones de valores de deuda del Estado anotada, cuando se trate de valores emitidos antes del 1-1-1999.
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Rendimientos derivados de valores de Deuda Pública con rendimiento explícito emitida antes del 1-1-1999, efectuadas dentro de los 30 días anteriores al vencimiento del cupón por residentes en territorio español al Banco de España.
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Las rentas derivadas de contratos que comprendan el arriendo, subarriendo o cesión de fincas rústicas, conjuntamente con otros bienes muebles, salvo que se trate del arrendamiento o cesión de negocios o minas.
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Las rentas procedentes de Deuda emitida por las Administraciones públicas de países de la OCDE y de activos financieros negociados en mercados organizados en dichos países.
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R ETHINKING -
Las cantidades satisfechas por entidades aseguradoras a fondos de pensiones como consecuencia del aseguramiento de planes de pensiones.
-
Las rentas obtenidas por el cambio de activos en los que estén invertidas las provisiones de los seguros de vida en los que el tomador asume el riesgo de la inversión (seguros unit linked).
-
-
Las rentas derivadas del ejercicio de las funciones de liquidación de entidades aseguradoras y de los procesos concursales que afecten a estas entidades obtenidas por el Consorcio de Compensación de Seguros. Las rentas derivadas del reembolso o transmisión de participaciones en los fondos de inversión cotizados.
8. Rentas de actividades profesionales En general se aplicará el 15% de retención sobre los ingresos íntegros satisfechos. En el caso de inicio de actividades profesionales, el tipo de retención es del 7% en el periodo impositivo de inicio de actividad y en los dos siguientes, siempre y cuando no hubieran ejercido ninguna actividad profesional en el año anterior a la fecha de inicio de las actividades. Además la retención será del 7% en el caso de rendimientos satisfechos a: -
Recaudadores municipales.
-
Mediadores de seguros que utilicen los servicios de auxiliares externos.
-
Delegados comerciales de la entidad pública empresarial Loterías y Apuestas del Estado.
En el caso de rendimientos procedentes de actividades agrícolas o ganaderas y forestales se aplicará un 2%. Y por último, se aplicará un 1% para otras acti-
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vidades empresariales que determinen su rendimiento neto por el método de estimación objetiva, en los supuestos y condiciones que reglamentariamente se establezcan. CARMEN CALDERÓN PATIER Véase también: "Establecimiento Permanente"; "Fondos de inversión (fiscalidad)"; "Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas"; "Impuesto sobre Sociedades"; "Ingreso a cuenta"; "Pago a cuenta"; "Pago fraccionado"; "Régimen especial para las AIE y las UTE" y "Seguros (fiscalidad)".
RETHINKING Véase: "Rightsizing".
RETORNO COOPERATIVO Véase: "Sociedad cooperativa".
RETRIBUCIÓN Remuneration Conjunto de recompensas que recibe una persona por el trabajo realizado. La retribución global es la suma de los conceptos de retribución fija, variable, en especie y diferida. La retribución fija es la parte de la retribución que agrupa todos los conceptos fijos, ya sean obligatorios o voluntarios (plus personal). La retribución variable es aquella que no se da siempre o en la misma cuantía si no que depende de las circunstancias. Puede dividirse en retribución variable a corto (un año) o en variable a largo (superior a un año). Y por último la retribución en especie la cual no implica dinero en efectivo sino
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R ETRIBUCIÓN A LA CARTA un bien o servicio de igual valor, y la diferida que son derechos que no se pueden ejercer hasta pasado un tiempo, como por ejemplo las pensiones. Ambas son la parte de la retribución que el empleado percibe de forma no monetaria, sino a través de un bien o servicio.
una cultura común. Igualmente hay una tendencia a la centralización. -
Para conseguir un mix óptimo de compensación global, las compañías deben considerar las necesidades del negocio, las distintas características del mercado y la cultura local y la efectividad de los programas.
ser:
-
Consolidables: los conceptos retributivos se continúan percibiendo indefinidamente, aunque desaparezcan las circunstancias que lo originaron.
El futuro de la retribución variable está condicionado por asegurar la efectividad y el ROI (Return on Investment) de la misma.
-
Aumenta la complejidad de la Gestión Retributiva: Se tiende a individualizar el salario, se compite cada vez más por una oferta global de empleo y no solamente en salario fijo.
-
La diferencia no está en cuánto, sino en cómo se retribuye.
-
La tendencia general es la flexibilidad en el volumen: las empresas incrementan salario en función de resultados.
-
Se impone la flexibilidad: si antes se premiaba a los profesionales de ventas con bonificaciones y sueldo variable (vales de comida, coche de empresa, móvil) ahora se diseñan paquetes salariales a medida: medidas de conciliación, productos de consumo, interesados en ventajas sociales y fiscales como ahorro, etc.
Algunos de estos conceptos pueden
Absorbible: implica que la cuantía del concepto retributivo puede disminuir, hasta llegar al límite de la desaparición. Compensable: el concepto retributivo puede ser sustituido por otro concepto retributivo diferente, en parte o en la totalidad de la cuantía. Nuevas tendencias retributivas: -
Las compañías están cambiando su mix retributivo, poniendo más énfasis en la retribución variable con el fin de alinear los comportamientos de sus empleados con los objetivos del negocio.
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La exigencia de un mejor desempeño sigue creciendo y se reconocen los beneficios de la retribución variable. El bono anual es la retribución monetaria más eficiente para alinear comportamientos con objetivos de negocio.
IRENE FERNÁNDEZ ANDRÉS Véase también: "Estructura salarial".
-
Una reducción en la elegibilidad de los incentivos a largo plazo, reemplazando las opciones sobre acciones por acciones restringidas.
RETRIBUCIÓN A LA CARTA
-
Cada vez más compañías implantan una estrategia de compensación que a nivel global sea consistente. Esto ayuda a las organizaciones a crear
Remuneration à la carte
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El sistema de retribución a la carta comienza a implantarse en las empresas
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R ETRIBUCIÓN ANTICIPADA españolas entorno a los años noventa del pasado siglo veinte, y básicamente consiste en que sea el propio empleado el que decida los beneficios sociales que desea percibir, entre un menú de estos que la empresa le oferta, de acuerdo con sus intereses particulares, de aquí que este sistema también se conozca con el nombre de planes menú o cafeteria plans. El empleado puede destinar el coste de los beneficios sociales que la empresa está dispuesta a asumir por él, según sus preferencias y/o necesidades; la empresa ofrece varios beneficios sociales, y cada trabajador elige los que quiere. Por ejemplo una empresa ofrece a todos sus empleados: un seguro de vida, un seguro de accidentes y un plan de pensiones. El coste total que asume la empresa por cada empleado asciende a mil quinientos euros anuales, pues bien este sistema retribución a la carta permite a los empleados elegir como quiere que se distribuyan esos mil quinientos euros, de forma tal que un empleado joven y soltero no valora un seguro de vida, por muy generoso que sea, y destina ese coste que la empresa dedica a sus seguro de vida a ampliar el seguro de accidentes; mientras que un empleado de 58 años preferirá ampliar su plan de pensiones y el seguro de vida, prescindiendo del seguro de accidentes. Por último señalar que no debemos confundir la Retribución Flexible con la Retribución a la Carta, también denominada planes menú o cafeteria plans, ya que la primera hace referencia a como un empleado desea percibir su retribución dineraria fija anual, y la segunda, a qué tipo de beneficios sociales desea percibir, de entre un menú que la empresa le ofrece y dentro de una masa salarial destinada a este fin. MARCELO PASCUAL FAURA
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Véase también: "Estructura salarial" y "Retribución flexible".
RETRIBUCIÓN ANTICIPADA Véase: "Sociedad cooperativa".
RETRIBUCIÓN DIFERIDA Deferred remuneration La retribución diferida forma parte de la retribución variable de un trabajador pero, como su nombre indica, no se percibe anualmente sino a medio plazo y normalmente se utiliza en las empresas como un componente más de los planes de retención y fidelización de determinados colectivos de empleados, considerados clave para la organización. Forman parte del conjunto de acciones definidas por una empresa con el ánimo de retener y fidelizar a sus profesionales clave. Este tipo de sistema es utilizado en momentos críticos para la organización, como por ejemplo, un alto nivel de rotación externa no deseada, un proceso de adquisición o fusión, un cambio tecnológico, o ante fuertes presiones externas del mercado. Normalmente en estos sistemas tiene una presencia muy fuerte la retribución variable a largo plazo, en esquemas más o menos imaginativos y creativos, pero pueden contener otros muchos elementos que refuercen el plan. En tiempos caracterizados por la alta competitividad entre las empresas, entre los propios ejecutivos de las mismas y los empleados con alto valor, se están diseñando en el mercado sistemas de reten-
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R ETRIBUCIÓN EN ESPECIE ción orientados a retener colectivos muy específicos denominados hot-skills. El objetivo de esos sistemas es retener empleados que posean habilidades y conocimientos estratégicamente importantes para la organización, con un coste de formación importante y difíciles de obtener en el mercado laboral. Estos sistemas de retención normalmente se basan en la retribución variable; y bien se puede pagar más al final, cuando es más crítica la marcha del empleado a medida que se acerca la fecha límite o, por el contrario, pagando menos al final, cuando hay más oferta en el mercado También son denominados retainers y el modelo más frecuentemente utilizado son las stock options u opciones sobre acciones, las cuales constituyen un contrato que otorga el derecho de comprar o vender un activo determinado (normalmente de acciones de la propia empresa) a un precio y en una fecha prefijada. La opción está condicionada al cumplimiento de ciertos objetivos o la permanencia en la empresa por un determinado periodo de tiempo que se fija de antemano. De esta forma se pretende la motivación del ejecutivo, apoyar la planificación a largo plazo y alinear los intereses de estos empleados con los de los accionistas, ya que cuanto mejor se consiga que vaya la empresa mayor valor tendrán estas acciones.
tribuciones en especie no suelen estar relacionadas con los objetivos de las empresas y se caracterizan porque la utilización, consumo u obtención tienen por objeto finalidades particulares de bienes, derechos o servicios de forma gratuita o por precio inferior al normal de mercado, aun cuando no supongan un gasto real para quien las concede. Las formas más habituales que puede adoptar este concepto son: coche de empresa o vehículo, seguros, vivienda y créditos. 1. Coche de empresa o vehículo: -
Es uno de los conceptos de retribución en especie más extendidos, sobre todo a nivel de directivos o entre la fuerza comercial.
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Ha de poder ser utilizado por el empleado para su uso privado diariamente, fines de semana y vacaciones incluidas. Normalmente, la empresa corre con todos los gastos: seguro, mantenimiento, combustible en la forma que se acuerde, etc., reemplazo del vehículo al cabo de un número determinado de años o de Kilómetros.
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La forma más utilizada por las empresas para proporcionar automóviles de empresa, es su alquiler a largo plazo por parte del empleado. Por su parte, el empleado se imputa como ingreso a cuenta la parte correspondiente de su valor; aunque no hay un criterio firme sobre cuál es la proporción.
-
Suele establecerse un criterio de valor del vehículo según el nivel del empleado en el organigrama: altos ejecutivos, directivos funcionales y comerciales.
MARCELO PASCUAL FAURA
RETRIBUCIÓN EN ESPECIE Remuneration in kind Contraprestación no dineraria que reciben los empleados, generalmente los ejecutivos, por realizar su trabajo. Las re-
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2. Seguros:
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R ETRIBUCIÓN EN ESPECIE -
Los tipos de seguros que se utilizan más son los vinculados de vida y accidentes y los médicos privados.
-
Los seguros de vida suelen cubrir muerte natural y por accidente, y la modalidad de accidentes más habitual cubre muerte, o invalidez parcial o total.
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En la mayoría de empresas se extienden a toda la plantilla, aportando la empresa la totalidad del coste de la póliza, sobre la base de un criterio de salario anual. Los seguros médicos privados se conceden a todo el personal o a parte de éste; lo que varía es la cobertura del seguro, que puede amparar al empleado, también a su cónyuge e incluso sus hijos. Como en el caso de los de vida y accidentes, la mayoría de las empresas abonan la totalidad de las primas. 3. Vivienda:
El pago de la vivienda como concepto retributivo se suele aplicar en los casos de traslados por movilidad geográfica; su uso es prácticamente nulo para nuevos empleados en su ciudad de origen. Aunque las condiciones se pactan directamente con el empleado, las formas más habituales que adquiere este concepto son: -
-
Ayuda única: la cuantía se percibe de una sola vez y cubre los gastos de traslado, mudanza, búsqueda de nueva vivienda, etc. Existe un tope fiscal, por encima del cuál se considera retribución del ejercicio. Ayuda de vivienda: ayuda mensual que se percibe como pago de un alquiler de vivienda. Su percepción suele durar entre 3 y 5 años y tiene tratamiento de retribución en especie.
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Crédito para la compra de vivienda: si el tipo de interés por parte de la empresa hacia el empleado es inferior al legal, la diferencia se conceptúa como retribución en especie. 4. Créditos:
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Se conceden como concepto de retribución adicional.
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Las condiciones suelen ser similares a las de mercado o un poco más bajas; si el tipo de interés por parte de la empresa hacia el empleado es inferior al legal, la diferencia se conceptúa como retribución en especie.
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Las formas más habituales para este concepto son: Para compra de vivienda: entre 2 y 4 anualidades. Como crédito personal: entre 1 y 1 5 anualidades.
Algunos complementos en especie que las empresas otorgan a sus trabajadores como parte del salario no tributan en el pago del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas. Cuando las retribuciones, atendiendo únicamente a la definición que de ellas se hace en el texto legal, deberían ser en especie, pero quedan excluidas de esa clasificación, el trabajador recibe esos bienes o servicios sin estar obligado a pagar impuestos por ellos puesto que no tributan. Este sistema reporta beneficios tanto a trabajadores como a empresas que ven en esta herramienta una fórmula de compensación para fidelizar e incentivar a sus empleados e incluso para retenerlos. La retribución en especie es algo que merece la pena ser negociado, acordar que una parte de la retribución salarial será en especie, es muy beneficioso para el trabajador porque se ahorra los impuestos por recibir ese servicio, sin causar
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R ETRIBUCIÓN EN ESPECIE (FISCALIDAD) perjuicio alguno para la empresa. Incluso, en ocasiones es la propia compañía la que también sale beneficiada al poder deducirse fiscalmente esos gastos. Como la retribución a través de acciones o vales de comida no se consideran pagos en especie, no están sometidos al tributo del IRPF. De ahí su atractivo como forma de retribución. Sin embargo hay que tener en cuenta unos límites. Al planificar este tipo de retribuciones la compañía no debe olvidar que éstas no pueden superar el 30% del sueldo del trabajador. IRENE FERNÁNDEZ ANDRÉS Véase también: "Renta gravable".
RETRIBUCIÓN EN ESPECIE (FISCALIDAD) Fringe benefits (Taxation) I. RETRIBUCIÓN Y VENTAJA • II. TIPOS DE RETRIBUCIONES EN ESPECIE • III. LA VALORACIÓN DE LAS RETRIBUCIONES EN ESPECIE • IV. LOS MECANISMOS DE CONTROL
I.
RETRIBUCIÓN Y VENTAJA
Las retribuciones en especie surgen cuando algunos empleados reciben una parte o el total del pago de los servicios prestados en forma de bienes o servicios en vez de en efectivo. Así, hemos de entender como tales aquellas percepciones individualizadas recibidas por los empleados en el marco de una relación laboral y que son distintas de los sueldos y salarios en metálico que puedan formar parte de una retribución global.
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Los pagos en especie también se han extendido en el ámbito financiero, siendo frecuente encontrar fórmulas tanto de cuentas como de depósitos, donde la retribución de la misma se realiza mediante un regalo o un bien tangible distinto al dinero o mediante una combinación de ambos. En estos casos, esas retribuciones también pagan impuestos al Fisco al considerarlos renta fiscal. No obstante, este tipo de percepciones son más frecuentes en las políticas salariales de las empresas, siendo especialmente recurrentes en los altos cargos los cuales son objeto de una retribución salarial que incluye el disfrute de ciertos bienes o servicios y que están motivados, fundamentalmente, por el ahorro fiscal que tanto para la empresa como para el empleado puede suponer. No obstante, el porcentaje de retribuciones en especie que pueden recibirse en comparación con el salario total percibido nunca puede superar el 30% de este, o el 45% si son empleados del hogar, según el estatuto de trabajadores. Es importante distinguir entre contraprestaciones en especie y donaciones puras y simples o liberalidades, las cuales no encuentran su causa ni en el trabajo personal realizado ni en la relación laboral sino en otras motivaciones. Por otro lado, también hemos de diferenciar entre "retribución" y "ventaja", siendo éstas últimas aquellas propias del cargo o puesto ocupado en la organización empresarial y que no tienen carácter retributivo, por lo que surgirían con independencia de las condiciones salariales que se hayan pactado.
II.
TIPOS DE RETRIBUCIONES EN ESPECIE
La variedad de formas que han adoptado los pagos en especie ha ido evolucionando según el momento, el objeto
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R ETRIBUCIÓN EN ESPECIE (FISCALIDAD) de la empresa o la intensidad de su inclusión en el ámbito fiscal. No obstante, entre las más destacables hemos de reseñar las comidas subvencionadas en comedores de empresa, el uso de automóvil para fines particulares, el uso de viviendas propiedad de la empresa, o la suscripción a favor de sus trabajadores de seguros médicos, seguros de vida o accidentes o Planes de Pensiones o de Jubilación. No obstante, existen una serie de bienes o servicios que pueden percibirse de los empleadores y que no se consideran retribuciones en especie, por lo que no se estará obligado a pagar impuestos por ellos: -
El seguro médico privado. Si la empresa paga las cuotas del seguro medico del trabajador o de su cónyuge, supondrá una ventaja fiscal pero no debe tributarse por ello. Eso sí, no pueden superar los 500 euros anuales.
-
Uso de bienes para servicios sociales y culturales de los trabajadores. Estamos hablando de las instalaciones deportivas, bibliotecas, clubes sociales... A destacar las guarderías, ya que no hace falta que estén dentro de las instalaciones, por lo que la ventaja se extiende al pago de la mensualidad de la guardería donde puedan llevarse a los hijos.
-
Los casos en los que la empresa rebaja a sus trabajadores los precios de sus productos o sus servicios, extendiéndose a los vales de comida en restaurantes con la condición del máximo de 9 Euros al día.
-
Todos los cursos, estudios para el reciclaje del empleado que tengan que ver con la actividad del trabajador o el uso de nuevas tecnologías. También quedarán exentas las ayudas pa-
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ra comprarse un ordenador, programas y el uso de internet. -
III.
Participaciones o acciones de la empresa. Tenemos hasta un límite de 12.000 euros al año por trabajador. Debemos estar atentos a una serie de condiciones que pone Hacienda: Debemos poseer las acciones o participaciones durante tres años y nuestra cuota de participación en la empresa no puede superar el 5%.
LA VALORACIÓN DE LAS RETRIBUCIONES EN ESPECIE
Las retribuciones en especie forman parte del concepto de renta extensiva de Haig-Simons y, generalmente, la normativa del impuesto sobre la renta las somete a tributación de igual modo que cualquier otra forma de renta. Así, resulta necesario que estas percepciones en especie sean mesurables, es decir, han de poder ser valoradas económicamente para poder ser sometidas a gravamen. Su valoración no resulta una tarea sencilla. Así, una derivación del concepto de renta extensiva nos llevaría a que se valorasen a precio de mercado. Sin embargo, este criterio, a pesar de ser el más sencillo no siempre es posible. La no existencia de un valor de mercado o las dificultades en su determinación hacen que se utilicen otros métodos más complejos como el valor para el empleado, el coste para la empresa o valores estándar fijados por la Administración, lo cual dificulta enormemente la tributación práctica de estas percepciones. Así, existen normas especiales para su valoración en función del tipo de retribución de que se trate. En concreto, algunos de los casos más frecuentes atienden a los siguientes criterios: -
Vivienda. Para que su utilización se considere retribución en especie de-
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R ETRIBUCIÓN EN ESPECIE (FISCALIDAD) be utilizarse para fines particulares, y ese uso debe ser gratuito o por un precio inferior al de mercado (no es necesario que sea la vivienda habitual del trabajador). Sea la vivienda propiedad o no de la empresa, se valora igual: se considera rendimiento obtenido por el trabajador por su uso el 10% del valor catastral. En el caso de inmuebles cuyos valores catastrales hayan sido revisados o modificados a partir del 1 de enero de 1994, el valor será del 5 % del valor catastral, con el límite del 10% del total de retribuciones del trabajo recibidas por el trabajador. -
-
Coche de empresa. Si la empresa entrega el vehículo al trabajador y éste se convierte en su propietario, la retribución en especie se valorará por el coste de adquisición para la empresa, incluidos los tributos que graven la operación, IVA, impuesto de matriculación... Si, por el contrario, el trabajador usa el vehículo pero la propiedad es de la empresa la retribución será el 20% del coste de adquisición. Entendiendo por esto el importe que pagó la empresa, incluidos los gastos y tributos que gravan la operación, lo que supone considerar la totalidad del IVA satisfecho. Existen normas especiales para los casos en los que el vehículo pueda tener un uso mixto, es decir la utilización del vehículo estaba destinada para realizar su trabajo y además tenia a su disposición el vehículo fuera de su jornada laboral. Manutención, hospedaje, viajes, primas de contratos de seguro, gastos de estudio. Su valoración va a ser igual al coste de adquisición para la empresa, incluidos también los tributos que graven la operación. No entran en esta categoría, ni los tiquesrestaurante de hasta 9 euros, ni las primas de menos de 500 euros anua-
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les a seguros médicos ni de accidentes laborales, ni los costes de la formación recibida para el "reciclaje" de los trabajadores. -
Cesión a terceros de capitales propios. Tienen la consideración de rendimiento íntegro del capital mobiliario y se valorarán por el precio normal de mercado del bien recibido o utilizado, más el ingreso a cuenta que corresponda (salvo que su importe haya sido repercutido al perceptor de la renta). La normativa establece que, a estos efectos, el valor de mercado es el resultado de incrementar en un 20 % el valor de adquisición o coste para el pagador.
Una vez determinado el valor del bien objeto de la remuneración del contrato con la entidad financiera, la cuantía de la retención se determina aplicando el 18% al valor de mercado del bien, figurando estos datos en la certificación que, a efectos del IRPF la entidad está obligada a facilitar al perceptor con anterioridad a la apertura del plazo de declaración. Concluyendo, podemos establecer la siguiente relación: RENDIMIENTO INTEGRO = VALOR DE MERCADO + INGRESO A CUENTA VALOR DE MERCADO = PRECIO DE COSTE + 20 % INGRESO A CUENTA = 18 % DEL VALOR DE MERCADO
IV.
LOS MECANISMOS DE CONTROL
Dado el importante desarrollo que han tenido este tipo de retribuciones, la Administración ha adoptado diversos mecanismos con el fin de evitar el fraude fiscal que pueda darse en forma de ocultación o de una minusvaloración de la cuantía cierta en que consistía dicha per-
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R ETRIBUCIÓN FLEXIBLE cepción. Así, el método de control más utilizado es el de los pagos a cuenta, el cual proporciona a la Administración una información clave para contrastar su efectiva inclusión en los impuestos y el valor que le ha otorgado la empresa, si bien supone un incremento importante de las obligaciones formales para las empresas. Finalmente, otra forma de control se consigue haciendo recaer el gravamen sobre el pagador, fórmula que aunque reduce notablemente el número de contribuyentes, no se aplica en la práctica ya que conlleva exigir un impuesto a un sujeto cuya capacidad de pago no es la que se pretende gravar. MIGUEL ANGEL BARBERÁN LAHUERTA
RETRIBUCIÓN FLEXIBLE Flexible remuneration I. CONCEPTO • II. VENTAJAS E INCONVENIENTES 1. Ventajas 2. Inconvenientes • III. IMPLICACIONES LABORALES Y DE SEGURIDAD SOCIAL
I.
CONCEPTO
Entre las nuevas fórmulas de compensar el trabajo destacan aquellas que optimizan la retribución dineraria con la máxima adaptación a las situaciones personales de cada empleado, utilizando para ello su combinación con las compensaciones no dinerarias o más comúnmente denominadas en especie. En el caso particular de la retribución flexible, el empleado puede decidir qué porcentaje de su retribución fija recibirá en metálico y qué porcentaje lo percibirá en especie, teniendo en cuenta, según establece el artículo 26 del Estatuto de los trabajadores de 1995, que la retribu-
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ción en especie no puede superar el 30 por 100 del salario fijo del trabajador. La retribución flexible es una herramienta de la dirección de recursos humanos que, en consonancia con la estrategia empresarial, busca la fidelización y motivación a través del sistema de compensación y beneficios. Es un sistema de retribución mediante el que el empleado puede decidir voluntariamente si quiere destinar parte de su retribución fija bruta anual a la contratación de una serie de productos y servicios previamente seleccionados por la empresa. Esa política salarial personalizada permite la posibilidad de que cada empleado decida cómo quiere ser retribuido, sin que eso suponga un mayor coste para la empresa. La retribución flexible deja que el individuo elija la distribución de los componentes de su remuneración, así como las prestaciones que, de acuerdo con su situación personal, considera más prioritarias y hasta qué niveles de cobertura se ajustan mejor a sus necesidades especificas en cada momento, siempre respetando la legislación vigente. Las personas tienen necesidades diferentes y cambiantes a lo largo de su vida como consecuencia de los distintos acontecimientos acaecidos a lo largo de la misma: matrimonio, hijos, etc. A esta realidad responde la individualización de la retribución. Lo más habitual es que los empleados mas jóvenes prefieran cobrar gran parte de su salario en metálico, en planes de formación y otros elementos como el coche de empresa, mientras que los de más edad suelen inclinarse por planes de pensiones, seguros médicos, ayudas para estudios de los hijos, etc.
II.
VENTAJAS E INCONVENIENTES
Esta política retributiva presenta beneficios tanto para la empresa como para
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R ETRIBUCIÓN FLEXIBLE los empleados, pero a su vez también plantea algunos inconvenientes:
tratamiento fiscal más beneficioso que el legislador ha decidido otorgar a determinadas formas de retribución en especie que se incluyen a veces en los planes de retribución flexible.
1. Ventajas a) En un entorno cada vez más competitivo, la atracción de profesionales no está únicamente ligada al salario, sino que es necesario conseguir que se sientan satisfechos en el entorno empresarial diario, por lo que se les debe convencer de que la empresa en la que prestan sus servicios es la mejor elección a la hora de trabajar, porque ofrece algo distinto de las demás: la atención a las necesidades personales de los trabajadores. b) La retribución flexible es un sistema personalizado o a medida, ya que cada empleado decide, anualmente, como desea percibir una parte de su retribución fija bruta adaptándola a sus necesidades personales en cada momento. c) El empresario puede elegir el colectivo al que pretende destinar el plan, pudiendo posteriormente ampliarlo al resto de la plantilla. Se pueden ofrecer distintos servicios o bienes a cada uno de los colectivos en función de: la edad, posición en la empresa, retribución anual, etc. d) Los sistemas de retribución flexible permiten optimizar el salario de los empleados sin incrementar el coste salarial para la empresa y por tanto es beneficioso no solo para la empresa en régimen de Impuesto de Sociedades, al tener la posibilidad de deducirse estas aportaciones en sus costes laborales (disminuyen los gastos de personal y aumentan los gastos generales), sino para los trabajadores, al disminuir sus retenciones del IRPF. Esto incrementa la retribución neta de los empleados, después de sus gastos ordinarios, sin coste adicional para la empresa, debido al
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e) La retribución flexible permite a su vez un mayor beneficio económico para los empleados sujetos al sistema, ya que la empresa se convierte en una central de compras y los proveedores ofrecen sus productos o servicios a la empresa por un precio inferior al que darían a un particular (economías de escala: es más barata la adquisición de determinados bienes por una empresa —precio especial por ser un colectivo— que por un particular). Los empleados aprovechan el alto poder de negociación de la empresa para obtener descuentos en un variado abanico de productos y servicios, pudiendo disfrutar de los mismos productos a un menor coste que si los compraran de forma individualizada. f)
A su vez, los sistemas de retribución flexible actúan como una herramienta contra la rotación no deseada, evitando fugas a la competencia. Además no sólo contribuye a fidelizar a los empleados en plantilla, sino que hace más atractiva la empresa para los candidatos que se encuentran en el mercado frente a otras empresas que, si bien pueden ofrecer salarios más elevados, no ofertan sistemas de retribución flexible.
g) Por último cabe señalar la facilidad de la gestión de los productos o servicios ofertados por parte del empleado y el ahorro de tiempo que supone para estos, al no tener que llevar a cabo la gestión de todos los servicios contratados a través del plan, ya que ésta será realizada por la
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R ETRIBUCIÓN FLEXIBLE empresa y no por cuenta del empleado.
2. Inconvenientes Para la empresa, la principal dificultad que se puede señalar es la complejidad de la administración del plan y el seguimiento de su correcto funcionamiento. Las empresas que implantan este tipo de planes tienen dos posibilidades: a) Implantación externa: pueden exteriorizar la comunicación y administración del plan subcontratando los servicios de una empresa consultora especializada. b) Implantación interna: el departamento de recursos humanos de la empresa se ocupa de diseñar un sistema de retribución atractivo para sus empleados, de la elección de los proveedores, de la comunicación y explicación del funcionamiento del sistema. Para el trabajador pueden existir también inconvenientes. La principal es la posible complejidad del plan, sobre todo en lo que respecta a las implicaciones fiscales y laborales ligadas a este tipo de planes, que pueden llevar a pensar a los empleados que no están preparados para elegir de forma adecuada la composición del paquete retributivo más beneficioso.
III.
Por su parte, el artículo 23 del Reglamento General de Cotización y Liquidación de otros derechos de la Seguridad Social establece: "A estos efectos, constituyen percepciones en especie, la utilización, consumo u obtención para fines particulares de bienes, derechos o servicios de forma gratuita o por precio inferior al normas de mercado, aun cuando no supongan un gasto real para quien los conceda". MARCELO PASCUAL FAURA Véase también: "Estructura salarial" y "Retribución a la carta".
LO ESENCIAL SOBRE RETRIBUCION FLEXIBLE Artículos de opinión •
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IMPLICACIONES LABORALES Y DE SEGURIDAD SOCIAL
La creación e implantación de un plan de retribución flexible tiene una serie de límites legales que no pueden obviarse. La adecuada implantación del plan requiere unas minuciosas valoraciones de las implicaciones laborales y de Seguridad Social derivadas de este tipo de sistemas retributivos. La primera cuestión que debe tenerse en cuenta a la hora de diseñar estos
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planes es que las retribuciones en especie, como se dijo, no pueden superar el 30% del salario fijo que esté percibiendo el empleado.
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GARCÍA DE LA CALLE, M. Ideas y tendencias, Cafetería plans: retribución a la carta para directivos , Capital Humano n.º 163, p. 80-85, Madrid, 2003. GUTIÉRREZ y DOMÍNGUEZ, C. Elementos de un sistema de compensación y beneficios ; en Manual práctico de política retributiva, Watson Wyatt, cap. 2, Cuadernos Cinco Días, Madrid, 2001. LARA, M. y DELGADO, C. La compensación total: Una nueva frontera en la Gestión de Recursos Humanos ; Aedipe; n.º 16, noviembre, p. 47-51, Madrid, 2001. POVEDANO, C. y USANDIZAGA, I. La retribución Flexible ; en Manual práctico de política retributiva, Watson Wyatt, cap. 9, Cuadernos Cinco Días, Madrid, 2001.
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R ETROALIMENTACIÓN EN PRODUCCIÓN •
•
MOREJÓN, J.; Políticas y prácticas salariales, Tendencias retributivas para el próximo milenio , Capital Humano; n.º 126, p. 84-87, Madrid, 1999. VERGARA, M. Compensación flexible: ¡La eficiencia de un sistema a coste 0 para la empresa! , Capital Humano; n.º 216, p. 80-87, Madrid, 2007.
RETRIBUCIÓN VARIABLE Véase: "Estructura salarial".
RETROALIMENTACIÓN EN LA ORGANIZACIÓN Feedback Esta dimensión del puesto de trabajo hace referencia a la capacidad que tiene el trabajador de obtener información corriente y oportuna sobre los resultados de su trabajo, su nivel de ejecución, su nivel de calidad... La retroalimentación es más poderosa cuando proviene del trabajo en sí mismo, que cuando proviene de otras personas que tienen datos o emiten juicios sobre la efectividad de las realizaciones del trabajador. Comparemos dos puestos del negocio de fabricación de guitarras. Por un lado, tenemos una línea de producción de guitarras en serie, donde un trabajador situado en un puesto, cuya función es exclusivamente realizar un agujero circular a una chapa de madera tras otra (chapa que aún no tiene la más mínima apariencia de guitarra). Por otro lado, tenemos un artesano tradicional que fabrica una guitarra desde el principio hasta el final. Si nuestro artesano, además de fabricar-
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las, vende sus guitarras, aumenta la retroalimentación de su trabajo. ¿Por qué? Puede que un día, un famoso concertista de guitarra, que sepa apreciar la calidad de un instrumento bien elaborado, compre una de las obras del artesano. Es más, puede que le guste tanto que vuelva otro día y le compre otra y de paso charle con el artesano, comentándole las virtudes y los defectos mejorables de sus guitarras. Se ve con claridad como el artesano sabe cual es el resultado de su trabajo, su nivel de calidad, lo que gusta y lo que no y, muy importante, lo que la gente está dispuesta a pagar por su guitarra. Todo ello gracias a que está en contacto con el usuario del producto. Por otra parte, nuestro operario de la fábrica de guitarras, lo más probable es que no vea ni las guitarras acabadas y, como mucho, vea tablas estadísticas sobre el nivel de calidad de su sección. Ni siquiera sueña con conocer a alguien que use las guitarras que él ayudó a fabricar. Su retroalimentación es baja. JOAQUÍN CAMPS TORRES
RETROALIMENTACIÓN EN PRODUCCIÓN Production feedback I. CONCEPTO • II. PROCESO
I.
CONCEPTO
El control es el proceso que permite verificar que las actividades de la empresa se están desarrollando según lo planificado, lo que conducirá al logro de los objetivos fijados. Debe efectuarse en todas las áreas de la organización, no sólo en el departamento de producción, analizando los procedimientos establecidos, las personas que los ejecutan y la información con la que se trabaja. El objetivo
9341
R ETROALIMENTACIÓN EN PRODUCCIÓN de cualquier control es evitar consecuencias indeseables y favorecer la solución de los problemas que originan las posibles desviaciones. El control de la producción surge de la necesidad de vigilar todas las operaciones del proceso de fabricación, tales como el funcionamiento de la maquinaria, los materiales de producción empleados, la carga de trabajo de las distintas actividades, así como la calidad de los productos y/o servicios obtenidos. Una vez que se han establecido los estándares deseados en la planificación de la producción y
se ha procedido a la medición de los resultados, se hace necesario el análisis de los posibles fallos.
II.
En el campo que nos ocupa, esto se consigue gracias a la retroalimentación de la producción, que exige efectuar un control de los productos que la empresa fabrica y distribuye, de manera que se puedan identificar los defectos y corregir sus causas, tal y como muestra la siguiente figura.
aumentarán los costes del servicio postventa, las garantías, la pérdida de imagen, las indemnizaciones, etc.
Los fallos cometidos en los procesos de fabricación se pueden dividir en: -
-
Fallos internos: son los que se detectan antes de efectuar la entrega del producto o servicio al cliente, gracias a las actividades de inspección y seguimiento de los procesos. Se incluyen las acciones correctivas, las pérdidas de tiempo y subactividad, los ensayos, las reinspecciones, etc. Fallos externos: supone que los errores se detectan una vez que el cliente ha recibido el producto, por lo que
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PROCESO
Como ventajas de la retroalimentación de la producción podemos señalar las siguientes: -
En el caso de que la desviación entre lo que se ha conseguido y lo que se había previsto sea pequeña, significará que los directores de operaciones realizaron una adecuada planificación, ajustándose en gran medida a la realidad. En caso contrario, la em-
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R EVALUACIÓN presa deberá acometer medidas drásticas, para evitar que esas desviaciones no vuelvan a producirse. -
Por otro lado, con el control de la retroalimentación también pueden conseguirse mejoras en la motivación de los trabajadores, cuando se les comunica que están realizando sus funciones tal y como se habían diseñado, por lo que su desempeño es el adecuado, contribuyendo al logro de los objetivos de la empresa.
Sin embargo, el principal inconveniente de la retroalimentación se produce con los fallos externos, dado que cuando el director de operaciones recibe la información, el daño por el producto o servicio defectuoso ya ha tenido lugar. Sin embargo, en algunas actividades productivas es el único tipo de control posible. Una de las herramientas básicas de la retroalimentación de la producción son los informes de frecuencias de defectos. Para su elaboración es recomendable seguir los siguientes pasos: -
-
-
Se identifican los productos y procesos que presentan promedios no satisfactorios de calidad, analizando las posibles causas: diseño del producto, uso de materiales, etc. Se analizan los registros de frecuencia para detectar si el error tiene un elevado grado de concurrencia, separando los defectos triviales de los menos significativos. En ocasiones, algunos defectos tienen el mismo origen, debido a que determinados procedimientos no se están desarrollando correctamente. Por último, se inician las actividades correctoras necesarias: rediseño del producto, revisión de materiales, inspección de los equipos, etc. CRISTINA MASA LORENZO
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Véase también: "Control de la producción".
LO ESENCIAL SOBRE RETROALIMENTACIÓN EN PRODUCCIÓN Libros •
•
MIRANDA GONZÁLEZ, F. J.; RUBIO LACOBA, S.; CHAMORRO MERA, A. y BAÑEGIL PALACIOS, T. M., Manual de dirección de operaciones. Editorial Thomson, 1.ª edición, 3.ª reimpresión, Madrid, 2008. ROBBINS, S. P. y COULTER, M., Administración. Editorial Pearson Prentice Hall, 8.ª edición, Méjico, 2005.
RETURN ON RISK ADJUSTED CAPITAL (RORAC) Véase: "Rentabilidad ajustada al riesgo en la banca (RORAC)".
REVALUACIÓN Revaluation I. CONCEPTO. REVALUACIÓN Y APRECIACIÓN • II. ¿CUÁNDO UN GOBIERNO DECIDE REVALUAR SU MONEDA? • III. EFECTOS DE LA REVALUACIÓN SOBRE LA BALANZA COMERCIAL • IV. ALGUNOS EFECTOS DE LA REVALUACIÓN DE LA MONEDA NACIONAL
I.
CONCEPTO. REVALUACIÓN Y APRECIACIÓN
La revaluación de una moneda es la decisión política de aumentar su valor frente al resto de monedas. Aunque tanto el término revaluación como el término apreciación suponen un aumento en el valor de una moneda
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R EVALUACIÓN respecto a otra, ambos términos no significan lo mismo. Hablamos de apreciación cuando nos encontramos en un sistema de tipos de cambio flexibles y, por tanto, el aumento en el valor de la moneda es resultado de la oferta y demanda de divisas. Por ello, emplearemos la voz activa y diremos "la moneda se ha apreciado". Hablamos de revaluación cuando nos encontramos en un sistema de tipos de cambio fijos y el aumento en el valor de la moneda nacional se produce como consecuencia de una decisión política del gobierno y no de las fuerzas del mercado. Por ello, emplearemos la voz pasiva y diremos "la moneda ha sido revaluada".
II.
¿CUÁNDO UN GOBIERNO DECIDE REVALUAR SU MONEDA?
Si un país tiene un sistema de tipos de cambio fijos y su balanza de pagos registra elevados y permanentes superávits en su balanza de pagos (registra un desequilibrio fundamental), el gobierno puede optar por modificar su política económica con el fin de corregir el superávit externo. Y una de las medidas probables a adoptar sería la revaluación de la moneda nacional. El tipo de cambio es el precio de una moneda respecto de otra. En un sistema de tipos de cambio fijos este precio no es el resultado de la oferta y demanda de monedas, sino que es fijado por las autoridades monetarias. Cuando la economía de un país registra un desequilibrio en la balanza de pagos, lo que significa es que al tipo de cambio existente la oferta y demanda de moneda nacional (o lo que es igual de moneda extranjera) no coinciden.
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Si existe un superávit en la balanza de pagos lo que significa es que al tipo de cambio existente la demanda moneda nacional es superior a su oferta (o lo que es lo mismo la demanda de moneda extranjera es inferior a su oferta). La única forma de conseguir no alterar el tipo de cambio es mediante la intervención en el mercado de divisas ofertando el exceso de demanda de moneda nacional (exceso de oferta de moneda extranjera), lo que conducirá a un aumento en el nivel de reservas centrales. A diferencia de lo que ocurre cuando existe un déficit en la balanza de pagos, esta situación sí se puede mantener de forma prolongada en el tiempo, ya que no se produciría el agotamiento de las reservas centrales. No obstante, las autoridades monetarias pueden optar por la revaluación de la moneda nacional y con ello conseguir que el tipo de cambio sea el que permita alcanzar el equilibrio externo. Ilustremos el razonamiento anterior mediante un ejemplo, recogido en el Gráfico 1. Supongamos que existiera un sistema de tipos de cambio fijos entre Estados Unidos y la Unión Monetaria Europea y que el tipo de cambio existente es de 1 Euro = 1,2 $, y que a ese tipo de cambio la UME registra un superávit en la balanza de pagos. Para restablecer el equilibrio externo y evitar el continuo aumento de las reservas centrales, y los problemas de control monetario que esto puede ocasionar, las autoridades monetarias de la UME deciden revaluar el euro frente al dólar hasta 1 Euro = 1,3 $ y de esta forma conseguir que el tipo de cambio fijado coincidiera con aquel que equilibra el mercado de divisas.
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R EVALUACIÓN Gráfico 1
Revaluación de la Moneda Nacional
El objetivo que persigue un gobierno cuando opta por revaluar su moneda es corregir el superávit exterior.
Donde PX Euros y PM Euros son los precios en euros de las exportaciones e importaciones del país.
III.
Consideremos la dirección probable del cambio en los precios y cantidades intercambiadas cuando la moneda nacional (en nuestro ejemplo el euro) se revalúa:
EFECTOS DE LA REVALUACIÓN SOBRE LA BALANZA COMERCIAL
Una revaluación debería influir en las exportaciones netas, en la medida en que deteriora la competitividad internacional de la economía nacional y, por tanto, reduce las exportaciones y aumenta las importaciones. Sin embargo, sus efectos sobre la balanza comercial y, por extensión, sobre la cuenta corriente, no son tan evidentes ya que la revaluación además de tener un efecto sobre el volumen de exportaciones e importaciones, también tiene un efecto sobre los precios de éstas, lo cual puede actuar en sentido contrario. El valor del saldo de la balanza comercial, medido en moneda nacional es: B.C. = PX Euros x Exportaciones - PM x Importaciones
Euros
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PX Euros x Exportaciones - PM Importaciones
Euros
x
Efectos : No varia x Disminuyen - Reducen x Aumentan Revaluación La revaluación de una moneda hace que el volumen de exportaciones se reduzca ya que los productos nacionales resultarán más caros a los no residentes. Dado que el precio de los productos nacionales expresados en moneda nacional no tiene porqué verse alterado como consecuencia de una revaluación, los ingresos de las exportaciones expresados
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R EVERSIÓN DE DETERIORO en moneda nacional se reducirán. Por tanto, el efecto de la revaluación sobre la balanza comercial (y por extensión en la balanza por cuenta corriente) dependerá de cómo se vean afectados los pagos por importaciones, si estos se reducen podremos afirmar sin lugar a dudas que una revaluación deteriora la balanza comercial. No obstante, los pagos por importaciones no necesariamente van a aumentar, porque aunque es cierto que la revaluación va a aumentar el volumen de importaciones del país dado que los bienes importados resultan más baratos en moneda nacional, también es cierto que las importaciones son más baratas cuando las expresamos en moneda nacional.
nacional, entre los que merece la pena destacar:
Los economistas han mostrado que el efecto de la revaluación sobre la balanza comercial depende de las elasticidades de demanda de importaciones y de oferta de exportaciones. La condición que se debe cumplir para que una revaluación (devaluación) tenga un efecto negativo (positivo) sobre la balanza comercial se conoce como condición de Marshall-Lerner y establece que cuando la suma de las dos elasticidades de demanda de importaciones y de oferta de exportaciones es superior en términos absolutos a la unidad, la revaluación (devaluación) deteriora (mejora) el saldo de la balanza comercial. El valor de las elasticidades es muy probable que sea mayor a largo plazo que a corto plazo. Por tanto, es más probable que la revaluación deteriore la balanza comercial cuanto mayor sea el tiempo transcurrido.
IV.
ALGUNOS EFECTOS DE LA REVALUACIÓN DE LA MONEDA NACIONAL
El aumento en el valor de la moneda nacional que supone la revaluación va a tener diversos efectos sobre la economía
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1.
Una reducción en la actividad económica, en la medida en la que se registrará una reducción en la demanda agregada como consecuencia del incremento en las importaciones y el descenso en las exportaciones.
2.
Un deterioro en la balanza comercial y en la balanza de bienes y servicios, siempre que el efecto volumen de aumento en las importaciones sea superior al efecto precio de abaratamiento de éstas (esta condición es habitualmente conocida como condición de Marshall-Lerner).
3.
Una reducción en la tasa de inflación, debido al abaratamiento de los bienes y servicios importados cuando se expresan en moneda nacional.
4.
Un deterioro en la competitividad de los productos de fabricación nacional respecto a los productos fabricados en el exterior.
5.
Una mejora en la relación real de intercambio. JESÚS PAÚL GUTIÉRREZ
Véase también: "Apreciación" y "Tipo de cambio".
REVERSIÓN DE DETERIORO Véase: "Deterioro".
REVISIÓN CONTABLE Véase: "Auditoría".
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R EVISIÓN DE ACTOS EN MATERIA TRIBUTARIA
REVISIÓN DE ACTOS EN MATERIA TRIBUTARIA
Tributaria califica como tales los siguientes: a) Revisión de actos nulos de pleno derecho b) Declaración de lesividad
Review of action in tax-related matters I. INTRODUCCIÓN • II. REVISIÓN DE ACTOS NULOS DE PLENO DERECHO • III. DECLARACIÓN DE LESIVIDAD DE ACTOS ANULABLES • IV. REVOCACIÓN • V. RECTIFICACIÓN DE ERRORES • VI. DEVOLUCIÓN DE INGRESOS INDEBIDOS 1. Introducción 2. Procedimiento para el reconocimiento del derecho a la devolución 3. Procedimiento para la ejecución de la devolución del ingreso indebido reconocido mediante el procedimiento de reconocimiento expreso o de un acto administrativo o una resolución económico-administrativa o judicial 4. Procedimiento para la ejecución de la devolución del ingreso indebido reconocido mediante el procedimiento de rectificación de autoliquidaciones
I.
INTRODUCCIÓN
La revisión de sus actos por la propia Administración es un privilegio reconocido como principio general en nuestro Derecho, que en el ámbito tributario se desarrolla a través de los procedimientos especiales de la llamada revisión de oficio, que siguen las pautas generales de la regulación general de Derecho Administrativo. Mediante ellos se persigue sanear la actuación administrativa de aquellos actos que no resultan excesivamente respetuosos con el principio de legalidad. A estos procedimientos hay que añadir otro específicamente tributario, el de devolución de ingresos indebidos, que encajaría más bien dentro del ámbito de la gestión tributaria, pero que la Ley General Tributaria coloca entre los procedimientos de revisión. De esta forma, el artículo 216 de la Ley 58/2003, de 17 de diciembre, General
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c)
Revocación
d) Rectificación de errores. e) Devolución de ingresos indebidos. La regulación de estos procedimientos de revisión se contiene en el Título V de la Ley 58/2003, de 17 de diciembre, General Tributaria, desarrollado por el Real Decreto 520/2005, de 13 de mayo.
II.
REVISIÓN DE ACTOS NULOS DE PLENO DERECHO
Iniciamos el estudio de los procedimientos especiales de revisión, el primero de los cuales es el de declaración de la nulidad de pleno derecho. De este procedimiento se ocupa la Ley 58/2003, de 17 de diciembre, General Tributaria en su artículo 217, desarrollado por los artículos 4 a 6 del Real Decreto 520/2005, de 13 de mayo. La nueva Ley General Tributaria uniforma su redacción a lo que ya previene la Ley 30/1992, de 26 de noviembre, de Régimen Jurídico de las Administraciones Públicas y del Procedimiento Administrativo Común. La lista sigue siendo la tradicional si bien se produce una importante modificación en el caso del primer motivo relacionado a los actos que lesionen los derechos y libertades susceptibles de amparo constitucional. Este supuesto ha sido, tal y como ha afirmado la doctrina, la gran novedad de la Ley General Tributaria (Checa González). Con anterioridad, este precepto hablaba, simplemente, de actos que lesionasen el contenido esencial de los derechos y libertades susceptibles de amparo constitucional lo que suscitó numerosas opi-
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R EVISIÓN DE ACTOS EN MATERIA TRIBUTARIA niones críticas adversas por entender que el legislador había sido bastante restrictivo al configurar esta causa de nulidad.
proceder a su posterior impugnación en vía contencioso-administrativa. Esta previsión se desarrolla en los artículos 7 a 9 del Real Decreto 520/2005, de 13 de mayo.
El resto permanece casi inalterable: a) Que hayan sido dictados por órgano manifiestamente incompetente por razón de la materia o del territorio. b) Que tengan un contenido imposible. c) Que sean constitutivos de infracción penal o se dicten como consecuencia de ésta. d) Que hayan sido dictados prescindiendo total y absolutamente del procedimiento legalmente establecido para ello o de las normas que contienen las reglas esenciales para la formación de la voluntad en los órganos colegiados. e) Los actos expresos o presuntos contrarios al ordenamiento jurídico por los que se adquieren facultades o derechos cuando se carezca de los requisitos esenciales para su adquisición. f)
Cualquier otro que se establezca expresamente en una disposición de rango legal.
III.
DECLARACIÓN DE LESIVIDAD DE ACTOS ANULABLES
El artículo 218 de la Ley General Tributaria señala que fuera de los casos previstos en los artículos 217 (declaración de nulidad de pleno derecho) y 220 (rectificación de errores) de dicha Ley, la Administración tributaria no podrá anular en perjuicio de los interesados sus propios actos y resoluciones. De este modo, la Administración tributaria podrá declarar lesivos para el interés público sus actos y resoluciones favorables a los interesados que incurran en cualquier infracción del ordenamiento jurídico, a fin de
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La declaración de lesividad no podrá adoptarse una vez transcurridos cuatro años desde que se notificó el acto administrativo y exigirá la previa audiencia de cuantos aparezcan como interesados en el procedimiento.
IV.
REVOCACIÓN
La revocación de oficio, en beneficio del interesado, de los actos Administrativos se encuentra regulada en términos generales en el artículo 105.1 de la Ley 30/1999. En el ámbito tributario se regula expresamente en el artículo 219 de la Ley General Tributaria, desarrollado por los artículos 10 a 12 del Real Decreto 520/2005, de 13 de mayo. De esta forma, tal y como ha señalado el profesor Calvo Ortega el fundamento de la revocación de oficio es el restablecimiento de la justicia a través de la derogación de un acto normalmente contrario al ordenamiento pero que adquirió ya firmeza, de manera que no puede ser objeto de recurso. Desde otra perspectiva, se vienen a equilibrar las facultades de la Administración, ya que si ésta puede declara lesivo un acto favorable a los sujetos pasivos, debe poder revocar otro que les sea desfavorable. Por ello, aun cuando parece tratarse de una facultad discrecional (la Ley dice que la Administración podrá revocar sus actos en beneficio: de los interesados), estamos ante una vía de revisión inspirada en el respeto al principio de legalidad, al que debe atenerse la Administración, incluso sin necesidad de que lo invoque el interesado por medio del correspondiente recurso. Por último, la vía de la revocación (siempre por motivos de legalidad) también se presenta como un medio de dis-
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R EVISIÓN DE ACTOS EN MATERIA TRIBUTARIA minuir la ligitiosidad, haciendo innecesario el recurso o eliminando el acto en relación con el cual ya se ha planteado una impugnación. En definitiva, es una resolución extrajudicial de conflictos (Ferreiro Lapatza).
rrido en error de hecho que resulte de los propios documentos incorporados al expediente. La resolución corregirá el error en la cuantía o en cualquier otro elemento del acto o resolución que se rectifica.
Según el artículo 219.1 de la Ley General Tributaria, la Administración tributaria podrá revocar sus actos en beneficio de los interesados:
VI.
a) cuando se estime que infringen manifiestamente la ley, o
Con la nueva Ley General Tributaria (artículo 221) y con su Reglamento de desarrollo (artículo 14 a 20) aparecen claramente diferenciados dos procedimientos o dos fases para hacer efectiva la devolución de un ingreso indebido: un procedimiento para el reconocimiento al derecho, que es necesario iniciar en determinados casos, y un procedimiento para la ejecución de la devolución. En relación a este último se contemplan, además, dos procedimientos distintos según que el ingreso indebido haya sido reconocido mediante el procedimiento de reconocimiento al derecho, de un acto administrativo o una resolución económico-administrativa o judicial o según se haya reconocido mediante el procedimiento de rectificación de autoliquidaciones.
b) cuando circunstancias sobrevenidas que afecten a una situación jurídica particular pongan de manifiesto la improcedencia del acto dictado, o c) cuando en la tramitación del procedimiento se haya producido indefensión a los interesados. Como señala Rodríguez Márquez, se producirá dicha indefensión cuando se haya negado a un obligado tributario su derecho a formular alegaciones o cuando se le niegue practicar las pruebas necesarias para la defensa de sus derechos. Incluso, se producirá indefensión por la falta de motivación en las contestaciones, en tanto que meros formalismos o carentes de contenido.
V.
RECTIFICACIÓN DE ERRORES
Tal y como dispone el artículo 220 de la Ley General Tributaria, el órgano u organismo que hubiera dictado el acto o la resolución de la reclamación puede rectificar en cualquier momento, de oficio o a instancia del interesado, los errores materiales, de hecho o aritméticos, siempre que no hubiera transcurrido el plazo de prescripción. En particular, se rectificarán por este procedimiento los actos y las resoluciones de las reclamaciones económico- administrativas en los que se hubiera incu-
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DEVOLUCIÓN DE INGRESOS INDEBIDOS
1. Introducción
De este modo, el derecho a obtener la devolución de ingresos indebidos puede reconocerse: a) En un procedimiento específico iniciado para el reconocimiento del derecho en aquellos casos en los que (artículo 221 de la Ley General Tributaria): — se haya producido una duplicidad en el pago de deudas tributarias o sanciones. — la cantidad pagada haya sido superior al importe a ingresar resultante de un acto administrativo o de una autoliquidación.
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R EVISIÓN DE ACTOS EN MATERIA TRIBUTARIA — se hayan ingresado cantidades correspondientes a deudas o sanciones tributarias después de haber transcurrido los plazos de prescripción.
tes a deudas o sanciones tributarias prescritas, etc. En este sentido, tendrán derecho a solicitar la devolución de ingresos indebidos las siguientes personas o entidades:
— así lo establezca la normativa tributaria.
a) Los obligados tributarios y los sujetos infractores que hubieran realizado ingresos indebidos en el Tesoro público con ocasión del cumplimiento de sus obligaciones tributarias o del pago de sanciones, así como los sucesores de unos y otros.
b) En un procedimiento especial de revisión. c) En virtud de la resolución de un recurso administrativo o reclamación económico-administrativa o en virtud de una resolución judicial firmes. d) En un procedimiento de aplicación de los tributos. e) En un procedimiento de rectificación de autoliquidación a instancia del obligado tributario o de otros obligados. f)
Por cualquier otro procedimiento establecido en la normativa tributaria.
En todos estos casos, la cantidad a devolver como consecuencia de un ingreso indebido estará constituida por la suma del importe del ingreso indebidamente efectuado, las costas satisfechas cuando el ingreso indebido se hubiera realizado durante el procedimiento de apremio y el interés de demora vigente a lo largo del periodo en que resulte exigible, sobre las cantidades indebidamente ingresadas, sin necesidad de que el obligado tributario lo solicite.
2. Procedimiento para el reconocimiento del derecho a la devolución Este procedimiento está previsto exclusivamente para lo supuestos contemplados en el artículo 221.1 de la Ley General Tributaria, como hemos visto. Es decir, cuando se haya producido una duplicidad en el pago, cuando la cantidad pagada haya sido superior, cuando se hayan ingresado cantidades correspondien-
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b) Además de las personas o entidades anteriores, la persona o entidad que haya soportado la retención o el ingreso a cuenta repercutido cuando consideren que la retención soportada o el ingreso repercutido lo han sido indebidamente. Si, por el contrario, el ingreso a cuenta que se considere indebido no hubiese sido repercutido, tendrán derecho a solicitar la devolución las personas o entidades indicadas en el párrafo anterior. c) Cuando el ingreso indebido se refiera a tributos para los cuales exista una obligación legal de repercusión, además de las personas o entidades a que se refiere el primer párrafo, la persona o entidad que haya soportado la repercusión. En cuanto al procedimiento, tanto el artículo 221 de la Ley General Tributaria como los artículos 17 a 20 del Real Decreto anterior se dedican a regularlo con detalle.
3. Procedimiento para la ejecución de la devolución del ingreso indebido reconocido mediante el procedimiento de reconocimiento expreso o de un acto administrativo o una resolución económico-administrativa o judicial Los sujetos legitimados para iniciar este procedimiento aparecen regulados
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R EVISIÓN LIMITADA (AUDITORÍA DE CUENTAS) en el artículo 14.2 del Real Decreto 520/2005, de 13 de mayo. En relación con los aspectos procedimentales, y en aquellos casos en los que el derecho a la devolución se hubiera reconocido mediante el procedimiento de reconocimiento expreso o de un acto administrativo o una resolución económico-administrativa o judicial, se procederá a la ejecución de la devolución en los términos establecidos en los siguientes términos (artículos 131 a 132 del Real Decreto 1065/2007, que desarrolla el reglamento de gestión e inspección tributaria y de aplicación de los tributos). En primer lugar, el Reglamento de aplicación de los tributos diferencia las distintas causas de la procedencia de la ejecución de la devolución del ingreso indebido: 1.
Cuando se hubiera reconocido el derecho a una devolución derivada de la normativa del tributo o a una devolución de ingresos indebidos, se procederá a la ejecución de la devolución. No obstante, cuando para efectuar la devolución se hubieran solicitado garantías de acuerdo con lo previsto en la ley, la ejecución de la devolución quedará condicionada a la aportación de las garantías solicitadas.
2.
Cuando se haya declarado el derecho a la devolución en la resolución de un recurso o reclamación económico-administrativa, en sentencia u otra resolución judicial o en cualquier otro acuerdo que anule o revise liquidaciones u otros actos administrativos, el órgano competente procederá de oficio a ejecutar o cumplir las resoluciones de recursos o reclamaciones económico-administrativas o las resoluciones judiciales o el correspondiente acuerdo o resolución administrativa en los demás supuestos. A estos efectos, para que
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los órganos competentes de la Administración procedan a cuantificar y efectuar la devolución bastará copia compulsada del correspondiente acuerdo o resolución administrativa o el testimonio de la sentencia o resolución judicial. 3.
También se entenderá reconocido el derecho a la devolución cuando así resulte de la resolución de un procedimiento amistoso en aplicación de un convenio internacional para evitar la doble imposición.
4. Procedimiento para la ejecución de la devolución del ingreso indebido reconocido mediante el procedimiento de rectificación de autoliquidaciones Este procedimiento se regula en los artículos 126 a 128 del Real Decreto 1065/2007, que desarrolla el reglamento de gestión e inspección tributaria y de aplicación de los tributos. El artículo 129 se dedica a regular las especialidades en el procedimiento de rectificación de autoliquidaciones relativas a retenciones, ingresos a cuenta o cuotas soportadas y el artículo 130 a regular las especialidades del procedimiento para la rectificación de declaraciones, comunicaciones de datos y solicitudes de devolución. MERCEDES RUIZ GARIJO
REVISIÓN LIMITADA (AUDITORÍA DE CUENTAS) Limited review (account audit) A veces, cuando no es necesaria legalmente la realización de una auditoría, las empresas encargan a sus auditores una revisión limitada de sus estados financieros. La etapa de realización suele
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R EVISIÓN LIMITADA (AUDITORÍA DE CUENTAS) ser la misma que el caso de la auditoría completa. En términos generales consiste en una revisión en menor profundidad que una auditoría completa del balance de situación y/o la cuenta de pérdidas y ganancias de una sociedad. En general, la auditoría de cuentas y la revisión limitada suelen ser excluyentes.
cas realizadas. Debido al alcance de su trabajo, el auditor no opina sobre la globalidad de los estados financieros sobre los que ha realizado las pruebas, aunque debe mencionar cualquier asunto que, en opinión del auditor, se ha tratado de manera incorrecta y que por lo tanto debería ser ajustado.
Las revisiones limitadas son trabajos de verificación de estados financieros con procedimientos de auditoría limitados y por lo tanto con un alcance menor que el requerido por los principios de auditoría generalmente aceptados. Este tipo de trabajo normalmente es solicitado por las partes cuando se está negociando la compraventa de una empresa, y la fecha de adquisición es cercana a la fecha de cierre del ejercicio de las cuentas anuales y, por lo tanto, no se esperan variaciones significativas entre ambas fechas.
Los procedimientos llevados a cabo por el auditor variarán sustancialmente con el tipo de compañía, sector de actividad, tamaño, etc. Los más comunes aplicados en este tipo de revisiones son los siguientes: -
Revisión de las variaciones más significativas ocurridas desde el último balance auditado como indicativo de variaciones diferentes a la tendencia de los últimos ejercicios que no se expliquen por decisiones de la dirección o la situación del mercado.
Los compradores y vendedores disponen por tanto de la auditoría de las cuentas anuales del cierre del ejercicio y de una revisión de los capítulos más significativos de los estados financieros a la fecha de la operación. Esta revisión se realiza de acuerdo con los procedimientos previamente acordados con las partes y que generalmente se centran en las áreas que el auditor, en función de su experiencia y conocimiento del sector, considera críticas.
-
Pruebas específicas sobre existencias y activos fijos. En general se realizarán pruebas sobre estos elementos cuando su peso específico en el balance de situación sea significativo.
-
Análisis de las provisiones específicas constituidas. Es interesante la revisión de magnitudes de este tipo, ya que en su evaluación entran en juego factores subjetivos que, por lo tanto, pueden dar lugar a divergencias.
-
Revisión de los movimientos de tesorería, centrándose fundamentalmente en las conciliaciones bancarias como medida mínima de control sobre el efectivo de la sociedad.
-
Variaciones más significativas ocurridas en las cuentas de resultados con respecto al último período auditado.
-
Modificaciones en masas patrimoniales entre el último período auditado y la fecha de la transacción.
Las revisiones limitadas tienen como resultado un informe en el que el auditor indica el alcance de las pruebas realizadas y los resultados de las mismas y adjunta los estados financieros objeto de la revisión. Como el alcance de estas pruebas es sustancialmente menor al que se realiza en una auditoría efectuada de acuerdo con normas profesionales generalmente aceptadas, el auditor no emitirá su opinión sobre los estados financieros que adjunte, sino que solamente informa de los resultados de las pruebas específi-
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R EVOLUCIÓN INDUSTRIAL Y cualquier otro procedimiento que el cliente solicite o sea necesario realizar debido al sector de actividad en el que actúa la sociedad.
Con el incremento generalizado de la actividad fue preciso mejorar la gestión empresarial, que en gran medida se hizo viable gracias al desarrollo de las Sociedades Anónimas.
MIGUEL CÓRDOBA BUENO
REVOLUCIÓN INDUSTRIAL Industrial Revolution Se entiende por Revolución Industrial al cambio producido en una economía basada en la agricultura hacia otra basada en las capacidades productivas del sector industrial. Se inició en Inglaterra y se fue extendiendo a la inmensa mayoría de los países de Europa Occidental, Estados Unidos, Canadá, Australia, Nueva Zelanda, Japón, Corea del Sur, etc. De manera sintética, el proceso trae consigo cambios sustanciales generados por los avances técnicos favorecidos por el mayor conocimiento de la ciencia. Paralelamente al progreso técnico, tuvo lugar un incremento sustancial del capital, auspiciado por el incremento de la productividad de la agricultura, la industria y del comercio, tanto en volumen de actividad como en cuanto a la ampliación del espacio geográfico de su actuación. Todo ello en conjunto permitió un desarrollo de las finanzas que facilitó el crecimiento económico: patrón oro, banca y bolsa se extienden por todo el mundo, aunque de manera desigual. Por otro lado, la revolución demográfica facilitó la mayor disponibilidad de mano de obra para afrontar los retos de la revolución industrial. Al mismo tiempo, la formación tuvo cada vez mayor relevancia y se mejoró el capital humano.
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Por último, el pensamiento económico cambió sustancialmente de la mano de Adam Smith, David Ricardo, Thomas Malthus y John Stuart Mill. Se pasó de los planteamientos mercantilistas, donde todo depende del interés particular de cada nación, al desarrollo de un comercio abierto en el que prima el mercado, la eficiencia y los precios más competitivos sin tener, en principio, relevancia el origen del bien, ya sea el propio país u otro lugar del mundo. Pero aunque con lugares comunes, este proceso de la revolución industrial no tiene una vía única de desarrollo, hasta el extremo que se dice que la excepción en el transcurso del mismo fueron los propios británicos, ya que si en este país se abrazaron casi sin reservas los postulados liberales, mientras que en los demás países, en los inicios de su revolución industrial, se mantuvieron aranceles elevados para defender su producción industrial. Muy lentamente se caminará hacia la apertura de los mercados, que de forma sistemática tuvo lugar ya a mediados del siglo XIX, pero se volvió a los planteamientos proteccionistas en el último tercio de ese siglo y perduraron hasta la Segunda Guerra Mundial. Es decir, que el liberalismo en los países capitalistas se aceptó como el pensamiento económico más acertado para el progreso de la humanidad desde 1945 en adelante, casi dos siglos después de la publicación La Riqueza de las Naciones de Adam Smith (1776). En el plano laboral, la Revolución se desenvolvió con enormes conflictos por los abusos que se produjeron contra los trabajadores en el sector industrial, jalo-
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R EVOLVING nados por salarios miserables, jornadas interminables y condiciones de trabajo lamentables, que hoy consideraríamos inaceptables. Esta situación tan terrible se verá mejorada por el propio crecimiento económico que trajo la Revolución Industrial, pero también por el desarrollo del Estado de Bienestar, que se inició en Gran Bretaña de forma tímida desde mediados del siglo XIX y de forma más sistemática en Alemania desde la década de los ochenta del mismo siglo. Aunque en gran medida las condiciones laborales seguían siendo difíciles, se entreveía un futuro mejor con la creación de la seguridad social iniciada con el seguro de accidentes, seguro de enfermedad y una pensión para la jubilación de los trabajadores. LEONARDO CARUANA DE LAS CAGIGAS
LO ESENCIAL SOBRE REVOLUCIÓN INDUSTRIAL Libros • • •
•
DEANE, P.: "La revolución industrial en Gran Bretaña" , en Cipolla, 1979. C. (ed.), vol. 4, tomo 1, pp. 165-233. LANDES, D.: "Progreso tecnológico y Revolución Industrial" , Tecnos, Madrid, 1979. MOKYR, J.: "The Lever of Riches. Technological Creativity and Economic Progress" , Oxford University Press, New York-Oxford, 1990. TORTELLA, G.: "Los orígenes del siglo XXI. Un ensayo de historia social y económica contemporánea" , Gadir, Madrid, 2005.
abonos para restituir su límite, éste se restituye en la misma cuantía que la de los abonos efectuados y en consecuencia puede volverse a utilizar. Un ejemplo típico el de las tarjetas de crédito: Si a una persona se le entrega una tarjeta con un límite mensual de mil euros, ésta podrá ir haciendo compras mientras no agote dicho límite. Cada compra rebaja el límite total del que puede disponer, pero si cuando llega su recibo mensual el cliente paga el total de las compras satisfechas durante el mes anterior, el límite puede volver a ser reutilizado en su totalidad el siguiente período mensual. Otro ejemplo puede ser el de una cuenta de crédito concedida a un cliente por una Entidad Financiera con límite rotativo de cincuenta mil euros y por plazo de un año. Si el acreditado dispone de esos 50.000¼ en el plazo de un mes, su límite se habrá agotado, pero si por ejemplo realiza un abono de 27.000¼, el límite se restablecerá en dicho importe y por tanto podría volver a utilizarlo cuando precisase. En contraposición al límite rotativo, el no rotativo no puede ser reutilizado una vez se ha dispuesto del mismo; por ejemplo, en el caso de algunos créditos hipotecarios, el límite del que se dispone no puede volver a ser utilizado por el cliente. GUILLERMO BARRAL VARELA Véase también: "Apertura de crédito"; "Crédito"; "Crédito bancario"; "Crédito revolving"; "Cuenta de crédito" y "Límite de crédito".
REVOLVING
RHO
Crédito en el que en la medida en la que el beneficiario del mismo realice
Rho (ȡ) es la sensibilidad de la prima a variaciones del tipo de interés libre de
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R IESGO riesgo, por tanto su expresión matemática será:
Y por clase de opciones será:
Donde el primer componente sería el efecto que tiene una variación del tipo de interés sobre el precio del subyacente, y por otro lado, la delta de la opción. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Griegas" y "Opción".
RICYT Véase: "Red Iberoamericana de indicadores de ciencia y tecnología (RYCIT)".
RIESGO Hazard / Venture / Risk Contingencia, probabilidad, proximidad de un peligro o daño. La aleatoriedad y la incertidumbre son características típicas del riesgo, puesto que no es previsible de antemano si el riesgo va o no a concretarse definitivamente en un siniestro. Es una situación en la que tampoco existe garantía de éxito seguro, lo que generalmente, en términos económicos, va íntimamente relacionada con la posibilidad de obtener un lucro.
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El efecto del tipo de interés sobre la opción puede descomponerse en dos:
Si profundizamos en esto último, tendremos una primera clasificación de los riesgos desde el punto de vista de la técnica del seguro. Según las consecuencias económicas derivadas del siniestro se puede distinguir entre riesgos puros, en los que sólo existe posibilidad de pérdida (ej.: riesgo de incendio), y riesgos especulativos, en los que el sujeto expuesto al riesgo tiene posibilidad de ganar o perder (ej.: riesgo bursátil). En la actualidad empresarial existen riesgos que se consideran como puros pero que en ocasiones son especulativos. Así tenemos el riesgo de crédito: las políticas de créditos más liberales suponen un mayor riesgo pero generan mayores ventas; y el riesgo de huelga: a veces las huelgas son beneficiosas para las empresas al ahorrarse costes laborales y disminuir un alto stock almacenado. Sólo los riesgos puros se pueden tratar con la técnica del seguro, mientras que los riesgos especulativos no son asegurables, al menos mediante esta fórmula, ya que sí existen instrumentos financieros que pueden proporcionar una cobertura a este tipo de contingencias. Como el riesgo rodea a la empresa, una de sus actividades consistirá en descubrirlo, analizarlo y valorarlo, con el fin
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R IESGO ACCESORIO de resguardarse de sus efectos negativos o por el contrario aprovechar los positivos; así pues, el riesgo y no la rentabilidad, es el que genera las oportunidades de negocio. Según lo anterior, en una empresa van a surgir diferentes riesgos que la entidad debe, bien gestionar por ella misma, o bien transferirlos al mercado en la parte no deseada, pero en ningún caso puede permanecer impasible. Así pues el entorno económico se mueve por expectativas sobre las incertidumbres y los agentes económicos tratarán de transferir el riesgo que esto supone al resto de agentes. De esta forma surge la idea de riesgo, entendida de 2 formas, bien como probabilidad de daño o pérdida, o bien como pérdida probable dentro de un intervalo de confianza, así por ejemplo puede decirse que una empresa tiene el 95% de probabilidad de perder 1.000 unidades monetarias, o que puede perder 1.000 unidades monetarias con una probabilidad del 95%. En cualquier caso, sus características básicas serán: — Incertidumbre en cuanto a la posibilidad de que el riesgo se materialice en una pérdida efectiva.
Desde el prisma de una empresa, básicamente se establecen 2 clases de riesgos: 1.
Operacional: derivado de la actividad que realiza la empresa. Dentro de éste se encontrarían todas y cada una de las operaciones que realiza la empresa relacionadas con su ciclo de explotación, y que tienen reflejo en la cuenta de resultados a través del tramo de explotación.
2.
Extraoperacional: que surge del resto de actividades que realiza la empresa. Dentro de éste se distinguen dos: a) Financiero, derivado de las operaciones de financiación que necesita realizar la empresa para llevar a cabo su actividad, y que se manifiesta a través del tramo financiero de la cuenta de resultados. b) Extraordinario, todo aquel riesgo que nace de una operación considerada como atípica para la empresa, y que tiene su reflejo en el tramo extraordinario de la cuenta de resultados. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
— Incertidumbre sobre la cuantía de la pérdida. — Incertidumbre sobre el instante en que puede materializarse dicha pérdida. El riesgo puede venir dado en términos absolutos, según se ha definido anteriormente, o en términos relativos, es decir, el riesgo asumido respecto a un índice o indicador principal (benchmark). Así mismo, según la unidad de medida empleada, el riesgo podrá definirse como económico, si lo hace en unidades monetarias, o estadístico, si se expresa a través del valor de medidas de dispersión, como es la varianza.
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Véase también: "Clasificación de riesgos empresariales".
RIESGO ACCESORIO Accessory risk En el orden aseguratorio, riesgos accesorios son aquéllos conexos al riesgo principal que se encuentran amparados por la cobertura del asegurador. Para que estos riesgos accesorios puedan incluirse en la garantía del contrato juntamente con el riesgo principal, la entidad asegu-
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R IESGO AGRÍCOLA radora debe encontrase autorizada para actuar en el ramo del riesgo principal y no precisar autorización administrativa para extender la cobertura a los riesgos accesorios, no precisar el ramo a que pertenezcan los riesgos accesorios mayores garantías financieras que las correspondientes al riesgo principal, tratarse de riesgos conexos y vinculados al principal y practicarse la cobertura en un contrato único. Un ejemplo típico de riesgo accesorio es el de defensa jurídica respecto al de responsabilidad civil. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
RIESGO ADMINISTRATIVO Administrative risk Se trata de una de las clasificaciones del riesgo político. En concreto, se refiere a las implicaciones que las acciones de gobierno o los posibles cambios en la política de un país puedan tener sobre el grado de libertad del sistema económico privado y, en particular, sobre las operaciones de las empresas extranjeras en dicho país. Entre los factores que inciden en el riesgo administrativo se encuentran la trayectoria política del gobierno, los procesos de integración económica, la calidad de los servicios públicos (energía, comunicaciones e infraestructuras), la inestabilidad social, etc.
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
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RIESGO AGRAVADO Aggravated risk En el orden aseguratorio, es la situación que se origina cuando, por determinadas circunstancias, las personas o bienes asegurados se constituyen en una mayor exposición al riesgo y aumenta el grado de peligrosidad, lo que provoca una mayor probabilidad en la producción del siniestro. Esta agravación del riesgo supone una alteración de las condiciones inicialmente pactadas en la póliza, que no fueron conocidas al tiempo de la celebración del contrato y que, de haber sido conocidas, habrían determinado que el contrato no se celebrase o se hubiera concluido en condiciones más gravosas para el asegurado. Por todo ello la Ley del Contrato de Seguro obliga al asegurado a comunicar dicha agravación del riesgo a la entidad aseguradora, la cual en el plazo de dos meses desde la recepción de la comunicación estará facultada para proponer al asegurado una modificación del contrato, ampliando la cobertura con el consiguiente aumento de las primas, o instando la resolución del contrato. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
RIESGO AGRÍCOLA Agricultural risk Conjunto de factores que afectan la renta y el bienestar de los agricultores. Las variaciones climáticas, los riesgos de mercado y otros acontecimientos inciertos tienen un profundo efecto en las
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R IESGO ASEGURABLE producir, no tendría sentido asegurar un riesgo que se sabe con toda seguridad que se va a producir, puesto que entonces no estaríamos ante un riesgo si no ante una certeza (no se puede asegurar el incendio de una vivienda que fue destruida por el fuego la semana pasada). La excepción a la incertidumbre de ocurrencia se da en los seguros de vida, puesto que se conoce de antemano la ocurrencia del riesgo (el fallecimiento del asegurado), pero no se conoce la fecha de ocurrencia, por lo que las primas satisfechas en estos contratos pueden llegar a ser, incluso, superiores a las prestaciones que los herederos reciban al fallecimiento.
operaciones de las explotaciones agrarias. Existe un gran número de estrategias disponibles para la gestión de dichos riesgos. Estas estrategias, algunas de las cuales se sustentan en una amplia intervención gubernamental, permiten reducir las consecuencias de los riesgos a que se enfrentan los agricultores. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
RIESGO ASEGURABLE Insurable risk Riesgo que por sus características puede ser asegurado al cumplir todas las características del riesgo, que son: -
-
Posible, es decir, que se pueda producir. No tendría sentido asegurar algo cuya probabilidad de ocurrir fuera cero. Tal posibilidad tiene dos limitaciones: la frecuencia y la imposibilidad. En cuanto a la frecuencia, una excesiva reiteración de siniestros sería contraria a otra característica de los riesgos, la aleatoriedad. Un ejemplo típico sería el que se da en el seguro de automóviles, donde una excesiva siniestrabilidad por parte de un asegurado convertiría a la compañía de seguros en un servicio de reparación de vehículos, resultando completamente antieconómica la actividad de aseguramiento. Respecto a la imposibilidad, como se ha comentado antes, situaría a la aseguradora en una posición privilegiada, puesto que asegurar riesgos imposibles supondría ingresos para la aseguradora sin contraprestación por parte de ésta. Incierto, sólo se pueden asegurar riesgos que no se sabe si se van a
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-
Concreto, debe poder ser analizado de forma cuantitativa y cualitativa antes de asumirlo la compañía de seguros. De esta forma, se decide de antemano si es conveniente aceptar el riesgo, fijando en caso afirmativo la prima más adecuada (calculada a partir cálculos actuariales y la experiencia pasada).
-
Fortuito, el riesgo debe nacer de un hecho ajeno a la voluntad humana. Aun así, determinados siniestros serán indemnizables cuando sean provocados por un tercero ajeno al contrato de seguro o por el propio asegurado que causa daños intencionadamente para evitar otros más graves.
-
Lícito, para ser asegurado el riesgo no debe ir contra las leyes ni en perjuicio de terceros. Si fuera así, la póliza de seguros sería nula de forma automática.
FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
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R IESGO CAMBIARIO
RIESGO BÁSICO Basic risk En los mercados internacionales de valores y activos financieros, el riesgo de un cambio es el precio de un valor como resultado de un cambio en el rendimiento al vencimiento. También es el riesgo de un cambio básico desfavorable, que provoca una ganancia a futuro inferior a una pérdida del mercado al contado o una pérdida a futuro superior a la ganancia del mercado al contado. También se le conoce como riesgo de la Base y, relacionado con éste, existe el riesgo de Correlación. La base se define como la diferencia que existe entre el precio de contado y de futuro de un mismo activo, como consecuencia de que el precio de futuro incorpora el coste de financiar los recursos necesarios para adquirir el activo y mantenerlo hasta el momento futuro y descuenta el posible rendimiento que, hasta ese momento, origine el título. Lógicamente, a medida que transcurra el tiempo, la base converge hacia el precio de contado, esto es, llegado el momento futuro, el precio de contado y del contrato de futuro coinciden, puesto que el futuro se ha transformado en contado. El problema estriba en que dicha convergencia no es lineal, es decir, la reacción de los precios al contado y a futuro no es igual ante cambios en las condiciones de mercado. Esta convergencia no lineal de la base conlleva dos problemas en el caso de operaciones de cobertura llevadas a cabo en el mercado de contado y de futuro: -
Si se deshace la posición a futuro antes de que venza, no se garantiza el
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precio cubierto, con lo que surge el riesgo de la base. -
Si la posición a contado está realizada en un instrumento no exactamente igual al de la posición a futuro, los movimientos de los precios de ambos no serán exactamente iguales.
Así pues, para una cartera, será necesario estimar la regresión entre los movimientos de los precios al contado y a futuro, para comprobar su correlación. Además, cuanto menos diversificada esté mayor será el riesgo de la base, pues este riesgo viene causado por el componente específico o no sistemático del rendimiento de la cartera. El riesgo de correlación, en operaciones de cobertura, se produce cuando los movimientos de precios entre dos instrumentos no son de igual intensidad, ya sean ambos de contado, de futuro o de contado y futuro. Por lo que deberá calcularse la regresión que existe entre ambos y el coeficiente de correlación. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Base" y "Riesgo".
RIESGO CAMBIARIO Currency risk I. CONCEPTO • II. UN EJEMPLO DE RIESGO CAMBIARIO • III. POSTURAS ANTE EL RIESGO CAMBIARIO • IV. ESPECULACIÓN, ARBITRAJE Y RIESGO CAMBIARIO • V. COBERTURA DEL RIESGO DE CAMBIO
I.
CONCEPTO
El riesgo cambiario o riesgo de tipo de cambio es el fenómeno que se produce cuando un agente económico realiza una transacción económica o financiera con el exterior en una moneda distinta a
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R IESGO CAMBIARIO la nacional, de tal forma que dispone de un volumen de activos en moneda extranjera distinto al volumen de pasivos en moneda extranjera, en cuyo caso las variaciones que registre el tipo de cambio a lo largo del tiempo afectarán a la rentabilidad de la transacción realizada. El riesgo cambiario surge, por tanto, del hecho de que los tipos de cambio pueden variar a lo largo del tiempo y, en consecuencia, siempre que se realice una transacción en moneda extranjera y exista un período de espera en el cobro o en el pago y, dado que el tipo de cambio que exista en el futuro puede ser distinto al actual, puede ocurrir que surjan pérdidas (o ganancias) que no estén relacionadas con el negocio normal. Es precisamente esta posibilidad de que se produzcan pérdidas, como consecuencia de la variación del tipo de cambio, lo que habitualmente se conoce como riesgo cambiario. El riesgo cambiario va a surgir en toda transacción económica y financiera, siempre que activos y pasivos en moneda extranjera no coincidan. Por tanto, existirá riesgo cambiario en cualquier operación de comercio exterior de bienes o servicios, en cualquier operación financiera de crédito en moneda extranjera, así como en transacciones de inversión extranjera directa. El papel que juega el riesgo cambiario en las transacciones con el exterior es dual, en el sentido de que, por un lado, la existencia de riesgo cambiario supone un obstáculo a las transacciones económicas con el exterior (en especial, al intercambio de bienes y servicios y a la inversión extranjera directa) pero, por otro lado, es el origen de una parte sustancial de los flujos internacionales de capital en la medida que posibilita la obtención de beneficios a través de la especulación cambiaria y es precisamente ésta la que
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da origen a importantes movimientos de capital a corto plazo. El riesgo cambiario es posible evitarlo utilizando el mercado de divisas a plazo, pero esto además de tener un coste sólo podrá ser utilizado para períodos cortos de tiempo. Por ejemplo, en una inversión directa a largo plazo siempre existirá un riesgo cambiario.
II.
UN EJEMPLO DE RIESGO CAMBIARIO
Supongamos que un agricultor valenciano exporta naranjas al Reino Unido por importe de un millón de libras, pero el pago por parte del importador británico no se realiza en la fecha de entrega de la mercancía, sino tres meses más tarde. En consecuencia, el exportador de naranjas español tiene un activo en moneda extranjera, en concreto, en libras esterlinas y la variación que registre el tipo de cambio libra/euro desde la fecha en que se realiza la transacción económica y la fecha en que el exportador recibe el millón de libras va a alterar la rentabilidad de la transacción comercial realizada. Por ejemplo, supongamos que en la fecha en que se realiza la operación el tipo de cambio libra/euro es de 1 euro = 0,9 libras, siendo precisamente este tipo de cambio el utilizado por el exportador español a la hora de acordar el precio del producto exportado. En consecuencia, su exportación por importe de un millón de libras supondría para él un ingreso de 1.111.111 euros. Sin embargo, el tipo de cambio que va a existir en el mercado de divisas al contado tres meses más tarde, momento en el que reciba las libras esterlinas y las cambie por euros, para él es desconocido. Pudiendo ocurrir tres escenarios: a) Que la cotización del euro no haya variado, en cuyo caso la rentabilidad
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R IESGO CAMBIARIO de la transacción comercial no se verá afectada como consecuencia del riesgo cambiario. b) Que el euro se deprecie frente a la libra (o lo que es lo mismo que la libra se aprecie frente al euro) y, por ejemplo, el tipo de cambio libra/euro pase a ser de 1 euro = 1 libra, en cuyo caso el exportador de naranjas tan sólo percibirá 1.000.000 euros y, por tanto, el riesgo cambiario le habría originado una reducción en la rentabilidad de la transacción comercial. c) Que el euro se aprecie frente a la libra (o lo que es lo mismo que la libra se deprecie frente al euro) y, por ejemplo, el tipo de cambio libra/euro pase a ser de 1 euro = 0,8 libra, en cuyo caso el exportador de naranjas percibirá 1.250.000 euros y, por tanto, el riesgo cambiario le habría originado un aumento en la rentabilidad de la transacción comercial.
III.
POSTURAS ANTE EL RIESGO CAMBIARIO
Ante la existencia de riesgo de cambio los agentes económicos pueden adoptar dos posturas distintas: a) Asumir el riesgo cambiario porque se piensa que se conoce cuál será la evolución que el tipo de cambio seguirá en el futuro y, por tanto, se está dispuesto a aceptar el riesgo derivado de la posible variación en el tipo de cambio. En cuyo caso el agente económico mantendrá un volumen de activos en moneda extranjera distinto al de pasivos en moneda extranjera, en otras palabras, el agente económico actuará como un especulador. b) Evitar o cubrirse del riesgo, para lo cual el agente económico tratará de mantener un equilibrio exacto entre su volumen de activos y pasivos en
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moneda extranjera. En cuyo caso se dirá que el agente económico actúa como "previsor o averso al riesgo cambiario"
IV.
ESPECULACIÓN, ARBITRAJE Y RIESGO CAMBIARIO
La especulación en el mercado de divisas consiste en asumir de forma deliberada el riesgo cambiario con la expectativa de obtener un beneficio. El especulador tiene expectativas definidas acerca de la evolución del tipo de cambio y está interesado en obtener un beneficio derivado de la variación que experimente el tipo de cambio. Por tanto, la asunción del riesgo cambiario es la base de la especulación. Por el contrario, en las operaciones de arbitraje en moneda extranjera, aunque se obtiene un beneficio comprando y vendiendo moneda extranjera, el arbitrajista no está asumiendo ningún riesgo cambiario. El arbitrajista compra y vende moneda extranjera en el mismo momento del tiempo y conoce todos los precios y, en consecuencia, no asume ningún riesgo cambiario. El especulador tiene expectativas acerca de la evolución futura de los tipos de cambio y está interesado en lograr una ganancia de capital comprando (vendiendo) cuando considera que el precio va a subir (bajar) en el futuro. Si el especulador acierta en sus expectativas, logrará un beneficio, si se equivoca sufrirá una pérdida. La especulación se basa, por tanto, en la previsión y en la anticipación, de forma que, como hemos señalado anteriormente, el especulador también puede equivocarse si no prevé correctamente la evolución de los tipos de cambio futuros.
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R IESGO CATASTRÓFICO V.
COBERTURA DEL RIESGO DE CAMBIO
Los agentes económicos no siempre están dispuestos a correr el riesgo de cambio, sino que en ocasiones utilizan mecanismos de cobertura del riesgo de cambio. Por ejemplo, supóngase que un exportador español recibirá un millón de libras dentro de tres meses, pero no desea correr el riesgo cambiario. Para cubrirse de éste, el exportador puede generar una obligación en libras exactamente de la misma cuantía que los ingresos esperados por sus ventas. Para lograr esto bastará con que el exportador pida un crédito en libras esterlinas de la misma cuantía y a un plazo de tres meses, luego vendería las libras en el mercado de cambios al contado al tipo de cambio actual, obteniendo sus fondos en moneda nacional. De esta forma dispondría de un activo y un pasivo en libras esterlinas a un plazo de tres meses, habiendo eliminado el riesgo de cambio. Evidentemente esta cobertura del riesgo de cambio tendría un coste, el derivado del tipo de interés que tendría que abonar. Con independencia del anterior mecanismo para cubrir el riesgo cambiario, habitualmente denominado cobertura a la vista, existe otro mecanismo que constituye el medio natural de cobertura del riesgo cambiario, que es acudir al mercado de divisas a plazo. JESÚS PAÚL GUTIÉRREZ Véase también: "Especulación" y "Mercado de divisas".
RIESGO CATASTRÓFICO Catastrophic risk
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Aquél que por sus especiales características, naturaleza y circunstancias de producción merece tal calificación, y que excede de la cobertura normal u ordinaria brindada por las entidades aseguradoras. Estos riesgos catastróficos son cubiertos por el Consorcio de Compensación de Seguros. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
RIESGO COMPARTIDO Joint venture Participación conjunta de dos o más empresas en otra de nueva creación, de manera que se diluye el riesgo entre los participantes. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Empresa conjunta" y "Riesgo".
RIESGO COMÚN Common venture En materia aseguratoria, denominación bajo la que se conoce las situaciones de acumulación de riesgos, esto es, cuando una pluralidad de bienes se encuentra en las mismas condiciones de riesgo, lo que implica que la entidad aseguradora los catalogue como un riesgo común, un riesgo único que afecta a todos los elementos. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
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R IESGO CUBIERTO
RIESGO CONSTANTE Aquél cuyas circunstancias determinantes se mantienen inalterables durante toda la vigencia del contrato, sin agravamiento o minoración que redunden directamente en una modificación de la cobertura.
que dada su proximidad a otro foco de riesgo de gran importancia, hace que la entidad aseguradora lo califique como riesgo contiguo, íntimamente relacionado con el riesgo común. Ejemplo de riesgo contiguo es el caso de una vivienda colindante a una fábrica de explosivos. La existencia de un riesgo contiguo implica un correlativo aumento de las primas que en otras circunstancias no serían tan elevadas.
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
Constant risk
Véase también: "Riesgo".
RIESGO CONTABLE
Véase también: "Riesgo".
RIESGO CORRIDO Expired risk
Accounting risk Uno de los riesgos en que se subdivide el riesgo de cambio. El denominado riesgo contable o de conversión, es el que surge por tener que expresar las transacciones, derechos y obligaciones en una moneda común, al objeto de presentar la información contable de forma homogénea. La evolución de los tipos de cambio de uno a otro período provoca alteraciones en los estados contables que pueden provocar diferencias de cambio.
En un contrato de seguro, el riesgo temporalmente vencido. Por ejemplo, en un contrato de duración anual, si se toma como referencia la fecha 20 de julio, tiene la consideración de riesgo corrido la parte vencida de la anualidad, es decir, el período comprendido entre el 1 de enero y la citada fecha. En cuanto a la relación entre el riesgo y la prima, la prima consumida es aquella que se corresponde con el citado período, con el riesgo vencido ya corrido.
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo" y "Riesgo de tipo de cambio".
RIESGO CONTIGUO Contiguous risk Aquél que afecta a un elemento que individualmente considerado no supondría un elevado índice de riesgo, pero
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IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
RIESGO CUBIERTO Covered risk Riesgo cuyas consecuencias económicas negativas que pueda tener ha sido transferido a otra persona (entidad ase-
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R IESGO DE AUDITORÍA guradora), que las asume, soportando dichas consecuencias en caso de siniestro. El riesgo cubierto serían todos los riesgos asociados a hechos que han sido incorporados en un contrato de seguro, y que por tanto, en caso de ocurrencia, darían derecho a las correspondientes indemnizaciones. Para poder ser cubierto un riesgo, debe ser asegurable.
tas, por la falta de evidencia respecto a una determinada partida o por la obtención de una evidencia deficiente o incompleta sobre la misma". No se debe confundir este riesgo con el riesgo inherente a un determinado negocio, relacionado con la actividad de la sociedad y sobre el que influye el sector en el que se encuadre la empresa y su entorno.
FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Riesgo" y "Riesgo asegurable".
RIESGO DE AUDITORÍA Audit risk I. CONCEPTO • II. RELACIÓN ENTRE IMPORTANCIA RELATIVA Y LOS COMPONENTES DEL RIESGO DEL AUDITOR • III. RELACIÓN ENTRE EL RIESGO Y LAS PRUEBAS SUSTANTIVAS 1. Riesgo mínimo 2. Riesgo bajo 3. Riesgo intermedio 4. Riesgo alto • IV. LAS PRUEBAS SUSTANTIVAS: FACTORES A CONSIDERAR EN LA EVALUACIÓN DEL RIESGO
I.
CONCEPTO
Es el conjunto de posibilidades de que existan errores importantes en los estados financieros y pasen desapercibidos, a pesar de los procedimientos de control existentes o de los procedimientos de auditoría puestos en práctica por el auditor. Se hace explícito cuando el auditor emita una opinión sin salvedades, aunque los estados financieros en su conjunto incluyan errores significativos. El apartado 2.5.17 de las Normas Técnicas de auditoría sobre ejecución del trabajo dice: "La consideración del riesgo probable supone la posibilidad de que el auditor no detecte un error significativo que pudiera existir en las cuen-
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No obstante este riesgo inherente citado influye en la determinación del riesgo de auditoría. El riesgo final del auditor es una combinación del riesgo inherente, en el que el auditor no puede influir, aunque sí puede evaluarlo; del riesgo de control interno en el que sí puede influir, aunque no de forma inmediata, a través de las recomendaciones que efectúe a la Dirección en su informe y finalmente del riesgo de no detección, sobre el que tiene influencia y sobre todo responsabilidad. En este sentido, el auditor debe reconsiderar la evaluación efectuada del riesgo y la validez de las manifestaciones realizadas por la Dirección, cuando no se incluyeron posibles errores e irregularidades en las manifestaciones de dichos gestores y se confirman las dudas del auditor después de aplicar procedimientos adicionales para su detección.
II.
RELACIÓN ENTRE IMPORTANCIA RELATIVA Y LOS COMPONENTES DEL RIESGO DEL AUDITOR
El apartado 2.5.18 de las Normas Técnicas de auditoría sobre ejecución del trabajo menciona:"Para la evaluación del riesgo probable debe considerarse el criterio de importancia relativa y viceversa, al ser interdependientes en cuanto al fin de la formación de juicio para la emisión de una opinión. Las decisio-
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R IESGO DE AUDITORÍA nes a adoptar, basadas en tales evaluaciones, al ser también interdependientes, deben juzgarse y evaluarse en forma conjunta y acumulativa". Se deduce de lo mencionado que se produce una relación más directa entre la importancia relativa y el riesgo de no detección, por la posibilidad de existencia de un error u omisión significativo que hubiera sobrepasado el filtro del control interno y también pasara desapercibido si el auditor no demuestra su competencia y juicio profesional poniéndolo de manifiesto en su opinión, contenida en el informe. Es aquí donde se maneja, como criterio de decisión, la importancia relativa y donde surge la posibilidad de contar con unas guías o tablas de materialidad que no sustituyen la competencia profesional ni el juicio del auditor, pero que le pueden servir de apoyo y además se apliquen de forma homogénea por la profesión. Como ventaja inmediata cabría pensar en la eventual responsabilidad del auditor por una demanda y la posible actuación judicial. Puede justificarse, de forma más inmediata, el nivel de tolerancia admitido en base a un baremo conocido y establecido.
III.
RELACIÓN ENTRE EL RIESGO Y LAS PRUEBAS SUSTANTIVAS
Resulta evidente que un conjunto de pruebas sustantivas, adaptado al cliente y a sus circunstancias particulares, puede minimizar el riesgo, pero no puede eliminarlo en su totalidad, puesto que siempre existe la posibilidad de llegar a conclusiones que no sean las más adecuadas a pesar de haber llevado a la práctica todos los procedimientos de auditoría programados. Si se realiza una evaluación del riesgo de auditoría por tramos, se está ante una
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banda de situaciones posibles sobre los errores significativos que pueden contener los Estados financieros. Esto es consecuencia de que dicho error no sea detectado por el sistema de control interno ni por el auditor durante el conjunto del trabajo de auditoría. Se procede a identificar 4 tramos, empezando por un riesgo de auditoría mínimo y terminando en un riesgo de auditoría alto.
1. Riesgo mínimo Si el Control interno es muy positivo, existiendo un mayor grado de confianza, no se requieren pruebas sustantivas para alcanzar los objetivos de auditoría. El auditor debe realizar pruebas del control interno a efectos de verificar que existen y están operando en forma adecuada; son las llamadas pruebas de cumplimiento.
2. Riesgo bajo Puede disminuirse el número de pruebas de auditoría ya que sólo tienen que comprobarse los importes significativos.
3. Riesgo intermedio Se deben comprobar ítems adicionales, según se considere apropiado (los métodos que aplica cada auditor son distintos, aunque todos suelen basarse en el juicio profesional combinado con la estadística aplicada a la auditoría, véase "Muestreo (contabilidad)")
4. Riesgo alto El número de pruebas dependerá de los resultados que se obtengan de la revisión analítica, con una confianza alta en las pruebas sustantivas.
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R IESGO DE CAMBIO IV.
LAS PRUEBAS SUSTANTIVAS: FACTORES A CONSIDERAR EN LA EVALUACIÓN DEL RIESGO
La naturaleza, alcance y oportunidad de las pruebas sustantivas son determinadas por el equipo de auditoría considerando los siguientes factores, necesarios en la evaluación del riesgo: -
Control interno y posibilidad de errores (definidos como presentaciones erróneas sin intención) e irregularidades (que sí son intencionadas). Se cita la Resolución de 15 de junio de 2000, del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas, por la que se publica la Norma Técnica de auditoría sobre "Errores e Irregularidades".
-
Cantidad de recursos empleados en el departamento de auditoría interna, para actualizar y hacer cumplir los controles y la normativa interna.
-
Hechos o eventos que requieren particular atención durante la auditoría.
-
Transacciones con personas físicas o jurídicas vinculadas.
En el caso de las entidades financieras asumen importantes obligaciones que no suponen ninguna transferencia ni movimiento efectivo de fondos; operaciones conocidas como "fuera de balance" que deben estar adecuadamente controladas y correctamente contabilizadas. Resulta necesario verificar el cumplimiento por parte de las entidades de crédito de las condiciones fijadas en los contratos con los clientes, en un escenario donde éstos pocas veces comprueban las valoraciones aplicadas o las comisiones repercutidas. También es conveniente una auditoría informática sobre los numerosos pro-
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gramas de desarrollo de aplicaciones y las bases de datos del sistema: para evaluar las transacciones que tienen establecidos límites cuantitativos (nivel de endeudamiento en el mercado monetario, posición deudora o acreedora a mantener con otras entidades de crédito) y vigilar su cumplimiento; para evaluar los procedimientos de compensación en transacciones de cuantía importante; para evaluar las transacciones sujetas a reglas especiales de contabilización y registro. El correcto cumplimiento de un sistema de poderes y de facultades delegadas, con funciones y responsabilidades asociadas a cada puesto de trabajo, se convierte en un punto esencial por la amplitud de la red de sucursales y la extensión de los productos y servicios bancarios. LUÍS MARTÍNEZ LAGUNA Véase también: "Control interno"; "Evidencia en auditoría"; "Muestreo (contabilidad)"; "Normas técnicas de auditoría"; "Papeles de trabajo (Auditoría)"; "Principios contables"; "Procedimientos de trabajo en auditoría" y "Pruebas en auditoría".
RIESGO DE CAMBIO Foreign exchange risk Variabilidad de la situación patrimonial y de la rentabilidad en función de las oscilaciones de los tipos de cambio de las divisas respecto a nuestra posición en la misma, especialmente por los créditos, deudas y valores aplazados. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo" y "Riesgo de tipo de cambio".
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R IESGO DE CONTRAPARTIDA
RIESGO DE CARTERA Portfolio risk Riesgo provocado por la variación de los precios de los activos que integran una cartera de valores. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
podrá tener concentraciones excesivas de riesgo y un elevado número de contratos de netting. Para solucionar este punto surge el netting multilateral o multidireccional. El riesgo de concentración puede entenderse también como un excesivo riesgo de mercado, crédito y/o liquidez, esto es, el resultado cuantitativo de este riesgo es alguno/s o todos de aquéllos.
Véase también: "Riesgo".
RIESGO DE COMMINGLING
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Clasificación de riesgos empresariales".
Véase: "Mejora crediticia".
RIESGO DE CONTRAPARTIDA
RIESGO DE CONCENTRACIÓN
Conterparty risk
Concentration risk Está provocado por una excesiva concentración de las operaciones en ciertos sectores, áreas o contrapartidas, de manera que, según sea el factor de concentración elegido, este riesgo podrá ser: -
Instrumentos
-
Volumen
-
Sector
-
Área geográfica
-
Contrapartida
En caso de este último, se pretende paliar mediante acuerdos de netting multilateral, esto es, si la posición al riesgo es la suma de las posiciones individuales y, además, en el control del riesgo de crédito se establecen límites de riesgo por contrapartida, resultará que una empresa
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El riesgo de contrapartida es el que se origina cuando una de las partes cumple su obligación en una compraventa y la otra no lo hace simultáneamente. El riesgo de contrapartida se elimina en las operaciones de valores mediante la adopción del sistema de entrega contra pago, pero esta solución es bastante difícil de implantar dada la complejidad de las operaciones de liquidación de los mercados de valores. En la práctica de la normativa legal suele cubrirse el riesgo de contrapartida en la liquidación del efectivo mediante las fianzas exigidas y, en la entrega de valores, se soluciona mediante la autorización a las entidades rectoras de los mercados de la adquisición a préstamo para asegurar la entrega en los plazos marcados. También se ha utilizado el sistema de recompra, es decir, la anulación de una venta mediante una recompra en la que se compensan los efectivos o títulos no entregados, si bien esta solución es
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R IESGO DE CONTRATACIÓN más compleja y onerosa que las antes mencionadas. Naturalmente, como en los mercados organizados de valores son las sociedades rectoras de los mercados o entes formados por las mismas los responsables del sistema de liquidación, compensación implantado, es este sistema quien, en definitiva, produce la liquidación en efectivo y la entrega de títulos, generalmente mediante transferencias en los registros contables para los títulos y en las cuentas bancarias que proceda para los efectivos. En cualquier caso, los riesgos se aminoran notablemente con la reducción de los plazos entre la fecha de negociación y la liquidación.
RIESGO DE CRÉDITO Credit risk Se define como el quebranto que originaría el posible impago o pérdida de solvencia de un deudor, es decir, existe una cierta probabilidad de que llegado el vencimiento del derecho de cobro no sea atendido, lo que conllevará una pérdida para el acreedor. Este riesgo de crédito puede dividirse en:
RIESGO DE CONTRATACIÓN
1) Riesgo de insolvencia o de contrapartida. Originado en el tráfico normal o habitual de la empresa, como consecuencia de la situación económico-financiera del deudor o debido a la imposibilidad de asumir la pérdida de la operación, debido a los cambios que ha experimentado el mercado desde la contratación. El riesgo de insolvencia o contrapartida puede ser de dos clases:
Contractual risk
-
recto: derivado de los derechos de cobro.
Es un riesgo que tiene mayor incidencia en los mercados de oferta/demanda directa (cotización/contratación) donde vendedor y comprador deben buscar directamente la contrapartida y cuando los medios de cotización son muy rudimentarios de manera que la localización del mejor precio es muy laboriosa y pocas veces se consigue.
-
Contingente: resultante de los productos derivados.
