Crecemos Contigo FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES FINANCIERAS Y ADMINISTRATIVAS ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD
Finanzas Internacionales Docente-titular
Dr. Econ. Jesús Cherres Olivera Chimbote 2016
ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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PRESENTACIÓN En un mundo globalizado en las cuales los acontecimientos económico – financieros de otras latitudes afectan a nuestra economía y por ende a las empresas, surge la importancia de incluir en la curricula de las carreras profesionales Contabilidad y Administración la Asignatura de Finanzas internacionales que en esta oportunidad consta de quince sesiones, por las cuales se brindaran una base sólida para comprender la macroeconomía internacional y los instrumentos de las finanzas corporativas internacionales que
ayudaran a decidir de qué manera los eventos internacionales
económicos financieros afectan a la empresa y cuáles son los pasos para sacar provecho positivo de dicho acontecimientos, y así tomar las mejores decisiones para la empresa. Atentamente,
El Docente tutor
Dr. Econ. Jesús Cherres Olivera
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FINANZAS INTERNACIONALES 1. FINANZAS CORPORATIVAS 1.1ASPECTOS GENERALES DE LAS FINANZAS INTERNACIONALES 1.1.2 Definición de Finanzas Internacionales. Las Finanzas Internacionales son un área de conocimiento que combina los elementos de finanzas corporativas y economía internacional, Las finanzas son el estudio de los flujos de efectivo a través de las fronteras nacionales. La administración financiera internacional es el proceso de la toma de decisiones acerca de los flujos de efectivo que se presentan en el contexto de las empresas
multinacionales.
Escribd/definición
de
finanzas
internacionales (2014) 1.1.2. Campo de las Finanzas Internacionales. Desde la perspectiva de un economista las finanzas internacionales describen los aspectos monetarios de la economía internacional. El punto central del análisis es la balanza de pagos y los procesos de ajuste a los desequilibrios en dicha
balanza.
La
variable
fundamental
es
el
tipo
de
cambio.
Escribd/definición de finanzas internacionales (2014) 1.1.3. Importancia de las Finanzas Internacionales La importancia de las finanzas internacionales radica que ayudan de dos maneras muy importantes. Primero, a decidir la manera en que los eventos ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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internacionales afectan a una empresa y cuáles son los pasos que pueden tomarse para explotar los desarrollos positivos para aislar a la empresa de los dañinos, Entre los eventos que afectan a las empresas, se encuentran las variaciones de los tipos de cambio. Así como en las tasas de interés. En las tasas de inflación y en los valores de los activos. Debido a los estrechos vínculos que existen entre los mercados. Los eventos en territorios distintos tienen efectos que se dejan sentir inmediatamente. en todo el planeta. El proceso de desarrollo en las Finanzas Internacionales se sustenta en cuatro fuerzas básicas: a. La población b. La formación de capital c. La tecnología d. Los recursos naturales De la combinación y aprovechamiento que se haga de estas cuatro fuerzas, dependerá el éxito
del proceso. El
conocimiento de las finanzas
internacionales permite al ejecutivo financiero entender la forma en que los acontecimientos internacionales pueden afectar sus empresas y que medida deben tomarse para evitar los peligros y aprovechar las oportunidades que ofrecen los cambios en el entorno internacional. La formación internacional permite a los ejecutivos y empresarios anticipar los eventos y tomar decisiones pertinentes antes de que sea tarde. Debido a que el entorno financiero es creciente integrado interdependiente, los acontecimientos en países distantes pueden tener un efecto inmediato sobre el desempeño de la empresa. Todas las variables económicas son influenciada por los desarrollos en los mercados internacionales: tipos de cambio, tasa de interés, precios de los bonos, precios de las acciones, precios de las materias primas, presupuesto de gobierno, cuenta corriente, etcétera.
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1.14. División de las Finanzas Internacionales Según su origen, los tópicos de las finanzas internacionales se pueden dividir en dos grandes grupos: Economía internacional y Finanzas corporativas internacionales.
Escribd/definición
de
finanzas
internacionales
(2014)
CUADRO N° 1 DIVISIÓN DE LAS FINANZAS INTERNACIONALES
ECONOMÍA
FINANZAS CORPORATIVAS
INTERNACIONAL
INTERNACIONALES
Procesos de ajuste a los
desequilibrios en la Balanza Pagos
Funcionamiento de los mercados internacionales
Mercado de productos
Régimen Cambiario
derivados(futuros, opciones,
Factores que determinan
swaps)
el tipo de cambio
Financiamiento de las diferentes
Condiciones de paridad
actividades tanto a corto plazo
Sistema monetario
como a largo plazo
Internacional
Especulaciones con divisas
Inversiones en portafolio internacionales
También se puede afirmar que las finanzas internacionales estudian los flujos de efectivo internacionales. ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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Su estudio se divide en 2 ramas:
1. Economía internacional: Tipo de cambio, balanza de pago, regímenes cambiarios, tasas de interés. 2. Finanzas corporativas: Aportan la obtención de fuentes de financiamiento a corto y largo plazo, estudio de los mercados financieros y productos financieros derivados (futuros, opciones, swaps (intercambio de flujos de efectivo). Centro educativo latín/ Finanzas internacionales (2014)
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1.2LA GLOBALIZACIÓN Y LAS FINANZAS INTERNACIONALES 1.2.1Concepto y caracterización de la Globalización Olvídese del dicho popular “cuando Estado Unidos estornudaba América Latina se resfría” Con el fenómeno de la Globalización, hoy puede estornudar Tailandia, China o el Oriente Medio y Latinoamérica por ser agripa igual. Basta pensar en los efectos, por ejemplo, del alza del precio del petróleo. Y es que aunque la globalización a traído mayor acceso a la información y al intercambio cultural, diversificación de mercados y ofertas de bienes de consumo, también ha provocado desigualdad social y precariedad laboral en esta parte del mundo, según expertos latinoamericanos. De acuerdo con los analistas, la región enfrenta todavía una transición hacia la globalización. De hecho, aún existen zonas aisladas que ni han disfrutado de sus ventajas ni han sido afectadas por sus impactos negativos. ‘El concepto se ha extendido, analógicamente, a los ámbitos de la cultura, la ciencia y la tecnología, entre otras materias. Pero en el fondo, el fenómeno es el mismo: eliminación de las fronteras’’, aclara Ordoñez. Para el sociólogo y ex ministro chileno José Joaquín Bruner, la globalización se caracteriza, en el plano político, por su difusión del modelo democrático; culturalmente por promover la post- modernidad y propiciar la revolución de las telecomunicaciones. Y en el ámbito económico es universalizar los mercados y dar paso al auge del capitalismo postindustrial. Esto es lo que podría llamarse ‘estandarización social y económica’’ ha sido un proceso de toda la vida en el mundo. Pero la mayoría de los analistas coincide en que la globalización, como la entendemos en la actualidad, comenzó a consolidarse a finales de la década de 1980, con el término de la Guerra Fría, el rápido salto en las telecomunicaciones y la implementación de reformas económicas consensuadas.
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Tales medidas económicas fueron ideadas por el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial, la Reserva Federal y el Congreso de Estados Unidos para ser aplicadas especialmente en América Latina. Este hito – bautizado como Consenso de Washington (1989) – planteo la apertura económica, la desregulación, la reducción del gasto público y las privatizaciones, entre otras acciones que luego fueron etiquetadas con el término del neoliberalismo. También en esa época se produce otro hecho definitorio: la llamada Ronda de Uruguay (1994), hoy convertida en la Organización Mundial del Comercio (OMC) ‘América Latina ingreso a un periodo de globalización desde la década de los 80 a distintas velocidades. Es un proceso en el que los tiempos los marcan las políticas de los países más grandes, como Estados Unidos, la Unión Europea y Japón’’, señalo a este semanario el economista Pablo Heidrich,
experto
en
Relaciones
Internacionales
de
la
Facultad
Latinoamericana de Ciencias Sociales de Argentina. Tanto Ordoñez como Heidrich estiman que, en Latinoamérica, la globalización está en transición. ‘Hay diferentes modos de adaptación a este proceso global: aliarse más con los vecinos en un mercado regional que sea de paso intermedio entre la apertura del mercado internacional y la competencia con el resto del mundo o, simplemente, abrirse al mundo y tratar de competir solo’’, puntualizo el economista de la Flacso. Pero un continente en transición hacia la globalización tiene raíces más profundas y aristas más complejas. ‘Mientras parte de la economía y la vida en grandes ciudades como Sao Paulo, Santiago o Ciudad de México es claramente global, hay sectores de la economía informal en esas urbes – las favelas de Sao Paulo, el Matto Grosso o el Triángulo Ixxil, en la zona maya de Guatemala – que no están integrados al mundo global, ni siquiera al nacional’’, indica el experto. Jiménez. (2006, Setiembre).Las caras de la Globalización
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1.2.2. ¿Qué significa la Globalización? ‘La globalización significa que los distintos insumos de la producción de un objetivo o un bien de mercado – materias primas, trabajo, capitales o inversiones – provienen de distintos puntos del planeta, y no únicamente de un país o región en particular’’, explico a tiempos del mundo el politólogo Jaime Ordoñez, director de la fundación Centro de estudios para el Futuro de Costa Rica, quien es experto en el tema. Una computadora, por ejemplo, actualmente tienes chips fabricados en China, piezas de Silicón Valley en California, componentes de Irlanda, y es ensamblada en Singapur o Costa Rica. Jiménez. (2006, Setiembre).Las caras de la Globalización
1.2.3. Entre aperturas e intercambio La globalización le ha permitido a América Latina exponerse a otras tendencias e ideas; incluso asimilar nuevas alternativas productivas o tecnológicas. Esto ha ayudado a que el continente se transforme y se sacuda del letargo de siglos enraizado desde la época de la colonia. Esa es la cara positiva de la historia. ‘Lo malo está en la creencia de que la apertura y la inversión económica externa garantizan necesariamente el desarrollo. Eso no es cierto’’, destaca Ordoñez. Y es que a la par de la globalización y la inversión extranjera, advierte el politólogo, debe existir una fuerte política tributaria y fiscal, y de fortalecimiento de la inversión interna en programas universales (como educación, salud, vivienda y cultura) para que los beneficios cubran a la mayoría de las poblaciones. ‘La economía global, sin una fuerte política de redistribución, más bien genera pobreza’’ enfatiza. Por otra parte, el fenómeno de la aldea global, que ha permitido contar con una mayor oferta de bienes de consumo, también ha hecho más impredecible los empleos, dice Heidrich. Y aunque los mercados o
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puntos de destino para las exportaciones se han diversificado, la mayoría sigue siendo materias primas o productos semiprocesados. ‘El patrón de la inserción de América Latina en la economía mundial no se ha modificado con la globalización. Seguimos siendo proveedores de bienes minerales y agrícolas. Vendemos al precio que nos dan los compradores. Son valores muy volátiles. Brasil, Argentina y Chile han diversificado su producción. Pero no hay una gran revolución comparado, por ejemplo, con Asia’’, destaca el economista de la Flacso. Las exportaciones se han incrementado considerablemente en los últimos 20 años, pero también las del mundo, lo que hace la participación de América Latina, como Región, no haya crecido. La globalización ha beneficiado a aquellos países que tienen mano de obra semicalificada, incluso no calificada, ya que atraen mayor inversión hacia empresas de manufactura barata para exportación, como en el caso de México y Centroamérica ,explica Heidrich. ‘En zonas urbanas y calificadas, la industria de capital local enfrenta un nivel de competencia mayor que antes, y por eso se ha visto un fuerte incremento en el desempleo. Tales efectos provocan que, aunque haya crecimiento económico, no se logre reducir la pobreza’’, dice el experto. Y está el problema de la competitividad. ‘Para los inversionistas extranjeros hay lugares mejores para invertir. En Asia oriental, el nivel de educación supera al de América Latina. Sin embargo, tienen salarios que muchas veces son menores’’, indica Heidrich. Jiménez. (2006, Setiembre).Las caras de la Globalización
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1.2.4. Sociedades conectadas En el plano social, el impacto más notorio de la globalización es la mayor sintonía entre las sociedades y el auge de sentimientos homogéneos de vinculación hacia problemas sensibles. Así lo asevero a tiempos del mundo el sociólogo Claudio Fuentes, director de la Flacso en Chile. ‘La defensa del medio ambiente, por ejemplo, es el elemento más visible, porque implica mayor conciencia de una sociedad que se siente más vinculada al mundo’’ preciso el experto. La idea global enriquece las culturas con el incremento del contacto – e intercambio –social. Pero las identidades se mantienen. ‘El hecho de que existan Mac Donald’s en todos lados no significa que una sociedad se haya ‘americanizado’. Uno de los efectos de la globalización es que las identidades nacionales se potencian, como étnicas, que adquieren cada vez más fuerza’’, resalta Fuentes. El experto destaca que otro efecto positivo del fenómeno en cuestión, en el ámbito político, es la generalizada aceptación en América Latina de la democracia como único sistema viable. ‘‘Pese a los problemas políticos e inestabilidades de gobernabilidad, no hay retrocesos hacia los poderes militares o autoritarios de antaño. Hay mayor fluidez de contenidos y políticas sociales que pueden compartirse’’, indica el sociólogo. Pero el aumento de la llamada interdependencia negativa, que afecta a la sociedad en su conjunto, es un elemento negativo de la globalización. ‘‘Con fronteras más permeables se facilita la operatividad del tráfico de armas o drogas, el crimen organizado o las pandillas juveniles. No obstante, los factores positivos de la globalización superan los negativos’’ acota el director de la Flacso en Chile. Jiménez.(2006, Setiembre).Las caras de la Globalización
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1.2.5. Un compromiso más serio En el Ranking de Globalización 2005 que elabora anualmente la revista Foreign Policy y la consultora A.T. Kearmey, Panamá ocupan el primer puesto entre los países de Latinoamérica, y el lugar 24 a nivel mundial. ‘‘Es una economía abierta, tiene un sector financiero eficiente que es depositario de muchas inversiones. Pero eso no va necesariamente acompañado de mayor y mejor desarrollo. Esa nación requiere mejorar sus niveles de distribución del ingreso. El Salvador, que aparece bien ubicado en el ranking, no ha logrado mantener una tasa de crecimiento económico alto y tiene niveles de pobreza considerables’’, expreso Jorge Mattar, director de la sede subregional de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal) en México. Y es que junto a la estrategia de insertarse, abrir la economía y darle la libertad a los mercados, debe existir una política pública dedicada a combatir la pobreza, promover el desarrollo productivo y garantizar la competitividad. ‘‘Hay que mejorar las condiciones de la población, ampliar los niveles de educación y salud y, al mismo tiempo, fortalecer las instituciones, los recursos humanos, el sector privado y el público. Así habrá más posibilidades para aprovechar los potenciales beneficios de la globalización’’, concluye Mattar. Jiménez. (2006, Setiembre).Las caras de la Globalización
1.2.6. La Globalización Financiera La esfera financiera se ha convertido en el fenómeno más significativo del proceso de globalización económica, a medida que se han ido eliminando las barreras existentes para los movimientos de capital y que éstos se han articulado a través de una creciente titulación. Así se ha pasado de una economía basada en mercados financieros, propia de la mitad de los años 80, a una economía claramente especulativa, basada en las previsiones sobre el
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precio de los activos en que se sitúa el riesgo y en la influencia creciente de las operaciones financieras realizadas con instrumentos derivados. Arribes, H (2013)
1.2.6.1. Titulación de activos La titulación de activos permite a las entidades obtener no sólo fondos mediante la venta de activos, sino también elevar la rentabilidad de las operaciones mediante el cobro de comisiones por la administración de los activos cedidos sin arriesgar efectivo. Su puesta en marcha implica necesariamente la constitución de un tercero (Special Purpose Vehicle –SPV– o Fondo de Titulación según la legislación) que es quien recibe los activos y emite los valores. El éxito de una titulación depende de que los bonistas reciban los flujos prometidos en el momento y cuantía acordados. Dado que existen múltiples riesgos que pueden hacer fracasar la operación, se hace necesario completarla con contratos suplementarios (instrumentos derivados) que ayuden a cubrir esas posibles contingencias. Finalmente, y dada la complejidad de toda esta estructura, se hace necesario el concurso de agentes especializados e independientes encargados de realizar una evaluación del riesgo crediticio inherente a la operación. De esta forma, las agencias de calificación (rating) contribuyen al proceso de formación de precios de los valores así generados. Con anterioridad a la crisis financiera que estalló en 2008, había una opinión generalizada según la cual la titulación refuerza la estabilidad financiera dispersando el riesgo de crédito. Tras la explosión de la crisis financiera, se culpó a la titulación por permitir que la “patata caliente” de los préstamos incobrables se trasladara a inversores confiados. Ambas visiones desconocen la endogamia propia de la oferta de crédito. La titulación permite la expansión del crédito a través de un mayor endeudamiento del sistema financiero en su conjunto. La titulación por sí misma no refuerza la estabilidad financiera si el imperativo de la expansión de activos trae consigo una disminución de los
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estándares de préstamo, pudiendo causar un incremento del riesgo sistémico. La “patata caliente” de los préstamos incobrables, en realidad, se asienta en el sistema financiero, en los balances de los grandes bancos, no terminando en el inversor final, ya que el objetivo de los intermediarios financieros es expandir los préstamos y así poder utilizar la holgura de su capacidad reflejada en el balance. De esta manera, en una situación de recesión económica, el recurso a la titulación como forma de financiación puede dejar a determinadas entidades y al conjunto del sistema financiero en una situación débil. Arribes, H (2013) 1.2.6.2. Efectos de la globalización financiera La globalización financiera se ha llevado a cabo mediante diversos instrumentos
interdependientes:
préstamos
bancarios
internacionales,
emisiones de títulos de deuda a corto y largo plazo, inversiones exteriores directas y acciones. Lo cierto es que el fenómeno no se ha desarrollado de forma armónica ni en todas las plazas financieras, ni en todas las monedas. Asimismo, tampoco la participación de tales instrumentos ha evolucionado del mismo modo en todos los casos. Este proceso ha tenido, entre otros, los siguientes efectos: 1. Aumento de las dificultades para mantener la libertad de los flujos comerciales ante la magnitud y la volatilidad de los movimientos financieros. 2. Problemas para continuar con el Estado del bienestar como elemento delegitimación y mayores oportunidades, al extenderse los procesos desreguladores, para la evasión de impuestos de los que necesariamente se nutre dicho Estado. 3. Amenazas a la autonomía de la política económica, en el sentido de que quienes controlan la movilidad de los fondos financieros (gestores de fondos de pensiones y de inversión, empresas multinacionales y organismos bancarios) tienen un creciente poder para influir indirectamente en el uso de los diversos instrumentos financieros según sus preferencias.
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4. Explosivo crecimiento de las transacciones sobre instrumentos derivados; crecimiento que supera con creces, tanto al de los flujos de capital, como a las inversiones exteriores directas. Las transacciones han crecido como consecuencia dela búsqueda de sistemas de protección de las inversiones financieras frente al aumento de los problemas de volatilidad, tanto en el terreno de los cambios en los tipos de interés como en las paridades, y también por la posibilidad de flexibilizar los plazos de vencimiento de tales inversiones. Los fenómenos de globalización han ocurrido en todos los ámbitos. Ahora bien, mientras que los procesos de globalización en el terreno comercial y productivo han tenido un ritmo razonable en términos cuantitativos globales, en el terreno financiero se ha configurado una estructura más concentrada y desordenada. En esta situación de “desorden” y escasa regulación, los instrumentos desplegados por las autoridades nacionales, para resolver los problemas que se desencadenan cuando el proceso especulativo entra en crisis, no parecen suficientes, puesto que las autoridades deben actuar con excesivas cautelas, ya que el empleo de mecanismos de control fiscal o de regulación pueden producir un “efecto expulsión” cuyas derivaciones aún serían más perjudiciales. Entre las distintas economías financieramente integradas se producen efectos de contagio de situaciones de inestabilidad, originados en factores no relacionados con la evolución de las variables económicas fundamentales, sino más bien con las características de las entidades y los mercados financieros y su conexión con los mercados financieros globales, generando un riesgo sistémico que resulta un elemento fundamental en el desarrollo de muchas de las crisis habidas en esta era. La solución sería la creación de un marco de regulación general a nivel mundial, cuestión tratada en la última reunión del G-20 en Toronto9, pero que, de momento, todavía está en una fase inicial de desarrollo. Arribes, H (2013)
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1.3 El RIESGO EN LAS FINANZAS INTERNACIONALES 1.3.1 ¿Qué es el riesgo?
Existe una variedad de definiciones al respecto, siendo la más general la que lo asocia a la incertidumbre que se tiene hoy de aquello que pueda suceder en el futuro. El riesgo mide la probabilidad de que el evento esperado sea adverso, situación que obliga a estar siempre a la defensiva y anticipándose más a resultados
adversos que a resultados positivos; su presencia es
inevitable en los negocios y más aún en las finanzas, exponiendo a las empresas a ser afectadas por el éxito o fracaso de su manejo. Se puede clasificar al riesgo en dos categorías generales: riesgo comercial y riesgo financiero.
1.3.2. Riesgo Comercial
Se da en el ambiente de negocios en el que opera una compañía y se refiere a una disminución de la actividad económica, o a un deterioro en las condiciones de los negocios. Esta categoría corresponde al riesgo que surge por alguna transacción o actividad comercial entre no residentes (de intercambio de bienes y servicios, emisión de deuda o inversión), o por operaciones pactadas fuera del país deudor. El riesgo comercial está asociado a los desarrollos adversos del sector privado que pueda elevar la exposición ola probabilidad de una pérdida.
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1.3.3. Riesgo Financiero
Es la posibilidad de que cambios adversos en las condiciones financieras del futuro que puedan afectar los ingresos o los costos. Evalúa el riesgo al que están expuestos los agentes internacionales por pérdidas potenciales ante controles de cambios, expropiaciones y atrasos de deudas o por problemas operativos en el procedimiento de pagos por el sistema financiero local. Dentro de estas dos categorías podemos distinguir:
1.3.3.1 Riesgo país
Es el riesgo que un negocio pueda experimentar altos costos o bajas utilidades por sus operaciones dentro de un país, debido a cambios futuros en el ambiente político, económico o regulatorio del mismo. El riesgo puede ser más alto en unos países que en otros; por ejemplo, podemos comparar el caso de Alemania respecto a Sudáfrica, o el caso de otorgar un crédito a un cliente de un país que atraviesa por problemas de balanza de pagos; o que un gobierno ingrese al poder evaluando la posibilidad de imponer restricciones a las transacciones en moneda extranjera en respuesta a las deterioradas condiciones económicas. Por lo tanto, una combinación de cambios económicos, políticos y regulatorios puede tener consecuencias financieras adversas para una compañía que otorga un crédito, eventualmente, no tendrá la posibilidad de recibir el pago de su cliente, a pesar de que este esté en condiciones de pagar la deuda. El riesgo país está referido, por lo tanto, a la condición del país en su conjunto, definiéndose como la exposición a las dificultades de repago en una operación de endeudamiento con acreedores extranjeros o con deuda emitida fuera del país de origen y califica a todos los deudores del país sean públicos o privados. ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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Diversos autores han opinado sobre este tema y aunque existen diferencias entre ellos, estas no son sustantivas. Por ejemplo, Herring (1983) considera que el riesgo país se descompone en riesgo político, económico social y cultural; en tanto Erb, Harvey y Viskanta (1996) consideran que está constituido por el riesgo político, financiero y económico. Por su parte Kobrin (1982) y Overholt (1982) estiman que existe una estrecha interrelación entre riesgo político y económico, por lo que en su opinión no debería existir diferencia. Caso especial es el de De Boysson (1997) quien afirma que la calificación de riesgo país está asociada al marco legal y operativo que haga viable la posibilidad del repago de deuda o la repatriación de las inversiones, distinguiéndose el riesgo de transferencia, de pago y de ejecución.
Las principales clases de riesgo país son las siguientes:
1.3.3.2 Riesgo económico
Se presenta ante la posibilidad de incumplimiento por debilitamiento de la economía en un país, tanto en el frente externo como interno. El deterioro de las condiciones económicas de un país a raíz de una alta inflación, recesión y problemas de balanza de pagos, por ejemplo, pueden afectar tanto los costos como las utilidades de las compañías que allí operen.
1.3.3.3 Riesgo político
Simón (1992) lo define como el desarrollo de aspectos políticos y sociales que puedan afectar la posibilidad de repatriación extranjera o el repago de la deuda externa. Demirag y Goddard (1994) adicionan a esta definición el ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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componente de interferencia por parte del Estado que podría afectar la rentabilidad o estabilidad de la inversión extranjera o el pago de la deuda extranjera. El riesgo político se asocia a la inestabilidad política (mas a la inestabilidad de las medidas políticas, que a la inestabilidad del gobierno en el poder) y a la voluntad de pago por parte del gobierno. Así, eventos políticos pueden irrumpir en los negocios de las empresas y tener un efecto guerra del golfo el año siguiente en sus utilidades. Por ejemplo:
* Guerras o eventos similares, como la invasión de Kuwait en 1990 o la
.
* Nacionalización de los activos de una empresa por el estado. * Elecciones en la percepción de un cambio en el gobierno afectan los movimientos de la tasa de interés y del tipo de cambio.
3.3.3.4 Riesgo regulatorio
Riesgo que puede surgir ante la posibilidad de que las entidades regulatorias puedan modificar principios contables o tributarios o tomar decisiones que tengan impacto en las utilidades de las empresas, por ejemplo para: * Compañías listadas en la bolsa de valores (nuevas acciones emitidas etc) * Absorciones o fusiones de instituciones. *Regulación bancaria.
1.3.3.5. Riesgo soberano
Es un subconjunto del riesgo país y califica a las deudas garantizadas por el estado o por algún agente del mismo. El riesgo no soberano es la calificación asignada a las deudas de las corporaciones o empresas privadas donde se
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presenta el riesgo comercial, que surge por alguna transacción de intercambio de bienes y servicios, emisión de deuda o inversión entre no residentes, o por operaciones fuera del país deudos asociadas a acciones del sector privado, lo que puede elevar la exposición o la probabilidad de perdida.
1.3.3.6. Riesgo de crédito
Es el que esta inherente en las actividades crediticias y evalúa la probabilidad de incumplimiento en los compromisos de una deuda. Para un banco este tipo de riesgo es parte importante en la evaluación de su riesgo comercial; en este sentido, los bancos están interesados en aislar y reducir su exposición al riesgo y por lo tanto, en calificarlo.
Al tratar de definir un crédito el problema principal que se plantea es el de como cuantificar además de los préstamos bancarios normales, las modalidades crediticias menos directas. Una opción sería adoptar en bloque la medición del riesgo crediticio que norma el acuerdo de Basilea de Adecuación del Capital para calcular las concentraciones del riesgo crediticio. El uso de esta estructura de ponderación del riesgo tendría la ventaja de ser una norma de amplia aceptación por parte de las autoridades de varios países; su desventaja seria que esta se concibió, en general, como una medida apropiada de los riesgos crediticios de los bancos considerados como una ‘canasta’. El comité de supervisión bancaria de Basilea (1990) sugiere que la medida de la exposición abarque el monto de riesgos crediticios emanados tanto de los títulos efectivamente vigentes (incluidos bonos, participaciones y acciones ordinarias) como de los potenciales de toda clase (por ejemplo, títulos a futuro que el banco se ha comprometido a suministrar), así como también de las obligaciones contingentes.
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Una proporción considerable de las grandes quiebras bancarias se ha debido a la concentración en una u otra especie del riesgo crediticio. La experiencia demuestra que la concentración de crédito puede producir considerables pérdidas de no existir un aumento proporcional de los rendimientos esperados. El riesgo de crédito es potencial si existen malas deudas que devienen en pérdidas.
De esta manera, las empresas que otorgan crédito enfrentan el riesgo del nopago o de pago-demorado, como resultado potencial de:
*Pérdidas por malas deudas
*Costos de intereses o costos de mantenimiento de los fondos adecuados. *Costos administrativos que originan los pagos a destiempo.
1.3.3.7. Riesgo de tasas de interés
Es el riesgo de pérdida de movimientos adversos de las tasas de interés. Cuando una empresa toma prestado o presta fondos enfrenta riesgo financiero asociado de la volatilidad de las tasas de interés, cuyos cambios se dan por:
*Pagar mar cargos por intereses por fondos que han sido prestados. *Recibir menores ingresos de intereses por depósitos (o préstamos en el caso de los bancos), de los que debieron haber ingresado.
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El riesgo de tasas de interés afecta a las empresas que toman fuertes préstamos o prestan o depositan grandes montos, exponiéndolas a altos costos de interés o bajos ingresos por interés. Dicho riesgo se presenta también por prestar (o invertir) en diferentes monedas. Las tasas de interés en los mercados varían entre monedas; se puede prestar en una moneda y luego ver en retrospectiva que hubiera sido más barato haberlo hecho en otra. Esta ‘exposición a la denominación de moneda’ combina el riesgo de tipo de cambio. 1.3.3.8. Riesgo de tipo de cambio
Cuando una empresa posee activos o pasivos en moneda extranjera o establece contratos donde recibirá o pagara montos también en moneda extranjera, enfrenta el riesgo de la volatilidad de los tipos de cambio. Al producirse movimientos adversos en los tipos de cambio se afecta el ingreso de efectivo, los desembolsos y el resultado de reportes de utilidades. Asimismo, los flujos de caja corren riesgo frente a movimientos adversos en los tipos de cambio cuando:
* Las empresas que reciben ingresos en moneda extranjera tienden a cambiarla a moneda local. Por ejemplo, una compañía francesa que recibe US$50,000 por vender cierto equipo a arabia saudita, deseara convertir los dólares a francos franceses.
* Las empresas que deben efectuar pagos en moneda extranjera deben convertir suficiente cantidad de moneda local en moneda extranjera para poder hacerlos.
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Un ejemplo clásico es el de las subsidiarias extranjeras. Así, una compañía inglesa puede generar utilidades anuales por US$ 600,000 de su subsidiaria en los E.E.UU. Si el tipo de cambio dólar/libra esterlina se mueve de US$1,50 por È 1 a US$ 2, el valor de las utilidades anuales disminuirá de È 400,000 a È 300,000. Del mismo modo, el valor de los activos subsidiarias extranjeras expresados en la moneda local de la matriz se encuentra en riesgo frente a movimientos adversos del tipo de cambio.
La competitividad entre empresas, tanto en el mercado doméstico como internacional puede verse afectada por el riesgo cambiario. Por ejemplo, si existen dos fabricantes de radios, uno localizado en el Reino Unido y otro en Alemania y el costo de producción de la compañía inglesa es de È 10 por unidad y el de la alemana de DM 30, el producto se vende en US$ 30. Si el tipo de cambio es US$2 por È 1 y DM 1,50 por US$1, las dos compañías competirán en mercado mundiales con igualdad de costos. Cada compañía afrontara un costo de producción equivalente de US$ 20 y obtendrá US$ 10 de utilidad por unidad. La utilidad de la compañía inglesa será de È 5 por unidad y el de la alemana será de DM 15. No obstante, si la libra esterlina aumenta su valor a US$ 2,40 y DM 3,60, la compañía inglesa podría perder competitividad; su costo de È 10 por unidad producida equivaldría a US$24 y su utilidad por unidad producida de US$6 equivaldría a È 2,50. Las utilidades de la compañía alemana podrían no verse afectadas, proporcionando considerables ventajas de costos sobre sus principales competidores en el Reino Unido.
El riesgo de pérdida por movimientos adversos del tipo de cambio surge de la posición que se adopte en cuanto a las divisas. Para los bancos en general, una larga experiencia y la cercanía al mercado significan utilidades cambiarias a la larga y no tienen por qué privarse de esa importante fuente de utilidades; sin
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embargo, los tipos de cambio pueden variar muy rápidamente. En varios casos, por demás conocidos, los bancos han sufrido perdida en sus operaciones con divisas que, incluso, llegaron a poner en riesgo su solvencia. Esto puede ocurrir en particular en bancos comerciales, cuando los operadores del dealing room se exceden y pueden tratan de resarcirse de sus pérdidas especulando de nuevo.
Dada su naturaleza, se considera que la mejor protección contra el riesgo cambiario en el plano internacional consiste en imponer requisitos de capital a las posiciones abiertas de los bancos cuando se trate de divisas. En este proceso intervienen tres tareas distintas: I) medir el riesgo en una sola moneda; II) determinar cómo evaluar los riesgos derivados de la combinación de posiciones cortas y largas de un banco en diferentes divisas y; III) establecer un requisito de capital apropiado.
I) medición del riesgo en una sola divisa.
Hace algunos años el Bank for International Settlements (BIS) sometió a prueba un sistema de medición de riesgo en una sola divisa mediante una encuesta en la que participaros catorce principales instituciones financieras. Si bien es cierto no hicieron objeciones de importancia a la metodología empleada, conviene comentar dos aspectos:
a) tratamiento de los intereses y de los ingresos y egresos: solo deben incluirse en el sistema de medición de divisas los intereses imputados (es decir, intereses devengados no pagados). Los flujos de intereses futuros (es decir, pagos de intereses no imputados) pueden excluirse ya que los montos pueden ser inciertos y los bancos pueden recurrir más adelante a operaciones
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de protección cambiaria; no obstante, se reconoce que ciertos bancos pueden cubrir sus futuros flujos de intereses y en tales casos, registrarse la cantidad correspondiente. Asimismo, cuando un banco sabe que incurrirá en gastos futuros son contrapartida de ingresos en la misma moneda o viceversa, debería haber tomado medidas para cubrirlos. Por lo tanto, las instituciones declarantes deben estar en libertad de incluir o no sus ingresos y egresos futuros a su propia elección siempre que lo hagan para todos sus ingresos y egresos no seleccionen únicamente los futuros flujos de intereses que reduzcan su posición.
b) opciones en divisas: son los instrumentos más difíciles de incluir en un sistema de medición de divisas. La principal complicación es que el precio de las opciones no varía a la par de la tasa del contado de la moneda por entregar ya que el valor de una opción es una función compleja, no solo del nivel de la tasa del contado, entre otras que son ‘observables’, sino también de su volatilidad que es ‘inobservable’ y su duración.
II) medición del riesgo cambiario para una cartera de posiciones de divisas. De primera intención se puede pensar que el riesgo cambiario puede medirse multiplicando la posición abierta de un banco en cada divisa por un factor de conversión determinado, según la volatilidad de esa moneda en relación con la moneda local; sin embargo, ese procedimiento no toma en cuenta el grado de correlación entre las posiciones en terceras monedas. Por ejemplo, una posición larga en una moneda del euro zona compensada por una posición corta en otra moneda de la misma zona, es a prori, menos arriesgada que una posición larga en una moneda dela euro zona compensada por una posición corta en yenes o dólares. Aplicando técnicas basadas en una estimación de la desviación estándar de los rendimientos de la cartera, aquellos bancos que
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negocian predominantemente en monedas de baja volatilidad (o de alta volatilidad pero estrechamente correlacionadas), podrían someterse a requisitos de capital más bajos que los bancos que adoptan posiciones de mayor riesgo. No obstante, el enfoque descrito tiene el inconveniente de que el proceso de medición sería sumamente complejo ya que implica calcular y aplicar factores de conversión para un gran número de pares de monedas. No obstante, el BIS viene desarrollando enfoques más sencillos al respecto. III) ponderación de capital.
El comité de supervisión bancaria de Basilea llego a la conclusión de que un coeficiente de intensidad de capital de 8% es suficiente para cubrir las pérdidas de los bancos internacionales para cubrir una cartera de riesgo promedio en casi todas las circunstancias.
1.3.3.9. Riesgo sistémico
De acuerdo a Aglietta, Brender y coudert (1990), este tipo de riesgo puede tener hasta tres orígenes: a) un desajuste del mercado que provoca fluctuaciones importantes del precio de los activos, sin relación con su valor fundamental; b) una inestabilidad del crédito bancario que conduce a situaciones de sobre endeudamiento y estrangulamiento del crédito y, c) el mecanismo mismo de pagos cuando la búsqueda exacerbada de liquidez conduce a retiros masivos de los depósitos y por ende, al pánico bancario.
Según Aglietta y Moutot (1993), el riesgo sistemático se define como ‘La ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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eventualidad de que aparezcan estados económicos en los cuales las respuestas racionales de los agentes individuales a los riesgos que perciben, lejos de conducir a una mejor distribución de los riesgos por diversificación, aumentan la inseguridad general’.
En estas condiciones se dan fenómenos de contagio o propagación generalizados que pueden llevar a todo el sistema económico a la catástrofe. Existen dos tipos de contagio: contagio horizontal, que obedece a la interconexión de las plazas financieras. La solidaridad de las plazas, asegurada por los procedimientos de cotización automática del tipo NASDAQ, permite cotizar de manera automática varios miles de acciones en Londres y Nueva York; a este hecho que puede facilitar el contagio, se pueden sumar las múltiples formas de trasmisión electrónica de información a escala mundial. Por su parte, el contagio vertical se explica por la interconexión de los mercados, ya que la integración vertical de estos avanza cada vez mas. A la interdependencia de los mercados monetarios y financieros mediante la tasa de interés, se añade la que se presenta en las cotizaciones de las acciones y de las obligaciones. Fuera de estos canales clásicos de transmisión, hay que tomar en cuenta los vínculos entre los mercados financieros y los de instrumentos a plazo y entre los mercados de cambios y de opciones, etc.
1.3.3.10. El riesgo sistémico vinculado al crédito
Fisher
(1933)
ya
se
pronunciaba
sobre
el
endeudamiento
y
los
encadenamientos depresivos que conducen a una crisis global de la economía. Según su punto de vista, el dinero ‘fácil’ es la causa principal del sobre endeudamiento; sin embargo, el riesgo de crisis no se sitúa en este nivel, sino ulteriormente cuando las empresas quieren rembolsar y sanear la estructura ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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de su hoja de balance. Los rembolsos masivos crean una presión deflacionaria que origina la caída de precios y contribuye a inflar un volumen real de deuda que ya que se considera excesivo. Es el refuerzo de los individuos por disminuir una carga de deuda que aumenta, lo que lleva a un desorden financiero creciente que conduce al pánico y a las quiebras.
1.3.3.11. El riesgo sistémico vinculado a los mecanismos de pago Los medios de pago (depósitos de particulares y compensación interbancaria) pueden constituir la base de un riesgo sistémico ya sea porque los particulares convierten sus depósitos en billetes, o porque los pagos interbancarios no pueden efectuarse. Las dos formas de riesgo están vinculadas: si los medios de pago ya no son convertibles entre bancos, necesariamente no lo son para el público, lo que conduce a quiebras bancarias que pueden propagarse al conjunto del sistema bancario e incluso a toda la economía.
1.3.4. ¿Qué hacer frente al riesgo sistémico?
Entre las soluciones preventivas destaca el establecimiento de coeficientes prudenciales. Desde 1975 con el Acuerdo del Concordato y posteriormente con el de Basilea, los países anfitriones son considerados responsables de la liquidez de las filiales de los bancos extranjeros, mientras que las matrices lo son de su solvencia. En 1993 se dio un paso adicional al establecerse la relación de Cooke, que exige a los bancos que cubran con fondos propios el 8% de sus compromisos. La idea es obligar a los bancos a limitar los créditos que otorgan. En efecto, les resulta muy costoso aumentar los fondos propios, por lo que tienen que frenar el aumento de los créditos. Al lado de los coeficientes prudenciales se han desarrollado otros mecanismos cuyo propósito es interrumpir las transacciones cuando estas son perturbadas.
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Ricalde O. (1999) El riesgo en las finanzas internacionales, Moneda N°-116-1999 BCRP, pagina 47-52
Anexo 1 CATEGORIAS DEL RIESGO FINANCIERO
Anexo 2 en las condiciones 1. Cambios adversos Financieras de un país en particular entre ellos, la tasa de inflación, las tasas de interés, el valor de la moneda, el crédito etc.
RIESGO PAIS
1. Pagos Atrasados. 2. Malas deudas. 3. Fracaso en honrar obligaciones contractuales.
RIESGO DE CREDITO
ANEXO 2
1. Altos costos bajos ingresos o caída en el valor de las inversiones por cambios adversos en las tasas de interés. RIESGO DE TASAS DE INTERES
1. Bajos ingresos o altos costos debido a movimientos adversos del tipo de cambio. 2. Pérdida de competitividad en los mercados internacionales. RIESGO TIPO DE CAMBIO
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ANEXO 2 CONTROLANDO EL RIESGO FINANCIERO
*Cuidado con el manejo de las deudas e inversiones del portafolio. Cierta cobertura respecto a la exposición es posible.
*Crédito cuidadoso, gestión y control de créditos.
RIESGO DE CREDITOS RIESGO DE TASA DE INTERES
*Limitar las inversiones en países de alto riesgo. *Trasladar las inversiones a países de bajo riesgo.
RIESGO PAIS
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*Limitar el riesgo al compatibilizar las monedas incursas tanto en ingresos como en gastos, en activos o en pasivos; también con coberturas respecto a exposiciones donde la posibilidad de riesgo es sustancial. RIESGO DE TIPO DE CAMBIO
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1.4LOS MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES 1.4.1. Definición Los mercados financieros son aquellos cuyo objeto es el dinero en sus diversas expresiones, no los mercados de las materias primas o productos básicos como el petróleo, el acero, los metales preciosos, el trigo o el carbón en otros tiempos. Son los mercados de divisas, de acciones, de bonos u obligaciones, de opciones y futuros, que tienen lugar en las diversas plazas financieras, como Londres, Paris, Frankfurt, Nueva York, Tokyo. 1.4.2 Caracteristicas 1.4.2.1 Rasgos básicos Los mercados financieros son interdependientes en el ámbito mundial; las variaciones en un mercado nacional repercuten en los demás mercados, hasta el último rincón del mundo. Esa interdependencia global es considerada por algunos autores el resultado de cinco rasgos básicos que los caracterizan, como son la desregulación, la interconexión tecnológica, la aparición de nuevos productos financieros, los movimientos especulativos y las agencias de calificación de riesgos. 1.4.2.2 La desregulación Los mercados financieros en la mayoría de los países están escasamente regulados, existiendo una liberalización de las operaciones transnacionales, con ausencia de controles de cambio o límites a las entradas y salidas de capital. Esta libertad financiera ha permitido que el capital, cualquiera que se ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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a su origen, lícito o ilícito, se movilice desde cualquier lugar para ser invertido en cualquier país, lo que ha generado un desarrollo considerable de las bolsas de valores y de los mercados de capitales. La desregulación financiera es la carencia de controles y normas que tiene su máxima expresión en los paraísos fiscales extraterritoriales
1.4.2.3 La interconexión tecnológica Otra de las características de los mercados financieros es la interconexión tecnológica entre operadores y mercados del dinero. Los mercados financieros de los diferentes países funcionan en tiempo real, porque existe toda una infraestructura tecnológica (internet, telefonía, satélites...) que comprende
sobre
todo
las
telecomunicaciones
avanzadas,
sistemas
interactivos de información y potentes ordenadores de todo tipo conectados en redes. A través de esta infraestructura tecnológica se procesan las informaciones económicas y sociales de los distintos países y las decisiones de los agentes que operan en los mercados financieros (fondos de inversión, bancos, corporaciones, agentes de bolsa...). 1.4.2.4 Los nuevos productos financieros La supresión de los controles y limitaciones legales de los mercados financieros y la liberalización de las transacciones transnacionales, no sólo permite una movilidad irrestricta de los capitales financieros, sino que genera dentro de cada mercado la aparición de nuevos productos financieros (bonos, swaps, opciones y futuros y otros complejos productos), objeto de las operaciones y la introducción de nuevos instrumentos operativos que organizan y canalizan la actividad financiera (holdings,opas, hedge funds...) La libertad sin controles, implantada en los mercados de capitales sujetos a mínimas condiciones de normativas y de supervisión, ha desarrollado ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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enormemente la dimensión financiera de las economías, en las cuales el dinero se convierte en el objeto de los intercambios alejándose de su condición originaria de instrumento para facilitar el comercio y las transacciones comerciales. de modo que la especulación financiera se presenta como otro rasgo de las finanzas contemporáneas. 1.4.2.5 Los movimientos especulativos Un cuarto rasgo básico de los mercados financieros son los movimientos especulativos de los flujos financieros que salen y entran rápidamente de un mercado, título o moneda, donde compran o venden, venden o compran, bien para evitar pérdidas o para beneficiarse de las diferencias en su valoración, amplificando
las
tendencias
del
mercado
en
ambas direcciones y
transmitiendo esas ondas en todas las direcciones. Estos movimientos especulativos de los flujos financieros en busca de la máxima rentabilidad, en sus
adquisiciones
desconocidas,
o
porque
ventas, estos
responden mercados
a
motivaciones
imperfectos
sólo
a
menudo
responden
parcialmente a las leyes de la oferta y la demanda. De esta manera, los flujos de capital se hacen simultáneamente globales, pero cada vez más autónomos respecto al rendimiento real de las economías. 1.4.2.6
Las agencias de calificación de riesgos
Las agencias de calificación de riesgos representan unos elementos poderosos e influyentes para la interconexión de los mercados financieros. Estos organismos privados, mediante la calificación de títulos y a menudo de economías nacionales o países, según unas normas globales de estimación aceptadas comúnmente, establecen unas normas de referencia para los operadores y los mercados mundiales, que representan el ejercicio de un poder por encima de los Estados. En ocasiones, la publicación de esas
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valoraciones desencadenan oleadas de idas o venidas de cuantiosos fondos en los mercados, que condicionan el rumbo de los movimientos de capitales e incluso el crédito y capacidad de endeudamiento de los países. Un ejemplo ilustrativo de las consecuencias de estas calificaciones se ha sufrido en España, a raíz de las a raíz de las sucesivas rebajas en la calificación de la deuda española por la agencia de calificación Standard & Poor's en abril de 20103 y por la agencia de calificación Fitch en mayo de 20104.
