EJERCICIOS SOBRE COSTO DE CAPITAL Costo promedio ponderado del capital 1. Formula.
CPPC
EJERCICIO #1 INVERSIONES MARACAIBO a) Valor nominal de la deuda con terceros $300 millón. b) Valor comercial del capital capital propio $400 millón. c) Costo de la deuda 8%. d) Imposición fiscal de la corporación corporación 35%. 35%. e) Costo capital propio 18%. f) TF (total financiamiento) (300+400). Reemplazando en la formula
) ( ) ( 2. EJERCICIO #2 Una empresa quiere conocer el coste de capital de una inversión que consiste en la compra de un edificio industrial por S/.8000. Esta inversión se financia con fondos propios por S/. 3000, el coste de oportunidad (CAPM) de esta aportación es del 13%. La parte de financiación ajena procede de un préstamo hipotecario de S/. 5000 a un interés del 5%. El tipo impositivo del impuesto sobre sociedades es del 30%.
FORMULA
Solución Reemplazando en la formula.
3. EJERCICIO #3 (Costo de capital medio ponderado (WACC) La empresa patito tiene un costo de deuda ponderado del 17%, el coste de las acciones preferentes es de 8% y el costo de las acciones comunes es de 20%. Si la deuda representa el 25% del total, las acciones preferentes 25% y el capital común el 50%. Determine el costo de capital promedio ponderado. La tasa impositiva es del 30%.
FORMULA Dónde:
T es la tasa de impuesto.
SOLUCION
Aplicando a la formula
4. EJERCICIO #5 (costo de capital promedio ponderado) WACC FUENTE Acciones Banco A Banco B Extrabancarios Crédito proveedores Leasing
%TOTAL 40 15 20 10 5 10
TASA/PERIODO 30% 34% 36% 40% 55% 48%
5. EJERCICIO #5 (WACC) Una empresa mantiene su estructura financiera: activos totales de S/. 250000, deudas de S/. 150000 a costo de 125 TEA, y patrimonio de S/. 100000, con costo de oportunidad de 18%. Determinar el WACC de la empresa.
SOLUCION Utilizando la ecuación de WACC, tenemos:
6. EJERCICIO La empresa HP asume el financiamiento de sus activos con dos fuentes principales: S/. 90000 mediante el sistema financiero a con una tasa de 15% y de S/. 30000 asumido por accionistas. Se desea determinar cual es el costo promedio de capital de la empresa. Si el costo de oportunidad del accionista (COK) es del 20%.
FORMULA
Dónde:
SOLUCION: Analizando el ejercicio 90000----------->90000/120000=0.75 30000----------->30000/120000=0.25 Reemplazando en la formula
7. Ejercicio La Empresa H.P asume el financiamiento de sus Activos con dos fuentes principales: 90,000 dólares mediante préstamo del Sistema Financiero a una tasa del 15% y 30,000 dólares asumido por los Accionistas. Se desea determinar cuál es el costo Promedio de Capital de la Empresa, si el Costo de Oportunidad del Accionista (COK) es del 20%:
Solución: 90,000
Proporción: 90000/120,000 = 75% = 0.75
30,000
30,000/120,000 = 25% = 0.25
120,000 100%
100%
WACC = wd x rd x (1-T) + ws x rc
WACC = 0.75 (0.15%) (1-0.30%) + O.25 (O.20%) = 12.87%
8. Ejercicio Una empresa mantiene en su estructura financiera: activos totales de US$/. 250000. Deudas por US$/. 150000 a costo de 12% TEA, y patrimonio de US$/.100000, con costo de oportunidad de 18%. Determinar el WACC de la empresa.
Solución: Utilizando la ecuación de WACC, tenemos:
9. Ejercicio Si tuviéramos una firma con un valor de mercado de $ 100, que financia sus activos con $ 60 de acciones y $ 40 de deuda, suponiendo que el rendimiento exigido por los accionistas fuera de 20%, el rendimiento exigido a la deuda de 10% y la tasa del impuesto a las ganancias de 40%, el costo promedio ponderado sería:
E+D= valor total de mercado de la empresa, E= valor de mercado de las acciones D= el valor de mercado de la deuda. Kd= costo de la deuda después de impuestos Ke= el costo del capital propio. El costo de la deuda ha sido ajustado por impuestos (t= tasa de impuesto a las ganancias) para reflejar el ahorro fiscal.
SOLUCIÓN:
De esta forma, el costo promedio ponderado total de la firma es de 14,4%. Los pesos relativos siempre deben basarse en los valores de mercado y no en los valores de libros, ya que el costo de capital, como veremos, descansa en la relación entre el valor que el mercado le asigna al capital y lo que debe pagarse por éste en concepto de intereses o dividendos.
10. Ejercicio Una empresa quiere conocer el costo de capital de una inversión que consiste en la compra de un edificio industrial por 8000 000€. Esta inversión se financia con fondos propios por 3000 000€, el coste de oportunidad
(CAPM) de esta aprobación es el 13%. La parte de financiación ajena procede de un préstamo hipotecario de 5000 000€ a un interés del 5%. El
tipo de impositivo del impuesto sobre sociedades es del 30%
Solución: Aplicamos la fórmula del costo promedio ponderado del capital (CPPC):
CPPC=7,06%
