MODAL VENTURA DAN ANJAK PIUTANG
MAKALAH
Disusun untuk memenuhi tugas Mata Kuliah Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya yang diampu oleh M. F. Apradisya Tauzirie, S.d., M.!.
oleh" #mam Abdul !akim
$$%&'('')*
#rdan +urdiansyah
$$%&'('$'$
uli !andoko
$$%&'('$'-
uliani Al Maakhiri
$$%&'('$'/
Listia Andani
$$%&'('$$/
Mara uteri
$$%&'('$&'
JURUSAN MANAJEMEN MANAJEMEN KEUANGAN SYARIAH SYARIAH FAKULTAS AKULTAS SYARIAH DAN HUKUM UIN SUNAN GUNUNG DJATI BANDUNG 2015 KATA PENGANTAR $
0
u1i syukur senantiasa penulis haturkan ke hadirat Allah S2T S2T
yang yang
sehi ehingga
tela telah h
melim elimpa pahk hkan an
penulis
diberi
rahm rahmat at
kesempatan
sert serta a dan
hida hidaya yah3 h3+ +ya, ya, 4aktu
untuk
menyelesaikan makalah ini. Makalah ini dia1ukan untuk memenuhi tugas Mata kuliah Bank Bank dan dan lemb lembag aga a
Keuan euanga gan n Lain Lainny nya a uru urusa san n Mana Mana1e 1eme men n
Keuanga euangan n Syaria Syariah, h, Fakult akultas as Syaria Syariah h dan !ukum !ukum,, 5ni6er 5ni6ersit sitas as #slam +egeri Sunan 7unung D1ati Bandung. enulis menyampaikan terima kasih kepada teman3teman dan pihak3pihak tertentu, karena dalam penyusunan makalah ini penulis tidak terlepas dari bimbingan dan bantuan dari teman3 teman dan semua pihak tertentu. Semoga Allah berkenan membalas budi bagi semua pihak yang yang tela telah h memb member erik ikan an bant bantua uan, n, petu petun1 n1uk uk,, dan dan bimb bimbing ingan an kepada penulis dalam menyelesaikan penulisan makalah ini. enulis enulis menyad menyadari ari bah4a bah4a maka makalah lah ini masih masih 1auh 1auh dari dari semp empurna,
meng engingat
keterbatasan
kemampuan
dan
peng penget etah ahua uan n penu penulis lis.. 8leh 8leh kar karena ena itu, itu, deng dengan an terb terbuk uka a dan dan senang hati penulis menerima kritik dan saran dari semua pihak. Akhi Akhirr kata kata,, penu penuli lis s meng mengah ahar arap ap semo semoga ga mak makalah alah ini ini dapat berm bermanaa anaatt khususnya khususnya bagi bagi penulis dan dan umumnya umumnya
bagi
pemba9a.
Bandung, $- +opember 0'$*
enulis DAFTAR ISI
KAT KATA PENG PENGAN ANT TAR.. AR.... .... .... ..... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...
i
&
DAFT DAFTAR ISI... ISI...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ........ ......... ......... ......... ......... .......... ......... ......... ....... ..
ii
BAB I PENDAH PENDAHUL ULU UAN.... AN....... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ....... ......... .....
1
A. Lata Latarr Bela Belak kang ang Masa Masala lah. h... .... .... .... .... .... .... .... .... .... .... .... .... .... .... .... .... .... ..... ...... ...... ...... ...... ..... .. B. :umusan umusan Masala Masalah.. h..... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ....... ........ ........ ........ ....... ... ;. Tu1uan u1uan enulis enulisan. an.... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ....... ........ ........ ........ ........ ........ ........ ........ ........ ......
$ 0 &
BAB BAB II PEMB PEMBAH AHAS ASAN AN.. .... .... .... .... .... ..... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... .....
4
A. Mod! Mod! V"#$ V"#$%& %&... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ....... ........ ........ .... $. enge engert rtia ian n Modal Modal
% % % di
#ndone #ndonesia sia... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ....... ........ ........ .... %. ;ir ;irri3; ri3;ir irii Modal Modal
00 0& 0& 0% 002+
A. K",iK",i-*%! *%!#. #.... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ........ ......... .... 2+ B. S&# S&#... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ....... ........ ......... ......... ......... ......... ......... .......... ..... 2+ DAFTAR DAFTAR PUSTAKA. PUSTAKA...... .......... .......... .......... .......... .......... .......... .......... ......... ......... .......... ........ ...
2
$
BAB I PENDAHULUAN
A. LATAR BELAKANG Dalam
perkembangan
modal
6entura
di
dunia,
penyertaan modal sudah dikenal dan dilakukan oleh in6estor se1ak zaman dahulu, 7eorges Doriot dikenal sebagai penemu dari industri modal 6entura. ada tahun $)%-, Doriot mendirikan Ameri9an :esear9h and De6elopment ;orporation =A:>D?, dimana in6estasinya pada perusahaan Digital @uipment ;orporation adalah merupakan sukses terbesar. ada Tahun $)-/ se4aktu Digital @uipment melakukan
pena4aran
sahamnya
kepada
publik,
dan
ini
memberikan imbal hasil in6estasi =return on in6estment3:8#? sebesar $'$ kepada A:>D . #n6estasi A:DCs yang senilai ('.''' 5SD pada Digital @uipment
;orporation
pada
tahun
$)*(
tersebut
telah
bertumbuh nilainya men1adi &** 1uta 5SD. Biasanya 1uga dianggap bah4a modal 6entura yang pertama kali adalah in6estasi
yang
dilakukan
pada
tahun $)*) oleh
Asso9iates pada perusahaan Fair9hild Semi9ondu9tor. A4al mula tumbuhnya industri modal 6entura ini adalah dengan diterbitkannya 5ndang3undang in6estasi usaha ke9il =Small Business #n6estment A9t? di Amerika pada tahun $)*/ dimana se9ara resmi 5saha
Ke9il
mendatarkan
=Small
diperbolehkannya Kantor endataran Business
perusahaan
Administration
modal
ke9il
=SBA??