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1.5 MERCADO INTERNACIONAL DE VALORES 1.5.1. Mercado financiero global (mercado internacional de capitales) Es aquél en el que la interacción de los principales centros financieros internacionales, posibilita la negociación continua de valores las 24 horas del día, y en el que intervienen intermediarios, instrumentos y emisoras globales, utilizando redes de información internacionales. En el mercado financiero global se pueden diferenciar los mercados principales, compuestos por los mercados de dinero y de capitales; los mercados auxiliares como los mercados de divisas y de metales preciosos; y los derivados, que involucran a los mercados de opciones, futuros y otros instrumentos de cobertura. En el mercado financiero global, se operan virtualmente todo tipo de funciones a nivel nacional e internacional y se caracteriza por su elevado grado de liquidez y por la ausencia de trabas para el libre flujo de capitales. Gestiopolis (2013). Mercado financiero global
1.5.2. Bolsas internacionales. 1.5.2.1 El mercado de la bolsa El Mercado de Valores o Bolsa es uno de los mercados de compra y venta de capitales más importantes del mundo. En él, las empresas de primera línea cotizan sus valores de forma permanente, 5 días a la semana. Sin embargo, existen mercados que poseen más liquidez u operan con mayor cantidad de capital o empresas que otros. Estos mercados se nuclean en
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países tales como EEUU, Japón o Londres, y se convierten en referentes sobre la salud de la economía mundial. Los mercados y valores presentan a los usuarios una gran posibilidad de aumentar sus rentabilidades en la medida que se realice una investigación fehaciente y una inversión medida sobre diferentes activos. 1.5.2.2 Los mayores mercados del mundo 1.5.2.2.1. NYSE El New York Stock Exchange o NYSE es el mercado más importante del mundo. Allí cotizan las empresas de primera línea con mayor liquidez y se conforma como un referente obligado de todas las otras bolsas del planeta. Cerca de 2.1 billones de euros se mueven anualmente en este mercado, que además de ser el más dinámico del mundo es el que mayor tecnología y seguridad propone a sus usuarios a nivel general. 1.5.2.2.2FTSE El Mercado de Valores de Londres se mantuvo como líder de los índices mundiales hasta la Segunda Guerra Mundial, donde fue relegado al segundo puesto por Estados Unidos. También conocido como el Financial Times Stock Exchange, haciéndole honor a este prestigioso diario económico internacional, es el segundo mercado bursátil a nivel mundial y el de mayor envergadura del continente europeo
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1.5.2.2.3 Nikkei La bolsa de Tokio, Tokio Stock Exchange (TSE) o Nikkei es la tercera bolsa de valores a nivel mundial. Nuclea, a través de su índice Nikkei, la cotización de las mayores compañías japonesas y asiáticas (salvo China). Este mercado tiene la particularidad, por estar al otro lado del mundo, de operar cuando las bolsas de NY o UK están cerradas, por lo que se considera una extensión en las cotizaciones de las otras dos bolsas. 1.5.2.2.4 HKSE La Hong Kong Stock Exchange o Bolsa de Hong Kong viene posicionándose rápidamente, alcanzando a los mercados japoneses, ingleses y americanos. Con el crecimiento sostenido e inigualable de China, muchas empresas de esta bandera cotizan en este mercado. Millones de euros de mueven todos los meses, lo que la posiciona como la bolsa de mayor volumen de mundo. Sin embargo, la entrada de empresas a cotizar se encuentra restringida por el Estado. Vásquez (2012).es.over.blog/bolsas internacionales
1.5.3 Mercado internacional de renta fija 1.5.3.1 Características generales de la renta fija Todos los activos de renta fija se basan en la entrega de dinero de un inversor a un emisor, y la devolución por parte de éste del capital, más intereses a lo largo o al cabo de un determinado período.
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Debe tener en cuenta que renta fija no implica necesariamente rentabilidad fija ni ausencia de riesgo. El inversor en renta fija puede actuar de dos formas, que determinarán en gran parte el riesgo y la rentabilidad de la inversión: 1. Mantener el título hasta su vencimiento, 2. Volver a vender el título a otro inversor en el mercado secundario antes del vencimiento 1.5.3.1.1 Opción 1: Mantener el título hasta su vencimiento En este caso, la rentabilidad está prefijada durante toda la vida del título. Un bono al 5% pagará 50€ anuales por cada 1.000€ de valor nominal, y uno al 6% 60€. Es lo que pagará el emisor cada año, durante toda la vida o duración del bono, ni más ni menos*. Así, si usted mantiene un bono simple hasta su vencimiento sabrá exactamente cuánto y cuándo lo obtendrá, siempre y cuando la empresa u organismo emisor pueda hacer frente a sus pagos. *(Aunque tradicionalmente en la renta fija los intereses del préstamo se establecen de forma exacta desde el momento de la emisión hasta su vencimiento, actualmente existen otras modalidades más sofisticadas, con intereses variables referenciados a determinados indicadores, como tipos de interés (Euribor, etc.), índices bursátiles, o incluso a la evolución de una determinada acción, índice, etc., teniendo a veces otras características especiales). Como la rentabilidad es conocida de antemano, el riesgo para el inversor es precisamente este posible incumplimiento por parte del emisor, conocido como riesgo de crédito o riesgo de insolvencia.
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El riesgo de insolvencia o de crédito es la probabilidad de que el emisor del título no pueda hacer frente a sus obligaciones: tanto el pago de cupones (intereses) como del reembolso o devolución del capital inicial prestado. Para un inversor individual, es muy difícil realizar el análisis económicofinanciero necesario para saber si un emisor (empresa privada u organismo público) podrá cumplir sus compromisos de pago dentro del tiempo fijado. Ese análisis es tarea de empresas especializadas de calificación. Estas empresas (las más conocidas son Standard & Poor’s, Moody’s y Fitch) publican periódicamente la calificación o “rating” de los emisores de títulos de renta fija. Cuanto más alta sea la calificación crediticia del emisor, menor es el riesgo de insolvencia estimado y por lo tanto, más segura la inversión. Si un emisor tiene una de las primeras cuatro calificaciones, se considera que el riesgo de insolvencia es bajo. Las calificaciones por debajo de las primeras cuatro indican que el título se considera una inversión especulativa (Ba, BB o B), o que el emisor tiene peligro real de insolvencia (todos los niveles de C), o incluso que ya está en quiebra o suspensión de pagos (D). Los bonos con calificación especulativa o peor, se llaman también bonos basura,
aunque
muchos
gestores
prefieren
denominarlos
“de
alto
rendimiento”. Por supuesto, se aplica la regla de riesgo/rentabilidad. Cuanto peor es la calificación crediticia, mayor es el riesgo y por lo tanto mayor tendrá que ser la rentabilidad ofrecida para que un inversor se pueda interesar.
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Cuadro N°- 1 Inversiones de bajo riesgo, según calificaciones Moodys
S &P
Fidch
Aaa
AA A
AAA
Aa
AA
AA
A
A
A
Baa
BBB
BBB
Cuadro N°-2 Inversiones especulativas o de alto riesgo Moodys
S &P
Fidch
Ba
BB
BB
B
B
B
Caa
CCC
CCC
C
C
C
D
D
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1.5.3.1.2 Opción 2: Volver a vender el título a otro inversor en el mercado secundario En este caso, el rendimiento que obtiene será la diferencia entre su precio de transmisión (venta) y su precio de adquisición. El riesgo para el inversor es que desconoce a qué precio podrá vender el título en el futuro. Por ejemplo, si usted adquiere un bono a 10 años, pero resulta que siete años después necesita reembolsarlo para recuperar su capital inicial, tendrá que venderlo a otro inversor en el mercado secundario. Puede obtener una ganancia, pero también puede perder. El precio de transmisión dependerá del mercado, es decir, de la demanda o del interés de otros inversores en su título. Esta demanda se ve afectada sobre todo por los tipos de interés del mercado, cuyo nivel está inversamente relacionado con el precio de la renta fija: Cuando suben los tipos de interés, el precio de los títulos de renta fija baja, y cuando bajan los tipos de interés, el precio de la renta fija aumenta.
1.5.3.1.2.1 ¿Por qué esa relación entre precio de mercado y tipos de interés? Supongamos que compra usted un bono de nueva emisión con cupón del 6%, lo que significa que genera 60€ anuales en intereses por cada 1.000 € de valor nominal. Pero dentro de un año los tipos de interés suben. Su bono seguirá ofreciendo sólo 60€ anuales, pero los emisores de títulos nuevos ahora ofrecerán rentabilidades mayores acordes con los nuevos tipos (por ejemplo al 7%). Pues si los inversores ahora tienen la oportunidad de comprar nuevos bonos, como el que usted tiene pero que ofrecen un 7%, la única opción que
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tendrá usted para vender el suyo al 6% será de venderlo por debajo de su valor nominal (es decir, con descuento). De la misma forma, si bajan los tipos de interés en vez de subir, las nuevas emisiones de bonos ofrecerán rentabilidades por debajo del 6%. Esto hará su bono más atractivo a otros inversores, y estarán dispuestos a pagarle un precio por encima de su valor nominal. Vemos entonces que el inversor que quiere vender un título de renta fija antes de su fecha de reembolso, corre un riesgo de tipo de interés. Este riesgo será mayor, cuanto más largo sea el plazo de reembolso del título. Algo parecido puede ocurrir a los tenedores de bonos que quieren seguir cobrando sus cupones después de la fecha de reembolso. Tendrán que reembolsar el antiguo y adquirir uno nuevo, con la incertidumbre en cuanto al tipo de interés que va a conseguir. Esto se denomina riesgo de reembolso. Para reducir el riesgo de tipo de interés o riesgo de reembolso, es importante contratar títulos con plazos de reembolso acordes con sus objetivos financieros. Recuerde: lo que más incide en el rendimiento de la renta fija es la evolución de los tipos de interés. 1.5.3.1.2Fiscalidad de la renta fija .Los rendimientos, sean implícitos o explícitos, se consideran rendimientos de capital mobiliario, correspondientes al ejercicio en el que se produce el pago de cupones o la transmisión o amortización del título. .Se integran a la base imponible del ahorro en el IRPF:
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-En el caso de intereses (cupones, es decir, rendimientos explícitos) por el importe íntegro cobrado. -En el caso de reembolso o transmisión (rendimientos implícitos) por la diferencia entre el valor de transmisión y el de adquisición, teniendo en cuenta los gastos inherentes de adquisición (que incrementan su valor) y de transmisión (que lo reducen). .Al hacer la declaración de la renta, la base liquidable del ahorro tributa al 19% para los primeros 6.000 €. A partir de esa cantidad tributa al 21%. .Si quiere usted invertir en renta fija, lo habitual es abrir una cuenta de valores en cualquier entidad de crédito (banco o caja). La compra de títulos se adeuda de esta cuenta y los rendimientos obtenidos también se depositarán en ella. Estas cuentas suelen cobrar comisiones sobre intereses recibidos y también gastos de administración y depósito. Los gastos de administración y depósito de valores de renta fija son fiscalmente deducibles. .Se aplica una retención del 19%, excepto en el caso de: -Letras del Tesoro, cuyo rendimiento no está sujeto a retención. -Rendimientos derivados de la transmisión (venta) de valores de renta fija antes de su vencimiento. El importe de los cupones pagados sí está sujeto a retención. Finanzas para todos (2012).características generales 1.5.4. El mercado de capitales: la emisión internacional de obligaciones En el mercado de capitales se negocian instrumentos convencimiento a largo plazo, tanto de renta fija como variable. Recordemos que la denominación de activos de renta fija no implica que su remuneración periódica sea siempre de la misma cuantía.
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1.5.4.1 Clasificación A nivel internacional utilizaremos los términos “obligación” o “bono”, indistintamente, diferenciándose en obligaciones simples, si es un extranjero el que emite la deuda en la moneda del país de destino y en eurobonos, cuando la deuda se nomina en una eurodivisa. Obligaciones internacionales simples (foreignbonds): •Bonos yankee, si la emisión es en dólares y se coloca en EEUU. .Bonos bulldog, si la emisión es en libras y se coloca en Gran Bretaña. •Bonos canguro o bonos dingo, si la emisión es en dólares australianos y se coloca en Australia. .Bonos samurai, si la emisión es en yenes y se coloca en Japón. Si la colocación es privada, a contados inversores, recibe el nombre de emisión de bonos shibosai . •Al constituirse la UEME, tras la instauración del euro como moneda única, quedaron sin sentido la utilización de las siguientes denominaciones originales .Bonos matador, cuando la emisión era en pesetas y se colocaba en España. •Bonos rembrandt , cuando la emisión era en florines y se colocaba en Holanda Las euro obligaciones o eurobonos, por su parte, consisten en bonos emitidos en el mercado internacional de capitales y, más concretamente, en cualquier país a excepción de aquél en cuya moneda está expresada la emisión. Los bonos nominados en dólares, emitidos por instituciones financieras de Japón o para su colocación en el mercado nipón se denominan shogun osushi; y si se emiten en Asia y cotizan exclusivamente en mercados asiáticos no japoneses, se denominan bonos “dragón”.
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También puede ocurrir que la emisión se produzca en varias monedas Emisores e inversores de bonos internacionales: Las emisiones de bonos internacionales están sesgadas hacia aquellos prestatarios con mejor calidad crediticia. Los prestamistas deben tener en cuenta otras variables adicionales, como son diferentes prácticas en el mercado, distintas regulaciones y nuevos riesgos como los de tipo de cambio o país. Entre los prestamistas institucionales destacamos: •Los bancos centrales, gobiernos y organismos supranacionales. •Entidades de inversión colectiva, fondos de pensiones y compañías de seguros. •Empresas multinacionales. El hecho de negociarse estas obligaciones en un entorno internacional las favorece respecto a las nacionales, tanto desde el punto de vista de los emisores como delos tenedores, ya que: •El mercado al que se dirige las emisiones es de mayor tamaño. •La flexibilidad de actuación es mayor, dado que, una vez autorizada la emisión en un país, no existe una legislación al respecto a nivel internacional. •Los intereses suelen ser inferiores, lo que prima a los emisores. •Los costes de emisión son porcentualmente, respecto al volumen de emisión, más bajos. •Los vencimientos pueden ser más largos, debido a las garantías de la emisión. •Ausencia de retenciones fiscales y facilidad de mantenimiento del anonimato de los inversores. •La liquidez es mayor.
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1.5.4.2 Características Entre las características comunes de las obligaciones internacionales simples y de los eurobonos destacamos: •Son títulos negociables, cotizables en algunas bolsas de valores. •La emisión se canaliza a través de un sindicato bancario. •El emisor debe ser una entidad respaldada por su Gobierno o por un grupo de instituciones de reconocida solvencia. •La emisión deberá ser pública. •El valor nominal de cada eurobono suele ser de 1.000 USD. •Los tipos de interés pueden ser fijos o variables (Floating Rate Notes, FRN). •El vencimiento de los bonos más común suele ser de doce años. •Las obligaciones pueden ser convertibles en acciones u otro tipo de títulos de la empresa emisora, a opción del inversor. Emisión de obligaciones internacionales con warrants. •Euroclear en Bruselas o Cedel en Luxemburgo. Sistemas de depósito y liquidación informatizados 1.5.4.3 Mercado primario y secundario, Emisión y colocación de bonos internacionales de emisión, más bajos: •Los vencimientos pueden ser más largos, debido a las garantías de la emisión. •Ausencia de retenciones fiscales y facilidad de mantenimiento del anonimato de los inversores. •La liquidez es mayor.
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1.5.4.3.1 Características Entre las características comunes de las obligaciones internacionales simples y de los eurobonos, destacamos: •Son títulos negociables, cotizables en algunas bolsas de valores. •La emisión se canaliza a través de un sindicato bancario. •El emisor debe ser una entidad respaldada por su Gobierno o por un grupo de instituciones de reconocida solvencia. •La emisión deberá ser pública. •El valor nominal de cada eurobono suele ser de 1.000 USD. •Los tipos de interés pueden ser fijos o variables (Floating Rate Notes, FRN). •El vencimiento de los bonos más común suele ser de doce años. •Las obligaciones pueden ser convertibles en acciones u otro tipo de títulos de la empresa emisora, a opción del inversor. Emisión de obligaciones internacionales con warrants. •Euroclear en Bruselas o Cedel en Luxemburgo. Sistemas de depósito y liquidación informatizados. 1.5.4.3.2 Mercado primario y secundario. Emisión y colocación de bonos internacionales con carácter previo al lanzamiento de una emisión, se comienza por formar el sindicato responsable de la misma de forma que una misma entidad puede actuar asumiendo varias de estas figuras: •La entidad jefe de fila o banco director (leadmanager o bookrunner ). •Las entidades codirectoras ( co-managers o co-leads). •Las entidades aseguradoras (underwriters). • 1.5La entidad miembro del grupo de venta. •El comisario de los inversores (trustee).
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•La entidad gestora de pagos de la emisión.
Las etapas esenciales en la emisión son las siguientes: •Anuncio. •Periodo de oferta. •Cierre. La fijación del precio de emisión se hace basándose en un diferencial sobre una referencia. También existe la denominada reoferta a precio fijo. El procedimiento de emisión puede ser de subasta competitiva o mediante emisiones compradas (bought deals).Los costes de emisión, comisiones: •De dirección (managementfee). •De suscripción (underwritingfee). •De venta (sellingfee). 1.5.4.3.3 Mercado secundario Debido a la dispersión geográfica de los operadores, una buena parte de los eurobonos cotizan en el mercado no organizado u OTC (Over The Counter ), mientras otros lo hacen en el organizado, principalmente en Londres y Luxemburgo. Para dotar de liquidez a las emisiones de obligaciones, los intermediarios (dealers) y los creadores de mercado (market makers) actúan por cuenta propia. 1.5.4.3.3.1Eurobonos a tipo fijo Los eurobonos a tipo fijo se denominan bonos simples si pagan un cupón establecido, normalmente con periodicidad anual, ystraights si, además, vencen en una fecha prefijada. Los eurobonosa tipo fijo se suelen emitir a la par y remunerarse con un cupón prefijado, que puede ser fijo o ajustado, al alza (step-up) o a la baja (step-down), en fechas preestablecidas.
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Adicionalmente, como puede denominarse el cupón en moneda distinta del principal (dual currency), aunque aquél sea fijo, dependiendo dela evolución del tipo de cambio, la cuantía a desembolsar será variable. La amortización del euro bono suele ser a vencimiento de los mismos (bullet bond ). No obstante, hay emisiones con amortizaciones parciales en las fechas de pago decupón (sinkingfund ). Otras emisiones más complejas tienen el valor de amortización vinculado a una variable económica. Así por ejemplo: •Los eurobonos heaven& hell. •Los eurobonos bull-bear. Los eurobonos cupón cero son un caso particular de los de tipo fijo en los que no existe ningún interés explícito. 1.5.4.3.3.2 Eurobonos a tipo variable (Floating Rate Notes, FRN) Las FRN son eurobonos con cupón variable, revisados periódicamente, normalmente por trimestres o semestres, fijados en relación a un tipo de interés a corto plazo de referencia más un diferencial. El tipo más utilizado es el LIBOR a seis meses. Esta variedad de bonos surge por la necesidad que tienen los inversores, con posiciones en otros mercados, de evitar el impacto de la volatilidad en los tipos de interés. Inversores potenciales de FRN pueden ser los cash managers de las multinacionales, las compañías de seguros y fondos de pensiones, los fondos de inversión y las entidades financieras. Escribid(2012)El mundo de capitales/ la emisión internacional de obligaciones
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1.5.5. Otros activos en los mercados de renta fija internacional 1.5.5.1 Bonos Brady Plan Brady, en 1989. El primer emisor fue México. Esta primera emisión fue seguida por las de otros países latinoamericanos y también europeos, africanos y asiáticos. Las principales características de los bonos Bradyson: •Cupones fijos, escalonados, flotantes o alguna combinación de éstos. •Amortización. Suelen hacerse dos anuales. •Garantías. Lo normal es que posean un colateral, compuesto por bonos cupón cero del Tesoro norteamericano, que puede garantizar los cupones, el principal o una combinación de ambos. •Valuerecoveryrights. La estructura de algunos bonos Brady está relacionada con el precio de las materias primas, para que los emisores puedan amortizar parte de su deuda cuando mejora el precio delas mismas. Esta cláusula es útil en caso de que en el país emisor, se produzca una alta correlación entre sus ingresos y el precio de dichas commodities En la valoración de los bonos Brady hay que tener en cuenta los distintos elementos que lo componen, estimándose el precio del bono como el valor actual de la parte garantizada más el correspondiente a la no garantizada.
Escribid(2012)El mundo de capitales/ la emisión internacional de obligaciones
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1.6 Portafolio de inversiones internacional 1.6.1. Definición Es la totalidad de los activos netos de un individuo (o de una organización de individuos),… es la inversión de estos activos, el cual está dirigido a aumentar la riqueza del dueño del portafolio. En un sentido más restringido, la inversión en cartera abarca todas las inversiones pasivas que un individuo o grupo (fondo de pensión, fondo mutual, caja de ahorro), realiza en títulos valores (generalmente, acciones y bonos u obligaciones) con el fin de incrementar su riqueza. 1.6.2. Una inversión en portafolio internacional se produce cuando: El inversionista adquiere hasta el porcentaje máximo del total de acciones en la empresa receptora de la inversión. El inversionista solo espera obtener rendimiento a través de una acción, la cual se adquiere en una bolsa de valores o en el mercado de capitales. Cuando existe una transferencia de fondos del extranjero hacia el país receptor de la inversión, lo que conlleva normalmente al inversionista a un riesgo de cambio. (Valor de la moneda contable o funcional del inversionista) Se realiza como resultado de una decisión de diversificación del portafolio por parte de un inversionista, se hace con dos propósitos fundamentales: el incremento de la rentabilidad y la diversificación del riesgo. 1.6.3. Inversión de portafolio por tipos de instrumentos tipos de instrumentos la acción Internacional: Es la acción común que resulta de una emisión global, es una emisión cuya colocación primaria se realiza en multiplicidad de mercados de capital.
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(Cumplir
con
las
regulaciones)
EMISOR
JAPON
REINO
UNIDO
LUXEMBURGO FRANCIA DOMESTICO MERCADOS DE COLOCACION PRIMARIA 10% 20% 30% 10% 30
1.6.3.1. Euro acciones: Se define como aquella acción de una compañía que es colocada fuera del mercado donde la compañía se encuentre, uno de sus propósitos es permitir la colocación de la acción escogiendo el mercado de capital que presente menos barreras regulatorias para el proceso de registro de la acción. Acciones Nacionales: es la inversión directa en acciones domésticas. Por ejemplo, inversionistas extranjeros que compren acciones de empresas venezolanas registradas en la Bolsa de Valores de Caracas. 1.6.3.2 Certificado de Depósito Americano ( ADR’s): Son certificados de depósitos convertibles en dólares, utilizados por empresas de
países
emergentes
o
distantes
geográficamente
del
mercado
estadounidense, que se registran en el sistema contable de Estados Unidos. Los ADR’s reducen los procedimientos de transferencia de las acciones. 1.6.3.3 Certificado de Depósito Global ( CDG): Son emitidos por un banco extranjero, sin embargo, las acciones que representan están depositadas en un banco localizado en el país de origen de la compañía. Tienen las mismas características que los ADR’s, salvo que el GDS es ofrecido fuera de Estados Unidos y se negocia en múltiples mercados mundiales. 1.6.3.4Instrumentos Convertibles: Representan un crédito que en un momento determinado puede convertirse en acciones comunes, uno de los más conocidos son las obligaciones convertibles en acciones, que son títulos de créditos emitidos por una
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sociedad anónima y que es convertible, a opción del tenedor, en acciones comunes de la misma sociedad. La obligación convertible se denomina instrumento intermediario, o lo que denominan instrumento financiero mezzanina ya que está ubicada entre el patrimonio social y el pasivo social, ya que la obligación convertible es un instrumento de crédito con renta fija.
1.6.4 Teoría de portafolio con diversificación internacional 1.6.4.1 Definición de política de portafolio: Consiste en la política que toma un inversionista para definir la composición de las diferentes acciones que formarán parte de su portafolio de inversión. Sus propósitos son: Incrementar la rentabilidad del portafolio, buscando una buena composición de acciones y otros activos en los cuales invierte su portafolio, de manera de aumentar la rentabilidad. Disminuir los riesgos, consiste en la diferencia entre la rentabilidad esperada del portafolio y la rentabilidad real del mismo; la cual se define como la varianza entre el valor esperado y el valor real. 1.6.4.2 Formas de diversificación de un portafolio: Múltiples acciones, deben escogerse diferentes tipos de acciones. Múltiples activos, es a través de activos reales (bienes muebles, oro), activos financieros de renta fija (bonos, papéales comerciales, etc.), activos financieros de renta variables (acciones en compañías anónimas), instrumentos financieros (contratos futuros). Múltiples mercados , se incrementa el grado de diversificación de un portafolio si las acciones en las cuales está invirtiendo corresponden a acciones que se cotizan en mercados diferentes, Múltiples países , Una decisión de política de portafolio debe incluir la inversión en acciones emitidas en mercados de capital ubicados en diferentes países. Múltiples monedas, una política de mercado debe decidir el porcentaje del
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portafolio que está invertido en activos cuya rentabilidad esta denominada en una moneda u otra. Las Teorías de Carteras o Portafolios son normas que describen técnicas eficientes para la selección de portafolios, Se basan en el estudio de dos elementos: las expectativas de rendimiento y el riesgo asociado al rendimiento. De ahí que su objetivo no es minimizar el riesgo, sino la combinación optima entre el riesgo y el rendimiento esperado. En las teorías de cartera existen algunos supuestos básicos a saber: Los inversores presentan aversión al riesgo. Los inversores presentan expectativas homogéneas sobre las oportunidades de inversión. Los inversores escogen sus portafolios tomando en cuenta el riesgo y el rendimiento. Los costos e impuestos son nulos. Los activos son infinitamente divisibles.
1.6.4.3 Modelo de Markowitz. Harry Markowitz (1.952): Centró su atención en la práctica habitual de la diversificación de carteras y mostró cómo un inversor puede reducir la desviación típica de las rentabilidades de una cartera eligiendo acciones que no se muevan exactamente igual. Parámetro utilizado por la Teoría de Portafolios para caracterizar la distribución de la tasa de retorno de un Portafolio. La medida de la distribución, que viene siendo la tasa media esperada de retorno La desviación estándar que representa el riesgo de la distribución. 1.6.4.4 Modelo de CAMP ( Modelo de Valuación de Activos de Capital): Modelo según el cual en un mercado eficiente, el rendimiento esperado de cualquier activo o valor, deducido según el precio al cual se negocia, es proporcional a un riesgo sistemático. Cuando mayor es dicho riesgo definido por su sensibilidad a los cambios en los rendimientos del conjunto del mercado, es decir, el coeficiente Beta, mayor es la prima de riesgo exigida por
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las inversiones y mayor es, por lo tanto su rendimiento. La teoría implica que, por medio de la diversificación se puede reducir la parte no sistemática del riesgo total de una cartera, mientras que el riesgo sistemático determinado por el propio mercado, es imposible de reducir. El modelo CAPM establece que la rentabilidad debe ser proporcional al riesgo, a mayor rentabilidad, mayor riesgo y viceversa. Si no quieres correr ningún riesgo, invierte en Letras del Tesoro y obtendrás rentabilidad libre de riesgo. La valuación de los activos, y por ende, sus tasas de rendimiento esperadas, se refiere a si éstas se determinan dentro de mercados internacionalmente integrados o dentro de mercados locales segmentados. (Si los activos se valúan en un mercado de capitales internacionalmente integrado, es conveniente diversificarse internacionalmente,) y los rendimientos esperados sobre los activos solamente compensarán su riesgo sistemático cuando éste se mida con respecto al portafolio internacional diversificado. Por otro lado, si los activos se valúan con base en mercados de capitales segmentados, sus rendimientos estarán relacionados directamente con el riesgo sistemático de su mercado nacional. Si los activos se valúan en mercados de capitales internacionalmente integrados, los rendimientos esperados estarán dados por: Ri = Rf + β w * (Rw - Rf) donde: β w = COV (Ri, Rw) VAR (Rw) Rw = rendimiento esperado en el mercado mundial. En la práctica es difícil aplicar el CAPM internacional o ICAPM, porque necesita de la definición de una tasa de interés mundial libre de riesgo, que se hagan supuestos acerca de las preferencias de los inversionistas de distintos países que deben enfrentarse a diferentes rendimientos reales de acuerdo con la canasta de bienes que compran. Si el CAPM internacional, es válido, entonces los inversionistas no recibirán rendimientos anormales como resultado de invertir en activos extranjeros; los rendimientos compensarán de manera apropiada el riesgo sistemático de los activos dentro de un portafolio internacional diversificado, en consecuencia, al no invertir de una manera internacional, los inversionistas se enfrentan a un riesgo innecesario.
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Correlación de los mercados internacionales La correlación entre los mercados donde se están invirtiendo, es baja. La correlación corresponde a la relación de la varianza de la rentabilidad de los valores de un mercado con relación a los valores de otro mercado La correlación de mercados se calcula como todo coeficiente de correlación, y la misma toma valores entre +1 y –1. Los cálculos de las correlaciones se hacen en base a las varianzas de las rentabilidades de índices representativos de cada mercado La correlación de mercados se calcula como todo coeficiente de correlación, y la misma toma valores entre +1 y –1. Los cálculos de las correlaciones se hacen en base a las varianzas de las rentabilidades de índices representativos de cada mercado Cuando los índices de correlación entre dos mercados son altos, las diversificaciones internacionales cubren el riesgo no sistemático y buscan una frontera eficiente mayor, pero no afecta el riesgo sistemático de la cartera. 1.6.4.5 Mercados de capitales internacionales Condiciones: Libre entrada y salida de Capitales; libertad de control de cambio Capacidad de Cerrar Operaciones Mercado Formal Liquidez Mínima de Mercados Simetría de información Neutralidad Fiscal Libre entrada y salida de capitales No existencia barreras legales a la inversión extranjera; en el país receptor de la inversión que prohíben la compra de acciones por partes de extranjeros. Superarlas por medio de la emisión de los certificados de depósito global (GDS’s) o los certificados de depósito americano (ADR’s). Y Libertad de control de cambios. Libertad cambiaria que permita el retorno de dividendos y de las ganancias de capital de la venta de una acción. Capacidad de cerrar operaciones. Un mercado internacional debe tener la capacidad de cerrar las operaciones de compra y venta de valores, incluyendo la capacidad de completar las transferencias de las acciones y de liquidar los montos de una determinada transacción. Cuando un mercado presenta
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problemas para completar las transferencias el inversionista lo percibe como un riesgo agregado y requiere una mayor rentabilidad por su inversión. Esta dificultad se ha tratado de solventar por medio de la figura de los agentes de traspaso. Mercado formal Las acciones del mercado de valores no requieren de un establecimiento físico que opere a determinadas horas, porque para avalar la autenticidad de las operaciones sólo se necesita que la compra y venta de valores se efectúe a través de corredores autorizados y regulados por alguna ley o reglamento. En las inversiones de portafolio internacional, el inversionista exige que las operaciones de compra y venta de títulos se realicen en un mercado formal o Bolsa de Valores. Ventajas:
a. La existencia
de un índice de precios de valores, como parámetro para medir la rentabilidad de un determinado título. La existencia de una capacidad regulatoria de la Bolsa de Valores sobre sus operadores. Liquidez mínima de Mercado: El mercado en el cual se desea invertir debe tener un mínimo grado de liquidez que le garantice al inversionista poder vender su inversión cuando lo considere necesario. No existe una medida específica de liquidez, para análisis de mercados internacionales se estudia la rotación de las acciones anualmente en un mercado y se mide por la relación total de las acciones negociadas entre el total de acciones en circulación. Si el mercado tiene una rotación baja significa que el mercado tiene una liquidez baja, de lo contrario, una alta rotación significa una alta liquidez. Simetría de información: La información es simétrica cuando los inversionistas de forma individual pueden obtener la información mínima para poder tomar decisiones de inversión y la información disponible es igual para todos los que participan en el mercado. Los inversionistas de portafolios internacionales prefieren mercados donde las leyes que regulan la oferta pública de títulos valores exigen a las empresas que publiquen la información mínima necesaria para valorar las acciones. Por otro lado, en un mercado la
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información es asimétrica cuando hay agentes operando con mayores grados de información que otros, logrando de esta manera una ventaja o beneficio económico. LIQUIDACIÓN
DE
PORTAFOLIOS
INTERNACIONALES
DE
INVERSIÓN Cuando un inversionista adquiere una acción o un bono en un mercado extranjero, la liquidación y el intercambio de activos implica algo más que sólo un ambiente regulatorio. La mecánica de tales liquidaciones e intercambios a nivel multinacional es administrada custodiadores de tipo global, las cuales son empresas financieras, típicamente bancos, que mantienen y manejan transacciones relacionadas con valores emitidos a favor de los propietarios de estos valores en ultramar. Los custodiadores proporcionan los servicios referentes al mantenimiento de valores y a la realización de pagos. Por una comisión adicional, también puede ocuparse del manejo de transacciones cambiarias; del cobro de dividendo, del manejo de apoderados, de la información corporativa, relevante proyectada a futuro para los propietarios de los activos y de los arreglos necesarios para reclamar la retención de impuestos. Ellos ayudan a manejar el intercambio y la liquidación de valores extranjeros. De esta manar, ayudan a integrar los mercados de capitales. FORMACIÓN
DE
UN
PORTAFOLIO
DE
INVERSIÓN
CON
DOS
INSTRUMENTOS (ACTIVOS FINANCIEROS). 15% 10% 5% 0 1 2 3 4 r 2 r 1 rp LOS RENDIMIENTOS CAMBIAN
EN
UN
MISMO SENTIDO LOS
RENDIMIENTOS CAMBIAN EN SENTIDO DISTINTO 15% 10% 5% 0 1 2 3 4 r 2 rp r 1
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1.7 MERCADO DE DERIVADOS 1.7.1 Aspectos generales 1.7.1.1 Futuros : Un contrato de futuros es un acuerdo, negociado en una bolsa o mercado organizado, que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un número de bienes o valores (activo subyacente) en una fecha futura, pero con un precio establecido de antemano.
1.7.1.2 Opciones: Una opción es un contrato entre dos partes por el cual una de ellas adquiere sobre la otra el derecho, pero no la obligación, de comprarle o de venderle una cantidad determinada de un activo a un cierto precio y en un momento futuro. Existen dos tipos básicos de opciones:
Contrato de opción de compra (call).
Contrato de opción de venta (put).
Opciones Los contratos de futuros y opciones son instrumentos que presentan un alto grado de estandarización. Ello incorpora notables ventajas, pues simplifica los procesos e integra a los usuarios, incrementando los volúmenes de contratación y la liquidez de los mercados. Diccionario bursátil (2012) 1.7.2 Mercados Internacionales de Derivados : Todos los países que disponen de mercados financieros desarrollados, han creado mercados de productos derivados donde se negocian contratos de futuros sobre tipos de interés, divisas e índices bursátiles y contratos de opciones sobre divisas, tipos de
interés,
índices
bursátiles,
acciones
y
contratos
de
futuros.
El origen de los mercados de futuros y opciones financieros se encuentra en la ciudad de Chicago, que puede considerarse el centro financiero más importante en lo que a productos derivados se refiere. El subsector de productos derivados da empleo directo a 150.000 personas de la ciudad de
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Chicago, ya que es en dicha ciudad donde se ubican los tres mercados más importantes en cuanto a volumen de contratación, dichos mercados son:
Chicago Board of Trade (CBOE)
Chicago Mercantile Exchange (CME)
Chicago Board Options Exchange (CBOE)
En la década de los ochenta, aproximadamente diez años después de su creación en Estados Unidos, los contratos de futuros y opciones financieros llegan a Europa, constituyéndose mercados de forma gradual en los siguientes países:
Holanda EOE (European Options Exchange) 1978
Reino
Unido
LIFFE
(London
International
Financial
Futures
Exchange) 1978
Francia MATIF (Marché a Terme International de France) 1985
Suiza SOFFEX (Swiss Financial Futures Exchange) 1988
Alemania DTB (Deutsche Terminbourse) 1990
Italia MIF (Mercato Italiano Futures) 1993
1.7.2.1 ¿Sabes es una opción sobre Divisas? Es un contrato que conlleva el derecho, que no la obligación, a comprar (CALL) o vender (PUT) una cantidad determinada de una moneda por otra diferente, a un tipo de cambio prefijado (tipo o precio de ejercicio) durante un período de tiempo estipulado. A cambio de este derecho, el comprador ha de pagar al emisor una prima.
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1.7.2.2 Los elementos que participan de una opción son:
El comprador (cliente): Adquiere el derecho, que no la obligación, a comprar o vender la divisa. Sus resultados son: o bien pérdidas limitadas al precio de la prima, o bien posibilidad de obtener beneficios ilimitados.
El vendedor o emisor (Bankinter): Asume la obligación de cumplir el contrato cuando la opción se ejercite.
La Prima de la Opción: Es el precio del contrato, la contraprestación que pagará el comprador y que recibirá el vendedor (Bankinter).
El Precio de Ejercicio: Es el precio o tipo de cambio al que, en caso de ser mejor que el precio de contado, tendrá derecho el comprador de la opción al efectuar la compra o la venta de la divisa.
1.7.2.3 ¿Sabes cuáles son los principales tipos de opciones? -En función de las partes contractuales, compradora y vendedora:
Compra de una opción de compra
Compra de una opción de venta.
Venta de una opción de compra.
Venta de una opción de venta.
-En función del mecanismo de ejercicio de la opción:
Opción Europea: El ejercicio de la opción sólo se puede efectuar un día concreto: el día del vencimiento.
Opción Americana: Se puede ejercitar la opción durante un período de tiempo determinado, que será el que dura el contrato.
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-En función del derecho ejercitable:
CALL Option: Opción de compra.
PUT Option: Opción de venta.
Opciones dobles: Permiten simultáneamente el derecho comprar o vender.
Dentro del último tipo está la opción de prima cero. Esta puede ser Túnel (o cilindro), que se monta a partir de una opción de compra y una opción de venta simultáneas del mismo importe e igual vencimiento, de manera que las primas se cancelan. Se crea así un túnel de cotizaciones asegurándose el tipo de cambio en torno a unos valores fijados de los precios de ejercicio, y queda limitada la posibilidad tanto de ganar como de perder. Y el Seguro de Cambio Participativo , que permite fijar un precio de compra o venta, pero beneficiarse del contado, si éste fuera mejor en la fecha de vencimiento, en determinado porcentaje. Para aclararlo lo mejor es un ejemplo: Un importador se plantea cubrir su riesgo de cambio derivado de una compra de mercancía a pagar en USD en tres meses. Se le plantean dos alternativas: seguro de cambio y opción en divisas. Los datos son los siguientes:
Spot Eur/Usd: 0,9450
Forward 3 meses: 0,9412
Compra Put Eur/Usd (derecho a vender Eur - comprar USD) - precio de ejercicio 0,9412 - prima 0,0194 Usd por Euro
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A los tres meses planteamos dos escenarios sobre el precio spot de partida:
Escenario 1: Usd alcista -> Eur/Usd 0,9150 En este supuesto nuestro importador ejercitaría su opción Put ya que tiene derecho a vender Euros-comprar Usd a un precio de ejercicio: 0,9412 más favorable a sus intereses que el contado a vencimiento: 0,9150.
El precio finalmente obtenido por nuestro importador será el precio de ejercicio 0,9412 menos la prima pagada 0,0194, es decir: 0,9218 Eur/Usd. Si hubiese contratado el seguro de cambio a 0,9412 esta hubiera sido mejor alternativa que la opción, ya que el precio obtenido por sus Usd hubiese sido más barato que el precio finalmente obtenido por el ejercicio de su opción, y en todo caso es este escenario alcista, el seguro de cambio es también la mejor alternativa frente a no haber tomado ninguna cobertura.
Escenario
2:
Usd
bajista
->Eur/Usd
0,9750
En este supuesto nuestro importador no ejercitaría su opción Put a vencimiento, ya que no tiene ningún sentido ejercitar un derecho a vender Eur-comprar USD a un strike: 0,9412 peor que el que le proporciona el precio spot al vencimiento:
0,9750.
El precio finalmente obtenido sería 0,9750 (precio spot al vencimiento) menos la prima pagada por la compra de la opción: ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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0,0194,
es
decir:
0,9556
Eur/Usd.
Si comparamos la opción con el seguro de cambio que hubiese supuesto un precio de 0,9412 vemos que en este caso la opción Put hubiese sido mejor alternativa, aunque no es menos cierto que en un escenario bajista como el contemplado lo mejor hubiese sido no tomar ninguna cobertura.
1.7.2.4 ¿Sabes qué ventajas tiene para el cliente la opción de compra/venta de divisas?
Es un derecho y no una obligación, por lo que no puede generar pérdidas y sólo beneficios.
El mismo cliente es el que fija el precio de ejercicio.
Fijación de un tipo de cambio máximo o mínimo de una transacción en divisas.
