FINANZAS INTERNACIONALES ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE 1 1. ¿Qué son las finanzas internacionales? Explique. Son un área de conocimientos que combina los elementos de finanzas corporativas y la economía internacional; las finanzas son el estudio de los flujos de efectivo, en las finanzas internacionales se estudia los flujos de efectivo a través de las fronteras nacionales, la administración financiera nacional es el proceso de toma de decisiones acerca de los flujos de efectivo que se presenta en el contexto de las empresas multinacionales. Las finanzas internacionales describen los aspectos monetarios de la economía internacional es la parte macroeconómica de la economía internacional es el punto central del análisis es la balanza de pagos y los procesos de ajustes a los desequilibrios en dicha balanza. La variable fundamental es el tipo de cambio. Esta disciplina puede dividirse en dos ramas de estudio: la economía internacional (que tiene en cuenta el tipo de cambio, las tasas de interés y otros aspectos financieros) y las finanzas corporativas (el estudio de los mercados y los productos financieros). 2. ¿Cuáles son las principales diferencias entre las empresas multinacionales y las empresas transnacionales? Explique. Multinacionales Las empresas multinacionales o empresas transnacionales son aquéllas que no sólo están establecidas en su país de origen, sino que también se constituyen en otros países para realizar sus actividades mercantiles tanto de venta y compra como de producción en los países donde se han establecido. Las multinacionales están en capacidad de expandir la producción y otras operaciones alrededor del mundo, así como de movilizar plantas industriales de un país a otro. Los procesos de fusión y las alianzas entre ellas, les permiten alcanzar un creciente poder e influencia en la economía mundial. Su filosofía tiene un concepto global, mantienen un punto de vista mundial en sus negocios sobre los mercados (clientes), servicios y productos, bajo el cual conciben al mundo entero como su mercado objetivo. Estas empresas se caracterizan por el empleo de trabajadores tanto del país de origen como del país en el que se establecieron. El término "multinacional" debe entenderse en lo que a mercado se refiere no a la naturaleza de la compañía: de hecho, es habitual que se califique el término "multinacionales" de engañoso y se prefiera llamarlas "transnacionales", ya que aunque operen en varios países, su sede y principales directivos así como el origen de su estrategia y la administración en general, se decide Uladech-ADMINISTRACIÓN
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FINANZAS INTERNACIONALES en su país de origen sin ninguna influencia de sus filiales de ultramar. Se argumenta así que por el hecho de que, por ejemplo, McDonald opera en múltiples países no deja de ser una empresa estado unidense y no "multinacional". Transnacionales Aunque sus orígenes remotos se sitúan en el comienzo de la Revolución Industrial, ha sido durante el siglo XX cuando se ha producido su espectacular desarrollo. Durante finales del siglo XIX y primeros años del siglo XX se fueron creando los grandes oligopolios en sectores como la automoción, la alimentación o la industria petrolera. Desde el final de la Segunda Guerra Mundial, Estados Unidos jugó un papel decisivo en el desarrollo de este tipo de empresas. A partir de entonces se empiezan a presentar en el mundo como organizadores capaces de controlar la economía, la tecnología y los capitales. Las últimas cuatro décadas han sido la confirmación del poder de las transnacionales. Han surgido un importante número de ellas en Europa y Japón, debido sobre todo al desarrollo espectacular de un sistema financiero mundial poderosísimo, controlado por las transnacionales Diferencia: Transnacional es una empresa basada en un país, con capitales de ese mismo país y que opera en varios países a través de filiales que pueden ser jurídicamente independientes, tiende a maximizar sus beneficios -o a cumplir cualquier otro objetivo propuesto- bajo una perspectiva global Multinacional es una empresa con capitales de distintos países que puede operar y producir en uno solo o en varios países. Empresa que dispone de filiales y plantas fuera del país en la que está asentada. 3. ¿Cuáles son las principales diferencias entre la economía internacional y las finanzas corporativas internacionales? Explique. Economía Internacional Estudia los tipos de cambio, balanza de pago, regímenes cambiarios, tasa de interés. La Economía internacional utiliza los mismos métodos de análisis que cualquier otra rama de la economía y a la vez nuevas y distintas preocupaciones por el comercio internacional y la inversión que se llevan a cabo entre naciones independientes. Importancia: El comercio internacional es importante en cada nación por lo siguiente:
Es la fuente de generación de divisas que el país necesita para financiar sus importaciones.
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Contribuye al desarrollo y crecimiento económico, creando industrias y generando empleos
Permite reasignar recursos de manera mas eficiente
Permite aprovechar las ventajas competitivas de los países
Permite la innovación de la tecnología
Finanzas Corporativas Internacionales Aportan la obtención de fuentes de financiamiento a corto y largo plazo, estudio de los mercados financieros y productos financieros derivados. Las finanzas internacionales estudian los flujos de efectivo internacionales. Son un área de conocimientos que combina los elementos de finanzas corporativas y la economía internacional. Las finanzas son el estudio de los flujos de efectivo. En las finanzas internacionales se estudia los flujos de efectivo a través de las fronteras nacionales Conclusión Son un área de conocimientos que combina los elementos de finanzas corporativas y la economía internacional. Las finanzas son el estudio de los flujos de efectivo. En las finanzas internacionales se estudia los flujos de efectivo a través de las fronteras nacionales. La administración financiera nacional es el proceso de toma de decisiones acerca de los flujos de efectivo que se presenta en el contexto de las empresas multinacionales. Las finanzas internacionales describen los aspectos monetarios de la economía internacional. Es la parte macroeconómica de la economía internacional. El punto central del análisis es la balanza de pagos y los procesos de ajustes a los desequilibrios en dicha balanza. La variable fundamental es el tipo de cambio. 4. ¿Cuál son las ventajas y desventajas de la globalización? Explique. VENTAJAS a) Reducción de Costos: La globalización puede reducir los costos mundiales en diferentes formas:
Economía de escala: se pueden realizar aunando la producción u otras actividades para dos o más países.
Costo más bajo de factores: se pueden lograr llevando la manufactura u otras actividades a países de bajos costos.
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Producción concentrada: significa reducir el número de productos que se fabrican, de muchos modelos locales a unos pocos globales.