untuk
untuk
membantu
pembiayaan dan permodalan dari usaha 4iras4asta di Amerika. engakuan se9ara ormal adanya usaha modal 6entura di #ndonesia adalah pada saat berlakunya paket 0' Desember
0
$)// = akdes 0', // ? yang menempatkan usaha modal 6entura sebagai salah satu kegiataan pembiayaan di samping bentuk3 bentuk kegiatan pembiayaan yang lain. erusahaan modal 6entura di #ndonesia dia4ali dengan pembentukan T Bahana embinaan 5saha #ndonesia =B5#?, sebuah badan usaha milik negara
=B5M+?
yang
sahamnya
dimilki
oleh
Departemen
Keuangan =/0,0? dan Bank #ndonesia =$(,/?.E$ 7ema nama Bahana
memang
sempat
menggetarkan
Gdunia
keuanganG
nusantara. Ketika pada tahun $))& salah satu anak usahanya, T Bahana Artha
Sasarannya,
usaha
ke9il
menengah
=5KM?
untuk
dibiayai. Dalam melakukan suatu kegiatan in6estasi tidak semua in6estasi dapat dilakukan dengan mudah, karena hampir semua in6estasi mengandung mempunyai
suatu resiko
resiko
kerugian.
rendah
hampir
Bagi
in6estasi
yang
semua
in6estor
ingin
melakukannya. Akan tetapi 1ika in6estasi tersebut memiliki resiko tinggi, maka tidak mudah untuk men9ari in6estor yang mau melakukannya. erusahaan
modal
6entura
yang
berani
melakukan
in6estasi di mana in6estasi tersebut mengandung suatu resiko tinggi. Keputusan ini dibuat dengan berbagai pertimbangan tentunya dan hal ini sesuai pula dengan maksud dan tu1uan didirikannya
perusahaan
modal
6entura
yaitu
melakukan
penanaman modal dalam suatu usaha yang mengandung resiko tinggi. Kegiatan in6estasi yang dibiayai oleh modal 6entura biasanya dalam 1angka 4aktu pan1ang dan memiliki resiko tinggi, seperti membentuk atau pengembngan usaha baru dibidang
&
tertentu. Meskipun resiko yang dihadapi tinggi, pihak modal 6entura mengharapkan suatu keuntungan yang tinggi pula dari penyertaan
modalnya
berupa
9apital
gain
atau
de6iden.
erusahaan yang pembiayaannya dari modal 6entura disebut erusahaan asangan 5saha =5? atau in6estee 9ompany. Dengan latar belakang tersebut kami akan membahas apa yang dimaksud dengan perusahaan modal 6entura dan kegiatan apa sa1a yang dilakukannya.
B. RUMUSAN MASALAH $. Apa pengertian dan se1arah modal 6entura dan an1ak piutangH 0. Apa 1enis dan manaat modal 6entura dan an1ak piutangH &. Siapa sa1a pihak yang terlibat dalam modal 6entura dan an1ak piutangH %. Bagaimana mekanisme kegiatan modal 6entura dan an1ak piutangH
/. TUJUAN PENYUSUNAN MAKALAH Adapun tu1uan dari penulisan makalah ini adalah sebagai berikut " 1. Sebagai bahan penun1ang dalam proses diskusi kelompok pada mata kuliah mana1emen perbankan. 2. Sebagai salah satu sumber untuk memahami lebih dalam mengenai modal 6entura dan an1ak piutang serta perannya dalam kehidupan ekonomi. BAB II PEMBAHASAN A. Mod! V"#$%& Venture Capital $. P"#)"&$i# Mod! V"#$%& Modal 6entura merupakan suatu in6estasi dalam bentuk pembiayaan
berupa
penyertaan
modal
ke
dalam
suatu
%
perusahaan s4asta sebagai pasangan usaha =in6estee 9ompany? untuk 1angka 4aktu tertentu. ada umumnya in6estasi ini dilakukan dalam bentuk penyerahan modal se9ara tunai yang ditukar dengan se1umlah saham pada perusahaan pasangan usaha. #n6estasi modal 6entura ini biasanya memiliki suatu resiko yang tinggi namun memberikan imbal hasil yang tinggi pula. Kapitalis 6entura atau dalam bahasa asing disebut venture capitalist =<;?, adalah seorang in6estor yang berin6estasi pada perusahaan modal 6entura. erusahaan 6entura ini mengelola dana in6estasi dari pihak ketiga =in6estor? yang tu1uan utamanya untuk melakukan in6estasi pada perusahaan yang memiliki resiko tinggi sehingga tidak memenuhi persyaratan standar sebagai perusahaan terbuka ataupun guna memperoleh modal pin1aman dari perbankan. #n6estasi modal 6entura ini dapat 1uga men9akup pemberian bantuan mana1erial dan teknikal. Kebanyakan dana 6entura ini adalah
berasal
dari
sekelompok
in6estor
yang
mapan
keuangannya, bank in6estasi, dan institusi keuangan lainnya yang melakukan pengumpulan dana ataupun kemitraan untuk tu1uan in6estasi tersebut. engertian erusahaan
Modal
sesuai
dengan
