TRABAJO TRABAJO DE FINANZAS 3
ANA MILENA MILEN A VELASQUEZ NAVA NAVARRO ADRIANA CAROLINA C AROLINA LANG AL ALVA VAREZ REZ CARLINA SOFIA SEJIN VEGA
TUTOR JORGE GARCIA PATERNINA
UNIVERSIDAD DE CORDOBA ODESAD ADMINISTRACION ADMINISTRACION FINANCIERA SEMESTRE IX MONTERIA 2008
TALLER
1. Conteste brevemente las siguientes preguntas:
En términos generales ¿como se define el apalancamiento? Como el fenómeno que surge por el hecho de la empresa incurrir en una serie de carg cargas as o erog erogac acio ione nes s fija fijas, s, oper operat ativ ivas as fina financ ncie iera ras, s, con con el fin fin de incrementar al m!"imo las utilidades de los propietarios.
2. En el estudio de apalancamiento operativo financiero se demostró que se
daba en ambos sentidos ¿#ué quiere decir lo anterior? $ustifique su respuesta. %o anterior quiere decir que un incremento del tanto por cientos en las ventas genera un incremento ampliado en las &'(( del mismo modo una disminución en las ventas genera una disminución del efecto sobre las &'((, lo mismo sucede con el apalancamiento financiero un aumento o disminución en las &'(( genera un aumento ampliado o una disminución en la &)'. &)'.
3. ¿)or ¿)or qué qué en algu alguno nos s apar aparte tes s del del capi capitu tulo lo que que trat trata a el estu estudi dio o de
apalancamiento menciona que el *'+ el *' son medidas de riesgo? $ustifique su respuesta. El *'+ es medida de riesgo por que el se puede notar el grado que incurre la empresa teniendo determinada estructura de costos gastos fijos, es decir que mientras maor sea la carga fija maor ser! *'+, pero un alto grado de este no significa que la empresa este en buena situación.
El *' es medida de riesgo, por que en el se determina el grado en que incurre incurre la empresa empresa teniendo teniendo un determinad determinado o nivel nivel del endeudam endeudamiento iento esto quiere quiere decir, decir, que mientras mientras maor maor o menor menor sea el nivel de endeudamien endeudamiento, to, menor o maor ser! el riesgo este ser! evaluado en una situación dif-cil para poder ser reducido o viceversa.
TALLER
1. Conteste brevemente las siguientes preguntas:
En términos generales ¿como se define el apalancamiento? Como el fenómeno que surge por el hecho de la empresa incurrir en una serie de carg cargas as o erog erogac acio ione nes s fija fijas, s, oper operat ativ ivas as fina financ ncie iera ras, s, con con el fin fin de incrementar al m!"imo las utilidades de los propietarios.
2. En el estudio de apalancamiento operativo financiero se demostró que se
daba en ambos sentidos ¿#ué quiere decir lo anterior? $ustifique su respuesta. %o anterior quiere decir que un incremento del tanto por cientos en las ventas genera un incremento ampliado en las &'(( del mismo modo una disminución en las ventas genera una disminución del efecto sobre las &'((, lo mismo sucede con el apalancamiento financiero un aumento o disminución en las &'(( genera un aumento ampliado o una disminución en la &)'. &)'.
3. ¿)or ¿)or qué qué en algu alguno nos s apar aparte tes s del del capi capitu tulo lo que que trat trata a el estu estudi dio o de
apalancamiento menciona que el *'+ el *' son medidas de riesgo? $ustifique su respuesta. El *'+ es medida de riesgo por que el se puede notar el grado que incurre la empresa teniendo determinada estructura de costos gastos fijos, es decir que mientras maor sea la carga fija maor ser! *'+, pero un alto grado de este no significa que la empresa este en buena situación.
El *' es medida de riesgo, por que en el se determina el grado en que incurre incurre la empresa empresa teniendo teniendo un determinad determinado o nivel nivel del endeudam endeudamiento iento esto quiere quiere decir, decir, que mientras mientras maor maor o menor menor sea el nivel de endeudamien endeudamiento, to, menor o maor ser! el riesgo este ser! evaluado en una situación dif-cil para poder ser reducido o viceversa.