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
Los mercados organizados disminuyen este riesgo para el comprador y vendedor, contra un coste que es el de la propia estructura de cotización/contratación y el de la gestión de las operaciones de oferta/demanda por medio de los miembros del mercado. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
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Para evaluarlo deberá tenerse en cuenta que tiene un doble componente (Recomendación nº 10 del G-30): -
Riesgo actual o de contraparte, esto es, estimación actual de los posibles fallidos según las condiciones presentes del mercado. Esto también se conoce como exposición corriente.
-
Riesgo potencial, esto es, estimación futura de los posibles fallidos si las condiciones de mercado cambiaran hacia la situación más desfavorable para los deudores. Se conoce además con la denominación de exposición potencial.
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R IESGO DE CRÉDITO DE LAS ENTIDADES DE CRÉDITO 2) Riesgo-país. Puede dividirse en: -
-
-
Riesgo soberano: Se correspondería con el riesgo-país de la Circular 4/1991, del Banco de España. El riesgo-país es el que se deriva de las circunstancias políticas o económicas del país importador que impiden la realización puntual de los pagos por razones ajenas al propio exportador, es decir, éste desea realizar el pago pero existen algunas situaciones excepcionales en su país que lo impiden. Este riesgo hace referencia a la solvencia económico-financiera de un país en su consideración de riesgo político. Se denomina genéricamente como riesgo-país la serie de factores objetivos que pueden poner en dificultad el que un país determinado haga frente a sus compromisos, por ejemplo debido a su situación política, volumen de su deuda externa, escasez de reservas de divisas, déficit crónico de su balanza de pagos, etc. Riesgo administrativo: Vendría representado por las limitaciones permanentes o temporales a la actividad económica, mediante restricciones sobre la libertad de mercado y movilidad de los factores. Este riesgo, junto con el soberano, sufre una fuerte influencia de factores políticos. Riesgo político: Sería la probabilidad de expropiación de las inversiones privadas con o sin contraprestación. Vendría dado por la historia política de cada país y se debe a factores económicos y sociopolíticos; así podría medirse a través del desarrollo del capital humano, de la distribución de la renta y de la renta per capita, de forma que a mayor desfase mayor riesgo.
En la práctica, el riesgo de crédito, tanto a efectos de riesgo de insolvencia como de riesgo-país, aparece medido
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por una serie de sociedades dedicadas a la evaluación o calificación (llamadas agencias de rating), esto es, juzgan la capacidad y la probabilidad de que una entidad o un Estado atienda al pago del principal y de los intereses de una determinada deuda o bien de su pasivo en general. Realmente, al calificar una emisión o un conjunto de ellas, lo que se califica es el grado de solvencia del emisor, distinguiendo entre el corto y el largo plazo. Lógicamente la ventaja de este sistema estriba en la información que tiene el inversor potencial sobre las emisiones y, para el emisor, la ventaja proviene del diferencial de interés que tendrá respecto a otros competidores al estar reconocida su deuda por una entidad especializada. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Calificación crediticia" y "Clasificación de riesgos empresariales".
RIESGO DE CRÉDITO DE LAS ENTIDADES DE CRÉDITO Credit risk of banks Considerando que la principal actividad de las entidades de crédito es la intermediación de recursos financieros y que, aun cuando es creciente la diversificación de actividades en las que no se asumen riesgos, sigue siendo el riesgo de crédito el más fundamental, más antiguo y universal de los riesgos en el negocio bancario. Este riesgo no es otro que el riesgo de insolvencia del deudor, representado en los balances bancarios por las inversiones crediticias en efectos tomados en firme y en créditos y préstamos, los valores de renta fija y todos los demás saldos deudores de terceros, cualquiera que sea
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R IESGO DE CRÉDITO EN LA BANCA su titular, su forma de instrumentación o garantía, además de los compromisos contraídos y contabilizados "fuera de balance", es decir, en cuentas de orden. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo" y "Riesgos bancarios".
RIESGO DE CRÉDITO EN LA BANCA Credit risk in banking La valoración y asunción del riesgo constituye la esencia de la actividad bancaria. El análisis en profundidad del riesgo asumido o a asumir es, por tanto, imprescindible para juzgar adecuadamente el crecimiento del volumen de negocio, de las magnitudes reflejadas en el balance y de los resultados obtenidos. De los diferentes tipos de riesgos asumidos en la actividad bancaria, el correspondiente a la morosidad o incobrabilidad de la inversión bancaria típica o riesgo de crédito (riesgo de pérdida en caso de impago de una contraparte, es decir, de que no atienda las obligaciones de pago de la deuda) o de que la entidad financiera tenga que subrogarse en obligaciones contraídas por terceros a quienes se ha prestado un crédito de firma constituye, especialmente en épocas de crisis económica y cambios inesperados en la coyuntura, uno de los aspectos de actuación prioritaria y permanente de la gestión bancaria. Este riesgo es, naturalmente, consustancial al negocio bancario y su mayor o menor significación depende del estado general de la economía, de la profesionalidad de las personas y equipos directivos responsables del estudio y concesión de las operaciones y del grado de dispersión
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de los riesgos asumidos, tanto a nivel de clientes como por sectores de actividad. La política de crédito de las entidades bancarias y financieras se basa en la estrategia global de negocio y en la asignación de objetivos por cada segmento de actividad crediticia, por lo que los elementos que se consideran en la planificación y presupuesto de esta política son los siguientes: a) Volumen de créditos a clientes a mantener en balance en función de la estructura del activo que resulta de la estrategia de segmentación de las actividades que se hubieran decidido. b) Selección de modalidades de crédito y posiciones medias a mantener en cada una, con estructura por plazos y volúmenes. c) Diseño de una política de cliente, producto, precios, modalidades de refinanciación. d) Sistemas de análisis y estudio de riesgos para la concesión de créditos. e) Sistemas de análisis para el seguimiento y buen fin de los riesgos en curso. f)
Sistemas de prevención de impagados y de gestión de los que se produzcan.
El riesgo de crédito o de no recuperación de activos se ha venido agudizando en los últimos años debido a la fuerte y creciente competencia en la que se viene desarrollando la actividad bancaria, la cada vez mayor interdependencia de las economías a nivel internacional que hace que se produzcan riesgos adicionales difícilmente abarcables, así como la fuerte incidencia de las crisis económicas. En este contexto, se impone con fuerza un criterio básico en la gestión de
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R IESGO DE CRÉDITO EN LA BANCA riesgos como es el de la diversificación, aplicada ésta en sentido amplio: -
Cuota de riesgo/inversión limitada con un determinado prestatario.
-
En los distintos sectores de actividad económica, debiendo considerar los fuertemente interrelacionados.
-
En Zonas geográficas.
-
Por productos o modalidades.
-
Por segmentos de clientela.
-
Etcétera.
En la gestión del riesgo de crédito ha venido siendo recurrente la utilización de determinados paradigmas como el siguiente: «En épocas de expansión, se autorizan créditos con la misma alegría con la que se deniegan en épocas de crisis, lo que conlleva a la existencia de políticas crediticias erráticas y no estables». En este sentido, resulta de interés reflexionar sobre la conveniencia de que la función de riesgos deba estar integrada en la función de negocio o ser independiente. Si la organización de la entidad financiera adopta la estructura de funciones separadas nos encontraremos con áreas de promoción de negocio que tendrían como objetivo la comercialización de los productos y servicios y departamentos de créditos que se ocuparían de analizar y decidir las propuestas de inversión presentadas por el área comercial. La estructura alternativa sería la existencia de una sola área en la cual se comercializarían los productos y servicios de la entidad financiera y además se analizarían y decidirían las operaciones de riesgo. ¿Cómo habría que denominar a este área única?: Área Comercial o Área de créditos.
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Ambas estructuras tienen sus ventajas e inconvenientes. En la entidad financiera organizada con dos funciones independientes se tienden a crear fuertes conflictos entre los encargados de la captación de negocio y los responsables del riesgo. En épocas de expansión, el área comercial tiende a ser la que ocupa la posición dominante en la organización, mientras que en épocas de recesión el papel predominante lo asume la función de riesgos. En este contexto, el área comercial, si es juzgada únicamente por su capacidad para aumentar el volumen de negocio (cumplimiento de objetivos de negocio), no se considerará normalmente responsable de la calidad de los riesgos asumidos. Si, además, la entidad está orientada al crecimiento, el departamento de créditos se verá desplazado. Si la entidad se organiza en una estructura en la que se encuentra integrada la función comercial y la de riesgos y cada responsable comercial acepta y asume la necesidad de la calidad de la cartera de inversión y del volumen, el éxito dependerá de la disponibilidad de profesionales con experiencia y formación de riesgos y, por supuesto, de que se les juzgue por el nivel de consecución de ambos objetivos. Este sistema es de responsabilidad delegada (delegación de atribuciones en materia de riesgos a las personas responsables de la captación de negocio). La entidad, así organizada, puede incurrir en graves riesgos si delega atribuciones en personas sin experiencia y éstos se acentúan cuando se practica una política de delegar en personas de reciente nombramiento. Muchos son los bancos, tanto nacionales como extranjeros, que han sufrido
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R IESGO DE DESFASAMIENTO graves problemas por no estructurar adecuadamente la función de riesgos. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Modelos de medición del riesgo de crédito en la banca".
RIESGO DE EVENTOS Events risk Este riesgo puede dividirse a su vez en: -
Riesgo por desinformación.
-
Riesgo de convertibilidad de las monedas.
-
Riesgo de reputación de la marca o nombre comercial y relaciones públicas.
-
Ciclos económicos que afecten al nivel de actividad o al precio de los productos y servicios.
-
Desastres: naturales, guerras o suspensión de mercados.
-
Riesgos de Redondeo: como el de la conversión a euros.
Véase también: "Riesgo".
-
Riesgo de Industria, Actividad o Producto: provocado por cambio del hábito en el consumo.
RIESGO DE ENTREGA A UN DÍA
-
Riesgo de Recursos: provocado por una crisis que afecte al normal abastecimiento de materias primas y otros productos necesarios para desarrollar la actividad.
-
Riesgo Tecnológico: cambios inesperados de la tecnología aplicable a la actividad, u obsolescencia de los medios de la empresa, así como descuido del departamento de I+D.
RIESGO DE DESFASAMIENTO Mismatch risk Riesgo derivado de la existencia de desfases entre los vencimientos de diferentes activos o entre sus plazos de forma que no coincidan exactamente. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
Overnight delivery risk Las operaciones concertadas en los mercados internacionales dan origen a este riesgo a causa de que los centros de liquidación están situados en diferentes zonas horarias, por lo que el pago o entrega que constituye la transacción por una de las partes que intervienen en la misma, puede resultar insuficiente, cuando la otra parte lo recibe al día siguiente. Este riesgo queda subsanado si interviene una cámara de compensación. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
En el comercio internacional, se denominan riesgos extraordinarios a los riesgos derivados de hechos de carácter catastrófico, ajenos a la voluntad de las partes que impiden el cumplimiento regular de los contratos y las prestaciones debidas. En esta categoría de riesgos extraordinarios pueden incluirse: -
Véase también: "Riesgo".
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Las circunstancias o sucesos de carácter catastrófico acaecidos fuera de
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R IESGO DE LIQUIDACIÓN España que impidan al deudor extranjero realizar el pago. A estos efectos, tienen la consideración de sucesos catastróficos los calificados como extraordinarios por las disposiciones españolas que regulan la compensación de tales siniestros. -
La insolvencia de hecho o la insolvencia de derecho del deudor, cuando sea consecuencia directa de circunstancias de carácter extraordinario.
En realidad se está haciendo referencia a hechos de carácter catastrófico tales como terremotos, maremotos, incendios, inundaciones, huracanes, tornados, etc. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Clasificación de riesgos empresariales".
RIESGO DE INSOLVENCIA Insolvency risk Riesgo de pérdida debido al incumplimiento (quiebra) de un emisor de un activo financiero o debido a la insolvencia de la entidad de contrapartida. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
riva de la contingencia de pérdida, por incumplimiento de sus obligaciones por la contrapartida, sea por falta de entrega del activo objeto del contrato por el vendedor, sea por falta de pago de dicho activo por el comprador. Si las transacciones se consuman directamente fuera de un sistema de compensación y liquidación, el riesgo de liquidación es asumido directamente por cada parte y la forma de eliminarlo es aplicar el principio de "entrega contra pago". Cuando se trata de mercados organizados, las transacciones no se realizan directamente entre las partes, sino que se negocian a través de los miembros del mercado y la liquidación se sujeta al sistema adoptado por los órganos rectores del mismo, transfiriéndose el riesgo de liquidación a los mediadores y de éstos al sistema. Por lo tanto, las entidades rectoras de los mercados deberán haber previsto medidas cautelares para aminorar este riesgo y esa es la regla de oro que todos los sistemas actuales aplican, asumiendo, por tanto, el control del registro contable de las transacciones y de los fondos que sirvan de cobertura a las órdenes o bien implicando a los miembros que presentan operaciones en la responsabilidad por el incumplimiento de los ordenantes, lo que no impide que se establezcan sistemas de operación en descubierto con la aportación de las garantías que procedan para mantener la seguridad de liquidación en el mercado.
Véase también: "Riesgo" y "Riesgo de crédito".
RIESGO DE LIQUIDACIÓN Liquidation risk En los mercados de valores se define como riesgo de liquidación el que se de-
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Pero, en cualquier caso, la aminoración del riesgo de liquidación exige un perfeccionamiento de los procesos de liquidación para reducir el plazo entre contratación y liquidación, buscando el cumplimiento del principio de "pago contra entrega", lo que es posible si los valores se transforman en derechos valor registrados contablemente y cuya transmisión se registra mediante anotaciones
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R IESGO DE LIQUIDEZ go o de realizar una operación, a causa del amplio margen de precios negociado en el mercado (diferencia entre precio de oferta y demanda) o bien al no encontrar volumen suficiente o también por la indivisibilidad de los contratos negociados, constituyendo estos problemas una característica habitual del mercado. Este riesgo depende del volumen de la posición, del diferencial entre precios de compra y venta y del plazo para el que se pretende medir.
en cuenta. Ahora bien, existen diferentes alternativas para la organización del proceso contratación/liquidación, que van desde la agrupación de las liquidaciones en días fijos con una determinada periodicidad, hasta la contratación continua y liquidación continua con el mínimo desfase, respondiendo cada solución a la evolución, normativa y técnica, de cada mercado en particular. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
-
RIESGO DE LIQUIDEZ Liquidity risk I. RIESGO DE LIQUIDEZ O ESTRECHEZ • II. RIESGO DE TESORERÍA
El riesgo de liquidez se divide en riesgo de liquidez o estrechez y riesgo de tesorería.
I.
RIESGO DE LIQUIDEZ O ESTRECHEZ
Este riesgo (risk market liquidity) puede medirse en base al diferencial de precios de compra y venta del mercado, ponderados por el volumen. Lo recoge el informe del G-30, aunque no establece ninguna recomendación al respecto. Viene dado por la probabilidad de que un agente sufra un quebranto como consecuencia del escaso volumen de negociación de un mercado y, por ende, la imposibilidad de deshacer la posición sin pérdida o del aumento del diferencial entre precios de compra y venta, de forma que para deshacer una posición se sufrirá una elevada pérdida. Puede manifestarse como: -
Riesgo de liquidez normal: imposibilidad de cerrar una posición de ries-
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II.
Riesgo de liquidez crítico: posibilidad de cerrar o hacer líquida una posición pero con cuantiosas pérdidas, provocado por épocas de crisis, a pesar de tratarse de mercados muy líquidos.
RIESGO DE TESORERÍA
Se deriva de la falta de medios líquidos de un agente para hacer frente a las obligaciones contraídas en la operativa del mercado, provocado por los gaps de cash-flow, dando lugar a una necesidad de inversión o financiación, en este último caso se conoce como funding. Así pues, puede diferenciarse entre: -
Risk Funding: cuando se precisan recursos para atender los pagos futuros, ya que el vencimiento de las obligaciones de pago es anterior al de los derechos de cobro o el volumen de las obligaciones es mayor que el de los derechos. Para gestionarlo, o encontrar financiación, una entidad dispone de 3 vías: a) Recursos propios: que pueden ser de dos formas: -
Generados por la empresa en el desarrollo de su actividad (autofinanciación) y que pueden suponer nuevos recursos (enriquecimiento), esto es, beneficios no distri-
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R IESGO DE MERCADO buidos o también pueden suponer recuperación en forma líquida de recursos ya disponibles (mantenimiento), como son las amortizaciones del inmovilizado. -
Obtenidos del exterior, pudiendo diferenciarse entre los que conllevan una participación en capital (ampliaciones, conversión o canje de deuda, warrants, etc.) o si no conllevan tal participación (subvenciones, donaciones, etc.).
b) Recursos ajenos: donde la posición de la empresa sería deudora frente a un tercero. Básicamente se puede distinguir entre deudas materializadas en valores negociables y contratos de crédito que no están representados mediante títulos negociables. c) Recursos operacionales: éstos serían los obtenidos del desarrollo normal del negocio por parte de la empresa. Pueden distinguirse entre:
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-
Crédito comercial, concedido por proveedores, empleados, Administraciones Públicas y otros acreedores que conceden un aplazamiento en el pago típico de la actividad.
-
Operaciones financieras, que generan crédito comercial a través del mercado financiero y garantizado con los derechos de cobro de la actividad. Entre otros destacan: descuento comercial, endoso como pago, endoso como garantía de préstamos, factoring, forfaiting y confirming.
-
Risk Cash Management o Trading: el vencimiento de las obligaciones de pago es posterior al de los derechos de cobro, siendo precisa la inversión de los flujos de caja recibidos hasta el momento de efectuar los pagos o el volumen de éstos es mayor que el de aquéllas. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
Véase también: "Clasificación de riesgos empresariales".
RIESGO DE MERCADO Market risk I. CONCEPTO • II. CLASES 1. Riesgo de precio de las mercancías 2. Riesgo de precio de las acciones 3. Riesgo de tipo de interés 4. Riesgo de tipo de cambio 5. Riesgo de base y correlación entre las diversas posiciones y mercados
I.
CONCEPTO
Este riesgo es consecuencia de la probabilidad de variación del precio o tasa de mercado en sentido adverso para la posición que tiene la empresa, como consecuencia de las operaciones que ha realizado en el mismo. Por tanto, según el mercado donde se opere, el riesgo podrá ser: -
Riesgo de precio de las mercancías.
-
Riesgo de precio de las acciones.
-
Riesgo de tipo de interés.
-
Riesgo de tipo de cambio.
-
Riesgo de base y correlación entre las diversas posiciones y mercados.
9375
R IESGO DE MERCADO II.
CLASES
da aumentará a costa de un descenso de la demanda del producto inicial. Por otro lado, dependerá de si el producto es complementario de otro, puesto que si aumenta la demanda del producto principal también lo hará la del producto complementario.
1. Riesgo de precio de las mercancías Probabilidad de que la empresa tenga un resultado negativo en función del precio de los productos (commodities) y de la posición de la empresa, esto es, si la empresa posee el producto (posición larga) cualquier aumento del precio sería beneficioso, mientras que si debe adquirir el producto (posición corta) lo beneficioso sería que el precio disminuyese. El precio de un producto es consecuencia del equilibrio en el mercado entre las cuantías de oferta y demanda, de forma que a mayor precio mayor oferta y menor demanda y a menor precio menor oferta y mayor demanda, luego, respecto al precio, la demanda vendrá dada por una curva de pendiente negativa, mientras que la oferta será una curva de pendiente positiva. La oferta dependerá por tanto de: -
Precio del producto, a mayor precio mayor oferta.
-
Avances tecnológicos, pues podrá aumentar la producción y la oferta sin modificar el precio.
-
-
Coste de los factores productivos, de forma que un aumento en el precio de los factores provocará un aumento del precio del producto final. Regulación del mercado, vía normas reguladoras concretas del mercado, impuestos, subvenciones, etc. La demanda dependerá de:
-
Precio del producto, a mayor precio menor demanda.
-
Productos relacionados, es decir, por un lado dependerá del precio de los productos sustitutivos, pues si el precio de éstos disminuye su deman-
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-
Renta disponible y propensión al consumo, pues si aumenta la renta aumentará la demanda de productos normales y disminuirá la de productos inferiores.
-
Hábitos de consumo y preferencias de los consumidores.
2. Riesgo de precio de las acciones Probabilidad de que la empresa tenga un resultado negativo en función del precio de las acciones que posea en cartera. Este riesgo se descompone a su vez en riesgo específico, diversificable o no sistemático y riesgo sistemático o no diversificable.
3. Riesgo de tipo de interés Este riesgo es consecuencia de la probable variación del tipo de interés en un sentido contrario a la posición que tiene la empresa.
4. Riesgo de tipo de cambio Es la pérdida potencial como consecuencia de las variaciones del tipo de cambio, es decir, según su volatilidad y la posición que tenga el agente en cada divisa. En toda empresa pueden diferenciarse los siguientes tipos de riesgo de cambio: -
Riesgo contable (exposición contable o de conversión): surge cuando se opera con monedas distintas a la
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R IESGO DE MORALIDAD
-
-
empleada para formular la información contable. También puede venir provocado por la elaboración de estados financieros consolidados, como consecuencia de que las empresas operan en diferentes países y monedas y, por tanto, sus estados financieros individuales están confeccionados en distintas monedas (riesgo de consolidación). Dependiendo del método de conversión empleado los resultados diferirán en uno u otro sentido, pues serán diferentes las partidas de activo y pasivo que se tendrán en cuenta como expuestas al riesgo de conversión.
sos necesarios para adquirir el activo y mantenerlo hasta el momento futuro y descuenta el posible rendimiento que, hasta ese momento, origine el título. Lógicamente a medida que transcurra el tiempo, la base converge hacia el precio de contado, esto es, llegado el momento futuro, el precio de contado y del contrato de futuro coinciden, puesto que el futuro se ha transformado en contado. El problema estriba en que dicha convergencia no es lineal, es decir, la reacción de los precios al contado y a futuro no es igual ante cambios en las condiciones de mercado, lo que puede originar pérdidas.
Riesgo económico (exposición económica): provocado por las posiciones en monedas distintas a la moneda funcional o básica elegida por la entidad como característica de su actividad, que puede ser igual o diferente de la empleada para presentar las cuentas anuales. Además este riesgo puede ponerse de manifiesto, aunque la entidad no opere en divisas, por otras razones como que la competencia sí lo haga, las materias primas tengan su precio referenciado a otras divisas o su precio se fije en plazas internacionales, etc.
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
Riesgo transaccional (exposición transaccional): hace referencia a las operaciones realizadas en moneda extranjera que aún no están vencidas. Por ello, la cuantía de los flujos monetarios de las citadas operaciones dependerá del tipo de cambio vigente en el momento de valorarse las mismas.
5. Riesgo de base y correlación entre las diversas posiciones y mercados La base se define como la diferencia que existe entre el precio de contado y de futuro de un mismo activo, como consecuencia de que el precio de futuro incorpora el coste de financiar los recur-
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Véase también: "Base"; "Clasificación de riesgos empresariales"; "Riesgo de tipo de cambio"; "Riesgo de tipo de interés"; "Riesgo diversificable" y "Riesgo sistemático".
RIESGO DE MERCADO EN CARTERAS Véase: "Riesgo sistemático".
RIESGO DE MORALIDAD Morality risk En una situación en que una colectividad asegura riesgos de sus partícipes que pueden alcanzar diferentes grados de intensidad según la actuación individual, se denomina riesgo moral al que supone la posición de uno de los partícipes que, ante la no diferenciación del coste del seguro en función del nivel de riesgo, realiza transacciones dirigidas a obtener la máxima ganancia sin conside-
9377
R IESGO DE MOROSIDAD DE LAS ADMINISTRACIONES ... ración al posible desproporcionado incremento del riesgo colectivo, puesto que la prima no varía. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
RIESGO DE MOROSIDAD DE LAS ADMINISTRACIONES PÚBLICAS
Por consiguiente, las Entidades de crédito, como proveedoras de servicios financieros o, directamente, de financiación, deben tener en cuenta este riesgo de morosidad a la hora de estudiar operaciones con clientes que son proveedores y realizan obras públicas, porque las dificultades de reembolso en el momento oportuno de esas operaciones son más probables que un crédito a un cliente no ligado a contratos públicos. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo" y "Riesgos bancarios".
Public administration default risk Probabilidad, bastante alta en nuestro país, de que las administraciones públicas incumplan o, al menos, retrasen enormemente el pago de sus deudas. En España este es un problema que viene siendo denunciado constantemente por quienes son proveedores del Estado y otras administraciones públicas o realizan obras públicas. La morosidad alcanza muchos miles de millones y abarca a infinidad de empresas, puesto que no sólo afecta a los contratantes directos, sino que repercute en los proveedores de esos contratantes también, así como en las instituciones financieras que mantienen créditos o anticipos de certificaciones con estos últimos.
RIESGO DE PÉRDIDA Risk of loss Es una forma de computar el riesgo de una inversión, utilizada con frecuencia para los fondos de inversión. De manera específica, se considera riesgo de pérdida a la obtención de rentabilidades pasadas por debajo del tipo de interés de un activo sin riesgo. Por ejemplo, se dispone de la siguiente información histórica de las rentabilidades generadas por un fondo de inversión y el activo libre de riesgo durante los últimos 6 meses:
RENTABILIDADES HISTÓRICAS Mes
Fondo de inversión
Activo libre de riesgo
Diferencia
1
4,10%
2,32%
1,78%
2
-1,70%
2,32%
-4,02%
3
2,30%
2,32%
-0,02%
4
-2,50%
2,32%
-4,82%
5
2,32%
2,32%
0
6
3,00%
2,32%
0,68%
Fuente: Elaboración propia.
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R IESGO DE RESPONSABILIDAD En la última de las columnas de la tabla anterior, podemos observar las diferencias de rentabilidad que se han ido generando entre el fondo de inversión y el activo libre de riesgo. Para este ejemplo concreto, han sido tres veces las que el fondo de inversión ha proporcionado un rendimiento inferior al del activo libre de riesgo. Por tanto, el riesgo de pérdida de este fondo de inversión ascendería a:
FRANCISCO SOGORB MIRA Véase también: "Activo libre de riesgo" y "Riesgo de un título".
RIESGO DE REINVERSIÓN Reinvestment risk Es el riesgo de tipo de interés derivado que afecta a los retornos de capital y percepción de ingresos por rentas cuando el inversor pretende mantener la rentabilidad de los capitales hasta el final de la inversión. Es evidente que puede no colocar los fondos que le retornan al mismo tipo de interés que inicialmente consiguió y que la reinversión del cupón o renta también puede rendir menos por el mismo motivo.
RIESGO DE PLAZO IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Term risk Véase también: "Riesgo".
En cualquier actividad, el transcurso del tiempo para el cumplimiento de unos objetivos implica un riesgo. Este riesgo puede tener dos tendencias distintas según la operación a la que se refiera. Por ejemplo, en una operación crediticia el riesgo al momento de concertarse la operación es mayor en función del plazo, disminuyendo éste a medida que se acerca el vencimiento de la operación sin sobresaltos. Por el contrario, en una inversión real con una vida útil (por ejemplo, edificios, puentes, embalses, maquinaria, etcétera), cuanto más tiempo transcurra mayor será el riesgo de pérdida por envejecimiento de los bienes. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
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RIESGO DE RESPONSABILIDAD Liability Risk Riesgo que en caso de producirse el siniestro asociado a éste provoca un aumento en las obligaciones (deudas) de aquellos que han sido responsables civiles de los daños sufridos por otras personas. Existen muchos tipos de responsabilidades civiles: derivadas del uso de vehículos a motor, del ejercicio de actividades profesionales, del uso de armas, etc.
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R IESGO DE SISTEMA La responsabilidad civil nace cuando las personas sean declaradas judicialmente responsables de los daños causados, teniéndose que haberse producido anteriormente la reclamación de una indemnización por parte de los perjudicados en el siniestro.
Pero también se produce riesgo por el incumplimiento de alguno de los miembros del mercado de cubrir sus deudas por liquidación con el sistema, teniendo en cuenta que se utilizan procedimientos de compensación para realizar las liquidaciones.
Son similares a los riesgos patrimoniales, puesto que al provocar un aumento en las deudas del responsable, están reduciendo el patrimonio neto del deudor.
Por consiguiente el riesgo de sistema es la posibilidad de que la insolvencia o el incumplimiento contractual de liquidación de una entidad participante en un mercado organizado y que mantiene un sistema de liquidación de transacciones (o de crisis en un mercado) arrastre a las demás entidades (o contagie a los restantes mercados), produciendo una crisis general, a consecuencia del denominado "efecto dominó".
Los riesgos de responsabilidad son cubiertos por los denominados seguros de responsabilidad civil. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Riesgo patrimonial" y "Seguro de responsabilidad".
RIESGO DE SISTEMA
También se le conoce como riesgo sistémico. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
System risk Se refiere usualmente al riesgo que surge de los mecanismos establecidos en un sistema de compensación o liquidación de un mercado organizado. Dada la complejidad de las transacciones financieras y de las diferentes partes implicadas en los contratos realizados en un mercado organizado, pueden surgir riesgos, por muchas medidas precautorias que se tomen, relativos al cumplimiento de las obligaciones por todas las partes implicadas en un contrato. En el caso de los mercados de valores el riesgo se puede originar por la falta de cumplimiento de la contrapartida, sea la entrega de títulos por el vendedor, sea el pago del efectivo de esos títulos por el comprador. Este es el llamado riesgo de contrapartida.
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RIESGO DE SOBREINVERSIÓN EN RECURSOS HUMANOS Overinvestment risk Puede ser de dos tipos. Un riesgo consustancial en las economías de mercado es que la inversión en formación y capacidad productiva de cualquier colaborador pueda perderse, porque el mismo decida cambiarse de empresa. El otro tipo de riesgo es el derivado de cambios tecnológicos o de volumen de actividad, irreversibles, que impliquen
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R IESGO DE TIPO DE CAMBIO sobrantes de plantilla o fuertes inversiones en reconversión. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
RIESGO DE SOLVENCIA EN LAS ENTIDADES DE CRÉDITO
minos de coste como de utilidad, por lo que las entidades deberán seleccionar y evaluar, en todo momento, aquella cartera de instrumentos de financiación permanente que más se ajuste a sus necesidades. En cualquier caso, el volumen de fondos propios debe ser suficiente para cubrir adecuadamente tanto los riesgos actuales como las posibles pérdidas que pudieran aflorar, de forma que no se ponga en peligro el rating de la entidad y se cumpla, al mismo tiempo, con los requisitos legales en materia de solvencia.
Credit institutions solvency risk Probabilidad de comprometer la solvencia de una entidad de crédito, hecho que sucede cuando los recursos ajenos de estas entidades se sitúan por encima de los recursos propios, en una proporción no adecuada. Por ello, la variable recursos propios, el capital, es alrededor de la que gira gran parte de la solvencia de estas entidades. Dada la importancia de este sector, el financiero, en cualquier economía, uno de los objetivos de la legislación es la de garantizar la solvencia de este tipo de entidades, para evitar que puedan encontrarse en situaciones problemáticas y acaben arrastrando a toda la economía en su caída, como consecuencia de un efecto dominó. De ahí los acuerdos de Basilea, tan importantes en este sentido. Las entidades financieras tienen la posibilidad de aumentar su base de capital a través de distintos instrumentos como son la ampliación de capital, la retención de beneficios, la generación de reservas de revalorización de activos o la emisión de títulos (acciones preferentes, deuda perpetua, financiación subordinada u obligaciones convertibles). Todos estos instrumentos tienen ventajas e inconvenientes, tanto en tér-
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Asimismo, el volumen de fondos propios debe permitir afrontar con éxito la estrategia de la entidad a largo plazo (proyectos) de forma que no se reduzca el margen de maniobra de cada entidad por dificultades de acceso al capital en condiciones favorables. Una vez considerados los puntos anteriores se deberá definir la estructura de fondos propios que, analizando las ventajas e inconvenientes de los distintos instrumentos de financiación permanente que pueden ser utilizados, haga posible reducir el coste medio ponderado del capital. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Basilea, Acuerdos" y "Riesgo".
RIESGO DE TIPO DE CAMBIO Foreign exchange rate risk Es la pérdida potencial como consecuencia de las variaciones del tipo de cambio, es decir, según su volatilidad y la posición que tenga el agente en cada divisa:
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R IESGO DE TIPO DE CAMBIO -
Posición larga: los activos en la divisa son mayores que los pasivos, luego el riesgo de cambio se presentará cuando el tipo de cambio directo baje, esto es, se aprecie la moneda local frente a la divisa.
-
Posición corta: los activos en la divisa son menores que los pasivos, luego el riesgo de cambio tendrá lugar si el tipo de cambio sube.
-
Posición neutra: los activos en divisas son iguales a los pasivos. -
Sin riesgo, debido a que activos y pasivos vencen en los mismos períodos.
-
Con riesgo, si los períodos de vencimiento de activos y pasivos no coinciden, de forma que si los activos vencen después que los pasivos, existirá una posición larga con el correspondiente riesgo si baja el tipo de cambio en ese período de tiempo de desfase. En cambio si los pasivos vencen después que los activos, existirá una posición corta, existiendo, en el período de desfase de vencimientos, un riesgo de subida de los tipos de cambio.
Por tanto, según cuál sea la posición de la empresa, sus cash-flows futuros y la volatilidad de las divisas, el riesgo de cambio de cada divisa es diferente. Respecto a la posición debe considerarse que si una entidad vende una divisa A contra otra B, estará larga de B y corta de A por dicha operación. Este riesgo no sólo afecta a aquellos agentes que operan con monedas extranjeras. En toda empresa puede diferenciarse los siguientes tipos de riesgo de cambio: -
Riesgo contable (exposición contable o de conversión): surge cuando
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se opera con monedas distintas a la empleada para formular la información contable. También puede venir provocado por la elaboración de estados financieros consolidados, como consecuencia de que las empresas operan en diferentes países y monedas, y por tanto sus estados financieros individuales están confeccionados en distintas monedas (riesgo de consolidación). Dependiendo del método de conversión empleado los resultados diferirán en uno u otro sentido, pues serán diferentes las partidas de activo y pasivo que se tendrán en cuenta como expuestas al riesgo de conversión. -
Riesgo económico (exposición económica): provocado por las posiciones en monedas distintas a la moneda funcional o básica elegida por la entidad como característica de su actividad, que puede ser igual o diferente de la empleada para presentar las cuentas anuales. Además este riesgo puede ponerse de manifiesto, aunque la entidad no opere en divisas, por otras razones como que la competencia sí lo haga, las materias primas tengan su precio referenciado a otras divisas, o su precio se fije en plazas internacionales, etc.
-
Riesgo transaccional (exposición transaccional): hace referencia a las operaciones realizadas en moneda extranjera que aún no están vencidas. Por ello, la cuantía de los flujos monetarios de las citadas operaciones dependerá del tipo de cambio vigente en el momento de valorarse las mismas. Las divisas incluyen los títulos de crédito de las autoridades monetarias frente a los no residentes en forma de depósitos bancarios, letras de tesorería, valores públicos a corto y largo plazo, unidades monetarias euro-
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R IESGO DE TIPO DE INTERÉS peas y otros títulos de crédito utilizables en caso de déficit de balanza de pagos, incluidos los títulos de crédito no negociables provenientes de acuerdos entre bancos centrales o entre gobiernos, con independencia de que estén denominados en la moneda del país deudor o acreedor. En la práctica, dentro de divisas se incluyen depósitos bancarios a la vista en una entidad financiera de un país extranjero. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
RIESGO DE TIPO DE INTERÉS Interest rate risk El riesgo de tipo de interés o riesgo de intereses es el que se deriva de las fluctuaciones en los tipos de interés de los activos y pasivos que cualquier agente económico mantiene en cartera. Las posibles causas de variación de los tipos de interés, de forma resumida, se exponen a continuación: -
Política monetaria de control de la cantidad de dinero en circulación.
-
Déficit público, compitiendo con el sector privado por los recursos disponibles.
-
Tasa de inflación, como explicación del tipo nominal.
-
Tipos de interés exteriores.
En general, todos los agentes económicos se encuentran expuestos de una u otra forma al riesgo de tipo de interés. Entidades financieras, empresas, inversores institucionales e inversores individuales en mayor o menor medida se encuen-
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tran amenazados por la posibilidad de variación del precio del dinero. Sin embargo, no a todos les influye de la misma manera si el tipo se desplaza en una u otra dirección. El tipo de interés es la remuneración del uso de dinero, esto es el precio del tiempo. Este precio podrá ser fijo o variable, de manera que prestamista y prestatario asumirán un riesgo de tipo de interés en función del sentido de la variación de dicho precio, o dicho de otra forma, cada agente asume el riesgo que desea en función de sus expectativas, traspasando el restante riesgo de la variación al otro agente. Este riesgo es característico de la estructura financiera de la empresa, aunque también afectará a toda inversión a plazo. De esta forma habrá que distinguir si la empresa tiene contratado un tipo de interés fijo o variable, de forma que: -
Si la empresa tiene contratado un tipo de interés fijo, en principio no le afectará el riesgo de tipo de interés, pero sí tendrá un riesgo derivado del coste de oportunidad derivado de la variación del tipo de interés y de la posición que tenga la empresa, de forma que:
-
Posición activa: subidas del tipo de interés supondrán un coste de oportunidad, en cambio si el tipo baja, la empresa estará cubierta del riesgo, y además obtendrá un resultado superior al rendimiento del mercado.
-
Posición pasiva: bajadas del tipo de interés supondrá un coste de oportunidad al estar endeudado a un tipo superior, en cambio si el tipo sube, la empresa estará cubierta pagando un tipo inferior al del mercado.
-
Si la empresa se endeuda o invierte a tipo variable, el riesgo de la posición pasiva vendrá dado por las subidas
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R IESGO DE TIPO DE INTERÉS del tipo, y para la posición activa si baja. El rendimiento de un título de renta fija o el coste de una financiación ajena, según se mire, se puede descomponer en elementos más simples, cuya suma será el tipo final: -
Rentabilidad real de los activos sin riesgo de crédito, esto es, deuda pública de igual vencimiento.
-
Prima por riesgo de crédito del emisor.
-
Prima por expectativas sobre la inflación.
-
Prima por riesgo de liquidez.
-
Prima por riesgo de tipo de interés.
Resumiendo todo lo anterior, se comprueba que la incidencia de las variaciones del tipo de interés es doble, siendo esto la justificación de la prima de riesgo de tipo de interés: 1.
-
A esto habrá que añadir, si el título se negocia internacionalmente: -
Prima por riesgo-país del emisor.
-
Prima por riesgo de tipo de cambio.
La suma de estos componentes dará como resultado el tipo nominal, es decir, el tanto por ciento que al multiplicar por el nominal dará lugar al coste a abonar por el emisor. Teóricamente el rendimiento real, calculado al comienzo del período de inversión, que obtiene el inversor coincidirá con dicho tipo, puesto que se está realizando el cálculo de la tasa interna de retorno suponiendo que el inversor podrá colocar todos los flujos intermedios al tipo de la emisión, pero al calcular el tipo real o tasa interna de retorno final (TIR), se actualizarán todos los flujos que genere el título a lo largo de su vida teniendo en cuenta la variación de tipos de interés en ese período, y por tanto del tipo de reinversión. A esto se añadiría, si el inversor es no residente, la variación del tipo de cambio cada vez que cambie un flujo intermedio a su divisa o a otra distinta a aquélla en la que viene denominado el título.
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Riesgo de reinversión, de los flujos intermedios. El resultado de la variación del tipo de interés dependerá de la posición, así: - Posición activa, esto es, inversor o acreedor: si el tipo sube se beneficiará de un mayor rendimiento final, y si el tipo baja estará reinvirtiendo los flujos a un tipo inferior al nominal con lo que el rendimiento final será menor que el que estimó inicialmente.
2.
Posición pasiva, esto es, deudor: si el tipo baja se beneficiará, pues podrá refinanciar su deuda a un tipo menor al inicial, y si el tipo sube tendrá un coste de refinanciación mayor.
Riesgo de precio, si el título se vende antes de su vencimiento, o el deudor amortiza anticipadamente su deuda comprándola en el mercado. El resultado de la variación del tipo de interés será pues: -
Posición activa: si el tipo sube el precio bajará, con lo cual el rendimiento final será menor que el esperado, en cambio si el tipo baja, el precio subirá y el rendimiento final será mayor.
-
Posición pasiva: en este caso subidas del tipo supondrán una disminución del precio y por tanto del coste final, mientras que bajadas del tipo supondrán incrementos del precio, y por ende un mayor coste final. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
Véase también: "Riesgo".
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R IESGO DE UN TÍTULO
RIESGO DE TRANSFERENCIA Risk of transfer Es uno de los componentes del riesgo-país. En concreto, el riesgo de transferencia es el riesgo de los acreedores extranjeros de los residentes de un país que experimenta una incapacidad general para hacer frente a sus deudas, por carecer de la divisa o divisas en que estén denominadas. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
existe incertidumbre sobre la cuantía real de las mismas (por estar referenciadas a un índice variable, por depender de una cuenta de resultados empresarial o de la solvencia del tomador de la inversión o emisor, etc.), entonces se dice que existe riesgo. Se trata de un concepto muy subjetivo; así, para un inversor, el riesgo de una inversión puede ser perder dinero, para otro dejar de ganarlo, y para un tercero ganar algo menos de lo esperado. Tradicionalmente, el riesgo ha sido visto como algo "negativo". Baste como muestra las dos siguientes definiciones:
Véase también: "Riesgo" y "Riesgo-país".
-
RIESGO DE UN TÍTULO
Según el Diccionario de la Lengua Española de la Real Academia Española, riesgo es "la contingencia o proximidad de un daño".
-
De acuerdo al diccionario Webster`s New World, riesgo es "la posibilidad de que un suceso negativo ocurra, tal y como el valor de las inversiones cayendo por debajo de lo que se pagó por ellas o inversiones perdiendo todo su valor".
Securities risk I. CONCEPTO • II. CÁLCULO • III. LA HIPÓTESIS DE NORMALIDAD
I.
CONCEPTO
Podemos definir riesgo como la variación en los resultados de una inversión. Si invertimos un capital inicial con el fin de obtener unas rentas futuras y
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Pero las definiciones anteriores no reflejan toda la inversión del riesgo. Para ello se puede recurrir a los símbolos chinos del riesgo, que nos proporcionan una descripción mucho mejor del mismo:
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R IESGO DE UN TÍTULO
Donde la primera letra hace referencia a "peligro" y la segunda a "oportunidad". Por tanto, el riesgo sería una combinación de peligros y oportunidades. De hecho, el riesgo es algo no deseado por los inversores, aunque si existe compensación por la asunción del mismo las cosas cambian. Tanto la teoría como la realidad observada corroboran la anterior aserción y sugieren que existe un intercambio entre la rentabilidad de una inversión y su riesgo.
Donde ıi es la volatilidad o riesgo del activo i, E el operador esperanza matemática, ri la rentabilidad aleatoria del activo i y Ei el rendimiento esperado del activo i.
II.
Un aspecto esencial a tener en cuenta en el cálculo de la volatilidad, es el horizonte temporal al que se encuentra referenciada la misma. En ocasiones, se mide la volatilidad teniendo en cuenta los datos de los últimos 12 meses, pero este período suele considerarse poco representativo para hacerse una idea correcta de la volatilidad. De ahí que se aconseje contemplar horizontes de observación más amplios.
CÁLCULO
La volatilidad es la medida más ampliamente aceptada por el mercado para representar de forma matemática el riesgo de un activo financiero durante un período determinado. Y dicha volatilidad suele medirse en términos estadísticos a través de la desviación típica o estándar de la rentabilidad de dicho activo, que indica cómo, en términos medios, la rentabilidad de un título se ha desviado de su rentabilidad media durante el horizonte temporal de observación. Concretamente, su expresión matemática es:
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Si la desviación típica es alta, esto significa que las rentabilidades del título se han desviado significativamente con respecto a la rentabilidad media, y por tanto podemos deducir que se trata de un título con un riesgo alto.
III.
LA HIPÓTESIS DE NORMALIDAD
El uso conjunto de la desviación típica del rendimiento de las inversiones junto con su esperanza matemática o rentabilidad esperada, brinda la posibilidad de realizar una interpretación práctica de los resultados de estas magnitudes
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R IESGO DE UNA CARTERA muy directa. Así, partiendo de que la rentabilidad de un título sigue una distribución de probabilidad normal, está demostrado que el 68,3%, el 95,4% y el 99,7% de las observaciones se concentran en 1, 2 y 3 desvíos estándares en torno a la media, respectivamente. Por ejemplo, si un fondo de inversión de renta fija ha proporcionado una rentabilidad media anual del 7,34% durante los últimos tres años, y su volatilidad o desviación típica anualizada en el mismo período ha sido de 4,31%, la interpretación de estos valores sería: con un intervalo de confianza de aproximadamente un 95% (equivalente a dos desviaciones típicas), en los últimos tres años el fondo ha tenido una revalorización anual que ha fluctuado entre el -1,28% (rentabilidad media anual - 2 veces la volatilidad = 7,34% - 2 x 4,31%) y el 15,96% (rentabilidad media anual + 2 veces la volatilidad = 7,34% + 2 x 4,31%). Es cierto que la anterior interpretación está basada en la asunción de normalidad de los rendimientos y que estos datos históricos no aseguran el comportamiento futuro del fondo, pero sí nos da una idea de las características de su rentabilidad. FRANCISCO SOGORB MIRA Véase también: "Activo libre de riesgo"; "Aversión al riesgo"; "Beta de un activo financiero" y "Rentabilidad de un título".
• •
MALKIEL, B. G., Un paseo aleatorio por Wall Street, Editorial Alianza, 2008. MARÍN, J. M. y RUBIO, G., Economía financiera , Editorial Antoni Bosch, 2001.
Artículos de opinión •
•
MARKOWITZ, H. M., Portfolio selection , The Journal of Finance, marzo 1952, págs. 77 a 91. MARKOWITZ, H. M., Markowitz revisited , Financial Analysts Journal, 32, septiembre 1976, págs. 47 a 52.
RIESGO DE UNA CARTERA Portfolio risk Es la variabilidad que presenta la rentabilidad de una cartera de valores, y a diferencia de esta última, no es la media ponderada de los riesgos de los activos individuales que integran la cartera. El motivo reside en el hecho de que la contribución de cada activo al riesgo de una cartera viene dado por el grado de relación existente entre dicho activo y los restantes componentes de la cartera. De esta forma, la expresión matemática del riesgo de una cartera es algo más compleja que la correspondiente a la rentabilidad de una cartera. Concretamente es,
LO ESENCIAL SOBRE RIESGO DE UN TÍTULO Libros •
•
ELTON, E. J., GRUBER, M. J., BROWN, S. J. y GOETZMANN, W. N., Modern portfolio theory and investment analysis , Editorial John Wiley & Sons, 2007. ESTRADA, J., Finanzas en pocas palabras , Editorial Prentice Hall, 2006.
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Donde ıp es el riesgo de la cartera p, xi la proporción o ponderación que guarda el activo i dentro de la cartera, ıi el riesgo individual del título i y ıij la covarianza o grado de relación existente entre los títulos i y j.
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R IESGO DEL CRÉDITO HIPOTECARIO El riesgo de una cartera, por tanto, es función de los tres factores siguientes: -
La proporción o ponderación de cada valor en la cartera.
-
La varianza o la desviación estándar de la rentabilidad de cada título.
-
La covarianza o el coeficiente de correlación entre cada par de títulos.
Cuando se forma una cartera con o dos más títulos, si se exceptúa el caso poco probable de que sus rendimientos estén correlacionados de forma perfecta y positiva, habrá ventajas en dicha diversificación. El motivo reside en el hecho de que si bien la rentabilidad de la cartera será proporcional a los pesos y rentabilidades de cada activo, su desviación típica será inferior a la media ponderada de las desviaciones típicas de los títulos que se combinan. FRANCISCO SOGORB MIRA Véase también: "Cartera"; "Diversificación financiera"; "Rentabilidad de una cartera" y "Riesgo de un título".
dos de amortización, se ven fuertemente afectadas por crisis del sector inmobiliario o por crisis económicas generales. En el primer caso, una crisis del sector inmobiliario, que provoca caídas en los precios de este tipo de activos, puede hacer que la nueva valoración de la garantía no cubra la cuantía del endeudamiento vivo. En el caso de crisis económicas generales, que provocan desempleo, puede hacer que el prestatario quede sin posibilidad de hacer frente al pago de sus deudas y, por ello, se incrementen los índices de morosidad de la entidad financiera. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Crisis financiera"; "Crisis subprime" y "Riesgo".
RIESGO DEL VAN NPV Risk
RIESGO DEL CRÉDITO HIPOTECARIO
I. CONCEPTO • II. CÁLCULO DEL RIESGO DE LOS FLUJOS DE CAJA 1. La varianza y la desviación típica de los flujos de caja • 2. La evolución conjunta de los flujos de caja • III. CÁLCULO DEL RIESGO DEL VAN
Mortgage risk
I.
Aunque en un principio los préstamos y créditos hipotecarios se consideran operaciones sin riesgo por parte de la banca, esto no es completamente cierto, como lo ha puesto de manifiesto la reciente crisis financiera conocida como crisis subprime.
El riesgo del Valor Actualizado Neto o riesgo del VAN mide las posibles variaciones del mismo cuando se pretende valorar una inversión según el VAN y los parámetros de la misma (fundamentalmente los flujos de caja) no son conocidos con certeza. En estas circunstancias, para poder tener un criterio de decisión racional es aconsejable tener en cuenta tanto la rentabilidad esperada como el riesgo del mismo, para lo que suele emplearse la varianza o la desviación típica del VAN. Para su cálculo es necesario de-
Esto es así porque, aunque la operación tiene una garantía real, la hipoteca, y ésta es mucho más sólida que cualquier otro tipo de garantía, la verdad es que, dado los plazos normalmente muy dilata-
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CONCEPTO
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R IESGO DEL VAN terminar el riesgo de los flujos de caja, para posteriormente obtener el del VAN.
II.
CÁLCULO DEL RIESGO DE LOS FLUJOS DE CAJA
En aquellos casos en los que alguno de los parámetros de la inversión (flujo de caja) no sea conocido con certeza, es decir cuando se considera que uno o más de los citados parámetros se comporta como una variable aleatoria (en la que se estiman varios posibles valores), entre las formas de medir el riesgo asociado al citado flujo pueden citarse la varianza y la desviación típica. No obstante también es importante conocer la evolución conjunta de los flujos de caja.
Siendo: Qi r= Valor "r" del flujo de caja del período "i", para "i" desde "1" hasta "n" y para "r" desde "1" hasta "m". E(Qi)] = Esperanza matemática de Qi b) En caso de poder estimar la probabilidad de que se produzca cada uno de los valores del flujo de caja (Pr) su expresión es:
1. La varianza y la desviación típica de los flujos de caja La varianza mide la distancia o dispersión media de los valores analizados con respecto al valor medio. En la varianza esta diferencia se computa al cuadrado para evitar los signos negativos.
a) Cálculo de la varianza de los flujos de caja La varianza de los flujos de caja se calcula en función de la información de la que se dispone: a) Si se estiman varios posibles valores pero no la probabilidad de que se produzca cada uno: En este caso su expresión analítica es la siguiente:
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c) Si se puede estimar el flujo de caja optimista, el más probable y el pesimista pero no la probabilidad de cada uno de ellos. Se produce cuando se piensa un valor del flujo de caja como más probable (Qm) y, a la vez, se estima que no podrá ser inferior a un segundo valor (Qp) ni superar un tercero (Q0). En esta situación es posible aplicar alguna distribución de probabilidad entre las que destacan la distribución beta y la triangular (véase "Flujo de caja").
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R IESGO DEL VAN
d) Si se puede estimar el flujo de caja optimista y otro pesimista pero no la probabilidad de cada uno de ellos. En este caso sólo es posible calcular el valor mínimo (Qp) y máximo (Q0) del flujo de caja pero no un valor más probable entre ambos. Si es así, puede aplicarse una distribución rectangular o uniforme:
la media, por lo que se considera que tiene poco riesgo. -
Una varianza alta se produce cuando los valores están muy alejados de la media por lo que existen más posibilidades de conseguir un valor mayor pero también de lograr uno inferior, por lo que se considera que tiene más riesgo. Ejemplo:
También puede considerarse el desembolso inicial como una variable, en aquellos casos en los que no puede determinarse un valor único. En estos casos se obtendría su varianza (ı2 (A)) siguiendo lo mencionado para los flujos de caja. Por lo que respecta a la desviación típica se obtiene mediante la raiz cuadrada de la varianza.
Así, un flujo de caja presenta como posibles valores (en euros) de 21, 18, 22 y 19 y otro importes de: 36, 3, 36 y 5, ambos presentan un valor medio de 20 euros.
b) Interpretación de la varianza y desviación típica de los flujos de caja La interpretación de la varianza es la siguiente: -
Una varianza pequeña indica que los posibles valores están muy cerca de
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La varianza de ambos flujos de caja es:
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R IESGO DEL VAN Como puede observarse la varianza del primer flujo de caja es más reducida que la del segundo. Esto se debe a que los valores del primer flujo de caja se encuentran más agrupados por lo que en el mejor de los casos se obtienen 22 y en el peor 19. Sin embargo, en el segundo flujo, la diferencia se encuentra entre obtener 3 o 36. Hay que señalar que el resultado indica la desviación en unidades monetarias (euros) al cuadrado. El cálculo de la desviación típica permite obtener una referencia en euros (eliminando el cuadrado):
mientras que en el segundo es de 25,62, por lo que se puede afirmar que el primero tiene menos riesgo.
2. La evolución conjunta de los flujos de caja En las inversiones que están formadas por varios flujos de caja es bastante habitual que exista una relación entre los mismos. Esta relación se suele medir mediante la covarianza o con el coeficiente de correlación.
a) La covarianza de los flujos de caja La covarianza de los flujos de caja se calcula como la media del producto de las diferencias entre cada uno de los valores que puede tomar un flujo de caja y su media:
Por tanto la desviación media en el primer flujo de caja es de 1,58 euros
a) Si se estiman varios posibles valores pero no la probabilidad de que se produzca cada uno, la expresión analítica es la siguiente:
Siendo:
- E(Qi)] : Esperanza matemática de
- ı(QiQj): La covarianza entre el flujo de caja del período "i" y del período "j".
Qi.
- Qi r: Valor "r" del flujo de caja del período "i", para "i" desde "1" hasta "n" y para "r".desde "1" hasta "m".
Qj.
- Qj r: Valor "r" del flujo de caja del período "j", para "j" desde "1" hasta "n" y para "r".desde "1" hasta "m".
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- E(Qi)] : Esperanza matemática de
b) En caso de poder estimar la probabilidad de que se produzca cada uno de los valores del flujo de caja (Pr) su expresión es:
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R IESGO DEL VAN
b) El coeficiente de correlación El coeficiente de correlación también mide la relación entre los flujos de caja, con la peculiaridad de que su valor está acotado entre menos uno y uno. Su expresión es:
Siendo:
negativa), indica que cuando un flujo de caja se mueve en una dirección el otro lo hace en distinta dirección con la misma intensidad. -
Coeficientes entre cero y uno se producen cuando los flujos de caja varían en la misma dirección, pero con distinta intensidad (la relación es mayor cuanto más cercano a uno sea el coeficiente).
-
Coeficientes entre cero y menos uno, indican que los flujos de caja varían en distinta dirección y con distinta intensidad (la intensidad es mayor cuanto más cercano a menos uno sea el coeficiente).
- ȡ(QiQj): El coeficiente de correlación entre los flujos de caja del período "i" y del período "j". - ı(QiQj): La covarianza entre el flujo de caja del período "i" y del período "j". - ı(Qi): La desviación típica del flujo de caja del período "i". - ı(Qj): La desviación típica del flujo de caja del período "j". De esta forma: -
Un coeficiente de correlación nulo indica que los flujos de caja son independientes, es decir que los movimientos de uno no afectan al otro.
-
Un coeficiente de correlación igual a uno (correlación perfecta y positiva), indica que cuando un flujo de caja se mueve en una dirección el otro lo hace en la misma dirección e intensidad.
-
Un coeficiente de correlación igual a menos uno (correlación perfecta y
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III.
CÁLCULO DEL RIESGO DEL VAN
Si los flujos de caja y el desembolso inicial de la inversión son variables aleatorias, el VAN puede considerarse como otra variable aleatoria suma de una serie de variables aleatorias (los flujos de caja). Considerando, a su vez, el tipo de descuento (k) como un valor conocido, es posible calcular la varianza del VAN, diferenciando los siguientes casos: a) Si los flujos de caja y el desembolso inicial son independientes, es decir las covarianzas y los coeficientes de correlación entre ellos son nulos, la varianza del VAN se calcula aplicando el principio estadístico de que la varianza de una suma de variables aleatorias es igual a la suma de las varianzas de cada una de las variables, multiplicadas por sus constantes al cuadrado.
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R IESGO DEL VAN
b) Si los flujos de caja y el desembolso inicial son dependientes, es decir las covarianzas y los coeficientes de correlación entre ellos son distintos de cero, la varianza del VAN se calcula añadiendo a la expresión anterior el efecto de las cita-
das covarianzas multiplicadas por sus constantes. Además, como la covarianza entre las variables "i" y "j" es igual a la covarianza entre "j" e "i", los citados sumandos se multiplican por dos.
c) Si algunos flujos de caja son dependientes y otros no. En este caso se incluye la primera expresión a la que su unen sólo los sumandos en las que aparezcan dos variables correlacionadas. Si
por ejemplo las variables correlacionadas fuesen el desembolso inicial y el flujo de caja del año dos, y los flujos de caja de los años tres u cinco, la varianza sería:
En el caso de que el desembolso inicial fuese un valor conocido y no una variable, en la expresión anterior aparecería cero en lugar de su varianza, y lo mismo ocurriría si cualquier otro flujo de caja fuese conocido y no una variable. También podría expresarse como desviación típica, para lo que sería necesario calcular la raíz cuadrada de la varianza del VAN:
primer flujo de caja se estima en 5, mientras que para los flujos de los años dos y tres se estiman los siguientes escenarios:
Ejemplo: El desembolso inicial de una inversión puede tomar los valores 40, 50 o 55, siendo el último el más probable, por lo que se le asigna una distribución beta. El
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-
Demanda reducida, con una probabilidad del 20%, en cuyo caso el flujo de caja del año dos se estima en 20 y el del año tres en 30.
-
Demanda media, con una probabilidad del 30%, en cuyo caso el flujo de caja del año dos se estima en 25 y el del año tres en 38.
-
Demanda alta, con una probabilidad del 50%, en cuyo caso el flujo de caja del año dos se estima en 28 y el del año tres en 40.
Teniendo en cuenta que los datos anteriores se encuentran expresados en miles de euros y que la empresa exige a las inversiones una rentabilidad del 5%,
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R IESGO DIRECTO determinar el riesgo asociado al proyecto utilizando el VAN.
El desembolso inicial sigue una distribución beta por lo que su varianza es:
Solución: Primero se determina la varianza del desembolso inicial y de los flujos netos de caja.
Dado que el primer flujo de caja tiene un único valor tan sólo hay que calcular la varianza de los flujos de caja dos y tres. Para ello es necesario determinar la esperanza de los mismos: E(Q2) = (20x0,2) + (25x0,3) + (28x0,5) = 25,05 E(Q3) = (30x0,2) + (38x0,3) + (40x0,5) = 37,4 Las varianzas se calculan de la siguiente manera: ı2 (Q2) = 0,2x(20 - 25,05)2 + 0,3x(25 - 25,05)2 + 0,5x(28 - 25,05)2 = 7,61
Si se quiere expresar en euros, es necesario calcular la desviación típica del VAN:
ı2 (Q3) = 0,2x(30 - 37,4)2 + 0,3x(38 37,4)2 + 0,5x(40 - 37,4)2 = 9,31 El paso previo a determinar la varianza del VAN consiste en calcular las covarianzas entre los flujos de caja, que en este caso sólo existen entre los flujos dos y tres: ı(Q2Q3) = 0,2x(20 - 25,05)(30 - 37,4) + 0,3x(25 - 25,05)(38 - 37,4) + 0,5x(28 25,05)(40 - 37,4) = 8,85 El último paso es calcular la varianza del VAN, teniendo en cuenta que los flujos de caja dos y tres están correlacionados:
Véase también: "Flujo de caja" y "Rentabilidad esperada del VAN".
RIESGO DIRECTO Direct risk O lo que es lo mismo una variación de 5.786,98 euros. JAVIER ITURRIOZ DEL CAMPO
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Los riesgos directos son los que se derivan de los préstamos o créditos, de dinero o de firma, concedidos por una entidad, o de las operaciones de arrendamiento financiero que la misma concier-
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R IESGO DIVERSIFICABLE te con sus clientes, así como de los títulos valores de renta fija que posea, con exclusión de los emitidos por el Estado y otros organismos de la Administración Central. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo" y "Riesgo indirecto".
RIESGO DISTINTO Different risk El que resulta independiente y autónomo respecto a los demás, sin ninguna relación por razón de similitud, proximidad, etcétera. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
RIESGO DIVERSIFICABLE Diversifiable risk También conocido como riesgo propio o riesgo idiosincrásico, es aquel tipo de riesgo que afecta exclusivamente a un sector en concreto o a un grupo de acciones, y a través de una buena diversificación puede llegar prácticamente a anularse. De ahí su denominación de riesgo diversificable. Ejemplos de algunos factores de riesgo propio pueden ser la capacidad de la dirección de la empresa, el nivel de endeudamiento empresarial o huelgas laborales concretas, que no afectan al mercado en general sino a los valores particulares. Incluso algún factor de riesgo de mercado global, como puede ser la evolución del precio del petróleo, puede lle-
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gar a encuadrarse dentro de este tipo de riesgo. Así, por ejemplo, si se tienen dudas acerca de cómo va a evolucionar el precio del petróleo, una estrategia de inversión podría ser adquirir acciones de la compañía petrolífera Repsol, que se beneficiará de una subida del precio del crudo, y al mismo tiempo comprar acciones de Iberia, que al ser una compañía aérea y utilizar combustible en grandes cantidades, le repercuten de forma positiva las caídas en el precio del crudo. De esta manera, sea cual sea la evolución en el precio del barril de petróleo, una de las compañías en las que se ha invertido saldrá perjudicada y la otra beneficiada, consiguiendo diversificar este factor de riesgo. Por último, el riesgo diversificable es uno de los dos componentes en los que se desglosa el riesgo total de un activo financiero o cartera de valores, siendo el otro el riesgo sistemático. Los activos financieros individuales presentarán los dos tipos de riesgos, mientras que las carteras con un elevado grado de diversificación financiera asumirán esencialmente riesgo sistemático o no diversificable. El concepto de que una parte del riesgo se puede eliminar mediante una adecuada diversificación, es un concepto básico de las finanzas porque implica que si un inversor asume un riesgo diversificable lo corre porque él lo desea, luego no tendrá ninguna compensación por ello. En el mercado sólo se compensa el riesgo sistemático o no diversificable mediante un aumento del rendimiento esperado.
FRANCISCO SOGORB MIRA
Véase también: "Diversificación financiera" y "Riesgo sistemático".
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R IESGO ECOLÓGICO
RIESGO ECOLÓGICO Ecological risk
RIESGO ECONÓMICO DE LA EMPRESA
El riesgo ecológico o riesgo ambiental está relacionado con actuaciones de las empresas, normalmente accidentales, que pueden provocar daños al medio ambiente. Por ello, el riesgo ecológico es la probabilidad de ocurrencia de un fenómeno que afecte al medio ambiente.
Véase: "Rentabilidad ".
El tratamiento de los riesgos ecológicos o ambientales se recoge en un marco legal creado por la Directiva 2005/35/CE de responsabilidad medioambiental, que establece la obligación de reparar aquellos daños que se producen como consecuencia de la materialización de los riesgos ambientales asociados a una determinada instalación.
Aquél que se mantiene durante la duración de un contrato de seguro, mientras la póliza se encuentre en vigor.
La transposición al ordenamiento jurídico español ha dado lugar a la Ley 26/2007, de 26 de octubre, de responsabilidad medioambiental.
RIESGO EN EL SEGURO
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
RIESGO ECONÓMICO Economic risk Se puede definir el riesgo económico o de empresa como aquel que provoca la imposibilidad de garantizar el nivel del resultado de explotación de una firma, y viene determinado por un conjunto de factores inherentes al mercado en el que se mueve la compañía y propios de su situación, en la que no tiene nada que ver su estructura financiera. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
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RIESGO EN CURSO Current risk
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
Risk in insurance En el ámbito aseguratorio, riesgo tiene una doble significación. En sentido amplio, el riesgo se identifica con el objeto asegurado, con el bien objeto del contrato de seguro. Más estrictamente, y desde un punto de vista técnico, el riesgo es la posibilidad de que se produzca un acontecimiento que pueda producir unas consecuencias económicamente perjudiciales al asegurado, creando una necesidad económica que da origen a la prestación del asegurador por tratarse de un riesgo objeto de cobertura con la póliza de seguros. El riesgo es la posibilidad de que tenga lugar un acontecimiento futuro e incierto, que provocará una lesión del interés asegurado, pudiendo consistir di-
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R IESGO EXTRAORDINARIO cha lesión bien en una disminución del patrimonio materializada como daño o perjuicio, bien por una cesación en la obtención de una ganancia, de un aumento patrimonial esperado. El riesgo implica la posibilidad de que se produzca el evento dañoso, la existencia de una aleatoriedad, que puede ser absoluta (se desconoce si se producirá o no) o relativa (se sabe que se producirá aunque se desconoce cuando). IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
RIESGO EXCEPTUADO Risk excluded Dícese de aquél riesgo cuya cobertura no es aceptada por la entidad aseguradora y por lo tanto no se encuentra entre los riesgos incluidos y cubiertos por una póliza.
Véase también: "Riesgo".
RIESGO ESPECÍFICO
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
Véase: "Riesgo diversificable".
RIESGO ESPECULATIVO
RIESGO EXTRAORDINARIO Extraordinary risk
Speculative risk Riesgo especulativo es aquél cuyas consecuencias derivadas del acaecimiento del siniestro que tiene asociado pueden ser positivas o negativas. Por su carácter, suele estar asociado a actividades de tipo comercial, es propio de empresas y determina que se puedan obtener más o menos beneficios de una determinada operación. Un ejemplo sería el riesgo derivado de inversiones en renta variable (donde la subida o bajada del precio de las acciones determinará el beneficio o pérdida de la inversión). En las personas, un ejemplo sería la compra de un décimo de lotería, que puede resultar agraciados con un premio (consecuencia positiva) o no (pérdida del importe gastado en la compra).
En el ámbito empresarial el riesgo extraordinario es de carácter extraoperacional, esto es, derivado del resto de actividades no típicas de la empresa. En concreto el riesgo extraordinario es el que nace de operaciones atípicas, de naturaleza no financiera y tiene su reflejo en la cuenta de resultados extraordinarios de Pérdidas y Ganancias. En el ámbito aseguratorio, son extraordinarios aquellos riesgos de especiales características, ya sea por las circunstancias de su producción o por las consecuencias económicas que originan, lo que impide su cobertura por una póliza común u ordinaria y son asumidos por el Consorcio de Compensación de Seguros.
FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Riesgo puro".
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R IESGO EXTRAPROFESIONAL
RIESGO EXTRAPROFESIONAL Extra-professional risk Por oposición al riesgo profesional, aquel que no tiene ninguna vinculación con la actividad profesional del asegurado, sino que se sitúa en el ámbito de su vida privada y a él le corresponde su cobertura si lo desea. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
RIESGO FINANCIERO
RIESGO FORESTAL Forestry risk En el seguro agrario combinado, al tratar el seguro de las producciones forestales se encuentran incluidos en la cobertura "el riesgo de incendio de la masa forestal, así como los gastos y deterioros ocasionados por los trabajos de extinción y las indemnizaciones que correspondan a las personas que resulten accidentadas al colaborar en aquellos trabajos". IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
Financial risk
Véase también: "Riesgo".
Riesgo financiero es el derivado de las operaciones de financiación que necesita realizar una empresa para llevar a cabo su actividad, y que se manifiesta a través del tramo financiero de la cuenta de resultados.
RIESGO FUNDAMENTAL
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Clasificación de riesgos empresariales".
RIESGO FINANCIERO DE LA EMPRESA
Fundamental risk El que emana de pérdidas impersonales en sus orígenes y en sus consecuencias. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
Véase: "Rentabilidad ".
RIESGO FÍSICO Physical risk
RIESGO HETERÓGRADO
El que afecta directamente a los bie- Heterograde risk nes materiales. Riesgo heterógrado es aquél suscepIGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ tible de graduación, puesto que puede revestir distinta intensidad en cada caso, Véase también: "Riesgo".
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R IESGO INMEDIATO como puede ser un accidente con un vehículo. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo" y "Riesgo homógrado".
RIESGO HOMÓGRADO Homograde risk Por oposición al riesgo heterógrado que puede alcanzar distinto grado en su intensidad, el riesgo homógrado es aquel que siempre tiene la misma graduación, como puede ser el fallecimiento de una persona.
RIESGO INDIRECTO Indirect risk Son riesgos indirectos los contraídos por una entidad con quienes garantizan o avalan operaciones de riesgo directo, y en especial: a) Los avales, afianzamientos y garantías personales en cualquier clase de crédito dinerario, sea cual fuere la expresión normal del mismo; en los efectos, financieros o comerciales, todas las personas cuya firma esté comprometida en los mismos, con exclusión del titular b) Los contraavales recibidos en garantía de los prestados. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo" y "Riesgo heterógrado".
RIESGO IDIOSINCRÁSICO Véase: "Riesgo diversificable".
RIESGO INASEGURABLE Uninsurable risk
RIESGO INDUSTRIAL Industrial risk Por oposición al riesgo sencillo, aquel que se refiere a una instalación industrial o fabril, particularmente en el ramo de incendios. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo" y "Riesgo sencillo".
RIESGO INMEDIATO
Aquél que no reúne los requisitos y características necesarios para su cobertura por una póliza de seguros. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
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Véase también: "Riesgo" y "Riesgo directo".
Proximate risk Aquél que se encuentra en relación de proximidad con otro, de modo que la producción de un siniestro comunicaría sus consecuencias a los elementos conti-
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R IESGO INTERNACIONAL guos, como por ejemplo el incendio en una instalación industrial y su extensión a los edificios colindantes.
dad corresponde al arrendatario o inquilino frente al arrendador. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo". Véase también: "Riesgo".
RIESGO INTERNACIONAL International risk El producido o provocado en un ambiente internacional, fuera de las fronteras de un país o economía. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
RIESGO INTRADÍA Day risk Riesgo provocado a consecuencia de los importantes saldos deudores y acreedores que en los mercados más dinámicos pueden llegar a acumularse entre dos liquidaciones sucesivas. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
RIESGO LOCATIVO Tenant´s risk Aquél que afecta al local o vivienda arrendados por los posibles daños que pudieran originarse, y cuya responsabili-
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RIESGO MATERIAL Material risk El que recae directamente sobre bienes materiales en sus diferentes modalidades: destrucción, pérdida, daños, robo, sustracción, incendio, etcétera. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
RIESGO MORAL Moral hazard Se dice que estamos ante un problema de Riesgo Moral cuando en un mercado con información asimétrica, un agente realiza acciones que el otro no puede controlar e influyen en la probabilidad de que tenga lugar un acontecimiento. Por ejemplo, las compañías aseguradoras observan que cuando una persona está asegurada contra robo en su domicilio, frecuentemente es menos cuidadosa con su seguridad, precisamente por estar asegurada. Es decir, que el hecho de haber suscrito una póliza de seguro en ocasiones modifica la conducta de la persona asegurada aumentando la probabilidad de que necesite utilizar su póliza. Este tipo de problema se conoce como riesgo moral.
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R IESGO MORAL Generalmente las compañías aseguradoras tratan de neutralizar el problema creando incentivos para que sus clientes sean tan cuidadosos con su seguridad como si no estuvieran asegurados contra los robos en sus domicilio, conceden rebajas en las cantidades pagadas cuando apenas se usan los servicios del seguro y ofrecen regalos e alicientes en general a los clientes que menos utilizan el seguro. Sin embargo, este problema no es exclusivo de las compañías de seguros, sino que se da también en otros mercados. Por ejemplo, en aquellas compañías en las que los trabajadores se sienten protegidos por un contrato de trabajo indefinido y un sueldo estable, y si su trabajo no está sometido a una supervisión regular, es probable que existan problemas de riesgo moral. Para evitarlo, las compañías tratan de crear mecanismos incentivadores para que los trabajadores mantengan su productividad e incluso la aumenten creando sistemas de remuneración sobre los beneficios obtenidos por las empresas, premios al rendimiento laboral, reconocimientos de todas clases, etc. En los alojamientos compartidos por varias familias en los que los gastos comunes como la luz o el agua se reparten entre todos, se ha observado que frecuentemente el consumo es mayor que en aquellas viviendas en las que hay un contador individual para cada familia, porque como el coste marginal de un pequeño consumo más de unidades de agua, por ejemplo, es pequeño (ya que se reparte entre todos los pagadores)
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frente al beneficio marginal de utilizar algo más de la misma, las familias que comparten gastos tienden a consumir por encima de lo que sería su óptimo. Sin embargo, si cada familia asume su propio coste marginal y no el de otras, la asignación de los factores sí sería la óptima y las decisiones económicas tendrían en cuenta todos los costes, reduciéndose en general el consumo. Las personas que tienen contratado un seguro médico, por ejemplo, tienden a acudir un mayor número de veces al médico y solicitan un mayor número de pruebas médicas que aquellas otras que, con estados análogos de salud, no se encuentran aseguradas. Supongamos que el coste de ir al médico, en términos de transporte, coste en términos de salario perdido en las consultas etc. es el mismo para todos. Supongamos que el individuo que vaya más al médico asume además el coste de la visita para la compañía de seguros. En este caso, la curva de Costes Marginales sería Cmg2 y la cantidad de visitas sería X2. Sin embargo, esta práctica atenta directamente contra la filosofía de la compañía de seguros, que debe cubrir el coste de las visitas al médico de sus asegurados, con lo que el coste Marginal para el cliente será Cmg1, derivado del coste de ir al médico en términos de transporte, salario perdido en las consultas, el pago del propio seguro, etc., con lo que el número de visitas al médico de equilibrio es mayor (X1).
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R IESGO NO ASEGURABLE
Una forma de conseguir que los asegurados asuman que hay un coste adicional es cobrar una pequeña cuantía por cada visita, por ejemplo a través del cobro de los talonarios que deben entregarse al médico para las recetas o fórmulas parecidas. Como estos pagos no pueden ser muy elevados, no pueden resolver el problema y sigue habiendo una cierta diferencia entre Cmg1 y Cmg2. El problema se agrava porque los pacientes se sienten mejor tratados por los médicos cuando estos atienden a sus dolencias con una buena batería de pruebas, algunas de ellas tan costosas como innecesarias, lo que hace elevarse el gasto médico de forma importante y no justificada por un deterioro medio de la salud de la población asegurada. En el caso del mercado de trabajo, para resolver el problema de riesgo moral de sus altos directivos, muchas empresas pactan cuantiosos incentivos directamente relacionados con la marcha de las empresas y funcionan mejor cuando estos incentivos se ligan a los resultados a medio y largo plazo de la empresa,
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más que a beneficios rápidos en el corto plazo. Está además el problema de que como cada empresa quiere que sus trabajadores estén motivados, se incurre en una espiral de incentivos para igualar las ofertas que las competidoras hacen a sus ejecutivos. Para los trabajadores de menos rango, se idean sistemas de control a través de cámaras y supervisores, pero en general, funcionan mejor los sistemas de incentivos que conceden remuneraciones extras a trabajadores que sobresalen por su productividad o diligencia. En suma, el salario pagado debería ser un salario de eficiencia, es decir, aquel que induce a cada trabajador a esforzarse. BEGOÑA BLASCO TORREJÓN Véase también: "Coste marginal" e "Ingreso marginal".
RIESGO NO ASEGURABLE Non-insurable risk
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R IESGO OPERATIVO Riesgo que no tiene todos los elementos del riesgo y por tanto no es posible asegurarlo. Riesgos no asegurables serían, un hecho imposible, es decir que no pueda suceder nunca, o un hecho cierto (que conocemos que se va producir seguro), o un hecho inconcreto (imposible de cuantificar, ni valorar), o un hecho provocado por la voluntad humana o un hecho ilícito, contra las leyes. En todos estos casos, se trataría de hechos asociados a riesgos no asegurables, y por lo tanto no susceptibles de poder ser cubiertos a través de un contrato de seguro. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
res, trabajadores, manipuladores, transportistas, etcétera, empleando materiales radiactivos o radiaciones ionizantes. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
RIESGO OBJETIVO Objective risk Por oposición al riesgo subjetivo, el que responde a unas condiciones objetivables y que como tal consta descrito en la póliza de seguros.
Véase también: "Riesgo asegurable".
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
RIESGO NO SISTEMÁTICO Véase: "Riesgo diversificable".
RIESGO NORMAL Normal risk
RIESGO OCUPACIONAL Véase: "Riesgo profesional".
RIESGO OPERATIVO
Aquel que responde a los cánones normales para cada modalidad de seguro según los cálculos actuariales. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
RIESGO NUCLEAR Nuclear risk El riesgo nuclear o atómico es aquel que puede afectar a las personas que desarrollan una actividad como explotado-
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Véase también: "Riesgo" y "Riesgo subjetivo".
Operative risk El riesgo operacional o riesgo operativo puede manifestarse de diversas formas: errores, fraudes, caída de la performance de la entidad, eventos y desastres no controlados y esperados, que afecten al desarrollo de la actividad; pérdida de información, Problemas en los sistemas tecnológicos de control e información, etcétera. El riesgo operativo se divide en: a) Riesgo de control o técnico:
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R IESGO OPERATIVO La complejidad de la operativa del mercado, que puede llevar consigo errores, fallos de control interno, malos sistemas de valoración del riesgo y de información y fraude, constituiría el riesgo de control o técnico, que se intenta solucionar mediante la separación de la actividad negociadora, la auditora o controladora y la registradora. Este riesgo no sólo afecta a la operativa del mercado, también a las operaciones OTC y a los acuerdos de netting multilateral.
una de las partes frente a la Cámara, de manera que si el mercado no tiene establecidas las garantías oportunas, deberá asumir la pérdida resultante. El Basle Committe on Banking Supervision (BCBS) divide este riesgo para su estudio del siguiente modo: 1. Existencia de un descuido en la gestión de riesgos al no considerar el riesgo operativo.
b) Riesgo de transacción: Este riesgo puede ser alguno de los siguientes: •
Error en la ejecución
•
Complejidad del producto
•
Error en el registro
•
Error en la liquidación
•
Riesgo de la opción de entregable (Entregable Más Económico)
•
Falta de documentación e incumplimiento de las normas de contratación
2. Medida, control y sistemas de información de gestión del riesgo operacional: al respecto destacan las siguientes conclusiones: -
El riesgo operacional no está limitado al back-office.
-
Se puede definir como aquel que afecta al conjunto de la entidad dando lugar a otros riesgos cuantificables, como son el de mercado y el de crédito, y no cuantificables, como el legal.
-
La mayoría de intentos de medirlo emplean como factores definidores algunos o todos de los siguientes:
c) Riesgo de sistema: Podemos definirlo como el diferente resultado que se obtendría aplicando una misma metodología de medición de riesgos sobre una determinada cartera, en empresas distintas, pero dentro de la misma actividad. Puede ser: •
Error del modelo o programa empleado en la medición y control de riesgos.
•
Error en la valoración de las posiciones.
•
Fallo del sistema.
•
Fallo de las telecomunicaciones.
•
En un mercado organizado podría venir dado por el incumplimiento de
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-
Factores internos: calificaciones de la auditoría interna, volumen de negocios, tasas de errores, volatilidad de los ingresos y facturación.
-
Factores externos: movimientos de los precios de mercado de los factores de riesgo y cambios en las condiciones económicas de los deudores.
-
Ya que muchos factores son cualitativos, en su estimación se recurre al auditor interno.
-
La experiencia muestra, en relación a este riesgo, que puede manifestarse en dos niveles:
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R IESGO PARTICULAR a) Con mayor probabilidad, debido a errores humanos, siendo de una cuantía en la mayoría de ocasiones superable para la empresa en cuestión. b) Con menor probabilidad, debido a una mala gestión de riesgos, siendo de una cuantía normalmente insuperable para la entidad. -
Es preciso que cada entidad recoja su propia distribución histórica de pérdidas provocadas por el riesgo operacional.
-
Los métodos de control más comunes para este riesgo son: -
Auditoría interna
-
Sistemas de control interno
-
Fijación de límites
-
Generación de informes sobre situaciones críticas
-
Aseguramiento de eventos
-
Provisionamiento de fondos
5. Influencia del supervisor, en este sentido se proponen la emisión de códigos de buenas prácticas, así como la regulación de las características cualitativas de la gestión del riesgo operacional. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Clasificación de riesgos empresariales".
RIESGO ORDINARIO Ordinary risk Por oposición al riesgo extraordinario, el que se adecua a los parámetros normales y por tanto no plantea ninguna objeción para su asunción por las entidades aseguradoras. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo" y "Riesgo extraordinario".
3. Evaluación de los controles mediante fijación de las políticas y los procedimientos oportunos. 4. Controles internos, que deberán abarcar:
RIESGO PARTICULAR
-
Segregación de funciones.
Personal risk
-
Información sobre la gestión.
-
Adecuados procedimientos operativos.
-
Contrastación de datos entre la auditoría interna y la externa.
-
Labor identificadora de problemas potenciales, por parte de la auditoría interna.
-
Control a través del Comité de Auditoría, anexo al Consejo de Administración.
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Aquellos que, o se deben a la acción de un individuo y/o recaen sus consecuencias sobre unos individuos. Son los riesgos que cubre el seguro privado, mientras que los riesgos fundamentales deben ser asumidos por el Estado o por instituciones públicas dedicadas a la actividad aseguradora. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo" y "Riesgo fundamental".
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R IESGO PATRIMONIAL
RIESGO PATRIMONIAL Property risk Riesgo cuyas consecuencias negativas las soportan los bienes (riesgo material) o los derechos de las personas, es decir, su patrimonio. Ejemplos de riesgo patrimonial es el incendio de la vivienda de un particular, los daños producidos por un accidente con el coche o la insolvencia de un cliente (puesto que en este caso se produce la pérdida del derecho de cobro adquirido). Este tipo de riesgos suelen ser cubiertos, o bien a través de los seguros de daños a los bienes, puesto que la cobertura que dan estos seguros es la pérdida o deterioro de elementos materiales o a través de los seguros patrimoniales, seguros cuyo objeto es cubrir los riesgos que afectan a la disminución del patrimonio global de las personas. Los más importantes son los seguros de responsabilidad civil, los de pérdida de beneficios y los seguros de crédito y caución.
cuencia de accidente, enfermedad o epizootia, en la forma que se determine en la póliza, siempre que no hayan podido ser utilizados los medios preventivos normales por causas no imputables al asegurado, o hayan resultado ineficaces total o parcialmente. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
RIESGO PERSONAL Personal risk Riesgo cuyas consecuencias negativas afectan a las circunstancias de las personas, como por ejemplo capacidad para el trabajo, salud, vejez, integridad física o vida. Los riesgos personales son cubiertos por los seguros personales: Seguros de accidentes, seguros médicos (reembolso gastos médicos y asistencia sanitaria) y seguros de vida (para vida, supervivencia, mixtos, planes de jubilación y unitlinked). FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Seguro de caución"; "Seguro de crédito"; "Seguro de daños"; "Seguro de lucro cesante" y "Seguro de responsabilidad".
RIESGO PECUARIO Political risk En el ámbito del seguro agrario combinado, el Seguro de las producciones pecuarias tendrá por objeto la cobertura de los riesgos de muerte, sacrificio obligatorio e inutilización o pérdida de la función específica del ganado, a conse-
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Véase también: "Seguro de accidentes"; "Seguro de enfermedad"; "Seguro de vida"; "Seguro mixto"; "Seguro personal" y "Unit-linked".
RIESGO POLÍTICO Political risk Incertidumbre que acompaña a las operaciones de crédito y financiación que pueden verse afectadas por las decisiones de carácter político y gubernamental que varíen la situación inicial. Este riesgo debe considerarse siempre en las operaciones de financiación en
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R IESGO PURO las que el riesgo del crédito o la inversión se sitúan en otros países.
RIESGO PROGRESIVO
Por otra parte, en las operaciones interiores también existen riesgos políticos considerables, que pueden tener carácter sectorial y territorial y cuyas fuentes son la capacidad discrecional de reglamentar y condicionar las actividades económicas de los diferentes niveles de gobierno y administración.
Progressive risk
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
RIESGO PONDERADO Ponderated risk En una inversión heterogénea, el riesgo ponderado del conjunto de la inversión es el que resulta de aplicar unos coeficientes adecuados a la calidad de riesgo de cada una de las inversiones que forman parte de la cartera. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
RIESGO PROFESIONAL Occupational risk El riesgo profesional u ocupacional es el que se deriva directamente del ejercicio de una profesión o actividad habitual por el asegurado. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
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Se denomina riesgo progresivo al que se va incrementando conforme aumenta la duración del contrato de seguro. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
RIESGO PRÓXIMO Proximate risk Es aquél cuyas consecuencias dañosas pueden comunicarse sobre otros elementos próximos. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo" y "Riesgo contiguo".
RIESGO PURO Pure risk Riesgo cuyas consecuencias sólo pueden ser negativas, es decir, sólo puede generar pérdidas. El riesgo puro se clasifica en: -
Riesgo inherente, aquel que por su naturaleza no se puede separar de la situación donde existe, por ejemplo en una empresa según su actividad existen diversos riesgos, en la construcción caídas o en la minería derrumbes. En el caso de la conducción de vehículos, el riesgo inherente sería la posibilidad de tener un accidente.
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R IESGO REGRESIVO -
Riesgo incorporado, aquel que nace de comportamientos o conductas poco responsables del asegurado. En el trabajo, un riesgo incorporado sería no guardar las medidas de seguridad correspondientes a cada puesto de trabajo (por ejemplo no usar casco de seguridad en una obra o levantar sobrepesos en el transporte de mercancías). En el caso de la conducción de vehículos, el riesgo incorporado sería circular por encima de la velocidad permitida o no mantener la distancia de seguridad con los vehículos que circulan por delante de nosotros. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
Véase también: "Riesgo especulativo".
RIESGO REGRESIVO Regressive risk Por oposición a riesgo progresivo, el que según el transcurso del tiempo va disminuyendo la probabilidad de producción de siniestro. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
RIESGO SISTEMÁTICO Systematic risk Es aquel que se deriva de la incertidumbre global del mercado que afecta en mayor o menor grado a todos los activos existentes en la economía. Es importante tener en cuenta que, dada la incertidumbre asociada con la economía en agregado, este riesgo no puede eliminarse mediante la diversificación; de ahí, que también se le denomine como riesgo no diversificable o riesgo de mercado. Por ejemplo, una recesión económica o una subida de los tipos de interés afectan de forma negativa prácticamente a todas las empresas (aunque no necesariamente en la misma magnitud). La forma habitual de representar a este riesgo es mediante el coeficiente beta, que nos mide la sensibilidad de un activo individual o cartera a los movimientos del mercado. El mercado no remunera los riesgos asumidos por voluntad propia, sino únicamente el riesgo sistemático o no diversificable. De ahí que modelos de valoración de activos como el CAPM (Capital Asset Pricing Model) contemplen como relación fundamental la existente entre la rentabilidad esperada de las inversiones y su riesgo sistemático.
Véase también: "Riesgo" y "Riesgo progresivo".
RIESGO SENCILLO Simple risk En el ramo del seguro de incendios, aquel que afecta a edificios que por su naturaleza no presentan circunstancias especiales de probabilidad de siniestros. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
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El riesgo total de un activo financiero o cartera de valores se puede descomponer como la suma del riesgo sistemático (o de mercado) y el riesgo propio (idiosincrásico o diversificable). Este desglose es de importancia capital para entender los modelos básicos de gestión de carteras, debido al efecto que ejerce en la diversificación. En una cartera plenamente diversificada, el impacto de los factores de riesgo propio desaparecen y sólo quedan los riesgos sistemáticos. El siguiente gráfico muestra el razonamiento anterior, donde a medida que
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R IESGO SOBERANO se va ampliando el número de acciones que forman una cartera, el riesgo total se vuelve asintótico al riesgo sistemático.
Es obvio por qué no podemos diversificar el riesgo sistemático, dado que existen factores económicos que afectan a todas las empresas, al mismo tiempo y en la misma dirección. No obstante lo anterior, existe la posibilidad de recurrir a la diversificación internacional que puede permitir atenuar el impacto de esos acontecimientos económicos.
cuando, sea cual fuere el origen del fallo que afecte a un sistema, el incumplimiento de las obligaciones por parte de una entidad participante en dicho sistema provoca que otras, a su vez, no puedan cumplir con las suyas, generando una cadena de fallos que puede terminar colapsando todo el funcionamiento del mecanismo.
FRANCISCO SOGORB MIRA
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
Véase también: "Beta de un activo financiero"; "Cartera de mercado"; "Diversificación financiera"; "Gestión de carteras"; "Índice de Treynor"; "Modelo de valoración de activos de capital (CAPM)"; "Modelo factorial" y "Riesgo diversificable".
Véase también: "Riesgo" y "Riesgo de sistema".
RIESGO SISTÉMICO
Sovereign risk
Systemic risk También conocido como riesgo de sistema, el riesgo sistémico se materializa
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RIESGO SOBERANO Es uno de los tipos de riesgo-país, en concreto el riesgo soberano es el de los acreedores de los estados o de las entidades garantizadas por ellos, en cuanto pueden ser ineficaces las acciones legales
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R IESGO SUBJETIVO contra el prestatario o último obligado al pago por razones de soberanía.
permitan mantener el flujo de ingresos y beneficios en el futuro.
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
Véase también: "Riesgo" y "Riesgo-país".
Véase también: "Amortización productiva o técnica" y "Riesgo".
RIESGO SUBJETIVO Subjective risk Por oposición al riesgo objetivo, aquel que resulta difícilmente objetivable a priori en la formalización del contrato, y que depende de circunstancias personales y subjetivas del sujeto: grado de diligencia, estado de salud, etcétera. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo" y "Riesgo objetivo".
RIESGO TARADO Substandard risk En el ramo de seguro de vida, aquel que sobrepasa los límites de la normalidad debido al delicado estado de salud del asegurado, e implica generalmente un aumento en las primas.
RIESGO TOTAL DE UN ACTIVO FINANCIERO Total risk of a financial asset Desde el punto de vista del modelo de mercado de Sharpe, el riesgo total de un activo financiero se puede descomponer en: riesgo sistemático, de mercado o no diversificable, y riesgo específico, propio o diversificable. La regla que relaciona estos tipos de riesgo es: (Riesgo Total)2 = (Riesgo Sistemático)2 + (Riesgo Específico)2. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo"; "Riesgo diversificable" y "Riesgo sistemático".
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
RIESGO TECNOLÓGICO Technological risk Es el riesgo derivado de una obsolescencia de los equipos productivos o de la carencia de equipos y tecnologías que
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RIESGO TRANSACCIONAL Transaction risk Es una modalidad de riesgo de tipo de cambio. En este caso hace referencia a las operaciones realizadas en moneda extranjera que aún no están vencidas. Por ello, la cuantía de los flujos monetarios de las citadas operaciones depende-
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R IESGO-PAÍS rá del tipo de cambio vigente en el momento de valorarse las mismas.
un país, globalmente consideradas, por circunstancias distintas del riesgo comercial habitual.
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo" y "Riesgo de tipo de cambio".
El riesgo-país comprende el riesgo soberano y el riesgo de transferencia: -
Riesgo soberano. Es el que soportan los acreedores de los estados o de entidades garantizadas por ellos, en cuanto pueden ser ineficaces las acciones legales contra el prestatario o último obligado al pago por razones de soberanía.
-
Riesgo de transferencia. Es el que sufren los acreedores extranjeros de los residentes de un país que experimenta una incapacidad general para hacer frente a sus deudas, por carecer de la divisa o divisas en que estén denominadas.
RIESGO, MULTIPLICACIÓN FICTICIA Risk, fictitious multiplication Se produce cuando en un proceso productivo cada una de las partes implicadas moviliza el crédito contra su inmediato seguidor en la cadena, no sólo por valor añadido, sino también por el crédito que contra él ha girado el agente precedente. El efecto de multiplicación es tanto mayor cuantas más fases tenga el proceso realizadas por agentes diferentes. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
RIESGO-PAÍS Country risk I. CONCEPTO • II. CALIFICACIÓN Y CLASIFICACIÓN EN RELACIÓN AL RIESGO-PAÍS
I.
CONCEPTO
El riesgo-país es objeto de un estudio pormenorizado en la Circular 4/1991, de 14 de junio del Banco de España a Entidades de Crédito, sobre normas de contabilidad y modelos de estados financieros, que en su norma décima lo define como el que concurre en las deudas de
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Las normas del Banco de España, en principio, están dictadas para la gestión del riesgo de las entidades financieras sujetas a su supervisión, pero el resto de las empresas y personas físicas que pretendan realizar transacciones comerciales o inversiones de cualquier tipo en un país extranjero, deberán tener una noción de la calificación de los distintos países en relación con este tipo de riesgo, pues la evaluación del riesgo-país es fundamental en todo tipo de inversiones extranjeras y concesiones de crédito para operaciones de exportación e importación, especialmente en el suministro de bienes o productos esenciales. Estos operadores económicos pueden obtener la información necesaria a través de los servicios técnicos de la entidad de crédito con la que canalicen sus operaciones en el exterior.
II.
CALIFICACIÓN Y CLASIFICACIÓN EN RELACIÓN AL RIESGO-PAÍS
El Banco de España, en la norma décima de su circular 4/1991, tiene estable-
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R IESGO-PAÍS cido un procedimiento para la calificación y clasificación de los países en relación al riesgo-país, delimitándose seis categorías ordenadas de menor a mayor riesgo: •
Grupo 1. Países de la UE y resto de países pertenecientes a la OCDE, con monedas nacionales admitidas a cotización en el mercado español de divisas.
•
Grupo 2. Países no clasificados en ningún otro grupo. En este grupo se incluyen los países que no formen parte de ninguna otra categoría.
•
Grupo 3. Países con dificultades transitorias. Se encuadran en esta categoría los países que se encuentren en alguna de las siguientes circunstancias: -
Hayan interrumpido por más de tres meses, total o parcialmente, la amortización de sus deudas, pero satisfagan los intereses.
-
Transcurridos tres meses desde su vencimiento, no hayan satisfecho el pago de los intereses o lo hayan hecho sólo parcialmente.
-
•
Transcurridos seis meses desde su vencimiento, no hayan satisfecho el pago de los intereses o lo hayan hecho sólo parcialmente.
-
Ante las dificultades de pago, hayan renegociado los principales multilateralmente, alargando su plazo de vencimiento, y sus intereses, totales o parciales, también hayan sido renegociados con sus acreedores privados, o satisfagan la mitad, al menos, del pago de los mismos mediante un nuevo endeudamiento.
-
Hayan impuesto una renegociación unilateral de las deudas oficiales o bancarias.
-
Participen, o hayan participado recientemente, en una guerra generalizada con otro país (u otros países), o sufran una guerra civil que afecte a una amplia extensión de su territorio y tenga graves repercusiones para su economía.
-
Estén clasificados como países elegibles para la obtención de ayuda financiera ligada, según el Acuerdo sobre Líneas Directrices para los créditos a la exportación con apoyo oficial (Consenso OCDE).
Grupo 4. Países dudosos. Incluye los países que incurran en una o más de las siguientes circunstancias:
Grupo 5. Países muy dudosos. Son países muy dudosos los que presentan dificultades prolongadas para hacer frente al servicio de su deuda, siendo escasa la posibilidad de recobro, incluyéndose en esta categoría los países en los que concurran alguna de las circunstancias siguientes:
-
-
-
•
Ante las dificultades de pago, hayan renegociado, total o parcialmente, los principales multilateralmente, alargando su plazo de vencimiento, o exista constancia de que vayan a hacerlo.
-
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Estén intentando imponer una refinanciación unilateral de sus deudas.
Hayan interrumpido por más de doce meses, total o parcialmente, la amortización de sus deudas, pero satisfagan los intereses.
Haya interrumpido por más de veinticuatro meses, total o parcialmente, la amortización de sus deudas, pero satisfagan los intereses.
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R IESGOS BANCARIOS Transcurridos nueve meses desde su vencimiento, no haya satisfecho el pago de los intereses o lo haya hecho sólo parcialmente.
RIESGOS BANCARIOS
-
Haya interrumpido totalmente la amortización de sus deudas durante doce meses y satisfaga el pago de los intereses, en todo o en parte, mediante un nuevo endeudamiento.
I. CONCEPTO • II. TIPOLOGÍA O CLASIFICACIÓN DE LOS RIESGOS 1. Riesgo operacional 2. Riesgo de tipo de cambio 3. Riesgo de tipo de interés 4. Riesgo de liquidez 5. Riesgo-país • III. GESTIÓN DEL RIESGO 1. Fase de análisis 2. Fase de instrumentación 3. Fase de seguimiento
-
No cumpla durante más de tres meses los términos de una renegociación pactada.
I.
-
-
•
Haya rechazado definitivamente programas de ajuste del Fondo Monetario Internacional o similares.
Grupo 6. Países fallidos. Los países fallidos son los que hayan repudiado sus deudas, o no hayan atendido a la amortización ni al pago de intereses de las mismas durante cuatro años.
La categorización anterior tomará en cuenta la apreciación global del riesgo en función de la evolución de la balanza de pagos, el nivel de endeudamiento y cargas por servicio de la deuda, las cotizaciones de las deudas en los mercados secundarios internacionales y las circunstancias de cada país. En principio, las entidades apreciarán la situación de impago de un país en atención a sus propias operaciones, pero también tendrán en cuenta lo sucedido con otras entidades cuando ello implique una peor clasificación del país, pues no debe olvidarse que en caso de duda acerca de la calificación de un país que pudiera encuadrarse en dos grupos, primará siempre la peor clasificación. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Riesgo".
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Banking risks
CONCEPTO
Peligro derivado del incumplimiento de un contrato u operación financiera por parte del cliente deudor y/o de sus garantes, ya se trate de un incumplimiento puntual o total. El riesgo bancario, entendido en el sentido anterior, es simplemente el peligro de que un cliente al que se le ha concedido una operación de financiación (en sentido amplio) no reembolse lo que debe y ello: -
Bien porque incumpla parcialmente (retrasos en los pagos, imago de alguna cantidad, etc.).
-
Bien porque incumpla de modo absoluto con su obligación de reembolso (impago total).
El riesgo bancario, tal y como se ha definido, coincide con el denominado normalmente "riesgo de crédito", pues sólo puede producirse como consecuencia de una operación de crédito. Las operaciones de crédito serían fundamentalmente las de activo (préstamos, créditos, anticipos, descuento comercial, etc.) pero también la concesión de avales o garantías frente a terceros. En todas estas operaciones el cliente debe: -
Reembolsar una cantidad en un único plazo o en varios (préstamo o crédito).
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R IESGOS BANCARIOS -
-
bancarias y por tanto atender a los clientes) comportan una pérdida para Bancos y Cajas que éstos han de cuantificar.
Hacer frente al pago de determinadas cantidades si el obligado a hacerlo no cumple (por ejemplo, el cliente cuya factura anticipó al banco y que al vencimiento de la misma no la paga). Reembolsar lo pagado por el banco como consecuencia de la ejecución de un aval (el banco avala a su cliente ante un tercero; el cliente incumple, el banco paga y le reclama a su cliente el pago efectuado).
En todas ellas, en definitiva, el cliente puede tener que pagar un dinero a la Entidad financiera y por tanto surge el riesgo de que no lo haga.
II.
TIPOLOGÍA O CLASIFICACIÓN DE LOS RIESGOS
En el ámbito bancario, el riesgo por excelencia es el riesgo de crédito, definido anteriormente, pero existe una tipología muy diversa e importante al margen del mismo.
También existiría una pérdida si por algún fallo en los sistemas se perdiese información bancaria esencial. •
Errores en procesos internos. Por ejemplo, una duplicidad de funciones que retrase innecesariamente la ejecución de una operación y que implique que un cliente presente una reclamación.
•
Incidencias producidas por actuación del personal. La pérdida derivada de un defecto de formalización de una operación por no haber comprobado el empleado la documentación pueden ser grandes.
2. Riesgo de tipo de cambio
1. Riesgo operacional
Cuando en una determinada operación bancaria intervienen diversas divisas que se compran/venden en diferentes momentos, existe siempre un riesgo por la fluctuación de los tipos de cambio de dichas divisas.
Es el riesgo de pérdida para una Entidad financiera derivado de una incidencia en sus procesos, sistemas o en la actuación de su personal o por un hecho causado por un acontecimiento externo.
Por ejemplo, si un cliente invierte en un producto cuya rentabilidad está ligada a la evolución del tipo de cambio entre el EUR y el USD tendrá un riesgo de tipo de cambio.
El riesgo operacional, por tanto, no es el riesgo de que alguien no pague, sino de que por determinadas circunstancias una Entidad financiera sufra una pérdida económica. Entre éstas cabe destacar, por ejemplo: •
Fallos en sistemas informáticos. Las caídas de línea (que impiden realizar con normalidad las transacciones
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3. Riesgo de tipo de interés El derivado de la evolución de los tipos en el mercado. Así, cualquier persona que contrate un préstamo a tipo de interés variable está expuesta a un riesgo de este tipo, puesto que las alzas del Euribor en el mercado implicarán que el tipo de interés de su operación aumente en las revisiones periódicas que ésta experimente.
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R IESGOS BANCARIOS 4. Riesgo de liquidez Es el que se produce cuando alguien desea recuperar la liquidez de forma rápida y ello no resulta posible. Este riesgo es típico cuando un cliente, por ejemplo, invierte en una imposición o depósito a plazo de 24 meses que no admite cancelación anticipada. Si precisase la devolución de lo invertido a los 18 meses, ello no sería posible o, de serlo, implicaría para él unos costes elevados.
5. Riesgo-país Es el derivado de invertir en un determinado país por los factores (económicos, sociales, etc.) propios del mismo y que pueden dar lugar a que se produzcan pérdidas para el inversor.
III.
GESTIÓN DEL RIESGO
Dentro del riesgo bancario, la gestión del riesgo crediticio resulta esencialmente importante. Por gestión del riesgo puede entenderse todo el proceso que se sigue desde que se analiza la concesión de una determinada operación a un cliente por parte de una Entidad financiera, hasta que se produce el reembolso de la misma o su incumplimiento. Dentro de esta gestión del riesgo se distingue.
1. Fase de análisis Resulta frecuente escuchar que el Departamento de Riesgos o un analista de riesgos han concedido o denegado tal o cual operación de activo. Esta fase de análisis que termina en una decisión favorable o desfavorable para el cliente resulta esencial en la gestión del riesgo.
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Se analizan durante la misma los datos económicos y financieros del cliente, en definitiva su capacidad de pago. Las fuentes con las que se cuenta son: -
Documentos e información proporcionada por el propio cliente (declaraciones de la renta o de sociedades, declaración de bienes, balances, etc.).
-
Información de empresas o registros (CIRBE, RAI, etc.).
2. Fase de instrumentación Si la decisión ha sido favorable a conceder la operación, la instrumentación de la misma resulta igualmente importante. Una defectuosa formalización de una operación puede perjudicar la posición de una Entidad financiera en sus relaciones con el cliente incluso si éste dispone de solvencia. Conscientes de este hecho, en la actualidad comienza a ser más frecuente que las Entidades financieras cuenten con un departamento o área de instrumentación.