keputusan residen +omor -$ Tahun $)// adalah Ibadan usaha yang melakukan suatu pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan yang menerima bantuan pembiayaan.J Adapun beberapa ahli yang mendenisikan tentang modal 6entura antara lain " a. !ando4o Dipo Suatu dana usaha dalam bentuk pin1aman yang dialihkan men1adi saham. b. Toni Lorenz
bisa
*
#n6estasi
1angka
sebagai
kompensasi
in6estasinya
pan1ang, dimana atas
adalah
risiko
perolehan
tu1uan utama
dan
yang
dari
tinggi
keuntungan,
bukan
pendapatan de6iden atau bunga. 9. :obert 2hite 5saha penyediaan pembiayaan untuk membentuk atau mengembangkan usaha3usaha baru dibidang teknologi dan non teknologi. 2. S"'& Mod! V"#$%& Antara Tahun $)0'3$)&', keluarga3keluarga kaya di Amerika Serikat, seperti ayson, :o9keeller, dan Ford membentuk pendanaan pribadi, yang digunakan untuk menolong indi6idu3 indi6idu
yang
men9oba
men1alankan
in6estasi
potensial.
Kegiatan ini selan1utnya merupakan 9ikal bakal mun9ulnya modal
6entura.
Di
1epang,
modal
6entura
pertama
kali
diperkenalkan tahun $)-&, yaitu dengan berdirinya perusahaan SB#; di Tokyo, 8saka, dan +agoya. adaTahun $)(& perusahaan sekuritas terbesar di epang =+8M5:A? membentuk perusahaan modal 6entura dengan nama AF;8. Di #ndonesia, pendirian usaha modal 6entura diatur oleh Keppres +o.-$$)// dan didukung oleh SK. Menteri Keuangan +o. $0*$KMK. '$&$)//, yang
kemudian
diubah
lagi
melalui
SK
Menkeu
+o.
$0*-KMK.88$)/). 2alaupun penyertaan modal sudah dikenal serta dilakukan oleh in6estor se1ak zaman dahulu, 7eorges Doriot dikenal sebagai penemu dari industri modal 6entura. ada tahun $)%-, Doriot mendirikan American Research and Development Corporation (AR&D), dimana in6estasinya pada perusahaan Digital Equipment Corporation adalah merupakan sukses terbesar. adaTahun $)-/ se4aktu Digital Equipment
-
melakukan
pena4aran
sahamnya
kepada
publik,
dan
ini
memberikan imbal hasil in6estasi =return on investment-ROI? sebesar $'$ kepada A:>D. #n6estasi A:Ds yang senilai ('.''' 5SD pada Digital Equipment
Corporation
padatahun
$)*(
tersebut
telah
bertumbuh nilainya men1adi &** 1uta 5SD. Biasanya 1uga dianggap bah4a modal 6entura yang pertama kali adalah in6estasi
yang
dilakukan pada
tahun $)*) oleh
Asso9iates pada perusahaan Fairchild emiconductor . A4al mula tumbuhnya industry modal 6entura ini adalah dengan diterbitkannya 5ndang3undang in6estasi usaha ke9il =mall !usiness Investment Act ? di Amerika pada tahun $)*/ di mana se9ara resmi diperbolehkannya Kantor endataran 5saha Ke9il =mall !usiness Administration (!A)? untuk mendatarkan perusahaan modal ke9il untuk membantu pembiayaan dan permodalan dari usaha 4iras4asta di Amerika. erusahaan modal 6entura di #ndonesia dia4ali dengan pembentukan T Bahana embinaan 5saha #ndonesia =B5#?, sebuah badan usaha
milik negara =B5M+? yang sahamnya dimilki
oleh
Departemen Keuangan =/0,0? dan Bank #ndonesia =$(,/?.
3. P"#" K%&#) B"&("-#)# Mod! V"#$%& di I#do#",i Kurang berkembangnya usaha modal 6entura di #ndonesia terutama disebab kan karena" a. Belum Dikenal Meskipun modal 6entura sudah berkembang se1ak a4al abad ke3 0', usaha ini relati6e belum di kenal oleh masyarakat di #ndonesia baik erusahaan asangan 5saha yang potensial maupun pihak3pihak yang mempunyai
(
kapasitas
usaha
mengembangkan
atau
men1adi
perusahaan modal 6entura. b. :isiko Meskipun
pembiayaan
dengan
9ara
penyertaan
memungkinkan adanya rate o" retrun yang lebih tinggi bagi perusahaan modal 6entura, namun salah satu konsekuensi dari pembiayaan dalam bentuk penyertaan adalah adanya risiko yang lebih tinggi terhadap tida terbayarnya kembali pembiayaan atau penyertaan serta tidak terbayarnya balas 1asa modal. 9. Kesesuaian Masing3masingperusahaan
Modal
mempunyai
karesteristik dan selera yang berbada3bada serta spesik mengenai 9alon perusahaan pasang usahanya. d. Tenaga roesional Se1alan 6entura
dengan kurang berkembangnya usaha modal di
#ndonesia,
tenaga
peroesional
yang
berpengalaman dan menguasai bidang usaha modal 6entura 1uga tidak mudah untuk didapat. e. asar modal enyertaan modal dengan skema modal 6entura dibatasi hanya untuk 1angka 4aktu tertentu sa1a. . eraturan erundang3undangan eraturaan perundang3undangan yang saat ini ada belum se9ar lengkap mendukung perkembangan uasaha modal 6entura di #ndonesia.
