Minggu, 13 Januari 2013
MODAL VENTURA
PEMBAHASAN
A. Pengertian !"a# $entura Istilah ventura berasal dari kata venture, yang berarti sesuatu yang mengandung risiko
atau dapat pula diartikan sebagai usaha. Jadi, modal ventura (venture capital) adalah modal yang ditanamkan pada usaha yang mengandung risiko. Perusahaan modal ventura adalah badan usaha yang melakukan usaha pembiayaan dalam bentuk dengan penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan yang menerima bantuan pembiayaan untuk jangka waktu tertentu. Dari pengertian di atas dapat disimpulkan bahwa modal ventura merupakan pembiayaan yang memiliki risiko tinggi. Pembiayaan modal ventura berbeda dengan bank yang memberikan pembiayaan berupa pinjaman atau kredit, karena ka rena modal ventura memberikan pembiayaan dengan den gan cara melakukan penyertaan langsung ke dalam perusahaan yang dibiayainya. Perusahaan yang memper memperole oleh h pembia pembiayaa yaan n mod modal al ventura ventura disebu disebutt Perusa Perusahaan haan Pasanga Pasangan n saha saha (PP) (PP) atau atau investee company. Instrumen Instrumen yang dapat digunakan dalam rangka modal ventura adalah obligasi konver kon versi si (conver (convertib tible le bon bond) d) yang yang memili memiliki ki hak ops opsii untuk untuk ditukar ditukarkan kan dengan dengan saham saham PP. PP. mumnya, pembiayaan modal ventura hampir selalu disertai dengan persyaratan keterlibatan dalam manajemen PP, yang biasanya disepakati dalam perjanjian modal ventura. B. Se%ara& !"a# $entura
!alaupun penyertaan modal sudah dikenal serta dilakukan oleh investor sejak "aman dahulu, #eorges Doriot dikenal sebagai penemu dari industri modal ventura. Pada tahun $%&' $%&',, Dori Doriot ot mend mendir irik ikan an American Research and Development Corporation (AR&D), dima dimana na investasinya pada perusahaan Digital uipment *orporation adalah *orporation adalah merupakan sukses terbesar. Pada +ahun $%' sewaktu Digital Equipment melakukan melakukan penawaran sahamnya kepada publik, dan dan ini ini memb member erik ikan an imbal hasi hasill inves investasi tasi (return on investment-ROI ) sebesar $-$ kepada /01D. Investasi Investasi /0D2 /0D2s yang senilai senilai 34-.--- 5D pada Digital Equipment Corporation pada tahun $%64 tersebut telah bertumbuh nilainya menjadi 3766 juta 5D.
8iasanya juga dianggap bahwa modal ventura yang pertama kali adalah investasi yang dila dilaku kukan kan pada pada tahu tahun n $%6% $%6% ol oleh 9enrock /ssoc /ssociates iates pada pada peru perusa saha haan an Fairchil Fairchild d emiconductor ,
/wal mula tumbuhnya industri modal ventura ini adalah dengan diterbitkannya ndang: undang investasi usaha kecil (mall !usiness Investment Act ) di /merika /merika pada tahun $%6 dimana secara resmi diperbolehkannya ;antor Penda
) (8=>) yang sahamnya dimilki oleh Departemen ;euangan (?,?) ;euangan (?,?) dan 8ank Indonesia ($4,).@$A
Se%ara& M!"a# Ventura Di 'n"!ne(ia
#ema nama 8ahana memang sempat menggetarkan Bdunia keuanganC nusantara. ;etika pada tahun $%%7 salah satu anak usahanya, P+ 8ahana /rtha 9entura 9entura (8/9), (8/9), agresi< melebarkan usaha ke seluruh provinsi, membentuk Perusahaan =odal 9entura Daerah (P=9D). 5asarannya, usaha kecil menengah (;=) untuk dibiayai.
). *ara+teri(ti+ M!"a# Ventura
a. ;egiatan ;egiatan yang dilakukan dilakukan bersi< bersi
banyak
dilakukan kan
dalam
usaha
pembentu ntukan
usaha
baru
atau
pengembangan usaha ;araktristik PerusahaanEsaha yang =enjadi 5asaran =odal 9entura 9entura a. Peru Perusa saha haan an yang yang seda sedang ng tumb tumbuh uh dan dan inova inovati ti<< sert sertaa berp berpot oten ensi si berke berkemb mban ang g dima dimasa sa datang.
b. Perusahaan yang ingin melakukan ekspansi usaha namun mengalami keterbatasan. c. Perusahaan Perusahaan yang yang ingin ingin melaku melakukan kan restruk restrukturi turisasi sasi hutang:huta hutang:hutang. ng. d. Peru Perusa saha haan an yang yang sudah sudah memp mempuny unyai ai pangs pangsaa pasa pasarr yang yang baik baik teta tetapi pi
D. Da(ar &u+u !"a# $entura
Perusahaan modal ventura di Indonesia diawali dengan pembentukan P+ 8ahana Pembin Pembinaan aan saha saha Indones Indonesia ia (8PI) (8PI),, sebuah sebuah badan badan usaha usaha milik milik negara negara (8=> (8=>))
yang yang
sahamnya sahamnya dimilki dimilki oleh Departemen Departemen ;euangan ;euangan (?,?) (?,?) dan 8ank Indonesia Indonesia ($4,) ($4,) dibentuk berdasarkan Peraturan Pemerintah >omor $ +ahun $%47 tentang Penyertaan =odal >egara. #ema nama 8ahana memang sempat menggetarkan Bdunia keuanganC nusantara. ;etika ;etika pada tahun $%47 salah satu anak usahanya, P+ 8ahana /rtha /rtha 9entura 9entura (8/9), (8/9), agresi< agresi< melebarkan melebarkan usaha ke seluruh seluruh provinsi, provinsi, membentuk membentuk Perusa Perusahaan haan =odal 9entura entura Daerah Daerah (P=9D). 5asarannya, usaha kecil menengah (;=) untuk dibiayai. Pengaturan kegiatan keg iatan =odal 9entura lebih lanjut diatur dengan ;eputusan =enteri ;euangan >omor $?6$E;=;.$7E +anggal ?- Desember $% tentang ;etentuan dan +ata *ara
Pelaksanaan
Fembaga Pembiayaan
dan ;eputusan =enteri
;euangan
>omor
&'%E;=;.$4E$%%6 tanggal 7 Gktober $%%6 tentang Pendirian dan Pemberian =odal 9entura. Dasar hukum aturan lainnya yang mengatur keberadaan modal ventura antara lainH
;eppres >o. % +ahun +ahun ?--% tentang Fembaga Pembiayaan. ;epmenkeu >o.$?6$E;=;.-$7E$% tentang ;etentuan dan +ata *ara Pelaksanaan Fembaga Pembiayaan.
Peraturan Pemerintah >o. '? tahun $%%? tentang 5ektor:sektor saha Perusahaan Pasangan saha dari dari Perusa Perusahaan haan =od =odal al 9entura entura dalam dalam Pelaks Pelaksanaa anaan n ndang ndang:n :ndan dang g >omor >omor 4 +ahun $%7 tentang Pajak Penghasilan sebagaimana telah diubah dengan ndang:ndang >omor 4 tahun $%%$.
Peratu Peraturan ran Pemeri Pemerinta ntah h >o. &$ tahun tahun $%% $%%& & tentan tentang g Pajak Pajak Penghas Penghasila ilan n atas atas Penghas Penghasil ilan an dari dari +ransaksi Penjualan 5aham di 8ursa
Peraturan Pemerintah >o. & tahun $%%6 tentang Pajak Penghasilan atas Penghasilan Perusahaan =odal =od al 9entura entura dari dari +ransak ransaksi si Penjual Penjualan an 5aham 5aham atau atau Pengali Pengalihan han Penyert Penyertaan aan =od =odal al pada Perusahaan Pasangan sahanya.
;epmenkeu >o.??4E;=;.-$E$%%& tentang 5ektor:sektor saha Perusahaan Pasangan saha dari Peru Perusa sahaa haan n =o =oda dall 9entur enturaa dan dan Perla Perlakua kuan n Perp Perpaj ajak akan an atas atas Penye Penyert rtaan aan =o =odal dal danE danEat atau au Pengalihan Penyertaan =odal Perusahaan =odal 9entura. 9entura.
;epmenkeu >o.?6-E;=;.-&E$%%6 tentang Perusahaan ;ecil dan =enengah Pasangan saha dari Perusahaan =odal 9entura dan Perlakuan Perpajakan atas Penyertaan =odal Perusahaan =odal 9entura.
;epmenkeu >o.&'E;=;.-$4E$%%6 tentang Perubahan ;epmenkeu >o. $?6$E;=;. -$7E$% tentang tentang ;etentuan ;etentuan dan +ata +ata *ara Pelaksanaan Pelaksanaan Fembaga Fembaga Pembiayaan Pembiayaan sebagaimana sebagaimana telah diubah dengan ;epmenkeu >o. $?6'E;=;. --E$%% tanggal $ >opember $%%.
;epmenkeu >o.&'%E;=;.-$4E$%%6 tentang Pendirian dan Pembinaan saha =odal 9entura. 9entura. ;epmenkeu ;epmenkeu >o.6E;=;.-$4 >o.6E;=;.-$4E$%%% E$%%% tentang tentang Pengawasan Pengawasan ;egiatan ;egiatan Perusahaan Perusahaan =odal 9entur 9enturaa Daerah.
;eputusan ;etua 8adan ;oordinasi Penanaman =odal >o.$%E5;E$%%$ tentang Penyertaan =odal Perusa Perusahaan haan =od =odal al 9entura entura dalam dalam Perusa Perusahaa haan n Penanam Penanaman an =od =odal al /sing /sing dan Perusa Perusahaa haan n Penanaman =odal Dalam >egeri.
E. Suer "ana !"a# $entura
$. Dana dari modal sendiri ?. Dana dari pihak ketiga : 8ank *aptive unds : Invesment Institution *aptive unds : Independent unds : Public 5ector unds : International unds : 5uber lainnya
-. Me+ani(e !"a# $entura
$. 5ingle +ier /pproach Perusahaan modal ventura menghimpun dana dan mengelola dana yang diinvestasikan dalam bentuk penyertaan modal pada perusahaan pasangan usaha. ?. +wo +ier /pproach Pengelolaan modal ventura yang melibatkan dua badan usaha terpisah, dimana yang satu sebagai sebagai perusahaan perusahaan penyedia dana (
uity inancing (Jenis pembiayaan langsung)
Dalam hal ini, perusahaan modal ventura melakukan penyertaan langsung pada Perusahaan Pasangan saha (PP) dengan cara mengambil bagian dari sejumlah saham milik PP.
5emi uity inancial
Pembiayaan dengan membeli obligasi konversi yang diterbitkan oleh perusahaan PP.
=endirikan Perusahaan 8aru
Dalam hal ini perusahaan modal ventura bersama:sam dengan PP mendirikan usaha yang baru sama sekali. H. )ara eiaaan !"a# $entura "i 'n"!ne(ia
Penyertaan saham secara langsung kepada perusahaan yang menjadi pasangan usaha.