4. e las afirmaciones relacionadas a continuación, /nicamente diga si es
verdadera mediante una 0 o falsa mediante una . Cuan Cuando do no ha ha cost costos os fijo fijos s siem siempr pre e esta estar! r! pres presen ente te el apal apalan anca cami mien ento to operativo 12. El grado de apalancamiento operativo para que e"ista como tal deber! ser siempre menor que uno 12. &n alto grado de apalancamiento operativo es sinónimo de que la empresa esta en buena situación 12. En época de prosperidad económica es desventajoso tener un alto grado de apalancamiento operativo 12. %a medida de apalancamiento operativo, lo es solamente para una determinada estruc estructur tura a de costo costos s gastos gastos de refere referenci ncia. a. 3i dicha dicha estru estructu ctura ra cambia cambia,, también lo hace el grado de apalancamiento 102. 3i una empresa no tiene cargas financieras 1pago de intereses2 podemos decir que no estar! presente el apalancamiento financiero 102 El *'4 se se puede calcular dividiendo el *'+ entre el *' 102. 3i el *' da igual a uno 152 significa que no ha pagos de intereses que la empresa se financia totalmente con patrimonio 102.
variables debe tener tener la empresa noveno noveno semestre si 5. ¿#ue nivel de costos variables los costos fijos son de 678.999.999 1cuarenta ocho millones de pesos2, un precio del producto de 679.999 1doscientos cuarenta mil pesos2 la unidad un punto de equilibrio de 899 unidades?
;< C+34+3 ($+3
78.999.999
);EC(+ E% );+&C4+
79.999
)&=4+ E E#&(%(>;(+
899 unidades
C )unto de Equilibrio )0@C0& 78.999.999 899 79.999@C0& 899179.999@C0&2 78.999.999
78.999.999 79.999@C0& 899
C0& A9.999 @ 79.999 C0& @589.999
1@52 1C0&2 @589.9991@52 C0& 589.999
. ;etomando la información del punto anterior, si la empresa noveno semestre
quisiera obtener utilidades por 6B9.999.999 1treinta millones de pesos2, ¿Cu!nta unidades deber-a vender en un mes?
&tilidad C # ) D C0 # B9.999.999 78.999.999 79.999 @
589.999
#8.999.999 A9.999 # 5.B99 &nidades !. %a empresa %' F+=4E;('=' 3.'. desee que le elabore el estado de
resultados bajo la metodolog-a del sistema de conteo variable, para lo anterior dispone de la siguiente información: El capital de la empresa esta representado en 5.G99 1mil quinientas2 acciones comunes. %a F+=4E;('=' 3. '. tiene una deuda contra-da con una entidad financiera donde debe pagar intereses por 6.G99.999 1dos millones quinientos mil pesos2 todo lo meses. %os impuestos que se debe pagar sobre las utilidades son del GH %os gastos fijos de administración ventas son de 659.999.999 1dieI millones de pesos2. %os costos fijos de producción son el triple de los gastos fijos de administración ventas. El costo variable unitario es de 65BG.999 1ciento treinta cinco mil pesos2. El precio de venta unitario es 65A9.999 1ciento sesenta mil pesos2. El volumen de ventas es de G99 1dos mil quinientos2 unidades. 4an pronto elabore el estado de resultados bajo la metodolog-a del sistema de costeo variable de la empresa %' F+=4E;('=' 3.'. se le pide lo siguiente: Calcule el *'+ e interprete el resultado obtenido. Calcule el *' e interprete el resultado obtenido. Calcule el *'4 e interprete el resultado obtenido. Compruebe: *'+, *' el *'4 a partir de un incremento en el volumen de 0entas del 59H.
0entas en unidades
.G99
)recio de venta unitario
5A9.999
Costo variable unitario
5BG.999
Costos fijos de producción
B9.999.999
*astos fijos de admón. vtas
59.999.999
(mpuestos GH (ntereses
.G99.999
J acciones comunes
5.G99
=+4': C04 C0&K ventas en unidades C04 5BG.999K G99 BB.G99.999 0E=4'3 )0&Kventas en unidades 0E=4'3 5A9.999K G99 799.999.999 #
79.999.999 5A9.999 D 5BG.999
# 5A99 CALCULO DEL GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO
0entas en unidades
.G99
0entas en valores
799.999.999
Fenos costos variables
BB.G99.999
F';*E= E C+=4;(>&C(+=
A.G99.999
Fenos costos fijos de producción
B9.999.999
Fenos gastos fijos de admón. L vtas
59.999.999
&'((
.G99.999 Fargen de contribución
*'+ &tilidad operativa *'+
A.G99.999 .8 .G99.999
(=4E;);E4'C(+= %o anterior quiere decir que a partir de un punto de referencia de .G99 unidades que vende la empresa cada incremento o decremento trae como consecuencia un efecto ampliado en la &'(( de ,8 puntos es decir, si las ventas se incrementar!n en un 159H2 la &'(( lo har! en un ,8H.