4. /i&i67i&i Mod! V"#$%& a. embiayaan modal 6entura merupakan penyertaan modal (quasiquit# $nancing) dimana modal 6entura dilakukan dengan penyertaan modal langsung pada perusahaan
/
pasangan usaha, disamping itu pembiayaan modal 6entura dapat pula dilakukan dengan menggunakan instrumen kon6ersi atau converti%le %ondBentuk pembiayaan inilah yang dikenal sebagai semi equit# $nancing b. Modal 6entura merupakan pembiayaan yang bersiat resiko tinggi (ris'
capital) Dikatakan
beresiko
tinggi
karena
pembiayaan modal 6entura tidak disertai dengan 1aminan seperti halnya dengan kredit perbankan. Akan tetapi hanya didasarkan pada keyakinan atau gagasan yang diusulkan tersebut. 9. Modal 6entura merupakan in6estasi dengan perspekti 1angka tidak
pan1ang (long-term mengharapkan
perspective) Modal
perolehan
keuntungan
6entura dengan
memperdagangkan sahamnya se9ara 1angka pendek akan tetapi mengharapkan 9apital gain setelah 1angka 4aktu tertentu. d. embiayaan modal 6entura bersiat in6estasi akti (active investment) karena modal 6entura selalu disertai dengan keterlibatan dalam mana1emen perusahaan yang dibiayai, meliputi
mana1emen
pebnga4asan
keuangan,
operasional.
pemasaran
Keikutsertaan
dan dalam
mana1emen tersebut diharapkan akan dapat mengurangi resiko in6estasi perusahaan modal 6entura dan untuk membantu perusahaan yang bersangkutan meningkatkan protabilitas. e. Modal 6entura bersiat sementara, yaitu untuk 1angka 4aktu tertentu. Meskipun pembiayaan modal 6entura berupa
penyertaan
saham
namun
hanya
bersiat
sementara 4aktu. 5ntuk ketentuan 1angka 4aktu modal 6entura di #ndonesia maksimum * tahun. Selan1utnya perusahaan modal 6entura menarik diri dengan men1ual
)
sahamnya
=di6estasi?
pada
perusahaan
pasangan
usahanya. . Keuntungan yang diharapkan oleh perusahaan modal 6entura adalah terutama capital gain atau apresiasi nilai saham disamping di6iden. g. Tingkat keuntungan yang tinggi. Bidang usaha yang umumnya dibiayai oleh modal 6entura adalah yang bersiat terobosan3terobosan baru yang men1an1ikan keuntungan yang tinggi
5. J"#i,6'"#i, Mod! V"#$%& a. Berdasarkan 9ara pemberian bantuan Bantuan yang diberikan M< kepada 5 dapat meliputi dua hal, yaitu bantuan nansial dan bantuan mana1emen. Atas dasar 9ara pemberian bantuan tersebut, mekanisme Modal
dalam hal ini menempatkan dua ungsi sekaligus, sebagai
pemberi
bantuan
pembiayaan
=und
9ompany? dan 1uga sebagai pemberi bantuan mana1emen atau
pengelolaan
dana
=management
9ompany?.
Berdasarkan pengertian tersebut, pihak3pihak uatama yang terkait dalam kegiatan modal 6entura hanya terdiri dari $ M< dan $ 5 =in6este 9ompany?. 0? T4o tier approa9h endekatan
ini
memungkinkan
sebuah
5
untuk
menerima bantuan pembiayaan dan bantuan mana1emen dari M< yang berbeda. Berdasarkan pengertian tersebut, pihak3pihak yang terkait meliputi tiga hal, yaitu $ M< yang memberikan
bantuan
pembiayaan,
$
M<
yang
$'
memberikan bantuan mana1emen, dan $ 5 =in6estee 9ompany?. b. Berdasarkan 9ara penghimpunan dana M< se9ara umum dapat menghimpun dana dari pin1aman dan 1uga dari modal sendiri dalam berbagai bentuk. Sumber modal sendiri ini bisa berasal dari in6estor perorangan, perusahaan dana pensiun, perusahaan asuransi, bank, suatu perusahaan besar, pemerintah, dan
lain3lain. ika
ditin1au dari
9ara
penghimpunan dananya Modal
ubli9
$$
&? Bank AOliate N
mana1emen
yang
terpisah
dari
perusahaan
induknya. Alasan pihak bank mendirikan M< ini bukan hanya
karena
ingin
menambah
keuntungan
melaui
di6erikasi usaha karena adanya surplus dana. Alasan lain yang biasanya men1adi dasar pendirian adalah sebagai misi soial dari bank untuk membantu usaha ke9il yang mengalami kesulitan dana dari mana1emen. %? ;onglomerate N
perusahaan
besar
disebut
;onglomerate
N
8. T%'%# Mod! V"#$%& Tu1uan Modal
tu1uan usaha
Modal
berorentasi untuk memperoleh keuntungan yang tinggi dengan modal risiko tinggi pula. Tu1uan ini tidak selamnya berdasarkan hanya kepada keuntugan semata, akan tetapi dapat pula hanya membantu pengembangan atau pendirian suatu perusahaan.
