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Descripción: Elcosto de capital es el rendimiento requerido sobre los distintos tipos de financiamiento. Este costo puede ser expresado como el costo de oportunidad para una alternativa equivalente de inversión
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Descripción: Práctica para calcular el WACC de una organización.
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Descripción: COSTO DE CAPITAL
Costo de Capital en Ameritrade
1. ¿Qué factores debería tener en cuenta la gerencia de Ameritrade cuando evalúe el programa de Publicidad y las actualizaciones tecnológicas propuestas? ¿Por qué? -
Que se debe convertir en el mayor bróker mundial en términos de operaciones bursátiles.
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Que se quiere convertir en el bróker más barato, sin interrupciones de servicios y ser 100% confiable.
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Que para ser el más barato debe reducir comisiones de $29,95 a $8,00 por operación en todas las órdenes del mercado de internet.
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Que debe invertir en tecnología de punta para los años inmediatos para lograr ser el más rápido y seguro en servicios sin interrupciones.
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Debe invertir más en publicidad para atraer nuevos clientes y mayores clientes.
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Que el retorno de la inversión para conseguir esto debe ser mayor que el costo capital. Se ha presupuestarían hasta 100MM para avances tecnológicos y por publicidad se incrementaría a 155MM para los años fiscales 98 y 99.
2. ¿Cómo puede utilizarse el CAPM para estimar el costo de capital en la toma de decisiones de Inversión? El CAPM mide la tasa de rendimiento esperada para un inversionista, la cual se obtiene de la tasa libre de riesgos más la prima de riesgo ponderado de Beta. Si la administración observa que el proyecto no proporciona una tasa de retorno mayor que la tasa de rendimiento esperada por el inversionista, el proyecto no debería ser emprendido, por lo cual CAPM no ayuda a determinar esta tasa para que se tomen las decisiones sobre el proyecto..
3. ¿Cuál es la tasa libre de riesgo estimada que debería ser utilizada para calcular el costo de Capital de Ameritrade? LA tasa libre (Beta) que se debe utilizar para calcular el costo de capital sería de 6,34% (Bonos Tesoro US a 10 años), esto basado que se estima un retorno de la inversión a 10 años.
4. ¿Cuál es el estimado riesgo de mercado remium que debería ser utilizada para calcular el costo de capital de Ameritrade? (Fíjate que hay varias alternativas en los anexos del caso.) Rm – Rf = 12,70% - 6,34% = 6,36% Tomamos del anexo 3 – Promedios históricos anual total de retornos, el periodo más amplio (1929 – 1996), este permite una mayor cantidad de datos que el otro periodo. 5. ¿Cuáles son los pasos para calcular en principio, la Beta del CAPM a fin de obtener el costo de Capital de un proyecto? Beta mide el rendimiento de un activo frente al cambio del rendimiento de el mercado, y para encontrarlo se requieren los rendimientos históricos del activo y se comparan con los rendimientos de la cartera mercado, se grafican los puntos y la pendiente de la curva es el Beta. Según el resultado sea: Si ß>1: la rentabilidad esperada de los fondos propios será mayor a la rentabilidad del mercado (Rm). Si ß<1: la rentabilidad esperada de los fondos propios será menor a la rentabilidad del mercado (Rm). Si ß=0: la rentabilidad esperada de los fondos propios será la rentabilidad de un activo sin riesgo (Rf). Si ß=1: La rentabilidad esperada de los fondos propios será la rentabilidad del mercado (Rm).
Para el caso en revision no es posible calcular B , Ameritrade tuvieron su IPO (Oferta pública inicial) en marzo de 1997, así que no hay datos suficientes en el momento del caso para calcular beta., para ello utilizaremos la de empresas similares o comparables a Ameritrade. 6. Ameritrade no tenía un estimado de Beta desde que la empresa había tenido cotización pública solo por un corto período de tiempo. El anexo 4 muestra varias opciones de datos de empresas comparables. ¿Cuáles de estas empresas recomendaría como referencia apropiada para evaluar el riesgo planeadas por Ameritrade de las inversiones en publicidad y tecnología?
7. Utilizando los datos de precio de las acciones de los anexos 4 y 5 y la estructura de capital del anexo 3, calcule las Betas de las empresas comparables. Vamos a escoger Schwab ya es una empresa comparable. Sus cambios de precios, dividendos y la información accionaria para 1992-1996.
8. Como debería analizar Joe Rickets , CEO de Ameritrade, el estimado de costo de capital que has calculado?
