San Fernando s.a.

PROCESO DE VALORACION

UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN AGUSTÍN

FACULTAD DE ECONOMÍA ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMÍA CURSO:

GESTION BASADA EN EL VALOR TEMA: VALORACION DE LA EMPRESA “SAN FERNANDO S.A.”

PRESENTADO POR:

• •

AQUIMA ANCCO, CINTHIA

FLORES GUTIERREZ, ALEXANDRA

AR AREQUIPA- PERÚ 2015

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PROCESO DE VALORACION VALORACION DE LA EMPRESA SAN FERNANDO S.A. 1. RECOPILACIÓN DE INFORMACIÓN 1.1. HISTORIA DE LA EMPRESA San Fernando es una empresa peruana dedicada a la producción y comercialización de alimentos de consumo masivo de las líneas pollo, pavo, cerdo, huevo y productos procesados; cuyos principales objetivos son ofrecer productos de la más alta calidad y un servicio de excelencia. Nuestra historia se remonta al año 1948, cuando el señor Julio Soichi Ikeda Tanimoto fundó San Fernando como un negocio familiar dedicado a la crianza de patos. Con el pasar de los años, y el apoyo de sus hijos, en el año 1963, expande el negocio e inicia la crianza de pollos parrilleros, obteniendo un gran éxito, que permitió ampliar aún más la empresa. Es así que para 1971, inicia la crianza y comercialización de pavos. Ante la gran acogida de nuestros productos y el éxito de las ventas, en el año 1972 se apertura la primera tienda San Fernando orientada al comercio detallista, que pasaría a ser conocida, desde 1994, como Multimarket San Fernando. Asimismo, con el objetivo de garantizar la calidad de nuestros productos y controlar el proceso productivo en su totalidad, en San Fernando decidimos integrar verticalmente nuestro negocio, iniciando la crianza de aves reproductoras que nos permitió autoabastecernos de pollitos bebé. Para 1977, iniciamos operaciones en nuestra primera planta de alimento balanceado, y gracias a la experiencia y los buenos resultados obtenidos, decidimos incursionar en dos nuevos negocios: el de huevos comerciales, en 1979, y la crianza de cerdos, en 1986. Durante más de 60 años, en San Fernando hemos demostrado invalorable constancia y creatividad para adaptarnos a las nuevas tecnologías y requerimientos de las empresas modernas, con el fin de exceder las expectativas de clientes cada día más exigentes. Esto nos ha permitido posicionarnos como empresa líder, tanto en el Perú, como en el exterior.

1.2. MISION SAN FERNANDO

“Nuestra misión es contribuir al bienestar de la humanidad, suministrando alimentos de consumo masivo en el mercado global”

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Para lograr el éxito contamos con: 

Un personal calificado que practique los valores de la empresa, además, competente, con espíritu de superación, comprometido con el cambio y promotor del trabajo en equipo.



El desarrollo de una organización ágil, eficaz e innovadora que obtenga ventajas competitivas y sea rentable.



El mejoramiento continuo de procesos, productos y servicios, en estrecha cooperación con nuestros proveedores, para satisfacer y exceder las expectativas del cliente.



Una cultura basada en los valores de honestidad, lealtad, laboriosidad, responsabilidad y respeto, la práctica de la filosofía de calidad total y una clara actitud de liderazgo.



Acciones orientadas a proteger y conservar el medio ambiente.

1.3. VISION AJEGROUPECUARIA

“Nuestra visión es ser competitivos a nivel mundial, suministrando productos de valor agregado para la alimentación humana”

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Para concretar nuestra visión, tenemos que tener la capacidad de conquistar y sostener la preferencia de los clientes y además, ser rentables, operando con los más altos estándares en calidad, procesos y servicios relevantes; de esta manera, la empresa crecerá y aumentará su participación en el

mercado.