$0
Se9ara garis besar maksud dan tu1uan pendirian modal 6entura antara lain adalah" a. 5ntuk pengembangan suatu proyek tertentu, misalnya proyek penelitian, dimana proyek ini biasanya tanpa memikirkan keuntungan semata, akan tetapi lebih bersiat pengembangan ilmu pengetahuan. b. pengembangan suatu teknologi baru, atau pengembangan produk
baru.
embiayaan
untuk
usaha
ini
baru
memperoleh keuntungan dalam 1angka pan1ang. 9. pengambilalihan kepemilikan suatu perusahaan. Tu1uan pembiayaan dengan mengambilalihkan kepemilkan usaha perusahaan lain lebih banyak diarahkan untuk men9ari keuntungan. d. kemitraan dalam rangka pengetesan kemiskinan, dengan tu1uan untuk membantu para perusahan lemah yang kekurangan modal akan tetapi punya 1aminan materil, sehingga sulit memperoleh pin1aman. Dengan adanya penyertaan modal dari keuntungannya. e. alih teknologi yang dilakukan ke perusahaan yang masih menggunakan
teknologi
lama,
sehingga
dapat
meningkatkn kapasitas produksi dan mutu produknya. . membantu perusahaan yang sedang kekurangan likuiditas. g. membantu pendirian perusahaan baru, dimana tingka resiko kerugiannya sangat besar. h. Memperlan9ar mekanisme in6estasi dalam dan luar negeri. i. Merealisasikan suatu gagasan men1adi produk terutama produk teknologi yang siap dipasarkan tanpa bergantung dari pembiayaan kredit bank 1. elaksanaan perusahaan.
pendirian
atau
pembentukan
suatu
$&
9. S%-"& D# Mod! V"#$%& Sumber3sumber dana modal 6entura ada dua yaitu " a. Dari dalam perusahaan Dana dari sumber ini diperoleh melalui " $? Setoran modal dari pemegang saham 0? ;adangan laba yang belum terpakai &? Laba ditahan b. Dari luar perusahaan Dana dari sumber ini diperoleh melalui " $? #n6estor baik perorangan maupun industri 0? in1aman dari dunia perbankan &? in1aman dari perusahaan asuransi %? in1aman dari perusahaan dana pensiun +. M"(#i,-" Mod! V"#$%& Bantuan yang diberikan oleh M< meliputi dua bentuk, yaitu bantuan
dana
dan
bantuan
mana1emen.
Berdasarkkan
pemahaman tersebut, pembahasan mekanisme pembiayaan ini akan meliputi prinsip bantuan yang diberikan, tahap atau saat perusahaan pasangan usaha mulai menerima bantuan modal 6entura,
bentuk
kesepakatan
bantuan
antara
dana
perusahaan
yang modal
diberikan,
bentuk
6entura
dengan
perusahaan pasangan usaha, dan di6estasi. . P&i#,i* B#$%# P&i#,i* *"&$-, pembiayaan melalui modal 6entura dapat diberikan dalam bentuk penyertaan modal se9ara langsung =euity? dan atau dapat pula diberikan dalam bentuk pin1aman subordinasi atau obligasi kin6ersi pada perusahaan yang disertai =uasy euity?. Puasy euity bisa sa1a dalam bentuk pin1aman, namun pin1aman tersebut bukan seperti pin1aman komersial pada umumnya. in1aman tersebut mempunyai persyaratan yang lunak, seperti antara lain 1angka 4atu yang relati lebih pan1ang,
%$adanya gra9e period atau tengang 4aktu mulai pembayaran, dapat dikon6ersikan men1adi penyertaan murni, dan lain3lain. P&i#,i* ("d%, mengingat pada dasarnya bentuk in6estasi modal 6entura berupa penyertaan, maka pendekatan dalam pengambilan keputusan oleh M< yang berkaitan dengan 53 nya adalah berdasarkan pemikiran 1angka pan1ang. endekatan 1angka pan1ang ini me4arnai perilaku M< terhadap 5, yang antara lain dilihat dari 9ara pembagian keuntungan. ada tahap a4al penyertaan, M< biasanya mendapat proporsi bagi hasil yang sangat ke9il atau bahkan tidak sama sekali. Kebi1akan ini diharapkan akan dapat meningkatkan kemampuan 9ash3Qo4 5 untuk
mendanai
kegiatan
usahanya
dan
1uga
melakukan
ekspansi usaha, sehingga dlam 4aktu 1angka pan1ang 5 akan berkembang lebih sehat dan besar. P&i#,i* ("$i), bantuan yang
diberikan
memang
mempunyai misi 1angka pan1ang untuk mengembangkan usaha perusahaan yang dibiayainya, namun hal ini tidak berarti bah4a bantuan tersebut selamanya atau tanpa batas 4aktu. Batas 4aktu ini sangat ber6ariasi dari negara ke negara, dan di #ndonesia batasnya 4aktunya hanyalah sampai dengan $' tahun. Kun9i keberhasilan bantuan yang diberikan kepada 5 men1adi berkembang dan berdiri sendiri adalah " $? Bantuan diarahkan agar 5 dapat berdiri sendiri, baik dari sisi pengelolaan maupun dari pendanaan usaha. 0? Kegiatan usaha dilaksanakan dengan dukungan modal yang 9ukup dan sesuai dengan kebutuhan 1angka pan1ang. &? Kegiatan usaha dilakukan dengan dukungan sumber dana manusia yang tepat dari segi kuantitas, kualitas, dan proporsi untuk kebutuhan 1angka pan1ang perusahaan. %? Kesepakatan atau per1an1ian yang dibuat harus tegas namun Qeksibel terhadap berkembangan perekonomian dan teknologi.