Flexibilidad: se puede explotar pasando la producción de un sitio a otro en breve plazo, a fin de aprovechar el costo más bajo en un momento dado.
Aumento de poder negociador: con una estrategia que permita trasladar la producción entre múltiples sitios de manufactura en diferentes países, se aumenta grandemente el poder negociador de una compañía con los proveedores, los trabajadores y los gobiernos.
b) Calidad Mejorada de Productos y Programas: La concentración en un número menor de productos y programas, en lugar de los muchos productos y programas que son típicos de una estrategia multilocal, puede mejorar la calidad tanto de los productos como de los programas. c) Más Preferencia de Los Clientes: La disponibilidad, el servicio y el reconocimiento globales aumentan la preferencia de la clientela mediante el refuerzo. d) Mayor Eficacia Competitiva: Una estrategia global ofrece más puntos de ataque y contraataque contra los competidores. e) Gracias a la globalización, es posible beneficiarse de mercados cada vez más vastos en todo el mundo y tener mayor acceso a los flujos de capital y a la tecnología, y beneficiarse de importaciones más baratas y mercados de exportación más amplios. Pero los mercados no garantizan necesariamente que la mayor eficiencia beneficiará a todos. Los países deben estar dispuestos a adoptar las políticas necesarias y, en el caso de los países más pobres, posiblemente necesiten el respaldo de la comunidad internacional a tal efecto. f) Abre posibilidades para que las economías desarrolladas mejoren su eficiencia y su productividad y permite a las economías en vías de desarrollo mejorar el nivel de vida de su población. g) En cuanto al trabajo, se van a crear muchas nuevas empresas de generación de valor que crearán empleo según el conocimiento de las personas. La globalización implica adaptarse a nuevos criterios de división del trabajo. DESVENTAJAS a) Aumento de gastos administrativos: La globalización puede causar gastos administrativos cuantiosos por el aumento de coordinación y por la necesidad de informar, e incluso por el aumento de personal. La globalización también puede reducir la eficacia de la administración en cada país si la excesiva centralización perjudica la motivación local y hace bajar la moral. Además, cada uno de los impulsores de la estrategia global tiene sus desventajas particulares.
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FINANZAS INTERNACIONALES Son debidos al aumento de coordinación y por la necesidad de informar e incluso por el aumento de personal, además de que puede reducir la eficiencia o eficacia de la administración en cada país si la excesiva centralización perjudica la motivación local y hace bajar la moral. b) Menos sensibilidad a las necesidades del cliente: La estandarización de productos puede dar por resultado un producto que no deje clientes plenamente satisfechos en ninguna parte. c) Sacrificio de algunas necesidades nacionales: En particular, para la globalización de la estrategia a menudo se requiere que uno o más países abandonen las estrategias, los productos, etc. acreditados durante mucho tiempo. Un marketing uniforme puede reducir la adopción al comportamiento de los consumidores locales y al ambiente del mismo. d) Aumento de riesgos de crear competitividad: Integrar medidas competitivas puede significar sacrificio de ingresos, de utilidades o de posición competitiva en algunos países. e) Aumento de riesgos por fluctuación de divisas. Influencia en el medio ambiente. En este proceso, contradictorio en sus manifestaciones y efectos, el debate sobre el ambiente ha tenido un papel fundamental. Desde la aparición de las primeras críticas a la industrialización por sus efectos nocivos sobre la naturaleza y el ambiente en general, no se ha dejado de discutir acerca del valor que tiene la preservación y conservación de los recursos naturales renovables y no renovables con que cuenta el planeta, así como de la influencia de estos recursos en la calidad de vida de la población. Un ejemplo claro de esto se encuentra en la nueva noción de desarrollo. Si bien el desarrollo se conceptualizó en un primer momento como crecimiento económico y más tarde se le incluyeron elementos relacionados con la distribución del ingreso y la justicia social, ahora es la conservación del ambiente el nuevo añadido. Es así como nos encontramos con el concepto de desarrollo sostenible, el cual implica el crecimiento económico, con el resguardo de los aspectos sociales y la conservación de los recursos naturales. 5. Establezca Las diferencias y relaciones que se dan entre el comercio internacional y las finanzas internacionales.
Comercio Internacional
Es el intercambio de mercancías que se realiza entre un país y el resto del mundo
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FINANZAS INTERNACIONALES Ningún país puede ser auto suficiente y por tanto requiere obtener productos de otros países; En este sentido, un país exportador envía productos y/o servicios a un país importador. a esto se le denomina economía abierta.
Finanzas internacionales
Estudia los flujos de efectivo internacionales es decir en la economía internacional y finanzas corporativas 6. En forma resumida explique en que consiste el proceso de globalización económica en perspectiva. Desde el punto de vista económico, la globalización es un proceso de integración de los mercados a escala mundial. Para ello, ha sido indispensable la formación de bloques económicos orientados bajo la lógica de libre comercio, con el fin de reproducir el capital. Este proceso, ha implicado la creciente interconexión de los mercados de todo el mundo. De ese modo, los eventos, crisis del sistema económico cada vez afectan con mayor velocidad y fuerza a todos los países del mundo. En el campo social, implica la reducción de las distancias entre todos los países. Juega un papel primordial el desarrollo de las comunicaciones, ejemplo de ello es el uso de Internet. Ese proceso ha tomado mayor fuerza a partir del fin de la guerra fría, hecho que permitió que el poder y las relaciones económicas estén dominadas por los Estados Unidos, pero esta hegemonía se enfrenta hoy a bloques como la Unión Europea, y otros bloques en Asia, América Latina y África. Características de la globalización. Se trata de un proceso universal, pues afecta a todos los países del planeta, independientemente de la posición que ocupen dentro de la economía mundial y del orden político.
Al existir un proceso irreversible de integración de los mercados, se parte de la existencia de países mejor posicionados que otros, es decir que su naturaleza económica es excluyente, porque aquellas naciones o regiones que no pueden ser competitivas, quedarán a la saga del desarrollo,
Al ser en mercado el elemento primordial de la globalización, el Estado como unidad política y como espacio en el cual se desarrolla el gobierno y la soberanía de los países, queda en segundo plano.
