Valuacion de Valores Preguntas

PREGUNTAS DE REPASO 6.1 ¿Qué es la tasa de interés real? Distíngala de la tasa de interés nominal en el caso de una letra del Tesoro de Estados Unidos, a 3 meses, libre de riesgo. La tasa de interés real es la tasa que crea un equilibrio entre la oferta y la demanda de ahorros y de fondos de inversión en un mercado perfecto, donde no existe inflación, preferencias de liquidez y riesgo. A diferencia que existe entre la tasa de interés real y la tasa nominal, es que la última toma en cuenta los factores de inflación y riesgo. Por tanto no existiría diferencia entre una tasa de interés real con una tasa nominal de una letra del tesoro de Estados Unidos, a 3 meses, libre de riesgo, por el hecho de que no existe riesgo y se trata de una inversión a corto plazo. 6.2 ¿Qué es la estructura temporal de las tasas de interés y cómo se relaciona con la curva de rendimiento? Relación entre la fecha final de vencimiento y la tasa de rendimiento de bonos con niveles de riesgo similares. Y tiene una relación directa con la curva de rendimiento, porque esta es una descripción grafica de la estructura temporal de las tasas de interés. 6.3 Para una clase determinada de valores con riesgo similar, ¿qué reflejan las siguientes curvas de rendimiento en cuanto a la tasa de interés? a) Curva de pendiente descendente.- tasas de interés a corto plazo son más altas que las tasas de interés a largo plazo. b) Curva de pendiente ascendente.- las tasas de interés a largo plazo son más altas que las tasas de interés a corto plazo. c) Curva plana.- las tasas de interés no varían considerablemente. ¿Cuál es la forma “normal” de la curva de rendimiento? La forma normal de la curva de rendimiento tiene pendiente ascendente. 6.4 Describa brevemente las siguientes teorías sobre la forma general de la curva de rendimiento: a) teoría de las expectativas.- la curva de rendimiento muestra las expectativas de los inversionistas sobre las tasas de interés futuras. b) teoría de la preferencia de liquidez.- las curvas de rendimiento tienen pendiente ascendente, por tanto, los inversionistas perciben que las inversiones a corto plazo son más líquidas y menos riesgosas que las inversiones a largo plazo. c) teoría de la segmentación del mercado.- La pendiente de la curva de rendimiento estaría fijada por la relación general entre las tasas vigentes en cada segmento de mercado. 6.5 Liste y describa brevemente los posibles componentes de riesgo potencial relacionados con el emisor y la emisión que están incluidos en la prima de riesgo. ¿Cuáles son los riesgos específicos de deuda?  Tipo de negocio  Financieros  Tasa de interés  liquides

6.6 ¿Cuáles son las modalidades de plazos de vencimiento, denominaciones y pagos de intereses más comunes de un bono corporativo? ¿Qué mecanismos protegen a los tenedores de bonos? La mayoría de los bonos se emite con un plazo de 10 a 30 años y el pago más común es de $ 1.000. Los tenedores de bonos están protegidos principalmente por medio de un fideicomisario y un contrato de emisión. 6.7 Distinga entre las disposiciones de deuda estándar y los convenios restrictivos incluidos en un contrato de emisión de bonos. ¿Cuáles son las consecuencias de su violación por parte del emisor del bono? 6.8 ¿Cómo se relaciona comúnmente el costo del financiamiento con bonos con el costo del financiamiento a corto plazo? Además del plazo de vencimiento de un bono, ¿qué otros factores importantes afectan su costo para el emisor? 6.9 ¿Qué es una opción de conversión? ¿Qué es una opción de rescate anticipado? ¿Qué son los certificados para la compra de acciones? 6.10 ¿Qué es el rendimiento actual de un bono? ¿Cómo se cotizan los precios de los bonos? ¿Cómo se califican los bonos y por qué? 6.11 Compare las características básicas de los eurobonos y los bonos extranjeros.