Dengan membeli obligasi konversi yang setelah waktu yang disepakati bersama dapat dikonversi menjadi saham E penyertaan modal pada perseroan.
Dengan pola bagi hasil dimana persentase tertentu dari keuntungan setiap bulan akan diberikan diberikan kepada perusahaan modal ventura oleh perusahaan pasangan usaha. Pola bagi hasil dilakukan dengan caraH
8agi hasil berdasarkan pendapatan yang diperoleh (0evenue 5haring). 8agi hasil berdasarkan keuntungan bersih ( >et Pro
ventura seperti contohnya di Jalan 5udirman atau sekitar Indonesia. 8eberapa perusahaan seperti H Pertamina Perusahaan
#as >egara (P#>) 8ahana /rtha 9entura (8/9) P+. 9enture *apital 8ina 5wadaya 5umber lainnya adalah perusahaan yang dimiliki oleh >egara, yaitu BPermodalan >asional =adaniC. 5alah satu jalan untuk menemukan sumber:sumber pembiayaan adalah melalui kontak bisnis di universitas:universitas.
'.
Di$i(i ang a"a a"a eru(a&aan !"a# $entura $. 9enture *apital o<
J. Sarat eiaaaan a"a !"a# $entura a. 5uku bunga atau persentase bagi hasil dari modal ventura. b. Jangka waktu penggunaan modal ventura. c. *ara pengembalian. d. *ovenant yang harus dipenuhi PP,baik sesudah maupun sebelum pencairan dana modal
ventura. e. 8iaya yang harus dikeluarkan menjadi tanggung jawab PP. <. /suransi jiwa dan asuransi kerugian. g. 8antuan manajemenEkeikutsertaan =odal ventura dalam manajemen operasional. *. Tu%uan "an Manaat M!"a# Ventura
Pembiayaan modal ventura, di samping berorientasi untuk memperoleh keuntungan yang tinggi dengan risiko yang tinggi pula, juga bertujuan antara lain untukH
$. =emungkinkan dan mempermudah pendirian suatu perusahaan baru. ?. =embantu pembiayaan perusahaan yang sedang mengalami kesulitan dana dalam pengembangan usahanya, terutama pada tahap:tahap awal. 7. =embantu perusahaan baik pada tahap pengembangan suatu produk maupun pada tahap mengalami kemunduran. &. =embantu terwujudnya dari hanya suatu gagasan menjadi produk jadi yang siap dipasarkan. 6. =emperlancar mekanisme investasi di dalam dan luar negeri. '. =endorong pengembangan proyek research and development. 4. =embantu pengembangan teknologi baru dan memperlancar terjadinya alih teknologi. . =embantu dan memperlancar pengalihan kepemilikan suatu perusahaan.
Datar aaan
;asmir,5.. =.=, !an' dan em#aga euangan ainn%a,cet.ke$$,?-$$, 0ajawali persH Jakarta. artanto, Dicki. !an' dan em#aga euangan ain$ ?-$?, /swaja PressindoH Kogyakarta. Diposkan oleh 0ahayu erinda di -&.74
+erbaru eadline 0ubrik vent =asuk advertisement =odal 9entura 5yariah ?7 Juni ?-$6 $?H$4H7& DiperbaruiH ?7 Juni ?-$6 ?$H7%H7? 4MODAL VENTURA S5AR'AH6.
=odal ventura masih terlihat asing dikalangan umum apa lagi tentang modal ventura yang syariah. De
oleh lembaga keuangan 5yariah untuk jangka waktu tertentu, dan setelah itu lembaga keuangan tersebut melakukan penjualan bagian sahamnya kepada pemegang saham perusahaan. +ujuan modal ventura adalah adalah untuk memberikan penambahan nilai (adding value) sehingga venture capitalist dapat menjual partisipasinya dengan return positi<. Inja"at (berpusat di /) adalah venture capital pertama yang beroperasi dengan sesuai dengan prinsip syariah, dengan modal awal 53 6- juta. Inja"at Didirikan bersama:sama oleh the Islamic *orporation
;onegosiasi dan penawaran Dokumentasi hukum =onitor investasi. &. Pola 8agi asil =odal 9entura 5yariah ;etentuan:ketentuan atas pelaksanaan pembiayaan dengan pola bagi hasilH Perusahaan pasangan usaha dan perusahaan modal ventura menyertakan modal, baik berupa uang tunai maupun aset yang relevan dengan aktivitas suatu usaha yang akan dijalankan. Perusahaan pasangan usaha dan perusahaan modal ventura secara bersama:sama akan menikmati setiap keuntungan dan menanggung kerugian yang ditimbulkan atas usaha yang dijalankan sesuai dengan kesepakatan yang ditetapkan bersama. Pencerminan yang diperoleh oleh perusahaan modal ventura atas pembiayaan ini adalahH 8agi hasil dari laba usaha yang dijalankanM Pengembalian modal yang disertakanM 8esarnya persentase bagi hasil yang diterima oleh perusahaan modal ventura berdasarkan pada kesepakatan bersama antara perusahaan pasangan usaha dan perusahaan modal ventura. Persentase bagi hasil yang diterima oleh perusahaan modal ventura dengan ketentuanH Persentase bagi hasil tidak melebihi dari 6- laba usaha. Persentasi bagi hasil akan dikoreksi setiap tahunnya atau di akhir pembiayaan. Jangka waktu pembiayaan sesuai dengan 5; =entri ;euangan, >o. $?6E;=;.-$7E$% Jo.5;>o. &'E;=;.-$4E$%%6, yaitu maksimal selama 6 tahun. 6. ;eunggulan dan ;elemahan =odal 9entura ;eunggulan modal ventura merupakan sumber dana bagi perusahaan yang baru yang belum memenuhi syarat untuk mendapatkan dana dari sumber pembiayaan lainnya. bantuan manajemen yang diberikan oleh perusahaan modal ventura terhadap perusahaan pasangan usaha biasanya ikut menambah majunya perusahaan biasanya perusahana modal ventura sangat
SEKILAS TENTANG PERUSAHAAN MODAL VENTURA SYARIAH Gleh /8DF 0/5KID (Januari ?-$') Pada rubrik ini, dalam tulisan saya berjudul BLembaga Pembiayaan Syariah di Indonesia” (?4 Januari ?-$') pernah dinyatakan bahwa terdapat tiga lembaga pembiayaan, yaitu perusahaan pembiayaan, perusahaan modal ventura, dan perusahaan pembiayaan inegara yang sahamnya ?.? dimiliki oleh ;ementerian ;euangan dan $4, oleh 8ank Indonesia. P+ 8ahana ini dibentuk berdasarkan Peraturan Pemerintah >o. $ +ahun $%47 tentang Penyertaan =odal >egara. Pada tahun $%%7, melalui salah satu anak perusahaannya, P+ 8ahana /rtha 9entura (8/9), memperluas usahanya dengan mendirikan Perusahaan =odal 9entura Daerah di seluruh provinsi yang tujuannya untuk membiayai usaha kecil menengah. (;=). *engaturan 'egiatan modal ventura le#ih lan+ut diatur dengan eputusan ,enteri euangan omor ./0.1,$.21 3anggal /4 Desem#er .566 tentang etentuan dan 3ata Cara *ela'sanaan em#aga *em#ia%aan dan eputusan ,enteri euangan omor 7851,$.91.550 tanggal 2 O'to#er .550 tentang *endirian dan *em#erian ,odal :entura$ ;ntu' mendorong per'em#angan perusahaan modal ventura" di a'hir tahun /4.0 Otoritas inan ;saha dan elem#agaan *erusahaan ,odal :entura$ /$ *O< omor 201*O< 401/4.0 tentang *en%elenggaraan ;saha *erusahaan ,odal :entura$ 2$ *O< omor 281*O<$401/4.0 tentang 3ata elola *erusahaan ?ang !ai' !agi *erusahaan ,odal :entura$ 7$ *O< omor 291*O< 40 tentang *emeri'saan angsung *erusahaan ,odal :entura$ ,enurut Deputi omisioner *engaasan Industri euangan on-#an' (I!) O<" Dumol% *ardede" dalam sam#utann%a di acara Investor !est Insurance Aards /4.0 di
persetu+uan Otoritas un)" 'emaslahatan (maslahah)" dan universalisme (alami%ah) serta tida' mengandung gharar" ma%sir" ri#a" >hulm" ris%ah" dan o#+e' haram$ (*asal 0 *O< o$ 201*O<$401/4.0)$ ;nsur-unsur %ang dise#ut'an di atas mesti dipenuhi" apa#ila dilanggar a'an men+adi'an investasi %ang dila'u'an oleh perusahaan modal ventura s%ariah men+adi tida' sah$ !er#eda dengan perusahaan pem#ia%aan s%ariah %ang telah #er'em#ang deng an pesat" pela'u perusahaan modal ventura s%ariah masih relati@ sedi'it$ emen+a' di'em#ang'an pada tahun /4./ sampai /4.0 #aru 7 perusahaan modal ventura s%ariah %ang #erdiri$ Dilihat dari per'em#angan +umlah aset" industri modal ventura s%ariah mengalami pertum#uhan rata-rata se#esar 2."4. per tahun$ edang'an aset industri modal ventura s%ariah di#anding'an dengan total aset industri modal ventura adalah se#esar 7$ (Roadmap I! %ariah /4.0-/4.5)$ Apa#ila melihat per'em#angan industri 'euangan s%ariah secara glo#al" perusahaan modal ventura s%ariah mempun%ai peluang untu' le#ih #er'em#ang 'e depann%a$ amun du'ungan pemerintah tetap diperlu'an" terutama dari penam#ahan modal perusahaan modal ventura s%ariah %ang dinilai masih sangat ter#atas$ Di samping itu" perlun%a sosialisasi dan edu'asi secara intensi@ 'epada mas%ara'at tentang urgensi pengem#angan perusahaan modal ventura s%ariah untu' men-support lahirn%a pengusaha dan perusahaan #aru %ang men+alan'an 'egiatann%a #erdasar'an 'epada prinsip s%ariah$ allahualam$ (GGG) li' tulisan di #aah ini untu' melihat arti'el ter'ait se#elumn%a= em#aga *em#ia%an %ariah di Indonesia
ome E 8/>; dan F=8/#/ ;/>#/> F/I> E =odal 9entura 5yariah
Modal Ventura Syariah Posted by e+! u"ia7an +uesday, /pril $', ?-$7 0 comments Bagikan Artikel Ini : 1
$.
