Problema No. 1 La compañía “ABC” está en medio de la elaboración de su presupuesto para el
año 2014 y quiere medir el impacto de diferentes alternativas de financiamiento, por lo que se ha recopilado la información siguiente de la situación actual de la entidad, así: Las ventas en unidades totalizan 85,000 unidades a un precio de ventas de $110 por unidad y costos variables unitarios de $45, los costos fijos totalizan $ 2,100,000; en el área financiera se ha identificado que se tiene un préstamo por un total de $2,000,000 al 15% de interés anual y 300 acciones preferentes con un dividendo por acción de $2,500. Finalmente se ha determinado que se cuenta con 8,000 acciones comunes en circulación. La información relativa a cada fuente de financiamiento es la siguiente: Alternativa 1 - Tomar un nuevo préstamo por un total de $1,500,000 para
poder tener un flujo de efectivo que le permita hacerle frente a varias cuentas pendientes de pagar. El préstamo tendrá la misma tasa de interés que en la actualidad se tiene, ello permitirá impulsar algunos proyectos detenidos y lograr así un incremento en las ventas del 10%. Logrando mantener los demás datos en sus mismas proporciones.
Alternativa 2 - La otra alternativa es solicitar a los accionistas un aumento del
capital común, por lo cual se tendrán que emitir 4,000 acciones comunes adicionales a un valor nominal de $375 por acción. En este caso el aumento de capital permitirá invertir recursos en el lanzamiento de nuevos productos lo que permitirá un incremento en las ventas del 15%, manteniendo el resto de los datos en las mismas proporciones. Se pide determinar:
1) La utilidad por acción de cada alternativa y seleccionar la alternativa más aceptable. 2) Calcular los grados de apalancamiento, apalancamiento, Operativo, Financiero Financiero y Total de cada una de las alternativas.
Ejercicio No. 2
La empresa Honduras S.A. quiere que usted le determine los diferentes grados de apalancamiento y su punto de equilibrio operativo y financiero. La empresa actualmente presenta la siguiente información.
Las ventas son 80,000 unidades al año, con un precio de ventas de L 90.00 cada una y un costo variable x unidad de L 55 en tanto que los costos fijos son L1,300,000,00 los activos de la empresa totalizan la cifra de 10 millones, mismos que ha financiado de la siguiente manera: L 3,000,000 con deuda de largo plazo al 14% de interés anual, L 2,500,000 mediante la emisión de acciones preferentes que pagan un 14% de dividendo y L 4,500,000 en capital en acciones comunes con un valor nominal de L80.00 cada acción. En base a lo anterior se estudian 2 de reestructuración de su actual estructura de capital para determinar cuál alternativa genera la mayor rentabilidad. Alternativa No 1: Reestructurar su fuente de financiamiento así:
L 4,000,000 con deuda a largo plazo con un costo del 12% anual, y L 1,500,000 con acciones preferentes sobre las que se paga en concepto de dividendo el 15% Las ventas los costos y gastos y el valor de la acción común permanecen sin cambios de su nivel actual. Alternativa No2: Financiamiento adicional.
Solicitar un nuevo préstamo Bancario por valor de L 4,500,000 al 11% y L 1,000,000 mediante la emisión de nuevas acciones comunes a un valor de $80 por cada acción común; Las ventas los costos y gastos y el valor de la acción común permanecen sin cambios de su nivel actual, la suscripción del nuevo préstamo implica que existirá un incremento en los costos financieros de la entidad. Se pide:
1. Determinar la UPA en cada una de las situaciones (Actual, alternativas 1 y 2). 2. Grado de Apalancamiento Operativo, Financiero y Total. 3. Determine cuál es la mejor opción en base a UPA. La tasa de Impuesto sobre la renta a utilizar es del 25%