ENCICLOPEDIA de ECONOMÍA, FINANZAS y
NEGOCIOS
mecanismo de tipos de cambio mutualidad
13 elaborada por:
ENCICLOPEDIA DE ECONOMÍA, FINANZAS Y NEGOCIOS Coordinador general RICARDO J. PALOMO ZURDO Catedrático de Economía Financiera y Contabilidad Universidad CEU San Pablo
www.ciss.es
ENCICLOPEDIA DE ECONOMÍA, FINANZAS Y NEGOCIOS Obra realizada por el grupo Wolters Kluwer España C/ Collado Mediano, 9 28230 – Las Rozas (Madrid) España www.wolterskluwer.es Directora General Wolters Kluwer España: Rosalina Díaz Valcárcel. Director de Publicaciones Wolters Kluwer España: Fernando Selfa Bas. Director General de CISS: Bernardo Sainz-Pardo Zaragozá. Directora de Contenidos: Cristina Retana Gil. Coordinación Editorial: Fernando Oteo Vadillo y Cristina Vegas Becares. Equipo editorial: Adoración Fuentes Hernández; Rosa M.ª González Yuste; Francisco Laurel Cuadrado; José López Ceacero; Estefanía Medina García; Leticia Morán Alonso; María del Rosario Nájera Herranz; Laura Rascón Hernández; Matilde Rodríguez Bujaldón; Francisco José Santamaría Ramos; María Soblechero Baeza; Marcos Suárez Palacio; Ainhoa Ynfiesta González. Preimpresión: Departamento de Producción Gráfica de Wolters Kluwer España. Diseño de cubierta e interiores: ZAC diseño gráfico. © 1.ª Edición: 2010 WOLTERS KLUWER ESPAÑA, S.A. Todos los derechos reservados. A los efectos del art. 32 del Real Decreto Legislativo 1/1996, de 12 de abril, por el que se aprueba la Ley de Propiedad Intelectual, Wolters Kluwer España, S.A., se opone expresamente a cualquier utilización con fines comerciales del contenido de esta publicación sin su expresa autorización, lo cual incluye especialmente cualquier reproducción, modificación, registro, copia, explotación, distribución, comunicación, transmisión, envío, reutilización, publicación, tratamiento o cualquier otra utilización total o parcial en cualquier modo, medio o formato de esta publicación. Cualquier forma de reproducción, distribución, comunicación pública o transformación de esta obra sólo puede ser realizada con la autorización de sus titulares, salvo excepción prevista por la ley. Diríjase a CEDRO (Centro Español de Derechos Reprográficos, www.cedro.org) si necesita fotocopiar o escanear algún fragmento de esta obra. Wolters Kluwer España, S.A. no aceptará responsabilidades por las posibles consecuencias ocasionadas a las personas naturales o jurídicas que actúen o dejen de actuar como resultado del uso de los contenidos de esta obra.
ISBN Edición Gráfica: Obra Completa: 978-84-9954-062-7 Volumen 13: 978-84-9954-075-7 ISBN Edición Digital: Obra Completa: 978-84-9954-085-6 Volumen 13: 978-84-9954-098-6 Depósito Legal: M-6262-2010 Impreso en España. Printed in Spain.
ÍNDICE DE AUTORES Coordinador general de la obra Ricardo J. PALOMO ZURDO Catedrático de Economía Financiera y Contabilidad Universidad CEU San Pablo Coordinadores Juan Carlos GARCÍA VILLALOBOS
Alejandro OLAYA DÁVILA
Profesor Agregrado de Comercialización e Investigación de Mercados Universidad CEU San Pablo
Profesor de Economía y Empresa Universidad Pontificia Bolivariana
Marcelo PASCUAL FAURA
Javier ITURRIOZ DEL CAMPO
Profesor de Recursos Humanos Universidad CEU San Pablo
Profesor de Economía Financiera y Contabilidad Universidad CEU San Pablo
Virginia REY PAREDES
Ignacio LÓPEZ DOMÍNGUEZ
Joan Ramón SANCHIS PALACIO
Director del Centro de Investigación Financiera Universidad Antonio de Nebrija
Profesor Titular de Dirección de Empresas Universitat de Valencia
Asesora Fiscal
Enrique LÓPEZ LÓPEZ
Jorge UXÓ GONZÁLEZ
Magistrado
Profesor de Teoría Económica Universidad de Castilla-La Mancha
José Luis MATEU GORDON Profesor de Análisis de Valores Universidad CEU San Pablo
Mayra VIEIRA CANO Profesora de Economía Financiera Universidad Pontificia Bolivariana
Autores Jesús de Lourdes ADAME SANABRIA
Sagrario ARROYO GARCÍA
Olga BOCIGAS SOLAR
Magistrado
Magistrado
Joaquín ARTÉS CASELLES
Profesora Adjunta de Marketing
Ana AIZPURU SEGURA
Profesor de Economía Aplicada
Letrada de las Cortes Generales
Laura ALABAU MARTÍ Magistrada
Pilar ALGUACIL MARÍ Catedrática de Derecho Financiero y Tributario
Manuel ÁLVAREZ ALCOLEA Profesor Titular de Derecho del Trabajo y de la Seguridad Social
DE LA
María Teresa ASUNCIÓN RODRÍGUEZ Magistrado
Ana AVENDAÑO MUÑOZ Magistrada
Miguel Ángel BARBERÁN LAHUERTA
María Pilar BONET SÁNCHEZ Profesora de Derecho Financiero y Tributario
Cristóbal BORRERO MORO Profesor de Derecho Financiero y Tributario
Francisco Manuel BRUÑÉN BARBERÁ Magistrado
Profesor de Economía Aplicada
Secretario de Ayuntamiento
Guillermo BARRAL VARELA
Carmen BURGOS PRAT
Carlos BULLEJOS CALVO
Abogado y Profesor de Organización (Gestión Empresarial)
Directiva de Calidad, Comunicación y Recursos Humanos
Economista
Begoña BARRUSO CASTILLO Profesora de Economía Aplicada
Carmen CALDERÓN PATIER
Gonzalo DE ARANDA Y ANTÓN Magistrado
Paloma BEL DURÁN
Francisco Javier DEL ARCO JUAN
Profesora Titular de Economía Financiera y Contabilidad
María del Socorro APARICIO SÁNCHEZ
Profesor de Finanzas
Patricia ARGEREY VILAR
Juan José BENAYAS DEL ÁLAMO
Profesora de Estructura Económica
Asesor Fiscal y Profesor de Economía Aplicada
Enrique ARNALDO ALCUBILLA
Sonia BENITO HERNÁNDEZ
Letrado de las Cortes Generales Abogado
Profesora de Economía de la Empresa
Francisco BLASCO GASCÓ
Profesora Agregada de Economía Aplicada
José Manuel CALLE DE LA FUENTE Magistrado
Vanessa CAMPOS CLIMENT Economista. Consultora de Empresas
Joaquín CAMPS TORRES Profesor Titular de Dirección de Empresas
Francisco Javier CANABAL CONEJOS
Alberto ARRIBAS HERNÁNDEZ
Catedrático de Derecho Civil
Magistrado
Magistrado
Begoña BLASCO TORREJÓN Profesora Agregada de Teoría Económica
Mario CANTALAPIEDRA ARENAS Economista
María Jesús ARROYO FERNÁNDEZ
Nohemí BOAL VELASCO
Santiago CANTARERO SANZ
Profesora Agregada de Economía Aplicada
Profesora de Economía Financiera y Contabilidad
Profesor Asociado de Dirección de Empresas
José Miguel CARBONERO GALLARDO Técnico de Administración General
José Antonio CARRASCO GALLEGO Profesor de Economía Aplicada
Iván DIAGO SÁNCHEZ
Consultora de Recursos Humanos
José Manuel DÍAZ PULIDO
Blanca GARCÍA HENCHE
Profesor de Economía Aplicada
Profesora Adjunta de Comercialización e Investigación de Mercados
Isabel CARRERO BOSCH
Francisco FARIÑAS FERNÁNDEZ
Profesora Colaboradora Asistente de Marketing
Director General Adjunto de TOSHIBA TEC España
Leonardo CARUANA DE LAS CAGIGAS
Irene FERNÁNDEZ ANDRÉS
Profesor de Historia Económica
Carlos Miguel CASAS JIMÉNEZ Consultor experto en Estrategia, Organización e Innovación
Ramón CASTILLO BADAL Magistrado
María Luz CHARCO GÓMEZ Magistrada
Francisco Benjamín COBO QUESADA Consultor-formador en Marketing y Estrategia
Juan Carlos GARCÍA VILLALOBOS
Josefina FERNÁNDEZ GUADAÑO
Profesor Agregrado de Comercialización e Investigación de Mercados
Profesora de Economía Financiera y Contabilidad
Pedro FERNÁNDEZ SÁNCHEZ Profesor de Historia Económica
Gema FERNÁNDEZ-AVILÉS CALDERÓN
Magistrado
Magistrado
María Consuelo FUSTER ASENCIO
Manuel DELGADO-IRIBARREN GARCÍA-CAMPERO Letrado de las Cortes Generales
Catedrático de Economía Financiera y Contabilidad
Luana GAVA
Miguel CÓRDOBA BUENO
Magistrado
Carlos GARCÍA-GUTIÉRREZ FERNÁNDEZ
Profesora Titular de Finanzas
Magistrado
Joaquín DELGADO MARTÍN
Magistrado
Manuel FERNÁNDEZ-LOMANA GARCÍA
Profesor de Estadística
Profesora de Derecho Civil
Enrique GARCÍA-CHAMÓN CERVERA
Profesora de Estadística
Rafael FUENTES DEVESA
Purificación CREMADES GARCÍA
Elena GARCÍA ROJO Profesora Colaboradora de Organización de Empresas
Consultora de Recursos Humanos
Carlos COMAS RODRÍGUEZ
Profesor Agregado de Economía Financiera
María Jesús GARCÍA GONZÁLEZ
Consultor - Auditor de Calidad y Medio Ambiente
Profesora de Derecho Financiero y Tributario
David GAGO SALDAÑA Consultor económico-empresarial
José Luis GIL IBÁÑEZ Antonio GÓMEZ ARELLANO Profesor de Derecho Financiero y Tributario Abogado
Caridad GÓMEZ MARTÍN-ARAGÓN Economista
María Inmaculada GONZÁLEZ CERVERA Magistrado
María del Carmen GARCÍA CENTENO
Irene GONZÁLEZ GARCÍA
Profesora de Econometría
Licenciada en Derecho
Eduardo GARCÍA GÓMEZ
Álvaro GONZÁLEZ LORENTE
Profesor Asociado de Publicidad
Profesor de Economía Aplicada
Juan GORELLI HERNÁNDEZ
Urko IRAZÁBAL PUELLES
Profesor Titular de Derecho del Trabajo y de la Seguridad Social
Consultor de Recursos Humanos
Francisco Javier GRAN RICO Profesor de Finanzas
Cristina ISABEL DOPACIO Profesora Adjunta de Organización de Empresas
Javier
Milagros GUTIÉRREZ FERNÁNDEZ
ITURRIOZ DEL CAMPO
Profesora de Organización de Empresas
Profesor de Economía Financiera y Contabilidad
Raul HERNÁNDEZ PARDO Letrado del Banco de España
Victoria LABAJO GONZÁLEZ
Carolina HERNÁNDEZ RUBIO
Profesora Adjunta de Marketing
Profesora de Economía Aplicada
Elisabeth HERNÁNDEZ SANZ Economista
María HERNÁNDEZ-GIL MANCHA Secretaria Judicial
Constancio Javier HERNANDO FREILE Consultor - Auditor de Gestión Integral de Empresas
Justo HERRERA GÓMEZ Profesor Titular de Dirección de Empresas
Dolores HERRERO AGÜERO Consultora de Recursos Humanos
Rafael HURTADO COLL Director de Inversiones. Área de Gestión de Activos. Grupo Banco Popular
María Isabel LÁZARO AGUILERA Economista
Gustavo LEJARRIAGA PÉREZ DE LAS VACAS Profesor Titular de Economía Financiera y Contabilidad
Ignacio LÓPEZ DOMÍNGUEZ Director del Centro de Investigación Financiera
Raúl LÓPEZ DOMÍNGUEZ
Ester MACHANCOSES GARCÍA Profesora de Derecho Financiero y Tributario
Vicente MAGRO SERVET Magistrado
Jerónimo MAÍLLO GONZÁLEZ-ORÚS Profesor de Derecho de la Unión Europea
José María MARÍN CORREA Magistrado Emérito del Tribunal Supremo
José Manuel MARTÍN CARMONA Presidente de Tribunal Militar Territorial
Sonia MARTÍN LÓPEZ Profesora Ayudante Doctor de Economía Financiera y Contabilidad
Raquel MARTÍN MATEOS Profesora de Economía Financiera y Contabilidad
César MARTÍNEZ DÍAZ Magistrado
Ricardo MARTÍNEZ IDIRÍN Business Intelligence Manager, Aldeasa
Luis MARTÍNEZ LAGUNA
Licenciado en Dirección y Administración de Empresas
Profesor de Economía Financiera y Contabilidad
Enrique LÓPEZ LÓPEZ
Miryam MARTÍNEZ MARTÍNEZ
Magistrado
Profesora Adjunta de Comercialización e Investigación de Mercados
José Carlos LÓPEZ MARTÍNEZ Magistrado
Raquel LOZANO PRIETO Consultora de Recursos Humanos
Inmaculada HURTADO OCAÑA
Carmelo LOZANO SERRANO
Profesora de Estructura Económica
Catedrático de Derecho Financiero y Tributario
Gema MARTÍNEZ MORA Magistrada Suplente
Cristina Isabel MASA LORENZO Profesora Colaboradora de Organización de Empresas
Ruth MATEOS DE CABO
José María MONTERO LORENZO
Profesora Adjunta de Comercialización e Investigación de Mercados
Catedrático de Estadística
José Luis MATEU GORDON
Concepción Esther MORALES VALLEZ
Profesor de Análisis de Valores
Jorge MATEU MAHÍQUES Catedrático de Estadística e Investigación Operativa
María del Pilar MELARA SAN ROMÁN Profesora Adjunta de Marketing
Amparo MELIÁN NAVARRO Catedrática de Escuela Universitaria de Economía Agraria
Magistrado
Jesús MORANT VIDAL Abogado
Jesús PAÚL GUTIÉRREZ Profesor Agregado de Economía Aplicada
Azucena PENELAS LEGUÍA Profesora Titular de Comercialización e Investigación de Mercados
Manuel PERALES CANDELA Abogado
Ignacio MORENO GONZÁLEZ-ALLER Magistrado
José
Eduardo PERDIGUERO BAUTISTA Magistrado
MORILLO-VELARDE SERRANO
Marta PERIS-ORTIZ
Director de Archivos y Bibliotecas
Profesora Contratada Doctora de Organización de Empresas
David NIETO CALVO Abogado
Santiago QUINTERO RAMÍREZ
Jacobo NÚÑEZ MARTÍNEZ
Amparo MERINO DE DIEGO
Profesor de Gestión Tecnológica
Profesor de Economía de la Empresa
Miguel RÁBANO PABLOS
Profesora Colaboradora de Gestión Empresarial
Alejandro OLAYA DÁVILA
María Leticia MESEGUER SANTAMARÍA Profesora de Economía Aplicada
Arancha MIELGO ÁLVAREZ Profesora Colaboradora de Comercialización e Investigación de Mercados
Santiago MILÁNS DEL BOSCH Y JORDÁN DE URRÍES Abogado
Ana Cristina MINGORANCE ARNÁIZ Profesora de Economía Aplicada
Román MÍNGUEZ SALIDO
Profesor de Economía y Empresa
Wenceslao Francisco OLEA GODOY Magistrado
Francisco Manuel OLIVER EGEA
Ingeniero Informático
María REQUENA LAVIÑA Profesora Doctora Colaboradora de Marketing
Virginia REY PAREDES Asesora Fiscal
Magistrado
Alejandro RODRÍGUEZ MARTÍN
Nuria ORELLANA CANO
Profesor de Economía Financiera y Contabilidad
Magistrado
Eduardo ORTEGA MARTÍN Magistrado
Félix ORTEGA MOHEDANO Profesor de Dirección de Empresas y Liderazgo
Ricardo J. PALOMO ZURDO
Profesor de Estadística
Catedrático de Economía Financiera y Contabilidad
José MONDÉJAR JIMÉNEZ
Marcelo PASCUAL FAURA
Profesor de Economía Aplicada
Profesor de Recursos Humanos
María Sagrario ROMERO CUADRADO Profesora Ayudante de Organización de Empresas
Eva ROPERO MORIONES Profesora Titular de Finanzas
José Manuel ROSA DURÁN Analista de Mercado de Aldeasa y Profesor de Marketing
Enrique RÚA ALONSO DE CORRALES Profesor de Economía Financiera y Contabilidad
Nuria RUEDA LÓPEZ Profesora de Economía Aplicada
María Mercedes RUIZ DE PALACIOS VILLAVERDE Profesora de Economía Financiera y Contabilidad
Francisco SOGORB MIRA Profesor de Economía Financiera
Luis Antonio SOLER PASCUAL
Carmen VALOR MARTÍNEZ
Alicia SORROZA BLANCO
Profesora Colaboradora Asistente de Marketing
Profesora de Política Exterior y Seguridad en Europa
Manuel VARGAS VARGAS
Juan Carlos SUÁREZ-QUIÑONES FERNÁNDEZ Magistrado
Profesora Colaboradora de Comercialización e Investigación de Mercados
Natalia TARAZONA HURTADO
Manuela SACO VÁZQUEZ
Profesor de Empresa
Profesora Adjunta de Comercialización e Investigación de Mercados
Vicente TENA RODRÍGUEZ
Profesor Titular de Dirección de Empresas
Juan Manuel SAN CRISTÓBAL VILLANUEVA Magistrado
José Ramón SÁNCHEZ GALÁN Profesor de Finanzas
Profesor Titular de Derecho del Trabajo y de la Seguridad Social
Magistrado
Paloma SAA TEJA
Joan Ramón SANCHIS PALACIO
Ángel Luis VAL TENA
DE
Economista
Juan Fernando TAVERA MESÍAS
Profesor de Economía Financiera y Contabilidad
Manuel TERUEL SIERRA Profesor Adjunto de Comercialización e Investigación de Mercados
Eduardo DE URBANO CASTRILLO Magistrado
Jorge UXÓ GONZÁLEZ Profesor de Teoría Económica
Profesor Titular de Economía Aplicada
Mayra VIEIRA CANO Profesora de Economía Financiera
Salvador VILATA MENADAS Magistrado
Nuria VILLAR FERNÁNDEZ Profesora de Organización de Empresas
Pilar YUBERO HERMOSA Profesora de Economía Financiera y Contabilidad
José Manuel YUSTE MORENO Magistrado
Carmen María ZAMARRA ÁLVAREZ Magistrada
José ZARZUELO DESCALZO Magistrado Suplente
M ECANISMO DE TIPOS DE CAMBIO
MECANISMO DE TIPOS DE CAMBIO Exchange rate mechanism I. ANTECEDENTES DE LA UNIÓN MONETARIA EUROPEA • II. CARACTERÍSTICAS DEL MECANISMO DE TIPOS DE CAMBIO DEL SISTEMA MONETARIO EUROPEO • III. DEL SISTEMA MONETARIO EUROPEO A LA UEM 1. Fijación de los tipos de cambio 2. Intervenciones automáticas e ilimitadas
I.
ANTECEDENTES DE LA UNIÓN MONETARIA EUROPEA
En el año 1969, el informe Barre (elaborado por el entonces Vicepresidente de la Comisión Europea) proponía una mayor coordinación de las políticas económicas y una intensificación de la cooperación monetaria en el ámbito de la Comunidad Económica Europea. En la Cumbre de La Haya de diciembre de 1969, los Jefes de Estado y de Gobierno decidieron hacer del establecimiento de la Unión Económica y Monetaria (UEM), un objetivo prioritario de la integración europea. Se constituyó un grupo de alto nivel, bajo la presidencia de Werner (Primer ministro de Luxemburgo), para analizar los medios necesarios para alcanzar este objetivo antes de 1980. El informe Werner preveía el establecimiento de una UEM con el objetivo final de lograr la liberalización total de los movimientos de capitales y la fijación irrevocable de las paridades, o incluso la sustitución de las monedas nacionales por una moneda única. El informe también recomendaba reforzar la coordinación de las políticas económicas y definir orientaciones para las políticas presupuestarias nacionales. En marzo de 1971, los seis países que entonces integraban la Comunidad Económica Europea llegaron a un acuerdo
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sobre el establecimiento de una UEM en tres etapas. La primera etapa consistía en la reducción de los márgenes de fluctuación monetaria. Pero el hundimiento del sistema de Bretton Woods y la decisión de los Estados Unidos de dejar flotar libremente el dólar en agosto de 1971 provocaron una gran inestabilidad en los mercados de cambios, lo que afectó profundamente a las paridades entre las monedas europeas. En consecuencia, el proyecto de unión económica y monetaria sufrió un bloqueo importante. En marzo de 1972 los Seis intentaron reactivar la dinámica de la integración monetaria, creando el mecanismo denominado de "la serpiente en el túnel" que era un mecanismo de fluctuación concertada de las monedas ("serpiente monetaria") dentro de unos márgenes establecidos respecto del dólar (túnel). Pero múltiples motivos (crisis del petróleo, debilidad del dólar y divergencias entre las políticas económicas, entre otros) hicieron que la mayor parte de sus miembros abandonasen progresivamente el mecanismo de la «serpiente monetaria», que quedó reducido finalmente a Alemania, los países del Benelux y Dinamarca. El esfuerzo de fluctuación conjunta no tuvo éxito y el mecanismo de la serpiente monetaria estuvo vigente únicamente entre 1973 y 1978.
II.
CARACTERÍSTICAS DEL MECANISMO DE TIPOS DE CAMBIO DEL SISTEMA MONETARIO EUROPEO
El nuevo impulso de la Unión Monetaria se debió a Roy Jenkins (entonces Presidente de la Comisión Europea), a partir de 1977, que subrayó las ventajas de un sistema que se configuraría como una nueva serpiente monetaria. Los esfuerzos de creación de una zona de estabilidad monetaria se reanuda-
6927
M ECANISMO DE TIPOS DE CAMBIO ron formalmente en marzo de 1979, gracias al apoyo de Francia y Alemania, estableciéndose definitivamente el Sistema Monetario Europeo (SME), basado en el concepto de tipos de cambio fijos, pero ajustables. Las monedas de todos los Estados miembros, a excepción del Reino Unido, se adhirieron al mecanismo de cambio. El objetivo del SME era estabilizar las paridades de los tipos de cambio entre las monedas para garantizar el funcionamiento correcto del mercado interior. Los tipos de cambio se basan en tipos pivote definidos en función del ecu (unidad de cuenta del SME que representa la media ponderada de las monedas participantes). Las paridades bilaterales se calculan a partir de los tipos pivote expresados en ecus, y las monedas deben fluctuar dentro de una banda de +/2,25% en torno a estos tipos bilaterales (a excepción de la lira italiana, a la que se concedió una banda de +/- 6%). En diez años, el SME permitió reducir la variabilidad de los tipos de cambio. La flexibilidad del sistema, unida a una voluntad política de hacer converger las economías permitió una estabilidad duradera de las monedas. Cabía la posibilidad de revaluación o devaluación, pero siempre que no se diesen devaluaciones competitivas.
III.
DEL SISTEMA MONETARIO EUROPEO A LA UEM
Con la adopción del Programa para la culminación del mercado único en 1985, cada vez resultaba más evidente que el potencial del mercado interior no podría aprovecharse plenamente mientras subsistieran los costes de transacción asociados a la conversión de las monedas y la incertidumbre derivada de las fluctuaciones de cambio, por pequeñas que éstas fuesen. El Acta Única europea
6928
supuso el empuje decisivo para la moneda única. En junio de 1988 se creó un comité para el estudio de la Unión económica y monetaria, presidido por Delors (entonces Presidente de la Comisión Europea). El informe proponía la realización de la UEM en tres etapas y subrayaba la necesidad de una mayor coordinación de las políticas económicas, de establecer normas relativas a la magnitud y la financiación de los déficits presupuestarios nacionales y de crear una nueva institución, independiente, a quien se confiaría la política monetaria de la Unión: el Banco Central Europeo. Tras completar las fases previstas y una vez que el euro comenzó su andadura, había que considerar la posibilidad de que no todas las monedas cumpliesen los criterios de Maastricht y quedasen fuera de la Unión Monetaria. Se hizo necesario, a partir del 1 de enero de 1999, crear un nuevo mecanismo de tipos de cambio. Las características principales de este nuevo mecanismo de tipos de cambio (NMTC), también denominado MTC II, son las siguientes:
1. Fijación de los tipos de cambio Se decidió que los tipos de cambio centrales y las bandas de fluctuación tendrían como referencia el euro (que sustituye al ecu a una tasa 1:1). Para cada moneda se define un tipo de cambio frente al euro y una banda de fluctuación de +/- 15%. A iniciativa de un Estado miembro participante, es posible reforzar la cooperación en materia de cambio. Previa solicitud del Estado en cuestión, pueden establecerse márgenes de fluctuación más estrechos que el normal (15%).
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M ECANISMO DE TRANSMISIÓN (POLÍTICA MONETARIA) 2. Intervenciones automáticas e ilimitadas Cuando un país necesita financiación a muy corto plazo se pueden realizar intervenciones para apoyar a una moneda (comprando o vendiendo) para mantener su tipo de cambio dentro de los márgenes establecidos de fluctuación. Estas intervenciones son coordinadas por el Banco Central Europeo y el banco central del país. El Consejo General del Banco Central Europeo supervisa el funcionamiento del MTC II y garantiza la coordinación de la política monetaria y cambiaria, así como la gestión del mecanismo de intervención y de financiación. Forman parte de este mecanismo los países que no tienen el euro como moneda y que así lo han decidido, voluntariamente. No obstante, ha de tenerse presente que uno de los criterios de convergencia para entrar a formar parte del área euro es participar en el MTC sin sufrir tensiones cambiarias, al menos durante los dos años previos el examen para la adopción de la moneda común. Las monedas que forman parte del MTC son la danesa, estonia, lituana y letona. El gran logro de este mecanismo es que contribuye a asegurar que los Estados miembros que no forman parte del área euro asumen políticas de estabilidad y convergencia entre el conjunto de miembros de la Unión Europea.
MECANISMO DE TRANSMISIÓN (POLÍTICA MONETARIA) Transmission mechanism (Monetary policy) I. CONCEPTO • II. MECANISMO DE TRANSMISIÓN DE LA POLÍTICA MONETARIA 1. Mecanismo de transmisión sobre la renta • 2. Canales de transmisión • III. EVIDENCIA EMPÍRICA
I.
Con carácter general, el mecanismo de transmisión de una política económica se refiere al conjunto de canales a través de los cuales una determinada medida adoptada por las autoridades genera el efecto esperado sobre las variables finales. Es decir: INSTRUMENTO ĺ MECANISMO DE TRANSMISIÓN ĺ OBJETIVOS Con carácter más específico, el análisis del mecanismo de transmisión se ha desarrollado principalmente para el caso de la política monetaria, y recogería todos los efectos que se derivan de una variación en el tipo de interés (decisión de las autoridades) y que generan un cambio en la tasa de inflación y de la renta (variables finales u objetivos del banco central). CAMBIO TIPO DE INTERÉS ĺ MECANISMO TRANSMISIÓN ĺ INFLACIÓN Y RENTA
II.
PATRICIA ARGEREY VILAR
© CISS
CONCEPTO
MECANISMO DE TRANSMISIÓN DE LA POLÍTICA MONETARIA
La política monetaria influye en los niveles de actividad (a corto plazo) y en
6929
M ECANISMO DE TRANSMISIÓN (POLÍTICA MONETARIA) ra una base estable para la propia tasa de inflación.
la tasa de inflación (a corto y a largo plazo) de dos formas principales: -
Si el banco central tiene suficiente credibilidad en sus objetivos de política monetaria (por ejemplo, como consecuencia de sus características institucionales de independencia, claridad en la definición de objetivos, transparencia y rendición de cuentas, o por su propia trayectoria pasada) puede influir en las expectativas de inflación a largo plazo de los agentes. Las expectativas dependen menos de la inflación pasada o actual y más del objetivo establecido por el banco central, lo que de hecho gene-
Los cambios en el tipo de interés de intervención influyen en la renta (al menos a corto plazo) y en la evolución de la inflación. El conjunto de efectos que se derivan de una variación del tipo de intervención de las autoridades y que acaban influyendo en los objetivos finales de la política monetaria se llama mecanismo de transmisión. En el Gráfico 1 se recoge un esquema de los principales canales que forman el mecanismo de transmisión de la política monetaria:
1. Mecanismo de transmisión sobre la renta
distintas partes del mecanismo de transmisión sobre la renta serían las siguientes:
-
Suponiendo que la política que desarrolla el banco central es una subida del tipo de interés oficial o de intervención (es decir, de las operaciones de mercado abierto mediante las que provee de liquidez a corto plazo al sistema bancario), las
6930
a) Canal del tipo de interés Al subir el coste con que las entidades de crédito obtienen fondos del banco central, se eleva el tipo de interés interbancario y estas subidas se trasladarán
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M ECANISMO DE TRANSMISIÓN (POLÍTICA MONETARIA) a los demandantes finales de crédito: familias y empresas. Como consecuencia se reduce el atractivo de endeudarse para invertir y consumir y aumentará el ahorro, reduciéndose el gasto corriente.
b) Canal del precio de los activos Uno de los determinantes del gasto privado es la riqueza de las familias. Como la subida de tipos también puede afectar a las cotizaciones bursátiles, reduciéndolas, disminuirá la riqueza de los agentes y se reforzará la reducción inicial del gasto.
c) Canal del crédito (cantidad) Tras la subida de tipos se restringirá la oferta de crédito bancario: no sólo es más caro, sino también menos accesible. Esto se debe a dos tipos de razones. Por un lado, la política monetaria restrictiva reduce la liquidez de la que disponen los bancos, y eso limita su capacidad para conceder créditos. Pero es que, además, la subida de tipos aumenta el riesgo de que algunos prestatarios (altamente endeudados ahora) no puedan devolver las deudas, con lo que se restringirá su capacidad para acceder a la financiación de sus planes de gasto, incluso aunque estén dispuestos a pagar un tipo de interés mayor. Este efecto se ve reforzado por el hecho de que la caída en el precio de otros activos, como las acciones, disminuye también el valor de las posibles garantías de los créditos. La importancia de este canal depende de la estructura bancaria del país y de la importancia que tenga este tipo de financiación para las empresas (inversión) y las familias (consumo duradero)
d) Canal del tipo de cambio Si el tipo de cambio es flexible y suponiendo todo lo demás constante, la subida de tipos aumentará la entrada de capitales y apreciará la moneda nacional.
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Pero esto a su vez, limitará la competitividad internacional de la economía, lo que tiene un efecto negativo sobre la demanda externa.
2. Canales de transmisión En cuanto a la influencia sobre la inflación, el mecanismo de transmisión transcurre a través de los tres canales siguientes:
a) Canal de la demanda La subida de tipos de interés reduce la demanda agregada, la renta y el empleo, lo que hará que disminuya el crecimiento de los salarios y que las empresas ajusten sus márgenes, con lo que la tasa de inflación disminuirá. Este efecto depende del grado de competencia y otras características de los mercados de trabajo y de bienes.
b) Canal de las expectativas y la negociación salarial Si los agentes interpretan la subida del tipo de interés como una señal de que el banco central actuará para limitar las tasas de inflación, moderarán sus expectativas futuras de precios y negociarán menores crecimientos salariales. De esta forma podrían evitarse, por ejemplo, los "efectos de segunda ronda" que suelen seguir a aumentos en los precios del petróleo.
c) Canal del tipo de cambio La inflación relevante para los consumidores es una media ponderada entre la inflación de los productos producidos internamente y la de los productos importados (la importancia de éstos últimos depende del grado de apertura de la economía). Al subir el tipo de interés la moneda se aprecia, por lo que:
6931
M ECANISMO DE TRANSMISIÓN (POLÍTICA MONETARIA) -
Se reduce el precio de los bienes finales importados, lo que se refleja en la tasa de inflación total.
-
Si las importaciones son bienes intermedios, se reducirán los precios de los demás productos que los utilizan.
La importancia de este efecto es menor en un área monetaria grande y relativamente cerrada y mayor en países pequeños y muy abiertos con un tipo de cambio flexible.
III.
EVIDENCIA EMPÍRICA
Para conocer la importancia de estos mecanismos, el Banco Central Europeo
llevó a cabo un ejercicio de simulación utilizando tres modelos alternativos del funcionamiento de la unión monetaria (1: Área Wide Model, del propio BCE; 2: agregación de los modelos nacionales de los distintos bancos centrales; 3: modelo NIGEM, del Nacional Institute of Economic and Social Research, Reino Unido). Con los tres modelos se simuló una subida de un punto porcentual en el tipo de interés durante dos años, y las cifras que se recogen en la Tabla 1 son la variación porcentual del PIB y el índice de precios respecto a la que habría habido sin esta medida.
Tabla 1: Efectos de una subida de 1 p.p. en el tipo de interés Variable PIB real
Inflación
Modelo
Año 1
Año 2
Año 3
Año 4
Modelo 1
-0.34
-0.71
-0.71
-0.63
Modelo 2
-0.22
-0.38
-0.29
-0.14
Modelo 3
-0.34
-0.47
-0.37
-0.28
Modelo 1
-0.15
-0.30
-0.38
-0.49
Modelo 2
-0.09
-0.21
-0.31
-0.40
Modelo 3
-0.06
-0.10
-0.19
-0.31
Fuente: Banco Central Europeo
la inversión, incrementándose su importancia con el tiempo. Esto puede afectar en el medio plazo a la capacidad productiva (y la renta potencial) haciendo más persistentes sus efectos.
Los resultados principales son lo siguientes: -
Los tres modelos predicen un efecto negativo sobre la renta, pero es transitorio.
-
Estos efectos son inciertos en cuanto a la magnitud (como se observa en las diferencias entre las predicciones de cada uno de los modelos alternativos) y se producen con retardos considerables.
-
El componente de la demanda agregada que más se modifica al aplicar una política monetaria restrictiva es
6932
-
El canal del tipo de cambio es menos importante en el conjunto de la UEM, ya que la mayor parte del comercio es interior a la zona euro.
-
Aunque la oferta de crédito bancario se reduce, el efecto del canal del crédito es poco importante.
-
Los tres modelos predicen un efecto negativo sobre los precios.
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M EDIA -
A diferencia del caso de la renta, los efectos son más lentos, pero más duraderos. La política monetaria puede afectar de forma permanente a la tasa de inflación.
ser siempre posible, utilizarse todos los datos de la distribución. Suponen por tanto una manera de caracterizar dicha distribución.
JORGE UXÓ GONZÁLEZ
Las medidas de posición pueden ser centrales o no centrales. Entre las medidas de posición centrales destacamos por su uso e importancia la media aritmética, la media geométrica, la media armónica, la moda y la mediana. Nos centraremos en las tres primeras.
Véase también: "Política monetaria".
MECENAZGO Véase: "Acción social de la empresa".
MEDIA
Supongamos un estudio de una población a través de una muestra de n individuos, donde se ha observado la variable X, recogiéndose la información en la tabla siguiente:
Average I. MEDIDAS CENTRALES 1. Media aritmética 2. Media geométrica 3. Media armónica • II. RELACIÓN ENTRE LAS TRES MEDIAS DESCRITAS • III. RELACIÓN MEDIA ARITMÉTICA, MODA Y MEDIANA
I.
MEDIDAS CENTRALES
Cuando se estudia una característica determinada en un conjunto de individuos, la información que obtenemos de la realidad, normalmente referida a una muestra de la población, se nos presenta en forma de tabla, lo que supone, ya, una síntesis de la información. Pero aún se suele necesitar mayor concreción, una reducción a un solo dato que permita la comparativa de distribuciones distintas. Estas medidas caracterizan a la distribución de frecuencias, y pueden hacer referencia a varios aspectos: posición, dispersión, forma, etcétera. Estas medidas sintetizadoras deben ser únicas para cada distribución y en su cálculo, que debe
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Variable X
Frecuencia absoluta ni
x1
n1
x2
n2
…
…
xi
ni
…
…
xn-1
nn-1
xn
nn
TOTALES
N
1. Media aritmética Definición: Es el cociente entre la suma de todos los términos de una variable y el número total de ellos, se denota por , y vale:
6933
M EDIA
Se suele calcular multiplicando cada valor diferente por su frecuencia absoluta, de tal forma que se simplifique su cálculo:
la marca de clase del intervalo correspondiente, es decir el valor central del mismo. EJEMPLO: Dada la distribución siguiente que representa el beneficio en miles de euros obtenido por 10 empresas. Calcúlese en beneficio medio de las cuatro (media aritmética).
Si se tratara de una variable continua, o discreta agrupada en intervalos, xi sería
Beneficio: [Li-1, Li)
Marca de clase (xi)
Nº de empresas (ni)
[30, 50)
40
4
[50, 70)
60
2
[70, 90)
80
3
[100, 110)
100
1
PROPIEDADES:
to se considera el centro de gravedad. En efecto,
- La suma total de las desviaciones de los valores respecto a ella es cero. Por es-
- Es el valor que hace mínimo la media de las desviaciones al cuadrado de los
6934
valores de la variable (Teorema de König). Esto es, considerando la expresión:
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M EDIA Sea (xi, ni) una distribución de fre-
Se hace mínimo cuando k coincide con la media aritmética.
y k una cuencias con media aritmética constante, si construimos una nueva distribución de la forma (x´i, ni), mediante la transformación: x´i = xi *k
- Queda afectada por los cambios de origen, es decir, si a todos los valores de la distribución les sumamos una constante k, la media aritmética de la distribución formada con los nuevos términos será igual a la original más dicha constante k. Esto es:
- De estas dos últimas propiedades se deduce que:
Sea (xi, ni) una distribución de fre-
Dada dos distribuciones (xi, ni), con
y k una cuencias con media aritmética constante, si construimos una nueva distribución de la forma (x´i, ni), mediante la transformación: x´i = xi + k la media aritmética de la misma será: ´=
+k
la media aritmética de la misma será: ´=
media que y
*k
, e (yi, ni), con media , tales = a* xi + b, entonces .
- La media aritmética de las medias aritméticas de los subconjuntos disjuntos que pueden formar a partir de un conjunto original es igual a la media aritmética de la distribución original.
- Queda afectada por los cambios de escala, es decir, si a todos los valores de la distribución lo multiplicamos por una constante k, la media aritmética de la distribución formada con los nuevos términos será igual a la original multiplicada dicha constante k. Esto es:
Esto es, dado una distribución (xi, ni) con N términos, podemos, por ejemplo, tomar dos subconjuntos disjuntos de forma que el primero comprenda los h primeros términos, desde i =1 hasta h, y el segundo los restantes, desde i = h + 1 hasta n. Tenemos que
VENTAJAS MÉTICA:
•
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DE
LA
MEDIA
ARIT-
Utiliza todos los valores de la variable, es única y siempre calculable.
6935
M EDIA •
Fácil de calcular, interpretar y de comparar.
•
Es poco sensible a las diferencias muestrales.
INCONVENIENTES DE LA MEDIA ARITMÉTICA: •
Los valores anormalmente extremos pueden distorsionar el valor de la media aritmética.
Se emplea normalmente para el cálculo de promedios de porcentajes, números índices, tasas, tipos de interés,..., y, en general, cuando la variable presente variaciones acumulativas.
2. Media geométrica
PROPIEDADES
Dada una distribución de frecuencias (xi, ni). La media geométrica, que se denota por G, es la raíz N-ésima del producto de los N valores de dicha distribución, esto es:
- Siempre es menor que la media aritmética. VENTAJAS •
Intervienen todos los términos.
•
Menos sensible a valores extremos. INCONVENIENTES
•
Cálculo complicado
•
Interpretación más dificultosa que la media aritmética.
- El logaritmo de la media geométrica es la media aritmética de los logaritmos de los valores de la variable, es decir:
•
No siempre es posible determinarla, si xi toma el valor cero entonces G se anula, también puede haber problemas de determinación de G cuando xi cuando toma valores negativos.
EJEMPLO: Dada la distribución siguiente de tasas de crecimiento de la economía de un país referida a los últimos 10 años, obtener la media geométrica (tasa anual de crecimiento).
Tasas en % (X)
Tasas en tanto por uno (X)
Años (ni)
1
0,01
3
3
0,03
4
5
0,05
2
7
0,07
1
6936
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M EDIA
3. Media armónica Dada una distribución de frecuencias (xi, ni). La media armónica es la inversa
Se emplea normalmente para el cálculo de promedios de velocidades, rendimientos, tiempos,..., y, en general, cuando la variable viene expresada en unidades que son el cociente de dos magnitudes simples.
de la media aritmética de los inversos de los términos de una sucesión, se denota por H.
Nº de ordenadores/ 1000 habitantes
Nº de países
5
2
VENTAJA •
Intervienen todos los términos. INCONVENIENTES
II.
•
Cálculo complicado.
•
Si la variable toma el valor cero no está determinada, y cuando se aproxima a valores muy pequeños puede distorsionarse su valor.
EJEMPLO: Dada la distribución siguiente referida al número de ordenadores por cada 1000 habitantes en miles, de 15 países, obtener el promedio (media armónica).
RELACIÓN ENTRE LAS TRES MEDIAS DESCRITAS
Dada una distribución de frecuencia (xi, ni) se cumple siempre que: HG
III.
RELACIÓN MEDIA ARITMÉTICA, MODA Y MEDIANA
En distribuciones campaniformes, se cumple que: • Distribuciones simétricas:
Nº de ordenadores/ 1000 habitantes
Nº de países
1
4
2
6
4
3
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• Distribuciones asimétricas positiva o a la derecha:
6937
M EDIA MÓVIL
- Distribuciones asimétricas negativa o a la izquierda:
M.ª LETICIA MESEGUER SANTAMARÍA JOSÉ MONDÉJAR JIMÉNEZ MANUEL VARGAS VARGAS
MEDIA MÓVIL Moving average I. CONCEPTO • II. EL PERIODO DE TIEMPO DE UNA MEDIA MÓVIL • III. LOS TIPOS DE MEDIAS MÓVILES • IV. LA OPERATIVA CON MEDIAS MÓVILES 1. La operativa con una media móvil 2. La operativa con dos medias móviles 3. La operativa con tres medias móviles • V. LAS MEDIAS MÓVILES COMO SOPORTES Y RESISTENCIAS • VI. LAS MEDIAS MÓVILES SOBRE OTROS INDICADORES
I.
CONCEPTO
Las medias móviles son indicadores que allanan o suavizan, en mayor o menor medida, la evolución de las cotizaciones, de tal forma que eliminan determinadas fluctuaciones, sean a corto, medio o largo plazo. Los mercados y los valores se mueven con elevada volatilidad, con subidas y bajadas constantes, pero tras las cuales existe una tendencia que subyace. Las medias móviles permiten suavizar esa volatilidad y observar la verdadera tendencia de los mercados y los valores. Una media móvil se representa mediante una línea que se va calculando, como una media o valor medio de un de-
6938
terminado conjunto de precios o cotizaciones; y es móvil puesto que cambia o se va desplazando con los datos que se añaden correspondientes a cada jornada bursátil. Las medias móviles se representan siempre sobre el gráfico de precios. Por otro lado, las medias móviles son un indicador seguidor de la tendencia, es decir las medias móviles no se anticipan al mercado sino que confirman la tendencia del mismo y cambian de dirección cuando ya lo han hecho las cotizaciones, con menor o mayor retraso en función del período escogido para la media. Como tales, son de gran utilidad cuando los precios están en tendencia, pero no en movimientos laterales, salvo que tengan gran amplitud. Se pueden construir medias móviles para cualquier período de tiempo, sean minutos (en un gráfico intradiario), días, semanas, meses, semestres y años. A medida que el período utilizado para el cálculo es menor, más se acerca o sigue la media móvil a los precios e, inversamente, cuanto mayor sea la media móvil empleada con mayor retardo se produce la reacción de la misma y más tardías serán las señales que genere. Por tanto, una media móvil de 15 días es un indicador que elimina las fluctuaciones en los precios producidas en ese período de tiempo. Mientras que una media móvil de 70 días elimina las fluctuaciones o variaciones que se producen en la evolución de los precios, mercados, índices, etc. en ese período de 70 días, de tal forma, que permite observar mejor la tendencia a medio plazo. Y una media móvil de 200 días, por tanto, elimina las variaciones que se producen en los precios en este período de 200 días, de tal forma que permite observar la tendencia a largo plazo. Igualmente, se pueden incorporar las medias móviles sobre gráficos intradia-
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M EDIA MÓVIL rios, semanales, mensuales, etc., como puede observarse en el siguiente gráfico en el que se utilizan las medias móviles de 15, 70 y 200 semanas, en la cual observamos, en un período de tiempo más amplio y con una vocación de inversión a más largo plazo las tendencias menores y mayores del valor.
II.
EL PERIODO DE TIEMPO DE UNA MEDIA MÓVIL
El período a utilizar para una media móvil dependerá del horizonte de inversión del operador, inversor o gestor. Es decir, un inversor a corto plazo, un especulador o un operador de trading utiliza-
rá medias móviles de pocos días, como máximo de 30 días. Mientras que una persona que no está interesada tanto en los movimientos a corto plazo de los valores y que quiera aprovecharse de los movimientos a medio plazo elegirá una media móvil entre 50 y 70 días. Finalmente, un operador bursátil interesado, únicamente, en las tendencias a largo plazo elegirá una media con un período superior a 150 días, al no interesarle los movimientos a corto y medio plazo. En todo caso la experiencia determinará que media móvil es más adecuada para un mercado o valor, en función del perfil del inversor u operador bursátil.
INVERSOR, OPERADOR
MEDIA MÓVIL DIARIA ADECUADA
Corto plazo
Máximo 30 días
Medio
50-100 días
Largo plazo
150-200 días
Las medias móviles se calculan igualmente en gráficos semanales y mensuales, pero equivalentes períodos a los diarios utilizados en estos gráficos, identifi-
carían a períodos superiores y, por tanto, más útiles para inversores y operadores a medio y largo plazo.
INVERSOR, OPERADOR
MEDIA MÓVIL SEMANAL ADECUADA
Medio plazo
Máximo 50 semanas
Largo plazo
50-150 semanas
Muy largo plazo
150-200 semanas
Las señales de compra o de venta se producen antes en las medias móviles más cortas que en las más largas. Por tanto, hay que tener en cuenta que una media móvil corta para un operador a medio y largo plazo le producirá muchas señales falsas, ya que una media móvil a corto plazo sigue a los precios muy cerca.
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III.
LOS TIPOS DE MEDIAS MÓVILES
En general las medias móviles se construyen a partir de los datos de cierre de la sesión, si bien pueden construirse medias móviles a partir de los siguientes datos del precio de las sesiones: -
Medias móviles a partir de los precios de cierre: para su construcción se toman únicamente los precios de
6939
M EDIA MÓVIL cierre de la sesión sea diario, semanal, mensual, etc.
-
Las medias móviles ajustadas al volumen.
Medias móviles a partir de los precios máximos: se tienen en cuenta los precios máximos de cada sesión para su construcción.
-
Las medias móviles variables.
-
Las medias móviles de series temporales.
-
Medias móviles a partir de los precios mínimos: se tienen en cuenta los precios mínimos de cada sesión para su construcción.
Si bien, las medias móviles más utilizadas son las simples, las ponderadas y las exponenciales.
-
Medias móviles a partir de los precios medios: la media toma como valor de referencia una media aritmética entre el precio máximo y mínimo de cada sesión.
Las medias móviles simples son una media aritmética de un conjunto de valores, en las cuales la ponderación es igual para todas las sesiones. Se construyen sumando las cotizaciones o precios de cierre correspondientes a los últimos "n" valores de la media móvil y dividiendo entre este valor. Es decir una media móvil de 15 días es una media aritmética que se calcula sumando las cotizaciones de los últimos 15 días y dividiendo entre 15. Los valores sucesivos de la media móvil se calculan agregando una nueva cotización y eliminando la cotización de la última fecha.
-
Y a partir de estos datos se pueden construir alguna de las siguientes modalidades de medias móviles: -
Las medias móviles simples.
-
Las medias móviles ponderadas.
-
Las medias móviles exponenciales o ponderadas exponencialmente.
-
Las medias móviles triangulares.
MEDIA MÓVIL DE 5 DÍAS DÍA
PRECIO
VALOR MEDIA MÓVIL
1
10
-
2
10,2
-
3
10,4
-
4
10,1
-
5
9,8
-
Suma (1 a 5)
50,5
6
9,4
Suma (2 a 6)
49,9
Las medias móviles ponderadas son medias móviles en las que se ponderan los datos más recientes, es decir, se da
6940
MM1: 50,5/5 = 10,1 MM2: 49,9/5 = 9,98
más importancia a las cotizaciones de los últimos días que a las de los primeros días, de tal forma que la media móvil
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M EDIA MÓVIL ponderada, con respecto a una simple, se acercará o seguirá más de cerca a las cotizaciones. Se calcula multiplicando el período más antiguo por uno, el penúltimo por dos y así hasta el más reciente, por ejemplo, en una media móvil de 30 días se
multiplica el último período por 30. La suma del resultado de ese producto se divide entre la suma de las ponderaciones. El valor de la media móvil de la sesión siguiente se calcula agregando el nuevo precio y eliminando el último, utilizando de nuevo la ponderación de 1 a 5.
CUADRO 1: MEDIA MÓVIL DE 5 DÍAS DÍA
PONDERACIÓN
PRECIO
RESULTADO
1
1
20
20
2
2
21
42
3
3
23
69
4
4
22
88
5
5
24
120
Suma ponderaciones = 15
Suma resultado = 339
El valor de la media móvil para esa sesión es 339/15 = 22,6
Las medias móviles exponenciales son medias móviles ponderadas exponencialmente que dan más peso a los datos más recientes que a los lejanos y que, a diferencia de las medias móviles ponderadas, toman en consideración la serie histórica de la cotización. La forma más sencilla de calcularla consiste en estimarla en función del valor de la media exponencial de la sesión previa. Concretamente, se calcula aplicando un porcentaje al precio de cierre hoy (por ejemplo un 10%) y se agrega al resultado de multiplicar la media móvil exponencial del día anterior por la diferencia entre el 100% y es e porcentaje (es decir, por el 90%). Las medias móviles triangulares son aquellas que dan mayor peso a los datos intermedios. Las medias móviles ajustadas al volumen son medias móviles que no sólo tienen en cuenta la evolución de los precios sino que también tiene en conside-
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ración el volumen negociado, dándose mayor peso a aquellos precios en los que se ha negociado más volumen. Las medias móviles variables son medias móviles exponenciales ajustadas a la volatilidad de los precios. Las medias móviles de series temporales son medias calculadas usando técnicas de regresión lineal.
IV.
LA OPERATIVA CON MEDIAS MÓVILES
Como se indicó anteriormente, las medias móviles son indicadores que siguen la tendencia y, por tanto, informan de la tendencia que subyace en los valores y mercados. Como tales, la operativa con estos indicadores -independiente de su tipo- se puede realizar de dos formas, principalmente: -
Operativa con una media móvil.
-
Operativa con dos medias móviles.
6941
M EDIA MÓVIL -
Operativa con tres medias móviles.
1. La operativa con una media móvil Cuando se pretenda operar con una única media móvil, la primera decisión que ha de tomarse es la elección de la media móvil que se va a utilizar y ésta dependerá del tipo de tendencia que quiera identificar o se determinará en función del perfil del inversor y de la estrategia de inversión. Por lo general, es adecuada una media móvil de 15 o 30 días para un inversor a corto plazo, una media móvil de 70 días para un inversor a medio plazo y de 200 días para un inversor a largo plazo (las más utilizadas). Una vez elegida la media móvil las señales de compra o de venta se producen cuando los precios o cotizaciones cruzan al alza o la baja la media móvil, respectivamente:
b) Mientras los precios o cotizaciones se muevan o se encuentren por debajo de la media móvil el valor o mercado estará en tendencia bajista y, por tanto, se debe estar "vendido" o evitar tomar posiciones en ellos (salvo con ventas a crédito) hasta que cambie su situación o produzca la señal contraria. Además de lo expuesto hasta el momento, hay que considerar los siguientes aspectos en la operativa con medias móviles: -
El corte de los precios sobre la media móvil puede advertir de que se ha producido un cambio de tendencia.
-
Cuanto más corta sea una media móvil más señales de compra y de venta producirá, no definiendo en numerosas ocasiones tendencias claras, o sólo a muy corto plazo. En consecuencia, también se producirán más señales falsas.
-
Cuanto más larga sea una media móvil más retrasada será la señal de compra y venta; o de cambio de tendencia. Si bien, más significativo va ser el cruce de las cotizaciones sobre la media móvil.
-
Si el corte de los precios a la baja o al alza se produce cuando la media móvil se encuentra todavía ascendiendo o descendiendo, respectivamente, puede proporcionar una primera señal, pero deberíamos esperar a que la media móvil se aplanara o cambiará de dirección, ya que puede tratarse de una señal falsa.
a) La señal de compra se produce cuando los precios cruzan al alza la media móvil y se mantienen sobre ella. b) La señal de venta utilizando una media móvil se genera cuando los precios cruzan a la baja la media móvil y se mantienen por debajo de ella. Puede resultar conveniente utilizar también con estos indicadores unos filtros de confirmación, tales como una cantidad, un porcentaje, un periodo breve de tiempo, bandas o envolturas, etc. Una vez producida la señal de compra o de venta, el valor se encuentra en tendencia alcista o bajista -a corto, medio o largo plazo- si atiende a la siguiente evolución: a) Mientras los precios o cotizaciones se muevan o se encuentren por encima de la media móvil el valor o mercado estará en tendencia alcista y, por tanto, se debe estar "comprado" hasta el momento en que se produzca la señal de venta.
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2. La operativa con dos medias móviles La utilización de dos medias móviles para determinar las señales de compra o de venta permite tener una visión más completa de la evolución de un mercado
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M EDIA MÓVIL
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6943
M EDIA MÓVIL
6944
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M EDIA MÓVIL sea a corto, medio o a largo plazo. Este método retrasa tales señales de compra o de venta aunque produce menos señales falsas. Al igual que en la operativa con una media móvil, la primera decisión que ha de tomarse es la elección de las medias móviles que se van a utilizar para el análisis de los valores y éstas dependerán del INVERSOR, OPERADOR Corto plazo
tipo de tendencia que se pretenda identificar o del horizonte temporal con que se quiera trabajar. Por lo general, son adecuadas medias móviles de 15 y 30 días para un operador bursátil a corto plazo, de 30 y 70 días para un operador a medio plazo y de 70 y 200 días para un operador a largo plazo (éstas también son las combinaciones más comúnmente utilizadas). CRUCE DE MEDIAS MÓVILES Cruce de 5 y 15 Cruce de 15 y 30
Medio plazo
Cruce de 30 y 70
Largo plazo
Cruce de 70 y 200
Una vez elegidas las media móviles, las señales de compra o de venta se producen cuando la media móvil corta cruza al alza o a la baja la media móvil larga, es decir: a) La señal de compra se produce cuando la media móvil corta cruza al alza la media móvil larga (a este cruce se suele denominar "cruz de oro"). Esta situación supone que la cotización ha cruzado al alza, previamente, las medias móviles y se mueve por encima de ellas. b) La señal de venta se produce cuando la media móvil corta cruza a la baja la media móvil larga. Esta situación supone que la cotización ha cruzado a la baja previamente las medias móviles y se mueve por debajo ellas. Una vez producida la señal de compra o de venta, el valor se encuentra en tendencia alcista o bajista -a corto, medio o largo plazo-, si atiende a la siguiente evolución: a) Mientras los precios o cotizaciones se muevan por encima de las medias
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móviles el valor o mercado estará en tendencia alcista. b) Mientras los precios o cotizaciones se muevan por debajo de las medias móviles el valor o mercado estará en tendencia bajista.
3. La operativa con tres medias móviles La utilización de tres medias móviles permite tener una visión completa de la situación a corto, medio y a largo plazo de un mercado o de un valor bursátil. Si bien, en términos generales, es equivalente a la operativa o análisis con dos medias móviles. Al igual que en los casos anteriores, la primera decisión que ha de tomarse es la elección de las medias móviles que se van a utilizar para el análisis. Por lo general, son utilizadas las medias móviles de 15 y 30 días como indicador a corto plazo, la de 70 días como indicador de la evolución a medio plazo y la de 200 días como indicador a largo plazo.
6945
M EDIA MÓVIL INVERSOR, OPERADOR
CRUCE DE MEDIAS MÓVILES
Corto plazo
Cruce de 5 y 15
Medio plazo
Cruce de 30 y 70
Largo plazo
Cruce de 70 y 200
Cruce de 15 y 30
Una vez elegidas las medias móviles, las señales de compra o de venta se producen cuando las medias móviles más cortas cruzan, al alza o a la baja, las medias móviles más largas, a saber: a) La señal de compra a corto-medio plazo se produce cuando la media más corta (15-30 días) cruza al alza la media móvil a medio plazo (70 días) advirtiendo del cambio de tendencia al alza a corto-medio plazo. Posteriormente, si los precios siguen al alza se producirá el corte de la media móvil intermedia con la media larga (200 días), proporcionando la señal de compra a medio-largo plazo, puesto que advierte del cambio de tendencia al alza a medio-largo plazo. Esta última situación supone que los precios han cruzado previamente todas las medias móviles al alza y se encuentran por encima de ellas. En este contexto, el valor está en tendencia alcista. b) La señal de venta a corto-medio plazo se produce cuando la media más corta (15-30 días) cruza a la baja la media móvil a medio plazo (70 días), advirtiendo de un cambio de tendencia a la baja a corto-medio plazo. Posteriormente, si los precios siguen bajando se producirá el corte de la media móvil intermedia con la larga (200 días), indicando la señal de venta a medio-largo plazo, implicando una cambio de tendencia a la baja a medio-largo plazo. Esta situación su-
6946
pone que los precios han cruzado previamente las medias móviles a la baja y se mueven por debajo de ellas. En este contexto, el valor está en tendencia bajista.
V.
LAS MEDIAS MÓVILES COMO SOPORTES Y RESISTENCIAS
Las medias móviles funcionan correctamente como niveles dinámicos de soporte y de resistencia. Es decir, en una tendencia alcista las medias móviles suelen funcionar como zona móvil de soporte y en una tendencia bajista como áreas móviles de resistencia, de tal forma que: a) En una tendencia alcista los precios se mueven por encima de las medias móviles, por tanto, estas funcionarán, a corto, medio o largo plazo, como soporte de los precios al igual que una línea de tendencia. b) En una tendencia bajista los precios o cotizaciones se mueven por debajo de las medias móviles, actuando éstas como líneas de resistencia, a corto, medio o largo plazo, al igual que una línea de tendencia bajista.
VI.
LAS MEDIAS MÓVILES SOBRE OTROS INDICADORES
Adicionalmente a las medias móviles construidas sobre el grafico de precios pueden incorporarse en otros gráficos que representen el volumen o bien indicadores técnicos, con el fin equivalente
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M EDIADOR DE SEGUROS al tratado anteriormente, es decir, analizar el movimiento o tendencia que subyace en la evolución de los mismos; asimismo las medias móviles han permitido la creación de indicadores propios a partir de ellas: -
Medias móviles sobre el grafico de volumen: consiste en incorporar una media móvil de "n" sesiones con el fin de detectar u observar con mayor facilidad las variaciones al alza y a la baja del volumen.
-
Media móvil sobre el Índice de Fuerza Relativa: al igual que en el caso anterior consiste en incorporarla sobre el índice de fuerza relativa.
-
El oscilador de medias móviles (MACD): es un indicador técnico muy utilizado en los mercados que se construye a partir de 2 medias exponenciales. JOSÉ LUIS MATEU GORDON
Véase también: "Análisis técnico"; "Cambio de tendencia"; "Chart"; "MACD"; "Resistencia"; "Soporte" y "Tendencia".
MEDIACIÓN (GESTIÓN DE CONFLICTO) Véase: "Gestión del conflicto en los equipos de trabajo".
MEDIACIÓN ENTRE PARTES Mediation between parties En una operación de compraventa de empresas, suelen producirse situaciones complejas, no necesariamente mone-
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tarias, que podrían hacer inviable la operación, a pesar de que a priori la transmisión tiene sentido económico. Se trata de situaciones, muchas veces emocionales, que hacen que comprador y vendedor no se pongan de acuerdo en los términos de la operación. En estas situaciones, es útil que haya abogados o financieros que actúen por cuenta de las partes y que traten de llegar a acuerdos que permitan una aproximación con la que finalmente se pueda cerrar la operación. En general, es mucho más fácil negociar entre profesionales jurídicos o financieros que entre los propietarios, ya que éstos suelen anteponer circunstancias no económicas a lo que es verdaderamente importante, es decir, el precio de la transacción y la continuidad de la empresa. Determinadas personas aducen que pagar a abogados, auditores, economistas, etc., es un gasto que pueden evitar, pero no es cierto, ya que la riqueza de matices que tiene una compraventa de empresas, hace que la experiencia en "cerrar" operaciones de este tipo sea primordial, y el propietario de una empresa sólo tiene una experiencia, la de su empresa, y no por que la haya vendido antes. En general, los gastos de mediación suelen estar entre el 2% y el 4% de la transacción, y normalmente son a cargo del vendedor. MIGUEL CÓRDOBA BUENO
MEDIADOR DE SEGUROS Insurance broker
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M EDIADOR DE SEGUROS I. CONCEPTO • II. OBLIGACIONES • III. CLASIFICACIÓN
I.
-
Es considerado, en todo caso, depositario de las cantidades recibidas por sus clientes en concepto de pago de primas de seguro, así como de las cantidades entregadas por la aseguradora en concepto de indemnizaciones.
-
Deberán, antes de iniciar su actividad, de inscribirse en el Registro especial administrativo de mediadores de seguros y corredores de reaseguros, al que hace referencia el artículo 52 de la Ley 26/2006, de 17 de julio, de Mediación de Seguros y Reaseguros Privados.
CONCEPTO
Persona física o jurídica que tiene como actividad la presentación, propuesta o realización de trabajos previos a la celebración de un contrato de seguro o reaseguro, la celebración de éstos o la asistencia, gestión y ejecución de dichos contratos. Un mediador de seguros y reaseguros no puede: -
Asumir directa o indirectamente cobertura de riesgos.
-
Realizar actividades de mediación para las sociedades, mutuas y cooperativas a prima variable.
-
Realizar actividades de mediación a favor de entidades que no cumplan los requisitos legalmente exigidos para operar en España.
-
Utilizar una denominación social, o en su publicidad expresiones, que estén reservadas a las entidades aseguradoras y reaseguradoras.
-
Imponer la celebración de un contrato de seguro.
-
Añadir recargos a los recibos de prima emitidos por las entidades aseguradoras.
-
Celebrar en nombre de sus clientes contratos de seguro sin su consentimiento.
II.
OBLIGACIONES
El mediador de seguros tiene las siguientes obligaciones: -
Ofrecer información veraz y suficiente, en la promoción, oferta y suscripción de los contratos de seguro.
6948
III.
CLASIFICACIÓN
Los mediadores de seguros se clasifican en: -
Agentes de seguros. Personas físicas o jurídicas que, mediante la celebración de un contrato de agencia con una o varias entidades aseguradoras, se comprometen frente a éstas a realizar las actividades referidas anteriormente. Existen dos tipos de agentes de seguros: los agentes de seguros exclusivos (la firma del contrato de agencia se realiza en exclusiva con una única entidad aseguradora), y los agentes de seguros vinculados (el agente tiene firmados varios contratos de agencia con distintas aseguradoras).
-
Corredores de seguros. Personas físicas o jurídicas que, realizan la actividad mercantil de mediación de seguros privados sin mantener vinculación contractual que suponga una afección con entidades aseguradoras, ofreciendo asesoramiento independiente profesional e imparcial a quienes demandan la cobertura de los riesgos a los que encuentran expuestos. Los corredores están obligados durante la vigencia del contrato
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M EDIADORES DE OPERACIONES EN DIVISAS de seguro en que hayan intervenido, a facilitar al tomador, al asegurado y al beneficiario la información que reclamen y en caso de siniestro, a prestarles asistencia y asesoramiento. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO Véase también: "Seguro".
prohibido expresamente el ejercicio de esta actividad profesional sin estar incorporado a un registro oficial. De hecho, la CNMV alerta periódicamente de determinados establecimientos, tanto en España como en otros países, que están tratando de captar negocio en España, y no están inscritos en ningún registro. MIGUEL CÓRDOBA BUENO
MEDIADOR FINANCIERO Financial broker Un mediador financiero es una entidad que actúa de canalizador del ahorro hacia la inversión. En términos generales, un banco o una caja de ahorros también sería un mediador financiero; no obstante, este apelativo se reserva para determinados intermediarios financieros no bancarios. Los mediadores financieros suelen buscar un nicho de negocio en el cual se especializan y debido a su pequeña estructura son capaces de competir con éxito con los grandes operadores como los bancos multinacionales. Entre ellos, destacan los gestores de carteras, las entidades de financiación hipotecaria no bancarias o simplemente las pequeñas boutiques financieras que se limitan a dar asesoramiento, informando, por ejemplo, a sus clientes de cuáles son los fondos de inversión que dan más rentabilidad o cuáles son las hipotecas más baratas. En estos casos, los mediadores no cobran de sus clientes, sino que reciben una comisión de las gestoras de fondos o de los bancos hipotecarios. En general, todos los mediadores deben registrarse en los diferentes registros oficiales de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), estando
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MEDIADORES DE OPERACIONES EN DIVISAS Currency and foreign transactions brokers Las operaciones de cambio de moneda extranjera, cualquiera que sea su denominación, son libres, sin más límites que los establecidos en la legislación de control de cambios. No obstante, la actividad profesional consistente en la realización de cambio de moneda extranjera, cualquiera que sea su denominación, en establecimientos abiertos al público (los llamadazos Establecimientos de cambio de moneda), queda sujeta a las autorizaciones y régimen establecidos. Dicha actividad de cambio de moneda comprende la compra o venta de billetes extranjeros y cheques de viajero, así como la gestión de transferencias recibidas del exterior o enviadas al exterior, a través de las entidades de crédito. Igualmente, la actividad de cambio de moneda extranjera también la pueden realizar las entidades de crédito. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Mercado de divisas".
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M EDIANA
MEDIANA
II.
Median
Para el cálculo de la mediana es necesario distinguir entre distribuciones no agrupadas en intervalos y distribuciones agrupadas en intervalos
I. CONCEPTO • II. CÁLCULO • III. PROPIEDADES • IV. MEDIANA DE UNA DISTRIBUCIÓN DE PROBABILIDAD
I.
CONCEPTO
La mediana, junto con las medias (aritmética, geométrica y armónica), y la moda es una de las medidas de posición central de mayor relevancia. Las medidas de posición central permiten situar la distribución de frecuencias, es decir, fijan el comportamiento global de una variable a partir de los valores individuales recogidos en dicha distribución. En particular, la mediana se define como aquel valor que divide la distribución de frecuencias de forma que el número de ellas que quedan a su izquierda es igual al número de las que quedan a su derecha, siempre y cuando los valores de la variable estén ordenados de menor a mayor.
CÁLCULO
1) Distribuciones no agrupadas en intervalos. Es necesario hacer distinción entre las distribuciones con un número total de datos (N) par o impar. a) Si el número total de datos es impar, la definición proporciona siempre un único valor, ya que denominando k al número de observaciones inferiores y superiores a la mediana resulta que
siendo la mediana el valor que ocupa el lugar k+1 de la distribución.
b) Si el número de observaciones es par, habrá dos valores medianos: el que ocupa el lugar k+1=N/2 y el que ocupa el lugar k+2=N/2+1, puesto que
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M EDIANA
En este caso, se conviene en tomar como valor mediano la media aritmética de ambos. No obstante, esto no es sino un convenio. Perfectamente podría tomarse como mediana uno u otro. 2) Distribuciones agrupadas en intervalos. En el caso en que la distribución se encontrase agrupada en intervalos, no se tendrá un valor mediano sino un intervalo mediano. Una vez establecido dicho intervalo mediano, hay que determinar un valor dentro de él que se corresponda con la mediana, valor que no se puede calcular de forma exacta puesto que se desconocen los diferentes valores que toma la variable en cada uno de los intervalos. Existen varios criterios para aproximar el valor mediano: a) Si se asigna a un punto, se puede considerar que la mediana es cualquier valor del intervalo, exceptuando el valor del extremo inicial del intervalo, Li-1 , puesto que los intervalos se consideran abiertos por la izquierda y cerrados por
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la derecha. Este criterio está basado en que nada conocemos de lo que ocurre dentro del intervalo. b) Si no se asigna a un punto, sino que se considera que todos los valores del intervalo están distribuidos de manera uniforme dentro de él, se puede aproximar la mediana de la forma siguiente: - Número de datos impar: Como se ha visto en distribuciones no agrupadas en intervalos, si el número de datos es impar la mediana es aquel valor de la variable, supuesta una ordenación de menor a mayor, que ocupa el lugar:
- Siguiendo este mismo criterio, el intervalo mediano será aquel que contenga la frecuencia (N+1)/2. Si el intervalo me-
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M EDIANA diano es Li-1 - Li y se observa el histograma acumulativo de frecuencias se tiene:
Evidentemente, Me= Li-1 + m y m se determina mediante la siguiente regla de tres simple: si en ci se tienen ni frecuencias, en m se tendrán frecuencias, con lo que:
- Número de datos par: En este caso se dispone de dos valores medianos, que son los que ocupan las posiciones k +1=N/2 y k+2=N/2+1. Si ambos valores están en el mismo intervalo Li-1 - Li (intervalo mediano) se tiene que
y la mediana adopta la siguiente expresión:
pudiéndose tomar como mediana cualquiera de ellos o la media de ambos: siendo ci la amplitud del intervalo y Ni-1 las frecuencias acumuladas hasta el (i-1)-ésimo intervalo.
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M EDICIONES A PIE DE PUESTO DE TRABAJO resultando, en este último caso, la misma expresión que la obtenida para el caso de que la frecuencia total sea impar. Si los dos valores medianos se encuentran en distintos intervalos, se procedería de forma análoga.
III.
si bien el cumplimiento de una implica el de la otra.
PROPIEDADES
La mediana, como medida de posición central, resulta de gran utilidad en los casos siguientes: 1) Cuando existan valores anormalmente bajos o elevados. La mediana es menos sensible que la media aritmética a estos valores extremos porque en su determinación no intervienen todos los valores de la variable sino los que ocupan las posiciones centrales. 2) Cuando en las distribuciones agrupadas en intervalos el primero sea del tipo menor que o el último del tipo mayor que, siempre y cuando ninguno de estos intervalos sea el intervalo mediano. 3) Cuando se analizan variables cualitativas que vienen dadas en escala ordinal. En este caso, no se puede determinar la media aritmética, siendo la mediana la medida de tendencia central más representativa.
IV.
MEDIANA DE UNA DISTRIBUCIÓN DE PROBABILIDAD
Igual que se ha definido la mediana para una distribución de frecuencias, se puede definir para una distribución de probabilidad. En este caso, de forma general, y considerando a X como una variable aleatoria, se define mediana como aquél valor que verifica simultáneamente la siguiente doble condición:
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GEMA FERNÁNDEZ-AVILÉS CALDERÓN
MEDICINA DEL TRABAJO Véase: "Especialidades de los Servicios de Prevención de Riesgos Laborales".
MEDICIONES A PIE DE PUESTO DE TRABAJO Workplace measurements I. INTRODUCCIÓN • II. APLICACIÓN DE MEDIDAS DE PREVENCIÓN Y MEDICIONES
I.
INTRODUCCIÓN
El puesto de trabajo es el lugar donde una o varias personas deben desarrollar una actividad productiva regulada, fiscalizada y controlada, durante gran parte del día. Si este puesto de trabajo es incómodo y monótono, puede restar ca-
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M EDICIONES A PIE DE PUESTO DE TRABAJO lidad a la actividad realizada e incluso puede afectar a la seguridad del trabajador que lo desempeña. Por el contrario, si hacemos que un puesto de trabajo sea seguro y agradable, no sólo estaremos potenciando una tendencia a que la actividad productiva sea cómoda, sino que además se estará creando en el trabajador una sensación de estar desempeñando una labor importante que, sin duda alguna, redundará en beneficio de una mayor productividad, elemento clave en la economía actual. Los accidentes de trabajo y las enfermedades profesionales implican, en lo que se refiere al trabajador, una serie de incomodidades como pueden ser el padecimiento producido por la propia enfermedad, la necesidad de una atención sanitaria permanente, disminución de ingresos económicos, e incluso puede llegar hasta la pérdida del trabajo. Pero también a la propia empresa le supone un coste humano y económico motivado por la ausencia del trabajador, que se traduce en la necesidad de su sustitución en el puesto de trabajo, debiendo dedicar de nuevo esfuerzos para su formación, que sin duda alguna supone unos costes económicos que pueden derivar en una disminución de beneficios para la empresa. Por lo tanto, al diseñar con un criterio ergonómico y de seguridad un puesto de trabajo no solamente estaremos pensando en una valoración económica del mismo, sino que además nos encontramos con la obligación moral de velar por la seguridad del trabajador creando las condiciones favorables para prevenir riesgos de accidentes laborales. Si desde la primera fase de concepción del puesto de trabajo, y a lo largo de todo el proceso productivo, estamos teniendo en cuenta los métodos de valora-
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ción ergonómica, nos vamos a encontrar una serie de ventajas que irán en beneficio de la producción, como pueden ser el bienestar de los trabajadores, que indudablemente evitará reinversiones posteriores en la corrección de factores que no se habían previsto en un principio, consiguiendo así evitar o disminuir los riesgos derivados del trabajo que consisten en la posibilidad de que un trabajador sufra un determinado daño en su puesto de trabajo como consecuencia del proceso de producción. A tenor de lo dispuesto por la Ley 31/1995 de Prevención de Riesgos Laborales en su artículo 4, define en su punto 1º que "prevención" es el conjunto de actividades o medidas adoptadas o previstas en todas las fases de actividad de la empresa con el fin de evitar o disminuir los riesgos derivados del trabajo. La propia Ley en su artículo 14 establece el derecho que tienen los trabajadores a la protección eficaz frente a los riesgos laborales que se traduce en un deber para el empresario tendente a la protección de los trabajadores frente a estos potenciales riesgos laborales.
II.
APLICACIÓN DE MEDIDAS DE PREVENCIÓN Y MEDICIONES
El empresario deberá aplicar las medidas de prevención para evitar los riesgos laborales, procurando adaptar el trabajo a la persona, en particular en lo que respecta a la concepción de los puestos de trabajo, atenuando aquel que sea monótono y repetitivo, planificando la prevención, buscando un conjunto coherente que integre en ella la técnica, la organización del trabajo, las condiciones del mismo, las relaciones sociales y la influencia de los factores ambientales en el trabajo, tal y como establece expresamente el artículo 15 de la Ley de Riesgos Laborales.
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M EDICIONES A PIE DE PUESTO DE TRABAJO Por consiguiente, el empresario deberá tener en consideración las capacidades profesionales de sus trabajadores en materia de seguridad y de salud al encomendarles las tareas, adoptando las medidas necesarias que garanticen que sólo los trabajadores que hayan recibido información suficiente y adecuada puedan acceder a las zonas de riesgo grave y específico. Se debe tener en cuenta también la antropometría, que es el estudio de las medidas del cuerpo humano, con fin de poder utilizarlas en el diseño de los puestos de trabajo y poder adecuarlos a las características más comunes de todos los posibles usuarios. Es tan importante la valoración de las medidas del ser humano en estado de reposo como a tenor de los movimientos que pueda desarrollar en las distintas posiciones de trabajo. Las dimensiones antropométricas más importantes a considerar en cuanto a la incidencia en el puesto de trabajo, entre otras, son la estatura, altura de los ojos, anchura del cuerpo y longitud de la mano. También se tendrá que considerar la postura que se adopta por el trabajador en el puesto de trabajo, ya que este debe ser diseñado de tal forma que no provoque efectos perjudiciales al trabajador, que no le cause fatiga o tensión, que la postura pueda variarse, que pueda estar de pie o sentado, y que dentro de las posturas posibles a adoptar tenga la facilidad de movimientos, evitándole en la mayor medida posible la fatiga física. Por ejemplo, independientemente de que la Directiva 98/37/CE relativa a máquinas obliga a los fabricantes de cualquier tipo de máquina a informar sobre el ruido emitido por las mismas, las mediciones que afectan a dichas máquinas, equipos y restantes herramientas, han de efectuarse "a pie de puesto de trabajo",
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tanto en el momento de la evaluación inicial correspondiente al puesto de trabajo, como de forma periódica -debido tanto a las revisiones periódicas, como al obligado mantenimiento, como en su caso, a posibles calibraciones, planes de calidad, o medioambientales, que se suman a los requisitos preventivos-. Las máquinas y equipos estas sujetos a la aplicación de esta Directiva y los laboratorios efectúan su verificación, ya que disponen de equipos y procedimientos que podrían resultar válidos para la medida, por ejemplo, del ruido emitido por este tipo de máquinas, pero las restantes condiciones del entorno del puesto, de otras máquinas, equipos y herramientas, también utilizados, implican que, sin perjuicio de lo dispuesto en esta normativa y otra complementaria, se deban llevar a cabo procedimientos de medida de las diversas magnitudes, de forma adaptada al puesto de trabajo, en su situación cotidiana. Estas magnitudes, no solo se limitan al ruido, sino que afectarán a la totalidad de mediciones (como por ejemplo las que afectan a máquinas comercializadas en la Unión Europea, tal y como recoge la Directiva 98/37/CE que tiene como objetivo que sean seguras) y magnitudes de las diversas características asociadas a su utilización. Las mediciones a pie de puesto no son diferentes de las contempladas en cuanto a seguridad de máquinas, industrial, o seguridad general en el trabajo, de las derivadas de aspectos ergonómicos o de los aspectos contemplados en el ámbito de higiene industrial y en el puesto de trabajo. Se efectuarán, según el caso que afecte, a todo el campo de mediciones por las diversas condiciones, ya sean lumínicas, de corrientes de aire, emisiones de polvo o sustancias, gases, posibles
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M EDIDAS ANTIDUMPING ambientes inflamables, presión, cargas electrostáticas, electricidad e intensidades y cargas, radiación, vibraciones, riesgos biológicos, o incluso, verificaciones a pie de puesto de trabajo, respecto a dimensiones de estanterías, bancos y soportes, (incluyendo, por ejemplo, los parámetros de actuación aplicables desde el diseño, montaje y utilización de los sistemas de almacenamiento de materiales en estanterías). El control a pie de puesto de todas estas magnitudes, mediante mediciones, tanto de los aspectos citados relativos a las máquinas, herramientas y equipos de trabajo (incluidos los de protección individual), junto a las características ergonómicas y de diseño del puesto, y de desarrollos dentro de las actividades del mismo (frecuencias de manipulación de cargas, posturales, de sometimiento a condiciones estresantes, etcétera) son aspectos básicos que han de someterse a mediciones periódicas a pie de puesto de trabajo, sin perjuicio de las evaluaciones y parámetros de medición individualizados o en entornos distintos al de cada puesto en concreto. Las condiciones del puesto de trabajo, en las diferentes circunstancias en que se desarrolla, incluso diferentes períodos o puntas de trabajo, han de ser contempladas en su versión más próxima a la realidad que le afecta. En función de las características y circunstancias, y si el resultado derivado de la evaluación de riesgos así lo recomienda, se pueden incluir dichas mediciones a pie de puesto, entre los indicadores de seguimiento, obtenidos a través de las diversas técnicas de medición fuera de entornos controlados. El disponer de un seguimiento, sistema de indicadores, o investigación aplicada para la prevención, a partir de sistemas de medición, permitirán su adecuada adaptación a la organización, al igual que, desde un plano político y de desa-
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rrollo normativo, se persigue la integración dentro de la Unión Europea, en el área de medida, ensayo y evaluación de métodos relativos a productos usados en el puesto de trabajo, a las máquinas, a las condiciones en el lugar de trabajo, evaluación de EPI, componentes de seguridad y maquinaria y para el desarrollo de nuevos métodos preventivos y de evaluación de los riesgos (incluyéndose la divulgación de los resultados de la investigación correspondiente a los métodos de ensayo, medida y valoración) que también están siendo potenciados por la Administración Pública en España. RAQUEL LOZANO PRIETO
LO ESENCIAL SOBRE MEDICIONES A PIE DE PUESTO DE TRABAJO Documentación •
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Norma EN ISO 12100-1 y 2 (revisión de EN 292-1 y 2) sobre metodología para la integración de la seguridad en el diseño de máquinas. Norma EN ISO 14121 (revisión de EN 1050) sobre principios de utilización de máquinas, para la evaluación de riesgos laborales asociados. Directiva 98/37/CE Máquinas Directiva 2002/44/CE sobre agentes físicos-vibraciones.
MEDIDAS ANTIDUMPING Anti-dumping measures I. CONCEPTO • II. ACTUACIÓN EN MATERIA ANTIDUMPING • III. EL CASO EUROPEO
I.
CONCEPTO
Son medidas de defensa comercial que intentan evitar que algunos produc-
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M EDIDAS ANTIDUMPING tores vendan en los mercados internacionales sus mercancías a unos precios inferiores a los de venta en su propio país, esto es, que cometan dumping internacional. Tal y como se entiende el dumping, tiene un claro objetivo discriminatorio en precios, con la intención de dejar al productor que ejerce el dumping en una posición monopolística, expulsando a los productores locales ó a los posibles competidores internacionales y evitando nuevas líneas empresariales que podrían salir sin la presión del dumping. Este grave daño que se puede ocasionar a la industria local se intenta evitar imponiendo algún tipo de sanción, con la intervención de las autoridades competentes en dicha materia, de tal forma que la sanción cubra los posibles perjuicios ocasionados en la industria por el dumping infringido. Por lo tanto, han de demostrarse dos hechos relevantes para la actuación de medidas antidumping: primero, que existe dumping en una determinada industria y que dicho dumping ocasiona un grave daño, es decir, debe haber un nexo entre el dumping y el daño ocasionado y dicho nexo debe ser demostrado. Y, segundo, debe poder cuantificarse el perjuicio, para poder imponer la sanción antidumping. La Organización Mundial de Comercio siguiendo su Cláusula de Nación Más Favorecida no permite imponer un gravamen superior a los ya acordados, ni podrán aplicarse a los productos un trato más desfavorable que los producidos en el propio país. Sin embargo, en aquellos casos en los que se pueda probar que un producto se está vendiendo en un país de exportación a un precio inferior al de su origen, los productores perjudicados pueden acogerse al artículo VI del GATT de 1994 y al "Acuerdo Antidumping", permitiendo que los gobiernos afectados actúen en este sentido en defensa de su in-
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dustria nacional. Por consiguiente, la OMC actúa a través del Comité de Prácticas Antidumping para poder iniciar la investigación del asunto a tratar, determinar cuáles han de ser los derechos a aplicar y cuantificar los efectos de tales actuaciones.
II.
ACTUACIÓN EN MATERIA ANTIDUMPING
Cuando un país, industria o empresa intenta demostrar que se está cometiendo dumping y se está causando un grave daño, lo primero que ha de verse es la diferencia en precios que existe entre el país de exportación y el país de origen de la mercancía, pero tan sólo en raras ocasiones esa comprobación se puede hacer de forma directa (por ejemplo, porque el producto no se venda en el mercado interior del país de origen). En estos casos, debe determinarse el valor de origen de la mercancía, para así poder calcular el efecto del dumping, ya sea a través de la comparación con bienes sustitutivos exportados a terceros países; o a través de la reconstrucción del precio con el cálculo de los costes de producción más un beneficio medio. Una vez calculado el valor de origen se ha de comparar con el valor de exportación - que en caso de no existir, también deberá deducirse, llegando a un "precio de exportación reconstruido" de forma homogénea, esto es comparando en la misma fase de comercialización (preferentemente ex fábrica), en fechas cercanas, y si se han de utilizar conversiones cambiarias, el tipo de cambio debería ser el de la fecha de venta. Si al comparar el valor de origen y el de exportación se determina que hay discriminación de precios, entonces se debe calcular el margen de dumping. Para ello la OMC dispone que debe ser "una comparación entre un promedio ponde-
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M EDIDAS ANTIDUMPING rado del valor normal y un promedio ponderado de todos los precios de exportación comparables o una comparación entre el valor normal y el precio de exportación transacción por transacción" (apartado 4.2 del párrafo 2). En el caso de demostrarse que se ha producido un daño cierto sobre algún productor del país de exportación de la materia, o hay una amenaza de daño sobre una rama de producción, o se está impidiendo el nacimiento de empresas de un determinado sector, entonces es cuando se deben imponer las medidas antidumping, con el fin de eliminar la posición de dominio de dicha empresa, eliminando en la medida de lo posible el perjuicio causado. Dichas medidas antidumping podrán ser de carácter provisional o definitivo. En el momento en que se muestre que el daño ha sido eliminado o sea insignificante (2% del precio de exportación del producto), las medidas antidumping deben darse por terminadas de forma automática.
III.
mediata de la Comisión Europea, a través del Servicio Antidumping, que analizará las denuncias presentadas por los afectados e iniciará un proceso de investigación, que determine: la existencia de dumping, el daño causado y el interés de la Comunidad. En el caso de demostrarse que sí se ha producido un perjuicio, se establecen unos derechos provisionales (que normalmente tienen una duración de 6 meses y que en ningún caso pueden ser superiores al margen de dumping) que tras finalizar la investigación se pueden convertir en "medidas antidumping". Estas deben ser aprobadas en el Consejo de Ministros por mayoría simple de los Estados miembros, con una duración media de 5 años y publicadas como Reglamento (CE) del Consejo en el Diario Oficial de la UE. Ante esta situación el exportador que ocasiona el daño puede hacer un "compromiso de precios" hasta el nivel en que se elimina el dumping. El procedimiento comunitario sigue, por tanto, el siguiente esquema:
EL CASO EUROPEO
El procedimiento seguido por la Unión Europea parte de la actuación in-
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M EDIDAS ANTISUBVENCIÓN
INMACULADA HURTADO OCAÑA Véase también: "Dumping" y "Organización Mundial del Comercio (OMC)".
MEDIDAS ANTISUBVENCIÓN Anti-subsidy measures I. CONCEPTO • II. EL PROCEDIMIENTO SEGUIDO EN LA UNIÓN EUROPEA
I.
CONCEPTO
Las medidas antisubvención son medidas de defensa comercial que se adoptan cuando se ha probado que existen
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subvenciones y que su aplicación causa un daño a empresas o ramas de producción, por lo tanto, existe una relación directa entre la discriminación y el daño causado. La cuestión central estriba en decidir qué es una subvención. La Organización Mundial de Comercio en el artículo 1 del Acuerdo sobre subvenciones y medidas compensatorias considera que hay subvención cuando un gobierno o ente público, primero, haga una contribución financiera a alguno de los países, ya sea a través de una transferencia directa de fondos o pasivos, de una condonación de ingresos públicos, o cuando proporcione bienes o servicios; o, segundo, cuando haya alguna forma de sostenimiento de ingresos o precios, tal y como
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M EDIDAS ANTISUBVENCIÓN lo define el artículo XVI del GATT de 1994. Si dicha subvención se hace de forma concreta para una o varias empresas o ramas de producción, se denomina "subvención específica". El Acuerdo, en los artículos 3 y 5, respectivamente, articula lo que se conoce como subvenciones prohibidas — todas aquellas supeditadas de jure o de facto a los resultados de las exportaciones o a la utilización preferencial de productos nacionales frente a extranjeros — y subvenciones recurribles — aquéllas que ocasionan un grave daño a una industria nacional del país de exportación; o cuando el daño recae sobre otros exportadores que compiten con el que se beneficia de la exportación; o cuando las subvenciones internas de un país perjudican a los exportadores que tratan de competir en el mercado nacional. Una vez determinado el perjuicio se aplicarán las medidas compensatorias, provisionales o definitivas, para eliminar el mal causado. En cualquiera de los casos el procedimiento reglamentario a seguir es acudir
6960
al Órgano de Solución de Diferencias, que dirigirá los trámites al Comité de Subvenciones y Medidas Compensatorias, compuesto por cada uno de los miembros.
II.
EL PROCEDIMIENTO SEGUIDO EN LA UNIÓN EUROPEA
El procedimiento aplicado por la UE parte de la denuncia presentada ante la Comisión Europea, por una empresa o rama afectada por la competencia desleal ejercida por otra que recibe ayudas directas o indirectas de otro gobierno. Se iniciará entonces un proceso de investigación de pruebas de la existencia de subvención, del daño causado y de la relación causal existente entre ambos. En el caso de demostrarse que existe dicha relación, tras la consulta a los Estados miembros, se impondrán "medidas compensatorias provisionales, que podrían convertirse en definitivas en el Consejo de Ministros, al término del período de investigación. Este procedimiento sigue las fases que se describen en el siguiente esquema:
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M EDIDAS DE PREVENCIÓN GENERAL, ACTUACIONES ...
INMACULADA HURTADO OCAÑA Véase también: "Medidas antidumping" y "Organización Mundial del Comercio (OMC)".
MEDIDAS DE CENTRALIDAD
MEDIDAS DE PREVENCIÓN GENERAL, ACTUACIONES URGENTES Y EMERGENCIAS
Véase: "Mediana".
MEDIDAS DE POSICIÓN Véase: "Media" y "Moda".
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General prevention measures, urgent action and emergencies El artículo 4 de la Ley de Prevención de Riesgos Laborales define la prevención como el conjunto de actividades o medidas adoptadas o previstas en todas
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M EDIDAS DE PREVENCIÓN GENERAL, ACTUACIONES ... las fases de actividad de la empresa con el fin de evitar o disminuir los riesgos derivados del trabajo. La prevención general es un concepto utilizado en derecho que alude a uno de los efectos que tiene la regulación normativa en la sociedad a la que va dirigida. El objetivo de la prevención general es disuadir al trabajador de que no ejecute el comportamiento legalmente prohibido, de manera que la persona se abstiene de incumplir lo dispuesto en el ordenamiento jurídico. Existen dos tipos de prevención general: -
La prevención general positiva, que va encaminada a restablecer la confianza del resto de la sociedad en el sistema de derecho.
-
La prevención general negativa, que va a encaminada a disuadir a los miembros de la sociedad que no han delinquido, pero que se pueden ver tentados a hacerlo, a través de la amenaza de la pena.
En el artículo 20 de esta misma Ley se desarrollan las medidas de emergencia, expresando que, el empresario, teniendo en cuenta el tamaño y la actividad de la empresa, así como la posible presencia de personas, ajenas a la misma, deberá analizar las posibles situaciones de emergencia y adoptar las medidas necesarias en materia de primeros auxilios, lucha contra incendios y evacuación de los trabajadores, designando para ello al personal encargado de poner en práctica estas medidas y comprobando periódicamente, en su caso, su correcto funcionamiento. El citado personal deberá poseer la formación necesaria, ser suficiente en número y disponer del material adecua-
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do, en función de las circunstancias antes señaladas. Para la aplicación de las medidas adoptadas, el empresario deberá organizar las relaciones que sean necesarias con servicios externos a la empresa, en particular en materia de primeros auxilios, asistencia médica de urgencia, salvamento y lucha contra incendios, de forma que quede garantizada la rapidez y eficacia de las mismas. En la elaboración de las medidas de emergencia hay que establecer los pasos a seguir que aseguren la respuesta de la organización ante situaciones que se puedan producir, y de las que pudieran derivarse graves daños para los trabajadores con el objeto de impedir que estos daños se produzcan, o si llegaran a producirse minimizar sus consecuencias. El Servicio de Prevención de Riesgos Laborales, de acuerdo con lo establecido en el artículo 20 de la Ley de Riesgos Laborales tiene asignado legalmente la gestión de la Prevención de estos riesgos. El Reglamento de los Servicios de prevención establece en su artículo 9.2 que igualmente habrán de ser objeto de integración en la planificación de la actividad preventiva las medidas de emergencia y la vigilancia de la salud previstas en los artículos 20 y 22 de la Ley de Prevención de Riesgos Laborales, así como la información y la formación de los trabajadores en materia preventiva y la coordinación de todos estos aspectos. Los Servicios de prevención tendrán carácter interdisciplinario, entendiendo como tal la conjunción coordinada de dos o más disciplinas técnicas o científicas en materia de prevención de riesgos laborales. El empresario podrá desarrollar personalmente la actividad de prevención,
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M EDIDAS Y TÉCNICAS DE PREVENCIÓN Y PROTECCIÓN con excepción de las actividades relativas a la vigilancia, la salud de los trabajadores cuando concurran las siguientes circunstancias: -
Que se trate de empresas de menos de seis trabajadores.
-
Que las actividades desarrolladas en la empresa no estén incluidas en el anexo I del Reglamento de los Servicios de Prevención.
-
Que desarrolle de forma habitual su actividad profesional en el centro de trabajo.
-
Que tenga la capacidad correspondiente a las funciones preventivas que va a desarrollar, de acuerdo con lo establecido en el capítulo VI de dicho Reglamento.
De acuerdo con lo establecido en el artículo 10 de la Ley 31/1995, de Prevención de Riesgos Laborales, y artículo 21 de la Ley 14/1986, General de Sanidad, el servicio de prevención colaborará con los servicios de atención primaria de salud y de asistencia sanitaria especializada para el diagnóstico, tratamiento y rehabilitación de enfermedades relacionadas con el trabajo, y con las Administraciones sanitarias competentes en la actividad de salud laboral que se planifique, siendo las unidades responsables de salud pública del Área de Salud, que define la Ley General de Sanidad, las competentes para la coordinación entre los servicios de prevención que actúen en esa Área y el sistema sanitario. Esta coordinación será desarrollada por las Comunidades Autónomas en el ámbito de sus competencias. RAQUEL LOZANO PRIETO Véase también: "Medidas y técnicas de prevención y protección".
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MEDIDAS Y TÉCNICAS DE PREVENCIÓN Y PROTECCIÓN Prevention and protection measures and techniques El trabajo ejerce sobre el individuo una notable influencia, pudiendo dar lugar a la pérdida del equilibrio de la salud y originar daños derivados del trabajo. Existen dos formas de actuar para proteger la salud: la prevención y la curación. La prevención es la forma ideal de actuación, ya que se basa en la protección de la salud antes de que se pierda. Sin embargo, la curación, por el contrario, es una técnica que actúa sólo cuando se ha perdido la salud. Dentro de las técnicas de la curación están la asistencia, que intenta recuperar la salud perdida mediante la curación y la rehabilitación, que se aplica cuando las técnicas de curación empleadas no han permitido la recuperación total de la salud. La prevención es la forma de actuación más rentable para la Seguridad e Higiene del Trabajo, plenamente justificadas desde el punto de vista humano, social, legal y económico. Dado que la salud del trabajador se halla amenazada por las condiciones del trabajo que realiza, para su prevención podemos actuar de dos formas: — Técnicas médicas: Actuando sobre la salud. Por ejemplo: Reconocimientos médicos, tratamientos médicos, selección profesional, educación sanitaria.
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M EDIDAS Y TÉCNICAS DE PREVENCIÓN Y PROTECCIÓN — Técnicas no médicas de prevención: Actuando sobre el ambiente o condiciones de trabajo. Por ejemplo: Seguridad del trabajo, higiene del trabajo, ergonomía, psicosociología, formación-educación, política social. De ambas técnicas las no médicas son las que mayor importancia tienen en la supresión de los riesgos profesionales. La prevención son el conjunto de actividades orientadas a la conservación de la salud de las personas y de la integridad de los bienes con el objetivo de evitar que se produzcan siniestros. La protección es el conjunto de actividades orientadas a la reducción de la importancia de los efectos de los siniestros. Por extensión, se denominan así a los medios materiales orientados a este fin. El artículo 4 de la Ley 31/1995, de 8 de noviembre, de Prevención de Riesgos Laborales, define la prevención como el conjunto de actividades o medidas adoptadas o previstas en todas las fases de la actividad de la empresa con el fin de evitar o disminuir los riesgos derivados del trabajo. Las técnicas de protección, son las medidas de seguridad consistentes en: — Eliminar el mayor número posible de peligros o reducir al máximo los riesgos, seleccionando convenientemente determinadas características de diseño de la máquina. — Limitar la exposición de las personas a los peligros inevitables, reduciendo la necesidad de que el operador intervenga en zonas peligrosas. Medidas para eliminar peligros o reducir los riesgos: — Evitar aristas cortantes, ángulos agudos, partes salientes...
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— Fabricar máquinas intrínsecamente seguras por la: a) Forma y colocación de las partes mecánicas que las integran. b) Limitación por diseño de ruidos y vibraciones. c) Limitación de la masa y/o velocidad de los elementos móviles. d) Limitación de la fuerza de accionamiento... — Utilizar tecnologías, métodos y fuentes de alimentación de energía intrínsecamente seguros. — Tener en cuenta las normas sobre cálculo, diseño y construcción de máquinas así como las propiedades de los materiales utilizados. — Tener en cuenta los principios ergonómicos. — Aplicar los principios de seguridad en el diseño de los sistemas de mando. — Prevención de los peligros debidos a los equipos neumáticos o hidráulicos. — Prevención del peligro eléctrico. Medidas para limitar la exposición de las personas a los peligros: — Aumentar la fiabilidad de las partes componentes de las máquinas. — Mecanización o automatización de las operaciones de alimentación y extracción. — Disposición de los puntos de reglaje o de mantenimiento fuera de las zonas peligrosas. Se entiende por protección, aplicado a las máquinas, las medidas de seguridad consistentes en el empleo de medios técnicos específicos cuya misión es la de
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M EDIO AMBIENTE proteger a las personas contra los riesgos que la aplicación de las técnicas de prevención no permiten eliminar o reducir convenientemente. Los medios de protección pueden ser de dos tipos: — Resguardo: Elemento de una máquina utilizado específicamente para garantizar la protección mediante una barrera material (carcasa, pantalla, cubierta, puerta...). Puede ser: Fijo, móvil, regulable, con dispositivo de enclavamiento, con dispositivo de enclavamiento y bloqueo, asociado al mando... — Dispositivo de protección: Son los dispositivos, distintos del resguardo, que eliminan o reducen el riesgo, solo o asociado a un mando. Por ejemplo: Dispositivos de enclavamiento, dispositivos de validación, dispositivo sensible, dispositivo de retención mecánica, dispositivo limitador, dispositivo disuasorio, mando sensible, mando a dos manos, mando de marcha a impulsos, parada de emergencia, estructura de protección... El Real Decreto 39/1997, de 17 de enero, por el que se aprueba el Reglamento de los Servicios de Prevención, que en su artículo 2 establece la necesidad de una acción preventiva en la empresa que suponga la implantación de un plan de prevención de riesgos que incluya la estructura organizativa, la definición de funciones, las prácticas, los procedimientos, los procesos y los recursos necesarios para llevar a cabo dicha acción. Este contenido se ve reforzado en el artículo 2 de la Ley 54/2003 de 12 de diciembre, de reforma del marco normativo de la Prevención de Riesgos Laborales, que exige la realización de un Plan de Prevención de Riesgos Laborales integrado en el sistema de gestión de la empre-
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sa, tanto en el conjunto de las actividades como en todos los niveles jerárquicos. La protección debe estar enfocada siempre desde un punto de vista colectivo. Siempre que sea posible se deben de utilizar protecciones colectivas antes que equipos de protección individual. Estos últimos sólo se utilizarán cuando no sean posibles las protecciones colectivas o como complemento de estas. RAQUEL LOZANO PRIETO
MEDIO AMBIENTE Environment I. CONCEPTO • II. DERECHO A UN MEDIO AMBIENTE ADECUADO • III. GESTIÓN AMBIENTAL
I.
CONCEPTO
Pueden establecerse numerosas definiciones relativas al medio ambiente, en función del ámbito que se considere. El Diccionario de la Lengua Española define medio ambiente como las "condiciones o circunstancias físicas, sociales, económicas, etc., de un lugar, de una reunión, de una colectividad o de una época", o en términos biológicos como el "conjunto de circunstancias exteriores a un ser vivo". Este conjunto de circunstancias exteriores que nos rodean se pueden acotar a un entorno determinado, a un medio concreto, de forma que se generan numerosas particularizaciones de este medio ambiente general. Dentro de las herramientas de gestión ambiental se entiende el medio ambiente como el "entorno en el cual una organización opera, incluidos el aire, el agua, el suelo, los recursos naturales,
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M EDIO AMBIENTE la flora, la fauna, los seres humanos y sus interrelaciones. El entorno en este contexto se extiende desde el interior de una organización hasta el sistema global" (ISO 14050:2002).
II.
DERECHO A UN MEDIO AMBIENTE ADECUADO
El artículo 45 de la Constitución Española establece claramente el derecho a disfrutar de un medio ambiente adecuado para el desarrollo de la persona, así como el deber de conservarlo. Sobre este principio básico se desarrolla la legislación básica de ámbito nacional, derivada de las Directivas establecidas a nivel comunitario europeo. Los objetivos y principios de la política comunitaria de medio ambiente se encaminan a la prevención, la reducción y, en la medida de lo posible, la eliminación de la contaminación, actuando preferentemente en la fuente misma, y a garantizar una gestión prudente de los recursos naturales, de conformidad con los principios de que «quien contamina paga» y de la prevención de la contaminación. Disponemos de una amplia lista de referencias legales que desarrollan estos principios básicos que garantiza la Constitución, incluyendo herramientas de evaluación de impacto ambiental de proyectos, evaluación ambiental de planes y programas, prevención de la contaminación atmosférica, prevención del ruido, gestión de residuos, prevención de la contaminación de las aguas continentales y costeras, etc. Todas estas referencias están basadas en la identificación de posibles afecciones al medio que puedan alterar sus condiciones naturales, para lo cual debemos conocer cómo funcionan estos medios y cuáles son las consecuencias de las alteraciones que produce nuestra actividad.
6966
III.
GESTIÓN AMBIENTAL
La norma ISO 1050:2002 define sistema de gestión ambiental como "la parte del sistema de gestión general que incluye la estructura organizativa, las actividades de planificación, las responsabilidades, las prácticas, los procedimientos, los procesos y los recursos para desarrollar, implementar, realizar, revisar y mantener la política ambiental" entendida como la "declaración realizada por la organización de sus intenciones y principios en relación con su desempeño ambiental genera, que proporciona un marco para la acción y para el establecimiento de sus objetivos y metas ambientales". El grupo de normas enfocadas a la gestión ambiental de una organización es el grupo de ISO 14001, complementadas con normas del grupo UNE 150000 y con el reglamento EMAS. Estas normas son las herramientas que están utilizando organizaciones de todo tipo para asegurar una adecuada gestión ambiental de sus actividades, procesos y servicios prestados, de forma que el comportamiento de la organización sea respetuoso con el medio ambiente, asumiendo el principio básico de prevención de la contaminación. IVÁN DIAGO SÁNCHEZ Véase también: "Aspecto Ambiental (Gestión)"; "Certificación medioambiental" y "Evaluación de impacto ambiental".
LO ESENCIAL SOBRE MEDIO AMBIENTE Webgrafía •
www.marm.es Ministerio de Medio ambiente y medio rural y marino.
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M EDIOS, EQUIPOS Y MEDIDAS DE PROTECCIÓN COLECTIVAS • • •
www.eea.europa.eu/es Agencia Europea de Medio Ambiente. www.consilium.europa.eu Consejo de la Unión Europea, Medio Ambiente. http://ec.europa.eu/news/environment/ Comisión Europea, Medio Ambiente.
MEDIOS PUBLICITARIOS Véase: "Plan de medios".
MEDIOS, EQUIPOS Y MEDIDAS DE PROTECCIÓN COLECTIVAS Collective protection measures, resources and equipment Se entiende por protección colectiva aquella técnica de seguridad cuyo objetivo es la protección simultánea de varios trabajadores expuestos a un determinado riesgo. Se entiende por equipo de protección individual, cualquier equipo destinado a ser llevado o sujetado por el trabajador para que le proteja de uno o varios riesgos que puedan amenazar su seguridad o su salud, así como cualquier complemento o accesorio destinado a ese fin. El apartado h) del artículo 15 de la Ley 31/1995, de 8 de noviembre, de Prevención de Riesgos Laborales, que establece los principios generales de la acción preventiva, especifica que, dentro de las medidas a realizar respecto a la prevención de riesgos, hay que adoptar
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medidas que antepongan la protección colectiva a la individual. Una vez adoptadas tales medidas, y como complemento de éstas, se pueden utilizar medidas de protección individual, aquellas que son para uso exclusivo de una persona. Desde el punto de vista preventivo es más efectiva la utilización de medidas de protección colectiva, ya que son más seguras y abarcan a un mayor número de personas que las medidas individuales. Algunos ejemplos de protección colectiva pueden ser: barandillas, pasarelas y escaleras, andamios y redes antiácidas, sistemas de ventilación, orden y limpieza, carcasa de protección de motores o piezas en continuo movimiento, extintores de incendios, señalizaciones e indicativos... Hay muchos más ejemplos dependiendo de los tipos de riesgos. Los equipos de protección individual son: cascos, arneses, mascarillas, gafas de protección, guantes, filtros, chaleco, botas protectoras... La empresa deberá establecer medidas de protección colectivas que aseguren un nivel adecuado de protección a todos los trabajadores, promoviendo la adaptación de mobiliario y equipos de trabajo a la seguridad y salud del trabajador. La protección colectiva nos protege frente a aquellos riesgos que no se han podido evitar o reducir y que, a diferencia de la individual, protege simultáneamente a varios trabajadores (por ejemplo: redes de seguridad, andamios...). La protección individual sólo se debe utilizar cuando la protección colectiva es insuficiente, para complementarla. Por tanto, además de los instrumentos de protección colectiva, el empresa-
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M EDIOS, EQUIPOS Y MEDIDAS DE PROTECCIÓN COLECTIVAS rio deberá proporcionar a sus trabajadores equipos de protección individual adecuados para el desempeño de sus funciones y velar por el uso efectivo de éstos cuando, por la naturaleza de los trabajos realizados, sean necesarios (artículo 17.2 de la Ley de Prevención de Riesgos Laborales).
del trabajo, debe existir una adecuada señalización de seguridad y salud.
Estos equipos deberán utilizarse cuando los riesgos no se puedan evitar o no puedan limitarse suficientemente por medios técnicos de protección colectiva o mediante medidas, métodos o procedimientos de organización del trabajo.
La señalización de seguridad y salud en el trabajo es una señalización que, referida a un objeto, actividad o situación determinados, proporcione una indicación o una obligación relativa a la seguridad o la salud en el trabajo mediante una señal en forma de panel, un color, una señal luminosa o acústica, una comunicación verbal o una señal gestual, según proceda (anexos II al VI del Real Decreto 485/1997).
La protección individual o personal no tiene nunca por finalidad eliminar ni disminuir la situación de riesgo, sino que tan sólo pretende eliminar, o mitigar las consecuencias que, para la salud del trabajador, se derivan de aquella situación de riesgo. Todos los medios, equipos y medidas de protección colectivas tienen fijado un periodo de vida útil, desechándose a su término y reponiéndose por una nueva. Observando el Reglamento de los Servicios de Prevención, en su capítulo II, artículo 3.1, nos especifica que cuando de la evaluación realizada resulte necesaria la adopción de medidas preventivas, deberán ponerse de manifiesto las situaciones en que sea necesario eliminar o reducir el riesgo, mediante medidas de prevención en el origen, organizativas, de protección colectiva, de protección individual, o de formación e información a los trabajadores. Una medida de protección colectiva es la señalización, que es sin duda un elemento básico. Cuando los riesgos no puedan evitarse o limitarse suficientemente a través de medios técnicos de protección colectiva o de medidas, métodos o procedimientos de organización
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Esta norma se encuentra regulada por el Real Decreto 485/1997, de 14 de abril sobre disposiciones mínimas en materia de señalización de seguridad y salud en el trabajo.
Este Real Decreto no será aplicable a la señalización utilizada para la regulación del tráfico por carretera, ferroviario, fluvial, marítimo y aéreo, salvo que los mencionados tipos de tráfico se efectúen en los lugares de trabajo, ni a la utilizada por buques, vehículos y aeronaves militares. El empresario siempre que resulte necesario deberá adoptar las medidas necesarias para que en los lugares de trabajo exista una señalización de seguridad y salud que cumpla lo establecido en este Real Decreto. Hay que tener en cuenta que la señalización no puede considerarse como una medida sustitutoria de las medidas técnicas y organizativas de protección colectiva y deberá utilizarse cuando mediante estas últimas no haya sido posible eliminar los riesgos o reducirlos suficientemente. Tampoco deberá considerarse una medida sustitutoria de la formación e in-
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M EJORA CONTINUA formación de los trabajadores en materia de seguridad y salud en el trabajo. Tal como establece el Real Decreto 1627/97 de 24 de Octubre en su Anexo IV, las protecciones colectivas requieren una vigilancia en su mantenimiento. Esta tarea la llevará a cabo el Delegado de prevención (artículo 36, apartado d) de la Ley de Prevención de Riesgos Laborales) con la periodicidad que indica dicho anexo. RAQUEL LOZANO PRIETO
MEFF SOCIEDAD HOLDING DE PRODUCTOS FINANCIEROS DERIVADOS, S.A. MEFF es el Mercado Oficial de Futuros y Opciones Financieros en España. Inició su actividad en noviembre de 1989 y forma parte del grupo MEFF-AIAF-SENAF Holding de Mercados Financieros. Su actividad principal es la negociación, liquidación y compensación de Futuros y Opciones sobre bonos del Estado y el índice bursátil IBEX-35, así como futuros y opciones sobre acciones, actuando como Mercado y Cámara de Compensación. MEFF es un mercado oficial y, por lo tanto, está totalmente regulado, controlado y supervisado por las autoridades económicas (Comisión Nacional del Mercado de Valores y Ministerio de Economía). MEFF Sociedad Holding de Productos Financieros Derivados, S.A. fue constituida el día 20 de diciembre de 1991, tras largas negociaciones entre MEFFSA y MOFEX, cuyos capitales fueron adquiri-
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dos por la nueva sociedad y que pasan a denominarse MEFF Sociedad Rectora de Renta Fija, S.A. y MEFF Sociedad Rectora de Renta Variable, S.A., respectivamente. El domicilio social de esta entidad holding se encuentra en Barcelona y el objetivo fundamental es la coordinación de los mercados de futuros y opciones españoles gestionados por las dos entidades mencionadas, así como la unificación de los procedimientos y de los sistemas informáticos de gestión de los mercados. MEFF forma parte de Bolsas y Mercados Españoles (BME), el operador de todos los mercados de valores y sistemas financieros en España, entre las que destacan: Bolsa de Madrid, Bolsa de Barcelona, Bolsa de Bilbao, Bolsa de Valencia, AIAF Mercado de Renta Fija, el propio MEFF, IBERCLEAR, MAB, Visual Trader BME Consulting, BME Innova, BME Market Data e Infobolsa. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Bolsa y mercados españoles".
MEJORA CONTINUA Continuous improvement I. CONCEPTO • II. CARACTERÍSTICAS 1. Mejora continua 2. Mejora de la calidad 3. Características esenciales de la mejora continua y de la calidad • III. ÁMBITOS 1. Acciones de mejora 2. Equipos de mejora • IV. DIRECTRICES SEGÚN ISO
I.
CONCEPTO
La mejora continua es una filosofía presente en la organización, incardinada dentro de su sistema de gestión de la calidad y que forma parte del camino hacia la excelencia. Es fin y comienzo del ciclo permanente que retroalimenta la planificación.
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M EJORA CONTINUA Tras el seguimiento y análisis de los resultados y del control de gestión, junto a la retroalimentación de satisfacción del cliente y detección de nuevas necesidades, la mejora continua, adecua, como entrada, la nueva planificación o adecuación de objetivos, políticas y acciones ya establecidas. Conceptualmente se muestra como una herramienta de incremento de los resultados y la productividad que afecta a la totalidad de aspectos relacionados con la actividad. Por tanto, puede estar presente en cualquier parte del proceso de actividad de la organización, desde su mismo comienzo, por las partes de desarrollo del proceso, por su seguimiento, por su medición, por su verificación, por su simplificación y, en consecuencia, el aplicar cualquier posibilidad de mejora ya sea en el mismo proceso, ya sea en ámbitos organizativos, en la gestión de los recursos, en la participación de las personas que pertenecen a la organización, en los procesos de comunicación, etc.- es una actividad, en sí misma, de la mayor relevancia y trascendencia.
limentación", hasta "kaizen", "Lean Manufacturing", "Células Autónomas de Producción", o la misma "reingeniería de procesos" y la "simplificación de procesos". En su mismo concepto, la mejora continua ha de ser contemplada como una actividad permanente y sostenible a lo largo de la vida y desarrollo de las organizaciones y no como un "mero acto" independiente. Está íntimamente relacionada con la competitividad. Es una filosofía organizacional aplicable a productos, servicios o procesos y, que abarca y afecta a los resultados, a los usos de recursos y su consumo eficiente, a la reducción de consumos energéticos y preservación del medio ambiente mediante un desarrollo sostenible, y todo un largo etcétera de ámbitos de actuación, satisfaciendo a los participantes, usuarios y clientes, de forma que la organización se ve en la obligación de mejorar, día a día, ante todos los implicados y ante la sociedad y el entorno en que se mueve y en la necesidad de ser más eficiente y mejorar competitivamente.
II. La mejora continua implica que es una actividad recurrente, cíclica, que nunca finaliza, ya que siempre se puede mejorar. Desde la "mejora de la calidad", que aprovecha el uso de las acciones correctivas, preventivas y el análisis de la satisfacción de clientes internos o externos, se persigue su propio perfeccionamiento, esto es, la mejora de la calidad y la eficacia, hacia una eficiencia en las organizaciones y el logro de los objetivos al menor coste y con el mínimo consumo de recursos. Desde la propia filosofía de la búsqueda de la excelencia y la mejora permanente, se aplican técnicas, herramientas y metodologías, que contribuyan a posibilitarla en sus diversos órdenes -que van desde técnicas de "just in time", o "ciclos de planificación estratégica y retroa-
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CARACTERÍSTICAS
1. Mejora continua Según la propia norma ISO 9000 define, la mejora continua, presenta una característica propia de "actividad recurrente para aumentar la capacidad para cumplir los requisitos". El "proceso mediante el cual se establecen objetivos y se identifican oportunidades para la mejora es un proceso continuo a través del uso de los hallazgos de la auditoría, las conclusiones de la auditoría, el análisis de los datos, la revisión por la dirección u otros medios, y generalmente conduce a la acción correctiva y preventiva".
2. Mejora de la calidad Por su parte, la mejora de la calidad, "parte de la gestión de la calidad orien-
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M EJORA CONTINUA tada a aumentar la capacidad de cumplir con los requisitos de la calidad". En este caso, dichos requisitos, pueden estar "relacionados con cualquier aspecto tal como la eficacia, la eficiencia o la trazabilidad". Es en este sentido, en el que, la norma ISO 9001: 2008, indica de forma concreta que "... la organización debe establecer, documentar, implementar y mantener un sistema de gestión de la calidad y mejorar continuamente su eficacia de acuerdo con los requisitos de esta norma internacional".
3. Características esenciales de la mejora continua y de la calidad La norma ISO 9001: 2008 indicaba, como se ha mencionado, la necesidad de implementar un sistema de mejora continua, y uno de los imputs o entradas básicos será la retroalimentación del cliente y del usuario. Así, se establece que "... el seguimiento de la satisfacción del cliente requiere la evaluación de la información relativa a la percepción del cliente acerca de si la organización ha cumplido sus requisitos". De manera adicional, como al resto de procesos, también en el caso de la mejora continua, puede aplicarse la metodología conocida como "PlanificarHacer-Verificar-Actuar" (PHVA), que puede describirse brevemente como: -
Planificar: establecer los objetivos y procesos necesarios para conseguir resultados de acuerdo con los requisitos del cliente y las políticas de la organización.
-
Hacer: Implementar los procesos
-
Verificar: realizar el seguimiento y la medición de los procesos y los productos respecto a las políticas, los objetivos y los requisitos para el pro-
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ducto, e informar sobre los resultados. -
Actuar: determinar y tomar decisiones sobre las acciones, para mejorar, continuamente, el desempeño de los procesos.
La combinación de las características anteriores, del imput doble, de retroalimentación del cliente y del proceso de mejora, desemboca en una característica cíclica, dado que las necesidades y expectativas de los clientes son cambiantes y, tanto por la variabilidad del entorno y de sus condiciones, así como debido a las presiones competitivas y a los avances técnicos, y a los cambios derivados de los mismo, las organizaciones deben mejorar continuamente sus productos, los servicios y los procesos. El sistema de gestión de la calidad, como nos reitera la norma ISO 9001, puede y debe, proporcionar el marco de referencia para aumentar la confianza y favorecer la mejora continua, para aumentar la satisfacción del cliente y de las restantes partes interesadas -incluyendo al cliente interno, u otras partes-, en un equilibrio y coherencia, imprescindibles. Como nos recuerda la norma ISO 9000 -terminología y definiciones-, el enfoque al cliente, implica en su mismo concepto, el admitir que "las organizaciones dependen de sus clientes y por lo tanto deberían comprender las necesidades actuales y futuras de los clientes, satisfacer los requisitos de los clientes y esforzarse en exceder las expectativas de los clientes". Si una característica de la mejora es la búsqueda permanente de aquellos elementos, factores, áreas, procesos, etcétera, que son susceptibles de simplificarse, de gestionarse más eficientemente, en definitiva, de mejorarse, las siguientes son, evidentemente, acciones destinadas
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M EJORA CONTINUA a la mejora, tal y como nos refleja la normativa ISO 9001: - "análisis y evaluación de la situación existente para identificar áreas para la mejora; - el establecimiento de los objetivos para la mejora; - la búsqueda de posibles soluciones para lograr los objetivos; - la evaluación de dichas soluciones y su selección; - la implementación de la solución seleccionada; - la medición, verificación, análisis y evaluación de los resultados de la implementación para determinar que se han alcanzado los objetivos; - la formalización de los cambios". La información proveniente de los clientes y otras partes interesadas, las auditorías, y la revisión del sistema de gestión de la calidad por la dirección, junto a los resultados "siempre nos presentan nuevas oportunidades adicionales de mejora". Por ello, su característica esencial, es la innata de una actividad cíclica y continua.
III.
ÁMBITOS
Se han identificado "ocho principios de gestión de la calidad" que pueden ser utilizados por la alta dirección con el fin de conducir a la organización hacia una mejora en el desempeño y, son los que se relacionan con: a) Hechos, datos, y análisis apropiados y pertinentes, que aporten valor para la organización, fiables, claros y completos, para facilitar una toma de decisión eficaz.
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b) Gestión por procesos, abordando los conjuntos homogéneos de actividades -y los procedimientos y recursos relacionados- como un proceso, con sus entradas y salidas resultantes que requieren de una eficiencia y respuesta a su/s cliente/s de proceso. c) Enfoque de sistema para la gestión, abordando la identificación, comprensión, entendimiento, ubicación, ruta, y gestión de cada uno y, en su conjunto, de todos los procesos, dentro de múltiples interrelaciones, e implicaciones, en pro de la eficiencia. d) Clientes, comprendiendo sus necesidades actuales y futuras y, cubriendo su satisfacción y los requisitos de productos y servicios -e, incluso, superándolos-. e) Dirección y liderazgo, orientando, dando cohesión, manteniendo el clima adecuado y propiciando la participación e implicación para la consecución de unos objetivos comunes a la organización, hacia los que todos han de ir. f)
Personal -empleados y otros colaboradores involucrados directamente en el proceso- propiciando su participación, e implicación y que, a través del compromiso afloren sus conocimientos, habilidades y actitudes, para el beneficio común de la organización.
g) Mejora continua, como consecuencia y, a la vez, objetivo, que surge como consecuencia del desempeño global de la organización y, a su vez, se transforma en un objetivo - que ha de ser permanente en la organización-. Será sobre estos principios -aprovechando los resultados de las auditorías y la revisión periódica por parte de la dirección, así como las acciones correctivas
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M EJORA CONTINUA y preventivas-, sobre los que se sustentarán las decisiones para incluir, las recomendaciones para la mejora de "la eficacia del sistema de gestión de la calidad", que se tendrá su oportuno reflejo en la política y en los objetivos de la calidad.
1. Acciones de mejora Una acción de mejora es una medida o conjunto de mediadas que se toman con el fin de optimizar los rendimientos de los procesos de la organización en el ámbito oportuno. Las acciones de mejora, son aquellas que, por tanto, se definen con el fin de implementar cambios que se espera que sean positivos para la organización y que supongan un avance de los procesos, del producto, de la prestación del servicio, de las condiciones, o de cualquier otro requisito. Entre las diversas acciones contempladas dentro del sistema de gestión de la calidad -como son las acciones correctivas, o las preventivas-, se nos pueden presentar situaciones de evolución, hacia una conversión en acciones de mejora. Asimismo, las acciones de mejora pueden afectar a una característica determinada de producto o servicio, a un aspecto concreto de la prestación del servicio, o a una mejora de todo un conjunto de actividades constitutivas de un proceso. Las de mayor trascendencia y repercusión en resultados, sin minusvalorar las acciones puntuales, son las que afectan a procesos y, como la norma ISO 9004: 2000 nos recuerda, "un objetivo estratégico de una organización debería ser la mejora continua de los procesos para aumentar el desempeño de la organización y beneficiar a las partes interesadas". Los procesos de mejora se deberían repetir en las situaciones o casos que requieran de cambio, así como en otros
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posibles problemas restantes que se presenten dentro de la actividad cotidiana y en la organización, desarrollando objetivos y soluciones para posteriores mejoras de procesos. Las vías fundamentales para llevar a cabo dicha mejora continua de los procesos, según nos recuerda esta norma, serían, principalmente: - "proyectos de avance significativo, los cuales conducen a la revisión y mejora de los procesos existentes, o a la implementación de procesos nuevos" - "actividades de mejora continua escalonada realizadas por el personal en procesos ya existentes". Para su desarrollo se han de tener en cuenta, tanto el diseño de la acción según la vía y los objetivos apropiados, así como la situación existente en el proceso actual, y las oportunidades para el cambio. La buena definición y planificación de la acción de mejora de proceso, será una baza fundamental que garantizará una buena implementación de la mejora. El seguimiento y evaluación de los resultados correspondientes a la mejora lograda, pondrá de manifiesto la mejora de la gestión. La "mejora continua", en cualquier caso, tal y como reconoce la normativa ISO 9000, en sus directrices para la mejora continua, debería implicar lo siguiente: a) Razón para la mejora: Se debería identificar un problema en el proceso y seleccionar un área para la mejora así como la razón para trabajar en ella. b) Situación actual: Debería evaluarse la eficacia y la eficiencia de los procesos existentes. Se deberían recopilar y analizar datos para descubrir qué
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M EJORA CONTINUA tipos de problemas ocurren más frecuentemente. Se debería seleccionar un problema y establecer un objetivo para la mejora. a) Análisis: Se deberían identificar y verificar las causas raíz del problema. b) Identificación de soluciones posibles: Se deberían explorar alternativas para las soluciones. Se debería seleccionar e implementar la mejor solución: por ejemplo, una que elimine las causas raíz del problema y prevenga que vuelva a suceder. c) Evaluación de los efectos: Se debería confirmar que el problema y sus causas raíz han sido eliminados o sus efectos disminuidos, que la solución ha funcionado, y que se ha logrado la meta de mejora. d) Implementación y normalización de la nueva solución: Se deberían reemplazar los procesos anteriores con el nuevo proceso para prevenir que vuelva a suceder el problema o sus causas raíz. e) Evaluación de la eficacia y eficiencia del proceso al completarse la acción de mejora: Se debería evaluar la eficacia y eficiencia del proyecto de mejora y se debería considerar la posibilidad de utilizar esta solución en algún otro lugar de la organización.
2. Equipos de mejora La creatividad, entre otros, es un método fundamental de innovación y mejora, que potencia el avance de las organizaciones. Esta, tiene una fuente fundamental, dentro de la propia organización -así como en otros participantes en la cadena de valor, tales como proveedores, colaboradores y restantes implicados-. La puesta en marcha de técnicas de calidad (muy variadas desde las de análisis y re-
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solución de problemas, las técnicas de grupo nominal (TGN), diagramas de Pareto o de Isikawa y de análisis causa efecto, y un largo etcétera, son herramientas fundamentales para la mejora. Pero, en ningún caso, podemos olvidar quién conoce perfectamente la actividad que lleva a cabo cotidianamente, quien acumula experiencias y vivencias en su quehacer diario, quién se está formando para el desempeño más adecuado y, que toda esa inteligencia, está dentro de la propia organización. Está en las personas que trabajan en ella. Por lo tanto, si hablamos de mejora, un aspecto básico, será fomentar la participación e implicación de las personas. Con el fin de facilitar la participación activa y la toma de conciencia del personal en las actividades de mejora, la propia norma ISO 9004, nos recomienda que "la dirección debería considerar actividades tales como formar grupos pequeños -y elegir a los líderes de entre los miembros del grupo-, permitir al personal controlar y mejorar su lugar de trabajo, y desarrollar el conocimiento, la experiencia y las habilidades del personal como parte de las actividades generales de gestión de la calidad de la organización". La gestión de proyectos, ya sean de avance significativo, o de mejora escalonada, es un aspecto fundamental para la consecución de mejoras dentro de la organización y, superan, un mero plan de proceso nuevo, incardinándose en la actividad cotidiana de la organización, como base sólida de continuidad en la gestión del proceso. Normalmente las acciones de mejora, cuentan con equipos de mejora. Estos pueden ser especializados por la actividad y proceso, por el ámbito que aborda, o mixtos. Cada organización debe acomodarlo a sus circunstancias, recursos y aspectos que la influyen.
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M EJORA CONTINUA Normalmente, se llevan a cabo, con la participación de las personas involucradas habitualmente y, se constituyen por equipos compuestos por representantes de diversas secciones más allá de las operaciones de rutina. No debemos olvidar que, la inteligencia, experiencia y el "saber hacer" de las personas de la organización, es su principal capital. El personal de la organización es, posiblemente, la mejor fuente de ideas para la mejora continua y escalonada de los procesos y, por ello, a menudo, participan como grupos de trabajo. Bajo el liderazgo apropiado, según el caso, se organizan, de forma que se establezcan, conforme a las técnicas de trabajo en equipo y de organización participativa, para la mejora oportuna, ir motivando a los miembros del equipo, cumpliendo con las fases y supervisar el progreso. Es fundamental contar con un análisis y formalización adecuada -tanto desde los participantes, las "reglas" a tener en cuenta, la "formalización" y modelo -contando con la autoridad precisa-, formación a los miembros del grupo, entrenamiento en las técnicas adecuadas, el apoyo técnico y los recursos necesarios, el respaldo de la dirección y, el adecuado reconocimiento para facilitar la participación e implicación, en el logro de los cambios asociados con la mejora. Los "equipos/grupos de mejora" actúan bajo la premisa de que "la calidad es competencia de todos, afecta a todos los estratos de la organización, a todos sus procesos, procedimientos y relacionas, así como a todas las personas de la misma" y, que quienes mejor conocen los procesos de trabajo son quienes los realizan diariamente, por lo que son sus principales actores y han de ser el núcleo "fuerte" de dichos equipos. El trabajo en equipo que se aborda desde esta estructura pretende analizar
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la situación o el problema, identificar las características fundamentales y elementos esenciales que definan la esencia, analizar y proponer alternativas y posibles soluciones ante "no conformidades", ante áreas de mejora, ante simplificación de procesos, e incluso, ante posibles ineficiencias del propio trabajo o actividad, o ante el análisis de reducción de costes o mejora de expectativas de las partes. Sus componentes pueden ser de un mismo nivel, o lo que es más habitual, de diversos niveles, o ser grupos interdisciplinarios y heterogéneos. Pueden estar constituidos por personas de diferentes unidades y perfiles profesionales, o que dan respuesta a diversas relaciones. Independientemente del liderazgo situacional y del espontáneo, suelen tener un líder del grupo o equipo, formalmente reconocido -que no tiene por que ser, necesariamente, una persona de estatus o nivel superior-. También, habitualmente, cuenta con una persona que actúa como secretario y asiste a las reuniones (controla las convocatorias, organización de las reuniones, elabora el orden del día, recoge propuestas y refleja los acuerdos, elabora y distribuye actas, etc.). La dimensión del equipo o grupo será variable, en función de los fines y casuística. En cualquier caso, lo habitual, para que resulte práctico, es que participen entre 4 y 7 personas, no siendo recomendable que excedan la decena de participantes. La participación en el Equipo es siempre voluntaria. Pueden ser tanto de una misma unidad como de distintas unidades -lo que añade valor a los resultados del grupo ya que implica puntos de vista más amplios- y sus reuniones suelen organizarse de modo que afecten, en la medida de lo posible, en el menor grado al desarrollo de la actividad normal de sus participantes (aunque pueden constituirse, en función de las metas y
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M EJORA CONTINUA trascendencia, equipos específicos que son "separados temporalmente" de sus destinos y quehaceres habituales). En el equipo suele participar un experto en calidad, dinamización de equipos y gestión de proyectos -siendo fundamental que apoye el adecuado desarrollo de la actividad del equipo y no asumiendo un papel distinto- y constituyéndose como "facilitador/es" y dinamizador/es.
de la organización, políticas y aspectos o cuestiones de carácter estratégico). -
Se desarrollan las diversas técnicas, tormentas de ideas o brainstorming, análisis de alternativas, criterios y evaluación de las mismas, etc.
-
Se documenta, emiten informes y preparación de las presentaciones de las alternativas, del cómo pueden implantarse, cómo repercutirán en función de cada una de las ventajas, recursos y plazos de desarrollo, así como resultados esperados ...
-
Se proponen las mejoras y se someten a la consideración oportuna.
-
La eficacia de los Equipos de Mejora viene determinada por las propuestas aportadas y por las mejoras que son capaces de introducir y, normalmente, conllevarán un reconocimiento ante dichas mejoras. En este sentido, existen diversos foros de discusión sobre si las mejoras han de conllevar una contraprestación económica, o por el contrario esto es contraproducente y tan sólo han de conllevar un incentivo, como un premio puntual -preferiblemente que no sea mediante pagos en metálico-, o un mero reconocimiento explícito dentro de la organización, o hacia el exterior.
El método de trabajo pasa por: -
La toma de decisión de la dirección para crear el equipo / grupo de mejora, la estructura que precisará, difusión, "hoja de ruta", modelo, recursos, temática que abordará, ...
-
Decidir voluntariamente, por las personas que lo integren, la participación en el equipo / grupo de mejora.
-
Definir claramente las finalidades por las que se constituye el equipo / grupo, grandes líneas de actuación y aspectos de su formalización. Identificar el área, unidades, o mejoras que serán objeto de su actuación, propuesta de alternativas y mejora.
-
Establecer, en el seno del Equipo, un calendario de trabajo, reuniones, hitos principales, ..., distribución de los participantes y rol que asumen, ..., aspectos formales, ...
-
Identificar, analizar qué aspectos concretos requieren de alguna modificación, mayor coordinación, simplificar o suprimir algún paso, definiendo desde el mismo equipo / grupo de mejora, el problema, ámbito y actuaciones. (Normalmente se excluyen, temas sociolaborales, de evaluación de desempeño, tratamiento de quejas, u otros aspectos reservados a la dirección, como temas organizativos, aspectos de desarrollo profesional y/o vinculados a promociones, o los que afectan a objetivos generales
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Estos grupos se organizan -con matices- bajo diversas denominaciones, en función de sus singularidades y, es habitual que también sean denominados, generalmente como "círculos de calidad", o también como "equipos de trabajo autónomos para la calidad". Tuvieron un importante auge a finales del pasado siglo y, se presenta por sus características generales, como práctica o técnica utilizada, para la "resolución de problemas" y/o "búsqueda de soluciones y de mejoras". En esencia, es el modelo de técnica, por
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M EJORA CONTINUA la que un grupo voluntario de trabajadores, se reúne para buscar soluciones a problemas detectados en sus respectivas áreas de desempeño, o para mejorar algún aspecto que caracteriza su puesto de trabajo o a las actividades habituales en las que participan. Normalmente están compuestos por participantes de los diferentes niveles implicados y, abordan una cuestión concreta, tras lo que sus resultados y conclusiones o propuestas, se elevan a los correspondientes niveles de responsabilidad y capacidad de decisión -donde se analizan y estudian, decidiendo su aprobación y dotándolas de recursos para llevarlas a cabo-. Estos equipos de trabajo, en función de su grado de autonomía, de la amplitud de la mejora o resolución del problema y de la participación, son determinados como "círculos de control de calidad", "círculos de mejora de la calidad", "células autónomas de calidad", etcétera. Los "círculos de calidad", de procedencia desde culturas orientales, han requerido una adecuación a la visión occidental y, como ocurre con otras herramientas que integran buenas prácticas relacionadas con la mejora continua, no pueden desarrollarse sin un estilo de dirección participativo, comunicativo, basado en el liderazgo proactivo y delegativo (lo que hoy en día se conoce como el empoderamiento -empowerment- en el ámbito empresarial) que fomenta entornos más participativos y motivadores. Como en todo trabajo en equipo, la meta más importante que tiene es la obtención de resultados y, para conseguirlos, el equipo necesita: -
metas claras.
-
sus miembros deben colaborar y llegar al consenso.
-
disponibilidad de recursos.
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-
coordinación y comunicación.
La "organización participativa del trabajo" O.P.T., constituye un nuevo elemento-clave para dinamizar el funcionamiento interno de las empresas y para asegurar su eficacia y su progreso mejorando la rentabilidad y la competitividad y se basa en que "una organización es eficaz en la medida en que sabe movilizar toda su inteligencia y toda su capacidad de innovación" y en que "los trabajadores, que son los actores de la actividad diaria en la organización, esperan encontrar en su trabajo cotidiano interés, consideración y valoración" y, es por lo que hay que "potenciar su capacidad de participación y proposición", en un ambiente "colaborativo, de comunicación abierta y, trabajando en equipo". La organización ha de implantar, para la consecución de la mejora continua, estrategias de organización participativa del trabajo y vencer los obstáculos tradicionales que impiden su adecuado desarrollo.
IV.
DIRECTRICES SEGÚN ISO
Ya la propia serie de normas ISO 9000, nos recuerda que un enfoque para desarrollar e implementar un sistema de gestión de la calidad, así como para mantenerlo o mejorarlo, "comprende diferentes etapas tales como: a) determinar las necesidades y expectativas de los clientes y de otras partes interesadas; b) establecer la política y objetivos de la calidad de la organización; c) determinar los procesos y las responsabilidades necesarias para el logro de los objetivos de la calidad; d) determinar y proporcionar los recursos necesarios para el logro de los objetivos de la calidad;
6977
M EJORA CONTINUA e) establecer los métodos para medir la eficacia y eficiencia de cada proceso; f) aplicar estas medidas para determinar la eficacia y eficiencia de cada proceso; g) determinar los medios para prevenir no conformidades y eliminar sus causas; h) establecer y aplicar un proceso para la mejora continua del sistema de gestión de la calidad". Esta normativa, en su apartado 10, reconoce, asimismo, el papel y contribución del uso de las "técnicas estadísticas", como elemento de ayuda, para "comprender la variabilidad y ayudar por lo tanto a las organizaciones a resolver problemas y a mejorar la eficacia y la eficiencia". Entre otras directrices y ejemplos, la Norma ISO 9004, hace referencia a ejemplos de información de entrada para apoyar el proceso de mejora, entre los que se incluyen la "información derivada de - los datos de validación, - los datos de rendimiento del proceso, - los datos de ensayos/pruebas, - los datos de autoevaluación, - los requisitos establecidos y la retroalimentación de las partes interesadas, - la experiencia del personal de la organización, - los datos financieros, - los datos del desempeño del producto, y
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- los datos de entrega del servicio." Asimismo, pone de manifiesto que "los modelos de excelencia contienen criterios que permiten la evaluación comparativa del desempeño de la organización y que son aplicables a todas las actividades y partes interesadas de la misma. Los criterios de evaluación en los modelos de excelencia proporcionan la base para que una organización pueda comparar su desempeño con el de otras organizaciones". En la Norma Internacional ISO 9004, se proporcionan directrices que van más allá de los requisitos establecidos en la Norma ISO 9001, con el fin de considerar "tanto la eficacia como la eficiencia de un sistema de gestión de la calidad" y, por lo tanto, "el potencial de mejora del desempeño de la organización". En ISO 9004 frente a ISO 9001, "los objetivos relativos a la satisfacción del cliente y a la calidad del producto se extienden para incluir la satisfacción de las partes interesadas y el desempeño de la organización". Esta Norma Internacional es aplicable a los procesos de la organización y, cuenta entre sus objetivos, con "la consecución de la mejora continua" que, es "medida a través de la satisfacción del cliente y de las demás partes interesadas". La satisfacción del cliente y usuario, así como de otras partes interesadas, a través de generar confianza, tanto en sus productos y servicios, como en la capacidad de sus procesos, son el resultado, y la base, en que se ve inmerso el proceso cíclico de la mejora continua, única garantía del éxito de la organización. Superando, como se ha indicado, las indicaciones básicas de ISO 9001, en ISO 9004 -y más concretamente, en su apartado 8.5.4-, se introducen "intangibles" que dotan de cohesión al conjunto de la or-
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M EJORA CONTINUA ganización. Así, nos plantea aspectos relativos a valores y principios presentes en la cultura corporativa, en un entorno de información y comunicación, haciendo referencia a aspectos de gestión proactiva de recursos humanos, clima sociolaboral, delegación, responsabilidad y desarrollo en base al desempeño.
tar un proceso para la mejora continua que pueda aplicarse a los procesos y actividades de realización y de apoyo.
Por ejemplo indica que se debe llevar a cabo esta gestión:
- eficacia (por ejemplo, resultados que cumplen los requisitos),
- "Para ayudar en el aseguramiento del futuro de la organización ..., la dirección debería crear una cultura que involucre a las personas de manera activa en la búsqueda de oportunidades de mejora del desempeño de los procesos, las actividades y los productos.
- eficiencia (por ejemplo, recursos por unidad de tiempo o dinero),
- Para involucrar al personal, la alta dirección debería crear un ambiente en el que se delega la autoridad de manera que se dota al personal de autoridad y éste acepta la responsabilidad de identificar oportunidades en las que la organización pueda mejorar su desempeño. Esto puede conseguirse mediante actividades como las siguientes: - estableciendo objetivos para el personal, los proyectos y para la organización, - realizando estudios comparativos (benchmanrking) del desempeño de la organización con respecto al de la competencia y con respecto a las mejores prácticas, - reconociendo y recompensando la consecución de mejoras, y - mediante esquemas de sugerencias que incluyan reacciones oportunas de la dirección. - Para proporcionar una estructura para las actividades de mejora, la alta dirección debería definir e implemen-
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- Para asegurar la eficacia y eficiencia del proceso de mejora, deberían considerarse los procesos de realización y de apoyo en términos de:
- efectos externos (por ejemplo, cambios legales y reglamentarios), - debilidades potenciales (por ejemplo, falta de capacidad y coherencia), - oportunidad de emplear métodos mejores, - control de cambios planificados y no planificados, y - medición de los beneficios planificados". Asimismo, es de interés, la directriz de esta norma, que reitera la necesidad de adecuación a cada organización y, la gestión adecuada del cambio, en el proceso de mejora, incidiendo en que "la dirección debería asegurarse de que los cambios en el producto o en el proceso son aprobados, ordenados por prioridad, planificados, abastecidos y controlados para satisfacer los requisitos de las partes interesadas y evitar exceder la capacidad de la organización". C. JAVIER HERNANDO FREILE Véase también: "Acción correctiva"; "Acción de mejora"; "Acción preventiva"; "Calidad desde la eficacia hacia la eficiencia"; "Círculos de calidad"; "Desarrollo Sostenible" y "Organización Participativa del Trabajo".
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M EJORA CREDITICIA LO ESENCIAL SOBRE MEJORA CONTINUA
MEJORA CREDITICIA
Documentación
Credit improvement
•
I. CONCEPTO • II. MECANISMOS DE MEJORA CREDITICIA
• • • •
UNE-EN ISO 9000 Sistemas de gestión de la calidad. Fundamentos y vocabulario UNE-EN ISO 9001 : 2008 Sistemas de gestión de la calidad. Requisitos. ISO 14001:2004 Sistemas de gestión ambiental. Requisitos con orientación para su uso. ISO 19011:2002 Directrices para la auditoría de los sistemas de gestión de la calidad y/o ambiental. UNE-EN ISO 9004: 2000 Sistemas de gestión de la calidad - Directrices para la mejora del desempeño
Libros •
• •
BURGOS, C., HERNANDO, C. J. y otros autores. Calidad total: Modelo EFQM de excelencia. Fundación Confemetal, 2008. SÁNCHEZ, F., BURGOS, C., HERNANDO, C. J. y otros autores. Células autónomas de calidad. INTERSOC,2001. SÁNCHEZ, F., BURGOS, C. y otros autores. Organización participativa del trabajo. INTERSOC, 2000.
Webgrafía • • • • •
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www.aec.es/links/ Web de la Asociación Española para la Calidad. www.efqm.org/en/ Web de Fundación Europea Gestión Calidad EFQM. www.apd.es/ Web de la Asociación para el Progreso de la Dirección. www.aedipe.es/ Web de la Asociación Española de Dirección y Desarrollo de Personas. www.aenor.es/desarrollo/normalizacion/normas/resultadobuscnormas.asp Web de Asociación Española Normalización y Certificación AENOR.
I.
CONCEPTO
En el contexto de una operación de titulización, la mejora crediticia es el mecanismo por el cual se eleva la calidad crediticia que los bonos de titulización hubieran obtenido simplemente por la tipología y calidad del activo que respalda la emisión. La mejora crediticia absorbe las primeras pérdidas en las que pueda incurrir la cartera de activos y de esa manera protege a los bonos de titulización y, por lo tanto, a sus tenedores. Son las agencias de calificación las que determinan el tamaño que ha de tener la mejora de crédito para que los bonos de titulización alcancen la calificación deseada. El cálculo de la mejora de crédito se realiza con modelos de simulación, asumiendo una determinada probabilidad de impago y recuperación de los activos titulizados. Además de los riesgos inherentes al activo que respalda los bonos de titulización (riesgo de crédito, concentración, poca granularidad, de tipo de interés...), hay otros riesgos que pueden afectar a los bonos de titulización y que, por lo tanto, son tenidos en cuenta por las agencias de calificación para determinar la cuantía de la mejora de crédito. Uno de estos riesgos es el llamado riesgo de captura por quiebra o, según terminología inglesa, commingling risk. Es el riesgo existente de que la entidad encargada de recolectar los flujos de la cartera de activos y traspasarlos al fondo, el servicer, entre en situación concursal. En este caso, el servicer, que en la mayo-
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M EJORA CREDITICIA tramo A, posteriormente los del tramo B y por último los del tramo C; entonces diremos que el tramo C es subordinado al B y al A y el tramo B, a su vez, es subordinado al A.
ría de las titulizaciones españolas es el propio originador o cedente, tendría que ser sustituido. En ese caso, los bonistas podrían verse perjudicados al poder sufrir los bonos retrasos en alguno de sus pagos. Por tanto, cuanto menos tiempo permanezcan los flujos derivados de los activos en manos del servicer, menor será el riesgo de commingling y menor será la penalización de las agencias de calificación. Otro riesgo no relacionado con el activo es el riesgo por compensación o, según terminología inglesa, set off risk, que puede ser definido como el riesgo derivado de la posibilidad de que, al producirse la quiebra del originador, prestatarios del originador, que también fueran acreedores del mismo, compensen las deudas con las posiciones acreedoras y, por tanto, no paguen sus préstamos. Si algunos de estos préstamos forman parte del activo subyacente del fondo de titulización, los perjudicados por esta situación son los tenedores de los bonos. Este riesgo también lo tienen en cuenta las agencias de calificación al calcular el tamaño de la mejora crediticia.
II.
MECANISMOS DE MEJORA CREDITICIA
Los mecanismos de mejora crediticia más habituales son: la subordinación de los bonos, el fondo de reserva, el excess spread o margen, la sobrecolateralización y el monoline. 1.
La Subordinación: con respecto a un tramo específico de bonos, es el importe correspondiente a los tramos de bonos, cuyos pagos están en una posición posterior, según el orden de prelación. Por ejemplo, si en una titulización se emiten tres tramos de bonos (A, B, y C) y el orden de prelación de pagos establece que, en primer lugar, se realicen los pagos del
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Las obligaciones de pago del fondo se atienden siguiendo el orden de prelación. Primero se atiende el tramo de bonos menos subordinado, a continuación el que le sigue en orden de prelación..., en el ejemplo anterior, primero se atendería el tramo A, a continuación el tramo B y por último el tramo C, que es el más subordinado. En el caso de que los recursos disponibles no fueran suficientes para atender todos los pagos a los bonos, el tramo C, siguiendo con el ejemplo anterior, sería el tramo con más posibilidades de no ser pagado. Por lo tanto la subordinación del tramo C es una mejora de crédito para los tramos más senior (primeros en orden de prelación). 2.
El Fondo de Reserva: es un depósito de efectivo, creado para asumir las primeras pérdidas de la cartera y permitir que el Fondo de Titulización pueda cumplir sus obligaciones de pago ante posibles pérdidas por impagos en la cartera de activos. Su cuantía, determinada por las agencias de calificación, se calcula como porcentaje del importe inicial del total de la emisión. El Fondo de Reserva para un RMBS (Fondo de Titulización Hipotecario Residencial) español oscilaba habitualmente —antes de la llamada crisis "subprime" desencadenada en el verano de 2007— entre el 0,5% y el 2% del importe de la emisión. El Fondo de Reserva normalmente está financiado a través de un préstamo subordinado concedido por el propio originador, cuyo orden de prelación en los pagos está subordi-
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M EJORAS VOLUNTARIAS DE LA SEGURIDAD SOCIAL ción de cuentas a cobrar, aunque puede también darse en otro tipo de activos. La sobrecolateralización significa que el activo que respalda los Bonos emitidos por el Fondo de Titulización de Activos tiene un mayor importe nominal que los propios bonos. Las agencias de calificación habitualmente calculan el nivel de sobrecolateralización necesaria en función de los gastos financieros del pasivo, así como las potenciales pérdidas.
nado a todos los bonos emitidos por el fondo. De forma alternativa, el Fondo de Reserva se podría financiar por el tramo más subordinado de la emisión. En algunos casos, parte del Fondo de Reserva puede proceder del excess spread generado en la operación. Normalmente, las agencias de rating exigen que la cuantía del Fondo de Reserva se calcule en función del saldo inicial de la emisión y del saldo pendiente de la emisión. Esta cuantía suele permanecer fija durante un periodo de tiempo, para más tarde ir disminuyendo, en función de una regla de amortización descrita en el folleto de emisión de cada fondo de titulización. 3.
El excess spread: La diferencia entre el rendimiento del activo del fondo de titulización y el coste de su pasivo es lo que se conoce con el nombre de excess spread o margen y es el primer colchón disponible para absorber las pérdidas que pudiera tener el fondo de titulización. Es común que dentro de la estructura del fondo haya un swap de tipo de interés que elimine el riesgo de base que pudiera existir si la cartera de activos está referenciada a un índice distinto al que están referenciados los bonos. Los swaps que se incorporan a las operaciones de titulización, en muchas ocasiones, garantizan un excess spread determinado. Si después de realizar todos los pagos establecidos según el orden de prelación establecido, hubiera excedente (es decir, excess spread), éste normalmente vuelve al originador.
4.
Sobrecolateralización: es un mecanismo de mejora crediticia característica de las operaciones de tituliza-
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Este nivel de sobrecolateralización suele ser, además, dinámico, es decir, intenta reflejar en cada momento la situación crediticia de la cartera de activos así como el coste del pasivo. 5.
Monoline: Es un tipo de mejora crediticia mucho menos habitual que las anteriores y muy raramente utilizado en operaciones típicas del mercado español. Los monoline o finantial guarantor son compañías aseguradoras de riesgo crediticio ligado a instrumentos financieros. Estas compañías, a cambio de una prima, dan una garantía a un tramo determinado de la emisión de titulización mejorando así la calificación de dicho tramo. CARIDAD GÓMEZ MARTÍN-ARAGÓN
Véase también: "Colateral"; "Monoline" y "Titulización".
MEJORAS VOLUNTARIAS DE LA SEGURIDAD SOCIAL Voluntary social security improvements Según la previsión legal, la modalidad contributiva de la acción protectora
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M EMORÁNDUM (AUDITORÍA) que el sistema de la Seguridad Social otorga a las personas comprendidas en su campo de aplicación, puede ser mejorada voluntariamente en la forma y condiciones que se establezcan en las normas reguladoras del Régimen General y de los Regímenes Especiales (artículo 39.1 Texto Refundido de la Ley General de la Seguridad Social). En cuanto a las mejoras voluntarias de la acción protectora en el Régimen General, se pueden efectuar a través de: a) Mejora directa de las prestaciones. b) Establecimiento de tipos de cotización adicionales. Por tanto, las empresas, en primer lugar, pueden mejorar directamente las prestaciones del Régimen General, costeándolas a su exclusivo cargo, si bien, es posible, excepcionalmente y previa aprobación del Ministerio de Trabajo y Asuntos Sociales, establecer una aportación económica a cargo de los trabajadores, siempre que se les faculte para acogerse o no, individual y voluntariamente, a las mejoras concedidas por los empresarios con tal condición. No obstante el carácter voluntario, para los empresarios, de la implantación de estas mejoras, cuando al amparo de las mismas un trabajador haya causado el derecho a la mejora de una prestación periódica, ese derecho no podrá ser anulado o disminuido, si no es de acuerdo con las normas que regulan su reconocimiento. La gestión de la mejora directa corresponde a las empresas por sí mismas o a través de la Administración de la Seguridad Social, Fundaciones Laborales, Montepíos y Mutualidades de Previsión Social o Entidades aseguradoras de cualquier clase. Hay que tener en cuenta que, como regla general, la materia de Seguridad So-
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cial no puede ser objeto de negociación colectiva, sin otra excepción que el establecimiento de mejoras voluntarias. Abundantes ejemplos de mejora directa de las prestaciones encontramos en la negociación colectiva, siendo los más relevantes los que complementan los subsidios de incapacidad temporal. En segundo lugar, cabe la posibilidad de que, a instancia de los interesados, el Ministerio de Trabajo y Asuntos Sociales apruebe cotizaciones adicionales efectuadas mediante el aumento del tipo de cotización, con destino a la revalorización de las pensiones u otras prestaciones periódicas ya causadas y financiadas con cargo al mismo o para mejorar las futuras. Mecanismo legal que no ha tenido uso conocido hasta el momento. MANUEL ÁLVAREZ ALCOLEA
MEMO Acrónimo de la expresión anglosajona Memorandum of understanding, también conocida por las siglas MOU. Dentro de las fases del proceso de compraventa de una empresa, se suele firmar la denominada carta de intenciones para fijar las bases iniciales del entendimiento entre comprador y vendedor. En determinados contextos a esta carta de intenciones se la denomina MEMO. MIGUEL CÓRDOBA BUENO
MEMORÁNDUM (AUDITORÍA) Memorandum I. CONCEPTO • II. CARACTERÍSTICAS PRINCIPALES • III. CONTENIDO MÍNIMO DEL
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M EMORÁNDUM (AUDITORÍA) MEMORÁNDUM DE PLANIFICACIÓN • IV. ASPECTOS QUE COMPRENDERÁ EL PLAN GLOBAL SEGÚN LAS NORMAS TÉCNICAS SOBRE EJECUCIÓN DEL TRABAJO
I.
Con la planificación el auditor se hace una primera idea sobre las condiciones iniciales, pasando de la evaluación de un riesgo general a un riesgo más específico que finalmente guía la preparación de los programas de auditoría que tienen que aplicarse. Una planificación adecuada viene exigida por el trabajo de auditoría, y se configura como la primera norma de auditoría generalmente aceptada sobre ejecución del trabajo. En la planificación se pueden distinguir una serie de fases, siendo la primera una fase previa de análisis general del riesgo, donde el auditor va a disponer de todo un conglomerado de informaciones. La segunda fase consiste en documentar el plan global de auditoría, en sus aspectos iniciales más relevantes, que es lo que recibe el nombre de Memorándum de planificación. Como ejemplo, suele contener lo más significativo y tiende a ser breve, se cita que el Memorándum de planificación no debe incluir el detalle de las pruebas de auditoría a realizar.
-
Debe ser preparado por personal con cierta experiencia.
-
Debe contrastarse con la realidad obtenida y desglosada en las informaciones que se desprenden de la primera fase de la planificación; la de análisis del riesgo general.
-
Se trata de un instrumento de trabajo y consulta para el equipo de auditoría que posteriormente efectuará la misma; por consiguiente debe ser lo más comprensible posible.
III.
CONTENIDO MÍNIMO DEL MEMORÁNDUM DE PLANIFICACIÓN
El contenido mínimo del Memorándum de planificación comprenderá: -
Un resumen de auditorías anteriores, enfatizando sus conclusiones y los posibles problemas puestos de manifiesto.
-
Los estados financieros comparativos con el ejercicio anterior.
-
Los cambios producidos en el último ejercicio, desde la realización de la última auditoría.
-
Una concisa descripción del objeto de la auditoría.
-
Una descripción de los sistemas utilizados en la empresa con identificación de los controles clave. En relación al proceso de planificación, es prioritario mantener una documentación permanente y adecuada sobre los circuitos y sistemas administrativos y contables.
-
Una evaluación del grado de fiabilidad de los sistemas de contabilidad y del control interno, identificando el
CARACTERÍSTICAS PRINCIPALES
Al reflejar las decisiones iniciales se pueden atribuir a este Memorándum como características principales las siguientes:
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Debe centrarse en los aspectos relevantes, por lo que debe tender a ser breve.
CONCEPTO
Es una de las fases de la planificación realizada por un auditor en la que se documenta el plan global de auditoría.
II.
-
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M EMORIA (CONTABILIDAD) riesgo de auditoría o probabilidades de error que puedan derivarse. -
-
da componente importante de la información financiera.
El programa de trabajo o programa de auditoría, que puede considerarse como la culminación y el resultado principal de la fase de planificación. En dicho programa, y a este nivel, deben incluirse: relación de los componentes del equipo de trabajo y personalización de las tareas a realizar, de forma orientativa, y el presupuesto de tiempo. Posteriormente debe incluirse en el programa de trabajo: el tiempo realmente invertido, la firma de la persona que completó cada fase y la referencia del papel donde el trabajo se ejecutó.
-
El grado de fiabilidad que espera atribuir a los sistemas de contabilidad y al control interno.
-
La naturaleza de las pruebas de auditoría a aplicar y el sistema de determinación y selección de las muestras.
-
El trabajo de los auditores internos y su grado de participación, en su caso, en la auditoría externa.
-
La participación de otros auditores en la auditoría de filiales y/o sucursales de la entidad.
El alcance general del examen e informes a emitir.
-
La participación de expertos". LUÍS MARTÍNEZ LAGUNA
IV.
ASPECTOS QUE COMPRENDERÁ EL PLAN GLOBAL SEGÚN LAS NORMAS TÉCNICAS SOBRE EJECUCIÓN DEL TRABAJO
En relación con el ámbito y realización de la auditoría en el desarrollo del plan global deberán especificarse, siguiendo textualmente el epígrafe 2.3.12 de las Normas Técnicas sobre ejecución del trabajo, entre otros aspectos los siguientes: -
"Los términos del encargo de auditoría y responsabilidades correspondientes.
-
Principios y normas contables, Normas Técnicas de Auditoría, leyes y reglamentaciones aplicables.
Véase también: "Normas técnicas de auditoría"; "Planificación del trabajo de auditoría" y "Programa de auditoría".
MEMORIA (CONTABILIDAD) Report I. CONCEPTO • II. FORMULACIÓN • III. CONTENIDO 1. Apartados del Modelo Normal 2. Apartados del Modelo Abreviado
I.
CONCEPTO
-
La identificación de las transacciones o áreas significativas que requieran una atención especial.
-
La determinación de niveles o cifras de importancia relativa y su justificación.
La Memoria es un estado contable que completa, amplía y comenta la información contenida en los otros documentos que integran las cuentas anuales. Las notas a los estados financieros deben prepararse conjuntamente con el resto de estados financieros, ya que forman una unidad.
-
La identificación del riesgo de auditoría o probabilidad de error de ca-
Al igual que el resto de cuentas anuales (balance, cuenta de pérdidas y ganan-
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M EMORIA (CONTABILIDAD) cias, el estado de cambios en el patrimonio neto y el estado de flujos de efectivo) deberá ser redactada de conformidad con lo previsto en el Código de Comercio, en el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, en la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada y en el Plan General de Contabilidad, sobre la base del Marco Conceptual de la Contabilidad y con la finalidad de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la empresa.
II.
FORMULACIÓN
Su formulación, del mismo modo que el resto de documentos anuales, deberá cumplir los siguientes requisitos: -
Su elaboración se realizará con una periodicidad de doce meses, salvo que cambien las condiciones del ejercicio, como por ejemplo una disolución.
-
El empresario o los administradores serán quienes responderán de su veracidad.
-
El período, para su elaboración, será de tres meses a contar desde el cierre del ejercicio.
-
Se deberá identificar correctamente que se trata de la memoria, la empresa a que corresponde y el ejercicio al que se refiere.
-
Sus valores estarán expresados en euros, admitiéndose miles o millones de euros cuando la magnitud de las cifras así lo aconseje.
En la redacción de este documento se tendrá en cuenta lo siguiente: -
Recogerá la información mínima exigida. No obstante, en aquellos casos en que dicha información no sea significativa, podrá ser omitida.
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-
Se incluirá cualquier información que sea necesaria para permitir el conocimiento de la situación y actividad de la empresa en el ejercicio.
-
La información cuantitativa se referirá al ejercicio al que corresponden las cuentas anuales y el anterior, con la finalidad de efectuar comparaciones.
-
Lo establecido para las empresas asociadas también será de aplicación para las multigrupo.
-
En relación a las normas de registro y valoración se deberá adaptar para su presentación de modo sintético y conforme a la exigencia de claridad.
III.
CONTENIDO
Existen dos modelos de memoria: abreviada y normal, dependiendo del total de partidas de activo, importe neto de la cifra anual de negocio y del número de trabajadores. Dependiendo si la empresa debe de presentar modelo normal o abreviado, así será el contenido de cada una de ellas. La diferencia es el volumen de información, mientras que en el modelo normal se tiene que facilitar datos sobre la base de 25 apartados, en el modelo abreviado se reduce a 13 puntos.
1. Apartados del Modelo Normal Los puntos que la empresa debe cumplimentar, siguiendo el PGC, son los siguientes: -
Actividad de la empresa. Se describirá el objeto social y la actividad o actividades a la que se dedica.
-
Bases de presentación de las cuentas anuales. Se deberá declarar explícitamente que las cuentas anuales reflejan la imagen fiel, y si no lo hacen explicar las razones. Del mimo modo se explicarán los principios contables obligatorios que no se han aplicado,
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M EMORIA (CONTABILIDAD)
-
-
y se dará todo tipo de información sobre criterios de valoración, estimaciones de incertidumbre, cambios de criterios, agrupación de partidas, etc.
-
Operaciones con partes vinculadas.
-
Otra información.
-
Información segmentada.
Aplicación de resultados. Información sobre la propuesta de aplicación del resultado del ejercicio.
2. Apartados del Modelo Abreviado
Normas de registro y valoración. Se explicaran las normas aplicadas en relación con las distintas partidas del balance y la cuenta de pérdidas y ganancias.
Se analizaran detalladamente los siguientes conceptos:
Los puntos que la empresa debe cumplimentar en este tipo de modelo, siguiendo el PGC, son los siguientes: -
Actividad de la empresa. Se describirá el objeto social y la actividad o actividades a la que se dedica.
-
Bases de presentación de las cuentas anuales. Se deberá declarar explícitamente que las cuentas anuales reflejan la imagen fiel, y si no lo hacen explicar las razones. Del mimo modo se explicarán los principios contables obligatorios que no se han aplicado, y se dará todo tipo de información sobre criterios de valoración, estimaciones de incertidumbre, cambios de criterios, agrupación de partidas, etc.
-
Aplicación de resultados. Información sobre la propuesta de aplicación del resultado del ejercicio.
-
Normas de registro y valoración. Se explicarán las normas aplicadas en relación con las distintas partidas del balance y la cuenta de pérdidas y ganancias.
-
Inmovilizado material.
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Inversiones inmobiliarias.
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Inmovilizado intangible.
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Arrendamientos y otras operaciones de naturaleza similar.
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Instrumentos financieros.
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Existencias.
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Moneda Extranjera.
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Situación fiscal.
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Ingresos y gastos.
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Provisiones y contingencias.
-
Información sobre medio ambiente.
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Retribuciones a largo plazo al personal.
Se analizarán detalladamente los siguientes conceptos:
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Transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio.
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Inmovilizado material, intangible e Inversiones inmobiliarias.
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Subvenciones, donaciones y legados.
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Activos financieros.
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Combinaciones de negocios.
-
Pasivos financieros.
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Negocios conjuntos.
-
Fondos propios.
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Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones interrumpidas.
-
Situación fiscal.
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Ingresos y gastos.
Hechos posteriores al cierre.
-
Subvenciones, donaciones y legados.
-
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M EMORIA ANUAL DE LA ACTIVIDAD PREVENTIVA, DE ... -
Operaciones con partes vinculadas.
-
Otra información. PILAR YUBERO HERMOSA
MEMORIA ANUAL DE LA ACTIVIDAD PREVENTIVA, DE SEGURIDAD Y SALUD LABORALES Annual health and safety preventive activity report La Ley 31/1995, de 8 de noviembre, de Prevención de Riesgos Laborales define, en su artículo 31, los servicios de prevención como el conjunto de los medios humanos y materiales necesarios para realizar las actividades preventivas y garantizar la protección de la seguridad y la salud de los trabajadores, precepto que vincula tanto a las entidades privadas como a las administraciones públicas. Una memoria anual es la descripción de todas las actividades técnicas realizadas en materia de Prevención de Riesgos Laborales durante cada año en una empresa o centro laboral. Se realiza una planificación con objeto de eliminar, controlar y reducir las situaciones de riesgo. Es obligatorio que a su vez el Comité de Seguridad y Salud conozca la Planificación de la Actividad Preventiva aprobada así como la Memoria Anual. Este Comité tiene la competencia de poder participar en la elaboración, puesta en práctica y evaluación de los planes y programas de prevención de riesgos en la empresa (art. 39.1 a) Ley 31/95). A su vez, el artículo 39.2d) de la Ley 31/95 de Prevención de Riesgos Labora-
6988
les establece que el Comité de Seguridad y Salud estará facultado para: conocer e informar sobre la memoria y programación anual de servicios de prevención. En muchas empresas la Memoria y Planificación Anual de la Actuación Preventiva es conocida por el Equipo de Gobierno antes de su difusión al resto de los/as trabajadores/as. El empresario aplicará las medidas que integran el deber general de prevención prevista, planificando la prevención, buscando un conjunto coherente que integre en ella la técnica, la organización del trabajo, las condiciones de trabajo, las relaciones sociales y la influencia de los factores ambientales en el trabajo (art. 15g) Ley 31/95). El apartado 2.2 del artículo 16 de la Ley 31/95 establece que los instrumentos esenciales para la gestión y aplicación del plan de prevención de riesgos, que podrán ser llevados a cabo por fases de forma programada, son la evaluación de riesgos laborales y la planificación de la actividad preventiva a que se refieren los párrafos siguientes: a) El empresario deberá realizar una evaluación inicial de los riesgos para la seguridad y salud de los trabajadores, teniendo en cuenta, con carácter general, la naturaleza de la actividad, las características de los puestos de trabajo existentes y de los trabajadores que deban desempeñarlos. Igual evaluación deberá hacerse con ocasión de la elección de los equipos de trabajo, de las sustancias o preparados químicos y del acondicionamiento de los lugares de trabajo. La evaluación inicial tendrá en cuenta aquellas otras actuaciones que deban desarrollarse de conformidad con lo dispuesto en la normativa sobre protección de riesgos específicos y actividades de especial peligrosidad. La
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M EMORIA ANUAL DE LA ACTIVIDAD PREVENTIVA, DE ... evaluación será actualizada cuando cambien las condiciones de trabajo y, en todo caso, se someterá a consideración y se revisará, si fuera necesario, con ocasión de los daños para la salud que se hayan producido. Cuando el resultado de la evaluación lo hiciera necesario, el empresario realizará controles periódicos de las condiciones de trabajo y de la actividad de los trabajadores en la prestación de sus servicios, para detectar situaciones potencialmente peligrosas. b) Si los resultados de la evaluación prevista en el párrafo a) pusieran de manifiesto situaciones de riesgo, el empresario realizará aquellas actividades preventivas necesarias para eliminar o reducir y controlar tales riesgos. Dichas actividades serán objeto de planificación por el empresario, incluyendo para cada actividad preventiva el plazo para llevarla a cabo, la designación de responsables y los recursos humanos y materiales necesarios para su ejecución. La evaluación debe ser actualizada cuando cambien las condiciones de trabajo y, en todo caso, se someterá a consideración y se revisará, si fuera necesario, con ocasión de los daños para la salud que se hubieran producido. Por su parte, el Reglamento de los Servicios de Prevención también regula la planificación. En este caso, lo hace de forma limitada en el tiempo, de un año. Se regula la necesidad de planificación en su artículo 8: cuando el resultado de la evaluación pusiera de manifiesto situaciones de riesgo, el empresario planificará la actividad preventiva que proceda con objeto de eliminar o controlar y reducir dichos riesgos, conforme a
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un orden de prioridades en función de su magnitud y número de trabajadores expuestos a los mismos. En el artículo 9, se reglamenta el contenido de esa planificación: qué se debe incluir, los medios humanos y materiales necesarios, así como la asignación de los recursos económicos precisos para la consecución de los objetivos propuestos. En el segundo apartado de este artículo, se recoge que también será objeto de la planificación de la actividad preventiva, las medidas de emergencia y la vigilancia de la salud prevista en los artículos 20 y 22 de la Ley de Prevención de Riesgos Laborales. Además, debe incluirse la información y la formación de los trabajadores en materia preventiva y la coordinación de todos estos aspectos. La actividad preventiva deberá planificarse para un período determinado, estableciendo las fases y prioridades de su desarrollo en función de la magnitud de los riesgos y del número de trabajadores expuestos a los mismos, así como su seguimiento y control periódico. En el caso de que el período en que se desarrolle la actividad preventiva sea superior a un año, deberá establecerse un programa anual de actividades (art. 9.3 RSP). El Reglamento de los Servicios de Prevención en su artículo 15, apartado 5, determina la obligación de la empresa de elaborar la Memoria y Programación anual del Servicio de Prevención a que se refiere el apartado 2 del artículo 39 de la Ley de Prevención de Riesgos Laborales. Un ejemplo de Memoria anual puede se aquella en la que figurará un seguimiento de las actividades programadas del año incluyendo:
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M EMORIA CONSOLIDADA a) Actividades realizadas sobre la Programación Anual de la actividad preventiva donde se definen las acciones preventivas a desarrollar para cada uno de los principales aspectos exigidos por la normativa de prevención. Se debe tener en cuenta las características de la empresa concreta y su número de trabajadores. Sistema de archivo de documentación de prevención de riesgos laborales. b) Definición del sistema de participación y consulta.