Fatar 8elakang timbulnya =odal 9entura 5yariah Pemerintah
Indonesia dalam
perkembangannya berusaha
memasyarakatkan
pola
penyertaan modal yang dapat membantu usaha kecil, menengah, dan koperasi dengan mendirikan perusahaan modal ventura. 5ampai dengan akhir tahun $%%, perusahaan modal ventura berdiri di ?4 Pro
;eistimewaan perusahaan modal ventura yang dapat diman
yang membantunya, yang berarti hasil usahanya akan diman
+entang =odal 9entura 5yariah M!"a# Ventura Saria& adalah suatu pembiayaan dalam penyertaan modal dalam suatu perusahaan pasangan usaha yang ingin mengembangkan usahanya untuk jangka waktu tertentu (bersi
Fahirnya perusahaan =odal 9entura telah memberi bantuan nyata kepada usaha kecil menengah dan koperasi. >amun dalam upaya membina usaha khususnya pada para pengusahamasih banyak berbagai permasalahan yang ditemui diantaranyaH $. /rah bisnis yang belum jelas, terutama untuk jangka panjang karena kebanyakan dari Perusahaan Pasangan saha masih berpatokan pada pengalaman masa lalu. ?. =odal kerja yang minim, sehingga perkembangan usahan menjadi lamban, disamping kurangnya pengetahuan tentang seluk beluk perkreditan maupun pembiayaan. 7. =anajemen yang belum pro
$) ?) 7) &) 6) ') 4) a. b. c. d. e. <.
5olusi Perusahaan =odal 9entura dalam menghadapi permasalahan yang ada antara lainH =engidenti
Re@erensi artanto ==, Dicky. ?-$?. !an' dan em#aga euangan ain" onsep umum dan s%ariah , /swajaya PressindoH Kogyakarta
Dafar Anggota Asosiasi Modal Ventura Indonesia (AMVI) >o
P05///> =GD/F I>DG>5I/
$) P+ /stra =itra 9entura ?) P+ P>= 9enture *apital 7) P+ P>= +echno 9enture &) P+. Fima 9entura 6) P+ 8ahana /rtha 9entura ') P+ *elebes /rtha 9entura 4) P+ ree
%) P+ 8atavia Internasional 9entura $-) P+ 9entura Investasi Prima $$) P+ 9entura Investasi Perdana $?) P+ /bad Perdana ;apita 9entura $7) P+ 9entura #iant /sia $&) P+ Pertamina Dana 9entura $6) P+ Persada 9entura 5yariah $') P+ 8rata 9entura $4) P+ Fudlow *apital $) P+ 5wadana =itra 8inaan 8alisari 0ejeki 9entura $%) 5osial nterprener Indonesia ?-) P+ =itra 8isnis ;eluarga ?$) P+ 9osham ;osha 5ejahtera ??) P+ Permodalan 8=+ 9entura ?7) P+ 5arana ;altim 9entura ?&) P+ 5arana 5ulsel 9entura ?6) P+ 5arana 8ali 9entura ?') P+ 5arana Jatim 9entura ?4) P+ 5arana ;alteng 9entura ?) P+ 5arana Jabar 9entura ?%) P+ 5arana Jateng 9entura 7-) P+ 5arana Jambi 9entura 7$) P+ 5arana 5ulut 9entura
7?) P+ 5arana 5umsel 9entura 77) P+ 5arana Papua 9entura 7&) P+ 5arana >+8 9entura 76) P+ 5arana 5ulteng 9entura 7') P+ 5arana Jakarta 9entura 74) P+ 5arana 5umbar 9entura 7) P+ 5arana Fampung 9entura 7%) P+ 5arana Kogya 9entura &-) P+ 5arana >++ 9entura &$) P+ 5arana 0iau 9entura &?) P+ 5arana /ceh 9entura &7) P+ 5arana ;albar 9entura &&) P+ 5arana 5urakarta 9entura &6) P+ 5arana 5umut 9entura &') P+ 5arana =aluku 9entura &4) P+ 5arana 5ultra 9entura &) P+ 5arana ;alsel 9entura &%) P+ 5arana 8engkulu 9entura
MODAL VENTURA DAN MODAL VENTURA SYARIAH
A. MODAL VENTURA 1. Pengertian =odal ventura adalah merupakan suatu investasi dalam bentuk pembiayaan berupa penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan swasta sebagai pasangan usaha (investee company) untuk jangka waktu tertentu. Pada umumnya investasi ini dilakukan dalam bentuk penyerahan modal secara tunai yang ditukan dengan sejumlah saham pada perusahaan pasangan usaha. Investasi modal ventura ini biasanya memiliki suatu resiko yang tinggi namun memberikan imbal hasil yang tinggi pula. ;apitalis ventura atau dalam bahasa asing disebut venture capitalist (9*), adalah seorang investor yang berinvestasi pada perusahaan modal ventura. Dana ventura ini mengelola dana investasi dari pihak ketiga (investor) yang tujuan utamanya untuk melakukan investasi pada perusahaan yang memiliki resiko tinggi sehingga tidak memenuhi persyaratan standar sebagai perusahaan terbuka ataupun guna memperoleh modal pinjaman dari perbankan. Investasi modal ventura ini dapat juga mencakup pemberian bantuan manajerial dan teknikal. ;ebanyakan dana ventura ini adalah berasal dari sekelompok investor yang mapan keuangannya, bank investasi, dan institusi keuangan lainnya yang melakukan pengumpulan dana ataupun kemitraan untuk tujuan investasi tersebut. Penyertaan modal yang dilakukan oleh modal ventura ini kebanyakan dilakukan terhadap perusahaan:perusahaan baru berdiri sehingga belum memilkii suatu riwayat operasionil yang dapat menjadi catatan guna memperoleh suatu pinjaman. 5ebagai bentuk kewirausahaan, pemilik modal ventura biasanya memiliki hak suara sebagai penentu arah kebijakan perusahaan sesuai dengan jumlah saham yang dimilikinya.$@$A 2. Jeni( Peiaaan M!"a# Ventura a. uity inancing, merupakan jenis pembiayaan langsung dalam hal ini perusahaan modal ventura melakukan penyertaan secara langsung pada perusahaan pasangan usaha dengan cara mengambil bagian dari jumlah saham milik perusahaan pasangan usaha. b. 5emi uity inancial, merupakan jenis pembiayaan dengan cara membeli obligasi konversi yang diterbitkan oleh perusahaan pasangan usaha. c. =endirikan perusahaan baru dalah hal ini perusahaan modal ventura bersama:sama dengan perusahaan pasangan usahamendirikan usaha yang baru sama sekali. d. 8agi asil, merupakan jenis pembiayaan yang ditujukan kepada usaha kecil yang belum memiliki bentuk badan hukum P+. >amun tidak tertutup kemungkinan dengan yang berbadan hukum P+, apabila kedua pihak saling menginginkannya.?@?A 3. Suer/Suer Dana M!"a# Ventura
$[1] httpHEEamvi.or.id diakses ?$ /pril ?-$6 ??.-?[2] Ibid.
a. : : : b. : : : : 8.
a. b. c. d. e. <. g. 9.
Dalam melakukan penyertaan modal diberbagai bidang usaha, perusahaan modal ventura harus memiliki dana yang cukup yang dapat diperoleh dari berbagai sumber dana yang dapat dipilih sebagai berikut H Dari dalam perusahaan sendiri H 5etoran modal dari pemegang saham *adangan laba yang belum terpakai Faba yang ditahan Dari luar perusahaan H Investor baik perorangan atau industri Pinjaman dari Fembaga Perbankan Pinjaman dari Fembaga /suransi Pinjaman dari Dana Pensiun7@7A Da(ar Hu+u Peiaaan M!"a# Ventura "i 'n"!ne(ia Perusahaan modal ventura di Indonesia diawali dengan pembentukan P+ 8ahana Pembinaan saha Indonesia (8PI), sebuah badan usaha milik negara (8=>) yang sahamnya dimilki oleh Departemen ;euangan (?,?) dan 8ank Indonesia ($4,) dibentuk berdasarkan Peraturan Pemerintah >omor $ +ahun $%47 tentang Penyertaan =odal >egara. #ema nama 8ahana memang sempat menggetarkan Ndunia keuanganN nusantara. ;etika pada tahun $%47 salah satu anak usahanya, P+ 8ahana /rtha 9entura (8/9), agresi< melebarkan usaha ke seluruh provinsi, membentuk Perusahaan =odal 9entura Daerah (P=9D). 5asarannya, usaha kecil menengah (;=) untuk dibiayai. Pengaturan kegiatan =odal 9entura lebih lanjut diatur dengan ;eputusan =enteri ;euangan >omor $?6$E;=;.$7E +anggal ?- Desember $% tentang ;etentuan dan +ata *ara Pelaksanaan Fembaga Pembiayaan dan ;eputusan =enteri ;euangan >omor &'%E;=;.$4E$%%6 tanggal 7 Gktober $%%6 tentangPendirian dan Pemberian =odal 9entura. Perusahaan modal ventura dapat membantu permodalan maupun bantuan teknis yang diperlukan calon pengusaha maupun usaha yang sudah berjalan gunaH Pengembangan suatu penemuan baru. Pengembangan perusahaan yang pada tahap awal usahanya mengalami kesulitan dana. =embantu perusahaan yang berada pada tahap pengembangan. =embantu perusahaan yang berada dalam tahap kemunduran usaha. Pengembangan projek penelitian dan rekayasa. Pengembangan berbagai penggunaan teknologi baru dan alih teknologi baik dari dalam maupun luar negeri. =embantu pengalihan pemilikan perusahaan&@&A )ara eiaaan !"a# $entura "i 'n"!ne(ia 8eberapa cara pembiayaan yang dilakukan oleh modal ventura di Indonesia, yaitu dengan cara H 7[3] Ibid. &[4] Ibid.
a. Penyertaan saham secara langsung kepada perusahaan yang menjadi pasangan usaha. b. Dengan membeli obligasi konversi yang setelah waktu yang disepakati bersama dapat dikonversi menjadi saham E penyertaan modal pada perseroan. c. Dengan pola bagi hasil dimana persentase tertentu dari keuntungan setiap bulan akan diberikan kepada perusahaan modal ventura oleh perusahaan pasangan usaha. Pola bagi hasil yang mungkin dilakukan adalah sebagai berikutH a. 8agi hasil berdasarkan pendapatan yang diperoleh (revenue sharing). b. 8agi hasil berdasarkan keuntungan bersih (net pro
7. Oera(i!na# M!"a# Ventura Saria& Di dalam pendirian =odal 9entura terdapat dua aspek penting dari maksud dan tujuannya. Pertama =odal 9entura adalah modal yang disediakan sebagai resiko yang mempunyai gagasan tanpa jaminan pengembalian modal atau keberhasilan di masa mendatang. Kang ada hanya sistem bagi hasil berupa dividen. 5ehingga aspek keberanian pemilik modal menjadi hal penting dalam pengadaan keputusan. Itu sebabnya dasar utama semangat =odal 9entura terletak pada keyakinan terhadap pasangan usahanya. ;edua, sesuai dengan prinsip dasar yang terkandung dalam jiwa =odal 9entura maka diseluruh dunia dibuat semacam kesepakatan bahwa penyertaan modal harus bersi
Diposkan oleh >eng >ur ani
Ila!i" Pri#ate E$uity %und Private equity based on Syariah =arch $%, ?-$?
