Program Kompensasi Bonus
Tujuan program ini adalah memotivasi para eksekutif dan karyawan untuk memaksimalkan kekayaan pemegang saham. Para Pemegang Saham menginginkan alasan dari setiap pengambilan keputusan dari eksekutif perusahaan apakah sudah sesuai dengan motivasi para eksekutifnya. Kadangkala, tujuan yang dikejar eksekutif tidak hanya itu, Namun bisa saja para eksekutif memilih tindakan yang meningkatkan kompensasi, kekuatan, dan kendali pribadi mereka. Program ini dapat digunakan untuk menyesuaikan kembali orientasi pengambilan keputusan manajemen ke arah sasaran pemilik. 5 Jenis program kompensasi bonus: 1. Opsi Saham Hak atau “opsi” untuk membeli saham perusahaan pada harga tertentu pada tanggal masa mendatang. Kompetensi ditentukan oleh “selisih” antara harga opsi dan harga eksekusi. Sebagai akibatnya, eksekutif hanya menerima bonus jika harga saham perusahaan mengalami apresiasi. Jika harga saham jatuh, opsi
tersebut menjadi tidak ada harganya. Dilusi: penurunan persentase kepemilikan dari pemegang saham suatu perusahaan sebagai akibat dari bertambahnya jumlah saham yan beredar. Salah satu penyebab dilusi adalah adanya MSOP (Management Stock Ownership Program) MSOP adalah perusahaan menerbitkan saham baru untuk diberikan (sebagai bonus) kepada pihak manajemen perusahaan. Hal ini menyebabkan turunnya prosentase kepemilikan saham para pemegang saham yang lama 2. Saham Terbatas Saham yang diberikan kepada karyawan, dimana karyawan tersebut dilarang untuk menjual saham tersebut dalam jangka waktu tertentu. K aryawan yang bersangkutan bahkan tidak dapat menjual saham itu sama sekali jika ia meninggalkan perusahaan sebelum jangka waktu berakhir. Apabila hal itu dilakukan, saham tersebut menjadi hangus. Program ini bertujuan untuk mendorong para eksekutif bertahan lebih lama dibandingkan dengan program yang lain dan memotivasi para eksekutif untuk meningkatkan kekayaan pemegang saham sekaligus membangun komitmen jangka panjang untuk terus bekerja di perusahaan tersebut. Program ini mungkin mengharuskan tercapai nya sasaran kinerja yang telah ditetapkan. Jika eksekutif gagal memenuhi sasaran tersebut, sejumlah saham akan hangus. Keuntungan Saham terbatas: 1. Menawarkan tingkat kepastian yang lebih tinggi terhadap karyawan 2. Tidak perlu mengkhawatirkan adanya dilusi yang bersifat massif 3. Pemberian nya lebih mudah dinilai dibandingkan dengan opsi karena setara dengan transfer saham pada harga pasar
3. Borgol Emas Suatu bentuk kompensasi eksekutif di mana 2 kompensasi di atas ditunda dengan dibayarkan dalam serangkaian cicilan tahunan. Dalam saham terbatas, kompensasi nya ditunda sampai eksekutif mencapai tingkat tertentu untuk penciptaan kekayaan para pemegang saham atau pendapatan bonus tertunda yang dibayarkan dalam serangkaian cicilan tahunan, seperti pemberian kompensasi yang signifikan pada saat pensiun. Pendekatan Borgol Emas terhadap kompensasi eksekutif lebih sesuai dengan strategi jangka panjang dibandingkan dengan program kinerja jangka pendek, menawarkan sedikit insentif bagi para eksekutif untuk terus bekerja di perusahaan. Kekurangan Borgol Emas: A) Dalam kondisi saat eksekutif pensiun/tidak memegang kendali, perusahaan diakuisisi, hierarki manajemen baru dibentuk, program ini kurang menarik bagi mereka. Para Eksekutif mungkin lebih berkenan jika pemberian kompensasi yang ditangguhkan tersebut tidak diwujudkan pada saat pensiun atau masa-masa akhir karena mungkin jika mereka sudah mendapatkan nya dalam tengah periode nya, kompensasi tersebut dapat