C+F);+>'; E% )&=4+ '=4E;(+; @ 59H
punto de referencia
59H
0entas
BA9.999.999
799.999.999
779.999.999
Fenos costos variables
B9B.G9.999
BB.G99.999
B5.G9.999
F';*E= E C+=4;(>&C(+=
GA.G9.999
A.G99.999
A8.G9.999
Fenos costos fijos de producción
B9.999.999
B9.999.999
B9.999.999
Fenos gastos fijos de admón. L ventas
59.999.999
59.999.999
59.999.999
&'((
5A.G9.999
.G99.999
8.G9.999
(mpacto sobre la &'((
@ ,8H
,8H
H cambio en la &'(( *'+ H cambio en las ventas
,8H *'+
,8 59H
&'((
.G99.999
@(ntereses
.G99.999
&tilidad ante de impuesto (mpuesto GH &tilidad =eta
9.999.999 G99.999 5.G99.999
J 'cciones comunes
5.G99 59.999
*' &'(( .G99.999 5.5G &'(
9.999.999
(nterpretación
&'((
.G99.999
@(ntereses
.G99.999
&tilidad ante de impuesto
9.999.999
(mpuesto GH
G99.999
&tilidad =eta
5.G99.999
J 'cciones comunes
5.G99
59.999
*' &'(( .G99.999 5.5G &'(
9.999.999
(nterpretación El resultado obtenido de 5.5G significa que por cada punto en porcentaje que aumente o disminua la &'(( apartir de un punto de referencia, habr! un aumento o disminución porcentual de la &)' de 5.5G.
CALCULO DEL GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO
@ .8H &'(( Fenos intereses &tilidad antes de impuesto (mpuesto GH &tilidad neta
punto de referencia
.8H
5A.G9.999
.G99.999
8.G9.999
.G99.999
.G99.999
.G99.999
5B.G9.999
9.999.999
A.G9.999
B.7B.G99
G.999.999
A.GA.G99
59.B5.G99
5G.999.999
5M.A8.G99
J e acciones comunes
5.G99
5.G99
5.G99
&)'
A.8G
59.999
5B.5G
(mpacto sobre la &)'
@ B5.GH
B5.GH
*' H Cambio en la &)' B5.GH5.5G H Cambio en la &'((
.8H
&tilidad operativa *' &tilidad antes de impuestos
*' .G99.999 9.999.999 *' 5,5G
(=4E;);E4'C(+= %o anterior quiere decir que a partir de lo obtenido de 5,5G significa que por cada punto en porcentaje, que se aumenten o 1disminuan2 las &'(( a partir del punto de referencia, habr! un aumento o disminución porcentual de la &)' de 5,5G puntos. )or ejemplo, si las &'(( se aumentan en un 59H, la &)' lo har! en un 55.GH.
COMPROBAR EL PUNTO ANTERIOR
@ 59H &'((
punto de referencia
9.G9.999
Fenos intereses
.G99.999
&tilidad antes de impuesto
5.G9.999
(mpuesto GH
.G99.999 .G99.999 9.999.999
59H 7.G9.999 .G99.999 .G9.999
7.7B.G99
G.999.999
G.GA.999
5B.B5.G99
5G.999.999
5A.A8.G99
J e acciones comunes
5.G99
5.G99
5.G99
&)'
8.8G
59.999
55.5G
&tilidad neta
(mpacto sobre la &)'
@ 55.GH
H cambio en la &)' *' H cambio en la &'((
55.GH *'
5,5G 59H
C'%C&%+ E% ')'%'=C'F(E=4+ 4+4'% Fargen de contribución *'4 &tilidad antes de impuestos A.G99.999 *'4
B,5G 9.999.999
55.GH
(=4E;);E4'C(+= Este es el producto de ,8 K 5,5G significa que por cada punto en porcentaje que se aumenten en las ventas, la &)' se aumentar! en B,5G puntos. )or ejemplo, un aumento del 59H en ventas ocasionar! un aumento del B5,GH en la &)'.
