Capitulo 11 P11.1 P11.1 Flujos Flujos de efectivo efectivo relevantes relevantes y clasicaci clasicación ón de inversion inversiones es De acuerdo con la siguiente lista lista de desembo desembolso lsos, s, indique indique si cada cada uno se consid considera era normalm normalment ente e una inversión de capital o un gasto operativo . Explique sus respuestas. P11. P11.2 2 Fluj Flujos os de efec efecti tivo vo para para expa expans nsió ión n versus reem reempl plaz azo o Edison Systems estimó el fujo de eectio eectio para dos proyectos, proyectos, ! y ", que tienen idas de # a$os. Estos fujos de eectio se resumen en la siguiente tabla.
P11.3 Costos hundidos y costos de oportunidad asters !olf Products" #nc." destinó 3 a$os y %1"&&&"&&& para desarrollar su nueva l'nea de ca(ezas de palos de )olf con la nalidad de sustituir la l'nea *ue se esta(a esta(a volviendo volviendo o(soleta. o(soleta. Para Para iniciar iniciar su fa(ricaci fa(ricación" ón" la compa$'a compa$'a tendr+ *ue invertir %1",&&"&&& en e*uipo nuevo. -e espera *ue la fa(ricación de los palos nuevos )enere un incremento en las entradas de efectivo operativas de %/&"&&& anuales durante los próximos 1& a$os. 0a compa$'a determinó *ue la l'nea existente se podr'a vender a un competidor en %2/&"&&&. a) Cómo se de(en clasicar los costos de desarrollo de %1"&&&"&&& %os & 1.'''.''' costes de desarrollo no deben ser considerados parte de la decisión de seguir adelante con la nuea producción. Este dinero ya se (a gastado y no se puede recuperar lo que es un costo (undido b) Cómo se de(e clasicar el precio de venta de %2/&"&&& de la l'nea existente El pre precio de ent enta & )#',''' de la l*nea existente es un costo de oportunidad. Si +asters ol -roducts no proceder con la nuea l*nea de los clubes no recibirn los & )#'.''' c 4escri(a todos los 5ujos de efectivo relevantes conocidos so(re una l'nea de tiempo.
P11.6 P11.6 Costos Costos hundidos hundidos y costos costos de oportunida oportunidad d Covol Covol #ndustries #ndustries est+ desarr desarroll olland ando o los 5ujos 5ujos de efect efectivo ivo releva relevant ntes es relaci relaciona onados dos con la propuesta de sustitución de una m+*uina herra7mienta por una nueva y m+s avanzada desde el punto de vista tecnoló)ico. Considerando los si)uientes costos relacionados con el proyecto" expli*ue si cada uno de(e de(e trat tratar arse se como como cost costo o hu hund ndid ido o o cost costo o de opor oportu tuni nida dad d en e l
desarr desarroll ollo o de los 5ujos 5ujos de efecti efectivo vo releva relevante ntes s relaci relaciona onados dos con la decisión de reemplazo. a Con la nueva m+*uina" Covol podr'a usar las mismas herramientas" con un valor en li(ros de %6&"&&&" *ue utiliza(a con la m+*uina vieja.
/undido costo0%os ondos para las (erramientas que ya se (ab*a gastado y no cambiar*a, sin importa si la nuea tecnolog*a ser*a adquirido o no b Covol podr'a usar el sistema de cómputo existente con la nalidad de desarrollar pro)ramas para operar la m+*uina nueva. 0a m+*uina viej vieja a no re*u re*uer er'a 'a esto estos s pr pro) o)ra rama mas. s. Como Como la comp comput utad ador ora a de la empr empres esa a tien tiene e ca capa paci cida dad d disp dispon oni( i(le le"" esta esta pod' pod'a a rent rentar arse se a otra otra empresa en %1"&&&. Costo0%a oportunidad de desarrollo de los programas de ordenador se puede (acer sin gastos adicionales en los equipos sin embargo, la p2rdida de la entrada de eectio de la contrato de arrendamiento ser*a una oportunidad perdida para la empresa c Covol Covol tendr' tendr'a a *ue conse) conse)uir uir espaci espacio o adicio adicional nal para para acomod acomodar ar la m+*uina herramienta nueva m+s )rande. 8l espacio *ue se ocupar'a para tal efecto actualmente est+ rentado a una empresa en %1&"&&& anuales. 3portunidad de costo0C343% no tendr que gastar los ondos para el espacio de piso, pero el dinero perdido entrada de la renta ser*a un costo para la empresa d Covo Covoll usar usar'a 'a un pe*ue pe*ue$o $o alma almac9 c9n n pa para ra )u )uar arda darr la pr prod oduc ucci ción ón adicional de la m+*uina nueva. Covol construyó el almac9n tres a$os antes a un costo de %12&"&&&. 4e(ido a su con)uración especializada y u(icación" actualmente no se usa ni por Covol ni por otra empresa.