digunakan eksekutif untuk tindakan yang lebih bernilai dibandingkan saat masa pensiun. Contoh: Pemberian kompensasi pada tengah periode dapat digunakan eksekutif untuk melakukan investasi pada perusahaan atau sektor lain, sedangkan pemberian kompensasi pada akhir periode cenderung hanya dapat digunakan sebagai tabungan di masa tua atau dapat dikatakan sebagai jaminan hari tua B) Memungkinkan adanya penghindaran risiko dalam pengambilan eksekutif Hal ini bisa saja terjadi mungkin karena adanya perjanjian sebelumnya. Mungkin saja para eksekutif dapat “terlena” dengan perjanjian tersebut dengan memilih keputusan yang aman sama sama saja dan cenderung sama pada tahun sebelumnya. Hal ini bisa saja terjadi mungkin karena mereka mempunyai anggapan bahwa “keputusan apa saja yang saya buat, saya akan tetap mendapatkan kompensasi” 4. Parasut Emas Suatu bentuk kompensasi yang menjamin pembayaran kas dalam jumlah besar jika eksekutif mengundurkan diri, dipecat atau sekadar pensiun untuk mempertahankan eksekutif berbakat. Selain itu, dapat juga berisi perjanjian-perjanjian para eksekutif yang memungkinkan eksekutif menjual atau divestasi atas kompensasi saham. Program ini terjadi karena adanya pengambilalihan paksa yang sering kali menyingkirkan para eksekutif puncak dari yang diakuisisi.
Perbedaan dari yang lain: A) para eksekutif mempunyai tindakan dalam kepentingan pemegang saham B) membantu memperlunak kejatuhan eksekutif Dalam proses kejatuhan eksekutif, telah dipertimbangkan dengan matang-matang saran dengan melihat fakta yang terjadi bahwa eksekutif yang bernam a “A” perlu diganti atau dirombak dengan yang lain. Jadi ada alasan yang jelas dan apat dipahami sebagai motif dari penggantian eksekutif ter sebut C) Jumlah pembayaran Jumlah nya seringkali dalam nominal yang cukup besar atau bisa juga diakumulasikan dalam beberapa hal seperti gaji, bonus, dan lain- lain sehingga kata “emas” muncul dari sini 5. Tunai Program ini sering dikaitkan dengan pembayaran bonus tunai secara periodik (kuartalan atau tahunan) Faktor pasar di luar kendali manajemen dapat membuat harga saham tertekan walaupun kinerja para eksekutif melampaui ekspektasi dewan direksi. Hal ini dapat mengakibatkan tidak adanya kompensasi untuk para eksekutif yang berkinerja tinggi.Tapi, ukuran kinerja akuntansi dapat mengkoreksi masalah ini dengan mengaitkan bonus dengan peningkatan dalam kinerja yang diukur secara internal. Ukuran-ukuran akuntansi meliputi laba bersih, laba per saham, imbal hasil atas ekuitas,dan imbal hasil atas aset. Pembayaran bonus dengan mempertimbangkan unit bisnis dan kedudukan eksekutif tersebut dalam perusahaan. Ukuran yang digunakan mencakup imbal hasil atas modal, pertumbuhan pendapatan, pertumbuhan penjualan bersih, dan pertumbuhan laba Kekurangan nya: 1. Mungkin tidak menghasilkan pengukuran yang tepat atas kinerja manajerial Misalnya, ROE menjadi bias karena ada faktor inflasi dan alokasi biaya yang arbitrer 2. Ukuran akuntansi dapat dimanipulasi Manipulasi mungkin dilakukan oleh karyawan agar menaikkan angka-angka kinerja penting Menyelaraskan Program Bonus dan Sasaran Perusahaan
Jenis program kompensasi bonus berbeda dengan tujuan yang berbeda pula: 1. Menarik Eksekutif: Opsi Saham dengan sasaran menciptakan dan mendukung peluang pertumbuhan 2. Menahan Eksekutif: Borgol Emas dengan mengurangi tingkat perputaran eksekutif 3. Mendorong perilaku untuk mencapai sasaran - Tunai dengan sasaran meningkatkan harga saham secara inkremental - Tunai dengan sasaran memperbaiki efisiensi operasional