CUESTIONARIO DE EVALUACION
E"plique por que el grado de apalancamiento operativo financiero puede utiliIarse en la medición de riesgo de la empresa. ;<: El *'+ se puede utiliIar en la medición de riesgo por que tiene una estrecha relación con el punto de equilibrio el de seguridad los cuales le sirve a la empresa para medir el nivel de ventas optimo para trabajar determinar el grado de riesgo operativo que implicar-a una maor posibilidad de no poder cubrir los gastos costo fijos, en caso de una disminución en las ventas. El *' es una medida de riesgo, por que en el se determina el riesgo financiero en que incurre la empresa teniendo un determinado nivel de endeudamiento. ¿#ue significado tiene el punto de indiferencia financiero con cual otra información adicional lo complementaria usted, a efectos de tomar una decisión de financiamiento? ;< El punto de indiferencia financiera es la clave a la hora de tomar una decisión de financiamiento por que se puede ver que la &)' obtenida por dos alternativas diferente serian igual
E"plique de qué manera en una empresa la estructura de activos 1corrientes fijos2 la estructura financiera afecta las posibilidades de ganar o perder. ;< %a medida de apalancamiento son simplemente una forma de e"plicar en términos cuantitativos el hecho de que mantener una estructura de costo fijos otra deuda, implica correr riesgos en la empresa. %a metodolog-a es mu /til para tomar decisión futuras de estructura financiera
operativa
pues muestra lo
e"puesta que pod-a crear la empresa a una situación de insolvencia en caso de una baja en el volumen de operación. + también podr-a mostrar los beneficios incrementales ampliados que se obtendr! como resultado de una situación de bonanIa . EJERCICIO PARA RESOLVER
%a empresa ' > tiene la siguiente estructura en sus estados de resultados: ' 0entas
>
67.999
67.999
Costos variables
.999
.999
Contribución
.999
.999
Costos gastos fijos
5.999
@
&'((
5.999
.999
@
5.999
5.999
5.999
(ntereses &'(
3i los impuestos son del B9H el n/mero de acciones es de A99, se pide: Calcule todos los apalancamientos e"pl-quelos brevemente. ¿Cu!l de las dos empresas est!n en mejor situación financiera?
C'%C&%+ ')'%'=C'F(E=4+ +)E;'4(0+: EF);E3' ' 0entas
7.999
@Costos variables
.999
Fargen de contribución
.999
@Costos gastos fijos
5.999
&'((
5.999
*'+ Fargen de contribución .999 &'((
5.999
(nterpretación Esto quiere decir que a partir de un punto de referencia de tantas unidades cada incremento o decremento trae como consecuencia un efecto ampliado en la &'(( de puntos.
C'%C&%+ E ')'%'=C'F(E=4+ (='=C(E;+: EF);E3' ' &'((
5.999
@(ntereses
9
&tilidad ante de (mpuestos
5.999
(mpuesto el B9H
B99
&tilidad =eta
99
J 'cciones Comunes
A99
&)'
5.5
*'
&tilidad +perativa &tilidad ante de impuesto
5.999 5 5999
(nterpretación El *', es de 5 lo que se debe a que no hubo pago de intereses, es decir, no e"iste apalancamiento financiero. El *'4 Fargen de contribución
.999
&tilidad antes de (mpuesto
5.999
Este resulta de K 5, significa que por el punto en porcentaje que se aumenta las ventas, la &)' se aumentara en dos puntos C'%C&%+ E% ')'%'=C'F(E=4+ +)E;'4(0+: EF);E3' > 0entas
7.999
@Costos 0ariables
.999
Fargen de contribución
.999
@Costos gastos fijos &'((
9 .999
*'+ Fargen de Contribución .999 5 &'((
.999
(nterpretación Esto quiere decir, que el *'+ para que e"ista debe ser maor que 5, en este caso como no ha costos fijos es igual a 5, ósea que no ha apalancamiento financiero.
C'%C&%+ E ')'%=C'F(E=4+ (='=C(E;+: EF);E3' > &'((
.999
@(ntereses
5.999
&tilidad ante de impuesto
5.999
(mpuesto el B9H
B99
&tilidad =eta
99
J 'cciones Comunes
A99
&)'
5.5
*' &'(( .999 &'(
5 .999
El *'4 Fargen de contribución
.999
&tilidad ante de impuesto
5.999
(nterpretación El resultado obtenido es de K 5, significa que por cada punto en porcentaje, que se aumenta las ventas, la &)' 3E aumenta en puntos.