/undi /undido do cost costo0E o0Ell diner dinero o para para la insta instala laci ción ón de alma almace cena namie mient nto o ya se (a gastado, y no importa lo que la decisión de la empresa (ace que no (ay fujo de eectio io incr ncrementales les gener nerados dos o p2rdida de la edi5c i5cio de almacenamiento e Covo Covoll tien tiene e un una a )r )r:a :a"" la cu cual al plan planea ea(a (a vend vender er a un valo valorr de merc mercad ado o de %1,& %1,&"& "&&& &&.. -i (ien (ien la )r )r:a :a no era era nece necesa sari ria a pa para ra la m+*uina vieja" se usar'a para colocar la materia prima en la nueva m+*uina. Costo06enunciar 3portunidad de la enta de la gr7a le cuesta a la empresa de & 18',''' en eectio potencial las entradas P11./ Flujos de efectivo hundidos y de oportunidad 4ave y ;nn -tone tien tienen en < a$ a$os os de vivir ivir en su casa asa ac actu tual al.. 4ura urante nte ese ese tiem tiempo po
sust sustit ituy uyer eron on su ca calen lenta tado dorr de a) a)ua ua por por %3/ %3/"" reem reempl plaz azar aron on su lavava lavavajil jillas las por %/==" %/==" e hicier hicieron on divers diversos os )astos )astos de repara reparació ción n y mantenimiento por aproximadamente %1"/&&. 4ecidieron mudarse y rentar la casa en %=/ mensuales. 8l anuncio en el periódico cuesta %/. %/. 4a 4ave ve y ;nn ;nn *u *uie iere ren n pint pintar ar el inte interi rior or de la ca casa sa y lava lavarr el exterior. 8stiman *ue esto costar+ unos %=&&. 0a casa estar'a lista para rentarse despu9s de eso. 0ue)o de revisar su situación nanc nancier iera" a" 4ave 4ave identi identica ca todos todos sus sus )astos )astos releva relevante ntes" s" y planea planea comparar los )astos relevantes mencionados anteriormente con sus in)resos por la renta. a 8ntienden 4ave y ;nn la diferencia entre costos hundidos y costos de oportunidad 8xpl'*ueles los dos conceptos. %os costos (undidos o desembolsos de eectio son los gastos que se (an (ec(o en el pasado y que tienen ning7n eecto sobre los fujos de eectio correspondiente a una situación actual. %os desembolsos de eectio (ec(o antes Daid y !nn decidió alquilar su casa se clasi5car*an como costos (undidos. 9n costo de oportunidad o de fujo de eectio es uno que se puede reali:ar a partir de un uso alternatio de un actio existente. !qu*, Daid y !nn (an decidido alquilar su casa, y todos los costos asociada a la obtención de la casa en condiciones 0rentable; ser*a releante. b Cu+les de los )astos se de(en considerar como 5ujos de efectivo hundidos" y cu+les como 5ujos de efectivo de oportunidad %os costos (undidos 4uela a colocar el calentador de agua 6eemplace laaajillas 6eparaciones y mantenimiento 4arios 3portunidad cuesta fujos de eectio> ?ngresos de alquiler -ublicidad -intura Casa y laado a presión P11.< >alor en li(ros Calcule el valor en li(ros de cada uno de los activos mostrados en la si)uiente ta(la" suponiendo suponiendo *ue se usa el sistema ;C?- para la depreciación. depreciación. @Nota: >9ase >9ase la ta(la 6.2 para los porcentajes de depreciación aplica(les. aplica(les.
P11. Cam(io en el c+lculo del capital de tra(ajo neto -amuels anufacturin) anufacturin) est+ considerando considerando la compra de una m+*uina nueva para sustituir una *ue resulta o(soleta. 0a empresa tiene activos corrientes totales i)ual a %=2&"&&& y un total de pasivos corrientes de %<6&"&&&. Como resultado de la sustitución propuesta" se anticipan los si)uientes cambios en los niveles de las cuentas de activos y pasivos corrientes mencionados.