La competitividad se crea y se desarrolla a través del aprendizaje, mejoramiento e innovación, y con la participación de los clientes, proveedores, personal de la empresa, accionistas y la comunidad en sí. Competimos con los suministradores de alimentos no solo del país, sino del resto del mundo, operando como una empresa de clase mundial. Nos regimos por los más altos estándares: procesos de planeamiento estratégico y gerencia de recursos totalmente integrados, con un enfoque intensivo al cliente. Nos sustentamos en la innovación tecnológica, mejora continua, óptima gestión del personal y del conocimiento; y nos mantenemos vigentes con las tendencias mundiales. De esta manera, obtenemos una alta

productividad.

La cadena de suministro abarca desde la recepción del pedido, pasando por los procesos de producción animal e industrial y comercialización, hasta el servicio post venta atendiendo tanto los mercados internos como los externos. Son productos con transformación creados a través de investigación y desarrollo para complacer y exceder las expectativas de los clientes, mejorando su calidad de

vida.

Nos dedicamos a satisfacer las necesidades de alimentación de las personas, acorde a los nuevos hábitos alimentarios y en todas las oportunidades de consumo masivo, en los hogares o fuera de ellos.

1.4. VALORES        

Honestidad Creatividad Cuidadoso Equidad Ser Servicial Ser Muy Trabajador Ser Creativo e Innovador Ser Buen Miembro del Equipo

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PROCESO DE VALORACION 1.5. OBJETIVOS El Grupo San Fernando es una empresa que tiene como objetivo expandirse para llegar a más familias, brindando productos de calidad, por lo que desarrolla diversos proyectos. Actualmente, cuenta con un proyecto en la Región San Martín que tiene como visión crear un polo de desarrollo que genere la comercialización y exportación rentable de productos agroindustriales.

Su

objetivo

Crear en la Región San Martín una fuente de abastecimiento de granos a precios competitivos y un centro de producción agroindustrial para la región.

Puntos de control 



Porcentaje de incremento de la productividad de los cultivos a niveles internacionales. Número de hectáreas cultivadas en terrenos propios, alquilados o de convenios.

Acciones realizadas   

    

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Compra de terrenos en la zona de Buenos Aires. Pruebas de cultivos (maíz, soya, sorgo) en una extensión de 140 ha. Convenios con la Universidad Nacional de San Martín (UNSM) en la zona de Puerto Rico. Identificación de terrenos en grandes extensiones. Delimitación de 1200 ha. para ser adjudicadas. Instalación de equipos de riego tecnificado. Ampliación de frontera agrícola en la zona de Buenos Aires. Firma de convenios de cooperación con el Instituto Nacional de Investigación Agraria INIA y la UNSM. Prueba de cultivo de arroz en la zona de Puerto Rico.

Acciones en proceso  

Convenio con la UNSM para la explotación de 2000 hectáreas en el Biavo. Adjudicación de 7000 hectáreas en la zona de Shanusi.

1.6. ALCANCE Actualmente, comercializamos nuestros productos en todo el Perú, contando con la siguiente infraestructura:

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

07 plantas de incubación.



02 plantas de alimentos balanceados.

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104 granjas de pollos.

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08 granjas de pavo.

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12 granjas de huevos.

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02 plantas de beneficio de aves.



01 planta procesadora de productos cárnicos.