%a f!brica NcomputariIada 3.'.O produce un solo modelo de computadora. )ara el pró"imo aPo se espera que los costos fijos sean de 659.999 se tiene presupuestado un precio de venta de 699 un costo variable unitario de 6A9. %as ventas esperadas son de 5.A9 unidades 179H m!s que el /ltimo aPo2, pero para poder cumplir este objetivo se requiere 65.999 de financiación adicional. 3e plantea dos alternativas de financiación: euda a corto plaIo por 67.999 al B9H euda a largo plaIo por 67.999 al BAH
799 acciones a un precio de 659 pesos cada una euda a corto plaIo por 6G.999 al B9H euda a largo plaIo por 6A.999 al BAH 599 acciones a un precio de 659 cada una El nivel actual de &'(( es de 6BA.999 los intereses al nivel actual de financiación son de 6A.999, el capital actual esta conformado por A99 acciones 1antes de hacer las emisiones planteadas para el pró"imo aPo2. >asado en la primera alternativa de financiación, evalué la utiliIación del apalancamiento operativo financiero de esta empresa relaciónela con el riesgo. 3i el nivel de ventas bajara a G99 unidades, ¿Cu!l plan de financiación seria el m!s conveniente para la empresa? Qaga un an!lisis del punto de indiferencia financiero para las alternativas propuestas: 3usténtelo gr!ficamente. 3+%&C(+= ;< 0tas: 15.A9 " 992 G.999 Cvu: 15.A9 " A92
G.A99
3e elabora el estado de resultados
0entas
G.999
@ C0
G.A99
Fc
5A.799
@ Cf
59.999
&'(( @ *astos inancieros
5AA.799 .A79
7.999 " B9H 7.999 " BAH &'(
5AB.99
@ (mpuestos B9H
7M.58
&tilidad =eta
557.AB
J 'cc. Com. 5.999 799 A99 &)' 55G FC *'+ @@@@@@@@@@ R &'((
5A.799 @@@@@@@@@@@@@@@@ 5,9A 5AA.799
&'(( *' @@@@@@@@@@ R &'(
5AA.799 @@@@@@@@@@@@@@@@ 5,9 5AB.A9
>asado en la alternativa a2
el apalancamiento operativo financiero lo
relacionamos con el riesgo de la siguiente manera: Ejemplo: 'ctivos
Corrientes
)asivos )atrimonio
8.999
)asivos
8.999
ijos
59.999
)atrimonio
59.999
4otal
58.999
4otal
58.999
&'( SSSSSSSSSS )atrimonio
&'(( SSSSSSSSS 'C4(0+3
T
T 5H 1costo de la deuda2
G.BA9 SSSSSSSSSS 59.999
A9.999 T SSSSSSSSS 58.999
T
Entonces G,
T
B,B
B,BB
T
5 H 1.A792 8.999 " 9,BB
e lo anterior podemos concluir que el apalancamiento financiero es favorable, dado que la rentabilidad del activo es superior al costo de la deuda.
•
3i el nivel de ventas bajara a G99 unidades ¿Cu!l plan de financiación ser-a el m!s conveniente para la empresa?
'lternativa a. 0tas: 1G99 " 992 599.999 Cvu: 1G99" A92 0tas
B9.999 599.999
@ Cv
B9.999
Fc
9.999
@ Cf
59.999
&'((
A9.999
@ *astos financiero
.A79
7.999 " B9H 7.999 " BAH &'(
G.BA9
@ (mpuestos B9H
5.98
&tilidad =eta
79.5G
J 'c. Com.
5.999
799 A99 &)'
79,5G
FC
9.999
*'+
5,5 &'((
A9.999
&'((
A9.999
*'
5,97 &'(
G.BA9
'lternativa b. 0tas: 1G99 " 992 599.999 Cvu: 1G99" A92
0tas
B9.999
599.999
@ Cv
B9.999
Fc
9.999
@ Cf
59.999
&'((
A9.999
@ *astos financiero G.999 " B9H A.999 " BAH
B.AA9
&'(
GA.B79
@ (mpuestos B9H
5A.M9
&tilidad =eta
BM.7B8
J 'c. Com.