Es una operación fuera de balance.
Si se contrata una opción de tipo americano, la flexibilidad es a un mayor.
1.7.2.5 Sabes qué coste soporta el cliente en una opción de compra de divisas?
El precio de la prima que la fija el cliente en función del strike (precio de ejercicio) solicitado. Empresas bankints (2012).los mercados internacionales de derivados
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1.7.3. Definición y características de los contratos de permuta financiera Siguiendo la definición de estos contratos que da una reciente sentencia sobre la materia: Son permutas de carácter financiero los intercambios de las obligaciones de pago correspondientes a intereses resultantes de aplicar a un capital – nocional – los tipos de interés pactados durante un periodo determinado.
En estos contratos se establece un límite superior a partir del que opera la cobertura, 7, 8, o 9 %, el que se pacte, si el tipo de referencia lo supera la entidad nos abonará una cantidad, calculada según los pactos del contrato, que es el fin último del contrato.
También existe un límite inferior, si la referencia cae por debajo de ese límite, seremos nosotros los que debamos liquidar la cobertura abonando la cantidad resultante a la entidad. El verdadero problema está en la proporcionalidad de estas liquidaciones, que ni siempre ha guardado un justo equilibrio, ni siempre han servido como cobertura de riesgo, al producir elevado quebrantos patrimoniales en caso de bajada de los tipos actbv(2012).definición y características de los contratos de permuta 1.7.4 Los Swaps o Permuta Financiera Un swap o permuta financiera, es un producto financiero cuyo objeto es reducir el coste y el riesgo de la financiación empresarial, o superar las barreras de los mercados financieros, donde las partes contractuales acudirán a intercambiar sus pagos y cobros, obteniendo mejor resultado que si las partes acudiesen por separado y directamente a cada mercado. El objetivo es reducir las variaciones de tipo de cambio y de tipo de interés.
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Deberá cumplirse la doble regla básica: las partes deben tener la intención de intercambiar la estructura de sus deudas y, al mismo tiempo, deberán abaratar los costes gracias al swap. La creciente globalización de los mercados de capitales ha hecho que lo swap de divisas se utilicen cada vez más. La aparición del swap de intereses ha significado la transformación de la gestión de activos y de las deudas a medio y largo plazo. El intensivo uso de este instrumento financiero derivado por parte del Banco Mundial ha ayudado a implantarse rápidamente en el mercado internacional. Este tipo de swaps sirven para administrar el riesgo sobre el crédito a través de la medición y determinación del precio de cada uno de los subyacentes (tasa de interés, plazo, moneda y crédito). Estos riesgos pueden ser transferidos a un tenedor de manera más eficaz, permitiendo así, un acceso al crédito con un menor coste. Ajustándose a la relación entre oferta y demanda de crédito. Se podría afirmar que el riesgo crediticio, no es otra cosa más que, un riesgo de incumplimiento posible.
1.7.4.1Tipos de Swap: 1.7.4.1.1Swap de divisas o Currency Swap: -Antecedentes: ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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El crédito paralelo es el antecedente del Swap de divisas. Este instrumento era utilizado por las empresas, quienes se prestaban mutuamente cantidades equivalentes en dos monedas distintas con el mismo vencimiento. El crédito recíproco o back to back, es una operación por la que empresas con sedes centrales de diferentes países acuerdan prestarse mutuamente principales equivalentes de sus respectivas divisas, según los tipos de cambio vigentes. Cada parte recibe intereses de su contraparte como pago del préstamo realizado con base en los tipos de interés vigentes en el país emisor de cada divisa. Los principales de las divisas son intercambiados al principio y al vencimiento del préstamo, al tipo de cambio de contado vigente al comienzo del mismo. 1.7.4.1.2 Swap de divisas. Es un contrato financiero entre dos partes que desean intercambiar su principal, en diferentes divisas, por un determinado período de tiempo previamente acordado. En la fecha de vencimiento, los principales son intercambiaos al tipo inicial de contado. Durante un periodo del acuerdo, las partes pagan sus intereses recíprocos. El tipo de cambio utilizado durante la vida del acuerdo swap es el que existía al comienzo del mismo. -Características: Elimina la variación de los tipos de cambio ya que a vencimiento se devuelve el principal al tipo de cambio inicial o pactado al comienzo de la relación contractual. No hay nacimiento de fondos. Rompe las barreras de entrada en los mercados internacionales. Involucra a partes cuyo principal es de la misma cuantía. El coste del servicio resulta menor que sin la operación swap. ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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Tiene forma contractual, que obliga al pago de los intereses recíprocos. Retienen la liquidez de la obligación. Se suele realizar a través de intermediarios.
-Clasificación: Swap de divisas de tipo flotante: supone el intercambio de préstamos en distintas Monedas, uno de ellos a tipo fijo y el otro a tipo variable. Swap de divisas fijo-fijo: supone el intercambio de préstamos en distintas monedas, Donde las corrientes de intereses se calculan en función de tipos fijos. Swap de divisas flotante-flotante: es un swap de divisas de tipo general en el que las Corrientes de intereses correspondientes a las divisas respectivas intercambiadas son Calculadas según tipo variables. -Tipos de Swaps de divisas: Cocktail swap o swap cruzado de intereses y divisas, combina un swap de divisas Con uno de intereses, lo cual implica el intercambio de pagos en diferentes divisas, basados en distintos tipos de interés. Swap de opciones sobre divisas o currency option swap. Swap con vencimientos asimétricos: las fechas de liquidación de los flujos de caja de un swap puede que no sean las mismas para cada una de las partes. Swaps de divisas dual o dual currency swap, donde el principal se expresa en una divisa y los cupones se denominan en otra. Swap del principal: operación donde hay ajustes periódicos del principal entre las partes, basados en tipos de cambio distintos.
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-Ventajas: Cada parte puede obtener los fondos requeridos de una forma más barata que si los hubiese conseguido directamente en el mercado. Permite una gestión activa de las deudas de la empresa al permitir alterar el perfil de los intereses de las mismas. Si los tipos de cambio se mueven favorablemente es posible vender el swap a buen precio. -Limitaciones. En el caso de impago o cumplimiento de una parte, la contraparte tendrá un riesgo Crediticio hasta el punto de que la divisa que haya sido permutada se hayaDepreciado con respecto a la otra. Puede ser imposible o muy caro finalizar el swap si cambian las condiciones del Mercado. Elevados costes de calcular y realizar los pagos del swap. La necesidad de financiar la devolución del principal en el vencimiento del swap. La valoración de un swap de divisas incluye la evolución de los tipos de cambio.
Ejemplo de un swap de divisas realizado entre IBM y el Banco Mundial en 1981: IBM convirtió a dólares unas emisiones anteriores de deuda en francos suizos y marcos alemanes de IBM. El swap permitió a IBM aprovecharse del aumento del dólar a principios de los años 80 y fijar el tipo de cambio al que repagar su deuda. Por su parte el Banco Mundial emitió bonos en dólares que le proporcionaron los dólares necesarios para el swap, y consiguió a cambio financiamiento en francos suizos y marcos.
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1.7.4.1.3 Swaps de tipo de interés: Un swap de tipo de interés es un acuerdo entre dos partes en el cual se comprometen a intercambiar una serie de flujos de dinero calculados a diferentes tasas de interés referenciados a una cantidad principal. En un swap de tipos de interés no se efectúa el desembolso del principal en ningún momento, ni al principio, ni al vencimiento. Este tipo de Swap es el más común y busca generarle mayor liquidez, especialmente a una de las partes involucradas en la operación, y a las otras ganancias sobre las adquisiciones aunque a un plazo mayor, en este se juega con los intereses pero las partes tienen en cuenta también los valores y los plazos, por lo general se intercambian intereses de tipo fijo a variable o viceversa, involucrando entonces un riesgo como lo tiene cualquier operación financiera.
1.7.4.1.4Tipos de Swaps de tipo de interés: Cuopon swap: es un swap de tránsito desde un tipo fijo a un tipo variable. Es decir, una parte paga a la otra un interés fijo, respecto de una cantidad de
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dinero estipulada, recibiendo a su vez el pago de un interés variable sobre la misma suma y en la misma moneda. Basic swap: es un intercambio de flujos de pagos calculados sobre dos tasas flotantes con diferentes tipos de referencias. Por ejemplo, el intercambio de pagos en concepto de interés calculado según el Euribor por pago de interés, o según los tipos preferenciales, más o menos acordando algún margen de diferencia. El mecanismo, así como el funcionamiento de este intercambio de pagos es idéntico al de coupon swap. Ejemplo de un swap de tipo de interés: supongamos que la empresa B tiene contraída una deuda a una tasa de interés variable o flotante, y se prevé que los tipos de interés van a subir. Frente a esta situación, la empresa B tiene dos alternativas para eliminar su riesgo financiero: primera cancelar la presente deuda y contratar una nueva tasa de interés fija, que por razones distintas puede ser difícil o no preferida para la parte B; y la segunda, realizar un contrato de coupon swap. Esta última consiste en encontrar una empresa (empresa A) o una entidad financiera (banco C) que tenga la necesidad opuesta, o motivos comerciales para realizar un swap de tipo de interés.blog(2012).los Swaps o permutas financieras
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1.7.1.7.5.Operaciones
Swaps
Las operaciones SWAP corresponden a un conjunto de transacciones individuales mediante las cuales se concreta el intercambio de flujos futuros de títulos valores, asociados con dichas operaciones individuales, siendo posible mediante tal mecanismo, efectuar la reestructuración de uno de estos títulos colocándolo en Condiciones de mercado.
El intercambio de tales flujos futuros, tiene como propósitos disminuir los riesgos de liquidez, tasa, plazo o emisor, y permite la reestructuración de portafolios, en donde se logra aportar un valor agregado para el usuario que origina
la
reestructuración.
Se pueden hacer intercambios de títulos valores de un plazo mayor por varios títulos de corto plazo; tasas de interés de una tasa variable a una fija; o intercambio de deudas por acciones. Esto se hace con la finalidad de generar liquidez, incrementar la tasa, disminuir el plazo o reemplazar emisores del portafolio, dependiendo el riesgo que se pretende disminuir. -Beneficios Los SWAP generalmente, son utilizados para reducir los costos y riesgos de financiamiento o para superar las barreras de los mercados financieros, es decir, un Swap es una transacción financiera en la que dos partes contractuales acuerdan intercambiar flujos monetarios en el tiempo. Su objetivo consiste en mitigar las oscilaciones de las monedas y de los tipos de interés.
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-¿Cómo operan? Una persona o empresa vende al Banco Central de Chile, a través de una institución financiera, una cantidad de dólares al cambio fijado por dicho Organismo para este tipo de operaciones. A la vez adquiere, por este hecho, el derecho de recomprar la misma cantidad de dólares en una fecha fija, a un cambio que se determina tomando como referencia el cambio de venta original, más la variación de la Unidad de Fomento ocurrida hasta la fecha de la recompra, menos un porcentaje equivalente a la inflación externa que determine el Banco Central. Estos derechos, a su vez, generan al vendedor, normalmente, un interés anual pagadero a su vencimiento, en la media que se ejerza la citada opción de recompra. Es este sentido, generalmente no se persigue la venta de los dólares y su posterior recompra, sino la obtención de recursos financieros en moneda corriente nacional entregando como garantía moneda extranjera. Lo anterior protege a la entidad ante eventuales devaluaciones de la moneda local, pues en el fondo no se ha desprendido en forma definitiva de la moneda extranjera, sino que ha obtenido los recursos financieros necesarios. Por lo general, la intención de las entidades que suscriben contratos swap es la de ejercer la opción de compra establecida en ellos, a menos que circunstancias inusuales tornen inconveniente esta opción. Para
la
entidad
que
suscriba
el
contrato
swap
deberá
registrar
individualmente para cada uno lo siguiente: · La entrega de sus recursos en dólares al Banco Central, con cargo a una cuenta de activo circulante y abono a la cuenta que registraba los recursos
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entregados, por el importe al cual se encontraban contabilizados estos últimos (al tipo de cambio aplicable, según sea su origen).
· La recepción de caja en moneda nacional, con cargo a la cuenta que corresponda y abono a un pasivo circulante que represente la obligación derivada de la intención de ejercer la opción de recompra. · Las cuentas de activo y pasivo utilizadas para registrar el contrato swap señaladas anteriormente, deberán ajustarse a la fecha de cierre de cada estado financiero, de la siguiente manera: o La cuenta de activo circulante mencionada en el párrafo anterior deberá ajustarse al tipo de cambio aplicable, según sea su origen, vigente a la fecha de cierre del estado financiero. o La cuenta de pasivo mencionada anteriormente deberá ajustarse al tipo de cambio pactado para su recompra vigente a la fecha de cierre del EEFF. -Tipos de operaciones Swap · Swap de Tipos de Interés Este tipo de Swap es el más común y busca generarle mayor liquidez, especialmente a una de las partes involucradas en la operación, y a las otras ganancias sobre las adquisiciones aunque a un plazo mayor, en este se juega con los intereses pero las partes tienen en cuenta también los valores y los plazos, por lo general se intercambian intereses de tipo fijo a variable o viceversa, involucrando entonces un riesgo como lo tiene cualquier operación financiera.
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· Swap de divisas Es un contrato financiero entre dos partes que desean intercambiar su moneda principal en diferentes monedas, por un periodo de tiempo acordado. Durante el período de tiempo del acuerdo, las partes pagan sus intereses recíprocos.
Lo anterior:
· Rompe las barreras de entrada en los mercados internacionales. · El coste del servicio resulta menor que sin la operación Swap.
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· Tiene forma contractual, que obliga al pago de los intereses recíprocos. · Se suele realizar a través de intermediarios
· Swaps sobre materias primas:
A través de este tipo de Swap muchas empresas en especial del sector manufacturero han podido generar mayor liquidez para sus organizaciones, en este tipo de transacciones la primera contraparte realiza un pago a precio unitario fijo, por cierta cantidad de alguna materia prima, luego la segunda contra parte le paga a la primera un precio variable por una cantidad determinada de materia prima, las materias primas involucradas en la operación pueden ser iguales o diferentes.
Para las empresas es mucho más favorable realizar estas transacciones pues de esta manera evitan el riesgo de crédito, asumiendo solo riesgos de mercado especialmente de la parte que realiza los pagos variables, la ventaja es que esta última puede entrar a negociar precios, calidad etc., de las materias primas, teniendo en cuenta que es la parte que asume mayores riesgos. Ejemplo: un Swap a tres años sobre petróleo; esta transacción es un intercambio de dinero basado en el precio del petróleo (A no entrega a B petróleo en ningún momento), por lo tanto el Swap se encarga de compensar cualquier diferencia existente entre el precio variable de mercado y el precio fijo establecido mediante el Swap. Es decir, si el precio del petróleo baja por debajo del precio establecido, B paga a A la diferencia, y si sube, A paga a B la diferencia.
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· Swaps de índices bursátiles:
El mercado de los Swaps sobre índices bursátiles permite intercambiar el rendimiento del mercado de dinero por el rendimiento de un mercado bursátil, este rendimiento se refiere a la suma de dividendos recibidos, ganancias y/o pérdidas de capital. Swap de divisas
Este tipo de operaciones permiten intercambiar el principal de las partes en diferentes monedas al tipo de cambio fijado en el mercado, lo cual permite romper las barreras de entrada en los mercados internacionales y negociar en ellos sin mayor dificultad sin necesidad de tener que ir directamente a estos mercados de capital.
Ej.: una empresa desea adquirir maquinaria y materias primas en cierto país pero para realizar la operación es necesario que lo haga en la moneda local, caso parecido ocurre con una empresa de ese país que quiere realizar operaciones en país de origen de la primera; al realizar una operación Swap ambas empresas tiene la posibilidad de intercambiar su principal por la moneda del país contrario para financiar sus operaciones , esta operación le permite disminuir costos y el tiempo que tendría que invertir cada una de ellas si realizara la operación de cambio de divisas de la forma tradicional, y como ya se mencionó sin necesidad de tener que ir directamente a estos mercados de capital.
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-Características El SWAP fue creado para hacer operaciones financieras estructuradas de tal forma que satisfaga las necesidades de un cliente en particular, que desea sustituir valores de un portafolio por otro, con el fin de modificar su rentabilidad, liquidez, duración o solvencia, sin embargo este tiene unas características que valen la pena resaltar : ·Tipo de Riesgo · Participantes -Tipos de Riesgo Por ser el SWAP es un mecanismo de cobertura que permite cubrir los riesgos de mercado, solvencia y liquidez, en la realización de cualquier operación SWAP se deberá indicar la clase de riesgo que está cubriendo el originador del SWAP, teniendo en cuenta lo siguiente: Riesgo de Mercado: Se entiende como riesgo de mercado la contingencia de pérdida o ganancia por la variación del valor de mercado, frente al registrado en la valoración del portafolio del inversionista, producto de cambios en las condiciones del mercado, incluidas las variaciones de tasas de interés o tasas de cambio. Riesgo de Solvencia: Se entiende como riesgo de solvencia la contingencia de perdida por el deterioro de la estructura financiera del emisor o garante de un título valor, que pueda generar disminución en el valor de la inversión o en la capacidad de pago, total o parcial, de los rendimientos o del capital de la inversión.
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Riesgo de Liquidez: Este riesgo considera la necesidad del tenedor del título valor de hacer líquido un título de largo plazo, originando una posible pérdida o ganancia. Parágrafo: El tipo de riesgo deberá ser informado a la Bolsa al momento de ingresar los títulos al sistema de negociación, y en todo caso en el reporte diario de información a que haya lugar.
-Participantes En todo SWAP deben participar como mínimo tres tipos de agentes. Originador: Es quien necesita cubrir un riesgo específico y utiliza la figura de sustitución de títulos -SWAP-. Deberá tomar una posición de vendedor inicial de un primer título valor originador del riesgo y de comprador final de un segundo título valor que cumpla con las características para cubrir el riesgo de portafolio que dio origen a la operación. Estos tramos de las operaciones SWAP no se sujetarán a precios de mercado, sin embargo, es necesario que las sociedades comisionistas de bolsa obtengan comunicación escrita por parte de éste cliente en la que clara y expresamente manifieste que conoce las condiciones de mercado actuales y está dispuesto a realizar dichas operaciones.
Agente Volteador: Es el encargado de dar vuelta a los títulos valores del originador, actuando como intermediario. Su posición deberá ser neutral y su utilidad estará dada básicamente por la diferencia en los precios, y ésta no podrá ser en ningún caso negativa ni podrá subsanarse con utilidades de otras operaciones independientes al SWAP en cuestión. El volteador solo podrá
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comprar los títulos en posición definitiva cuando sea previamente autorizado por el originador mediante autorización escrita.
Tercero: Puede ser uno o varios los terceros que intervengan en esta categoría. Es quien vende el (los) titulo (s) que sustituirá el titulo originador del SWAP y quien compra el título que dio origen a la operación SWAP. Cuando se presenten dos terceros independientes, estas operaciones se realizarán con el agente volteador y se regirán por precios reales del mercado.
-Personas o Instituciones encargadas de su Expedición Intermediarios del mercado cambiario. Corredores miembros de las cámaras de compensación de las bolsas de futuros y opciones del exterior, calificados como de primera categoría según reglamentación de carácter general que adopte el Banco de la República. Entidades financieras del exterior calificadas como de primera categoría según reglamentación de carácter general que adopte el Banco de la República. -¿Cómo las expide?
Las transacciones de SWAPS se realizan normalmente por teléfono o internet y se cierra el trato cuando se llega a un acuerdo sobre la tasa de cupón, la base para la tasa flotante, la base de días, fecha de inicio, fecha de vencimiento, fechas de rotación, ley aplicable y documentación.
La transacción se confirma inmediatamente mediante télex o fax seguido de una confirmación escrita. La documentación utilizada en los principales
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centros monetarios es, por lo general, de una de las dos formas standard, la que ofrece la asociación de banqueros británicos (BBAIRS) o la asociación internacional de agentes de swaps
-Tipo de Riesgo
· Riesgo diferencial: Este ocurre cuando se cubre un Swap con un bono, y se presenta un cambio en el diferencial del Swap con respecto al bono lo que ocasiona una pérdida o una utilidad en la rentabilidad del Swap. · Riesgo de base: Este tipo de riesgo y es muy común debido a que mu7chas de las empresas que realizan estas operaciones no prevén correctamente la diferencia que se puede dar entre las tasas de referencia y las tasas implícitas en el contrato a futuro, lo que al final origina una perdida para una de las partes · Riesgo de crédito: Es tipo de riesgo como ya se mencionó se refiere a que la contraparte no cumpla con sus obligaciones. Este riesgo siempre tiende a incrementarse cuando las obligaciones de interés son intercambiadas en diferentes monedas.
· Riesgo de reinversión: Es derivado del riesgo de crédito, cuando hay cambios en las fachas de pago, es necesario reinvertir en cada fecha de rotación. · Riesgo de tipo de cambio o cambiario: Este tipo de riesgo se presenta con frecuencia, especialmente en los Swap de divisas, al tener que pagar más de la propia moneda o de cualquier otra para adquirir la misma cantidad de divisa que se acordó en el contrato, lo cual al final afecta el costo de la transacción.
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-Análisis del trabajo Las permutas financieras o Swap se ha convertido en los últimos años en una de las herramientas más utilizadas para romper las barreras comerciales impuestas por muchos países al igual que en instrumentos para generar mayor liquidez a las empresas de todo el mundo en el menor tiempo y con la menor cantidad de costos. Este tipo de operaciones le permiten a muchas organizaciones acceder a determinadas divisas u obtener tasas de interés en condiciones más ventajosas. Los Swaps también permiten disminuir los riesgos de mercado, de solvencia, de liquidez, entre otro. En casi todas las operaciones Swap y para asegurar el éxito de las mismas es importante que en esta participen tres agentes un originador quien es aquel que necesita cubrir un riesgo y vendedor inicial del título originador del mismo, un agente volteador quien actúa como intermediario el cual conoce las condiciones legales en que se debe realizar la operación y quien guía a las otras dos partes para que esta llegue a feliz término; y un tercero quien es quien vende el título que sustituirá el titulo originador de Swap y quien compra el título que dio origen a las operación. La eficiencia del mercado global de capitales y el conocer verdaderamente su comportamiento permite una correcta utilización y desempeño de la operación Swap. El Swap se puede constituir en un instrumento de contingencia en los planes de la empresa ante sucesos inesperados especialmente de iliquidez. Existen diferentes tipos de Swap como lo son de tasas de intereses, de materias primas, de divisas, de índices bursátiles; para ello se debe analizar ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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cuál de ellos cubre de manera correcta y se acomoda a la transacción que se desea realizar y de los interese que estén involucrados. Como en toda transacción existen riesgos que se pueden evitar si al suscribir el contrato se realiza de manera correcta. Las operaciones SWAP son un conjunto de transacciones contractuales que deben hacerse con un intermediario sólido y que cumpla con las características
mencionadas
en
el
presente
trabajo,
ya
que
por
desconocimiento, un empresario puede salir afectado por no conocer las reglas que se involucran para tal operación. Así mismo hay que tener cuidado cuando se intercambian los títulos valores de tal forma que siempre se obtenga un beneficio a corto plazo que es la finalidad de la operación. Aunque toda operación conlleva a un riesgo, es indispensable saber como afrontarlo con la mayor perspicacia pues si se manejan las tasas e cambio y los interese apropiado, la empresa acreedora original de la transacción puede ser la más beneficiada. -Conclusiones y recomendaciones Durante los últimos años el mercado de swaps ha crecido considerablemente, debido principalmente a la creciente globalización de los mercados, en los que la diversidad en estructuras e instituciones hacían necesario el uso de un instrumento que unificara las ventajas y desventajas de aquellos. Además, la promoción y el uso que le dieron los bancos centrales, principalmente el Banco Mundial, ayudó a implementarlo de forma relativamente rápida entre las diferentes figuras participantes en los mercados financieros.
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Gracias al aporte del mercado, en permitir realizar estas operaciones, muchas empresas
han
logrado
una
ventaja
competitiva
que
permite
una
reestructuración efectiva en sus portafolios y mejorar su capacitad económica en forma exponencial y duradera. Por tal razón los swap son un instrumento financiero utilizado con el objeto de reducir los costos de financiamiento, así como sus riesgos, lo cual genera mayor liquidez y solidez en sus activos. Gracias a estas operaciones se disminuyen los cambios en las divisas o tasas de interés a los que están expuestos, pues una transacción de esta magnitud, logra fijar una tasa para la moneda de tal forma que no sufra las mal trasformaciones del mercado y su constante deterioro. Las operaciones no solo permiten que dos o más partes intercambien las ventajas que pueden obtener en sus respectivos mercados. Sino que también tienen como finalidad la reestructuración directa o indirecta de sus deudas, y, además, reducir el costo financiero de todas las partes.
En la actualidad existen dos tipos de operaciones swap que representan más del 90% de las operaciones realizadas en el mundo: de tasas de interés y de divisas, las cuales son las más usadas por su nivel de utilidad y beneficio. Así como las operaciones ofrecen grandes oportunidades para los empresarios, también se pueden generar grandes complicaciones si no se conocen con claridad las reglas de estas, pues bajo esta modalidad sola las pueden expedir entidades autorizadas, como en el caso de nuestro país el Banco de la Republica, quien es el que da la facultad para que ciertas entidades bancarias realicen este tipo de transacciones.
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Con lo anterior se recomienda que las empresas que se encuentra facultadas para ser este tipo de operaciones, conozcan las debilidades y beneficios de las operaciones, ya que en muchas ocasiones por desconocimiento se pueden oportunidades que pueden afectar el portafolio de servicios. Gestiopolis (2012).operaciones Swaps
DERIVADOS FINANCIEROS: Análisis de alternativas de reestructuración. Caso Práctico 1 (Cash-flow Swap) Proceso a seguir: 1. Conocimiento de supuestos del caso. Producto a reestructurar, referencia, curva de futuros (forwards) de la referencia, propuestas. 2. Determinación del Mark to Market de la operación a reestructurar (MtM). 3. Simulación de escenarios (probable, pesimista, optimista). 4. Valoración del MtM de cada alternativa Vs. derivado actual (según escenarios) 5. Valoración del MtM del “peor escenario” de cada propuesta 6. Valoración de la MARGIN LINE de derivado actual y alternativas 7. Conclusiones.
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1. Conocimiento de los supuestos del caso: Trabajaremos sobre los siguientes supuestos (a, b y c) a. Producto a reestructurar (y referencia) Swap de tipo de interés al que le quedan 2 años vida (vencimiento dentro de 8 trimestres) *Empresa cobra EUR 3M (por avanzado) siguiente pacto
y
* Empresa paga según
b. Curva de futuros del 3M Euribor (a 5 años) en el momento en que se estudia la reestructuración
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c. Dos propuestas de productos derivados para reestructuración:
2. Determinación del Mark to Market de la operación (MtM) Paso 1: Cálculo de los valores aplicables al derivado actual según curva de futuros. Como primer paso, deberemos hacer una previsión de futuros valores de la referencia en los plazos existente para la operación de derivados que deseamos reestructurar. Para ello, recurriremos a la curva de futuros (forwards) de la referencia marcada en el producto.
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Paso 2. Cálculo de la MtM (Mark to Market). Se trata de la suma de todas las liquidaciones previstas para el derivado que se desea reestructurar de acuerdo a su importe, plazo y referencia. Ello vendría a reflejar su “valor de mercado” (que puede ser tanto positivo como negativo). Si es positivo, obtendremos una liquidación positiva en cuenta (plusvalía) y, en caso contrario, una liquidación negativa. En este caso, podremos ver como la suma de las liquidaciones previstas en los 8 próximos trimestres dan lugar a un MtM negativo de 905.000 euros.
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3. Simulación de escenarios (probable, pesimista, optimista) Para realizar un estudio sensato del producto reestructurador, debemos plantearnos
diferentes
escenarios
que
reflejen
diferentes
comportamientos medios de “la referencia” (en este caso el 3M Euribor). En este caso, debido a la situación de la curva, y el derivado preexistente
(a
reestructurar),
hemos
definido
3
escenarios:
1.
Probable/esperado, 2.Optimista/alcista y 3. Pesimista/estable. Para realizar un estudio sensato del producto reestructurador, debemos plantearnos diferentes escenarios que reflejen diferentes comportamientos medios de “la referencia” (en este caso el 3M Euribor). En este caso, debido a la situación de la curva, y el derivado preexistente (a reestructurar), hemos definido 3 escenarios: 1. Probable/esperado, 2. Optimista/alcista y 3. Pesimista/estable.
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.
4. Valoración del MtM de cada alternativa en comparación con derivado actual (según escenarios 1, 2 y 3 pero no el “peor escenario”)
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Conclusiones sobre propuesta 1: Comparación con Posición preexistente:
Reducción de pagos en los años 1 y 2 para todos los escenarios
Aplazamiento de liquidaciones hasta 5 años
Posibilidad de reducción de liquidaciones en caso de escenario alcista
En caso de escenario estable (contra tendencia de mercado), asumiría un sobrecoste de 291.000 euros. Para ello, buscamos la posibilidad de garantizarnos que, si los tipos REALES 3M Euribor son inferiores a determinados niveles para cada año, la empresa recibirá una compensación. Ello nos lleva al PROPUESTA 2.
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Conclusiones sobre propuesta 2: Comparación con Posición preexistente
Esta propuesta supondrá sin duda un sobrecoste (véase línea “empresa paga”) a cambio de la seguridad de tener un peor escenario.
A través de barreras floor (suelo) se consigue que, en caso de que los tipos reales sean inferiores a los tipos barrera marcados, se apliquen estos tipos barrera.
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(Véase cómo actúan los Floors en el caso de “escenario estable”)
5. Valoración del MtM del “peor escenario” de cada propuesta: Para este caso, el peor escenario posible sería un caída de tipos de interés que los mantuviera entorno al 0% durante todo el periodo de liquidación del nuevo derivado. Para el siguiente caso.
Resumiendo:
Derivado actual: Vencimiento dentro de 2 años………..
Derivado Propuesta 1: Propuesta a 5 años sin barreras floor
Derivado Propuesta 2: Propuesta a 5 años con barreras floor
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6. Valoración de la Margin Line de alternativas: En líneas generales, el valor de la margin line para cada contratación, viene a ser muy cercana al MtM del peor escenario posible. En ocasiones, las entidades valoran situaciones de peor escenario menos agresivas, de acuerdo con sus sistemas de gestión de riesgo de la referencia del derivado (en este caso, el tipo de interés). Ello hace interesante la reestructuración a través de entidades que sean directamente operadores de mercado.
Margin lines de DERIVADO PREEXISTENTE (en torno a 1.73.475 euros) y PROPUESTA 1 (en torno a 1.417.500 euros) son superiores dado que no existe un peor escenario cerrado.
Margin line de PROPUESTA 2 estará en torno a 1.144.500 euros que es PEOR ESCENARIO (considerando tipos al 0% desde el primer trimestre de liquidaciones).
Margin line con operación espejo será inferior a Margin Line con Cancelación.
En operación espejo la entidad contratante del derivado reestructurador pagará de forma aplazada y compensada. Ello reduce el riesgo. En operación cancelación: la Entidad refinanciadora desembolsa el total de forma inmediata y, por otro lado, el importe de la cancelación supone gastos que imputa al entidad que cancela el riesgo. Por tanto, el producto
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reestructurador deberá asumir más importe y por tanto, más riesgo que con la operación espejo
8. Conclusiones: La empresa debe tomar toda la información conseguida y tomar decisiones.
Le será interesante valorar los importes sobre “Limites de riesgo (Margin Line)” que le consume la operación actual en la entidad de crédito donde el derivado permanece contratado. Podría conseguir líneas de crédito en esta entidad por importe similar (si cancela la operación con una nueva entidad).
Deberá valorar la Capacidad de la empresa de asumir las liquidaciones esperadas sobre el derivado actual según los escenarios marcados (idealmente
los
escenarios
“probable/esperado”
y/o
“pesimista/estable”). En este punto es muy relevante tener en cuenta el impacto que podría tener sobre sus líneas de crédito la presentación de Cuentas anuales (PyG y Balance) tras el impacto de las liquidaciones negativas esperadas.
Decisión sobre operación espejo o cancelación. (véase artículo relacionado). Una operación espejo no libera riesgo en la entidad de crédito donde está el derivado que se reestructura. Sin embargo, es muy interesante por los efectos sobre cuentas anuales (el coste de
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cancelación sería una elevada pérdida y a través de operación espejo, no se produce).
Deberá decidir sobre el plazo de la operación (podría solicitar propuestas con plazos inferiores) y el nivel de riesgo que desea asumir ante “peor escenario”. Ello le ayudará a decidir entre las propuestas.
En cualquier caso, la decisión es suya pero recuerde que, no decidir nada, es tomar la decisión de seguir aceptando las liquidaciones negativas del derivado actual. Eso es en sí mismo una decisión (seguramente la menos indicada). BANCO DE PREGUNTAS PRIMERA UNIDAD
1) Estudia los flujos de efectivo que se presentan en el contexto de las empresas multinacionales y/o transnacionales a) Balanza de pagos b) Comercio internacional c) Finanzas corporativas internacionales d) Las finanzas internacionales e) Régimen cambiario
2) Es el punto control del análisis del campo de las finanzas internacionales
a) Liquidez del sistema financiero internacional b) El tipo de cambio c) Los flujos de efectivo d) La balanza de pagos y los procesos de ajuste e) Régimen cambiario ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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3) Es la variable fundamental de análisis de la macroeconomía y economía internacional
a) Balanza de pagos b) Ajuste de la balanza de pagos c) Régimen cambiario d) El tipo de cambio e) Finanzas corporativas internacionales
4) Se le conoce también a la globalización con el nombre de
a) Economía internacional b) Finanzas internacionales c) Finanzas corporativas internacionales d) Mundialización e) Organización mundial del comercio
5) Factor de la globalización financiera que facilita el seguimiento del surgimiento de los mercados mundiales, la ejecución de órdenes y análisis de oportunidades financieras
a) Mercado financiero global b) Progreso tecnológico c) Desregulación y liberación de los mercados nacionales d) Creciente institucionalización de los mercados financieros e) La reducción de las barreras comerciales
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6) Son altos costos o bajas utilidades que pueden experimentar los negocios debido a cambios futuros en el ambiente político económico a) Riesgo soberano b) Riesgo político c) Riesgo económico d) Riesgo país e) Riesgo regulatorio
7) Se presenta ante la posibilidad de incumplimiento por las condiciones económicas de un país a raíz de una alta inflación, recesión y problemas de Balanza de pagos
a) Riesgo político b) Riesgo económico c) Riesgo país d) Riesgo financiero
8) Característica de los mercados financieros internacionales por la cual se establecen unas normas de referencia para los operadores y los mercados internacionales
a) La interconexión tecnológica b) Los nuevos productos financieros c) Los movimientos especulativos d) Las agencias de calificación de riesgos e) La desregulación
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9) Es la cotización de valores por lo cual un inversor entrega dinero a un emisor y la devolución por parte de este del capital más intereses a lo largo o al cabo de un determinado periodo
a) Renta fija b) Renta variable c) Bolsa de valores internacional d) Inversiones de bajo riesgo e) Inversiones de alto riesgo
10) Es la inversión en cartera, abarca todas las inversiones pasivas que un individuo o grupo realiza en títulos valores
a) Renta variable b) Portafolio de inversión internacional c) Renta fija d) Certificado de depósito global e) Derivados 11) Contrato entre dos partes por el cual una de ellas adquiere sobre la otra el derecho, pero no la obligación de comprarle o venderle una cantidad determinada de un activo o un cierto precio y en un momento futuro
a) Futuro b) Renta variable c) Renta fija d) Opciones e) Derivados
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12) Es un contrato financiero entre dos partes que desean intercambiar su principal, en diferentes derivos por un determinado tiempo previamente acordado
a) Swaps de diversas b) Derivados c) Swap de tipo de interés d)Swaps materias primas e) Portafolio de inversión internacional
CLAVE DE RESPUESTAS 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
D D D D B D B D A B D A
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2. ECONOMÍA INTERNACIONAL
2.1 El Sistema Monetario Internacional 2.1.1. Definición El sistema monetario internacional (SMI) es el conjunto de instituciones, normas y acuerdos que regulan la actividad comercial y financiera de carácter internacional entre los países.1 El SMI regula los pagos y cobros derivados de las transacciones económicas internacionales. Su objetivo principal es generar la liquidez monetaria (mediante reserva de oro, materias primas, activos financieros de algún país, activos
financieros
supranacionales,
etc,)
para
que
los
negocios
internacionales, y por tanto las contrapartidas de pagos y cobros en distintas monedas nacionales o divisas, se desarrollen en forma fluida. 2.1.2. Principios Un Sistema Monetario Internacional empieza a existir cuando se pasa de relaciones económicas bilaterales a una estructura que, además de reunir el carácter de internacional, es susceptible de acuerdos o imposiciones más o menos multilaterales. De ahí que todos los imperios hayan tenido un SMI incipiente, e incluso que algunos emperadores antiguos concibieran como resultado la idea de una moneda única e incluso mundial. Carlomagno, cuando introdujo el sistema monetario (libra, sueldo y dinero) en su Imperio (hacia el año 800 D.C) albergaba la posibilidad de ir extendiéndolo a otros países, lo mismo le había sucedido al Emperador Diocleciano, en el siglo III, ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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cuyo modelo inspiró el carolingio. Pero las únicas divisas que se han aproximado a ese objetivo antes del actual dólar norteamericano han sido el real de a ocho de plata español y la libra esterlina durante el tiempo del patrón oro, desde mediados del siglo XIX hasta 1931, año en que Londres abandonó definitivamente el sistema moneda mundial. Por tanto, y al margen de algunos antecedentes más teóricos que prácticos como los comentados durante el imperio romano, el carolingio o el español (baste recordar que en su momento de máximo apogeo la economía y las exportaciones españolas no llegaron a representar durante su imperio ni siquiera el 2% al que se aproximan actualmente), la necesidad de un SMI sólo se hizo realmente evidente cuando se empezaron a dar dos condiciones: un elevado grado de internacionalización de la economía y la aparición del papel moneda como medio de pago. Ambas se manifiestan ya con claridad hacia 1870, momento en que se empieza a desechar como medio de pago el uso de los bienes y a generalizar la utilización del papel moneda. Es entonces cuando se extiende la idea de que resulta indispensable contar con unas reglas de valoración de las distintas monedas, e incluso cuando empiezan a independizarse las decisiones gubernamentales que en siglos pasados configuraban los sistemas monetarios nacionales y el funcionamiento de un sistema monetario realmente internacional. 2.1.3. Necesidad de un SMI La necesidad de un SMI se deriva de que las transacciones internacionales (comercio, transferencias, inversiones, etc) se realizan con diferentes monedas nacionales, ligadas por tanto a la realidad económica de cada país y a la confianza que ello genera en los demás, cuyas medidas son los precios relativos o tipos de cambio de cada moneda. Las operaciones entre las monedas que se utilizan como contrapartida de dichas transacciones reales o financieras se realizan en el mercado de cambios. Los diferentes tipos dependen de la oferta y de la demanda de cada moneda, reguladas a su vez ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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por las intervenciones de los diversos bancos centrales que controlan las fluctuaciones de cada divisa. La demanda de cada moneda depende de los extranjeros que desean usarla para comprar o invertir en la economía donde se utilice, mientras que la oferta procede de los agentes nacionales que quieren operar en el exterior. Un descenso del precio de mercado de una moneda es una depreciación; un aumento una apreciación, aunque en una economía o subsistema donde existen tipos de cambio oficiales (es el caso en un régimen de cambios fijos), una bajada se denomina devaluación, mientras la subida se llama revaluación. 2.1.4. Historia del Sistema Monetario Desde 1870 hasta la actualidad, se han utilizado diversos esquemas organizativos del SMI a partir de las seis funciones definidas en el segundo párrafo de este artículo. Los tipos de SMI resultante han sido básicamente tres, habiéndose reimplantado elementos de los tres para un segundo periodo : el patrón oro entre 1880 y 1914 y entre 1925 y 1931; el régimen de flotación dirigida entre 1918 y 1925, y nuevamente desde 1973 hasta la actualidad; y el sistema de Bretton Woods, articulado institucionalmente en torno al FMI y operativo desde 1946 hasta 1973, aunque sus principales instituciones y algunas de sus normas perviven en la actualidad. Los principales rasgos diferenciadores de cada modelo radican en la mayor o menor flexibilidad de los tipos de cambio resultantes, así como en el mecanismo de ajuste asociado a cada uno y en el funcionamiento de las instituciones de decisión y supervisión. 2.1.5. El patrón oro En los años del patrón oro (1870-1914 y 1925-1931), la clave del SMI radica en el uso de las monedas de oro como medio de cambio, unidad de cuenta y depósito de valor. Los bancos centrales nacionales emitían moneda en función de sus reservas de oro, a un tipo de cambio fijo, pues expresaban su ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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moneda en una cantidad fija de oro, aunque a su vez pudieran establecer cambios con la plata o algún otro metal. Esto estimulaba el desequilibrio inicial entre países que tenían oro y los que no lo tenían; aunque con el tiempo el sistema tendió a ajustarse. La cantidad de dinero en circulación estaba limitada por la cantidad de oro existente. En un principio, el sistema funcionaba: la masa monetaria era suficiente para pagar las transacciones internacionales, pero a medida que el comercio y las economías nacionales se fueron desarrollando, se volvió insuficiente para hacer frente a los cobros y pagos. Si las exportaciones de un país eran superiores a sus importaciones, recibía oro (o divisas convertibles en oro) como pago, y sus reservas aumentaban provocando a la vez la expansión de la base monetaria. El aumento de la cantidad de dinero en circulación corregía automáticamente el desequilibrio haciendo crecer la demanda de productos importados y provocando inflación, lo que encarecía los productos nacionales reduciendo sus exportaciones. Si el comercio exterior del país era deficitario, la disminución de las reservas de oro provocaba contracción de la masa monetaria, reduciendo la demanda interior de bienes importados y abaratando los productos nacionales en el exterior. Pero el sistema tenía también serios inconvenientes. El país cuyo déficit exterior provocaba contracción de la masa monetaria sufría una fuerte reducción de su actividad económica, generalizándose el desempleo. Los países con superávit podían prolongar su privilegiada situación "esterilizando el oro", impidiendo que el aumento en sus reservas provocase crecimiento en la circulación monetaria e inflación. De ahí que los principales países abandonaron el patrón oro durante la primera Guerra Mundial, para financiar parte de sus gastos militares imprimiendo dinero. A consecuencia de la guerra, la fuerza de trabajo y la capacidad productiva se redujeron considerablemente, lo que hizo subir los precios. El recurso generalizado al gasto público para financiar la reconstrucción provocó procesos inflacionistas, agravados por aumentos de la oferta monetaria. La vuelta al patrón oro tras la guerra agravó la situación de
ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
105
recesión mundial, aunque en el periodo de entreguerras, por la aparición relativa de la potencia estadounidense, tras 1922 se otorgó junto al oro un papel importante tanto a la libra como al dólar, consagradas como instrumentos de reserva internacional, si bien las devaluaciones de ambas y el retorno al proteccionismo impidieron que el patrón resistiera. Los resultados se
habían
manifestaron
en
inestabilidad
financiera,
desempleo
y
desintegración económica internacional. Ya en 1931, como moneda convertible en oro a efectos de transacciones entre los Bancos centrales, sólo quedó el dólar. 2.1.6. El sistema de Bretton Woods En 1944, al crearse en Bretton Woods el Fondo Monetario Internacional, se estableció un patrón de cambios dólar oro, que funcionó hasta 1972 como casi verdadera moneda universal. Así lo previó de hecho Mr. White, el delegado estadounidense en Bretton Woods, cuando John Maynard Keynes, como delegado británico, preconizó la idea de un Banco Mundial de emisión (que habría sido el propio Fondo Monetario Internacional), y una moneda igualmente universal, a la que incluso puso como nombre: Bancor. La respuesta de Mr. White fue drástica: “¿Para qué crear una nueva moneda mundial si ya tenemos el dólar; y para qué un Banco Mundial si ahí está el Sistema de la Reserva Federal?". Pero allí se crearon el FMI y el Banco Mundial, el primero para coordinar y controlar el SMI , y el segundo para facilitar financiación para el desarrollo. Sus objetivos eran diseñar un SMI que pudiera promover el pleno empleo y la estabilidad de precios de los países (equilibrio interior y exterior) sin perjudicar el comercio exterior. Surgió así un sistema de tipos de cambio fijos pero ajustables, con el dólar como eje central y con la referencia del oro, de modo que los países quedaban obligados a mantener el tipo de cambio, aunque la paridad se podía modificar hasta un 10% sin que el FMI pidiera explicaciones o pusiera objeciones. Los Estados Unidos, que fijaban el precio del oro en dólares, se comprometían a comprar y vender el oro que se le ofreciese o demandase a ese precio. Las demás ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
106
monedas fijaban sus tipos de cambio con respecto al dólar. Los bancos centrales nacionales que se sumaron a los 44 iniciales se comprometían a intervenir en los mercados de divisas para mantener el tipo de cambio de su moneda. Si las compras de mercancías de su país era superiores a las ventas, esa economía demandaba más divisas que la cantidad de moneda nacional demandada por los extranjeros. Eso presionaba hacia la depreciación de la respectiva divisa, y el banco central debía intervenir para evitar la fluctuación en los tipos de cambio, vendiendo divisas de sus reservas a cambio de su moneda. La solución era sólo válida a corto plazo, porque las reservas de divisas eran limitadas. Si las causas del déficit por cuenta corriente permanecían a largo plazo, el país debía devaluar. Cuando las dudas sobre la estabilidad de una moneda generaban expectativas de devaluación (o reevaluación), la oferta (o la demanda) de esa moneda en los mercados de divisas presionaba con tanta fuerza que obligaba al reajuste. Y al confirmarse las expectativas, los especuladores obtenían pringues beneficios, por lo que el sistema incentivaba la especulación. Pero el problema más grave fue que la expansión del comercio internacional requería una gran liquidez que no podía seguir dependiendo de los Estados Unidos. 2.1.7. El fin del régimen de cambios fijos En efecto, como el dólar era el mayor instrumento de la liquidez internacional, ya desde los años cincuenta y en el transcurso de la década de los sesenta aparecieron los problemas de liquidez que hicieron necesario crear como nuevo instrumento de reserva a partir de 1969: los Derechos Especiales de Giro emitidos por el FMI. Pero el problema paso a ser que no todos los países tenían igualdad de derechos y obligaciones, lo que unido a los propios problemas norteamericanos (malas cosechas, efectos inflacionistas de la guerra de Vietnam, necesidad de devaluar el dólar, etc.) llevó a los EEUU a suspender en 1971 la convertibilidad del dólar en oro, dando lugar a ajustes cambiarios que llevaron a la ruptura de uno de los principales pilares del SMI surgido en Bretton Woods, a consecuencia de la falta de liquidez y de ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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confianza, así como de la necesidad de un ajuste cambiario. Durante un par de años más el SMI siguió teniendo formalmente al dólar como patrón, hasta que en 1973 se decidió permitir la libre flotación de las monedas en los mercados de divisas. La situación no ha cambiado desde entonces. Lo ocurrido en las más de tres décadas posteriores confirma que era inevitable la pérdida de referencia del oro y del dólar, pues los EEUU han incurrido en persistentes déficit por cuenta corriente, hasta el punto de convertirse en mayor deudor mundial que la suma de todos los demás países en vías de desarrollo y con problemas de balanza de pagos que les han llevado a incrementar también considerablemente la deuda, lo que ha causado desde principios de los años ochenta periódicos episodios de suspensiones de pagos y consiguientes renegociaciones e impagos de la deuda. Pero el sistema ha sobrevivido gracias a las sucesivas reformas del FMI y, sobre todo, a que EEUU ha encontrado siempre crédito para mantener su hegemonía económica, tecnológica, cultural, militar e incluso política, primero con los superávit europeos (sobre todo alemanes), luego con los de Japón, y desde los años noventa en que ambas economías han atravesado también problemas con otros países asiáticos, tarea financiadora a la que en los últimos años se han sumado China (cuyas reservas rondan los 800.000 millones de dólares) e incluso recientemente la India (cuyas reservas llevan camino de los 200.000 millones de dólares). Por eso el euro, el yen, el yuan (cuya revaluación reclaman desde hace años sin éxito los EEUU),y ahora la rupia india, han erosionado la hegemonía del dólar. 2.1.8. El régimen de flotación Entre tanto, e instalado el mundo desde los años setenta en un patrón fiduciario, las reformas instrumentadas en el SMI desde el FMI no acabarían en la de los DEG de 1969 para mantener tipos fijos. En 1975 hubo acuerdos para el aumento de las cuotas del FMI un 32,5%, abolición del precio del oro y reajuste de las reservas de oro y en 1978 hubo que pasar de tipos de cambio fijos a flexibles o múltiples, con el fin de desmonetizar el oro, que desaparece ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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como activo de reserva, mientras que en 1992 el FMI se dota del poder de suspender los DEG a los países que no cumplen sus obligaciones. De ahí que el FMI, surgido con los objetivos centrales de regular el funcionamiento del SMI y ayudar a los países pobres con problemas en balanza de pagos, haya tenido que reajustarse en función de los problemas de cada etapa, para encajar los desafíos del derrumbe del sistema de paridades de Bretton Woods, las crisis del petróleo en los setenta, la crisis de la deuda de los años ochenta y las perturbaciones de los mercados asiáticos emergentes en la década de 1990, el colapso de las economías estatistas de Europa oriental y ahora los problemas de los países pobres muy endeudados (FMI, Libro 45 de Organización y operaciones financieras del FMI, Fondo Monetario Internacional, 2001). Hoy lo integran 184 países con cuotas por valor de 312.000 millones de dólares (al 31 de agosto de 2005) y préstamos pendientes de reembolso por 71.000 millones a favor de 82 países, de los cuales 59 reciben préstamos por 10.000 millones en condiciones concesionarias. Mientras que algunas voces claman por su desaparición, siguen siendo necesarias funciones que se le atribuyeron al nacer como fomentar la cooperación monetaria internacional, facilitar la expansión y el crecimiento equilibrado del comercio internacional, fomentar la estabilidad cambiaria, coadyuvar a establecer un sistema multilateral de pagos y poner a disposición de los países miembros con dificultades de balanza de pagos (con las garantías adecuadas) los recursos de la institución. El penúltimo presidente, el español Rodrigo Rato, ha propuesto algunas reformas para atender la necesidad de dar una nueva orientación al asesoramiento que a sus miembros, nuevos rumbos en sus tareas de supervisión para corregir desequilibrios, la mejora de su función en las economías emergentes (prevención de las crisis y respuesta a las mismas), más eficaz participación en los países de bajo ingreso. y la actualización del propio Gobierno del FMI, sin olvidar el Fortalecimiento de las capacidades.
