UNIVERSIDAD ESPIRITU SANTO FACULTAD DE ECONOMIA Y CIENCIAS EMPRESARIALES
SYLLABUS Materia: Finanzas Internacionales Código: FIN 462 Paralelos: 81 Prof: Econ. Luis Alberto Caballero Pre-requisito: FIN 331 Créditos: 3 Horas presenciales: 48 hrs. Horas no presenciales: 96 hrs Horario: Lunes y Miércoles 20h50 – 22h10 Aula: G-111 Fechas: 3 septiembre a 22 diciembre 2007 Período Lectivo: Verano 2007 .
DESCRIPCIÓN
1.
Este curso de Finanzas Internacionales estudia el funcionamiento de los mercados financ financiero ieros s intern internaci aciona onales les y los mercad mercados os de produc productos tos deriva derivados dos (forwar (forwards, ds, futuros, opciones, swaps). Además se realizará una evaluación y administración del riesgo cambiario y la especulación con divisas.
2.
OBJE OB JET TIVO IVOS
2.1
General Proporcionar a los estudiantes una formación internacional, indispensable en su capacitación como futuros ejecutivos y/o empresarios, importante en vista de la creciente globalización de la economía. De esta manera el profesional podrá entender la forma en la que los acontecimientos externos pueden afectar su empr empres esa a y sabe saberr qué qué medi medida das s debe deberá rá toma tomarr para para evit evitar ar peli peligr gros os y apro aprove vech char ar las las opor oportu tuni nida dade des s que que ofre ofrece cen n los los camb cambio ios s en el ento entorn rno o internacional.
2.2
Específicos Capac Capacita itarr al estudi estudiant ante e de tal forma forma que que pued pueda a enten entender der las Finanz Finanzas as Intern Internaci acion onale ales s desd desde e una una persp perspect ectiv iva a globa globall debi debido do a que que el entor entorno no financiero es crecientemente integrado e interdependientes. interdependientes. En consecuencia , aunq aunque ue las las empr empres esas as oper operen en excl exclus usiv ivam amen ente te dent dentro ro de las las fron fronte tera ras s nacionales, no pueden escapar a los cambios en el entorno internacional.
3.
CONTENIDO PROGRAMATICO SESIÓN SESIÓN
(dd/mm/aa)
Sesión 1 03/sep/07
Sesión 2 05/sep/07
COMPETENCIAS Diseña un panorama conceptual surgido de los constantes cambios y la situación actual de la economía mundial.
CONTENIDO
HORAS NO EVALUACION PRESENCIALES Evaluación oral la Lectura:
Presen esenta taci ció ón de Entrega a y Finanzas asignatura.- Entreg explicación del syllabus Las Capítulo 1: Finanzas Inte Intern rnac acio iona nale les s en el contexto mundial. El mundo de las Finanzas Internacionales: Comerc Comercio io intern internaci acion onal al vs. Comerc Comercio io nacio nacional nal;; Globalización; Volatilidad de tip tipos de cambio;
Internacionales (Kozikowske), pag. 2 - 41
Tarea: Se entregan ciertos indicadores internacionales, para que el alumno elabore un reporte de
sobre la lectura asignada, prox clase. (Alumnos)
Control de lectura
SESIÓN
(dd/mm/aa)
COMPETENCIAS
Multinacionales Trasnacionales.
Sesión 3 10/sep/07
Sesión 4 12/sep/07
Sesión 5 17/sep/07
Sesión 6 19/sep/07
HORAS NO EVALUACION PRESENCIALES
CONTENIDO
cómo afectan y éstos en su negocio actual o futuro.
Identifica modelos monetarios desarrollados históricamente, que explican el funcionamiento de las variables y sus consecuencias, además del rol que cumplen instituciones conocidas.
Capítulo
2:
Cataloga las cuentas que se afectan a causa de las entradas y salidas de divisas del país, generando una comprensión de los efectos que estos movimientos causan en la economía.
Capítulo 3: Balanza de
Sistema Monetario Internacional. Definiciones y generalidades; Regímenes cambiarios; Análisis del SMI, historia, tipos de cambio fijo y flexible. El sistema clásico del patrón oro; Bretón Woods y el patrón Dólar; el colapso del sistema Bretón Woods; el señoriaje; el FMI. Pagos.Contabilidad; Cuenta corriente; Cuenta de Capital. Cuenta de reservas especiales; Medición del Déficit o Superávit. Interpretación de las cuentas con tasas fijas y variables; Implicaciones de los desequilibrios; La empresa vs. La economía.
Lectura: Manual Evaluación del de Finanzas Internacionales (Levi)(, pag. 169 - 212
deber asignado. (Profesor y alumnos)
Tarea:
Control de lectura asignado.
Investigación sobre los regímenes cambiarios en el Ecuador. Lectura: Manual de Finanzas Internacionales (Levi), pag. 227 257. Tareas: Sobre la balanza de pagos del Ecuador al cierre de 2004. Preguntas y problemas del capítulo.