Además, contamos con Agropecuaria Chimú, una de las empresas del Grupo San Fernando fundada el 10 de Junio de 1985 en el departamento de La Libertad, que se ha constituido como una empresa de producción y comercialización de aves con operaciones en Tumbes, Piura, Chiclayo, Jaén, Cajamarca, Chimbote, Huaraz, Lima, Huancayo, Huánuco y Tingo María. Gracias a nuestros estándares de calidad, reconocidos internacionalmente, nuestros productos San Fernando han logrado ingresar a mercados exigentes como Japón, México, Argentina, Venezuela, Colombia, Ecuador, Bolivia y El Salvador; exportando productos genéticos como huevos fértiles, pollitos BB y pavitos BB, además de pavos y cerdos congelados. San Fernando, 60 años uniendo a las familias de verdad. Los Multimarket San Fernando nacen ante la gran demanda de consumo de nuestros productos, además de nuestra búsqueda por tener contacto directo con nuestros clientes para conocer cuáles eran sus necesidades y opiniones acerca de losproductos que lanzábamos. Actualmente, contamos con cinco tiendas que les ofrecen a las familias peruanas, productos de calidad y garantía. Ubicadas en diversos puntos de Lima, les brindamos la posibilidad de realizar una compra con total comodidad.

1.7. ANALISIS FODA 1.7.1.

Fortalezas

a. Fuerza de trabajo bien preparada y altamente calificada b. Experiencia en el mercado c. Solidez en la variedad de productos d. Relaciones laborales estables e. Líder en el mercado en la venta de reproductoras de aves

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PROCESO DE VALORACION f.

Implementación de nuevos esquemas innovadores para la fiscalización y control eficaces y sistemáticos de la producción avícola

g. Promoción de otros servicios y empleos adicionales h. Refleja el trabajo conjunto de los integrantes de una cadena productivo de gran importancia en la economía del país y con un interesente potencial exportador de lograr las condiciones de competitividad necesarias.

1.7.2.

Oportunidades

a. Integración comercial b. Las preferencias de consumos de productos pecuarios a nivel nacional c.

Expansión, demanda asegurada

d. Creciente comercio con Japón (exportaciones de pollos)

1.7.3.

Amenazas a.

Competencia de precios de otros países en el mercado japonés

b.

Incertidumbres políticas y económicas (debilidades estructurales y económicas).

c.

Competencia desleal de los productores informales.

d.

Distorsiones en los precios internacionales

e.

Posibles ataques de enfermedades a sus aves (gripe aviar)

1.7.4.

Debilidades a.Continua variación de precios del los productos en el mercado nacional. b.

1.8. EJES

Tasa de desempleo relativamente alta

ESTRATEGICOS:

Oportunidades: Las oportunidades con las que cuenta la empresa son muchas ya que por la calidad de sus embutidos y otros productos se abre camino ante la competencia. Debilidades: Las debilidades que tiene la empresa actualmente es que se encuentra empleando nuevos mecanismos internos para la implementación de recursos para el mejor control en cuanto a proveedores lo cual está dificultándose ya que se tenía un estándar de trabajo.

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PROCESO DE VALORACION Amenazas: Actualmente en la campaña navideña se está teniendo dificultades con la proyección de cantidades que se destinaron por ciudad de acuerdo a pedido lo que imposibilitaría cumplir las expectativas de la clientela y esto perjudicaría la imagen de la empresa. Fortalecimiento de la Infraestructura: -Inversiones en la Red -Inversiones en Tecnología y Sistemas -Mejoras en la Calidad y Servicio Mejora continua de la gestión: - Sosteniendo las Certificaciones de Calidad y Medio Ambiente - Ampliando las Certificaciones en Calidad - Mejorando los niveles de Calidad de Servicio - Ofreciendo a nuestros clientes nuevos servicios

Satisfacción de los grupos de interés: - Clientes - Empleados - Proveedores - Accionistas

1.9. PRODUCTOS

- POLLO: 1. Pechuga de pollo en trozos 2. Alitas de pollo 3. Muslitos de pollo 4. Filete de pierna de pollo 5. Filete de pechuga de pollo 6. Pierna con encuentro 7. Pierna especial 8. Piernita de Pollo 9. Pechuga entera de pollo 10. Pechuga especial de pollo 11. Pollo entero

- PAVITA: 1. Pavo Entero 2. Chuleta de Pavita 3. Medallón de Pavita 4. Filete de Muslo de Pavita 5. Rodaja de Pavita 6. Guiso de Muslo de Pavita