99
599 A99 &)'
GA,B7
FC
9.999
*'+
5,5 &'((
A9.999
&'((
A9.999
*'
5.9A &'(
GA.B79
El plan de financiación mas conveniente para la empresa es el plan a. Qaga un an!lisis del punto de indiferencia financiero para las alternativas propuestas. 3usténtelo gr!ficamente. •
&)' 1a2 &)' 1b2 1&'((a @ (a2 15 t2 SSSSSSSSSSSSSSSS =a
1&'((b @ (b2 15 t2 SSSSSSSSSSSSSSSS =b
1&'(( @ (a2 SSSSSSSSSSSSSSSS =a
1&'(( @ (b2 SSSSSSSSSSSSSSSS =b
&'(( @ .A79 SSSSSSSSSSSSSSSS 5.999
&'(( @ B.AA9 SSSSSSSSSSSSSSSS 99
Entonces 99 1&'((2 D 99 1.A792 5.999 1&'((2 D 5.999 1B.A792 99 1&'((2 D 5.999 1&'((2 @ B.AA9.999 5.878.999 @
B99 &'(( @ 5.85.999
@ 5.85.999 &'(( SSSSSSSSSSS @ B99 &'(( A.979 emostrando lo anterior tenemos: &'(( A.979 @ (nterés alternativa 1'2 .A79 &'( B.799 J 'cciones 5.999 &)' B.7 &'(( A.979 @
(nterés 'lternativa 1>2 B.AA9
&'( .B89 J 'cciones 99 &)' B.7 (nterpretación: para una utilidad operativa de 6A.979 las &)' tendr-an el mismo valor en ambas alternativas.
EJERCICIOS PROPUESTOS
5. #ue nivel de costos fijos debe tener la empresa N4QE U(==E;O si tiene un punto de equilibrio de 5B.G99 unidades, un precio del producto de 65G9.999 la unidad un costo variable unitario de 65B.999
)E5B.G99 &nidades )05G9.999 &nidades C0&5B.999 C? C )E )0@C0&
C 5B.G99 5G9.999 @ 5B.999 C 5B.G99K15G9.999@5B.9992 C5B.G99K.999 CBA7.G99.999 . %a empresa de camisas N%a EleganteO, vende sus productos a 6G.999 cada uno tiene un costo variable por unidad de 6AB.999, si los costos fijos son de 67 millones mensuales, calcular: a2 El punto de equilibrio b2 El *'+ para 7.99 unidades c2 Comprobar el punto b.
)6G.999 C0&6AB.999 #? *'+7.99 #
7.999.999 G.999 @ AB.999
# BM5 &nidades
0entasG.999K7.99BG.G99.999 C04AB.999K7.99MA.599.999 0entas
BG.G99.999
Fenos Costos variables
MA.599.999
F';*E= E C+=4;(>&C(+=
GA.799.999
Fenos Costos fijos
7. 999.999
&'((
M. 799.999
Fargen de Contribución *'+ &'((
GA.799.999 *'+
M.799.999 *'+ A
(=4E;);E4'C(+= %o anterior quiere decir que apartir de un punto de referencia de 7.99 &ds. que vende la empresa cada incremento o decremento trae como consecuencia un efecto ampliado en la utilidad operativa de A puntos es decir, si las ventas se incrementaron en un 59H la &'(( lo har! en A9H
COMPROBAR EL PUNTO ANTERIOR
@59H 0entas @Costos variable Fargen contribución
BG.G99.999
B8.G9.999
AA.7M9.999
MA.599.999
BG.59.999
G9.A9.999 7.999.999
&tilidad de operativo
B.A9.999
*'+ H cambio en la vtas 5G.979.999 D M.799.999
M.799.999 5G.A79.999 M.799.999
59H
B5.G9.999
@costos fijos
H cambio en la &'((
)unto referencia
GA.799.999
A.9M9.999
7.999.999
7.999.999
M.799.999
5G.979.999
A9H
H Cambio en &'(( D A9H *'+
A H Cambio ventas D 59H
B. #ue nivel de costos fijos debe tener la empresaO+ 3E'O si tiene un punto de equilibrio de 5.B99 unidades, un precio del producto de 657G.999 la unidad un costo variable unitario de 65B.999.