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2.1.9. El SMI hoy y en el futuro Las dudas sobre si esto será suficiente permanecen, mientras el valor de los intercambios diarios de divisas, multiplicado por cien en quince años, será al menos trescientas veces mayor que el del comercio mundial en el espacio de 30 años. Igualmente, los intercambios de activos financieros, que habrán pasado de cinco billones de dólares en 1980 a 83 billones hacia el año 2000 (tres veces el PIB de la OCDE), aumentarán todavía más. Las transacciones en bonos del Estado habrán pasado en el mismo intervalo de 30.000 millones a ocho billones de dólares, y los créditos bancarios internacionales de 24 billones de dólares a 50 billones hacia el año 2005. En conclusión, sin una moneda universal
2
o moneda internacional
3
cuyo advenimiento aporte
soluciones duraderas a la actual economía de casino, en cualquier momento puede aparecer una enorme crisis financiera que mine el crecimiento mundial mucho más de lo que lo hizo en etapas pasadas. Ya en 1987, The Economist planteó que, hacía el año 2017, debería haber una moneda mundial,4 , por ejemplo el Fénix (ave mitológica que siempre renace de sus cenizas), pasando por un período de zonas meta, con tipos de cambio en una banda estrecha para estabilizar los cambios entre las cinco divisas que en las próximas décadas tendrán economías con cuotas similares y podrán disputarse la hegemonía del SMI: dólar, euro, yen, yuan, y rupia. Wikipedia (2014).Sistema monetario internacional Wikipedia (2014).Sistema monetario internacional. Extraído el 16 de enero, 2014 del sitio web: http// es. Wikipedia.org.
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2.2El Sistema Financiero Internacional 2.2.1. ¿Qué se entiende por Sistema Financiero Internacional y qué instituciones lo componen? El
Sistema
Financiero
Internacional
está compuesto
por
múltiples
instituciones encargadas de regular sectores del sistema financiero, a través de sus normas (es excepcional que las mismas tengan carácter vinculante) o recomendaciones, o, en su caso, proporcionar financiación a países y empresas. Entre ellas, podemos destacar las siguientes:
OCDE (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico).
FMI (Fondo Monetario Internacional).
G-10 (compuesto por los Bancos Centrales de los 10 países más industrializados del mundo).
BCBS (Comité de Basilea de Supervisión Bancaria).
BID (Banco Interamericano de Desarrollo).
BEI (Banco Europeo de Inversiones).
Banco Mundial. Educación financiera en la Red (2014).sistema financiero internacional
2.2.2. Definición de Sistema financiero internacional El sistema Financiero Internacional es el conjunto de instituciones, tales como los Bancos privados internacionales, Organismos
Financieros
internacionales, cuya finalidad es recaudar recursos financieros y colocarlos
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en países para contribuir al desarrollo económico – social y a la estabilidad económica y cambiaria, y además facilitar el comercio internacional.
2.2.3. Algunos componentes del Sistema Financiero internacional 2.2.3.1 El Banco Mundial El Banco Mundial surge en los debates de Bretón Woods, en julio de 1944 y compensa en su función crediticia al fondo monetario internacional otorgando créditos con más elasticidad en los préstamos para financiar el desarrollo económico de los países miembros de dicha conferencia. 2.2.3.1.1 Objetivos del Banco Mundial
Ayudar al desarrollo de los medios productivos y de los recursos de los países menos desarrollados.
Promover la inversión privada extranjera por medio de garantías o participación en préstamos
y otras inversiones hechas por
inversionistas privados.
Complementar la inversión proporcionando el financiamiento con fines productivos por medio de su propio capital y de fondos reunidos por el.
Promover el crecimiento equilibrado y de largo alcance del comercio internacional, así como el mantenimiento del equilibrio de la Balanza de Pagos y mejorar el nivel de vida de los estados miembros.
Asegurar la selección económica y financiera prioritariamente de los proyectos más útiles y urgentes sean estos grandes o pequeños.
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2.2.3.2 El Banco Interamericano de Desarrollo (BID)
El Banco Interamericano de Desarrollo es un organismo internacional cuya finalidad es financiar los programas de desarrollo de los países de América Latina. 2.2.3.2.1 Objetivos y funciones del Banco Interamericano de Desarrollo 2.2.3.2.1.1 Objetivo Contribuir a acelerar el proceso de desarrollo económico, individual y colectivo de los países miembros
de la organización de los Estados
Americanos que aceptan participar en el Banco. 2.2.3.2.1.2 Funciones * Promover la inversión de capitales públicos y privados para fines de desarrollo. * Utilizar su propio capital para el financiamiento del desarrollo de los países miembros, dando prioridad a los préstamos y operaciones de garantía que contribuyan más eficazmente al crecimiento económico de dichos países. * Estimular las inversiones privadas en proyectos, empresas y actividades que contribuyan al desarrollo económico. * Cooperar con los países miembros a orientar su política de desarrollo hacia una mejor utilización de sus recursos y de la promoción del crecimiento
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ordenado de su comercio exterior. * Proveer de la asistencia técnica para la gestiona financiera u ejecución de planes y proyectos de desarrollo, incluyendo el estudio de prioridades y la formación de
presupuestos sobre proyectos específicos.
2.2.3.3 El Fondo Monetario Internacional (F.M.I ) Es un organismo financiero internacional que se establece en Bretón Woods con el objetivo de promover la estabilidad monetaria y cambiaria, así como financiar los problemas de la Balanza de Pagos de los países miembros. 2.2.3.3.1 Misión del FMI Los fines del FMI, según su Convenio Constitutivo, incluyen el fomento de la Expansión y el crecimiento del comercio mundial, la estabilidad de los tipos de Cambio, la evitación de evaluaciones cambiarias competitivas y la corrección Ordenada de los problemas de balanza de pagos de un país. 2.2.3.3.2 Objetivos del Fondo Monetario Internacional
Promover la cooperación internacional con colaboración y consultan en asuntos monetarios internacionales.
Facilitar el desarrollo equilibrado del comercio internacional.
Establecimiento del dólar como moneda internacional.
Financiar la corrección de desajustes en la Balanza de Pagos, no sólo con fines de financiamiento temporal sino también en respaldo de las medidas de ajuste y de reforma que contribuyan a corregir los problemas fundamentales.
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2.2.3.3.3 Fines del FMI · Fomentar la cooperación monetaria internacional por medio de una institución permanente que sirva de mecanismo de consulta y colaboración en cuestiones monetarias internacionales. · Facilitar la expansión y el crecimiento equilibrado del comercio internacional, contribuyendo así a alcanzar y mantener altos niveles de ocupación y de ingresos reales y a desarrollar los re-cursos productivos de todos los países miembros como objetivos primordiales de política económica. · Fomentar la estabilidad cambiaria, procurar que los países miembros mantengan regímenes de cambios ordenados y evitar depreciaciones cambiarias competitivas. · Coadyuvar a establecer un sistema multilateral de pagos para las transacciones corrientes que se realicen entre los países miembros, y eliminar las restricciones cambiarias que dificulten la expansión del comercio mundial. · Infundir confianza a los países miembros poniendo a su disposición temporalmente y con las garantías adecuadas los recursos generales del Fondo, dándoles así oportunidad de que corrijan los desequilibrios de sus balanzas de pagos sin recurrir a medidas perniciosas para la prosperidad nacional o internacional.
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· De acuerdo con lo que antecede, acortar la duración y aminorar el grado de desequilibrio de las balanzas de pagos de los países miembros
2.2.3.3.4Facilidades Crediticias del Fondo Monetario Internacional Gráfico N°- 1
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2.2.3.3.5 Gobiernos del Fondo y organización 2.2.3.3.5.1La Junta de gobierno Es la cantidad máxima que gobierna el fondo, están representados por gobernadores de países miembros titular y suplente que puede delegar a los directivos ejecutivos, aumentar o disminuir el capital, suspender a un miembro. 2.2.3.3.5.2 Directores ejecutivos Se ocupan del funcionamiento diario de la institución, presentan informes a la junta de gobernadores, organiza deliberaciones que complementa con consultas del F.M.I. 2.2.3.3.5.3 Comité provisional Fue creado para asesorar a la junta de gobernadores en la supervisión y adaptación del sistema monetario internacional, en la crisis del sistema, y perturbaciones del sistema. Banco Central de Reserva del Perú (1999, octubre).Sistema Financiero internacional.
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2.3 Tipo de cambio y el Régimen cambiario 2.3.1. Concepto: Valor que expresa el precio de una moneda nacional en términos de otra (por ejemplo un euro, vale 1,24 dólar. La globalización incrementa de forma acelerada los flujos internacionales de bienes, servicios y capitales, lo que aumenta la necesidad de instituciones que regulan y faciliten dichos flujos. Menacho.A (2010). Equilibrio externo 2.3.2. La divisa.- es la moneda de otro país, siempre y cuando dicha moneda sea libremente convertible en otras monedas en el mercado cambiario. Existen 2 tipos de convertibilidad: externa e interna. Menacho.A (2010). Equilibrio externo 2.3.3. Convertibilidad interna: significa que dentro de un país es posible comprar y vender libremente diferentes monedas extranjeras. Menacho.A (2010). Equilibrio externo 2.3.4. Convertibilidad externa: significa que la moneda nacional se cotiza en los centros cambiarios fuera del país. Existen 2 tipos de cotización tipo de cambio: -Tipo de cambio europeo -Tipo de cambio americano Menacho.A (2010). Equilibrio externo
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2.3.4.1. Tipo de cambio europeo: es la cantidad de moneda nacional necesaria para comprar un dólar estadounidense. 2.3.4.2. Tipo de cambio americano: es la cantidad de dólares americanos necesarios para comprar una unidad de moneda extranjera. 2.3.5. Causas y factores de la volatilidad de los tipos de cambio 2.3.5.1 Causas de la volatilidad de los tipos de cambio 1) Cambios en la economía mundial (bloques económicos). 2) Liberalización financiera y creciente especulación. 3) Proceso tecnológico en la transmisión de la información y transferencia de fondos (SWIFT). centroeducativolatin.tripod82012).finanzas internacionales 2.3.6. Otros Factores que determinan el tipo cambiario El Régimen cambiario óptimo depende de los factores siguientes: 1) Tamaño de la economía 2) Grado de apertura de la economía: que se determina con la aplicando la fórmula: X/M
donde:
------- * 100
X : Exportaciones,
PBI
M : importaciones PBI : Producto Bruto Interno
3) Grado de movilidad laboral 4) Existencia de amortiguadores fiscales 5) Voluntad de integración con socios de mayor tamaño 6) Disponibilidad de reservas 7) Solidez del sistema Bancario
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8) Existencia de un estado de derecho Moneda- BCRP (1999). Factores que determinan la elección del N°- Régimen del tipo de cambio.
2.3.7. Otros conceptos de interés 2.3.7.1) Tipo de cambio nominal: Precio de una moneda en términos de otra. 2.3.7.2) Tipo de cambio spot: Tipo de cambio al contado (operaciones mercado Divisas a corto plazo – 1 día-). 2.3.7.3) Tipo de cambio forward: Tipo de cambio a plazo (operaciones mercado Divisas a largo plazo –1año-). 2.3.7.4) Tipo de cambio real: Tipo de cambio nominal ajustado para compensar los diferenciales de inflación entre un país y otro (buen indicador de la Competitividad de una economía Menacho.A (2010). Equilibrio externo Tipo de cambio real también se puede conceptuar como la relación de los productos transables (exportaciones y las industrias nacionales que compiten con las importaciones) y las transables (productos para el mercado interno), multiplicado por el tipo de cambio nominal promedio de cada año. Seguidamente sí tenemos un ejemplo teniendo en cuenta dos países. EEUUPERÚ Dónde: E= Tipo de cambio nominal IPC_ USA= índice de precios de EEUU IPC = índice de precios Perú IPC-USA TCR= E --------------
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IPC
2.3.7.5 Devaluación. Es la relación del valor de una moneda con respecto a monedas de otro país o al oro, por ejemplo para calcular la devaluación del nuevo sol con respecto al dólar de 1993 se opera así:
TC-93 Devaluación= ( ------------ - 1 ) * 100 TC-92
2.156 Devaluación = ( ---------- - 1) * 100 = 31.88% . 1.634 La devaluación del nuevo sol en el año en el año1992 fue de 31.88%.de acuerdo a las cifras de tipo de cambio el exportador peruano recibió s/.1, 634 por cada dólar de venta, en diciembre del año1993 recibió s/. 2.155 por cada dólar, es decir sus ingresos en soles han aumentado en 31.88%, en el lapso de un año que es precisamente el porcentaje de la devaluación. En tanto que los importadores han tenido que desembolsar en diciembre 1992. s/. ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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1.634, por cada de dólar de compra en el exterior y s/. 2.155 un año después, vale decir que los costos han aumentado en 31.88%. En general se puede afirmar que la Devaluación representa el aumento en los ingresos de los exportadores y el aumento de los costos en los importadores. Huerta.B (1999).Macroeconomía una comprensión del Perú
2.3.8. Regímenes monetarios 2.3.8.1 Clasificación de los Régimen de tipo de cambio - Régimen fijo. - Régimen flexible. En el régimen de tipo de cambio básicamente es el conjunto de reglas que describen el papel que desempeña el banco central en la determinación de tipo de cambio. 2.3.8.1.1RégimenTipo de cambio fijo Es cuando el banco central establece el valor de la moneda nacional e interviene en el mercado cambiario para mantenerlo. En el régimen fijo la moneda se: Revalúa: a la alza y Devalúa: a la baja. 2.3.8.1.2 Régimen Tipo de cambio flexible El tipo de cambio es flexible (de libre flotación) si el banco central no interviene en el mercado cambiario permitiendo que el nivel de tipo de cambio se establezca como consecuencia de libre juego de la oferta y la demanda de divisas. En el régimen flexible la moneda se Aprecia: Aumento del valor de una divisa en el mercado y Deprecia: disminución del valor de una divisa en el mercado
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Existen 2 tipos de flotación: - Flotación administrada - Flotación sucia 2.3.8.1.2.1 Flotación administrada Es cuando las reglas de intervención del banco central en el mercado cambiario son claras y conocidas. 2.3.8.1.2.2 Flotación sucia Son cuando las reglas de intervención no son claras, Sin embargo existe intervención
de
varios
países
en
conjunto
que
toma
el
nombre
de: intervención conjunta. 2.3.8.1.2.3. La intervención corporativa Es cuando los bancos centrales de varios países se ponen de acuerdo para intervenir conjuntamente con el objeto de fortalecer o debilitar una moneda determinada. centroeducativolatin.tripod (2012).Finanza Internacionales
GRÁFICO N°-1 REGIMEN DE TIPO DE CAMBIO FLOTANTE O FLEXIBLE Ilustración a E Divisas Divisas
E1 ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
1 123
3 E2
Divisas Aumenta la oferta de divisas por mayores exportaciones, nº de turistas por visitantes o su gasto promedio, aumento de los depósitos en la economía
Ilustración b
E divisas 2 E2
1 E1
divisas
.
Aumenta la demanda de divisas porque aumenta las importaciones u nº de turistas locales al exterior, otros.
2.3.9. Sistemas de Régimen de tipo de cambio. Ventajas e inconvenientes 2.3.9.1 Ventaja del Régimen de tipo de cambio fijo
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- Funcionan bien cuando el origen de los problemas es de carácter Financiero - Obligan a los gobiernos a perseguir la estabilidad financiera - Posibilitan exportar al resto del mundo algunos problemas internos - Otorgan mayor credibilidad a la política monetaria anti inflacionista
2.3.9.2 Inconvenientes del Régimen de tipo de cambio fijo -Funcionan mal cuando el origen de los problemas es de carácter real -Obligan a introducir algún mecanismo de control sobre los movimientos de Capital -Aíslan mal de perturbaciones externas -En situaciones de crisis aguda es imposible mantener la paridad del tipo de cambio (devaluación) -Necesidad de contar con una moneda de reserva fuerte _ problemas de Inseguridad en el sistema. El Sistema Monetario Europeo (SME) es un buen ejemplo de funcionamiento de un sistema de tipo de cambio fijo 2.3.10. Tipos de Régimen cambiario en la práctica 1) Moneda nacional pegada a otra más fuerte. 2) Moneda nacional pegada a una canasta de monedas (hasket peg) de los socios comerciales más importantes. 3) Flexibilidad limitada contra una sola moneda. 4) Flotación conjunta. 5) Flotación dentro de las bandas cambiarias ( target –zomes) ajustables de acuerdo con un conjunto de indicadores económicos.
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6) Flotación administrada, ajustada continuamente ( crewling peg). 7) Flotación ajustables en periodos discretos ( adjustable peg. Centroeducativolatin.tripod (2012). Finanzas Internacionales
2.4. El Mercado cambiario
2.4.1. Definición El mercado cambiario o mercado de divisas es el mercado en el cual se transan las distintas monedas extranjeras. Este mercado está constituido por una gran cantidad de agentes alrededor del mundo, que compran y venden monedas de distintas naciones, permitiendo así la realización de cualquier transacción internacional. Riehl (1987) afirma que "no es una localización geográfica", más bien, está compuesto por un conjunto de agentes, demandantes y oferentes de divisas, quienes se hallan en distintos sitios alrededor del mundo y que se comunican haciendo uso del teléfono, de redes informáticas o de otros medios tecnológicos. El mercado de divisas es un mecanismo que permite, de un modo impersonal y eficiente, poder adquirir divisas, facilitándose con esto el comercio internacional, pues se transfiere poder de compra de una moneda a otra, pudiendo así los agentes de un país realizar ventas, compras y otros tipos de negocios con los agentes de otras naciones. De ese modo, recurren al mercado cambiario exportadores, importadores, turistas nacionales en el exterior, turistas extranjeros, inversionistas, etc. El mercado cambiario juega un papel importante para el adecuado desenvolvimiento
de
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los
agentes
económicos
en
sus
transacciones
126
internacionales, y, en general, para toda la economía. En este sentido se puede decir que su principal función es la de ser un mecanismo a través del cual se puede adquirir poder de compra en una moneda extranjera, es decir, brinda la posibilidad de efectuar pagos denominados en unidades monetarias de otras naciones. Puede notarse la importancia de esta función del mercado cambiario dentro de las relaciones económicas externas, pues como dice Spencer (1976), en referencia a los mercados de divisas, "sin ellos el comercio internacional quedaría limitado prácticamente al trueque". Por otro lado, realiza una función de crédito en el sentido de que gran cantidad de las transacciones internacionales se efectúan empleando las facilidades de crédito que brinda el mercado cambiario. Esto es necesario debido a que las mercancías requieren de cierto tiempo para ser trasladadas de un país a otro, esa es la razón por la que se ha creado una serie de mecanismos como cartas de crédito, letras de cambio, entre otros. 2.4.2. Estructura y organización del mercado cambiario En el mercado de divisas actúan una serie de agentes, que la mayoría de los autores coinciden en pueden clasificarse como: - Empresas no financieras (exportadoras, importadoras, etc.) o bien, turistas, inmigrantes, etc. - Bancos comerciales, - Bancos Centrales. - Corredores de cambio. De ese modo, los empresarios, turistas, etc. son los demandantes y oferentes finales de divisas. Normalmente estos agentes no comercian entre ellos, e incluso, no tienen contacto alguno, sino más bien, lo que sucede es que éstos compran o venden divisas, según sea el caso, a los bancos comerciales
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127
prioritariamente. Estos últimos son en realidad los principales agentes del mercado cambiario. Así cada banco comercial posee una cierta cantidad de divisas diferentes para cambiar unas por otras. Además, los bancos mantienen cuentas en otros, de diferentes naciones, para poder llevar a cabo las transacciones de sus clientes. En este sentido los bancos comerciales cumplen una importantísima función al actuar como intermediarios entre oferentes y demandantes de monedas extranjeras, sin embargo, se puede dar el caso de que un banco acumule más divisas de las que vende, o también que enfrente una demanda superior a sus reservas. Es en ese momento cuando los corredores de cambios toman un papel importante en el mercado, pues los bancos no transan entre sí directamente, sino que son los corredores los que están en la capacidad de equilibrar estos desajustes y de desempeñar un rol similar al de los bancos comerciales con respecto a los demandantes y oferentes finales de divisas. Además, en el mercado cambiario participan los bancos centrales. de éstos depende, no sólo el tipo de cambio, sino, también el régimen o sistema cambiario, como un todo. Gabriel. L (2013). Mercado de divisas
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128
2.5. La Balanza de pagos 2.5.1. Definición de la Balanza de Pagos LA BALANZA DE PAGOS Es el registro sistemático de todas las transacciones
económicas
internacionales, flujos de bienes, servicios, capitales. Se refiere a un País receptor con el resto del mundo.
2.5.2. Estructura Las transacciones de un País y el exterior se
da en
dos grupos de
transacciones: cuenta corriente o balance en cuenta corriente y las transacciones de capital.( ver gráfico N°1 )
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GRAFICO N°1
ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS
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130
Elaboración: el autor
2.5.2.1 Balanza en cuenta Corriente Es una cuenta estadística que refleja la diferencia en valor entre las exportaciones y las importaciones de bienes y servicios, pagos de transferencias o donaciones de un País con el resto del mundo durante un periodo determinado. La balanza en cuenta corriente se divide en dos cuentas: Balanza comercial, Balanza se servicios y los pagos de transferencias, a su vez la Balanza de servicios se subdivide en servicios financieros y servicios no financieros. 2.5.2.1.1 Balanza Comercial
Mide el déficit o superávit que tiene un País por importaciones o exportaciones de mercancías es decir bienes físicos. 2.5.2.1.2 Balanza de Servicios
Es el registro de todas retribuciones que efectúan los residentes en ambos sentidos por el uso de factores productivos como capital, mano de obra y tecnología. Esta balanza se divide a su vez en servicios financieros y servicios no financieros. 2.5.2.1.2.1 Servicios Financieros
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131
Comprende los intereses de la deuda pública (intereses pagados, refinanciados o impagos también generan una obligación como si se tratara de nuevos capitales, las transferencias al exterior de utilidades de empresas extranjeras establecidas en el país y viceversa.
2.5.2.1.2.2 Servicios no financieros Comprende fletes y seguros sobre los embarques internacionales, se consideran
los
ingresos
que
resultan
del
transporte
internacional
pertenecientes a empresas nacionales , también se consideran los ingresos que perciben las empresas aseguradoras del País, primas e indemnizaciones ilaciones resultantes de la prestación de servicios de seguro o de residentes en el exterior, viajes internacionales que representan el valor de gastos por los turistas y hombres de negocio, transacciones del gobierno como servicio diplomático y consular, contribuciones a organismos internacionales.
2.5.2.2. Balanza de Capitales La Balanza de Capitales se divide en capitales a largo plazo, capitales de corto plazo, y la cuenta de errores y omisiones 2.5.2.2.1 Capitales a largo plazo: Consiste en instrumentos de propiedad (tenencia de acciones de participación), flujos de capital con vencimiento mayores a un año o sin vencimiento. Comprende tanto al sector público como privado que incluye: la inversión extranjera directa: inversiones de empresas localizadas en él, País, inversiones de cartera que incluye préstamos Bancarios, hipotecas, participaciones y otras obligaciones a largo plazo. ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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Cabe mencionar que aquí surge el concepto de Balanza neta Básica que es la cuenta que refleja la Balanza en cuenta corriente y su financiamiento neto con capitales a largo plazo 2.5.2.2.2 Capitales de corto plazo Operaciones financieras cuyo término de vencimiento es menor a un año y comprende al sector público y privado.
2.5.2.2.3. Errores y Omisiones Es una cuenta de ajuste para igualar el total de ingresos con los egresos de la Balanza de pagos para lograr este equilibrio contable se compara con la variación de reservas internacionales. 2.5.2.3 Pagos de transferencia
Son contrapartidas contables de movimientos que registran las entradas o salidas de un País tanto de bienes y servicios. Son recursos financieros sin que determinen partida alguna se refieren: transferencias privadas, remuneraciones de trabajadores permanentes en el extranjero, otras transferencias oficiales (donaciones gubernamentales de bienes y servicios de asistencia técnica.). Huerta B(1999). Economía
2.6. Procesos de ajuste a los desequilibrios en la Balanza de pagos 2.6.1. Desequilibrios a corto y mediano plazo más frecuentes
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133
- Los causados por hechos circunstanciales o fortuitos como son los estacionales y los aleatorios: los primeros se caracterizan por su regularidad, y los segundos porque son ocasionales y circunstanciales. - Los causados por factores preponderantemente monetarios y que se concretan en diferencias de precios y de ingresos: que suelen generarse por expansión monetaria y por crecimiento nominal del ingreso. - Estructurales de la balanza de pagos: causados por la pérdida de ingresos en divisas de uno o varios renglones principales de la balanza de pagos, ya sea por grandes pérdidas de capital, drásticas reducciones de la oferta exportable o por descenso de la demanda externa. En este caso se buscan las fuerzas que determinan el descenso del ingreso de divisas. - Cíclicos o coyunturales debidos a los cambios generales de la demanda internacional y que afecta las corrientes de capitales ligadas a las fluctuaciones cíclicas de la actividad económica de los centros industriales.
2.6.2. Medidas para combatir los desequilibrios de la Balanza de Pagos Naturalmente que las medidas puestas en acción para enfrentar un desequilibrio dependerán de la naturaleza y la causa o causas que o hayan producido. Sin embargo, las medidas pueden clasificarse en dos grupos: las correctivas que pretenden atacar las causas y las compensatorias que tienden a contrarrestar o a eliminar los efectos del desequilibrio. Pero realmente lo que acontece en el mundo de los hechos es que las autoridades monetarias se enfrentan a desequilibrios causados por una combinación de fuerzas, y obviamente las medidas puestas en acción deben tener una naturaleza similar, ya que en última instancia suele requerirse un reajuste de la producción y del gasto.
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De todas maneras resulta aleccionador mencionar las principales medidas aplicables a uno y otro caso:
a) Medidas Correctivas 1. La deflación que exige sacrificios mediante la reducción del ingreso, o sea disminución de los salarios y aumento de los impuestos (al consumo al ingreso) con el doble fin de disminuir la demanda de importaciones y de aumentar las exportaciones hasta nivelarlas. 2. La devaluación de la moneda medida que permite, bajo ciertas condiciones de elasticidades, aumentar las exportaciones y disminuir las importaciones sin sacrificar el empleo y el nivel de ingresos a cambio de reajustar el valor externo de la moneda a su valor interno. 3. En ciertos casos especiales puede restablecerse el equilibrio mediante importaciones de capital pagaderas a plazo largo, en cantidad y persistencia suficientes, hasta que se registren cambios en la productividad de la economía nacional, sin afectar el empleo y los niveles de vida o la paridad cambiaria. b) Medidas Compensatorias 1 .Empleo de las reservas de oro y divisas. 2. Movimiento favorable de capital a corto plazo. 3. Incremento de los aranceles. 4. Acentuación de las restricciones cuantitativas. 5. Alteración del gasto público acompañado de un incremento en los impuestos. 6. Restricciones crediticias. 7. Control de Cambios. 8. Estimulas a la exportación. ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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9. Estos instrumentos o medios de acción para corregir o contrarrestar los desequilibrios de la balanza de pagos a corto plazo, pese a que son de diferente naturaleza, se pueden clasificar en dos grupos. 10. Financieros 11 Comerciales. Ambas clases de instrumentos suelen aplicarse en forma combinada. Aun en el caso de aplicar una medida correctiva como la devaluación, será necesario complementarla con otras medidas de carácter comercial y financiero a fin de que los efectos del cambio de la paridad monetaria se fortalezcan o al menos que no se vean contrarrestados. En caso de recurrir a medidas correctivas o compensatorias nunca se emplea una de ellas en forma aislada, sino en forma combinada. Sin embargo, ciertos desequilibrios que ocurrían continuamente se corregían a corto plazo: a) en el patrón oro mediante movimientos de metal; b) en patrón libre por variaciones del tipo de cambio, y c) con Control de Cambios por las restricciones al comercio y el de las divisas. Actualmente los desequilibrios se generan y operan en condiciones bien diferentes. De esta manera es muy común que a los controles al comercio exterior (directos o indirectos) se les considere como medidas correctivas en contra de los desequilibrios de la balanza de pagos, porque es evidente que un control comercial, por eficaz que se le suponga, en lugar de corregir sólo contrarresta, ya que sólo ataca el efecto, sin suprimir la causa. También el Control de Cambios suele ser considerado como medida correctiva para el caso de desequilibrio de la Balanza de Pagos causada por una fuga de capitales. Teóricamente podría aceptarse, si se llenaran ciertas condiciones especiales difíciles o imposibles de lograr desde el punto de vista práctico. Por tal motivo, el Control de Cambios por sí mismo tampoco suprime las causas que generan la salida de fondos; en realidad, a veces suele acentuarlas. ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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Aún más, en caso de que el Control de Cambios opere eficientemente en forma temporal, aun cuando la evasión de capitales quedara eliminada, es evidente que no podríamos atribuir a dicho control la desaparición de las causas que hubieran motivado a los individuos a exportar capital, ya que el efecto del Control como medida compensatoria sólo es útil para frenar las huidas de capital, tanto las causas reales que las producen (inestabilidad política, busca de seguridad para los fondos, desconfianza en la estabilidad de la paridad cambiaria etc.). o sean eliminadas con medidas apropiadas. La eficacia de las medidas que se apliquen para combatir los desequilibrios depende de varios factores y circunstancias, pero principalmente de: a) La causa o causas del desequilibrio; b) Que su origen sea interno o externo: c) Las características generales del mismo en cuanto a su grado, duración y amplitud; d) La capacidad del país para aplicar medidas que corrijan o contrarresten el desequilibrio. Es de capital importancia determinar con la mayor precisión posible la causa o causas de un desequilibrio de la balanza de pagos, que de una buena determinación depende que se apliquen las medidas más apropiadas. Por ejemplo, si el desequilibrio se debe a causas estructurales de la balanza o a causas estacionales, este hecho nos llevaría a conclusiones diversas en cada caso acerca de las medidas que deberían aplicarse. Una vez determinada las causas, es también importante encontrar su origen. Las medidas serán diversas, según se trate de combatir los desequilibrios monetarios de la balanza los cíclicos, cuyas causas son de origen interno en cl primer caso, y eterno en el segundo. Asimismo, determinar las características generales en cuanto al grado, duración y amplitud, que miden la importancia de un desequilibrio en sus tres ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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dimensiones (profundidad, plazo y extensión) equivale a enfrentarse al problema de decidir si dicho desequilibrio es fundamental o secundario y, por tanto, si deben aplicarse medidas correctivas en el primer caso o compensatorias en el segundo. Los índices más usuales para determinar la importancia de un desequilibrio son: a) Variación de la reserva monetaria, b) Fluctuación relativa del ingreso nacional (real y nominal), relación de costos y precios comparados, c) Variación relativa del índice de la productividad nacional, d) Variación del volumen de medios de pagos y sus causas, Finalmente, la capacidad del país para hacer frente a un desequilibrio es como la cuarta dimensión, puesto que el grado la duración y la amplitud del desequilibrio variarán de importancia en función de los medios con que un país cuente para hacerle frente con eficacia. Así, el país centro tiene mayores posibilidades de combatir un desequilibrio de origen cíclico, que un país periférico. Dentro de éstos hay todavía varios grados, según se trate de un país como República de Honduras o de México. De igual manera, un desequilibrio de precios se combatirá con mayor eficacia en Inglaterra país que tiene técnicas
de
regulación
monetaria
más
eficaces
que
en Venezuela
uah(2012).El equilibrio externo.
2.7. Los Bloques económico y las Finanzas internacionales
2.7.1. Bloque económico Un bloque económico es una organización internacional que agrupa a un conjunto de países con el propósito de obtener beneficios mutuos en el comercio internacional y en general en materia económica, sin perjuicio
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138
de que en la mayor parte de los casos la conformación de bloques de países tiene motivos políticos. Estas formas de unión entre países se realizan a partir de la firma de tratados internacionales que pueden ser de distintos tipos. La mayoría de los bloques comerciales en la actualidad están definidos por una tendencia regionalista, mientras que las relaciones comerciales de carácter no regional tienden a ser bilaterales, o a darse entre bloques comerciales en formación Colegioinglaterrareal (2011).Bloques económicos
2.7.2. Etapas de un proceso de integración 2.7.2.1 Zona de Preferencia Integración económica primitiva con rebajas de barreras arancelarias, lista de productos no es la totalidad, ejemplo: ALADI. Juris. Adunas S.R.L.(2002)
2.7.2.2 Zona de Libre Comercio Se eliminan aranceles por medio de desgravación con fecha de negociación, medidas para arancelarias. Arancel cero, Normas de origen, Arancel Nacional a terceros países, ejemplos: CAN + MERCOSUR = ALCAS UE + AELEC = EEE APEC. Juris. Adunas S.R.L.(2002) 2.7.2.3 Unión Aduanera Arancel
externo
común,
ejemplo:
MERCOSUR.
Juris.
Adunas
S.R.L.(2002)
ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
139
2.7.2.4 Mercado Común Libre circulación de factores: Capital, Trabajo, Servicios. Productos, Armonización de política macroeconómica, ejemplo: CAN (2005). Juris. Adunas S.R.L.(2002) 2.7.2.5 Unión Económica Es el proceso de integración: Mercado Común, más la unión monetaria, se implementa una moneda única, política fiscal, financiera, social, etc. Autoridad
supranacional,
ejemplo:
Unión
Europea.
Juris.Adunas
S.R.L.(2002)
2.7.2.5 Integración total Es el proceso de integración: Unión Económica, más la unión política, ejemplo: EEUU, EX URSS. Juris. Adunas S.R.L.(2002) 2.7.3. Principales Bloque s económicos. 2.7.3.1NAFTA El Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), en inglés North American Free Trade Agreement (NAFTA) y en francés Accord de libre-échange nordaméricain (ALÉNA), es un acuerdo regional entre los gobiernos de Canadá, de los Estados Unidos y de México para crear una zona de libre comercio. Este Acuerdo comercial fue negociado durante la administración del presidente mexicano Carlos Salinas de Gortari, del presidente estadounidense George H.W. Bush, y del primer ministro canadiense Brian Mulroney. El Acuerdo ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
140
Comercial se firmó por México en Noviembre de 1993 y entró en vigencia a partir del 1º de enero de 1994, cuando se cumplió con el procedimiento de ratificación por parte del poder legislativo de cada país que lo suscribió.
Los objetivos del Tratado son: (a) eliminar obstáculos al comercio y facilitar la circulación trilateral de bienes y de servicios entre los territorios de las Partes; (b) promover condiciones de competencia leal en la zona de libre comercio; (c) aumentar sustancialmente
las
oportunidades de inversión en los territorios de las Parte; (d) proteger y hacer valer, de manera adecuada y efectiva, los derechos de propiedad intelectual en territorio de cada una de las Partes; (e) crear procedimientos eficaces para la aplicación y cumplimiento de este Tratado, para su administración conjunta y para la solución de controversias; y (f) establecer lineamientos para la ulterior cooperación trilateral, regional y multilateral encaminada a ampliar y mejorar los beneficios de este tratado.
El Tratado estableció una serie de instituciones de tipo trinacional para administrar y vigilar la correcta implementación de las disposiciones del Tratado como son: La Comisión de Libre Comercio; Un Grupo de coordinadores del TLCAN; Grupos de trabajo y comités del TLCAN; Un Secretariado del TLCAN; Una Comisión para la Cooperación Laboral; y, una Comisión para la Cooperación Ambiental. El Acuerdo comercial consta de un preámbulo; 8 secciones; 22 capítulos, 292 artículos y 7 anexos. Dentro de los que destacan: -Capítulo I. Objetivos -Capítulo II. Definiciones Generales ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
141
-Capítulo VII. Sector Agropecuario y Medidas Sanitarias y Fitosanitarias -Capítulo
XI.
Inversiones.