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PROCESO DE VALORACION 7. Brazuelo de Pavita 8. Guiso de Muslo de Pavita 9. Ala de Pavita 10. Pechuga Especial de Pavita 11. Pechuga de Pavita en Trozos 12. Guiso de Pechuga de Pavita 13. Filete de Pechuga de Pavita

- HUEVOS: - EMBUTIDOS: Jamones: 1. Jamón de Pavita 2. Jamón Ahumado de Pavita 3. Jamón Campestre de Pavita 4. Jamón de Pollo 5. Jamón de Pechuga de Pavita Jamonadas: 1.

Jamonada de Pavita

2. Jamonada de Pollo 3. Jamonada Súper Cassera 4. Bologna de Pollo Salchichas y hot dogs: 1. Hot dog de Pavita 2. Salchicha de Pollo 3. Salchicha Súper Cassera Paté, chorizos y otros: 1. Tocino Ahumado de pavita 2. Paté 3. Chorizo de Pavita

- NUGGETS Y HAMBURGUESAS Nuggets: 1. Nuggets de Pavita 2. Nuggets de Pechuga de Pollo 3. Nuggets de Pollo 4. Crispy 5. Nuggets de Pollo 6. Safari Nuggets 7. Dino Nuggets 8. Nuggets sabor a Pizza Hamburguesas: 1. hamburguesas parrilleras de pavita x 600 gr 2. Hamburguesa de Pavita

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PROCESO DE VALORACION 3. Hamburguesas de Pollo 4. Hamburguesa Cassera de Pollo 5. Hamburguesa Súper de Pollo Apanados : 1. Alas Apanadas 2. Suprema Apanada de Pollo 3. Milanesa de Pollo 4. Filetes de Pollo Empanizados 5. Empanizados de Pollo 6. Apanado de Pollo 7. Milanesa Apanada de Pollo Enrollados: 1. Enrollado de Pavita 2. Enrollado de Pollo Pechuga de pavo horneada Tortilla de Pollo

- CONSERVAS: 1. Estofado de pollo 2. Seco de pollo 3. Pollo al sillao 4. Tuco pituco 5. Pechuga de pollo en trozos

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PROCESO DE VALORACION 2.- ANALISIS COMPARATIVOS DE INDICADORES FINANCIEROS 2.1. ANALISIS VERTICAL BALANCE GENERAL 2.1.1. Análisis vertical de los activos La empresa San Fernando posee muchas plantas de elaboración de sus productos siendo de los activos el más importante los terrenos ya que representa el 58% de todos los activos la empresa tendría acumulado en inventario mucho producto ya que de los activos corrientes representa 29%. Lo que significa que la empresa probablemente no tiene liquidez.

2.1.2. Análisis vertical de Pasivo y Patrimonio San Fernando tiene en capital un 42.7% y en reservas alrededor de 11% de los pasivos y patrimonio lo que significa que la empresa utiliza más recursos propios que prestamos.

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2.2. ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL Los activos de la empresa san Fernando del 2010 al 2011 habría aumentado porque se habrían adquirido dos propiedades en Lurín y en Chancay por un valor alrededor de 49620 nuevos soles soles.

Para el año 2013 habrían disminuido los activos pasivos y patrimonio tal como lo muestra la línea de tendencia de estos.

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El efectivo de la empresa san Fernando para el 2014 habría incrementado 203% esto debido a la disminución de las cuentas por cobrar en 67%, y habría pasado todo lo contrario para el año 2012 ya que el efectivo disminuyo en 46% mientras que las cuentas por cobras más de un 120% significa que la empresa para el 2012 no era tan liquida como lo es para el año 2014.