3. Fase de seguimiento La operación se ha concedido y formalizado, pero ha de seguirse su evolución. La presencia de determinados indicadores o comportamiento (incumplimientos puntuales, retrasos en los pagos, negativa a entregar nuevos balances) puede alertar a la Entidad financiera de una posible evolución negativa de la operación y aconsejar determinada operación. Una operación de riesgo puede terminar de muy diversas maneras, entre ellas:
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R IESGOS EN LA ACTIVIDAD EMPRESARIAL -
Normalmente (cumplimiento puntual de las obligaciones por parte del cliente).
-
Con incidencias (han existido retrasos puntuales, pero finalmente el cliente ha atendido sus obligaciones de pago).
-
En reclamación judicial si se ha incumplido. Suele plantearse la reclamación cuando han transcurrido más 90 días contados desde el vencimiento de la obligación de pago (la operación entra entonces en mora) aunque no siempre es así. Desde que la obligación de pago vence y no se atiende hasta que transcurren 90 días, la operación se encuentra en situación irregular y se intentan hacer gestiones con el deudor para evitar tener que reclamarle en vía judicial.
La gestión del riesgo, en consecuencia, abarca un amplio período de tiempo y fases y en la misma no sólo se encuentra involucrada el área o departamento de riesgos de las Entidades financieras sino otros muchos (Recuperaciones, Asesoría Jurídica, Red comercial, etc.). GUILLERMO BARRAL VARELA Véase también: "Prima de riesgo"; "Riesgo cambiario"; "Riesgo de crédito"; "Riesgo de crédito de las entidades de crédito" y "Riesgo de insolvencia".
RIESGOS EN LA ACTIVIDAD EMPRESARIAL Business risks I. CONCEPTO • II. FACTORES DE RIESGO
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I.
CONCEPTO
No se descubre nada nuevo cuando se afirma que la actividad empresarial está sujeta a riesgos. De no ser así, todos seríamos empresarios y nos dedicaríamos a nuestro propio negocio. Pero la verdad es que sólo algunas personas, deciden enfrentarse a una aventura, sin duda emocionante pero llena de sobresaltos, como es la actividad empresarial, esto es ser empresario. La actividad empresarial, por el simple hecho de encontrarse en un entorno de incertidumbre, se ve sometida a una serie de riesgos, motivados precisamente por la falta de certeza sobre el futuro, que conllevan una toma de decisiones de carácter estratégico, que pueden o no ser acertadas, por lo que también existe riesgo al tomarlas y riesgo en sus consecuencias. El riesgo supone un reto sobre el que trabajar para superarle, de forma que se salga reforzado de dicha situación. Lo importante es saber gestionar de la manera más adecuada los riesgos a los que se está sometidos. No pasa nada si la estrategia adoptada es pasiva, es decir, no hacer nada, pero siempre sobre la base de conocer los riesgos. Si una vez hecho un análisis pormenorizado de estos "peligros", se decide seguir adelante sin tener en cuenta estrategias de gestión de los mismos, correcto. Lo único imperdonable en este terreno es no tener ni siquiera en consideración los riesgos o no llevar a cabo una acción una vez tomada la decisión sobre los mismos. Conocer los riesgos, cuáles son, de entre todos ellos, los que van a tener una influencia significativa en el negocio; comprobar si existen herramientas, decisiones o acciones que se puedan tomar para reducirlos o eliminarlos; calcular los
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R IESGOS EN LA ACTIVIDAD EMPRESARIAL costes asociados a esas acciones; etc. Estas son algunas de las cuestiones que el empresario ha de hacerse antes de emprender cualquier actividad. La situación actual de cualquier empresa no financiera en el desarrollo de su actividad viene influenciada por los siguientes factores: -
Legislación relativa a la actividad de la empresa, incluyendo la fiscal.
-
Tendencia liberalizadora de las economías, lo que aumenta la competitividad.
-
Medición y control de riesgos a través de nuevas posibilidades financieras.
-
Aumento de la volatilidad de los mercados.
Se entiende así el creciente interés de las empresas por conocer su entorno, a efectos de tomar decisiones en ambiente de incertidumbre. Pero aunque una empresa desee medir los riesgos de su actividad, o un inversor pretenda analizar la situación de una empresa tomando en consideración no sólo la rentabilidad potencial sino también el riesgo de la misma, se enfrentarán a un "enemigo común", la falta de información sobre el riesgo. En este entorno cambiante y lleno de innovaciones la empresa se enfrenta a nuevos problemas sobre los cuales antes no había reparado. No cabe duda de que la empresa realiza su actividad navegando sobre un mar de incertidumbres que van a condicionar su toma de decisiones y en suma su actuación en el mercado. Si la empresa cierra los ojos ante el mundo que le rodea estará perdiendo la batalla, ya que si la economía de los países tiende a abrirse y liberalizarse, la competencia que ello trae consigo ahogará a la empresa que no sepa adaptarse.
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II.
FACTORES DE RIESGO
El entorno en el que se mueven las organizaciones empresariales es un ambiente en el que las empresas deben aprovechar todas las oportunidades que se les ofrecen, y cuyo objetivo no es maximizar el beneficio, sino el valor de la empresa, como forma de asegurar su supervivencia mediante la transformación en una estructura empresarial fuerte y a la vez flexible que se adapte al entorno cambiante, que tome ventaja de los mercados cada vez más globales e interrelacionados y que haga frente, en posición ventajosa, de todas las posibles amenazas que puedan provenir del entorno, e incluso del propio interior de la empresa. Pero no sólo ha de tomar una estrategia adaptativa, sino que ha de lograr anticiparse al futuro, ha de establecer las condiciones ideales para transformarse en una organización que produzca un alto rendimiento y, lo más importante, con continuidad, para seguir ofreciendo ese alto rendimiento en el futuro. Es por ello que resulta relevante, estudiar y comprender, conocer y analizar todos aquellos factores del entorno, e internos, que tienen relación o que interaccionan con la empresa, como forma de conseguir una situación de ventaja ante los cambios futuros. Todos estos factores pueden analizarse por la empresa a través de una matriz D.A.F.O., en la que el propio empresario, gran conocedor de todo aquello que incumbe y repercute en su negocio, establezca las Debilidades, Amenazas, Fortalezas y Oportunidades de la empresa, cuestiones que debe conocer y analizar para establecer las estrategias oportunas. Igualmente, a través del análisis de la Cadena de Valor, esto es el estudio del valor generado por la empresa desde que recibe los inputs hasta que ge-
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R IGHTSIZING nera sus propios bienes o servicios, se pueden extraer conclusiones relevantes. De una forma breve, los factores a que nos estamos refiriendo son: •
•
Factores internos. Todos aquellos componentes de la organización, no sólo los activos -personal, infraestructura, equipos, etc.- sino también los intangibles -cultura, motivación, capacidad, dirección, etc.-, han de perseguir el mismo objetivo, han de estar enfocados o dirigidos de forma correcta para que la consecución de la meta final, la maximización del valor de la empresa para asegurar su continuidad, sea posible. Factores externos. Se puede en este nivel realizar una subdivisión de los factores de carácter externo, dependiendo de si tienen una relación directa o indirecta con la empresa:
y racionalización de su organización con el propósito de reducir costes y mejorar sus niveles de eficiencia. Su significado terminológico o literal es dar a la empresa su tamaño adecuado, reduciéndola, si es demasiado grande, o aumentándola, si es demasiado pequeña: right (correcto) y sizing (tamaño), es decir tamaño correcto o adecuado. Surge después del auge adquirido por el downsizing a partir de comienzos de la década de los noventa del siglo XX. Es un proceso menos drástico que el downsizing, pues, incluso en algunos casos, supone el aumento del tamaño de la empresa (por ejemplo para hacer frente a una demanda imprevista o a un simple incremento de la demanda). El objetivo último es el de obtener estructuras organizativas descentralizadas pero integradas.
-
Factores indirectos. De carácter económico, determinados por la estructura y coyuntura económica de cada país; sociales y culturales; tecnológicos o relacionados con la innovación; legales y normativos, etc.
Otro término similar es el de resizing, que significa volver a dimensionar o medir. Surge cuando, como consecuencia de una estrategia de downsizing, la empresa pierde productividad o eficiencia.
-
Factores directos. Los clientes, proveedores, competidores, empleados, etc.
Igualmente, el upsizing es un fenómeno que se relaciona con la capacidad para integrar partes o áreas de la empresa con el objeto de compartir costes, por ejemplo.
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Clasificación de riesgos empresariales".
RIGHTSIZING
II.
Los principios básicos del rightsizing son los siguientes: 1.
Analizar y eliminar toda área o actividad de la empresa que no le genere valor.
2.
Reducir los procesos, haciéndolos más cortos, simples y eficientes.
3.
Favorecer la descentralización de decisiones, modificando la actitud de
I. CONCEPTO • II. PRINCIPIOS BÁSICOS
I.
CONCEPTO
Estrategia mediante la cual la empresa realiza un proceso de reestructuración
9418
PRINCIPIOS BÁSICOS
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R IGIDECES NOMINALES las personas hacia una de tipo participativo. Este aspecto también está relacionado con el rethinking, que significa repensar la organización. Con ello lo que se pretende es adaptar la empresa al contexto en el cual se desarrolla, a su entorno, bien sea aumentando su tamaño o bien sea disminuyéndolo. VANESSA CAMPOS CLIMENT Véase también: "Anorexia organizativa" y "Downsizing Organizacional".
LO ESENCIAL SOBRE RIGHTSIZING Libros •
CAMERON, KIM S.; FREEMAN, SARAH J. y MISHRA, ANEIL K., Downsizing and redesining organizations , New York. Oxford University Press, 1995.
Artículos de opinión •
•
CAMALEÑO SIMÓN, MARÍA CRISTINA , "Resizing de proveedores: ¿Ahorro o sacrificio?" , Estrategia Financiera, N.º 146, 1998, pp. 41-53. GARCÍA DÍEZ, MIGUEL ÁNGEL , "Rightsizing: el camino para mejorar la productividad administrativa" , Estrategia Financiera, N.º 87, 1993, pp. 11-18.
RIGIDECES NOMINALES Nominal rigidities I. CONCEPTO • II. RIGIDECES EN EL MERCADO DE TRABAJO • III. ¿POR QUÉ LOS SALARIOS NOMINALES SON RÍGIDOS? 1. Existencia de Costes de Menú 2. Contratos salariales 3. Relaciones de trabajo a largo plazo
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I.
CONCEPTO
El término rigidez hace referencia a aquellas situaciones económicas en las que una variable, generalmente el precio, presenta cierta resistencia al cambio, a la adaptación, dificultando con ello los ajustes necesarios para volver a alcanzar el equilibrio en el mercado cuando ha tenido lugar cualquier cambio en el mismo. Por ejemplo, los salarios nominales son rígidos a la baja, lo que significa que si cambias las condiciones del mercado de trabajo y la nueva situación supone una caída en los salarios nominales, éstos presentan una resistencia a dicha disminución: son rígidos a la baja. Esto dificultará que se alcance de nuevo el equilibrio en dicho mercado. La rigidez de cualquier variable puede ser al alza o a la baja. Generalmente el término rigidez se identifica con el mercado de trabajo, en concreto con los salarios, y su incapacidad para responder a los cambios en la oferta y la demanda de este mercado de factores. Tradicionalmente explicado por los keynesianos en su vertiente nominal o monetaria, las nuevas teorías keynesianas han centrado su análisis en la rigidez de los salarios reales.
II.
RIGIDECES EN EL MERCADO DE TRABAJO
Los precios pueden ser rígidos impidiendo con ello el buen funcionamiento del mercado. A la hora de abordar el estudio de las rigideces se suele hacer expresa referencia al mercado de trabajo y a los salarios. No se debe olvidar que los salarios (w) no son más que un precio; el precio al que se intercambia el factor trabajo en su mercado. En cualquier mercado competitivo mediante el libre juego de la oferta y la demanda, se determina un precio de equilibrio para el cual dicho mercado se
9419
R IGIDECES NOMINALES vacía (la totalidad de bienes producidos y ofertados por las empresas son adquiridos por los consumidores o demandantes). Cualquier cambio que afectara a las funciones de oferta y/o de demanda, determinaría un nuevo precio de equilibrio para el cual el mercado de nuevo se vaciaría. Este mecanismo de ajuste sin embargo se puede ver interrumpido en aquellos casos en los que exista un cierto grado de rigidez. Ello provocaría, a su vez, una situación de no equilibrio, en la que a un precio concreto las cantidades ofertadas y demandadas no coincidieran. Por ejemplo, en el mercado de trabajo concurren oferentes (mano de obra que desea emplearse) y demandantes (empresarios que necesitan mano de obra para producir los bienes que desean colocar en el mercado), determinando
La existencia de paro involuntario quedaría entonces explicada como consecuencia de la presencia de rigideces en el mercado de este factor que impiden ajustarse precios y cantidades cuando cambian las condiciones del mercado. Desde este punto de vista en épocas de crisis siempre habrá paro, pues el salario
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un salario de equilibrio para el cual toda la mano de obra que desea trabajar (Le) a ese salario (we) encuentra empleo. Sin embargo y como se ha comentado, los salarios nominales son rígidos a la baja, lo que se traduce en la aparición de desempleo. Supongamos que la demanda de trabajo disminuye puesto que el empresario no vende sus bienes y decide disminuir la producción. La demanda de trabajo se desplazaría hacia la izquierda como consecuencia de este hecho. El salario sin embargo no disminuye hasta el nuevo punto en que coincide oferta y demanda (w1), sino algo menos (w2) pues es rígido a la baja. La consecuencia de este hecho es la aparición de desempleo. Se solicitan L1 trabajadores, cuando en realidad para ese salario está dispuestos a trabajar L1' . El paro vendría determinado por la diferencia entre L1' y L1.
nominal o monetario no disminuirá lo suficiente como para garantizar que el mercado se vacíe. Por otra parte en situaciones de expansión y como consecuencia de la inflexibilidad de los salarios nominales al alza, el mercado de trabajo de nuevo no alcan-
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R IGIDECES NOMINALES zará el equilibrio. La cantidad de trabajo demandada será superior a la ofertada para un salario (w2) inferior al del nuevo
equilibrio (w1), tal y como se puede observar en el gráfico 2.
En épocas de crisis y como consecuencia de la imposibilidad de ajuste en el mercado de trabajo derivada de la existencia de rigideces nominales, aumentará el desempleo. Por tal motivo en situaciones de expansión económica nos enfrentaremos a un exceso de demanda de trabajo.
también las rigideces que pueden aparecer en otros tipos de mercado. Hacen referencia al coste que supone para muchas empresas cambiar los precios para adaptarse a las nuevas condiciones del mercado. Supongamos una multinacional que produce una gran cantidad de bienes, para lo cual tiene empleados a una gran cantidad de trabajadores. Para esta empresa modificar los precios y/o los salarios de sus trabajadores ante cualquier cambio del mercado supondría un coste enorme, por lo que prefiere mantener invariable su lista de precios durante un período de tiempo más o menos largo. Recibe su nombre, coste de menú, de los menús de los restaurantes. A éstos, antes del gran desarrollo de la ofimática, les resultaba muy costoso cambiar las cartas de los platos que ofertaban en sus negocios, pues tenían que hacerlas en imprentas. Por eso aunque los precios variaran no cambiaban las cartas, mantenían los precios estables a lo largo del tiempo. En este sentido por tanto, la resistencia al cambio en los precios y salarios nominales, sería una respuesta ópti-
III.
¿POR QUÉ LOS SALARIOS NOMINALES SON RÍGIDOS?
El ajuste en cualquier tipo de mercado no es automático, lo que puede generar problemas en el corto plazo. La rigidez constituye un problema añadido pues dificulta ese ajuste en el corto plazo. Tres teorías tratan de explicar la existencia de rigideces nominales en el mercado de trabajo: los costes de menú, los contratos salariales y las relaciones con la empresa basadas en el largo plazo.
1. Existencia de Costes de Menú Los costes de menú no sólo explican la rigidez en el mercado de trabajo sino
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R IGIDECES NOMINALES ma a los costes de ajuste y a las reacciones adversas de los consumidores.
2. Contratos salariales Otra de las razones por las que el salario nominal o monetario es rígido a la baja puede residir en la propia forma de los contratos y cómo en ellos se especifican los salarios. En efecto, los contratos indefinidos impiden una revisión a la baja de los salarios monetarios porque en ellos la relación contractual trabajadorempleador se establece por un período de tiempo indefinido sobre una base salarial que nunca puede bajar (en todo caso subir si se relaciona con la evolución de la inflación).
3. Relaciones de trabajo a largo plazo El tercer y último tipo de teorías que tratan de explicar esta rigidez de los salarios en los mercados de trabajo, hace referencia a las variables determinantes del equilibrio en estos mercados. Hasta el momento se ha considerado que oferta y demanda de trabajo dependen de los salarios nominales, sin considerar otro tipo de factores que también pueden afectar al funcionamiento del mercado. En efecto la oferta de trabajo o mano de obra, desea, además de un salario, cierta estabilidad en su empleo para poder hacer frente a los cambios en la demanda. Por su parte la demanda de trabajo busca cierto nivel de implicación de sus trabajadores en el proyecto empresarial del que forman parte. Para ambas pues, además del salario nominal, resultan importantes otros aspectos, en concreto la capacidad de pagar un salario estable y que no varíe a lo largo del tiempo. Dotando de esta estabilidad a la relación contractual de trabajo, ambos agentes económicos pueden actuar de manera racional. Los contratos salariales a los que se hacía referencia con anterioridad, persiguen precisamente esto, que tanto empresa como trabajador tengan constancia y puedan
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planificar sus ingresos y sus gastos a lo largo del tiempo, sin verse afectados por fluctuaciones que les obligarían a ajustar sus previsiones con el consiguiente coste que esto tendría. Existen además otro tipo de medidas que permiten dotar de estabilidad a las relaciones entre la oferta y la demanda de trabajo. Los planes de pensiones de la empresa, pagar un seguro médico al trabajador, aumentarle el sueldo a medida que pasen los años en su puesto de trabajo o permitirle tener acceso a acciones de la compañía, son medidas que tratan de ligar a los trabajadores con la empresa. Desde la otra perspectiva, el aumento del coste del despido a medida que aumenta el tiempo de empleo en una empresa, busca aumentar el compromiso entre el empresario y el trabajador. En definitiva se trata de dotar de estabilidad a las relaciones laborales, con lo que el mercado de trabajo pierde su capacidad de ajuste vía salarios. Se ha hecho referencia a tres teorías que tratan de explicar el comportamiento rígido de los salarios monetarios en el mercado de trabajo. En algunas de ellas parece vislumbrarse que tanto oferta como demanda de trabajo son conscientes de esta rigidez, a pesar de lo cual la mantienen, pues actúan no sólo de manera racional sino también buscando un óptimo. A pesar de ello sin embargo sigue sin quedar del todo claro por qué un trabajador preferiría quedarse en el paro antes de rebajar su salario nominal, por lo que los salarios rígidos no podrían ser considerados óptimos. PEDRO FERNÁNDEZ SÁNCHEZ Véase también: "Pleno empleo" y "Rigideces reales".
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R IGIDECES REALES
RIGIDECES REALES Real rigidities I. CONCEPTO • II. RIGIDECES NOMINALES VS. RIGIDECES REALES • III. LOS SALARIOS DE EFICIENCIA • IV. EL PAPEL DE LOS SINDICATOS
I.
CONCEPTO
El término rigidez hace referencia a aquellas situaciones económicas en las que una variable, generalmente el precio, presenta cierta resistencia al cambio, a la adaptación, dificultando con ello los ajustes necesarios para volver a alcanzar la situación de equilibrio en el mercado. La rigidez de una variable puede ser al alza, cuando presenta resistencia a subir hasta un determinado nivel, o a la baja, cuando la resistencia se manifiesta a bajar de determinadas cotas. Generalmente el término rigidez se identifica con el mercado de trabajo, en concreto con los salarios, y su incapacidad para responder a los cambios en la oferta y la demanda de este mercado de factores. Tradicionalmente explicadas por los keynesianos en su vertiente nominal o monetaria, las nuevas teorías keynesianas han centrado su análisis en las denominadas rigideces reales, que no desaparecen con el tiempo y que continúan aún en situaciones de pleno empleo.
II.
RIGIDECES NOMINALES VS. RIGIDECES REALES
Tradicionalmente Keynes identificó la existencia de rigideces nominales o monetarias en el mercado de trabajo para tratar de explicar la existencia de desempleo involuntario en situaciones de crisis económica. Estas rigideces se encontraban relacionadas con la "ilusión monetaria" de los trabajadores, que pres-
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taban atención únicamente al salario monetario y no a su salario real (capacidad de compra dado un salario monetario). Desde este punto de vista los trabajadores no estaban dispuestos a disminuir su salario nominal, aún conscientes de que con ello el desempleo aumentaría porque no se lograba alcanzar el equilibrio para las nuevas condiciones de mercado. La existencia de rigideces nominales en el mercado de trabajo permite explicar por qué los mercados de trabajo muestran desempleo en situaciones de contracción económica y excesos de demanda en escenarios de expansión. Pero las rigideces no sólo son de carácter monetario o nominal. Las nuevas teorías keynesianas han centrado su análisis en la existencia de rigideces reales, que no desaparecen con el tiempo y que persisten en situaciones de equilibrio (incluso cuando la economía está creciendo a su nivel potencial). Estas nuevas teorías keynesianas relacionan la existencia de rigideces reales en la economía con la existencia de salarios de eficiencia y con el papel de los sindicatos en la negociación de los convenios colectivos de los trabajadores.
III.
LOS SALARIOS DE EFICIENCIA
La teoría del salario de eficiencia hace referencia no sólo a la contratación de trabajadores, sino también a la productividad de la mano de obra y al cambio de empleados. Trata de explicar por qué algunas empresas están dispuestas a ofertar un salario por encima del de equilibrio alcanzado en el mercado de trabajo por el libre juego de la oferta y la demanda de trabajo. La existencia de un salario de eficiencia se relaciona con la presencia de asimetrías de información en el mercado de trabajo. Las empresas, a la hora de escoger a los trabajadores, carecen de una buena información sobre los aspirantes al puesto de trabajo. Necesitan contratar
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R IGIDECES REALES a alguien, lo que supone un riesgo. Desconoce si el elegido será el candidato adecuado, y sólo lo sabrá transcurrido el tiempo. Si no lo es habrán realizado una inversión en formación irrecuperable. Por otra parte, los buenos trabajadores saben quiénes son y tienen un salario de reserva más elevado que los malos trabajadores, de manera que si la empresa oferta salarios bajos se dirigirán hacia ella los trabajadores menos habilidosos. Pero este no es el único motivo para ofrecer a los trabajadores salarios más altos que los de mercado. Si los trabajadores se consideran bien pagados no tendrán incentivos para abandonar la empresa, o intentar buscar un nuevo puesto de trabajo. Sin embargo si el salario es bajo, no sólo si tendrán ese incentivo, sino que les dará lo mismo trabajar más o menos. En este sentido la existencia de un salario de eficiencia estaría relacionada con la productividad del factor trabajo. Salarios elevados consiguen aumentar la eficiencia, de ahí su nombre. Los trabajadores que perciben un salario por encima del de mercado tienen, además, incentivos para invertir en su formación. Con ello persiguen continuar ascendiendo en la empresa, obteniendo puestos de mayor responsabilidad y con una mayor remuneración. Desde esta perspectiva, la empresa obtendría ganancias en productividad de su mano de obra pagándoles salarios más elevados. Por tanto la teoría de los salarios de eficiencia trata de explicar las razones que mueven a las empresas a pagar salarios por encima de los de equilibrio de mercado. Con ello consiguen que para los trabajadores no sólo trabajar, sino trabajar de manera eficiente, constituya una clara alternativa a ser despedidos. La empresa con ello reducirá sus costes de formación de mano de obra, de control del trabajo de su mano de obra y de no tener en un momento determinado suficiente
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mano de obra para cubrir sus puestos vacantes. Además explica por qué puede haber desempleo involuntario aún en situaciones en las que la economía está creciendo a su nivel potencial.
IV.
EL PAPEL DE LOS SINDICATOS
La actuación de los sindicatos puede suponer la existencia de salarios superiores a los de mercado que impidan el ajuste en el mismo, provocando la aparición de desempleo involuntario que se mantenga a largo plazo. La razón no es otra más que los sindicatos defienden más los intereses de los que ya tienen trabajo (insiders) que los de aquellos individuos que no lo tienen (outsiders). Los trabajadores se encuentran representados por sindicatos que se encargan de la negociación salarial. Esto se traducirá en una defensa de los que ya tienen empleo, que buscarán mayores salarios aunque esto suponga perjudicar a los que se encuentran buscando trabajo (outsiders). Al igual que ocurre con el salario de eficiencia, esto puede desembocar en una situación en la que el salario acordado sea superior al de equilibrio, lo que impediría que el mercado se vaciase. La rigidez real será tanto mayor cuanto más descentralizada se encuentre la negociación sindical. En aquellas economías en las que los sindicatos negocian a nivel de empresa, los sindicatos negocian por mejorar el salario de los trabajadores que representan, sin preocuparse de los efectos que esto puede llegar a tener sobre el conjunto de la economía. Cuando la negociación sindical tiene lugar a nivel sectorial o incluso del conjunto de la economía, los sindicalistas negocian por todos los trabajadores, incluso por los potenciales, por lo que sus reclamaciones tienen en cuenta los posibles efectos que dicha negociación podrían tener sobre el conjunto. En este caso al tenerse en cuenta las necesidades de los outsi-
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R IQUEZA NACIONAL ders, el resultado se encontrará cercano al del salario de equilibrio, frente a la negociación descentralizada que se alejará al imponerse salarios más elevados que los de equilibrio (lo que en última instancia se traducirán en más paro). La inexistencia de sindicatos o la presencia de agentes sindicales débiles traerán consigo una situación más cercana a la del libre mercado (si no existen otros factores como los salarios de eficiencia a los que se acaba de hacer mención). Las tres formas de negociación sindical, centralizada, descentralizada y ausencia de sindicatos, explican las diferencias de paro entre tres tipos de países. Los países de Europa Continental con sindicatos fuertes y una negociación descentralizada, presentan mayores tasa de paro que los países del Norte de Europa (donde la negociación sindical se encuentra centralizada) y que en EE.UU. (donde los sindicatos tienen menor poder). PEDRO FERNÁNDEZ SÁNCHEZ Véase también: "Pleno empleo".
RIQUEZA NACIONAL National wealth I. CONCEPTO • II. LA TEORÍA DE LA RIQUEZA NACIONAL 1. Las doctrinas mercantilistas: riqueza y metales preciosos 2. Agricultura y riqueza: los fisiócratas 3. El padre de la economía y "La riqueza de las Naciones" 4. ¿Es el dinero riqueza? • III. EL CÁLCULO DE LA RIQUEZA NACIONAL 1. Estimación subjetiva 2. Estimación objetiva
I.
CONCEPTO
La riqueza nacional es la suma total de todos los bienes con valor económico que poseen los agentes, tanto públicos como privados, presentes en la econo-
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mía. La riqueza nacional es una variable stock, es decir, se calcula como el valor monetario de los bienes y recursos de los que dispone una sociedad en un momento dado o en una fecha concreta. No debe confundirse con el concepto de renta nacional, que mide el flujo o corriente de bienes y servicios producidos a lo largo de un período de tiempo (generalmente un año).
II.
LA TEORÍA DE LA RIQUEZA NACIONAL
¿Es el país en el que hemos nacido un país "rico"? ¿Cómo se debe medir la riqueza de una nación? ¿Cómo se puede aumentar dicha riqueza? Estas preguntas han asaltado a los economistas desde hace varios siglos y su respuesta no es nada fácil. De hecho el concepto de riqueza nacional ha ido variando a lo largo del tiempo, en función del período histórico y la situación económica y social de cada momento. Además no se debe olvidar que aunque se lograran salvar los obstáculos que existen para calcular la riqueza de una nación, ésta siempre será algo relativo. Por ejemplo si se calcula la riqueza nacional de el país "A" y se obtiene que el valor monetario de todos sus bienes a día de hoy es de 15.000 unidades monetarias, ¿significa esto que el país "A" es un país rico? Supongamos que se llega a la conclusión de que sí, que estar por encima de las 10.000 unidades monetarias significa cierto grado de riqueza; en este caso, sin embargo lo relevante sería conocer cuál es la situación del resto de economías, cuál es la posición relativa del país "A" con respecto al país con una mayor riqueza nacional o al que ostenta la peor posición. A pesar de ello la información continuaría siendo parcial, sería necesario conocer cómo se distribuye esa riqueza. La razón es que la riqueza nacional en términos absolutos no refleja adecuadamente el grado de bienestar de los agentes económicos que viven en esa
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R IQUEZA NACIONAL sociedad. Puede ocurrir que en el país "A" todos los bienes pertenezcan un único individuo, sobre una población total de 100 habitantes. En este caso la totalidad de la riqueza nacional estaría en manos de un 1% de la población, o lo que es lo mismo, el 99 habitantes no tendrían ningún bien, y uno sólo tendría todos los bienes de la economía por valor de 15.000 unidades monetarias.
mo instrumentos medidas de política comercial, tendentes por un lado a favorecer las exportaciones (lo que supondría entrada de oro y de plata en la economía), y por otro a impedir o dificultar las importaciones (ya que comprar productos a otros países implicaba tenerles que pagar con moneda y por tanto la salida del metal precioso del país, debilitando su posición).
Como se ha señalado el concepto de riqueza nacional ha ido variando en función de las circunstancias económicas e históricas. A continuación se realizará un breve repaso a las diferentes definiciones que han ido surgiendo sobre la riqueza nacional.
En términos generales estos serían los rasgos comunes mercantilistas (riqueza = acumulación de metales preciosos), si bien cada nación aplicó medidas de muy diverso signo en función de su tradición, costumbres y organización política de Estado para conseguir esos objetivos.
1. Las doctrinas mercantilistas: riqueza y metales preciosos El mercantilismo se puede definir como el sistema de política económica o el conjunto de teorías que prevalecieron en Europa Occidental y sus colonias ultramarinas entre los siglos XVI y XVIII. Esta definición, sin embargo, constituye una cierta simplificación. La razón estriba en que si bien existían ciertas similitudes en las políticas económicas llevadas a cabo por las naciones europeas a lo largo de dicho período, no se puede ocultar que también existían importantes diferencias derivadas de las peculiaridades institucionales de cada una de ellas (no eran comparables las políticas desarrolladas por las monarquías absolutas, como España y Francia donde primaban los deseos de los monarcas, que las llevadas a cabo en Holanda, gobernada por y para los grandes comerciantes). De cualquier forma las tesis mercantilistas partían del supuesto de que el poder de una nación dependía de su riqueza, y esta, a su vez, de la cantidad de oro y de plata que se pudiera acumular. La única manera de conseguir acumular metales preciosos era o bien poseer minas o bien a través del comercio. Para esto último emplearon co-
9426
2. Agricultura y riqueza: los fisiócratas Para los fisiócratas, en contra de lo mantenido por los mercantilistas, la riqueza de una nación dependía de su capacidad de producción, no de la acumulación de metales preciosos derivada de la actividad comercial. Esta escuela de pensamiento económico del siglo XVIII liderada por los franceses François Quesnay y Jaques Turgot, mantenía que la única actividad generadora de riqueza era la agricultura. La razón es que era la única que permitía obtener un bien que antes no existía. La manufactura únicamente transformaba bienes, y por tanto no podía considerarse que generara riqueza. Según Quesnay comercio e industria eran actividades estériles, pues el único valor que creaban era el del trabajo, es decir, añadían valor trabajo a lo producido, frente a la agricultura que sí lograba generar más riqueza que el trabajo empleado en ella.
3. El padre de la economía y "La riqueza de las Naciones" En 1776, el mismo año de la Declaración de Independencia de los EE.UU.,
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R IQUEZA NACIONAL Adam Smith, considerado el padre de la Economía, publicaba su libro "La riqueza de las naciones", un alegato a favor de la libertad económica individual (recogiendo la tradición fisiocrática que también la había defendido). En su libro definía riqueza como "el producto anual de la tierra y del trabajo de la sociedad", entendiendo como producto todo aquello que satisficiera las necesidades del hombre. Para Smith, si se eliminaban las trabas a la empresa individual, se conseguiría incrementar la competencia en la economía, lo que a su vez se traduciría en un aumento de ese producto, de esa "riqueza de las naciones". Ampliaba de esta forma el concepto fisiócrata de riqueza a todas las actividades económicas, sin limitarlo a la agricultura.
4. ¿Es el dinero riqueza? John Stuart Mill (1806-1873) fue el último de los grandes economistas clásicos. Profundizó en el concepto de riqueza planteado por Adam Smith. Consideró que únicamente debían incluirse en el concepto de riqueza nacional los activos mensurables de la economía, tales como los recursos naturales, las infraestructuras, el capital (maquinaria y bienes duraderos empleados para la producción), los bienes producidos por las empresas que aún no habían sido vendidos, así como los bienes en manos de los consumidores. Según Mill el dinero y títulos valores no formaban parte de la riqueza nacional, pues sólo eran un reflejo de los activos físicos que sí que podían considerarse como tal. Para este gran economista sin embargo existía una excepción a esta regla: dinero y títulos valores podrían ser considerados riqueza siempre y cuando reflejaran un derecho sobre la riqueza de los agentes económicos (gobiernos, empresas o familias) de otros países. Para calcular la riqueza nacional habría que tener en cuenta pues este he-
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cho: si el conjunto de derechos que un país tiene sobre la riqueza de otros superara los derechos que el resto de países tiene sobre éste, la diferencia positiva debería añadirse a la riqueza de la nación (o restarse en caso contrario).
III.
EL CÁLCULO DE LA RIQUEZA NACIONAL
Determinar la riqueza nacional resulta una tarea complicada por dos motivos. El primero hace referencia a qué bienes se deben incluir en la estimación de la riqueza nacional y cuáles no. En principio deberían tenerse en cuenta todos los bienes de todos los agentes económicos, tanto públicos como privados, presentes en la economía, que permitan satisfacer necesidades. En este sentido el principal problema reside en que la estimación de la riqueza colectiva. Parece evidente que deben incluirse las infraestructuras como elementos importantes de la riqueza nacional, pero existen otros bienes cuya inclusión no es tan clara, ¿debería tenerse en cuenta la calidad del medio ambiente para calcular la riqueza de un país? ¿O la calidad de sus playas? La segunda razón por la cual el cálculo de la riqueza nacional constituye una tarea complicada, reside en la dificultad añadida de valorar todos esos bienes. Muchos de ellos no se intercambian en los mercados y, por tanto, no se sabe cómo deben ser valorados. Por ejemplo y siguiendo el razonamiento anterior ¿cómo se valoraría una buena calidad medioambiental? ¿Y unas playas cuidadas? ¿Y una buena red de infraestructuras? Además la valoración de determinados activos como acciones o de bienes raíces, puede variar considerablemente de un año a otro, introduciendo un nuevo elemento de dificultad a la hora de determinar la riqueza de una nación. Con carácter general existen dos métodos estimativos para calcular la riqueza
9427
R ISK ADJUSTED RETURN ON CAPITAL (RAROC) nacional: la estimación subjetiva y la estimación objetiva.
1. Estimación subjetiva Consiste en obtener mediante indicadores indirectos, una aproximación de la riqueza individual de los diferentes agentes económicos, para posteriormente y mediante su agregación, obtener a su vez la riqueza nacional. Depende de la calidad de los indicadores indirectos, generalmente impuestos que gravan la riqueza, así como de la honradez personal de los agentes económicos que han de proporcionar esos datos. Por ejemplo en un país con un elevado fraude fiscal, los datos obtenidos a través de impuestos como el del patrimonio, no permitirían obtener una información adecuada y veraz de la situación.
2. Estimación objetiva Supone en primer lugar la determinación del concepto de riqueza nacional. Una vez hecho esto resulta necesario establecer los criterios contables que se van a seguir a la hora de realizar el cálculo; cómo se valorarán los bienes que no se intercambian en el mercado, qué método de valoración del resto de los bienes se va a emplear (generalmente es el precio al que se adquirió), o si se tendrá en cuenta la depreciación que sufren los bienes con el paso del tiempo (no tiene el mismo valor un coche recién comprado que un coche que se adquirió hace 9 años, el valor de este último que sería su precio de adquisición habría disminuido considerablemente con el paso del tiempo). PEDRO FERNÁNDEZ SÁNCHEZ Véase también: "Commodity Channel Index (CCI)"; "Estocástico"; "Inertia"; "Linear regression slope"; "Momentum" y "Rigideces reales".
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RISK ADJUSTED RETURN ON CAPITAL (RAROC) Véase: "Rentabilidad ajustada al riesgo en la banca (RORAC)".
RIVALIDAD COMPETITIVA Véase: "Competidores actuales".
RIVALIDAD DEL SECTOR Véase: "Competidores actuales".
RMBS Véase: "Residential mortgage backed securities (RMBS)".
ROA (RETURN ON ASSETS) Véase: "Ratios de rentabilidad".
ROA EN BANCA Véase: "Rentabilidad sobre activos (ROA)".
ROAC (RETURN ON ASSETS CAPITAL) Véase: "Ratios de rentabilidad".
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R OBOT INDUSTRIAL
ROBOT INDUSTRIAL
a) Primera Generación Aparecen sobre 1956 de la mano de George Devil y Joseph Engelberger. Eran robots de brazo reprogramables, que realizaban movimientos repetitivos. La mayoría de ellos suelen estar anclados en el suelo, de manera que el brazo pude llegar hasta zonas de difícil acceso. Son utilizados para trasladar los materiales, realizar soldaduras, pintar, llevar a cabo ensamblajes, controlar e inspeccionar las etapas del proceso productivo, etc.
Industrial robot I. CONCEPTO • II. EVOLUCIÓN • III. INVERSIÓN EN ROBOTS • IV. VENTAJAS E INCONVENIENTES
I.
CONCEPTO
Los robots industriales son utilizados en los procesos de fabricación y servicios para llevar a cabo acciones repetitivas y rutinarias, las cuales eran realizadas tradicionalmente por la mano de obra. Su uso ha permitido poder acometer ciertas funciones que precisan una difícil ejecución, ya sea por la peligrosidad que la propia actividad entraña o por los condicionantes de las mismas. Hay que tener en consideración que, en ocasiones, dichas actividades deben ser implementadas en espacios físicos muy reducidos o de difícil acceso para los empleados. Siguiendo a la Federación Internacional de Robótica (IFR), se define robot como "una máquina manipuladora, controlada automáticamente, reprogramable y de propósito general, con tres o más ejes programables". Comúnmente, se conoce como un brazo mecánico que realiza diversas funciones, que puede desplazar aparatos en movimientos especializados, ya sea mediante dedos o pinzas a modo de mano o con herramientas, como puede ser una llave inglesa. Además, cuentan con una fuente de energía y un controlador o cerebro. Son sistemas complejos, para cuyo diseño se necesita la colaboración de profesionales y expertos de las diferentes áreas tecnológicas: mecánica, eléctrica, electrónica, etc.
II.
EVOLUCIÓN
Los robots han sufrido una gran evolución, distinguiéndose diversas generaciones:
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b) Segunda Generación Surgen a partir de 1970, incorporando sensores externos como el tacto y la visión, permitiendo una retroalimentación con el mundo exterior e, incluso, pueden tomar decisiones y realizar diferentes acciones. Asimismo, son capaces de recordar una serie de actividades y ejecutar las órdenes que sean necesarias en cada momento, en función de la información proporcionada por los sensores. También son conocidos como robots adaptativos. c)
Tercera Generación Formada por los robots actuales, dotados de Inteligencia Artificial, es decir, son capaces de hacer razonamientos lógicos, resolver problemas de gran complejidad y aprender de cada situación.
III.
INVERSIÓN EN ROBOTS
La inversión en robots industriales engloba diferentes aspectos, tales como: -
El desembolso inicial, cuya cuantía depende del tamaño de los mecanismos y de las funciones que éstos puedan realizar.
9429
R OBOT INDUSTRIAL -
Las modificaciones que sufren los productos y los procesos productivos, para que los robots puedan ser utilizados y desempeñar las acciones programadas de manera óptima.
-
La adaptación de los espacios físicos de trabajo.
-
La instalación y mantenimiento de la maquinaria.
-
La formación que precisan los trabajadores y operarios para poder manipular los mecanismos correctamente.
Algunos de los factores que pueden favorecer la adquisición de este tipo de aparatos son: -
-
Su fácil programación, gracias a mejoras en la capacidad de simulación, consiguiendo que el proceso productivo no sufra ningún tipo de interrupción. Un precio de venta asequible, lo cual posibilita que la empresa pueda, además de adquirir los equipos, diseñar y organizar sus propias aplicaciones. De esta manera se ven reducidos los costes derivados de sostener un sistema de mantenimiento por parte de un proveedor.
IV.
pudiendo reducir el tiempo de ejecución de las mismas. Por otro, hay ciertas actividades que son desempeñadas por los trabajadores y que entrañan un alto grado de peligrosidad, por lo que éstas exigen una remuneración económica considerable. Además, su productividad no se ve afectada por largas jornadas laborales o por aspectos ergonómicos del puesto de trabajo, como pueden ser los ruidos, la temperatura, etc. -
Disminuyen los tiempos muertos y aumentan la velocidad de producción, facilitando la repetición automática de movimientos.
-
Son capaces de realizar una gran diversidad de tareas, desde sencillos montajes hasta complejos procesos de automatización.
-
Pueden ser reprogramables, pudiendo acometer diferentes acciones.
Entre sus principales inconvenientes distinguimos: -
Exigen grandes desembolsos iniciales de capital, así como adicionales derivados de su mantenimiento y reprogramación. Además, su uso lleva aparejado el hecho de tener que adaptar el resto de factores de producción (materiales, mano de obra, instalaciones), para que los mecanismos puedan utilizarse correctamente.
-
Son menos flexibles en la realización de operaciones que los trabajadores, debido a que están programados para actividades concretas.
VENTAJAS E INCONVENIENTES
Entre los beneficios generados por el uso de estos mecanismos, podemos distinguir los siguientes: -
Se evita el despilfarro innecesario de materiales.
-
Mayor precisión y calidad en los productos y servicio ofrecidos.
-
Reducción en costes de la mano de obra directa: por un lado, los robots son capaces de realizar acciones que son intensivas en capital humano,
9430
CRISTINA MASA LORENZO Véase también: "Automatización del sistema productivo".
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R OLE-PLAYING LO ESENCIAL SOBRE ROBOT INDUSTRIAL Libros •
•
DOMÍNGUEZ MACHUCA, J. A. (Coordinador y Director), Dirección de Operaciones. Aspectos estratégicos en la producción y los servicios , Editorial McGraw Hill, Madrid, 1995. MIRANDA GONZÁLEZ, F. J.; RUBIO LACOBA, S.; CHAMORRO MERA, A. y BAÑEGIL PALACIOS, T. M., Manual de dirección de operaciones. Editorial Thomson, 1.ª edición, 3.ª reimpresión, Madrid, 2008.
Webgrafía •
www.aeratp.com (Web de la Asociación Española de Robótica y Automatización de Tecnologías de la producción (AER-ATP)
ROE (RETURN ON EQUITY) Véase: "Ratios de rentabilidad".
ROE EN BANCA Véase: "Rentabilidad sobre recursos propios (ROE)".
ROIC (RETURN ON INVESTMENT OF CAPITAL) Véase: "Ratios de rentabilidad".
ROL (NEGOCIACIÓN) Véase: "Negociación (métodos)".
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ROLE-PLAYING I. CONCEPTO • II. PROCEDIMIENTO • III. APLICACIONES • IV. VENTAJAS • V. LIMITACIONES Y RECOMENDACIONES DE USO
I.
CONCEPTO
A finales de los años 60 surgieron en Estados Unidos juegos en los que los participantes debían desempeñar el papel de distintos personajes. Estos juegos, en los que no existían reglas muy específicas, se basaban en la imaginación, el diálogo y la interpretación. Posteriormente, en los años 70, evolucionaron a los denominados "juegos de rol", en los que los participantes desempeñaban el papel de un personaje ficticio que poseía unas características concretas. Finalmente se evidenciaron las ventajas de su utilización como herramienta pedagógica, lo que supuso adaptar esta técnica al ámbito del aprendizaje en el aula, en el trabajo, o en el desarrollo personal de competencias. El role playing es una técnica grupal de simulación, también denominada "dramatización", que implica diseñar o reproducir una situación de la vida real y adjudicar a distintas personas diferentes roles o papeles específicos para que procedan a representarlos en un ámbito grupal. Esto implica la elección de actores que interpretan un papel y a los que se solicita que piensen, sientan, decidan y actúen como lo haría el personaje que les ha sido asignado. Su objetivo inicial es practicar formas de actuación en situaciones determinadas, de manera que todos los miembros del grupo se involucren en el contexto y se pongan en el lugar de los personajes que desempeñan distintos roles. Esta técnica se concibió como una forma de desarrollar y mejorar habilida-
9431
R OLE-PLAYING procedimientos que se establezcan.
des en el comportamiento a través de una práctica activa y basándose en la consideración de que el aprendizaje convencional teórico y abstracto era insuficiente para conseguir cambios en comportamientos y actitudes.
d) Asignación de unos minutos para que los actores puedan "meterse en su papel" 3.
II.
PROCEDIMIENTO
a) Algunos miembros del grupo representan ante los demás una determinada situación o problema. En esa fase es preciso evitar que los miembros del grupo efectúen interrupciones o gestos que incidan en la representación.
No existe un proceso estandarizado, sino múltiples variaciones en función de los objetivos, colectivo, tiempo disponible, etc. No obstante, básicamente la utilización del role playing constaría de las siguientes fases: 1.
Planteamiento inicial
b) El resto del grupo que interviene como observador puede repartirse distintos criterios de observación (lenguaje verbal, no verbal, silencios, fidelidad a la situación planteada, contradicciones, etc.)
a) El director del grupo plantea una situación real que puede ser problemática (una negociación muy complicada, un conflicto jefe-subordinado, etc.) o bien una circunstancia concreta (entrevista de selección, decir "no" a un compañero, etc.). En ambos casos los miembros del grupo deben estar familiarizados con los contextos y situaciones que se exponen. b) Es de suma importancia la exposición de los objetivos que se persiguen con el ejercicio. 2.
c) Opcionalmente puede grabarse la representación, lo que permite que los actores se analicen a sí mismos y un estudio más exacto al poderse reproducir la dramatización. 4.
a) Generación de un clima adecuado y diseño del escenario en el que tendrá lugar la representación.
b) Su finalidad es facilitar el análisis, entender las distintas posiciones y buscar soluciones alternativas, nuevas actitudes y/o nuevos comportamientos, de forma que el grupo pueda diseñar las mejores estrategias de afrontamiento y/o actuación.
b) Identificación de personajes y de la escena o escenas a representar.
9432
Selección de los participantes del grupo que tendrán que efectuar la dramatización. Esta selección puede efectuarse en base a personas voluntarias, elección al azar, turnos rotativos u otros
Debate a) Una vez finalizada la primera representación se inicia la reflexión y el debate. Dependiendo del tamaño del grupo pueden organizarse inicialmente subgrupos de debate y después puesta en común.
Preparación
c)
Dramatización
5.
Nueva representación en la que se incorporan cambios en función de
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R OLE-PLAYING las aportaciones recogidas en la discusión grupal. En algunos casos pueden plantearse varias dramatizaciones distintas para una misma situación, al objeto de analizar ventajas e inconvenientes de adoptar distintas actitudes y comportamientos. 6.
Recapitulación final de las ideas y sugerencias elaboradas por el grupo.
7.
Seguimiento periódico de los nuevos comportamientos y/o actitudes generadas, mediante reuniones mensuales a lo largo del período de tiempo que se decida establecer.
Las funciones del coordinador del grupo consistirían en: -
Exponer con claridad los objetivos y la situación que se va a representar. En grupos sin experiencia, cuanto mayor sea la estructuración, mejor.
-
Estimular a la participación, generando un clima tan adecuado a la realidad como sea posible.
-
Adecuar el contexto físico de la representación.
-
Clarificar que los actores han comprendido cuáles son sus roles.
-
Controlar que los miembros no interfieran en la representación mientras ésta se lleva a cabo.
-
Controlar los tiempos asignados a las distintas fases, aspecto básico en las dinámicas de grupo de carácter participativo.
-
Facilitar el análisis de los integrantes del grupo y recapitular propuestas para el control y seguimiento de los comportamientos y actitudes generados.
III.
le playing en la formación tanto académica como laboral, así como en procesos de selección en los que se solicita a los candidatos que en una situación empresarial asuman un determinado rol y decidan y actúen en base al mismo. La Gestión del Cambio en las organizaciones en la que se persigue la modificación de actitudes y de comportamientos organizativos constituye un excelente ejemplo de aplicación de esta técnica. Circunscribiéndonos al área laboral, el role playing es una herramienta complementaria cuya eficacia ha demostrado ser elevada en múltiples procesos de interacción que tienen lugar en el trabajo, a título de ejemplo y sin la finalidad de ser exhaustivos se pueden mencionar: entrevistas, técnicas de venta y negociación, gestión de conflictos, gestión de equipos y liderazgo entre otros. Finalmente, no pueden ser obviadas todas aquellas facetas relacionadas con el desarrollo personal por su creciente influencia en los actuales sistemas de gestión empresarial.
IV.
Como técnica complementaria de otras formas de aprendizaje convencionales, el role playing: -
Implica a las personas en el problema o situación planteada, ya que se basa en retos reales con los que el grupo está familiarizado.
-
Posibilita experimentar y vivenciar nuevos comportamientos en un clima exento de riesgo y permite a los participantes "darse cuenta" de lo que hacen, de cómo lo hacen y de cuáles son las repercusiones de sus conductas.
-
Suele generar elevadas expectativas y una alta motivación, ya que implica no solo conocimientos, sino actitu-
APLICACIONES
En los últimos treinta años se ha generalizado ostensiblemente el uso del ro-
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VENTAJAS
9433
R OTACIÓN DE ALMACÉN des, empatía (ponerse en el lugar del otro), vivencias, comportamientos, etc. -
Supone una alta implicación y participación en todo el proceso, ya que es una técnica activa basada en el diálogo y la interacción en sus distintas fases.
-
Proporciona un contexto concreto y real y permite practicar conductas para desarrollar los comportamientos más adecuados a la situación y a las características personales.
-
Incrementa considerablemente la calidad de los equipos de trabajo, fomentando su cohesión, capacidad de decisión, resolución de conflictos y creatividad,
-
Permite reflexionar y enriquecer actitudes y perspectivas ante una misma situación. El hecho de "ponerse en la piel del otro" para pensar, sentir y actuar como él lo haría, supone ampliar considerablemente las percepciones sobre personas y entornos.
-
Enriquece el aprendizaje abstracto mediante la práctica y fomenta la creatividad y la imaginación.
V.
LIMITACIONES Y RECOMENDACIONES DE USO
Asumido que el role playing es una útil herramienta de aprendizaje, resulta sin embargo necesario exponer algunas de sus limitaciones así como normas a seguir para maximizar sus beneficios: -
-
Es una técnica especialmente adecuada en la implementación de nuevas conductas y actitudes, pero no sustituye otras técnicas de formación que deben considerarse complementarias, tales como exposiciones teóricas, lectura de documentación, etc. Su utilización no es efectiva para el aprendizaje de conocimientos teóri-
9434
co-abstractos que pueden ser adquiridos por otras vías más adecuadas. -
Requiere la preexistencia de un grupo con un cierto nivel de madurez y cohesión, ya que en determinadas ocasiones genera inhibición y ansiedad en los participantes, que se sienten "expuestos" ante los demás, aspecto que se agrava si no existe un aceptable clima en el grupo.
-
Es preciso que los grupos se constituyan en función de los objetivos de los participantes.
-
Requiere una elevada experiencia por parte del monitor del grupo, siendo preciso que controle posibles derivaciones del objetivo, críticas improcedentes, interrupciones, u otros imprevistos.
-
El desarrollo de algunos contenidos y la asignación rotativa de roles a los participantes puede conllevar mucho tiempo.
-
Es necesario no perder de vista los objetivos específicos que buscan cambios en actitudes y conductas, por lo que el debate sobre resultados no puede ser obviado. DOLORES HERRERO AGÜERO
Véase también: "Dinámica de grupo".
ROTACIÓN DE ALMACÉN Véase: "Ratios de rotación".
ROTACIÓN DE LAS VENTAS NETAS Véase: "Ratios de rotación".
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R OTACIÓN DEL ACTIVO
ROTACIÓN DE PUESTOS DE TRABAJO Job rotation
•
la ampliación de la capacidad del trabajador
•
aumentar el conocimiento de las diversas fases del proceso del trabajo e, incluso, llegar a un conocimiento total y completo del ciclo de trabajo
•
aumentar la elasticidad de la programación
•
disminuir el peso derivado de la monotonía y repetitividad del trabajo fragmentado
I. CONCEPTO • II. CRÍTICAS
I.
CONCEPTO
Técnica de intervención tecnoestructural que, como todas ellas, pretende modificar las dimensiones del puesto de trabajo, de tal manera que éste se adapte mejor a las variables contextuales que lo condicionan (necesidades y capacidades de los empleados, estrategia competitiva de la empresa, sistema técnico de la organización...). En realidad puede legítimamente dudarse de que sea una auténtica técnica de intervención en la medida en que no implica cambios en el contenido y los métodos de trabajo, sino solamente en la forma en que el trabajo es organizado. Más que un rediseño es un cambio de las personas que ocupan el puesto, no del puesto. Consiste en incrementar la variedad del trabajo permitiendo cambios periódicos entre las personas que ocupan puestos de un nivel similar con similar requerimiento de habilidades. Se ha utilizado típicamente en las cadenas de montaje: en lugar de modificar las dimensiones de los puestos de la cadena (que tienen un elevado grado de simplicidad, repetitividad...), la rotación lo que hace es que los trabajadores cambien de puesto periódicamente dentro de la cadena, intentando con ello adaptarse mejor a las necesidades psico-sociales del individuo. Los principales objetivos de la rotación de puestos son:
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Su papel más importante desde el punto de vista del sistema productivo es el de un incremento notable de su flexibilidad (tenemos trabajadores más polivalentes) y, desde el punto de vista de las dimensiones del trabajo, el aumentar la variedad.
II.
CRÍTICAS
En condiciones de especialización excesiva, rotar entre tareas puede no suponer ninguna satisfacción personal sino sólo un extraordinario esfuerzo de adaptación psico-físico a nuevas tareas que siguen siendo fragmentarias y que siguen sin permitir ninguna acumulación de conocimientos y habilidades. Por otro lado, cabe destacar la simplicidad e insuficiencia de esta técnica cuando se aplica sola y no en combinación con otras técnicas de intervención tecnoestructurales más completas. JOAQUÍN CAMPS TORRES
ROTACIÓN DEL ACTIVO Véase: "Ratios de rotación".
9435
R OTACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE
ROTACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE Véase: "Ratios de rotación".
RÓTULO DE ESTABLECIMIENTO Company logos / Establishment logos I. INTRODUCCIÓN • II. RÉGIMEN TRANSITORIO • III. RÉGIMEN DE RÓTULOS REGISTRADOS • IV. RÉGIMEN ESPECIAL DE LOS RÓTULOS DE ESTABLECIMIENTOS DEFINITIVAMENTE CANCELADOS. SU PROTECCIÓN EXTRARREGISTRAL
I.
INTRODUCCIÓN
En la derogada Ley de Marcas, se definía el rótulo de establecimiento como el signo o denominación que sirve para dar a conocer al público un establecimiento y para distinguirlo de otros destinados a actividades idénticas o similares. Se configuraba por tanto el rótulo como el signo distintivo del establecimiento mercantil, y desde tal perspectiva, el legislador optó por una protección vinculada al signo, sobre el que se concebía un derecho de exclusiva. Esto no obstante, la Ley de marcas vigente, la Ley 17/2001, suprime al rótulo como signo distintivo, quedando ya por tanto su protección relegada a otros ámbitos, particularmente, el de la competencia desleal.
II.
RÉGIMEN TRANSITORIO
Esta derogación lleva a la Ley 17/2001 a establecer un régimen transitorio de protección de los signos reconocidos y
9436
protegidos al amparo de la legislación derogada particularmente amplio y descriptivo, que pasa a ser el régimen jurídico de los rótulos de establecimiento en su calidad transitoria de signos. Para ello la Ley de Marcas distingue dos supuestos, el aplicable a los de los rótulos registrados y el correspondiente de los rótulos definitivamente cancelados. Veámoslos.
III.
RÉGIMEN DE RÓTULOS REGISTRADOS
Respecto del régimen transitorio de los rótulos de establecimientos registrados establece la Ley de Marcas que los rótulos de establecimiento, mientras dure su vigencia registral y en la medida en que no sea incompatible con su propia naturaleza, se regirán por las normas de esta Ley. De este modo se establece que los rótulos de establecimiento continuarán temporalmente su existencia registral, si bien conforme el régimen que seguidamente se describe: a) Dentro de los seis meses siguientes a la entrada en vigor de la Ley de marcas, los rótulos de establecimiento que se hallen vigentes habían de ser renovados por un período de siete años a contar desde la entrada en vigor de la citada Ley. Si la solicitud de renovación del rótulo de establecimiento sólo comprende municipios ubicados en una única Comunidad Autónoma, la solicitud de renovación se ha de presentar ante los órganos competentes de dicha Comunidad, a los que corresponderá su resolución y anotación registral pertinente, sin perjuicio de la oportuna comunicación a la Oficina Española de Patentes y Marcas, en el plazo de cinco días, tanto de la presentación de la solicitud de renovación como de la resolución adoptada, a efectos de su anotación registral. La Oficina
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R ÓTULO DE ESTABLECIMIENTO Española de Patentes y Marcas, previa petición de los órganos autonómicos competentes, remite copia de estos expedientes de rótulo de establecimiento. b) Los rótulos de establecimiento que no son renovados conforme a lo señalado o aquellos que resulten concedidos con posterioridad a la entrada en vigor de la Ley de Marcas continúan su existencia registral hasta la conclusión del período de diez o veinte años por el que hubieran sido concedidos o renovados por última vez. Los rótulos de establecimiento, que están sometidos al pago de quinquenios, deben abonar éstos, bajo sanción de caducidad, en el plazo previsto, según la legislación bajo la que hubieran sido concedidos o renovados por última vez. Transcurrido este período de vigencia registral, el registro de los rótulos de establecimiento es definitivamente cancelado, pasando a estar protegidos por las normas comunes de competencia desleal, conforme a lo dispuesto en los artículos 6 y 12 de la Ley 3/1991, de 10 de enero, de Competencia Desleal y por lo dispuesto en la disposición transitoria siguiente. En todo caso, y mientras dure la vigencia registral de los rótulos de establecimiento: a) No podrán registrarse como marcas o nombres comerciales los signos que sean idénticos a un rótulo de establecimiento anteriormente solicitado o registrado para designar las mismas actividades que los productos, servicios o actividades para los que se solicitan la marca o nombre comercial. A estos efectos, el titular del rótulo de establecimiento podrá oponerse al registro de dichos signos o solicitar la nulidad de los mis-
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mos si hubiesen sido registrados en contravención de lo dispuesto en este párrafo. b) Podrá declararse la nulidad o caducidad de un rótulo de establecimiento en la forma y por las mismas causas previstas para las marcas. Su nulidad podrá declararse además cuando hubiere sido registrado a pesar de no distinguirse suficientemente de una marca, nombre comercial o rótulo de establecimiento, en este caso, para el mismo término municipal, que sean anteriores y para productos, servicios o actividades idénticos o similares.
IV.
RÉGIMEN ESPECIAL DE LOS RÓTULOS DE ESTABLECIMIENTOS DEFINITIVAMENTE CANCELADOS. SU PROTECCIÓN EXTRARREGISTRAL
El segundo de los regímenes transitorios de la Ley respecto de los rótulos es el relativo a la protección extrarregistral de los rótulos definitivamente cancelados. Establece la Ley que el titular o causahabiente de un rótulo de establecimiento que hubiere sido cancelado definitivamente, puede oponerse al uso de una marca o nombre comercial en el término municipal para el que hubiere estado protegido registralmente, si dichos signos distintivos fueran posteriores e incompatibles con dicho rótulo, salvo si el titular del rótulo de establecimiento hubiere tolerado, teniendo conocimiento de ello, el uso de la marca o nombre comercial en el término municipal en el que dicho rótulo tiene protección, durante cinco años consecutivos, a no ser que la solicitud de estos signos distintivos se hubiera efectuado de mala fe. Los titulares de marcas o nombres comerciales registrados posteriormente
9437
R SI no pueden por el contrario, oponerse al uso de los rótulos de establecimiento, incluso si los mismos no pudieran ya ser alegados contra dichas marcas o nombres comerciales posteriores. Los derechos así concedidos tienen una duración de veinte años desde la fecha de cancelación del registro, o si el rótulo de establecimiento dejara de ser usado por un plazo ininterrumpido de tres años. Parece claro por tanto que lo que confiere la Ley de Marcas es un derecho al titular del rótulo cancelado, temporalmente limitado, con una duración máxima de veinte años a contar desde la cancelación. A partir de la extinción definitiva del derecho, la protección del signo no puede invocarse por la vía de la legislación marcaría sino por la vía de la competencia desleal, señalándose como hemos visto, que el uso de un signo confundible en el mismo término municipal podría ser calificado de acto de competencia desleal por confusión y por explotación de la reputación ajena y, por tanto, defendible a través de las acciones previstas en la Ley de Competencia Desleal.
R-SQUARED I. CONCEPTO • II. INTERPRETACIÓN • III.CONSTRUCCIÓN • IV. INCONVENIENTES
I.
El r-squared es un oscilador de fuerza de mercado, por lo que mide la consistencia del movimiento de los precios a lo largo de una línea de tendencia, medida en términos de recta de regresión. Una recta de regresión es una línea estadística que traza la trayectoria de una serie de valores a lo largo del tiempo. Por tanto, cuánto más cerca se encuentren los puntos entre sí más "perfecta" será esa recta y por tanto la firmeza del movimiento es más consistente. Cuanto más alejada se encuentre la nube de puntos a lo largo del tiempo de su correspondiente recta de regresión, mayor será la dispersión del movimiento y, por tanto, menos fiable será la posibilidad de que la tendencia (alcista o bajista) siga su curso. Este oscilador puede encontrarse desarrollado en el libro The New Technical Trader de 1994 de Tushar Chande and Stanley Kroll.
II. LUIS ANTONIO SOLER PASCUAL
RSI Véase: "Índice de fuerza relativa".
9438
CONCEPTO
INTERPRETACIÓN
Con el r-squared se mide qué porcentaje del movimiento se explica a través de una recta de regresión lineal. Cuanto mayor sea el porcentaje, se entiende que el movimiento (tendencia) es consistente, ya sea al alza o a la baja y mayor valor tendrá el r-squared. Los valores del r-squared dependen del período temporal considerado según la tabla adjunta:
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R -SQUARED Valores del r-squared con un intervalo de confianza del 95% según diferentes horizontes temporales NÚMERO DE PERÍODOS
VALORES MÍNIMOS DEL R-SQUARED
5
0.77
10
0.40
14
0.27
20
0.20
25
0.16
30
0.13
50
0.08
60
0.06
120
0.03
Fuente: Elaboración propia a partir de datos suministrados por Metastock
Si tomamos por ejemplo para un período temporal de 14 sesiones (horizonte utilizado por defecto para muchos osciladores), valores por encima de 0,27 puntos implicarían consistencia del movimiento con un intervalo de confianza del 95% (es necesario destacar que se habla de fortaleza del movimiento, pero no de la dirección o tendencia del mismo). Tomemos por ejemplo un período más largo, de 120 sesiones; la fortaleza del movimiento (recordemos que tanto al alza como a la baja) vendrá determinada a partir del valor 0,03 del r-squared. En otras palabras, para 14 sesiones, el 27% del movimiento es explicable a través de una recta lineal y el 3% si tomamos para el mismo valor, 120 sesiones. El resto se entiende que es perturbación aleatoria o "ruido". Usualmente es común utilizar el rsquared junto con la recta de regresión y sus derivados como el Linear Regression Indicador, de forma que cuando la línea de regresión indica la dirección de la tendencia (alcista o bajista) el r-squared cuantifica la fortaleza del movimiento.
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-
Confirmación de tendencia. Si el movimiento de los precios es descendente y los valores del Linear Regression Indicador son cada vez menores, el r-squared confirmaría la continuidad de la tendencia a partir de los valores expuestos en la tabla y de acuerdo con el horizonte temporal seleccionado. Imaginemos que para un período de 14 sesiones, el Linear Regression está en terreno negativo, sin embargo el r-squared se mantiene por debajo del valor de 0,27, es decir, no confirma la fortaleza de la tendencia. Pudiera suceder que la tendencia de los precios siga bajista de acuerdo con el Linear Regression y que el r-squared supere el nivel de 0,27 y vaya alcanzando sucesivos valores altos. La tendencia bajista es clara y surgen las primeras señales de venta. Por el contrario, en tendencia alcista con valores elevados del Linear Regression, la fortaleza vendría confirmada si el r-squared supera el nivel de 0,27. Cuanto más alejado del nivel, mayor consistencia tendrá el movimiento de los precios.
9439
R -SQUARED Por tanto, la verdadera utilidad del rsquared es la de confirmar las señales de tendencia de los principales osciladores de tendencia de precios como el propio Linear Regression Indicador y otros similares de momento (Estocástico, Momentum, etc.). -
-
Anticipación del mercado. Cuando los precios alcanzan zonas de sobrecompra y de sobreventa, es posible que se mantengan en esa zona durante algún tiempo. La identificación temprana de la debilidad del mercado se potencia en estas zonas con el r-squared. Posiciones especulativas. Con el rsquared pueden plantearse alternativas de entrada y salida del mercado a
muy corto plazo. Así, cuando tras alcanzar valores máximos, el r-squared tiende a la baja, aún en tendencia alcista, es posible plantear posiciones de venta o a la baja. Si por ejemplo, el mercado está en fase bajista y en zona de sobrecompra, la posibilidad de plantear compras vendría cuando el r-squared comience a mostrar síntomas de debilidad con valores cada vez menores a partir de un máximo alcanzado.
III.
CONSTRUCCIÓN
Por defecto, los cálculos se realizan para un período de 14 sesiones. En la tabla adjunta se muestran una serie de datos para la elaboración del oscilador:
Ejemplo de cálculo del r-squared SESIÓN
CIERRE
R-SQUARED
19
01/12/98
31,1875
0,6302
20
01/13/98
31,5625
0,6271
21
01/14/98
32,5000
0,7949
22
01/15/98
32,0000
0,8247
23
01/16/98
32,0625
0,8189
24
01/20/98
32,7500
0,8491
25
01/21/98
32,6250
0,9002
26
01/22/98
32,6875
0,9084
27
01/23/98
32,8125
0,8973
28
01/26/98
33,3125
0,8968
Fuente: Steven B. Achelis and Jon C. DeBry.
En la primera columna se sitúan las sesiones correlativas (numeradas en orden ascendente natural de 1 en adelante). En este caso, aparece como primera la número 19 ya que el cálculo del oscilador se realiza en períodos de 14 sesiones, por lo que no empieza a aparecer hasta la decimocuarta sesión. A efectos
9440
meramente ilustrativos se ha optado por dicha sesión. En la segunda columna se colocan los precios de cierre. En la tercera columna se determina el r-squared de la siguiente manera: Dado
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R -SQUARED
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9441
R -SQUARED
9442
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R TS INDEX que el r-squared es un complemento importante del Linear Regresion Line (LRS), remitimos al desarrollo de la voz para el resto de los cálculos. En lo que respecta al r-squared una vez hallado el LRS, se utiliza la siguiente expresión:
De donde: X = Número de sesiones.
RTS INDEX El índice RTS es el principal índice bursátil de referencia de la evolución del mercado ruso. Está formado por las 50 empresas de mayor capitalización y con mayor liquidez de entre las compañías rusas de la Bolsa OJSC Russian Trading System (sistema de cotización ruso) de Moscú. Este índice se comenzó a calcular el 1 de septiembre de 1995 con un valor de referencia igual a los 100 puntos básicos. Este índice se calcula en tiempo real cada 15 segundos durante la sesión de negociación. Algunas de las empresas que forman parte de índice son las siguientes: Gazprom, Polymetal, Sberbank, Alimentos WBD, Banco VTB, Rostelecom y Lukoil.
Y = Precios de cierre. n = número de sesiones. Por defecto se consideran 14.
IV.
INCONVENIENTES
El r-squared debe ser complementado necesariamente con otros osciladores de tendencia y fuerza de mercado como el Inertia ya que necesita de una mayor precisión si se eligen períodos diferentes a los que aparecen en la tabla 1. JOSÉ RAMÓN SÁNCHEZ GALÁN
El índice RTS se calcula tanto en rublos rusos como en dólares estadounidenses, no obstante, el índice de rublos se basa en el índice denominado en dólares y por tanto se considera auxiliar de éste último. Este índice bursátil, RTS (In) se calcula dividiendo la capitalización del conjunto total de los títulos que forman parte de este índice (MCn), en dólares estadounidenses entre la capitalización de los mismos títulos en la fecha inicial (MC1) y multiplicado este cociente por el valor del índice en la fecha inicial (I1) y el coeficiente de ajuste (Zn), así pues, el valor de este índice se calcula de la siguiente manera:
RTO (RESEARCH TECHNOLOGICAL ORGANIZATION) Véase: "Centro tecnológico".
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Siendo:
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R UEDA DE PRENSA
RUIDO ALEATORIO Véase: "Modelo econométrico".
RUSSELL 3000 INDEX
Donde: Wi =Coeficiente de ajuste que refleja el número de valores en circulación (coeficiente free-float). Ci =Coeficiente que restringe la parte del valor en la capitalización de mercado total (coeficiente de ponderación). Qi =Número total de valores. Pi =Precio del valor en dólares estadounidenses en el momento de decisión.
El índice Russell 3000 es un índice que recoge el rendimiento de las 3000 mayores empresas cotizadas en los Estados Unidos en función de su capitalización total en el mercado. Este índice representa aproximadamente el 98% del mercado de renta variable estadounidense. En la última reconstitución el rango de capitalización total de mercado del índice Russell 3000 se encontraba entorno a los 520 mil millones de dólares y 178 millones de dólares.
N =Número de valores que forman parte del índice. El valor del rublo del índice RTS (Irn) se obtiene multiplicando el valor del índice en dólares por el coeficiente de ajuste, que se calcula dividiendo la cotización actual del tipo de cambio rublo/ dólar (Kn) entre su valor inicial (K1).
M.ª ISABEL LÁZARO AGUILERA Véase también: "Índice bursátil".
RUEDA DE PRENSA Véase: "Relaciones públicas".
9444
Mª ISABEL LÁZARO AGUILERA Véase también: "Índice bursátil".
RUTINA Routine El enfoque evolucionista del cambio tecnológico y del proceso de innovación, centra su estudio en los patrones conducentes a la innovación tecnológica de las empresas, como resultado de un proceso de acumulación de capacidades tecnológicas y de conocimientos. De esta manera, la empresa con sus capacidades tecnológicas puede ser concebida como una jerarquía de "rutinas", cuya finalidad es la de convertir unas entradas en salidas especificas, así las rutinas y las capacidades tecnológicas dominadas por cada organización, determinaran su actividad y resultados en el proceso de innovación. Las diferencias o similitudes en estas capacidades, de una organización a otra, dan origen a distintos o coinciden-
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R UTINAS ORGANIZATIVAS tes patrones empresariales de innovación. De esta forma en el enfoque evolucionista del cambio tecnológico, una rutina ha sido definida como una capacidad organizacional que puede ejecutarse de forma repetitiva en algún contexto y que ha sido aprendida por una organización en respuesta a presiones selectivas del entorno. En otras palabras, podría entenderse como reglas de comportamiento empresarial. En este contexto, las capacidades organizacionales se convierten en un elemento determinante de las rutinas que cada organización puede adelantar, las capacidades organizaciones se entienden como la capacidad o habilidad de generar o dirigir una secuencia de acciones que se encuentran en forma localizada o distribuida. El concepto de rutina ha ganado gran popularidad dentro de la investigación microeconómica del proceso de innovación y en particular, en la investigación sobre los patrones recurrentes de comportamiento conducentes a la innovación de los agentes innovadores.
ALEJANDRO OLAYA DÁVILA
RUTINAS ORGANIZATIVAS Organizational routines
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Podemos definir el concepto rutina organizativa como aquellos hábitos organizativos que surgen de las experiencias pasadas que ha tenido la organización y conforman la denominada memoria organizativa, condicionando las acciones futuras. Están constituidas por procedimientos, tanto formales como informales, que son aceptados como rutinas de forma no siempre deliberada y que pueden surgir en cualquier nivel jerárquico o parte de la organización, determinando la forma en que se hacen las cosas y los patrones de interacción entre los recursos y capacidades de la organización ante situaciones concretas y repetitivas. En ocasiones se ha puesto el símil deportivo para explicar en qué consisten las rutinas organizativas. Trazando un paralelismo con las habilidades individuales, un aprendiz de kárate, bajo las órdenes de su maestro, entrena con constancia y atención para aprender las diferentes técnicas. Llegará a ser un experto karateca, cuando esas técnicas aprendidas individualmente, sea capaz de combinarlas de manera adecuada ante una situación real de combate e implementarlas, además, de manera intuitiva y automatizada, sin necesidad de una toma de decisiones consciente: sus conocimientos se han transformado en una "rutina organizativa" que le confiere una gran eficiencia y eficacia a la hora de afrontar las situaciones que el entorno le plantea. El reto para la dirección de la empresa no se limita a identificar los recursos y capacidades de la empresa, ni siquiera a desarrollaros a través del aprendizaje organizativo, sino que debe de ser capaz de integrar todos esos recursos y capacidades, muchas veces radicados en indivi-
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R VI duos o grupos, en un corpus de conocimiento colectivo que, al ser implementado en acciones, devenga en las rutinas organizativas.
RVI Véase: "Relative volatility index".
JOAQUÍN CAMPS TORRES Véase también: "Memoria organizacional".
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SALARIO Wage I. CONCEPTO • II. CLASES 1. El salario por unidad de tiempo, por unidad de obra y mixto 2. El salario en metálico y el salario en especie 3. El salario por la categoría y por la calificación • III. LA ESTRUCTURA DEL SALARIO • IV. GARANTÍAS DEL SALARIO 1. Crédito privilegiado 2. Crédito especialmente privilegiado 3. Crédito singularmente privilegiado 4. Plazo 5. Declaración de concurso 6. Inembargabilidad del salario • V. EL SALARIO REGULADOR A EFECTOS DE DESPIDO • VI. REGULACIÓN NORMATIVA
I.
CONCEPTO
Se considerará salario la totalidad de las percepciones económicas de los trabajadores, en dinero o en especie, por la prestación profesional de los servicios laborales por cuenta ajena, ya retribuyan el trabajo efectivo, cualquiera que sea la forma de remuneración, o los períodos de descanso computables como de trabajo. En ningún caso el salario en especie podrá superar el 30 por 100 de las percepciones salariales del trabajador (artículo 26.1 del Estatuto de los Trabajadores). No tendrán la consideración de salario las cantidades percibidas por el trabajador en concepto de indemnizaciones o suplidos por los gastos realizados como consecuencia de su actividad laboral, las
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prestaciones e indemnizaciones de la Seguridad Social y las indemnizaciones correspondientes a traslados, suspensiones o despidos (artículo 26.2 del Estatuto de los Trabajadores). Conforme se establece en la Sentencia del Tribunal Supremo de fecha 12 de mayo de 1984 constituye una interpretación auténtica, el concepto legal, de lo que por salario ha de entenderse: de dicha fórmula deriva la presunción "iuris tantum" de que todo lo que recibe el trabajador de la empresa le es debido en el concepto amplio del salario, con todas las importantes consecuencias que tal conclusión comporta, debiendo sólo jugar las excepciones legales cuando su existencia quede probada. Con las Sentencia citada concuerdan también sustancialmente las Sentencias de fecha 5 de marzo de 1985 y 25 de marzo de 1986.
II.
CLASES
1. El salario por unidad de tiempo, por unidad de obra y mixto El salario por unidad de tiempo, es aquel que se determina en función del tiempo de duración del servicio, con independencia del resultado o de la cantidad de obre realizada. El salario por unidad de obra, es aquel que se determina en función de los resultados, piezas, mediciones, trozos o conjuntos determinados con independencia del tiempo invertido. El salario mixto, es aquel que se determina en función del tiempo de dura-
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S ALARIO ción del servicio y de los resultados, esto es, responde a una combinación de los dos sistemas anteriores. De ellos destacan: a) Las tareas, por las que el trabajador se compromete a realizar una obra en un tiempo determinado, quedando concluida la tarea o cometido al concluirse la obra. b) El sistema de incentivos o primas, que surge con la intención de corregir los inconvenientes del régimen de destajo puro, basado en la mera correlación entre un mayor esfuerzo y una mayor retribución, y que en nuestros días han experimentado un creciente auge. (Véase artículo 64.1.4º.e) del Estatuto de los Trabajadores).
2. El salario en metálico y el salario en especie El salario en metálico, es aquel que se abona por el empresario en moneda de curso legal o mediante talón u otra modalidad de pago similar a través de entidades de crédito, previo informe al Comité de empresa o delegados de personal (artículo 29.4 del Estatuto de los trabajadores). Las denominadas stock options o opciones sobre acciones, tienen la consideración de salario en metálico (Sentencia del Tribunal Supremo de fecha 24 de octubre de 2001). El salario en especie, es aquel que se abona por el empresario por la utilización, consumo u obtención, para fines particulares, de bienes, derechos o servicios proporcionados por la empresa, como vivienda, electricidad, calefacción, seguros de todo tipo, automóviles, teléfono, agua, formación personal, gastos de docencia de familiares, escolarización, etc.
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3. El salario por la categoría y por la calificación El salario por la categoría, es aquel que se asigna en la norma sectorial correspondiente a cada categoría, grupo o nivel profesional. La clasificación profesional supone la asignación de una categoría, grado o nivel a un trabajador en atención a la función desempeñada, y se caracteriza por ser subjetiva y personal. El salario por la calificación, es aquel que se asigna tras la valoración de un determinado puesto de trabajo, y en atención a las concretas características del mismo. La calificación o valoración de un puesto de trabajo, supone la valoración técnica de un concreto puesto de trabajo, y se caracteriza por ser objetiva e impersonal.
III.
LA ESTRUCTURA DEL SALARIO
Salario base, como retribución fijada por unidad de tiempo o de obra. Complementos salariales, como retribución fijada en función de circunstancias relativas a las condiciones personales del trabajador, al trabajo realizado, o a la situación y resultados de la empresa, que se calcularán conforme a los criterios que a tal efecto se pacten. La determinación de la estructura del salario se efectuará en la negociación colectiva o, en su defecto, en el contrato individual. Igualmente se pactará el carácter consolidable o no de dichos complementos salariales, no teniendo el carácter de consolidables, salvo acuerdo en contrario, los que estén vinculados al puesto de trabajo o a la situación y resultados de la empresa (artículo 26.3 del Estatuto de los Trabajadores).
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S ALARIO IV.
GARANTÍAS DEL SALARIO
(artículo 32.4 del Estatuto de los Trabajadores).
1. Crédito privilegiado Ostentan tal condición, los créditos salariales por los últimos treinta días de trabajo y en cuantía que no supere el doble del salario mínimo interprofesional. Gozarán de preferencia sobre cualquier otro crédito, aunque éste se encuentre garantizado por prenda o hipoteca (artículo 32.1 del Estatuto de los Trabajadores).
2. Crédito especialmente privilegiado Los créditos salariales gozarán de preferencia sobre cualquier otro crédito respecto de los objetos elaborados por los trabajadores mientras sean propiedad o estén en posesión del empresario (artículo 32.2 del Estatuto de los Trabajadores).
3. Crédito singularmente privilegiado Los créditos por salarios no protegidos en los apartados anteriores, y en la cuantía que resulte de multiplicar el triple del salario mínimo interprofesional por el número de días del salario pendientes de pago, gozan de preferencia sobre cualquier otro crédito, excepto los créditos con derecho real, en los supuestos en los que éstos, con arreglo a la Ley, sean preferentes. La misma consideración tendrán las indemnizaciones por despido en la cuantía correspondiente al mínimo legal calculada sobre una base que no supere el triple del salario mínimo (artículo 32.3 del Estatuto de los Trabajadores).
4. Plazo El plazo para ejercitar los derechos de preferencia del crédito salarial es de un año, a contar desde el momento en que debió percibirse el salario, transcurrido el cual prescribirán tales derechos
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5. Declaración de concurso Las citadas preferencias serán de aplicación en todos los supuestos en los que, no hallándose el empresario declarado en concurso, los correspondientes créditos concurran con otro u otros sobre bienes de aquél. En caso de concurso, serán de aplicación las disposiciones de la Ley Concursal relativas a la clasificación de los créditos y a las ejecuciones y apremios (artículo 32.5 del Estatuto de los Trabajadores).
6. Inembargabilidad del salario Gozan de inembargabilidad absoluta, el salario, sueldo, pensión, retribución o su equivalente, que no exceda de la cuantía señalada para el salario mínimo interprofesional (artículos 27.2 del Estatuto de los Trabajadores y 607.1 de la Ley de Enjuiciamiento Civil). Gozan de inembargabilidad relativa, los salarios, sueldos, jornales, retribuciones o pensiones que sean superiores al salario mínimo interprofesional, puesto que su embargo se efectuará conforme a la escala expresamente establecida al efecto en el artículo 607.1 de la Ley de Enjuiciamiento Civil.
V.
EL SALARIO REGULADOR A EFECTOS DE DESPIDO
El Tribunal Supremo tiene establecido que: "el debate sobre cuál debe ser el salario procedente es un tema de controversia adecuado al proceso de despido", pues se trata de un elemento esencial de la acción ejercitada sobre el que debe pronunciarse la Sentencia y, en consecuencia, es "en el proceso de despido donde debe precisarse el salario que corresponde al trabajador despedido
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S ALARIO Notas básicas del salario Configuración del salario Se considera salario la totalidad de las percepciones económicas de los trabajadores, en dinero o en especie, por la prestación profesional de los servicios laborales por cuenta ajena, ya retribuyan el trabajo efectivo, cualquiera que sea la forma de remuneración, o los períodos de descanso computables como de trabajo. No tendrán la condición de salario las cantidades percibidas por el trabajador en concepto de indemnizaciones o suplidos por los gastos realizados como consecuencia de su actividad laboral, las prestaciones e indemnizaciones de la Seguridad Social, y las indemnizaciones correspondientes a traslados, suspensiones o despidos. La cuantía y estructura del salario se determinarán mediante negociación colectiva o, en su defecto, en el contrato individual. Asimismo, también se pactará el carácter consolidable o no de los complementos salariales. No son consolidables, salvo pacto en contrario, los que se vinculen al puesto de trabajo o a la situación y resultados de la empresa. Todas las cargas fiscales y de la Seguridad Social a cargo del trabajador serán satisfechas por el mismo, siendo nulo todo pacto en contrario. Anualmente, el Gobierno fija, previa consulta con las organizaciones sindicales y asociaciones empresariales más representativas, la cuantía del Salario Mínimo Interprofesional. Dicho salario es inembargable. El período de tiempo que abarca el salario no podrá exceder de un mes.
El retraso en el pago del salario devengará un interés del 10%. Los salarios de los trabajadores no satisfechos por la empresa gozarán de preferencia sobre otros créditos.
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S ALARIO
Documentación del salario Los recibos de salarios se ajustarán al modelo establecido en la Orden de 27 de diciembre de 1994 o a la que, en su sustitución, se establezca por convenio colectivo o, en su defecto, mediante acuerdo entre la empresas y los representantes de los trabajadores. Las empresas que abonen a los trabajadores salarios por períodos inferiores al mes deberán documentar dichos abonos como anticipos a cuenta de la liquidación definitiva, que se extenderá en el recibo mensual de salarios. Los recibos de salarios expedidos se archivarán y conservarán por las empresas, junto con los boletines de cotización a la Seguridad Social, durante un período mínimo de cinco años.
Justificación del salario El salario, así como el pago delegado de las prestaciones de la Seguridad Social, podrá efectuarse en moneda de curso legal, talón bancario o cheque, en cuyo caso la firma del recibo del salario dará fe de la percepción de las cantidades consignadas, o mediante transferencia bancaria, sustituyéndose la forma del recibo del salario por el comprobante de abono de la entidad bancaria para dar fe del mismo.
Composición del recibo individual de salarios
Devengos 1. Percepciones salariales
• Salario base: el establecido en el contrato individual o mediante negociación colectiva. En su defecto, será el Salario Mínimo Interprofesional.
• Complementos salariales: será los fijados en función de: — Condiciones personales del trabajador: antigüedad, títulos, idiomas, conocimientos especiales, etc. — Trabajo realizado: toxicidad, peligrosidad, trabajo nocturno, etc. — Calidad o cantidad de trabajo: primas a la producción.
• Horas extraordinarias: son las realizadas sobre la duración máxima de la jornada ordinaria de trabajo, pactada en convenios colectivos o contratos de trabajo.
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S ALARIO Devengos
• Gratificaciones extraordinarias: como mínimo serán 2 al año, la de Navidad y la que se fije por convenio colectivo o acuerdo de las partes.
• Salario en especie: percepciones no dinerarias. No podrán superar el 30% de las percepciones salariales del trabajador: vivienda, vehículos, becas, etc. 2. Percepciones no salariales
• Indemnizaciones o suplidos: son los entregados para compensar el gasto realizado durante el trabajo: dietas, gastos de locomoción, quebranto de moneda, desgaste de útiles o herramientas, prendas de trabajo, etc.
• Prestaciones e indemnizaciones de la Seguridad Social: las percibidas por el trabajador durante la vigencia del contrato.
• Indemnizaciones por traslados, suspensiones, despidos: indemnizaciones pagadas al trabajador como consecuencia de su relación laboral.
• Otras prestaciones no salariales.
Deducciones 1.
Aportaciones del trabajador a la Seguridad Social
2.
Otras deducciones
• Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas: retenciones a practicar sobre las retribuciones dinerarias o ingresos a cuenta, en su caso, sobre las retribuciones en especie.
• Anticipos: — Anticipos salariales a cuenta del trabajo realizado. — Anticipos a cuenta de trabajos futuros. — Anticipos en el salario a comisión.
• Valor de los productos recibidos en especie: deducción utilizada para anular la inclusión del salario en especie en los devengos, al no percibirse de forma dineraria.
• Otras deducciones: por sanciones disciplinarias, préstamos o créditos, huelgas, por orden judicial, Hacienda o Seguridad Social, etc.
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S ALARIO Bases computables 1. Seguridad Social
• Base de cotización por contingencias comunes. • Base de cotización por contingencias profesionales (Accidentes de Trabajo y Enfermedades Profesionales) y conceptos de recaudación conjunta (desempleo, formación profesional, fondo de garantía salarial).
• Base de cotización oficial por horas extraordinarias. 2. Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas
• Base de retención sujeta a IRPF.
ILDEFONSO TECLES MONTORO FERRÁN TODOLÍ CERVERA Prontuario para la empresa Editorial CISS, 2008
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S ALARIO sin que se desnaturalice la acción ni deba entenderse que se acumula a ella en contra de la Ley...una reclamación inadecuada" (Entre otras las Sentencias de fechas 25 de febrero de 1993, 3 de enero de 1991, 7 de diciembre de 1990, y 10 de diciembre de 1986). En este sentido la Sentencia del Tribunal Supremo de fecha 24 de julio de 1989, tiene señalado también que: "el salario regulador de la indemnización es aquel que corresponde al trabajador al tiempo del despido y no el que arbitrariamente abona la empresa", en la mayoría de los casos por la imperativa aplicación del Convenio Colectivo como norma mínima e irrenunciable y la Sentencia de fecha 2 de febrero de 1990 precisa que sería contrario al principio de buena fe aceptar la actuación de la empresa que reduce unilateralmente el salario para perjudicar al trabajador no sólo en sus retribuciones, sino incluso en el importe de la indemnización por extinción de la relación laboral. Finalmente, el Tribunal Supremo, entre otras en sus Sentencias de fechas 18 de enero de 1984, 18 de septiembre de 1984 y 18 de julio de 1986 tiene declarado que en los supuestos de despido el salario que ha de tenerse en cuenta a los efectos de fijar la indemnización procedente y los salarios de tramitación debe ser el que percibiera el trabajador despedido en la última nómina abonada, al que había de añadirse el prorrateo de las pagas extraordinarias.
VI.
REGULACIÓN NORMATIVA
Real Decreto Legislativo 1/1995, de 24 de marzo, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley del Estatuto de los Trabajadores (artículos 26 a 33). Convenio de la Organización Internacional del Trabajo (OIT) núm. 100, sobre
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igualdad de remuneración, 1951 (En vigor desde el 23 de mayo de 1953). Directiva núm. 75/117/CEE del Consejo, de 10 de febrero de 1975, relativa a la aproximación de las legislaciones de los Estados Miembros que se refieren a la aplicación del principio de igualdad de retribución entre los trabajadores masculinos y femeninos (Diario Oficial núm. L 45 de 19 de febrero de 1975, páginas núm. 19 y 20. CONCEPCIÓN ESTHER MORALES VÁLLEZ
LO ESENCIAL SOBRE SALARIO Documentación •
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Convenio OIT relativo al establecimiento de métodos para la fijación de salarios mínimos (Convenio núm. 26 de la OIT). Convenio OIT relativo a los métodos para la fijación de salarios mínimos en la agricultura (Convenio núm. 99 de la OIT). Convenio OIT relativo a la protección del salario, adoptado el día 1 de julio de 1949 por la Conferencia General de la Organización Internacional del Trabajo en su trigésima segunda reunión (Convenio núm. 95 de la OIT). Convenio OIT relativo a la igualdad de remuneración entre la mano de obra masculina y la mano de obra femenina por un trabajo de igual valor (Convenio núm. 100 de la OIT). Convenio OIT relativo a la fijación de salarios mínimos, con especial referencia a los países en vías de desarrollo (Convenio núm. 131 de la OIT). Convenio OIT relativo a la protección de los créditos laborales en caso de insolvencia del empleador (Convenio núm. 173 de la OIT).
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Directiva CEE relativa a la protección de los trabajadores asalariados en caso de insolvencia del empresario (Directiva 80/987/CEE del Consejo, de 20 de octubre de 1980, modificada por la Directiva 2002/74/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 23 de septiembre de 2002). Ley del Estatuto de los Trabajadores (Real Decreto Legislativo 1/1995, de 24 de marzo), artículos 26 a 33. Ley de Procedimiento Laboral (Real Decreto Legislativo 2/1995, de 7 de abril), artículos 274 y 275. Ley de Enjuiciamiento Civil (Ley 1/2000, de 7 de enero), artículos 607 y 608 (Embargo del salario). Racionalización de la regulación del salario mínimo interprofesional y para el incremento de su cuantía (Real Decreto-ley 3/2004, de 25 de junio). Anticipos de salarios en las ofertas de empleo (Decreto 3084/1974, de 11 de octubre). Organización y funcionamiento del Fondo de Garantía Salarial (Real Decreto 505/1985, de 6 de marzo). Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas y modificación parcial de las Leyes de los impuestos sobre Sociedades, sobre la Renta de No Residentes y sobre el Patrimonio (Ley 35/2006, de 28 de noviembre), artículos 17 a 20 (Retenciones del trabajo). Reglamento del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas y de modificación del Reglamento de planes y fondos de pensiones, aprobado por Real Decreto 304/2004, de 20 de febrero (Real Decreto 439/2007, de 20 de marzo), artículos 80 a 89 (Retenciones del trabajo). Reglamento General de Recaudación (Real Decreto 939/2005, de 29 de julio), artículo 82 (Embargo del salario).
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Jurisprudencia •
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La falta de firma de las nóminas no acredita el impago del salario. Sentencia del Tribunal Superior de Justicia del País Vasco de 4 de marzo de 2008, recurso núm.28/2008, LA LEY 51198/2008. Obligación empresarial de descontar o retener en el momento en que se satisfagan o abonen los salarios correspondientes, y no antes. Sentencia del Tribunal Supremo de 5 de diciembre de 2007, recurso núm.4066/2006, LA LEY 329151/2007. El atraso en el abono de los salarios se centra exclusivamente en cuatro mensualidades, lo que lleva calificar la demora como circunstancial. Sentencia del Tribunal Superior de Justicia de Canarias de 19 de septiembre de 2007, recurso núm.423/2007, LA LEY 196777/2007. Procede la extinción del contrato de trabajo al haber dejado de abonar la empresa cuatro mensualidades consecutivas de salarios. Sentencia del Tribunal Superior de Justicia de Castilla y León de 30 de mayo de 2007, recurso núm.573/2007, LA LEY 124724/2007. Compensación y absorción: conceptos homogéneos que se pueden compensar. Sentencia del Tribunal Superior de Justicia de la Comunidad Valenciana de 26 de septiembre de 2007, recurso núm.4601/2006, LA LEY 215873/2007.
Libros •
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BARRENECHEA SUSO, JON y FERRER LÓPEZ, MIGUEL ÁNGEL. El salario: percepciones salariales y extrasalariales, deducciones, pago y garantías. Editorial Deusto, 2003. COLINA ROBLEDO, ANTONIO. El salario. Editorial CISS, 1995.
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S ALARIO MÍNIMO (EFECTOS MACROECONÓMICOS) •
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GARCÍA-PEROTE ESCARTÍN, IGNACIO. La Ley 45/2002, de reforma de la protección por desempleo: La reforma del despido, de los salarios de tramitación y del desempleo. Editorial Lex Nova, 2003. LLOMPART BENNASSAR, MAGDALENA. El salario: conceptos, estructura y cuantía. Editorial LA LEY, 2007. MARTÍN JIMÉNEZ, RODRIGO. El salario en especie. Editorial Aranzadi, 2002. RUBIO DE MEDINA, M.ª DOLORES. La reclamación de salarios al empresario. Editorial Bosch, 2000. THIBAULT ARANDA, JAVIER. La compensación y la absorción de salarios. Editorial Tirant Lo Blanch, 2002.
Artículos de opinión •
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GARCÍA PAREDES, MARÍA LUZ. Salarios: compensación y absorción y principio de la norma más favorable. Actualidad Laboral, núm. 9, Quincena del 1 al 15 May. 2006, Ref. 316, pág. 1063, tomo 1, Editorial LA LEY. IGLESIAS CABERO, MANUEL. Principio de igualdad y retribución de trabajadores temporales. Actualidad Laboral, núm. 16, Quincena del 16 al 30 Sep. 2007, Ref. 594, pág. 1965, tomo 2, Editorial LA LEY. MARÍN CORREA, JOSÉ MARÍA. Retribución de las horas extraordinarias. Actualidad Laboral, núm. 6, Quincena del 16 al 31 Mar. 2007, Ref. 204, pág. 738, tomo 1, Editorial LA LEY. MARTÍNEZ GARRIDO, LUIS RAMÓN. Stock options. Tres perspectivas: mercantil, laboral y fiscal. Actualidad Laboral, núm. 2, Semana del 6 al 12 Ene. 2003, Ref. BIII, tomo 1, Editorial LA LEY. PURCALLA BONILLA, MIGUEL ÁNGEL. Las garantías del crédito salarial en el Estatuto de los Trabajadores y en la Ley Concursal. Diario La Ley, núm. 6464, Año XXVII, 18 Abr. 2006, Ref. D-99, Editorial LA LEY.
SALARIO MÍNIMO (EFECTOS MACROECONÓMICOS) Minimum wage (macroeconomics effects) I. CONCEPTO • II. EFECTOS ECONÓMICOS DEL SALARIO MÍNIMO
I.
CONCEPTO
El salario mínimo cumple en muchos países mayoritariamente una función de política social, que consiste en proporcionar una rentas mínimas a aquellos trabajadores que, dada su escasa productividad marginal, les correspondería un salario muy bajo, incluso inferior a lo que se podría considerar de subsistencia.
A pesar de este objetivo, la imposición de un salario mínimo incide en la distribución de la renta, además de influir en la demanda y oferta de trabajo, puesto que afecta al proceso de formación de los salarios. Sin embargo, es conveniente señalar que, a este respecto, no hay un consenso unánime, sino diversidad de posturas, donde nos encontramos con los detractores de esta figura, que señalan los efectos perniciosos que causan los salarios mínimos sobre el empleo de los colectivos menos cualificados y aducen que la fijación de salarios mínimos no reduce necesariamente la pobreza, frente a los defensores de los salarios mínimos que señalan que éstos no reducen el empleo y que proporcionan además un salario digno al trabajador.
II.
EFECTOS ECONÓMICOS DEL SALARIO MÍNIMO
El salario mínimo se puede establecer, básicamente, por legislación nacio-
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S ALARIO MÍNIMO (EFECTOS MACROECONÓMICOS) nal (por ley) o a través de la negociación colectiva. En muchos países, el salario mínimo suele fijarlo el gobierno, previa consulta con las organizaciones empresariales y sindicales, mientras que, en otros, algunos mínimos salariales son impuestos por la negociación colectiva.
También puede diferir el salario mínimo en función de la edad, sector productivo, nivel de cualificación o región en que se aplica. Asimismo, el nivel relativo del salario mínimo varía considerablemente de un país a otro (Figura 1).
En cualquier caso, la imposición de un salario mínimo tiene claros efectos sobre el empleo, en el sentido de que disminuye la demanda de empleo y aumenta la oferta de trabajo, por lo que reduce el volumen de empleo y aumenta el desempleo. Esto es así en un mercado de trabajo clásico (Figura 2), basado en la maximización de utilidad que consumidores y productores llevan a cabo, actuando individualmente, en un mercado competitivo. Bajo esta perspectiva, el trabajo es una mercancía más y el mercado de trabajo funciona como cualquier otro mercado, de manera que el mercado de trabajo se encuentra en equilibrio, dado que todos los mercados (incluido, por tanto, el de trabajo) se encuentran bajo condiciones de competencia perfecta. Esta competencia implica que los dese-
quilibrios se ajustan inmediatamente por la flexibilidad de precios y salarios. Además se parte de la premisa de que hay información y movilidad perfectas, siendo todos los trabajadores homogéneos, y presentando similares cualificaciones.
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Si se cumplen estos supuestos, bajo la perspectiva clásica del mercado de trabajo, no existe desempleo involuntario (sólo hay paro voluntario o friccional), de manera que si hay más paro es porque el salario es superior al de equilibrio y si el paro persiste es por la presencia de rigideces salariales. En este contexto, si se impone un salario mínimo (lógicamente superior al de equilibrio), se generará un exceso de
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S ALARIO MÍNIMO (EFECTOS MACROECONÓMICOS) oferta de empleo en el mercado de trabajo que provocará paro (Figura 2).
Por tanto, la primera consecuencia que puede traer consigo el establecimiento de un salario mínimo (superior al de equilibrio) es el aumento del desempleo, pudiendo afectar especialmente a los trabajadores con menor productividad. En cualquier caso, el impacto negativo sobre el empleo dependerá de cual sea su nivel relativo respecto al salario medio existente en la economía. Así, un salario mínimo bajo tendrá pocos efectos sobre el empleo, mientras que un mínimo salarial alto tendrá efectos importantes. Además este impacto dependerá del nivel del que parta, de forma que el efecto negativo sobre el empleo será mayor cuanto más elevado sea el salario mínimo. Por otra parte, como los trabajadores no somos homogéneos, la imposición de un salario mínimo no nos va a afectar a
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todos por igual, sino que tendrá mayores repercusiones negativas en los trabajadores de menor productividad (jóvenes y poco cualificados). En este sentido, si la evidencia empírica así lo muestra, no parece que el salario mínimo logre cumplir el objetivo para el que fue creado. La medida más frecuente que se utiliza para estudiar el impacto del salario mínimo sobre la economía es el Índice de Kaitz, definido como el cociente entre el salario mínimo y el salario medio. Muchos de los trabajos empíricos efectuados tienen como objeto la estimación de una ecuación de empleo en forma reducida, que establece una relación funcional entre el índice de Kaitz, la tasa de empleo de ciertos colectivos (generalmente los de menor cualificación y experiencia) y otras variables independientes.
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S ALARIO MÍNIMO INTERPROFESIONAL Todos los trabajos realizados para la economía americana hasta principios de los años 80 encontraron una relación negativa entre el salario mínimo y el empleo de los más jóvenes. Concretamente, Brown (1982), en su estimación de una ecuación de empleo (o desempleo) con datos de series temporales, concluyó que un incremento del salario mínimo en un 10% reducía el empleo adolescente (el empleo del grupo en edades comprendidas entre 16-19 años) entre un 1% y un 3%. Los estudios realizados por Neumark y Wascher (1992), a finales de los años 80 y principios de los 90, seguían obteniendo una relación negativa entre el salario mínimo y el empleo de los colectivos menos cualificados, aunque el impacto era inferior. Como contraposición a estos resultados que parecían ir en línea con los postulados por la teoría clásica, a principios de los años 90, los trabajos de Katz y Krueger (1994) y Card (1992), para Estados Unidos, basados en "experimentos naturales" obtienen unos resultados distintos al indicar que el efecto del salario mínimo sobre el empleo de los colectivos que tienen menor nivel de cualificación es nulo o incluso positivo. En definitiva, han sido muchos los análisis empíricos realizados y los efectos del salario mínimo sobre el empleo de los colectivos con menor cualificación varían considerablemente en función del método de estimación y del periodo muestral de empleados. No obstante, a modo de conclusión sobre los efectos del salario mínimo en los distintos países considerados, los estudios realizados por la OCDE (1998) y Neumark y Wascher (2004) con datos de panel determinan varios resultados. Por una parte, parece que existe una relación negativa entre el salario mínimo y el empleo adolescente para la mayoría de los países considerados, aunque este efecto
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varía considerablemente de un país a otro. Concretamente, Neumark y Wascher (2004) obtienen un efecto negativo del salario mínimo sobre el empleo juvenil para Alemania, España, Francia, Grecia, Reino Unido y EE.UU., mientras que, para Italia, Bélgica y Portugal, el efecto del salario mínimo puede considerarse básicamente nulo. Y, por otra parte, parece que no hay evidencia de que los países con mayores salarios mínimos experimenten una mayor tasa de paro de los colectivos menos cualificados. En definitiva, se puede concluir que el incremento del salario mínimo tiene efectos negativos sobre el empleo de los más jóvenes, por lo que el gobierno debe mitigar estos efectos negativos con la implementación de medidas tales como salarios submínimos para los jóvenes o políticas activas de empleo adecuadas. M.ª JESÚS ARROYO FERNÁNDEZ
SALARIO MÍNIMO INTERPROFESIONAL Guaranteed minimum wage I. CONCEPTO • II. ÁMBITO DE APLICACIÓN • III. CUANTÍA • IV. REGULACIÓN NORMATIVA • V. INTERPRETACIÓN POR LA JURISPRUDENCIA
I.
CONCEPTO
El salario mínimo es el salario mínimo establecido legalmente, para cada período laboral. Puede estar determinado por horas, días o mes, y debe ser abonado por los empleadores a sus empleados. Fue establecido por primera vez en Australia y Nueva Zelanda en el siglo XIX. En España, el Salario Mínimo Interprofesional (SMI), tiene, en primer lugar, un efecto directo o estrictamente laboral, al servir de garantía salarial mínima
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S ALARIO MÍNIMO INTERPROFESIONAL de los trabajadores, pues no pueden los trabajadores percibir por su trabajo en cualquier actividad un salario por debajo de la cuantía del Salario Mínimo Interprofesional, actuando como garantía mínima de retribución suficiente ex artículo 35 de la Constitución. En este aspecto, la incidencia del Salario Mínimo Interprofesional es limitada, dado que se aplica a un número reducido de trabajadores, esto es, a los trabajadores que no estén cubiertos por la negociación colectiva. Es, el Gobierno, mediante los denominados Decretos de salario mínimo interprofesional (que tienen la condición de norma de derecho necesario), el encargado de fijar, con carácter anual y previa consulta con las organizaciones sindicales y asociaciones empresariales más representativas, el salario mínimo interprofesional, teniendo en cuenta para su determinación: a) El índice de precios al consumo. b) La productividad media nacional alcanzada. c) El incremento de la participación del trabajo en la renta nacional. d) La coyuntura económica general. Igualmente se establece una revisión semestral para el caso de que no se cumplan las previsiones sobre el índice de precios al consumo citado. La revisión del salario mínimo interprofesional no afectará a la estructura ni a la cuantía de los salarios profesionales cuando éstos, en su conjunto y cómputo anual, fueran superiores a aquél. El salario mínimo interprofesional, en su cuantía, es inembargable (artículo 27.2 del Estatuto de los Trabajadores).