Colegioinglaterrareal
(2011).Bloques
económicos
2.7.3.1.1. Provisiones El objetivo del TLCAN era eliminar las barreras al comercio y la inversión entre los EE.UU., Canadá y México, la implementación del TLC a partir del 1º de enero de 1994 estableció cinco etapas de desgravación arancelaria. Primera) Los aranceles aduaneros sobre los bienes comprendidos en las fracciones de la categoría de desgravación A en la lista de desgravación de una Parte se eliminarán por completo y dichos bienes quedarán libres de arancel aduanero a partir del 1º de enero de 1994; Segunda) los aranceles aduaneros sobre los bienes comprendidos en las fracciones de la categoría de desgravación B en la lista de desgravación de una Parte se eliminarán en 5 etapas anuales iguales a partir del 1º de enero de 1994, y dichos bienes quedarán libres de arancel aduanero a partir del 1º de enero de 1998; Tercera) los aranceles aduaneros sobre los bienes comprendidos en las fracciones de la categoría de desgravación c en la lista de desgravación de una Parte se eliminarán en 10 etapas anuales iguales a partir del 1º de enero de 1994,y dichos bienes quedarán libres de arancel aduanero a partir del 1º de enero de 2003; Cuarta) los aranceles aduaneros sobre los bienes comprendidos en las fracciones de la categoría de desgravación C+ en la lista de desgravación de una Parte se eliminarán en 15 etapas anuales iguales a partir del 1º de enero de 1994 y ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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dichos bienes quedarán libres de arancel a partir del 1º de enero de 2008; y, Quinta) los aranceles aduaneros sobre los bienes comprendidos en las fracciones de la categoría de desgravación en la lista de desgravación de una Parte continuarán recibiendo trato libre de impuestos y de propiedad legislativa. Colegioinglaterrareal (2011).Bloques económicos
2.7.3.1.2 Análisis
El TLCAN ha estado a debate desde su implementación en 1994, por una parte hay una serie de organizaciones sociales que han mostrado su desacuerdo basándose en que este ha desmantelado la industria nacional y ha traído muchos problemas, pero a la vez, hay una serie de organismos empresariales que han defendido el Tratado. Esto da una muestra que siempre habrá controversia alrededor de este, pero queda claro que con el TLCAN se abrió una etapa en la liberalización comercial regional y global la cual incluyó una liberalización comercial de todos los sectores, incluyendo el sector agropecuario que siempre había sido excluido de todo acuerdo comercial. Los países dejaron fuera una serie de Sectores que por su importancia consideraron que no debían ser parte del proceso de liberalización, por lo que, México dejo fuera la industria petrolera y eléctrica. Adicionalmente, el libre tránsito de Personas fue excluida del mismo. Colegioinglaterrareal (2011).Bloques económicos ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
143
2.7.3.1.3 Desventajas Los tres países que integran el TLCAN tienen motivaciones diferentes para pertenecer a dicho tratado: • En el caso de Canadá, se trata de una razón defensiva, en el sentido que debe asegurarse relaciones comerciales estables con su principal comprador, Estados Unidos que representa el más de la mitad de sus exportaciones. • México necesita de las inversiones de Estados Unidos y hay dos posturas en cuanto a si su participación es beneficiosa o si aumenta la dependencia. • Estados Unidos importa energía de ambos países y además, la pertenencia al grupo le facilita el ingreso de sus productos a estos mercados. Debemos tener presente que en los tiempos actuales el uso de la tecnología representa una ventaja para las naciones que a su vez permite elevar la productividad de las empresas. Es ahí donde México tiene una gran desventaja, ya que la mayoría de las empresas nacionales no cuenta con la tecnología necesaria para hacer frente a las empresas externas cuyo capital humano y uso recurrente de tecnología de punta reduce costos y aumenta la productividad Si bien es cierto que con la apertura comercial se obtienen beneficios tales como la eliminación de impuestos y aranceles, esto también implica la entrada de competencia para las empresas locales, las cuales con su baja productividad verán difícil mantenerse dentro del mercado competitivo en el mediano y largo plazo.
ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
144
Tomando como base la teoría, cualquier tratado comercial debería ser una ventaja para aquellos que lo integran, sin embargo para que esto sea posible debe haber igualdad de condiciones, no como en el caso del TLCAN en donde Estados Unidos y Canadá representan economías fuertes y desarrolladas, opuesto a México que es un país en un nivel medio de desarrollo. Podemos notar que en el caso de economías como las de Estados Unidos y Canadá sus condiciones de desarrollo y crecimiento son iguales, contrario a lo que sucede con México en donde se puede observar que los estados del norte tienen un mayor crecimiento económico que los del sur, esto vino a puntualizarse más con el TLCAN, ya que en los estados cercanos a la frontera norte se establecieron empresas trasnacionales para la maquila de sus productos atraídas principalmente por el bajo costo de la mano de obra lo cual representó un incremento en la generación de empleos en la región norte pero una destrucción de empleo en la parte sur.[cita requerida] Es evidente entonces que el TLCAN no ha reportado los beneficios esperados en el sector manufacturero ya que inclusive los empleos generados en este campo han sido menores a los eliminados por la entrada al mercado mexicano de productos extranjeros comerciables.[cita requerida] Aunado a esto la industria manufacturera ha quedado lejos de convertirse en eje central de la economía mexicana ya que su dinámica es cada vez más inestable y dependiente de la coyuntura internacional. Donde variables como el tipo de cambio, la tasa de interés la dinámica económica de los Estados Unidos entre otras cosas influyen de manera significativa en su comportamiento, entonces la apertura no incremento las exportaciones ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
145
manufactureras netas, sino al contrario fomento las importaciones, lo que trajo consigo una pérdida constante de empleos para nuestra economía. En el marco del TLCAN, el incremento de las exportaciones mexicanas fue menor que el de sus importaciones, compuestas en un 70% por bienes intermedios; el PBI per cápita creció apenas un 1,7% promedio entre 1994 y 2000; las remuneraciones medias reales bajaron un 2,6%; las desigualdades
en
la
distribución
del
ingreso
aumentaron
considerablemente. El interés por México se justifica porque Estados Unidos prevé un aumento de sus importaciones de petróleo para los próximos años y México es uno de los principales países exportadores de petróleo fuera de la OPEP. El petróleo y el gas natural que se explotan en la costa del golfo constituyen la principal fuente de ingresos de México, representando solamente el petróleo el 32% del total de los recursos. Más de la mitad de la producción procede de los yacimientos marinos del golfo
de
México.
Las
reservas
encontradas
se
estiman
en
aproximadamente 8.000 millones de toneladas. El tratado se propone que los productores o asociaciones de productores tengan derecho a señalar casos de dumping, (DUMPING: Práctica desleal del comercio internacional consiste en la venta de bienes en mercados extranjeros a precios por debajo de aquellos que se cobran por ventas similares en el mercado nacional o a precios que son inferiores al costo de producción de dichos bienes). Aplicar un derecho antidumping, (DERECHO ANTIDUMPING: es un derecho Especial que se aplica para proteger a la industria nacional de algún daño causado por la venta de bienes objeto de dumping). Denunciar subsidios (SUBSIDIO: En términos generales, un subsidio (o una subvención) ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
146
se presenta cuando los bienes importados reciben el beneficio de una asistencia financiera del gobierno del país de donde provienen los bienes). Si es que perciben que el país vecino lo emplea, aplicar derechos compensatorios (DERECHO COMPENSATORIO: es un derecho especial que se aplica para proteger a la industria nacional de algún daño causado por las importaciones subsidiadas). O denunciar otro daño (DAÑO: es aquel causado por importaciones que se benefician de dumping o de subsidios y que se traducen en pérdida de ventas, disminución de los precios, pérdida de participación en el mercado, disminución de las ganancias y otras dificultades de índole similar para la industria que sufre el daño). Colegioinglaterrareal (2011).Bloques económicos
2.7.3.1.4 Resultado Cuando hablamos de resultados que generó el Tratado de Libre Comercio de América del Norte en materia económica, por lo menos hasta el año 2007, ha generado un déficit comercial, es decir, han salido más divisas con respecto a las divisas entrantes. Esto se debe Principalmente a la "liberalización" del mercado local y la falta de regulación por la pérdida de dinero provocada por los inversionistas. En otras palabras, se ha dicho que atrajo inversión extranjera y que era una de las "potencias exportadoras" de América Latina; pero cuando se profundiza en el análisis, nos encontramos que la matriz exportadora es gracias al "comercio intrafirma". La naturaleza de este tipo de comercio es la de comprar materias primas o manufacturas a otras empresas con la
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147
misma marca. Es decir, se compra a si misma los objetos necesarios, hechos en otro país pero con la misma marca o la misma empresa. En un calculado aproximado, se estima que la perdida de dinero por este tipo de exportaciones es del 7% del Producto Interno Bruto. En torno a este asunto se han generado muchos debates; el Tratado de Libre Comercio de América del Norte sufre constantes cambios para evitar crisis semejantes al "efecto tequila" de México y a la crisis del 2008 en Estados Unidos de América. Colegioinglaterrareal (2011).Bloques económicos
2.7.3.2 Ley de Preferencias Arancelarias Andinas y Erradicación de la Droga La Ley de Preferencias Arancelarias Andinas y Erradicación de la Droga, mejor conocida como ATPDEA (siglas en inglés para "Andean Trade Promotion and Drug Eradication Act") fue un sistema de preferencias comerciales por los cuales Estados Unidos otorgaba acceso libre de aranceles a una amplia gama de las exportaciones de cuatro países andinos: Bolivia, Colombia, Ecuador y Perú, como una compensación económica por la lucha contra el tráfico de drogas. Fue promulgada el 31 de octubre de 2002 como un reemplazo para la similar Ley de Preferencias Comerciales Andinas (ATPA). El propósito de este sistema de preferencias fue fomentar el desarrollo económico en los países andinos para proporcionar alternativas a la producción de cocaína. Wikipedia (2003).ATPDEA
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2.7.3.2.1 Síntesis histórica El 4 de diciembre de 1991, bajo el gobierno de George H. W. Bush, Estados Unidos promulgó la Ley de Preferencias Comerciales Andinas (ATPA), eliminando los aranceles sobre una serie de productos de Bolivia, Colombia, Ecuador y Perú. Su objetivo era el fortalecimiento de las industrias legales en estos países, como alternativas a la producción y tráfico de drogas. El programa fue renovado el 31 de octubre de 2002 por el gobierno de George W. Bush bajo el nombre de Ley de Preferencias Arancelarias Andinas y Erradicación de la Droga (ATPDEA). Bajo la ley renovada, los productos exentos de aranceles andinos aumentaron de alrededor de 5.600 a unos 6.300. El ATPDEA debía expirar el 31 de diciembre de 2006, pero fue renovado por el congreso estadounidense para un período de seis meses, hasta el 30 de junio de 2007. Una nueva prórroga fue concedida el 28 de junio de 2007, esta vez por ocho meses, hasta el 29 de febrero de 2008.6 El Congreso de EE. UU. aprobó una tercera renovación por diez meses el 28 de febrero de 2008, al 31 de diciembre de 2008. En noviembre de 2008, el presidente George W. Bush pidió al Congreso eliminar a Bolivia del acuerdo debido a la falta de cooperación en los esfuerzos antinarcóticos. El 14 de diciembre de 2009, la Cámara de Representantes de los Estados Unidos aprobó la prórroga de dicho plan por un período de un año. El 12 de febrero de 2011, el Senado de los EE. UU. no renovó el plan y que ya ha caducado en la actualidad. Wikipedia (2003).ATPDEA ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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2.7.3.2.3 Impacto El ATPDEA ha impulsado un rápido crecimiento del comercio entre los Estados Unidos y los cuatro países andinos, las exportaciones estadounidenses a la región aumentaron de US$ 6,463.8 millones en el 2002 a US$ 11,636.5 millones en el 2006; mientras que las importaciones aumentaron de US $ 9,611.5 millones a US$ 22,510.6 millones en el mismo período. A partir del 2006 las principales exportaciones andinas a Estados Unidos en virtud de la ATPDEA fueron de aceite, ropa, cátodos de cobre, flores, joyas de oro, los espárragos y el azúcar. Del total de las importaciones estadounidenses del 2006 en virtud de la ATPDEA, Ecuador representó el 60%, Colombia el 36%, Perú el 24% y Bolivia el 1%. Según un informe de septiembre de 2006 por la United States International Trade Commission, el ATPDEA ha tenido un efecto insignificante en la economía estadounidense y en los consumidores, así como un pequeño efecto positivo sobre la reducción de cultivos de drogas y exportación relacionada con la creación de empleo en la región andina. En 2013 Colombia y Perú establecieron un acuerdo comercial con Estados Unidos que fue negociado durante muchos años, Bolivia y Ecuador se retiraron voluntariamente de este acuerdo de compensación económica por luchar contra el tráfico de drogas. Wikipedia (2003).ATPDEA
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2.7.3.3 Mercado común del sur (Mercosur)
Bandera
El Mercado Común del Sur (Mercosur) ―llamado Mercado Común do Sul (Mercosul) en portugués, y Ñemby Ñemuha en guaraní― es un bloque subregional integrado por Argentina, Brasil, Paraguay, Uruguay y Venezuela. Tiene como países asociados a Bolivia, Chile, Colombia, Ecuador y Perú. Y como países observadores tiene a Nueva Zelanda y México Fue creado el 26 de marzo de 1991 con la firma del Tratado de Asunción, que estableció: La libre circulación de bienes, servicios y factores productivos entre países, el establecimiento de un arancel externo común y la adopción de una
política
comercial
común,
la
coordinación
de
políticas
macroeconómicas y sectoriales entre los Estados partes y la armonización de las legislaciones para lograr el fortalecimiento del proceso de integración.
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Actualmente, el Mercosur también permite la libre circulación de los ciudadanos del bloque. Los idiomas oficiales del Mercosur según el artículo 46 del Protocolo de Ouro Preto son el español y el portugués. El tratado de creación fue firmado en Asunción el 26 de marzo de 1991, aunque los antecedentes de la integración regional se remontan al 30 de noviembre de 1985, fecha de la Declaración de Foz de Iguazú, que selló un acuerdo de integración bilateral entre Argentina y Brasil. A su vez, su existencia como persona jurídica de Derecho Internacional fue decidida en el Protocolo de Ouro Preto, firmado el 16 de diciembre de 1994, que entró en vigor el 15 de diciembre de 1995. El Protocolo de Ouro Preto estableció un arancel externo común, y desde 1999 existe una zona libre de aranceles entre sus integrantes, aunque exceptuando a una serie de productos, entre ellos el azúcar. El Mercosur, que es considerado como una potencia económica, tiene un PIB de 3,64 billones de dólares, lo que representa el 82,3 % del PBI total de toda Sudamérica. Cubre un territorio de casi 13 millones de kilómetros cuadrados y cuenta con más de 275 millones de habitantes (cerca del 70 % de América del Sur). Siete de cada diez sudamericanos son ciudadanos del Mercosur. Por otro lado, el Mercosur se constituye como el área económica y plataforma industrial, más dinámica, competitiva y desarrollada, no sólo de Latinoamérica, sino de todo el Hemisferio Sur. Está considerado como el cuarto bloque económico del mundo, en importancia y volumen de
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negocios, y la quinta economía mundial, si se considera el PIB nominal producido por todo el bloque. Además de la importancia económica que representa el Mercosur en toda América Latina, éste, conlleva una relevancia geopolítica de gran magnitud, ya que dos de sus miembros, Argentina y Brasil, son miembros del exclusivo Grupo de los 20. Wikipedia (2003).Mercosur
2.7.3.3. 1 Normativa básica Tratado de Integración, Cooperación y Desarrollo entre Argentina y Brasil (1988) Acta de Alvorada (1988) Acta de Buenos Aires (1990) Tratado de Asunción (1991) Protocolo de Ouro Preto (1994) Declaración Presidencial sobre Compromiso Democrático (1996) Declaración Sociolaboral (1998) Protocolo de Ushuaia sobre Compromiso Democrático (1998) Protocolo de Olivos para la Solución de Controversias (2002)
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CMC EXT/DEC. Nº 11/03 sobre creación de la Comisión de Representantes Permanentes (2003) CMC/DEC. Nº 18/04 sobre Régimen de Participación de los Estados Asociados (2004) Protocolo de Asunción sobre Derechos Humanos (2005) Protocolo Constitutivo del Parlamento del Mercosur (2006) Texto del proyecto. No se encuentra Wikipedia (2003).Mercosur
2.7.3.3.2 Órganos La estructura institucional del Mercosur está integrada por diversos órganos, grupos, comisiones y reuniones. En el organigrama se destacan tres órganos decisiorios de gran importancia: el Consejo Mercado Común (CMC), órgano superior del bloque; el Grupo Mercado Común (GMC), órgano ejecutivo del bloque; y la Comisión de Comercio del Mercosur (CCM), órgano comercial-aduanero del bloque. A ellos se suman otros órganos de gran importancia y máximo nivel como el Parlamento del Mercosur (PM), órgano legislativo del bloque; la Secretaría del Mercosur (SM), instancia permanente de coordinación administrativa; el Tribunal Permanente de Revisión del Mercosur (TPR), órgano judicial; el Tribunal ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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Administrativo Laboral (TAL); el Foro Consultivo Económico-Social (FCES), órgano de participación de la sociedad civil; y el Centro Mercosur de Promoción de Estado de Derecho (CMPED). Fuera de la estructura institucional del bloque debe considerarse también las Cumbres de Jefes de Estado del Mercosur, que realizan declaraciones de valor normativo. Wikipedia (2003).Mercosur 2.7.3.3.3 Economía La economía del bloque es muy diversa, posee las tres urbes más ricas, extensas y pobladas de Sudamérica; São Paulo, Buenos Aires y Río de Janeiro. La consolidación del Mercosur permitió el libre comercio y la libre circulación de personas entre esas grandes metrópolis. Hoy, unidas, forman el mayor parque industrial y mayor centro económico-financiero de Latinoamérica y de todo el Hemisferio Sur del planeta El Mercosur es el mayor productor de alimentos en el mundo, controla las mayores reservas energéticas, minerales, naturales, de recursos hídricos y de petróleo del planeta posee también la selva tropical más grande del planeta, la selva amazónica. Además, la economía del Mercosur es fuertemente industrializada, con empresas de diversos sectores que producen los más diversos artículos; muchos de ellos con su propia
tecnología
como:
placas
de
acero,
electrodomésticos,
medicamentos, aviones, armas y productos de defensa, ordenadores, coches,
energía,
barcos,
alimentos,
bebidas,
piezas,
productos
electrónicos, entre otros. El Mercosur también posee las dos empresas petroleras más grandes de Latinoamérica, Petrobrás y PDVSA un sector ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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financiero altamente desarrollado, con varios bancos y entidades financieras actuando dentro del bloque, como el Banco de Brasil, Itaú, Bradesco, Caixa Econômica Federal (los cuatro brasileños y mayores de Latinoamérica),30 Banco de Venezuela, Banco de la Nación Argentina, entre otros. Argentina es uno de los mayores exportadores de carne en el mundo y es el primer productor mundial de girasol, yerba mate, limones, y aceite de soja, segundo en miel y manzanas, el más grande productor de trigo y lana en Latinoamérica, entre otros cultivos. Es el mayor productor de vino en América Latina, quinto en el mundo,33 y el principal productor de biodiésel a nivel global. La producción de gas natural y petróleo son importantes también. El Yacimiento Aguilar, en la provincia de Jujuy, es la mayor concentración de minerales de plomo y cinc de Sudamérica, y el Bajo de la Alumbrera en la provincia de Catamarca, es uno de los yacimientos para la extracción más grandes de oro y cobre en América Latina, siendo la Argentina el décimo tercer mayor productor de oro del mundo. Posee la tercera reserva de gas más grande del planeta. Argentina es el más importante productor de software de la región y ocupa el segundo puesto en Sudamérica en cuanto a fabricación de autopartes, después de Brasil, siendo además el vigésimo mayor fabricante de automóviles en el mundo. Brasil es el mayor productor mundial de hierro y manganeso, además de tener la más grande producción de algodón, naranja, etanol, carne bovina y carne de pollo. Las exportaciones brasileñas (201.9 millones de
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dólares) se encuentran entre las veinte más grandes del mundo. Es el mayor productor de café mundial y el primer productor de equipos militares,
televisores,
semiconductores,
celulares,
computadoras,
automóviles y aviones en Sudamérica. La Bovespa en São Paulo es la décima segunda mayor bolsa de valores (en valores de mercado) del mundo. Las asimetrías entre las economías de Argentina y Brasil con respecto del resto del bloque han sido motivo de queja de los países más pequeños como Uruguay y Paraguay, quienes se ven en desventaja frente a los socios económicamente más grandes, y han criticado en varias ocasiones el tutelaje que ejercen los primeros sobre el Mercosur. Wikipedia (2003).Mercosur
2.7.3.3.4 Banco del Sur El Banco del Sur es un fondo monetario cuyo convenio constitutivo fue firmando el 26 de septiembre de 2009. Es el resultado de una idea argentina que se le propone al presidente de Brasil a fines de 2002, en la que trabajaron los ministros de economía y los Bancos Centrales de ambos países. En la cumbre de Asunción se invitó a participar del proyecto a los presidentes de las naciones integrantes del Mercosur. Se han constituido como parte del Banco del Sur: Argentina, Brasil, Bolivia, Ecuador, Paraguay, Uruguay y Venezuela. Su sede está en Caracas. Wikipedia (2003).Mercosur
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2.7.3.3.5 Acuerdos con países o bloques regionales 2.7.3.3.5.1Tratado de libre comercio con la Comunidad Andina El 16 de abril de 1998 el Mercosur y la Comunidad Andina de Naciones firmaron un Acuerdo Marco para la creación de la Zona del libre comercio. Este acuerdo contemplaba la negociación del área de libre comercio en dos etapas: en la primera, hasta el 30 de septiembre de 1998, la negociación de un acuerdo de preferencias arancelarias y en la segunda, entre el 1 de octubre de 1998 y el 31 de diciembre de 1999, un acuerdo de libre comercio. Las negociaciones del acuerdo de preferencias arancelarias entre los dos bloques comenzaron en junio de 1998. Sin embargo, en el año 1999, a solicitud del Brasil, se acordó la apertura de dos procesos de negociación de acuerdos de preferencias: uno, en el cual los países de la Comunidad Andina negociarían únicamente con Brasil y el otro, en el que los países de la Comunidad Andina negociarían con Argentina, Paraguay y Uruguay. Las negociaciones entre Brasil y la Comunidad Andina concluyeron el 3 de julio de 1999 y el 12 de agosto del mismo año se firmó el Acuerdo entre Brasil y Colombia, Ecuador, Perú y Venezuela, protocolizado en la Aladi como Acuerdo de Complementación Económica N° 39, que entró en vigor el 16 de agosto de 1999. Mientras tanto, Argentina y Colombia, Ecuador, Perú y Venezuela suscribieron el 29 de junio de 2000 un acuerdo de preferencias arancelarias registrado en Aladi como Acuerdo de Complementación
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Económica N° 48 que, de acuerdo con el artículo 22 del Acuerdo, entró en vigor el 1 de agosto de 2000. Ambos acuerdos podían ser renovados por acuerdo entre las partes signatarias y serían reemplazados una vez vigentes los acuerdos para la creación de un área de libre comercio. La segunda etapa de negociaciones para la creación de una zona de libre comercio entre el Mercosur y la Comunidad Andina comenzó en abril de 2001. En este sentido, el 6 de diciembre de 2002 los Estados partes del Mercosur y los países miembros de la Comunidad Andina firmaron un acuerdo marco para la conformación de una zona de libre comercio que fue protocolizado en la Aladi como Acuerdo de Complementación Económica N° 56. Por medio de este acuerdo los países de la Comunidad Andina y de Mercosur reiteraron su decisión de conformar un área de libre comercio antes del 31 de diciembre de 2003. También señalaron que el Acuerdo de Complementación Económica N° 36 entre Bolivia y el Mercosur (suscrito el 17 de diciembre de 1996) seguiría vigente. En cumplimiento de los compromisos contraídos en el Acuerdo de Complementación Económica N° 56, el Mercosur y la Comunidad Andina firmaron el Acuerdo de Complementación Económica Nº 59 el 18 de octubre de 2004. El objetivo de este acuerdo fue formar un área de libre comercio mediante la expansión y diversificación del intercambio comercial y la eliminación de las restricciones arancelarias y no arancelarias que afecten al comercio recíproco. Perú, por su parte, concluyó negociaciones de un tratado de libre comercio con el Mercosur el 25 de agosto de 2003. El acuerdo fue firmado el 30 de noviembre de
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2005 y protocolizado en Aladi como Acuerdo de Complementación Económica N° 58. Según Aladi el acuerdo entró en vigor:
El 5 de enero de 2005 entre Venezuela y Uruguay y entre Venezuela y Argentina;
El 1 de febrero de 2005 entre Colombia y Uruguay y entre Colombia y Argentina; entre Colombia y Brasil y entre Venezuela y Brasil
El 1 de abril de 2005 entre Ecuador y Argentina, y entre Brasil y Uruguay;
El 19 de abril de 2005 entre Colombia, Ecuador y Venezuela.
El artículo 40 del Acuerdo establece que la administración y evaluación del mismo está a cargo de una Comisión Administradora integrada por el Grupo Mercado Común del Mercosur y el consejo del mercado común como representantes de los países miembros de la Comunidad Andina signatarios del Acuerdo. La Comisión se reúne en sesiones ordinarias por lo menos una vez al año. Wikipedia (2003).Mercosur
2.7.3.3.5.2Tratado de libre comercio con Israel Los presidentes firmaron el 16 de diciembre de 2007, durante la Cumbre en Montevideo un Tratado de libre comercio con Israel. El acuerdo con Israel, fue el primer TLC que el Mercosur firma desde su fundación en ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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1991, tras una negociación de dos años. «Es el primer tratado que firma el Mercosur en bloque con otro país. Esta es una negociación que demoró tiempo en llevarse adelante, pero que culminó felizmente», dijo en conferencia de prensa el canciller uruguayo, Reinaldo Gargano. La alianza comercial cubre el 90 % del comercio, con un calendario de desgravaciones arancelarias progresivas de cuatro fases (inmediata, a 4, 8 y 10 años). Estos aranceles se eliminarán a los diez años para los productos agrícolas e industriales. El volumen de intercambios entre estos socios, Mercosur–Israel, será en torno a los 47.000 millones de dólares. Los principales productos que el bloque sudamericano exporta a Israel son granos y cereales, bienes de capital y calzado, mientras que Israel le provee de agroquímicos, software y productos tecnológicos. Se espera que este acuerdo sea beneficioso para ambas partes, que permita a los exportadores del Mercosur incrementar sus ventas ahora limitadas por la desventaja comparativa que representan los compromisos de Israel con otras naciones. El 31 de julio de 2012 se decidió formalmente el ingreso de Venezuela como miembro pleno del bloque, el cual se hará efectivo a partir del 12 de agosto. El país caribeño tendrá 270 días para analizar el tratado y deberá ser el Mercosur el que consulte a Israel sobre su disposición para negociar, en el marco del TLC, con la República Bolivariana de Venezuela. Wikipedia (2003).Mercosur
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2.7.3.3.5.3Tratado de libre comercio con Egipto En enero de 2004 el Mercosur recibió una propuesta de Egipto para negociar un tratado de libre comercio, tomando como base las conversaciones mantenidas durante la Reunión del G20 (Países en desarrollo) paralela a la 5ª Conferencia Ministerial de la OMC de Cancún, México celebrada en septiembre de 2003. En la XXVI reunión ordinaria del Consejo Mercado Común se firmó un acuerdo marco entre Mercosur y la República Árabe de Egipto. Este acuerdo marco fue incorporado en la Decisión Nº 16/04 del Consejo Mercado Común. El acuerdo preveía la negociación de una zona de libre comercio, con una etapa inicial consistente en la negociación de un acuerdo de preferencias fijas. La segunda ronda de negociaciones se realizó en Montevideo, Uruguay en noviembre de 2009. La tercera ronda de negociaciones tuvo lugar en El Cairo entre el 9 y 11 de marzo de 2010. El 2 de agosto de 2010 el Mercosur suscribió un tratado de libre comercio con Egipto en el marco de la XXXIX Reunión del Consejo Mercado Común y Cumbre de Jefas y Jefes de Estado del Mercosur y Estados Asociados celebrada en la ciudad de San Juan. El acuerdo fue suscrito por el ministro de Comercio de Egipto, Rachid Mohamed Rachid, y el canciller argentino, Héctor Timerman, y prevé la liberación gradual de los aranceles para más del 90 % del comercio entre ambas partes en un plazo de diez años. Venezuela deberá integrarse al convenio dado su cambio de estatus a miembro pleno. Wikipedia (2003).Mercosur ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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2.7.3.3.5.4. Tratado de libre comercio con Palestina El 20 de diciembre de 2011, durante la cumbre en Montevideo, los cancilleres de los cuatro países miembros plenos ―en conjunto con Riyad Al Maliki (ministro de Relaciones Exteriores palestino)― firmaron un tratado de libre comercio con la Autoridad Nacional Palestina. Wikipedia (2003).Mercosur
2.7.3.3.5.5. Acuerdo de complementación económica con Chile El Acuerdo de complementación económica entre el Mercosur y Chile fue firmado en Potrero de los Funes, Argentina, el 25 de junio de 1996. El acuerdo fue suscrito en el marco de la ALADI como el Acuerdo de alcance parcial de complementación económica N° 35. El AAPCE 35 entró en vigor el 1 de octubre de 1996. Chile y el Mercosur decidieron profundizar el acuerdo comercial vigente en materia de servicios. A tales efectos, se reunieron el 14 de junio de 2007. Chile y Uruguay se reunieron el 10 de setiembre de 2007 para profundizar relaciones entre ambos en cuanto a esta materia. El 1 de julio de 2008, luego de once rondas de negociación, Chile y el Mercosur finalizaron negociaciones de comercio de servicios Wikipedia (2003).Mercosur 2.7.3.3.5.6. Acuerdo de complementación económica con México Durante la Cumbre de Presidentes del Mercosur celebrada el 5 de julio de 2002 en Buenos Aires, los cancilleres de los Estados Partes del Mercosur y el Secretario de Economía de México firmaron un Acuerdo de complementación económica. El Acuerdo tenía por objeto crear un Área de Libre Comercio y establecer un marco jurídico y normativo que permitiese establecer reglas claras para el comercio de bienes y servicios ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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entre las partes, así como la promoción de inversiones entre México y los socios del bloque. El Acuerdo comprende los celebrados o que se celebren entre México y ese bloque, así como los de carácter bilateral entre México y cada uno de los países miembros; por tanto, mantiene los avances logrados en los Acuerdos suscritos por México con Argentina, Brasil, Paraguay y Uruguay, así como el Acuerdo entre México y el Mercosur para el sector automotor y posibilita la conducción de negociaciones futuras, a fin de ampliar y profundizar los acuerdos, de conformidad con los intereses de cada uno de los países participantes, sin cerrar la posibilidad de efectuar negociaciones del bloque con México. Con base en este Acuerdo, México y Uruguay suscribieron un Tratado de Libre Comercio durante la XIII Cumbre Iberoamericana el 15 de noviembre de 2003 en Santa Cruz de la Sierra, Bolivia. Están en proceso las
negociaciones
para
la
ampliación
de
los
Acuerdos
de
Complementación Económica 6, con Argentina y 53, con Brasil. Asimismo se concertó el Acuerdo de complementación económica 55 sobre el Sector Automotor entre México y los países miembros de Mercosur, en el que se negociaron cupos anuales bilaterales para la importación, libre de aranceles, de automóviles entre México y Argentina, Brasil y Uruguay. Este Acuerdo previó el libre comercio de automóviles a partir de 2006 Wikipedia (2003).Mercosur
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2.7.3.3.5.7. Acuerdo de complementación económica con Cuba El 20 de julio de 2006 en Córdoba se firmó un Acuerdo de alcance parcial de complementación económica entre el Mercosur y Cuba. En el acuerdo se acordaron preferencias arancelarias para determinados productos y un cronograma a los efectos de implementar el Programa de Liberación Comercial. Cuba había solicitado la negociación de este acuerdo en 2003, pero el inicio de las tratativas se demoró por resistencias de parte del gobierno uruguayo de la época Wikipedia (2003).Mercosur 2.7.3.3.5.8 Acuerdo comercial Mercosur- Unión Europea En la actualidad se está avanzando con la concreción de un acuerdo comercial entre ambos bloques. Este acuerdo comenzó a negociarse en 1999, pero tras varios años, las negociaciones se reabrieron en 2013. El objetivo es eliminar aranceles, restricciones y regulaciones para alcanzar un acuerdo de libre comercio con la Unión Europea. La firma del acuerdo comercial, liberalizaría el 90 por ciento del comercio interbloques mediante la disminución de las distintas barreras arancelarias. Wikipedia (2003).Mercosur 2.7.3.3.6. Acuerdos específicos 2.7.3.3.6.1. Acuerdos con Cuba El Mercosur, La CAN y Chile han establecido que todo su territorio constituye un Área de Libre Residencia con derecho a trabajar para todos sus ciudadanos, sin otro requisito que acreditar la nacionalidad y no ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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poseer antecedentes penales. Esta área fue establecida en la Cumbre de Presidentes de Brasilia, mediante el Acuerdo sobre Residencia para Nacionales de los Estados Parte del Mercosur, Bolivia y Chile firmado el 6 de diciembre de 2002. Posteriormente se ampliaría con la incorporación de Colombia, Ecuador y Perú a dicho acuerdo. Si bien el Área de Libre Residencia y Trabajo no se asimila completamente a la libre circulación de personas (donde no se requiere tramitación migratoria alguna), los seis países han dado un gran paso adelante y establecido expresamente su voluntad de alcanzar la plena libertad de circulación de las personas en todo el territorio. Durante la cumbre realizada en San Miguel de Tucumán, los mandatarios de los diferentes países propusieron la libre circulación de personas dentro de todo el subcontinente sudamericano, sin necesidad de pasaporte, no solo a ciudadanos integrantes del bloque Wikipedia (2003).Mercosur 2.3.3.3.6.2. Sistema de solución de controversias Hasta 1993 regía el régimen de controversias del Anexo III del Tratado de Asunción. Con el depósito de la ratificación de Uruguay, entró en vigor el Protocolo de Brasilia,que sin crear un tribunal judicial permanente y con bastantes carencias, constituye, no obstante, una solución mejor que la anterior. Con el Anexo, cuando se daba una controversia, los Estados debían resolver la misma mediante negociaciones directas, y si estas no daban resultados los Estados debían someter la misma al Grupo Mercado
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Común, y si con esta aún subsistía la controversia, se debía elevar la misma al Consejo del Mercado Común para que adoptase las recomendaciones pertinentes. Con el Protocolo de Brasilia se expresa que cualquier controversia surgida entre los Estados parte sobre interpretación, aplicación o incumplimiento de las disposiciones del Tratado de Asunción, se intentarán solucionar en primer término por negociaciones directas. Si estas negociaciones no dan como resultado una solución que conforme totalmente en un plazo de 15 días cualquiera de las partes puede someterla al GMC (lo que significa un doble avance: se impone un plazo y cualquiera de las partes puede impulsar los procedimientos). Cuando el asunto llega al GMC, éste tiene que evaluar la situación, le da a las partes la oportunidad para exponer sus respectivas posiciones y requerirá (si así lo entendiere pertinente) el asesoramiento de expertos. Todo este proceso no puede durar más de 30 días. Terminado el mismo, el GMC deberá formular recomendaciones a los Estados Partes de la controversia para llegar a una solución. Si pasados los 30 días no se llega a una solución aceptada, la nueva instancia no será ante el CMC sino frente a un tribunal arbitral que fallará para dar por concluida la controversia Wikipedia (2003).Mercosur 2.3.3.3.7. Mercosur socio laboral A pesar de que la estructura original del Mercosur (Tratado de Asunción) no contemplaba ningún ámbito para tratar cuestiones socio-laborales,
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desde sus inicios, los sindicatos del Mercosur representados por la Coordinadora de Centrales Sindicales del Cono Sur (CCSCS) con el apoyo activo de los ministerios de Trabajo y un considerable sector de las organizaciones de empleadores, pugnaron por crear espacios tripartitos para analizar, debatir y decidir mediante el diálogo social regional, el impacto que la integración tendría sobre los mercados de trabajo y las condiciones socio-laborales. De ese modo, un año después de fundado el Mercosur se creó el Subgrupo de Trabajo para Asuntos Sociolaborales, dependiente del GMC, que en los inicios llevara el número 11, pero que a partir de 1995 fue numerado definitivamente como SGT10. El SGT10 se organizó como un ámbito tripartito (ministerios de trabajo, empleadores y sindicatos) y se ha dicho que tomó la forma de «una OIT en miniatura». Generó una fructífera cultura subregional de diálogo social que originó todo lo que hoy se conoce como Mercosur sociolaboral. A partir de los acuerdos derivados del diálogo social en el SGT10, el Mercosur se fue dotando de organismos e instrumentos socio-laborales. En 1994 se creó el FCES (Foro Consultivo Económico Social), mediante el Protocolo de Ouro Preto, integrado por las organizaciones de empleadores, trabajadores y de la sociedad civil, «en representación de los sectores económicos y sociales»; pero recién comienza a funcionar en 1996.
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En 1997 se firmó la primera norma de contenido sociolaboral del Mercosur, el Acuerdo Multilateral de Seguridad Social del Mercado Común del Sur (que va a tardar años en ser ratificado) y se crea el Observatorio del Mercado de Trabajo, dependiente del SGT10. En 1998 los cuatro presidentes firmaron la Declaración Sociolaboral del Mercosur] (DSL), que a su vez crea la Comisión Sociolaboral (CSL), de composición tripartita, con el fin de seguir la aplicación de la DSL. En 2000 el Mercosur, más Bolivia y Chile, proclamaron la Carta de Buenos Aires sobre Compromiso Social. En 2001 ―como consecuencia directa de los acuerdos tripartitos alcanzados en materia de formación profesional y la primera reunión de la CSL― se dictó la primera resolución socio-laboral de aplicación directa a los países miembros (sin necesidad de ratificación), la Resolución sobre Formación Profesional que sanciona el GMC (Resolución 59/91). En 2003, por primera vez la CMC, el organismo supremo del Mercosur, sancionó
una
norma
sociolaboral
(de
aplicación
directa):
la
Recomendación 01/03 estableciendo el Repertorio de Recomendaciones Prácticas sobre Formación Profesional. El mismo año la CMC convocó a la Primera Conferencia Regional de Empleo, que se realizó en abril de 2004 con composición tripartita (ministros de trabajo, empleadores y sindicatos) y finalizó con una importante Recomendación de los Ministros de Trabajo sobre una Estrategia Mercosur para la Creación
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de Empleo. En diciembre de 2004 se decidió crear el «Grupo de alto nivel para la elaboración de una estrategia Mercosur dirigida al crecimiento del empleo». La XXX Cumbre de Presidentes de Córdoba de julio de 2006 aprobó importantes iniciativas referidas a la dimensión sociolaboral. En particular aprobó la Estrategia Mercosur de Crecimiento del Empleo (Decisión CMC Nº 04/06/2013) y creó el Instituto Social del Mercosur. Wikipedia (2003).Mercosur
2.7.3.3.8 Miembros 2.7.3.3.8.1Miembros plenos
Argentina
Brasil
Paraguay
Uruguay
Venezuela Wikipedia (2003).Mercosur
2.7.3.3.8.2 Países asociados
Chile
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Colombia
Perú
Ecuador (oficializará su ingreso a mediados del año 2014)
Bolivia (en proceso de incorporación). Wikipedia
(2003).Mercosur
2.7.3.3.9 Países observadores
Nueva Zelanda
México [cita requerida]
Guyana y Surinam han firmado un acuerdo marco con el Mercosur en julio de 2013. Sin embargo, esta propuesta requiere la aprobación legislativa para ser válida. Wikipedia (2003).Mercosur. 2.7.3.4 Grupo de los ocho (G 8) Se denomina con el numerónimo G8 a un grupo informal de países del mundo cuyo peso político, económico y militar es tenido por relevante a escala global. Está conformado por Alemania, Canadá, Estados Unidos,
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Francia, Italia, Japón, Reino Unido, Rusia (temporalmente excluida por la crisis de Crimea). Además, la Unión Europea cuenta con representación política. Erróneamente y en términos desfasados, suele ser definido como el “grupo de los ocho países más industrializados del mundo”. Sin embargo, y de seguirse tal criterio actualmente, debería incluir a China y Brasil (segunda y séptima potencias económicas mundiales, respectivamente) y excluir a Italia y Canadá, siendo en la práctica un espejo de los intereses económicos y geoestratégicos de Estados Unidos y sus aliados, más Rusia, como contraparte. El G8 ha sido foco de crecientes protestas en los últimos años por sus políticas neoliberales y su tibieza ante las actuaciones estadounidenses en Irak o Afganistán, entre otras cuestiones. Wikipedia (2014).Grupo de los ocho
2.7. 3.4.1Evolución 2.7.3.4.1.1 Grupo de los Seis Los orígenes del G8 se establecen en marzo de 1973, cuando, a petición del Secretario de Tesoro estadounidense, George Shultz, se reunieron los ministros de finanzas de las seis potencias económicas mundiales, un Grupo de 6 países: Estados Unidos, Japón, Alemania, Italia, Francia y el Reino Unido Wikipedia (2014).Grupo de los ocho
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2.7.3.4.1.2 Grupo de los Siete En 1976 el Grupo paso a ser de 7 miembros con la incorporación de Canadá, en San Juan, Puerto Rico, formándose el G-7. Wikipedia (2014).Grupo de los ocho 2.7.3.4.1.3 Grupo de los Siete + Rusia En junio de 1997, en Denver (Colorado, EE UU), fue cuando la reunión de líderes fue bautizada como "Cumbre de los Ocho" pues Rusia asistía por primera vez en calidad de socio y no como observador, como venía haciendo hasta entonces, 3.4.1.4Grupo de los Ocho aunque tampoco como miembro de pleno derecho. Rusia, a pesar de pertenecer al grupo, ha estado durante todos estos años marginada en el debate de los temas económicos y financieros del G8, al no pertenecer aún a la Organización Mundial de Comercio (OMC) por sus discrepancias con Estados Unidos, único país con el que Rusia aún no ha concluido las negociaciones comerciales bilaterales para acceder a la organización multilateral, integrada por 149 países. A partir de 1998, con la integración de Rusia, se denominó G-7+Rusia o G-7+1. Wikipedia (2014).Grupo de los ocho 2.7.3.4.1.4 Grupo de los Ocho En la Cumbre de Kananaskis (Canadá, 2002), el Grupo se convirtió definitivamente en G8, con la admisión de Rusia como miembro de pleno derecho a todas las discusiones. Wikipedia (2014).Grupo de los ocho
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3.4.1.5 Exclusión provisional de Rusia En marzo del 2014, y a raíz de la tensión provocada entre las principales potencias occidentales y Rusia por la declaración de independencia de Crimea de Ucrania y su posterior incorporación a la Federación Rusa, los antiguos miembros del G7 acordaron boicotear el encuentro previsto en Sochi (Rusia) y reunirse alternativamente en Bruselas, declarando que no habría más encuentros con Rusia en el contexto del G8 hasta nuevo aviso. Sin embargo, y en todo caso, no se trata de una suspensión de pertenencia o una expulsión como tal, dado que el G8 es un club informal que carece de estatutos Wikipedia (2014).Grupo de los ocho 2.7.3.4.1.6 Características La pertenencia al grupo no se basa en un criterio objetivo, sino meramente político, ya que no son ni los ocho países más industrializados (ni en peso del sector industrial en el PIB total ni PIB industrial neto), ni los que muestran índices de desarrollo humano más alto, ni los de mayor renta per cápita, ni aquellos con un mayor producto interior bruto (en 2013 el conjunto del G8 representaba apenas el 40% del PIB mundial frente al 75% del G20 ). En todo caso, la pertenencia no sigue criterios democráticos mundiales. Los representantes de estos ocho países se reúnen anualmente en lugares pertenecientes a alguno de los miembros en la llamada Cumbre del G8. La finalidad de estas reuniones es analizar el estado de la política y las economías internacionales e intentar unificar posiciones respecto a las decisiones que se toman en torno al sistema económico y político ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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mundial. A lo largo del año, los ministros de economía, comercio, relaciones exteriores, medio ambiente, trabajo, etc., se encuentran para ir preparando la Cumbre anual, acercando posiciones y negociando consensos. Wikipedia (2014).Grupo de los ocho 2.7.3.4.1.7 Influencia El G8 ha ido buscando soluciones y estrategias comunes para hacer frente a los problemas detectados, en función siempre de los intereses propios. Cumbre tras cumbre, encontramos una invariable reafirmación por parte del G8 de las bondades de la globalización neoliberal y un impulso continuo de las reformas que lo deben permitir: liberalización comercial y financiera, privatizaciones, flexibilidad del mercado laboral y políticas macroeconómicas deflacionarias como el déficit dos en el presupuesto y los elevados tipos de interés. A menudo, este mensaje se ve diluido en los medios de comunicación detrás de anuncios espectaculares en temas como la lucha contra la pobreza, las iniciativas de reducción de la deuda o las ayudas en la lucha contra las enfermedades infecciosas como el sida o la malaria. El G8 no tiene formalmente capacidad para implementar las políticas que diseña. Para conseguir ejecutar sus iniciativas, el G8 cuenta con el poder de sus países miembros en las instituciones internacionales como el Consejo de Seguridad de las Naciones Unidas, el Banco Mundial, el FMI o la OMC. De hecho, de los cinco miembros permanentes (con derecho a veto) del Consejo de Seguridad de las Naciones Unidas, cuatro son miembros del G8, y en el marco del Banco Mundial y el FMI los países ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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del G8 acumulan más del 44% de los votos. En las negociaciones en el marco de la OMC, los países del G8 también acostumbran a funcionar como un bloque formado por la UE, Japón, Estados Unidos y Canadá. Sin embargo, la paulatina pérdida de peso de Occidente en la economía mundial y la creciente influencia de potencias emergentes como China han conllevado una pérdida constante de poder y representatividad real del G8, una tendencia que se espera que se agrave en los próximos años. A pesar de la relevancia de estas cumbres, las discusiones del G8 no son abiertas. No existe transcripción de las mismas y los documentos preparatorios, aun siendo elaborados por funcionarios públicos de los países miembros, son generalmente también secretos y muy raramente salen a la luz pública. Los únicos documentos totalmente públicos son las declaraciones finales. Wikipedia (2014).Grupo de los ocho
2.7.3.4.1.8 Cumbres del G8 La cumbre anual de líderes del G8 reúne a los jefes de estado o gobierno de las ocho potencias industrializadas más importantes. Debido a ello, es un evento político internacional de primera magnitud que tiene gran repercusión en los medios de comunicación. El país miembro que ostenta la presidencia rotatoria anual es el encargado de organizar la cumbre en algún lugar de su país. Generalmente la cumbre se desarrolla a lo largo de tres días a mitad de año.