MODAL VENTURA SYARIAH Definisi =odal 9entura 5yariah adalah suatu pembiayaan dalam penyertaan modal dalam suatu perusahaan pasangan usaha yang ingin mengembangkan usahanya untuk jangka waktu tertentu (bersi
Development 8ank (ID8), dengan #ul< inance ouse, Dubai Islamic 8ank, 5audi conomic and Development *ompany dan Iran oreign Investment *orporation. okus pada pembiayaan investee pada sektor telekomunikasi, media dan teknologi in
Oera(i!na# M!"a# Ventura Saria& Dalam pendirian modal ventura terdapat dua aspek penting dari maksud dan tujuannya. Pertama modal ventura adalah modal yang disediakan sebagai risiko yang mempunyai gagasan tanpa jaminan pengembalian modal atau keberhasilan pada masa mendatang. Kang ada hanya sistem bagi hasil berupa dividen. 5ehingga aspek keberanian pemilik modal menjadi hal penting dalam pengadaan keputusan. Itu sebabnya dasar utama semangat modal ventura terletak pada keyakinan terhadap pasangan usahanya. ;edua, sesuai dengan prinsip dasar yang terkandung dalam jiwa modal ventura, di seluruh dunia dibuat semacam kesepakatan bahwa penyertaan modal harus bersiegosiasi dan penawaran (d) Dokumentasi hukum (e) =onitor investasi (< ) Divestasi. Pe#uang M!"a# Ventura Saria& 9enture *apital (9*) adalah bentuk pembiayaan yang paling mirip dengan pembiayaan syariah. =odi) mudharabah muayyada pada lembaga keuangan syariah (F;5) lainM 7. Gbligasi syariah mudharabahM &. =+> syariah mudharaba. Pendanaan diatur melalui sinergi dengan beberapa lembaga keuangan syariah. unding dari luar dimungkinkan diperoleh dari institusi keuangan syariah global seperti I*D, ID8, International Islamic 8ank yang cukup berminat dengan skema ini *etentuan 'n$e(ta(i a"a M!"a# Ventura Saria& /da beberapa ketentuan pada investasi modal ventura syariah, yaituH $. Pada siklus ini, aspek yang mesti dimodi
7. 5aham preote (P>) =udharabah =uayyadah adalah sebagai berikutH ($) =odal 9entura (=9) membiayai investee dengan musyarakahEmudharabahM (?) Jaminan diserahkan oleh investee ke =9M (7) Investee memberikan jasa (misalnya) ke perusahaan minyakEtambangM (&) Perushaan minyakEtambang memberikan imbal jasa ke investee (dengan standing instruction ke =9)M (6) Investee memberikan bagian imbal jasa dari perusahaan minyakEtambang untuk pembayaran pokok Q bagi hasil ke =9M (') =9 mensekuritisasi penyertaan pada investee (berkatagori lancar) dalam bentuk P> 5yariahM (4) Fembaga ;euangan (F;) lain memberikan dana kepada =9 senilai nominal P>M () =9 melakukan administrasi dan pembagian bagi hasil investee kepada F; lain untuk margin yang diperolehnya dengan proporsi yang telah ditetapkan dan sebesar pokok pada saat jatuh tempo. P!#a Bagi Ha(i# M!"a# Ventura Saria& ;etentuan:ketentuan atas pelaksanaan pembiayaan dengan pola bagi hasilH $. Perusahaan pasangan usaha dan perusahaan modal ventura menyertakan modal, baik berupa uang tunai maupun aset yang relevan dengan aktivitas suatu usaha yang akan dijalankan. ?. Perusahaan pasangan usaha dan perusahaan modal ventura secara bersama:sama akan menikmati setiap keuntungan dan menanggung kerugian yang ditimbulkan atas usaha yang dijalankan sesuai dengan kesepakatan yang ditetapkan bersama. 7. Pencerminan yang diperoleh oleh perusahaan modal ventura atas pembiayaan ini adalahH a. 8agi hasil dari laba usaha yang dijalankanM b. Pengembalian modal yang disertakanM &. 8esarnya persentase bagi hasil yang diterima oleh perusahaan modal ventura berdasarkan pada kesepakatan bersama antara perusahaan pasangan usaha dan perusahaan modal ventura. Persentase bagi hasil yang diterima oleh perusahaan modal ventura dengan ketentuanH a. Persentase bagi hasil tidak melebihi dari 6- laba usaha. b. Persentasi bagi hasil akan dikoreksi setiap tahunnya atau di akhir pembiayaan. 6. Jangka waktu pembiayaan sesuai dengan 5; =entri ;euangan, >o. $?6E;=;.-$7E$% Jo.5; >o. &'E;=;.-$4E$%%6, yaitu maksimal selama 6 tahun. A""ing Va#ue = M!nit!ring = E>it Strateg a"a M!"a# Ventura Saria& /dding 9alue 1 =onitoring 1 Oit 5trategy adalah sebagai berikutH ($) Prinsip adding value, monitoring dan eOit strategi 9* umumnya inline dengan prinsip syariah. (?) =emberikan adding
value terutama menyangkut penerapan #*# (good corporate governance). (7) #*# penting karena dapat menjadi jaminan atas kepercayaan (trust) yang diberikan 9* kepada investee. +rust adalah hakikat dari transaksi mudharabah dan musyarakah Problem 5olving pada =odal 9entura 5yariah 5olusi perusahaan modal ventura dalam menghadapi permasalahan yang ada antara lainH $. =engidentiet!orking) di antara para pengusaha. 4. =emberikan teknologi yang tepat guna. Suer? &tt?@@777.eS&arian!i(.!
Revitalisasi Industri Modal Ventura Published on 5aturday, ?& Gctober ?-$6 $7H7% Oleh : Andi Buchari (Direktur PT !tama Bahana Artha "entura#
Pemerintahan $oko%i kembali mengeluarkan &aket kebi'akan ekonomi 'ilid III sebagai res&on atas &erlambatan ekonomi dalam negeri dan kelan'utan dari dua &aket kebi'akan sebelumnya Salah satu isi &aket kebi'akan ekonomi 'ilid III dalam bidang keuangan adalah reitalisasi Industri )odal "entura (I)"# )asuknya I)" dalam &aket kebi'akan ekonomi 'ilid III men'adi kabar gembira dan hara&an baru bagi &ara &elaku I)"
Sebagaimana &erkembangan I)" bebera&a tahun terakhir cenderung stagnan 'ika dibandingkan dengan industri lainnya di Lembaga Pembiayaan mau&un Industri *euangan +on Bank Se'ak &ertama industri ini dikembangkan oleh &emerintah untuk menumbuhkembangkan !sha )ikro, *ecil dan )enengah (!)*)# dengan dukungan &embiayaan dan &ermodalan (e-uity &artici&ation# melalui PT Bahana Artha "entura (BA"# &ada tahun .//0 hingga akhir tahun 12.3, &ertumbuhan aset industri modal entura belum menun'ukkan &erkembangan yang signi4ikan %ala&un ada &ertumbuhan Total aset industri modal entura &ada tahun 12.3 tumbuh sebesar /,.25 dari 6& 7,13 triliun &ada tahun 12.0 men'adi sebesar 6& 7,// triliun &ada akhir Desember 12.3
)arket share I)" dibandingkan industri 'asa keuangan lainnya se&erti industri &erusahaan &embiayaan sangat kecil Data O$* (12.8# menyebutkan bah%a aset Perusahaan Pembiayaan tumbuh 3,00 kali dalam .2 tahun terakhir, dengan total aset
&ada tahun 12.3 sebesar 312,3 T sedangkan aset )odal "entura tumbuh 1,.9 kali dalam .2 tahun terakhir, dengan total aset &ada tahun 12.3 sebesar 7,// T, total besar aset )odal "entura hanya sebesar .,//5 dari aset Perusahaan Pembiayaan
Lesunya &ertumbuhan dan sem&at terlu&akannya I)" berdam&ak &ada &enurunan 'umlah Perusahaan )odal "entura (P)"#, saat ini berdasarkan data O$* (12.3# 'umlah P)" yang bero&erasi di Indonesia mengalami &enurunan sebanyak . P)" yakni dari 7/ P)" &ada tahun 12.1 men'adi 90 P)" di tahun 12.0 Penurunan 'umlah P)" yang cuku& besar (.75# memberikan indikasi adanya masalah tertentu I)"di Indonesia Pada tahun 12.3 O$* ter&aksa menutu& / P)" karena tidak lagi akti4 men'alankan usahanya dan tahun 12.3 kembali menutu& 0 P)" karena melakukan &erubahan kegiatan usaha sehingga tidak lagi men'adi P)"
Sungguh ironi, I)" di Indonesia &adahal modal entura di luar negeri meru&akan motor &enggerak ke%irausahaan, &enci&ta la&angan ker'a baru dan &enyumbang deisa negara Di luar negeri P)" sangat besar 'asanya dalam membangun enter&reneurshi& dan sukses membina &erusahaan multinasional &ada stage a%al &embentukan (early stage;com&any# dengan skema e-uity &artici&ation se&erti di Amerika: ang =om&uter, ?aagen Da@ Ice =ream, IB), ?P,
Sementara di dalam negeri karena )odal "entura lokal tidak mam&u bersaing dan kalah dengan P)" asing dengan kekuatan dana, mereka telah masuk membina &erusahaan early stage baik secara langsung mau&un tidak langsung dengan menanamkan modal ( e-uity # 6& 822 milliar hingga lebih dari 6& . triliun se&erti ALO6A (inestee dari Sco&ia =a&ital#, Traeloka (inestee dari Cast "enture#, Bukala&akcom (inestee dari 6CC "entures#, Toko&edia (inestee SI)I E Se-uoia =a&ital#, o;$ek, seribulancercom, OLF, dan LAADA serta &uluhan start u& lainnya yang masih dalam inkubasi bisnis yang akan men'adi calon inestee P)" asing
)odal entura meru&akan alternati4 dan &aling cocok bagi !)*) dan ke%irausahaan di Indonesia sebagai sumber &endanaan bagi sektor &rodukti4 )odel inestasi modal entura dengan &enyertaan modal atau dalam bentuk &embiayaan lainnya ke dalam suatu &erusahaan sebagai &asangan usaha ( inestee com&any # dalam 'angka %aktu tertentu yang dinilai memiliki &ros&ek cerah Inestasi modal entura di&andang lebih te&at dalam &embiayaan !)*) karena da&at membangun dari taha& a%al &erusahaan yang belum 'elas bagaimana masa de&annya dan belum memiliki standar sebagai &erusahaan terbuka atau&un memiliki ri%ayat o&erasional yang da&at men'adi acuan se&erti 'ika mem&eroleh dana &in'aman dari &erbankan
6eitalisasi Industri )odal "entura !&aya dan langkah untuk melakukan reitalisasi industri modal entura men'adi sangat mendesak, yakni untuk meningkatkan &eran modal entura bagi &ertumbuhan ekonomi nasional, khususnya dalam memberikan dukungan &embiayaan terhada& sektor;sektor &rodukti4 terutama sektor yang men'adi &rioritas &embangunan ekonomi &emerintah