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Al ser el mercado el mecanismo que rige las relaciones entre los países y regiones, la capacidad de consumo determinará su valor y no su condición humana. Por esa razón se dice que la globalización es deshumanizante;
Está cimentada por los Medios Masivos de Comunicación, y su influencia es sobre los aspectos socio-culturales, políticos y económicos de los involucrados (el mundo entero, en otras palabras), porque permiten difundir ideas a cientos o miles de millones de personas.
Los mercados, el capital, la producción, la gestión, la fuerza de trabajo, la información, el conocimiento y la tecnología se organizan en flujos que atraviesan las fronteras nacionales.
La competencia y las estrategias económicas, tanto de grandes como de pequeñas y medianas empresas, tienden a definirse y a decidirse en un espacio regional, mundial o global.
La globalización empuja a las empresas y mercados a organizarse en redes estrechamente hilvanadas a escala planetaria.
La ciencia, el conocimiento, la información, la cultura, la educación, etc. Tienden a escapar de los límites o controles nacionales y ha asumir, al igual que los mercados, una lógica de red transnacional y global.
7. Que preguntas relevantes plantea la globalización? Explique
¿Porque surge la globalización?
La globalización no es un hecho natural es el resultado de un progreso técnico y económico irresistible es decir es el fruto de una política neoliberal hicieron generar leyes, tratado en los comercio internacionales generando nuevas dinámicas económica.
¿Qué es la globalización?
La globalización es un fenómeno de carácter internacional: su acción consiste principalmente en lograr una penetración mundial de capitales (financieros, comerciales e industriales), ha permitido que la economía mundial (mecanismos que la integran: el comercio, la producción, y las finanzas) moderna abra espacios de integración activa que intensifiquen la vida económica mundial y Surge como consecuencia de la
internacionalización cada vez más acentuada de los
procesos económicos, los conflictos sociales y los fenómenos político-culturales.
¿Cuáles son los efectos concretos de la globalización?
El comercio mundial de bienes creció casi 2 veces que el PBI mundial lo cual se elevó del 7% 20% Uladech-ADMINISTRACIÓN
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FINANZAS INTERNACIONALES Las exportaciones crecerían de 16% rebosando el volumen de 6 billones de dólares Así mismo también aumento la interdependencia a través de los flujos internacionales de capital; entre 1980 y 1990 el volumen mundial de transacciones internacionales de compra y venta de acciones creció a una tasa anual de 28% llegando a 1.4 billones por año. 8. ¿Cómo se da la globalización en las empresas? Explique La globalización se define como un proceso económico, tecnológico, social y cultural a gran escala, que consiste en la creciente comunicación e interdependencia entre los distintos países del mundo unificando sus mercados, sociedades y culturas, a través de una serie de transformaciones sociales, económicas y políticas que les dan un carácter global. La globalización es a menudo identificada como un proceso dinámico producido principalmente por las sociedades que viven bajo el capitalismo democrático o la democracia liberal y que han abierto sus puertas a la revolución informática, plegando a un nivel considerable de liberalización y democratización en su cultura política, en su ordenamiento jurídico y económico nacional, y en sus relaciones internacionales. El globalismo es la globalización de un aspecto determinado de la vida. En realidad, el globalismo es la mundialización de algo particular y local o de algún interés sectorial concreto, mundialización realizada no ya con los medios tradicionales de información y comunicación sino sirviéndose de las redes telemáticas más potentes. Sus efectos se traducen en los nuevos imperialismos económicos, políticos o culturales. Para entender de una mejor manera la globalización y el globalismo se debe tomar en cuenta la principal característica de la globalización que es la rápida comunicación entre los países del mundo. Esto se produce por la tecnología en especial la de internet ya que gracias a esta las distancias se acortan. En el caso de las empresas que se expanden por todo el mundo, siempre tienen un punto base de información, esta es la encargada de informar a las demás sedes del resto del mundo .Esto es posible gracias a la rápida entrega de información. 9. ¿Cómo crear el ambiente económico apropiado para atraer inversión extranjera directa? Explique. En los últimos nueve años, el Perú ha tenido un gran éxito en atraer inversión extranjera directa (IED). El volumen de IED aumentó radicalmente y el Perú se convirtió en uno de los principales receptores a nivel mundial. Dos rasgos que caracterizaron la entrada de la inversión extranjera en el Perú; las nuevas inversiones
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FINANZAS INTERNACIONALES se volvieron más importantes que las fusiones y adquisiciones fronterizas y la reinversión de utilidades se convirtió en un componente cada vez más importante. En el año 2008 el Perú será sede del marco del Foro de Cooperación Económica Asia Pacífico (APEC), esto tiene como ventaja que el Perú podría recibir nuevas inversiones extranjeras al ser el único miembro de la Comunidad Andina en APEC. Adicionalmente se muestran datos estadísticos sobre la situación actual de la inversión extranjera en el Perú. a) El Perú ofrece un sostenido crecimiento del PBI de 8,03% en 2006, resultado que se acumula al 6,4% obtenido el año anterior y al 5,2% del año 2004. Con ello el país acumula ocho años de crecimiento consecutivo.
b) Liderado por las exportaciones y la inversión privada. En buena parte este crecimiento es explicado por las exportaciones, que crecieron expresadas en dólares americanos 37% en el año 2006, y por el crecimiento de la inversión bruta privada. Ésta se incrementó 20,1 % y 13% en 2006 y 2005, respectivamente. Así, la inversión crece a más del doble que el PBI y las exportaciones, a un ritmo mayor.
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c) Con equilibrios macroeconómicos básicos. El sólido crecimiento peruano se ha dado en un contexto de claros equilibrios macroeconómicos y una política económica de gran responsabilidad por parte de las autoridades. Así, se pasó de un déficit fiscal de 3,2% en el año 1999 a un superávit fiscal de 2% del PBI en 2006. La inflación, correspondientemente, se mantiene cerca del límite inferior del rango establecido como meta por el BCRP (entre1% y 3% anual); mientras que la devaluación ha sido negativa en algunos años. El BCRP estima que los términos de intercambio –incluyendo tanto las exportaciones como las importaciones del país- mejoraron para el Perú en 23% durante 2006 y cerca de 15% durante el año anterior. Ello ha facilitado la acumulación de reservas internacionales netas (US$ 17 275 millones a fines del 2006), que superan el monto anual de las importaciones.