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El aumento en los activos se habría dado más por los activos fijos y se da a explicar que los terrenos habrían aumentado en 200% del 2010 al 2011 por la adquisición de dos nuevas propiedades también se presentaría un incremento en el año 2012 de los intangibles netos en un 189% por el pago de licencias y desarrollo del software especifico, también se nota un gran aumento en otros activos en 330% que son conformados por activos biológicos)

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PROCESO DE VALORACION En cuanto a los pasivos estoshabría aumento para el 2011 porque la empresa habría hipotecado dos de sus propiedades y prendado varios de sus activos fijos sus cuentas por pagar habrían aumentado en un 1576% mucho más que para los siguientes años.

En cuanto al patrimonio el capital solo aumento en el 2012 en 82% por otro lado para ese mismo año las reservas habrían disminuido en la misma proporción pero aumentaría para el 2014 en 189% y el capital simplemente disminuyo.

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2.3. ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS El crecimiento de las ventas con el paso de los años se ha desacelerado de un aumento de 18% para el 2011 para el 2014 habría disminuido en 9% lo que significa que los costos de ventas han aumentado con el tiempo tal como lo muestra la utilidad bruta en cuanto a la Utilidad Neta en comparación con años anteriores que con tendencia a la baja para el 2014 ha cambiado el rumbo de la tendencia por la disminución en utilidad operativa en 9%.

La tendencia de las ventas es hacia la suba cada año las ventas de San Fernando han ido aumentando por otro lado la tendencia de la utilidad neta es hacia la baja.

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2.4. ANALISIS DE LOS RATIOS 2.4.1 Ratio de Rentabilidad Abarcan el conjunto de ratios que comparan las ganancias de un periodo con determinadas partidas del Estado de Resultado y de Situación. Sus resultados materializan la eficiencia en la gestión de la empresa, es decir, la forma en que los directivos han utilizado los recursos, ofrecen respuestas más completas acerca de qué tan efectivamente está siendo manejada la empresa. Por tales razones la dirección debe velar por el comportamiento de estos índices, pues mientras mayores sean sus resultados, mayor será la prosperidad para la misma.

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Lo que podemos apreciar es que los ratios de rentabilidad coincidentemente han disminuido en el 2011 y de ahí a la actualidad estos se han mantenido constantes lo cual nos indica que la empresa san fernando es tiene una ganancia estable, sin embargo deberia de mejorar la utilizacion de sus recursos.

2.3.2. Ratio de Solvencia Ratio que mide la capacidad de una empresa para hacer frente sus obligaciones de pago. Este ratio lo podemos encontrar tanto de forma agregada, activo total entre pasivo total, o de forma desagregada esto es en función del activo y pasivo corriente o no corriente. Obviamente este es uno de los ratios que las entidades financieras tienen en consideración a la hora de analizar las operaciones de financiación que solicitan sus clientes.

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2.3.3. Ratio de Liquidez Miden la capacidad de pago que tiene la empresa de San Fernando para hacer frente a sus deudas de corto plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que dispone, para cancelar las deudas. Expresan no solamente el manejo de las finanzas totales de la empresa, sino la habilidad gerencial para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes. Facilitan examinar la situación financiera de la empresa San Fernando frente a otras, en este caso los ratios se limitan al análisis del activo y pasivo corriente. Una buena imagen y posición frente a los intermediarios financieros, requiere: mantener un nivel de capital de trabajo suficiente para llevar a cabo las operaciones que sean necesarias para generar un excedente que permita a la empresa continuar normalmente con su actividad y que produzca el dinero suficiente para cancelar las necesidades de los gastos financieros que le demande su estructura de endeudamiento en el corto plazo.

Podemos apreciar que la liquidez es decir la capacidad de pago de esta empresa se ha incrementado de 1.22 a 1.32 lo cual quiere decir que laempresa esta incrementado su capacidad depago.

a)El ratio de Liquidez General Expresado por activo corriente sobre el pasivo corriente nos hace conocer que la empresa si tiene liquidez porque muestra qué proporción de deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya conversión en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de las deudas. Cuanto mayor sea el valor de esta razón, mayor será la capacidad de la empresa de pagar sus

deudas. Pero la tendencia de esta es hacia la baja es decir la empresa ha bajado su capacidad de pago.