Lectura:
Sesión 7 24/sep/07
Contabilidad Nacional y Balanza de pagos. Ejercicios grupales en clase sobre contabilidad nacional y balanza de pagos.
Sesión 8 26/sep/07
Primer Aporte
Finanzas Internacionales (Kozikowske), pag. 42 – 68. Manual de Finanzas Internacionales (Levi), pag. 115 – 140). Resolución o corrección individual del aporte.
Revisión de la tarea asignada.
Control de lectura.
Evaluación del taller hecho en clase. Revisión de tarea enviada.
Control de lectura asignado.
SESIÓN
COMPETENCIAS
Sesión 9
Administra mecanismos para generar ganancias utilizando como Capítulo 4: Mercado de medio a las divisas.Definición; cotizaciones de Funciones; Segmentos; las diferentes Participantes. monedas entre sí.
(dd/mm/aa)
01/oct/07
Sesión 10 03/oct/07
Sesión 11 08/oct/07
Sesión 12 10/oct/07
Sesión 13 15/oct/07
CONTENIDO
HORAS NO EVALUACION PRESENCIALES Revisión de Lectura: Finanzas Internacionales (Kozikowske), pag. 70 – 96. Manual de Finanzas Internacionales (Levi), pag. 143 165
Tipos de cambio directos Tarea: y cruzados; Arbitraje de Ejercicios de divisas; práctica. Lectura: 321 – 395. Especulación en Tarea: mercado spot. Preguntas y problemas del capítulo. Contrasta la Capítulo 5: Mercado Ejercicios de exposición al Cambiario a Plazo práctica riesgo cambiario, “Forward”.- Contrato a con una solución plazo; cotizaciones a que lo elimina, plazo; tipo de cambio a usando para esto plazo y tipo de cambio instrumentos que esperado en el futuro; ofrece el mercado. perfiles de rendimiento de las transacciones a plazo. Coberturas con Forward. Ejercicios en clase grupales. Coberturas en el mercado de dinero; bancos y tipo de cambio a plazo; diferencial cambiario a plazo; cierre de la posición a plazo.
Lectura: Finanzas Internacionales (Kozikowske), pag. 98 – 131.
17/oct/07
Repaso general del Diapositivas primer parcial. Segundo Aporte.
Sesión 16 24/oct/07
Sesión 17 29/oct/07
Examen I parcial Los swap; swap-in; swap out, swap spot-forward; swap forward-forward; préstamos paralelos (back to back loans). E Muestra el Capítulo 6: Futuros en funcionamiento de moneda extranjera.mercados mercados de futuros; desarrollados para especificación de los comprender sus contratos; lectura de las alcances y utilidad cotizaciones; a las empresas e requerimientos de
Control de lectura asignado
Evaluación de la práctica. Ejercicios en pizarra.
Preguntas y problemas del capítulo.
Sesión 15 22/oct/07
Control de lectura asignado Revisión de ejercicios asignados
Tarea:
Lectura: Sesión 14
ejercicios
Prueba escrita de lo visto en clase. Revisión de tarea .
Lectura: Manual Evaluación de de Finanzas Internacionales (Levi), pag. 398 – 452. Ejercicios prácticos en clase.
ejercicios en clase.
Control de lectura. Trabajo en clase evaluado
SESIÓN
(dd/mm/aa)
Sesión 18 31/oct/07
COMPETENCIAS individuos que persiguen cubrir riesgos y especular.
Sesión 19 05/nov/07
Sesión 20 07/nov/07
Sesión 21 12/nov/07
Sesión 22 14/nov/07
Sesión 23
CONTENIDO margen. Cierre de posición a futuro; especulación con futuros; tipo de cambio a futuro; precio teórico de futuros. Perfiles de rendimiento de los contratos a futuro; La cobertura con futuros; Riesgo de base de la cobertura con futuros. Vínculo entre los mercados a futuro y los mercados a plazo; Arbitraje entre mercados a futuro y a plazo.
HORAS NO EVALUACION PRESENCIALES Lectura: Finanzas Internacionales (Kozikowske), pag. 133 - 154
Tarea: Elaboración parcial de ejercicios del libro.
Lectura:
Resolución de ejercicios en pizarrón.
Control de lectura.
Evaluación de ejercicios de tarea.
Finanzas Internacionales (Kosikowske), pag. 156 - 178 Tarea: Preguntas Control de Ejercicios en clase sobre y ejercicios lectura Futuros. restantes de libro. asignada. Combina la Evaluación de Lectura: cobertura de Mercados ejercicios del Capítulo 7: Opciones en riesgos con la financieros y deber. moneda extranjera.posibilidad de estrategia Terminología; mercados generar ganancias empresarial de opciones. mediante el uso (Grinblatt), pag. de un instrumento 191- 216 adecuado. Valuación de las Resolución en Control de opciones; pefiles y casa de ejercicios lectura aplicaciones de las planteados en asignado opciones call. Ejercicios clase. en clase.