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FINANZAS INTERNACIONALES d) Con
un
riesgo país
decreciente. Los buenos fundamentos de la economía peruana son reconocidos por los analistas internacionales y los mercados de capitales. El indicador de riesgo país EMBI+, calculado por el banco de inversión JP Morgan Chase, ha registrado niveles alrededor de los 120 puntos básicos, lo que implica que la tasa de descuento -o interés- aplicada a la deuda peruana en esos momentos tenía un recargo sobre los bonos del Tesoro estadounidense de apenas 1,2 puntos porcentuales. e) La reducción ha sido del orden de los 5 puntos porcentuales (más de 500 puntos básicos) en los últimos años, representando esto un importante ahorro en el costo de financiamiento para proyectos peruanos. Asimismo, las principales clasificadoras internacionales sitúan al Perú a un paso de obtener el grado de inversión, lo que podría suceder en el año 2008. Así, tanto el Estado como múltiples proyectos privados emiten instrumentos financieros en condiciones atractivas, ya sea en el mercado internacional o en el local, que viene siendo identificado como el "Inka Market". 10. Cuáles son los principales cambios que se han dado en las últimas décadas en el comercio mundial? Explique Cambia la economía mundial pero también cambian las economías nacionales. Se habla entonces de una "nueva economía". Pero la percepción de lo que significa la "nueva economía no es igual en países industrializados y en países pobres. En los EE.UU., por ejemplo, la nueva economía se asocia al desarrollo de las tecnologías de punta y los valores de las empresas que trabajan en éstos rubros se registran en un índice especial denominado NASDAQ; en Europa la "nueva economía" parece relacionarse también al desarrollo de nuevas tecnologías pero se incluyen asimismo debates sobre cómo mantener el estado de bienestar generado (sobre la base de Uladech-ADMINISTRACIÓN
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FINANZAS INTERNACIONALES planteamientos como los incluidos en "La Tercera Vía" de Tony Blair, el "Nuevo Centro" de Gerard Schroeder, o "La Utopía Concreta" de Lionel Jospin). Así las cosas, la "nueva economía" en Europa parece caminar sobre este nuevo "centro" en lo que respecta a las ideas políticas. Diez son los principales cambios que se han venido experimentando en el comercio mundial en las últimas décadas. Estos cambios se sistematizan en el Cuadro No.1. Cuadro No. 1 Las Nuevas Tendencias del Comercio Mundial El comercio mundial crece más rápido que el producto mundial; a. Ha cambiado la estructura del comercio mundial; b. Productos diferenciados para mercados particulares; c. Acelerado cambio tecnológico; d. Mercados relativamente más abiertos; e. Consumidores mejor informados y más exigentes; f. Nueva organización del comercio mundial; g. Nuevos temas en la agenda de negociación; h. Nuevo Regionalismo; y, i. El Paradigma Competitivo. j. Elaboración: el autor El Comercio Mundial crece más rápido que el Producto Mundial En las últimas décadas, la tasa de crecimiento del comercio mundial (considerando la sumatoria de los valores de exportación e importación) ha evolucionado a un ritmo más rápido que el del producto bruto interno mundial (PBI). Entre los años 1965 y 1980 la tasa de crecimiento promedio del PBI mundial fue de 4.1 por ciento; en ese mismo período las correspondientes tasas de las exportaciones e importaciones mundiales crecieron en 6.7 por ciento y 4.7 por ciento respectivamente. Entre 1980 y 1991, el PBI mundial creció a una tasa promedio del 3.0 por ciento, mientras que las exportaciones e importaciones crecieron a tasas superiores al 4 por ciento4. Esta tendencia se ha mantenido en los primeros años del nuevo siglo. Sólo considerando las exportaciones mundiales de mercancías éstas crecieron mucho más rápido que el producto bruto mundial (PBI) en el período 1950-1999, como se observa en el Cuadro No. 1.
Cuadro No. 1 Exportaciones Mundiales y PBI mundial: 1950-1999 (Indices, 1990=100)
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FINANZAS INTERNACIONALES Años 1950 1960 1970 1980 1990 1999
Exportaciones 2 4 9 59 100 160
PBI 19 30 50 73 100 120
10. ¿En qué consiste el paradigma competitivo en el comercio internacional? Explique. Las investigaciones de varios autores (entre los que se pueden mencionar a M. Porter; P. Krugman; y, P. Drucker) coinciden en que los países y las empresas que han logrado resultados exitosos duraderos en el comercio mundial son los que han diseñado y puesto en ejecución estrategias competitivas. Coinciden también en que el término competitividad supone un escenario internacional de referencia. La competitividad se relaciona a una capacidad de liderazgo que permite atender segmentos dinámicos y cada vez más exigentes del mercado mundial. Para ser competitivo hay que tener ventajas comparativas, pero no todos los que poseen ventajas comparativas logran alcanzar posiciones de liderazgo competitivo. De hecho, hasta los años noventa se diferenciaban las ventajas comparativas naturales o estáticas (por ejemplo, los yacimientos minero-metalúrgicos que tienen los países andinos) de las ventajas comparativas dinámicas (lo que implica desarrollar los proyectos para que esos metales puedan extraerse, concentrarse o refinarse y colocarse en los mercados de destino). Pero, cuando se habla de ventajas competitivas hay un componente adicional: se trata no sólo de tener los menores costos sino también de ser los mejores para un determinado mercado en el mundo. El paradigma competitivo ha desplazado a los antiguos paradigmas basados en la abundancia de recursos naturales o en la abundancia de mano de obra local. La competitividad se hace; nadie nace competitivo. Una estrategia competitiva se sustenta en políticas que buscan el permanente incremento de la productividad, sustentadas –a su vez- en mejoras de la eficiencia y la calidad. Una estrategia competitiva se puede sustentar en precios bajos o en productos o servicios diferenciados. En éste último caso, la diferenciación puede basarse en diferentes aspectos tales como: marca, ubicación geográfica, diseño, tecnología, servicio, moda, oportunidad de entrega, exclusividad, duración, etc. Existen en los diferentes países y sectores económicos una serie de ejemplos de liderazgo competitivo. Lo interesante es que países de tamaño económico mediano o pequeño pueden también aspirar a lograr un liderazgo competitivo para cierto segmento del Uladech-ADMINISTRACIÓN
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FINANZAS INTERNACIONALES mercado mundial o en cierta época del año. No sólo triunfan las empresas de alcance global (CNN, IBM, Microsoft, Coca Cola, etc.), sino que hay muchas otras empresas – más pequeñas- que pueden convertirse en líderes para una parte del mercado. Además, no es necesario buscar el liderazgo sólo en la producción del bien o servicio final; muy bien podríamos aspirar a ser los líderes competitivos de productos o servicios intermedios. Un entorno macroeconómico estable es una condición necesaria pero no suficiente para lograr el éxito competitivo. La estabilidad macroeconómica, el mantenimiento de las reglas de juego ayudan a generar confianza y un clima adecuado para las inversiones y, en general, para la adecuada y oportuna toma de decisiones. Sin embargo, se requiere asimismo un entorno competitivo en el que muchos son los que deben participar para conseguirlo. Se necesita, por ejemplo, un gobierno que propicie la competitividad, con políticas adecuadas y creación de infraestructura; se necesita también proveedores eficientes; factores productivos de calidad; consumidores exigentes; permanentes esfuerzos por lograr la innovación tecnológica; competidores que estimulen la competencia y que jueguen limpio; productos y servicios de excelencia; y, una cultura de orientación hacia el mercado o el cliente final. Estos factores se sistematizan en el Cuadro No.2. Cuadro No. 2 Factores que contribuyen a lograr la Competitividad a) Políticas gubernamentales que propicien la competitividad; b) Consumidores exigentes; c) Proveedores eficientes; d) Factores productivos de calidad; e) Innovación tecnológica; f) Competidores que estimulen la competencia leal; g) Productos y servicios de excelencia; y, h) Una cultura orientada hacia el mercado.