; Con (ase en la información anterior" calcule el cambio esperado en el capital de trabajo neto de la acción de sustitución propuesta. propuesta.
A 8xpli*ue por *u9 es relevante el cam(io en estas cuentas corrientes en la determinación de la inversión inicial del )asto de capital propuesto.
!nlisis de la compra de una nuea mquina reela un aumento de capital de trabajo neto. Esta aumento se debe tratar como un desembolso inicial y es un costo de adquisición de la nuea mquina C 8ntrar'a el cam(io del capital capital de tra(ajo neto en cual*uiera cual*uiera de los componentes de los 5ujos de efectivo *ue inte)ran los 5ujos de efectivo relevantes 8xpli*ue su respuesta.
S*, en el clculo del fujo de caja terminal, el aumento neto de capital de trabajo debe ser inertida. P11., C+lculo de la inversión inicial >astine edical" #nc." desea sustituir su sistema de cómputo actual" *ue compró hace 2 a$os a un costo de %32/"&&&. 8l sistema se puede vender ahora en %2&&"&&&. -e deprecia de acuerdo con un periodo de recuperación de / a$os del sistema ;C?- @v9ase la ta(la 6.2. 0a compra e instalación del sistema de cómputo nuevo costar+ %/&&"&&&. 0a sustitución del sistema de cómputo no implica nin):n cam(io en el capital de tra(ajo neto. Considere una tasa impositiva del 6&B. a) Calcule el valor en libros del sistema de cómputo actual.
Valor Valor contable $ 325,000 (1 0,20 a 0,32) $ 325.000 0,48 $ 156.000 b) Calcule los in)resos despu9s de impuestos de su venta en %2&&"&&&.
c) Calcule la inversión inicial asociada con el proyecto de sustitución
P11.= #nversión inicial a varios precios de venta 8dards anufacturin) Company @8C analiza la posi(ilidad de sustituir una m+*uina por otra. 0a m+*uina vieja se compró hace 3 a$os a un costo instalado de %1&"&&&. 0a empresa deprecia la m+*uina de acuerdo con el sistema ;C?-" considerando un periodo de recuperación de / a$os. @>9ase @>9ase la ta(la 6.2 para los porcentajes de depreciación aplica(les. 0a m+*uina nueva cuesta %26"&&& y re*uiere %2"&&& de costo de instalación. 0a empresa est+ sujeta a una tasa impositiva del 6&B. 8n cada uno de los si)uientes casos" calcule la inversión inicial del reemplazo. a) 8C vende la m+*uina vieja en %11"&&.
b) 8C vende la m+*uina vieja en %"&&&.
c) 8C vende la m+*uina vieja en %2"=&&
' responsabilidad tributaria 8C vende la m+*uina vieja en %1"/&&
P11.1& C+lculo de la inversión inicial 4uPree CoDee ?oasters" #nc." desea expandir y modernizar sus instalaciones. 8l costo instalado de un asador con con alimentación alimentación autom+tica controlada por computadora es de %13&"&&&. 0a empresa tiene la oportunidad de vender su asador viejo de 6 a$os de anti)Eedad en %3/"&&&. 8l asador actual costó ori)inalmente %<&"&&& y se deprecia con el sistema ;C?- y un periodo de recuperación de a$os @v9ase la ta(la 6.2. 4uPree est+ sujeta a una tasa impositiva del 6&B. a) Cu+l es el valor en libros del asador existente
4alor contable <& @',''' '.A1= & 18.@'' b) Calcule los in)resos despu9s de impuestos derivados de la venta del asador existente.
c) Calcule el cambio en el capital de trabajo neto usando las si)uientes cifras.