MEMORIA CONSOLIDADA Véase: "Cuentas anuales consolidadas".
MEMORIA ORGANIZACIONAL Organizational memory I. CONCEPTO • II. CARACTERÍSTICAS
I.
CONCEPTO
c) Desarrollo de consultas e información en aspectos como: programación anual, elaboración de acta de constitución y funcionamiento del Comité de Seguridad y Salud, planificación de la actividad preventiva, plan de formación en prevención, pautas de actuación en caso de emergencia, etc.
Constituye la última fase del proceso de aprendizaje organizativo y hace referencia al conjunto de sistemas y estructuras implantados en una organización para almacenar el conocimiento generado en la misma y poder posteriormente utilizarlo con la máxima eficacia y eficiencia (véase Aprendizaje organizativo).
d) Estadística de accidentes
II.
e) Otras actuaciones relativas a la prevención de riesgos laborales
Los condicionantes, tanto positivos como negativos de la memoria organizacional, son claros y puede trazarse, como de hecho así han hecho los autores, un paralelismo con la humana. Para aprender, la memoria es necesaria, ya que aprendemos sobre unas bases ya consolidadas que vamos desarrollando. Ese aprendizaje consolidado nos permite además reaccionar con rapidez ante una contingencia, sin necesidad de volver a desarrollar un conocimiento que la organización ya tiene y que se plasma en procesos y rutinas organizativas bien asimiladas. Una empresa sabe lo que tiene que hacer cuando un cliente se queja o cuando debe lanzar una acción comercial, porque ese conocimiento lo ha adquirido y ha sabido asentarlo en su memoria organizativa. Uno de los depósitos más importante que se ha puesto como ejem-
Una memoria anual sobre una empresa en la que sus trabajadores, por ejemplo, estén en contacto con polvo, como en el caso de una minería, en su memoria debería contener los equipos de lucha contra el polvo, aparatos de medición con que cuenta la empresa y sistemas empleados para suprimir, diluir, asentar y evacuar los polvos. Se reseñarán también los resultados de las mediciones realizadas en el año anterior y la relación nominal de los trabajadores diagnosticados de neumoconiosis en el último año.
IRENE GONZÁLEZ GARCÍA
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CARACTERÍSTICAS
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M ERCADO plo de memoria organizativa, en este caso de la organización social, es el lenguaje. El lenguaje es un depositario de los conocimientos y experiencias, que una determinada sociedad ha ido desarrollando con el paso del tiempo y, cuando un nuevo individuo se incorpora a ella (nace un niño en esa sociedad), a ese niño se le traspasa, mediante el aprendizaje del lenguaje, una gran cantidad de conocimientos que no va a tener que aprender por sí mismo; la memoria organizacional ayuda, por tanto, a que la gestión del conocimiento sea eficaz y eficiente. Sin embargo, también nos encontramos con un aspecto negativo: la memoria organizativa puede generar inercias que hagan muy difícil el cambio en la organización cuando el entorno varía. Al igual que determinadas personas responden con un descorazonador "toda la vida lo he hecho así", cuando se les recrimina sus reacciones inadecuadas ante determinadas situaciones, muchas organizaciones recurren a su memoria organizativa para reaccionar de determinada manera, sin tener en cuenta que las circunstancias que desarrollaron el conocimiento asentado en la memoria organizativa han cambiado. Si no son capaces de darse cuenta de que esa memoria se está convirtiendo en un lastre, entran en dinámicas peligrosas de inadaptación. JOAQUÍN CAMPS TORRES Véase también: "Aprendizaje organizativo".
LO ESENCIAL SOBRE MEMORIA ORGANIZACIONAL
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•
para dar significado, crear conocimiento y tomar decisiones, Oxford University Press, 1998. NONAKA, IKUJIRO Y TAKEUCHI, HIROTAKA La organización creadora de conocimiento. Cómo las compañías japonesas crean la dinámica de la innovación, Oxford University Press, 1999. SENGE, PETER M. La quinta disciplina. El arte y la práctica de la organización abierta al aprendizaje, Granica, 1998.
MERCADERÍAS Véase: "Existencias".
MERCADO Market I. CONCEPTO • II. EL MERCADO EN CLAVE DE MARKETING 1. Implicaciones en los sistemas de medida 2. Implicaciones en el marketing estratégico • III. EL MERCADO Y SUS CONCEPTOS FUNDAMENTALES • IV. CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS 1. Características de los mercados de consumo • 2. Características de los mercados industriales
I.
CONCEPTO
Partiendo del concepto neoclásico del mercado como lugar de confluencia de la oferta y la demanda de un determinado bien o servicio, se puede considerar que, desde un punto de vista comercial, el mercado responde al conjunto de compradores reales o potenciales, vendedores, prescriptores y todas aquellas personas y organizaciones que de alguna forma participan en el proceso de compra-venta de un producto o servicio.
Libros •
CHOO, CHUN WEI La organización inteligente. El empleo de la información
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La anterior definición es muy amplia, por lo que numerosos autores tienden a concebir el mercado de una forma más restrictiva como el conjunto de indivi-
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M ERCADO duos y organizaciones con necesidades susceptibles de ser satisfechas con bienes o servicios, con un determinado poder adquisitivo que las respalde y con el deseo de satisfacerlas, a un precio que resulte atractivo para ellos y para el vendedor.
II.
EL MERCADO EN CLAVE DE MARKETING
En marketing, se pueden considerar dos concepciones básicas en la definición del mercado: -
-
El mercado, desde una perspectiva de oferta (el producto), se define como un conjunto de productos similares y considerados como sustitutivos por el consumidor. El mercado, desde una perspectiva de demanda (el consumidor), se define como el conjunto de individuos que han comprado una determinada categoría de producto.
Se puede apreciar que la noción de mercado tiene un carácter marcadamente ambiguo. Incluso se puede definir un mercado considerando sus fronteras, las cuales, para una empresa concreta, dependerán de la naturaleza de la decisión a tomar (táctica o estratégica). Si se trata de una decisión de naturaleza prospectiva o estratégica, se requiere una visión amplia del mercado. Si, por el contrario, el objeto de estudio es de naturaleza táctica, el mercado se definirá de forma más estrecha. Si la definición es excesivamente teórica se vuelve poco operativa. Así, las dos anteriores concepciones del mercado tienen implicaciones a la hora de fijar las unidades de medida y en el marketing estratégico.
En la óptica de oferta, el mercado puede ser valorado en cantidad de bienes consumidos en un período dado en una determinada zona (por ejemplo, el mercado automovilístico se mediría por el número de automóviles vendidos en un determinado año en España). Desde la perspectiva de demanda, el mercado se compone de segmentos de consumidores (siguiendo con el ejemplo anterior, distinguiríamos entre compradores de coches por el precio, por la seguridad, por status social...).
2. Implicaciones en el marketing estratégico La consideración del mercado desde el punto de vista de la demanda o de la oferta conduce a análisis estratégicos diferentes aunque complementarios. Así, la perspectiva de la oferta lleva a los planteamientos del posicionamiento de producto; mientras que la óptica de demanda supone considerar la segmentación de mercados
III.
EL MERCADO Y SUS CONCEPTOS FUNDAMENTALES
Cualquiera que sea el concepto de mercado considerado, es necesario destacar la importancia de la unidad de análisis que se emplee: volumen de negocios, número de productos o referencias, para una marca, una categoría de productos, para horizontes temporales variados (corto, medio, largo plazo), etc.
1. Implicaciones en los sistemas de medida
Una de las unidades más empleadas es el volumen de negocio pues permite la agregación entre productos diferentes, eliminando la necesidad de tener una unidad común de medida. Evidentemente, hay que precisar su base de cálculo: pedidos efectuados o facturados, cifra de ventas con los distribuidores o ventas al consumidor.
Según la perspectiva elegida, cambian los sistemas de medida a emplear.
El mercado también puede ser estudiado por marcas; no obstante una mar-
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M ERCADO ca puede estar ligada a un producto, una línea de productos, formas y tamaños variados, que constituyen unidades de análisis cuya pertinencia dependerá de la decisión a tomar. Además, el horizonte temporal afecta considerable a la evolución de los mercados. Las cuotas de mercado a corto plazo son inestables, volátiles, ya que son muy sensibles a las acciones de la empresa y de sus competidores.
(abastecidos por mayoristas), mercado de mayoristas (abastecido por fabricantes). -
Según el contexto del comprador los mercados pueden ser de bienes de compra (se adquieren después de comparación de precio y calidad), de bienes de conveniencia (se adquieren sin ningún esfuerzo y dedicando el mínimo tiempo pues suelen ser de bajo precio), de bienes especiales o de especialidad (su adquisición supone un esfuerzo especial), de bienes no buscados (todo el esfuerzo lo desarrolla el vendedor u oferente), de bienes de capricho (bienes y servicios con una dimensión especial con respecto a los requerimientos del comprador).
-
Según la naturaleza de los productos, mercados de productos agropecuarios y procedentes del mar, de materias primas, de productos técnicos o industriales, de productos manufacturados, de servicios.
Tras analizar las posibles unidades de medida, los conceptos clave para delimitar el mercado de un determinado producto o servicio son los de mercado potencial, no consumidores absolutos y mercado actual: -
-
-
IV.
El mercado potencial está constituido por el conjunto de personas teóricamente susceptibles de consumir el producto en cuestión. Los no consumidores absolutos designan a los individuos que, por alguna determinada razón, de carácter físico, económico, social rechazan el consumo del producto. El mercado actual representa la parte del mercado potencial que realmente consumen el producto.
CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS
Existen multitud de criterios susceptibles de ser utilizados a la hora de clasificar los diferentes tipos de mercados. A continuación se recogen algunas de las tipologías más significativas: -
-
Según el ámbito geográfico el mercado puede ser local, regional, nacional e internacional. Según las personas o agentes implicados distinguimos entre mercado de consumidores (abastecido por minoristas), mercado de minoristas
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Cabe destacar la clasificación según las características de los compradores y sus motivos de compra, donde se diferencia entre mercados de consumo y mercados industriales.
1. Características de los mercados de consumo En estos mercados los compradores son individuos o familias que adquieren los productos o servicios para satisfacer necesidades y deseos mediante su uso o consumo. Podemos distinguir tres variantes de mercados de consumo.
a) De consumo inmediato Los productos admiten un único uso o consumo. Exigen existencias generalmente abundantes. La rotación es elevada y el margen comercial por unidad suele ser bajo. Tienden a emplear canales de
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M ERCADO A PLAZO distribución largos. El precio generalmente tiene una importancia fundamental y el pago es al contado.
MERCADO A PLAZO Forward market
b) De consumo duradero Los productos admiten muchos usos o consumos, o se pueden prolongar en el tiempo hasta que pierden su utilidad o quedan obsoletos. Su compra suele estar más planificada y meditada que en el caso de los productos de consumo inmediato. El margen comercial por unidad suele ser alto y la rotación pequeña. La financiación tiende a ser un factor determinante. El servicio postventa puede tener importancia.
Un mercado a plazo, también conocido como mercado a término, es aquél en el que se negocian hoy todos los términos de un acuerdo de compraventa de activos (de cualquier naturaleza, tanto financiera como no financiera), cuyo intercambio tendrá lugar en un momento determinado del futuro. La contratación a plazo es la base de los mercados de derivados. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
c) De servicios El objeto de intercambio es intangible, lo que determina las características de estos mercados; los servicios no se pueden almacenar, no existe una transferencia de propiedad, ni tampoco una distribución física, aunque sí un canal de distribución. Además, el personal de contacto de la empresa tiene un papel fundamental en la prestación del servicio. La contratación es más racional y planificada que emocional e impulsiva.
2. Características de los mercados industriales En los mercados industriales los compradores son organizaciones que adquieren los productos o servicios para satisfacer los objetivos de la organización, integrándolos en sus procesos productivos o para revenderlos. Estos mercados tienden a ser de tamaño reducido en el un número de compradores, el proceso de compra es complejo y más racional que emocional, los productos suelen ser duraderos, con canales de distribución directos o cortos. MARÍA DEL SOCORRO APARICIO SÁNCHEZ
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MERCADO ABIERTO Véase: "Mercado continuo".
MERCADO AL CONTADO Spot market Al contrario que un mercado a plazo, un mercado al contado es aquél en el que la negociación de todos los términos de una compraventa y el propio intercambio, tienen lugar en el mismo espacio de tiempo, en el mismo momento, son de cumplimiento inmediato o a uno o dos días fecha de la contratación, por lo general. Es decir, en este tipo de operaciones, el vendedor, en el momento de concertar la operación, entrega el activo al comprador, y éste, simultáneamente, le entrega el precio de dicho activo calculado según la cotización de éste. Sin embargo, el gran número de operaciones al contado que diariamente se concierta, hace muy laborioso este intercambio simultáneo de valores por dinero,
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M ERCADO COMÚN por lo que, generalmente, se permite un cierto espacio de tiempo entre el día de la contratación y el de la ejecución de la operación, que suele ser muy breve. Es por ello que, en puridad de términos, dados los procesos de compensación y liquidación, que en cada mercado duran de dos a siete días, una transacción al contado implicará que no supere el intercambio dichos días.
Es uno de los sistemas que se utilizan para negociar la deuda pública en el mercado secundario, también llamado de "primer escalón". Este sistema es el más importante dentro del Mercado de Deuda Pública. Los agentes participantes en este mercado se comprometen a negociar precios de compra y venta con diferenciales reducidos para que la liquidez quede garantizada. EVA ROPERO MORIONES
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL Véase: "Mercado continuo".
MERCADO BURSÁTIL Véase: "Bolsa de valores".
MERCADO CIEGO Blind market Se llama mercado ciego a cualquier sistema de negociación en los mercados en los que los participantes dan sus precios de compra o venta en firme, sin conocer la contrapartida (es decir, a quién están comprando o vendiendo). Los intermediarios de un mercado ciego se denominan brokers o intermediarios ciegos. Para que el sistema funcione existe un mediador (o una plataforma electrónica) que proporciona información sobre los mejores precios de compra y de venta para que se puedan realizar las operaciones, manteniendo siempre el anonimato de los participantes.
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MERCADO COMÚN Common market I. DEFINICIÓN • II. EL MERCADO COMÚN EN RELACIÓN CON OTRAS FORMAS DE INTEGRACIÓN ECONÓMICA • III. EL MERCADO COMÚN EUROPEO
I.
DEFINICIÓN
Un mercado común es una forma de integración económica en la que dos o más países, además de formar una unión aduanera (eliminan todas las barreras arancelarias que restringen el comercio entre ellos y establecen un arancel común frente al exterior), adicionalmente, permiten el libre movimiento de los factores productivos entre ellos. Tradicionalmente, los factores productivos se agrupan en tres categorías: los recursos naturales, que los economistas denominan con el nombre de "tierra"; las aportaciones hechas por el hombre al proceso productivo (bienes de producción producidos), que se denominan capital; y finalmente los recursos humanos que se conocen con el nombre de trabajo. Al hablar de la movilidad de los factores productivos, queda excluida, lógicamente, la tierra. Por tanto, cuando se hace referencia a que un mercado común es una unión aduanera en la que existe li-
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M ERCADO COMÚN DEL SUR (MERCOSUR) bertad de factores productivos, se refiere a que existe libertad de circulación del capital y del trabajo.
II.
EL MERCADO COMÚN EN RELACIÓN CON OTRAS FORMAS DE INTEGRACIÓN ECONÓMICA
Como señalamos anteriormente, un mercado común es una unión aduanera (y un área de libre comercio). Sin embargo, una unión aduanera no es necesariamente un mercado común, porque éste último permite el libre movimiento de todos los factores de producción (trabajo y capital) entre los países miembros. Una forma de integración económica superior al mercado común es la unión económica, en la que además de constituirse un mercado común, se logra una armonización en las políticas económicas nacionales en un intento de eliminar las divergencias que pueden producirse, precisamente, por disparidades en dichas políticas económicas.
III.
EL MERCADO COMÚN EUROPEO
Aunque la Comunidad Económica Europea (CEE) habitualmente se denominó Mercado Común Europeo, en realidad, constituyó exclusivamente una unión aduanera, ya que se eliminaron las trabas comerciales discriminatorias entre los Estados miembros, a la vez que se fijó un arancel común frente al resto del mundo. Pero, sin embargo, habría que esperar hasta 1993, cuando entró en vigor el Tratado de la Unión Aduanera, para que realmente se constituyera un verdadero mercado común. Es con la creación de la Unión Europea cuando además de permitirse circular libremente las mercancías, se permitió la libre circulación de trabajadores, de capitales y de servicios. Por tanto, aunque fuera habitual al hablar de la CEE referirse a ella como el
6996
Mercado Común, sólo a partir de 1993 existió un verdadero mercado común en el proceso de integración económica que se ha registrado en Europa desde la década de los cincuenta. JESÚS PAÚL GUTIÉRREZ Véase también: "Factores de producción (contabilidad)"; "Integración económica" y "Unión aduanera".
MERCADO COMÚN DEL SUR (MERCOSUR) Common market of the south I. CONCEPTO • II. EVOLUCIÓN
I.
CONCEPTO
El proceso de integración regional más importante que existe en América del Sur es el Mercado Común del Sur (Mercosur). Este acuerdo de integración regional, que fue creado en marzo de 1991 por Argentina, Brasil, Uruguay y Paraguay tras la firma de Tratado de Asunción, tiene como objetivo constituir un mercado común entre sus Estados miembros, a través del establecimiento de la libre circulación de mercancías, servicios y factores productivos. El acuerdo por el que se crea el Mercosur contiene anexos relativos al programa de liberalización del comercio, normas de origen solución de diferencias, salvaguardias y establecimiento de grupos de trabajo técnicos y normativos. Los países miembros también persiguen una mayor coordinación de sus políticas económicas y la armonización de las legislaciones nacionales para reforzar su proceso de integración. El 1 de enero de 1995 se constituyó una unión aduanera,
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M ERCADO COMÚN DEL SUR (MERCOSUR) aunque imperfecta, y se estableció un arancel exterior común, con numerosas exclusiones. Está prevista la eliminación progresiva de las barreras a la libre circulación de mercancías, capitales y servicios para el conjunto de la región, si bien la falta de cesión de soberanía en órganos supranacionales hace que persistan obstáculos de índole política para implementar completamente los acuerdos, ralentizando así el avance en esta materia. Sobresalen, sin embargo, ciertos acuerdos de naturaleza no económica como, por ejemplo, la creación de una Área de Libre Residencia con derecho a trabajar, desde 2005, que incluye a los países del Mercosur, Bolivia y Chile. Son Estados asociados al Mercosur Bolivia (1996), Chile (1996), Perú (2003), Colombia (2004), Ecuador (2004) y Venezuela (2004). Actualmente tanto Bolivia como Venezuela se encuentran en proceso de incorporación al Mercosur. En lo que respecta a las relaciones exteriores, el Mercosur ha firmado acuerdos de complementación económica con la Comunidad Andina de Naciones, en 2002, y un Tratado de Libre Comercio con Colombia en 2005 y otro con Israel en 2007. El Mercosur mantiene una estrecha relación con la UE con quien ha firmado un Acuerdo Marco Interregional de Cooperación en 1995 y negocia un Acuerdo de Asociación desde el año 2000. Asimismo, en 2009, ha firmado un Acuerdo de Preferencias Comerciales con la Unión Aduanera de África Austral (SACU: Sudáfrica, Swazilandia, Namibia, Lesotho y Botswana).
II.
EVOLUCIÓN
La iniciativa de creación del Mercosur se sitúa en el año 1985 y es resultado de una estrecha cooperación entre Argentina y Brasil. En julio de 1986 ambos países firman el Acta para la integración brasileña-argentina, que buscaba la con-
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solidación del proceso de integración y cooperación económica. Un par de años más tarde, Uruguay se une al proyecto de integración regional y, en 1990, el Acta de Buenos Aires acelera las perspectivas de integración poniendo fecha límite para alcanzar el Mercado común el 31 de diciembre de 1994. En 1991 los cuatro integrantes firman el Tratado de Asunción, por el que se crea formalmente el Mercosur. En 1994 se firma el protocolo de Ouro Preto, que define la estructura institucional del acuerdo. Ésta contiene algunos elementos similares, en cierto modo, a la de la UE. Cuenta, entre las instituciones más relevantes, con un Consejo Mercado Común (CMC), que es el órgano supremo de decisión y está integrado por los Ministros de Asuntos Exteriores y de Economía de cada país (se reúnen cada 6 meses); el Grupo del Mercado Común (GMC), que es el órgano ejecutivo del MERCOSUR, con una presidencia rotatoria semestral; una Comisión de Comercio del Mercosur (CCM), que es un órgano técnico que dicta las directivas encaminadas a lograr la unión aduanera; un Parlamento, órgano eminentemente político sin facultades decisorias; una Comisión de Representantes Permanentes del Mercosur (CRPM), que desde 2003 reemplaza a la antigua Secretaría; y un órgano judicial, el Tribunal Permanente de Revisión del Mercosur, con sede en Asunción. Salvo el Tribunal Permanente, el resto de las instituciones tienen su sede en Montevideo. En la actualidad, Venezuela y su adhesión al Mercosur como miembro de pleno derecho, está en el centro del debate. Incorporar a Venezuela como miembro de pleno derecho podría suponer un cierto sometimiento del Mercosur al proyecto bolivariano del máximo dirigente venezolano. Es posible que llegasen a generarse conflictos de concepcio-
6997
M ERCADO CONTESTABLE nes, visiones y hasta de intereses. Además, existe una cláusula democrática del Mercosur que fue acordada en el Protocolo de Ushuaia, en 1998, que podría, eventualmente, suponer un obstáculo a su incorporación. Ahora bien, para preservar los intereses de la región es preciso que haya una buena cooperación económica y política entre Venezuela y Brasil. De hecho, falta únicamente la ratificación de Brasil para que la adhesión se produzca. A esta cuestión se añade la tradicional rivalidad entre Argentina y Brasil por liderar este ambicioso proceso de integración regional. PATRICIA ARGEREY VILAR
MERCADO CONTESTABLE Véase: "Mercados disputables".
MERCADO CONTINUO Continuous market I. CONCEPTO • II. SEGMENTOS ESPECIALIZADOS DE NEGOCIACIÓN 1. El mercado de Contratación General 2. El mercado de Fixing 3. El Mercado de Valores Latinoamericanos en Euros (LATIBEX) 4. El Mercado Alternativo Bursátil (MAB) 5. El Mercado de fondos cotizados (ETF) 6. El mercado de warrants y certificados 7. El mercado de bloques 8. El mercado de operaciones especiales • III. LOS LÍMITES DE FLUCTUACIÓN EN EL MERCADO CONTINUO
I.
CONCEPTO
El mercado continuo es un mercado informatizado o sistema de contratación
6998
de ámbito nacional, que comunica a las cuatro bolsas españolas, asegurando un único precio por valor y que permite realizar operaciones de compra y de venta en un amplio período de tiempo, haciendo posible que los intermediarios financieros puedan ejecutar las órdenes de sus clientes desde cualquier lugar. Se trata de un mercado dirigido por órdenes, que proporciona información de la negociación en tiempo real a través de los terminales o pantallas de los miembros del mercado. De esta forma, los operadores de las cuatro bolsas españolas dirigen sus órdenes al mismo ordenador central. Este mercado ha reemplazado prácticamente en su totalidad la contratación en corros. En España existen dos sistemas principales de contratación, denominados mercado de corros (cerrado el 9 de julio de 2009) y mercado continuo. Adicionalmente, en el mercado continuo tienen lugar diferentes mercados o segmentos de mercado. El Mercado Continuo integra a sólo 135 empresas (sin Latibex, MAB ni Fondos cotizados) de las cotizadas en las bolsas españolas, pero concentra el 99,5% de la contratación, mientras que el resto de las sociedades cotizadas en el Mercado de Corros y segundo mercado únicamente representan, en su conjunto, el 0,5% de la contratación, lo cual indica que, en estos mercados, la negociación y, consecuentemente, su liquidez es muy reducida. Por tanto, el Mercado Continuo es el mercado donde la inmensa mayoría de los inversores (particulares o institucionales) invierten y es el lugar donde cotizan las principales empresas españolas (Telefónica, Repsol, Santander, etc.).
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M ERCADO CONTINUO CONTRATACIÓN DE RENTA VARIABLE EN LAS BOLSAS ESPAÑOLAS Importe en millones de euros
Cuota %
Mercado continuo
1.144.562,9
99,533%
Corros
5.317,1
0,462%
- Madrid
3.231,5
0,281%
- Barcelona
1.192,3
0,104%
- Bilbao
403,1
0,035%
Valencia
491,3
0,043%
Segundo mercado
49,3
0,004%
TOTAL BOLSAS
1.149.930,3
100%
* No incluye Latibex, MAB ni ETF. Fuente: Informe anual sobre los mercados de valores 2006, Comisión Nacional del Mercado de Valores, 2007, p. 60.
El mercado continuo español comenzó a operar en abril de 1989 con cinco empresas (Altos Hornos, Motor Ibérica, Nueva Montaña Quijano, Sniace y Tubacex) bajo la administración de la Sociedad de Bolsas, S.A. Desde entonces y hasta octubre de 1995 se utilizaba como plataforma de contratación el sistema CATS (Computer Asisted Trading System) desarrollado por la Bolsa canadiense de Toronto. A partir de la citada fecha fue sustituido por el sistema SIBE (Sistema de Interconexión Bursátil Español), desarrollado por la Bolsa de Madrid y en el que actualmente cotizan 144 sociedades con una representación del 99,3% del total de contratación de las bolsas españolas.
-
Libro de Ordenes: informa de las posiciones de compra y/o venta.
-
Información de índices: informa de todos los índices IBEX®.
El SIBE, como sistema de difusión de información en tiempo real de lo que sucede en el mercado, ofrece los siguientes contenidos:
II.
-
Negociaciones: informa del precio, del volumen y de los miembros intervinientes en la negociación.
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Pueden existir especialistas en el SIBE, es decir, son aquellos miembros del mercado que soliciten a la Comisión de Contratación y Supervisión encargarse de proporcionar liquidez a ciertos valores (principalmente del Nuevo Mercado y del LATIBEX), teniendo para ello que cumplir con unos parámetros (horquillas y volúmenes principalmente) y unos requisitos. Estos parámetros serán diferentes según el valor esté en subasta o en mercado abierto.
SEGMENTOS ESPECIALIZADOS DE NEGOCIACIÓN
En el Sistema de Interconexión Bursátil Español o mercado continuo existen cinco mercados específicos o segmentos diferenciados en el mercado continuo por su diversa especialización:
6999
M ERCADO CONTINUO -
El mercado de Contratación General.
-
El mercado de fixing.
-
El Mercado de Valores Latinoamericanos en Euros (Latibex).
-
El Mercado (MAB).
-
El Mercado de fondos cotizados (ETF).
Alternativo
Bursátil
-
El mercado de warrants y certificados.
-
El mercado de bloques.
-
El mercado de operaciones especiales.
basta de apertura finaliza con un cierre aleatorio dentro un tiempo de 30 segundos. Después de este cierre se asignan los títulos que puedan ser negociados al precio de equilibrio fijado en la subasta. Este precio de equilibrio se fija de la siguiente forma: -
El sistema elige el precio al que se negocie el mayor número de títulos.
-
En caso de dos o más precios con equivalente número de títulos, se elige aquel que produzca menor desequilibrio (diferencia entre el volumen ofrecido y el volumen demandado, susceptibles de negociarse a un mismo precio).
-
Si coinciden las condiciones anteriores, se elige la de mayor volumen o peso.
-
En caso de que coincidan las tres anteriores, el más cercano al último negociado y, en su defecto, el último precio estático.
1. El mercado de Contratación General Se corresponde al segmento del mercado continuo donde se negocian las principales empresas cotizadas. La contratación, desde el 17 de enero de 2000, se realiza de lunes a viernes desde las 8:30 hasta las 17:35 horas. En determinadas circunstancias especiales o acontecimientos que puedan perturbar el normal funcionamiento del mercado u otras incidencias podrá interrumpirse la contratación o prolongarse el horario establecido en el tiempo que se considere necesario. En este segmento cotizan la mayoría de las sociedades cotizadas en el mercado continuo, con excepción de las pertenecientes al mercado de Fixing y las del LATIBEX. Las fases del mercado para la contratación en el horario especificado es el siguiente: a) Subasta de Apertura. La sesión comienza con un periodo de ajuste comprendido entre las 8:30 y las 9:00 de la mañana, durante el cual se introducen, modifican o cancelan órdenes de compra y de venta pero no se casan o negocian. La su-
7000
b) Mercado abierto. La negociación de títulos se realiza continuadamente desde las 9 hasta las 17:30 horas, durante el cual se introducen, modifican, cancelan y negocian o casan órdenes de compra y de venta. Durante este periodo de negociación se pueden producir interrupciones ocasionadas por las subastas de volatilidad o por suspensiones declaradas por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). c) Subasta de cierre. La sesión finaliza con una subasta de duración 5 minutos, desde las 17:30 hasta las 17:35 horas, durante la cual
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M ERCADO CONTINUO se introducen, modifican o cancelan órdenes pero no se negocian. Esta subasta finaliza con un cierre aleatorio dentro de un periodo adicional de 30 segundos, asignándose los títulos que puedan ser negociados al precio de equilibrio fijado en la subasta. Las subastas de apertura y de cierre pueden prolongarse en dos minutos, más un cierre aleatorio de 30 segundos. Estas situaciones se producen cuando "salta" una subasta por volatilidad con el precio resultante de la subasta de rango estático. Cuando salta una Subasta por Volatilidad a menos de 5 minutos del inicio de la subasta de cierre, esta Subasta por Volatilidad se solapará con la de cierre general del mercado. En casos excepcionales, ocasionados por noticias o acontecimientos, podrá interrumpirse cautelarmente la negociación hasta que se conozca el alcance del acontecimiento o noticia. Finalizada la suspensión, se procederá a un periodo de subasta y se reanudará la negociación. En el caso de que la noticia o acontecimiento se produjese cerca de la finalización de la sesión podrá ampliarse el periodo de negociación. Igualmente, en casos excepcionales que impidan el normal funcionamiento de la negociación, se podrá mantener el valor en subasta hasta la normalización de la situación o se podrán modificar los rangos estáticos. Desde 2009, la contratación se realiza en euros con cuatro decimales y la unidad de salto de los precios o variación mínima de los precios o "ticks", para los segmentos de Contratación General, Latibex y Fondos Cotizados es de: 0,1, 0,5, 0,01, 0,05, 0,001, 0,005, 0,0001 y 0,0005 euros; la cual será fijada por la Comisión
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de Contratación y Supervisión en función del precio unitario y de la liquidez de cada valor.
2. El mercado de Fixing Dentro del mercado de contratación principal se ha desarrollado el denominado mercado Fixing o de precios únicos para valores de baja frecuencia de contratación y liquidez y en el cual se introducen órdenes a lo largo del día; si bien, únicamente, se casan las operaciones en dos únicos momentos, a las 12:00h. y las 16:00h. De tal forma que esta modalidad consta de dos subastas: -
Primera subasta: de 8:30 a 12:00, durante la cual se pueden introducir, modificar y cancelar órdenes de compra o de venta, con un cierre de asignación aleatoria de títulos durante 30 segundos, es decir, a las 12:00 horas se produce la primera fijación de precios. Después de este cierre se asignan los títulos que puedan ser ejecutados al precio de equilibrio fijado en la subasta.
-
Segunda subasta: desde la asignación de títulos hasta las 16:00 h., momento en que se produce un cierre de asignación aleatoria de títulos durante 30 segundos y segunda fijación de precios. Después de este cierre, se asignan los títulos que puedan ser negociados al precio de equilibrio fijado en la subasta.
El criterio para la incorporación de valores en este mercado es la liquidez de los valores, teniendo en cuenta el efectivo diario negociado, el número de operaciones diarias, la horquilla de precios entre los mejores precios de compra y de venta, el índice de rotación (número de acciones negociadas sobre el número de acciones admitidas a cotización), la frecuencia de contratación y otros criterios de liquidez que se estimen necesarios. Las posibles incorporaciones o sali-
7001
M ERCADO CONTINUO das de los valores de este sistema de contratación se realizarán cada seis meses. El objetivo de este mercado es reducir la volatilidad de los precios de estas acciones.
3. El Mercado de Valores Latinoamericanos en Euros (LATIBEX) Se trata de un segmento del mercado continuo en el que cotizan empresas Iberoamericanas que ya son negociadas en los mercados de valores de sus países de origen y con la peculiaridad de que se negocian en el mercado español en Euros.
4. El Mercado Alternativo Bursátil (MAB) El Mercado Alternativo Bursátil es un segmento del mercado continuo, creado en 2006, dirigido a la negociación, liquidación, compensación y registro de las acciones y otros valores emitidos por Instituciones de Inversión Colectiva, concretamente de las Sociedades de Inversión de Capital Variable (SICAVs) que deseen cotizar en el mercado de valores; así como de valores e instrumentos emitidos por entidades de reducida capitalización y otros valores que, por sus particularidades, requieran un mercado alternativo.
y cuenta con especialistas que aseguran la liquidez de los títulos. c) MAB para empresas en expansión: segmento dirigido a la cotización de títulos emitidos por empresas de reducida capitalización o que sus características requieran de este mercado, al no poder cotizar en el mercado continuo. El MAB para SICAVs funciona bajo dos modalidades de negociación: a) Modalidad de Fixing: con un funcionamiento equivalente al expuesto en el correspondiente del mercado continuo. La única diferencia es que las órdenes bursátiles tendrán como plazo de validez el mismo día en que son introducidas. Al final de la sesión son eliminadas las no ejecutadas. b) Modalidad de Valor Liquidativo: es un sistema que funciona entre las 8:30 y las 16:00 horas en el que sólo se introducen órdenes de compra o de venta, sin indicar el precio, por lo que se acumulan para posteriormente ejecutarse al Valor Liquidativo determinado y comunicado por la SICAV a partir del día siguiente, antes de las 8:30 o de las 15:00 h.
a) MAB para SICAVs: entró en funcionamiento en mayo de 2006 con el fin captar a las SICAVs cotizadas en los mercados de corros y a las nuevas sociedades que tengan interés en cotizar en los mercados de valores.
Las SICAVs que informen del Valor Liquidativo antes de las 15:00 horas del día siguiente de la introducción de la órden bursátil se clasificarán como SICAV Estándar; si informan a los dos días se denominarán SICAV Estándar 2 y si lo hacen a los tres días desde la fecha de introducción de la orden serán SICAV Estándar 3.
b) MAB para Entidades de Capital Riesgo: inaugurado en junio de 2007 para la cotización de los valores de fondos y sociedades de Entidades de Capital Riesgo (ECR). Este mercado funciona bajo la modalidad de Fixing
A partir de las 16:00 horas de cada día se procederá a la asignación de los títulos ofertados o demandados al Valor Liquidativo, enviado a las 8:30 o 15:00 h. Si la SICAV no informa del valor liquidativo no se proce-
El MAB está compuesto por tres segmentos de contratación:
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M ERCADO CONTINUO derá al cruce de operaciones hasta que lo haga. Este mercado también cuenta con un segmento de operaciones especiales que funciona entre las 17:40 y las 20:00 horas.
5. El Mercado de fondos cotizados (ETF) Es un segmento del mercado dedicado a la cotización de los ETFs, los cuales son fondos de inversión cuyo objetivo es replicar índices bursátiles y cuyas participaciones cotizan en los mercados de valores como si se tratara de acciones. En este segmento del mercado participan especialistas que favorecen la liquidez de las participaciones. El horario y funcionamiento es equivalente al segmento de contratación principal.
6. El mercado de warrants y certificados
rrants y certificados y otros productos financieros.
7. El mercado de bloques Este mercado es utilizado para operaciones de gran envergadura aplicadas por los miembros de mercado que, por sus características, no son fáciles de realizar en la contratación principal y no reducen la liquidez del mercado. El horario de este mercado coincide con el del mercado continuo en mercado abierto, es decir, desde las 9:00 a las 17:30 horas. Se opera bajo dos modalidades: a) Mercado de Bloques Convenidos (en el cual las operaciones están previamente pactadas). El importe efectivo de la operación dependerá del volumen medio de contratación diaria del valor en el último año natural cerrado:
Se trata de otro segmento del SIBE especializado en la negociación de waVOLUMEN MEDIO DE CONTRATACIÓN DIARIA
IMPORTE MÍNIMO
< 500.000 ¼
50.000 ¼
< 1.000.000 ¼
100.000 ¼
< 25.000.000 ¼
250.000 ¼
< 50.000.000 ¼
400.000 ¼
50.000.000 ¼
500.000 ¼
Fuente: SOCIEDAD DE BOLSAS: Sistema de Interconexión Bursátil Español: Descripción del modelo de mercado, mayo de 2009, en http://www.sbolsas.es
.
Los precios se fijan libremente y se permite una variación del 1% del punto medio de la horquilla establecida por la mejor posición de compra y de venta de la Contratación Principal. Los valores sobre los que se puede operar en este mercado son todos los del mercado continuo.
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b) Mercado de Bloques parametrizados (por precios), (en el cual se introducen órdenes de compra o de venta que pueden ser casadas por cualquier otro miembro del mercado). El volumen efectivo de los bloques debe ser superior a 500.000 euros y representar al menos el 5% del volumen medio de contratación diaria
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M ERCADO CONTINUO 40% de la contratación media diaria en el último trimestre o bien, cuando concurran circunstancias tales como transmisiones relacionadas con operaciones de reorganización de un grupo empresarial o en casos de fusiones y escisiones o en el caso de operaciones debidas a transacciones o acuerdos para poner fin a conflictos, compraventas que formen parte de operaciones integradas por una pluralidad de contratos especiales relacionados entre sí o en otros casos autorizados por la Comisión de Contratación y Supervisión de la Sociedad de Bolsas. Estas operaciones deben ser autorizadas por la Comisión de Contratación y Supervisión de la Sociedad de Bolsas antes de las 20:00 horas.
del valor en cuestión. La variación máxima del precio es del 15% con respecto al precio estático y los valores sobre los que se puede operar son todos los del mercado continuo.
8. El mercado de operaciones especiales En este mercado se negocian bloques de acciones cotizadas en los diferentes segmentos del mercado continuo con las contrapartidas fijadas de antemano. El horario de este mercado es de 17:40 a 20:00 horas. En función de su volumen y precio pueden ser: a) Operaciones Especiales Comunicadas: aquellas operaciones de signo contrario realizadas por los miembros de las Bolsas de Valores siempre que el importe efectivo de la operación sea superior a 300.000 euros (50.000 euros en el Latibex) y representen, al menos, el 20% del efectivo medio diario contratado del valor en el último trimestre. El precio no puede ser superior al precio más alto incrementado en un 5%, ni al precio más bajo reducido en un 5% del precio de cierre o del precio medio ponderado del día, pudiéndose realizar operaciones dentro de este intervalo. En el caso de no haberse realizado ninguna operación, se tomarán como referencia los precios correspondientes al día anterior. La comunicación de las operaciones se realizará antes de las 20:00 horas. b) Operaciones Excepcionales Autorizadas: aquellas operaciones de signo contrario realizadas por los miembros de las Bolsas de Valores fuera de los límites de precio establecidos en las Operaciones Especiales Comunicadas, siempre que el importe efectivo de la operación sea superior a 1.500.000 euros (100.000 euros en el Latibex), representen, al menos, el
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Las operaciones especiales convenidas por los no miembros de las Bolsas de Valores, que cumplan los requisitos de las operaciones comunicadas o autorizadas, requieren para su validez la Toma de Razón por un miembro del mercado.
III.
LOS LÍMITES DE FLUCTUACIÓN EN EL MERCADO CONTINUO
Hasta el establecimiento de los rangos estáticos y dinámicos, el límite de fluctuación en el mercado continuo era de un 15%, al alza o a la baja. Si bien el nuevo entorno bursátil, a partir de 2000, caracterizado por la incorporación de las empresas de la denominada "nueva economía" y el alto interés por determinados sectores, puso de manifiesto la dificultad de mantener estos límites. Consecuentemente, la Sociedad de Bolsas tuvo que modificar, en numerosas ocasiones y para casos particulares, estos límites ante determinados hechos o noticias relevantes de las empresas. También hay que tener en cuenta que otros mercados mundiales de referencia en este tipo de empresas tenían
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M ERCADO CONTINUO mayor flexibilidad al no existir límites de fluctuación, tal y como ocurre en el mercado de empresas tecnológicas norteamericano Nasdaq.
sólo están activos durante el mercado abierto y en la subasta de cierre y son menores o iguales a los rangos estáticos.
Ante esta situación se eliminaron estos límites de fluctuación creándose unos rangos de fluctuación en función de la volatilidad histórica de cada valor que son los siguientes:
En el caso del mercado Latibex sólo estará operativo el rango dinámico durante la sesión abierta, no durante la subasta de apertura o de volatilidad.
-
Rangos estáticos: Los rangos estáticos son los porcentajes o variaciones máximas de fluctuación, sean al alza o a la baja, de los valores respecto del precio estático, es decir, el precio fijado en la última subasta (apertura, cierre o volatilidad). Se calculan atendiendo a la volatilidad de los valores en su historia reciente, por tanto, se trata de rangos diferentes para cada valor, si bien se han establecido unos determinados porcentajes: 4%, 5%, 6%, 7%, 8% y del 10% para los valores pertenecientes al Nuevo Mercado. Los rangos establecidos para las sociedades cotizadas son actualizados con periodicidad, generalmente, mensual. En el segmento del MAB para SICAV sólo se aplican este tipo de rangos y es del 2% para todas las SICAV.
-
Rangos dinámicos: Los rangos dinámicos son los porcentajes o variaciones máximas de fluctuación de los valores respecto del precio dinámico, es decir, el precio fijado en la última negociación; que puede ser el resultado de una subasta (coincide con el precio estático) o de una negociación realizada en mercado abierto. Se calculan atendiendo a la volatilidad de los valores en su historia reciente, tratándose de rangos específicos para cada valor, si bien se han establecido unos determinados porcentajes: 1%, 1,5%, 2%, 2,5%, 3%, 3,5%, 4% y 8%. Los rangos dinámicos
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Estos rangos son publicados mensualmente por la Sociedad de Bolsas y, cuando así lo considere, podrá especificar otro rango diferente para aquellos valores que así lo requieran. Por tanto, cuando un valor alcanza o intenta negociarse por encima del rango estático o dinámico se produce una subasta de volatilidad, es decir, una suspensión en la negociación que tiene una duración de 5 minutos durante el cual se introducen, modifican o cancelan órdenes de compra y de venta, pero no se casan operaciones. La subasta finaliza con un cierre aleatorio dentro de un plazo de 30 segundos y con la asignación de títulos que puedan ser ejecutados al precio de equilibrio. Por tanto, cuando se rompe o alcanza un rango estático o dinámico se produce una de las siguientes subastas de volatilidad: -
Subastas por Volatilidad por rango estático: se producen cuando un valor se intenta negociar en el límite establecido por el rango estático de precios.
-
Subastas por Volatilidad por rango dinámico: se producen cuando un valor se intenta negociar en el límite establecido por el rango dinámico de precios.
En el segmento de cotización de los Fondos Cotizados (ETF) las subastas de volatilidad por rango estático y dinámico
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M ERCADO DE BLOQUES también se producirán cuando la diferencia entre el precio y el valor liquidativo indicativo, que proporcionará la gestora del fondo en diferentes momentos de la sesión, se considere significativo, cuyo fin es ajustar el precio al valor liquidativo del fondo. En conclusión, este sistema de rangos y subastas de volatilidad permite fluctuaciones ilimitadas durante la sesión, aunque con interrupciones en la negociación o subastas. JOSÉ LUIS MATEU GORDON Véase también: "Acción cotizada en bolsa"; "Bolsa de valores"; "Exchange Trade Fund (ETF)"; "Latibex"; "Mercado de corros"; "Orden bursátil" y "Warrant".
MERCADO DE BLOQUES Véase: "Mercado continuo".
El Mercado de Corros es el llamado mercado tradicional en el que se negocia de "viva voz", es decir, con declaración en voz alta por los miembros del mercado de las ofertas y las demandas de los valores y en un lugar físico concreto (el "parquet") en cada una de las cuatro bolsas que existen en España (Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia). El 9 de julio de 2009 dejaron de funcionar estos mercados de corros, pasando a cotizar las empresas, en ellos negociados, en el nuevo corro electrónico, que se contrata desde las 8:30 hasta las 16 horas en la modalidad fixing. Los mercados de corros suponían, en su conjunto, un volumen negociado inferior al 1% del total negociado en los mercados de valores en España y la mayoría de los valores que cotizan en este mercado solían tener baja frecuencia de contratación y muy poca liquidez. Las principales características del mercado de corros de la Bolsa de Madrid eran los siguientes: -
La negociación en corros se realizaba de lunes a viernes desde las 10 a las 12 horas, en corros de 10 minutos para empresas de un mismo sector.
-
La variación máxima de los precios era del 10%, pudiendo ampliarse un 10% más media hora más tarde en un segundo corro y en casos de negociación excepcional.
-
Un miembro del mercado podía dejar constancia de su posición compradora (posición de dinero) o vendedora (posición de papel) en un valor determinado para la sesión del día siguiente.
-
Las ordenes bursátiles que se utilizaban en el mercado de corros son las "limitadas", "al mercado" o "por lo mejor" y "al harán" (es decir, al cambio medio de entre los realizados para el valor).
MERCADO DE CAPITALES Véase: "Mercado financiero".
MERCADO DE CONTRATACIÓN PRINCIPAL Véase: "Mercado continuo".
MERCADO DE CORROS Open outcry market
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M ERCADO DE DINERO -
Las operaciones especiales o fuera de hora entre miembros del mercado eran a precio convenido y no podían variar en más de un 5% del cambio de cierre, debían ser por un importe mínimo de 120.000 o 300.000 euros y suponer el 20% o 40% de la media diaria del último trimestre y debían ser comunicadas. Cuando la operación se realizaba entre no miembros del mercado requerían para su validez la toma de razón de un miembro del mercado.
-
Para modificar el precio de un valor era necesaria un orden mínima por cien acciones y un valor de, al menos, 1.200 euros.
-
Los derechos de suscripción no estaban sujetos a límites de variación.
-
La negociación se realizaba en euros desde el 4 de enero de 1999. Hasta el 2 de enero de 1998 los cambios se expresaban en enteros y durante ese año en pesetas.
-
La Bolsa de Barcelona, además, creó el Mercado OTC para Pymes (Servicio de Asesoramiento para la Reestructuración del capital-ARC-). Se trataba de un tercer mercado para pequeñas y medianas empresas ya consolidadas, con gestores profesionales, buena posición en el mercado y rentables, pero con necesidades de encontrar recursos financieros estables para inversiones, crecimiento y expansión internacional y disponer de una estructura financiera adecuada. El Servicio de Asesoramiento para la Reestructuración del Capital era un servicio promovido y organizado por el Centro de Información y Desarrollo Empresarial de Cataluña (CIDEM), el Instituto Aragonés de Fomento (IAF), el Instituto de Fomento de Andalucía, la Bolsa de Barcelona, Sofesa y el Centre Balears Europa. Este servicio ponía en comunicación a empresas e inversores en función de las circunstancias de cada empresa y proponía alternativas de búsqueda de capital.
Las características del mercado de corros de la Bolsa de Barcelona eran las siguientes:
JOSÉ LUIS MATEU GORDON Véase también: "Mercado continuo".
-
La negociación en corros se realizaba de lunes a viernes desde las 11 a las 11:20 horas.
-
Eran necesarias al menos 100 acciones para la modificación del precio de la sesión anterior.
-
Los precios se fijaban en euros con una fluctuación mínima de 0,01 euros y una fluctuación máxima de un 10%, en primera vuelta, respecto al precio de cierre o posición dinero o papel de la sesión anterior; si bien cuando existía posición de dinero o de papel en la primera vuelta podía tener otro 10% de fluctuación máxima. Los derechos de suscripción no tenían límite de fluctuación.
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MERCADO DE DINERO Money market I. CONCEPTO • II. CARACTERÍSTICAS • III. MERCADOS QUE FORMAN PARTE DEL MERCADO DE DINERO 1. Mercado interbancario 2. Mercado Monetario de Fondos Públicos 3. El Mercado de Renta Fija Privada
I.
CONCEPTO
Se entiende por mercado de dinero o mercado monetario el conjunto de mercados al por mayor donde oferentes
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M ERCADO DE DINERO y demandantes intercambian activos financieros a corto plazo. Dichos activos financieros además se caracterizan por su elevada liquidez (se pueden considerar casi-dinero) y bajo riesgo. El mercado de dinero junto con el mercado de capitales constituye el mercado de valores.
II.
CARACTERÍSTICAS
El mercado de dinero en los países desarrollados ha experimentado, en las tres últimas décadas, una gran expansión. Esto se ha debido, en parte, al interés que han mostrado las autoridades económicas en conseguir un desarrollo de este tipo de mercados, habida cuenta de las favorables consecuencias que sobre la economía tiene su buen desarrollo. De cualquier forma, lo que caracteriza a la totalidad de los mercados que forman parte del mercado de dinero es, por un lado su carácter de mercados al por mayor y por otro que los valores que en ellos se negocian presentan unas características determinadas. En efecto, todos son mercados al por mayor pues a ellos acuden instituciones financieras o empresas y se negocian grandes cantidades de activos financieros. Por tanto, el individuo de a pie no tiene acceso directo a los mismos. Por otra parte, los activos financieros que en ellos se negocian presentan un riesgo muy bajo. Esto se debe bien a que las entidades emisoras tienen una elevada solvencia (caso del Tesoro Público o de grandes empresas) o bien porque los propios valores incorporan garantías adicionales, tales como títulos hipotecarios o avales bancarios. Además, la liquidez de estos activos es elevada, lo que se explica tanto por su escaso plazo de amortización, de hasta 18 meses, como por sus grandes posibilidades de negociación en mercados secundarios.
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El mercado de dinero de la Unión Europea es resultado de la integración de los mercados monetarios nacionales de los distintos países que se incorporaron a la tercera fase de la Unión Monetaria. Su rápida integración y eficaz desarrollo ha sido posible gracias a la implantación de un sistema, denominado TARGET (Sistema automatizado transeuropeo de transferencia urgente para la liquidación bruta en tiempo real) que permite conectar entre sí los sistemas de liquidación en euros de los Bancos Centrales de los diferentes países de la Unión y el mecanismo de pagos del Banco Central Europeo.
III.
MERCADOS QUE FORMAN PARTE DEL MERCADO DE DINERO
A continuación se explican los diferentes mercados que componen el mercado monetario o de dinero, desde el mercado interbancario, el primero en surgir y quizás el más conocido por el público, pasando por los mercados de fondos públicos, pagarés de empresa y títulos hipotecarios.
1. Mercado interbancario Es aquel en el que concurren tanto el banco emisor, como el resto de entidades de crédito presentes en la economía. Constituyen un instrumento muy eficaz para las instituciones financieras, ya que les permite gestionar su tesorería. Existen, a su vez, diversos tipos de mercados interbancarios, siendo el más conocido el mercado interbancario de depósitos, que es en el que las instituciones de crédito se ceden depósitos bien directamente bien a través de intermediarios. A él acuden por tanto cuando tienen un exceso o un déficit de liquidez, en calidad de prestamistas o prestarios. Así si un banco necesita dinero acudirá a este mercado, donde otro banco con exceso de liquidez le prestará la cantidad que necesite al ti-
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M ERCADO DE DINERO po de interés determinado en el mercado.
secundarios, en el caso de que se intercambien con posterioridad a su emisión.
Con ello las entidades de crédito consiguen financiación, en el caso de que no tengan liquidez o rentabilidad si tienen un exceso de dinero. Las entidades financieras que acuden al mercado interbancario contratan a plazo de un día, una semana, 15 días, un mes, tres meses, seis meses o un año.
3. El Mercado de Renta Fija Privada
En el caso europeo el tipo de interés efectivo vigente en el mercado interbancario del euro a un día recibe el nombre de Eonia. Se calcula como una media ponderada de los tipos de interés de los depósitos en euros a un día no garantizados, de acuerdo con la información facilitada por un panel de entidades de crédito. Cuando ese tipo de interés se refiere a los depósitos interbancarios prestados entre entidades de crédito, con vencimiento a una semana y entre uno y doce meses, recibe el nombre de Euribor (European Interbank Offered Rate). Constituye el tipo de interés de referencia para multitud de operaciones financieras, siendo por ello muy conocido por el público en general, ya que en la mayoría de las hipotecas el tipo de interés suele estar ligado al Euribor.
2. Mercado Monetario de Fondos Públicos En este tipo de mercados se negocian exclusivamente activos financieros emitidos por el sector público, con elevada liquidez, bajo riesgo y a corto plazo. En el caso español se trataría de las letras del Tesoro y de los Bonos y Obligaciones del Estado. Estos últimos, a pesar de tener un vencimiento a medio plazo, se negocian en este tipo de mercados, dada su elevada liquidez y bajo riesgo. Estos mercados pueden ser primarios, en el caso de la emisión por vez primera de este tipo de fondos públicos o
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En este mercado se negocian títulos de renta fija privada y, al igual que en el mercado de fondos públicos, se puede diferenciar entre los mercados de emisión y los mercados secundarios. En efecto, los títulos de renta pueden ser transmitidos entre los agentes económicos en mercados secundarios, por cualquiera de los medios que se admiten en derecho, sin intervención de fedatario público ni notificación al deudor. A continuación se detallan los tipos de activos financieros de renta fija intercambiados en este tipo de mercados de dinero.
a) Pagarés de empresa Estos activos financieros son valores de renta fija negociables, con vencimiento a corto plazo y emitidos por grandes empresas que buscan diversificar sus fuentes de financiación. Reciben el nombre de papel comercial y generalmente se emiten a descuento. Esto último supone que el comprador del activo paga una cantidad inferior al nominal en el momento de adquisición del mismo, recibiendo la totalidad de dicho nominal en el momento de su vencimiento. La diferencia entre ambas cantidades, la pagada inicialmente y el nominal recibido al vencimiento, constituye la rentabilidad que obtiene el comprador por dicho activo financiero. Las empresas emiten este tipo de activos financieros con el fin de financiar sus necesidades de capital circulante, si bien también en ocasiones los emplean como un medio de financiación a medio y largo plazo. Para ello utilizan bien la rotación de los pagarés al vencimiento o bien contratos con entidades bancarias
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M ERCADO DE DIVISAS para la adquisición de los no colocados entre el público.
b) Títulos hipotecarios Se trata de activos financieros emitidos por bancos, cajas de ahorro y sociedades de crédito hipotecario, caracterizadas por encontrarse ligados y garantizados por la cartera de créditos hipotecarios que dichas instituciones financieras tienen concedidos. En el caso español existen tres tipos de títulos hipotecarios que se negocian en el mercado de renta fija privada: las cédulas hipotecarias, los bonos hipotecarios y las participaciones hipotecarias. Las primeras se caracterizan por ser títulos garantizados por la totalidad de créditos hipotecarios de su entidad emisora. Su vencimiento es a medio plazo, entre 3 y 5 años, si bien su eficaz mercado secundario les convierte en activos con una elevada liquidez, y por tanto inscribibles y negociables en los mercados de dinero. Los bonos hipotecarios, sin embargo, son activos garantizados por el crédito o grupo de créditos hipotecarios vinculados específicamente a su emisión mediante escritura pública. No pueden ni tener un vencimiento medio superior al de dichos créditos, ni sus intereses tampoco pueden exceder dicho límite. Por último las participaciones hipotecarias son títulos nominativos que representan la participación de un crédito hipotecario concreto. Se trata, por tanto, de partes alícuotas de un gran crédito hipotecario. En ocasiones constituyen operaciones de tal envergadura, que son a su vez otros bancos los tenedores de cada participación.
c) Otros activos de los mercados de dinero Se trata de un grupo heterogéneo de activos financieros que, al igual que el
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resto de los que se negocian en los mercados de dinero, se caracterizan por su elevada liquidez y escaso riesgo. Entre ellos destacan los pagarés bancarios, similares a los pagarés de empresa pero emitidos por instituciones de crédito, los certificados de depósito (documentos acreditativos de depósitos a plazo fijo en una entidad bancaria que pueden ser transmitidos mediante endoso) o los bonos de caja y de tesorería (obligaciones a plazo medio emitidas por bancos y cajas de ahorros). PEDRO FERNÁNDEZ SÁNCHEZ
MERCADO DE DIVISAS Foreign exchange I. CONCEPTO • II. FUNCIONES Y CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO DE DIVISAS • III. TIPOS DE OPERACIONES EN EL MERCADO DE DIVISAS
I.
CONCEPTO
El mercado de divisas o mercado de cambios es donde se establece el valor de las monedas en que se van a realizar las transacciones internacionales. Como sucede en la mayor parte de los mercados de carácter financiero, no tiene sede física concreta, por lo que existirá mercado de divisas siempre que oferentes y demandantes se pongan de acuerdo para efectuar una transacción a un determinado precio. Sin embargo, el precio no tiene aquí el mismo sentido que en el resto de mercados, puesto que se trata de una relación de intercambio, denominándose tipo de cambio, en definitiva, al número de unidades de una moneda en función de otra u otras monedas, determinándose por la confluencia de la oferta y la demanda de divisas.
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M ERCADO DE DIVISAS La demanda de divisas viene determinada por las importaciones (pesetas a cambio de divisas para el pago de las importaciones) y las salidas de capital (préstamo al exterior, etc.), que dependen de los siguientes factores: -
Nivel de renta doméstica o nacional.
-
Precios relativos de los bienes.
-
Nivel de inversión doméstico.
-
Diferencial de intereses.
-
Saldo de la balanza de pagos.
La oferta de divisas viene determinada por las exportaciones y las entradas de capital, que dependen de los siguientes factores: -
Renta mundial o actividad económica internacional.
-
Precios relativos.
-
Diferencial de intereses.
-
Calidad o competitividad de la producción doméstica.
Igualmente, podemos señalar las siguientes características principales del mercado de divisas: -
La información se puede difundir rápidamente, en tiempo real, a todos los actuantes del mercado (eficiencia).
-
Homogeneidad de la mercancía: la divisa. Para que esto se cumpla debe existir la "ley del precio único", es decir, una misma mercancía se cotiza al mismo precio independientemente del lugar donde se efectúe la transacción. El mecanismo que posibilita esto es el arbitraje.
-
Alto grado de transparencia y perfección, con gran número de oferentes y demandantes, acercándose al ideal de mercado perfecto. Los participantes que actúan en los mercados de divisas se pueden agrupar en directos, entre los que se encuentran bancos centrales, entidades financieras, comisionistas o brokers de cambio, grandes empresas internacionales y otros intermediarios financieros e indirectos, como pueden ser instituciones no financieras, inversores institucionales y personas físicas.
Así es como se determina el tipo de cambio en un mercado perfecto y libre, pero como la realidad no es ésta, se ha de acudir a diversas teorías explicativas de su formación.
II.
FUNCIONES Y CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO DE DIVISAS
Las funciones que realiza el mercado de divisas son: -
Permite la transferencia de poder adquisitivo de unos países a otros.
-
Proporciona financiación a las operaciones internacionales.
-
Proporciona cobertura de riesgos de tipos de interés y tipos de cambio a través de los instrumentos que se negocian en él.
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III.
TIPOS DE OPERACIONES EN EL MERCADO DE DIVISAS
Se puede clasificar el mercado de divisas atendiendo a los tipos de transacciones que en él se dan. -
Transacciones de contado: En términos del mercado de divisas, las operaciones al contado o spot son aquellas en las que una divisa se intercambia por otra a un precio determinado, con la obligación para ambos participantes de entregar las respectivas cantidades de moneda, no más
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M ERCADO DE DIVISAS tarde de dos días hábiles (los sábados no son considerados como tales), después de haberse efectuado la operación. En terminología técnica, la fecha de pago se denomina fecha valor y en el contado se sitúa dos días hábiles posteriores al cierre de la transacción por razones prácticas y administrativas. Los mercados de divisas son mercados globales y, por ello, debe superarse la dificultad que supone la existencia de diferencias temporales entre mercados con distinta franja horaria, por lo que una fecha valor mismo día o día siguiente no sería operativa. -
Transacciones de plazo: Cualquier transacción en el mercado de divisas que implique la entrega de las mismas en un plazo superior a dos días hábiles después de haberse efectuado la operación es denominada operación a plazo. Raramente el precio de la divisa al contado coincide con el precio futuro o a plazo (forward price), influyendo en esta disparidad dos factores principalmente: a) la diferencia de los tipos de interés de las respectivas divisas b) la tendencia al alza o a la baja de las propias divisas Normalmente, la diferencia en el tipo de interés influye de una forma predominante en la cotización a plazo. En otras ocasiones, sin embargo, cuando es conocido por el mercado que una devaluación o revaluación de una determinada moneda es inminente, el precio del plazo se moverá de acuerdo con las expectativas que el mercado tenga de esa determinada divisa, arrastrando tras de sí el tipo de interés.
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Ya hemos comentado que normalmente los precios forward o futuros son diferentes a los precios spot o contado, si esto ocurre puede suceder que el precio a plazo sea superior al de contado, con lo que se dice que la divisa cotiza con prima a plazo y, si es el precio a contado, es superior al precio a plazo, se dirá que la divisa cotiza con descuento. Normalmente, las monedas débiles cotizan con descuento frente a las fuertes, cotizando éstas con prima frente a las débiles. Estas primas y descuentos se obtienen a partir de la diferencia de intereses de cada divisa para determinado plazo. A su vez, las transacciones de plazo pueden dividirse en operaciones a plazo directas (outright), que consisten en la compraventa simple de divisas para entrega en una fecha futura y que son usadas, generalmente, por las empresas no financieras como seguro de cambio; y transacciones swap, consistentes en la compra o venta de divisas a plazo y su simultánea venta o compra al contado, utilizadas por bancos y cajas para la financiación y colocación, respectivamente, de defectos y excesos de tesorería en divisas diferentes. Igualmente se incluyen las operaciones tom - next, modalidad de swap en la que la primera parte de la transacción tiene valor día hábil siguiente al de contratación, en tanto que la segunda parte es una operación de contado. También en esta categoría se incluyen las transacciones forward - forward o plazo - plazo, consistentes en la compra o venta de divisas a plazo y su simultánea venta o compra a un plazo diferente y que suponen, al igual que un swap, una toma y colocación de fondos en dos
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M ERCADO DE EUROMONEDAS divisas diferentes, aunque diferidas hasta el vencimiento del plazo más cercano de la operación. -
-
Transacciones de futuros: aquellas transacciones a plazo directas que se contratan de forma estandarizada en mercados organizados, no así las operaciones anteriores que se negocian en mercados no organizados. Transacciones de opciones: aquellas transacciones en las que el titular o comprador adquiere el derecho, aunque no la obligación, de efectuar una compra o venta de una divisa contra otra al emisor o vendedor. Las opciones se contratan tanto en mercados organizados como en mercados no organizados, diferenciándose, entre otras cosas, en la estandarización o no de los términos de los contratos. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
Véase también: "Futuro"; "Opción"; "Swap" y "Tipo de cambio".
LO ESENCIAL SOBRE MERCADO DE DIVISAS Libros •
• • •
•
CHINER FURQUET, A. El mercado de divisas a plazo y el seguro de cambio. Cámara Oficial de Comercio, Industria y Navegación. Barcelona, 1982. DÍEZ SOTO, J. y PÉREZ REY, A. Mercado de divisas. Coculsa. Madrid 1981. DURÁN HERRERA, J. J. Mercado de divisas y riesgo de cambio. Madrid: Centro Internacional Carlos V, 1997. El sistema GONZÁLEZ FERNÁNDEZ, S. monetario internacional y el mercado de divisas. Ediciones Pirámide. Madrid, 2000. GONZÁLEZ FERNÁNDEZ, S.; ARAGONÉS GONZÁLEZ, J. R.; ALVAREZ GONZÁLEZ, A. Mer-
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•
•
cado de divisas y análisis del mercado financiero. Ediciones Pirámide. Madrid, 2001. ORDEN OLASAGASTI, O. Futuros en divisas y factores determinantes de su éxito en el mercado. Universidad de Deusto; Deustuko Unibertsitatea, 2000. RIEHL, H. y RODRÍGUEZ, R. Mercados de divisas y mercados de dinero. Ed. Interamericana, Madrid, 1985.
MERCADO DE EMISIÓN Véase: "Mercados primarios".
MERCADO DE ETFS Véase: "Mercado continuo".
MERCADO DE EUROMONEDAS Eurocurrency market Mercado internacional en el que se realizan operaciones de todo tipo con eurodivisas. Se considera eurodivisa al dinero bancario a la vista colocado en cuentas de bancos extranjeros o domésticos pero en oficinas situadas en el extranjero y cuya disponibilidad no está sujeta a restricciones de disposición de control de cambios o fiscales. Cada divisa se conoce con el nombre de la moneda al que se antepone el prefijo "euro", por ejemplo: eurodólares. En definitiva se trata de fondos en divisas fuertes (euro, dólar, yen, libra) de libre disposición (convertibles), que se
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M ERCADO DE FIXING emplean en el Euromercado y sí son disponibles a la vista en el mercado monetario internacional.
nominal de la aceptación, a un tipo en relación con la situación de mercado e incluyendo un margen. Al vencimiento, la empresa paga al banco el valor nominal de la letra.
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
MERCADO DE FIXING
-
Véase: "Mercado continuo".
MERCADO DE LA INFORMACIÓN
II.
Mercado de papel comercial: En estos mercados la empresa emite papel directamente al mercado a través de un banco que actúa como agente suyo (traficante).
OBJETIVOS DEL MERCADO DE PAPEL
Al depositar fondos, el inversor busca seguridad, rendimiento y liquidez:
Véase: "Sociedad de la información".
-
Seguridad. Es de vital importancia con el fin de garantizar que los fondos se reintegren en su fecha debida. Con este fin, la empresa debe mantener una lista interna de instituciones, en las que pueda depositar fondos y hasta los importes. Esto constituye un importante elemento de control.
-
Rentabilidad. El inversor busca un rendimiento beneficioso, que mejore la rentabilidad de los fondos invertidos. El rendimiento esperado se debe comparar con los instrumentos alternativos disponibles, teniendo presente los aspectos de seguridad en relación con los mismos. La tendencia es normalmente que a mayores rendimientos mayores riesgos.
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Liquidez. Para un inversor, la necesidad de liquidez será un factor de la previsión interna; por ejemplo, puede que se conozca que los fondos se pueden necesitar en una fecha futura. En este caso la flexibilidad y la liquidez serán lo más importante. La flexibilidad se puede conseguir más rápidamente en los mercados de papel que en el mercado monetario, porque en este último se produce un coste al cancelar un depósito fijo
MERCADO DE PAPEL Asset market I. CONCEPTO • II. OBJETIVOS DEL MERCADO DE PAPEL • III. INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE PAPEL
I.
CONCEPTO
Se trata de un mercado en el que se negocian promesas de pago a una fecha futura. Es una alternativa de financiación al descubierto y a los mercados monetarios. Los mercados de papel caen dentro de dos categorías: -
Mercado de aceptaciones: En este mercado el instrumento es el llamado crédito de aceptaciones. Es una letra de cambio girada por la empresa sobre un banco. Consiste en que una empresa con un crédito de aceptación del banco girará una letra contra esa entidad, entonces el banco la aceptará, con lo que promete pagar el importe de la letra en una determinada fecha futura, la del vencimiento. El banco pagará a la empresa el importe descontado del valor
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M ERCADO DE PAPEL colocado en una institución, mientras que en los primeros existe un mercado secundario donde se puede vender el papel. Aunque son básicamente estos tres factores los que influyen sobre el inversor, existen otras consideraciones tales como los impuestos, que variarán con los instrumentos y se verificarán individualmente. El objetivo del inversor debe ser equilibrar su cartera entre inversiones a corto, medio y largo plazo. La amplitud de esa combinación o «mix» será dictada por las necesidades de la empresa y la cobertura que necesite contra los posibles cambios en la curva de rendimiento. Por tanto, el inversor puede colocar sus depósitos de efectivo por medio de brokers (el prestatario, al otro lado de la transacción, pagará la comisión del broker), directamente con la banca o mediante la compra de papel a los agentes. El papel que puede comprar será o bien comercial (en el que la otra cara del mecanismo ya se ha mencionado anteriormente), certificados de depósito emitidos por los bancos y, en el Reino Unido, las sociedades hipotecarias o pagarés de tipo flotante, que son una forma de papel comercial a plazo más largo.
III.
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE PAPEL
Los certificados de depósitos (CDs) son documentos negociables, que devengan intereses y que evidencian la existencia de un depósito temporal en un banco. En algunos países los CDs los emiten los bancos en sus monedas nacionales. Existen mercados para los EuroCDs en dólares USA, canadienses y australianos, en yenes, en la «cesta» de monedas de los SDR (Derechos Especiales de Giro) y en EUROS. En el Lejano Oriente funciona un mercado en dólares de los CDs asiáticos. En el Reino Unido, los CDs son emitidos por los bancos y las sociedades hi-
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potecarias. El CD se emite en forma de pagaré, con unos valores que oscilan, desde un mínimo de 50.000 libras hasta un máximo de un millón. Estos documentos se emiten a la par, sobre la base de intereses hasta el vencimiento y para períodos de entre veintiocho días y cinco años. Cuando son a menos de un año, el interés se paga al vencimiento de los documentos y anualmente cuando son a más de un año. Los CDs en Eurodólares se emiten en múltiplos de 1.000 dólares USA, a partir de un mínimo de 25.000 dólares USA. El valor característico del pagaré es de un millón de dólares USA. Las fechas de pago de los intereses son similares a la de los CDs en libras esterlinas, aunque se calculan sobre la base del año de 360 días, en lugar de los 365 días utilizados para la libra. Generalmente, los CDs se emiten a un tipo fijo para el vencimiento, aunque existen certificados de depósitos de tipo flotante (FRCDs). Los certificados de depósito y los pagarés de tipo flotante (FRNs) se emiten normalmente para períodos más largos que el papel comercial, por lo que están más desarrollados los mercados secundarios. Hay que distinguir entre pagarés primarios o secundarios, es decir, un pagaré a la emisión (primario) o uno en cualquier etapa anterior al vencimiento (secundario). Como el interés se paga sólo en las fechas establecidas, al comprar un CD o un FRN, excepto en la emisión original o a una fecha con tipo a fijar para un FRN, el inversor tiene que compensar al vendedor, pagándole el interés acumulado por el instrumento hasta la fecha de la compra.
VICENTE TENA RODRÍGUEZ
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M ERCADO DE RENTA FIJA
MERCADO DE RENTA FIJA
vencimiento, se suelen incluir en el primero debido a sus características de gran liquidez.
Fixed income market
Respecto a la fase de negociación, en todo mercado financiero se puede distinguir entre:
I. CONCEPTO • II. CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS DE RENTA FIJA 1. Los Mercados Monetarios • 2. Los Mercados de Capitales
I.
-
Mercados primarios: en ellos tiene lugar la colocación entre los inversores de los activos primarios del emisor a cambio de fondos con los que financiarse. Por lo tanto, un activo financiero es objeto de una única negociación en un mercado primario. Una vez emitidos, estos activos pueden ser objeto de compraventa en el mercado secundario si cumplen la característica de ser negociables legalmente.
-
Mercados secundarios: en este mercado, los demandantes de los títulos los compran a sus propietarios y no al emisor como ocurría en el mercado primario. No se da ninguna financiación ya que no existe transferencia de recursos hacia la inversión productiva. El ejemplo típico de estos mercados es la Bolsa de Valores. El mercado secundario cumple una serie de funciones de notoria importancia para cualquier sistema financiero: permite la formación de precios de referencia que, a su vez, darán la pauta a nuevas emisiones y suministra liquidez al mercado primario haciendo posible la desinversión de los títulos.
CONCEPTO
El mercado de renta fija hace referencia, por lo general, a aquellos mercados en los que se negocian activos financieros de deuda emitidos por los estados, organismos y entidades públicas y por empresas privadas.
II.
CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS DE RENTA FIJA
El sistema financiero de cualquier país desarrollado comprende dos mercados de deuda o de renta fija, cuya diferencia radica, básicamente, en los plazos de colocación de los fondos de financiación que canalizan cada uno de ellos: -
Mercado Monetario: en él se realizan las operaciones de crédito a corto plazo.
-
Mercado de Capitales: comprende las operaciones de colocación y financiación a medio y largo plazo.
Sin embargo, esta clasificación tiene sus límites ya que existen productos que, a pesar de su plazo medio o largo de
CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS DE DEUDA Y RENTA FIJA EN ESPAÑA Mercado Monetario
Mercado interbancario
Mercado de Depósitos
DIT’s No Transferibles
FRAS
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FRAS
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M ERCADO DE RENTA FIJA CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS DE DEUDA Y RENTA FIJA EN ESPAÑA Mercado Monetario de Deuda Pública Anotada
Letras, strips
Mercado de pagarés de empresa (AIAF)
Pagarés
Mercado Bursátil
Bonos, obligaciones, strips
Mercado de Deuda Pública Anotada
Bonos, obligaciones estatales
Mercado no oficial AIAF
Bonos, obligaciones empresariales
Mercado de Capitales Mercado de valores de Renta Fija
Fuente: Elaboración propia.
1. Los Mercados Monetarios Siguiendo a Parejo, Rodríguez, Calvo y Cuervo el mercado monetario se compone de "un conjunto de mercados al por mayor -sus participantes son grandes instituciones e intermediarios financieros especializados-, interdependientes, o independientes pero relacionados, y con una característica común: el intercambio de activos financieros a corto plazo (que no suele exceder de los 18 meses), un bajo riesgo, motivado por la gran solvencia de sus emisores (el Estado, bancos y empresas con gran calidad de crédito) y una elevada liquidez, al existir amplios mercados secundarios que garantizan una rápida y fácil negociación". El desarrollo del mercado monetario ha sido promovido, en parte, por las autoridades monetarias para alcanzar sus objetivos de política monetaria; pues un mercado monetario desarrollado permite la creación de una estructura adecuada de tipos de interés. Por otro lado, ha permitido la financiación del déficit público y la de entidades financieras y empresas a corto plazo.
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Entre las técnicas de emisión de títulos en este mercado cabe destacar las siguientes: -
Descuento o cobro de intereses "al tirón": que se caracteriza porque el título es comprado por debajo de su precio nominal, y al vencimiento se amortiza recibiendo su nominal.
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Cupón cero: el título es adquirido por su valor nominal y amortizado con diferentes primas según el plazo de reembolso.
-
Interés variable: el título tiene un tipo de interés variable o flotante (FRNs o Floating Rate Notes, también denominados simplemente floaters) que evoluciona según un tipo de interés de referencia, normalmente el interbancario. Así por ejemplo, cupones indiciados al Euribor a tres meses más un diferencial.
Dentro de los mercados monetarios se puede distinguir entre: -
Los mercados monetarios interbancarios.
-
Los mercados monetarios de Deuda Pública.
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M ERCADO DE RENTA FIJA -
Los depósitos pueden tener el carácter de no transferibles (que no se negocian en el mercado secundario) o transferibles que son activos que se pueden emitir por ventanilla o por subasta, con interés explícito (cupón) desde 1 a 12 meses de vencimiento con la intención de evitar el mercado tradicional de depósitos a muy cortos plazos.
Los mercados de activos empresariales a corto plazo.
a) Los mercados monetarios interbancarios En este tipo de mercados monetarios las entidades financieras realizan operaciones de préstamo y crédito, cediéndose, directamente o a través de intermediarios privados y especializados, depósitos u otros activos financieros a un plazo muy corto, generalmente un día o una semana. Las principales operaciones realizadas son las derivadas del intercambio de depósitos, los derivados de tipos de interés a corto plazo (Forward Rate Agreemets (FRA s) y swaps sobre tipos de interés a corto). Las instituciones financieras acuden al mercado interbancario en calidad de prestamistas o de prestatarios y resulta así el Índice del Mercado Interbancario Europeo (EURIBOR) o Europe Inter-Bank Offered Rate. Dentro del mercado interbancario se encuentra el mercado de depósitos y el mercado de FRAS: -
Se trata de un mercado mayorista, al que acuden diariamente bancos y otras instituciones financieras. Las funciones de este mercado se pueden dividir en: a) Ajustes de liquidez: Los bancos deben cubrir su encaje de tesorería en el Banco de España. Cada día las entidades financieras calculan sus necesidades de liquidez. Es un porcentaje que se gira sobre todos los pasivos computables, y cada entidad tiene que calcular la media decenal de los mismos. b) Financiación ordinaria: Tradicionalmente las cajas de ahorros han sido proveedoras netas de dinero al mercado, mientras que los bancos extranjeros han sido los demandantes de dichos fondos, habida cuenta de su tradicional déficit de pasivo al carecer de red comercial.
El mercado de depósitos: Un depósito no es más que una cesión simple de dinero de una entidad a otra en un plazo convenido. Normalmente los plazos son de un día, semana, quincena, tres meses, seis meses y un año, aunque se pueden realizar operaciones a otros plazos concretos. Es necesario hacer mención de que, como en todo mercado de un producto, hay un mercado primario y uno secundario; constituyendo el mercado primario de depósitos, las subastas del Banco Central Europeo (BCE). Éstas son subastas de depósitos a 14 días que cada semana realiza el BCE, y a las que acuden normalmente bancos, aunque en menor medida otras entidades financieras.
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c) Especulación y arbitraje: los tesoreros de los Bancos pueden obtener beneficios negociando especulativamente con los fondos (trading). En este sentido, pueden pedir dinero prestado a un año, si creen que subirán los tipos, y una vez que suceda su expectativa, prestar ese dinero a otros plazos o cerrar posiciones. -
El mercado de FRA s: Es el mercado interbancario en el que se negocian
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M ERCADO DE RENTA FIJA aquellas cuentas. Éstas a su vez se subdividen en:
los FRA s, es decir, acuerdo al que llegan dos partes sobre la compra teórica de un activo financiero a un tipo fijado previamente, con un plazo de "x" meses, que comienza dentro de "y" meses.
a) entidades gestoras con capacidad plena, que pueden realizar todo tipo de operaciones con clientes y que a la vez ostentan la condición de titulares de cuenta a nombre propio.
b) Los mercados monetarios de Deuda Pública La organización del mercado de Deuda Pública en España se articula alrededor de una estructura, formada por diversas entidades, que permite la conexión del Tesoro con los inversores finales. A su vez, existen varios niveles para operar, ya que aunque todo inversor privado o institucional puede adquirir activos públicos, no todos los inversores pueden intervenir de forma directa en la Central de anotaciones en Cuenta del Banco de España. La Central de anotaciones en Cuenta es un servicio perteneciente al Banco de España que se encarga de gestionar, por cuenta del Tesoro, las emisiones y las amortizaciones de los títulos de deuda pública incluidos en el sistema de anotaciones en cuenta. Otra de sus funciones es pagar los intereses devengados por sus titulares. Los miembros del mercado de deuda pública se pueden dividir en: -
-
b) entidades gestoras con capacidad restringida, que actúan básicamente como meros intermediarios, aunque en algunas ocasiones pueden actuar en nombre propio en operaciones de compraventas simples al contado. El procedimiento más habitual utilizado por el Tesoro a la hora de emitir deuda es la subasta. Si bien, además existen otras dos modalidades: la oferta y la suscripción públicas: mediante la primera se fijan a priori las condiciones de la emisión. La segunda modalidad se reserva sólo a los Bonos y Obligaciones del Estado por lo que se abre un período de suscripción pública tras las subastas en el cual las personas físicas y jurídicas podrán formular directamente al Banco de España, o a través de los intermediarios financieros autorizados, una o más peticiones de suscripción con cierta limitación y a un precio igual al de las correspondientes peticiones no competitivas de las subastas.
Titulares de cuenta a nombre propio: es la figura de la Central de Anotaciones con autorización para realizar operaciones y para que queden reflejadas exclusivamente a nombre propio, en sus cuentas patrimoniales.
El mercado secundario viene dado por la transmisión de títulos ya emitidos y que, por tanto, se encuentran en circulación.
Entidades gestoras: son aquellas entidades que llevan las cuentas de quienes no estén autorizados a operar a través de la Central de anotaciones y mantienen en ésta una cuenta global que constituye en todo momento la contrapartida exacta de
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Operaciones de carácter mayorista entre miembros del mercado, actuando por cuenta propia.
-
Operaciones entre gestoras de deuda pública y terceros, que no son titulares de cuenta.
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Su estructura cuenta con dos niveles principales:
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M ERCADO DE RENTA FIJA En el primer nivel cabe distinguir dos formas de negociación: -
-
Negociación por vía telefónica, mediante la búsqueda directa de la contrapartida (dos traders representando a su entidad se ponen en contacto directamente), o bien, a través de un intermediario (broker o comisionista) que no actúa por cuenta propia. En esta última modalidad el intermediario recoge la petición (volumen y precio indicativo) de un agente del mercado y busca una contrapartida que quiera cerrar la operación, que en última instancia es un acuerdo entre las partes y no con el intermediario, que recibe una comisión. Mercado de contratación centralizada o mercado "ciego": los participantes del mercado cotizan (precios de oferta y demanda) a través de brokers interdealers que ofrecen un sistema centralizado por pantalla. El sistema ofrece en cada momento las mejores cotizaciones y la posibilidad de contratar en tiempo real. Al contratar no se conoce la contrapartida, preservando la estrategia de la cartera mantenida por ésta.
Entre las entidades que actúan en este nivel del mercado destacan los llamados creadores de mercado (market makers). Estas entidades están comprometidas a cotizar de forma continuada y competitiva precios de compra y de venta de los valores de deuda pública a través de los sistemas de negociación informatizados. Además, participan de forma consistente en las emisiones de Deuda del Estado. Tienen la obligación de acudir a las subastas que realice el Tesoro, participar en emisiones de Deuda del Estado, cooperar con el Tesoro en la difusión nacional e internacional de la deuda y ayudar al correcto funcionamiento del mercado secundario. A cambio se le concede, en-
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tre otras prerrogativas, la recepción de información referente a la situación financiera del Estado y contribuir a colocar emisiones si no se utiliza el procedimiento de la subasta. Las entidades gestoras pueden realizar las siguientes operaciones de compraventa en el mercado secundario: -
Operaciones de compraventa simple al contado: en el momento de la contratación se determina la emisión objeto de la operación y se estipulan las condiciones en que se realizará la transacción, que incluirán las transmisiones del valor antes del quinto día hábil siguiente al de contratación.
-
Operaciones de compraventa simple a plazo: la transmisión de los valores se efectúa en alguna fecha posterior a los cinco días hábiles siguientes al de contratación.
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Operaciones de dobles: tanto las denominadas repos repurchase agreement (con pacto de recompra en fecha fija o a la vista) como las llamadas simultáneas. Mediante el repo, el vendedor se compromete a recomprar el título a un precio prefijado superior al de adquisición. La diferencia entre repos y simultáneas estriba en que, mientras en los primeros se trata de una sola operación en la que se pacta el precio con cesión temporal de activos, en la segunda se trata de dos operaciones separadas que, aunque al final producen el mismo efecto, se cierran dos transacciones: una de compra y otra de venta realizadas con los mismos títulos y por el mismo importe nominal, de manera que una de las operaciones se realiza al contado y la otra a plazo. Las simultáneas tienen más ventajas ya que permiten la libre compraventa de los títulos durante el período
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M ERCADO DE RENTA FIJA intermedio, mientras que las repos carecen de tal característica.
perior a la de los valores públicos de similar plazo.
c) Los mercados de activos empresariales a corto plazo
Las emisiones de pagarés de empresa pueden ser de dos tipos:
Las empresas en general, tanto financieras como no financieras, también necesitan financiarse en el corto plazo. Entre los instrumentos a corto plazo de financiación empresarial destacan los pagarés de empresa y los pagarés bancarios.
-
En serie: los pagarés figuran registrados en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
-
A la medida: no están registrados. Se adaptan a las exigencias de las compañías demandantes (compañías de seguros, sociedades y fondos de cartera, etc.) en cuanto a importe, plazo y tipo de interés. Generalmente, esta modalidad es emitida por empresas de menor tamaño o menos conocidas, adecuándose así a la demanda.
La emisión de pagarés en España se realizó tradicionalmente mediante el sistema de respaldo bancario, que consistía en un acuerdo entre la empresa emisora del activo y una entidad financiera. Esta última concedía un crédito a la primera, a medio o largo plazo, para que respaldase su emisión. De esta forma, según fuera el tipo de interés -inferior o superior al tipo de descuento del pagaré- se giraba contra el crédito o se emitía para financiar sus actividades. Actualmente este sistema se encuentra en desuso. Los pagarés de empresa se emiten mediante un descuento sobre su importe nominal y su rentabilidad se obtiene por la diferencia entre el precio de compra y el valor nominal del pagaré que se recibe en la fecha de amortización. Si bien los vencimientos no son fijos, habiendo incluso emisiones a la medida, habitualmente tienen un plazo de vencimiento corto que oscila entre los 3 y los 18 meses. Los pagarés de empresa compiten con la deuda emitida por el Tesoro de modo que, generalmente, deben ofrecer una mayor rentabilidad que los títulos emitidos por éste. Por otra parte, para que a un emisor le interese realizar este tipo de emisiones deberá tener un tipo de interés inferior al de la financiación bancaria. Es por ello por lo que la rentabilidad de estos títulos suele ser algo su-
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Respecto al procedimiento de emisión, también existen varias opciones: -
Por subasta competitiva: sobre todo si se trata de pagarés en serie emitidos por grandes compañías, acudiendo a la subasta las entidades financieras seleccionadas por el emisor.
-
Por adjudicación directa: en algunos casos los emisores venden directamente los pagarés de empresa a los inversores, sin intermediarios, y aplican, a menudo, los tipos resultantes en las subastas previas realizadas.
Existen otros canales alternativos para colocar pagarés. Uno de ellos es el que se realiza directamente entre empresas con relaciones financieras o comerciales. Otra puede ser la distribución intermediada por agentes financieros.
2. Los Mercados de Capitales El mercado de capitales se ha definido como aquel al que acuden los agentes del mercado para financiarse a medio y largo plazo. Normalmente se suele dividir en dos mercados: mercados de valores (dividido, a su vez, en mercado de
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M ERCADO DE RENTA FIJA renta fija y mercado de renta variable) y mercado de crédito a largo plazo. Dentro del mercado de capitales se puede distinguir también entre los mercados de Deuda Pública y de Deuda empresarial. Ya se vio que la división conceptual entre mercados de capitales y mercados monetarios es muy difusa. Así, cabe clasificar a la Deuda Pública a medio y largo plazo dentro del mercado de capitales si se utiliza como criterio el vencimiento de los títulos, aunque por su liquidez, a veces, se incluye en el monetario. Dejando al margen tal discusión teórica, se puede caracterizar el mercado de capitales, en comparación con el mercado monetario, por los siguientes aspectos: -
Riesgo: el grado de riesgo de los emisores en el mercado de capitales se extiende a un gran abanico de agentes: emisores públicos con garantía del Estado, emisores con alto nivel de riesgo, compañías con una calificación baja, Estados con alto riesgo (por ejemplo, países emergentes).
-
Liquidez: mientras que el mercado monetario se caracteriza por la elevada liquidez de los títulos emitidos, en el de capitales se encuentra una gran heterogeneidad; desde títulos de fácil colocación en el mercado secundario a otros para los que la estrategia habitual se suele restringir a la permanencia en carteras hasta su vencimiento.
a) El mercado primario de capitales Los títulos de renta fija privados pueden emitirse de forma pública, dirigidos a particulares o empresas en general (public placement) o enfocados a un número concreto de inversores institucionales (private placement).
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En ocasiones se establece un período, previo a la fase de suscripción propiamente dicha, que se conoce como el "mercado gris", reservado únicamente para la negociación entre profesionales. En este mercado, los intermediarios, una vez conocidas las características básicas de la emisión, empiezan a negociar los títulos, aunque todavía no se hayan emitido efectivamente. La emisión y colocación de títulos de renta fija privados (y en muchas ocasiones los de Entes Públicos) se realiza bien de forma directa por el mismo emisor o a través de intermediarios financieros que compran los activos emitidos y que, a la vez, emiten otros que colocan entre el público en general. En la modalidad de colocación directa utilizando a agentes colocadores, la empresa emite los títulos en serie a un determinado tipo de interés explícito -y dejando aparte las posibilidades de negociación directa con los ahorradores- suele encargar a un "pool" de intermediarios financieros la formación de un sindicato de aseguramiento y colocación de la emisión. Formado dicho sindicato, se discute la calidad del producto que deberán de intermediar, así como sus condiciones de plazo, interés explícito, etc. Puestos de acuerdo con el emisor, fijan una determinada comisión de aseguramiento y colocación de la emisión (a través de un contrato de dirección, colocación y aseguramiento), la cual podrá adoptar varias modalidades, entre las que destacan las siguientes: a) Venta en firme: el sindicato asegurador se compromete a colocar todos los títulos y, en caso contrario, a quedárselos. El emisor tiene garantizado que recibirá en una fecha determinada el nominal de sus títulos menos la comisión de aseguramiento. La venta en firme es la forma más usual de emisión de títulos con interés explí-
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M ERCADO DE RENTA VARIABLE cito y es la que buscan preferentemente los emisores, puesto que aunque les suponga una importante comisión a pagar, tienen perfectamente garantizado el abono de la colocación de los títulos y ello les permite prever con certeza sus necesidades de tesorería. b) Venta Stand-by: en este caso se firma un acuerdo de suscripción subsidiaria, stand-by, por el que los intermediarios financieros obtienen una comisión sobre los títulos que venden exclusivamente. Finalizado el período de suscripción de los títulos, el grupo o sindicato asegurador se queda con los títulos no colocados, pero a un precio especial, que normalmente les compensa de la teórica financiación bancaria que precisarían para incorporarlos en su cartera. c) Venta al mayor esfuerzo o a comisión: el intermediario recibe una comisión por los títulos vendidos y terminado el período de suscripción, si no se ha colocado el volumen planeado de la emisión, éste se reduce por la parte no vendida. Una vez formado el sindicato asegurador para la emisión, ésta se debe instrumentalizar, para lo que son necesarios los siguientes registros previos para obtener autorización de emisión: comunicación previa de la emisión a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, aportación y registro previo por parte de la CNMV de los documentos acreditativos del Acuerdo de Emisión, de las características de los valores a emitir y de los derechos y obligaciones de sus tenedores. Una vez verificados y registrados en la CNMV los informes de auditoria, se verificará y registrará un folleto informativo sobre la emisión proyectada.
ha sido el desarrollo de un mercado secundario muy institucionalizado y con una gran liquidez, apostando por la especialización en algún instrumento determinado de renta fija, como son los siguientes: -
El mercado bursátil de renta fija: Se trata del mercado organizado de renta fija con más tradición histórica, aunque no significa que hoy en día cuente con el mayor volumen de operaciones, tras la aparición para la renta fija de los otros mercados. En el se negocian activos de deuda publica y privada y con carácter exclusivo los bonos convertibles.
-
El mercado de anotaciones en cuenta: en el que se negocian los activos financieros de deuda pública.
-
El Mercado de la AIAF: en el que se cotizan no sólo pagarés y bonos empresariales, sino también obligaciones bancarias, de Comunidades Autónomas, bonos matador (las emisiones aun vivas emitidas en su momento en pesetas por entidades no residentes), de empresas en general y títulos hipotecarios.
JOSÉ LUIS MATEU GORDON RICARDO PALOMO ZURDO Véase también: "Asociación de Intermediarios de Activos Financieros (AIAF)"; "Euribor" y "Subastas de deuda pública".
b) El mercado secundario de capitales
MERCADO DE RENTA VARIABLE
En España existen diversos mercados organizados cuyo objetivo fundamental
Véase: "Bolsa de valores" y "Mercado continuo".
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M ERCADO DE TRABAJO
MERCADO DE TRABAJO Labour market I. CONCEPTO Y CARACTERÍSTICAS • II. EL FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE TRABAJO 1. La oferta de trabajo 2. La demanda de trabajo 3. Determinación del equilibrio • III. EL POR QUÉ DE LAS DIFERENCIAS SALARIALES • IV. TIPOS DE DESEMPLEO 1. Desempleo estructural 2. Desempleo friccional 3. Desempleo estacional 4. Desempleo cíclico • V. POLÍTICAS DE EMPLEO 1. Políticas de demanda 2. Políticas de empleo propiamente dichas
I.
CONCEPTO Y CARACTERÍSTICAS
El mercado de trabajo es el formado por el conjunto de trabajadores que están buscando un empleo, oferta de trabajo y de empresarios que requieren esa fuerza de trabajo, demanda de trabajo. El mercado de trabajo tiene características propias que lo diferencian de otro tipo de mercados: amplia regulación; el salario, que es el precio que queda determinado en el mercado de trabajo, tiene fuertes connotaciones sociales y rigidez a la baja; el trabajo no es homogéneo y su movilidad es limitada; el paro es algo más que un desequilibrio de mercado; es un mercado institucionalizado, en el sentido de que las partes intervinientes no lo hacen de forma individualizada sino a través de sindicatos y patronales; lo que se intercambia no es trabajo sino más bien la disponibilidad a trabajar; la dimensión temporal es diferente pues se trata de una relación que conviene sostener en el tiempo; la información es limitada. En definitiva, se trata de un mercado con claras peculiaridades que hacen que su funcionamiento no sea el propio de un mercado competitivo.
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II.
EL FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE TRABAJO
Para explicar el funcionamiento del mercado de trabajo es necesario analizar la oferta de trabajo, la demanda de trabajo y la determinación del equilibrio.
1. La oferta de trabajo La oferta de trabajo está formada por las personas que buscan o tienen un empleo, lo que se denomina población activa. Se considera población activa al conjunto de personas que, teniendo edad legal para trabajar, desean hacerlo con independencia de que estén ocupados o parados. Está condicionada por factores demográficos (tasa de natalidad y movimientos migratorios), institucionales (edad legalmente establecida para trabajar, sistema impositivo, legislación laboral, etc.) y económicos (situación económica, niveles de renta procedentes de otras fuentes, etc.) En definitiva, la oferta de trabajo constituye el factor productivo trabajo y es la parte de la población que desarrolla tareas productivas. El resto de la población, población inactiva, no interviene en el proceso productivo, limitándose a realizar la función de consumo. Población activa: -
Ocupados ĺ ocupan un puesto de trabajo y reciben una remuneración.
-
Parados ĺ se encuentran en proceso de búsqueda de un puesto de trabajo remunerado.
Población inactiva: no forman parte del mercado de trabajo (jubilados, estudiantes, amas de casa y, en general, personas que no trabajan y no buscan empleo).
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M ERCADO DE TRABAJO La oferta de trabajo de cada individuo depende, fundamentalmente, de dos factores: la disyuntiva entre el trabajo y el ocio y el coste de oportunidad del ocio, que viene dado por el salario que se deja de percibir al optar por el ocio. La oferta de trabajo de mercado está formada por el número total de personas dispuestas a trabajar. La curva de oferta de trabajo de mercado representa, para cada nivel salarial, el número de personas dispuestas a trabajar. Tiene pendiente positiva, porque si aumenta el salario que pagan las empresas, aumenta el número de personas con disposición a trabajar, pero es bastante inelástica, es decir, que la respuesta de la oferta de trabajo a las variaciones salariales es escasa.
larial. Se trata de una demanda derivada del mercado de bienes y servicios en cuya producción interviene la fuerza de trabajo. La curva de demanda de trabajo de mercado representa, para cada nivel salarial, el número de personas que están dispuestas a contratar las empresas. Tiene pendiente negativa, porque si aumenta el salario, lo que supone un encarecimiento del factor de producción, disminuye el número de trabajadores contratados por las empresas.
3. Determinación del equilibrio
La demanda de trabajo es el número de trabajadores que están dispuestos a contratar las empresas para cada nivel sa-
Si consideramos al mercado de trabajo como un mercado perfectamente competitivo, el nivel de empleo de equilibrio (LE) y el salario real de equilibrio (WE) quedan determinados por la acción conjunta de la oferta y la demanda de trabajo.
Un desplazamiento en la curva de oferta o de demanda de trabajo modifica el nivel salarial y de empleo de equilibrio.
como un mercado perfectamente competitivo y, por tanto, el nivel salarial y de empleo de equilibrio no queda fijado según el libre juego de la oferta y la deman-
2. La demanda de trabajo
Lo que se observa en la realidad es que el mercado de trabajo no funciona
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M ERCADO DE TRABAJO da. La explicación de su funcionamiento depende de las hipótesis de partida. Entre las explicaciones principales destacan el enfoque neoclásico y el keynesiano. Desde un enfoque neoclásico, se parte de que los precios de los bienes y de los factores son flexibles, de tal forma que el mercado de trabajo, al igual que los restantes mercados, siempre está en equilibrio. Desde esta perspectiva no existe paro involuntario; todo el que desee un trabajo lo encuentra al salario real de equilibrio. Bajo este enfoque, el paro es voluntario o friccional. Desde una perspectiva keynesiana, se parte del supuesto de rigidez salarial, concretamente de que los salarios quedan determinados vía negociación salarial y son inflexibles a la baja. Aceptando esta premisa, el salario fijado puede ser tal que provoque un desequilibrio en el mercado de trabajo. De esta manera, queda explicado el concepto de paro involuntario y que esta situación de desequilibrio se perpetúe en el tiempo. Para Keynes el origen del desempleo es un nivel de demanda agregada insuficiente y la política económica más adecuada para combatirlo es aquella que permita incentivar la insuficiencia de la demanda privada mediante la instrumentación de políticas de signo expansivo, concretamente una política fiscal expansiva de incremento del gasto público.
III.
EL POR QUÉ DE LAS DIFERENCIAS SALARIALES
Aunque se han dado múltiples explicaciones acerca del por qué existen diferencias en los salarios que perciben los trabajadores, la mayoría hacen referencia a la acumulación de capital humano y a la distinta naturaleza de los puestos de trabajo. Con respecto a la acumulación de capital humano, debemos indicar que el
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factor trabajo no es homogéneo. Los trabajadores tienen diferentes niveles de formación, experiencia y especialización. Por este motivo, la productividad de los trabajadores y, en consecuencia su salario, difiere según su dotación de capital humano. Por otro lado, también son heterogéneos los puestos de trabajo. Por sus propias características, algunos trabajos son más agradables de realizar. Otros, por el contrario, son menos atractivos; por ejemplo, puestos de trabajo que presenten un mayor riesgo de accidentes, que tengan horarios nocturnos, que impliquen trabajo en días festivos, etc. Para que los trabajadores estén interesados en ocupar estos puestos se ofrecen incentivos salariales compensatorios. La discriminación es otra de las explicaciones de las diferencias salariales. En ocasiones, el mercado de trabajo discrimina por razón de sexo, edad, raza, etnia u otras consideraciones, pagando el mercado un salario comparativamente inferior a ciertos trabajadores. Se han dado otras explicaciones, como la que ofrece la teoría de los salarios de eficiencia (según la cual las empresas pueden tener el incentivo a pagar salarios superiores al de equilibrio para aumentar la productividad de los trabajadores) o la del papel desempeñado por los sindicatos (que presionan para conseguir salarios más elevados para sus representados).
IV.
TIPOS DE DESEMPLEO
Siguiendo la clasificación tradicional del Comité Económico Conjunto del Congreso norteamericano, se distinguen las siguientes clases de desempleo:
1. Desempleo estructural Es el que subsiste en el tiempo, en ciertas regiones y ramas de actividad, co-
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M ERCADO DE TRABAJO mo consecuencia de una inadecuada estructura económica. Constituye el tipo de paro más pernicioso por su difícil solución. Las características que presentan los desempleados no coinciden con las necesidades de la demanda, lo que hace difícil que los parados de este tipo logren incorporarse en el mercado de trabajo.
También denominado paro coyuntural, tiene su origen en el descenso de la demanda agregada que se produce en esos momentos del ciclo. Al ser la demanda de trabajo una demanda derivada de la existente en el mercado de bienes y servicios, la demanda de trabajo disminuye y ello genera paro cíclico.
Este paro está estrechamente relacionado con los cambios tecnológicos que generan obsolescencia en la formación de ciertos grupos de trabajadores y la consecuente incapacidad de los mismos para desempeñar puestos de trabajo para los que se necesita una formación específica.
V.
2. Desempleo friccional La rotación en el empleo hace que siempre haya un colectivo de trabajadores que se encuentren en proceso de búsqueda de empleo. La información existente en el mercado de trabajo no es perfecta y, por ello, se tarda un tiempo para que la oferta y la demanda de trabajo se encuentren y alcancen un acuerdo. Durante ese tiempo el trabajador está en situación de paro, que en concreto es el denominado paro friccional. Cuanto mayor sea el grado de rotación en el empleo y peores los mecanismos de información existentes, más alta será la tasa de paro friccional.
3. Desempleo estacional Es el que se produce como consecuencia de la naturaleza estacional de ciertas ocupaciones. El desempleo estacional es más intenso en áreas con fuerte peso del sector agrario, turístico y, en general, de ciertas actividades que requieren mano de obra en ciertas épocas del año.
4. Desempleo cíclico Es el desempleo que se produce en las fases recesivas del ciclo económico.
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POLÍTICAS DE EMPLEO
La importancia del problema del desempleo y las graves consecuencias del mismo, que no son sólo de contenido económico sino también social, justifican la necesidad de poner en marcha políticas de empleo. No hay una única causa que explique el desequilibrio del mercado de trabajo y, por tanto, no existe un consenso acerca de cuáles deben ser las medidas a aplicar. Distinguimos dos amplios grupos de políticas de empleo: políticas macroeconómicas y políticas de empleo propiamente dichas.
1. Políticas de demanda Su objetivo es abordar el problema derivado de una insuficiencia de demanda y se instrumentan a través de políticas monetarias, fiscales o mixtas de signo expansivo. Son políticas adecuadas para tratar de disminuir el paro cíclico, pero no otros tipos de paro que tienen otro origen.
2. Políticas de empleo propiamente dichas Estas están encaminadas a solucionar deficiencias en el propio funcionamiento del mercado de trabajo. Cabe distinguir entre políticas activas y pasivas. Las políticas activas tienen como objetivo incidir directamente en el mercado de trabajo para aumentar el nivel de empleo y reducir el paro. Dentro de este
7027
M ERCADO DE TRABAJO grupo se encuentran todas las medidas de formación de los desempleados, de incentivos económicos para la contratación, de intervenciones para mejorar el sistema de intermediación entre la oferta y la demanda de trabajo y la creación directa de empleo por parte de la Administración Pública.
CAROLINA HERNÁNDEZ RUBIO Véase también: "Desempleo"; "Empleo"; "Macroeconomía"; "Política de empleo" y "Salarios".
LO ESENCIAL SOBRE MERCADO DE TRABAJO Libros • • • •
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7028
ALUJAS RUIZ, J. A., Políticas activas de mercado de trabajo en España. Editorial CES. Colección Estudios, 2003. CUADRADO ROURA, J. R. y otros, Política Económica. Objetivos e instrumentos. Editorial McGraw-Hill, 2005. DE LA DEHESA, G., Comprender la globalización. Editorial Alianza, 2004. DOLADO, J. J. y JIMENO, J. F., Estudios sobre el funcionamiento del mercado de trabajo español. Editor FEDEA, 1995. FERNÁNDEZ DÍAZ, A. y otros, Política Económica. Editorial McGraw-Hill, 2006.
Las políticas pasivas tratan de asegurar un nivel de renta a los parados. Se incluyen los sistemas de prestación por desempleo y de jubilación anticipada.
•
• •
•
•
FINA, L., Mercado de trabajo y políticas de empleo. Editorial CES. Colección Estudios, 2001. MCCONNELL, S. y otros, Economía laboral. . Editorial McGraw-Hill, 2007. MOCHON, F., Introducción a la macroeconomía. Editorial McGraw-Hill, 2005. RUESGA, S. M. y otros, Economía del trabajo y política laboral. Editorial Pirámide, 2002. TOHARIA, L. y otros, El mercado de trabajo en España. Editorial McGrawHill, 1998.
Artículos de opinión •
•
AHN, N. y JIMENO, J. F., Cambio demográfico, inmigración y mercado de trabajo. Papeles de Economía Española, núm. 91, 2002. GHOSE, A. K. y otros, El reto del empleo global. Revista de la OIT, núm. 62, 2008.
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M ERCADO DEL SEGURO •
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•
SACRISTÁN ROMERO, F., Diseño actual de las políticas de empleo en la Unión Europea y España. Nómadas. Revista Crítica de Ciencias Sociales y Jurídicas, núm. 13, 2006. SÁEZ FERNÁNDEZ, F., Políticas de mercado de trabajo en España y en Europa. Papeles de Economía Española, núm. 72, 1997. SÁEZ FERNÁNDEZ, F., Política laboral: nuevos retos. Economistas, núm. 23, 2005. SEGURA, J., La reforma del mercado de trabajo español: un panorama. Revista de Economía Aplicada, primavera, 2001. TOHARIA CORTÉS, L., El mercado de trabajo en España, 1978-2003. Información Comercial Española, núm. 811, 2003.
Webgrafía •
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• • •
www.ine.es/inebmenu/mnu_mercalab.htm (Web del Instituto nacional de Estadística. Indicadores del Mercado Laboral). www.mtin.es (Web del Ministerio de Trabajo e Inmigración). www.inem.es (Web del Instituto Nacional de Empleo). http://epp.eurostat.ec.europa.eu/ portal/page/portal/eurostat/home Web de la Oficina Estadística de la Unión Europea). www.ocei.es (Web del Observatorio de Coyuntura Económica Internacional). www.ivie.es (Web del Instituto Valenciano de Investigaciones Económicas). www.funcas.es (Web de la Fundación de las Cajas de Ahorro).
MERCADO DE VALORES Véase: "Bolsa de valores".
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MERCADO DE VALORES EFICIENTE Véase: "Teoría del mercado eficiente".
MERCADO DEL SEGURO Insurance market I. CONCEPTO • II. CLASIFICACIÓN
I.
CONCEPTO
Mercado formado por el conjunto de entidades aseguradoras que ofrecen sus servicios en una determinada zona geográfica. El mercado del seguro o industria del seguro se desarrolla, en mayor o menor medida, en función de la aversión al riesgo que se tenga en una determinada sociedad. El seguro, al ser un servicio que proporciona seguridad ante fenómenos imprevisibles y cuyo acaecimiento produce consecuencias económicas negativas, será más demandado cuanto mayor sea la aversión al riesgo por parte de los ciudadanos de un determinado territorio. Esta característica es propia de las sociedades desarrolladas, por lo que, para determinar el tamaño del mercado del seguro en un país, nos basaremos en su nivel de desarrollo económico y bienestar social. En cuanto al mercado del seguro español, el grado de penetración de esta industria ha sido, históricamente, inferior al resto de países europeos. Es un mercado dominado por empresas de reducido tamaño, lo que ha determinado su falta de competitividad en los mercados internacionales, cada vez más dominados por los grandes grupos aseguradores a escala mundial.
7029
M ERCADO EFICIENTE De hecho, el mercado español, hasta la promulgación de la Ley 30/1995, de 8 de noviembre, de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados, era un mercado cerrado, puesto que, hasta entonces, se prohibía a los residentes asegurarse, salvo para determinados riesgos, con empresas aseguradoras que no operasen en el mercado español. En la actualidad, el mercado de seguro muestra una elevada potencialidad de crecimiento, estando produciéndose un proceso de consolidación de grandes grupos aseguradores. Estos grupos en su mayoría están, además, controlados por las principales entidades financieras españolas o por grandes grupos aseguradores extranjeros. En el futuro, parece evidente que se generalizará la idea de banca-seguros, donde se utilizará la red comercial de las entidades financieras para ofrecer todo tipo de productos de seguro pertenecientes a las aseguradoras propiedad, a su vez, de las entidades financieras.
II.
CLASIFICACIÓN Respecto a las aseguradoras que ope-
ran: -
Mercados formados por sociedades anónimas y mutualidades.
-
Mercados formados por aseguradoras nacionales, regionales y locales.
-
Mercados formados por aseguradoras especializadas.
Según las características de los riesgos: -
Mercados comerciales, especializados en pequeñas empresas.
-
Mercados agrícolas.
-
Mercados industriales, especializados en grandes empresas.
7030
-
Mercados de riesgos personales. Según el ámbito territorial:
-
Mercados suburbanos, en núcleos urbanos dependientes de grandes ciudades.
-
Mercados rurales, en áreas no urbanas y pueblos menores de 20.000 habitantes.
-
Mercados urbanos, en zonas densamente pobladas. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
Véase también: "Aseguradora" y "Seguro".
MERCADO EFICIENTE Efficient market Se entiende por mercado eficiente al mercado que, al precio existente en el mismo, es capaz de vaciarse, es decir, de igualar las cantidades que productores y vendedores desean intercambiar. Para que el mercado sea eficiente, debe cumplir con las condiciones de eficiencia establecidas por las asignaciones eficientes en el sentido de Pareto y los supuestos de la economía del bienestar. Básicamente, los consumidores deben estar sobre sus puntos de maximización de la utilidad dada su restricción presupuestaria, los productores deben maximizar sus beneficios, cumpliendo las condiciones matemáticas del equilibrio del productor y la sociedad debe igualar la Relación Marginal de Transformación entre los bienes producidos con el coste de oportunidad de los mismos. Si estas condiciones se cumplen, no puede darse exceso de oferta ni de demanda en los mercados, que estarían en equilibrio. BEGOÑA BLASCO TORREJÓN
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M ERCADO ELECTRÓNICO DE RENTA FIJA Véase también: "Asignación eficiente en el sentido de Pareto"; "Bienestar económico"; "Eficiencia" y "Equilibrio general".
MERCADO ELECTRÓNICO Véase: "Mercado continuo".
MERCADO ELECTRÓNICO DE RENTA FIJA Electronic bond market I. CONCEPTO • II. CONTRATACIÓN • III. NEGOCIACIÓN MULTILATERAL • IV. NEGOCIACIÓN BILATERAL • V. LIQUIDACIÓN Y COMPENSACIÓN
I.
CONCEPTO
El Mercado Electrónico de Renta Fija es aquel Mercado en el cual se negocia la renta fija que cotiza en las distintas Bolsas de Valores, así como la Deuda Pública en Anotaciones. Este mercado funciona en tiempo real, incorporando todas las variaciones en los valores que incluyen. Este sistema incluye información sobre: -
Características de los valores
-
Volúmenes y precios negociados
-
Tasa Interna de Retorno (TIR): Rendimiento
-
Cupones
-
Amortizaciones
-
Vencimientos
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De esta manera, los usuarios del sistema pueden gestionar sus órdenes de compra y realizar todas las consultas que consideren pertinentes. Entre los operadores del sistema, destacan los miembros de las Bolsas que tienen acceso a través del SIBE (Sistema de Interconexión Bursátil Español) o mercado continúo.
II.
CONTRATACIÓN
El horario de este mercado en España es de 8:30 a 16:30. En este intervalo, la contratación se desarrolla en un mercado ciego, esto es, en un mercado en el que no se identifican a los oferentes ni a los demandantes, siendo sólo posible ver las posiciones comparadoras y vendedoras y las operaciones efectuadas con los diferentes activos. La contratación se expresa en euros nominales, mientras que los precios se establecen en tanto por ciento sobre dicho valor nominal. Estos porcentajes deben incluir tres decimales, siendo la variación mínima considerada del 0,001 por ciento. Existen dos modalidades de contratación: -
Negociación Multilateral.
-
Negociación Bilateral.
III.
NEGOCIACIÓN MULTILATERAL
En esta contratación las operaciones son el resultado de cruzar las diferentes órdenes de compra y venta emitidas por los diferentes operadores del mercado. Las órdenes se jerarquizan automáticamente en función, tanto del precio como del tiempo en que son introducidas, ejecutándose al precio límite o a un precio aún mejor.
7031
M ERCADO ELECTRÓNICO DE RENTA FIJA Las órdenes en función de las condiciones que lleven aparejadas pueden ser: -
-
Sin Restricciones: No hay ningún condicionante para la ejecución de la orden. Si hay contrapartida se ejecuta la orden al precio (o mejorado). Si no hay contrapartida o falta una parte de la orden, se ejecutarán en función del precio y del tiempo, manteniéndose éste hasta el final de la operación. Con Restricciones a la ejecución: Las órdenes tienen condiciones para la ejecución. Las principales restricciones son:
-
IV.
Este tipo de negociación contempla dos tipos de operaciones: -
Operaciones a cambio convenido: en estas operaciones dos miembros del mercado acuerdan la operación previamente. Una vez llegado a un acuerdo, la operación se introduce, por parte de ambos, en el sistema, de forma cerrada para su difusión e incorporación al Mercado Electrónico de Renta Fija, así como para la liquidación de dicha operación. El importe mínimo debe superar los 150.000 euros para la Renta Fija, mientras que para las Anotaciones de Deuda Pública no existe un importe mínimo. El precio no es considerado como oficial.
-
Aplicaciones: en estas operaciones un miembro del mercado que interviene tanto en la compra como en la venta del activo, introduce la operación en el sistema para comunicar la operación y para proceder a la liquidación. Estas operaciones sólo se pueden realizar con Renta Fija. El importe mínimo de la orden debe superar los 150.000 euros. El precio no es considerado como oficial.
Todo/Nada: la orden sólo se ejecuta si puede completarse en su totalidad, si no la operación se elimina del sistema.
Las órdenes pueden tener distinta duración o vigencia: -
Vigencia Día: la orden sólo es válida en el mismo día de la introducción en el sistema.
-
Vigencia Fecha: se selecciona una fecha dentro de los 30 días siguientes a la fecha actual. En aquella fecha se ejecutará la orden por el montante alcanzado y el resto será cancelado del sistema.
7032
NEGOCIACIÓN BILATERAL
La negociación bilateral es una modalidad de negociación en la cual solamente se comunican en el sistema las operaciones acordadas previamente fuera de dicho sistema.
Volumen Mínimo: debe negociarse un importe mínimo. Si existe esa contrapartida mínima, la orden seguirá en el mercado hasta que se ejecute el resto (a un precio indeterminado). Si no hay un volumen mínimo para llegar al mínimo exigido, la orden se elimina del sistema.
Ejecutar o Anular: la orden es ejecutada por la contrapartida existente. El resto de la orden se elimina o anula del mercado.
Vigencia 30 días: la orden se puede ejecutar durante los 30 días siguientes a la fecha actual. Si no se ejecuta, se elimina del mercado.
V.
LIQUIDACIÓN Y COMPENSACIÓN
Las órdenes de Renta Fija son liquidadas en 3 días, mientras que las órde-
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M ERCADO FINANCIERO nes efectuadas con Deuda Pública en Anotaciones son liquidadas en 1 día.
1.
Según la estructura o forma de funcionamiento: -
F. JAVIER DEL ARCO JUAN
Mercados Directos: •
De búsqueda directa (oferentes y demandantes tienen que localizarse mutuamente, como ocurre en la banca al por menor).
•
De agentes (brokers).
Véase también: "Asociación de Intermediarios de Activos Financieros (AIAF)"; "Bono" y "Renta fija".
MERCADO FINANCIERO Financial market El mercado financiero es el lugar, mecanismo o sistema electrónico donde se negocian los activos, productos e instrumentos financieros o se ponen en contacto los demandantes y los oferentes del activo y es donde se fija un precio público de los activos por la confluencia de la oferta y la demanda. Los mercados financieros se toman habitualmente como ejemplo o paradigma del máximo exponente de perfección de los mercados, aunque en la práctica no son totalmente perfectos. Para que un mercado fuese perfecto debería reunir plenamente las características de amplitud (que exista un volumen suficientemente grande de activos intercambiables); transparencia (que la información sea accesible y sin coste); libertad (que no haya límites de acceso o salida); profundidad (que haya un elevado número de órdenes de compra o de venta) y flexibilidad (que permita la rápida reacción de los agentes que operan en el mercado). Al igual que ocurre con los activos e instrumentos financieros, la clasificación de los mercados financieros es compleja por admitir diferentes criterios y, siguiendo a los profesores Calvo, Parejo, Rodríguez Saíz y Cuervo, se pueden realizar las siguientes clasificaciones.
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-
2.
comisionistas
Mercados Intermediados (alguno de los participantes es un intermediario financiero): •
Con intermediarios financieros que transforman activos.
•
Con intermediarios financieros que no transforman activos (dealers). Sólo compran activos y los venden a otros agentes, tomando posiciones por cuenta propia y esperando ganar un margen entre precio de venta y de compra. Cuando estos mediadores se comprometen a cotizar permanentemente precios de compra y de venta para un determinado activo se denominan creadores de mercado (market makers).
Mercados de Subasta (Bolsa, Divisas, subasta de Letras del Tesoro, etc.).
Según las características de los activos. -
Mercados Monetarios o de Dinero (activos a corto plazo).
-
Mercados de Capitales (activos a largo plazo).
-
Mercado de Valores.
-
Mercado de crédito a medio y largo plazo.
7033
M ERCADO FORWARD 3.
4.
5.
Según el grado de intervención y control.
-
Mercados domésticos, internos o nacionales.
-
Mercados Libres (libre juego de oferta-demanda).
-
Mercados externos o internacionales.
-
Mercados Regulados (mediante diversos mecanismos y en diferentes grados).
Según la fase de negociación de los activos. -
Mercados Primarios o de Emisión (ej. Emisión de acciones).
-
Mercados Secundarios (se intercambian activos ya emitidos previamente).
Según el grado de organización o formalización. -
-
6.
7.
8.
Mercados Organizados (con ubicación, normativa, normalización y reglamentos). Ej.: La Bolsa. Mercados no Organizados u OTC (Over The Counter): no existen normas ni reglas de intercambio y las partes que intervienen fijan libremente las condiciones y características de los activos.
Según el grado de concentración. -
Mercados centralizados (en centros financieros).
-
Mercados descentralizados (en otros lugares), como el interbancario, los euromercados...
Según el plazo de las operaciones realizadas. -
Mercados de operaciones al contado o spot.
-
Mercados de derivados o a plazo (normalizados o "a medida") o forward.
Según su amplitud geográfica.
7034
Con la entrada en vigor de la nueva Directiva europea en materia de servicios de inversión, la tradicional distinción entre mercados organizados y no organizados, oficiales y no oficiales y reconocidos o no reconocidos pierde significado, ya que sólo se distinguirá entre mercados regulados (bolsa, deuda pública, futuros y opciones y AIAF) y mercados no regulados (el resto). Una modalidad de clasificación de los mercados financieros existentes actualmente en España es la recogida en el esquema adjunto. RICARDO PALOMO ZURDO Véase también: "Bolsa de valores"; "Mercado continuo"; "Mercado de divisas"; "Mercado de renta fija"; "Mercado interbancario"; "Mercado internacional" y "Mercados financieros internacionales".
MERCADO FORWARD Forward market Se dice del mercado en el que todas las operaciones se realizan a plazo. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "A plazo" y "Mercado a plazo".
MERCADO INTERBANCARIO Interbank market
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M ERCADO INTERBANCARIO I. CONCEPTO Y CARACTERÍSTICAS • II. FUNCIONES DEL MERCADO INTERBANCARIO • III. TIPOS DE MERCADOS INTERBANCARIOS 1. Mercado interbancario de depósitos transferibles 2. Mercado interbancario de divisas 3. Mercado de acuerdos sobre tipos de interés futuros o FRAs • IV. EL MERCADO INTERBANCARIO DE DEPÓSITOS TRANSFERIBLES
I.
CONCEPTO Y CARACTERÍSTICAS
El mercado interbancario es aquel en que se cruzan operaciones entre entidades de crédito, el banco emisor y, en ocasiones, otras instituciones de carácter financiero. Las instituciones financieras se ceden depósitos a plazos ordinariamente muy cortos, de elevada liquidez y bajo riesgo, directamente o a través de mediadores especializados.
7.
Son activos muy líquidos por su corto plazo de vencimiento y por sus posibilidades de negociación en mercados secundarios.
8.
Se negocian o entre los participantes o a través de intermediarios especializados.
9.
Demuestran poder moverse en un ámbito de gran flexibilidad e innovación financiera como los instrumentos "al tirón", "cupón cero" o "a tipo variable".
El mercado, en cuanto mercado monetario, se caracteriza por:
El desarrollo de este género de mercados ha sido apoyado indudablemente por las autoridades económicas e institucionales por los resultados positivos que su funcionamiento produce sobre la actividad económica y porque han tenido un comportamiento razonable en el marco de las decisiones de política financiera.
1.
Acuden diariamente bancos, cajas de ahorro, compañías de seguros y otras instituciones financieras.
II.
2.
Las entidades participantes negocian grandes cantidades de recursos financieros, apoyándose en decisiones especializadas.
Los mercados interbancarios cumplen las siguientes funciones:
3.
Las instituciones financieras acuden para colocar sus excedentes de tesorería o cubrir su déficit.
FUNCIONES DEL MERCADO INTERBANCARIO
a) Gestionar con eficacia los excedentes de tesorería. b) Cubrir desajustes en el cumplimiento del coeficiente de caja.
Las entidades participantes negocian grandes cantidades de recursos financieros, apoyándose en decisiones especializadas.
c)
5.
Los participantes son grandes instituciones financieras o empresas industriales.
e) Servir de punto de referencia para la formación de precios de otros mercados.
6.
En estos mercados se negocian activos de muy bajo riesgo, por solvencia y por las garantías que aportan.
f)
4.
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Financiar operaciones activas.
d) Facilitar las operaciones de control del Banco de España.
Recibir las señales que emiten las autoridades monetarias al conjunto del sistema financiero.
7035
M ERCADO INTERBANCARIO III.
TIPOS DE MERCADOS INTERBANCARIOS
Según el tipo de activos negociados, distinguimos tres tipos de mercados interbancarios:
1. Mercado interbancario de depósitos transferibles Es aquel en el que las instituciones de crédito se ceden depósitos a un día o plazos superiores.
2. Mercado interbancario de divisas Incluye las operaciones en divisas realizadas por las entidades financieras registradas entre sí o con entidades bancarias no residentes, así como las operaciones de intervención del Banco de España.
3. Mercado de acuerdos sobre tipos de interés futuros o FRAs Es un mercado interbancario en el que se negocian los FRAs (forward rate agreements). Son operaciones de derivados de tipos de interés. Se trata de un contrato por el que dos partes acuerdan el tipo de interés que se va a pagar transcurrido un plazo sobre un depósito teórico. El vendedor de un FRA trata de protegerse de un posible descenso en el tipo de interés y el comprador trata de protegerse de un futuro aumento de los mismos.
IV.
EL MERCADO INTERBANCARIO DE DEPÓSITOS TRANSFERIBLES
En España, el mercado interbancario de depósitos transferibles tiene su origen en los años 70 en las cuentas de depósito que las cajas de ahorro y los bancos mantenían entre ellos para facilitar su financiación, cubrir déficit de tesorería, cum-
7036
plir con el coeficiente de caja, poder invertir activos financieros a corto plazo, servir de vehículo de transmisión de la política monetaria y de punto de referencia para la formación de los precios de otros mercados. En la década de los ochenta se produce un gran desarrollo de este mercado propiciado por la liberalización del sistema financiero, la apertura a la banca extranjera y la aparición de nuevos intermediarios y activos financieros. Analizamos, a continuación, el mercado interbancario de depósitos en el que distinguimos desde su aparición tres hitos temporales, a saber: 1.
Desde la aparición del mercado hasta la integración de España en la Unión Económica y Monetaria; es decir, desde 1972 a 1998.
2.
La integración de los mercados en el sistema TARGET de compensación en la zona euro, que va desde 1999 a 2007.
3.
El sistema TARGET2 que crea una plataforma única para un sistema de compensación europeo.
Con el mercado interbancario de depósitos, las entidades bancarias pudieron inicialmente corregir los desfases de tesorería, controlar y coadyuvar al desarrollo de la política monetaria, racionalizar el funcionamiento de la banca, extranjera que contaba con importantes restricciones para dotarse de recursos y manejar con eficiencia la movilidad de un sistema de altos tipos de interés. En la primera fase el tipo de interés del mercado interbancario de Madrid (MIBOR) era la referencia de las operaciones de las entidades bancarias. Con la creación del sistema TARGET (Trans-European Automated Real-time
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M ERCADO INTERIOR Gross Settlement Express Transfer), que es un sistema de interconexión entre los bancos centrales del sistema euro, las entidades bancarias españolas, a través del Banco de España podían realizar operaciones entre bancos con las entidades de otros miembros de la Unión Económica y Monetaria. En el esquema TARGET, el Banco de España es un simple facilitador de operaciones a través de su servicio de liquidación y de las cuentas de las entidades que participan en el sistema. La conclusión es que, a nivel interno, funcionaba el sistema de liquidación del Banco de España y para operaciones con entidades de otros países se utiliza el TARGET. Así, el sistema de liquidación del Banco de España: a) Es un sistema de pagos en euros con liquidación bruta en tiempo real, gestionado por el Banco de España e integrado en TARGET. b) Procesa y registra en tiempo real las órdenes recibidas. c) El servicio de liquidación proviene de transformar el antiguo Servicio Telefónico del Mercado de Dinero. d) Todos los mercados españoles liquidaron sus efectivos por las entidades del Sistema de Liquidación del Banco de España. Con la aparición del mercado monetario único desaparece el MIBOR y surgen dos tipos de interés para el mercado integrado: 1.
El EURIBOR (Europe Interbank Offered Rate) que es el tipo de interés al que las entidades financieras se prestan entre sí en el mercado interbancario del euro. Es el índice de re-
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ferencia de la evolución de los tipos de interés, a una semana y de uno a doce meses. 2.
El EONIA (Euro OverNight Index Average) que es la media del tipo de interés vigente en el mercado interbancario del euro a un día. Es un índice complementario que sustituye al tipo de interés interbancario a un día, que no es ofrecido por el EURIBOR.
En 2002, TARGET evoluciona hacia TARGET2 para ofrecer un nivel de servicios y una estructura de precios armonizados; asegurar la eficiencia en los costes de suministro de esos servicios; preparar futuros desarrollos de los mecanismos de compensación y adaptar el sistema a la ampliación de la UE y del área del euro en el futuro. TARGET 2 utiliza una plataforma técnica directa al margen de los sistemas nacionales y diferenciándose así del sistema TARGET. Los miembros de TARGET 2 envían sus órdenes de pagos a través del sistema SWIFT (System Worldwide International Financial Transactions), en lugar de realizarse mediante los sistemas nacionales. CAROLINA HERNÁNDEZ RUBIO
MERCADO INTERIOR Internal market I. CONCEPTO • II. ELEMENTOS 1. Libre circulación de mercancías 2. Libre circulación de personas 3. Libre movimiento de capitales 4. La supresión de controles en las fronteras interiores
I.
CONCEPTO
En el ámbito de la integración europea, se entiende por mercado interior un
7037
M ERCADO INTERIOR espacio económico sin fronteras interiores en el que hay libre circulación de mercancías, personas y capitales. El concepto de mercado interior es muy similar al de mercado común o mercado único europeo. De hecho los tres términos se suelen utilizar indistintamente para referirse a la misma realidad. Sin embargo, técnicamente hablando, los conceptos de mercado interior y mercado único europeo surgen con posterioridad y van más allá de la expresión mercado común. Mientras que el término Mercado Común ya está mencionado en los Tratados originarios de la Comunidad Europea del Carbón y del Acero y de la Comunidad Económica Europea de los años 50, las expresiones Mercado interior o mercado único europeo surgen a mediados de los 80. Los elementos adicionales que conllevan los términos mercado interior o mercado único y que no tenía el término mercado común son: primero, la eliminación de las fronteras interiores: la supresión de los controles en las fronteras interiores va más allá de la mera circulación y segundo, la libre circulación de personas: es un concepto más amplio que la libre circulación del factor trabajo contemplada en el mercado común, dado que incluye también la libre circulación de personas que no van a ejercer actividades económicas.
II.
ELEMENTOS
1. Libre circulación de mercancías Supone que, en principio, las mercancías van a circular libremente por todo el territorio de la Unión Europea sin restricciones. Se entiende por mercancías todo objeto que sea susceptible de transacción comercial y sea valorable económicamente. Cubre pues una gama muy amplia de productos, desde los industriales hasta los agrícolas, artesanales o artísti-
7038
cos. Pueden circular libremente tanto los productos comunitarios (aquellos que se han elaborado íntegramente en la Comunidad o que al menos han tenido la última fase de elaboración sustancial en territorio comunitario) como los llamados productos en libre práctica (aquellos productos originarios de terceros países que han entrado lícitamente en territorio comunitario, pagando en su caso el debido arancel aduanero comunitario y satisfaciendo todas las formalidades de entrada). La libre circulación presupone: a) la eliminación de los derechos de aduana y las exacciones de efecto equivalente entre los Estados miembros (cualquier tipo de gravamen al que se someta solamente a los productos importados o exportados); b) la prohibición de tributos internos discriminatorios (gravámenes superiores a los productos importados que a los nacionales análogos para proteger la producción nacional; c) la prohibición de todas las restricciones cuantitativas a la importación o exportación (cuotas, contingentes o prohibición total de importar o exportar un determinado producto) así como las medidas de efecto equivalente a estas restricciones cuantitativas (otras medidas o reglamentaciones comerciales que tengan un efecto similar a dichas restricciones cuantitativas: tanto las discriminatorias como las no discriminatorias, siempre que sean restrictivas y no estén justificadas en un interés general y sean proporcionales); d) la adecuación de los monopolios comerciales (los monopolios de comercialización de productos, tales como los de venta al por menor, venta al por mayor, etc., serán lícitos si no son discriminatorios, es decir, si no perjudican a la producción importada frente a la nacional).
2. Libre circulación de personas La libre circulación incluye, en primer lugar, los derechos de desplaza-
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M ERCADO INTERIOR miento y residencia. Tienen derecho a libre circulación los ciudadanos comunitarios que vayan a ejercer actividades económicas en otros Estados miembros (tales como trabajadores asalariados, trabajadores por cuenta propia —libre establecimiento y servicios-) así como cualquier otro ciudadano comunitario que disponga de medios económicos suficientes y de un seguro de salud y que, por lo tanto, no vaya a ser una carga para el Estado miembro de acogida. Tienen también derecho a la libre circulación sus familiares (independientemente de su nacionalidad), entendiendo por tales su cónyuge, los descendientes menores de 21 años o que estén a cargo del beneficiario directo o su cónyuge y los ascendientes que estén igualmente a su cargo. Con ciertas condiciones, también pueden ser considerados beneficiarios indirectos las parejas de hecho del ciudadano comunitario (en particular las uniones registradas de hecho cuando el país al que se desplacen trate estas uniones registradas de forma análoga a los matrimonios).
condiciones, al menos, que los propios nacionales (principio de no discriminación) y segundo, desaparición de los obstáculos indebidos, injustificados o desproporcionados al acceso y ejercicio de esa actividad económica (prohibición de restricciones no discriminatorias pero injustificadas o desproporcionadas). Sólo se pueden reservar a nacionales aquellas actividades que lleven aparejadas el ejercicio, aunque sea de manera ocasional, de poder público. El resto de las actividades deben estar abiertas en principio tanto a los propios nacionales como a otros nacionales comunitarios. Cualquier restricción u obstáculo debe estar justificado por un interés general y ha de ser necesario y proporcional para la consecución de dicho interés general. Los nacionales no comunitarios (a no ser que sean familiares de ciudadanos comunitarios en los términos arriba establecidos) tienen más restringidos sus derechos de circulación, incluso aunque sean residentes legales en un Estado miembro.
3. Libre movimiento de capitales Los derechos de desplazamiento y residencia implican la posibilidad de salir del Estado de origen, entrar y residir en el Estado de acogida, con el único requisito formal de disponer de una tarjeta de identidad en regla. Sólo pueden exceptuarse en casos justificados por motivos de salud pública u orden y seguridad pública. Además de los derechos de desplazamiento y residencia, la libre circulación incluye también el libre acceso y ejercicio de actividades económicas en otros Estados miembros: libre circulación de trabajadores asalariados, libre establecimiento y libre prestación de servicios. Se pretende garantizar al beneficiario las siguientes posibilidades: primero, acceso y ejercicio de una actividad económica en el Estado de acogida en los mismos términos y
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El libre movimiento de pagos y capitales supone la posibilidad de realizar pagos transfronterizos entre Estados miembros, trasladar dinero en efectivo o realizar transferencias de dinero o inversiones entre Estados miembros de la Unión Europea. La diferencia entre pagos y capitales se basa en la existencia o inexistencia de una transacción subyacente al movimiento. Será un pago si la causa del movimiento es pagar el precio de una mercancía o remunerar un servicio prestado. Será capital si no hay transacción subyacente y, por lo tanto, el movimiento se realiza para hacer una inversión o simplemente porque se quiere disponer de él en otro Estado (en efectivo, en depósito, etc.). Ambos tipos de movimientos están completamente liberalizados y los Esta-
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M ERCADO INTERNACIONAL dos miembros sólo pueden establecer restricciones que sean necesarias para proteger un interés general reconocido (tales como, por ejemplo, mantener el orden y seguridad pública luchando contra el blanqueo de capitales o controlando las inversiones en servicios y entidades financieras con objeto de mantener su estabilidad y proteger a los clientes e inversores) y además las restricciones sean proporcionales en relación al objetivo perseguido (es decir no haya otras medidas menos restrictivas que puedan proteger igualmente dicho interés general).
4. La supresión de controles en las fronteras interiores Los controles sistemáticos en las fronteras interiores han ido despareciendo progresivamente en las últimas décadas, tanto en carreteras como en puertos, aeropuertos, etc. Para ello ha habido que trasladar ciertos controles al interior y unificar los controles en las fronteras exteriores. Las mayores dificultades han surgido en el ámbito de los controles a las personas. Esta área sólo empezó a ser posible a partir de mediados de los 90, con la puesta en aplicación de los Acuerdos de Schengen y sólo fuera del ámbito de los Tratados comunitarios. Hoy Schengen está ya dentro del marco comunitario aunque no es aplicable a todos los Estados miembros, por lo que persisten algunos controles en ciertas fronteras interiores. JERÓNIMO MAILLO GONZÁLEZ-ORÚS
MERCADO INTERNACIONAL International market El mercado es el conjunto de personas u organizaciones que necesita un
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producto, que desea comprarlo y tiene capacidad económica para ello. Por tanto, en el análisis de los mercados exteriores, es necesario realizar una búsqueda de información, para conocer su potencial de demanda, con el fin de definir los productos a comercializar y el marketingmix a realizar en dicho mercado. Una de las misiones de mayor importancia para las empresas internacionales es el desarrollo de sistemas de información que faciliten las acciones de planificación y gestión. Los aspectos más útiles que contienen estos sistemas de información son: la investigación del comportamiento de la demanda y sus diferentes segmentos, el estudio de los mercados y sus tendencias de consumo, el estado de los productos actuales, los potenciales de desarrollo y las acciones de los competidores en términos de empresas y mercados. La investigación de mercados internacionales supone la búsqueda y análisis de información que permita conocer las posibilidades y comportamientos de uno o varios mercados, con el fin de conocer la probabilidad de crecimiento de las distintas empresas en ese mercado exterior. En un estudio sobre mercados exteriores las áreas de análisis más relevantes serían: -
La demanda y la estructura de consumo/demanda: se analizarán los indicadores socioeconómicos y de nivel de vida, la estructura de consumo, la distribución del gasto familiar y la predisposición al consumo y los índices de capacidad de compra, entre otras variables. Se evaluará la cuantificación del mercado actual y su potencial de crecimiento, los distintos segmentos de mercado, los hábitos de consumo,
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M ERCADO INVERTIDO los usos de productos, el perfil socioeconómico del consumidor, etc. -
Volumen y estructura del mercado.
-
La oferta: se estudiará la estructura de la industria local, los productos nacionales y extranjeros, la competencia, etc.
-
Factores de la comercialización: se han de conocer las características peculiares del mercado, aranceles, canales de distribución, los precios, la promoción, etc.
-
Reglamentación comercial del país.
-
Posibilidades de acceso al mercado, restricciones, impuestos, etc.
-
Competencia.
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Estructura de precios.
-
Canales de distribución y medios de transporte.
Los estudios de mercado tienen como fin último identificar a los potenciales clientes, dónde están localizados, su sensibilidad al precio, calidad y servicio, etc. Además, las empresas han de valorar la importancia estratégica de cada mercado, la secuencia temporal de entrada, las necesidades de adaptación de los productos, los riesgos económicos y políticos, etc. Las organizaciones, en el proceso de internacionalización, se enfrentan a cuestiones como qué línea o líneas de productos utilizar como plataformas de lanzamiento, en qué mercados entrar primero, cuál es la forma de entrada óptima en el mercado o cuál debe ser el ritmo de expansión internacional. Cuando se inicia un proceso de internacionalización, se penetra en nuevos mercados que presentan variables del
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entorno no controlables y mucho más difíciles de analizar debido a la distancia física y psíquica con dichos mercados, que hace que el proceso sea más complejo. La distancia física con los consumidores finales llevará consigo un mayor número de intermediarios entre la empresa el consumidor final, lo que dificultará el control de dicho consumidor y el análisis de su comportamiento de compra. La distancia psíquica hace referencia a que los consumidores pertenecerán a otras culturas, con otros valores culturales y sociales, otros sistemas legales, políticos y económicos. Elementos como la cultura material y estructura de consumo, la comunicación y el lenguaje, la estética y colores de los productos, la religión, etc., han de ser tenidos en cuenta a la hora de planificar la estrategia internacional de una empresa. Estas variables afectarán al consumo y a la compra y dificultarán el análisis del mercado, pero conocerlas y entenderlas supondrá una oportunidad de negocio. En la comercialización internacional, al mercado objetivo le afectarán factores similares a los del mercado de origen, aunque lo esencial es conocer en qué factores el mercado potencial muestra diferencias significativas, ya que dicho conocimiento facilitará la futura gestión del negocio. BLANCA GARCÍA HENCHE Véase también: "Marketing internacional".
MERCADO INVERTIDO Backwardation market
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M ERCADO LATINOAMERICANO EN EUROS Se dice del mercado en el que los precios a plazo o a futuro son inferiores a los precios de contado.
competencia perfecta y con la libertad de mercado en sentido amplio. BEGOÑA BLASCO TORREJÓN
Si nos encontramos en un mercado de futuros, se dice que la base es negativa. Esta situación, por ejemplo, se da con frecuencia en el caso de productos agrícolas, cuando con expectativas de una buena cosecha, el precio de contado del producto, correspondiente a una cosecha anterior menos buena, es superior a su precio futuro. Otro ejemplo sería cuando los tipos de interés a largo plazo son inferiores a los tipos de interés a corto plazo.
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Base" y "Mercado normal".
MERCADO LATINOAMERICANO EN EUROS
Véase también: "Mercados secundarios".
MERCADO MONETARIO Véase: "Mercado financiero".
MERCADO NORMAL Normal market Mercado en el que los precios a plazo se mueven por encima del nivel de los precios de contado. Si estamos en los mercados de futuros, se dice que la base es positiva. Se dice normal, porque la situación habitual de todo mercado es que los precios reflejen el riesgo de una transacción a medida que aumenta el plazo de la misma. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
Véase: "Latibex" y "Mercado continuo".
Véase también: "Base" y "Mercado invertido".
MERCADO LIBRE
MERCADO SPOT
Free market
Spot market
Se entiende por mercado libre aquél que goza de libertad de entrada y salida de empresas y no está sometido a ningún tipo de restricción o regulación sobre precios o cantidades intercambiadas. Se identifica este tipo de mercado —dado que ningún agente tiene poder sobre sus variables fundamentales— con la
Se dice del mercado en el que las transacciones se realizan al contado, en contraposición a mercado forward o a plazo.
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IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "al contado"; "Mercado a plazo" y "Mercado al contado".
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M ERCADOS DE FUTUROS
MERCADOS DE CAPITALES COMPLETOS
Aquellos mercados donde no existen fricciones de ningún tipo, esto es, se encuentran caracterizados por las siguientes condiciones:
Complete capital markets
— No existen comisiones que pagar a los intermediarios en las transacciones.
Se denominan completos aquellos mercados de capitales en los que existe suficiente número de activos incorrelacionados como para permitir a los inversores combinarlos para cualquier contingencia que pueda suceder y para cualquier tipo de preferencias que éstos posean. Siguiendo a Marín y Rubio (Economía financiera, Antoni Bosch, 2001), un mercado de capitales es completo si existen tantos activos financieros cuyos pagos son linealmente independientes como estados de la naturaleza posibles. El significado de "pagos linealmente independientes" es que, simplemente, no podemos combinar los activos financieros existentes y conseguir replicar los pagos de algún otro activo existente. Si lo anterior fuera posible, significaría que, dicho activo replicable a través de combinaciones de los otros, no constituiría realmente un activo diferente; sería un activo repetido o redundante. Para que el mercado sea completo, se requiere un mercado financiero enormemente flexible y rico en la diversidad de activos existentes. FRANCISCO SOGORB MIRA Véase también: "Economía financiera".
MERCADOS DE CAPITALES PERFECTOS Perfect capital markets
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— No hay impuestos de ninguna índole. — No existen costes de búsqueda de información para averiguar sobre la calidad de las distintas alternativas de inversión. En un mercado perfecto, ningún operador es suficientemente importante como para influir en la formación de los precios. Todos tienen igual acceso y, sin excesivo coste, a la información relevante y no hay costes de transacción o impuestos o, al menos, éstos afectan por igual a todas las posibles operaciones. La existencia de mercados de capitales perfectos es un supuesto simplificador muy utilizado en modelos económicos por ejemplo, para el ámbito financiero, y permite realizar una abstracción de la realidad sin grandes complicaciones. FRANCISCO SOGORB MIRA Véase también: "Gestión de stocks" y "Modelo de valoración de activos de capital (CAPM)".
MERCADOS DE FUTUROS Futures markets El primer mercado, que se considera como embrión y patrón de las reglas de los mercados de futuros actuales, fue la Bolsa de Grano de Chicago en EE.UU. (Chicago Board of Trade, CBOT), constituido en 1848 y en el cual se establecie-
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M ERCADOS DE FUTUROS ron normas estándar para operaciones de contratación para entrega futura, contando ya desde 1865 con contratos normalizados, siguiendo la Bolsa de Nueva York, la que en 1870 estableció la negociación a futuro del algodón. Sin embargo, los contratos de futuros más antiguos, de los que se tiene constancia cierta, datan del siglo XVII y se referían a la negociación para entrega futura de arroz en el mercado de Osaka en Japón. En época tan lejana como 1730 ya estaban normalizados y sujetos a control imperial estos contratos. Los objetivos fundamentales de los mercados de futuros son la transferencia de riesgos por evolución de los precios y la ganancia especulativa basada en el análisis de las cotizaciones futuras. En los últimos años se han diversificado los mercados de futuros, especialmente en EE.UU., por lo que además de primeras materias y algunos productos existen contratos sobre futuros del oro, plata, bonos del tesoro y otros títulos de gran liquidez, tipos de interés e incluso índices bursátiles.
de bolsa, brokers financieros y de materias primas e intermediarios oficiales. -
Los arbitrajistas o clientes profesionales: que utilizan los mercados para proteger sus inversiones e inventarios.
-
Los clientes particulares: inversores que intentan sacar provecho de las fluctuaciones de las cotizaciones.
La formación de precios, la definición de los contratos y los sistemas operativos de contratación y compensación son los elementos esenciales de los mercados de futuros. Los mercados de futuros financieros se desarrollaron, en primer lugar, en Estados Unidos, pero en muy pocos años se han organizado en las principales plazas financieras de los países más desarrollados. En general, su implantación tiene lugar en las Bolsas o mercados de valores e incluso en los mercados de físicos en los que ya existe una experiencia en la contratación de operaciones a plazo.
En general, los mercados de futuros se desarrollaron tomando como soporte las bolsas en las que se realizaban operaciones al contado, puesto que los contratos a futuros eran y son intermediados por los miembros de las bolsas y tenían y tienen que liquidarse a través de una cámara de compensación y con arreglo a procedimientos que garanticen la transparencia y el cumplimiento de los contratos, todo lo cual no supuso nada más que una extensión de las operaciones y mecanismos de las bolsas de contratación al contado.
La organización y gestión de los mercados de futuros en muchas plazas se encomienda a una sociedad rectora diferente de la que gestiona el mercado de contado.
En los mercados de futuros participan tres categorías de personas:
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
-
Los miembros de las bolsas: bancos, compañías de inversiones, agentes
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En los últimos años se ha producido un espectacular crecimiento de estos mercados y la implantación de ellos en numerosos países, para permitir la cobertura de riesgos financieros con productos que tengan como subyacente bonos, valores e índices bursátiles.
Véase también: "Futuro"; "Método del camino crítico" y "Método Pert".
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M ERCADOS DISPUTABLES
MERCADOS DE OPCIONES Options markets Mercado en el que se negocian los contratos de comprar o vender, a un determinado precio, un valor o producto especificado y cotizado en dicho mercado, en el de contado y, en algunos casos, en el de futuros, una vez transcurrido un plazo. Un contrato de opción confiere a su titular el derecho a decidir sobre la ejecución o abandono de un contrato principal de compraventa de un activo. Existen mercados de opciones sobre materias primas, fondos públicos y valores mobiliarios en general, tipo de interés e índices de cotización en Bolsa. De hecho, la mayoría de los mercados en los que se negocian opciones también la hacen con futuros (derivados en general), pues las opciones no son más que otro tipo de derivado, con mayor flexibilidad que la contratación a plazo y de futuros. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Marketing sensorial"; "Mercados de futuros" y "Opción".
MERCADOS DISPUTABLES Contestable markets I. CONCEPTO • II. EJEMPLO DE EQUILIBRIO EN UN MERCADO DISPUTABLE • III. MERCADOS DISPUTABLES Y BARRERAS DE ENTRADA • IV. RELEVANCIA DE LA TEORÍA DE LOS MERCADOS DISPUTABLES
I.
CONCEPTO
Se dice que un mercado es disputable o contestable, cuando hay libre entra-
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da y salida del mismo y dicha entrada o salida puede hacerse con gran rapidez. En estos mercados, aún habiendo una sola empresa operando en los mismos, ésta no puede fijar precios por encima del coste medio como haría en un mercado de monopolio ya que los altos beneficios obtenidos atraerían nuevas empresas al mercado. El posible riesgo de entrada de potenciales competidores hace que la empresa operante en un mercado disputable, aunque sea un monopolio, establezca un precio de equilibrio igual al coste medio, obteniendo beneficios ordinarios, al igual que obtendría en un mercado de competencia perfecta. La teoría de los mercados disputables fue desarrollada por J. Baumol, John Panzar y Robert Willig, en su trabajo "Contestable Markets and the Theory of Industry Structure" publicado en 1982. Según estos autores tres condiciones son necesarias para que un mercado sea perfectamente disputable. En primer lugar, que no haya costes irrecuperables ("sunk costs"). Es decir, que todos los costes derivados de la entrada en un mercado se puedan recuperar una vez la empresa opere en dicho mercado. En segundo lugar, que los potenciales entrantes tengan acceso a la misma tecnología y a los mismos precios de los factores que la empresa que ya opera en el mercado disputable. En tercer lugar, que la empresa que opera en un mercado disputable no pueda cambiar los precios de su producto antes de que los potenciales entrantes se establezcan en el mercado. A continuación se presenta un ejemplo que ayudará a comprender porqué estas tres condiciones son necesarias.
II.
EJEMPLO DE EQUILIBRIO EN UN MERCADO DISPUTABLE
Supongamos un mercado en el que se vende un producto homogéneo, cuya tecnología de fabricación es fácilmente
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M ERCADOS DISPUTABLES accesible para cualquier entrante potencial. En un principio supongamos que las empresas que operan en este mercado cobran un precio P1 por encima del coste medio, CMe. Si no existiesen costes asociados con la entrada y salida en este mercado, una empresa rival podría entrar en el mercado y cobrar un precio P2, inferior a P1. Los consumidores preferirán pagar el precio inferior y por tanto la nueva empresa se llevaría toda la demanda. Esto obligaría a la empresa u empresas que ya estaban establecidas en el mercado a bajar sus precios por debajo del nuevo precio P2 marcado por la empresa entrante para recuperar la demanda perdida. La nueva empresa entrante podría entonces volver a bajar sus precios de nuevo para no perder la demanda ganada. Si el proceso se repite y las empresas siguen bajando precios, en equilibrio el precio final de equilibrio será igual al coste medio ya que a partir de ahí ninguna de las empresas tendría incentivos para bajar el precio ya que si lo hiciesen, entrarían en pérdidas. Es evidente, que para que se produzca este proceso, es decir para que el mercado sea disputable, es necesario que la empresa entrante tenga acceso a la misma tecnología de fabricación ya que si tuviese una tecnología más costosa, la empresa que opera originalmente en el mercado podría fijar un precio por debajo del coste de fabricación de los rivales potenciales y por encima de su propio coste medio de producción de forma que evitara la entrada de competidores y a la vez obtuviese beneficios extraordinarios. También es necesario que no haya costes irrecuperables. Es decir que los rivales potenciales puedan recuperar todos sus costes de entrada en el mercado. La teoría de los mercados contestables se apoya en la idea de que la empresa monopolista baja sus precios hasta el nivel
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del coste medio porque sabe que si no lo hace, las empresas entrantes inmediatamente entrarán en el mercado cobrando un precio ligeramente inferior al de la empresa monopolista y por encima del coste medio, obteniendo beneficios extraordinarios mientras la empresa monopolista no reaccione. Si el proceso de entrada y salida del mercado es costoso (es decir si hay costes irrecuperables), es posible que los beneficios obtenidos hasta que la empresa monopolista baja sus precios, no sean suficientes para compensar dichos costes, y que por tanto no se produzca la entrada. Por eso, para garantizar que un mercado sea perfectamente disputable es necesario que no haya costes irrecuperables. Por otro lado, la ausencia de costes irrecuperables también garantiza que si una vez que la empresa rival sale del mercado, la empresa que permanece en el mercado vuelve a subir el precio por encima del coste medio, se producirá de inmediato el mismo proceso de entrada, bajada de precios y salida. La entrada potencial garantiza por tanto que los precios permanecerán en el nivel competitivo incluso aunque existiese una sola empresa en el mercado. Por último, también es necesario que la entrada y salida del mercado pueda producirse de forma inmediata. Más en concreto es necesario que la entrada se produzca antes de que a las empresas que ocupan el mercado les de tiempo a cambiar sus precios. Si las empresas que ocupan el mercado disputable tuviesen tiempo de observar la entrada y cambiar sus precios, podrían adelantarse a la bajada de precios de los rivales. Podrían bajar sus precios antes de que lo hiciesen los nuevos entrantes y así evitarían que estos obtuviesen beneficios, lo que desincentivaría su entrada. Por tanto un mercado no será disputable si la entrada de los rivales potenciales no puede producirse con la rapidez suficiente para que a la
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M ERCADOS DISPUTABLES empresa que ocupa el mercado no cambie sus precios.
III.
MERCADOS DISPUTABLES Y BARRERAS DE ENTRADA
Tal y como hemos visto, la teoría de los mercados disputables requiere de la ausencia de costes de entrada y salida o en otras palabras de la ausencia de barreras de entrada o salida. Barreras de entrada en este contexto serían todos aquellos factores que impiden que una empresa se establezca en un mercado de forma inmediata. Barreras de salida serían todos aquellos factores que impiden la salida inmediata del mercado. Bajo este concepto no sólo entrarían costes monetarios asociados a la entrada o salida sino también todo aquello que retrase la entrada o salida. Por ejemplo, el proceso administrativo de creación de una empresa o de autorización para operar en un determinado mercado es muy largo, esto supone una barrera de entrada. El coste de construir una fábrica (incluyendo el tiempo que se tarda en hacerlo), es también una barrera de entrada ya que impide que una empresa opere en un mercado de forma inmediata. Asimismo, si resulta difícil desprenderse de la maquinaria necesaria para operar en el mercado o si es difícil utilizarla en otra industria por ser muy especializada, la salida del mercado será difícil y eso a su vez dificultará la entrada de empresas ya que los nuevos entrantes saben que no podrán salir cuando dejen de obtener beneficios o que podrán hacerlo pero sufriendo el coste de revender la máquina a un precio inferior a su valor o en un plazo muy largo de tiempo. Un ejemplo de mercado en el que las barreras de entrada o salida son muy pequeñas es el de las compañías aéreas. En este mercado parece razonable que se cumplan los presupuestos de la teoría de los mercados disputables. En efecto, una
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compañía aérea que ya dispone de aviones puede ofrecer vuelos en una determinada ruta con inmediatez. Si dicha aerolínea observa que hay una ruta en la que opera una única compañía rival y que está cobrando precios de monopolio puede inmediatamente ofrecer el mismo vuelo a un precio menor. Asimismo, si la empresa rival reacciona de forma que baje sus precios al nivel del coste medio, no supone ningún coste adicional para el nuevo entrante salir del mercado. Por este motivo, el mercado aéreo es un ejemplo de mercado disputable. No existen barreras de entrada o salida importantes que impidan a un potencial entrante competir con un rival que cobra precios de monopolio.
IV.
RELEVANCIA DE LA TEORÍA DE LOS MERCADOS DISPUTABLES
La relevancia de la teoría de los mercados disputables radica en que propone que si se cumplen las hipótesis de partida mencionadas anteriormente, una empresa monopolista cobrará el menor precio posible (P=CMe) en lugar de precios de monopolio. Este hecho tiene enormes implicaciones en términos de política antimonopolio ya que la sola existencia de un monopolio en un mercado no supondría que los precios serían necesariamente más altos siempre y cuando hubiese potenciales competidores. Es más sería entonces preferible que hubiese una sola empresa porque el precio de venta sería el mínimo posible (el mismo que en competencia perfecta) pero además se evitaría la duplicación de costes fijos y por tanto se produciría la cantidad de equilibrio de forma eficiente. La realidad ha demostrado que en la mayoría de mercados existen barreras de entrada o salida lo suficientemente grandes como para evitar que los potenciales rivales compitan en igualdad de condiciones con las empresas ya establecidas.
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M ERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES Es decir que las hipótesis de partida no parecen muy realistas. En concreto no parece realista que una empresa nueva entrante en un mercado tenga mayor flexibilidad a la hora de decidir si entra o no que la empresa ya establecida para cambiar sus precios. Por otro lado tampoco parece realista pensar que para la mayoría de mercados que no existen costes irrecuperables. Por todo ello la teoría de los mercados disputables, pese a su enorme atractivo teórico y a sus implicaciones para las políticas de defensa de la competencia, sigue suscitando controversia entre los expertos respecto a su utilidad. JOAQUÍN ARTÉS CASELLES Véase también: "Barreras de entrada" y "Coste hundido".
MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES Internacional financial markets I. CONCEPTO • II. CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES
I.
CONCEPTO
Los mercados financieros internacionales son mercados financieros en los que las operaciones que se realizan superan el marco de un Estado e implican a agentes de diferentes nacionalidades. Las transacciones que se realizan en los mercados financieros internacionales incorporan, respecto a las realizadas en los mercados domésticos, riesgos específicos derivados principalmente de la moneda de denominación de los activos financieros y de la posibilidad de que se implanten controles de cambios.
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La función genérica de los mercados financieros internacionales es la misma que la de los mercados financieros domésticos, es decir, transferir financiación desde ahorradores hacia inversores, pero, con la diferencia, de que en el actual marco la búsqueda de fuentes de financiación no existen barreras nacionales. Esto es especialmente cierto para las empresas multinacionales, que recurren a los principales mercados financieros internacionales para captar fondos, tanto a través de instrumentos de renta fija como ofreciendo acciones que cotizan en los principales centros financieros. Los límites entre los mercados financieros internacionales y los mercados domésticos son cada vez más difuminados, surgiendo mercados verdaderamente globales e interconectados que trascienden ampliamente las barreras nacionales y con una actividad transfronteriza muy superior a la actividad real de los distintos países. Los mercados financieros internacionales además de permitir la realización de transacciones financieras de carácter supranacional, contribuyen decisivamente a la integración de los distintos mercados financieros nacionales, especialmente a través de los mercados de divisas.
II.
CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES
Existen distintos criterios de clasificación de los mercados financieros: 1.
Atendiendo a la existencia o no de algún intermediario financiero.
2.
Atendiendo al vencimiento de los instrumentos financieros.
3.
Atendiendo al carácter primario o secundario de las transacciones.
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M ERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES 4.
Según el carácter organizado o no del mercado financiero.
Estos criterios de clasificación no son excluyentes entre sí y, en cualquier caso, los mercados pueden ser domésticos o internacionales.
glas y usos institucionales que rigen los mercados domésticos. -
La clasificación más utilizada a la hora de diferenciar entre los distintos mercados financieros internacionales es atendiendo al vencimiento de los instrumentos financieros negociados y según el cual se suele diferenciar entre: -
-
Mercado internacional de medios de pagos, es decir, el mercado internacional de divisas, en el que se intercambian las divisas de los distintos países (fundamentalmente depósitos en moneda extranjera). Su importancia se deriva de que, además de servir de vínculo entre multitud de mercados financieros domésticos, constituye un sistema independiente de apoyo a las transacciones internacionales. Mercado internacional de crédito o financiación, en el que son objeto de transacción instrumentos financieros a largo plazo, es decir, a más de un año. De deuda a medio o largo plazo o de participaciones en el capital de las empresas, como las acciones y los bonos.
Independientemente de los activos financieros, a través de los cuales la financiación se canaliza desde ahorradores a inversores, en los mercados financieros más desarrollados los riesgos pueden ser objeto de transacción separada del activo financiero del que se derivan. Los mercados financieros internacionales son en los que se comercializan instrumentos derivados o de cobertura de riesgos, como son los futuros, las opciones y las operaciones swap. JESÚS PAÚL GUTIÉRREZ Véase también: "Euromercado"; "Mercado de divisas" y "Mercado financiero".
En los mercados de crédito, junto a los mercados domésticos, suelen diferenciarse convencionalmente entre: -
Mercados extranjeros, dónde los agentes económicos no residentes pueden financiarse en la moneda nacional del país en cuestión, pero sin necesidad de cumplir las mismas regulaciones que afectan a los residentes en el país. No obstante, en estos mercados extranjeros todas las transacciones están sometidas a las re-
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Mercados externos o euromercados, los cuales constituyen una fuente de financiación crediticia alternativa a los mercados domésticos, cuya principal característica es la ausencia de regulación. El carácter verdaderamente supranacional sólo se produce en las transacciones financieras que se realizan en los euromercados, ya que es en ellos en los que los instrumentos financieros están denominados en monedas distintas a la del país donde el mercado está localizado.
LO ESENCIAL SOBRE MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES Libros •
ONTIVEROS, EMILIO, A. BERGÉS, D. MANZANO Y F. J. VALERO, Mercados financieros internacionales , Espasa Calpe, Madrid, 1991.
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M ERCADOS OVER THE COUNTER •
Pedrosa, M. Los mercados financieros internacionales y su globalización , Editorial AC, Madrid, 2002.
MERCADOS OVER THE COUNTER Over the counter markets (OTC) También llamados mercados paralelos o extrabursátiles, se trata de mercados libres no reglados o de carácter privado; mercados fuera de la bolsa; mercados internacionales o nacionales no reglados sin ubicación física, es decir, en los que las transacciones se realizan por medio de mensajes a través de los diferentes medios de comunicación, incluyendo el cierre de transacciones por ordenador. En estos mercados, aun cuando pueden existir acuerdos de procedimiento, no existe un órgano de compensación y liquidación que intermedie entre las partes y garantice el cumplimiento de las obligaciones convenidas por las mismas. Son mercados propios de agentes económicos de gran solvencia y para volúmenes muy altos de negociación. No existe la normalización de contratos, cerrándose cada operación mediante un convenio o contrato particular entre las partes. No obstante, son numerosos los mercados OTC, tanto para la contratación de materias primas, como para productos financieros, divisas y valores.
I. CONCEPTO • II. UNDERWRITING
I.
CONCEPTO
Los mercados primarios, también llamados mercados de emisión de activos financieros, son lugares físicos o virtuales-electrónicos donde se efectúa la venta al público de activos o instrumentos financieros que han sido recién emitidos y que se ofrecen a los inversores por primera vez. Se puede deducir que los activos financieros que se intercambian son de nueva creación y, por esta razón, cada título puede ser negociado una sola vez en el momento de su emisión. Las siguientes negociaciones que ocurran después de la emisión se realizarán en el mercado secundario, donde se negocian títulos ya emitidos y en circulación. El mercado primario tiene razón de ser porque existen unos demandantes de financiación, lo emisores de los títulos, que requieren capital y que pueden tratar de obtenerlo a través de la emisión de valores. Estos valores podrán ser de capital (renta variable) o de deuda (renta fija).
MERCADOS PRIMARIOS
En el primer caso se emiten activos de renta variable, que pueden pagar unos dividendos en el futuro a los propietarios de las acciones, cuyo valor se irá negociando en el mercado secundario, sufriendo variaciones a lo largo del tiempo, por lo que, de alguna forma, se podría decir que la retribución va a ser variable y dependiente del resultado que obtenga la empresa; tanto en el caso de que el poseedor del título espere a que los dividendos sean abonados como en el caso en que decida vender el título que posee en el mercado secundario.
Primary markets
En el segundo caso se colocan títulos de renta fija que pueden ser emitidos
IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
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M ERCADOS SECUNDARIOS por una empresa pública o privada. Se acude al capital ajeno con la obligación, por parte del emisor, de devolverlo en un plazo determinado y retribuirlo con el pago de unos cupones periódicos. El volumen de las operaciones que se realizan en el mercado primario nos ayuda a cuantificar el flujo de recursos financieros que se mueven hacia las actividades productivas. Como hemos dicho, resulta ser nueva financiación, lo que es importante para poder valorar las necesidades que puede presentar la economía en general. También es importante dejar claro que el éxito del mercado primario depende directamente de lo líquidos que puedan a llegar a ser a posteriori los títulos emitidos, lo que se verá condicionado de modo evidente por cómo funcione el mercado secundario. Si este último no está muy desarrollado y no permite la negociación de los valores que ya están en circulación en el mercado, está claro que los inversores no estarán interesados en operar tampoco en el mercado primario. Por ejemplo, podemos pensar en un inversor que ha adquirido un titulo en el mercado primario de larga duración, pero después de un tiempo necesita dinero y se encuentra en la situación de tener que vender ese título. Está claro que tiene que acudir al mercado secundario e intentar convertir ese título en dinero. Si el mercado secundario le permite hacerlo sin tener que enfrentarse a elevados costes y en un periodo corto de tiempo entonces el mercado secundario estará funcionando bien y ayudará al desarrollo del mercado primario. Es importante que el inversor, antes de acudir al mercado primario, busque información sobre algunos temas como pueden ser la existencia de un mercado secundario para el instrumento en el que está interesado, si el instrumento es líquido en ese mercado, etc. y con esta información puede
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posteriormente tomar la decisión que mejor se adapte a su perfil.