12. ¿Cómo fue el ordenamiento económico internacional en el post guerra? Explique. a) Al terminar la segunda guerra mundial se produjo una restructuración de ordenamiento económico entre los países. b) Las políticas implantadas por los Estados Unidos dieron resultado c) Alemania y Japón se convirtieron en aliados formados el llamado “Plan Marshall” donde se trasladaron recursos financieros.
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FINANZAS INTERNACIONALES d) Los países acordaron formar nuevas instituciones multilaterales que pudieron asegurar el crecimiento de los países y asegurar la paz mundial 13¿Qué instituciones multilaterales se crearon en el mundo después de la segunda guerra mundial? Explique
ONU (Organización de las Naciones Unidas)
Es la mayor organización internacional existente. Se define como una asociación de gobierno global que facilita la cooperación en asuntos como el Derecho internacional, la paz y seguridad internacional, el desarrollo económico y social, los asuntos humanitarios y los derechos humanos.
FMI (Fondo Monetario Internacional)
Principales objetivos la promoción de políticas cambiarias sostenibles a nivel internacional, facilitar el comercio internacional y reducir la pobreza.
BID (Banco Asiático de Desarrollo)
Es una organización financiera para el desarrollo económico de Asia y el Pacífico. Su objetivo principal es la erradicación de la pobreza y facilitar ayudas para mejorar el nivel de vida de la población de la región a través de préstamos y colaboración técnica.
CEPAL (Comisión Económica para América Latina)
Es el organismo dependiente de la Organización de las Naciones Unidas(ONU) responsable de promover el desarrollo económico y social de la región. Sus labores se concentran en el campo de la investigación económica.
OMC (Organización Mundial del Comercio)
La OMC es una organización basada en normas e impulsada por sus Miembros, es decir, todas las decisiones son adoptadas por los gobiernos Miembros y las normas son el resultado de las negociaciones . 14. ¿Qué es el GATT? Explique El funcionamiento del GATT (General Agreement on Tariffs and Trade) se basa en las reuniones periódicas de los estados miembros, en las que se realizan negociaciones tendientes a la reducción de aranceles, según el principio de reciprocidad. Las negociaciones se hacen miembro a miembro y producto a producto, mediante la presentación de peticiones acompañadas de las correspondientes ofertas. 15. ¿En qué consiste la organización mundial del comercio (OMC)? Explique.
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FINANZAS INTERNACIONALES La OMC probablemente es uno de los resultados más importantes de las negociaciones en el comercio mundial; encargada de la administración de todos los acuerdos concluidos en el marco de la ronda Uruguay. La OMC constituirá el marco constitucional común para el desarrollo de las relaciones comerciales entre los miembros en los asuntos relacionados jurídicos La OMC administra unos 60 acuerdos. Algunos de los más importantes son los que siguen.
Acuerdo General sobre el Comercio de Servicios (AGCS) (en inglés: GATS)
Acuerdo sobre los Aspectos de los Derechos de Propiedad Intelectual relacionados con el Comercio ("Acuerdo sobre los ADPIC") (en inglés: TRIPS).
Acuerdo sobre la Agricultura.
Acuerdo sobre Medidas Sanitarias y Fitosanitarias.
Acuerdo sobre Obstáculos Técnicos al Comercio.
Acuerdo sobre Medidas Antidumping.
Acuerdo sobre Subvenciones y Medidas Compensatorias.