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II.
ÁMBITO DE APLICACIÓN
El Salario Mínimo Interprofesional, se utiliza como referente: a) Para determinar el salario o retribución de los trabajadores como es el caso, entre otros, de los empleados de hogar, de los penados que realizan actividades laborales en talleres penitenciarios y de los trabajadores con contratos para la formación. b) Para determinar las garantías, privilegios y preferencias del salario, los límites de responsabilidad del Fondo de Garantía Salarial, la garantía financiera que deben constituir las empresas de trabajo temporal, las bases mínimas de cotización a la Seguridad Social, el concepto de colocación adecuada del sistema de protección por desempleo o la cuantía de la subvención de los costes salariales correspondientes a los puestos de trabajo ocupados por los trabajadores con discapacidad en los centros especiales de empleo y a los referidos a los alumnos trabajadores en los programas de escuelas taller, casas de oficio y talleres de empleo. c) Del nivel de renta que permite el acceso a determinados beneficios o la aplicación de determinadas medidas (ad exemplum, en la normativa educativa, para la percepción de becas y el pago de tasas; en el ámbito procesal, para el acceso a los beneficios de la justicia gratuita o la determinación de los anticipos reintegrables; en la normativa de la vivienda, para el acceso a las viviendas de protección oficial y la revisión de alquileres, y en la normativa fiscal, para la determinación de los mínimos exentos fiscales, ingresos de hijos con derecho a deducción, tasas, impuesto de transmisiones o determinados tributos locales, entre otros).
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S ALARIOS DE EFICIENCIA d) Para determinar los requisitos de acceso al subsidio por desempleo, al subsidio agrario, a la renta agraria y a la renta activa de inserción, entre otros mecanismos de protección. e) Para cuantificar determinadas prestaciones sociales tales como el subsidio por desempleo, el subsidio agrario, la renta agraria o la renta activa de inserción, así como la fijación de los topes mínimos y máximos de la prestación por desempleo de nivel contributivo.
III.
CUANTÍA
El salario mínimo para cualesquiera actividades en la agricultura, en la industria y en los servicios, sin distinción de sexo ni edad de los trabajadores, quedó fijado para el año 2009 en 20,80 euros/ día o 624 euros/mes, según que el salario esté fijado por días o por meses. En el salario mínimo se computan tanto la retribución en dinero como en especie. Este salario mínimo se entiende referido a la jornada legal de trabajo en cada actividad, sin incluir en el caso del salario diario la parte proporcional de los domingos y festivos, por lo que si el trabajador realizase una jornada inferior el salario se percibirá a prorrata (artículo 1 del Real Decreto 2030/2009, de 30 de diciembre, por el que se fija el salario mínimo interprofesional para 2010).
IV.
REGULACIÓN NORMATIVA
Además de las disposiciones citadas deben tenerse en cuenta las siguientes: Real Decreto Ley 3/2004, de 25 de junio, para la racionalización de la regulación del salario mínimo interprofesional y para el incremento de su cuantía.
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Real Decreto 2030/2009, de 30 de diciembre, por el que se fija el salario mínimo interprofesional para 2010. Convenio de la Organización Internacional del Trabajo (OIT) nº 131, relativo a la fijación de salarios mínimos, 1970 (en vigor desde el 29 de abril de 1972).
V.
INTERPRETACIÓN POR LA JURISPRUDENCIA
El salario mínimo interprofesional determinador de la responsabilidad subsidiaria del Fondo de Garantía Salarial ha de ser el vigente en el momento de la insolvencia de la Empresa, por cuanto es, entonces, cuando se genera el verdadero hecho causante de la prestación debida, al autonomizarse del hecho extintivo contractual que lo origina. Éste no genera más que una mera expectativa jurídica solo consolidable, como derecho exigible en el momento de la insolvencia empresarial, de lo que se deriva, que aquella autonomía causal obliga a referir el salario regulador de la responsabilidad subsidiaria contraída al interprofesional vigente al tiempo de esa declaración de insolvencia, que es cuando nace para el organismo recurrente la obligación subsidiaria de pago (Sentencia del Tribunal Supremo de fecha 4 de junio de 1991, Recurso nº 12/1991). CONCEPCIÓN ESTHER MORALES VÁLLEZ
SALARIOS DE EFICIENCIA Efficiency wages I. CONCEPTO • II. ¿CÓMO AFECTAN LOS SALARIOS DE EFICENCIA AL NIVEL DE EMPLEO DE LA ECONOMÍA? • III. ¿POR QUÉ EXISTEN SALARIOS DE EFICIENCIA SI PROVOCAN DESEMPLEO? 1. Asimetría de Información en el mercado de trabajo 2. Rotación de los
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S ALARIOS DE EFICIENCIA trabajadores 3. El esfuerzo de los empleados 4. La salud de los trabajadores • IV. ¿TRABAJARÍAS POR 5 $ AL DÍA? HENRY FORD Y EL SALARIO DE EFICIENCIA
I.
CONCEPTO
Salarios por encima de los niveles de mercado que las empresas están dispuestas a pagar a sus trabajadores. Su existencia supone la presencia de cierto nivel de desempleo en la economía, aún en aquellas situaciones en las que ésta se encuentra cercana a su pleno potencial. La existencia de salarios de eficiencia se encuentra relacionada no sólo con los niveles de empleo, sino también con la productividad del factor trabajo así como con los mecanismos de contratación de nuevos empleados. George Arthur Akerlof, premio Nobel de Economía 2001, desarrolló la Teoría de los Salarios de Eficiencia junto con su esposa Janet Yellen en "Efficiency Wage Models of the Labor Market".
II.
¿CÓMO AFECTAN LOS SALARIOS DE EFICIENCIA AL NIVEL DE EMPLEO DE LA ECONOMÍA?
La existencia de salarios de eficiencia se encuentra directamente relacionada con la existencia de desempleo en la economía. Se trata de una rigidez real que explica por qué, incluso en las situaciones en las que la economía crece a su nivel potencial, existe cierto nivel de desempleo. En efecto, el mercado de trabajo a pesar de presentar unas características muy especiales funciona como cualquier otro mercado. La oferta de trabajo está constituida por los trabajadores que quieren trabajar a diferentes niveles de salario. La demanda está constituida por las cantidades de trabajo que están dispuestas a emplear las empresas para los diferentes niveles de salarios. El mercado de equilibrio alcanza el equilibrio cuando
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oferta y demanda de trabajo coinciden. En dicho equilibrio todos aquellos ciudadanos que quieren trabajar a un determinado salario (denominado de equilibrio) encontrarán trabajo, pues todas las empresas estarán dispuestas a contratarlos a ese salario. La existencia de un salario de eficiencia afecta al mercado de igual manera que un salario mínimo, si bien a diferencia de estos, las empresas pueden rebajar estos salarios de eficiencia cuando consideraran oportuno (no así los salarios mínimos fijados por ley). Como se puede observar en el gráfico 1, cuando se establece un salario de eficiencia se produce un desajuste en el mercado. Las empresas, al estar dispuestas a pagar un salario superior al del mercado, reducen la demanda de trabajo hasta un nivel L1 (claramente inferior al de equilibrio). Además, como el nuevo salario que están dispuestos a pagar los empresarios a sus trabajadores es superior al de equilibrio hay más personas estarían dispuestas a trabajar. Es decir, la cantidad ofertada de trabajo aumenta hasta L2. Como se puede observar en el gráfico 1, la diferencia entra las cantidades ofertadas y demandadas de trabajo es el número de desempleados de la economía.
III.
¿POR QUÉ EXISTEN SALARIOS DE EFCIENCIA SI PROVOCAN DESEMPLEO?
En principio resulta chocante que las empresas estén dispuestas a pagar un salario a sus trabajadores por encima del salario de equilibrio. Además esto trae consecuencias sobre el conjunto de la economía. Cabría entonces preguntarse por qué lo hacen. Las Teorías sobre los Salarios de Eficiencia, consideran que las empresas actúan de manera racional ofertando salarios por encima de mercado, a pesar de que ello suponga un aumento de sus costes y por tanto pueda
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S ALARIOS DE EFICIENCIA afectar a sus beneficios. La razón es que con ellos pretenden lograr aumentos de productividad del factor trabajo, consiguiendo con ello maximizar sus beneficios. De esta manera a pesar de que suponen un aumento de los costes de la empresa, ésta espera recuperarlos con la ganancia de productividad que generará esta medida. A continuación se explican los cuatro motivos que justifican la existencia de este tipo de salarios.
rables derivados de la marcha de un trabajador que ha recibido una formación por parte de la empresa. A esto habría que añadirle el coste provocado por la búsqueda y formación de un nuevo trabajador que cubra la vacante dejada por el que se marchó. Desde esta perspectiva la existencia de salarios de eficiencia se relaciona directamente con la productividad del factor trabajo.
3. El esfuerzo de los empleados 1. Asimetría de Información en el mercado de trabajo Según esta teoría las empresas ofrecen salarios más altos que los de mercado con el fin de conseguir a los mejores trabajadores para el puesto que desean cubrir. Contratar a un nuevo empleado implica un importante riesgo para la empresa. Desconoce si el candidato será un buen trabajador. Además una vez contratado asume el coste derivado de si, pasado el tiempo, se demuestra que no era el trabajador adecuado. Los mejores trabajadores tiene un salario de reserva, mientras que los menos habilidosos, conscientes de su situación, están dispuestos a trabajar por un salario inferior al de equilibrio. Pagando un salario de eficiencia la empresa consigue atraer a los mejores trabajadores y reduce la incertidumbre de realizar una elección equivocada. Minimiza de hecho con ello la posible mala inversión que supondría contratar a un trabajador poco cualificado.
En la mayoría de los casos los trabajadores pueden establecer el grado de esfuerzo que van a realizar para desempeñar su trabajo. Las empresas han de vigilar entonces que sus empleados están realizando el esfuerzo requerido. Incurren con ello en los llamados costes de supervisión. Con los salarios de eficiencia evitan estos costes de supervisión ya que si los empleados perciben un salario por encima del de mercado, estarán dispuestos a esforzarse lo máximo posible para no perder su puesto de trabajo. Por otra parte tendrán incentivos para mejorar su formación, ya que esto podrá suponer ascensos, mayores responsabilidades y con ello mejoras salariales de nuevo por encima de las de equilibrio. Además, si percibieran el salario de equilibrio (inferior al de eficiencia), los trabajadores no tendrían incentivos para esforzarse, pues si fueran despedidos, rápidamente encontrarían un puesto de trabajo por el mismo salario (el mercado se encontraría en equilibrio y no habría desempleo).
2. Rotación de los trabajadores Si la empresa mantiene contentos a sus empleados estos carecen de incentivos para buscar otro puesto de trabajo e irse de la empresa, e incluso para ser poco productivos. Si los trabajadores se sienten bien pagados esto beneficia a la empresa, ya que aunque le supone un mayor coste, reduce los costes irrecupe-
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4. La salud de los trabajadores Esta teoría es válida para aquellas economías en las que los salarios de equilibrio no son suficientes para que los trabajadores tengan una dieta adecuada. En esos casos las empresas están dispuestas a pagar un mayor salario, pues entonces el empleado tendrá una buena ali-
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S ALARIOS DE EFICIENCIA mentación y con ello una buena salud, disminuyendo sus ausencias por enfermedad y aumentando su productividad (ya que si se encuentra mal alimentado no tendrá tanta energía para trabajar como si tiene una buena dieta). Estas cuatro teorías tratan de explicar por qué las empresas están dispuestas a pagar salarios por encima de los de mercado. Todas ellas demuestran que se trata de una decisión racional por parte de las empresas, y consistente con la idea de que éstas tratan de maximizar sus beneficios. Estableciendo salarios de eficiencia las empresas consiguen que para los trabajadores trabajar de manera eficiente constituya una alternativa al despido. La consecuencia para la empresa es una reducción en los costes de formación, de supervisión de su mano de obra y de los problemas derivados de encontrarse con que un trabajador decida dejar su puesto de trabajo porque haya encontrado otro. Por último explica por qué determinadas economías presentan niveles de desempleo incluso en situaciones en las que recen a su nivel potencial.
IV.
¿TRABAJARÍAS POR 5 $ AL DÍA? HENRY FORD Y EL SALARIO DE EFICIENCIA
Si por algo es conocido Henry Ford (1863-1947) fue por introducir en sus fábricas la cadena de montaje. Constituyó un cambio organizativo sin precedentes que permitió la producción en masa. Esta mejora tecnológica eclipsó, sin embargo, otra de las medidas pioneras del empresario automovilístico: el establecimiento de un salario de eficiencia para sus trabajadores. Fue en 1914 cuando anunció una política salarial consistente en aumentar el salario de sus mejores trabajadores de 2,34 $ al día a 5 $. Además reducía la jornada laboral de 9 a 8 horas diarias. Con ello pretendía mejorar los niveles de vida de sus empleados y
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reducir la rotación del empleo en sus fábricas. El salario de eficiencia era ofrecido a los trabajadores mayores de 22 años que llevaran trabajando más de medio año en la empresa. Además debían cumplir unos requisitos aprobados por el "Departamento de Sociología" de la empresa; entre otras cosas así no debían beber en exceso ni gastar su salario en el juego. Con esta medida Ford consiguió reducir el absentismo en sus fábricas y aumentar de manera muy importante la productividad. Tanto es así que, a pesar de pagarles un mayor salario los costes de producción disminuyeron gracias al aumento de productividad. Tanto es así que constituyó en palabras del propio Ford "una de las mejores medidas que hemos tomado nunca para reducir costes". Esta política de salarios de eficiencia le funcionó a Ford, pero sin embargo no fue imitada por otras empresas de la época. Según los historiadores de la empresa esto se debe a que la medida se encontraba estrechamente relacionada con la cadena de montaje. En ésta los trabajadores son muy interdependientes, de manera que si uno de los trabajadores falla, se ausenta o es poco productivo, esto afecta a la productividad del resto de trabajadores. De ahí la importancia que esta política salarial tuvo para la Ford Motor Company. También esto explicaría la dificultad de trasladarla a otro tipo de empresas de la época.
PEDRO FERNÁNDEZ SÁNCHEZ
Véase también: "Rigideces reales".
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S ALARIOS DE TRAMITACIÓN
SALARIOS DE TRAMITACIÓN Wages during dismissal procedure/ Wages during readmitance procedure I. CONCEPTO • II. NATURALEZA JURÍDICA DE LOS SALARIOS DE TRAMITACIÓN • III. LIMITACIÓN DE LOS SALARIOS DE TRAMITACIÓN • IV. RECLAMACIÓN AL ESTADO DE LOS SALARIOS DE TRAMITACIÓN
I.
CONCEPTO
Los salarios de tramitación corresponden a la cantidad a la que el trabajador tiene derecho cuando, tras la extinción de la relación laboral, la misma es declarada improcedente. Independientemente de que el empresario -o el trabajador que tenga reconocido este derecho por ley o por norma convencional- opten por la readmisión o la extinción de la relación laboral, el trabajador tendrá derecho a que le sean abonados los salarios dejados de percibir desde la fecha del despido hasta la notificación de la sentencia que declare la improcedencia, con arreglo a lo que establece el artículo 56.1.b del Estatuto de los Trabajadores. La fecha final de devengo de salarios de trámite será la de la notificación de la sentencia que declara la improcedencia del despido, con independencia de la instancia en la que haya recaído. En conexión con la anterior previsión normativa, el artículo 209.6 de la Ley General de la Seguridad Social, en la redacción dada al mismo por el artículo 1.3 de la Ley 45/2002, establece las obligaciones del empresario de dar de alta y baja al trabajador y abonar las cotizaciones a la Seguridad Social durante el periodo antes especificado, considerándose el mismo como de ocupación cotizada a todos los efectos.
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La cuantía de los salarios de tramitación vendrá determinada por el importe del salario que se haya fijado en la sentencia de despido, sin que pueda ser objeto de discusión posteriormente, ni en nuevo proceso ni en fase de ejecución de sentencia.
II.
NATURALEZA JURÍDICA DE LOS SALARIOS DE TRAMITACIÓN
La cuestión de si estos devengos tienen naturaleza indemnizatoria o propiamente salarial ha sido objeto de un importante debate tanto doctrinal como jurisprudencial. La doctrina jurisprudencial se inclina actualmente, sin dejar de apreciar las notas que los asemejan a una percepción salarial propiamente dicha, por considerar a los salarios de tramitación como un concepto indemnizatorio, dado que los mismos no se perciben por un trabajo realizado sino para resarcir el perjuicio que causó la pérdida de retribución desde el despido hasta la resolución judicial de la pretensión. Esta cuestión, lejos de tener un interés meramente teórico, tiene unas consecuencias prácticas importantes. Así, la naturaleza indemnizatoria de los salarios de trámite determina la exención de responsabilidad con respecto a los mismos de la empresa principal en casos de contratas y subcontratas y el grado de privilegio que corresponde a dicho crédito.
III.
LIMITACIÓN DE LOS SALARIOS DE TRAMITACIÓN
El artículo 56.2 del Estatuto de los Trabajadores es la norma reguladora de los salarios de tramitación. Dicho precepto ha visto modificada su redacción por el Real Decreto Ley 5/2002 de 24 de mayo primero y luego por la Ley 45/2002, de 12 de diciembre.
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S ALARIOS DE TRAMITACIÓN En la redacción dada por el Real Decreto Ley 5/2002 solamente se generaba el derecho al devengo de salarios de tramitación en el caso de que se optara por la readmisión del trabajador. Posteriormente, se promulgó la Ley 45/2002, que volvió a reconocer el derecho al devengo de estos salarios en los supuestos de despidos improcedentes con opción de la empresa por la extinción de la relación laboral. Ahora bien, se concede la posibilidad de excluir o limitar dichas cantidades cuando la demandada reconociera, acto seguido del despido, la improcedencia del despido, ofreciera al trabajador la correspondiente indemnización y, en caso de ser rechazada ingresara el importe de la misma en la cuenta del Juzgado, a disposición del trabajador. Todo ello, siempre que la opción por la readmisión o indemnización correspondiera al empleador y no al trabajador. La norma establece que, en el caso de que el ingreso en la cuenta del Juzgado se haga en el plazo de las 48 horas siguientes a la efectividad del despido, el empresario quedará exonerado totalmente de la obligación de abono de salarios de tramitación. Ha de tenerse en cuenta que este plazo de 48 horas es un plazo procesal, por lo que se deben computar únicamente los días hábiles con arreglo a lo establecido en el artículo 182 de la Ley Orgánica del Poder Judicial, en la redacción dada al mismo por la Ley Orgánica 19/2003, de 23 de diciembre. Si se reconociera la improcedencia del despido e hiciera el depósito en un momento posterior pero antes de la celebración del acto de conciliación administrativa previa, se devengarán por el trabajador los salarios que se le adeudaran desde el despido a la fecha en que se produjo el depósito. En este caso, la oferta y el depósito deben incluir, además de la indemnización, los salarios de tramitación.
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Entre las cuestiones litigiosas más relevantes surgidas como consecuencia de la aplicación del artículo 56.2 del Estatuto de los Trabajadores, cabe hacer referencia a las siguientes: a) La indemnización ofrecida debe ser la prevista para los despidos improcedentes en el artículo 56.1.a del Estatuto de los Trabajadores, salvo cuando se hubiera pactado individual o colectivamente una mayor. En el caso de extinción del contrato por causas objetivas la indemnización que deberá ofrecer el empresario en el momento de notificarle el cese será la establecida ene la artículo 53.1.b del Estatuto de los Trabajadores. b) El error en la cantidad ofrecida y depositada en concepto de indemnización no dará lugar a la exención o limitación de los salarios de tramitación, salvo si se trata de un error excusable. Para determinar si el error cometido es excusable o no, deberán tenerse en cuenta todas las circunstancias concurrentes. A título de ejemplo, la jurisprudencia más reciente del Tribunal Supremo considera que es error inexcusable el cálculo de la indemnización teniendo en cuenta el salario neto y no bruto del trabajador -Sentencia de la Sala de lo Social del Tribunal Supremo de 1 de octubre de 2007- pero, sin embargo, no considera tal al cálculo defectuoso derivado de las discrepancias en la categoría del trabajador. c) Por último, el mecanismo habilitado por la norma para poner la indemnización a disposición del trabajador es el depósito judicial. Por ello, no causará efectos limitativos del devengo de salarios de trámite la transferencia bancaria a una cuenta de trabajador. Sin embargo, sí es válido el pago de la indemnización -en efectivo o mediante cheque- realizado en
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S ALARIOS DE TRAMITACIÓN LO ESENCIAL SOBRE SALARIOS DE TRAMITACIÓN
el momento de efectuarse el despido. Cuando el trabajador hubiera prestado servicios para otra empresa o hubiera realizado actividad por cuenta propia en el periodo comprendido entre la fecha en que fue despedido improcedentemente y la de la resolución judicial, se descontarán las cantidades percibidas durante el mismo. La prueba de la realización de la actividad por cuenta propia o ajena corresponde al empresario. En caso de acreditarse el anterior extremo pero no las cantidades efectivamente percibidas, para el descuento se tendrá en cuenta con carácter general el salario mínimo interprofesional con prorrateo de pagas extras.
•
También se descontarán las cantidades percibidas por el trabajador en concepto de incapacidad temporal durante el mismo periodo.
Jurisprudencia
IV.
RECLAMACIÓN AL ESTADO DE LOS SALARIOS DE TRAMITACIÓN
Documentación •
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El empresario podrá reclamar al Estado los salarios de tramitación que hubiera abonado al trabajador cuando la sentencia declaratoria de la improcedencia del despido se dicte transcurridos más de sesenta días desde la presentación de la demanda. Asimismo, el Estado responderá del abono de las cuotas de seguridad social correspondientes a dichos salarios. Es indiferente a estos efectos que la improcedencia del despido haya sido declarada por el Juzgado de lo Social o por Tribunal jerárquicamente superior. MARÍA HERNÁNDEZ-GIL MANCHA
•
Real Decreto Legislativo 1/1995, de 24 de marzo, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley del Estatuto de los Trabajadores, artículo 56.2. Ley 45/2002, de 12 de diciembre, de medidas urgentes para la reforma del sistema de protección por desempleo y mejora de la ocupabilidad. Real Decreto 924/1982, de 17 de abril, sobre reclamaciones al Estado por salarios de tramitación en juicios por despido. Real Decreto Legislativo 2/1995, de 7 de abril, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley de Procedimiento Laboral.
Protección de los trabajadores en caso de insolvencia del empresario. Inclusión en el concepto "créditos en favor de los trabajadores asalariados derivados de contrato de trabajo o de relaciones laborales" del artículo 1 de la Directiva 80/987/CEE. Sentencia del Tribunal de Justicia de las Comunidades Europeas, Sala Sexta, de 12 de diciembre de 2002, recurso número C-442/2000, LA LEY 209181/2002. Vulneración de la tutela judicial efectiva por auto aclaratorio que altera el fallo en materia de cómputo de salarios de tramitación. La sentencia exceptuó del abono de los salarios de tramitación un concreto periodo, coincidente con el que estuvo aplazado el procedimiento a solicitud de la trabajadora, debido a su enfermedad, y el auto de aclaración suprimió dicha excepción. Sentencia del Tribunal
Véase también: "Acción de despido".
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Constitucional 357/2006, Sala Primera, de 18 de diciembre de 2006, recurso número 6202/2003, LA LEY 160452/2006. Indemnización por despido puesta a disposición del trabajador mediante transferencia bancaria. El legislador ha querido garantizar con el depósito judicial el cumplimiento de la obligación indemnizatoria de la empresa, con certeza de su fecha y con la concesión al trabajador de las opciones de contestar a través del Juzgado o por otro medio su aceptación o rechazo, o de no contestar y recoger la indemnización o mantenerla en depósito, sin necesidad de actuar en distintos términos y mediante gestiones bancarias. Sentencias del Tribunal Supremo, Sala Cuarta, de lo Social, de 25 de mayo de 2005, recurso número 3798/2007, LA LEY 1793/2005. Descuento por períodos trabajados y no por cantidades percibidas en un nuevo empleo, en relación con el pago de salarios de tramitación. En otro caso la empresa que despidió ilícitamente al trabajador se vería beneficiada en el descuento cuando la retribución del trabajador en su nuevo empleo fuera superior a la que percibía con anterioridad. Sentencia del Tribunal Supremo, Sala Cuarta, de lo Social, de 18 de abril de 2007, recurso número 1254/2006, LA LEY 23250/2007. Inexistencia de derecho al abono de salarios de tramitación. El pago de la indemnización se hizo directamente y en metálico al trabajador, una vez que el empresario reconoció el despido improcedente. Sentencia del Tribunal Supremo, Sala Cuarta, de lo Social, de 6 de marzo de 2008, recurso número 4785/2006, La Ley 13234/2008.
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Aplicación del artículo 56.2 del Estatuto de los Trabajadores que fija la cantidad de salarios de trámite, en el supuesto de depósito anticipado, a los devengados desde la fecha de despido hasta la fecha de depósito, salvo cuando éste se realice en las cuarenta y ocho horas siguientes al despido, en cuyo caso no se devengará cantidad alguna. Sentencia del Tribunal Supremo, Sala Cuarta, de lo Social, de 21 de septiembre de 2006, recurso número 4667/2004, LA LEY 112410/2006. Condena del subcontratista al pago de salarios de tramitación en un supuesto de despido improcedente y absolución de la empresa principal. Evidente y clara naturaleza indemnizatoria. Alcance de la responsabilidad solidaria del empresario principal por las obligaciones de naturaleza salarial contraídas por los subcontratistas. Sentencia del Tribunal Supremo, Sala Cuarta, de lo Social, de 14 de julio de 1998, recurso número 3482/1997, LA LEY 10870/1998. Constitucionalidad del artículo 56.2 del Estatuto. No se aprecia discriminación entre la readmisión o no del trabajador por cuanto en el supuesto de la readmisión el trabajador recibe los salarios de tramitación y en los de no readmisión percibe la indemnización establecida por el Estatuto. Constitucionalidad de la regulación por el RDL 5/2002 de los salarios de trámite. Sentencia del Tribunal Superior de Justicia de Aragón, Sala de lo Social, de 21 de noviembre de 2002, recurso número 1163/2002, LA LEY 992/2003. Retenciones efectuadas por la empresa sobre los salarios de tramitación en concepto de impuesto sobre la renta de las personas físicas y cotizaciones a la Seguridad Social. El empresario de-
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be ingresar a la entidad gestora las cantidades percibidas por el trabajador en concepto de prestación por desempleo deduciéndolas de los salarios dejados de percibir que hubieran correspondido con el límite de tales salarios. Sentencia del Tribunal Superior de Justicia de Madrid, Sala de lo Social, Sección 2.ª, de 24 de septiembre de 2008, recurso número 2453/2008, LA LEY 185554/2008. Responsabilidad del Fogasa por salarios de tramitación no satisfechos por la empresa en el supuesto de ausencia de opción empresarial en despido calificado como nulo. El momento en el que se determina la responsabilidad del Fogasa es la fecha, no del despido, sino en la que se dicta auto de extinción de la relación laboral, y si a estos efectos el auto se produjo una vez vigente la Ley 45/2002, que reestableció los salarios de tramitación, es la que debe tenerse en cuenta. Sentencia del Tribunal Superior de Justicia de la Comunidad Valenciana, Sala de lo Social, de 13 de marzo de 2007, recurso número 1694/2006, LA LEY 77830/2007. Incompatibilidad entre los salarios de tramitación y el percibo de la prestación por desempleo. Los salarios de tramitación, a pesar de constituir una indemnización, lo que compensan es precisamente lo mismo que viene a compensar la prestación por desempleo, esto es, la falta de percepción salarial en un determinado período. Sentencia del Tribunal Superior de Justicia de Cataluña, Sala de lo Social, de 3 de abril de 2007, recurso número 1041/2007, LA LEY 87513/2007. Los salarios de tramitación han de reconocerse aunque el trabajador haya percibido prestaciones por desempleo en el periodo de tramitación,
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puesto que serán esas prestaciones las que, por su concurrencia con los salarios de tramitación, devienen indebidas y han de ser objeto de devolución, mediante los mecanismos de regularización y compensación previstos en la Ley. Sentencia del Tribunal Superior de Justicia de Castilla y León, Sala de lo Social, de 12 de diciembre de 2007, recurso número 2003/2007, LA LEY 295172/2007. Alcance del descuento de los salarios de tramitación de lo percibido en otro empleo. El descuento se refiere al empleo obtenido en el período que comprenden o a que se refieren los salarios de tramitación, no a otro ulterior. Sentencia del Tribunal Superior de Justicia de Madrid, Sala de lo Social, Sección 2.ª, de 10 de septiembre de 2008, recurso número 2028/2008, LA LEY 178753/2008.
Libros •
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BLASCO PELLICER, ÁNGEL. La reforma del sistema de protección por desempleo y los salarios de tramitación. Editorial Tirant lo Blanch, 2003. DESDENTADO BONETE, AURELIO. Comentarios de urgencia a la reforma del sistema de protección por desempleo: nuevo régimen jurídico del despido, de los salarios de tramitación y del desempleo. Editorial Lex Nova, 2002. ESCUDERO MORATALLA, JOSÉ FRANCISCO y MARTÍNEZ GONZÁLEZ, FERNANDO. Despido y salarios de tramitación: adaptado a la Ley 45/2002, de 12 de diciembre. Editorial Bosch, 2003. LLOMPART BENNÀSSAR, MAGDALENA. El salario: concepto, estructura y cuantía. Editorial LA LEY, 2007 ROMERO PRADAS, MARÍA ISABEL. La posible limitación de salarios de tramitación ex artículo 56.2 ET. Incidencias. Editorial Tirant lo Blanch, 1998.
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RUBIO DE MEDINA, MARÍA DOLORES. La reclamación al Estado de salarios de tramitación en juicios por despido. Editorial Bosch, 2000. SERRANO GARCÍA, MARÍA JOSÉ. Los salarios de tramitación y su relación con el desempleo. Editorial Tirant lo Blanch, 2005.
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Artículos de opinión •
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ANGULO RODRÍGUEZ, EDMUNDO. El artículo 56.5 del Estatuto de los Trabajadores: responsabilidad de la Administración del Estado en cuanto a los salarios de tramitación por resolución tardía de la Jurisdicción laboral. Revista de Política Social, número 136, octubre-diciembre 1982, Centro de Estudios Constitucionales. ALTÉS TÁRREGA, JUAN ANTONIO. La naturaleza jurídica de los salarios de tramitación: ¿al fin una cuestión resuelta?. Relaciones Laborales, número 14, Quincena del 16 al 31 de julio de 1998, tomo 2, Editorial LA LEY. ÁLVAREZ SACRISTÁN, ISIDORO. Limitación de los salarios de tramitación en el artículo 56 del Estatuto de los Trabajadores. Diario La Ley, Año 1996, tomo 3, Editorial LA LEY. BARREIRO GONZÁLEZ, GERMÁN. Sobre la compensación de los salarios de tramitación en caso de despido nulo con los obtenidos por el trabajador en otro empleo. Comentario a la STS, Sala 4.ª de 13 de mayo de 1991. Diario La Ley, Año 1992, tomo 1, Editorial LA LEY. BARREIRO GONZÁLEZ, GERMÁN. Personal de alta dirección. Despido y salarios de tramitación. Comentario a la STS (Sala 4.ª) de 15 marzo de 1989. Diario La Ley, Año 1989, tomo 4, Editorial LA LEY. BORRAJO DACRUZ, EFRÉN. Empleado de hogar: despido y salarios de tramita-
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ción. Actualidad Laboral, número 14, Quincena del 16 al 31 de julio de 2006, Ref. 523, tomo 2, Editorial LA LEY. BORRAJO DACRUZ, EFRÉN. El "Decretazo": constitucionalidad de la supresión de los salarios de tramitación en el despido improcedente. Actualidad Laboral, número 7, tomo 1, Editorial LA LEY. BORRAJO DACRUZ, EFRÉN. Los salarios de tramitación: mito y realidad. Actualidad Laboral, número 12, Semana del 17 al 23 de marzo de 2003, tomo 1, Editorial LA LEY. BORRAJO DACRUZ, EFRÉN. Responsabilidad solidaria por contratas y salarios de tramitación. Actualidad Laboral, número 13, Quincena del 1 al 15 de julio de 2005, tomo 2, Editorial LA LEY. BORRAJO DACRUZ, EFRÉN. Finiquito no resolutorio y salarios de tramitación. Actualidad Laboral, número 14, Quincena del 16 al 31 de julio de 2006, Ref. 522, tomo 2, Editorial LA LEY. CARRIL VÁZQUEZ, JOSÉ MANUEL. La regulación legal de los salarios de tramitación. Actualidad Laboral, número 33, Semana del 9 al 15 de septiembre de 2002, Ref. XLII, Editorial LA LEY. CRUZ VILLALÓN, JESÚS. Ofrecimiento de la indemnización por despido en la conciliación preprocesal y reducción de la cuantía de los salarios de tramitación. Relaciones Laborales, número 19, Quincena del 1 al 15 de octubre de 1996, tomo 2, Editorial LA LEY. GÁRATE CASTRO, JAVIER. La reforma del régimen jurídico del despido; en particular, de los salarios de tramitación. Relaciones Laborales, número 4, Quincena del 23 de febrero al 8 de marzo de 2003, Editorial LA LEY. GÁRATE CASTRO, JAVIER. La derogación, casi total, de una importante reforma
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S ALARIOS DE TRAMITACIÓN
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del régimen jurídico del despido que nunca debió producirse. En particular, sobre los cambios, sustanciales, producidos en el régimen jurídico de los salarios de tramitación. Relaciones Laborales, Año XIX, Quincena del 23 de febrero al 8 de marzo de 2003, tomo 1, Editorial LA LEY. GARCÍA PAREDES, MARÍA LUZ. Proceso de despido: salarios de tramitación y complemento de incapacidad temporal. Actualidad Laboral, número 1, Quincena del 1 al 15 de enero de 2007, Ref. 2, tomo 1, Editorial LA LEY. GARCÍA PAREDES, MARÍA LUZ. Despido. Limitación de salarios de tramitación. Actualidad Laboral, número 4, Quincena del 15 al 28 de febrero de 2007, Ref. 122, tomo 1, Editorial LA LEY. GARCÍA PAREDES, MARÍA LUZ. Salarios de tramitación con cargo al Estado. Alcance temporal del importe. Actualidad Laboral, número 8, Quincena del 16 al 30 de abril de 2008, Ref. 284, tomo 1, Editorial LA LEY. GARCÍA PAREDES, MARÍA LUZ. Despido. Descuentos de los salarios de tramitación. Actualidad Laboral, número 18, Quincena del 16 al 31 de octubre de 2004, tomo 2, Editorial LA LEY. GARCÍA QUIÑONES, JUAN CARLOS. Obligación de depositar conjuntamente indemnización y salarios de tramitación para limitar su devengo a la fecha del depósito (comentario a la STS 4.ª de 21 de septiembre de 2006). Relaciones Laborales, número 3, Año XXIII, Quincena del 8 al 23 de febrero de 2007, tomo 1, Editorial LA LEY. GARCÍA QUIÑONES, JUAN CARLOS. Sustitución del depósito de la indemnización en el Juzgado por transferencia bancaria a efectos de limitación de los salarios de tramitación (comentario a la STS 4.ª de 25 mayo de 2005). Rela-
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ciones Laborales, número 9, Año XXII, Quincena del 8 al 23 de mayo de 2006, tomo 1, Editorial LA LEY. GARCÍA QUIÑONES, JUAN CARLOS. Límite temporal versus límite cuantitativo en la deducción de los salarios de tramitación por el salario percibido en otro empleo (comentario a la STS 4.ª de 18 de abril de 2007). Relaciones Laborales, número 22, Año XXIII, Quincena del 23 de noviembre al 8 de diciembre de 2007, tomo 2, Editorial LA LEY. GETE CASTRILLO, PEDRO. El régimen jurídico de la prestación por desempleo: reformas. Relaciones Laborales, número 4, Año XIX, Quincena del 23 de febrero al 8 de marzo de 2003, tomo 1, Editorial LA LEY. GONZÁLEZ DEL REY RODRÍGUEZ, IGNACIO. Comentarios de urgencia a la reforma del sistema de protección por desempleo. Nuevo régimen jurídico del despido, de los salarios de tramitación y del desempleo. Actualidad Laboral, número 42, Semana del 11 al 17 de noviembre de 2002, tomo 3, Editorial LA LEY. IGLESIAS CABERO, MANUEL. Salarios de tramitación cuando el despedido logra nuevo empleo. Actualidad Laboral, número 18, Quincena del 16 al 31 de octubre de 2007, tomo 2, Editorial LA LEY. LAHERA FORTALEZA, JESÚS. El despido libre pagado con cheque al trabajador (comentario a la STS 4.ª de 6 de marzo de 2008). Relaciones Laborales, número 18, Año XXIV, Quincena del 23 de septiembre al 8 de octubre de 2008, tomo 2, Editorial LA LEY. MARÍN CORREA, JOSÉ MARÍA. Bloqueo de los salarios de tramitación. Actualidad Laboral, número 17, Quincena del 1 al 15 de octubre de 2008, tomo 2, Editorial LA LEY. MARÍN CORREA, JOSÉ MARÍA. Salarios de tramitación y responsabilidad del Es-
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S ALDO
•
•
tado. Actualidad Laboral, número 3, Quincena del 1 al 15 de febrero de 2006, Ref. 80, tomo 1, Editorial LA LEY. RODRÍGUEZ CARDO, IVÁN ANTONIO. Los salarios de tramitación a la luz de los últimos cambios legales y de la jurisprudencia. Actualidad Laboral, número 11, Quincena del 1 al 15 de junio de 2006, tomo 1, Editorial LA LEY. VALDÉS ALONSO, ALBERTO. Sobre la naturaleza jurídica de los salarios de tramitación (comentario a la STS 4.ª de 14 de julio de 1998). Relaciones Laborales, número 6, Quincena del 16 al 31 de marzo de 1999, tomo 1, Editorial LA LEY.
SALDO
cula como la diferencia entre lo que suman las anotaciones realizadas en el Debe y en el Haber de la cuenta, en ese momento.
II.
TIPOS DE SALDO
Pueden existir tres tipos diferentes de saldo: •
Deudor: Cuando la suma del Debe es mayor que la suma del Haber (Sd).
•
Acreedor: Cuando la suma del Debe es menor que la del Haber (Sa).
•
Cero: cuando la suma del Debe y el Haber coinciden (S0). Ejemplo 1:
Balance I. CONCEPTO • II. TIPOS DE SALDO
I.
CONCEPTO
Saldo de una cuenta es el valor de la misma en una fecha determinada. Se cal-
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Significado del saldo de la cuenta (570) "Caja ¼" a 31 de diciembre de 20XX, (Sd) 820 ¼: La empresa tiene disponible en caja a esa fecha la cantidad de 820 ¼.
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S ALDO
Ejemplo 2: Significado del saldo de la cuenta (400) "Proveedores" a 31 de diciembre de 20XX, (Sa) 2.000 ¼.
Ejemplo 3: Significado del saldo de la cuenta (100) "Capital social" a 31 de diciembre de 20XX, (Sa) 100.000 ¼.
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La empresa tiene una deuda con los suministradores del producto o servicio que comercializa como actividad principal de 2.000 ¼.
Los socios de la empresa (sociedad con ánimo de lucro), han efectuado una aportación de 100.000 ¼.
9473
S ALDO ACREEDOR
M. MERCEDES RUIZ DE PALACIOS VILLAVERDE Véase también: "Cuenta".
SALDO ACREEDOR Véase: "Saldo".
SALDO ACREEDOR EN CUENTAS BANCARIAS Véase: "Saldo bancario".
SALDO BANCARIO Bank balance Hace referencia a la diferencia entre los movimientos al debe (cargos) y al haber (abonos) de una cuenta bancaria en un momento dado. El saldo bancario puede ser a favor del cliente o a favor de la entidad bancaria. De este modo, cuando la suma del haber es superior a la del debe, el saldo es acreedor o a favor del cliente, lo que implica la existencia de fondos a su favor. Por su parte, cuando la suma del debe es superior a la del haber,
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el saldo de la cuenta bancaria es deudor o a favor del banco. El saldo medio bancario es el nivel medio ponderado de todos los saldos registrados en una cuenta referido a un período de tiempo. Se calcula multiplicando cada saldo de la cuenta por el número de días que ha permanecido, lo que se denomina cálculo de los números comerciales y, a continuación, al sumatorio de dichos números se divide entre el número de días del período correspondiente. Este saldo es utilizado para la liquidación de intereses en cuentas corrientes y de crédito. Se denomina saldo bancario ocioso al saldo innecesario de una cuenta bancaria que no es retribuido con un interés de mercado. Por último, un saldo bancario vencido es la diferencia entre el debe y el haber de una cuenta bancaria en la que se excluyen todas las partidas cuyo vencimiento o valoración aún no se ha producido. MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Véase también: "Abono" y "Cargo".
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S ANCIÓN TRIBUTARIA
SALDO CERO Véase: "Saldo".
SALDO DEUDOR Véase: "Saldo".
SALDO DEUDOR EN CUENTAS BANCARIAS Véase: "Saldo bancario".
SALIDAS DE DATOS Véase: "Sistema de información".
SANCIÓN TRIBUTARIA Tax penalty I. CONCEPTO • II. CLASES DE INFRACCIONES 1. Ocultación de datos 2. Medios fraudulentos • III. CLASES DE SANCIONES 1. Sanciones pecuniarias 2. Sanciones no pecuniarias • IV. CLASIFICACIÓN DE LAS INFRACCIONES Y SANCIONES 1. Dejar de ingresar la deuda tributaria resultante de la autoliquidación 2. Presentación incompleta de declaraciones o documentos 3. Obtención indebida de devoluciones 4. Solicitud indebida de devoluciones, beneficios o incentivos 5. Determinación improcedente de partidas o créditos tributarios 6. Imputación incorrecta de bases imponibles, rentas o resultados 7. Imputación incorrecta de deducciones, bonificaciones y pagos a cuenta 8. No presentación de autoliquidaciones sin perjuicio económico 9. Presentación incorrecta de autoliquidaciones sin perjuicio económico 10. Incumplimiento de obligaciones contables y
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registrales 11. Incumplimiento de obligaciones de facturación o documentación 12. Incumplimiento de obligaciones de utilización del NIF 13. Resistencia, obstrucción o negativa a la Administración Tributaria 14. Incumplimiento del deber de sigilo de retenedores 15. No comunicar correctamente datos al pagador de rentas con retención 16. No entregar el certificado de retenciones • V. EXTINCIÓN DE LAS SANCIONES • VI. PROCEDIMIENTO SANCIONADOR 1. Iniciación del procedimiento 2. Instrucción 3. Terminación
I.
CONCEPTO
Los obligados tributarios podrán ser sancionados por hechos constitutivos de infracción tributaria cuando sean responsables de los mismos, dichas sanciones serán compatibles con la exigencia de intereses de demora y de los recargos del período ejecutivo. Las sanciones e infracciones tributarias están reguladas en el Título IV de la Ley 58/2003, de 17 de diciembre, General Tributaria. Aquellos obligados tributarios que regularicen su situación tributaria de forma voluntaria no tendrán responsabilidad por las infracciones tributarias cometidas, aunque sí la pueden tener por la presentación tardía o incorrecta de las nuevas declaraciones. Para la aplicación de las sanciones tributarias se aplicarán los principios de legalidad, tipicidad, responsabilidad, proporcionalidad, no concurrencia y de irretroactividad. La comisión de una infracción tributaria implica que en la conducta del sujeto infractor se aprecie la existencia de culpabilidad, esto es, que la conducta sea dolosa o culposa con cualquier grado de negligencia. No dará lugar a sanción en los siguientes supuestos:
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S ANCIÓN TRIBUTARIA •
Cuando las realicen los que no tiene capacidad de obrar.
•
Cuando concurra fuerza mayor.
-
•
Cuando deriven de una decisión colectiva, los que hayan salvado su voto o no hubieren asistido a la reunión.
Incumplimiento absoluto de la llevanza de contabilidad o de los libros registros obligatorios.
-
La llevanza de contabilidades distintas que, referidas a una misma actividad y ejercicio económico, no permitan conocer la verdadera situación de la empresa.
-
La llevanza incorrecta de los libros de contabilidad o de los libros registros cuya incidencia represente un porcentaje superior al 50% del importe de la base de la sanción.
•
•
•
Cuando se haya puesto la diligencia necesaria en el cumplimiento de las obligaciones tributarias pero exista una interpretación razonable de la norma o se ajuste a los criterios manifestados por la Administración. Cuando se deriven de deficiencias técnicas de programas informáticos facilitados por la Administración.
II.
Las anomalías sustanciales en la contabilidad:
CLASES DE INFRACCIONES
•
Las infracciones tributarias se calificarán de forma unitaria como leves, graves o muy graves según el tipo de infracción cometida y conforme al resultado de analizar globalmente la conducta realizada en relación con la infracción, aplicando la sanción que proceda sobre la totalidad de la base de la sanción que en cada caso corresponda.
Empleo de facturas u otros documentos falsos, siempre que su incidencia represente un porcentaje superior al 10% de la base de la sanción.
•
Utilización de personas o entidades interpuestas con la finalidad de ocultar la identidad del sujeto infractor.
Cuando una misma infracción pueda ser considerada leve, grave o muy grave se calificará según las siguientes circunstancias:
1. Ocultación de datos Se considera que existe ocultación de datos a la Administración tributaria cuando no se presenten declaraciones o se presenten con importes falsos o inexistentes, siempre que la incidencia de la deuda derivada de la ocultación en relación con la base de la sanción sea superior al 10%.
2. Medios fraudulentos Los supuestos de utilización de medios fraudulentos son:
9476
III.
CLASES DE SANCIONES
Las infracciones tributarias se sancionarán mediante la imposición de sanciones pecuniarias (fija o proporcional) y, cuando proceda, de sanciones no pecuniarias de carácter accesorio.
1. Sanciones pecuniarias Las sanciones tributarias se graduarán conforme a los siguientes criterios: •
Comisión repetida de infracciones tributarias, cuando el sujeto infractor hubiere sido sancionado por una infracción de la misma naturaleza en los cuatro años anteriores a la comisión de la infracción. La sanción mínima se incrementará en un 5% (infracciones leves), 15% (graves) y 25% (muy graves).
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S ANCIÓN TRIBUTARIA •
•
•
Perjuicio económico para la Hacienda Pública, que se determinará por el porcentaje resultante de la relación entre la base de la sanción y la cuantía total que hubiera debido ingresar. Incrementándose la sanción según el porcentaje obtenido en un 10% (entre el 10% y el 25%), un 15% (entre el 25% y el 50%), un 20% (entre el 50% y el 75%) y un 25% (cuando sea superior al 75%). Incumplimiento sustancial de la obligación de facturación o documentación cuando afecte a más del 20% del importe de las operaciones sujetas en relación con el tributo y período objeto de comprobación. Este criterio incrementa la cuantía de la sanción en un 100%, en la infracción por incumplimiento de las obligaciones de facturación.
IV.
1. Dejar de ingresar la deuda tributaria resultante de la autoliquidación Siempre y cuando no se haya presentado la autoliquidación en un momento posterior y sin requerimiento previo de la Administración tributaria o que se haya presentado la declaración sin efectuar el ingreso. •
La infracción es muy grave si se han utilizado medios fraudulentos o se trata de cantidades retenidas o ingresos a cuenta en un porcentaje superior al 50% del importe de la base de la sanción.
•
La infracción es grave:
El acuerdo o conformidad del interesado producirá una reducción de la sanción en las infracciones que producen perjuicio económico de un 50% en la actas con acuerdo y de un 30% en los supuestos de conformidad con la liquidación practicada por la Administración.
2. Sanciones no pecuniarias Solo se imponen las sanciones no pecuniarias, en ciertos casos de infracción grave o muy grave, de forma accesorias a estas en los siguientes casos: •
Pérdida de subvenciones o ayudas públicas.
•
Prohibición de contratar con al Administración Pública que hubiera impuesto la sanción.
•
Suspensión de empleo oficial, empleo o cargo público.
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CLASIFICACIÓN DE LAS INFRACCIONES Y SANCIONES
•
-
Base de la sanción superior a 3.000 euros y existe ocultación.
-
Se trata de cantidades retenidas o ingresos a cuenta.
-
Utilización de facturas falsas en un porcentaje inferior al 10%.
-
Llevanza incorrecta de los libros registro en un porcentaje entre el 10% y el 50% de la base de la sanción.
La infracción es leve cuando no se da ninguna de las anteriores.
La sanción es una multa proporcional sobre la base del 50% en infracciones leves, del 50-100% en las graves y del 100-150% en las muy graves, aplicando en las dos últimas los criterios de graduación de comisión repetida y perjuicio económico.
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S ANCIÓN TRIBUTARIA 2. Presentación incompleta de declaraciones o documentos
8. No presentación de autoliquidaciones sin perjuicio económico
Debe existir perjuicio económico a la Hacienda Pública. Las infracciones y sanciones se clasifican igual que la anterior.
Se considera una infracción leve, se sancionará con multa fija de 200 euros. Si se trata de declaraciones censales de entidades o empresarios la multa será de 400 euros. En caso de declaraciones de suministros de información la sanción será de 20 euros por cada dato, con un mínimo de 300 euros y un máximo de 20.000 euros. La no comunicación del cambio de domicilio por personas físicas que no realicen actividad económica se sancionará con 100 euros.
3. Obtención indebida de devoluciones Los criterios de calificación son los mismos que en el primer caso. Si esta infracción concurre con la de dejar de ingresar la deuda tributaria, sólo se sanciona por esta última.
4. Solicitud indebida de devoluciones, beneficios o incentivos Se aplica en el caso de la solicitud de devoluciones sin llegar a obtenerla. La infracción se considera grave, sancionable con el 15% de la cantidad indebidamente solicitada. Si consiste en la solicitud de beneficios o incentivos fiscales se sanciona con multa pecuniaria de 300 euros.
5. Determinación improcedente de partidas o créditos tributarios Se considera infracción grave sancionable con el 15% si son partidas a deducir en la base imponible y del 50% si la deducción se ha efectuado en la cuota.
6. Imputación incorrecta de bases imponibles, rentas o resultados Se da en entidades en régimen de imputación de rentas. Es una infracción grave y se sanciona con multa del 40%.
7. Imputación incorrecta de deducciones, bonificaciones y pagos a cuenta A los socios de entidades en régimen de imputación de rentas. Se trata de una infracción grave sancionable con el 75% de la diferencia entre el importe imputado a cada miembro y la que debiera imputarse.
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9. Presentación incorrecta de autoliquidaciones sin perjuicio económico Constituye infracción grave, se sancionará con multa de 150 euros. Si se trata de declaraciones censales de entidades o empresarios la multa será de 250 euros. En caso de declaraciones de suministros de información que no sean datos monetarios, la sanción será de 200 euros por cada dato, y son magnitudes monetarias, el 2% de los importes no declarados con un mínimo de 500 euros y un máximo de 20.000 euros.
10. Incumplimiento de obligaciones contables y registrales Es una infracción grave, sancionable generalmente con el 1% de los importes incorrectamente contabilizados o registrados con un mínimo de 150 euros y máximo de 6.000 euros.
11. Incumplimiento de obligaciones de facturación o documentación En el caso del incumplimiento de ciertos requisitos de las facturas se trata de infracción grave sancionable con el 1% del conjunto de la operación. Si no se expiden o conservan las facturas es infracción grave con sanción del 2% de las operaciones que lo originen. Si se emi-
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S ANCIÓN TRIBUTARIA ten facturas falsas se clasifica como infracción muy grave con multa del 75%.
e) Fallecimiento de los obligados tributarios.
12. Incumplimiento de obligaciones de utilización del NIF
VI.
Constituye infracción leve y se sanciona con 150 euros.
Como regla general, se realiza una tramitación separada del procedimiento sancionador, salvo renuncia del obligado tributario y de las actas con acuerdo, en cuyo caso se tramitará conjuntamente. El procedimiento sancionador garantizará los siguientes derechos:
13. Resistencia, obstrucción o negativa a la Administración Tributaria Como norma general se trata de una infracción grave sancionable con multa de 150 euros.
•
A ser notificado de los hechos que se imputen, de las infracciones y sanciones que se le impongan, así como de la identidad del instructor, de la autoridad competente para imponer la sanción y de la norma que le atribuya la competencia.
•
A formular alegaciones y utilizar medios de defensa admitidos por el ordenamiento jurídico.
•
Los demás derechos reconocidos en la Ley General Tributaria.
14. Incumplimiento del deber de sigilo de retenedores Se considera infracción grave sancionable con 300 euros por cada dato o conjunto de datos referido a una misma persona.
15. No comunicar correctamente datos al pagador de rentas con retención Si el perceptor tiene obligación de presentar autoliquidación que incluya las rentas sujetas a retención es una infracción leve sancionable con el 35%, en caso contrario será infracción muy grave con multa del 150%.
16. No entregar el certificado de retenciones Constituye infracción leve sancionable con 150 euros.
V.
EXTINCIÓN DE LAS SANCIONES
Las sanciones tributarias se extinguen por alguna de las siguientes causas: a) Pago o cumplimiento. b) Prescripción del derecho para exigir su pago. c) Compensación. d) Condonación.
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PROCEDIMIENTO SANCIONADOR
1. Iniciación del procedimiento Los procedimientos sancionadores se deberán iniciar en el plazo de tres meses desde que se hubiese notificado la correspondiente liquidación.
2. Instrucción Se unirán al expediente sancionador las pruebas, declaraciones e informes necesarios para su resolución, los sujetos infractores podrán realizar alegaciones y aportar los documentos y pruebas que estimen convenientes. Concluida las actuaciones se formulará la propuesta de resolución con indicación de los criterios de graduación de la sanción que se han aplicado y su motivación. La propuesta de resolución deberá ser notificada al interesado, concediéndole un plazo de quince días para que alegue lo que
9479
S ANCIÓN TRIBUTARIA Calificación de las infracciones tributarias
Los criterios para la calificación de las infracciones tributarias, como leves, graves o muy graves, son los siguientes:
Criterio
Descripción del criterio
Ocultación de datos
Cuando no se presenten declaraciones o se presenten declaraciones en las que se incluyan hechos u operaciones inexistentes o con importes falsos, o con omisiones totales o parciales, siempre que la incidencia de la deuda derivada de la ocultación en relación con la base de la sanción sea superior al 10%. Anomalías sustanciales en contabilidad y en libros o registros establecidos por la normativa tributaria:
Medios fraudulentos
1. El incumplimiento absoluto de la obligación. 2. Llevanza de contabilidades distintas referidas a una misma actividad y ejercicio. 3. Llevanza incorrecta de los libros de contabilidad o de los libros o registros si la incidencia es superior al 50% del importe de la base de la sanción. Empleo de facturas, justificantes u otros documentos falsos o falseados, siempre que la incidencia de los documentos o soportes falsos o falseados sea superior al 10 % de la base de la sanción. Utilización de personas o entidades interpuestas.
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S ANCIÓN TRIBUTARIA Tipificación de las infracciones Artículo 191.–Dejar de ingresar dentro del plazo establecido en la normativa de cada tributo la totalidad o parte la deuda tributaria que debiera resultar de una autoliquidación, así como la falta de ingreso total o parcial de la deuda tributaria de los socios, herederos, comuneros o partícipes, derivada de las cantidades no atribuidas o atribuidas incorrectamente por las entidades en atribución de rentas. Leve
Grave
Muy grave
– Si la base de la sanción ì 3.000 € o mayor sin ocultación. – Cuando se regulariza en una autoliquidación posterior, pero no se identifica el período, ocultando el carácter de regularización (art. 191.6 LGT).
– Si la base de la sanción > 3.000 € y hay ocultación. – Con cualquier cuantía de la base de la sanción: a) Uso de facturas falsas sin ser constitutivo de medio fraudulento. b) Incidencia de la llevanza incorrecta de libros o registros > 10% y ì 50%. c) Retenciones o ingresos a cuenta y lo retenido y no ingresado, o lo ingresado a cuenta repercutido no ingresado ì 50% de la base de la sanción.
– Utilización de medios fraudulentos. – Sin medios fraudulentos pero son retenciones o ingresos a cuenta, y lo retenido y no ingresado o lo ingresado a cuenta repercutido no ingresado > 50% de la base de la sanción.
50-100% Graduación: – Comisión repetida. – Perjuicio económico.
100-150% Graduación: – Comisión repetida. – Perjuicio económico.
50%
Artículo 192.–Incumplir la obligación de presentar de forma completa y correcta declaraciones o documentos necesarios para practicar liquidaciones. Leve
Grave
Muy grave
– Si la base de la sanción Ídem cuadro artículo ì 3.000 € o mayor sin 191 LGT ocultación.
Ídem cuadro artículo 191 LGT
Ídem cuadro artículo 191 LGT
Ídem cuadro artículo 191 LGT
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Ídem cuadro artículo 191 LGT
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S ANCIÓN TRIBUTARIA Artículo 193.–Obtener indebidamente devoluciones derivadas de la normativa de cada tributo. Leve
Grave
Muy grave
– Si la base de la sanción – Si la base de la sanción > – Utilización de medios ì 3.000 € o mayor sin 3.000 € y hay ocultación. fraudulentos. ocultación. – Con cualquier cuantía de la base de la sanción: a) Uso de facturas falsas sin ser constitutivo de medio fraudulento. b) Incidencia de la llevanza incorrecta de libros o registros > 10% y ì 50%. 50%
50-100% Graduación: – Comisión repetida. – Perjuicio económico.
100-150% Graduación: – Comisión repetida. – Perjuicio económico.
Artículo 194.–Solicitar indebidamente devoluciones, beneficios o incentivos. Devoluciones Beneficios o incentivos fiscales
Base: cantidad indebidamente solicitada. Calificación: grave. Sanción: multa pecuniaria proporcional del 15%. Calificación: grave. Sanción: multa pecunaria fija de 300 €.
Artículo 195.–Determinar o acreditar improcedentemente partidas positivas o negativas o créditos tributarios a compensar o deducir en la base o en la cuota de declaraciones futuras, propias o de terceros, así como declarar incorrectamente la renta neta, las cuotas repercutidas, las cantidades o cuotas a deducir o los incentivos fiscales, sin dejar de ingresar ni obtener devolución indebida, por haberse compensado en un procedimiento de comprobación o investigación cantidades pendientes de compensación, deducción o aplicación. Es siempre infracción grave. Base
Sanción
Non bis in idem
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Cantidad indebidamente determinada o acreditada; incremento de la renta neta o cuotas repercutidas o minoración de las cantidades o cuotas a deducir o de los incentivos fiscales. Multa pecuniaria proporcional del 15%, si son partidas a deducir o compensar en la base imponible, o del 50% si lo son en la cuota o se trata de créditos tributarios aparentes. Estas sanciones serán deducibles, en la parte proporcional, de las que pudieran proceder por las infracciones cometidas ulteriormente por el mismo sujeto infractor al compensar o deducir los conceptos citados, sin deducir más importe del que proceda sancionar por esas infracciones ulteriores.
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S ANCIÓN TRIBUTARIA Artículo 196.–Imputar incorrectamente o no imputar bases imponibles, rentas o resultados a los socios o miembros por las entidades sometidas a un régimen de imputación de rentas. No hay infracción por la parte que hubiese dado lugar a una sanción a la entidad en régimen de imputación de rentas por infracciones de los artículos 191, 192 ó 193 LGT. Grave
Calificación
Cantidades no imputadas. En caso de imputación incorrecta, suma de las diferencias (sólo las de signo positivo), entre las cantidades que debieron imputarse a cada socio o miembro y las que se les imputaron realmente.
Base Sanción
Multa pecuniaria proporcional del 40%.
Artículo 197.–Imputar incorrectamente deducciones, bonificaciones y pagos a cuenta a los socios o miembros por las entidades sometidas a un régimen de imputación de rentas. No hay infracción por la parte que hubiese dado lugar a una sanción a la entidad en régimen de imputación de rentas por infracciones de los artículos 191, 192 ó 193 LGT. Grave.
Calificación
Suma de las diferencias (sólo las de signo positivo), entre las cantidades que debieron imputarse a cada socio o miembro y las que se les imputaron realmente a cada uno de ellos.
Base Sanción
Multa pecuniaria proporcional del 75%.
Artículo 198.–Falta de presentación en plazo de autoliquidaciones o declaraciones sin que se produzca perjuicio económico; Incumplir la obligación de comunicar el domicilio fiscal; o incumplir las condiciones de determinadas autorizaciones. Es siempre infracción leve. Base
Sanción
No presentar en plazo autoliquidaciones, declaraciones o documentos de obligaciones aduaneras, si no se ha producido o no se pueda producir perjuicio económico a la H.ª P.ª
Multa pecuniaria fija: 200 €. En declaraciones censales o comunicaciones preceptivas del representante: 400 €.
No comunicar el domicilio fiscal o el cambio del mismo por personas físicas que no Multa pecuniaria fija: 100 €. realicen actividades económicas. Incumplir condiciones de las autorizaciones de una autoridad aduanera o condiciones a que quedan sujetas las mercancías Multa pecuniaria fija: 200 €. por aplicación de la normativa aduanera, cuando no constituya otra infracción.
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S ANCIÓN TRIBUTARIA Artículo 199.–Presentar de forma incompleta, inexacta o con datos falsos autoliquidaciones o declaraciones o documentos relacionados con las obligaciones aduaneras, siempre que no se haya producido o no se pueda producir perjuicio económico a la Hacienda Pública, o contestaciones a requerimientos individualizados de información. Siempre grave. Autoliquidaciones o declaraciones
Autoliquidaciones o declaraciones: 150 €.
Requerim. individualizados de información o declarac. establecidas con carácter general con base en los arts. 93 y 94 LGT. (Sanción un 100 por 100 superior si hay comisión repetida)
Datos sin magnitudes monetarias 200 € por dato o conjunto de datos referidos a una misma persona o entidad.
Formalidades aduaneras que no originen deuda aduanera.
Declaraciones censales: 250 €.
Datos con magnitudes monetarias Más del 10, 25, 50 ó 75 por 100 del importe de las operaciones que debieron declararse, sanción del 0,5; 1; 1,5 ó 2 por 100 de dicho importe. Menos del 10 por 100, sanción de 500 €. 1‰ del valor de las mercancías, con mínimo de 100 € y máximo de 6.000 €.
Artículo 200.–Incumplir obligaciones contables y registrales. La LGT especifica algunos incumplimientos sin ser por ello una lista cerrada. La infracción es grave con multa, en general, de 150 €. Esta sanción no se aplica a las infracciones previstas en el art. 200 LGT, que tienen sanciones concretas que se especifican en el presente cuadro resumen. Inexactitud u omisión de operaciones en Multa pecuniaria proporcional del la contabilidad o en los libros y registros 1 por 100 de los cargos, abonos o exigidos por las normas tributarias. anotaciones omitidos, inexactos, Utilización de cuentas con significado distinto falseados o recogidos en cuentas del que les corresponda según su naturaleza, con significado distinto del que les de forma que se dificulte la comprobación de corresponda, con un mínimo de 150 la verdadera situación tributaria del obligado. y un máximo de 6.000 €. Incumplimiento de la obligación de llevar o conservar contabilidad, libros y registros establecidos por las normas tributarias, programas y archivos informáticos que sirvan de soporte a la contabilidad y demás libros y registros, y sistemas de codificación utilizados.
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Multa pecuniaria proporcional del 1 por 100 de la cifra de negocios en el ejercicio de la infracción, con mínimo de 600 €.
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S ANCIÓN TRIBUTARIA Retraso en más de 4 meses en la llevanza de la contabilidad o de los libros y regis- Multa pecuniaria fija de 300 euros. tros establecidos por normas tributarias. Autorización de libros y registros sin haber sido diligenciados o habilitados por la Administración, cuando la normativa tribu- Multa pecuniaria fija de 300 euros. taria o aduanera exija dicho requisito de diligenciado o habilitación. Artículo 201.–Incumplir obligaciones de facturación o documentación. Se prevé un 100 por 100 más de sanción si se produce incumplimiento sustancial. En general: Multa pecuniaria proporcional del 1 por 100 del importe del conjunto de las operaciones origen de la infracción.
Expedición, rectificación, remisión y conservación de facturas, justificantes o documentos sustitutivos.
Expedición o utilización de documentos de circulación exigidos por la normativa de los IIEE, salvo infracción tipificada en su ley reguladora.
Grave
Falta de expedición o conservación: Multa pecuniaria proporcional del 2 por 100 del importe del conjunto de las operaciones origen de la infracción. Si no se puede conocer dicho importe, sanción de 300 € por cada operación en la que no se haya emitido o conservado la correspondiente factura o documento sustitutivo.
Muy grave
Expedición de facturas o documentos sustitutivos con datos falsos o falseados: Multa pecuniaria proporcional del 75 por 100 del importe del conjunto de operaciones origen de la infracción.
Leve
Multa pecuniaria fija de 150 € por cada documento.
Artículo 202.–Incumplir obligaciones relativas al NIF o a otros números o códigos tributarios o aduaneros. En general Deberes de entidades de crédito respecto al uso del NIF en cuentas u operaciones o en libramiento o abono de cheques al portador.
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Leve
Multa pecuniaria fija de 150 €.
Grave
Multa pecuniaria proporcional del 5% de las cantidades indebidamente abonadas o cargadas o del importe de la operación o depósito que debería haberse cancelado, con un mínimo de 1.000 €. Caso de incumplimientos en el uso del NIF en el libramiento o abono de cheques al portador, multa pecuniaria proporcional del 5% del valor facial del efecto, con un mínimo de 1.000 €.
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S ANCIÓN TRIBUTARIA Artículo 203.–Resistencia, obstrucción, excusa o negativa a las actuaciones de la Administración tributaria. Es falta GRAVE sancionada con multa de 150 € salvo aplicación de sanciones específicas del art. 203 LGT. Existe cuando el sujeto infractor, notificado al efecto, haya realizado actuaciones tendentes a dilatar, entorpecer o impedir las actuaciones de la Administración tributaria, tales como: a) No facilitar el examen de documentos, informes, antecedentes, libros, reg tros, ficheros, facturas, justificantes y asientos de contabilidad principal o auxiliar, programas y archivos informáticos, etc. b) No atender algún requerimiento debidamente notificado. c) La incomparecencia no justificada, en el lugar y tiempo señalado. d) Negar o impedir indebidamente la entrada o permanencia en fincas o locales a los funcionarios de la Administración tributaria o el reconocimiento de locales, máquinas, instalaciones y explotaciones. e) Las coacciones. Desatender requerimiento/s en general
1.ª vez: 150 € / 2.ª vez: 300 € / 3.ª vez: 600 €.
Desatender requerimientos para el examen de documentos, contabilidad, registros, programas, etc.; para comparecer; para la entrada o permanencia en fincas o locales; o para de aportar datos, informes o antecedentes relevantes a efectos tributarios.
1.ª vez: 300 € / 2.ª vez: 1.500 €. 3.ª vez: hasta 2 por 100 de la cifra de negocios del año anterior con mínimo de 10.000 € y máximo de 400.000 €. Si el importe de las operaciones del r querimiento no atendido representa más del 10, 25, 50 ó 75 por 100 del importe de las operaciones que debieron declararse, sanción del 0,5; 1; 1,5 ó 2 por 100 de la cifra de negocios. Si no se conoce el importe de las operaciones o el r querimiento no afecta a magnitudes monetarias, se impondrá el mínimo establecido (15.000 €). Si antes de finalizar el procedimiento sancionador se atiende el requerimiento, sanción de 6.000 euros.
Desatender requerimientos sobre la información que debe contenerse en las declaraciones exigidas con carácter general por la obligación de suministro de información recogida en los arts. 93 y 94 LGT.
1.ª vez: 300 € / 2.ª vez: 1.500 €. 3.ª vez: hasta 3 por 100 de la cifra de negocios del año anterior con mínimo de 15.000 € y máximo de 600.000 €. Si el importe de las operaciones del r querimiento no atendido representa más del 10, 25, 50 ó 75 por 100 del importe de las operaciones que debieron declararse, sanción del 1; 1,5; 2, y 3 por 100 de la cifra de negocios. Si no se conoce el importe de las operaciones o el r querimiento no afecta a magnitudes monetarias, se impondrá el mínimo establecido (15.000 €). Si antes de finalizar el procedimiento sancionador se atiende el requerimiento, sanción de 6.000 euros.
Quebrantar las medidas Multa pecuniaria proporcional del 2 por 100 de la cifr cautelares (previstas en de negocios del infractor el año anterior, con un mílos arts. 146, 162 y 210 nimo de 3.000 €. LGT).
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S ANCIÓN TRIBUTARIA Artículo 204.–Incumplir el deber de sigilo exigido a los retenedores y obligados a efectuar ingresos a cuenta en el art. 95 LGT.
Grave
Multa pecuniaria fija de 300 € por cada dato o conjunto de datos referidos a una misma persona o entidad que hubiera sido comunicado indebidamente. Un 100 por 100 más de sanción si existe comisión repetida de la infracción.
Artículo 205.–Incumplir la obligación de comunicar correctamente datos al pagador. Leve Declarantes
No comunicar datos o comunicar datos falsos, incompletos o inexactos al pagador de rentas sometidas a retención o ingreso a cuenta, si da lugar a retenciones Muy grave o ingresos a cuenta in- No declarantes feriores.
Multa pecuniaria proporcional del 35 por 100. Base de la sanción: diferencia entre la retención o ingreso a cuenta procedente y la realmente practicada.
Multa pecuniaria proporcional del 150 por 100. Base de la sanción: diferencia entre la retención o ingreso a cuenta procedente y la realmente practicada.
Artículo 206.–Incumplir la obligación de entregar el certificado de retenciones o ingresos a cuenta. Leve
Multa pecuniaria fija: 150 €.
FRANCISCO M. MELLADO BENAVENTE (Coord.) JAVIER ARGENTE ÁLVAREZ ANTONIO RODRÍGUEZ VEGAZO Prontuario fiscal Editorial CISS, 2008
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S ANCIONES (GUERRA ECONÓMICA) considere conveniente. Después se eleva al órgano competente para imponer la sanción.
3. Terminación El procedimiento sancionador terminará mediante una resolución expresa del órgano competente dictando la resolución de la sanción, o por la caducidad del procedimiento si han pasado más de seis meses sin que se haya notificado la resolución de la sanción, en este caso no se podrá iniciar un nuevo procedimiento sancionador. JUAN JOSÉ BENAYAS DEL ÁLAMO
SANCIONES (GUERRA ECONÓMICA) Sanctions (economic warfare) Dentro del orden económico mundial, existen países que tienen una mayor capacidad para imponer sus voluntades, a nivel económico o político, sobre el resto. Generalmente son países de gran capacidad económica, naciones con un producto interior bruto (PIB) muy superior a los demás, normalmente disponen además de ejércitos más poderosos que los otros países y pueden utilizar su capacidad militar para obligar a terceros países a seguir sus planteamientos, aunque ellos hubieran deseado otra postura. Los ejemplos en la historia son innumerables, desde el impresionante Imperio Romano, la España Imperial, el Imperio Napoleónico, el Imperio Británico, el Imperio Soviético o el predominio actual de los Estados Unidos. Aunque todos estos Imperios la han barajado y aplicado, la solución militar a los conflictos es una opción más arriesgada, costosa y no
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siempre segura de alcanzar el objetivo final, pese a la superioridad de la gran potencia; existen innumerables ejemplos de un sangrante coste militar y político de algunas ofensivas de dudoso éxito, como es el caso de Vietnam para los Estados Unidos o más reciente el de Irak o tal vez Afganistán. Una solución menos costosa y menos arriesgada, con la enorme ventaja de no producir víctimas humanas, ni destrucciones innecesarias y por tanto menor repulsa diplomática, es lo que se denomina guerra económica, que se aplica a partir de un conjunto de diversas fórmulas que se recogen bajo el término de sanciones. Al disponer estos países de grandes recursos económicos pueden imponer que se le aplique a otro país un conjunto de medidas que pueden ir desde restricciones financieras, tecnológicas o de servicios, así como el bloqueo en el suministro de bienes de equipo, bienes de consumo o materias primas. Incluso se pueden aplicar restricciones en productos básicos como son medicinas o alimentos. La superioridad de las grandes potencias puede permitir la creación de coaliciones que acatan lo decidido por la gran potencia o puede ser la propia coalición de potencias las que opten por esta solución. La guerra económica se aplicó contra Franco durante la Segunda Guerra Mundial, con los embargos de petróleo en 1940 y en 1944, así como las restricciones de su suministro. Del mismo modo, se dificultó el suministro de trigo desde los Estados Unidos a España o se limitaron las facilidades financieras. En este caso concreto, las medidas se produjeron por el acuerdo de dos potencias mundiales aliadas en aquel momento, Estados Unidos y Gran Bretaña. Otro caso bien conocido es la Cuba comunista, que ha sido bloqueada por
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S ANCIONES COMERCIALES los Estados Unidos desde la imposición de aquel sistema económico en la isla.
nómica para hacer lo mismo al país o países que se lo aplican.
También se aplicó esta medida al Iraq de Sadam Hussein y se aplica a la Corea del Norte, en estos dos casos son coaliciones de potencias mundiales las que coinciden en tomar esta postura.
LEONARDO CARUANA DE LAS CAGIGAS
Al igual que en la opción bélica, en modo alguno está asegurado el éxito de las medidas. En algunas ocasiones tiene éxito como fue el caso del embargo de petróleo a España en 1940 para alejar la opción de que España entrase en la guerra como aliada de las potencias del Eje, garantizando nuestra neutralidad, pero en otras ocasiones lo único que se consigue es dificultar la vida cotidiana de los ciudadanos y no alterar en lo básico los principios del régimen o sus posicionamientos, como en el caso de Cuba y como sucede en otros muchos otros ejemplos. Al fin y al cabo, los pueblos junto con sus gobiernos son difíciles de doblegar en sus propias convicciones a voluntad de terceros. También las sanciones son aplicadas por organismos internacionales como la ONU. Así, su Consejo de Seguridad en sus primeros 45 años aplicó sanciones económicas a Rhodesia (1996) y Sudáfrica (1997) y en general, al concluir la guerra fría, el Consejo de Seguridad acude cada vez más a la aplicación de sanciones económicas, lo que posiblemente es evidencia clara de la supremacía de los Estados Unidos como la única potencia mundial, junto a sus aliados europeos y asiáticos. Las sanciones se impusieron a Iraq, la ex Yugoslavia, Haití, Somalia, Libia, Angola, Ruanda y Sudán. En definitiva es una opción, sin duda menos agresiva que la guerra, que pueden aplicar las grandes potencias sobre los pequeños y medianos estados que no tienen capacidad diplomática para impedirlas y tampoco tienen capacidad eco-
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SANCIONES COMERCIALES Trade sanctions I. CONCEPTO • II. TIPOS DE SANCIONES • III. FACTORES QUE DETERMINAN LA EFICACIA DE LAS SANCIONES
I.
CONCEPTO
Las sanciones comerciales son limitaciones que en ocasiones imponen los gobiernos a las relaciones comerciales (o financieras, en cuyo caso hablaríamos de sanciones económicas) existentes con otro u otros países. Por tanto, las sanciones comerciales en lugar de impulsar los flujos comerciales lo que pretenden es restringirlos en aras a los objetivos de su política interna o externa. Las sanciones comerciales, y, en general, las sanciones económicas han sido empleadas para proteger a la economía nacional, reducir la proliferación nuclear, obtener resarcimiento por apropiaciones de bienes ordenadas por otros gobiernos, preservar la seguridad y proteger los derechos humanos. El país que establece las sanciones comerciales, país sancionador, trata de incidir sobre la capacidad económica del país sancionado.
II.
TIPOS DE SANCIONES
La nación sancionadora puede establecer distintos tipos de sanciones económicas. Entre las sanciones comerciales destaca el establecimiento de:
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S ANCIONES EN AUDITORÍA •
Boicots a las importaciones provenientes del país sancionado.
de la nación sancionada, siendo origen de futuras guerras comerciales.
•
Cuotas a las exportaciones que el país sancionador envía al sancionado.
JESÚS PAÚL GUTIÉRREZ
Las sanciones económicas también pueden suponer limitaciones a los créditos o ayudas oficiales al país sancionado.
III.
FACTORES QUE DETERMINAN LA EFICACIA DE LAS SANCIONES
Los factores más importantes que determinan la eficacia de las sanciones económicas son los siguientes: •
•
•
La cantidad de naciones que imponen la sanción. Aunque una sanción unilateral puede tener cierto éxito, las sanciones multilaterales normalmente producen mayor presión económica en la nación sancionada. La intensidad de los vínculos económicos, financieros y políticos existentes entre la nación sancionada y la sancionadora. Las sanciones suelen ser tanto más eficaces cuanto mayor son los vínculos comerciales, financieros y políticos de la nación sancionadora y la sancionada. El grado de oposición política en la nación sancionada. Cuando existe una gran oposición política dentro del país sancionado, es más probable que surja en el interior del país presiones para que se acepten las demandas de la nación sancionadora.
Existen una opinión bastante generalizada que las sanciones comerciales y, en general, las sanciones económicas tienen una eficacia escasa. En la mayor parte de los casos el verdadero perjudicado de la nación sancionada son sus habitantes, además también aparecen perjuicios para determinados sectores productivos
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Véase también: "Proteccionismo".
SANCIONES EN AUDITORÍA Véase: "Infracciones en auditoría".
SANEAMIENTO POR EVICCIÓN Restitution due to eviction Cuando se produce la compraventa de una empresa, pueden darse diferentes posibles contingencias, tales como pasivos ocultos o minorados, activos ficticios o sobrevalorados, problemas con las garantías, contingencias fiscales o laborales, litigios o reclamaciones de terceros y la evicción. La evicción se producirá cuando el adquirente se vea privado, por sentencia firme y en virtud de un derecho anterior a la compra, de todo o parte de la cosa comprada y supone la pérdida, previa privación de la cosa enajenada (en este caso, de las acciones transmitidas) al vendedor por el reconocimiento de un derecho anterior a la compra. Este supuesto es diverso y autónomo al de la obligación general de saneamiento por vicios ocultos y, como tal, debe ser contemplado, permitiéndose la graduación contractual de esta obligación legal, pero no su exclusión en el supuesto de mala fe. Esta garantía suele recogerse por la mera referencia legal a los supuestos de saneamiento por evicción.
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S BI Por tanto, el vendedor en general debe garantizar la posesión legal de las acciones vendidas al comprador. La cláusula de evicción supone que aunque se haya producido la transacción, el juez puede anular la misma y retrotraer la propiedad a un momento temporal anterior, reconociendo que había otro propietario con derecho bien a la posesión bien a la adquisición de dichas acciones y, por tanto, a tomar el control en su caso de la compañía objeto de la compraventa. Obviamente, el vendedor debe responder del saneamiento de la operación, aunque no se hubiese llegado a establecer una cláusula ad hoc en el contrato firmado. No obstante, las partes pueden acordar que se suprima la posibilidad de evicción salvo que existiera mala fe por parte del vendedor. MIGUEL CÓRDOBA BUENO
SANEAMIENTO POR VICIOS OCULTOS Restitution due to hidden defects Cuando se produce la compraventa de una empresa, pueden darse diferentes posibles contingencias, tales como pasivos ocultos o minorados, activos ficticios o sobrevalorados, problemas con las garantías, contingencias fiscales o laborales, litigios o reclamaciones de terceros. Parece razonable que el vendedor se comprometa a soportar aquellas contingencias no conocidas o no puestas de manifiesto en la venta de la empresa, pero que correspondan a su gestión y supongan la obligación de pago de la compañía frente a terceros, que sean ajenos a las partes o bien que supongan un menor valor patrimonial de la empresa.
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Por ello, es adecuado incorporar en el contrato de compraventa cláusulas que supongan la garantía de pasivos ocultos, deudas ocultas o infravaloradas o activos ficticios o sobrevalorados. No obstante, es preciso distinguir entre un activo sobrevalorado y el valor de realización del mismo en el mercado, que como es lógico puede suponer futuras plusvalías o minusvalías a la empresa. El objetivo de una cláusula de saneamiento por vicios ocultos es que el vendedor garantice la existencia del bien y su adecuada contabilización conforme a criterios ortodoxos, pero no garantiza un precio de enajenación de los activos contabilizados en la empresa. Un criterio genérico es que el vendedor debería atender el saneamiento citado si el valor asignado a las acciones de la empresa en la compraventa hubiese disminuido de tal forma que, si lo hubiera conocido el comprador, no habría adquirido dichas acciones o habría pagado menos precio por ellas. Cuando esta situación se produce, el comprador podrá optar por rescindir el contrato y exigir que se le paguen los gastos en los que haya incurrido o bien que el importe de la compraventa se rebaje, de acuerdo con un informe de expertos independientes. Todo ello al margen de que se le puedan exigir daños y perjuicios al vendedor si actuó de mala fe.
MIGUEL CÓRDOBA BUENO
SBI Véase: "Suppliers Buy In (SBI)".
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S BO
SBO
E. Eliminar o Minimizar (eliminate or minify)
Véase: "Suppliers Buy Out (SBO)".
R. Reordenar o Invertir (rearrange or reverse)
SCAMPER I. CONCEPTO • II. FASES DE APLICACIÓN
I.
CONCEPTO
Es una técnica de creatividad elaborada por Bob Eberlee a mediados del siglo XX y desarrollada en su obra que denomina igualmente "Scamper". Su finalidad es la mejora de un producto, servicio o proceso a través del descubrimiento de nuevas opciones. Se basa en estimular la generación de múltiples ideas a través de la formulación de preguntas incluidas en una lista de verificación (checklist) que sirve de guía e incorpora distintos verbos de acción que sugieren cambios con respecto al punto de partida. Se apoya en el principio de que todo lo nuevo es una modificación, combinación, o adaptación de algo que ya existe. Esta misma técnica proviene del brainstorming y añade el valor de sistematizar preguntas para alcanzar resultados innovadores. La denominación Scamper es un acrónimo en inglés de las acciones incluidas en la lista de verificación y que dan origen a mútiples interrogantes: S. Sustituir (substitute) C. Combinar (combine) A. Adaptar (adapt) M. Magnificar o Modificar (magnify or modify) P. Buscar otros usos (put on other uses)
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Las preguntas que pueden formularse en base a la técnica Scamper conducen a pensar en el planteamiento inicial desde perspectivas diferentes y eventualmente pueden aparecer soluciones innovadoras.
II.
FASES DE APLICACIÓN
1.
El proceso de inicia con la especificación de un objetivo, de un problema concreto o con la mejora de un proceso, producto o servicio determinados.
2.
Búsqueda de ideas en base a la lista de preguntas Scamper. A continuación se exponen algunos ejemplos que ilustran la formulación de preguntas basadas en esta técnica: S. Sustituir. Piense en reemplazar, cambiar o sustituir una parte del producto, servicio o proceso. Puede consistir en cambiar lugares, cosas, procedimientos, personas, ideas e incluso emociones. Ejemplos: ¿Puedo cambiar los procedimientos seguidos hasta ahora?, ¿y si cambio las propiedades: color, forma, sabor, olor?, ¿sería de aplicación esta idea empresarial en otros lugares?, ¿cómo puedo cambiar las actitudes que me suscita esta negociación? C. Combinar. Piense en combinar para crear un proceso, producto o servicio distinto o para potenciar su sinergia. Se basa en la consideración del pensamiento creativo como combinación de ideas preexistentes pero no relacionadas previamente y cuya interrelación supone la creación de algo nuevo.
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S CORING red de distribución?, ¿puedo utilizar mis ideas en otros mercados?
Ejemplos: ¿Qué podría combinar para mejorar la calidad de servicio?, ¿qué materiales podríamos combinar para abaratar costes?, ¿qué ideas o qué partes podría combinar para mejorar un proceso?, ¿cómo combinar diferentes perspectivas para mejorar el lanzamiento de un nuevo producto?
E. Eliminar, minimizar. Piense en qué puede ocurrir si se eliminan o se disminuyen determinados aspectos, características o protocolos. Este análisis permite conocer la parte del proceso, función o componente esencial.
A. Adaptar. Piense en adaptar una idea preexistente para resolver un problema u optimizar objetivos. Se basa en la presunción de que muchas nuevas ideas o invenciones son prestadas.
Ejemplos: ¿Qué procedimientos podría simplificar?, ¿podemos eliminar algunas reglas?, ¿qué aspectos son innecesarios y pueden ser suprimidos en el servicio que prestamos?, ¿qué costes pueden ser disminuidos sin pérdida de calidad?
Ejemplos: ¿Qué podría copiar de la red de distribución que se aplica en otros sectores?, ¿qué otras ideas podría incorporar en mi proyecto?, ¿en qué otros contextos podría prestar un servicio?, ¿qué información puede extraer de la evolución de mi sector en el pasado?
R. Reordenar, invertir. Piense qué pasaría si se invirtiese parte del proceso de fabricación de un producto; o bien, si se reordenase la prestación de un servicio. Ejemplos: ¿Qué organizaciones utilizan procedimientos más eficaces al modificar el orden de producción?, ¿es posible intercambiar componentes?, ¿qué supondría el diseño y lanzamiento de un nuevo modelo?, ¿y si modifico la velocidad o la secuencia de los procedimientos?
M. Modificar, magnificar. Piense en formas de exagerar su idea. Magnificar una parte o el total de una idea puede proporcionar nuevas intuiciones respecto a qué componentes son más importantes. Ejemplos: ¿Podría incrementar su frecuencia?, ¿puedo hacer el producto más resistente o más grande?, ¿y si presto servicios extras a los actualmente ofertados?, ¿puedo organizar turnos y mantener la empresa abierta todo el día? P. Buscar otros usos. En muchas ocasiones una idea adquiere importancia cuando se aplica a contextos diferentes a los inicialmente imaginados. Ejemplos: ¿Para qué otro producto podría utilizar la cadena de producción?, ¿qué otros usos podría tener la
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3.
Evaluación de las ideas generadas y selección según parámetros que el grupo de trabajo y los objetivos a alcanzar determinen. DOLORES HERRERO AGÜERO
Véase también: "Brainstorming"; "Creatividad" y "Pensamiento lateral".
SCORING El tratamiento de la cartera crediticia en el área de Banca de Particulares se basa en el concepto de "cliente masa". Se
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S CORING trata de un cliente no identificado expresamente al que se ofrecen facilidades estandarizadas o de coste unitario reducido que se denominan, a su vez, "riesgos masa".
-
El método scoring puede aplicarse a una variedad de productos (préstamos hipotecarios, préstamos consumo y tarjetas de crédito son los más comunes), lo que contribuirá a repartir sus costes entre un mayor volumen de operaciones. Como desventaja, la respuesta rápida puede convertirse en un factor adicional del riesgo, aunque en la práctica se viene demostrando que el grado de confianza que genera la sanción por scoring es muy elevado.
-
En la práctica, el scoring es una forma de trasladar el conocimiento de los expertos en créditos al área comercial para su utilización por personal sin experiencia en la materia.
-
Por último, hay que resaltar la necesidad de que los sistemas expertos de sanción de "riesgos masa" deben permitir la retroalimentación, es decir, la posibilidad de introducir modificaciones de precio o de nivel de exigencia para aprobar facilidades en función de la morosidad obtenida, rentabilidad alcanzada, etcétera.
El diseño de estos riesgos, así como su comercialización, estudio, sanción y seguimiento responde a criterios claramente diferenciados de aquellos otros de carácter individualizado que se destinen al área de Banca de Empresas. En este modelo de negocio bancario, el diseño de productos atractivos y una adecuada comercialización es fundamental para alcanzar un volumen de cartera crediticia suficiente para obtener resultados positivos. Otra característica de estos riesgos suele referirse a la forma en que se estudian y también a sus sistemas de selección o rechazo, es decir, al circuito de decisiones que sanciona las propuestas o peticiones de concesión. A diferencia a la fórmula tradicional en la que el Director de sucursal recoge la información, elabora una propuesta y la somete a un comité de créditos y/o la sanciona dentro de sus atribuciones, en la banca segmentada la herramienta de trabajo es el scoring o método de aprobación/rechazo por puntos. Las características del método scoring para sancionar "riesgos masa" son las siguientes: -
Suele referirse a personas físicas. El prestatario se somete a un modelo estándar de evaluación del riesgo, aportando datos sobre solvencia y personales que, introducidos en un sistema informático experto, orienta al que tiene que tomar la decisión. La agilidad o rapidez con que se puede contestar la petición del cliente es una ventaja añadida respecto al sistema tradicional.
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Resumiendo, la utilización del método scoring: -
Requiere un apoyo informático.
-
Permite trasladar conocimiento experto a ejecutivos comerciales con una formación limitada en materia de riesgos.
-
Hay que definir variables fundamentales y accesorias:
-
-
Fundamentales: Capacidad de amortización y ratio de solvencia.
-
Accesorias: Estabilidad en el empleo, antigüedad como cliente, informes bancarios, profesión, edad, datos familiares.
Aprobación o rechazo según puntuación alcanzada. Las excepciones sólo
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S ECCIÓN DE CRÉDITO debe autorizarlas un experto en riesgos. -
Es imprescindible que permita la retroalimentación.
-
Debe contener información útil para las tareas de recobro, en caso de aparecer morosidad. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
Véase también: "Credit scoring".
SEASONING Véase: "Colateral".
SEBC Véase: "Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC)".
SECCIÓN DE CRÉDITO Credit section I. CONCEPTO • II. NORMATIVA • III. CARACTERÍSTICAS Y OPERATORIA BÁSICA • IV. PRINCIPALES DIFERENCIAS ENTRE LAS SECCIONES DE CRÉDITO Y LAS ENTIDADES DE CRÉDITO • V. ANALISIS DAFO DE LAS SECCIONES DE CRÉDITO DE LAS COOPERATIVAS • VI. MEDICIÓN DE LA EFICIENCIA EN LAS SECCIONES DE CRÉDITO DE LAS COOPERATIVAS • VII. ALTERNATIVAS PARA ACCEDER A LA CLAVE BANCARIA POR LAS SECCIONES DE CRÉDITO DE LAS COOPERATIVAS: ESTRATEGIAS
I.
CONCEPTO
Una sección es un departamento organizado, con objetivos particulares marcados, constituido en el seno de una cooperativa y que desarrolla una función
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propia. Cuando en una cooperativa coexisten varias actividades, la creación de secciones facilita su organización de forma autónoma. La pluralidad de actividades justifica esta creación de secciones, de suministros, hortofrutícola, de crédito y otras. Las secciones de crédito son departamentos especializados en la actividad financiera de la cooperativa, que gozan de cierta independencia, aunque conviven con el resto de secciones de la cooperativa, las cuales desempeñan otras actividades específicas, vinculadas o relacionadas con el objeto social principal de la cooperativa. La sección de crédito realiza una función financiera en la cooperativa, canaliza los flujos financieros socio-sección y sociedad-sección, lo que las dota de unas características particulares, al tiempo que les fija unos objetivos, así como unas actividades específicas. Aunque no son entidades financieras, pues han quedado excluidas del sistema financiero español por el RD 2860/78, el cual contempla únicamente a los bancos, las cajas de ahorro y las cooperativas de crédito, en algunos aspectos que la legislación lo permite, actúan como si lo fueran y, junto con las cooperativas de crédito, son unos instrumentos básicos de financiación del medio rural y del sector agrario en particular. La importancia de las secciones de crédito de las cooperativas radica, no en su aspecto cuantitativo, pues la evolución experimentada por éstas en los últimos años ha sido de un decremento en el número de entidades, sino en su aspecto cualitativo, ya que durante mucho tiempo han sido unos instrumentos financieros claves en el ahorro y el crédito agrario, desempeñando funciones y actividades propias de las entidades de crédito, aunque siempre reducidas al ámbito de la cooperativa y sus socios.
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S ECCIÓN DE CRÉDITO Dado que las necesidades crediticias de las cooperativas agrarias y, en general, del sector agrario en España, no siempre son cubiertas en la medida y en las condiciones que estas entidades precisan, las secciones de crédito surgen para dar respuesta a estas necesidades, internalizando la función financiera-intermediadora en las cooperativas. El objeto social de la cooperativa con sección de crédito no es servir a las necesidades financieras de sus socios, sino el mejoramiento económico y técnico de las explotaciones de sus socios (en el caso de las cooperativas agrarias) o procurar, en las mejores condiciones de calidad, información y precio, bienes y servicios para el consumo o uso de sus socios (en el caso de las cooperativas de consumo), etc. La actividad crediticia no puede ser la actividad principal de las cooperativas que no son de crédito, pues la operatoria financiera de la sección es siempre meramente instrumental y complementaria respecto al objeto principal de la cooperativa. Su actividad básicamente consiste en la captación de depósitos, principalmente de los socios y de las otras secciones de la cooperativa, para su posterior destino en operaciones activas, tales como la concesión de préstamos a dichos socios y secciones, la rentabilización de la tesorería y disponibilidades líquidas en otros intermediarios financieros o la adquisición de títulos valores. El socio de la cooperativa actúa como proveedor de recursos, al efectuar un depósito y, como cliente, al demandar un crédito. Además, a través de la sección de crédito, los socios participan de los procesos financieros de la organización empresarial, de modo que ayudan a garantizar el mantenimiento de una estructura de pasivo sólida en la cooperativa. Estas entidades, además de servir a los fines de sus socios y de la sociedad en general, necesitan ser
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competitivas (rentables y eficientes); pues si no son competitivas no podrán cumplir con sus fines sociales. La legislación no determina en qué clase de cooperativa pueden crearse, pero se han desarrollado principalmente en las cooperativas agrarias. Como secciones de una cooperativa, los resultados de la misma se integran en el global de la cooperativa y, de éstos, una parte se destinan a reservas, al cumplimiento de los principios cooperativos o a la promoción social. La existencia de secciones no exime de la responsabilidad legal y jurídica de la cooperativa por los resultados y gestión de sus secciones. La personalidad jurídica de la cooperativa es única, debiendo presentar ante la Administración correspondiente los estados contables agregados, con independencia de la contabilidad independiente de algunas secciones, como por ejemplo la de crédito, lo que se exige en la mayoría de las Leyes de Cooperativas autonómicas.
II.
NORMATIVA
En nuestro país, las secciones de crédito de las cooperativas, demarcaciones autónomas y funcionales que desarrollan la actividad financiera en dichas sociedades, quedan reguladas por las disposiciones que en materia cooperativa dictan las Comunidades Autónomas (CCAA). España se caracteriza por ser un país con una enorme profusión legislativa en materia de cooperativas. La Constitución Española posibilita la transferencia de las competencias en materia cooperativa al campo de las Autonomías. Actualmente son catorce las Comunidades Autónomas (CCAA) que han hecho uso de estas competencias y han legislado en materia cooperativa, además de la Ley de Cooperativas del Estado (por lo que en total se
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S ECCIÓN DE CRÉDITO contabilizan quince leyes de cooperativas). La Ley de Cooperativas del Estado, Ley 27/1999, de 16 de julio, de Cooperativas es aplicable a las sociedades cooperativas que desarrollen su actividad en el territorio de varias Comunidades Autónomas, excepto cuando, en una de ellas, se desarrolle con carácter principal y a las que realicen principalmente su actividad cooperativizada en las ciudades de Ceuta y Melilla. El legislador ha tratado de dotar a las secciones de crédito, al menos inicialmente cuando comenzó a regular sobre este aspecto en 1985, de un aparato normativo equiparable al aplicado a las entidades bancarias. Así, existe una normativa específica que regula el funcionamiento de las secciones de crédito de las cooperativas en tres CCAA: Cataluña, C. Valenciana y Extremadura. Por lo tanto, las secciones de crédito se regirán por la legislación aplicable a las sociedades a la que pertenecen, las sociedades cooperativas, sujetas a la legislación cooperativa autonómica, salvo en las CCAA que han regulado expresamente a las secciones de crédito, Cataluña, C. Valenciana y Extremadura, donde además de la legislación autonómica deben cumplir las directrices propias de regulación de su funcionamiento. Las distintas leyes de cooperativas, autonómicas y del Estado, contemplan a las secciones de crédito en sus articulados presentando rasgos comunes, aunque algunas sólo citan su existencia y, en otras, la regulación es más detallada. En prácticamente todas las Leyes de Cooperativas se hace referencia a las secciones de crédito dedicándoles, al menos, un artículo a su definición, concepto y regulación, salvo en las Leyes de Navarra y País Vasco donde no se menciona la posibilidad de crear secciones de crédito, aunque en las del País Vasco sí se hace una referencia explícita a éstas en el articulo
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dedicado a auditorías donde se las nombra. Las características comunes en todas las legislaciones son las siguientes, aunque la normativa que las regula no sea totalmente homogénea en otros aspectos de su funcionamiento y control: -
No tienen personalidad jurídica propia pero mantienen una independencia de la cooperativa de la que forman parte
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Actúan como intermediarios financieros
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Su contabilidad y gestión ha de ser independiente de la general de la cooperativa
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Se debe reflejar su existencia en los Estatutos de la cooperativa
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La responsabilidad y representación es general, única y global y corresponde a la cooperativa.
En lo que concierne a su denominación, queda expresamente prohibida por la Ley 26/1988, de 29 de julio, de Disciplina e Intervención de las Entidades de Crédito, el empleo de denominaciones genéricas propias de entidades de crédito u otras que puedan inducir a confusión con ellas (en concreto, cooperativa de crédito, caja rural o similar). No obstante, si analizamos la normativa autonómica en este aspecto observamos que las referencias a su denominación permite establecer una clasificación en tres grupos: por una parte, las que explícitamente, en la legislación, indican la prohibición de incluir en la denominación de la cooperativa con sección de crédito las expresiones "cooperativa de crédito", "caja rural" u otra análoga, incluidas sus abreviaturas; por otra parte, aquellas en las que la legislación no hace referencia alguna a la posible denominación y por otra, las que explícitamente in-
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S ECCIÓN DE CRÉDITO dican, además de prohibir las expresiones "caja rural" y "cooperativa de crédito", que en la denominación social y documentación de la cooperativa se incluirá la expresión "sección de crédito". Así pues, entre el primer grupo se encuentran las cooperativas de Andalucía, Baleares, Castilla – La Mancha, Madrid y Murcia; entre el segundo grupo las de Aragón, Castilla y León, Galicia, La Rioja, Navarra, País Vasco y las que vienen reguladas por la legislación estatal y en el tercer grupo las de Cataluña, Extremadura y Comunidad Valenciana. En la mayoría de las Leyes la obligación de llevar contabilidad independiente y cuentas de explotación diferenciadas es para todas las secciones, sean éstas o no de crédito, aunque al carecer de personalidad jurídica propia su balance y cuenta de resultados se agregue al de las otras secciones para constituir el global de la cooperativa. Las pérdidas de la cooperativa, si las hubiese, en ningún caso podrán financiarse con cargo a los depósitos de la sección de crédito, dado que éstos tienen carácter de exigible y no de recursos propios. Es frecuente la exigencia de auditoria en las cooperativas que dispongan de sección de crédito. Así pues, diversas leyes de cooperativas exigen auditoria siempre que la cooperativa tenga secciones, sean éstas o no de crédito (Ley General, Castilla-La Mancha, Galicia, La Rioja, Madrid, País Vasco, Murcia), otras cuando disponga de sección de crédito (Andalucía, Baleares, Castilla y León, Valencia) y otras remiten a la Ley de Auditoría (Aragón y Cataluña). Dependiendo de la zona geográfica donde se constituya la sección de crédito, se exige, o no, disponer de un director específico con dedicación exclusiva a ésta. Así pues, en Valencia, Cataluña, Castilla-La Mancha, Extremadura, Galicia y Murcia, se exige director o gerente pro-
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pio, aunque en Valencia y Extremadura siempre que el volumen de depósitos de la sección supere un cierto límite. En Castilla-La Mancha, Murcia y Galicia se exige también la figura del letrado asesor y en el resto de CCAA se opta por lo que designen los estatutos de la cooperativa. En algunas Comunidades, como Extremadura, Cataluña y Valencia, se les exige disponer de un capital social mínimo. En Valencia, para constituir una sección de crédito se deberá disponer de un capital social mínimo de 150.000¼ o disponer de unos recursos propios computables no inferiores a esta cuantía, mientras que en Cataluña y Extremadura se exige un capital social mínimo de 3.000 ¼.
III.
CARACTERÍSTICAS Y OPERATORIA BÁSICA
En el actual contexto financiero de elevada competencia, las secciones de crédito de las cooperativas, entidades de crédito de hecho pero no de derecho, pues la legislación las excluye de pertenecer al sistema financiero, "rivalizan" con éstas en el negocio de intermediación y prestación de servicios bancarios. Las secciones de crédito desarrollan una función de intermediación financiera clave en el medio rural, lo que las ha convertido en unas figuras con un importante papel a desempeñar y que gozan de gran tradición y arraigo histórico. De hecho, han contribuido de forma eficiente, como mecanismos de autofinanciación, a liberar a las cooperativas de la carga financiera que supone la dependencia del capital. La importancia de las secciones de crédito, como elemento de financiación de las cooperativas, se basa principalmente en las deficiencias de estructuración del crédito agrario en las zonas donde se ubican y en el sector de actividad en el que se desenvuelven, lo que exige necesidades constantes de financiación. Las cooperativas que tienen su pro-
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S ECCIÓN DE CRÉDITO pia sección de crédito están más desahogadas financieramente que las que no la tienen, dado que surgen para dar respuesta a las necesidades crediticias de un sector (principalmente el agrario y el de las cooperativas agrarias) que no es cubierto en la medida y condiciones que requiere, internalizando para ello la función financiera-intermediadora en las cooperativas. A pesar de que existen secciones de crédito en prácticamente toda España, la distribución de éstas no es homogénea en todo el territorio, sino que es mayor en las zonas tradicionalmente más agrarias, pues aunque las secciones se pueden crear en cualquier cooperativa salvo las de crédito (la ley lo prohíbe en estas últimas), se han desarrollado principalmente en las cooperativas agrarias. Así, existen secciones de crédito en 11 de las 17 Comunidades Autónomas de España, pero la gran mayoría se concentran en tres: Andalucía, Cataluña y Comunidad
Valenciana, donde se han desarrollado con más intensidad y donde mayor ha sido la tradición agraria. Su actividad básicamente consiste en la captación de depósitos, principalmente de los socios y de las otras secciones de la cooperativa, para su posterior destino en operaciones activas, tales como la concesión de préstamos a dichos socios y secciones, la rentabilización de la tesorería y disponibilidades líquidas en otros intermediarios financieros y/o la adquisición de títulos valores. En definitiva, canalizar los flujos financieros de la cooperativa y de sus socios, en su doble dirección, acreedora y deudora. Sobre la actividad de la sección de crédito debe prevalecer la protección de los depósitos de los socios. A continuación se muestra un esquema de las operaciones activas y pasivas de las secciones. Operaciones pasivas:
Operaciones activas:
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Con independencia de las operaciones activas y pasivas propias, también prestan servicios puros y ayudan en la gestión ordinaria de la cooperativa o de la vida agraria de los socios, como podría ser la tramitación y gestión de subvenciones ante la administración, la contratación de seguros, etc. La actividad de la sección se limita a la cooperativa y a sus socios (en las secciones de crédito de Aragón, Castilla y León, Castilla – La Mancha, Galicia, La Rioja y Murcia), aunque también pueden operar con asociados en Andalucía, Baleares, Extremadura y Madrid y las sujetas a la legislación general, con socios trabajadores en Madrid y con socios colaboradores en Cataluña y las sujetas a la legislación general; en Cataluña también con familiares. En la C.Valenciana se amplia a los cónyuges y familiares de primer grado que convivan y dependan económicamente de los socios, a los asociados que hayan causado baja justificada u obligatoria como socios y a los trabajadores de la cooperativa. En cuanto a los motivos por los que se crean las secciones de crédito que, en
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consecuencia condicionan su actividad, sobre todo en la concesión de créditos y préstamos, son, en general y para todas las CCAA, el permitir desarrollar actividades económicas o sociales específicas, derivadas o complementarias de su objeto social. Otras avanzan algo más y, por ejemplo, en Extremadura se indica que su objeto es contribuir a la financiación de las actividades de socios y asociados, en Cataluña al desarrollo de la actividad empresarial y para las necesidades domésticas de sus socios y colaboradores y en Valencia se expresa que la cooperativa con sección de crédito puede efectuar préstamos a los socios para cualquier finalidad, excepto para actividades productivas ajenas a las de la cooperativa. La concesión de préstamos y créditos, no sólo en finalidad sino también en cuantía, está sujeta a restricciones normativas. Las operaciones activas con la cooperativa vienen delimitadas según sea para inversiones en inmovilizado o en circulante, esto es, en activo no corriente o activo corriente, según la denominación del Plan General de Contabilidad de 2008.