II.
UNDERWRITING
En algunos casos, dentro del mercado primario, el intercambio de instrumentos financieros ocurre entre grandes empresas de inversores que podrían ser, por ejemplo, una empresa y un banco bajo el sistema conocido como underwriting. Underwriting se puede definir como una actividad bancaria que es propia de los bancos de negocios que consiste en colocar emisiones aseguradas de títulos. En este caso tenemos un conjunto de bancos agrupados en los llamados sindicatos de bancos. Uno de ellos puede adquirir la totalidad de los títulos que una empresa quiere colocar en el mercado y ofrecerlos posteriormente al público. Se puede observar una primera ventaja para la empresa ya que de esta manera está garantizada la venta de sus acciones o títulos de renta fija. La ventaja del banco se encuentra en la diferencia de precio que podrá cobrar al público, ya que el precio al que venderá posteriormente los títulos será mayor del precio que ha pagado para adquirirlos, de hecho, el emisor de los mismos, al venderlos directamente y en bloque, tiene un fuerte incentivo al aplicar un descuento al sindicato de bancos. LUANA GAVA
MERCADOS SECUNDARIOS Secondary markets Los mercados secundarios son lugares físicos o virtuales-electrónicos donde se efectúa la negociación de los activos
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M ERCANCÍAS financieros ya emitidos a partir de la oferta y la demanda efectiva que los inversores interesados en los títulos realizan. Se puede definir también como un mercado de continuación para aquellos instrumentos que, previamente, han sido puestos en circulación en el mercado primario. De hecho, el éxito del mercado primario está directamente relacionado con el funcionamiento del mercado secundario. Un inversor no se atreverá a invertir en títulos emitidos en el mercado primario si no está seguro de que existirá para ellos, posteriormente, un mercado secundario que ofrezca ciertas garantías (liquidez, transparencia,...) en el que podrá negociarlos en caso de necesidad o que lo considere conveniente. Una definición más formal de mercado secundario podría presentarlo como aquél lugar en que los compradores y vendedores se encuentran y, al mismo tiempo y de forma pública, hacen propuestas de compra y de venta sobre un título o activo, ya sea de forma directa o a través de un agente de valores o corredor de bolsa, lo que hace que estén participando de esta forma en la determinación de los precios de los títulos que se negocian en el mercado. En un mercado de este tipo, la información relativa a los volúmenes ofrecidos y demandados, los correspondientes precios y también la información relativa a las transacciones, se publican diariamente y, en la mayoría de los casos en tiempo real, sobre todo en el caso de los mercados electrónicos. Se utiliza este sistema para garantizar la transparencia de los precios en el mercado y proteger a los inversores. Se puede deducir en este contexto que, mientras el número de operaciones que se puede realizar con determinados títulos, es muy limitado en el mercado primario, ya que hay sólo un intercambio
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entre el emisor y el comprador, el numero de negociaciones que se puede hacer con el mismo número de títulos es ilimitado en el mercado secundario ya que un mismo título puede ser intercambiado entre inversores en más de una ocasión. Se puede afirmar también que la finalidad de los mercados primario y secundario es diferente, mientras el objetivo del mercado primario es colocar entre los inversores los títulos recién emitidos que llegan al mercado por vez primera y tienen el objetivo de proporcionar financiación nueva a los emisores de los mismo, el objetivo del secundario es ofrecer liquidez para los valores existentes. Resulta evidente que, como todos los mercados, también el secundario tendrá que cumplir y observar unos requisitos y normas que establecen los reguladores, tanto a nivel global como local. Dentro de los mercados secundarios se pueden mencionar los de renta variable y fija; también se permite la existencia de mercados de derivados. En España se podrían mencionar como ejemplo de mercados secundarios las bolsas de valores de Barcelona, Bilbao, Madrid y Valencia y la española a nivel global, pero también el AIAF (renta fija) así como el MEFF (futuros y derivados) entre otros. LUANA GAVA Véase también: "Asociación de Intermediarios de Activos Financieros (AIAF)"; "Mercado continuo"; "Mercado de corros" y "Mercados primarios".
MERCANCÍAS Merchandise I. CONCEPTO • II. DEFINICIONES LEGALES • III. EL CONCEPTO DE MERCANCÍA EN EL MARCO COMUNITARIO EUROPEO
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M ERCANCÍAS I.
CONCEPTO
El Diccionario de la Real Academia Española identifica mercadería y mercancía y define a esta como cosa mueble que se hace objeto de trato o venta; haciendo derivar el término mercantil a lo perteneciente o relativo al mercader, a la mercancía o al comercio. Nuestro Código de Comercio utiliza en un centenar de ocasiones los términos mercaderías y mercancía, mucho más el primero, pero no aporta definición alguna. Para llegar al concepto de mercancía se ha de empezar por el de "cosa mercantil", por el "objeto del comercio", que es elemento objetivo de la relación jurídico mercantil y que se puede definir como "todo aquello destinado al comercio", quedando excluidas desde un inicio las cosas que están fuera del comercio de los hombres, como las de dominio público, las de comercio ilícito o las cosas comunes. Dentro de las cosas mercantiles se pueden hacer varias clasificaciones. Así, la de cosas muebles e inmuebles, si bien el carácter de cosas mercantiles de los inmuebles fue negado durante mucho tiempo. Pueden ser las cosas corporales o incorporales, siendo las primeras las que tienen una existencia física y pueden ser apreciadas por los sentidos y las segundas las que tienen una existencia jurídica. También se puede hablar de cosas mercantiles por naturaleza, que son aquellas que no admiten otro uso que el destinado a satisfacer las necesidades del comercio (dinero, títulos de crédito y efectos comerciales); o cosas mercantiles por accidente, que lo son exclusivamente en función de quién las usa y del fin para el que son usadas. Dentro de ese concepto genérico de cosa mercantil se ha de colocar el de mercancía, existiendo muy variadas definiciones doctrinales que acogen conceptos más o menos estrictos. Así, en senti-
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do amplio se dice que es cualquier producto destinado al consumo sobre el que se pueda ostentar la propiedad, sea individual o colectiva, siendo capaz de satisfacer una necesidad humana y de ser vendido o comprado, haciéndose equivalente a bien de consumo. En un sentido un poco más restringido se define como toda cosa mueble susceptible de ser objeto de tráfico mercantil caracterizada por la posibilidad de ser objeto de actividades lucrativas, principalmente de compra y venta, pero sin excluir operaciones como el transporte, seguro, mandato, comisión, y otras. En sentido todavía más estricto se dice que es el bien mueble corporal y con valor patrimonial propio manufacturado o no que se encuentra en alguna fase o momento de la circulación en el mercado. Vicente y Gella la define como cosa mueble corporal que es objeto de tráfico jurídico y Garrigues como cosa corporal mueble susceptible de tráfico que constituye un objeto actual de la actividad mercantil; fijando sus características esenciales, que son: a) Se trata de cosas corporales, lo que implica su materialidad física por oposición a los derechos, acciones y otros bienes inmateriales tales como las patentes o las marcas; b) Movilidad, directamente relacionada con su carácter de bien mueble, o en todo caso semoviente, con lo que quedan fuera del concepto los bienes inmuebles; c)
Aptitud para el tráfico, su carácter negociable, con lo que resultan excluidas todas las cosas que están fuera del comercio, que no podrán recibir el nombre de mercancías por más que puedan ser objeto de transacción;
d) Valor patrimonial propio, su propia valoración como cosa en sí misma, no como valor simbólico o representativo de los valores y títulos de cré-
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M ERCANCÍAS dito; con lo que se podrían distinguir de los que genéricamente se llaman efectos. En todo caso, el concepto de mercancía o mercadería como base o sustento del derecho mercantil se ve superada en la actualidad, ya que se produce un fenómeno de evolución y ampliación del ámbito del derecho mercantil que también incide sobre su objeto. Así, en el moderno derecho mercantil el centro del tráfico deja de estar en las mercancías ampliándose a los títulos valores, que incorporan un derecho de crédito privado cuyo ejercicio exige la posesión del documento y a los que hoy se han añadido las anotaciones en cuenta o registros informáticos; a los bienes inmateriales representados por las creaciones del ingenio humano como invenciones industriales, diseño, marcas, signos distintivos y obras de propiedad intelectual; a la actividad de gestión empresarial; y al pujante comercio electrónico, que no solamente ha de ser considerado como un medio para el más fácil desarrollo del tráfico sino como un nuevo mercando.
II.
DEFINICIONES LEGALES
Como se dijo antes, el Código de Comercio, a pesar de utilizar continuamente el término mercadería no da una definición, si bien del juego de los distintos preceptos se puede deducir el concepto estricto antes visto. Así, el artículo 85 dice que la compra de mercaderías en almacenes o tiendas abiertas al público causará prescripción de derecho a favor del comprador respecto de mercaderías adquiridas; el 93 se refiere a la contratación de efectos públicos, valores industriales, mercantiles y mercaderías; el 96 contrapone valores a mercaderías; el 193 al regular los almacenes generales de depósito dice que les corresponde el depósito, conservación y custodia de los frutos y mercaderías que se les encomienden; el 195 habla de las reclamaciones
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por transporte, almacenaje y conservación de las mercancías; el 265 dice que el comisionista responderá de los efectos y mercaderías que recibiere, en los términos y con las condiciones y calidades con que se le avisare la remesa; el 316 que si el préstamo consistiere en especies, para computar el rédito se graduará su valor por los precios que las mercaderías prestadas tengan en la plaza en que deba hacerse la devolución; el 332 se refiere al depósito judicial de las mercaderías; el 335 y el 336 sobre la compraventa fijan la imputación de los daños y menoscabos que sufran las mercaderías; el 336 se refiere a su examen; el 349 sobre el transporte dice que será mercantil cuando tenga por objeto mercaderías o cualesquiera efectos del comercio; y el 612 impone al capitán de buque la obligación de no consentir que se embarque ninguna mercancía o materia de carácter peligroso. En definitiva, el Código de Comercio trata las mercancías en su acepción de cosas corporales muebles susceptibles de tráfico. En el Plan General de Contabilidad, aprobado por Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre, se incluyen las mercaderías dentro de las "Existencias", siendo definidas por tanto como activos poseídos para ser vendidos en el curso normal de la explotación, en proceso de producción o en forma de materiales o suministros para ser consumidos en el proceso de producción o en la prestación de servicios. Se incluyen bajo ese epígrafe las mercaderías, materias primas, otros aprovisionamientos, productos en curso, productos semiterminados, productos terminados y subproductos, residuos y materiales recuperados; lo que es objeto de crítica por la doctrina, así Torres Martínez, al considerar que se refunden bajo epígrafes comunes conceptos heterogéneos.
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M ERCANCÍAS Desde el punto de vista de la legislación internacional, la Convención de 11 de abril de 1980 de las Naciones Unidas sobre los contratos de compraventa internacional de mercaderías, hecha en Viena, utiliza el término "mercaderías" sustituyendo a la antigua noción de "bienes muebles corporales", pero tampoco da una definición, si bien de su articulado también deduce que se acoge al concepto estricto quedando fuera los servicios, los bienes inmuebles y la propiedad industrial e intelectual. En un aspecto más concreto el Convenio Internacional para la Unificación de determinadas normas en materia de conocimientos hecho en Bruselas el 25 de agosto de 1924 define mercancías a sus efectos como: bienes, objetos, mercancías y artículos de cualquier clase, con excepción de los animales vivos.
III.
EL CONCEPTO DE MERCANCÍA EN EL MARCO COMUNITARIO EUROPEO
El Tribunal de Justicia de las Comunidades Europeas, en resolución conforme al antiguo artículo 177 del Tratado CE, actualmente artículo 234, en el asunto C-97/98 y con ocasión de una decisión prejudicial sobre la interpretación de las disposiciones del Tratado CE en materia de libre circulación de mercancías y de servicios, se pronuncia acerca de lo que se ha de entender por mercancías a los efectos del tratado, esencial por cuanto lo que quede dentro de esa definición se ha de ver favorecido luego por los principios fundamentales en materia de libre circulación. En esta resolución se hace referencia a la definición del concepto de mercancías que el Tribunal de Justicia dio en la sentencia de 10 de diciembre de 1968, Comisión/Italia (7/68), recordando que en esa sentencia el Tribunal de Justicia
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definió las mercancías, en el sentido del artículo 9 del tratado (hoy artículo 23 tras la modificación de Niza), como los productos que pueden valorarse en dinero y que, como tales, pueden ser objeto de transacciones comerciales. Bajo tan amplia definición se plantea la cuestión prejudicial en relación con el derecho de pesca y los derechos que se derivan de él, en la medida en que su valor puede expresarse en dinero y pueden cederse a otras personas. En la sentencia del caso Comisión/Italia, antes citada, se preguntó al Tribunal de Justicia si los bienes de carácter artístico, histórico, arqueológico o etnográfico se sustraían a la aplicación de las disposiciones del Tratado relativas a la Unión Aduanera debido a que no podían equipararse con los "bienes de consumo o de uso general" y no constituían "bienes del comercio común". Como se desprende de la propia definición dada por el Tribunal de Justicia, no se negó la calificación de "productos" a las mercancías controvertidas. Señala el Tribunal de Justicia Europeo que todo lo que puede valorarse en dinero y, como tal, ser objeto de transacciones comerciales no está comprendido necesariamente en el ámbito de aplicación de las dichas disposiciones del Tratado relativas a la libre circulación de mercancías. Así, como se desprende de la Directiva 88/361/CEE del Consejo, de 24 de junio de 1988, para la aplicación del artículo 67 del Tratado (sentencia de 16 de marzo de 1999, Trummer y Mayer, C-222/97), en las disposiciones del Tratado en materia de libre circulación de capitales están comprendidas, en particular, las operaciones sobre acciones, obligaciones y otros títulos que, como el derecho de pesca y las autorizaciones de pesca equivalentes, se pueden valorar en dinero y pueden ser objeto de transacciones en el mercado. Asimismo, como se desprende de la Sentencia de 24 de marzo de 1994,
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M ERCANTILISMO Schindler (C-275/92), las actividades de lotería no constituyen actividades relativas a "mercancías", aunque estén acompañadas de la difusión de folletos publicitarios y de billetes de lotería, sino que deben considerarse actividades de "servicios" en el sentido del Tratado. En el marco de tales actividades, las prestaciones controvertidas son las que proporciona el organizador de la lotería al hacer participar a los compradores de billetes en la misma contra pago del precio de los billetes de lotería. Se puede afirmar lo mismo de la cesión del derecho de pesca y de las concesiones de autorizaciones equivalentes. La actividad consistente en poner a disposición de terceros, contra remuneración y bajo ciertas condiciones, aguas para practicar en ellas la pesca constituye una prestación de servicios que, si presenta un carácter transfronterizo, está comprendida en los artículos 59 y siguientes del Tratado CE (actualmente artículos 49 CE y siguientes, tras su modificación). El hecho de que dicho derecho o dichas autorizaciones consten en documentos que, como tales, pueden ser objeto de intercambios no basta para que entren en el ámbito de aplicación de las disposiciones del Tratado relativas a la libre circulación de mercancías. Niega el Tribunal que lo anterior sea contradictorio con la remisión a los derechos de propiedad intelectual que, aunque sólo constituyen derechos inmateriales, están comprendidos, no obstante, en esas disposiciones; ya que por una parte aunque los derechos de propiedad intelectual puedan afectar al comercio intracomunitario de mercancías, ellos mismos no constituyen mercancías; y por otra parte, los derechos de propiedad intelectual pueden afectar a los intercambios no sólo de bienes, sino también de servicios (sentencia de 20 de octubre de 1993, Phil Collins y otros, asuntos acumulados C-92/92 y C-326/92). En consecuencia, el
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Tribunal restringe el concepto propio de "mercancías" diferenciándolo del de "servicios", quedando estos últimos al amparo de las disposiciones del tratado sobre libre prestación de servicios. CÉSAR MARTÍNEZ DÍAZ
MERCANTILISMO Mercantilism El Mercantilismo es el pensamiento económico dominante en Europa en la Edad Moderna, es decir, a lo largo de los siglos XVI, XVII y XVIII. Este pensamiento económico tuvo una evolución y desarrollo que culmina con los principios esenciales o básicos de lo que entendemos por mercantilismo. El propósito esencial era conseguir que el Estado fuera lo más poderoso posible, y por este motivo, se concibió que debería ser directamente la iniciativa del Estado quien debería conseguir este objetivo. La riqueza de las naciones se media en sus inicios por el oro y plata disponible, posteriormente se consideró cada vez más relevante el comercio que el propio Estado podía impulsar en las colonias y con el resto de países. Pero también se le concede gran preeminencia a la industria. Sobre el comercio se pensaba que un país debe siempre exportar más que importar con el fin de conseguir enriquecerse con el superávit generado en su balanza comercial. Por este motivo, los aranceles a la importación fueron muy elevados e incluso se aplicó la prohibición directa a ciertos productos procedentes de algunos países. El Estado, al aplicar una elevado arancel conseguía unos ingresos importantes y al mismo tiempo aplicaba su control sobre el co-
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M ERCANTILISMO mercio exterior de su nación. Naturalmente, este sistema tenía serias limitaciones al ser relativamente fácil el contrabando en la Edad Moderna. El otro gran objetivo de los mercantilistas fue el desarrollo de la industria para fortalecer su economía con el fin último de producir todos los bienes demandados por su sociedad, para así prescindir de su importación. Al desarrollar directamente este objetivo de industrialización, el Estado se favoreció del desarrollo de una de las actividades más espectaculares de la Edad Moderna, las Fabricas Reales, iniciativa famosa en Francia, que se fue extendiendo prácticamente por toda Europa. Como el mercantilismo fue un pensamiento evolutivo y nada estático fue arraigando una política económica que posibilitó el fortalecimiento de uno de los conceptos más importantes de la Edad Moderna, la nación. Aunque la nación dista del concepto actual, ya que se ligó estrechamente con el Rey hasta el extremo de la famosa frase de Luis XIV, que sintetizó el concepto más clásico del Estado moderno: "el Estado soy yo", claro resumen del sistema absolutista que dominó este periodo. En los inicios de la Edad Moderna los monarcas lucharon contra la aristocracia, a la que sometieron y al lograr este fin concentraron en su persona el poder político absoluto, pero también el poder económico. Evidentemente el poder político precisó de un ejército fiel al Rey y para sustentarlo se necesitó unas arcas abundantes para equipar adecuadamente a sus soldados. Por este motivo, la Hacienda del Estado se convierte en un elemento esencial, que por medio de los impuestos sustentó económicamente al Estado. En esta dinámica recaudatoria, los aranceles fueron necesarios, pero también la obtención del superávit comercial, así como el desarrollo de una industria próspera que pudiera cubrir la demanda interna e incluso exportar al resto del mundo. Den-
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tro de cada nación se liberalizó el comercio para facilitar el crecimiento económico y posibilitar que los más eficientes dominaran el mercado interno. Por esta razón, las barreras internas en el país fueron sistemáticamente eliminadas. Las industrias más prósperas consiguieron extenderse y de este modo el Estado se benefició de los impuestos que pagaban a la Hacienda y así el Rey pudo costear mejor sus gastos militares. No se puede olvidar que entendían que era necesaria la expansión del Estado conquistando territorios a los otros Estados. Este objetivo fue prioritario a lo largo de toda la Edad Moderna que estuvo repleto de guerras entre los distintos Estados Europeos. En algunos momentos, el predominio fue español, seguido por el dominio del mar por portugueses y luego holandeses, seguidos por el dominio francés en el siglo XVIII. El mercantilismo obtuvo grandes logros en el desarrollo industrial fueron un claro antecedente de las industrias públicas y un buen ejemplo del Despotismo Ilustrado. Jean Batist Colbert, ministro francés, arquetipo del pensamiento mercantilista, llevó la intervención del Estado de manera sistemática y coherente. Reglamento la industria para homogeneizar y normalizar la calidad de su producción. Pero se producen vicios en sus organizaciones corporativas debido a los privilegios monopolísticos. La iniciativa privada no puede romper las bases corporativas del Antiguo Régimen. El Estado promotor del progreso industrial, compite tanto con los gremios como con la producción extranjera y es el principal demandante. Fueron pocas las Fabricas Reales y se centraron en gran medida en las industrias militares, por ejemplo en Francia los astilleros de Tolon, Brest y Rochefort y las fundiciones de artillería de Nivernais y del Delfinado. El otro mercado al que se orientó fue hacia la industria de
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M ERCANTILISMO bienes de lujo: tapices, mobiliario, porcelana, textil, etc. El balance de sus resultados fue en general muy costoso y en muchos casos efímero. El prestigio arrastró su creación y persiguen la autarquía especialmente en los productos de mayor importancia estratégica. En el plano de política económica pretenden disminuir el déficit de la balanza comercial, asimilar los avances tecnológicos e intentar incentivar las actividades manufactureras obteniendo elevadas facilidades económicas: exenciones fiscales, privilegios monopolísticos, créditos oficiales sin interés, subvenciones e incluso títulos honoríficos y de nobleza. Las características de las Reales Fábricas fueron fundamentalmente tres: empresas privadas a las que el rey otorga la denominación a título meramente honorífico, pero con ventajas fiscales y a las que se le exige un alto nivel de calidad; compañías de Comercio y Fábricas principalmente en el sector textil con participación del Estado entre el 10 % y el 40 %; y Reales Fábricas en sentido estricto: empresas públicas, empresas concentradas, ya que la integración vertical crea importantes colonias industriales. La tipología y diversificación sectorial de las Reales Fábricas fue muy variada. Por un lado, industrias suntuarias, industrias militares, industrias vinculadas con la explotación de regalías y monopolios fiscales, Industrias-piloto e incluso industrias vinculadas a la asistencia social. Tan sólo las industrias-piloto forman propiamente parte de una política de desarrollo industrial, mientras las Industrias suntuarias satisfacen la demanda de la Corte, pero se alejan del mercado y dependen de las subvenciones estatales. Lo positivo de estas industrias fue su plano artístico, pues fueron intensivas en mano de obra que era mayoritariamente extranjera y escasa mecanización. Carecían de eficiencia
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económica, por lo que serán muy gravosas para la Real Hacienda. En España destaca especialmente la Real Fábrica de Tapices de Santa Bárbara, la Real Fábrica de Vidrios y Espejos de San Ildefonso, la Real Fábrica de Porcelana del Buen Retiro y la Real Fábrica de Tabacos de Sevilla. El inicio de las Reales Fábricas en España se remonta a la Real Fábrica de Paños Finos de Valdemoro (Madrid) que data de 1711 y Paños de Guadalajara (1717-1719), más relevante que la anterior, fue seguida por Tapices de Santa Bárbara (1721), Vidrios de San Ildefonso (1736). En los primeros años del reinado de Fernando VI se produce una gran expansión de las industrias del Estado. El ministro Marqués de Ensenada intenta promover la expansión de las industrias militares en Cartagena, El Ferrol y La Carraca, lo que supuso el incremento y la modernización de la flota de guerra. Por su parte, Carvajal promueve industria-piloto de la Real Fábrica de lienzos de León (1746), la de la Seda de Talavera (1748) o la de Paños de Brihuega (1750). Entre 1755 y 1757 el Estado se desprende de las que tienen mayores pérdidas: la Real Fábrica de Seda de Valencia y las Reales Fábricas de Paños de Guadalajara, Brihuega y San Fernando y se clausura la Real Fábrica de Lienzos de León. Carlos III creará la Real Fábrica de Porcelana del Buen Retiro (1759) y estataliza las fundiciones de artillería de Lierganes y La Cavada (1764) entre otras. Se crean industrias piloto como las Reales Fábricas de Paños de Segovia (1763), Ávila (1776), la de Estampados de Algodón de Ávila (1787). Pero también privatiza otras como las Reales Fábricas de Paños de Segovia (1779), Ezcaray (1785) y Cuenca (1786), Sedas de Talavera (1762) y Murcia (1785). El fin de las Reales Fábricas
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M ERCHANDISING viene propiciado por el fin del Absolutismo y del Antiguo Régimen. La guerra de la Independencia fue el inicio del fin de las pérdidas, tanto de capital físico como humano y genera la inevitable decadencia. Durante el Trienio Liberal intenta privatizar las Reales Fábricas pero no tuvieron tiempo suficiente. No será hasta la década de los 30 cuando se produce el definitivo final con la llegada del Régimen liberal y con las destrucciones de las guerras Carlistas. En conclusión, las Fábricas Reales constituyeron un colosal fracaso económico, no sustituyen importaciones ya que no alcanzan ni precios ni calidad semejante a los productos extranjeros, aunque se alcanza gran interés artístico con algunas. También falta la capacidad de desarrollar las zonas donde se establecen, ya que, no se tiene presente la economía real del país. Tampoco se introducen nuevas manufacturas ni nuevas tecnologías, y periódicamente se tenían que reclutar técnicos extranjeros. Callahan, La Force o Vázquez de Prada se refieren a errores en la localización, por ejemplo la Real Fábrica de Estampados de Algodón de Ávila, además sus dimensiones excesivamente grandes, supuso que tuvo carencias múltiples en su eficiencia, escasa mecanización y división del trabajo. Se incrementaron costes fijos y se asumieron graves errores en gestión, con funcionarios escasamente formados y generalmente un extranjero responsable de los aspectos técnicos. Pero el aspecto más grave fue el comercial, según Juan Helguera Quijada. Se producían bienes sin que tuvieran salida, los stocks eran tan grandes que se tenían que bajar los precios de manera rápida o malvenderlos en América -en algunos casos no cubría ni los gastos de transporte-. Otro aspecto sorprendente era el precio que se fijaba por los precios de las industrias extranjeras, sin considerar los costes de produc-
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ción y se generó un problema de sobreproducción. La megalomanía y la economía por decreto desaparecieron rápidamente. LEONARDO CARUANA DE LAS CAGIGAS
LO ESENCIAL SOBRE MERCANTILISMO Libros •
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EKELUND, ROBERT B. Y TOLLISON, ROBERT D. Mercantilism as a Rent-Seeking Society: Economic Regulation in Historical Perspective . College Station: Texas A&M University Press, 1981. VAGGI, GIANNI Y GROENEWEGEN, PETER. A Concise History of Economic Thought: From Mercantilism to Monetarism . New York: Palgrave Macmillan, 2003.
MERCHANDISING I. CONCEPTO • II. OBJETIVOS DEL MERCHANDISING • III. TIPOS DE MERCHANDISING 1. Merchandising de presentación 2. Merchandising de gestión 3. Merchandising de seducción 4. Merchandising exterior 5. Merchandising interior
I.
CONCEPTO
Con el término merchandising se hace referencia al conjunto de actividades del marketing empleadas en el punto de venta para mejorar la rentabilidad y eficiencia del establecimiento a través de la adecuada presentación de los productos, la gestión permanente de la rotación de los mismos y de la adaptación del surtido a las necesidades de los consumidores, teniendo el producto adecuado, en la cantidad adecuada, al precio adecuado, en el momento adecuado y en el lugar adecuado.
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M ERCHANDISING No obstante, debe subrayarse que no existe acuerdo sobre una definición única y generalizada del término. A ello contribuye el hecho de que este vocablo de origen anglosajón, no tiene una traducción precisa a nuestro idioma: merchandise significa mercancía y la terminación "-ing", gerundio, simboliza la acción, por lo que se podría llegar a una traducción más o menos fiel, que sería: "movimiento de la mercancía hacia el cliente". Por otra parte, se ha popularizado este término para hacer referencia a objetos promocionales (en inglés tie-in porque están ligados a un producto) dirigidos a promocionar el lanzamiento de un producto o un evento (película, feria, un acontecimiento deportivo, etc.), con independencia de que sean o no gratuitos. El empleo de esta denominación carece de fundamento académico o técnico, siendo más apropiada la utilización del término branding ("extensión de marca").
II.
OBJETIVOS DEL MERCHANDISING
El merchandising y las acciones y herramientas que engloba el concepto persiguen la satisfacción del cliente a la vez que se logra optimizar la rentabilidad del punto de venta favoreciendo la venta de los productos. Algunos de los objetivos más importantes son: •
Reforzar el posicionamiento de la empresa en su entorno competitivo.
•
Provocar el interés, llamar la atención, fomentar la comparación y dirigir al cliente hacia la compra.
•
Coordinar y comunicar la estrategia del surtido al target de clientes (público objetivo).
•
Gestionar adecuadamente la superficie de ventas.
7060
Su finalidad reside en presentar el producto o servicio en las mejores condiciones al consumidor final. En contraposición a la presentación pasiva, se realiza una presentación activa del producto o servicio utilizando una amplia variedad de mecanismos que lo hacen más atractivo (colocación, presentación, creación de ambientes, etc.). En relación al merchandising se pueden definir dos puntos de vista: 1.
El del fabricante: como conjunto de actividades de promoción del producto realizadas a nivel del cliente distribuidor con objeto de incrementar al máximo la atracción del producto.
2.
El del distribuidor: en tanto que es un conjunto de métodos utilizados para maximizar la rentabilidad del establecimiento.
III.
TIPOS DE MERCHANDISING
La clasificación más habitual del término se articula en torno a la finalidad de las técnicas y herramientas consideradas. Así, se alude a merchandising de presentación, de gestión y de seducción. Por otra parte, haciendo referencia a la ubicación de los elementos que determinan el diseño o aspecto del establecimiento, se puede distinguir entre merchandising exterior o interior.
1. Merchandising de presentación El merchandising de presentación consiste en la disposición del interior del punto de venta, del diseño del recorrido de los clientes y de la velocidad de circulación de los mismos. Asimismo, tiene en cuenta la disposición de los productos en los lineales y en la tienda, de forma que el punto de venta incremente las ventas y obtenga un mayor rendimiento.
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M ERCHANDISING Generalmente los elementos en los que descansa el merchandising de presentación se dividen en cuatro ejes: a) Situación de las secciones. El minorista debe determinar la ubicación, las distintas secciones dentro del punto de venta conforme a un criterio de coherencia, además de hacerlo de forma que se facilite y oriente la compra al cliente, jugando con la ubicación de los productos de atracción o de compra impulsiva o reflexiva, complementarios, etc. Asimismo, las exigencias derivadas de la conservación o manipulación de los productos pueden condicionar el emplazamiento de determinadas secciones o productos. b) Situación y forma de los pasillos de circulación. Este factor es clave a la
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El que atiende a la variable nivel de visualización de la tienda: disposición abierta (crea un espacio de ventas diáfano, limitado tan
hora de definir el itinerario del cliente, es decir, el trayecto que realiza en el establecimiento. La situación de las entradas y de las cajas de salida va a determinar el tipo de circulación y el recorrido seguido por los clientes en el punto de venta. c)
Colocación del mobiliario expositor. Responde a dos patrones genéricos: -
El que atiende al criterio de definición de pasillos secundarios. Define cuatro formas de colocación: disposición recta o en parrilla (genera los pasillos perpendiculares), disposición de circulación en espiga (genera los pasillos oblicuos), disposición libre y disposición en espina dorsal (combinación de las anteriores).
solo por las paredes del establecimiento comercial) y disposición cerrada (divide la sala de ventas en sectores, dando a cada
7061
M ERCHANDISING sector un ambiente, una decoración un estilo, un color...). d) Colocación de los productos dentro del punto de venta. Abarca decisiones como: 1.
Nivel de ubicación de los productos en el lineal. En la estantería se definen generalmente tres o cuatro niveles por altura: nivel de ojos (superior): es el nivel más vendedor, manos, suelo y cabeza (en su caso).
2.
De estos niveles surgen dos disposiciones: vertical y horizontal, según si se coloca el mismo producto en los tres niveles o alturas o si, por el contrario, se discriminan los productos por niveles.
3.
Cantidad de lineal deseado para los productos.
4.
Presentación de los productos en los estantes (conocidos también como lineales o góndolas)
pectáculo". Se orienta a convertir el acto de comprar en una actividad de ocio, entretenida y divertida. Esto se consigue a través de la animación del punto de venta y cuidando el aspecto exterior de la tienda. En cuanto al diseño exterior de la tienda, las variables que hay que tener en cuenta son la fachada, el rótulo, el escaparate, la entrada o el acceso al establecimiento, etc. Por otro lado, para la ambientación interna se deberán llevan a cabo distintas técnicas: •
Medios físicos de presentación del producto: comprende elementos de mobiliario no estándar, tales como cabeceras de góndolas, islas, apilamientos, displays o muebles expositores...
•
Medios psicológicos: promociones y PLV (Publicidad en el Lugar de Venta).
•
Medios de estímulos: decorados, música, iluminación...
•
Medios personales: stands de demostración, personajes famosos...
2. Merchandising de gestión Se basa en realizar un análisis permanente de la oferta de la empresa detallista con la idea de incrementar la rentabilidad y rotación de los productos en el punto de venta a través de la satisfacción de los consumidores. Trata de optimizar el lineal determinando su tamaño, las distintas familias, marcas y artículos que lo forman, teniendo en cuenta la rotación de productos, el rendimiento del establecimiento y del lineal, etc. Sus principales herramientas son el análisis de información procedente de la investigación de mercados (comportamiento del consumidor, la competencia), la gestión del espacio y del surtido.
En términos análogos se utiliza la expresión "atmósfera de la tienda". La denominación de atmósfera se emplea en sentido coloquial para referirse a la calidad del ambiente de un determinado lugar y se hace perceptible por los sentidos de la vista, el olfato, el tacto, el oído y el gusto.
4. Merchandising exterior Comprende el diseño exterior de la tienda y cumple la finalidad de facilitar la identificación del punto de venta y transmite física y psicológicamente la imagen corporativa del establecimiento. 1.
Nivel superior: rótulo, toldo, fachada, marquesina.
2.
Nivel intermedio: puerta de entrada, escaparate, hall, cierre.
3. Merchandising de seducción El merchandising de seducción consiste en crear la denominada "tienda es-
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M ERMA 3.
Nivel inferior: aceras.
MERMA
5. Merchandising interior La disposición interna en el punto de venta es uno de los elementos que explican la rentabilidad del establecimiento, por un lado, favorece la mejora de los resultados en términos de ventas por el aumento de los tiempos de permanencia dentro de la tienda y, por otro, propician que el cliente se forje una imagen del establecimiento. Cumple objetivos de dos tipos: -comerciales (rápida localización de los productos, fomento de la compra impulsiva, maximización del recorrido del cliente en el interior del establecimiento y su tiempo de permanencia, etc.) y de -gestión (máxima rentabilidad por metro cuadrado, intentando evitar tanto los espacios ociosos como los que son muy densos, facilitar el transporte de los productos del almacén a las estanterías, minimizar el tiempo de reposición de las estanterías, etc.).
Reduction / Shrinkage / Diminution Se entiende por merma la pérdida de alguna de las características físicas de los productos obtenidos o, mejor, de alguno de los factores utilizados para su obtención: su peso, su volumen, longitud, etc. Cuando eso ocurre la empresa ya lo tiene asumido como una característica inherente del proceso productivo, por lo que calcula el coste directamente, obteniendo el valor de los productos fabricados a la salida del proceso, dividiendo los costes aplicables del periodo (Consumo de materias primas + Mano de obra directa + Gastos Generales) correspondientes al departamento donde se produce la merma, entre el número de unidades a la salida de dicho centro, descontando, por lo tanto, la merma.
VICTORIA LABAJO GONZÁLEZ Véase también: "Lineal" y "Marketing de la distribución".
MERCHANDISING DE GESTIÓN Véase: "Merchandising".
MERCHANDISING DE PRESENTACIÓN Véase: "Merchandising".
MERCHANDISING DE SEDUCCIÓN Véase: "Merchandising".
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No se debe confundir el concepto de pérdida con el concepto de merma, porque la merma se conoce antes de llevar a cabo el proceso productivo, mientras que la pérdida, a pesar de que la empresa establezca un margen de tolerancia, no se conoce a priori. Ejemplo: En un departamento entran 100 kg. de cierta sustancia a la que se somete a un prensado, experimentando la misma en el proceso una merma del 20% de su peso. Se sabe que el valor de los 100 kg. tratados es de 10 ¼/kg, que la mano de obra directa del periodo ha sido de 10 h/ h y que los costes indirectos de fabricación del centro han ascendido a 5.000 ¼. Se pide:
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M ERVAL Calcular el coste de las unidades obtenidas a la salida del departamento.
COSTE DE PRODUCCIÓN MMPP CONSUMIDA
1.000 ¼
MOD ( 10 H/HX1000 ¼/H)
10.000 ¼
GGF
5.000 ¼
TOTAL
16.000 ¼
UDS OBTENIDAS
80 KG
COSTE UNITARIO
200 ¼/kg
ALEJANDRO RODRÍGUEZ MARTÍN
MERVAL El índice MERVAL es el principal indicador de la evolución de las 11 compañías negociadas en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Refleja el valor de mercado de una cartera de acciones que se selecciona teniendo en cuenta el volumen de negociación y la capitalización de los valores negociados en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. El capital de las sociedades y sus ponderaciones se actualizan cada trimestre. Dado el escaso número de empresas que forman parte de este índice, se decidió crear otro índice, el llamado MERVAL 25, que representa las 25 empresas más líquidas del mercado de la bolsa de valores de Buenos Aires.
M.ª ISABEL LÁZARO AGUILERA Véase también: "Índice bursátil".
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Solución:
MESA DE CONTRATACIÓN Contracts board / Contracts committee I. CONCEPTO • II. COMPOSICIÓN Y RÉGIMEN JURÍDICO
I.
CONCEPTO
La Ley 30/2007, de 30 de octubre, de Contratos del Sector Público, no define expresamente la Mesa de Contratación, dado su gran arraigo en la contratación administrativa española. Podemos señalar que la Mesa de Contratación es un órgano colegiado que tiene como función principal asistir al órgano de contratación, que se refleja en dos competencias fundamentales. a) La salvaguarda de las formalidades legales en la contratación, en concreto de los requisitos que han de cumplir las empresas al participar en los procedimientos de contratación. b) La valoración de las ofertas y la propuesta de adjudicación al órgano de contratación (artículo 295 de la Ley 30/2007). El Real Decreto 817/2009, de 8 de mayo, por el que se desarrolla parcialmente la citada Ley, regula determinados aspectos de la clasificación de las empresas contratistas, el Registro Oficial de Licitadores y Empresas Clasificadas, la valoración de los criterios de apreciación subjetiva, especialmente cuando deba hacerse a través del comité de expertos u
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M ESA DE CONTRATACIÓN organismo independiente, a que se refiere el artículo 134.2 de la Ley de Contratos del Sector Público, las Mesas de Contratación a constituir en el ámbito de las Administraciones Públicas y las comunicaciones al Registro Oficial de Contratos. La Mesa de Contratación deberá constituirse y actuar en los procedimientos abiertos y restringidos, así como en los negociados con publicidad a que se refiere el artículo 161.1 de la Ley, siendo potestativa para el órgano de contratación la constitución de la Mesa en los procedimientos negociados en que no sea necesario publicar anuncios de licitación. No actuará la Mesa de contratación en algunos casos en que la competencia para contratar corresponda a una Junta de Contratación.
II.
COMPOSICIÓN Y RÉGIMEN JURÍDICO
Conforme a los apartados 2 y 3 del artículo 295 de la Ley de Contratos del Sector Público de 2007, la Mesa de Contratación estará constituida por un Presidente, los Vocales que se determinen reglamentariamente y un Secretario, todos ellos nombrados por el órgano de contratación. El Secretario deberá ser designado entre funcionarios u otro tipo de personal dependiente del órgano de contratación y entre los Vocales deberán figurar necesariamente un funcionario de entre quienes tengan atribuido legal o reglamentariamente el asesoramiento jurídico del órgano de contratación y un interventor o, a falta de éstos, una persona al servicio del órgano de contratación que tenga atribuidas las funciones correspondientes a su asesoramiento jurídico, y otra que tenga atribuidas las relativas a su control económico-presupuestario.
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El artículo 21 del Real Decreto 817/2009, de 8 de mayo, por el que se desarrolla parcialmente la Ley 30/2007, de 30 de octubre, de Contratos del Sector Público, establece en su párrafo primero que los órganos de contratación de las administraciones públicas estarán asistidos en los procedimientos de adjudicación abierto, restringido y negociado con publicidad por una mesa de contratación que será competente para la valoración de las ofertas. Su párrafo segundo añade que las mesas de contratación estarán compuestas en la forma indicada en la Ley, concretando que se integrarán cuatro Vocales y el apartado cuarto de dicho precepto indica que la designación de sus miembros podrá hacerse con carácter permanente o de forma específica para la adjudicación de cada contrato. Su composición se publicará en el perfil de contratante del órgano de contratación correspondiente con una antelación mínima de siete días con respecto a la reunión que deba celebrar, para la calificación de la documentación referida en el artículo 130.1 de la Ley. Si se trata de una mesa permanente o se le atribuyen funciones para una pluralidad de contratos, su composición deberá publicarse además en el Boletín Oficial del Estado, en el de la Comunidad Autónoma o en el de la Provincia, según se trate de la Administración General del Estado, de la Autonómica o de la Local. El artículo 21.5 del citado Reglamento indica que a las reuniones de la Mesa podrán incorporarse los funcionarios o asesores especializados que resulten necesarios, según la naturaleza de los asuntos a tratar, los cuales actuarán con voz pero sin voto, mientras que todos los miembros de la Mesa tendrán voz y voto, excepción hecha del Secretario, que solo tendrá voz (artículo 21.6 del Reglamento).
7065
M ESA DE CONTRATACIÓN En las Entidades Locales, la Mesa de Contratación estará presidida por un miembro de la Corporación o un funcionario de la misma y formarán parte de ella, como vocales, el Secretario o, en su caso, el titular del órgano que tenga atribuida la función de asesoramiento jurídico, y el Interventor, así como aquellos otros que se designen por el órgano de contratación entre el personal funcionario de carrera o personal laboral al servicio de la Corporación, o miembros electos de la misma, sin que su número, en total, sea inferior a tres, actuando como Secretario un funcionario de la Corporación, conforme a la disposición adicional segunda de la citada Ley, pudiéndose además integrar en la mesa, personal de las Diputaciones provinciales o de las Comunidades Autónomas uniprovinciales. El artículo 21.7 del Reglamento señala que para la válida constitución de la mesa deberán estar presentes la mayoría absoluta de sus miembros y, en todo caso, el Presidente, el Secretario y los dos Vocales que tengan atribuidas las funciones correspondientes al asesoramiento jurídico y al control económico-presupuestario del órgano. El artículo 22 del Reglamento citado detalla las funciones de las mesas de contratación, según las clases de procedimientos de licitación. Así, en los procedimientos abiertos de licitación, la mesa de contratación tendrá las siguientes funciones: a) Calificará las documentaciones de carácter general acreditativas de la personalidad jurídica, capacidad de obrar, apoderamiento y solvencia económica financiera, técnica y profesional de los licitadores y demás requisitos a que se refiere el artículo 130.1 de la Ley 30/2007, de 30 de octubre, así como la garantía provisional en los casos en que se haya exigi-
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do, comunicando a los interesados los defectos y omisiones subsanables que aprecie en la documentación. b) Determinará los licitadores que deban ser excluidos del procedimiento por no acreditar el cumplimiento de los requisitos establecidos en el pliego de cláusulas administrativas particulares. c) Abrirá las proposiciones presentadas dando a conocer su contenido en acto público, salvo en el supuesto contemplado en el artículo 182.4 de la citada Ley. d) Determinará los licitadores que hayan de quedar excluidos por no superar el umbral mínimo de puntuación exigido, cuando el procedimiento se articule en diferentes fases. e) Valorará las distintas proposiciones. f)
Tramitará el procedimiento previsto en el artículo 136.3 de la Ley de Contratos del Sector Público, cuando entienda que alguna de las proposiciones podría ser calificada como anormal o desproporcionada, y en vista de su resultado propondrá al órgano de contratación su aceptación o rechazo.
g) Propondrá al órgano de contratación la adjudicación provisional. En el procedimiento restringido, la Mesa de Contratación examinará la documentación administrativa. La selección de los solicitantes corresponderá al órgano de contratación, quien podrá, sin embargo, delegar esta función en la mesa, haciéndolo constar en el pliego de cláusulas administrativas particulares, siendo el resto de funciones las indicadas para el procedimiento abierto. En el procedimiento negociado, la mesa, en los casos en que intervenga, ca-
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M ÉTODO CIENTÍFICO lificará la documentación general acreditativa del cumplimiento de los requisitos previos y una vez concluida la fase de negociación, valorará las ofertas de los licitadores, a cuyo efecto podrá pedir los informes técnicos que considere precisos, y propondrá al órgano de contratación la adjudicación provisional. Por otra parte, merecen destacarse las especialidades en los casos de procedimientos de diálogo competitivo, para el sistema estatal de contratación centralizada y para los Jurados de concursos, a los que se refieren los artículos 296 a 298 de la Ley de Contratos del Sector Público y artículos 23 y 24 del citado Reglamento. EDUARDO PERDIGUERO BAUTISTA
M-ESTIMADOR Véase: "Estadística robusta".
METALISMO Véase: "Bullonismo".
MÉTODO BASADO EN OPCIONES REALES Véase: "Métodos de valoración de empresas".
MÉTODO CIENTÍFICO Scientific method I. CONCEPTO • II. EL MÉTODO EN LA INVESTIGACIÓN CIENTÍFICA • III. LOS ORÍGENES DEL MÉTODO CIENTÍFICO: INDUCTIVISMO, DEDUCTIVISMO Y POSITIVISMO • IV. EL FALSACIONISMO DE
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POPPER Y LAS CRÍTICAS AL PRINCIPIO DE FALSABILIDAD
I.
CONCEPTO
Se entiende por método científico el elemento que sirve, realmente, de criterio de demarcación entre el conocimiento científico y el conocimiento ordinario, ya que ambas categorías no se diferencian, tanto en el objeto sobre el que tratan (de hecho, saber vulgar y científico se complementan), sino más bien en el modo en el que se opera para cumplir el objetivo. Etimológicamente, la palabra "método", tanto en griego (méthodos) como en latín (methodus), alude a "camino" que se puede entender, en sentido figurado, como sendero o vía que lleva a la consecución de la verdad o el conocimiento a algún lugar. Delimitando aún más este concepto, se puede definir el método científico como el conjunto de procedimientos de investigación de conceptos, teorías y principios de razonamiento utilizados en una parte concreta del conocimiento humano. En palabras de Bunge (1985) "el conocimiento científico es, por definición, el resultado de la investigación científica, o sea, de la investigación realizada con el método y el objetivo de la ciencia". Otras definiciones las aportan: Machlup (1978) que define "la metodología como el estudio de los principios de discriminación que guía a los investigadores a decidir si se aceptan o rechazan ciertas proposiciones como una parte de un cuerpo de conocimiento"; para Oscar Lange (1966) "el método en las ciencias es un caso particular del método comprendido en sentido amplio, en efecto, la investigación científica es la acción humana que tiene un fin definido y que tiende a conocer la realidad y las leyes que la rigen". Para Bunge (1985) "el método científico y la finalidad a la cual se
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M ÉTODO CIENTÍFICO aplica constituyen la entera diferencia que existe entre la ciencia y la no-ciencia".
II.
EL MÉTODO EN LA INVESTIGACIÓN CIENTÍFICA
El método científico es, por tanto, la estrategia de la investigación científica, que afecta a todo el proceso de investigación y es independiente, en principio, del tema que se estudia. Sin embargo, cada disciplina científica tiene unas características propias, que hace que los instrumentos empleados sean diferentes en mayor o menor medida. Para que el conocimiento pueda ser considerado como científico debe reunir al menos dos rasgos singulares mínimos, que son las características de objetividad y racionalidad. Por un lado, la objetividad viene caracterizada porque los enunciados científicos han de ser contrastables intersubjetivamente y se encuentra ligado al hecho de que la ciencia y la objetividad científica son fruto de la cooperación de muchos hombres de ciencia (Popper, 1972). Por otro, el concepto de racionalidad se concreta, según Bunge (1973), en que está constituida por conceptos, juicios y raciocinios y no por sensaciones o imágenes, que esas ideas pueden combinarse de acuerdo con algún conjunto de reglas lógicas y que esas ideas no se amontonan caóticamente sino que se organizan en sistemas de ideas; esto es, en conjuntos ordenados de proposiciones. Lois Estévez (1970) distingue cuatro fases en la elaboración del método, que son: un previo inventario de los fenómenos o de los hechos significativos no rutinarios, el planteamiento de un tema problemático que hace necesaria una explicación, la formulación de conjeturas tendentes a dar tal explicación y el tratamiento por exclusión de las diversas hipótesis hasta que sólo una se mantenga incólume.
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Asimismo, se pueden diferenciar en cuatro los elementos que integran el proceso científico, como son los hechos, las hipótesis, las leyes y las teorías. Los hechos pueden ser la fuente de formulación de las hipótesis y, a su vez, del contraste de las mismas. Las hipótesis se configuran como suposiciones sobre la naturaleza o el comportamiento explicativo de los fenómenos que, mediante el correspondiente contraste, se traducirán en leyes —si las hipótesis son confirmadas— que conformando un sistema darán lugar finalmente a las teorías que sirven para relacionar determinado orden de fenómenos. En definitiva, la ciencia, como conocimiento, es fruto de una combinación de conceptos, leyes, teorías, métodos e instrumentos que, según una serie de reglas lógicas, generan nuevos conceptos, leyes, teorías, métodos e instrumentos que previamente no existían. Además la ciencia se distingue de las demás formas de conocimiento por la utilización del método científico, dado que la verdadera diferencia existente entre la ciencia y la no-ciencia se encuentra en el método científico y la finalidad a la cual se aplica, asegurando como dice Bunge (1980) que "donde no hay método científico, no hay ciencia". Sin embargo, no existe un consenso sobre la naturaleza o existencia de un único método científico, sobre todo en el campo de las ciencias sociales (y, por tanto, en la económica) donde no se pueden formular leyes válidas universalmente, lo que dificulta su carácter científico. En este sentido, a lo largo de la historia de la ciencia se han producido una serie de controversias y enfrentamientos dialécticos constantes entre los defensores de uno u otro método científico sin que sea un problema zanjado en la actualidad, circunstancia que prueba la vitalidad y provisionalidad del conocimiento
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M ÉTODO CIENTÍFICO humano. De esta manera, en lo referente al método apropiado para la ciencia, puede observarse una evolución en la forma de plantearse esta cuestión por parte de científicos y filósofos a lo largo de la Historia.
III.
LOS ORÍGENES DEL MÉTODO CIENTÍFICO: INDUCTIVISMO, DEDUCTIVISMO Y POSITIVISMO
La búsqueda de respuestas a cómo ha de ser el método científico ha sido un problema filosófico considerado ya desde Platón y Aristóteles. No obstante, la pretensión de este apartado no es realizar un análisis exhaustivo y completo de la evolución del método científico sino que simplemente se pretende exponer, a continuación, las corrientes metodológicas más importantes que han dado lugar a la aparición de las teorías más actuales en el área de la investigación de las ciencias sociales. Así, históricamente (comienzos del siglo XVII) se ha producido una controversia entre la corriente empirista, cuyos antecedentes se encuentra en Francis Bacon y, entre cuyos representantes se encuentran Hobbes, Locke y Hume, y la corriente racionalista, encabezada por las contribuciones de René Descartes y con representantes notables como Spinoza, Leibnitz y Wolf. Por una parte, el empirismo aboga porque la realidad ha de ser el punto de partida para la formulación de leyes universales y defiende el concepto de inducción como método científico por excelencia. Según Bacon, el científico debe observar pacientemente la realidad y recoger innumerables ejemplos, sin pretender anticiparse apriorísticamente a la naturaleza o generalizar demasiado pronto, hasta que, por la misma fuerza de los hechos, una inducción progresiva ponga de manifiesto las leyes de los fenómenos. Según este método, se admite que cada conjunto de hechos de la misma na-
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turaleza está regido por una Ley Universal y el objetivo científico es enunciar esa Ley Universal partiendo de la observación de los hechos. En palabras de John Stuart Mill (1844) la investigación científica parte de la observación libre de prejuicios y procede, por inferencia inductiva, a la formulación de leyes universales sobre los hechos observados, para llegar finalmente —también por un proceso inductivo— a proposiciones de mayor generalidad conocidas como teorías, aunque permite la presentación de una serie de axiomas apriorísticos tan evidentes que no admiten discusión posible y, a través de ellos, se deducen los teoremas. No obstante, las leyes y teorías serían posteriormente verificadas mediante la comparación de sus consecuencias empíricas con los hechos observados. Este enfoque inductivo empieza a cuestionarse en la segunda mitad del siglo XIX y, ya a principios del siglo XX, empieza a tomar una visión prácticamente opuesta en los trabajos del Círculo de Viena. Las críticas al método inductivo proceden de la dificultad de recopilar todos los hechos relacionados con el fenómeno en el que estamos interesados como un simple procedimiento para generar información y si la evidencia inductiva puede ser utilizada para predecir futuros acontecimientos. Confrontado al empirismo se encuentra la corriente racionalista, que defiende que la fuente principal de conocimiento es la razón y que dicho conocimiento emana de una serie de verdades apriorísticas. Para Descartes, el filósofo debe llegar a intuir con claridad y distinción ciertas naturalezas simples o esencias, de cuya percepción clara y distinta pudieran deducirse luego los teoremas y los corolarios del sistema. El método científico propuesto por él fue la deducción, similar al usado en las matemáticas, como forma de enunciar leyes o teorías.
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M ÉTODO CIENTÍFICO El método deductivo se contrapone al método inductivo, en el sentido de que se sigue un procedimiento de razonamiento inverso. En el método deductivo, se suele decir que se pasa de lo general a lo particular, de forma que partiendo de unos enunciados de carácter universal y utilizando instrumentos científicos, se infieren enunciados particulares, pudiendo ser axiomático-deductivo, cuando las premisas de partida están constituidas por axiomas, es decir, proposiciones no demostrables, o hipotéticos-deductivo, si las premisas de partida son hipótesis contrastables. El centro neurálgico del método hipotético-deductivo se basa en la aplicación de la tesis de la simetría, según la cual la tarea de explicación sigue las mismas reglas de inferencia lógica que la tarea de predicción: en ambos casos se parte de una ley universal y de un conjunto de condiciones iniciales y se deducen proposiciones acerca del fenómeno desconocido. Esta tesis ha sido muy criticada posteriormente, sobre la base de que la predicción no tiene por qué implicar explicación y que la explicación sin predicción puede ser el objeto de muchas teorías perfectamente científicas. Las críticas a este método deductivo proceden del hecho de que, dada la dificultad para contrastar empíricamente las hipótesis básicas, las teorías construidas a partir de este procedimiento poseen un alto grado de abstracción, que hace que los modelos construidos sean una representación a veces demasiado simplificada de la realidad, con el consiguiente riesgo de separación entre modelo y realidad. Un intento de síntesis entre las dos corrientes más influyentes en la filosofía de la ciencia occidental, el empirismo anglosajón y el racionalismo continental, queda recogida en la corriente de investigación denominada el positivismo lógi-
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co, donde destacan autores reunidos en torno al conocido como Circulo de Viena (1925), entre los que se pueden destacar Menger, Shelick y Carnap. Básicamente, el Círculo de Viena propugnaba que la metodología inductivista, descrita anteriormente, se reemplazara por un procedimiento basado en el método hipotético-deductivo, siendo su principal aportación el concepto de verificación como aquello que define a un método como científico. Por un lado, el proceso científico se articula en la observación de la realidad; la formulación de las observaciones mediante hipótesis primarias; los enunciados singulares, que llegan a ser enunciados generales a través del análisis lógico y las teorías son sometidas a contraste por medio del método apropiado. Si tiene éxito, la teoría se acepta y si no la teoría es rechazada. Por otro lado, otro de los puntos claves del Círculo de Viena es el principio de la verificación. Estos autores señalan que las proposiciones no verificables, no sólo no son científicas, sino que carecen de significado y que las categorías subjetivas, metafísicas y juicios de valor deben quedar necesariamente fuera del proceso cognoscitivo científico. En definitiva, el Círculo de Viena pretendía establecer una única metodología que fuera apropiada para todas las ciencias, es decir, que defendían un monismo metodológico radical: hay una única ciencia, con un único método donde caben diversidad de objetos y de lenguajes. Como se ha manifestado con anterioridad, existen dificultades de verificación completa que hicieron evolucionar a los neopositivistas hacia el concepto de verificación parcial o indirecta mediante la aplicación de la inferencia probabilística. Esta solución recibe el nombre de lógica inductiva, y se fundamenta en el hecho de que las proposiciones no son verdaderas con absoluta seguridad, sino más o menos probables, de acuerdo con una
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M ÉTODO CIENTÍFICO determinada evidencia observable. Por eso, si una verificación no permite probar la verdad definitiva de una teoría, puede determinar al menos el grado en el que ha sido confirmada. Todas estas aportaciones tuvieron una gran influencia hasta los años sesenta, dado que, a partir de entonces, tuvo lugar la divulgación de la obra de Karl Popper y su gran aportación, el falsacionismo, que revolucionó el campo de la metodología.
IV.
EL FALSACIONISMO DE POPPER Y LAS CRÍTICAS AL PRINCIPIO DE FALSABILIDAD
En 1934, Karl Popper publica su obra principal "La lógica de la investigación científica" (traducción española de 1962), donde defiende la racionalidad lógica y la importancia del método hipotético deductivo en la elaboración de las teorías. A pesar de que su obra ha sido determinante en el devenir de la metodología científica del siglo XX por la enorme controversia a que dio origen, su obra pasó casi completamente inadvertida y sólo varias décadas después recibió la atención que se merecía. La principal aportación metodológica de Popper puede resumirse de la siguiente forma: aunque una teoría no puede ser verificada, sí puede ser falsada, es decir, si el conjunto de observaciones favorables no puede demostrar la veracidad de una teoría, un hecho contrario a ella puede demostrar que la teoría es falsa. A partir de aquí, Popper establece un criterio de demarcación, distinguiendo entre la ciencia y la no-ciencia, concluyendo que a una teoría se le otorga el carácter de científica si es susceptible de ser falsada, en caso contrario, no es científica. En este sentido, Popper se halla en desacuerdo, tanto con los autores empiristas como con los racionalistas: ni los
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sentidos ni el intelecto proporcionan certeza en el conocimiento, de modo que el acervo científico no es más que un conjunto de conjeturas que han resistido hasta el momento los intentos de refutación, por lo que sólo son provisionalmente válidas, en tanto no sean reemplazadas por otras conjeturas y así sucesivamente. Un problema importante en la metodología popperiana es el del relevo de teorías, dado que el avance científico consiste en la progresiva sustitución de unas teorías por otras, mediante un proceso de prueba y error. En palabras de Popper, "hemos reemplazado ciertas teorías, ciertas hipótesis, ciertas conjeturas por otras, en muchos casos mejores: mejores en el sentido de estar mejor comprobadas y de ser, al parecer, una aproximación más fiel a la verdad". Según la teoría popperiana, el proceso científico comienza cuando las observaciones entran en conflicto con las teorías existentes; entonces se proponen nuevas teorías que son sometidas a rigurosos tests empíricos con el fin de refutar las hipótesis. Si una teoría es refutada, aunque sea por una única prueba en contra, debe abandonar el cuerpo de las teorías científicas. Por el contrario, aquéllas que sobreviven al falsacionismo serán corroboradas y aceptadas. Según la concepción de Popper, el progreso y avance de las ciencias surge de un proceso por el cual las teorías son superadas por otras más fuertes y más testables. Popper, según el profesor Donoso Anés (1995), diferencia "cuatro procedimientos de llevar a cabo la contrastación deductiva de teorías, una vez que han sido extraídas por deducción lógica sus conclusiones: 1º, comparación lógica de las conclusiones, con lo que se somete a contraste la coherencia interna del sistema; 2º, estudio de la forma lógica de la teoría, con objeto de determinar su ca-
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M ÉTODO CIENTÍFICO rácter; 3º, comparación con otras teorías, para averiguar si la teoría examinada constituiría un adelanto científico y 4º, contrastación por medio de la aplicación empírica de las conclusiones que pueden deducirse de ella". Popper define el método deductivo que utiliza la contrastación empírica del punto 4 de la siguiente forma: "con ayuda de otros enunciados anteriormente aceptados, se deducen de la teoría a contrastar ciertos enunciados singulares. Se eligen, entre estos enunciados, los que no sean deducibles de la teoría vigente y, más en particular, los que se encuentren en contradicción con ella. A continuación tratamos de decidir en lo que se refiere a estos enunciados deducidos (y a otros), comparándolos con los resultados de las aplicaciones prácticas y de experimentos. Si la decisión es positiva, esto es, si las conclusiones singulares resultan ser aceptables, o verificadas, la teoría a que nos referimos ha pasado con éxito la contrastación (por esta vez), no hemos encontrado razones para desecharla. Pero si la decisión es negativa, o sea, si las conclusiones han sido falsadas, esta falsación revela que la teoría de la que se han deducido, lógicamente, es también falsa". De aquí, que el método propuesto por Popper, se califique como hipotético, deductivo y contrastable. La aplicación efectiva del criterio de falsabilidad, tanto en el campo de la economía como en otras disciplinas, no está exenta de dificultades y/o críticas. Los problemas para falsar concluyentemente una teoría, así como la dificultad de progreso científico, si se aplica de forma radical el falsacionismo, llevaron a algunos investigadores a meditar sobre la resistencia al cambio en las teorías científicas, por el hecho de que no se encuentran aisladas sino que funcionan como estructuras organizadas. Así, se ha desarrollado una extensa literatura posterior a los trabajos de Pop-
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per, iniciada con las aportaciones de T. Kuhn y de I. Lakatos, en los que se destaca su escasa capacidad como instrumento para seleccionar la mejor teoría entre las varias alternativas disponibles o para explicar la historia real de la ciencia. Dentro de la denominada escuela histórica, destaca Kuhn (1962), con su obra "La estructura de las revoluciones científicas", que se centra, fundamentalmente, en la descripción, desde un punto de vista positivo, del proceso de relevo de teorías, más que en el aspecto normativo referente a cómo se deben construir esas teorías. La aportación de Kuhn gira en torno a los conceptos de paradigma, ciencia normal y revoluciones científicas. Si atendemos a su definición literal, Kuhn (1971) entiende el concepto de paradigma como "las realizaciones científicas universalmente reconocidas que, durante cierto tiempo, proporcionan modelos de problemas y soluciones a una comunidad científica". Para este autor el conocimiento científico avanza a través de paradigmas que son el conjunto de acuerdos conceptuales, teóricos, instrumentales y metodológicos, compartidos por una determinada comunidad científica. Este concepto gobierna toda la actividad científica "normal", incluyendo el proceso de experimentación real. Lo que no se halle dentro del correspondiente paradigma es rechazado por ser "metafísico", por no ser científico. El concepto de paradigma permite pasar a la siguiente etapa del esquema en el que Kuhn distingue entre periodos alternativos de ciencia normal y periodos de crisis. A lo largo de un período de ciencia normal, las teorías y principios que dan lugar a un paradigma son aceptados de forma indiscutida en la comunidad científica, originándose un proceso de perfeccionamiento del mismo. En esta fase de ciencia normal, en la que se
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M ÉTODO CIENTÍFICO acepta un cuerpo esencial de teoría, van surgiendo situaciones que no pueden explicarse de forma convincente y que reciben el nombre de anomalías. Inicialmente, se tratará de explicar estas anomalías mediante el forzamiento del paradigma o la introducción de nuevas hipótesis, pero, si su importancia y número es creciente, acabará llegándose a un momento de confusión y crisis. A partir de él, se iniciará una fase de innovación, en la que se propondrán soluciones fuera del paradigma original que expliquen mejor los problemas que antes no podían resolverse. Y, si de esto, se deriva la consolidación de un paradigma alternativo, es decir, la sustitución de un marco teórico dominante por otro, a consecuencia de repetidas refutaciones y acumulación de anomalías, se habrá producido una revolución científica. Y, tras ese proceso de ciencia revolucionaria, se volverá a la ciencia normal, si bien en un nuevo marco teórico. En este proceso de revolución, la comunidad científica pasa una serie de etapas como el reconocimiento de las anomalías, período de inseguridad, desarrollo de grupos de ideas alternativas, identificación de escuelas de pensamiento y dominación de las nuevas ideas. Imre Lakatos (1974) ofrece una visión armonizadora de las posturas de Popper y de Khun, aunque, por haber sido discípulo de Popper, quizá su postura metodológica se encuentre más cercana a la de este último. De este modo, partiendo de una concepción metodológica popperiana y del criterio de falsabilidad, construye también una explicación positiva de la propia evolución de la ciencia. Lakatos emplea de forma ingeniosa la idea popperiana de avance científico por falsación, refutación y modificación de las teorías sin incurrir en el mismo error que Kuhn, que plantea la sustitución de un conjunto de teorías o paradigmas por
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otros de un modo excesivamente radical. Este autor, por tanto, mantiene una posición crítica, tanto frente a Kuhn como a Popper, intenta unir la interpretación metodológica de Popper con la necesidad planteada por Kuhn de conocer la historia y el desarrollo de una ciencia. En palabras de Blaug (1985), "Lakatos es menos duro con la ciencia que Popper, pero mucho más duro que Kuhn, y se siente siempre más inclinado a criticar la mala ciencia con la ayuda de una buena metodología que a evaluar las especulaciones metodológicas recurriendo a la práctica científica". Los Programas de Investigación Científica forman el concepto fundamental de la aportación metodológica de Lakatos y, en su planteamiento, existe algo que se mantiene relativamente estable en cada programa, que se denomina núcleo duro y que puede evolucionar, pero muy lentamente. La idea básica de la que parte Lakatos es que no existen teorías que, de forma aislada, puedan evaluarse, sino más bien conjuntos de teorías interrelacionadas, que constituyen lo que el denomina Programas de Investigación Científica (PIC). Intuitivamente, un programa de investigación puede considerarse como un conjunto de teorías interconectadas (Blaug, 1992) al que hay que añadir una serie de reglas metodológicas. Pueden distinguirse varios componentes en cada programa de investigación: el núcleo central o hard core, la heurística positiva y negativa y el cinturón protector: a) En primer lugar, el núcleo central está formado por un conjunto de supuestos, premisas y aspectos muy generales que sirven de base para el desarrollo del programa y que se consideran irrefutables, en buena parte debido a su naturaleza metafísica. b) En segundo lugar, la heurística positiva o "conjunto parcialmente articu-
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M ÉTODO CIENTÍFICO lado de sugerencias o indicaciones sobre cómo cambiar, desarrollar, las variables refutables del programa de investigación". Tiene como función indicar aquello que debe hacerse para desarrollar el programa de investigación, como completar el núcleo central con supuestos adicionales cuando hay que predecir fenómenos nuevos o explicar otros conocidos con anterioridad. Junto a estas hipótesis auxiliares, incluye el desarrollo de técnicas matemáticas y experimentales adecuadas. c) En tercer lugar, la heurística negativa o reglas metodológicas "nos dicen qué senderos de investigación debemos evitar" (Lakatos, 1975). Delimita lo que no se debe hacer y su función es evitar que durante el desarrollo del programa de investigación se modifique el núcleo central. Por su parte, el cinturón protector se compone de una serie de hipótesis auxiliares que pueden ser refutadas, y que de hecho se van modificando a medida que son falsadas como resultado de las sugerencias de la heurística positiva. d) En cuarto lugar, el conjunto de hipótesis auxiliares, condiciones generales, supuestos subyacentes y enunciados, constituyen el cinturón protector de la falsación del núcleo central, del que se derivan las teorías científicas concretas. De acuerdo con Lakatos, estas teorías deben ser falsables, y sometidas a contraste empírico continuo comparando sus predicciones con los hechos reales. La refutación de algunas de estas hipótesis supone la modificación del cinturón protector, pero manteniendo a salvo el núcleo central del PIC. Ahora bien, estas modificaciones podrán tener dos consecuencias distintas. Si las sucesivas reformulaciones del programa suponen un
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aumento de su contenido empírico, obteniéndose alguna predicción adicional, se dice que el PIC se encuentra en una fase progresiva. Pero si, al contrario, el resultado de los contrastes es la introducción de hipótesis ad-hoc que modifican simplemente el programa para hacerlo compatible con los hechos que surgen, entonces se califica de degenerativo. El avance de la ciencia, por su parte, se produce cuando un programa de investigación se considera mejor que otro por ser capaz de explicar todos los hechos del segundo y, además, realizar otras predicciones, algunas de las cuales se confirman empíricamente (Lakatos, 1978). La historia de la ciencia, por tanto, puede concebirse, en parte, como el abandono de programas de investigación degenerados y su progresiva sustitución por otros progresivos. En concreto, esto último ocurrirá cuando un PIC explique todos los fenómenos predichos por su rival y, además, añada otras predicciones no refutadas. Por último, uno de los ataques más fervientes contra todo tipo de esquemas metodológicos se produce con la aportación de Feyerabend, considerado tradicionalmente como el exponente más claro del denominado "anarquismo metodológico", que intenta suprimir las reglas en la elaboración de la ciencia. Su pensamiento se halla recogido principalmente en su obra "Contra el método: Esquema de una teoría anarquista del conocimiento" (primera edición inglesa de 1971 y castellana de 1974). En esta obra Feyerabend se muestra opuesto a la racionalidad científica como guía para cada investigación y propone construir una metodología de la ciencia sobre la base proporcionada por el anarquismo como teoría política. Este autor señala que el investigador debe aceptar diversas metodologías, to-
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M ÉTODO DE LOS ESCENARIOS mando en cada momento la que considere más oportuna, sin necesidad de someterse a la rigidez que planteaban otros procedimientos metodológicos más normativos o prescriptivos que se han mencionado anteriormente, como pretenden sobre todo Popper y, en menor medida, Lakatos. En este sentido se pronunciaba Feyerabend (1975) al señalar que "la idea de un método que contenga principios firmes, inamovibles y absolutamente obligatorios para conducir la actividad científica tropieza con graves dificultades cuando se confronta con los resultados de la investigación histórica. Entonces nos encontramos con que no hay una sola regla, por plausible que sea, por firmes que sean sus fundamentos epistemológicos, que no sea infringida en una u otra ocasión. Es evidente que tales infracciones no son acontecimientos meramente accidentales, no son resultado de la insuficiencia del conocimiento o de descuido que pudieran haberse evitado". Para Feyerabend la evolución histórica de la ciencia muestra que ha sido, precisamente, la violación de las reglas metodológicas la fuente más fructífera de descubrimientos relevantes y que la ciencia progresa cuando existe independencia y autonomía en la utilización metodológica y no sometimiento a normas estrictas de investigación. Además señala que no existe una norma en la metodología científica que no haya sido atacada en algún momento en el transcurso histórico de la ciencia y mantiene que la mayor parte de las investigaciones científicas nunca se han desarrollado siguiendo un método racional. Para este autor, el que el científico deba atenerse a una serie de reglas y normas le puede hacer que su trabajo resulte estéril, por lo que propone ampliar el inventario de reglas y un uso distinto de las mismas. De modo que más que hablar de una teoría del camino recto, Fe-
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yerabend (1975) propone la teoría del error, cuando señala que "la ciencia como realmente la encontramos en la historia es una combinación de tales reglas y de error. De lo que se sigue que el científico que trabaja en una situación histórica particular debe aprender a reconocer el error y a convivir con él, teniendo siempre presente que él mismo está sujeto a añadir nuevos errores en cualquier etapa de la investigación. Necesita una teoría del error que añadir a las reglas ciertas e infalibles que definen la aproximación a la verdad". M.ª JESÚS ARROYO FERNÁNDEZ
MÉTODO DE LOS ESCENARIOS Scenarios method I. CONCEPTO • II. METODOLOGÍA
I.
CONCEPTO
Se trata de una técnica de prospectiva que sirve para crear posibles escenarios futuros en los que se puede mover la empresa y, a partir de ellos, tomar decisiones. Es un método para el análisis del entorno que permite analizar y comparar diferentes factores estratégicos, situándolos en un contexto futuro determinado y estudiar su posible impacto sobre la empresa. Un escenario, elemento clave de este método, es una descripción de las circunstancias, condiciones o acontecimientos que pueden representar la situación del entorno en un momento futuro del tiempo. Definido así, un escenario no es una previsión del futuro sino un análisis cualitativo de cómo puede ser dicho futuro.
7075
M ÉTODO DE LOS ESCENARIOS Un escenario es, más bien, un instrumento de enseñanza y aprendizaje que ayuda a comprender mejor la posible evolución del futuro y en el que el esfuerzo que realice la dirección de la empresa para la definición del mismo tiene tanta importancia o más que el resultado final que se pueda conseguir. La importancia de la elaboración de un escenario está en que obliga a la dirección a pensar sobre las variables relevantes que definen la evolución del entorno, cómo se interrelacionan entre ellas y cuáles pueden ser, por tanto, las consecuencias de las decisiones estratégicas actuales.
II.
METODOLOGÍA
El Método de los Escenarios utiliza, para su realización, otros dos métodos o técnicas de prospectiva: 1) El Método Delphi, para identificar las variables clave objeto de estudio y la asignación de valores y de probabilidades de ocurrencia a cada una de ellas. 2) El Método de los Impactos Cruzados, en la fase de elaboración de los escenarios, para analizar las relaciones que se producen entre las diferentes variables. El proceso incluye tres fases o etapas diferentes: 1) Identificación de las variables clave, incluyendo el horizonte temporal objeto de estudio. El número de variables seleccionado será clave en el grado de complejidad del mismo y en la exactitud de los resultados obtenidos. 2) Asignación de valores y de probabilidades a cada una de las variables seleccionadas: intervalo de valores posibles y probabilidad de ocurrencia.
7076
3) Elaboración de los diferentes escenarios posibles. En la elaboración de los escenarios, se ha de tener en cuenta que no es conveniente trabajar con más de tres escenarios, dada la complejidad que ello implica. Por otra parte, también es conveniente considerar la existencia de diferentes probabilidades de ocurrencia para cada uno de los escenarios identificados, de manera que existirán varios tipos de escenarios: escenario más probable (el que tiene mayor probabilidad de ocurrencia), escenario optimista (el más favorable para la empresa y escenario pesimista (el más desfavorable para la empresa). Para que la construcción de un escenario sea útil en el análisis del entorno futuro, es preciso que reúna una serie de características: 1) Debe de ser suficientemente exhaustivo, es decir, debe de identificar y recoger las principales variables que definen el entorno a analizar. 2) Debe de ser tan probable como cualquier otro escenario exhaustivo basado en la misma serie de circunstancias. 3) Es importante asignar probabilidades a priori a las variables clave elegidas, intentando reflejar dichas probabilidades la posible distribución de frecuencias en la ocurrencia o no de las mismas. 4) Debe de ser consistente en sí mismo, es decir, no debe de incurrir en contradicciones. La elaboración, análisis y comprensión de los escenarios debe de permitir a la dirección de la empresa analizar mejor la posible evolución del entorno. Ello debiera de conducir a una mejor definición de las estrategias empresariales, pudiendo elegir, incluso, diferentes estrategias
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M ÉTODO DE LOS IMPACTOS CRUZADOS para cada uno de los posibles escenarios que puedan presentarse. De esta forma, la empresa se prepara para dar una respuesta rápida y flexible a los posibles cambios del entorno. Texto de la división de primer nivel. VANESSA CAMPOS CLIMENT Véase también: "Método de los impactos cruzados" y "Método Delphi".
LO ESENCIAL SOBRE MÉTODO DE LOS ESCENARIOS Libros •
FERNÁNDEZ GÜELL, JOSÉ MIGUEL, El diseño de escenarios en el ámbito empresarial, Ediciones Pirámide, Madrid, 2004.
Artículos de opinión •
DÍEZ DE CASTRO, ENRIQUE CARLOS, "El método de los escenarios", Revista de economía y empresa, Vol. 5, N.º 12-13, 1985, pp. 167-174.
MÉTODO DE LOS IMPACTOS CRUZADOS Cross impact method I. CONCEPTO • II. METODOLOGÍA
I.
CONCEPTO
El método de los impactos cruzados sirve para medir las relaciones de dependencia entre diferentes sucesos o acontecimientos que están interrelacionados. Se trata de una técnica que forma parte del Método de los Escenarios y es
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útil para realizar el análisis del entorno de la empresa. Es una técnica de prospectiva, de manera que, a través de este método, se pueden diseñar diferentes escenarios futuros y compararlos para tomar decisiones en la empresa.
II.
METODOLOGÍA
El Método de Impactos Cruzados se diseña a partir de tres conceptos diferentes: la fuerza del impacto, el sentido del impacto y el tiempo de difusión. Ambos se pueden representar gráficamente a través de una Matriz de Impactos Cruzados. El Grado de influencia de un suceso sobre otro se mide a través de lo que se denomina la fuerza del impacto. Este grado de influencia se determina a partir de niveles de probabilidad de ocurrencia. Así, se dice que existe impacto cruzado entre dos sucesos cuando la probabilidad de que ocurra uno de ellos varía en función de que acontezca o no el otro. El sentido del impacto determina el tipo de relación que existe entre dos sucesos (positiva, negativa o neutral). Si la probabilidad de ocurrencia aumenta, se dice que el sentido del impacto es positivo; si la probabilidad disminuye, el sentido del impacto se dice que es negativo; si la probabilidad no varía, se dice que no existe impacto cruzado. Por último, el tiempo de difusión o intervalo de tiempo es el tiempo que se requiere después de que un suceso acontece para que se produzca la influencia en otro suceso. Las anteriores situaciones pueden ser representadas adecuadamente en una matriz resumen de los posibles impactos cruzados entre los diferentes sucesos sometidos a estudio. La fila representa el suceso cuya influencia se trata
7077
M ÉTODO DEDUCTIVO de determinar y la columna el suceso influido.
Cuando existe un impacto cruzado positivo, éste se representa en la casilla correspondiente con una flecha hacia arriba (casillas AC, BD, CD, CB); cuando el impacto es negativo, la representación se hace con una flecha hacia abajo (casillas AD, BA, CA, DC); la no existencia de impacto cruzado entre dos sucesos queda indicado en la matriz con un guión en la casilla correspondiente (casillas AB, BC y DA). La matriz de impactos cruzados, como instrumento de análisis, permite observar las posibles interdependencias entre diversos factores clave del entorno futuro de una forma sencilla, exhaustiva y sistemática. Sin embargo, más que un método de validez individual para efectuar previsiones, constituye un instrumento de previsión complementario de otros métodos. Así, los impactos cruzados pueden ser muy útiles en la construcción de escenarios y en el análisis de la evolución de los mismos. Texto de la división de primer nivel. VANESSA CAMPOS CLIMENT Véase también: "Marketing electoral".
7078
LO ESENCIAL SOBRE MÉTODO DE LOS IMPACTOS CRUZADOS Artículos de opinión •
TORRÓN DURÁN, RICARDO, "Utilización de la técnica de los impactos cruzados", Cuadernos de estrategia, N.º 17, 1990, pp. 61-72.
MÉTODO DEDUCTIVO Véase: "Método científico".
MÉTODO DEL CAMINO CRÍTICO Critical Path Method (CPM) I. CONCEPTO • II. REGLAS • III. DESARROLLO DEL PROYECTO 1. Tiempo early 2. Tiempo last 3. Camino crítico 4. Holguras • IV. EJEMPLO ILUSTRATIVO
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M ÉTODO DEL CAMINO CRÍTICO I.
CONCEPTO
El método CPM o método del camino crítico fue desarrollado por Kelly y Walker en 1957 en el estudio de proyectos de mantenimiento de una planta química de la empresa Du Pont. Este método supone una ampliación del gráfico GANTT, al permitir estudiar un gran número de actividades en un proyecto, reflejando claramente el orden de precedencia de las mismas. Asimismo, es muy similar al método PERT diferenciándose, principalmente de éste, en las duraciones de las actividades (cada una de las tareas que conforman el proyecto). Mientras que en el CPM las duraciones son deterministas, esto es, se conocen con certeza, en el método PERT se trabaja con tiempos pesimistas, normales o más probables y tiempos optimistas. En este método, el proyecto se representa mediante un gráfico en el que aparecerán reflejadas las actividades del mismo, el momento de inicio y el momento final tanto del proyecto como de las actividades que lo forman, así como la duración y la precedencia de las actividades.
II.
El tamaño de la flecha es independiente de la duración de la actividad.
-
En la parte superior de la flecha aparece reflejado el nombre de la actividad, seguido de la duración de la misma entre paréntesis. En ocasiones, la duración puede aparecer en la parte inferior de la flecha.
-
El inicio y el final de las actividades se representa mediante círculos, denominados sucesos o nudos.
-
Todo proyecto, así como toda actividad, tiene un único nudo inicial y un solo nudo final.
-
Los nudos se numeran desde el 1 hasta el número correspondiente a la última actividad. Se numerarán, por regla general, de izquierda a derecha y de arriba hacia abajo.
REGLAS
A la hora de realizar la representación hay que tener en cuenta una serie de reglas y/o principios: -
-
Las actividades se representan mediante flechas (ĺ).
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7079
M ÉTODO DEL CAMINO CRÍTICO La particularidad a la hora de numerar vendría dada en un caso como el siguiente:
La explicación al mismo sería que hasta que no estén terminadas las actividades A y C no podrá comenzar la actividad D. El orden de precedencia en este caso sería: A y C preceden a D, B precede a C. Es decir, el nudo inicial de D será el nudo final de A y de C. -
Dos actividades que tengan el mismo nudo inicial (partan del mismo nudo) y tengan el mismo nudo final (lleguen al mismo nudo) no podrán hacerlo de forma directa. Para sol-
ventar este problema se crean lo que se denominan actividades ficticias. Estas actividades no tienen valor económico ni temporal ni influencia sobre la duración final del proyecto. Las actividades ficticias se representan mediante una flecha discontinua y pueden nombrarse como f0, f1 y así sucesivamente. En el caso concreto de que las actividades A y B, partiendo del nudo inicial tuvieran que preceder a C, la representación sería:
Y en ningún caso podría ser:
7080
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M ÉTODO DEL CAMINO CRÍTICO III.
DESARROLLO DEL PROYECTO
La finalidad de este método consiste en conocer el plazo de ejecución del proyecto planteado viendo si existen actividades que puedan retrasarse en algún momento sin llegar a afectar al plazo estipulado o, por el contrario, qué actividades resultan críticas y, por tanto, no permiten la existencia de retrasos en su realización. Para determinar la duración del proyecto deberemos calcular los tiempos early, los tiempos last, el camino crítico y las holguras.
Al llegar al nudo final, el tiempo early nos mostrará la duración total del proyecto.
2. Tiempo last Tiempo más tarde en que puede ocurrir un suceso o lo más tarde que se puede llegar a un nudo. Al igual que el tiempo early, se representa dentro del nudo, si bien en la parte derecha del mismo.
1. Tiempo early Momento más pronto en que puede darse un suceso, es decir, representa el tiempo mínimo necesario para poder llevar a cabo un suceso. Se representa dentro de los nudos en la parte izquierda del mismo.
Se calcula de izquierda a derecha del gráfico representado, partiendo siempre del nudo inicial y llegando a los nudos de forma creciente en la numeración. En el nudo inicial se parte de la premisa de que el tiempo early es cero. En el nudo 2 el tiempo early se calculará cogiendo el tiempo early del nudo anterior (nudo 1) y sumándole la duración de la actividad que llega a dicho nudo. En el caso concreto de que dos ó más actividades lleguen al mismo nudo inicial, el cálculo se hará de la misma manera, si bien será necesario elegir como tiempo early aquél que resulte mayor.
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Se calculará de derecha a izquierda del gráfico, desde el nudo final hasta llegar al nudo inicial, en orden descendente. En el nudo final, el tiempo last coincide con el tiempo early y, por tanto, con la duración del proyecto. Para ir calculando el tiempo last del nudo anterior al final, será necesario coger el tiempo last del nudo final y restarle la duración de la actividad. Si de ese nudo parten dos ó más actividades, se realizará el cálculo de la misma forma y se elegirá el tiempo menor. En el nudo final el tiempo last siempre será cero y, por tanto, coincidirá con el tiempo early.
3. Camino crítico Se define como el tiempo mínimo necesario para poder realizar el proyecto, por tanto, el de mayor duración entre el nudo inicial y el final. Las actividades que forman parte del camino crítico se denominarán actividades críticas y no podrán salirse del tiempo establecido, esto es, no podrán sufrir ningún retraso puesto que llevarían a la demora de todo el proyecto.
7081
M ÉTODO DEL CAMINO CRÍTICO -
Un camino podrá ser crítico si en los nudos que lo forman coinciden el tiempo early y el tiempo last. En el caso de que existan varios posibles caminos críticos, será necesario hallar las holguras de sus actividades. Así, será camino crítico aquél en el que todas las holguras sean igual a cero.
HL = Ej - Ei - tij
4. Holguras
-
La holgura representa el tiempo máximo que puede llegar a retrasarse una actividad, sin que afecte al tiempo final del proyecto. Por este motivo, las holguras de las actividades críticas tendrán que ser cero, puesto que cualquier retraso en ellas implicaría el no cumplimiento de las fechas establecidas en la realización del mismo.
Holgura Independiente: margen de tiempo de una actividad considerando la duración de la misma, que se parte lo más tarde posible del nudo inicial y que se llega lo más pronto posible al nudo final. HI = Ej - Li - tij
En el supuesto que una holgura nos diera un resultado negativo, nos estaría indicando el tiempo de retraso que llevamos o lo que podríamos llegar a retrasarnos en la actividad correspondiente.
Se pueden distinguir tres tipos de holguras: -
Holgura Libre: Mide el tiempo sobrante teniendo en cuenta que se parte del nudo inicial lo antes posible, se llega al nudo final lo antes posible y considerando la duración de la actividad.
Holgura Total: Si consideramos el nudo inicial de la actividad como "i" y el nudo final de la actividad "j", esta holgura nos muestra el tiempo sobrante si partimos de nudo inicial lo antes posible, llegamos al nudo final lo más tarde posible y se tiene en cuenta la duración de la actividad.
IV.
EJEMPLO ILUSTRATIVO
Una empresa se está planteando la realización de un proyecto que cuenta con 11 actividades, cuyo orden de precedencia y duraciones se recoge en la siguiente tabla:
HT = Lj - Ei - tij
Actividades
A
B
C
D
E
F
G
Actividades Precedentes
--
--
--
B
A,B
--
B,C
Duraciones (días)
1
3
2
5
4
6
3
Con estos datos, la empresa deberá conocer: 1.
Camino crítico y duración total del proyecto.
7082
2.
H
I
D,F,G B,C,E 1
3
J
K
I,H
--
4
10
Si se puede retrasar en las actividades, sin que llegue a afectar al proyecto.
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M ÉTODO DEL CAMINO CRÍTICO
En este caso nos encontramos con tres posibles caminos críticos: -
El formado por las actividades AEIJ (compuesta por 5 nudos).
-
El compuesto por Bf0EIJ que realmente sería BEIJ al tratarse f0 de una actividad ficticia, que no tienen valor económico (formada por 6 nudos).
-
Aquél que sólo tendría una actividad: K (integrada por 2 nudos).
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Nuestro camino crítico será el que pase por mayor número de nudos, por lo que el camino crítico sería BEIJ. La duración total del proyecto es de 14 días. Para saber si nos podemos retrasar en alguna actividad, hallaríamos las holguras, para lo que estableceremos una tabla resumen.
ACTIVIDAD
NUDOS
HOLGURA TOTAL
HOLGURA LIBRE
HOLGURA INDEPENDIENTE
A
1y3
3-0-1=2
3-0-1=2
3-0-1=2
B
1y2
3-0-3=0
3-0-3=0
3-0-3=0
C
1y4
6-0-2=4
3-0-2=1
3-0-2=1
D
2y6
9-3-5=1
8-3-5=0
8-3-5=0
E
3y5
7-3-4=0
7-3-4=0
7-3-4=0
F
1y6
9-0-6=3
8-0-6=2
8-0-6=2
G
4y6
9-3-3=3
8-3-3=2
8-6-3=-1
H
6y7
10-8-1=1
10-8-1=1
10-9-1=0
7083
M ÉTODO DEL TRANSPORTE ACTIVIDAD
NUDOS
HOLGURA TOTAL
HOLGURA LIBRE
HOLGURA INDEPENDIENTE
I
5y7
10-7-3=0
10-7-3=0
10-7-3=0
J
7y8
14-10-4=0
14-10-4=0
14-10-4=0
K
1y8
14-0-10=4
14-0-10=4
14-0-10=4
Como puede apreciarse, las holguras de las actividades que pertenecen al camino crítico, es decir, las de B, E, I y J son todas cero. En el caso de los otros posibles caminos que teníamos, podemos apreciar que sus holguras no son cero, por lo que no son críticas. NURIA VILLAR FERNÁNDEZ
LO ESENCIAL SOBRE MÉTODO DEL CAMINO CRÍTICO Libros • •
•
•
•
•
7084
BARROSO, C. et al. (2008): Problemas de economía de la empresa , Ediciones Pirámide, Madrid. BUENO CAMPOS, EDUARDO (2005): Curso básico de Economía de la Empresa, Un enfoque de organización , Ediciones Pirámide, Madrid. DAVIS, M. M; AQUILANO, N. J. Y CHASE, RB (2001): Fundamentos de Dirección de Operaciones , Editorial McGraw Hill, Madrid. DOMÍNGUEZ MACHUCA, J. A. (Coordinador y Director) (1998): Dirección de Operaciones. Aspectos tácticos y operativos en la producción y los servicios , Editorial Mc-Graw Hill, Madrid. ISABEL DOPACIO, CRISTINA (Coord.) (2004): Fundamentos y Aplicación de la Economía de la Empresa , EAT Ediciones, Madrid. MIRANDA GONZÁLEZ, F. J.; RUBIO LACOBA, S.; CHAMORRO MERA, A. Y BAÑEGIL PALA-
CIOS,
•
•
T. M. (2008): Manual de Dirección de Operaciones , Editorial Paraninfo, Madrid. PÉREZ GOROSTEGUI, E. (2006): Introducción a la economía de la empresa , Editorial Centro de Estudios Ramón Areces, S.A., Madrid. PÉREZ GOROSTEGUI, E. (1998): Prácticas de administración de empresas , Ediciones Pirámide, Madrid.
MÉTODO DEL TRANSPORTE Method of transport I. CONCEPTO • II. OBTENCIÓN DE UNA SOLUCIÓN INICIAL FACTIBLE 1. Método de la esquina noroeste 2. Método del mínimo de filas 3. Método del mínimo de columnas 4. Método de Vogel • III. PRUEBA DE OPTIMALIDAD
I.
CONCEPTO
El Método del Transporte es una aplicación singular de la programación lineal cuyo objetivo es determinar el esquema de transporte que minimice el coste total de éste, conocidos los costes unitarios desde el origen i hasta el destino j. Además, se sabe que el producto está disponible en una determinada cantidad bi en cada uno de los m orígenes, y es necesario que sea llevado a cada uno de los n destinos posibles en una cantidad demandada dj.
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M ÉTODO DEL TRANSPORTE La formulación de un problema de transporte, siguiendo un modelo de programación lineal será:
Donde: -
Z: función de costes totales que se desea minimizar.
-
cij: coste de transportar una unidad de producto desde el origen i (i=1,
2,..., m) hasta el destino j (j=1, 2,..., n). -
xij: cantidad transportada de producto desde el origen i hasta el destino j.
-
bi: cantidad disponible de producto en cada origen i.
-
dj: cantidad demandada de producto en cada destino j.
Los problemas de transporte pueden ser resueltos mediante el Algoritmo del Simplex. Sin embargo, dadas las peculiaridades de este problema han aparecido otros algoritmos específicos que facilitan el proceso. Para su implementación se representa el problema en una tabla de doble entrada:
Como premisa de partida se supone que la demanda total de un producto es igual a su disponibilidad:
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7085
M ÉTODO DEL TRANSPORTE II.
OBTENCIÓN DE UNA SOLUCIÓN INICIAL FACTIBLE
Pueden emplearse cuatro métodos: Método de la esquina noroeste, Método del mínimo de filas, Método del mínimo de columnas y el Método de Vogel. Si la solución factible contiene (m +n-1) variables básicas, se denomina no degenerada, y si está formada por menos de (m+n-1) variables básicas será degenerada.
1. Método de la esquina noroeste Se empieza por el elemento de la esquina superior izquierda (x11) y se elige entre el menor valor de su disponibilidad (b1) y su demanda (d1), es decir, x11=Min (b1, d1). Se repite este proceso hasta completar el valor de la fila (disponibilidad) o de la columna (demanda), hasta alcanzar una solución inicial factible.
Entre las ventajas de su implementación se encuentra la rapidez y facilidad de este método, siendo su principal inconveniente que no tiene en cuenta los costes derivados del transporte en la asignación de rutas. Para una mejor comprensión nos vamos a apoyar en un pequeño ejemplo. Imaginemos que una pequeña empresa textil fabrica su producto en dos centros de trabajo (A, B), de manera que en el primero se elaboran 300 unidades y en segundo 500 unidades. Dicho producto es vendido en tres mercados, cuyas demandas son 150, 250 y 400 unidades, respectivamente. La matriz de costes unitarios de transporte facilitada por la empresa es la siguiente:
Tabla 2: matriz de costes unitarios (¼ por unidad) cij
1
2
3
A
10
15
12
B
8
10
9
Fuente: Elaboración Propia
En primer lugar construimos la tabla de transporte del problema:
7086
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M ÉTODO DEL TRANSPORTE Comenzamos por determinar el valor de la casilla superior izquierda: x11=Min(b1, d1)=Min(300,150)=150, es
decir, se transportan 150 unidades del origen 1 hasta el mercado 1, quedando satisfecha la demanda de dicho mercado.
Seguimos el proceso, por lo que tenemos que establecer el valor de la nueva esquina noroeste, en este caso la casilla
x 12=Min(b1, d2)=Min(300-150,250)=150, quedando agotada la disponibilidad del producto en el primer centro de trabajo.
A continuación proseguimos con el proceso asignando el valor de la siguiente esquina noroeste: x22=Min(b2,
d2)=Min(500, 250-150)=100, resultando completada la demanda del segundo destino.
Completamos el proceso de búsqueda de la solución inicial factible asignan-
do el último valor x23=Min(b2, d3)=Min (500-100, 400-0)=400.
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7087
M ÉTODO DEL TRANSPORTE
Como el número de variables básicas es igual a (m+n-1)=(2+3-1)=4, se trata de una solución no degenerada.
Conocidos los costes unitarios de transporte, el coste total generado sería:
2. Método del mínimo de filas
Para aplicarlo al ejemplo anterior, partimos de la siguiente tabla de transporte, en la que se incluyen los costes (¼ por unidad):
Se elige la casilla de menor coste unitario de la primera fila, y se asigna el valor de esa casilla como el menor entre su disponibilidad y su demanda, hasta completar la fila o la columna correspondiente.
Comenzamos por la primera fila, siendo la casilla de menor coste la correspondiente a x11(c11=10), por lo que
7088
x11= Min (b1 , d1 ) = Min(300,150) = 150, quedando la columna saturada.
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M ÉTODO DEL TRANSPORTE
Al completarse la primera columna, el siguiente valor a asignar es el correspondiente a x13 (c13=12), de manera que x13=Min(b1, d3)=Min (300-150,
400)=150, por lo que la disponibilidad del primer centro de trabajo estaría agotada.
A continuación pasamos a la fila 2, siendo el valor de menor coste el correspondiente a la casilla x23 (c23=9), de ma-
nera que x23=Min(b22, 33)=Min(500, 400-150)=250, quedando satisfecha la demanda del tercer destino.
Por último determinamos el valor de la última casilla 222=Min(22, 22)=Min
(500-250, 250)=250, siendo la solución inicial no degenerada la siguiente:
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7089
M ÉTODO DEL TRANSPORTE
El coste total del transporte resultante de la aplicación del método del mínimo de filas sería:
3. Método del mínimo de columnas Es similar al método anterior, pero como su propio nombre indica, el procedimiento comienza por la primera columna.
Tabla 8), comenzaríamos por la casilla por lo 211(211=8), que 211=Min(22, 11)=Min(500,150)=150, quedando satisfecha la demanda del primer mercado.
Aplicando este método a la empresa que hemos tomado como ejemplo (ver
Seguiríamos por la segunda columna, siendo el valor de menor coste el correspondiente a 222(222=10), de manera
7090
que 222=Min(22, 22)=Min (500-150, 250)=250, resultando saturado el segundo mercado.
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M ÉTODO DEL TRANSPORTE
Pasamos a la tercera columna, donde el menor coste es el correspondiente a la segunda fila 233(233=9), de manera que 233=Min(22, 33)=Min (500-150-250,
400)=100, por lo que la disponibilidad del segundo centro de trabajo estaría agotada.
Por último, se calcula el valor de la casilla 133=Min(11, 33)=Min (300, 400-100)=300.
Los costes asociados a esta solución inicial factible no degenerada son:
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7091
M ÉTODO DEL TRANSPORTE
Resultando un coste superior al generado por el Método del mínimo de filas.
4. Método de Vogel Es el método que genera una solución inicial factible más próxima a la óptima. Para aplicar este procedimiento se siguen los siguientes pasos: a) Se calculan las diferencias en valor absoluto entre los dos menores costes unitarios, para cada fila y columna, eligiendo aquélla de mayor valor.
tario, y se asigna su valor hasta satisfacer la demanda o agotar la disponibilidad, no teniéndose en cuenta, una vez que ha sido completada, esa fila o columna en las siguientes iteraciones. c) Se continúa con el proceso hasta alcanzar una solución inicial factible. Aplicado a la empresa que hemos tomado como ejemplo, iniciamos el procedimiento obteniendo las diferencias de coste para cada fila y columna.
b) En la fila o columna seleccionada, se elije la variable con menor coste uni-
Comenzamos por la columna 2, ya que es la diferencia de mayor valor, asignado la variable 222, por ser la de menor coste unitario. De manera que 222=Min(22, 22)=Min(500,
7092
250)=250, quedando saturada la demanda del segundo mercado. A continuación se calculan de nuevo las diferencias para cada fila y columna:
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M ÉTODO DEL TRANSPORTE
Como la mayor diferencia se encuentra en la columna 3, se determina el valor de la variable 233 por ser la de menor coste unitario:
233=Min(22, 33)=Min(500-250, 400)=250, quedando completada la disponibilidad del segundo centro de trabajo.
Por último, se alcanza la solución inicial factible (no degenerada) con las casillas 111 y 133, de manera que 111= Min(11, 11)= Min(300, 150) =150
y 133=Min (11, 33) = Min(300-150, 400-250)=150.
El coste total asociado a esta solución sería:
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M ÉTODO DEL TRANSPORTE
III.
PRUEBA DE OPTIMALIDAD
Una vez que se ha alcanzado una solución inicial, se debe comprobar que es la óptima, es decir, si cumpliendo los condicionantes establecidos de disponibilidad de cada origen i y de demanda de cada destino j, la solución actual es la que genera el menor coste total de transporte. Para ello, se aplica el denominado Algoritmo Stepping-Stone o Algoritmo del escalón, cuyos principios se fundamentan en elAlgoritmo de Simplex o Algoritmo de Dantzingg. Como se trata de un problema que sigue el principio de ahorro, es decir, la minimización de los costes, se alcanzará la solución óptima cuando el rendimiento marginal de las variables no básicas (las que no forman parte de la ruta de
transporte) sea no negativo. Por lo tanto, si algunas de estas variables no básicas tuviera un rendimiento marginal negativo, se incluiría dentro de la solución, ya que este hecho permitiría reducir el coste de la distribución de productos. Para realizar la prueba de optimalidad siguiendo el Algoritmo Stepping-Stone, se parte de la solución inicial factible alcanzada por alguno de los métodos desarrollados con anterioridad. En nuestro caso, seguiremos con la empresa que hemos tomado como ejemplo, tomando como solución inicial factible la que se ha logrado con la aplicación del Método de la esquina noroeste, tal y como muestra la siguiente tabla de costes y cantidades transportadas.
Los costes asociados a esta solución son:
Para aplicar el Algoritmo SteppingStone se siguen las siguientes etapas: a) Determinación de la nueva variable básica: se calcula el rendimiento marginal de las variables que no for-
7094
man parte de la solución básica, en nuestro caso, 133 y 211. Para ello, se determina la variación que se produce en la función objetivo ante un incremento unitario de estas variables.
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M ÉTODO DEL TRANSPORTE
.
Aplicado al ejemplo, si la variable 133 toma el valor 1, se estaría transportando una unidad del centro de trabajo A al destino 3, sobrepasando la disponibilidad existente de dicho centro (11=150+150+1=301). Para evitar esta situación, se reduce en una unidad la cantidad transportada del centro de trabajo A al destino 2 (incluido en la ruta básica), no que-
dando satisfecha la demanda del mismo, por lo que se lleva una unidad desde el otro origen, es decir, desde el centro de trabajo B. Como consecuencia de este hecho, y como medida para no sobrepasar su disponibilidad, se detrae en una unidad la cantidad que se transporta de este centro al destino 3, estableciéndose el siguiente circuito:
El transporte de una unidad del origen A al destino 3 supone un coste de 12¼. Para cumplir las restricciones del problema, se reduce en una unidad de transporte del origen A al destino 2, minorando el coste en 15¼. Se añade una unidad del origen B al destino 2, que supone un aumento del coste en 10¼, y se detrae una unidad de este origen al destino 3, que implica una reducción de 9¼.
Por lo tanto el rendimiento marginal de la variable se133 ría: 133=12-15+10-9=-2¼, siendo recomendable modificar la solución inicial. b) Cálculo del nivel de utilización: a raíz de la información anterior, nos interesa transportar el mayor número de unidades del origen A al destino 3, de manera que se cumpla:
Por lo que la nueva ruta de transporte sería:
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M ÉTODO DEL TRANSPORTE
Esta ruta proporciona los siguientes costes:
A continuación aplicamos a esta nueva solución básica no degenerada la prueba de optimalidad, calculando los rendimientos marginales de las variables no básicas 122 y 211.
Para calcular el rendimiento marginal de 122, se incrementa en una unidad el valor de esta variable, se sigue el siguiente circuito:
De esta forma 122=15-10+9-12=2¼, por lo que esta opción no minoraría el valor de la función objetivo.
El rendimiento marginal de la variable no básica 211 se hallaría a través del siguiente circuito:
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M ÉTODO DELPHI
Por lo tanto, 211=8-9+12-10=1¼, por lo que al resultar positivo tampoco se conseguiría reducir el coste. A la vista de los resultados obtenidos, dado que los rendimiento marginales de las variables que no forman parte de la ruta básica son no negativos (122 y 211), estamos ante la solución óptima del problema (ver Tabla 23), siendo el mínimo coste total que garantiza el suministro de 8.050¼.
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CRISTINA MASA LORENZO
LO ESENCIAL SOBRE MÉTODO DEL TRANSPORTE Libros •
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BARROSO, C.; CASILLA, J. C.; VECINO, J.; VILLEGAS, M. M.; CALVO, A.; DOMÍNGUEZ, M. y PICÓN, A., Problemas de Economía de la empresa. Ed. Pirámide, Madrid, 2008. DOMÍNGUEZ MACHUCA, J. A. (Coordinador y Director); GARCÍA GONZÁLEZ, S.;
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DOMÍNGUEZ MACHUCA, M. A.; RUIZ JIMÉNEZ, A. y ÁLVAREZ GIL, M. J., Dirección de Operaciones. Aspectos tácticos y operativos en la producción y los servicios , Ed. Mc Graw Hill, Madrid, 1995. HEIZER, J. y RENDER, B., Dirección de la producción y de operaciones . Ed. Pearson Prentice Hall, Madrid, 2007. MIRANDA GONZÁLEZ, F. J.; RUBIO LACOBA, S.; CHAMORRO MERA, A. y BAÑEGIL PALACIOS, T. M., Manual de dirección de operaciones. Ed. Thomson, 1.ª edición, 3.ª reimpresión, Madrid, 2008.
MÉTODO DELPHI Delphi method I. CONCEPTO • II. FUNDAMENTOS Y CARACTERÍSTICAS • III. PROCESO 1. Desarrollo del proceso • 2. Obtención y transmisión de la información necesaria 3. Finalización del proceso 4. Análisis y comunicación de los resultados
I.
CONCEPTO
Se trata de una técnica prospectiva de análisis del entorno que sirve para ob-
7097
M ÉTODO DELPHI tener información de tipo cualitativa, aunque precisa, acerca del futuro. Es un proceso sistemático e iterativo encaminado hacia la obtención de las opiniones y, si es posible, al consenso de un grupo de expertos. El proceso es anónimo, de manera que se evitan las posibles influencias negativas de los componentes dominantes del grupo. La retroalimentación controlada y sumarizada permite la transmisión de información libre de ruidos entre los expertos a lo largo de las distintas iteraciones en que se estructura el proceso, finalizando con la respuesta estadística del grupo, que garantice que todas las opiniones individuales sean tomadas en consideración en el resultado final. Sus creadores fueron Dalkey y Helmer en el año 1963. Los objetivos que persigue el Método Delphi son básicamente dos: 1.
Obtener información sobre escenarios futuros (fines predictivos), por lo que se trata de una técnica de previsión en condiciones de incertidumbre.
2.
Obtener información sobre un tema específico (obtención de opinión) del cual no se dispone de información previa (al carecer de datos históricos), permitiendo recoger una amplia tipología de variables.
II.
FUNDAMENTOS Y CARACTERÍSTICAS
Las premisas que orientan la investigación en el Método Delphi son, según Landeta (1999): -
El futuro no ocurre por simple inercia del pasado, sino que se construye como resultado de complejas iteraciones entre fuerzas muy diversas.
-
Las técnicas de previsión objetivas (alternativas al Método Delphi)
7098
cuentan con importantes limitaciones, derivadas básicamente de la ausencia de información objetiva disponible o de su falta de adecuación. -
En determinadas circunstancias, no sólo está justificado, sino que es deseable, el recurso del juicio subjetivo de expertos.
-
El juicio del experto individual (frente al del grupo de expertos que propone el Método Delphi) también tiene importantes limitaciones, como la escasez de conocimientos disponibles, lo que afecta a la precisión de sus estimaciones.
-
La calidad del juicio subjetivo grupal es superior al individual, por una serie de razones derivadas de la mayor cantidad de información de la que dispone el grupo.
-
En los procesos de creación de un juicio de grupo cara a cara (frente al anonimato que propone el Método Delphi) se suelen producir efectos no deseados que limitan la calidad del resultado obtenido.
Por su parte, los postulados que justifican la investigación y que son admitidos sin necesidad de demostración son: -
La información relevante que acumula el grupo de expertos es igual o mayor a la de cualquier miembro del grupo.
-
La información incorrecta de que dispone un grupo de expertos es igual o mayor a la de cualquier miembro del grupo.
-
El número de procesos o modelos informales de que dispone un grupo para alcanzar una estimación es al menos tan grande como el que pueda tener cualquiera de los miembros del grupo.
-
El número de modelos informales erróneos, que puede poseer el gru-
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M ÉTODO DELPHI po para alcanzar una estimación, es tan grande como el que pueda disponer cualquiera de sus miembros. -
-
-
La respuesta a una estimación numérica dada por el grupo en forma de mediana es, al menos, tan buena como la mitad de las respuestas individuales de los participantes del grupo. Un experto, al que se le solicita una estimación numérica, seguramente tiene en su mente una distribución de probabilidad, intuitiva y poco definida, sobre dicha cantidad, y cuando aflora al exterior una cifra única lo que está proporcionando es alguna medida de la tendencia central de esa distribución; de manera que se obtendría una estimación más precisa mediante la agregación de las distintas distribuciones individuales de los miembros del grupo y la selección de la media o mediana de la distribución resultante como respuestas del grupo. Facilitando una retroalimentación controlada y manteniendo el anonimato de los expertos, se puede eliminar gran parte de los efectos psicológicos perversos de los grupos de discusión cara a cara, sin renunciar, por ello, a sus ventajas.
Considerando las premisas y los postulados expuestos anteriormente, se pueden definir las características propias del Método Delphi de la siguiente manera: -
-
Proceso iterativo: los expertos intervinientes deben expresar su opinión en varias ocasiones mediante rondas sucesivas, de manera que sus estimaciones tiendan a converger, finalizando el proceso cuando las opiniones se estabilizan. Anonimato: ningún participante conoce las respuestas individuales de
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cualquiera de los otros miembros del grupo. Con ello, se pretende eliminar algunas de las causas que impulsan la inhibición de los participantes, así como reducir el efecto pernicioso de algunos elementos dominantes del grupo. -
Retroalimentación controlada: se transmite siempre la posición general del grupo en cada momento del proceso, así como las aportaciones significativas o discordantes que se puedan generar. Antes del comienzo de cada nueva ronda, los expertos conocen los resultados alcanzados en la ronda anterior. La retroalimentación controlada permite la eliminación de ruidos o información insignificante.
-
Respuesta estadística del grupo: cuando se solicita al grupo una estimación numérica, el resultado viene determinado usualmente por la mediana de las respuestas de cada uno de los participantes. Aunque se busca el consenso, éste no es el objetivo último y no tiene por qué alcanzarse necesariamente. El rango intercuartílico de las estimaciones será el indicador del nivel de consenso alcanzado. La dispersión de las estimaciones también resultará de interés para el estudio. En definitiva, la respuesta estadística del grupo persigue que todas las aportaciones individuales estén presentes en la respuesta del grupo, así como reducir la presión hacia la conformidad que los grupos ejercen sobre sus miembros.
Por lo tanto, la principal ventaja de esta técnica se fundamenta en su metodología, ya que permite contar con las fortalezas de la interacción de grupos (frente al estudio individual) sin ser afectados por las presiones políticas, sociales o personales del grupo (por su anonimato). Sin embargo, su componente emo-
7099
M ÉTODO DELPHI cional de los juicios establecidos por los expertos representa su principal inconveniente, dado que las opiniones pueden estar sesgadas por las creencias, sentimientos o expectativas de los miembros.
III.
PROCESO
El Método Delphi se puede estructurar en una serie de etapas o fases, que constituyen el proceso o procedimiento a seguir por cualquier investigador.
1. Desarrollo del proceso El punto de partida para el desarrollo del proceso es la existencia de un problema, el cual puede ser tratado convenientemente por medio de la metodología Delphi. A partir de ese momento, el investigador o grupo de investigación contactará con un grupo de personas (expertos), cuyos conocimientos, características y experiencia se estimen apropiados para la consecución del objetivo del estudio y a los cuales se les solicitará su colaboración. Una vez conseguida la aceptación de cada uno de los expertos, el investigador creará el grupo definitivo de expertos, iniciará el proceso iterativo de envío de los cuestionarios y realizará un tratamiento de las estimaciones individuales de los expertos para generar una respuesta estadística de grupo.
a) Etapas del proceso
El primer paso, una vez identificado el problema o la situación que se desea estudiar, consiste en seleccionar el panel de expertos, por una parte, y en diseñar el cuestionario que se les va a enviar, por otra. Para validar el cuestionario, es conveniente realizar un pre-test, enviando el mismo a un grupo reducido de personas. Una vez formado el panel de expertos y diseñado y validado el cuestionario, comienza el proceso de envío, recogida y análisis de las respuestas obtenidas. Se realizan, como mínimo, dos rondas; el proceso terminará cuando se perciba que las estimaciones permanecen estables, es decir, cuando la mediana apenas oscila y el rango intercuartílico deja de estrecharse. Esto indica que se ha llegado al máximo consenso que se podía alcanzar. Cada vez que se envía un nuevo cuestionario (a partir de la segunda iteración), se le adjunta también la mediana y el rango intercuartílico, así como cualquier otra información que se estime oportuna, con el objeto de consensuar las posturas o contestaciones de los expertos. Una vez elaborado el informe final obtenido de la aplicación del método, es conveniente enviar sus resultados al panel de expertos.
El proceso se estructura en las distintas etapas que aparecen recogidas en la siguiente figura.
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7101
M ÉTODO DELPHI b) Elementos del proceso Los elementos fundamentales que constituyen el proceso del Método Delphi son: el investigador o grupo coordinador (si son varios los investigadores) y el grupo o panel de expertos. El grupo coordinador es el promotor del estudio y sus funciones son: aprobar el protocolo de trabajo (criterios de selección de los expertos, calendario previsto, medios a utilizar y diseño del informe final), crear el panel de expertos, elaborar el cuestionario e impulsar la participación de los expertos, analizar las respuestas y obtener resultados, facilitar la retroalimentación oportuna para las siguientes rondas, supervisar el proceso de investigación y tomar las medidas correctoras necesarias. Se recomienda que, por razones operativas, sea un grupo reducido (de dos a cinco personas). El panel de expertos constituye el eje central de la investigación, ya que sobre ellos recae la responsabilidad de emitir juicios que, de forma agregada, constituirán el output de la técnica. Se entiende por experto, según Landeta (1999), a aquella persona cuya situación y recursos personales le posibilitan contribuir positivamente a la consecución del fin que ha motivado la iniciación del Método Delphi. En términos generales, experto es aquella persona que puede aportar un input relevante. Se pueden distinguir tres tipos de expertos según la función que desempeñen dentro del estudio: -
Los especialistas: son los expertos que aportan conocimientos, experiencia, capacidad predictiva y objetividad al estudio.
-
Los afectados: son los que están implicados en el área objeto de estudio, aún sin poseer unos conocimientos relevantes.
7102
-
Los facilitadotes: son los que tienen capacidad para clarificar, sintetizar, estimular y organizar el estudio.
No existe un número óptimo de expertos, aunque algunos estudios empíricos realizados sobre el tema señalan que conforme aumenta el número de componentes del grupo, decrece exponencialmente el error de la previsión final. Así, el número indicativo es de un mínimo de siete, con el objeto de asegurar un error medio grupal aceptable. En cuanto al límite superior, se señala que un número mayor de 30 no se traduciría en una mejora de la previsión y sí una mayor complejidad para su organización. En todo caso, el número óptimo de expertos dependerá de una serie de factores relacionados con el tema objeto de estudio: número mínimo, áreas de conocimiento a analizar, alcance geográfico del estudio, colectivos que deben estar representados (académicos, profesionales, técnicos, etc.) y otros factores varios como el grado de motivación de los expertos, el tiempo y los recursos disponibles, etc.
2. Obtención y transmisión de la información necesaria La información en el Método Delphi se ha de obtener de dos fuentes diferentes: de la formulación de las preguntas que constituyen el cuestionario y del proceso de retroalimentación o feedback derivado del propio proceso. Al igual que cualquier otro estudio en el que se utilizan cuestionarios, la formulación de las preguntas es fundamental para obtener la información deseada. Las preguntas del cuestionario se han de plantear de manera clara y precisa, asegurándose de que son correctamente entendidas. Se puede recurrir a un pre-test con terceros ajenos al grupo coordinador, al objeto de evitar defectos de diseño del cuestionario que puedan condi-
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M ÉTODO DELPHI cionar las respuestas. Es aconsejable comenzar con preguntas abiertas para extraer, a partir de ellas, los ítems y cuestiones posteriores. Sin embargo, las preguntas propias del Delphi no pueden ser abiertas, puesto que imposibilitaría su tratamiento estadístico posterior. Estas se pueden clasificar en dos grandes grupos: -
-
rística del Método Delphi. En todo caso, el grupo coordinador ha de actuar con objetividad y no condicionar el juicio de los expertos. Es conveniente adjuntar a cada experto, la distribución estadística de las estimaciones del grupo junto a sus propias respuestas, al objeto de facilitar la comparación.
3. Finalización del proceso Jerarquizaciones (asignar posiciones relativas a cada item para ordenarlos), valoraciones (dar puntuaciones con arreglo a una escala definida, es más sencillo que la jerarquización, cuando el número de ítems es alto y proporciona más información) o comparaciones (por pares de ítems según el criterio definido). Estimaciones (cuantitativas concretas), que pueden ser puntuales (absolutas para estimar las propiedades futuras de una variable y relativas para estimar la probabilidad de que suceda el hecho) y no puntuales (en forma de intervalos de confianza sobre los valores futuros de una variable con un determinado nivel de confianza).
La retroalimentación es también una característica básica del Delphi, que está directamente relacionada con los cambios de opinión de los miembros del panel. El control de la retroalimentación pertenece siempre al grupo de coordinación, quien decide qué información trasladar a los expertos y qué medidas de tendencia central y de dispersión se van a ofrecer. La retroalimentación permite mejorar la calidad del resultado grupal, una mayor convergencia en las estimaciones individuales de los expertos y ayuda a anticipar reacciones de los afectados ante los resultados del estudio, controlando o impulsando sus efectos. La facilitación de la mediana y de los cuarteles de la distribución de la anterior ronda o iteración es la información más caracte-
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El proceso de iteración finalizará con éxito cuando se haya alcanzado el máximo consenso posible entre las opiniones de los expertos participantes en el panel. Para determinar con exactitud el número de iteraciones necesarias, se hace necesario disponer de criterios objetivos para racionalizar el tiempo, el coste y la precisión del estudio. El consenso se define como el grado de convergencia de las estimaciones individuales que se alcanza cuando las opiniones presentan un grado aceptable de proximidad (rango intercuartílico reducido). Sin embargo, el principal problema de este criterio es que puede ocultar los subgrupos de opinión y forzar a los expertos hacia la conformidad. La estabilidad se puede medir a través de varios indicadores: -
Modificación del coeficiente de variación de las estimaciones (V): se calcula como la desviación típica dividida entre la media. Requiere fijar un nivel arbitrario de reducción como referencia para la finalización. Su principal problema está en la subjetividad en la determinación del nivel de referencia, así como en la utilización de la media y la desviación típica, en lugar de la mediana y el rango intercuartílico. Variación V = Vk Vk-1.
-
Variación del recorrido intercuartílico relativo a la distribución de dos rondas sucesivas. Siendo el método análogo, se añade la mejora resultan-
7103
M ÉTODO DELPHI te de utilizar la mediana y los cuartiles. Variación RIR = RIRk - RIRk-1. -
Variación relativa de la mediana entre dos rondas sucesivas. Utiliza el mismo criterio de parada que en los casos anteriores, pero presenta el inconveniente adicional de considerar sólo la variación de una medida de tendencia central no contemplando la dispersión de estimaciones. Variación Me = (Mek - Mek-1) / Mek-1.
-
Comparación de varianzas mediante un contraste F de Snedecor. El proceso finaliza cuando no existan diferencias significativas entre las varianzas de las distribuciones de estimaciones de dos rondas sucesivas. Su principal problema es que el test F está indicado para muestras independientes que sigan distribuciones normales, aspectos ambos que no se cumplen en este caso.
-
Test X2 no paramétrico. Compara las frecuencias esperadas para cada intervalo de respuestas considerado, en el supuesto de estabilidad absoluta, con las realmente observadas. El valor del estadístico es: X2 = Ȉ2 i1 Ȉn j1 (Oij - Eij)2 / Eij, donde Oij son las frecuencias observadas y Eij las esperadas, siendo i las rondas comparadas y j el número de intervalos de respuesta. Las frecuencias para cada intervalo deben ser iguales o mayores a cinco, lo que dificulta su uso en paneles pequeños.
-
Proporción de expertos que modifican su estimación. En este caso, se alcanzará un adecuado grado de estabilidad cuando el porcentaje de expertos que modifiquen su respuesta sea inferior a un nivel previamente establecido. Es un método sencillo, flexible y fácil de aplicar y se puede emplear con cualquier colectivo de expertos, pero tiene el inconvenien-
7104
te de la arbitrariedad con la que es fijado el nivel de referencia. -
Índice de asociación predictiva. Permite medir el nivel de estabilidad individual entre dos rondas sucesivas, resultando especialmente útil en casos de paneles pequeños donde el test X2 no puede utilizarse. El valor estadístico es I = (Ȉj (max k Ojk max k Ok) / (n - max k Ok), donde Ojk es la frecuencia de respuestas que habiendo votado por el intervalo j en la ronda i, votan por el intervalo k en la ronda i+1; max k Ojk es la frecuencia mayor para el intervalo de respuestas j en la ronda i; y max k Ok es la frecuencia mayor total de entre los k intervalos de respuesta en la ronda i+1. El índice variará entre cero y uno, donde uno representa la máxima estabilidad (asociación predictiva completa) y cero la no estabilidad individual.
4. Análisis y comunicación de los resultados El resultado de un estudio Delphi ha de ser algo más que una respuesta estadística de grupo. Para alcanzar el resultado final deseado, es recomendable comenzar a analizar los resultados parciales a medida que éstos se van obteniendo, calculando la tendencia central de las estimaciones y su dispersión. Se han de incorporar a los resultados la existencia de subgrupos que muestren comportamientos diferenciados y característicos, ya que ello puede dotar el estudio de un mayor alcance y profundidad. Para la identificación de subgrupos se puede utilizar el coeficiente de correlación de rangos de Spearman (rs): rs = 1 - (6 Ȉ (X1 i - Y1 i)2 / n (n2 - 1). Este índice calcula el grado de asociación lineal entre los rangos de X e Y y puede oscilar entre -1 y 1. Cuanta mayor proxi-
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M ÉTODO GENERALIZADO DE MOMENTOS midad tenga el coeficiente a 1, mayor asociación lineal existirá y, en consecuencia, cuanto menor valor tenga, menor asociación y mayor será la diferenciación en el comportamiento de los subgrupos de expertos.
Artículos de opinión
También es importante transmitir la información obtenida del estudio a los expertos participantes. El informe final del estudio debería contener la siguiente información: descripción de la situación en la que se plantea el estudio (objetivos y metodología), especificación de los datos técnicos sobre los participantes, composición del equipo coordinador, formación del panel de expertos y criterios para su selección, evolución de las opiniones a través de las distintas rondas, resultados obtenidos en cada una de las rondas, opiniones mayoritarias y su nivel de consenso, otras posiciones significativas no mayoritarias, contrastes estadísticos y razonamientos reales del comportamiento diferenciado y escenarios o realidades negociadas y compartidas sobre las que se asientan estos resultados.
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MÉTODO GENERALIZADO DE MOMENTOS Generalized Method of Moments (GMM) I. CONCEPTO • II. MÉTODO DE MOMENTOS • III. MÉTODO DE MOMENTOS EN EL MODELO DE REGRESIÓN LINEAL • IV. MÉTODO GENERALIZADO DE MOMENTOS
I. VANESSA CAMPOS CLIMENT Véase también: "Análisis del entorno".
LO ESENCIAL SOBRE MÉTODO DELPHI Libros •
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LANDETA, JON, El Método Delphi: una técnica de previsión para la incertidumbre , Editorial Ariel, Barcelona, 1999. LINDSTONE, H. A. Y TUROFF, M., The Delphi Method: techniques and applications , Ed. Addison-Wesley, Massachusets, 1975.
© CISS
DALKEY, N. C. Y HELMER, O., "An experimental application of the Delphi method to the user of experts", Management Science, Vol. 9, número 3, 1963, pp. 458-467. LUNA, P., INFANTE, A. Y MARTÍNEZ LÓPEZ, F. J., "El Delphi como fundamento metodológico predictivo para la investigación en sistemas de información y tecnologías de la información (IS/ IT)", Revista de Medios y Educación, número 26, julio 2006, pp. 89-112.
CONCEPTO
El método generalizado de momentos es un procedimiento general de estimación de modelos econométricos lineales y no lineales. Su carácter general se denota en que gran parte de otros métodos de estimación habituales como mínimos cuadrados ordinarios y generalizados, variables instrumentales o máxima verosimilitud pueden contemplarse como casos particulares del método generalizado de momentos.
II.
MÉTODO DE MOMENTOS
La técnica de estimación por el método de los momentos es un procedimiento estadístico que permite obtener estimaciones de parámetros de interés a partir de su relación con los momentos de la
7105
M ÉTODO GENERALIZADO DE MOMENTOS distribución. El momento poblacional respecto al origen de orden r en una distribución se define como Įr = E (ȟr); así Į1 = E (ȟ) = µ es la media poblacional, Į2 = E (ȟ2) y así sucesivamente. El principio del método de momentos consiste en estimar el momento poblacional Įi con su equivalente momento muestral y, a partir de ahí, obtener la estimación del parámetro correspondiente. Si la especificación del momento poblacional es correcta entonces tenemos garantizada la consistencia de los estimadores obtenidos. A modo de ejemplo, imaginemos que queremos estimar el parámetro ș en una distribución exponencial. En esta distribución, utilizada cuando se modeliza el tiempo transcurrido entre dos sucesos consecutivos (por ejemplo: tiempo transcurrido entre la llegada de dos clientes sucesivos a una entidad bancaria), se cumple que la media poblacional . Para estimar el parámetro ș por es el método de los momentos, lo primero que haremos será estimar la media poblacional µ con su correspondiente me-
dos ecuaciones basadas en los momentos Į1 y Į2 que incluyeran ambos parámetros. A partir de ahí, igualando estos momentos poblacionales a los muestrales correspondientes, se obtendrían las dos ecuaciones cuya solución permite obtener las estimaciones de los parámetros. En general, si queremos estimar k parámetros necesitaríamos k ecuaciones de momentos. Si la relación entre los parámetros y los momentos está bien especificada, se tiene garantizada la consistencia de los estimadores obtenidos.
III.
MÉTODO DE MOMENTOS EN EL MODELO DE REGRESIÓN LINEAL
En el modelo de regresión lineal dado por: yi = ȕ0 + ȕ1x1,i + ȕ2x2,i + ... + ȕkxk,i + ui
. A
la condición de consistencia para estimar por mínimos cuadrados es la incorrelación entre las variables independientes xj y el ruido de la regresión u. Para cada variable xj esto se puede expresar como:
partir de ahí, dada la relación entre ș y µ, se obtiene la estimación de ș como:
E [xju] = E [xj (y - ȕ0 - ȕ1x1 - ȕ2x2 - ... ȕkxk)] = 0
dia muestral dada por
Si necesitásemos estimar dos parámetros de la distribución, necesitaríamos
Esta ecuación es una condición de momentos que incluye los parámetros ȕj que queremos estimar. Si estimamos el momento anterior con su correspondiente momento muestral, tenemos que:
Si hacemos lo mismo con todas las variables xj, como tenemos tantas variables xj como parámetros ȕj, podemos ob-
tener un número de ecuaciones lineales igual al número de parámetros a estimar (para el término constante ȕj basta elegir
.
7106
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M ÉTODO GENERALIZADO DE MOMENTOS x0=1). De hecho, este sistema de ecuaciones coincide con el sistema normal de ecuaciones para estimar por mínimos cuadrados y, por lo tanto, para este modelo particular, coinciden ambos estimadores.
como la varianza son iguales al parámetro Ȝ y podríamos utilizar la información muestral de ambos momentos (que, generalmente, no será la misma) para ayudarnos a estimar el parámetro en cuestión.
Si no todas las variables xj están incorrelacionadas con el ruido u (técnicamente se dice que esas variables son regresores endógenos), para cada regresor endógeno habrá que buscar una variable instrumental zj correlacionada con la anterior y que cumpla la condición E [zju] = 0. Para estimar por el método de los momentos bastaría sustituir por los momentos muestrales correspondientes y despejar los parámetros ȕj. Este es, de una forma intuitiva, el principio de estimación por variables instrumentales: a cada variable xj endógena se le asocia un instrumento (o conjunto de instrumentos) y se aplican la condición de momentos E [zju] = 0 (las variables xj que no sean endógenas tendrían la misma ecuación de momentos que anteriormente, es decir E [xju] = 0). Como se puede observar, también el método de variables instrumentales en el modelo de regresión es un caso particular del método de los momentos.
En general si denominamos como ș al vector de parámetros que queremos al número de estimar, y como condiciones de momento muestrales que incluyen al vector de parámetros ș, el estimador GMM se obtiene minimizando respecto al vector ș la función cuadrática:
IV.
MÉTODO GENERALIZADO DE MOMENTOS
En los modelos anteriores hemos empleado un número de ecuaciones de momentos igual al número de parámetros a estimar. Sin embargo, con carácter más general, podríamos usar más de una ecuación de momentos para estimar un mismo parámetro. Por ejemplo, si tenemos una distribución Poisson de parámetro Ȝ (utilizada en modelos con datos de recuento, por ejemplo, el número de clientes que llegan a una entidad bancaria en un determinado intervalo de tiempo), en esta distribución tanto la media
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donde A es una matriz definida positiva que no depende del vector de parámetros ș (por ejemplo, la matriz identidad). Hay que tener en cuenta que, para que este problema tenga solución, el número de condiciones de momento debe ser mayor o igual que la dimensión del vector de parámetros ș. Para minimizar la función, las condiciones de primer orden vendrán dadas por el sistema de ecuaciones dado por: . Este sistema de ecuaciones será, en general, no lineal por lo cual habrá que recurrir a técnicas de optimización numérica para obtener el vector de estique resuelva el sistemadores ma. Una cuestión a tener en cuenta es que existen tantos estimadores por GMM como elecciones posibles de la matriz A. Aunque, siempre que A sea definida positiva todos los posibles estimadores son consistentes, en general, la elección más
7107
M ÉTODO HAMBURGUÉS adecuada consiste en seleccionar aquella matriz A que minimiza la varianza de los estimadores obtenidos. Dicho de otra forma, se debería elegir la matriz A que hace eficientes los estimadores obtenidos. Sin embargo, en muchas ocasiones la matriz A que permite obtener estimadores eficientes depende, a su vez, de los parámetros a estimar ș por lo cual no se puede conocer a priori. Una posible opción es plantear el problema en dos etapas: 1.
Obtener una estimación consistente eligiendo una matriz inicial A cualquiera que sea definida positiva (por ejemplo A=I, la matriz identidad).
2.
Si la matriz óptima A depende del vector ș, utilizar las estimaciones obtenidas en la etapa anterior para construir la matriz óptima A y volver a obtener las estimaciones GMM minimizando el valor de con la matriz A seleccionada.
Los pasos anteriores se pueden repetir (o iterar) de forma sucesiva hasta que las estimaciones obtenidas en pasos sucesivos sean muy similares (técnicamente se dice que los estimadores han convergido). Para acabar, hay que señalar que, dentro del marco GMM, es posible realizar contrastes de hipótesis sobre los parámetros ș de forma similar a los tests ratio de verosimilitudes, multiplicadores de Lagrange y test de Wald en el contexto de estimación por máxima verosimilitud. Estos contrastes utilizan ahora las empleacondiciones de momento das anteriormente para obtener los estimadores. ROMÁN MÍNGUEZ SALIDO
7108
Véase también: "Estimador"; "Máxima verosimilitud"; "Mínimos cuadrados" y "Variables instrumentales".
MÉTODO HAMBURGUÉS Hamburg method Es uno de los métodos para calcular la liquidación de cuentas corrientes, junto al método directo y al indirecto. El primer método de liquidación de cuentas corrientes con interés que se utilizó fue el método directo, pero el cálculo exigía el conocimiento de la fecha de cierre para calcular los días hasta el mismo día de cada partida desde el momento de iniciar los asientos en la cuenta o bien había que demorar el cálculo hasta cuando se conociera tal fecha. Naturalmente, aun conociéndolo desde el primer momento, en caso de modificarse dicha fecha había también que modificar los números o intereses calculados. Es, por eso, que se desarrolló el método indirecto en el que para ir calculando números o intereses a cada partida no es preciso conocer previamente la fecha de cierre. Ahora bien, ni uno ni otro método resultaba práctico cuando la compensación se producía a la introducción de cada partida, de forma que lo que devengaba interés era el saldo existente en cada momento en la cuenta y, con la particularidad de que en muchos casos, el tipo aplicable a los saldos deudores no es el mismo que a los acreedores. Por ello se desarrolló el método hamburgués. En cualquier caso, los tres métodos mencionados pueden permitir el cálculo en todas las variadas condiciones que hemos mencionado, pero la cuestión es que, según dichas condiciones, los métodos directo e indirecto resultan, por éste orden, más dificultosos.
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M ÉTODO MRP Para el cálculo de los intereses mediante el método hamburgués se debe proceder a identificar: saldos, días de cada saldo efectivo (diferencias entre fechas valor) y los números comerciales (acreedores y deudores), que son el producto de los saldos mantenidos por el número de días efectivos de permanencia. Una vez calculado lo anterior, hay que sumar los números comerciales, tanto deudores como acreedores y aplicarle el divisor fijo correspondiente (relación entre la base de cálculo y el tipo de interés anual, acreedor o deudor, según el saldo). Dividiendo el sumatorio de números comerciales entre su divisor fijo tenemos los intereses, deudores y/o acreedores, devengados por la cuenta corriente. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Cuenta corriente bancaria".
MÉTODO INDUCTIVO Véase: "Método científico".
MÉTODO MRP MRP Method (Material Requirements Planning) I. CONCEPTO • II. FUNCIONAMIENTO Y ELEMENTOS DEL SISTEMA MRP 1. Entradas del Sistema MRP 2. Software del Sistema MRP 3. Salidas del Sistema MRP • III. EVOLUCIÓN DE LOS SISTEMAS MRP
I.
CONCEPTO
Con carácter general, el inventario es el conjunto de artículos que se encuen-
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tran en espera de ser vendidos o de ser incorporados al proceso productivo. Las existencias, por tanto, constituyen un activo circulante crítico para la mayor parte de las empresas nacionales y por ello las decisiones relativas al inventario deben estar bien coordinadas con las necesidades de producción, marketing, finanzas etc. Así, el objetivo de la gestión de inventarios es asegurar la disponibilidad de la cantidad deseada, en el lugar y en el tiempo preciso. Ahora bien, muchos de los materiales que forman parte del inventario poseen una demanda dependiente, esto significa que su demanda va a depender únicamente del número de productos finales a fabricar en cada período de tiempo. La gestión de inventarios con demanda dependiente puede verse alterada por el hecho de que algunos componentes tengan una demanda tanto dependiente como independiente. Así, los modelos tradicionales de gestión de inventarios (modelo de Wilson, período fijo, etc) no son válidos. Para resolver este planteamiento, en la década de los 70 han surgido una serie de sistemas informáticos que reciben el nombre de sistemas MRP (Planificación de las Necesidades de Material) que tratan de simplificar la complejidad de la gestión del inventario de artículos con demanda dependiente. Los sistemas MRP nacen como una técnica informática de gestión de stocks y de programación de la producción que, partiendo de un Programa Maestro de Producción (PMP), calcula la cantidad requerida de las distintas materias primas y componentes necesarios en un horizonte temporal de planificación. A partir de este cálculo se define una planificación de las órdenes de fabricación y de las ór-
7109
M ÉTODO MRP denes de pedido a emitir en cada momento del horizonte de planificación.
sas que reúnan las siguientes características:
Según Miranda y Rubio (2005), las ventajas que aporta la implantación y el desarrollo de los sistemas MRP son las siguientes:
-
Dispongan de un sistema informático efectivo con suficiente capacidad para su desarrollo.
-
Tanto las listas de materiales como los estados de los inventarios deben estar informatizados y con un elevado grado de exactitud.
-
El sistema de fabricación debe ser complejo con largos ciclos, de forma que cuanto más complejos sean los productos a fabricar y más largos los ciclos de fabricación, mejor se podrá desarrollar el sistema en la empresa.
II.
FUNCIONAMIENTO Y ELEMENTOS DEL SISTEMA MRP
1.
Mejora el servicio al cliente puesto que permite reducir los plazos de entrega al tiempo que se asegura su cumplimiento.
2.
Reducción de los niveles de inventario dado que el sistema indica en qué momento justo debe producirse la recepción de cada componente en relación a cuándo va a necesitarse para la fabricación del producto final.
3.
Mejora de la eficiencia operativa, puesto que se consigue una mejor aprovechamiento de la capacidad disponible en cada centro de trabajo.
Por otra parte, Gaither y Frazier (1999) recomiendan la implantación de los sistemas MRP sólo en aquellas empre-
El funcionamiento de un sistema MRP consiste en que, a partir de unas entradas, el programa informático procesa la información y genera una serie de salidas (Figura 1).
Por tanto, los elementos básicos del sistema se agrupan en tres categorías: (Figura 2).
7110
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M ÉTODO MRP
1.
Entradas del Sistema MRP que incluyen a su vez: -
El Programa Maestro de Producción
-
La Lista de Componentes que integran el producto final
-
El Estado de Inventario
2.
Programa o software informático.
3.
Salidas del Sistema MRP que se subdividen en: -
La Previsión de inventario
-
El Plan de Órdenes de Fabricación o Pedido
-
Informes Secundarios.
1. Entradas del Sistema MRP Programa Maestro de Producción (PMP). El PMP nos indica la cantidad de cada artículo que se debe fabricar en función de las necesidades del mercado dentro de un horizonte temporal previamente definido. Su objetivo es definir el calendario de producción para cada tipo de
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producto de manera que se respete el plazo de entrega y las restricciones de capacidad con el fin de aprovechar la capacidad productiva instalada de la forma más eficiente posible. A partir del PMP, el sistema MRP procede a realizar el cálculo de las necesidades de los distintos materiales o componentes. En el caso de que las necesidades resultantes no puedan ser atendidas con la cantidad disponible en el inventario y falte tiempo para realizar nuevas órdenes de pedido o fabricación, el PMP se modificará para adaptarse a las cantidades disponibles. Listado de Componentes. Es una relación de los distintos materiales y componentes que forman parte del cada uno de los productos finales de la empresa. Además, este listado, indica la secuencia de elaboración así como las cantidades necesarias de cada uno de los componentes. Dentro de esta lista de materiales se incluyen tres tipos de elementos:
7111
M ÉTODO MRP 1.
Elemento básico: son aquellos que no tienen ningún componente.
2.
Elemento Intermedio: son aquellos que forman parte de otro elemento y a su vez están formados por distintos componentes.
3.
Elemento final: es el producto terminado que se vende directamente al cliente. Estado del Inventario.
Indica la cantidad de materiales o de producto final que hay en el almacén, así como el tamaño óptimo de pedido, el plazo de entrega de los proveedores, el stock de seguridad, etc. Toda esta información aparece en un registro que está constituido por los siguientes elementos: -
-
-
Necesidades Brutas (NB): incluye tanto a la demanda total derivada de otros planes de producción como a la demanda externa directa. Recepciones programadas (Rp): se refiere a los pedidos que fueron emitidos por la empresa pero que aún están pendientes de recibirse. Inventario disponible (ID): es la cantidad de materiales disponibles en el almacén. El saldo del inventario al final de una unidad de tiempo (por ejemplo de una semana) se determina de la siguiente manera:
riales en cada período de tiempo. Así, estas necesidades netas se calculan: NN = NB - ID + Rp - CC - SE Siendo SE el stock de seguridad. Si este cálculo es positivo, se indica que hay Necesidades Netas, por lo que se emite una orden de pedido/fabricación, en el período de tiempo que permita que el material esté disponible en el momento en el que se requiera para comenzar la fabricación del producto. El resultado de este proceso se traduce en una serie de "salidas" del sistema.
3. Salidas del Sistema MRP Previsión de inventario. En función de los pedidos emitidos así como de las recepciones planificadas de los mismos, se procede a la actualización permanente del estado del inventario. Plan de Orden de Fabricación o de Pedido En estos planes se dirigen principalmente: -
Departamento de compras: se indica la cantidad de cada uno de los componentes que se va a pedir en cada momento de tiempo en las correspondientes órdenes de pedido a cada proveedor.
-
Departamento de producción: para emitir las correspondientes órdenes de fabricación a cada centro de trabajo.
ID = ID inicial - NB + Rp -
Cantidades comprometidas (CC): son los artículos que se encuentran reservados para satisfacer un pedido ya recibido cuya fecha de entrega aún no ha llegado.
2. Software del Sistema MRP A partir de la información procedente del PMP, se determinan las Necesidades Netas (NN) de cada uno de los mate-
7112
Informes Secundarios Estos informes se utilizan para la toma de decisiones en la dirección de la empresa y se clasifican en tres categorías:
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M ÉTODO MRP -
Informes de excepción: orientados hacia la detección de posibles problemas en el cumplimiento del plan de fabricación, indicando órdenes retrasadas, problemas de calidad, etc.
aspectos vinculados a la dirección de operaciones, sino que también incorporan elementos financieros, así como la posibilidad de trabajar con distintos escenarios empleando para ello herramientas de simulación.
-
Informes de rendimiento: informan sobre la eficiencia del sistema, indicando el índice de rotación de los inventarios, el porcentaje de pedidos completados a tiempo, en definitiva, el grado de cumplimiento de todos los planes definidos.
A partir de estos Sistemas MRP II, se ha seguido trabajando desarrollando nuevas herramientas que se orientan no sólo a la gestión de los materiales de producción, sino a la gestión empresarial en su conjunto, dando lugar a los denominados Sistemas Integrales de Gestión.
-
Informes de planificación: facilitan a la dirección el proceso de planificación en el futuro, haciendo especial referencia a las previsiones del inventario, los pedidos comprometidos, etc.
III.
EVOLUCIÓN DE LOS SISTEMAS MRP
La técnica MRP surge a comienzos de los 70 como solución a los problemas de gestión de inventarios de artículos con demanda dependiente. A finales de esta década, el sistema MRP original fue mejorando al introducirse los denominados Sistemas MRP de Bucle Cerrado. Estos sistemas ofrecen la posibilidad de definir las limitaciones de capacidad existentes en la empresa. Su denominación se debe a que los resultados que aporta el sistema y que están vinculados al proceso de planificación, se utilizan como retroalimentación para modificar las condiciones de capacidad existentes y de esa forma se puede garantizar la viabilidad de la planificación de la empresa a largo plazo. Los sistemas MRP de Bucle Cerrado fueron evolucionando, llegando en los años ochenta a los denominados Sistemas MRP II (Manufacturing Resource Planning). Estos nuevos sistemas incorporan en su proceso de planificación de los inventarios de la empresa no sólo los
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El primero de estos sistemas integrales de gestión, es el denominado Sistema BRP (Business Resources Planning), que posteriormente, en la década de los noventa, se han extendido dando origen a los Sistemas ERP (Enterprise Resources Planning) orientados hacia la planificación global de los recursos de la empresa. Los sistemas ERP buscan la integración entre los procesos operativos de la empresa y sus flujos de información con el fin de alcanzar sinergias entre todos los recursos de los que dispone la empresa y por ello son una herramienta de apoyo para la toma de decisiones. Estos sistemas permiten controlar las principales actividades de la empresa distribuyéndose a lo largo de la misma, consiguiendo con ello una completa integración de los sistemas de información, al tiempo que facilitan el proceso de mejora continua así como la introducción de nuevas tecnologías. Las características más relevantes de esto Sistemas ERP son, según Miranda y Rubio (2005) tres: -
Su funcionalidad
-
Su carácter global
-
Su elevada flexibilidad
7113
M ÉTODO PERT En la actualidad, los principales proyectos de software de los sistemas ERP son: SAP R/3, Baan ERP, Oracle, QAP y Sage Tetra CS3, etc. CRISTINA ISABEL DOPACIO Véase también: "Gestión de stocks".
LO ESENCIAL SOBRE MÉTODO MRP Libros •
•
•
GAITHER, N Y FRAZIER, G.: Production an Operation Managament . South Western Collage Publication, Cincinnanti, 1999. MACHUCA, J. A. (coordinador): Dirección de operaciones. Aspectos tácticos y operativos en la producción y los servicios. Editorial Mc-Graw-Hill, Madrid, 1995. MIRANDA GONZÁLEZ, F. J., RUBIO LACOBA, S., CHAMORRO MERA, A., BAÑEGIL PALACIOS, T. M., Manual de dirección de operaciones. Editorial Thomson, 1.ª edición, 3.ª reimpresión, Madrid, 2008.
empresa aeronáutica (Lockheed) y una consultora (Booz, Alien and Hamilton) en la construcción de submarinos atómicos con proyectiles Polaris. Su objetivo era programar, planificar y controlar dicho proyecto, debido al gran número de actividades y de empresas que formaban parte del mismo. Gracias a este método, el proyecto que tenía una duración estimada de cinco años pudo realizarse en tres. En gran medida sigue las mismas líneas directrices que el CPM, si bien en un primer momento se diferenciaba del mismo, sobre todo, por la nomenclatura, hecho que prácticamente ha desaparecido a día de hoy. La diferencia fundamental entre ambos viene determinada por la duración de las actividades. Mientras que en el CPM la duración es conocida con certeza, en el caso del PERT se trabaja con incertidumbre o con estimaciones de tiempo, de ahí que se le conozca como PERTTiempo o PERT en incertidumbre. En concreto, se utilizan tres estimaciones de tiempo: -
Tiempo o duración optimista (to). Muestra la duración de la actividad considerando situaciones favorables para la realización de la misma.
-
Tiempo o duración más probable o normal (tm). Tiempo que tardaría en realizarse la actividad en circunstancias normales.
-
Tiempo o duración pesimista (tp). Duración de la actividad considerando las peores situaciones que puedan surgir.
MÉTODO PERT PERT Method (Program Evaluation and Review Technique) I. CONCEPTO • II. EJEMPLO ILUSTRATIVO PERTTIEMPO • III. PERT-COSTE
I.
CONCEPTO
El método PERT (Evaluación de Programas de Revisión Técnica) surge de forma paralela al método del camino crítico (CPM) entre el año 1957 y el 1958 y fue desarrollado por la Marina de Estados Unidos (en concreto, por la Oficina de Proyectos Especiales) junto con una
7114
Por tanto, se considera que la duración de las actividades, al ser variables aleatorias, seguirán una distribución de probabilidad, en concreto una distribución beta, cuya esperanza matemática o
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M ÉTODO PERT tiempo esperado [E(d) o te] y su varianza (ı2) son:
Tras el cálculo de los tiempos previstos de las actividades, se procederá a representar el proyecto del mismo modo que en el CPM, si bien las duraciones, en este caso, serán el resultado de la esperanza matemática de cada actividad. Así pues, "la duración del camino crítico será la duración esperada del proyecto, es decir, la esperanza matemática del tiempo de ejecución" (Pérez Gorostegui, E, 2006, p.135).
II.
nalizar en 16 días. Para ello, el equipo de trabajo estima las posibles duraciones de cada actividad, que aparecen reflejadas en la siguiente tabla. La dirección del proyecto quiere conocer si realmente se cumplirá el plazo estipulado, por lo que se realizará un análisis PERT:
EJEMPLO ILUSTRATIVO PERTTIEMPO
Una empresa se plantea la probabilidad de que cierto proyecto tiene que fiDURATIEMPO TIEMPO ACTIV. PRECEDENCIA TIEMPO OPTINORMAL(tm) PESIMISTA CIÓN MEMISTA(t0) DIA (te) (tp) 3,83
VARIANZA (ı2 )
A
--
1
4
6
0,69
B
--
2
5
8
5
1
C
--
1
2
4
2,17
0,25
D
B
5
5
5
5
0
E
A,B
3
4
8
4,5
0,69
F
--
3
6
8
5,83
0,69
G
B,C
2
3
5
3,17
0,25
H
D,F,G
2
2
4
2,33
0,11
I
B,C,E
1
3
6
3,17
0,69
J
I,H
3
4
7
4,33
0,44
K
--
9
10
12
10,17
0,25
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7115
M ÉTODO PERT Una vez conocidas las duraciones estimadas se procederá a calcular los tiempos early y last de la misma forma que en el método CPM.
El grafo PERT se representaría como sigue:
El camino crítico será BEIJ y su duración estimada de 17 días.
Para conocer la probabilidad de que el proyecto se ejecute en 17 días, tendremos que:
A continuación se procede a calcular la desviación típica del tiempo esperado, por lo que se suman las varianzas de las actividades del camino crítico:
P(Dproyecto 16) = P(z (16 - 17)/ 1,68 = P(z - 0,60) De esta forma, buscando en las tablas de la normal, encontramos que la probabilidad de que no se cumpla el plazo establecido es del 72,57%.
III.
PERT-COSTE
Esta tipología del método PERT consiste en introducir los costes de las actividades del proyecto. Se habla de dos tipos de costes: Una vez llegados a este punto, procederemos a buscar en las tablas de la distribución normal estos datos, es decir, que la distribución de nuestro proyecto sigue una distribución normal con media de 17 días y una desviación típica de 1,68 días.
7116
-
Costes directos: los costes de cada una de las actividades. Aumentan conforme se reduce la duración de las actividades.
-
Costes indirectos: aquéllos que no son imputables de forma directa a las
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M ÉTODO ROY actividades, pero que se imputan al proyecto en su conjunto. Serán mayores cuanto más tiempo dure el proyecto.
•
Por tanto, lo que pretenderá el director del proyecto es realizarlo con el mínimo coste posible.
•
Cada actividad del proyecto llevará asociada dos tiempos:
•
-
-
Tiempos de duración normal (tn), con un coste de ejecución normal (cn).
•
Tiempos de duración extrema o récord (te), con un coste de ejecución extremo (ce).
•
Con estos tiempos y costes, a través del coeficiente de costes podremos ver el "importe en el que se modifica el coste directo de esa actividad al modificar su duración en una unidad de tiempo" (Pérez Gorostegui, E, 2006, p.138).
•
• • Así pues, podremos conocer la duración extrema del proyecto y la duración de mínimo coste del mismo. Con el fin de determinar ambos puntos, se utilizaría el algoritmo de Ackoff-Sasieni.
BUENO CAMPOS, EDUARDO Curso básico de Economía de la Empresa, Un enfoque de organización , Ediciones Pirámide, Madrid, 2005. DAVIS, M. M; AQUILANO, N. J. Y CHASE, R. B. Fundamentos de Dirección de Operaciones , Editorial Mc-Graw Hill, Madrid, 2001. DOMÍNGUEZ MACHUCA, J. A. (Coordinador y Director) Dirección de Operaciones. Aspectos tácticos y operativos en la producción y los servicios , Editorial Mc-Graw Hill, Madrid, 1998. ISABEL DOPACIO, CRISTINA (Coord.) Fundamentos y Aplicación de la Economía de la Empresa , EAT Ediciones, Madrid, 2004. MIRANDA GONZÁLEZ, F. J.; RUBIO LACOBA, S.; CHAMORRO MERA, A. Y BAÑEGIL PALAManual de Dirección de CIOS, T. M. Operaciones , Editorial Paraninfo, Madrid, 2008. PÉREZ GOROSTEGUI, E. Introducción a la economía de la empresa , Editorial Centro de Estudios Ramón Areces, S.A., Madrid, 2006. PÉREZ GOROSTEGUI, E. Prácticas de administración de empresas , Ediciones Pirámide, Madrid, 1998. SUÁREZ SUÁREZ, ANDRÉS Curso de Economía de la Empresa , Ediciones Pirámide, Madrid, 2007.
MÉTODO ROY ROY Method
NURIA VILLAR FERNÁNDEZ
LO ESENCIAL SOBRE MÉTODO PERT Libros •
BARROSO, C. et al. Problemas de economía de la empresa , Ediciones Pirámide, Madrid, 2008.
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I. CONCEPTO • II. LA CONSTRUCCIÓN DEL GRAFO ROY DE UN PROYECTO • III. ANÁLISIS DE LA DURACIÓN Y DEL CALENDARIO DE EJECUCIÓN (HOLGURAS) DEL PROYECTO 1. La duración del proyecto 2. Calendario de ejecución: las holguras • IV. EJEMPLO PRÁCTICO DE UN PROYECTO "ǹ" REPRESENTADO MEDIANTE EL MÉTODO ROY 1. Construcción del Grafo ROY 2. Cálculo de la duración del proyecto 3. Análisis de los márgenes de tiempo sobrantes de las actividades
7117
M ÉTODO ROY I.
CONCEPTO
El desarrollo de un proyecto implica la realización de una serie de actividades o tareas relacionadas, que han de cumplir necesariamente unas reglas de precedencia dirigidas a la obtención de un resultado a lo largo de un período de tiempo. Esta precedencia entre las tareas viene determinada por las condiciones tecnológicas que configuran el diseño del proceso productivo. Así si la empresa desarrolla un sistema de producción en serie, la secuencia de producción y los ritmos de cada uno de los centros de trabajo se establecen con carácter permanente. Sin embargo, en los sistemas de producción por encargo, la secuencia temporal de las actividades debe ser definida para cada uno de los proyectos a desarrollar. Para programar este tipo de sistemas de producción se utilizan una serie de herramientas tales como el Gráfico de Gantt, el Método PERT, el Método del Camino Crítico (CPM) y el Método ROY. El método ROY es una herramienta que se emplea para desarrollar la programación temporal de un proyecto basado en la técnica de redes o grafos en la que se identifican dos elementos principales que son: -
Nudos: representan las actividades de las que consta un proyecto y se identifica con un cuadrado.
-
Arcos: unen los distintos nudos y tienen un significado exclusivamente de prelación.
- Prelaciones que originan convergencia: tienen lugar cuando la finalización conjunta de una serie de actividades implican el inicio de una nueva actividad.
- Prelaciones que originan divergencia: se originan cuando la finalización de una actividad implica el inicio de un conjunto de actividades de forma simultánea.
Estas prelaciones pueden presentarse bajo tres situaciones diferentes que son: - Prelación Lineal: la finalización de una actividad implica el inicio de otra actividad.
7118
- Prelaciones que originan convergencia y divergencia de manera simultá-
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M ÉTODO ROY nea. Supone la intersección de las dos prelaciones anteriores.
II.
LA CONSTRUCCIÓN DEL GRAFO ROY DE UN PROYECTO
Para la construcción del grafo es necesario introducir dos actividades adicionales: la actividad de inicio y fin del proyecto, son actividades que no consumen tiempo ni recursos.
- Prelaciones lineales y de convergencia (o divergencia) simultáneas:
-
La actividad de inicio está representada por un nudo del que salen todos aquellos arcos que se dirigen a todas las actividades del proyecto que no presentan ninguna precedencia. La duración de esta actividad adicional es nula.
-
La actividad de fin de proyecto está representada por un nudo al que llegan arcos que proceden de los nudos que representan a todas las actividades que, una vez finalizadas, no preceden a ninguna más. La duración de esta actividad también es nula.
Así, la construcción del grafo comienza el nudo de inicio del proyecto, al que seguirán todas aquellas tareas que no tengan ningún antecedente. A continuación se irán situando el resto de las actividades, haciéndose cumplir las relaciones de prelación establecidas y llegando al final a una serie de tareas que no tienen ninguna posterior; de todas ellas saldrá un arco hacia un nudo adicional que representará el final de proyecto.
Una de las ventajas, por tanto, que presenta este método frente al método PERT es el hecho de que permite la utilización de nuevos tipos de relaciones que pueden resultar de gran utilidad al tiempo que no emplea actividades ficticias facilitando con ello la construcción e interpretación del grafo.
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Toda actividad, por tanto, tienen un nudo inicial y un nudo final de manera que el suceso final de la actividad precedente coincide con el suceso inicial de la que precede exceptuando a los sucesos inicial y final del proyecto.
7119
M ÉTODO ROY III.
ANÁLISIS DE LA DURACIÓN Y DEL CALENDARIO DE EJECUCIÓN (HOLGURAS) DEL PROYECTO
1. La duración del proyecto La duración de un proyecto, al igual que ocurre en el método PERT o el método CPM, va a depender de la duración de cada una de las actividades que lo configuran y se define como el tiempo que transcurre entre la realización del suceso inicial hasta el suceso final del mismo.
vidades se dividen en las siguientes partes: -
A: denominación de la actividad
-
D: duración de la actividad
-
Tm: Tiempo mínimo
-
Tmax: Tiempo máximo
Para determinar la duración del proyecto es necesario hablar de dos aspectos fundamentales que son: a) Tiempo mínimo o tiempo Early de realización de una actividad que representa lo más pronto que se puede llegar a esa actividad. Se calcula de izquierda a derecha eligiendo el valor mayor de la suma de los tiempos mínimos (Tm) y de la duración de las actividades que confluyen en él (Di). El tiempo mínimo del nudo inicial adicional es cero y el del nudo final representa la duración total del proyecto. Tiempo Mínimo = Max Ȉ Di + Tm b) Tiempo máximo o tiempo Last de realización de una actividad indica lo más tarde que se puede llegar a esa actividad. Se calcula de derecha a izquierda eligiendo el menor valor de la diferencia entre los tiempos máximos anteriores (Tmax) y la duración de las actividades que confluyen en el mismo. El tiempo máximo del nudo inicial adicional es cero y el del nudo final representa la duración total del proyecto. Tiempo Máximo = Min Ȉ Tmax - Di Considerando el análisis de la duración, los nudos que representan las acti-
7120
En aquellas actividades en las que el valor de los tiempos mínimo y máximo coincidan, se las denomina actividades críticas y cualquier retraso en la realización de las mismas supondría un retraso en la finalización del proyecto, esto es, se trata de actividades que no pueden retrasarte dado que la diferencia existente entre el tiempo mínimo y el tiempo máximo de realización es nulo.
2. Calendario de ejecución: las holguras Las holguras nos indican los días sobrantes en la realización de una actividad. Así, La holgura total de una actividad indica el margen de tiempo sobrante si se comienza la actividad lo antes posible y se termina lo más tarde posible. La holgura total siempre debe tomar un valor positivo y, en el caso de las actividades críticas el valor debe ser nulo pues en estas actividades no existe margen de tiempo sobrante. A partir de los tiempos mínimos y máximo se puede determinar el calendario de ejecución el proyecto:
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M ÉTODO ROY -
La fecha de comienzo más temprana: Tiempo mínimo de cada actividad inicial (Tm).
-
La fecha de comienzo más tardía: Tiempo máximo (Tmax) de la actividad inicial.
-
La fecha de finalización más temprana: Tiempo mínimo más la duración de la actividad.
-
La fecha de finalización más tardía: Tiempo máximo más la duración de la actividad. ACTIVIDAD
IV.
EJEMPLO PRÁCTICO DE UN PROYECTO "ǹ" REPRESENTADO MEDIANTE EL MÉTODO ROY
Un proyecto "Į" consta de una serie de actividades cuya duración y precedencia se recogen en la siguiente tabla:
A
B
C
D
E
F
G
H
I
J
Precedencia
---
---
---
A,B
B
B,C
D
D,E
E,F
G,H
Duración (días)
5
7
9
8
10
10
5
4
3
5
1. Construcción del Grafo ROY
2. Cálculo de la duración del proyecto Cálculo de los tiempo mínimos (Tiempo Early):
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7121
M ÉTODO ROY
Actividad
Duración
Tiempo Mínimo
Inicial
0
0
A
5
0 (comienza con el proyecto)
B
7
0 (comienza con el proyecto)
C
9
0 (comienza con el proyecto)
D
8
A: 0+5 = 5
E
10
B: 0+7 = 7
F
10
B: 0+7 = 7
B: 0+7 = 7 (MAYOR)
C: 0+9 = 9 (MAYOR) G
5
D: 7+8 = 15
H
4
D: 7+8 = 15 E: 7+10 = 17 (MAYOR)
I
3
E: 7+10 = 17 F: 9+10 = 19 (MAYOR)
J
5
G: 15+5 = 20 H: 17+4 = 21 (MAYOR)
Final
0
I: 19+3 = 22 J: 21+5 = 26 (MAYOR)
Cálculo de los tiempo máximos (Tiempo Last):
7122
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M ÉTODO ROY Actividad
Duración
Tiempo Máximo
Final
0
Coincide siempre con el mínimo: 26
J
5
26-5 = 21
I
3
26-3 = 23
H
4
J: 21-4 = 17
G
5
J: 21-5 = 16
F
10
I: 23-10 = 13
E
10
I: 23-10 = 13 H: 17-10 = 7 (MENOR)
D
8
H: 17-8 = 9 G: 16-8 = 8 (MENOR)
C
9
F: 13-9 = 4
B
7
D: 8-7 = 1 F: 13-7 = 6 E: 7-7 = 0 (MENOR)
A
5
D: 8-5 = 3
Inicial
0
A: 3 C: 4 B: 0 (MENOR)
La duración total del proyecto es de 26 días. Las actividades B, E, H y J, son
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actividades en las que coinciden los tiempo máximos y los tiempos mínimos de
7123
M ÉTODO ROY realización. A estas actividades se las denomina actividades críticas y una modificación en el momento de inicio o fin de las mismas afectaría a la duración total del proyecto.
3. Análisis de los márgenes de tiempo sobrantes de las actividades
actividad comienza lo antes posible y termina lo más tarde posible, teniendo en cuenta al duración de la actividad. El valor de la holgura total siempre tiene que ser positivo o nulo (en el caso de que se trate de una actividad crítica).
La holgura total de una actividad es el margen de tiempo sobrante si dicha Actividad
Duración
HOLGURA TOTAL
A
5
8-0-5 = 3 días
C
9
13-0-9 = 4 días
D
8
16-7-8 = 1 día
F
10
23-9-10 = 4 días
G
5
21-15-5 = 1 día
I
3
26-19-3 = 4 días
En las actividades críticas, esto es, aquellas actividades que no pueden retrasarse ni adelantarse porque afectaría a la duración total del proyecto, el valor de la holgura total es nulo puesto que de ser positivo indicaría que la actividad tie-
ne un margen de tiempo sobrante. De ahí que si se suman las duraciones de las actividades críticas, el valor resultante coincide con el valor de la duración del proyecto: 7+10+4+5 = 26 días.
Actividad
Duración
HOLGURA TOTAL
B
7
7-0-7 = 0 días.
E
10
17-7-10 =0 días.
H
4
21-17-4 = 0 días
J
5
26-21-5 = 0 días
LO ESENCIAL SOBRE MÉTODO ROY Libros CRISTINA ISABEL DOPACIO Véase también: "Método del camino crítico" y "Método Pert".
7124
•
MACHUCA, J. A. (coordinador): Dirección de operaciones. Aspectos tácticos y operativos en la producción y
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M ÉTODO SIMPLEX DE PROGRAMACIÓN LINEAL los servicios. Editorial Mc-Graw-Hill, Madrid, 1995.
MÉTODO SIMPLEX DE PROGRAMACIÓN LINEAL Simplex method for linear programming I. CONCEPTO • II. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA • III. PREPARACIÓN DEL PROBLEMA PARA EL MÉTODO SIMPLEX • IV. PASOS PARA RESOLVER UN PROBLEMA DE OPTIMIZACIÓN LINEAL UTILIZANDO EL MÉTODO SIMPLEX
I.
CONCEPTO
Es un procedimiento algebraico (aunque sus conceptos fundamentales son geométricos) utilizado para resolver problemas de programación lineal. Este procedimiento iterativo fue propuesto por el matemático norteamericano George Dantzing en 1947.
II.
PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
Para resolver un problema utilizando el método simplex es necesario que se maximice una función objetivo lineal sujeta a restricciones lineales que pueden ser de tipo igualdad o desigualdad. De forma matricial genérica del problema se podría plantear de la siguiente forma: Maximizar CTX (función objetivo) Sujeto a: AX b (restricciones) X 0 (condiciones de no negatividad) donde CT es el vector de los coeficientes de las variables de la función objetivo; X son las variables de decisión del problema; A es la matriz de coeficientes
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de las variables de las restricciones; y, b es el vector de términos independientes de las restricciones.
III.
PREPARACIÓN DEL PROBLEMA PARA EL MÉTODO SIMPLEX
Para poder utilizar el método simplex, lo primero que hay que hacer es convertir las restricciones de desigualdad en restricciones de igualdad equivalentes. Para ello es necesario añadir unas variables ficticias llamadas variables holgura. El modelo equivalente, que se obtiene al añadir las variables holgura en las restricciones, se llama forma aumentada del modelo. Si en una solución, el valor de la variable holgura es cero, entonces, ésta se encuentra en la frontera de la restricción, si la variable holgura es mayor que cero, entonces, la solución pertenece al conjunto factible y, si es menor que cero la solución se encuentra en el lado no factible de la frontera de restricción. Una vez planteado el problema en su forma aumentada es necesario obtener la solución. Pero antes de desarrollar los pasos necesarios para la obtención de la solución es necesario definir los siguientes conceptos: a) Solución aumentada es una solución para las variables de decisión del problema junto con los valores de las variables de holgura. b) Solución básica es una solución en un vértice aumentada, es decir, es una solución que contiene valores de las variables de decisión del problema y de las variables holgura. Estas soluciones básicas pueden ser factibles o no dependiendo de si el vértice pertenece o no al conjunto factible (conjunto de puntos que cumplen todas las restricciones del problema). En un problema el nú-
7125
M ETODOLOGÍA BOX-JENKINS mero de variables básicas es igual al número de restricciones del problema (sin considerar las condiciones de no negatividad). El número de variables no básicas es igual a los grados de libertad del problema. c) Grados de libertad del problema es la diferencia que existe entre el número de variables y el número de ecuaciones.
IV.