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6ª
7ª
8ª
9ª
10ª
11ª
15
-
17
de
noviembre (1975) 27 - 28 de junio (1976) 7 - 8 de mayo (1977) 16 - 17 de julio (1978) 28 - 29 de junio (1979) 22 - 23 de junio (1980) 20 - 21 de julio (1981) 4 - 6 de junio (1982) 28 - 30 de mayo (1983) 7 - 9 de junio (1984) 2 - 4 de mayo
ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
País
Mandatario
Sede
anfitrión
anfitrión
cumbre
Francia
Estados Unidos Reino Unido
Alemania
Japón
Italia
Canadá
Francia
Estados Unidos Reino Unido
Valéry Giscard d'Estaing
Gerald Ford
James Callaghan Helmut
la
Sitio web
Rambouillet
San Juan, Puerto Rico
Londres
Bonn
Schmidt Masayoshi Ohira Francesco Cossiga Pierre
de
Tokio
Venecia
Elliott Montebello,
Trudeau François Mitterrand
Quebec
Versalles
Ronald
Williamsburg,
Reagan
Virginia
Margaret Thatcher
Alemania Helmut Kohl
Londres
Bonn
177
(1985)
12ª
13ª
14ª
15ª
16ª
17ª
18ª
19ª
20ª
21ª
-
4 - 6 de mayo (1986) 8 - 10 de junio (1987) 19 - 21 de junio (1988) 14 - 16 de julio (1989) 9 - 11 de julio (1990) 15 - 17 de julio (1991) 6 - 8 de julio (1992) 7 - 9 de julio (1993) 8 - 10 de julio (1994) 15 - 17 de junio (1995) 19 - 20 de abril
Japón
Italia
Canadá
Francia
Estados Unidos Reino Unido
Yasuhiro Nakasone Amintore Fanfani Brian Mulroney
Italia
Venecia
Toronto
François
Grande
Mitterrand
París
George H. W. Bush
John Major
Alemania Helmut Kohl
Japón
Tokio
Kiichi Miyazawa Silvio Berlusconi
Canadá
Jean Chrétien
Rusia
Borís Yeltsin
Arche,
Houston, Texas
Londres
Múnich
Tokio
Nápoles
Halifax,
Nueva
Escocia Moscú
(1996)
ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
178
(cumbre especial sobre
seguridad
nuclear)
22ª
23ª
27 - 29 de junio (1996) 20 - 22 de junio (1997)
Francia
Estados Unidos
Jacques Chirac Lyon
Bill Clinton
Denver, Colorado [1]
Tony Blair
Birmingham
15 - 17 de mayo 24ª
(1998)
Reino
(primera cumbre Unido
[2] (archivo)
como G8)
25ª
26ª
27ª
28ª
29ª
30ª
18 - 20 de junio (1999) 21 - 23 de julio (2000) 20 - 22 de julio (2001) 26 - 27 de junio (2002) 2 - 3 de junio (2003) 8 - 10 de junio (2004)
ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
Alemania
Japón
Italia
Gerhard
Colonia
Schröder
Yoshirō Mori
Silvio Berlusconi
Okinawa
[3]
Génova
[4]
Kananaskis,
Canadá
Jean Chrétien
Francia
Jacques Chirac Évian-les-Bains
Estados
George
Unidos
Bush
[5]
Alberta
W. Sea Georgia
Island,
[6]
[7]
179
31ª
32ª
33ª
34ª
35ª
36ª
37ª
38ª
39ª
6 - 8 de julio (2005) 15 - 17 de julio (2006) 6 - 8 de junio (2007) 7 - 9 de julio (2008) 8 - 10 de julio (2009) 25 - 26 de junio (2010) 25 - 26 de mayo (2011) 18 - 19 de mayo (2012) 17 - 18 de junio (2013)
Reino Unido
Rusia
Tony Blair
Vladímir Putin
Alemania Angela Merkel
Japón
Italia
Canadá
Francia
Estados Unidos Reino Unido
Gleneagles,
[8]
Escocia Strelna,
San
Petersburgo Heiligendamm, Mecklenburgo
[9]
[10]
Yasuo Fukuda Tōyako, Hokkaidō [11]
Silvio Berlusconi Stephen Harper Nicolas Sarkozy
L'Aquila
[12]
Muskoka
[13]
Deauville
[14]
Barack Obama Camp David
David Cameron
Enniskillen
[15]
[16]
Suspendida por 2014
Rusia
Vladimir Putin San Petersburgo
la
crisis
de
Crimea.
40ª 2014
ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
Unión Europea
Bruselas
Reunión
sin
presencia
de
180
Rusia. 41ª
2015
Alemania
42ª
2016
Japón
43ª
2017
Italia
44ª
2018
Canadá
45ª
2019
Francia
Wikipedia (2014).Grupo de los ocho
2.7.3.5 Unión Europea 2.7.3.5.1 Países miembros de la Unión Europea La UE no siempre fue tan grande como hoy en día: cuando se inició la cooperación económica europea en 1951, los únicos países participantes eran Alemania, Bélgica, Francia, Italia, Luxemburgo y los Países Bajos.
ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
181
Con el tiempo, Tras la adhesión de Croacia, el 1 de julio de 2013, la Unión pasó a tener los 28 países miembros: Austria (1995), Bélgica (1952) , Bulgaria (2007), Chipre (2004) , Croacia (2013), Dinamarca (1973), Eslovaquia (2004), Eslovenia (2004), España (1986), Estonia (2004), Finlandia, (1995), Francia (1952), Grecia (1981), Hungría (2004), Irlanda (1973), Italia (1952), Letonia (2004) . Lituania (2004), Luxemburgo (1952) .Malta (2004), Países Bajos (1952) , Polonia (2004), Portugal (1986,)
Reino Unido (1973),
República Checa (2004)
Rumanía (2007) Suecia (1995) . Europa (2014).funcionamiento. UE 2.7. 3.5.2En camino hacia la adhesión a la UE 2.7.3.5.2.1 Países candidatos Antigua República Yugoslava de Macedonia ,Islandia, Montenegro Serbia Turquía. Europa (2014).funcionamiento. UE
2.7.3.5.2.2 Candidatos potenciales Albania,
Bosnia
y
Herzegovina,
Kosovo
Europa
(2014).funcionamiento. UE
ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
182
2.7.3.5.3 El dinero y la UE El presupuesto de la UE procede de distintas fuentes: entre otras, de un porcentaje de la renta nacional bruta de cada país miembro. Se destina a fines tan diversos como mejorar el nivel de vida de las regiones más pobres o velar por la seguridad de los alimentos. El euro es la moneda común de la mayoría de los países. Europa (2014).funcionamiento. Dinero y UE
¿De dónde viene el dinero? Los ingresos de la UE no solo proceden de las contribuciones de los países que la componen, sino también de los derechos de importación con los que se gravan los productos procedentes de países no miembros y de un porcentaje del impuesto sobre el valor añadido recaudado por cada país. Europa (2014).funcionamiento. dinero y UE ¿Cómo se gasta el dinero? Con el presupuesto de la UE se pagan actividades muy diversas: desde impulsar el desarrollo rural y defender el medio ambiente hasta proteger las fronteras exteriores o promover los derechos humanos. Comisión, Consejo y Parlamento dan su opinión sobre la cuantía del presupuesto y la manera de asignarlo, pero los responsables del gasto efectivo son la Comisión y los países miembros. Europa (2014).funcionamiento. dinero y UE
2.7.3.5.3.1 El euro El euro —que utilizan cada día unos 332 millones de europeos— es la prueba más tangible de la cooperación entre los países de la UE. Sus ventajas están a la vista para cualquiera que viaje al extranjero o haga ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
183
compras
por
internet
en
webs
de
otros
países.
Europa
(2014).funcionamiento. dinero y UE 2.7.3.5.4 Un mercado sin fronteras En el mercado único de la UE (también llamado a veces “mercado interior”) las personas, los bienes, los servicios y los capitales pueden circular libremente como si estuvieran en un mismo país, sin verse obstaculizados por las fronteras y las barreras nacionales que existían en el pasado. Los ciudadanos de la UE pueden estudiar, vivir, hacer compras, trabajar o jubilarse en cualquier Estado miembro, o disfrutar en sus países de una impresionante
gama
de
productos
de
toda
Europa.
Europa
(2014).funcionamiento. dinero y UE 2.7.3.5.4.1 Desaparición de las barreras nacionales Para crear este mercado unificado, hubo que suprimir cientos de barreras técnicas, jurídicas y burocráticas que impedían la libertad de comercio y circulación entre los Estados miembros de la UE, generándose gracias a ello 2,77 millones de puestos de trabajo adicionales y un crecimiento del 2,1% entre 1992 y 2008. Una vez libres para hacer negocios en el gran mercado de la Unión, las empresas expandieron sus actividades y la competencia resultante dio lugar al abaratamiento de los precios y a una mayor oferta para el consumidor.
ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
184
Las llamadas telefónicas en Europa cuestan hoy una pequeña parte de lo que costaban hace diez años, muchas tarifas aéreas han disminuido sensiblemente y se han abierto nuevas rutas. Y son muchas las familias y las empresas que ahora pueden elegir su proveedor de gas y electricidad. Pero al mismo tiempo, la UE, ayudada por las autoridades reguladoras y de competencia europeas, trabaja para garantizar que estas libertades más amplias no supongan un menoscabo para una competencia justa, la protección de los consumidores o la sostenibilidad del medio ambiente. Europa (2014).funcionamiento. dinero y UE 2.7.3.5.4.2 Una enorme oportunidad de negocio Las empresas que venden en el mercado de la UE tienen acceso ilimitado a cerca de 500 millones de consumidores, lo que les proporciona una sólida base para mantener su competitividad en la economía mundial. Además, es innegable la atracción que un mercado unificado de semejantes dimensiones ejerce para los inversores extranjeros. Y la integración económica puede ser un valioso instrumento defensivo contra las recesiones periódicas que permita a los países de la UE seguir comerciando entre ellos, en lugar de recurrir a medidas proteccionistas de miras estrechas que agraven la crisis. Europa (2014).funcionamiento. dinero y UE
ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
185
2.7.3.5.4.3 Algunas barreras siguen en pie Sin embargo, todavía queda mucho potencial desaprovechado en ámbitos donde la integración progresa más lentamente:
La fragmentación de los sistemas fiscales nacionales dificulta la integración y eficiencia del mercado.
El sector de los servicios sigue rezagado en comparación con los mercados de bienes, a pesar de que desde 2006 las empresas pueden ofrecer toda una serie de servicios transfronterizos desde su sede central.
Sigue habiendo mercados nacionales aislados de servicios financieros, energía y transporte.
El comercio electrónico se ha desarrollado más lentamente entre los países de la UE que a nivel nacional y existen grandes diferencias entre las reglas, normas y prácticas vigentes en cada país.
Hay que simplificar las normas para el reconocimiento de las cualificaciones profesionales a fin de que los trabajadores puedan encontrar trabajo más fácilmente en otro país de la UE.
El mercado de los servicios financieros es un caso aparte. Para evitar una repetición de la crisis de 2009, la UE procura establecer un sector financiero sólido y seguro, mediante la supervisión de las entidades financieras, la regulación de los productos financieros complejos y el incremento de las exigencias de capital a los bancos. Europa (2014).funcionamiento. dinero y UE ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
186
2.7.3.5.4.4 Control en las fronteras exteriores La zona Schengen es un espacio sin fronteras interiores integrado por 26 países: Noruega, Islandia, Suiza y Liechtenstein, más todos los Estados miembros de la UE excepto Reino Unido, Irlanda, Bulgaria, Rumanía, Chipre y Croacia. Los países Schengen ya no realizan controles fronterizos interiores, pero han intensificado los controles en sus fronteras exteriores. Para garantizar la seguridad dentro del espacio sin fronteras, estos países también han intensificado la cooperación policial, en particular mediante la persecución con cruce de fronteras y la vigilancia transfronteriza. Gracias al Sistema de Información de Schengen, las autoridades aduaneras, policiales y de control fronterizo pueden intercambiar alertas sobre personas buscadas o desaparecidas y vehículos o documentos robados. Europa (2014).funcionamiento. Dinero y UE
2.8
Tratados de libre comercio y las Finanzas internacionales
ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
187
2.8.1 Las nuevas tendencias del Comercio mundial 2.8.1.1 Contexto global -Se vive en un contexto global y competitivo -Se ha pasado de una Sociedad industrial a una Sociedad de información y el conocimiento -La Globalización es económica, política estratégica, social y cultural -El elemento clave en el contexto global es el acceso a la tecnología y la capacidad para procesar las informaciones y convertirlo en conocimiento útil. 2.8.1.2 La Nueva economía -Caracterizada por una mayor tasa de crecimiento a largo plazo -En los Países en Desarrollo abundan pequeñas i microempresas en que coexisten organizaciones empresariales con organizaciones familiares. - Las microempresas representan la mayor parte de la autogeneración del empleo. 2.8.1.3Los principales cambios en el Comercio mundial 2.8.1.3.1La nueva tendencia del comercio mundial -El comercio mundial crece más rápido que el producto mundial (las exportaciones e importaciones ha evolucionado en un ritmo más rápido que el PBI mundial) -Acelerado cambio tecnológico (los inventos se han derivado en nuevas tecnologías para la humanidad) -Consumidores mejor informados y más exigentes -Nueva organización del comercio mundial -Nuevos yemas en la agenda de negociación -Nuevos Regionalismos ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
188
-El paradigma competitivo. (Martínez. Ch. (2008) curso de Comercio internacional-Escuela profesional Administración
2.8.2 Tratado de Libre Comercio entre el Perú y China El Tratado de Libre Comercio entre el Perú y China, publicado en el Diario Oficial El Peruano el 19 de setiembre de 2011, fue suscrito el 28 de abril de 2009 en la ciudad de Beijing-China por la Ministra de Comercio Exterior y Turismo de Perú, Mercedes Aráoz y por el Viceministro de Comercio de China, Yi Xiaozhun. Dicho acuerdo entró en vigencia el 01 de marzo de 2010.
En este acuerdo se negociaron los siguientes capítulos: Trato Nacional y Acceso a Mercados, Reglas de Origen, Procedimientos Aduaneros, Defensa Comercial, Medidas Sanitarias y Fitosanitarias, Obstáculos Técnicos al Comercio, Comercio de Servicios, Entrada Temporal de Personas de Negocios, Inversiones, Derechos de Propiedad Intelectual, Cooperación, Transparencia, Administración del Tratado, Solución de Controversias y Excepciones.
Entre los principales productos de la oferta exportable peruana que ya se están beneficiando de este acuerdo se tienen: potas jibias y calamares, uvas frescas, aguacates, mangos, cebada, páprika, tara en polvo, hilados de pelo fino, entre otros.
En los últimos años, el Perú ha iniciado un proceso de acercamiento con el Asia, el cual incluye el inicio de negociaciones con sus principales socios comerciales en dicho continente. En este contexto, surge el interés de negociar con China, país cuyo mercado es el más grande del mundo (más de
ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
189
1, 300 millones de personas), cuyo crecimiento ha sido el más elevado a nivel mundial
en
las
dos
últimas
décadas,
con
tasas
de
10%
anual
aproximadamente y que viene experimentando una mayor demanda de importaciones tanto de bienes de consumo, como de materias primas, bienes intermedios y bienes de capital, de sus socios comerciales.
Dicho Acuerdo permite obtener mejor acceso a un mercado cuyas características antes mencionadas involucran una mayor demanda de bienes de consumo, materias primas, bienes intermedios y bienes de capital.
En línea con la estrategia peruana de convertirse en el centro de operaciones del Asia en América del Sur, este TLC representa para el Perú la oportunidad de establecer reglas de juego claras, con un marco transparente y previsible, que permita tener un comercio bilateral ordenado, el cual salvaguarde justificadamente los intereses nacionales. Asimismo, brinda una señal positiva que elevará el interés de capitales procedentes de China y de otros países para invertir más activamente en el Perú. Acuerdos comerciales (2011). El tratado de libre comercio entre Perú – China
2.8.2.1Lista para Exportar / Importar
Lista para exportar mercancías a CHINA – Lista China
Lista para importar mercancías desde CHINA – Lista Perú Lista para importar mercancías con Sistema de Franja de Precios
ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
190
desde CHINA – Lista Perú
Categorías de Desgravación
Acuerdos comerciales (2011). El tratado de libre comercio entre Perú - China
2.8.2.2 Documentos Oficiales Certificado de Origen (inglés) Declaración de Origen (inglés) (Para una sola importación – menos de US $ 600.00) Acuerdos comerciales (2011). El tratado de libre comercio entre Perú - China
2.8.2.3 TLC Perú-China: Textos del Acuerdo Tratado de Libre Comercio entre el Gobierno de la República del Perú y el Gobierno de la República Popular China, suscrito el 28 de abril de 2009 y ratificado mediante Decreto Supremo Nº 092-2009-RE, publicado en el Diario Oficial El Peruano el 6 de diciembre de 2009. Fue puesto en ejecución mediante Decreto Supremo N° 005-2010-MINCETUR, publicado en el Diario Oficial El Peruano el 25 de febrero de 2010. Fecha de entrada en vigencia: 1 de marzo de 2010.
ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
191
Texto del Tratado de Libre Comercio Perú-China (español) (inglés) Preámbulo (español) (inglés) Disposiciones Iniciales (español) (inglés) Acceso a Mercados (español) (inglés) Anexo 1 – Excepciones al Trato Nacional (español) (inglés) Anexo 2 – Explicación Categorías de Desgravación Arancelaria (español) (inglés) Oferta de China a Perú (inglés) Oferta de Perú a China (español) (inglés) Anexo 3 – Productos con Sistema de Franja de Precios en el Perú (español) (inglés) Reglas de Origen (español) (inglés) Anexo 4 – Reglas Específicas de Origen por Producto (Nota) (español) (inglés) Reglas Específicas de Origen por Producto (Lista) (español) (inglés) Anexo 5 – Certificado y Declaración de Origen, únicamente para uso referencial (español) Anexo 5 – Certificado y Declaración de Origen (inglés) Procedimientos Aduaneros y Facilitación de Comercio (español) (inglés) Defensa Comercial (español) (inglés) Medidas Sanitarias y Fitosanitarias (español) (inglés) Obstáculos Técnicos al Comercio (español) (inglés) Comercio de Servicios (español) (inglés) Anexo 6.A – Lista de Compromisos Específicos de China (español) (inglés) Anexo 6.B – Lista de Compromisos Específicos de Perú (español) (inglés) Entrada Temporal (español) (inglés)
ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
192
Anexo 7 – Compromiso de Entrada Temporal (español) (inglés) Inversión (español) (inglés) Anexo 8 – Deuda Pública (español) (inglés) Anexo 9 – Expropiación (español) (inglés) Propiedad Intelectual (español) (inglés) Anexo 10 – Indicaciones Geográficas (español) (inglés) Cooperación (español) (inglés) Transparencia (español) (inglés) Administración del Tratado (español) (inglés) Anexo 11 – Comisión de Libre Comercio (español) (inglés) Solución de Controversias (español) (inglés) Anexo 12 – Reglas Modelo de Procedimiento (español) (inglés) Excepciones (español) (inglés) Disposiciones Finales (español) (inglés) Acuerdos comerciales (2011). El tratado de libre comercio entre Perú - China 2.8.2.4 Pregunta frecuentes Negociaciones: ¿Por qué es importante el Tratado de Libre Comercio Perú – China? El TLC Perú-China permite estrechar las relaciones comerciales con un país cuyo mercado es el más grande del mundo (1, 300 millones de personas) y cuyo crecimiento ha sido el más elevado a nivel mundial en las dos últimas décadas, con tasas de 10% anual aproximadamente. De este modo, dicho TLC permite obtener mejor acceso a un mercado cuyas características antes mencionadas involucran una mayor demanda de bienes de consumo, materias primas, bienes intermedios y bienes de capital.
ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
193
Además, este acuerdo representa: i) la oportunidad de establecer reglas de juego claras, con un marco transparente y previsible, que permita tener un comercio bilateral ordenado, el cual salvaguarde justificadamente los intereses nacionales; ii) brinda una señal positiva que elevará el interés de capitales procedentes de China y de otros países para invertir más activamente en el Perú; y iii) ayudará a reducir la desviación de comercio generada por los acuerdos que ha firmado China con otros países competidores del Perú, disminuyendo así la brecha entre el arancel cobrado a los productos procedentes de estos países con el arancel cobrado al producto originario peruano. ¿Cómo se iniciaron las conversaciones para la negociación del TLC entre el Perú y China? La propuesta formal de un acuerdo comercial entre ambos países se dio el 18 de noviembre de 2006 en Hanoi-Vietnam, en el marco de la Semana de Líderes de APEC, durante una reunión de trabajo entre los entonces Ministros de Comercio Exterior, Mercedes Aráoz de Perú y Bo Xilai de China. Seguidamente, en febrero de 2007, ambos Ministros acordaron la realización de un Estudio Conjunto de Factibilidad, como paso previo a la negociación de un TLC. Dicho Estudio culminó satisfactoriamente en agosto de 2007 y, sobre la base de las recomendaciones del mismo, los Presidentes Alan García y Hu Jintao se reunieron el 7 de setiembre de 2007 en Sídney Australia. A fin de anunciar el lanzamiento oficial de las negociaciones comerciales entre el Perú y China. ¿En qué consiste el Estudio Conjunto de Factibilidad para un TLC entre el Perú y China? La elaboración del Estudio Conjunto de Factibilidad consistió en revisar las
ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
194
políticas económicas, comerciales y estadísticas relativas al comercio de ambos países. En la sección correspondiente al análisis de las sensibilidades e impacto de las negociaciones se determinó la necesidad de dar tratamientos especiales a productos sensibles para el Perú de los sectores textil, confecciones, calzado y metalmecánico. Asimismo, el estudio proyectó que el impacto de la negociación del acuerdo sería positivo para ambas Partes, de tenerse en consideración las sensibilidades antes mencionadas. Este estudio se realizó entre mayo y septiembre de 2007. ¿Cuántas rondas de negociaciones se desarrollaron? Se desarrollaron 6 rondas de negociaciones en las siguientes fechas: I Ronda de Negociaciones, Lima-Perú, del 20 al 23 de enero de 2008. II Ronda de Negociaciones, Beijing-China, del 03 al 17 de marzo de 2008. III Ronda de Negociaciones, Beijing-China, del 12 al 16 de mayo de 2008. IV Ronda de Negociaciones, Lima-Perú, del 28 de junio al 03 de julio de 2008. V Ronda de Negociaciones, Lima-Perú, del 25 al 30 de agosto de 2008 VI Ronda de Negociaciones, Beijing-China, del 13 al 21 de octubre de 2008 ¿Cuándo se firmó el Tratado de Libre Comercio Perú – China? El Tratado de Libre Comercio Perú-China fue suscrito el 28 de abril de 2009, en la ciudad de Beijing por la entonces Ministra de Comercio Exterior y Turismo de Perú, Mercedes Aráoz y por el Viceministro de Comercio de China, Yi Xiaozhun. -Relaciones Comerciales: ¿China cuenta con otros acuerdos comerciales similares al suscrito con el Perú?
ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
195
El TLC China-Perú es el primer acuerdo comercial amplio que obtiene China con un país en vías de desarrollo, donde se incluyen simultáneamente provisiones sobre comercio de bienes, servicios e inversiones.
El TLC China-Perú incorpora los capítulos comúnmente negociados en TlCs, pero contiene disposiciones adicionales que enriquecen significativamente este acuerdo. Por ejemplo, en materia de defensa comercial, las empresas peruanas podrán solicitar la replicación constante, durante un periodo de transición, de la salvaguardia bilateral, sujeto a que se compruebe que las condiciones que llevaron a la aplicación inicial de la medida persisten sin la necesidad de que transcurra un período prudencial antes de la replicación. Del mismo modo, respecto a las investigaciones antidumping y de medidas compensatorias, China se comprometió a enviar todas las cartas de notificación de inicio, imposición de medidas provisionales o definitivas, entre otras, en idioma inglés. Cabe resaltar que la autoridad china envía siempre las cartas de notificación a las empresas productoras y exportadoras extranjeras en idioma chino, lo cual dificulta a dichas empresas ejercer su derecho de defensa.
Es importante señalar que el Acuerdo de Cooperación Aduanera, que se negoció paralelamente al TLC, es probablemente el acuerdo más completo que China haya negociado con otros países. Este Acuerdo de Cooperación Aduanera genera obligaciones para que las partes intercambien información oficial que permita combatir las prácticas aduaneras ilegales en el comercio entre ambos países, tales como la subvaluación, la triangulación y el subconteo ¿Qué países se encuentran actualmente negociando con China? ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
196
China tiene acuerdos comerciales firmados con ASEAN, Chile, Pakistán, Nueva Zelanda, Singapur, Costa Rica, Islandia y Sudáfrica. Asimismo, se encuentra negociando con Australia, Noruega y con el Consejo de Cooperación del Golfo (GCC por sus iniciales en inglés).
¿Cómo afecta el TLC con China las relaciones comerciales con otros
socios?
El TLC con China impulsará las relaciones comerciales con nuestros demás socios comerciales y probablemente atraerá el interés de nuevos socios. Esto se debe a que este TLC (sumado a la red de acuerdos con los que cuenta el Perú actualmente) nos coloca en una situación ventajosa con respecto a otros países, convirtiendo al Perú en un destino atractivo de inversiones. Uno de los principales atractivos que tendrá el Perú con este acuerdo es que estrecharemos relaciones comerciales con el principal proveedor de insumos para la industria del mundo. De esta manera, las industrias domésticas aumentarán su eficiencia y competitividad y podrán integrarse en cadenas productivas con el Asia y así vender a mercados de la región. Esto último, aunado al acceso preferencial al mercado de mayor crecimiento del mundo, con más de 1300 millones de personas, ubica al Perú como un destino interesante, estrechamente vinculado al resto del mundo. Beneficios del TLC: ¿Cuáles son los principales beneficios esperados para los peruanos del TLC con China?
ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
197
a. Se obtiene un acceso preferencial al mercado de mayor crecimiento del mundo, con más de 1,300 millones de personas.
b. En las negociaciones, el Perú ha buscado que sus principales productos de exportación, así como los que poseen potencial exportador, se beneficien con un acceso preferente al mercado chino. En este sentido, se ha logrado que una amplia gama de productos peruanos (agrícolas, pesqueros, industriales) ingresen en condiciones preferenciales a dicho mercado.
c. El acuerdo permitirá estrechar las relaciones comerciales con el principal proveedor mundial de insumos para la industria, lo cual posibilita el incremento de la eficiencia en la industria doméstica, permitiendo así que se integre en cadenas productivas con el Asia con la finalidad de vender en mercados de la región.
d. El Perú ha logrado negociar capítulos bastante profundos en el resto de disciplinas e incluir en el proceso la negociación de capítulos de servicios e inversiones bastante amplios.
e. Se mantienen los mecanismos
de
defensa
comercial
existentes
(salvaguardia global, anti-dumping y medidas compensatorias), y se genera un mecanismo de salvaguardia bilateral entre las Partes.
f. El Acuerdo de Cooperación Aduanera permitirá que las Aduanas se soliciten información sobre características tales como el valor u origen de una mercancía, la cual podrá ser utilizada en procesos administrativos y judiciales. ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
198
Esto facilitará las labores de investigación de casos donde se presuman delitos aduaneros, con lo cual se busca que los productos procedentes de China ingresen al país en condiciones que permitan un comercio justo. -Resultados-Bienes: ¿Qué incluye el capítulo de Acceso a Mercados en las negociaciones con China?
El
Capítulo
consta
de
8
Secciones
y
16
Artículos,
a
saber:
¿Qué tipo de barreras al comercio se eliminarán con la puesta en vigencia del TLC con China?
Todas las barreras no justificadas al comercio se eliminan con la puesta en vigencia del TLC con China. ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
199
¿Cómo se realiza la desgravación arancelaria en las negociaciones con China?
A menos que se especifique lo contrario, la desgravación arancelaria es lineal. Es decir, elimina aranceles en partes iguales durante un plazo determinado. ¿Qué categorías de desgravación están contempladas dentro del TLC con China?
Las categorías de desgravación contempladas en el TLC Perú-China son las siguientes: (a)
A:
desgravación
(b)
B:
desgravación
(c)
C:
desgravación
(d) (e)
en en
inmediata. 5
años.
10
años.
D: E:
16
años,
cuyo
ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
esquema
exclusión. de
desgravación
es
el
siguiente:
200
(f)
F:
desgravación
lineal
en
8
años.
(g)
G:
desgravación
lineal
en
12
años
(h)
H:
desgravación
lineal
en
15
años
(i)
I:
en
17
años
desgravación
lineal
(j) J1: desgravación en 17 años con un período de gracia de 4 años. Esto quiere decir que por los primeros 4 años no habrá reducción arancelaria. (k) J2: desgravación en 17 años con un período de gracia de 8 años. Esto quiere decir que por los primeros 8 años no habrá reducción arancelaria. (l) J3: desgravación en 17 años con un período de gracia de 10 años. Esto quiere decir que por los primeros 10 años no habrá reducción arancelaria. En las Categorías K y L, China otorga al Perú un trato preferente similar al que le brinda a Chile en la actualidad. Esto significa que, desde el momento en que el TLC entra en vigencia, los productos peruanos en estas categorías entran en iguales condiciones que los productos chilenos.
ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
201
(m)
K:
esquema
de
desgravación
es
el
siguiente:
(n)
L:
esquema
de
desgravación
es
el
siguiente:
¿Qué medidas contiene el TLC para hacer frente a las barreras no arancelarias? El Artículo 6 del Capítulo de Acceso a Mercados del TLC dispone que ninguna parte adoptará o mantendrá medidas no arancelarias que prohíban o restrinjan la importación de cualquier mercancía de otra Parte o la exportación o venta para exportación de cualquier mercancía destinada al territorio de otra Parte.
¿Cuáles son los sectores de mayor potencial para exportar a China? ¿Qué productos estrella se puede encontrar dentro de ellos? ¿Cómo será la desgravación en estos?
En las negociaciones, el Perú ha buscado que sus principales productos de exportación, así como los que poseen potencial exportador para el mercado chino, se beneficien con un acceso preferente a este mercado. En este sentido, se ha logrado que una amplia gama de productos peruanos (agrícolas, pesqueros, industriales) ingresen en mejores condiciones en el mercado chino.
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En este contexto, algunos de los productos que entrarán en condiciones preferenciales desde que el acuerdo entre en vigencia figuran las uvas, espárragos, cítricos, pimientos, tomate, cacao, frutos secos, frijoles, alcachofas, ajos, cebollas, paltas, fresas, mangos, harina de pescado, aceite de pescado, pota, pulpos frescos, pescado congelado, langostinos, selenio, manufacturas de cobre, zinc, y hierro, entre otros.
¿Cuáles son los productos sensibles en el TLC con China y de qué manera
quedaron
eliminarán
los
protegidos
aranceles
en
el
impuestos
Acuerdo? a
las
¿Cuándo
se
importaciones
provenientes de China para productos sensibles?
Los principales productos sensibles pertenecen al sector textil y confecciones, calzado y metalmecánico. Estos productos se encuentran en su mayoría excluidos o en periodos largos de desgravación arancelaria; representan 592 líneas arancelarias (8.05% del total de líneas) y el 10% de las importaciones del Perú desde China. Defensa Comercial: Una vez que el TLC con dicho país entró en vigencia ¿se puede seguir aplicando medidas para defender a la industria nacional de un eventual daño generado por las importaciones de China? Sí. Estas medidas son conocidas como instrumentos de "defensa comercial", dado que permiten defender a la industria nacional ante un eventual daño importante o grave, o amenaza del mismo, generado por las importaciones, bajo ciertas condiciones y requisitos. Perú y China, como miembros de la
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203
Organización Mundial de Comercio (OMC), tienen el derecho de hacer uso de los instrumentos de defensa comercial previstos en las reglas de comercio internacional, que incluyen: 1) las medidas de salvaguardia global, 2) las medidas
antidumping
y
3)
las
medidas
compensatorias.
En el capítulo de Defensa Comercial, Perú y China acordaron mantener sus derechos y obligaciones en la OMC respecto de la aplicación de dichos instrumentos
de
defensa
comercial.
Adicionalmente,
se
acordaron
disposiciones que complementan las disciplinas de la OMC. Por ejemplo, en el caso de antidumping y medidas compensatorias, se acordaron mecanismos de cooperación que faciliten el desarrollo de las investigaciones y cooperación entre autoridades investigadoras para notificar e identificar a los exportadores y productores relevantes.
¿El TLC con China establece alguna medida adicional de Defensa Comercial, que permita proteger a la industria nacional que se vea afectada por un incremento de las importaciones que ingresen en el marco de este TLC?
Sí. Además de las medidas de defensa comercial previstas en el marco multilateral (dispuestas por la OMC), el capítulo de Defensa Comercial establece un mecanismo de salvaguardia bilateral que permite proteger temporalmente a la industria nacional en casos de emergencia, en los que la reducción de aranceles bajo el TLC resulta en un incremento de importaciones originarias del país socio que causen o amenacen causar daño grave a dicha industria. .
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Las medidas de salvaguardia bilateral podrán aplicarse durante el periodo de transición y podrán tener una duración inicial de hasta 2 años, prorrogable por 1 año adicional. Luego de la aplicación de una medida de este tipo, se aplicará el arancel que corresponda según el cronograma de desgravación arancelaria del TLC.
¿Qué medidas de Defensa Comercial podrían solicitarse para el caso de un producto excluido en la oferta de desgravación arancelaria? Las medidas que se podrán aplicar serán las mismas que en el caso de los productos incluidos en la oferta de desgravación arancelaria, con la excepción de la salvaguardia bilateral. Es decir, se podrán aplicar la salvaguardia global, medidas anti-dumping y medida compensatoria.
Por ejemplo, para el caso de los productos excluidos de la desgravación arancelaria del TLC, si su importación aumenta en niveles y condiciones tales que causen daño grave a la industria nacional, se podrá solicitar la aplicación de una medida de salvaguardia global prevista en la normativa de la OMC. En este caso, la medida consistirá en un aumento del arancel de Nación Más Favorecida (NMF) y se aplicará a las importaciones del producto independientemente del país de procedencia. ¿Por qué se negocia un Capítulo de Reglas de Origen en un TLC? El Capítulo de Reglas de Origen establece los requisitos que deben cumplir los productos a fin de obtener el estatus de originario para tener derecho al trato arancelario preferencial establecido en el Capítulo de Trato Nacional y Acceso a Mercados de Mercancías, en el comercio bilateral entre Perú y China. Esto
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205
significa que una mercancía que califica como originaria bajo el TLC PerúChina, no necesariamente calificará como originario en otro acuerdo del Perú. Asimismo, la aplicación de la salvaguardia bilateral en el Capítulo de Defensa Comercial recae sobre productos originarios definido según el Capítulo de Reglas de Origen.
¿Cómo se certifica el origen de los productos?
En el TLC Perú-China las dos únicas pruebas de origen que se contemplan son el Certificado de Origen y la Declaración de Origen, cuyos formularios se encuentran en el Anexo 5 del Capítulo 3. El Certificado de Origen es emitido por una Entidad Certificadora, autorizada por el MINCETUR, a solicitud del exportador previo al embarque adjuntando para tal fin la factura comercial, la solicitud de origen que contenga la información mínima requerida en la legislación nacional, así como todos los documentos necesarios que prueben el carácter originario de los productos en cuestión. El Certificado de Origen deberá cumplimentarse en inglés, y puede cubrir uno o más productos de un sólo embarque. Este documento tendrá una validez de un año desde la fecha de su emisión.
El uso de la Declaración de Origen se circunscribe a exportaciones por debajo de US$ 600 y cubrirá una única Declaración de Importación. Asimismo, puede ser cumplimentada por el mismo exportador o el productor, no requiriéndose que sea emitido por una Entidad Certificadora.
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¿Cómo se acredita el origen de los productos en la aduana de destino? Las pruebas de origen se presentan como parte de los procedimientos aduaneros para la importación del producto y de acuerdo a la legislación interna. En el caso de la Administración General de Aduanas de China, esta autoridad siempre le requerirá la presentación, ya sea del Certificado de Origen o de la Declaración de Origen, según sea el caso. Por su parte, en el Perú, la SUNAT únicamente lo requiere cuando su sistema de riesgos lo ubica en canal naranja o canal rojo, más no en el canal verde.
¿Cuál es la importancia del Acuerdo de Cooperación Aduanera firmado con China?
El Acuerdo de Cooperación Aduanera firmado entre los Gobiernos de China y Perú es un instrumento separado al TLC, que está basado en el intercambio de información oficial entre las Aduanas de ambos países. Este tipo de Acuerdo es fundamental para contar con un comercio bilateral ordenado y transparente, pero que a su vez permita luchar contra las actividades ilícitas como el contrabando, la subvaluación, el subconteo y la triangulación de mercancías. Los sectores productivos nacionales que más se beneficiarán con la aplicación del citado Acuerdo son los de textiles, confecciones, calzado y metalmecánico, quienes durante muchos años han solicitado el establecimiento de una herramienta que permita combatir las prácticas de comercio ilegal entre Perú y China.
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¿Qué comprende el Acuerdo de Cooperación Aduanera y a qué autoridad hay que dirigirse para hacer uso de sus beneficios? El Acuerdo de Cooperación Aduanera permite que las autoridades aduaneras competentes de Perú y China intercambien información sobre el origen del producto y el valor declarado, así como cualquier otra información que se requiera para verificar el cumplimiento de la legislación aduanera del país importador. Esta información podrá ser utilizada tanto a nivel administrativo como a nivel judicial en aquellos casos que se requiera investigar situaciones donde se presuma de la existencia de delitos aduaneros. El Acuerdo prevé que las Partes se comprometen a entregar la información solicitada en un plazo máximo de 90 días, contados a partir de la recepción de la solicitud. En el caso del Perú, la solicitud debe ser dirigida directamente a la Dirección de Tratados de la Intendencia Nacional de Técnica Aduanera de la SUNAT, quién es el punto de contacto designado por el Perú para la aplicación del mencionado Tratado. La Dirección de Tratados recibirá las solicitudes o denuncias, y luego de analizar su procedencia, trasladará el requerimiento a su homólogo chino. Servicios: ¿Qué incluye el capítulo de Servicios en el TLC con China? El capítulo incluye dos disciplinas muy importantes: Trato Nacional y Acceso a Mercados. La primera de ellas establece que no se podrá discriminar a los servicios ni a los proveedores de servicios extranjeros respecto de los nacionales; mientras que la de Acceso a Mercados establece que no se podrán imponer restricciones numéricas a la provisión de servicios. El capítulo permite que cada país incluya los sectores de servicios en los que quiere ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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asumir estos compromisos.
De esta forma, el capítulo permite que en los sectores comprometidos por China, un proveedor de servicios peruano reciba el mismo trato que un proveedor de servicios chino. Asimismo, si se señala en la lista de compromisos, no se podrán establecer límites al número de operaciones que el proveedor peruano puede realizar.
¿Cuáles son las barreras existentes al comercio de servicios? (i) La discriminación por Trato Nacional. Es cuando se le otorga ventajas al proveedor de servicios nacionales respecto del extranjero. Por ejemplo, algunos países no permiten que ciertos servicios profesionales sean provistos por extranjeros. En el caso del transporte marítimo, muchas veces solo se permite que las naves sean de empresas nacionales.
(ii) Discriminaciones de Acceso a Mercados. Estas barreras se aplican cando se restringe el número de proveedores de servicios, el valor de las transacciones de servicios; el número de operaciones, el número de personas físicas que proveen un servicio o el tipo de persona jurídica. Por ejemplo, respecto del número de proveedores, en algunos países se establece que sólo se pueden abrir un número determinado de hoteles o restaurantes. ¿Qué beneficios obtiene este sector con el TLC ?
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El capítulo consolida el acceso preferencial de los servicios y proveedores de servicios peruanos, frente a competidores de otros países, en el mercado de China. De esta forma, brinda mayor certidumbre y predictibilidad para el comercio de servicios.
Es importante resaltar que el comercio de servicios incluye el modo 3, es decir, la inversión en sectores de servicios. Así, las ventajas del capítulo recaen sobre las inversiones peruanas que se pudieran realizar en china en sectores de servicios.