Costos fijos ? # 5.B99 &ds. )0& 657G.999 C0& 65B.999
C 5.B99 57G.999@5B.999 5.B99157G.999@5B.9992C .B991.9992C CB89.A99.999
7. %a empresa de Iapatos Nel caminanteO, vende su producto a 68B.999 cada una tiene un costo variable por unidad de 6AB.999, si los costos fijos son de 67 millones mensuales, calcular:
a2 El punto de equilibrio b2 El *'+ para 799 unidades c2 Comprobar el punto b
) 8B.999 C0& AB.999 C 7.999.999 #? *'+ 7.99 unidades C
)E )0 @ C0&
7.999.999 )E 8B.999 @ AB999
)E .BG9 0entas 8B.999 K 7.99 BM9.599.999 C04 AB.999 K 7.99 MA.599.999
0entas
BM9.599.999
@ Costos 0ariables
MA.599.999
Fargen de contribución
M7.999.999
@ costos fijos
7.999.999
&'((
7.999.999
*'+ Fargen de Contribución &'((
*'+ M7.999.999
7.999.999
(nterpretación Esto quiere decir que apartir de un punto de referencia de 7.99 unidades que vende la empresa cada incremento o decremento trae como consecuencia un efecto ampliado en la utilidad operativa de puntos es decir si la ventas se incrementara en un 59H la &'(( lo har! en 9H
COMPROBAR EL PUNTO ANTERIOR
@59H
punto de referente
59H
0entas
BG5.9M9.999
BM9.599.999
7M.559.999
@Costos variables
AA.7M9.999
MA.599.999
BG.59.999
Fargen de Contribución 59B.799.999
87A.999.999
M7.999.999
@Costos fijos &'((
7.999.999
7.999.999
7.999.999
MM.999.999
7.999.999
GA.799.999
*'+ HCambio en la &'(( HCambio en la venta GA.799.999 D 7.999.999 9H
7.999.999
*'+ HCambio en &'(( 9H
HCambio en 0entas 59H
G. Qamburguesas N4QE C+UO es una empresa dedicada a la producción de hamburguesas en 7 puntos de venta de la capital colombiana, on 'rmando 4oro su propietario desea establecer el punto de equilibrio como sistema de control gerencial para su empresa para lo cual a reunido la siguiente información:
M"#$%&" P%&'"
C"+#&*"*
R$()$%&*"
R$()$%&*"
Carne )an 4omate %echuga
V",-% U+&#"%&-
V",-% T-#",
9,G %ibras &na &nidad
67.999<%ibra 6B99<&nidad
5.999 B99
9,G &nidades 9,9 unidades
6799<&nidad 6G99<&nidad
99 599
e acuerdo a los est!ndares del epartamento de producción se estima se requieren 9,59 Qoras@Qombre, el salario
por
trabajador se estima
en
6799.999
Cuantas unidades se deben producir vender, si se quieren tener unas utilidades de 6G.999.999 por mes.
c2 Cual es el *'+ 1*rado de 'palancamiento ;elativo2 )';' 58.999 unidades cual es su significado. d2 e acuerdo al resultado del punto c2, #ue pasa si en lugar de duplicar las ventas a BA.999 unidades se incrementan un 9H a 5.A99 unidades. e2 3i hamburguesas N4QE C+UO tiene una deuda de 6B.999.999, contra-da con un banco a una tasa anual del 9H que le genera un gasto por interés de 6A.999.999 por aPo, Cual seria el *' 1*rado de 'palancamiento inanciero2 para 58.999 unidades cual es su significado. f2 Cual es el punto de equilibrio de la empresa si se tienen en cuenta los costos financieros es decir los intereses. g2 3i se quieren doblar las &'(( <&tilidades '=4E3 E (mpuestos e (ntereses2 partiendo de las obtenidas con 58.999 unidades, cuantas unidades se deben producir vender para ese nuevo nivel de &'((.
h2 3i hamburguesas N4QE C+UO tiene en la actualidad un capital conformado por 9.999 acciones a un valor del mercado de 659.999 la acción, en lugar de adquirir la deuda de 6B9.999.999 sobre la cual debe pagar intereses del 9H anual, osea 6A.999.999 por aPo, emite acciones para obtener esa cifra a través de antiguos nuevos accionistas, lo que implicara B.999 nuevas acciones. Calcular en que punto las utilidades por acción 1&)'2si se financia con acciones son iguales a las utilidades por acción si se financian con deudas, es decir a que nivel de &'(( son iguales las &)'s, elabora el grafico. i2 #ue cantidades debe producir vender N4QE C+UO en el nivel de &'(( en que las &)'s son iguales. j2 3i se planean producir vender cantidades por encima del punto de equilibrio de los &)'s, #ue tipo de financiación le conviene a la empresa. V2 3i se planean producir vender cantidades por debajo del punto de equilibrio de los &)'s que tipo de financiación le conviene a la empresa.