PASOS PARA RESOLVER UN PROBLEMA DE OPTIMIZACIÓN LINEAL UTILIZANDO EL MÉTODO SIMPLEX
Paso 1. Elegir las variables no básicas e igualarlas a cero para obtener la solución básica factible inicial. Se comprueba si, en esta solución, la función objetivo alcanza su valor máximo. La solución no será optima si al moverse en cualquier dirección o si al aumentar cualquier variable no básica el valor de la función objetivo aumenta. Por lo tanto, para obtener la solución óptima es necesario determinar cual es la dirección de movimiento de las variables no básicas. Paso 2. Establecer cual es la dirección de movimiento de las variables no básicas. Se aumentará el valor de la variable no básica que proporcione un mayor valor de la función objetivo y se calculan los valores del resto de las variables para que se cumpla el sistema de ecuaciones. Esta variable se llama variable básica entrante y aumentará su valor dentro del conjunto factible hasta que la primera variable básica valga cero (no se pueden incumplir las restricciones de no negatividad de las variables). Con estos valores, que toman la variable básica entrante y la nueva variable básica, se resuelve el sistema de ecuaciones obteniendo una solución básica factible. Esta solución no será óptima si al aumentar el valor de una variable no básica el valor de la función objetivo aumenta.
7126
Paso 3. Se repite el proceso hasta que al aumentar el valor de cualquier variable no básica el valor de la función objetivo disminuya. MARÍA DEL CARMEN GARCÍA CENTENO
METODOLOGÍA BOXJENKINS Véase: "Modelos Arima".
METODOLOGÍA DE JOHANSEN Véase: "Modelos VAR y VEC".
METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN COMERCIAL Marketing research methodology / Market research methodology I. INVESTIGACIÓN COMERCIAL • II. METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN COMERCIAL 1. Determinación de necesidades de información 2. Diseño de la investigación • 3. Ejecución del diseño de la investigación 4. Comunicación de los resultados
I.
INVESTIGACIÓN COMERCIAL
Según la AMA (American Marketing Association), la Investigación Comercial es "la función que pone en contacto al consumidor, cliente o público en general con el profesional de Marketing, a través de la información: Información utilizada para identificar y definir las oportunidades y los problemas comerciales; generar, adaptar y evaluar acciones comerciales; controlar su desarrollo y fomentar el
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M ETODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN COMERCIAL conocimiento del Marketing como un proceso. La Investigación Comercial especifica la información necesaria para tratar esos problemas, diseña los métodos de recogida de información, dirige y lleva a cabo el proceso de obtención de datos, gestiona e implanta los procesos de análisis de datos, analiza los resultados y comunica sus hallazgos y consecuencias.
Además, como ya también se habrá señalado, constituye uno de los cuatro sistemas interrelacionados (Datos Internos, Inteligencia de Marketing, Investigación Comercial y Apoyo a las Decisiones de Marketing) de la estructura básica y predeterminada del Sistema de Información de Marketing de la empresa.
II.
consciente de valorar si dispone realmente de los recursos humanos, técnicos y financieros suficientes para llevar a buen fin las actividades propias de estos estudios.
METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN COMERCIAL
Después de haber situado la Investigación Comercial, cabe destacar que su puesta en marcha es una tarea compleja que es conveniente afrontar de una forma sistemática, planificando con detalle todas las fases o etapas que culminan con la entrega de la nueva información generada al decisor de marketing. La calidad y utilidad de los resultados depende de la correcta dirección de la investigación y, por ello, su responsable debe ser
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A continuación, se exponen las fases o etapas incluida en la metodología de investigación de mercados en forma de proceso secuencial, que abarca desde la determinación del problema de decisión que justifica la investigación hasta la presentación de los resultados útiles para los directivos de marketing.
7127
M ETODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN COMERCIAL Etapas del proceso de la Investigación comercial: 1.
2.
3.
4.
Determinación de las necesidades de información -
Definición del problema
-
Establecimiento de los objetivos de la Investigación
Diseño de la Investigación Comercial -
Elección del tipo de investigación
-
Planificación del muestreo
-
Establecimiento del soporte de información y escalas de medida
Ejecución de la Investigación de Mercados -
Recogida de datos- Trabajo de campo
-
Análisis de la información
-
Obtención de resultados
Comunicación de los resultados -
Diseño y preparación del informe
-
Presentación de los resultados, conclusiones y recomendaciones
Fuente: Elaboración propia a partir de varios autores Aunque para una mayor comprensión el proceso se presenta de forma secuencial, con un orden temporal sucesivo en las correspondientes etapas, en la práctica existe una continua interrelación entre ellas. De hecho, la primera decisión en el proceso, definición del problema y establecimiento de objetivos de investigación, puede ser modificada en lo sucesivo hasta cierto punto a luz de las nuevas perspectivas que vayan surgiendo en el diseño y ejecución de la investiga-
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ción. Se trata de un proceso continuo que se autoalimenta mientras dura la investigación, siempre a favor de la búsqueda de una respuesta más fidedigna y adecuada a las necesidades de información que avalan la tarea de estudio acometida. A continuación, se exponen las principales consideraciones de cada fase.
1. Determinación de necesidades de información El punto de partida de todo este proceso de Investigación Comercial se encuentra realmente en la responsabilidad de los directivos de marketing que toman decisiones. Estos directivos se enfrentan a problemas de decisión que se suelen reflejar en la existencia de varias alternativas para conseguir sus objetivos. Los importantes y rápidos cambios en el entorno hacen necesarios adquirir nuevos conocimientos para obtener o, en su caso, mantener ventajas competitivas. Se trata de situaciones en las que el decisor necesita disponer de información que sólo es posible generar mediante acciones de Investigación Comercial. Ante tales circunstancias, el investigador se plantea como primeras actuaciones la definición del problema y el establecimiento de objetivos. - Definición del problema Determinar el problema o la oportunidad En este sentido, se entiende por problema cualquier área específica de marketing sobre la que hay que tomar alguna decisión y que precisa una mayor información, para: •
Concretar oportunidades
•
Resolver problemas
•
Supervisar acciones
•
Evaluar alternativas
Determinar el problema o la oportunidad causante de la investigación no
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M ETODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN COMERCIAL suele ser fácil. Hay dos partes o dos mentalidades, la del decisor y la del investigador. El decisor quiere saber cómo ha de actuar y también pretende averiguar a qué ha de atenerse. Por su parte, el investigador debe traducir el problema del decisor en un programa de investigación con los objetivos y metodologías pertinentes para responder a las necesidades de información del directivo. Entre ambas figuras suele haber falta de entendimiento y ello puede repercutir negativamente en los objetivos de la investigación y, finalmente en la calidad y adecuación de resultados. Ante este frecuente problema ambas partes se deben comprometer al máximo en aras de una correcta definición del problema u oportunidad de decisión. La clave reside en averiguar las auténticas razones que mueven al decisor para emprender una investigación. Probablemente esta persona sólo detecta síntomas de la existencia de un problema u oportunidad que le obliga a tomar una decisión entre varias posibles. Llegados a este punto se aplica el denominado "principio del iceberg". El directivo sólo ve la punta del iceberg (la menor parte) y el resto está sumergido (la mayor parte). Esto es, ve los síntomas, pero los causantes están debajo del mar. Esto trasladado a la empresa supone, por ejemplo, que el síntoma es un descenso constante en las ventas en un área de mercado. Las causas podrían ser desde un descenso en la calidad de los productos hasta diversas decisiones de la competencia, pasando por problemas con los vendedores, fallos en la entrega de la mercancía, menor poder adquisitivo de los clientes, etc. Ante este contexto, el investigador debe tratar de averiguar las causas a partir de los síntomas u opiniones del directivo que debe tomar una decisión. Algunas acciones aconsejables para ello se recogen en la Tabla que se muestra a continuación:
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I. Determinación de las necesidades de información Definición del problema Principios aconsejables para que el investigador averigüe las causas del problema a partir de los síntomas u opiniones del directivo: -
Conocer la situación del problema u oportunidad . Analizar la situación de la empresa, de sus productos, clientes y mercado. Familia rizarse con el ambiente en el que se desenvuelve el decisor.
-
Identificar los síntomas que se pueden medir y separar de sus causantes posibles, siempre desde la consideración de los directivos responsables.
-
Definir las causas potenciales del problema u oportunidad y efectuar su valoración.
-
Especificar las acciones que pudieran llevar a la solución del problema u oportunidad de decisión.
-
Prever las posibles consecuencias de tales decisiones.
-
Tratar de identificar los puntos de vista del decisor sobre las posibles causas, acciones a emprender y sus potenciales consecuencias.
-
Establecimiento de los objetivos de la Investigación.
Fuente: Trespalacios Gutiérrez, Juan A., Vázquez Casielles, Rodolfo, y Bello Acebrón, Laurentino Finalmente, el investigador debe ser lo suficientemente hábil para comprender el grado de incertidumbre con el que actúa el directivo y de ahí tratar de evaluar las necesidades reales de información que serían traducidas en forma de problema de investigación.
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M ETODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN COMERCIAL - Establecimiento de los objetivos de la investigación Después de haber comprendido el problema, el investigador lo traduce en términos más científicos: Así, se plantea normalmente un objetivo general de la investigación y varios específicos, claramente identificables, sugiriendo acciones concretas de investigación con resultados evaluables. Tal y como se puede observar en el siguiente esquema, en el ámbito del establecimiento de objetivos se recogen tres componentes: 1.
Las cuestiones de investigación que delimitan la información específica necesaria para alcanzar el objetivo correspondiente.
2.
El desarrollo de hipótesis en enunciados o afirmaciones no probados que es preciso verificar mediante métodos científicos a partir de la información disponible. Una hipótesis es una posible respuesta a una cuestión de investigación.
3.
La identificación de asociaciones entre variables incluidas en la información recogida que permitan comprender y explicar las relaciones causa-efecto. Se trata de comprender qué acciones serían las más convenientes para que el decisor las pusiese en marcha.
Los objetivos de la Investigación Comercial definidos con claridad atracan las pautas a seguir en las actividades programadas dentro del proyecto de estudio comercial; es decir, diseño de la investigación (segunda fase del proceso), determinación de los procedimientos para captar información y análisis de resultados (con otras denominaciones todo lo que supone la tercera fase del proceso).
7130
2. Diseño de la investigación El diseño de un plan de Investigación Comercial implica: -
Elección del método de investigación más adecuado según el problema y los objetivos.
-
Diseño del plan de muestreo o, simplemente, diseño de la muestra.
-
Decisión del soporte de la información y escalas de medida.
a) Método de investigación Antes de escoger uno de los métodos de investigación posibles, es preciso recurrir a las fuentes de información secundaria disponibles. Los datos internos y externos pueden ayudar a decidir sobre los distintos tipos de investigación y, en particular, sobre la metodología de recogida de información. En este sentido, se debe tener en cuenta que la información existente complementa la generada mediante procesos de Investigación Comercial y contribuye a obtener resultados y conclusiones más claros y útiles para el decisor. Después de haber revisado las fuentes secundarias disponibles, se aplican los diferentes tipos de investigación elegidos en función de la finalidad concreta perseguida y de que sea posible su coexistencia en un estudio de terminado. Según se puede observar en el siguiente esquema, la Investigación Comercial puede tener carácter exploratorio, descriptivo o causal. II. Diseño de la investigación Métodos de Investigación posibles: -
Investigación exploratoria
-
Investigación descriptiva
-
Investigación causal
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M ETODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN COMERCIAL Fuente: Elaboración propia a partir de Trespalacios Gutiérrez, Juan A., Vázquez Casielles, Rodolfo, y Bello Acebrón, Laurentino 1. Investigación exploratoria Aquí se incluyen los métodos de investigación más adecuados para descubrir la naturaleza del problema de decisión en las primeras fases del proceso. Es útil para generar ideas y formular de forma más precisa cuestiones e hipótesis derivadas de los objetivos. En realidad, se trata de estudios un tanto informales en los que la intuición y sentido práctico del investigador desempeñan un papel relevante. La investigación exploratoria se aplica en aquellas situaciones que son desconocidas para los responsables de la investigación, de forma que junto con la información secundaria pudiera conseguirse una primera aproximación a la realidad.
2. Investigación descriptiva Este tipo de metodología consiste en buscar, con mayor profundidad y detalles que en los estudios exploratorios, información acerca de determinados hechos y situaciones. De esta forma, se pueden describir fenómenos tales como el comportamiento de compra de la población, la actitud hacia una marca, las características demográficas y sociales de los compradores, etc. Es una metodología de investigación generalizada y las técnicas de recogida de información que utiliza habitualmente son las encuestas y los paneles. No obstante, se debe destacar que existen dos tipos de estudios descriptivos, los longitudinales y los transversales, tal y como se puede ver en la siguiente figura. Así, y en función de que el estudio descriptivo longitudinal o causal, las técnicas de recogida de información más oportunas difieren.
Las técnicas de investigación cualitativas son las idóneas para tal finalidad.
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M ETODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN COMERCIAL
3. Investigación causal Su objetivo es identificar las relaciones causa-efecto ante un determinado hecho o situación como la influencia de una campaña de promoción de ventas de una marca específica en un hipermercado determinado. Aunque se pueden utilizar los datos procedentes de la investigación descriptiva con los correspondientes análisis estadísticos para averiguar posibles relaciones causales, los procedimientos más adecuados y los propios de la investigación causal son los denomina-
dos diseños experimentales. Son procedimientos complejos y costosos, pero tienen una aplicación muy útil en la toma de decisiones comerciales. A modo de resumen y de clasificación, en la siguiente tabla se recogen las diferentes metodologías de Investigación Comercial y, en paralelo, las técnicas más adecuadas. II. Diseño de la Investigación. Técnicas de recogida de información según el método de investigación elegido
Técnicas de recogida de información según el método de investigación elegido TIPOS DE DISEÑO Estudios exploratorios
TÉCNICAS DE RECOGIDA DE INFORMACIÓN Entrevista en profundidad Reuniones de grupo Técnicas proyectivas
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M ETODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN COMERCIAL TIPOS DE DISEÑO Estudios descriptivos
Transversales
TÉCNICAS DE RECOGIDA DE INFORMACIÓN Encuesta Observación
Longitudinales Estudios causales
b) Diseño del plan de muestreo o, simplemente, diseño de la muestra El investigador debe diseñar un plan de muestreo que contemple tres decisiones: 1.
Unidad de muestreo
2.
Tamaño de la muestra
3.
Procedimiento de la muestra • Unidad de muestreo.
Supone definir el tipo de personas que podrían formar de la muestra. Es decir, el investigador debe definir el público-objetivo del muestreo, lo que no siempre es obvio ni sencillo. Una vez que se ha determinado quienes deberían formar la muestra, hay que decidir la estructura de la misma. O, lo que es lo mismo, la forma de proporcionar a cada una de las posibles personas suceptibles de formar parte de la muestra una posibilidad de ser escogida igual o determinada. • Tamaño de la muestra. Implica responder a la pregunta cuántas personas deberían formar parte de la muestra o ser entrevistadas. Las muestras grandes proporcionan resultados más exactos o implican menor error de muestreo. Sin embargo, con cierta frecuencia, muestras de menos de un 1 por ciento de la población proporcionan datos de suficiente fiabilidad.
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Panel Experimentación
• Procedimiento de muestreo Aquí se trata de dar respuesta a la pregunta cómo debe escogerse a los sujetos de un muestreo. Para obtener un resultado representativo debe seleccionarse una muestra probabilística de la población.Cuando aplicar un muestreo probabilístico supone demasiado coste o demasiado tiempo, el investigador suele desarrollar un muestreo no probabilístico.
c) Establecimiento del soporte de la información y escalas de medida La información se puede recoger a través de entrevistas personales, entrevistas por teléfono, entrevistas por correo postal o entrevistas por Internet. El soporte de las entrevistas o recogida de información propiamente dicha es el cuestionario. Obviamente, las preguntas o cuestiones deben ser elaboradas con meticulosidad y con mucha cautela para que se puedan extraer de manera fidedigna aquella información que se precisa y que permite cumplir con los objetivos del proceso del investigador. Los conceptos investigados en el proceso de análisis de la información se traducen en variables cuyo comportamiento se valora en función de una serie de escalas a medida que es preciso delimitar de antemano. Así, no resulta igual el análisis preguntando directamente el nivel de ingresos mensual o anual a una persona que pidiéndole que se sitúe en
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M ETODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN COMERCIAL uno de los intervalos de ingresos preestablecidos.
3. Ejecución del diseño de la investigación Esta fase, sin menospreciar la trascendencia de las anteriores, aparece como el centro de todo el proceso de Investigación Comercial. Supone poner en marcha una serie de tareas que requieren tiempo y gran dedicación por parte del equipo investigador. Dentro de la ejecución del proyecto se incluyen tres tipos de actividad: -
Recogida de datos
-
Análisis de la información
-
Obtención de resultados a) Recogida de datos
Consiste en obtener los datos requeridos en el estudio. Si se utiliza la encuesta como instrumento convencional en los estudios descriptivos, esta parte del proceso se conoce como "trabajo de campo". Mediante entrevistadores o utilizando otros medios de contacto no personales (los denominados call-centers o las conocidas como terminales interactivas en centros comerciales), se van recogiendo las respuestas individuales de la muestra elegida, procurando evitar errores en el procedimiento mediante pautas de control diseñadas al efecto. Otros métodos de recogida de información tales como la observación directa del comportamiento del comprador, las entrevistas en profundidad, la experimentación también requieren el cumplimiento de un protocolo de actuación, siempre con el fin de salvaguardar la objetividad y rigor científico en la captación de datos. b) Análisis de la información
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Después de crear la base de datos a partir de la información recogida en las encuestas o a través de otras técnicas, incluyendo la información secundaria disponible, se procede a realizar el análisis mediante técnicas estadísticas apropiadas y seleccionadas en función de las escalas de medida de las variables y de las hipótesis a contrastar de acuerdo con los objetivos de la investigación. Antes de comenzar el análisis propiamente dicho, es necesario tener incluidos los datos en un soporte informático mediante la codificación y la tabulación de las respuestas individuales con le objetivo de poder disponer de la información agregada de toda la muestra. Las técnicas de análisis susceptibles de ser aplicadas varían en virtud de su complejidad y posibilidades. Las más sencillas son las univariables, ya consideran cada variable por separado y obtienen los resultados estadísticos que las definen. Las técnicas de análisis bivariable contemplan el estudio de dos variables y permiten determinar la existencia de asociación, relación o causalidad entre ellas. Cuando se trata de analizar tres variables o más simultáneamente se emplean las técnicas de análisis multivariable. c) Obtención de resultados Los distintos análisis estadísticos permiten obtener resultados que pueden suponer información relevante y útil para le decisor. Los datos recogidos en bruto la base de datos inicial se transforman en información que responde a las cuestiones y las hipótesis expuestas en los objetivos de la investigación. Además, puede ocurrir que se pueda obtener información adicional que, en principio, no estaba prevista y que, por tanto, añada valor al conocimiento esperado del proceso de investigación. Por todo ello, es muy conveniente que el equipo que lleva a ca-
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M ETODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN COMERCIAL bo la investigación tenga conocimientos suficientes tanto del tema objeto de estudio como de las metodologías de investigación Comercial, de manera que pueda aprovechar al máximo todas las posibilidades de aplicación de las técnicas estadísticas de análisis de datos.
vos, el resumen de la metodología empleada, un resumen de las conclusiones y recomendaciones (si éstas procedieran) y algún gráfico o tabla en los que se representen los resultados más relevantes. Sin embargo, el informe técnico debe ser lo más completo y exhaustivo posible. Este es el que recoge realmente todo el trabajo realizado. Es recomendable que comience con una introducción sobre los motivos que originaron la investigación y, a continuación, debe incluirse un resumen de las conclusiones más importantes. A partir de aquí, suelen recogerse los objetivos que se perseguían con el estudio, las fuentes y los datos utilizados, las técnicas que se aplicado, el diseño de la muestra y su validación, los resultados obtenidos, los problemas que hayan podido surgir y la forma de resolverlos y los anexos que sean necesarios (básicamente las tablas donde se recogen las tabulaciones de la preguntas, las "salidas de ordenador" en el caso de aplicación de técnicas multivariables y un ejemplar del/de los cuestionario/s que se hayan utilizado.
4. Comunicación de los resultados Desde el punto de vista práctico o de relación decisor-investigador y viceversa, esta fase es la más importante, ya que el investigador debe comunicar los resultados al decisor. Para ello, lo más recomendable es que diseñe y prepare el informe de la investigación y que, además, presente los resultados y las conclusiones al decisor. -
Diseño y preparación del informe El investigador o equipo de investigación debe conceder máxima prioridad a la elaboración del informe, ya que es el producto final que entrega al decisor como fruto de todo el proceso de Investigación Comercial. Un buen informe debe ser elaborado pensando en términos de los directivos que lo van a estudiar y a utilizar. Por ello, además de ser serio, preciso y de elevada calidad técnica, debe ser atrayente, dado que el contenido es importante, pero también la forma de presentación, el lenguaje utilizado para su redacción, la claridad de los gráficos, las tablas, los cuadros, etc. Normalmente suelen presentarse dos informes: un informe de conclusiones y un informe técnico. El informe de conclusiones tiene como finalidad permitir una rápida lectura de los resultados más importantes de la investigación. Por esta razón, se recomienda que conste de dos o tres páginas solamente, en las que, de manera breve, se incluyan los objeti-
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-
Presentación de los resultados y conclusiones Además de elaborar el informe, el equipo de investigación debe presentárselo a los responsables de la toma de decisiones (o al que hasta ahora se venido denominando decisor). Es habitual que haga una exposición o presentación de las conclusiones junto con las recomendaciones derivadas de los resultados, manteniendo siempre una absoluta fidelidad y respeto al contendido del problema de decisión y a los objetivos expresamente recogidos en el proyectote Investigación Comercial.
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M ÉTODOS BASADOS EN EL DESCUENTO DE FLUJOS Con esto se da por terminado el proceso de investigación.
MÉTODOS BASADOS EN EL DESCUENTO DE FLUJOS
OLGA BOCIGAS SOLER Véase: "Métodos de valoración de empresas". Véase también: "Cuestionario"; "Fuente de investigación secundaria"; "Investigación de mercados cualitativa"; "Investigación de mercados cuantitativa" y "Sistema de Información de Marketing (SIM)".
LO ESENCIAL SOBRE METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN COMERCIAL Libros •
• •
• •
•
FERNÁNDEZ NOGALES, ÁNGEL, Investigación de Mercados: Obtención de Información , 2.ª edición, Ed. Civitas Colección Empresa, Madrid 1999. KOTLER, PHILIP, Dirección de Marketing , 7.ª edición, Ed. Prentice Hall, Madrid 1992. KOTLER, PHILIP, CÁMARA, DIONISIO, GRANDE, ILDEFONSO Y CRUZ, IGNACIO, Dirección de Marketing , Edición del Milenio, 10.ª edición, Ed. Prentice-Hall, Madrid 2000. SANTESMASES, MIGUEL, Marketing, Conceptos y Estrategias, Ed. Pirámide, Madrid 1994. TRESPALACIOS GUTIÉRREZ, JUAN A., VÁZQUEZ CASIELLES, RODOLFO, Y BELLO ACEBRÓN, LAURENTINO, Investigación de Mercados. Métodos de recogida y análisis de información para la toma de decisiones en marketing , Ed. Thomson, Madrid 2005. VELA, CARMELINA Y BOCIGAS, OLGA, Fundamentos de Marketing , Ed. Servicio de Publicaciones de la Universidad Pontificia Comillas, Madrid, 1996.
MÉTODOS BASADOS EN EL PATRIMONIO CONTABLE Véase: "Métodos de valoración de empresas".
MÉTODOS BASADOS EN LOS RENDIMIENTOS Véase: "Métodos de valoración de empresas".
MÉTODOS BASADOS EN MÚLTIPLOS Véase: "Métodos de valoración de empresas".
MÉTODOS DE AMORTIZACIÓN Véase: "Amortización contable".
MÉTODOS DE AMORTIZACIÓN FINANCIERA Véase: "Amortización financiera".
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M ÉTODOS DE CONSOLIDACIÓN
MÉTODOS DE ASIGNACIÓN DE VALOR Véase: "Métodos de valoración de existencias".
MÉTODOS DE CONSOLIDACIÓN Consolidation methods I. CONCEPTO • II. PROCESO DE CONSOLIDACIÓN 1. Delimitación del grupo de empresas a consolidar 2. Selección del método de consolidación 3. Proceso de homogeneización 4. Fase de agregación de partidas 5. Proceso de eliminaciones y ajustes 6. Elaboración final de las cuentas consolidadas • III. MÉTODO DE INTEGRACIÓN GLOBAL 1. Eliminación inversión-patrimonio neto de la participada • 2. Eliminación por operaciones internas 3. Reclasificación de resultados internos • IV. MÉTODO DE INTEGRACIÓN PROPORCIONAL • V. PROCEDIMIENTO DE PUESTA EN EQUIVALENCIA
I.
CONCEPTO
Los métodos de consolidación son aquellos procedimientos o técnicas establecidas por la normativa mercantil para elaborar las Cuentas Anuales Consolidadas o también denominados estados financieros consolidados. La normativa nacional que regula la consolidación y los procedimientos para realizarla es, fundamentalmente, el Código de Comercio y el Plan General Contable. Además, existen desde 1991 unas Normas para la Formulación de las Cuentas Anuales Consolidadas (NOFCAC) que están pendientes de revisar tras la nueva reforma mercantil, pero que, hasta la fecha y mientras no contradigan lo establecido en la normativa fundamental, siguen
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estando en vigor. Asimismo, el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas (ICAC) ha emitido recientemente una Nota Técnica para aclarar los criterios que deben aplicarse y orientar en la elaboración de las Cuentas Anuales Consolidadas.
II.
PROCESO DE CONSOLIDACIÓN
La finalidad de la consolidación es confeccionar unas Cuentas anuales para el conjunto de entidades que conforman un grupo que muestren la imagen fiel de su patrimonio, situación financiera y resultados generados por las mismas, pero como si fueran una única unidad económica. La obligación de consolidar, según la normativa nacional, alcanza a determinadas situaciones de relaciones societarias siendo la condición necesaria y suficiente la existencia de una relación de control o dependencia que da lugar a un grupo empresarial formado por la empresa matriz o dominante y otra u otras dependientes o dominadas. Además, existen otras relaciones que, sin llegar al control, dan lugar a incluir a las sociedades que se encuentran bajo la misma en el proceso de consolidación, como son las empresas multigrupo (gestión conjunta) y las entidades asociadas (influencia signficativa). En todo caso, la labor de consolidar recae en la empresa dominante que será la encargada de recopilar todos los estados financieros e información de las entidades a consolidar y de elaborar las Cuentas Anuales Consolidadas. Los pasos a seguir para formular las Cuentas Consolidadas son seis: 1.
Delimitación del grupo de empresas a consolidar.
2.
Selección del método o procedimiento a aplicar a cada una.
3.
Proceso de homogeneización.
7137
M ÉTODOS DE CONSOLIDACIÓN 4.
Fase de agregación.
5.
Proceso de eliminaciones y ajustes.
6.
Elaboración formal de las Cuentas Anuales Consolidadas.
1. Delimitación del grupo de empresas a consolidar Delimitar las entidades sujetas a la consolidación e identificar el perímetro de consolidación, catalogando a cada una de las entidades que lo comprenden. -
Dominante y dependientes
-
Empresas asociadas
-
Sociedad multigrupo
2. Selección del método de consolidación La normativa realiza una serie de recomendaciones sobre los métodos a emplear, remarcando que siempre se aplicará aquel que mejor lleve a la consecución de la imagen fiel de las Cuentas Anuales Consolidadas. Existen dos métodos de consolidación: global y proporcional. Además, hay una técnica añadida que, por su sencillez, no llega a ser considerado como método y que se denomina procedimiento de puesta en equivalencia. -
Método de integración global: es el más completo y se aplica a los grupos de sociedades. Consiste en incorporar en totalidad los patrimonios netos y los gastos e ingresos de las entidades que forman el grupo, dominante y dependiente.
-
Método de integración proporcional: se puede aplicar a las empresas multigrupo y es similar al método global, pero la integración de las diferentes partidas se realiza únicamente en la proporción que representa las participaciones de las sociedades del gru-
7138
po en el capital de las multigrupo o participadas. -
Procedimiento de puesta en equivalencia: se puede aplicar a las empresas asociadas y también a aquellas entidades del grupo excluidas de algunos de los métodos anteriores. Básicamente consiste en una actualización del valor contable de la cartera de valores que representa la participación en la entidad.
3. Proceso de homogeneización Para llevar a cabo la consolidación de cuentas, la información aportada por las diferentes entidades a incluir en ella debe ser homogénea, realizándose para ello todos los ajustes extracontables que se precisen. El proceso de homogeneización se articula en dos sentidos, el temporal y el de valoración. a) Homogeneización Temporal Tiene que ver con el hecho de que las Cuentas Anuales Consolidadas deben establecerse en la misma fecha de cierre y por el mismo período que las Cuentas de la sociedad dominante. En el caso de que alguna entidad dependiente tenga una fecha de cierre de ejercicio que difiera en más de tres meses (antes o después) de la correspondiente a las Cuentas consolidadas o bien refiera sus Cuentas Anuales individuales a un ejercicio económico de distinta duración al de consolidación, deberá elaborar Cuentas Anuales Intermedias con la misma fecha de cierre y duración que las Cuentas Anuales Consolidadas. b) Homogeneización valorativa Las Cuentas consolidadas deben elaborarse siguiendo métodos de valo-
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M ÉTODOS DE CONSOLIDACIÓN ración uniformes (no tienen porqué ser los de la dominante), por lo que será necesario realizar ajustes extracontables para homogeneización en aquellos casos en que alguna sociedad consolidada haya empleado criterios diferentes a estos.
con el patrimonio neto de la sociedad en la que se ha invertido. Estos ajustes pueden afectar tanto a elementos patrimoniales de Balance como a los componentes de la Cuenta de Resultados, ingresos y gastos.
6. Elaboración final de las cuentas consolidadas
4. Fase de agregación de partidas Esta fase afecta únicamente a los dos métodos de consolidación, es decir, al método de integración global y al método de integración proporcional. Consiste en sumar o agregar, una vez homogeneizados temporal y valorativamente, los diferentes componentes del patrimonio contable y Cuenta de resultados de las entidades participadas.
5. Proceso de eliminaciones y ajustes La información agregada debe depurarse de las posibles duplicidades de información. Así, se realizarán ajustes de eliminación de las operaciones recíprocas o realizadas entre empresas pertenecientes al grupo, sus resultados internos y la eliminación para la compensación de la inversión financiera en la participada
Una vez efectuadas las adiciones y minoraciones que representan las eliminaciones, se obtiene el patrimonio consolidado y la Cuenta de Resultados consolidada. Sobre la base de esta información se procede a formular, en el formato establecido al efecto, los diferentes documentos que conforman las Cuentas consolidadas, Balance de situación consolidado, Cuenta de Resultados consolidada, Memoria consolidada, Estado de Cambios en el Patrimonio Neto consolidado y el Estado de Flujos de Efectivo consolidado. Para facilitar la labor de consolidación se emplean hojas de trabajo, cuyo formato, por ejemplo, para el Balance podría ser el siguiente:
Hoja de trabajo de consolidación BALANCE
SOC. Z
A
P
SOC. Y
A
P
AJUSTES HOMOGEN. D
H
BALANCE AGREGADO A
P
AJUSTES ELI- BALANCE MINACIÓN CONSOLIDADO D
H
A
P
Participación en … Otros activos Fondo de Comercio de Consolidación Capital social Reservas Resultado del ejercicio Deudas
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M ÉTODOS DE CONSOLIDACIÓN BALANCE
SOC. Z
SOC. Y
AJUSTES HOMOGEN.
BALANCE AGREGADO
AJUSTES ELI- BALANCE MINACIÓN CONSOLIDADO
Otros pasivos Socios externos Reservas en edades consolidadas TOTAL
Como puede observarse y, suponiendo que el grupo lo formaran dos entidades, "Y" y "Z", en las dos primeras columnas se incluirán los diferentes elementos del patrimonio de las entidades incluidas en la consolidación (ya ajustados temporalmente) y que se integran por el método global o proporcional. La tercera columna se destina a los ajustes de homogeneización de valor, para posteriormente en la cuarta columna y mediante la suma de las anteriores obtener el Balance agregado. La siguiente columna (quinta) recogerá los diferentes ajustes por eliminaciones. La última, resultado de la suma aritmética de las dos anteriores, reflejará el patrimonio consolidado, cuya información se trasladará al formato legal establecido para el Balance de Situación Consolidado. Se han incluido a modo de ejemplo las tres partidas más comunes en la consolidación, "Fondo de comercio de consolidación", "Socios externos" y "Reservas en sociedades consolidadas", surgida en el proceso de eliminaciones y que figurarán en sus apartados correspondientes en las Cuentas Anuales Consolidadas.
III.
MÉTODO DE INTEGRACIÓN GLOBAL
Las sociedades del grupo se incorporarán a las Cuentas Anuales Consolidadas empleando el método de integración global. Sólo se excluyen aquellos casos en los que no suponga un interés significativo para la imagen fiel que deben ex-
7140
presar las Cuentas anuales, hecho que debe ser indicado y justificado en la Memoria consolidada. Según la nueva redacción del Código de Comercio ya no es motivo de exclusión el que la empresa dependiente realice una actividad diferente a la del grupo. El método de integración global consiste en incorporar, al Balance de la dominante, el patrimonio total de las sociedades dominadas, así como todos los gastos e ingresos que contribuyan a la obtención del resultado en las sociedades dependientes. En otras palabras, se traspasa el 100% de las entidades dominadas, independientemente de la participación real. En el caso de que ésta fuera menor, se tendrá que poner de relevancia que hay un porcentaje del patrimonio que se ha incorporado y que no pertenece al grupo, sino que es propiedad de lo que se denomina socios externos mediante una partida independiente. Esta partida, según el nuevo Plan General Contable, figurará como integrante del patrimonio neto de la empresa. Una vez agregados, Balances y Cuentas de Resultados, deben realizarse diferentes eliminaciones. A efectos de su estudio práctico éstas se han estructurado en tres apartados que se analizan a continuación: 1.
Eliminación inversión-patrimonio neto de la participada.
2.
Eliminación por operaciones internas.
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M ÉTODOS DE CONSOLIDACIÓN 3.
Reclasificación de resultados internos.
-
El valor razonable de los activos y pasivos adquiridos, teniendo en cuenta los matices reflejados en el Plan contable y considerando las posibles contingencias que puedan ser identificables y valorables con fiabilidad.
-
Coste de combinación de negocios. Valor contable que equivale al valor razonable de lo entregado (contraprestación) para la obtención de la inversión financiera más los costes directamente atribuibles a la operación.
1. Eliminación inversión-patrimonio neto de la participada Esta eliminación, también denominada inversión-fondos propios, se ha visto modificada con la nueva legislación mercantil, fundamentalmente para adaptarse a la nueva estructura del Balance de situación. Además se ha diferenciado, a efectos de su aplicación, en función de si la sociedad se ha consolidado, o no, antes del ejercicio 2008 (fecha de transición). Así, para aquellas que no es su primera consolidación mantendrán los cálculos de la primera consolidación según la normativa anterior, mientras que para las que consolidan por primera vez será de aplicación lo que se cita a continuación y que se fundamenta en el Código de Comercio, la Norma de Registro y la Valoración Nº. 19 del Plan General Contable y las NOFCAC aún vigentes.
a) Primera consolidación La normativa ha seleccionado como aplicable el Método de Adquisición o compra, por el cual, en la fecha de adquisición, se deben compensar los valores contables de las participaciones en las dependientes con la parte proporcional que dichos valores representen en relación al valor razonable de los activos adquiridos y pasivos asumidos. A estos efectos, se considera como fecha de adquisición la de la toma del control del negocio o negocios adquiridos (no siendo ya de aplicación la posibilidad de considerar como fecha de incorporación la correspondiente al inicio del primer ejercicio en que el grupo estuviera obligado a formular Cuentas Anuales Consolidadas). Consecuentemente se compararán:
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Si la diferencia es positiva se reconocerá como un activo no corriente, "Fondo de comercio de consolidación" y que sigue un tratamiento similar al fondo de comercio que figura en las Cuentas Anuales individuales (no se amortiza, pues se considera un intangible con vida indefinida, pero sí está sometido a deterioro). En el caso de ser la diferencia negativa, se reflejará como un ingreso del ejercicio en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias consolidada. La partida "Socios externos" será un patrimonio neto consolidado (salvo que se hubiera pactado la compra por parte del grupo de sus participaciones, en cuyo caso serían un pasivo financiero) y su valor será la parte proporcional que les corresponde del valor razonable de los elementos adquiridos en la fecha de adquisición. Ejemplo 1. Primera consolidación. Participación igual al 100%. Las empresas "A" y "B" forman un grupo consolidable desde el 31/12/X0 fecha en la que "A" adquirió el 100% de "B". En dicha fecha se dispone del Balance de "B":
7141
M ÉTODOS DE CONSOLIDACIÓN Balance de situación de la empresa "B" a 31/12/X0 Activo
u.m.
Patrimonio neto y Pasivo
u.m.
Activos
2.000
Capital
100
Reservas
900
Total
2.000
Realizar el ajuste de inversión-fondos propios correspondiente a la primera consolidación del grupo bajo las siguientes hipótesis sobre el precio de adquisición de la participación en "B": 1.
Coste de la inversión en "B": 1.100 u.m. A la fecha de adquisición se conoce que "B" tiene un terreno cuyo valor razonable supera al contable en 50 u.m.
2.
Deudas
1.000
Total
2.000
Coste de la inversión en "B": 890 u.m. A la fecha de adquisición se conoce que "B" fue demandada por otra entidad, siendo muy probable la sentencia en contra y que no se ha provisionado. El importe estimado de la indemnización es de 10 u.m. Solución:
Caso 1
Caso 2
Valor contable de la participación en "B"
Fecha de primera consolidación (31/12/X0)
1.100
890
Valor razonable de los activos adquiridos y pasivos asumidos (100%)
1.050
990
(+) Valor razonable de los activos de "B"
(2.000+50) (1)
2.000
(-) Valor razonable de los pasivos de "B"
1.000
(1.000+10) (2)
Diferencia de primera consolidación
+ 50
-100
0
0
Socios externos (1) Por el mayor valor del terreno de "B"
(2) Por la existencia de una contingencia que debería formar parte del pasivo de "B"
Como puede observarse, en el caso 1) surge una diferencia positiva, pues el precio pagado por la participación en "B" es superior al valor razonable de su patrimonio (activos – pasivos). Esta diferencia se reflejará como "Fondo de Comercio de Consolidación". Por el contrario, en el caso 2) se ha pagado una menor canti-
7142
dad, dando lugar a una diferencia negativa de consolidación, que se imputará directamente a la Cuenta de Pérdidas y Ganancias del ejercicio como un ingreso. Los ajustes a realizar en cada caso para la eliminación de la inversión en fondos propios serían los siguientes:
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M ÉTODOS DE CONSOLIDACIÓN Caso 1.
D
Capital (B)
100
Reservas (B)
900
Terrenos (B)
50
Fondo de Comercio de Consolidación
50
H
Participación en "B" (A)
1.100
Caso 2.
D
Capital (B)
100
Reservas (B)
900
H
Participación en "B" (A)
890
Provisión para responsabilidades (B)
10
Diferencia negativa (Resultado del ejercicio)
100
Ejemplo 2. Primera consolidación. Participación inferior al 100%. Las empresas "A" y "B" forman un grupo consolidable desde el 31/12/X0, fe-
cha en la que "A" adquirió, por un importe total de 1.000 u.m., el 80% de "B". En dicha fecha se dispone del Balance de "B":
Balance de situación de la empresa "B" a 31/12/X0 Activo Activos
Total
u.m. 2.000
2.000
Se conoce que "B" tiene un terreno cuyo valor razonable supera al contable en 50 u.m.
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Patrimonio neto y Pasivo
u.m.
Capital
100
Reservas
900
Deudas
1.000
Total
2.000
Solución:
7143
M ÉTODOS DE CONSOLIDACIÓN Fecha de primera consolidación (31/12/X0)
Caso 1
Valor contable de la participación en "B"
1.000
Valor razonable de activos adquiridos y pasivos asumidos (80%)
840
(+) Valor razonable de los activos de "B" (2.000+50)x0,80
1.640
(-) Valor razonable de los pasivos de "B" (1.000)x0,80
800
Diferencia de primera consolidación
160
Socios externos Valor razonable de activos adquiridos y pasivos asumidos (20%)
210
(+) Valor razonable de los activos de "B" (2.000+50)x0,20
410
(-) Valor razonable de los pasivos de "B" (1.000)x0,20
200
La empresa "A" ha pagado por la participación en "B" una cuantía mayor que la parte proporcional del valor razonable de su patrimonio, surgiendo un "Fondo de Comercio de Consolidación" a reflejar en el Balance consolidado. Por otro lado, en este caso, al no poseer la totalidad de
la sociedad "B" hay que imputar la parte del patrimonio que se ha agregado previamente, que les corresponde a los socios externos. El ajuste a realizar sería el siguiente:
Ajuste eliminación Inversión-Fondos Propios
D
Capital (B)
100
Reservas (B)
900
Terrenos (B)
50
Fondo de Comercio de Consolidación
160
Participación en "B" (A)
1.000
Socios externos
210
b) Consolidaciones posteriores
-
La diferencia de primera consolidación se mantiene (salvo que haya modificaciones en la participación en la dependiente).
-
En consolidaciones posteriores se irá reconociendo la evolución de varias partidas, una vez deducida la parte correspondiente a los socios externos, desde la fecha de primera consolidación o de adquisición. Estas partidas son:
7144
H
-
las reservas producidas por las entidades, reservas en sociedades consolidadas. Los ajustes por cambios de valor generados desde la adquisición. Las subvenciones, donaciones y legados recibidos desde la fecha de primera consolidación o adquisición.
La cuenta "Socios externos" se irá incrementando o disminuyendo como consecuencia de la parte que les corresponda de partidas mencionadas más arriba.
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M ÉTODOS DE CONSOLIDACIÓN El "Fondo de comercio de consolidación" será sometido, al menos una vez al año, a un test de deterioro de valor. En el caso de reflejarse, las pérdidas por deterioro serán irreversibles, disminuyendo así el valor contable del fondo de comercio.
-
No se han realizado operaciones entre las empresas del grupo.
-
La participación de "A" sobre "B" no se ha modificado (80%).
-
Una vez realizado el correspondiente test de deterioro, se estima que el valor del fondo de comercio ha disminuido un 30%.
-
El Balance de situación de "B" es el siguiente:
Ejemplo. Consolidaciones posteriores. Participación inferior al 100%. Siguiendo con los datos del ejemplo 2, se dispone de la siguiente información correspondiente al ejercicio X1 (un año después de la primera consolidación).
Activo Activos
Total
u.m. 3.800
3.800
Solución: La diferencia de primera consolidación se mantiene, pues se determina en base a los valores existentes en la fecha
Patrimonio neto y Pasivo Capital
u.m. 100
Reservas
1.100
Subvenciones de capital
600
Deudas
2.000
Total
3.800
de adquisición o incorporación al grupo (31/12/X0) y porque además la participación en "B" permanece constante.
Fecha de adquisición (31/12/X0) Valor contable de la participación en "B"
u.m. 1.000
Valor razonable de activos adquiridos y pasivos asumidos (80%) (+) Valor razonable de los activos de "B" (2.000+50)x0,80
840 1.640
(-) Valor razonable de los pasivos de "B" (1.000)x0,80
800
Diferencia de primera consolidación
160
A continuación se analiza la evolución del patrimonio neto de la empresa "B" para reflejarlo en los registros de con-
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solidación, diferenciando la parte correspondiente al grupo de la parte de socios externos.
7145
M ÉTODOS DE CONSOLIDACIÓN Fecha de consolidación (31/12/X1)
u.m.
Patrimonio neto en la fecha de adquisición (31/12/X0) (Capital 100+Reservas 900)
1.000
Patrimonio neto en la fecha de consolidación
1.800
(Capital 100 + Reservas 1.100 + Subvenciones de capital 600) Variación total
+800
Asignable al grupo:
640
- Reservas: 200 u.m. Reservas en Sociedades Consolidadas (80% x 200)
160
- Subvenciones: 600. Subvenciones en Sociedades Consolidadas (80% x 600)
480
Asignable a socios minoritarios. Socios Externos (20% x 800)
160
Socios externos (20% x 1.050) + 160
360
Hay que señalar que, si hubiera habido resultado del ejercicio, éste hubiera sido excluido para el cómputo de la evolución de los fondos propios. Únicamente y, dado que no ha habido operaciones
internas, habría que desglosarlo en dos partidas para diferenciar la parte consolidada y la de los intereses minoritarios. El ajuste a realizar sería:
Ajuste eliminación Inversión-Fondos Propios Capital (B) Reservas (B)
D 100 1.100
Subvenciones de capital (B)
600
Terrenos
50
Fondo de Comercio de Consolidación
160
Participación en "B" (A)
H
1.000
Reservas en sociedades consolidadas
160
Subvenciones en sociedades consolidadas
480
Socios externos
370
Reflejar el deterioro del Fondo de comercio de consolidación en los registros de consolidación, que afectará tanto a la
7146
Cuenta de Pérdidas y Ganancias (pérdida) como al Balance (menor valor del activo).
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M ÉTODOS DE CONSOLIDACIÓN Ajuste por deterioro de valor( Balance )
D
Fondo de Comercio de Consolidación
H 48
Pérdidas y Ganancias (A)
48
En el Balance consolidado el valor del Fondo de comercio de consolidación será de 112 u.m. Ajuste reflejo deterioro (Cuenta resultados)
D
Pérdida por deterioro del Fondo de comercio de consolidación
48
Saldo Cuenta de Pérdidas y Ganancias (Resultado del ejercicio
H
48
El resultado consolidado se verá reducido en un valor de 48 u.m.
grupo aquellos realizados frente a terceros.
2. Eliminación por operaciones internas
Las eliminaciones de resultados internos pueden ser:
Se considera operación interna aquella efectuada entre dos sociedades del grupo, desde el momento en que ambas pasaron a formar parte del mismo. Se diferencian dos tipos:
-
Por transacciones internas de activos tales como existencias, inmovilizados o de activos financieros.
-
Por transacciones internas de activos que impliquen un cambio de afectación.
-
Por prestaciones internas de servicios.
-
Por reparto de dividendos.
-
Por adquisición a terceros de valores de renta fija emitidos por alguna de las sociedades incluidas en la consolidación.
a) Eliminaciones de partidas recíprocas Deben anularse los créditos y débitos y los ingresos y gastos derivados de transacciones entre las sociedades del grupo. b) Eliminaciones de resultados internos Se eliminarán (o en su caso se diferirán en el tiempo) los resultados consecuencia de transacciones entre las entidades incluidas en la consolidación. El importe del ajuste es la totalidad del resultado interno, independientemente del porcentaje de participación que la dominante posea en la sociedad dependiente que interviene en la operación. Sólo se considerarán como resultados consolidados u obtenidos por el
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Ejemplo: Las empresas "A" y "B" forman un grupo consolidable desde el 31/12/X0, fecha en la que A adquirió el 80% de "B". Ambas sociedades se dedican a la comercialización de calzado. En el año X3, "A" vende a la sociedad "B" existencias comerciales a un precio de 500 u.m. (el coste para la vendedora fue de 380 u.m.).
7147
M ÉTODOS DE CONSOLIDACIÓN Al cierre del ejercicio X3 aún no se ha liquidado la operación. Efectuar las eliminaciones que procedan relativas a esta transacción. Solución: En este caso existe una operación interna de existencias, en la que se ha generado un resultado de 120 u.m. que no tiene efectos a nivel del grupo, pues las existencias no han salido del mismo, únicamente han "cambiado de manos", aho-
ra están en el almacén de "B". Por tanto hay que eliminar el resultado interno por una cuantía igual al total (120 u.m.), aunque sólo se participe en la sociedad "B" en un 80%, pues el grupo "A-B" consolida por el método global y, por tanto, la agregación de partidas ha sido por el 100%. Este ajuste afecta tanto al Balance como a la Cuenta de Resultados consolidada.
Ajuste eliminación de resultado interno por operación interna de existencias (Balance ) Pérdidas y Ganancias (A)
D 120
Mercaderías (B)
Después de este ajuste, en el Balance consolidado, el valor de las existencias será el de su coste (inicial) 380 u.m. y el
120
resultado se verá disminuido por el beneficio generado por su trasmisión (120 u.m.)
Ajuste eliminación de resultado interno por operación interna de existencias (Cuenta de resultados) Variación de existencias de mercaderías (B)
D
120
Por otro lado, también hay que eliminar el derecho de cobro y la obligación de pago generados entre ambas empresas, pues la transacción al cierre no ha sido abonada. Este ajuste afecta únicamente al Balance consolidado.
Ajuste eliminación de créditos débitos (Balance)
D
Clientes (A) Proveedores (B)
7148
H
120
Saldo P y G (Resultado del ejercicio)
En la Cuenta de resultados consolidada y para que la variación de existencias muestre un saldo correcto, hay que hacer un ajuste positivo, indicando que al cierre y a nivel de grupo, el valor de las existencias finales era inferior al reflejado por la entidad "B" (380 u.m. en vez de 500 u.m.).
H
H 500
500
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M ÉTODOS DE CONSOLIDACIÓN Por último, es preciso eliminar de la Cuenta de resultados el gasto e ingreso
recíproco por la compra-venta de las existencias.
Ajuste eliminación de ingresos y gastos recíprocos (Cuenta de resultados)
D
Compra de mercaderías (B)
500
Venta de mercaderías (A)
3. Reclasificación de resultados internos El resultado del ejercicio, una vez depurado de las operaciones internas, debe ser desglosado en dos partidas, diferenciando la parte asignable al grupo y el im-
H
500
porte en el que participan los socios externos. Este ajuste se debe hacer tanto a nivel de Balance como de Cuenta de Pérdidas y Ganancias Consolidada. El ajuste tipo sería el siguiente:
Ajuste reclasificación resultados (Balance)
D
H
D
H
P y G consolidadas (ajustado) (A, B) P y G atribuibles a la sociedad dominante P y G atribuidas a socios externos
Ajuste reclasificación resultados (Cuenta de resultados) Saldo Cuenta Pérdidas y Ganancias consolidada (ajustado) Resultado del ejercicio atribuido a la sociedad dominante Resultado del ejercicio atribuido a socios externos
IV.
MÉTODO DE INTEGRACIÓN PROPORCIONAL
Este método se aplica generalmente a las empresas multigrupo, si bien es opcional pues éstas pueden consolidarse por el procedimiento de puesta en equivalencia. Lo único que exige el Código de Comercio es que la opción seleccionada se aplique de manera uniforme respecto a todas las entidades que se encuentren en la misma situación.
sin embargo y, tal y como indica su nombre, sólo se incorpora el Balance y la Cuenta de resultados de las sociedades multigrupo, en la proporción que representan las participaciones de las sociedades del grupo en el capital de las primeras. Al incorporar únicamente el porcentaje de activo, pasivo, gastos e ingresos que se posee, ya no existen intereses de socios externos ni es necesario reclasificar los resultados ajustados.
Según el método de integración proporcional existe agregación de partidas,
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7149
M ÉTODOS DE CONSOLIDACIÓN Con respecto a las reglas a aplicar, en cuanto a las eliminaciones de inversiónfondos propios y eliminaciones por operaciones internas, son las mismas que se han señalado para el caso de la consolidación por el método de integración global pero aplicando el porcentaje de participación que las sociedades del grupo poseen sobre la sociedad multigrupo.
V.
PROCEDIMIENTO DE PUESTA EN EQUIVALENCIA
El procedimiento de puesta en equivalencia se aplica a las empresas asociadas, las multigrupo que hayan optado por ello y a aquellas entidades del grupo (dependientes) excluidas del método de integración global (por no tener un efecto significativo en las Cuentas Anuales Consolidadas). Consiste en sustituir o actualizar el valor contable del activo que representa la participación en la sociedad por su valor razonable, cambiando además la denominación de la partida que lo recoge a "Participaciones puestas en equivalencia". A efectos prácticos, se diferencian dos momentos, al igual que en los otros métodos. a) Primera consolidación por puesta en equivalencia El valor contable por el que debe reflejarse la inversión en el capital de la entidad puesta en equivalencia será el porcentaje de participación sobre el valor razonable de los activos de la participada. Si el coste de la inversión fuera mayor, dicha diferencia (como un fondo de comercio) se incluirá como mayor valor contable de la participación. Si el coste fuera menor, la diferencia se imputará directamente a resultados, como un ingreso consolidado.
7150
Como puede extraerse de lo anterior, según este procedimiento no existe una partida específica que recoja el fondo de comercio de consolidación. b) Posteriores consolidaciones El valor contable de la participación se verá incrementado o mermado por las variaciones que se produzcan en el patrimonio neto de la participada. Consecuentemente no existirán partidas de reservas asociadas a este procedimiento de consolidación. Las eliminaciones por transacciones y resultados internos se efectúan de forma similar al método de integración global pero, únicamente, en el porcentaje de participación asignable al grupo. Con respecto al reparto de dividendos por parte de la participada, las normas sobre consolidación, establecen que minorarán el valor contable de la participación. Por último, señalar que el activo que recoge la participación puesta en equivalencia y que se denomina "instrumentos de patrimonio en empresas asociadas y multigrupo" está sometido a la norma de valoración del Plan contable aplicable a las inversiones en patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas (deterioro de valor). Ejemplo: La sociedad "T", dominante de un grupo consolidado, adquirió el 31/12/20XO el 25% del capital de la entidad "F", abonando por ello 3.050 u.m. Los gastos de intermediación ascendieron a 50 u.m. El patrimonio de "F" en la fecha de compra:
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M ÉTODOS DE CONSOLIDACIÓN Balance de situación de "F" a 31/12/X0 Activo Activos
Total
u.m. 25.000
25.000
Patrimonio neto y Pasivo
u.m.
Capital
4.800
Reservas
7.200
Deudas
13.000
Total
25.000
Los resultados generados por "F" en los dos ejercicios siguientes y su distribución fueron:
Resultado obtenido
20X1
20X2
900
1.000
300
1.000
Distribución Reservas 600 Dividendo
Solución:
Primera (31/12/X0)
Fecha de Adquisición (31/12/X0)
puesta
en
equivalencia
u.mo.
Valor contable de la inversión en "F"
3.100
Valor razonable de los activos de "F" (25% x (4.800+7.200))
3.000
Diferencia de primera puesta en equivalencia Valor en libros consolidados (3.000+100)
En el Balance consolidado debe figurar la inversión en la asociada por el valor razonable equivalente de sus activos, sin diferenciar, si existiera un fondo de comercio generado en la adquisición. En
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100 3.100
este caso, aunque podría reflejarse un fondo de comercio de 100, este queda integrado dentro del valor de la inversión.
7151
M ÉTODOS DE CONSOLIDACIÓN Ajuste primera puesta en equivalencia (31/12/X0) Participaciones puestas en equivalencia
D
H
3.100
Instrumentos de patrimonio de empresas asociadas
Puestas en equivalencia posteriores: - Ejercicio X1
3.100
La participación del grupo en los beneficios de la asociada constituye en este caso un mayor valor de la participación.
Valor de la sociedad puesta en equivalencia
u.m.
Valor contable de la inversión en "F" (primera consolidación)
3.100
Participación en beneficios (X1) de "F" (25% X 900)
225
Valor en libros consolidados
El ajuste en este caso habrá que hacerlo en dos vertientes, en el Balance
3.325
consolidado y en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias consolidada.
Ajuste puesta en equivalencia (31/12/X1) (Balance) Participaciones puestas en equivalencia
D
H
3.325
Instrumentos de patrimonio de empresas asociadas
3.100
Pérdidas y Ganancias (por la participación en el beneficio de la asociada)
225
Ajuste puesta en equivalencia (31/12/X1) (Cuenta de resultados) Saldo de Pérdidas y Ganancias
En este ejercicio hay que volver a valorar la participación puesta en equivalencia y tener en cuenta, además, que se
7152
H
3.325
Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia
- Ejercicio X2
D
225
han repartido del resultado del ejercicio X1 unos dividendos totales de 600 u.m., correspondiéndole a la sociedad "T" 150 u.m.
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M ÉTODOS DE CONSOLIDACIÓN Valor de la sociedad puesta en equivalencia
u.m.
Valor contable de la inversión en "F" (primera consolidación)
3.100
Participación en beneficios (X2) de "F" (25% x 1.000)
250
Participación en beneficios (X1) de "F" (25% x 900)
225
Dividendo repartido del beneficio (X1) (25% x 600)
(150)
Valor en libros consolidados
3.425
La participación en resultados obtenidos en ejercicios anteriores y no repar-
tidos representan las reservas en sociedades puestas en equivalencia.
Ajuste puesta en equivalencia (31/12/X2) (Balance ) Participaciones puestas en equivalencia
D
H
3.425
Instrumentos de patrimonio de empresas asociadas
3.100
Reservas en sociedades puestas en equivalencia (por la participación en el beneficio no repartido de la asociada 25% x 300)
75 250
Pérdidas y Ganancias
Por el dividendo repartido y que en realidad al no salir del grupo se consideran como reservas.
Ajuste por dividendos (31/12/X2) ( Balance ) Pérdidas y Ganancias (F)
D
Reservas (F)
Para obtener la Cuenta de Resultados Consolidada habrá que realizar el ajuste de la participación en el beneficio obte-
150
nido en X2 por la asociada y el correspondiente al reparto de dividendos.
Ajuste participación en beneficios (31/12/X2) (Cuenta de resultados) Saldo de Pérdidas y Ganancias Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia
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H
150
D
H
250 250
7153
M ÉTODOS DE MUESTREO Ajuste por dividendos (31/12/X2) (Cuenta de resultados)
D
Saldo de Pérdidas y Ganancias
250
Ingresos financieros de empresas asociadas
NOEMÍ BOAL VELASCO
H
250
•
Véase también: "Combinación de negocios"; "Consolidación contable"; "Cuentas anuales consolidadas" y "Fondo de comercio".
Real Decreto Legislativo 1564/1989, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, de 22 de diciembre.
Webgrafía
LO ESENCIAL SOBRE MÉTODOS DE CONSOLIDACIÓN
•
www.icac.meh.es (web del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas ).
Documentación •
• •
• • •
•
7154
Ley 16/2007, por la que se aprueba la Reforma y Adaptación de la legislación mercantil en materia contable para su armonización con base en la normativa de la Unión Europea, de 5 de julio. Norma Internacional de Información Financiera número 3, "Combinaciones de Negocios" (IASB). Nota Técnica del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas relativa a los criterios aplicables en la formulación de las Cuentas Anuales Consolidadas según los criterios del Código de Comercio para los ejercicios que comiencen a partir de enero de 2008, de noviembre 2008. Real Decreto 1514/2007, por el que se aprueba el Plan General de Contabilidad, de 16 de noviembre. Real Decreto 1784/1996, por el que se aprueba el Reglamento del Registro mercantil, de 19 de julio. Real Decreto 1815/1991, por el cual se aprueban las Normas de Formulación de Cuentas Anuales Consolidadas, de 27 de diciembre. Real Decreto de 22 de agosto de 1885, por el que se aprueba el Código de Comercio.
MÉTODOS DE MUESTREO Véase: "Muestreo".
MÉTODOS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS Company assessment methods I. CONCEPTO • II. CLASIFICACIONES DE MÉTODOS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS • III. MÉTODOS BASADOS EN EL PATRIMONIO CONTABLE 1. Método del valor nominal 2. Método del valor contable 3. Método del activo neto real 4. Valor de liquidación 5. Valor sustancial 6. Método de los capitales permanentes necesarios para la explotación • IV. MÉTODOS BASADOS EN MÚLTIPLOS • V. MÉTODOS MIXTOS 1. Método de valoración simple 2. Método simplificado de la renta abreviada del goodwill o método de la Unión de Expertos Contables Europeos simplificado • VI. MÉTODOS BASADOS EN EL DESCUENTO DE FLUJOS DE FONDOS • VII. MÉTODOS BASADOS EN OPCIONES REALES
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M ÉTODOS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS I.
CONCEPTO
2.
Métodos estáticos y dinámicos. Los primeros giran alrededor de datos referidos a la situación de la empresa en un momento determinado (normalmente extraídos de la contabilidad). Los métodos dinámicos se fundamentan en la capacidad de la empresa para generar rendimientos según la evolución prevista de su actividad.
3.
Métodos relativos y métodos basados en el descuento de flujos. Los primeros se basan en valorar a una empresa por "situaciones comparables" a la de ésta (utilizando para ello multiplicadores). Suelen aplicarse cuando existe escasa información sobre la entidad objeto de valoración y utilizándose como referentes datos de mercado. Por su parte, los métodos basados en descuento de flujos se basan en el estudio de la propia empresa de cara al futuro, requieren mucha más información pero son métodos más precisos.
4.
Métodos formulados a través del Valor Actual Neto (VAN) y métodos de valoración por arbitraje u opciones. Estos últimos ofrecen la ventaja frente a los de descuento de flujos de que observan parte del valor de la empresa que estos no tienen en cuenta. Suponen, por lo tanto, un método complementario a cualquiera de los existentes.
Los métodos de valoración de empresas son diferentes sistemas o procedimientos creados para asignar un valor a una unidad económica o empresa. En las últimas dos décadas la valoración de empresas ha evolucionado notablemente, consecuencia en parte de los avances tecnológicos, que facilitan el tratamiento de datos y en parte del proceso de globalización de la economía. Igualmente, los procedimientos o métodos de valoración, en un principio basados únicamente en los datos o libros contables (desagregación y estudio de los resultados empresariales), han ido dando paso a otros como son los procedimientos basados en la generación futura de flujos por la empresa (considerando la incertidumbre y otros aspectos obviados por la contabilidad) e incluso los métodos basados en la teoría de opciones reales. La subjetividad inherente al concepto de valor se traslada automáticamente a los métodos de valoración, constituyéndose este factor como su mayor crítica. No obstante, esta subjetividad en determinados métodos debe ser interpretada bajo la perspectiva de la incertidumbre que rodea a la empresa.
II.
CLASIFICACIONES DE MÉTODOS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS
Existen multitud de métodos de valoración de empresas, de las clasificaciones que de los mismos existen, destacan las siguientes: 1.
Métodos basados en la contabilidad y métodos basados en las finanzas. La diferencia fundamental es que los primeros no consideran la incertidumbre y el riesgo.
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A continuación se señalan los métodos, que han sido y son, más empleados para valorar empresas, clasificándolos en cinco bloques: a) Métodos basados en el patrimonio contable. b) Métodos de múltiplos o basados en referentes. c)
Métodos mixtos.
7155
M ÉTODOS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS d) Métodos basados en los rendimientos. e) Métodos basados en el descuento de flujos.
III.
MÉTODOS BASADOS EN EL PATRIMONIO CONTABLE
Son catalogados como los métodos tradicionales en los que el valor de la empresa se obtiene través de la estimación del valor de su patrimonio. Proporcionan una perspectiva estática, no teniendo en cuenta la posible evolución futura de la empresa, el valor temporal del dinero, ni otros factores que también le afectan, como son la situación del sector, problemas de recursos humanos, de organización, etc. que no se reflejan en los estados contables. Sin embargo, son métodos fáciles de aplicar tanto en formulación como en lo que a la obtención de datos que se requieren (pues son públicos), lo cual ha motivado que se hayan utilizado bastante en el pasado. Se pueden mencionar los siguientes:
1. Método del valor nominal Constituye el valor del capital (valor nominal) de la entidad que figura en el Registro Mercantil y suele utilizarse como valor base o de referencia para el resto (en forma porcentual).
2. Método del valor contable
valores que refleja el balance son la mayoría históricos, con lo que se alejan del potencial de la empresa e incluso de valores presentes, son también valores ajenos al mercado, no tienen en cuenta el efecto de la inflación. Otros inconvenientes, por citar algunos, son la dificultad que existe a veces para identificar los elementos que constituyen activos reales (depende de la finalidad de la valoración), la posibilidad de manipular las cifras dentro de la normativa contable, excesivo conservadurismo de la contabilidad consecuencia del afán de proteger al acreedor y la incapacidad de la contabilidad para captar y valorar el capital intelectual de la empresa, considerado como uno de los factores potenciales para crear valor en la misma. Este último aspecto cobra importancia en el entorno actual, en que supone un factor de diferenciación con el resto de empresas; son elementos intangibles muchos de ellos derivados de la nueva tecnología (conocimiento, habilidades para su uso, etc.) que, bien gestionados, pueden ser factores de incremento de valor. Este método ha sido relegado a favor de métodos basados en el mercado, al incorporar éste la realidad económica en su anticipación al futuro, oportunidades perdidas, entorno de la empresa, etc.
3. Método del activo neto real
VE =Activos reales contables – Pasivos exigibles
También llamado método del Patrimonio Neto Ajustado o corregido. Consiste en restar al activo total real contable las deudas de la empresa, ambos conceptos tomados de la contabilidad pero corregidos valorativamente tomando como referencia el valor de mercado (por ejemplo, las deudas se corrigen determinando su valor actual neto). Coincide con el patrimonio real de la empresa en el momento de su cálculo.
Además de su carácter estático, presenta otros problemas como son que los
La formulación del Valor de la Empresa (VE), siguiendo este método, es:
También llamado capital neto, valor económico, valor teórico, valor en libros, valor venal contable y valor del Patrimonio contable de la empresa. La formulación del Valor de la Empresa (VE) siguiendo este método es:
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M ÉTODOS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS VE = Activos reales contables ajustados – Pasivos exigibles ajustados Como ventajas de este método se pueden destacar que tiene en cuenta el efecto de la inflación, considera la depreciación real y ofrece la posibilidad de considerar activos y pasivos no contabilizados. Como inconvenientes, se señalan, igual que el resto de estos métodos, su carácter estático, además de que para su determinación se requiere tomar como referencia el valor de mercado (para realizar las correcciones), no existiendo siempre un mercado para todos los elementos de la empresa o, si existen, éste puede no ofrecer un valor adecuado. Como sustitutos del valor de mercado se pueden utilizar valores de reposición.
4. Valor de liquidación
plotación de la empresa a su valor de mercado. Representa la inversión relacionada con la actividad (exclusivamente) que debería efectuarse para constituir una empresa en idénticas condiciones a la que se valora. Fue creado por la Unión de Expertos Contables en Europa en 1960 y tiene tres variantes: -
Valor sustancial bruto (VSB): suma de todos los activos reales afectos a la explotación y corregidos valorativamente, sin tener en cuenta su forma de financiación.
-
Valor sustancial reducido (VSR): sería una derivación del anterior, al estar compuesto por el VSB menos la financiación sin coste de la empresa.
-
Valor sustancial neto (VSN): VSB menos la financiación ajena de la explotación.
Valor en el caso de la liquidación de la empresa en la que se produce la venta de todos sus activos y la cancelación de sus deudas. Se calcula deduciendo del patrimonio neto ajustado los gastos de liquidación del negocio (indemnizaciones a empleados, gastos fiscales y otros gastos propios de la liquidación). El problema fundamental de este método es que el valor que se obtiene queda restringido a la situación concreta de compra de la empresa para posteriormente liquidarla. A pesar de ello puede tomarse y, de hecho es frecuente hacerlo, como un valor mínimo, ya que normalmente el valor de una empresa suponiendo su continuidad es superior al valor de liquidación.
Según este método el valor de la empresa viene dado por el importe de su activo no corriente (antes inmovilizado) y el fondo de rotación operacional, ambos necesarios para la correcta explotación de la actividad empresarial. En definitiva, es el valor de sus inversiones permanentes.
La formulación del Valor de la Empresa (VE), siguiendo este método, es:
VE = Activo no corriente + FRE operacional
VE = PN ajustado – gastos liquidación
5. Valor sustancial Por este procedimiento se adecua el valor patrimonial contable afecto a la ex-
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6. Método de los capitales permanentes necesarios para la explotación
La formulación del Valor de la Empresa (VE), siguiendo este método, es:
Ejemplo Se dispone de la siguiente información de la empresa EVENTSA a) Datos del balance
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M ÉTODOS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS Activo
PN+Pasivo
Activo no corriente
200
PATRIMONIO NETO
160
Inmovilizado inmaterial
50
Capital social
100
Inmovilizado material
150
Reservas
60
Activo corriente
115
PASIVO NO CORRIENTE
50
Existencias
92
Deudas a largo plazo
50
Clientes y Deudores
15
PASIVO CORRIENTE
105
Inversiones financieras a corto plazo
3
Proveedores y acreedores por operaciones de tráfico
70
Bancos
5
Deudas con entidades de crédito
35
TOTAL
315
TOTAL
315
Fuente: Elaboración propia
b) Se conoce además que los activos no corrientes materiales están infravalorados contablemente en 50 u.m. y las existencias podrían venderse en el mercado por un valor de 110 u.m. Por otro lado, la empresa debería haber reflejado una contingencia probable como pasivo a largo plazo (provisión) por importe de 15 u.m. c) En la partida "Inmovilizado inmaterial" figuran unas aplicaciones informáticas que no están relacionadas con la actividad y cuyo valor contable es de 2 u.m. d) La partida inversiones financieras se corresponden con una cartera de va-
7158
Método aplicado
Valor de la empresa
lores formadas por acciones de otra entidad adquiridas con carácter especulativo. e) En el caso de cerrar la empresa, se estima que los importes derivados de indemnización a empleados ascenderían a 11 u.m. y los gastos derivados de la liquidación 2 u.m. Los importes estimados en el apartado b) se han obtenido del mercado y serían los aplicables para la operación. Determinar el valor de la empresa desde los métodos de valoración basados en el Patrimonio contable: Solución:
Desglose de las operaciones
Valor nominal
100 u.m.
Valor contable
160 u.m.
315-(50+105)
Activo neto real
213 u.m.
(50+150+50)+(110+15+3+5)((50+15)+105)
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M ÉTODOS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS Método aplicado
Valor de la empresa
Desglose de las operaciones
Valor de liquidación
200 u.m.
(50+150+50)+(110+15+3+5)((50+15)+105)-(11+2)
Valor sustancial bruto
310 u.m.
315—2-3
Valor sustancial neto
240 u.m.
310-70
Valor de los capitales permanentes
242 u.m.
200+(92+15+5-70)
Fuente: Elaboración propia
Como puede observarse, cada método conduce a un valor diferente.
IV.
MÉTODOS BASADOS EN MÚLTIPLOS
El método de los múltiplos valora empresas a través de otra u otras del mismo sector que se suponen tienen un comportamiento similar. Así, el valor de una empresa es un múltiplo de determinadas magnitudes consideradas relevantes. Es una metodología muy extendida fundamentalmente por su sencillez que tuvo su plenitud en los años 1999 y 2000. No obstante, a pesar de su uso generalizado (sobre todo en empresas que no cotizan y también con empresas dentro del mismo sector, a efectos comparativos) se trata de una metodología que debería ser tomada como auxiliar o complementaria de otros criterios valorativos, pues su resultado puede no ser representativo del verdadero valor de la empresa a causa de su suposición de partida y a la alta volatilidad que sufren algunos de los parámetros o múltiplos utilizados. Valor E = "múltiplo" x variable de la empresa analizada Se pueden diferenciar tres tipos de múltiplos:
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a) Múltiplos basados en el valor de mercado de las acciones o la capitalización bursátil (en este caso el valor de la empresa equivale al valor del capital). b) Múltiplos basados en el valor total de la empresa (entendido éste como la suma de los fondos propios y la deuda). Sin intentar ser exhaustivos citamos algunas de los múltiplos más comunes: -
Precio/PER (precio de la acción entre el beneficio por acción), ratio muy utilizado en empresas que cotizan. Por éste múltiplo, el valor de las acciones de la empresa es el PER medio de las empresas de referencia multiplicado por el Beneficio por acción obtenido por la empresa a valorar.
-
Precio/PER relativo. Se puede sustituir el PER por el PER relativo (PER de la empresa entre el PER del país donde se ubica). El uso de este múltiplo es limitado, al no poderse aplicar si la empresa no genera beneficios, además el resultado obtenido mezcla componentes contables y de mercado.
-
Precio/Flujo de caja, igual que el anterior pero utilizando flujos de caja por acción. No puede aplicarse si hay flujos de caja negativos y se vuelve a
7159
M ÉTODOS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS cometer el mismo error que en el anterior, al mezclar componentes asentados en el principio de caja con otro que dista mucho de este criterio, dato contable. -
Precio/valor contable, precio medio de la acción sobre valor contable. Puede utilizarse el valor contable de los fondos propios o el del Activo Neto.
-
Precio/ventas: precio medio de la acción sobre ingreso por ventas por acción.
-
Precio/EBITDA: siendo el EBITDA, el beneficio después de impuestos más la amortización del ejercicio y depreciaciones.
-
Valor de los dividendos. Los dividendos constituyen muchas veces el único flujo periódico que reciben los accionistas.
-
Ventas o prestación de servicios: el valor de la empresa es "n" veces los ingresos por ventas que obtiene. Este coeficiente "n" depende de la actividad de la empresa, la coyuntura del mercado, etc.
-
EBITDA, similar al anterior pero utilizando el EBITDA.
-
Flujos de caja, igual que los anteriores pero la variable a aplicar es otra.
-
Resultado: como el beneficio neto o beneficio después de impuestos, el beneficio de explotación.
-
Otras variables: cualquier variable que se considere relevante en base a las características de la empresa objeto de valoración (por ejemplo, en una empresa de investigación, los proyectos que lleva a cabo).
Dentro de los múltiplos más utilizados por los analistas se encuentran el PER y aquellos basados en el EBITDA.
7160
En función del múltiplo que se utilice y de la empresa referencia (de la que se calculan los múltiplos para luego aplicarlos) que se tome para medir la propia, los valores son altamente dispares. Muchas veces se da la valoración de empresas en base a la media de los múltiplos calculados para empresas similares. A este inconveniente hay que añadir la alta volatilidad de alguno de los parámetros o múltiplos utilizados. Ejemplo Se desea valorar una empresa comercial, NETOSA, que no cotiza, cuyo beneficio contable neto obtenido en el ejercicio ha sido 5.000 u.m. Para ello se ha considerado utilizar el método de los múltiplos, siendo el indicador a emplear el PER medio de empresas similares en actividad, estructura, dimensión, etc. que cotizan en mercado organizado.
Empresa
PER
MANUSA
1,5
CARLOSA
3
BOTESA
6
ALFOSA
0,9
Fuente: Elaboración propia
La media aritmética de los diferentes PER sería 2,85, por lo que el valor de la empresa NETOSA sería 14.250 u.m. (2,85 x 5.000u.m) En el caso de haber tomado la mediana (2,25) en vez del promedio, el valor sería 11.250 u.m. (2,25 x 5.000 u.m.).
V.
MÉTODOS MIXTOS
Se basan en el concepto de fondo de comercio o goodwill, es decir, el valor que tiene la empresa por encima de su valor contable ajustado. Se entiende que
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M ÉTODOS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS esta partida representa un valor añadido a la empresa que no aparece en su contabilidad. Elementos intangibles tales como prestigio, posicionamiento estratégico, liderazgo, calidad de la cartera de clientes, marcas, alianzas estratégicas, organización, conocimiento, etc., que aportan ventajas a la empresa y tienen un peso importante en su valor, por lo cual deben añadirse al valor patrimonial. El problema radica en que son partidas cualitativas y no existe unanimidad para su cálculo.
supera el coste de los recursos utilizados para ello, no cómo consideran estos métodos (cuando superan la tasa libre de riesgo). A esto hay que añadir su alto grado de arbitrariedad lo que ha llevado a que, aunque hayan sido muy utilizados en el pasado, hayan quedado en desuso. De la multitud de métodos que siguen esta forma de determinar el valor de la empresa, se destacan los dos más aplicados.
1. Método de valoración simple Todos estos métodos se fundamentan en una combinación de elementos estáticos y dinámicos; por un lado realizan una valoración estática de los activos de la empresa y, por otro, añaden cierta dinámica a ésta al tratar de cuantificar el valor que generaría la empresa en el futuro. Su formulación, a grandes rasgos, se corresponde con el valor patrimonial de la empresa al que se añade una plusvalía relacionada con los beneficios o rendimientos futuros. La forma en que se determinan estos últimos, bajo la denominación de fondo de comercio, da lugar a diferentes métodos. Su formulación genérica sería: Valor E = Activo neto + Fondo de comercio Estos procedimientos, superan a los anteriores mencionados (basados en el patrimonio) al introducir un aspecto importante en la valoración, como son los elementos cualitativos que, a la larga, serán los que hagan mantener a la empresa la generación de recursos y al intentar recoger la capacidad de la empresa para generar recursos. Solucionan por tanto, uno de los inconvenientes del valor sustancial, sin embargo, no lo hacen correctamente, pues la generación de valor se produce cuando la rentabilidad generada
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Este método parte de la base de que el valor de una empresa es igual al valor de su Activo Neto (valor sustancial neto) más el valor del fondo de comercio, el cual puede ser determinado como múltiplo del beneficio neto (normalmente utilizado en empresas industriales), flujos de caja o Cash flow o bien de las ventas o facturación (generalmente aplicado en el comercio minorista). El fondo de comercio se valora como "n" veces el beneficio neto de la empresa o como un determinado porcentaje de la facturación. Según este método el valor de una empresa (Valor E) es: Valor E = A + (n x R) Donde, "R", puede ser el Beneficio Neto, el Cash Flow o Ventas de la empresa y "n" suele oscilar entre 1,5 y 3. Ejemplo Según este método de valoración y suponiendo que el coeficiente "n" adecuado a las características de la empresa comercial NETOSA es de 1,2, el valor de esta sería 6.000 u.m. La principal dificultad de este procedimiento estriba en la determinación del valor del multiplicador (normalmente se hace basándose en empresas similares,
7161
M ÉTODOS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS lo cual tampoco es conceptualmente correcto) y en que los resultados obtenidos no tienen soporte explicativo.
2. Método simplificado de la renta abreviada del goodwill o método de la Unión de Expertos Contables Europeos simplificado En este caso el fondo de comercio a añadir al valor sustancial del Activo Neto es un múltiplo del "superbeneficio" de la empresa. Se estima capitalizando con el coeficiente "an" un "superbeneficio" que se define como la diferencia entre el beneficio neto (B) y la inversión del Activo Neto (A), a un tipo de interés de colocación alternativa sin riesgo (isr). La fórmula para determinar el valor de una empresa bajo este método se expresa: Valor E = A + an x (B - isr A) Donde, "an" es el valor actual, a un tipo "t", de "n" anualidades unitarias, con "n" entre 5 y 8 años.
VI.
b) Dividendos. La remuneración líquida que obtiene el accionista de la empresa. Un modelo de valoración muy utilizado es el Gordon y Shapiro (1956) que determinaron el precio de la acción en función de los dividendos esperados, así el precio de una acción cuyos dividendos esperados crecen anualmente a una tasa g sería:
MÉTODOS BASADOS EN EL DESCUENTO DE FLUJOS DE FONDOS
Estos métodos consideran que la empresa es un ente generador de flujos de fondos y para obtener su valor se calcula el valor actual de dichos flujos (futuros) utilizando una tasa de descuento apropiada (teniendo en cuenta el riesgo, las volatilidades históricas, etc.). Se consideran los métodos conceptualmente correctos, pues cumplen con la definición de valor, ya que su resultado se corresponde con la capacidad de la empresa, suponiendo su continuidad, de generar riqueza para sus propietarios. Las variables que se utilizan como flujos pueden ser múltiples, todos ellos asimilables a rendimientos, pudiéndose agrupar en cuatro bloques:
7162
a) Beneficios futuros. Suelen tomarse los beneficios netos contables o después de impuestos (BDI) y también los beneficios de explotación, es decir, beneficios antes de intereses y de impuestos (BAII). Esta variable ha sido muy utilizada en España, sin embargo, actualmente se ha abandonado a favor de los flujos de caja, pues es una variable contable supeditada a normas a veces arbitrarias, además de no tener en cuenta adecuadamente el futuro y expectativas empresariales.
.
Donde "ke" es la rentabilidad exigida por los accionistas de la empresa y "g" el crecimiento esperado del dividendo. El valor de la empresa sería el total de las acciones de la entidad medidas por su precio. Sin embargo, también tiene sus inconvenientes y el mayor es que no tiene en cuenta la actividad y gestión empresarial, se basa únicamente en su política de remuneración a los accionistas que, en último caso, depende de la decisión de la Junta General de Accionistas y no considera la variabilidad de la cuantía de los dividendos.
c) Indicadores de creación de valor. Actualmente se han utilizado también
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M ÉTODOS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS como flujos a descontar para valorar una entidad, determinados indicadores de su creación de valor, como son el Market Value Added, el Beneficio Económico y el EVA (o valor económico añadido). El mayor inconveniente de estos es que, aunque intentan alejarse de la contabilidad, no lo consiguen pues su punto de partida son datos extraídos de las cuentas anuales. d) Flujos de caja. Se consideran la variable más idónea para determinar el valor de una empresa por su objetividad y su carácter financiero, por ello el método de descuento de flujos de efectivo es el que se considera conceptualmente correcto a efectos de valorar una empresa. Los flujos de caja que pueden utilizarse son el Flujo de caja libre (o Free Cash Flow,
Donde, "F", representa a los flujos de fondos generados por la empresa en el periodo, pudiéndose utilizar cualquiera de las magnitudes señaladas (FCF, FCd, FCa y CCF). "VR", es el valor residual de la empresa en el año "n".
FCF), el Flujo de caja para el acreedor (FCd), el Flujo de caja para el accionista (FCa) y el Capital Cash Flow (CCF). De todos ellos, el que más se emplea en la práctica, es el primero, pues da una visión de la generación de flujos de la empresa de su actividad considerando tanto la perspectiva económica como la financiera. Los métodos de descuento de flujos se basan en el pronóstico detallado y cuidadoso, para cada periodo, de cada una de las partidas financieras vinculadas a la generación de los flujos, así en el caso de los flujos de caja es similar a realizar un presupuesto de tesorería. La fórmula genérica para calcular el valor de una empresa según estos métodos, se corresponde con la del valor actual y responde a la siguiente expresión:
tener por la empresa y suponer un valor residual al final de este. Un procedimiento simplificado para determinar el valor residual es suponer una tasa de crecimiento constante (g) de los flujos que se espera obtener a partir de este período (n) y obtener el valor residual aplicando la fórmula del descuento de flujos indefinidos con crecimiento constante y que sería:
"k", la tasa de descuento apropiada a los riesgos de los flujos de fondos utilizados. El horizonte temporal a considerar y, bajo el supuesto de que la valoración no tenga como fin el liquidar la empresa, sería el tiempo que fuese a estar en activo la empresa, es decir, en principio indefinido. Así que lo que se hace en la práctica es definir un período limitado (n) en el que se realiza un pronóstico detallado y minucioso de los flujos de fondos a ob-
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También se utilizan, entre otros, el valor de liquidación de la empresa o el valor de la empresa en base a un múltiplo del beneficio. Por otro lado, también es normal considerar como despreciable el valor de los flujos de caja a partir de
7163
M ÉTODOS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS determinado periodo, dado que su valor actual es menor cuanto más se aleje en el tiempo y además, por otro lado, la ventaja competitiva de muchos negocios tiende a desaparecer al cabo de unos años. Una vez determinado el horizonte temporal se analizará la perspectiva futura de la empresa. Las proyecciones deberán extenderse a tres vertientes, entorno económico, sector y empresa (características particulares, fortalezas, debilidades, posición competitiva, etc). Esto implicará siempre la suposición de hipótesis. Para evitar la subjetividad inherente al proceso de valoración se suelen crear escenarios sobre el entorno de la empresa y su incidencia sobre ésta y también de la evolución de la propia empresa con respecto al sector y competidores, obteniéndose en vez de un único valor un rango de valores asignables a la empresa. Otra posibilidad, más sofisticada y con uso de programas informáticos, sería utilizar técnicas de simulación con las variables más inciertas. Con respecto a la tasa a considerar adecuada para el descuento, como ya se ha comentado, será diferente en función de la naturaleza de la magnitud incluida como representativa del valor de la empresa (tasa de mercado, coste del dinero, rentabilidades, etc.). Así, por ejemplo, en el caso del flujo de caja libre será el coste
de la estructura financiera, si se utiliza el flujo de caja disponible para la deuda será el coste de ésta y si se utiliza el flujo de caja para los accionistas o los dividendos, la tasa de actualización correcta será la rentabilidad exigida por el accionista o propietario de la empresa. El inconveniente que presentan estos métodos, basados en el descuento, derivan de su formulación, es decir, definir el horizonte temporal de las predicciones, medir y valorar adecuadamente la variable que se considera como representativa del valor en la entidad y su pronóstico detallado y, por último, seleccionar una tasa de actualización acorde con dicha variable. Ejemplo Los analistas contratados por la empresa POROSA para su valoración han realizado una previsión a futuro de los flujos de caja libres que generaría ésta durante los 10 años siguientes, en base a dos escenarios, optimista (O) y pesimista (P). Según el primero se supone que los flujos de caja crecerán a un ritmo de un 5%, mientras que según el segundo únicamente lo harán un 2%. Las cuantías obtenidas para cada uno de ellos son las siguientes:
Free Cash Flow estimados para POROSA (u.m.) Escenario Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10 O
284,55 298,78 313,72 329,40 345,87 363,17 381,32 400,39 420,41 441,43
P
276,42 281,95 287,59 293,34 299,21 305,19 311,29 317,52 323,87 330,35
Fuente: Elaboración propia
A partir del año 11 se ha considerado que se generará un flujo constante en el mejor de los escenarios a 410 u.m. y en el pesimista de 300 u.m.
7164
Por otro lado, el coste de la estructura financiera de POROSA se estima constante en un 12%. Solución:
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M ÉTODOS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS La fórmula genérica sería la siguiente (los flujos y valor residual son diferentes en función del escenario contemplado):
Escenario Optimista:
Escenario Pesimista:
En el mejor de los casos, el valor actual de los FCF en el período limitado de 10 años es de 1.933,07 u.m, mientras que el valor residual es de 3.416,67 u.m., por lo que el valor de la empresa sería de 5.349,74 u.m. Por el contrario, en el escenario pesimista, el valor de POROSA sería 4.179,30 u.m.
VII. MÉTODOS BASADOS EN OPCIONES REALES También se denominan métodos de valoración de empresas por arbitraje. Nacen a raíz del desarrollo de productos financieros derivados y se fundamentan
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en la posibilidad de replicar, mediante la combinación de activos cuyos precios son conocidos, el comportamiento del valor de la empresa, de modo que el valor será la combinación de precios. También se denominan riesgos neutrales, pues el rendimiento que se obtendrá de poseer la empresa y una posición corta de cobertura en la combinación réplica, no podrá ser superior nunca a la tasa libre de riesgo. Estos métodos presentan la ventaja frente a los de descuento de flujos, que observan parte del valor de la empresa que estos otros no tienen en cuenta, sin embargo, también tienen inconvenientes, fundamentalmente dos: cuál es la combinación réplica de la empresa y cómo es el comportamiento del valor de la misma. Por último, cabría preguntarse cuál de ellos es el mejor, pues en función del que se utilice se obtendrá un resultado diferente. A esto solo se puede responder que el valor de una empresa debe ser función de las perspectivas futuras sobre la entidad, siendo los métodos de valoración que más se emplean en la práctica y que se consideran más apropiados, los de actualización de flujos de caja que, a su vez, suelen obtenerse mediante la depuración del resultado contable. Sin embargo, no hay que olvidar que la valoración de empresas es un proceso en el que se ven implicados tanto la incertidumbre como la existencia de elementos no cuantificables y que aportan valor, lo que lleva a calificarlo de proceso cualitativo, un arte en el que juega un papel muy importante el sujeto que evalúa.
7165
M ÉTODOS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS
NOEMÍ BOAL VELASCO
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Véase también: "Beneficio contable"; "Capital cash flow"; "Coste de la estructura financiera"; "Creación de valor"; "Dividendo"; "EBITDA"; "Flujo de caja"; "Fondo de rotación"; "Patrimonio neto";
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M ÉTODOS DE VALORACIÓN DE EXISTENCIAS "PER"; "Ratios de creación de valor"; "Valor económico añadido" y "Valoracion de empresas".
LO ESENCIAL SOBRE MÉTODOS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS Libros •
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ASOCIACIÓN ESPAÑOLA DE CONTABILIDAD Y ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS, AECA. Métodos prácticos de valoración de empresas. Ed. AECA, Madrid, 1989. AECA, Principios de valoración de empresa: Propuesta de una metodología. Ed. AECA, Madrid, 1989. AECA, Estudio de la aplicabilidad de los diferentes métodos de valoración. Serie Principios de valoración de empresas. Documento nº 5. 2ª edición, Ed. AECA, Madrid, 1999. BARNAY, A. y CALBA, G., Como valorar una empresa . Ed. Casanovas, Barcelona, 1988. COPELAND, T. y ANTIKAROV, V., Real options. A practitioner s guide . Edl Texere, New York, 2001. COPELAND, T., KOLLER, T. y MURRIN, J., Valuation, measuring and managing the value of companies . Ed. McKinsey&Company, Inc. New York, 2000. FERNÁNDEZ, P., Valoración de empresas . Ed. Gestión 2000, Barcelona, 2001. PÉREZ CARBALLO, J., Del valor de la empresa a la creación de valor . Madrid: Editorial Civitas. Economía y Empresa, 2001. VIÑOLAS, P. y ADSERÁ, X., Principios de valoración de empresas . Ed. Deusto, S.A., Barcelona, 1997.
Artículos de opinión •
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MÉTODOS DE VALORACIÓN DE EXISTENCIAS Stock evaluation methods I. CONCEPTO • II. METODOS DE VALORACIÓN DE EXISTENCIAS 1. Basados en costes históricos 2. Agotamiento de stocks
I.
CONCEPTO
Son los procedimientos utilizados para valorar tanto las salidas de almacén como las existencias que quedan al final del periodo cuando tenemos diferentes entradas a distintos precios. Una vez obtenido el coste de salida de almacén, el paso siguiente será valorar los consumos del período y las existencias finales en base a un criterio de valoración. La empresa al escoger un determinado criterio de valoración es consciente de que cada uno de ellos conducirá a una valoración diferente y por tanto a un resultado distinto. En base al principio de uniformidad, una vez elegido un determinado criterio, no podrá cambiar-
7167
M ÉTODOS DE VALORACIÓN DE EXISTENCIAS lo y si lo hace deberá explicar los motivos en la Memoria.
c) HIFO: Salen al precio de la entrada más alta.
II.
d) NIFO (coste de reposición o valor de reposición): Próxima entrada primera salida. Se valoran los materiales al precio de la reposición más cercano.
METODOS DE VALORACIÓN DE EXISTENCIAS
Los métodos o criterios más destacados para valoración de existencias pueden agruparse en: los basados en costes históricos y los de agotamiento de stocks.
1. Basados en costes históricos De acuerdo con un coste medio de valores de entrada utilizando una media simple o ponderada: Cálculo del precio unitario después de cada entrada, después de todas las entradas o sobre el total de todas las entradas y el stock inicial. El Coste Medio Ponderado es el criterio más neutral en el cálculo de los consumos o salidas y la valoración de existencias finales. A su vez es el recomendado por la Norma Internacional de Valoración NIC 2, presentándolo como tratamiento preferente. Este método tiene la ventaja de estabilizar los costes de las existencias cuando los precios fluctúan. Ahora bien como inconveniente podemos decir que necesita realizar cálculos detallados y el tiempo que tarda en reflejar las últimas compras en el promedio.
2. Agotamiento de stocks El criterio es el orden de entrada y salida en la empresa, diferenciando entre: a) FIFO: Primera en entrar primera en salir. b) LIFO: Ultima en entrar primera en salir.
7168
Dentro de los métodos de agotamiento de stocks, el método FIFO efectúa una valoración donde las existencias finales quedan valoradas a los costes mas recientes mientras que las salidas se valoran a los costes más antiguos. En casos de inflación continuada, el coste de las salidas de almacén, que imputamos a los productos con el consumo de materias primas, es el más bajo posible, con lo cual, comparando con el precio de venta se produce un beneficio mayor. Sin embargo las existencias finales quedan valoradas a costes más altos de los existentes y reflejan mejor la situación. También es de tratamiento preferente en la NIC nº 2. Con el criterio LIFO las existencias finales quedan valoradas a los costes más antiguos y las salidas a los últimos costes. En caso de inflación ocurrirá lo contrario a lo que explicábamos anteriormente, el beneficio será menor y las existencias finales quedaran valoradas a precios más bajos. Actualmente este método de valoración está expresamente prohibido en la NIC nº 2 y el Plan General Contable Español. El Plan General Contable, en línea con la NIC nº 2, permite solamente la aplicación de los criterios coste medio ponderado y FIFO. Ejemplo 1: La empresa "El Pinar" dispone de la siguiente información sobre las entradas y salidas del mes de junio en su almacén de materias primas:
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M ÉTODOS DE VALORACIÓN DE EXISTENCIAS €
Fecha
Concepto
1 junio
Existencias iniciales
100
80
5 junio
Compra
200
90
10 junio
Compra
100
95
15 junio
Venta
250
20 junio
Compra
300
22 junio
Venta
200
25 junio
Compra
100
100
28 junio
Compra
150
102
29 junio
Venta
200
30 junio
Compra
100
Trabajo a realizar:
uds
97
105
100 uds + 950 uds — 650 uds = 400 uds Existencias Finales
Calcular y valorar las existencias finales a 30 de junio por los criterios Coste Medio Ponderado y FIFO.
1) Valoración de ventas y existencias finales a Coste Medio Ponderado (CMP)
Existencias iniciales + Compras — Ventas = Existencias finales
El primer CMP se calcula el 15 de junio se va a realizar la primera salida:
La Venta del 15 de junio será aun coste de 88,75x 250=22.187,5
El 22 de junio se calcula el CMP2:
La Venta del 22 de junio será a un coste de 94,25x200=18.850
El 29 de junio se calcula el CMP 3:
La Venta del 29 de junio será a un coste de 97,25x 200=19.450
Calculo de las existencias finales:
© CISS
7169
M ÉTODOS DE VALORACIÓN DE EXISTENCIAS
Existencias finales 400 uds x 99,54375 = 39.815,5 FIFO
80 €
E. Iniciales 1j
100 uds
Compras 5j
90 €
95 €
2) Valoración de ventas y existencias finales a FIFO 97 €
100 €
102 €
105 €
200 uds
Compras 10j
100 uds
Ventas 15j
(100)
(150)
Almacén
0
50 uds
100 uds
Compras 20j
300 uds
Ventas 22j
(50)
(100)
(50)
Almacén
0
0
250 uds
Compras 25j
100 uds
Compras 28j
150 uds
Ventas 29j
(200)
Almacén
50 uds
100 uds
Compras 30j
La Venta del 15 de junio será aun coste de (100x 80) + (150x90) = 21.500 La Venta del 22 de junio será a un coste de (50x90)+(100x95)+(50x97)=18.850
150 uds 100 uds
empresa derivado de las ventas, como el activo del balance de situación donde se lleva la valoración de las existencias finales al activo corriente, variaran al utilizar uno u otro criterio. Ejemplo 2:
La Venta del 29 de junio será a un coste de 200x 97 = 19.400 Existencias finales: (50X97)+ (100X100)+ (150X102) + (100X105)= 40.650 Como se puede observar, por ambos criterios las valoraciones son distintas luego tanto el resultado obtenido por la
7170
La empresa industrial "W SA" utiliza dos materias primas "A" y "B" para la elaboración de sus productos. El periodo de cálculo que utiliza para la elaboración de los costes es mensual siendo el movimiento de los almacenes, de ambas materias primas (MMPP), en el mes de agosto el siguiente:
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M ÉTODOS DE VALORACIÓN DE EXISTENCIAS MMPP A
MMPP B
Concepto
Kg.
€/Kg.
Kg.
€/Kg.
Existencias Iniciales
3.000
3
2.000
1.5
Compras
8.000
3.2
10.000
1.8
Devoluciones
500
Rappels
--------------
1.500
De los diferentes centros de la empresa se extrae la siguiente información: Centro
Importe
Unidad de obra
C. de Calidad
6.000
Kg. comprados de MMPP A
Aprovisionamiento
26.250
Kg. comprados
Almacén
8.500
Kg. consumidos
Durante el mes de agosto se han consumido 9.000 Kg. de MMPP A para la elaboración de los productos de la empresa y en los almacenes, al finalizar el mes, se dispone de 4.000 Kg. de MMPP B.
Calcular el consumo de ambas materias primas para el mes de agosto así como el valor de las existencias que se encuentran a final de mes en el almacén, utilizando los criterios CMP y FIFO.
Trabajo a realizar: MMPP A Concepto
Nº Kg
€/kg
Total
Existencias Iniciales
3.000
3
9.000
Compra Bruta
8.000
3.2
25.600
(Devoluciones)
500
3.2
1.600
(Rappels)
----------
-------------
----------
Compra Neta
7.500
3.2
24.000
+ Aprovisionamiento
7.500
1.5
11.250
C. entrada en almacén
7.500
5.5
41.250
9.000
4.79
43.110
+ C. Calidad
6.000
CMP = 4.79 Consumo
© CISS
7171
M ÉTODOS DE VALORACIÓN DE EXISTENCIAS MMPP A Concepto
Nº Kg
€/kg
Total
+ Almacén
9.000
0.5
4.500
Consumo total
9.000
5.29
47.610
Existencias finales
1.500
4.79
7.185
9.000
3.000 * 3 + 6.000 * 5.5
42.000
FIFO Consumo + Almacén
4.500
Consumo total
46.500
Existencias finales
1.500
5.5
8.250
Nº Kg
€/kg
Total
Existencias Iniciales
2.000
1.5
3.000
Compra Bruta
10.000
1.8
18.000
(Devoluciones)
---------
---------------
----------
MMPPB Concepto
(Rappels)
1.500
Compra Neta
16.500
+ C. Calidad
---------
+ Aprovisionamiento
10.000
1.5
15.000
C. entrada en almacén
10.000
3.15
31.500
CMP = 4.79
CMP =2.88
Consumo
8.000
2.88
23.40
+ Almacén
8.000
0.5
4.000
Consumo total
8.000
3.38
27.040
Existencias finales
4.000
2.88
11.520
2.000 * 1.5 + 6000 * 3.15
21.900
FIFO
FIFO
Consumo
8.000
+ Almacén
4.000
Consumo total
25.900
Existencias finales
4.000
3.15
12.600
M. MERCEDES RUIZ DE PALACIOS VILLAVERDE
7172
© CISS
M ÉTODOS DE VALORACIÓN DE INVERSIONES
MÉTODOS DE VALORACIÓN DE INVERSIONES
mismo momento de la valoración suele ser un dato conocido, pero si se inicia en el futuro es necesaria una estimación del mismo. -
Los flujos netos de caja (Qi) representan la diferencia en cada período "i" entre cobros (obtenidos mediante la venta de los productos obtenidos con la inversión analizada) y los pagos generados para obtener estos productos (como reparaciones, consumos de materias primas, etc). En este caso, el conocimiento del sector en el que se realiza la inversión es un elemento clave para poder realizar una estimación realista tanto de los cobros como de los pagos futuros.
-
El tipo de descuento (k). Es la tasa que determina la rentabilidad mínima exigida por el inversor para aceptar la inversión. Este valor únicamente es necesario en los métodos dinámicos, tal y como se analiza posteriormente.
Investment evaluation criteria I. CONCEPTO • II. LAS FASES EN LA VALORACIÓN DE INVERSIONES 1. Determinación de los elementos de la inversión analizada 2. Aplicación de los métodos de valoración de inversiones
I.
CONCEPTO
Son herramientas que permiten analizar la conveniencia o no de realizar una inversión, así como establecer el orden de preferencia de las mismas. Por tanto, hacen posible identificar aquellas inversiones interesantes (efectuabilidad) y, si se dispone de varias inversiones alternativas, realizar una clasificación de las mismas (jerarquización).
II.
LAS FASES EN LA VALORACIÓN DE INVERSIONES
Para poder aplicar los métodos de valoración de inversiones, es necesario determinar, de forma previa, los elementos de la inversión analizada.
1. Determinación de los elementos de la inversión analizada Consiste en identificar la corriente de los cobros y pagos generados por la inversión. Desde un punto económico-financiero los principales aspectos a tener en cuenta son: -
El desembolso inicial (A) o precio de adquisición que hay que abonar inicialmente para adquirir el activo. Cuando la inversión se realiza en el
© CISS
Por otra parte, es importante tener en cuenta que en las inversiones privadas los elementos anteriores se valoran a precios de mercado. Sin embargo, en ocasiones (como ocurre en las inversiones públicas) es necesario tener en cuenta otra serie de aspectos vinculados a aspectos sociales y/o medioambientales. En estos casos es necesario aplicar otros criterios que tengan en cuenta los efectos de la inversión sobre los mismos.
2. Aplicación de los métodos de valoración de inversiones Una vez determinados los elementos señalados, se procede a la valoración de las inversiones, que no es más que una homogenización de los cobros y pagos generados por la inversión, de tal forma que el inversor pueda tener una referencia que le permita adoptar una decisión. Para ello existe una gran diversidad de métodos que pueden agruparse en dos
7173
M ÉTODOS MIXTOS grandes bloques: los métodos estáticos y los dinámicos.
a) Los métodos estáticos Este tipo de métodos no tiene en cuenta el momento en que se generan los flujos de caja, por lo que para ellos es indiferente que una inversión genere unos cobros de "X" euros ahora o dentro de "n" años. La citada característica es el principal inconveniente de este tipo de métodos, cuya principal ventaja es la simplicidad en su cálculo. Dentro de este grupo pueden citarse: -
El plazo de recuperación. Determina el tiempo que se tarda en recuperar el desembolso inicial.
-
El flujo de caja total por unidad monetaria comprometida. Mide el número de unidades generadas por la inversión durante toda su duración, por cada unidad monetaria pagada.
-
El flujo de caja medio anual por unidad monetaria comprometida. Determina el número de unidades generadas por la inversión anualmente por cada unidad monetaria pagada.
dad en términos relativos generada por una inversión. -
El plazo de recuperación descontado. Determina el tiempo que se tarda en recuperar el desembolso inicial, actualizando los flujos de caja.
-
El Índice de rentabilidad. Mide el número de unidades actualizadas generadas por la inversión durante toda su duración por cada unidad monetaria pagada.
Hay que mencionar que en el momento de valorar los proyectos de inversión es importante considerar el grado de certeza con el que se espera que se produzcan los cobros y pagos estimados. En este sentido, existen diferentes procedimientos para ajustar el riesgo que va desde la aplicación de escenarios a los flujos de caja hasta la adaptación de los diferentes métodos de valoración mediante elementos como las primas de riesgo o el valor esperado, "Rentabilidad esperada del VAN" o "Riesgo del VAN").
JAVIER ITURRIOZ DEL CAMPO
b) Los métodos dinámicos Este grupo de herramientas se caracterizan por considerar el momento en el que se generan los cobros y pagos de cada inversión, de manera que dan más valor a una cantidad obtenida en el presente que a esa misma cantidad lograda en el futuro. Para ello utilizan los procesos de actualización, para lo que se requiere determinar el tipo de descuento "k". Dentro de este grupo los principales métodos son: -
-
El Valor Actualizado Neto (VAN). Calcula la diferencia entre los cobros y pagos generados por una inversión actualizados. La Tasa interna de rentabilidad (TIR). Ofrece una referencia de la rentabili-
7174
Véase también: "Análisis coste/beneficio"; "Análisis de escenarios en valoración de inversiones"; "Flujo de caja"; "Flujo de caja medio anual por unidad monetaria comprometida"; "Flujo neto de caja total por unidad monetaria comprometida"; "Índice de Rentabilidad (IR)"; "Operación financiera"; "Plazo de recuperación"; "Plazo de recuperación descontado"; "Prima de riesgo en valoración de inversiones"; "Rentabilidad esperada del VAN"; "Riesgo del VAN"; "Tasa Interna de Retorno o Rentabilidad (TIR)"; "Tipo de descuento" y "Valor Actualizado Neto (VAN)".
MÉTODOS MIXTOS Véase: "Métodos de valoración de empresas".
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M IBOR
MEZZANINE FINANCE Expresión anglosajona que se corresponde con la asunción de deuda por parte de una empresa, materializada en préstamos o emisión de obligaciones subordinadas o participaciones preferentes, de tal manera que, si la entidad deja de cumplir con los pagos previstos de principal e intereses, los acreedores o tenedores de los valore, pueden convertir la deuda en capital y llegar a controlar los derechos de voto de la entidad emisora. Habitualmente este tipo de financiación suele plantearse en operaciones de compra apalancada de empresas. Los impulsores de la operación deciden tomar financiación a medio y largo plazo porque consideran que pueden mejorar significativamente la gestión de la empresa y ofrecen rentabilidades superiores al 10% que, incluso, pueden llegar al 20% o al 30% a aquellos que decidan financiar esta operación apalancada. La deuda adquirida no tiene colateral, es decir, se trata de la asunción de un riesgo significativo por parte de los prestamistas y obligacionistas, a cambio de una expectativa muy elevada de beneficios. Por ello, se trata de una deuda que habitualmente sale fuera de los circuitos de financiación bancaria clásicos, es decir, los bancos comerciales no están dispuestos a asumir este tipo de riesgos, por lo que son las entidades de capitalriesgo las que entran en liza para estas operaciones. En general, la financiación suele ser subordinada, de manera que los prestamistas sólo cobrarán intereses en el caso de que exista beneficio neto. Si no existiera tal beneficio, no cobrarían los retornos esperados, pero a cambio podrían transformar su deuda en capital.
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Es habitual financiar leveredged buyouts y management buy-outs con mezzanine finance. También puede utilizarse para reestructurar la deuda existente, alargando los plazos de forma que permita a la empresa acometer inversiones que se consideran necesarias para el futuro desarrollo de la entidad. MIGUEL CÓRDOBA BUENO
MIBOR Madrid InterBank Offered Rate (MIBOR) I. CONCEPTO • II. UTILIDAD • III. CÁLCULO 1. Cálculo del tipo de interés diario ponderado en el mercado interbancario español 2. Cálculo de la media de los tipos de interés diarios
I.
CONCEPTO
El MIBOR, "Madrid InterBank Offered Rate", es el tipo de interés al que las entidades financieras se prestan dinero entre sí en el mercado interbancario de Madrid. Hasta la puesta en marcha de la Unión Monetaria Europea los tipos de interés de referencia interbancarios eran determinados en los mercados domésticos, siendo el MIBOR tipo de referencia oficial del mercado hipotecario español (el del mercado de París se denomina PIBOR y el de Frankfurt FIBOR). Sin embargo, con el objetivo de lograr una política monetaria coordinada por el Banco Central Europeo (BCE) se creó un mercado de dinero integrado, lo que implica un tipo de referencia interbancario común en toda la Zona EURO. Este tipo de referencia común es el EURIBOR.
II.
UTILIDAD
Hasta enero de 2000 la principal utilidad del MIBOR venía determinada por su
7175
M IBOR utilización como uno de los índices de referencia en los préstamos a tipo variable. Sin embargo, tal y como se ha mencionado, a partir de la citada fecha está función es realizada por el EURIBOR. No obstante, el MIBOR sigue siendo publicado por el Banco de España, ya que se utiliza en los préstamos firmados con anterioridad al 1 de enero de 2000 referenciados al mismo. Así, puede consultarse en el "cuadro de tipos de interés legales" de la web del Banco de España, que también publica los datos medios mensuales del MIBOR de varios plazos (1 día, 1 mes, 3 meses, 6 meses y un año). De todas formas, la evolución de MIBOR y EURIBOR ha sido muy similar.
III.
CÁLCULO
El MIBOR se define como la media simple de los tipos de interés diarios a los que se han cruzado operaciones a plazo durante los días hábiles del mes en el mercado de depósitos interbancario de Madrid. Los tipos de interés diarios son, a su vez, los tipos medios ponderados por el importe de las operaciones realizadas a ese plazo durante el día. Los datos anuales se calculan como media de los datos mensuales. La implantación del mercado del euro motivó una serie de cambios en el calculo del MIBOR que fueron introducidas por la Orden ministerial de 1 de diciembre de 1999 (publicada en el BOE número 290 de 4 de diciembre). La principal consecuencia de la citada norma, además de la retirada del carácter de "oficial" del MIBOR como tipo de referencia para los préstamos que se suscriban con posterioridad a la entrada en vigor de dicha Orden (1 de enero de 2000), se refiere al sistema de cálculo. En la nueva fórmula de cálculo hay que diferenciar entre la determinación del tipo de interés diario y la media de los mismos con la que se obtiene el MIBOR.
7176
1. Cálculo del tipo de interés diario ponderado en el mercado interbancario español En el cálculo del tipo de interés diario en el mercado interbancario español se tendrán en cuenta las siguientes reglas: -
De las operaciones cruzadas se excluyen las realizadas a tipos claramente alejados de la tónica general del mercado.
-
Los tipos diarios son, a su vez, los tipos medios ponderados por el importe de las operaciones realizadas a ese plazo durante el día.
-
El plazo de un año se define como el intervalo de 354 a 376 días.
-
Los días en que no se crucen operaciones a un año en el mercado español de depósitos interbancarios, se tomarán como tipos de interés de referencia los resultantes de las operaciones cruzadas al tipo EURIBOR, publicado por la Federación Bancaria Europea.
De esta manera la fórmula de cálculo es la siguiente:
Siendo: -
Rd: La media ponderada de los tipos de interés diarios en el mercado español o la referencia interbancaria a un año del Euribor los días que no se hayan cruzado operaciones en el mercado español.
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M ICROCRÉDITOS -
Ri: Los tipos de interés de cada una de las operaciones cruzadas.
-
Ei: El importe de cada operación.
-
n: Número de operaciones cruzadas en el día.
2. Cálculo de la media de los tipos de interés diarios Una vez determinada la media ponderada de los tipos de interés diarios, el MIBOR a un año se determina dividiendo el sumatorio de los mismos, entre el número de días hábiles en el mercado interbancario.
MICROCRÉDITOS Microcredits I. CONCEPTO • II. ORIGEN DE LOS MICROCRÉDITOS: EL BANCO GRAMEEN 1. El origen de los microcréditos 2. La fundación del Banco Grameen • III. PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS Y OBJETIVOS DE LOS MICROCRÉDITOS EN LOS PAÍSES EN VÍAS DE DESARROLLO Y EN LOS PAÍSES DESARROLLADOS • IV. ENTIDADES INTERVINIENTES EN LA CONCESIÓN DE MICROCRÉDITOS • V. LOS MICROCRÉDITOS EN ESPAÑA 1. Los microcréditos concedidos por las cajas de ahorros 2. Los microcréditos concedidos por la Administración pública
Siendo: -
MIBOR: El tipo MIBOR a un año.
I.
-
t = El número de días hábiles en el mercado interbancario.
Pequeños préstamos que se conceden a las personas con un reducido nivel de recursos económicos, es decir, a aquellas que carecen de las garantías suficientes para acceder al sistema bancario tradicional, pero que tienen capacidad emprendedora, por lo que también se les denomina "pobres emprendedores". Los recursos económicos así obtenidos por los beneficiarios han de destinarse a la puesta en marcha de pequeñas empresas, generándose, por tanto, autoempleo.
JAVIER ITURRIOZ DEL CAMPO Véase también: "Euribor".
MIBTEL El Mibtel es el principal índice de referencia de la bolsa de valores de Milán. Representa aproximadamente el 80% de la capitalización del mercado. El índice comprende las empresas más líquidas del mercado de valores de Milán y está ponderado mediante el criterio de la capitalización. Tiene como base los 10.000 puntos del 3 de enero de 1994. Entre las empresas que integran el índice Mibtel se encuentran, por ejemplo, Benetton, Bulgari, Pirelli, Telecom Italia o Reply. Mª ISABEL LÁZARO AGUILERA Véase también: "Índice bursátil".
© CISS
II.
CONCEPTO
ORIGEN DE LOS MICROCRÉDITOS: EL BANCO GRAMEEN
Su origen data de los años 60 de la mano de Muhammad Yunnus, conocido como el "banquero de los pobres" y galardonado con el Premio Nobel de la Paz en el año 2006, denominándose microcréditos sociales. Su utilización inicialmente estuvo vinculada a los países en vías de desarrollo.
7177
M ICROCRÉDITOS 1. El origen de los microcréditos Muhammad Yunnus, Jefe del Programa Económico Rural de la Universidad de Chittagong, al observar la realidad que le rodeaba y darse cuenta de las necesidades de la población más pobre, decidió inicialmente prestar a 42 personas dispuestas a trabajar los 27 dólares que necesitaban, dinero que recuperó íntegramente. Esta iniciativa de carácter experimental la repitió durante nueve años con el objetivo de poder perfeccionar la metodología. A pesar de la evidencia de que los pobres devolvían el dinero, no logró obtener la confianza de los bancos tradicionales para que fueran ellos quienes prestaran directamente a los pobres que carecieran de garantías reales o avalistas, sino que, inicialmente, para poder conseguir los créditos él tenía que figurar como avalista. Entonces surgió la idea de crear un banco independiente para los pobres, que se dedicaría a la concesión de microcréditos, primando los objetivos de índole social sobre los beneficios financieros.
•
Implementar un sistema en el que los más desfavorecidos puedan valerse por sí mismos (especialmente las mujeres) y conseguir, a partir de "bajos ingresos", mediante la inyección de crédito, que estos recursos se materialicen en "inversiones" que generen "mayores ingresos" que den lugar tanto a un "mayor ahorro" como a "más inversiones" y a "mayores ingresos".
a) Las características del Banco Grameen El Banco Grameen, a diferencia del sistema bancario, se basa en la confianza mutua, en la responsabilidad, la participación, la capacidad, la creatividad y la solidaridad de los prestatarios para sacar adelante con éxito sus pequeños negocios, eliminándose las garantías que exige la banca tradicional. Su labor se centra en las zonas rurales de Bangladesh, que no tienen acceso al sistema bancario convencional y, de esta forma, se busca combatir la pobreza y conseguir el desarrollo socioeconómico.
2. La fundación del Banco Grameen La fundación del Banco Grameen tuvo lugar en Bangladesh, en el año 1976, a raíz de un proyecto de investigación con el propósito de poder poner a disposición de los más necesitados los recursos financieros que necesitaban para poner en marcha sus pequeños negocios en unas condiciones que se adecuaran a sus posibilidades. Los objetivos iniciales del proyecto pueden resumirse en: •
Extender las facilidades bancarias a la población más pobre.
•
Erradicar la explotación de los pobres por parte de los prestamistas.
•
Crear oportunidades de autoempleo para un gran número de desempleados en las zonas rurales de Bangladesh.
7178
Las características del sistema de créditos son las siguientes: a) Se centra de forma exclusiva en la población más necesitada con menor nivel de recursos económicos, sin que para ello se les exija ninguna garantía material, teniendo prioridad en la concesión de los préstamos las mujeres (al considerar que administran mejor el hogar, tienen visión a más largo plazo). De esta forma reducen la dependencia de sus cónyuges, mejoran las viviendas y la nutrición y educación de sus hijos, logrando su desarrollo socioeconómico. b) El Banco financia la totalidad de sus préstamos con los fondos procedentes de los depósitos.
© CISS
M ICROCRÉDITOS c) Hay cuatro tipos de interés: 20 por ciento para los préstamos que generan ingresos, el 8 por ciento para los préstamos de vivienda (los préstamos a la vivienda se introdujeron en 1984), el 5 por ciento para los créditos de estudios y el 0 por ciento para los indigentes, todos los tipos son simples y se calculan según el método del saldo decreciente. d) Los prestatarios se agrupan en pequeños grupos con características homogéneas con el objetivo de facilitar la solidaridad grupal, la interacción participativa y la recolección de las cuotas. e) Las condiciones en las que se otorgan los préstamos se adaptan a las posibilidades de los más pobres: se trata de préstamos sin garantía, con cuotas semanales que se van devolviendo a lo largo del año, el acceso a nuevos préstamos está condicionado por la devolución del primero, dichos créditos se destinan para poner en marcha iniciativas individuales en función de las habilidades de los prestatarios que les permitan generar ingresos, se supervisa el crédito, tanto por el grupo como por el banco, responsabilidad de reembolso, entre otros. f)
Cuenta con una agenda de desarrollo social que tiene en cuenta las necesidades básicas de la clientela para fomentar la conciencia social y política de los nuevos grupos, prestar especial atención a las mujeres de los hogares más pobres e incentivar la supervisión de proyectos sociales y obras de infraestructura.
g) El establecimiento de sistemas organizativos y gerenciales que permitan la entrega de los recursos económicos a la clientela. h) Ampliación de la cartera de préstamos para dar cobertura a las distintas
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necesidades de los pobres que permitan su desarrollo socioeconómico, una vez que han comprendido la disciplina crediticia (créditos para construir letrinas, tuberías de agua potable, para cultivos estacionales, maquinaria...). Para llevar a cabo su actividad, el Banco Grameen creó sucursales que dan cobertura aproximadamente entre 15 y 22 aldeas. Cuentan con un gerente de sucursal y varios gerentes de Centro que se encargarán de visitar la zona, identificar a los posibles beneficiarios y explicar las condiciones de funcionamiento y objetivos de los préstamos. Se forman grupos voluntarios de cinco personas que se obligan solidariamente unos con otros e, inicialmente, sólo a dos de ellos se les concederá el préstamo. A partir de ese momento, durante un mes, se controlará al grupo para verificar el cumplimiento de las reglas y, si durante cinco plazos se devuelven los préstamos más los correspondientes intereses, tendrán acceso a préstamos otros dos miembros del grupo y, por último, accederá al préstamo el quinto componente. Así, las garantías las aporta el grupo, si alguno de los miembros dejara de pagar el resto podrían ver suspendida su línea de crédito, por lo que se crean incentivos para que el grupo actúe de forma responsable, asegurando la cooperación grupal la devolución de los préstamos. Para incentivar el ahorro, se destina a un fondo grupal el 5 por ciento de los préstamos. Los prestatarios devuelven semanalmente los préstamos en reuniones de grupo que se celebran en las aldeas donde viven sus miembros, por lo que los prestatarios no tienen que efectuar los pagos en el banco. El Banco Grameen además de la concesión de microcréditos también fomenta otro tipo de actividades orientadas a potenciar el desarrollo económico y a eliminar la pobreza: educación, formación,
7179
M ICROCRÉDITOS fomento de la solidaridad y valores humanitarios.
pios, construir y utilizar las letrinas, entre otros.
b) Evolución del Banco Grameen
III.
El Banco Grameen, a lo largo de su historia, también ha tenido que adaptarse a las nuevas circunstancias que le rodeaban. Así, a raíz de la inundación que tuvo lugar en el año 1998 fueron muchas las personas que perdieron todas sus pertenencias, por lo que el banco decidió lanzar un programa de rehabilitación. Sin embargo, los prestatarios vieron cómo el incremento de sus cuotas desbordaba su capacidad de pago. A ello se le unió la crisis del año 1995, por lo que fueron muchos los prestatarios que dejaron de asistir a las reuniones y de pagar las cuotas de los préstamos, con el consecuente impacto negativo sobre el Banco. Entonces se planteó la necesidad de diseñar un nuevo modelo en el que se modificarían algunas de las reglas vigentes hasta el momento, por lo que, en el año 2001, se lanzó el denominado "Sistema Generalizado Grameen", completándose el proceso de transición desde el "Sistema Clásico Grameen", en agosto del 2002. El nuevo Banco Grameen II se caracteriza porque ya no existen préstamos generales, estacionales, familiares..., desaparece el fondo grupal, así como los límites de préstamos por sucursal y zona, la cuota semanal fija y la regla del plazo anual, entre otros aspectos. La filosofía del Banco Grameen ha inspirado la implantación de iniciativas similares en más de 80 países. Los prestatarios del Banco Grameen han de adoptar las "Dieciséis Decisiones" que los hace comprometerse a hacer cambios en sus vidas, tales como mantener las familias reducidas, enviar a los niños al colegio, cultivar y comer vegetales, olvidar la costumbre de dar una dote a la familia del novio, beber agua limpia, mantener a los niños en ambientes lim-
7180
PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS Y OBJETIVOS DE LOS MICROCRÉDITOS EN LOS PAÍSES EN VÍAS DE DESARROLLO Y EN LOS PAÍSES DESARROLLADOS
Aunque inicialmente el sistema de los microcréditos ha estado ligado a los países en vías de desarrollo, el éxito del modelo hizo que también fuera exportado a los países desarrollados. En ambos casos, se trata de pequeños préstamos concedidos a los más necesitados, siempre a título individual, que no pueden acceder al sistema bancario tradicional por carecer de los avales y garantías requeridos. Su concesión está supeditada a la capacidad emprendedora del beneficiario, quien ha de montar su propia empresa con los fondos obtenidos y crear así su propio empleo por cuenta propia. La puesta en marcha de las nuevas empresas permitirá incrementar el nivel de ingresos de los beneficiarios, por lo que, constituyen, un instrumento para luchar contra la pobreza, tal y como han puesto de manifiesto numerosos estudios al respecto. Ello es debido, a que al verse incrementado el nivel de ingresos de estas familias, también pueden aumentar su nivel de consumo, así como mejorar su nutrición, por lo que en definitiva, mediante su propio esfuerzo y trabajo logran mejorar su calidad de vida y contribuyen al desarrollo socioeconómico de la zona. Así, se revierte el denominado círculo vicioso "bajos ingresos, bajos ahorros, baja inversión", en un círculo virtuoso. Además, en los países en vías de desarrollo, la concesión de estos microcréditos también está orientada a la conse-
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M ICROCRÉDITOS cución de beneficios sociales: al aumentar la autoestima de los beneficiarios, fomentar la educación de los menores, incrementar la cooperación entre la población, aumenta la seguridad, desarrollan hábitos de trabajo diario, horarios y, al ver los progresos de los beneficiarios, incrementa el número de solicitudes del resto de los vecinos. Así, los programas de microcréditos no sólo se limitan a proveer recursos financieros, sino que es habitual que se complementen ofertando información y asesoramiento en actividades relacionadas con la salud, la planificación familiar, la organización de la producción y distribución de bienes o la gestión del dinero y las microempresas. Los miembros tienen reuniones semanales donde se les trata de inculcar tanto el fomento del ahorro como la utilización eficiente del crédito obtenido. En los países en vías de desarrollo, el sistema de los microcréditos se basa en la concesión inicial durante un breve período de tiempo de un préstamo de pequeño importe, que se determina en función de la capacidad de pago del beneficiario. Posteriormente, cuando el beneficiario haya devuelto el primer préstamo, podrá solicitar nuevos préstamos cada vez por mayor importe (siempre en función de su capacidad de repago), puesto que ha aprendido a gestionar sus recursos y ha ido reintegrando las deudas contraídas previamente.
en su capacidad emprendedora, como en la viabilidad económica del proyecto empresarial y no en los avales y garantías que pueda presentar el prestatario.
IV.
ENTIDADES INTERVINIENTES EN LA CONCESIÓN DE MICROCRÉDITOS
Las entidades que se encargan de la concesión y la formalización de los microcréditos se pueden clasificar en: •
Entidades gestoras que intermedian con ahorros o entidades de financiación alternativa. Los recursos que se utilizan para la concesión de los microcréditos proceden de los ahorros remunerados de otras personas físicas o jurídicas.
•
Entidades sociales que no intermedian con ahorros. Los recursos para la concesión de los microcréditos proceden de donaciones y subvenciones.
•
Entidades privadas de crédito. En este caso los recursos que se canalizan vía microcréditos proceden del sistema bancario.
•
Entidades públicas de crédito. Los recursos de los microcréditos tienen su origen en el mercado, estando el riesgo compartido con otras entidades privadas de crédito.
En el caso de los países más desarrollados, los microcréditos facilitan a los colectivos con dificultades de inserción el acceso al mercado laboral mediante la fórmula del trabajo por cuenta propia. Además, tanto el importe de los microcréditos como los plazos de devolución se adaptan a la realidad socioeconómica del país.
Por su parte, las entidades sociales de apoyo al microcrédito se centran en la identificación de los potenciales beneficiarios, en ofrecerles la información que necesitan, en la canalización de las solicitudes y en la facilitación de asistencia técnica. Son, por tanto, el nexo de unión entre los beneficiarios y las entidades que conceden los microcréditos (entidades de crédito, habitualmente). Pueden diferenciarse dos tipos:
En ambos casos, la concesión de este tipo de financiación está basada en la confianza, tanto en la propia persona y
•
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De carácter público (organismos dependientes de las Comunidades Au-
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M ICROCRÉDITOS
•
tónomas, Diputaciones o Ayuntamientos).
Son un instrumento financiero por el que han apostado diversas instituciones.
De carácter privado (cámaras de comercio, asociaciones, ONGs,...).
Dentro de los programas de microcréditos se pueden diferenciar los que ofertan las entidades financieras, principalmente las cajas de ahorros dentro de su obra social y aquellos que ofrece la Administración Pública.
V.
LOS MICROCRÉDITOS EN ESPAÑA
En España, los microcréditos se conceden a título individual a los colectivos más desfavorecidos y vulnerables (en riesgo de exclusión social y económica y con dificultades de inserción laboral). Los beneficiarios potenciales son las mujeres vulnerables, los inmigrantes, los parados de larga duración, los hogares monoparentales, los mayores de 45 años y los discapacitados. El colectivo de los inmigrantes es el que solicita, en mayor medida, este tipo de financiación. Para poder solicitarlos los potenciales beneficiarios han de presentar un plan de empresa en el que se especifiquen las características del proyecto empresarial y su viabilidad. Los importes concedidos suelen oscilar entre los 15.000 y los 25.000 euros, dependiendo de los programas, siendo el importe máximo de la financiación más habitual hasta el 95 por ciento del coste total del proyecto, con el límite en términos absolutos citado anteriormente y no se requieren avales. Los primeros microcréditos, que se empezaron a conceder en España por entidades financieras, datan del año 2001, a través de la Fundación Un Sol Món de la Caixa Catalunya y, desde entonces, han contribuido eficazmente a la creación de nuevos puestos de trabajo. El microcrédito social está dirigido a los colectivos en riesgo de exclusión, con las menores tasas de ocupación, desempleados o con contratos precarios, que puedan encontrar en el autoempleo una vía para mejorar sus condiciones de vida.
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1. Los microcréditos concedidos por las cajas de ahorros Entre las principales cajas de ahorros que ofertan microcréditos, se puede citar a la Caixa Catalunya, la BBK, la Caixa Galicia, la Caja Granada, la Caixa y la CAI, aunque cada vez son más las que apuestan por esta iniciativa. A finales del año 2006, las cajas de ahorros españolas, con el objetivo de fomentar el desarrollo de los microcréditos, constituyeron la denominada "Red Española de Microfinanzas". La Caixa, entidad que destina mayor volumen de recursos a la concesión de microcréditos, ha creado el denominado "Microbank" (banco social de La Caixa) en el año 2007, entidad destinada a la concesión de microcréditos para financiar la puesta en marcha de proyectos de autoempleo. Las líneas de actividad del Microbank son las siguientes: a) Los Microcréditos Sociales: apoyan el autoempleo y la creación de microempresas, siendo el importe máximo concedido de 15.000 euros. b) Los Microcréditos Financieros: orientados a la creación de la actividad productiva, siendo el importe máximo concedido de 25.000 euros. c) Los Microcréditos Familiares: que se centran en las necesidades familiares con el objetivo de que se puedan superar las dificultades ocasionales y contribuir al desarrollo personal. El Microbank firmó un acuerdo de colaboración con el Fondo Europeo de
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M ICROECONOMETRÍA Inversiones (FEI), con el objetivo de apoyar la concesión de microcréditos, durante los años 2008 y 2009 e impulsar la economía social. En el año 2009, el Microbank ha firmado un convenio de colaboración para la concesión de microcréditos con el Instituto de la Juventud (Injuve). Los destinatarios serán jóvenes emprendedores que tengan una idea empresarial, menores de 35 años, con dificultades de acceso al sistema financiero convencional por carecer del aval requerido.
suscrito por primera vez en el año 2008, promovido por el Ministerio de Igualdad, de Industria, Turismo y Comercio y en el que también colabora la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA). Está dirigido a aquellas mujeres que, o bien inicien una nueva actividad empresarial o que la hayan puesto en marcha en un período máximo de tres años, ampliable a dos más en los casos de consolidación y mejora de la competitividad de la empresa. Se requiere que el plan de empresa presentado haya obtenido la calificación favorable de la Dirección General de la Política de la Pequeña y Mediana Empresa (DGPYME).
2. Los microcréditos concedidos por la Administración pública Dentro de este segundo grupo de programas de microcréditos, algunos ejemplos son los siguientes: a) La Línea de Microcréditos del ICO, que se creó en el año 2003, con la colaboración del Fondo Europeo de Inversiones para mejorar las condiciones de financiación ofrecidas a los beneficiarios de los microcréditos. Esta línea está orientada a las personas que tengan dificultades de acceso a la financiación tradicional por no disponer de las garantías exigidas, con el objetivo de erradicar la exclusión social desde el punto de vista financiero, pudiendo obtener mediante esta vía pequeños créditos. De esta forma, se fomenta la creación de empresas, así como el desarrollo económico y social. b) El programa fue promovido por primera vez en el año 2004 por la Dirección General de Política de la Pequeña y Mediana Empresa, el Instituto de la Mujer y la Caixa para la concesión de "Microcréditos para Mujeres Emprendedoras y Empresarias" y cofinanciado por el Fondo Social Europeo. c) El programa "Microcréditos para Mujeres Emprendedoras y Empresarias",
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La Comisión Europea ya señaló la importancia del papel de los microcréditos al considerar que se han convertido en "una herramienta válida para luchar contra la pobreza en Europa y sacar del sistema de prestaciones sociales a las personas en paro mediante la promoción de la autoocupación". SONIA MARTÍN LÓPEZ
MICROECONOMETRÍA Micro-econometrics I. CONCEPTO • II. INTRODUCCIÓN • III. CLASIFICACIÓN DE MODELOS MICROECONOMÉTRICOS 1. Modelos de elección discreta 2. Modelos con variable dependiente ordinal 3. Modelos con variable dependiente censurada 4. Modelos con datos de panel
I.
CONCEPTO
La microeconometría es la rama de la econometría que permite modelizar, desde un punto de vista optimizador y
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M ICROECONOMETRÍA estocástico, las decisiones individuales de los agentes así como las relaciones que se establecen entre ellos. En este sentido, la microeconometría podría definirse como aquella parte de la econometría que permite estimar y contrastar hipótesis sobre el comportamiento microeconómico de los agentes.
mar se obtiene a partir de la modelización explícita del comportamiento optimizador de los agentes, lo cual conlleva, en una gran mayoría de casos, la aparición de modelos no lineales que han de estimarse por técnicas alternativas como máxima verosimilitud o método generalizado de momentos.
II.
III.
INTRODUCCIÓN
La microeconometría pretende, mediante el uso combinado de la microeconomía y los métodos econométricos, ser capaz de estimar relaciones causales que modelicen el comportamiento económico de agentes individuales. A modo de ejemplo, un modelo microeconométrico simple puede ser la estimación de una ecuación de salarios a partir de los datos de sección cruzada de una Encuesta de Salarios correspondientes a distintos individuos: ln (wi) = Ȗ0 + Ȗ1 Edadi + Ȗ2 Estudiosi + Ȗ3 Sexoi + Ȗ4 Experi + ui En esta ecuación se explica la evolución del salario de los individuos (wi) en función de sus características personales. Para no complicar el ejemplo se ha especificado una función semilogarítmica lineal, donde los coeficientes asociados representan semielasticidades (cambios porcentuales en el salario frente a cambios unitarios en las variables independientes). Además se han omitido términos cuadráticos e interacciones entre variables independientes, habitualmente presentes en estas ecuaciones, en aras de la simplicidad. Debido a las hipótesis simplificatorias realizadas, este modelo puede ser estimado por el método de mínimos cuadrados ordinarios habitual en la econometría tradicional. En los modelos microeconométricos con un nivel más alto de sofisticación, la especificación de las ecuaciones a esti-
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CLASIFICACIÓN DE MODELOS MICROECONOMÉTRICOS
El modelo anteriormente especificado es un ejemplo clásico de modelización de datos de sección cruzada, donde se dispone de una base de datos de n individuos (habitualmente procedentes de encuestas) y se quiere explicar la evolución de una variable cuantitativa en función del resto de características individuales.
1. Modelos de elección discreta En algunas ocasiones, la variable a explicar no es de carácter cuantitativo (como era el caso de los salarios) sino de carácter categórico. Por ejemplo, imaginemos que un analista está interesado en explicar los determinantes de la decisión de comprar un coche y el modelo que plantea es el siguiente: Yi = f (Rentai, DistTrabajoi, TranspPubli, ui) Donde la variable Yi es dicotómica (no compra o compra) y sólo puede tomar dos valores (0 ó 1), mientras que las variables independientes pueden ser continuas o categóricas y corresponden a características individuales que pueden influir en la decisión de compra. Debido a la peculiaridad de la variable dependiente Yi , estos modelos no se estiman con las técnicas de regresión lineal habituales, por lo cual hacen falta técnicas específicas que permitan modelizar y estimar la probabilidad de compra
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M ICROECONOMETRÍA subyacente en el agente según sus características. Para el caso de variables dicotómicas, según la especificación que se haga de la función de distribución del ruido estocástico en la relación, el modelo a estimar puede ser Logit o Probit siendo ambos no lineales. Estos modelos son fácilmente extensibles al caso donde la variable dependiente categórica incluye más de dos alternativas denominándose entonces Logit o Probit multinomiales.
2. Modelos con variable dependiente ordinal En algunas ocasiones la variable dependiente a modelizar es discreta pero se puede establecer un orden entre los valores que toma la variable. Por ejemplo, imaginemos que se quiere modelizar la opinión que sobre un determinado plan municipal tienen los habitantes de una ciudad y las alternativas de respuesta son cuatro: malo, regular, aceptable y muy bueno. Si se quiere explicar, mediante un modelo econométrico, el nivel de aceptación del plan municipal a partir de otras variables hay que tener en cuenta que, aunque no son cuantitativas, existe un orden entre las alternativas. Para estimar y contrastar este tipo de modelos se han desarrollado técnicas específicas como los Logit y Probit Ordenados (Logit y Probit Ordered)
3. Modelos con variable dependiente censurada En algunas ocasiones, los procesos de decisión a modelizar implican tanto una decisión categórica en una primera etapa como, posteriormente, la modelización de una variable continua. Un ejemplo sencillo podría ser la modelización individual de la demanda de tabaco, donde la primera decisión sería fumar o no; posteriormente, entre los fumadores, sería posible estimar la cantidad de taba-
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co demandada en función de otras características. A este tipo de distribuciones también se les denomina censuradas ya que hay una parte de la población para la cual no se dispone de datos (en nuestro ejemplo, los no fumadores) lo cual influye de forma decisiva en la función de distribución del ruido de los modelos y las técnicas necesarias para estimarlo. Aunque hay una amplia variedad de modelos de este tipo, la mayor parte de las aplicaciones se centran en los denominados modelos Tobit.
4. Modelos con datos de panel La principal característica de los paneles de datos es la introducción de la dinámica en las decisiones de los individuos. Se define un panel de datos como una base de datos de n individuos a lo largo de T instantes de tiempo (un ejemplo sencillo puede ser la observación de las mismas personas en una encuesta de salarios a lo largo de 5 años). La inclusión del tiempo en la observación de los individuos hace que se precisen nuevas técnicas que permitan recoger tanto la heterogeneidad individual como la inercia temporal presente en las decisiones individuales. Sin ánimo de ser exhaustivo, la riqueza de estos datos ha permitido la proliferación de nuevos modelos como los modelos de efectos fijos (donde la heterogeneidad entre individuos está incluida en el intercepto o término constante de la ecuación), modelos de efectos aleatorios (donde la heterogeneidad entre los individuos está incluida en el término de perturbación de la ecuación) y modelos de paneles dinámicos que incluyen la especificación de relaciones con variables en distintos instantes temporales. Todo ello ha conllevado la multiplicación de métodos de estimación distintos a los
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M ICROECONOMÍA tradicionalmente utilizados en el análisis de regresión. ROMÁN MÍNGUEZ SALIDO Véase también: "Datos de panel"; "Modelo econométrico"; "Modelos de variable dependiente binaria (logit-probit)" y "Modelos de variable dependiente censurada y truncada".
LO ESENCIAL SOBRE MICROECONOMETRÍA Libros • •
•
CABRER, B.; SANCHO, A. y SERRANO G. Microeconometría y decisión, Editorial Pirámide, 2001. CAMERON, A. C. and TRIVEDI, P. K. Microeconometrics. Methods and Applications, Editorial Cambridge University Press, 2005 WOOLDRIDGE, J. M.; Introducción a la econometría (2.ª Ed.), Editorial Thomson, 2005.
MICROECONOMÍA Micro-economics La Microeconomía es la parte del Análisis Económico que estudia el comportamiento de los agentes económicos individualmente considerados. Por ejemplo, la Microeconomía estudia el precio de un bien o el gasto de un consumidor, mientras que la Macroeconomía estudia el Índice de Precios al Consumo y el Gasto Agregado. El análisis económico estudia el modo en que los individuos racionales toman sus decisiones en un entorno de escasez y enfrentados a diferentes alternativas y la forma en que estas decisiones tomadas de forma racional afectan a otros agentes económicos. Generalmente, los individuos se enfrentan a alternativas posibles y están sometidos a restricciones; el análisis económico estu-
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dia precisamente cómo optimizan los agentes su conducta a la hora de enfrentarse a las alternativas posibles para alcanzar sus fines, pero la división entre la microeconomía y la macroeconomía, es una división únicamente de orden práctico, pues cada día se enfatiza y reconoce más en el fundamento microeconómico de la macroeconomía y los rasgos que las unen, subrayando que, básicamente, la diferencia radica en la cuestión planteada y en el nivel de agregación utilizado. Prácticamente, el enfoque microeconómico prevaleció en el análisis económico hasta la Gran Depresión. A partir de este gran colapso económico, el foco de atención se desplazó hacia la macroeconomía. BEGOÑA BLASCO TORREJÓN Véase también: "Análisis económico".
MICROEMPRESA Micro-business I. CONCEPTO • II. VENTAJAS E INCONVENIENTES
I.
CONCEPTO
Se trata de empresas de muy pequeño tamaño. En concreto, es aquella empresa que presenta como mínimo uno de los tres requisitos siguientes (según establece la Unión Europea): — Número de empleados igual o inferior a diez personas. — Facturación (volumen de negocio anual) igual o inferior a dos millones de euros. — Balance general anual (volumen de activos del año) igual o inferior a dos millones de euros.
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M ICROMOVIMIENTO EN EL ANÁLISIS DEL TRABAJO Aunque, a menudo, son incluidas dentro de las pequeñas y medianas empresas, con el paso del tiempo han ido cobrando protagonismo, de manera que en la actualidad tienen entidad propia independiente de las PYMES.
servicios financieros para atender a la población que ha sido excluida del sistema financiero tradicional. Tienen como objetivo fundamental impulsar la creación y el desarrollo de pequeñas actividades productivas.
II.
Realizan microfinanzas todas aquellas entidades que ofrecen préstamos, seguros y otros tipos de productos financieros tales como: transferencias, pagos y cobros, leasing, etc. a personas o a pequeñas empresas con pocos ingresos y que no pueden ofrecer las garantías reales que les pediría la banca tradicional.
VENTAJAS E INCONVENIENTES
Su principal ventaja es la flexibilidad con la que actúan, lo que se traduce en la toma rápida de decisiones, transformación rápida, disponibilidad geográfica y adaptabilidad del producto al mercado. Su principal inconveniente es la falta de financiación, lo que limita sus posibilidades de expansión, tanto geográfica como tecnológica, creándose un círculo vicioso que le genera problemas de competitividad y quedando obligada, en muchos casos, a limitar su mercado al consumo interno. En la actualidad, existen incentivos y ayudas financieras exclusivas para las microempresas, procedentes tanto de las entidades de crédito (bancos, cajas de ahorros y cooperativas de crédito) como de las Administraciones Públicas (Estatal, autonómicas y locales). Téngase en cuenta que, en muchos casos, estas microempresas están constituidas por emprendedores con escaso capital financiero, por lo que necesitan acudir a los micro créditos o a la banca ética para llevar adelante su negocio. MARÍA ROMERO CUADRADO Véase también: "Empresa"; "Empresario"; "Gran empresa" y "Pequeña y Mediana Empresa".
MICROFINANZAS Micro-finance Las microfinanzas son el conjunto de actividades orientadas a la prestación de
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No son simplemente operaciones bancarias, sino que se deben concebir como una herramienta de desarrollo integral para los segmentos involucrados, ya que son el medio para poder dar una financiación convertible en unos proyectos empresariales que, a su vez, ayudarán al desarrollo social y económico del lugar donde se realicen. El instrumento más estudiado y utilizado de las microfinanzas son los microcréditos. SONIA BENITO HERNÁNDEZ Véase también: "Banca ética" y "Microcréditos".
MICROMOVIMIENTO EN EL ANÁLISIS DEL TRABAJO Micro-movement at work analysis Los micromovimientos (therbligs) suelen definirse como movimientos elementales del cuerpo humano que se realizan en el puesto de trabajo y que permiten, tras su análisis con ayuda de técnicas de filmación y otras similares, describir el trabajo con gran precisión y detalle.
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M ICROMOVIMIENTO EN EL ANÁLISIS DEL TRABAJO Son la información básica que, posteriormente, facilita estudios de mejora de los procesos de trabajo físico en el puesto. La adaptación a la robótica de muchas tareas ha reducido su uso, siendo una técnica de análisis del puesto de trabajo que requiere una elevada especialización. La norma UNE 52002 ha descrito y estandarizado recientemente los 16 tipos de micromovimientos más utilizados en la actualidad en estos análisis. Los micromovimientos se suelen representar gráficamente con los denominados therbligs, término que proviene del nombre de su inventor invertido, Gilbreth. En la Figura 1 puede verse una representación de los therbligs originales. Cada uno de ellos representa una acción precisa y su carácter gráfico permite una rápida visualización de las características de una acción más compleja, compuesta a su vez de acciones simples representadas por los therbligs. Los colores característicos que cada therblig tiene también pretenden esa rápida visualización. De
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este modo, en los descriptores de un puesto de trabajo (veasé Análisis de puestos de trabajo), se puede presentar junto con la descripción verbal, la gráfica basada en los therbligs, que permite una comparación más rápida y sencilla entre las acciones físicas de dos puestos diferentes. De este modo, al sistematizar la información, se hace más sencillo visualizar posible solapamientos, acciones innecesarias, perdidas de tiempo, etc. Una importante razón por la que su uso ha descendido es la progresiva "terciarización" de las economías desarrolladas. Los micromovimientos son un instrumento de análisis clásico del sector industrial, donde el trabajo de naturaleza física y, por tanto, "visionable" tiene una gran importancia. Sin embargo, en el sector servicios donde la componente intelectual del trabajo gana importancia, el uso de este instrumento es menos relevante.
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M ICROSITES
JOAQUÍN CAMPS TORRES Véase también: "Análisis de puestos de trabajo" y "Estudio de métodos y tiempos".
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MICROSITES Micro-sites
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M IEMBRO Son páginas Web de tamaño reducido que tienen como misión auxiliar a un sitio Web tradicional, bien sea proporcionando información más detallada de la que pueda ofrecer el sitio Web padre o bien incluyendo contenidos relacionados con la información de una campaña publicitaria. En este último caso se puede acceder a ellos activando los enlaces de los anuncios online que se hayan empleado para atraer a la audiencia objetivo, pues cualquier formato publicitario puede tener como soporte, que aloje su enlace hipertextual, un microsite. A diferencia de los sitios Web tradicionales, los microsites contienen una
MIRYAM MARTÍNEZ MARTÍNEZ
MIEMBRO Member En el lenguaje de los mercados de valores, divisas, derivados, etcétera, designa a una entidad o persona física que puede actuar en el mercado, bien por cuenta propia, bien por cuenta ajena, con arreglo a las normas legales y a los reglamentos del mercado.
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cantidad de información reducida, centrándose únicamente en aquella información complementaria que se quiere ofrecer o en los aspectos de la marca en los que incide la campaña publicitaria y pueden estar activos, solamente, durante el periodo de vigencia de la misma. Aparte de su utilidad como formato publicitario, la utilización de los microsites para disponer en ellos de contenidos adicionales, rebaja el peso del sitio Web original disminuyendo así el tiempo de descarga de la página y, por consiguiente, la frustración generada en el usuario.
Por ejemplo, en el mercado de derivados español, MEFF, existen este tipo de entidades, con diferentes funciones y finalidades: a) Los miembros liquidadores pueden negociar directamente en el mercado por cuenta propia y por cuenta de clientes. Al igual que los Miembros Liquidadores Custodios, deben realizar la constitución de las garantías por las posiciones abiertas y las liquidaciones de pérdidas y ganancias diarias por las transacciones realizadas por cuenta propia y de clien-
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M IFID tes, así como por las realizadas por otros Miembros con los que así lo hayan acordado y comunicado a MEFF. Además, deberá celebrar un contrato con uno o varios Miembros Liquidadores Custodios en los que realizará la constitución y el ajuste de las Garantías diarias. b) Los miembros liquidadores custodios pueden negociar directamente en el mercado por cuenta propia y por cuenta de Clientes y deben responder de las obligaciones resultantes de las operaciones realizadas, tanto por cuenta propia como de clientes y otros Miembros con los que así lo hayan acordado y comunicado a MEFF. De igual modo, actúan como custodios de los depósitos de garantía establecidos por los Miembros Liquidadores. Deberán ser Entidades Gestoras de Anotaciones de Deuda del Estado con capacidad plena para mantener cuentas con terceros.
I.
Es el acrónimo en inglés de "Directiva sobre mercados de instrumentos financieros", es decir, "Market in Financial Instruments Directive". Esta Directiva entró en vigor el 1 de noviembre del 2.007 y establece un marco regulatorio homogéneo en los mercados financieros de los distintos países de la Unión Europea, lo que favorece entre otras cosas que un inversor en los productos afectados por esta Directiva tenga un grado de información y protección similar si invierte en cualquiera de los estados de la Unión. MIFID persigue fundamentalmente dos objetivos: 1.
Incrementar la protección a los clientes a los que se les prestan servicios financieros o de inversión.
2.
Aumentar el nivel de competencia en los mercados.
c) Los miembros negociadores negocian directamente en el mercado por cuenta propia y por cuenta de clientes. Deberán establecer un acuerdo con uno o varios Miembros Liquidadores a través de los cuales liquidarán sus operaciones y constituirán las garantías oportunas por cuenta propia y por cuenta de sus clientes. d) Los miembros negociadores por cuenta propia operan única y exclusivamente por cuenta propia. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
MIFID
CONCEPTO Y OBJETIVOS
Desde el punto de vista de las Entidades Financieras, que, entre sus actividades prestan lógicamente servicios de este tipo a sus clientes, la Directiva ha supuesto diversos cambios que se han traducido en una mejor información a los mismos.
II.
INCREMENTO DEL NIVEL DE PROTECCIÓN
Éste es el resultado de una serie de elementos que constituyen la esencia de la Directiva y parte de su contenido más conocido. Éstos son:
1. Productos regulados I. CONCEPTO Y OBJETIVOS • II. INCREMENTO DEL NIVEL DE PROTECCIÓN 1. Productos regulados 2. Clasificación de clientes 3. Adaptación de los productos al cliente 4. Información 5. Otros aspectos
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La primera cuestión a tener presente es que MIFID no afecta a todos los productos que ofrecen las Entidades Financieras, sino sólo a algunos que podrían
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M IFID definirse en palabras sencillas como algo más complicados que la media. En este sentido, se distingue entre: a) Productos NO MIFID: No están afectados por la regulación que establece la Directiva; por ejemplo las cuentas corrientes, las de ahorro, las imposiciones a plazo tradicionales, planes de pensiones, etc. b) Productos MIFID: Son aquéllos cuyo grado de complejidad es mayor, si bien se distinguen dos grupos precisamente en atención a éste: -
No complejos: Entre ellos destacan las acciones, los fondos de inversión, los pagarés y la deuda pública.
-
Complejos: Deudas, productos derivados, seguros de cambio, opciones sobre divisas, etc.
2. Clasificación de clientes Sobre la base ya señalada de que lo dispuesto por MIFID, sólo resultará de aplicación a clientes (que pueden ser personas físicas o jurídicas) que contraten productos regulados por dicha Directiva o a los que se presten servicios de inversión, ésta diseña un distinto grado o nivel de protección en función de los conocimientos y experiencia de dichos clientes. En concreto, los clientes se pueden clasificar como: a) Minoristas: Son la gran mayoría y se trata de clientes con menor grado de conoci-
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miento y experiencia en los productos regulados por la Directiva y, en consecuencia, necesitados de mayor tutela. MIFID lo define por exclusión, es decir, que se considera un cliente minorista a aquél que no se puede clasificar o incluir en las categorías señaladas en los apartados b) y c) siguientes. b) Profesionales: Tienen mayor conocimiento, de hecho son los que poseen la experiencia, conocimientos y cualificación precisos para tomar sus propias decisiones de inversión y conocer los riesgos que se derivan de las mismas. c) Contraparte elegible: Son aquéllos que tienen el máximo nivel de conocimientos, experiencia y cualificación (gestoras de fondos, etc.).
3. Adaptación de los productos al cliente MIFID clasifica a los clientes en las categorías anteriores con el fin de ofrecerles un diferente grado de protección, pero ¿cómo se conoce la experiencia, el grado de conocimiento de un cliente, de modo que la Entidad Financiera sepa si un determinado producto es adecuado para éste? Para averiguarlo la Directiva prevé dos procedimientos que se aplican en situaciones distintas: a) Test de adecuación: Es un test que debe efectuar el cliente minorista que desea contratar un producto complejo. Con el resultado del test, la Entidad financiera podrá indicarle si el producto que desea
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M IGRACIÓN INTERNACIONAL contratar es adecuado para éste o no lo es. El test de adecuación o conveniencia no suele aplicarse por algunas Entidades Financieras si el cliente desea contratar un producto MIFID no complejo y la orden o solicitud parte del mismo.
5. Otros aspectos Los anteriores son los más conocidos e importantes con relación a la Directiva, pero existen muchos otros, tales como la política que deben tener las Entidades Financieras para gestionar los conflictos de intereses que puedan surgir en la prestación de servicios de inversión o las propias políticas de ejecución de órdenes.
b) Test de idoneidad: GUILLERMO BARRAL VARELA Éste suele ser un test más largo que deben hacer los clientes de la Entidad Financiera a los que se les presten, por ésta, servicios de asesoramiento en materia financiera o si se le gestiona la cartera. Con este test se obtiene un perfil del cliente que le permitirá a la Entidad recomendar al cliente el producto o servicio que más le convenga.
LO ESENCIAL SOBRE MIFID Documentación •
•
Directiva 2004/39/CE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 21 de abril. Directiva 2006/73/CE, de la Comisión, de 10 de agosto. Reglamento CE nº1287/2006, de la Comisión, de 10 de agosto.
4. Información
•
MIFID distingue dos tipos de información que, en todo caso, deben reunir ciertos requisitos: claridad, imparcialidad, etc.
Webgrafía •
a) Precontractual: La información precontractual es aquélla a entregar a un cliente o posible cliente antes de la contratación. b) Postcontractual: Se hará llegar a los clientes con posterioridad a la prestación del servicio; puede ser de dos tipos: Puntual: Cuando se informa al cliente de la ejecución concreta de una de sus órdenes (por ejemplo, compraventa de bonos). Periódica: Con determinada frecuencia se deberá informar a los clientes del estado de su cartera.
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• •
•
www.bancocaixageral.es Web del Banco Caixa Geral, con información sobre MIFID. www.lacaixa.es Web del La Caixa, con información sobre MIFID. www.cnmv.es Web oficial de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. www.bancopopular.es Web del Banco Popular, con diversa información sobre MIFID.
MIGRACIÓN INTERNACIONAL International migration I. CONCEPTO • II. LAS CAUSAS DE LA MIGRACIÓN INTERNACIONAL • III. LOS
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M IGRACIÓN INTERNACIONAL EFECTOS ECONÓMICOS DE LA MIGRACIÓN INTERNACIONAL • IV. LA HISTORIA MODERNA DE LOS FLUJOS DE INMIGRACIÓN EN NORTEAMÉRICA Y EUROPA • V. MIGRACIÓN EN ESPAÑA
I.
historia (como, por ejemplo, la II Guerra Mundial en Europa, o posteriores guerras en África). •
Causas políticas. Las crisis políticas que suelen producirse en ciertos países, llevan a muchas personas a temer la represión, por lo que deciden abandonar su país. En este caso se habla de la existencia de exiliados políticos. Los ejemplos que podemos citar son abundantes, desde España cuando muchos españoles se exiliaron para evitar la persecución del gobierno franquista, o en el caso de Argentina y otros muchos países latinoamericanos.
•
Otras causas: causas culturales, familiares, catástrofes, etc.
CONCEPTO
La migración internacional es un movimiento de personas de un país (el país emisor) a otro país (el país receptor) en donde planean residir, ya sea por un período temporal o de forma permanente. Las entradas de trabajadores extranjeros al país reciben el nombre de inmigración, mientras que las salidas de trabajadores nacionales al exterior reciben el nombre de emigración.
II.
LAS CAUSAS DE LA MIGRACIÓN INTERNACIONAL
Las migraciones son un fenómeno demográfico de gran complejidad que responde a causas de distinta naturaleza, y a través de las cuales las personas persiguen el objetivo último de conseguir una mejora en sus condiciones de vida. Entre las principales causas de las migraciones internacionales, podemos destacar: •
•
Causas socioeconómicas. Suelen constituir la causa fundamental de los procesos migratorios. La mayor parte de las personas que emigran de su país lo hacen tratando de mejorar su nivel de vida. De hecho, existe una relación estrecha entre el nivel de desarrollo económico de un país y los movimientos migratorios. Los países ricos son destino de los movimientos migratorios, mientras que los países subdesarrollados son los emisores de emigrantes. Causas bélicas. Constituyen una fuente de migraciones forzadas, que han dado origen a desplazamientos masivos de población a lo largo de la
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III.
LOS EFECTOS ECONÓMICOS DE LA MIGRACIÓN INTERNACIONAL
El análisis del mercado de trabajo de los flujos migratorios muestra quién gana y quién pierde con la migración y en qué medida. Los principales ganadores y perdedores por éste concepto son los que sugeriría nuestra intuición: los emigrantes, sus nuevos empleadores y los trabajadores que quedan en el país emisor obtienen ganancias; por el contrario, los trabajadores del país receptor que compiten con los inmigrantes y los empleadores del país emisor pierden. Sin embargo, los efectos netos sobre las naciones, definidas excluyendo a los propios emigrantes, pueden ser contrarias a la intuición. El país emisor, es decir, el país del que emigra una parte de su población para encontrar empleo en otro país, pierde, tanto por el efecto negativo en el mercado laboral como por el efecto negativo sobre el presupuesto del gobierno. Sin embargo, si los emigrantes envían suficientes remesas de dinero al país natal, éste puede ganar con la emigra-
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M IGRACIÓN INTERNACIONAL ción. Lo anterior puede llevar a argumentar la conveniencia de un impuesto que grave la salida de aquellos que tienen una elevada formación y emigran, para de esta forma compensar al país emisor en las inversiones que previamente realizó en sus emigrantes. El país receptor es un ganador neto. Además normalmente los inmigrantes pagan más por impuestos en su nuevo país de lo que reciben en servicios públicos. No obstante, este efecto va a depender de la "calidad relativa" de los inmigrantes, de tal forma que cuánto menor sea ésta, menor será el efecto positivo sobre el presupuesto público. A su vez, hay que también considerar que los inmigrantes originan externalidades, tanto positivas (nuevos conocimientos) como negativas (congestión, fricciones sociales).
IV.
LA HISTORIA MODERNA DE LOS FLUJOS DE INMIGRACIÓN EN NORTEAMÉRICA Y EUROPA
Antes de la I Guerra Mundial tanto Canadá como Estados Unidos abrieron las puertas a los inmigrantes, e incluso hicieron en Europa publicidad para atraerlos. Después de la I Guerra Mundial, la entrada de inmigrantes prácticamente se prohibió. Los Estados Unidos restringieron fuertemente la inmigración en 1924, utilizando un sistema de cuotas según el origen nacional. Canadá también limitó la entrada de inmigrantes, especialmente, cuando en los años treinta los efectos de la Gran Depresión se dejaban sentir en el empleo. Después de la II Guerra Mundial, ambos países confiaron en controles parciales que favorecían a los inmigrantes que llegaban con formación y experiencia. En 1965, los Estados Unidos reemplazaron las cuotas por origen nacional por un sistema que daba preferencia a los solicitan-
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tes que tenían familiares en el país. En 1974, Canadá también cambio a una política liberal hacia los familiares. En los ochenta, los familiares y refugiados comenzaron a llegar muy rápidamente. En 1986, los Estados Unidos promulgaron la ley de Reforma y Control de la Inmigración (IRCA) a través de la cual trataron de resolver dos problemas de la política de inmigración: eliminar los flujos posteriores de inmigrantes ilegales y dar una amnistía a aquellos que ya estaban y no tenían legalizada su situación. El resultado de la IRCA fue el aumento temporal en la inmigración legal de 1989-1991. En los noventa, nuevamente los desplazamientos de inmigrantes a Norteamérica aumentaron notablemente, en especial, los procedentes de Méjico y de la antigua Unión Soviética hacia Estados Unidos, y de origen asiático a Canadá. En lo que se refiere a la Unión Europea (UE) la política migratoria ha variado con el tiempo, pasando de políticas de puertas abiertas, a luego cerradas y, de nuevo, temporalmente más abiertas. En los cincuenta y sesenta, los países de la UE aceptaron la entrada e, incluso, reclutaron trabajadores de Turquía y otros países no miembros (España y Portugal, entre otros) para ayudar en el apogeo de la reconstrucción de posguerra. A principios de los setenta, con la crisis energética, los distintos países de la entonces Comunidad Económica Europea restringieron su política de inmigración, en parte, por fricciones culturales, y, parcialmente, para proteger el empleo de los ciudadanos nacionales. A partir de finales de los noventa, las entradas de trabajadores extranjeros comenzaron a aumentar de nuevo. La razón no es que la política de inmigración se liberalizara, sino más bien como con-
7195
M INERÍA DE DATOS secuencia de los cambios en las condiciones exteriores de la UE.
V.
JESÚS PAÚL GUTIÉRREZ
MIGRACIÓN EN ESPAÑA
España ha realizado una importante transición, pasando de ser un país emisor de emigrantes a ser un país receptor de inmigrantes. Desde finales del siglo XIX y principios del siglo XX, la mala situación económica y/o la situación política llevó a muchos españoles a emigrar a otros países, tratando de buscar una vida mejor. Tras las crisis energéticas de la década de los setenta, la emigración española al exterior dejo de ser significativa, a la vez que se inició el proceso de retorno de muchos emigrantes. Pero ha sido a partir de mediados de los noventa cuando se ha producido el cambio más profundo en los flujos migratorios, momento en el que el período de expansión que registró la economía española hasta 2007, hizo que la economía española pasase a convertirse en país de destino de inmigrantes latinoamericanos, de países del este de Europa y de África, principalmente. Desde el año 2000, España ha registrado una de las mayores tasas de inmigración del mundo. Esto ha hecho que mientras en 1996 la población extranjera no llegaba a representar el 1,5% del total de población, en 2009 esta participación se ha situado en el 12%, lo que le sitúa en el décimo país del mundo con mayor población extranjera. La mayoría de los inmigrantes que llegan a España provienen de Iberoamérica, Europa Occidental, Europa del Este y el Magreb. Y su distribución geográfica es muy irregular, concentrándose a lo largo de las costas mediterránea y canaria y en Madrid y alrededores, en general acentuando aún más las ya profundas di-
7196
ferencias regionales de población del país.
MINERÍA DE DATOS Véase: "Data Mining".
MÍNIMO Minimum I. CONCEPTO • II. DEFINICIONES • III. CONDICIÓN NECESARIA PARA LA EXISTENCIA DE MÍNIMO (TEOREMA) 1. Criterio de la evolución de la función 2. Criterio de la primera derivada • IV. CONDICIÓN SUFICIENTE PARA LA EXISTENCIA DE MÍNIMO (TEOREMA) 1. Criterio de la segunda derivada 2. Criterio de la tercera derivada 3. Criterio de la derivada de mayor orden • V. CÁLCULO DEL MÍNIMO • VI. EJEMPLO
I.
CONCEPTO
Dada una función, f(x), se llama mínimo o mínimo absoluto al menor valor que toma dicha función. Se habla de mínimo relativo cuando se restringen los valores de la variable a un cierto entorno de un determinado punto. A los máximos y mínimos relativos se los llama extremos relativos o simplemente extremos.
II.
DEFINICIONES
Así si, una función real, x0 Ӈ D un punto de su dominio, y P(x0, f(x0)) un punto perteneciente a la función, definimos como: Mínimo absoluto: El punto P de la función f, si para todo punto x distinto de x0, perteneciente
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M ÍNIMO al dominio de la función, f (x) es menor o igual que f(x0). P(x0, f(x0)) mínimo absoluto de f(x) Ҫ f(x0) f(x), Ӂ x Ӈ D, x x0 Mínimo relativo o local: El punto p de la función f, si existe un entorno reducido de centro x0, en el que se cumple que f(x0) f(x), para todo x perteneciente a dicho entorno. f(x0) f(x), Ӂ x Ӈ E(x0), x x0.
III.
CONDICIÓN NECESARIA PARA LA EXISTENCIA DE MÍNIMO (TEOREMA)
alcanza un mínimo en x0 y es derivable en dicho punto0, entonces f´(x0)=0. Por lo tanto: Si en x0 hay un mínimo ҧ f´(x0)=0 Si f´(x0) 0 ҧ No hay mínimo en x0. A los puntos donde se anula la primera derivada se les conoce como puntos críticos, y en ellos puede haber: un mínimo, un máximo o un punto de inflexión.
una función Sea real, x0 Ӈ D un punto de su dominio, si f
Si la función hasta ese punto crítico decrece y a partir de él crece, estaremos ante un mínimo, la función se dice que es cóncava o cóncava positiva en este punto, esto es:
una función Sea real, x0 Ӈ D un punto de su dominio.
entonces el punto x0 es un mínimo relativo si: f(x0 - k) > f(x0) < f(x0 + k).
1. Criterio de la evolución de la función Si existe f´(x0) y vale cero 0, entonces x0 es un punto crítico. Tomando, ahora, dos puntos, tales que, (x0 - k), (x0 + k) Ӈ E(x0); Ӂ k > 0,
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Es decir, la función f presenta un mínimo en el punto x0, si es decreciente antes de él, en (x0-k), y creciente después del mismo, en (x0+k). Así, la pendiente de la recta tangente en x0 será cero, en
7197
M ÍNIMO (x0-k) menor que cero y en (x0+k) mayor.
IV.
2. Criterio de la primera derivada Si la función de referencia es derivable en un intervalo (a, b), tal que x0 Ӈ (a,b) y f´(x0)=0 entonces f presenta un mínimo en x0 si: Ӂx1 Ӈ(a, x0), f´(x1) < 0, y Ӂx2 Ӈ (x0,b), f´(x2) > 0 En efecto, la primera condición obliga a que las tangentes de la curva en esos puntos del intervalo (a, x0) tengan pendiente negativa, la función decrezca, y en el intervalo (x0, b) la derivada positiva indica que las tangentes tienen pendiente positiva, por tanto la función crece, dibujando un mínimo en el punto de inflexión x0.
y, por lo tanto, al ser la función f decreciente antes de x0 y creciente después de x0, describe un mínimo relativo en ese punto. En el caso de que f´´(x0)<0, la función presentaría un máximo, si f´´(x0)=0 no se puede afirmar que haya un máximo o un mínimo, para este caso utilizamos el criterio de la tercera derivada.
CONDICIÓN SUFICIENTE PARA LA EXISTENCIA DE MÍNIMO (TEOREMA)
1. Criterio de la segunda derivada Sea una función real con derivadas sucesivas, x0 Ӈ D un punto de su dominio tal que f´(x0)=0, entonces, si f´´(x0)>0, f alcanza un mínimo relativo en x0. En efecto, si f´´(x0)>0 entonces f ´(x0) es creciente en x0, ya que es su derivada y nos indica el signo de la pendiente, tomando una constante k>0 y analizando la evolución de f´, obtenemos que:
3. Criterio de la derivada de mayor orden Existe una generalización de estos criterios, conocida como criterio de la derivada de mayor orden. una función Sea real con derivadas sucesivas, x0 Ӈ D un punto de su dominio tal que:
2. Criterio de la tercera derivada
•
f´(x0) = f´´(x0) = ... = f(n-1) (x0) = 0
En el último caso, cuando dado un punto crítico con f´(x0)=0 resulte que f ´´(x0) también es 0, calculamos el valor de la tercera deriva en ese punto f´´´(x0) y si no es cero, entonces habrá un punto de inflexión.
•
Ӄ f(n) (x0) y es distinto de cero
7198
Entonces si n es par: •
f(n) (x0) > 0 ҧ f presenta un mínimo relativo en x0.