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S ECCIÓN DE CRÉDITO La colocación de los excedentes de tesorería también está sujeta a la normativa de cada CCAA, unas son más tolerantes e indican que, en cualquiera de las formas dispuestas en la legislación vigente y otras, las restringe únicamente a las cooperativas de crédito. Lo mismo ocurre con la inversión en títulos valores donde ciertas normas indican que debe hacerse en fondos públicos o valores emitidos por empresas públicas, mientras que otras no especifican estas limitaciones. La Ley Estatal indica que los excesos de tesorería se pueden rentabilizar a través de entidades financieras, lo mismo que la de Castilla y León; en Aragón y Valencia, en depósitos de otros intermediarios financieros, fondos públicos y valores emitidos por empresas públicas. En Extremadura se matiza aún más y se indica que la inversión en valores emitidos por empresas públicas sea en empresas cuya actividad se ejerza preferentemente en la CCAA de Extremadura, al mismo tiempo que se menciona expresamente la posibilidad de invertir en depósitos en cooperativas de crédito, otros intermediarios financieros y fondos públicos. En Castilla – La Mancha, Galicia, La Rioja y Murcia, los excedentes de tesorería se pueden rentabilizar en cooperativas de crédito, bancos o cajas, siempre y cuando el depósito reúna los requisitos suficientes de seguridad y liquidez. En Cataluña se expresa que la sección de crédito deberá gestionar de manera conjunta las disponibilidades líquidas de los socios y de los colaboradores. En Madrid, los excedentes de tesorería se colocarán de cualquiera de las formas previstas en la legislación vigente, no especificando de forma puntual en qué tipo de entidades financieras y con qué productos, mientras que en Andalucía, Baleares, Navarra y País Vasco, no se hace mención alguna a la colocación de los
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excedentes de tesorería gestionados por la sección de crédito, ni a la posible inversión en títulos valores. La actividad de la sección de crédito no puede ser la principal de la cooperativa y, para ello, las diferentes legislaciones han optado por determinar y fijar una serie de límites cuantitativos a sus operaciones. Así pues, en concreto según la Ley General, las operaciones activas de la sección de crédito no podrán ser superiores al 50 por ciento de los recursos propios de la cooperativa, lo mismo que en la Rioja; la de Murcia amplia el límite al 70 por ciento y la de Extremadura lo vincula al 50 por ciento de los recursos propios de la sección, no de la cooperativa. En Castilla y León las operaciones activas de la sección de crédito no pueden ser superiores a lo indicado en la legislación fiscal, en Cataluña los ingresos de la sección no pueden superar el 50 por ciento de los ingresos totales de la cooperativa y en la C. Valenciana los recursos propios de la sección no pueden superar a un sexto de las operaciones activas de la sección, mientras que en Andalucía, Aragón, Baleares y Castilla-La Mancha, País Vasco, Galicia y Madrid, no se fijan límites. Las operaciones activas con la cooperativa vienen delimitadas de forma particular en las Comunidades con normativa específica, según sea para inversiones en inmovilizado o en circulante (activo no corriente/activo corriente). En Cataluña no puede invertirse en actividades de la cooperativa más del 50 por ciento de los recursos de la sección de crédito. El límite se fija en el 25 por ciento como máximo de los recursos de la sección para inmovilizado y también del 25 por ciento como máximo en activo corriente, aunque el límite para inmovilizado podrá ampliarse por acuerdo expreso de la asamblea general hasta el 50 por ciento. El interés a aplicar en cada operación
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S ECCIÓN DE CRÉDITO crediticia se establecerá por acuerdo del Consejo Rector y constará en acta, junto al informe del director o gerente, sin que se fije por Ley un interés mínimo como ocurre en otras CCAA como Extremadura o C. Valenciana. En Extremadura se puede destinar a inversiones en la cooperativa hasta un 30 por ciento de los recursos obtenidos por la sección, pudiendo ampliarse esta cifra hasta un 50 por ciento, de los cuales pueden destinarse a inmovilizado una cifra no superior al 25 por ciento de los recursos de la sección y el resto a activo corriente (circulante). El tipo de interés a imputar a favor de la sección de crédito no podrá ser inferior en ningún caso al interés legal del dinero y requerirá el acuerdo del Consejo Rector, previo informe del Apoderado o director de la sección. En Valencia las posibilidades crediticias de las secciones de crédito han variado considerablemente en los últimos años. Si bien se apreciaba una cierta libertad similar a las entidades bancarias, aunque evidentemente con límites subjetivos y objetivos en la Ley 8/1985 y posteriores normativas que desarrollaban la Ley, en la actualidad las reformas de la Ley de funcionamiento de las secciones de crédito dictadas en 2001 han limitado su posible actividad crediticia a cifras muy inferiores, llegando incluso en algunas cooperativas a ser su capacidad de préstamo casi testimonial. En concreto el volumen de las operaciones activas de crédito de la sección de crédito, deducidos los correspondientes fondos de insolvencia, no podrá superar, en ningún caso, el cincuenta por ciento de los recursos propios de la cooperativa. Con respecto al tipo de interés mínimo a imputar en las actividades crediticias con la propia cooperativa, éste no podrá ser inferior en ningún caso al interés legal del dinero.
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En cuanto al límite para concentración de riesgos, las cooperativas de Cataluña tienen limitado el volumen de operaciones de riesgo a un sólo socio o colaborador o a un grupo de socios que por su especial vinculación mutua constituyan una unidad de riesgo, cuando su volumen exceda del 2,5 por ciento de los recursos totales de la cooperativa. Se considera que forman una unidad de riesgo las personas titulares de operaciones de riesgo que tengan una relación de afinidad o consanguinidad en primer grado, así como aquellas que conjuntamente destinen los préstamos recibidos a la misma aplicación o aporten la misma garantía. Cuando dos o más personas no constituyan realmente, por su independencia económica, una unidad de riesgo, se puede hacer excepción a la regla de parentesco que aquí se establece. En la C. Valenciana y Extremadura se especifica que las cooperativas no podrán prestar más del 5 por ciento de los depósitos a un sólo socio o a un grupo de socios que, por su especial vinculación mutua, constituyan una unidad de riesgo, tampoco a asociados en Extremadura, aunque en la C. Valenciana se podrá superar este límite con autorización de la Consellería sin llegar a sobrepasar el 10 por ciento. El fin de estos coeficientes es velar por salvaguardar los intereses de los socios y de la sociedad. Las cooperativas con sección de crédito deben mantener un coeficiente de disponibilidades líquidas que no puede ser inferior al 10 por ciento en Extremadura, en la C. Valenciana del 7 por ciento y en Cataluña se fijará en los Estatutos por acuerdo de la Asamblea. Únicamente la C. Valenciana obliga a las cooperativas con sección de crédito a destinar con carácter obligatorio al menos el 50 por ciento de los excedentes económicos imputados a dicha sección a la Reserva Obligatoria, excepto cuando
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S ECCIÓN DE CRÉDITO los recursos propios de la sección superen el 20 por ciento del total de sus activos, en cuyo caso dicho porcentaje se podrá reducir al 20 por ciento. Además se obliga a que los excedentes y beneficios obtenidos por la sección de crédito, durante sus tres primeros años de existencia, se destinen íntegramente a la Reserva Obligatoria. Las secciones de crédito de Cataluña se deben registrar por partida doble, en el Registro de Cooperativas que depende del Departamento de Trabajo y en el Registro de Cooperativas de Crédito (sección especial). La inspección y régimen sancionador corresponderá al Departamento de Economía y Finanzas. En la C. Valenciana se inscribirán en el Registro de Cooperativas y el régimen sancionador corresponderá a la Consellería de Economía (aunque la cooperativa debe presentar la documentación sobre su gestión al Instituto Valenciano de Finanzas, el cual trasmitirá su informe a la Consellería) y en Extremadura la inspección y régimen sancionador corresponde a la Consejería de Economía, la misma que concede la autorización para su creación.
IV.
PRINCIPALES DIFERENCIAS ENTRE LAS SECCIONES DE CRÉDITO Y LAS ENTIDADES DE CRÉDITO
La ausencia de personalidad jurídica y su no consideración como entidad de crédito impide que las secciones de crédito puedan realizar las funciones básicas de prestación de los servicios de depósito, de pago y de crédito propios de las entidades bancarias. No obstante, aunque las hayan realizado y las realicen, gracias a pactos o acuerdos con entidades financieras, eso supone ciertas limitaciones. En cuanto a la función de depósito, dado que el origen de la actividad banca-
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ria y su fuente de financiación natural se centra en la obtención de recursos que provienen del ahorro de los agentes económicos, éstos los depositarán en ellas en la medida en que les brinden confianza. La confianza se sustenta en los siguientes pilares: valor neto de la entidad y estabilidad de sus beneficios, calidad de información y transparencia en sus relaciones con los clientes y existencia de garantías adicionales que se ofrezcan. Las secciones de crédito, a diferencia de las entidades bancarias, carecen de fondos de garantías de depósito. En cuanto a la función de pago, los recursos materializados en las entidades de crédito pueden movilizarse a través de cheques y otros medios de pago. La Ley Cambiaria y del Cheque (Ley 19/1985, de 16 de julio, artículo 108) indica que el cheque ha de librarse contra un banco o entidad de crédito que tenga fondos a disposición del librador y de conformidad con un acuerdo expreso o tácito, según el cual el librador tenga derecho a disponer por cheque de aquellos fondos. Obviamente el librado tiene que tener la consideración de entidad de crédito y, en el caso de las secciones, esto no es así. Por lo tanto, no pueden emitir cheques ni acceder a los sistemas de compensación y liquidación bancarios, lo cual limita de forma clara las prestaciones que pueden ofrecer a sus socios en el tráfico mercantil. Las secciones llegan a acuerdos con entidades financieras que les permite prestar estos servicios sin vulnerar la Ley. En cuanto a la función de crédito, la calidad de los préstamos concedidos por una entidad es básica para su estabilidad y supervivencia y la calidad de éstos se mide por el equilibrio entre liquidez, seguridad y rentabilidad. La liquidez en las entidades bancarias se ve cubierta por las reservas primarias o activos de caja (encaje bancario y depósitos en el Banco
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S ECCIÓN DE CRÉDITO Central) o por reservas secundarias (activos de bajo riesgo y elevada liquidez, títulos). Las entidades de crédito, ante una falta de liquidez, pueden acceder al mercado interbancario y al banco central como prestamista en última estancia, pero las secciones de crédito no. Ello implica que las secciones tengan de por sí una composición de su activo productivo diferente de la de las entidades de crédito, de modo que disponen de un elevado excedente de tesorería (la relación créditos/depósitos es más baja) que les permite amortiguar situaciones de exigencia de liquidez. Por su parte, la seguridad guarda relación con la solvencia del prestatario, las entidades tienen que valorar el riesgo de crédito (o de contraparte) y el de mercado. Las cooperativas con sección de crédito sólo pueden actuar con sus socios (aunque a veces pueda ampliar a asociados), la vinculación sociocooperativa es importante para el conocimiento mutuo. Pero, por otra parte, la limitación estricta al ámbito de la cooperativa supone una concentración de riesgos y las posibilidades de diversificación son mucho más reducidas. Para el control de riesgos en las entidades de crédito se exige un mínimo de recursos propios en función de los activos de riesgo. Las secciones de crédito están "exentas" del control de la solvencia que ejercen las autoridades financieras, lo cual sí que sería importante en unas entidades que tienden a concentrar riesgos en unas pocas personas. Tampoco están sujetas a dotar unas reservas especiales para suplir y compensar estos riesgos de insolvencia, ni tampoco a cumplir con unos mínimos de recursos propios (queda en el ámbito de la regulación autonómica), además de la inseparabilidad real de recursos propios al ser el patrimonio de la cooperativa único. Sí está la cooperativa obligada a dotar reservas, pero de todos es conocido que con cierta frecuencia se prima la liquidación a socios en detrimento del excedente neto, el cual se re-
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duce significativamente, lo que impide la consolidación efectiva de reservas. Por último, en relación al tercer pilar básico sobre el que se sustenta el crédito, la rentabilidad, las secciones de crédito han primado sobre la seguridad y la liquidez en menoscabo de un incremento de rentabilidad en condiciones de mayor riesgo. Los casos en los que no ha sido así han devenido en graves crisis financieras que han puesto en peligro la solvencia de la sección y de la cooperativa.
V.
ANALISIS DAFO DE LAS SECCIONES DE CRÉDITO DE LAS COOPERATIVAS
Un análisis DAFO del sector de las secciones de crédito permite detectar cuáles son las fortalezas-debilidades, amenazas-oportunidades y efectuar un diagnóstico estratégico del mismo para poder establecer los puntos fuertes a potenciar, corregir los débiles y tomar las decisiones más adecuadas para su estabilidad y funcionamiento eficiente. Este sistema de análisis presenta una fotografía estática (carece de una visión dinámica) de la realidad de las secciones de crédito y la compara con la situación de sus competidores (resto de entidades financieras). En este caso se efectúa un análisis particular de las secciones de crédito de las cooperativas agrarias. Gráficamente este análisis se presenta como una matriz de dos dimensiones, que permite el establecimiento de paralelismos-antagonismos, así como visualizar las características más significativas Esquemáticamente los principales aspectos del análisis DAFO del sector son los siguientes: •
Debilidades: -
Oferta de servicios financieros limitada: dependencia respecto a entidades de crédito por la au-
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S ECCIÓN DE CRÉDITO es inferior y la plantilla de personal es de mayor edad
sencia de clave bancaria para la prestación de la mayoría de los servicios bancarios, lo que reduce su capacidad y autonomía de gestión y obliga a la adopción de acuerdos con estas entidades bancarias -
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Dependencia total de la cooperativa y de sus socios: crecimiento interno de la sección supeditado al crecimiento de la cooperativa o aumento de sus socios Concentración del riesgo: crédito adjetivo. Limitaciones claras a su actividad intermediadora que impide una efectiva diversificación del riesgo, pues prácticamente todos los créditos se conceden en un mismo territorio y para una misma actividad Baja rentabilidad de los excedentes de tesorería, motivada por la necesidad de disponer en liquidez-disponibilidad inmediata de un importante saldo de tesorería para atender exigencias de liquidez de socios y secciones, al ser oficinas únicas y no poder acceder al mercado interbancario como las entidades financieras Escasa capitalización: las cooperativas liquidan con cierta frecuencia a excedente neto por lo que la dotación a reservas es en algunos ejercicios muy limitada Entidades de pequeña dimensión, con poca actividad crediticia y en captación de depósitos, aunque no por ello poco competitivas en cuanto a niveles de rentabilidad y eficiencia Baja cualificación de los Recursos Humanos, de personal y empleados. Frente a otras entidades bancarias el grado de personal con estudios universitarios
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Bajo nivel de desarrollo tecnológico, medios informáticos insuficientes para la actividad a realizar
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Niveles de TIC (tecnologías de la información y comunicación) bajos
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Gestión profesional frágil y obsoleta, poca aplicación de las técnicas de marketing bancario
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Reducida formación de socios y miembros de los consejos: necesidad de realizar un esfuerzo en formación
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Escasos niveles de organización, demasiado individualismo en el sector, pocas estructuras de segundo grado y reducido el interés en formar grupos para reducir costes y obtener mejor información y capacidad de negociación ante la Administración, otras entidades, etc.
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Falta de neutralidad en las decisiones de los Consejos Rectores, supeditando los resultados e intereses de la sección a la globalidad de la cooperativa, generando una hipotética competitividad y eficiencia menor
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Ausencia de garantía de los depósitos
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Costes de oportunidad elevados, si no se exige una rentabilidad mínina a las operaciones
Fortalezas: -
Conocimiento del sector y de sus necesidades específicas: efecto experiencia motivado por su antigüedad y tradición
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Arraigo a la localidad y a sus clientes: servicio adaptado, co-
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S ECCIÓN DE CRÉDITO nocimiento del sector agrario y de sus necesidades, especialización en la financiación del medio rural -
Vinculación del cliente con la sección: relación especial con los socios, fidelidad del socio
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Proximidad con los clientes, tanto física (geográfica) como psicológica o emocional (conocimiento de su realidad económica, social y familiar). En algunas localidades rurales es todavía la única entidad financiera accesible, pues el resto de entidades no han considerado interesante abrir oficinas dado la escasa población. Los gestores de la sección conocen personalmente a los agricultores-socios, lo que facilita el trato y la capacidad de adaptación a sus necesidades, agilidad en las gestiones, confianza, etc.
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Facilidad para competir en precios (bajos) por los bajos costes asociados a la intermediación: centralización prestamistas-prestatarios, costes de información sobre prestatarios bajos. Reversión de los resultados de la gestión en la propia entidad de la que es originaria, reintegro del margen obtenido, vía ganancias, en la propia cooperativa, mientras que si se trabaja con otras entidades éste sale de la cooperativa y de sus socios. Reducidos costes de transacción: la internalización de la función financiera en la cooperativa gracias a la sección de crédito, frente a la necesidad de acudir a otros intermediarios financieros, optimiza tiempos y recursos Reputación en la financiación agraria: tradición y arraigo histó-
rico, barreras de entrada fuertes todavía en algunas zonas, frente a otros competidores, bancos y cajas
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Flexibilidad de horarios de atención al socio: apertura horaria más amplia y trato directo y personal
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Capacidad de adaptación a las necesidades de los socios-clientes
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Participación democrática del socio-proveedor-cliente en la actividad de la sección como consecuencia de los principios cooperativos: sentido de pertenencia
Amenazas: -
Cambios en el entorno financiero, lo que les obliga a enfrentarse a los fenómenos de la globalización, desregulación, desintermediación bancaria, diversificación, etc., sin olvidar la sofisticación del cliente que le hace demandar nuevos productos y el aumento de su cultura financiera
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Competencia con otras entidades financieras: cajas de ahorros y cajas rurales principalmente, sobre todo de éstas últimas en las que se aprecia cierta duplicidad
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Inexistencia de legislación a nivel estatal homogéneo para todo el sector, acorde a sus necesidades y equiparable, con las limitaciones oportunas, a la de otras entidades financieras
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Legislación restrictiva según territorios que dificulta y limita sus posibilidades reales de actuación. Limitaciones de actividad exclusiva con el sector agrario que impide una efectiva diversificación de riesgos
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S ECCIÓN DE CRÉDITO -
Tendencia al aumento de tamaño de las entidades de crédito, fenómeno conocido como concentración bancaria (que acrecienta la diferencia de tamaño relativo) y en consecuencia reducción de la capacidad de negociación de las secciones con las entidades de crédito
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Imposibilidad de conseguir clave bancaria, supeditando la actividad bancaria a la que le concedan las entidades con las que convenie, con el consiguiente coste de negociación explícito o la imposibilidad efectiva de actuar como intermediarios financieros limitando sus posibilidades
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El no respeto del resto de entidades bancarias por el principio de territorialidad y consiguiente incremento de la competencia por cajas de ahorro y cajas rurales que buscan nuevos mercados, y abren oficinas en zonas tradicionalmente cubiertas por las secciones de crédito
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Falta de confianza por carecer de un sistema de garantía de depósitos
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Estrechamiento de los márgenes financieros, como consecuencia del ajuste de tipos entre las operaciones de activo y pasivo. Ausencia general de comisiones de gestión que impide una recuperación del margen ordinario o, en el caso de aplicarlas, de un rechazo por parte del socio
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Características del sector agrario: sector económico en crisis, con ciclos económicos inestables, reducción de ingresos e incremento de costes derivados de la explotación y con bajas expectativas de crecimiento
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Edad media de los socios (agricultores) alta y despoblamiento en zonas rurales que conlleva una reducción del número de socios y de la actividad de la sección
Oportunidades: -
Posibilidad de ampliar la prestación de servicios financieros y productos a los socios vía acuerdos con entidades financieras. La satisfacción de las necesidades financieras de los socios implica un mayor compromiso con la sección y, en consecuencia, un crecimiento de su actividad, que redunda en un crecimiento global de la cooperativa y fortalecimiento mutuo y que, a su vez, puede generar nueva actividad, así como incremento de otros socios
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Expectativas de crecimiento en determinados segmentos del sector, como seguros, gestión de patrimonio, asesoría, gestión de subvenciones, etc., dada la todavía escasa atracción de algunas entidades bancarias por este sector (cuota intrínseca de actividad-mercado).
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Integración en estructuras de segundo grado, que permita mejorar las condiciones de negociación, la creación de economías de escala y de alcance y la posibilidad de compartir recursos y servicios y reducir costos
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Legislación favorable y más permisiva para las secciones de crédito (seguir el modelo de Cataluña)
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Facilidad de cooperación con las cajas rurales: relación histórica desde los comienzos del crédito cooperativo
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S ECCIÓN DE CRÉDITO -
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El respeto del principio de territorialidad entre entidades de crédito cooperativo evitando duplicidades cajas rurales-secciones de crédito según segmentación geográfica
Fidelización del cliente, es decir, aplicar la banca de relaciones, ofrecer al socio (cliente) lo que demanda Implantación del marketing bancario y TICs: el acceso a las nuevas tecnologías puede ser el verdadero impulsor de un salto cualitativo importante en el sector. Se requerirá un esfuerzo en formación específica a técnicos y rectores y básica a socios
Ampliar oferta de servicios a los clientes
b) Minimizar debilidades
Apoyo a las secciones de crédito en España vía Administración y Federaciones y otras asociaciones
1.
Participar en grupos cooperativos
2.
Rentabilizar mejor los excedentes de tesorería
3.
Mayor control y seguridad de la operatoria
4.
Fondo Garantía Depósitos
5.
Utilizar los fondos de reserva específicos de promoción cooperativa para formación en Recursos Humanos
6.
Invertir los excedentes en introducir TICs
7.
Profesionalizar la gestión
c) Maximizar oportunidades
Profesionalización de la gestión con dirigentes competentes y responsables formados en técnica bancaria y cooperativa y en materia de gestión financiera
1.
Cooperación con cajas rurales
2.
Crear un Grupo Financiero Cooperativo
3.
Transparencia informativa
Crear unidad y vinculación ante una marca común que englobe a las secciones de crédito y que permita una identificación sociocooperativa-sección común en un amplio territorio, vía posiblemente CCAA
4.
Banca de relaciones
Como síntesis las posibles acciones estratégicas a seguir por parte de las secciones de crédito de las cooperativas agrarias, para dar respuesta a los retos planteados en la Matriz DAFO serían: a) Maximizar fortalezas 1.
Trato personalizado al cliente
2.
Calidad del servicio: gestionar
3.
Imagen corporativa: marca común
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4.
d) Minimizar amenazas
VI.
1.
Fomentar la cooperación frente a la concentración
2.
Firmar acuerdos financieros para acceder a la clave bancaria
3.
Proponer cambios legislativos favorables a las secciones
MEDICIÓN DE LA EFICIENCIA EN LAS SECCIONES DE CRÉDITO DE LAS COOPERATIVAS
La supervivencia de una empresa se vincula con la capacidad de producir a menor coste, es decir, con la gestión eficiente de los recursos. En un entorno
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S ECCIÓN DE CRÉDITO agravado por la lucha con la competencia, como es el bancario, la competitividad de las entidades-secciones es una condición necesaria para subsistir. La sinergia de dos negocios, el financiero y el cooperativo, permite tomar aquellas medidas oportunas que contribuyan a una optimización de los recursos y a la consiguiente mejora de la eficacia y eficiencia. Las secciones de crédito, aunque realizan una función de intermediario financiero al igual que las entidades de crédito (bancos, cajas de ahorro y cooperativas de crédito (cajas rurales y cajas populares y profesionales)), están supeditadas al desarrollo de la cooperativa a la cual pertenecen y, en especial, al resto de secciones y a sus socios. Son un instrumento, un medio al servicio de la cooperativa y de sus socios y, por ello, no tienen como objetivo prioritario la maximización del beneficio, sino que su objetivo principal ha de ser ofrecer un servicio de calidad a la cooperativa y a sus socios, esto es, un servicio hecho a la medida, capaz de atender las necesidades financieras de sus clientes con el mínimo coste posible. Este hecho, unido a las importantes limitaciones que presentan en cuanto a su operatoria, condiciona sus niveles de rentabilidad y de eficiencia. Por lo tanto, para proceder a medir los niveles de rentabilidad, eficiencia y productividad de las secciones de crédito, deben considerarse estos aspectos. Los criterios tradicionales más utilizados como ratios de eficiencia bancaria son los Gastos de Explotación por Activos Totales (GE/AT) y los Gastos de Explotación por el Margen Ordinario (GE/MO) y como ratios de rentabilidad, el ROA o rentabilidad del activo (Beneficio antes de impuestos/Activos Totales Medios) y el ROE o rentabilidad de los recursos propios (Beneficio antes de impuestos/ Recursos Propios). Otros indicadores tradicionales son los depósitos por oficina y
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empleado y créditos por oficina y empleado, aunque en el caso de las secciones de crédito, se trataría de oficinas únicas. Otro posible indicador para medir la rentabilidad y la eficiencia de las entidades de crédito, es cotejar y comparar los tipos de interés que las entidades fijan en sus operaciones con sus clientes a los créditos concedidos y los depósitos recibidos, es decir, el análisis del diferencial financiero. Así se puede aplicar para considerar la productividad de los activos rentables frente al coste de sus pasivos en las secciones de crédito, analizando la remuneración que estas entidades realizan sobre los depósitos captados y cuál es la ganancia en tipo de interés de la gestión de la inversión crediticia, la cartera de valores y la colocación de los excedentes de tesorería en intermediarios financieros. Para las secciones de crédito es importante el análisis de este diferencial pues, al ser unas entidades de economía social, no se caracterizan por tener unos ingresos que compensen un margen financiero desfavorable vía el cobro de comisiones por la prestación de otros servicios bancarios. Lo anterior son herramientas para cuantificar la eficiencia económica de las secciones, toda vez que su eficiencia social y organizativa está fuera de toda duda. Las secciones de crédito son elementos que evitan y reducen la exclusión financiera de determinados colectivos menos atractivos para el negocio bancario, ratificando su capacidad de inclusión financiera, definida como la aptitud de una entidad para conectar con los circuitos financieros a determinados agentes económicos, que, por diversas razones (distancia física, poco volumen de negocio, etc.), se hallan excluidos de éstos.
VII. ALTERNATIVAS PARA ACCEDER A LA CLAVE BANCARIA POR LAS
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S ECCIÓN DE CRÉDITO SECCIONES DE CRÉDITO DE LAS COOPERATIVAS: ESTRATEGIAS La creación o el mantenimiento de una sección de crédito suponen para la cooperativa la internalización de la actividad financiera con las consiguientes ventajas e inconvenientes que ello acarrea. Dado que las secciones de crédito tienen limitadas sus operaciones de depósito, de crédito y de pago, se hace necesario, por parte de la cooperativa, establecer a su vez estrategias de cooperación con entidades de crédito. En este sentido, mediante el establecimiento de un acuerdo de colaboración entre la cooperativa y la entidad de crédito, ésta última cede su clave bancaria para que la sección de crédito de la cooperativa pueda prestar los servicios financieros que demandan sus socios y, a cambio, la entidad de crédito amplía su campo de actuación al sector agrario en localidades donde no tenía acceso (caso de bancos privados o algunas cajas de ahorro) o donde su acceso estaba muy limitado o condicionado por la propia sección de crédito (caso de las cajas rurales). Son varias las posibilidades estratégicas de acceso a la clave bancaria por parte de las secciones de crédito y, a continuación, se describen las alternativas: acuerdo de cooperación con entidad financiera, cesión de activos y pasivos, creación de grupo financiero (cooperativa) de segundo grado u operar independientemente. Los acuerdos de cooperación entre cooperativas agrarias con sección de crédito y otras entidades de crédito se pueden llevar a cabo mediante dos opciones distintas: de manera individual, que consiste en la firma de un contrato específico entre la cooperativa y la entidad de crédito de forma biunívoca; o en el contexto de una estructura organizativa compartida entre un número determina-
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do de cooperativas con sección de crédito (Grupo Cooperativo) que les permite negociar conjuntamente, con la o las entidades de crédito, acuerdos grupales. La diferencia entre un modelo y el otro reside en el poder de negociación que pueden llegar a tener las cooperativas, pues, en el primer caso, el poder de negociación es mínimo, con lo que el liderazgo y la iniciativa son asumidos claramente por la entidad de crédito, mientras que, en el segundo caso, las cooperativas poseen un alto poder de negociación y están en condiciones de asumir un fuerte liderazgo. En cuanto a los tipos de acuerdos firmados, en la gran mayoría de los casos, se trata de acuerdos comerciales a través de los cuales los socios de las cooperativas mantienen cuentas abiertas en las sucursales de las entidades de crédito para de esta manera tener acceso a todas aquellas operaciones que la legislación no permite realizar a las secciones de crédito. Sólo, en algunos casos muy concretos, los acuerdos se manifiestan en forma de contratos de agencia (Castellón) o de cesión completa de activos y pasivos (Navarra y Valencia), que en ese caso supone la práctica anulación de la actividad de la sección de crédito, que pasa a ser llevada a cabo por la entidad financiera a la que se ceden activos y pasivos. Otra alternativa es la pertenencia de las cooperativas agrarias con sección de crédito a una cooperativa de servicios de segundo grado (Cataluña), que ofrece asistencia técnica y presta servicios financieros y asesoramiento a las secciones de crédito asociadas, favoreciendo la firma de acuerdos de colaboración con diversas entidades de crédito de manera conjunta y de los cuales se benefician todas las secciones de crédito. Tampoco se descarta la opción de operar independientemente, sin acuer-
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S ECCIÓN DE CRÉDITO dos con entidades financieras y ofreciendo únicamente los servicios financieros que le permite la legislación. La creación de una cooperativa de crédito-caja rural (de primer o de segundo grado) sería otra posibilidad, pero implica una cierta renuncia de la sección de crédito a mantenerse como tal.
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AMPARO MELIÁN NAVARRO • Véase también: "Análisis DAFO"; "Cooperativa agraria" y "Sociedad cooperativa".
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LO ESENCIAL SOBRE SECCIÓN DE CRÉDITO Documentación • • • • • • •
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Ley 27/1999, de 16 de julio, de Cooperativas (BOE núm. 170 de 17 de julio), artículo 1 y artículo 93. Ley 2/1998, de 26 de marzo, de Sociedades Cooperativas de Extremadura (BOE núm. 128 de 29 de mayo) Ley 5/1998, de 18 de diciembre, Cooperativas de Galicia (BOE núm. 72 de 25 de marzo de 1999) Ley 9/1998, de 22 de diciembre, de Cooperativas de Aragón (BOE núm. 23 de 27 de enero de 1999) Ley 4/1999, de 30 de marzo, de Cooperativas de la Comunidad de Madrid (BOE núm. 131 de 2 de junio) Ley 4/2001, de 2 de julio de Cooperativas de La Rioja (BOE núm. 172 de 19 de julio) Ley 3/2002, de 16 de diciembre, por la que se modifica la Ley 2/1999, de 31 de marzo, de Sociedades Cooperativas Andaluzas (BOE núm. 10 de 11 de enero de 2003) Ley 18/2002, de 5 de julio, de Cooperativas (Cataluña) (BOE núm. 179 de 27 de julio) Ley 4/2002, de 11 de abril, de Cooperativas de la Comunidad de Castilla y León (BOE núm. 116 de 15 de mayo)
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Ley 20/2002, de 14 de noviembre, de Cooperativas de Castilla – La Mancha (BOE núm. 93 de 17 de abril) Ley 4/1993, de 24 de junio, de Cooperativas del País Vasco, modificada por Ley 1/2000 de 29 de junio y por la Ley 8/2006, de 1 de diciembre de segunda modificación de la Ley de Cooperativas de Euskadi (BOP núm. 238 de 15 de diciembre) Ley 8/2003, de 24 de marzo, de Cooperativas de la Comunidad Valenciana (BOE núm. 87 de 11 de abril) Ley 7/2005 de 21 de junio, de reforma de la Ley 1/2003, de 20 de marzo, de cooperativas de las Illes Balears (BOE núm. 179 de 28 de julio) Ley 8/2006, de 16 de noviembre, de Sociedades Cooperativas de la Región de Murcia (BOE núm. 111 de 9 de mayo de 2007) Ley Foral 14/2006, de 11 de diciembre, Cooperativas de Navarra (BOE núm. 1 de 4 de enero de 2007) Ley 6/1998, de 13 de mayo, de Regulación del Funcionamiento de las Secciones de Crédito de las Cooperativas (DOGC núm. 2644, de 21 de mayo de 1998). Decreto 280/2003, de 4 de noviembre, de desarrollo de la Ley 6/1998, de 13 de mayo, de regulación del funcionamiento de las secciones de crédito de las cooperativas (DOGC núm. 4014, de 20 de noviembre) Ley 5/2001, de 10 de mayo, de Crédito Cooperativo (BOE núm. 164, de 10 de julio). Decreto 129/2002, de 24 de septiembre, que regula el funcionamiento de las secciones de crédito de las sociedades cooperativas de la Comunidad Autónoma de Extremadura (DOE de 1 de octubre de 2002) Ley 8/1985, de 31 de Mayo, de Regulación de la actuación financiera de las Cooperativas con Sección de Cré-
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S ECCIÓN DE CRÉDITO
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dito en la Comunidad Valenciana (DOGV núm. 259, de 10 de junio de 1985) Decreto 151/1986, de 9 de diciembre, del Consell de la Generalitat Valenciana, por el que se desarrolla la Ley 8/1985, de 31 de mayo, sobre Cooperativas con Sección de Crédito (DOGV de 30 de diciembre de 1986) Orden de 16 de enero de 1987, de la Consellería de Economía y Hacienda sobre Secciones de Crédito de Cooperativas (DOGV de 30 de enero de 1987). Orden de 27 de junio de 1994, de la Consellería de Economía y Hacienda, sobre normas contables para Cooperativas con Sección de Crédito de la Comunidad Valenciana (DOGV de 14 de julio de 1994) Orden de 28 de junio de 1994, de la Consellería de Economía y Hacienda, sobre operaciones de crédito a otras secciones de la cooperativa con Sección de Crédito de la Comunidad Valenciana (DOGV de 12 de julio de 1994) Orden de 15 de mayo de 1995, de la Consellería de Economía y Hacienda, por la que se determinan algunos aspectos de la regulación económica y financiera de las cooperativas con sección de crédito de la Comunidad Valenciana (DOGV de 25 de mayo de 1995) Ley 14/1997, de 26 de diciembre, de Medidas de Gestión Administrativa y Financiera y de Organización de la Generalitat (DOGV núm. 3153, de 31 de diciembre de 1997) Ley 9/2001, de 27 de diciembre, de Medidas de Gestión Administrativa y Financiera y de Organización de la Generalitat Valenciana (DOGV núm. 4158, de 31 de diciembre de 2001, corrección de errores en DOGV núm. 4196, de 22 de febrero de 2002)
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Ley 14/2005, de 23 de diciembre, de Medidas Fiscales, de Gestión Administrativa y Financiera y de Organización de la Generalitat Valenciana (DOGV núm. 5166, de 30 de diciembre de 2005) Decreto 99/2007, de 6 de julio del Consejo sobre Cooperativas con Sección de Crédito de la Comunidad Valenciana (DOGV núm. 5552, de 10 de julio de 2007)
Libros • •
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DOMINGO SANZ, JOAQUÍN, Las secciones de crédito. Edita Cámara Agraria Provincial de Sevilla, Sevilla, 1992. SANCHIS PALACIO, JOAN RAMÓN y CAMPOS CLIMENT, VANESSA, Análisis estratégico de las secciones de crédito de las cooperativas agrarias en España. Evolución, situación actual y expectativas de futuro. Edita Confederación de Cooperativas Agrarias de España, Madrid, 2007. SANCHIS PALACIO, JOAN RAMÓN, Trabajo de reflexión y debate sobre cooperativismo de crédito: secciones de crédito. Edita Fundació Mon Rural, Lleida, 2008.
Artículos de opinión •
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BEL DURÁN, PALOMA, La financiación de las sociedades cooperativas agrarias con sección de crédito Revista de Estudios Cooperativos, Revesco, n.º 72, 2000, págs. 7-31. CAMPOS CLIMENT, VANESSA; FAJARDO GARCÍA, GEMMA y SANCHIS PALACIO, JOAN RAMÓN, Triple justificación de las secciones de crédito de las cooperativas agrarias de la Comunidad Valenciana: jurídica, económica y social. CiriecEspaña. Revista de Economía Pública, Social y Cooperativa, n.º 54, 2006, págs. 126-154. CAMPOS CLIMENT, VANESSA y SANCHIS PALACIO, JOAN RAMÓN, Las secciones de
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S ECRETO BANCARIO
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crédito de las cooperativas en España. Análisis de su situación actual y su papel en la financiación al cooperativismo agrario y al desarrollo rural . Revista de Desarrollo Rural y Cooperativismo Agrario, n.º 9, 2005, págs. 35-52. FAJARDO GARCÍA, GEMMA, Las secciones de crédito en el ordenamiento jurídico español. Ciriec-España. Revista de Economía Pública, Social y Cooperativa, n.º 32, 1999, pp. 9-31. MELIÁN NAVARRO, AMPARO, Divergencias legislativas de las secciones de crédito de las cooperativas. Ciriec-España. Revista de Economía Pública, Social y Cooperativa, n.º 51, 2006, págs. 131-166. MELIÁN NAVARRO, AMPARO; PALOMO ZURDO, RICARDO; SANCHIS PALACIO, JOAN RAMÓN y SOLER TORMO, FRANCISCO, La investigación en materia de cooperativas de crédito y grupos cooperativos. Ciriec-España. Revista de Economía Pública, Social y Cooperativa, n.º 56, 2006, págs. 37-58. SANCHIS PALACIO, JOAN RAMÓN y MELIÁN NAVARRO, AMPARO, Rentabilidad y eficiencia de las entidades financieras de la Economía Social en España. Revista Venezolana de Gerencia, n.º 14, 2009, págs. 24-41. SANCHIS PALACIO, JOAN RAMÓN; CANTARERO SANZ, SANTIAGO y SORIANO HERNÁNDEZ, JOSÉ FRANCISCO, Variables determinantes de los procesos de cambio estratégico. Aplicación a las cooperativas agrarias con sección de crédito de la Comunidad Valenciana. Revista Española de Estudios Agrosociales y Pesqueros, n.º 187, 2000, págs. 109-136 SERVER IZQUIERDO, RICARDO y MELIÁN NAVARRO, AMPARO, Análisis estratégico de las secciones de crédito de las cooperativas agrarias españolas. Revista de Estudios Cooperativos, Revesco, n.º 70, 2000, págs. 147-164.
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SERVER IZQUIERDO, RICARDO y MELIÁN NAVARRO, AMPARO, Cooperative credit in Spain. An analysis of credit section of cooperatives . Revista Annales de L Economie Publique, Sociale et Cooperative, n.º 72(2), 2001, págs. 229-252. SOLER TORMO, FRANCISCO, LAS PARTICULARIDADES DE LAS SECCIONES DE CRÉDITO DE LAS COOPERATIVAS.
SUS REPERCUSIONES EN EL CASO Ciriec-España. Revista de Economía Pública, Social y Cooperativa, n.º 32, 1999, págs. 115-155. VALENCIANO.
Webgrafía •
www.ivf.es (Web del Instituto Valenciano de Finanzas)
SEC Véase: "Securities and Exchange Commission (SEC)".
SECONDARY BUYOUT Véase: "Capital riesgo".
SECOND-SOURCING Véase: "Spin-off".
SECRETO BANCARIO Banking confidenciality I. CONCEPTO Y REGULACIÓN • II. EXCEPCIONES 1. Solicitudes de información por la Administración Tributaria 2. Mandatos judiciales
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S ECRETO BANCARIO I.
CONCEPTO Y REGULACIÓN
un ámbito de confidencialidad que se puede extrapolar a las relaciones profesionales, impidiendo que datos relacionados con las mismas pudiesen ser divulgados (en especial si afectan al honor por ser "negativos"; piénsese de nuevo en el ejemplo citado en el número 1 anterior).
El secreto bancario es un caso concreto de secreto profesional, es decir, de no divulgación de información a la que se ha tenido acceso en el ejercicio de una determinada profesión a terceras personas. En el caso del ámbito bancario, al referirse al secreto lo que se pretende señalar es la imposibilidad de facilitar a otras personas ajenas a la relación datos sobre clientes de las Entidades de crédito (números de cuenta, saldos, etc.).
Entre los distintos artículos de la Constitución Española de 1.978 que recogen este derecho destacan el artículo 18.1 y el 20.4. •
De la importancia que la propia Ley concede al secreto profesional, dentro del cual, como se ha señalado, se encuentra incluido el bancario es un claro ejemplo el artículo 24.2, segundo párrafo de la Constitución cuyo tenor exacto es el siguiente: "La Ley regulará los casos en que, por razón de parentesco o de secreto profesional, no se estará obligado a declarar sobre hechos presuntamente delictivos".
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Toda la normativa de protección de datos de carácter personal que se ha desarrollado enormemente en España ha contribuido a perfilar aún más la necesidad de mantener en secreto los datos bancarios (pues éstos son datos de carácter personal, ya que la propia Ley define como tales "cualquier información concerniente a personas físicas identificadas o identificables").
El secreto bancario no está regulado de forma específica en una única norma sino que su vigencia deriva o se deduce de diversas fuentes: •
El deber de diligencia exigible a cualquier persona en el ejercicio de sus funciones; en este sentido, una actuación poco diligente que supusiese un daño a una de las partes de una relación bancaria podría implicar una responsabilidad contractual para la otra. Por ejemplo: Piénsese en un trabajador de un Banco o Caja que comentase a terceros la situación patrimonial de insolvencia de uno de sus clientes o sus saldos en descubierto. Si ello fuese conocido por el cliente afectado por un comportamiento tan poco diligente, éste podría exigir alguna responsabilidad a la Entidad por la vía del art 1.101 del Código Civil (que literalmente indica que "quedan sujetos a la indemnización de los daños y perjuicios causados los que en el cumplimiento de sus obligaciones incurrieren en dolo, negligencia o morosidad, y los que de cualquier modo contravinieren al tenor de aquéllas").
•
Del propio derecho al honor, a la intimidad y a la imagen, que garantizan
9514
Resultan esenciales, por tanto, la Ley Orgánica 15/1999, de 13 de diciembre, de Protección de Datos de Carácter Personal y su Reglamento de desarrollo (Real Decreto 1720/2007, de 21 de diciembre, por el que se aprueba el Reglamento de desarrollo de la Ley Orgánica 15/1999, de 13 de diciembre, de protección de datos de carácter personal).
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S ECRETO INDUSTRIAL II.
EXCEPCIONES
El secreto profesional y el bancario no son ilimitados, sino que el deber de confidencialidad aparejado a los mismos cesa fundamentalmente en dos casos.
1. Solicitudes de información por la Administración Tributaria La administración tributaria puede exigir los datos relativos a la situación económica de un contribuyente, imponiéndose a los ciudadanos en general y a las entidades bancarias en particular, el deber de colaborar en la actividad inspectora o investigadora. Para que esta actividad y por tanto la quiebra del secreto bancario sea legítima, debe realizarse con arreglo a los requisitos formales previstos en la legislación vigente, perseguir fines estrictos de investigación tributaria y contraerse a datos o elementos necesarios para esa investigación, extendiéndose sólo a aquellos elementos que la legislación declara investigables.
2. Mandatos judiciales Resulta indudable la potestad de los jueces para entrar a conocer los datos en principio amparados por el secreto bancario. GUILLERMO BARRAL VARELA Véase también: "Datos de carácter personal" y "Protección de datos".
SECRETO INDUSTRIAL Industrial secret Son múltiples los métodos formales de protección de la propiedad intelectual que pueden ser empleados para proteger las invenciones e innovaciones, estos
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métodos se dividen en mecanismos de protección de la propiedad industrial, como lo son por ejemplo: las patentes, las marcas de fabrica, entre otros y los mecanismos de protección de los derechos de autor o copyright, que protegen a todas las obras originales artísticas, literarias y software. Estos métodos de protección pueden calificarse como "formales", ya que crean, modifican o extinguen relaciones de derecho en función de estos, al proveer de una protección legal, mediante mecanismos y canales legales para el efecto. Sin embargo existen otras formas distintas empleadas en la industria para proteger las invenciones e innovaciones de los competidores, estos métodos no cuentan con la formalidad de los mecanismos arriba descritos, ya que son internos a la organización empresarial y no se registran frente a ningún ente legal que extienda un derecho de explotación legal sobre la invención, innovación o elemento que se desea conservar en secreto. Los secretos industriales son secretos empresariales de naturaleza técnica, tecnológica o científica, los cuales se caracterizan por ser información empresarial que se desea conservar en secreto, sin recurrir a ningún mecanismo de protección formal para su protección. Para que un secreto industrial sea considerado como tal, este no debe ser conocido de forma generalizada en la industria, pero tampoco es necesario que posea algún grado de novedad o innovación, es suficiente con que otorgue una ventaja competitiva a la empresa sobre sus competidores para considerarle secreto industrial. Entre los mecanismos de secreto industrial más comunes se encuentran: -
la complejidad en el diseño
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Procesos o procedimientos
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Fórmulas
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S ECTOR ASEGURADOR -
Técnicas de manufactura
-
Componentes industriales o maquinaria
Las organizaciones que deciden proteger algunos de sus productos, conocimientos o procesos, mediante secreto industrial, realizan algún tipo de contrato o cláusula privada con el personal que conoce el secreto industrial, con la intención de evitar que alguno de sus empleados, una vez se retire o sea despedido de la organización empresarial, de a conocer este secreto a los competidores y poder así eventualmente comenzar un litigio legal. Sin embargo, debido a la "informalidad" del secreto industrial, estos procesos suelen ser largos, complejos y costosos para las partes e incluso, en pocos casos, son admitidos en las Cortes como legalmente validos de un derecho económico. Internet se ha convertido en un dolor de cabeza para la conservación de los secretos industriales, ya que en la mayoría de países del mundo se considera que una vez la información sea publicada en Internet pierde su condición de secreto industrial y de cierta forma queda libre para ser adquirida por cualquiera de los competidores, como en el caso de los Estados Unidos de Norteamérica donde una demandado por adquirir un secreto industrial en Internet puede acogerse a los derechos que le otorga la denominada primera enmienda en cuanto a la libertad de expresión, en el sentido de adquirir de manera inocente información libre en Internet. Esta exposición indeseada de información secreta puede suceder por múltiples causas: fallos de seguridad en los sistemas de información, errores humanos, hackers, empleados disgustados que revelan información confidencial en sitios de Internet.
SECTOR ASEGURADOR Véase: "Aseguradora".
SECTOR ECONÓMICO Véase: "Entorno competitivo".
SECTOR PRIMARIO Primary sector I. CONCEPTO • II.¿QUÉ ACTIVIDADES FORMAN PARTE DEL SECTOR PRIMARIO? • III. EL NACIMIENTO DE LA AGRICULTURA • IV. LA PÉRDIDA DE IMPORTANCIA DEL SECTOR PRIMARIO
I.
El sector primario o agrícola agrupa todas aquellas actividades económicas que suponen una extracción directa de la naturaleza y que, por tanto, obtienen bienes que son empleados como materias primas por otras industrias. El sector primario ha constituido la principal actividad económica del hombre a lo largo de su historia, hasta que en el siglo XVIII fue desplazado por la industria o sector secundario como principal ocupación humana.
II.
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¿QUÉ ACTIVIDADES FORMAN PARTE DEL SECTOR PRIMARIO?
Tradicionalmente se incluyen dentro del sector primario las siguientes actividades: -
ALEJANDRO OLAYA DÁVILA
CONCEPTO
Todas las agrícolas relacionadas con el cultivo de plantas.
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S ECTOR PRIMARIO -
La ganadería o cría de animales.
-
Actividades de caza y pesca.
-
La silvicultura o cultivo de montes. También se incluyen las actividades relacionadas con la explotación de la madera.
-
Por último la acuicultura o cultivo de especies acuáticas animales y vegetales.
Tradicionalmente se incluían dentro de las actividades propias del sector primario las de carácter extractivo, es decir, la minería. En principio por si mismas constituyen una actividad primaria, ya que no suponen transformación alguna del bien que es, a su vez, empleado como materia prima por otras empresas. Sin embargo no es menos cierto que en
muchos casos la extracción implica transformación, ya que el mineral no se encuentra en estado puro, sino que es necesario transformarlo para que pueda ser empleado. Es por ello por lo que en la actualidad las actividades mineras se incluyen dentro del sector secundario o industrial. Las actividades propias del sector primario se encuentran agrupadas en el epígrafe A de la Clasificación Nacional de Actividades Económicas (CNAE 2009). Dicha clasificación permite organizar de manera sistemática, para su posterior tratamiento estadístico, las diferentes actividades que se desarrollan en la economía. En concreto y dentro del sector agrícola se distinguen las siguientes actividades:
SECCIÓN A: AGRICULTURA, GANADERÍA, SILVICULTURA Y PESCA Cultivo de cereales (excepto arroz), leguminosas y semillas oleaginosas Cultivo de arroz Cultivo de hortalizas, raíces y tubérculos Cultivo de caña de azúcar Cultivo de tabaco Cultivo de plantas para fibras textiles Otros cultivos no perennes Cultivo de la vid Cultivo de frutos tropicales y subtropicales Cultivo de cítricos Cultivo de frutos con hueso y pepitas Cultivo de otros árboles y arbustos frutales y frutos secos Cultivo de frutos oleaginosos Cultivo de plantas para bebidas Cultivo de especias, plantas aromáticas, medicinales y farmacéuticas Otros cultivos perennes Propagación de plantas Explotación de ganado bovino para la producción de leche
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S ECTOR PRIMARIO SECCIÓN A: AGRICULTURA, GANADERÍA, SILVICULTURA Y PESCA Explotación de otro ganado bovino y búfalos Explotación de caballos y otros equinos Explotación de camellos y otros camélidos Explotación de ganado ovino y caprino Explotación de ganado porcino Avicultura Otras explotaciones de ganado Producción agrícola combinada con la producción ganadera Actividades de apoyo a la agricultura Actividades de apoyo a la ganadería Actividades de preparación posterior a la cosecha Tratamiento de semillas para reproducción Caza, captura de animales y servicios relacionados con las mismas Silvicultura y otras actividades forestales Explotación de la madera Recolección de productos silvestres, excepto madera Servicios de apoyo a la silvicultura Pesca marina Pesca en agua dulce Acuicultura marina Acuicultura en agua dulce
El sector primario ha sido el principal sector económico durante cerca de 10.000 años, tanto en lo que se refiere a su aportación al conjunto de la economía, como en lo referente a la ocupación de la población. La Revolución Industrial le relegó a un segundo plano económico y en la actualidad en la mayor parte de las economías desarrolladas, supone una parte marginal del PIB y apenas ocupa a una proporción relevante de la población.
III.
que tuvo lugar hace diez mil años y que supuso que la agricultura se convirtiera en la principal actividad económica del hombre. Hasta entonces los hombres se habían dedicado fundamentalmente a la caza y a la recolección, se trasladaban de un sitio a otro, disponían de los recursos que encontraban y cuando se agotaban marchaban a otro lugar donde establecerse. La aparición de la agricultura cons-
EL NACIMIENTO DE LA AGRICULTURA
El arqueólogo V. Gordon Childe denominó Revolución Neolítica al proceso
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S ECTOR PRIMARIO tituyó la primera revolución económica de la humanidad, no porque provocase un cambio en la principal actividad económica del hombre, desde la caza y la recolección hasta la agricultura, sino porque supuso la aparición de derechos de propiedad sobre los recursos (cultivar una tierras supone que alguien sea propietario de las mismas). Esto, a su vez, se tradujo en un desarrollo espectacular de la tasa de progreso material del hombre. De hecho, desde ese momento, la población humana comenzó a aumentar de manera espectacular, los núcleos de población crecieron y se produjeron importantes movimientos migratorios, apareciendo los primeros grandes Imperios de la Antigüedad. En efecto se trató de un proceso muy lento, de miles de años, pero crucial para la humanidad. Pero, ¿qué provocó la aparición de la agricultura? Si bien el hombre se había diferenciado de los animales desde hacía más de un millón de años, las primeras formas de agricultura sedentaria no surgieron hasta mucho después, concretamente hasta hace diez mil años. Además lo hicieron de manera independiente, en diferentes momentos y lugares. Por ello los arqueólogos han desarrollando diversas teorías que tratan de explicar el por qué del paso de las caza a la agricultura. Si bien no son del todo concluyentes, si permiten adelantar una explicación económica a la cuestión. Los defensores de la Teoría del cambio climático mantienen que la última glaciación provocó un descenso de la caza, de manera que comenzó a ser necesario buscar alterativas para no morir de hambre. El problema de esta teoría reside en que los cambios climáticos no coincidieron ni en el tiempo ni en e espacio con la aparición de la agricultura, si bien tampoco resulta descabellado considerar que algo influyeran. La Teoría de la zona nuclear de Robert J. Braidwood (1963) considera que fue el aprendizaje de los hombres, quienes mediante
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la observación llegaron a conocer los animales y las plantas de su entorno, lo que provocó la aparición y posterior desarrollo de las actividades agrícolas, hasta llegar a convertirlas en las principales de la tribu, por encima de la caza y la recolección. Otros dos autores, Binford y Flannery, centraron su atención en el aumento población que supuso un incremento de la presión sobre los recursos de caza disponibles. Esto provocó la posterior competencia entre las tribus por dichos recursos escasos, que acabó por agotarlos haciendo rentable desarrollar la alternativa agrícola. De cualquier manera, todas estas teorías descansan sobre la premisa de que, en un momento determinado, el hombre tuvo que enfrentarse a una elección, cazar o cultivar. Eligió la que le suponía un mayor nivel de bienestar según su situación. Tal y como señala el premio Nobel de Economía Douglas C. North, en el largo plazo, aquellos que escogieron, conscientemente o no, la opción "correcta", esto es la agricultura, se vieron favorecidos por un proceso de selección natural.
IV.
LA PÉRDIDA DE IMPORTANCIA DEL SECTOR PRIMARIO
A mediados del siglo XVIII se inició en algunas regiones europeas un proceso que supuso el relevo del sector primario como principal sector económico. De la misma forma que una revolución económica, la primera, había supuesto el ascenso del sector primario y la aparición de la "civilización", una nueva revolución ponía fin a cerca de 10.000 años de hegemonía de las actividades agrícolas en el conjunto de la economía. El sector primario cedía así el testigo a determinadas actividades industriales. Desde entonces hasta ahora, el sector agrícola ha ido perdiendo importancia en el conjunto del PIB de los países desarrollados, hasta llegar a suponer únicamente entre un 5% y un 2% de la producción nacional.
9519
S ECTOR PRIMARIO Cuadro 1. PIB Español por Sectores Económicos (en %) S. 1º
S. 2º
S. 3º
1900
46.4
19.6
34.0
1910
44.9
20.4
34.7
1920
41.5
23.8
34.7
1930
34.6
30.9
34.5
1940
31.9
28.3
39.8
1950
29.9
25.8
44.3
1975
10.6
42.2
47.2
1990
5.1
33.0
61.9
Fuente: Estadísticas Históricas de España (1989) y Alcaide Inchausti (1993).
Así, en el caso español, a comienzos del siglo XIX el sector primario aportaba cerca de la mitad al PIB (comos se puede observar en el cuadro 1). A partir de entonces comenzó un descenso paulatino de la importancia de las actividades primarias en el conjunto de la economía española. Este descenso se aceleró en la segunda mitad del siglo XX coincidiendo con el gran crecimiento experimentado por nuestra economía en esos años, de forma que a finales de siglo apenas suponía un 5% del PIB. Coincidiendo con esta evolución, el porcentaje de población activa dedicada a tareas agrarias ha descendido de forma notable en estos dos últimos siglos. Si en la época preindustrial entre un 60% y 80% de la población se dedicaba a tareas propias del sector primario, tras la revolución industrial y el proceso de terciarización experimentado por las economías desarrolladas este porcentaje se ha reducido hasta un 2% como media. Para finalizar resulta necesario tener presente que esta pérdida de importan-
9520
cia relativa del sector primario ha sido posible gracias a un aumento en la productividad en este tipo de actividades. Esto, a su vez, permitió liberar recursos, mano de obra y capital, hacia otros sectores de actividad permitiendo con ello su desarrollo. De hecho, la transformación y mejora de la agricultura constituyó una condición indispensable para el proceso de industrialización. La combinación de cambios institucionales y mejoras tecnológicas en la agricultura permitieron incrementar notablemente la productividad del campo (y por tanto la producción), generando un excedente y permitiendo el crecimiento de determinadas actividades industriales. De esta forma el sector agrícola proveyó de mano de obra al industrial: al aumentar la productividad del campo ya no era necesaria tanta mano de obra para alimentar a una población creciente, por lo que ésta podía dirigirse hacia otro tipo de empleos más productivos, los industriales. Además, gracias a estos excedentes se pudieron financiar las etapas iniciales de la industrialización.
© CISS
S ECTOR PÚBLICO Cuadro 2.- Producción por trabajador (en unidades de trigo equivalentes)
1880
EEUU
Francia
Reino Unido
13
7,4
15,7
1960
88,8
33,3
44
1980
287,8
108,5
116,6
Fuente: Muñoz Cidad (1992)
•
Empresas no financieras. Su principal función consiste en producir bienes y servicios no financieros que se destinan a la venta. Su principal fuente de recursos son los ingresos por ventas. Éstas pueden ser tanto públicas como privadas.
•
Instituciones financieras. Su principal función consiste en financiar, obtener, transformar y distribuir disponibilidades financieras. Pueden ser de titularidad pública o privada y su fuente básica de recursos son los fondos que proceden de los pasivos financieros.
DELIMITACIÓN DEL SECTOR PÚBLICO
•
El sector público es uno de los agentes que operan en cualquier economía y el que protagoniza la actividad económica pública. Por tanto, desde un punto de vista económico, el sector público abarca a todos aquellas entidades cuyas decisiones se basa fundamentalmente en el principio de autoridad, y no en el principio de mercado.
Empresas de seguros. Son las entidades, públicas o privadas, encargadas de asegurar y garantizar un pago en caso de siniestros. Sus recursos proceden fundamentalmente de las primas pagadas por los asegurados.
•
Administraciones públicas (en adelante AAPP). Conjunto de unidades institucionales cuya función principal consiste en producir bienes y servicios no destinados a la venta para la colectividad y efectuar operaciones de redistribución de la renta y la riqueza. Los recursos que financian sus actuaciones proceden fundamentalmente de los pagos obligatorios efectuados por otros agentes económicos (hogares y empresas, entre otros).
•
Instituciones sin fines de lucro al servicio de los hogares (en adelante
PEDRO FERNÁNDEZ SÁNCHEZ Véase también: "Sector secundario" y "Sector terciario".
SECTOR PÚBLICO Public sector I. DELIMITACIÓN DEL SECTOR PÚBLICO • II. DEFINICIÓN Y COMPOSICIÓN DEL SECTOR PÚBLICO 1. Sector público en sentido estricto 2. Sector público en sentido amplio 3. Sector público estatal
I.
Para un estudio e identificación adecuado del mismo es preciso, en un primer momento, delimitarlo dentro de la economía nacional. Así, si atendemos a los criterios de delimitación establecidos por el vigente Sistema Europeo de Cuentas (en adelante SEC-95), las diferentes entidades o instituciones que operan en una economía nacional se pueden clasificar en las siguientes categorías:
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9521
S ECTOR PÚBLICO del Rey y Cortes Generales, entre otros) y por la Administración Central del Estado (Gobiernos, Departamentos Ministeriales y otros órganos con dotaciones diferenciadas en el Presupuesto del Estado).
ISFLSH). Se caracterizan por producir servicios no destinados a la venta para determinados sectores o agentes, como por ejemplo las familias. Los recursos proceden fundamentalmente de aportaciones voluntarias de otros agentes. •
Familias. Son la unidad básica de consumo en cualquier sistema económico y sus recursos proceden, principalmente, de la remuneración de los factores de producción y de las transferencias de otros agentes.
•
Resto del mundo. Es el sector que representa, con carácter residual, a las unidades no residentes.
De todos los agentes mencionados con anterioridad, las AAPP se engloban dentro del sector público, pero como no son el único componente del mismo.
II.
DEFINICIÓN Y COMPOSICIÓN DEL SECTOR PÚBLICO
A la hora de profundizar en el estudio del sector público, debe solventarse la dificultad que se deriva de la existencia de diversas acepciones del mismo, que van a condicionar a su vez su composición. Las más utilizadas son las siguientes: sector público en sentido estricto, sector público en sentido amplio y sector público estatal.
1. Sector público en sentido estricto También se denomina sector público administrativo y coincide con el concepto anterior de AAPP. En el caso de España, los subsectores o entidades que componen las AAPP son los siguientes: •
Administración Central. Se compone a su vez de: -
9522
Estado: Compuesto por la Administración de los Órganos Constitucionales (por ejemplo, Casa
-
Organismos de la Administración Central: Se trata de organismos autónomos dedicados a la realización de actividades de fomento, prestación o gestión de servicios públicos.
•
Administraciones Territoriales. Integradas por las Comunidades Autónomas (en adelante CCAA) y Corporaciones Locales (en adelante CCLL).
•
Administraciones de Seguridad Social. Engloba a las distintas unidades institucionales públicas, centrales y territoriales, cuya principal función consiste en gestionar las actividades relacionadas con el sistema de protección social.
2. Sector público en sentido amplio Aunque la definición de sector público hace referencia fundamentalmente a actividades cuya producción no se destina a la venta y a la redistribución, éste también puede ser titular de empresas y realizar actividades lucrativas. En este sentido, cabe hablar de una segunda acepción, sector público en sentido amplio. El sector público en sentido amplio comprende a las AAPP (concepto definido en el subapartado anterior) y al sector público empresarial (o empresas públicas). Según el SEC-95, el sector público empresarial está compuesto por todas aquellas unidades institucionales públicas que integran los sectores de sociedades no financieras y de instituciones financieras. En este caso, los criterios de delimitación institucional empleados
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S ECTOR SECUNDARIO atienden únicamente al comportamiento económico y a la actividad realizada, y, en general, se diferencian de las AAPP en que se financian con ingresos procedentes de sus ventas al menos en el 50 por ciento de sus costes de producción. Este tipo de entidades empresariales adquieren la naturaleza de públicas cuando son controladas por las AAPP y, por tanto, éstas tienen capacidad para determinar la política general de la unidad mediante el nombramiento de sus administradores.
3. Sector público estatal Es el concepto de sector público que se corresponde con el utilizado en el ámbito de los Presupuestos Generales del Estado (en adelante PGE). Comprende las instituciones del sector público, tanto AAPP como empresas públicas e instituciones sin fines de lucro que dependen de la Administración Central del Estado.
y alimentos, en bienes elaborados. Tal es la variedad de actividades que pueden englobarse dentro de este sector que las empresas que producen bienes industriales similares se agrupan en las denominadas ramas industriales.
II.
Siguiendo la Clasificación Nacional de Actividades Industriales (CNAE 2009), se pueden distinguir cuatro grupos de actividad dentro del sector secundario: •
Industrias extractivas. Incluyen actividades tales como la extracción de mineral de hierro, extracción de gas o extracción de sal.
•
Industrias manufactureras. Incluyen una gran variedad de actividades industriales de transformación tales como el procesado y conservación de carne, la elaboración de aceite de oliva, la fabricación de calzado, de productos químicos y de automóviles, o la instalación de máquinas y equipos industriales.
•
Suministro de energía eléctrica, gas, vapor y aire acondicionado, así como el transporte y comercio de energía eléctrica y gas.
•
Suministro de agua, actividades de saneamiento, gestión de residuos y descontaminación: como la recogida de residuos y su tratamiento.
NURIA RUEDA LÓPEZ Véase también: "Hacienda pública" y "Presupuesto".
SECTOR SECUNDARIO Secondary sector I. CONCEPTO • II. ACTIVIDADES INDUSTRIALES • III. EL SECTOR SECUNDARIO Y LA REVOLUCIÓN INDUSTRIAL 1. La Revolución Industrial 2. Los orígenes de la Revolución Industrial 3. La industria y sus ramas • IV. LA PÉRDIDA DE IMPORTANCIA DEL SECTOR SECUNDARIO EN LAS ECONOMÍAS DESARROLLADAS
I.
ACTIVIDADES INDUSTRIALES
Aunque la construcción podría considerarse una actividad propia del sector industrial, debido a características especiales y a la importancia que tiene para el conjunto de la economía, suele contabilizarse aparte.
CONCEPTO III.
Se trata del sector de la economía que reúne todas aquellas actividades que suponen una transformación, a partir de procesos industriales, de materias primas
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EL SECTOR SECUNDARIO Y LA REVOLUCIÓN INDUSTRIAL
La importancia del sector secundario en la economía, además de ser un fenó-
9523
S ECTOR SECUNDARIO meno relativamente reciente, fue efímera. Si las actividades agrícolas constituyeron la principal ocupación de la humanidad durante cerca de 10.000 años, el sector secundario fue el principal sector de algunas economías, en el mejor de los casos durante apenas siglo y medio. No resulta menos cierto que, durante ese período, las tasas de crecimiento de aquellas economías inmersas en el proceso de industrialización se multiplicaron exponencialmente, permitiendo alcanzar a determinadas naciones cotas de desarrollo nunca antes imaginadas. Por ello la Revolución Industrial británica ha sido considerada como la primera manifestación del crecimiento económico moderno. Pero, ¿cómo el sector industrial logró superar al agrícola? ¿Por qué cedió el testigo tan pronto a otras actividades económicas?
1. La Revolución Industrial Hace 10.000 años el hombre dejó de cazar animales y recolectar frutas que iba encontrando, y comenzó a desarrollar las primeras formas de agricultura sedentaria. Se trató de la primera revolución económica, la denominada Revolución Neolítica, que permitió modificar sustancialmente la tasa de progreso humano. A partir de entonces y hasta mediados del siglo XVIII la agricultura constituyó la principal actividad humana. La práctica totalidad de la producción de una nación procedía de este sector y la mayor parte de la población se dedicaba a tareas agrícolas y ganaderas. Sin embargo, a mediados del siglo XVIII comenzó, en determinadas regiones europeas, un proceso que acabaría culminando con la consagración de la industria como principal actividad del hombre, logrando desplazar con ello al sector primario tras varios milenios. Se trataba de la Revolución Industrial. Iniciada en Gran Bretaña pronto el fenómeno de industrialización se exten-
9524
dió por el resto del continente europeo. Se trató de un proceso lento, cerca de siglo medio, y de carácter acumulativo, lo que de hecho explica que incluso los grandes economistas de la época, no fueran conscientes del cambio que estaba teniendo lugar a su alrededor. Como señala el gran historiador económico Joel Mokyr: "En términos de ingreso per cápita y de otros agregados económicos, la Revolución industrial fue en sus comienzos un fenómeno relativamente pequeño y localizado. Sólo una minoría resultó afectada significativamente por ella. No es extraño que pareciese menos maravillosa a sus contemporáneos -incluyendo a los economistas, que debían conocer bien lo que sucedíaque a los historiadores que hablaron más tarde de ella." Para poder entenderlo tenemos que partir de la situación inicial; una economía con un gran sector tradicional, poco productivo y que se desarrollaba lentamente y un pequeño sector moderno, que crecía muy rápidamente gracias a los grandes incrementos de productividad generados por la incorporación continua de mejoras tecnológicas. La agricultura era la principal actividad del sector tradicional. El sector moderno por su parte estaba constituido por actividades industriales manufactureras, y dentro de ésas las textiles que utilizaban como materia prima el algodón. Un sector grande y uno pequeño, uno que se desarrolla lentamente, y el otro más rápido. Fueron necesarios por ello muchos años para que el sector moderno, más pequeño, alcanzara e incluso superara en tamaño, al más grande. En eso consistió el milagro de la Revolución Industrial, el textil del algodón apoyado en mejoras tecnológicas, pudo superar al cabo de siglo y medio al sector primario.
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S ECTOR SECUNDARIO Cuadro 1.- Estructura de la Renta Nacional Británica según su origen (%) Fecha
Agricultura
Industria
Comercio
Otros
1770
45
21
13
21
1812
27
30
20
23
1831
28
35
1846
24
15 53
22 23
Fuente: R. ROMANO: Industria: Storia e Problemi. Einaudi, Turín, 1976.
Así, si al iniciarse el proceso de industrialización la agricultura suponía cerca de la mitad de la Renta Nacional Británica, setenta años después su importancia se había reducido a la mitad como consecuencia del gran crecimiento experimentado por la industria (y el comercio). El proceso resultaba ya imparable. Varias décadas después otras economías occidentales iniciarían sus particulares procesos de industrialización, que culminarían con la transformación de sus estructuras económicas.
2. Los orígenes de la Revolución Industrial ¿Por qué el proceso se inició en el siglo XVIII y no antes o más tarde? ¿Por qué en Gran Bretaña y no, por ejemplo, en España? La respuesta se encuentra en la relación existente entre el sector primario y el secundario de la economía. El sector industrial no puede desarrollarse en ausencia de un sector primario productivo, que genere los alimentos suficientes para alimentar a una población creciente y que permita de esta manera liberar recursos productivos, trabajo y capital, para que la industria crezca. Gran Bretaña era la única economía que, a mediados del XVIII, contaba con una agricultura lo suficientemente desarrollada, gracias a la conjunción de dos factores: cambios institucionales y mejoras tecnológicas. Los cambios institucionales, las denominadas Leyes de Cercamientos
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(Enclousure Acts), permitieron aumentar el tamaño medio de las explotaciones agrícolas y ganaderas británicas e, indirectamente, introducir mejoras tecnológicas que de otra manera no hubieran resultado rentables. Gracias a ello la economía británica era la única preparada en el siglo XVIII para afrontar un cambio estructural sin precedentes, que además iba a tener importantes consecuencias sociales y políticas.
3. La industria y sus ramas Si las primeras décadas de la industrialización estuvieron protagonizadas por el textil del algodón, a mediados del siglo XIX éste cedió paso a la denominada industria pesada o básica, así llamada por servir de base a otras ramas de actividad. La minería y la siderurgia cobraron importancia en el conjunto del PIB de los países industrializados. Estimuladas por la construcción del ferrocarril estas actividades fueron desde un punto de vista económico, las más importantes en las décadas centrales del XIX. A finales de dicho siglo, sin embargo, perderían importancia a favor de las industrias energéticas y químicas.
IV.
LA PÉRDIDA DE IMPORTANCIA DEL SECTOR SECUNDARIO EN LAS ECONOMÍAS DESARROLLADAS
Chenery, Robinsdon y Syrquin (1986) han distinguido tres etapas en el
9525
S ECTOR TERCIARIO desarrollo de los países en función del peso de cada sector económico en cada uno de ellos. •
•
En la primero etapa, caracterizada por bajos niveles de inversión, baja productividad y crecimiento económico lento, el principal sector económico es el primario. En una segunda etapa el crecimiento de la productividad permite el despegue del sector secundario que releva de esta manera al primario como principal sector económico. En término medio durante esta etapa la industria pasa de suponer el 19% del PIB al 36%. El momento en que tiene lugar esta etapa varía según el país. Como se ha explicado Gran Bretaña constituye el caso más precoz (mediados del siglo XVIII). Para otros
países sin embargo esta etapa se retrasó, es el caso de Alemania y Francia (mediados del siglo XIX) o de la Europa Mediterránea (comienzos del siglo XX). •
La tercera etapa se caracteriza por el declive del sector secundario en el conjunto del PIB. La productividad es muy elevada en esta etapa y el sector servicios se convierte en el principal de la economía.
Precisamente los países desarrollados se encuentran en la actualidad en la tercera etapa. La industria comenzó a perder importancia a partir del segundo tercio del siglo XX en esas economías. El proceso se confirmó tras la II Guerra Mundial, en la que las economías occidentales se "terciarizaron".
Cuadro 2.- Distribución del PIB por sectores en 1998 Agricultura
Industria
Servicios
EEUU
2
26
72
Japón
2
37
61
España
4
31
65
Fuente: Cameron y Neal para EEUU y Japón (2005) y Prados de la Escosura (2002) para España
De esta forma y tal y como puede apreciarse en el cuadro 2, el sector secundario ya no es el más importante de la economía en términos del PIB. Tras apenas siglo y medio en que las actividades industriales fueron indispensables para el desarrollo, en la actualidad las economías desarrolladas son economías de servios o terciarias.
SECTOR TERCIARIO Tertiary sector I. CONCEPTO • II. ¿QUÉ SON LOS SERVICIOS? • III. CLASIFCACIÓN DE LOS SERVICIOS • IV. EVOLUCIÓN DE LOS SERVICIOS: LA TERCIARIZACIÓN DE LA ECONOMÍA
I. PEDRO FERNÁNDEZ SÁNCHEZ
Véase también: "Rama industrial"; "Sector primario" y "Sector terciario".
9526
CONCEPTO
Sector de la economía que agrupa todas aquellas actividades que suponen la prestación de servicios a otras empresas o a consumidores. Engloba por tanto una gran cantidad de actividades, muy hete-
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S ECTOR TERCIARIO rogéneas, que desbordan en muchos casos el ámbito del sector en el que se encuadran (a diferencia de lo que ocurre con el sector agrícola y el industrial).
II.
¿QUÉ SON LOS SERVICIOS?
No existe una definición lo suficientemente amplia que pueda aceptarse generalmente de lo que se entiende por servicios. Desde un punto de vista económico lo que se suele hacer es recalcar las diferencias que presentan los servicios frente a los bienes producidos por el sector primario o el secundario. Desde esta perspectiva los servicios, a diferencia de los bienes, presentan cuatro características: -
Son intangibles, es decir, no materiales.
-
Se producen y consumen simultáneamente (en un bien no tiene por qué ocurrir así).
-
Los servicios no pueden almacenarse.
-
Los servicios suelen producirse para clientes específicos.
III.
CLASIFCACIÓN DE LOS SERVICIOS
Existen diversos criterios para clasificar los servicios, que como acabamos de establecer, abarcan una gran cantidad de actividades productivas. Un primer criterio clasificatorio distingue los servicios en función del agente económico al que vayan dirigidos. Desde este punto de vista se diferencia entre los servicios personales, dirigidos al consumidor final, tales como los bancarios cuando el cliente es un particular, y los servicios a empresas, si el cliente es una administración pública o una empresa. Precisamente estos últimos son los que explican la dificultad que existe a la hora de establecer la magnitud de este sector en el conjunto de la
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economía. En efecto las empresas pueden contratar los servicios que necesitan a otras empresas especializadas en su prestación. Por ejemplo, si una empresa que produce bienes industriales contrata a una empresa de limpieza para realizar labores de este tipo. Sin embargo también podría optar por tener su propio departamento de limpieza (los llamados servicios vinculados internos). En este sentido se estarían prestando servicios dentro de la empresa industrial por la propia empresa. Los servicios también pueden clasificarse en función de su grado de comercialización en el mercado. Existen así los denominados servicios públicos, que no se comercializan, tales como la sanidad pública o el transporte público, y los servicios de mercado, como por ejemplo el transporte aéreo de pasajeros. Para facilitar la elaboración de estadísticas que permitan conocer la realidad de una economía, establecer comparaciones entre países o incluso poder tomar decisiones de política económica, los países emplean un criterio formal común de clasificación de las actividades productivas. En el caso español se trata de la Contabilidad Nacional de Actividades Económicas 2009. Los servicios según este criterio clasificatorio se agrupan en 14 grandes bloques denominados secciones (desde la sección G hasta la sección T). A continuación se especifican los servicios a los que hace referencia cada una de estas secciones con algunos ejemplos: -
Sección G, Comercio al por mayor y al por menor; reparación de vehículos de motor y motocicletas. Incluye servicios tales como la venta de automóviles y vehículos de motor ligeros, venta de otros vehículos de motor o mantenimiento y reparación de vehículos de motor.
9527
S ECTOR TERCIARIO -
Sección H, Transporte y almacenamiento; como el transporte interurbano de pasajeros por ferrocarril o los servicios de mudanza.
-
Sección I, Hostelería; hoteles y alojamientos similares y restaurantes y puestos de comidas entre otros.
-
Sección J, Información y comunicaciones; edición de libros, edición de videojuegos o actividades de exhibición cinematográfica.
-
Sección K, Actividades financieras y de seguros.
-
Sección L, Actividades Inmobiliarias como la compraventa de bienes inmobiliarios por cuenta propia.
-
Sección M, Actividades profesionales, científicas y técnicas, tales como actividades jurídicas, actividades de contabilidad, teneduría de libros, auditoría y asesoría fiscal o las agencias de publicidad.
-
Sección N, Actividades administrativas y servicios auxiliares; alquiler de automóviles y vehículos de motor ligeros, actividades de seguridad privada.
-
Sección P, Educación.
-
Sección Q, Actividades sanitarias y de servicios sociales, como actividades hospitalarias, actividades de medicina general o actividades de medicina especializada.
-
Sección R, Actividades artísticas, recreativas y de entretenimiento; artes escénicas, actividades de bibliotecas, actividades archivos o actividades de juegos de azar y apuestas.
-
Sección S, Otros Servicios; incluye actividades tan diversas como las desarrolladas por organizaciones empresariales y patronales, actividades de organizaciones profesionales, ac-
9528
tividades sindicales, actividades de organizaciones religiosas, reparación de ordenadores y equipos periféricos, peluquería y otros tratamientos de belleza o pompas fúnebres y actividades relacionadas. -
Sección T, Actividades de los hogares como empleadores de personal doméstico; actividades de los hogares como productores de bienes y servicios para uso propio.
Por último Baumol (1985), diferencia tres tipos de servicios en función de sus posibilidades de incremento de productividad. En primer lugar se encontrarían los servicios personales con tendencia al estancamiento, tales como la peluquería o las artes escénicas. Se caracterizan por ser intensivos en tiempo y con pocas posibilidades de incrementar la productividad. En segundo lugar los servicios impersonales progresivos, caracterizados por permitir mayores incrementos de productividad gracias que pueden incorporar mejoras tecnológicas (por ejemplo los servicios de telefonía). Por último los servicios impersonales con tendencia asintótica al estancamiento. Presentan estos servicios posibilidades iniciales de incrementos de productividad iniciales, que se acaban agotando con el tiempo. Es el caso de los servicios de informática, que en principio permiten reducir costes en la etapa de hardware, pero con el tiempo y como consecuencia de aumento de la importancia del software también tenderían al estancamiento.
IV.
EVOLUCIÓN DE LOS SERVICIOS: LA TERCIARIZACIÓN DE LA ECONOMÍA
Dos rasgos caracterizan la evolución del sector terciario en el último medio siglo. Por un lado un notable incremento de su participación en el PIB de la mayor parte de economía, y por otro, relacionado con el anterior, un aumento de la
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S ECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (SEC) proporción de la población activa ocupada en este tipo de actividades. Se puede afirmar así que tras la II Guerra Mundial tuvo lugar un proceso de terciarización de las economías desarrolladas, que dejaron de ser economías industriales para convertirse en economías de servicios.
De hecho y como puede observarse en el Cuadro 1, el sector terciario supone más de las dos terceras partes del PIB en las economías más poderosas, e incluso en los países de renta media y baja supera con creces a los sectores primario y secundario.
Participación del PIB por sectores en % (1998) Agricultura
Industria
Servicios
EEUU
2
26
72
Japón
2
37
61
Hungría
6
34
60
México
5
26
69
India
27
26
46
Fuente: Cameron y Neal (2005)
¿Por qué se ha producido este fenómeno? Varios son los factores que permitirían contestar a esta pregunta. En primer lugar ha sido consecuencia de un aumento considerable de la demanda de servicios tanto por parte de las familias (consecuencia del aumento de sus niveles de renta así como de cambios en las estructuras sociales y culturales), como por parte de las empresas que han externalizado todo este tipo de actividades (comenzaron a contratarlos a otras empresas especializadas). Por otra parte las mejoras tecnológicas han permitido un incremento espectacular en la oferta de muchos servicios (por ejemplo en el sector de las telecomunicaciones), favoreciendo su crecimiento en el conjunto de la economía. Por último no se puede olvidar que el desarrollo del denominado Estado de Bienestar también ha afectado al crecimiento de la prestación de servicios por parte de la administración Pública (el desarrollo de una sanidad o de una educación pública). En paralelo al aumento del peso del sector terciario en la economía, se ha
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producido un incremento de la participación del empleo en el mismo con respecto al empleo total. En principio no debería resultar extraño, si además tenemos en cuenta de que se trata de un sector intensivo en mano de obra, donde en algunas ramas de actividad resulta muy difícil sustituir el factor trabajo por factor capital. PEDRO FERNÁNDEZ SÁNCHEZ Véase también: "Rama industrial" y "Sector primario".
SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (SEC) La Securities and Exchange Comisión (SEC) es una agencia independiente del gobierno americano que fue creada por el Congreso de los Estados Unidos en 1934, durante la Gran Depresión que siguió al "crash" de 1929. Su responsabili-
9529
S ECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (SEC) dad principal es vigilar el cumplimiento de las leyes y reglamentos federales relativos al mercado bursátil, evitando abusos por parte de las compañías cotizadas, regulando la oferta y la venta de valores. Además, tiene el mandato de conceder licencias a las nuevas bolsas y reglamentar el mercado de valores. Este organismo es semejante a la Comisión Nacional de Mercados de Valores (CNMV) de España. Otra de las funciones que tiene atribuida la SEC, es poder emprender acciones civiles contra las personas (corredores, consejeros de inversiones, etc.) o empresas que supuestamente han cometido fraude contable, facilitando información falsa y engañosa o han sido cómplices en operaciones con información privilegiada, o han violado la ley que regula los mercados de valores. La SEC, con el objetivo de cumplir las funciones asignadas, requiere a las empresas cotizadas la presentación de informes trimestrales y anuales, así como otros periódicos. In addition to annual financial reports, company executives must provide a narrative account, called the "management discussion and analysis" (MD&A), that outlines the previous year of operations and explains how the company fared in that time perioAdemás de los informes anuales financieros, los administradores de la empresa deben presentar un informe de gestión, denominado "Management Discussion and Analysis" (MD&A), que resume las operaciones del año anterior y explica la evolución durante ese período de la compañía. Asimismo, se Management will usually also touch on the upcoming year, outlining future goals and approaches to new projectdescriben los objetivos y planteamientos para el futuro de nuevos proyectos de la firma. In an attempt to level the playing field for all investors, the SEC maintains an online database called
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EDGAR (the Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval system) online from which investors can access this and other information filed with the agency. En la actualidad, la SEC se responsabiliza del cumplimiento de las siete leyes más importantes que regulan los mercados bursátiles: Ley de Título de Valores de 1933, Securities Exchange Act de 1934, Ley de Fideicomisos de 1939, Ley de Sociedades de Inversión de 1940, Ley de Asesores de Inversión de 1940, Ley Sabarnes-Oxley de 2002, y Ley de Reforma Calificadora del Crédito de 2006. Con el fin de proporcionar a los usuarios la información financiera de la empresas con valores bursátiles que cotizan (sobre todo a los inversionistas), la SEC mantiene una base de datos en línea llamada EDGAR (Electronic Data Gathering Análysis and Retrieval System) para que dichos accionistas puedan consultarla y puedan juzgar y decidir por si mismos si la inversión en los títulos y obligaciones de determinadas empresas constituyen una buena inversión. Este mismo canal de información posibilita a los inversores a presentar quejas y a denunciar a los posibles infractores de las leyes de valores. La SEC está compuesta por cinco comisarios designados por el Presidente de los Estados Unidos, que a su vez designa al Presidente de la SEC. En la designación tiene que tener en cuenta el consejo y el consentimiento del Senado, no pudiendo pertenecer a un solo partido político más de tres comisarios, para evitar ser partidista. Curiosamente el Presidente de los Estados Unidos Franklin D. Roosevelt designó al primer Presidente de la SEC que fue Joseph P. Kennedy, padre del Presidente John F. Kennedy. La SEC cuenta con cuatro divisiones (Corporación de Finanzas, Comercio y Mercados, Gestión de Inversiones y Eje-
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S EGMENTACIÓN DE MERCADO cución) con diecinueve oficinas y aproximadamente un total de tres mil ochocientos empleados. Su sede está en Washiton, DC y tiene once oficinas distribuidas por el territorio americano. PILAR YUBERO HERMOSA
SEED CAPITAL
II.
De manera general, la empresa decide segmentar su mercado con el fin de disponer de más información sobre las características del mercado y los segmentos para tratar de conocer nuevas oportunidades de negocio. Esto permitirá: -
Ajustar las ofertas a las necesidades específicas y poner el acento en la variable del marketing-mix que más incida en el segmento considerado para conseguir una mayor rentabilidad del programa de marketing de la empresa.
-
Las empresas de tamaño mediano podrán crecer más rápido si obtienen una posición sólida en los segmentos especializados del mercado.
-
La empresa creará una oferta de producto o servicio más afinada y pone el precio apropiado para el público objetivo. Por ejemplo, se podrá adaptar la publicidad al segmento, utilizar las promociones de venta más adecuadas, modificar las formas de pago, establecer políticas de precios diferenciadas, entre otras.
-
La empresa enfrenta menos competidores en un segmento específico.
-
Se generan nuevas oportunidades de crecimiento y la empresa obtiene una ventaja competitiva considerable.
Véase: "Capital riesgo".
SEGMENTACIÓN DE MERCADO Market segmentation I. CONCEPTO • II. OBJETIVOS DE LA SEGMENTACIÓN • III. FASES DEL PROCESO DE SEGMENTACIÓN 1. Investigación preliminar de mercado a segmentar 2. Identificación de los segmentos 3. Selección del segmento 4. Formulación de la estrategia de marketing • IV. CRITERIOS Y BASES PARA UNA CORRECTA SEGMENTACIÓN
I.
CONCEPTO
Una empresa puede considerar su mercado desde la perspectiva de que todas las personas que forman parte de él tienen unas necesidades similares y que, por tanto, deben ser servidas de la misma manera. O bien puede considerar que todas las personas que conforman su mercado, tienen necesidades diferentes y que merecen, por ello, un marketing mix distinto. Una tercera opción es tomar una postura intermedia mediante la segmentación de su mercado. Segmentar el mercado consiste en identificar grupos de población con necesidades homogéneas, cada uno de los cuales puede ser tratado comercialmente de forma diferente.
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OBJETIVOS DE LA SEGMENTACIÓN
III.
FASES DEL PROCESO DE SEGMENTACIÓN
El proceso de segmentación consta de cinco fases.
1. Investigación preliminar de mercado a segmentar La dirección de marketing ha de definir el mercado de referencia que va a
9531
S EGMENTACIÓN DE MERCADO segmentar identificando sus límites. En este sentido, la delimitación puede hacerse en función de la necesidad que satisface el producto, en función de los consumidores o en función de la tecnología. A continuación es necesario establecer las características de los consumidores para detectar cuáles podrían ser discriminantes a la hora de determinar su conducta respecto al producto, y, por tanto, podrían intervenir en la obtención de grupos similares. Esta investigación se realiza en una primera etapa mediante el uso de técnicas cualitativas que permiten acotar la especificación de la información que muestra el investigador de mercado para llevar a cabo la segmentación.
4. Formulación de la estrategia de marketing Habrá que diseñar una estrategia de marketing para cada uno de los segmentos encontrados y seleccionados. Se puede optar por una estrategia indiferenciada, diferenciada, concentrada o una contrasegmentación: -
Segmentación indiferenciada. Si el mercado del producto en cuestión es homogéneo, utilizando el mismo marketing mix para todo el mercado. Es la más económica por las economías de escala que se pueden obtener pero puede ser más complicado satisfacer adecuadamente las necesidades del mercado.
-
Segmentación diferenciada. Si se pone de manifiesto la existencia de diferentes segmentos y la empresa dispone de recursos suficientes para dirigirse a todos ellos con programas específicos. Los consumidores estarán más satisfechos que en el caso anterior, pero como los gastos son mucho mayores habrá que estudiar la rentabilidad de los segmentos y la empresa deberá tener los recursos necesarios para por atender a todos los segmentos.
-
Segmentación concentrada. Si se dirige a un número reducido de segmentos o incluso a uno sólo. Cuando este segmento es muy pequeño se habla de política de nichos. Tiene que ser rentable y la empresa tener ventaja competitiva. El mayor riesgo es que pueda entrar algún competidor o que cambien los gustos del segmento.
-
Contrasegmentación. Se puede detectar que varios segmentos que habían sido tratados de forma diferenciada deben ser reunificados por haber reducido su tamaño o su poder de compra debido a los cambios en
2. Identificación de los segmentos Una vez recogidos los datos sobre una muestra determinada, se aplican una o varias técnicas estadísticas para identificar los segmentos. Se pueden distinguir dos tipos de procedimientos de segmentación: a priori y óptima; dependiendo de si el proceso de subdivisión del mercado se realiza partiendo de unos criterios preestablecidos o bien, si se realiza de acuerdo con el grado de similitud de los consumidores a partir de un grupo de variables. A continuación, se describen los perfiles de los segmentos obtenidos y se procede a la validación de las tipologías detectadas mediante el uso de la estadística.
3. Selección del segmento El tercer paso consiste en la evaluación de los segmentos obtenidos en la fase anterior sobre la base de los requisitos que se deben aplicar para que la segmentación del mercado sea efectiva. Es decir, los segmentos deben ser homogéneos, rentables y accesibles. Es necesario también, evaluar su atractivo considerando los puntos fuertes y débiles de la empresa para cada uno de ellos, lo que posibilitará la elección de alguno o de la totalidad de segmentos resultantes.
9532
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S EGMENTACIÓN ESTRATÉGICA los gustos de los consumidores o a la aparición de una etapa de recesión económica. Mediante la contrasegmentación agruparán los segmentos en un número menor para solucionar el problema.
IV.
CRITERIOS Y BASES PARA UNA CORRECTA SEGMENTACIÓN
Los criterios de segmentación son grupos de variables o características que permiten explicar el proceso de segmentación y determinar grupos de consumidores homogéneos. Los criterios tradicionales se agrupan en: -
Criterios geográficos: país, región, hábitat, clima...
-
Criterios socio-económicos: edad, sexo, ingresos anuales, categoría socio-laboral, nivel educativo, religión, raza, clase social...
-
-
La empresa, a la hora de segmentar, debe elegir con cuidado los criterios a aplicar y debe cumplir unos requisitos para asegurarse de que está realizando una correcta segmentación. Las condiciones son las siguientes: -
Los segmentos deben de ser lo más homogéneos posible respecto de sus probables respuestas ante el marketing mix de la empresa y, a la vez, deben ser heterogéneos respecto a otros grupos de consumidores.
-
La información sobre las características de los compradores debe ser fácilmente accesible.
-
El segmento de población seleccionado debe ser fácilmente accesible para poder ser alcanzado con eficacia.
-
El segmento elegido debe ser lo suficientemente grande para que compense a la empresa su trato diferenciado.
Criterios psicológicos o de personalidad: impulsivo, ahorrador, progresista... Criterios de conducta del comprador: índice de venta o consumo, motivos de compra, grado de fidelidad a la marca, sensibilidad al precio...
Sin embargo, en los últimos tiempos se empieza a dudar de la validez de los criterios de segmentación tradicionales, especialmente los geográficos y socioeconómicos, debido a factores como la entrada de la mujer al mundo laboral se está reduciendo su efectividad la globalización o la reducción del gap ricos-pobres en los países occidentales. Por esto aparecen otros criterios como los valores y estilos de vida, la actitud ante la compra, la salud o la innovación, el ciclo de vida familiar y otros tan dispares como el Índice de Masa Corporal muy utilizado en los últimos tiempos en la industria de la alimentación.
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ISABEL CARRERO BOSCH
SEGMENTACIÓN ESTRATÉGICA Strategic segmentation I. CONCEPTO • II. PROCESO DE LA SEGMENTACIÓN ESTRATÉGICA 1. Identificación de las variables y categorías clave para la segmentación 2. Construcción de la matriz de segmentación 3. Análisis del atractivo del segmento 4. Identificación de los factores clave del éxito del segmento 5. Alcance de la segmentación
I.
CONCEPTO
La segmentación consiste en dividir un mercado, sector o industria en partes o grupos en función de las necesidades o características de los clientes. Esto es de-
9533
S EGMENTACIÓN ESTRATÉGICA bido a que los mercados o sectores no son homogéneos, sino que se componen de clientes o consumidores con intereses, necesidades, gustos y preferencias distintos. Para la empresa, la segmentación supone poder separar a los clientes en grupos, con el objeto de ofrecer un producto/servicio en las mejores condiciones posibles. Por ejemplo, el sector o la industria bancaria se puede dividir en segmentos en función de varios criterios: según niveles de renta, según grupos de edad o según procedencia; así, hay entidades de crédito que han abierto sucursales dirigidas exclusivamente a clientes de rentas altas.
va a realizar la segmentación, para lo cual habrá que conocer las características de los clientes que forman el mercado en el que compite la empresa. Una vez se ha identificado con claridad el mercado global en el que se compite, estaremos en condiciones de determinar los criterios más apropiados para dividirlo en submercados o segmentos. Considerando que lo más adecuado es utilizar varios criterios (esto estará en función de la complejidad del mercado que se desea estudiar) y que lo más importante son los productos/servicios y los clientes, se pueden contemplar las siguientes variables de segmentación:
La segmentación estratégica, por tanto, consiste en analizar el mercado con objeto de segmentarlo o dividirlo en submercados para que la empresa decida en cuáles de esos segmentos le interesa entrar o mantenerse y en cuáles le interesa salirse o no entrar. Se ha de tener en cuenta que los recursos y capacidades que se requieren, para competir con éxito en un determinado segmento del mercado, serán distintos a los que se requieren en otros segmentos.
1.
II.
PROCESO DE LA SEGMENTACIÓN ESTRATÉGICA
Robert Grant plantea, para realizar el análisis de la segmentación estratégica, la consideración de una serie de fases o etapas: identificación de las variables y categorías clave para la segmentación, construcción de la matriz de segmentación, análisis del atractivo del segmento, identificación de los factores clave de éxito en cada segmento y análisis del atractivo de un segmento de alcance más amplio o más reducido.
1. Identificación de las variables y categorías clave para la segmentación El primer paso consiste en determinar los criterios a través de los cuales se
9534
2.
Criterios basados en los clientes o compradores: -
Clientes industriales: según sector, según tamaño, según sofisticación técnica y según fabricante de equipos (originales/reposición).
-
Clientes domésticos: según demografía, según nivel de vida y según oportunidades de compra.
-
Canales de distribución: según tamaño, según distribución/ agente, según sea exclusivo o no exclusivo y según sea generalista o especialista.
-
Zona geográfica.
Criterios basados en los productos/ servicios que ofrece la empresa: -
Tamaño físico.
-
Nivel de precio.
-
Características.
-
Tecnología/diseño.
-
Inputs empleados.
-
Prestaciones.
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S EGMENTACIÓN ESTRATÉGICA -
Disponibilidad de servicios de pre y postventa.
Los criterios más apropiados serán aquellos que, en función de las características de los productos y de los clientes, permitan una mayor diferenciación (en términos de sustitución) con respecto a los competidores. Pero, como se puede observar, existe un número muy elevado de criterios, lo que complica el análisis, sobre todo cuando se trata de una pequeña y mediana empresa. Por tanto, puede ser aconsejable reducir a sólo dos o tres posibles criterios. Tal como señala Robert Grant, para reducir el número de criterios de segmentación se puede hacer lo siguiente: 1.
Identificar aquellas variables de segmentación que sean las más significativas desde el punto de vista estratégico. Por ejemplo, en un servicio ofrecido por Internet (venta online), la variable zona geográfica del cliente no es significativa desde el punto de vista estratégico.
2.
Combinar o agrupar aquellas variables de segmentación que estén correlacionadas (en las que exista una relación de dependencia entre ellas). Por ejemplo, en el sector de la distri-
bución alimenticia, el tamaño (pequeño-mediano-grande) y el tipo de establecimiento (comercio-supermercado-hipermercado) están directamente relacionados, por lo que es suficiente con considerar sólo uno de los dos criterios.
2. Construcción de la matriz de segmentación Una vez seleccionados los criterios de segmentación, el siguiente paso consiste en identificar o diseñar los diferentes segmentos en que se divide o estructura el mercado objeto de estudio, para lo cual se puede utilizar la matriz de segmentación, que puede ser tanto bidimensional como tridimensional. El carácter bidimensional o tridimensional de la matriz dependerá del número de criterios seleccionados: dos o tres. Cuantos más criterios se elijan, más compleja será la matriz. Por ejemplo, en el sector del automóvil se pueden seleccionar como criterios de segmentación la zona geográfica y el tipo de producto, de manera que la matriz de segmentación puede tomar la siguiente forma:
Matriz de segmentación del sector del automóvil Tipo de producto
Zona geográfica USA
Europa
Asia
América
África
Berlina Monovolumen Turismo Deportivo Camioneta Fuente: elaboración propia
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9535
S EGMENTACIÓN ESTRATÉGICA 3. Análisis del atractivo del segmento Una vez identificados los diferentes segmentos de mercado, el siguiente paso consiste en analizar el grado de atractivo de cada uno de ellos, con el objeto de decidir en cuál o cuáles nos quedamos o entramos. Para ello, habrá que analizar tanto la tasa de crecimiento actual del segmento como su potencial de crecimiento, es decir, sus expectativas de futuro. Para realizar el análisis del atractivo del segmento se puede utilizar el análisis de las fuerzas competitivas de Porter, técnica utilizada también en el análisis del entorno competitivo. No obstante, habrá que hacer dos consideraciones adicionales al análisis de las fuerzas competitivas: 1.
2.
La relación entre unos segmentos y otros dentro del mismo mercado en cuanto a la amenaza de productos sustitutivos. Por ejemplo, en el sector del automóvil, la tendencia a la reducción del consumo de combustible y la mentalidad ecológica de protección del medio ambiente está sustituyendo la venta de coches todoterreno y 4X4 por berlinas y coches familiares (menos contaminantes y con menor consumo). La existencia de barreras de entrada y de salida entre unos segmentos y otros del mercado, o lo que es lo mismo, las barreras de movilidad. El atractivo de un determinado segmento del mercado, también dependerá de si la entrada en el mismo es fácil o difícil y esto estará en función de la existencia o no de barreras de movilidad generadas por las empresas que ya ocupan dicho segmento. Por ejemplo, dentro del sector de la madera y el mueble, dedicarse o pasar al segmento de los muebles de lujo puede estar condicionado por la existencia de un número muy escaso de proveedores de madera de gran
9536
calidad para fabricar dicha clase de mueble. Encontrar un segmento del mercado que sea atractivo puede suponer una nueva oportunidad para una empresa; incluso, puede servir para no abandonar el sector cuando éste ha alcanzado su fase de madurez o de declive de su ciclo de vida.
4. Identificación de los factores clave del éxito del segmento La empresa ya ha identificado los segmentos del mercado y conoce cuál es el grado de atractivo de cada uno de ellos. La decisión final, de entrar o no en uno de dichos segmentos, dependerá, finalmente, de si la empresa posee o puede poseer los recursos y capacidades necesarios para poder hacer frente a los factores clave de éxito de dicho segmento. Por ejemplo, el sector de la fabricación y comercialización de arcas fúnebres se compone de dos segmentos de mercado en función del nivel de renta del cliente (cliente con gran poder adquisitivo y cliente del seguro de deceso de una compañía aseguradora) y del tipo de sistema tecnológico que usa la empresa (sistema artesanal y sistema de fabricación masiva). El factor clave de éxito del segmento de las arcas de lujo es la calidad del producto, lo que exige una estrategia competitiva de diferenciación basada en la fabricación a la medida y en la satisfacción de las preferencias detallistas del cliente (lo que obliga a seguir un sistema de fabricación artesanal con elevados costes). En cambio, el factor clave de éxito en las arcas estándar o económicas (para las compañías de seguros) es el precio, lo que exige una estrategia competitiva en costes mediante un sistema de fabricación masiva basado en la automatización y la reducción de costes de producción.
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S EGUNDO MERCADO En definitiva, la empresa deberá identificar los factores clave de éxito de cada segmento del mercado y analizar si posee los recursos y capacidades adecuados para hacer frente a los mismos o, si no los posee, ver la manera de conseguirlos.
gica que requiere de un diagnóstico previo, a través del cual se identifican los diferentes segmentos existentes, el grado de atractivo de cada uno de ellos, sus factores clave de éxito y las relaciones o parecidos estratégicos entre ellos. VANESSA CAMPOS CLIMENT
5. Alcance de la segmentación Por último, queda por determinar si a la empresa le interesa más especializarse en un determinado segmento del mercado o, por el contrario, es mejor seleccionar varios segmentos (diversificación de segmentos). Esta decisión dependerá de dos variables: 1.
2.
La existencia de dos o más segmentos con factores claves de éxito similares, lo que permite abordarlos con los mismos o parecidos recursos y capacidades (una misma estrategia competitiva). La existencia de costes compartidos entre varios segmentos de mercado. Cuando en un mercado existen dos o más segmentos que comparten costes, la empresa podrá obtener economías de alcance o gama, lo que será positivo para ella.
La estrategia de segmentación amplia es aquella en la que la empresa entra a competir en dos o más segmentos de un mismo mercado porque existen factores clave de éxito comunes entre ellos, porque comparten costes o ambas cosas a la vez.
Véase también: "Análisis de las fuerzas competitivas" y "Entorno competitivo".
LO ESENCIAL SOBRE SEGMENTACIÓN ESTRATÉGICA Libros • •
GRANT, ROBERT M., Dirección Estratégica. Conceptos, técnicas y aplicaciones , Editorial CIvitas, Madrid, 2004. MENGUZZATO BOULARD, MARTINA y RENAU PIQUERAS, JUAN JOSÉ, La Dirección Estratégica de la empresa. Un enfoque innovador del management, Editorial Ariel, Barcelona, 1991.
SEGREGACIÓN Segregation Es un proceso de desconcentración empresarial que consiste en la división de una o varias partes del patrimonio de una sociedad que, sin extinguirse, traspasa en bloque la parte segregada a una o varias sociedades de nueva creación o ya existentes.
La estrategia de segmentación concentrada o reducida es aquella en la que la empresa entra a competir en un único segmento del mercado porque es estratégicamente diferente a los demás (factores clave de éxito distintos y costes diferentes).