Sebelumnya O$* selaku regulator industri modal entura telah menyusun dra4t reitalisasi modal entura melalui rencana &erubahan &eraturan modal entura dari yang ada saat ini yaitu Peraturan )enteri *euangan (P)*# +o .7 Tahun 12.1 tentang modal entura ke Peraturan O$* (PO$*# tentang modal entura yang menurut rencana mulai berlaku &ada akhir tahun 12.8 6eitalisasi industri modal entura dalam &aket kebi'akan ekonomi 'ilid III &emerintahan $oko%i semoga bukan hanya sekedar 6ancangan Peraturan Otoritas $asa *euangan (6PO$*# tentang modal entura yang telah disusun oleh O$* A&abila yang dimaksud Paket *ebi'akan Ckonomi $ilid III adalah PO$* maka langkah reitalisasi tersebut tidak cuku& untuk mendorong modal entura agar mam&u berkembang se&erti &erkembangan industri keuangan lainnya dan men'adi &endorong lahirnya entre&reneurs baru di Indonesia
Dalam &engumuman &aket ekonomi 'ilid III, &emerintah belum;tidak men'elaskan secara 'elas dari langkah;langkah reitalisasi yang dilakukan ke&ada industri modal entura Ada&un langkah strategis yang bisa men'adi &ertimbangan &emerintah yang dibutuhkan oleh &elaku modal entura Pertama, &emerintah membentuk oernment "enture
Dengan <" ini dihara&kan &emerintah mendorong terkum&ulnya dana;dana dari inestor &erorangan, dana &ensiun, asuransi, &emerintah, dan P*BL dengan tenor yang &an'ang sehingga Perusahaan )odal "entura da&at menggunakannya untuk menyediakan akses &ermodalan bagi &elaku usaha dan !)*) yang berorientasi &ada entre&reneurshi& dan &roduk;&roduk inoasi &ada a%al;a%al &endiriannya Pasar dalam negeri akan terancam diambil oleh P)" asing a&abila P)" dalam negeri khususnya milik Pemerintah (Bahana "entura# tidak mam&u membiayai early stage com&any karena alasan keterbatasan modal Di )alaysia, berdasarkan data )alaysian "enture =a&ital Priate C-uity ()"=PC# tahun 122/, sumber &endanaan modal entura terdiri atas &emerintah 39775, &erusahaan lokal 195, &erusahaan
dan inestor asing ..35, bank 985, dana asuransi 2915, dana &ensiun 10/5 dan inestor lokal 1/85
Di sam&ing itu, di )alaysia, industri modal entura terus digen'ot &ertumbuhannya agar lebih ma'u Selain c oncern &ada regulasi, mereka bahkan telah mendirikan &erusahaan modal entura syariah se'ak tahun 122. Pada bulan )ei 1227, Securities =ommission )alaysia mengeluarkan uidelines and Best Practice on Islamic "enture =a&ital yang mengatur bagaimana mekanisme dan tata cara &raktek usaha P)" yang berlandaskan syariah Dan yang terakhir &ada .7 A&ril 12.3, Securities =ommission )alaysia kembali mengeluarkan aturan baru mengenai modal entura yakni tentang &edoman insenti4 &a'ak bagi modal entura ( "enture =a&ital TaG Incentie uidelines # Aturan ini bertu'uan mem&erkuat regulasi yang ada sekaligus untuk mendorong &ertumbuhan usaha modal entura di )alaysia
*edua, &emerintah mulai mengambil langkah untuk mengatur dan mengi@inkan &engum&ulan dana melalui cro%d4unding Sebagaimana cro%d4unding telah berhasil men'adi gerakan sosial untuk mengum&ulkan dana bagi &rogram yang berorientasi sosial dan socio&reneurshi& , a&abila cro%d4unding mam&u diarahkan untuk ke&entingan &embiayaan !)*) dan early stage com&any maka start u& dalam negeri tidak &erlu lagi mengirim business &ro&osal mereka ke enture ca&ital asing
*etiga, insenti4 &er&a'akan Insenti4 yang diberikan da&at beru&a &embebasan &engenaan &a'ak &enghasilan atas &enghasilan beru&a bagian keuntungan yang diterima atau di&eroleh &erusahaan modal entura dari &enyertaan modal &ada &erusahaan &asangan usaha yang bergerak di sektor;sektor usaha tertentu
*eem&at, meningkatkan sosialisasi tentang modal entura Saat ini &emahaman tentang modal entura masih kurang diketahui oleh masyarakat )ereka umumnya hanya
mengetahui
bank
dan
ko&erasi
a&abila
ingin
mencari
sumber
dana
&embiayaannya usaha Oleh karena itu, P)", Pemerintah dan dunia kam&us da&at melakukan sinergi dalam melakukan sosialisasi mengenai &engertian modal entura, karakteristik &embiayaan modal entura, dan bene4it &embiayaan melalui modal entura ke&ada masyarakat
Disam&ing itu, reitalisasi modal entura hanya bisa terlaksana a&abila semua &ihak terkait memberikan dukungan se&erti se&erti *ementerian *oordinator di Bidang
Perekonomian,
*ementerian
B!)+,
Direktorat
$enderal
Pa'ak
*ementerian
*euangan, *ementerian *o&erasi dan !*), Badan Ckonomi *reati4, *ADI+, &elaku industri modal entura, dan dunia kam&us Serta dukungan &olitical %ill dari De%an Per%akilan 6akyat (DP6#
Tentunya dengan semakin kuatnya &erusahaan modal entura maka akan semakin meningkatkan &eran modal entura dalam membangun !)*) dan enter&renuers yang &ada akhirnya memberikan dam&ak besar dalam &rogram 4inancial inclusion dan kema'uan &erekonomian nasional
Sumber : *ontan ; Surat E O&ini, Sabtu 13 Oktober 12.8
Hambatan perkembangan ventura di Indonesia
modal
Pembentukan perusahaan modal ventura di !ndonesia adalah untuk melakukan pembiayaan sebanyak banyaknya kepada "KM, padahal pada dasarnya penyertaan perusahaan modal ventura dilakukan kepada perusahaan individu yang berstatus Perseroan #erbatas $P#% Sumber dana perusahaan modal ventura lebih besar berasal dari pinjaman dari pada modal sendiri. Sifat pinjaman yang mengharuskan adanya pembayaran secara tetap nominalnya setiap periode tidak sesuai dengan sifat penyertaan yang fluktuatif penerimaan nominal dalam tiap periodenya. Sifat pembiayaan modal ventura adalah disamping memenuhi kebutuhan keuangan, juga memenuhi kebutuhan non keuangan yaitu dampingan manajemen. "ntuk memenuhi kebutuhan non keuangan ini dibutuhkan keahlian spesifik sesuai dengan jenis usaha penerima modal ventura. Karena di !ndonesia pembentukan perusahaan modal ventura untuk "KM sebanyakbanyaknya, maka officer harus memahami jenis usaha "KM yang dibiayai. Padahal "KM yang ditangani cukup beragam jenis usahanya, maka officer akan kesulitan membantu menangani berbagai jenis usaha yang dilakukan oleh "KM. "KM sudah terbiasa dengan kredit. "KM lebih terbiasa melakukan pembayaran tetap tiap periodenya layaknya angsuran kredit. &engan angsuran tetap tiap periodenya, "KM tidak perlu repot untuk menghitung berapa porsi yang harus dibayarkan tiap periodenya bila dilakukan penyertaan. 'da beberapa "KM yang memang tidak bersedia menerima pembiayaan dengan model penyertaan. Pertimbangannya adalah bah(a "KM tersebut yang membangun usahanya mulai dari a(al, oleh karena itu "KM tersebut tidak mau berbagi keuntungan dengan perusahaan modal ventura. )ebih baik mengeluarkan angsuran tetap sehingga dapat diperkirakan pengeluaran tiap periodenya dari pada repotrepot menghitung pembagian keuntungan dengan perusahaan modal ventura. Kepemilikan usaha "KM adalah usaha keluarga. Kebanyakan usaha "KM di !ndonesia adalah dibangun oleh keluarga, sehingga tidak terjadi pemisahan yang jelas antara harta milik keluarga dan harta milik usaha. *ila dilakukan penyertaan, tentu harus dihitung harta milik usaha untuk menentukan porsi keuntungan antara "KM dan perusahaan modal ventura. Karena dijalankan oleh keluarga maka tidak ada laporan atas kinerja usaha. &engan demikian perusahaan modal ventura akan sulit menentukan kelayakan usaha "KM yang
akan dibiayai.
Implementasi 8usiness Development 5ervices (8D5) =elalui 5inergisitas +riple eliO 5ebagai Pola Pengembangan saha Pedagang ;aki Fima (P;F) Ika itriani 1.1. Latar Be#a+ang
Pedagang ;aki Fima (P;F) merupakan salah satu model pengusaha yang usahanya dimasukkan ke dalam jenis usaha mikro, yaitu termasuk dalam kategori Pengusaha =ikro, ;ecil dan =enengah (P;=). Pedagang ;aki Fima (P;F) ini, merupakan salah satu pelaku usaha dan penggerak perekonomian dalam suatu negara juga memiliki peran penting sebagai penyangga distorsi sistem ekonomi ( $i'ipedia$org ). al ini juga dapat meningkatkan pertumbuhan ekonomi dari segi pendapatan masyarakat yang dapat meningkat sehingga hal tersebut juga akan mempengaruhi tingkat kesejahteraan masyarakat yang akan naik melalui sektor industri. 5elain itu P;F juga memberikan sumbangan dan kontribusi yang sangat besar bagi roda perekonomian dan pembangunan pada suatu negara. Dilihat dari perkembangan jumlah P;F yang telah mendominasi pada suatu kota ataupun wilayah meningkat dari tahun ke tahun. al ini dapat dilihat dari data statistik yang dikeluarkan oleh 8P5 pada tahun ?--4, mengenai sensus ekonomi yang dilakukan pada tahun ?--'. Dalam data tersebut disebutkan bahwa terdapat ??,6 juta unit usaha di Indonesia pada ?--'. Dari jumlah itu, perusahaan yang dikategorikan berskala menengah dan besar hanya $4%.--- unit atau -, persen. 5ekitar 7,& persen dari total jumlah unit usaha itu berskala mikro. 5ekitar $6 persen berskala kecil. Febih dari &- persen kegiatan usaha yang terdata ini tidak mempunyai lokasi permanen. /rtinya, kegiatan usaha itu bersiamun, penyebaran dan cara pendistribusian P;F yang kurang merata pada suatu wilayah. al ini yang dapat memicu timbulnya ketimpangan pada suatu wilayah. 5elain memberikan kontribusi pada negara, keberadaan P;F juga mengalami berbagai macam permasalahan yaitu dalam bentuk kekerasan, penindasan serta ketidakadilan dari komunitas lain serta masalah sosial dan hukum atau tindak pidana yang biasanya dikenakan pada P;F.