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M ÍNIMO •
f(n) (x0) < 0 ҧ f presenta un máximo relativo en x0,
Calculamos la función de la segunda derivada, y el valor que toma en los puntos críticos. Seguimos el criterio descrito como de 2ª derivada, esto es, si el valor resulta mayor que cero, existe un mínimo, y si es negativo un máximo. Si el resultado fuese cero, seguiríamos derivando hasta que tuviera un valor distinto de cero y, entonces, comprobaríamos si la última derivada es impar (punto de inflexión) o par, siguiendo el mismo criterio, si es positivo, mínimo, y si el positivo, máximo.
Y si n es impar, entonces f presenta un punto e inflexión en x0.
V.
CÁLCULO DEL MÍNIMO
Sea una función real y x0 Ӈ D un punto de su dominio, para calcular el mínimo de la misma seguiremos el siguiente esquema: a) Puntos críticos. Hallamos los puntos críticos, es decir, calculamos la primera derivada y la igualamos a cero. Las raíces resultantes de esta ecuación serán los puntos críticos, es decir, los posibles mínimos, máximos o puntos de inflexión. b) Criterio de la segunda derivada.
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VI.
EJEMPLO
Sea la función f(x)= x3-12x. Calcular los mínimos relativos de dicha función. 1. Damos valores a la función, y la dibujamos:
x
f(x)
-4
-16
-3 1/2
-1
-3
9
-2 1/2
14
-2
16
-1 1/2
15
-1
11
- 1/2
6
0
0
1/2
-6
1
-11
1 1/2
-15
2
-16
2 1/2
-14
3
-9
7199
M ÍNIMO DE EXPLOTACIÓN x
f(x)
3 1/2
1
4
16
2. Calculamos los puntos críticos, donde la primera derivada se anula. La función de la primera derivada es:
En el punto (0, 0) existe un punto de inflexión, donde cambia la concavidad de convexa o cóncava negativa a cóncava o cóncava positiva. En este punto la segunda derivada es cero.
f´(x)=3x2-12 M.ª LETICIA MESEGUER SANTAMARÍA JOSÉ MONDÉJAR JIMÉNEZ MANUEL VARGAS VARGAS
La igualamos a cero, y obtenemos las raíces, que serán los puntos críticos: Si 3x2-12=0 entonces x vale x1=-2 y x2=2. 3. Analizamos ahora el signo de la segunda derivada en esos puntos: f´´(x)=6x. Si x1=-2, entonces f´´( x1)= -12<0, en el punto (-2,-12) hay un máximo. Si x1=2, entonces f´´( x1)= 12>0, en el punto (2,12) hay un mínimo. Efectivamente, si observamos la gráfica, vemos que f es creciente hasta x=-2, en el intervalo (-2,2) es decreciente, y desde x=2 vuelve a tener pendiente positiva, describiendo así el mínimo y máximo relativos.
7200
MÍNIMO DE EXPLOTACIÓN Minimun average variable cost I. CONCEPTO • II. OBTENCIÓN DEL MÍNIMO DE EXPLOTACIÓN • III. LA PRODUCCIÓN EN EL MÍNIMO DE EXPLOTACIÓN
I.
CONCEPTO
El Mínimo de Explotación es aquel valor de X para el cual el Coste Variable Medio es mínimo, es por tanto un concepto a Corto Plazo. Es además, el valor de X más pequeño para el cual a la empresa le interesa producir, pues por debajo de este nivel
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M ÍNIMO DE EXPLOTACIÓN las pérdidas son mayores que los Costes Fijos y la mejor decisión es X=0, con lo que, por tanto, el Mínimo de Explotación es el valor de producción mínima a partir del cual a una empresa competitiva le interesa producir. El Mínimo de Explotación tiene además la peculiaridad de hacer coincidir el valor mínimo del CVM(X) con la pendiente del CV(X), es decir, que el Mínimo de Explotación se caracteriza matemáticamente por cumplir la condición:
II.
OBTENCIÓN DEL MÍNIMO DE EXPLOTACIÓN
Vamos a obtener el mínimo de explotación a partir de una función de producción a corto plazo. Hay que tener en cuenta además que el CVM es la inversa de la curva de Pme, ya que:
CVM(X) min= Cmg(X)
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7201
M ÍNIMO DE EXPLOTACIÓN
III.
LA PRODUCCIÓN EN EL MÍNIMO DE EXPLOTACIÓN
En el mínimo de explotación, las pérdidas por producir son iguales que las pérdidas por no producir y por esto es indiferente entre producir o no; pero su-
7202
ponemos que produce. Por debajo, ya no debería producirse y por encima sí debería hacerse. Por esa misma razón, la curva de oferta de una empresa competitiva arranca precisamente del Mínimo de Explotación. Veámoslo:
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M ÍNIMO EXENTO
BEGOÑA BLASCO TORREJÓN Véase también: "Competencia perfecta"; "Coste variable" y "Coste variable medio".
MÍNIMO EXENTO Exemption minimum I. CONCEPTO • II. EL MÍNIMO EXENTO EN EL IMPUESTO SOBRE LA RENTA DE LAS PERSONAS FÍSICAS 1. Mínimo personal 2. Mínimos familiares • III. EL MÍNIMO EXENTO EN EL IMPUESTO SOBRE EL PATRIMONIO
I.
CONCEPTO
El concepto del mínimo exento se introduce en el sistema fiscal español en la década de los 90, con el fin de dejar al margen del impuesto una parte de la renta del contribuyente que se considera indispensable para que éste cubra sus necesidades vitales. Por ello en algunas ocasiones se le denomina también como mínimo de subsistencia o mínimo vital. Desde un punto de vista práctico, esta circunstancia se articula mediante reduc-
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ciones en la Base Imponible del impuesto, de manera que el contribuyente declare exclusivamente aquella parte de su renta o de su patrimonio que supere dicho mínimo. El concepto de mínimo exento se contempla actualmente en dos impuestos: El Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (IRPF) y en el Impuesto sobre el Patrimonio (IP - recientemente suprimido -). En el caso del IRPF, como se verá a continuación de forma más detallada, este mínimo exento se establece en función de las circunstancias personales y familiares del contribuyente (edad, discapacidad, personas dependientes), mientras que en el Impuesto sobre el Patrimonio se establece una cuantía fija, igual para todos los contribuyentes.
II.
EL MÍNIMO EXENTO EN EL IMPUESTO SOBRE LA RENTA DE LAS PERSONAS FÍSICAS
Desde el momento de la introducción del IRPF en España, tal y como se
7203
M ÍNIMO EXENTO concibe actualmente, y durante casi veinte años, las circunstancias personales y familiares del contribuyente actuaban como deducciones de la cuota del impuesto (una vez aplicada ya la tarifa). Sin embargo, la reforma el Impuesto de 1998, supuso un giro radical en esta concepción del impuesto, pues introdujo el concepto de mínimo vital, de acuerdo con el cual, las obligaciones tributarias de los contribuyentes surgían una vez que éstos cubrían sus necesidades básicas. En otras palabras, las circunstancias familiares y personales propias de cada contribuyente debían tratarse en la base del impuesto, en lugar de hacerse en la cuota, como venía siendo habitual desde 1979, y por ello antes de aplicar el tipo impositivo progresivo. Por lo tanto, la minoración de la carga tributaria real dependía para cada contribuyente, no sólo de sus circunstancias personales, sino también de los ingresos obtenidos por aquel, de manera que la reducción real aumentaba a media que lo hacía la renta del contribuyente. Surge entonces lo que se conoce como mínimos personales y familiares. La reforma de 2007 modifica la aplicación práctica de estos mínimos, que pasan a deducirse de la cuota, pero en una cuantía variable que depende exclusivamente de las circunstancias propias de cada individuo y ya no de su renta. De manera que todos los ciudadanos que tengan unas circunstancias personales similares gozarán de la misma reducción. La normativa actual del impuesto diferencia entre el mínimo personal y el familiar.
1. Mínimo personal Se establece una cuantía fija, igual para todos los contribuyentes. El objetivo es dejar al margen del impuesto una cuantía que se considera mínima para cubrir las necesidades básicas de los contri-
7204
buyentes. Se establecen además mínimos superiores para aquellos casos de contribuyentes mayores de 65 y/o 75 años y para los que tengan algún tipo de discapacidad (graduándose este importe adicional en función del grado de minusvalía y de la necesidad o no de ayuda de terceros).
2. Mínimos familiares El mínimo familiar tienen en cuenta las personas dependientes del contribuyente (descendientes y ascendientes). Así, se permite una reducción con cada descendiente (en línea recta, por lo tanto, hijo o nieto), menor de 25 años (o de cualquier edad si es discapacitado), que conviva con el sujeto pasivo y que dependa económicamente de él (lo que se regula estableciendo que no debe obtener rentas superiores a 8.000 euros anuales). El importe de esta reducción aumenta a medida que lo hace el número de hijos que generan el derecho a la deducción, aumentándose la cuantía para el segundo, tercero, cuarto y siguientes. También se establecen reducciones adicionales si los descendientes son menores de 3 años o si tienen algún tipo de discapacidad (contemplándose igual que para el mínimo personal diferentes cuantías según el grado de minusvalía). Se contemplan también reducciones por los ascendientes (en línea recta -padres y/o abuelos-) del contribuyente, siempre que convivan con él (al menos seis meses en el mismo ejercicio) y que dependan económicamente de él (no obtengan rentas superiores a 8.000 euros al año). El importe de este mínimo familiar también se incrementa si el ascendiente tiene más de 75 años y si posee algún grado de discapacidad. A título ilustrativo en el siguiente cuadro se recogen los mínimos vigentes para el año 2009.
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M ÍNIMO EXENTO Tabla 1: Mínimos personales y familiares en el IRPF (2009) Mínimos personales
euros
Contribuyente
5.151
Mayores 65 años, suplemento
918
Mayores 75 años, suplemento
1.122
Discapacidad del contribuyente, ascendientes y descendientes, suplemento
2.316
Discapacidad > 65%
7.038
Gastos de Asistencia de discapacitados, adicional
2.316
Mínimos familiares Primer descendiente
1.836
Segundo descendiente
2.040
Tercer descendiente
3.672
Cuarto descendiente y siguientes
4.182
Descendientes menores de 3 años suplemento
2.244
Ascendientes mayores de 65 años
918
Ascendientes mayores de 75 adicional
1.122
Discapacidad de ascendientes y descendientes
2.316
Discapacidad de ascendientes y descendientes > 65%
7.038
Gastos de Asistencia de discapacitados ascendientes y descendientes, adicional
2.316
Por último hay que destacar que la normativa del IRPF prevé una reducción adicional en la Base Imponible del impuesto de 2.150 euros en aquellos casos de familiares monoparentales que presenten declaración conjunta. El objetivo de esta minoración es el de reducir la tributación de este tipo de unidades familiares por sus características propias.
III.
EL MÍNIMO EXENTO EN EL IMPUESTO SOBRE EL PATRIMONIO
En el Impuesto sobre el Patrimonio el mínimo exento se articula mediante una reducción de la Base Imponible. Co-
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mo se ha señalado, el importe de dicho mínimo es una cuantía fija, igual para todos los contribuyentes e independiente del volumen de su patrimonio. Se trata, sin embargo, de uno de los aspectos del Impuesto que pueden modificar las Comunidades Autónomas, si así lo desean, por lo que la normativa del Impuesto establece una cuantía (108.182,18 euros) que se aplicará en el caso de que la Comunidad Autónoma correspondiente no haya hecho uso de su capacidad tributaria y no exista por lo tanto un mínimo específico para sus declarantes. Algunas Comunidades Autónomas han introducido además mínimos exen-
7205
M ÍNIMO EXENTO tos superiores para aquellos contribuyentes con discapacidad, diferenciándose incluso en algunos casos su cuantía en función del grado de minusvalía. A título
ilustrativo en el siguiente cuadro se recogen los mínimos vigentes para el año 2009.
Cuadro 2: Mínimos exentos en el Impuesto sobre el Patrimonio, vigentes en las Comunidades Autónomas (año 2009) Comunidad Autónoma Cataluña y Galicia
Andalucía Cantabria
Valencia
Canarias
Extremadura
Baleares
Madrid
7206
Circunstancias
Cuantía
General
108.200
Contribuyente discapacidad 65%
216.400
Contribuyente discapacidad 33%
250.000
General
150.000
Contribuyente discapacidad 33% y < 65%
200.000
Contribuyente discapacidad 65%
300.000
General
150.000
Contribuyente discapacidad 65%
250.000
General
120.000
Contribuyente discapacidad 65%
400.000
Contribuyente discapacidad 33% y < 50%
120.000
Contribuyente discapacidad 50% y < 65%
150.000
Contribuyente discapacidad 65%
180.000
General
120.000
Contribuyente discapacidad 33% y < 65%
150.000
Contribuyente discapacidad 65%
300.000
General
112.000
Contribuyente discapacidad 65%
224.000
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M ÍNIMOS CUADRADOS BEGOÑA BARRUSO CASTILLO
II.
MÍNIMOS CUADRADOS ORDINARIOS
Véase también: "Comunidades Autónomas: capacidad tributaria"; "Reducciones de la base imponible" y "Tributación conjunta".
Si partimos de un modelo de regresión lineal en el que una variable dependiente (Y) está determinada por k variables explicativas independientes (Xk) de las que se dispone de n observaciones:
MÍNIMOS CUADRADOS
Yi = ȕ0 + ȕ1X1i + ... + ȕkXki + ui, o en forma matricial: Y =Xȕ+u
Least squared I. CONCEPTO • II. MÍNIMOS CUADRADOS ORDINARIOS 1. Propiedades de los estimadores obtenidos por mínimos cuadrados ordinarios 2. Problemas que se pueden presentar al utilizar mínimos cuadrados ordinarios • III. MÍNIMOS CUADRADOS GENERALIZADOS
I.
CONCEPTO
Es una técnica de optimización cuyo objetivo consiste en la obtención de la función que mejor se ajuste (en el sentido de un error cuadrático mínimo) a los datos observados de las variables objeto de estudio. Este procedimiento fue propuesto de forma independiente por el matemático, físico y astrónomo alemán Carl Friedrich Gauss, quien en 1801 predijo la órbita del asteroide Ceres utilizando mínimos cuadrados y, por el matemático francés Adrien-Marie Legendre en 1805.
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Donde ui es la perturbación aleatoria necesaria en el modelo, ya que, la relación que existe entre las variables no es determinista. Se suele suponer que esta perturbación es una variable aleatoria Normal con media cero y varianza constante; y, ȕ son los coeficientes del modelo. El objetivo será obtener las estimaciones de los coeficientes del modelo utilizando la información muestral disponible de tal forma que se cometan los menores errores posibles. Los errores, conocidos como residuos, se calculan como la diferencia entre los valores observados y los valores estimados de la variable dependiente:
En un modelo con una variable dependiente y una variable independiente estos residuos gráficamente serían:
7207
M ÍNIMOS CUADRADOS
Existen diferentes criterios de estimación y dependiendo del criterio utilizado se obtendrán estimaciones diferentes. El estimador de mínimos cuadrados minimiza la suma residual, es decir, la suma de los cuadrados de los residuos
Por lo tanto, para obtener los estimadores sería necesario resolver el siguiente problema de optimización:
Para lo cual, sería necesario: a) Calcular el vector gradiente (derivando la expresión anterior respecto del vector de parámetros ) e igualarlo a cero, obteniéndose un sistema de ecuaciones normales. La solución de este sistema de ecuaciones es el estimador de mínimos cuadrados ordinarios del vector ȕ, cuya expresión matricial es: . Este estimador no se puede calcular cuando exista un problema de multi-
7208
colinealidad exacta, ya que, entonces el determinante de la matriz (X´ X) es cero y no existe la inversa. b) Calcular la matriz hessiana (matriz segundas derivadas). Esta matriz tiene que ser definida positiva y se obtiene:
1. Propiedades de los estimadores obtenidos por mínimos cuadrados ordinarios El vector de parámetros estimados por mínimos cuadrados ordinarios depende tanto de las observaciones de las variables independientes como de la variable dependiente, por lo tanto, depende también de las perturbaciones del modelo y es aleatorio. Entre sus propiedades se pueden destacar las siguientes: a) Es insesgado si la esperanza del término de error es cero. Esto implica que el valor esperado del estimador MCO coincide con el verdadero valor del parámetro. b) Es consistente, es decir, que si se amplia la muestra al total de la población entonces el valor estimado de
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M ÍNIMOS CUADRADOS los parámetros coinciden con los valores reales. c) Es eficiente (de mínima varianza) si se cumple que la matriz de varianzas y covarianzas del término de error es escalar, es decir, su varianza es constante (existe homocedasticidad) y las covarianzas son nulas (no existe autocorrelación).
2. Problemas que se pueden presentar al utilizar mínimos cuadrados ordinarios a) Si la relación especificada entre las variables no sea lineal y entonces no se puede utilizar MCO para estimar los parámetros del modelo sino que hay que otros métodos de optimización que recojan esa relación no lineal entre las variables y que minimicen el error cuadrático. b) Si existe multicolinealidad exacta no se puede calcular el estimador MCO y, si existe multicolinealidad aproximada entonces el MCO no se puede aplicar correctamente. c) Si existe heterocedasticidad o autocorrelación entonces, el estimador MCO deja de ser eficiente, y será necesario estimar el modelo utilizando mínimos cuadrados generalizados para obtener estimaciones eficientes de los parámetros.
III.
El objetivo será transformar el modelo original en otro que tenga los mismos parámetros y un término de error con una matriz de varianzas y covarianzas escalar. Para conseguirlo hay que tener en cuenta que, si la matriz Ȉ es simétrica y definida positiva, entonces existe una matriz cuadrada, no singular P tal que Ȉ=PP´. Así, si se premultipica en ambos lados de la ecuación por P-1 y se posmultiplica (P-1)´ obtenemos la matriz identidad del siguiente modo: P-1Ȉ (P-1)´ =I Para estimar el modelo por mínimos cuadrados generalizados se tienen que llevar a cabo los siguientes pasos: a) Transformar el modelo original premultiplicando todas las variables por P-1. b) Aplicar mínimos cuadrados generalizados al modelo transformado, ya que la matriz de varianzas y covarianzas de las perturbaciones del modelo transformado si es escalar. Este estimador de MCO aplicado al modelo transformado se conoce como mínimos cuadrados generalizados (MCG). La expresión del estimador MCG es:
MÍNIMOS CUADRADOS GENERALIZADOS
Si la matriz de varianzas y covarianzas del término de error de un modelo de regresión lineal deja de ser escalar (Var(u)=ı2Ȉ donde Ȉ es diferente de la matriz identidad), entonces, el estimador MCO deja de ser eficiente y será necesario estimar los parámetros del modelo utilizando mínimos cuadrados generalizados.
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Al igual que el estimador MCO el estimador MCG es insesgado, consistente y eficiente. MARÍA DEL CARMEN GARCÍA CENTENO Véase también: "Análisis de regresión" y "Eficiencia".
7209
M INORACIÓN (FISCALIDAD)
MINORACIÓN (FISCALIDAD) Tax reduction (Taxation) I. MINORACIÓN EN EL ÁMBITO TRIBUTARIO • II. ÁMBITO DE APLICACIÓN DE LAS MINORACIONES TRIBUTARIAS
I.
MINORACIÓN EN EL ÁMBITO TRIBUTARIO
butos variables. En concreto, la base imponible y el tipo de gravamen son los elementos de cuantificación más significativos del tributo. Es en ellos, donde se producen las minoraciones fiscales. El legislador articula diferentes mecanismos que minoran el gravamen. La diferente acepción entre unos y otros, en general, hacen referencia a la fase de cálculo en la que operan: -
En la Fase de cálculo de la Base Imponible, las minoraciones operan por aplicación de mecanismos como los "gastos deducibles", "reducciones", "compensaciones". La base imponible determina la valoración del hecho imponible: el objeto de gravamen.
-
En la Fase de cálculo de la Cuota tributaria, las minoraciones se producen, generalmente, por "deducciones", o "bonificaciones". La Cuota íntegra es la resultante de aplicar el tipo de gravamen a la base imponible, esto es, la cuota que constituye el gravamen correspondiente al sujeto pasivo de acuerdo a su capacidad económica.
En el ámbito tributario, una minoración, en un sentido amplio, se puede producir tanto en la identificación del tributo, en aplicación de las exenciones, como en la cuantificación del tributo, a través del cálculo de la base y cuota de un tributo. Sin embargo, en sentido estricto, las exenciones no dan lugar a minoraciones tributarias: -
-
Los supuestos de exención son modalidades de sujeción en las que el legislador regula la exclusión de la obligación de pago, que no llega a originarse. Se determinan y aplican en el momento de identificar la obligación de pago de un tributo, de forma previa a la cuantificación del mismo. No son conceptos destinados a minorar un importe en el desarrollo de cuantificación del tributo. Son rentas que la ley deja fuera del objeto de gravamen. Los rendimientos exentos no minoran sino que no son objeto de gravamen. Los sujetos pasivos exentos no minoran el gravamen porque no nace siquiera la obligación de pago del tributo.
II.
ÁMBITO DE APLICACIÓN DE LAS MINORACIONES TRIBUTARIAS
Las minoraciones en el cálculo del tributo operan en los denominados Tri-
7210
En todo caso, los elementos de cuantificación del tributo se regulan por Ley, en virtud del Principio de Reserva de Ley en el establecimiento del tributo, que exige la Carta Magna. Su regulación está sujeta a las exigencias de justicia tributaria sobre el deber de contribuir, que plasma la Constitución en el artículo 31.1. ESTHER MACHANCOSES GARCÍA
MINORÍA DE CONTROL Controlling minority
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M INORISTA Aun cuando la regla de la mayoría establece que se tiene el control de una empresa si se tiene un conjunto de los derechos de voto superior al 50%, en la práctica hay participaciones inferiores que suelen permitir el control de una sociedad. Cuando se produce la transmisión de un paquete accionarial que incluye una participación inferior al 50% de los derechos de voto, en muchas sociedades su estructura de capital diversificado posibilita que dicha participación (llamada minoría de control) sea suficiente para controlar efectivamente a la sociedad. En este contexto, deben también ser tenidos en cuenta los denominados pactos de sindicación de acciones, una de cuyas finalidades puede ser la de ejercer el control de la sociedad. El contenido y extensión de los pactos de sindicación es variadísimo; como regla general ha de indicarse que no son oponibles a la sociedad, ni es válida en nuestro Derecho una delegación con carácter permanente y total del derecho de voto a favor de otro socio, ni una renuncia general al ejercicio de los derechos políticos. MIGUEL CÓRDOBA BUENO
En tanto que el comercio minorista detallista o al por menor- constituye el punto donde el consumidor se encuentra con el producto, incluye todas las actividades involucradas en la venta, alquiler y provisión de bienes y servicios a los consumidores finales para su uso personal y familiar del hogar. Más allá de la simple venta, desarrolla una serie de actividades complementarias: establecer precios, planificar la publicidad y la promoción, elegir el surtido, diseñar el punto de venta y la exhibición de la mercancía, así como otras actividades similares.
II.
El comercio minorista crea para los consumidores una serie de servicios o utilidades en términos de: -
Tiempo y lugar: pone a disposición de los consumidores los productos en el momento y en el sitio más adecuado, de forma que tengan que recorrer distancias mínimas.
-
Posesión: facilita el acercamiento del producto a los consumidores y su disposición efectiva.
-
Forma: posibilita, a través del surtido, una oferta bienes y servicios adecuados a las necesidades específicas del consumidor, y en la forma y cantidades precisas como para permitir un adecuado consumo, a la vez que evalúa la demanda futura y mantiene el nivel de inventarios óptimo para satisfacerla.
-
Servicios adicionales: desarrolla políticas comerciales y presta diferentes servicios (financiación, tarjetas de crédito o tarjetas cliente, servicio post-venta, etc.).
MINORISTA Retailer I. CONCEPTO • II. FUNCIONES • III. CLASIFICACIÓN • IV. TENDENCIAS EN LA EVOLUCIÓN DEL COMERCIO MINORISTA
I.
CONCEPTO
Minorista es aquel intermediario comercial que vende los productos principalmente al consumidor final. Por tanto, es un comerciante que adquiere bienes por cuenta propia o productos para su posterior reventa.
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FUNCIONES
Habida cuenta de que el minorista constituye el último eslabón de la cadena de distribución, puede potenciar, frenar o alterar las actividades de marketing del
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M INORISTA fabricante. Asimismo, está en permanente contacto y conoce los comportamientos de los clientes compradores y sus hábitos y preferencias.
III.
-
Periférica: gran superficie especializada, grandes hipermercados, etc.
-
Con asociación espacial: minoristas instalados en centros comerciales, mercados, calles comerciales, etc.
CLASIFICACIÓN
Las empresas minoristas se pueden clasificar conforme a varios criterios: a) Según la forma de venta -
En régimen de libre servicio o autoservicio: autoservicio, supermercado, hipermercado.
-
En régimen tradicional o de venta elegida: tienda tradicional, tiendas especializadas (perfumerías, papelerías, fruterías...).
e) Según la competencia sea vía precios o servicios
f)
-
Precio: tienda de descuento, almacén popular, gran superficie especializada.
-
Servicio: gran almacén, tienda especializada.
Tipo de propiedad -
Minoristas independientes, que no cooperan ni coordinan sus actividades con otras empresas detallistas,
-
Minoristas con vínculos: cooperativas de detallistas, cadenas voluntarias y centrales de compras.
b) Según el empleo o no de establecimiento -
Venta con tienda.
-
Venta sin tienda: ambulante, venta directa a distancia a través de medios de comunicación (teléfono, teletienda, e-mail, etc.), venta a través de máquinas automáticas (vending).
c) Según el surtido -
Especialistas: tienda especializada, gran superficie especializada (category killer)
-
Surtido fundamentado en alimentación: tienda tradicional (carnicería, pescadería, pastelería...), hipermercado, supermercado.
-
Generalistas: gran superficie o gran almacén.
d) Según la localización -
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Urbana: supermercado, tienda especializada, tienda de conveniencia.
IV.
TENDENCIAS EN LA EVOLUCIÓN DEL COMERCIO MINORISTA
En la actualidad, pueden subrayarse una serie de fenómenos que están marcando la más reciente evolución del comercio minorista en España: -
Incremento de las concentración en la distribución minorista lo que, junto con el desarrollo reciente de las marcas de la distribución, se traduce en un aumento del poder frente a los fabricantes.
-
Internacionalización y globalización de la distribución.
-
Fuerte dinamismo en términos de aumento de la variedad de formatos comerciales minoristas e intensificación de la competencia.
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M INUSVALÍA (FISCALIDAD) -
Reducción del número de establecimientos minoristas que presentan cada vez una mayor dimensión.
-
El proceso de integración vertical corporativa contribuye a que una empresa pueda realizar al mismo tiempo actividades de fabricante y funciones de mayorista y minorista bajo su propiedad sin recurrir a intermediarios independientes.
-
El comercio asociado facilita la relación entre diversos intermediarios pertenecientes al mismo nivel o a distintos niveles del canal de distribución que preservan su independencia y afrontan conjuntamente funciones mayoristas y minoristas.
-
efecto, la OMS aprobó el 22 de mayo de 2001 en su 54ª Asamblea Mundial de la Salud, mediante Resolución WHA 54.21, para que pudiera ser utilizada a nivel internacional, la Clasificación Internacional del Funcionamiento, de la Discapacidad y de la Salud conocida como CIF, clasificación que es la heredera de la de 1980, por lo que sus definiciones técnicas siguen teniendo relevancia para orientar las políticas públicas. En efecto, en la CIDDM, la terminología empleada era la siguiente: -
Deficiencia (en ingles impairment) es toda pérdida o anormalidad, permanente o temporal, de una estructura o función psicológica, fisiológica o anatómica. Incluye la existencia o aparición de una anomalía, defecto o pérdida de una extremidad, órgano o estructura corporal, o un defecto en un sistema funcional o mecanismo del cuerpo. La deficiencia supone un trastorno orgánico, que produce una limitación funcional que se manifiesta objetivamente en la vida diaria. Se puede hablar de deficiencias físicas, sensoriales, psíquicas y de relación.
-
Discapacidad (en inglés disability) es, según la citada clasificación de la OMS, "toda restricción o ausencia, debida a una deficiencia, de la capacidad de realizar una actividad en la forma, o dentro del margen considerado normal para el ser humano". Puede ser temporal o permanente, reversible o irreversible. Es una limitación funcional, consecuencia de una deficiencia, que se manifiesta en la vida cotidiana.
-
Minusvalía (en inglés handicap) es "la situación desventajosa en que se encuentra una persona determinada, como consecuencia de una deficiencia o discapacidad que limita, o impi-
Importancia creciente de la tecnología en el comercio. VICTORIA LABAJO GONZÁLEZ
MINUSVALÍA (FISCALIDAD) Handicap (Taxation) I. CONCEPTO DE MINUSVALÍA 1. En el ámbito de la Organización Mundial de la Salud 2. El concepto en el ordenamiento jurídico español • II. CONCEPTO FISCAL DE MINUSVALÍA • III. BENEFICIOS FISCALES RELACIONADOS CON LA MINUSVALÍA 1. Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas • 2. Otros impuestos • IV. BENEFICIOS FISCALES RELACIONADOS CON LA DEPENDENCIA
I.
CONCEPTO DE MINUSVALÍA
1. En el ámbito de la Organización Mundial de la Salud El término "minusvalía" era definido en el CIDDM (Clasificación Internacional de Deficiencias, Discapacidades y Minusvalías) de la OMS, aprobado en 1980, y en la actualidad ha sido abandonado. En
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M INUSVALÍA (FISCALIDAD) de, el cumplimiento de una función que es normal para esa persona, según la edad, el sexo y los factores sociales y culturales". En el CIF de 2001 se utilizan los términos de: -
-
Discapacidad, que se define como "término genérico que incluye déficits, limitaciones en la actividad y restricciones en la participación. Indica los aspectos negativos de la interacción entre un individuo (con una "condición de salud") y sus factores contextuales (factores ambientales y personales)". Deficiencia: "anormalidad o pérdida de una parte del cuerpo (p.ej. estructura) o una función corporal (ej. Función fisiológica). Las funciones fisiológicas incluyen las funciones mentales."
2. El concepto en el ordenamiento jurídico español La protección a las personas con minusvalías constituye un principio rector de las políticas del Estado, tal y como se refleja en el art. 49 de la Constitución Española, que indica que "los poderes públicos realizarán una política de prevención, tratamiento, rehabilitación e integración de los disminuidos físicos, sensoriales y psíquicos, a los que prestarán la atención especializada que requieran y los ampararán especialmente para el disfrute de los derechos que este Título otorga a todos los ciudadanos". El mandato constitucional del art. 49 tiene su reflejo en la Ley 13/1982, de 7 de abril, de Integración Social de los Minusválidos (LISMI), considerada como Ley Marco porque establece las bases que han de guiar toda la normativa y posteriores actuaciones en materia de discapacidad. Su artículo 7. 1 da una definición de "minusválido":
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"Artículo 7. 1. A los efectos de la presente Ley se entenderá por minusválidos toda persona cuyas posibilidades de integración educativa, laboral o social se hallen disminuidos como consecuencia de una deficiencia, previsiblemente permanente, de carácter congénito o no, en sus capacidades físicas, psíquicas o sensoriales." Este artículo 7 cierra el círculo estableciendo que en España solamente es minusválida "oficialmente" la persona que ha obtenido la calificación legal de minusvalía. Por su parte, el art. 1.2 de la ley 51/2003, de 2 de diciembre, de igualdad de oportunidades, no discriminación y accesibilidad universal de las personas con discapacidad, establece el concepto de "discapacitado" en relación con el grado de minusvalía: "A los efectos de esta ley, tendrán la consideración de personas con discapacidad aquellas a quienes se les haya reconocido un grado de minusvalía igual o superior al 33 por ciento. En todo caso, se considerarán afectados por una minusvalía en grado igual o superior al 33 por ciento los pensionistas de la Seguridad Social que tengan reconocida una pensión de incapacidad permanente en el grado de total, absoluta o gran invalidez, y a los pensionistas de clases pasivas que tengan reconocida una pensión de jubilación o de retiro por incapacidad permanente para el servicio o inutilidad." La calificación legal de minusvalía superior al 33% debe acreditarse mediante los documentos previstos en el art. 2.2 del Real Decreto 1414/2006; esto es, mediante resolución o certificado expedidos por el IMSERSO u órgano competente de la comunidad autónoma correspondiente. En el caso de los pensionistas, podrán solicitar del IMSERSO u órgano competente de la comunidad autónoma corres-
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M INUSVALÍA (FISCALIDAD) pondiente, el reconocimiento de un grado de minusvalía superior al 33 por ciento." La normativa vigente (Real Decreto 1971/1999, de 23 de Diciembre, de procedimiento para el reconocimiento, declaración y calificación del grado de minusvalía), reconoce 5 categorías de discapacidad: •
Grado 1, discapacidad nula. Aunque la persona presenta una discapacidad, ésta no impide realizar las actividades de la vida diaria. La calificación de esta clase es del 0%.
•
Grado 2, discapacidad leve. Existe dificultad para realizar algunas actividades de la vida diaria, pero el porcentaje de minusvalía está entre el 1% y el 24%.
•
Grado 3, discapacidad moderada. Hay una gran dificultad o imposibilidad para llevar a cabo algunas actividades, aunque la persona se puede cuidar a sí misma. El grado de minusvalía está comprendido entre un 25% y un 49%.
•
Grado 4, discapacidad grave. Existe dificultad para algunas actividades de autocuidado y un porcentaje de minusvalía que oscila entre un 50% y un 70%.
•
Grado 5, discapacidad muy grave. Es el grado más severo. Las personas afectadas no pueden realizar por sí mismas las actividades de la vida diaria. El porcentaje de minusvalía es del 75%.
Por último, hay que tomar en consideración también el concepto de Dependencia, definido en el art. 2.2 de la Ley 39/2006, de 14 diciembre, de Promoción de la Autonomía Personal y Atención a las personas en situación de dependencia.
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"Dependencia: el estado de carácter permanente en que se encuentran las personas que, por razones derivadas de la edad, la enfermedad o la discapacidad, y ligadas a la falta o a la pérdida de autonomía física, mental, intelectual o sensorial, precisan de la atención de otra u otras personas o ayudas importantes para realizar actividades básicas de la vida diaria o, en el caso de las personas con discapacidad intelectual o enfermedad mental, de otros apoyos para su autonomía personal."
II.
CONCEPTO FISCAL DE MINUSVALÍA
La normativa fiscal también ha abandonado el término "minusvalía", y acoge, en términos generales, el concepto de discapacidad de la ley 51/2003, reservando los beneficios fiscales para aquellas personas que acrediten una minusvalía, al menos, del 33%. En algunos casos, sin embargo, se establecen algunos beneficios adicionales para aquellos que tengan una minusvalía superior al 65%. Así, la nueva LIRPF/2006 ha sustituido las expresiones «minusválidos» o «personas con minusvalía» por la expresión personas con discapacidad (véase Disposición Adicional 8º, que establece que "Las referencias que en los textos normativos se efectúan a «minusválidos» y a «personas con minusvalía», se entenderán realizadas a «personas con discapacidad»"). Así, para el IRPF, el art. 60.3 de la ley establece: "A los efectos de este Impuesto, tendrán la consideración de personas con discapacidad los contribuyentes que acrediten, en las condiciones que reglamentariamente se establezcan, un grado de minusvalía igual o superior al 33 por 100. En particular, se considerará acreditado un grado de minusvalía igual o su-
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M INUSVALÍA (FISCALIDAD) perior al 33 por 100 en el caso de los pensionistas de la Seguridad Social que tengan reconocida una pensión de incapacidad permanente total, absoluta o gran invalidez y en el caso de los pensionistas de clases pasivas que tengan reconocida una pensión de jubilación o retiro por incapacidad permanente para el servicio o inutilidad. Igualmente, se considerará acreditado un grado de minusvalía igual o superior al 65 por 100, cuando se trate de personas cuya incapacidad sea declarada judicialmente, aunque no alcance dicho grado."
2.
Las cantidades percibidas de instituciones públicas con motivo del acogimiento de personas con minusvalía (art. 7.i)
3.
Las ayudas económicas otorgadas por instituciones públicas a personas con un grado de minusvalía igual o superior al 65% para financiar su estancia en residencias o centros de día, (art. 7.i)
4.
Las prestaciones por desempleo reconocidas por la respectiva entidad gestora cuando se perciban en la modalidad de pago único, con independencia de su cuantía, por trabajadores discapacitados que se conviertan en trabajadores autónomos (art. 7.n)
5.
Asimismo, los rendimientos del trabajo derivados de las prestaciones obtenidas en forma de renta por las personas con discapacidad que provengan de las aportaciones realizadas a sistemas de previsión social constituidos a favor de personas con discapacidad (art. 7.w).
6.
Los rendimientos del trabajo derivados de las aportaciones a patrimonios protegidos. Véase "Patrimonio protegido discapacitados".
En el mismo sentido se expresa la ley del Impuesto sobre el Valor Añadido (véase art. 91. Dos 4, último párrafo). Ahora bien, para cada beneficio fiscal, las distintas leyes establecen requisitos específicos, exigiendo en algunos casos una minusvalía del 33%, para otros del 65%, o estar en situación de dependencia, etc.
III.
BENEFICIOS FISCALES RELACIONADOS CON LA MINUSVALÍA
1. Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas a) Exenciones En el art. 7 de la ley se prevén varios supuestos de rentas exentas por su relación con la discapacidad o minusvalía del perceptor, o con su cuidador. Así, 1.
Prestaciones concedidas como consecuencia de incapacidad permanente absoluta o gran invalidez (art. 7.f) de la LIRPF), reconocidas por la Seguridad Social o a profesionales no integrantes del sistema de Seguridad social. Así como en el caso del régimen de Clases Pasivas, en el caso de inutilidad o incapacidad permanente (art. 7.g).
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b) Reducciones en rendimientos del trabajo y de actividades económicas En el art. 20 de la LIRPF, se contemplan las reducciones aplicables a los rendimientos de trabajo, entre las que se encuentra una relativa a trabajadores en activo discapacitados, que varía en función del grado de minusvalía y de la necesidad o no de asistencia de terceros. Para determinados casos de rendimientos de actividades económicas próximos a los derivados del trabajo, el art. 32.2 de la ley ha establecido reducciones parecidas a los aplicables a aquellos. También se prevé el mismo régimen que
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M INUSVALÍA (FISCALIDAD) en los rendimientos del trabajo personal para personas discapacitadas, con los mismos criterios y cantidades.
c) Mínimos por discapacidad En el art. 60 de la LIRPF se establecen los mínimos personales y familiares, y también ahí encontramos una regulación específica para el caso de discapacidad. Estos mínimos recogidos en la ley son: -
Mínimo por discapacidad del contribuyente.
-
Mínimo por discapacidad del ascendiente.
-
Mínimo por discapacidad del descendiente.
-
Mínimo por gastos de asistencia, sea contribuyente, descendiente o ascendiente.
El importe varía en función del grado de discapacidad, si la minusvalía es igual o superior al 33% o al 65%. Asimismo, los gastos de asistencia son aplicables cuando el contribuyente, ascendiente o descendiente acredite necesitar ayuda de terceras personas o tener movilidad reducida, o un grado de minusvalía igual o superior al 65 por 100.
d) Patrimonios protegidos (remisión) En la ley del IRPF, artículos 7.w), 33.3.e) y 54, y en la Disposición Adicional decimoctava, se mantiene el régimen incorporado por la Ley 41/2003, de 18 de noviembre, de protección patrimonial de el las personas con discapacidad. Para tratamiento fiscal derivado de estos patrimonios protegidos véase: "Patrimonio protegido discapacitados".
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e) Deducción para adecuación de vivienda habitual En el art. 68.4 de la LIRPF se establece esta deducción en la cuota, como un supuesto especial de la general por adquisición, rehabilitación o ampliación de la vivienda habitual. Está dirigida a los contribuyentes que efectúen obras e instalaciones de adecuación, incluso en los elementos comunes que sirvan de paso necesario entre la vía pública y la finca, siempre que estas obras o instalaciones estén certificadas por la Administración competente como necesarias para la accesibilidad y comunicación sensorial, que facilite el desenvolvimiento digno y adecuado de las personas con discapacidad. Las obras o instalaciones deben realizarse en la vivienda habitual del discapacitado, que debe estar ocupada a título de propietario, arrendatario, subarrendatario o usufructuario. Puede aplicarse esta deducción quien realice las obras, ya sea: -
El contribuyente discapacitado.
-
Su cónyuge o un pariente, en línea directa o colateral, consanguínea o por afinidad, hasta el tercer grado inclusive, y que conviva con él.
2. Otros impuestos Existen beneficios fiscales relacionados con la minusvalía y la discapacidad en el Impuesto sobre Sociedades, el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones, el Impuesto sobre el Valor Añadido y el Impuesto Especial sobre Determinados Medios de Transporte, en el ámbito estatal. Asimismo, en algunos impuestos locales, Impuesto sobre Actividades Económicas, Impuesto sobre Instalaciones, Construcciones y Obras, e Impuesto sobre Vehículos de Tracción Mecánica.
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M ISIÓN DE LA ORGANIZACIÓN IV.
BENEFICIOS FISCALES RELACIONADOS CON LA DEPENDENCIA
Los beneficios para las situaciones de dependencia se dan fundamentalmente en el ámbito del IRPF. -
Exención de (art. 7, x LIRPF) las prestaciones económicas públicas vinculadas al servicio, para cuidados en el entorno familiar y de asistencia personalizada que se deriven de la Ley 39/2006, de 14 de diciembre, de Promoción de la Autonomía Personal y Atención a las personas en situación de dependencia.
MISIÓN DE LA ORGANIZACIÓN Organizational mission I. CONCEPTO • II. COMPONENTES Y DIMENSIONES DE LA MISIÓN • III. EJEMPLOS DE MISIÓN
I.
CONCEPTO
La misión se puede definir, en términos generales, como la declaración genérica de los propósitos de la organización. Ha de ser:
-
Las aportaciones a los seguros de dependencia generan una reducción en la base imponible (arts. 53,51 y D.A. 10ª de la LIRPF), para el caso de dependencia severa o gran dependencia.
1) Visionaria, es decir, ha de contener la visión o estado futuro deseado por la organización y los objetivos generales de la organización en consonancia con los valores y expectativas de sus stakeholders.
-
Están exentas de dicho impuesto las ganancias patrimoniales que se pongan de manifiesto con ocasión de la transmisión de la vivienda habitual por personas en situación de dependencia severa o de gran dependencia (artículo 33.4.b) de la LIRPF).
2) Clara en definir las principales intenciones y aspiraciones de la organización y las razones de su existencia.
-
No tendrán la consideración de renta las cantidades percibidas como consecuencia de la hipoteca inversa de la vivienda habitual por parte de las personas mayores de 65 años, así como de las personas que se encuentren en situación de dependencia severa o de gran dependencia (Disp. Adic. Decimoquinta LIRPF).
MARÍA PILAR ALGUACIL MARÍ
Véase también: "Discapacitados (fiscalidad)".
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3) Descriptiva de las principales actividades de la organización y la posición que se desea alcanzar en el mercado o en la industria. 4) Declarativa de los valores clave de la organización. 5) Definitoria de los estándares de comportamiento de los miembros de la organización. La misión debe de contener una serie de características, como son: simplicidad (declaraciones simples con un lenguaje claro y preciso), honesta y realista (coherente con sus verdaderas actuaciones), comunicativa (comunicar las expectativas y la ética) y actualizada (en proceso permanente de elaboración).
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M ISIÓN DE LA ORGANIZACIÓN II.
COMPONENTES Y DIMENSIONES DE LA MISIÓN
Los principales componentes del contenido de la misión son los siguientes: 1) La definición del negocio de la organización, es decir, del conjunto de actividades a las que se dedica, mediante la descripción detallada de sus productos/servicios y clientes/ mercados.
La misión recogida en el Plan estratégico 2008-2011 es: "Tiene como misión formar profesionales competentes en el ámbito europeo y fomentar una investigación de prestigio y de impacto internacional que contribuya al desarrollo de nuestra sociedad. La formación y la investigación fundamentan las tareas que también realiza en el ámbito de difusión de la ciencia y la cultura y en la afirmación de los valores democráticos a favor de la sociedad en general y de la valenciana en particular".
2) La visión que tiene la empresa respecto al estado que se desea alcanzar en el futuro.
Por otra parte, su visión queda recogida en los siguientes puntos:
3) Los valores y principios morales de la empresa, que determinan las relaciones que la empresa establece o mantiene con sus stakeholders y el reconocimiento social y ético de la empresa (responsabilidad social corporativa).
·
Referente de calidad en una formación de grado amplia y abierta a todos y todas, y que tiene como objetivo la cualificación e inserción profesional de las tituladas y titulados.
·
Institución que ofrece una formación de postgrado innovadora, flexible y atractiva, con vocación internacional, orientada, fundamentalmente, tanto a nuestro entorno como al ámbito europeo y latinoamericano.
·
Institución guiada por la calidad, la excelencia y el volumen de su producción científica, así como por la transferencia de conocimientos a la sociedad y el impulso al desarrollo valenciano.
·
Referente cultural en la sociedad valenciana, con especial atención a su cultura y a su lengua.
·
Referente universitario de intercambio, integración y movilidad en el ámbito del Espacio Europeo de Educación Superior.
·
Organización accesible a los usuarios y usuarias, que gestiona de forma innovadora, eficaz y eficiente.
·
Comunidad universitaria integradora formada por personas que compar-
4) Los grupos de interés o stakeholders que forman parte de la empresa, tanto internos como externos. La misión se puede analizar desde dos dimensiones diferentes pero complementarias: la dimensión interna y la dimensión externa. La dimensión interna de la misión tiene que ver con los principios, valores y pautas que rigen el comportamiento de los miembros de la empresa, actuando como un elemento motivador y cohesionador de la organización. La dimensión externa de la misión determina el compromiso de la empresa con su entorno, actuando como relaciones públicas de la organización (qué es la empresa, cuáles son sus clientes, qué quieren o qué piden los clientes).
III.
EJEMPLOS DE MISIÓN
A continuación se recoge, como ejemplo, la misión de la Universitat de Valencia.
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M ISIÓN DE LA ORGANIZACIÓN ten unos objetivos comunes y que trabajan juntas para conseguirlos.
por las personas, responsabilidad social e integridad.
Los valores de la Universitat de Valencia son:
2) Consultora KPMG. Su misión es transformar el conocimiento en valor para el beneficio de nuestros clientes, nuestra gente y los mercados de capitales. Su visión es ser líderes en los mercados en los que trabajamos. Sus valores son: lideramos con el ejemplo, trabajamos en equipo, respetamos a la persona, analizamos los hechos y brindamos nuestra opinión, nos comunicamos abierta y honestamente, nos comprometemos con la comunidad y, ante todo, actuamos con integridad.
1) Universidad pública 2) Vinculada a la realidad valenciana 3) Crítica e innovadora 4) Democrática y participativa 5) Solidaria y responsable 6) Activa a favor de la igualdad 7) Comprometida con el medio ambiente 8) Integradora de la diversidad Algunos otros ejemplos de misión y de visión en empresas con ánimo de lucro: 1) Gas Natural. La Misión del Grupo Gas Natural es atender las necesidades energéticas de la sociedad, proporcionando a sus clientes servicios y productos de calidad respetuosos con el medio ambiente; a sus accionistas una rentabilidad creciente y sostenible y a sus empleados la posibilidad de desarrollar sus competencias profesionales. La visión es ser un Grupo energético y de servicios líder y en continuo crecimiento, con presencia multinacional, que se distinga por proporcionar una calidad de servicio excelente a sus clientes, una rentabilidad sostenida a sus accionistas, una ampliación de oportunidades de desarrollo profesional y personal a sus empleados y una contribución positiva a la sociedad actuando con un compromiso de ciudadanía global. Sus valores son: orientación al cliente, compromiso con los resultados, sostenibilidad, interés
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3) Ford. Nuestra misión: somos una familia global, diversa, con una herencia orgullosa, confiada, apasionada en proporcionar productos excepcionales y servicios. Nuestra visión: convertirnos en la compañía principal del mundo de productos y servicios para el automóvil. Nuestros valores: hacemos bien las cosas para nuestra gente, nuestro ambiente y nuestra sociedad, pero, sobretodo, para nuestros clientes. VANESSA CAMPOS CLIMENT Véase también: "Objetivo empresarial".
LO ESENCIAL SOBRE MISIÓN DE LA ORGANIZACIÓN Libros •
CAMPBELL, ANDREW Y TAWADEY, KIRAN, La misión de los negocios: cómo conseguir el compromiso de los empleados , Editorial Díaz de Santos, Madrid, 1992.
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M OBBING O ACOSO PSICOLÓGICO EN EL TRABAJO Artículos de opinión •
•
KASTURI RANGAN, V. "Misiones nobles, planes realistas" , Harvard Deusto Business Review, N.º 131, 2005, pp. 42-51. SÁINZ ANCÍN, JOSÉ MARÍA, "La misión, hoy más necesaria que nunca" , Harvard Deusto Business Review, N.º 105, 2001, pp. 16-31.
MOBBING O ACOSO PSICOLÓGICO EN EL TRABAJO Mobbing or psychological harassment at work I. CONCEPTO • II. ANTECEDENTES HISTÓRICOS SOBRE LA VIOLENCIA EN EL TRABAJO • III. EL MOBBING EN LA SOCIEDAD ACTUAL • IV. ALGUNOS DATOS SOBRE LA EVOLUCIÓN (EN CIFRAS) DEL MOBBING
I.
CONCEPTO
El término mobbing se utiliza en todos los países, de habla inglesa o no, para referirse al fenómeno de falta de respeto y de la no consideración del derecho a la dignidad del trabajador como elemento consustancial de la relación laboral. Este término, proviene del inglés, del sustantivo mob: gentío, multitud, vulgo, plebe, populacho; y del verbo to mob: acosar, atropellar, atacar en masa. Un caso particular del mobbing es el bossing, del inglés boss: jefe, en el cual el agresor debe estar en un plano jerárquico superior al de la víctima. En la primera aproximación terminológica al concepto mobbing, y de acuerdo con los profesores de la Universidad de Alcalá, Piñuel y Oñate el término co-
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rrecto en castellano para designar el fenómeno del mobbing es el de acoso psicológico en el trabajo, ya que el término acoso moral, también utilizado para designar el mobbing no es el correcto, ya que no se trata del acoso a la moral o a la ética de la víctima, porque el término moral en castellano, hace referencia al ámbito de la moral, y si tuviéramos que calificar este tipo de acoso, debería decirse más bien, acoso inmoral. Por otra parte, los términos acoso laboral o acoso en el trabajo, serían incompletos y generarían confusión con otras posibles situaciones de acoso, como podría ser el acoso sexual. De acuerdo con esta terminología consideraremos que la traducción correcta del término mobbing al castellano es "acoso psicológico en el trabajo" Podemos considerar el mobbing como un comportamiento continuo (se entiende que este tipo de acciones son continuadas cuando se dan con una frecuencia de por lo menos una vez a la semana y durante al menos seis meses) y deliberado de acoso u hostigamiento psicológico en el trabajo hacia una persona, ya sea mediante conductas, palabras o actitudes, que lesionan la dignidad o integridad psíquica del trabajador. Para que pueda considerarse como mobbing, debe tratarse de una conducta sistemática, repetitiva y reiterada en el tiempo, no de un ataque puntual, (con este término no nos podemos referir a los conflictos laborales que se plantean diariamente, sino a actuaciones negativas realizadas por una o varias personas hacia un mismo compañero de trabajo y que sólo tiene por objeto su destrucción). El mobbing o acoso psicológico en el trabajo conlleva unos costes directos e indirectos muy elevados para las organizaciones empresariales, ya que no sólo se produce una disminución del rendimiento laboral por parte de la víctima, así como un deterioro de su salud física y
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M OBBING O ACOSO PSICOLÓGICO EN EL TRABAJO psíquica sino que además, generalmente trae como consecuencia un incremento de los accidentes laborales y/o la solicitud de una baja laboral. Sobre este tema, la Tercera Encuesta Europea sobre Condiciones de Trabajo en la Unión Europea, publicada por la Organización Internacional del Trabajo (OIT) en el año 2000, indica que un 9 % de los trabajadores europeos (13 millones de personas) han sido víctimas de mobbing o acoso psicológico en el trabajo. En España este porcentaje se sitúa entorno al 5 %, lo que cuesta a la sociedad más de 90 millones de euros por bajas laborales o invalidez profesional. Un estudio realizado a menor escala, llevado a cabo sobre una muestra de 6.500 bajas laborales en el ámbito nacional entre el 2001 y 2002, sobre el gasto generado por el acoso psicológico en el trabajo de José Ignacio Pastrana, Psiquiatra de la Dirección Médica de Contingencias Comunes de la Mutua Patronal de Accidentes de Trabajo y Enfermedades Profesionales Ibermutuamur, comprobó que el 1,85 % de estas bajas (120) se debieron al acoso psicológico en el trabajo, con una duración media de 144 días y con un coste estimado de 800.000 euros, y que las previsiones que se estimaban para el futuro no eran nada halagüeñas.
II.
ANTECEDENTES HISTÓRICOS SOBRE LA VIOLENCIA EN EL TRABAJO
A pesar de que el mobbing es un fenómeno tan antiguo como el trabajo por cuenta ajena, actualmente está considerado como un auténtico riesgo emergente, consecuencia del progresivo incremento que se está produciendo del mismo en las organizaciones empresariales y a las consecuencias que puede tener sobre la víctima, tanto en el ámbito físico, psíquico y social; incluso hay quien lo define como la epidemia del siglo XXI.
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Históricamente, el fenómeno de la violencia ha sido objeto de numerosos estudios e investigaciones, pero bajo el punto de vista de la salud pública es un tema muy reciente, ya que no es hasta el año 1996, en la 49 Asamblea Mundial de Salud Pública, cuando se reconoce a la violencia como una epidemia soslayada que pronto superará a las enfermedades infecciosas como causa principal de morbilidad y mortalidad prematura en todo el mundo, como una amenaza para la salud pública y como un obstáculo para el desarrollo de las naciones. En el ámbito laboral, los primeros estudios realizados sobre el mobbing como violencia psicológica fueron los del psicólogo alemán Heinz Leyman que en el año 1986 describió las consecuencias, sobre todo psíquicas, que presentaban las personas expuestas a un comportamiento hostil y prolongado en el tiempo, por parte de sus superiores o compañeros de trabajo. Pero no es hasta 1990 y en el marco de un Congreso sobre Higiene y Seguridad en el Trabajo, cuando el propio Dr. Leyman (Leyman, H. 1990) propuso que el mobbing o terror psicológico en el ámbito laboral consiste en la comunicación hostil y sin ética, dirigida de manera sistemática por uno o varios individuos contra otro, que es así arrastrado a una posición de indefensión y desvalimiento, y activamente mantenido en ella. No obstante no es hasta 1998 cuando se publica el primer informe "Violence at Work" por la Organización Internacional del Trabajo (OIT) en el cual se identifican hasta veintinueve modalidades de violencia en el trabajo.
III.
EL MOBBING EN LA SOCIEDAD ACTUAL
Las relaciones con los compañeros de trabajo adquieren especial relevancia, y si bien lo más normal y deseable es
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M OBBING O ACOSO PSICOLÓGICO EN EL TRABAJO mantener un trato cordial, amable y respetuoso, no siempre esto sucede así, sobre todo en aquellos trabajos en los que predominan las jerarquías y funciones, y que además normalmente, las plantillas son muy numerosas, como por ejemplo sucede en las Administraciones Públicas; o bien, en empresas en las que se vienen produciendo profundos cambios en la organización del trabajo, en aras a conseguir, casi inalcanzables índices de mejora de la productividad, mediante el progresivo aumento de las exigencias impuestas a los trabajadores, lo que influye tanto en la salud como en la conducta de los mismos, dando lugar a este tipo de riesgos psicosociales, entre los que se incluye el mobbing o acoso psicológico en el trabajo, como así sucede por ejemplo, en algunas empresas del sector servicios. Es en estas situaciones, en las que suele darse el mayor número de bajas laborales por depresión y entre éstas por mobbing. Este hecho, que además, es con mayor frecuencia denunciado por los medios de comunicación; lo que pone de manifiesto, que si bien como ya se ha comentado el fenómeno no es nuevo, su incidencia y progresivo aumento en los últimos años es cada vez más alarmante; a la vez que se convierte en uno de los principales problemas que surgen en el ámbito de las relaciones laborales.
IV.
ALGUNOS DATOS SOBRE LA EVOLUCIÓN (EN CIFRAS) DEL MOBBING
Desde que el psicólogo alemán Heinz Leyman investigara el fenómeno del mobbing en los años 80, en los posteriores estudios que se vienen realizando, es alarmante el aumento del número de víctimas que sufren acoso psicológico en el trabajo. Así, del 3,5 % de trabajadores que sufrían acoso psicológico en el trabajo que
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indicaba el propio Dr. Leyman, esta cifra subió al 5 % según indicaban los resultados de los estudios realizados por la Organización Internacional del Trabajo en 1998 y al 7 % en 1999 según la misma organización. La "Tercera Encuesta Europea sobre las Condiciones de Vida y Trabajo" 2001, realizada por la Fundación Dublín sobre una base de 21.500 entrevistas a trabajadores de la Unión Europea (antes de la ampliación de la U.E. del 2004) señalaba que: un 2 %, es decir 3.000.000 de trabajadores, se encuentran expuestos a la violencia física por parte de su entorno en el ámbito laboral; un 4 %, es decir 6.000.000 de trabajadores sufren acoso sexual; y un 9 %, 13.000.000 de trabajadores padecen intimidaciones y amenazas. En lo que respecta a estos 13.000.000 de trabajadores que en 2001 eran víctimas del fenómeno del acoso psicológico en el trabajo o mobbing, se indicaba que había importantes diferencias entre los porcentajes, por países de la Unión Europea, lo que inicialmente se atribuyó a la sensibilización sobre el fenómeno en el país de la investigación. Así, la encuesta señalaba que las tasas más altas de mobbing se daban: Finlandia un 15 %; Gran Bretaña un 14 %; Suecia un 12 %;...España un 5 %; Italia y Portugal un 4 %. Por otra parte, los resultados de la encuesta mostraban que los índices más elevados de mobbing por sectores de actividad, se producían en el sector Servicios y Administraciones Públicas con un 14 %, seguidos por Hostelería y Restauración con un 13 y 12 % respectivamente. El informe "Violence at Work" realizado en el 2000 por la Organización Internacional del Trabajo llegó a conclusiones similares, ya que los resultados del estudio señalaban que el 9 % de los trabajadores de la Unión Europea sufren intimi-
7223
M OBBING O ACOSO PSICOLÓGICO EN EL TRABAJO dación o alguna forma de coacción, dándose la mayor frecuencia en las Administraciones Públicas, un 14 %, seguida de Hostelería y Restauración con un 13 %. En España, el segundo Barómetro Cisneros sobre violencia en el entorno de trabajo, dirigido por el Profesor Piñuel de la Universidad de Alcalá, en enero de 2002 —pionero en este tipo de estudios en España-, señala que el número de trabajadores españoles afectados por el fenómeno del mobbing supera los dos millones de trabajadores, aunque existen muchos más casos que afectan a alteraciones de la personalidad que no se consideran como mobbing. El Observatorio Permanente de Riesgos Psicosociales de la Unión General de Trabajadores en 2005, indica que en España el 9 % de los trabajadores se encuentra en fases embrionarias o intermedias de mobbing, que pueden terminar en acoso severo si no se implantan políticas preventivas de este fenómeno, en las organizaciones; y que un 4 % de los trabajadores se encuentran en la última fase, es decir, ya sufren mobbing. Por último y para finalizar este apartado, señalar que bajo nuestro punto de vista, en lo referente a las diversas estadísticas aquí señaladas, si bien son por desgracia para nuestra sociedad bastantes coincidentes; sería conveniente, en la medida de lo posible, matizar las diferencias entre lo que puede ser insatisfacción en el trabajo, entre lo que pueden ser malas o pésimas relaciones interpersonales y lo que realmente es el mobbing como acoso psicológico en el trabajo.
LO ESENCIAL SOBRE MOBBING Artículos de opinión •
• • • •
LEYMANN, H. (1990) "Mobbing: Acoso Laboral". Presentado en el Congreso sobre Higiene y Seguridad en el Trabajo. LEYMANN; H. (1996): Mobbing. La persecución au travail. Ed.du Seúl, París. ORGANIZACIÓN INTERNACIONAL DEL TRABAJO (1998): Violence at Work. 1.ª Edic. ORGANIZACIÓN INTERNACIONAL DEL TRABAJO (2000): Violence at Work. 2.ª Edic. PIÑUEL, I. y OÑATE, A. (2002) "La incidencia del mobbing o acoso psicológico en el trabajo en España. Resultados del Barómetro Cisneros II sobre violencia en el entorno laboral". Lan Harremanak. Revista de Relaciones laborales, núm. 7.
Webgrafía • • •
•
•
www.ilo.org/public/enplish/propection/safework/violence/index.htm www.carm.ess/ctra/cen-doc/dossier/ mobbing.asp. www.fe.ccoo.es/sallab/Mobbing_revista7.pdf II Barómetro Cisneros sobre violencia en el entorno de trabajo (2002), dirigido por el profesor Iñaki Piñuel y Zabala del Departamento de Ciencias Empresariales de la Universidad de Alcalá. www.eurofound.ie/publications/files/3712EN.pdf Fundación de Dublín (2000): "Tercera Encuesta Europea sobre condiciones de trabajo para la mejora de las condiciones de vida y de trabajo"; está disponible en la página web de la European Foundation for the Improvement of Living and Working Conditions. www.ugt.es/slaboral/observatorio/ observatoriopsico3.pdf UGT (2005): Observatorio Permanente de Riesgos Psicosociales.
MARCELO PASCUAL FAURA
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M OBILE MARKETING
MOBILE MARKETING I. CONCEPTO • II. VENTAJAS Y DESVENTAJAS • III. ESTRATEGIAS 1. Campaña push 2. Campañas pull 3. Campañas diálogo
I.
CONCEPTO
El Mobile marketing consiste en el envío de mensajes publicitarios a través de dispositivos wireless (PDA, móviles). Este medio está concentrando una parte importante de la tarta de inversión, con cifras de crecimiento de más del 10% en los últimos años. Su regulación es similar a la del marketing directo. La forma más usada de ejecución es mediante SMS (mensajes de texto) y MMS (mensajes multimedia), aunque empieza a utilizarse el bluetooth en combinación con publicidad exterior o establecimientos, para el desarrollo de campañas. Un ejemplo de aplicación de bluetooth fue la campaña de Nike en Barcelona y Madrid. Una lona gigante con la imagen de Rafael Nadal invitaba a conectar el teléfono móvil para recibir un videoclip promocional de Nike. En Barcelona, durante el mes que duró la campaña de Nike con la imagen de Rafael Nadal pasaron por esa esquina de la plaza Catalunya algo más de 16.000 personas con teléfonos bluetooth, y casi 6.000 se descargaron el vídeo.
II.
VENTAJAS Y DESVENTAJAS
Sixto Arias, presidente de Mobile Marketing Association (Spain), resumía en esta frase el potencial de esta forma de comunicación: [n]ingún medio de comunicación viaja en el bolsillo del cliente, está encendido diez horas al día, admite sonidos, imágenes y videos, tiene una penetración superior al 90 por ciento de la población, es interacti-
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vo y además permite realizar pagos de una forma segura como el teléfono móvil. Estructurando un poco las ventajas se puede justificar su uso por la penetración (más del 100%, lo que indica que cada individuo tiene, al menos, un móvil), el uso del sms/mms en varios segmentos de población, la falta de saturación, las múltiples posibilidades de aplicación al poder combinar imagen, audio, vídeo e, incluso, juegos. Además, al ser económico, los receptores potenciales suelen ser poco sensibles al precio. Por otro lado, los sms/mms permanecen y pueden ser releído y reenviados. Entre los riesgos está la potencial percepción de spam. Sin embargo, con una campaña bien diseñada, con contenido valorable por el usuario, enviada a los receptores adecuados, el riesgo disminuye. Además, como el receptor puede abrir el mensaje cuando quiera y como todavía no hay mucha saturación, no se percibe tan intrusivo como el telemarketing o el correo basura, según las encuestas. Otra limitación es que el mensaje de texto sólo pueda usar 160 caracteres (aunque esto también puede ser un acicate para la creatividad).
III.
ESTRATEGIAS
Hay tres tipos genéricos de campañas vía SMS: push, pull y de diálogo.
1. Campaña push Consiste en el envío de sms/mms con un mensaje o una promoción a una base de datos segmentada. Esta es la forma más rápida y fácil de hacer mobile marketing con sms/mms, y en la que la empresa retiene el control total sobre el proceso. Sin embargo, requiere de una base de datos autorizada. Este sería un ejemplo tipo de campaña push:
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M ODA Publicidad de Orange: llame ahora al 2678 y le contaremos algo que puede ser de su interés. Llamada sin coste. No mas publi en 1414
valioso (juegos o música, por ejemplo), mensajes divertidos, consejos y sugerencias, ofertas y promociones, etc., permitiendo el feedback del receptor.
2. Campañas pull Aquí es objetivo es que sea el cliente quién envíe un sms/mms. Sin embargo, es la empresa la que debe iniciar la interacción empleando otros medios (convencionales o no). Para generar la respuesta del cliente la marca debe proponer algo (votación, sorteo, rifa) o dar algo (tests, formar parte de un club, acceder a promociones). La mecánica de esta forma de Mobile es muy sencilla. Se elige un número corto y un alias al que se enviará el mensaje (por ejemplo, ENCI 7444). El número al que el receptor debe enviar el sms/mms lleva asociada una tarifa sobretarificada (de 0,15 a 1,20 euros), revirtiendo el sobreprecio sobre la marca. La ventaja fundamental es que no requiere base de datos, por lo que permite recoger información para futuras campañas pull. Es, además, menos intrusiva, porque sólo envían quienes quieren participar. Como desventajas, es más costosa y complicada de planificar que la anterior. Un ejemplo original de este tipo de campaña la propuso IKEA. Los consumidores podían darse de alta en el servicio promotono de Orange, que sustituye el tono de espera por jingles o mensajes promocionales de la marca. A cambio, conseguían descuentos en función de las llamadas recibidas y de los días que mantuviesen activa la promoción.
3. Campañas diálogo Consisten en establecer un diálogo continuado vía sms/mms con la base de clientes, mediante el envío de contenido
7226
CARMEN VALOR MARTÍNEZ Véase también: "Marketing directo".
MODA Mode I. CONCEPTO • II. DISTRIBUCIONES NO AGRUPADAS EN INTERVALOS • III. DISTRIBUCIONES AGRUPADAS EN INTERVALOS 1. Intervalos con amplitud constante 2. Intervalos con distinta amplitud
I.
CONCEPTO
Se trata de una medida central de caracterización de una distribución de frecuencias (xi, ni). Es el valor de la variable que más se repite y que, por tanto, presenta la mayor frecuencia. Se denota por Mo, y para su cálculo se procede de forma distinta según sea una variable discreta o se presente en intervalos, bien sea continua o discreta.
II.
DISTRIBUCIONES NO AGRUPADAS EN INTERVALOS
Directamente se aplica la definición, es decir, la moda será igual al valor de la variable que tenga la frecuencia absoluta mayor (ni). La moda puede no ser única, es decir, que existan varios valores de la variable que se repitan el mismo número de veces y que éste sea el mayor. De la misma manera dependiendo de si tenemos en consideración toda la
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M ODA distribución o la acotamos a un rango determinado de valores, hablaremos de moda absoluta o modas relativas.
des de un grupo de 26 niños de Educación Infantil, obtener la más usual (la moda).
EJEMPLO: Dada la distribución siguiente, en la que se representan las edaEdades (años)
Nº de turistas (ni)
3
6
4
10
5
10
Se trata de una distribución bimodal, con modas 4 y 5 años (Mo=4 y 5 años).
III.
•
Considerar como moda, o bien el extremo inferior del intervalo modal, Mo=Li-1, o bien el extremo superior, Mo=Li.
•
O, suponiendo equidistribución de la frecuencia dentro del intervalo,
DISTRIBUCIONES AGRUPADAS EN INTERVALOS
Distinguimos dos casos, intervalos con amplitud constante o variable.
1. Intervalos con amplitud constante Si todos los intervalos tienen la misma amplitud, la moda estará en el de mayor frecuencia, que será el Intervalo Modal.
Siendo ai la amplitud del intervalo iésimo correspondiente, en este caso igual para todos.
Para el cálculo del valor concreto de la moda se pueden seguir varios criterios: •
Ejemplo: Dada la siguiente distribución referida a las calificaciones de un grupo de 25 alumnos, calcular la moda de dicha distribución.
Tomar como moda el punto medio del intervalo, es decir, la maraca de clase, Mo=xi.
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Notas
Marca de clase (xi)
Nº de empresas (ni)
[0, 2)
1
2
[2, 4)
3
4
[4, 6)
5
10
[6, 8)
7
6
[8, 10]
9
3
7227
M ODA El Intervalo Modal será [4, 6), cuya frecuencia absoluta n3=10, la máxima de la distribución. Calculamos la Moda, por los diferentes criterios, siguiendo el mismo orden en el que fueron expuestos anteriormente:
Ejemplo: Dada la distribución siguiente, en la que se representan las edades de un grupo de 26 niños de Educación Infantil, obtener la más usual (la moda).
2. Intervalos con distinta amplitud Ahora, las frecuencia absolutas no son significativas para observar que valor es el más usual, hay que recurrir al cálculo de la densidades de frecuencia de cada intervalo, que nos aportan el número de valores de la variable por cada unidad del intervalo, haciéndolos comparables. La densidad de frecuencia se denota por di, y viene dada por la siguiente expresión:
Mo=x3=5 puntos. Mo=Li-1=4 puntos, o bien Mo=Li=6 puntos.
Donde, ni la frecuencia absoluta y ai es la amplitud del intervalo i-ésimo correspondiente. El Intervalo Modal será el que presente mayor densidad de frecuencia, y, como ocurría antes, contendrá la moda, que se podrá calcular por cualquiera de los criterios antes dichos, cambiando las frecuencias por densidades en el último, luego:
Ejemplo: Dada la distribución siguiente, en la que se representan la producción anual de 40 empresas, en miles de unidades. Obtener la moda.
Producción: [Li-1, Li)
Amplitud (ai)
Marca de clase(xi)
Empresas (ni)
[0, 100)
100
50
4
[100, 200)
100
150
12
[200, 1000)
800
600
15
[1000, 5000)
4000
3000
9
Calculamos la columna de densidades:
7228
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M ODA
Densidad de frecuencia (di) 0,04 0,12 0,01875 0,0025
El Intervalo Modal será, [100,200), donde di= 0,12, el valor más alto de las densidades.
Y, para calcular la moda aplicamos uno de los criterios descritos, por ejemplo el último, así:
En distribuciones campaniformes se cumple que:
Sea (xi,ni) una distribución de frecuencias con moda, Mo, y k, una constante, si construimos una nueva distribución de la forma (x´i, ni), mediante la transformación:
Propiedades: 1.
Queda afectada por los cambios de origen, es decir, si a todos los valores de la distribución les sumamos una constante k, la moda de la distribución formada con los nuevos términos será igual a la original más dicha constante k. Esto es:
x´i = xi * k la moda de la misma será: Mo´= Mo*k 3.
Sea (xi,ni) una distribución de frecuencias con moda, Mo, y k, una constante, si construimos una nueva distribución de la forma (x´i, ni), mediante la transformación: x´i = xi + k
VENTAJAS DE LA MODA: •
la moda de la misma será: Mo´=Mo+k 2.
Queda afectada por los cambios de escala, es decir, si a todos los valores de la distribución lo multiplicamos por una constante k, la moda de la distribución formada con los nuevos términos será igual a la original multiplicada dicha constante k. Esto es:
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De estas dos últimas propiedades se deduce que: Dadas (xi, ni) e (yi, ni), distribuciones con modas, Mo y Mo ´, respectivamente, tales que: y=a*xi +b, entonces Mo´= a*Mo+b.
En caso de distribuciones nominales, es la más representativa, puesto que los datos no necesitan ser ordenados para su cálculo. INCONVENIENTES DE LA MODA:
•
No hace uso de toda la información, y pierde sentido en distribuciones multimodales.
RELACIÓN MEDIA MODA Y MEDIANA:
ARITMÉTICA,
7229
M ODALIDAD DE DESARROLLO ESTRATÉGICO En distribuciones campaniformes, se cumple que: •
Distribuciones simétricas: = Mo = Me
•
•
preventivas se realizará por el empresario con arreglo a alguna de las modalidades siguientes:
Distribuciones asimétricas positiva o a la derecha:
a) Asumiendo personalmente tal actividad. b) Designando a uno o varios trabajadores para llevarla a cabo.
Mo < Me <
c) Constituyendo un servicio de prevención propio.
Distribuciones asimétricas negativa o a la izquierda:
d) Recurriendo a un servicio de prevención ajeno.
< Me < Mo M.ª LETICIA MESEGUER SANTAMARÍA JOSÉ MONDÉJAR JIMÉNEZ MANUEL VARGAS VARGAS
MODALIDAD DE DESARROLLO ESTRATÉGICO Véase: "Estrategia de crecimiento".
MODALIDADES ORGANIZATIVAS DE PREVENCIÓN DE RIESGOS Organization modalities in risk prevention Tanto la Ley 31/1.995, de 8 de noviembre, de Prevención de Riesgos Laborales (BOE de 10 de noviembre de 1.995) como el Reglamento de los Servicios de Prevención, aprobado por Real Decreto 39/1.997 de 17 de enero, establecen que la organización de los recursos necesarios para el desarrollo de las actividades
7230
De los artículos 30.1 y 31.1 de la Ley de Prevención de Riesgos Laborales se desprende que la designación de trabajadores constituye la modalidad principal de organización de la actividad preventiva en la empresa. El artículo 10.2 del RSP define lo que se debe entender por servicio de prevención: conjunto de medios humanos y materiales de la empresa necesarios para la realización de las actividades de prevención. Y por servicio de prevención ajeno, el prestado por una entidad especializada que concierte con la empresa la realización de actividades de prevención, el asesoramiento y apoyo que precise en función de los tipos de riesgos o ambas actuaciones conjuntamente (capítulo IV de la Ley 31/1995 de Prevención de Riesgos Laborales). Los servicios de prevención tendrán carácter interdisciplinario, entendiendo como tal la conjunción coordinada de dos o más disciplinas técnicas o científicas en materia de prevención de riesgos laborales. El artículo 11 del Reglamento establece que: el empresario podrá desarrollar personalmente la actividad de prevención, con excepción de las actividades relativas a la vigilancia de la salud de los trabajadores, cuando concurran las siguientes circunstancias:
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M ODALIDADES ORGANIZATIVAS DE PREVENCIÓN DE RIESGOS a) Que se trate de empresa de menos de seis trabajadores. b) Que las actividades desarrolladas en la empresa no estén incluidas en el anexo I. c) Que desarrolle de forma habitual su actividad profesional en el centro de trabajo. d) Que tenga la capacidad correspondiente a las funciones preventivas que va a desarrollar. Conforme a este mismo texto, el empresario será quien designe a uno o varios trabajadores para ocuparse de la actividad preventiva de la empresa (art. 12 Reglamento Servicios de Prevención). En cualquier caso, el empresario, de acuerdo con este artículo, no tiene la obligación de designar trabajadores cuando haya asumido personalmente la actividad preventiva de acuerdo con lo señalado en el artículo 11; haya recurrido a un servicio de prevención propio y por último, haya recurrido a un servicio de prevención ajeno. La idoneidad de la actividad preventiva que, como resultado de la evaluación, haya de adoptar el empresario, queda garantizada a través del doble mecanismo: la acreditación por la autoridad laboral de los servicios de prevención externos, como forma de garantizar la adecuación de sus medios a las actividades que vayan a desarrollar y, por otra parte, la auditoría o evaluación externa del sistema de prevención, cuando esta actividad es asumida por el empresario con sus propios medios. Los artículos 30.5 LPRL y 11 RSP quieren lograr, desde este marco jurídico, una cierta garantía de suficiencia y aptitud protectora. Los artículos 31.5 LPRL y 11.1 RSP se refieren al empresario como sujeto que se encarga de la realización de las actividades técnico-preventivas en la empresa.
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La formación mínima necesaria para el desempeño de las funciones propias de la actividad preventiva, se agrupan en tres niveles: básico, intermedio y superior. Las funciones de nivel básico, reguladas en el artículo 35 RSP, quedan configuradas del siguiente modo: a) Promover los comportamientos seguros y la correcta utilización de los equipos de trabajo y protección, y fomentar el interés y cooperación de los trabajadores en una acción preventiva integrada. b) Promover, en particular, las actuaciones preventivas básicas, tales como el orden, la limpieza, la señalización y el mantenimiento general, y efectuar su seguimiento y control. c)
Realizar evaluaciones elementales de riesgos y, en su caso, establecer medidas preventivas del mismo carácter compatibles con su grado de formación.
d) Colaborar en la evaluación y el control de los riesgos generales y específicos de la empresa, efectuando visitas al efecto, atención a quejas y sugerencias, registro de datos, y cuantas funciones análogas sean necesarias. e) Actuar en caso de emergencia y primeros auxilios gestionando las primeras intervenciones al efecto. f)
Cooperar con los servicios de prevención, en su caso.
De acuerdo con el artículo 36 RSP, las funciones de nivel intermedio son las siguientes: a) Promover los comportamientos seguros y la correcta utilización de los equipos de trabajo y protección, y fomentar el interés y cooperación de los trabajadores en una acción preventiva integrada.
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M ODELO b) Promover, en particular, las actuaciones preventivas básicas, tales como el orden, la limpieza, la señalización y el mantenimiento general, y efectuar su seguimiento y control. c) Realizar evaluaciones elementales de riesgos y, en su caso, establecer medidas preventivas del mismo carácter compatibles con su grado de formación. d) Colaborar en la evaluación y el control de los riesgos generales y específicos de la empresa, efectuando visitas al efecto, atención a quejas y sugerencias, registro de datos, y cuantas funciones análogas sean necesarias. e) Actuar en caso de emergencia y primeros auxilios gestionando las primeras intervenciones al efecto. f)
Cooperar con los servicios de prevención, en su caso.
Por último, entre las funciones de nivel superior, del artículo 37 se incluyen las especialidades y disciplinas preventivas de medicina del trabajo, seguridad en el trabajo, higiene industrial y ergonomía y psicosociología aplicada. IRENE GONZÁLEZ GARCÍA
MODELO
goza de cierto grado de acuerdo dentro de la literatura científica en general y de las ciencias sociales en particular. El término modelo no posee un único significado al utilizarlo en las diferentes ciencias sociales, ya que las características recogidas en su definición dan lugar a multiplicidad de tipologías. Cada una de ellas configura un entorno teórico específico y concreto dependiendo de la perspectiva desde la que analiza el fenómeno que desea modelizar. Así, los modelos que son impulsados desde una perspectiva cuantitativa acentúan la importancia de llegar a establecer una representación cuantificada del fenómeno estudiado en el que las variables utilizadas quedan relacionadas matemáticamente. Por el contrario, los modelos que son impulsados desde una motivación o perspectiva cualitativa resaltan la importancia de profundizar en el desarrollo descriptivo del proceso de formación del fenómeno investigado, en el que las variables se encuentran relacionadas verbal o gráficamente. Por tanto, el debate se centra en la interpretación que se realiza de dicho concepto, cuyas peculiaridades permiten el desarrollo de diferentes tipologías de modelos que, dependiendo de la perspectiva desde la que se analicen, pueden verse más o menos adecuados pero no por ello dejan de ser modelos.
II. Model I. CONCEPTO • II. TIPOLOGÍAS DE MODELOS
I.
CONCEPTO
Un modelo es una descripción y una representación esquemática, sistemática y conscientemente simplificada de una parte de la realidad mediante signos, símbolos, formas geométricas o gráficas y palabras. Se trata de un concepto que
7232
TIPOLOGÍAS DE MODELOS
Existen tres grandes tipologías de modelos: los matemáticos, los verbales y los gráficos. La mayoría de las disciplinas científicas utilizan y diseñan en mayor o menor porcentaje modelos de cada una de dichas tipologías, si bien es cierto que dependiendo del área concreta predominan unos frente a otros. Así, dentro de las ciencias económicas se pueden encontrar áreas de estudio tales como la financiera o la contable donde predomi-
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M ODELO 3C nan los modelos matemáticos mientras que en otras como el marketing, dicho predominio se encuentra más difuminado.
1.
La empresa en sí misma
2.
El cliente
3.
La competencia
Los modelos matemáticos son aquellos que se caracterizan por representar de forma precisa y con gran economía de símbolos, las variables y relaciones de un fenómeno complejo. Estos modelos suelen ser resueltos mediante una gran variedad de técnicas analíticas y generalmente se expresan a través de fórmulas matemáticas.
Solamente integrando los tres elementos en un triángulo estratégico se puede conseguir, según Ohmae, la ventaja competitiva sostenible. Este triángulo es el modelo 3C.
Los modelos verbales son aquellos que se caracterizan por ser más sencillos, y utilizan el lenguaje escrito o hablado para describir el fenómeno objeto de análisis.
II.
Aquí la empresa debe analizar y potenciar las áreas funcionales que considera críticas para lograr el éxito en su industria. Las áreas que tiene que analizar con especial cuidado son: ·
Seleccionar las áreas de mejora: la empresa no tiene porqué liderar cada proceso de la cadena de valor para poder superar a sus competidores; debe sin embargo centrarse en una o en unas pocas áreas de mejora que considere especialmente importantes y valoradas por el cliente en la búsqueda de la ventaja competitiva y, a partir de ellas, y de una manera natural, el resto de áreas secundarias se irán mejorando
·
Make or buy: la capacidad de evaluar correctamente qué externalizar y qué mantener dentro de la organización es crítica a la hora de lograr la ventaja competitiva sostenible; conseguir la máxima eficiencia y flexibilidad sin renunciar a la calidad y a la eficiencia debe ser el objetivo de las decisiones en este área
·
Rentabilidad: incrementar la rentabilidad es prioritario y se puede lograr atendiendo al control de costes, la selección de clientes y líneas de productos rentables, buscando sinergias...
Los modelos gráficos son aquellos que, mediante diagramas y figuras, permiten representar de forma sistemática el proceso de desarrollo del fenómeno que se estudia, pero no pretenden expresar una cuantificación de las variables de dicho fenómeno. JOSÉ MANUEL ROSA DURÁN
MODELO 3C 3C´s method I. CONCEPTO • II. ESTRATEGIA BASADA EN LA EMPRESA • III. ESTRATEGIA BASADA EN EL CLIENTE • IV. ESTRATEGIA BASADA EN LA COMPETENCIA
I.
CONCEPTO
El modelo 3C fue desarrollado por el especialista japonés en estrategia de empresa Kenichi Ohmae y se basa en la idea de que cualquier estrategia exitosa, que diseñe una organización, debe fundamentarse en tres actores principales:
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ESTRATEGIA BASADA EN LA EMPRESA
7233
M ODELO BINOMIAL DE VALORACIÓN DE OPCIONES III.
ESTRATEGIA BASADA EN EL CLIENTE
En opinión de Ohmae, los clientes son la base de cualquier estrategia, y la primera preocupación de la empresa sería cuidarlos, por delante de accionistas, proveedores o terceros implicados en el proceso estratégico. Las empresas que, de manera auténtica, interiorizan una genuina preocupación por el cliente en el largo plazo son las que más valor proporcionan a sus accionistas.
que confiere a la organización una gran flexibilidad ·
Técnica de peso mosca: invertir grandes cantidades en I+D o en acciones comerciales sólo está al alcance de los más grandes; el ser capaz de adaptarse a un tamaño reducido de mercado requiere un esfuerzo estratégico consciente de que, sin duda, compensa a aquellas empresas que no están entre los "grandes jugadores"
·
Hito-kane-mono: frase habitual entre los gerentes japoneses, que podría traducirse como gente-dineroinfraestructura; equilibrar esos tres recursos es esencial en cualquier proceso estratégico
La empresa deberá hacer un esfuerzo importante en la segmentación de clientes, de modo que, en todo momento, sepa las necesidades precisas de cada segmento que atiende, necesidades que van variando y que la empresa debe ir actualizando.
IV.
ESTRATEGIA BASADA EN LA COMPETENCIA
La empresa debe analizar constantemente qué hace la competencia en cada área (compras, diseño, investigación y desarrollo, producción...) e ir superándola en cada uno de los procesos, especialmente en aquellos que priorice a la hora de evaluar el valor aportado al cliente. Ohmae propone alguna técnica para conseguir esto: ·
·
El poder de una imagen: cuando los productos son muy difíciles de diferenciar, la imagen que transmite la empresa, el proceso de comunicación de la misma, se vuelve trascendental. Sony y Honda serían ejemplos de empresas excelentes en este sentido Mejora en la estructura de costes: cuando la demanda baja, el tener unos costes fijos muy bajos en relación a los variables se convierte en una ventaja competitiva esencial,
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JOAQUÍN CAMPS TORRES Véase también: "Estratega".
LO ESENCIAL SOBRE MODELO 3C Libros • •
OHMAE, KENICHI La mente del estratega, McGraw-Hill, Madrid, 2008. OHMAE, KENICHI El próximo escenario global: desafíos y oportunidades en un mundo sin fronteras, Belacqua de ediciones y publicaciones, Madrid, 2008.
MODELO BINOMIAL DE VALORACIÓN DE OPCIONES Binomial options pricing model El primero en estudiar el método binomial fue William Sharpe, posterior premio Nobel de economía en 1990. El mé-
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M ODELO BINOMIAL DE VALORACIÓN DE OPCIONES todo binomial fue desarrollado con mayor profundidad en el artículo de Cox, Ross y Rubinstein titulado "El precio de las opciones: una aproximación simplificada", que apareció publicado en el Journal of Financial Economics en septiembre de 1979. Este modelo fue también deducido independientemente por Rendleman y Bartter.
Dado el objetivo de la presente enciclopedia, obviamos la demostración matemática de la fórmula que a continuación se presenta.
Las hipótesis básicas o de partida del método binomial, que se trata de un modelo discreto, son las siguientes:
C = S · ĭ(j > a;a,p) - E · r-n · ĭ(j > a;n,p´)
1.
2.
3.
Fórmula Binomial de valoración del precio de una opción de compra CALL:
Se suponen mercados de capitales competitivos y perfectos, en los que no hay impuestos, costes de transacción o limitaciones a la operativa en descubierto.
donde:
No existen restricciones sobre compras o ventas a corto plazo de títulos y opciones, por lo que el volumen de transacciones no afectará al precio de mercado de los títulos.
E = precio de ejercicio de la opción.
Existe una tasa de interés a corto plazo sin riesgo, rf, conocida, positiva y constante a lo largo del período considerado, lo que implica la posibilidad de prestar o pedir prestado dinero a ese tipo, o lo que es lo mismo, se supone la existencia de un bono libre de riesgo cuyo rendimiento es precisamente rf.
4.
El horizonte de planificación está dividido en períodos de tiempo iguales (tiempo discreto).
5.
La acción o activo subyacente no paga dividendos ni otro tipo de distribución de beneficios, reservas o capital.
6.
El precio de la acción sigue un proceso binomial multiplicativo a lo largo de períodos discretos de tiempo.
7.
u-1 con probabilidad q y d-1 con probabilidad 1-q, (u>d).
La tasa de retorno de la acción sólo puede tomar en cada momento dado del tiempo dos posibles valores:
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c = prima de la opción de compra. S = precio actual de la acción.
r = uno más la tasa de interés sin riesgo. n = nº de períodos que faltan para la expiración de la opción. j = nº de movimientos ascendentes del precio de la acción (n-j movimientos descendentes). ĭ = complementaria de la función de distribución binomial (coeficiente corrector por la existencia de riesgo), que tiene la siguiente expresión:
p = (r-d)/(u-d); p = (u/r)p a = Menor número entero que es mayor que: log (E/dnS) / log (u/d), si a>n, entonces c=0. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ
7235
M ODELO CUALITATIVO Véase también: "Teoría de valoración de opciones".
MODELO CUALITATIVO
zadas por la mayoría de los investigadores durante varios momentos de campañas de investigación de larga duración. Así pues podemos destacar algunas de las principales aplicaciones de la investigación cualitativa:
Qualitative model I. CONCEPTO • II. CAMPO DE APLICACIÓN • III. PRINCIPALES TIPOS DE INVESTIGACIÓN CUALITATIVA 1. Entrevista en profundidad 2. Reuniones de grupo 3. Técnicas proyectivas • 4. Técnicas de creatividad • 5. Observación
I.
-
Investigaciones explicativas o de diagnóstico: a partir de actitudes, creencias, motivaciones para complementar la investigación cuantitativa.
-
Evaluar actividades de marketing: valorar cursos alternativos de acción como contenido de una campaña publicitaria, etc.
-
Conocer el léxico de los consumidores para presentar eslóganes y nombres de productos.
-
Investigaciones de naturaleza creativa: con objeto de generar ideas para nuevos productos o servicios
CAMPO DE APLICACIÓN
Los instrumentos de investigación cualitativa se usan fundamentalmente para definir un problema y generar hipótesis. A menuda son utilizados con carácter exploratorio previo a la investigación cualitativa con el objeto de identificar determinantes y desarrollar diseños de investigación cuantitativa. Son mejores técnicas que las cuantitativas cuando se trata de sondear bajo la superficie con el objeto de entender qué conduce y motiva el comportamiento. A causa del bajo número de sujetos estudiados involucrados y de la naturaleza de algunos métodos de obtención de datos (por ejemplo, entrevista no estructurada), los resultados de los modelos cualitativos de investigación no deberían aplicarse a grandes poblaciones. Sin embargo, las técnicas cualitativas son muy valiosas para explorar un tema y son utili-
7236
Investigaciones de naturaleza exploratoria con objeto de familiarizarse sobre un tema del que se tiene poco conocimiento.
CONCEPTO
Los modelos cualitativos en la investigación de mercados y en las ciencias sociales se usan cuando los datos son obtenidos de un grupo relativamente pequeño de entrevistados y no son analizados a través de métodos de inferencia estadística, sino a través de instrumentos de investigación cualitativa.
II.
-
III.
PRINCIPALES TIPOS DE INVESTIGACIÓN CUALITATIVA
1. Entrevista en profundidad Es una entrevista personal no estructurada en la que se persigue, de forma individual, que cada entrevistado exprese libremente sus opiniones y creencias sobre algún tema objeto de análisis. La base de esta técnica reside en conseguir que el entrevistado revele sus sentimientos y actitudes, profundizando en busca de una respuesta más completa para obtener la máxima información posible. Algunas características de esta técnica son:
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M ODELO CUALITATIVO -
La entrevista es realizada uno a uno y puede durar entre 30 y 60 minutos.
-
Es el mejor método para sondear en profundidad opiniones personales, creencias, motivaciones y valores.
-
Es una técnica muy flexible.
-
Es una entrevista no estructurada o semiestructurada lo que la diferencia de las encuestas en la cuales el mismo cuestionario es respondido por todos los entrevistados.
-
Es una técnica que requiere tiempo y los entrevistados pueden ser difíciles de interpretar.
-
Requiere entrevistadores profesionales y capacitados, lo que la convierte en una técnica cara, y el entrevistador puede introducir fácilmente sesgo en los entrevistados.
-
No existe presión social sobre los entrevistados ni dinámica de grupo.
2. Reuniones de grupo Es un proceso formalizado que consiste en reunir un grupo pequeño de individuos para una discusión libre y espontánea sobre un tema de interés. El grupo es liderado por un moderador que motiva y ayuda al libre intercambio de ideas sin influir en las actitudes expresadas y procurando un debate sobre todos los temas del guión. Entre las características de ésta técnica se podrían destacar:
-
Frecuentemente también se observa el desarrollo de la dinámica del grupo en una sala contigua a través de un espejo unidireccional o en un circuito cerrado de televisión.
-
Técnica rápida, aunque puede resultar cara.
-
Los componentes del grupo pueden sentir la presión de conformarse a las opiniones del grupo.
-
Las dinámicas de grupo son útiles para el desarrollo de nuevas corrientes de pensamiento y para obtener información complementaria sobre un determinado punto poco claro de una investigación.
3. Técnicas proyectivas Este tipo de técnicas se utilizan cuando el problema en estudio requiere adentranos en la intimidad del entrevistado, más allá de su nivel de conciencia o atravesar la fachada social que todos llevamos. Se trata de estímulos no estructurados que alientan al individuo a proyectar sus motivaciones subyacentes, creencias, actitudes o sentimientos dentro de una situación ambigua. Son todas técnicas indirectas que persiguen disimular el objetivo de la investigación. Ejemplos de técnicas proyectivas incluyen:
a) Test de asociación de palabras Consiste en leer una lista de palabras, solicitando al individuo que responda con la primera palabra que se le venga a la mente. Son útiles para obtener reacción ante posibles productos, marcas, lemas publicitarios, etc.
-
El tamaño más apropiado del grupo está comprendido entre 6 y 12 personas que encajen con el perfil del público objetivo.
-
Normalmente suele durar entre 1 y 2 horas.
b) Test de frases incompletas
La reunión suele grabarse en video/ DVD o ser retransmitido a través de un circuito cerrado de televisión
Es una variante del anterior que consiste en un número de frases incompletas que el sujeto debe completar, escri-
-
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7237
M ODELO CUALITATIVO biendo él mismo lo primero que se le ocurra.
c) La entrevista en cadena Es una técnica que se realiza en grupo. Se invita a cada participante a que transmita a su vecino la noticia lo más exactamente posible agregando, por su cuenta, lo que considere más importante de la misma. Sirve para registrar la fuerza asociativa de un nombre / marca o de un slogan publicitario.
d) Test de las viñetas En una tarjeta que contiene dos personajes, uno de ellos tiene el "bocadillo" lleno conteniendo una cierta expresión, opinión o pregunta y el otro lo tiene vacío, de manera que el entrevistado debe completar el "bocadillo". Se aplica en diversas áreas: opinar sobre establecimientos detallistas, valorar estrategias de venta personal, estudiar comportamiento de compras,...
e) Juego de los roles Se les pide a los individuos que jueguen el papel de otra persona, los investigadores asumen que proyectarán sus propios sentimientos o comportamientos en ese rol.
se elige un secretario que irá registrando las ideas generadas por el grupo. La segunda parte consiste en la lectura del conjunto de ideas generadas, analizando sus aspectos positivos y negativos de las mismas para llegar a una reformulación y al resultado final.
b) El Delphi Es una técnica de creatividad desarrollada mediante un panel de expertos al que se pregunta sobre un tema específico, pidiéndosele respuestas razonadas y graduadas mediante una técnica a distancia (correo, fax, e-mail...), de forma que rondas sucesivas se llega a un nivel de acuerdo.
c) El Phillips 66 Se trata de una técnica de grupo en la que se expone de forma colectiva ante una auditorio de hasta 100 participantes un problema a analizar, se crean grupos de trabajo que alcanzan soluciones y se nombran portavoces que finalmente en asamblea exponen las soluciones que se votan para seleccionar la mejor.
5. Observación
a) El brainstroming
Es una técnica basada en el análisis y registro del comportamiento del individuo, objeto, unidad, o acontecimiento a investigar. Uno de los usos más importantes de la investigación cualitativa es la comprensión del comportamiento del consumidor a través de la observación. Las raíces de esta técnica provienen de estudios antropológicos donde investigadores entrenados se dedicaban a observar tribus, culturas o sociedades por periodos de hasta un par de años.
Técnica de creatividad desarrollada en una reunión de grupo con personas seleccionadas. En una primera parte se le presenta al grupo el problema a tratar y
Actualmente, esta clase de investigación se ve suplementada por campos de desarrollo reciente como la neuro-ciencia donde la observación está acompaña-
4. Técnicas de creatividad La creatividad, es la generación de nuevas ideas o conceptos, o de nuevas asociaciones entre ideas y conceptos conocidos, que habitualmente producen soluciones originales. Entre las técnicas más utilizadas en investigación de mercados están:
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M ODELO CUANTITATIVO da por mediciones de la actividad cerebral. RUTH MATEOS DE CABO Véase también: "Grupo de discusión"; "Investigación de mercados cualitativa"; "Observación" y "Técnicas proyectivas".
MODELO CUANTITATIVO Quantitative model I. CONCEPTO • II. PROCEDIMIENTO DE INVESTIGACIÓN CUANTITATIVA 1. Identificación del problema 2. Objetivos 3. Búsqueda de fuentes de información 4. Diseñar la forma en la que vamos a recopilar los datos 5. Determinación de la población y muestra 6. Instrumentos para la recolección de datos 7. Análisis de datos 8. Presentación de resultados y conclusiones • III. TÉCNICAS DESCRIPTIVAS Y TÉCNICAS INFERENCIALES 1. Técnicas descriptivas 2. Técnicas inferenciales
I.
CONCEPTO
Los modelos cuantitativos en la investigación de mercados son aquellos que resultan de la aplicación de técnicas de investigación cuantitativas en el campo del marketing. La investigación de mercados cuantitativa como todo método de investigación social supone habitualmente la elaboración de escalas de medida y cuestionarios. Los investigadores de mercados utilizan la información obtenida a través de las encuestas para comprender las necesidades de los individuos y para construir estrategias y planes de marketing en torno a dichas necesidades.
II.
PROCEDIMIENTO DE INVESTIGACIÓN CUANTITATIVA
Podemos considerar las siguientes fases en el proceso de investigación:
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1. Identificación del problema Aquí se deberá identificar el principal problema que se quiere resolver en la empresa, como por ejemplo: conocer los competidores, sus precios de venta, dónde distribuir el producto, etc. Es posible que se desee investigar las estrategias necesarias para introducir un producto en el mercado. También es frecuente investigar la viabilidad en el lanzamiento de un producto.
2. Objetivos Los objetivos expresan el motivo por el cual se está haciendo la investigación, por ejemplo: conocer cuál es la demanda potencial, identificar a la competencia, definir el segmento de mercado que quiero alcanzar, conocer los mejores puntos de ventas, etc.
3. Búsqueda de fuentes de información Las fuentes de información son los recursos a utilizar para averiguar la información que se necesita. Las fuentes pueden ser primarias o secundarias. Los datos secundarios son aquellos que ya existen y están disponibles al público en distintos medios, por ejemplo: internet, libros, revistas especializadas, servicios de estudios, cámaras de comercio, informes sectoriales, etc. Estos datos se consiguen con mayor facilidad y menor coste que los primarios, pero no proporcionan la totalidad de la información. Los datos primarios son los que se obtienen a través de la investigación de mercados. Estos, para la investigación cuantitativa pueden obtenerse, fundamentalmente, a través de: encuestas (personal, telefónica, postal, electrónica), paneles (de consumidores, de deta-
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M ODELO CUANTITATIVO llistas, de audiencias) y de la observación directa.
4. Diseñar la forma en la que vamos a recopilar los datos Una vez escogidos los medios de investigación para recoger toda la información posible sobre el problema de investigación y sus objetivos, entonces hay que diseñar cómo se van a recoger los datos. Esto es el diseño de la investigación. La investigación cuantitativa permite contestar a preguntas en una forma medible, por ejemplo: ¿Cuál es su producción anual de miel? La respuesta de esta pregunta puede medirse. Para recoger datos 100 % exactos y verdaderos sobre algún grupo de personas (población) sería necesario preguntarle a toda la población pero esto es caro y en algunos casos imposible. Por ello se escoge a un grupo más pequeño de esa población, para representar a la población general y este grupo se llama muestra. Las conclusiones que se obtienen de estos estudios son válidas. Sin embargo, es más costosa y complicada. Existen dos tipos básicos de investigaciones cuantitativas: a) Estudios Descriptivos: Este diseño de investigación es útil para describir características o funciones del mercado, producto o servicio, entre otros. b) Estudios de Causalidad: se usa este diseño cuando se quiere explicar la relación entre una causa y el efecto de una situación o evento. Por ejemplo: Hacer un estudio para medir el efecto que tiene un anuncio sobre las ventas de un producto.
5. Determinación de la población y muestra Una vez que se ha decidido el tipo de investigación a realizar hay que identificar el grupo que interesa estudiar.
7240
La muestra es una parte de la población total (universo) que quisiera estudiarse; por ejemplo, todas las mujeres adultas del área metropolitana. Al tomar una muestra, esta representa o sustituye a la población total y permite sacar algunas "inferencias" o conclusiones en relación a la población. Si la muestra está bien elegida y es suficientemente amplia, ésta será representativa y los resultados serán válidos y aplicables a la población total de donde se sacó la muestra. Para realizar un muestreo se pueden utilizar los siguientes métodos: -
Muestreo aleatorio o probabilístico: La muestra se escoge al azar, o sea que todos los sujetos tienen la misma oportunidad de ser seleccionados.
-
Muestreo no aleatorio: La muestra se escoge según el juicio y conveniencia del equipo investigador.
El tamaño de la muestra depende de los siguientes aspectos: del error permitido, del nivel de confianza con el que se desea el error, del carácter finito o infinito de la población, y de los recursos disponibles para hacer la investigación.
6. Instrumentos para la recolección de datos Con los objetivos en mente, se saca la lista de datos a conseguir y se determinan las fuentes más adecuadas para proporcionarlos. Según lo anterior se decide que instrumento conviene. En esta etapa se realizará una lista de preguntas que servirán para alcanzar la información deseada. Las preguntas se pueden hacer personalmente (encuesta personal) o a distancia (encuestas telefónicas, por correo o en Internet).
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M ODELO CUANTITATIVO 7. Análisis de datos Después de recoger los datos se busca darle significado a la información o sea interpretarlos. Para eso se siguen varios pasos: -
Limpieza de los datos: En esta etapa se revisan todos los datos recolectados, para encontrar errores y corregirlos. Si no se pueden corregir habrá que descartarlos.
-
Codificación: consiste en asignar a cada dato un número de código, para poder después manejarlo con más facilidad a través de paquetes estadísticos. Por ejemplo, hombres = 1, mujeres = 2.
-
Tablas: Una vez codificados los datos, se proceda a contarlos y agruparlos. Con estos datos se hacen tablas, en donde se pueden ver fácilmente los resultados. Esto le permitirá encontrar tendencias, diferencias, o similitudes. Se recomienda tabular informáticamente ya que la información que se recoge es muy amplia y exige, para su eficaz utilización, la realización de múltiples clasificaciones combinadas entre variables.
-
Gráficos: Los gráficos de los resultados obtenidos se utilizan para tener una representación visual de los datos. Los gráficos ofrecen una forma muy simple y eficaz de entender las distribuciones de los datos.
Finalmente, para analizar los datos se usan también varios tipos de estadísticas tales como: medias, frecuencias, y otros tipos de análisis más complejos.
8. Presentación de resultados y conclusiones El último paso del proceso de investigación es preparar y presentar el informe final. De esta manera se puede comu-
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nicar a otras personas los resultados y las conclusiones del estudio. Un informe final tiene varias partes: -
La introducción: En esta parte, se explica cuál es el problema del estudio de investigación, y qué pregunta se va a contestar con la investigación, cuáles son los objetivos así como la razón de haber hecho el estudio.
-
En la sección de metodología: se relata el diseño de la investigación, qué personas se han estudiado, cuáles fueron sus características, cuántas personas se incluyeron en la investigación. También se describen los instrumentos utilizados (como encuestas o cuestionarios) y quién y cómo los aplicó. Esta sección es como hacer un manual que podría entregarse a cualquiera que quiera repetir su estudio y allí encontraría todos los detalles necesarios para reproducirlo.
-
En la sección de resultados: se puede incluir gráficos o tablas, para representar visualmente la información. Es importante interpretarlos y explicar su significado e importancia.
-
Conclusiones: Aquí se resumen los aspectos más importantes de los resultados obtenidos. Se deben revisar los objetivos del principio, para asegurarse que cada una de las conclusiones contesta a uno de los objetivos planteados.
III.
TÉCNICAS DESCRIPTIVAS Y TÉCNICAS INFERENCIALES
1. Técnicas descriptivas Las técnicas descriptivas que son usadas más habitualmente incluyen: -
Descripción gráfica: utiliza gráficos para resumir la información de los
7241
M ODELO CUANTITATIVO datos. Por ejemplo: histogramas, gráfico de sectores, diagrama de barras, diagramas de dispersión. -
Descripción tabular: usa tablas para resumir los datos. Ejemplos: Tabla de frecuencias, tabulaciones cruzadas.
-
Descripción paramétrica: estima los valores de ciertos parámetros que resumen la información de los datos. a) Medidas de localización o de tendencia central: Media, mediana, moda, cuantiles (cuartiles, deciles y percentiles). b) Medidas de dispersión estadística: Rango, intervalo intercuartílico, varianza, desviación típica, coeficiente de variación de Pearson. c)
Medidas de forma de la distribución: coeficiente de asimetría, coeficiente de apuntamiento o curtosis.
2. Técnicas inferenciales Las técnicas inferenciales suponen una generalización de la muestra a la población total. También incluyen el contraste de hipótesis. Una hipótesis se debe formular en términos matemáticos/estadísticos de manera que sea posible calcular la probabilidad de posibles muestras asumiendo que la hipótesis nula es correcta. Después, se debe escoger el estadístico de contraste de forma que resuma la información contenida en la muestra relevante para la hipótesis. Una hipótesis nula es una hipótesis que se presume cierta hasta que un contraste de hipótesis indique lo contrario. Típicamente es una afirmación sobre un parámetro que es una propiedad de la población. El parámetro suele ser una media o una desviación típica.
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No resulta poco frecuente que tal hipótesis establezca que los parámetros o características matemáticas de dos o más poblaciones sean idénticos. Por ejemplo, si queremos comparar las puntuaciones a un test de dos muestras aleatorias de hombres y mujeres, entonces la hipótesis nula sería que la puntuación media en la población de hombres de la que se ha tomado la primera muestra, es la mima que la puntuación media de la población femenina de la procede la segunda muestra: H0 :µ1 = µ2 en donde: H0 = hipótesis nula µ1 = media de la población 1, y µ2 = media de la población 2. El operador igualdad hace que se trate de un contraste bilateral o de dos colas. La hipótesis alternativa puede ser mayor o menor que la hipótesis nula. En un test de una sola cola, el operador es una desigualdad, y la hipótesis alternativa tiene direccionalidad: H0 :µ1 = o < µ2 A veces a este tipo de contrastes se les conoce como hipótesis de diferencia significativa porque están contrastando la diferencia entre dos grupos con respecto a una variable. Alternativamente, la hipótesis nula puede postular que las dos muestras son tomadas de la misma población: H0 :µ1 - µ2 = 0 Una hipótesis de asociación se usa cuando hay una población pero se miden dos características de la misma. Se trata de un contraste de asociación de dos características dentro de un grupo.
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M ODELO CUANTITATIVO La distribución del estadístico de contraste se usa para calcular las probabilidades del conjunto posibles valores del estadístico (normalmente un intervalo o unión de intervalos). Entre todos los conjuntos de valores posibles, se debe escoger uno que se considere representativo de aquellos valores extremos que suponen una gran evidencia en contra de la hipótesis. A éste conjunto de valores se la llama la región crítica del estadístico de contraste. A la probabilidad de que el estadístico caiga en la región crítica cuando la hipótesis es correcta se le llama el valor alfa del test. Tras recoger los datos, se calcula el estadístico de contraste y se determina si está dentro de dicha región crítica. Si el estadístico está dentro, entonces nuestra conclusión es o que la hipótesis es incorrecta o que ha ocurrido un suceso de probabilidad menor o igual que el valor de alfa. Si el estadístico está fuera de la región crítica, la conclusión es que no hay suficiente evidencia en contra para rechazar la hipótesis nula. El nivel de significación de un contraste es la máxima probabilidad de rechazar accidentalmente una hipótesis nula cierta (una decisión que se conocer como error tipo I). Por ejemplo, se puede escoger un nivel de significación del 5% y calcular una valor crítico de un estadístico (por ejemplo la media) de manera que la probabilidad de que exceda ese valor, bajo la presunción de certeza de la hipótesis nula, fuera de un 5%. Si el estadístico real calculado excede el valor crítico entonces se dice que es significativo a "un nivel del 5%".
-
Contrastes paramétricos para dos muestras independientes: a) Prueba t para dos grupos b) Prueba z
-
Contrastes paramétricos de muestras apareadas: Prueba t apareado
-
Contrastes no paramétricos para una sola muestra: a) Prueba de chi-cuadrado b) Prueba de Kolmogorov–Smirnov para una muestra: c) Test de rachas d) Prueba binomial
-
Contrastes no paramétricos para dos muestras independientes: a) Chi-cuadrado b) Prueba U de Mann–Whitney c) Mediana d) Prueba Kolmogorov–Smirnov para dos muestras independientes
-
Contrastes no paramétricos para muestras apareadas: a) Prueba de Wilcoxon b) Prueba de McNemar
Si una variable (por ejemplo: preferencia de los entrevistados sobre el color de un producto) tiene una escala de intervalo o razón y necesita algún supuesto estadístico (como la normalidad) entonces es elegible para contrastes paramétricos.
Tipos de contrastes de hipótesis -
Contrastes paramétricos para una sola muestra: a) Prueba t b) Prueba z
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Por el contrario si una variable (por ejemplo, el género o la ordenación de unos cuantos productos en relación con ciertos atributos) tiene una escala nominal u ordinal y/o no necesita ninguna asunción estadística, no resulta apta para
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M ODELO DE BERTRAND contrastes de tipo paramétrico. En esta situación deberemos usar los contrastes no-paramétricos. Sólo se deberían usar los contrastes no paramétricos si la muestra/variable no es apta para pruebas paramétricas. RUTH MATEOS DE CABO Véase también: "Investigación de mercados cuantitativa".
MODELO DE BERTRAND Bertrand model I. CONCEPTO • II. DETERMINACIÓN DEL EQUILIBRIO DE NASH EN EL MODELO DE BERTRAND • III. CRÍTICAS AL MODELO DE BERTRAND Y OTRAS VARIANTES
I.
CONCEPTO
El modelo de Bertrand estudia empresas oligopolistas que compiten en precios a través de productos homogéneos. Supongamos oligopolistas que compiten produciendo bienes que tienen análogas características y son percibidos por los consumidores como homogéneos. Al igual que en el caso del modelo de Cournot, se aplica a empresas que toman sus respectivas decisiones de forma contemporánea en el tiempo y que toman estas decisiones a través de los precios y no de las cantidades. Esta pequeña diferencia provoca grandes cambios en los resultados finales. Partimos de una curva de demanda de mercado, P= 100 - X, donde X = X1+ X2, representa la producción total de un bien homogéneo. Suponemos para simplificar que los costes marginales son iguales:
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Cmg1= CMg2 =3. Hallamos el equilibrio de Cournot: Para la empresa 1, hay que imponer que Img1= CMg1, con lo que 100-2X1X2 = 3, Curva de Reacción: X1= 97/2 - ½ X2. Análogamente, la curva de reacción de la empresa 2 sería: X2= 97/2 - ½ X1 y el punto de Cournot, X1= X2 =97/3 Sustituyendo, la producción total vendida, el precio de equilibrio será 35,3 y ambas empresas obtendrían el mismo beneficio, ya que venden lo mismo con iguales costes. Si los empresarios pudieran elegir los precios y no las cantidades, la estrategia sería distinta: dado que los bienes son homogéneos, sólo tiene sentido comprar el más barato. Si el precio fuera el mismo, al consumidor le daría igual uno u otro y los productores se repartirían el mercado. La principal aportación de este modelo ciertamente es que en un oligopolio la elección de la variable estratégica (precio o cantidad) es fundamental para la obtención de un resultado u otro.
II.
DETERMINACIÓN DEL EQUILIBRIO DE NASH EN EL MODELO DE BERTRAND
Un equilibrio de Nash es aquella situación en la que ninguna de las empresas tiene razones para alterar el precio fijado. Si ambas empresas hacen P = CMg, es un equilibrio de Nash; porque no hay incentivos a elevar el precio, por ejemplo, si una empresa sube el precio, la otra empresa captura toda la demanda y no mejoraría su bienestar. Si la empresa decide bajar su precio, no cubre los costes marginales y tampoco mejoraría su bienestar, aunque capturara todo el mercado. Si ambas cobran un precio superior al de equilibrio, ambas aumentarían su beneficio, pero existiría el incentivo
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M ODELO DE CICLOS ECONÓMICOS REALES de bajarlo sorprendiendo al competidor y arrebatándole la clientela: ambas empresas querrían cobrar a un precio más bajo que el de su competidora pero con un límite que es el precio de equilibrio.
el mercado, por lo que ésta se considera en realidad una versión inestable del Modelo de Bertrand.
III.
Véase también: "Equilibrio de Nash"; "Función de reacción" y "Oligopolio".
CRÍTICAS AL MODELO DE BERTRAND Y OTRAS VARIANTES
El modelo supone un reparto equitativo del mercado, pero en la realidad no está tan claro que el reparto del mercado sea equitativo, muchas veces no lo es. Además, una empresa podría intentar bajar precios, por debajo del precio de equilibrio, expulsar a la competidora y luego subirlos, pues una vez que se expulsa a un productor de un mercado no es tan fácil volver a él. Y la crítica más fuerte es que en realidad, dado que lo que tienen en común las empresas es la homogeneidad de su producto, suele ser más frecuente que compitan fijando cantidades que precios. Para superar esta última crítica hay otra versión del modelo de Bertrand con productos diferenciados aunque sustitutivos. Si suponemos que cada empresa fija su propio precio, dado que toma como fijo el de su competidora, podemos hallar las funciones de reacción de cada empresa entendida como lugar geométrico de los pares de precios tales que le indican a la empresa 1 qué precio debe fijar, dado un precio de la empresa 2, para maximizar su beneficio) y el equilibrio de Nash estará en el corte de ambas funciones de reacción. También se puede considerar que las dos empresas fijan sus precios en secuencias de tiempo distintas. En lugar de fijar sus precios simultáneamente, la empresa 1 decide antes, pero curiosamente, ahora es una desventaja fijar el precio antes que la otra empresa: la empresa que decide su precio dado el de la otra, tiene la posibilidad de fijarlo a un nivel algo más bajo y quedarse con
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BEGOÑA BLASCO TORREJÓN
MODELO DE CICLO DE VIDA Véase: "Ciclo de vida (modelo)".
MODELO DE CICLOS ECONÓMICOS REALES Real business cycles model I. CONCEPTO • II. ORIGEN REAL DE LAS FLUCTUACIONES Y RESPUESTA ÓPTIMA DE LOS AGENTES • III. CRÍTICAS A LOS MODELOS DE CICLO ECONÓMICO REAL
I.
CONCEPTO
Los modelos de ciclos económicos reales se desarrollaron a partir de los años ochenta del siglo XX en el seno de la Nueva Macroeconomía Clásica y la revolución de las expectativas racionales. Su autor principal es E.C. Prescott y su idea principal es que los ciclos económicos tienen un origen real y son el resultado de la reacción óptima de los agentes económicos ante este tipo de perturbaciones.
II.
ORIGEN REAL DE LAS FLUCTUACIONES Y RESPUESTA ÓPTIMA DE LOS AGENTES
Una de las características principales de la literatura sobre ciclos económicos
7245
M ODELO DE CICLOS ECONÓMICOS REALES es que estas fluctuaciones se consideran normalmente como una situación en la que la economía se separa transitoriamente de su posición de equilibrio a largo plazo. Es decir, la economía tiene una tasa de crecimiento aproximadamente regular a largo plazo, pero fluctúa alrededor de esta tendencia como consecuencia de la combinación de distintos shocks nominales (por ejemplo, una caída en la demanda de consumo, un cambio en el crecimiento de la oferta monetaria, una subida de los salarios nominales u otros costes de producción) y de la rigidez a corto plazo de los precios y los salarios. Como además esta posición de equilibrio a largo plazo es el resultado óptimo de la interacción a través del mercado de agentes económicos maximizadores de su utilidad, el ciclo económico genera costes de bienestar y está justificada la utilización de políticas macroeconómicas para suavizar las fluctuaciones de la economía. Los modelos de ciclos económicos reales minimizan la importancia de las rigideces nominales y parten del supuesto de que los mercados siempre se vacían (se igualan la oferta y la demanda). Por ello, también plantean que el ciclo económico es un fenómeno que debe ser descrito y explicado como cambios en esa posición de equilibrio. Su origen está en cambios en los determinantes de la producción potencial a largo plazo, a los que los agentes adaptan su comportamiento para seguir maximizando su bienestar. Si el PIB real fluctúa es sencillamente porque también fluctúa el PIB potencial como consecuencia de shocks reales. Un ejemplo es sencillamente un shock tecnológico (nuevos descubrimientos, innovaciones de proceso o de producto) que altera la productividad de los factores de producción. Por ejemplo, un aumento de la productividad dará lu-
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gar a tasas de rentabilidad del capital más altas, y por tanto, a una tasa de inversión mayor. Y lo mismo ocurrirá con la productividad del trabajo, con lo que se producirá una subida en el salario real, y en la medida en que la oferta de trabajo sea elástica ante cambios en el salario real, también aumentará el número de horas trabajadas (como consecuencia de la elección contemporánea entre trabajo y ocio, y como consecuencia de la elección intertemporal entre consumo actual y consumo futuro, ya que la subida actual del salario real supone un incentivo a trabajar más hoy y disfrutar de más ocio en el futuro, cuando su coste de oportunidad sea menor). El resultado de ambas decisiones es un aumento de la renta. En la medida en que se sucedan a lo largo del tiempo shocks tecnológicos de carácter aleatorio, se podrán observar fluctuaciones en las principales variables económicas (renta, empleo, salarios reales, productividad, etc.). Pero estas fluctuaciones no serían una "patología" económica que haya que corregir mediante medidas de política económica, como suele considerar la teoría del ciclo económico. Por ejemplo, las variaciones en la tasa de ocupación y desempleo que se observarían a lo largo del ciclo no supondrían situaciones de "paro involuntario", sino cambios (voluntarios) en la oferta de trabajo por parte de la población.
III.
CRÍTICAS A LOS MODELOS DE CICLO ECONÓMICO REAL
A pesar de su coherencia interna, este enfoque ha sido criticado fundamentalmente desde el punto de vista empírico, y la mayoría de los economistas no considera que pueda ser la explicación fundamental de los ciclos económicos observados en la realidad. Por ejemplo, el progreso técnico es el resultado de innovaciones que se van sucediendo en el tiempo y que tardan
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M ODELO DE COSTE ABC mucho tiempo en transmitirse al conjunto de la economía, por lo que es muy difícil que puedan explicar la magnitud de las fluctuaciones que se producen a corto plazo. Más aún, este modelo tiene dificultades para explicar las épocas de recesión, ya que deberían equivaler a periodos de "retroceso tecnológico".
cíclicas se asocian con grandes variaciones en el grado de eficiencia de la economía", lo que interpretan como una evidencia favorable a la visión keynesiana del ciclo económico y como un argumento que justifica la adopción de políticas macroeconómicas anticíclicas. JORGE UXÓ GONZÁLEZ
En segundo lugar, en estos modelos las variaciones en las magnitudes nominales como la cantidad de dinero no tienen ningún efecto real, ni siquiera a muy corto plazo. La dicotomía clásica (variables reales/variables nominales) deja de ser sólo un fenómeno a largo plazo. Sin embargo, nuevamente las pruebas empíricas demuestran lo contrario: la política monetaria sí tiene efectos sobre las variables reales a corto plazo. Una tercera dificultad empírica es que, para explicar los cambios que realmente se observan en la tasa de paro como un fenómeno voluntario, deberían observarse cambios importantes en el salario real durante el ciclo económico. Sin embargo, esta variable es más bien acíclica. Finalmente, aunque el modelo de ciclos económicos reales supone que los precios y salarios son flexibles a corto plazo, existe una importante evidencia de que distintos factores institucionales, y en muchos casos también el comportamiento racional de los agentes, provocan que éstos sean rígidos a este plazo, o al menos que varíen lentamente. Esto dificulta la idea de "equilibrio continuo de los mercados". En definitiva, la idea de que los ciclos económicos son un fenómeno "de equilibrio" y no un problema que habría que tratar de reducir no parece abrirse camino fácilmente. En un trabajo publicado en 2005, los economistas J. Galí, M. Gertler y D. López-Salido recogieron pruebas empíricas de que "las fluctuaciones
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Véase también: "Ciclo económico".
MODELO DE COSTE ABC Activity based costing model I. ORIGEN • II. LA METODOLOGÍA DEL MODELO ABC • III. LAS ACTIVIDADES Y LOS PROCESOS EN EL MODELO ABC • IV. CLASIFICACIÓN DE LAS ACTIVIDADES 1. Actividades a nivel unitario 2. Actividades a nivel de lote 3. Actividades relacionadas con el mantenimiento del producto 4. Actividades de infraestructura o relacionadas con las instalaciones • V. ETAPAS EN LA ASIGNACIÓN DE COSTES EN EL MODELO ABC 1. Asignación de los costes indirectos a los centros 2. Diseño del mapa de actividades 3. Asignación de los costes a cada una de las actividades 4. Definición de los "cost-drivers" 5. Reagrupamiento de actividades 6. Determinación del coste unitario del inductor 7. Asignación de los costes de las actividades a los productos • VI. VALORACIÓN CRÍTICA DEL MODELO ABC 1. Ventajas y nuevas aportaciones 2. Inconvenientes y críticas
I.
ORIGEN
Es en la década de los 80 , cuando el modelo de coste ABC, que traducido al castellano vendría a ser la gestión de costes basada en las actividades, se comienza a implantar en algunas grandes empresas norteamericanas como instrumento de control y gestión de los costes. Sus iniciales promotores y difusores, los profesores de la prestigiosa universi-
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M ODELO DE COSTE ABC dad de Harvard, Thomas Johnson, y Robert Kaplan, justifican su aplicación para intentar dar respuesta a las limitaciones, que desde un punto de vista de gestión, planteaban los sistemas tradicionales de contabilidad de costes. Ambos profesores afirman que como consecuencia de los cambios en el entorno: -
Internacionalización de los mercados, y, por lo tanto, una mayor competencia y también incertidumbre.
-
Reducción del ciclo de vida de los productos, ante los continuos cambios en los gustos y preferencias de los consumidores.
-
Continua revolución tecnológica, aplicable a todas las áreas empresariales.
Se modifican las estructuras de costes de las empresas: -
Perdiendo importancia los costes directos, y aumentando el peso específico de los costes indirectos, tanto fijos como variables.
-
Se realiza un proceso de variabilización de los costes indirectos.
-
Mayor atención, control y en muchas ocasiones eliminación de las cargas de estructura.
-
Notable incremento de los gastos de investigación y desarrollo, recursos humanos, calidad e imagen de la empresa.
-
Se emplean muchos recursos comunes, que son utilizados por los distintos productos en diferentes proporciones.
-
Un gran número de costes indirectos se deben a transacciones específicas o actividades y no al volumen de producción.
Como consecuencia de todo lo anterior, son muchos los autores que consi-
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deran que los sistemas de contabilidad de gestión clásicos son inadecuados para satisfacer las necesidades de información de las empresas. La eficiencia, según estos autores, no se basa únicamente en la maximización de la producción y la minimización de los costes. Afirman que las empresas ya no pueden dedicarse a administrar sus costes internos, sino sustancialmente a gerenciar el valor que sanciona el mercado. Por tanto deben eliminarse todos aquellos costes que no creen suficiente valor. Las principales causas de la pérdida de relevancia de los sistemas de costes tradicionales son, según dichos autores: -
En los sistemas tradicionales, los costes se determinan cuando se han definido las especificaciones del producto a fabricar y el volumen a fabricar, sin prestar la debida atención a las fases de planificación y diseño del producto, midiendo también la calidad y los plazos de entrega, la innovación, la flexibilidad y el grado de satisfacción del cliente.
-
Los sistemas tradicionales estaban diseñados para entornos de producción simple, en los que el coste de mano de obra directa era elevado en relación con el coste final del producto. El producto es el causante del consumo de recursos y por lo tanto los costes varían en base al volumen de producción alcanzado. Bajo estas circunstancias los costes indirectos se imputaban a los productos en función del número de horas de mano de obra directa o en función del coste de las mismas, no prestándose la debida importancia al tipo de recursos que se hubiesen
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M ODELO DE COSTE ABC empleado, aunque fuesen distintos, para la fabricación de los productos.
II.
En la actualidad, dado que se intenta ofrecer un producto de máxima calidad al menor coste posible y en el menor plazo posible, con un uso muy intensivo del capital, la mano de obra directa se ha convertido en un factor de apoyo de las máquinas y representa un porcentaje muy pequeño de los costes totales.
El modelo ABC tiene dos objetivos claramente definidos que son:
En este nuevo entorno, repartir los costes indirectos en función de la mano de obra directa puede dar lugar a que el producto que ha empleado mayor proporción del proceso automatizado, es el que soporta menos costes de esta naturaleza.
LA METODOLOGÍA DEL MODELO ABC
-
Cálculo y control del coste de las actividades.
-
Gestión de las actividades.
Por lo tanto, pierde significado la utilización de un sistema basado en los productos porque la empresa incurre en costes para llevar a cabo una serie de actividades, de las cuales sólo una parte irán destinadas a la fabricación del producto. Se basa en las siguientes premisas: -
Las actividades consumen recursos.
Incumplimiento del principio de causalidad al utilizar una única unidad de obra para cada centro.
-
Los productos consumen actividades.
Por tanto se pueden enunciar las características fundamentales del ABC:
•
Para aumentar la rentabilidad y la competitividad de las empresas es necesario eliminar actividades superfluas que sí generan costes pero no valor añadido para el producto o servicio que ofrece la empresa a sus clientes, como por ejemplo el tiempo de inspección de los materiales, traslados del producto o el tiempo de almacenamiento.
•
El sistema ABC no se ciñe al análisis de los costes del área de producción, sino que extiende su campo de actuación desde la etapa de diseño y concepción del producto hasta el servicio posventa.
-
•
Un producto o servicio nace como consecuencia de la realización de una serie de actividades sucesivas, que determinan el consumo de recursos; por lo tanto las actividades son las causantes directas del consumo de recursos o factores productivos y no los productos o servicios.
•
Es necesario controlar y gestionar las actividades, lo que implica centrar la atención en lo que se hace y como se hace, más que en lo que se gasta, es decir pasar de una gestión de costes a una gestión de actividades.
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Gráfico de la premisa anterior:
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M ODELO DE COSTE ABC •
Como indica el profesor J. Merlo Sánchez, el sistema de costes basado en actividades, constituye sustancialmente una filosofía de gestión que, para su éxito, debe ser asumida por todos los directivos y trabajadores de cada empresa.
III.
LAS ACTIVIDADES Y LOS PROCESOS EN EL MODELO ABC
El núcleo central del sistema ABC lo constituyen las actividades, definidas en sentido amplio como todas aquellas actuaciones que se realizan en la empresa, dirigidas a la obtención de un bien o servicio.
ra: "Una actividad supone un valor añadido si su realización aumenta el interés del cliente hacia nuestro producto o servicio........, una actividad sin valor añadido es una actividad inútil, lo que es consecuencia de un error y que los responsables de la calidad total intentan eliminar". Las actividades describen lo que hace la empresa, la forma en la que utiliza su tiempo y como se integran para la realización de un proceso. Gráfico que refleja actividades y procesos en una empresa:
La profesora Emma Castello Taliani define la actividad de la siguiente maneACTIVIDADES
PROCESOS
Negociar precios
Compras
Homologar productos
Fabricación
Clasificar un proveedor
Ventas
Planificar la producción
Finanzas
Mezclar los componentes
Planificación
Empaquetar el producto
Investigación y desarrollo
Expedir pedidos de los clientes Facturar Cobrar Invertir en un nuevo proceso Diseñar un nuevo producto Lanzar una campaña publicitaria
Las actividades se concatenan formando procesos.
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Por proceso se puede entender, por lo tanto, un conjunto de actividades que, a través de instalaciones, máquinas, ma-
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M ODELO DE COSTE ABC teriales y trabajadores, logran la obtención de un output específico, en un tiempo determinado. Por tanto, el sistema ABC considera la actividad como un conjunto de tareas: •
Homogéneas y cuantificables en la misma unidad de medida.
•
Encaminadas a la obtención de un producto o servicio, a partir de una serie de inputs.
•
Realizadas por uno o varios individuos. PROCESO Selección de personal
•
Dirigidas a satisfacer a un cliente externo o interno.
Pretende transformar la mayoría de costes indirectos respecto a los productos en costes directos respecto a las actividades. Gráfico ilustrativo del proceso selección de personal y las actividades asociadas al mismo:
ACTIVIDADES - Examinar necesidades de personal. - Describir los puestos vacantes. - Diseñar el proceso de selección. - Recibir y analizar los curriculums. - Entrevistar a los candidatos.
IV.
CLASIFICACIÓN DE LAS ACTIVIDADES
Existen numerosos criterios clasificadores de las actividades: -
Atendiendo a la frecuencia de su ejecución: repetitivas y no repetitivas
-
En función de la capacidad para añadir valor al producto: actividades con o sin valor añadido.
-
Por funciones: actividades del centro de compras, producción o ventas, etc.
Entre ellas destaca la realizada en relación con el objeto de coste, es decir, en función del factor que determina la demanda de las mismas.
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1. Actividades a nivel unitario Actividades que se realizan cada vez que se fabrica una unidad de producto y por lo tanto los costes asociados a las mismas varían proporcionalmente con el volumen de producción o venta. Ejemplos: los costes de las materias primas, mano de obra directa, consumo de energía eléctrica, comisiones por venta, etc.
2. Actividades a nivel de lote Aquellas en las que se incurre cada vez que se procesa un nuevo pedido. Tal es el caso de los costes de preparación de la maquinaria, los de inspección, preparación y movimiento de los materiales, etc. Los costes asociados a dichas actividades son independientes del número de unidades del pedido y por lo tanto fijos respecto a las mismas.
7251
M ODELO DE COSTE ABC 3. Actividades relacionadas con el mantenimiento del producto Son aquellas ejecutadas para hacer posible el buen funcionamiento de cualquier línea del proceso productivo. Están destinadas a la mejora continuada de los procesos de fabricación y comercialización. Los costes consumidos por dichas actividades son independientes tanto de las unidades producidas como de los lotes procesados; por ejemplo: los costes del servicio a clientes, costes de compras, costes de distribución, etc.
4. Actividades de infraestructura o relacionadas con las instalaciones Son aquellas realizadas para el sustento de toda la organización. Estas actividades no son específicas para un determinado producto o línea de productos y, por tanto, los costes asociados a las mismas se deben considerar costes comunes a todos los productos: gestión de personal, impuestos, alquileres, seguros, alumbrado, mantenimiento de edificios, asesoría jurídica, contabilidad y administración, etc.
V.
ETAPAS EN LA ASIGNACIÓN DE COSTES EN EL MODELO ABC
Antes de comenzar a detallar las fases de implantación del sistema ABC, es necesario, como afirma el profesor Philippe Lorino en su obra " El control de gestión estratégico. La gestión por actividades", tener en cuenta tres elementos fundamentales en las empresas: -
Los objetivos a corto y largo plazo que se pretenden alcanzar.
-
El factor humano, puesto que sin la ayuda de los miembros de la organización, el fracaso esta prácticamente asegurado.
7252
-
Los sistemas de información ya existentes, los cuales podrán proporcionar información relevante.
Además de lo anterior, la implantación de un sistema ABC se verá facilitado en aquellas empresas que reúnan las siguientes características: -
Peso específico de los costes indirectos en el área de productiva.
-
Diversidad en las actividades desarrolladas por la empresa.
-
Diversidad de productos.
-
Existencia de una organización adecuada.
-
Existencia de un suficiente grado de informatización.
Después de estas apreciaciones, las etapas para el establecimiento de un sistema de gestión por actividades son las siguientes:
1. Asignación de los costes indirectos a los centros En esta primera etapa se localizan los costes indirectos con relación al producto, en cada uno de los centros en los que se encuentra dividida la empresa.
2. Diseño del mapa de actividades Para elaborar el mapa de actividades, hay que identificar en primer lugar las operaciones, procesos y tareas desarrollados en la organización ya que servirán de base para obtener una lista detallada de todas las actividades realizadas en la empresa. En el desarrollo de este análisis es necesario entrevistarse con los responsables de cada área, que deberán cumplimentar unos cuestionarios preparados específicamente a tal efecto, así como enviar periódicamente información sobre las actividades desarrolladas durante
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M ODELO DE COSTE ABC un período de tiempo determinado. Dicha información puede facilitarse elaborando una matriz de doble entrada indicando: el tipo de tarea que realizan todas las personas pertenecientes a su departamento, porcentaje de tiempo que dedican a cada una de ellas, etc. El ABC tiene como objetivo evaluar la forma en la que se ejecuta cada una de las actividades, determinando las que carecen de valor, es decir, las que realizan una escasa o incluso nula aportación al proceso.
3. Asignación de los costes a cada una de las actividades Para ello será necesario obtener una precisa información relativa a los consumos y a los equipos adscritos a cada actividad.
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En esta fase se debe tener en cuenta: -
En el supuesto de que el número de actividades fuese excesivo, se podrían eliminar o agrupar algunas de ellas siempre y cuando el coste de las mismas fuese poco relevante y además existiera una homogeneidad en la variabilidad de las mismas con respecto a un "cost-driver".
-
Las actividades han de recibir costes directos con relación a ellas.
4. Definición de los "cost-drivers" En esta cuarta etapa se trata de establecer una relación de causalidad entre el consumo de recursos y la producción obtenida, entendida esta como el output derivado de cada actividad, pudiéndose distinguir los cuatro niveles de causalidad reflejados en el gráfico siguiente.
7253
M ODELO DE COSTE ABC
Los "cost driver" son aquellos motivos que causan los costes producidos en todas y cada una de las actividades.
Gráfico relativo a los centros/actividades/"cost-drivers"
CENTRO
ACTIVIDAD
COMPRAS
- Emisión de ordenes de compra
"COST-DRIVER" - Nº de ordenes emitidas - Tiempo/pedido
- Inspección control de calidad de los pedidos de materiales
7254
- Días de permanencia/metros cuadrados ocupados
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M ODELO DE COSTE ABC CENTRO
ACTIVIDAD
"COST-DRIVER"
- Almacenamiento de materias primas PRODUCCIÓN
- Puesta a punto maquinaria
- Nº de puestas a punto
- Transporte interno de materiales
- Metros recorridos - Controles realizados
- Control de calidad - Horas/Máquina. - Fundición DISTRIBUCIÓN
- Emisión de órdenes de venta
- Nº de órdenes emitidas.
- Embalaje
- Nº de lotes embalados
- Publicidad
- Nº de campañas.
- Almacenamiento de produc- - Días de permanencia/metros cuadrados ocupados. tos
El concepto de "cost-driver" o inductor o generador de costes, se puede asociar al tradicional concepto de unidad de obra. El número de inductores dependerá del grado de exactitud que se exija, y para decidir el tipo de inductores, R. Cooper, afirma que deberán tenerse en cuenta los siguientes factores: a) Los costes de medida Si el tiempo de duración de la actividad es siempre el mismo, es posible sustituir los inductores relacionados con el tiempo por los relacionados con el número de transacciones generadas por la actividad, cuya medición sea más fácil. Como ejemplos de estos inductores, se pueden citar: el número de envíos procesados, número de órdenes procesadas, numero de inspecciones, etc. b) El grado de correlación Es decir, se trata de verificar el cumplimiento de las relaciones causales
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entre los inductores, los costes de las actividades y las prestaciones realizadas a los productos. Los procedimientos más idóneos son los estadísticos de correlación y de regresión. c)
Efectos sobre el comportamiento de los individuos en la organización Los inductores pueden ser motivadores o desmotivadores, e incluso pueden utilizarse para modificar la conducta.
5. Reagrupamiento de actividades En esta quinta etapa se trata de integrar bajo una misma actividad, aquellas que se encuentren diseminadas en los distintos centros de análisis, que obedecen en realidad a un mismo inductor de costes.
6. Determinación del coste unitario del inductor Se obtiene dividiendo los costes totales de cada actividad entre el número de inductores de costes.
7255
M ODELO DE COSTE ABC Esta fase supone un planteamiento similar al empleado tradicionalmente para determinar el coste unitario de la unidad de obra, aunque existen importantes diferencias: -
Ausencia de distinción entre centros auxiliares y principales, aunque sí pueden darse actividades que se lleven a efecto para que otras se pue-
VI.
dan realizar o, al menos, realizar mejor. -
7. Asignación de los costes de las actividades a los productos En el siguiente diagrama se aprecia claramente como ha de actuarse en esta etapa.
VALORACIÓN CRÍTICA DEL MODELO ABC
1. Ventajas y nuevas aportaciones -
El ABC proporciona unas bases más lógicas y comprensibles para el cálculo y gestión de los costes.
-
A través de los inductores de coste se efectuará una asignación más equitativa de los costes a los productos.
-
Proporciona información sobre variables financieras y no financieras, como medidas sobre la calidad, productividad, tiempo de puesta a punto de las máquinas, flexibilidad o in-
7256
Vuelta a la noción de causalidad.
novación, que son relevantes para la gestión de costes. -
Como aspecto novedoso presenta el hecho de que los costes indirectos de producción están fuertemente relacionados con las actividades, y éstas pueden ser independientes del volumen de producción; por lo tanto, quien determina el nivel de los costes indirectos es el volumen de las actividades y no el volumen de producción.
-
Exige a los diseñadores de sistemas de costes que conozcan en profundidad las características del sistema productivo, obligándoles a identificar aquellas actividades que no aña-
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M ODELO DE COSTE ABC den valor, con la posible reducción de costes en la empresa. -
Permite analizar la cadena de valor de la empresa, abarcando desde el diseño, la ingeniería, la producción, la distribución y el marketing, hasta el servicio posventa.
-
Es un sistema lo suficientemente flexible para analizar otros objetos de costes además de productos, tales como procesos, áreas de responsabilidad y clientes.
-
En los sistemas tradicionales para cada centro se utilizaba una sola unidad de obra, mientras que en el ABC, existirán para cada centro tantos generadores de coste como actividades desempeñadas en dicho centro.
-
El coste obtenido por el ABC es una construcción más detallada y precisa que la que se alcanza por el sistema de costes basados en el volumen de producción.
-
Por último, afirmar que el ABC ofrece la ventaja de analizar los costes vinculados a actividades no productivas como I+D, marketing, publicidad, logística, servicio posventa, etc., que en los sistemas tradicionales se suelen considerar costes del período, llevándose directamente a la cuenta de resultados, sin formar parte del coste de los productos, ya que cualquier criterio que se empleara para su asignación (unidades vendidas o coste de los productos vendidos) a las líneas de producto era arbitraria.
2. Inconvenientes y críticas -
La asignación de costes sigue siendo arbitraria, sobre todo en lo referente a los costes de las actividades de infraestructura, ya que son costes comunes a todas ellas, por lo que los inconvenientes de los métodos tradicionales no llegan a eliminarse.
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-
Más que un sistema de costes propiamente dicho, se trata de un refinamiento del sistema del coste completo para la asignación de costes indirectos a los productos.
-
La información ABC es histórica, y por ello carece de relevancia directa para futuras decisiones estratégicas (costes diferenciales futuros), aunque frente a esta afirmación, el profesor Kaplan afirma: "No hay nada en la teoría de la gestión del coste basado en la actividad que implique que se trata de un sistema basado en datos históricos de coste. El valor de los activos y los gastos se pueden basar en costes de reposición, en costes presupuestados o en costes objetivos".
-
Dificultades a la hora de elegir los "cost-drivres".
-
La utilización del ABC presenta ventajas claramente limitadas en el caso de que la empresa obtenga una serie reducida de outputs.
-
Su aplicación podría suponer para algunas empresa una gran complejidad, así como el no cumplimiento del principio de economicidad.
-
El ABC es un simple modelo de coste completo, en cuanto a que todos los costes pasan a formar parte del coste de los productos, excepto los costes de las actividades de infraestructura, que son costes comunes a todos los productos.
-
Tal como afirma el profesor Carlos Mallo: "El método ABC asume que el diseño de las actividades que componen la combinación productiva es el adecuado, introduciendo una confusión entre el diseño del sistema y el modelo de medición, ya que si la combinación productiva de una empresa no es la adecuada al mercado competitivo, es muy difícil que el
7257
M ODELO DE COSTE COMPLETO mejor modelo de costes resuelva esta situación". ALEJANDRO RODRÍGUEZ MARTÍN
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LO ESENCIAL SOBRE EL MODELO DE COSTE ABC Libros •
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MODELO DE COSTE COMPLETO Full cost model I. CONCEPTO • II. DESARROLLO DEL MODELO DE COSTE COMPLETO 1. El Coste Completo y el Coste Completo de Producción 2. Esquema general del Modelo de Coste Completo • III. VENTAJAS E INCONVENIENTES DEL MODELO DE COSTE COMPLETO 1. Ventajas 2. Inconvenientes
I.
CONCEPTO
Es un modelo de imputación de costes que se caracteriza porque todos los costes que intervienen en la elaboración del producto se imputan al coste del producto o servicio. Clasifica los costes únicamente en directos e indirectos, en función de que se pueda medir su consumo por unidad producida, no se plantea el análisis de los mismos en función de su variabilidad, y los asigna al producto si son directos o a los centros donde se ha producido su consumo si son indirectos.
II.
DESARROLLO DEL MODELO DE COSTE COMPLETO
A la hora de calcular el coste de elaboración de un producto o servicio, en función de la información que se desee obtener y del tipo de decisiones a adoptar, se escogerá uno u otro modelo de cálculo de costes.
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M ODELO DE COSTE COMPLETO La empresa pasa continuamente por situaciones distintas y para hacer frente a cada una de ellas pone en práctica el modelo de cálculo de costes que más le ayude en cada situación. Los costes en la empresa pueden ser calculados y representados de formas muy diferentes dada la ausencia de Normas y de Principios de obligado cumplimiento, a diferencia de lo que ocurre en contabilidad externa. Horngren afirma: " Los costes adquieren relevancia, esto es, significado útil, únicamente en relación con el objetivo especifico para el cual se acumulan los costes. En otras palabras hay diferentes costes para diferentes propósitos; no existe ningún concepto de coste "correcto" que sea aplicable a todas las situaciones y esta idea es vital para el estudio provechoso de la contabilidad de costes".
1. El Coste Completo y el Coste Completo de Producción Para analizar en profundidad el Modelo de Coste Completo, Coste de Absorción o "Full Cost", hay que matizar primero la diferencia entre: Coste Completo en el sentido más amplio de la palabra y Coste Completo de Producción. En su acepción más general, se entiende por coste completo aquel coste en cuyo cálculo se incorporan todos los costes originados en la empresa, ya sean directos o indirectos, fijos o variables, de producción, de venta, de administración o financieros.
centro que incluye todos los costes que han originado sus actividades, incluso los de administración y financieros. Sin embargo algunas empresas y diferentes autores entienden por coste completo, el Coste Completo de Producción, es decir, el considerar dentro del coste del producto, únicamente, los costes relacionados con la actividad productiva. Esta forma de aplicar el coste completo también se debe a que los sistemas de cálculo de coste tuvieron un desarrollo más importante en las empresas de transformación, que en las de servicios o comerciales, y también a que los costes de elaboración del producto son los de mayor cuantía.
2. Esquema general del Modelo de Coste Completo Una vez recogida toda la información necesaria para el cálculo de los costes, se realiza el tratamiento de la misma para llegar al cálculo del precio de coste del producto. Las etapas de este tratamiento son las siguientes: a) Identificación de la información Esta primera fase consiste en la delimitación de todos los factores de coste consumidos en el período objeto de estudio, independientemente de su procedencia, es decir, con independencia de si han sido facilitados por la contabilidad financiera, o calculados por la propia contabilidad interna. b) Periodificación de la información
De acuerdo con este concepto, los costes de administración y financieros serían repartidos, en primer lugar y mediante criterios subjetivos, entre los diversos centros de actividad o de análisis, con lo que se obtendría el coste completo de estos centros, es decir, el coste del
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Toda la información a manejar deberá estar periodificada acorde con el periodo objeto de estudio. La periodificación o aplicación del principio del devengo, en Contabilidad de costes, puede hacerse por meses, sema-
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M ODELO DE COSTE COMPLETO nas, días e incluso algunas empresas realizan el cálculo de costes en tiempo real, por lo que, sólo coincidirá con la periodificación de la Contabilidad Financiera cuando ambas utilicen el mismo período de cálculo. c) Clasificación de los costes La contabilidad financiera proporciona una clasificación por naturaleza (Gastos de personal, gastos financieros, etc.), permitiendo conocer el montante de factores empleados en el ejercicio de manera global. Dicha clasificación aunque útil, no es suficiente porque no permite analizar la asignación ni el aprovechamiento óptimo de los recursos, por lo que es necesario realizar una reclasificación de la información proporcionada por la contabilidad financiera, según los objetivos que se pretendan conseguir con el cálculo de costes. Este modelo clasifica los costes en directos e indirectos en función de que pueda medir su consumo por unidad producida con objetividad. Costes directos serán las materias primas y la mano de obra directa (su consumo se puede medir por unidad producida) y el resto de los costes entrarán dentro de lo que denominamos costes indirectos o gastos generales de fabricación (su consumo se conoce globalmente no se puede medir por unidad con objetividad). d) Localización de los costes En esta cuarta etapa se pretende conocer donde se generan los costes. Para ello hay que identificar los costes con los centros donde han tenido lugar los consumos. Los costes directos los podemos identificar por unidad producida, podemos medir su consumo objetivamente, como decíamos anteriormente, pero los in-
7260
directos los conocemos globalmente, no los podemos repartir con objetividad por unidad, por tanto necesitamos un paso intermedio. Las formas de realizar la localización de las cargas son muy variadas pues dependen del número y tipos de centros de coste que se hayan establecido. Una tradicional clasificación funcional de los costes, es la que agrupa los mismos en: -
Costes de aprovisionamiento: Aquellos en los que incurre la empresa como consecuencia de la adquisición de factores para su incorporación al proceso productivo.
-
Costes de fabricación: Los necesarios para la transformación de las materias primas en productos terminados.
-
Costes de distribución: Los que se realizan para la distribución y comercialización de los productos.
-
Costes de administración: Son costes relacionados con la planificación, organización, dirección y control de la empresa.
-
Costes de financiación: Los que surgen como consecuencia de utilizar recursos financieros ajenos.
La localización de los costes se podrá realizar en dos fases: Reparto Primario: Mediante el cual las cargas indirectas se reparten entre todos los centros donde se ha producido su consumo, independientemente de que sean principales (trabajan para sí mismos) o auxiliares (trabajan para otros centros), utili-
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M ODELO DE COSTE COMPLETO zando claves de distribución ya que los factores de coste son comunes a dos o más centros. Dicho reparto se llevará acabo mediante el cuadro de reclasificación de cargas indirectas. Subreparto o Reparto Secundario: A través del cual los centros auxiliares revierten sus costes a los centros principales para los cuales han trabajado.
-
Se puede analizar con detalle las diversas fases de agregación de costes.
-
Se consigue una valoración real de los inventarios permanentes de productos terminados, semiterminados y en curso, incluyendo la totalidad del coste de producción hasta el momento.
-
Es el mejor método para la fijación de precios en la asignación de costes por pedidos.
e) Imputación de los costes Esta última fase del análisis de costes consiste en la atribución de los costes de los centros principales a los productos o servicios, distinguiendo a tal efecto:
2. Inconvenientes -
La información que se obtiene no es suficiente para adoptar decisiones sobre la conveniencia de fabricar o dejar de fabricar los productos en el caso de producción múltiple ya que engloba costes fijos y costes variables.
-
No tiene en cuenta la incidencia que las variaciones en el nivel de actividad ejercen sobre los costes.
-
Con los datos que facilita no resulta fácil adoptar una política correcta de precios.
-
Costes Directos: Se afectarán a los productos o servicios de manera inmediata, ya que se pueden medir y valorar para cada unidad obtenida. - Costes Indirectos: Se imputarán desde los centros principales a los productos o servicios a través de la unidad de obra de cada centro. De esta forma se llega al coste completo de elaboración del producto o servicio en el cual se incluyen todos los costes necesarios para su transformación.
III.
VENTAJAS E INCONVENIENTES DEL MODELO DE COSTE COMPLETO
1. Ventajas -
Ejemplo 1: La empresa industrial "EL Obrador SA", se dedica a la fabricación de tortas de harina de maíz, a partir de dos materias primas harina y almendras. Para el cálculo de costes tiene establecido el modelo de Coste Completo.
Permite comparar el precio de coste con el precio de venta y conocer la rentabilidad obtenida.
La contabilidad financiera proporciona la siguiente información mensual:
Existencias Iniciales
Importe u.m.
Productos en Curso
87.900
Materia prima almendra
1.500.000
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M ODELO DE COSTE COMPLETO Materia prima Harina
800.000
Materias auxiliares azúcar y manteca
150.000
Gastos e Ingresos del mes
Importe u.m.
Suministros
250.000
Sueldos y salarios
6.000.000
Seguridad social empresa
2.000.000
Publicidad
500.000
Prima de Seguros
200.000
Compras de Almendra
7.936.000
Compras de Harina
4.180.000
Compras de materia auxiliar
80.000
Amortización del inmovilizado
700.000
Rappels sobre ventas
80.000
Intereses de deudas
75.000
Descuentos ventas por pronto pago
100.000
Ingresos financieros
312.500
Devoluciones de compras de harina
380.000
Venta de productos terminados Rappels por compras
157.500
Descuentos pronto pago sobre compras
372.000
Información Adicional -
40.600.000
-
La cuenta de suministros recoge el consumo de energía eléctrica habido en el período. La empresa utiliza como base de reparto la potencia instalada en cada una de sus divisiones:
Los gastos de personal se distribuyen: -
Aprovisionamiento 10%
-
C. Calidad 10%
-
D-Admon 30%
-
Aprovisionamiento 8.000 Kw/H.
-
Ventas 20%
-
Control de Calidad 8.000 Kw/H.
-
Producción 20%
-
Producción 20.000 kw/H.
-
MOD 10%
-
Ventas 4.000 Kw/H.
-
Dirección-Admon 10.000 Kw/H.
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-
Las existencias finales de materias auxiliares, azúcar y manteca de cerdo, están valoradas en 180.000 u.m.
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M ODELO DE COSTE COMPLETO -
La amortización del inmovilizado material, relativa al mes de Enero, hace referencia a:
-
Las compras de materias primas fueron de 110.000 kg de harina y 50.000 kg de almendras.
-
-
Las devoluciones sobre compras ascienden 10.000 kg de harina, mientras que los rappels por compras y los descuentos sobre compras por pronto pago hacen referencia a la materia prima almendra.
-
La empresa decide repartir los costes de aprovisionamiento en función de los kg comprados de ambas materias primas.
-
En el ejercicio objeto de estudio se consumieron 80.000 kg de harina de maíz y las existencias finales de almendras ascendieron a 30.000 kg. La empresa utiliza la cláusula FIFO (primera en entrar, primera en salir) para valorar todos sus inventarios.
-
La producción fue de 1.000.000 de tortas de maíz totalmente terminadas, y todas ellas pasaron el exhaustivo control de calidad. La empresa considera los costes del departamento de Control de Calidad como un coste más de fabricación. Las ventas ascendieron a 900.000 uds.
-
-
La maquinaria cuyo precio de adquisición fue de 40.000.000 u.m., se utiliza exclusivamente en el taller de fabricación, y se amortiza en función de la actividad realmente desarrollada en cada ejercicio. A lo largo del período objeto de estudio trabajó 150 H/M, estimándose una vida útil de 80.000 H/M. El edificio se amortiza a razón de un 5% anual sobre su precio de adquisición (150.000.000). Dicho edificio tiene la siguiente distribución: -
Aprovisionamiento m2.
-
Ventas 1.000 m2.
-
Producción 4.500 m2.
-
C. Calidad 500 m2.
-
D-Admon 3.000 m2.
-
La cuenta prima de seguros hace referencia a un seguro contra incendios del edificio.
1.000
Trabajo a realizar:
Proceso Productivo
1.
Las existencias iniciales de materias primas hacen referencia a 20.000 kg de harina de maíz y 10.000 kg de almendras.
Cuadro de reclasificación de cargas indirectas.
2.
Cuenta de Explotación Funcional.
3.
Valoración de existencias finales.
Referencia
Concepto
Aprovisionamiento
Producción
Ventas
Administcn
Calidad
(1)
Suministros
40.000
100.000
20.000
50.000
40.000
(2)
MOI (90%
800.000
1.600.000
1.600.000
2.400.000
800.000
© CISS
Financiero
7263
M ODELO DE COSTE COMPLETO Referencia
Concepto
Aprovisionamiento
Producción
Ventas
Administcn
Calidad
20.000
60.000
10.000
62.500
187.500
31.250
Financiero
de 8 MM) Publicidad (4) + (5)
Primas de seguros
500.000 20.000
90.000
(CF) + Mats. (3) auxiliaires (4)
AIM (maquinaria)
(4)
AIM (edificio)
(CF)
Int. Préstamos CTES. PRIMARIOS
50.000
75.000
62.500
281.250
75.000
922.500
2.196.250
C. IMP- Uds. de TAC obra Nº de uds. de obra Valor de la ud. obra
7264
2.697.500
881.250
SUBRP- Control TO de Calidad CTES SECUNDAR
2.202.500
922.500
3.077.500
881.250
75.000
- 881.250
2.202.500
2.697.500
0
75.000
Kg/comprados 150.000 (H: 110.000 – 10.000 + A: 50.000)
6,15 u.m./kg
© CISS
M ODELO DE COSTE COMPLETO (1)
Suministros:
(CF) + (3) Materias auxiliares: Consumo = Ei + compras - Ef = 150.000 + 80.000 - 180.000 = 50.000
(2) Personal: ҧ Aplicar % punto 2 del enunciado (4)
+
(5)
Primas
de
(4)
AIM
(maq):
seguro:
Materia Prima Harina
Kilogramos
Coste/ud
Total
Ex. Iniciales
20.000
40
800.000
Compras brutas
110.00
38
4.180.000
- Devoluciones
- 10.000
38
- 380.000
- Rappels
0
0
0
= Compras netas
100.000
38
3.800.000
+ C. Aprovisionamiento
100.000
615
615.000
= C. entrada almacén
100.000
44,15
4.415.000
Consumo (FIFO)
20.000 * 40 + 60.000 * 44,15
Ex. Finales
40.000
44,15
1.766.000
Materia Prima Almendra
Kilogramos
Coste/ud
Total
3.449.000
Ex. Iniciales
10.000
150
1.500.000
Compras brutas
51.200
155
7.936.000
- Devoluciones
0
0
- Destos pronto pago
0 - 372.000
- Rappels
- 157.500
= Compras netas
50.000
148,13
7.406.500
+ C. Aprovisionamiento
50.000
6,15
307.500
= C. entrada almacén
50.000
154,28
7.714.000
© CISS
7265
M ODELO DE COSTE COMPLETO Materia Prima Almendra
Kilogramos
CONSUMO (FIFO) (*)
10.000 * 150 + 20.000 * 155,28
Ex. Finales
Coste/ud
Total 4.585.600
30.000
154,28
(*) Consumo = Ei + Compras - Ef = 10.000 + 51.200 - 31.200 = 30.000 kg
Coste Producción
Importe
+ MMPP Harina
3.449.000
+ MMPP Almendra
4.585.600
+ MOD
800.000
+ C. Producción
3.077.500
= C. Producción Periódo
11.912.100
MOD = 10% de 8.000.000
Coste Productos Terminados
Importe
C. Producción periodo
11.912.100
+ Ex. Iniciales PPTT
87.900
- Ex. Finales PPTT
0
= C. Productos Terminados
12.000.000
+ Producción (Nº de uds.)
1.000.000
= Coste unitario
*12
* 12 € sería el coste completo por unidad, de cada torta, teniendo en cuenta que en su calculo hemos imputado todos los costes necesarios para su elaboración, Coste Completo.
Almacén productos terminados Existencias Iniciales Producción
7266
Nº uds
Coste/ud
Importe
0
0
0
1.000.000
12
12.000.000
Consumo (FIFO)
900.000
12
10.800.000
Existencias Finales
100.000
12
1.200.000
© CISS
M ODELO DE COSTE COMPLETO Resultado Ingresos ventas brutos • Rappels s/ventas
Total 40.600.000 • 80.000
• Descuentos s/ventas p pago
• 100.000
= Ingresos ventas netos
40.420.000
• Coste. Industrial de las ventas
• 10.800.000
= Margen Bruto
29.620.000
• Costes indirectos centro ventas
• 2.202.500
= Margen Comercial
27.417.500
• Costes indirectos Administración
• 2.697.500
= Resultado Neto Explotación
24.720.000
± Resultado financiero = Resultado de la Actividad Ordinaria ± Resultados extraordinarios = Resultado Interno
Ejemplo 2: La empresa "Artesanos SA" dedicada a la fabricación de sillas de madera presenta en el mes de marzo de 200X la información que a continuación detallamos: La empresa utiliza para el cálculo de sus costes el Modelo de Coste Completo y el periodo de cálculo es el mes. La empresa utiliza para valorar sus inventarios el Coste Medio Ponderado. Proceso Productivo: El proceso de elaboración de las sillas consta de dos fases: En la fase 1 "Cortado de las piezas de madera" los tablones de madera, materia prima utilizada por la empresa, pasan por unas maquinas donde son cortados con la base de unos moldes para el posterior montaje de las sillas. Durante el
© CISS
24.382.500 560.000 23.822.500
periodo comenzó el cortado de 15.000 tablones (los tablones que pasan a ser cortados antes en la compra pasan un exhaustivo control de calidad para vigilar el color y la intensidad de las vetas de la madera) para elaborar los cortes necesarios para 17.800 uds, además de las que había en curso. Durante el período objeto de estudio se terminó el cortado de todas las unidades, no quedando producción en curso al cierre del ejercicio. La fase 2 "Montaje de las sillas" se elabora con ayuda de mano de obra directa y se da la forma definitiva a la silla. Durante el periodo comenzó el montaje de 18.200 sillas, terminando completamente 18.200 uds y quedando en curso de elaboración 300 uds con el 50% de transformación. Las existencias en curso en montaje tenían incorporados 561.000 euros en mano de obra directa y 28.100 en gastos generales de fabricación en el periodo anterior. La Mano de obra directa uti-
7267
M ODELO DE COSTE COMPLETO lizada en el departamento de "Montaje de sillas" en el periodo se ha elevado a 907.000 euros. Centros
Los costes primarios y las unidades de obra de cada uno de los centros son los siguientes:
Costes primarios
Unidad de Obra
Aprovisionamiento
200.000
Nº Tablones netos comprados
Control Calidad
250.000
Nº Tablones netos comprados
Almacén
250.000
Nº Tablones consumidos
Cortado
720.000
Nº Sillas preparadas
Montaje
1.550.000
Nº Sillas montadas
Administración
23.000
-----
Datos de la contabilidad financiera: Concepto
unidades
C. unitario
Existencias iniciales materia prima
1.500
150
Existencias iniciales p. curso cortado
200
20.000
Existencias iniciales p. curso montaje
300
668.120
Existencias iniciales p. semiterminados
1.000
Compra materias primas
15.000
182.850 1.850.000 50.000
Suministros
400.000
Amortización del inmovilizado
600.000
Gastos de personal
2.500.000
Arrendamientos
200.000
Gastos financieros
50.000
-
Calcular el coste de cada silla de madera. Consumo materia prima Existencias iniciales compras • Rappels
7268
182,85
Rappels/compras
Trabajo a realizar: -
Total
Cantidad 1.500 15.000
Valoración de todas las existencias finales. Solución
Euros
Total 150
225.000 1.850.000 (50.000)
© CISS
M ODELO DE COSTE COMPLETO Consumo materia prima
Cantidad
Compra neta
Euros
Total
15.000
1.800.000
+ aprovisionamiento
200.000
+ c. calidad
250.000
Coste total compra
15.000
150
Consumo
15.000 150 *
2.250.000 2.250.000
Almacén
250.000
V. Total Consumo
15.000
Existencias finales
2.500.000
1.500 150
225.000
Cortado de piezas de madera Materia prima consumida
2.500.000
Cortado
720.000
Costes periodo
3.220.000
Existencias iniciales curso
20.000
Total
3.240.000 18.000
Coste/ud
180
Almacén PPSS
Pasan a Montaje: 18.200 * 180,15 = 3.278.730
Ex. iniciales: 1.000 * 182,85 = 182.850 Producción periodo: 18.000 * 180 = 3.240.000 CMP = 180,15 Montaje Existencias iniciales p. curso C. periodo Total
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MOD
GGF
Ex Finales PPSS: 800 * 180,15 = 144.120
TOTAL
DA*
TA*
561.000
28.100
589.100
79.020
668.120
907.000
1.550.000
2.457.000
3.278.730
5.735.730
1.468.000
1.578.100
3.046.100
3.357.750
6.403.850
7269
M ODELO DE COSTE COMPLETO Montaje Tem 18.200
MOD 18.200
Curso 300 P. Equivalente
GGF
DA*
TOTAL
18.200
TA*
18.200
150
150
300
18.350
18.350
18.500
80
86
C. Unitario
166
181,5
V. Terminadas
*347,5
6.324.500
V. curso
79.350
*El
Coste de cada silla seria 347,5 en este coste hemos incluido todos los costes de producción: Coste Completo. *DA: *
Departamento anterior
TA: Total Acumulado
M. MERCEDES RUIZ DE PALACIOS VILLAVERDE
•
Véase también: "Clave de distribución"; "Cuadro de reclasificación de cargas indirectas"; "Subreparto" y "Unidad de obra".
•
LO ESENCIAL SOBRE MODELO DE COSTE COMPLETO Libros •
•
• • •
7270
BLANCO DOPICO, I. Contabilidad de costes: cuestiones supuestos prácticos resueltos y propuestos, Pearson Educación, 2001, Madrid. BALLARIN, E. y ROSANAS, J. Contabilidad de costes para toma de decisiones. Editorial DDB. Biblioteca de Gestión, 1994, Bilbao FULLANA BELDA, C. y PAREDES ORTEGA, J. L. Teoría de contabilidad de costes, Valman Herperia, 2005, Madrid. FULLANA BELDA, C. y PAREDES ORTEGA J. L. Manual de Contabilidad de Costes. Delta Publicaciones, 2007, Madrid. MALLO, C. KAPLAN, R. MELSEM, S. y GIMENEZ, C. CONTABILIDAD DE COSTOS Y ESTRATEGIAS DE GESTIÓN, Prentice-Hall, 2000, Madrid.
•
MUÑOZ, C. I., VEUTHEY, E. y ZORNOZA, J., Introducción a la contabilidad de costes para la gestión. Curso práctico, Civitas, 2004, Madrid. PEREIRA, F. BALLARIN, E. ROSANAS, J. M. y VAZQUEZ-DODERO, J. C. Contabilidad para la dirección. EUNSA, 2002, Pamplona. VACAS GUERRERO, C. y OTROS. Fundamentos de Contabilidad de Costes y de Gestión. Delta Publicaciones, 2009, Madrid.
Artículos de opinión •
•
•
BLANCO IBARRA, F., Contabilidad de costes y analítica de gestión para las decisiones estratégicas, Ediciones Deusto 9.ª edición actualizada 2002 Pág. 31. HORNGREN, CHARLES, T. La Contabilidad de Costes en la Dirección de Empresas México, Uteha 1.ª Edición, p. 20. MALLO C. Contabilidad Analítica. Instituto de Planificación Contable, 1982, Madrid, Pág. 629.
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M ODELO DE COSTE VARIABLE
MODELO DE COSTE VARIABLE
vidad, los costes unitarios están sobrevalorados, al incorporar al coste del producto cargas fijas que sin embargo no han sido utilizadas en la producción.
Direct cost model I. CONCEPTO • II. CARACTERÍSTICAS DEL MODELO DE COSTE VARIABLE • III. LA CUENTA DE RESULTADOS EN EL MODELO DE COSTE VARIABLE • IV. EL MARGEN DE CONTRIBUCIÓN EN EL MODELO DE COSTE VARIABLE • V. EL MODELO DE COSTE VARIABLE DESARROLLADO • VI. VENTAJAS E INCONVENIENTES DEL MODELO DE COSTE VARIABLE
I.
CONCEPTO
Es un modelo de coste no completo que se basa en imputar al producto o servicio todos los costes variables de producción, por ello casi sería más correcto hablar de "Variable Costing", aunque generalmente se le denomina "Direct Costing". Los modelos de coste no completo, tanto el modelo de Imputación Racional, como el modelo de Coste variable, surgen de las limitaciones que presentan los modelos de coste completo y que se pueden resumir en las siguientes: -
Limitaciones en la política de producto: El modelo de coste completo no informa sobre el comportamiento de los costes a la hora de decidir si puede o no interesar la supresión de un producto.
-
Limitaciones en la política de precios: No proporciona información relevante a la hora de de determinar si le interesa o no a la empresa aceptar un pedido especial a un precio inferior al de mercado.