SEGUNDO MERCADO
En definitiva, la segmentación estratégica es una elección o decisión estraté-
Se denomina Segundo Mercado a aquel mercado bursátil que, en determi-
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CARLOS MIGUEL CASAS JIMÉNEZ
Second market
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S EGURIDAD SOCIAL nados países, reúne a pequeñas y medianas empresas que por su tamaño no cumplen los requisitos para cotizar en el mercado general y, sin embargo, quieren financiarse mediante la cotización en el mercado bursátil. En este mercado, las compañías cotizadas tienen menores requisitos de información, de volumen de contratación (movimiento de acciones) y, por supuesto, de tamaño. FRANCISCO JAVIER DEL ARCO JUAN Véase también: "Mercado continuo".
SEGURIDAD SOCIAL Social Security System Si los poderes públicos, a tenor de lo dispuesto en el artículo 41 de la Constitución Española, están obligados a mantener un régimen público de Seguridad Social que otorgue a todos los ciudadanos prestaciones sociales suficientes ante situaciones de necesidad, el sistema de Seguridad Social ha de ser, según se deduce del mandato constitucional, el conjunto de principios y normas establecidos por el Estado para cumplir con esa finalidad, es decir, el otorgamiento de prestaciones frente a determinados riesgos o contingencias que provoquen situaciones de necesidad. Algunas precisiones, no obstante, deben completar el concepto propuesto: a) Se trata de un régimen público, lo que significa que debe ser organizado por los poderes públicos y gestionado por entes que revistan carácter público, sin perjuicio de la colaboración de entidades privadas. b) La finalidad básica del sistema es otorgar prestaciones en situaciones
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de necesidad; prestaciones que tienen naturaleza mixta: las contributivas, condicionadas a la realización de una actividad profesional y también, por lo común, a la exigencia de periodos previos de cotización, y las no contributivas, vinculadas a las notas de nacionalidad y residencia, aunque también puedan extenderse -como se verá más adelante- a los no nacionales. c) En relación con las situaciones de necesidad protegidas, y pese a la dicción genérica del artículo 41 de la Constitución Española, habrá que tener en cuenta el desarrollo legal del derecho constitucional. No hay que olvidar que el artículo 41 de la Constitución Española se encuentra ubicado entre los principios económicos y sociales del Capítulo III de la Norma Constitucional, por lo que, en consecuencia, sólo pueden ejercitarse esos derechos conforme a las disposiciones que los desarrollen. d) Aun cuando del precepto constitucional derive -desde una perspectiva subjetiva- la universalización de la protección, esto es, su extensión a todos los ciudadanos y frente a cualquier situación de necesidad, subsisten determinadas limitaciones. Así, de una parte, las prestaciones contributivas no se reconocen a todos los ciudadanos o, de otra, las prestaciones no contributivas que, en principio, se reconocen a todos los ciudadanos, por el momento únicamente se extienden a la asistencia sanitaria, la invalidez, la jubilación y, en cierta medida, el desempleo en el nivel asistencial. e) En fin, hay que volver a insistir en la declaración constitucional, pues no debemos olvidar que la norma contiene una "declaración de tendencia" y que, por consiguiente, habrá
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S EGURO que analizar el desarrollo normativo para lograr una percepción precisa del contenido y límites del sistema positivo de Seguridad Social, si bien, en todo caso, los poderes públicos vienen obligados a mantener un régimen público de Seguridad Social. MANUEL ÁLVAREZ ALCOLEA
entidad siempre que cumplan los requisitos de justificación, necesidad, imputación y contabilización exigidos por el impuesto. En otro ámbito fiscal, se consideran exentas del Impuesto sobre el Valor Añadido, las entregas de bienes y prestaciones de servicios que realiza la seguridad social en el cumplimiento de sus fines.
Véase también: "Seguro público".
SEGURIDAD SOCIAL (FISCALIDAD)
JUAN JOSÉ BENAYAS DEL ÁLAMO Véase también: "Gastos deducibles (Fiscalidad)".
SEGURO
Social security (taxation) En el ámbito fiscal, la seguridad social es considerada como un gasto deducible de los ingresos en el cálculo del impuesto personal según quién sea el pagador: -
-
En el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas, reducen los ingresos íntegros del rendimiento del trabajo personal del contribuyente las cotizaciones a la seguridad social o a mutualidades generales obligatorias. Se incluyen los pagos a la seguridad social por convenios especiales aunque no se obtengan rendimientos íntegros del trabajo. Por otra parte, se consideran ingresos del trabajo personal las pensiones, haberes pasivos, prestaciones públicas por incapacidad, jubilación, accidente, enfermedad o viudedad satisfechas por la seguridad social (excepto las consideradas como exentas). Sin embargo, no son consideradas retribución las prestaciones sanitarias realizadas por la seguridad social ya que su objetivo es el restablecimiento de la salud. En el Impuesto sobre Sociedades, son deducibles los gastos de seguridad social de los trabajadores de la
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Insurance I. CONCEPTO • II. CARACTERÍSTICAS • III. CONTENIDO DEL CONTRATO DE SEGURO • IV. OBLIGACIONES Y DEBERES DE LAS PARTES
I.
CONCEPTO
El seguro es un contrato a través del cual el asegurador se obliga, mediante el cobro de una prima, a indemnizar dentro de los límites pactados, el daño producido al asegurado cuando ocurra un siniestro sobre los riesgos objeto de cobertura de dicho seguro. En este caso, se está haciendo referencia al principio de indemnización, como característica fundamental del seguro. Sin embargo, el seguro se puede analizar desde otros puntos de vista. Por una parte, se puede destacar el principio de solidaridad humana, al considerar que el seguro garantiza la compensación al afectado de un siniestro, repartiéndose el daño entre muchas personas amenazadas con el mismo riesgo. Por otra, con carácter general, el seguro se puede definir como una actividad económica-financiera cuyo fin es la transformación de riesgos de distintos tipos en un gasto periódico que se puede cuantificar, y que pue-
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S EGURO de ser sufragado por cada una de los asegurados. En este sentido, podemos identificar el seguro como una actividad de servicios, con un carácter eminentemente económico-financiero, no sólo por el cobro de una prima o el pago de indemnizaciones monetarias, si no por que también es necesario realizar una importante labor financiera para lograr la redistribución de capitales de todos aquellos asegurados afectados por riesgos similares. Por último destacar otros servicios que desempeña el seguro, como son el fomento del ahorro, la asistencia técnica, asistencia médica y clínica o la asistencia judicial.
II. 1.
CARACTERÍSTICAS Es obligatorio su formalización por escrito, estando obligado el asegurador a entregar al tomador, la póliza o un documento de cobertura provisional (propuesta de seguro).
2.
La solicitud de un seguro no vincula al solicitante, pero sí al asegurador durante un plazo de quince días.
3.
El asegurador deberá incluir en el contrato o póliza de seguro las condiciones generales y particulares, que en ningún caso podrán lesionar los derechos del asegurado, de forma clara y precisa. Además deberán destacarse las cláusulas limitativas.
4.
5.
6.
El contrato deberá ser firmado por las partes, siendo obligatorio la entrega de una copia al asegurado. El tomador puede contratar por cuenta propia o por cuenta ajena, siempre suponiéndose por cuenta propia en caso de duda. Si tomador y asegurado no coinciden, las obligaciones que se derivan del contrato corresponden al tomador, no pudiendo el asegurado rechazar el cumplimiento de las obliga-
9540
ciones que correspondan al tomador. 7.
La póliza de seguros deberá ser redactada en todo caso en castellano y, si el tomador del seguro lo solicita, en otra lengua.
8.
Las pólizas pueden ser nominativas o al portador.
9.
El tomador está obligado a declarar al asegurador todas las circunstancias que puedan influir en la valoración del riesgo, así como cualquier causa que pudiera agravar o reducir dicho riesgo.
10. Si se produjese un agravamiento del riesgo, el asegurador podría, en el plazo de dos meses, proponer una modificación del contrato. 11. El contrato será nulo si en el momento de su conclusión no existía el riesgo o había ocurrido el siniestro.
III.
CONTENIDO DEL CONTRATO DE SEGURO
1.
Nombre y apellidos o denominación social de las partes contratantes. Domicilio y designación expresa del asegurado y beneficiario.
2.
Naturaleza del riesgo cubierto, objetos asegurados y su situación.
3.
Cantidad asegurada.
4.
Prima a pagar, recargos e impuestos.
5.
Vencimiento de primas, lugar y forma de pago.
6.
Duración del contrato, con día y hora en que comienzan y terminan sus efectos.
IV. 1.
OBLIGACIONES Y DEBERES DE LAS PARTES El tomador está obligado al pago de la prima según lo estipulado.
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S EGURO 2.
Si no se paga la primera prima por culpa del tomador, el asegurador tiene el derecho a resolver el contrato o a exigir el pago vía judicial.
3.
En caso de falta de pago, la cobertura del asegurador queda suspendida un mes después del día de su vencimiento.
4.
El tomador o el asegurado deben comunicar al asegurador la ocurrencia del siniestro dentro de un plazo máximo de siete días de haberlo conocido, dándole toda clase de informaciones sobre las circunstancias y consecuencias del siniestro.
5.
El asegurado o tomador debe usar los medios que tenga disponibles para reducir las consecuencias de un siniestro.
6.
El asegurador está obligado a satisfacer la indemnización al término de las peritaciones e investigaciones que se realicen para establecer la existencia del siniestro.
7.
El asegurador está obligado al pago de la prestación salvo que el siniestro haya sido causado de mala fe por parte del asegurado.
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FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Asegurado"; "Aseguradora" y "Tomador".
LO ESENCIAL SOBRE SEGUROS
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Documentación •
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Real Decreto Legislativo 6/2004, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de ordenación y supervisión de los seguros privados , de 29 de octubre. Ley 50/1980, del contrato de seguro , de 8 octubre.
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•
•
Ley 30/1995, de ordenación y supervisión de los seguros privados , de 8 de noviembre. Ley 34/2003, de modificación y adaptación a la normativa comunitaria de la legislación de seguros privados , de 4 de noviembre. Real Decreto 2486/1998, por el que se aprueba el Reglamento de ordenación y supervisión de los seguros privados , de 20 de noviembre. Real Decreto 1/1994, por el que aprueba el texto refundido de la Ley general de Seguridad Social , de 20 de junio. Real Decreto 996/2000, por el que se modifican determinado preceptos del Reglamento de ordenación y supervisión de los seguros privados, aprobado por el Real Decreto 2486/1998, de 20 de noviembre, y del plan de contabilidad de entidades aseguradoras, aprobado por el Real Decreto 2014/1997, de 26 de diciembre, para adaptarlos a la Directiva 98/78/CE , de 27 de octubre. Decisión 2004/6/CE de la Comisión, por la que se crea el Comité europeo de supervisores de seguros y de pensiones de jubilación , de 5 de noviembre. Decisión 2004/9/CE de la Comisión, por la que se crea el Comité europeo de seguros y pensiones de jubilación , de 5 de noviembre. Ley 26/2006, de mediación de seguros y reaseguros privados , de 17 de julio. Directiva 2002/92/CE del Parlamento europeo y del Consejo, sobre la mediación en los seguros , de 9 de diciembre. Ley 9/92, de mediación de seguros privados , de 30 de abril.
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S EGURO A PRIMER RIESGO Libros • • • • •
• • • • • •
• •
BARRÓN DE BENITO, J. L. Condiciones generales de la contratación y contrato de seguro, Dykinson, 1999. BATALLER GRAU, J. Comentarios a la ley del contrato de seguros , Tirant lo Blanch, 2002. BARQUERO CABRERO, J. ET AL. Manual de banca, finanzas y seguros , Gestión 2000, 2001. FERNÁNDEZ PAVES, M. J. Las cotizaciones a la Seguridad Social , Marcial Pons, 1996. GALLEGOS DÍAZ DE VILLEGAS, J. E. Modalidades clásicas y modernas del seguro de vida entera. Los seguros unit link, Fundación MAPFRE Estudios, Instituto Ciencias del Seguro, 1997. GONZÁLEZ CATALÁ, V. ET AL. Productos y servicios financieros y de seguros , Santillana profesional, 1996. GUTIÉRREZ MARTÍNEZ, J. C. y RODRÍGUEZMARQUÉS, S.M. Seguros de personas , Pirámide, 1996. HILL PRADOS, M. C. El reaseguro, J. M. Bosch editor, 1995. INVESTIGACIÓN COOPERATIVA ENTRE ENTIDAIntroducción al seDES ASEGURADORAS guro , ICEA, 1991. MOREIRO GONZÁLEZ, J. Manual de seguros de salud , Inversor ediciones, 1995. MORENO RUÍZ, R. Mutualidades, cooperativas, seguro y previsión social , Publicaciones del Consejo Económico y Social. Colección estudios n.º 103, 2000. PALOMO, R. J. ET AL. Manual financierofiscal del ahorro, la inversión y el seguro , ISTPB, 2000. VERDÚ GRAS, M.R. El seguro en España , Pirámide, 2003.
SEGURO A PRIMER RIESGO First risk insurance
9542
El seguro a primer riesgo es una modalidad de seguro en el cual el asegurador renuncia a aplicar la regla proporcional, asumiendo el 100% de los gastos totales derivados de la ocurrencia de un siniestro hasta el límite del capital garantizado. La denominada regla proporcional es el procedimiento a través del cual se determina, en caso de siniestro parcial, la indemnización que debe satisfacer la compañía de seguros. En el caso de que existiese infraseguro (cuando el capital asegurado en el contrato de seguro es inferior al valor del bien asegurado), el siniestro será indemnizado teniendo en cuenta la proporción que exista entre el capital garantizado y el valor real del bien en el momento del siniestro. Así, por ejemplo, si un vehículo está asegurado por 10.000 euros, siendo su valor real 20.000 euros, en caso un de siniestro que sólo afectase al 50% del vehículo, la indemnización, aplicando la regla proporcional que debería satisfacer la aseguradora, sería la mitad de 10.000 euros, es decir, 5.000 euros. Siguiendo este ejemplo, si se tratara de un seguro a primer riesgo, la cantidad a indemnizar sería 10.000 euros, es decir, no procedería a aplicar la regla proporcional. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Capital asegurado"; "Indemnización (fiscalidad)"; "Infraseguro"; "Prestación de seguro"; "Seguro a valor estimado" y "Sobreseguro".
SEGURO A VALOR ESTIMADO Estimated value insurance El seguro a valor estimado es una modalidad de seguro de daños, en la cual, el asegurador y asegurado, pactan
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S EGURO CON FRANQUICIA asignar al bien asegurado un valor, de forma que, pagando una sobreprima no es de aplicación la regla proporcional. En este caso la indemnización en caso de siniestro se calcula teniendo en cuenta el precio fijado de común acuerdo en la póliza de seguros, independientemente del valor real que tenga el bien asegurado.
co-actuariales y representa al sector asegurador privado en el sector agrícola, frente a las distintas Administraciones Públicas. Según el objeto asegurado, distinguimos los siguientes seguros agrarios: -
Seguro de incendios de cosecha, cuyo fin es la indemnización al asegurado por los daños que pudieran sufrir las cosechas por incendios. Cubren tanto las pérdidas sufridas en las cosechas como todos aquellos gastos ocasionados por el propio incendio: gastos de extinción y otros gastos salvamento de las propias cosechas.
-
Seguro de ganado, que cubre los riesgos asociados a las pérdidas que pudiera sufrir el ganadero por enfermedades u otras causas que afecten a los animales.
-
Seguro de pedrisco, seguro que indemniza los daños ocasionados en las cosechas por el fenómeno meteorológico del pedrisco.
FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Capital asegurado"; "Indemnización por seguro"; "Infraseguro"; "Prestación de seguro"; "Seguro a primer riesgo" y "Sobreseguro".
SEGURO AGRARIO Agricultural insurance El seguro agrario con carácter general es el que tiene como objeto la cobertura de riesgos que puedan afectar a actividades de tipo agrícola, ganadero y forestal. En España, destaca el denominado seguro agrario combinado, que es un seguro que da cobertura a riesgos asociados principalmente al clima, a los cultivos agrícolas más significativos del país y a determinadas especies de ganado nacional. Este tipo de seguro es subvencionado por la Administración, estableciendo planes anuales por cultivos, ganado protegido y coberturas. El seguro agrario combinado lo ofrecen las compañías aseguradoras agrupadas en torno al Agroseguro (Agrupación Española de los Seguros Agrarios Combinados). Esta sociedad esta formada por entidades aseguradoras nacionales e internacionales, teniendo como objetivo la tramitación de la peritación y pago de siniestros cubierto por el sistema de seguros agrarios, confecciona estudios técni-
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FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Seguro de incendio".
SEGURO CON FRANQUICIA Deductible insurance El seguro con franquicia es aquel que incluye una cláusula por la cual, en caso de siniestro, parte de los daños sufridos en el objeto asegurado debe ser pagado por el propio asegurado. Es decir, la compañía aseguradora no está obligada a realizar la prestación si el valor de los daños ocasionados por el siniestro no supera una determinada cantidad, a ésta cantidad que paga el asegurado se le de-
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S EGURO CON PARTICIPACIÓN EN LOS BENEFICIOS nomina franquicia. En estos casos, aunque el capital asegurado coincida con el valor del objeto (interés asegurado), una parte de éste no estará cubierto por el seguro. La introducción de franquicias en el contrato de seguro se realiza, normalmente, por iniciativa de las compañías aseguradoras. El objetivo que se busca es, al repercutirse económicamente parte del siniestro al asegurado, tratar de motivar a éste para que procure evitar la ocurrencia del siniestro o reducir sus efectos. Desde el punto de vista de los costes, los seguros con franquicia suponen una reducción en la prima que paga el asegurado, puesto que la franquicia supone una reducción en la responsabilidad del asegurador. En los seguros con franquicia podemos encontrar tres casos: -
-
Si la valoración de los daños sufridos en el siniestro, es inferior a la cantidad fijada como franquicia, el coste de los daños corre a cargo íntegramente por parte del asegurado. Por ejemplo, si los daños sufridos ascienden a 200 euros y la franquicia es de 250 euros, es el asegurado que el se hace cargo del 100% de los gastos ocasionados. Si los daños ocasionados por el siniestro ascienden a una cantidad mayor que la franquicia estipulada, la compañía aseguradora indemnizará sólo por la cantidad que exceda de ésta, siempre y cuando el interés asegurado coincida con el capital asegurado. Siguiendo el ejemplo anterior, si los daños sufridos ascienden a 300 euros, con una franquicia de 250 euros, la compañía aseguradora indemnizaría con 50 euros únicamente (exceso de los 250 euros que hemos determinado como franquicia).
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Si los daños ocasionados por el siniestro ascienden a una cantidad mayor que la franquicia estipulada y el interés asegurado es inferior al capital asegurado, la compañía aseguradora indemnizará sólo por la cantidad que exceda de ésta y en la proporción realmente asegurada. En el ejemplo anterior, si el bien está asegurado por 500 euros y su valor real es 1.000 euros (el coeficiente a aplicar en la regla proporcional sería el 50%), si los daños sufridos ascienden a 300 euros, con una franquicia de 250 euros, la compañía aseguradora indemnizaría con 25 euros, cantidad resultante de aplicar la regla proporcional. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
SEGURO CON PARTICIPACIÓN EN LOS BENEFICIOS Profit insurance El seguro con participación en los beneficios es una modalidad de seguro de vida. En estos seguros el asegurado participa en el beneficio de la compañía aseguradora de diversas formas, como puede ser a través de la rebaja en la prima pagada, el aumento en la prestación del seguro, el aumento en el capital asegurado o, incluso, percibiendo directamente una parte de esos beneficios. El beneficio al que se hace referencia es el obtenido por la aseguradora por la inversión de las provisiones matemáticas o, como sucede en el caso de los seguros colectivos, el seguro procedente del buen comportamiento de la mortalidad de los asegurados. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Seguro de vida".
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S EGURO DE ACCIDENTES
SEGURO DE ACCIDENTES
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Seguros de accidentes del trabajo, que son aquellos que tienen como objeto la cobertura de los accidentes sufridos por los trabajadores como consecuencia del trabajo realizado por cuenta ajena. Este tipo de seguro es de obligada contratación en España para todas las empresas, obligación regulada por el Estado que fija las condiciones y límites de las indemnizaciones que corresponden en cada caso. En concreto, se establecen las indemnizaciones diarias en caso de incapacidad temporal, las indemnizaciones para lesiones definitivas que no provoquen incapacidad permanente del trabajador, las indemnizaciones para los herederos correspondientes en caso de fallecimiento del trabajador, la asistencia médica y farmacéutica del trabajador hasta su curación total o hasta la consideración de incapacidad permanente y la renta vitalicia en caso de incapacidad parcial o absoluta permanente para trabajar.
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Seguros de accidentes de viaje, que son aquellos que tienen como objeto la cobertura de diversos riesgos que soporta el asegurado mientras viaja. En este tipo de seguros, no sólo se cubren los daños personales, si no que pueden tener también como objeto de cobertura otros riesgos, como pueden ser robo, pérdida de equipaje o cualquier otro suceso que pueda acaecer al asegurado mientras viaja.
Accident insurance El seguro de accidentes es un tipo de seguro de personas que tiene como objeto la prestación de indemnizaciones en el caso de accidentes que provoquen la muerte o incapacidad de la persona asegurada, como consecuencia de las actividades previstas en la póliza. Son una variante del seguro de vida con un tratamiento legal particular, cuya diferencia radica fundamentalmente en la necesidad de la existencia de un accidente (no incluye coberturas como el fallecimiento por muerte natural o por enfermedad). En este caso según la Ley 50/1980, de 8 de octubre del Contrato de Seguro, en su artículo 100 define como accidente "la lesión corporal que deriva de una causa violenta, súbita, externa y ajena a la intencionalidad del asegurado, que produzca invalidez temporal o permanente o muerte." En los seguros de accidentes, el tomador debe comunicar a la aseguradora si existen otros seguros de accidentes referidos al asegurado. Si el asegurado provoca intencionadamente un accidente el asegurador queda liberado de sus obligaciones. Para la determinación del grado de invalidez derivado de un accidente será necesaria la presentación del certificado médico por incapacidad, una vez recibido éste, la aseguradora comunicará por escrito al asegurado la cuantía de la indemnización que le corresponde, de acuerdo con el grado de invalidez que se derive del certificado médico y los baremos fijados en la póliza de seguro. Según las actividades incluidas en el contrato de seguro, podemos distinguir entre:
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Las indemnizaciones que se pueden establecer en un seguro de accidentes dependen de las coberturas recogidas en el contrato de seguro, éstas pueden ser: -
Una cantidad fija en caso de fallecimiento por accidente del asegurado, capital que recibirían los herederos legales o aquellos designados en la póliza por parte del tomador del seguro.
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S EGURO DE AUTOMÓVILES -
Una cantidad fija en caso de invalidez permanente y absoluta, causada por accidente. Si la incapacidad es permanente y parcial, el asegurador sólo indemnizará un porcentaje del capital asegurado, según la menor o mayor gravedad de las lesiones sufridas por el asegurado, conforme al baremo establecido en las condiciones generales del seguro. En estos casos, se cuantifica monetariamente las cantidades a percibir en función de las distintas pérdidas de las partes del cuerpo humano afectadas por el accidente y los daños sufridos en los distintos sentidos.
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Una cantidad variable, determinada por los gastos de asistencia sanitaria que necesite el asegurado que ha sufrido el accidente hasta su completa curación, dentro de los límites y condiciones contenidos en el contrato de seguro.
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Una cantidad diaria en caso de incapacidad temporal, durante el periodo en que el asegurado permanezca de baja como consecuencia del accidente sufrido. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
Véase también: "Seguro de vida"; "Seguro obligatorio" y "Seguro personal".
SEGURO DE AUTOMÓVILES Véase: "Seguro de vehículos".
SEGURO DE BUQUE Y MERCANCÍA Véase: "Seguro de vehículos".
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SEGURO DE CAMBIO Forward exchange El contrato a plazo de compraventa de divisas (contrato forward o seguro de cambio) es un acuerdo en firme, no es opcional, sino de cumplimiento obligatorio, por el que dos partes acuerdan intercambiar cierta cantidad de divisas a un precio determinado y en una fecha futura. La característica principal de este tipo de contrato es su flexibilidad: las partes son las que negocian todos los términos del contrato. De esta forma, las operaciones que se realizan bajo estas características son operaciones "a medida" de las partes. Los vencimientos típicos son múltiplos de un mes, dependiendo de las divisas el plazo máximo de negociación. Se utilizan con tres fines: cobertura, especulación y arbitraje. Para su contratación se puede acudir a cualquier intermediario financiero. Como son las partes las que asumen el riesgo de contrapartida en este tipo de contratos, en su operativa, los bancos, quienes controlan el mercado a plazo de las monedas extranjeras, exigen el llamado CODI (colateral divisas) o depósito en garantía (remunerado al tipo de interés del mercado) fijado como porcentaje sobre el nominal de la operación para hacer frente a las potenciales pérdidas en la especulación con los forward. También es usual establecer diferentes condiciones en función del tipo de cliente: stoploss, sin depósito, etc. Como función principal estos contratos sirven para cubrir riesgos, en este caso los motivados por fluctuaciones en el tipo de cambio, transfiriendo tanto las posibilidades de beneficios como de pérdida, por lo que no se trata de un seguro de cambio que actúa sólo en el caso de que la cotización sea desfavorable (mal
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S EGURO DE CAMBIO llamado así en España por las entidades financieras), sino de un contrato a plazo que fija un tipo de cambio en el futuro, sea cual sea, el tipo vigente en el momento de liquidar la operación. La cotización de los forward de divisas viene diariamente reflejada en la prensa económica para las monedas que
Es decir, la cotización a plazo de una divisa relaciona los tipos de interés de las diferentes monedas con el tipo de cambio al contado. Simplificando, el precio del seguro de cambio suele obedecer de forma aproximada a la siguiente relación: LIBOR de la divisa al plazo correspondiente ± Seguro de cambio = LIBOR al mismo plazo de la otra divisa Es decir, el seguro de cambio iguala los tipos de interés relativos de las diferentes monedas. En definitiva, el Seguro de Cambio es una operación por la que la entidad financiera garantiza al exportador/importador un cambio fijo para comprar o vender una cantidad de divisa, en una fecha futura, también especificada.
cotizan en el mercado de divisas a diferentes plazos, generalmente a uno, dos, tres y seis meses. Los precios de contado y plazo de las diferentes monedas se encuentran relacionados a través de la siguiente expresión:
Un importador formaliza un contrato para comprar mercancías con pago aplazado y en la divisa del país vendedor. Está asumiendo un riesgo de cambio ante una posible revaluación de la divisa. El importador decide contratar un seguro de cambio con la entidad financiera, para conocer por anticipado qué cantidad de euros deberá pagar por unidad de divisa a su proveedor en su momento. El caso de la Exportación será igual que lo descrito, sólo que referido a un cobro a plazo. Por lo tanto, tendremos un seguro de cambio de importación y un seguro de cambio de exportación, siendo sus características principales las siguientes.
Características del Seguro de cambio Importación Descripción La empresa contrae el compromiso de adquirir a la entidad financiera el importe en divisas que quiera cubrir, en la fecha pactada, a un Tipo de seguro de cambio preestablecido, con independencia de su cotización de mercado en ese momento Objetivo Evitar el riesgo de apreciación de la divisa Cuándo utilizarlo
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S EGURO DE CAMBIO Características del Seguro de cambio Importación En entornos de mercado que permitan estimar como posible una apreciación de la divisa a adquirir Ventajas - Permite determinar por anticipado el precio de compra de la divisa, eliminando cualquier riesgo respecto al valor del coste de la operación o los pagos a realizar. - Es un producto sencillo y muy extendido su uso, tanto entre empresas que lo utilizan como bancos que lo ofertan. - Esta cobertura no supone el pago de ninguna prima. Inconvenientes - Si se produce una depreciación de la divisa, la empresa estaría obligada en cualquier caso a la compra de la misma a un precio superior al de mercado. - Esta operación está sujeta a una serie de comisiones, diferentes según la entidad ofertante.
Características del Seguro de cambio Exportación Descripción La empresa contrae el compromiso de vender a la entidad financiera el importe en divisas que quiera cubrir, en la fecha pactada, a un Tipo de seguro de cambio preestablecido, con independencia de su cotización de mercado en ese momento Objetivo Evitar el riesgo de depreciación de la divisa Cuándo utilizarlo En entornos de mercado que permitan estimar como posible una depreciación de la divisa a vender Ventajas - Permite determinar por anticipado el precio de venta de la divisa, eliminando cualquier riesgo respecto al valor de los ingresos a percibir. - Es un producto sencillo y muy extendido su uso, tanto entre empresas que lo utilizan como bancos que lo ofertan. - Esta cobertura no supone el pago de ninguna prima. Inconvenientes - Si se produce una apreciación de la divisa, la empresa estaría obligada en cualquier caso a la venta de la misma a un precio inferior al de mercado. - Esta operación está sujeta a una serie de comisiones, diferentes según la entidad oferente.
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S EGURO DE CRÉDITO lares para la construcción de viviendas. A través del seguro, la aseguradora devolvería dichas entregas si la obra no se iniciase o la vivienda no se entregase en el plazo convenido (incumplimiento por parte del tomador, el promotor en este caso, que de esa forma garantiza que las cantidades recibidas le serán devueltas a los particulares).
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Compraventa de divisas a plazo" y "Forward".
SEGURO DE CAUCIÓN Surety insurance El seguro de caución es un tipo de seguro contra daños, seguro patrimonial, en el que la compañía aseguradora se obliga, en el caso de incumplimiento por parte del tomador de sus obligaciones legales o contractuales, a indemnizar al asegurado como compensación de los daños patrimoniales sufridos, siempre dentro de los límites de capital establecidos en el contrato de seguro. En estos casos, el tomador (deudor) a través del seguro de caución garantiza al beneficiario (acreedor) el cumplimiento de las obligaciones que contrajo con éste, estando obligado a reembolsar al asegurador las cantidades que éste haya pagado al beneficiario. En definitiva, el riesgo cubierto es el incumplimiento de las obligaciones o impago de una deuda por parte del tomador del seguro, permitiendo al beneficiario hacer efectivo su crédito de forma inmediata. Las prestaciones que se incluyen dentro del seguro de caución son el pago de la deuda pendiente, la gestión de cobro así como cualquier otro gasto incluido en la póliza. El seguro de caución tiene múltiples aplicaciones entre las que destacan:
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FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Seguro de crédito"; "Seguro de daños" y "Seguro patrimonial".
SEGURO DE CRÉDITO Credit insurance El seguro de crédito es una modalidad de seguro contra daños, seguro patrimonial, que tiene como objeto la cobertura del riesgo de impago por parte de un deudor. En este seguro, la aseguradora indemnizará al asegurado con la cantidad que se haya pactado previamente, cuando el deudor se declare insolvente o hayan pasado los plazos establecidos en el contrato de seguro sin que el deudor haya satisfecho su deuda. Para determinar la insolvencia del deudor, el artículo 70 de la Ley del Contrato de Seguro, recoge los siguientes supuestos: -
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Garantizar las cantidades que de manera anticipada entregan los particu-
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Garantizar las fianzas que se deben constituir a favor de las distintas administraciones públicas para licitar y ejecutar obras públicas.
Si el deudor ha sido declarado en quiebra mediante resolución judicial firme.
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S EGURO DE DAÑOS -
Si se ha aprobado judicialmente un convenio que suponga una quita del importe adeudado.
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Si una vez realizado mandamiento de ejecución o apremio, del embargo no resulten bienes libres bastantes para el pago.
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Si asegurado y asegurador, acuerdan que el crédito resulta incobrable.
De cualquier forma, si transcurridos seis meses del aviso del asegurado al asegurador del impago del crédito, éste abonará a aquél el 50% de la cobertura pactada, con carácter provisional y a cuenta de la posterior liquidación definitiva. En cuanto a la indemnización a percibir por el asegurado, viene determinada por el porcentaje que se haya establecido en el contrato respecto a la pérdida final sufrida por el asegurado. En los seguros de crédito, se establece con carácter general que la compañía aseguradora deberá aceptar de forma previa y particular los riesgos en los que incurra el asegurado. De esta forma, el asegurado debe recibir conformidad por parte de la aseguradora de aquellos riesgos que puede aceptar, tanto en lo que se refiere a la identidad del deudor como de la cantidad a aceptar. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Seguro de caución"; "Seguro de daños" y "Seguro patrimonial".
do, tomador y beneficiario pueden coincidir. La prima suele ser periódica, salvo aquellos seguros que cubren un riesgo durante un periodo corto de tiempo. Como en el resto de seguros, éste no puede ser objeto de enriquecimiento injusto para el asegurado, siendo el capital asegurado el límite máximo de la indemnización a pagar por el asegurador, debiéndose utilizar la regla proporcional en el caso de que el capital asegurado sea inferior al valor real del bien. Cuando dos o más pólizas, contratadas por el mismo tomador con distintas aseguradoras, cubran los efectos de un mismo riesgo sobre un mismo objeto y durante idéntico periodo de tiempo, el tomador o el asegurado deberán, comunicar a cada aseguradora los demás seguros que se contraten. Si se produce un siniestro, el tomador o asegurado deberá comunicarlo a cada asegurador, abonando éstos la indemnización que en proporción les corresponda, no superando nunca la cuantía del daño. Los seguros de daños se clasifican en: -
Seguro de incendios, que cubre los daños derivados del incendio del objeto asegurado.
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Seguro contra el robo, que cubre los daños derivados de sustracción del objeto asegurado.
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Seguro de transporte, que cubre los daños sufridos tanto por las mercancías transportadas como por el medio de transporte utilizado.
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Seguro de lucro cesante, que cubre las pérdidas económicas sufridas en una actividad.
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Seguro de caución, que cubre los daños sufridos por incumplimiento del tomador del seguro.
SEGURO DE DAÑOS Property insurance El seguro de daños es el seguro que tiene como objeto indemnizar al asegurado por las pérdidas sufridas en su patrimonio. En este tipo de seguros asegura-
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S EGURO DE ENFERMEDAD -
Seguro de crédito, que cubre los daños sufridos por el impago de deudas.
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Seguro de responsabilidad, que cubre los daños provocados por el asegurado a terceros.
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Seguro de defensa jurídica, que cubre los gastos en que incurre el asegurado como consecuencia de su intervención en un procedimiento administrativo, judicial o arbitral. En este caso, quedan excluidos de cobertura el pago de multas y las sanciones impuestas al asegurado por parte de las autoridades administrativas o judiciales.
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En el seguro de enfermedad, en función de la cobertura de riesgo, podemos distinguir dos modalidades: -
FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Seguro de caución"; "Seguro de crédito"; "Seguro de incendio"; "Seguro de lucro cesante"; "Seguro de responsabilidad"; "Seguro de robo" y "Seguro de transportes".
SEGURO DE ENFERMEDAD Health insurance Los seguros de enfermedad y de asistencia sanitaria son un tipo de seguro de personas, cuyo riesgo asegurado es la enfermedad del asegurado. En este tipo de seguros existen básicamente tres limitaciones al aseguramiento: -
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Plazo de carencia, es el período de tiempo que debe transcurrir para tener derecho a un servicio de prestación sanitaria. Este plazo se aplica a los partos, intervenciones quirúrgicas y pruebas diagnósticas, no pudiéndose aplicar a cualquier urgencia médica. Límites de edad, las aseguradoras aplican un límite de edad que suele oscilar entre los 64 y 70 años.
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Declaración de salud, forma parte de la solicitud del seguro y su objetivo es seleccionar el riesgo, obligando al asegurado, en el caso de existir alguna enfermedad preexistente, a realizar un reconocimiento médico.
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Seguros de enfermedad con prestación de servicios, el asegurador proporciona al asegurado la asistencia sanitaria, mediante su propio cuadro de médicos y hospitales. En esta modalidad no se proporcionan indemnizaciones en metálico. La asistencia sanitaria comprende: •
Servicios médicos y farmacéuticos conducentes al restablecimiento o conservación de la salud.
•
Servicios complementarios a las anteriores prestaciones.
•
Medicina preventiva, vacunaciones, exámenes de salud o prevención de enfermedades.
•
Servicios de información sanitaria y documentación.
Seguros de enfermedad con reembolso de gastos, el asegurador reembolsa todos o parte de los gastos soportados por el asegurado y derivados de su enfermedad. En función de la prestación, las modalidades de contratación que podemos encontrar son: •
Prestación económica diaria que cubre la pérdida de ingresos del asegurado mientras dura la enfermedad. Las más comunes son la prestación por hospitalización (indemnización diaria por cada día que el asegurado esté ingresado en un hospital), prestación
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S EGURO DE INCENDIO
•
por intervención quirúrgica (indemnización diaria que se recibe desde el día de la intervención hasta que se recibe el alta en el centro hospitalario) e indemnización única por intervención (indemnización que recibe el asegurado en caso de ser intervenido quirúrgicamente).
da por el asegurado o reparar las piezas averiadas. La indemnización incluye, los daños sufridos en los objetos descritos en la póliza, los gastos ocasionados en el salvamento o extinción de dichos bienes (servicio de bomberos, gastos de transporte de los objetos asegurados con el fin de salvarlos del incendio...) y los objetos desaparecidos.
Prestación económica por parte o la totalidad de los gastos soportados para superar la enfermedad. En este caso, se diferencia entre el reembolso de gastos por asistencia médica extrahospitalaria, que incluye asistencia primaria, pruebas médicas y medicina preventiva y reembolso de gastos por hospitalización que incluye honorarios de médicos, anestesistas, material, medicamentos y estancia hospitalaria.
En el caso de la destrucción o deterioro de los objetos asegurados se produjera fuera del lugar descrito en la póliza, el asegurador no estará obligado a pagar la correspondiente indemnización, salvo que el traslado o cambio de ubicación de los objetos, hubiera sido previamente comunicado. También estará eximida de sus responsabilidades la aseguradora, en el caso en que el incendio se origine por dolo o culpa grave del asegurado.
FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Seguro personal".
SEGURO DE INCENDIO
Es común que en la misma póliza de incendios se garanticen una serie de coberturas o seguros complementarios como pueden ser: -
Los daños producidos por la caída del rayo o explosiones
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Gastos de desescombro del inmueble incendiado.
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La pérdida de beneficios por la paralización de la actividad o el trabajo en el inmueble afectado.
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La pérdida de alquileres que puede sufrir el propietario del edificio incendiado.
Fire insurance El seguro de incendios es un tipo de seguro de daños donde el asegurador se obliga dentro de los límites establecidos en la ley y en el contrato a indemnizar los daños producidos por incendio en el objeto asegurado. Entendiéndose incendio como la combustión y el abrasamiento con llama, capaz de propagarse, de un objeto que no estaba destinado a ser quemado en el lugar y momento en que se produce. La aseguradora puede, o bien compensar monetariamente la pérdida sufri-
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FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
Véase también: "Seguro de daños".
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S EGURO DE PRIMA ÚNICA
SEGURO DE LUCRO CESANTE Business interruption insurance El seguro de lucro cesante es un tipo de seguro de daños, concretamente un seguro patrimonial, en el que el asegurador se obliga, dentro de los límites que establece la ley y en la póliza de seguro, a indemnizar al asegurado la pérdida del rendimiento económico, que hubiera podido obtener en una actividad de no haberse producido el siniestro descrito en el contrato de seguro. El lucro cesante es la ganancia que se deja de percibir y que se cuantifica en función de lo que se hubiera obtenido en caso de no haberse producido las circunstancias que lo han provocado y consiste en el daño sufrido en el patrimonio del acreedor provocado por causa de la actuación del deudor. Este seguro también se denomina seguro de interrupción de negocios o seguro de pérdida de beneficios. En el caso en que se contrate un seguro de lucro cesante con una aseguradora y un seguro de daños con otra, el tomador o el asegurado estarán obligados a comunicar, de forma inmediata, a todas las aseguradoras implicadas, la existencia de dichos contratos. En el seguro de lucro cesante se indemniza:
nancia que se deja de obtener y gastos ocasionados. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Seguro de daños"; "Seguro de pérdida de beneficios" y "Seguro patrimonial".
SEGURO DE PÉRDIDA DE BENEFICIOS Loss of profit insurance El seguro de pérdida de beneficios es un tipo de seguro de daños, concretamente un seguro patrimonial, en el que el asegurador se obliga, dentro de los límites que establece la ley y en la póliza de seguro, a indemnizar al asegurado la pérdida de beneficios que se sufre con motivo de la paralización de su empresa causada por un accidente previsto en la póliza. Suelen incorporarse como seguros complementarios en las pólizas de seguro de incendio. Las prestaciones son económicas, en forma de capital, siendo su cuantía variable. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Seguro de daños"; "Seguro de incendio"; "Seguro de lucro cesante" y "Seguro patrimonial".
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La pérdida de beneficios que produzca el siniestro durante el período previsto en la póliza.
SEGURO DE PRIMA ÚNICA
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Los gastos generales que graven al asegurado tras producirse el siniestro.
Single premium life insurance
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Los gastos consecuencia directa del siniestro asegurado.
Las prestaciones en este seguro son económicas, en forma de capital, siendo su cuantía variable en función de la ga-
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El seguro de prima única es una modalidad de prima típica del seguro de vida, que tiene como característica diferenciadora, que la prima se paga íntegramente de una vez y por adelantado. La prima única representa el valor actual, en
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S EGURO DE RENTA el momento de formalizarse el contrato de seguro, que tiene el conjunto de obligaciones futuras que adquiere la aseguradora, teniendo en cuenta las probabilidades y riesgos existentes en la actualidad. Con el pago de la prima, a diferencia de los seguros con prima periódica, el tomador se libera de la obligación de pagar nuevas cantidades durante toda la duración del contrato de seguro. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Prima de seguros" y "Seguro de vida".
SEGURO DE RENTA Annuity insurance El seguro de renta es una modalidad del seguro de vida, en la cual, la compañía aseguradora se compromete, al vencimiento del contrato del seguro, a entregar al asegurado o a los beneficiarios de la póliza, una renta periódica, según lo que se haya pactado previamente. Siempre se trata de una prestación económica, pudiendo ser: -
Constante, de la misma cuantía cada vencimiento o variable pudiendo ser creciente o decreciente, con el paso del tiempo.
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Temporal, la prestación sólo se recibe durante el periodo estipulado en la póliza de seguro o vitalicia, la prestación se recibe mientras vivan las personas designadas en el contrato como beneficiarias.
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Inmediata, la prestación se recibe desde el momento que se produce el hecho que causa la prestación (por ejemplo, la muerte del asegurado) o diferida, en este caso es necesario que transcurra un determinado periodo de tiempo para empezar a
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recibir la prestación (por ejemplo, cumplir una determinada edad el asegurado). FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Prestación de seguro" y "Seguro de vida".
SEGURO DE RESPONSABILIDAD Liability insurance El seguro de responsabilidad es una modalidad de seguro de daños, seguro patrimonial, en el que el asegurador se obliga, dentro de los límites establecidos por la ley y el contrato de seguro, a cubrir el riesgo del nacimiento a cargo del asegurado de la obligación de indemnizar a un tercero los daños y perjuicios causado por un hecho previsto en el contrato de cuyas consecuencias sea responsable el asegurado. El seguro de responsabilidad civil, es el seguro de responsabilidad más habitual, en éste, el asegurador indemniza al asegurado por los daños sufridos en su patrimonio derivados de la reclamación que le efectúe un tercero. Estos seguros no sólo cubren los daños y perjuicios causados a terceros por el asegurado, si no que también cubren los producidos por la actuación de las personas por las que éste responde (por ejemplo, hijos menores de edad no emancipados). El beneficiario de las indemnizaciones es el perjudicado por los daños del riesgo cubierto. Este tipo de seguro garantiza: -
Las cantidades que el asegurado deba pagar como responsable civil.
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Las fianzas judiciales que tenga que depositar el asegurado.
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S EGURO DE ROBO -
Los gastos judiciales derivados de la defensa jurídica del asegurado.
productos defectuosos o en mal estado (por ejemplo una intoxicación en un restaurante por servir algún plato en mal estado).
En caso de reclamación del perjudicado, la aseguradora asume, salvo pacto en contrario, la dirección jurídica de la defensa del asegurado. El riesgo que pueden cubrir estos seguros es: -
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El derivado de actividades no económicas, es la responsabilidad civil general, que surge como consecuencia de la vida privada de las personas en su vida cotidiana, y que puede ocasionar algún problema a un tercero (por ejemplo que el perro de una persona muerda a otra o tener un accidente con el coche). El que se deriva de actividades empresariales, es la responsabilidad civil de explotación (por ejemplo los daños que puede causar la explosión de una máquina de una empresa en la nave industrial adyacente) El correspondiente a actividades profesionales, es la responsabilidad civil profesional, que tiene su origen en los trabajos de tipo profesional realizados a clientes (por ejemplo las consecuencias negativas de errores médicos en un diagnóstico). De hecho, para el ejercicio de determinadas actividades profesionales (arquitectos, ingenieros, médicos...), es obligatoria la suscripción de un seguro de responsabilidad civil, siendo sancionable el incumplimiento de dicha obligación. La responsabilidad civil patronal, relacionada con el hecho de tener empleados (por ejemplo los accidentes sufridos por el personal por tener implantadas medidas de seguridad obligatorias en el trabajo). La responsabilidad civil de productos, en la que se incurre por vender
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FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Seguro de daños" y "Seguro patrimonial".
SEGURO DE RESPONSABILIDAD CIVIL Véase: "Seguro de responsabilidad".
SEGURO DE ROBO Theft insurance El seguro de robo es una modalidad de seguro de daños, por el que el asegurador se obliga, dentro de los límites establecidos en la ley y en el contrato de seguro, a indemnizar los daños derivados de la sustracción ilegítima por parte de terceros de los objetos asegurados. Los daños cubiertos por el seguro pueden ser la destrucción, desaparición o deterioro de los objetos asegurados, como consecuencia de un robo o tentativa de robo. Para el cálculo de la indemnización se tendrá en cuenta el valor real del bien asegurado y el daño que el robo cause sobre el objeto. El asegurador no estará obligado a pagar la indemnización cuando el siniestro se haya producido bajo alguna de las siguientes causas: -
Si se ha producido negligencia grave por parte del asegurado, del toma-
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S EGURO DE TRANSPORTES
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Cuando la sustracción se produzca fuera el lugar descrito en la póliza, salvo que haya consentimiento expreso por parte del asegurador.
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Cuando la sustracción se produzca con ocasión de siniestros derivados de riesgos extraordinarios.
dor, se obliga a trasladar personas o cosas de un lugar a otro, mediante precio; mientras que el contrato de seguro de transporte es aquel por el cual el asegurador se obliga, a cambio del cobro de una prima, a indemnizar al asegurado los daños sufridos por consecuencia del transporte, en las mercancías, las personas o el medio utilizado para el transporte.
Si el objeto asegurado es recuperado antes del transcurso del plazo señalado en la póliza, el asegurado deberá, obligatoriamente, recibirlo. Si el objeto es recuperado con posterioridad al pago de la indemnización, el asegurado podrá retener la indemnización abandonando la propiedad del objeto a favor del asegurador o readquirirlo, entregando como pago la indemnización recibida.
Pese a la aparente unicidad de la materia tanto la regulación como el contenido, forma y requisitos del contrato, depende totalmente del medio de transporte a que se refiera el contrato de seguro, estando en estrecha conexión con la normativa propia de cada tipo de transporte, y su ámbito nacional o internacional, debiendo diferenciar el terrestre, marítimo, aéreo y por ferrocarril.
dor o de las personas que dependan o vivan con él.
FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Seguro de daños".
SEGURO DE TRANSPORTES Transport insurance I. CONCEPTO • II. NATURALEZA Y CONTENIDOS GENERALES • III. EL SEGURO DE TRANSPORTE TERRESTRE 1. Concepto de transporte terrestre 2. Régimen Jurídico 3. Sujetos 4. Objeto del seguro 5. Ámbito internacional • IV. EL SEGURO DE TRANSPORTE MARÍTIMO 1. El contrato de transporte marítimo 2. Régimen Jurídico 3. Elementos formales 4. Objeto 5. Contenido • V. EL SEGURO DE TRANSPORTE DE VIAJEROS 1. El contrato de transporte de viajeros 2. El seguro obligatorio de viajeros 3. Elementos personales 4. Objeto y cobertura 5. Contenido
I.
CONCEPTO
El contrato de transporte es aquel por el cual una persona, llamada portea-
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II.
NATURALEZA Y CONTENIDOS GENERALES
El contrato de seguro de transporte se integra entre los llamados aleatorios, pues se funda en la probabilidad de que ocurra un suceso futuro e incierto, denominado riesgo, que en este caso se circunscribe a los daños que sufra la persona o cosa asegurada, a consecuencia del transporte. Son comunes a todos los contratos los elementos personales, asegurador, asegurado y tomador, que puede coincidir o no con el asegurado. En cuanto a la forma, se aplican las disposiciones generales sobre necesidad de documentación escrita, mediante póliza, con las especialidades previstas para el transporte marítimo que veremos.
III.
EL SEGURO DE TRANSPORTE TERRESTRE
1. Concepto de transporte terrestre Retomando el concepto anterior, el transporte terrestre tiene por objeto el
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S EGURO DE TRANSPORTES traslado de mercancías por precio, por vías terrestres. La regulación originaria del contrato parte de lo dispuesto en los artículos 349 y siguientes del Código de Comercio, si bien destinada al transporte mercantil, tiene tal consideración tanto el que tiene por objeto mercancías u otros efectos de comercio, como aquel en que el porteador se dedica habitualmente a verificar transportes para el público, de donde, salvo los traslados de personas o cosas -no mercancías- en medio privado, cualquier otro transporte de esta naturaleza será mercantil.
la Sección IV del Título II, "seguros contra daños". Contiene algunas referencias la Ley de Ordenación de los Transportes Terrestres, si bien de carácter administrativo. Está vigente para España además el Convenio de Ginebra de 19 de mayo de 1956 sobre transporte internacional de mercancías por carretera. Dispone la Ley que si el viaje se efectuase utilizando diversos medios de transporte, y no pudiera determinarse el momento en que se produjo el siniestro, se aplicarán las normas del seguro de transporte terrestre si el viaje por este medio constituye la parte más importante del mismo. En caso de que el transporte terrestre sea accesorio de uno marítimo o aéreo se aplicarán a todo el transporte las normas del seguro marítimo o aéreo.
La regulación actual viene contenida en la Ley 16/1987, de 30 de julio, de Ordenación de los Transportes Terrestres, y su reglamento. Quedan sujetos a la Ley los transportes realizados en vehículos automóviles que circulen sin camino de rodadura fijo, y sin medios fijos de captación de energía, por toda clase de vías terrestres urbanas o interurbanas, de carácter privado, cuando el transporte que en los mismos se realice sea público; las actividades auxiliares y complementarias del transporte, considerándose como tales a los efectos de esta ley, la actividad de agencia de transportes, la de transitario, los centros de información y distribución de cargas, las funciones de almacenaje y distribución, la agrupación y facilitación de las llegadas y salidas a través de estaciones de viajeros o de mercancías, y el arrendamiento de vehículos; los transportes por ferrocarril, en trolebús, así como los realizados en teleféricos u otros medios en los que la tracción se haga por cable, y en los que no exista camino de rodadura fijo.
Pueden ser tomadores el propietario del vehículo o de las mercancías transportadas, el comisionista de transporte y las agencias de transportes, así como todos los que tengan interés en la conservación de las mercancías, si bien se habrá de expresar en la póliza el concepto en que se contrata el seguro, si a nombre propio, en cuyo caso coincidirá el tomador con el asegurado, o por cuenta de tercero, siendo lo frecuente cuando aseguran las mercancías quienes las transportan, sin ser los propietarios.
2. Régimen Jurídico
4. Objeto del seguro
El contrato de seguro de transporte terrestre encuentra su regulación en la Ley 50/1980 de 8 de octubre, del contrato de seguro, siéndole de aplicación las disposiciones generales a que nos hemos referido y las particulares contenidas en
Pueden ser objeto del seguro las mercancías porteadas, el medio utilizado u otros objetos asegurados, en cuanto a los daños materiales que puedan sufrir con ocasión o consecuencia del transporte.
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3. Sujetos
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S EGURO DE TRANSPORTES Por daños materiales a las mercancías ha de entenderse tanto la pérdida como la avería, consistiendo la indemnización bien en su coste, bien en su reparación. En defecto de estimación, la indemnización cubrirá, en caso de pérdida total, el precio que tuvieran las mercancías en el lugar y en el momento en que se cargaran y, además, todos los gastos realizados para entregarlas al transportista y el precio del seguro si recayera sobre el asegurado. No obstante, cuando el seguro cubra los riesgos de mercancías que se destinen a la venta, la indemnización se regulará por el valor que las mercancías tuvieran en el lugar de destino. También comprende los gastos de salvamento, consistentes en la recuperación y reenvío de las mercancías; salvo pacto expreso en contrario, la cobertura comprenderá el depósito transitorio de las mercancías y la inmovilización de vehículo o su cambio durante el viaje cuando se deban a incidencias propias del transporte asegurado y no hayan sido causados por algunos de los acontecimientos excluidos del seguro. Podrá establecerse un plazo máximo y, transcurrido éste sin reanudarse el transporte, cesará la cobertura del seguro. Tratándose del medio de transporte, en caso de pérdida total del vehículo el asegurado podrá abandonarlo al asegurador, si así se hubiese pactado, siempre que se observen los plazos y los demás requisitos establecidos por la póliza. El retraso en la entrega no queda cubierto por el seguro de transporte, sino por el de responsabilidad del porteador; si bien dicho retraso puede constituir el riesgo que determina la pérdida de la mercancía. En caso de duda entre la cobertura por parte del seguro de transporte, o del que cubra la responsabilidad del transportista, la Ley de Ordenación de los transportes terrestres prevé el esta-
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blecimiento reglamentario de su coordinación. En cuanto al ámbito temporal de cobertura, puede contratarse por viaje o por tiempo determinado, debiendo indemnizar en todo caso los daños que sean consecuencia de siniestros acaecidos durante el plazo de vigencia del contrato, aunque sus efectos se manifiesten con posterioridad, pero siempre dentro de los seis meses siguientes a la fecha de su expiración. Salvo pacto, se entenderá que la cobertura del seguro comienza desde que se entregan las mercancías al porteador para su transporte en el punto de partida del viaje asegurado, y terminará cuando se entreguen al destinatario en el punto de destino, siempre que la entrega se realice dentro del plazo previsto en la póliza. No obstante, cuando se pacte expresamente, el seguro puede extenderse a los riesgos que afecten a las mercancías desde que salen del almacén o domicilio del cargador para su entrega al transportista hasta que entran para su entrega en el domicilio o almacén del destinatario.
5. Ámbito internacional El Convenio de ordenación del transporte internacional de mercancías por ferrocarril de 9 de mayo de 1980, es de aplicación a los transportes que por este medio se produzcan entre los territorios de al menos dos estados parte, mediante carta de porte que establece el régimen de derechos y obligaciones, y responsabilidad, entre porteador y cargador, sin que se refiera al seguro, por lo que se habrá de estar a lo pactado en cuanto no se oponga a las disposiciones del Convenio, que son imperativas. Por su parte, el Convenio de transporte internacional de mercancías por carretera, de Ginebra de 19 de mayo de
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S EGURO DE TRANSPORTES 1956, presenta las mismas características respecto de este tipo de transporte.
IV.
EL SEGURO DE TRANSPORTE MARÍTIMO
1. El contrato de transporte marítimo El contrato de transporte por mar de mercancías constituye el resultado de la evolución del contrato de fletamento a que se refiere nuestro Código de Comercio en sus diversas modalidades. El transporte marítimo de mercancías, en régimen de conocimiento de embarque, encuentra su regulación en la Ley de Transporte Marítimo de 22 de diciembre de 1949, por la que se incorporan las reglas del Convenio de Bruselas de 25 de agosto de 1924. El Convenio de Bruselas se ha visto modificado por el Protocolo de Bruselas de 1968 y por el de Londres de 1979, ampliando los criterios para determinar el ámbito de aplicación, a los supuestos de sumisión y de localización de la carga en el puerto de uno de los estados parte. Por tanto, es de aplicación lo dispuesto en la Ley de Transporte Marítimo con las modificaciones introducidas por los protocolos. No obstante, con efecto de 4 de enero de 2006 ha sido denunciado el Convenio por España en lo relativo a la limitación de la responsabilidad de los propietarios de buques.
2. Régimen Jurídico El contrato de seguro de transporte de mercancías marítimo no encuentra otra regulación que la contenida en el Código de Comercio, pese a su antigüedad, ya que este tipo de contrato se encuentra tácitamente excluido del ámbito de la Ley de Contrato de Seguro al regular el referido al transporte terrestre. En concreto, se regula en los artículos 737 al 805 relativos al seguro marítimo.
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Ahora bien, la Ley 21/1990, de 19 de diciembre, procedió a añadir un nuevo capítulo X a la Ley 33/1984, de 2 de agosto de 1984, sobre ordenación del seguro privado del que forma parte un nuevo artículo 52. Este precepto enuncia los grandes riesgos definidos conforme a los criterios comunitarios y, entre los mismos, incluye expresamente los siguientes: "a) Los de... cascos de buque, mercancías transportadas, responsabilidad civil derivada del uso de... buques". Igualmente, la mencionadas Ley 21/1990 en su artículo 3.3 otorga nueva redacción al artículo 44 de la Ley 50/1980, de 8 de octubre de 1980, de contrato de seguro. Conforme al segundo párrafo de este último precepto, no será de aplicación al contrato de seguros contra daños por grandes riesgos, tal como se delimitan en la Ley de Ordenación del Seguro Privado, el mandato contenido en el artículo segundo de esta ley. El artículo 2 de la Ley 50/1980 establece la vigencia imperativa de la propia Ley 50/1980, que sólo decaería por la existencia de otra ley aplicable al contrato, y que en definitiva vendrá a resolverse en el ámbito de la libertad contractual mediante pólizas uniformes.
3. Elementos formales El contrato ha de constar por escrito en póliza firmada por los contratantes, que se extenderá y firmará por duplicado, reservándose un ejemplar cada una de las partes contratantes. Deberá contener, además de las condiciones que se pacten, fecha y hora del contrato; nombres, apellidos y domicilios del asegurador y asegurado; si el tomador obra por cuenta propia o designa asegurado; así como otros datos acerca de la duración, cantidad asegurada, la prima, determinación del objeto, los cuales estarán en relación a las modernas
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S EGURO DE TRANSPORTES circunstancias del transporte que obviamente no se prevé en un buque determinado.
4. Objeto Pueden ser asegurados: el casco del buque en lastre o cargado, en puerto o en viaje, el aparejo; la maquinaria; los pertrechos y objetos que constituyen el armamento; víveres y combustibles; las cantidades dadas a la gruesa; el importe de los fletes y el beneficio probable; todos los objetos comerciales sujetos al riesgo de navegación cuyo valor pueda fijarse en cantidad determinada. El seguro sobre flete podrá hacerse por cuenta del cargador, por el fletante o el capitán y se habrá de expresar la suma a que asciende. El seguro sobre los beneficios se hará en los términos pactados por las partes.
5. Contenido El Código regula los supuestos determinantes de siniestro, y las causas de exclusión de cobertura. El tomador viene obligado en los términos generales a comunicar las circunstancias de agravación del riesgo, al pago de la prima, y a disminuir o evitar los resultados del siniestro, así como a comunicarlo al asegurador. El asegurador viene obligado al pago de la indemnización, para lo cual se prevén dos sistemas: la acción de avería y la de abandono de las cosas aseguradas. En caso de acción de avería, las mercancías se indemnizarán por el valor dado en la póliza o en factura, si se hubieran perdido. En caso de pérdida parcial o deterioro, se tasará por peritos. La acción de abandono tendrá lugar en siniestros graves, de pérdida total de las cosas aseguradas, entendiéndose por
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tal la que disminuya en tres cuartas partes el valor asegurado. Son procedimientos de jurisdicción voluntaria relativos a dichas liquidaciones los previstos en los artículos 2147 a 2160, de la descarga, abandono e intervención de efectos mercantiles y de la fianza de cargamento; y 2161 de la enajenación y apoderamiento de efectos comerciales en casos urgentes y de la recomposición de naves, de la anterior Ley de Enjuiciamiento Civil de 1881, vigente en la parte correspondiente a jurisdicción voluntaria.
V.
EL SEGURO DE TRANSPORTE DE VIAJEROS
1. El contrato de transporte de viajeros El transporte en sí de viajeros se encuentra regulado por separado en función de la clase de medio de transporte empleado, sea terrestre, marítimo, por ferrocarril o aéreo; así, el contrato de pasaje de viajeros por mar se encuentra regulado en los artículos 693 a 705 del Código de Comercio. En el ámbito internacional, se encuentra vigente el Convenio de Atenas de 13 de diciembre de 1974, relativo al transporte de pasajeros y sus equipajes por mar.
2. El seguro obligatorio de viajeros El Real Decreto 1575/1989, de 22 de diciembre, por el que se aprueba el Reglamento del Seguro Obligatorio de Viajeros, se refiere al contrato que nos ocupa. Se trata de una modalidad del seguro de accidentes, que tiene por finalidad indemnizar a los viajeros o a sus derechohabientes, cuando sufran daños corporales en accidente que tenga lugar con ocasión de desplazamiento en un medio
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S EGURO DE TRANSPORTES de transporte público colectivo de personas.
3. Elementos personales Son asegurados los usuarios de medios de transporte público colectivo español de viajeros, urbanos e interurbanos contemplados en la Ley 16/1987, de 30 de julio, de Ordenación de los Transportes Terrestres, en tanto circulen por territorio nacional y en todos los viajes que tengan su principio en dicho territorio, aunque sin limitación de destino; así como a todos los usuarios de medios de transporte marítimo español, en todos los viajes que realicen y tengan su principio en territorio nacional, sin limitación de destino. Se consideran cubiertos por el seguro obligatorio de viajeros toda persona que en el momento del accidente esté provista del título de transporte, de pago o gratuito; presumiéndose que el accidentado está provisto de billete cuando sea verosímil el extravío o destrucción de dicho billete y el título de transporte se expida sin exigir la identificación del viajero. Están también protegidos los usuarios menores de edad exentos del pago de billetes o pasaje; así como el personal empleado de la empresa transportista a los servicios de utilización o el funcionamiento del vehículo, y el personal al servicio de las Administraciones Públicas que se hallen, durante el viaje en ejercicio de sus funciones. El tomador es el porteador o transportista, para el cual la concertación del seguro es obligatoria, sin que le exima de las responsabilidades en que pueda incurrir, por dolo o culpa, en razón del transporte.
secuencia directa de choque, vuelco, alcance, salida de la vía o calzada, rotura, explosión, incendio, reacción, golpe exterior y cualquier otra avería o anormalidad que afecte o proceda del vehículo. La cobertura tiene lugar durante el viaje pero también alcanza a los accidentes ocurridos antes de comenzar éste, una vez que el vehículo hubiera sido puesto a disposición de los viajeros para utilizarlo, y a los ocurridos después de terminar siempre que el asegurado se encontrara en dicho vehículo, o teniendo contacto directo con aquél, aun cuando lo tuviera también con el suelo, así como los ocurridos durante la entrega o recuperación del equipaje directamente del vehículo. En el transporte marítimo, los ocurridos al viajero hallándose situado sobre la plancha, escala real o pasarelas que unen la embarcación con el muelle, así como el acaecido durante el traslado, en otras embarcaciones, desde el muelle a buques no atracados y viceversa; los accidentes que ocurran en el acceso o abandono de vehículos en movimiento por exigirlo así la naturaleza del medio de transporte; y en situación excepcional que implique para el viajero mayor peligrosidad que de ordinario, y ocurra durante la misma.
5. Contenido Son obligaciones del tomador: El pago de la prima del seguro, cuyo importe repercutirá al viajero incorporándolo al precio del transporte.
4. Objeto y cobertura
En caso de accidente, dejar constancia por escrito de los avisos de siniestro que reciba y de todos los datos y circunstancias que sirvan para calificarlo, así como de las comprobaciones realizadas con este objeto.
Son objeto de indemnización las lesiones corporales que sufran éstos a con-
Comunicar al asegurador la ocurrencia del accidente, las actuaciones realiza-
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S EGURO DE VEHÍCULOS das para aminorar las consecuencias del siniestro y realizar todo lo necesario para que los asegurados o beneficiarios puedan obtener las prestaciones del seguro obligatorio. Son obligaciones del asegurado: a) Dar aviso al transportista o a sus empleados del accidente. b) Dar prueba de los daños corporales consecuencia del accidente, pudiendo aportar certificaciones facultativas de las lesiones sufridas y certificación literal del Registro Civil, en caso de muerte. c) Justificar su condición de asegurado mediante el billete o documento que habilite para el transporte oneroso o gratuito, o por medio de certificación emitida por la autoridad o empresa que ordenó la prestación del servicio durante el viaje, así como por cualquier otro medio de prueba admitido en derecho. Son obligaciones de la aseguradora: Las derivadas de la Ley 50/1980, de 8 de octubre, reguladora del Contrato de Seguro, si bien en caso de siniestro, el asegurador, una vez cobrada la primera prima, no podrá alegar frente al asegurado o beneficiario la falta de ingreso de las primas recaudadas por el transportista durante el plazo de un mes después del día del vencimiento de las primas siguientes, sin perjuicio de poder reclamar a éste los daños y perjuicios que la falta de ingreso le hubiera ocasionado. LAURA ALABAU MARTÍ
SEGURO DE VEHÍCULOS Motor insurance / Car insurance
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El seguro de vehículos es una modalidad de seguro combinado o multirriesgo, puesto que combina coberturas de daños a los bienes y de responsabilidad. En este seguro, el asegurador se obliga, dentro de los límites establecidos en la ley y en el contrato de seguro, a indemnizar los daños sufridos por los diferentes tipos de vehículos, diferenciándose entre los terrestres, marítimos, fluviales y aéreos. Entre los seguros de vehículos terrestres, destaca, por su especial relevancia y su tratamiento diferenciado, el seguro del automóvil. Por lo general, en estos seguros podemos distinguir entre: -
El seguro obligatorio de uso y circulación del vehículo, destinado a la cobertura mínima establecida por ley, de los daños personales y materiales causados a terceras personas con un vehículo a motor.
-
El seguro voluntario, destinado a cubrir el exceso de los límites del seguro obligatorio, así como otras garantías adicionales, como pueden ser responsabilidad civil suplementaria (seguro de ocupantes de automóviles), daños (por ejemplo, seguros de rotura de lunas), incendio y robo del propio vehículo, defensa de responsabilidad criminal, reclamación de daños sufridos por el mismo en un accidente o asistencia en viaje.
Por otra parte, encontramos el seguro de aviación, que es aquel que cubre los daños sufridos por las aeronaves. Las coberturas incluidas son los daños personales sufridos por las personas transportadas, la responsabilidad civil derivada de los daños causados a terceros con motivo del accidente, los daños provocados en las mercancías transportadas y los ocasionados en la propia aeronave. Por último tendríamos los seguros de vehículos marítimos. En esta modali-
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S EGURO DE VIDA dad, se cubren los riesgos relacionados con la navegación que pueden afectar tanto a la mercancía transportada como al buque en si. Los riesgos de navegación pueden ser, la pérdida total del buque, el abandono debido al naufragio, el abordaje, la varada, el incendio, el temporal, el echazón, las arribadas forzosas, cambios forzados de derrota, explosiones en calderas, averías de máquinas, etc. Si a estos riesgos cubiertos añadimos garantías que cubran la responsabilidad frente a terceros, derivada del abordaje, cuando el buque asegurado sea declarado culpable de daños ocasionados a otro buque, el seguro pasa a denominarse seguro del buque. Si sólo es asegurada la mercancía transportada el seguro se denomina seguro de carga. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Seguro de daños" y "Seguro de responsabilidad".
SEGURO DE VIDA Life insurance I. CONCEPTO • II. MODALIDADES DE SEGURO DE VIDA 1. Seguro de vida en caso de muerte 2. Seguro de vida en caso de vida o supervivencia 3. Seguros de vida mixtos 4. Seguros de vida vinculados a operaciones financieras
I.
CONCEPTO
El seguro de vida es una modalidad de seguro personal que cubre el riesgo de fallecimiento del asegurado (para el caso de muerte) o su supervivencia al vencimiento (para el caso de vida). El seguro de vida tiene como objetivo garantizar la seguridad económica de las personas que dependen económica-
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mente del asegurado para el caso de que éste fallezca. Es importante determinar en este tipo de seguro, el asegurado (de cuya vida depende el pago del capital), el tomador (quien suscribe el seguro y paga la prima, y que en caso de muerte necesita el consentimiento del asegurado para la contratación del seguro) y el beneficiario (que es quién recibe la indemnización que paga la aseguradora). El tomador de un seguro con una duración superior a los seis meses podrá resolver éste en el plazo de 15 días contados desde que el asegurador entregue la póliza. La resolución debe ejercitarse por escrito, cesando la cobertura del riesgo por parte del asegurador desde esa fecha, estando obligado a reembolsar las primas que se hubiesen satisfecho hasta la fecha. El tomador puede designar los beneficiarios sin consentimiento del asegurador, pudiéndolos revocar en cualquier momento. Si la designación de beneficiarios se hace a favor de varios, la prestación se distribuirá por partes iguales. Si se indica una edad inexacta del asegurado, el asegurador sólo podrá impugnar el contrato de seguro, si la diferencia entre ésta y la edad real excede de los límites establecidos por el contrato. En el seguro para caso de muerte, el asegurador sólo se libera de su obligación si el fallecimiento del asegurado tiene lugar por circunstancias expresamente recogidas en la póliza. Con carácter general, la muerte del asegurado, causada dolosamente por el beneficiario, priva a éste de la prestación del contrato. Salvo pacto contrario, el riesgo de suicidio del asegurado quedará cubierto a partir de un año de la firma del contrato. En la póliza se recogerán los derechos de rescate, pudiéndose ejercitar és-
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S EGURO DE VIDA te, a partir de que el tomador haya pagado las dos primeras anualidades de la prima. Este derecho de rescate no es aplicable a pólizas de seguro de vida temporales para caso de muerte y seguro de vida para caso de vida.
II.
la correspondiente prima) y a plazo fijo (se suscriben con un duración mayor de un año, pagando una prima fija durante todos los años de duración del contrato de seguro). -
MODALIDADES DE SEGURO DE VIDA
1. Seguro de vida en caso de muerte Son los más habituales, el asegurador paga una indemnización al beneficiario en caso de fallecimiento del asegurado. -
Seguro de vida diferido para caso de muerte, en el que se establece un número mínimo de años, tras la contratación del seguro, para que nazca la obligación de realizar la prestación.
-
Seguros temporales, cubren el riesgo de muerte del asegurado durante un periodo de tiempo concreto. Un ejemplo de éstos son los denominados seguros de amortización para el caso de préstamos, en los que si fallece el asegurado a su vez prestatario, la compañía de seguros se hace cargo de las cantidades pendientes de devolver. En estos seguros la obligación de la aseguradora finaliza cuando el contrato llega a su vencimiento, no teniendo que realizar ningún tipo de desembolso al beneficiario si no se ha producido la muerte del asegurado en el mencionado período. En esta modalidad de seguros no existe la posibilidad de ejercer la prestación por rescate. Pueden ser convertibles, renovables (inicialmente se suscriben por un año, pero el tomador podrá renovarlo anualmente mediante el pago de
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Seguros vitalicios o vida entera, cubren el riesgo de muerte del asegurado durante toda la vida del asegurado. Puede ser a prima vitalicia (el pago de las primas se realiza hasta la muerte del asegurado) y a prima temporal (las primas se pagan sólo durante un periodo de tiempo determinado). Existe una modalidad denominada seguro de vida entera diferido, en la cual sólo se indemniza a los beneficiarios si la muerte del asegurado ocurre a partir de una determinada edad establecida en el contrato. Posible el rescate.
2. Seguro de vida en caso de vida o supervivencia El asegurador paga la prestación cuando el contrato de seguro vence en una fecha concreta estipulada previamente. Según las prestaciones las modalidades pueden ser: -
De capital diferido, el asegurador se compromete a entregar la prestación en forma de capital al asegurado cuando venza el plazo convenido como duración del contrato, si el asegurado vive en esa fecha. Puede ser sin reembolso (si el asegurado fallece antes de de finalizar el seguro, las primas que se hayan pagado quedan en poder del asegurador) y con reembolso (en el que las primas pagadas por el tomador son devueltas al beneficiario designado en el contrato de seguro si el asegurado fallece antes de finalizar el seguro).
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S EGURO FLOTANTE -
De renta diferida, la prestación es en forma de renta. Puede ser temporal o vitalicia y constante o variable.
3. Seguros de vida mixtos El asegurador se compromete a indemnizar a los beneficiarios si el asegurado fallece ante de una fecha concreta, y si sobrevive a dicho plazo entregará la indemnización al propio asegurado. Si se garantiza dicha
4. Seguros de vida vinculados a operaciones financieras Son los denominados seguros con participación en beneficios, los seguros combinados con fondos de inversión (unit-linked) y los seguros de vida con gestión de fondos colectivos de jubilación. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Prestación de seguro"; "Seguro con participación en los beneficios"; "Seguro de renta"; "Seguro mixto"; "Seguro personal" y "Unit-linked".
SEGURO DE VIDA CON PARTICIPACIÓN EN BENEFICIOS Véase: "Seguro de vida".
SEGURO DE VIDA MIXTO Véase: "Seguro de vida".
SEGURO FLOTANTE Floating insurance
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El seguro flotante, también denominado póliza flotante, es aquel que concede al asegurado, dentro de unos límites y unas condiciones reconocidas previamente, una garantía abierta sobre la que se pueden establecer aumentos o reducciones a lo largo del periodo contratado. Los seguros flotantes se contratan teniendo en cuenta las características especiales de determinados riesgos, éstas pueden ser: -
La variabilidad del objeto asegurado.
-
Las modificaciones en el capital asegurado.
El uso de seguros flotantes obedece a la necesidad de simplificar administrativamente los trámites que supondría tener que estar modificando continuamente el contenido de una póliza de seguro, en aquellos casos donde el objeto asegurado varía continuamente. Un ejemplo, sería el caso de una póliza colectiva de accidentes para el personal de una empresa, donde se están dando continuamente altas y bajas de trabajadores. Si no fueran asegurados a través de un seguro flotante, continuamente habría que ir modificando la póliza de seguro, para incluir las nuevas altas y quitar las bajas de trabajadores, con lo que la tramitación administrativa de dicha póliza sería muy compleja. Otro ejemplo sería el seguro de incendio que cubre las mercancías almacenadas en una empresa. Como continuamente se producen entradas y salidas de mercancía, la póliza habría que estar modificándola en todo momento, siendo completamente inoperativo el sistema. Utilizando el seguro flotante, dentro de unos límites, quedan asegurados en todo momento todos los trabajadores de
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S EGURO HIPOTECARIO la empresa o todas las mercancías almacenadas en la empresa. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
SEGURO HIPOTECARIO Mortgage insurance El seguro hipotecario es un seguro que cubre el riesgo de impago de los préstamos hipotecarios. En estos seguros el asegurado, el tomador y el beneficiario de la póliza es el banco que ha concedido el préstamo hipotecario. Es utilizado, sobre todo, cuando se conceden préstamos por encima de los porcentajes normales, establecidos por la entidad financiera sobre el valor de tasación (entre el 80% y 100% para primera vivienda y entre el 70% al 80% para segunda residencia). Con estos seguros, el prestatario, que es el que paga el coste del seguro, consigue la financiación deseada y el banco se cubre del posible riesgo de impago (normalmente el seguro sólo cubre parte del principal del préstamo concedido). El pago de las primas se hace de forma periódica, conjuntamente con el pago de las cuotas correspondientes al préstamo hipotecario.
El seguro mixto es una modalidad del seguro de vida, formado por un seguro de ahorro y un seguro de riesgo, según el cual, el asegurador se compromete a indemnizar a los beneficiarios si el asegurado fallece ante de una fecha concreta, y si sobrevive a dicho plazo entregará la indemnización al propio asegurado. La aseguradora sabe que tendrá que pagar la indemnización, y sus únicas incógnitas son saber a quién tendrá que indemnizar (a los beneficiarios en la fecha del fallecimiento del asegurado o al asegurado si sobrevive a la fecha estipulada en el seguro) y en qué fecha. De esta forma, en este seguro encontramos dos tipos de prestaciones, prestación por fallecimiento (recibida por los beneficiarios) y prestación por sobrevivencia (recibida por el asegurado), por tanto la aseguradora debe determinar el riesgo que soporta en la cobertura de fallecimiento al desconocer el momento en qué tendrá que realizar el desembolso. Es por ello, que hablamos de un seguro de ahorro (prestación por sobrevivencia) y un seguro de riesgo (prestación por fallecimiento). Las modalidades de seguro mixto son: -
Seguro mixto simple, es el seguro mixto que hemos definido, combinación de un seguro temporal y un seguro de capital diferido, un ejemplo serían los denominados seguros mixtos de prima única.
-
Seguro mixto doble, es un seguro mixto simple con la particularidad de que el contrato no se extingue con el pago de la indemnización al asegurado si vive al vencimiento de la póliza, puesto que, a partir de ese momento, y sin necesidad de pagar nuevas primas, se garantiza también el pago de indemnizaciones para los benefi-
FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
SEGURO MARÍTIMO Véase: "Seguro de vehículos".
SEGURO MIXTO Endowment insurance
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S EGURO PARA CASO DE MUERTE ciarios cuando fallezca el asegurado (el capital asegurado se paga dos veces). -
Seguro mixto completo, seguro mixto que tiene la particularidad de que si el asegurado vive al vencimiento de la póliza de seguro, éste participará también en los beneficios de la póliza en un determinado porcentaje sobre el capital asegurado.
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Seguro mixto revalorizable, es un seguro mixto simple en el que el capital asegurado aumenta cada año, en un determinado porcentaje, según se haya acordado anteriormente.
-
Seguro mixto variable, es un seguro mixto simple, con la única diferencia que, en caso de supervivencia, el asegurado va recibiendo el capital asegurado repartido en distintos porcentajes y momentos. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
Véase también: "Seguro de vida".
SEGURO NO DE VIDA
Existen distintos seguros obligatorios, como es el seguro obligatorio de automóviles (cuyo objeto es la cobertura de los daños materiales y personales causados a terceras personas con un automóvil), los seguros de responsabilidad civil para la realización de determinadas actividades profesionales o empresariales (cobertura de los daños o responsabilidades derivadas de una actividad económica), el seguro de responsabilidad civil del cazador (cuyo objeto es la cobertura de daños que pueden ocasionarse con armas, a otras personas cuando se está practicando la caza) o el seguro obligatorio de viajeros (seguro de accidentes individual, cuyo objeto es indemnizar y prestar la asistencia sanitaria que sea necesaria cuando se produzcan daños corporales por un accidente ocurrido en vehículo de transporte público colectivo de personas). En los casos en los que se exige la contratación de un seguro obligatorio por parte de las autoridades, la no contratación del seguro puede suponer la prohibición de ejercer la actividad para la que se exige el seguro y la imposición de sanciones si se realiza sin el seguro correspondiente.
Véase: "Seguro de vida".
SEGURO OBLIGATORIO Compulsory insurance El seguro obligatorio es un seguro cuya contratación viene impuesta a los particulares por el Estado. Esta imposición no se limita sólo a establecer la contratación forzosa de determinados seguros, si no que también regula la cuantía y límites de las prestaciones y de las primas, asumiendo, incluso, parte de los riesgos.
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FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
Véase también: "Seguro de responsabilidad"; "Seguro de vehículos" y "Seguro voluntario".
SEGURO PARA CASO DE MUERTE Véase: "Seguro de vida".
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S EGURO PARA CASO DE VIDA
SEGURO PARA CASO DE VIDA
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Seguro de crédito.
-
Seguro de caución. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
Véase: "Seguro de vida".
SEGURO PARA SUPERVIVENCIA
Véase también: "Seguro de caución"; "Seguro de crédito"; "Seguro de daños"; "Seguro de lucro cesante"; "Seguro de pérdida de beneficios" y "Seguro de responsabilidad".
SEGURO PERSONAL
Véase: "Seguro de vida".
SEGURO PATRIMONIAL Insurance against loss or damage El seguro patrimonial es una modalidad de seguro de daños, cuyo objeto es la cobertura de los riesgos relacionados con la disminución del patrimonio de las personas. Se diferencian de otros seguros de daños, en que los seguros patrimoniales no se refieren a bienes concretos sino al patrimonio en general del asegurado, cubriendo las pérdidas derivadas de tener que realizar un desembolso o bien de dejar de recibir una cantidad en una transacción económica. Asegurado, tomador y beneficiario, pueden coincidir, aunque no en todos los casos. El pago de las primas es periódico, las prestaciones son variables (según la magnitud de los daños causados por el siniestro o las causas pactadas) y normalmente monetarias, salvo excepciones. Los seguros patrimoniales más importantes son: -
Seguro de responsabilidad.
-
Seguro de lucro cesante.
-
Seguro de pérdida de beneficios.
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Personal insurance El seguro personal es un contrato de seguro sobre las personas que incluye todos los riesgos que puedan afectar a la existencia, integridad corporal o salud del asegurado. Los seguros personales se pueden contratar haciendo referencia a riesgos individuales o colectivos. En cuanto a la prima, varía según la modalidad del seguro, así como dentro de un mismo grupo, aunque lo habitual es que se paguen por anticipado, que sean fijas y periódicas. Respecto a las prestaciones, salvo en las prestaciones de asistencia sanitaria por lesiones o enfermedad, su cuantía no guarda relación con el valor del daño producido, puesto que no es cuantificable el valor de la persona. Algunos recogen la posibilidad de rescate. Los seguros personales se clasifican en cuatro grupos: -
Seguros de vida, que cubren el riesgo de muerte del asegurado o su supervivencia en la fecha de vencimiento.
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Seguros de accidentes, que garantizan prestaciones en caso de accidente.
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Seguro de enfermedad, que cubren el riesgo de enfermedad.
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S EGURO PRORROGADO -
Seguro de decesos o enterramiento, que cubren los gastos de sepelio ocasionados por el asegurado y las indemnizaciones previstas en el contrato hasta el límite establecido.
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Las sociedades anónimas de seguros, que son empresas de seguros, cuyo capital social está repartido en acciones.
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Las mutualidades de seguros, que son entidades de seguros en la que son los propios asegurados socios de la mutualidad. Se distinguen dos tipos las mutuas a prima fija y las mutuas a prima variable.
-
Las mutualidades de previsión social, que son mutuas especializadas en gestionar sistemas de previsión social complementarios de la Seguridad Social. Se distinguen también, entre mutualidades a prima fija y a prima variable.
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Cooperativas de seguros, entidades de seguro donde los asegurados son los propios socios cooperativistas.
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Delegaciones en España de sociedades aseguradoras extranjeras.
FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Seguro de accidentes"; "Seguro de enfermedad" y "Seguro de vida".
SEGURO PRIVADO Private insurance El seguro privado es el seguro gestionado y ofrecido por entidades privadas. A las aseguradoras privadas se les exige unos requisitos en cuanto a su forma jurídica, actividades desarrolladas, funcionamiento, constitución, capital social o fondo mutual, identificación de socios, recursos propios, etc. que garantizan la solvencia de éstas y las prestaciones comprometidas. Los asegurados, contratan libremente al seguro privado, las coberturas que les interesan dentro de la amplísima gama de seguros que se ofrecen, siendo el denominador común la protección de los intereses del asegurado. El crecimiento del seguro privado ha sido muy importante en los últimos años. Esto ha sido posible debido al desarrollo económico y al aumento en el bienestar de las sociedades, que ha hecho que la variedad de riesgos que afectan a los individuos crezca, aumentando por tanto los seguros ofrecidos por el sector privado. Incluso riesgos cubiertos tradicionalmente por el sector público (por ejemplo la sanidad), han visto crecer al seguro privado, por ofrecer servicios más personalizados. Las entidades privadas que ofrecen seguros privados en España son:
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FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Aseguradora"; "Cooperativa de seguros"; "Mutualidad" y "Seguro público".
SEGURO PRORROGADO Extended term insurance El seguro prorrogado se produce cuando un seguro contratado inicialmente para un periodo concreto llega a su vencimiento, y por acuerdo de las partes el seguro se renueva para otro nuevo periodo de cobertura. Por ejemplo, en el caso de un seguro de robo contratado por un año, se vería prorrogado por un año más, si al vencimiento, por acuerdo de las partes contratantes, tomador y aseguradora, renuevan la póliza inicialmente pactada por un año más.
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S EGURO PÚBLICO En el caso de los seguros de vida, en los seguros prorrogados, los seguros se transforman por reducción en la póliza, reduciéndose e incluso anulándose el capital asegurado para el caso de vida, continuando en vigor el capital para el caso de muerte durante un cierto periodo de tiempo. Respecto a duración de las prórrogas, el artículo 22 de la Ley del Seguro, establece que "La duración del contrato será determinada en la póliza... Sin embargo, podrá establecerse que se prorrogue una o más veces por un período no superior a un año cada vez". Y añade, "Las partes pueden oponerse a la prórroga del contrato mediante notificación escrita a la otra parte, efectuada con un plazo de dos meses de anticipación a la conclusión del período del seguro en curso", por lo que cualquiera de las partes puede anular prórroga en cualquier momento si así lo desea.
oficiales, que buscan cubrir las contingencias que pueden afectar a todos los trabajadores de un país y a las personas de ellas dependientes. Las coberturas que ofrece la Seguridad Social son muy amplías, podemos citar como ejemplo, la asistencia sanitaria para caso de enfermedad o accidente o las distintas prestaciones económicas ofrecidas por incapacidad laboral, desempleo o vejez. Los elementos que intervienen en el seguro público son: -
El tomador es el asegurado y el empresario de forma conjunta en las prestaciones contributivas, siendo el propio Estado en las prestaciones no contributivas.
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El asegurado es el trabajador.
-
El beneficiario es el trabajador y las personas del que él dependan en el caso de prestaciones contributivas y el resto de ciudadanos no cubiertos en el caso de prestaciones no contributivas.
-
El asegurador es el Estado o entidades privadas colaboradoras.
FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
SEGURO PÚBLICO Public insurance I. CONCEPTO • II. RIESGOS CUBIERTOS POR EL SEGURO PÚBLICO
I.
CONCEPTO
El seguro público es el seguro gestionado y ofrecido por el Estado, son los denominados seguros sociales, sistemas públicos de previsión social o de Seguridad Social. La Seguridad Social es un sistema creado por el Estado, que tiene como objetivo aumentar el bienestar y la protección de los ciudadanos. Comprende una serie de medidas de previsión que llevan a cabo un conjunto de organismos
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La gestión y administración del seguro público la realiza el Estado, a través de una serie organismos públicos, las denominadas entidades gestoras, que realizan tres tipos de gestiones: •
Gestión principal, en la que se distingue el régimen general (gestionado por el Instituto Nacional de la Seguridad Social, el Instituto Nacional de Gestión Sanitaria que ha transferido las competencias de gestión sanitaria a las Comunidades Autónomas, el Instituto Nacional de Empleo y el Instituto de Migración y Servicios Sociales) y los distintos regímenes especiales (gestionados por el Instituto Social de la Marina, el Instituto Social de las Fuerzas Armadas, la Mutuali-
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S EGURO PÚBLICO dad General de Funcionarios Civiles del Estado, la Mutualidad General de la Justicia y la Mutualidad Nacional de Previsión de la Administración Local). •
Gestión auxiliar, que la lleva a cabo la Tesorería General de la Seguridad Social, cuyas funciones son la centralización de las operaciones económicas de la Seguridad Social y la inscripción de empresas y afiliación de trabajadores
•
Gestión colaboradora, cuyo fin es colaborar en ofrecer determinadas prestaciones garantizadas por el régimen general, la realizan fundamentalmente las mutuas de accidentes de trabajo y enfermedades profesionales.
Respecto al seguro privado, el sector público tiene rasgos comunes como son la existencia de un riesgo, las prestaciones recibidas o el pago de primas (son las denominadas cotizaciones que pagan trabajadores y empresas, diferenciándose las de la Seguridad Social, las de desempleo, las de formación profesional y las del Fondo de Garantía Salarial). Sin embargo, el seguro público posee una serie de características que lo hacen diferente, éstas son: -
Los seguros públicos no son seguros propiamente dichos, sino que son sistemas de previsión social, puesto satisfacen necesidades de seguridad económica ante los denominados riesgos sociales o riesgos inherentes de la vida social.
-
Los sistemas de Seguridad Social, tienden a ser universales, es decir, a cubrir a toda la población de un país. Esto hace que, si inicialmente, los sistemas públicos de previsión social sólo estaban dirigidos hacia aquellas personas que desarrollaban una actividad laboral, hoy en día la Seguri-
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dad Social protege a todos los ciudadanos, por lo que las prestaciones en muchos casos se reciben sin realizar ninguna contribución al sistema: son las denominadas prestaciones no contributivas. Esta característica, diferencia de forma notable al seguro público del privado, puesto que en el privado el pago de las primas es requisito fundamental para poder realizar la cobertura. Sin embargo, en el seguro público también se realiza la cobertura a personas que no pagan ningún tipo de prima, ni realizan ningún tipo de aportación. En este caso, las prestaciones no contributivas protegen a aquellos individuos que no realizan ninguna actividad laboral, proporcionándoles servicios básicos y unos ingresos mínimos de subsistencia.
II.
RIESGOS CUBIERTOS POR EL SEGURO PÚBLICO
Los riesgos cubiertos son los denominados riesgos sociales. Estos riesgos son muy amplios, por lo tanto, para poder delimitar claramente éstos, se tienen en cuenta una serie de variables: -
Principios políticos del Estado y situación económica del país. En cuanto a los primeros, cuanto más se apueste por el carácter social del Estado, mayor nivel de protección se perseguirá para sus ciudadanos. Respecto a la situación económica de un país, cuanto más desarrollo tenga, mayor protección dará a sus ciudadanos.
-
Los riesgos sociales cubiertos deben ser homogéneos, puesto que de no serlo, los sistemas de previsión social no pueden ofrecer protección con un mínimo de eficiencia.
-
La delimitación de los riesgos debe ser dinámica, es decir, a medida que
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S EGURO SIN PARTICIPACIÓN EN LOS BENEFICIOS va mejorando la situación de un país, puede irse ampliando el sistema público de previsión social. Atendiendo a estas variables, los riesgos cubiertos por el seguro público los podemos clasificar en: -
-
Riesgos cubiertos por los servicio de empleo. •
Riesgos cubiertos por la propia Seguridad Social. •
•
Enfermedad, la Seguridad Social ofrece los servicios médicos y farmacéuticos para el restablecimiento y conservación de la salud de sus beneficiarios. Incapacidad laboral, indemniza económicamente a aquellos beneficiarios que por accidente o por enfermedad no pueden realizar su actividad laboral.
•
Invalidez, indemniza a aquellos trabajadores que una vez finalizada su situación de incapacidad laboral ven reducida o anulada su capacidad laboral.
•
Jubilación, indemniza a aquellos trabajadores que cesan de realizar una actividad laboral por edad y por tanto dejan de obtener ingresos.
•
Fallecimiento, indemnizaciones que tienen como beneficiarios a los familiares supervivientes cuando se produce la muerte del trabajador.
•
-
GASA indemniza a aquellos trabajadores a los que su empresa no paga.
Protección de la familia, indemnizaciones que cubren la necesidad económica derivada de las cargas familiares derivadas de la dependencia económica del trabajador.
Riesgos cubiertos por el Fondo de Garantía Salarial (FOGASA). •
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Impago de retribuciones por parte de los empresarios, el FO-
-
Desempleo, indemniza a aquellos trabajadores que pudiendo y queriendo trabajar, pierden su trabajo.
Otros riesgos. •
Formación profesional, proporciona formación a los trabajadores para su reciclaje profesional.
•
Servicios sociales, proporciona diversas prestaciones a personas sin recurso. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
Véase también: "Aseguradora"; "Seguridad Social" y "Seguro privado".
SEGURO SIN PARTICIPACIÓN EN LOS BENEFICIOS Véase: "Seguro de vida".
SEGURO VOLUNTARIO Voluntary insurance El seguro voluntario es aquel seguro cuya contratación no es obligatoria, es decir, el tomador contrata el seguro por su voluntad, y no por existir preceptos legales que lo obliguen a ello. En el seguro, por contraposición, existen también los seguros obligatorios, cuya contratación es forzosa, determi-
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S EGUROS (FISCALIDAD) nándose la cuantía y límites de las prestaciones. En estos casos, el tomador puede añadir suplementos voluntarios. Un ejemplo sería el seguro de vehículos, donde en una misma póliza podemos contratar el seguro obligatorio de uso y circulación que incluye la cobertura de los daños causados a terceros y un seguro voluntario que puede incluir diversas coberturas como sería daños al vehículo propio, asistencia en carretera, reclamación de daños o incluso suplementos voluntarios de responsabilidad civil. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Seguro obligatorio".
SEGUROS (FISCALIDAD) Insurances (Taxation) I. CONCEPTO • II. LOS SEGUROS EN EL IRPF 1. Cálculo fiscal de la prestación en forma de capital 2. Cálculo fiscal de la prestación en forma de renta 3. Cálculo fiscal de la prestación en forma mixta • III. LOS SEGUROS EN EL IMPUESTO SOBRE SUCESIONES Y DONACIONES
I.
CONCEPTO
En relación con las primas de seguros, un importante aspecto previo, a recordar, es que, desde el 1 de enero de 1999, no son deducibles las cantidades abonadas en concepto de primas de seguros, con independencia del tipo de contrato o finalidad del mismo. Las prestaciones derivadas de los seguros de vida quedan sometidas a los siguientes ámbitos tributarios: -
Cuando el tomador y el beneficiario es la misma persona, las prestaciones están sujetas al ámbito del IRPF.
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-
Cuando el tomador y el beneficiario no son la misma persona, éste último está sujeto al Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones, excepto si las primas se han pagado con cargo a la sociedad de gananciales en un matrimonio, ya que en este caso el cónyuge sobreviviente tributa el 50% en el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones (ISD) y el otro 50% en el IRPF.
En el ámbito del IRPF, las prestaciones dinerarias o en especie procedentes de contratos de seguro de vida o invalidez así como las procedentes de operaciones de capitalización reciben el tratamiento de rendimientos de capital mobiliario y están sujetas a un tipo de retención del 19%. En el caso de rentas procedentes de seguros, obtenidas o adquiridas por negocio jurídico gratuito e intervivos, el rendimiento de capital mobiliario es, exclusivamente, el resultado de aplicar a cada anualidad el porcentaje que corresponda. No se consideran rendimientos de capital mobiliario las prestaciones de contratos de seguros concertados con mutualidades de previsión social cuyas aportaciones hayan reducido la Base Imponible del contribuyente, así como las prestaciones (de jubilación e invalidez) de contratos de seguro colectivo que actúen como sistemas alternativos a planes de pensiones. La cuantificación a efectos tributarios de las prestaciones varía en función de la antigüedad de las primas, ya que si las primas han sido abonadas antes del 31 de diciembre de 1994 se aplica un régimen transitorio (sólo para los seguros que generaban variaciones patrimoniales antes del 1 de enero de 1999, como se indica posteriormente). Asimismo, hay que tener en cuenta si la prestación se
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S EGUROS (FISCALIDAD) percibe en forma de capital, en forma de renta, o en forma mixta, como se analiza posteriormente. En cualquier caso, el vigente IRPF contempla expresamente que en el supuesto de disposición parcial de la prestación en contratos de seguro, para calcular el rendimiento de capital mobiliario se considera que la cantidad recuperada corresponde a las primas satisfechas en primer lugar incluida su correspondiente rentabilidad asociada.
II.
LOS SEGUROS EN EL IRPF
La integración en el Impuesto de la prestación depende de la modalidad elegida para su percepción, que puede ser en forma de capital, en forma de renta o en forma mixta (como combinación de las dos anteriores), lo que da lugar a diferentes formas de cálculo de las cantidades que corresponde incluir en la declaración de la Renta. A este respecto, hay que tener en cuenta que, con independencia del período de generación, el rendimiento se integra en la Base Imponible del Ahorro, y tributa los primeros 6.000 euros al tipo del 19% y al tipo del 21% desde 6.000,01 euros en adelante.
1. Cálculo fiscal de la prestación en forma de capital Si la prestación se rescata en forma de capital, se debe diferenciar entre las primas abonadas antes del 31 de diciembre de 1994 y las primas abonadas posteriormente; si bien, en ambos casos el rendimiento de capital mobiliario viene determinado por la diferencia entre el capital percibido y el importe de las primas satisfechas (diferenciando individualmente prima a prima): a) Si se trata de primas abonadas antes del 31 de diciembre de 1994, a la
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prestación recibida en forma de capital diferido después del 19 de enero de 2006 se le aplica el régimen transitorio dispuesto al efecto y sólo aplicable a los seguros de vida que generaban variaciones patrimoniales antes del 1 de enero de 1999. En este sentido a la parte del rendimiento neto total (diferencia entre el capital percibido y el importe de las primas satisfechas) correspondiente a primas satisfechas con anterioridad a 31 de diciembre de 1994, que se hayan generado con anterioridad al 20 de enero de 2006, se reduce en un 14,28% por cada año, redondeando por exceso, que medie entre el abono de la prima y el 31 de diciembre de 1994. Para calcular el importe a reducir del rendimiento neto total se procede del siguiente modo: 1.
Se determina la parte del rendimiento neto total que corresponde a cada una de las primas satisfechas antes del 31 de diciembre de 1994. Para determinar la parte del rendimiento total obtenido que corresponde a cada prima del contrato de seguro, se multiplica dicho rendimiento total por el coeficiente de ponderación que resulte del siguiente cociente: •
En el numerador, el resultado de multiplicar la prima correspondiente por el número de años transcurridos desde que fue satisfecha hasta el cobro de la percepción.
•
En el denominador, la suma de los productos resultantes de multiplicar cada prima por el número de años transcurridos desde que fue
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S EGUROS (FISCALIDAD)
2.
3.
satisfecha hasta el cobro de la percepción.
el capital percibido y el importe de las primas satisfechas.
Para cada una de las partes del rendimiento neto total que corresponde a cada una de las primas satisfechas con anterioridad a 31 de diciembre de 1994, se determina, a su vez, la parte de la misma que se ha generado antes del 20 de enero de 2006. Para determinarla, se multiplica la cuantía resultante de lo previsto en el número 1º anterior para cada prima satisfecha con anterioridad a 31 de diciembre de 1994, por el coeficiente de ponderación que resulte del siguiente cociente:
A efectos de estos cálculos, la entidad aseguradora debe desglosar la parte de las cantidades satisfechas que corresponden a cada una de las primas pagadas.
•
En el numerador, el tiempo transcurrido entre el pago de la prima y el 20 de enero de 2006.
•
En el denominador, el tiempo transcurrido entre el pago de la prima y la fecha de cobro de la prestación.
Se determina el importe a reducir del rendimiento neto total. A estos efectos, cada una de las partes del rendimiento neto calculadas con arreglo a lo dispuesto en el número 2º anterior se reducen en un 14,28% por cada año transcurrido entre el pago de la correspondiente prima y el 31 de diciembre de 1994. Cuando hubiesen transcurrido más de seis años entre dichas fechas, el porcentaje a aplicar será el 100%.
b) Si se trata de primas abonadas después del 31 de diciembre de 1994, y siempre que la prestación se perciba en forma de capital, el rendimiento de capital mobiliario viene también determinado por la diferencia entre
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En todos los casos, sobre los rendimientos de capital mobiliario ya reducidos, la entidad aseguradora practica una retención del 19%, que es deducible de la cuota líquida en la declaración del contribuyente. Por último, indicar que la Ley de Presupuestos Generales del Estado ha establecido el procedimiento y las condiciones para la percepción de compensaciones fiscales a los contribuyentes que perciban un capital diferido procedentes de seguros de vida o invalidez contratados antes del 20 de enero de 2006, en el supuesto de que la aplicación del régimen fiscal establecido en la nueva Ley del IRPF resulte menos favorable que el regulado en la Ley anterior. A estos efectos sólo se tienen en cuenta las primas satisfechas hasta el 19 de enero de 2006, así como las primas ordinarias previstas en la póliza original del contrato satisfechas después del 19 de enero de 2006. Esto es, se determina el procedimiento para compensar la pérdida de la reducción del 40% y del 75% que ya no se puede aplicar desde el 1 de enero de 2007. Este régimen de compensación es el siguiente: •
La cuantía de la deducción por aplicación de la compensación fiscal es la diferencia positiva entre la cantidad resultante de aplicar el tipo de gravamen del 18% al saldo positivo resultante de integrar y compensar entre sí el importe total de los rendimientos netos y el importe teórico de la cuota íntegra que hubiera re-
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S EGUROS (FISCALIDAD) sultado de haber integrado dichos rendimientos en la base liquidable general con aplicación del porcentaje de reducción del 40% y 75%. •
b) Cuando el saldo resultante de integrar y compensar entre sí los rendimientos de la base imponible del ahorro, aplicando los porcentajes de reducción del 40% o del 75%, sea positivo, el importe teórico de la cuota íntegra es la diferencia positiva entre la cuota resultante de aplicar a la suma de la base liquidable general y del saldo positivo anteriormente señalado la escala general de gravamen, y la cuota correspondiente de aplicar lo señalado en dichos artículos a la base liquidable general.
•
En el numerador, el resultado de multiplicar la prima correspondiente por el número de años transcurridos desde que fue satisfecha hasta el cobro de la percepción.
-
En el denominador, la suma de los productos resultantes de multiplicar cada prima por el número de años transcurridos desde que fue satisfecha hasta el cobro de la percepción.
El importe teórico de la cuota íntegra es el siguiente: a) Cuando el saldo resultante de integrar y compensar entre sí los rendimientos de la Base Imponible del Ahorro, aplicando los porcentajes de reducción del 40% o del 75%, sea cero o negativo, el importe teórico de la cuota íntegra es cero.
•
-
Para la determinación del saldo, solamente se aplican las reducciones previstas (40%, 75%) a la parte del rendimiento neto que corresponde a primas satisfechas hasta el 19 de enero de 2006, y las posteriores cuando se trate de primas ordinarias previstas en la póliza original del contrato de seguro. A efectos de determinar la parte del rendimiento total obtenido que corresponde a cada prima del contrato de seguro de capital diferido, se multiplica dicho rendimiento total por el coeficiente de ponderación que resulta del siguiente cociente:
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•
La entidad aseguradora comunicará al contribuyente el importe de los rendimientos netos derivados de percepciones en forma de capital diferido procedentes de seguros de vida e invalidez correspondientes a cada prima, calculados según lo dispuesto en el apartado anterior y con la aplicación de los porcentajes de reducción del 40% y/o 75%. La cuantía de la deducción así calculada se resta de la cuota líquida total, después de la deducción por doble imposición internacional.
2. Cálculo fiscal de la prestación en forma de renta La prestación en forma de renta puede tener carácter inmediato o diferido, siendo común en los seguros el segundo tipo; es decir, la percepción de rentas diferidas en fechas posteriores a las de realización de las aportaciones en forma de primas. Si la prestación del seguro se percibe en forma de renta diferida hay que diferenciar si se trata de renta temporal o de renta vitalicia: a) Si es renta vitalicia se considera rendimiento de capital mobiliario el resultado de aplicar a cada anualidad percibida los siguientes porcentajes de integración:
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S EGUROS (FISCALIDAD) •
40% cuando el perceptor tenga menos de 40 años.
•
35% cuando el perceptor tenga entre 40 y 49 años.
•
28% cuando el perceptor tenga entre 50 y 59 años.
•
24% cuando el perceptor tenga entre 60 y 65 años.
•
20% cuando el perceptor tenga más de 66 años y 69 años.
•
8% cuando el perceptor tenga más de 70 años.
b) Si es renta temporal se considera rendimiento de capital mobiliario el resultado de aplicar a cada anualidad percibida los siguientes porcentajes de integración: •
12% cuando la renta tenga una duración inferior o igual a 5 años.
