Caso Práctico: Finanzas Internacionales
Nombre: Benjamín Villafuerte Umpiri Área: Gestin !nanciera "#ulo $: Finanzas Internacionales Uste Usted d es el Dir Directo ectorr Finan inanci cier ero o de una una comp compañ añía ía espa españo ñola la que que está está buscando localización fuera de España para establecer una fábrica para producir productos y distribuirlos a su principal mercado, que es España, y al resto de países del mundo. 1. ndique ndique que aspectos aspectos,, desde el punto de !ista !ista "nancier "nanciero, o, tendría tendría en cuenta a la #ora de decidirse por un país u otro para establecer dic#a fábrica, a i$ualdad de condiciones en materias como coste de mano de obra, coste de materias primas, etc. ndique de dic#os aspectos cuales serían las condiciones que serían más bene"ciosas para su empresa. % la #ora de decidirse por un país u otro a la #ora de establecer una fábrica, se tienen que tener en cuenta los si$uientes aspectos& •
'uscar el lu$ar de producción que permitiera minimizar los costes de transportes totales, incluyendo el suministro de materias primas y la distribución del producto de mercado( es decir, producir al mínimo
•
coste posible. )a inte inter! r!en enci ción ón
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• •
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impuestos. %cceso en inme*orables condiciones a los mercados de capitales. ontrol ontrol de los canales de distribución y comercialización. Desarrollo de la acti!idad en economías de escala. 'uenas 'uenas condic condicion iones es clima climatol toló$ ó$ica icas, s, de tal maner manera a no afecte afecte a la producción. 'a*o costo de los terrenos y mano de obra relati!amente barata. '/squeda de mercados menos competiti!os '/squeda de mercados más amplios sobre los que apro!ec#ar las economías de escala. Di!ersi"cación del ries$o de operar en un mismo mercado. '/squeda de fácil acceso a a!ances tecnoló$icos y materias primas. 0ies$o país.
Es importante señalas que los aspectos antes señalados, representan las condiciones bene"ciosas para la empresa.
. 2ara construir la fábrica, su empresa necesita captar "nanciación en los mercados. ndique las diferentes alternati!as de "nanciación a su alcance, sus !enta*as e incon!enientes y cuál sería la alternati!a de "nanciación que considera más adecuada para el proyecto. )a empresa que acude al mercado "nanciero pre!iamente debe analizar sus características,
necesidades,
conocer
su
capacidad
má3ima
de
endeudamiento y el plan pre!isto para amortizar su endeudamiento "nanciero en !arios escenarios posibles en los que se pudiera encontrar en un futuro cercano. 2artiendo de este conocimiento, le será más fácil identi"car el tipo de producto que me*or se adapta a sus necesidades y, entre aquellos, ele$ir por los productos "nancieros que le aporten los me*ores resultados al precio más competiti!o. )os productos "nancieros se caracterizan básicamente por los si$uientes conceptos y en base a ellos se pueden establecer comparaciones. )as $randes empresas pueden obtener "nanciamiento emitiendo deuda o acciones. El tamaño de un mercado accionario se mide por su capitalización, 14 que es el !alor de mercado de las acciones en circulación. Durante la /ltima d5cada se produ*o una e3plosión de inno!aciones "nancieras para facilitar la in!ersión internacional en acciones. )as más importantes incluyen los %D0, los 6E'7 y el listado cruzado.
%&' En respuesta a las necesidades de las empresas e3tran*eras y de los in!ersionistas
nacionales,
los
intermediarios
"nancieros
crearon
un
instrumento llamado %merican Depository 0eceipt +%D0. Una empresa e3tran*era que desea !ender sus acciones a in!ersionistas de Estados Unidos tendría que listarlas en una bolsa de dic#o país.
()B* )os 6orld Equity 'enc#mar8 7#ares +6E'7 tienen estructura seme*ante a los %D0, pero en !ez de acciones indi!iduales ofrecen portafolios que
replican índices internacionales. E3isten 6E'7 para 9 países en tres continentes. )os 6E'7 pueden ne$ociarse en las bolsas de !alores, por lo que constituyen un !e#ículo de di!ersi"cación internacional muy cómodo y de ba*o costo. )istado cruzado de acciones +cross:listin$ of s#ares ;uc#as empresas transnacionales tienen sus acciones listadas en !arias bolsas de !alores en diferentes países. El listado cruzado ofrece las si$uientes !enta*as& - %umenta la base de los in!ersionistas que pueden in!ertir en acciones de una empresa. )a mayor liquidez puede traducirse en un precio más ele!ado. - %umenta el reconocimiento del nombre y las marcas representadas por la empresa. - 0educe la probabilidad de adquisiciones #ostiles. )a empresa con listados m/ltiples tiene que cumplir con la re$lamentación tanto del país de ori$en como del país #u5sped.
'entin+ El rentin$ es un contrato de alquiler de inmo!ilizado& maquinarias, !e#ículos, sistemas informáticos, etc. 7u principal distinti!o es que la propiedad del equipo contin/a en manos de la entidad "nanciera o compañía especializada, que #a adquirido el bien y cede su uso al cliente a cambio de un alquiler o renta periódica.