Acuerdo sobre Salvaguardias
Entendimiento sobre Solución de Diferencias
16. ¿Cuáles son los principales avances y acuerdos del GATT 1994? Explique Creación de la OMC (organización mundial de comercio) El funcionamiento del GATT (General Agreement on Tariffs and Trade) se basa en las reuniones periódicas de los estados miembros, en las que se realizan negociaciones tendientes a la reducción de aranceles, según el principio de reciprocidad. Las negociaciones se hacen miembro a miembro y producto a producto, mediante la presentación de peticiones acompañadas de las correspondientes ofertas. a) El Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio de 1994 ("GATT de 1994") comprenderá: disposiciones del Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio, de fecha 30 de octubre de 1947, anexo al Acta Final adoptada al término del segundo período de sesiones de la Comisión Preparatoria de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Empleo (excluido el Protocolo de Aplicación Provisional), rectificadas, enmendadas o modificadas por los términos de los instrumentos jurídicos que hayan entrado en vigor con anterioridad a la fecha de entrada en vigor del Acuerdo sobre la OMC;
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FINANZAS INTERNACIONALES Las disposiciones de los instrumentos jurídicos indicados a continuación que hayan entrado en vigor en el marco del GATT de 1947 con anterioridad a la fecha de entrada en vigor del Acuerdo sobre la OMC: b) Protocolos y certificaciones relativos a las concesiones arancelarias Protocolos de adhesión (excluidas las disposiciones: a) relativas a la aplicación provisional y a la cesación de la aplicación provisional; y b) por las que se establece que la Parte II del GATT de 1947 se aplicará provisionalmente en toda la medida compatible con la legislación existente en la fecha del Protocolo) 17. ¿Cuáles son las diferencias entre salvaguardias y medidas compensatorias en el comercio internacional? Explique SALVAGUARDIAS El Acuerdo sobre Salvaguardias (“Acuerdo SG”) establece normas para la aplicación de medidas de salvaguardia de conformidad con el artículo XIX del GATT de 1994. Las medidas de salvaguardia se definen como medidas “de urgencia” con respecto al aumento de las importaciones de determinados productos cuando esas importaciones hayan causado o amenacen causar un daño grave a la rama de producción nacional del Miembro importador (artículo 2). Esas medidas, que en general adoptan la forma de suspensión de concesiones u obligaciones, pueden consistir en restricciones cuantitativas de las importaciones o aumentos de los derechos por encima de los tipos consolidados. Constituyen, pues, uno de los tres tipos de medidas especiales de protección del comercio (los otros dos son las medidas antidumping y las medidas compensatorias) a las que pueden recurrir los Miembros de la OMC. Los principios rectores del Acuerdo con respecto a las medidas de salvaguardia son los siguientes: deberán ser temporales; sólo podrán imponerse cuando se determine que las importaciones causan o amenazan causar un daño grave a una rama de producción nacional competidora; se aplicarán (generalmente) de manera no selectiva (es decir, en régimen NMF o de la nación más favorecida); se liberalizarán progresivamente mientras estén en vigor; el Miembro que las imponga deberá (en general) dar una compensación a los Miembros cuyo comercio se vea afectado. MEDIDAS COMPENSATORIAS: Acción adoptada por el país importador, generalmente bajo la forma de mayores derechos para compensar subsidios otorgados a los productores o exportadores en el país exportador. Son derechos adicionales establecidos por el país importador para compensar subsidios gubernamentales del país exportador cuando las importaciones Uladech-ADMINISTRACIÓN
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FINANZAS INTERNACIONALES subsidiadas causan daño material a la industria nacional de quien importa. (OEA, 2007) Diferencia: Las medidas compensatorias son disposiciones que cualquier país puede adoptar tras comprobar la existencia de prácticas desleales por parte de uno o varios países con los cuales comercia. De alguna manera, estas medidas son causadas por una interferencia, ya sea del productor o del gobierno, en los costos de producción de un bien. Por su parte, las salvaguardias responden, a diferencia de la anterior, a un daño en la producción nacional como consecuencia de la importación de un producto a su valor de mercado, sin que medie ningún tipo de práctica desleal. En consecuencia, mientras las medidas compensatorias cuentan con un carácter defensivo basado en el evidente incumplimiento por parte del país productor del bien exportador, las salvaguardias (sin entrar a discutir su legitimidad), se observan como una medida discriminatoria y proteccionista por parte del importador.
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FINANZAS INTERNACIONALES ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE II Diga Ud. Si cada una de las siguientes preposiciones es VERDADERA o FALSA. La calificación estará en función de la demostración que ofrezca al respecto. Asimismo, en la medida de lo posible haga uso del instrumental analítico-teórico existente en el texto básico de finanzas internacionales: 1. Los turistas extranjeros que visitan nuestro país son no residentes, por lo tanto, teóricamente todas las transacciones que realizan en nuestro país se deben anotar en la balanza de pagos peruana. VERDADERO La balanza de pagos es un registro de todas las transacciones monetarias producidas entre un país y el resto del mundo en un determinado periodo. Estas transacciones pueden
incluir
pagos
por
las
exportaciones
e
importaciones
del
país
de bienes, servicios, capital financiero y transferencias financieras. La balanza de pagos contabiliza de manera resumida las transacciones internacionales para un período específico, normalmente un año, y se prepara en una sola divisa, típicamente la divisa doméstica del país concernido. Las fuentes de fondos para un país, como las exportaciones o los ingresos por préstamos e inversiones, se registran en datos positivos. La utilización de fondos, como las importaciones o la inversión en países extranjeros, se registran como datos negativos. ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS:
Cuenta Corriente -
Balanza Comercial
-
Balanza de Servicios
-
Balanza de Rentas
-
Balanza de Transferencias
Cuenta de Capital
Cuenta Financiera
Cuenta de errores y omisiones
Ahora bien, si se tiene en consideración que se deberá incluir en la balanza de pagos todas las transacciones monetarias, éstas requieren ser tratadas según su denominación en alguno de los rubros dentro de la estructura de la balanza de pagos. Siendo así tenemos que uno de los componentes de la balanza de pagos, es la Cuenta Corriente y dentro de ella tenemos entre otros a la balanza de servicios que como reiteramos, debe consignarse como parte de la balanza de pagos para obtener
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FINANZAS INTERNACIONALES un resultado congruente en la suma final y evitar de esta manera el déficit o el superávit. La balanza de servicios recogerá todos los ingresos y pagos derivados de la compraventa de servicios prestados entre los residentes de un país y los residentes de otro, siempre que no sean factores de producción (trabajo y capital) ya que estos últimos forman parte de las rentas. Los servicios son entre otros:
Turismo y viajes, que recoge los servicios y los bienes adquiridos en una economía por viajeros, por tanto no sólo engloba la prestación de servicios, sino que también recoge las mercancías consumidas como mayor importe del apartado, se considera que dichos productos, a pesar de no ser enviados a otro país, son consumidos por los residentes extranjeros que vienen a visitar un país. Como resulta imposible a veces determinar que es una venta de producto y que es una prestación de servicios, siempre se engloba todo esto dentro de la partida de servicios.