•
16% cuando la renta tenga una duración superior a 5 e inferior o igual a 10 años.
•
20% cuando la renta tenga una duración superior a 10 e inferior o igual a 15 años.
•
25% cuando la renta tenga una duración superior a 15 años.
Una vez determinado el rendimiento de capital mobiliario, conforme a las reglas descritas, éste debe incrementarse con la rentabilidad generada hasta el momento de la constitución de la renta. A este respecto, la rentabilidad obtenida hasta el momento de la constitución de la renta viene determinada por la diferencia entre el valor actual financiero-actuarial de la renta que se constituye y el importe de las primas satisfechas. Una vez calculada esta rentabilidad se reparte linealmente del siguiente modo:
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a) Si es renta vitalicia se reparte durante los 10 primeros años de cobro de la misma. b) Si es renta temporal se reparte linealmente entre los años de duración de la renta, con el máximo de 10 años. Al igual que ocurría para la prestación de seguros en forma de capital, también en la prestación en forma de renta la entidad aseguradora practica sobre los rendimientos de capital una retención del 19%, que es deducible de la cuota líquida en la declaración del contribuyente. No obstante, cuando se trata de prestaciones por jubilación e invalidez percibidas en forma de renta por los beneficiarios de contratos de seguros de vida o invalidez (distintos de los seguros colectivos que actúan como sistemas alternativos a planes de pensiones) en los que no haya existido ningún tipo de movilización, los rendimientos se integran en la Base Imponible del impuesto, como rendimientos de capital mobiliario, a partir del momento en que su cuantía exceda de las primas que hayan sido satisfechas en virtud del contrato o, en el caso de que la renta haya sido adquirida por donación o cualquier otro negocio jurídico a título gratuito e inter-vivos, cuando excedan del valor actual actuarial de las rentas en el momento de la constitución de éstas. En estos casos no se aplican los porcentajes indicados en los párrafos anteriores. Para la aplicación de este tratamiento es necesario que el contrato de seguro se haya concertado, al menos, con 2 años de antelación a la fecha de jubilación. Además, han de concurrir los siguientes requisitos: 1.
Las contingencias por las que pueden percibirse las prestaciones deben ser las previstas en el artículo 8.6 del texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de
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S EGUROS (FISCALIDAD) Pensiones, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2002, de 29 de noviembre, en los términos establecidos para éstos. 2.
Se entiende que se ha producido algún tipo de movilización de las provisiones del contrato de seguro cuando se incumplan las limitaciones que, en relación con el ejercicio de los derechos económicos establecen la disposición adicional primera del texto refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones, y su normativa de desarrollo, respecto a los seguros colectivos que instrumenten compromisos por pensiones de las empresas.
Por otra parte, en el supuesto de extinción de rentas temporales o vitalicias, que no hayan sido adquiridas mediante título sucesorio, cuando tengan su origen en el ejercicio del derecho de rescate, el rendimiento de capital mobiliario será el resultado de sumar al importe del rescate las rentas satisfechas hasta ese momento, y de restar las primas satisfechas y las cuantías que hayan tributado como rendimientos de capital mobiliario. Cuando las rentas hayan sido adquiridas por donación o cualquier otro negocio jurídico a título gratuito e intervivos, se resta, adicionalmente, la rentabilidad acumulada hasta la constitución de las rentas. Los seguros de vida o invalidez que prevean prestaciones en forma de capital y dicho capital se destine a la constitución de rentas vitalicias o temporales, siempre que esta posibilidad de conversión se recoja en el contrato de seguro, tributan conforme a lo indicado en este apartado paras las rentas vitalicias y temporales. En ningún caso, resulta de aplicación lo anteriormente indicado cuando el capital se ponga a disposición del contribuyente por cualquier medio.
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3. Cálculo fiscal de la prestación en forma mixta Si la prestación se percibe en forma mixta, es decir, combinando rentas de cualquier tipo con un cobro en forma de capital, las reducciones referidas a la prestación en forma de capital sólo resultan aplicables al cobro efectuado en forma de capital, y no se pueden aplicar tales a la parte de la prestación percibida en forma de renta. En particular, cuando una vez comenzado el cobro de las prestaciones en forma de renta se recupere la renta anticipadamente, el rendimiento obtenido será objeto de reducción por aplicación de los porcentajes que correspondan en función de la antigüedad que tuviera cada prima en el momento de la constitución de la renta.
III.
LOS SEGUROS EN EL IMPUESTO SOBRE SUCESIONES Y DONACIONES
En los seguros de vida, las cantidades percibidas por el beneficiario, se acumulan a la porción hereditaria del beneficiario, si el causante fuera el contratante del seguro individual o el asegurado en el seguro colectivo. No obstante, en el supuesto de transmisión lucrativa inter-vivos la base imponible coincide con la base liquidable. En el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones, los seguros de vida tienen una reducción del 100% de las cantidades percibidas por los beneficiarios con un límite de 9.195,49 euros por beneficiario. El contratante fallecido ha de ser el cónyuge, descendiente, ascendiente, adoptado o adoptante. El exceso sobre esta cantidad se mantiene en la base para la aplicación de la escala. VIRGINIA REY PAREDES
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S ELECCIÓN ADVERSA Véase también: "Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas"; "Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones"; "Renta temporal (fiscalidad)" y "Renta vitalicia".
SEGUROS AERONÁUTICOS Véase: "Seguro de vehículos".
SELECCIÓN ADVERSA Adverse selection I. CONCEPTO • II. SELECCIÓN ADVERSA Y MERCADO DE LOS SEGUROS • III. ALGUNAS SOLUCIONES A LA SELECCIÓN ADVERSA
I.
CONCEPTO
La selección adversa es un tipo de fallo de mercado. Se produce cuando hay información asimétrica, es decir, cuando los agentes económicos no tienen información perfecta sobre los bienes intercambiados. Los principios ideales sobre el funcionamiento del mercado suponen que los agentes conocen perfectamente las mercancías o servicios que se intercambian en los mercados, pero estro no siempre es así, y el funcionamiento ideal del mercado, como consecuencia, a veces no es tan perfecto y los precios no vacían los mercados. Si todos los agentes conocieran perfectamente el uso y calidad de las mercancías, habría mercancías peores con un precio de equilibrio inferior que vaciarían ese mercado y habría mercancías de mayor calidad o duración más caras, pues su precio de equilibrio debe ser mayor. Sin embargo, cuando la información acerca de los bienes intercambiados no
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es perfecta, a menudo se producen fallos de mercado y un tipo de fallo de mercado es la selección adversa. En este caso, los bienes, los de buena y mala calidad, se venden entremezclado a un precio dado para todos, ya que los agentes no pueden discriminar cuál es de un tipo u otro. Esto significa que al precio existente en el mercado se venderán pocos de buena calidad y demasiados de calidad inferior, esto tendería a reducir los precios y los bienes de buena calidad serían cada vez menos proporcionalmente, retirándose de un mercado que no los valora adecuadamente.
II.
SELECCIÓN ADVERSA Y MERCADO DE LOS SEGUROS
Un ejemplo clásico de la selección adversa es el mercado de los seguros. Aunque las compañías de seguros hacen exámenes médicos a sus clientes antes de asegurarlos, probablemente, el paciente conoce mejor su estado de salud que la propia compañía. Como el pago por el seguro es el mismo para todos los agentes de una cierta edad, el seguro será proporcionalmente más barato para las personas con problemas de salud y proporcionalmente caro para las personas que rara vez acuden al médico. Esto hace que en conjunto, se suelen asegurar más las personas con problemas de salud que las más sanas. Proporcionalmente, entonces suscriben el seguro mayor número de personas que tienden a estar enfermas, esto hace que el precio del seguro tienda a subir, con lo que las sanas tienen menos razones aún para suscribir el seguro, y se reduce el porcentaje de personas sanas entre los asegurados. Finalmente, es una mayoría abrumadora de personas enfermas las que disfrutan de un seguro y éste debe tener un precio muy elevado, o en el caso extre-
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S ELECCIÓN DE ACTIVOS mo, a la compañía ya no le interesa vender seguros por el coste de la atención médica que debe soportar.
III.
ALGUNAS SOLUCIONES A LA SELECCIÓN ADVERSA
Una de las posibles soluciones a la selección adversa generada en el campo de la asistencia médica privada es la asunción de sus funciones por parte del Estado. En algunos países, el problema de la atención médica ha llevado, precisamente, a sostener que debe ser el Estado el que facilite la atención sanitaria a la población en lugar de dejarlo en manos de la iniciativa privada. En el caso de personas de más de 60 años, por ejemplo, es difícil conseguir firmar un seguro médico privado, pues las compañías asumen que probablemente esta persona va a necesitar atención médica más o menos intensa con mucha probabilidad, lo que le lleva a excluir a estos grupos de población, que o bien deben pagar pólizas prohibitivas o bien renunciar a una asistencia médica cuando probablemente más lo van a necesitar. En otros mercados con información imperfecta y selección adversa como el primer caso que hemos citado (la venta de productos cuyo estado real se desconoce), a las empresas les suele funcionar establecer un sistema de garantías posventa, es decir, una garantía sobre los servicios o bienes ofrecidos que cubre cualquier reparación que sea necesaria durante un periodo de tiempo. Cuanto más potente y extenso en el tiempo sea el sistema de garantías, mayor debe ser entonces la calidad que el propio vendedor juzga de su producto. De esta forma, algunos productores consiguen labrarse una importante reputación de servicio posventa ágil y eficiente que les permite diferenciar a sus productos. Pero esto
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también puede tener sus contrapartidas pues un sistema de garantías muy generoso por parte del vendedor, puede llevar al comprador a comportamientos más negligentes y menos cuidadosos con el bien – el problema del riesgo moralpor lo que los productores suelen especificar en sus garantías que queda expresamente excluido el uso inadecuado del bien o su incorrecta manipulación. BEGOÑA BLASCO TORREJÓN Véase también: "Riesgo moral".
SELECCIÓN DE ACTIVOS Stock selection La selección de activos es el proceso de decidir qué valores concretos han de formar una cartera de valores, en contraposición a la asignación de activos que consiste en la distribución del presupuesto de inversión entre las distintas clases de activos. Por tanto, la selección de activos consistirá en concretar la inversión en las grandes categorías de activos que nos marca la asignación de activos. Así, por ejemplo, si se establece una asignación de activos en la que se decide, en primer lugar, destinar un 75% del presupuesto inversor a activos financieros negociados en mercados nacionales y el restante 25% a mercados financieros internacionales, el siguiente paso sería asignar dentro de cada mercado los pesos específicos de las distintas categorías de activos, como recoge la siguiente tabla.
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S ELECCIÓN DE ACTIVOS EJEMPLO DE ASIGNACIÓN DE ACTIVOS Mercado Nacional 75%
Liquidez 10% Renta Fija 50% Renta Variable 40%
Mercado Internacional 25%
Renta Fija 75% Renta Variable 25%
Fuente: Elaboración propia
Una vez establecida la anterior asignación de activos, entraría en juego la selección de activos, concretando exactamente los activos específicos que integrarían esta hipotética cartera de inver-
sión. Esto es lo que muestra la siguiente tabla, donde al final, la suma de todas las ponderaciones de los activos concretos en los que se ha decidido invertir, ha de ser igual a la unidad.
EJEMPLO DE SELECCIÓN DE ACTIVOS Liquidez Nacional 10%
Letras Tesoro 6 meses 7,50%
Renta Fija Nacional 50%
Obligaciones del Estado 10 años 37,50%
Renta Variable Nacional 40%
Acciones BBVA 10% Acciones Iberdrola 10% Acciones ACS 10%
Renta Fija Internacional 75%
Bonos Tesoro USA 18,75%
Renta Variable Internacional 25%
Acciones Coca-Cola 3,125% Acciones DuPont 3,125%
Fuente: Elaboración propia
Existen estudios que demuestran que la selección de activos (stock picking) es mucho menos importante que la asignación de valores (asset allocation). En este sentido, uno de los estudios pioneros y más ampliamente citados sobre la importancia de la asignación de valores fue llevado a cabo por Gary Brinson, Randolph Hood y Gilbert Beebower (Determinants of portfolio performance, Financial Analysts Journal, julio/agosto 1986, Págs. 39 a 44). Estos investigadores, al estudiar los fondos de pensiones, sacaron la conclusión de que más del
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90% de las variaciones de los rendimientos trimestrales, considerados en conjunto a lo largo de un cierto tiempo, podían atribuirse a la asignación de activos. Menos de un 10% eran provocados por las circunstancias del mercado o por la selección de activos.
FRANCISCO SOGORB MIRA Véase también: "Asset allocation" y "Gestión de carteras".
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S ELECCIÓN DE PERSONAL
SELECCIÓN DE PERSONAL
tudes, actitudes, personalidad, habilidades sociales, etc. -
Pruebas de conocimientos o profesionales: idiomas, informática, contabilidad, etc.
-
Dinámicas de grupo, para conocer determinadas habilidades sociales de los candidatos, su capacidad de trabajo en equipo, su capacidad de comunicación, liderazgo, empatía, etc.
Personnel selection Una vez que a través del proceso de reclutamiento la empresa ha captado el mayor número posible de candidatos, inicialmente con potencial para ocupar el puesto o los puestos de trabajo vacantes, es cuando comienza el proceso de selección propiamente dicho. Los procesos de selección de personal varían de unas organizaciones a otras. En las Administraciones Públicas, por ejemplo, se realizan de acuerdo con un sistema de oposiciones. También serán diferentes en función del tipo de puesto que se quiera cubrir y, por tanto, de los requisitos exigidos por el mismo, ya que no es lo mismo seleccionar operarios, que técnicos, gestores o directivos. Pese a estas diferencias, se puede considerar que, con carácter general, en un proceso de selección se siguen las siguientes fases: 1.
2.
Preselección de candidatos: en esta primera etapa del proceso de selección se procede a analizar los currículos vitae de los candidatos presentados, para verificar si estos cumplen o no los requisitos exigidos en la oferta de empleo. Pruebas de selección: en función de las características y requisitos exigidos por el puesto de trabajo a cubrir, se determinarán las pruebas de selección más idóneas. Entre las pruebas más frecuentemente utilizadas en los procesos de selección cabe destacar: -
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Test psicológicos: que a su vez pueden ser de inteligencia, apti-
Una vez valorados los resultados obtenidos por los candidatos en las pruebas aplicadas se procede a elaborar una lista con los que pasan a la siguiente fase del proceso de selección. 3.
Entrevista personal: una vez que se determina los candidatos que pueden ser idóneos para cubrir el o los puestos vacantes en la organización, se procede a entrevistarlos. Las entrevistas pueden ser individuales (el entrevistador y el entrevistado), colectivas o de panel (dos o más entrevistadores y un entrevistado) o de grupo (varios entrevistadores y varios entrevistados). El objetivo fundamental de la entrevista es, por una parte, conocer aquellos aspectos de los candidatos que no se han podido averiguar o queremos matizar, tales como sus intereses y aspiraciones personales y profesionales, su motivación por el puesto de trabajo ofertado y por la empresa, su capacidad de integración en la cultura y valores de ésta, etc. Por otra parte, dar a conocer a los candidatos información relativa a la empresa, no especificada hasta ese momento, como pueden ser horarios, tipo de contrato, retribuciones, beneficios sociales, posibilidades de desarrollo profesional, etc.
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S ELECCIÓN DE VENDEDORES 4.
Toma de decisión: es el momento de decidir cuál o cuáles de los candidatos que han llegado a esta fase son los más idóneos para cubrir la o las vacantes en la organización, en función no sólo de su adecuación profesional a la misma, sino también de su adecuación personal a las estrategias de recursos humanos de la empresa.
5.
Negociación de las condiciones de contratación, firma del contrato laboral e incorporación a la empresa. MARCELO PASCUAL FAURA URKO IRAZÁBAL PUELLES
SELECCIÓN DE VENDEDORES
por lo que es muy frecuente que la fase de selección se realice entre varios entrevistadores, siendo uno de ellos persona vinculada al departamento comercial, por lo que es necesario desarrollar la misma con cierto enfoque metodológico que permita analizar al detalle a cada candidato dentro de unos mínimos exigibles para el desarrollo competente de dicha función. En toda selección hay que tener en cuenta las diferencias individuales que existen por cada individuo. Condiciones físicas, caracteres, estilos, conocimientos, experiencia, etc ..., todas ellas hay que adaptarlas según los requisitos establecidos para el perfecto desarrollo de la función solicitada. El éxito de esta fase radica en la adecuación de la persona al puesto del trabajo.
Sales personnel selection I. CONCEPTO • II. FUNCIÓN Y PERFIL PROFESIONAL • III. VALORACIÓN DE CANDIDATOS • IV. LA ENTREVISTA PERSONAL • V. LA ENTREVISTA EN GRUPO
I.
CONCEPTO
Esta es una función compleja de realizar dado que por lo general se cuenta con escasa información tanto escrita (currículo) como verbal (entrevista) para la elección del candidato idóneo por lo general entre varios candidatos y con poco tiempo para su ejecución. Esta se inicia cuando surge la necesidad organizativa de cubrir una determinada función o competencia y por tanto hay que identificar el perfil profesional que más se ajuste a la misma, por lo que la selección se tiene que orientar sobre la relación de estos dos aspectos fundamentales ante cualquier candidato: -competencia y perfil-. Este proceso se complica algo más cuando se trata de una empresa grande y son varios los candidatos a entrevistar,
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La validez de las suposiciones que se hicieron con anterioridad sobre las personas seleccionadas, deberán contrastarse con su posterior actuación analizando las posibles desviaciones o errores cometidos, para ello una buena herramienta de apoyo es la realización de un profesiograma, como resultado gráfico del análisis del puesto que se necesita cubrir.
II.
FUNCIÓN Y PERFIL PROFESIONAL
La descripción del puesto de trabajo en la actividad comercial es fundamental, ya que no sólo es necesaria para la selección, sino también para valorar al equipo, organizar la distribución de tareas, ó evaluar el exceso del personal o por el contrario la necesidad de incrementarlo. Por ello para que la información del puesto sea adecuada, esta debe de contener los siguientes puntos: -
Identificación del puesto.
9583
S ELECCIÓN DE VENDEDORES -
Descripción del sistema de trabajo del departamento comercial tanto a nivel individual como general.
-
Definición de las funciones principales y secundarias del mismo.
-
Determinación del nivel de responsabilidad y autoridad.
-
Nivel de formación y experiencia necesaria para su desempeño.
-
Establecimiento de condicionantes, tales como la edad, aspecto físico.
-
Dedicación.
-
Valoración del rendimiento.
-
Nivel de remuneración.
-
Carrera profesional.
En el perfil del vendedor por lo general las empresas determinan ciertas características mínimas exigibles para contratar a un vendedor, de las que se pueden destacar las siguientes: •
Capacidad de comunicación y de relación con otras personas.
•
Integración a la cultura empresarial.
•
Atención al cliente.
•
Iniciativa.
•
Organización y planificación.
•
Versatilidad.
•
Orientación a resultados.
III.
VALORACIÓN DE CANDIDATOS
La captación de candidatos se puede realizar de forma interna o externa. Por lo general muchas empresas reclutan candidatos dentro de la propia empresa, hecho que permite aprovechar mejor el potencial humano disponible, obteniéndose ciertas ventajas como supone la propia promoción; el reforzamiento de integración y correspondencia con los
9584
valores de la empresa; aumento de lealtad a la misma, y sobre todo una ventaja muy importante como supone el conocimiento tanto que ya se tiene de los productos como de los clientes a los que se dirige ésta. Si en este supuesto no se ha podido encontrar candidatos idóneos, es cuando se hace necesario acudir a fuentes externas como puede representar la universidad, centros de formación, consultoras de selección, publicación de anuncios en prensa, en páginas "webs" o sobre los propios contactos a nivel personal. Obtenidas las posibles candidaturas se procede a la valoración de las mismas, para ello y partiendo del proceder más fácil, se descartarán todas aquellas que tengan algún tipo de carencia según lo solicitado, clasificando el resto en tres grupos: desechables; posibles e interesantes. A los candidatos con posibilidades para el puesto ofertado se les informará de su condición de preseleccionado, convocándole para mantener una entrevista bien a nivel personal, ó de grupo aprovechando ese momento para informarle más detalladamente sobre el puesto de trabajo, ó para desarrollar algún tipo de prueba eliminatoria.
IV.
LA ENTREVISTA PERSONAL
En el caso que se opte por una entrevista personal esta se deberá realizar bajo un ambiente óptimo, para extraer del candidato el máximo de información posible sobre aspectos reflejados previamente en el currículo tales como: pasado profesional; motivo de la solicitud; comportamiento en el trabajo; proyectos; personalidad; situación familiar; nivel remuneración deseado, etc. Con los últimos candidatos se debe mantener una entrevista en profundidad,
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S ELECCIÓN DE VENDEDORES para ello hay que crear un ambiente agradable para evitar tensiones y ganarse así la confianza del mismo, por lo que el planteamiento debe ser, de lo más amistosa posible. Esta debe ser preparada con anterioridad para conocer de antemano todos los puntos que se van a tratar. Se buscarán posibles contradicciones y se insistirá en todos los puntos que no queden completamente claros, poniendo especial atención en las distintas reacciones del mismo. En la medida de lo posible se debe evitar tomar notas, dado que se pueden crear ciertas suspicacias que puedan quebrar la armonía de la entrevista. Con posterioridad hay que valorar tanto los aspectos positivos como los negativos, contrastando la impresión obtenida en la prueba de personalidad con la imagen que ha aportado la persona. Si se observasen diferencias importantes, hay que proceder a la realización de una nueva entrevista que permita esclarecer los aspectos dudosos. Determinados los posibles candidatos se debe contrastar la información facilitada en el currículo con las referencias aportadas, y asegurarse por tanto de no dejar contratado ningún aspecto dudoso del mismo.
V.
-
Dinámica de grupo. Al grupo de personas se le suele plantear una situación ficticia o real, donde los candidatos, leen individualmente la información, para posteriormente llegar de forma conjunta a una solución. La clave esta en alejarse de posturas radicales, sin monopolizar la charla. Tras el debate, se suele pedir a cada candidato que escriba en una papel con que miembro del grupo le gustaría trabajar, y con cual no, todo ello justificado.
-
Entrevista biográfica. Se utiliza para que los jóvenes sin experiencia se presenten y respondan a las preguntas del resto del grupo de forma que se autoanalicen, y ver de esta manera como enfocan diferentes aspectos.
-
Roles asignados. A cada miembro se le otorga un comportamiento coherente con su estilo, aunque sus funciones entren en conflicto con el rol asignado a otro miembro del grupo.
-
Ranking. Con este método se pretende evaluar la capacidad para establecer prioridades sobre una determinada cuestión. En primer lugar se hace a titulo individual, para posteriormente realizarla en grupo, y así observar hasta que punto se impone un criterio, no se defiende, o se llega a una solución conjunta con otras personas.
LA ENTREVISTA EN GRUPO
En el supuesto que se decidiera por realizar entrevista de grupo, se puede optar por cualquier tipo de técnica que se adecué a la obtención de información pretendida. La dinámica de grupo es un método rápido de valoración, y su ejecución requiere de una gran capacidad de observación y de interpretación, tanto de la comunicación verbal como corporal. Entre las diferentes técnicas existentes, las más significativas por su grado de utilización, son las siguientes: -
cualquier noticia de interés general para que la comente al resto del grupo en un tiempo determinado. La finalidad de la misma es analizar la capacidad intelectual, razonamiento, soltura, sociabilidad o la imagen de la persona.
Dinámica abierta. Al candidato se le entrega un recorte de prensa sobre
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MANUEL TERUEL SIERRA Véase también: "Plan de ventas".
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S ENDA DE EXPANSIÓN
SENDA DE EXPANSIÓN Expansion line I. CONCEPTO • II. LA SENDA DE EXPANSIÓN EN UNA FUNCIÓN COBB DOUGLAS
I.
CONCEPTO
La senda de expansión o trayectoria de expansión es el lugar geométrico de los factores (L, K) tales que representan el mínimo coste necesario para obtener cada nivel de producción o bien la máxi-
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ma cantidad de producto obtenible para cada nivel de costes, dados los recursos disponibles y la tecnología. En otras palabras, la senda de expansión es el conjunto de puntos que expresan el equilibrio del productor tanto desde la maximización de la producción (o isocuanta) dado un cierto nivel de costes (es decir, dada una isocoste), como desde la minimización del coste (isocoste mínima) dado un cierto nivel de producción (es decir, fijada una isocuanta). Lógicamente, los puntos de una senda de expansión deben dar lugar a la curva de costes a Largo plazo de la empresa.
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S ENDA DE EXPANSIÓN
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S ENDA DE EXPANSIÓN II.
LA SENDA DE EXPANSIÓN EN UNA FUNCIÓN COBB DOUGLAS
En una función de producción de tipo Cobb Douglas X = AKĮLȕ el equilibrio dados unos niveles de Costes, C, y Precios, PL, PK, se obtiene a partir de las ecuaciones anteriormente indicadas para el Equilibrio del Productor, es decir, (I) donde
de . De aquí podemos de-
ducir una expresión para una de las dos variables, por ejemplo,
que po-
demos sustituir en la expresión de la Recta isocoste:
(I)
Tomando la expresión obtenida de , es , vemos que
decir, que los equilibrios se disponen a partir de un ratio K/L de forma constante (pues
). Esta propiedad se
denomina Homoteticidad y explica que los equilibrios en las funciones de producción homotéticas (y la Cobb Douglas lo es), siempre se disponen a lo largo de una recta que sale del origen (es decir, de un cierto ratio K/L).
(II) C= PL L +PK K, con o que la combinación (L, K) de equilibrio es:
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S ENDA DE EXPANSIÓN Esta es una importante propiedad que explica, por ejemplo, por qué es más barato producir a largo que a corto plazo, ya que a largo plazo el productor puede situarse a lo largo de sendas de expansión que salen del origen en línea recta, y que se denominan isoclinas), mientras que a corto plazo debe hacerlo a través de rectas horizontales, pues debe dejarse fijo el capital, incurriendo en
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mayores isocostes y salvo en el punto de tangencia (en nuestro ejemplo para X=10), para cualquier otra producción que se consiga a Corto Plazo con un nivel de Capital K*, para las demás producciones, el Corto Plazo resulta más caro, pues su regla no es minimizar los costes sino utilizar una cierta cantidad de capital.
9589
S ENSIBILIDAD
BEGOÑA BLASCO TORREJÓN Véase también: "Equilibrio del productor"; "Función Cobb Douglas" y "Largo plazo".
SENSIBILIDAD Véase: "Análisis de sensibilidad".
9590
SENSIBILIDAD DE UN BONO Risk of a bond La sensibilidad de un activo de renta fija se puede definir como el ritmo de va-
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S ENSIBILIDAD DE UN BONO riación del precio del activo, según varían los tipos de interés del mercado, medidos estos últimos por el TIR a vencimiento (annual yield en terminología anglosajona).
por cada variación en un punto porcentual de los tipos de interés, y el instrumento matemático adecuado para tal medición será la primera derivada.
En ritmo de variación, nos indicará en qué medida varía el precio del activo,
Si denominamos "V" al valor actual del activo:
de donde:
expresión de la sensibilidad en función de la duración. Esta fórmula expresa que un incremento en los tipos de interés, provoca una disminución en el precio de los bonos emitidos; de ahí, el signo negativo de la expresión.
que en tanto por ciento sería 7,91183, valor que coincide con el concepto risk, término anglosajón de la sensibilidad, y cuyo significado es que por cada punto básico (0,01%) de incremento en los tipos de interés a diez años, el precio de nuestro bono disminuye en 7,91 ¼.
Asimismo, de la misma se infiere claramente que la sensibilidad es directamente proporcional a la duración de los bonos. A más duración, mayor variabilidad de precios.
De ahí el peligro del mercado de Deuda a largo. Si invertimos 10 millones de euros en bonos a diez años, y suben un punto los tipos de interés (100 puntos básicos), perderíamos 0,791 millones de euros.
Ejemplo: Apliquemos la fórmula anterior a un bono con las siguientes características:
MIGUEL CÓRDOBA BUENO
V = 1.019,54087 r = 4,75% D = 8,1288 años.
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Véase también: "Bono" y "Renta fija".
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S EÑAL FALSA
SEÑAL FALSA False sign En el análisis técnico bursátil, las señales falsas hacen referencia a los movimientos en las cotizaciones que provocan aparentes rupturas coyunturales de formaciones chartistas o de niveles de referencia y, por tanto, provocan señales de compra o de venta de activos financieros; pero finalmente no se producen tales rupturas y se trata realmente de rupturas fallidas o falsas, en las que las cotizaciones vuelven a su origen antes de la ruptura fallida, y, por tanto, también anulan tales señales de compra o de venta. JOSÉ LUIS MATEU GORDON Véase también: "Análisis técnico"; "Cambio de tendencia"; "Chart"; "Continuación de tendencia"; "Doble suelo"; "Doble techo"; "Hombro-cabezahombro"; "Resistencia"; "Soporte" y "Tendencia".
SEÑALIZACIÓN DE RIESGOS Y SEGURIDAD Risk and safety signaling Una correcta señalización resulta eficaz como técnica de seguridad complementaria, pero no debe olvidarse que, por si misma, nunca elimina el riesgo. La señalización de riesgos y seguridad sólo suministra información sobre un riesgo posible. Con la señalización se permite identificar los peligros y disminuir los riesgos para la seguridad y salud de los trabajadores. La señalización previene de los posibles riesgos pero nunca los elimina. Al fin y al cabo, es muy eficaz como técnica de seguridad complementaria.
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La señalización llama la atención de los trabajadores sobre la existencia de determinados riesgos, prohibiciones o posibles obligaciones. La respuesta de quien recibe la señal debe ser inmediata. Ante una determinada situación de emergencia, alerta a los trabajadores para que realicen las concretas medidas urgentes de protección o evacuación. La forma de actuar para cada caso en concreto, deberá ser conocida previamente por los empleados. Estas señalizaciones sirven para orientar y guiar a los trabajadores cuando estén realizando maniobras peligrosas. El empresario, cuando sea necesario, deberá dotar a los lugares de trabajo de la señalización de seguridad concreta, esto es, teniendo presente el tipo de riesgo. Así mismo, debe cumplir con el deber de formación, información, consulta y participación de los trabajadores sobre las señalizaciones. En los centros de trabajo se podrán utilizar diferentes tipos de señalización: óptica, acústica, olfativa y táctil. Las señales pueden ser de prohibición, de advertencia, de obligación, de salvamento o socorro, indicativa, en forma de panel o señal, adicional, luminosa, acústica, verbal o gestual. Cuando los trabajadores a los que se dirige la señalización tengan la capacidad visual o auditiva limitada, deberán tomarse las medidas suplementarias o de sustitución necesarias. En el caso de vías de circulación, los diferentes tipos de señalización deberán ser limpiados, mantenidos y verificados regularmente, y reparados o sustituidos cuando sea necesario. Las franjas continuas deben ser de color bien visible: blanco o amarillo. La señalización en forma de panel es el tipo de señalización más generalizado
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S EÑALIZACIÓN DE RIESGOS Y SEGURIDAD en los centros de trabajo. Se clasifican en función de la información que proporcionan en: señales de prohibición, de advertencia, de obligación, de información y adicional. El color rojo significa parada o peligro y se utilizará para designar a los Equipos de lucha contra incendios, señalización y localización. El color amarillo significa atención o peligro. El verde representa una situación de seguridad y primeros auxilios y el azul significa Señales de obligación, indicaciones. Este tipo de señales se instalarán preferentemente a una altura y en una posición apropiadas en relación al ángulo visual, en un lugar bien iluminado e incluso si fuera necesario, añadiendo la suficiente iluminación artificial o utilizando materiales fluorescentes, teniendo en cuenta posibles obstáculos en la proximidad inmediata del riesgo u objeto que deba señalizarse o, si el riesgo es general, en el acceso a la zona de riesgo. A fin de evitar la disminución de la eficacia de la señalización no se utilizarán demasiadas señales próximas entre sí. Las señales deberán retirarse cuando deje de existir la situación que las justificaba. La señalización acústica es de vital importancia cuando se necesita una gran rapidez y facilidad de transmisión de la información (alarmas, sirenas). Deben tener un nivel sonoro superior al ambiental para que puedan ser oídas fácilmente, pero nunca deben llegar a ser molestas. En el caso de encontrarse en situaciones de ruido ambiental muy elevado, no deberían utilizarse. Dentro de este tipo de señalización se pueden diferenciar cuatro tipos de señalizaciones: de evacuación de urgencia; de fuego; presencia de gases tóxicos y de radiaciones ionizantes.
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En la señalización luminosa, la luz que emiten las señales que pertenecen a este grupo deberá provocar un contraste luminoso apropiado y su intensidad deberá asegurar su percepción, sin producir deslumbramientos. Cuando el color de fondo sobre el que tenga que aplicarse el color de seguridad pueda dificultar la percepción de este último, se utilizará un color de contraste que enmarque o se alterne con el de seguridad: por ejemplo, el rojo su color de contraste es el blanco o el del verde es el blanco. En las señales de riesgo de caídas, choques y golpes, la señalización se efectuará mediante franjas alternas amarillas y negras. Las franjas deberán tener una inclinación aproximada de 45° y ser de dimensiones similares de acuerdo con el siguiente modelo:
Esta señalización tiene como objetivo atraer de manera rápida y clara la atención hacia objetos o situaciones que entrañan riesgos o pueden ser fuente de peligros. La definición propiamente de señalización de seguridad y salud en el trabajo es la referida a un objeto, actividad o situación determinadas, que proporcione una indicación o una obligación relativa a la seguridad o la salud en el trabajo mediante una señal en forma de panel, un color, una señal luminosa o acústica, una comunicación verbal o una señal gestual, según proceda. No importa el medio en que se utilicen las señales, lo importante es su eficacia; el trabajador deberá comprender de una ojeada y rápidamente, sin posibili-
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S EPARACIÓN DE PATRIMONIOS dad de confundirse, la señal de seguridad. Esta señalización podrá ser permanente u ocasional dependiendo del tipo de riesgo sobre el que se intente captar la atención.
momento determinado, titularidad de una persona concreta.
II.
CLASES DE PATRIMONIO
1. Comunidad de bienes DIRECTIVA 92/58/CEE: Todos los aspectos relativos a la señalización de los riesgos para el trabajador en su lugar de trabajo vienen regulados en la Directiva 92/58/CEE de 24 de junio de 1992, relativa a las disposiciones mínimas en materia de señalización de seguridad y salud en el trabajo, siendo ésta la novena Directiva que se adopta en ejecución de la Directiva marco 89/391/ CEE en materia de seguridad y salud en el trabajo. Esta Directiva ha sido transpuesta al ordenamiento jurídico español a través del Real Decreto 485/1997, de 14 de abril, sobre disposiciones mínimas en materia de señalización de seguridad y salud en el trabajo. IRENE GONZÁLEZ GARCÍA
SEPARACIÓN DE PATRIMONIOS Wealth separation I. CONCEPTO • II. CLASES DE PATRIMONIO 1. Comunidad de bienes 2. Comunidad derivada de matrimonio
I.
CONCEPTO
Separación es indicativo de comunidad. Por tanto es necesaria la existencia previa de una comunidad de bienes para que se pueda separar. Patrimonio se refiere a los bienes que ostenta una determinada persona en un momento determinado. Así pues es la comunidad de bienes que existe en un
9594
Hay Comunidad de bienes cuando la propiedad de una cosa o un derecho pertenece pro indiviso a varias personas. A falta de contratos o de disposiciones especiales, se regirá la comunidad por las prescripciones contenidas en los artículos 392 a 406 del Código Civil. El artículo 392 establece una comunidad de Derecho romano, pues la propiedad pertenece a los titulares individualmente en porciones ideales o cuotas indivisas. Cada participe podrá servirse de las cosas comunes, siempre que disponga de ellas conforme a su destino y de manera que no perjudique el interés de la comunidad, ni impida a los coparticipes utilizarlas según su derecho (artículo 394 del Código Civil). La participación en los beneficios como en las cargas, es proporcional a sus respectivas cuotas. Se presumen iguales, mientras no se pruebe lo contrario, las porciones correspondientes a los participes de la comunidad. En la doctrina se considera que es una presunción de igualdad de cuotas, cuando no existan datos para concretar la cuantía o proporción. Estos datos se pueden derivar de un acuerdo de voluntades, por lo que consideran que esta norma es de carácter dispositivo y supletorio, para evitar imprevisiones (Sierra Gil de la Cuesta). En la comunidad germánica o comunidad en manos reunidas, se entiende pertenece a la colectividad de la que forman parte cada uno de los copropietarios.
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S EPARACIÓN DE PATRIMONIOS Tanto en la comunidad romana como en la comunidad germánica es común su indivisión actual, sus cuotas o porcentajes lo son ideológicos o imaginativos en total oposición a toda significación de determinación o división material o física específica, sobre la que recae su derecho. Ningún copropietario estará obligado a permanecer en la comunidad. Cada uno de los copropietarios puede pedir en cualquier tiempo que se divida la cosa común, según dispone el artículo 400 del Código Civil. Sin embargo el copropietario no podrá exigir la división de la cosa común, cuando de hacerla resulte inservible para el uso a que se destina (artículo 401 del Código Civil). El proceso para ejercer la acción de división de cosa común, es el proceso ordinario, previsto en el artículo 249 de la Ley de Enjuiciamiento Civil, basado en la cuantía del proceso, en el que se formula como pretensión la división de la cosa común. En la sentencia se fija el porcentaje que a cada uno de los participes le corresponde sobre la cosa común, tomando en consideración la presunción indicada de que se presume una participación igual. Esta presunción es la que se debe de desvirtuar, para lo cual la parte actora deberá probar la pretensión respecto al porcentaje, conforme establece el artículo 217 párrafo 1º de la Ley de Enjuiciamiento Civil, y la parte demandada podrá probar su derecho según el artículo 217 párrafo 3º de la Ley de Enjuiciamiento Civil. La división de la cosa común se puede hacer por los interesados, por árbitros o amigables componedores, nombrados a voluntad de los participes (artículo 402 del Código Civil). Los acreedores o cesionarios de los participes pueden concurrir a la división de la cosa común y oponerse a la que se verifique sin su concurso. La división se puede impugnar cuando se
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realiza en fraude (artículo 403 del Código Civil). La división de la cosa común no perjudica a tercero, el cual conserva los derechos de hipoteca, servidumbre y otros derechos reales que le pertenezcan antes de hacer la partición. Se aplica la división de la herencia a la división entre los participes de la comunidad.
2. Comunidad derivada de matrimonio En esta Comunidad debe estarse a lo establecido por los cónyuges en capitulaciones matrimoniales, o en su defecto régimen económico matrimonial establecido por los cónyuges, sea régimen de gananciales, régimen de separación de bienes o régimen de participación. En las capitulaciones matrimoniales, podrán los otorgantes establecer, modificar o sustituir el régimen económico de su matrimonio o cualquiera otra disposición por razón del mismo. Estas capitulaciones deben constar en escritura pública. Pueden establecer el régimen de gananciales, de separación de bienes y el régimen de participación.
a) Régimen de gananciales Comienza en el momento de celebración del matrimonio o posteriormente, al tiempo de pactarse en capitulaciones, según el artículo 1345 del Código Civil. En la sociedad de gananciales se hacen comunes para los cónyuges las ganancias o beneficios obtenidos indistintamente por cualquiera de ellos, que les serán atribuidos por mitad al disolverse aquella sociedad, a tenor del artículo 1344 del Código Civil. Los bienes privativos de los cónyuges, son: 1º Los bienes y derechos que le pertenecieran al comenzar la sociedad.
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S EPARACIÓN DE PATRIMONIOS 2º Los que adquiera después por título gratuito. 3º Los adquiridos a costa o en sustitución de bienes privativos. 4º Los adquiridos por derecho de retracto perteneciente a uno solo de los cónyuges. 5º Los bienes y derechos patrimoniales inherentes a la persona y los no transmisibles "inter vivos". 6º El resarcimiento por daños inferidos a la persona de uno de los cónyuges o a sus bienes privativos. 7º Las ropas y objetos de uso personal que no sean de extraordinario valor. 8º Los instrumentos necesarios para el ejercicio de la profesión u oficio, salvo cuando éstos sean parte integrante o pertenencias de un establecimiento o explotación de carácter común. Los bienes mencionados en los apartados 4º y 8º no perderán su carácter de privativos por el hecho de que su adquisición se haya realizado con fondos comunes; pero, en este caso, la sociedad será acreedora del cónyuge propietario por el valor satisfecho (artículo 1346 del Código Civil). Los bienes gananciales, son:
cuando lo fueran con fondos privativos, en cuyo caso la sociedad será deudora del cónyuge por el valor satisfecho. 5º Las Empresas y establecimientos fundados durante la vigencia de la sociedad por uno cualquiera de los cónyuges a expensas de los bienes comunes. Si a la formación de la Empresa o establecimiento concurren capital privativo y capital común, se aplicará lo dispuesto en el artículo 1354. Serán de cargo de la sociedad de gananciales los gastos que se originen por alguna de las siguientes causas: 1ª El sostenimiento de la familia, la alimentación y educación de los hijos comunes y las atenciones de previsión acomodadas a los usos y a las circunstancias de la familia. La alimentación y educación de los hijos de uno solo de los cónyuges correrá a cargo de la sociedad de gananciales cuando convivan en el hogar familiar. En caso contrario, los gastos derivados de estos conceptos serán sufragados por la sociedad de gananciales, pero darán lugar a reintegro en el momento de la liquidación. 2ª La adquisición, tenencia y disfrute de los bienes comunes.
1º Los obtenidos por el trabajo o la industria de cualquiera de los cónyuges.
3ª La administración ordinaria de los bienes privativos de cualquiera de los cónyuges.
2º Los frutos, rentas o intereses que produzcan tanto los bienes privativos como los gananciales.
4ª La explotación regular de los negocios o el desempeño de la profesión, arte u oficio de cada cónyuge, según el artículo 1362 del Código Civil.
3º Los adquiridos a título oneroso a costa del caudal común, bien se haga la adquisición para la comunidad, bien para uno solo de los esposos.
Los bienes gananciales responderán directamente frente al acreedor de las deudas contraídas por un cónyuge:
4º Los adquiridos por derecho de retracto de carácter ganancial, aun
1º En el ejercicio de la potestad doméstica o de la gestión o disposición de
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S EPARACIÓN DE PATRIMONIOS gananciales, que por ley o por capítulos le corresponda. 2º En el ejercicio ordinario de la profesión, arte u oficio o en la administración ordinaria de los propios bienes. Si uno de los cónyuges fuera comerciante, se estará a lo dispuesto en el Código de Comercio, en su artículos 6, 7 y 8.
b) Separación de bienes Existirá: 1º Cuando así lo hubiesen convenido. 2º Cuando los cónyuges hubieren pactado en capitulaciones matrimoniales que no regirá entre ellos la sociedad de gananciales, sin expresar las reglas por que hayan de regirse sus bienes. 3º Cuando se extinga, constante matrimonio, la sociedad de gananciales o el régimen de participación, salvo que por voluntad de los interesados fuesen sustituidos por otro régimen distinto, conforme al artículo 1435 del Código Civil. En el régimen de separación pertenecerán a cada cónyuge los bienes que tuviese en el momento inicial del mismo y los que después adquiera por cualquier título. Asimismo corresponderá a cada uno la administración, goce y libre disposición de tales bienes, a tenor del artículo 1437 del Código Civil. Los cónyuges contribuirán al sostenimiento de las cargas del matrimonio. A falta de convenio lo harán proporcionalmente a sus respectivos recursos económicos. El trabajo para la casa será computado como contribución a las cargas y dará derecho a obtener una compensación que el Juez señalará, a falta de acuerdo, a la extinción del régimen de separación, (artículo 1438 del Código Civil).
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Las obligaciones contraídas por cada cónyuge serán de su exclusiva responsabilidad. En cuanto a las obligaciones contraídas en el ejercicio de la potestad doméstica ordinaria responderán ambos cónyuges en la forma determinada por los artículos 1319 y 1438 de este Código. Cuando no sea posible acreditar a cuál de los cónyuges pertenece algún bien o derecho, corresponderá a ambos por mitad, según el artículo 1441 del Código Civil.
c) Régimen de participación Se estima constituido el patrimonio inicial de cada cónyuge: 1º Por los bienes y derechos que le pertenecieran al empezar el régimen. 2º Por los adquiridos después a título de herencia, donación o legado, conforme al artículo 1418 del Código Civil. En el régimen de participación cada uno de los cónyuges adquiere derecho a participar en las ganancias obtenidas por su consorte durante el tiempo en que dicho régimen haya estado vigente. En lo no previsto en este régimen se aplicará durante la vigencia de este régimen las normas relativas a la separación de bienes, según el artículo 1413 del Código Civil. Se deducirán las obligaciones del cónyuge al empezar el régimen y, en su caso, las sucesorias o las cargas inherentes a la donación o legado, en cuanto no excedan de los bienes heredados o donados (artículo 1419 del Código Civil). JUAN ANTONIO TORO PEÑA
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S EPARACIÓN DE SOCIO
SEPARACIÓN DE SOCIO Partner separation I. EN LA SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADA 1. Separación del socio por causa legal 2. Separación del socio por causa estatutaria 3. Ejercicio del derecho de separación 4. Derecho de reembolso 5. Responsabilidad del socio separado • II. EN LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS 1. Supuestos legales • 2. Ejercicio del derecho de separación 3. Reembolso de acciones 4. Inscripción en el Registro Mercantil • III. EN LA SOCIEDAD COLECTIVA • IV. EN LA SOCIEDAD COOPERATIVA • V. EN LA SOCIEDAD DE GARANTÍA RECÍPROCA • VI. EN LA AGRUPACIÓN DE INTERÉS ECONÓMICO • VII. EN LA SOCIEDAD PROFESIONAL
I.
EN LA SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADA
La Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada dedica su Capítulo IX (artículos 95 a 103) a la separación y exclusión de socios. Aunque son dos figuras distintas, pertenecen a un fenómeno común: la disolución o extinción parcial del contrato social. La separación tiene su origen en la voluntad del socio, y puede producirse por causas legales o estatutarias. En cambio, la exclusión del socio depende de la decisión de la sociedad, expresada en Junta General, y se produce cuando el socio incumpla la obligación de realizar prestaciones accesorias, y cuando el socio administrador infrinja la prohibición de competencia o hubiera sido condenado por sentencia firme a indemnizar a la sociedad los daños y perjuicios causados por actos contrarios a esta ley o a los estatutos o realizados sin la debida diligencia; así como en aquellos otros casos previstos en los estatutos por consentimiento de todos los socios.
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1. Separación del socio por causa legal Las causas legales de separación de los socios, se recogen en el artículo 95, que prevé que los socios que no hubieran votado a favor del correspondiente acuerdo, tendrán derecho a separarse de la sociedad en los siguientes casos: a) Sustitución del objeto social. b) Traslado del domicilio social al extranjero, cuando exista un Convenio internacional vigente en España que lo permita con mantenimiento de la misma personalidad jurídica de la sociedad. c) Modificación del régimen de transmisión de las participaciones sociales. d) Prórroga o reactivación de la sociedad. e) Transformación en sociedad anónima, sociedad civil, cooperativa, colectiva o comanditaria, simple o por acciones, así como en agrupación de interés económico. f)
Creación, modificación o extinción anticipada de la obligación de realizar prestaciones accesorias, salvo disposición contraria de los estatutos. Esta causa es la única que puede ser derogada por pacto. Las demás tienen carácter imperativo y no pueden ser excluidas por disposiciones estatutarias.
2. Separación del socio por causa estatutaria El artículo 96 de la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada prevé que los estatutos puedan establecer otras causas distintas de separación de los socios, debiendo los estatutos determinar el modo en que deberá acreditarse la existencia de la causa, la forma de ejercitar el derecho de separación y el plazo
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S EPARACIÓN DE SOCIO para su ejercicio. Para la incorporación a los estatutos, la modificación o la supresión de estas causas de separación, será necesario el consentimiento de todos los socios. Doctrinalmente resulta discutido si es posible reconocer al socio en los Estatutos, un derecho de separación absoluto, sin necesidad de alegar causa, o si es necesario una causa más o menos grave. A favor de la inadmisión de un ejercicio absolutamente potestativo del derecho de separación por los socios se esgrimen los siguientes argumentos: a) Que se trata de un derecho excepcional, cuya finalidad primordial es la protección de la minoría frente a la mayoría. b) Que su ejercicio abusivo puede suponer un perjuicio para: -
Los acreedores sociales, que, pese al régimen de responsabilidad legal aplicable al socio separado (artículo 103.1), pueden ver disminuido el patrimonio de la sociedad.
-
La propia sociedad, que puede verse incursa en causa de disolución, como consecuencia de la necesaria reducción de su capital social (artículo 102), lo que, además, si se debe a la sola voluntad de uno de los socios, atenta contra el principio general de que el cumplimiento del contrato no puede dejarse al arbitrio de uno de los contratantes (artículo1256 del Código Civil y Resolución de la Dirección General de los Registros y del Notariado de 25 de septiembre de 2003).
3. Ejercicio del derecho de separación Los acuerdos que conforme al artículo 95 dan derecho de separación del so-
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cio, han de ser publicados en el Boletín Oficial del Registro Mercantil, salvo que el órgano de administración sustituya dicha publicación por una comunicación escrita a cada uno de los socios que no hayan votado a favor del acuerdo. La legitimación para el ejercicio del derecho se atribuye al socio que no haya votado a favor del acuerdo, y el plazo para su ejercicio es de un mes contado desde la publicación del acuerdo o desde la recepción de la comunicación. Para la inscripción en el Registro Mercantil de los acuerdos que dan derecho de separación, que han de constar en escritura pública, se requiere, que en la misma escritura o en otra posterior se contenga la reducción del capital o la declaración de los administradores de que ningún socio ha ejercitado el derecho de separación dentro del plazo anteriormente establecido. En la escritura pública de reducción de capital deberán hacerse constar las participaciones amortizadas, la identidad del socio o socios afectados, la causa de la amortización, la fecha del reembolso o de la consignación y la cifra a que hubiera quedado reducido el capital social. Como excepción, se permite que la Junta General que haya adoptado el acuerdo, autorice la adquisición de las participaciones de los socios separados conforme a lo previsto en el artículo 40 de la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada, que se refiere a la adquisición derivativa por la sociedad de sus propias participaciones, en determinados supuestos, debiendo ser amortizadas o enajenadas, respetando en este caso el régimen legal y estatutario de transmisión, en el plazo de tres años. En estos casos de adquisición por la sociedad de las participaciones de los socios afectados, efectuado el pago del precio o consignado su importe, los administradores, sin necesidad de acuerdo específico de la
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S EPARACIÓN DE SOCIO Junta General, otorgarán escritura pública de adquisición de participaciones, no siendo preceptivo el concurso de los socios separados, expresando en ella las participaciones adquiridas, la identidad del socio o socios afectados, la causa de la exclusión y la fecha de pago o consignación (artículo 102.3 de la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada).
4. Derecho de reembolso El socio separado tiene derecho a recibir el valor razonable de sus participaciones sociales, en concepto de reembolso por amortización de sus participaciones sociales, con la consiguiente reducción del capital, o del precio de adquisición por la sociedad de dichas participaciones, en el caso de que la Junta General haya autorizado dicha adquisición. A falta de acuerdo sobre el valor razonable de las participaciones sociales o sobre la persona o personas que hayan de valorarlas y el procedimiento a seguir para su valoración, las participaciones serán valoradas por un auditor de cuentas, distinto al de la sociedad, designado por el Registrador Mercantil del domicilio social a solicitud de la sociedad o de cualquiera de los socios titulares de las participaciones que hayan de ser valoradas. El auditor designado podrá obtener de la sociedad todas las informaciones y documentos que considere útiles y proceder a todas las verificaciones que estime necesarias. En el plazo máximo de dos meses a contar desde su nombramiento, el auditor emitirá su informe, que notificará inmediatamente a la sociedad y a los socios afectados por conducto notarial, acompañando copia, y depositará otra en el Registro Mercantil. La retribución del auditor correrá a cargo de la sociedad (artículo 100 de la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada). Dentro de los dos meses siguientes a la recepción del informe de valoración,
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los socios afectados tendrán el derecho a obtener en el domicilio social el valor razonable de sus participaciones sociales en concepto de precio de las que la sociedad adquiere o de reembolso de las que se amortizan. Transcurrido dicho plazo, los administradores consignarán en entidad de crédito del término municipal en que radique el domicilio social, a nombre de los interesados, la cantidad correspondiente al referido valor (artículo 101 de la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada).
5. Responsabilidad del socio separado Los socios a quienes se hubiere reembolsado el valor de las participaciones amortizadas estarán sujetos al régimen de responsabilidad por las deudas sociales establecido para el caso de reducción de capital por restitución de aportaciones (artículo 103.1 de la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada). Es decir, quedarán sujetos a la responsabilidad prevista en el artículo 80 de la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada, y por tanto, responderán solidariamente entre sí y con la sociedad del pago de las deudas sociales contraídas con anterioridad a la fecha en que la reducción fuera oponible a terceros. La responsabilidad de cada socio tendrá como límite el importe de lo percibido en concepto de restitución de la aportación social. La responsabilidad de los socios prescribirá a los cinco años a contar desde la fecha en que la reducción fuese oponible a terceros. No habrá lugar a esta responsabilidad, si al acordarse la reducción se dotara una reserva con cargo a beneficios o reservas libres por un importe igual al percibido por los socios en concepto de reembolso. Esta reserva será indisponible hasta que transcurran cinco años a contar desde la publicación de la reducción en el Boletín Oficial del Registro Mercantil, salvo que antes del vencimiento de dicho plazo hubieren sido satisfechas todas las deudas sociales
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S EPARACIÓN DE SOCIO contraídas con anterioridad a la fecha en que la reducción fuera oponible a terceros. El artículo 81 de la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada prevé que los estatutos establezcan que ningún acuerdo de reducción del capital que implique restitución de sus aportaciones a los socios pueda llevarse a efecto sin que transcurra un plazo de tres meses a contar desde la fecha en que se haya notificado a los acreedores. Dicho precepto resulta aplicable igualmente a los socios que hayan ejercitado el derecho de separación, a los que se les hubiere reembolsado el valor de las participaciones amortizadas. En este caso, solamente podrá producirse el reembolso una vez que haya transcurrido el plazo de tres meses contado desde la fecha de notificación a los acreedores o la publicación en el Boletín Oficial del Registro Mercantil y en un diario de los de mayor circulación en la localidad en que radique el domicilio social, y siempre que los acreedores ordinarios no hubiesen ejercido el derecho de oposición a la reducción (artículo 103.2 de la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada).
II.
EN LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS
El derecho de separación es un derecho individual del accionista que la doctrina considera inderogable, ya que no puede ser suprimido ni restringido por voluntad de la mayoría, ya sea en el propio acto constitutivo, ya en una reforma posterior de los estatutos. Para Uria y Broseta, resulta admisible la renuncia a posteriori de este derecho, es decir, al producirse el supuesto concreto que justifique su nacimiento, y sin embargo, no admiten la renuncia a priori y de forma general en la escritura social mediante cláusula dirigida a restringir o suprimir este derecho. Existe discusión doctrinal
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en relación a la cuestión de su extensión a otros supuestos. Aun cuando el accionista moroso no puede ejercitar el derecho de voto (artículo 44 de la Ley de Sociedades Anónimas), la doctrina mayoritaria coincide en reconocerle la posibilidad de ejercitar el derecho de separación. La regulación del derecho de separación del socio en las sociedades de responsabilidad limitada es más amplia que la prevista para las sociedades anónimas. Esta diferenciación se basa fundamentalmente en las mayores dificultades que tiene el socio de una sociedad limitada para transmitir su cuota de participación en la sociedad.
1. Supuestos legales La Ley de Sociedades Anónimas prevé dos causas que dan derecho al accionista a separarse de la sociedad, por sustitución del objeto social (artículo 147) y por traslado del domicilio al extranjero (artículo 149.2).
a) Sustitución del objeto social En los casos de modificación de los Estatutos sociales por sustitución del objeto social, se reconoce a los accionistas que no hayan votado a favor del acuerdo y a los accionistas sin voto el derecho de separarse de la Sociedad.
b) Transferencia al extranjero del domicilio social Dicho acuerdo sólo podrá adoptarse cuando exista un convenio internacional vigente en España que lo permita con mantenimiento de su misma personalidad jurídica. Los accionistas que no hayan votado a favor del acuerdo tendrán derecho de separación. Aun cuando el artículo sólo otorga legitimación a los accionistas que no hayan votado a favor, resulta discutible si el accionista sin voto, por analogía con el supuesto anterior, puede ejercitar este derecho.
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S EPARACIÓN DE SOCIO 2. Ejercicio del derecho de separación El derecho de separación ha de ejercitarse por escrito dirigido al órgano de administración de la sociedad, en el plazo de un mes a contar desde la publicación del acuerdo en el Boletín Oficial del Registro Mercantil, que se computa de fecha a fecha, incluyendo la del anuncio.
3. Reembolso de acciones Ejercitado en tiempo y forma el derecho de separación, la sociedad debe proceder al reembolso de las acciones a los socios separados. Si las acciones cotizasen en un mercado secundario oficial, el valor de reembolso será el del precio de cotización media del último trimestre. En otro caso, y a falta de acuerdo entre la sociedad y los interesados, el valor de las acciones vendrá determinado por un auditor de cuentas, distinto al auditor de la sociedad, designado a tal efecto por el Registro Mercantil. Con carácter previo al reembolso, la sociedad debe amortizar las correspondientes acciones y reducir el capital social en la cuantía pertinente.
4. Inscripción en el Registro Mercantil El acuerdo de sustitución del objeto social o de transferencia del domicilio al extranjero se inscribirá en el Registro Mercantil, acompañado de la declaración de los administradores de que ningún socio ha ejercitado el derecho de separación, o en su caso, de que han sido reembolsadas las acciones de quienes hubieran ejercitado ese derecho o ha sido consignado su importe, con expresión del precio reembolsado por acción, previa amortización de las mismas y reducción del capital social (artículo 147.3 de la Ley de Sociedades Anónimas).
III.
EN LA SOCIEDAD COLECTIVA
En las sociedades colectivas, además de las causas legalmente previstas de ex-
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clusión del socio, es decir, de rescisión parcial del contrato de los socios considerados culpables, en los supuestos previstos en el artículo 218 del Código de Comercio, se permite la separación del socio por voluntad del mismo, en el artículo 225, si bien, no podrá impedir que se concluyan del modo más conveniente a los intereses comunes las negociaciones pendientes, y mientras no se terminen no se procederá a la división de los bienes y efectos de la compañía.
IV.
EN LA SOCIEDAD COOPERATIVA
En las cooperativas, se reconoce el derecho del socio a darse de baja de forma voluntaria. El artículo 17 de la Ley 27/1999, de 16 de julio, de Cooperativas permite al socio darse de baja voluntariamente en la cooperativa en cualquier momento, mediante preaviso por escrito al Consejo Rector. El plazo de preaviso, que fijarán los Estatutos, no podrá ser superior a un año, y su incumplimiento podrá dar lugar a la correspondiente indemnización de daños y perjuicios. La calificación y determinación de los efectos de la baja será competencia del Consejo Rector que deberá formalizarla en el plazo de tres meses, excepto que los Estatutos establezcan un plazo distinto, a contar desde la fecha de efectos de la baja, por escrito motivado que habrá de ser comunicado al socio interesado. Transcurrido dicho plazo sin haber resuelto el Consejo Rector, el socio podrá considerar su baja como justificada a los efectos de su liquidación y reembolso de aportaciones al capital. Los Estatutos pueden exigir el compromiso del socio de no darse de baja voluntariamente sin justa causa hasta el final del ejercicio económico en que quiera causar baja o hasta que haya transcurrido, desde su admisión, el tiempo que fijen los Estatutos, que no será superior a cinco años. Asimismo, la Ley de Cooperativas prevé otros supuestos de baja del socio
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S EPARACIÓN DE SOCIO por justa causa, además de las que puedan preverse en los Estatutos. Las causas legales son las siguientes: a) La adopción de un acuerdo que implique la asunción de obligaciones o cargas gravemente onerosas no previstas en los Estatutos. El derecho a darse de baja por esta causa puede ser ejercitado por el socio que hubiese salvado expresamente su voto o estuviese ausente, mediante escrito dirigido al Consejo Rector dentro de los cuarenta días a contar del siguiente al de la recepción del acuerdo. b) Modificación de Estatutos que impliquen cambio de la clase de cooperativa. En este caso, los socios que no hayan votado a favor del acuerdo, tendrán derecho a separarse de la sociedad, considerándose su baja como justificada. Este derecho podrá ejercitarse hasta que transcurra un mes a contar desde la inscripción del acuerdo en el Registro de Cooperativas (artículo 11.3). c) Modificación del objeto social. d) Prórroga de la sociedad cooperativa constituida por tiempo determinado. e) Agravamiento del régimen de responsabilidad de los socios. f)
Agravamiento de la participación de los socios en la actividad cooperativizada.
g) Ampliación del tiempo mínimo de permanencia de los socios en la actividad cooperativizada. h) Modificaciones estructurales (fusión, escisión, transformación). En los casos de fusión, los socios de las cooperativas que se fusionen y que no hubieran votado a favor tendrán derecho a separarse de su cooperativa, mediante escrito dirigido al Presidente del
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Consejo Rector, en el plazo de cuarenta días desde la publicación del anuncio del acuerdo, según lo previsto en esta Ley. La cooperativa resultante de la fusión asumirá la obligación de la liquidación de las aportaciones al socio disconforme, en el plazo regulado en esta Ley para el caso de baja justificada y según lo establecieran los Estatutos de la cooperativa de que era socio (artículo 65). Este derecho de separación se reconoce en los mismos términos en los casos de escisión (artículo 68.5) y de transformación (artículo 69.2).
V.
EN LA SOCIEDAD DE GARANTÍA RECÍPROCA
El artículo 29 de la Ley 1/1994, de 11 de marzo, sobre régimen jurídico de las Sociedades de Garantía Reciproca, reconoce el derecho del socio a exigir el reembolso de las participaciones sociales que le pertenezcan y cuya titularidad no le venga exigida por los estatutos por razón de una garantía en vigor otorgada por la sociedad. El reembolso deberá solicitarse con una antelación mínima de tres meses, salvo que los estatutos dispongan un plazo superior, que no podrá exceder de un año. El importe del reembolso no podrá exceder del valor real de las participaciones aportadas ni de su valor nominal. La eventual plusvalía pertenecerá a las reservas de la sociedad, sobre las cuales no tiene derecho alguno el socio que obtiene el reembolso. El reembolso que afecta a todas las participaciones equivale a la separación del socio de la sociedad. En este caso, el socio que se separa responderá por el importe reembolsado y, durante un plazo de cinco años, de las deudas contraídas por la sociedad con anterioridad a la fecha del reembolso, en el caso de que el patrimonio social sea insuficiente para hacer frente a ellas.
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S ERIE CRONOLÓGICA VI.
EN LA AGRUPACIÓN DE INTERÉS ECONÓMICO
El artículo 15 de la Ley 12/1991, de 29 de abril, de Agrupaciones de Interés Económico regula el derecho de separación de los socios. El citado precepto permite al socio separarse por alguna de las causas siguientes: a) En los casos previstos en la escritura pública de constitución, en la que pueden constar todo tipo de pactos lícitos relativos a las causas de separación, liquidación de derechos del socio que se separa, plazos y condiciones de la liquidación. b) Cuando concurra causa justa. Si la Agrupación de Interés Económico se hubiese constituido por tiempo indefinido, constituye justa causa la propia voluntad de separarse, comunicada a la sociedad con una antelación mínima de tres meses, comunicación que tiene que ser efectuada mediante notario con el fin de hacer constar fehacientemente la fecha de separación. c) Cuando medie el consentimiento de los demás socios.
VII. EN LA SOCIEDAD PROFESIONAL El artículo 13 de la Ley 2/2007, de 15 de marzo, de Sociedades Profesionales, regula el derecho de separación de los socios profesionales de la sociedad profesional, distinguiendo según el plazo de duración por el que se constituye la sociedad: -
Si la sociedad se constituye por tiempo indefinido, el socio profesional puede separarse de ella en cualquier momento y sin necesidad de que concurra justa causa. El derecho debe ejercitarse conforme a las exigencias de la buena fe, y es eficaz sólo
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desde el momento en que se notifica a la sociedad. -
Si la sociedad se constituye por tiempo determinado, el derecho de separación sólo se puede ejercitar en los casos previstos en el contrato social o si concurren justa causa.
En cualquiera de ambos casos, la separación no libera al socio de su responsabilidad por las deudas sociales que tienen origen en el desarrollo de la actividad profesional. NURIA ORELLANA CANO
SERIE CRONOLÓGICA Véase: "Series temporales".
SERIE DE CONTRATOS Contracts serie En la terminología de los mercados de derivados organizados, son todas las opciones de compra u opciones de venta de la misma clase que tienen idéntico precio de ejercicio y fecha de vencimiento. También aplicable a aquellos Futuros que tienen la misma Fecha de Vencimiento. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Futuro" y "Opción".
SERIES TEMPORALES Time series I. CONCEPTO • II. ANÁLISIS DE SERIES TEMPORALES
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S ERIES TEMPORALES I.
CONCEPTO
Una serie temporal, o serie cronológica, es un conjunto de observaciones de una variable ordenadas en el tiempo. Al intervalo temporal que transcurre entre dos valores consecutivos de la serie se le denomina frecuencia. Algunos ejemplos de series temporales económicas vienen dados por el PIB (Producto Interior Bruto, con frecuencia trimestral), el IPI (Índice de Producción Industrial, con frecuencia mensual) y el IBEX (índice bursátil de frecuencia diaria). De hecho, la mayor parte de la información correspondiente a la coyuntura económica y el análisis financiero corresponde a series temporales de distintas variables.
II.
ANÁLISIS DE SERIES TEMPORALES
La principal característica de las series temporales es la existencia de dependencia entre las observaciones ya que, habitualmente, los valores de observaciones pasadas están correlacionados con los valores futuros. Estas correlaciones se pueden utilizar para predecir mejor el valor de la serie temporal en el futuro y la mayor parte del análisis y modelización de series temporales intenta cap-
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tar el patrón de dependencia para extrapolar hacia el futuro (véanse modelos ARIMA y modelos VAR y VEC). Además de la predicción, otro de los principales usos de los modelos de series temporales es la descomposición de la serie en movimientos de tendencia, ciclo, estacionalidad y ruido. Una vez extraída de la serie los distintos componentes es posible analizar en profundidad la evolución de algún componente de interés. Por ejemplo, en el análisis de coyuntura es especialmente interesante analizar la evolución a largo plazo de la serie, medida por el componente de tendencia o de la serie ajustada de estacionalidad (la serie original menos el componente estacional). A modo de ejemplo, se incluye un gráfico de la serie mensual de pernoctaciones totales (entre enero de 1999 hasta diciembre de 2008) así como predicciones para los años 2009 y 2010. Además se incluye la evolución del componente de tendencia así como el irregular y el estacional. En el gráfico se puede apreciar claramente como la evolución de cada componente muestra un rasgo diferente de la serie temporal que resulta de agregar (en forma multiplicativa) todos ellos.
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S ERVICIO DE ATENCIÓN AL CLIENTE
Tanto las predicciones de la serie, como la descomposición en componentes no observables, se han obtenido utilizando técnicas de modelos ARIMA implementadas en software libre. Una buena opción para la modelización automática de series temporales viene dada a través del software TRAMO-SEATS (disponible en la página Web del Banco de España: www.bde.es) así como el programa X12ARIMA (disponible en la página www.census.gov/srd/www/x12a). Ambos programas permiten el análisis de coyuntura de series temporales con frecuencia trimestral y mensual, por lo que son utilizados a gran escala para la previsión y seguimiento de la información económica.
SERVICIO DE ATENCIÓN AL CLIENTE Customer service department
ROMÁN MÍNGUEZ SALIDO
Departamento o servicio especializado de las entidades de crédito para resolver las quejas y reclamaciones presentadas por su clientela relacionadas con sus intereses y derechos legalmente reconocidos que, a diferencia de la figura del defensor del cliente, tiene carácter obligatorio para las entidades de crédito. En este sentido, las entidades que pertenezcan a un mismo grupo pueden disponer de un único servicio de atención al cliente para todo el grupo.
Véase también: "Descomposición de series temporales"; "Filtrado de series temporales"; "Modelos Arima" y "Modelos VAR y VEC".
La regulación legal de este servicio se recoge en la Orden ECO/734/2004, de 11 de marzo, sobre los departamentos y ser-
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S ERVICIO DE CAJA vicios de atención al cliente y el defensor del cliente en las entidades financieras. En el artículo 6 de la mencionada Orden se regulan los principales aspectos en cuanto a operativa y organización de este servicio. En concreto, se establece como las entidades de crédito "deberán adoptar las medidas necesarias para separar el departamento o servicio de atención al cliente de los restantes servicios comerciales u operativos de la organización, de modo que se garantice que aquél tome de manera autónoma sus decisiones referentes al ámbito de su actividad y asimismo se eviten conflictos de interés". Por otro lado, "las entidades adoptarán las medidas oportunas para garantizar que los procedimientos previstos para la transmisión de la información requerida por el departamento o servicio de atención al cliente al resto de servicios de la organización, respondan a los principios de rapidez, seguridad, eficacia y coordinación". Las entidades de crédito deberán asegurarse que sus departamentos o servicios de atención al cliente "están dotados de los medios humanos, materiales, técnicos y organizativos adecuados para el cumplimiento de sus funciones. En particular, adoptarán las acciones necesarias para que el personal al servicio de dichos departamentos disponga de un conocimiento adecuado de la normativa sobre transparencia y protección de los clientes de servicios financieros". Las entidades de crédito han de poner a disposición de sus clientes, en todas y cada una de sus oficinas abiertas al público, así como en sus páginas web, en el supuesto de que los contratos se hayan celebrado por medios telemáticos, la siguiente información: -
La existencia de un departamento o servicio de atención al cliente, con
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indicación de su dirección postal y electrónica. -
La obligación de atender y resolver las quejas y reclamaciones presentadas por sus clientes, en el plazo de dos meses desde su presentación en el departamento o servicio de atención al cliente.
-
Referencia al organismo administrativo adscrito al Banco de España que corresponda (Servicio de Reclamaciones), con especificación de su dirección postal y electrónica, al que se puede acudir una vez agotada la vía del departamento o servicio de atención al cliente y, en su caso, del defensor del cliente, para poder formular las quejas y reclamaciones ante él.
-
El reglamento de funcionamiento previsto para el servicio.
-
Referencias a la normativa de transparencia y protección del cliente de servicios financieros.
En el supuesto de que la entidad de crédito contemple la figura voluntaria del defensor del cliente, deberá clarificar qué asuntos corresponden al servicio de atención al cliente y cuáles competen al defensor. En el caso de que ambos organismos se ocupen del mismo tipo de quejas y reclamaciones, la entidad debe especificar si tras la decisión del servicio de atención, el cliente puede reclamar ante el defensor correspondiente. MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS Véase también: "Banco de España"; "defensor del cliente"; "Queja" y "Reclamación bancaria".
SERVICIO DE CAJA Cashier service
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S ERVICIO DE CAJA Es el conjunto de facilidades aparejadas a los contratos de cuenta corriente y de ahorro y a través de las que los titulares de los mismos pueden realizar operaciones con dichos contratos. Inicialmente, a través del contrato de cuenta corriente una persona entregaba dinero a una Entidad Financiera que a cambio le solía pagar un tipo de interés periódicamente por ese "préstamo o depósito" y cobrarle alguna comisión por el mantenimiento de la cuenta.
originaria de depositar el dinero y poder disponer de él en una o varias ocasiones, puesto que la complejidad del tráfico mercantil actual exige que exista un instrumento que permita adaptarse a las múltiples formas de cobro y pago vigentes. A través del servicio de caja el titular de una cuenta de ahorro o corriente podrá, entre otras cosas: -
La cuenta de ahorro, por su parte, nació como un contrato que permitía a su titular, caso de que lo necesitara, realizar algunos movimientos y fundamentalmente poder disponer de su dinero sin penalización. En origen, el titular de una cuenta de ahorro la abría no con la finalidad de operar constantemente con ella, como si se tratase de una cuenta corriente, pero sí con la tranquilidad de poder disponer de su dinero si lo necesitaba sin tener que pagar una penalización y ante todo buscaba un instrumento que le permitiese canalizar sus ahorros periódicos y obtener por ellos una rentabilidad. La vida económica se va haciendo más compleja y las transacciones que las personas tienen que realizar a través de sus Entidades Financieras comienzan a ser cada vez más numerosas y variadas. Aparece entonces el servicio de caja como conjunto de funcionalidades aparejadas a los contratos de cuentas de ahorro y corrientes que permiten a sus titulares operar con las mismas. En la actualidad, la existencia de este servicio de caja es una de las características más relevantes de los contratos de cuenta corriente y de ahorro. De hecho, este servicio es hoy en día más importante que la propia función
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Ingresar en la misma no sólo efectivo, sino cheques o pagarés emitidos por otras Entidades Financieras y que serán compensados. Una vez compensados, el importe de esos cheques o pagarés constituirá saldo a su favor. No todas las cuentas de ahorro, sin embargo, admiten talonario de cheques.
-
Librar cheques o pagarés contra su cuenta. Con ellos podrá, por ejemplo, pagar a otras personas. Téngase en cuenta respecto a las cuentas de ahorro la observación realizada anteriormente.
-
Domiciliar recibos de servicios, tales como el agua, la luz y otros suministros que hoy en día se cobran por vía bancaria.
-
Realizar transferencias o traspasos entre su cuenta corriente o de ahorro y otras pertenecientes a él mismo o a otras personas.
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Consultar en todo momento el saldo de su cuenta y los movimientos de la misma pudiendo obtener copia impresa de esta información.
-
Recibir el titular de la cuenta o la persona que éste designe y en el domicilio que indique información periódica (mensual, quincenal, sema-
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S ERVICIO DE LA DEUDA nal, etc.) de todos los movimientos anotados en su contrato. GUILLERMO BARRAL VARELA Véase también: "Contrato de cuenta corriente"; "Cuenta"; "Cuenta bancaria"; "Cuenta corriente bancaria" y "Cuenta de ahorro".
SERVICIO DE LA DEUDA External debt service I. CONCEPTO • II. EL SERVICIO DE LA DEUDA Y LA CRISIS DE LA DEUDA
I.
CONCEPTO
El servicio de la deuda externa hace referencia al flujo de pagos de intereses y devolución de capital a los acreedores extranjeros que un país tiene que hacer como consecuencia de sus deudas frente a no residentes. La cuantía del servicio de la deuda externa viene determinada por tres variables: -
El volumen de pasivos netos frente al exterior.
-
La evolución de los tipos de interés.
-
Las variaciones que experimenten los tipos de cambio en los que están denominados los pasivos frente al exterior.
Lógicamente, la existencia de déficit por cuenta corriente, que se registren aumentos en los tipos de interés, o que se produzcan apreciaciones en la moneda en la que está denominada la deuda (cuando ésta moneda es distinta de la nacional) provocarán aumentos en el servicio de la deuda.
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II.
EL SERVICIO DE LA DEUDA Y LA CRISIS DE LA DEUDA
Durante la década de 1970, después de la primera crisis del petróleo, los gobiernos de los países en desarrollo aplicaron políticas expansivas que les permitieron mantener tasas de crecimiento más elevadas que los países industrializados, ahora bien, a costa de importantes déficits por cuenta corriente, que condujeron a un aumento en su deuda externa. Las necesidades de financiación de los países en desarrollo eran cubiertas con los préstamos procedentes de los países exportadores de petróleo. No obstante, estos no asumían el riesgo de prestar de forma directa a los países en desarrollo, sino que colocaban sus ingresos del petróleo en los bancos de los países industrializados y éstos los intermediaban a los países en desarrollo, mediante créditos en dólares y a tipos de interés variables. Esta situación de equilibrio inestable comienza a deteriorarse a partir de 1979, cuando la Reserva Federal de Estados Unidos, para frenar los efectos inflacionistas de la segunda crisis del petróleo inició una dura política antiinflacionista, que además de empujar a la economía mundial a una fuerte recesión, tuvo efectos muy negativos sobre los países fuertemente endeudados. La subida de los tipos de interés y la apreciación del dólar incrementó de forma muy acusada el servicio de la deuda. A su vez a medida que se agudizaba la crisis mundial y se reducía el crecimiento de los países industrializados, los países en vías de desarrollo registraron una caída en sus exportaciones, lo que a su vez provocó una caída en los precios de éstas.
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S ERVICIO DE MEDIACIÓN, ARBITRAJE Y CONCILIACIÓN Pagos de los servicios de la deuda de los países en desarrollo (Miles de Millones de dólares) 1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
39,5
57,2
83,8
102,6
124,1
135,9
132,5
124,0
129,
Fuente: World Economic Outlook, FMI.
En Agosto de 1982, Méjico notificó a los organismos financieros internacionales que su banco central había agotado sus reservas y que no haría frente a sus pagos programados de deuda externa, que en ese momento se elevaban a 80.000 millones de dólares.
CADUCIDAD • IV. OBLIGATORIEDAD DEL ACTO DE CONCILIACIÓN • V. IMPUGNACIÓN DEL ACUERDO DE CONCILIACIÓN • VI. EJECUTIVIDAD DEL ACUERDO DE CONCILIACIÓN • VII. REGULACIÓN NORMATIVA • VIII. INTERPRETACIÓN POR LA JURISPRUDENCIA
Ante el impago de la deuda de Méjico, los bancos internacionales consideraron la posibilidad de que otros países con elevado endeudamiento actuaran de la misma forma, lo que provocó graves problemas para Brasil y Argentina. Esta actuación de la banca internacional tratando de reducir sus riesgos y negándose a conceder nuevos créditos o a renovar los existentes hizo que a finales de 1986, más de cuarenta países de Iberoamérica, África y otros lugares del mundo se encontraran con graves problemas de financiación.
I.
JESÚS PAÚL GUTIÉRREZ Véase también: "Deuda Externa".
SERVICIO DE MEDIACIÓN, ARBITRAJE Y CONCILIACIÓN Mediation, arbitration and conciliation service
CONCEPTO
El Servicio de Mediación Arbitraje y Conciliación es un Organismo dependiente del Ministerio de Trabajo (o Departamento de la Comunidad Autónoma, que tenga transferida su competencia), en el que deben presentarse las Papeletas de Conciliación y donde se celebran los preceptivos Actos de Conciliación, previos a la presentación de la demanda judicial ante el Juzgado de lo Social. En efecto, es requisito previo para la tramitación del proceso el intento de conciliación ante el órgano administrativo correspondiente, esto es, el Servicio de Mediación Arbitraje y Conciliación, o ante el órgano que asuma estas funciones que podrá constituirse mediante los Acuerdos Interprofesionales o los Convenios Colectivos a los que se refiere el artículo 83 del Estatuto de los Trabajadores, así como los Acuerdos de Interés Profesional a los que se refiere el artículo 13 de la Ley 20/2007, de 11 de julio, del Estatuto del Trabajo Autónomo (artículo 63 de la Ley de Procedimiento Laboral).
I. CONCEPTO • II. EXCEPCIONES A LA CONCILIACIÓN PREVIA • III. PRESCRIPCIÓN Y
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S ERVICIO DE MEDIACIÓN, ARBITRAJE Y CONCILIACIÓN II.
EXCEPCIONES A LA CONCILIACIÓN PREVIA
Se exceptúan de este requisito de conciliación previa a la vía judicial, los procesos: a) Que exijan la reclamación previa en vía administrativa. b) Que versen sobre Seguridad Social. c) Relativos al disfrute de vacaciones y a materia electoral. d) Iniciados de oficio. e) Impugnación de Convenios Colectivos. f)
Impugnación de los estatutos de los sindicatos o de su modificación.
desde su presentación sin que se haya celebrado. En todo caso, transcurridos treinta días sin celebrarse el acto de conciliación se tendrá por terminado el procedimiento y cumplido el trámite. También se suspenderán los plazos de caducidad y se interrumpirán los de prescripción por la suscripción de un compromiso arbitral, celebrado en virtud de los Acuerdos Interprofesionales y los Convenios Colectivos a que se refiere el artículo 83 del Estatuto de los Trabajadores. En estos casos el cómputo de la caducidad se reanudará: -
Al día siguiente de que adquiera firmeza el laudo arbitral.
-
Al día siguiente a la firmeza de la Sentencia que se dicte en los supuestos en que se interponga un recurso judicial de anulación del laudo.
g) De tutela de la libertad sindical. Igualmente, quedan exceptuados: a) Aquellos procesos en los que siendo parte demandada el Estado u otro ente público también lo fueren personas privadas, siempre que la pretensión hubiera de someterse al trámite de reclamación previa y en éste pudiera decidirse el asunto litigioso. b) Los supuestos en que, iniciado el proceso, fuere necesario dirigir la demanda frente a personas distintas de las inicialmente demandadas. (artículo 64 de la Ley de Procedimiento Laboral).
III.
PRESCRIPCIÓN Y CADUCIDAD
La presentación de la solicitud de conciliación suspenderá los plazos de caducidad e interrumpirá los de prescripción. El cómputo de la caducidad se reanudará al día siguiente de intentada la conciliación o transcurridos quince días
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(artículo 65 de la Ley de Procedimiento Laboral y artículo 59.3 del Estatuto de los Trabajadores).
IV.
OBLIGATORIEDAD DEL ACTO DE CONCILIACIÓN
La asistencia al acto de conciliación es obligatoria para los litigantes. Cuando estando debidamente citadas las partes para el acto de conciliación no compareciese el solicitante ni alegase justa causa, se tendrá por no presentada la Papeleta de Conciliación, archivándose todo lo actuado. Si no compareciera la otra parte, se tendrá la conciliación por intentada sin efecto, y el Juez o Tribunal deberá apreciar temeridad o mala fe si la incomparecencia fuera injustificada, imponiendo la multa señalada en el artículo 97.3 de la
9611
S ERVICIO DE MEDIACIÓN, ARBITRAJE Y CONCILIACIÓN Ley de Procedimiento Laboral, si la Sentencia que en su día dicte coincidiera esencialmente con la pretensión contenida en la Papeleta de Conciliación (artículo 66 de la Ley de Procedimiento Laboral).
V.
-
Real Decreto 275/1982, de 12 de febrero, por el que se establece la Estructura Orgánica del Ministerio de Trabajo y Seguridad Social (artículo 3).
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Real Decreto 1303/1981, de 3 de julio, por el que se modifica la Estructura Orgánica del Instituto de Mediación, Arbitraje y Conciliación.
-
Orden de 22 de diciembre de 1979, por la que se aprueba la Estructura Orgánica del Instituto de Mediación, Arbitraje y Conciliación.
-
Real Decreto 2756/1979, de 23 de noviembre, por el que el Instituto de Mediación, Arbitraje y Conciliación asume parte de las funciones que tiene encomendadas.
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Real Decreto 998/1979, de 27 de abril, por el que se establece la Estructura Orgánica del Instituto de Mediación, Arbitraje y Conciliación.
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Resolución de 7 de marzo de 1979 por la que se dispone la publicación del Acuerdo de la Diputación Permanente sobre la Convalidación del Real Decreto-Ley 5/1979, de 26 de enero, sobre creación del Instituto de Mediación, Arbitraje y Conciliación.
-
Real Decreto-Ley 5/1979, de 26 de enero, sobre creación del Instituto de Mediación, Arbitraje y Conciliación.
-
Y los correspondientes Reales Decretos, sobre Traspaso de funciones y servicios de la Administración del Estado a cada una de las Comunidades Autónomas en materia de Mediación, Arbitraje y Conciliación.
IMPUGNACIÓN DEL ACUERDO DE CONCILIACIÓN
El Acuerdo de Conciliación podrá ser impugnado por las partes y por quienes pudieran sufrir perjuicio por aquél, ante el Juzgado o Tribunal competente para conocer del asunto objeto de la conciliación, mediante el ejercicio de la acción de nulidad por las causas que invalidan los contratos. Con carácter general, la acción caducará a los treinta días de aquel en que se adoptó el Acuerdo. Si bien, para los posibles perjudicados el plazo contará desde el día en que lo conocieran (artículo 67 de la Ley de Procedimiento Laboral).
VI.
EJECUTIVIDAD DEL ACUERDO DE CONCILIACIÓN
Lo acordado en conciliación tendrá fuerza ejecutiva entre las partes intervinientes sin necesidad de ratificación ante el Juez o Tribunal, pudiendo llevarse a efecto por el trámite de ejecución de Sentencias (artículo 68 de la Ley de Procedimiento Laboral).
VII. REGULACIÓN NORMATIVA -
Real Decreto Legislativo 2/1995, de 7 de abril, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley de Procedimiento Laboral (artículos 63 a 68).
-
Real Decreto 1600/2004, de 2 de julio, por el que se desarrolla la Estructura Orgánica Básica del Ministerio de Trabajo y Asuntos Sociales [artículo 17.1.i)]
9612
VIII. INTERPRETACIÓN POR LA JURISPRUDENCIA -
La Sentencia del Tribunal Constitucional 172/2007 de fecha 23 de julio
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S ERVICIO DE MEDIACIÓN, ARBITRAJE Y CONCILIACIÓN de 2007, (Recurso 133/2004), en síntesis establece que se lesiona el derecho de acceso a la jurisdicción del recurrente frente a resoluciones que desestimaron su demanda de despido por falta de reclamación previa ante el órgano correspondiente de la sociedad y al haber caducado la acción. Según doctrina reiterada del Tribunal se debe posibilitar la subsanabilidad de la ausencia de conciliación o reclamación administrativa previa en los casos en que no se aprecia una opuesta voluntad a su realización por la parte procesal obligada a ello.
Afirma, asimismo, que la medida adoptada no tiene fundamento en una regulación legal inequívoca que ofreciese a la actora la debida claridad sobre la obligación legal que se consideró incumplida, y añade además que existió voluntad de cumplimiento con el intento de acreditación que llevo a cabo en momento inicial, por lo que no puede reprochársele conducta contraria a la integridad del procedimiento o el derecho de otras partes procesales. -
Así en el concreto supuesto que se somete a su consideración no existe oposición alguna por parte del recurrente de intentar una resolución extrajudicial del conflicto pues presentó Papeleta de Conciliación que, aunque sin avenencia, en ningún momento se consideró trámite inadecuado. Pero, resulta igualmente indubitado, que en ningún momento se le posibilitó la subsanación, lo que pone de manifiesto la aplicación desproporcionada de este óbice procesal que ha impedido un pronunciamiento sobre el fondo de la pretensión ejercitada en el proceso laboral. -
La Sentencia del Tribunal Constitucional 119/2007, de fecha 21 de mayo de 2007 (Recurso 2518/2004), otorga el amparo solicitado por la recurrente frente a las resoluciones que acordaron el archivo de su demanda por despido. Considera el Tribunal que se ha lesionado el derecho a la tutela judicial efectiva por cuanto la inadmisión de su demanda por falta de subsanación de un defecto, apreciado en la vista del juicio y relativo a la acreditación de la Conciliación Previa, ha sido desproporcionada y no ajustada al principio "pro actione".
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La Sentencia del Tribunal Constitucional 265/2006, de fecha 11 de septiembre de 2006 (Recurso 5455/2004), considera lesionado el derecho de acceso a la jurisdicción de la recurrente frente a Sentencia que desestimó la demanda promovida contra su empresa por despido. Dicha Sentencia fundamentó su decisión en la caducidad de la acción al tomar como término inicial del mismo una primera carta de despido dirigida por la empresa a la trabajadora, posteriormente subsanada y dejada sin efecto por aquella. El Tribunal señala que para tener en cuenta la caducidad de la acción debe tenerse en consideración la segunda de las cartas de despido dirigidas a la recurrente por cuanto la primera fue dejada sin efecto, y afirma que lo contrario, que es lo que acontece en el presente supuesto, sería efectuar una interpretación irrazonable del artículo 55.2 del Estatuto de los Trabajadores.
-
La Sentencia del Tribunal Constitucional 77/2003, de fecha 28 de abril de 2003 (Recurso 3418/1999), en síntesis, estima la vulneración del derecho del recurrente a la tutela judicial efectiva por las resoluciones que inadmitieron su demanda de despi-
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S ERVICIO DE MEDIACIÓN, ARBITRAJE Y CONCILIACIÓN do. Entiende el Tribunal que tal decisión responde a una interpretación rigurosa de los requisitos reglamentarios para la presentación de escritos en el Servicio de Correos, en cuya observancia se atribuye al recurrente una omisión -la estampación de sello de fechas en el documento principal- que carece de relevancia para impedir su acceso a la jurisdicción.
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Existe, pues, una clara desproporción entre los fines que tal rigorista interpretación preserva -aplicación de un determinado particular de la norma reglamentaria- y los intereses que se sacrifican -el acceso a la jurisdicción de una pretensión de despido nulo o improcedente-. Con ello, a criterio del Tribunal, se ha neutralizado la eficacia del principio "pro actione", que debe inspirar la actuación judicial para no lesionar el derecho de acceso a la jurisdicción. -
La Sentencia del Tribunal Constitucional 354/1993, de fecha 29 de noviembre de 1993 (Recurso 341/1991), en síntesis, considera que ha sido vulnerado el derecho a la tutela judicial efectiva del recurrente por la interpretación excesivamente formalista realizada por el órgano judicial de los requisitos necesarios para interponer el recurso -artículo 63 de la Ley de Procedimiento Laboral-. Según el Tribunal, y se trascribe su tenor literal, "dado el carácter de requisito previo para la tramitación del proceso laboral atribuido al acto de conciliación -artículo 63 de la Ley de Procedimiento Laboral- correspondía al juez de lo social adoptar una resolución acerca de las posibilidades de subsanación de una decisión que no las había tenido en cuenta y que le impidió el acceso al proceso".
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La Sentencia del Tribunal Supremo de fecha 25 de septiembre de 2007 (Recurso 289/2004), en síntesis, se declara que para interpretar lo convenido en un Acto de Conciliación debe estarse al tenor literal de lo acordado y no, como pretende la recurrente, a lo establecido en un acuerdo previo por el que se acordó un plan de prejubilaciones, ya que los términos del contrato -conciliación- son claros y en ellos no se recogía ni se especificaba que el Acuerdo conciliatorio quedaba limitado y condicionado por ese Plan y porque en éste se estableció una mejora que el Acuerdo conciliatorio instrumenta de forma distinta, lo que revela que la intención de las partes fue modificar y mejorar las condiciones de aquel acuerdo, es decir, dicho plan estableció unos mínimos que la negociación individual podía mejorar y así ha sucedido en el presente caso. Tal solución interpretativa debe ser mantenida por razones de seguridad jurídica y porque, como en la Sentencia del Tribunal Supremo de fecha 8 de marzo de 2006 (Recurso 866/2005) ya se dijo, y se transcribe su literalidad, "el artículo 68.1 de la Ley de Procedimiento Laboral dispone que lo acordado en conciliación tendrá fuerza ejecutiva entre las partes intervinientes... pudiendo llevarse a efecto por el trámite de ejecución de Sentencia", en donde el artículo 239.1 del citado texto legal dispone que: "La ejecución se llevará a efectos en los propios términos establecidos".
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La Sentencia del Tribunal Supremo de fecha 21 de junio de 2006 (Recurso 1087/2005), establece que el plazo de veinte días para ejercitar la acción de despido que dispone el artículo 59.3 del Estatuto de los Trabajadores, es de caducidad, y esta institu-
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S ERVICIOS ción opera, en principio, en el plano del Derecho material o sustantivo y no en el del Derecho procesal. A diferencia de lo que sucede con la prescripción, la caducidad no es susceptible de interrupción o de suspensión, sino que opera de manera fatal por el mero transcurso del plazo y, además, sus plazos se cuentan de fecha a fecha, sin descontar los días inhábiles. Ahora bien, es una caducidad "sui generis" pues el propio artículo 59.3 del Estatuto de los Trabajadores señala que los días que componen el plazo serán hábiles y que éste "quedará interrumpido" por la presentación de la solicitud de conciliación ante el órgano público competente. En definitiva, y como señala el artículo 182 de la Ley Orgánica del Poder Judicial, los sábados del período preprocesal deben considerarse inhábiles a efectos de contabilizar el plazo para interponer la acción de despido. -
La Sentencia del Tribunal Supremo de fecha 16 de noviembre de 2004 (Recurso 6485/2003), en síntesis, declara que la inadecuada presentación de reclamación previa cuando procedía conciliación extrajudicial tiene a pesar de ello eficacia para suspender el plazo de caducidad, ya que una errónea elección de una de las vías previas originada por la dudosa naturaleza jurídica de la entidad demandada no puede enervar la defensa judicial del trabajador. CONCEPCIÓN ESTHER MORALES VÁLLEZ
SERVICIOS Services I. CONCEPTO • II. CARACTERÍSTICAS DE LOS SERVICIOS Y SUS IMPLICACIONES 1.
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Intangibilidad 2. Indivisibilidad 3. Caducidad 4. Heterogeneidad 5. Ausencia de propiedad
I.
CONCEPTO
Aquellos bienes intangibles y que no dan lugar a la propiedad de nada, prestados y comercializados con fines lucrativos, por personas individuales expertas en un campo concreto o por equipos profesionales.
II.
CARACTERÍSTICAS DE LOS SERVICIOS Y SUS IMPLICACIONES
Por su naturaleza, los servicios tienen una serie de características especiales que tienen un impacto sobre el comportamiento del consumidor y deben ser tenidos en cuenta en la gestión y prestación del servicio. Estas características son la intangibilidad, la indivisibilidad, la heterogeneidad, la caducidad y la ausencia de propiedad.
1. Intangibilidad Los servicios no pueden ser percibidos por los sentidos y, por esto, son difícil de definir y de captar mentalmente. Si bien es cierto que esta característica difiere entre servicios, ya que, no es lo mismo hablar de un masaje o una clase de inglés que de un restaurante o un hotel. La intangibilidad, en mayor o menor grado, hace que los clientes no puedan probar, ni ver, ni sentir, ni evaluar su calidad antes de tomar la decisión de compra. Por ello, muchas empresas de servicios tratan de buscar algún soporte físico que permita al consumidor tomar la decisión de compra con menor incertidumbre. Siguiendo con los ejemplos anteriores es frecuente hablar de porcentajes de aprobados, en el caso de las academias o de tenedores o estrellas en el de restaurante y hoteles.
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S ERVICIOS DE PREVENCIÓN 2. Indivisibilidad El servicio nunca puede separarse de la persona que lo presta, es decir, la producción y el consumo son parcial o totalmente simultáneos. A estas funciones muchas veces se puede agregar la función de venta. Esta inseparabilidad también se da con la persona que presta el servicia. Así por ejemplo, un masaje no puede separarse del masajista, ni un corte de pelo del peluquero que lo realiza.
3. Caducidad Debido a su intangibilidad y a su indivisibilidad los servicios no pueden ser fabricados ni almacenados y, por ello, un servicio no realizado, como sucede con una butaca vacía en un teatro, no podrá prestarse en el futuro con la consecuente pérdida de dinero. Esto hace que las empresas de prestación de servicios tengan que gestionar adecuadamente su personal para ser capaces de atender al mercado y no perder recursos debido a la fluctuación de la demanda. Reducciones de precios y personal en temporada baja y contrataciones adicionales en épocas de gran demanda son medidas comunes, por ejemplo, en el sector turístico.
4. Heterogeneidad A diferencia de los productos, que se producen de manera homogénea tras un proceso de fabricación similar, es imposible estandarizar la prestación de un servicio. Esto es debido a que la prestación del servicio puede ser realizada por personas distintas y en lugares y momentos diferentes. Siguiendo con el ejemplo de la academia, las clases de distintos profesores serán diferentes dependiendo de la personalidad, de la pericia, de la experiencia o de los conocimientos de cada uno de ellos. Por esto es necesario prestar atención a las personas que prestarán los servicios en nombre de la empresa y tratar de que los consumidores sean lo
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menos conscientes posibles de la heterogeneidad del servicio prestado. Es frecuente que los empleados de los establecimientos comerciales, hoteles o restaurantes reciban cursos de formación para lograr un comportamiento homogéneo con el cliente, o que todos ellos utilicen la misma ropa como señal de uniformidad.
5. Ausencia de propiedad Por último, cuando alguien adquiere un servicio no compra algo, sino que lo contrata, es decir, éste adquiere el derecho a recibir una prestación o un uso, pero no la propiedad del mismo. ISABEL CARRERO BOSCH Véase también: "Marketing" y "Producto".
SERVICIOS DE PREVENCIÓN Prevention services El artículo 31.2 de la ley 31/1995, de 8 de noviembre, de prevención de riesgos laborales, entiende por servicios de prevención al conjunto de medios humanos y materiales necesarios para realizar las actividades preventivas. Su finalidad es garantizar la adecuada protección de la salud y de la seguridad de los trabajadores. Los servicios de prevención asesoran y asisten a los trabajadores, a sus representantes, al empresario y a los órganos de representación especializados. Para el ejercicio de sus funciones, el empresario deberá facilitar a dicho servicio el acceso a la información y documentación a los que se refieren los artículos 18 (relativo a los recursos materiales y medios humanos que deben tener
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S ERVICIOS DE PREVENCIÓN las entidades especializas que actúen como servicios de prevención) y 23 (sobre documentación a conservar por el empresario) de la citada Ley. El art. 30.3 de la mencionada Ley 31/1995 establece que los servicios de prevención deberán estar en condiciones de proporcionar a la empresa el asesoramiento y el apoyo que precise en función de los tipos de riesgo en ella existentes y en lo referente al diseño, implantación y aplicación de un plan de prevención de riesgos laborales que permita la integración de la prevención en la empresa; la evaluación de los factores de riesgo que puedan afectar a la seguridad y la salud de los trabajadores en los términos previstos en el artículo 16 de esta Ley; la información y formación de los trabajadores; la prestación de los primeros auxilios y planes de emergencia; la vigilancia de la salud de los trabajadores en relación con los riesgos derivados del trabajo, etc. La formación, especialidad, capacitación, dedicación y número de componentes de estos servicios, así como sus recursos técnicos, deberán ser suficientes y adecuados a las actividades preventivas a desarrollar, en función de las siguientes circunstancias: a) Tamaño de la empresa. b) Tipos de riesgo a los que puedan encontrarse expuestos los trabajadores.
Por otra parte, además de la Ley 31/1995, de Prevención de Riesgos Laborales, está el Real Decreto 39/1997, de 17 de enero, por el que se aprueba el Reglamento de los Servicios de Prevención, que en su artículo 14 establece que el empresario deberá constituir un servicio de prevención propio cuando concurra alguno de los siguientes supuestos: a) Que se trate de empresas que cuenten con más de 500 trabajadores. b) Que, tratándose de empresas de entre 250 y 500 trabajadores, desarrollen alguna de las actividades incluidas en el anexo I de la citada ley. c)
El artículo 15 del Real Decreto 39/1997 se refiere a la Organización y medios de los servicios de prevención propios, que señala que: 1.
El servicio de prevención propio constituirá una unidad organizativa específica y sus integrantes dedicarán de forma exclusiva su actividad en la empresa a la finalidad del mismo.
2.
Los servicios de prevención propios deberán contar con las instalaciones y los medios humanos y materiales necesarios para la realización de las actividades preventivas que vayan a desarrollar en la empresa.
c) Distribución de riesgos en la empresa. Para poder actuar como servicios de prevención, las entidades especializadas deberán ser objeto de acreditación por la Administración laboral, mediante la comprobación de que reúnen los requisitos que se establezcan reglamentariamente y previa aprobación de la Administración sanitaria en cuanto a los aspectos de carácter sanitario.
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Que, tratándose de empresas no incluidas en los apartados anteriores, así lo decida la autoridad laboral, previo informe de la Inspección de Trabajo y Seguridad Social y, en su caso, de los órganos técnicos en materia preventiva de las Comunidades Autónomas, en función de la peligrosidad de la actividad desarrollada o de la frecuencia o gravedad de la siniestralidad en la empresa, salvo que se opte por el concierto con una entidad especializada ajena a la empresa
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S ERVICIOS PÚBLICOS El artículo 17 regula lo referente a los requisitos de las entidades especializadas para poder actuar como servicios de prevención, estableciendo que podrán actuar como servicios de prevención las entidades especializadas que reúnan una serie de requisitos como: disponer de la organización, instalaciones, personal y equipo necesarios para el desempeño de su actividad; constituir una garantía que cubra su eventual responsabilidad; no mantener con las empresas concertadas vinculaciones comerciales, financieras o de cualquier otro tipo, distintas a las propias de su actuación como servicio de prevención; obtener la aprobación de la Administración sanitaria, en cuanto a los aspectos de carácter sanitario y, por último, ser objeto de acreditación por la Administración laboral. IRENE GONZÁLEZ GARCÍA
SERVICIOS PÚBLICOS Public services I. CONCEPTO • II. CONFIGURACIÓN CONSTITUCIONAL • III. TIPOS DE SERVICIOS PÚBLICOS 1. Esenciales y fundamentales 2. De gestión pública o privada 3. Virtuales o impropios • IV. GESTIÓN DE SERVICIOS PÚBLICOS • V. FINANCIACIÓN DE LOS SERVICIOS PÚBLICOS 1. Con cargo al presupuesto general 2. Mediante tasas y contribuciones especiales 3. Por medio de precios públicos 4. Tasas versus precios • VI. LOS SERVICIOS PÚBLICOS EN EL MARCO COMUNITARIO
I.
CONCEPTO
La noción de servicio público ha variado a lo largo del tiempo y en cierto modo va ligada al modelo de Estado, siendo una de las actividades que competen a las Administraciones Públicas, junto a la de regulación, fomento de la iniciativa privada y policía.
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A finales del siglo XIX, y por influencia de la doctrina francesa (Hauriou, Duguit), se consideraba que la actividad de servicio público constituía el núcleo esencial de la actividad administrativa, llegando a fundamentar la propia existencia del Derecho Administrativo. De aquí se desprende un concepto amplio de servicio público, sinónimo de cualquier actividad administrativa. Con posterioridad se va perfilando en la doctrina una noción más restringida, poniendo el énfasis no sólo en la condición pública del prestador y en su régimen jurídico-público, sino también en el destinatario del servicio, esto es, la colectividad, cuyas necesidades se pretende satisfacer: nace un concepto estricto de servicio público, entendido como la actividad cuya titularidad corresponde a la Administración y que tiene por objeto la satisfacción de un interés general o una necesidad de la colectividad. A esta noción de servicio público le acompañan una serie de reglas o principios de funcionamiento (continuidad, igualdad, neutralidad, variabilidad, generalidad y responsabilidad patrimonial) que tienden a garantizar la máxima eficacia del servicio. Sin embargo, desde mitad del siglo pasado hay una crisis del concepto de servicio público, debida en gran medida a que la configuración inicial de su régimen jurídico se va desdibujando, principalmente porque hay servicios públicos que dejan de prestarse en régimen de monopolio, porque hay servicios públicos que no tienen carácter económico y porque el Estado incrementa su intervención en el mercado realizando actividades económicas en régimen jurídico-privado -es la llamada gestión económica del Estado, que se presta también con sujeción al Derecho público-.
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S ERVICIOS PÚBLICOS II.
CONFIGURACIÓN CONSTITUCIONAL
Otro motivo de crisis del concepto original es la aparición del Estado social en las constituciones actuales (alemana, italiana y española), de forma que se contemplan en el propio texto legal los derechos sociales y económicos de los ciudadanos. El Estado social asume entre sus principios básicos la promoción de políticas públicas que garanticen ciertos derechos sociales y económicos, así como la prestación de servicios públicos asistenciales de carácter esencial. Así, en la Constitución Española de 1978 (CE), el artículo 1.1 establece que "España se constituye en un Estado social y democrático de Derecho, que propugna como valores superiores de su ordenamiento jurídico la libertad, la justicia, la igualdad y el pluralismo político". Por otra parte, en la llamada "Constitución económica" se reconoce la libertad de empresa en el marco de la economía de mercado, que deben garantizar los poderes públicos de acuerdo con las exigencias de la economía general y la planificación, en su caso (artículo 38 CE). Pero también se reconoce la iniciativa pública en la actividad económica, pudiéndose reservar por ley al sector público recursos o servicios esenciales, especialmente en caso de monopolio, y acordar la intervención de empresas si lo exigiera el interés general (artículo 128.2 CE).