8erdasarkan pemaparan di atas, maka diperlukan adanya perhatian khusus dari berbagai pihak untuk pemberdayaan dan pengembangan P;F. =ahasiswa sebagai agent o@ change merupakan salah satu pilar penggerak untuk melakukan perubahan terhadap pengembangan P;F. Dalam pengembangan P;F ini, mahasiswa tidak dapat bekerja sendiri tanpa adanya bantuan dari pemerintah dan pebisnis yang notabene merupakan dua pilar pembangunan yang lain. ;etiga pihak (3riple eliH) tersebut akan melakukan sinergi untuk mengembangkan P;F. 5alah satu cara pemberdayaan P;F adalah melalui program !usiness Development ervices (8D5). 8D5 merupakan salah satu lembaga yang dibentuk oleh pemerintah dalam upaya mengembangkan sektor ;=. Dalam konsep yang ditawarkan, 8D5 diadopsi oleh pilar:pilar pembangunan yang tergabung dalam 3riple eliH. ;etiga pihak tersebut memiliki
1.2. aaran Uu *eera"aan P*L "i 'n"!ne(ia
Pedagang ;aki Fima (P;F) merupakan salah satu model pengusaha yang usahanya dimasukkan ke dalam jenis usaha mikro, yaitu termasuk dalam kategori Pengusaha =ikro, ;ecil dan =enengah (P;=). Pedagang ;aki Fima (P;F) ini, merupakan salah satu pelaku usaha dan penggerak perekonomian dalam suatu negara juga memiliki peran penting sebagai penyangga distorsi sistem ekonomi. Pedagang ;aki Fima merupakan pedagang yang menjual atau berdagang dengan menggunakan kereta dorong yang mempunyai 7 roda serta ? kaki pedagang itu sendiri sehingga sering disebut pedagang kaki lima. >amun, pengertian P;F dan area tempat mereka berdagang telah mengalami banyak pergeseran. 5eiring dengan peningkatan populasi penduduk, P;F bermunculan di banyak tempat, meman
modal tetap, berupa peralatan, dan modal kerja. Dana tersebut jarang sekali dipenuhi dari lembaga keuangan resmi. 8iasanya P;F mendapatkan dana atau pinjaman dari lembaga atau perorangan yang tidak resmi, atau bersumber dari supplier yang memasok barang dagangan kepada P;F. al ini juga tidak sebanding dengan tingkat keuntungan yang diperoleh yaitu relati< kecil jika dimasukan dalam pendapatan mereka. 5ehingga kemungkinan untuk mengadakan investasi modal maupun ekspansi usaha sangat kecil (idayat,$%4). Disamping permasalahan modal dan investasi, juga terdapat permasalahan yang dialami oleh P;F (Pedagang ;aki Fima) yaitu masalah yang muncul berkenaan dengan P;F ini lebih banyak disebabkan oleh kurangnya ruang untuk mewadahi kegiatan P;F di perkotaan. ;onsep perencanaan tata ruang perkotaan yang tidak didasari oleh pemahaman in
1.3. *!n(e Business Development Services :BDS; Me#a#ui Sinergi(ita( Triple Helix
!usiness Development ervices (8D5) merupakan salah satu program pemerintah yang
digunakan untuk pengembangan saha ;ecil dan =enengah (;=). 5elama ini, pelaksanaan 8D5 masih ter
tersebut memiliki
pengembangan.
1.8. '#eenta(i Business Development Services :BDS; Me#a#ui Sinergi(ita( Triple Helix
8erdasarkan konsep 8D5 yang telah dipaparkan sebelumnya, maka implementasi dari konsep tersebut adalah sebagai berikutH /. /kademisi (academia) berperan dalam
8. Pebisnis (#usiness) berperan dalam
( government )
berperan
dalam
pengembangan,
meliputiH
penyelenggaraan kontak bisnis,
1.9. *e#ei&an "an *en"a#a '#eenta(i Business Development Services :BDS; e#a#ui Sinergi(ita( Triple Helix (eagai P!#a Pengeangan U(a&a Pe"agang *a+i Lia :P*L;
Dalam setiap program tentunya ditemukan kelebihan dan juga kendala. Implementasi 8D5 akan memberikan kesempatan bagi pedagang kaki lima untuk mengembangkan usahanya sehingga mampu menambah tingat pendapatan nasional. =elalui 8D5, para pedagang kaki lima akan
memiliki wadah untuk melakukan konsultasi, mendapatkan pendampingan serta akan mendapatkan tambahan permodalan. 5elain itu, pedagang kaki lima juga akan mendapatkan tempat khusus untuk menjalankan usahanya sehingga tidak perlu khawatir dengan kemungkinan adanya penggusuran. 5elain kelebihan tersebut, implementasi 8D5 tidak akan dapat terlaksana jika para pedagang kaki lima itu sendiri tidak mau memberikan dukungan. 8iasanya para pedagang kaki lima ataupun para pelaku sektor usaha mikro akan sulit untuk mengikuti program yang dicanangkan oleh pemerintah. =ereka cenderung untuk menghindar dengan anggapan bahwa mereka tidak membutuhkan penyuluhan berupa or'shop dan kegiatan lain yang mengharuskan mereka untuk meninggalkan usahanya sejenak. 5elain dari para pedagang kaki lima itu sendiri, kendala lain yang mungkin timbul adalah susahnya mencari pebisnis yang mampu bergabung dalam 8D5 ini.
1..
*e(iu#an
8erdasarkan pembahasan yang telah dipaparkan, maka kesimpulan yang dapat diambil dari penulisan ini antara lain sebagai berikutH $. 8usiness Development 5ervices (8D5) dapat dijadikan salah satu pola pengembangan usaha pedagang kaki lima ?. /gar pelaksanaan 8D5 dapat berjalan lancar, maka diperlukan adanya sinergi antara tiga pilar pembangunan (3riple eliH) yang meliputi akademisi, pebisnis, dan pemerintah. 7. Dalam pelaksanaan 8D5, akademisi berperan dalam
1..
Saran
/gar 8D5 terlaksana dengan baik, maka saran yang dapat diberikan antara lain sebagai berikutH
$. 8agi Pemerintah? hendaknya benar:benar mendukung terlaksananya 8D5 melalui pembuatan kebijakan:kebijakan dan regulasinya mengenai usaha pedagang kaki lima (P;F) ?. 8agi
Pebisnis? hendaknya
benar:benar
meman
pelaksanaan
8D5
untuk
melakukan program Corporate ocial Responsi#ilit% (*50) nya 7. 8agi /kademisiH hendaknya benar:benar meman
DA-TAR RUJU*AN
/nonymous. ?--. *en%angga Distorsi istem E'onomi, (httpHEE$i'ipedia$org ), diakses pada tanggal $- Gktober ?-$$ /nonymous. ?--4. ( http=11#appenas$go$id1 ), diakses pada tanggal $- Gktober ?-$$ /ri<, ?-$-$ Industri reati@" (online)" ( http=11ari@h$#logdeti'$comEekonomi:kreatia"ir, =oh. $%%%. ,etodologi *enelitian"Edisi 'edua" Ceta'an *ertama. JakartaH #halia Indonesia 5oetjipto, !irosardjono. ?--7. !atasan dan ,asalah e'tor In@ormal$ JakartaH FP75 5udikin. ?--?. *rosedur *enelitian uatu *ende'atan *ra'te' er+a. JakartaH P+.0ineka *ipta
Selayan& Pandan& Perusahaan =odal 9entura sangat diperlukan keberadaannya oleh dunia usaha dan para pengusaha baru atau enterpreuneur yang memiliki potensi berkembang untuk meman
9entura 5yariah (selanjutnya akan disebut BP95C) selalu menerapkan prinsip:prinsip atas dasar kesetaraan, keadilan, keterbukaan, pembentukan kemitraan yang saling menguntungkan dan laba yang diperoleh dari usaha yang halal. =emperhatikan peranan Perusahan =odal ventura 5yariah bukanlah semata:mata mengakomodasi kepentingan penduduk Indonesia yang mayoritas muslim, namun lebih kepada adanya
Modal Ventura dan Modal Ventura Syariah
=odal ventura adalah merupakan suatu investasi dalam bentuk pembiayaan berupa penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan swasta sebagai pasangan usaha (investee company) untuk jangka waktu tertentu. Pada umumnya investasi ini dilakukan dalam bentuk penyerahan modal secara tunai yang ditukan dengan sejumlah saham pada perusahaan pasangan usaha. Investasi modal ventura ini biasanya memiliki suatu risiko yang tinggi namun memberikan imbal hasil yang tinggi pula. ;apitalis ventura atau dalam bahasa asing disebut venture capitalist (9*), adalah seorang investor yang berinvestasi pada perusahaan modal ventura. Dana ventura ini mengelola dana investasi dari pihak ketiga (investor) yang tujuan utamanya untuk melakukan investasi pada perusahaan yang memiliki risiko tinggi sehingga tidak memenuhi persyaratan standar sebagai perusahaan terbuka ataupun guna memperoleh modal pinjaman dari perbankan. Investasi modal ventura ini dapat juga mencakup pemberian bantuan manajerial dan teknikal. ;ebanyakan dana ventura ini adalah berasal dari sekelompok investor yang mapan keuangannya, bank investasi, dan institusi keuangan lainnya yang melakukan pengumpulan dana ataupun kemitraan untuk tujuan investasi tersebut. Penyertaan modal yang dilakukan oleh modal ventura ini kebanyakan dilakukan terhadap perusahaan:perusahaan baru berdiri sehingga belum memilkii suatu riwayat operasionil yang dapat menjadi catatan guna memperoleh suatu pinjaman. 5ebagai bentuk kewirausahaan, pemilik modal ventura biasanya memiliki hak suara sebagai penentu arah kebijakan perusahaan sesuai dengan jumlah saham yang dimilikinya. 8entuk pembiayaan modal ventura bisa berupa obligasi atau bahkan pinjaman, namun obligasi atau pinjaman itu tidak sama dengan obligasi atau pinjaman biasa karena mempunyai sio. '$ tahun $% ) adalah B 8adan usaha yang melakukan suatu pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan yang menerima bantuan pembiayaan. B
b. =odal ventura adalah usaha penyediaan pembiayaan untuk memungkinkan pembentukan dan pengembangan usaha:usaha baru di berbagai bidang ( 0obert !hite ). c. =odal 9entura adalah investasi jangka panjang dalam bentuk pemberian modal yang mengandung resiko, di mana penyedia dana ( Perusahaaan =odal 9entura ) terutama mengharapkan capital gain di samping pendapatan bunga atau deviden ( +ony Foren" ). d. =odal 9entura adalah dana yang di investasikan pada perusahaan atau induvidu yang memiliki risiko tinggo ( *linton 0ichardson ).