2. Cuando en una economía (país) subdesarrollada hay crecimiento económico, entonces, las importaciones crecen más que las exportaciones, en consecuencia, se genera problemas en la balanza de pagos, lo que a su vez genera políticas fiscales y monetarias de ajuste que provocan una recesión económica. A este proceso se le conoce con el nombre de; “estrangulamiento externo” VERDADERO Cuando todos los componentes de la balanza de pagos se incluyen, el total debe sumar cero, sin posibilidad de que existe un superávit o déficit. Por ejemplo, si un país está importando más de lo que exporta, su balanza comercial estará en déficit, pero la falta de fondos en esta cuenta será contrarrestada por otras vías, como los fondos obtenidos a través de la inversión extranjera, la disminución de las reservas del banco central o la obtención de préstamos de otros países.
3. Un bien es transable si los precios internacionales son menores a los precios internos FALSO La definición referida en el enunciado no se ajusta a la que corresponde a un bien transable, ya que éstos son bienes susceptibles de ser comercializados internacionalmente (exportados o importados). Su precio tenderá a reflejar el precio internacional más aranceles y costos de transporte en moneda nacional, sin embargo no restringe la condición de bien transable o no transable.
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FINANZAS INTERNACIONALES 4. Si la moneda nacional se aprecia (ceteris paribus), entonces, se debe esperar que la balanza comercial del país cuya moneda se ha apreciado mejore FALSO
En una economía monetaria, los bienes no se intercambian por otros bienes, sino que se compran y venden en el mercado internacional utilizando unidades monetarias de un Estado. Para mejorar la balanza de pagos (es decir, para aumentar las reservas de divisas y disminuir las reservas de los demás), un país puede intentar limitar las importaciones. Esta política intenta disminuir el flujo de divisas de un país al exterior.
Un Gobierno puede decidir devaluar su moneda cuando existe un déficit crónico, en su balanza por cuenta corriente o en su balanza de pagos, que debilita la aceptación internacional de su moneda como medio de pago. El reducir, mediante devaluación, el valor de una moneda sólo se puede hacer cuando existe un tipo de cambio fijo que establece el valor de esa moneda en relación con las principales monedas a nivel internacional. Cuando el sistema es un sistema de tipos de cambio flexibles (es decir, cuando los valores de las monedas no están fijados, sino que son establecidos por las fuerzas del mercado), la reducción del valor de la moneda se denomina depreciación.
La devaluación de la moneda afecta principalmente a la Balanza de Pagos, que refleja las diferencias entre el valor de sus exportaciones y el de sus importaciones. La devaluación reduce el valor de la moneda nacional en términos de otras monedas; por ello, tras la devaluación, el país tendrá que dar más moneda nacional para conseguir la misma cantidad de moneda extranjera. Esto hace que el precio de las importaciones aumente, haciendo que los productos nacionales sean más atractivos para los consumidores nacionales.
Después de una depreciación de la moneda, las importaciones extranjeras se encarecen y las exportaciones nacionales se abaratan con el mundo exterior. Si los mercados de importación y exportación son lo suficientemente elásticos, o susceptibles a un cambio en los tipos de cambio, la demanda de importaciones se reducirá y la demanda de las exportaciones va a subir, mejorando la balanza comercial.
5. Si en mercado de cambios es competitivo y libre (tipo de cambio flotante),entonces, si hay un superávit de divisas, el mecanismo de ajustes se da a través de la apreciación de la moneda nacional y la depreciación de la divisa VERDADERO Del gráfico podemos apreciar que la intersección entre las líneas de la oferta y la demanda de divisas generan un punto de equilibrio, que se interpreta como que los deseos de los ofertantes y los demandantes son iguales. Sin embargo si el tipo de cambio se incremente (escala del 1 al 7) entonces los deseos de los ofertantes son mayores a los deseos de los demandantes de divisas por lo tanto hay un superávit de divisas. Para corregir este desequilibrio, el tipo de cambio tiene que bajar, lo que quiere decir que debe apreciarse la moneda nacional (el sol para el caso peruano) y Uladech-ADMINISTRACIÓN
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FINANZAS INTERNACIONALES depreciarse la divisa (el dólar). Esto es posible porque el mercado de divisas es flexible, es decir el tipo de cambio puede bajar o subir libremente de acuerdo a lo que ocurra en el mercado.
7
7
6
6
5
Superáv it
5
4
4
3
3
2
demanda de divisas oferta de divisas
2
Déficit
1
1
0
0
6. Si el tipo de cambio de un determinado país varia (ceteris paribus), entonces, el BCR de dicho país debe salir a vender divisas para evitar la variación del tipo de cambio VERDADERO En la práctica pueden existir muchas razones que justifiquen, a juicio de un Banco Central, una intervención en el mercado cambiario. Así, los argumentos mas empleados son:
La resistencia ante fenómenos de corto plazo, que generan presiones sobre la moneda local o la divisa principal referencia.
La necesidad de corregir desalineamientos en los fundamentos del tipo de cambio o la búsqueda de una mayor o menor acumulación de reservas internacionales.
Adicionalmente, de acuerdo con las particularidades de cada economía, un Banco Central puede también buscar limitar el efecto pass trough o el efecto de hoja de balance, lo que podría justificar la defensa, de manera explicita o implícita, de algún nivel o banda objetivo sobre el tipo de cambio.
Si bien las razones para la intervención del Banco Central pueden ser diversas, el análisis realizado enfatiza la discusión sobre el papel del nivel y la volatilidad del tipo de cambio en las decisiones de intervención cambiaria de parte del BCR, dejando de lado consideraciones de mediano plazo. Uladech-ADMINISTRACIÓN
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Así, es altamente probable que el monitoreo de las condiciones del mercado sugiera, por ejemplo, que se debe intervenir con un monto determinado en el mercado cambiario. No obstante, la observación del evento intervención (ya se da de compra y venta) no ocurre de manera continua, sino discreta. Por ello, esta metodología permite delimitar umbrales de tolerancia hacia abajo o hacia arriba (apreciación y depreciación), que determinan la reacción del BCR y su predisposición a intervenir en uno u otro sentido. Dichos umbrales proporcionan información valiosa sobre el grado de asimetría en el comportamiento de intervención del Banco Central.
