Planteamiento: El cálculo de la utilidad (pérdida o ganancia), generada por la variación camb cambia iari ria a en una una trans transac acci ción ón,, viene viene dado dado,, evide evident ntem ement ente, e, por por la siguiente relación: UTC = Utilidad debida a la variación cambiaria (en Moneda ocal) M! = Monto transado en divisa (en Moneda e"tran#era) (positivo si se recibirá, negativo si se pagará) $% = Tipo de cambio $pot dado en el momento % (Moneda ocal & Moneda E"tran#era) '% = Tipo de cambio 'orard estimado para el momento % (Moneda ocal & Moneda E"tran#era) a compa*a EM+E$-$ C..M/0-%-$ $1-1 va a recibir dentro de siet siete e mese meses s un pago pago por U$! U$! 234,5 234,5551 55155 55 produc producto to de su 6lti 6ltima ma e"portación al mercado canadiense1 El tipo de cambio spot registra 71455 C.+&U$!, mientras 8ue la e"pectativa de devaluación del +eso colombiano 9rente al !ólar americano es del 25 anual1 ;Cuál es el tipo de cambio 9orard esperado para cuando la empresa reciba el pago< ;ué pasar*a si el tipo de cambio dentro siete meses 9uera 71555 C.+&U$!< ;ué pasar*a si el tipo de cambio dentro siete meses 9uera >1555 C.+&U$!< ;ué ocurrir*a si la empresa no e"portase<
Definición de términos. Precio Spot o precio corriente: !e acuerdo a los Colaboradores de ?i@ipedia (752A) Bel precio spot de un producto de un bono o de una divisa es el precio 8ue es pactado para transacciones (compras o ventas) de manera inmediata1 Este precio es lo contrario al precio 9uturo o 9orard price, donde los contratos se realian aDora, pero la transacción el pago ocurrirán en una 9ecDa posterior1 Precio Forward o tasa Forward: es el acuerdo sobre el precio de un activo en un contrato de 'orards1 !e acuerdo a la asunción del precio racional (rational pricing), para un contrato de 'orards sobre un activo subacente 8ue es negociable o transaccionable, podemos e"presar el precio 'orard en términos del precio spot cual8uier dividendo &o cargo o costo 9inanciero durante el periodo1
Solución: a compa*a EM+E$-$ C..M/0-%-$ $1-1 va a recibir dentro de siete meses un pago por U$! 234,555155 producto de su 6ltima e"portación al mercado canadiense1 El tipo de cambio spot registra 71455 C.+&U$!, mientras 8ue la e"pectativa de devaluación del +eso colombiano 9rente al !ólar americano es del 25 anual1 !atos: Monto: 234,555155 U$! Tipo de Cambio $pot: 71455 C.+&U$! +lao: 3 meses !evaluación 25 anual1
21 ;Cuál es el tipo de cambio 9orard esperado para cuando la empresa reciba el pago<
a1 a prima del precio 9orard a 3 meses se obtiene de la siguiente 9orma: i d 7 M = 1 + i d 12 M
) / −1
i d 7 M =( 1 + 0.10 )
7 / 12
(
i d 7 M =( 1.10 )
7 12
0.5833
−1
−1
i d 7 M =1.057168839 −1 i d 7 M =0.057168839
i d 7 M =5.72
a +rima 9orard a siete meses es igual a 41371
b1 Con la prima del precio 9orard calculada, se procede a calcular el tipo de cambio 9orard a 3 meses:
(
F n =S 1+ idnM
(
)
F 7 =S 1+ id 7 M
)
F 7 =2.500 ( 1+ 0.0572 ) F 7 =2.643
El tipo de cambio 9orard estimado 8ue se tendrá cuando la empresa reciba el pago es igual a 71FG> C.+&U$!1
71 ;ué pasar*a si el tipo de cambio dentro siete meses 9uera 71555 C.+&U$!< a empresa tendr*a una pérdida cambiaria debido a 8ue el tipo de cambio real 9ue menor al tipo de cambio estimado 9orard, la empresa a Dab*a pagado la prima por un tipo de cambio de 71FG>, dicDa pérdida se calcula a continuación: 7−¿ F 7 S¿
UTC = MD ¿ UTC =175,000.00 ( 2.000 −2.643 ) UTC =175,000.00 (−0.643 )
UTC =−112,525
a pérdida 8ue la empresa tendrá será de 227,474155 pesos colombianos1
>1 ;ué pasar*a si el tipo de cambio dentro siete meses 9uera >1555 C.+&U$!< a empresa tendr*a una ganancia cambiaria debido a 8ue el tipo de cambio real 9ue maor al tipo de cambio estimado 9orard, la empresa a Dab*a pagado la prima por un tipo de cambio de 71FG>, dicDa ganancia se calcula a continuación: 7−¿ F 7 S¿
UTC = MD ¿ UTC =175,000.00 ( 3.000 −2.643 )
UTC =175,000.00 ( 0.357 ) UTC =62,475.00
a ganancia 8ue la empresa tendrá será de 62,475. pesos colombianos1
G1 ;ué ocurrir*a si la empresa no e"portase< Una empresa al no vender sus productos al e"terior no se en9renta al riesgo cambiario, es decir no su9re de ganancias o pérdidas cambiarias, pero al mismo tiempo, detendr*a su desarrollo al no abrirse paso a mercados internacionales donde e"isten oportunidades para comerciar sus productos1 -ctualmente vivimos en un mundo globaliado, donde el comercio internacional tiene mucDo auge o9rece oportunidades a las empresas para 8ue o9recan sus productos, pero para incursionar en el, es necesario 8ue las empresas estén conscientes de las 9luctuaciones cambiarias puedan tomar medidas adecuadas para en9rentarlas1
!i"lio#raf$a /uenaventura, H1 (752F)1 'inanas 0nternacionales aplicadas a la toma de decisiones 752F1 Dttps:&&boo@s1google1com1m"&boo@s< id=/Ic!g--/-JKpg=+T727Klpg=+T727Kd8=ElLc C>-2lculoLdeLlaLutilidadL(pC>-rdidaLoLganancia), LgeneradaLporLlaLvariaci C>/>nLcambiariaLenLunaLtransacciC>/>n, LvieneLdado,Levidentemente,LporLlaLsiguienteLrelaci C>/>nKsource=blKots=N UM>C%H8uKsig=nO'vpcImP?QRRPQCuE>4gcKDl=es Ksa=PKved=5aDUIE#-uQ#8g#b-DU/RI5IScsD-cF-E0T/v=onepageK8=El75cC>-2lculo75de75la75utilidad 75(pC>-rdida75o75ganancia)7C75generada 75por75la75variaciC>/>n75cambiaria75en 75una75transacciC>/>n7C75viene75dado7C 75evidentemente7C75por75la75siguiente75relaci C>/>nK9=9alse1 Colaboradores de ?i@ipedia Tipo de cambio spot1Wikipedia, La enciclopedia libre 1 Dttps:&&es1i@ipedia1org&&inde"1pDp< title=TipoOdeOcambioOspotKoldid=25F3>G5771 Dttps:&&1tecnicasdetrading1com&752>&54&precioN9orard1Dtml