4 Calcule la inversión inicial asociada con el asador nuevo propuesto.
P11.11 Flujos de entrada operativos incrementales na empresa considera la renovación de su e*uipo para satisfacer el incremento de la demanda de su producto. 8l costo de las modicaciones del e*uipo es de %1.= millones m+s %1&&"&&& de costos de instalación. 0a empresa depreciar+ las modicaciones al e*uipo de acuerdo con el sistema ;C?-" considerando un periodo de recuperación de / a$os. @>9ase @>9ase la ta(la 6.2 para los porcentajes de depreciación correspondientes. 0os in)resos por las ventas adicionales derivadas de la renovación ser+n de %1.2 millones anuales" mientras *ue los )astos operativos adicionales de la renovación y otros costos @excluyendo la depreciación y el inter9s sumar+n el 6&B de las ventas adicionales. 0a empresa est+ sujeta a una tasa impositiva del 6&B. @GotaH Conteste las si)uientes pre)untas para cada uno de los próximos < a$os. a Iu9 utilidade utilidades s incrementale incrementales s antes de la depreciación" depreciación" intereses e impuestos resultar+n de la renovación
( Iu9 utilidades utilidades operativas incrementales netas despu9s de impuestos resultar+n de la renovación
c Iu9 entradas entradas de efectivo efectivo operativas operativas incrementa incrementales les resultar+n resultar+n de la renovación
P11.12 Flujos de efectivo operativos incrementales ?ichard y 0inda Jhomson operan un servicio local de mantenimiento de c9sped en comercios y residencias. 4esde hace varios a$os" utilizan una podadora Kohn 4eere y piensan *ue es tiempo de comprar una nueva. 0es )ustar'a conocer los 5ujos de efectivo @relevantes incrementales relacionados con la sustitución de la podadora vieja. -e dispone de los si)uientes datos. Iuedan / a$os de vida :til remanente de la podadora vieja. 0a podadora vieja tiene un valor en li(ros i)ual a cero. -e espera *ue la podadora nueva funcione durante / a$os. 0os Jhomson aplicar+n un periodo de recuperación de / a$os con el sistema ;C?-. 8l valor deprecia(le de la podadora nueva es de %1",&&. 8st+n sujetos a una tasa impositiva del 6&B.-e espera *ue la podadora nueva sea m+s eciente en el consumo de com(usti(le" m+s f+cil de manejar y dura(le *ue los modelos anteriores" y *ue pueda reducir los )astos operativos en %/&& anuales. 0os Jhomson contratar+n un servicio de mantenimiento *ue re*uiere pa)os anuales de %12&.8la(ore un estado de fujos de eectivo operativos incrementales para la sustitución de la podadora Kohn 4eere de ?ichard y 0inda. 4etermine el 5ujo de efectivo operativo incremental para los próximos < a$os.
P11.13 8ntradas de efectivo operativas incrementales -tron) Jool Company analiza la posi(ilidad de comprar un torno nuevo para sustituir un torno completamente depreciado *ue durar+ / a$os m+s. -e espera *ue el torno nuevo ten)a una vida :til de / a$os y car)os por depreciación de %2"&&& en el a$o 1L de %3"2&& en el a$o 2L de %1"=&& en el a$o 3L de %1"2&& en los a$os 6 y /L y de %/&& en el a$o <. 0a empresa estima los in)resos y )astos @excluyendo la depreciación y el inter9s de los tornos nuevo y viejo *ue se indican en la si)uiente ta(la. 0a empresa est+ sujeta a una tasa impositiva del 6&B.
a) Calcule las entradas de eectivo operativas relacionadas con cada torno. @Nota: @ Nota: ;se):rese de considerar la depreciación del a$o <.
b) Calcule las entradas de eectivo operativas (relevantes) incrementales incrementales resultantes de la sustitución propuesta. propuesta.
c 4escri(a so(re una l'nea de tiempo las entradas de efectivo operativas incrementales calculadas en el inciso b.
P11.16 Flujo de efectivo terminalH >arias vidas y varios precios de venta 0ooner #ndustries analiza la compra de una m+*uina nueva *ue cuesta %1<&"&&& y re*uiere %2&"&&& de costos de instalación. -e espera *ue la compra de esta m+*uina )enere un incremento en el capital de tra(ajo neto de %3&"&&& para apoyar el nivel de expansión de las operaciones. 0a rma planea depreciar la m+*uina usando el sistema ;C?- y un periodo de / a$os de recuperación @v9ase la ta(la 6.2 para conocer los porcentajes de depreciación correspondientes y espera vender la m+*uina en %1&"&&& netos antes de impuestos al nal de su vida :til. 0a empresa est+ sujeta a una tasa impositiva del 6&B.
a) Calcule el fujo de eectivo terminal de una vida :til de 1. 3 a$os" 2. / a$os y 3. a$os.
b) 4escri(a el efecto de la vida :til so(re los 5ujos de efectivo terminales de acuerdo con los c+lculos en el inciso a.
c -uponiendo una vida :til de / a$os" calcule el 5ujo de efectivo terminal si la m+*uina se vendiera en 1. %="&&& netos" o 2. %1&"&&& netos @antes de impuestos al nal de los / a$os.