19/nov/07
Lectura: Manual de Finanzas Perfiles de rendimiento y Internacionales aplicaciones de las (Levi), pag. 261 – opciones put; paridad 316. Finanzas put-call. Internacionales (Kosikowske), pag. 206 – 224.
Sesión 24 21/nov/07
Sesión 25
Sesión 26 28/nov/07
Sesión 27 03/dic/07
Control de lectura
Tercer aporte
26/nov/07
Mide el grado de influencia de los equilibrios o desequilibrios de los países, representado por ciertas variables, en el precio de sus respectivas
Capítulo 8: Paridad de Lectura: Manual las tasas de interés.Demanda de activos en una divisa; paridad; equilibrio en el mercado de divisas. Tipo de cambio de equilibrio; tasas de interés, expectativas y
Resolución de ejercicios en pizarra.
de Finanzas Internacionales (Levi), pag. 537 – 565.
Ejercicios en clase.
Tarea: Ejercicios Control de del libro.
lectura asignada.
SESIÓN
COMPETENCIAS
(dd/mm/aa)
monedas.
Utiliza la inflación de los países como fuente de explicación del comportamiento de los tipos de cambio, lo cual da pautas para pronosticarlos y tomar decisiones acertadas.
Sesión 28 05/dic/07
Sesión 29 10/dic/07
HORAS NO EVALUACION PRESENCIALES
CONTENIDO equilibrio en el mercado de divisas; Arbitraje de interés cubierto. Capítulo 9: Paridad del poder adquisitivo.- ley del precio único; paridad del poder adquisitivo absoluta; paridad relativa del poder adquisitivo. Relación entre tasas de interés y tasas de inflación. Clase de ejercicios prácticos.
Cuarto Aporte
Revisión materia
Sesión 31 17/dic/07
final
Sesión 32
Examen final
19/dic/07
de Finanzas Internacionales (Levi), pag. 567 – 594.
de
Resolución en pizarra de ejercicios de deber.
Tarea: Ejercicios Control de del libro.
lectura asignada
Lectura: Manual
Control en examen
de Finanzas Internacionales (Levi), pag. 599 – 649. Lectura: Manual de Finanzas Internacionales (Levi), pag. 599 – 649.
Sesión 30 12/dic/07
Lectura: Manual
la Control en examen
4. METODOLOGIA Metodología a utilizarse dentro del aula. El ingreso de los estudiantes al aula de clases será puntual. Los estudiantes deberán venir leyendo la materia a tratarse en cada clase. Al inicio de cada clase se hará un repaso de los tratado en la clase inmediatamente anterior, y al final de la misma se entablará un diálogo interactivo entre profesor-alumno. El estudiante debe cumplir con el 80% de asistencias para no reprobar el curso. Participación activa de los estudiantes mediante talleres de trabajo al final de cada unidad. Queda terminantemente prohibido hacer uso de teléfonos celulares dentro de clases o realizar cualquier otra actividad fuera de ella, sin que ésta sea absolutamente necesaria. • • •
• •
•
Descripción del tipo de trabajos requeridos. En cada clase se enviarán tareas para ser desarrollados en casa y entregados al profesor en la siguiente clase. Trabajos de investigación en grupo (4 personas como máximo). Investigación bibliográfica Investigación web Trascripción y exposición de sus impresiones positivas y negativas, adquiridas en la investigación. •
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Participación en clase. • • •
Exposición de trabajos de investigación bibliográfica y/o de campo. Presentación y desarrollo de ejercicios en clase. Uso de la calculadora
5. EVALUACION • Actuación en clase: aquí se evaluará el trabajo diario del estudiante, su asistencia constante y puntual a las sesiones de clase. 10% • Lecciones periódicas: con el fin de ver el grado de asimilación cognoscitiva de los estudiantes. 20% • Trabajos en grupo e individuales: para lograr una mayor reafirmación de los conocimientos en los estudiantes. 20% • Exámenes: darán una visión general de la forma de cómo se han cumplido los objetivos del curso. Los mismos serán muy prácticos para medir el nivel global de asimilación del estudiante respecto a la asignatura. 50%
6. BIBLIOGRAFIA 8.1 BÁSICA Finanzas Internacionales Zbigniew Kozikowske Zarska Mc Graw Hill Primero, 2000 Finanzas Internacionales Levi, Maurice D. Mc Graw Hill Tercera, 1997
8.2
COMPLEMENTARIA Fundamentos de Financiación Empresarial Richard Brealey & Stewart Myers Mc Graw Hill Cuarta, 1997
7. DATOS DEL PROFESOR Nombres: Luis Alberto Apellidos: Caballero Pineda Profesión Universitaria: Economista Postgrado: UEES MBA Teléfono: 2321000 ext. 1135 Correso electrónico:
[email protected]
Elaborado por:
Fecha: Econ. Luis Alberto Caballero Profesor
Revisado por:
Fecha: Ing. Elba Calderón Directora Académica
Revisado por:
Fecha: Mauricio Ramírez, MBA Decano