$*
*? Dukungan dan sumber daya manusia dari pihak M< yang memadai sesuai dengan karakteristik dari masing3masing 5.
. T*6$* P"-i# Se9ara lebih spesik perusahaan pasangan usaha dapat mendapat bantuan modal 6entura pada saat3saat berikut ini" $? engembangan ide usaha Tahap ini merupakan tahap yang paling berisiko. ada tahap ini pada pengembangan ide dasar. 0? A4al kegiatan usaha ada tahap ini 9alon pengusaha 5saha sudah sangat yakin akan kelayakan dan prospek dari kegiatan usaha yang akan dilakukan. &? A4al pengembangan usaha ada tahap ini erusahaan asangan 5saha telah berhasil memulai usahanya dan hasilnya menun1ukan tanda3tanda adanya prospek pengembangan usaha. %? @kspansi erusahaan kali ini melakukan pengembangan antara lain berupa peningkatan omzet, peningkatan pangsa pasar, perluasan pasar, dan lain3lain. *? Ke1enuhan atau penurunan Kegiatan usaha yang a4alnya menun1ukan tanda3tanda baik dapat sa1a berubah men1adi kurang menguntungkan karena berbagai ma9am sebab. enyebab ter1adinya hal ini bisa sa1akarena adanya pesaing, krisis ekonomi, perubahan atau pergeseran selera konsumen, perubahan kebi1akan pemerintah, dan lain3lain.
$-
7. T*6T* P"-i# PMV $? @arly Stage Finan9ing a? Seed Finan9ing: yaitu pembiayaan pada tahap penelitian > riset untuk mengukur 6iability suatu obyek pembiayaan b? StartR5p Finan9ing, yaitu pembiayaan pada tahap pengembangan produk dan persiapan pemasaran 9? First :ound Finan9ing, yaitu pembiayaan pada tahap pelun9uran komersial prototipe produk 0? @pansion Stage a? Se9ond :ound Finan9ing
yaitu
pembiayaan
peningkatan kemam3 puan pen1ualanpemasaran b? Third :ound Finan9ing yaitu pembiayaan
untuk untuk
pengembangan produk baru dan memperluas 1aringan bisnis 9? Bridge Finan9e =Mezzanine?
yaitu
pembiayaan
dalam
rangka memperbaiki kondisi keuangan guna persiapan go publik d? A9uisition
>
Management
Buy
8ut Finan9ing
yaitu
pembiayaan dalam rangka mengakuisisi perusahaan lain serta pembelian saham perusahaan
$(
&? Turnaround Situations embiayaan bagi perusahaan dalam kondisi sulit dan bahkan kondisi bangkrut
d. B"#$%( *"-i# -od! ;"#$%& erusahaan Modal
enyertaan modal dalam bentuk saham 8bligasi yang dapat kon6ersikan men1adi saham in1aman yang dapat dikon6ersasikan saham in1aman yang memberikan hak opsi bagi perusahaan
modal 6entura untuk membeli saham *? in1aman dengan tingkat bunga yang relati rendah -? in1aman yang tidak perlu dibayar bila perusahaan belum mampu menutupi semua biaya operasinya (? in1aman yang apabila ter1adi likuidasi,
maka
pengembalian berada pada prioritas setalah obligasi dan pin1aman lainnya /? Dan lain3lain sepan1ang tidak bertentangan dengan prinsip modal 6entura.
e. B"#$%( K","*($# Kesepakatan3kesepakatan
antara
erusahaan
Modal
$/
0? ;ara penarikan atau pen9airan ;ara penarikan dana dapat
berma9am3ma9am. Dana
tersebut dapat ditarik se9ara tunai, menggunakan 9ek, menggunakan bilyet giro, dan lain3lain sesuai kesepakatan bersama. &? ad4al penggunaan bantuan dana !arus disesuaikan dengan kebutuhan dana tersebut dalam kegiatan usaha erusahaan asangan 5saha. %? angka 4aktu bantuan dana !arus disebutkan dengan tegas sehingga erusahaan asangan usaha dapat meren9anakan 9ash Qo4 yang sesuai. *? Bentuk balas 1asa nansial Dapat berupa bunga, bagi hasil dari keuntungan biaya, dan lain3lain. -? ;ara, 1umlah, 4aktu pembayaran balas 1asa nansial !arus disertai proporsi bagi hasil atas dasar 4aktu dan periode tertentu. (? ;ara penarikan kembali in6estasi !arus disepakati pada a4al proses modal 6entura. /? Syarat di6estasi yang diper9epat Dalam keadaan tertentu, di6estasi dapat sa1a dilakukan lebih a4al daripada 4aktu yang telah diren9anakan. Keadaan tertentu sebagai pra syarat pelaksanaan di6estasi yang diper9epat tersebut bisa dengan ber6ariasi, antara lain" prospek erusahaan asangan 5saha yang sangat diragukan, kerugian erusahaan asangan 5saha yang sangat
besar,
krisis
ekonomi,
keuntungan
atau
perkembangan erusahaan asangan 5saha yang sangat
$)
besar sehingga tidak lagi memerlukan bantuan modal 6entura dan lain3lain sesuai dengan kesepakatan. )? erubahan atau perpindahan kepemilikan Kesepakatan tentang adanya kemungkinan perubahan atau perpindahan 5saha.