$.? Fandasan ukum untuk mendiriakan =odal ventura Fandasan hukum tentang kegiataan yang berkaitan dengan modal ventura di Indonesia ditetepkan dengan berbagai peraturan. Peraturan peraturan inilah yang menjadi landasan hokum berdiri dan beroperasinya kegiataan modal ventura. Peraturan yang menjadi landasan hukum yang dimaksud adalahH ;eputusan menteri ;euangan >omor &'%E;=;.-$4E$%%6 +anggal 7 Gktober $%%6. +entang Pendiriaan dan pembinaan Perusahaan =odal 9entura. Peraturan pemerintah >omor & +ahun $%%6 Pajak Penghasilan bagi Perusahaan =odal 9entura. ;eputusan =enteri ;euangan >omor ??4E;=;.-$E$%%& +anggal % Juni $%%& +entang 5ektor: sektor uasaha perusahaan pasangan usaha dari Peruahaan =odal 9entura. ;eppres >omor '$ +ahun $% +entang Fembaga Pembiayaan.
?. 5ejarah ?.$ 5ejarah awal mula modal ventura modern =uculnya konsep pembiayaan dengan diawali antara tahun $%?-:$%7- pada saat keluarga: keluarga kaya di /merika 5erikat seperti ord, 0ocke
(58/)) untuk mendao. $?6$E$%, perusahaan modal ventura dapat membantu permodalan maupun bantuan teknis yang diperlukan calon pengusaha maupun usaha yang sudah berjalan gunaH : Pengembangan suatu penemuan baru. : Pengembangan perusahaan yang pada tahap awal usahanya mengalami kesulitan dana. : =embantu perusahaan yang berada pada tahap pengembangan. : =embantu perusahaan yang berada dalam tahap kemunduran usaha. : Pengembangan projek penelitian dan rekayasa. : Pengembangan berbagai penggunaan teknologi baru dan alih teknologi baik dari dalam maupun luar negeri. : =embantu pengalihan pemilikan perusahaan /wal pengakuan secara ) yang sahamnya dimilki oleh Departemen ;euangan (?,?) dan 8ank Indonesia ($4,). #ema nama 8ahana memang sempat menggetarkan Ndunia keuanganN nusantara. ;etika pada tahun $%%7 salah satu anak usahanya, P+ 8ahana /rtha 9entura (8/9), agresi< melebarkan usaha ke seluruh provinsi, membentuk Perusahaan =odal 9entura Daerah (P=9D). 5asarannya, usaha kecil menengah (;=) untuk dibiayai. Pada kenyataannya usaha modal ventura relative kurang berkembang di Indonesia dibandingkan lembaga pembiayaan yang lain. ;urang berkembangnya usaha modal ventura di Indonesia terutama disebabkan karena H a. 8elum Dikenal =eskipun modal ventura sudah berkembang sejak awal abad ke: ?-, usaha ini relative belum di kenal oleh masyarakat di Indonesia baik Perusahaan Pasangan saha yang potensial maupun pihak:pihak yang mempunyai kapasitas usaha mengembangkan atau menjadi perusahaan modal ventura. b. 0isiko =eskipun pembiayaan dengan cara penyertaan memungkinkan adanya rate o< retrun yang lebih tinggi bagi perusahaan modal ventura, namun salah satu konsekuensi dari pembiayaan dalam bentuk penyertaan adalah adanya risiko yang lebih tinggi terhadap tida terbayarnya kembali pembiayaan atau penyertaan serta tidak terbayarnya balas jasa modal. c. ;esesuaian =asing:masingperusahaan =odal 9entura mempunyai karesteristik dan selera yang berbada: bada serta spesi
didapat. e. Pasar modal Penyertaan modal dengan skema modal ventura dibatasi hanya untuk jangka waktu tertentu saja. <. Peraturan Perundang:undangan Peraturaan perundang:undangan yang saat ini ada belum secar lengkap mendukung perkembangan uasaha modal ventura di Indonesia. ?.?.? *ara pembiayaan modal ventura di Indonesia 8eberapa cara pembiayaan yang dilakukan oleh modal ventura di Indonesia, yaitu dengan cara H : Penyertaan saham secara langsung kepada perusahaan yang menjadi pasangan usaha. : Dengan membeli obligasi konversi yang setelah waktu yang disepakati bersama dapat dikonversi menjadi saham E penyertaan modal pada perseroan. : Dengan pola bagi hasil dimana persentase tertentu dari keuntungan setiap bulan akan diberikan kepada perusahaan modal ventura oleh perusahaan pasangan usaha. Pola bagi hasil yang mungkin dilakukan adalah sbbH S 8agi hasil berdasarkan pendapatan yang diperoleh (revenue sharing). S 8agi hasil berdasarkan keuntungan bersih (net pro
7.
+ujuan
+ujuan =odal 9entura merupakan salah satu usaha yang berorentasi untuk memperoleh keuntungan yang besar sebagai imbalan pembiayaan yang berisiko tinggi. Dahlan 5lamat ($%%6) menginventarisasi tujuan usaha =odal 9entura, disamping berorentasi untuk memperoleh keuntungan yang tinggi dengan modal risiko tinggi pula. +ujuan ini tidak selamnya berdasarkan hanya kepada keuntugan semata, akan tetapi dapat pula hanya membantu pengembangan atau pendirian suatu perusahaan. 5ecara garis besar maksud dan tujuan pendirian modal ventura antara lain adalahH : ntuk pengembangan suatu proyek tertentu, misalnya proyek penelitian, dimana proyek ini biasanya tanpa memikirkan keuntungan semata, akan tetapi lebih bersi
: membantu pendirian perusahaan baru, dimana tingka resiko kerugiannya sangat besar. : =emperlancar mekanisme investasi dalam dan luar negeri. : =erealisasikan suatu gagasan menjadi produk terutama produk teknologi yang siap dipasarkan tanpa bergantung dari pembiayaan kredit bank : Pelaksanaan pendirian atau pembentukan suatu perusahaan.
&.
;euntungan yang di peroleh
/dapun keuntungan bagi masing:masing pihak yang terlibat dalam kegiataan modal ventura adalah sebagai berikutH a. 8agi perusahaan =odal 9entura : =emperoleh keuntungan berupa deviden dari penyertaan modalnya dalam bentuk saham. : =emperoleh keuntungan berupa capital gain dari hasil selisih dari transaksi penjual dan penmbelian surat:surat berharga ( saham ). : =emperoleh keuntungan berupa bagi hasil untuk usaha tertentu sesuai dengan perjanjian yang sudah dibuatnya. : 8agi Perusahaan Pasang saha ( PP ) b. =embantu penambahan modal usaha bagi perusahaan yang sedang mengalami kekurangan modal ( likuiditas ). c. =emperbaiki teknologi melalui pengalihan dari teknologi lama ke teknologi baru sehingga dapat membantu peningkatan kapasitas produksi dan peningkatan mutu produknya. d. =embantu pengembangan usaha melalui perluasaan pasar dan pengambangan usaha baru seperti deversi
6.
=an
Disamping tujuan yang telah disebutkan diatas, Dahlan 5lamat ($%%6) juga menginventarisasi man
memasarkan produknya dengan berhasil karena membutuhkan keahlian, pengalaman, dan jaringan disamping pengetahuan yang memadai yang dapat menjamin kelancaran usaha. b. ;elancaran pendanaan yang bersal dari modal ventura menyebabkan kegiatan usaha Perusahaan Pasangan saha menjadi lancar, sehingga kebutuhan dana investasi, kebutuhan dan operasional dan nonoperasional dapat terpenuhi dengan baik. ;elancaran pendanaan ini menyebabkan kemingkinan akan berhasilnya usaha akan menjadi lebih besar. c. Peningkatan e
'.
Jenis: Jenis =odal 9entura
Jenis L jenis pembiayaanyang dilakukan oleh perusahaan modal ventura. '.$ 8erdasarkan *ara Pemberian 8antuan 8antuan yang diberikan modal ventura kepada perusahaan pasangan usaha dapat meliputi dua hal, yaitu bantuan
d. *onglomerate venture:capital2 *ompany Perusahaan modal ventura yang didirikan atau dimiliki oleh sejumlah perusahaan disebut *onglomerate venture:capital2 *ompany.
4. 5umber:5umber dana =odal 9entura 5umber:sumber dana yang dapat dipilih adalah sebagai berikutH a. Dari dalam perusahaan Dana dari sumber ini dapat diperoleh melalui : 5etoran modal dari para pemegang saham : *adangan laba yang belum terpakai : Faba yang ditahan Dari luar perusahaan ini dapat diperoleh dari Dana dari sumber ini dapat diperoleh dari H Investor baik perorangan maupun industri b. Pinjaman dari dunia Perbankan c. Pinjaman dari perusahaan asuransi d. Pinjaman dari perusahaan Dana Pensiun 5edangkan pertimbangan untuk dana sumber dana di atas adalahH : Jangka waktu pinjaman apakah panjang atau pendek : 5i
.
=ekanisme
5ebelum subbab ini membicarakan mekanisme pemberian modal ventura kepada suatu Perusahaan Pasangan saha, perlu diingatkan lagi bahwa bantuan yang diberikan oleh Perusahaan =odal 9entura meliputi dua bentuk Kaitu bantuan dana dan bantuan manajemen. .$ Prinsip 8antuan +erdapat tiga bantuan kepada suatu Perusahaan Pasangan saha. a. Prinsip Pertama Pembiayaan melalui modal ventura dapat diberikan dalam bentuk penyertaan modal secara langsung, yaitu ekuitas (euity) dan atau dapat pula diberikan dalam bentuk pinjaman subordinasi atau obligasi konversi pada perusahaan yang disertai, yaitu ekuitas kuasi (uasy euity). b. Prinsip ;edua =engingkat pada dasarnya bentuk dari investasi modal ventura adalah berupa peryertaan, maka pendekatan dalam pengambilan keputusan oleh Perusahaan =odal 9entura yang berkaitan dengan perusahaan pasangan usahanya adalah berdasarkan pemikiran jangka panjang.