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b) Capital de trabajo Como es utilizado con frecuencia, vamos a definirla como una relación entre los Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes; no es una razón definida en términos de un rubro dividido por otro. El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la empresa después de pagar sus deudas inmediatas, es la diferencia entre los Activos Corrientes menos Pasivos Corrientes; algo así como el dinero que le queda para poder operar en el día a día. Cuanto mayor sea es mejor pero la empresa ha ido bajando este ratio pero sube para el 2014

2.3.3. Ratio de Gestión

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PROCESO DE VALORACION Los ratios de Actividad, rotación o de gestión son razones que comúnmente se reconocen como razones de eficiencia o de cambio. Estas miden, según diversos autores, con qué tanta eficiencia la empresa utiliza sus activos, estando directamente relacionados con el análisis de liquidez. Podemos apreciar que estos ratios se han mantenido constantes en los últimos 4 años esto nos indica que la empresa san Fernando tiene eficiencia en sus cobros, pagos, inventarios y activo; así mismo que la empresa está utilizando adecuadamente sus activos, sin embargo podría mejorar este aspecto para lograr una tendencia a la suba.

3.- VALORACIÓN DE LA EMPRESA 3.1. MÉTODO BASADO EN INDICADORES 3.1.1. Métodos patrimoniales Valorando el patrimonio que tiene la empresa sin tener en cuenta la capacidad de la empresa para generar excedentes en el futuro según lo estudiado la empresa san Fernando vale un 1.8 de activos en patrimonio. En cuanto a otro índice patrimonial la empresa vale un 9.24 de activos corresponde a patrimonio menos los pasivos.

1.805

IP1=(VE/VCP)

Siendo: IP1=Índice Patrimonial VE=Valor de la Empresa VCP=valor contable patrimonial IP2=(VE/DPN-D)

9.241

Siendo: IP=índice Patrimonial VE=Valor de la Empresa

(DPN-D)=patrimonio menos deuda

3.1.2. Método Estratégico Los determinantes de su precio de la empresa San Fernando son estratégicos PRECIO/VENTAS

0.849

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PROCESO DE VALORACION 3.1.3. Métodos de Indicadores Para hallar el indicador de ganancia se sigue con la siguiente formula mientras más alta sea mejor san Fernando muestra 66.034 de ganancia.

PER=(PE/B)

66.034

Siendo:

PER=indicador de ganancia Pe=Precio de la Empresa B=Beneficio o utilidad de la empresa

flujo de caja 2014

-1,174,213.00

2015

30,127.33

2016

35,399.11

2017

33,675.48

2018

33,067.31

2019

34,047.30

2020

33,596.70

2021

33,570.44

2022

33,738.14

2023

33,635.09

2024

33,647.89

liquidacion

89,664.00

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PROCESO DE VALORACION 3.2. Método Basado en el Descuento del Flujo de Caja Flujo de caja de la empresa San Fernando se encuentra resumida en el cuadro de abajo mostrando un flujo de 10 años (2014-2024)

Ke = Rf + Rp + Rpaís Rf = Rp = R pais =

4.69% 4.41% 1.66%

Ke =

10.76%

Kd = i(1 - t)

i=(tasa de interés) t=(impuesto) Kd =

15% 30%

10.50% WACC =

Kd*(D/V)+Ke*(P/V)

D=deuda

S/. 837,126 S/. 1,040,299 S/. 1,877,425

patrimonio V=valor

WACC= FLUJO DE ACTUAIZACION

10.6% s./231,845.26

V=(CF1/(1+k))+(CF2/(1+k)2)+…(CFn+VRn/(1+k)n) CF=flujos de caja K=tasa de descuento apropiado VR=valor residual de la empresa

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San Fernando s.a.

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