kepemilikan
atas
erusahaan
asangan
0'
<. /& di;",$,i Di6estasi atau penarikan kembali penyertaan modal yang telah dilakukan oleh M< pada 5 dapat dilaksanakan dengan 9ara39ar berikut" $? embelian kembali saham modal 6entura oleh perusahaan pasangan usaha Apabila 5 9ukup mampu maka di6estasi dapat dilakukan dengan 9ara pengembalian kembali saham modal 6entura oleh 5 sendiri 0? 7o3 ubli9 atau pena4aran saham melalui pasar modal Dapat dilakukan apabila kondisi 5 betulbetul sehat dan prospekti sehinnga sahamnya nanti dapat di1ual melalui bursa eek dengan harga yang 4a1ar &? emberian kredit atau pin1aman dari bank Sebagai pengganti dari penyertaan yang ditarik, M< berusaha
menghubungkan
mendapatkan
kredit
atau
5
dengan
pin1aman.
bank
Dapat
untuk
dilakukan
apabila keadaan 5 9ukup sehat dan prospekti menurut penilaian bank. %? erusahaan asangan 5saha di1ualkepada perusahaan atau pihak lain Apabila ada perusahaan yang tertarik untuk memiliki 5 tersebut, maka 5 dapat di1ual ke pihak lain, baik se9ara tunai maupun dibeli dengan saham. *? erusahaan asangan 5saha dilikuidasi ;ara ini ditempuh apabila 9ara39ara lain seperti yang telah disebutkan diatas sudah
sama sekali
tidak
mungkin
ditempuh.likuidasi dilaksanakan biasanya karena setelah diberi bantuan modal 6entura usaha nasabah tidak dapat
0$
berkembang dan 9enderung rugi atau mempunyai prospek di masa mendatang yang tidak menentu.
. Pi(6*i( #) $"&!i$ d!- Mod! V"#$%& a. ihak erusahaan Modal
10.
P"&"d#
P"&%,#
Mod!
V"#$%&
d#
B#( $. elaku
Bank Bank, kreditur,
Modal 6entura #n6estor, M<,
0. Bantuan
debitur in1amankredit
5 enyertaan
pembiayaan &. Keterlibatan
Tidak ada
mana1emen %. enis resiko *. Bentuk keuntungan -. angka 4aktu
(. Akhir kontrak
modal Ada sebagai
Kredit ma9et Bunga kredit endek,
partner 5saha gagal ;apital gain *3$'
menengah dan
tahunpan1ang
pan1ang Lunas dan putus
Di6estasi
hubungan
11.
K"%#$%#)# P"&%,# Mod! V"#$%& d#
PPU Seperti sudah di1elaskan sebelumnya bah4a keikutsertaan perusahaan modal 6entura dalam bisnis yang mengandung resiko tinggi adalah ntuk memperoleh keuntungan. Begitu pula bagi
erusahaan
asangan
5saha
=5?
dengan
bantuan
penyertaan modal dari perusahaan modal 6entura diharapkan
00
akan memperoleh berbagai manaat. Adapun keuntungan bagi masing3masing
pihak
yang terlibat dalam
kegiatan
modal
6entura adalah sebagai berikut" a. Bagi erusahaan Modal 6entura $? Memperoleh keuntungan
berupa
de6iden
dari
penyertaan modalnya dalam bentuk saham. 0? Memperoleh keuntungan berupa 9apital gain dari hasil selisih dari transaksi pen1ualan dan pembelian surat3 surat berharga =saham? &? Memperoleh keuntungan berupa bagi hasil untuk usaha tertentu
sesuai
dengan
per1an1ian
yang
sudah
dibuatnya. b. Bagi erusahaan asangan 5saha =5? $? Membantu penambahan modal usaha bagi perusahaan yang sedang mengalami kekurangan modal =likuiditas?. 0? Memperbaiki teknologi melalui pengalihan dari teknologi lama ke teknologi baru sehingga dapat membantu peningkatan kapasitass produksi dan peningkatan mutu produknya. &? Membantu pengembangan usaha melalui perluasan pasar dan pengembangan usaha baru, seperti melalui de6ersikasi usaha. %? Mengalami resiko kerugian. Maksudnya 1ika perusahaan beroperasi
dengan
kerugianpun
modal
ditanggung
sendiri,
sendiri,
maka
namun
resiko apabila
di1alankan bersama dengan modal 6entura maka resiko dapat disebarkan antara keduanya.
