Dirección Universitaria de Educación a Distancia EAP 0302-Escuela Académico Profesional de Ciencias Contables y Financieras
FINANZAS INTERNACIONALES INTERNACIONALES
2014-II
Docente: Ciclo:
Datos del alumno: Apellidos y nombres: MANOSALVA SALVADOR JOSE JAVIER
Nota:
Mag. GERMAN SILVA ORMEÑO 10
Módulo II
FORMA DE PUBLICACIÓN: TRABAJ AJO O ACAD ACAD MICO MICO que figura en Publicar su archivo(s) en la opción TRAB el menú contextual de su curso
Código de matricula: 2011115245 Uded de matricula: TARAPOTO
Fecha de publicación en campus virtual DUED LEARN:
HASTA EL DOM. 25 DE ENERO 2015 A las 23.59 PM
Recomendaciones: 1.
Recuerde verificar la correcta publicación de su Trabajo Académico en el Campus Virtual antes de confirmar al sistema el envío definitivo al Docente. Revisar la previsu alización de su trabajo para asegurar archivo correcto.
2.
Las fechas de recepción de trabajos académicos a través del campus virtual están definidas en el sistema de acuerdo al cronograma académicos 2014-II por lo que no se aceptarán trabajos extemporáneos .
3.
Las actividades que se encuentran en los textos que recibe al matricularse, servirán para su autoaprendizaje mas no para la calificación, por lo que no deberán ser consideradas como trabajos académicos obligatorios .
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Guía del Trabajo Académico: 4.
Recuerde: NO DEBE COPIAR DEL INTERNET , el Internet es únicamente una fuente de consulta. L o s trabajo s co pias d e internet s erán ver ificado s co n el SISTEMA A NTIPLAGIO UAP y ser án calific ados c o n “00” (cero).
5.
Estimado alumno:
El presente trabajo académico tiene por finalidad medir los logros alcanzados en el desarrollo del curso. Para el examen parcial Ud. debe haber logrado desarrollar hasta 3 y para el examen final debe haber desarrollado el trabajo completo.
Criterios de evaluación del trabajo académico: Este trabajo académico será calificado considerando criterios de evaluación según naturaleza del curso:
1
Presentación adecuada del trabajo
Considera la evaluación de la redacción, ortografía, y presentación del trabajo en este formato.
2
Investigación bibliográfica:
Considera la consulta de libros virtuales, a través de la Biblioteca virtual DUED UAP, entre otras fuentes.
3
Situación problemática o caso práctico:
Considera el análisis de casos o problematizadoras por parte del alumno.
4
Otros contenidos considerando aplicación práctica, emisión de juicios valorativos, análisis, contenido actitudinal y ético.
la
solución
de
situaciones
TRABAJO ACADÉMICO
Estimado(a) alumno(a): Reciba usted,
la más sincera y cordial
bienvenida a la Escuela
de
Escuela
Académico Profesional de Ciencias Contables y Financieras de Nuestra Universidad Alas Peruanas y del docente – tutor a cargo del curso. En el trabajo académico deberá desarrollar las preguntas propuestas por el tutor, a fin de lograr un aprendizaje significativo. Se pide respetar las indicaciones señaladas por el docente tutor en cada una de las preguntas, a fin de lograr los objetivos propuestos en la asignatura.
PREGUNTAS: 1. Analice ¿Qué son y cómo operan los Fondos Buitres?, ¿Cómo es qué generaron un escenario de incertidumbre a la Argentina?, y ¿Cuál es la salida a esta problemática? (3 Ptos.). FONDOS BUITRES.-Se trata de fondos que se dedican a comprar la deuda de empresas, economías o Estados próximos a la bancarrota o en un estado crítico que después recuperarán con elevados intereses. Al igual que los animales carroñeros, estos fondos de capital libre buscan recursos en descomposición de los que sacar beneficio.
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Los fondos buitre viven de invertir en deuda pública al 20% o 30% de su valor nominal, el término "holdout" (el que se queda fuera) define muy bien la actitud de estos acreedores que no aceptan las reestructuraciones del pago de la deuda que suelen hacerse, manteniéndose al margen de las negociaciones con la intención de cobrar el 100% del valor prestado, llegando a presionar a través de los tribunales, como ha sido el caso de Argentina.
FONDOS BUITRES Y ARGENTINA.-Los fondos buitre adquirieron una parte importante de la deuda Argentina, a muy bajo precio y buscaron saldarla en 2001, fecha en la que una fuerte crisis económica asoló Argentina. El llamado "corralito", hizo que el gobierno firmara la suspensión de pagos sobre una deuda de 102,000 millones de dólares que Argentina debía a los acreedores. Este impago se conoce con el término de "default" y fue el más grande de la historia. Tras la época de vacas flacas el gobierno argentino logró reestructurar un gran porcentaje de la deuda en 2005 y 2010, con una reducción de la quita de deuda del 65% por parte de más del 92.4% de los acreedores, sin embargo, los fondos buitre no aceptaron el acuerdo. La tensión generada entre acreedores y deudores hizo que los fondos buitre llevaran al gobierno de la Casa Rosada a los tribunales en un pulso que hasta el momento parecen haber ganado NML y EM. El juez Thomas Griesa, reclama que Argentina pague a todos los acreedores por igual, incluidos los que no aceptaron la negociación de la deuda, poniendo al país en situación de impago "default". Los dos últimos días de contienda han provocado la caída de la bolsa de Buenos Aires un 8%, después de que se anunciara el impago.