d ;nalice el efecto del precio de venta so(re el 5ujo de efectivo terminal de acuerdo con los c+lculos en el inciso c. Cuanto ms alto es el precio de enta, mayor ser el fujo de caja de bornes P11.1/ Flujo de efectivo terminalH 4ecisión de reemplazo ?ussell #ndustries desea sustituir una m+*uina completamente depreciada" *ue tiene una vida :til remanente de 1& a$os" por una m+*uina m+s moderna y avanzada. 0a m+*uina nueva costar+ %2&&"&&& y re*uiere %3&"&&& de costos de instalación. -e depreciar+ durante un periodo de recuperación de / a$os de acuerdo con el sistema ;C?- @v9ase la ta(la 6.2 para conocer los porcentajes de depreciación aplica(les. -e re*uerir+ un incremento de %2/"&&& en el capital de tra(ajo neto para (rindar apoyo a la nueva m+*uina. 0os )erentes de la empresa planean evaluar la sustitución potencial para un periodo de 6 a$os. 8stiman *ue la m+*uina vieja se podr'a vender al nal de 6 a$os en %1/"&&& netos antes de impuestosL la m+*uina nueva al nal de 6 a$os valdr+ %/"&&& antes de impuestos. Calcule el fujo de eectivo terminal al nal del a$o 6 *ue es relevante para la ad*uisición propuesta de la nueva m+*uina. 0a compa$'a est+ sujeta a una tasa impositiva del 6&B.
P11.1< Flujos de efectivo relevantesH -in valor terminal Central 0aundry y Cleaners estudia la posi(ilidad de sustituir una m+*uina por otra m+s moderna. 0a m+*uina vieja se compró hace 3 a$os a un costo de %/&"&&&" y este monto se ha depreciado con el sistema ;C?considerando un periodo de recuperación de / a$os. 0a m+*uina tiene / a$os de vida :til remanente. 0a m+*uina nueva *ue se est+ considerando cuesta %<"&&& y re*uiere %6"&&& de costos de instalación. 0a m+*uina nueva se depreciar'a de acuerdo con un periodo de / a$os de recuperación del sistema ;C?-. 0a empresa puede vender ahora la m+*uina vieja en %//"&&& sin incurrir en costos de remoción o limpieza. 0a empresa est+ sujeta a
una tasa impositiva del 6&B. 0os in)resos y )astos @excluyendo depreciación e intereses relacionados con las m+*uinas nueva y vieja para los si)uientes / a$os se descri(en en la si)uiente ta(la. @0a ta(la 6.2 contiene los porcentajes ;C?- de depreciación aplica(les.
a Calcule la inversión inicial relacionada con la sustitución de la m+*uina vieja por la nueva.
b 4etermine las entradas de eectivo operativas incrementales relacionadas con la sustitución propuesta. @Nota: @Nota: ;se):rese de considerar la depreciación del a$o <.
c) ?epresente so(re una l'nea de tiempo los fujos de eectivo relevantes calculados en los incisos a y b relacionados con el reemplazo *ue se propone.
P11. P11.1 1 #nte #nte)r )rac ació iónH nH 4ete 4eterm rmin inac ació ión n de los los 5ujo 5ujos s de efec efecti tivo vo relevantes 0om(ard Company eval:a la compra de un molino de alta velocidad para sustituir el molino existente. 8ste :ltimo se compró hace 2 a$os a un costo instalado de %<&"&&&L se deprecia de acuerdo con el sistema ;C?- y un periodo de recuperación de / a$os. -e espera *ue el molino existente ten)a una vida :til de / a$os m+s. 8l costo del nuevo molino es de %1&/"&&& y re*uiere %/"&&& de costos de instalaciónL tiene / a$os de vida :til y se depreciar'a de acuerdo con el sistema ;C?- considerando un periodo de recupe recuperac ración ión de / a$os. a$os. 0om(ar 0om(ard d puede puede vender vender en este este momen momento to el molin molino o existente en %&"&&& sin incurrir en costos de remoción o limpieza. Para permitir el aumento de operaciones con la compra del nuevo molino" las cuentas por co(rar
se incrementar'an en %6&"&&&" los inventarios en %3&"&&&" y las cuentas por pa)ar en %/,"&&&. ;l nal de / a$os" se espera *ue el molino existente ten)a un valor de mercado i)ual a ceroL el nuevo molino se vender'a en %2="&&& despu9s de los costos de remoción y limpieza y antes de impuestos. 0a empresa est+ sujeta a una tasa impositiva del 6&B. 0as estimaciones de utilidades antes de la depreciación, intereses e impu impues esto tos s duran durante te los / a$os a$os para para los los molino molinos s nuevo nuevo y viejo viejo se muestran en la si)uiente ta(la. @0a ta(la 6.2 contiene los porcentajes de depreciación ;C?- aplica(les.
a Calcul Calcule e la invers inversión ión inicia iniciall relaci relaciona onada da con la sustit sustituci ución ón del molino existente por uno nuevo.