III.
nirlos o enumerarlos: así, en los artículos 28.2 y 37.2, a propósito del derecho de huelga y las medidas de conflicto colectivo; o en el citado 128.2. El Tribunal Constitucional señaló en su Sentencia 26/1981, de 17 de julio, que la noción de servicios esenciales hace referencia a la naturaleza de los intereses que se pretenden satisfacer con la prestación, y que ninguna actividad productiva podía ser considerada esencial (Fundamento Jurídico 10). Entrarían en esta categoría los servicios relacionados con el agua, la energía, los transportes colectivos, las telecomunicaciones, servicios postales, etc. En otro caso alude a los "servicios públicos fundamentales" (artículo 158.1, a propósito de las asignaciones de nivelación de las Comunidades Autónomas). Cabría incluir en este concepto aquéllos que se corresponden con ciertos derechos fundamentales, como la salud y la educación. En efecto, la Ley Orgánica de Financiación de las Comunidades Autónomas (LOFCA) 8/1980, de 22 de septiembre, define en su artículo 15 como servicios públicos fundamentales la educación y la sanidad, aunque sea a efectos de la garantía del nivel mínimo de prestación de tales servicios que asegura el Estado en todo el territorio español. En todo caso parece que el concepto de servicio público, ya sea esencial o fundamental, hay que radicarlo en el marco de los fines del Estado o de las Administraciones Públicas, en la medida en que asumen como competencias propias la realización de ciertas actividades para el cumplimiento de sus fines específicos.
TIPOS DE SERVICIOS PÚBLICOS 2. De gestión pública o privada
1. Esenciales y fundamentales La Constitución se refiere a los servicios públicos en algunos preceptos (al de salud, artículo 43.2; servicios sociales a la tercera edad, artículo 50), y en otros habla de "servicios esenciales" aún sin defi-
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En esta clasificación se enmarcan aquellos servicios que no pueden ser objeto de prestación por particulares, porque responden a la noción de función pública que ostenta la Administración Pública institucional, principalmente el
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S ERVICIOS PÚBLICOS Estado (justicia, defensa, seguridad interior, hacienda, política exterior, etc.); así como aquellos otros que se pueden prestar por entidades privadas con sujeción a alguna de las fórmulas previstas legalmente en materia de gestión y contratación, porque se corresponden con fines que no implican una situación de autoridad o de poder, son actividades que benefician a la colectividad y que puede contratarse por el ente público su prestación por medio de un ente privado (educación, gestión de residuos, limpieza de vías públicas, etc.)
3. Virtuales o impropios Se denominan servicios "virtuales o impropios" aquellos que se prestan al público en general a través del sector privado, pero cuya prestación está sometida a una estricta reglamentación por parte de la Administración, citándose como ejemplo paradigmático el del taxi.
IV.
GESTIÓN DE SERVICIOS PÚBLICOS
les y agencias estatales (artículo 43.1 de la LOFAGE). En el ámbito autonómico, las Comunidades Autónomas son competentes para gestionar los servicios cuya titularidad les corresponda, así como aquellos otros que les hayan sido transferidos por el Estado, en el marco de lo previsto por el artículo 148 de la Constitución. Pero es en el ámbito local donde aparece una referencia más explícita a los modos de gestión de los servicios públicos locales, en la Ley 7/1985, de 2 de abril, Reguladora de las Bases del Régimen Local, artículo 85.2, que distingue entre: -
Gestión directa, por la entidad local, por un organismo autónomo local, por una entidad pública empresarial local, o por una sociedad mercantil local cuyo capital sea de titularidad pública.
-
Gestión indirecta, mediante alguna de las formas previstas para el contrato de gestión de servicios públicos en la Ley de Contratos del Sector Público (Ley 30/2007, de 30 de octubre, LCSP).
La gestión de los servicios públicos compete a la Administración a la que se haya atribuido la respectiva competencia, ya sea estatal, autonómica o local. En el ámbito estatal esta gestión corresponde a la Administración General del Estado y a los Organismos públicos vinculados o dependientes de aquélla para el desarrollo de su actividad. Estos últimos tienen por objeto la realización de actividades de ejecución o gestión, tanto administrativas de fomento o prestación, como de contenido económico reservadas a la Administración General del Estado, según el artículo 2.3 de la Ley 6/1997, de 14 de abril, de Organización y Funcionamiento de la Administración General del Estado (LOFAGE). Los Organismos públicos se clasifican en: organismos autónomos, entidades públicas empresaria-
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Esta ley se aplica a los contratos que celebren cualquier ente, organismo o entidad que integre el sector público, entendiéndose que forman parte de éste (artículo 3.1): -
La Administración General del Estado, las Administraciones de las Comunidades Autónomas y las Entidades que integran la Administración Local.
-
Las entidades gestoras y los servicios comunes de la Seguridad Social.
-
Los organismos autónomos, las entidades públicas empresariales, las Universidades Públicas, las Agencias
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S ERVICIOS PÚBLICOS Estatales y cualesquiera entidades de derecho público con personalidad jurídica propia vinculadas a un sujeto que pertenezca al sector público o dependientes del mismo, incluyendo aquellas que, con independencia funcional o con una especial autonomía reconocida por la Ley, tengan atribuidas funciones de regulación o control de carácter externo sobre un determinado sector o actividad. -
Los consorcios dotados de personalidad jurídica propia a los que se refieren el artículo 6.5 de la Ley 30/1992, de 26 de noviembre, de Régimen Jurídico de las Administraciones Públicas y del Procedimiento Administrativo Común, y la legislación de régimen local.
-
Las fundaciones que se constituyan con una aportación mayoritaria, directa o indirecta, de una o varias entidades integradas en el sector público, o cuyo patrimonio fundacional, con un carácter de permanencia, esté formado en más de un 50% por bienes o derechos aportados o cedidos por las referidas entidades.
-
Las sociedades mercantiles en cuyo capital social la participación, directa o indirecta de entidades de las anteriormente mencionadas sea superior al 50 %.
-
Las Mutuas de Accidentes de Trabajo y Enfermedades Profesionales de la Seguridad Social.
-
Cualesquiera entes, organismos o entidades con personalidad jurídica propia, que hayan sido creados específicamente para satisfacer necesidades de interés general que no tengan carácter industrial o mercantil, siempre que uno o varios sujetos pertenecientes al sector público financien mayoritariamente su actividad, controlen su gestión, o nombren a más
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de la mitad de los miembros de su órgano de administración, dirección o vigilancia. -
Las asociaciones constituidas por los entes, organismos y entidades mencionados anteriormente.
Los componentes del sector público estatal se enumeran en el artículo 2 de la Ley 47/2003, de 26 de diciembre, General Presupuestaria. El contrato de gestión de servicios públicos "es aquél en cuya virtud una Administración Pública encomienda a una persona, natural o jurídica, la gestión de un servicio cuya prestación ha sido asumida como propia de su competencia por la Administración encomendante" (art. 8.1 LCSP). Las modalidades previstas por el artículo 253 de la LCSP para la contratación del servicio público son: concesión, gestión interesada (Administración-empresario), concierto con persona que realice prestaciones análogas a las que constituyen el servicio público y sociedad de economía mixta. Debe tenerse en cuenta que una Administración sólo puede gestionar indirectamente mediante contrato los servicios que sean de su competencia, siempre que sean susceptibles de ser explotados por particulares; pero no aquéllos que impliquen ejercicio de autoridad inherente a los poderes públicos (art. 251 de la LCSP).
V.
FINANCIACIÓN DE LOS SERVICIOS PÚBLICOS
1. Con cargo al presupuesto general La Administración puede financiar un servicio público con cargo a su presupuesto general, elaborado y gestionado con arreglo a las normas contenidas en la Ley General Presupuestaria citada y de acuerdo con los objetivos de estabilidad presupuestaria previstos por la Ley
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S ERVICIOS PÚBLICOS 18/2001, de 12 de diciembre, General de Estabilidad Presupuestaria. En el ámbito estatal, este presupuesto se nutre principalmente de los tributos y demás derechos de contenido económico de naturaleza pública cuya titularidad le corresponda a la Hacienda Pública estatal. Y lo mismo puede decirse de las haciendas autonómica y local, cada una en el marco de sus tributos. Y dentro de las categorías tributarias, es el impuesto el que nutre esos presupuestos sin una afectación específica ("tributo exigido sin contraprestación", lo define la Ley 58/2003, de 17 de diciembre, General Tributaria -LGT- en su artículo 2.c).
2. Mediante tasas y contribuciones especiales Hay otros casos en que existe afectación específica del ingreso tributario a la actividad administrativa realizada o el servicio público prestado, debiendo financiarse mediante tasas o contribuciones especiales. Se exigirá una tasa cuando los servicios públicos o actividades administrativas que sean de la competencia del ente público que los presta en régimen de derecho público se refieran, afecten o beneficien de modo particular al sujeto pasivo, siempre que los servicios o actividades no sean de solicitud o recepción voluntaria para los obligados tributarios o no se presten o realicen por el sector privado (artículos 2.a de la LGT; 7 de la LOFCA; 6 de la Ley 8/1989, de 13 de abril, de Tasas y Precios Públicos -LTPP-; y 20 de la Ley de Haciendas Locales -LHL-, Texto Refundido aprobado por el Real Decreto Legislativo 2/2004, de 5 marzo). El Tribunal Constitucional ha definido las notas que caracterizan a la tasa, entendiendo por obligatoriedad que la solicitud o recepción del servicio venga
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impuesta por disposiciones legales o reglamentarias, o que los bienes o servicios sean imprescindibles para la vida privada o social del solicitante, de forma que no se pueda renunciar a ellos sin que se vea mermada aquélla (Sentencias del Tribunal Constitucional 185/1995, de 14 de diciembre, y 233/1999, de 16 de diciembre). La LHL precisa en su artículo 20.2 cuándo se entiende que la actividad administrativa o el servicio prestado afecta o se refiere al sujeto pasivo: "cuando haya sido motivado directa o indirectamente por este en razón de que sus actuaciones u omisiones obliguen a las entidades locales a realizar de oficio actividades o a prestar servicios por razones de seguridad, salubridad, de abastecimiento de la población o de orden urbanístico, o cualesquiera otras". Tanto en el ámbito estatal como en el local, hay un listado (abierto) de actividades y servicios por los que el ente público debe exigir el pago de una tasa: artículos 13 de la LTPP y 20.4 de la LHL. En cambio, si como consecuencia de la realización de obras públicas o del establecimiento o ampliación de servicios públicos se produce un beneficio especial para el sujeto pasivo, o un aumento del valor de sus bienes, el ente público que los presta deberá financiarlos con cargo a una contribución especial (artículos 2.b de la LGT; 8 de la LOFCA; y 28 de la LHL). Sin embargo, por determinados servicios esenciales o básicos no se pueden exigir tasas (ni precios públicos) locales, según los artículos 21 y 42 de la LHL, por lo que deberán necesariamente financiarse con cargo al presupuesto del ente local, y son los siguientes: -
Abastecimiento de aguas en fuentes públicas.
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S ERVICIOS PÚBLICOS -
Alumbrado de vías públicas.
-
Vigilancia pública en general.
-
Protección civil.
-
Limpieza de la vía pública.
-
Enseñanza en los niveles de educación obligatoria.
3. Por medio de precios públicos Cuando falta alguna de las dos condiciones exigidas a la tasa (básicamente, obligatoriedad y ausencia de prestación por el sector privado, entendiendo por tal la atribución de su competencia por las normas de Derecho administrativo correspondientes), los entes públicos pueden financiar determinados servicios públicos o actividades mediante precios públicos (artículos 24 de la LTPP y 41 de la -LHL-, Texto Refundido aprobado por el Real Decreto Legislativo 2/2004, de 5 marzo).
4. Tasas versus precios La cuestión clave se centra en la cuantía de la financiación: mientras los servicios financiados por medio de tasas tienen su límite máximo en el coste real o previsible del servicio (incluyendo los costes directos o indirectos, los de carácter financiero y la amortización, artículos 9.2 LTPP y 24.2 LHL), por el contrario la financiación con precios públicos exige repercutir como mínimo dicho coste (artículos 25 LTPP y 44.1 LHL). Es por ello que los entes públicos prefieren acudir a esta figura que les permite obtener mayores ingresos. No obstante hay que tener en cuenta que si el servicio prestado en un ámbito territorial concreto es de la competencia del ente prestador, existe la obligación de financiarlo por medio de tasas sin que quepa aplicar un precio público, aunque se trate de actividades o servicios que también se prestan por el sector privado;
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sirva como ejemplo el caso de las tasas académicas.
VI.
LOS SERVICIOS PÚBLICOS EN EL MARCO COMUNITARIO
En el ámbito comunitario no se habla de servicios públicos sino de Servicios de Interés General, distinguiéndose dos tipos: económicos y no económicos. Los Servicios Económicos de Interés General (SEIG) son actividades de carácter económico (los servicios postales, las telecomunicaciones, los transportes o el suministro de gas y de electricidad), por lo que tienen una clara dimensión europea, estando regulados por normativa específica. El artículo 14 de la Versión consolidada del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea -TFUE- (DO C-115, de 9 de mayo de 2008, p. 47), antiguo 16 del Tratado Constitutivo (TCE), reconoce el lugar que ocupan entre los valores comunes de la Unión y su papel en la cohesión económico-social y territorial. Según el artículo 106 TFUE (antiguo 86 TCE) Las empresas que gestionan estos servicios o que tienen carácter de monopolio fiscal están sometidas a las normas del mercado interior y a las reglas de la competencia, a no ser que éstas obstaculicen el cumplimiento de sus fines de interés general. Respecto de estos servicios se establece una responsabilidad compartida entre la Unión y los estados miembros a la hora de definir los principios y condiciones de funcionamiento de estos servicios (Comunicación de la Comisión al Parlamento Europeo, el Consejo, el Comité Económico y Social Europeo y el Comité de las Regiones, de 20 de noviembre de 2007, que acompaña a la Comunicación «Un mercado único para la Europa del siglo veintiuno» - Servicios de interés general, incluidos los sociales: un nuevo compromiso europeo [COM (2007) 725 final]).
9623
S ERVQUAL En cambio, los Servicios No Económicos (policía, justicia y los regímenes obligatorios de seguridad social) no están sometidos a una legislación comunitaria específica, ni a las normas del Tratado sobre mercado interior y competencia. A partir del Tratado de Lisboa (al que se adjunta como protocolo la citada comunicación), los trabajos y la acción de la Comisión se basarán en los siguientes principios: -
El papel esencial y la amplia discrecionalidad de las autoridades nacionales, regionales y locales en la prestación y organización de los SIG que se adecuen lo más posible a las necesidades de los usuarios.
-
El respeto de la diversidad existente entre los distintos servicios, así como de las diferencias en las necesidades y preferencias de los usuarios a causa de las diferentes situaciones geográficas, económicas, sociales o culturales.
-
Un alto nivel de calidad y de seguridad, así como de asequibilidad de estos servicios.
-
La promoción de la igualdad de trato, del acceso universal y de la defensa de los derechos de los usuarios.
al cliente, contrastando las expectativas que éste tiene con respecto a dicho servicio con la percepción del servicio real recibido.
II.
El SERVQUAL es una de las técnicas que más éxito ha tenido entre las empresas de servicios preocupadas por mejorar la calidad. El método implica comprender qué espera de nosotros el cliente e implementar las medidas necesarias para que esas expectativas no se encuentren frustradas tras la experiencia de compra. Sus elementos de análisis básicos son los gaps (brechas), que proporcionan la información sobre hacia donde deben ir las actuaciones de la empresa: -
Gap 1.Comparar entre las expectativas de servicio que tiene el cliente (fundamentadas en sus necesidades, experiencias de compra anteriores y/ o el boca a boca) y la percepción que tiene el equipo directivo de la empresa sobre esas expectativas.
-
Gap 2.Comparar entre la percepción que tiene el equipo directivo de la empresa sobre las expectativas del cliente y la traducción que esas expectativas tiene en especificaciones de calidad programadas, es decir, se intenta definir un servicio excelente teórico, que es el que guía el proceso de mejora.
-
Gap 3.Comparar entre las especificaciones de calidad programadas y las especificaciones reales que tiene el servicio suministrado.
-
Gap 4. Comparar entre las especificaciones de calidad reales que tiene el servicio suministrado y la comunicación externa de las mismas dirigidas al cliente.
-
Gap 5. Comparar entre el servicio percibido por el cliente y las expecta-
M.ª PILAR BONET SÁNCHEZ Véase también: "Contribuciones especiales"; "Precios públicos"; "Presupuesto"; "Presupuesto público"; "Presupuesto y gasto público"; "Tasas públicas" y "Tributo".
SERVQUAL I. CONCEPTO • II. ELEMENTOS Y PROCESO
I.
CONCEPTO
Técnica de análisis que intenta evaluar la calidad del servicio proporcionado
9624
ELEMENTOS Y PROCESO
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S ERVQUAL tivas que tenía el cliente sobre ese servicio.
8.
Accesibilidad de la empresa: ¿es fácil ponerse en contacto con ella?.
Dado que el SERVQUAL toma como elemento de análisis prioritario qué espera el cliente de nosotros, para así definir la importancia relativa de las diferentes características del servicio y ser capaz de asignar recursos de mejora en función de esa relativización, las empresas que lo ponen en marcha están en contacto constante con dichos clientes. Las encuestas a los mismos suele ser el mecanismo preferido para conseguir esa información, encuestas tanto previas a la experiencia de compra como posteriores a la misma. En estas encuestas el cliente responde valorando una serie de dimensiones previas del servicio, cuyas especificaciones han ido cambiando conforme el SERVQUAL ha evolucionado. Una de las baterías de dimensiones a evaluar por los clientes más comúnmente utilizada es la siguiente:
9.
Comunicación: escuchar a los clientes, mantenerlos informados, con un lenguaje próximo a ellos.
1.
Bienes materiales: aspecto de las instalaciones, del equipo, del personal y de los materiales físicos utilizados por la empresa para proporcionar el servicio.
2.
Confiabilidad: capacidad de la empresa para realizar el servicio prometido de manera precisa y confiable.
3.
Sensibilidad: buena voluntad en la ayuda a los clientes.
4.
Capacidad: posesión de las habilidades requeridas para proporcionar el servicio.
5.
Cortesía: respeto, consideración, educación del personal de la empresa.
6.
Credibilidad: percepción sobre la honestidad del proveedor del servicio en los mensajes que envía al cliente.
7.
Sensación de seguridad que transmite la empresa.
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10. Entender al cliente. Estas dimensiones se desagregan para medirlas con mayor precisión y se ponderan en función de su importancia. Normalmente la dimensión más importante suele ser la Confiabilidad, siendo Bienes materiales relegada, por lo habitual, a las últimas posiciones. Sin embargo hay que tener en cuenta que esta es una técnica flexible que cada empresa debe adaptar a su sector y particularidades y cuyo éxito se basa en un desarrollo continuo y no en una aplicación puntual. JOAQUÍN CAMPS TORRES
LO ESENCIAL SOBRE SERVQUAL Artículos de opinión •
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FERNÁNDEZ BARCALA, MARTA, "Validación de Servqual como instrumento de medida de la calidad del servicio bancario", Revista Europea de Dirección y Economía de la Empresa Vol. 9, N.º 1, 2000, pp. 57-70. GARCÍA SÁNCHEZ, ROSA y DOMÍNGUEZ MACHUCA, MIGUEL ÁNGEL , "Evaluación y medición de la calidad de los servicios: SERVQUAL, como un instrumento de partida", Forum calidad Año nº 14, N.º 130, 2002, pp. 52-59. GIL SAURA, IRENE , "La evaluación de la calidad del servicio percibida y limitaciones de la herramienta SERVQUAL", Revista Europea de Dirección y Economía de la Empresa Vol. 5, N.º 2, 1996, pp. 19-32. RÍOS, JOSEP y SANTOMÁ, RICARD, "Calidad de servicio en la industria hotelera
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S ESGO DE SELECCIÓN
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desde la perspectiva del servqual", Alta dirección Año n.º 42, N.º 251-252, 2007, pp. 47-54. SAURINA CANALS, CARMEN, "Medida de la calidad: adaptación de la escala servqual al ámbito financiero", Revista Española de Financiación y Contabilidad N.º 113, 2002, pp. 803-832. VIGIL, E.; VALLS, W. y ROMERO, A., "El modelo SERVQUAL como técnica de evaluación y diagnóstico en empresas hoteleras" , Gestión de hoteles N.º 58, 2004, pp. 25-29.
SESGO DE SELECCIÓN Selection bias El sesgo de selección es un efecto estadístico producido por la manera en que se seleccionan datos para hacer estudios estadísticos. En finanzas el sesgo de selección es muy habitual cuando se elaboran índices financieros (índices bursátiles, índices de hedge funds, índices que reflejen el comportamiento de los fondos de inversión, etc.). El sesgo de selección en los índices bursátiles se produce frecuentemente porque determinadas acciones cotizadas son eliminadas del cálculo de los índices por determinados motivos (escasa capitalización bursátil, poco volumen negociado, etc.). El sesgo de selección ha sido estudiado en profundidad en el caso de los índices de hedge funds. En dichos índices, dentro del sesgo de selección se distinguen claramente dos casuísticas: sesgo de selección propio (self-selection bias) y sesgo de selección de la muestra o de la base de datos. El sesgo de selección propio se produce cuando ciertos hedge funds, por di-
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versas razones, deciden no ser incluidos en una o varias base de datos. La mayoría de los hedge funds, al ser vehículos de inversión escasamente regulados, no tienen la obligación de informar de sus resultados a entidades que no sean sus propios inversores. Muchos hedge funds deciden no enviar información sobre sus resultados a bases de datos, cuando su comportamiento está siendo negativo. Las bases de datos pueden servir como una herramienta de marketing; obviamente, los hedge funds con pobres rendimientos estarán poco motivados para aparecer en bases de datos. Por otro lado, algunos hedge funds de excelentes resultados y cerrados para nuevos inversores, tampoco tienen incentivos para informar de sus resultados a las bases de datos. Por un lado no necesitan nuevos inversores, y por otro la información a las bases de datos puede ser algo que les consuma tiempo y recursos. Precisamente por este consumo de tiempo y recursos, algunos hedge funds de tamaño reducido tampoco quieren informar a las bases de datos. El efecto en la infraestimación o sobrestimación de resultados del sesgo de selección propio no está claro; no obstante, parece que el efecto de aquellos hedge funds con malos resultados que deciden no publicar en bases de datos es superior al de los fondos con excelentes resultados que no dan información a dichas bases de datos. El sesgo de selección de la muestra o de la base de datos se refiere a los filtros que imponen ciertas bases de datos, o ciertos índices, para que un hedge funds sea incluido en los mismos. Muchas bases de datos, o índices, sólo aceptan hedge funds con un determinado tamaño, o con un número determi-
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S ESGO DE SUPERVIVENCIA nado de años de vida. Además, estos criterios varían de una base de datos, o índice, a otra. RAFAEL HURTADO COLL Véase también: "Fondos de Inversión"; "Hedge fund"; "Índice bursátil"; "Índice de Hedge Funds" y "Sesgo de supervivencia".
SESGO DE SUPERVIVENCIA Survivorship bias El sesgo de supervivencia se produce cuando una o varias empresas son excluidas de los estudios sobre comportamientos de las acciones, debido a que dichas empresas han dejado de existir. El sesgo de supervivencia se produce, por ejemplo, si se realiza en 2009 un estudio sobre el comportamiento de las empresas españolas cotizadas en bolsa durante los años 90, y sólo se utilizan para el estudio las acciones de las empresas que cotizan en 2009. En este caso no se tendrá en consideración aquellas compañías que existían en los años 90, pero que actualmente ha desaparecido, por lo cual, ocurre el citado sesgo. El sesgo de supervivencia también sucede cuando se hacen análisis sobre fondos de inversión o hedge funds. El sesgo de supervivencia, habitualmente, produce en los estudios sobre el comportamiento de empresas, fondos de inversión o hedge funds, resultados mayores de lo que en realidad han sido, ya que es corriente que las empresas, fondos de inversión o hedge funds con peores retornos, desaparezcan en el largo plazo. El sesgo de supervivencia ha sido estudiado en profundidad en el caso de los
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índices de hedge funds. En dichos índices, el sesgo de supervivencia ocurre cuando una muestra de hedge funds sólo contiene fondos que han sobrevivido. Un caso muy frecuente son bases de datos que excluyen de sus registros a aquellos hedge funds que han desaparecido. La desaparición de un hedge funds puede ser por diferentes motivos (quiebra, cierre y devolución del capital a los inversores, absorción por otro fondo, etc.). Un gran número de hedge funds que desaparecen lo hacen, fundamentalmente, motivados por los malos resultados; por tanto, el sesgo de supervivencia implica que los índices de hedge funds con dicho sesgo (los que utilizan muestras donde se excluyen hedge funds que han desaparecido) tienen unos retornos que sobrestiman la realidad (sobrestiman la rentabilidad e infraestiman el riesgo). Algunas bases de datos incluyen los hedge funds que han desaparecido, consiguiendo con ello minimizar o incluso eliminar el sesgo de supervivencia. El impacto del sesgo de supervivencia en las bases de datos ha sido tratado de estimar por numerosos estudios académicos, los cuales suelen ofrecer resultados dispares. En términos generales, los estudios concluyen que el sesgo de supervivencia supone en torno al 1,5%-3% anual de sobrestimación del rendimiento de los hedge funds. Las diferencias entre los diferentes estudios académicos se justifican por la utilización de distintas bases de datos para realizar los estudios, la inclusión o no de fondos de fondos de hedge funds (menos susceptibles de sufrir quiebras) y el período sobre el cual se realiza el estudio.
RAFAEL HURTADO COLL
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S ESGO DOMÉSTICO Véase también: "Fondos de Inversión"; "Hedge fund"; "Índice bursátil"; "Índice de Hedge Funds" y "Sesgo de selección".
SESGO DOMÉSTICO
de empresas extranjeras sufren una doble tributación: una en el país de origen de la empresa que reparte los dividendos y otra en el país del inversor accionista. FRANCISCO SOGORB MIRA
Home bias Véase también: "Diversificación financiera".
El sesgo doméstico es la tendencia que muestran los inversores, en general, a invertir mayoritariamente su patrimonio en activos negociados en mercados nacionales, y por tanto, destinando una porción residual a la inversión en activos negociados en mercados internacionales. Este hecho ha llevado a los investigadores a enunciar lo que se denomina como el puzle del sesgo doméstico de la renta variable, que fue primeramente documentado por Kenneth French y James Poterba (Investor diversification and international equity markets, American Economic Review, 81 (2), 1991, págs. 222-226). Este rompecabezas o puzle contradice uno de los principios fundamentales de la teoría de carteras que es la diversificación financiera, y que aboga por una clara ventaja en la reducción del riesgo de las inversiones al recurrir a la diversificación internacional. Las explicaciones que se han dado para la existencia del sesgo doméstico son variadas, pero las más plausibles son probablemente las dos siguientes: -
-
Los inversores poseen una mayor información de los títulos negociados en los mercados nacionales y/o de las condiciones económicas, que en cambio los correspondientes a mercados más allá de las fronteras nacionales. En determinados países, la inversión en acciones está penalizada doblemente desde un punto de vista fiscal. Así, por ejemplo, en Bélgica la percepción de dividendos provenientes
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SHAREHOLDERS Véase: "Objetivo empresarial".
SHORT En la jerga de los mercados financieros, cualquiera que sea el activo que se negocie en los mismos (acciones, bonos, derivados, etcétera), se conoce con esta expresión a la posición vendedora o venta del instrumento concreto. Adicionalmente, las expresiones Short call y Short Put se emplean para indicar la venta, respectivamente, de una opción de compra y de una opción de venta. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Posición corta"; "Venta de opción de compra" y "Venta de opción de venta".
SIBE Véase: "Mercado continuo".
SICAV Véase: "Sociedad de inversión".
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S IGNOS DISTINTIVOS
SIGNIFICACIÓN DEL TRABAJO
mos con la significación es qué tipo de necesidad se está cubriendo.
Task meaning
SIGNOS DISTINTIVOS
Esta dimensión del puesto de trabajo hace referencia a la capacidad que tiene el trabajador de poder apreciar el efecto de su trabajo sobre los demás. La experiencia significativa se produce o aumenta cuando los trabajadores comprenden que su trabajo tiene un impacto sustancial sobre el bienestar físico o psicológico de otras personas. Es evidente que no todos los trabajos contribuyen de igual manera al bienestar común; inconscientemente todos asociamos determinados trabajos como «positivos» y otros como «negativos». Claro está que esta clasificación dependerá en gran medida de las características de cada individuo, pero se pueden fijar unos estándares éticos asumibles por la gran mayoría de la sociedad. Así, yendo a casos extremos, podemos comparar en términos de significación del trabajo una persona que trabaje como exportador/importador de armamento, como entrenador de perros de pelea, en una línea de montaje de tanques, etc. frente a otros trabajos, como puede ser misionero en el tercer mundo, actor, agricultor, investigador contra el cáncer, puestos que sin duda poseen una mayor significación. Por supuesto, los ejemplos expuestos son casos extremos en aras de una mayor claridad, pero cualquier puesto es susceptible de ser evaluado en términos de significación. Ha de quedar claro que con la dimensión «significación» no ponemos en duda la utilidad del puesto. Cualquier puesto de trabajo, por el mero hecho de existir, evidencia que está cubriendo una demanda y, por tanto, una necesidad en el cliente. Lo que valora-
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JOAQUÍN CAMPS TORRES
Distinguishing marks La Ley 17/2001, de 7 de diciembre, de Marcas tiene por objeto el régimen jurídico de los signos distintivos, categoría jurídica que configura uno de los grandes campos de la propiedad industrial. Su reglamento de desarrollo está aprobado por el Real Decreto 687/2002, de 12 de julio. La legislación sobre este tipo de propiedad es competencia exclusiva del Estado, de conformidad con el artículo 149.1.9.ª de la Constitución Española. En su artículo 1 establece que para la protección de los signos distintivos se prevé la concesión de los siguientes derechos de propiedad industrial: a) Las marcas b) Los nombres comerciales El Código Penal prevé una serie de delitos contra la propiedad industrial en sus artículos 273 a 275, que afectan al uso de signos distintivos, para los siguientes supuestos: -
el que con fines industriales o comerciales, sin consentimiento del titular de un derecho de propiedad industrial registrado conforme a la legislación de marcas y con conocimiento del registro, reproduzca, imite, modifique o de cualquier otro modo utilice un signo distintivo idéntico o confundible con aquel, para distinguir los mismos o similares productos, servicios, actividades
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S IGNOS DISTINTIVOS o establecimientos para los que el derecho de propiedad industrial se encuentre registrado. -
la conducta de quien, a sabiendas posea para su comercialización, o ponga en el comercio, productos o servicios con signos distintivos que, suponen una infracción de los derechos exclusivos del titular de los mismos, aun cuando se trate de productos importados del extranjero.
Asimismo, la Ley de Competencia Desleal en su artículo 12 considera desleal el aprovechamiento indebido, en beneficio propio o ajeno, de las ventajas de la reputación industrial, comercial o profesional adquirida por otro en el mercado. En particular, se reputa desleal el empleo de signos distintivos ajenos o de denominaciones de origen falsas acompañados de la indicación acerca de la verdadera procedencia del producto o de expresiones tales como "modelo", "sistema", "tipo", "clase" y similares.
nales un color por sí solo haya adquirido, como consecuencia de su uso continuado previo al registro, un carácter distintivo, principalmente cuando el número de productos o servicios para los que se solicita la marca es muy limitado y el mercado de referencia es muy específico. b) Es, en principio, contraria al interés general la restricción indebida de la disponibilidad de los colores para los demás operadores que ofrecen productos o servicios del mismo tipo que aquellos para los que se solicita el registro de la nueva marca. c) En el caso de combinaciones de colores delimitados por formas, es preciso analizar si el consumidor medio puede percibir como una indicación de origen la combinación de la forma y la disposición de los colores a la vista de la impresión de conjunto producida por esa combinación.
"Sin ánimo de transcribir ni de resumir siquiera una doctrina que presenta numerosos matices y en la que el análisis de cada uno de los signos individualmente analizados tiene una indudable trascendencia para el fallo, dado que su examen no debe hacerse de modo abstracto, sí resulta oportuno reseñar algunos de los principios más relevantes de la doctrina que sientan las sentencia citadas:
d) Cuando, en este último supuesto, se trate de bienes o productos muy utilizados (como por ejemplo las pastillas de detergentes controvertidas en los asuntos 468/01 y acumulados sobre los que recayó la sentencia de 29 de abril de 2004), si la forma tridimensional asociada "figura entre las formas geométricas de base y es una de las formas que acuden a la mente de un modo natural con respecto a un producto" y dicho producto, además, se presenta normalmente en el mercado con elementos de distinto color, el nuevo signo, integrado por una combinación de colores usuales con una forma de pastilla asimismo usual, carecerá de carácter distintivo.
a) El color por sí solo carece normalmente de la propiedad inherente de distinguir los productos de una determinada empresa. No cabe excluir, sin embargo, que en circunstancias excepcio-
e) No existe tal carácter distintivo cuando se induce al público al que va destinada la marca a percibir la presencia de elementos coloreados como la evocación de determinadas cualidades
El Tribunal Supremo, Sala Tercera, de lo Contencioso-administrativo, Sección 3ª, en Sentencia de 27 de marzo de 2006, recurso n.º 819/2003 indica en relación con los signos distintivos:
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S IMULACIÓN del producto, y no como la indicación de su origen. Con todo, la posibilidad de que los consumidores puedan adquirir la costumbre de reconocer el producto por sus colores no basta, por sí sola, para excluir el motivo de denegación basado en el artículo 7, apartado 1, letra b), del Reglamento 40/94. Tal evolución de la percepción del signo por el público, si se demuestra, sólo puede tomarse en consideración a efectos del artículo 7, apartado 3, del Reglamento 40/94." CRISTINA RETANA GIL Véase también: "Delitos relativos a la propiedad industrial"; "Propiedad industrial" y "Rótulo de establecimiento".
SIM Véase: "Sociedad de inversión".
SIMPLE, INVERSIÓN Véase: "Inversión".
SIMULACIÓN Simulation Por simulación entenderemos el conjunto de técnicas necesarias para la generación de datos con el propósito intrínseco de imitar, reproducir en definitiva las reglas de algún modelo real. Aquí entenderemos como un modelo la simplificación, ya sea mediante herramientas matemáticas o verbales, de un proceso natural complejo. Por tanto, la simulación nos permite generar datos basados en modelos que simplifican la complejidad natural. No solamente esta técnica puede ayudarnos a mejorar la comprensión del
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proceso, sino que características y comportamientos inicialmente no observados ni anticipados pueden emerger. Por ejemplo, la simulación del crecimiento de una masa forestal, es decir la generación de datos mediante un modelo que imitan el crecimiento real de los árboles, nos permite analizar la dinámica de crecimiento de toda la masa a lo largo del tiempo basándonos simplemente en unos cuantos parámetros de interés. Este análisis nos ofrece la posibilidad de observar múltiples escenarios y de estudiar el efecto de, por ejemplo, varias estrategias silvícolas a lo largo del tiempo. La aplicación de estas técnicas no solamente nos ofrece un abanico de escenarios tan diversos como la propia realidad, sino que representa un ahorro en dinero y en tiempo considerable comparado con la obtención de información similar basada en la observación empírica. La simulación también es una herramienta muy útil para resolver problemas matemáticos que analíticamente son intratables o muy difíciles de resolver, por ejemplo, la estimación de parámetros vía métodos Bayesianos. El gran auge e implementación de la simulación en casi todas las disciplinas científicas es en gran medida gracias a los grandes avances de la informática. El uso del ordenador personal para el cálculo matemático, ha permitido la definición de modelos cada vez más y más complejos evaluados, en muchos casos, mediante simulación. Aunque la simulación ha permitido una mejora substancial de esta evaluación y análisis, esto nos ha llevado a situaciones donde el modelo es casi tan complejo como la realidad y por tanto perdiéndose la ventaja intrínseca de la simplificación del proceso natural. En cualquier caso, una solución analítica siempre será preferible a cualquier simulación, siendo esta siempre una solución
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S IMULACIÓN válida cuando las matemáticas no nos resuelvan el problema. La simulación puede ser determinista o estocástica, dependiendo de si los modelos simulados son deterministas o, por el contrario, contienen alguna variable aleatoria. Por ejemplo, la evaluación del crecimiento poblacional de Malthus para distintos valores del ratio de crecimiento nos permite evaluar como este parámetro afecta la dinámica poblacional. Este mismo modelo puede ser evaluado asumiendo que existe un elemento al azar que en cada simulación toma un valor distinto dependiendo de un modelo estocástico determinado. La simulación estocástica nos lleva a la necesidad de generar variables aleatorias continuas y discretas. En la mayoría de los casos esta generación está basada en la transformación de las variables aleatorias partiendo de una variable aleatoria (v.a.) fácilmente generable. Sea X una v.a. con función de densidad fX (x) y sea Y= g(X) una transformación de X para una función monótona g(·). Considérese que X e Y son el soporte de estas variables aleatorias, respectivamente. Bajo el supuesto que fX (x) es continua sobre X y que g-1(y) tiene derivada continua sobre Y entonces la función de densidad de Y viene dada por
Por ejemplo, sea Y una v.a. exponencial con función de densidad fY(y) = Ȝe-Ȝy para y0 y parámetro Ȝ > 0, y X una v.a. uniforme U(0,1). Entonces considerando la transformación Y = g(X) y por tanto g-1(g(x)) = g-1(y) = x y fX (x) = 1 para X ӳ U (0,1) se obtiene que
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Integrando esta función se obtiene que g-1(y) = 1 - e-Ȝy y por consiguiente Y = -ln(1-X) / Ȝ = -ln(X) / Ȝ. De esta forma podemos generar variables aleatorias exponenciales generando variables aleatorias uniformes. En realidad, cualquier v.a. continua y discreta puede se generada a partir de la v.a. uniforme mediante la correspondiente función de transformación. De esta forma, para generar cualquier v.a. sólo es necesario generar un tipo, las uniformes. Durante las últimas décadas muchos algoritmos han sido definidos para generar variables aleatorias uniformes o también llamados simplemente números aleatorios. En realidad, el generar números uniformes completamente aleatorios es una utopía y las técnicas de simulación disponibles nos permiten obtener números que bajo ciertas condiciones son "casi" completamente aleatorios. Estos números son llamados pseudo-aleatorios, ya que son obtenidos mediante algoritmos deterministas donde las mismas condiciones iniciales generan siempre la misma secuencia de números. Un buen generador de números pseudoaleatorios tiene que asegurar que la secuencia de número no tenga estructura alguna ni dependencia entre los números incluso para series de valores muy largas. El generador clásico de números es el método congruencial, aunque actualmente todos los paquetes estadísticos incluyendo el R y el SAS incorporan un generador de números aleatorios. Una v.a. de especial interés por su importancia es la v.a. Normal. Varios métodos basados en la transformación de va-
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S IMULACIÓN DE MONTE CARLO riables han sido propuestos para generar esta v.a. incluyendo en método propuesto por Box y Muller en el año 1958. La simulación estocástica también tiene una aplicación muy importante para la resolución de problemas matemáticos. Por ejemplo, la simulación nos permite la evaluación de integrales, donde una solución analítica no es posible. Para ello existen varios métodos. Por ejemplo, el método llamado Hit-or-Miss Monte Carlo y el método Crude Monte Carlo, siendo este último y sus posteriores versiones los más utilizados. El método Crude Monte Carlo se basa en la idea de que cualquier integral puede considerarse como la esperanza matemática de una función matemática de una v.a. uniforme, así por ejemplo la integral
se puede considerar como
De forma general todos estos métodos y técnicas estadísticas basadas en la simulación son llamados Métodos de Monte Carlo, en alusión al Casino de Monte Carlo en Mónaco. Estos métodos de simulación fueron inicialmente formulados por John Von Neumann y Stanislas Ulam en el laboratorio científico de Los Álamos (EE.UU.) durante la investigación de la bomba atómica en los años 40. El uso de métodos de simulación de Monte Carlo (como sinónimo a simulación estocástica) es generalizado para el estudio de procesos estocásticos naturales como por ejemplo, procesos de colas, procesos de nacimiento y muerte, cadenas de Markov y en general cualquier modelo estocástico. Los métodos de Monte Carlo también han sido utilizados para la validación de hipótesis (Test de Monte Carlo), la inferencia estadística, para la simulación de sistemas complejos mediante cadenas de Markov (Método de Metropolis), y para la generación de muestras de una función de probabilidad determinada basándose en Cadenas de Markov (método de Markov Chain Monte Carlo). Este último posiblemente uno de los grandes puntales de la estadística moderna para el desarrollo de la estadística Bayesiana. JORGE MATEU MAHÍQUES CARLOS COMAS RODRÍGUEZ
donde U ӳ U(0,1) y por tanto la probabilidad Pr(U = u) = 1. Ahora evaluar la integral implica simplemente estimar esta esperanza matemática generando números pseudo-aleatorio U ӳ U(0,1), es decir
SIMULACIÓN DE MONTE CARLO Monte Carlo simulation I. CONCEPTO • II. METODOLOGÍA DE CÁLCULO 1. La estimación de las variables 2. Estimación del tamaño de la muestra • III. APLICACIÓN A UN CASO PRÁCTICO
con varianza asociada Var[Î]. Varias mejoras de este método han sido propuestas con tal de reducir esta varianza incluyendo el uso de variables antitéticas.
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I.
CONCEPTO
La Simulación de Monte Carlo es una técnica que permite llevar a cabo la valo-
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S IMULACIÓN DE MONTE CARLO ración de los proyectos de inversión considerando que una, o varias, de las variables que se utilizan para la determinación de los flujos netos de caja no son variables ciertas, sino que pueden tomar varios valores. Por tanto, se trata de una técnica que permite introducir el riesgo en la valoración de los proyectos de inversión. La técnica de la simulación de Monte Carlo se basa en simular la realidad a través del estudio de una muestra, que se ha generado de forma totalmente aleatoria. Resulta, por tanto, de gran utilidad en los casos en los que no es posible obtener información sobre la realidad a analizar, o cuando la experimentación no es posible, o es muy costosa. Así, permite tener en cuenta para el análisis un elevado número de escenarios aleatorios, por lo que, se puede decir que hace posible llevar la técnica del análisis de escenarios al infinito ampliando la perspectiva de los escenarios posibles. De esta forma, se pueden realizar análisis que se ajusten en mayor medida a la variabilidad real de las variables consideradas. La aplicación de esta técnica se basa en la identificación de las variables que se consideran más significativas, así como las relaciones existentes entre ellas (aunque esto puede resultar realmente complejo), para explicar la realidad a estudiar mediante la sustitución del universo real, por un universo teórico utilizando números aleatorios. La simulación de Monte Carlo data del año 1940, cuando Neuman y Ulam la aplicaron en el campo de la experimentación de armas nucleares. A partir de entonces, se ha demostrado que es una técnica que puede ser aplicada en campos de diversa índole, utilizándose por primera vez para el análisis de inversiones en el año 1964 por Hertz. Hay algunas aplicaciones informáticas específicas, como es el caso del programa "@Risk" de
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Palisade, o el "Cristal Bowl", que permiten tener en cuenta la correlación existente entre las variables, y realizar el análisis del riesgo en la valoración de proyectos de inversión utilizando la simulación de Monte Carlo.
II.
METODOLOGÍA DE CÁLCULO
La aplicación del método de Monte Carlo para valorar inversiones plantea dos aspectos fundamentales; la estimación de las variables y la determinación del tamaño de la muestra.
1. La estimación de las variables Para la aplicación de la simulación de Monte Carlo se han de seguir los siguientes pasos: -
En primer lugar hay que seleccionar el modelo matemático que se va a utilizar, siendo en el caso de la valoración de proyectos de inversión los más habituales el Valor Actual Neto (VAN), y la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR). Según el valor obtenido para estos métodos de valoración se tomará la decisión de si el proyecto es rentable y se lleva a cabo, o no. Z = f(x), donde "x" es la variable desconocida a simular
-
A continuación habrá que identificar las variables cuyo comportamiento se va a simular (x). Es decir, aquellas que se consideran que no van a tomar un valor fijo, sino que pueden tomar un rango de valores por no tratarse de variables ciertas, así como las relaciones que existen entre ellas (por lo que sería deseable definir los coeficientes de correlación existentes entre las variables (posibilidad que ofrece el programa "@Risk"). Si no se tuvieran en cuenta dichas interrelaciones, y se simularan las variables de forma independiente, se es-
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S IMULACIÓN DE MONTE CARLO ciones es la tasa libre de riesgo, porque en caso contrario se estaría penalizando doblemente al proyecto de inversión, tanto en el numerador como en el denominador por el riesgo. No obstante, en contra de esta posición que es la que se utiliza habitualmente en la práctica empresarial, se encuentra la de los autores Brealey y Myers, quienes limitan la utilidad de la simulación de Monte Carlo a la mejor estimación de los flujos netos de caja, y proponen aplicar para el descuento de los mismos la tasa de descuento ajustada por el riesgo, y no la tasa libre de riesgo, porque consideran que hay un único VAN.
taría incurriendo en un error en los resultados obtenidos, y se reduciría la variabilidad de los resultados al tener lugar el efecto de compensación en la interacción de las variables. -
Una vez identificadas las variables que se van a simular, hay que determinar la función de densidad de probabilidad f(x) asociada a cada una de ellas.
-
Posteriormente, se obtendrán las funciones de distribución asociadas a las variables (o variable).
-
A continuación se procede a la generación de números aleatorios (números tomados al azar) comprendidos entre cero y uno. Estos números pueden obtenerse utilizando un ordenador, siendo necesarios tantos como variables se consideren en el modelo multiplicado por el número de simulaciones que se deseen realizar.
-
Una vez se dispone de los números aleatorios, éstos se llevan sobre el eje de ordenadas, y se proyectan horizontalmente sobre las correspondientes funciones de distribución F(x) de las variables (o la variable) del modelo.
-
El valor así calculado de "x" será el primer valor de la muestra simulada.
-
Este proceso habrá de repetirse el número de veces necesario para poder disponer del número adecuado de valores muestrales.
-
A continuación, se sustituyen los valores simulados en el modelo matemático para ver el resultado obtenido para las simulaciones realizadas. En el caso del análisis de proyectos de inversión en los que se utiliza como método de valoración el VAN, hay que tener en cuenta que la tasa de descuento a utilizar en las simula-
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-
Posteriormente, se agrupan y clasifican los resultados. Se comparan los casos favorables, con los casos posibles, y se agrupan por categorías de resultados.
-
Para finalizar, se lleva a cabo el análisis estadístico y de inferencia sobre el comportamiento de la realidad, siendo interesante calcular la media, la varianza y la desviación típica. Por ejemplo, en la valoración de proyectos de inversión, es habitual llevar a cabo el análisis de la viabilidad de un proyecto de inversión analizando la probabilidad de que el Valor Actual Neto (VAN) sea positivo (P(VAN>0)), así como el análisis de sensibilidad con el objetivo de identificar aquellas variables que son consideradas críticas por tener mayor impacto sobre el VAN.
2. Estimación del tamaño de la muestra Para determinar el tamaño de la muestra, se empezará utilizando un número no demasiado elevado de simulaciones, que se sustituirán en el modelo matemático seleccionado, y se calculará la media y la desviación típica correspondiente al mismo. A continuación, se irá
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S IMULACIÓN DE MONTE CARLO ampliando el tamaño de la muestra hasta que la media y la desviación típica no varíen significativamente en relación con los resultados obtenidos con la muestra anterior.
Procedimiento aditivo: se parte de un número inicial de simulaciones (n), y se calcula la media y la desviación típica del modelo matemático utilizado. A continuación se procede a añadir un número de nuevas simulaciones equivalente al bloque inicial (n), de tal forma que ahora se calcula la media y la desviación típica del modelo matemático utilizando para ello un número de simulaciones que asciende a "2n". La nueva media y desviación típica así calculadas se comparan con las anteriores, repitiéndose el proceso hasta que la media y la desviación típica no diverjan en más de un 0,5 ó 1 por ciento. El inconveniente que presenta este método es que según se van añadiendo nuevos bloques de simulaciones, las simulaciones antiguas tienen mayor peso que las nuevas.
Procedimiento multiplicativo: se parte de un número inicial de simulaciones (n), y se calcula la media y la desviación típica del modelo matemático utilizado. A continuación se procede a añadir un número de nuevas simulaciones equivalente a las acumuladas hasta ese momento, de tal forma que ahora se calcula la media y la desviación típica del modelo matemático utilizando para ello un número de simulaciones que es el doble de las utilizadas en el paso anterior. La nueva media y desviación típica así calculadas se comparan con las anteriores, repitiéndose el proceso hasta que la media y la desviación típica no diverjan en más de un 0,5 ó 1 por ciento. De esta forma se soluciona el inconveniente presentado por el procedimiento anterior, dado que los nuevos bloques de simulaciones que se van agregando tienen el mismo peso que el existente en el paso anterior, por lo que la variabilidad del nuevo bloque de simulaciones tiene el mismo peso sobre el total que la del bloque anterior, siendo por tanto en un método más perfecto.
Ejemplo:
Ejemplo:
Paso 1: Tamaño del bloque de simulaciones "n".
Paso 1: Tamaño del bloque de simulaciones "n".
Paso 2: Tamaño del bloque de simulaciones "n+n = 2n". Si no hay convergencia, entonces paso 3, sino finalizar.
Paso 2: Tamaño del bloque de simulaciones "2xn = 2n". Si no hay convergencia, entonces paso 3, sino finalizar.
Paso 3: Tamaño del bloque de simulaciones "2n+n = 3n". Si no hay convergencia, entonces paso 4, sino finalizar.
Paso 3: Tamaño del bloque de simulaciones "2x2n = 4n". Si no hay convergencia, entonces paso 4, sino finalizar.
Y así, sucesivamente hasta alcanzar la convergencia.
Y así, sucesivamente hasta alcanzar la convergencia.
Se pueden aplicar dos procedimientos: -
-
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S IMULACIÓN DE MONTE CARLO III.
APLICACIÓN A UN CASO PRÁCTICO
Una empresa está analizando la posibilidad de llevar a cabo un proyecto de inversión que requiere una inversión ini-
cial que puede oscilar entre los 10.000 y los 14.000 euros, siendo las probabilidades asociadas a cada uno de los posibles desembolsos iniciales las que aparecen recogidas en la siguiente tabla:
Desembolso inicial
Probabilidad
10.000 ¼
0,20
12.000 ¼
0,45
14.000 ¼
0,35
Además, se sabe que la duración del proyecto de inversión es de 4 años. Se estima que el valor del primer flujo neto de caja puede tomar cualquier valor comprendido entre los 5.000 y los 9.000 euros, siendo equiprobables los valores intermedios. Los flujos netos de caja que se generan en los años sucesivos podrán oscilar entre un 15 por ciento por encima, o por debajo, del valor del flujo neto de caja del año anterior. Además, se sabe que la rentabilidad del activo libre de riesgo es del 10 por ciento. Con estos datos se desea conocer la viabilidad del proyecto de inversión analizado según el método de valoración del Valor Actual Neto (VAN), utilizando para ello la técnica de simulación de Monte Carlo realizando un total de cinco simulaciones. Solución: - En primer lugar hay que seleccionar el modelo matemático que se va a utilizar, que en este caso será el Valor Actual Neto (VAN). Por tanto:
La tasa de descuento a utilizar en las simulaciones es la tasa libre de riesgo (10 por ciento). - A continuación habrá que identificar las variables cuyo comportamiento se va a simular. En este caso las variables que se van a simular son tres: •
El desembolso inicial del proyecto de inversión.
•
El valor del primer flujo neto de caja.
•
El valor del resto de flujos netos de caja.
- Posteriormente hay que determinar la función de densidad de probabilidad asociada a cada una de ellas. - El desembolso inicial del proyecto de inversión: se trata de una variable discreta que sólo puede tomar los valores 10.000, 12.000 y 14.000, con unas probabilidades asociadas respectivamente del 20, 45 y 35 por ciento. La representación gráfica de su función de densidad es la siguiente:
,
donde i = 1..4
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S IMULACIÓN DE MONTE CARLO
- El valor del primer flujo neto de caja: se trata de una variable continúa que puede tomar cualquier valor comprendido entre 5.000 y 9.000 euros, siendo cualquier valor intermedio comprendido entre dicho mínimo y máximo equiprobable, por lo que sigue una distribución
uniforme o rectangular. Los valores superiores o inferiores a los extremos anteriormente citados tienen una probabilidad de ocurrencia nula. La representación gráfica de su función de densidad es la siguiente:
- El resto de flujos netos de caja: son variables continúas cuyos valores pueden oscilar entre un 15 por ciento por encima o por debajo del valor del flujo neto de caja inmediatamente anterior, por lo que también siguen una distribución uni-
forme o rectangular. Los valores superiores o inferiores a los extremos anteriormente citados tienen una probabilidad de ocurrencia nula. La representación gráfica de su función de densidad es la siguiente:
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S IMULACIÓN DE MONTE CARLO
- El siguiente paso consiste en obtener las funciones de distribución asociadas a las variables.
bución viene dada por la probabilidad acumulada, de tal forma que:
- Para el desembolso inicial del proyecto de inversión, la función de distri-
Desembolso inicial
Probabilidad
Probabilidad Acumulada
10.000 ¼
0,20
0,20
12.000 ¼
0,45
0,65
14.000 ¼
0,35
1,00
Representación gráfica:
- Para el valor del primer flujo neto de caja, al seguir una distribución uniforme o rectangular, la representación gráfi-
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ca de su función de distribución de probabilidad es una recta, tal y como se muestra en la figura siguiente:
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S IMULACIÓN DE MONTE CARLO
- Para el valor del resto de flujos netos de caja, al seguir también una distribución uniforme o rectangular, la repre-
sentación gráfica de su función de distribución de probabilidad es una recta, tal y como se muestra en la figura siguiente:
- A continuación se procede a la generación de números aleatorios comprendidos entre cero y uno, siendo necesarios tantos como variables se consideren en el modelo multiplicado por el número de simulaciones que se deseen realizar.
aleatorios, siendo en este caso los siguientes: 0,10; 0,43; 0,17; 060; 0,05; 0,18; 0,38; 0,39; 0,72; 0,12; 0,66; 0,97; 0,48; 0,56 y 0,25.
•
Para el desembolso inicial del proyecto de inversión se necesitan cinco números aleatorios, siendo en este caso los siguientes: 0,22; 0,62; 0,81; 0,07 y 0,45.
•
Para el valor del primer flujo neto de caja se necesitan también cinco números aleatorios, siendo en este caso los siguientes: 0,21; 0,03; 0,12; 0,80 y 0,66.
•
Para el valor del resto de flujos netos de caja se necesitan 15 números
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- Una vez se dispone de los números aleatorios, éstos se llevan sobre el eje de ordenadas, y se proyectan horizontalmente sobre las correspondientes funciones de distribución. De tal forma que el valor así calculado para cada variable será el valor de la muestra simulada. Este proceso debe repetirse el número de veces necesario para poder disponer del número adecuado de valores muestrales, en este caso, cinco veces. - Para el desembolso inicial del proyecto de inversión, cada número aleatorio se lleva sobre la columna de la probabilidad acumulada, obteniéndose así el desembolso inicial simulado.
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S IMULACIÓN DE MONTE CARLO - Para la primera simulación el número aleatorio generado ha sido 0,22; número que está comprendido entre 0,20 y 0,65; por tanto, el desembolso inicial del proyecto de inversión para la primera simulación sería de 12.000 euros.
- Para la cuarta simulación el número aleatorio generado ha sido 0,07; número que está comprendido entre 0,00 y 0,20; por tanto, el desembolso inicial del proyecto de inversión para la cuarta simulación sería de 10.000 euros.
- Para la segunda simulación el número aleatorio generado ha sido 0,62; número que está comprendido entre 0,20 y 0,65; por tanto, el desembolso inicial del proyecto de inversión para la segunda simulación sería de 12.000 euros.
- Para la quinta simulación el número aleatorio generado ha sido 0,45; número que está comprendido entre 0,20 y 0,45; por tanto, el desembolso inicial del proyecto de inversión para la quinta simulación sería de 12.000 euros.
- Para la tercera simulación el número aleatorio generado ha sido 0,81; número que está comprendido entre 0,65 y 1,00; por tanto, el desembolso inicial del proyecto de inversión para la tercera simulación sería de 14.000 euros.
Los resultados obtenidos para el valor del desembolso inicial para cada una de las cinco simulaciones aparecen recogidos en la tabla siguiente:
Simulación
Número aleatorio
Desembolso inicial simulado
Primera
0,22
12.000
Segunda
0,62
12.000
Tercera
0,81
14.000
Cuarta
0,07
10.000
Quinta
0,45
12.000
- Para el valor del primer flujo neto de caja se procede a proyectar horizontalmente los números aleatorios sobre la correspondiente función de distribución, debiéndose calcular, en este caso, la ecuación de la recta correspondiente.
gular o uniforme se proyectan los números aleatorios generados sobre la recta (es posible calcular su ecuación dado que tenemos dos puntos: (5.000,0) y (9.000,1)) y se despeja el valor de la variable "x" (FNC1), de tal forma que:
Al seguir el flujo neto de caja asociado al primer año una distribución rectan-
Así, para el caso del primer número aleatorio obtenido (0,21) se sustituye en la ecuación anterior en la variable "y", obteniéndose el valor de la variable "x" (flu-
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jo de caja asociado al primer año) para la primera simulación, siendo:
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S IMULACIÓN DE MONTE CARLO FNC1 = 4.000 x (0,21) + 5.000 = 5.828,48 ¼
El proceso se repetirá tantas veces como simulaciones sean necesarias, en este caso cinco veces. Segunda simulación: FNC1 = 4.000 x (0,03) + 5.000 = 5.129,28 ¼ Tercera simulación: FNC1 = 4.000 x (0,12) + 5.000 = 5.491,59 ¼
Gráficamente:
Quinta simulación: FNC1 = 4.000 x (0,66) + 5.000 = 7.623,24 ¼ Los resultados obtenidos para el valor del flujo neto de caja asociado al primer año para cada una de las cinco simulaciones aparecen recogidos en la tabla siguiente:
Cuarta simulación: FNC1 = 4.000 x (0,80) + 5.000 = 8.185,57 ¼ Simulación
Número aleatorio
FNC1
Primera
0,21
5.828,48
Segunda
0,03
5.129,28
Tercera
0,12
5.491,59
Cuarta
0,80
8.185,57
Quinta
0,66
7.623,24
- Para el valor del resto de flujos netos de caja se procede de forma similar al caso anterior, pero teniendo en cuenta que el valor del correspondiente flujo neto de caja podrá estar un 15 por ciento por encima, o por debajo, del valor del flujo neto de caja estimado para el año anterior. De tal forma que:
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FNCi-1 x (1-0,15) FNCi FNCi-1 x (1+0,15) Donde i = 2, 3 y 4. En este caso, las variables también siguen una distribución rectangular o uniforme, siendo la ecuación de la recta:
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S IMULACIÓN DE MONTE CARLO
Es decir: FNCi = 0,3 x FNCi-1 x y + 0,85 x FNCi-1 Por tanto: FNCi = FNCi-1 x (0,3 x y + 0,85) Para la primera simulación, hay que tener en cuenta que el valor asociado al flujo neto de caja del primer año era de 5.828,48 ¼, por tanto: FNC2 = FNC1 x (0,3 x y + 0,85) = 5.828,48 x (0,3 x 0,10 + 0,85) = 5.128,27 euros FNC3 = FNC2 x (0,3 x y + 0,85) = 5.128,27 x (0,3 x 0,43 + 0,85) = 5.022,55 euros FNC4 = FNC3 x (0,3 x y + 0,85) = 5.022,55 x (0,3 x 0,17 + 0,85) = 4.521,04 euros
Simulación Número aleatorio
FNC2
Para la segunda simulación, hay que tener en cuenta que el valor asociado al flujo neto de caja del primer año era de 5.129,28 ¼, por tanto: FNC2 = FNC1 x (0,3 x y + 0,85) = 5.129,28 x (0,3 x 0,60 + 0,85) = 5.276,87 euros FNC3 = FNC2 x (0,3 x y + 0,85) = 5.276,87 x (0,3 x 0,05 + 0,85) = 4.570,43 euros FNC4 = FNC3 x (0,3 x y + 0,85) = 4.570,43 x (0,3 x 0,18 + 0,85) = 4.137,41 euros El procedimiento se repetirá con las cinco simulaciones. Los resultados obtenidos aparecen recogidos en la tabla siguiente:
Número aleatorio
FNC3
Número aleatorio
FNC4
Primera
0,10
5.128,27
0,43
5.022,55
0,17
4.521,04
Segunda
0,60
5.276,87
0,05
4.570,43
0,18
4.137,41
Tercera
0,38
5.296,20
0,39
5.116,14
0,72
5.449,19
Cuarta
0,12
7.258,62
0,66
7.597,00
0,97
8.677,76
Quinta
0,48
7.573,52
0,56
7.706,29
0,25
7.132,44
- A continuación, se sustituyen los valores simulados en el modelo matemático, que en este caso es el VAN, para ver el resultado obtenido para las simulaciones realizadas.
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Primera simulación:
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S IMULACIÓN DE MONTE CARLO
Segunda simulación:
Tercera simulación:
Cuarta simulación:
Quinta simulación:
Los resultados obtenidos para cada una de las cinco simulaciones aparecen recogidos en la tabla siguiente: Simulación
FNC0
FNC1
FNC2
FNC3
FNC4
VAN
Primera
-12.000,00
5.828,48
5.128,27
5.022,55
4.521,04
4.398,30 ¼
Segunda
-12.000,00
5.129,28
5.276,87
4.570,43
4.137,41
3.283,77 ¼
Tercera
-14.000,00
5.491,59
5.296,20
5.116,14
5.449,19
2.935,09 ¼
Cuarta
-10.000,00
8.185,57
7.258,62
7.597,00
8.677,76
15.075,05 ¼
Quinta
-12.000,00
7.623,24
7.573,52
7.706,29
7.132,44
11.850,73 ¼
- En las cinco simulaciones realizadas el valor del VAN es positivo, siendo el va-
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S IMULACROS DE PREVENCIÓN Y SEGURIDAD lor del VAN medio de 7.508,59 euros, por lo que interesaría llevar a cabo el proyecto de inversión. SONIA MARTÍN LÓPEZ Véase también: "Flujo de caja"; "Presupuesto público" y "Valor Actualizado Neto (VAN)".
SIMULACROS DE PREVENCIÓN Y SEGURIDAD Prevention and security practice La Ley de Prevención de Riesgos Laborales, obliga al empresario a garantizar una adecuada formación a sus trabajadores para la correcta actuación en caso de emergencia. El art. 20 de esta misma Ley establece que el empresario, teniendo en cuenta el tamaño y la actividad de la empresa, así como la posible presencia de personas ajenas a la misma, deberá analizar las posibles situaciones de emergencia y adoptar las medidas necesarias en materia de primeros auxilios, lucha contra incendios y evacuación de los trabajadores, designando para ello al personal encargado de poner en práctica estas medidas y comprobando periódicamente, en su caso, su correcto funcionamiento. El citado personal deberá poseer la formación necesaria, ser suficiente en número y disponer del material adecuado, en función de las circunstancias antes señaladas. A través de los simulacros se comprueba si son eficaces las acciones previstas en el Plan de Emergencias. En este Plan deberán aparecer las instrucciones de forma detallada a realizar en el simulacro, así como las diversas personas que participarán en él: trabajadores, servicios médicos, policía, etc.
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Dentro de los planes de emergencia deberán establecerse las diversas indicaciones sobre cómo actuar ante un riesgo, ya sea catástrofe, incendio o de otra naturaleza. Estas indicaciones deben ser conocidas por todos los trabajadores y debe estar en lugares visibles. El Plan de Emergencias debe ser un documento accesible para todos los trabajadores y sobre todo para aquellas personas que tienen que realizar alguna actuación en algún simulacro. Para la aplicación de las medidas adoptadas, el empresario deberá organizar las relaciones que sean necesarias con servicios externos a la empresa, en particular en materia de primeros auxilios, asistencia médica de urgencia, salvamento y lucha contra incendios, de forma que quede garantizada la rapidez y eficacia de las mismas. Para la realización de un simulacro, es aconsejable dividirlo en tres etapas: fase de preparación: en la que se seleccionan los elementos del ejercicio; fase de ejecución: en la que se desarrolla la práctica del ejercicio y, fase de valoración: en la que se evalúan los resultados, se obtienen las conclusiones y se hace el seguimiento. El simulacro de emergencia es una representación de posibles situaciones de peligro o desastre que requieren una acción inmediata y conjunta de todos los trabajadores de la empresa, así como de servicios externos: policía, bomberos, ambulancias, etc. Para que un simulacro tenga resultados positivos debe ir precedido de una planificación detallada, su ejecución debe ser la correcta y se aconseja que tras realizado el simulacro, se haga una evaluación crítica y constructiva del desarrollo así como de los resultados obtenidos en el mismo. Un simulacro puede ser efectivo en cuanto a las personas que participan; en cuanto a las instalaciones en las que se
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S IMULTÁNEA realizan y por último, en cuanto a las operaciones, procedimientos o protocolos que se utilizan. a) Respecto a las personas, los simulacros ayudan a mejorar: el conocimiento del edificio; el conocimiento de las vías de evacuación y las salidas; la confianza de los trabajadores en ellos mismos cuando se enfrenten ante una situación de emergencia; la sensación de seguridad al conocer cuáles son las medidas adoptadas por los responsables para salvaguardar la seguridad. b) Respecto a las instalaciones, con los simulacros se detectan problemas técnicos como: la mala señalización de los pulsadores de alarma, los extintores, las bocas de incendio equipadas, las vías de evacuación, las salidas de emergencia no sólo en dónde están situados sino tener un conocimiento de su ubicación; el funcionamiento incorrecto del alumbrado de emergencia, el sistema de alarma, los extintores, las salidas de emergencia si están bloqueadas, etc. c) Respecto a las operaciones, procedimientos o protocolos que se utilizan, ayudan a determinar problemas organizativos como: los fallos del plan de emergencia en cuanto a la capacidad de reacción y actuación de los medios humanos, la coordinación entre los equipos internos y la ayuda externa o la idoneidad de la formación impartida. La evaluación comprende el inicio, el desarrollo, cómo ha tenido lugar el mismo, y la conclusión. Por su parte la evaluación queda comprendida en las reuniones con los responsables, la redacción del informe y el correspondiente seguimiento. Esa evaluación se comunicará a los participantes. Para la realización de un simulacro, independiente de su alcance, es impor-
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tante además de la realización de todas las fases propuestas, la formación previa de los implicados y una comunicación clara, objetiva y directa para lograr el éxito en la ejecución de los simulacros. Es importante que los directivos sean conscientes de la importancia de la realización de simulacros. Por ello deben fomentar a todos los niveles de la empresa su práctica, es una forma más de garantizar y asegurar la seguridad y salud de sus trabajadores y empresas. IRENE GONZÁLEZ GARCÍA
SIMULTÁNEA Simultaneous Se trata de una operación muy similar al Repo, pues ambas operaciones suponen una compra y una venta en el mismo acto entre las partes, pero la operación Simultánea nos permite, durante la vida de la operación, digamos primaria o principal, poder ceder en períodos comprendidos entre la fecha de compra y de venta, sucesivas operaciones intermedias de cesión de los títulos, lo cual en algún momento puede resultar útil a la empresa, como en el caso de tener colocados los fondos, y surgir un pago urgente no previsto cuando se contrató la operación. En este caso tendríamos la alternativa de ceder a nuestro intermediario financiero los títulos adquiridos anteriormente a un plazo inferior y salvar la situación, al poder disponer de fondos suficientes para atender al compromiso inesperado; mientras que el Repo no permite esa negociación. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Cesión temporal de títulos".
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S INDICATO DE ACCIONISTAS
SIMULTANEIDAD DE ACTUACIONES
SINDICATO DE ACCIONISTAS
Simultaneous actions
Shareholders´syndicate
Existe simultaneidad de actuaciones cuando se está negociando la compraventa de una empresa, y dentro de lo que se denomina el protocolo de adquisición, es precisa la introducción de diferentes estipulaciones que actúen de salvaguarda de los intereses de las partes involucradas en la operación.
I. ACUERDOS ENTRE ACCIONISTAS • II. EL SINDICATO DE ACCIONISTAS COMO UN TIPO DE ACUERDO ENTRE ACCIONISTAS • III. SINDICATO DE VOTO • IV. SINDICATO DE BLOQUEO • V. EFECTOS DEL INCUMPLIMIENTO DEL ACUERDO
El objetivo es que el contrato de compraventa interprete fielmente la voluntad de las partes. Una de esas estipulaciones se conoce como la simultaneidad de actuaciones, que guarda relación con la fecha del contrato y la entrega de los títulos representativos de la propiedad del capital. Cuando por razones no imputables a las partes se demora en el tiempo la ejecución de la operación, la incorporación de esta estipulación indica que todas las actuaciones tienen unidad de propósito y que se hallan vinculadas. De esta forma, se garantiza que hay una unidad de acto en la compraventa, entendiéndose, que ninguna de las actuaciones se verá realizada mientras no lo hayan sido todas ellas, considerándose, que se han ejecutado simultáneamente a la fecha de entrega de los títulos. MIGUEL CÓRDOBA BUENO
SINDICACIÓN DE CONTENIDOS Véase: "Sociedad de la información".
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I.
ACUERDOS ENTRE ACCIONISTAS
Resulta frecuente en la práctica societaria, la suscripción por los accionistas de las sociedades anónimas, de acuerdos relativos al funcionamiento de la misma o a la composición de su capital. Estos acuerdos no constan incorporados a los estatutos, teniendo por tanto, carácter extraestatutario, de forma que se mantienen reservados entre los accionistas firmantes. Los objetivos que se pretenden conseguir pueden ser de atribución a determinados grupos minoritarios de un mayor peso político en la vida social, mantenimiento de un grupo de control, regulación de las entradas y salidas de los socios en la sociedad, restricciones a la libre transmisibilidad de acciones, etc. Doctrinalmente se plantea la licitud y eficacia de estos pactos extraestatutarios, dado que el artículo 7.1 de la Ley de Sociedades Anónimas establece expresamente que los pactos que se mantengan reservados entre los socios no son oponibles frente a la sociedad, de donde se colige que la eficacia de tales pactos se limita a los socios que han firmado el acuerdo. Por tanto, su eficacia es interna (Vicent Chuliá, Menéndez), sin que sean oponibles frente a la sociedad ni frente a terceros. En el mismo sentido, la Sentencia de la Audiencia Provincial de Valencia de 18 de enero de 2003.
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S INDICATO DE ACCIONISTAS En el caso de una sociedad cotizada, es necesario que el pacto parasocial se ponga en conocimiento de la sociedad y de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, cuando afecte al ejercicio del derecho de voto en las juntas generales de una sociedad anónima cotizada, o a la restricción o condicionamiento de la libre transmisión de acciones o de obligaciones convertibles o canjeables emitidas por este tipo de sociedades.
II.
EL SINDICATO DE ACCIONISTAS COMO UN TIPO DE ACUERDO ENTRE ACCIONISTAS
Uno de los criterios de clasificación de los acuerdos de accionistas es el que atiende al número de suscriptores, según que estén suscritos por todos los que constituyen en un momento dado el accionariado de la sociedad o sólo por algunos de ellos. En este segundo supuesto, los grupos de accionistas suscriptores se denominan sindicatos de accionistas, ya que el grupo presenta un cierto grado de institucionalización aunque sea extrasocietaria. Se define como un acuerdo celebrado fuera de la sociedad por el que los accionistas otorgantes se obligan a actuar de determinada manera dentro de la sociedad y así influir, directa o indirectamente, en el negocio societario. También se dice que es la asociación entre todos o una parte de los accionistas de una sociedad y entre cuyos pactos suele figurar la prohibición de enajenarlas durante un período de tiempo o la obligación de solicitar del Consejo de Administración la autorización para su venta. En estos casos se entiende que las acciones están "sindicadas". Se pretende con este tipo de acuerdo reforzar la posición relativa en la sociedad de los accionistas que lo suscriben. A su vez, estos sindicatos de accionistas pueden clasificarse en función del contenido del pacto, siendo los más fre-
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cuentes los sindicatos de voto y sindicatos de bloqueo.
III.
SINDICATO DE VOTO
Tiene como objetivo reforzar la posición del sindicato de accionistas en la sociedad, bien manteniendo el control de la sociedad (el llamado sindicato de mando o control) bien protegiendo los intereses de un grupo de accionistas minoritario. Suponen la vinculación del derecho de voto de los accionistas que lo integran a una disciplina unitaria. En la doctrina se viene admitiendo la licitud de tales pactos con carácter general, si bien un sector doctrinal (Pedrol, Menéndez, Chuliá y Sánchez González) ha señalado que ha de estarse a cada caso concreto, y se exponen los siguientes supuestos de pactos ilícitos: •
los que se proyecten sobre los administradores, tratando de vincular su voto como miembros del consejo de administración;
•
los de duración ilimitada;
•
los que impidan sistemáticamente el reparto de beneficios;
•
los que constituyan "pactos leoninos" o abusivos;
•
los que supongan venta o tráfico del voto;
•
los que impliquen aceptar todas las propuestas de los administradores.
•
los que instrumenten intereses contradictorios con los de la sociedad.
La Ley de Sociedades Anónimas admite en su artículo 105.2, la licitud de la agrupación de acciones para el ejercicio de los derechos de asistencia y voto. Puede pactarse que el accionista ejercite de forma personal el derecho de voto en el sentido acordado, o bien que los
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S INDICATO DE ACCIONISTAS accionistas otorguen poderes para el ejercicio del derecho de voto a un representante o síndico. También puede pactarse la cesión o gravamen de las acciones sindicadas a efectos de instrumentar el sindicato de accionistas. La estructura variará, asimismo, según que los acuerdos del sindicato se adopten por mayoría, por unanimidad o mediante la concesión de facultades discrecionales al síndico o representante del sindicato. El problema de la instrumentación del sindicato de voto se ha intentado solucionar por la doctrina (Garrigues, Pedrol, Sánchez González) mediante la propuesta de las siguientes alternativas: a) Simple acuerdo. Los accionistas integrantes del sindicato se comprometen a ejercitar su voto de manera unitaria en favor de quien establezca el acuerdo. Representa el estadio mínimo en el aseguramiento de la eficacia del sindicato. b) Sindicación con apoderamiento del síndico. Al pacto de sindicación se acompañaría el apoderamiento al síndico -o persona que el sindicato designase- para que, en representación formal de los accionistas, emitiese el voto unitariamente en el sentido acordado. Como inconvenientes se señalan el carácter revocable del apoderamiento y la necesidad de que la representación del accionista en junta se otorgue con carácter especial para cada una de ellas (artículo 106.2 de la Ley de Sociedades Anónimas). c) Constitución de fiducia. Defendida como una fórmula aconsejable por Garrigues, está inspirada en la figura anglosajona del "trust", y supone la existencia de dos negocios, el de transmisión de las acciones al síndico y el pacto de fiducia mediante el cual éste se comprometería a ejerci-
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tar los derechos incorporados a tales acciones -en concreto, el de voto- en el sentido pactado. Como inconveniente se señala el riesgo de que el síndico se extralimite en las instrucciones recibidas. d) Constitución de una sociedad tenedora de las acciones, a la cual aportarían sus acciones los accionistas sindicados, para la gestión unitaria las acciones, a través de sus órganos sociales de administración. Sánchez González señala como inconveniente los problemas de paralización de los órganos sociales en caso de participaciones igualadas y con intereses contrapuestos. e) Constitución de copropiedad sobre las acciones. Supone la transmisión a un tercero (el síndico) por parte de todos los accionistas sindicados de una pequeña cuota de participación en cada una de sus acciones. El síndico se convertiría así en copropietario de todas las acciones sindicadas, otorgándosele al mismo la representación de las distintas comunidades de propietarios constituidas sobre cada una de las acciones. Esta fórmula es defendida en la doctrina por Pedrol. f)
Constitución de usufructo de las acciones. Consiste en la constitución de un usufructo sobre las acciones sindicadas a favor del síndico, al cual, como usufructuario, se le atribuiría el derecho de voto. Esta solución requiere la existencia de una previsión estatutaria específica que atribuya el derecho de voto al usufructuario en el supuesto de usufructo de acciones, ya que en defecto de esta previsión, el ejercicio del derecho correspondería al nudo propietario (artículo 67 de la Ley de Sociedades Anónimas)
g) Constitución de prenda. Es la fórmula considerada en general como más
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S INDICATO DE BANCOS aconsejable por los autores (Chuliá, Pedrol, Sánchez González). Consiste en la constitución de un derecho de prenda sobre las acciones sindicadas en garantía de las obligaciones asumidas por los accionistas sindicados en el convenio de sindicación. Al igual que en el caso del usufructo, la fórmula requiere la inclusión de una cláusula estatutaria específica que confiera, en caso de prenda, el ejercicio del derecho de voto al acreedor pignoraticio (artículo 72 de la Ley de Sociedades Anónimas).
IV.
SINDICATO DE BLOQUEO
Constituye una modalidad de acuerdo entre accionistas que introduce restricciones a la libre transmisibilidad de las acciones, a través de fórmulas variadas, como puede ser el reconocimiento del derecho preferente de adquisición a favor del resto de los accionistas sindicados o del propio sindicato, la necesidad de autorización de las transmisiones, la prohibición temporal de la transmisión, o determinados supuestos de cesión forzosa de las acciones. Estos sindicatos de bloqueo suelen ser un complemento de los sindicatos de voto. Es posible que las restricciones a la transmisibilidad de las acciones se recojan en los estatutos, en cuyo caso, podrían oponerse a la sociedad.
V.
EFECTOS DEL INCUMPLIMIENTO DEL ACUERDO
El incumplimiento de las obligaciones contenidas en los acuerdos entre accionistas supone un incumplimiento de contrato, con las consecuencias previstas en los mismos acuerdos, así como las previstas con carácter general en las normas civiles para el incumplimiento de los contratos, es decir, la facultad de elegir entre el cumplimiento del contrato o la resolución, con resarcimiento de daños
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en ambos casos (artículo 1124 del Código Civil). NURIA ORELLANA CANO
SINDICATO DE BANCOS Bank syndicate Conjunto de entidades bancarias que se unen para acometer una operación que debido a su elevado riesgo o cuantía importante no podrían llevar a cabo de forma individual. La unión puede tener por objeto la concesión de un crédito o un préstamo sindicado, o puede servir para asegurar conjuntamente una emisión de valores (acciones, bonos, etcétera). En este sindicato existen los "bancos directores", principales responsables del proyecto, encargados de organizar la operación y de negociar y fijar sus condiciones. En el caso del crédito o préstamo sindicado, suelen ser bancos de confianza del futuro beneficiario a los que se plantea la operación. Estos bancos realizan un estudio preliminar de la misma que remiten al resto de entidades bancarias interesadas junto a una invitación a participar en el proyecto. Banco director y beneficiario pueden establecer un acuerdo de tipo "best effort", donde el banco se compromete a esforzarse en la consecución de la sindicación pero sin garantizar el préstamo, o de tipo "stand by", donde el banco director se compromete a prestar los fondos, con independencia de que logre la sindicación con otras entidades bancarias. El sindicato de bancos también contempla la figura de los "bancos agentes", los cuales se encargan de la gestión y administración del crédito o préstamo
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S INDICATO DE OBLIGACIONISTAS (ocupándose del cobro de los intereses y del principal), o de la emisión de valores, así como de canalizar las relaciones del sindicato con terceros, siendo elegidos por todos los bancos participantes. Por último, el sindicato incluye el resto de bancos participantes que no ocupan las posiciones de directores ni agentes. Cuando los bancos sindicados participan al mismo nivel (considerándose todos ellos bancos directores) y prestan la misma cantidad de fondos, el sindicato de bancos originado se denomina "club deal". Los bancos mediante "pacto de sindicación" establecen las reglas de funcionamiento del sindicato, fijando la forma de adoptar las decisiones o la manera de solucionar las posibles controversias que surjan a lo largo de la vida de la unión. La sindicación de bancos es propia del comercio internacional tanto por la importancia económica de determinadas operaciones de financiación en este entorno, como por la prudencia de las entidades bancarias a la hora de concentrar su riesgo de crédito en determinados clientes internacionales o países. MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS Véase también: "Banco agente"; "Banco director"; "Eurobono"; "Eurocrédito" y "Préstamo sindicado".
SINDICATO DE OBLIGACIONISTAS Bondholders´syndicate I. CONCEPTO • II. ANTECEDENTES • III. FUNCIÓN • IV. CONSTITUCIÓN Y DISOLUCIÓN • V. FUNCIONAMIENTO INTERNO • VI. ASAMBLEA GENERAL DE OBLIGACIONISTAS • VII. EL COMISARIO • VIII. SINDICATO DE OBLIGACIONISTAS Y CONCURSO DE ACREEDORES
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I.
CONCEPTO
Se entiende por sindicato de obligacionistas, a la asociación que se constituye obligatoriamente por Ley en cada emisión y puesta en circulación de obligaciones y que tiene por objeto la defensa de los titulares de obligaciones.
II.
ANTECEDENTES
El antecedente remoto de las asociaciones o sindicatos de obligacionistas hay que buscarlo en la construcción de las líneas ferroviarias realizada durante el siglo XIX y principios del XX, pues, no en vano, y debido a la insuficiencia de las fuentes de financiación en principio dispuestas (subvenciones estatales y capital social de las compañías); la principal fuente de financiación de las compañías concesionarias de ferrocarriles fue la emisión de obligaciones para captar recursos ajenos imitando el sistema utilizado por el Estado bajo el nombre de Deuda Pública. La emisión de obligaciones, pues, no fue una innovación de las compañías de ferrocarriles, sino que lo que estas hicieron fue trasladar a la empresa privada uno de los medios frecuentemente utilizados por el Estado para financiar sus actividades. Las normas de carácter general en que se ampararon para ello fueron la Ley General de Ferrocarriles de 3 de junio de 1855 y la Ley de Sociedades de Crédito de 28 de enero de 1856, si bien el Estado facilitó la expansión de la emisión de obligaciones a través de otras normas de carácter particular simplificando el régimen de autorización administrativa precisa para la emisión, ampliando el límite cuantitativo de emisión de obligaciones, y protegiendo a las compañías ante las posibles ejecuciones de su patrimonio a consecuencia de sus estados de insolvencia; medidas que contribuyeron a que las compañías de ferrocarriles acudieran a la
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S INDICATO DE OBLIGACIONISTAS emisión de obligaciones como fuente casi exclusiva de financiación, hasta el punto de emitirse títulos en volumen muy superior al del coste de las obras, con las desastrosas consecuencias que ello tuvo, pues, ante el vencimiento de los plazos para el pago de cupones y principal, las compañías se encontraron con una enorme falta de liquidez, que llevó a la quiebra generalizada de las mismas, con consecuencias que se hicieron notar incluso a nivel político con la revolución de 1868. El estado de crisis en que se vieron sumidas las compañías de ferrocarriles se trataría de resolver mediante una serie de leyes especiales favorables a ellas, pensada para evitar su liquidación, si bien en perjuicio de sus acreedores (lo cual tiene su explicación si consideramos que el Estado había subvencionado una parte importante de la construcción del ferrocarril). Así, aparece la Ley de 12 de noviembre de 1869 sobre la quiebra de las compañías de ferrocarriles, canales y demás obras públicas, formalmente, la primera norma que en nuestro Derecho se refiere a los obligacionistas. Esta Ley, autoriza y regula la conclusión de convenios de contenido dilatorio y remisorio entre las compañías deudoras y sus acreedores, en su mayoría obligacionistas, que evitaran la aplicación del procedimiento de ejecución y liquidación de quiebra establecido por el Código de Comercio; por ello se puede decir que desplazaba sobre los acreedores, en su mayoría obligacionistas, el coste de la regularización financiera de las compañías. Con la pérdida de la paridad monetaria franco-peseta a finales del siglo XIX, y teniendo en cuenta que gran parte del capital invertido en el ferrocarril procedía del extranjero (para que nos hagamos una idea, en la Compañía de los Caminos de Hierro del Norte de España, no llegaba el capital español suscrito al 25
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por 100 del extranjero, en su mayor parte francés), se dictaron la Leyes de 19 de septiembre de 1896 y 9 de abril de 1904 sobre convenios entre las compañías de ferrocarriles y demás empresas concesionarias de servicios públicos y sus acreedores, sin llegar al estado de suspensión de pagos. Al igual que se hizo años antes, la crisis se intentó solucionar mediante la conclusión de nuevos convenios de contenido remisorio o dilatorio con los obligacionistas al margen de toda regulación legal, convenios que serían institucionalizados por la ley de 19 de septiembre de 1896 para todas las compañías de ferrocarriles, sin que para su tramitación fuere precisa la declaración en suspensión de pagos de la compañía, como expresa el significativo título de la ley. La Ley de 9 de abril de 1904 completó y amplió el ámbito de la anterior, con la novedad, por lo que respecta a los obligacionistas, de la introducción del principio de igualdad entre los mismos. Posteriormente, aparecerá en el tiempo la Ley de 2 de enero de 1915 sobre la suspensión de pagos de las compañías de ferrocarriles, con la que se deja de tutelar prioritariamente el interés de las compañías deudoras, para interesarse por la situación de los obligacionistas, dado el abuso que las compañías deudoras hacían de las leyes de 1896 y 1904 para, mediante la proposición de sucesivos proyectos de convenio, aprovechar la circunstancia de que en tanto estuviesen en tramitación, la compañía no podía ser declarada en suspensión de pagos y tener que cumplir, por tanto, con el depósito de los sobrantes de sus ingresos. Por la crisis económica subsiguiente a la guerra civil, hubo que aprobar nuevas normas tendentes a paliar esa crisis, pero que también inciden en la posición de los obligacionistas. De tal naturaleza es la ley de 5 de diciembre de 1941 sobre regularización de cargas financieras de
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S INDICATO DE OBLIGACIONISTAS sociedades en crisis y, aunque más alejada en el tiempo, también puede ser incluida la de 21 de abril de 1949 sobre saneamiento financiero de las compañías de ferrocarriles. Pero, dejando de un lado ese antecedente proveniente del sector ferroviario, la regulación de las asociaciones o sindicatos de obligacionistas tiene un importante precedente en las organizaciones convencionales constituidas a iniciativa de la parte interesada, ya fueren los propios obligacionistas, ya la sociedad deudora, pues a esta unión libre y voluntaria siguió la regulación legal, de manera que, cuando el legislador, mediante la Ley de Sociedades Anónimas de 1951 institucionalizó este tipo de asociaciones, no hizo sino reconocer lo que ya era una práctica normal. El sindicato de obligacionistas no fue legalmente establecido con carácter directo y general en nuestro ordenamiento hasta la Ley de Sociedades Anónimas de 1951, siendo dentro de ella la protección del obligacionista, la principal pretensión al regular los títulos-obligaciones, agrupando a todos los obligacionistas en un organismo llamado sindicato, encargado de la defensa de los derechos de sus miembros.
IV.
La constitución del sindicato de obligacionistas tiene lugar una vez que se inscriba la escritura de emisión, entre los adquirentes de las obligaciones a medida que vayan recibiendo los títulos o practicándose las anotaciones en cuenta. Por lo que respecta a su disolución, esta tendrá lugar una vez que se hayan amortizado todas las obligaciones. Cuando se produzca la amortización de solo alguna de las obligaciones, supondrá la disminución de los componentes del sindicato pero no su disolución. Tanto la constitución como el mantenimiento del sindicato, llevan consigo una serie de gastos que correrán a cargo de la sociedad emisora de las obligaciones, de manera que los obligacionistas no tendrán que hacer gasto alguno en los supuestos de defensa de sus intereses, porque es la sociedad emisora la que correrá con los gastos normales de sostenimiento del sindicato, entendiéndose por tales: a) Los que ocasione la convocatoria de la primera y posteriores asambleas. b) La retribución del comisario si así estuviera previsto. c)
III.
FUNCIÓN
El sindicato de obligacionistas tiene la función de facilitar y organizar la defensa de sus componentes, presentando como ventajas que hará de interlocutor entre la sociedad emisora y los obligacionistas para llegar a acuerdos favorables para ambas partes. Los obligacionistas formarán parte del sindicato desde que suscriban las obligaciones, por ser ello disposición imperativa de la Ley de Sociedades Anónimas, sin que sea posible que un obligacionista pueda ser suscriptor y no pertenecer al sindicato.
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CONSTITUCIÓN Y DISOLUCIÓN
La adquisición de los libros de actas para la asamblea y demás elementos materiales.
d) Los necesarios para la celebración de la asamblea, como pueden ser el alquiler del lugar donde se celebre. e) Los de comunicación a asambleístas o a la sociedad, que ha de realizar el comisario. f)
Los realizados por el comisario para asistencia a las juntas o los consejos de administración.
Ahora bien, para que la sociedad emisora se haga cargo de los gastos del
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S INDICATO DE OBLIGACIONISTAS sindicato de obligacionistas es necesario que dichos gastos sean normales (los cuales ya se han visto) y que no superen el 2% de los intereses que al año se devenguen por las obligaciones emitidas.
V.
FUNCIONAMIENTO INTERNO
La relación entre el sindicato y los obligacionistas se rige por el reglamento interno del sindicato que será diferente en cada una de las emisiones dependiendo de las circunstancias concretas. Es decir, existe un conjunto de normas por las que ha de regirse el funcionamiento del sindicato tanto en su órgano deliberante, la asamblea, como en el órgano ejecutivo, que es el comisario, aunque estas normas tendrán que adaptarse a lo que establece en los estatutos la escritura de emisión de obligaciones, sin que pueda ir ese reglamento interno en contra de las reglas mínimas que constituyen los estatutos, sino ampliarlas y detallarlas, o bien incrementar sus requisitos siempre que garanticen el mejor interés de todos los obligacionistas. Los estatutos deberán constar en escritura pública para que puedan inscribirse en el Registro Mercantil. Deberá igualmente inscribirse el reglamento del sindicato válidamente aprobado por la asamblea de obligacionistas o las modificaciones y adiciones que ésta hubiese introducido en las normas contenidas en la escritura de emisión relativas a la estructura y funcionamiento del sindicato, así como las ulteriores revisiones de aquellos que la asamblea acordare.
VI.
ASAMBLEA GENERAL DE OBLIGACIONISTAS
La asamblea general de obligacionistas constituye el órgano soberano de decisión en las materias que afectan a los intereses comunes de los obligacionistas. De esta forma se constituye una voluntad colectiva del sindicato cuya función será
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equivalente a la de la junta general de accionistas. Por tanto, en ella se defenderán los intereses legítimos de los obligacionistas frente a la sociedad como pueden ser, la aprobación de los gastos para dicha defensa, destitución o nombramiento del comisario, etc. En cuanto a su funcionamiento, pueden extraerse unos principios generales que informan, presiden y condicionan su actuación. Son principios de necesaria observancia, de manera que no pueden ser obviados por voluntad de los asociados y todo acuerdo o actividad de la asamblea debe adecuarse a ellos, so pena de nulidad. Dichos principios son: igualdad, independencia, colegialidad, y mayoría. El principio de igualdad constituye el pilar sobre el que se asienta el conjunto de relaciones jurídicas que se desarrollan en el seno del sindicato de obligacionistas. Sin igualdad entre los obligacionistas no existiría la comunidad de intereses que posibilita la actuación conjunta en defensa de sus derechos. Sin igualdad no hay intereses comunes y no tendría sentido el sindicato de obligacionistas, pues su objeto es, precisamente, la defensa de unos intereses, en tanto comunes. El principio de independencia supone que el sindicato de obligacionistas se constituye en interés exclusivo de los mismos, de manera que su actuación es siempre parcial y en interés de los obligacionistas. El principio de colegialidad supone que los acuerdos de la asamblea deben ser resultado de discusión y contradictorios, útiles a la recíproca información y clarificación del sentido del acuerdo. El principio de mayoría opera en la adopción de acuerdos, más la introducción de este principio no significa que la competencia de la asamblea sea omní-
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S INDICATO DE OBLIGACIONISTAS moda siempre que el mismo se observe, pues existen derechos del obligacionista que quedan sustraídos a su poder y, por tanto, limitan aquélla, como ocurre con los derechos individuales de los obligacionistas. Por lo que respecta a la convocatoria de la asamblea, la primera asamblea del sindicato debe ser convocada por el comisario tan pronto termine el plazo de suscripción de las obligaciones sin que sea posible eludir esta obligación en la escritura ni en los estatutos del sindicato. La forma de la convocatoria puede establecerse en los estatutos o bien en la escritura siendo el único requisito necesario que llegue a conocimiento de todos los obligacionistas. Asimismo, los administradores de la sociedad emisora también podrán ser convocados y asistir a la asamblea, pero no tendrán derecho a votar. En esta primera convocatoria la asamblea de obligacionistas tiene facultades para llevar a cabo las acciones siguientes: a) Aprobar o censurar la gestión del comisario, confirmar su cargo o designar a la persona que deba sustituirle. Dado que el comisario fue elegido por la sociedad emisora, al ser una de las condiciones necesarias para emisión de obligaciones, en su nombramiento nada tuvieron que ver los obligacionistas, por lo que con esta facultad de la asamblea lo que se pretende es que se delibere sobre la gestión que está realizando el comisario aprobándola o no. Al igual que también se debe discutir en esa primera convocatoria si el comisario designado por la sociedad emisora ha de continuar en el cargo o bien se procede a sustituirle por otro, si bien habrá de tenerse en cuenta que el comisario nombrado
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por la asamblea podrá ser relevado de su cargo y sustituido en cualquier momento, es decir durante la vida del sindicato. Una vez que se haya celebrado la primera asamblea de obligacionistas habrá de procederse a la inscripción del acuerdo, que habrá de constar en escritura pública, por el que o bien se designe a una persona como comisario o bien se confirme como comisario a la persona elegida por la sociedad emisora. b) Establecer el reglamento interno del sindicato conforme a lo previsto en la escritura de emisión, tal y como hemos visto anteriormente. Las sucesivas convocatorias de la asamblea general de obligacionistas podrán ser convocadas por los administradores de la sociedad, por el comisario, o por el comisario a solicitud de los obligacionistas que representen, por lo menos, la vigésima parte de las obligaciones que han sido emitidas pero que todavía no hayan sido amortizadas. En cuanto a la forma de la convocatoria, la Ley solo dice que se hará en forma que asegure su conocimiento por los obligacionistas; por tanto, habrá que estarse a lo que hayan dispuesto sobre el particular los estatutos o el reglamento interior; salvo que se trate de casos en los que la asamblea haya de tratar o resolver asuntos relativos a la modificación de las condiciones del préstamo u otros de trascendencia análoga, en que deberá ser convocada en la forma que se establece en la Ley para la junta general de accionistas (ello exige que se convoque mediante anuncio publicado en el Boletín Oficial del Registro Mercantil y en uno de los diarios de mayor circulación en la provincia, por lo menos quince días antes de la fecha fijada para su celebración).
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S INDICATO DE OBLIGACIONISTAS Tienen derecho de asistir a la asamblea los obligacionistas, el comisario y los administradores de la sociedad emisora aunque no hubiesen sido convocados. En cuanto a sus competencias, la asamblea de obligacionistas, debidamente convocada, se presume facultada para acordar lo necesario a la mejor defensa de los legítimos intereses de los obligacionistas frente a la sociedad emisora, modificar, de acuerdo con la misma, las garantías establecidas, destituir o nombrar al comisario, ejercer, cuando proceda, las acciones judiciales correspondientes y aprobar los gastos ocasionados por la defensa de los intereses comunes. Los acuerdos se adoptarán por la asamblea en la forma prevista en la escritura o por mayoría absoluta con asistencia de las dos terceras partes de las obligaciones en circulación, siendo vinculantes a todos los obligacionistas, incluso a los no asistentes y a los disidentes. De no lograrse la concurrencia de las dos terceras partes de las obligaciones en circulación, podrá ser nuevamente convocada la asamblea un mes después de la primera reunión pudiendo entonces tomarse los acuerdos por mayoría absoluta de los asistentes. Estos acuerdos vincularán a los obligacionistas en la misma forma descrita anteriormente. No obstante, los acuerdos de la asamblea podrán ser impugnados por los obligacionistas conforme a lo dispuesto por la Ley para el procedimiento de impugnación de acuerdos sociales de las juntas generales de accionistas. Como se ha dicho, entre las funciones de la asamblea de obligacionistas se encuentra la de acordar lo necesario para la mejor defensa de los intereses de los obligacionistas frente a la sociedad emisora. Mas esta reclamación también podrá realizarla el obligacionista individualmente, es decir podrá ejercitar las facultades para iniciar las acciones judiciales o
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extrajudiciales contra la sociedad emisora individualmente, siempre y cuando no contradiga los acuerdos del sindicato, sea compatible con las facultades que al mismo se hubiesen conferido, y que esté dentro de su competencia, es decir, que se refiera a actuaciones relacionadas con el contrato de préstamo que le liga a la sociedad.
VII. EL COMISARIO El comisario es el presidente del sindicato de obligacionistas y tiene carácter representativo y ejecutivo, siendo su nombramiento una de las condiciones necesarias para que pueda tener lugar la emisión de las obligaciones. El comisario es nombrado por la sociedad emisora antes de la constitución de la asamblea, sin que exista miembro alguno, pero dicho cargo puede ser revocado posteriormente o confirmado en la primera convocatoria de la asamblea, tal y como ya hemos visto en líneas anteriores. El cargo del comisario deberá constar en la escritura de emisión e inscribirse en el Registro Mercantil, y en cuanto a sus facultades, estas pueden estar concedidas por la propia ley, por la escritura de emisión o por la asamblea general de obligacionistas para favorecer ci ejercicio del cargo, pero nunca podrán ser contrarias a la ley. En este sentido, en la ley de Sociedades Anónimas se recogen como funciones del comisario, consideradas como de derecho necesario las siguientes: a) El comisario será presidente del sindicato de obligacionistas y, además de las facultades que le hayan sido conferidas en la escritura de emisión y las que le atribuya la asamblea general de obligacionistas, tendrá la representación legal del sindicato y po-
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S INDICATO DE OBLIGACIONISTAS drá ejercitar las acciones que a éste correspondan. b) En todo caso, el comisario será el órgano de relación entre la sociedad y el sindicato y, como tal, podrá asistir, con voz y sin voto, a las deliberaciones de la junta general de la sociedad emisora, informar a ésta de los acuerdos del sindicato y requerir de la misma los informes que, a su juicio, o al de la asamblea de obligacionistas, interesen a éstos. c) El comisario presenciará los sorteos que hubieren de celebrarse, tanto para la adjudicación como para la amortización de las obligaciones, y vigilará el pago de los intereses y del principal, en su caso, y, en general, tutelará los intereses comunes de los obligacionistas.
nistas, si aquellos no lo hicieren cuando estimen que deben ser sustituidos. f)
Si la emisión se hubiera garantizado mediante hipoteca mobiliaria o inmobiliaria, prenda de valores que deberán ser depositados en un Banco oficial o privado; o prenda sin desplazamiento, y la sociedad hubiera demorado el pago de intereses por más de seis meses, el comisario, previo acuerdo de la asamblea general de obligacionistas, podrá ejecutar los bienes que constituyan la garantía para hacer pago del principal con los intereses vencidos.
VIII. SINDICATO DE OBLIGACIONISTAS Y CONCURSO DE ACREEDORES
d) Cuando la emisión se haya hecho sin alguna de las garantías consistentes en hipoteca mobiliaria o inmobiliaria; prenda de valores que deberán ser depositados en un Banco oficial o privado; prenda sin desplazamiento; garantía del Estado, de Comunidad Autónoma, provincia o municipio; aval solidario de Banco oficial o privado o de Caja de ahorros; aval solidario de Banco oficial o privado o de Caja de ahorros; o aval solidario de una Sociedad de garantía recíproca inscrita en el Registro especial del Ministerio de Economía y Hacienda; el comisario tendrá la facultad de examinar por sí o por otra persona, los libros de la sociedad, y de asistir, con voz y sin voto, a las reuniones del consejo de administración.
Nos limitaremos a poner de manifiesto algunos aspectos de carácter general en los que aparecen las peculiaridades de este colectivo dentro del procedimiento regulado por la Ley Concursal de 9 de julio de 2003.
e) Cuando la sociedad haya retrasado en más de seis meses el pago de los intereses vencidos o la amortización del principal, el comisario podrá proponer al consejo la suspensión de cualquiera de los administradores y convocar la junta general de accio-
Ahora bien, dado el singular modo en que aparecen agrupados los obligacionistas a través del sindicato y las competencias de representación que se otorgan al comisario, ello incide sobre el concurso alterando el régimen de legitimación previsto para los acreedores concur-
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En principio, la Ley Concursal no establece ningún régimen específico para el tratamiento de los obligacionistas en el concurso, derogando el viejo régimen que se venía aplicando respecto a las grandes sociedades de ferrocarriles y obras públicas, que sí fue mantenido en la Ley de Sociedades Anónimas. Lo cual obliga a contemplar a los obligacionistas como a los demás acreedores de la sociedad en concurso y situarlos en la categoría que les corresponda según la naturaleza de su crédito.
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S INDICATO DE OBLIGACIONISTAS sales aisladamente considerados. Pues bien, en este sentido, y en la medida en que, como se ha apuntado anteriormente, al comisario corresponde la defensa de los intereses comunes de los obligacionistas y la legitimación para ejercitar las acciones judiciales procedentes del sindicato, se puede sostener que, declarado el concurso, los intereses que se generan para los obligacionistas son intereses generales, de modo que será el comisario quien estará legitimado para el ejercicio de los derechos concursales, tanto para solicitar el concurso, como para comunicar los créditos a los administradores concursales y representar a los obligacionistas en el convenio o en la liquidación.
emisora como unos acreedores más y en igualdad de derechos con el resto de acreedores concursales. De manera que la apertura del procedimiento no determina ni es causa de amortización o pago anticipado de las obligaciones en la medida en que la apertura del procedimiento no produce el vencimiento anticipado de los créditos frente al deudor. Y en su condición de acreedores acudirán al concurso por el importe de sus créditos y con el carácter de privilegiados o no que les correspondan según la naturaleza y garantía de estos. JESÚS MORANT VIDAL
Por otra parte, los obligacionistas participan en el concurso de la sociedad
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ENCICLOPEDIA de
ECONOMÍA, FINANZAS y NEGOCIOS
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ISBN: 978-84-9954-079-5
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1 A (calificación crediticia) – análisis de riesgos 2 análisis de sensibilidad – base de datos empresarial 3 base imponible – ciclo bursátil 4 ciclo contable – contrato de descuento 5 contrato de distribución – cuenta de valores 6 cuenta deudora – desviación de comercio 7 desviación en ingresos – empleo 8 empleo a tiempo parcial – estructura organizativa hipertextual 9 estructura organizativa matricial – fraption 10 fraude fiscal – impuesto monofásico 11 impuesto plurifásico – intraspread 12 intrusismo profesional – mecanismo de coordinación 13 mecanismo de tipos de cambio – mutualidad 14 nacionalización de la banca – plan de marketing 15 plan de medios – procedimiento económico-administrativo 16 procedimientos contables – relación de puestos de trabajo 17 relación marginal de sustitución – sindicato de obligacionistas