Si se entra a detalle de sectores, se puede mencionar los siguientes beneficios: (i) China ha eliminado para el Perú las restricciones de acceso a su mercado interno en servicios de agencias de viaje (servicios turísticos). (ii) Se ha conseguido compromisos plenos de Acceso a Mercados y Trato Nacional para los servicios de franquicias.
(iii) China ha reducido de tres años a un año los requisitos de experiencia previa para traductores e intérpretes peruanos. Entrada Temporal: ¿Qué incluye el Capítulo de Entrada Temporal de Personas de Negocios en el TLC con China?
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210
Incluye disposiciones que buscan facilitar los trámites migratorios que deben realizar las personas peruanas o chinas que buscan viajar a China o Perú, respectivamente, a realizar negocios.
Las personas que pueden beneficiarse son los visitantes de negocios y las transferencias intra-corporativas. Los visitantes de negocios comprenden a las personas que buscan viajar al otro país para negociar un contrato de venta de servicios o productos y a los inversionistas o representantes de inversionistas que buscan realizar o administrar una inversión. Las transferencias intra-corporativas son los gerentes, ejecutivos o especialistas que trabajan en una empresa y son transferidos a la sede de esa empresa en el otro país. Por ejemplo, un gerente que es transferido desde un banco chino a la sede del mismo banco en Perú.
¿Cómo se beneficia el Perú de la entrada temporal de personas de negocios? Las personas de negocios peruanas que deseen viajar a China tendrán claridad respecto de los plazos que les pueden ser otorgados para permanecer en China. De esta forma, si se trata de un peruano que va a negociar un contrato de venta de servicios en China, le será otorgada la visa por un plazo de 6 meses. Si se trata de un peruano transferido de una empresa, se le otorgará
un
plazo
de
permanencia
en
China
de
hasta
3
años.
El capítulo busca que la falta de información o claridad en los trámites migratorios no sea un obstáculo o una barrera para los inversionistas chinos que pretenden desarrollar actividades en el Perú, ni para los inversionistas peruanos que pretenden iniciar inversiones o negocios en China. ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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¿El TLC fomentará el incremento de trabajadores provenientes de China?
¿Esto
afectará
el
empleo
para
los
peruanos?
No Es importante recordar que las transferencias intra-corporativas solo aplican a los movimientos de altos cargos entre empresas (por ejemplo, gerentes). Por otro lado, las leyes laborales peruanas respecto de la contratación de trabajadores extranjeros se mantienen. Estas leyes establecen que por lo menos el 80% de todos los trabajadores de toda empresa deben ser peruanos, y que al menos el 70% del sueldo debe estar destinado a ellos. De esta forma, el empleo de los peruanos no podría verse amenazado, al mantenerse vigentes estos porcentajes. La intención del capítulo es simplemente dar seguridad jurídica a las transferencias intra-corporativas que ya se realizan; pero en ningún caso eliminar los trámites migratorios existentes ni afectar las leyes laborales. Inversión: ¿Qué incluye el capítulo de Inversiones en el TLC con China? El Perú inicia las negociaciones del TLC contando ya con un Convenio sobre Promoción y Protección Recíproca de Inversiones (en adelante, BIT), suscrito por ambos Gobiernos el 9 de junio de 1994. La característica principal de este BIT es la regulación de disciplinas de tratamiento no discriminatorio al inversionista extranjero y/o su inversión, y de protección contra riesgos no comerciales de dicha inversión extranjera en el país receptor, desde el momento en que la inversión ya ha sido realizada. Asimismo, se incluye un mecanismo de solución de controversias inversionista-Estado que permite acudir a arbitraje internacional, en caso de violación de lo dispuesto en el BIT.
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212
Tomando en consideración lo anterior, el Capítulo de Inversiones comprende la consolidación de las disciplinas dispuestas en el BIT, el mejoramiento en el desarrollo de su aplicación y una mayor cobertura a la etapa de establecimiento de la inversión, pero sólo con respecto a la inversión referida a bienes, toda vez que la inversión referida al comercio de servicios se encuentra regulada en el Capítulo de Servicios, bajo el modo de suministro de servicios a través de presencia comercial.
¿Cuál es el trato que se le dará a las inversiones dentro del TLC con China? Se dará trato nacional (no discriminación de la inversión extranjera frente a la inversión nacional), desde el momento en que la inversión ya ha sido realizada, así como trato de nación más favorecida (no discriminación de la inversión extranjera frente a inversionistas de terceros países) desde el momento de establecimiento de la inversión. Es decir, ambas partes mantienen las "barreras" de entrada de la inversión que a la fecha pudieran existir, pero en el futuro, en caso China otorgue trato nacional a la etapa de establecimiento a cualquier inversionista extranjero, deberá extender dicho trato a los inversionistas peruanos.
¿Contempla el TLC protección para los inversionistas peruanos? El TLC otorga protección tanto a los inversionistas peruanos en China, como a los inversionistas chinos en el Perú
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¿Cuáles son los beneficios que acarrea el Capítulo de Inversiones? En líneas generales, el Capítulo de Inversiones establece un marco jurídico que generará tanto la atracción de mayor inversión extranjera china como la promoción de inversión peruana en dicho país, consolidando una política de inversión y de apertura de las actividades económicas, brindando seguridades para el desarrollo de la inversión necesaria para viabilizar las potencialidades del país y salvaguardando la adopción y aplicación de medidas (no discriminatorias) de protección del medio ambiente y otras que procuran el bienestar público Propiedad Intelectual: ¿Qué contempla el capítulo de Propiedad Intelectual en el TLC con China? El capítulo contiene el compromiso de las Partes de establecer y mantener sistemas transparentes para la protección y observancia de los derechos de propiedad intelectual. En tal sentido, el capítulo de propiedad intelectual contiene disposiciones relativas a los Recursos Genéticos, Conocimientos Tradicionales y Folclore; Indicaciones Geográficas; Medidas en Frontera y, Cooperación y Desarrollo de Capacidades.
¿Qué significa el "Reconocimiento de Indicaciones Geográficas"? Las indicaciones geográficas constituyen una categoría de los derechos de propiedad intelectual, que para ser protegidas deben ser reconocidas por la autoridad competente que corresponda. En tal sentido, el reconocimiento es el acto mediante el cual una indicación geográfica obtiene la protección
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establecida en la Ley. En el Acuerdo con China, se establecen disposiciones para el reconocimiento de las indicaciones geográficas de cada una de las partes. En el caso de Perú, el Anexo incluye las denominaciones de origen de Perú protegidas a la fecha: Maíz Blanco Gigante del Cusco, Pisco Perú, Cerámica de Chulucanas y Pallar de Ica.
¿Cómo nos beneficia el compromiso sobre recursos genéticos, conocimientos tradicionales y folclore?
En materia de Biodiversidad, el capítulo contiene disposiciones relativas a la protección de recursos genéticos, conocimientos tradicionales y folclore, promoviendo e impulsando la relación existente entre el Acuerdo sobre Derechos de Propiedad Intelectual relacionados al Comercio y la Convención de Diversidad Biológica.
Teniendo en consideración que ambas partes son países megadiversos y comparten intereses comunes que se ven reflejados en el trabajo coordinado en el plano multilateral con relación a la protección de recursos genéticos y conocimientos tradicionales, se establecen las bases para el desarrollo de futuras negociaciones con relación al develamiento del origen o fuente de recursos genéticos y/o el derecho informado previo en solicitudes de patentes. ¿Cómo está reconocido el Pisco y otros productos bandera del Perú? Los productos bandera como tales no constituyen una categoría de propiedad intelectual, razón por la cual no existe un reconocimiento específico sobre ellos. En el caso del Pisco (el que además de ser producto bandera se
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215
encuentra protegido como denominación de origen en Perú), China ha reconocido al producto Pisco Perú, como una indicación geográfica peruana. Cooperación: ¿Qué incluye el capítulo de Cooperación en el TLC con China? El capítulo incluye los siguientes temas que contribuirán a fortalecer las relaciones económicas y comerciales, promoverán el desarrollo de diversos sectores y áreas que a su vez potenciarán el desarrollo del país. • Cooperación Económica • Cooperación en investigación, ciencia y tecnología • Cooperación en Tecnologías de la Información • Educación • Pequeñas y medianas empresas • Cooperación Cultural • Cooperación Minera e Industrial • Turismo • Política de Competencia • Cooperación en Medicina Tradicional • Cooperación en Materia Forestal y Protección Ambiental • Pesquería • Cooperación en Agricultura
¿Por qué es importante la inclusión de este Capítulo en el TLC con China? La inclusión del capítulo de cooperación permitirá aprovechar los beneficios y oportunidades derivadas del TLC. Por esta razón, el capítulo de cooperación entre Perú y China es amplio y flexible para permitir a ambos países enriquecer y fortalecer sus relaciones, no solamente en el ámbito de la economía, el comercio y aquellas determinadas en el acuerdo, sino también en áreas temáticas no previstas.
Por otra parte, a fin de alcanzar los objetivos planteados en el capítulo de cooperación, ambas partes han previsto puntos de contactos encargados de ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
216
implementar, monitorear y evaluar los programas que se acuerden desarrollar. Información: ¿Dónde
puedo
encontrar
los
textos
del
Acuerdo?
Los textos del Acuerdo se encuentran en esta página web. Puedes acceder a ellos haciendo clic en el siguiente link: Textos del Acuerdo Acuerdos comerciales (2011). El tratado de libre comercio entre Perú – China. preguntas frecuentes
2.8.3.Tratado de Libre Comercio entre el Perú y EEUU 2.8.3.1 Sobre el acuerdo 2.8.3.1.1Antecedentes - Ley de Promoción Comercial y Erradicación de la Droga – ATPDEA Desde el año 1991, mediante la Ley de Preferencias Arancelarias Andinas (ATPA – siglas en inglés) el Perú contaba con preferencias unilaterales otorgadas por los EE.UU. para el ingreso de ciertas mercancías, este sistema estuvo vigente hasta el 2001. La Ley de Promoción Comercial y Erradicación de la Droga (ATPDEA, por sus siglas en inglés) fue promulgada por el Presidente de los Estados Unidos el 6 de agosto de 2002. Esta ley constituyó un régimen de excepción del pago de aranceles otorgados unilateralmente por Estados Unidos a Bolivia, Colombia, Ecuador y Perú con el objeto de renovar los beneficios del ATPA y extender las preferencias comerciales al sector de prendas de vestir (que anteriormente no se acogía al beneficio). ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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Esta concesión unilateral buscó promover las exportaciones de la región andina mediante el establecimiento de un mercado preferencial capaz de generar fuentes de trabajo alternativas y el apoyo a la sustitución de cultivo de la hoja de coca y en la lucha contra el narcotráfico. El ATPDEA se renovaba periódicamente, y estuvo vigente hasta diciembre de 2010. Tratado de libre comercio Perú – EEUU (2011), aprobado por el congreso peruano Tratado de Libre Comercio – TLC El 18 de noviembre de 2003, el Representante Comercial de Estados Unidos, embajador Robert Zoellick, anunció la intención del Poder Ejecutivo de los Estados Unidos de iniciar negociaciones con Colombia y Perú así como con Ecuador y Bolivia. Las negociaciones empezaron el año 2004, lográndose finalizar después de 13 rondas de negociación según el siguiente cronograma: Ronda
Fecha
Lugar
I
18 y 19 de mayo de 2004
Cartagena de Indias - Colombia
II
14 - 18 de junio de 2004
Atlanta - Estados Unidos
III
26 - 30 de julio de 2004
Lima - Perú
IV
13 - 17 de septiembre de 2004
San Juan - Puerto Rico
V
25 - 29 de octubre 2004
Guayaquil - Ecuador
VI
29 de noviembre - 5 de diciembre de 2004
Arizona - Estados Unidos
VII
7 - 11 de febrero de 2005
Cartagena de Indias - Colombia
VIII
14 - 18 de marzo
Washington D.C.- Estados Unidos
IX
18 - 22 de abril de 2005
Lima - Perú
X
6 - 10 de junio de 2005
Guayaquil - Ecuador
XI
18 - 22 de julio de 2005
Miami - Estados Unidos
XII
19 - 23 de septiembre de 2005
Cartagena de Indias - Colombia
XIII
14 -22 de noviembre de 2005 - 5 - 7 de diciembre
Washington D.C.- Estados Unidos
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218
El Acuerdo de Promoción Comercial Perú – EE.UU. se firmó en Washington en el 2006, entrando en vigencia el 1° de febrero de 2009.Tratado de libre comercio Perú – EEUU (2011), aprobado por el congreso peruano 2.8.3.1.2 Objetivos Generales El TLC consolida el acceso preferencial del Perú a la economía más grande del mundo, lo que le permite ganar competitividad frente a otros países que no gozan de preferencias similares y ponerse en igualdad de condiciones frente a aquellos que sí gozan de ellas. • Garantiza el acceso preferencial permanente de las exportaciones peruanas a la economía más grande del mundo. • Incrementa y diversifica las exportaciones, eliminando distorsiones causadas por aranceles, cuotas de importación, subsidios y barreras paraarancelarias y tiene en cuenta el nivel de competitividad del país para la definición de plazos de desgravación. • Atrae flujos de inversión privada nacional y extranjera, propiciando el desarrollo de economías de escala, un mayor grado de especialización económica y una mayor eficiencia en la asignación de los factores productivos. • Contribuye a mejorar calidad de vida de las personas a través del acceso del consumidor a productos más baratos y de mayor calidad y variedad, la expansión de la oferta de empleo, el incremento de los salarios reales en el sector exportador. • Establece reglas claras y permanentes para el comercio de bienes y de servicios y para las inversiones, que fortalecen la institucionalidad, la
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219
competitividad y las mejores prácticas empresariales en el país • Crea mecanismos para defender los intereses comerciales peruanos en Estados Unidos y define mecanismos claros, transparentes y eficaces para resolver posibles conflictos de carácter comercial que puedan suscitarse. • Refuerza la estabilidad de la política económica y de las instituciones, así como mejora la clasificación de riesgo del Perú, lo que contribuye a rebajar el costo del crédito y a consolidar la estabilidad del mercado de capitales. • Reduce la vulnerabilidad de la economía a crisis financieras externas e incrementa la estabilidad de nuestros indicadores macroeconómicos, al estrechar vínculos con las tendencias de una de las economías más estables del mundo. • Eleva la productividad de las empresas peruanas, al facilitar la adquisición de tecnologías más modernas y a menores precios, que promueven la exportación de manufacturas y servicios con valor agregado. Nota:
Para
mayor
información,
ver
nuestra
sección
"Preguntas
Frecuentes".Tratado de libre comercio Perú – EEUU (2011), aprobado por el congreso peruano
2.8.3.1.3Documentos de Interés TLC - Nociones clave Historieta: las oportunidades del TLC Las MIPYMES frente al TLC TLC la oportunidad de hoy
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TLC y agro Tratado de libre comercio Perú – EEUU (2011), aprobado por el congreso peruano
2.8.3.1.4 Implementación Comunicado Conjunto de la Tercera Reunión de la Comisión de Libre Comercio del APC Perú- EEUU (Junio 2013)
(versión inglés)
Comunicado Conjunto de las Reuniones de Perú- EEUU del Consejo de Asuntos Ambientales y de la Comisión de Cooperación Ambiental (Junio 2013)
(versión inglés)
Comunicado Conjunto de las Reuniones entre Perú y EEUU del Sub-Comité de
Manejo
del
Sector
Forestal
y
la
Comisión
de
Cooperación
Ambiental (Abril 2013) (versión inglés) Comunicado Conjunto de las Reuniones de los Gobiernos de EE.UU. y Perú respecto a la Gestión del Sector Forestal (Enero de 2013) (versión inglés) Comunicado Conjunto de las Reuniones de EE.UU. – Perú del Consejo de Asuntos Ambientales, Comisión de Cooperación Ambiental y Sub-Comité de Manejo del Sector Forestal (Mayo 2012) (versión inglés) Comunicado Conjunto de la Tercera Reunión del Sub - Comité Forestal, Segunda Reunión del Consejo de Asuntos Ambientales y Primera Reunión de la Comisión de Cooperación Ambiental (Abril 2011) Comunicado Conjunto de la Cuarta Reunión del Sub - Comité Forestal (Julio 2011) Comunicado Conjunto de la Segunda Reunión del Sub - Comité Forestal (Sep 2010) Matriz de Cumplimiento del Anexo Forestal del Acuerdo de Promoción Comercial Perú- Estados Unidos (Marzo 2013) Matriz de Cumplimiento del Anexo Forestal del Acuerdo de Promoción
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Comercial Perú- Estados Unidos (Marzo 2012) Matriz de Cumplimiento del Anexo Forestal del Acuerdo de Promoción Comercial Perú - Estados Unidos (Agosto 2011)
Directrices para el Funcionamiento del Sub - Comité Forestal
Arbitrajes de Inversiones
Arbitraje de Inversión : The Renco Group, Inc. c. la República del Perú (versión español) (versión inglés)
Cooperación Ambiental (versión inglés) Programa de Trabajo 2011-2014 Cooperación (versión Ambiental Perú – EEUU
español)
2.8.3.1.5 Resultado A continuación detallamos los siguientes resultados observados desde la entrada en vigencia del APC Perú – EE.UU. el 1° de Febrero de 2009: • Desde Febrero 2009 a Enero 2011: Se registran 418 nuevos productos exportados, de los cuales 16 son tradicionales y 402 son no tradicionales ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
222
• Desde Febrero 2009 a Enero 2011: Se registran 1,312 nuevas empresas exportadoras, de las cuales 1,021 son micro empresas, 236 son pequeñas empresas, 52 son medianas empresas y 3 son empresas grandes. • Desde Febrero 2009 a Enero 2011: Se registran 20 sub-partidas cuyos costos de importación se han reducido. Tratado de libre comercio Perú – EEUU (2011), aprobado por el congreso peruano 2.8.3.1.6 Estudios de aprovechamiento Estudio de Aprovechamiento del TLC Perú – EEUU, Segundo año de vigencia del TLC Estudio de Aprovechamiento del TLC Perú – EEUU, Tercer año de vigencia del TLC Estudio de Aprovechamiento del TLC Perú – EEUU, Quinto año de vigencia del TLC Página Oficial del Acuerdo en Estados Unidos Tratado de libre comercio Perú – EEUU (2011), aprobado por el congreso peruano
2.8.3.2TLC Perú - EEUU: Textos del Acuerdo Acuerdo de Promoción Comercial Perú - Estados Unidos, suscrito el 12 de abril de 2006, aprobado por el Congreso mediante Resolución Legislativa Nº 28766, publicada en el Diario Oficial El Peruano el 29 de junio de 2006 y
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223
ratificado mediante Decreto Supremo Nº 030-2006-RE, publicado en el Diario Oficial El Peruano el 30 de junio de 2006. Fue puesto en ejecución mediante Decreto Supremo N° 009-2009-MINCETUR, publicado en el Diario Oficial El Peruano el 17 de enero de 2009. Fecha de entrada en vigor el 1 de febrero de 2009.
Protocolo de Enmienda al Acuerdo de Promoción Comercial Perú - Estados Unidos, suscrito el 25 de junio de 2007, aprobado por el Congreso mediante Resolución Legislativa Nº 29054, publicada en el Diario Oficial El Peruano el 29 de junio de 2007, ratificado mediante Decreto Supremo Nº 040-2007-RE, publicado en el Diario Oficial El Peruano el 3 de julio de 2007. Preámbulo
(español)
Disposiciones Trato
Iniciales
Nacional
y
Acceso
Notas
Generales
Notas
Generales
Lista
Arancelaria
Lista
Arancelaria
Textiles Reglas
y
Definiciones de
de
Medidas Obstáculos
Mercado
(español)
Perú
(español)
(inglés)
EE.UU.
(español)
(inglés)
Perú
(español)
(inglés)
(español)
Procedimientos
de
Origen
(inglés) (español)
(inglés)
(español) Aduanera
y
Sanitarias
Facilitación y
Técnicos
del
Comercio
Comercio
Comercial
Contratación
(inglés)
Fitosanitarias al
(español)
(inglés)
(español)
(inglés) (inglés)
(español) (español)
Inversión
Servicios
Financieros
de
(inglés) (inglés)
(español) Transfronterizo
(inglés)
(español)
(español)
Pública
Anexo
(inglés) (inglés)
Vestido y
(inglés)
(español)
de
Origen
Defensa
Comercio
al
(español)
EE.UU.
de
Anexo Administración
Generales
Mercancías
de
y de
(inglés)
(inglés)
Servicios
(español)
(español)
Política de Competencia, Monopolios Designados y Empresas del Estado
(inglés) (inglés)
(español)
(inglés) ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
224
Telecomunicaciones
(español)
Comercio
Electrónico
Derechos
de
(español)
Propiedad
Laboral
(inglés)
Intelectual
(inglés) (español)
(español)
Medio
(inglés)
Ambiente
(español)
Transparencia
(inglés) (inglés)
(español)
(inglés)
Administración del Acuerdo y Fortalecimiento de Capacidades Comerciales (español) (inglés) Solución
de
Controversias
Excepciones
(español)
(español)
(inglés) (inglés)
Disposiciones Finales (español) (inglés)
Anexos Anexo I: Medidas Disconformes de Comercio Transfronterizo de Servicios e Inversión (Nota Introductoria)
(español)
Anexo
I
-
Anexo
I
Medidas
-
de
Medidas
(inglés)
EE.UU.
(español)
(inglés)
Perú
(español)
(inglés)
de
Anexo II: Medidas Disconformes de Comercio Transfronterizo de Servicios e Inversión (Nota Introductoria)
(español)
Anexo
II
-
Anexo
II
Medidas
-
de
Medidas
(inglés) EE.UU.
(español)
(inglés)
Perú
(español)
(inglés)
de
Anexo III: Medidas Disconformes de Servicios Financieros (Nota Introductoria) (español) Anexo
III
Anexo
III
Carta
-
Medidas
-
de
Medidas
Adjunta:
EE.UU.
(español)
(inglés)
Perú
(español)
(inglés)
de
Acuerdo
ITA
(español)
(inglés)
Carta Adjunta: Limitaciones a la Responsabilidad de los Proveedores de Servicios (español) (inglés) Carta
Adjunta:
Carta
Adjunta:
Carta Carta
Medidas Medidas
Adjunta:
Estatales
: :
de
EE.UU.
de
Salud
de
(español)
(inglés)
(español)
(inglés)
(español)
Internet
Biodiversidad Medidas
:
Pública
Peruanas
Retransmisiones
Entendimiento Entendimiento
Salud
Medidas
Adjunta:
Entendimiento
de
(español)
(español) Servicios
Pública
(español) (español)
(inglés) (inglés) (inglés) (inglés) (inglés)
Carta de Intercambio del 5 de enero de 2006 (esta carta no forma parte integrante del Acuerdo de Promoción Comercial Perú-EE.UU. y fue firmada
ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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por ambos Gobiernos en relación con temas sanitarios y fitosanitarios) (español)
(inglés)
Carta de Intercambio del 10 de abril de 2006 (esta carta no forma parte integrante del Acuerdo de Promoción Comercial Perú-EE.UU. y fue firmada por ambos Gobiernos en relación con temas sanitarios y fitosanitarios) (español)
(inglés)
Carta de Intercambio de octubre de 2006 (esta carta no forma parte integrante del Acuerdo de Promoción Comercial Perú-EE.UU. y fue firmada por ambos Gobiernos en relación con temas sanitarios y fitosanitarios) (español) (inglés) Acuerdo de Cooperación Ambiental (este Acuerdo no forma parte integrante del Acuerdo de Promoción Comercial Perú-EE.UU. y fue suscrito por ambos Gobiernos el 24 de julio de 2006, para incrementar la cooperación ambiental entre las Partes). Entró en vigencia el 23 de agosto de 2009. (español) (inglés)Tratado de libre comercio Perú – EEUU (2011), aprobado por el congreso peruano 2.8.3.3. Preguntas frecuentes Aspectos Generales: ¿Qué es un Tratado de Libre Comercio?
Un tratado de libre comercio es un contrato entre dos o más países, o entre un país y un bloque de países que es de carácter vinculante (es decir, de cumplimiento obligatorio) y cuyo objeto es eliminar obstáculos al intercambio comercial, consolidar el acceso a bienes y servicios y favorecer la captación de inversión privada. Con el fin de profundizar la integración de las economías, el TLC incorpora, además de temas comerciales, temas económicos, institucionales, de propiedad intelectual, laborales y medio ambientales, entre
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226
otros. De otro lado, para resguardar a los sectores más sensibles de la economía, el TLC apunta al fortalecimiento de las capacidades institucionales de los países que lo negocian y establece foros y mecanismos para dirimir controversias comerciales.
De otro lado, para resguardar a los sectores más sensibles, el TLC apunta al fortalecimiento de las capacidades institucionales de los países que lo negocian y establece foros y mecanismos para dirimir controversias comerciales y/o salvaguardar ciertos productos considerados sensibles. Es necesario tener en cuenta que, esta clase de tratado no tiene fecha de caducidad, es permanente.
¿Quiénes
negociaron
el
TLC
Perú
–
EE.UU?
El TLC es un instrumento de Política Comercial y como tal es negociado por entidades rectoras de cada Gobierno. Las negociaciones oficiales estuvieron a cargo del Ministerio de Comercio Exterior y Turismo (MINCETUR), en coordinación con otros ministerios e instituciones Públicas, y el United States Trade Representative (USTR) o Representante de Comercio de los Estados Unidos. Por el sector público del Perú participaron además del MINCETUR, la Presidencia del Consejo de Ministros, los Ministerios de Agricultura, Economía y Finanzas, Energía y Minas, Justicia, Producción, Relaciones Exteriores, Salud y Trabajo; quienes también intervinieron activamente cuando las negociaciones abordaron temas de su competencia. Así mismo, jugaron un rol importante, entre otras entidades públicas, el Instituto Nacional de Defensa del Consumidor y de la Propiedad Intelectual ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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(INDECOPI), la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), el Consejo Superior de Contrataciones y Adquisiciones del Estado (CONSUCODE), y la Superintendencia Nacional de Administración Tributaria (SUNAT).
¿Cuáles fueron los temas negociados en el TLC?
Al ser el TLC un acuerdo integral, incluye temas clave para la relación económica entre las partes. Por ejemplo, en el caso de acceso al mercado de bienes, aborda aspectos relacionados con barreras arancelarias y no arancelarias, salvaguardias, normas de origen, obstáculos técnicos, medidas sanitarias y fitosanitarias y mecanismos de defensa comercial
Más aún, este TLC ve temas más allá de los bienes, ya que incorpora asuntos relativos
al
comercio
de
servicios
(telecomunicaciones,
financieros,
profesionales, construcción, software, entre otros) al comercio electrónico y las compras gubernamentales, la promoción y protección recíproca de inversiones y la protección de los derechos de propiedad intelectual, el cumplimiento de las normas laborales y medioambientales y la aplicación de mecanismos de solución de controversias.
¿Quiénes pueden Exportar?
En el Perú, las personas naturales y personas jurídicas pueden realizar exportaciones siempre y cuando cuenten con el Registro Único del Contribuyente (RUC) y emitan facturas. Las personas jurídicas deben especificar en el objeto social de su minuta de constitución la actividad ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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empresarial que va a desarrollar. (Ejemplo: Comercio Nacional e Internacional, Producción, Comercialización, etc.).
Es muy importante recalcar que, al momento de constituir la empresa, dentro de los objetivos se debe especificar en la ficha RUC de la SUNAT, en el acápite de
Actividades
de
Comercio
Exterior:
"Exportador
–
Importador"
¿Cuáles son los impuestos que se exoneran con el TLC? Mediante el TLC se desgrava el impuesto ad valoren (impuesto porcentual al valor de cada bien) totalmente o en etapas, de las mercancías originarias de los países involucrados. Los de más impuestos a que estuvieran sujetas las mercancías siguen vigentes.
¿Dónde se encuentran las mercancías (bienes) incluidas en el TLC? Esa
información
¿Dónde
se
está
encuentra
en: las
Lista
Perú
–
categorías
de
Lista
EE.UU.
desgravación?
Esta información está en: Capitulo 2 anexo 2.3 Página 17.
¿Tengo que registrarme en alguna entidad para poder acogerme a un Tratado de Libre Comercio?
No es suficiente con cumplir los requisitos del Tratado y declarar en la Aduana que quiere acogerse al TLC, presentado los documentos necesarios.
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¿Dónde puedo encontrar la partida arancelaria de la mercancía a importar/exportar? En : http://www.aduanet.gob.pe/itarancel/arancelS01Alias
Roles de otros actores: ¿Cómo participaron los actores de la sociedad y el sector privado? En
las
mesas
de
negociación
solamente
estuvieron
presentes
los
representantes del sector público y los jefes de los equipos negociadores. Los actores no públicos participaron a través del Consejo Consultivo para el TLC, que estuvo integrado por profesionales con experiencia en comercio exterior y negociaciones comerciales internacionales; asesoró al Comité Técnico Negociador para fortalecer las posiciones nacionales.
Por otro lado, la otra modalidad fue la de la Sala Adjunta conformada por representantes de instituciones empresariales, sindicatos, organizaciones de la sociedad civil, sector académico, Congreso de la República, partidos políticos y Gobiernos Regionales, quienes recogieron sus propuestas acerca de cada uno de los temas materia de la negociación. Para tal efecto, sostuvieron reuniones periódicas antes, durante y después de cada una de las rondas para evaluar el estado de la negociación. Entre otros asistentes a estas reuniones de la Sala Adjunta, podemos mencionar a las siguientes organizaciones del ámbito nacional:
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•Propuesta
Ciudadana,
Programa
Laboral
de
Desarrollo
–
PLADES,. •Asociación de Industriales Madereros y Afines de Loreto. •Coalición Peruana para la Diversidad Cultural.
•Proterra. •Instituto Interamericano por la Gobernabilidad, Democracia y Desarrollo contra la Pobreza Horizontes Libres (IIGDDCP).
•Instituto Interamericano de Cooperación para la Agricultura. •Central
Unitaria
de
Trabajadores
CUT.
•Federación de Pescadores Artesanales de Loreto – Feparel. •Asociación de la Micro y Pequeña Industria Confeccionista de Gamarra Perú (AMPIC Gamarra). •Foro Salud. •Comisión Episcopal de Acción Social •Consejo Económico y Social para el Desarrollo Nacional. •Acción Internacional para la Salud.
¿Cuál fue el papel del Consejo Empresarial de Negociaciones Internacionales? El Consejo Empresarial de Negociaciones Internacionales (CENI) se constituyó por instituciones del sector privado que representan a la gran, mediana y pequeña empresa:
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•Asociación de Exportadores (ADEX). •Asociación de Gremios Productores Agro Exportadores. •Cámara de Comercio de Lima. •Sociedad de Comercio Exterior. •Convención Nacional del Agro Peruano. •Sociedad Nacional de Industrias. •Sociedad Nacional de Minería, Petróleo y Energía. •Sociedad Nacional de Pesquería, entre otras).
El CENI atendió consultas de los grupos negociadores y, como miembro de la Sala Adjunta, propuso posiciones negociadoras, sugirió posibles posturas "ofensivas" y señaló puntos sensibles del Perú. La conformación del CENI demostró la disposición del sector privado de actuar coordinadamente para alcanzar objetivos nacionales comunes. Beneficios del TLC: ¿Cuál ha sido la evolución reciente del comercio bilateral con Estados Unidos?
La información sobre el comercio bilateral entre el Perú y los Estados Unidos la pueden encontrar en el siguiente vínculo:
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http://www.mincetur.gob.pe/newweb/Default.aspx?tabid=793 ¿Si
el
Perú
ya
tenía
acceso
preferencial
al
mercado
estadounidense, con el ATPDEA, para qué negociar un TLC? En efecto, el Perú ya contaba con acceso preferencial al mercado norteamericano a través de la Ley de Promoción Comercial Andina y Erradicación de la Droga (ATPDEA) que beneficiaba a las exportaciones del Perú, las cuales ingresaban liberadas del pago de aranceles a los Estados Unidos. Sin embargo, estos mecanismos resultaban insuficientes para promover y planificar las exportaciones y la inversión en el largo plazo, al haber sido otorgados unilateralmente y de manera temporal, (el ATPDEA venció el 31 de diciembre de 2010). En contraste, el TLC asegura un acceso preferencial permanente para los demás productos que conforman la oferta exportable peruana, así como la eliminación de barreras no arancelarias. ¿Por qué es importante para el Perú un TLC con Estados Unidos? El TLC con EE.UU. ofrece dos grandes oportunidades, entre otras tantas. Primero, la de vender nuestros productos a un mercado con un poder de compra 100 veces mayor que el peruano (ofrecemos un mercado de sólo 29 millones de habitantes con un ingreso promedio de 4 mil 700 dólares anuales y ganamos un mercado de 310 millones de habitantes con un ingreso anual de 45 mil dólares anuales). Segunda, la de mantener y consolidarla, al mismo tiempo que nos permite, tener un instrumento para seguir mejorando nuestros ya logrados grados de crecimiento económico, de inversión, y de reducción de la pobreza.
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Ambas también tienen un poderoso efecto sobre nuestra capacidad de acceso al crédito barato y, en definitiva, nuestra capacidad de dotar al desarrollo nacional de una perspectiva de futuro. Por último, la integración comercial constituye uno de los factores que más inciden en la decisión de los inversionistas extranjeros de asentarse en un país.
¿Cuáles son los objetivos del Perú para un TLC con Estados Unidos? El TLC tiene seis objetivos fundamentales: A. Garantizar el acceso preferencial permanente de las exportaciones peruanas
a
uno
de
sus
principales
mercados
de
destino.
B. Incrementar los flujos de inversión privada, al otorgar certidumbre y seguridad jurídica al inversionista. C .Incrementar las exportaciones, a través de la eliminación de distorsiones causadas por aranceles, cuotas de importación, subsidios y barreras paraarancelarias. D .Propiciar el desarrollo de economías de escala, un mayor grado de especialización económica y una mayor eficiencia en la asignación de los factores productivos. E. Fortalecer la institucionalidad, la competitividad y las mejores prácticas empresariales en el país F .Mejorar la calidad de vida de los peruanos como resultado de la integración comercial.
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PYMES: ¿Qué beneficios está ofreciendo el libre comercio a ciudadanos comunes agricultores y PYMES? Cuando se piensa en Comercio Exterior o libre comercio, se suele olvidar que sus verdaderos beneficiaros son personas de a pie, ciudadanos comunes y corrientes. Un TLC significa una mejor calidad de vida para las personas a través de múltiples vías: el acceso del consumidor a productos más baratos y de mayor calidad y variedad, la expansión de la oferta de empleo, el incremento del nivel de los salarios reales en el sector exportador y la disminución de las tasas de interés en el mediano plazo debido al menor riesgo país, entre otros.
¿Cómo apoya el Estado peruano a las PYMES para obtener beneficios del TLC?
El TLC es un instrumento que permite crear nuevas oportunidades a los empresarios y trabajadores de las pequeñas y microempresas (PYMES). Al respecto, MINCETUR a través del Plan Estratégico Regional Exportador (PERX) tiene el objetivo de promover el desarrollo de cadenas productivas de exportación de las grandes medianas y pequeñas empresas. Respecto al TLC, la Mesa de Fortalecimiento de Capacidades Comerciales es uno de los ejes fundamentales que fortalece el trabajo de inserción de las PYMES y está directamente relacionada en apoyar los procesos de capacitación a nivel nacional y promover diversas modalidades de asociatividad como la subcontratación,
los
consorcios,
grupos
de
exportación
y
alianzas
empresariales a todo nivel.
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Alcance del TLC: ¿El TLC es la única solución a los problemas estructurales del país? No, el TLC no es una fórmula mágica, sino solo uno de los varios instrumentos para estimular el crecimiento de la economía y desarrollo del país y generar más empleos, mejor pagados. En ese sentido, el TLC constituye una de las herramientas dentro de la estrategia de desarrollo del país, cuyo impacto está también vinculado a una serie de condiciones internas que permitan consolidar un escenario competitivo para las empresas y atractivo a la inversión. Para tal efecto, el TLC ofrece una oportunidad única de introducir mejoras importantes en el ámbito económico, jurídico e institucional, educativo y productivo del Perú, a fin de adecuar al país a la competencia internacional. Teniendo la experiencia regional y global de los países que han crecido sostenidamente y reducido sus niveles de pobreza, al mismo tiempo han incrementado significativamente la competitividad de su comercio exterior.
¿Qué políticas complementarias se requieren para aprovechar al máximo el TLC?
Se debe contar con políticas sectoriales transversales. En ese sentido, se debe tener en cuenta la aplicación de la Ventanilla Única de Comercio Exterior (VUCE), que permitirá una simplificación en los procesos comerciales. De otro lado, se tiene la finalización de los procesos de armonización arancelaria. Esta adaptación permitirá la facilidad en la regulación y supervisión de los bienes transados, de acuerdo a términos internacionales, propios de la Organización Mundial de Aduanas (OMA. Luego, se cuenta con la posibilidad de tener instrumentos legales que aliente los servicios de los Operadores ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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Económicos Autorizados (OEA) como operadores portuarios o aeroportuarios privados, que ayuden a suplir la carencia de infraestructura, dentro de este pujante flujo comercial.
A pesar de la liberalización comercial y la armonización institucional que ha introducido el TLC entre ambos países, todavía persiste una brecha institucional entre el Perú y Estados Unidos. La experiencia de México, uno de los primeros países en tener un TLC con Estados Unidos en el mundo, indica que las mejoras institucionales no deben esperarse como subproductos automáticos de un TLC. Esfuerzos unilaterales sustanciales son requeridos para reducir la brecha institucional con Estados Unidos y explotar al máximo el potencial de un TLC. Entre ellos destacan:
A. El reforzamiento del respeto a la ley y a los derechos de propiedad. B. La lucha contra la corrupción y la rendición transparente de cuentas por parte del Estado.
C. La elevación de la eficacia del marco regulador y la facilitación de la actividad empresarial, incluidos el acceso a fuentes de financiamiento. D .La promoción del trabajo conjunto de universidades y centros de investigación con el sector productivo, la preparación y reentrenamiento de los recursos humanos para utilizar procesos productivos innovadores de los países avanzados y la promoción de la difusión e innovación tecnológica. E. La reconversión productiva de nuestros sectores más vulnerables, en especial la agricultura tradicional, y la asistencia técnica a través de un sistema integral de extensión agropecuaria
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F. El desarrollo de la infraestructura de transportes y de conectividad, apoyada en el relanzamiento del proceso de concesiones. Temas de Trato Especial: ¿Cuáles fueron los temas considerados sensibles en la negociación del TLC Perú – EE.UU.? El Perú considera como áreas sensibles de este TLC a: A.- Agricultura, debido a la existencia de subsidios y ayudas internas agrícolas. B.- La protección de conocimientos tradicionales y el acceso a recursos genéticos. C.- Información no divulgada en materia de propiedad intelectual. D.- Adopción de compromisos en materia de transparencia y eliminación de las preferencias en compras públicas. E.- El cumplimiento efectivo de las normas y estándares medio ambientales y laborales. Estos temas fueron ampliamente discutidos en las negociaciones, en las cuales se incluyeron dispositivos para proteger y fortalecer la vulnerabilidad de estos asuntos; incluidos en documento de la Adenda firmada el 12 de abril 2006 en Washington D.C., y el 28 de Junio del 2007 en Lima. Con el TLC ¿Hubo sectores ganadores y sectores perdedores? No, más bien la pregunta correcta es si hubo productos ganadores o productos perdedores. La respuesta está directamente relacionada con los niveles de competitividad de cada uno de esos productos. De hecho, ahora hay mayor competencia y por ello habrá productos ganadores. Nuestras PYMES y demás ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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empresas están aprendiendo a ser más competitivas a nivel mundial. Estos son largamente la mayoría de los productos pues el objetivo del TLC es estar mejor que antes y no lo contrario. Se conformó una mesa de trabajo especial denominada "Fortalecimiento de Capacidades Comerciales", que tiene como objetivo implementar mecanismos de cooperación para apoyar los procesos de reconversión productiva. Sector Laboral: ¿Cuáles son las obligaciones que el Perú asume en material laboral con el TLC?
El TLC con EE.UU. avanza a la par de un proceso de apertura y liberalización comercial con un rostro más humano. La incorporación del tema laboral compromete al Perú a cumplir rigurosamente su propia legislación interna. Además deja abierta la opción soberana de incorporar mejoras en concordancia con los acuerdos internacionales
¿Cuál es el efecto del libre comercio sobre el empleo en el Perú? Al estar incrementándose constantemente las oportunidades comerciales, se verán extendidas las oportunidades de trabajo en el Perú. En este aspecto, los factores de competitividad y desarrollo de capacidades juegan un papel importante en el aprovechamiento de estas oportunidades. A más exportaciones, más trabajos y mejor pagados ¿El TLC está ayudando a reducir la informalidad en el mercado de trabajo y asegurar el respeto a los derechos de los trabajadores? Sí. Para poder acogerse a los beneficios del TLC las empresas deben estar formalmente constituidas y registradas en los organismos competentes, ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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incluido el Ministerio de Trabajo y Promoción del Empleo. Mediante el TLC se establece la creación de un Consejo de Asuntos Laborales en ambos países, y se está velando por el cumplimiento de los Principios y Derechos Fundamentales en el Trabajo y su Seguimiento – de la Declaración de la OIT de 1998. Sector Manufacturero: ¿Es el libre comercio una amenaza para nuestros consumidores e industria manufacturera? De ninguna manera. Las importaciones peruanas provenientes de Estados Unidos son marcadamente complementarias y no directamente competitivas con la producción nacional. Al respecto, el 88% de las importaciones corresponden a bienes de capital y bienes intermedios, es decir, insumos necesarios para producir bienes finales, así como maquinarias y equipos y tecnología que apoya los procesos de modernización productiva de las empresas y que no se producen internamente en el país. En ese contexto, la desgravación de estos productos favorece la competitividad de las empresas peruanas, pues se importan más insumos especializados y bienes de capital que nuestras empresas necesitan para darle mayor valor agregado a sus productos y de esa manera generar mayor productividad. No menos importante es el gran beneficio que resulta de la eliminación de los aranceles para los consumidores al mejorar su capacidad adquisitiva debido a la eliminación de aranceles a los productos importados, lo que abre mayores posibilidades de adquirir productos más baratos y de mayor calidad.