SALIDA A LA PROBLEMÁTICA ARGENTINA.- De acuerdo con la Dra. MartínezZarzoso, lo primero que Argentina debería hacer es buscar un stand-by , un plazo de tiempo para tomar una decisión que sea lo más sabia posible, dada la situación. Y luego entablar negociación con los fondos buitres para ver si hay una forma de prolongar el pago de la deuda. Además, el Gobierno argentino debería aprovechar este momento álgido para buscar nuevas soluciones a nivel económico para salir adelante como país, dice, “y allí ya se entra en cambios en el terreno político”. Lo más justo sería una negociación en la que se logre no tener que pagar el cien por ciento a los “fondos buitre”, aclara Martínez-Zarzoso, para que el pago se iguale al de los acreedores que aceptaron unas condiciones menos favorables, y la solución sea justa y no perjudique a los inversores que estuvieron dispuestos a una reestructuración de la deuda argentina con el apoyo internacional, entre otros, del Club de París. Otra de las opciones para el Gobierno argentino, dice la experta, sería pedir apoyo a la comunidad internacional, unirse en ese aspecto a otros gobiernos, como el de Brasil o el de México, solicitar ayuda al Banco Mundial, e incluso a algunos economistas, como Joseph Stiglitz, que han salido en defensa de los países en
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situaciones difíciles, y buscar la salida “menos mala” para Argentina. Pero los casos de corrupción dados a conocer en ese país dificultan lograr ese objetivo.
2. Opine sobre si la historia económica demuestra que: El flujo crediticio es indispensable para salir de una recesión económica, así como también es cierto que no vuelve a aparecer hasta que el PIB se recupera y sale de la recesión. En otra forma diríamos que: El crédito no se antepone a una recuperación de la economía, sino que va por detrás. Pues la banca no presta por el temor a que una recesión eleve los índices de morosidad, paralizando el aceptar más riesgos y los clientes no compran por temor a la crisis. (4 Ptos.). Si, la historia económica demuestra que el flujo crediticio es muy importante para afrontar una recesión económica, pero debemos tener en cuenta que así como el crédito continúa concediéndose cuando aparece una recesión, también es cierto que no vuelve a aparecer hasta que el PIB, se recupera y sale de la recesión; detrás de un mal deudor se esconde un mal acreedor que no midió correctamente sus riesgo, esto va por un tiempo muy prolongado; sobre el particular se entiende que la banca no arriesgara en conceder préstamos, pues el temor es que la recesión, eleve los índices de morosidad, y asimismo los clientes no compran por temor a la crisis. Un caso de lo antes descrito, seria la crisis que viene afrontando España; el problema de la falta de crédito en la madre patria, ha alcanzado niveles que no se veían desde 1963. La situación es algo similar a un partido de tenis entre las empresas y la banca, que empezó a complicarse en el año 2007. Lo más posible es que no haya ningún ganador. A corto plazo, las empresas (sobre todo si son pymes) tienen más posibilidades de perder pero, a medio plazo, la banca tampoco logrará el triunfo y las consecuencias serán malas para toda la economía. La muerte de un negocio genera paro, con posterior recesión por la caída del consumo y más morosidad bancaria. En esta situación, el sector financiero se enfrenta a una mayor necesidad de provisiones y, al mismo tiempo, a una caída de ingresos porque desciende la actividad comercial. Es un cruce fatal. Esto provoca una necesidad de cerrar oficinas y echar a parte de la plantilla… Algo que ya está ocurriendo en la actualidad.
3. Explique ¿Cuáles serian los factores que afectan al precio/prima de una Opción: tipo de interés, dividendos, tiempo? (3 Ptos.) La prima de la opción es el precio que el comprador paga por esa opción. Como cualquier precio, la prima se forma por la oferta y la demanda en el Mercado. Sin embargo, la determinación o estimación que el comprador de opciones o el vendedor de opciones (demandantes de opciones y oferentes) hacen del precio al que están dispuestos a comprar o vender depende fundamentalmente de seis factores:
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a)
El precio de la acción. En términos generales, una subida en la cotización de la acción hace subir el precio de las opciones CALL y bajar el de las opciones PUT, y un descenso en la cotización de la acción hace bajar el precio de las opciones CALL y subir el precio de las opciones PUT.
b)
El precio de ejercicio. Para un mismo precio de un activo, las CALL con precio de ejercicio más alto tendrán una prima menor que las que tengan un precio de ejercicio más bajo, mientras que en el caso de las PUT, las que tengan un precio de ejercicio más alto tendrán una prima mayor que las de precio de ejercicio más bajo, esto es así porque en ambos casos hay me nos posibilidades de poder obtener beneficios.