;E3&%4'+ E %+3 E$E;C(C(+3 '=4E;(+;E3 a2 0alor de la materia prima por hamburguesas Carne
5.999
)an
B99
4omate
99
%echuga
599
5.A99
0alor de la Fano de +bra por hamburguesas
0alor salario
6799.999
0alor prestaciones 1G92
699.999
04 3alario
6A99.999
=Q4
5M
0QK4 A99.999 <5M
B.5G
=Q hombre hamburguesa
9.59
0r F.+.KhamburguesasB.5GK9.59B5B C0& 5.A99B5B5.M5B #? )07.999 C0&5.M5B CG.999.999 C #
)0@C0&
G.999.999 7.999 @ 5.M5B 55.MM &nidades
b2 &tilidad )# @ Cv1#2 @ C G.999.999 7.9991#2 @5.M5B1#2 @ G.999.999 GG.999 7.999 # @ 5.M5B# 9.999.999 # 17.999 D 5M5B2
9.999.999 # 1.982 9.999.999 # .98 # M.G8B unidades %a producción venta de M.G8B hamburguesas le generar-a a la empresa unas utilidades de 6 G999.999 c2 C'%C&%+ E% *;'+ E ')'%'=C'F(E=4+ +)E;'4(0+ 0entas
.999.999
Costos 0ariables
B7.7B7.999
Fargen de Contribución
B.GAA.999
Costos ijos
G.999.999
&'((
5.GAA.999
*'+ Fargen de contribución B.GAA.999 B &'((
5.GAA.999
%a cifra anterior significa que si se duplica las ventas es decir, si se incrementa en un 599H, en este caso a BA.999 unidades, las &'(( aumentara B veces es decir un B99H. El efecto anterior puede verse claramente si se calculan las utilidades para los niveles de ventas considerados. )ara 58 unidades &tilidad .999.999 D B7.7B7.999 D G.999.999 5.GGA.999 )ara BA unidades
&tilidades 577.999.999 D A8.8A8.999 D G.999.999 G9.5B.999 Entonces H0ariación de utilidades 1G9.5B.999 D 5.GGA.9992< 5.GGA.999 B99H d24ambién se puede lograr efectos proporcionales, por ejemplo si en el nivel considerado de 58.999 unidades se incrementa las ventas en un 9H, es decir, 5.A99 unidades. ;esultado seria el siguiente: @9H
punto de referente
9H
0entas
G.A99.999
.999.999
8A.799.999
Costos 0ariables
.G7.99
B7.7B7.999
75.B9.999
Fargen de contribución
B9.9G.899
B.GAA.999
7G.9M.99
Costos ijos
G.999.999
G.999.999
G.999.999
G.9G.899
5.GAA.999
9.9M.99
&'(( (mpacto
@A9H
*'+ HCambio en la &'((
A9H
A9H B
H Cambio en la ventas 9H El resultado anterior corresponde al 9H del efecto total de la apalancamiento operativo 1B9H K 9H A9H2, con un incremento en las ventas en la misma proporción e2C'%C&%+ E% *;'+ E% ')'%'=C'F(E=4+ (='=C(E;+ &'((
5.GAA.999
@intereses
A.999.999
&tilidad =eta
A.GAA.999
*' &tilidad +perativa 5.GAA.999 5.M5 %o anterior significa que si se duplica la &'((, tomando como base un nivel de ventas de 58.999 unidades que fue el punto para el cual se calculo el *', las utilidades =eta se incrementaron 5.M5 veces es decir un 5M5H. f2El punto de equilibrio teniendo en cuenta los costos fijos financieros es el siguiente &tiliIando la formula: # C i ) @ C0 ) 6 7.999 Cu 6 5.M5B Cf 6 G.999.999 ( 6 A.999.999 # G.999.999 A.999.999 B5.999.999 57.8G7 unidades 7.999 D 5.M5B
g2El doble de la &'(( de 58.999 unidades que son de 65.GAA.999 es de 6G.5B.999 &tiliIando la formula: &'(( ).# D Cu# D Cf G.5B.999 7.999# D 5.M5B# D G.999.999 G.5B.999 G.999.999 7999# D 5M5B
G9.5B.999 .98# # G9.5B.999 7.95 unidades
.98
h2 +pción N'O financiación con capital propio El n/mero de acciones ser! de B.999, es decir, las 5G.999 iniciales mas la B.999 de la nueva emisión +pción N>O el n/mero de acciones ser! de 9.999, la financiación se hace a través de adquisición de crédito 1&'(( D 92< B.999 1&'(( D A.999.9992< 9.999 9.999 1&'((2 D 9 19.9992 B.999 1&'((2 D A.999.999 1B.9992 @9 19.9992 A.999.999 1B.9992 B.999 &'(( D 9.999 &'(( 9 5B8.999.999.999 B999 &'(( &'((
5B8.999.999 7A.999.999
B.999
i2 &'(( 7A.999 &'(( ).# D Cv.# DCf 7A.999.999 7.999# D 5M5B# D G.999.999 7A.999.999 G.999.999 7.999# D 5M5B 5.999.999 .98#