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¿Cuál será la estrategia de desgravación en lo que se refiere a las importaciones? La posición peruana considera la aplicación gradual y los plazos más prolongados para los bienes producidos internamente (productos agrícolas e industriales), contempla además la aplicación de plazos de desgravación inmediatos y cortos para bienes de capital e intermedios en los cuales no existe producción interna. Por otro lado, se incluye la aplicación de medidas de protección para remediar los subsidios de Estados Unidos a algunos productos. En cuanto al tratamiento de las asimetrías, Estados Unidos otorga arancel cero a un porcentaje mayor de su universo arancelario que el porcentaje que el Perú le otorga en desgravación inmediata, lo que se nivela en el tiempo. Desde luego, que mientras aprovechamos esta ventaja, tenemos que ir adaptándonos a la futura competencia para cuando la apertura abarque a todos los sectores en igualdad de condiciones y no existan mayores distorsiones. Sector Agrícola: ¿Cómo contrarrestamos los efectos de los subsidios de Estados Unidos a sus productos agrícolas? De un total de 1,100 productos agrícolas, sólo 14 productos son subsidiados por EE.UU. Esos 14 productos que EE.UU. subsidia, sólo siete se producen en el Perú. Además, no todos esos productos se importan desde EE.UU., algunos vienen de otros países. A los productores que podrían verse afectados por estos subsidios, el Perú los protege mediante el establecimiento de cuotas para la importación de esos productos, así como la imposición de salvaguardias especiales amparados bajo los alcances negociados en este TLC (que permiten elevar los aranceles ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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que Perú cobra cuando ingresa el producto). Así mismo, el TLC contempla plazos más largos para la eliminación de aranceles de los productos sensibles de modo que nuestros productores tengan un plazo para modernizar y reconvertir sus negocios. Propiedad Intelectual: ¿Se protegen los conocimientos tradicionales y el acceso a los recursos genéticos? El TLC contiene un documento de "Entendimiento con relación a la Biodiversidad y la protección de los Conocimientos Tradicionales", en el cual se refiere a la obtención del consentimiento informado previo al uso de los conocimientos tradicionales y a la distribución justa y equitativa de los beneficios derivados del uso de los mismos. De igual manera se establece que las partes buscan la manera de compartir información relevante para el análisis de patentes relacionadas a los conocimientos
tradicionales
y
los
recursos
genéticos,
refiriendo
al
establecimiento de bases de datos y la posibilidad de presentar ante la autoridad competente información que relevante para tal análisis como las formas de conseguir dicho objetivo. ¿Qué efecto tiene el TLC en el precio de los medicamentos? Por mucho tiempo fue una razón por la cual algunos sectores se opusieron al TLC. Pero, se ha hecho notorio y visible que se pueden mejorar las condiciones de competencia de los productos farmacéuticos, como efectivamente ha sucedido. Los precios de los medicamentos, tanto de marca como genéricos, han bajado de precio. Esto se ha dado debido a la mayor competencia, que favorece al usuario de estos productos. Lo cual podría incidir en una reducción en el precio de algunos medicamentos importados de ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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los EE.UU.; así como en la mejora de la calidad de los mismos, en tanto la implementación del APC implicó un cambio en el sistema de registro sanitario del Perú. Medio Ambiente: ¿Qué mecanismos tiene el TLC para proteger el Medio Ambiente? El Perú es uno de los 12 países con mayor biodiversidad en el mundo y uno de los bancos genéticos de flora y fauna más importantes de nuestro planeta. Por ello, el país cuenta con una serie de instrumentos legales, tiene una Política Nacional del Ambiente y normas como la Ley General del Ambiente y la Ley de Aprovechamiento Sostenible de los Recursos Naturales que velan por el uso sostenible de los recursos naturales. En el TLC firmado con Estados Unidos se busca el desarrollo del comercio internacional con criterios de responsabilidad, social, ambiental y económica. El TLC establece que cada Parte deberá observar y hacer cumplir su legislación ambiental y se asegurará de establecer altos niveles de protección ambiental. Por tanto, si se diera el caso de un aumento de la competitividad comercial mediante la derogación o reducción de una norma de protección ambiental, no solo se incumpliría con la legislación nacional, sino que también se incumpliría con las disposiciones establecidas en el TLC. ¿Con los TLC se han privado a las comunidades campesinas y nativas de sus tierras? No. El derecho a la propiedad de las comunidades nativas y pueblos indígenas está recogido por nuestra Constitución, por lo que toda norma y acto administrativo debe circunscribirse a lo que ella establece. En el TLC NO se negocia sobre propiedad privada o comunal de las tierras de ningún ciudadano peruano. Lo que se brinda a través del TLC son las oportunidades ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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de negocio o inversión que todos los peruanos, incluyendo las comunidades andinas, propietarios de estas tierras, puedan aprovechar. ¿Qué efectos hay sobre la tala ilegal de árboles en nuestra Amazonía? El objetivo del Estado peruano es el uso sostenible de los recursos maderables de la Amazonía. Por ello, en el TLC con EEUU se incorpora al Anexo 18 sobre Medio Ambiente un Anexo Forestal que tiene disposiciones específicas para contrarrestar la tala ilegal y el comercio de sus productos. En ese sentido, el Perú el proceso de implementación incluyen medidas como crear un sistema de trazabilidad e implementar un Plan Anticorrupción Forestal y otras ya otorgadas como el aumento de las sanciones penales para este acto ilegal y la creación de un organismo supervisor independiente - OSINFOR. Es de este modo, y con directa vinculación con la pregunta anterior, se tiene que la Nueva Ley Forestal ha sido promulgada. En ésta se permite a más peruanos que trabajan en el bosque a que puedan generar valor agregado a sus productos. Esto se hace mediante títulos y herramientas que permiten que el recurso se extraíble de forma simple, legal, transparente. Más aún, los bosques local administrados por los Gobiernos locales, podrán utilizar esta ley para generar mayores acceso al crédito, y de esta forma, contemplar la posibilidad de hacer mejorar en sus jurisdicciones, como el empleo, la infraestructura o una mejor administración. El Sector Forestal se ve beneficiado con este nuevo sistema también porque, permite que el manejo de los bosques sea racionado y responsable; facilitando la obtención de certificaciones, ahora tan necesarios en el comercio global. Mejorando así, el manejo del medio ambiente y de las especies en riesgo. Y disminuyendo el efecto pernicioso del trabajo forzado e infantil.
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Acceso a Mercados: ¿Si un exportador cumple las normas técnicas internacionales cumple también las del TLC? El TLC no establece reglamentaciones técnicas, normas o procedimientos de evaluación de conformidad específicos para ningún producto. Lo que se establece en el capítulo de Obstáculos Técnicos al Comercio (OTC) son las disciplinas o normas/medidas generales a las cuales las partes deben ajustarse al aplicar una medida de esta naturaleza a un determinado producto. Aunque, es meritorio recordar que dichas disciplinas tienen como punto de partida la reafirmación de los derechos y obligaciones establecidos en el Acuerdo sobre Obstáculos Técnicos al Comercio de la OMC (AOTC). ¿Existen disposiciones dentro del TLC para regular las barreras no arancelarias? Sí, en el TLC con Estados Unidos se consideran disposiciones que regulan las medidas no arancelarias para perfeccionar los mecanismos orientados a facilitar el comercio, la identificación y eliminación de obstáculos innecesarios al comercio. Otras disposiciones contemplan compromisos de transparencia en la adopción de estas medidas, compromisos de no adopción y nuevas medidas, mecanismos de consulta, entre otros Certificación de Origen ¿El Certificado de origen para usar TLC Perú - EEUU debe ser certificado por alguna entidad? No, es una declaración jurada. No requiere el visto bueno ni sello de ninguna entidad.
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¿Quién puede hacer el Certificado de Origen? El Certificado de origen puede ser emitido por el productor, importador, o exportador en papel simple. Debe tener disponibles los documentos que respalden la certificación en caso éstos sean solicitados en Aduana. ¿Puedo usar un Certificado de Origen para varios embarques? Sí, pero solamente para mercancías idénticas, hasta por un año Compras Públicas: ¿En el marco del TLC, las empresas peruanas pueden venderle al Gobierno norteamericano? Sí, las empresas peruanas pueden vender sus bienes y servicios a las entidades públicas de los Estados Unidos gracias al TLC. Esto debido a que una de las principales obligaciones del Acuerdo es la de trato nacional o no discriminación por la que los bienes y servicios peruanos son tratados en igualdad de condiciones que los norteamericanos.
Actualmente las empresas peruanas pueden vender sus productos a las agencias públicas federales así como a ciertos Estados como en el caso de: • Arkansas. • Colorado. • Florida.
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• Illinois. • Mississippii. • Nueva York. • Puerto Rico. • Texas. • Utah. • Oklahoma.
Los rubros que se han identificado como con mayor potencialidad son los siguientes: • Muebles de madera •Alimentos •Textiles •Urnas y ataúdes • Material quirúrgico • Y servicios de consultoría en programas informáticos y procesamiento de datos. Para poder contar con información adicional bastante detallada con respecto a cómo venderle al Gobierno de los Estados Unidos, el MINCETUR ha elaborado un manual que se encuentra disponible en el siguiente vínculo:
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http://www.tlcperueeuu.gob.pe/index.php?ncategoria1=229&ncategoria2=230 Administración Aduanera: ¿Qué normas o procedimientos utiliza la Aduana del Perú para aplicar las preferencias del APC Perú - EE.UU., y así poder importar de EE.UU. con preferencias?
SUNAT Aduanas utiliza la INTA-PE.01.19 Resolución de Superintendencia Nacional Adjunta de Aduanas N° 038-2009/SUNAT/A Administración del Contrato: ¿Cómo se administra el TLC Perú – EE.UU.?
Los responsables de velar por el efectivo cumplimiento del TLC serán: por el lado Peruano, el Ministerio de Comercio Exterior y Turismo – MINCETUR, y por los EE.UU., el United States Trade Representative – USTR. Para este propósito se establecerá la Comisión de Libre Comercio integrada por representantes de los dos países.
¿El TLC contempla mecanismos para la solución de controversias? Sí, el TLC contempla mecanismos de solución de controversias cuando se presenten diferencias entre las partes. Estos mecanismos se activarán cuando un país se considere afectado por una medida de la otra parte que va en contra de lo estipulado en el TLC.
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¿La suscripción del TLC significa el abandono de otras plataformas de negociación?
No. La suscripción de un TLC con Estados Unidos forma parte de una estrategia comercial de largo plazo que complementará el proceso de apertura e inserción del país. De ninguna manera implica excluir al Perú de otros procesos de integración con países o bloques. La suscripción de un TLC tuvo el efecto de disparador para iniciar negociaciones comerciales con otros bloques económicos a fin de asegurar un mejor acceso de nuestros productos, ya sean estos bienes o servicios, a los mercados internacionales. Tratado de libre comercio Perú – EEUU (2011), aprobado por el congreso peruano-preguntas frecuentes 2.8.4 TLC-PERÚ-UNION EUROPEA 2.4.8.1 Sobre el tratado 2.8.4.1.1Antecedentes .Sistema General de Preferencias (SGP Plus) La relación comercial entre Perú y la UE se basa en la aplicación de preferencias arancelarias concedidas unilateralmente por la UE a ciertos productos originarios del Perú, las cuales se enmarcan en el “Régimen especial de estímulo del desarrollo sostenible y la gobernanza” (SGP Plus) que se aplica a partir de julio de 2005, en reemplazo del “Régimen Especial de Apoyo a la Lucha contra la Producción y el Tráfico de Droga” (SGP - Droga) otorgado desde 1990 a los países de la Comunidad Andina, entre ellos el Perú, en desarrollo del principio de responsabilidad compartida.
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Sin embargo, estos sistemas presentan limitaciones dado su carácter unilateral y transitorio. Estas limitaciones convierten al SGP Plus en un mecanismo exitoso de corto plazo, que no genera los incentivos suficientes como para atraer más inversiones con miras a consolidar las exportaciones hacia ese importante mercado.
Y es que, el SGP Plus vigente no incluye a todo el universo arancelario en el beneficio del arancel cero. En efecto, ofrece ingreso libre de aranceles a 7,765 líneas arancelarias (79.7 % del universo arancelario y 45.5% del valor exportado por Perú a la UE) y mantiene preferencias parciales para 89 subpartidas (0.9% del universo arancelario y 1.7% de las exportaciones del Perú a la UE) y exclusiones para el 19.4% del universo arancelario y 53.1% del valor exportado por Perú a la UE, para partidas tales como: naranjas, ajos, tomates, nueces (pecanas), lana, pelos finos, plomo, zinc y cadmio, entre otros.
Sobre esto, es preciso indicar que recientemente el Parlamento Europeo y el Consejo de la Unión Europea, mediante el Reglamento 978/2012 publicado en el Diario Oficial de la Unión Europea el 31 de octubre de 2012, han aprobado un nuevo Sistema General de Preferencias Arancelarias por el que se aplican preferencias arancelarias generalizadas y se deroga el Reglamento N° 732/2008 del Consejo.
El nuevo esquema aprobado por el Reglamento 978/2012 entrará en vigencia el 20 de noviembre de 2012 y las preferencias arancelarias otorgadas bajo este nuevo régimen serán aplicables a partir del 1 de enero de 2014. Por lo que el
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actual esquema SGP Plus será aplicable sólo hasta el 31 de diciembre de 2013, conforme al Reglamento N° 512/2011.
• Reglamento
SGP
Plus
(2011)
• Reglamento (UE) Nº 512/2011 • Reglamento (UE) Nº 978/2012
-Acuerdo Comercial Durante la III Cumbre América Latina y el Caribe – Unión Europea (ALC-UE) que se llevó a cabo en Guadalajara, México el 28 de mayo de 2004, los Jefes de Estado reiteraron su compromiso con la consolidación de la asociación estratégica birregional, acordada en Río de Janeiro en 1999. Asimismo, decidieron abrir el proceso de valoración conjunta que conduzca a un Acuerdo de Asociación entre la Comunidad Andina (CAN) y la Unión Europea (UE) que incluiría un Tratado de Libre Comercio. Posteriormente, luego de varias sesiones de trabajo y preparación conjunta, durante la IV Cumbre ALC – UE celebrada en mayo de 2007 en la ciudad de Viena, se anunció la decisión de la UE y la CAN de iniciar negociaciones para un Acuerdo de Asociación, para lo cual, ambas Partes llevarían a cabo las reuniones necesarias para clarificar y definir las bases y modalidades de la referida negociación. Asimismo, el 14 de junio de 2007, los Presidentes de la CAN reunidos en la ciudad de Tarija, saludaron el lanzamiento oficial del proceso de negociación entre ambas regiones y se emitió la Decisión 667, mediante la cual los países andinos establecieron el marco general para las negociaciones del Acuerdo de Asociación.
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En julio de 2007, la UE y la CAN emitieron un comunicado conjunto, mediante el cual se estableció como objetivo la conclusión de un Acuerdo de Asociación comprehensivo con tres pilares igualmente importantes: diálogo político, cooperación y comercio. Asimismo, las Partes destacaron que las asimetrías existentes entre ellas y al interior de la CAN, así como las sensibilidades que puedan existir en relación a determinados temas serán reconocidas y reflejadas, cuando sea pertinente, en los compromisos que se asuman. Esta primera etapa de la negociación del Acuerdo Comercial, se desarrolló desde julio de 2007 hasta abril de 2008, con la participación de tres grupos generales: (i) Cooperación, (ii) Diálogo Político y (iii) Comercio. En el caso del Grupo de Comercio, éste se subdividía en 14 Subgrupos. La negociación se desarrolló a través del mecanismo de vocería única por el lado andino; es decir, de un portavoz seleccionado por los representantes de los países andinos para cada uno de los Grupos o Subgrupos de negociación. Las negociaciones se llevaron a cabo conforme a lo acordado en las modalidades de negociación, conforme al siguiente cronograma: Ronda Fecha
Lugar
I
17 al 21 de setiembre de 2007
Bogotá, Colombia
II
10 al 14 de diciembre de 2007
Bruselas, Bélgica
III
21 al 25 de abril de 2008
Quito, Ecuador
Sin embargo, dicho proceso de negociación fue suspendido en junio de 2008 debido a las diferentes visiones y enfoques de los países andinos, lo cual dificultó la presentación de un planteamiento conjunto ante la UE en algunos temas.
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Frente a esta situación se solicitó a la UE flexibilizar el esquema inicial de negociación “bloque a bloque” a fin de continuar con las negociaciones. Es así que en enero de 2009, el proceso de negociación entró en una nueva fase, con miras a lograr la suscripción un Acuerdo Comercial en el que participarían Perú, Colombia y Ecuador, países andinos que habían manifestado su intención de participar en el proceso de negociación.
Este nuevo formato de negociación, se inició considerando sólo el pilar comercial, bajo la condición de que el Acuerdo sea equilibrado, ambicioso, exhaustivo y compatible con la normativa de la OMC, en particular los artículos XXIV del GATT de 1994 y V del GATS.
Las mesas de negociación establecidas en esta nueva etapa fueron: Acceso a Mercados (Acceso General); Acceso a Mercados (Agricultura); Reglas de Origen; Asuntos Aduaneros y Facilitación del Comercio; Obstáculos Técnicos al Comercio; Medidas Sanitarias y Fitosanitarias; Instrumentos de Defensa Comercial; Servicios, Establecimiento y Movimiento de Capitales; Compras Públicas; Propiedad Intelectual; Competencia; Solución de Diferencias; Asuntos Horizontales e Institucionales; Comercio y Desarrollo Sostenible; y Fortalecimiento de Capacidades y Cooperación. Las negociaciones se llevaron a cabo conforme al marco general de negociación que se acordó en enero de 2009 y conforme al siguiente cronograma:
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Ronda Fecha
Lugar
I
9 al 13 de febrero de 2009
Bogotá – Colombia
II
23 al 27 de marzo de 2009
Lima – Perú
III
4 al 8 de mayo de 2009
Bruselas – Bélgica
IV
15 al 19 de junio de 2009
Bogotá – Colombia
V
20 al 24 de julio de 2009
Lima – Perú
VI
21 al 25 de setiembre de 2009
Bruselas – Bélgica
VII
16 al 20 de noviembre de 2009
Bogotá – Colombia
VIII
18 al 22 de enero de 2010
Lima – Perú
IX
22 al 28 de enero de 2010
Bruselas – Bélgica
Formalización y suscripción del Acuerdo Comercial Las negociaciones para un Acuerdo Comercial culminaron el 28 de febrero de 2010, durante la IX Ronda que se realizó en la ciudad de Bruselas. Luego el Acuerdo se sometió a un proceso de revisión legal, a fin de obtener un texto jurídica y lingüísticamente coherente, en sus versiones en inglés y castellano, el mismo que fue rubricado para continuar con los trámites internos de formalización de cada una de las Partes, los cuales incluían la traducción a los 21 idiomas oficiales de la UE y la presentación del Acuerdo ante las autoridades de la UE. El anuncio formal de la culminación del proceso de negociación se realizó en una ceremonia en Bruselas el 13 de abril de 2011, con la presencia de las autoridades de comercio de las Partes. En dicha oportunidad se indicó que el Acuerdo Comercial quedaba expedito para la fase formal de toma de decisiones, de conformidad con los respectivos procedimientos legales, de cada una de las Partes, lo que conllevaría a la firma, adopción y puesta en vigencia del Acuerdo. ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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Asimismo, el 18 de mayo de 2011, durante la VI Cumbre ALC-UE celebrada en Madrid se expidió la Declaración de Conclusión de las Negociación de un Acuerdo Comercial y se pusieron a disposición del público en general a través de los sitios oficiales de cada una de las Partes.
Posteriormente, en el marco de la Sesión Nº 3170 del Consejo de la Unión Europea, llevada a cabo el 31 de mayo de 2012, se aprobó la firma y aplicación provisional del Acuerdo Comercial entre la UE – Perú y Colombia. Lo que permitió que, a pesar de la “naturaleza mixta” del Acuerdo Comercial, éste pueda ser aplicado en forma sustancial sin requerir la ratificación de los 27 Estados Miembros de la UE.
Posteriormente, el 26 de junio de 2012 en la ciudad de Bruselas, se llevó a cabo la suscripción del Acuerdo Comercial. Luego de lo cual, era necesaria su aprobación tanto por parte del Parlamento Europeo como del Congreso de la República de Perú, en sujeción a lo dispuesto por sus respectivos sistemas en materia de incorporación de Tratados y/o Acuerdos.
Al respecto, es preciso indicar que entre los temas contemplados en el Acuerdo que requerían la aprobación de los parlamentos nacionales de los Estados Miembros de la UE figuraban los de: i) desarme y no proliferación de armas de destrucción masiva; ii) sanciones en materia de propiedad intelectual; iii) transparencia y procedimientos administrativos. Finalmente, el 11 de diciembre de 2012, el Parlamento Europeo aprobó por mayoría el Acuerdo Comercial. Mientras que por su parte, el Congreso de la República del Perú hizo lo mismo el 12 de diciembre de 2012, durante la Sesión Plenaria en donde se aprobó por unanimidad la Resolución Legislativa ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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Nº 29974.El Acuerdo Comercial Perú-Unión Europea entró en vigencia el 1° de marzo de 2013. Tratado de libre comercio Perú – Unión Europea (2010), durante la VI cumbre unión Europea, Américas
2.8.4.1.2 Objetivos Generales
Como política de Estado, el Acuerdo Comercial con la UE forma parte de una estrategia comercial de largo plazo que busca convertir al Perú en un país exportador,
consolidando
mayores
mercados
y
creando
mejores
oportunidades de desarrollo a través de la atracción de inversión. En ese marco, los objetivos específicos de la negociación fueron: • Garantizar el acceso preferencial permanente de las exportaciones peruanas a la UE haciendo vinculantes y permanentes en el tiempo las ventajas que se tienen en el SGP Plus, que son preferencias unilaterales, temporales y parciales. • Incrementar y diversificar las exportaciones, eliminando distorsiones causadas por aranceles, cuotas de importación, subsidios y barreras paraarancelarias y teniendo en cuenta el nivel de competitividad del Perú para la definición de los plazos de desgravación. • Propiciar el desarrollo de economías de escala, un mayor grado de especialización económica y una mayor eficiencia en la asignación de los factores productivos. • Contribuir a mejorar la calidad de vida de los peruanos a través del acceso del consumidor a productos más baratos de mayor calidad y variedad.
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• Establecer reglas claras y permanentes para el comercio de bienes, servicios y para las inversiones, que fortalezcan la institucionalidad, la competitividad y las mejores prácticas empresariales en el país. • Crear mecanismos para defender los intereses comerciales peruanos en los Estados de la UE y definir mecanismos transparentes y eficaces para resolver eventuales conflictos de carácter comercial que puedan suscitarse. • Reforzar la estabilidad de la política económica y de las instituciones, así como mejorar la clasificación de riesgo del Perú, lo que contribuye a disminuir el costo del crédito y a consolidar la estabilidad del mercado de capitales. • Elevar la productividad de las empresas peruanas, al facilitarse la adquisición de tecnologías más modernas a menores precios, que promuevan la exportación de manufacturas y servicios con valor agregado. Tratado de libre comercio Perú – Unión
Europea (2010), durante la VI
cumbre unión Europea, Américas 2.8.4.1.3 Implementación Comunicado Conjunto del Subcomité de Comercio y Desarrollo Sostenible ( Feb 2014 ) (Versión español) (Versión inglés) Tratado de libre comercio Perú – Unión
Europea (2010), durante la VI cumbre unión
Europea, Américas 2.8.4.1.1.4 Documentos de Interés PERÚ Desarrollo Sostenible Memorándum de Entendimiento para la promoción del comercio exterior, el desarrollo de cadenas productivas y fomento de inversiones (Región Lima) ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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Reporte de Comercio Bilateral Perú - Unión Europea (Dic 2013-UE-28) Página de la Comisión de la Unión Europea: http://ec.europa.eu/trade/creating-opportunities/bilateralrelations/regions/andean/ Página del Parlamento Europeo http://www.europarl.europa.eu/plenary/es/home.html Tratado de libre comercio Perú – Unión Europea (2010), durante la VI cumbre unión Europea, Américas 2.8.4.2 Acuerdo Comercial Perú – Unión Europea: Textos del Acuerdo El Acuerdo Comercial se suscribió el 26 de junio de 2012 en ciudad de Bruselas, Bélgica. Entró en vigencia el 1° de marzo de 2013. Índice (español) (inglés) Preámbulo
(español)
Título
I
Título
II
Título
III
–
Disposiciones
–
Disposiciones
–
Comercio
de
Iniciales
(inglés) (español)
(inglés)
Institucionales
(español)
(inglés)
Mercancías
(español)
(inglés)
Título IV – Comercio de Servicios, Establecimiento y Comercio Electrónico (español)
(inglés)
Título V – Pagos Corrientes y Movimiento de Capital (español) (inglés) Título
VI
–
Contratación
Título
VII
–
Propiedad
Título Título
VIII IX
–
–
Comercio
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Pública
(español)
(inglés)
Intelectual
(español)
(inglés)
Competencia y
Desarrollo
(español)
Sostenible
(español)
(inglés) (inglés)
258
Título
X
–
Transparencia
y
Procedimientos
Administrativos
(español)
(inglés)
Título
XI
Título
XII
– –
Excepciones Solución
de
Generales
(español)
Controversias
(español)
(inglés) (inglés)
Título XIII – Asistencia Técnica y Fortalecimiento de Capacidades Comerciales (español) (inglés) Título XIV – Disposiciones Finales (español) (inglés) Anexo I – Cronogramas de Eliminación Arancelaria Apéndice 1 – Eliminación de Aranceles Aduaneros Sección A – Cronograma de eliminación arancelaria de Colombia (español) (inglés) Sección B - Cronogramas de eliminación arancelaria de la Unión Europea Subsección 1 – Para mercancías originarias de Colombia (español) (inglés) Subsección 2 – Para mercancías originarias de Perú (español) (inglés) Sección
C
-
Cronograma
de
eliminación
arancelaria
de
Perú (español) (inglés) Lista de Colombia (español) (inglés) Lista de Unión Europea a Colombia (español) (inglés) Lista de Unión Europea a Perú (español) (inglés) Lista de Perú (español) (inglés) Apéndice 2 – Precios de entrada de parte Unión Europea Sección A - Colombia (español) (inglés) Sección B – Perú (español) (inglés) Anexo II – Relativo a la Definición del Concepto de “Productos Originarios” y Métodos para la Cooperación Administrativa (español) (inglés) Anexo III – Disposiciones especiales sobre cooperación administrativa (español) (inglés) Anexo IV – Medidas de salvaguardia agrícola (español) (inglés) Anexo V – Asistencia administrativa mutua en materia de Aduanas (español) (inglés)
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259
Anexo VI – Medidas sanitarias y fitosanitarias (español) (inglés) Anexo VII- Listas de Compromisos sobre Establecimiento Sección A – Colombia (español) (inglés) Sección B – Unión Europea (español) (inglés) Sección C – Perú (español) (inglés) Anexo VIII – Listas de Compromisos sobre Suministro Transfronterizo de Servicios Sección A – Colombia (español) (inglés) Sección B – Unión Europea (español) (inglés) Sección C – Perú (español) (inglés) Anexo IX - Reservas sobre presencia temporal de personas físicas con fines de negocio Apéndice 1 – Reservas sobre personal clave y practicantes con grado universitario Sección A - Colombia (español) (inglés) Sección B – Unión Europea (español) (inglés) Sección C – Perú (español) (inglés) Apéndice 2 – Reservas sobre proveedores de servicios contractuales y profesionales independientes Sección A - Colombia (español) (inglés) Sección B – Unión Europea (español) (inglés) Sección C – Perú (español) (inglés) Anexo X - Puntos de contacto en materia de comercio de servicios, establecimiento y comercio electrónico (español) (inglés) Anexo XI - Entendimiento relativo al subpárrafo (b) de la definición de “servicios suministrados en ejercicio de facultades gubernamentales” contemplada en el artículo 152 del Acuerdo (español) (inglés) Anexo XII - Contratación pública Apéndice 1 - Cobertura sobre Contratación Pública Sección A - Colombia (español) (inglés) ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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Sección B – Unión Europea (español) (inglés) Sección C – Perú (español) (inglés) Apéndice 2 – Medios para la publicación de información sobre contratación pública (español) (inglés) Apéndice 3 – Medios para la publicación de avisos (español) (inglés) Apéndice 4 – Aviso de contratación pública prevista (español) (inglés) Apéndice 5 – Aviso invitando a proveedores interesados a solicitar su inclusión en la lista de usos múltiples (español) (inglés) Apéndice 6 – Plazos (español) (inglés) Apéndice 7 – Avisos de adjudicación (español) (inglés) Apéndice 8 – Pliegos de condiciones (español) (inglés) Anexo XIII – Listas de indicaciones geográficas (español) (inglés) Anexo XIV - Mecanismo de mediación para medidas no arancelarias (español) (inglés) Declaraciones Conjuntas (español) (inglés)
Tratado de libre comercio Perú – Unión Europea (2010), durante la VI cumbre unión Europea, Américas
2.8.4.3 Preguntas frecuentes ¿Por qué es importante un Acuerdo Comercial con la Unión Europea? Con una población de más de 500 millones de personas y con un PBI per cápita superior a los US$ 34 mil anuales, los 27 países que conforman la Unión Europea (UE) representan uno de los más importantes mercados a nivel mundial. Debido a ello y a la diversidad del potencial productivo del
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Perú, los países de la UE ofrecen oportunidades y nichos de mercado interesantes para numerosos sectores económicos del país. Dentro del ranking de los principales socios comerciales (2011), la UE-28 se encuentra en el 1° lugar entre nuestros mercados de destino; mientras que por el lado de las importaciones, la UE se encuentra en el 3° lugar entre nuestros principales mercados de origen. Asimismo, en el ranking de los principales socios comerciales de la UE-27 (2011), Perú ocupó el puesto 62° como mercado de destino de sus exportaciones y el puesto 43° como mercado de origen de sus importaciones. Entre 2001 y 2011, el intercambio comercial entre Perú y UE-28 creció a un promedio anual de 16%, pasando de US$ 2 971 millones en el 2001 a US$ 12 581 millones en el 2011. En este último año, el intercambio comercial se incrementó en 29% con respecto al 2010. ¿Cuál es la autoridad responsable de darnos información sobre este acuerdo? La autoridad responsable de darnos información sobre este Acuerdo es Viceministerio de Comercio Exterior del Ministerio de Comercio Exterior y Turismo. El teléfono de la central telefónica del Ministerio es el 5136100 anexo 8000. ¿Dónde puedo encontrar la partida arancelaria de la mercancía a importar/exportar? En: http://www.aduanet.gob.pe/itarancel/arancelS01Alias ¿Qué mercancías se beneficiarán de este Acuerdo? La UE ofrece desgravación inmediata de sus aranceles al 100% de las exportaciones del Perú de mercancías no agrícolas. Asimismo, ofrece desgravación inmediata de sus aranceles al 89.8% de líneas arancelarias del ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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universo agrícola, con esto se beneficiarán productos como el café sin descafeinar, espárragos, paltas, guayabas, mangos, alcachofas, pimiento piquillo (capsicum annuum), entre otros. De otro lado, el Perú ofrece en desgravación inmediata y a 5 cinco años a productos de interés de la UE como: motores, vehículos, partes de maquinarias, productos químicos, lubricantes, suplementos alimenticios, whisky, maltas, preparaciones alimenticias, alimento para animales, conos de lúpulo, lactosueros, entre otros, los cuales son básicamente insumos para la industria y, terminarán beneficiando al consumidor nacional, que podrá adquirir productos de calidad a menor precio. ¿Qué significa que las mercancías deben ser “originarias”? Las disposiciones relativas a reglas de origen se encuentran reguladas en el Anexo II “Relativo a la definición del concepto de productos originarios y métodos para la cooperación administrativa” del Acuerdo Comercial, mediante el cual se establecen los criterios para la calificación de origen, a fin de obtener los beneficios del tratamiento arancelario preferencial establecido en el Acuerdo. Estas reglas de origen permiten garantizar que los productos tengan el grado de elaboración o transformación suficiente para que sean considerados como originarios de las Partes. ¿Qué condiciones de origen se otorgaron a la pesca? En el marco del Acuerdo Comercial, la UE otorgó una excepción a la condición de propiedad de las embarcaciones para dar origen a especies en las cuales el Perú presenta interés de exportación (caballa, jurel, pota, anchoas), tanto en congelado como en conservas. Esta flexibilidad se da para la captura dentro de las 200 millas desde las líneas de base del Perú y sobre la base de umbrales que podrán ser revisadas cada 3 años desde la entrada en vigencia
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263
del Acuerdo, atendiendo a la situación de la biomasa, las inversiones en Perú y su capacidad de exportación.
Lo anterior, aunado a la posibilidad de acumular origen con los países de la Comunidad Andina, Centroamérica, Panamá y Venezuela, el retiro de las condiciones de tripulación y capitanía, y la flexibilidad para la acuicultura, dejan al Perú en una situación bastante más favorable que la actual bajo el régimen del SGP Plus y se presenta como un hecho sin precedentes en los acuerdos comerciales negociados por la UE. ¿Qué mecanismos se han incluido en el Acuerdo en relación a la protección del ambiente? El Perú es uno de los 12 países con mayor biodiversidad en el mundo y uno de los bancos genéticos de flora y fauna más importantes de nuestro planeta. Es por esa razón, que el Estado ha previsto una serie de instrumentos legales tendientes a lograr la protección y aprovechamiento sostenible de los recursos naturales que forman parte de nuestro ecosistema, tales como, la Política Nacional del Ambiente y las normas específicas que norman su desarrollo, entre las que destacan, la Ley General del Ambiente y la Ley de Aprovechamiento Sostenible de los Recursos Naturales. El Acuerdo Comercial firmado con la Unión Europea tiene como uno de sus objetivos primordiales lograr el desarrollo del comercio con criterios de responsabilidad social, ambiental y económica. En ese sentido, el Acuerdo reconoce el derecho soberano de las Partes de establecer sus propios niveles de protección ambiental y sus prioridades de desarrollo sostenible; comprometiéndose, además, a procurar altos niveles de protección ambiental. Consiguientemente, se ha acordado que ninguna Parte incentivará el comercio o la inversión mediante la reducción de los niveles de protección ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
264
contemplados en su legislación ambiental y laboral. De ahí que, ninguna Parte dejará de aplicar, ni dejará sin efecto de algún modo su legislación ambiental y laboral de forma tal que reduzca la protección otorgada en dichas leyes, para incentivar el comercio o la inversión.
¿El Acuerdo regula aspectos del derecho de propiedad de las comunidades campesinas y nativas?
No. El derecho a la propiedad de las comunidades nativas y pueblos indígenas está recogido por nuestra Constitución, por lo que toda norma y acto administrativo debe circunscribirse a lo que ella establece.
En el
Acuerdo no se negocia sobre propiedad privada o comunal de las tierras de ningún ciudadano peruano.
Adicionalmente, cabe señalar que en el Acuerdo se reconoce la importancia de la conservación y uso sostenible de la diversidad biológica y su rol en el logro del desarrollo sostenible, así como la importancia de respetar y preservar los conocimientos tradicionales y las prácticas de sus comunidades nativas. En ese sentido, se garantiza el derecho soberano de los Estados sobre sus recursos naturales y la facultad de regular el acceso a los recursos genéticos de conformidad con la legislación interna, así como la aplicación del consentimiento informado previo de la Parte que proporciona dichos recursos, fomentando su distribución justa y equitativa y bajo términos mutuamente acordados.
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¿Qué se estableció en materia laboral?
En cuanto a las normas y acuerdos laborales multilaterales, se reconoce la importancia del comercio internacional, el empleo productivo y el trabajo decente en el proceso de globalización y se establece el compromiso con la promoción y aplicación efectiva de las normas contenidas en los Convenios Fundamentales de la OIT (convenios laborales SGP Plus). ¿Qué se estableció en materia forestal? El Sector Forestal se ve beneficiado con este nuevo Acuerdo Comercial porque, permite que el manejo de los bosques sea racional y responsable; facilitando la obtención de certificaciones, ahora tan necesarios en el comercio global. Mejorando así, el manejo del medio ambiente como consecuencia de la aplicación de mecanismos legales destinados a reducir la tala ilegal. A fin de promover el manejo sostenible de los recursos forestales, las Partes reconocen la importancia de contar con prácticas que, de conformidad con los procedimientos y legislación internos, mejoren la aplicación de las leyes, la buena gestión forestal y promuevan el comercio de productos forestales legales y sostenibles, que pueden incluir las siguientes prácticas:
(a) la aplicación y uso efectivo de CITES con respecto a las especies de madera que se identifiquen como amenazadas de acuerdo con los criterios
de
y
en
el
marco
de
dicha
Convención;
(b) el desarrollo de sistemas y mecanismos que permitan la verificación del origen lícito de los productos forestales maderables a lo largo de la cadena de comercialización; ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
266
(c) la promoción de mecanismos voluntarios para la certificación forestal que son reconocidos en el mercado internacional; (d) la transparencia y la promoción de la participación pública en la gestión de los recursos forestales destinados a la producción de madera; y (e) el fortalecimiento de mecanismos de control para la producción de productos maderables, inclusive a través de instituciones de supervisión independientes, de conformidad con el marco legal de la cada Parte.
¿Existirá participación efectiva de la sociedad civil en el Acuerdo? Por supuesto que sí. La participación de la sociedad civil en el Acuerdo está regulada en una dimensión nacional a través de comités o grupos nacionales en lo laboral y ambiental; y en una dimensión internacional mediante sesiones con organizaciones de la sociedad civil y el público en general convocados por el Sub Comité de Comercio y Desarrollo Sostenible una vez al año a fin de llevar a cabo un diálogo sobre asuntos relacionados con la aplicación del Título sobre Comercio y Desarrollo Sostenible. ¿Qué oportunidades se ofrecen con relación a las contrataciones públicas?
El mercado de contrataciones públicas de la UE comprometido en el Acuerdo resulta ser casi la totalidad, las excepciones planteadas por ese bloque son mínimas. Así, la UE ofrece oportunidades de negocio muy interesantes para las empresas peruanas a todo nivel de gobierno en los mercados públicos de sus 28 países que asciende a más de €1,500 billones. Adicionalmente, la UE ha incluido en el Acuerdo a todas sus empresas públicas y otras agencias
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267
pertenecientes a los sectores de electricidad, agua, transporte terrestre y marítimo, aeropuertos, telecomunicaciones, gas y transporte ferroviario siendo hasta el momento la mayor cobertura ofrecida por dicho bloque en un Acuerdo Comercial (mayor a lo comprometido en la OMC, con Chile o con México).
Actualmente, la UE posee un portal electrónico único aplicable a todas las entidades de sus 28 países miembros, y toda la información referida a los procesos de licitación se encuentra publicada oportunamente y de manera gratuita. Cabe mencionar que todas las convocatorias se encuentran en idioma español e inglés. El resto de la información se encuentra publicada en el idioma del país convocante. El punto antes mencionado es de gran relevancia puesto que permitirá que más empresarios puedan acceder de una manera mucho más fácil a las licitaciones de la Unión Europea sin tener que dominar el idioma inglés. Debe señalarse también que se pueden hacer búsquedas a nivel de rubros específicos a fin de identificar oportunidades de negocio en bienes o servicios de interés sin tener que desplazarse hasta el país de la UE de la referencia entrando al siguiente link http://www.simap.europa.eu/
¿Cómo se ha regulado la participación de las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas en las contrataciones públicas?
Las Partes reconocen la importancia de la participación de las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas (MIPYMEs) en la contratación pública y del establecimiento de alianzas empresariales entre proveedores de cada Parte, y en particular de las MIPYMEs, incluyendo la participación conjunta en los procedimientos de contratación. También se conviene en que las Partes ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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intercambien información y que puedan trabajar de manera conjunta con la finalidad de facilitar el acceso de las MIPYMEs a los procedimientos, métodos y requisitos contractuales de la contratación pública, enfocándose en sus necesidades especiales. Tratado de libre comercio Perú – Unión Europea (2010), durante la VI cumbre unión Europea, Américaspreguntas frecuentes
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ANEXO
BANCO DE PREGUNTAS
1) Institución conformante del sistema de Bretton Woods que fue creado para financiar el desarrollo a largo plazo a) El fondo monetario internacional b) El banco mundial c) El banco internacional de desarrollo d) La organización mundial de comercio e) El acuerdo general sobre los aranceles aduaneros y el comercio 2) Es una cuenta de ajuste para igualar el total de ingresos con los egresos de la balanza de pagos a) Los derechos especiales de giro b) El tipo de cambio c) La divisa d) Errores y omisiones e) El saldo de cuenta corriente 3) Es el objetivo principal del sistema monetario internacional a) Las relaciones económicas bilaterales b) Generar negocios internacionales c) Regular pagos y cobros internacionales d) Generar liquidez monetaria e) Generar activos financieros supranacionales 4) Organismo financiero internacional que se establece en Bretton Woods con el objetivo de promover la estabilidad monetaria y cambiaria, también financiar los problemas de la balanza de pagos de los países miembros
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a) Banco mundial b) BID (Banco Internacional de Desarrollo) c) G10 (Compuesto por los bancos centrales de los 10 países más industrializados del mundo d) BEI (Banco Europeo de Inversiones) e) FMI (Fondo Monetario Internacional) 5) Valor que expresa el precio de una moneda nacional en termino de otro a) Divisa b) Demanda y oferta de divisas c) Dólar americano d) Tipo de cambio e) Régimen cambiario 6) Es la relación del valor de una moneda con respecto a monedas de otro país o al oro a) Tipo de cambio b) Régimen cambiario c) Devaluación d) Divisa e) Mercado Cambiario 7) Régimen por el cual los bancos centrales intervienen en el mercado de cambio (divisas) comprando y vendiendo divisas a) Tipo de cambio fijo b) Tipo de cambio flexible c) Tipo de cambio de divisas d) Tipo de cambio ‘’Flotación sucia’’ e) Tipo de cambio flotante 8) Es el mercado en el cual se transan los distintos los distintas monedas extrajeras a) Mercado de divisas b) Mercado financiero internacional ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
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c) Mercado de capitales d) Mercado de divisas e) Mercado internacional de valores 9) Fuente oficial de estadística de la balanza de pagos a) Ministerio de economía y finanzas (MEF) b) Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) c) Congreso de la Republica d) Banco Central de Reserva e) Sistema integrado de administración financiera 10) Es el proceso en la cual se implementa una moneda única, política fiscal, financiera y social con una autoridad supranacional a) Mercado común b) Unión económica c) Integración total d) Unión aduanera e) Zona de libre comercio 11) El elemento clave del contexto global y competitivos es a) Los tratados de libre comercio b) Los bloques económicos c) Acceso a la tecnología y la capacidad para procesar las informaciones y convertirlos en conocimiento útil d) Los mercados internacionales e) El financiamiento internacional 12) Antecedente al tratado de libre comercio ante el Perú y E.E.U.U. a) Mercosur b) Ley de promoción comercial y erradicación de la droga – ATPDEA c) Sistema general de preferencias d) Acuerdos comerciales Perú – E.E.U.U. e) Ronda de negociaciones ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
272
13) El objetivo principal es liberalizar la totalidad de productos y servicios que se comercializan entre países contratantes a) Acuerdos comerciales b) La globalización c) Finanzas internacionales d) Comercio internacional e) Tratado de libre comercio
CLAVE DE RESPUESTAS 1 2
3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
C D D E D C D A D
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B
C
B
B
273
ANEXO
-Referencia bibliográfica TEXTO COMPILADO Cherres, J.(2014) Finanzas Internacionales, Ediciones Uladech Católica. Recuperado de: http://campus.uladech.edu.pe/pluginfile.php/18692/mod_resource/content/1/TEXTO%2020142%20FINANZAS%20INTERNACIONALES.pdf TEXTO BASE Sánchez, C. (2009).Contabilización de las Finanzas internacionales y Derivados. Lima. Pacífico editores TEXTO DIGITAL Pérez, B. (2014). Finanzas internacionales: cómo gestionar los riesgos financieros internacionales. Chile: Editorial de la Universidad de Santiago de Chile. http://site.ebrary.com/lib/bibliocauladechsp/detail.action?docID=10889587&p00=finanzas+internacional es TESIS Blas, H. (2012 La Globalización y sus implicancias en los sectores empresariales del Perú2012.Tesis biblioteca digital ULADECH Católicahttp://erp.uladech.edu.pe/bibliotecavirtual/?ejemplar=00000034511
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