-
Limitaciones en el cálculo de los costes unitarios: En determinadas circunstancias, por ejemplo cuando la empresa esta trabajando en subacti-
© CISS
Como consecuencia de todo lo anterior, el surgimiento del modelo de Direct Costing se sitúa en el año 1953 a través de la Nacional Association of Cost Accountans (NACA).
II.
CARACTERÍSTICAS DEL MODELO DE COSTE VARIABLE
El modelo de Coste Variable difiere del modelo de Coste Completo en el tratamiento de los costes fijos de producción, tanto directos como indirectos, ya que no se van a trasladar al coste del producto sino que se consideran costes del período. La diferencia reside en la distinta periodificación que se hace de los mismos. En el modelo de Coste Completo los costes fijos se acumulan en el stock, recuperándose cuando se produce la venta del mismo, en el modelo de Coste Variable, los costes fijos, al ser independientes del volumen de producción, no se consideran costes del producto, sino costes del período, trasladándose los mismos a la cuenta de resultados, no incluyéndose en ningún caso en el balance por medio del saldo de las cuentas de existencias. En definitiva, en el modelo de coste variable el tratamiento de los costes sería el siguiente: -
Diferenciar y clasificar los costes en directos e indirectos con respecto al producto o servicio.
-
Diferenciar y clasificar los costes en fijos y variables en función generalmente de su grado de variabilidad en relación al volumen de producción.
7271
M ODELO DE COSTE VARIABLE -
Trasladar los costes directos variables de producción a los productos o servicios.
-
Localizar los costes indirectos variables de producción en el cuadro de reclasificación de cargas indirectas, y
III.
de ahí imputarlos a los distintos productos o servicios a través de las unidades de obra o transferencia. -
La totalidad de los costes fijos se trasladan directamente a la cuenta de resultados.
LA CUENTA DE RESULTADOS EN EL MODELO DE COSTE VARIABLE
La Cuenta de Explotación funcional en el modelo de costes variable presenta la siguiente estructura: Cuadro ilustrativo de la cuenta de resultados en el modelo de coste variable Concepto
Pdto 1
Ventas Netas - Coste Industrial de las ventas variable Margen Bruto o Industrial variable - Costes de Distribución o venta variables Margen de Contribución - Costes Fijos
7272
Pdto n
Total
x
x
x
x
(x)
(x)
(x)
(x)
x
x
x
x
(x)
(x)
(x)
(x)
x
x
x
x (x)
Resultado de la Contabilidad Analítica de Explotación (CAE)
Aunque en el gráfico anterior, la cuenta de resultados se confecciona por
Pdto 2
x
productos, también se podría confeccionar por clientes, mercados, etc.
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M ODELO DE COSTE VARIABLE Las principales diferencias con respecto a la del modelo de coste completo son las siguientes:
conjunto, en la cuenta de explotación después de calcular el margen de contribución.
-
El coste industrial de las ventas variable, recoge únicamente todos los costes de producción variables, excluyendo a los costes fijos.
Al objeto de ilustrar las diferencias entre el modelo de "direct costing" y el modelo de coste completo, considérese el siguiente ejemplo:
-
El margen bruto variable es la diferencia entre los ingresos netos por ventas y los costes variables de producción.
-
El margen comercial en el modelo de coste completo, se denomina ahora margen de contribución, que es la diferencia entre los el margen bruto variable y una parte de los costes de distribución. En el mismo sólo se imputan los costes variables.
La empresa industrial "CC,S.A" se dedica a la fabricación de un único producto P que elabora a partir de una sola materia prima en el taller que al efecto tiene establecido.
-
Todos los costes fijos de los distintos centros de responsabilidad en los que esta dividida la empresa (administración, compras, producción, etc.) se imputan, directamente y en
Para el periodo de análisis, Septiembre de 2009, presenta la siguiente información: -
Compras de Materias Primas: 9.500 kg a 195 €/kg
-
Devolución de compras: 500 kg
-
Consumo de Materias Primas: 5 kg/ unidad
CENTROS
Aprovisionamiento
Elaboracion
DISTRIBUCIÓN
ADMINISTRACIÓN
Ctes fijos
36.000 €
800.000 €
300.000 €
400.000 €
Ctes variables
9.000 €
800.000 €
200.000 €
0
Kg. Netos comprados
Horas máquina
Unidades vendidas
-
Unidad de obra
Producción 1.600 unidades Ventas 1.200 unidades a 4.000 €/unidad
2.
Estudio comparativo de los resultados obtenidos.
3.
¿Bajo que circunstancias los resultados de los dos modelos coincidirían?
SE PIDE: Solución: 1.
Determinar el Coste del producto y la Cuenta de Resultados de la empresa según los modelos de Coste Completo y "Direct-Costing".
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MODELO DE COSTE COMPLETO Inventario de materias primas(MP):
7273
M ODELO DE COSTE VARIABLE Compras Brutas: 9.500 Kg. * 195 € = 1.852.500 - Devoluciones: 500 Kg. * 195 € = (97.500) Compras Netas: 9.000 Kg. * 195 € = 1.755.000
Coste de producción 3.200.000 Nº unidades: 1.600 udes. Cte unitario: 2.000 €/ud. Inventario de productos terminados
+ Ctes. Aprovisionamiento = 45.000
Coste Industrial de las ventas: 1.200 udes * 2.000 €/ud. = 2.400.000 €
Cte. Total de entrada en almacén 1.800.000
Existencias finales: 400 uds * 2.000 €/ ud = 800.000 €
Nº unidades: 9.000 Kg.
Cuenta de Resultados
Cte unitario: 200 €/Kg.
Ventas Netas: 4.800.000
Consumo de M.P.: 5 kg/ud * 1.600 uds = 8.000 kg Valor consumo: 8.000 kg * 200 €/ud = 1.600.000 € Existencias finales: 1.000 kg * 200 €/ ud = 200.000 €
- Cte. Industrial de las Ventas: (2.400.000) M. Bruto 2.400.000 - Cte. Distribución (500.000) M. Comercial 1.900.000
Coste de producción
-Cte. Admón. (400.000)
Consumo de M.P. = 1.600.000
Rdo. Período 1.500.000
+ C. Elaboración = 1.600.000
MODELO DE COSTE VARIABLE
Costes
C. Aprovisionamiento
C. Elaboración
C. Distribución
Ctes. variables
9.000
800.000
200.000
C.E.A. Compras Brutas: 9.500 kg * 195 € = 1.852.500 - Devoluciones: 500 kg * 195 € = (97.500) Compras Netas: 9.000 kg * 195 € = 1.755.000 + Ctes. Aprovisionamiento = 9.000
7274
Cte. Total de entrada en almacén 1.764.000 Nº unidades: 9.000 kg Cte unitario: 196 €/kg Consumo de M.P.: 5 kg/ud * 1.600 uds = 8.000 kg Valor consumo: 8.000 kg * 196 €/kg = 1.568.000 €
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M ODELO DE COSTE VARIABLE Existencias finales: 1.000 kg * 196 €/ kg = 196.000€ Coste de producción variable Consumo de M.P. = 1.568.000 +C. Elaboración = 800.000 Coste de producción 2.368.000 Nº unidades: 1.600 udes Cte unitario: 1.480 €/ud. Inventario de productos terminados Coste Industrial de las ventas variable: 1.200 udes * 1.480 €/ud. = 1.776.000 € Existencias finales: 400 uds * 1.480 €/ ud = 592.000 € Cuenta de Resultados Ventas Netas: 4.800.000 -Cte. Industrial de las Ventas variable: (1.776.000) M. Bruto Variable 3.024.000 - Cte. Distribución variable (200.000) M. de Contribución 2.824.000 -Ctes. Fijos (1.536.000) Rdo. Período 1.288.000 Estudio comparativo La diferencia entre estos dos modelos radica en el tratamiento de los costes fijos, ya que los variables se imputan en ambos casos al producto. Al no consumirse toda la materia prima ni venderse toda la producción, sólo el modelo de Coste Variable repercute el 100% de los costes fijos en resultados,
© CISS
siendo por ello, el que arroja menor resultado. Por el contrario, el modelo de Coste Completo, muestra la cifra de resultados más alta(1.288.000, frente al 1.500.000 del modelo de coste variable). Sin embargo, esa diferencia en resultados de 212.000 €,se ve compensada por otra diferencia de la misma cuantía pero de signo contrario en las valoraciones de las existencias finales de materias primas (4.000 €) y productos terminados (208.000 €). Es fácil deducir que el resultado por ambos modelos coincidiría en el caso de que no hubiesen existencias finales.
IV.
EL MARGEN DE CONTRIBUCIÓN EN EL MODELO DE COSTE VARIABLE
El Margen de contribución, también llamado margen de cobertura, es la diferencia entre los ingresos netos y los costes variables de producción y venta. Es por ello que esta magnitud refleja la "contribución" de cada producto o servicio a la cobertura de los costes fijos totales del período y a la obtención de un beneficio neto para la empresa. El margen de contribución es una magnitud fundamental de cara a la toma de decisiones de explotación y fundamentalmente en las decisiones de producto, como por ejemplo en situaciones de subactividad en las que se puede presentar un pedido especial a un precio inferior al de mercado, o decisiones relativas a suprimir o no un determinado producto. Ejemplo: La empresa Alfa que está trabajando por debajo de su capacidad normal de producción, recibe un pedido de 200.000 unidades a un precio de 200 €/ud. Para decidir sobre la conveniencia o no de aceptar el pedido se pide un informe al
7275
M ODELO DE COSTE VARIABLE departamento de costes cuyo resumen es el siguiente: -
-
Precio de venta en el mercado actual: 240 €/ud., no incidiendo el nuevo pedido sobre este valor.
MMPP......80 €/ud.
Coste completo de producción del producto:
GGFv........10 €/ud.
Materias primas................................................80 €./ud. Mano de obra directa.........................................40 €./ud. Gastos Generales Fabricación (fijos + variables)........100 €./ud. TOTAL........................................................ .220 €./UD. -
-Costes incrementales...............................................130 €./ud.
Tasa de variabilidad de los costes indirectos de producción: 10%.
MOD........40 €/ud.
= MARGEN DE CONTRIBUCIÓN.........................+70 €/UD. Lo que supone un beneficio adicional de 70 € por cada unidad vendida, por lo que interesa aceptar el pedido aunque, a primera vista, pudiera parecer lo contrario ya que el coste completo del producto supera en 20 € a su precio de venta.
V.
EL MODELO DE COSTE VARIABLE DESARROLLADO
Haciendo un análisis incremental de las dos alternativas posibles: No aceptar y si aceptar el pedido y tomando como referencia la primera se tiene:
La idea fundamental de este modelo consiste en un estudio más detallado de los costes fijos. Es decir no todos los costes fijos deben considerarse costes del período, dado que en algunas ocasiones pueden existir costes fijos y directos a determinados productos y servicios, como por ejemplo los costes de amortización de equipos y maquinaria que se utilizan exclusivamente en la producción de un determinado producto.
Ingresos incrementales..............................................200 €./ud.
Bajo esta premisa, la cuenta de resultados presentaría la siguiente estructura:
En función de este informe ¿ Qué decisión debe tomar ALFA ?. Solución:
Cuadro ilustrativo de la cuenta de resultados en el modelo de coste variable Concepto Ventas Netas - Coste Industrial de las ventas variable Margen Bruto o Industrial variable - Costes de Distribución o venta variables Margen de Contribución
7276
Pdto 1
Pdto 2
Pdto n
Total
x
x
x
x
(x)
(x)
(x)
(x)
x
x
x
x
(x)
(x)
(x)
(x)
x
x
x
x
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M ODELO DE COSTE VARIABLE Concepto - Costes Fijos Propios
Pdto 1
Pdto 2
Pdto n
Total
(x)
(x)
(x)
(x)
x
x
x
Margen de Contribución sobre costes fijos propios
(x)
Resultado de la Contabilidad Analítica de Explotación (CAE)
X
VI.
VENTAJAS E INCONVENIENTES DEL MODELO DE COSTE VARIABLE Ventajas:
-
-
El modelo no es válido para la presentación de los informes externos de la contabilidad financiera.
-
No es un modelo adecuado para la toma de decisiones a medio y largo plazo.
Permite identificar la participación relativa de cada producto en los resultados de la empresa.
-
Facilita el cálculo del Punto Muerto o Umbral de Rentabilidad de la empresa (Volumen de ventas necesario para cubrir costes).
-
Es el modelo más adecuado para la toma de decisiones a corto plazo tanto de producto como de fijación de precios.
ALEJANDRO RODRÍGUEZ MARTÍN Véase también: "Cuenta de explotación funcional"; "Modelo de coste completo" y "Punto muerto".
LO ESENCIAL SOBRE MODELO DE COSTE VARIABLE Libros
-
Evita la distribución subjetiva de los costes fijos entre los productos.
•
-
Elimina las fluctuaciones del beneficio con el nivel de producción, dado que la evolución de los resultados depende únicamente de la evolución de las ventas y no de las unidades producidas.
•
-
-
X
- Costes Fijos
Facilita la toma de decisiones en los distintos centros de coste en lo referido a la optimización de los costes controlables por sus directivos.
•
Inconvenientes:
•
Al valorar las existencias a coste variable, estas aparecen infravaloradas, lo que no resulta admisible fiscalmente, ni conveniente desde el punto de vista patrimonial.
•
© CISS
ÁLVAREZ LÓPEZ, J.; AMAT SALAS, J..; RIPOLL FELIU, V. M. y OTROS. Contabilidad de gestión avanzada. Planificación, Control y Experiencias Prácticas. Mc.Graw-Hill, Madrid. 1995. ANDERSON R. HENRY; RAIBORN H. MITCHELL. Conceptos básicos de contabilidad de costos. Cia. Editorial Continental. México D.F.1980. BACKER M.; JACOBSEN L.; R. PADILLA. Contabilidad de costos. Un enfoque administrativo para la toma de decisiones. Mc.Graw Hill. Madrid. 1983. BALLARIN FREDES, E.; ROSANAS MARTI, J. M.ª. Contabilidad de costes para la toma de decisiones. Biblioteca de gestión. Bilbao.1994. BALLARIN FREDES, E.; ROSANAS MARTI, J. M.ª. Contabilidad de costes: Análisis y
7277
M ODELO DE COURNOT
• • • • • • •
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MODELO DE COURNOT Cournot model El modelo de Cournot hace referencia al equilibrio en un mercado oligopo-
7278
lístico o, para simplificar, entre dos empresas duopolistas que se reparten un mercado. Dicho mercado puede o no estar diferenciado. Cada empresa debe considerar detenidamente sus actos, porque afecta a sus rivales y provocará reacciones en éstas. Se dice que el mercado está en equilibrio si cada empresa obtiene los mejores resultados posibles dados los resultados de las otras (pues el precio y la cantidad lanzada por cada una influye en las demás). En general, por tanto, diremos que está en equilibrio si cada empresa elige la mejor estrategia posible a la vista de lo que hacen las empresas competidoras y a este principio se le conoce como equilibrio de Nash. Una curva de reacción es el lugar geométrico de las combinaciones de producción (X1, X2) que expresa cuánto produce una de las dos empresas ante una producción dada de la otra. Por ejemplo: Ante X2= 0, la empresa 1 decide igualar IMG1 a CMG1 y le da una producción de equilibrio, X1=100; si X2=50, X1=50; si X2=75, X1= 25; si X2=100, X1=0. Por tanto la curva de reacción de la empresa 1 (para los distintos valores de X2) sería:
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M ODELO DE COURNOT Supongamos un oligopolio formado por dos empresas (duopolio) enfrentadas a una curva de demanda: P = 100 - X donde X es la producción total de las dos empresas, es decir X = X1 + X2 Vamos a suponer que el Coste Marginal de ambas empresas es nulo: CMg1 = CMg2 = 0. Para maximizar sus beneficios, la empresa 1 debe igualar IMg1 = CMg1 Vamos a hallar IMg1: IT1 = P X1 = (100 - X) X1 = (100 (X1+ X2 ))X1 = 100 X1- X1 2 - X1X2
También cabe la opción de alcanzar el equilibrio de la colusión: Llegan a un acuerdo y se reparten el mercado: El Ingreso Total de las dos empresas es I = P X = (100 - X) X = 100 X - X2 y el Img será para ambas empresas Img = 100- 2X= CMg =0, luego maximizan los beneficios totales o conjuntos si hacen X = 50, es decir 25 cada una.
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Luego la Curva de Reacción de la empresa 1 es, X1 = 50 - ½ X2 Haciendo el mismo cálculo para la empresa 2, nos queda que la curva de reacción de la empresa 2, es X2 = 50 - ½ X1. Se define el punto de COURNOT como el punto de intersección de ambas curvas, es decir, aquella situación en la que ambas empresas maximizan sus beneficios de forma compatible con la actuación de la otra empresa. De esta forma, la representación sería la siguiente:
La curva X1 + X2 = 50, llamada curva de colusión expresa todos los pares de (X1, X2) que maximizan los beneficios totales. Si las empresas acuerdan repartirse equitativamente los beneficios producirían en X=25 Comparando posibilidades vemos que la situación óptima para las empresas es coludir. Ahí el beneficio es máxi-
7279
M ODELO DE CRECIMIENTO DE SOLOW mo para ambas. El 2º óptimo es el punto de Cournot: mejor que el equilibrio competitivo, pero peor que la colusión. La peor situación para las empresas es el equilibrio competitivo, pero la mejor para los consumidores, de ahí que la Ley favorezca la competencia, al considerarla un bien social. BEGOÑA BLASCO TORREJÓN Véase también: "Duopolio"; "Equilibrio de Nash"; "Modelo de Bertrand" y "Monopolio".
MODELO DE CRECIMIENTO DE SOLOW Solows growth model I. CONCEPTO • II. SUPUESTOS DEL MODELO 1. Supuestos sobre la función de producción 2. Supuestos sobre la evolución de los factores de la producción • III. DINÁMICA DE LA ECONOMÍA SIN PROGRESO TÉCNICO • IV. LA CONSIDERACIÓN DEL PROGRESO TÉCNICO
I.
CONCEPTO
R. Solow publicó en 1956 un artículo titulado "A contribution to the Theory of Economic Growth" que suele tomarse como el punto de arranque de la teoría neoclásica del crecimiento y que ha tenido una influencia determinante en la literatura posterior sobre crecimiento económico. De hecho, puede afirmarse que desde los años sesenta, y aún actualmente, se ha identificado este modelo con la teoría del crecimiento ortodoxa, y ha sido la referencia de los trabajos posteriores en este campo. Una prueba de este reconocimiento es que R. Solow obtuvo el Premio Nobel de economía en 1987 precisamente por sus contribuciones a la teoría del crecimiento.
7280
En su discurso de aceptación de este premio, Solow reconocía que el origen de su trabajo fue su "incomodidad" con los modelos Harrod-Domar, que constituían el enfoque entonces predominante en la teoría del crecimiento y que constituía un intento de aplicar a los fenómenos del crecimiento a largo plazo el principio keynesiano de la demanda efectiva. En particular, Solow rechazaba la conclusión obtenida en estos modelos de que era muy improbable que la economía se situase en una senda de crecimiento sostenido de pleno empleo. El modelo de Solow trata de mostrar, por el contrario, que la economía tiende a una senda de crecimiento estable en la que el pleno empleo está asegurado por el funcionamiento del mercado, ya que en su opinión los precios y salarios son suficientemente flexibles a largo plazo, que es el que debe considerarse en estos modelos. Para alcanzar este resultado, Solow abandonó el supuesto de rigidez tecnológica de los modelos anteriores, de forma que es posible que la relación capital producto se modifique a lo largo del tiempo. Cuando se introducen estas dos vías de flexibilidad en el funcionamiento de la economía a largo plazo, sí existen mecanismos que tienden a igualar a largo plazo la tasa de crecimiento con aquella que es necesaria para mantener el pleno empleo.
II.
SUPUESTOS DEL MODELO
A diferencia de los modelos keynesianos, en los que el nivel de producción de cada periodo viene determinado por los componentes de la demanda, y por tanto utilizan conceptos como el multiplicador y el acelerador, el modelo de crecimiento de Solow parte de una concepción neoclásica de la economía y de una visión de largo plazo en la que se supone que dejan de ser efectivas las restricciones "keynesianas" al perfecto fun-
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M ODELO DE CRECIMIENTO DE SOLOW cionamiento de los mercados de bienes y factores. En consecuencia, la dinámica de esta economía puede analizarse a partir de la evolución de los factores de producción (trabajo y capital), considerando además el efecto del progreso técnico. Más concretamente, el planteamiento del modelo puede analizarse partiendo de la determinación del nivel de producción en un periodo inicial, dado el stock existente de recursos y el nivel de conocimientos, y analizar después el ritmo de acumulación de los factores para obtener la tasa de crecimiento de la economía.
1. Supuestos sobre la función de producción La función de producción agregada establece la relación entre el volumen de factores de producción que se utilizan en el conjunto de la economía y el PIB que se obtiene, dada la tecnología disponible. Los factores de producción son el capital (K) y el trabajo (L), mientras que el nivel de conocimientos técnicos alcanzados, o de eficiencia, se recoge en la función de producción con el término A: Y = F (K, L, A) Los cambios a lo largo del tiempo en A representan el progreso técnico. El PIB puede crecer también si se acumula más capital, o crece la población activa, que coincide con la empleada gracias a la flexibilidad del mercado de trabajo. Solow supuso que la función de producción tenía las siguientes características, que se denominan "condiciones de buen comportamiento": -
Rendimientos decrecientes para cada factor de producción por separado.
-
Rendimientos constantes a escala. Si se duplica la cantidad de trabajo y de
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capital simultáneamente, la producción total también se multiplica por dos. Los rendimientos serían crecientes a escala si quedase multiplicada por un factor mayor de 2. -
Necesidad de utilizar una cantidad positiva de ambos factores de producción para obtener una producción positiva.
-
Productividad marginal del capital nula cuando la relación capital trabajo tiende a infinito, y productividad marginal del capital infinita cuando la relación capital trabajo tiende a cero.
Una función de producción que cumple todos estos supuestos es la función de producción Cobb-Douglas, que toma la siguiente forma (donde Į mide la elasticidad de la renta respecto al capital, y (1-Į) respecto al trabajo): Y = A x KĮ x L(1-Į) Como lo importante en una economía es medir cómo evoluciona la renta en relación al crecimiento de su población, esta función de producción suele representarse en términos per capita, dividiendo por las unidades de trabajo. Las magnitudes per capita se escriben en minúscula: y = A x kĮ Finalmente, añadimos a estos supuestos tecnológicos otro supuesto adicional sobre el comportamiento de los mercados, que permite determinar cuál es el nivel de producción del periodo: el stock de capital siempre se utiliza plenamente, y se combina con cantidades variables de trabajo en función de la evolución de los precios relativos de los factores. Se supone, no obstante, que también hay siempre pleno empleo del trabajo, por la perfecta flexibilidad del salario real.
7281
M ODELO DE CRECIMIENTO DE SOLOW 2. Supuestos sobre la evolución de los factores de la producción El resto de supuestos del modelo se refieren a la variación en el tiempo de los factores de producción y al progreso técnico. Son los siguientes: -
El progreso técnico se produce a una tasa constante y exógena al modelo (Ȗ).
-
La población crece a una tasa constante y exógena (n). Este crecimiento de la población se identifica con el crecimiento de la oferta de trabajo.
-
El ahorro total (S) y la inversión total (I) representan una proporción constante de la renta del periodo (s). El aumento total del capital (ǻK) se obtiene restando a esta tasa de inversión la depreciación o desgaste del capital, medido por į: S=I=sxY ǻK = (s x Y) - (į x K)
Aquí se está suponiendo implícitamente que la rentabilidad (productividad marginal) y el coste (tipo de interés) del stock de capital se modifican siempre hasta el punto en que la demanda de inversión es exactamente igual a la fracción de renta que se ahorra. Se cumple, por tanto, la Ley de Say, y el ahorro determina la inversión gracias a las variaciones del tipo de interés, al contrario que en el caso keynesiano, en el que la inversión determina el ahorro por los cambios en el nivel de renta.
III.
DINÁMICA DE LA ECONOMÍA SIN PROGRESO TÉCNICO
Las dotaciones iniciales de capital y de trabajo, y el stock inicial de conocimientos, determinan el nivel de producción de la que parte la economía, a través de la función de producción.
7282
Como el ahorro y la inversión son siempre una fracción constante del producto, se puede saber también en cuánto se habrá incrementado el capital en el periodo siguiente, y esta tasa de acumulación permite conocer, junto al crecimiento exógeno de la población y el progreso técnico, cuánto habrá crecido la producción. Obviamente, como n y Ȗ son constantes al modelo, la evolución en el tiempo de la tasa de crecimiento puede analizarse estudiando únicamente las variaciones en la tasa de acumulación (crecimiento del capital). Una primera idea del modelo es precisamente la importancia del crecimiento del capital en el proceso de crecimiento económico. Si se razona en términos per capita y suponiendo inicialmente que no hay progreso técnico (por ejemplo, A=1) la función de producción muestra que la renta por trabajador es una función de la relación capital trabajo: y = kĮ Por tanto, la renta per capita sólo crece si lo hace el capital por trabajador, lo que a su vez depende de la diferencia entre la tasa a la que aumenta el capital y la tasa a la que crece la población: ǻk/k = ǻK/K - n Ya se ha visto que la tasa a la que aumenta el capital depende del ahorro, pero restándole la depreciación: ǻK/K = [(s x Y) - (į x K)] / K Para que el stock de capital crezca, la inversión debe ser la necesaria para compensar la depreciación. Y para que lo que crezca sea la relación capital-trabajo, deberá compensar además el crecimiento de la población: ǻk/k = [(s x Y) - (į x K)] / K - n
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M ODELO DE CRECIMIENTO DE SOLOW ǻk = (s x Y) - (į+n) x k Esta expresión es la ecuación dinámica fundamental del modelo de Solow, ya que permite obtener la evolución de las principales variables a partir del valor inicial de la relación capital trabajo. El incremento que experimenta la relación capital producto es la diferencia de dos términos: por un lado la inversión total por trabajador que se produce en el periodo, y, por otro lado, el valor que debería tomar la inversión total por trabajador precisamente para que la relación capital producto no se modificase, es decir, para compensar la depreciación y los aumentos de la cantidad de trabajo.
equilibrio. En el eje de abcisas se representa la relación capital trabajo, y en el eje de ordenadas el output por trabajador, lo que permite representar en primer lugar la función de producción. Además, también se puede representar en ordenadas los dos términos de la ecuación dinámica, ya que ambos dependen, positivamente de la relación capital producto. Concretamente, la inversión total por trabajador es una fracción constante del producto por trabajador, y la inversión total por trabajador necesaria para que k se mantenga constante es directamente proporcional al propio valor de k, por lo que se representa por la recta que parte del origen, cuya pendiente es į+n.
El Gráfico 1 permite representar la dinámica del modelo y la situación de
Cuando k es pequeño, la inversión es superior a la depreciación y al crecimiento de la población, por lo que tienden a aumentar tanto la relación capital trabajo como la renta per capita. Sin embargo, conforme va creciendo esta relación, los rendimientos decrecientes hacen que cada vez esta diferencia sea menor. La in-
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versión por trabajador (dado s) acaba siendo insuficiente para seguir aumentando k, y se llega a una situación de equilibrio a largo plazo denominada "renta per capita de estado estacionario". En este punto, como k es constante, también lo es y, lo que significa que la economía se estabiliza en una tasa de creci-
7283
M ODELO DE CRECIMIENTO DE SOLOW miento que es exactamente igual a la tasa de crecimiento demográfico. Una de las ideas importantes del modelo de Solow que pueden analizarse también a partir de esta ecuación es el efecto que tendrá sobre el nivel de renta per capita y sobre la tasa de crecimiento un aumento de la tasa de ahorro. Como puede verse en la ecuación y en el Gráfico 2, si se parte de un estado estacionario y aumenta la parte de renta que se ahorra (e invierte) el efecto inmediato
¿Qué ocurriría entonces si lo que aumenta es la tasa de crecimiento demográfico? Según el modelo de Solow, esto supondrá a largo plazo una tasa más elevada de crecimiento de la renta en términos absolutos, pero no de la renta per capita. De hecho, el nivel de renta per capita del estado estacionario se habría reducido al crecer la población.
IV.
LA CONSIDERACIÓN DEL PROGRESO TÉCNICO
El estado estacionario de la sección anterior se corresponde con un nivel es-
7284
será un aumento de la relación capital trabajo, la productividad y la renta per capita, que empieza a crecer a una tasa más alta. Sin embargo, este efecto sobre la tasa de crecimiento no será permanente y acabará agotándose por los rendimientos decrecientes. Se llega a un nuevo equilibrio a largo plazo, en el que la economía es más rica (porque se ha aumentado su productividad) pero en la que sigue creciendo exactamente a la tasa de crecimiento de la población.
table de la renta per capita y de la productividad. Sin embargo, uno de los hechos que caracterizan la evolución dinámica de las economías a largo plazo es que ambas magnitudes registran magnitudes positivas. Para reconciliar el modelo con estos hechos es necesario introducir la existencia de progreso técnico, que se representa por la tasa Ȗ a la que crece A, con lo que: -
La tasa a la que crece la renta per capita de una economía a medio plazo
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M ODELO DE DEMANDA AGREGADA Y OFERTA AGREGADA (a más corto plazo dependería de los factores relacionados con el ciclo económico) depende positivamente del progreso técnico y del crecimiento del capital por trabajador (tasa de ahorro). -
A más largo plazo, cuando la economía se encuentra en el estado estacionario, el crecimiento de la renta per capita sólo puede explicarse por la existencia de progreso técnico.
Esta idea tiene una gran importancia para entender los desarrollos posteriores de la teoría del crecimiento neoclásica, ya que la explicación del crecimiento a largo plazo que ofrece el modelo es un factor muy vago denominado "progreso técnico" que, además, no se explica en el propio modelo, sino que es una variable exógena al mismo. Por esta razón, este tipo de modelos se denomina en ocasiones "teoría del crecimiento exógeno", pera distinguirlos de otros posteriores que surgieron a partir de los años 80 del siglo XX y que se denominan "modelos de crecimiento endógeno". En estos últimos, se trata de obtener la tasa a la que se produce el progreso técnico a partir de las decisiones económicas adoptadas por los agentes económicos en vez de suponer que se produce a una tasa dada. Esta no es una cuestión de una importancia marginal, sino todo lo contrario, ya que los estudios empíricos realizados para medir la contribución de la relación capital trabajo y del progreso técnico al crecimiento per capita (llamados "contabilidad del crecimiento") pusieron de manifiesto desde el principio que este último era el factor cuantitativamente más importante. Por ejemplo, sendos trabajos de los economistas M. Abramovitz y R. Solow mostraron que nada menos que entre el 80% y el 90% del crecimiento per capita de los Estados Unidos en la primera mitad del siglo XX no podía explicarse directamente por el incremento
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de la relación capital trabajo. Obviamente, estos resultados suponían una sorpresa importante para los investigadores, y el propio Abramovitz afirmó que esto era en realidad una "medida de nuestra ignorancia": JORGE UXÓ GONZÁLEZ Véase también: "Convergencia"; "Crecimiento económico" y "Modelos de crecimiento endógeno".
MODELO DE DEMANDA AGREGADA Y OFERTA AGREGADA Aggregate demand-aggregate supply model I. CONCEPTO • II. LA CURVA DE DEMANDA AGREGADA 1. Efecto tipo de interés 2. Efecto riqueza 3. Efecto competitividad • III. LA CURVA DE OFERTA AGREGADA: LARGO PLAZO Y CORTO PLAZO 1. Rigidez de los salarios nominales 2. Percepciones erróneas de los precios relativos • IV. EQUILIBRIO A CORTO PLAZO Y A LARGO PLAZO. SHOCKS DE DEMANDA Y DE OFERTA • V. LAS POLÍTICAS DE DEMANDA
I.
CONCEPTO
El modelo de oferta y demanda agregada se utiliza para explicar la determinación de los niveles de producción y de precios de una economía. Se compone de una curva de demanda agregada (relación entre el nivel de precios y el PIB desde el punto de vista de la demanda) y una curva de oferta agregada (relación entre el nivel de precios y el PIB desde el punto de vista de la producción). Dado el nivel de producción de equilibrio a largo plazo (potencial) este modelo permite explicar las fluctuaciones
7285
M ODELO DE DEMANDA AGREGADA Y OFERTA AGREGADA cíclicas que experimenta la economía alrededor de este nivel de renta, como consecuencia de perturbaciones de demanda o de oferta.
II.
LA CURVA DE DEMANDA AGREGADA
La curva de demanda agregada recoge la relación entre el nivel de demanda agregada y el nivel de precios. Para saber cómo influyen los precios a la demanda agregada es necesario explicar antes cuáles son los principales componentes de esta última y de qué dependen. La demanda agregada (DA) es la suma de la cantidad de bienes y servicios que quieren comprar las familias (C, consumo), las empresas (I, inversión), el gobierno (G, compras públicas) y los extranjeros (X, exportaciones), descontando la parte de estas compras que se destinan a producción realizada en otros países (M, importaciones): DA = C + I + G + X - M El principal determinante de la demanda de consumo de las familias es la renta disponible (Yd), que es aquella que les queda después de descontar los impuestos (T) a los ingresos que obtienen como pago por su trabajo y por la propiedad del capital (Y): Yd = Y - T Una parte de la renta disponible la dedican a consumir (C) y otra parte la ahorran (S). Por tanto, cuando la renta disponible crece, lo hace también el consumo, pero este aumento es menos que proporcional (también crece el ahorro). La propensión marginal a consumir (c) mide cuánto aumenta el consumo al aumentar la renta disponible: C = C* + c x Yd
7286
Un segundo determinante del consumo es la riqueza de las familias. Dada la renta disponible, el consumo también es mayor cuanto mayor sea la riqueza de los individuos (desplaza la función de consumo influyendo en C*). Respecto a la inversión, en este modelo se hace hincapié en la relación que existe con el tipo de interés real (r). Para que un proyecto de inversión sea rentable, su rendimiento (el valor presente descontado de todo el flujo de ingresos que se espera obtener en el futuro) debe ser superior a su coste. El tipo de interés mide el coste de los fondos necesarios para financiar la inversión y, por tanto, si aumenta se reduce el número de proyectos de inversión rentables. I = I* - b x r El tercer componente de la demanda agregada está formado por el total de las compras públicas (G), que se considera una variable exógena, que depende por completo de las decisiones de las autoridades. Respecto a los impuestos, también puede suponerse para simplificar que son una decisión exógena del gobierno: G = G* T = T* Por último, las exportaciones netas (X-M) dependen en primer lugar del tipo de cambio real, que determina la competitividad de la economía nacional respecto a sus competidores. El tipo de cambio real (TCR) no es más que el precio relativo de los productos nacionales en relación con los del resto del mundo (P/ PRM), pero medidos en la misma moneda, y, por tanto, se ve afectado también por el tipo de cambio nominal (TCN). Definiendo este último como el número de unidades de moneda extranjera que
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M ODELO DE DEMANDA AGREGADA Y OFERTA AGREGADA se reciben por cada unidad de moneda nacional, se puede escribir: TCR = (P x TCN) / PRM Una apreciación nominal o una subida de los precios nacionales por encima de lo que suben los precios de otros países supondrá una pérdida de competitividad y una caída de la demanda externa (exportaciones netas). Otros determinantes de este saldo comercial son la renta nacional disponible (una parte de lo que se incrementan los gastos de consumo se destinan a bienes producidos en el extranjero) y la renta del resto del mundo (por la misma razón, cuando crece la renta del resto de países se incrementan nuestras exportaciones). Una vez definidos los componentes de la demanda agregada, es posible explicar que su relación con el nivel general de precios es inversa (la curva tiene pendiente negativa) como consecuencia de tres efectos principales: efecto tipo de interés, efecto riqueza y efecto tipo de cambio real.
1. Efecto tipo de interés En este modelo, el tipo de interés afecta a la demanda agregada a través de los cambios en la demanda de inversión. A su vez, el tipo de interés se determina en el equilibrio del mercado de dinero (oferta y demanda de dinero). (MS)
La oferta monetaria se considera una variable exógena, que el banco central puede controlar a través de distintos instrumentos, como las operaciones de mercado abierto o el coeficiente de caja. MS = M* La demanda de dinero (MD), por su parte, representa la parte de los activos
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totales de las familias que se desea mantener en forma de activos líquidos. En principio, la razón principal por la que los agentes demandan dinero es para realizar transacciones, y por tanto esta demanda será tanto mayor cuanto más elevado sea el volumen de estas transacciones (lo que depende del nivel de renta) y su precio medio (nivel general de precios). Por tanto, un nivel de precios más alto requiere un mayor volumen de demanda de liquidez. El segundo determinante principal de la demanda de dinero es el tipo de interés nominal, que mide el coste de oportunidad de mantener los activos en forma de dinero (líquido, pero sin rentabilidad) en lugar de comprar activos financieros alternativos que no son líquidos, pero que ofrecen a cambio una remuneración. Se puede escribir la demanda de dinero de la siguiente forma, donde k y h son dos constantes positivas: MD = P x (kY - hi) Por tanto, dada la oferta monetaria fijada por las autoridades monetarias, el tipo de interés se determina en el equilibrio del mercado de dinero y es igual a: i = 1/h x (kY - MS/P) El tipo de interés se incrementa si se reduce la oferta monetaria o si se elevan los precios (esto hace que suba la demanda de dinero). De esta forma, puede verse que existe una relación inversa entre nivel general de precios y demanda agregada: Subida de precios ĺ mayor demanda de dinero ĺ subida del tipo de interés ĺ bajada de la inversión ĺ menor demanda agregada
7287
M ODELO DE DEMANDA AGREGADA Y OFERTA AGREGADA 2. Efecto riqueza Como se señaló más arriba, el valor de la riqueza es uno de los determinantes de la demanda de consumo. Pues bien, una subida del nivel general de precios supone una reducción del valor real de la riqueza de las familias, y por tanto da lugar también a una reducción del consumo y de la demanda agregada. Las familias deben incrementar su ahorro y limitar su gasto para recomponer el valor de la riqueza que habían acumulado hasta ese momento.
cambio nominal, una subida del nivel de precios nacional se traduce en una pérdida de competitividad en los mercados internacionales, y en una reducción de las exportaciones netas. Por tanto, también por esta vía se verifica la relación inversa entre precios y demanda agregada. Considerando conjuntamente el efecto tipo de interés, el efecto riqueza y el efecto competitividad, hemos llegado a la conclusión de que la curva de demanda agregada tiene pendiente negativa, tal y como se recoge en el Gráfico 1.
3. Efecto competitividad Si se mantienen constantes los precios del resto del mundo y el tipo de
Además de la pendiente de la curva de demanda agregada, debe determinarse su posición y posibles desplazamientos hacia la derecha (mayor demanda agregada para un nivel de precios dado)
7288
o hacia la izquierda (caídas de la demanda agregada). Esta posición depende de los cambios que puedan producirse en el resto de determinantes de los componentes de la demanda agregada. Por
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M ODELO DE DEMANDA AGREGADA Y OFERTA AGREGADA ejemplo, suponiendo que los demás factores permanecen constantes, la curva de demanda agregada se desplaza hacia la derecha en los siguientes casos (hacia la izquierda en los casos contrarios): -
Un aumento en la preferencia por el consumo de las familias.
-
Una mejora en las expectativas de rentabilidad de los proyectos de inversión por parte de las empresas.
-
Una política fiscal más expansiva, ya sea por un aumento en el gasto público como por una reducción en los impuestos.
-
Una política monetaria más expansiva, concretada en una oferta monetaria mayor y un tipo de interés más bajo.
-
Un aumento de la preferencia por los productos nacionales respecto a los producidos en otros países.
-
Un aumento de la renta del resto del mundo.
-
Una depreciación nominal de la moneda nacional.
III.
LA CURVA DE OFERTA AGREGADA: LARGO PLAZO Y CORTO PLAZO
La curva de oferta agregada recoge la cantidad de bienes y servicios que producen las empresas a cada nivel de precios. En este sentido, el modelo recoge la dicotomía clásica entre el corto y el largo plazo. A largo plazo la producción viene determinada únicamente por los recursos disponibles (capital y trabajo) y la tecnología. La producción será la que se derive de la utilización normal de los recursos con la tecnología existente, y por tanto no depende del nivel de precios. O, dicho de otra forma, el nivel de precios se
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ajusta para que haya suficiente demanda y pueda absorberse toda la producción potencial. Por tanto, a largo plazo, la curva de oferta es vertical sobre el nivel de producción potencial. Se desplazará hacia la derecha en la medida en que se produzcan avances tecnológicos que mejoren la productividad o incrementos en la dotación de de los factores (acumulación de capital y crecimiento de la población activa). A corto plazo, sin embargo, la curva de oferta agregada tiene pendiente positiva, por la existencia de algunas rigideces nominales en la economía. Concretamente, esta relación positiva entre precios y oferta agregada puede obtenerse atendiendo, entre otras, a las dos explicaciones siguientes:
1. Rigidez de los salarios nominales Las empresas maximizan sus beneficios cuando los costes marginales igualan a los ingresos marginales. En este caso, producir una unidad adicional generaría el mismo aumento de los costes (coste marginal) que de los ingresos (ingreso marginal). Si consideramos esta idea desde el punto de vista de la cantidad de trabajo que las empresas desean contratar, el coste marginal de una unidad más de trabajo es el salario nominal (W) que deben pagarle al nuevo trabajador. Respecto al ingreso marginal, será igual a la productividad marginal de ese trabajador (PMgN) multiplicada por el precio de mercado de la producción. A nivel agregado, por tanto, esta condición puede escribirse de la siguiente forma: W = P x PMgN O en términos del salario real: W/P = PMgN
7289
M ODELO DE DEMANDA AGREGADA Y OFERTA AGREGADA En el equilibrio a largo plazo, el salario real se ajustará para que se alcance el
nivel de pleno empleo (N*), como se representa en el Gráfico 2.
Sin embargo, a corto plazo los salarios nominales están dados por motivos institucionales. Una parte importante de los contratos salariales tienen una duración temporal prolongada y no se revisan permanentemente. Por tanto, si por ejemplo se produce una bajada en el nivel general de precios, el salario real tenderá a incrementarse durante algún tiempo (hasta que los contratos salariales vayan revisándose) y las empresas reducirán su demanda de empleo para cumplir con la condición de maximización de los beneficios. El resultado de este menor nivel de empleo será también, lógicamente, una producción más baja. Por tanto, la curva de oferta agregada tiene pendiente positiva.
los precios relativos en la asignación de los recursos en una economía de mercado. Los cambios en los precios relativos permiten asignar los recursos entre los distintos bienes y servicios de acuerdo con las preferencias de los consumidores: por ejemplo, un aumento de la demanda de un bien eleva su precio relativo, y anima a aumentar su producción (y a reducir la de otros bienes).
2. Percepciones erróneas de los precios relativos
Pero los productores no tienen información sobre todos los precios de la economía, a los que acceden con un cierto retraso. Cada productor conoce la evolución de los precios de su producto, y debe compararlos con la evolución que espera que se produzca en el resto de bienes que se producen en la economía, es decir, en el nivel general de precios esperado (Pe).
Esta segunda explicación de la pendiente positiva de la curva de oferta a corto plazo hace hincapié en el papel de
Si el productor observa que su precio se sitúa por encima del que espera para el resto, lo interpreta como un cam-
7290
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M ODELO DE DEMANDA AGREGADA Y OFERTA AGREGADA bio en los precios relativos derivado de un aumento de la demanda de sus productos: una "señal" para producir más. Por supuesto, si el productor observa que sus precios suben, pero lo hacen a la misma tasa que espera que suban el resto de bienes de la economía, no modificaría su producción (no estarían cambiando los precios relativos).
tuará por encima de la potencial (Y*). Por tanto, a corto plazo, hasta que se ajusten las expectativas de precios al nivel que realmente está teniendo lugar, volverá a observarse una relación positiva entre precios y producción, que se recoge a través de la siguiente ecuación (ȕ es un parámetro positivo): Y = Y* + ȕ x (P - Pe)
Ahora bien, si se produce una "sorpresa inflacionista" y sube el nivel general de precios más que lo esperado, lo que ocurrirá es que todos los productores a la vez interpretarán que sus precios relativos están aumentando y elevarán (erróneamente) la producción, que se si-
Considerando los dos efectos, en el Gráfico 3 se presenta la curva de oferta agregada a largo plazo (OALP, vertical) y la curva de oferta a corto plazo (OACP, pendiente positiva).
Ya se ha señalado que la curva de oferta agregada a largo plazo se desplaza (generalmente hacia la derecha) con los cambios en la productividad de los factores y en la dotación de estos factores. Respecto a la curva de oferta agregada a
corto plazo también se puede desplazar hacia la derecha en los siguientes casos (hacia la izquierda en los casos contrarios): - Una reducción de los costes salariales nominales o de cualquier otro
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7291
M ODELO DE DEMANDA AGREGADA Y OFERTA AGREGADA coste de producción (por ejemplo, petróleo, materias primas). -
Una reducción de los precios esperados.
-
Un aumento de la productividad o de la producción potencial.
IV.
EQUILIBRIO A CORTO PLAZO Y A LARGO PLAZO. SHOCKS DE DEMANDA Y DE OFERTA
A nivel agregado, la producción que llevan a cabo las empresas debe coincidir con la suma de todos los componentes de la demanda agregada. Por tanto, el modelo se encuentra en equilibrio en el punto en que se cortan las curvas de demanda y oferta agregada, determinándose así el nivel de precios y el PIB. A corto plazo, este equilibrio viene determinado por la curva de demanda agregada y la curva de oferta agregada a corto plazo, y puede ser distinto al potencial. Por ejemplo, si se parte de este nivel de producción potencial y tiene lugar
7292
una caída en la demanda de consumo (Gráfico 4a), al nivel de precios inicial se producirá un exceso de oferta, y los precios empezarán a caer. Por el lado de la demanda, esto estimulará el gasto en bienes de inversión (cae el tipo de interés), en consumo (aumenta el valor real de la riqueza) y las exportaciones netas (mejora la competitividad). Por el lado de la oferta, la elevación en los salarios reales y el valor más bajo de lo esperado de los precios, sin embargo, harán que las empresas reduzcan su producción. El resultado será un nuevo equilibrio con un nivel de producción menor que el inicial. También podría ocurrir esto si tiene lugar un shock de oferta, por ejemplo una subida en el salario nominal. La curva de oferta a corto plazo se desplaza hacia la izquierda, con lo que habría exceso de demanda al nivel de precios inicial. Esta brecha se eliminará mediante una subida en el nivel general de precios, pero a costa de una producción más baja (Gráfico 4b).
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M ODELO DE DEMANDA AGREGADA Y OFERTA AGREGADA A largo plazo, sin embargo, la producción viene determinada exclusivamente por la oferta agregada y la renta es la potencial. El mecanismo que asegura esta vuelta a este nivel de renta es el desplazamiento de la curva de oferta a corto plazo. En los dos casos que hemos planteado antes, el resultado fue un aumento del desempleo, y aunque los salarios nominales son rígidos a corto plazo, es previsible que a más largo plazo acaben bajando para que el salario real se ajuste a su nivel compatible con la utilización
V.
LAS POLÍTICAS DE DEMANDA
En la sección anterior se ha descrito un mecanismo para el ajuste de la economía a su nivel de equilibrio a largo plazo que está basado en la flexibilidad de los salarios y los precios. Los economistas liberales argumentan que la existencia de este mecanismo hace innecesaria la actuación estabilizadora de las políticas económicas, debiéndose dejar que el mercado se ajuste libremente a los niveles de pleno empleo. Sin embargo, las economías reales se caracterizan por la existencia de mecanismos institucionales que provocan grados importantes de rigidez nominal en los salarios y los precios, al menos a corto y medio plazo. Por
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normal de los recursos (en este caso, el trabajo). Esto desplaza la curva de oferta agregada hacia la derecha y la renta vuelve a su nivel de equilibrio a largo plazo. Obsérvese, sin embargo, que los precios sí vienen determinados por la demanda agregada: en el Gráfico 5a, donde el origen de la perturbación fue un shock de demanda, el nivel de precios se mantiene en un nivel más bajo que en el Gráfico 5b.
tanto, este ajuste puede ser lento y costoso en términos de desempleo. Una posible alternativa para evitar estos costes puede ser la utilización de políticas de demanda para mejorar el ajuste cíclico de la economía (no para estimular la renta a largo plazo, ya que ésta viene determinada por factores de oferta y sólo se acabaría generando inflación). Por ejemplo, en el caso de la perturbación de demanda de la sección anterior podría actuarse mediante políticas monetarias o fiscales expansivas para volver a situar la curva de demanda agregada en su poción anterior al shock. Esto permitiría mantener constante tanto el
7293
M ODELO DE EMPUJE DE LA TECNOLOGÍA nivel de precios como el nivel de renta (Gráfico 6a). Cuando lo que se ha producido es un shock de oferta, sin embargo, la decisión de las autoridades debe enfrentarse a una elección entre dos objeti-
vos: si se aplican políticas de demanda expansivas, se podría lograr una vuelta más rápida a la renta de equilibrio, pero a costa de un nivel de precios mayor (Gráfico 6b).
JORGE UXÓ GONZÁLEZ
el conocimiento y las limitantes advertidas en el modelo lineal de innovación para explicar dicho proceso, se cristalizan en el denominado "modelo de enlace en cadena" (chain link model).
Véase también: "Modelo IS-LM".
MODELO DE EMPUJE DE LA TECNOLOGÍA Véase: "Modelo lineal de innovación".
MODELO DE ENLACE EN CADENA Chain link model I. DEFINICIÓN • II. FASES DEL MODELO
I.
DEFINICIÓN
Las relaciones y nuevas interacciones que emergen con la economía basada en
7294
S. Kleine y N. Rosenberg opuestos al pensamiento lineal de que una sola variable explicase el origen del proceso de innovación y difusión, plantean en la década de 1980 su modelo de enlace en cadena, el cual se basa en la interactividad de las variables que intervienen en dicho proceso, destacando la naturaleza impredecible e incierta del proceso de innovación. El modelo se caracteriza por la retroalimentación entre las distintas etapas: •
investigación,
•
el cuerpo existente de conocimiento científico y tecnológico,
•
el mercado potencia,
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M ODELO DE ENLACE EN CADENA •
invención y
•
las distintas etapas en el proceso de producción.
El modelo de enlace en cadena reconoce que el origen de la innovación pueden provenir de múltiples fuentes y no solamente de la investigación científica y el progreso tecnológico (presión de la tecnología) o de las necesidades del mercado (tirón de la demanda), sino también de las capacidades de manufactura, así la innovación también podría evidenciarse en mejoras incrementales a productos existentes, aplicación de tecnología a nuevos mercados y/o a mercados existentes, en un proceso que no sería lineal y que demandaría alta coordinación y comunicación entre los distintos actores.
II.
FASES DEL MODELO
El modelo de enlace en cadena se divide en cinco fases, las cuales Kleine y Rosenberg ilustran gráficamente y que describen como: a) La cadena central de innovación; comienza con una idea que luego se materializa en un invento y/o diseño analítico, la cual debe responder a una necesidad del mercado. b) Vínculos de Retroalimentación; los cuales se representan en la figura como los círculos de retroalimentación (f) que conectan cada fase de la cadena central con su fase previa, estos proveen información de mercado a las fases precedentes de innovación tecnológica. c) Enlaces en cadena; son el eslabón entre conocimiento y la investiga-
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ción con la cadena central de innovación. En la figura la flecha 1 representa la interacción entre el conocimiento e invención, proporcionando datos, información o conocimientos para la solución de problemas en la cadena central, la trasferencia de estos conocimientos se representa con la flecha 2. Si la información o conocimiento necesario no existiese, sería entonces necesario investigar para conseguirlo lo cual es representado con la flecha 3, siendo añadidos estos conocimientos al stock, lo cual se representa con la flecha 4. d) Conexión investigación-invención; se ilustra con la flecha D, en una relación bidireccional donde la ciencia (investigación básica) puede generar nuevas innovaciones y donde el conocimiento de clientes y mercado puede estimular investigaciones relevantes. e) Conexión mercado-investigación; relación directa entre mercado e investigación, donde maquinaria y equipo existente pueden ayudar a la investigación. El modelo de Kleine y Rosenberg ha logrado una gran popularidad y es sin duda el de mayor utilización en la actualidad en el análisis del proceso de innovación, popularidad ganada luego de que la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) incorporase este modelo en su marco conceptual de análisis del proceso de innovación del denominado Manual de Oslo. En dicho manual se reconoce que "el modelo en cadena (link chain model) proporciona una descripción teórica útil sobre los procesos de innovación."
7295
M ODELO DE HIGGINS
ALEJANDRO OLAYA DÁVILA
MODELO DE HIGGINS Véase: "Política de dividendos".
MODELO DE IMPUTACIÓN RACIONAL DE LAS CARGAS DE ESTRUCTURA Rational assignment of structural cost model / Rational assignment of fixed costs model / Rational assingnment of indirect costs model I. CONCEPTO • II. DESARROLLO DEL MODELO DE IMPUTACIÓN RACIONAL DE LAS CARGAS DE ESTRUCTURA 1. Premisas del Modelo 2.
7296
Aplicación del Modelo 3. Información obtenida del modelo
I.
CONCEPTO
El Modelo de Imputación Racional es un modelo de cálculo de costes parciales, es decir no completo, que imputa a los productos la totalidad de los costes variables y una parte de los fijos, los que están relacionados con la capacidad utilizada de cada centro de producción, el resto se imputa a resultados. Parte de la separación de los costes en fijos y variables para cada centro de actividad.
II.
DESARROLLO DEL MODELO DE IMPUTACIÓN RACIONAL DE LAS CARGAS DE ESTRUCTURA
Todas las empresas disponen de unos recursos para la producción y deben aprovecharlos al máximo para que no existan recursos ociosos, buscando
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M ODELO DE IMPUTACIÓN RACIONAL DE LAS CARGAS DE ... un equilibrio entre su capacidad de producción y el rendimiento que obtiene de ésta.
actividad o capacidad. Este concepto puede hacer referencia a: -
Actividad Disponible: La correspondiente a la capacidad teórica, o capacidad instalada, suponiendo que los recursos humanos y los equipos industriales funcionan al 100% de su capacidad, y sin tener en cuenta paros e interrupciones habituales (como averías de máquinas, mantenimiento, reparaciones, puesta en marcha, absentismo laboral, etc.)
-
Actividad Normal (AN): La cual no supone la máxima capacidad del centro, sino aquel nivel que puede alcanzarse con los recursos disponibles, considerando problemas técnicos que pueden surgir en cualquier momento. Por decirlo de otra forma, sería la actividad disponible descontando los posibles tiempos muertos e interrupciones antes mencionados.
-
Actividad Real (AR): La que corresponde a la actividad efectiva, lo realmente trabajado por el centro objeto de estudio.
Para intentar adaptarse a estas situaciones, que son reales, se han creado los modelos de coste no completo. Uno de estos modelos es el modelo de Imputación Racional de las Cargas de Estructura.
1. Premisas del Modelo El modelo se desarrolla partiendo de una serie de premisas: Partiendo del inicio del cálculo de costes identificando y periodificando la información, preparando los costes como si se tratase de coste completo, en primer lugar separa los costes además de en directos e indirectos, clasificación básica, en fijos y variables. Un coste variable es aquel que aumenta o disminuye en función del nivel de actividad de la empresa y en la misma dirección, (como por ejemplo el consumo de materias primas). Si la empresa tiene más actividad consume más y si tienen menos actividad consume menos. Coste fijo sin embargo es aquel que se produce aunque la empresa no tenga actividad, son costes originados por la estructura y por ello son consumidos con independencia de la actividad que la empresa desarrolle. Cuando la empresa tiene una actividad adecuada a su estructura, los consumos de coste fijo corresponden a la capacidad, sin embargo si la empresa no aprovecha plenamente sus recursos el consumo de coste fijo correspondiente a la capacidad no utilizada hay que aislarlo, porque según este modelo de cálculo de coste, su imputación no se realiza al coste del producto sino al resultado.
2. Aplicación del Modelo Lo primero que hay que calcular es, para cada centro de actividad, su nivel de
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A efectos de análisis de la actividad se considerará para cada centro su actividad normal ya que la diferencia entre actividad disponible y normal, no se tendrá en cuenta dado que la mayoría de las veces es inevitable. Una vez determinada la actividad normal, se establecerá para cada centro un coeficiente de imputación o coeficiente de actividad por cociente, entre la actividad real y la actividad normal, que generalmente vendrá expresado en porcentaje (%). Coeficiente de Actividad = AR/ AN = % Dicho coeficiente podrá ser igual a 1, en cuyo caso la actividad real coincide con la actividad normal; mayor que uno,
7297
M ODELO DE IMPUTACIÓN RACIONAL DE LAS CARGAS DE ... la actividad real ha sido superior a la actividad normal, ha existido sobreactividad; y finalmente menor que uno, subactividad, es decir ha habido recursos ociosos. Por último se calculan las cargas de estructura a imputar, o costes fijos imputables, a los productos, multiplicando los costes fijos por el coeficiente de actividad. Costes Fijos a Imputar = Coeficiente Actividad x Coste Fijo Se imputarán por lo tanto a los productos todos los costes variables y un porcentaje de los costes fijos, los que correspondan a la capacidad utilizada, mientras que el resto de las cargas de estructura se llevarán directamente a la Cuenta de Resultados.
7298
La parte de costes fijos que va directamente a resultados (costes fijos no imputables) lo hará con signo negativo cuando exista subactividad, es decir, por no aprovechar de manera eficiente los recursos disponibles y tenerlos ociosos. Sin embargo, tendrá signo positivo en caso de sobreactividad; el motivo es que una vez superada la actividad normal ya están cubiertos los costes fijos, ahora bien, las unidades que se fabrican una vez pasado ese punto, (la actividad normal) salen con el mismo coste incorporado que las anteriores, produciéndose un exceso de coste imputado a los productos que se intenta contrarrestar sumando a resultados la sobreactividad. En el siguiente cuadro de reclasificación se recoge todo lo dicho hasta ahora:
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M ODELO DE IMPUTACIÓN RACIONAL DE LAS CARGAS DE ... CONCEPTOS
CENTRO 1º
CENTRO 2º
CENTRO n
Costes Primarios
CP1
CP2
CP n
Costes Variables
CV1
CV2
CV n
Costes Fijos
CF1
CF2
CF n
%
%
%
C. Fijos Imputables CF imputar = (CF x AR/AN)
CF i 1
CF i 2
CF i n
C. Primarios Imputables CP imputar = (CF i + CV)
CP i 1
CP i 2
CP i n
X1
X2
Xn
C. Actividad AR/AN
Subreparto C. Auxiliares Total Subreparto
H1
H2
Hn
C. Totales Imputables
CT i 1
CT i 2
CT i 4
Unidad de obra
UO 1
UO 2
UO n
Número de unid. de O.
N1
N2
Nn
Coste Unitario de la u. obra
Cu1
Cu2
Cu n
Costes de Subactividad CF x ( 1 C. Actividad)
Cs1
Cs2
Csn
Ingresos Sobreactividad CF imputables - CF
I s1
Is2
Isn
Según el profesor Mallo, el coste de Imputación Racional podría interpretarse como: "aquel mejor coste que podría obtener una empresa bajo la hipótesis de utilización plena de su capacidad productiva". Así, partiendo del concepto de costes fijos imputables, Costes fijos imputables = (Costes Fijos/ Actividad Normal) x Actividad Real El cociente (Costes Fijos/Actividad Normal) es el valor de la unidad de obra
© CISS
del centro, en condiciones óptimas de utilización de sus infraestructuras que se correspondería con esa actividad normal, y por lo tanto el modelo lo que pretende es mantener constante el componente fijo unitario de la unidad de obra, tal y como se refleja a continuación. Ejemplo: El centro de Fabricación de una empresa esta dimensionado para una actividad normal de 6.000 h/m., y presenta los siguientes datos para dos meses consecutivos:
7299
M ODELO DE IMPUTACIÓN RACIONAL DE LAS CARGAS DE ... CONCEPTO C. Fijos
MES 1
MES 2
Totales*
25.000.000
25.000.000
Coste Variable unitario
2.000 €/hm
2.000 €/hm
Actividad desarrollada
3.000 h/m.
4.500 h/m.
Producción
15.000 uds
21.000 uds
*La
hipótesis de partida se basa en la no alteración de los costes fijos en el período objeto de estudio.
Calcular el Coste Fijo unitario de la unidad de obra. Solución:
Coste fijo unitario de la ud. de obra = (12.500.000 € / 3.000hm) = 4.166,66 €/ hm.
Coeficiente de Actividad. Mes 1 = (3.000hm / 6.000hm) = 0,5 = 50%.
Costes fijos imputables Mes 2 = (25.000.000 x 0,75) = 18.750.000 um
Coeficiente de Actividad. Mes 2 = (4.500hm / 6.000hm) = 0,75 = 75%.
Coste Fijo unitario de la ud. de obra = (18.750.000 u.m. / 4.500hm) = 4.166,66 um/hm.
CF imputables Mes 1 = (CF x Coeficiente Actividad) = (25.000.000 x 0,5) = 12.500.000 € Concepto C. Total Imputable C. Variable C. Fijo Imputable Nº Unidades de Obra C. Variable unitario UO C. Fijo unitario UO* C. total unitario *
UO*
MES 1
MES 2
18.500.000 €
27.750.000 €
6.000.000 €
9.000.000 €
12.500.000(25.000.000 x 0.5)
18.750.000(25.000.000 x 0.75)
3.000 HM
4.500 HM
2.000 €/HM
2.000 €/HM
4.166.66 €/HM
4.166,66 €/HM
6.166.66 €/HM
6.166.66 €/HM
C f u = (CF/AR) x (Coeficiente de Actividad) = (CF/AR) x (AR/AN) = CF/AN = k constante.
* Por lo tanto esto lleva a afirmar que bajo las hipótesis de no alteración de los costes fijos, y con costes variables unitarios constantes, el modelo de Imputación Racional determina un mismo coste total unitario de la unidad de obra.
3. Información obtenida del modelo La dirección de la empresa necesita distintos tipos de información sobre costes, en función de los tipos de decisiones que tenga que tomar, y por lo tanto nin-
7300
guno de los modelos de cálculo de costes son excluyentes, sino todo lo contrario, y por lo tanto en función de cuales sean los objetivos de la gerencia la información se podrá presentar siguiendo el modelo del Coste Completo, en otras
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M ODELO DE IMPUTACIÓN RACIONAL DE LAS CARGAS DE ... ocasiones aplicando Direct Costing y en otras utilizando el modelo de Imputación racional de las Cargas de Estructura. El modelo de imputación racional de las cargas de estructura permite analizar las consecuencias del aprovechamiento de la capacidad productiva de la empresa, para lo que necesita conocer el nivel de actividad utilizada y el normal. Por tanto analizar la sobreactividad o subactividad a la empresa aporta conclusiones importantes. El modelo también permite observar en la cuenta de resultados, como los cos-
tes derivados de la capacidad no empleada que inciden en el resultado del ejercicio, pero no en el resultado de la actividad, donde no han sido incluidos. Previamente se han delimitado los costes necesarios y no necesarios para la producción, información útil para la toma de decisiones sobre la capacidad de la empresa de sus instalaciones, por tanto afectan al resultado final, no al de la actividad. A continuación se presenta la Cuenta de Resultados según el modelo de Imputación Racional:
Cuenta de Resultados Ventas Netas - Coste Industrial de los Productos Vendidos Margen Bruto de la Actividad - Coste de distribución Margen comercial de la Actividad - Costes de Administración Resultado de la Actividad - Costes de subactividad + Ingresos por sobreactividad Resultado del la Contabilidad Interna
La valoración de las existencias finales en este modelo será menor que en el modelo de coste completo ya que los productos estarán valorados a coste variable y al coste fijo correspondiente a la capacidad utilizada, no al coste total.
do de las planchas de acero para la producción de las hojas, por otro lado se producen las cachas de madera de roble que constituyen el mango de los cuchillos.
La empresa "Arco de Cuchilleros SA" se dedica a la fabricación de cuchillos de acero.
Posteriormente las hojas y las cachas pasan a la sección de Montaje y Afilado donde se confecciona el cuchillo, mediante el ensamblaje de dos cachas a cada hoja, que una vez afilado se vende al exterior.
El proceso productivo consta de tres fases: En primer lugar se realiza el corta-
"Arco de Cuchilleros SA" analiza sus costes con una periodicidad mensual y
Ejemplo:
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7301
M ODELO DE IMPUTACIÓN RACIONAL DE LAS CARGAS DE ... utiliza el modelo de Imputación Racional sólo para las secciones principales, considerando los costes de las secciones auxiliares variables de las principales.
inventarios excepto para los productos en curso para los que se aplica el criterio del Coste Medio Ponderado.
Utiliza el criterio FIFO (primera en entrar, primera en salir) para todos sus Existencias Iniciales
Unidades físicas
Cuchillos montados sin afilar Láminas de acero Cuchillos Compras
Importe um
200.000
8.000.000
48.000
39.984.000
300.000
13.200.000
Unidades físicas
Importe um
Madera de roble
200.000
13.400.000
Laminas de acero
50.000
41.700.000
Ingresos por ventas
Unidades físicas
Ventas de cuchillos
Importe um
200.000
75
Costes de las secciones, una vez realizado el Reparto Primario: Sección
C. Fijos
C. Variables
u. Obra
Actividad Normal
Auxiliar
----
295.000
Nº Pedidos
----
Mantenimiento
----
28.000
Nº Servic.
----
Cortado laminado
70.000
206.000
H. Máquina
1.000
F. cachas
547.000
62.500
H. Máquina
10.000
----
5.865.000
H. Máquina
4.000
Montaje-Afilado
Datos relativos al subreparto: La sección auxiliar realizó un total de 500 pedidos: 10 para la sección de mantenimiento, 110 para cortado de láminas, 180 para fabricación de cachas y el resto para montaje y afilado. La sección de mantenimiento trabaja según el número de servicios realizados: 1.000 s para la sección auxiliar, 1.600 s para cortado de láminas, 1.200 s para fa-
7302
bricación de cachas, 3.000 s para montaje y afilado y 200 s que utiliza dicha sección para si misma. Sección Cortado de Láminas: Dicha sección trabajó 800 H/M cortando 60 láminas cada hora. Cada lámina de acero mide un m2, obteniendo 40 cuchillas por cada una. Sección Fabricación de Cachas:
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M ODELO DE IMPUTACIÓN RACIONAL DE LAS CARGAS DE ... Esta sección consumió 150.000 Kg de madera, trabajando 5.000 H/M para la obtención de 1.500.000 cachas.
resto en curso con un grado de avance del 50%. Trabajo a realizar:
Sección de Montaje y Afilado: Habían al inicio del ejercicio 200.000 unidades de cuchillos montados pero aun sin afilar con unos costes incorporados de 4.200.000 u.m. por las hojas de acero y de 2.000.000 u.m. por las cachas de madera incorporadas.
-
Cálculo de las unidades de obra de cada una de las secciones.
-
Cálculo del coste unitario de cada cuchillo.
-
Cuenta de resultados y valoración de todas las existencias finales.
En el ejercicio objeto de estudio se trabajaron 3.000 H/M para comenzar la fabricación de 600.000 nuevas unidades, terminándose 500.000 ud y quedando el Concepto CV
Solución: Cuadro de Reclasificación:
Auxiliar
Mantenimiento
Cortado
Fabricación
Montaje
295.000
28.000
206.000
625.000
5.865.000
56.000
273.500
28.000
262.000
336.000
5.865.000
6.000
66.000
108.000
120.000
8.000
6.000
15.000
0
336.000
450.000
6.000.000
CF imputar C. total
295.000
Auxiliar Mantmto R secundario
5.000 0
u. obra
h/m
h/m
h/m
Nº u. obra
800
5.000
3.000
C. u. obra
420
90
2.000
14.000
273.500
Subactividad
Coeficiente de actividad= actividad realizada/actividad normal Coeficiente de actividad de cortado= 800/1.000 = 0,8 El 80% de los costes fijos van a los productos (56.000) y el 20% (14.000) irán al resultado como subactividad pues son recursos no utilizados el centro trabaja por debajo de su capacidad mantiene recursos ociosos.
El 50% de los costes fijos van a los productos (273.500) y el 50% (273.500) irán al resultado como subactividad pues son recursos no utilizados el centro trabaja por debajo de su capacidad mantiene recursos ociosos. Sistema de ecuaciones del sobreparto: 500 p = 295.000 + 1.000 s
Coeficiente de actividad de fabricación = 5.000/10.000 = 0,5
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7303
M ODELO DE IMPUTACIÓN RACIONAL DE LAS CARGAS DE ... 6.800 s = 28.000 + 10 p
Consumo de Materias Primas
P = 600 y s = 5 Unidades físicas
Importe/ud
Total
Existencias iniciales
Laminas
48.000
833
39.984.000
Compra
50.000
Consumo (FIFO)
48.000
833
39.984.000
Existencias finales
50.000
833
41.700.000
Compra
200.000
67
13.400.000
Consumo (FIFO)
150.000
67
10.050.000
Existencias finales
50.000
67
3.350.000
41.700.000
Madera
Cortado Laminas
Importe
Materias Primas consumida
39.984.000
Cortado
336.000
Coste producción
40.320.000
Nº uds
1.920.000.
Coste unitario
21
Fabrica de cachas
Importe
Materias Primas consumida
10.050.000
Cortado
450.000
Coste producción
10.500.000
Nº uds
1.500.000
Coste unitario
7
Pasan a montaje y afilado Concepto Laminas
7304
Unidades
Coste unidad
Total
600.000
21
12.600.000
© CISS
M ODELO DE IMPUTACIÓN RACIONAL DE LAS CARGAS DE ... Pasan a montaje y afilado Concepto
Unidades
Coste unidad
Total
Existencias finales (PPSS)
1.320.000
21
27.720.000
Cachas
1.200.000
7
8.400.000
300.000
7
2.100.000
Existencias finales (PPSS)
Montaje
Montaje
Total
DA(1)
TA(2)
Ext. iniciales
1.800.000
1.800.000
6.200.000
8.000.000
C. periodo
6.000.000
6.000.000
21.000.000
27.000.000
Total
7.800.000
7.800.000
27.200.000
35.000.000
Term 500.000
500.000
500.000
Curso 300.000
150.000
300.000
P Equiv.
650.000
800.000
12
12
34
??
V. terminadas
6.000.000
6.000.000
17.000.000
23.000.000
V. curso
1.800.000
1.800.000
10.200.000
12.000.000
C. unitario
€ es el coste de cada cuchillo terminado que incluye los costes variables y una parte de los fijos, Modelo de Imputación Racional de las Cargas de Estructura.
*46
(1) DA: Departamento anterior (2) TA: Total acumulado
Almacén PPTT
Unidades físicas
Importe/ud
Total
Existencias iniciales
300.000
44
13.200.000
Producción periodo
500.000
46
23.000.000
C. productos vendidos
200.000
44
8.800.000
Existencias finales
600.000
100.000 * 44 + 500.000 * 46
27.400.000
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7305
M ODELO DE LINTNER Resultado
Importe
Venta Neta
15.000.000
Coste industrial de los productos vendidos
8.800.000
Margen Bruto
6.200.000
C Ventas
0
Margen Comercial
6.200.000 287.500*
Coste Fijo, subactividad Resultado interno *287500=
5.912.500
14.000 + 273.500
M. MERCEDES RUIZ DE PALACIOS VILLAVERDE
•
Véase también: "Modelo de coste completo".
LO ESENCIAL SOBRE MODELO DE IMPUTACION RACIONAL DE LAS CARGAS DE ESTRUCTURA
•
•
Libros •
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BALLARIN, E. y ROSANAS, J. Contabilidad de costes para toma de decisiones. Editorial DDB. Biblioteca de Gestión, 1994, Bilbao. Contabilidad de BLANCO DOPICO, I. costes: cuestiones supuestos prácticos resueltos y propuestos, Pearson Educación, 2001, Madrid. FULLANA BELDA, C. y PAREDES ORTEGA, J. L. Teoría de contabilidad de costes, Valman Herperia, 2005, Madrid. FULLANA BELDA, C. y PAREDES ORTEGA J. L. Manual de Contabilidad de Costes. Delta Publicaciones, 2007, Madrid. MALLO, C.; KAPLAN, R.; MELSEM, S. y GIMENEZ, C. Contabilidad de costos y estrategias de gestión, Prentice-Hall, 2000, Madrid.
MUÑOZ, C. I.; VEUTHEY, E. y ZORNOZA, J., Introducción a la contabilidad de costes para la gestión. Curso práctico, Civitas, 2004, Madrid. PEREIRA, F.; BALLARIN, E.; ROSANAS, J. M. y VÁZQUEZ-DODERO, J. C. Contabilidad para la dirección. EUNSA, 2002, Pamplona. VACAS GUERRERO, C. y OTROS. Fundamentos de Contabilidad de Costes y de Gestión. Delta Publicaciones, 2009, Madrid
Artículos de opinión •
•
•
BLANCO IBARRA, F., Contabilidad de costes y analítica de gestión para las decisiones estratégicas, Ediciones Deusto 9ª edición actualizada 2002, Pág. 31. HORNGREN, CHARLES, T. La Contabilidad de Costes en la Dirección de Empresas México, Uteha 1.ª Edición, p. 20. MALLO C. Contabilidad Analítica. Instituto de Planificación Contable, 1982, Madrid, Pág. 629.
MODELO DE LINTNER Véase: "Política de dividendos".
7306
© CISS
M ODELO DE STACKELBERG
MODELO DE MARKOWITZ Véase: "Análisis media-varianza".
MODELO DE MERCADO Market model I. CONCEPTO • II. FORMULACIÓN MATEMÁTICA
I.
calculada como la media ponderada de las rentabilidades de los títulos que cotizan en el mercado, la expresión matemática del modelo de mercado sería: ri = Įi + ȕi · rM + İi Donde ri es la rentabilidad del título i, rM la rentabilidad del mercado y alfa, beta y epsilón tienen el significado habitual en una regresión (punto de corte de ordenadas, pendiente y perturbación aleatoria, es decir, distancia del punto a la recta).
CONCEPTO FRANCISCO SOGORB MIRA
También conocido como modelo simple o diagonal, se trata de un modelo unifactorial en el que la rentabilidad de los títulos viene explicada por un índice representativo del mercado bursátil. El supuesto implícito en este modelo, al igual que en el resto de modelos factoriales, estriba en que las rentabilidades de los títulos están correlacionadas únicamente a través de sus reacciones comunes a un factor (en este caso, un índice de mercado).
Véase también: "Activo libre de riesgo"; "Análisis media-varianza"; "Beta de un activo financiero"; "Cartera de mercado"; "Línea característica"; "Línea del mercado de títulos"; "Modelo de valoración de activos de capital (CAPM)"; "Modelo factorial"; "Prima de riesgo" y "Riesgo sistemático".
MODELO DE ROZZEF Véase: "Política de dividendos".
El precursor de este modelo fue William F. Sharpe (A simplified model for portfolio analysis, Management Science, enero 1963, págs. 277-293), al plantearse simplificar la operativa del modelo de Markowitz. Para ello, Sharpe partió de la idea de que el comportamiento del mercado afecta a todos los títulos negociados en el mismo, si bien de manera distinta a cada uno de ellos. Por tanto, en lugar de estudiar las relaciones entre todos y cada uno de los títulos, es más sencillo analizar la relación de todos ellos con un índice común (un índice de mercado).
II.
FORMULACIÓN MATEMÁTICA
Empleando como índice de mercado la rentabilidad de la cartera de mercado,
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MODELO DE STACKELBERG Stackelberg Model El modelo de Stackelberg hace referencia al equilibrio en un mercado oligopolístico o para simplificar entre dos empresas duopolistas que se reparten un mercado. Es un modelo en el que partimos del supuesto de que una de las empresas es rectora, es decir, fija la cantidad y la otra se adapta, es decir, reacciona ante el anuncio de la producción de la primera.
7307
M ODELO DE TRES ECUACIONES sustituyendo queda:
Por ejemplo, si suponemos una curva de demanda en un mercado Px =100-X = 100 -(X1+X2), hallamos los ingresos de la empresa 1: IT1 = PxX1 = 100X1 - X2 X1X2
1
-
La empresa 2 reacciona dada X1 a través de su curva de reacción: X2 = 50 - 1/2X1,
El modelo de Cournot (ambas reaccionan) es más realista en mercados en los que el poder está repartido entre los oligopolistas. El modelo de Stackelberg es más realista en mercados con liderazgo de precios. BEGOÑA BLASCO TORREJÓN Véase también: "Duopolio"; "Equilibrio de Nash"; "Modelo de Bertrand"; "Modelo de Cournot" y "Monopolio".
MODELO DE TRES ECUACIONES Three-equation Model
7308
IT1 = PX1 = 100X1 - X2 1/2X1) = 50X1 - 1/2X2 1
1
- X1 (50 -
Img1 = 50 - X1= CMg = 0, de donde X1=50 y sustituyendo en la curva de reacción, X2 = 25. Es decir, que la empresa 1 tiene ventaja por ser la primera en decidir (rectora) y la empresa 2 desventaja porque el liderazgo del mercado lo ostenta la empresa 1.
I. CONCEPTO • II. DESCRIPCIÓN DE LAS TRES ECUACIONES 1. Ecuación IS 2. Curva de Phillips 3. Regla de política monetaria • III. LA CURVA DE DEMANDA AGREGADA Y LA CURVA DE AJUSTE DE LA INFLACIÓN • IV. REPRESENTACIÓN GRÁFICA DEL MODELO Y EQUILIBRIO • V. ANÁLISIS DINÁMICO DEL MODELO: UN EJEMPLO • VI. RESUMEN DE LAS CARACTERÍSTICAS PRINCIPALES DEL MODELO
I.
CONCEPTO
Desde los años cuarenta del siglo XX, la macroeconomía se ha desarrollado utilizando como aparato analítico básico el modelo IS-LM, al que después se añadieron las curvas de demanda agregada y oferta agregada para determinar el nivel de precios. Sin embargo, este aparato se ha enfrentado a limitaciones crecientes
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M ODELO DE TRES ECUACIONES para ser utilizado en un contexto como el actual, en el que: -
-
-
Uno de los problemas actuales que debe tratar la macroeconomía es la existencia de tasas de inflación positivas. De hecho, los bancos centrales no se plantean como objetivo mantener constante el nivel de precios, sino situar su tasa de variación en el entorno del 2%-3%. Sin embargo, en el modelo IS-LM y OA-DA, el equilibrio se caracteriza por un nivel de renta y un nivel de precios constante. La política monetaria no se aplica mediante el control de la oferta monetaria, sino a través de las decisiones que adoptan los bancos centrales sobre el tipo de interés. Sin embargo, en la curva LM el signo de la política monetaria (más o menos expansiva) se hace depender de la oferta monetaria. Los bancos centrales no adoptan sus decisiones de política monetaria de una forma completamente discrecional, sino que su comportamiento puede sistematizarse mediante alguna función de reacción en la que el instrumento (tipo de interés) depende del estado de la economía (fundamentalmente inflación, pero también la desviación de la renta respecto a su nivel potencial). Esta relación se denomina "regla de política monetaria" y sustituye a la LM en el modelo.
El modelo de tres ecuaciones es una alternativa al modelo IS-LM-OA-DA que trata de recoger estos cambios. Se ha desarrollado a partir de los años noventa del siglo XX, y está compuesto por las siguientes tres ecuaciones: una IS en la que se determina el nivel de renta (sus desviaciones respecto al PIB potencial) en función del tipo de interés, una regla de política monetaria en la que se determina el valor del tipo de interés en fun-
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ción del estado de la economía y una Curva de Phillips aumentada con expectativas, en la que se recoge la relación entre el nivel de actividad y las variaciones de la tasa de inflación. A estas tres ecuaciones básicas se le añaden otras complementarias según el problema que se quiera tratar, como por ejemplo el sector exterior o la política fiscal. El modelo puede alcanzar importantes grados de complejidad. Sin embargo, también pueden presentarse las características principales del modelo con una versión más simplificada, como la desarrollada por D. Romer en 2000 en un artículo titulado "Keynesian Macroeconomics without the LM curve". Aquí se presentará esta versión más accesible.
II.
DESCRIPCIÓN DE LAS TRES ECUACIONES
Las tres ecuaciones que forman el modelo son la IS, la Curva de Phillips y la regla de política monetaria.
1. Ecuación IS En la economía existe un nivel de renta potencial o de equilibrio que depende de factores relacionados con el lado de la oferta (stock de capital, población activa, productividad, funcionamiento de los mercados) que crece a una tasa exógena. La ecuación IS recoge el nivel de renta a corto plazo (Y) como una función del tipo de interés real (r): Yt = a - b x rt + gt La constante a recoge los determinantes de la renta distintos del tipo de interés, incluyendo la política fiscal. Por su parte, gt recoge posibles shocks transitorios de demanda. Cuando el tipo de interés se sitúa en un nivel que se denomina "neutral", la
7309
M ODELO DE TRES ECUACIONES economía está en su renta potencial. Por lo tanto, la IS se puede reescribir para expresar las desviaciones de la renta respecto al potencial (OG) como una función de las desviaciones del tipo de interés del periodo respecto al tipo de interés neutral (r*): OGt = -b x (rt - r*)
2. Curva de Phillips Esta ecuación recoge la dinámica de la inflación. Como ésta depende del output gap (el segundo objetivo de las autoridades) sirve también para expresar la relación entre los dos objetivos a lo largo del tiempo, o lo que es lo mismo, la restricción a la que se enfrentan las autoridades a corto plazo cuando toman sus decisiones de política monetaria. Se escribe de la siguiente forma: ʌt = ʌet + c x OGt-1 + zt En este caso ʌ es la tasa de inflación, el superíndice e indica que es un valor esperado, c es un parámetro positivo y z representa los shocks inflacionistas o de oferta (por ejemplo, una subida de los costes de producción). Si se supone para simplificar que la tasa de inflación esperada es igual a la del periodo anterior, la Curva de Phillips queda de la siguiente forma: ʌt = ʌt-1 + c x OGt-1 + zt Según esta expresión, la inflación sólo se mantiene constante cuando la renta es igual a la potencial (el output gap es cero). Si la economía se sitúa en un nivel de renta superior, la inflación empezará a crecer, aunque con un periodo de retraso. Es decir, se supone que las variaciones que puedan producirse en la demanda agregada (por la actuación de la política monetaria o por cualquier otra perturbación, por ejemplo en la demanda de
7310
consumo) se traducen primero en variaciones de la renta y del output gap, y sólo después se reflejan en variaciones de la inflación.
3. Regla de política monetaria Esta ecuación recoge que de forma sistemática las decisiones que toma el banco central en función de la evolución de sus objetivos. Para simplificar, supondremos que el banco central toma sus decisiones sobre el tipo de interés (instrumento de la política monetaria) según la evolución de la tasa de inflación, a través de una función lineal simple: it = d + e x ʌt donde i es el tipo de interés nominal, y d y e son dos parámetros positivos. De acuerdo con esta ecuación, el banco central subirá los tipos de interés nominales cuando suba la inflación, y los reducirá cuando disminuya. Del mismo modo, si la inflación se mantiene estable, también se mantendrá constante el tipo de interés. Es importante señalar que si bien el banco central modifica directamente el tipo de interés nominal, en realidad trata de influir sobre el tipo de interés real, que es la variable que finalmente determina la evolución de la renta (curva IS) y de la inflación (Curva de Phillips). Por tanto, es mejor escribir esta regla en términos del tipo de interés real de la siguiente forma: rt = it - ʌt rt = d + (e-1) x ʌt A partir de esta última ecuación descubrimos una condición que debe cumplir la política monetaria para que sea capaz de estabilizar la inflación: el parámetro e debe ser mayor a 1. Dicho de otra
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M ODELO DE TRES ECUACIONES forma, el banco central debe subir el tipo de interés nominal más que proporcionalmente cuando sube la inflación, ya que en caso contrario se reducirá el tipo de interés real, aumentará el output gap y la inflación se aceleraría más en vez de estabilizarse. Esta condición que deben cumplir las reglas de política monetaria para que sean capaces de estabilizar efectivamente la inflación se conoce en la literatura como "Principio de Taylor". Esta regla sencilla de política monetaria podría modificarse para incluir entre los determinantes del tipo de interés no sólo la tasa de inflación, sino también el output gap. En ese caso la regla tomaría la forma de lo que se conoce como Regla de Taylor.
III.
LA CURVA DE DEMANDA AGREGADA Y LA CURVA DE AJUSTE DE LA INFLACIÓN
Para cerrar el modelo obtenemos dos ecuaciones más. La primera es una ecuación de demanda agregada, que relaciona el nivel de renta (o el output gap) no con el nivel de precios, sino con la tasa de inflación. Recuérdese que este era uno de los problemas del modelo IS-LM que este modelo se propone resolver. Esta ecuación recoge el efecto de la siguiente secuencia. Inicialmente, la economía tiene una tasa de inflación dada. Según cuál sea esta tasa de inflación y de acuerdo con la regla de política monetaria, el banco central fija un tipo de interés nominal y se determina el tipo de interés real. Según la ecuación IS, a ese tipo de interés real le corresponde un nivel de renta. Por tanto, para cada tasa de inflación la economía se sitúa (después de la actuación del banco central) en un nivel de renta distinto. Uniendo todas las combinaciones de inflación y renta se obtiene la DA.
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Por ejemplo, si partimos de una situación de equilibrio y la tasa de inflación se eleva por una perturbación de oferta, el banco central subirá los tipos de interés y se reducirá la renta y, por tanto, también el output gap, ya que la renta potencial se mantiene constante. Esto significa que la pendiente de la curva de demanda agregada es negativa. Para llegar a esta ecuación, basta con sustituir en la ecuación IS el valor del tipo de interés que se corresponde con cada valor de la tasa de inflación, que nos viene dado por la regla de política monetaria, quedando: OGt = c x (d - r*) - b x (e-1) x ʌt + gt La pendiente es igual a -b x (e-1) y como b>0 y e>1, es negativa, tal como habíamos indicado. El hecho de que la pendiente de la curva de DA sea negativa es muy importante, ya que sólo así se asegura que la economía sea estable, en el sentido de que retorne al equilibrio en caso de que inicialmente no se encuentre en él o se produzca una perturbación. Por ejemplo, si partiendo de un equilibrio inicial caracterizado por la estabilidad de precios y una valor de la renta igual al potencial la inflación se elevase y la pendiente de la curva de DA fuese positiva, tendría lugar un incremento del output gap y la inflación volvería a crecer, alejándose cada vez más del equilibrio. En cambio, si es negativa, ocurre lo contrario: la subida en la inflación hace que el banco central suba el tipo de interés, el output gap se reduzca y la inflación retorne hacia su situación inicial. Es decir, con la regla de política monetaria que hemos propuesto y siempre que se cumpla que e>1 (Principio de Taylor) la economía es estable. La última ecuación del modelo se llama recta de ajuste de la inflación (AI), y sustituye a la curva de oferta agregada. Recoge la relación entre la tasa de infla-
7311
M ODELO DE TRES ECUACIONES ción y el nivel de renta del mismo periodo, de acuerdo con la Curva de Phillips. Es horizontal, ya que según se vio más arriba no afectan a la inflación en el mismo periodo. Sin embargo, como sí la modifican con un periodo de retraso, la recta de ajuste de la inflación se desplaza hacia arriba de un periodo a otro siempre que el output gap sea positivo, y hacia abajo si el output gap es negativo.
IV.
REPRESENTACIÓN GRÁFICA DEL MODELO Y EQUILIBRIO
economía como una situación en la que los valores de la inflación y la renta permanecen constantes (en ausencia de perturbaciones de demanda o de oferta) la economía sólo se encuentra en equilibrio cuando alcanza el nivel de renta potencial. Con otros valores de la renta, la inflación se estaría modificando (sube si OG>0 y baja si OG<0) y el banco central cambiaría el tipo de interés real para influir en la demanda agregada.
El Gráfico 1 recoge el modelo completo. Si definimos el equilibrio de esta
En el gráfico se ha representado una economía en la que inicialmente el nivel de renta supera el potencial. Como el output gap es positivo, esto hará que en el periodo siguiente la inflación se incremente (la recta AI se desplaza hacia arriba). Como consecuencia, el banco cen-
7312
tral subirá el tipo de interés, de acuerdo con lo que establece la regla de política monetaria, hasta que la brecha de la producción se cierre y la inflación se mantenga constante. Será la posición de equilibrio de la economía.
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M ODELO DE TRES ECUACIONES V.
ANÁLISIS DINÁMICO DEL MODELO: UN EJEMPLO
¿Qué ocurre si, partiendo de ese equilibrio, la economía sufre alguna per-
Como se ve, el banco central deberá subir el tipo de interés por encima de su valor neutral y generar un output gap negativo. Esto hará que la inflación vuelva a reducirse y la economía volverá a situarse en la renta potencial con la tasa de inflación inicial. La rapidez con que la economía vuelve a recuperar la tasa de inflación inicial dependerá de la regla de política monetaria (cuánto sube el banco central el tipo de interés cuando la inflación crece), la pendiente de la IS (cómo afecta esto a la renta) y la pendiente de la Curva de Phillips (cuánto cambia la inflación con un output gap dado).
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turbación? ¿Logrará la regla de política monetaria estabilizar la economía. En el Gráfico 2 se presenta un ejemplo, que es el de una perturbación inflacionista.
VI.
RESUMEN DE LAS CARACTERÍSTICAS PRINCIPALES DEL MODELO
De la breve presentación que hemos realizado del modelo de tres ecuaciones se pueden extraer algunas de sus características principales: -
El objetivo principal de la política monetaria es la estabilidad de precios, aunque el banco central también se preocupa por la estabilidad de la renta en torno al potencial. Pero no existe trade-off a largo plazo entre inflación y renta. Sí existe, sin embargo, un trade-off entre la dispersión de la inflación y la dispersión
7313
M ODELO DE UTILIDAD de la renta a lo largo del tiempo en torno a sus valores de equilibrio. -
Para influir en los objetivos finales, el banco central maneja el tipo de interés, y no la oferta monetaria. Esto se refleja en el modelo en la desaparición de la LM tradicional, que se sustituye por una regla de política monetaria.
-
Las variaciones del tipo de interés nominal pretenden modificar el tipo de interés real para influir sobre la demanda agregada y, por tanto, sobre el valor del output gap y la tensión inflacionista. Por ejemplo, si la inflación es alta, se sube al tipo de interés real para generar un output gap negativo, lo que reducirá la tasa de inflación. Para que esto ocurra, el tipo de interés nominal debe elevarse más que proporcionalmente a la subida de la inflación (Principio de Taylor).
-
El modelo incluye una curva de demanda agregada que relaciona la renta con la tasa de inflación (no el nivel de precios, como la curva de demanda tradicional). Se trata de una descripción más realista de lo que ocurre en la economía.
-
Si la regla de política monetaria es adecuada, esta curva tiene pendiente negativa por la intervención del banco central: cuando la inflación es alta, el banco central sube el tipo de interés real y esto reduce la renta.
-
En cada periodo del tiempo, la inflación se toma como un dato, y la actuación del banco central sobre la demanda agregada (o cualquier otra perturbación de demanda) se traduce inicialmente en variaciones de renta. La inflación cambia con un periodo de retraso. Esto se formaliza a través de la recta AI (lado de la oferta del modelo). JORGE UXÓ GONZÁLEZ
7314
Véase también: "Modelo de demanda agregada y oferta agregada" y "Modelo IS-LM".
MODELO DE UTILIDAD Utility Model El modelo de utilidad es uno de los instrumentos formales de protección de la propiedad industrial. La figura y alcance del modelo de utilidad es muy similar al de la patente de invención, incluso en algunos países esta figura no se encuentra disponible como mecanismo formal de protección de la propiedad industrial y se limita la protección de las invenciones a las patentes de invención. Sin embargo, en España como en algunos otros países del mundo, el mecanismo denominado modelo de utilidad, tiene vigencia legal y permite proteger las denominadas pequeñas invenciones o innovaciones menores. Un modelo de utilidad, al igual que una patente de invención, es un derecho exclusivo de explotación comercial que se concede a una invención en un ámbito geográfico y por un periodo de tiempo determinados, esta protección le concede a su titular el derecho de impedir que terceros exploten comercialmente su invención sin su explicita autorización. El tipo de invenciones protegidas con el modelo de utilidad se diferencian de las invenciones protegidas con la patente de invención, esencialmente en su grado de novedad o nivel inventivo. Por esta razón, los modelos de utilidad suelen ser llamados "pequeñas patentes" o "patentes de innovación" La ley 11 del 20 de marzo de 1986 de patentes y modelos de utilidad, en su ar-
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M ODELO DE VALORACIÓN DE ACTIVOS DE CAPITAL (CAPM) tículo 143.1 define al modelo de utilidad como: "Serán protegibles como modelos de utilidad, de acuerdo con lo dispuesto en el presente título, las invenciones que, siendo nuevas e implicando una actividad inventiva, consisten en dar a un objeto una configuración, estructura o constitución de la que resulte alguna ventaja prácticamente apreciable para su uso o fabricación. En particular, podrán protegerse como modelos de utilidad los utensilios, instrumentos, herramientas, aparatos, dispositivos o partes de los mismos, que reúnan los requisitos enunciados en el apartado anterior. No podrán ser protegidas como modelos de utilidad las invenciones de procedimiento y las variedades vegetales." Debido a que las invenciones protegidas mediante los modelos de utilidad tienen un menor nivel inventivo o grado de novedad, los requisitos exigidos por la ley para su registro son menos estrictos, sin embargo el requisito de "novedad" es en todos los casos exigido. Este mecanismo es usado con frecuencia para proteger invenciones que no cumplen con el requisito de "patentabilidad" exigido por la ley, debido a su bajo grado de actividad inventiva. Para el caso español la protección otorgada bajo la figura de modelo de utilidad se extiende a diez años sin posibilidad de ser renovada. En otros países donde opera la figura las condiciones son similares. La principal virtud de este mecanismo radica en su accesibilidad para las pequeñas y medianas empresas, las cuales realizan constantemente innovaciones incrementales que no son lo suficiente-
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mente novedosas como para ser consideradas al nivel de una patente de invención. En este mecanismo las pequeñas y medianas empresas encuentran un estimulo económico a su proceso de innovación. Las ventajas de este mecanismo en dinamizar el proceso de innovación en las pequeñas y medianas empresas ha sido reconocido por gobiernos como el Australiano, quien en el año de 2001 introduce legalmente el concepto de "patente de innovación" como mecanismo ágil de otorgar protección a los nuevos dispositivos, sustancias, métodos o procesos desarrollados por la pequeña y mediana empresa. De esta forma, se define a la "patente de innovación" como el instrumento legal destinado a proveer de derechos de protección intelectual a aquellas invenciones pequeñas e incrementales que no sean lo suficientemente inventivas para calificar como patentes, es decir las patente de innovación reconoce un "paso innovador" más que un "paso inventivo" ALEJANDRO OLAYA DÁVILA Véase también: "Patente de invención" y "Propiedad industrial".
MODELO DE VALORACIÓN DE ACTIVOS DE CAPITAL (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) I. CONCEPTO • II. PERSPECTIVA HISTÓRICA • III. FUNDAMENTO MATEMÁTICO • IV. UTILIDAD Y APLICACIONES
I.
CONCEPTO
También conocido por su acrónimo en inglés CAPM (Capital Asset Pricing
7315
M ODELO DE VALORACIÓN DE ACTIVOS DE CAPITAL (CAPM) Model), es un modelo de equilibrio de valoración de activos. Su aserción fundamental es que la rentabilidad esperada de un activo ha de ser función lineal de su riesgo sistemático, medido éste por el coeficiente beta. En este sentido, el único riesgo que el mercado está dispuesto a remunerar es el sistemático dado que el resto del riesgo se puede eliminar vía diversificación. La relación fundamental del CAPM viene plasmada en la línea del mercado de títulos o SML.
II.
PERSPECTIVA HISTÓRICA
El modelo de cartera de Markowitz (1952, 1959) sentó las bases del análisis de valores a través de dos parámetros: la media y la desviación típica de los rendimientos de los activos. A partir del análisis anterior, se desarrolló en la década de los sesenta un modelo de valoración de activos para un mercado en equilibrio. Los trabajos que plasmaron este modelo de valoración, simultánea e independientemente, fueron esencialmente los siguientes: Sharpe (1964), Lintner (1965) y Mossin (1966). Al igual que sucedió con la teoría de cartera de Markowitz, los estudios que desembocaron en el CAPM tuvieron su especial reconocimiento público en 1990, cuando William F. Sharpe recibió el Premio Nobel de Economía "por sus trabajos pioneros para establecer la teoría de la economía financiera", junto a los renombrados Harry Markowitz y Merton Miller (para más información, consúltese la página Web de la Fundación Nobel). Posteriormente, otros autores hicieron aportaciones importantes que ampliaron el estudio del CAPM, como es el caso de Brennan (1970) al contemplar la existencia de impuestos personales, Black (1972) al trabajar con la inexistencia del activo libre de riesgo y Chen, Kim y Kon (1975) al considerar los costes de transacción, entre otros.
7316
III.
FUNDAMENTO MATEMÁTICO
Tal y como se ha recogido en la definición del CAPM, la idea esencial de este modelo es que la rentabilidad esperada de un activo es función de su riesgo sistemático medido por beta. Matemáticamente, podemos expresar la anterior idea de la siguiente forma: E(ri) = rf + (E(rM)- rf) · betai Donde E(ri) es la rentabilidad esperada del activo i, rf la rentabilidad del activo libre de riesgo, E(rM) la rentabilidad esperada de la cartera de mercado y ȕi el coeficiente beta del activo i. La interpretación de la fórmula matemática anterior es directa: en un mercado en equilibrio, la rentabilidad que un inversor espera obtener de un activo es igual a la que obtendría de una inversión libre de riesgo más una compensación por el riesgo sistemático que ha de soportar. Esta compensación, a su vez, viene dada por la prima de riesgo de mercado multiplicada por el coeficiente beta.
IV.
UTILIDAD Y APLICACIONES
El CAPM proporciona diversos usos y aplicaciones en la realidad financiera. En primer lugar, permite conocer la rentabilidad que se debe exigir a cada activo que cotiza en el mercado financiero, así como graduar el riesgo que se desea soportar en cada cartera de valores. Por otro lado, posibilita evaluar a los gestores de fondos comparando las rentabilidades que obtienen con el riesgo que asumen Pero el CAPM no sólo es de gran utilidad para el inversor que ha de adoptar sus decisiones en el mercado financiero, sino que también tiene aplicaciones de relevancia en el seno empresarial. Así, este modelo sirve para decidir la política de inversión empresarial (exigiendo diferentes rentabilidades a los diferentes activos
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M ODELO DE VALORACIÓN DE OPCIONES DE BLACK Y SCHOLES según su riesgo sistemático), para calcular el coste de los fondos propios y ajenos (también en función de su riesgo sistemático) y para determinar, en consecuencia, la política de financiación empresarial.
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FRANCISCO SOGORB MIRA Véase también: "Activo libre de riesgo"; "Análisis media-varianza"; "Beta de un activo financiero"; "Cartera de mercado"; "Línea del mercado de títulos"; "Prima de riesgo" y "Riesgo sistemático".
LO ESENCIAL SOBRE MODELO DE VALORACIÓN DE ACTIVOS DE CAPITAL (CAPM)
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Libros •
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ELTON, E. J., GRUBER, M. J., BROWN, S. J. y GOETZMANN, W. N., Modern portfolio theory and investment analysis, Editorial John Wiley & sons, 2007. MALKIEL, B. G., Un paseo aleatorio por Wall Street, Editorial Alianza, 2008. MARÍN, J. M. y RUBIO, G., Economía financiera, Editorial Antoni Bosch, 2001. SHARPE, W. F., Teoría de cartera y del mercado de capitales, Editorial Deusto, 1976.
Artículos de opinión •
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BLACK, F., Capital market equilibrium with restricted borrowing, Journal of Business, 45, julio 1972, págs. 444 a 455. BRENNAN, M. J., Taxes, market valuation, and corporate financial policy, National Tax Journal, 25, 1970, págs. 417 a 427. CHEN, A. H., KIM, E. H. y KON, S. J., Cash demand, liquidation costs and capital market equilibrium under un-
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certainty, Journal of Financial Economics, 1, septiembre 1975, págs. 293 a 308. LINTNER, J., The valuation of risk assets and the selection of risky investments in stock portfolios and capital budgets, The Review of Economics and Statistics, 47, febrero 1965, págs. 13 a 37. MOSSIN, J., Equilibrium in a capital asset market, Econometrica, 34, octubre 1966, págs. 768 a 783. ROLL, R., A critique of the asset pricing theory´s tests, Journal of Financial Economics, 4, mayo 1977, págs. 129 a 176. SHARPE, W. F., Capital asset prices: a theory of market equilibrium under conditions of risk, Journal of Finance, 19, septiembre 1964, págs. 425 a 442.
MODELO DE VALORACIÓN DE OPCIONES DE BLACK Y SCHOLES Black and Scholes options pricing model La propuesta de Black y Scholes en 1973, fue la primera solución explícita para obtener el precio de una opción sencilla y dio lugar a la moderna Teoría de Valoración de opciones. Para obtener la fórmula de valoración de una opción en función del precio de la acción, Black y Scholes, y al igual que el método binomial, suponen una serie de "condiciones ideales" o hipótesis de partida del mercado, tanto para la acción como para la opción. Estas hipótesis básicas son las siguientes: 1.
Se suponen mercados de capitales competitivos y perfectos, en los que
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M ODELO DE VALORACIÓN DE OPCIONES DE BLACK Y SCHOLES
2.
3.
no hay impuestos, costes de transacción o limitaciones a la operatoria en descubierto.
c = prima de la opción de compra.
No existen restricciones sobre compras o ventas a corto plazo de títulos y opciones, por lo que el volumen de transacciones no afectará al precio de mercado de los títulos.
E = precio de ejercicio de la opción.
Existe una tasa de interés sin riesgo, rf, conocida y constante a lo largo del tiempo. Es posible prestar y pedir prestado cualquier cantidad de dinero al tipo de interés sin riesgo.
4.
La negociación en los mercados es continua.
5.
La acción o título básico no paga dividendos ni otro tipo de distribución de beneficios, reservas o capital.
6.
7.
El precio de la opción call sólo depende del precio del título básico, del tiempo y de variables que se suponen constantes conocidas. La tasa de retorno instantánea sobre el precio del título sigue un proceso de difusión con media constante, a, y varianza ı2 instantánea constante (proceso de Wiener).
S = precio actual de la acción.
rf = tasa de interés sin riesgo. t = tiempo que falta para la expiración de la opción. ı2 = varianza instantánea del rendimiento de la acción. N(d) = función de distribución normal. Para el caso de una opción de venta: P = E · e-r,t · N(d2) - S · N(d1) Siendo p la prima de la opción de venta. El modelo de valoración de opciones de Black y Scholes presenta gran simplicidad, puesto que una vez calculados d1 y d2, para obtener N(d) sólo hay que consultar las tablas estandarizadas de la distribución normal.
C = S · N(d1) - E · e-r,t · N(d2)
Posteriormente, Black-Scholes desarrollaron en 1976 una fórmula para valoración de opciones sobre contratos de futuros partiendo de las siguientes hipótesis:
siendo:
1.
La distribución de precios del contrato de futuros sigue una lognormal.
2.
Las cotizaciones de los contratos varían de forma continua, sin saltos.
3.
Existe una tasa de interés sin riesgo, rf, conocida y constante a lo largo del tiempo. Es posible prestar y pedir prestado cualquier cantidad de dinero al tipo de interés sin riesgo.
Fórmula Black-Scholes de valoración del precio de una opción de compra europea:
donde:
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M ODELO DEL RELOJ ESTRATÉGICO 4.
La desviación estándar del rendimiento del contrato (volatilidad) es constante.
MODELO DEL RELOJ ESTRATÉGICO
5.
No existen costes de transacción ni impuestos.
Strategic clock model
6.
No existen restricciones para comprar o vender en descubierto ni de forma fraccionada. La fórmula resultante es la siguiente:
Fórmula Black-76 para CALL europeas sobre futuros:
opciones
C = e-rt(F · N(d1) - E · N(d2))
I. CONCEPTO • II. DISEÑO DEL MODELO 1. Ruta 1: competencia en precios con reducción del valor de uso percibido 2. Ruta 2: competencia basada en precios 3. Ruta 3: competencia mixta entre competencia en precios y diferenciación 4. Ruta 4: competencia basada en la diferenciación 5. Ruta 5: competencia basada en la diferenciación y en la elevación de precios 6. Rutas 6, 7 y 8: competencia destinada al fracaso • III. APORTACIONES Y LIMITACIONES DEL MODELO
donde: F = precio del futuro. E = precio de ejercicio de la opción. t = tiempo que falta para la expiración de la opción.
ı = volatilidad del futuro. N(d) = función de distribución normal. En el caso de una opción PUT: P = (E - F)e-rt + c IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Teoría de valoración de opciones".
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I.
CONCEPTO
Ante la inconsistencia del Modelo Porteriano, en relación con la incompatibilidad entre las estrategias competitivas de liderazgo en costes y de diferenciación, el Modelo del Reloj estratégico trata de resolver dicha inconsistencia al contemplar la posibilidad, por parte de la empresa, de formular una estrategia híbrida o mixta, según la cual el liderazgo en costes y la diferenciación son compatibles, tal como demuestra la evidencia empírica. Se trata de un enfoque o modelo alternativo al Modelo Porteriano de las estrategias competitivas, que trata de resolver las limitaciones que presenta este último. A través del uso de dos dimensiones diferentes (el valor de uso percibido y el precio relativo percibido), este modelo ofrece ocho opciones estratégicas diferentes, entre las que se incluye la denominada estrategia híbrida o mixta.
7319
M ODELO DEL RELOJ ESTRATÉGICO II.
DISEÑO DEL MODELO
Como se ha señalado, el modelo se diseña a partir de dos dimensiones diferentes: 1.
2.
El valor de uso percibido (VP): se refiere al valor de uso del producto o servicio que ofrece la empresa y que percibe el cliente. Este valor de uso está relacionado con la calidad o satisfacción del cliente, es decir, con la estrategia de diferenciación de Porter. El precio relativo percibido (PP): referido al precio al que se ofrece el producto o servicio de la empresa en comparación con los del resto de competidores, siempre según la percepción del cliente.
En el caso de las dos dimensiones, los valores que pueden tomar son tres: alto, medio o bajo. Combinando estos valores se obtienen ocho alternativas estratégicas o rutas diferentes, tal como se puede observar en la siguiente figura. Las estrategias posibles son las siguientes: a) Rutas 1 (o Suroeste) y 2 (Oeste): estrategias basadas en precios, dado que, en ambas, el precio relativo percibido por el cliente es bajo y se combina con un valor de uso percibido también bajo (Ruta 1) o con un valor de uso percibido medio (Ruta 2). La Ruta 1 equivaldría a la estrategia de liderazgo en costes pura según Porter. b) Ruta 3 o Noroeste: esta es la estrategia híbrida, en la que se combinan
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un precio relativo percibido bajo con un valor de uso percibido alto. Esta estrategia supone un esfuerzo importante para la empresa, ya que ha de poseer la doble ventaja en costes y en diferenciación. c) Rutas 4 (o Norte) y 5 (o Nordeste): estrategias basadas en la diferenciación, ya que, en ambas, el valor de uso percibido por el cliente es alto. En la Ruta 4 o Norte se combina con un precio relativo percibido medio y en la Ruta 5 o Nordeste se combina con un precio relativo percibido alto, lo que correspondería a una estrategia de diferenciación pura según el Modelo Porteriano. En estas estrategias el objetivo es incrementar el valor añadido del producto o servicio. La Ruta 4 se refiere a todo el sector o mercado y la Ruta 5 se refiere a un segmento determinado del mercado. d) Rutas 6 (o Este), 7 (o Sureste) y 8 (o Sur): se trata de estrategias de fracaso, dado que es muy difícil que el cliente esté dispuesto a adquirir esa clase de producto o servicio. Se trata de estrategias que combinan un precio relativo alto con un valor de uso percibido medio (Ruta 6 o Este) o, incluso, bajo (Ruta 7 o Sureste), lo cual el cliente no estará dispuesto a aceptar; o bien un precio relativo medio con un valor de uso percibido bajo (Ruta 8 o Sur), lo que también es difícil que acepte el cliente.
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M ODELO DEL RELOJ ESTRATÉGICO
A continuación se analizan con un poco más de detalle cada una de las estrategias identificadas en el Modelo del Reloj estratégico.
1. Ruta 1: competencia en precios con reducción del valor de uso percibido En esta estrategia, la empresa A se sitúa en una posición de estrategia de liderazgo en costes pura (precio bajo y valor de uso bajo), tal como se puede observar en la siguiente figura. Los posibles resultados a los que puede llevarnos esta estrategia son tres:
mo nivel que ella, de manera que consigan neutralizar su ventaja competitiva en costes. b) Que los clientes sean sensibles a la calidad o el valor de uso y, por tanto, no acepten un nivel bajo de valor de uso de los productos o servicios. c)
Que la estrategia seguida permita crear un segmento de mercado nuevo, en cuyo caso la empresa A se convierta en líder de dicho segmento.
a) Que el resto de empresas competidoras de A bajan sus precios al mis-
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M ODELO DEL RELOJ ESTRATÉGICO
2. Ruta 2: competencia basada en precios
cios bajos con un valor de uso percibido medio.
En esta estrategia, la empresa A adopta una competencia basada en pre-
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M ODELO DEL RELOJ ESTRATÉGICO
En este sentido, los posibles resultados de esta estrategia son tres: a) Que la empresa A sea un verdadero líder en costes, en cuyo caso el resto de empresas competidoras se seguirán situando en estrategias distintas (con precios medios) y, por tanto, A conservará su ventaja competitiva. b) Que el resto de competidores imiten a A y sean capaces de reducir costes al mismo nivel, alcanzando también el mismo nivel de precios y, por tanto, neutralizan la ventaja competitiva de A. En este caso, la empresa A habrá tenido que reducir sus márgenes de beneficio, al igual que sus competidores. c) Si el cliente es sensible a la relación precio-valor percibirá el producto o servicio de la empresa A como de valor de uso bajo, por lo que la empresa tendrá que bajar a dicha posición.
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3. Ruta 3: competencia mixta entre competencia en precios y diferenciación En la ruta 3 o Noroeste, la estrategia que sigue la empresa A es una estrategia híbrida mixta, en la que combina un precio relativo bajo con un valor de uso percibido alto. Los posibles resultados o caminos a seguir por A ante esta situación son tres: a) El cliente penaliza el valor de uso percibido por la disminución de precio, de manera que la empresa A tendrá que bajar su posición en el valor de uso a la posición media. En este caso, la empresa A se desplazará hacia abajo en el gráfico. b) Si el cliente valora el producto o servicio ofrecido por la empresa A como de un valor de uso alto, la empresa A podrá aumentar el precio hasta un valor medio, desplazándose hacia la derecha del gráfico.
7323
M ODELO DEL RELOJ ESTRATÉGICO c) Puede suceder que los competidores de A pueden imitar fácilmente sus precios neutralizando la ventaja en
costes. En este caso, la empresa A se verá obligada a bajar su valor de uso hacia una posición media.
4. Ruta 4: competencia basada en la diferenciación
precios relativos, constituyendo así un nuevo grupo estratégico.
Esta ruta sigue una estrategia de diferenciación dirigida a todo el mercado o industria por parte de la empresa A.
c) Si el cliente no percibe el aumento de valor de uso como algo real, no estará dispuesto a pagar el precio que la empresa A establece, por lo que se verá obligada a bajar precios a la vez que disminuye también el valor de uso percibido de su producto o servicio.
Ante este punto de partida, los posibles escenarios futuros vendrán dados por los siguientes comportamientos: a) Que la empresa A busque consolidarse en la posición alcanzada, de manera que genere mayor valor añadido en su producto o servicios, siguiendo una estrategia de empresa innovadora constante. Así, la empresa conseguirá una ventaja competitiva en diferenciación sostenible. b) Puede producirse una respuesta defensiva por parte de las empresas competidoras de disminución de los
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5. Ruta 5: competencia basada en la diferenciación y en la elevación de precios En este caso se trata de la estrategia de diferenciación pura según la metodología de Porter, caracterizada por un valor de uso alto unido a un precio relativo también alto. Esta estrategia inicial seguida por la empresa A puede verse alterada por los siguientes motivos:
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M ODELO DEL RELOJ ESTRATÉGICO a) El cliente percibe el aumento de precio producido pero no el aumento del valor de uso del producto o servicio ofrecido por la empresa A, en cuyo caso esta empresa aparecerá como la más cara del mercado frente al resto de empresas competidoras. Por tanto, la empresa se situará en un segmento del mercado caracterizado por unos precios altos exclusivos. El precio alto se convierte así en la propia estrategia de diferenciación de la empresa.
mente no exista, porque no haya clientes dispuestos a pagar ese precio tan alto por dicho valor de uso, en cuyo caso la empresa se quedará sola. c)
Será importante considerar si el resto de empresas competidoras van a estar dispuestas o no a situarse también en el segmento de mercado creado por la empresa A. La empresa deberá valorar su potencial competitivo frente al resto.
b) Puede que el segmento de mercado que desea ocupar la empresa A real-
6. Rutas 6, 7 y 8: competencia destinada al fracaso Por último, estas tres rutas corresponden a estrategias destinadas al fracaso, porque ofrecen al cliente unas condiciones que, muy probablemente, no estén dispuestos a aceptar. En la figura se observa como existe una zona denomi-
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nada "zona competitiva no viable" (en el centro) dentro de la cual no es posible conseguir clientes. Sin embargo, sí existen otras zonas (a derecha e izquierda de la zona no viable), que en función de la oferta y la demanda serán o no serán viables (pero que requieren estrategias distintas a las 6, 7 y 8).
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M ODELO ECONOMÉTRICO
III.
El modelo del reloj estratégico, a diferencia del modelo Porteriano, contempla la existencia de múltiples estrategias competitivas, entre las cuales se incluye la estrategia híbrida, que la evidencia empírica ha demostrado que es posible. Sin embargo, este modelo presenta algunas limitaciones dignas de mención. Principalmente, el inconveniente del modelo tiene que ver con el significado de las dos dimensiones utilizadas para su diseño. Así, el modelo contempla que el valor de uso percibido es sinónimo de diferenciación y que el precio relativo percibido es sinónimo de costes, lo cual es discutible.
JOAN RAMÓN SANCHÍS PALACIO
Véase también: "Modelo porteriano".
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LO ESENCIAL SOBRE MODELO DEL RELOJ ESTRATÉGICO
APORTACIONES Y LIMITACIONES DEL MODELO
Libros •
JOHNSON, G., SCHOLES, K. y WHITTINGTON, R. Dirección Estratégica, PrenticeHall, Madrid, 2006.
Artículos de opinión •
SAFÓN, VICENTE y ESCRIBÁ, ALEJANDRO, "Estrategias competitivas: implicaciones teóricas, prácticas y docentes" Cuaderno de Trabajo N.º 95, Facultad de Economía de la Universitat de Valencia, 1999.
MODELO ECONOMÉTRICO Econometric model I. CONCEPTO • II. FORMULACIÓN DE UN MODELO ECONOMÉTRICO • III. ETAPAS PARA LA OBTENCIÓN DE UN MODELO ECONOMÉTRICO • IV. TIPOS DE MODELOS ECONOMÉTRICOS
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M ODELO ECONOMÉTRICO I.
CONCEPTO
Son aquellos modelos económicos formulados en forma matemática que establecen cual es la relación funcional que existe entre una (o varias) variable(s) endógenas y las variables exógenas, que explican el comportamiento sistemático o determinista del modelo, y la perturbación aleatoria, que explican la parte no determinista. Además, un modelo econométrico es un instrumento de análisis que se utiliza mucho para tomar decisiones tanto en el ámbito microeconómico, como en el ámbito macroeconómico.
II.
FORMULACIÓN DE UN MODELO ECONOMÉTRICO
Un modelo econométrico sencillo de regresión lineal viene dado por la siguiente expresión: Yi = ȕ0 + ȕ1X1i+...+ȕkXki + ui donde, Yi es la variable endógena (dependiente) o variable que se quiere explicar; Xi, i=1,...,k son las variables explicativas o independientes que se utilizan para explicar el comportamiento de la variable dependiente; ȕ0 es el término independiente del modelo e indica cual es el valor de la variable dependiente cuando todas las variables explicativas son iguales a cero; los restantes ȕi son los coeficientes del modelo (constantes desconocidas) que hay que estimar para cuantificar cual es la relación (directa o inversa según el signo del parámetro estimado sea positivo o negativo respectivamente) que existe entre cada una de las variables explicativas y la variable dependiente (la mayor o menor importancia de las variables explicativas para explicar la variable dependiente dependerá de la magnitud del parámetro estimado, de tal forma que cuanto mayor sea este parámetro mayor será la influencia de la correspondiente variable independien-
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te); ui es la perturbación aleatoria que recoge toda la información del modelo que no está explicada directamente por las variables independiente del modelo. Esta variable aleatoria es la que confiere al modelo econométrico su carácter estocástico. Las variables que normalmente se utilizan en los modelos econométricos son variables cuantitativas (aquellas susceptibles de ser medidas numéricamente), pero también pueden ser cualitativas cuando estas se pueden expresar de forma numérica. Dentro de las variables cualitativas se pueden destacar dos: las variables ficticias y las variables proxy. Las variables ficticias normalmente son dicotómicas, ya que, toman valor uno o cero según posean o no una determinada característica. Las variables Proxy son variables que se utilizan como indicador de las variables objeto de estudio. Para estimar la relación que existe entre las variables del modelo es necesario disponer de datos actualizados y homogéneos. Estos datos pueden ser básicamente de los siguientes tipos: datos de series temporales (se dispone de observaciones periódicas de la variable a lo largo de un periodo muestral); datos de corte transversal que proporcionan información de diferentes tipos de variables en un mismo periodo de tiempo; datos de panel que se caracterizan porque combinan la dimensión temporal con la transversal.
III.
ETAPAS PARA LA OBTENCIÓN DE UN MODELO ECONOMÉTRICO
Las principales fases que se pueden destacar en la elaboración de un modelo econométrico son: a) Especificación. Consiste en determinar cual es el problema objeto de estudio y la selección de las variables
7327
M ODELO ECONOMÉTRICO que son más adecuadas para la correcta determinación del problema. Por ejemplo un modelo genérico especificado con una variable dependiente y k explicativas sería: Yi = ȕ0 + ȕ1X1i+...+ȕkXki + ui b) Estimación. Se centra en la obtención de los valores numéricos de los parámetros en función de la información muestral de las diferentes variables del modelo. Para poder estimar el modelo es necesario disponer de suficientes grados de libertad, que se obtienen como la diferencia que existe entre el número de datos y el número de variables explicativas. Para estimar estos modelos existen diferentes métodos de estimación, como por ejemplo, mínimos cuadrados ordinarios, mínimos cuadrados generalizados, máxima verosimilitud, etc. Estos métodos, suelen ser los que están implementados en la mayor parte del software econométrico, utilizado habitualmente en la práctica para estimar el modelo. Entre los programas usados con más frecuencia para la estimación de modelos econométricos se pueden citar: el SAS, el Stata, el WinBugs, el Eviews, el PcGive, etc. Después de haber estimado el modelo, la variable dependiente se convierte en una combinación lineal de las variables explicativas del modelo y, por lo tanto, no hay que incluir la perturbación aleatoria. La estimación de la variable aleatoria será el residuo, el cual mide el error que se comete al aproximar la variable observada con el modelo estimado. La expresión del modelo estimado con una variable dependiente y k variables explicativas sería:
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c) Validación. Consiste en la realización de los contrastes estadísticos necesarios, así como, un análisis de los residuos que permitirá determinar si el modelo estimado es adecuado o no. El modelo puede no ser adecuado por varias razones, por ejemplo, inclusión de variables no significativas, omisión de variables relevantes, los datos utilizados no sean adecuados, etc. En este caso, será necesario incluir toda esta nueva información para volver a estimar de nuevo el modelo. Por otro lado, si el modelo es adecuado, entonces se pasará a la última fase que se centrará en su utilización. d) Utilización. Básicamente el modelos estimado se suele utilizar con tres fines diferentes: el primero, para obtener predicciones de la variable dependiente, en función de los valores futuros de las variables explicativas y de los parámetros estimados; el segundo, realizar un análisis estructural que permita cuantificar la relación que existe entre las variables explicativas (Xi) y la variable explicada (Yi) según cual sea el valor y el signo de los parámetros estimados; el tercero, un análisis coyuntural que permita simular los posibles efectos que sobre la variable dependiente tengan diferentes estrategias de las variables explicativas.
IV.
TIPOS DE MODELOS ECONOMÉTRICOS
No existe una única clasificación de los modelos econométricos. Las diferentes clasificaciones que se pueden establecer de este tipo de modelos dependerán del criterio que se adopte.
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M ODELO ECONÓMICO a) Según el número de variables endógenas los modelos pueden ser: unicuacionales si sólo se quiere explicar una variable endógena, o multicuacionales si existe más de una variable endógena. b) Según el tipo de datos observados para las distintas variables que forman parte del modelo: modelos de series temporales, si se dispone de diferentes observaciones a lo largo del tiempo de la variable. La frecuencia de estas observaciones puede ser horaria, diaria, semanal, mensual, trimestral o anual según cual sea el tipo de variable objeto de estudio. Por otro lado, si dispone de observaciones de diferentes variables en un mismo periodo de tiempo entonces estamos ante modelos de corte transversal. Si se combinan los dos tipos de modelos anteriores tendríamos observaciones de diferentes variables a lo largo del tiempo y trabajaríamos con modelos de datos de panel. c) Según el momento del tiempo al que hacen referencia las variables los modelos pueden clasificar en: modelos estáticos, si todas las variables ser refieren al mismo periodo de tiempo, o modelos dinámicos si las variables se refieren a distintos periodos de tiempo. d) Según la transformación que se aplique a los datos para estimar el modelo se distingue entre los siguientes modelos: modelos en niveles, si no se hace ninguna transformación en los datos observados, pero si los valores observados de las variables presentan, por ejemplo, tendencia entonces hay que trabajar con los incrementos de las variables dando lugar a los modelos en tasas de variación. e) Según como influyan las variables independientes en la variable depen-
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diente los modelos pueden ser lineales o no lineales. En el primer caso existe una relación lineal entre las variables y en el segundo caso no. Hay veces que el modelo no lineal se puede convertir en otro lineal mediante el cálculo de logaritmos. Sin embargo, no siempre un modelo no lineal se puede convertir en lineal. MARÍA DEL CARMEN GARCÍA CENTENO Véase también: "Análisis de regresión" y "Muestreo".
MODELO ECONÓMICO Economic model I. CONCEPTO • II. EJEMPLO • III. HISTORIA • IV. CRÍTICAS
I.
CONCEPTO
Un modelo económico es una representación simplificada de la realidad, en la que se ponen de manifiesto las interrelaciones entre las variables relevantes. Los modelos económicos pueden ser verbales, gráficos o matemáticos, según el lenguaje formal utilizado para presentarlos. La utilidad de los modelos consiste en su capacidad para explicar relaciones causales respecto a los problemas económicos relevantes y responder a preguntas como, por ejemplo, ¿De qué depende el crecimiento económico? ¿Qué variables explican la distribución de la renta? ¿Cuáles son las causas que están detrás de un proceso de inflación?. Al aislar las variables relevantes que inciden sobre un determinado hecho económico, es posible identificar y medir la intensidad de las distintas relaciones causales.
7329
M ODELO ECONÓMICO La ventaja del uso de modelos matemáticos consiste en que proporcionan cierta seguridad de que la lógica deductiva es correcta (mediante el uso de las herramientas del cálculo y del álgebra). Por otra parte, la expresión formal del modelo permite su contrastación, mediante el análisis econométrico de la evolución de las variables relevantes en la economía real. Este contraste se realiza mediante el análisis de los datos procedentes de registros administrativos (p.e. registro de parados, cifras de pensionistas, etc.), de encuestas (p.e. encuesta de población activa, índices de inflación, etc.), o bien mediante la realización de experimentos o cuasi-experimentos sociales o de laboratorio. A pesar de estas ventajas, existe una corriente crítica con el excesivo uso de modelos económicos. Especialmente por el —en ocasiones excesivo— grado de simplificación de los mismos, por la dificultad de que los modelos puedan recoger todas las variables de una realidad tan compleja como es la sociedad y los comportamientos económicos y por la tendencia a "sacralizar" los modelos y sus aplicaciones.
II.
EJEMPLO
Uno de los modelos económicos más sencillos es el de la curva (o frontera) de posibilidades de producción. Dicho modelo intenta simplificar la realidad a partir de una economía donde solamente existen dos productos (cañones y mantequilla, en la formulación del profesor Samuelson) y dos factores de producción (capital físico y trabajo). La cantidad total de los factores de producción en dicha economía es fija. Ambos factores se pueden usar para producir uno u otro bien, si bien el rendimiento de ambos factores es decreciente. Esto es, a medida que in-
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crementamos el número de unidades de los factores en un bien, los incrementos marginales de producción son cada vez menores. El significado económico de este supuesto es que no todos los individuos ni todas las máquinas tienen la misma capacidad para producir un determinado bien. De modo que si la economía va reasignando el uso de los factores de producción de un bien al otro, a partir de un determinado momento, los aumentos en la producción del bien al que se añaden los factores provocarán reducciones cada vez mayores de la producción del bien en el cual se sustraen factores. Matemáticamente se puede expresar de la siguiente forma: y = f (x) donde f (.) es una función monótonamente decreciente y cóncava:
A pesar de haber presentado una función con una sola variable dependiente y una independiente, en Economía es frecuente usar el símbolo de la derivada parcial para expresar la idea de que existen más variables explicativas que no se encuentran en la representación gráfica. Dichas variables son los parámetros estructurales, que producen movimientos de la curva o función presentada. Y se restringe tanto el dominio como el recorrido de la función al espacio de los números reales positivos, ya que no existen valores de producción negativos. La representación gráfica de una función que cumpla las propiedades anteriores es la siguiente:
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M ODELO ECONÓMICO
Este modelo pone de manifiesto que si una sociedad decide incrementar la producción de un bien (p.e. el gasto militar, ejemplificado por los cañones) incurre en el coste de oportunidad de la pérdida de producción del otro bien (bienes de consumo civil, ejemplificados por la mantequilla). Por supuesto, la matemática del modelo permite comprobar fácilmente que el coste de oportunidad es creciente a medida que incrementamos la producción de un bien.
III.
HISTORIA
Si bien existen varios antecedentes en los economistas clásicos como Ricardo (1772-1823) o Malthus (1776-1834), o incluso en fisiócratas como Quesnay (1694-1774), es común aceptar que la generalización del uso de modelos matemáticos para explicar las relaciones económicas se realizó en el llamado periodo neoclásico. Autores como Walras (1834-1910), Jevons (1835-1882) o Menger (1840-1921) trataron de ofrecer modelos matemáticos que fueran capaces
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de explicar y predecir los fenómenos económicos. Para ello, aplicaban la lógica matemática a ciertos axiomas de comportamiento extraídos de los clásicos. Principalmente, que los individuos son racionales y tratan de maximizar la utilidad que obtienen del disfrute de los bienes y servicios disponibles en la economía. Estos intentos se adaptaban perfectamente al paradigma imperante de la física newtoniana, el positivismo de Comte (1798-1857) y el iusnaturalismo liberal, y, en general, con la creencia de que es posible encontrar —mediante la razón — las claves del funcionamiento de los procesos sociales. En concreto, Walras trató de ofrecer un modelo de equilibrio general que fuera capaz de explicar las interacciones entre todos los mercados de una economía. Alfred Marshall (1842-1924) sistematizó los modelos anteriores, construyendo un cuerpo de teórico coherente basado en varios modelos de formulación matemática que permitían explicar el comportamiento económico. A pesar de
7331
M ODELO ECONÓMICO que las teorías y los modelos neoclásicos no fueron capaces de predecir la crisis de los años treinta del pasado siglo, y de la revolución que significó el pensamiento keynesiano en términos de abandono de conceptos como "equilibrio", "racionalidad perfecta" o "estado estacionario", los modelos económicos de carácter matemático basados en ecuaciones simplificadas de comportamiento continuaron siendo el paradigma dominante tras la crisis, a través de lo que se denominó como la síntesis neoclásico-keynesiana, que ligaba el comportamiento de los mercados monetarios y reales de la economía. Hoy en día, los modelos económicos son cada vez más sofisticados, debido al avance de la econometría y a la capacidad de computación de los ordenadores, que permiten establecer y calcular procesos causales más complejos. No obstante, el carácter fundamental de los mismos sigue siendo la extracción de conclusiones deductivas, mediante la lógica matemática aplicada a una serie de ecuaciones de comportamiento.
IV.
CRÍTICAS
La ciencia económica ha sido abundantemente criticada por el excesivo uso de modelos matemáticos y la simplificación de la realidad que la mayoría de ellos implican. Estas críticas se agravan cuando se producen crisis económicas que los economistas no han sido capaces de predecir ni explicar. Una de la primeras críticas sistemáticas a los modelos de la economía neoclásica fue planteada por el institucionalismo americano, cuyos autores más destacados —Veblen (1857-1929) y Commons (1862-1945)— pusieron de manifiesto el reduccionismo de los modelos neoclásicos. El propio Keynes criticó duramente el excesivo uso de modelos matemáticos demasiado simplistas por parte de los
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economistas neoclásicos de su época. Algunos economistas posteriores, como Samuelson (1915) y Hicks (1904-1989), optaron por formalizar su pensamiento y sintetizarlo con el clásico mediante instrumentos matemáticos muy similares a los que criticaba Keynes. No obstante, ciertos autores post-keynesianos como Joan Robinson (1903-1983) se manifestaron en contra de la síntesis neoclásicokeynesiana. Es famosa la cita de Robinson: No sé matemáticas, así que tengo que pensar, donde se resume su espíritu crítico con el excesivo afán simplificador de sus colegas contemporáneos. Otra importante crítica es la realizada por Heilbroner (1919-2005) y Milberg (1958), que critican tanto los modelos apriorísticos de equilibrio general, como los excesos del empirismo econométrico, especialmente la creación de interrelaciones estadísticas entre variables cada vez más complejas, sin una interpretación teórica más allá del supuesto comportamiento racional de los individuos. Más recientemente, se están produciendo fenómenos que rechazan también el uso excesivo de modelos matemáticos abstractos y poco realistas. En particular, el movimiento autisme-economie iniciado en junio de 2000 y que continúa activo, fue una rebelión de los estudiantes de economía franceses, apoyados por muchos profesores, frente a la enseñanza de la Economía basada en la mera explicación de modelos matemáticos, ignorando los factores históricos e institucionales. La incapacidad de los modelos económicos dominantes para predecir o explicar la crisis actual ha impulsado en varias universidades críticas parecidas al movimiento autisme-economie, que ponen de manifiesto la necesidad de incluir en el análisis económico factores no modelizables mediante modelos matemáticos.
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M ODELO ECONÓMICO-FINANCIERO Obviamente, estas críticas no pretenden eliminar la lógica matemática ni la existencia de modelos en la Economía. Su objetivo en cambio, es corregir la situación actual en la que el uso de modelos se ha convertido en un fin en sí mismo.
en función de sus objetivos y del tipo de cliente y operación a financiar. En cualquier caso, una Evaluación financiera típica analiza: a) Logros en términos de actividad y de rentabilidad: -
JOSÉ M. DÍAZ PULIDO
MODELO ECONÓMICOFINANCIERO
b) Estructura financiera:
Economic-financial model Se trata de una de las familias de modelos mediante los que se analiza el riesgo de crédito (probabilidad de impago) de un cliente por parte de una entidad financiera, con anterioridad a la concesión de un préstamo o crédito. En concreto, el modelo económicofinanciero es el ideal y más adecuado para el estudio de operaciones de elevado importe. Se basa en el análisis de los estados financieros de la empresa a través de ratios que indiquen las tendencias y su situación respecto a otras empresas de su sector. También se estudia, y es una parte muy importante, el encaje de la financiación sobre la proyección de resultados y flujos de tesorería del cliente para conocer la capacidad de pago futura. Este tipo de análisis es fundamental para la financiación de compras apalancadas de empresas (Leveraged Buy Out, LBO, y Management Buy Out, MBO), donde la mayor parte responde a crédito bancario (financiación entresuelo). Cada entidad desarrolla este modelo, atendiendo más a unos u otros aspectos
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Evolución a lo largo de varios años de su cifra de ventas y de sus resultados: nivel, continuidad, potencial de mejora.
c)
-
Consistencia e importancia relativa de los fondos propios.
-
Grado de endeudamiento en relación con aquéllos y su desarrollo en los últimos ejercicios.
-
Evolución de las necesidades del Fondo de maniobra y del propio Fondo de maniobra.
-
Peso de los compromisos fuera de balance.
"Cash flow" operacional: Medición de la capacidad de la Empresa para generar beneficios, que deben cubrir, como mínimo, el servicio de la deuda y contribuir a la financiación de las inversiones corrientes y al pago de dividendos. Asimismo, se confronta el "cash flow" disponible con la deuda financiera a plazo, lo que permite apreciar los recursos de que dispondrá la Empresa para su desarrollo futuro.
d) Incidencia de plus/minusvalías latentes: Un balance detallado, analizado con óptica rigurosa y comparado con otras sociedades de actividad similar, puede permitir averiguar la existencia de partidas que oculten posibles minusvalías (riesgos insuficientemente provisionados, existencias sobrevaloradas, fondos de comercio
7333
M ODELO FACTORIAL escasamente amortizados, gastos activados inadecuadamente...). O, por contra, partidas cuyo valor contable sea inferior al de mercado (participaciones en empresas, terrenos, inmuebles...) En tales casos y cuando las minus/ plusvalías sean indiscutibles y, al propio tiempo, significativas, se procede a un reajuste del balance para que tienda a reflejar con mayor fidelidad la realidad de la Empresa en la fecha analizada. En la práctica, todos los extremos apuntados -que no son exhaustivos- se agrupan en cuatro apartados, cada uno de los cuales contiene varios componentes que inciden en la evaluación financiera total: -
Talla
-
Equilibrio
-
Servicio de la deuda
-
Rentabilidad
Todos los ratios obtenidos de tales componentes son comparados automáticamente con los que se consideran adecuados para situaciones excelentes, buenas, regulares o malas, y que tienen una traducción numérica: 3, 2, 1 y 0 respectivamente. Pongamos dos ejemplos: un ratio endeudamiento/fondos propios inferior a 1 comporta un 3 (excelente); una rentabilidad de los fondos propios menor de 2% se estimaría mala (0). Consecuentemente, para cada uno de los componentes de los 4 apartados reseñados se obtendrá una puntuación que sumada (de 0 a 30 puntos en los casos extremos) calificará a la Empresa: -
Excelente (más de 21 puntos);
-
Buena (más de 15 y hasta 21);
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-
Regular (más de 9 y hasta 15); mala (igual o inferior a 9). RAÚL LÓPEZ DOMÍNGUEZ
Véase también: "Modelos de medición del riesgo de crédito en la banca".
MODELO FACTORIAL Factor model I. CONCEPTO • II. FORMULACIÓN MATEMÁTICA
I.
CONCEPTO
Es una expresión matemática que describe cómo se genera la rentabilidad de un activo financiero. En concreto, el modelo factorial va a asociar la aleatoriedad del rendimiento de los títulos arriesgados a dos componentes: a) Un número relativamente pequeño de factores comunes, denominados las fuentes sistemáticas de riesgo. Estos factores comunes representarían, por ejemplo, aquellos sucesos de la economía que afectan a la mayoría de inversiones tales como los cambios en los tipos de interés, la evolución del precio del petróleo, etc. El efecto de estos factores sobre la rentabilidad de los distintos títulos financieros no tiene por qué ser el mismo y, de hecho, en la realidad será diferente. b) Un componente que es propio o específico de la inversión a analizar, derivado del elemento aleatorio causante de riesgo no sistemático. Por tanto, un modelo factorial constituye una forma de descomposición de los determinantes de la tasa de rentabilidad de los títulos, en efectos comunes y específicos.
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M ODELO IS-LM El supuesto implícito en la construcción de un modelo factorial reside en que las rentabilidades de los títulos se encuentran correlacionadas únicamente a través de sus reacciones comunes a uno o más de los factores especificados en el modelo. Cualquier aspecto de la rentabilidad de un activo no explicado por el modelo factorial se supone que es único o específico del título y, por ende, estará incorrelacionado con los componentes específicos de la rentabilidad en otros títulos.
II.
FORMULACIÓN MATEMÁTICA
rentabilidades de los títulos al mercado, al tamaño y a la relación valor en libros — valor de mercado. FRANCISCO SOGORB MIRA Véase también: "Beta de factor"; "Cartera réplica"; "Modelo de mercado" y "Riesgo sistemático".
MODELO INDUSTRIAL Véase: "Diseño Industrial".
La expresión matemática de un modelo factorial de k factores es:
MODELO IS-LM
ri = Įi + ȕi1 · F1 + ȕi2 · F2 + ... + ȕik · Fk + İi
IS-LM model
Donde ri es la rentabilidad del título i, Įi es el término independiente, ȕij son las betas o sensibilidades del título i a los distintos factores considerados y İi es el término de error aleatorio.
I. CONCEPTO • II. LA CURVA IS • III. LA CURVA LM • IV. EQUILIBRIO EN LOS MERCADOS DE BIENES Y DE DINERO: LA DEMANDA AGREGADA • V. LAS POLÍTICAS ECONÓMICAS: DESPLAZAMIENTOS Y PENDIENTES DE LAS CURVAS IS-LM • VI. LIMITACIONES DEL MODELO IS-LM
Dos ejemplos de modelos multifactoriales, ampliamente reconocidos en el ámbito de la economía financiera, son:
I.
•
•
Chen, Roll y Ross (Economic forces and the stock market, Journal of Business, 59, 1986, págs. 386-403) contemplan como factores explicativos el cambio porcentual en el índice de producción industrial, la variación porcentual tanto de la inflación esperada como de la no esperada, el cambio en la estructura temporal de los tipos de interés y el exceso de rentabilidad de los bonos corporativos sobre los bonos del Estado. Fama y French (Common risk factors in the returns on stocks and bonds, Journal of Financial Economics, 33, 1993, págs. 3-56) proponen como factores explicativos de las
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CONCEPTO
El modelo IS-LM es una de las herramientas más utilizadas por los economistas en el análisis de la macroeconomía a corto plazo. Concretamente, es un modelo que permite analizar el lado de la demanda de la economía y determinar los niveles de tipo de interés y renta para los que los mercados de bienes y de dinero están simultáneamente en equilibrio. Su origen se encuentra en los trabajos de los economistas J. Hicks y A. Hansen a finales de los años treinta y principios de los cuarenta del siglo XX. El objetivo de estos autores fue formalizar las ideas principales sobre el funcionamiento de la economía recogidas en la Teoría
7335
M ODELO IS-LM G = G*
General, publicada por J.M. Keynes en 1936.
T = T* A pesar de las críticas que ha recibido, sigue utilizándose con frecuencia para presentar de forma sencilla algunas características del equilibrio macroeconómico y el papel de las políticas de demanda.
II.
LA CURVA IS
La primera parte del modelo está formada por la curva IS, que recoge el nivel de renta de equilibrio correspondiente a cada tipo de interés. El nombre IS se corresponde con las palabras inglesas Investment y Saving, ya que cuando la renta es la de equilibrio, el nivel de ahorro y de inversión coinciden. Para obtener esta curva se parte de la condición de equilibrio entre producción (Y) y gasto agregado, que a su vez está formado por el consumo (C), la inversión (G) y el gasto público (G). Si se considerara el caso de una economía abierta, habría que añadir además las exportaciones netas. Por tanto: Y=C+I+G El consumo depende fundamentalmente de la renta disponible después de pagar los impuestos (T). La relación entre la demanda de consumo y la renta disponible se denomina propensión marginal a consumir (c) y toma valores entre cero y uno: C = C* + c x (Y-T) Todas las variables con un asterisco son constantes exógenas. El gasto público y los impuestos son dos variables determinadas por la política fiscal aplicada por las autoridades, y por tanto se consideran exógenas en este modelo:
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La relación entre tipo de interés y renta de equilibrio se produce fundamentalmente a través de la demanda de inversión. Para decidir los proyectos de inversión que van a llevar a cabo, las empresas comparan los ingresos que esperan obtener a partir de dicha inversión con el coste de financiarla (por ejemplo, por qué debe pedir un préstamo para comprar la nueva maquinaria). Cuanto mayor sea este coste, que viene dado por el tipo de interés, menor será el número de proyectos rentables que se llevarán a cabo. Por tanto, llamando i al tipo de interés se puede escribir lo siguiente, donde b es un parámetro que mide la reacción de la inversión a los cambios en los tipos de interés: I = I* - b x i Sustituyendo las ecuaciones que definen el consumo, la inversión, el gasto público y los impuestos en la condición de equilibrio, se obtiene la expresión de la IS: Y = 1/(1-c) x [C* - cT* + I* + G*] b/(1-c) x i La pendiente de la IS está determinada por el cociente -b/(1-c), y es negativa, porque valores más elevados del tipo de interés dan lugar a caídas en la renta de equilibrio como consecuencia de dos efectos contractivos sobre la demanda agregada: -
Directamente, a través de una reducción de la demanda de inversión. La importancia de este efecto depende de b.
-
Indirectamente, a través de las caídas adicionales del consumo, que se pro-
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M ODELO IS-LM ducirán como consecuencia del proceso multiplicador. Este concepto recoge la idea de que esta parte de la demanda depende de la renta disponible, y como se está reduciendo como consecuencia de la caída en la inversión, se producirá una caída adicional en la renta. El multiplicador es igual a 1/(1-c). La curva IS se representa en el Gráfico 1. Cualquier cambio en los factores distintos del tipo de interés que afectan a la demanda de bienes y servicios desplazará la curva IS hacia la derecha o hacia la izquierda. Por ejemplo, la IS se desplazará hacia la derecha (hacia la izquierda en los casos contrarios) siempre que:
III.
LA CURVA LM
La segunda parte de este modelo es la curva LM, donde se recoge la igualdad entre la demanda de dinero (L, Liquidity) y la oferta monetaria (M, Money supply). Es decir, las combinaciones de tipo de interés y renta para las que el mercado de dinero está en equilibrio.
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-
Se aplique una política fiscal más expansiva, a través de un aumento del gasto público o una reducción de los impuestos.
-
Aumente cualquiera de los componentes autónomos del gasto, ya sea el del consumo (por ejemplo, por una mayor preferencia por el consumo de las familias frente al ahorro) o la inversión (por una mejora en las expectativas empresariales).
-
Aumente la propensión consumir. En este caso desplaza la IS, sino que modifica su pendiente, más plana.
marginal a no sólo se también se haciéndose
La preferencia por la liquidez, o demanda de dinero (L), depende de dos factores principales: la renta nominal y el tipo de interés nominal. La renta nominal, o renta real multiplicada por el nivel general de precios (P), establece el valor de las transacciones que se realizan en un periodo determinado. Cuanto mayor sea esta cantidad, mayor será la necesi-
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M ODELO IS-LM dad de liquidez de los agentes económicos. Por otro lado, el tipo de interés nominal es el coste de oportunidad que se está experimentando por tener activos monetarios en lugar de otros activos financieros remunerados. Por tanto, cuanto mayor sea el tipo de interés, menor será la demanda monetaria. Si k y h son dos parámetros positivos, la demanda de dinero en términos reales puede escribirse de la siguiente forma:
M/P = M*/P El equilibrio en el mercado de dinero exige que la demanda y la oferta coincidan. Por tanto, igualando ambas expresiones obtenemos la renta de equilibrio en el mercado de dinero que se corresponde con cada tipo de interés. Esta relación es la curva LM: M* = (k x Y) - (h x i) Y = M*/k + (h/k) x i
L/P = (k x Y) - (h x i) El primer paréntesis del lado derecho de la igualdad recoge lo que se denomina demanda de dinero por motivo transacciones, mientras que el segundo recogería la influencia del coste de oportunidad. Respecto a la oferta de dinero, supondremos que el banco central puede controlarla a través de diversos instrumentos, como las operaciones de mercado abierto, por lo que podemos considerarla una variable exógena y escribir: M = M* Y, dado el nivel de precios, en términos reales sería:
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Esta relación tiene pendiente positiva, ya que cualquier incremento del tipo de interés da lugar a una reducción de la demanda de dinero como consecuencia del mayor coste de oportunidad asociado a mantener activos líquidos. Para que la demanda de dinero absorbiese toda la oferta monetaria y el mercado de dinero pudiera seguir en equilibrio, sería necesario que la renta real se incrementase lo suficiente para incrementar la demanda por motivo transacciones. En el Gráfico 2 se recoge el equilibrio del mercado de dinero y la obtención de la curva LM de acuerdo con este razonamiento.
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M ODELO IS-LM La pendiente de la curva LM está determinada por el cociente h/K. Esto significa que si el tipo de interés se eleva, el incremento necesario de la renta será mayor (y la LM será más plana) cuanto más alto sea h y más bajo sea k. Por otro lado, es importante destacar que la posición de la curva LM depende de forma significativa de la política monetaria de las autoridades, representada por la cantidad de dinero en circulación. Un incremento de la oferta monetaria desplaza la LM hacia la derecha (abajo) y lo contrario ocurre si la política monetaria pasa a ser menos expansiva.
El modelo IS-LM es en realidad una forma de obtener el equilibrio de la economía por le lado de la demanda, suponiendo que los precios están dados y que la oferta responde de forma completamente elástica a las variaciones de la demanda. Recuérdese que este instrumento fue desarrollado precisamente para recoger las ideas sobre la macroeconomía de J.M. Keynes, una de cuyas contribuciones principales fue el principio de demanda efectiva: el nivel de renta de la
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IV.
EQUILIBRIO EN LOS MERCADOS DE BIENES Y DE DINERO: LA DEMANDA AGREGADA
Para que la economía se encuentre en equilibrio es necesario que tanto el mercado de dinero como el mercado de bienes se encuentren, simultáneamente, en equilibrio. Por tanto, esta situación se corresponderá con el punto de corte entre las curvas IS y LM (Gráfico 3).
economía a corto plazo está determinado por la demanda agregada. Se puede mostrar fácilmente esta relación entre el modelo IS-LM y la demanda agregada modificando el nivel de precios, y observando cómo cambia la renta de equilibrio del modelo. De esta forma, estaríamos obteniendo realmente la curva de demanda agregada, que no es más que la relación entre el nivel general de precios y el gasto agregado.
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M ODELO IS-LM Si se parte de una situación de equilibrio en el modelo IS-LM y, por ejemplo, disminuyen los precios, el resultado será un aumento de la oferta monetaria en términos reales (Gráfico 4). En el mercado de dinero, esto supone que para que se mantenga el equilibrio -con el mismo nivel de renta- es necesario que el tipo de interés se reduzca. La curva LM se estará desplazando hacia la derecha. Si nos fijamos ahora en el mercado de bienes, la caída en el tipo de interés
En el Gráfico 5 se representa la relación entre precios y nivel de renta que hemos obtenido: al haber bajado el precio, la renta de equilibrio es mayor. Esta relación se denomina demanda agrega-
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estimulará la demanda de inversión, con lo que la renta de equilibrio crecerá. La economía se moverá hacia abajo a lo largo de la curva IS (que no cambia de posición). Obsérvese que este cambio en la renta de equilibrio también afecta al mercado de dinero, ya que estará aumentando la demanda de dinero por motivo transacciones. Por tanto, el tipo de interés cae menos que lo que inicialmente parecía.
da, y forma parte del otro modelo básico para el análisis macroeconómico, que es el modelo de demanda agregada y oferta agregada.
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M ODELO IS-LM
V.
LAS POLÍTICAS ECONÓMICAS: DESPLAZAMIENTOS Y PENDIENTES DE LAS CURVAS ISLM
Como ya se ha visto al obtener las curvas IS y LM, este modelo puede utilizarse para analizar los efectos de las políticas de demanda agregada, ya que la política fiscal desplaza la IS (hacia la derecha si es expansiva, y hacia la izquierda si es contractiva) y la política monetaria desplaza la LM (también hacia la derecha si se implementa una política más expansiva mediante incrementos de la oferta monetaria, y hacia la izquierda en caso contrario).
multiplicador es mayor. Por tanto, la caída del tipo de interés que se deriva de un aumento dado de la política monetaria genera una expansión mayor de la demanda agregada. -
La política fiscal será más eficaz cuanto más plana sea la curva LM, ya que en este caso la sensibilidad de la demanda de dinero será más baja en relación con la renta y/o más alta en relación con el tipo de interés. Por tanto, un desplazamiento de la IS como consecuencia de una variación del gasto público (por ejemplo en sentido expansivo) dará lugar a una variación más pequeña del tipo de interés (un aumento en este caso) y afectará menos a la demanda de inversión (en el ejemplo, contrayéndola y anulando al menos parcialmente el efecto expansivo inicial sobre la demanda agregada).
-
Un caso especial es el denominado "trampa de la liquidez", en el que la LM es completamente horizontal. El tipo de interés se encuentra ya en un
La eficacia relativa de cada una de las políticas dependerá fundamentalmente de la pendiente relativa de cada una de las dos curvas. En concreto: -
La política monetaria será más eficaz cuanto más plana sea la IS, ya eso significará que la inversión es más sensible al tipo de interés y/o que el
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M ODELO JIT incorporarse al modelo, como se ha visto más arriba, mediante las curvas de oferta y demanda agregada. Sin embargo, en estos modelos el equilibrio que se obtiene está caracterizado por un nivel de renta y un nivel de precios (mayor o menor, pero constante), cuando en la realidad lo que observamos son distintas combinaciones de renta y tasa de inflación (los precios varían, por tanto, a una tasa constante).
nivel tan bajo (en el extremo sería cero, pero esta trampa puede producirse antes) que cualquier incremento de la oferta monetaria es absorbido por la demanda sin ningún efecto sobre el tipo de interés. En este caso, la política monetaria no sería eficaz en absoluto y la política fiscal, al contrario, no se vería afectada por ningún grado de expulsión de demanda de inversión, por lo que su eficacia sea máxima. Durante los años sesenta y setenta del siglo XX existió un profundo debate sobre estas pendientes entre los economistas keynesianos o fiscalistas y los economistas monetaristas. En realidad, esta es una cuestión empírica que debería ser resuelta atendiendo a la evidencia empírica de cada país.
-
El tipo de interés relevante para las decisiones de inversión (curva IS) es el tipo de interés real (descontando la inflación) mientras que el tipo de interés relevante para la demanda de dinero (curva LM) es el tipo de interés nominal. Sin embargo, en el modelo se tratan como una única variable.
VI.
-
La política monetaria se representa en el modelo como el resultado de las decisiones de las autoridades sobre la oferta monetaria. Sin embargo, los bancos centrales han renunciado prácticamente al control de esta magnitud, centrando sus decisiones de política monetaria en el control del tipo de interés.
LIMITACIONES DEL MODELO ISLM
El modelo IS-LM sigue siendo una herramienta útil para un análisis introductorio de los determinantes de la renta a corto plazo, y es utilizado habitualmente en las facultades de economía dentro de los cursos de macroeconomía. Sin embargo, también presenta algunas limitaciones importantes que han dado lugar a propuestas alternativas, entre las que destaca lo que se denomina modelo de las tres ecuaciones. En este sentido, el economista americano D. Romer publicó en 2000 un artículo titulado Keynesian Macroeconomics without the LM curve en el que resumía algunas de las principales carencias del modelo IS-LM que se tratan de solventar: -
El modelo IS-LM se desarrollaba inicialmente bajo el supuesto de un nivel de precios constante, por lo que no es útil para analizar los problemas relacionados con la inflación, de gran relevancia desde los años setenta. Es cierto que el nivel de precios puede
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JORGE UXÓ GONZÁLEZ Véase también: "Modelo de demanda agregada y oferta agregada" y "Modelo de tres ecuaciones".
MODELO JIT Just in Time model I. CONCEPTO • II. SISTEMA PULL VERSUS SISTEMA PUSH • III. ASOCIACIONES JUST IN TIME
I.
CONCEPTO
El sistema de producción JIT surge en las funciones de aprovisionamiento
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M ODELO JIT de algunos astilleros japoneses. A principios de los años 90, los fabricantes de acero poseían un exceso de capacidad y los constructores de barcos aprovecharon esta circunstancia para reducir los inventarios de materia prima, puesto que sus proveedores podían entregarles menores cantidades de materiales con mayor frecuencia. Este tipo de suministro se extendió en poco tiempo a otro tipo de empresas, llegando incluso a utilizar esta manera de actuar en sus operaciones internas. Posteriormente, en 1949, y cuando la empresa japonesa Toyota Motor Corporation pasó por una gran crisis, su presidente Kiichiro Toyada diseñó un nuevo sistema de producción basado en la eliminación de despilfarros y en la fabricación de pequeños lotes. Desde ese momento, la empresa concentró todos sus esfuerzos en aumentar la productividad de todos y cada uno de sus procesos de fabricación y mejorar la calidad de sus productos. A partir de este momento, fue adoptado por multitud de empresas occidentales del sector del automóvil siguiéndoles otras de otros sectores. El Just in time (JIT) o Justo a tiempo es un método de producción que elimina por completo los elementos innecesarios intentando reducir al máximo los costes, es decir, consiste en alcanzar un gran volumen de producción usando inventarios mínimos de materia prima, trabajo en curso y productos terminados. Es una filosofía cuyo principal objetivo es que se produzca o se compre en todas las fases del proceso productivo lo que se necesita, en el momento adecuado y
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en la cantidad requerida, para poder satisfacer la demanda del producto. Con esto lo que se intenta conseguir es el aumento de beneficio por medio de la reducción de costes y esto conlleva, a su vez, el control cuantitativo de las fluctuaciones de la demanda, una calidad garantizada y un respeto a la dimensión humana. El sistema JIT puede ser utilizado por todas las organizaciones que posean un sistema complejo, pero serán las empresas de mayor tamaño, donde la planificación y el control resultan extremadamente complicados, las que consigan alcanzar mayor éxito.
II.
SISTEMA PULL VERSUS SISTEMA PUSH
El concepto sobre el que se basa el Just in time es el de un sistema de tirar o arrastrar (pull), ya que, hasta que no se produce el pedido del cliente, no comienza el proceso de fabricación. Por lo tanto, va a ser la demanda la que va a tirar del producto a lo largo de toda la cadena de suministro. El sistema pull persigue eliminar los stocks en curso, consiguiendo, por un lado, minimizar los costes de almacenamiento y, por otro, reducir el ciclo de fabricación, es decir, el tiempo que transcurre entre la recepción de las materias primas en la empresa hasta la obtención del producto terminado preparado para ser consumido por nuestros clientes. A continuación, en la figura 1 se ilustra el sistema pull.
7343
M ODELO JIT
Por el contrario, el sistema "push" es aquel que empuja los materiales hacia estaciones posteriores. Este sistema lo utiliza el MRP, ya que es la fuerza de ventas la que se encarga de buscar clientes para los productos ya fabricados. Actualmente, todavía existen multitud de empresas que utilizan este sistema.
III.
Supresión de las actividades innecesarias.
2.
Supresión del inventario en la planta de producción, ya que la entrega del material se realiza en el lugar y en el momento que se necesita.
3.
Supresión del inventario en tránsito, consiguiéndose con el establecimiento de los proveedores el establecerse cerca de sus instalaciones o mediante una técnica conocida como inventario en consignación o en consigna, que consiste en llegar a un acuerdo con el proveedor de tal forma que éste mantenga la titularidad del inventario hasta el momento de su utilización.
4.
Eliminación de proveedores poco eficientes.
ASOCIACIONES JUST IN TIME
Las asociaciones Just in time existen cuando el proveedor y el comprador se marcan el objetivo común de reducir los costes y eliminar desperdicios. Se entiende por desperdicios cualquier cosa distinta a la cantidad mínima de equipo, materiales, partes y trabajadores (tiempo de trabajo) que resulten completamente esenciales para la producción. Estas asociaciones tienen unas características referentes a los proveedores, cantidades de componentes y calidad y envíos de los mismos imprescindibles para que funcione el sistema JIT, debiendo de existir un alto grado de transparencia tanto por parte del proveedor como del comprador. Los cuatro objetivos fundamentales de las asociaciones JIT son:
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1.
ELENA GARCÍA ROJO
Véase también: "Almacenaje"; "Logística" y "Método MRP".
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M ODELO LINEAL DE INNOVACIÓN LO ESENCIAL SOBRE MODELO JIT Libros •
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•
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•
CASTÁN FARRERO, J. M., CABAÑERO PISA, C. y NÚÑEZ CARBALLOSA, A. La logística en la empresa, Editorial Pirámide, Madrid, 2000. DAVIS, M. M., AQUILANO, N. J. y CHASE, R. B. Fundamentos de Dirección de Operaciones, Editorial Mc-Graw Hill, Madrid, 2001. DOMÍNGUEZ MACHUCA, J. A. (Coordinador y Director) Dirección de Operaciones. Aspectos tácticos y operativos en la producción y los servicios, Editorial Mc-Graw Hill, Madrid,1998. HEIZER, J., RENDER, B. Dirección de la producción y de operaciones, Editorial Pearson Prentice Hall, Madrid, 2008. MIRANDA GONZÁLEZ, F. J., RUBIO LACOBA, S., CHAMORRO MERA, A. y BAÑEGIL PALACIOS, T. M. Manual de Operaciones, 2008. Editorial Paraninfo, Madrid.
MODELO LINEAL DE INNOVACIÓN Linear model of innovation I. DEFINICIÓN • II. VERSIÓN DE EMPUJE DE LA TECNOLOGÍA • III. VERSIÓN DE TIRÓN DE LA DEMANDA
I.
DEFINICIÓN
Diversos modelos que explican y anticipan algunos aspectos relevantes en el análisis del proceso de innovación han surgido en las últimas décadas, con las
virtudes y limitaciones que conlleva la modelización de todo proceso económico-social, cuya complejidad trasciende las posibilidades mismas del análisis económico. Es esta la razón, por la cual, hasta la fecha, no existe un modelo único y general del proceso de innovación, desde su etapa de concepción de ideas hasta la introducción de las mismas al mercado. Sin embargo, el uso de algunos de estos modelos, como los denominados modelos lineales de innovación, se han difundido con gran amplitud debido al debate que se ha suscitado a consecuencia de la esquematización lineal del proceso de innovación y a fuerzas que pretenden explicar el origen de las innovaciones. Estos modelos reciben precisamente su nombre de lineal, debido a la concepción lineal y secuencial que plantean del proceso de innovación, desde sus posibles etapas de origen, bien sea desde la dinámica de mercado o desde el desarrollo de las ciencias, pasando por la investigación y desarrollo experimental, hasta la introducción al mercado de las innovaciones. La fuente precisa del modelo lineal de innovación es incierta, ya que éste nunca fue documentado y se dio siempre por supuesto. Han sido entonces diversos los autores que a través del tiempo lo han utilizado, mejorado y criticado. En la reconstrucción de la evolución histórica de los modelos lineales de innovación, Godin Benoît determina tres momentos, tres comunidades científicas y tres preocupaciones políticas que han aportado en su construcción:
Momento
Comunidad Aportante
Preocupación Política
Vincula la investigación aplicada a la investigación básica
Ciencias naturales
El apoyo público a la investigación universitaria (investigación básica)
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M ODELO LINEAL DE INNOVACIÓN Momento
Comunidad Aportante
Preocupación Política
Adición del desarrollo experimental
Investigadores de las escuelas de negocios
La importancia estratégica de la tecnología para la industria (desarrollo)
Adición de la Producción y la Difusión
Economistas
El impacto de la investigación en la economía y en la sociedad (difusión)
El modelo lineal de innovación plantea la controversia sobre si es la ciencia (tecnología) la inductora inicial del proceso de innovación o si, por el contrario, lo son las necesidades del mercado, surgiendo así en el tiempo, dos versiones complementarias entre sí del modelo lineal de innovación: a) En primer lugar una versión que se enfoca a la ciencia y la tecnología como motor de la innovación y que ha sido denominada "empuje de la tecnología", ampliamente difundida por su nombre en inglés de push technology. b) En segundo lugar una versión que se enfoca a las necesidades de la demanda como motor de la innovación y que se ha denominado "tirón de la demanda", ampliamente difundida por su nombre en ingles demand pull. Múltiples críticas surgieron a la linealidad planteada en los modelos y a su secuencialidad restrictiva, así como a su visión extrema del origen de las innovaciones, bien sea en su versión de empuje de la tecnología o tirón de la demanda. Sin embargo, su utilización, para analizar el desempeño del proceso de innovación, se consolidó en los Estados Unidos y Europa debido a su utilización por parte de las entidades oficiales para la recolección e interpretación de series estadistas de las etapas involucradas en el proceso de invención e innovación.
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II.
VERSIÓN DE EMPUJE DE LA TECNOLOGÍA
En la década de 1950 los planteamientos teóricos del economista Josep Schumpeter, acerca de la linealidad causal del proceso de innovación, fueron formalizados por sus seguidores en el modelo lineal de innovación en la versión de la ciencia y la tecnología (push technology) como origen de las innovaciones. Esta versión del modelo lineal del proceso de innovación es la primera en difundirse a mediados de los años cincuenta, en ella el inicio del proceso de innovación es determinado por los avances en la ciencia o conocimiento científico, los cuales se constituyen en el principal inductor de las innovaciones, desencadenando un proceso secuencial y ordenado que, desde la investigación básica, lleva a un desarrollo experimental, el cual posibilita realizar la producción industrial que finalmente es comercializada en la forma de producto o proceso. Esta visión del modelo limita la importancia de los factores económicos en el proceso de innovación y privilegia a las fuerzas de la oferta de ciencia y tecnología como las determinantes de la invención, argumentando que, sin importar la cantidad de recursos económicos que sean invertidos en satisfacer algunas de las necesidades o demandas del mercado, no es posible hacerlo, si no se cuenta
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M ODELO LINEAL DE INNOVACIÓN con el desarrollo científico y tecnológico requerido para ello.
III.
VERSIÓN DE TIRÓN DE LA DEMANDA
En la década de los años setenta se difunde la visión de los economistas del modelo lineal "tirón de la demanda" (demand pull), en la cual son las necesidades del mercado las inductoras iniciales del proceso de innovación, y fuente de las ideas que posteriormente son desarrolladas, producidas e introducidas en el mercado por la fuerza de las ventas y estrategia de mercadeo. El economista estadounidense Jacob Schmookler, en la década de 1960, al analizar un periodo de más de 100 años de las series de patentes de algunos de los sectores industriales de los Estado Unidos, es quien inaugura el más fuerte debate desde esta postura, ya que su visión privilegia y considera que son las fuerzas de la demanda, las responsables en la asignación de los recursos hacia las actividades de invención, es decir, que las necesidades del mercado en función de las expectativas de futuros beneficios son el origen y el determinante de las invenciones e innovaciones, considerando que no existen limitaciones en la oferta de conocimiento científico y tecnológico. Su amplio trabajo empírico, tras analizar y clasificar las patentes de invención de los Estados Unidos para distintos sectores industriales, entre ellos; química, electrónica, maquinaria, papel, para el periodo comprendido entre 1837 a 1957, le permite relacionar los cambios en la demanda y otros aspectos del crecimiento económico, con la dinámica de invención. Sus resultados le permiten concluir, que son los cambios en la demanda de los consumidores los principales determinantes de los cambios de dirección de la actividad inventiva. Destaca cómo
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en algunos sectores industriales las ventas de bienes de capital y el tamaño del mercado se encuentran relacionadas con la asignación de esfuerzos para la invención. Su análisis le permite relacionar el crecimiento de la producción industrial, es decir, la demanda de estos sectores con la evolución temporal de las series de patentes, en las cuales descubre cierto retardo temporal. De esta forma, Schmookler establece que: "los beneficios esperados de la invención, la capacidad de financiarla, los inventores potenciales y la insatisfacción del mercado que la motiva se encuentran todos relacionados con las ventas". Demuestra, así, que el mercado orienta y determina las invenciones y que es la presión de la demanda y no de la oferta la fuerza tras la actividad inventiva. Esta versión del modelo limita el rol de la ciencia y la tecnología, atribuyéndole un papel subordinado en el proceso de determinación de la dirección de la actividad de innovación. Estas dos visiones del modelo han sido criticadas, debido a que, de forma aislada, cada uno de ellas es incapaz de explicar el origen y el proceso de innovación. Sin embargo, hay que señalar que no se trata de que exista una sólo causal línea (demanda o ciencia) como origen del proceso de innovación. Por el contrario, ambas fuerzas operan en el origen del proceso innovador, en menor o mayor medida dependiendo del tipo de innovación, así como el éxito del proceso mismo dependerá de la adecuada combinación de conocimiento tecnológico y conocimiento de mercado. ALEJANDRO OLAYA DÁVILA Véase también: "Innovación" e "Invención".