El BCRP efectúa compras o ventas de moneda extranjera en el mercado cambiario a través de su mesa de negociaciones y con el Tesoro Público principalmente, con la finalidad de evitar una excesiva volatilidad del tipo de cambio y para proveer al Tesoro Público los fondos que requiere para atender los pagos de deuda externa. Al evitar fluctuaciones bruscas del tipo de cambio, se reduce los efectos negativos sobre la actividad económica del descalce de monedas asociado a la dolarización financiera. Sin embargo, la intervención del BCRP en el mercado cambiario no implica compromiso con algún nivel de tipo de cambio pues ello podría no ser consistente con la meta de inflación del Banco Central, restándole credibilidad a la política monetaria. Asimismo, es inconveniente que el Banco Central busque eliminar totalmente la volatilidad del tipo de cambio ya que se podría incentivar a que los agentes económicos no interioricen los riesgos de ahorrar o endeudarse en moneda extranjera. Las compras de moneda extranjera, de otro lado, permiten fortalecer la posición de reservas internacionales del país. Cabe señalar que, con cierta regularidad, el BCRP le vende dólares al Tesoro Público, principalmente para el pago de deuda externa. Usualmente, estas ventas son compensadas con compras en el mercado cambiario. 7. Entre más inelásticas sea la oferta por divisas, cualquier cambio en la demanda por divisas hará que la variación relativa o porcentual del precio de las divisas sea mayor que la variación porcentual o relativa de las cantidades comprada y vendidas de divisas. FALSO La elasticidad de la oferta de divisas con respecto al tipo de cambio es la variación relativa o porcentual de la cantidad ofertada de divisas ante la variación relativa o porcentual del tipo de cambio. Concretamente es el aumento porcentual del valor de las exportaciones
(en términos de dólares) como consecuencia de una
devaluación de 1% de la moneda nacional. La oferta de divisas es inelástica si el coeficiente de elasticidad es menor que uno, en este caso, una devaluación de 1% incrementa las exportaciones en menos de 1%. En consecuencia entre más inelástica sea la oferta por divisas menor será la variación porcentual respecto de las cantidades compradas y vendidas de divisas. Uladech-ADMINISTRACIÓN
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FINANZAS INTERNACIONALES 8. Si el gobierno de turno de un país realiza política fiscal y monetaria expansiva (ceteris paribus), entonces, se genera un déficit en la balanza de cuenta corriente del país, por lo tanto para que la balanza en cuenta corriente se equilibre debe de apreciarse la moneda nacional y depreciarse la moneda extranjera VERDADERO En efecto, la implementación de una política fiscal y monetaria expansiva obedece a la necesidad de inyectar moneda nacional en la circulación de un país debido a la escasez de la misma. Ésta consistiría en usar alguno de los siguientes mecanismos: Reducir la tasa de interés, para hacer más atractivos los préstamos bancarios e incentivar la inversión, componente de la DA.
Reducir el coeficiente de caja (encaje bancario), para que los bancos puedan prestar más dinero, contando con las mismas reservas. Comprar deuda pública, para aportar dinero al mercado. En todos los casos se requiere de que la moneda nacional se aprecie y de esta manera se pueda poner en circulación más cantidad de dinero en el mercado, por lo que consecuentemente debería depreciarse la moneda extranjera y limitar su circulación en tanto se mantenga en vigencia la implementación de la política monetaria expansiva.
9. Si en un determinado país las exportaciones de bienes y servicios aumentan (ceteris paribus), entonces, el tipo de cambio debe bajar, por lo tanto, las importaciones
deben
aumentar
y
las
exportaciones
deben
bajar,
restableciéndose el equilibrio de la balanza en cuenta corriente (se supone mercado libre). VERDADERO El tipo de cambio no es otra cosa que un precio, a saber, el precio de las divisas. Las divisas se necesitan para sufragar las importaciones y se consiguen mediante las exportaciones. Si el mercado de divisas fuese libre, el tipo de cambio vendría determinado por los factores de la oferta y la demanda, como sucede con cualquier otro producto. Si el valor de las exportaciones es igual al valor de las importaciones, la cuenta corriente se halla en una situación de equilibrio y el tipo de cambio se mantiene inalterado (haciendo abstracción de otros factores que influyen en la situación general de la balanza de pagos y el tipo de cambio, como importaciones de capital, créditos externos, otras transferencias de capital externo). Si el valor de las importaciones supera las exportaciones, se produce un déficit por cuenta corriente y la demanda de divisas (para sufragar las importaciones) supera la oferta Uladech-ADMINISTRACIÓN
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FINANZAS INTERNACIONALES (ingresos de exportación en divisas intercambiadas por los exportadores por moneda local). En esta situación, el precio de las divisas, y, por tanto, el tipo de cambio, tiende a aumentar (si no se adoptan medidas en contra), lo que significa una depreciación de la moneda local en relación con las divisas. Como consecuencia del aumento del tipo de cambio, los precios internos de los bienes importables y exportables se incrementarán. Como reacción a esta modificación de los precios, es probable que la demanda de bienes importados y las importaciones totales disminuyan, mientras que la producción de bienes exportables y el volumen de las exportaciones aumenten. Ambos efectos, disminución de las importaciones y aumento de las exportaciones, tienden a establecer un nuevo equilibrio en el mercado de divisas y una cuenta corriente equilibrada. El procedimiento inverso ocurre cuando las exportaciones son mayores a las importaciones, lo que hace que el tipo de cambio disminuya, los precios de los bienes también disminuyan y se fomenten las importaciones, logrando nuevamente una tendencia al equilibrio en la balanza de cuenta corriente. 10. Cuando un bien es importable, si el precio CIF disminuye (ceteris paribus), entonces, la entrada de divisas del país exportador aumentaran. VERDADERO El valor CIF es una abreviatura del inglés “Cost Insurance and Freight”, o “costo seguro y flete”. Es aquel valor que el vendedor aporta, cubriendo los costos que produce el transporte de la mercancía, por la vía marítima al puerto de destino. La importancia del valor CIF no es solo por el transporte, sino también por el seguro contratado para cubrir riesgos como pérdidas o daño de la mercancía. En gran parte de las transacciones, los mejores vendedores son aquellos que se comprometen en correr con los contos CIF: En efecto, en la medida en que el precio CIF, cuya responsabilidad es del país exportador o vendedor, disminuye, las entradas de divisas para éste aumentan, ya que esto se ve reflejado en un ahorro de los gastos de envío, transporte y flete.
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