Ventajas )as !enta*as que una operación de rentin$ de equipos proporciona a la empresa arrendataria son las si$uientes& Económicas& permite a la empresa arrendataria disfrutar del uso de un equipo sin tener que realizar una ele!ada in!ersión, al tiempo que le ase$ura su perfecto estado de funcionamiento y permite la rápida adaptación a la e!olución tecnoló$ica de los equipos. 2or
otra
parte,
el
rentin$
elimina
costes li$ados
a
reparaciones,
mantenimiento, se$uros, etc. ontables& los equipos en rentin$ no se
incorporan al inmo!ilizado ni se re=e*an en el balance de la empresa y su administración es muy sencilla. % efectos contables, el contrato de rentin$ se contabiliza como un alquiler en la cuenta de $astos. Fiscales& las cuotas de arrendamiento son totalmente deducibles "scalmente y por otra parte no es preciso realizar o *usti"car amortización de equipo, puesto que esta faceta corresponde a la empresa propietaria.
Pro+ramas +ubernamentales
)a creación de pro$ramas diri$idos a los empresarios depende de la política de estado del país en cuestión. )a idea es conceder incenti,os !scales , de acuerdo con un criterio especí"co > tamaño de la empresa y línea de acti!idad, por e*emplo, para impulsar el crecimiento del país y la $eneración de empleos.
Pro+rama #e
incenti,os
a
la
Inno,acin
-
&esarrollo
)mpresarial. ?iene como ob*eti!os fomentar la ampliación del te*ido empresarial, dando prioridad a los proyectos inno!adores, se instrumenta mediante ayudas directas e incenti!os a los proyectos empresariales.
*tart/Up o Puesta en "arc0a &
Financiación destinada a empresas que inician su acti!idad producti!a y de distribución, consiste en la participación por parte de entidades de apital 0ies$o en el accionariado de empresas de reciente creación.
@. En caso de que su elección fuese cualquier tipo de instrumento de "nanciación a*ena y teniendo en cuenta su e3pectati!a de que suban los tipos de inter5s. ABu5 instrumentos tiene a su alcance para reducir o eliminar dic#a incertidumbreC )os instrumentos que tiene la empresa para reducir o eliminar la e3pectati!a de que suban los tipos de inter5s son&
Di!ersi"car el ries$o, planeando un portafolio de in!ersiones que equilibre las operaciones de alta peli$rosidad con las de alta se$uridad.
)a
$estión
inte$ral
de
los
ries$os
es
un
proceso
estructurado,
consistente y continuo implementado a tra!5s de toda la or$anización para identi"car, e!aluar, medir y reportar amenazas y oportunidades que afectan el poder alcanzar el lo$ro de sus ob*eti!os.
2ara una estión de 0ies$os E"caz se debe buscar& a De"nir criterios de aceptación $eneral de ries$os, de acuerdo a la acti!idad comercial
de
la
entidad
bancaria
+matriz se$mento,
mercado, producto, canal. b 0elacionar el área má3ima de e3posición al ries$o con el capital que se desea arries$ar en forma $lobal y por unidad estrat5$ica de ne$ocio. c ;onitoreo y medición de todas las cate$orías de ries$o que pueden impactar el !alor del banco +en forma $lobal, por unidad de ne$ocio, por productos y procesos.
1. %demás, su empresa se está planteando !ender productos en mercados fuera de la zona euro. ABu5 ries$os supone eso y que instrumentos y estrate$ias cuentas para miti$ar dic#os ries$osC )os ries$os a los que pueda enfrentar la empresa si plantea !ender productos en mercados fuera de la zona euro son los si$uientes&
El desconocimiento de los productos y las alternati!as "nancieras ;edidas re$ulatorias& para un amplio abanico de sectores, no sólo los relacionados con los ser!icios "nancieros, este es el principal ries$o empresarial a reseñar en 919. )as ri$ideces deri!adas de las re$ulaciones y las incertidumbres en relación con 5stas, preocupan especialmente a los sectores relacionados con las "nanzas, la ener$ía
y las telecomunicaciones. )a política de control de cambios restrin$e la libre con!ertibilidad de di!isas, aunque las preferencias y prioridades de la administración
bene"cian discrecionalmente a las empresas que tienen prioridad
para obtener dic#as di!isas. ;edidas de tipo "scal, las imposiciones del Estado en materia tributaria, como todas las materias, se encuentran su*etas a las normas relati!as que establecen límites y directrices a se$uir para cada caso, afectan la esfera *urídica de los $obernados en un plano de le$alidad que le otor$ue plena se$uridad de que dic#a afectación se encuentra a*ustada a Derec#o y tiene como fundamento má3imo los principios constitucionales que ri$en una sociedad determinada.
Una forma para minimizar el ries$o es e!aluando la rentabilidad de la #erramienta o empresa en la que se pretende in!ertir ya que a mayor información es menor el ries$o de tomar decisiones sobre impulsos. 2or otro lado se puede di!ersi"car el ries$o, planeando un portafolio de in!ersiones que equilibre las operaciones de alta peli$rosidad con las de alta se$uridad.