7347
M ODELO LINEAL GENERAL
MODELO LINEAL GENERAL
ción del argumento o ventaja competitiva que utiliza la empresa para competir en el mercado.
Véase: "Modelo econométrico".
MODELO LOGIT Véase: "Modelos de variable dependiente binaria (logit-probit)".
MODELO PORTERIANO
II.
MATRIZ ESTRATÉGICA DE PORTER
Para diseñar la Matriz estratégica de Porter se utilizan dos dimensiones diferentes:
Porterian model I. CONCEPTO • II. MATRIZ ESTRATÉGICA DE PORTER • III. ESTRATEGIA DE POSICIONAMIENTO A LA MITAD • IV. LIMITACIONES DEL MODELO POTERIANO
I.
El Modelo Porteriano define la existencia de tres tipos de estrategias competitivas: liderazgo en costes, diferenciación y enfoque. A través de la combinanción entre las dos primeras y la tercera, se establece una matriz estratégica de la cual surgen cuatro opciones estratégicas diferentes.
CONCEPTO
El Modelo de Porter (1980) es aquel que establece una tipología de estrategias (de negocios o competitivas) en fun-
1.
La ventaja competitiva que utiliza la empresa: ventaja en costes o ventaja en diferenciación
2.
El ámbito competitivo: todo el mercado o un segmento determinado del mercado.
Combinando estas dos dimensiones, se obtiene la siguiente matriz estratégica.
Figura. Matriz estratégica de Porter Ventaja en costes Mercado Sector
Ventaja en diferenciación
Liderazgo en costes
Diferenciación
Liderazgo en costes con enfoque
Diferenciación con enfoque
Fuente: Porter (1982)
De esta matriz estratégica se deduce lo siguiente: 1.
ventaja en costes en todo el mercado.
La empresa tiene cuatro opciones estratégicas diferentes a la hora de formular su estrategia competitiva o de negocios:
b) Diferenciación: estrategia competitiva que persigue una ventaja en diferenciación en todo el mercado.
a) Liderazgo en costes: estrategia competitiva que persigue una
c) Liderazgo en costes con enfoque: estrategia competitiva que
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M ODELO PORTERIANO persigue una ventaja en costes en un segmento determinado del mercado. d) Diferenciación con enfoque: estrategia competitiva que persigue una ventaja en diferenciación en un segmento determinado del mercado. 2.
La estrategia genérica de enfoque, segmentación o nicho se puede combinar, bien con una estrategia genérica de liderazgo en costes, bien con una estrategia genérica de diferenciación.
3.
Las estrategias genéricas de liderazgo en costes y de diferenciación son incompatibles, es decir, la empresa deberá elegir entre una de las dos, o lo que es lo mismo, la empresa no puede formular ambas estrategias conjuntamente.
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III.
ESTRATEGIA DE POSICIONAMIENTO A LA MITAD
El tercero de los apartados anteriores plantea una controversia en torno al Modelo de Porter de las estrategias competitivas que ha generado numerosa literatura al respecto: la incompatibilidad o no entre la estrategia de liderazgo en costes y la estrategia de diferenciación. De acuerdo con el Modelo Porteriano, ambas estrategias son incompatibles y, por tanto, cualquier empresa que intente implementarlas a la vez, fracasará en sus objetivos porque no será buena ni en costes ni en diferenciación. Se produce lo que el Modelo Porteriano denomina "quedar atrapada a la mitad". La guiente figura demuestra la superioridad de cualquiera de las dos estrategias genéricas (liderazgo en costes y diferenciación) frente a una estrategia mixta o híbrida (que combina ambas estrategias).si-
7349
M ODELO PORTERIANO
Si se relaciona la cuota de mercado de la empresa con el nivel de actividad o de rentabilidad alcanzado (performance), se observa que tanto a través de una estrategia de nicho (segmentación o enfoque) como de una estrategia de liderazgo en costes se pueden alcanzar los niveles más altos de performance; mientras que con una estrategia de posicionamiento a la mitad, la empresa se sitúa en los niveles más bajos de performance. Porter justifica el fracaso de una estrategia de posicionamiento a la mitad por dos motivos: 1.
Porque los recursos y capacidades que se requieren para implementar una estrategia de liderazgo en costes son totalmente distintos a los que se requieren para implementar una estrategia de diferenciación.
2.
Porque una estrategia de diferenciación requiere de un aumento de cos-
7350
tes y una estrategia de liderazgo en costes requiere de una disminución de costes.
IV.
LIMITACIONES DEL MODELO POTERIANO
El Modelo Porteriano presenta una limitación importante, que es la que lo lleva a argumentar, erróneamente, que la estrategia de posicionamiento a la mitad es una estrategia de fracaso: el considerar que la empresa se dedica a un único negocio o actividad. Efectivamente, el Modelo Porteriano puede ser apropiado para una empresa monoactividad, pero no para una empresa diversificada. Las empresas diversificadas (con varios negocios o actividades diferentes desde el punto de vista estratégico), pueden formular una estrategia de liderazgo en costes para un negocio y una estrategia de diferenciación para otro negocio distinto. Por ejemplo, una empresa que se dedica a fabricar arcas fúnebres de dos ti-
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M ODELO RELACIONAL pos (arcas de lujo y arcas estándar), formulará una estrategia de diferenciación para el negocio de las arcas de lujo (calidad, diseño, a medida) y una estrategia de liderazgo en costes para las arcas estándar o económicas (cadena de montaje). Por lo tanto, la evidencia empírica demuestra que el Modelo Porteriano no siempre es válido. Incluso, existen empresas que sin ser diversificadas, implementan una estrategia mixta o híbrida (posicionada a la mitad) a través de la cual consiguen el éxito. Con el tiempo, han surgido otros modelos de estrategias competitivas, como el del reloj estratégico o el reloj de la estrategia, que contempla la estrategia mixta o híbrida como una estrategia exitosa para la empresa. JOAN RAMÓN SANCHÍS PALACIO
•
MARTINEZ, GUIDO S., "El modelo de Porter veinte años después", Nuevas tendencias, núm. 49, 2002, pp. 87-93.
MODELO PRESIÓN DE LA DEMANDA Véase: "Modelo lineal de innovación".
MODELO PROBIT Véase: "Modelos de variable dependiente binaria (logit-probit)".
MODELO RELACIONAL
Véase también: "Estrategia competitiva"; "Modelo del reloj estratégico" y "Ventaja competitiva".
Relational model
LO ESENCIAL SOBRE MODELO PORTERIANO Libros •
•
PORTER, MICHAEL E., Estrategias competitivas, Editorial Continental, México, 1982. PORTER, MICHAEL E., Ventaja Competitiva, Editorial Continental, México, 1985.
Artículos de opinión •
ESCRIBÁ ESTEVE, ALEJANDRO y SAFÓN CANO, "Estrategias competitivas: VICENTE, implicaciones teóricas, prácticas y docentes", Revista europea de Dirección y Economía de la Empresa, Vol. 11, núm. 2, 2002, pp. 119-140.
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Se trata de una de las familias de modelos mediante los que se analiza el riesgo de crédito (probabilidad de impago) de un cliente por parte de una entidad financiera, con anterioridad a la concesión de un préstamo o crédito. En concreto, el modelo relacional se basa en el análisis exhaustivo de la información que obra en poder de la entidad derivada de las relaciones previas con el cliente. Por ello sólo es posible su aplicación con clientes antiguos. No tiene una metodología estructurada sino que, a través de las relaciones históricas de la entidad con el cliente y partiendo de una serie de hipótesis discriminantes, pretende alcanzar una respuesta adecuada al nivel de riesgo deseado.
7351
M ODELO SIX SIGMA En el caso de un cliente que sólo operara a través de una entidad, es decir, una vinculación total, y con un elevado grado de cobros y pagos por cuenta bancaria, dicha entidad dispondría de una valiosísima información que prácticamente evitaría pedir información económico-financiera adicional al cliente para evaluar su riesgo. Normalmente esto no es posible, pues la mayor parte de las personas físicas y la práctica totalidad de las empresas diversifican sus relaciones con las entidades financieras. Además, las relaciones o ratios que se calculan en el método relacional constituyen piezas clave para el seguimiento del riesgo y el análisis de la rentabilidad global del cliente.
LO ESENCIAL SOBRE MODELO SIX SIGMA Libros •
ECKES, GEORGE Six sigma para todos: aprenda fácilmente el nuevo paradigma de la calidad, Granica, Barcelona, 2004.
MODELO TOBIT Véase: "Modelos de variable dependiente censurada y truncada".
MODELO TRIPLE HÉLICE
RAÚL LÓPEZ DOMÍNGUEZ Triple helix model Véase también: "Modelos de medición del riesgo de crédito en la banca".
MODELO SIX SIGMA Six Sigma model Programa de mejora de la calidad que tiene por objetivo alcanzar un nivel de calidad con menos de 3,4 defectos por millón de productos/servicios producidos. Se basa en los trabajos del estadístico J. Juran y su nombre proviene de la letra griega sigma, que designa la desviación típica. Se intenta que el menor número de productos/servicios producidos se desvíen de la norma estándar prefijada, que equivale al producto/servicio perfecto.
JOAQUÍN CAMPS TORRES
7352
Son múltiples los modelos que a lo largo del tiempo han surgido para analizar y gestionar el proceso de innovación, dentro de ellos se encuentra el denominado modelo triple hélice. El modelo de la triple hélice fue originalmente planteado por Henry Etzkwotiz y posteriormente retomado y difundido por Loet Leydesdorff. El modelo triple hélice presenta un marco de integración entre los agentes públicos, privados y académicos en la dinámica del proceso de innovación. En este modelo cada agente ocupa un rol específico en el proceso de innovación y de su interrelación e integración emerge lo que Etzkwotiz y Leydesdorff denominaron como la capa emergente de relaciones. El modelo considera que el comportamiento de cada agente se determina de acuerdo a roles y modelos de actuación, lo que significa que cada uno posee una cultura diferente y que su convergencia
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M ODELO TRIPLE HÉLICE permite la creación de una nueva cultura propicia para la innovación. Los tres agentes o ámbitos que el modelo considera como determinantes y que deben converger en el proceso de innovación son: a) Estado: Plantea el rol óptimo del gobierno en la dinámica de innovación desde su intervención directa e indirecta, mediante las políticas, planes y programas que integran la lógica académica, empresarial y social. b) Industria; plantea el papel de la creación de empresas vinculadas a la investigación universitaria. En el modelo, las empresas combinan los elementos organizacionales y culturales, con la dinámica de los negocios, la academia y el gobierno. c) Academia: plantea el papel de la universidad y cómo esta juega un rol protagónico en la innovación, desde la transformación de la investigación y la enseñanza hacia un enfoque en el desarrollo económico y social. El modelo se centra en las superposiciones organizacionales que se derivan de las comunicaciones y expectativas de los agentes entre sí, las cuales recomponen las relaciones entre las universidades, la industria y los organismos gubernamentales, creando nuevas organizaciones híbridas. Este modelo, a diferencia de otros modelos que centran la atención del proceso de innovación en las empresas u otros agentes de forma particular, lo hace en las interacciones y transformaciones que emergen de estos solapamientos entre los agentes.
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Este modelo analítico considera que la cooperación entre estos agentes, permite entre otros: •
Que los investigadores al interactuar con el mundo empresarial, desarrollen soluciones a los problemas prácticos de la empresa.
•
Que los investigadores se conviertan en empresarios al explotar el nuevo conocimiento que desarrollan.
•
Que los empresarios se beneficien de su interacción con el conocimiento generado en las universidades y centros de investigación.
•
Que los agentes gubernamentales que interactúan con los empresarios y las universidades, diseñen mejores programas y políticas de apoyo y estímulo a la actividad innovadora.
Etzkwotiz y Leydesdorff en su modelo triple hélice plantean que el origen de la innovación no se encuentra dado en un orden preestablecido o sincronizado, y que por el contrario en su creación se generan rompecabezas a resolver para los participantes en el proceso. De esta forma la capa emergente de relaciones genera "subdinámicas reflexivas" que agregan valor a las organizaciones y armonía continúa a la estructura, con el fin de lograr los objetivos planteados. La triple hélice de relaciones entre universidad, industria y estado es ordenada alrededor de la vinculación de tres dinámicas; transformación institucional, mecanismos evolucionistas y una nueva posición de la universidad.
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M ODELOS ARCH
ALEJANDRO OLAYA DÁVILA
MODELOS ARCH Véase: "Econometría financiera".
MODELOS ARIMA ARIMA model / AutoRegressive Integrated Moving Average model I. CONCEPTO • II. CONSIDERACIONES GENERALES • III. ETAPAS EN LA ELABORACIÓN DE UN MODELO ARIMA 1. Identificación 2. Estimación 3. Validación 4. Predicción
I.
CONCEPTO
Es una metodología econométrica basada en modelos dinámicos que utiliza datos de series temporales. La metodología utilizada en los modelos ARIMA fue descrita inicialmente por el estadístico George Edward Pelham Box y el estadístico e ingeniero Gwilym Meirion Jenkins en 1970 en su libro: Análisis de series temporales. Predicción y control (Time Series Análisis: Forecasting and Control).
7354
II.
CONSIDERACIONES GENERALES
Para trabajar con modelos ARIMA es necesario tener en cuenta una serie de conceptos básicos tales como: proceso estocástico, ruido blanco, sendero aleatorio, estacionariedad. Un proceso estocástico es una sucesión de variables aleatorias ({Yt}, t = ,...-1, 0, 1,..., ) que dependen de un parámetro, en el caso de las series temporales este parámetro es el tiempo. Un ruido blanco es una sucesión de variables aleatorias que se caracterizan por tener una esperanza constante e igual a cero, igual varianza, y además, son independientes a lo largo del tiempo (covarianza es cero). Un sendero aleatorio es un proceso estocástico que se caracteriza porque su primera diferencia es un ruido blanco. Un proceso estocástico es débilmente estacionario o estacionario en un sentido amplio, si se cumple que su media y su varianza son constantes para cualquier periodo de tiempo y las covarianzas entre dos variables sólo dependen del lapso de tiempo que transcurre entre ellas.
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M ODELOS ARIMA III.
ETAPAS EN LA ELABORACIÓN DE UN MODELO ARIMA
1. Identificación Para identificar cual es el proceso ARIMA que ha generado una determinada series temporal es necesario que los datos sean estacionarios, es decir, no pueden presentar tendencia creciente o decreciente (si presentan tendencia habría que diferenciar la serie porque la serie no es estacionaria en media), ni tampoco pueden presentar fluctuaciones de diferente amplitud. Si la dispersión no se mantiene constante entonces la serie no es estacionaria en varianza y habría que transformarla siendo, la transformación logarítmica la más habitual. Una vez que la serie es estacionaria es necesario obtener las funciones de autocorrelación simple y parcial muestrales para determinar el proceso ARIMA(p,d,q) más adecuado que haya podido generar la serie estacionaria. En los modelos ARIMA(p,d,q), p representa el orden del proceso autorregresivo, d el número de diferencias que son necesarias para que el proceso sea estacionario y q representa el orden del proceso de medias móviles. Para identificar un proceso autorregresivo de orden p, es necesario que la función de autocorrelación simple no se anule y decrezca de forma exponencial o sinusoidal hacia cero, mientras que, la función de autocorrelación parcial tenga sólo p coeficientes distintos de cero. La expresión general de un AR(p) es una combinación lineal de p valores pasados de la variable y un ruido blanco actual,
Donde at es un ruido blanco y L es el operador de retardos. Los procesos autorregresivos serán siempre invertibles y para que sean estacionarios es necesario que las p raíces del polinomio característico estén fuera del círculo unidad. Si el proceso es de medias móviles de orden q, el comportamiento de las funciones de autocorrelación simple y parcial será el contrario de los procesos autorregresivos, es decir, la función de autocorrelación simple tendrá q coeficientes distintos de cero y la función de autocorrelación parcial no se anula y decrece de forma exponencial o sinusoidal hacia cero. La expresión general de un MA(q) muestra como la variable Yt es una combinación lineal de ruidos blancos, Yt = at + ș1at-1 + ... + șqat-q o bien (1 - ș1L — ... — șqLq)at = Yt Escrito en forma compacta: șq(L)at = Yt Donde at es ruido blanco. Los procesos de medias móviles son siempre estacionarios y para que sea invertible es necesario que las q raíces del polinomio estén fuera del círculo unidad. Sin embargo, si el proceso es un ARMA, ni la función de autocorrelación simple y ni la parcial se anulan y su identificación es más complicada que la de un AR o un MA. Así, los procesos ARMA o modelos mixtos se obtienen de combinar los procesos AR y MA. La expresión general de un ARMA(p,q) es,
Yt = ij1 Yt-1 + ... + ijp Yt-p + at o bien (1 — ij1L — ... — ijpLp) Yt = at
Yt = ij1Yt-1 + ... + ijpYt-p + at + ș1at-1 + ... + șqat-q
Escrito de forma compacta: ijt (L)Yt
O bien (1 - ij1L — ... - ijpLp) Yt = (1 ș1L - ... — șqLq)at
= at
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M ODELOS ARIMA Escrito en forma compacta: ijp (L)Yt = șq (L)at Donde at es ruido blanco. Los proceso ARMA(p,q) son estacionarios si las p raíces del polinomio de la parte autorregresiva están fuera del círculo unidad y será invertible si las q raíces del polinomio de parte de las medias móviles están también fuera del círculo unidad.
2. Estimación
que la serie temporal ha sido generada por un ARIMA(p,d,q), entonces, la transformación estacionaria Wt = (1-L)dYt será un ARMA(p,q): Wt = ij1Wt-1 + ... + ijpWt-p + at + ș1at-1 + ... + șqat-q donde los parámetros que hay que estimar son: ij1,..., ijp, ș1,..., șp.
Después de identificar el proceso que ha generado los datos de una determinada serie temporal es necesario estimar los parámetros de los que depende. Si se supone que de forma genérica que el proceso es estacionaria es invertible y
Estos parámetros del modelo ARMA se pueden estimar por máxima verosimilitud asumiendo que la distribución la serie, por ejemplo, es Normal. En este caso el logaritmo de la función de verosimilitud es,
donde T es el número de observaciones; ı2 a es la varianza del ruido; µ es la media de la serie y ı2 su varianza.
contraste alguno de los parámetros no fuese significativo sería necesario eliminarlo del modelo.
3. Validación
También es necesario comprobar que los parámetros estimados cumplen las condiciones de estacionariedad e invertibilidad. Así, si alguna de las raíces del polinomio de retardos correspondiente a la parte autorregresiva está próxima a uno, es posible que la serie original esté subdiferenciada (sería necesario calcular alguna diferencia más). Sin embargo, si alguna de las raíces del polinomio de retardos correspondiente a las medias móviles está próxima a uno, entonces es posible que el modelo esté sobrediferenciado (sería necesario eliminar alguna diferencia). Por otro lado, si existen raíces comunes en ambos polinomios de retardos, entonces estas se simplificarían y el modelo adecuado sería un ARMA(p-1,q-1).
Después de estimar el modelo es necesario comprobar si se ajusta o no de forma adecuada a los datos observados de la serie temporal objeto de estudio. Para comprobar si el modelo es adecuado se suele realizar lo siguiente: análisis de los parámetros estimados, análisis de los residuos, análisis de la bondad del ajuste y análisis de estabilidad. a) Análisis de los parámetros estimados. Es necesario contrastar si los parámetros estimados son estadísticamente significativos o no. Para ello la hipótesis nula, para cada uno de los coeficientes, plantea que éste es cero frente a la hipótesis alternativa que es distinto de cero. El estadístico del contraste se basa en la distribución t de Student. Si al realizar el
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M ODELOS ARIMA b) Análisis de los residuos. Uno de los supuestos del modelo ARIMA es que las perturbaciones aleatorias son ruido blanco, sin embargo, como estas son inobservables es necesario calcular los residuos y comprobar si estos son ruido blanco o no. Existen varias formas de comprobar si los residuos son ruido blanco o no, entre ellas se puede destacar: el gráfico de los residuos, la función de autocorrelación simple y parcial estimada de los residuos y el contraste de Portmanteau. En primer lugar, el gráfico de los residuos nos puede indicar de forma intuitiva si su media es constante e igual a cero, y también, si su varianza es constante. Además, también puede indicar si se producen errores sistemáticos o no, así como, si existen valores atípicos (aquellos que excedan tres veces su desviación típica). Si existiesen valores atípicos sería necesario llevar a cabo un análisis de intervención adecuado que recoja la información proporcionada por dichos valores. En segundo lugar, se analizarían las funciones de autocorrelación simple (FAC) y parcial (FACP) muestrales de los residuos. De tal forma, que si el modelo está estimado de forma correcta, entonces, todos los coeficientes estimados de la FAC y FACP tienen que ser estadísticamente nulos. Si, por el contrario, la FAC y FACP indicasen que los residuos no son ruido blanco entonces, será necesario identificar el proceso e incorporar esta información en el modelo inicial propuesto con el fin de volver a estimar otra vez el modelo. Por último, el contraste de Portmanteau o contraste global de significación se utiliza para comprobar si hay ausencia de autocorrelación entre los términos de error, es decir,
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H0: ȡ1 = ȡ2 = ... = ȡm = 0 H1: algún ȡk 0, k = 1,..., m donde ȡk es el coeficiente de orden k de la FAC del proceso de ruido blanco. El estadístico Q(m) de BoxPierce (1970) o el actualizado por Ljung-Box(1976) para realizar este contraste se distribuyen como una Ȥ2 con (m-p-q) grados de libertad. Si para un nivel de significación Į se acepta la hipótesis nula los residuos son ruido blanco, y si se rechaza habrá que volver a estimar el modelo. c)
Análisis de la bondad del ajuste. Para ver la adecuación que existe entre la serie real y la estimada se puede utilizar el coeficiente de determinación o el coeficiente de determinación corregido. Cuanto más próximos estén estos coeficientes a uno mejor será el modelo ajustado. Sin embargo, si se quieren comparar diferentes modelos, estos coeficientes sólo se podrán utilizar cuando se hayan calculado el mismo número de diferencias. En este caso, habrá que utilizar otros métodos alternativos de comparación, tales como, el criterio de información de Akaike (AIC) o el criterio de información de Bayes (BIC). En ambos casos, se elegirá como más adecuado aquel modelo que tenga un menor valor del AIC o del BIC.
d) Análisis de estabilidad. Este análisis, permite establecer si el modelo ARIMA estimado, para el periodo muestral, es estable también en periodos futuros. Si esto es así se podrán obtener predicciones fiables de la variable objeto de estudio. Para realizar este análisis de estabilidad se puede utilizar el test de estabilidad estructural de Chow.
7357
M ODELOS DE BANCA LO ESENCIAL SOBRE MODELOS ARIMA
4. Predicción Una vez estimado y validado el modelo ARIMA se puede utilizar para obtener valores futuros de la variable objeto de estudio. Las predicciones obtenidas pueden ser de dos tipos: puntuales o por intervalos. La predicción puntual se obtiene calculando el valor esperado de la variable en el periodo futuro T+l condicionado al conjunto de información disponible hasta el periodo T. Y la predicción por intervalos, para un nivel de confianza del 95%, se obtiene sumando y restando a la predicción puntual la desviación típica del error de predicción multiplicada por el valor tabulado para el 95% de confianza.
Libros •
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Las características genéricas de las predicciones realizadas con modelos ARIMA son:
•
a) En los modelo AR(p). La predicción a medida que aumenta el horizonte temporal, tiende a la media del proceso.
•
b) En los modelos MA(q). Si el horizonte temporal de la predicción es mayor que el orden del proceso entonces, la predicción es igual a la media. c) En los modelos ARMA(p,q). Para periodos superiores al orden del proceso de las medias móviles, la función de predicción se comporta como la de un proceso AR(p) y, por lo tanto, tiende a la media. d) En los modelos ARIMA(p,d,q). La predicción ya no tiende a la media, sino que será una línea recta con pendiente igual a la media del proceso que se obtiene al hacer las transformaciones necesarias para que la serie sea estacionaria. MARÍA DEL CARMEN GARCÍA CENTENO Véase también: "Autocorrelación"; "Coeficiente de determinación"; "Covarianza"; "Máxima verosimilitud" y "Varianza".
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AZNAR, A. y TRÍVEZ, F. J. Métodos de pedicción en economía (tomo II). Editorial Ariel Economía, 1993. BOX, G.E.P y JENKINS, G. M. Time Series Analysis. Forecasting and control. 1970. BROXCKWELL, J. P. y DAVIS, R. A. Introduction to Time Series and Forecasting and Control. Springer, 1996. ENDERS, W. Applied Econometric Times Series (Wiley Series in probability and Stadistic). Ed. John Wiley & Sons. (2009). GOURIERAUX, C. y MONFORT, A. Time Series and Dynamic Models. Cambridge University Press, 1997. HAMILTON, J. D. Time Series Analysis. Princenton University Press, 1994 LÜTKEPOLH, H y KRÄKZING, M. Applied Times Series Econometrics. Cambridge Universtiy Press, 2004. PEÑA, D. Análisis de series temporales. Alianza editorial, S.A, 2005. PULIDO, A. y PÉREZ GARCÍA, J. Modelos Econométricos. Editorial Pirámide, 2001. SHUMWAY, R. H. y STOFFER, D. S. Times Series Analysis and its Applications. Springer, 2000. URIEL, E y PEIRÓ, A. Análisis de series temporales. Editorial AC, 2000.
MODELOS DE BANCA Banking models I. CONCEPTO • II. LOS DIFERENTES MODELOS • III. LOS EFECTOS DE LA INNOVACIÓN SOBRE LOS MODELOS BANCARIOS • IV. OTROS FACTORES QUE AFECTAN A LA EVOLUCIÓN DE LOS MODELOS
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M ODELOS DE BANCA I.
CONCEPTO
En general, bajo la expresión Modelo de banca, se engloban las características, tipos de productos, clientes a los que se dirigen, objetivos que persiguen y el modo de conseguirlos, por parte de las entidades financieras bancarias. En definitiva, las diferentes formas de hacer banca.
II.
LOS DIFERENTES MODELOS
En primer lugar, en la industria bancaria española operan tres tipos de entidades, que podrían dar lugar a una primera clasificación de modelos bancarios, en función de su diferente forma jurídica: bancos, cajas de ahorro y cooperativas de crédito. Si bien, a nivel operativo las diferencias son inapreciables y sólo quedan algunas especificidades en cuanto a ámbito geográfico donde poder operar o en cuanto a propiedad de la entidad u objetivo social, más marcado en unos tipos de entidades más que en otros. La principal clasificación empleada en primer término para diferenciar los intermediarios financieros es la que distingue entre banca universal y banca especializada. Mientras que la primera tiene el objetivo de prestar cualquier producto o servicio a cualquier tipo de cliente en cualquier lugar del mundo (por ello es la seguida por grandes entidades, capaces de tener presencia en los mercados más importantes a escala mundial); la segunda, la especializada, es la seguida por entidades más pequeñas que, al no poder competir en igualdad de condiciones que con los grandes grupos bancarios, han optado por centrar su negocio, bien por tipo de cliente -y así surgen, entre otras, la banca de particulares o minorista y la banca de empresas o corporativa-; por tipo de producto -entidades especializadas en operaciones de factoring, de leasing, de banca pura (banca comer-
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cial), etcétera-; por tipo de canal de comunicación (banca electrónica, banca a través de Internet, etcétera); o bien especializado en una zona geográfica muy concreta.
III.
LOS EFECTOS DE LA INNOVACIÓN SOBRE LOS MODELOS BANCARIOS
La innovación financiera ha permitido llevar a cabo una gestión del riesgo de crédito más eficiente, al desplazar el riesgo desde sus originadores hasta terceros más dispuestos a asumir mayores riesgos. Ahora es posible originar, empaquetar y distribuir los riesgos entre inversores y mercados, y traspasar fronteras. De esta forma obtenemos otra clasificación de la forma de hacer banca, y distinguimos entre el modelo tradicional de gestión bancaria "hold-to-maturity", en el que se otorgan préstamos que permanecen en el balance hasta vencimiento, y el modelo más avanzado "originate-to-distribute" (aunque actualmente en compromiso por el problema de la crisis financiera subprime), es decir, estructurar la financiación otorgada, de tal forma que no permanece en los libros, sino que se desplaza fuera del balance. Estos instrumentos de transferencia del riesgo de crédito, tales como ventas de préstamos y préstamos sindicados, han sido utilizados por los bancos durante muchos años, pero las transacciones de titulización y derivados de crédito que están asumiendo estructuras cada vez más complejas han ganado popularidad en los últimos años. Con esta estrategia de estructuración, los bancos se aíslan del riesgo de crédito de los préstamos originados al transferirlo a terceros, fondos de pensiones, compañías de seguros, hedge funds, mutual funds y otros bancos, de tal forma que se asume la exposición al riesgo de crédito de acuerdo con el apetito por el riesgo. Además de con-
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M ODELOS DE BANCA tribuir a la eficiencia, se consigue la diversificación del riesgo, desde el pequeño grupo de generadores, bancos e instituciones, hasta los inversores con mayor apetito por el riesgo. El problema que presenta este último modelo es que, si bien esta estrategia incrementa la eficiencia en la gestión del riesgo, reduciendo los costes de endeudamiento, como los préstamos no permanecen en los balances de los originadores, estos tienen menos incentivos a utilizar los mismos criterios de precaución y prudencia que si los mantuviesen hasta vencimiento, pudiendo relajar ligeramente los estándares para otorgar financiación si los inversores tienen una tolerancia al riesgo superior a la del banco. Cuando el préstamo se otorga con la idea de no mantenerlo en el balance, lo que prima es la expectativa de venderlo en el mercado, es decir, se financiará todo aquello que los mercados puedan soportar. Cuando las condiciones económicas son favorables, se puede perder de vista el componente del riesgo, y solo centrarse en el mayor rendimiento. Por el contrario, si el préstamo permanece en el balance, prima la expectativa de que se devuelva en su totalidad. Idealmente, los dos enfoques deberían converger, ya que los inversores no querrían comprar productos con alta probabilidad de impago, ni los bancos los admitirían si tuviesen que mantenerlos en el balance. Sin embargo, en la práctica, ambos enfoques divergieron de forma notable, dando lugar en el segundo modelo a acelerar la crisis de las subprime y a su expansión global.
IV.
OTROS FACTORES QUE AFECTAN A LA EVOLUCIÓN DE LOS MODELOS
cer banca. El proceso de globalización de las economías y de las empresas, la implantación de nuevas conceptualizaciones del riesgo (Basilea II) y la mejora de los instrumentos de medida del mismo, la mejora en la cualificación del consumidor bancario, etcétera, son otros elementos que han propiciado importantes cambios en la producción y en la distribución propias de cada uno de los tipos de entidades, obligando, en muchos casos, a buscar fórmulas de redimensionamiento corporativo a través de fusiones, absorciones, joint-ventures, etcétera. RAÚL LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Banca"; "Banca a domicilio"; "Banca al por mayor"; "Banca al por menor"; "Banca comercial"; "Banca cooperativa"; "Banca corporativa"; "Banca de empresas"; "Banca de negocios o inversiones"; "Banca de particulares"; "Banca de propiedad pública"; "Banca electrónica"; "Banca industrial"; "Banca islámica"; "Banca mayorista"; "Banca minorista"; "Banca mixta"; "Banca personal"; "Banca por internet"; "Banca privada"; "Banca pública"; "Banca telefónica"; "Banca universal"; "Banco"; "Basilea, Acuerdos"; "Caja de ahorros"; "Cooperativa de crédito" y "Crisis subprime".
LO ESENCIAL SOBRE MODELOS DE BANCA Libros • • •
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La innovación no ha sido el único factor que ha incidido en la forma de ha-
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ANDREU GARCÍA, J. M. Sobre los Fundamentos del Dinero y la Banca. Ed. Dykinson, 2000. CASTELLÓ, E. Dirección y organización de entidades financieras, ESIC Editorial, Madrid, 1996. GARRIDO BUJ, S. Las Entidades de Crédito: Funcionamiento y Gestión. Universidad Nacional de Educación a Distancia. UNED, 2004. LÓPEZ, J. y SEBASTIÁN, A. Gestión Bancaria. Los nuevos retos en un entorno global, McGraw-Hill, 2000. SEBASTIÁN, A. Nuevas estrategias del sistema bancario en la Unión Econó-
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M ODELOS DE COSTE
•
mica y Monetaria, Instituto de Estudios Económicos, Madrid, 1999. PALOMO ZURDO, R. J.; MATEU GORDÓN, J. L. Productos, instrumentos y operaciones de inversión. ISTPB. Madrid, 2000.
Los modelos de Coste Completo, son los que se emplean para la toma de decisiones a largo plazo, y se pueden clasificar en: -
Modelo de Coste Completo Total: Incluye todos los costes generados en la empresa, en la valoración de los productos o servicios: Directos, indirectos, variables, fijos, de producción, de venta, de administración y financieros.
-
Modelo de Coste Completo Industrial: Incluye sólo los costes relacionados con la actividad productiva, por lo tanto no recoge costes de administración ni financieros en la valoración de los productos o servicios.
Artículos de opinión •
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BERAZA GARMENDÍA, B.; Blanco Mendialdua, B. y URIONONABARRENETXEA ZABALANDIKOETXEA, S. "Estrategias de internacionalización bancaria. Una propuesta de clasificación", Actualidad Financiera, diciembre 2001. CAMPOS BARREIRO, P. "¿Cuál será el modelo de negocio más rentable para la banca?, Estrategia Financiera, n.º 229, junio 2006. Págs.: 53-57. MACHADO CABEZAS, A. "Basilea II: La revolución para las entidades financieras", Estrategia Financiera, n.º 208, julio-agosto 2004. PÉREZ CACHO, P. "Banca electrónica: reinventando las finanzas", Estrategia Financiera, n.º 235, enero 2007. Págs.: 46-49.
Los modelos de Coste No Completo son los que se emplean para la toma de decisiones a corto plazo, y se clasifican en: -
Propugna la inclusión en el coste de los productos o servicios solo de los costes variables de producción, estableciendo que todos los costes fijos son considerados costes del período, al ser independientes del nivel de producción.
MODELOS DE COSTE Costing systems Cuando se habla del modelo de costes de una empresa, se hace referencia a la proporción de costes que formarán parte del producto o servicio. La utilización de uno u otro modelo vendrá determinada por la dirección, en función de los objetivos que se persigan y de la naturaleza de la toma de decisiones a realizar. Tradicionalmente los modelos de coste se han clasificado en: -
Modelos de Coste Completo
-
Modelos de Coste No Completo
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Modelo de Coste Variable o "Direct Costing":
-
Modelo de Imputación Racional de las Cargas de Estructura: Propugna la inclusión en el coste de los productos o servicios, de los costes variables más una parte de los costes fijos (costes fijos imputables), trasladando el resto de cargas de estructura directamente a la cuenta de resultados. ALEJANDRO RODRÍGUEZ MARTÍN
Véase también: "Modelo de coste completo"; "Modelo de coste variable" y "Modelo de imputación racional de las cargas de estructura".
7361
M ODELOS DE CRECIMIENTO ENDÓGENO
MODELOS DE CRECIMIENTO ENDÓGENO Endogenous growth models I. CONCEPTO • II. LA TEORÍA DEL CRECIMIENTO "EXÓGENO" • III. CARACTERÍSTICAS Y TIPOLOGÍA DE LOS MODELOS DE CRECIMIENTO ENDÓGENO
I.
CONCEPTO
Los modelos de crecimiento endógeno, o Nueva Teoría del Crecimiento, se desarrollaron a partir de los años ochenta del siglo XX tratando de incorporar a la teoría del crecimiento clásica dos cuestiones principales: una explicación del progreso técnico, basada en las decisiones económicas adoptadas por los agentes económicos –de ahí su nombre de crecimiento endógeno- y la posibilidad de que haya rendimientos crecientes a escala. La Nueva Teoría no está formada por un único modelo canónico como ocurría con la teoría del crecimiento desarrollada durante los años sesenta, basada fundamentalmente en el modelo de Solow, sino en un conjunto de modelos heterogéneos pero con el objetivo común de dar respuesta a algunas limitaciones del enfoque tradicional del crecimiento.
II.
LA TEORÍA DEL CRECIMIENTO "EXÓGENO"
La teoría del crecimiento (neoclásica) moderna se desarrolló fundamentalmente a partir de un artículo publicado en 1956 por el economista norteamericano R. Solow. Este trabajo planteaba el ritmo de crecimiento de una economía representada por una función de producción caracterizada por la existencia de rendimientos decrecientes de cada factor
7362
por separado (productividad marginal cada vez menor) y rendimientos constantes a escala (duplicar la dotación de todos los factores de producción supone duplicar el tamaño de la producción): Y = F (A, K, L) Donde Y es la producción, K el stock de capital, L la población y A la productividad total de los factores. Si no se considera el progreso técnico (aumentos de A), el crecimiento de la renta per capita de esta economía depende completamente de la acumulación de capital. Si se incrementa el porcentaje de renta que se ahorra e invierte, la economía crece más rápidamente en términos per capita. Ahora bien, como consecuencia de los rendimientos decrecientes, este crecimiento económico se agota. Llega un punto en que todo el capital que se invierte se destina a cubrir el desgaste del capital existente –la depreciación total crece al aumentar el stock de capital instalado- con lo que la relación capital trabajo y la renta per capita dejan de crecer. Es decir, han alcanzado un nivel más alto (el país es más rico) pero no continúan creciendo. La única vía por la que puede continuar creciendo la renta per capita a largo plazo, cuando ya se ha alcanzado lo que se conoce como "estado estacionario" es el progreso técnico: aumentos de la productividad que no dependen directamente de la acumulación de capital. Lo que esto significa es que, a largo plazo, la teoría dice que el crecimiento económico depende del progreso técnico. Pero éste es "maná caído del cielo": el modelo no explica cuál es su origen, con lo que en realidad tampoco es capaz de explicar el propio crecimiento económico. Esto provocó la crisis de la teoría del crecimiento durante los años setenta, y la aparición a mediados de los años ochenta de los modelos de crecimiento
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M ODELOS DE CRECIMIENTO ENDÓGENO endógeno para tratar de resolverla. Entre los autores precursores de esta nueva teoría es preciso destacar al economista americano Paul Romer.
III.
CARACTERÍSTICAS Y TIPOLOGÍA DE LOS MODELOS DE CRECIMIENTO ENDÓGENO
Los modelos de crecimiento endógeno se caracterizan, en primer lugar, por considerar que el conocimiento (recogido en la función de producción a través del término A) es otro factor de producción, que además es acumulable a través de la asignación de una parte de los recursos económicos a su producción (por ejemplo, a través de los gastos en investigación y desarrollo). Una segunda característica de estos modelos es que los factores acumulables (K, capital, que incluye tanto el capital físico como el humano, y A, conocimiento) no están sujetos a la existencia de rendimientos decrecientes, y por tanto pueden aparecer rendimientos crecientes a escala, al contrario que en el modelo tradicional de Solow. Esto abre la posibilidad de que el modelo genere un crecimiento per cápita permanente sin tener que recurrir a un factor exógeno. A partir de estas dos ideas comunes, pueden distinguirse cuatro tipos de modelos de crecimiento endógeno: -
-
mentos de la producción del resto de empresas, dando pie a la aparición de rendimientos crecientes. La formalización de este supuesto se lleva a cabo endogeneizando el término A en función del factor de producción K. Cuanto mayor es el stock de capital, mayor es también su productividad.
Modelos AK, en el que la función de producción (Y = AK) presenta rendimientos constantes del capital (entendido en sentido amplio), de forma que el crecimiento no tiende a agotarse. La tasa de crecimiento de la economía depende completamente de la tasa de ahorro y acumulación de capital. Modelos de learning-by-doing, en el que la propia acumulación de capital por parte de una empresa genera mejoras de la productividad y au-
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-
Modelo de capital humano, en la que A se interpreta como un factor acumulable a través de las inversiones que se realizan en educación. Esta acumulación de capital humano genera además un efecto positivo sobre el resto del sistema, lo que permite que en el conjunto del sistema aparezcan los rendimientos crecientes a escala.
-
Modelos de crecimiento con I+D, en los que las innovaciones técnicas no son exógenas sino que, en realidad, son el resultado de las decisiones tomadas por las empresas en relación con la cantidad de recursos destinados a esta actividad. Por tanto, cobra especial relevancia el análisis de las características económicas peculiares del bien "conocimiento" (bien no rival y sólo parcialmente excluible que genera economías externas positivas) y de las políticas económicas necesarias para asegurar que la provisión se aproxima al nivel óptimo socialmente, que normalmente será superior al óptimo privado.
JORGE UXÓ GONZÁLEZ
Véase también: "Modelo de crecimiento de Solow".
7363
M ODELOS DE DURACIÓN
MODELOS DE DURACIÓN
análisis es buscar los determinantes que explican el tiempo que tarda el individuo en cambiar su status.
III. Duration models I. CONCEPTO • II. INTRODUCCIÓN • III. MODELOS ESTADÍSTICOS CON DATOS DE DURACIÓN
I.
CONCEPTO
Los modelos de duración (denominados habitualmente en ciencias naturales modelos de supervivencia) tratan de explicar los determinantes de la duración temporal de una determinada situación antes de cambiar a otro estado. Un ejemplo sencillo de este tipo de modelos es la duración del desempleo de un individuo como función de sus características individuales.
II.
INTRODUCCIÓN
Los modelos de duración son un caso particular de modelos donde la variable dependiente es la longitud de tiempo que transcurre entre el momento en que se inicia una situación hasta que se termina, o bien tiene lugar la medición antes de la finalización del fenómeno. Por ejemplo, si estamos interesados en estudiar la duración del tiempo que pasa un individuo en desempleo, las mediciones incluirán la duración del tiempo desempleado para cada individuo, así como sus características personales (formación, sexo, estado civil,...). En muchas ocasiones, los fenómenos de duración corresponden a datos censurados ya que, en el momento de la medición del fenómeno, la situación no ha finalizado (un ejemplo evidente sería el caso del desempleo comentado anteriormente, ya que cuando se toman los datos probablemente algunos individuos continúen en desempleo y no se puede conocer la duración completa de ese estado). El objetivo de este
7364
MODELOS ESTADÍSTICOS CON DATOS DE DURACIÓN
La mayor parte de modelos con datos de duración utilizan la variable razón de fallo (hazard function), ó Ȝ(t), definida como la probabilidad de finalizar la situación en el instante t sabiendo que dicha situación se ha mantenido hasta ese instante (por ejemplo: habiendo estado desempleado hasta el instante t cual es la probabilidad de encontrar empleo entonces). Un primer problema al analizar este modelo es que la distribución de la variable duración no será habitualmente normal, sino que la distribución será exponencial, si Ȝ(t) se supone constante en el tiempo, u otras distribuciones (Weibull, lognormal, gamma,..) según sea la forma funcional escogida de Ȝ(t). A modo de ejemplo, si se supone que Ȝ(t)= Ȝp(Ȝt)p-1, con Ȝ y p constantes a determinar, la distribución de la duración sería una variable Weibull. Una vez especificada la forma funcional de Ȝ(t) y la distribución de la variable duración en el tiempo, es posible utilizar el método de máxima verosimilitud para estimar los parámetros de los cuales depende la razón de fallo, o hazard function, Ȝ(t) y, por ende, la distribución de la variable duración. Al estimar hay que tener en cuenta que, como se comentó inicialmente, en muchas ocasiones la distribución de la variable duración está censurada (la variable duración se observa antes de acabar la situación estudiada) y son necesarios aplicar los métodos desarrollados para el censuramiento y truncamiento de variables. Una extensión directa de estos modelos es permitir que la razón de fallo de-
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M ODELOS DE MEDICIÓN DEL RIESGO DE CRÉDITO EN LA ... penda de las características individuales, es decir Ȝ(t, xi), donde xi es un vector de características que pueden incluir por ejemplo: formación del individuo, sexo, edad, ... En el modelo con duración tipo Weibull la dependencia entre la razón de fallo y el vector de características es exponencial, es decir, para cada individuo T Ȝi = f (t,p)e-ȕ xi donde t y p son los mismos que anteriormente y xi cambia para cada individuo. Por supuesto, para estimar estos modelos hay que aplicar técnicas de máxima verosimilitud incluyendo algoritmos de optimización numérica, ya que los modelos no son lineales. Por otro lado, debido
donde los valores entre paréntesis indican las desviaciones típicas estimadas de los coeficientes. La duración de la huelga mediana fue de 27.35 días y la media de 39.83. Con los parámetros estimados en ese modelo, existe evidencia estadística (medida por los contrastes de significatividad) de una influencia de la producción industrial sobre la posibilidad de finalizar la huelga (medida por la razón de fallo Ȝi). Con el modelo estimado podemos decir que un aumento de un 1% en la producción industrial xi hará incrementarse Ȝi en un 9.35% lo cual, con el valor de p aproximadamente uno, significa un decrecimiento también del 9.35% sobre la mediana de la duración de la huelga, es decir, unos 2.6 días. Una vez estimado el modelo, se puede realizar un análisis de especificación para ver si las hipótesis realizadas inicialmente (por ejemplo: la especificación a priori de Ȝi y la distribución de la variable
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a la no linealidad del modelo, los coeficientes ȕi no tienen la misma interpretación que en el modelo de regresión habitual aunque, en algunas ocasiones, al ser el modelo linealizable en logaritmos pueden tener interpretación de semielasticidades o elasticidades. Un ejemplo empírico de este tipo de modelos puede ser una regresión que explica la duración de las huelgas en distintos sectores como función de la producción industrial de cada sector. Si se especifica una razón de fallo Ȝi tipo Weibull como la expuesta en el ejemplo anterior, el modelo estimado es:
duración) son adecuadas o no. Desgraciadamente, los residuos aquí no tienen la misma interpretación que en el análisis de regresión habitual, aunque se pueden utilizar contrastes basados en la función de verosimilitud. En este sentido, es habitual realizar contrastes sobre las estimaciones basados en el test de Wald, multiplicadores de Lagrange y ratio o cociente de verosimilitudes, todos los cuales utilizan las estimaciones máximo-verosímiles. ROMÁN MÍNGUEZ SALIDO
MODELOS DE MEDICIÓN DEL RIESGO DE CRÉDITO EN LA BANCA Credit risk valuation models in banking I. CONCEPTO • II. LA GESTIÓN DEL RIESGO DE CRÉDITO • III. MODELOS
7365
M ODELOS DE MEDICIÓN DEL RIESGO DE CRÉDITO EN LA ... I.
CONCEPTO
La valoración y asunción del riesgo constituye la esencia de la actividad bancaria. El análisis en profundidad del riesgo asumido o a asumir es, por tanto, imprescindible para juzgar adecuadamente el crecimiento del volumen de negocio, de las magnitudes reflejadas en el balance y de los resultados obtenidos. De los diferentes tipos de riesgos asumidos en la actividad bancaria, el correspondiente a la morosidad o incobrabilidad de la inversión bancaria típica, o de que la entidad financiera tenga que subrogarse en obligaciones contraídas por terceros a quienes se ha prestado un crédito de firma, constituye, especialmente en épocas de crisis económica y cambios inesperados en la coyuntura, uno de los aspectos de actuación prioritaria y permanente de la gestión bancaria. Este riesgo es, naturalmente, consustancial al negocio bancario, y su mayor o menor significación depende del estado general de la economía, de la profesionalidad de las personas y equipos directivos responsables del estudio y concesión de las operaciones y del grado de dispersión de los riesgos asumidos, tanto a nivel de clientes como por sectores de actividad.
II.
LA GESTIÓN DEL RIESGO DE CRÉDITO
El riesgo de crédito o de no recuperación de activos se ha venido agudizando en los últimos años debido a la fuerte y creciente competencia en la que se viene desarrollando la actividad bancaria, la cada vez mayor interdependencia de las economías a nivel internacional que hace que se produzcan riesgos adicionales difícilmente abarcables, así como la fuerte incidencia de las crisis económicas. En este contexto, se impone con fuerza un criterio básico en la gestión de
7366
riesgos como es el de la diversificación, aplicada ésta en sentido amplio: -
Cuota de riesgo/inversión limitada con un determinado prestatario.
-
En los distintos sectores de actividad económica, debiendo considerar los fuertemente interrelacionados.
-
En Zonas geográficas.
-
Por productos o modalidades.
-
Por segmentos de clientela.
-
Etcétera.
En la gestión del riesgo de crédito ha venido siendo recurrente la utilización de determinados paradigmas como el siguiente: «En épocas de expansión, se autorizan créditos con la misma alegría con la que se deniegan en épocas de crisis, lo que conlleva a la existencia de políticas crediticias erráticas y no estables». Es por esta razón por la que el riesgo aumenta en etapas de recesión económica, cuando las empresas incrementan su endeudamiento para mantenerse operativas ante retrocesos de la demanda o existen expectativas de mayores subidas de los tipos de interés. Con los tipos de interés tan bajos de los últimos años muchos colectivos aprovecharon para endeudarse y la mayoría lo hicieron a tipos variables, una subida de los tipos de interés por encima de sus expectativas podría perjudicar la devolución de los créditos. Es por ello por lo que la concesión de créditos es una de las principales tareas que desarrollan bancos y cajas de ahorro constituyendo la base de su negocio, por lo que se hace necesaria una adecuada gestión de los riesgos inherentes. De forma esquemática se establecen seis fases consecutivas en la concesión de un crédito.
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M ODELOS DE MEDICIÓN DEL RIESGO DE CRÉDITO EN LA ... 1.
Petición
2.
Estudio
3.
Concesión
4.
Formalización
5.
Administración
6.
Seguimiento
acercan a cualquiera de sus sucursales a solicitar un negocio de riesgo.
Es en la fase de estudio de la operación donde se emplean los diferentes modelos de medición del riesgo de crédito.
III.
MODELOS
Lo usual en el análisis de riesgos es que cada entidad financiera mantenga uno o varios modelos que aplique según el tipo de operación a los clientes que se
Existirá, por tanto, una gran variedad de modelos de análisis de riesgos, aunque la mayoría se encuadrarán en alguno de los sistemas o enfoques que, a grandes rasgos, pasamos a comentar a continuación, remitiéndonos a las voces de referencia para un mayor detalle de cada uno de ellos. Existen tres enfoques diferentes para la creación de un sistema de riesgos: 1.
Modelo de valoración automática de riesgos (credit scoring)
2.
Modelo relacional
3.
Modelo económico-financiero
Comparación modelos de análisis de riesgos Característica
Credit scoring
Relacional
Económico-financiero
Coste análisis
Bajo
Moderado
Alto
Profundidad análisis
Baja
Moderada
Alta
Cualificación personal
Escasa
Moderada
Media – alta
Rapidez respuesta
Muy elevada
Media
Baja
Segmento aplicación
Créditos personales de pequeña cuantía relativa
Créditos a PYME de circulante
Créditos a PYME de inversión Créditos a grandes empresas
Fuente: Elaboración propia
Para la aplicación práctica con éxito de estos modelos es necesario el funcionamiento adecuado de algunos factores determinados. A continuación se presentan las claves para el desarrollo de cada uno de estos sistemas:
-
Calidad del algoritmo utilizado.
-
Soporte informático adecuado.
-
Sistema eficiente de contrastación de datos.
•
-
Aplicación a créditos personales.
Credit scoring
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7367
M ODELOS DE PROGRAMACIÓN LINEAL -
•
Aplicación potencial a operaciones de riesgo con pequeñas empresas o negocios.
•
Modelo relacional
•
-
Funcionamiento adecuado del Centro de Proceso de Datos.
-
Formación del personal.
-
Aplicación exclusiva a clientes con relaciones previas con la entidad.
de nuestra empresa, Estrategia Financiera, nº 189, 2002, págs: 46-50. SERRANO MAZO, J.A. Cómo gestionar el riesgo crediticio de los clientes, Estrategia Financiera, nº 228, mayo 2006, págs: 54-59.
Webgrafía • •
www.bis.org (web del Comité de Basilea). www.bde.es (web del Banco de España).
Modelo económico-financiero -
Formación del personal.
-
Calidad de la información contable obtenida.
-
Aplicación preferente a medianas y grandes empresas. RAÚL LÓPEZ DOMÍNGUEZ
Véase también: "Credit scoring"; "Modelo económico-financiero" y "Modelo relacional".
LO ESENCIAL SOBRE MODELOS DE MEDICIÓN DEL RIESGO DE CRÉDITO EN LA BANCA Libros •
•
LÓPEZ DOMÍNGUEZ, I. Manual práctico de operaciones bancarias, Coleccionable Cinco Días, Editorial Estructura, 1996. LÓPEZ DOMÍNGUEZ, I. Gestionando el riesgo con empresas en el nuevo entorno. Editorial Firma de Información. 2004.
Artículos de opinión •
7368
CANTALAPIEDRA ARENAS, M. Cómo analizan las entidades de rédito el riesgo
MODELOS DE PROGRAMACIÓN LINEAL Linear programming models I. CONCEPTO • II. FORMULACIÓN DE MODELOS DE PROGRAMACIÓN LINEAL • III. RESOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PROBLEMAS DE PROGRAMACIÓN LINEAL 1. Método de solución a partir de las rectas isobeneficio 2. Método de solución a partir de los vértices • IV. ALGORITMO DEL SIMPLEX
I.
CONCEPTO
La programación lineal es una técnica matemática muy utilizada en la dirección de operaciones, siendo uno de los grandes avances científicos que se dieron en la primera mitad del siglo XX. Su campo de estudio es la asignación óptima de los recursos limitados entre diferentes actividades empresariales, tales como: -
Selección de la mejor combinación de factores que maximicen el beneficio, con una adecuada utilización de los recursos productivos. Los factores o recursos productivos hacen referencia a la maquinaria utilizada, a la mano de obra directa, a los materiales, al dinero o capital invertido y al
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M ODELOS DE PROGRAMACIÓN LINEAL tiempo, ya que la información es válida para un horizonte temporal determinado. -
-
Desarrollo del programa de producción para hacer frente a la demanda esperada, minimizando los costes que ésta origina. Determinación de la distribución de los productos desde los almacenes hasta los puntos de venta.
Algunos ejemplos concretos de la utilización de la programación lineal son los siguientes: -
Programación de autobuses escolares para minimizar la distancia de las rutas.
-
Asignación de coches patrullas en las zonas de mayor índice de criminalidad, para que el tiempo de respuesta sea el menor posible.
-
Programación de los cajeros en las entidades bancarias, garantizando el servicio al cliente, reduciendo los costes de mano de obra.
-
Elección de las materias primas en las industrias alimenticias, de manera que se obtengan alimentos de calidad con un coste mínimo.
-
Asignación de los espacios físicos de un centro comercial entre los diferentes arrendatarios, maximizando los ingresos de la empresa de leasing.
Los requisitos de un problema de programación lineal son los siguientes: a) Tiene como objetivo maximizar o minimizar alguna cantidad. En la empresa, se maximizan beneficios y se minimizan costes. b) La existencia de restricciones que limitan el nivel de producción y venta que se pretende alcanzar. Dichas res-
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tricciones suelen estar relacionadas con la cantidad de factores disponibles, tales como las unidades de material, las horas de trabajo, etc. c)
Tienen que existir diferentes alternativas de elección, de productos y de procesos, de manera que el empresario pueda elegir a la hora de asignar sus recursos.
d) Tanto la función objetivo como las restricciones deben estar expresadas en ecuaciones lineales o desigualdades.
II.
FORMULACIÓN DE MODELOS DE PROGRAMACIÓN LINEAL
Todo problema de producción representado algebraicamente mediante un modelo de programación lineal estará formado por los siguientes elementos: -
Variables de decisión (Xj): son las incógnitas del problema. Serán los niveles de fabricación y venta, o de utilización de un proceso, en el caso de que le empresario establezca como objetivo la maximización de sus ingresos o beneficios. Por el contrario, si los que desea es la minimización de los costes de producción, las incógnitas serán las cantidades de factores necesarias para hacer frente a la demanda.
-
Función objetivo: como se ha comentado con anterioridad, puede ser formulada siguiendo un principio de óptimo, buscando la maximización de los ingresos o beneficios empresariales, que viene dado por los productos o servicios ofrecidos. Max = C1x1+C2x2+...............+Cnxn Donde Cj son los rendimientos directos unitarios de los procesos j (1, 2,..., n).
7369
M ODELOS DE PROGRAMACIÓN LINEAL Por otro lado, puede basarse en un principio de ahorro, donde lo que se quiere es minimizar el coste empleado en la producción, por lo que habrá que controlar la asignación de los factores, así como las cantidades disponibles de éstos. Min = y1x1+y2x2+...............+ymxm Donde yi son los costes unitarios de los factores i empleados (1, 2,..., m). -
Restricciones: constituye el denominado conjunto de soluciones factibles o región factible. Al vector formado por las variables de decisión se le denomina plan o programa de producción, y será factible si satisface todas las restricciones o condicionantes del problema. El plan o programa óptimo será aquel programa que logre el objetivo marcado por el director de operaciones, es decir, que maximice el beneficio o minimice el coste. Podemos distinguir cuatro tipos de restricciones: a) Recursos limitados: en el caso de que la función objetivo sea maximizar serán: a11x1 + a12x2 + ... + a1nxn b1 a21x1 + a22x2 + ... + a2nxn b2 ....................................................... .. am1x1 + am2x2 + ... + amnxn bm Dónde: -
7370
aij: son los coeficientes técnicos y representan la cantidad de factor i (1, 2,..., m) necesaria para fabricar una unidad de producto j (1, 2,.... n). Estos coeficientes técnicos forman la denomi-
nada matriz tecnológica o de coeficientes técnicos de la empresa (Amxn). Cada columna de esta matriz representa un proceso productivo Pj. -
bm: son los recursos disponibles para la empresa. Su valor absoluto dependerá de la dimensión empresarial. Forman un vector columna (b). Ejemplo: unidades de material.
b) Restricciones de demanda: hace referencia a la cantidad de producto o servicio que la empresa debe ofrecer como mínimo, para cubrir la demanda existente, o como máximo, en el caso de que el mercado sólo pude absorber una determinada cantidad. c) Restricciones de oferta: relacionada con la cantidad mínima de los bienes que tienen que comercializarse para cubrir los costes fijos o, por el contrario, la cantidad máxima que la empresa puede fabricar de un determinado producto. d) Restricción de no negatividad o sentido económico: las cantidades fabricadas y vendidas de los productos, así como los consumos mínimos de los factores para garantizar la demanda, deben ser positivos o nulos. La definición del número de variables y de ecuaciones (restricciones y limitaciones) es algo que lo determina el propio empresario, según las características de la empresa en un momento dado. A continuación planteamos un sencillo ejemplo de producción que sigue un modelo de programación lineal. La empresa UNICOLE, S.L. es una microempresa dedicada a la fabricación y
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M ODELOS DE PROGRAMACIÓN LINEAL venta de uniformes escolares infantiles personalizados, especializada en dos tipos de prendas: camisas (P1) y faldas (P2). El precio de venta unitario, así co-
mo los costes de fabricación directos unitarios de cada prenda, aparecen en la siguiente tabla:
Tabla 1: Datos económicos UNICOLE, S.L. DATOS ECONÓMICOS(€)
P1
P2
Precio de venta unitario
30
35
Coste de fabricación unitario
15
15
Fuente: Elaboración Propia
La dirección de operaciones de la empresa ha propiciado los siguientes datos sobre el proceso de fabricación diario de los diferentes productos: -
-
III.
Las prendas son elaboradas con un tejido, cuyos componentes orgánicos son de alta calidad, asegurando una agradable textura y alta resistencia. La empresa puede disponer de 40m de tejido al día, siendo el ritmo de fabricación el siguiente: 2 camisas/m y 2 faldas/m. La plantilla de la empresa puede trabajar un total de 90 horas diarias, de
RESOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PROBLEMAS DE PROGRAMACIÓN LINEAL
El método gráfico es utilizado para la resolución del programa óptimo cuando el número de variables de decisión (incógnitas del problema) es igual a dos. Para su implementación se representa la región factible, es decir, el conjunto de puntos contenidos en el área delimitada por el eje de abscisas, el eje de ordena-
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manera que cada camisa precisa 2 horas y cada falda 1 hora. -
El departamento de bordado, acabado y planchado presenta una capacidad diaria limitada del 60%, debido a diversas averías en la maquinaria. Se conoce que cada camisa requiere un 0 4% de capacidad y cada falda un 0 2%.
El planteamiento del programa sería el siguiente: Max F(x)=Z=15x1+20x
2
Sujeto a
das y las restricciones del programa. Para ello, se convierten dichas restricciones del problema (, ) en ecuaciones (=). En nuestro caso, como todas las restricciones son en sentido menor o igual, las rectas constituyen los límites superiores para el conjunto de soluciones factibles, cumpliéndose además que las variables de decisión deben tomar un valor mínimo nulo (condicionante de no negatividad).
7371
M ODELOS DE PROGRAMACIÓN LINEAL Una vez determinadas las posibles soluciones, deberemos elegir la situación óptima, siendo ésta la que optimice el valor de la función objetivo. Para alcanzar esta solución pueden utilizarse dos procedimientos: el método de solución a partir de las rectas isobeneficio o el método de solución a partir de los vértices.
1. Método de solución a partir de las rectas isobeneficio Se siguen los siguientes pasos: -
Se fija un nivel arbitrario para la función objetivo y se determina la recta isobeneficio que representa todas las combinaciones (X1, X2) que lo alcanzarían. Para su representación se buscan los puntos de corte con el eje de abscisas (valor de X1 cuando X2=0) y con el eje de ordenadas (valor de X2 cuando X1=0).
-
A continuación se desplaza la recta isobeneficio hacia el origen y hacia + , para analizar en qué sentido se optimiza el valor de la función objetivo. En el caso de maximización de
7372
beneficios este hecho se producirá a medida que nos alejamos del origen o punto (0,0). -
Por último, se desplaza la recta isobeneficio paralelamente sobre el conjunto de soluciones factibles hasta alcanzar el valor máximo, que será uno de sus vértices.
2. Método de solución a partir de los vértices También llamado método de los puntos extremos. Supone buscar el beneficio en cada uno de los vértices del conjunto de soluciones posibles, respaldado por la teoría matemática que afirma que la solución óptima se encontrará en uno de los extremos. Una vez que se han determinado los vértices de la región factible, se sustituyen en la función objetivo para calcular el máximo beneficio o mínimo coste. Si aplicamos este método a nuestro problema de producción quedaría la siguiente representación gráfica:
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M ODELOS DE PROGRAMACIÓN LINEAL Los vértices obtenidos serían: -
Vértice 1: (0,0), donde el beneficio será Z=(15×0)+(20×0)=0€
-
Vértice 2: (0,80), donde el beneficio será Z=(15×0)+(20×80)=1.600€
-
Vértice 3: (10,70), donde el beneficio será Z=(15×10)+(20×70)=1.550€
-
rias de los factores para la fabricación de una unidad de producto, utilizando ese proceso. -
Nivel de proceso (Xj): muestra la intensidad de utilización de los factores productivos en el proceso. También es conocido como el número de veces que se repite dicho proceso.
Vértice 4: (45,0), donde el beneficio será Z=(15×45)+(20×0)=675€
-
A la vista de los resultados obtenidos, la solución óptima de esta empresa sería fabricar y vender 80 faldas, obteniendo un beneficio máximo diario de 1.600€.
Rendimiento directo del proceso (Cj): se calcula como la diferencia entre los ingresos y los costes originados por dicho proceso.
-
Programa de producción: consiste en la realización de uno o varios procesos productivos a unos determinados niveles.
-
Rendimiento de un programa: suma de los rendimientos obtenidos por los Pj que lo integran. Para calcular el rendimiento de un proceso Pj, se multiplica el rendimiento directo (Cj) por el nivel de proceso (Xj).
-
Matriz tecnológica: formada por los coeficientes técnicos unitarios, que representan la cantidad de factor i (1, 2,..., m) necesaria para fabricar una unidad de producto j (1, 2,.... n). Matricialmente se representa:
-
Vector de rendimientos: fila formada por los rendimientos directos de todos los procesos Pj (j=1, 2,..., n).
IV.
ALGORITMO DEL SIMPLEX
El Algoritmo del Simplex fue enunciado por George Dantzing en 1947, siendo un procedimiento iterativo de búsqueda de la solución óptima en problemas de programación lineal de cualquier tamaño, solventando la limitación del método gráfico, que sólo nos permite trabajar con dos variables de decisión. Los conceptos básicos utilizados en el Algoritmo del Símplex son los siguientes: -
Factores productivos (m): utilizados en la obtención de un producto o servicio. Pueden ser limitados, expresados en restricciones, o ilimitados.
-
Vector de recursos disponibles (bm): vector columna formado por las cantidades utilizables de los factores.
-
Tecnología: cualquier combinación de los factores productivos.
-
Proceso productivo: supone la combinación o transformación de los factores (inputs) en bienes o servicios (outputs), utilizando una tecnología.
-
Vector Proceso (Pj): vector columna formado por las cantidades necesa-
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El desarrollo de este algoritmo requiere de ciertas hipótesis de partida:
7373
M ODELOS DE PROGRAMACIÓN LINEAL a) Proporcionalidad: la contribución de cada actividad al valor de la función objetivo es proporcional, así como al valor de los términos independientes de las restricciones.
mación lineal quedaría de la siguiente forma: Max = C1x1 + C2x2 + ...+ Cnxn sujeto a:
b) Aditividad: no se permite la existencia de productos cruzados, de manera que la combinación de varios procesos se obtiene como la suma de los factores exigidos individualmente por cada uno de ellos.
a11x1 + a12x2 + ... + a1nxn b1 a21x1 + a22x2 + ... + a2nxn b2 ......................................................
c) Divisibilidad: todas las variables del modelo pueden tomar cualquier valor no entero, siempre y cuando cumplan todas las restricciones del programa, incluyendo la de no negatividad. d) Certidumbre: todos los parámetros del modelo son conocidos con certeza. Bajo esta premisa cualquier problema de producción expresado en progra-
am1x1 + am2x2 + ... + amnxn bm
Imaginemos que la dirección de operaciones de la empresa UNICOLE, S.L., ha decidido ampliar su cartera de productos a cuatro, fabricando camisas (P1), faldas (P2), pantalones (P3) y pichis (P4). Los datos económicos serían:
Datos económicos UNICOLE, S.L. DATOS ECONÓMICOS(€)
P1
P2
P3
P4
Precio de venta unitario
30
35
35
80
Coste de fabricación unitario
15
15
20
40
Fuente: Elaboración Propia
La dirección de operaciones de la empresa proporciona los datos sobre el proceso de fabricación diario de los diferentes productos:
-
La plantilla de la empresa puede trabajar un total de 90 horas diarias, de manera que cada camisa precisa 2 horas, cada falda 1 hora, cada pantalón 2 horas y cada pichi 3 horas.
-
-
El departamento de bordado, acabado y planchado presenta una capacidad diaria limitada del 60%, debido a diversas averías en la maquinaria. Se conoce que cada camisa requiere un 0 4% de capacidad, cada falda un 0 2%, cada pantalón un 0 4% y cada pichi un 0 5%. El planteamiento sería el siguiente:
Las prendas son elaboradas con un tejido, cuyos componentes orgánicos son de alta calidad, asegurando una agradable textura y alta resistencia. La empresa puede disponer de 40m de tejido al día, siendo el ritmo de fabricación el siguiente: 2 camisas/m, 2 faldas/m, 1 pantalón/m y 1 pichi/m.
7374
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M ODELOS DE PROGRAMACIÓN LINEAL Max F(x)=Z=15x1+20x2+15x3+40x4
El desarrollo del Algoritmo del Simplex parte de un programa base sobre el que se realizan iteraciones, es decir, de una solución básica se va pasando a soluciones o puntos extremos mejores, hasta alcanzar la solución óptima. Este autor planteó que si la organización se encuentra en un punto dentro del espacio de soluciones factibles y se quiere conseguir un acercamiento a una situación mejorada, se deberán analizar los rendimientos marginales wj (diferencia entre los rendimientos directos -Cjj- y los rendimientos indirecto- jZj-), y su disminución hasta llegar a la solución óptima, donde todos los rendimientos marginales son menores o iguales a cero (wj0), si se persigue la maximización de beneficios. Para implementar el Algoritmo del Simplex, llevaremos a cabo las siguientes etapas. -
Etapa 1: conversión de las restricciones del problema en igualdades. Para ello, se introducen los procesos de holgura con un coeficiente técnico unitario en el lado izquierdo, tantos como desigualdades tenga el programa productivo, sumando en el caso de que las restricciones tengan signo , o restando si la inecuación es de sentido . En nuestro ejemplo sería: 0´5x1+0´5x2+x3+x4+h1=40 (m de tejido)
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Sujeto a:
2x1+x2+2x3+3x440+h2=90 (horas de trabajo) 0´4x1+0´2x2+0´4x3+0´5x4+h3=60 (capacidad del Departamento) Por lo que nuestra matriz tecnológica ampliada sería:
-
Etapa 2: Obtención del programa base o solución inicial del programa de producción, procediendo del siguiente modo: a) Escoger las variables de holgura con coeficiente técnico unitario, y el mismo signo que el término independiente. b) Si no es posible, seleccionar una variable de decisión (Xj) que aparezca sola en alguna restricción y que tenga el mismo signo que el término independiente. c) En el caso de que tampoco fuera posible la opción anterior, introducir en las restricciones en las que se haya obtenido un vector unitario una variable artificial (Kj), con un rendimiento -M, si la función objetivo es de máximos,
7375
M ODELOS DE PROGRAMACIÓN LINEAL y +M, si es de mínimos, y con un coeficiente unitario. En nuestro caso, el programa lo formarían los tres procesos de holgura (P5, P6, P7).
d) Última columna: niveles de utilización del programa básico. En la primera iteración será el vector recursos (bm). e) Penúltima fila: rendimientos indirectos (Zj). Se calcula multiplicando los rendimientos directos unitarios de los procesos que forman el programa base por el correspondiente vector del proceso (Pj). f)
-
Etapa 3: Obtención de la tabla Simplex: formada por los siguientes elementos: a) Primera fila: rendimientos directos de los procesos (Cj). b) Segunda fila: procesos (Pj) que forman el plan de programación lineal, tanto los reales como los auxiliares (holgura, ficticios). c)
Primera columna: rendimientos directos unitarios de los procesos que forman el programa base.
Última fila: rendimientos marginales de los procesos (wj). Se obtienen como diferencia entre el rendimiento directo y su indirecto (wj=Cj-Zj).
g) Cuerpo central de la tabla: matriz tecnológica ampliada (A), formada por los coeficientes técnicos unitarios o la cantidad de factor para fabricar una unidad de cada proceso, incluidos los reales y los auxiliares. Teóricamente, la tabla del Simplex quedaría de la siguiente forma:
Tabla 3: Tabla del Simplex Rdtos. Directos Cj
Vbles. Básicas
C1
Ch1
h1
Ch2
h2
… Chm
C2
…
Cn
X1
X2
…
Xn
a11
a12
…
a1n
a21
a22
…
a2n
…
…
…
…
…
hm
am1
am2
…
amn
Zj
Z1
Z2
…
Zn
Wj=Cj-Zj
W1
W2
…
Wn
Fuente: Elaboración Propia, basado en Miranda González, F. J., Rubio Lacoba, S., Chamorro Mera, A., Bañegil Palacios, T. M., Manual de dirección de operaciones. Ed. Thomson, 1ª edición, 3ª reimpresión, Madrid, 2008, pp. 454.
7376
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M ODELOS DE PROGRAMACIÓN LINEAL Con los datos de nuestro ejemplo la tabla Simplex será: Tabla 4: Tabla del Simplex de UNICOLE, S.L. (Iteración 1) Cj
Vbles. Básicas
15
20
15
40
0
0
0
Cantidad
X1
X2
X3
X4
h1
h2
h3
0
h1
0,5
0,5
1
1
1
0
0
0
h2
2
1
2
3
0
1
0
90
0
h3
0,4
0,2
0,4
0,5
0
0
1
60
Zj
0
0
0
0
0
0
0
Wj
15
20
15
40
0
0
0
40
Cj - Zj Fuente: Elaboración Propia, basado en resultados del Programa POM de Windows.
El valor de la función objetivo será: Z=(15×0)+(20×0)+(15×0)+(40×0)= 0€. -
Etapa 4: Prueba de Optimalidad. Se alcanzará la solución óptima con aquel programa base en el que todos los rendimientos marginales sean negativos o nulos, si lo que se desea es la maximización del beneficio, o no negativos, si lo que se persigue es la minimización del coste. Si observamos los datos de la tabla anterior comprobamos que los rendimientos marginales correspondientes a los procesos reales (W1, W2, W3, W4) son positivos, por lo que el programa base de partida no es el óptimo, no alcanzándose el máximo beneficio. Por ello, será necesario sustituir alguno de los procesos que forman parte del programa base por otro que no se encuentre en él.
-
Etapa 5: Iteración del Algoritmo del Simplex. Se siguen los siguientes pasos.
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a) Determinación del proceso entrante: será introducido en el programa base el proceso que tenga mayor rendimiento marginal positivo en el caso de maximización, o menor rendimiento marginal negativo, si buscamos la minimización de los costes. En nuestro caso, como estamos tratando un problema de máximos, seleccionaremos como proceso entrante P4, ya que es el de mayor rendimiento marginal (W4). b) Determinación del proceso saliente: consecuencia de incluir un nuevo proceso en el programa base. Para ello, denominamos columna pivote a aquélla de la matriz tecnológica correspondiente al proceso entrante. El proceso saliente será el de menor valor, entre todos los positivos, del cociente entre su nivel de utilización y su elemento correspondiente a la columna pivote. Aplicado a nuestro ejemplo:
7377
M ODELOS DE PROGRAMACIÓN LINEAL c) Construcción de la nueva tabla del Simplex: procedemos al cálculo de los coeficientes técnicos unitarios (aij), los niveles de utilización (Xj), los rendimientos indirectos (Zj) y los rendimientos marginales (Wj). .
Siendo la columna pivote
Seleccionaremos el proceso con menor cociente entre los positivos, es decir, P6, correspondiente a la segunda variable de holgura, por lo que el programa base estará formado por (P4, P5, P7).
7378
Los elementos correspondientes al nuevo proceso se obtienen dividiendo los elementos de esa fila en la tabla anterior (segunda fila) entre el elemento pivote, que es el perteneciente a la columna pivote con la fila del proceso saliente, en nuestro caso a24, que es igual a 3. A los elementos restantes de esa columna se les denomina semipivotes.
© CISS
M ODELOS DE PROGRAMACIÓN LINEAL Los elementos correspondientes a los procesos que permanecen en el programa base (P5, P7), de la Tabla 4, se calculan restando al elemento original el
producto del semipivote del proceso por el elemento correspondiente del proceso entrante, tal y como muestra la siguiente tabla:
Tabla 6: Elementos de los procesos que permanecen en el programa base h1 (P5)
h3 (P7)
a’11 = 0’5-(1×0’6667) = - 0’1667
a’31= 0’4 - (0’5×0’6667) = 0’0667
a’12 = 0’5 - (1×0’3333) = 0’1667
a’32= 0’2 -(0’5×0’3333) = 0’0333
a’13 = 1 - (1×0’6667) = 0’3333
a’33=0’4 - (0’5×0’6667) = 0’0667
a’14 = 1- (1×1) = 0
a’34 = 0’5 - (1×0’5) = 0
a’15 = 1- (1×0) = 1
a’35 = 0 - (0’5×0) = 0
a’16 = 0 - (1×0’3333) = - 0’3333
a’36 = 0 - (0’5×0’3333) = - 0’1667
a’17 = 0 - (1×0) = 0
a’37 = 1 - (0’5×0) = 1
X’1 = 40 - (1×30) = 10
X’3 = 60 - (0’5×30) = 45
Fuente: Elaboración Propia
A continuación se determinan los rendimientos indirectos y marginales de
cada uno de los procesos, quedando configurada la nueva tabla Simplex:
Tabla 7: Tabla del Simplex de UNICOLE, S.L. (Iteración 2) Cj
Vbles. Básicas
15
20
15
40
0
0
0
Cantidad
X1
X2
X3
X4
h1
h2
h3
0
h1
- 0,1667
0,1667
0,3333
0
1
- 0,3333
0
40
X4
0,6667
0,3333
0,6667
1
0
0,3333
0
30
0
h3
0,0667
0,0333
0,0667
0
0
- 0,1667
1
45
Zj
26,6667
13,333
26,6667
40
0
13,3333
0
Wj Cj-Zj - 11,6667 6,6667 - 11,6667
0
0
- 13,3333
0
10
Fuente: Elaboración Propia, basado en resultados del Programa POM de Windows.
El valor de la función objetivo será: Z=(15×0)+(20×0)+(15×0)+(40×30 )= 1.200€, por lo que ha aumentado su valor. Sin embargo, este programa base no corresponde con la solución óptima porque hay una rendimiento marginal positivo (W2), tal y como se muestra en
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la tabla anterior. Por lo tanto, repetiremos de nuevo el procedimiento, entrando en el programa base P2 y saliendo P5 (holgura 1), ya que es el de menor valor del cociente entre el nivel de utilización y su correspondiente elemento de la columna pivote:
7379
M ODELOS DE PROGRAMACIÓN LINEAL Siendo la columna pivote
A continuación se obtiene la nueva tabla Simplex:
Tabla 8: Tabla del Simplex de UNICOLE, S.L. (Iteración 3) Cj
Vbles. Básicas
15
20
15
40
0
0
0
Cantidad
X1
X2
X3
X4
h1
h2
h3
20
X2
-1
1
2
0
6
-2
0
40
X4
1
0
0
1
-2
1
0
10
0
h3
0,1
0
0
0
-0,2
-0,1
1
43
Zj
20
20
40
40
40
0
0
Wj Cj-Zj
-5
0
-25
0
-40
0
0
60
Fuente: Elaboración Propia, basado en resultados del Programa POM de Windows.
Si sustituimos los niveles de utilización en la función objetivo será: Z=(15×0)+(20×60)+(15×0)+(40×10 )= 1.600€, siendo el beneficio superior que en la situación anterior. Como todos los rendimientos marginales (Wj) son negativos o nulos, al tratarse de un problema de maximización, podemos afirmar que el programa base formado por (P2, P4, P7) es la solución óptima. Si la empresa quiere obtener un beneficio máximo diario de de 16.000 € debe fabricar y vender 60 faldas y 10 pichis. Por otro lado, el hecho de que la variable de holgura 3 tome un valor positivo de 43 unidades, implica la existencia de un 43% de capacidad ociosa del departamento de bordado, acabado y planchado (tercera restricción), es decir, esa capacidad está dispo-
7380
nible y no está siendo utilizada en el proceso productivo. CRISTINA MASA LORENZO Véase también: "Análisis de sensibilidad".
LO ESENCIAL SOBRE MODELOS DE PROGRAMACIÓN LINEAL Libros •
BARROSO, C.; CASILLA, J. C.; VECINO, J.; VILLEGAS, M. M.; CALVO, A., DOMÍNGUEZ M. y PICÓN, A., Problemas de Economía de la empresa. Ed. Pirámide, Madrid, 2008.
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M ODELOS DE TOMA DE DECISIONES •
•
• •
DOMÍNGUEZ MACHUCA, J. A. (Coordinador y Director), Dirección de Operaciones. Aspectos estratégicos en la producción y los servicios , Ed. Mc Graw Hill, Madrid, 1995 GARCÍA GONZÁLEZ, S.; DOMÍNGUEZ MACHUCA, M. A.; RUIZ JIMÉNEZ, A. y ÁLVAREZ GIL, M. J., Dirección de Operaciones. Aspectos tácticos y operativos en la producción y los servicios , Ed. Mc Graw Hill, Madrid, 1995. HEIZER, J. y RENDER, B., Dirección de la producción y de operaciones . Ed. Pearson Prentice Hall, Madrid, 2007. MIRANDA GONZÁLEZ, F. J.; RUBIO LACOBA, S.; CHAMORRO MERA, A. y BAÑEGIL PALACIOS, T. M., Manual de dirección de operaciones. Ed. Thomson, 1ª edición, 3ª reimpresión, Madrid, 2008.
MODELOS DE SIMULACIÓN Véase: "Simulación de Monte Carlo".
MODELOS DE TOMA DE DECISIONES Decision-making models I. CONCEPTO • II. EL PROCESO DE TOMA DE DECISIONES • III. LA TOMA DE DECISIONES EN LOS EQUIPOS • IV. MÉTODOS DE TOMA DE DECISIONES EN GRUPO 1. Decisión por mayoría 2. Decisión por consenso
I.
CONCEPTO
Las decisiones constituyen un elemento esencial en el día de los individuos y las organizaciones y se producen en cualquier posición y a cualquier nivel. Una decisión consiste en la elección de una alternativa entre otras en diferentes tipos de situaciones, desde la solución
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de un problema, a la definición de cómo poner en marcha un nuevo planteamiento o hacer frente a una situación novedosa. El hecho de que la toma de decisiones sea una necesidad habitual no le resta dificultad, ya que no siempre el grado de certidumbre es alto o la probabilidad de riesgo de unas alternativas de actuación frente a otras está clara.
II.
EL PROCESO DE TOMA DE DECISIONES
Puesto que la toma de decisiones no es un hecho puntual sino que es un proceso del que se deriva un determinado curso de acción, tomar decisiones eficaces en situaciones difíciles requiere disponer de un método que ayude a separar los diferentes componentes de la situación en fases o momentos diferenciados. Uno de los errores más habituales en la solución de problemas es centrarse en los síntomas sin tener un conocimiento preciso sobre qué es lo que puede estar originando determinada situación. Una decisión que se centra en el síntoma no es más que una reacción a nivel superficial que permite que los problemas permanezcan, se reproduzcan de nuevo o se manifiesten con nuevos síntomas. Conocer las diferentes fases del proceso de solución de problemas y las habilidades que resultan esenciales o cobran más importancia en cada uno de los pasos facilita la difícil tarea de tomar decisiones y acciones centradas en las causas. A continuación describimos una sistemática que paso a paso facilite la toma de decisiones. 1.
Definición de la situación/problema. Esta fase comienza con el reconocimiento de que existe una situación en cierta forma indeseada y que requiere una intervención. El objetivo de esta fase es obtener la informa-
7381
M ODELOS DE TOMA DE DECISIONES ción que permita identificar los síntomas. Para ello es necesario alcanzar un alto grado de conocimiento de la situación desde los aspectos más subjetivos como opiniones, percepciones, sensaciones, reacciones personales, actitudes, rumores... hasta los datos más concretos y objetivos referidos a resultados, procedimientos, desviaciones, tendencias... Se trata de llegar a una definición lo más completa posible de la situación / problema por lo que es deseable disponer de diferentes perspectivas y distintos puntos de vista. 2.
3.
Análisis de la situación. Ahora es el momento de buscar el origen de los síntomas, analizar qué fuerzas y estímulos están detrás de la situación. Para este trabajo resulta de utilidad dar respuesta a una serie de preguntas como: ¿qué está causando la situación? ¿por qué existe el problema? ¿desde cuando? ¿en qué situaciones se manifiesta? ¿en qué momentos no se manifiesta? ¿por qué se mantiene y no se resuelve solo? ¿qué se ha hecho hasta ahora? ¿por qué no funciona lo que se ha hecho hasta ahora? ¿hay algo que minimice o potencie el problema? Con frecuencia no hay una única causa sino una combinación de ellas cada una con diferente fuerza y que se realimentan, para simplificar el análisis de la situación resulta útil agrupar las diferentes fuerzas en grupos de causas relacionadas. Algunos de los grupos más utilizados son: personas, métodos, maquinaria-equipos, dirección y organización. Generación de alternativas. Es el momento de empezar a trabajar en la solución, generando el mayor número de alternativas posibles. El objetivo ahora es llegar a establecer un listado lo más completo posible de diferentes soluciones, no se trata de
7382
describir tareas puntuales o acciones específicas, sino estrategias o formas de acercamiento a la solución desde un punto de vista global. En esta fase es útil recurrir a técnicas de creatividad que ayuden a vencer la tentación de optar y poner en funcionamiento la primera solución que surge. También es deseable no descartar de entrada ninguna idea e incluir en la lista los intentos previos de solución, aunque éstos no hayan dado sus frutos, de ellos puede haber aspectos aprovechables o pueden dar origen a nuevas ideas. 4.
Evaluación de opciones. El objetivo en esta parte del proceso es eliminar las peores opciones generadas en el paso anterior y establecer una jerarquía con las restantes. Los criterios que se emplean para la evaluación de las diferentes alternativas son muy variados y se refieren a factores como coste, tiempo, riesgo, eficacia, ventajas e inconvenientes, posibles efectos... Hay algunas preguntas básicas que ayudan en este trabajo: ¿qué opción parece más factible? ¿cuál de ellas tiene más posibilidades de éxito? ¿qué riesgos tiene cada opción? ¿qué solución va a ser mejor entendida y/o aceptada?
5.
Decisión. Con el trabajo realizado hasta este momento, elegir una de las opciones ya evaluadas no requiere más que excluir aquellas alternativas que no responden a los criterios importantes. Una vez elegida la solución es conveniente someterla a prueba respondiendo a una serie de preguntas: ¿con su implementación se resuelve el problema/situación? ¿es aceptada y satisface a las personas involucradas? ¿se puede poner en marcha? ¿se dispone de los recursos para su implementación (tiempo, personas, medios...)?
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M ODELOS DE TOMA DE DECISIONES 6.
Plan de acción. El proceso no debe darse por terminado una vez que se ha elegido una opción ya que la mejor solución no resuelve nada si no se pone en funcionamiento, para ello es necesario definir un curso de acción. Un plan de acción es una descripción detallada de qué hacer para alcanzar el resultado que se busca (objetivo), qué acciones son necesarias, quién va a ser el responsable de cada una de esas acciones, cuando hacer cada cosa, con qué recursos se cuenta, cuales son los estándares de desempeño,.... Como en todo plan de acción es necesario aquí también fijar el tipo de seguimiento que se va a realizar, para ello, tener en cuenta qué momentos pueden resultar críticos, qué cosas pueden fallar, cómo se va a medir la evolución....
Este proceso resuelto de forma individual puede resultar eficaz en situaciones de baja incertidumbre y bajo riesgo. Sin embargo, dada la complejidad de determinadas situaciones en ocasiones resulta imprescindible dar participación a diferentes personas o grupos en el proceso. Veamos qué es lo que caracteriza la toma de decisiones en los grupos y en qué condiciones éstos trabajan mejor que los individuos.
III.
LA TOMA DE DECISIONES EN LOS EQUIPOS
La toma de decisiones en grupo constituye una forma de compartir el poder por parte del líder, con ella se ofrece participación a los miembros del grupo y de alguna manera también puede entenderse como una herramienta para influir en los subordinados. Partiendo de la premisa de que el grupo es más que la suma de sus miembros (fenómeno de sinergia) sería posible afirmar que las decisiones de los grupos tienen mayor calidad que las adoptadas por individuos de forma
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aislada y que por lo tanto mejorar la calidad y eficacia de las decisiones que se toman requiere dar participación a los empleados. Sin embargo, esto no es así de forma sistemática, por lo que habría que recurrir a distintos niveles de participación en función de una serie de variables de la situación: 1.
La calidad de la decisión.
2.
El grado de aceptación requerido por parte de los miembros del equipo para conseguir una mayor implicación en la puesta en marcha de la decisión, reducir las resistencias y alcanzar mayor compromiso.
3.
El tiempo disponible para tomar la decisión.
Veamos con unos ejemplos cómo manejar estas variables: Si se trata de tomar una decisión en la que la calidad de ésta no es un criterio importante y sin embargo si lo es la rapidez en la respuesta, sería más adecuado un estilo menos participativo ya que los grupos tardan más en tomar decisiones. Si la decisión tuviese un impacto importante en resultados y por lo tanto el criterio calidad tiene peso sería adecuado dar más participación al grupo pues los grupos trabajando bien alcanzan mejores decisiones. Reflejamos a continuación las condiciones que tienen que darse para que la toma de decisiones funcione en los equipos: ·
No existen presiones para que el grupo trabaje y llegue a acuerdos.
·
Se acuerda un método apropiado para tomar las decisiones.
·
Se analizan ventajas e inconvenientes y se exploran las consecuencias de determinadas decisiones.
·
Se evita tomar decisiones de forma precipitada.
·
El método que se emplea y el grado de participación del equipo en el
7383
M ODELOS DE TOMA DE DECISIONES proceso es coherente con la situación.
IV.
— Paso 3. Verificación del consenso a) Si existe consenso se alcanza el paso 4. (decisión)
MÉTODOS DE TOMA DE DECISIONES EN GRUPO
b) Si no existe consenso, se expresan todos los problemas, alegaciones, discrepancias, se discuten y se vuelve al paso 2 (reformulación de la propuesta) para continuar el proceso.
1. Decisión por mayoría En ocasiones no es posible llegar a un acuerdo unánime y con el objeto de alcanzar acuerdos que sean aceptados de forma mayoritaria se recurre a este método de toma de decisiones en el que cada miembro del grupo emite su voto por una de las alternativas planteadas y valoradas.
Es un método que, aunque deseable en muchas ocasiones, no está exento de inconvenientes y dificultades.
2. Decisión por consenso
1.
Una minoría puede bloquear una decisión defendida y deseada por la mayoría.
2.
Si las posiciones están muy polarizadas es imposible alcanzar el consenso.
3.
El miedo de algunas personas a romper el consenso puede llevar a la no expresión de determinadas objeciones u opiniones.
4.
La responsabilidad sobre las acciones derivadas de la decisión queda diluida entre todos.
5.
La decisión por consenso lleva tiempo.
6.
Es fácil caer en situaciones de bloqueo o de parálisis por exceso de análisis, resultando un método no muy deseable en las situaciones en las que es necesario actuar con agilidad.
Método de toma de decisiones que supone que la totalidad del grupo llega a un acuerdo. Implica un alto grado de participación y colaboración, una actitud abierta a aceptar otras informaciones, opiniones, experiencias.... y una voluntad real de todos para llegar a acuerdos en los que ninguno salga perjudicado. Es un método que requiere un buen manejo de las habilidades de comunicación y una metodología de trabajo conocida y aceptada por todos que estructure las intervenciones y permita avanzar en el proceso de decisión. La decisión por consenso implica identificar y discutir todas las posiciones, generar y combinar alternativas que permitan elaborar una propuesta entendida y compartida por todos. Se trata de una forma de trabajar que da poder a las minorías en el proceso de toma de decisiones, puesto que facilita la exposición, la escucha y el análisis de todo tipo de posiciones. El flujo de decisión en el consenso es el siguiente:
— Paso 4. Decisión
MARÍA JESÚS GARCÍA GONZÁLEZ
— Paso 1. Discusión. Cada participante tiene la oportunidad de expresar su posición. — Paso 2. Elaboración de la propuesta
7384
Véase también: "Empowerment" y "Liderazgo".
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M ODELOS DE VARIABLE DEPENDIENTE BINARIA ...
MODELOS DE VARIABLE DEPENDIENTE BINARIA (LOGITPROBIT) Binary dependent variable models (Logit-Probit) I. CONCEPTO • II. ESPECIFICACIÓN DE MODELOS DE VARIABLE DEPENDIENTE BINARIA • III. ESTIMACIÓN DE MODELOS DE VARIABLE DEPENDIENTE BINARIA • IV. FUNCIONES ÍNDICE • V. EXTENSIONES DE MODELOS DE VARIABLE DEPENDIENTE CUALITATIVA
I.
CONCEPTO
El modelo de variable dependiente binaria es un tipo de modelo que se utiliza para explicar fenómenos en los cuales la variable de relevancia es dicotómica o binaria, es decir, sólo puede tomar dos valores. Hay multitud de ejemplos en el mundo económico y financiero sobre este tipo de decisiones: comprar o no una vivienda, entrar o no al mercado de trabajo, realizar o no una ampliación de capital,... Habitualmente, todas estas decisiones dependen de otras variables que permiten explicar sus determinantes; así, por ejemplo, la decisión de comprar o no una vivienda dependerá de la renta individual, del precio de los alquileres, del tipo de contrato laboral, etc.
II.
ESPECIFICACIÓN DE MODELOS DE VARIABLE DEPENDIENTE BINARIA
Los modelos con variable dependiente limitada son un caso particular de regresiones donde se quiere explicar la probabilidad de que se dé un fenómeno binario. Es decir, la variable a explicar Yi, sólo puede tomar los valores 0 (si no se
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da el fenómeno) y 1 (si se da el fenómeno). Si, como es habitual, se supone que la probabilidad puede explicarse por otras variables xi el modelo, entonces, vendrá dado por: Pr (Yi = 1) = F(ȕ0 + ȕ1x1,i + ȕ2x2,i + ... + ȕkxk,i, o bien, Pr (Yi = 1) = F(BTx) donde la función F(.) representa la función de distribución de una variable aleatoria. Esta función de distribución representa la probabilidad acumulada de la variable aleatoria hasta el punto BTx y, habitualmente, si esta probabilidad es mayor que un determinado umbral (por ejemplo: 0.5), se considera que el individuo está más cerca de tomar la decisión dada por Yi=1 que de no tomarla (en cuyo caso Yi=0). En general, las funciones F(.) elegidas para completar la especificación del modelo son la logística, denotada por , en cuyo caso se obtiene el modelo Logit, y la normal, denotada por Ɏ(ȕTx), en cuyo caso se obtiene el modelo Probit. La función de distribución logística es similar a la normal en los valores centrales de la distribución, sin embargo, para valores extremos (probabilidades próximas a cero o uno), la distribución logística tiene mayor probabilidad en las colas que la distribución normal. En ambos casos, Logit y Probit, el modelo es no lineal y, dadas las observaciones de la variable Y y del vector x, hay que utilizar técnicas de estimación por máxima verosimilitud, junto con algoritmos de optimización numérica, para estimar los parámetros ȕ del modelo. Una cuestión muy importante a tener en cuenta es que en estos modelos, a diferencia de los modelos de regresión habituales, los coeficientes ȕi no repre-
7385
M ODELOS DE VARIABLE DEPENDIENTE BINARIA ... sentan el cambio proporcional en la probabilidad de tomar la decisión cuando la correspondiente variable xi cambia en una unidad, es decir, los efectos marginales. Para calcular dichos efectos en estos modelos hemos de tener en cuenta que:
dados por los coeficientes ȕi y, como consecuencia, son los mismos para todos los individuos. En algunas ocasiones, para obtener un efecto marginal representativo único, se evalúa la expresión anterior en los valores medios de las variables explicativas, es decir se evalúa
donde f(.) es la función de densidad de la distribución correspondiente. Así, operando en el modelo Logit, los efectos marginales vendrán dados por la expresión mientras que en el modelo Probit serán donde Ɏ(.) es la
donde representa el vector de medias muestrales de las variables explicativas. Sin embargo, la representatividad de esta medida depende de la dispersión existente entre las variables x. Además, si alguna de estas variables explicativas es cualitativa (por ejemplo: sexo del individuo) no debería utilizarse la media muestral como valor central de esta variable.
función de densidad de la normal estándar. Lo más importante es darse cuenta de que, en ambos casos, el efecto marginal (cambio en la probabilidad de Y=1 al cambiar la correspondiente xi) no es fijo sino que depende de los propios valores de xi. Así por ejemplo, en el modelo de compra de vivienda, al aumentar la renta el cambio en la probabilidad de compra será distinto según sea el nivel de renta del individuo y, también, según sean los valores del resto de variables explicativas de la compra. Esto es una diferencia importante respecto a los modelos lineales de regresión, donde los cambios vienen
III.
Tomando logaritmos (generalmente se maximiza el logaritmo de la función
de verosimilitud en lugar de la verosimilitud propiamente dicha) se obtiene:
7386
ESTIMACIÓN DE MODELOS DE VARIABLE DEPENDIENTE BINARIA
Como hemos comentado anteriormente, la estimación de estos modelos requiere la utilización de técnicas de máxima verosimilitud que utilizarán la función de distribución supuesta para la variable Y (logística en el modelo Logit y normal en el Probit). Si se dispone de una muestra de observaciones independientes de la variable dependiente y las independientes, la función de verosimilitud vendrá dada por:
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M ODELOS DE VARIABLE DEPENDIENTE BINARIA ...
Como es habitual, la función F(.) será la función de distribución logística para el modelo Logit y normal para el modelo Probit. Para maximizar esta función hay que calcular las condiciones de primer orden, dadas por
. Estas condiciones
permiten obtener un número de ecuaciones igual al número de parámetros del vector ȕ aunque, como estas ecuaciones son no lineales, se han de resolver mediante técnicas de optimización numérica lo cual permite obtener el vector de estimaciones
. Con este vector
de estimaciones se pueden obtener los efectos marginales como se explicó en el apartado anterior. Una vez obtenidas las estimaciones máximo verosímiles, es posible obtener desviaciones típicas estimadas utilizando la matriz de derivadas segundas (o matriz hessiana) de la función de verosimilitud. En realidad, una estimación de las varianzas de los estimadores viene dada por la inversa de esta matriz (denominada matriz de información), es decir:
Además de obtener la matriz de varianzas de los coeficientes estimados, el
Var. Indep. Renta Fam.
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método de máxima verosimilitud permite realizar contrastes sobre los coeficientes ȕ utilizando tres tipos de test: ratio de verosimilititudes, multiplicadores de Lagrange y test de Wald. El ratio de verosimilitudes es un contraste basado en la evaluación del logaritmo de la función de verosimilitud obtenido en el modelo restringido (en el que se impone el valor de ȕ que queremos contrastar) frente al modelo no restringido (el cual viene dado por el logaritmo de la verosimilitud eva). El test de multiplicadoluado en res de Lagrange tiene la ventaja de que sólo necesita la evaluación de la función de verosimilitud en el modelo restringido, mientras que el test de Wald sólo utiliza la evaluación en el modelo no restrigido. Si la muestra es suficientemente grande los resultados con los tres tests serán similares. Afortunadamente, la gran mayoría del software econométrico y estadístico estándar incluye opciones de estimación y contraste de modelos Logit y Probit sin necesidad de tener conocimientos de programación específicos. A modo de ejemplo, se expone un caso empírico, extraído del libro Introducción a la Econometría de Wooldridge, para explicar la participación de mujeres casadas en el mercado laboral (la base de datos incluye 753 observaciones). Las estimaciones por máxima verosimilitud de los modelos Logit y Probit fueron:
Logit
Probit
- 0.021
- 0.012
7387
M ODELOS DE VARIABLE DEPENDIENTE BINARIA ... Var. Indep.
educ.
Exper.
Exper2
Edad
Niños Menores 6 años
Niños Entre 6-18 años
Contante (b0)
Porc. Clasificac. Corr. Log. Verosim. Pseudo
R2
Logit
Probit
(0.008)
(0.005)
0.221
0.131
(0.043)
(0.025)
0.206
0.123
(0.032)
(0.019)
- 0.0032
- 0.0019
(0.0010)
(0.0006)
- 0.088
- 0.053
(0.015)
(0.008)
- 1.443
- 0.868
(0.204)
(0.119)
0.060
0.036
(0.075)
(0.043)
0.425
0.270
(0.860)
(0.509)
73.6%
73.4%
- 401.77
- 401.30
0.220
0.221
Los valores entre paréntesis representan desviaciones típicas estimadas. Todos los signos de los coeficientes son los esperados y los estadísticos t (resultantes de dividir las estimaciones entre sus desviaciones típicas) son significativos. Con las estimaciones obtenidas ambos modelos resultan similares. Una medida de la bondad del ajuste obtenido es el porcentaje de observaciones clasificadas correctamente (asignando con valor 1 aquellas observaciones cuya probabilidad estimada sea mayor de 0.5). En ambos casos, este porcentaje ronda el 73.5%. Por otro lado, se puede definir una medida similar al coeficiente de de-
7388
terminación (R2) específica para este tipo de modelos. En ambos casos esta medida del poder explicativo de las variables independiente sobre la probabilidad de entrar en el mercado laboral (que oscila entre 0 para el caso peor y 1 para un ajuste perfecto) está alrededor de 0.22. Respecto a los efectos marginales si, por ejemplo, se suponen valores de renta=20.13, educ=12.3, exper=10.6, edad=42.5 y niños entre 6 a 18 años=1 entonces si el número de niños menores de 6 años pasa de valer 0 a valer 1, la probabilidad de participar en el mercado de trabajo para una mujer casada disminuye en 0.334 para el modelo Logit y disminu-
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M ODELOS DE VARIABLE DEPENDIENTE BINARIA ... ye en 0.347 para un modelo Probit (ambos son similares). Por supuesto, estos efectos marginales cambiarían si cambian los valores de las variables, por ejemplo, si el número de niños menores de 6 años pasara de 1 a 2 (manteniéndose constantes el resto de variables) la disminución sería de 0.256 para el modelo Logit.
IV.
FUNCIONES ÍNDICE
En algunas ocasiones los modelos Logit y Probit pueden recibir una interpretación a partir de una variable Y* no observable continua, la cual es una función lineal de las variables explicativas. Esta variable subyacente continua Y* puede interpretarse como un índice de utilidad del individuo y la relación con la variable observada es El modelo de regresión de la utilidad aleatoria no observable vendría dado por: Y* = ȕTx + u En este caso, la probabilidad de Y=1 podría expresarse como: Pr (Y = 1) = Pr (Y* > 0) = Pr (ȕTx + u > 0) = Pr (u > - ȕTx) = Pr (u < ȕTx) = F(ȕTx)
porte (coche, tren o autobús) en función de características individuales. En estos casos no es posible aplicar los modelos Logit y Probit binomiales anteriores aunque hay una extensión directa bajo el supuesto de que la distribución de la variable dependiente es multinomial (Logit multinomiales). Por otro lado, hay otros casos en que la variable dependiente es de carácter ordinal. Por ejemplo, imaginemos que se quiere modelizar el grado de aceptación de un producto y las alternativas que se establecen son: malo, aceptable, bueno o muy bueno. Como es obvio, existe un orden establecido en los valores de la variable (aunque no son cuantitativos). Este modelo puede estudiarse mediante una extensión de los modelos de utilidad aleatoria vistos en el apartado anterior, donde el cambio de los valores de la variable dependiente (por ejemplo: de bueno a muy bueno) se produce cuando el índice no observable Y* supera un determinado umbral que también habrá que estimar como un parámetro más del modelo. Para estimar este tipo de modelos se suele suponer una distribución normal y se les denomina Probit Ordered. ROMÁN MÍNGUEZ SALIDO Véase también: "Máxima verosimilitud" y "Microeconometría".
donde se ha supuesto que la función de distribución F(.) es simétrica (como es el caso de la logística y la normal). A este modelo se le denomina modelo estructural para la probabilidad.
V.
EXTENSIONES DE MODELOS DE VARIABLE DEPENDIENTE CUALITATIVA
En algunas ocasiones, la variable dependiente no es dicotómica sino multicotómica. Un ejemplo sencillo puede ser un modelo para elegir medio de trans-
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LO ESENCIAL SOBRE MODELOS DE VARIABLE DEPENDIENTE BINARIA (LOGIT Y PROBIT) Libros •
•
CABRER, B.; SANCHO, A. y SERRANO G. Microeconometría y decisión, Editorial Pirámide, 2001. CAMERON, A.C. and TRIVEDI, P.K. Microeconometrics. Methods and Appli-
7389
M ODELOS DE VARIABLE DEPENDIENTE CENSURADA Y ...
• •
cations, Editorial Cambridge University Press, 2005. GREEN, W. H. Análisis Econométrico (3.ª Ed.), Editorial Prentice-Hall, 2000. WOOLDRIDGE, J. M.; Introducción a la econometría (2.ª Ed.), Editorial Thomson, 2005.
dísticos específicos en el análisis de regresión habitual para tener en cuenta las modificaciones inducidas en la distribución estadística de la variable dependiente truncada o censurada (por ejemplo: la media de la variable truncada o censurada no será la misma que la original).
II.
MODELOS DE VARIABLE DEPENDIENTE CENSURADA Y TRUNCADA
INTRODUCCIÓN
Una distribución truncada es una distribución en la que los valores por debajo (o por encima) de un determinado umbral no se pueden observar, por lo tanto, la función de densidad de la variable truncada vendrá dada por:
Censored and truncated dependent variable models I. CONCEPTO • II. INTRODUCCIÓN • III. MODELOS DE REGRESIÓN CON VARIABLE DEPENDIENTE TRUNCADA O CENSURADA
I.
CONCEPTO
Los modelos de variable dependiente truncada y censurada se refieren a modelos econométricos donde la variable dependiente sólo representa a una parte de la población, por ejemplo, aquellos cuya renta sea superior a un determinado umbral. Esto significa que sólo tenemos disponibles datos para una subpoblación inferior a la población total y que, por lo tanto, habrá que diseñar métodos esta-
7390
donde f(x) representa la función de densidad de la variable original, a es el punto de truncamiento original y F(a) es la función de distribución de la variable original en el punto a (mide la probabilidad acumulada hasta ese punto). Como consecuencia, si se conoce la distribución de la variable original, también se puede conocer la distribución de la variable truncada; a modo de ejemplo el gráfico inferior reproduce una distribución original normal de media 1 y desviación típica 3 junto con la distribución truncada a partir del punto a=0.
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M ODELOS DE VARIABLE DEPENDIENTE CENSURADA Y ...
A partir del gráfico es inmediato apreciar que, aunque la forma de la distribución truncada es similar a la de la distribución original, el área por debajo de la función de densidad ha tenido que cambiar para que siga sumando uno. Como consecuencia, las características de la distribución cambian, por ejemplo la media de la distribución truncada (cuyo valor es 2.795) se desplaza a la derecha respecto a la original (que valía 1) debido al truncamiento en a=0. Por el contrario la desviación típica de la distribución truncada (1.995) es menor que la desviación típica de la distribución original (3), ya que el truncamiento conlleva una menor dispersión de la distribución. Al igual que a partir de la distribución original, si se conoce el punto de truncamiento, se pueden inferir las características de la distribución truncada, también es posible realizar el proceso inverso; es decir, a partir de la distribución truncada intentar conocer características de la distribución
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original. A modo de ejemplo, una encuesta realizada en USA para el 2% de los hogares que tenían ingresos mayores de 100.000$ mostraba que la media de estos hogares era de 142.000$. A partir de estos datos, realizando una hipótesis de distribución logarítmico-normal para la renta (lo cual querría decir que el logaritmo de la renta tiene una distribución normal), se puede inferir que la media de la renta en la población global sería de 22.087$ (en ese año de 1987 la media publicada fue de unos 25.000$). Con sólo conocer datos sobre una parte pequeña de la población (en este caso los más ricos) se pueden inferir características sobre toda la población. La distribución censurada de una variable se refiere a la misma idea de la distribución truncada pero, en lugar de no disponer de datos a partir de un cierto valor, se asigna a toda la distribución por debajo (o por encima) de un umbral el valor de ese umbral. Por ejemplo, una
7391
M ODELOS DE VARIABLE DEPENDIENTE CENSURADA Y ... distribución censurada desde el cero quiere decir que asignaríamos el valor cero a toda la distribución de la variable por debajo de esa cantidad. Un ejemplo económico de censura de una variable puede ser la asistencia a un campo de fútbol: si el aforo del campo es de 40.000 espectadores, cada vez que se llena sólo podemos observar el valor 40.000 aunque la demanda real fuera superior a ese valor. Técnicamente, la distribución de la variable censurada es una mezcla entre la distribución original hasta el punto de censura y el resto de la distribución se acumula en el umbral de censura, es decir, la demanda censurada sería la original hasta el valor 40.000 y toda la probabilidad desde el 40.000 hacia la derecha se acumularía en ese punto.
III.
MODELOS DE REGRESIÓN CON VARIABLE DEPENDIENTE TRUNCADA O CENSURADA
En econometría es frecuente que se planteen modelos de regresión donde una variable dependiente y venga explicada por un vector de variables independientes x en la forma: y = xTȕ + u uӳN(0,ı) donde los coeficientes ȕ de regresión representan los efectos de cada variable independiente xi sobre la variable dependiente y. La variable u es el término de perturbación aleatorio de la regresión y recoge todos los efectos que influyen sobre la variable y que no están recogidos en el vector x. Una forma de interpretar esta regresión es diciendo que la media condicionada de la variable y, dadas las variables independientes x, viene dada por E[y/x]= xTȕ y que la perturbación u representa las desviaciones de y respecto a su media condicional, las cuales tienen
7392
una distribución aleatoria normal de media cero y varianza constante. Como el interés de la regresión, habitualmente se centra en la estimación de los parámetros ȕ (lo cuales miden los efectos marginales de las x sobre la y), con las hipótesis del modelo anterior se pueden estimar fácilmente estos parámetros utilizando el estimador lineal por mínimos cuadrados ordinarios (o MCO). Si la variable dependiente estuviera truncada por la izquierda a partir de un punto a, y la distribución de la perturbación en el modelo original fuera normal, como hemos supuesto anteriormente, se puede demostrar que la media condicional de y ya no sería la del modelo anterior sino que vendría dada por la expresión: y = xTȕ + ıȜ + u ı = ø[(a- xTȕ)/ı]/{1-Ɏ[(a- xTȕ)/ı]} donde las funciones ø y Ɏ representan las funciones de densidad y de distribución de la normal estándar, respectivamente. Lo importante es observar que, a diferencia del caso anterior, los parámetros ȕ ya no representan directamente la influencia de las variables independientes x sobre la variable dependiente y. Además, el modelo es no lineal en ȕ y la estimación de estos parámetros no se puede realizar por el método sencillo MCO, como en el caso previo, sino que hay que utilizar técnicas de máxima verosimilitud junto con algoritmos numéricos de optimización. Afortunadamente, gran parte del software especializado incluye opciones para estimar este tipo de modelos de forma rutinaria. Una vez estimado el modelo, las dependencias de la variable y respecto a las x se pueden obtener a partir de los efectos marginales, dados por:
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M ODELOS DE VARIABLE DEPENDIENTE CENSURADA Y ...
donde Ȝ es la misma expresión que anteriormente y Į=[(a - xTȕ)/ı]. Lo importante es observar que, aunque las influencias de las variables independientes no vienen dadas directamente por ȕ, una vez estimado el modelo estos efectos marginales pueden calcularse fácilmente. Dichos efectos miden el cambio en la media de la variable dependiente truncada, cuando la correspondiente variable independiente x cambia de forma marginal. Si los datos estuvieran censurados en lugar de truncados, la media condicionada de la variable y, dados los valores de las x, también cambiaría respecto a la regresión normal. En este caso la forma que tendría la regresión sería la siguiente: y =Ɏ(xTȕ/ı)( xTȕ+ıȜ) + u donde el valor de Ȝ es el mismo que anteriormente. Este es el modelo Tobit o modelo de regresión censurada, el cual, debido a que no es lineal en ȕ, tampoco puede estimarse por MCO y hay que utilizar técnicas de máxima verosimilitud. Los efectos marginales (cambio en la media de la variable y al cambiar marginalmente la x) vienen dados por:
De nuevo, una vez estimados los parámetros del modelo, es fácil calcular estos efectos marginales.
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Cuando se estima un modelo Tobit hay que tener en cuenta que las estimaciones son muy sensibles a los problemas de especificación que pudieran darse en el modelo. Por ejemplo, si las perturbaciones u son heterocedásticas (la varianza de las perturbaciones cambia para cada observación) o su distribución no fuera normal, las estimaciones obtenidas no serían consistentes, a diferencia de lo que ocurre con el modelo de regresión habitual. Esto hace que la fase de diagnosis del modelo estimado sea especialmente relevante en estos modelos y un análisis de residuos, así como la realización de contrastes de especificación, es muy importante para poder validar el modelo estimado. Hay que señalar que se han desarrollado bastantes extensiones de los modelos de truncamiento y variable dependiente censurada a partir de los expuestos anteriormente. Uno de los casos más utilizados ha sido el modelo de regresión con selección muestral. En este caso se establece un problema con dos fases, una primera ecuación modeliza si se da o no el fenómeno y otra ecuación cuantifica ese fenómeno para aquellos individuos en los que se observa. Un ejemplo puede ser la modelización de la oferta de empleo con una primera ecuación de participación en el mercado de trabajo que modeliza la diferencia entre el salario de mercado y el salario de reserva de una persona como función de características individuales (edad, nivel educativo,...). Posteriormente, una segunda ecuación de resultados puede modelizar el número de horas de trabajo ofertadas en función de características del hogar (número de hijos,...). Hay que tener en cuenta que esta segunda ecuación sólo tiene valores observados para aquellos individuos cuyo salario de mercado está por encima del salario de reserva y, por
7393
M ODELOS GARCH lo tanto, la variable número de horas muestra un truncamiento selectivo.
-
Tipos de contrato y permanencia del outsider en la empresa: cuando un trabajador externo es contratado y permanece en la empresa durante un largo periodo de tiempo logra equiparar sus costes de rotación a los trabajadores internos (insiders), por lo que tiene la oportunidad de renegociar su salario, y convertirse en un trabajador interno.
-
Costes de rotación: los costes de rotación se pueden dividir entre los costes directamente relacionados con la producción, destinados a convertir a los externos en productivos para la empresa, y los costes relacionados con la renta (costes de despido).
ROMÁN MÍNGUEZ SALIDO Véase también: "Máxima verosimilitud"; "Microeconometría"; "Mínimos cuadrados" y "Tipo marginal".
MODELOS GARCH Véase: "Econometría financiera".
MODELOS INSIDEROUTSIDER
Ante estos costes hay que destacar que las empresas normalmente no pueden trasladar todos los costes de rotación a los trabajadores internos, puesto que las empresas no incurren en estos costes hasta que no los sustituyen con nuevos outsiders (principiantes).
Insider-outsider models Los modelos insider-outsider justifican la existencia de rigideces salariales en la economía por el poder monopólico o excesivo poder de negociación que tienen los trabajadores empleados (insider) frente a los desempleados (outsider) en las negociaciones salariales, sobre todo cuando existen sindicatos fuertes. Esta teoría, que surge inicialmente como una explicación macroeconómica de la existencia de desempleo, fue formulada por Lindbeck y Snower (1986), analiza el comportamiento de los agentes económicos en mercados donde algunos de los trabajadores tienen poder, en contra de la teoría de los salarios de eficiencia, donde todo el poder de mercado quedaba en manos de los empresarios. Lindbeck y Snower basan su análisis en la existencia de costes de rotación, lo cual les otorga a los trabajadores internos cierto poder de mercado, y apoyan su teoría en supuestos como los siguientes:
7394
Además cuanto mayores sean los costes de rotación mayor será la presión que pueden ejercer los trabajadores internos en las negociaciones de los convenios colectivos, dado que al estar los principiantes menos protegidos, los trabajadores internos tienen más poder de mercado, que utilizan para presionar al alza sus propios salarios. -
Decisiones de empleo por parte de las empresas: las empresas toman las decisiones de empleo unilateralmente, es decir, que a las empresas les supone un coste cambiar a los trabajadores ya formados completamente (los internos) por trabajadores que actualmente se encuentran desempleados (los externos o outsiders). Además, los trabajadores internos
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M ODELOS INSIDER-OUTSIDER pueden explotar la renta asociada a estos costes de renovación en el proceso de negociación salarial. De este modo los trabajadores externos no pueden mejorar su posición incluso ofreciendo sus servicios por un menor salario. También hay que tener en cuenta, como apuntan otras teorías, a que a lo mejor las empresas no deseen remplazar a los actuales trabajadores (los llamados internos) con otros externos, a pesar de que ofrezcan sus servicios a cambio de menores salarios, debido a otros factores como: •
la existencia de salarios mínimos, que pueden mantener el salario por encima del de equilibrio;
•
la presencia de generosas prestaciones por desempleo que genera desempleo de larga duración, al poder disponer los parados de largas temporadas de seguro de desempleo;
•
reducción en la intensidad de la búsqueda del empleo por parte del desempleado de larga duración al encontrarse en una situación de desmoralización;
•
los salarios de eficiencia, de modo que los empresarios teman pérdidas de competitividad o aumento de la rotación laboral;
•
y la propia explicación insideroutsider, que destaca el poder que los trabajadores internos, protegidos por los costes de rotación, ejercen sobre los empresarios para que no contraten a trabajadores externos.
En conclusión, si aceptamos que los salarios se determinan a través de un proceso de negociación en el que inter-
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vienen fundamentalmente las empresas y lo trabajadores ya empleados -o internosel resultado final de esta negociación dependerá del poder de mercado relativo de ambas partes. En principio, la existencia de un stock elevado de trabajadores parados debería reducir este poder de negociación de los trabajadores, ya que: (i) las empresas estarían menos dispuestas a aceptar crecimientos elevados de los salarios por ser menos favorable la demanda, (ii) en caso de ser despedidos por haber solicitado salarios excesivos, la duración probable del desempleo sería mayor, y por tanto también sería más alto el coste en que incurrirían los trabajadores en esta situación, y (iii) la probabilidad de ser despedidos aumentaría al disponer las empresas de un mayor número de trabajadores alternativos para sustituir a sus trabajadores actuales. Pues bien, la existencia de costes legales de despido elevados debilita esta tercera vía de influencia de la situación del mercado de trabajo sobre la determinación de los salarios e incrementa el poder de los trabajadores internos. Por tanto, una reducción de los mismos podría favorecer por esta vía una bajada de los salarios reales -o al menos de su tasa de crecimiento en relación a la productividad- a la vez que los haría más sensibles a corto plazo a las condiciones del mercado de trabajo. Lo primero permitiría en principio una tasa de paro de equilibrio más baja, mientras que lo segundo tendría como resultado un menor grado de persistencia de las perturbaciones de empleo. Por último, destacar que la teoría de los trabajadores internos-externos sirve también como complemento a otras teorías y modelos, como la segmentación o dualidad del mercado de trabajo, de manera que permite un mejor conocimiento de los agentes en los mercados de trabajo y una más completa explicación de
7395
M ODELOS PROBABILÍSTICOS las diferencias salariales y la persistencia del desempleo. Además de otorgar una explicación de por qué a veces la evolución de los salarios discurre de forma ajena a las condiciones de la oferta y la demanda imperantes en el mercado de trabajo. Mª JESÚS ARROYO FERNÁNDEZ Véase también: "Salarios de eficiencia".
MODELOS PROBABILÍSTICOS Véase: "Estadística".
MODELOS SURE Véase: "Macroeconometría".
MODELOS VAR Y VEC VAR and VEC models I. CONCEPTO • II. MODELOS VAR • III. MODELOS VEC
I.
CONCEPTO
Los modelos VAR (o modelos autorregresivos vectoriales) y VEC (o modelos de corrección de error vectoriales) se utilizan para modelizar series temporales en contextos multivariantes donde hay dependencias dinámicas entre distintas series. Esta modelización multivariante, al utilizar más información, puede servir para mejorar la predicción frente a los modelos univariantes de series temporales, donde cada serie se modeliza por separado. También se utilizan estos modelos para realizar simulaciones dinámicas de la transmisión de los efectos de un shock aleatorio sobre las restantes series.
7396
Los modelos VAR se utilizan cuando las series temporales a modelizar son estacionarias, mientras que los modelos VEC se utilizan cuando las series son integradas de orden 1 y es necesario aplicar el análisis de cointegración para modelizar dichas series. De hecho los modelos VEC pueden considerarse una extensión multivariante al análisis de cointegración clásico, cuando hay más de dos series no estacionarias en el modelo.
II.
MODELOS VAR
Los modelos VAR constituyen una extensión directa de los modelos autorregresivos univariantes cuando tenemos más de una serie temporal y se quiere captar las dependencias dinámicas que puede haber entre estas series. Por ejemplo, imaginemos que queremos modelizar la dependencia entre las tasas de crecimiento interanuales del Consumo y del PIB. Lógicamente, ambas series estarán correlacionadas; pero esta dependencia no sólo será contemporánea (en el mismo instante) sino que también el pasado del PIB puede influir sobre el consumo actual y viceversa (dependencia dinámica). Una forma de observar estas dependencias en el tiempo es utilizando la función de correlación cruzada entre ambas variables, la cual nos mide la correlación que tiene el consumo con los retardos 0, 1, 2,... de la variable PIB y viceversa. Si esta función de correlación cruzada sólo tuviera un valor importante en el retardo 0, quiere decir que sólo habría correlación contemporánea entre ambas series y, por lo tanto, un modelo de regresión habitual permitiría captarla. Sin embargo si, como suele suceder, hay correlaciones importantes también en retardos distintos del 0, entonces hay que recoger estas correlaciones dinámicas a través de modelos VAR (o de función de transferencia si la causalidad es en una dirección única, por ejemplo, del pasado del PIB hacia el consumo y no al contrario).
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M ODELOS VAR Y VEC
Como se puede apreciar en el gráfico, existe una dependencia entre ambas series que no sólo se refiere al mismo instante (retardo 0), sino que cada serie depende también de los retardos de la otra. Por supuesto, si mirásemos la función de autocorrelación, habitual en los modelos AR, observaríamos también que cada serie depende asimismo de sus propios retardos (es decir, tanto el PIB como el consumo dependen de su propio pasado y no sólo del pasado de la otra serie). Como consecuencia, un modelo que permite captar la dependencia dinámica de ambas series podría ser el siguiente VAR (1):
PIBt = Ɏ2,0 Ɏ2,2PIBt-1 + Ɏ2,t
+
Ɏ1,2CONt-1
+
En este modelo se permite que los retardos del Consumo y PIB determinen la evolución de la variable Consumo y, en la segunda ecuación, lo mismo con el PIB. La dependencia contemporánea entre ambas variables se capta permitiendo que la correlación entre los ruidos u1t y u2t no sea cero. Este modelo VAR puede estimarse de forma consistente (y eficiente) por mínimos cuadrados ordinarios, por lo cual puede hacerse utilizando cualquier software econométrico estándar. En nuestro caso, las estimaciones obtenidas son las siguientes:
CONt = Ɏ1,0 + Ɏ1,1CONt-1 + Ɏ1,2PIBt-1 + Ɏ1,t
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7397
M ODELOS VAR Y VEC
Como era de esperar, observando la función de correlación cruzada, en ambas ecuaciones los coeficientes de los retardos son positivos y significativos (p-valores del estadístico t de contrastar la significatividad muy bajos). Además, la correlación contemporánea entre los residuos (0.68) indica que también hay una dependencia importante en el mismo instante temporal entre Consumo y PIB.
7398
Una forma directa de comprobar si hay dependencias dinámicas que no hemos captado con el VAR, es decir, si los retardos incluidos eran adecuados, es analizar la función de autocorrelación de los residuos. En nuestra estimación, los gráficos de los residuos y autocorrelaciones son los siguientes:
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M ODELOS VAR Y VEC
Todos los retardos de la función de autocorrelación de los residuos (que muestra la dependencia dinámica de cada serie que no hemos captado) son muy pequeños, indicando que hemos recogido la mayor parte de dependencia temporal para ambas. Sólo destaca el retardo 4 en la a.c.f. de los residuos del PIB, que es importante, quizás debido a un patrón estacional no captado (la frecuencia de la serie es trimestral por lo cual puede haber cierta estacionalidad de orden 4). Otra manera frecuente de especificar el número de retardos del VAR es elegir algún criterio de información (habitualmente AIC o SC) y elegir el número de retardos que hace que el VAR estimado tenga el menor valor del criterio de información elegido. Por ejemplo, en nuestro caso se estimaron modelos VAR desde el orden 1 hasta el 4 y el de
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orden 1 fue el que tenía un valor menor del SC, por ello se eligió ese número de retardos. Una de las principales utilidades de los modelos VAR, además de la realización de predicciones hacia el futuro, es el estudio de la respuesta dinámica de una serie cuando se produce un shock inesperado en la otra serie. Por ejemplo, ¿cuál sería la respuesta del consumo en el tiempo si hay un shock inesperado en el PIB?. Esta respuesta dinámica viene dada por la función de respuesta al impulso, la cual muestra el efecto contemporáneo y en los instantes posteriores del shock. Para el modelo VAR (1) estimado, la función de respuesta del consumo frente a shocks unitarios en el PIB viene dada por:
7399
M ODELOS VAR Y VEC
Como se puede observar en el gráfico, hay una reacción positiva inicial que se diluye en el tiempo hasta hacerse insignificante a partir de 10 períodos posteriores. El gráfico inferior mide la respuesta acumulada del consumo. Hay que observar que, a pesar de haber incluido un único retardo en el modelo, la dependencia dinámica se extiende muchos más períodos; ya que los modelos autorregresivos permiten extender la memoria mucho más allá del número de retardos incluidos.
II.
tacionarias (con media y varianza estables) pero no lo es si, como ocurre en muchas situaciones, las series son integradas o no estacionarias. Por ejemplo, las series correspondientes a pernoctaciones mensuales de viajeros (en logaritmos) de tres regiones diferentes muestran un perfil claramente no estacionario, por lo cual no se pueden estimar modelos VAR directamente como hicimos en el apartado anterior.
MODELOS VEC
El análisis anterior es válido cuando las series incluidas en el modelo son es-
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M ODELOS VAR Y VEC
Una alternativa para poder modelizar estas series sería transformarlas previamente en estacionarias, por ejemplo, trabajando con las series en tasas de crecimiento en lugar de los logaritmos de la serie original y, una vez transformadas en estacionarias, especificar y estimar un modelo VAR como los vistos anteriormente. Sin embargo, esta forma de modelización elimina las posibles relaciones de cointegración (o de largo plazo) que pudieran establecerse entre las series no estacionarias, por lo cual se pierde información. Una mejor opción puede ser integrar las relaciones de cointegración, o relaciones de largo plazo estacionarias, dentro de la modelización VAR y esto es, precisamente, lo que se hace a través de los modelos VEC. La teoría de la cointegración muestra que, aunque las series originales sean no estacionarias, puede que haya combinaciones lineales de equilibrio entre ellas que sean estacionarias (a estas relaciones de largo plazo se les denomina relaciones de cointegración). En los modelos VEC se intenta es-
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tablecer un marco único en el que se integren tanto las relaciones de largo plazo estacionarias (recogidas a través de las relaciones de cointegración) junto con las dependencias dinámicas de corto plazo captadas a través de modelos VAR. Las etapas de modelización VEC incluyen las siguientes fases: • Especificación y estimación de un modelo VAR sobre las series originales. En nuestro ejemplo se ha estimado un modelo VAR (1) sobre las 3 series de pernoctaciones en distintas regiones. Por supuesto, para la especificación de los retardos del modelo VAR se pueden utilizar criterios de información tal y como se indicó en el apartado anterior. • Detección del número de relaciones de cointegración independientes, o de largo plazo, existentes entre las variables. A este número se le denomina rango de cointegración. En general, si tenemos n series no estacionarias el rango de
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M ODELOS VAR Y VEC cointegración puede oscilar entre los valores: 0,1,...,n-1. Para detectar de forma estadística el rango de cointegración, se suele utilizar el test de la traza expuesto por Johansen. Dicho test tiene una forma secuencial cuya primera hipótesis nula es rango=0 frente a rango>0. Si se rechaza la nula, se plantea la hipótesis rango=1
frente a rango>1 y así sucesivamente hasta que no se rechace la hipótesis nula. En este momento, el rango de cointegración será el que venga dado por dicha hipótesis nula. A modo de ejemplo, el resultado del test de la traza para el ejemplo de pernoctaciones viene dado por:
En nuestro caso, al existir 3 series, los posibles valores del rango de cointegración serían 0,1 y 2. Como se puede observar, la hipótesis nula, ó H0, se rechaza para rango=0 y no se rechaza para rango=1 por lo cual se detecta una única relación de cointegración.
noctaciones muestra al final el vector de cointegración estimado y, efectivamente, parece que esta relación es estable.
• Una vez detectado el número de relaciones de cointegración (o rango de cointegración) el siguiente paso es reestimar el modelo VAR incluyendo estas relaciones. En nuestro ejemplo, la relación de cointegración estimada tendría los siguientes coeficientes:
Esto quiere decir que, aunque cada serie de pernoctaciones sea no estacionaria, la combinación lineal dada por: Reg.I-(0.32)RegII-(0.444)RegIII-0.00018t , es estacionaria. De hecho, el gráfico anterior de las series de per-
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• Una vez estimado el modelo VAR junto con las relaciones de cointegración correspondientes, es posible expresar el modelo en forma de mecanismo de corrección del error, o modelo VEC. En este modelo, las variables dependientes son las diferencias o cambios de las variables originales, definidas como ǻyt= ytyt-1 . Estas diferencias se expresan, al igual que en un modelo VAR, como función de diferencias anteriores (si es que hay correlaciones dinámicas de corto plazo entre ellas) y, además, como función de las desviaciones de las relaciones de equilibrio producidas en el período anterior (mecanismo de corrección de error). Si estas desviaciones se consideran como el error en la relación de equilibrio, lo que se hace es corregir el cambio o crecimiento de las variables, medido por ǻyt como función del error cometido anteriormente. Este error vendrá medido por el valor de la relación de cointegración en el período anterior. En nuestro ejemplo, el modelo VEC estimado quedaría de la siguiente forma:
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M ODELOS VAR Y VEC
donde, como es habitual, los valores entre paréntesis representan desviaciones típicas estimadas y el término ect-1 es la corrección del error, medida por la desviación de la relación de equilibrio del período anterior. En nuestro caso, dados los coeficientes de la relación de cointegración, se calcula como ect-1 = RegIt-1-(0.32)RegIIt-1-(0.444)RegIIIt-1+0.00018(t-1). Por supuesto, si hubiera más de una relación de cointegración habría que incluir más términos de corrección de error tipo ect-1 (uno por cada relación). Además, si hubiera autocorrelación en los residuos ui,t , se podrían incluir retardos de las variables ǻRegt como en los modelos VAR habituales (los cuales se añadirían a los términos ect-1 también como regresores).
(actúa en cierto sentido como una especie de atractor).
Para acabar, hay que señalar que los coeficientes asociados a los términos de corrección de error ect-1 (denominados loadings) miden como cambia la variable Regt correspondiente cuando se produce una desviación del equilibrio en el período anterior. Así, si el signo es negativo (y significativo) quiere decir que cuando hay una desviación positiva (ect-1>0), es previsible que el cambio en la variable Regt durante el período siguiente sea negativa (ǻRegt<0). De esta manera se compensa en cierta forma la desviación o error y se vuelve a la senda del equilibrio
Véase también: "Autocorrelación"; "Cointegración"; "Modelos Arima" y "Series temporales".
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A partir de los loadings estimados en el modelo VEC, hay cierta evidencia de que la primera región es la más influenciada por la relación de equilibrio entre ellas. Como es habitual, una vez estimado el modelo VEC puede utilizarse con fines predictivos al igual que ocurría con los modelos VAR. Si, efectivamente, la relación de equilibrio es importante en la determinación de las variables, entonces habrá una mejora en la predicción respecto a los VAR (y también respecto a los modelos AR univariantes que utilizan una menor cantidad de información). ROMÁN MÍNGUEZ SALIDO
LO ESENCIAL SOBRE MODELOS VAR Y VEC Libros • •
GUJARATI, D. Econometría (4.ª Ed.), Editorial McGraw-Hill, 2003. LÜTKEPOHL, H. New Introduction to Multiple Time Series Analysis, Editorial Springer-Verlag, 2005.
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M ODIFICACIÓN SUSTANCIAL DE LAS CONDICIONES DE ... •
•
LÜTKEPOHL, H. Y KRÄTZIG, M. (Ed.), Applied Time Series Econometrics , Editorial Cambridge University Press, 2004. RAO, B. (Ed.), Cointegration for the Applied Economist (2.ª Ed.), MacMillan, 2007.
MODIFICACIÓN SUSTANCIAL DE LAS CONDICIONES DE TRABAJO Substantial modification of working conditions I. CONCEPTO • II. ÁMBITO • III. EJERCICIO • IV. PROCEDIMIENTO • V. EXTINCIÓN DEL CONTRATO DE TRABAJO POR VOLUNTAD DEL TRABAJADOR
I.
CONCEPTO
Dado el carácter indeterminado del concepto jurídico general de "modificación sustancial", hay que acudir a las pautas de interpretación que sobre el mismo ha fijado el Tribunal Supremo (sentencias de fechas 17 julio 1986, 3 diciembre 1987, 11 diciembre 1997 y 22 junio 1999), pautas según las cuales por modificación sustancial de las condiciones de trabajo hay que entender "las que sean de tal naturaleza que alteren y transformen los aspectos fundamentales de la relación laboral en términos tales que pasen a ser otros de modo notorio". La aplicación del artículo 41 del Estatuto de los Trabajadores no se halla referida al hecho de que la condición sea sustancial, sino a la exigencia de que sea sustancial la propia modificación, y a tal efecto se ha entendido tradicionalmente como tal aquella modificación que afecta a los aspectos fundamentales de la condi-
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ción, de forma que con ella pasan a ser otros distintos de un modo notorio; así la Sentencia del Tribunal Supremo de 9 de abril de 2001.
II.
ÁMBITO
El artículo 41 del Estatuto de los Trabajadores regula específicamente las "modificaciones sustanciales de las condiciones de trabajo", enumerando en lista abierta, entre otras, indica el precepto las condiciones de trabajo que ex lege "tendrán la consideración" sustancial referida. Lista que las Sentencias del Tribunal Supremo de 3 de abril de 1995, 9 de abril de 2001 y 26 de abril de 2006 califican de ejemplificativa y no exhaustiva, al afirmar que el elenco de posibilidades que en el precepto se contemplan no está limitado a las expresamente tipificadas en su apartado primero. De esta forma es claro que la lista no comprende todas las modificaciones que son sustanciales, pero también ha de afirmarse tampoco atribuye carácter sustancial a toda modificación que afecte a las materias expresamente listadas.
III.
EJERCICIO
Señala la Sentencia del Tribunal Superior de Justicia de las Palmas de 17 de septiembre de 2003 que el poder de modificar sustancialmente las condiciones de trabajo es un derecho potestativo concedido al empresario, que excede de los límites del ius variandi del empleador y de la movilidad funcional, que se encuentra consagrado normativamente en el artículo 41 del Estatuto de los Trabajadores. Por medio de él se concede al titular de la organización productiva el derecho a variar las condiciones contractuales de que disfrutan sus trabajadores sin necesidad de llegar a acuerdos novatorios individuales con cada uno o con sus representantes legales. El legislador exige para que pueda accionarse ese poder
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M ODIFICACIÓN SUSTANCIAL DE LAS CONDICIONES DE ... que el empresario alegue y pruebe, con anterioridad a su ejercicio la existencia de razones económicas, técnicas, organizativas o de producción. El legislador no ha procedido a definir los motivos económicos, técnicos, organizativos o de producción, pero sí ha precisado que cualquier modificación que traiga de ellos causa, deberá contribuir a mejorar la situación de la empresa a través de una más adecuada organización de sus recursos, que favorezca su posición competitiva en el mercado o una mejor respuesta a las exigencias de la demanda. Así, en las económicas, tal y como es la redacción del artículo, la posibilidad de imponer modificaciones sustanciales de las condiciones de trabajo no se vincula a la superación de una situación económica negativa de la empresa, ni a garantizar su viabilidad futura y el mantenimiento del empleo en la misma, como por el contrario exige el artículo 51 del Estatuto de los Trabajadores para el despido colectivo por causas económicas u organizativas, y de ahí que no sea necesario que la empresa se encuentre ante una situación de crisis o emergencia, o esté en peligro su subsistencia a medio o a largo plazo. Bastará que la modificación contribuya a mejorar la situación de la empresa en el mercado para que la medida esté justificada, por lo que su adopción cabe aunque el balance económico de la misma pueda ser positivo o no exista peligro alguno sobre su futura viabilidad. La ampliación que este precepto concede a los poderes de dirección del empresario no se limita a las empresas en crisis, y puede también utilizarse aunque sea buena la marcha de la empresa y su situación económica favorable.
IV.
PROCEDIMIENTO
Es doctrina unificada del Tribunal Supremo (Sentencias de 18 julio 1997, 7
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abril 1998, 8 abril 1998, 11 mayo 1999 y 18 de diciembre de 2007) que "el proceso especial regulado en el artículo 138 de la Ley Procesal Laboral tiene como presupuesto la existencia real de modificaciones sustanciales de trabajo tal y como se conciben en el artículo 41 del Estatuto de los Trabajadores". De modo que cuando no se cumplen por el empleador las exigencias formales del precepto: apertura del período de consultas, acuerdo a favor de la mayoría de los representantes de los trabajadores y notificación a éstos de la medida aprobada con una antelación mínima de 30 días a la fecha de su efectividad, en el caso de las modificaciones colectivas, o notificación de la medida a los trabajadores y sus representantes legales en el plazo citado cuando se trata de modificaciones individuales, no puede entenderse que la medida se ajusta a lo establecido en el artículo 41 del Estatuto de los Trabajadores, siendo entonces el proceso ordinario el adecuado para reclamar frente a la medida y no el especial del artículo 138 Ley de Procedimiento Laboral el de conflicto colectivo si es que se impugna la práctica empresarial por ese cauce, pero en tal caso sin sometimiento a plazo de caducidad.
V.
EXTINCIÓN DEL CONTRATO DE TRABAJO POR VOLUNTAD DEL TRABAJADOR
La ley establece una serie de situaciones en las cuales el trabajador debe resolver judicialmente su contrato de trabajo y así, el artículo 50 del Estatuto de los Trabajadores recoge las modificaciones sustanciales de las condiciones de trabajo que redunden en perjuicio de su formación profesional o en menoscabo de su dignidad; la falta de pago o los retrasos continuados en el abono del salario pactado; y cualquier otro incumplimiento grave de sus obligaciones por
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M ODIFICACIÓN SUSTANCIAL DE LAS CONDICIONES DE ... parte del empresario, salvo los supuestos de fuerza mayor y la negativa del empresario a reintegrar al trabajador en sus anteriores condiciones de trabajo en los supuestos de modificación o traslado, cuando la sentencia judicial haya declarado los mismos injustificados. Así pues, el trabajador afectado por modificaciones que afecten a su jornada, al horario, o al régimen de trabajo a turnos, siempre que la modificación sea sustancial, puede extinguir unilateralmente su contrato de trabajo, sin necesidad de reclamar judicialmente, tal y como expuso el Tribunal Supremo en Sentencia de 9 de junio de 1.987. El trabajador que extinga unilateralmente su contrato por esta causa, tiene derecho a una indemnización de 20 días de salario por año de servicio con un tope de nueve mensualidades, siempre que acredite perjuicio efectivo por la modificación y si la empresa se negara a abonar la indemnización deberá la misma reclamarse judicialmente, proceso en el cual deberá acreditar el perjuicio. Por otro lado, el demandante puede acudir a la vía judicial en reclamación de la extinción de su contrato de trabajo, cuando se hayan modificado sustancialmente sus condiciones de trabajo y dichas modificaciones redunden en perjuicio de su formación profesional o en menoscabo de su dignidad; cuando exista la falta de pago en el abono de sus salarios y cuando concurra cualquier otro incumplimiento grave de sus obligaciones por parte del empresario. Conforme se establece en el artículo 41.3 del Estatuto de los Trabajadores, en el supuesto de que el empresario adopte modificaciones sustanciales que afecten a determinadas condiciones de trabajo, como las relativas a jornada, horario o régimen de trabajo a turnos —artículo 41.1, letras a), b) y c) del Estatuto de los
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Trabajadores-, el trabajador afectado puede optar por extinguir su contrato de trabajo, si, una vez aquietado a tales modificaciones, considera le causan algún perjuicio merecedor de reparación, siendo en tal supuesto la indemnización a percibir de 20 días de salario por año de servicio, frente a la mayor contemplada en el artículo 50.2 del Estatuto de los Trabajadores, equivalente a 45 días de salario por anualidad prestada, limitada a aquellos supuestos en los que la modificación sustancial sobre la que se sustente implique además un perjuicio para la formación o un menoscabo de la dignidad del trabajador, tal como requiere el artículo 50.1.a del Estatuto de los Trabajadores, y así lo ha venido entendiendo la doctrina en unificación, contenida en sentencia de fecha 8 de febrero de 1993, al establecer que "la frase del artículo 41.3 del Estatuto de los Trabajadores que dice «sin perjuicio de los dispuesto en el artículo 50 ha de ser entendida en el sentido de que la modificación sustancial de las condiciones de trabajo, será o no autorizada, sí perjudica al trabajador, genera los derechos que el propio artículo 41 reconoce, siendo preciso para que entre en juego la aplicación del artículo 50, que el artículo 41 no excluye, que redunde en perjuicio de la formación o de la dignidad del trabajador". FRANCISCO JAVIER CANABAL CONEJOS
LO ESENCIAL SOBRE MODIFICACIÓN SUSTANCIAL DE LAS CONDICIONES DE TRABAJO Documentación •
Ley del Estatuto de los Trabajadores (Real Decreto Legislativo 1/1995, de 24 de marzo), artículos 41 y 50.1 a).
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M ODIFICACIÓN SUSTANCIAL DE LAS CONDICIONES DE ... • •
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Ley del Procedimiento Laboral (Real Decreto Legislativo 2/1995, de 7 de abril), artículo 138. Ley sobre Infracciones y Sanciones en el Orden Social (Real Decreto Legislativo 5/2000, de 4 de agosto), artículo 7.6. Ley Concursal (Ley 22/2003, de 9 de julio), artículos 64 y 66. La aplicación de un nuevo sistema retributivo consistente en vincular la retribución variable a la evaluación personal de cada empleado, dando posibilidad a los empleados de continuar con el sistema retributivo anterior, no es modificación sustancial de las condiciones de trabajo. Sentencia del Tribunal Supremo de 21 de marzo de 2006, recurso núm. 194/2004, LA LEY 36191/2006. El cambio horario debe derivar de unas exigencias motivadas. Sentencia del Tribunal Superior de Justicia de Madrid de 25 de marzo de 2008, recurso núm. 5676/2007, LA LEY 35805/2008. La modificación consistente en retrasar media hora la entrada y salida del trabajo no puede calificarse como sustancial, ya que objetivamente no es más oneroso el nuevo horario, ni se ha transformado un aspecto fundamental de la relación laboral. Sentencia del Tribunal Supremo de 10 de octubre de 2005, recurso núm. 183/2004, LA LEY 2066/2005. La distribución de la jornada sin respetar los días de descanso compensatorio supone una modificación sustancial de las condiciones de trabajo. Sentencia del Tribunal Supremo de 18 de diciembre de 2003, recurso núm. 77/2003, LA LEY 11406/2004.
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nes de trabajo y vías procesales de impugnación. Editorial Civitas, 2000. ESCUDERO RODRÍGUEZ, RICARDO. Aportaciones al debate comunitario sobre "flexiseguridad". Editorial LA LEY, 2007. MARTÍNEZ ABASCAL, VICENTE ANTONIO. La modificación del contrato de trabajo. Editorial Ibidem, 1997. RUBIO DE MEDINA, MARÍA DOLORES. El proceso sobre modificación sustancial de condiciones de trabajo. Editorial Bosch, 2000.
Artículos de opinión •
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•
•
CUENCA ALARCOIN, MIGUEL. En torno al concepto de modificación sustancial de las condiciones de trabajo (Comentario a la Sentencia del Tribunal Supremo 4.ª de 16 de septiembre de 2005). Relaciones Laborales, núm. 7, Año XXII, Quincena del 8 al 23 Abr. 2006, pág. 509, tomo 1, Editorial LA LEY. GARCÍA PAREDES, MARÍA LUZ. Modificación sustancial de condiciones de trabajo fijadas en convenio colectivo: requisitos. Actualidad Laboral, núm. 16, Quincena del 16 al 30 Sep. 2007, Ref. 595, pág. 1972, tomo 2, Editorial LA LEY. IGLESIAS CABERO, MANUEL. Modificación sustancial de las condiciones de trabajo. Causas que la justifican. Actualidad Laboral, núm. 19, Quincena del 1 al 15 Nov. 2005, Ref. 716, pág. 2285, tomo 2, Editorial LA LEY. MARÍN CORREA, JOSÉ MARÍA. Modificación de condiciones salariales. Actualidad Laboral, núm. 8, Quincena del 16 al 30 Abr. 2006, Ref. 271, pág. 932, tomo 1, Editorial LA LEY.
Libros
Webgrafía
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BEJARANO HERNÁNDEZ, ANDRÉS. Modificaciones sustanciales de las condicio-
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www.mtas.es (Ministerio de Trabajo e Inmigración).
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M ODOS DE COMUNICACIÓN
MODOS DE COMUNICACIÓN
je correctamente, mientras que hablar demasiado alto puede sugerir cierta agresividad y provocar rechazo por el receptor. Ahora bien, teniendo en cuenta estos dos hechos, es importante ir modificando el volumen de vez en cuando con el fin de enfatizar algunos aspectos y hacer que nuestro interlocutor no pierda la atención.
Communication types I. CONCEPTO • II. COMUNICACIÓN VERBAL U ORAL • III. COMUNICACIÓN NO VERBAL • IV. COMUNICACIÓN ESCRITA
I.
CONCEPTO
En la empresa, en función de la información que queramos transmitir en cada momento, elegiremos el canal más adecuado. Asimismo, la elección de este canal lleva aparejado el utilizar un modo u otro de comunicación, tales como comunicación verbal, no verbal o corporal y escrita. Asimismo, está elección, en gran medida, vendrá determinada por la información que queramos transmitir y a quién queramos que llegue el mensaje. Además, hoy en día, como complemento a estos modos se hace referencia a las nuevas tecnologías de la información, puesto que en determinadas ocasiones van a dar soporte a los mismos.
II.
COMUNICACIÓN VERBAL U ORAL
La comunicación verbal es uno de los principales modos de comunicación, tanto en la vida empresarial como en la vida real. Es importante tanto lo que se dice (mensaje) como la forma en que se dice, de ahí que sean importantes los siguientes aspectos: a) Volumen: según la Real Academia de la Lengua, por volumen entendemos la "intensidad del sonido". Éste puede ser alto o bajo y debemos cuidarlo a la hora de comunicar. Si utilizamos un volumen bajo es posible que nuestro receptor no reciba el mensa-
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b) Entonación: aparece definida por la RAE como "la modulación de la voz en la secuencia de sonidos del habla que puede reflejar diferencias de sentido, de intención, de emoción y de origen del hablante, y que, en algunas lenguas, puede ser significativa". Por tanto, nos sirve para conseguir que nuestro interlocutor muestre interés en el tema que se comunica, por lo que aunque es difícil modificar el tono de voz, hay que intentar variarlo, en la medida de lo posible, para evitar que sea monótono. c) Fluidez: es importante no realizar cortes en el proceso de comunicación por no saber, en un momento determinado, cómo decir las cosas. Asimismo, el uso de "muletillas", frases hechas, tartamudeos, etc. provocan un efecto negativo en nuestro receptor, lo que provocará que el mensaje no se comunique correctamente. d) Claridad: es importante vocalizar correctamente para que el mensaje llegue sin interrupciones. e) Velocidad: no se debe hablar ni muy rápido ni muy despacio, ya que hablar con excesiva rapidez puede suponer que no se nos entienda y hacerlo con lentitud puede, al igual que una entonación monótona, provocar aburrimiento y rechazo. f)
Respiración: resulta fundamental realizar las pausas necesarias en el
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M ODOS DE COMUNICACIÓN mensaje para que se pueda comprender con facilidad. Además de estos aspectos, es importante no caer en lo que se denominan vicios de la comunicación verbal, tales como el afán de aprobación (necesidad de solicitar, en cada momento, asentimiento a lo que se comunica), así como utilizar en exceso la efusividad comunicativa.
Esta comunicación se lleva a cabo mediante reuniones, llamadas telefónicas, teleconferencias, videoconferencias, etc. Las ventajas, inconvenientes y utilización de este modo de comunicación pueden verse en el siguiente cuadro:
Cuadro 1.- Comunicación verbal UTILIZACIÓN
VENTAJAS
Informaciones breves
INCONVENIENTES
Rápida y ágil
Improvisación
Necesidad de feed-back inmediato
Feed-back inmediato
No queda constancia
Para crear buen clima
Calidez
Distorsiones si hay intermediarios
Para trabajos grupales Fuente.- Elaboración propia, a partir de Díez de Castro, E. et al (2004), p.163
III.
COMUNICACIÓN NO VERBAL
Formada por toda aquella comunicación no expresada con palabras. Puede existir con independencia de la comunicación verbal y si acompaña a la verbal su función consiste en apoyarla, aunque en ocasiones puede llegar a complicar la comunicación, al estar ofreciendo con la comunicación no verbal un mensaje distinto al de la verbal.
•
Gestos.
•
La mirada.
•
La expresión facial.
•
La sonrisa.
•
La postura.
•
La apariencia personal.
Su utilización, ventajas y desventajas se reflejan en el cuadro siguiente:
Al hablar de comunicación no verbal nos estamos refiriendo al lenguaje corporal, que estaría formado por: Cuadro 2.- Comunicación no verbal UTILIZACIÓN
VENTAJAS
INCONVENIENTES
En relaciones interpersonales
Calidez
En ocasiones es inconsciente
Complementa el código oral
Puede contradecir a los mensajes expresados con otros códigos
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M ÓDULOS (FISCALIDAD) UTILIZACIÓN
VENTAJAS
Para crear buen clima
Expresa sentimientos y emociones
INCONVENIENTES
Fuente.- Elaboración propia, a partir de Díez de Castro, E. et al (2004), p.163
IV.
COMUNICACIÓN ESCRITA
La comunicación escrita es el modo más formal utilizado por las empresas a la hora de comunicar. Exige cierto tipo de soporte que la contenga. Es muy importante cuidar la comunicación que se hace por escrito al ser duradera y verificable.
Esta información se representa a través de cartas, informes, resúmenes, memorandos, ya sea en papel o en soporte informático. Resumidamente podemos ver qué ventajas e inconvenientes presenta, así como su utilización.
Cuadro 3.- Comunicación escrita UTILIZACIÓN
VENTAJAS
INCONVENIENTES
Informaciones sistematizadas, Registro tangible y verificable procedimientos
Retroalimentación diferida
Información dirigida a un gran número de personas
Exige más reflexión
Limita la espontaneidad
Cuando sea necesario que quede constancia
Permite una difusión más amplia
Resulta más fría y distante que la verbal
Fuente.- Elaboración propia, a partir de Díez de Castro, E. et al (2004), p.163
NURIA VILLAR FERNÁNDEZ
LO ESENCIAL SOBRE MODOS DE COMUNICACIÓN
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Libros • •
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DÍEZ DE CASTRO, E. P.; GARCÍADEL JUNCO, J.; MARTÍN JIMÉNEZ, F. y PERIÁÑEZ CRISTÓAdministración y Dirección, BAL, R. Ed. McGraw Hill, Madrid, 2004. DÍEZ DE CASTRO, J.; REDONDO LÓPEZ, C.; BARREIRO FERNÁNDEZ, B. y LÓPEZ CABARCOS, M.A. Administración de empresas. Dirigir en la sociedad del conocimiento, Ed. Pirámide. Madrid, 2002.
KOONTZ, H.; WEIHRICH, H. y CANNICE, M. Administración. Una perspectiva global y empresarial, Ed. McGraw Hill. Madrid, 2008. ROBBINS, S. P. Comportamiento organizacional, Ed. Prentice Hall, México, 2004. ROBBINS, S. P. y COULTER, M. Administración, Ed. Prentice Hall, México, 2005.
MÓDULOS (FISCALIDAD) Véase: "Estimación objetiva por índices, signos y módulos".
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M OMENTUM
MOMENTO Véase: "Momentum".
MOMENTUM El Momento o Momentum es un indicador técnico que mide la aceleración y desaceleración en los cambios de los precios entre dos instantes en el tiempo, es decir, la diferencia entre el cierre de hoy y el cierre de hace "n" sesiones (generalmente 10 o 12 sesiones). Si los precios varían en la misma cantidad todos los días el Momento es cero, pero si los precios suben o bajan cada día más, entonces el Momento se acelera, al alza o a la baja, respectivamente. El Momento se representa en un gráfico y se mueve en torno a una línea central de valor "cien". De esta forma, el Momento nos informa de lo siguiente: -
-
Si el Momento sube por encima de la línea central -Momento Positivo- indica que los precios o la tendencia al alza se está acelerando, es decir el Último precio de cierre es superior al precio de cierre de hace 12 días. Cuando el Momento se aplana o se da la vuelta hacia la línea de cien indica que la tendencia al alza se está desacelerando (aunque los precios sigan subiendo), y, por tanto, puede anticipar un cambio de tendencia a la baja, en principio, a corto plazo. Si el Momento desciende por debajo de la línea central -Momento negativo- indica que la tendencia a la baja se está acelerando, es decir, el ultimo cierre es inferior al de hace 12 días. Cuando el Momento se aplana o se da la vuelta hacia la línea de cien advierte que el descenso de los precios se está desacelerando y, por tanto, puede anticipar un cambio de
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tendencia al alza, al menos, en el corto plazo. Como consecuencia de lo anterior, las señales de compra o de venta se generan de la siguiente manera: a) La señal de compra se produce cuando el Momento cruza al alza la línea de cien y la cotización está ascendiendo. Un Momentum ascendente es un síntoma alcista. Estas señales de compra deben considerarse solamente en una tendencia alcista y no en una directriz bajista; por tanto, en una tendencia alcista se atenderá a las señales de compra al cruzar el Momentum la línea de 100 o central al alza y no a las señales de venta. b) La señal de venta se produce cuando el Momento cruza a la baja la línea de cien y la cotización está descendiendo. Un Momentum descendente es un síntoma bajista. Estas señales de venta deben considerarse en las tendencias bajistas y no en las alcistas; por tanto, en una tendencia bajista se atenderá a las señales de venta al cruzar a la baja el Momentum la línea de 100 o central y no a las señales de compra. Mientras que el Momento se mueva por encima de la línea de 100 se puede, en principio, estar "comprado", hasta que el indicador muestre sobrecompra o cuando cruce a la baja la línea de 100. Y viceversa, mientras el Momento se mueva por debajo de la línea de 100, en principio, se debe estar "vendido", hasta que el indicador muestre sobreventa o cuando cruce al alza la línea de 100. Estas señales sólo deben tomarse en consideración a corto-medio plazo o cuando los precios están en tendencia en un gráfico diario, puesto que a medio-largo plazo proporcionará numerosas señales de compra y de venta. Por tanto, si estamos interesados en las señales que se
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M OMENTUM
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M OMENTUM
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M ONEDA produzcan a medio-largo plazo debe utilizarse un Momentum mayor o más lento, o bien utilizar el "standard" (12 sesiones) en gráficos semanales. Por otro lado, se debe advertir que el Momento proporciona numerosas señales en tendencias laterales, por lo que su utilización es menos efectiva. Como consecuencia de las numerosas señales que proporciona, en ocasiones, este indicador, resulta ser una buena forma de operar con él atendiendo al estudio de las señales de compra y de venta que se generan en los valores extremos del indicador. En este sentido, también hay que indicar, que este indicador no tiene limites establecidos, por lo que se entenderá como valor extremo en la parte superior o inferior de la línea central, cuando supere, respectivamente, los niveles máximos o mínimos alcanzados anteriormente por el Momentum, con una visión amplia de la historia gráfica. También es obligado tener en consideración que resulta recomendable realizar, en todo momento, un análisis más completo observando los gráficos de precios y otros indicadores técnicos. Con respecto a las señales que se producen en los valores extremos del Momentum cabe decir lo siguiente: a) La señal de compra se produce en un valor extremo inferior del Momentum, en lo que se denomina en el análisis técnico, estado de sobreventa. Este valor extremo suele advertir de un cambio de tendencia al alza, al menos, a corto plazo. b) La señal de venta se produce en un valor extremo superior del Momentum, en estado de sobrecompra. Este valor extremo suele advertir de un cambio de tendencia a la baja, al menos, a corto plazo. JOSÉ LUIS MATEU GORDON
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Véase también: "Análisis técnico"; "Chart" y "Tendencia".
MONEDA Coin / Currency I. DEFINICIÓN • II. ORIGEN DEL TÉRMINO "MONEDA" • III. TIPOS DE MONEDA 1. Moneda Metálica 2. Moneda Fiduciaria • IV. LOS PATRONES MONETARIOS 1. El patrón oro 2. Patrón cambios oro
I.
DEFINICIÓN
Pieza de oro, plata, cobre o cualquier otro metal, comúnmente con forma de disco y acuñada con los distintivos elegidos por la autoridad emisora para acreditar su legitimidad y valor. Cuenta generalmente con un anverso o cara, en el que aparece representada una efigie y una cruz o reverso en el que se acuña cualquier otro emblema. Fabricadas en cecas o casas de la moneda, son dinero, al ser aceptadas por el público como medio de pago, unidad de cuenta y medida de valor. Por extensión, también se considera moneda al billete o papel de curso forzoso y total poder liberatorio para cualquier operación de intercambio. Una segunda acepción del término moneda hace referencia al conjunto de signos representativos del dinero circulante en cada país: "la moneda británica es la libra esterlina"
II.
ORIGEN DEL TÉRMINO "MONEDA"
Procedente del latín , su origen se sitúa en la Antigua Roma. Significaba consejero, el que avisa o aconseja, y en su raíz etimológica confluyen historia y leyenda. En el año 390 a.C. se produjo la invasión de Roma por los galos. Su avance se vio frustrado cuando, ante una incursión nocturna, el graznido de unas
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M ONEDA ocas encerradas en el templo de Juno en la colina Capitolina, avisó a los defensores romanos de la llegada de los invasores, permitiéndoles de esta manera rechazarles y evitar el saqueo del Capitolio. Para conmemorar este hecho, entre los años 353-344 a.C., se erigió un templo a Juno, diosa tutelar de la mujer, con el epíteto de Moneta. Juno Moneta se convirtió de esta forma en protectora de los fondos, y era reputada por sus sugerencias, advertencias y buenos consejos. Varias décadas después, en el año 289 a.C. se construyó en los alrededores del templo de la Diosa la primera fábrica de moneda romana. Inicialmente de cobre y posteriormente de plata, estas monedas tenían en su anverso representada la efigie de la diosa Moneta, por lo que este comenzó a emplearse como "dinero" o "moneda" ya en época de Ovidio y Cicerón.
III.
TIPOS DE MONEDA
A grandes rasgos se pueden diferenciar dos tipos de monedas: la moneda metálica, que es aquella cuyo valor facial coincide con su valor intrínseco, y la moneda fiduciaria, que es aquella cuyo valor facial se basa en la confianza que tiene el público en que al entregar dicha moneda obtendrá bienes por el equivalente a dicho valor facial.
1. Moneda Metálica La aparición de la moneda metálica supuso la desaparición de los problemas asociados a la utilización de bienes perecederos como dinero para realizar los intercambios. Como ocurre con la mayor parte de los inventos de la Antigüedad se desconoce quién fue su inventor, si bien la leyenda se lo atribuye a Midas, rey de Frigia que convertía en oro todo lo que tocaba, y a Creso, rey de Lidia, enormemente rico y que murió al ser obligado por Ciro el Grande a tragar oro derretido. Sin embargo parece más razonable
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que las primeras monedas fueran acuñadas por un mercader griego como una forma de obtener publicidad. De hecho, y a pesar detener constancia de que ya se empleaban en Asia Menor en el año 2000 a. de C., las primeras monedas con peso estandarizado y valor certificado datan del siglo VII a. de C. y procedían de Lidia. Con la acuñación de monedas se eliminaron los problemas de tener que llevar el metal al peso y realizar el pesaje con cada intercambio. Por otra parte supuso la aparición de una importante función para la autoridad, la fabricación de la moneda, que garantizaba con ello la cantidad de metal precioso que la misma contenía. Esta primeras monedas acuñadas estaban elaboradas con electro, una aleación natural de oro y plata propia de los valles de Anatolia. Sin embargo, la dificultad a la hora de establecer la proporción de los dos metales presente en la moneda, provocó que se prefiriera el estado puro de ambos metales por separado para su acuñación. Las primeras ciudades Estado griegas que acuñaron sus propias monedas fueron Aegina (595 a. de C.), Atenas (575 a. de C.) y Corinto (570 a. de C.). De todas ellas quizás las más conocidas fueran las monedas atenienses. Elaboradas con plata tenían representada la cara de Atenea en el anverso, y el búho, símbolo de la Diosa, en el reverso. La razón por la que se acuñaron de plata y no de oro o de electro se debió a la importancia de las minas de plata de Laurion, en la península Ática, y propiedad de la ciudad Estado de Atenas. De hecho el contenido de plata del dracma ateniense se mantuvo estable durante cerca de 4 siglos. Las conquistas de Alejandro Magno permitieron difundir la cultura helenística por todo el Cercano y Medio Oriente y con ello la utilización de las monedas como dinero. De hecho los romanos, que posteriormente darían lugar al vocablo, imitaron a los griegos en el uso de monedas oficia-
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M ONEDA les, utilizando tanto el oro (aureus) como la plata (denarius), para su fabricación. Durante las Edades Media y Moderna se continuaron acuñando monedas de metales preciosos y aleaciones. Esto en ocasiones provocó problemas, derivados de alteraciones en el valor de los metales ante el descubrimiento de nuevas minas. Así si se descubrían minas de plata, el valor de la misma caía, alterando las equivalencias oficiales de las monedas e incluso la desaparición de la que mantenía el valor (la moneda de oro) de la circulación. Este hecho, conocido como Ley de Gresham, fue formulado por el economista inglés Thomas Gresham (1519-1579), fundador de la bolsa de Londres. Según esta Ley, la moneda mala, la que pierde valor por cualquier razón, desplaza la buena de la circulación. El motivo por el cual ocurre esto es que los agentes económicos procuran guardar o reservarse la moneda que mantiene su valor, por desconfianza de la mala, que lo está perdiendo. Las aportaciones de Gresham permiten explicar el comportamiento de algunas monedas a lo largo de la Historia. Como señaló Galbraith (1975) con respecto al comportamiento del marco alemán tras la I Guerra Mundial: "Los hombres y las mujeres se apresuraban a gastar sus sueldos, a ser posible, a los pocos minutos de cobrarlos. Los billetes eran llevados a las tiendas en carretilla o en cochecitos de niño". Por tanto los alemanes utilizaban exclusivamente los marcos para sus transacciones, la moneda mala en que se había convertido el marco desplazó a otras monedas, que al mantener su valor, no se empleaban. Fueron también comunes problemas derivados de las falsificaciones o de los intentos por disminuir la cantidad de metal precioso presente en una moneda limándola o raspándola. Igualmente se dieron fraudes provocados por la acción
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de los propios gobernantes encargados de la acuñación de la moneda. De hecho la mayor parte de los incrementos de precios que tuvieron lugar en los siglos XVI y XVII en España se debieron a esta acción, consistente en obligar a los ciudadanos a devolver las monedas a la casa de la moneda para su reacuñación. Aprovechaban ese momento los monarcas para envilecer la moneda metálica, esto es, incluir en la mezcla metal de escaso valor y poder acuñar un mayor número de monedas. De esta manera obtenía un beneficio conocido como "señoreaje". Al perder valor la moneda, resultaba necesario entregar un mayor número de monedas para obtener el mismo bien, pero en realidad se entregaba la misma cantidad de metal precioso (más monedas de menor calidad pero en términos absolutos con el mismo contenido de oro o de plata). Por tanto el envilecimiento de la moneda provocaba un incremento de los precios (inflación).
2. Moneda Fiduciaria Aquella moneda que depende del crédito y confianza que merece, y no de su propio valor intrínseco, recibe la denominación de moneda fiduciaria. Los billetes o papel moneda constituyen el más claro ejemplo de moneda fiduciaria. Fueron los chinos los primeros en utilizarlo allá por el siglo IX de nuestra era. Carecía de valor como mercancía, pero era dinero por decreto imperial, y como tal se utilizaba en las transacciones. Sin embargo acabaron por abandonarse hacia el año 1500 coincidiendo con el declive del Imperio Chino. En Europa, coincidiendo con el resurgir del comercio y las ciudades a partir del siglo X, se hizo necesario buscar una alternativa al transporte de moneda metálica, difícil y peligroso en las largas distancias. La solución fueron los pagarés u obligaciones de pago. En las mismas
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M ONEDA quedaban certificados el nombre del deudor y del prestador, así como la fecha de pago y las cantidades de oro y de plata. Pronto estos contratos se convirtieron en los primeros billetes bancarios, que al encontrarse respaldados por los metales preciosos depositados en el banco, eran convertibles en dichos metales cuando así lo solicitaba su poseedor. El papel moneda podía ser emitido por instituciones privadas, como bancos, o el Estado podía conceder el monopolio de emisión a institución determinada, como el Banco Central del país. El primer papel moneda se caracterizaba por estar respaldado en su emisión por el equivalente de oro o de plata. De esta manera los bancos emisores debían mantener en sus cajas fuertes la misma cantidad de metales preciosos que papel moneda emitieran, pudiendo los tenedores de billetes acudir en cualquier momento al banco emisor con billetes y solicitar su equivalente en oro o plata. Con ello la oferta de metales preciosos (oro si el país tenía un patrón oro, plata si había elegido un patrón plata o bimetálico en el caso de que se utilizaran ambos metales) limitaba el máximo de moneda que se podía emitir en la economía.
IV.