c)
El tiempo de vencimiento. Las opciones pierden valor con el paso del tiempo, de manera que si ninguna otra variable cambia, sólo con el paso de los días el valor de una opción es menor.
d)
Los dividendos. En el caso de opciones sobre acciones, hay que tener en cuenta que los dividendos se pagan a los accionista, pero no así a los poseedores de opciones sobre esas acciones. Como el precio de las acciones disminuye cuando se reparten dividendos, el precio de la opción también se verá influido por el anuncio y reparto de dividendos.
e)
La volatilidad. Cuanto mayor sea la volatilidad del activo, mayor será la prima de la opción, por lo tanto, ante altas volatilidades, no es aconsejable comprar opciones, ya que se estará comprando «caro», por el contrario sí sería aconsejable vender opciones porque se estará vendiendo a un precio «caro». Obviamente, si la volatilidad es baja, se aconseja comprar «barato» y se desaconseja vender «barato».
f)
El tipo de interés. El tipo de interés libre de riesgo afecta a la prima de una opción, de forma que cuanto mayor sea el tipo de interés, por lo general, mayor será la prima las CALL y menor la de las PUT, si bien éste es un factor que afecta poco a la prima.
4. Reflexione sobre lo Sgte. Cuando sucede una crisis acceder a los mercados internacionales es más difícil, pero a nivel interno ¿Qué falla la oferta o la demanda? O los banqueros no dan préstamos por falta de demanda solvente. O los empresarios, familias, no consumen por falta de créditos. (4 Ptos.) En una crisis a nivel interno, la oferta de crédito bancario no está impuesta por la falta de liquidez de los bancos, sino por la ausencia de demanda solvente de crédito. Aumentar la liquidez de los bancos no hará que la demanda se vuelva más solvente y, por tanto, que los bancos se lancen a prestar de nuevo. El mercado será muy cerrado cuando las entidades financieras sean cortoplacistas, y no se den cuenta de que sin la modalidad empresarial a medio y
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largo plazo no se va a poder subsistir. Sus principales clientes, al margen de las familias, son las empresas. Pero si éstas no crean puestos de trabajo y no hay ingresos suficientes las familias no consumen, y sin consumo? Es un poco la pescadilla que se muerde la cola o mejor dicho el problema no tiene solución. En una crisis los bancos ofertan un crédito, pero con un costo altísimo.
5. Explique ¿Qué consecuencias podría tener para la economía mundial, el que Rusia y China puedan crear un nuevo bloque económico en el Lejano Oriente? (4 Ptos.) Los efectos de la trascendental cumbre realizada en el mes de marzo en Pekín entre Rusia y China, enmarcada en la Asociación Estratégica de Coordinación firmado por los dos países en 1996, ha permitido que el tratado bilateral entre en una nueva fase, por un lado, estrecha y mejora sus mutuas relaciones, y por otro, permite que cada vez vaya tomando mayor cuerpo y solidez el „eje‟ o „alianza‟ que se viene gestando entre los dos países. Alianza a la que el ministro de relaciones exteriores ruso, Sergei Lavrov, se refiere, afirmando que “esta estratégica asociación es irreversible”. Hecho que de por sí, puede alterar en el inmediato futuro la geopolítica tanto del Asia como del mundo entero. La Cooperación entre los dos Estados es tan importante que el presidente ruso, Vladimir Putin, viajó a su encuentro con el presidente chino, Hu Jintao, acompañado por una delegación de 800 asesores y empresarios en diferentes áreas para firmar los 22 acuerdos. Los acuerdos van desde las áreas militar, económica, comerciales, incluyendo los energéticos; pero los acuerdos que realmente están propiciando un verdadero giro estratégico a nivel mundial, son aquellos que se remiten al campo de: a) el militar, b), los energéticos –petróleo, gas, carbón y nuclear –, y c) a una mayor unificación común de las políticas en los foros internacionales que se orientan a constituir un mundo multipolar. Las consecuencias en la economía mundial de la cooperación China – Rusia, se oriente a que podría ser, que los integrantes de este bloque económico, se vuelvan muy competitivos para otras economías, china se destaca por su mano de obra extremadamente barata y Rusia en la producción de armamento y la explotación del gas natural. La ventaja que tiene un bloque es que se facilita la exportación e importación de productos ya sea reduciendo aranceles e intercambiar lo que mejor produce algún país miembro [ventaja comparativa] a cambio de lo que el otro produce, ya sea ofreciéndoles un mejor precio. También hay rumores que manifiestan que la alianza Rusa –China representa una grave amenaza y que, además, está orientada contra los EEUU, situación que podría implicar un cambio en el equilibrio estratégico de poder en el ámbito mundial. Que incluso este pacto, no solamente ampliará las ventas de armas rusas a China, sino que también compromete a los dos países en una amplia agenda internacional, ya que el tratado llama a extender la cooperación e información tecnológica en áreas tales como: la espacial y nuclear; así como la
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coordinación de la política en las Naciones Unidas, el Banco Mundial (BM) y la Organización Mundial de Comercio (WTO).
NOTA: la evaluación de la redacción, ortografía, y presentación del trabajo en
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