c. Prinsip ketiga 8antuan yang diberikan memang mempunyai misi jangka panjang untuk menegmbangka usaha perusahaan yang dibiayainya, namun hal ini tidak berarti bahwa bantuan tersebut selamnya tau tanpa batas waktu. .? +ahap Pembiayaan 5ecara lebih spesi
a. jumlah pembiayaan b. cara penarikan atau pencarian c. jadwal penggunaan bantuan dana d. jangka waktu bantuan dana e. bentuk balas jasa
%. *iri:ciri perusahaan modal ventura a. Pembiayaan =odal 9entura =erupakan uity. 8entuk pembiayaan oleh perusahaan modal ventura dilakukan dengan penyertaan modal langsung pada perusahaan pasangan usaha. b. =odal 9entura =erupakan Investasi Dengan Perspekti< Jangka Panjang. =odal ventura tidak mengharapkan perolehan keuntungan dengan memperdagangkan sahamnya secara jangka pendek akan tetapi mengharapkan capital gain setelah jangka waktu tertentu. c. =odal 9entura =erupakan Pembiayaan Kang 8ersi
$-. Produk =odal 9entura /. Penyertaan 5aham Fangsung Jenis Pembiayaan ini adalah penyertaan langsung dalam bentuk saham di Perusahaan Pasangan saha (PP). 5yarat dari pembiayaan ini adalah PP tersebut sudah berbentuk Perseroan +erbatas (P+), atau akan mendirikan P+ bersamaan dengan masuknya P=9. asil yang diterima yang diterima oleh P=9 berupa dividen yang akan dibagikan setiap tahun dari keuntungan PP. ;euntungan yang akan dibagi itu akan ditentukan bersama diantara Pemegang 5aham PP yang terdiri dari P=9 dan pengusaha yang menjadi mitra usaha. 8. Gbligasi ;onversi Jenis pembiayaan ini adalah dalam bentuk obligasi yang dapat dikonversikan ke dalam saham biasa yang dikeluarkan oleh PP yang sudah berbentuk Perseroan +erbatas (P+). *. Pola 8agi asil E Partisipasi +erbatas Jenis pembiayaan ini merupakan jenis pembiayaan yang paling banyak digunakan oleh P=9 di daerah:daerah, mengingat rata:rata Pengusaha ;ecil dan =enengah (P;=) banyak yang tidak berbentuk Perseroan +erbatas (P+). Pola ini dapat diterapkan untuk P;=:P;= dengan bentuk *9, ;operasi dan Perorangan. Jenis pembiayaan bagi hasil ini adalah suatu pola pembiayaan dengan menentukan suatu prosentase tertentu dari keuntungan yang diperoleh PP setiap bulan atau periode tertentu, berdasarkan kesepakatan antara PP dengan P=9 pada saat awal kerjasama pembiayaan. 8agi hasil dapat diambil dari laba kotor, laba operasional atau laba bersih yang semuanya ditentukan atas dasar kesepakatan bersama antara PP dan P=9. Pada pola ini PP tidak terbebani akan kewajiban pada P=9 karena nilai bagi hasil berbanding lurus dengan peningkatanEpenurunan laba perusahaan. ;etentuan yang harus dipenuhi dengan pola bagi hasil ini adalah adanya laporan keuangan (>eraca, Faba 0ugi, *ash
$$. ambatan perkembangan modal ventura di Indonesia Pembentukan perusahaan modal ventura di Indonesia adalah untuk melakukan pembiayaan sebanyak:banyaknya kepada ;=, padahal pada dasarnya penyertaan perusahaan modal ventura dilakukan kepada perusahaan individu yang berstatus Perseroan +erbatas (P+) 5umber dana perusahaan modal ventura lebih besar berasal dari pinjaman dari pada modal sendiri. 5i
ventura. ;arena di Indonesia pembentukan perusahaan modal ventura untuk ;= sebanyak: banyaknya, maka o<
$?. ;eunggulan dan ;elemahan =odal 9entura /. ;eunggulan modal ventura sebagai alternati< pendanaan adalah H : 8isa diman
$7.=odal 9entura 5yariah, mungkinkahT
5eseorang bisa membayangkan jika kaidah sul iih yang mengatakan Nsesuatu dalam muamalah dibolehkan kecuali yang dilarangN dijadikan pedoman dalam pengembangan produk bisa dibayangkan betapa beragamnya produk yang dihasilkan. Kang dilarang dalam syariah adalah apabila transaksi mengandung riba, judi (maisir), gharar, dharar, "halim, risywah dan muharramat (barang:barang haram). 5elebihnya merupakan domain halal. 5aat ini yang sedang ngetrend adalah pengembangan usaha kecil dan menengah (;=) sehingga para praktisi keuangan merasa perlu untuk membuat program khusus untuk itu. 5alah satunya adalah modal ventura yang selama ini memang sudah malang melintang dalam dunia usaha kecil dan menengah. Falu mengapa perlu untuk menjadi syariahT (Dari Pengalaman beliau) Pengembangan 8aitul =al !attamwil (8=+), lembaga yang memang didesain untuk melayani pengusaha super mikro ini begitu cepat terkenal dan mengalahkan popularitas koperasi. Padahal hampir semua 8=+ mnggunakan modal sendiri alias sel<:
atau mudharabah. ;edua transaksi ini mengakibatkan kepemilikan asset usaha dari para pemilik dana yang kemudian dapat dijual kepada pihak lain, atau kepada pengelola (mudharib atau patner). +anpa disadari banyak orang, transaksi seperti ini bahkan sudah dipraktekkan ummat Islam sejak abad sebelas.Jika modal ventura ingin mengembangkan model lain, seperti kredit investasi atau leasing, dunia keuangan syariah sudah menyediakan alternatiasional =adani (P>=) digelar pada tahun $%%%, terungkap data bahwa di /merika saja sukses modal ventura hanya '-. Di >egara tersebut yang relati< jauh lebih maju sistem keuangannya. Pengalaman modal ventura di Indonesia, seperti bisa ditebak, amat memprihatinkan. Diantara kendalanya ternyata pajak di negeri ini yang amat memberatkan. Gleh karena itu baru pemerintah saja yang dapat mendirikan perusahaan semacam ini, yang tentu bisa mendapat keringanan pajak. ;ebetulan pula perusahaan modal ventura yang didirikan pemerintah memang ditujukan untuk pembangunan usaha kecil. (=enurut pendapat beliau) Perusahaan apapun yang dibangun berdasarkan kepada syariah mestinya sukses, jika dasar syariahnya bukan hanya dalam produk dan transaksi, tetapi juga dalam nilai dan prinsip. /jaran syariah dalam keuangan, selain masalah transaksi dan produk, juga mengharuskan adanya amanah, yang dapat diterjemahkan menjadi transparansi, ketelitian, akuntabilitas, integritas dan service eOcellence. Jika prinsip ini hilang, maka apapun produk dan transaksi yang dijalankan hanya sekedar ganti nama dari produk konvensional. !allahu /Rlam.
$&. =GD/F 9>+0/ 5K/0I/ $. De
and Development *ompany dan Iran oreign Investment *orporation. okus pada pembiayaan investee pada sektor telekomunikasi, media dan teknologi in
mengganggu tingkat kesehatan saham tersebut.
$6. Gperasional =odal 9entura 5yariah Dalam pendirian modal ventura terdapat dua aspek penting dari maksud dan tujuannya. Pertama modal ventura adalah modal yang disediakan sebagai risiko yang mempunyai gagasan tanpa jaminan pengembalian modal atau keberhasilan pada masa mendatang. Kang ada hanya sistem bagi hasil berupa dividen. 5ehingga aspek keberanian pemilik modal menjadi hal penting dalam pengadaan keputusan. Itu sebabnya dasar utama semangat modal ventura terletak pada keyakinan terhadap pasangan usahanya. ;edua, sesuai dengan prinsip dasar yang terkandung dalam jiwa modal ventura, di seluruh dunia dibuat semacam kesepakatan bahwa penyertaan modal harus bersiegosiasi dan penawaran d. Dokumentasi hokum e. =onitor investasi <. Divestasi
$'. Peluang =odal 9entura 5yariah /. 9enture *apital (9*) 9enture *apital (9*) adalah bentuk pembiayaan yang paling mirip dengan pembiayaan syariah. =odi
syariah, reksadana syariah) dan institusi lain yang menghendaki dana mereka diman) mudharabah muayyada pada lembaga keuangan syariah (F;5) lainM a. Gbligasi syariah mudharabahM b. =+> syariah mudharaba. Pendanaan diatur melalui sinergi dengan beberapa lembaga keuangan syariah. unding dari luar dimungkinkan diperoleh dari institusi keuangan syariah global seperti I*D, ID8, International Islamic 8ank yang cukup berminat dengan skema ini
$4. ;etentuan Investasi pada =odal 9entura 5yariah /da beberapa ketentuan pada investasi modal ventura syariah, yaituH /. Pada siklus ini, aspek yang mesti dimodiote (P>) =udharabah =uayyadah 5kema penerbitan Promisory >ote (P>) =udharabah =uayyadah adalah sebagai berikutH ($) =odal 9entura (=9) membiayai investee dengan musyarakahEmudharabah (?) Jaminan diserahkan oleh investee ke =9 (7) Investee memberikan jasa (misalnya) ke perusahaan minyakEtambang (&) Perushaan minyakEtambang memberikan imbal jasa ke investee (dengan standing instruction ke =9) (6) Investee memberikan bagian imbal jasa dari perusahaan minyakEtambang untuk pembayaran pokok Q bagi hasil ke =9 (') =9 mensekuritisasi penyertaan pada investee (berkatagori lancar) dalam bentuk P> 5yariah (4) Fembaga ;euangan (F;) lain memberikan dana kepada =9 senilai nominal P> () =9 melakukan administrasi dan pembagian bagi hasil investee kepada F; lain untuk margin yang diperolehnya dengan proporsi yang telah ditetapkan dan sebesar pokok pada saat jatuh
tempo.
$4. Pola 8agi asil =odal 9entura 5yariah ;etentuan:ketentuan atas pelaksanaan pembiayaan dengan pola bagi hasilH $. Perusahaan pasangan usaha dan perusahaan modal ventura menyertakan modal, baik berupa uang tunai maupun aset yang relevan dengan aktivitas suatu usaha yang akan dijalankan. ?. Perusahaan pasangan usaha dan perusahaan modal ventura secara bersama:sama akan menikmati setiap keuntungan dan menanggung kerugian yang ditimbulkan atas usaha yang dijalankan sesuai dengan kesepakatan yang ditetapkan bersama. 7. Pencerminan yang diperoleh oleh perusahaan modal ventura atas pembiayaan ini adalahH a. 8agi hasil dari laba usaha yang dijalankanM b. Pengembalian modal yang disertakanM &. 8esarnya persentase bagi hasil yang diterima oleh perusahaan modal ventura berdasarkan pada kesepakatan bersama antara perusahaan pasangan usaha dan perusahaan modal ventura. Persentase bagi hasil yang diterima oleh perusahaan modal ventura dengan ketentuanH a. Persentase bagi hasil tidak melebihi dari 6- laba usaha. b. Persentasi bagi hasil akan dikoreksi setiap tahunnya atau di akhir pembiayaan. 6. Jangka waktu pembiayaan sesuai dengan 5; =entri ;euangan, >o. $?6E;=;.-$7E$% Jo.5; >o. &'E;=;.-$4E$%%6, yaitu maksimal selama 6 tahun. /dding 9alue 1 =onitoring 1 Oit 5trategy pada =odal 9entura 5yariah /dding 9alue 1 =onitoring 1 Oit 5trategy adalah sebagai berikutH ($) Prinsip adding value, monitoring dan eOit strategi 9* umumnya inline dengan prinsip syaria (?) =emberikan adding value terutama menyangkut penerapan #*# (good corporate governance) (7) #*# penting karena dapat menjadi jaminan atas kepercayaan (trust) yang diberikan 9* kepada investee. +rust adalah hakikat dari transaksi mudharabah dan musyarakah
$. Problem 5olving pada =odal 9entura 5yariah 5olusi perusahaan modal ventura dalam menghadapi permasalahan yang ada antara lainH $. =engidentiet!orking) di antara para pengusaha. 4. =emberikan teknologi yang tepat guna.