LOS PATRONES MONETARIOS
La función de un patrón monetario consiste en determinar la unidad de valor de un sistema monetario. Cuando se empleaban monedas exclusivamente metálicas (dinero mercancía), el patrón monetario venía determinado por los metales preciosos que se emplearan en su acuñación. Solía ser común el empleo de patrones bimetálicos, al coexistir en la economía monedas tanto de oro como de palta que eran empleados como dinero. Por ejemplo en la Edad Media Inglaterra contaba con un patrón plata, al definirse la libra esterlina como una libra de plata de ley o Sterling (el resto de mone-
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das de oro determinaban su valor con respecto a la libra de plata). En el siglo XVIII, tras varias décadas empleando un patrón bimetálico teórico, el Gobierno Británico decidió definir un patrón oro, cambiando la tradición de varios siglos.
1. El patrón oro Cuando se establece la plena convertibilidad de las monedas nacionales, tanto metálicas como fiduciarias, en oro a una paridad fija, nos encontramos ante el denominado patrón oro. Gran Bretaña fue el primer país en instaurarlo en el año 1816, siendo el cambio de 3,811 libras esterlinas por onza de oro. El alto grado de integración económica mundial alcanzado en el siglo XIX, determinó la adhesión de una gran cantidad de países al patrón oro internacional. El papel central jugado por Londres, capital política y financiera del mundo por aquel entonces, convirtió al patrón monetario escogido por Gran Bretaña en el más importante de la época. La instauración del patrón oro implicaba el cumplimiento estricto de tres reglas: a) Las Real Casa de Moneda estaba obligada a comprar y vender todo el oro a un tipo de cambio fijo. b) El Banco de Inglaterra, y por extensión el resto de bancos, estaba obligado a canjear sus pasivos monetarios, es decir, todo el papel moneda y los depósitos que en él mantuvieran sus clientes, por oro si éstos así lo solicitaban. c)
Debía existir plena y libre circulación de oro. No podían restringirse por tanto ni las entradas (importaciones), ni las salidas (exportaciones) de oro.
Al irse adhiriendo al patrón oro otras economías, inmediatamente las monedas
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M ONEDA CONVERTIBLE de las mismas quedaron ligadas entre sí, favoreciendo y estimulando los intercambios comerciales internacionales. En la segunda mitad del siglo XIX, Francia creó la Unión Monetaria Latina, un intento de constituir una alternativa al patrón oro internacional. Se trataba de un patrón bimetálico, al que se unieron algunos países del viejo continente. Una serie de problemas derivados del descubrimiento de minas de oro y plata, acabaron obligando a la mayor parte de estos países a adoptar el patrón oro puro. El inicio de la I Guerra Mundial supuso el establecimiento de importantes restricciones a los movimientos internacionales de capital y de oro, por lo que se tuvo que abandonar este patrón monetario. Tras la contienda Gran Bretaña intentó sin éxito resucitarlo. El establecimiento de unos tipos de cambio irreales llevaron al fracaso a este nuevo intento de restablecer el patrón oro tal y como se había conocido antes de la contienda en el año 1931.
Hampshire, acordaron restablecer un nuevo patrón monetario internacional. Nacía así en 1944 el denominado patrón cambios oro o divisas oro, que desaparecería en los primeros años de la década de los 70. En el nuevo sistema era la moneda norteamericana, el dólar, la que fijaba su valor con respecto al oro (35 $ por onza). Las monedas del resto de economías quedaban ligadas al dólar, y de esta manera, indirectamente, al oro. En la actualidad no existe ningún patrón monetario. La emisión de ninguna moneda se encuentra respaldada por ningún metal precioso (ni siquiera oro). Se trata por tanto de monedas fiduciarias en sentido estricto. Ningún banco central se compromete a cambiarlas por oro. Nuestros billetes y monedas tienen un valor porque existe el compromiso de que a cambio de las mismas nos entregarán un bien o servicio que equivalga en valor a la cantidad de moneda que entregamos.
2. Patrón cambios oro Tras la II Guerra Mundial, los países aliados reunidos en Bretton Woods, New
1. Diferencias fundamentales entre los dos tipos de patrones monetarios del siglo XX PATRÓN ORO
BRETTON-WOODS (patrón cambios oro)
Tipos de cambios estrictamente fijos "La emi- Tipos de cambios fijos pero ajustables "El dósión de dinero está condicionado por la canti- lar es tan bueno como el oro" (Paradoja de dad (reservas) de oro existente" Triffin) Ventajas Estabilidad en el nivel de precios y en Ventajas A corto plazo, la estabilidad del Palos tipos de cambios trón Oro; a largo, la capacidad de ajuste de la modificación cambiaria.
PEDRO FERNÁNDEZ SÁNCHEZ
Véase también: "Dinero".
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MONEDA CONVERTIBLE Convertible currency
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M ONEDA DE RESERVA Cada país soberano tiene establecidas normas relativas a la posibilidad de que los residentes y no residentes en el mismo puedan convertir el dinero que tengan en moneda nacional en monedas de otros países, e incluso si las transacciones que se realicen con bienes y servicios con origen en el país pueden ser valoradas y hechas efectivas en monedas de otros países. Por consiguiente, la convertibilidad de una moneda en términos de legalidad depende de las normas jurídicas sobre control de cambios de moneda que existan en un país. La convertibilidad de hecho, cuando no está autorizada la transformación de la moneda nacional en otra extranjera da lugar a los mercados negros o sumergidos de divisas, en la que los nacionales de un país que no autoriza la conversión de su moneda, realizan la misma al margen de las disposiciones imperativas que lo prohíben, bien por necesitar esas monedas con algún propósito particular o comercial, bien para atesorar dinero cuando la moneda interior es inestable o en el país existe una fuerte inflación. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Convertibilidad".
MONEDA DE RESERVA Reserve currency I. CONCEPTO • II. REQUERIMIENTOS PARA SER MONEDA DE RESERVA • III. PRINCIPALES MONEDAS DE RESERVA
I.
por los bancos centrales de otros países para constituir sus reservas exteriores. También se denomina divisa o moneda de reserva aquella que es utilizada por otros países como divisa patrón, es decir, como moneda a la que fijar el tipo de cambio de la moneda nacional.
II.
REQUERIMIENTOS PARA SER MONEDA DE RESERVA
Para que una moneda sea utilizada como moneda de reserva se requiere que: -
Sea convertible.
-
Pertenezca a un país con una economía importante y con una reputación antiinflacionista.
El hecho de que para que una moneda sea utilizada como moneda de reserva se requiera que la economía en la que se usa goce de una importante estabilidad e importancia económica hace que el "status" de moneda de reserva no sea por tiempo ilimitado. Si la economía de un país reduce su estabilidad (en particular, si se producen continuadas tensiones inflacionistas) o se reduce su importancia relativa en la economía mundial, muy probablemente de forma progresiva su moneda dejará de utilizarse como moneda de reserva.
III.
PRINCIPALES MONEDAS DE RESERVA
Hasta el establecimiento del sistema de Bretton Woods, la libra esterlina y el franco francés fueron usados como monedas de reserva. La esterlina fue utilizada especialmente en los países de la Commonwealth, mientras que el franco era utilizado en las colonias francesas.
CONCEPTO
Una moneda es denominada moneda o divisa de reserva cuando es utilizada
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Tras la Segunda Guerra Mundial el dólar estadounidense fue la divisa más importante y casi todos los países fijaron
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M ONEDA DE RESERVA el tipo de cambio de su moneda respecto a ella. En la actualidad el dólar estadounidense sigue siendo la moneda de reserva más utilizada (en 2008, el 64% de las reservas mundiales eran activos en dólares). No obstante, desde la implantación del euro la relevancia del dólar ha ido reduciéndose. El euro es la segunda moneda de reserva más importante tras el dólar, con una cuota aproximada de un 27%. Antes de la creación del euro el marco alemán jugó un papel relevante como moneda de reserva, gracias a la elevada credibilidad antiinflacionista e independencia de que gozaba el Bundesbank. Cuando el euro se introdujo en 1999, reemplazando al marco y al resto de monedas de los países de la Unión Monetaria Europea, su participación en el total de reservas oficiales ha registrado un continuo aumento, en parte facilitado por la política de diversificación en sus reservas que han llevado a cabo los países con mayores reservas (por ejemplo, China). La libra esterlina, como ya hemos señalado, fue utilizada como la principal
moneda de reserva durante la mayor parte del siglo XIX y en la primera parte del siglo XX. Sin embargo, la inestabilidad de la economía británica (con déficits presupuestarios y en la cuenta corriente) junto al declive como potencia económica mundial, fue relegando la utilización de la libra esterlina como moneda de reserva. En la actualidad es la tercera moneda más utilizada como reserva, con una participación relativa en 2008 del 4%. El yen japonés durante mucho tiempo fue la tercera moneda de reserva en importancia relativa, sin embargo la grave crisis económica que atraviesa Japón desde principios de los noventa ha hecho que su importancia se haya reducido, siendo en 2008 la cuarta moneda en importancia relativa con tan sólo el 3,3%. El franco suizo, gracias a su estabilidad histórica, tradicionalmente ha sido utilizado como moneda de reserva, aunque su importancia relativa sobre el total sea reducida.
Acumulación Internacional de Reservas Moneda
1995
1999
2008
Dólar Estadounidense
59%
70,93%
64%
17,9%
26,5%
Euro Marco Alemán
15,8%
Libra Esterlina
2,1%
2,9%
4,1%
Yen
6,8%
6,4%
3,3%
Franco Francés
2,4%
Franco Suizo
0,3%
0,2%
0,1%
Otras
13,6%
1,6%
2,0%
Fuente: Fondo Monetario Internacional
JESÚS PAÚL GUTIÉRREZ
7420
Véase también: "Currency Board"; "Dinero" y "Divisa".
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M ONEDA ÚNICA
MONEDA DÉBIL Soft currency En el argot de los mercado de divisas, moneda cuyo cambio es poco estable con tendencia a depreciarse, a consecuencia del bajo nivel de reservas, desequilibrios estructurales en la balanza de pagos, alta inflación, etcétera. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Mercado de divisas".
MONEDA EXTRANJERA Foreign currency Toda aquella moneda emitida fuera de las fronteras de un Estado y que no tiene el estatuto de curso legal dentro del mismo. En un sentido mucho más amplio, el concepto de moneda extranjera en la actualidad no engloba sólo la moneda metálica y los billetes de banco, sino que también incluye a las divisas, esto es, posiciones de créditos y débitos, activos y pasivos líquidos denominados en moneda de país diferente a aquél que mantiene esas posiciones. Esta denominación es muy genérica pero puede comprobarse que se utiliza con profusión en el ambiente bancario y empresarial. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Divisa".
MONEDA FUERTE Strong currency
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Divisa que se cotiza al alza en el mercado internacional de cambios, debido, en gran parte, a una balanza de pagos favorable, estabilidad en los precios del país, etcétera. IGNACIO LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Divisa".
MONEDA ÚNICA Single currency I. DEFINICIÓN • II. INICIATIVAS DE CREACIÓN DE UNA MONEDA ÚNICA 1. América Latina y el Caribe 2. África 3. Oriente Medio 4. Asia
I.
DEFINICIÓN
La integración regional supone la eliminación discrecional de barreras económicas y políticas entre aquellos países que deciden voluntariamente cooperar de forma más estrecha para alcanzar beneficios mutuos. Existen diferentes grados de integración regional, que van desde el establecimiento de un Acuerdo de Comercio Preferencial hasta la creación de una Unión Política, pasando por una Zona de libre comercio, Unión aduanera, Mercado común, Unión económica y Unión monetaria. La mayor parte de los procesos de integración regional afectan a las cuestiones comerciales, y son las barreras arancelarias y no arancelarias las que se reducen o eliminan con la finalidad de establecer complementariedades en materia de intercambios comerciales. La Unión Europea es el proceso de integración más ambicioso y exitoso dentro el conjunto de acuerdos regionales existentes en la actualidad, tratándose de una Unión Económica y Monetaria, pero existen otras iniciativas de carácter regio-
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M ONEDA ÚNICA nal que contemplan también entre sus objetivos la creación de una moneda única.
II.
INICIATIVAS DE CREACIÓN DE UNA MONEDA ÚNICA
Un análisis desde la perspectiva de bloques regionales nos permite hacer un recorrido por las diferentes iniciativas en marcha para la creación de una moneda única.
1. América Latina y el Caribe A iniciativa de Venezuela nació, en el año 2004, la denominada Alternativa Bolivariana para América Latina y el Caribe (ALBA). La razón de ser de este proceso de integración se encuentra en el objetivo estratégico de reaccionar a la propuesta estadounidense de creación de un Área de Libre Comercio de las Américas, que surge en el año 2001. El ALBA es un proceso de integración regional con una fuerte carga ideológica y una firme voluntad de cambiar el mapa político de la región. Es una iniciativa de cooperación entre países en desarrollo con un fuerte componente de lucha contra la pobreza y la exclusión social y cooperación en áreas estratégicas. Entre sus objetivos figuran la creación de una moneda única, el sucre (Sistema Unificado de Compensación Regional), en la que participarían los países del ALBA para reducir su dependencia del dólar y su vulnerabilidad ante las crisis financieras internacionales. Son países miembros o vinculados estrechamente al ALBA Venezuela, Cuba, Bolivia, Nicaragua, Haití, Ecuador, Uruguay y varios países del Caribe oriental. En el caso de Centroamérica, donde existen diversas iniciativas de integración, los presidentes de los países que forman parte de esta región propusieron, a finales de 2008, comenzar a elaborar un proyecto de moneda única, si bien es una propuesta escasamente funda-
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mentada y con un nivel bajo de respaldo institucional, como demuestra el escaso éxito de las iniciativas de integración regional en Centroamérica.
2. África En 1998, los Ministros de Economía y Finanzas de la Zona franco se reunieron para diseñar la primera gran agencia monetaria del euro, que está formada por 14 Estados africanos, que pertenecen a dos áreas de integración regional: UEMOA y CEMAC. La CEMAC (Comunidad Económica y Monetaria de África Central), en vigor desde 1999, agrupa a la Unión Monetaria de África Central y la Unión Económica de África Central. En 2003 la Unión Europea concluyó un acuerdo financiero con la CEEAC y la CEMAC, condicionada a que ambas convergieran en una sola organización: la Comunidad Económica de los Estados de África Central (CEEAC). Sus países miembros son Camerún, República del Congo, Gabón, Guinea Ecuatorial, República Centroafricana y Chad. Por otra parte, los países de la antigua África Occidental Francesa mantuvieron una serie de instituciones de cooperación, de las cuales la más importante es la Unión Económica y Monetaria del Oeste de África (UEMOA), de la que forman parte Senegal, Burkina Faso, Benin, Costa de Marfil, Togo y Níger. Francia se ocupa de la relación con las dos zonas del franco CFA con el euro. La zona del franco CFA es la de aquellos países cuyas monedas han estado vinculadas al franco francés. La creación de esta zona tuvo su origen en los acuerdos monetarios de finales de los años 40 entre Francia y sus colonias en África. El Franco CFA es usado en los Estados de la antigua África Occidental francesa y África Ecuatorial francesa.
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M ONEDERO ELECTRÓNICO El Tratado de Maasstricht preveía que los derechos y obligaciones que resulten de convenios concluidos anteriormente no se verían afectados por lo recogido en este tratado como consecuencia de la creación de una moneda única europea. Esto implicaba que, en vez del referente franco francés, las zonas del franco CFA referenciarían su moneda común al euro. De este modo, el franco CFA continúa funcionando y la convertibilidad se mantiene con el euro. Finalmente, la Unión Africana trabaja en el diseño de un proyecto de banco central único para toda África, con una moneda común. Incluso se ha pensado en establecer una banda de fluctuación del tipo de cambio frente al dólar de +/2,25%. Sin embargo, este es un proyecto de tal envergadura que no parece viable, al menos a corto plazo.
3. Oriente Medio El Consejo de Cooperación del Golfo Pérsico, creado en 1981, agrupa a Bahrein, Kuwait, Omán, Qatar, Arabia Saudita y Emiratos Árabes Unidos (todos, salvo Omán, países ribereños del Golfo Pérsico). El objetivo más ambicioso de este proceso de integración regional, que ha alcanzado el grado de unión aduanera, es lograr una unión monetaria, con el Khaleeji como moneda única para este conjunto de países.
4. Asia A pesar de que se ha planteado como posibilidad la creación de una moneda única para los miembros de la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático, a día de hoy no parece un objetivo fácil de alcanzar. El regionalismo en Asia se caracteriza por una gran heterogeneidad, un modelo de integración pragmática, de distintas velocidades en función de las necesidades de las diferentes sub-regiones, dificultades para alcanzar un mayor
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grado de cooperación e integración regional y una tendencia a la creación de procesos intergubernamentales y poco formales, con un mínimo sustento jurídico-político. PATRICIA ARGEREY VILAR Véase también: "Euro".
MONEDERO ELECTRÓNICO Electronic wallet Las denominadas tarjetas inteligentes, tarjetas chip o monederos electrónicos (también se les conoce en general como dinero electrónico), incorporan un chip electrónico que permite su carga en cualquier cajero y se utilizan para el pago de pequeñas cantidades con escaso valor económico. Estas tarjetas no están asociadas a ninguna cuenta y la recarga se realiza sobre el disponible de la tarjeta en un momento determinado. En definitiva, son aquellas que llevan incorporado un pequeño circuito electrónico que contiene un microprocesador apto para el almacenamiento y procesamiento de información. Estas nuevas tarjetas permiten utilizar un único soporte para cualquier tipo de información ya sea ésta de carácter financiero o no. Pueden utilizarse para llamar por teléfono, pagar el transporte público, almacenar el historial de un cliente, realizar pagos por Internet o teléfono móvil, etc. Uno de los principales obstáculos de estas tarjetas es la falta de un estándar operativo común que intenta solventarse en base a una serie de regulaciones a ni-
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M ONETARISMO vel global impulsada por la industria del sector. RAÚL LÓPEZ DOMÍNGUEZ Véase también: "Dinero electrónico".
MONETARISMO Monetarism Escuela de pensamiento económico que analiza y destaca la relevancia que tiene para la economía la política monetaria como regulador y controlador de la cantidad de dinero en circulación. La teoría que sustenta el monetarismo es la teoría cuantitativa del dinero que inició el español Azpilcueta en el siglo XVI, pero su desarrollo matemático será en el siglo XX con Irving Fisher con su conocida fórmula MV= PT (M -masa monetaria-; V -velocidad del dinero; P -precios- y T -volumen físico de las transacciones-. La inflación esperada es cuidadosamente estudiada por A.C. Pigou y Milton Friedman. Este último propone también una nueva ecuación: md = Į (Yp, W, i, P*, P, u). Demanda de dinero es Į, la renta permanente -Yp-, la proporción entre riqueza humana y no humana -W-, el tipo de interés nominal -i-, variaciones estimadas de la tasa de variación del nivel de precios -P*-, el nivel de precios real -P- y de la función de preferencia -u-. Con esta fórmula Milton Friedman desarrolla una teoría de la demanda de dinero y explica lo que llamamos la teoría de la renta permanente. Precisamente este último autor es a quien se considera que es el gran teórico de la escuela monetarista. Comenzó siendo keynesiano en su juventud pero dará una de las respuesta contraria más consistentes al pensamiento dominante en su periodo, el keynesianismo. Milton Friedman (1912-2006) judío, economista,
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estudió en la Universidad de Rutgers (New Jersey) y se doctoró en la Universidad de Columbia (1946); profesor en la Universidad de Chicago durante los siguientes 30 años, aglutinó y lideró un grupo de economistas de prestigio mundial conocidos como la Escuela de Chicago. Sus ideas calaron en la sociedad desde los años 60 y obtuvo el premio Nobel de Economía en 1976. Su brillante trayectoria se recoge en su propia autobiografía, donde por ejemplo declara que ya en los años cincuenta anticipó que el mercado monetario mundial posiblemente sería del tipo de cambio flotante, tal como se recoge en su trabajo: The Case for Flexible Exchange Rates. La inflación es analizada y explicada como un fenómeno estrictamente monetario y se manifiesta por el incremento del dinero en circulación. Tanto el Banco Central como la política económica del país deben buscar el punto de equilibrio entre dinero y PIB para evitar un posible proceso inflacionario o deflacionario. Por esta razón, la emisión del dinero debe ajustarse al crecimiento económico estimado que se produce en el país. Otro instrumento para controlar la inflación según los monetaristas es el tipo de interés, si existe el temor de inflación se considera que debe elevar el Banco Central el tipo de interés, el dinero es más caro, o si se produce el peligro del efecto opuesto, deflación, el Banco Central debe bajar el tipo de interés, abarata el dinero. Otro fenómeno que destacan los monetaristas es que si cambia el ritmo de crecimiento de la producción, se reflejará más tarde en la tasa de inflación. También la escuela monetarista considera que el Estado debe reducir su participación en la actividad económica, al considerarla excesiva y no debe generar déficit porque es una carga sobre la economía privada. Así mismo, se afirma que debe haber un mercado libre sin los abu-
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M ONETIZACIÓN sos que generan tanto los monopolios o los oligopolios al tener una posición netamente dominante en el mercado. LEONARDO CARUANA DE LAS CAGIGAS
MONETIZACIÓN Monetization Estrictamente hablando, monetización es la concesión directa de préstamos por parte del banco central al gobierno para financiar el déficit público. En un sentido más laxo, también podría incluirse en esta categoría el préstamo indirecto que se produce a través del impuesto inflacionario. El banco central es una institución pública, pero en la mayoría de países no pertenece al "gobierno", que es la institución encargada de aplicar la política fiscal y, por tanto, de decidir el volumen de déficit público en que se incurre. No obstante, la financiación del déficit sí puede relacionar ambas instituciones, y, por tanto, la política monetaria y la política fiscal, ya que el banco central puede contribuir a financiarlo a través de distintas vías: — Préstamos directos: El banco central concede un préstamo al gobierno, al que entrega una cantidad en efectivo. Esta cantidad se anota en el activo del banco central, pero también supone un incremento del pasivo, ya que aumenta la cantidad de efectivo en circulación. De esta forma, se está creando base monetaria, que además acabará dando lugar a un aumento todavía mayor de la cantidad de dinero. Esta "multiplicación monetaria" se producirá cuando los agentes económicos a los que el gobierno pague con este efectivo depositen al menos una parte en su banco, poniéndose
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en marcha el proceso de creación de dinero bancario. — Impuesto inflacionario: Los incrementos de oferta monetaria están relacionados a largo plazo con mayores tasas de inflación. Cuando se produce inflación de una forma imprevista, se reduce el valor de todos los pasivos públicos que no están protegidos frente a esta subida de precios. Por ejemplo, porque su valor está fijado en términos nominales. Esto quiere decir que la deuda pública en circulación reducirá su valor en términos reales, suavizando la restricción presupuestaria del gobierno y mejorando la financiación de su déficit. Como se ve, los gobiernos pueden verse beneficiados a corto plazo cuando el déficit se monetiza: de una forma directa logran recursos para hacer frente a sus gastos con un coste menor que la emisión de deuda, e indirectamente se genera un impuesto inflacionario que reduce el valor real de la deuda en circulación. Sin embargo, esta forma de financiación del déficit, que históricamente se ha producido cuando los bancos centrales no disponían de independencia frente al gobierno, dificulta el control de la política monetaria por parte del banco central e incentiva conductas demasiado laxas por parte de las autoridades fiscales, ya que no se enfrentan a la restricción de tener que acudir a los mercados financieros para captar los recursos con los que financiar su gasto público. De hecho, muchos los episodios históricos de hiperinflación están relacionados con estas prácticas. Por esta y otras razones, un número cada vez mayor de bancos centrales han sido dotados de independencia respecto al gobierno, de forma que puedan controlar la oferta monetaria y la inflación sin interferencias derivadas de la necesi-
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M ONEY FLOW INDEX dad de financiar el déficit público. De hecho, el tratado de la Unión Europea prohíbe expresamente a todos los bancos centrales —el Banco Central Europeo y los bancos centrales nacionales— financiar directamente a cualquier nivel de gobierno. JORGE UXÓ GONZÁLEZ Véase también: "Financiación del déficit".
MONEY FLOW INDEX EL Índice del Flujo de Dinero (MFI) es un indicador similar al Índice de Fuerza Relativa (RSI) que, adicionalmente, incorpora o pondera el volumen negociado, procurando medir la fuerza del dinero entrando y saliendo de un valor. Se suele calcular, al igual que el Índice de Fuerza Relativa, para un período de 14 días, pero este puede ser modificado para ajustar la operativa a más corto o largo plazo. El indicador compara el precio medio de la sesión con el precio medio de la sesión anterior, multiplicados por el volumen negociado en esas sesiones. Si es mayor se entiende que le flujo de di-
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nero es positivo y si es menor el flujo de dinero es negativo. Al igual que el Índice de Fuerza Relativa, el Money Flow Index se mueve entre 0 y 100, siendo la zona entre 70 y 100 la zona de sobrecompra, mientras que entre 0 y 30 es zona de sobreventa. Las señales de compra y de venta se generan de la misma forma que con el Índice de fuerza relativa, a saber: a) Las señales de compra se generan cuando el indicador alcanza la zona de sobreventa y, principalmente, en un valor extremo. Igualmente se pueden generar estas señales atendiendo a las divergencias alcistas entre este indicador y el gráfico de precios. b) Las señales de venta se generan cuando el indicador alcanza la zona de sobrecompra y, principalmente, en un valor extremo. Igualmente, se pueden generar estas señales atendiendo a las divergencias bajistas entre este indicador y el gráfico de precios. JOSÉ LUIS MATEU GORDON Véase también: "Análisis técnico"; "Chart"; "Índice de fuerza relativa" y "Tendencia".
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M ONOLINE
MONOLINE
mados así porque su riesgo era menor que el riesgo de un AAA) de los CDO s.
I. CONCEPTO • II. ORIGEN Y EVOLUCIÓN • III. LOS MONOLINE Y LA CRISIS SUBPRIME
Otra de las actividades típicas de un monoline consistía en la venta de productos derivados Credit Default Swap (CDS). Es decir, que el monoline — como vendedor del CDS-, en caso de que el subyacente del CDS incurriera en un impago (definición a acordar entre las partes), debía compensar por la pérdida al comprador del CDS. El monoline, a cambio, recibe una prima del comprador de CDS.
I.
CONCEPTO
Se conoce por Monoline a aquella compañía aseguradora de un único tipo de riesgos, en concreto, riesgos de crédito ligados a instrumentos financieros. Un monoline, también conocido como financial guarantor o credit enhancer en terminología inglesa, a cambio de una prima asegura a los inversores los diferentes pagos ligados a un contrato financiero (préstamos, bonos, credit default swaps, etc).
II.
ORIGEN Y EVOLUCIÓN
El primer monoline —Ambac— fue creado en 1971. Originalmente, los monoline estaban presentes únicamente en el mercado de bonos emitidos por entidades locales de Estados Unidos. El negocio consistía en garantizar el pago de los bonos emitidos por estas entidades locales para la financiación de la construcción de infraestructuras públicas (hospitales, escuelas, etc.). De esta forma, estos bonos se beneficiaban de la habitual calificación AAA de los monoline, y por tanto, las entidades locales emisoras obtenían un menor coste de financiación (el coste de la garantía del monoline era inferior al ahorro de costes del bono). En 1989, el término monoline comenzó a utilizarse después de que las autoridades de Nueva York exigieran que los monoline se ocuparan de una única ("mono") línea ("line") de negocio. Con posterioridad, los monoline comenzaron a garantizar también productos de crédito estructurado, como los bonos de titulización y CDO s (Credit default Swaps). En numerosas ocasiones, los monoline adquirían los tramos llamados "super senior" (lla-
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El mercado de los monoline, hasta 2008, estaba dominado principalmente por cuatro compañías (MBIA, AMBAC, FSA, FGIC), que poseían entre 75-85% de la cuota total de mercado. Después de la crisis subprime, la actividad de los monoline ha sido muy escasa, debido, principalmente, a su mala situación financiera. Además, el mercado inmobiliario y el mercado de titulización han sido prácticamente inexistentes, con lo que la necesidad de contratar un monoline es nula.
III.
LOS MONOLINE Y LA CRISIS SUBPRIME
En Junio de 2007, antes de comenzar la llamada "crisis subprime", alrededor de dos terceras partes del riesgo asegurado por los monoline consistía todavía en bonos emitidos por entidades locales de Estados Unidos. El siguiente riesgo con mayor exposición de los monoline eran los bonos de titulización estadounidense. Antes de la ya mencionada "crisis subprime", la actividad de los monoline era altamente rentable y sin grandes dificultades en su cuenta de resultados. En ocasiones, el ratio entre el stock de actividades aseguradas por un monoline y el
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M ONOMETALISMO capital regulatorio existente en su balance, superaba el 100%. Es decir, que el balance de los monoline estaba bastante apalancado. Sin embargo, durante el estallido de la "crisis subprime", los impagos de los deudores de hipotecas subprime, y por consiguiente, el impago de los bonos de titulización y CDOs respaldados por ese tipo de hipotecas, provocó que surgiera la obligación de pago por parte de los monoline. La elevada morosidad producida durante la crisis hizo que, a principios de 2008, las agencias de calificación comenzaran a revisar la calificación crediticia de los monoline. La situación financiera de los monoline se iba deteriorando con el tiempo, debido a las pérdidas producidas en su cartera de activos asegurados, y las pérdidas contables ligadas a los CDS vendidos. La situación patrimonial de algunos monoline era cercana a la quiebra. A mediados de 2009, ningún monoline mantenía la máxima calificación crediticia (es decir, el AAA). Algunos de estos monoline perdieron, incluso, la calificación de grado de inversión (mayor o igual a BBB), y por tanto, pasaron a tener calificación de grado especulativo.
CARIDAD GÓMEZ MARTÍN-ARAGÓN Véase también: "Collateralised debt obligation"; "Special Purpose Vehicle" y "Titulización".
países a las reservas disponibles en cada Banco en oro -patrón oro- y en otros países tenía como respaldo la plata -patrón plata-. El dinero solía tener como respaldo un único metal precioso que salvaguardaba el valor del dinero. Fue en la Grecia antigua cuando se utilizó como moneda el metal precioso la plata y en el periodo del imperio ateniense su moneda tetradrachm era ambicionada por todo el mediterráneo. También en China utilizaron el dinero basado en la plata, así como el uso de lingotes de plata. Ellos fueron los primeros en introducir papel moneda respaldado por la plata en plena Edad Media. En el mundo árabe el dirham era de la plata que el califa Abd al-Malik (685-705) implantó. Los españoles con los ricos yacimientos de plata explotados en América se permitieron acuñar elevadas cantidades de monedas de plata. El más conocido fue el "real de a ocho" que inspiró al dólar americano, respaldando sus billetes también con plata. En la India su moneda, la rupia india, proviene de Rupaya, la moneda de plata introducida por Sher Shah Suri en el siglo XVI. En Gran Bretaña, la libra esterlina era una antigua moneda inglesa de plata esterlina, una aleación de un 92,5% de plata y pesaba 1,555 gramos, inspirada en el denario de francos del Imperio de Carlomagno, que a su vez tenía la influencia romana. La plata siguió siendo la base jurídica de la libra esterlina hasta 1816.
Single standard
En el Nuevo Mundo, los colonos ingleses que se rebelaron para fundar los Estados Unidos adoptaron un estándar basado en el dinero español de plata. Debido a la enorme deuda asumida por el Gobierno Federal para financiar la Guerra Revolucionaria, las monedas de plata no circularon.
En el siglo XIX la emisión de papel moneda estuvo vinculada en muchos
Pese a la elevada relevancia de la plata, en el siglo XIX, tuvo mayor preemi-
MONOMETALISMO
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M ONOPOLIO nencia el oro, al basarse la emisión de billetes en el Reino Unido exclusivamente en el oro disponible y creando con ello el denominado patrón oro (ver patrón oro) que constituyó el patrón dominante en el mundo hasta la Primera Guerra Mundial, con una eficiencia y aceptación jamás conocida antes en la historia. Este patrón tuvo tres modelos distintos: el patrón puro o Gold Specie Standard, el patrón lingotes oro o Gold Bullion Standard y el patrón de cambio oro o Gold Exchange Standard. Al resto de las otras monedas elaboradas con otro metal se les aplicaba un cambio legal. LEONARDO CARUANA DE LAS CAGIGAS
MONOPOLIO Monopoly I. CONCEPTO • II. CURVAS DE INGRESOS DE UN MONOPOLISTA • III. LA MAXIMIZACIÓN DE BENEFICIOS DE UN MONOPOLISTA A CORTO PLAZO • IV. LA CURVA DE OFERTA DE UN MONOPOLISTA • V. EFECTOS DE UN IMPUESTO SOBRE EL MONOPOLIO • VI. EL MONOPOLISTA CON MÁS DE UNA PLANTA • VII. COSTES SOCIALES DEL MONOPOLIO
I.
CONCEPTO
Se define un Monopolio como un mercado en el que el productor tiene capacidad de influir en el precio de un bien. Es decir, que el empresario tiene poder de mercado, que se puede medir a través del Índice de Lerner.
Por ejemplo, un autor es monopolista en cuanto a que es el único que puede vender sus libros, pero si desea vender toda la edición, deberá fijar un precio que sea aceptado por sus lectores. Si lo que desea es fijar el precio, entonces las ventas de sus libros dependerán de la demanda, e incluso le puede suceder que no venda ninguno.
II.
CURVAS DE INGRESOS DE UN MONOPOLISTA
Partimos de una función de Demanda del tipo Px = f(x)= a- bX, que obsérvese no es horizontal como en competencia perfecta, ya que el Px no es constante, pues la empresa no es precio aceptante. Su ingreso total sería: IT (X) = Px X = a X - bX2. El ingreso medio es IMe(x)= a-bX=Px y los ingresos marginales: Img(X)= a - 2bX. Obsérvese que a diferencia de la competencia perfecta, los Img(x) del Monopolista no es igual al precio del bien, Px.
III.
LA MAXIMIZACIÓN DE BENEFICIOS DE UN MONOPOLISTA A CORTO PLAZO
Matemáticamente: se trata de hacer máxima la función B(x) = IT (x) - CTCP(x) La condición necesaria es: Img(x)= Cmg(x) La condición suficiente es que la pendiente de los ingresos marginales debe ser menor que la de los costes marginales:
El Monopolista puede fijar el precio de su producto o bien fijar la cantidad que va a vender (conocida la Demanda) pero no ambas a la vez.
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IV.
LA CURVA DE OFERTA DE UN MONOPOLISTA
Los Monopolistas carecen de curva de Oferta porque no existe en el monopolio una relación unívoca entre el precio y la cantidad lanzada a cada nivel de PX. La razón está en que la decisión de producir de un monopolista no sólo depende del Coste Marginal sino también de la forma de la propia curva de demanda. De esta forma, pueden variar los precios sin variar la producción, o bien puede variar la producción sin que varíen los precios.
V.
EFECTOS DE UN IMPUESTO SOBRE EL MONOPOLIO
En Monopolio, el precio puede subir incluso por encima de la propia cuantía del impuesto. Recuérdese que en competencia perfecta esto es imposible, es más, la carga del impuesto ni siquiera tiene por qué recaer íntegramente en el consumidor, depende de la elasticidad-
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precio relativa de las curvas de Demanda y Oferta.
VI.
EL MONOPOLISTA CON MÁS DE UNA PLANTA
Las condiciones de un monopolista con más de una planta productora son que el Coste Marginal debe ser igual en ambas plantas, ya que si el CMg(x) es mayor en la planta 1 que en la 2, eso significa que la empresa reasignará producción hacia la planta más barata hasta que se igualen los Costes Marginales. Esto no significa que necesariamente los costes sean iguales en ambas plantas, sino que deben serlo para el nivel de producción elegido. En segundo lugar, IMg(X) = CMg(X) en ambas plantas, ya que el ingreso de la empresa variará tanto si cambia X1 como si cambia X2 Por otro lado, B(x) = Px X - C1 (X1) C2(X2). En la planta 1:
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M ONOPSONIO •
•
En la planta 2:
•
Luego: CMg(X2)
IMg(x)
=
CMg(X1)
=
VII. COSTES SOCIALES DEL MONOPOLIO El Monopolio es una situación, socialmente hablando, menos deseable que la competencia perfecta, ya que el Monopolista reduce el Mercado: se vende menos X, y a un precio mayor, se reduce el excedente del Consumidor, aumenta el del Productor, pero se genera una pérdida de eficiencia. BEGOÑA BLASCO TORREJÓN Véase también: "Excedente del consumidor" y "Maximización del beneficio".
LO ESENCIAL SOBRE MONOPOLIO
KRUGMAN, PAUL y WELLS, ROBIN, Monopolio en "Microeconomía", Editorial Reverte, Páginas 333 a 362, Madrid, 2006. PERLOFF, JEFFREY, Monopolio, en "Microeconomía", Prentice Hall, Páginas 361 a 397, Madrid, 2004 PINDYCK, ROBERT, S. y RUBINFELD, DANIEL. L., El poder de mercado: el Monopolio y el Monopsonio en Microeconomía, Prentice Hall, Páginas 395 a 441, Madrid, 2009.
MONOPOLIO BILATERAL Bilateral monopoly Se define un Monopolio Bilateral como aquel tipo de mercado en el que se enfrentan un Monopolista y un Monopsonista. El resultado de equilibrio de este mercado es impredecible y depende del poder relativo del comprador y del vendedor. En general, el poder del Monopsonista hará que el precio al que le venda el Monopolista se aproxime al Coste Marginal y el poder del Monopolista hará que se aproxime al Valor Marginal.
Libros
Véase también: "Monopolio" y "Monopsonio".
•
MONOPSONIO
•
•
ESTRIN, SAUL y LAIDLER, DAVID, El Monopolio, en "Microeconomía", Prentice Hall, Páginas 223 A 237, Madrid, 1995. GRAVELLE, HUGH y REES, RAY, El Monopolio, en "Microeconomía", Prentice Hall, páginas 212 a 233, Madrid, 2005. KATZ, MICHAEL; ROSEN HARVEY y MORGAN, WYN, Monopolio, en "Microeconomía Intermedia", McGraw Hill, Páginas 451 a 497, Madrid, 2007.
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Monopsony I. CONCEPTO • II. COSTES SOCIALES DEL MONOPSONIO
I.
CONCEPTO
Se define un Monopsonio como aquel tipo de mercado en el que se existe un único demandante que puede ad-
7431
M ONOPSONIO quirir la producción lanzada por los oferentes.
de bien disminuye a medida que aumenta el número de unidades consumidas.
Supongamos que estamos tratando de decidir qué cantidad vamos a comprar de un bien, podríamos aplicar el principio marginal básico: seguir comprando unidades de un bien hasta que la última unidad comprada reporte una utilidad adicional exactamente igual a su coste. Definimos valor marginal como el beneficio adicional que reporta la compra de otra unidad de bien y está representado por la curva de demanda: la curva de demanda de una persona tiene pendiente negativa porque el Valor Marginal (VMg) obtenido de disfrutar de una unidad más
El coste adicional de consumir una unidad más se denomina Gasto Marginal. Caso a: Supongamos el caso de un comprador competitivo. En este caso el Gasto Marginal y el Gasto Medio (que son el Ingreso Marginal y Medio para el productor) son constantes e iguales a Px. (Nota.- Obsérvese que la curva de Demanda es decreciente porque estamos considerando una demanda de mercado).
Caso b: Supongamos que el productor es perfectamente competitivo y considera el precio como un dato
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En este caso, como el vendedor es perfectamente competitivo, el precio lo considera dado. Tanto el ingreso medio como el marginal son iguales al precio. Por tanto, se maximizan beneficios donde el Img = CMg.
Caso C: Supongamos el caso de un Monopsonista. El equilibrio se produce en X0, donde se encuentran el Gasto Marginal con el Valor Marginal. El precio que deberá pagar se lo marca la curva de Oferta.
II.
Pasando de Competencia a Monopsonio,
COSTES SOCIALES DEL MONOPSONIO
El Monopsonio produce una pérdida irrecuperable de eficiencia marcada por el área B + C si se la compara con la situación creada en competencia Perfecta.
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Excedente del consumidor = + A - B (aumenta en A y se reduce en B) Excedente del productor = - A - C (se reduce en A y en C)
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M ONTE CARLO Luego hay una Pérdida de Eficiencia Social = - B - C
b) Como activos morosos: 1.
Los valores de renta fija vencidos y no cobrados sin mediar renovación o prórroga cuando hayan transcurrido seis meses desde su vencimiento.
2.
Los efectos, cuotas de amortización de préstamos, créditos, cupones y demás saldos deudores personales impagados, cuando hayan transcurrido más de noventa días desde su vencimiento.
BEGOÑA BLASCO TORREJÓN Véase también: "Coste de eficiencia"; "Excedente del consumidor" y "Monopolio".
MONTE CARLO Véase: "Simulación de Monte Carlo".
MOROSIDAD EN LA BANCA
Se trata de un concepto diferente al de fallido, que es el que se considera incobrable por parte de la entidad financiera.
Indebtedness / Non-payment of bank debts / Bank arrears / Default in payment / Delay in payment
En banca, el ratio de morosidad es un dato que se calcula y se sigue bastante por parte de analistas e inversores, y se trata de la relación entre el importe de los préstamos y créditos considerados morosos al final del periodo objeto de estudio sobre el total de créditos concedidos.
En términos generales, la morosidad es la cualidad de moroso, la situación jurídica en la que un obligado se encuentra en mora, siendo ésta el retraso en el cumplimiento de una obligación, de cualquier clase que ésta sea, aunque suele identificarse principalmente con la demora en el pago de una deuda exigible. Para el Banco de España, la situación contable activa de dudosos o morosos se otorgará a las inversiones crediticias, valores de renta fija y demás saldos deudores cuyo reembolso sea problemático. En particular, se clasificarán en esta categoría: a) Como activos dudosos, aquellos vencidos o no, en los que se aprecie, a juicio de la entidad, una reducida probabilidad de cobro. Este concepto incluye los saldos reclamados judicialmente por la entidad, aquellos sobre los que el deudor haya suscitado litigio de cuya resolución dependa su cobro y los activos cuyos titulares estén declarados en suspensión de pago.
7434
Un concepto asociado a estas cuestiones es el llamado Ratio de Cobertura, que no es otra cosa que la cantidad de provisiones que tiene la entidad sobre el total de créditos que se han considerado como morosos. RAÚL LÓPEZ DOMÍNGUEZ
MOTIVACIÓN Motivation I. CONCEPTO • II. TEORÍAS DE LA MOTIVACIÓN • III. HABILIDADES PARA INFLUIR EN LA MOTIVACIÓN
I.
CONCEPTO
La motivación en el trabajo constituye uno de los temas más ampliamente
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M OTIVACIÓN estudiados en psicología de la organización ya que la motivación influye de manera decisiva en el comportamiento de las personas e influye de manera decisiva en los resultados. Con el estudio de la motivación se intenta comprender qué es lo que impulsa a las personas a emplear la energía necesaria en la realización de una tarea, por qué se elige un determinado trabajo, se toma la iniciativa o se muestra interés por resolver situaciones o problemas que surgen durante el desempeño de la actividad. Para entender la motivación en el trabajo es necesario verla no como un fin en sí misma sino como parte de un proceso en el que para conseguir un rendimiento laboral intervienen además otras variables como las necesidades, las expectativas, el esfuerzo, los valores... Cualquier teoría de la motivación debería servir para explicar cómo se estimula, se orienta y se mantiene.
II.
TEORÍAS DE LA MOTIVACIÓN
De una pregunta tan sencilla como ¿qué es lo que consigue que las personas dispongan de la energía necesaria para emplearla en lo que les propone la organización?, han surgido numerosas teorías. Todas ellas podrían clasificarse en dos grandes grupos. Uno es el de las teorías del "contenido" que pretenden explicar qué factores motivan a las personas a trabajar, es decir cuales son las recompensas que las personas buscan para satisfacer determinadas necesidades. En este grupo se encuentran las teorías de Maslow y Herzberg entre otros. El otro grupo es el de las teorías del "proceso" que pretenden explicar cómo hacer funcionar las recompensas teniendo en cuenta que la motivación es un proceso en el que intervienen además de las necesidades y las recompensas, las expectativas de la persona, el valor que le da a las recompensas y la percepción de las
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propias capacidades para conseguir el resultado que se busca. En este grupo se encuentran las teorías de Vroom y Adams entre otros. 1.
La teoría de la jerarquía de necesidades (Maslow 1954): el modelo parte de la idea de que existen una serie de necesidades que tienen como características: a) Ser universales: son iguales para todas las personas. b) Son diferentes en cuanto a la intensidad que tienen para motivar y el tiempo que pueden mantener esa intensidad. De esta forma hay necesidades muy intensas pero una vez satisfechas dejan de ser motivadoras y otras necesidades de menor intensidad pueden resultar motivadoras durante más tiempo e incluso pueden ir incrementando su intensidad. c) Tienen una jerarquía entre ellas de forma que el efecto motivador de las superiores actúa solo cuando las inferiores son satisfechas. Según esta jerarquía las necesidades se agrupan en: Primarias (fisiológicas), de Seguridad (ausencia de amenazas y de necesidades vitales), Sociales (afectivas, de inclusión, de pertenencia), de Consideración y Estima (reconocimiento, contribución a objetivos superiores) y Autorrealización (autonomía, logro, desarrollo personal...). Estas últimas son las más estables y, en principio, inagotables. La teoría propone que el comportamiento de una persona está controlado principalmente por el grupo de necesidades más bajo que aun no esté satisfecho.
7435
M OTIVACIÓN 2.
Teoría de los dos factores (Herzberg 1967). El modelo supone como el anterior que los individuos tienen un conjunto de necesidades básicas que hay que satisfacer pero simplifica las necesidades agrupándolas en dos grupos de factores según su capacidad para generar satisfacción en el trabajo (factores motivantes) o insatisfacción de las personas si no se cubren (factores higiénicos). a) Los factores motivadores son un conjunto de condiciones intrínsecas al trabajo (se refieren al trabajo mismo) que crean motivación en las personas e impactan directamente en los resultados y en el rendimiento de las personas. Ejemplos de este tipo de factores son las posibilidades de desarrollo personal, el reconocimiento, las características del trabajo, el grado de autonomía / responsabilidad para el desempeño de las funciones del puesto, el rendimiento o las posibilidades de promoción. b) Los factores higiénicos son un conjunto de condiciones del entorno de trabajo que si no se dan generan insatisfacción; pero el hecho de que estén bien cubiertas no asegura la existencia de motivación para el trabajo. En este grupo de factores se encuentran la retribución, las condiciones físicas de trabajo, la seguridad en el puesto, las relaciones interpersonales, el estilo de supervisión o las políticas de la empresa. Un aspecto interesante de esta teoría de cara a su utilización es el hecho de que los factores motivantes están directamente en manos del jefe inmediato, sólo dependen de él por lo que debe
7436
entenderlos como sus herramientas de motivación. 3.
Teoría VIE (Vroom 1964). El modelo parte de la premisa de que las personas acaban haciendo aquello por lo que obtienen recompensa y establece que en el proceso de motivación intervienen tres conceptos cuyas iniciales dan nombre a la teoría: a) La Valencia. Es el valor que el trabajador le da a la recompensa que obtiene por su trabajo. Esta valencia puede ser positiva o negativa y refleja la intensidad de atracción (o repulsión) que una persona tiene hacia la recompensa. b) La Instrumentalidad. La percepción que el trabajador tiene con respecto a las posibilidades que tiene de conseguir una recompensa si alcanza un rendimiento laboral elevado. c) La Expectativa. Es la percepción que el trabajador tiene con respecto a la probabilidad de que su esfuerzo producirá un elevado rendimiento. Es decir, ¿tiene confianza en si mismo? Con su experiencia ¿cree que puede alcanzar un resultado?. Según esta teoría un colaborador conseguirá buen rendimiento si: d) Ve que es muy probable que su esfuerzo produzca un elevado rendimiento. e) Ve elevada probabilidad de que el buen rendimiento conduce a conseguir los objetivos marcados f)
Percibe que esos objetivos y las recompensas que obtiene son positivos o atractivos para él.
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M OTIVACIÓN 4.
III.
Teoría de la Equidad. La idea básica que plantea Stacey Adams en la teoría (1963) es la de que los trabajadores de una organización establecen comparaciones entre sus esfuerzos y las recompensas que obtienen por ello por un lado y entre los esfuerzos que realizan los compañeros que se encuentran en la misma situación laboral y las recompensas que estos obtienen por otro. Así una persona percibe que existe igualdad si la relación entre los propios esfuerzos y las recompensas que obtiene y la relación que se da en otras personas en la misma situación laboral es equivalente. La percepción de desigualdad por parte del individuo produce una tensión interna que impulsa a restablecer la igualdad. De esta forma, la cantidad de energía empleada es directamente proporcional a la cantidad de tensión causada por la desigualdad.
-
Perciben que el trabajo que realizan es importante, tiene sentido, resulta útil para el logro de objetivos de nivel superior.
-
El trabajo es variado, permite adquirir y desarrollar nuevos conocimientos y habilidades.
-
Pueden participar en la definición de los objetivos y de los planes de acción para alcanzarlos.
-
Disponen de autonomía para organizar su trabajo y realizar el seguimiento de los planes.
-
Obtienen información sobre los resultados que alcanzan.
-
Pueden satisfacer sus necesidades y expectativas.
-
Perciben que los refuerzos que obtienen están relacionados con su rendimiento.
Es importante tener en cuenta el peso que tiene el componente subjetivo en esta teoría, ya que por un lado habla en términos de igualdad/desigualdad percibida y de valoración del esfuerzo (que no tienen por que corresponderse con la realidad) y por otro que el individuo compara la relación propio esfuerzo y recompensa con la relación esfuerzo y recompensa de una "persona de referencia" alguien que el individuo considera como significativa.
-
Perciben equidad en el uso de los refuerzos.
HABILIDADES PARA INFLUIR EN LA MOTIVACIÓN
Del análisis de las diferentes teorías sobre la motivación se puede llegar a definir una serie de principios que contribuyen a conseguir que los trabajadores realicen los comportamientos necesarios para alcanzar los objetivos. Estos principios son los siguientes. Los trabajadores se sienten motivados si:
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Cualquier responsable de equipo deberá tener presentes estos principios y actuar sobre la motivación de sus colaboradores poniendo en práctica: 1.
Habilidades de comunicación encaminadas a: a) Conseguir que se entienda el trabajo, su utilidad e importancia. Comunicar en qué consiste el trabajo, por qué es importante, como se relaciona con los objetivos a conseguir y como se enmarca en objetivos de nivel superior. Dicho de otro modo cual es la contribución del colaborador al logro de objetivos de la organización o del grupo al que pertenece. b) Informar de los aspectos del trabajo que resultan críticos.
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M OTIVACIÓN DE COMPRA c)
2.
3.
Conocer las necesidades y expectativas del colaborador con respecto al trabajo. Tener en cuenta que conocer las diferencias individuales es lo que le va a permitir individualizar los refuerzos.
Habilidades para definir y conseguir el acuerdo del colaborador respecto a los objetivos y los planes para llevarlos a cabo, los plazos y medios disponibles. Así como para definir y acordar el grado de autonomía y/o control que se va a ejercer durante el desarrollo de la actividad. Habilidades para dar retroalimentación sobre el rendimiento, para ello es necesario: a) Identificar con claridad los resultados a alcanzar y los comportamientos adecuados para conseguirlos. Tener claro cuales son las actuaciones susceptibles de refuerzo y las que no. b) Conocer los mecanismos del aprendizaje (premio y castigo) para poder manejar con eficacia el reconocimiento y crítica como fuentes de refuerzo. c)
I.
Una motivación es la fuerza que nos mueve a actuar de determinada manera en un momento concreto. Se trata de un conjunto de factores que pueden activar una conducta de compra para conseguir algo que deseemos. No es suficiente con que exista una necesidad para que se produzca el acto de compra. De hecho en la mayoría de los casos, el consumidor no es consciente de esta necesidad subyacente. Es necesario que tengamos un motivo individual que nos impulse a comprar. Por esto, un mismo producto o marca puede ser adquirido por diferentes motivos, incluso un mismo consumidor puede modificar sus motivaciones a lo largo de su vida y comprar por motivos diferentes un mismo producto.
II.
-
La percepción: se trata del proceso por el que seleccionamos diferentes estímulos, los organizamos para ser entendibles y los interpretamos para podernos formar una imagen única de un producto o marca.
-
El aprendizaje: es la acumulación de nuestra experiencia con diferentes estímulos, las respuestas que provocaron, y como estas reforzaron nuestra percepción del producto o marca.
-
Actitudes y creencias: son la predisposición de un consumidor hacia un objeto - producto o marca - que finalmente pueda condicionar su actuación hacia el mismo. Esta actuación se puede manifestar en diferentes términos como son los de inte-
Véase también: "Liderazgo".
MOTIVACIÓN DE COMPRA Purchase motivation I. CONCEPTO • II. TIPOS • III. LA INVESTIGACIÓN DE LA MOTIVACIÓN
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TIPOS
En la decisión de compra de un producto o servicio, influyen 4 factores psicológicos:
Aplicar los refuerzos adecuados en cada momento, utilizando criterios claros y conocidos. MARÍA JESÚS GARCÍA GONZÁLEZ
CONCEPTO
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M OTIVACIÓN DE COMPRA rés, búsqueda de información, comparación, fidelidad, compra, consumo o prescripción. -
Motivación: es la fuerza que nos impulsa a actuar de determinada manera con respecto al producto. Esta fuerza tiene un componente de energía que es el que nos impulsa a liberar la tensión de conseguir el objeto deseado, y otro de dirección que es el que la orienta hacia diferentes objetivos. Así cualquier necesidad fisiológica o psicológica se convertirá en motivo de compra, si adquiere para el individuo suficiente intensidad.
Existen motivaciones de compra primarias, ligadas a los instintos, como las básicas de alimentación, y secundarias, que parten de conductas aprendidas más sofisticadas, como las de seguridad, pertenencia a un grupo o autoestima. Dentro de las secundarias, podemos distinguir entre las racionales, que parten de un argumento justificado por razones objetivas para el individuo, o emocionales que parten más de las necesidades instintivas con diferentes niveles de sofisticación. Por ejemplo, entre las racionales están las que se basan el la eficiencia (Ej.: coches alemanes), la garantía (Ej.:marcas distribuidoras de prestigio), la duración, la productividad, la exactitud y por supuesto, lo asequible que pueda resultar su adquisición. Entre las emocionales, podemos encontrar las de distinción (Ej.: pertenencia a clubes VIP), la emulación (Ej.: prescripción de ropa deportiva por estrellas consagradas), ambición (Ej.: puesto en una empresa), limpieza (Ej.: productos avanzados tecnológicamente que demuestren una mayor desinfección...) o bienestar (Ej.: productos de decoración / confort).
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Las motivaciones racionales suelen ganar peso en la decisión de compra de productos de gama media y las motivaciones emocionales en las de productos más exclusivos o con un mayor valor de marca. Además de las motivaciones de compra, también existen los frenos que son las fuerzas negativas que retraen nuestra voluntad de compra. Por ejemplo, el miedo al engaño (razón fundamental para contar con vendedores muy formados que puedan fundamentar su argumentación en hechos comprobables), la inhibición (por la que los valores, creencias religiosas o políticas o simplemente, características físicas, limitan una actuación de compra como determinados productos de alimentación para algunas religiones o armas) o la no disponibilidad de recursos económicos o tiempo para realizar la compra o consumo de un determinado producto.
III.
LA INVESTIGACIÓN DE LA MOTIVACIÓN
Existen técnicas de investigación de mercado aplicadas a la búsqueda de las motivaciones del consumidor. Destacan la entrevista en profundidad sin dirigir, en la que el entrevistado expresa libremente sus ideas acerca del producto o marca, y las técnicas proyectivas. Entre estas últimas encontramos las de asociación de palabras a producto (Ej.: Volvo Seguridad), completar enunciados (Ej.: funciona perfectamente como... un reloj suizo), interpretar imágenes (Ej.: playa del caribe - sol, descanso, baile) o desempeñar papeles (Ej.: si fueras un coche, serías un...) Estas técnicas facilitan a los responsables de marketing de las empresas, los argumentos necesarios a los que apelar desde las campañas publicitarias como palancas de compra.
7439
M OTIVACIÓN DE VENDEDORES En este sentido, el responsable de marketing de la empresa anunciante, en contra de la creencia extendida de que "crea necesidades", identificará las motivaciones de compra profundas y con mayor peso entre sus consumidores, las orientará hacia algo deseable, las canalizará hacia algo alcanzable y así potenciará la demanda máxima con los recursos disponibles. Por todo esto se dice que la orientación del marketing actual está basada, no en vender productos, sino beneficios que resuelvan motivaciones de compra y por tanto fidelicen a sus clientes.
de riesgos y dificultades que deben ser compensados de forma diferente y no siempre basados en aspectos cuantitativos. La gran mayoría necesita estímulos de reconocimiento tanto de cualidades personales como profesionales, por lo que el mejor planteamiento en un proceso de motivación, sea tratarles de la misma forma con la que se pretende que traten a sus propios clientes, por ello es necesario: -
Proporcionar a la fuerza de ventas toda la información necesaria para que realicen de forma efectiva su labor diaria, perseverando que ellos sean los primeros en tenerla y no se tengan que enterar bien por clientes o por noticias aparecidas en prensa, por lo que se hace imprescindible una política de comunicación interna que respete al cliente interno, al mismo nivel y consideración que la realizada por la comunicación externa.
-
Informar puntualmente sobre la consecución de los objetivos por medio de reuniones colectivas ó individuales, para que comprendan y entiendan su propia labor en relación directa con el beneficio global de la empresa.
-
Alentar sobre los puntos fuertes y subestimando los débiles. La actuación más adecuada consiste en minimizar las debilidades, reforzando los logros conseguidos como método para incrementar la propia autoestima, y se constituya como motor impulsor de su actividad.
EDUARDO GARCÍA GÓMEZ Véase también: "Atributos del producto"; "Beneficio de marca" y "Proceso de decisión de compra".
MOTIVACIÓN DE VENDEDORES Salesman Motivation I. CONCEPTO • II. MODELOS MOTIVACIONALES • III. FASES EN LA MOTIVACIÓN DE UN VENDEDOR
I.
CONCEPTO
La motivación en general hace referencia al impulso; dirección y persistencia de la conducta que desarrollan las personas en el desempeño de su trabajo, la cual requiere de un esfuerzo tras una recompensa que satisfaga a la persona que realiza la misma. En la acción de ventas no es tarea fácil, dado que esta está sujeta a muchas variables, pero fundamentalmente al hecho de vender. El trabajo que realiza un vendedor es muy distinto de cualquier otro tipo de labor que realiza el resto de trabajadores de la empresa, pues comporta una serie
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La motivación en las personas se inicia con la aparición de una serie de estímulos internos que generan deseos, orientando las actividades o la conducta en la dirección del logro de unos objetivos capaces de satisfacer necesidades. Llevado este proceso al ámbito comercial, la empresa entre otros estímulos e incentivos puede desarrollar acciones de
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M OTIVACIÓN DE VENDEDORES motivación entre sus vendedores, aplicando políticas de reconocimiento y promoción internas. De forma general se pueden establecer dos clases de motivación: -
-
Motivación intrínseca, donde la acción es un fin en sí mismo y no pretende ningún premio o recompensa exterior a la acción, por lo que la persona se considera totalmente auto-motivada. Motivación extrínseca, la que se produce como consecuencia de la existencia de factores externos, tomando como referencia algún elemento de tipo económico, o similar. La empresa como objetivo fundamental debe lograr que su estructura comercial esté lo suficientemente motivada, y el nivel de integración de su equipo sea máximo, lo que permitirá obtener un ambiente o clima laboral idóneos, como base en la consecución de los objetivos comerciales. Por ello, es necesario conocer que aspectos son los que por su sensibilidad afectan a cada vendedor: remuneración; incentivos directos; satisfacción; seguridad; categoría; relación con el jefe inmediato., etc. Conseguidos, la motivación produce dos efectos en el personal de ventas:
-
Correcta actitud hacia su puesto de trabajo
-
Complacencia en desempeñar de la mejor manera el papel que les corresponde para el logro de sus objetivos.
II.
proceso de motivación de los profesionales. Para una comprensión sobre las técnicas de motivación, es necesario tener en cuenta entre muchas teorías postuladas, la teoría de las necesidades de Maslow; la de los factores de Herzberg: la teoría de las expectativas, ó la de las tres necesidades de McClelland. a) Teoría de Maslow Este autor estableció una serie de necesidades experimentadas por el individuo, dando origen a la llamada "pirámide de necesidades". Según esta teoría, la satisfacción de las necesidades que se encuentran en un nivel determinado puede llevar al siguiente en la jerarquía; sin embargo se dan zonas de coincidencia entre un nivel y otro, puesto que no se da una satisfacción total de las mismas. Maslow define cinco niveles de necesidad, jerarquizándolos por su grado de importancia: 1.
Básicas. Se encuentran en el primer nivel y son necesarias para sobrevivir.
2.
Seguridad. Situadas en el segundo nivel, corresponden con la propia seguridad, estabilidad..
3.
Sociales o de pertenencia. Están relacionadas con la relación social y económica. Responden a la integración en grupos de trabajo, así como el rango que se tenga de pertenencia a la empresa.
4.
Prestigio. Su satisfacción se produce cuando aumenta la iniciativa, autonomía, responsabilidad, respeto, prestigio, admiración o poder, es decir el reconocimiento de los demás.
5.
Autorrealización. Cuando el individuo llega a su propio sistema de valores materializando sus as-
MODELOS MOTIVACIONALES
Bajo una perspectiva socio-psicológica se puede apreciar la importancia de los estudios que muestran los aspectos más importantes que forman parte del
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M OTIVACIÓN DE VENDEDORES piraciones personales, y logro de los objetivos comerciales, que suele coincidir con el mayor grado de experiencia. b) Factores de Herzberg El mencionado autor considera que existen dos factores que explican la motivación de los trabajadores en la empresa: •
Factores motivacionales que son los que determinan el mayor o menor grado de satisfacción en el trabajo y están relacionados con el contenido del mismo, por lo que sitúan al trabajador en una actitud muy positiva de satisfacción, como representa la normativa interna; estilo de supervisión; las relaciones personales; condiciones de trabajo; la seguridad en el mismo; la categoría y, por último, el salario.
III.
1.
El aumento de esfuerzo por parte del vendedor necesariamente implica un aumento de su rendimiento.
2.
El aumento del rendimiento proporciona un aumento de la recompensa.
3.
El aumento de recompensa a corto produce satisfacción y a largo plazo puede presuponer cierto grado de desestabilidad emocional por conseguir el objetivo.
FASES EN LA MOTIVACIÓN DE UN VENDEDOR
Estas guardan relación con los distintos estadios por los que se desarrolla un vendedor desde que inicia su actividad hasta cuando llega al momento más álgido de su carrera, estableciéndose en su desarrollo cuatro fases: 1.
Factores insatisfactorios o de higiene relacionados con el contexto del trabajo y hacen referencia al tratamiento que las personas reciben de su trabajo como supone el logro de los objetivos; el reconocimiento de su actividad por parte de la empresa y de los propios compañeros; el nivel de responsabilidad; la promoción y la categoría así como el nivel salarial.
Fase de exploración. En la que el vendedor no tiene experiencia, por lo que su máxima valoración pasa por la formación, y desea contar con posibilidades de ascenso, donde el nivel salarial no es relevante.
2.
Todos ellos son susceptibles de una correcta utilización por parte de los responsables de los equipos de trabajo.
Fase de establecimiento. En esta se cuenta ya con una determinada experiencia y buen nivel de ingresos, por lo que su objetivo prioritario no es otro que el de elevar su categoría profesional. Prestigio, notoriedad, ser referente, son máximas preocupaciones.
3.
Fase de mantenimiento Prácticamente el vendedor ha llegado a su máximo potencial posible dentro de su desarrollo profesional, por lo que opta por una situación de mantenimiento dentro de la organización, aunque el buen vendedor animado por el conseguimiento de los objetivos siempre va a intentar posicionar-
•
c) Teoría de las expectativas Establecida por Walker, Churchill y Ford, estos autores fundamentan la motivación de la fuerza de ventas bajo la creencia de tres axiomas:
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M OVILIDAD FUNCIONAL
4.
se entre los primeros del ranking. Corresponde a vendedores con años de ejercicio y muy comprometidos tanto con la empresa como con sus clientes.
La movilidad funcional es el cambio dentro del mismo grupo profesional, de las funciones habitualmente desempeñadas por el trabajador, que no impliquen desplazamiento de residencia del mismo.
Fase de desenganche. En este momento el vendedor se plantea el abandono de la actividad por diferentes circunstancias, tales como las escasas posibilidades de promoción, falta de dirección, donde el trabajo es monótono y aburrido, por tanto mantiene cierto desánimo con el proyecto empresarial. Prácticamente están en el final de su vida laboral, por lo que cuentan con muy pocas ambiciones, prácticamente han alcanzado todas sus metas tanto personales como profesionales, por lo que con este grupo habrá que trabajar en aspectos motivacionales de enganche que permitan conectar con otra fase más preactiva. Hay que tener en cuenta que este profesional cuenta con mucha experiencia.
Una ordenación de la movilidad funcional que respete los derechos de los trabajadores y que al mismo tiempo pueda dar respuesta rápida a las demandas y necesidades empresariales contribuye a flexibilizar el trabajo, ahorrar costes y utilizar mejor los recursos humanos de que se disponga. Además, contribuye a enriquecer la formación del trabajador, al desempeñar funciones, que aun perteneciendo al mismo grupo profesional son (sean) sin embargo diferentes de las que habitualmente se ejercen.
MANUEL TERUEL SIERRA Véase también: "Plan de ventas".
MOVILIDAD FUNCIONAL Functional mobility A lo largo de la duración de una relación laboral, se pueden dar circunstancias que produzcan modificaciones en las condiciones del contrato de trabajo relativas a: — Movilidad funcional. — Movilidad geográfica. — Modificaciones sustanciales de las condiciones de trabajo.
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La movilidad funcional se encuentra estrechamente relacionada con la polivalencia, o posibilidad de que un trabajador desarrolle funciones diferentes, al tener capacidades profesionales que le permiten realizar tareas de más de una de las especialidades de su grupo profesional, desempeñándolas en más de un puesto de trabajo. Hoy en día, la polivalencia funcional en las organizaciones empresariales es un elemento imprescindible para una mejor organización del trabajo y aprovechamiento de los recursos humanos. La regulación legal de la movilidad funcional viene establecida en el artículo 39 del Texto Refundido del Estatuto de los Trabajadores, de cuyo contenido se desprenden tres variedades de movilidad que han de respetar la dignidad, formación y promoción de los trabajadores afectados: — Dentro del mismo grupo profesional. La movilidad funcional de un trabajador dentro de una empresa puede efectuarse por el empresario siem-
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M OVILIDAD GEOGRÁFICA pre que el trabajador tenga las titulaciones académicas o profesionales precisas para ejercer dicho puesto de trabajo y pertenezca al grupo profesional requerido. A falta de definición de grupos profesionales, la movilidad funcional podrá efectuarse entre categorías profesionales equivalentes. — Entre distintos grupos profesionales o categorías profesionales: a) La movilidad funcional de un trabajador sólo será posible si existiesen razones técnicas u organizativas que la justificasen y por el tiempo imprescindible para su atención. b) Si las funciones a realizar fueran de inferior grupo profesional o categorías deberá estar justificado por necesidades perentorias o imprevisibles de la actividad productiva. c)
Si las funciones fueran superiores a las del grupo profesional, o las categorías equivalentes, y realizadas por un período superior a seis meses durante un año o a ocho durante dos años, el trabajador podrá reclamar el ascenso, si a ello no obsta lo dispuesto en convenio colectivo o, en todo caso, la cobertura de la vacante aplicable en la empresa. En negociación colectiva se podrán fijar períodos distintos de ascensos.
— Cambio de funciones no pactadas ni incluidas en los puntos anteriores. Se requerirá el acuerdo de las partes o, en su defecto, el sometimiento a las reglas previstas para las modificaciones sustanciales de condiciones de trabajo (ver apartado 15.5), o las que a tal fin se hubieran establecido en convenio colectivo.
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— Retribución de los trabajadores: a) Si la actividad realizada es de inferior grupo profesional o categoría la retribución será la del puesto de origen. b) Si la actividad realizada es de superior grupo profesional o de categoría equivalente la retribución será la del puesto desempeñado, de ser éste superior. — Características generales: a) La movilidad funcional se efectuará sin menoscabo de la dignidad del trabajador y sin perjuicio de su formación y promoción profesional. b) La empresa no podrá invocar las causas de despido objetivo de ineptitud sobrevenida o de falta de adaptación, en los supuestos de realización de funciones distintas de las habituales como consecuencia de la movilidad funcional. c) Contra la negativa de la empresa a conceder el ascenso por realización de funciones superiores, y previo informe del Comité de empresa o, en su caso, de los delegados de personal, el trabajador podrá reclamar ante el Juzgado de lo Social. MARCELO PASCUAL FAURA
MOVILIDAD GEOGRÁFICA Geographical mobility A lo largo de la duración de una relación laboral, se pueden dar circunstancias que produzcan modificaciones en las condiciones del contrato de trabajo rela-
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M OVILIDAD GEOGRÁFICA tivas a la movilidad funcional, la movilidad geográfica o modificaciones sustanciales de las condiciones de trabajo. La movilidad geográfica es el traslado o desplazamiento del trabajador a otro centro de trabajo de la misma empresa, en distinta localidad, que implique el cambio de residencia. Los cambios de un centro de trabajo a otro, dentro o fuera de la misma población, que no exijan cambio de residencia, no se engloban en lo que se conoce como movilidad geográfica. La movilidad geográfica está regulada en el artículo 40 del Texto refundido del Estatuto de los Trabajadores, que diferencia entre el traslado individual o colectivo y los desplazamientos temporales. Un traslado se produce cuando el trabajador, que no haya sido contratado específicamente para prestar sus servicios en empresas con centros de trabajo móviles o itinerantes, sea destinado a un centro de trabajo distinto de la misma empresa que le exija cambios de residencia, de forma definitiva, o cuando un desplazamiento exceda de doce meses en un período de tres años.
derado individual o colectivo. Por su parte, los representantes de los trabajadores tendrán prioridad de permanecer en sus puestos de trabajo. Cuando se produce un traslado individual, habrá que tener en cuenta si es acordado por el empresario o por el trabajador. En el primero de los casos, el traslado individual puede ser acordado directamente por el empresario sin más exigencia que la notificación de su decisión al afectado y a sus representantes legales con una antelación mínima de 30 días a la fecha de su efectividad. Cuando el empresario, tratando de evitar el procedimiento establecido para los traslados colectivos, realizase traslados en períodos sucesivos de noventa días en número inferior a los establecidos para dicho procedimiento, sin que concurran causas nuevas que justifiquen tal actuación, se considerará en fraude de ley y serán declarados nulos y sin efectos. Ante esta situación el trabajador podrá optar entre: 1.
El traslado, percibiendo una compensación por los gastos propios que se produzcan por este motivo, así como los de los familiares a su cargo, en los términos que se convenga entre las partes, que nunca podrá ser inferior a los mínimos establecidos en los Convenios.
2.
La extinción de la relación laboral, percibiendo en este caso una indemnización de veinte días por año de servicio, prorrateándose por meses los períodos de tiempo inferiores a un año, y con un máximo de doce mensualidades.
3.
Sin perjuicio de la ejecutividad del traslado en el plazo establecido, el trabajador, si se muestra disconfor-
Los motivos para realizar un traslado deben ser producidos por la existencia de alguna de las siguientes razones: económicas; técnicas; organizativas; de producción y por contrataciones referidas a la actividad empresarial. Se entenderá que concurren estas causas cuando la adopción de las medidas propuestas contribuya a mejorar la situación de la empresa a través de una mejor organización de sus recursos, que favorezca su posición competitiva en el mercado o una mejor respuesta a las exigencias de la demanda. El procedimiento que se llevará a cabo dependerá de si el traslado es consi-
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M OVILIDAD GEOGRÁFICA me con la decisión empresarial, podrá impugnarla ante el Juzgado de lo Social. La sentencia declarará el traslado justificado o injustificado y, en este último caso, reconocerá el derecho del trabajador a ser reincorporado al centro de trabajo de origen. El otro tipo de traslado, el colectivo, se produce cuando afecte a la totalidad de trabajadores de un centro de trabajo, siempre que éste ocupe a más de cinco o, cuando sin afectar a la totalidad del centro de trabajo, en un plazo de noventa días afecte a un número de trabajadores de, al menos: diez trabajadores, en las empresas que ocupan menos de cien trabajadores. El 10 por 100 del número de trabajadores de la empresa que ocupe entre cien y trescientos trabajadores. Y por último, treinta trabajadores en las empresas que ocupen trescientos o más trabajadores. La actuación del empresario comenzará con la apertura de un período de consultas con los representantes de los trabajadores de una duración no inferior a quince días. Durante el mismo se indicarán las causas motivadoras de la decisión empresarial y la posibilidad de evitar o reducir sus efectos, así como sobre las medidas necesarias para atenuar sus consecuencias para los trabajadores afectados. Comunicará la apertura del período de consultas y de las posiciones de las partes tras su conclusión a la Autoridad laboral competente.
Comité o Comités de Empresa, de los delegados de personal, en su caso, o de las representaciones sindicales, si las hubiere, que, en su conjunto, representen a la mayoría de aquéllos. Tras la finalización del período de consultas, el empresario notificará a los trabajadores su decisión sobre el traslado. Comunicada la decisión del empresario sobre el traslado, los trabajadores afectados podrán, cada uno de ellos, efectuar las acciones indicadas en el apartado «Traslado individual», párrafos primero y segundo; o bien podrán iniciar el procedimiento para solicitar la actuación de la Autoridad Laboral, mediante solicitud dirigida a la misma, en el improrrogable plazo de los tres días siguientes a la notificación de la decisión empresarial del traslado, tras la finalización sin acuerdo del período de consultas. La solicitud habrá de expresar con claridad y precisión los motivos en que se fundamenta la petición y contendrá, en particular, la exposición de los efectos económicos o sociales negativos que, a juicio del solicitante, se derivarían de la ejecución de la decisión de traslado en el plazo legalmente establecido.
El empresario comunicará a los trabajadores de su decisión de traslado, tras la finalización del período de consultas, con al menos treinta días de antelación a la fecha de efectividad del mismo.
Iniciado el procedimiento, la Autoridad Laboral requerirá a las partes en el plazo de tres días para la aportación, en el término de cinco días, de cuantas alegaciones estimen convenientes. Asimismo, y en los mismos plazos, recabará informe preceptivo de la Inspección de Trabajo y Seguridad Social, y cuantos otros estime necesarios para resolver fundadamente.
Durante el período de consultas, las partes deberán negociar de buena fe, con vistas a la consecución de un acuerdo. Dicho acuerdo requerirá la conformidad de la mayoría de los miembros del
Recibidas las alegaciones de las partes y los informes solicitados, o transcurrido el término establecido para ello, la Autoridad Laboral dictará resolución en el improrrogable plazo de cinco días, la
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M OVILIDAD INTERNACIONAL DEL CAPITAL cual pondrá fin a la vía administrativa. Transcurrido el plazo para la finalización del procedimiento sin que hubiera recaído resolución expresa, podrá entenderse desestimada la solicitud. Los trabajadores podrán reclamar en conflicto colectivo, en cuyo caso paralizará la tramitación de las acciones individuales, hasta su resolución. La Autoridad Laboral, a la vista de las posiciones de las partes, y siempre que las consecuencias económicas o sociales de la medida así lo justifiquen, podrá ordenar la ampliación del plazo de incorporación y la consiguiente paralización de la efectividad del traslado por un período de tiempo no superior a seis meses. Respecto a los desplazamientos temporales, las empresas podrán desplazar temporalmente a sus trabajadores, por razones económicas, técnicas, organizativas o de producción, o bien por contrataciones referidas a la actividad empresarial, a otros centros de trabajo que exijan la residencia en población distinta de la de su domicilio habitual, siempre que este período sea inferior a doce meses en tres años.
tres meses de desplazamiento, sin que se puedan computar como tales los de viajes, cuyos gastos correrán a cargo del empresario. O si no está de acuerdo, podrá recurrir la decisión del empresario ante el Juzgado de lo Social, sin perjuicio de la ejecutividad del desplazamiento. MARCELO PASCUAL FAURA
MOVILIDAD INTERNACIONAL DEL CAPITAL International capital mobility I. CONCEPTO • II. BENEFICIOS POTENCIALES DE LA MOVILIDAD INTERNACIONAL DEL CAPITAL • III. DIFERENTES GRADOS DE MOVILIDAD INTERNACIONAL DEL CAPITAL • IV. MOVILIDAD INTERNACIONAL DEL CAPITAL Y LIBERTAD INTERNACIONAL DE MOVIMIENTOS DE CAPITAL • V. FACTORES QUE HAN IMPULSADO LA MOVILIDAD INTERNACIONAL DEL CAPITAL • VI. LA MOVILIDAD INTERNACIONAL DEL CAPITAL EN LA PRÁCTICA • VII. CONSECUENCIAS PARA LA POLÍTICA MONETARIA DE LA PERFECTA MOVILIDAD INTERNACIONAL DEL CAPITAL
I. La actuación de la empresa pasa por la comunicación al trabajador afectado del desplazamiento con una antelación suficiente a la fecha de su efectividad que no podrá ser inferior a cinco días laborables en casos de desplazamientos de duración superior a tres meses. Una vez que ha sido comunicado el desplazamiento al trabajador, este podrá o bien aceptar el desplazamiento, percibiendo del empresario además de los salarios, los gastos de viaje y las dietas. Si el desplazamiento tiene una duración superior a tres meses, el trabajador tendrá derecho a un permiso de cuatro días laborables en su domicilio de origen por cada
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CONCEPTO
La movilidad internacional del capital hace referencia a la facilidad con que el capital puede moverse de un país a otro. Es decir, la movilidad del capital significa la facilidad con que un agente económico puede captar financiación fuera de su país o invertir su dinero allí donde considere que le resulta más rentable.
II.
BENEFICIOS POTENCIALES DE LA MOVILIDAD INTERNACIONAL DEL CAPITAL
Al igual que desde el punto de vista teórico la economía internacional muestra las ganancias derivadas del comercio
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M OVILIDAD INTERNACIONAL DEL CAPITAL internacional de bienes y servicios, los movimientos internacionales de capital también traen consigo ganancias para los países. En primer lugar, la existencia de movilidad internacional del capital posibilita que el ahorro y la inversión nacional de un país no tengan que coincidir siempre en el tiempo. Por ejemplo, posibilita que un país en desarrollo pida préstamos en el extranjero para poder importar materiales para un proyecto de inversión en el país. De esta forma, el país prestatario obtiene ganancias de este intercambio, porque puede llevar a cabo un proyecto que no se habría podido llevar a cabo por la insuficiencia del ahorro nacional, a su vez, el país prestamista obtiene ganancias porque consigue unos activos que proporcionan una rentabilidad mayor a la que podría haber conseguido en su país. La movilidad internacional del capital permite que los agentes económicos de un país no sólo inviertan en activos nacionales, sino también en activos extranjeros. Cuando los individuos seleccionan los activos, un factor importante en sus decisiones es el riesgo en cuanto al rendimiento de cada uno de los activos, mostrando generalmente una aversión al riesgo. La existencia de movilidad internacional del capital permite que los agentes lleven a cabo inversiones en distintas monedas, lo que al diversificar su cartera va a permitirles reducir el riesgo.
III.
DIFERENTES GRADOS DE MOVILIDAD INTERNACIONAL DEL CAPITAL
Atendiendo a la existencia o no de restricciones legales a los movimientos internacionales de capital, podemos establecer tres grados de movilidad internacional del capital: •
Perfecta movilidad internacional del capital: es la situación en la que el
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capital de un país es totalmente libre para moverse de un país a otro. •
Nula movilidad internacional del capital: es la situación en la que existen restricciones legales a los movimientos internacionales de capital, a través de las cuales se prohíbe totalmente cualquier tipo de transacción financiera con el exterior.
•
Imperfecta movilidad internacional del capital: es una situación intermedia a las dos anteriores, en la cual existen ciertas transacciones de capital con el exterior prohibidas y otras están liberalizadas.
IV.
MOVILIDAD INTERNACIONAL DEL CAPITAL Y LIBERTAD INTERNACIONAL DE MOVIMIENTOS DE CAPITAL
Aunque el distinto grado de movilidad internacional del capital se suele establecer exclusivamente a partir de la mayor o menor libertad internacional del capital existente en un país, tal y como hemos hecho en el apartado anterior, existen otros factores que hacen que esa movilidad internacional del capital sea mayor o menor y que, por tanto, se plasme en un mayor o menor flujo de movimientos internacionales de capital. Entre los factores que afectan a la movilidad internacional del capital, más allá de aquel que se refiere a los aspectos regulatorios de los flujos internacionales de capital, podemos señalar: •
El grado de desarrollo del sistema financiero nacional.
•
La legislación fiscal existente, en especial, la que se refiere a los impuestos directos sobre beneficios.
•
Los costes de transacción e información en que se incurren para llevar a
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M OVILIDAD INTERNACIONAL DEL CAPITAL cabo transacciones financieras internacionales.
V.
FACTORES QUE HAN IMPULSADO LA MOVILIDAD INTERNACIONAL DEL CAPITAL
En las últimas décadas se ha producido un importante aumento en la movilidad internacional del capital, el cual se ha registrado por la conjunción de distintos factores: 1.
La progresiva liberalización de los movimientos internacionales de capital que inicialmente llevaron a cabo los países desarrollados y que posteriormente también han adoptado muchos países en desarrollo.
2.
La liberalización de los sistemas financieros nacionales.
3.
El intenso proceso de innovación financiera, tanto en lo que se refiere a la aparición de nuevos instrumentos financieros, como incluso desde el punto de vista de las instituciones y de los mercados.
4.
VI.
El proceso de innovación tecnológica en materia informática y de comunicaciones, que ha permitido una reducción sustancial en los costes de información y de transacción que soportan los agentes económicos cuando realizan transacciones financieras internacionales.
LA MOVILIDAD INTERNACIONAL DEL CAPITAL EN LA PRÁCTICA
En la actualidad existe perfecta movilidad del capital en los países desarrollados y aproximadamente en la mitad de los países en desarrollo. Esta liberalización de movimientos de capital, junto al proceso de innovación financiera y tecnológica ha conducido a un rápido aumento en la movilidad internacional del capital, que se ha plasmado en un creci-
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miento exponencial de los flujos internacionales de capital. Sin embargo, puede resultar cuestionable que se hayan alcanzado los beneficios potenciales por los que se ha defendido, tanto desde el punto de vista teórico como desde los organismos financieros internacionales, la total liberalización de los movimientos internacionales de capital. Aunque sea simplemente a título de muestra resaltar cómo, a diferencia de lo que podría pensarse a priori, los enormes crecimientos en los flujos de capital que se han registrado en las últimas décadas, han sido flujos de los países desarrollados entre sí o incluso desde los países en desarrollo hacia los países desarrollados. A diferencia de lo que plantea la teoría neoclásica, han sido los países desarrollados, en especial, Estados Unidos, los que han absorbido los mayores flujos de capital.
VII. CONSECUENCIAS PARA LA POLÍTICA MONETARIA DE LA PERFECTA MOVILIDAD INTERNACIONAL DEL CAPITAL Hemos señalado anteriormente que existe perfecta movilidad internacional del capital cuando no existe ningún tipo de limitación legal a los movimientos internacionales de capital y, por tanto, el capital es totalmente libre para moverse de un país a otro. De tal forma que cuando la rentabilidad de un activo en moneda nacional y la rentabilidad de un activo en moneda extranjera no sean las mismas se producirán movimientos de capital entre los países, hasta que se restablezca el equilibrio en las rentabilidades. La existencia de perfecta movilidad internacional del capital va a tener importantes repercusiones sobre la eficacia de la política monetaria cuando existe un sistema de tipos de cambio fijos.
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M OVILIDAD INTERNACIONAL DEL TRABAJO Si un país pequeño, es decir, un país que no tiene capacidad para incidir sobre los tipos de interés mundiales, tiene un sistema de tipos de cambio fijos, necesariamente deberá tener un tipo de interés igual al existente en el mercado global de capitales, ya que si establece un tipo de interés distinto se producirán movimientos de capital que impedirán seguir manteniendo su tipo de cambio de paridad. En definitiva, la movilidad perfecta del capital unida a la existencia de un sistema de tipos de cambio fijos impide la autonomía de las autoridades monetarias en el manejo de la política monetaria. La imposibilidad de instaurar la perfecta movilidad internacional del capital, establecer un sistema de tipos de cambio fijos y querer mantener autonomía en la política monetaria es habitualmente conocida como el "trilema de las economías abiertas", en la medida que todo país tiene que optar por dos de ellos, pero es imposible alcanzar los tres. En la Unión Europea se optó por la libertad internacional de movimientos de capital y los tipos de cambio fijos (hasta el punto de que se estableció una unión monetaria) y se renunció a la autonomía de la política monetaria de cada país. Otros países, como Estados Unidos, han renunciado a un sistema de tipos de cambio fijos y conservan la autonomía en la política monetaria, junto a la perfecta movilidad internacional del capital. En muchos países en desarrollo, se ha optado por mantener restricciones a los movimientos internacionales de capital, como forma de seguir manteniendo una autonomía en la política monetaria y estabilidad cambiaria. JESÚS PAÚL GUTIÉRREZ Véase también: "Libertad internacional de movimientos de capital".
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MOVILIDAD INTERNACIONAL DEL TRABAJO International labour mobility I. CONCEPTO • II. DIFERENTES TIPOS DE TRABAJO • III. LAS CAUSAS Y EFECTOS DE LA MOVILIDAD INTERNACIONAL DEL TRABAJO • IV. RESTRICCIONES A LA MOVILIDAD INTERNACIONAL DEL TRABAJO • V. LA MOVILIDAD INTERNACIONAL DEL TRABAJO EN LA PRÁCTICA: LOS "TRABAJADORES EXTRANJEROS" EN EUROPA • VI. BENEFICIOS Y PROBLEMAS DE LA MOVILIDAD INTERNACIONAL DEL TRABAJO
I.
CONCEPTO
La movilidad internacional del trabajo se refiere al mayor o menor grado de libertad que los individuos tienen para poder moverse sin restricciones de un país a otro y acceder a un puesto de trabajo, sin que la nacionalidad suponga un obstáculo. Podríamos hablar de la existencia de total libertad internacional de movimientos en el factor trabajo si los individuos pudieran acceder, de acuerdo con su capacidad, a cualquier puesto de trabajo con independencia del país en que éste se encuentre, sin que la nacionalidad supusiera ningún tipo de obstáculo.
II.
DIFERENTES TIPOS DE TRABAJO
El factor trabajo no es un todo homogéneo, lo cual puede tener una incidencia en su grado de movilidad internacional. Podemos establecer distintos criterios de diferenciación del trabajo: 1.
Atendiendo a su dependencia, podemos distinguir entre trabajadores
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M OVILIDAD INTERNACIONAL DEL TRABAJO por cuenta ajena (asalariados) y trabajadores por cuenta propia (autónomos y profesionales). 2.
Atendiendo a su grado de especialización, podemos diferenciar entre el trabajo especializado (capital humano) y el trabajo no especializado (mano de obra).
La movilidad de los individuos que, lo mismo trabajando por cuenta ajena que haciéndolo por cuenta propia, necesitan un título determinado es más baja que la de aquellos que no lo precisan, ya que no les basta que se les reconozca nominalmente su libertad de movimientos, sino que además precisan que los títulos obtenidos en su país sean validos en el país receptor.
III.
Básicamente estos efectos los podríamos resumir en los siguientes: 1.
Se produciría una convergencia de los salarios reales. Los salarios reales se incrementarán en los países con menores salarios reales y se reducirán en los países con mayores salarios.
2.
Se incrementará la producción mundial y se producirá un aumento en el bienestar mundial.
3.
A pesar de la mejora en el bienestar mundial, algunas personas resultarán perjudicadas por la liberalización de los movimientos de mano de obra. Es precisamente la existencia de estos efectos de redistribución, uno de los factores que hace que la liberalización de flujos de mano de obra se enfrente a importantes obstáculos.
LAS CAUSAS Y EFECTOS DE LA MOVILIDAD INTERNACIONAL DEL TRABAJO
Desde el punto de vista de los modelos teóricos las causas y los efectos de los movimientos internacionales del factor trabajo son bastante similares a los que se derivan del comercio de bienes. La existencia de diferencias en las dotaciones relativas del factor trabajo entre países hace que los salarios reales entre países sean distintos, siempre que existan trabas al desplazamiento de los trabajadores, lo cual generará incentivos para que los trabajadores de los países en los que existe un menor nivel de salarios reales deseen encontrar un empleo en los países con mayores salarios reales. Si se permite que los trabajadores fluyan libremente entre países, se producirán desplazamientos desde los países con menores salarios reales hacia los países con mayores salarios, lo cual originará una serie de efectos tanto desde el punto de vista del mercado de trabajo como del mercado de bienes y servicios.
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IV.
RESTRICCIONES A LA MOVILIDAD INTERNACIONAL DEL TRABAJO
Si ya de por sí existen importantes obstáculos a la movilidad geográfica del trabajo dentro de un país (como, por ejemplo, los cambios derivados de la necesidad de la búsqueda de un nuevo hogar), estos obstáculos se acrecientan notablemente cuando se refiere a la movilidad internacional del trabajo. Los controles migratorios, los problemas derivados del reconocimiento de cualificaciones y las diferencias de idiomas son obstáculos relevantes a los movimientos internacionales de capital. Las restricciones a la movilidad internacional del trabajo son la tónica común prácticamente de todos los países desarrollados, lo que hace que la movilidad internacional del trabajo sea notablemente menor a la movilidad del capital.
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M OVILIDAD INTERNACIONAL DEL TRABAJO V.
LA MOVILIDAD INTERNACIONAL DEL TRABAJO EN LA PRÁCTICA: LOS "TRABAJADORES EXTRANJEROS" EN EUROPA
La gran época de la movilidad internacional de mano de obra fue la de finales del siglo XIX y principios del siglo XX, momento en el que decenas de millones de trabajadores europeos emigraron a América del Norte y del Sur, y millones de indios y chinos se desplazaron a Africa, las Indias Occidentales y el Sudeste Asiático. Sin embargo, desde 1920, los movimientos de población han sido limitados por restricciones migratorias, y los cambios de población más grandes han sido consecuencia de guerras y luchas civiles. No obstante, la movilidad del trabajo en Europa constituye uno de los principales ejemplos de migración por razones económicas. Desde 1950 hasta los primeros años setenta, los países ricos de Europa occidental atrajeron a millones de trabajadores de los países menos prósperos del sur y sureste: Portugal, España, Italia y Grecia; así como también Turquía y Marruecos. La emigración de trabajadores hacia el norte de Europa se interrumpió bruscamente con la reducción del crecimiento económico, que siguió en Europa occidental a la crisis energética de 1973. En un entorno de creciente desempleo, la atracción de la emigración se desvaneció y no sólo se frenaron los flujos de mano de obra hacia el norte de Europa, sino que muchos volvieron a su país. Así, mientras que desde 1960 a 1969 la emigración neta de Grecia, Italia, Portugal y España fue de 2,2 millones; desde 1970 hasta 1979 fue sólo de 75.000. En los últimos años se han producido importantes flujos migratorios en el
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seno de la Unión Europea, pero muy distintos a los registrados en los años 60. Los que tradicionalmente fueron países exportadores de mano de obra, en la actualidad son importantes importadores de mano de obra, como es el caso de España e Italia. Asimismo, destacar los flujos de mano de obra que se han producido en el seno de la Unión Europea tras la desaparición de las economías comunistas.
VI.
BENEFICIOS Y PROBLEMAS DE LA MOVILIDAD INTERNACIONAL DEL TRABAJO
La movilidad internacional del trabajo trae consigo importantes beneficios potenciales, pero también de ella pueden derivarse ciertos problemas. Como ya hemos señalado, los trabajadores que emigran a otro país pueden potencialmente obtener salarios reales mucho mayores a los que obtendrían en su país. Asimismo, en las economías receptoras de inmigrantes, en ocasiones cercanas al pleno empleo, la disponibilidad de trabajadores emigrantes puede ayudar a impedir que el crecimiento económico se vea limitado por la restricción que representa no disponer de una mayor oferta de trabajo. Sin embargo, en muchas ocasiones, incluso en períodos de rápido crecimiento económico, la emigración suele generar preocupaciones sociales y políticas. Por un lado, los trabajadores de los países más prósperos pueden considerar a los inmigrantes como una competencia que hace que sus salarios reales se reduzcan, aunque en la práctica, en la mayor parte de las ocasiones, los inmigrantes acceden a los empleos de baja cualificación, poco deseados por los trabajadores nacionales. Por otro lado, existe el riesgo de que los trabajadores inmigrantes se conviertan en ciudadanos de segunda ca-
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M OVIMIENTO DIRECCIONAL tegoría, que no se integran en la sociedad receptora, la cual los mira con desconfianza, especialmente cuando el crecimiento económico se desacelera y se produce un aumento en las tasas de paro. JESÚS PAÚL GUTIÉRREZ Véase también: "Migración internacional" y "Movimientos internacionales de factores productivos".
MOVIMIENTO DIRECCIONAL Directional movement I. CONCEPTO • II. INTERPRETACIÓN • III. CONSTRUCCIÓN • IV. INCONVENIENTES
I.
Se actúa, entonces, de la forma siguiente: una vez que el oscilador +D ha cruzado al alza el -D es conveniente esperar a que se produzca un nuevo máximo antes de entrar a comprar. En caso contrario mantener la posición de venta o no entrar. Una vez que el oscilador +D ha cruzado a la baja al -D es conveniente esperar a que se produzca un nuevo mínimo antes de entrar a vender. En caso contrario, mantener la posición de compra.
CONCEPTO
El Movimiento Direccional o Directional Movement, fue desarrollado por J. Welles Wilder en su libro New Concepts in Technical Trading System, escrito en 1978. Está compuesto por cinco osciladores: +DI, -DI, ADX, ADXR, and DX (o DI, según los casos), a los que se añade el oscilador CSI. El objetivo básico del Movimiento radica en determinar si una tendencia es alcista o bajista y la fortaleza de la misma.
II.
Una segunda utilidad de combinar ambos osciladores se encuentra en la "regla del punto extremo" que se aplica en el momento en el que se ha producido un cruce entre ambos osciladores. Se entiende que el cruce se ha producido en el máximo o en el mínimo de la sesión y, por tanto, la señal de compra o venta correspondiente ha aparecido.
INTERPRETACIÓN
La base del Movimiento Direccional lo conforman los osciladores +D y -D: El oscilador +D capta los movimientos alcistas de los precios, mientras que el oscilador -D confirma los movimientos bajistas. Sin embargo, la utilidad de ambos radica cuando se emplean juntos, de manera que las posiciones de entrada o largas deberían plantearse cuando el +D corta al alza al -D y las ventas cuando el oscilador + D corta a la baja el - D.
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De esta manera, se evitan falsas señales y se reducen el número de posiciones.
III.
CONSTRUCCIÓN
Como ya se ha comentado, el Movimiento Direccional consta de cinco osciladores. Remitimos al lector al cálculo del ADX, ADXR y CSI en las voces correspondientes. Los osciladores - D y + D se obtienen de la siguiente manera (ver tabla adjunta). En negrita destacamos un ejemplo para la sesión correspondiente al 5 de enero de 2000. -
En las columnas una a cinco se colocan los datos para el cálculo, esto es, la fecha (05/01/2000) y los precios de cada sesión de apertura (111,12), máximo (116,37), mínimo (109,37) y cierre (113,81).
-
En la columna seis se calcula el RANGO, seleccionando el mayor resulta-
7453
M OVIMIENTO DIRECCIONAL do de las siguientes combinaciones: máximo menos mínimo de la sesión (116,3 - 109,37 = 7,00), máximo de la sesión menos cierre de la precedente (116,37 - 112,62 = 3,75) o cierre de la precedente menos mínimo de la sesión (112,62 - 109,37 = 3,25). En este caso, el resultado mayor es el primero, es decir, 7,00. -
-
En las columnas siete y ocho se calculan los osciladores +D y -D de la sesión: Para el +D, si el resultado de restar los máximos de la sesión en curso y la precedente es mayor que el resultado de restar los mínimos de la sesión en curso y la precedente, entonces se coloca éste. En caso contrario se asigna el valor 0. Es decir, como 116, 37 - 117,12 = -0,75 es menor que 112,25 - 109,37 = 2,87, entonces se asigna el valor 0. Para el -D es al contrario, por lo que como 112,25 - 109,37 = 2,87 es mayor que 116, 37 - 117,12 = -0,75, el valor asignado es 2,87.
Para el oscilador + D = 14,75 (14,75 / 14) + 0,00 = 13,70. Para el oscilador - D = 8,90 - (8,90 / 14) + 2,87 = 11,14 -
En la columna doce y trece se obtienen los osciladores +D y - D dividiendo las medias de 14 sesiones de los osciladores entre la media de 14 sesiones del RANGO de cada sesión y redondeando al alza el resultado, es decir: Para el oscilador +D = (13,70 / 53,27) *100 = 25,71, por tanto, 26. Para el oscilador - D = (11,14 / 53,27) *100 = 20,91, por tanto, 21
-
En la columna catorce se calcula en valor absoluto, la diferencia anterior: 26 - 21 = 5.
-
En la columna quince, se determina la suma de las columnas doce y trece, 26 + 21 = 47.
-
= 49, 83 - (49,83 / 14) + 7,00 = 53,27
En la columna dieciséis y última se obtiene el oscilador DX o DI dividiendo el resultado de las dos columnas anteriores, multiplicado por 100 y redondeando al alza, esto es, (5 / 47) * 100 = 10,63, o sea, 11.
En la columna diez y once se calculan las sumas de las medias de 14 sesiones de los osciladores +D y - D,
En la tabla adjunta se muestra un ejemplo de cálculo de los osciladores +DI, - DI y DI
En la columna nueve se calcula la suma acumulada de la media de 14 sesiones de los RANGOS (TR14), mediante la expresión: TR14 = TR14 anterior - (TR14 anterior / 14) + TR de la sesión.
-
aplicando la expresión anterior, es decir:
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M OVIMIENTO DIRECCIONAL
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7455
M OVIMIENTOS INTERNACIONALES DE FACTORES PRODUCTIVOS IV.
INCONVENIENTES
Tal y como ya se ha comentado para otros osciladores del Movimiento Direccional, la utilidad es máxima si se combina con otros osciladores de tendencia o con las medias móviles para generar posibles señales de entrada o salida, ya que por sí sólo podría dar señales falsas, puesto que actúa una vez que la tendencia ya está en curso. JOSÉ RAMÓN SÁNCHEZ GALÁN Véase también: "Average Directional Movement (ADX)"; "Average Directional Movement Rating (ADXR)" y "Commodity selection index".
MOVIMIENTOS INTERNACIONALES DE FACTORES PRODUCTIVOS International factor movements I. DEFINICIÓN • II. MOVIMIENTOS INTERNACIONALES DE FACTORES DE PRODUCCIÓN Y EL COMERCIO DE BIENES Y SERVICIOS • III. EL COMERCIO INTERNACIONAL DE BIENES COMO SUSTITUCIÓN DE LOS FLUJOS DE FACTORES PRODUCTIVOS • IV. LA RELEVANCIA DE LOS MOVIMIENTOS DE FACTORES DE PRODUCCIÓN EN UNA UNIÓN MONETARIA
I.
DEFINICIÓN
Los movimientos internacionales de factores productivos, o movimiento de factores, hacen referencia a la migración de trabajo y a los flujos de capital que se producen entre países. Los movimientos internacionales de factores productivos constituyen una forma de integración económica internacional, al igual que el intercambio de bienes y servicios.
7456
II.
MOVIMIENTOS INTERNACIONALES DE FACTORES DE PRODUCCIÓN Y EL COMERCIO DE BIENES Y SERVICIOS
Las causas y efectos de los movimientos internacionales de factores de producción son similares a los del movimiento de bienes y servicios. Sin embargo, aunque existe una similitud económica fundamental entre el comercio y el movimiento de factores, hay importantes diferencias en el contexto político. En general, el movimiento internacional de factores tiende a ocasionar aún más dificultades políticas que el comercio internacional de bienes y servicios. Así, los movimientos de factores están sujetos a más restricciones que el comercio de bienes. Las restricciones a los movimientos de mano de obra son prácticamente universales. Mientras que las trabas a los movimientos de capital se han reducido sustancialmente en las últimas décadas, especialmente, en los países desarrollados, pero hasta ese momento los controles en los movimientos de capital eran la tónica predominante, aunque muchos de ellos ya hubieran prácticamente liberalizado el intercambio de bienes con el exterior. Asimismo, las inversiones de las empresas multinacionales con base en el extranjero también son vistas habitualmente como sospechosas y son fuertemente reguladas en gran parte del mundo. La consecuencia de lo anterior es que, tradicionalmente el movimiento de factores ha sido menos importante en la práctica que el comercio de bienes. Esta circunstancia se ha modificado a partir, especialmente, de los años ochenta con el incremento espectacular que han re-
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M OVIMIENTOS INTERNACIONALES DE FACTORES PRODUCTIVOS gistrado los movimientos de capital. Pero, sin embargo, los flujos de mano de obra siguen estando fuertemente limitados.
III.
EL COMERCIO INTERNACIONAL DE BIENES COMO SUSTITUCIÓN DE LOS FLUJOS DE FACTORES PRODUCTIVOS
El comercio de bienes y servicios constituye en cierta medida una alternativa a la movilidad internacional de factores productivos. Un país puede exportar trabajo e importar capital a través de la exportación de un bien en el que en su producción se utiliza de forma intensiva el factor trabajo. De esta forma, aunque de forma directa no se esté produciendo la migración de factores productivos, sí se estaría produciendo de forma indirecta a través de las exportaciones e importaciones de bienes. Desde un punto de vista teórico, el comercio internacional de bienes y, en consecuencia, el intercambio indirecto de factores productivos conduciría a la total igualación del precio de los factores de producción entre países. Sin embargo, resulta evidente que en la realidad los precios de los factores productivos no se igualan entre países. Aunque, algunas de estas diferencias pueden reflejar disparidades en la cualificación de la mano de obra (capital humano), no todas las diferencias en el precio de los factores de producción pueden explicarse de esta manera. Parece ser, entonces, que los movimientos libres de factores de producción pueden permitir a la economía mundial disfrutar de importantes ganancias en el bienestar potencial, además de las ganancias que se derivan del intercambio de bienes.
IV.
LA RELEVANCIA DE LOS MOVIMIENTOS DE FACTORES DE
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PRODUCCIÓN EN UNA UNIÓN MONETARIA Cuando un grupo de países deciden establecer una moneda común, el tipo de cambio ya no es posible que sea utilizado como instrumento que facilite el ajuste y el reequilibrio cuando se producen perturbaciones, en especial, cuando éstas tienen un carácter asimétrico. Un mecanismo de respuesta ante un shock asimétrico es la movilidad de factores de producción, en especial el factor trabajo. Si un territorio registra una mala situación económica, como consecuencia de algún tipo de perturbación económica, y otras zonas de la unión monetaria atraviesan una mejor situación económica, la respuesta lógica es tratar de mejorar las condiciones de vida y de trabajo en aquellas zonas más prosperas. Los movimientos migratorios por causas económicas se han dado a lo largo de la historia, tanto en el interior de países, España es un buen ejemplo de ello, como entre países, y las migraciones desde y hacia España también son muestra de ello. Sin embargo, no siempre es fácil que se produzcan movimientos de mano de obra entre países que tienen importantes diferencias lingüísticas y culturales. De hecho, a diferencia de lo que ocurre en Estados Unidos, donde existe una tradición de movilidad geográfica y un trabajador a lo largo de su vida laboral es muy probable que trabaje en estados muy distantes entre sí, en el conjunto de la Unión Europea la movilidad de la mano de obra como mecanismo de ajuste es notablemente menos eficaz. JESÚS PAÚL GUTIÉRREZ Véase también: "Flujos internacionales de capital" y "Migración internacional".
7457
M UESTREO
MUESTREO
1.
Planificación, donde se deben fijar los objetivos generales, determinar con precisión el ámbito de estudio, las variables que se estudiarán y cómo se pretende medirlas.
2.
Obtención de la información, que incluye la construcción de la herramienta (encuesta), la determinación del plan de muestreo y la obtención efectiva de la muestra.
3.
Análisis de los resultados, empezando por la evaluación de la muestra, su representatividad, validez y fiabilidad, y concluyendo con la extrapolación al conjunto de la población de los resultados muestrales.
Sampling I. CONCEPTO • II. TIPOS DE MUESTREO 1. Muestreo no probabilístico 2. Muestreo probabilístico
I.
CONCEPTO
En ciencias sociales, para obtener información de una variable o característica sobre una población, es muy frecuente que no sea posible o sea económicamente inviable el análisis de toda ella. En ese caso, se hace necesario recurrir a obtener información sobre una parte más pequeña de dicha población y extrapolar sus resultados al total. El proceso de la especificación del método de selección de la muestra, la determinación de su tamaño y la inferencia de sus resultados al total de la población, se conoce como muestreo. Este enfoque presenta las ventajas de un coste más reducido, mayor rapidez en la obtención de la información y, en un principio paradójicamente, una mayor exactitud estadística, al controlar el margen de error de los resultados.
La primera fase es fundamental para una correcta investigación, y su omisión ocasiona frecuentemente inexactitudes, errores y resultados espurios o anecdóticos, como se recoge a menudo en los medios de comunicación. La última etapa suele ser la más enfatizada en las investigaciones y está basada en técnicas, normalmente estadísticas, muy frecuentes y conocidas.
Por otro lado, al no acceder a la información de toda la población, una investigación por muestreo está siempre sujeta a resultados que varían en función de la muestra concreta que se esté manejando. Incluso, en el irreal caso, de que no existiesen otras fuentes de error o imprecisión, dos muestras sobre la misma población proporcionarán resultados ligeramente distintos, por lo que el investigador debe tener siempre en cuenta este hecho al diseñar e interpretar una investigación por muestreo.
Con todo, la fase más decisiva es la segunda. Un mal diseño de la herramienta para la obtención de la información, normalmente una encuesta, puede alterar drásticamente los resultados. Por ejemplo, una pregunta con carga ideológica o mal redactada puede condicionar y sesgar las respuestas o causar la negativa a responder, invalidando parcialmente el estudio por muestreo. Un mal diseño del plan de muestreo o una mala obtención efectiva de la muestra, puede dejar fuera de la investigación a una parte importante de la población o alterar sensiblemente su peso en el conjunto total, produciendo errores en la extrapolación de resultados.
En general y a grandes rasgos, una investigación por muestreo consta de tres etapas fundamentales:
Por ello, es esta etapa la que ha recibido más atención teórica, produciendo diversos tipos de métodos de muestreo,
7458
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M UESTREO cada uno con su ámbito de aplicación, sus ventajas y sus limitaciones. En el epígrafe siguiente se expondrá, de forma somera, los principales métodos y sus características.
II.
TIPOS DE MUESTREO
Para la clasificación de los métodos de muestreo, se suele recurrir a su capacidad para controlar el error de muestreo. Éste, al estar basado en las diferencias obtenidas entre muestras, precisa para su evaluación y control un planteamiento estadístico que permita calcular la probabilidad de obtener una muestra en concreto. Por ello, una primera diferenciación de estos métodos se basa en esta característica.
1. Muestreo no probabilístico En este caso, la obtención de la muestra no responde a un planteamiento estadístico, por lo que no se puede evaluar la magnitud del error de muestreo. Sin embargo, es relativamente fácil de efectuar, por lo que, en muchos casos, se realiza como una primera aproximación. Entre ellos, se pueden distinguir varios tipos: 1.
Muestreo intencional u opinático, donde la representatividad de la muestra la establece el investigador subjetivamente.
2.
Sin norma, circunstancial o errático, en el que se extrae la información de una muestra elegida arbitrariamente o por algún criterio casual ajeno a la investigación. Por ejemplo, las primeras cien personas a las que se accede o las que hay en un lugar determinado, etc.
3.
Por cuotas, a conveniencia administrativa o económica, donde el criterio de selección es ajeno a la investigación pero se utiliza porque simplifica la obtención de la muestra. Por
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ejemplo, la muestra se selecciona a partir de un listado existente que no tiene relación con el objetivo investigado o se busca que haya una cuota de participación en el muestra de algún grupo, como sexos, nacionalidades, simpatizantes de una opción política, parados, etc. Estos métodos presentan la ventaja de su sencillez y, normalmente, su rapidez, pero no se dispone de criterios para evaluar la calidad de su información o su margen de error.
2. Muestreo probabilístico Para solucionar las limitaciones del muestreo no probabilístico, se recurre a la utilización de métodos estadísticos para la selección de la muestra. Así, el muestreo probabilístico está basado en asignar a cada elemento de la población una probabilidad, no nula, de pertenecer a la muestra. Con ello, se pueden hacer estimaciones de las magnitudes de los errores de muestreo, controlar la precisión de las estimaciones dentro de ciertos límites fijados a priori y con cierto grado de confianza. Existen distintas estrategias estadísticas para seleccionar la muestra, por lo que es posible distinguir varios tipos de muestreo probabilístico, como el aleatorio simple, el estratificado, el sistemático o por conglomerados, todos ellos realizados en una etapa o en varias. A su vez, cada método de muestreo se puede realizar, con o sin reposición, entendiendo por tal la posibilidad de que un individuo pueda o no aparecer varias veces en la muestra. En general, el objetivo del muestreo probabilístico es estimar parámetros de la población, ș, (media, total o proporción) basándose en la información contenida en un estimador de dicho parámetro, . El procedimiento concreto y el
7459
M UESTREO (CONTABILIDAD) número de observaciones a incluir en la muestra dependen de cuanta información se desee obtener. A su vez, la cantidad de información contenida en la muestra dependerá del número de elementos muestreados y de la variabilidad de los datos. Para determinarlos, es preciso fijar un límite, e, de forma que el error de estimación sea menor en valor absoluto. Pero como el estimador es una variable aleatoria, dicha expresión debe ser evaluada en función de un nivel de confianza (1-Į) tal que se verifique la ecuación
Este error recibe el nombre de error de muestreo y se produce por la variabilidad existente al elegir la muestra. Existen otros errores que no se deben al muestreo (es decir, no son atribuibles a la variabilidad entre las muestras), pero que influyen en la validez y fiabilidad de las estimaciones. Entre ellos se pueden citar: 1.
Sesgos de estimación: debido al uso inadecuado de un estimador.
2.
Sesgos de selección: errores cometidos cuando el proceso de selección de la muestra no es totalmente aleatorio o cuando alguna parte de la población objetivo no está en la población muestreada.
3.
Sesgo de medición: cuando el instrumento con el que se mide tiene una tendencia a diferir del valor verdadero en alguna dirección. Este debe ser minimizado en la etapa de diseño de la encuesta.
4.
Errores de observación o de medida: son el resultado de la interacción entre el entrevistador, el instrumento y
7460
el individuo medido (sustituciones fortuitas pueden sesgar los resultados, la persona que entrevista condiciona involuntariamente la respuesta, etc.) 5.
Errores por omisión: se refiere a la no respuesta, inaccesibilidad del elemento, o pérdida del dato.
A la hora de estimar eficientemente los parámetros en una investigación por muestreo, se recurre a los mejores estimadores lineales insesgados, que son combinaciones lineales de los elementos de la muestra ponderados por unos pesos o factores de elevación, que permiten extrapolar los resultados desde la muestra al conjunto de la población. El problema se resume, entonces, en determinar los mejores pesos, que están relacionados con la probabilidad de que una unidad concreta pertenezca a la muestra y, por tanto, a la forma en que ésta se extrae. Mª LETICIA MESEGUER SANTAMARÍA JOSÉ MONDÉJAR JIMÉNEZ MANUEL VARGAS VARGAS Véase también: "Error de muestreo".
MUESTREO (CONTABILIDAD) Sampling (Accounting) I. CONCEPTO • II. CLASES DE MUESTREO 1. Muestreo estadístico • 2. Muestreo no estadístico • III. APLICACIÓN DE LAS ETAPAS DEL MUESTREO 1. Planificación y diseño de la muestra 2. Extensión de la muestra • 3. Selección de la muestra 4. Realización de los procedimientos de auditoría 5. Evaluación de los resultados
I.
CONCEPTO
El muestreo, desde el punto de vista de la auditoría, es la técnica que permite
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M UESTREO (CONTABILIDAD) al auditor inferir conclusiones de un conjunto de elementos (universo o población) a través del estudio de una parte (muestra). Consiste en la aplicación de un procedimiento de auditoría a menos del 100% de la población total, para obtener evidencia de auditoría sobre ciertas características de la población. El muestreo en auditoría se usa tanto en las pruebas de cumplimiento como en las sustantivas y es especialmente útil cuando la selección que se debe hacer es sobre una población muy grande y no se conocen las características de las partidas que se prueban, como puede ser que el saldo de una cuenta esté sobre valorada o disminuida como resultado de la aplicación de cantidades, precios incorrectos o por errores en los cálculos o sumas.
deberá conocer las diferentes técnicas de tipo estadístico para poder evidenciar las distintas áreas a auditar. El enfoque del muestreo para auditoría, recogido en la Resolución de 21 de diciembre de 2004 del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas por la que se publica la Norma Técnica de Auditoría sobre "utilización de técnicas de muestreo y de otros procedimientos de comprobación selectiva, puede ser de tipo estadístico o no estadístico. La elección sobre si el muestreo ha de ser estadístico o no la establece el juicio profesional del auditor.
1. Muestreo estadístico
Las muestras tienen un fundamento matemático estadístico y representan un instrumento muy valioso para los auditores, presentando las siguientes ventajas:
En este muestreo la determinación del tamaño de la muestra, la selección de las partidas que la integran y la evaluación de los resultados, se hace por métodos matemáticos, basados en el cálculo de probabilidades. Entre los métodos utilizados en el muestreo estadístico están:
·
Con una muestra relativamente reducida, con relación al universo, se puede examinar un amplio número de operaciones que de otra forma sería muy difícil.
·
Muestreo por atributos. Los elementos de la población, y por tanto de la muestra, están clasificados en dos o más categorías según un determinado atributo o característica cualitativa.
·
Las muestras suponen una gran economía y rapidez en su ejecución.
·
·
Una muestra puede ofrecer resultados más exactos que el estudio de toda la población, aunque esté afectado del error que resulte de limitar el todo a una parte.
Muestreo de unidades monetarias. Los elementos de la población están seleccionados en función de los importes monetarios.
·
Muestreo aleatorio o probabilístico. Muestreo en el que puede calcularse de antemano la probabilidad de cada una de las muestras que sea posible seleccionar.
·
Muestreo aleatorio simple. La muestra se obtiene mediante extracciones sucesivas con reemplazamiento.
·
Muestreo aleatorio sin reemplazamieto. En este caso el elemento extraído no es devuelto, por lo que ya no se da la independencia entre las
II.
CLASES DE MUESTREO
El auditor podría optar por analizar todos y cada uno de los elementos que componen las diferentes áreas a auditar o por el contrario aplicar técnicas de muestreo estadístico mediante la selección de una muestra suficientemente representativa. Es habitual que el auditor opte por la segunda opción, por lo que
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7461
M UESTREO (CONTABILIDAD) variables muestrales, pues la probabilidad de que un elemento sea extraído depende de los extraídos anteriormente. ·
Muestreo estratificado. Primero se divide la población a auditar en estratos y posteriormente se producen las extracciones aleatorias.
·
Muestreo sistemático. Consiste en fijar varios tramos y a partir de uno de ellos, elegido aleatoriamente, se van tomando los elementos de la población.
a) Ventajas El muestreo estadístico presenta una serie de ventajas para el auditor: ·
·
·
2. Muestreo no estadístico Se basa fundamentalmente en el juicio profesional del auditor, sin que los niveles de confianza se puedan expresar en términos cuantitativos. El método más relevante es la selección en base al juicio del auditor.
III.
APLICACIÓN DE LAS ETAPAS DEL MUESTREO
El plan de muestreo estadístico en auditoría, siendo de tipo estadístico o no estadístico, se realizará en las siguientes etapas: ·
Planificación y diseño de la muestra
· En la determinación de la extensión de la muestra disminuyen los factores subjetivos, ya que estas se podrán formular matemáticamente.
Determinar la extensión de la muestra
·
Seleccionar la muestra
·
Medir los resultados con precisión, aumentando la fiabilidad de la información.
Realización de los procedimientos de auditoría
·
Evaluar los resultados obtenidos de la muestra
Economizar tiempo cuando la población a analizar tiene un tamaño muy grande, y de esta forma se reducen los costes
1. Planificación y diseño de la muestra
·
Puede surgir un gran número de elementos de poco valor e importancia en determinadas muestras, provocando una escasa representatividad.
El auditor, como profesional de la auditoría, está obligado, por las normas de auditoría relativas a la ejecución del trabajo, a obtener evidencias comprobatorias suficientes para suministrar una base objetiva que permita emitir su opinión. No obstante, para obtener esta evidencia, el auditor no está obligado a examinar la totalidad de las operaciones realizadas, o una verificación de un saldo, o la evaluación del control interno, sino que mediante la aplicación de sus procedimientos a una muestra representativa podrá obtener la evidencia que el auditor estime conveniente.
·
En verificaciones minuciosas (cuando se trata de detectar fraudes) este método puede presentar limitaciones.
El auditor cuando planifica y diseña el muestreo tendrá en cuenta que se cumpla con el objetivo de la auditoría, considerando:
·
Defender con mejores fundamentos la amplitud de las pruebas realizadas, haciendo más sencilla la planificación del trabajo.
b) Limitaciones Entre los inconvenientes se pueden presentar los siguientes:
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M UESTREO (CONTABILIDAD) ·
el objetivo de la prueba de auditoría,
·
la población de la cual seleccionará la muestra, y
·
la posibilidad de estratificarla.
Con respecto al primero, se determinarán los objetivos específicos, así como los procedimientos para lograrlos. Es muy importante considerar la naturaleza de la evidencia buscada y las condiciones de error, ya que ayudarán a definir lo que constituye un error, y qué población debe utilizar para el muestreo. En relación a la población, el auditor deberá probar la integridad, es decir que todas las partidas supuestamente contenidas en la misma sean incluidas. Además, deberá probar si esta es apropiada para el objetivo de la auditoría. Por ejemplo, partiendo de que el objetivo es formarse una opinión sobre si el saldo de acreedores comerciales está sobrevalorado, la población puede definirse como el listado de proveedores. Si por el contrario, se está comprobando la posible infravaloración de los acreedores comerciales, la población no debe ser el listado de los proveedores sino los pagos posteriores, las facturas pendientes, los extractos de los proveedores, los albaranes pendientes de recibir factura u otras poblaciones que puedan proporcional evidencia de auditoría de dicha infravaloración. Por último, en los casos donde el auditor quiere mejorar la eficiencia de su trabajo, puede optar por estratificar la población, es decir dividirla en subpoblaciones distintas. Por ejemplo basándose en su valor monetario, esto permitiría que un porcentaje mayor del esfuerzo de auditoría sea enfocado hacia las partidas de más valor, las cuales probablemente contienen mayor posibilidad de errores monetarios.
2. Extensión de la muestra En la determinación del tamaño de la muestra se debe tener en cuenta si el
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riesgo de muestreo ha sido reducido a un nivel aceptable. A menor nivel de aceptación de riesgo, mayor deberá ser el tamaño de la muestra. Se pueden distinguir varios métodos de muestreo para determinar el tamaño o extensión, entre ellos destacan: ·
el muestreo por atributos para pruebas de controles, y
·
el muestreo por unidades monetarias para pruebas sustantivas.
a) Muestreo por atributos Estima la proporción de una población que tenga o no tenga un atributo especifico. Por ejemplo, el pago fue o no autorizado; la deuda está o no vencida. En los dos ejemplos hay sólo dos resultados posibles para cada partida. Los auditores deben conocer el significado y las interrelaciones entre ciertos conceptos estadísticos, como son: ·
desviación crítica de cumplimiento,
·
tasa de ocurrencia,
·
limite de precisión y nivel de confianza.
1) Desviación crítica de cumplimiento.Es una condición observada en una partida específica de una muestra, la cual proporciona evidencia de una desviación de un procedimiento de control clave sobre el cual el auditor deseaba confiar. Por ejemplo, si la nómina no se prepara de acuerdo con lo prescrito por la administración, existe una desviación de cumplimiento si el auditor deseaba confiar en la preparación de la nómina. 2) Tasa de ocurrencia. Es la frecuencia con la que sucede una determinada característica en la población objeto de estudio. Este concepto se suele aplicar a los errores, dado que el auditor está más
7463
M UESTREO (CONTABILIDAD) interesado en descubrir ciertos tipos de error. 3) Límite de precisión y nivel de confianza. Ambos conceptos establecen la seguridad estadística. Además el grado de la misma determina la amplitud de la muestra a analizar por el auditor. La precisión se define como el margen de tolerancia en el que se realiza una estimación. Por otro lado, el nivel de confianza mide la confiabilidad de la muestra seleccionada y el riesgo de que el valor verdadero de las características de la población quede fuera del intervalo de precisión de la muestra; es decir indica la probabilidad de que las conclusiones extraídas mediante el estudio de la muestra sean representativas de lo que efectivamente ocurre en la población analizada.
b) Muestreo por unidades monetarias (MUM) Para llevar a cabo las pruebas sustantivas, a través de las cuales el auditor desea saber el impacto monetario de los errores encontrados, el muestreo por unidades monetarias es más adecuado que otro tipo de muestreo, como el muestreo aleatorio simple. La selección de la muestra se hace en función de los importes monetarios, de forma que la probabilidad de ser seleccionado un documento depende de su valor monetario. Las ventajas de este muestreo son: ·
los errores encontrados son valorados directamente en unidades monetarios,
·
no es necesario recurrir a la estratificación de la población,
·
la proporción de unidades monetarias de la muestra respecto a la población es superior a otro tipo de muestreo.
7464
Por ejemplo una póliza de préstamo de elevada cuantía tiene más probabilidad de ser auditada, lo cual entra en la lógica del auditor. Entre los inconvenientes que presenta el MUM hay que señalar que, aún siendo muy eficaz para detectar errores cuando el valor auditado es inferior al registrado, cuando el valor auditado es superior al registrado no resuelve estos errores. En este tipo de muestreo el auditor se enfrenta dos problemas: ·
Obtención del tamaño de la muestra
·
Selección de las unidades monetarias a muestrear.
3. Selección de la muestra Seleccionar la muestra es el proceso físico por el cuál se eligen los elementos que van a ser examinados, de tal forma que todos los elementos tengan la posibilidad de ser seleccionados y formar parte de la muestra. Los principales métodos de selección de muestras son los que utilizan tablas de número aleatorios o programas informáticos, la selección sistemática o al azar.
4. Realización de los procedimientos de auditoría El auditor debe aplicar los procedimientos de auditoría relacionados con el objetivo de auditoría específico a cada partida seleccionada. Si la partida escogida no es apropiada para la aplicación del procedimiento de auditoría, entonces se debe rechazar y deberá seleccionarse otra partida que se adecue al procedimiento. Por ejemplo, un procedimiento alternativo cuando no se ha recibido una respuesta a una petición de confirmación
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M ULTIPLICADOR DE LA RENTA de clientes puede ser la revisión de cobros posteriores.
cionamientos, aplazamientos o derivados de actas de inspección.
5. Evaluación de los resultados La evaluación de los resultados también depende del juicio profesional que emita el auditor, por tanto el trabajo debe estar documentado para permitir una evaluación de la eficacia de la utilización del muestreo, así como de la justificación de las conclusiones. Los resultados obtenidos deben ser evaluados desde dos puntos de vista: ·
el estadístico
·
el de auditoría
Véase también: "Gasto no deducible" y "Sanción tributaria".
MULTIPLICADOR DE LA RENTA Income multiplier I. CONCEPTO • II. ANÁLISIS 1. Algebraico 2. Económico 3. Gráfico
Estadísticamente se deberá analizar, para una determinada precisión y confianza, los valores estimados y el intervalo de variación. Si el auditor localizara numerosos errores, éste podría extender la prueba para subsanar los mismos. Asimismo, podría considerar el efecto de los errores en el informe de auditoría. PILAR YUBERO HERMOSA
MULTA (FISCALIDAD) Fine (Taxation) Es una sanción administrativa o penal que consiste en la obligación de pagar una cantidad determinada de dinero. No serán gastos deducibles, del Impuesto sobre Sociedades, las multas y sanciones penales y administrativas (excepto si tienen un origen contractual), los recargos de apremio, los recargos por presentación fuera de plazo de declaraciones, liquidaciones y autoliquidaciones, ya que se considera que no es necesario infringir el ordenamiento jurídico para obtener los ingresos. Sí serán deducibles los intereses de demora por frac-
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JUAN JOSÉ BENAYAS DEL ÁLAMO
I.
CONCEPTO
El multiplicador de la renta se refiere al ajuste más que proporcional que se produce en la renta de una economía cuando ésta experimenta una variación exógena. En otras palabras, si una variable exógena con influencia sobre la renta cambia su valor en una unidad, el multiplicador de la renta actúa de forma que la renta varía en más de una unidad.
II.
ANÁLISIS
1. Algebraico Supongamos un sencillo modelo en el que el gasto o la renta de un país (desde el punto de vista de la contabilidad nacional ambos conceptos son equivalentes) está representada por Y. Este gasto Y es igual a la suma del gasto en consumo, representado por C, y del gasto en Inversión, expresado por I: Y = C + I (1) Este segundo miembro de la igualdad es la demanda agregada, recogida de forma muy simplificada, y en equilibrio, tal y como se formula en esta ecuación, es igual a la producción, que también
7465
M ULTIPLICADOR DE LA RENTA contablemente es igual al gasto y a la renta (véase "demanda agregada").
Y·(1 – c) = I (5) Finalmente tenemos:
Suponemos, para simplificar el modelo al máximo, que la inversión es exógena, no depende de ninguna otra variable. Además, suponemos que se consume una parte de la renta que se obtiene y el resto se ahorra: C = c·Y (2) Donde c representa la proporción de la renta que se consume y que estará entre 0 y 1 (si es igual a cero, no se consume nada de la renta obtenida y si es 1 se consume toda la renta obtenida y no se ahorra nada). El parámetro c se denomina propensión marginal a consumir o simplemente propensión a consumir, e indica cómo afecta al consumo una unidad monetaria más de renta. Este parámetro presenta una serie de características:
Y= [1/(1-c)] x I (6) El término 1/(1-c) es el multiplicador de la renta y nos informa de que cualquier incremento en la inversión provocará un aumento de la renta de 1/(1-c) veces el incremento de la inversión. Este multiplicador es siempre mayor que 1 y positivo dado que la propensión marginal a consumir es menor que 1 y positiva. Cuanto mayor es ésta propensión, mayor será el multiplicador. Por ejemplo, si la propensión marginal a consumir es 0,8, el multiplicador de la renta es 1/(1-c)=1/(1-0,8)=5. Luego si la inversión se incrementa en 100 unidades monetarias, la renta aumentará en 500 unidades monetarias, mucho más que proporcionalmente.
2. Económico -
Es positivo, puesto que un incremento de la renta incrementa el consumo.
-
Es menor que 1, dado que cuando la renta aumenta, es probable que los individuos solo consuman una parte de ese incremento y que ahorren el resto.
Si por ejemplo, c es igual a 0,8, 100 unidades monetarias más de renta elevarían el consumo en 100·0,8 =80 unidades monetarias. Luego, sustituyendo las ecuaciones anteriores, se obtiene: Y = c·Y + I (3) Operando: Y - c·Y = I (4) Sacando factor común:
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Un incremento en el gasto de inversión implica mayores ingresos para las empresas que venden los bienes de inversión que se reparten como beneficios del capital o como salarios, es decir, más rentas para los agentes. Esta mayor renta será gastada por los agentes receptores en un mayor consumo, si bien no toda, dado que parte se ahorra (c está entre 0 y 1). Este mayor gasto en consumo genera mayores rentas, aunque parte se ahorran. Y esas mayores rentas a su vez más gasto en consumo y así sucesivamente. Este mecanismo se puede contemplar más detenidamente. El efecto principal del incremento en la inversión induce un aumento en la renta (ǻY = ǻI). Si, por ejemplo, la inversión se eleva en 100 unidades monetarias, éstas se traducirán directamente en 100 unidades más de ingreso en las empresas y de rentas de los agentes (ǻY = ǻI = 100)
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M ULTIPLICADOR DE LA RENTA Sin embargo, este incremento de la renta provoca un efecto inmediato sobre el gasto en consumo porque parte de ese aumento inicial de la renta se gasta en consumo (la otra parte se ahorra). El incremento en el consumo según nuestro modelo, véase la ecuación (2), es ǻC = c·ǻY = c·ǻI. Siguiendo con el ejemplo, y si c es 0,8, tendremos un incremento del consumo de ǻC = c·ǻY = c·ǻI= 0,8·100 = 80. Por tanto, considerando este efecto inmediato sobre el consumo lo que se incrementa la renta hasta ahora es: ǻY = ǻI + c·ǻI = 100 + 80. El primer miembro se corresponde con el efecto principal y el segundo con el efecto inmediato a través del consumo. Este nuevo incremento será mayor cuanto mayor sea la propensión marginal a consumir, es decir, cuanto mayor sea la parte de la renta que sea dedicada a consumir en esta economía. Este incremento de la renta de segunda ronda en 80 dará lugar a un mayor consumo. En este caso ǻC = c·ǻY = c·c·ǻI= 0,8·(0,8·100) = 64. Y a su vez, a unos efectos de tercera ronda en la propia renta también en función de la propensión marginal a consumir ǻY = ǻI+ c·ǻI + c·(c·ǻI) = ǻI+ c·ǻI + c2·ǻI. Este efecto de tercera ronda tiene un impacto menor sobre la renta, dado que la propensión marginal a consumir es menor que uno y está elevada al cuadrado Existirá un efecto de cuarta ronda en el mismo sentido y de menor entidad. Al
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igual que el de quinta y así sucesivamente. El efecto final sobre la renta considerando todos los efectos será: ǻY = ǻI+ c·ǻI + c2·ǻI + c3·ǻI + ... = (1+ c + c2 + c3 + ...)·ǻI Esta suma es una progresión geométrica. Una de sus principales propiedades es que cuando la razón de una progresión geométrica es menor que uno (como en este caso lo es c) y a medida que hay más términos, la suma continúa aumentando pero tiende a un límite. Ese límite es 1/(1-c) por lo que el aumento final de la producción es: ǻY= [1/(1-c)]·ǻI = 1/(1-0,8)· ǻI =5·100 = 500 Esta es otra forma de deducir el multiplicador 1/(1-c).
3. Gráfico Se representa la producción y la demanda agregada en el eje de ordenadas y la renta en el de abscisas. Dado que la producción y la renta son exactamente iguales, la relación gráfica entre las dos es simplemente la recta de 45°, la línea que tiene una pendiente igual a 1. La demanda agregada, la recta, tiene una pendiente menor que 1 conforme a la ecuación (3), donde observamos que c es la pendiente y es menor que 1.
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M ULTIPLICADOR DE LA RENTA
El nivel de producción de equilibrio se encuentra en el punto de intersección de la recta de 45° y la función de demanda, en el punto A. Si la inversión aumenta en 100 unidades monetarias, entonces la demanda agregada aumenta en primera instancia esas 100 unidades. Gráficamente el nivel de demanda ahora se encuentra en el punto B. La demanda agregada es 100 unidades monetarias más alta. El aumento que experimenta la demanda en la primera ronda, representado por la distancia AB en la figura, es igual a 100 unidades monetarias. Para satisfacer este nivel más alto de demanda, las empresas aumentan la producción en 100 unidades monetarias. Este aumento de la producción de 100 implica que la renta aumenta en 100 unidades monetarias (recuérdese que la renta y la producción son iguales), por lo que la economía se desplaza al punto C. Tanto la producción como la renta son 100 unidades monetarias mayores. Este aumento de la renta idéntico al de la pro-
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ducción en la primera ronda está representado por la distancia BC. Pero ahí no acaba todo. El incremento de la renta provoca un nuevo aumento de la demanda agregada. Ésta ahora está representada por el punto D. Este punto lleva a un nivel de producción más alto, El aumento que experimenta la demanda en la segunda ronda, representado por la distancia CD, es igual a 100 unidades monetarias multiplicado por la propensión a consumir, c, en el ejemplo 0,8·100 = 80. Este aumento de la demanda en la segunda ronda provoca un aumento igual de la producción, que a su vez genera, un nuevo aumento de la renta, y así sucesivamente hasta alcanzar el nuevo equilibrio se encuentra en el punto de intersección de la recta de 45° y la nueva curva de demanda, en el punto A'. Este nuevo equilibrio representa un incremento de renta superior que el que hubiera experimentado solamente con el incremento de la inversión, que habría situado la renta en el punto C. Este es el efecto del multiplicador.
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M ULTIPLICADOR MONETARIO Es necesario señalar que cuando el modelo contempla más variables que dependen de la renta (como por ejemplo un impuesto proporcional sobre la renta) el multiplicador ve alterado su valor (en este caso se reduce). JOSÉ ANTONIO CARRASCO GALLEGO
MULTIPLICADOR MONETARIO Monetary multiplier I. CONCEPTO • II. OFERTA MONETARIA Y BASE MONETARIA • III. CREACIÓN DE DINERO BANCARIO Y MULTIPLICADOR MONETARIO
I.
CONCEPTO
El multiplicador monetario es el factor por el que se incrementa la oferta monetaria total cuando se produce un aumento inicial en la base monetaria. Recoge el proceso de creación de dinero bancario.
II.
OFERTA MONETARIA Y BASE MONETARIA
Para entender su funcionamiento, es preciso definir también los conceptos de oferta monetaria y base monetaria. La oferta monetaria está formada por el conjunto de activos líquidos que los agentes económicos pueden utilizar para realizar los pagos de sus transacciones. Una definición restrictiva de este concepto incluye únicamente el efectivo en manos del público y los saldos en las cuentas corrientes o depósitos a la vista, que se pueden movilizar fácilmente mediante cheques o tarjetas bancarias. Este agregado monetario se conoce como M1, y aunque lo utilizaremos en esta explicación para simplificar el desarrollo, sería más realista utilizar como definición de
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dinero algún agregado monetario más amplio, que incluya también activos negociables con alto grado de liquidez. Por ejemplo, el BCE utiliza el agregado conocido como M3, que incluye además los depósitos a plazo hasta dos años, los depósitos disponibles con preaviso hasta tres meses, las cesiones temporales de activos, las participaciones en fondos del mercado monetario y valores distintos de acciones emitidos hasta dos años. Como puede verse, el banco central no puede controlar directamente todos los componentes de la oferta monetaria, incluso en su definición más estricta. Por el contrario, sí puede controlar la base monetaria, que es igual al pasivo monetario de su balance. Concretamente, la base monetaria está formada por el efectivo en manos del público y los activos de caja (o liquidez) del sistema bancario. El activo del banco central, o contrapartidas de la base monetaria, está formado por los préstamos que el banco central concede a los bancos, los préstamos que concede al sector público, los activos frente al sector exterior, y otros activos. Modificando alguno de estos activos, cambia la base monetaria, por ejemplo inyectando liquidez en la economía.
III.
CREACIÓN DE DINERO BANCARIO Y MULTIPLICADOR MONETARIO
¿Cuánto crece la oferta monetaria, cuándo se incrementa la oferta monetaria? Lo hace más que proporcionalmente, y esta proporción es el multiplicador monetario. Por ejemplo, supongamos que el banco central pone en circulación 100 euros adicionales que entrega directamente a las economías domésticas. Éstas pueden decidir mantener los 100 euros en forma de efectivo, pero es más probable que al menos una parte la depositen
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M ULTIPLICADOR MONETARIO en forma de depósito a la vista en algún banco y a partir de aquí tendrá lugar el proceso de creación de dinero bancario. Veamos cómo: Si las economías domésticas mantienen 20 euros en forma de efectivo y depositan en un banco los 80 restantes, ese banco utilizará al menos una parte de esos depósitos para conceder préstamos, ya que en eso consiste su negocio principal. Por ejemplo, supongamos que mantienen unas reservas del 5%, y que el 95% restante (es decir, 76 euros) se convierte en préstamos que sirven para financiar proyectos de inversión. Por tanto, otras economías domésticas acabarán teniendo un aumento de sus disponibilidades líquidas por valor de 76, con lo que el proceso de creación de dinero bancario empezará a tener lugar. De un aumento inicial de 100 euros en la cantidad de dinero se ha pasado ya a 176. El proceso no se detiene aquí, aunque en cada nueva etapa cada vez es menor la creación adicional de dinero, por lo que se trata de un proceso convergente que acaba agotándose. Por ejemplo, los 76 euros se mantendrán en parte en efectivo y en parte en forma de depósitos. Si suponemos la misma proporción que al principio, el efectivo será igual a 15,2 euros (el 20%) mientras que se constituirán depósitos bancarios por 60,8 euros. De estos depósitos, 3,025 se mantendrán como depósitos y 57,775 se destinarán a nuevos prestamos y, por tanto, supondrán un nuevo incremento de la oferta monetaria. Puede obtenerse formalmente el valor del multiplicador monetario a través de las definiciones de base monetaria (BM) y oferta monetaria (OM). La primera es la suma del efectivo en manos del público (E) y de los activos de caja del sistema bancario (ACSB). La segunda, en su definición más estricta, es la suma del efectivo y los depósitos bancarios (D):
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BM = E + ACSB OM = E + D Podemos establecer dos definiciones adicionales. La primera es la relación entre efectivo y dinero (e) que mide el porcentaje de dinero que se mantiene en forma de efectivo: e = E/OM La segunda es la relación entre activos de caja (reservas) de los bancos y depósitos (r): r = ACSB/D En el ejemplo, el primer coeficiente tomaba un valor de 0,2 y el segundo de 0,05. Sustituyendo ambos en las definiciones de oferta monetaria y base monetaria tenemos: OM = e x OM + D BM = e x OM + r x D Y operando, llegaríamos a la siguiente expresión que relaciona la oferta monetaria y la base monetaria: OM = [ 1 / (e + r x (1-e)) ] x BM El multiplicador monetario es el cociente que se encuentra dentro del corchete. Nos indica que el proceso de expansión monetaria que sigue a un aumento inicial de la base monetaria, y que se produce a través del sistema bancario, es mayor cuanto más bajos sean el porcentaje de dinero que el público mantiene en efectivo y el coeficiente de reservas del sistema bancario. JORGE UXÓ GONZÁLEZ Véase también: "Agregado monetario" y "Base monetaria".
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M ULTIPROPIEDAD
MÚLTIPLOS BURSÁTILES Stock-market multiples I. CONCEPTO • II. INCONVENIENTES
I.
CONCEPTO
Un múltiplo bursátil es la relación entre dos conceptos o elementos para determinar la recomendación de compra o de venta de una acción. Los múltiplos bursátiles dependen, pues, de los elementos que los conforman y de los objetivos que persiga el inversor (rentabilidad del dividendo, retorno de la inversión, precio de la acción con respecto a los beneficios obtenidos, valoración de la empresa con respecto a otras de su sector, etc.), por lo que no necesariamente a mayor valor del múltiplo le corresponde una recomendación de compra y a la inversa. Generalmente los múltiplos bursátiles se expresan a partir de relaciones entre términos, estableciendo equivalencias o proporciones entre los mismos.
II.
INCONVENIENTES
La diversidad de elementos y múltiplos puede llevar a decisiones contradictorias dependiendo de la definición y delimitación de los términos que los componen. Así, por ejemplo, no es lo mismo establecer un horizonte temporal de inversión para un año que para tres. Por otra parte, conceptos tales como Beneficio, EVA o Cash Flow están sujetos a veces más al subjetivismo del analista que a las propias cifras, ya que en su caso, pueden incorporar expectativas que dotan de cierta subjetividad al resultado, variando las conclusiones sobre la negociación del valor. Asimismo la incorporación de otros elementos (Derivados e Instrumen-
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tos Financieros) podrían distorsionar los resultados perseguidos. Por último, los múltiplos no se adaptan a todo tipo de empresas: Así por ejemplo, la ratio PER (Capitalización bursátil / beneficio) será más sensible cuánto más cíclica sea una empresa y menor endeudada esté, mientras que el EVA / EBITDA estará más sujeta a la política contable de la empresa que a las propias oscilaciones del mercado. JOSÉ RAMÓN SÁNCHEZ GALÁN Véase también: "EV/EBITDA" y "PER".
MULTIPROPIEDAD Multiple ownership I. EVOLUCIÓN LEGISLATIVA • II. DERECHO COMUNITARIO
I.
EVOLUCIÓN LEGISLATIVA
La implantación de hecho de la multipropiedad en España se produce con el auge turístico a partir de 1960, consolidándose en las décadas siguientes. Su régimen jurídico inicial se basaba en un contrato de adhesión con un gran número de cláusulas que podían calificarse como abusivas. Esta problemática, común a toda Europa, dio lugar a la Directiva 94/47/CE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de octubre de 1994, relativa a la protección de los adquirentes en lo relativo a determinados aspectos de los contratos de adquisición de un derecho de utilización de inmuebles en régimen de tiempo compartido, que sentaba unos principios básicos, dentro de los cuales se debían elaborar las legislaciones propias de cada Estado miembro, en un plazo máximo de treinta meses, para su trasposición.
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M ULTIPROPIEDAD España no cumplió dicho plazo, no dictando la Ley sobre Derechos de aprovechamiento por turno de bienes inmuebles de uso turístico y normas tributarias, hasta el 15 de diciembre de 1998.
II.
DERECHO COMUNITARIO
El artículo 18 de la Directiva 2008/122/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de enero de 2009, relativa a la protección de los consumidores con respecto a determinados aspectos de los contratos de aprovechamiento por turno de bienes de uso turístico, de adquisición de productos vacacionales de larga duración, de reventa y de intercambio, deroga expresamente la anterior 94/97/CE, cuya transposición a nuestro derecho interno generó la Ley 42/1998, de 15 de diciembre, sobre derechos de aprovechamiento por turno de bienes inmuebles de uso turístico y normas tributarias. Desde la vigencia de la Directiva 94/97/CE, la institución jurídica del aprovechamiento por turnos de bienes inmuebles se ha desarrollado con profusión y han aparecido en el mercado nuevos productos vacacionales similares, que no estaban regulados por la Directiva derogada. Además la experiencia aplicativa de ésta ha evidenciado que algunos de los aspectos que regulaba necesitaban una actualización o precisión para evitar que se creen productos con la finalidad de eludir sus disposiciones, que creaban importantes distorsiones de la competencia y graves problemas a los consumidores, obstaculizando así el buen funcionamiento del mercado interior. Señala la Directiva 2008/122/CE que las lagunas existentes en la normativa anterior creaban importantes distorsiones y dado que el turismo desempeña un papel cada vez más importante en las economías de los Estados miembros, se ha-
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cía preciso fomentar un crecimiento y una productividad mayores en el sector del aprovechamiento por turno de bienes de uso turístico y de los productos vacacionales de larga duración mediante la adopción de determinadas normas comunes, armonizando determinados aspectos de la comercialización, venta y reventa de los productos vacacionales de larga duración y de los derechos de aprovechamiento por turno de bienes de uso turístico, así como el intercambio de estos últimos. La Directiva 2008/122/CE indica que, a efectos de la misma, se debe entender que los contratos de aprovechamiento por turno de bienes de uso turístico no comprenden las reservas múltiples de alojamiento, incluidas las habitaciones de hotel, en la medida en que dichas reservas múltiples no conllevan derechos y obligaciones adicionales respecto de los que se derivan de reservas independientes. Tampoco debe entenderse que los contratos de aprovechamiento por turno de bienes de uso turístico comprenden los contratos normales de alquiler, ya que éstos últimos se refieren a un único período continuo de ocupación y no a múltiples períodos. La Directiva 2005/29/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 11 de mayo de 2005, relativa a las prácticas comerciales desleales de las empresas en el mercado interior (Directiva sobre las prácticas comerciales desleales) prohíbe las prácticas comerciales entre empresas y consumidores que sean engañosas, agresivas o desleales. Dada la naturaleza de los productos y de las prácticas comerciales relacionados con el aprovechamiento por turno de bienes de uso turístico, los productos vacacionales de larga duración, la reventa y el intercambio, deben adoptarse disposiciones más detalladas y específicas relativas a las obligaciones de información y a los actos de ven-
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M ULTIPROPIEDAD ta. Deben precisarse y actualizarse las disposiciones relativas a la información precontractual y al contrato. Para dar al consumidor la posibilidad de conocer la información antes de celebrar el contrato se hacía preciso facilitar dicha información de un modo que le resultara fácilmente accesible en ese momento. Asimismo, la Directiva 2008/122/CE garantiza el derecho del consumidor a recibir la información precontractual y el propio contrato, en una lengua de su elección y la concesión de un plazo a aquél durante el cual pueda desistir del contrato sin necesidad de justificación y sin soportar coste alguno. La experiencia ha demostrado que el plazo para el desistimiento previsto en la Directiva 94/47/ CE no era suficiente. La Directiva 2008/122/CE establece además el derecho del consumidor a recibir una copia del contrato en el momento de su celebración y de prórroga del plazo de desistimiento si el comerciante no le ha facilitado la información, durante cuya prórroga el consumidor podrá hacer uso del derecho de desistimiento sin soportar coste alguno, independientemente de los servicios de que haya disfrutado. Por otra parte, el vencimiento del plazo de desistimiento no será óbice para que el consumidor pueda intentar obtener reparación conforme a lo previsto por la legislación nacional, en caso de incumplimiento de las obligaciones de información. Continúa la Directiva estableciendo que, a fin de reforzar la protección de los consumidores, se hacía necesario precisar la prohibición del pago de anticipos al comerciante o a terceros durante el plazo de desistimiento. En cuanto a los contratos de reventa, la prohibición del pago de anticipos debe aplicarse hasta que la venta haya tenido efectivamente lugar o se haya dado
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por terminado el contrato de reventa, pero los Estados miembros podrán regular la posibilidad y las modalidades de los pagos finales a intermediarios en caso de que se de por terminado el contrato de reventa. En caso de que un consumidor desista de un contrato cuyo precio esté total o parcialmente cubierto por un préstamo concedido al consumidor por el comerciante o por un tercero según lo convenido entre dicho tercero y el comerciante, se prevé la terminación del contrato de préstamo sin coste alguno para el consumidor. Contempla la Directiva que, a fin de garantizar que la protección que la misma otorga a los consumidores sea plenamente eficaz, en particular en lo relativo al cumplimiento por parte de los comerciantes de las obligaciones de información en la fase precontractual y en el contrato, los Estados miembros deberán establecer sanciones efectivas, proporcionadas y disuasorias para las infracciones de la Directiva, así como implantar recursos apropiados para resolver los litigios entre consumidores y comerciantes, para lo cual los Estados miembros deberán fomentar la creación de organismos públicos o privados para la solución extrajudicial de conflictos. Finalmente, el artículo 16 de la Directiva establece que los Estados miembros adoptarán y publicarán antes del 23 de febrero de 2011, las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas necesarias para dar cumplimiento a lo establecido en aquélla, comunicando inmediatamente a la Comisión el texto de dichas disposiciones, que se aplicarán a partir de la indicada fecha. EDUARDO PERDIGUERO BAUTISTA
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M ULTIPROPIEDAD Véase también: "Aprovechamiento por turno de bienes inmuebles" y "Time-sharing".
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LO ESENCIAL SOBRE MULTIPROPIEDAD Documentación •
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Directiva 2008/122/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de enero de 2009 , relativa a la protección de los consumidores con respecto a determinados aspectos de los contratos de aprovechamiento por turno de bienes de uso turístico, de adquisición de productos vacacionales de larga duración, de reventa y de intercambio. Directiva 2008/122CE , relativa a la protección de los consumidores con respecto determinados aspectos de los contratos de aprovechamiento por turno de bienes de uso turístico, de adquisición de productos vacacionales de larga duración, de reventa y de intercambio del Parlamento y del Consejo, de 14 de enero de 2009. Ley 42/1998, sobre derechos de aprovechamiento por turno de bienes inmuebles de uso turístico y normas tributarias , de 15 de diciembre. Nulidad de contrato de aprovechamiento por turnos y del contrato de préstamo asociado: acreditado vicio invalidante del consentimiento prestado por los actores por error esencial e invencible, por doloso incumplimiento por la demandada de la obligación legalmente impuesta de ofrecerles una cumplida información sobre extremos esenciales del contrato, en especial de los derechos de desistimiento y resolución en los plazos previstos. Sentencia de la Audiencia Provincial de Barcelona, Sección 16.ª, de 30 de abril de 2008, recurso núm. 107/2007, LA LEY 49284/2008.
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Nulidad del contrato. Indeterminación absoluta del objeto en dos de sus elementos esenciales: el período de aprovechamiento y el alojamiento. Sentencia de la Audiencia Provincial de Madrid, Sección 25.ª, de 11 de febrero de 2008, recurso núm. 359/2007, LA LEY 11725/2008. Inaplicación al caso de la normativa de aprovechamiento por turnos, al no conferir los contratos discutidos un derecho de disfrute sobre un inmueble individualizado, refiriéndose a la compra de una autocaravana o a la afiliación a un club de vacaciones o disfrute de los establecimientos adscritos a éste. Sentencia de la Audiencia Provincial de Valencia, Sección 4.ª, de 14 de enero de 2008, recurso núm. 459/2007, LA LEY 12816/2008.
Libros •
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ARRIBAS LEÓN, MÓNICA. Derecho de aprovechamiento por turno de bienes inmuebles. Aspcetos fiscales. Editorial Comares. GARCÍA CALVENTE, YOLANDA. Régimen jurídico-tributario de los inmuebles en multipropiedad. Editorial Aranzadi, 2005. MEDINA DE LEMUS, MANUEL. Derecho de propiedad horizontal y multipropiedad. Editorial Cálamo, 2002. MIER VÉLEZ, JOSÉ LUIS. Formularios Inmobiliarios. Editorial LA LEY, 2000. TORRES LANA, JOSÉ ÁNGEL. La multipropiedad. Editorial Iustel, 2007. VILALTA NICUESA, AURA ESTHER; MÉNDEZ TOMÁS, ROSA M. Aprovechamiento por turno de bienes inmuebles. Editorial Bosch, 2002.
Artículos de opinión •
BOTANA GARCÍA, GEMMA ALEJANDRA. La protección de los consumidores respecto a determinados aspectos del
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M URALLAS CHINAS
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aprovechamiento por turno de bienes de uso turístico, los productos vacacionales de larga duración, la reventa y el intercambio. El Consultor Inmobiliario, núm. 92, Julio-Agosto 2008, Editorial LA LEY. CERDEIRA BRAVO DE MANSILLA, GUILLERMO. De nuevo, sobre la multipropiedad: La exigencia constitutiva de escritura pública y su obligatoria inscripción registral en el nuevo régimen de aprovechamiento por turno (una réplica cordial). Revista Crítica de Derecho Inmobiliario, núm. 680, NoviembreDiciembre 2003, Editorial Centro de Estudios Registrales. GONZÁLEZ CABRERA, INMACULADA. La protección del consumidor versus responsabilidad del empresario en el contrato de aprovechamiento por turno de bienes inmuebles de uso turístico. Diario La Ley, núm. 6113, 25 Oct. 2004, Año XXV, Ref. D-214, Editorial LA LEY. PUENTE DE PINEDO, LUIS. Los derechos de aprovechamiento por turno de bienes inmuebles de uso turístico ante la propuesta directiva europea de 7 de junio de 2007. Diario La Ley, núm. 6832, 30 Noviembre 2007, Año XXVIII, Ref. D-261, Editorial LA LEY.
Webgrafía • •
www.registradores.org (web del Colegio de Registradores de la Propiedad y Mercantiles de España). www.notariado.org (web del Consejo General del Notariado de España).
MURALLAS CHINAS Chinese walls La circulación de información privilegiada en las entidades financieras ha provocado situaciones conflictivas a lo largo de la historia. Por ello, los órganos regu-
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ladores han desarrollado sistemas de aislamiento de la información, con los que evitar que determinadas personas de una misma empresa, dispongan de información significativa que permita la toma de posiciones en los mercados de valores fuera de las normas de la competencia. Los grupos bancarios son las entidades que más se ven afectadas por este tipo de situaciones, ya que tienen varios departamentos dedicados a actividades conexas, y la transmisión de información es bastante fácil. El departamento de operaciones corporativas puede estar en contacto con una empresa que quiere lanzar una oferta pública de adquisición (OPA) sobre una empresa cotizada. Esa información puede ser comentada con el departamento de análisis, el cual a su vez se lo puede manifestar a los responsables de la toma de posiciones por cuenta propia (propietary trading). Si el operador de mercado conoce con un cierto grado de certeza que se va a producir una operación de este tipo, puede tomar una posición de 100.000 acciones por cuenta propia, y esperar a que se produzca. Después vende y consigue unas plusvalías significativas para el banco, y para él un incremento del bonus. Pero también puede llegar la información al departamento de banca privada, y los gestores pueden tomar posiciones para sus clientes dentro del esquema habitual de gestión discrecional. Lógicamente son los clientes los que ganan, pero la gestión del equipo de banca privada mejoraría notablemente, y asimismo, también verían incrementados sus bonus. En suma, para poder evitar esta situación no deseada, se hace necesario el establecimiento de códigos de conducta internos, que eviten que circule la información privilegiada. Estos códigos se basan en establecer una frontera entre los diferentes departamentos que forman el gru-
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M UTUA DE ACCIDENTES DE TRABAJO po bancario, haciendo responsables a los primeros ejecutivos de que no se pueda filtrar ningún tipo de información sensible, que pueda utilizarse a favor de terceros. A esta forma de actuación, a esta frontera cualitativa, se le denomina habitualmente "muralla china". Las sanciones por incumplimiento son muy elevadas, y según los casos, pueden conllevar la pérdida del puesto de trabajo para los implicados, y una fuerte multa económica para la entidad. En Estados Unidos, los culpables de utilizar información privilegiada pueden acabar en la cárcel. MIGUEL CÓRDOBA BUENO
MUTUA DE ACCIDENTES DE TRABAJO Work accident mutual society / Work accident friendly society Las Mutuas de accidentes de trabajo son asociaciones profesionales sin ánimo de lucro, que existen en España, constituidas con el objeto de colaborar en la gestión de la Seguridad Social, en concreto en la gestión de Contingencias de Accidentes de Trabajo y Enfermedades Profesionales (A.T. y E.P.) y en la gestión de la prestación económica de Incapacidad Temporal (I.T.) derivada de Contingencias Comunes. La Ley de Prevención de Riesgos Laborales combina la necesidad de una actuación ordenada y formalizada de las actividades de prevención con el reconocimiento de la diversidad de situaciones a las que la Ley se dirige en cuando a la magnitud, complejidad e intensidad de los riesgos inherentes a las mismas, otorgando un conjunto suficiente de posibilidades, incluida la eventual participación
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de las Mutuas de Accidentes de Trabajo y Enfermedades Profesionales, para organizar de manera racional y flexible el desarrollo de la acción preventiva, garantizando la suficiencia del modelo de organización elegido, como la independencia y protección de los trabajadores que, organizados o no en un servicio de prevención, tengan atribuidas dichas funciones. La disposición final quinta de esta Ley ordena la creación de una fundación, bajo el protectorado del Ministerio de Trabajo y Seguridad Social y con participación, tanto de las Administraciones públicas como de las organizaciones representativas de empresarios y trabajadores, cuyo fin es la promoción de actividades destinadas a la mejora de las condiciones de seguridad y salud en el trabajo. Para permitir a la fundación el desarrollo de sus actividades, se dotará a la misma por parte del Ministerio de Trabajo y Seguridad Social de un patrimonio procedente del exceso de excedentes de la gestión realizada por las Mutuas de Accidentes de Trabajo y Enfermedades Profesionales. El artículo 32 de La Ley de Prevención de Riesgos Laborales desarrolla la actuación preventiva de las Mutuas de Accidentes de Trabajos y Enfermedades Profesionales, estableciendo, que éstas podrán desarrollar para las empresas a ellas asociadas las funciones correspondientes a los servicios de prevención, con sujeción a lo dispuesto en el apartado 5 del artículo 31. Los representantes de los empresarios y de los trabajadores tendrán derecho a participar en el control y seguimiento de la gestión desarrollada por las Mutuas de Accidentes de Trabajo y Enfermedades Profesionales de la Seguridad Social en las funciones a que se refiere el párrafo anterior conforme a lo previsto en el artículo 39, cinco, de la Ley
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M UTUA DE ACCIDENTES DE TRABAJO 42/1994, de 30 de diciembre, de Medidas fiscales, administrativas y de orden social. Las Mutuas se financian a través de las cuotas de Accidentes de Trabajo y Enfermedades Profesionales, que recauda para ellas la Tesorería General de la Seguridad Social y que son a cargo exclusivo de las empresas y un porcentaje de la cuota por Contingencias Comunes, que reciben como contraprestación por la gestión de la prestación económica de Incapacidad Temporal derivada de las Contingencias Comunes que realizan. La legislación que regula las Mutuas de Accidentes de Trabajo y Enfermedades Profesionales de la Seguridad Social está contemplada en la Sección IV subsección II de la Ley 1/1994 de la Ley general de la Seguridad Social. La definición que da esta Ley que las regula es la siguiente: Se considerarán Mutuas de accidentes de trabajo y enfermedades profesionales de la Seguridad Social las asociaciones debidamente autorizadas por el Ministerio de Trabajo y Asuntos Sociales que con tal denominación se constituyan, sin ánimo de lucro y con sujeción a las normas reglamentarias que se establezcan, por empresarios que asuman al efecto una responsabilidad mancomunada y con el principal objeto de colaborar en la gestión de la Seguridad Social, sin perjuicio de la realización de otras prestaciones, servicios y actividades que le sean legalmente atribuidas.
sidio por incapacidad temporal del Régimen Especial de Trabajadores por Cuenta Propia o Autónomos y de los trabajadores por cuenta propia incluidos en el Régimen Especial Agrario de la Seguridad Social. El Sistema de la Seguridad Social en España contempla la posibilidad de que, para las contingencias asistenciales y económicas de Accidentes de Trabajo y Enfermedades Profesionales y para las económicas por Enfermedad Común y Accidente no Laboral, los empresarios puedan asociarse para cubrir ellos mismos dichas contingencias. Esas asociaciones son las Mutuas de Accidentes de Trabajo. Algunas de sus características fundamentales son las siguientes: -
No tienen ánimo de lucro: Si como resultado de la gestión que realiza una Mutua los ingresos son mayores que los gastos, la diferencia se devuelve a la Seguridad Social. Este superávit de ingresos se denomina excedentes y no beneficios, como se llama en una compañía privada.
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La asociación de las empresas, públicas o privadas, es voluntaria: La empresa puede elegir libremente a qué Mutua asociarse o incluso si quiere que estas contingencias sean cubiertas por la propia Seguridad Social.
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Están tuteladas por el Ministerio de Trabajo e Inmigración: Requieren de su autorización para constituirse. Su administración económica depende de los Presupuestos Generales del Estado y sus cuentas son anualmente auditadas por el citado Ministerio.
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Para constituirse deben limitar su actividad a la colaboración anteriormente señalada, contar como mínimo con 50 empresarios asociados y 30.000 trabajadores protegidos y con
Se considera accidente de trabajo toda lesión corporal que el trabajador sufra con ocasión o por consecuencia del trabajo que realice por cuenta ajena. Podrán asumir la cobertura de la prestación económica por incapacidad temporal derivada de contingencias comunes (enfermedad común y accidente no laboral) del personal al servicio de los empresarios asociados, así como del sub-
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un volumen de cuotas no inferior al que legalmente se determine (en la actualidad 9 millones de €) y, finalmente, prestar una fianza que se determina en función del volumen de cuotas a cobrar.
MUTUALIDAD
Los excedentes de la gestión, cuando los haya, deben ser mayoritariamente empleados en actividades de prevención y rehabilitación.
I.
La gestión y administración de las prestaciones del sistema de la Seguridad Social por Accidentes de Trabajo y Enfermedades Profesionales corresponde al Instituto Nacional de la Seguridad Social (INSS), quien asume directamente las prestaciones económicas pero, como carece de instalaciones asistenciales, gestiona las prestaciones sanitarias mediante convenios con servicios sanitarios públicos o privados. Sin embargo, el empresario puede optar por asociarse y recibir estas prestaciones y servicios de una Mutua a cuyo efecto éstas tienen legalmente la consideración de entidades colaboradoras de la Seguridad Social. Finalmente debe señalarse que, de acuerdo con lo dispuesto en el artículo 77 de la Ley General de Seguridad Social, las empresas que cumplan determinados requisitos establecidos por el Ministerio de Trabajo y Seguridad Social pueden autoasegurar a sus trabajadores en relación con el pago de las prestaciones por incapacidad temporal. En la práctica, son muy pocas las empresas que utilizan este sistema. RAQUEL LOZANO PRIETO
MUTUA DE SEGUROS
Mutual society / Friendly society I. CONCEPTO • II. CLASIFICACIÓN
Las mutualidades son entidades aseguradoras formadas por una agrupación de diversos sujetos (colectivo de asegurados), cuya vida, salud, integridad física o bienes están sujetos a riesgos más o menos homogéneos, que al acaecer, supondrían consecuencias económicas negativas. El asegurado en el momento de contratar un seguro con éstas, adquiere la condición de socio, teniendo una serie de derechos y obligaciones de tipo económico y político (un voto por mutualista), tanto en la propia entidad como en su actividad de previsión. Esta agrupación debe ser suficientemente numerosa para que opere la ley estadística de los grandes números y se compensen los costes que al sistema de seguro supondrán los siniestros acaecidos, con los beneficios obtenidos por los riesgos asegurados y no acaecidos. La mutualidad es dirigida por los propios asegurados, que son socios de la misma, correspondiéndoles también el resultado obtenido. Además se reparte la siniestralidad acaecida entre los socios mediante el pago de las correspondientes primas en la cuantía suficiente para cubrir las consecuencias económicas negativas de los riesgos acaecidos.
II.
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CLASIFICACIÓN
Las mutualidades se pueden clasificar de las siguientes formas: 1.
Véase: "Mutualidad".
CONCEPTO
Según la actividad económica que realizan:
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2.
3.
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Mutualidades que se dedican a la actividad aseguradora en general.
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Mutualidades que tienen como objeto la organización y administración de sistemas de previsión social (mutualidades de previsión social). Se diferencian de las primeras, en que éstas satisfacen necesidades de seguridad económica de los individuos y de sus familias ante los denominados "riesgos sociales" y "riesgos inherentes a la vida social".
Según las características del colectivo de mutualistas o socios-asegurados: -
Mutualidades entre cuyos socios-asegurados hay algún vínculo previo e independiente a la mutualidad. En este caso podemos distinguir entre mutualidades vinculadas a un ámbito geográfico determinado y mutualidades cuyos mutualistas pertenecen a un grupo determinado (colectivos profesionales, laborales u otros).
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Mutualidades de socios-asegurados heterogéneos, sin ningún tipo de vínculo.
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Mutualidades a prima variable, que dan cobertura común a sus socios-asegurados de sus riesgos asegurados, cobrando derramas con posterioridad a los siniestros, siendo la responsabilidad de los mismos mancomunada, proporcional al importe de los respectivos capitales asegurados en la propia entidad y limitada a dicho importe. En estas mutuas se exige una cuota de entrada para adquirir la condición de mutualista, debiéndose crear un fondo de maniobra que permita pagar siniestros y gastos sin esperar al cobro de las derramas. En cuanto a los riesgos asegurados deben ser homogéneos cualitativa y cuantitativamente y los capitales asegurados y gastos de administración no podrán sobrepasar los límites establecidos reglamentariamente. Por último, obligatoriamente deberán desarrollar su actividad y localizar sus riesgos en un ámbito territorial que sea el menor de los dos siguientes: dos millones de habitantes o una provincia, salvo excepciones. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
Según la prima pagada: -
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Mutualidades a prima fija, donde el socio-asegurado obtiene cobertura de sus riesgos asegurados, pagando una prima fija al comienzo del periodo del riesgo. En el caso en que las prestaciones excedan a las primas recaudadas, la mutua responde con su patrimonio.
Véase también: "Aseguradora" y "Cooperativa de seguros".
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ENCICLOPEDIA de
ECONOMÍA, FINANZAS y NEGOCIOS
3652K13178
ISBN: 978-84-9954-098-6
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A (calificación crediticia) – análisis de riesgos análisis de sensibilidad – base de datos empresarial base imponible – ciclo bursátil ciclo contable – contrato de descuento contrato de distribución – cuenta de valores cuenta deudora – desviación de comercio desviación en ingresos – empleo empleo a tiempo parcial – estructura organizativa hipertextual 9 estructura organizativa matricial – fraption 10 fraude fiscal – impuesto monofásico 11 impuesto plurifásico – intraspread 12 intrusismo profesional – mecanismo de coordinación 13 mecanismo de tipos de cambio – mutualidad
