Caso Política Capital de Trabajo

Financiamiento de los activos circul

Activos circulantes Activos fijos (netos) Total activos Pasivos circulantes Deuda a largo plazo Capital común Utilidades retenidas Total pasivos y capital contable

EBIT  Tasa  Tasa Fiscal Fiscal Impuesto Utilidad Neta

CASO A

GASTOS FIN ROE (Rendimiento/Patrimonio (Rendimiento/Patrimonio  Tasa  Tasa de Interes (Pasi!o (Pasi!o Circulante Circulante  Tasa  Tasa de Interes ('euda ('euda laro Pla)o Pla)o

EBIT (utilidad antes de intereses , impuestos Intereses Utilidad despues de intereses Impuestos Utilidad Neta

ROE (Utilidad Neta/Patrimonio

  "#A# "#$ "*$

ane! %&### "#&+## "%&+##

ROE (Utilidad Neta/Patrimonio

CASO B

GASTOS FIN ROE (Rendimiento/Patrimonio  Tasa de Interes (Pasi!o Circulante  Tasa de Interes ('euda laro Pla)o

  "#A# %#$ "-$

ane! +&### "%&.## "-&.##

EBIT (utilidad antes de intereses , impuestos Intereses Utilidad despues de intereses Impuestos Utilidad Neta

ROE (Utilidad Neta/Patrimonio

CASO C 0u1 compa23a se encuentra en un aposicion mas riesosa por 4ue5

En el caso B la empresa 4ue esta en ma,or rieso para los accionistas es En el caso B & podemos !r mas riesos ,a 4ue no e;iste una relacia 9nanciado una ad4uisisa, relaci
ntes

ntes ane!

*anco

"#A# $%%&%%% $%%&%%% %%&%%%

"#A# '%&%%% $%&%%% %%&%%%

%&%%% '%&%%% %&%%% %&%%% %%&%%%

'%&%%% %&%%% %&%%% %&%%% %%&%%%

  "#A#

ane!

*anco "#A#

*#&### +#$ "%&### ".&###

 

*#&### +#$ "%&### ".&###

Activos circulantes Activos fijos (netos)

NCIEROS

  "#A#    

  "#A#

*anco Total activos .&### %&-## "#&-##

Pasivos circulantes Deuda a largo plazo Capital común Utilidades retenidas

ane!

*anco "#A#

Total pasivos y capital contable

*#&### "%&+## "@&-## @&#+# "#&-#

*#&### "#&-## "&+## @&@-# ""&-+#

#7""

#7"%

#7""

 

#7"%

Activos circulantes Activos fijos (netos)

NCIEROS

*anco "#A#   "-&### *&%##   "&%##

  "#A#

Total activos Pasivos circulantes Deuda a largo plazo Capital común Utilidades retenidas

ane!

*anco "#A#

Total pasivos y capital contable

*#&### "-&.## "*&%## &%.# @&%#

*#&### "&%## "#&.## +&*%# -&+.#

#7#.

0.06

unaco S7A7& ,a 4ue la renta8ilidad de los acti!os 9nanciados es menor de la de :ane; S tiempo & rieso , tasa de 9nanciamiento=

circulantes& a una tasa ma,or %#$& cuando el retorno de estas in!ersiones estaria para

  ane! *anco "#A# "#A# $%%&%%% '%&%%% $%%&%%% $%&%%%

   

%%&%%%

%%&%%%

%&%%% '%&%%% %&%%% %&%%%

'%&%%% %&%%% %&%%% %&%%%

%%&%%%

%%&%%%

  ane! *anco "#A# "#A# $%%&%%% '%&%%% $%%&%%% $%&%%%

   

%%&%%%

%%&%%%

%&%%% '%&%%% %&%%% %&%%%

'%&%%% %&%%% %&%%% %&%%%

%%&%%%

%%&%%%

7A7

un laro pla)o7

POLITICA DE CAPITAL DE TRABAJO

2a Calgary Company est3 tratando de establecer %7# 2a tasa de inter8s es del $%7 sobre toda la deuda ganar un $7 antes de intereses e impuestos sobre u

1.

Activos +ijos

,e laci-n Deudas a Activos Tasa de .nteres sobre la deuda

Politicas de Activos Circulantes (sobre ventas proyectad $  / 01.T entas Proyectadas

Tasa +iscal (Calgary)

Alterntiva $ 01.T ( Utilidad antes .ntereses e .mpuestos) .ntereses Utilidad despues de intereses .mpuestos Utilidad >eta ,?0

Alterntiva  01.T ( Utilidad antes .ntereses e .mpuestos) .ntereses Utilidad despues de intereses .mpuestos Utilidad >eta ,?0

Alterntiva / 01.T ( Utilidad antes .ntereses e .mpuestos) .ntereses Utilidad despues de intereses .mpuestos

Utilidad >eta ,?0

na pol4tica de activos circulantes# 2os activos fijos ascienden a 5 # "e est3n considerando tres pol4ticas alternativas de activos circul nivel de ventas de 5 / millones# 2a tasa fiscal de Calgary es del alternativa=

 

6%%&%%%

%7 $%7

s) :%7 %7 6%7 $7sobre las ventas proyectadas /&%%%&%%% millones

:%7

 

:%&%%% 6%&%%% /@%&%%% $6&%%% /:&%%% %#/@

 

:%&%%% /%%&%%% $%&%%% 6%&%%% @%&%%% %#$

 

:%&%%% @%&%%% /6%&%%% $::&%%%

 

$6&%%% %#:

%%&%%% y la empresa planea mantener una raz-n de deudas a a ntes9 :%7& %7 y 6%7 de las ventas proyectadas# 2a compa %7#
Activos Circulantes :%7 de ventas proyectadas   $&%%&%%% Deuda ( relaci-n deuda activos) 6%%&%%%   $&%%&%%%

%7

.ntereses B Tasa $%7   6%&%%%

Activos Circulantes %7 de ventas proyectadas   $&%%&%%% Deuda ( relaci-n deuda activos) %&%%%   $&%%&%%%

%7

.ntereses B Tasa $%7   /%%&%%%

Activos Circulantes 6%7 de ventas proyectadas   $&'%%&%%% Deuda ( relaci-n deuda activos) @%%&%%%

%7

 

$&'%%&%%%

.ntereses B Tasa $%7   @%&%%%

ctivos del 4a espera o cada