( 4eter 4etermin mine e las entrad entradas as de efecti efectivo vo operat operativa ivas s increm increment entale ales s relaci relaciona onadas das con la propue propuest sta a de sustit sustituci ución ón del molino molino.. @GotaH @GotaH ;se):rese de considerar la depreciación del a$o <.
c 4etermine el 5ujo de efectivo terminal esperado al nal del a$o / del proceso de sustitución.
d 4es 4escri( cri(a a so(r so(re e un una a l'ne l'nea a de tiem tiempo po los los 5ujo 5ujos s de efec efecti tivo vo relevantes asociados con la decisión de reemplazo del molino.
P11.1, #denticación del ries)o Caradine Corp." una empresa de medios de comunicación *ue re)istró utilidades netas de %3"2&&"&&& el a$o pasado" est+ considerando varios proyectos.
8l ne)o ne)oci cio o de medi medios os de comu comuni nica caci ción ón es c'cl c'clic ico o y alta altame ment nte e competitivo. 8l consejo
dire direct ctiv ivo o soli solici citó tó al )eren )erente te nan nanci cier ero" o" *u *ue e es uste usted" d" ha hace cerr lo si)uienteH
a 8valuar el ries)o de cada propuesta y clasicarlo como M(ajoN" MmedianoN o MaltoN. c) 8xplicar los motivos de cada clasicación. P11.1= 8ntradas de efectivo de e*uili(rio y ries)o Pue(lo 8nterprises est+ est+ consid considera erando ndo invert invertir ir en uno de dos proyec proyectos tos mutuam mutuament ente e excluyentes" O y . 8l proyecto O re*uiere una invers inversión ión inici inicial al de %3&"& %3&"&&& &&LL el proyec proyecto to re*ui re*uiere ere %6&"&& %6&"&&&. &. 0as entradas de efectivo de cada ca da pr proy oyec ecto to son son an anua uali lida dade des s du dura rant nte e / a$ a$os osHH las las entr entrad adas as de efectivo del proyecto O son de %1&"&&& anualesL las del proyecto son de 1/"&&&. 0a empresa tiene fondos ilimitados y" en ausencia de diferencias en el ries)o" acepta el proyecto *ue ten)a el mayor >PG. 8l costo de capital es del 1/B. a Calcule Calcule el >PG de cada proyecto. proyecto. 0os 0os proyectos proyectos son acepta(les acepta(les
( Calcule la la entrada de efectivo de e*uili(rio e*uili(rio de cada cada proyecto.
c 0a empresa estimó las pro(a(ilidades de o(tener varios intervalos de entradas de
efec efecti tivo vo pa para ra los los dos dos pr proy oyec ecto tos" s" como como se mues muestr tra a en la ta(l ta(la a si)uiente. Cu+l es la pro(a(ilidad de *ue cada proyecto alcance la entrada de efectivo de e*uili(rio calculada en el inciso (
P11.2& ;n+lisis (+sico de sensi(ilidad urdocQ Paints est+ evaluando dos proyectos mutuamente excl excluy uyen ente tes s pa para ra am ampl plia iarr su ca capa paci cida dad d de pr proc oces esam amie ient nto. o. 0os 0os analistas nancieros de la empresa desarrollaron de sarrollaron estimaciones pesimistas" pesimistas" m+s pro(a(les y optimistas de las entradas entradas de efectivo efectivo anuales anuales relacionad relacionadas as con cada proyecto. 8sas estimaciones se muestran en la si)uiente ta(la.
a 4etermine el intervalo de las entradas de efectivo anuales para cada uno de los dos proyectos. ( -upon)a *ue el costo de capital de la empresa es del 1&B y *ue am(os proyectos tienen vidas de 2& a$os. Construya una ta(la similar a esta para el >PG de cada proyecto. #ncluya el intervalo de los >PG de cada proyecto. c 0os 0os inciso incisos s a y ( (rinda (rindan n result resultado ados s consis consisten tentes tes de los dos proyectos 8xpli*ue su respuesta. d Cu+l proyecto recomendar'a Por *u9