12. M#<$ Mod! V"#$%& a. Bagi 5 =erusahaan asangan 5saha? Manaat
utama
yang
diterima
oleh
5
dapat
di1alankannya kegiatan usaha karena kebutuhan dana untuk
0&
modal usaha telah dapat dipenuhi oleh perusahaan modal 6entura. Selain manaat utama tersebut, manaat lain yang diterima oleh 5 dan masih terkait dengan manaat utama tersebut antara lain adalah sebagai berikut" $? eningkatan kemungkinan berhasilnya usaha Kelan9aran pendanaan yang berasal dari modal 6entura menyebabkan sehingga
kegiatan
kebutuhan
usaha
dana
5
men1adi
in6estasi,
lan9ar,
kebutuhan
dana
operasional dan non3opersional dapat terpenuhi dengan baik.
Kelan9araan
pendanaan
ini
menyebabkan
kemungkinan akan berhasilnya usaha men1adi lebih besar. 0? eningkatan esiensi kegiatan usaha Bantuan yang dapat diberikan oleh erusahaan Modal
tidak
erusahaan
hanya
Modal
dalam
hal
pembiayaan
kemungkinan
sa1a.
untuk
ikut
memberikan bantuannya dalam mengelola kegiatan usaha 5, baik dari segi keuangan, produksi, distribusi dan pemasaran. Se9ara umum erusahaan Modal
perkembangan
kegiatan
usaha
biasanya
tidak
mempunyai kemampuan untuk memperoleh bantuan dana pin1aman dari bank. Dengan adanya bantuan dana dan mana1emen men1adi
oleh
dapat
erusahaan berkembang
Modal dan
ini
meningkatkan
esiensinya. erusahaan yang telah dalam kondisi baik ini
0%
men1adi lebih relati lebih mampu untuk berinteraksi degan bank terutama dalam hal memperleh pin1aman dari bank dan lembaga keuangan lain. %? eningkatan kemampuan pengembangan usaha. ersyaratan pengembalian pembiayaan dan balas 1asa yang
relati
perusahaan.
lebih
ringan
Likuiditas
meningkatkan
perusahaan
lebih
likuiditas
baik
dapat
dimanaatkan untuk melakukan ekspansi usaha seperti peningkatan
kapasitas
produksi,
perluasan
daerah
perusahaan, peningkatan kualitas dan kuantitas sumber dana manusia, dan lain3lain. b. Bagi M< =erusahaan Modal
M<
1uga
meliputi
dua
hal.
ertama,
M<
memperoleh balas 1asa atas pembiayaan yang telah dilakukan kepada
5.
Kedua,
M<
membantu
peningkatan
kese1ahteraan rakyat banyak melalui pengembangan usaha yang sedang mengami kesulitan pembiayaan. Di sampng manaat utama tersebut, M< dapat 1uga memperoleh manaat lain yang masih terkait dengan manaat utama tersebut yang antara lain adalah" $? eningkatan kemampuan teknsi dan pengalaman karya4an dan sta M< Karya4an dan sta M< akan meningkat pengalaman dan kemampuan teknisnya dalam mengelola berbagai ma9am perusahaan seiring dengan semakin seringnya membantu 5 melakukan kegiatan usahanya. 0? eningkatan inormasi tentang modal 6entura Kekuasaan
dlam
mengadkan
penyertaan
modal
dan
memnbantu mana1emen suatu 5 dapat se9ara bertahap
0*
meningkatkan pengetahuan dan keper9ayaan masyarakat terhadap M< terutama di #ndonesia.
13. P&od%( Mod! V"#$%& a. enyertaan Saham Langsung enis embiayaan ini adalah penyertaan langsung dalam bentuk saham di erusahaan asangan 5saha =5?. Syarat dari pembiayaan ini adalah 5 tersebut sudah berbentuk erseroan Terbatas =T?, atau akan mendirikan T bersamaan dengan masuknya M<. !asil yang diterima yang diterima oleh M< berupa di6iden yang akan dibagikan setiap tahun dari keuntungan 5. Keuntungan yang akan dibagi itu akan ditentukan bersama diantara emegang Saham 5 yang terdiri dari M< dan pengusaha yang men1adi mitra usaha. b. 8bligasi Kon6ersi enis pembiayaan ini adalah dalam bentuk obligasi yang dapat dikon6ersikan ke dalam saham biasa yang dikeluarkan oleh 5 yang sudah berbentuk erseroan Terbatas =T?. 9. ola Bagi !asil artisipasi Terbatas enis pembiayaan ini merupakan 1enis pembiayaan yang paling
banyak
digunakan
oleh
M<
di
daerah3daerah,
mengingat rata3rata engusaha Ke9il dan Menengah =KM? banyak yang tidak berbentuk erseroan Terbatas =T?. ola ini dapat diterapkan untuk KM3KM dengan bentuk ;<, Koperasi dan erorangan. 14.
K"!"i# d# ("(%&#)# Mod! V"#$%&
Kelebihan Modal
0-
d. Dengan
adanya
penyertaan
modal,
erusahaan
asangan 5saha dapat men9ari bantuan dalam bentuk lain e. Modal
15.
F($o& *"#)-$ Mod! V"#$%&
Lambannya perkembangan usaha modal 6entura terutama dari
kemampuannya
menyalurkan
dana
pada
prinsipnya
disebabkan oleh beberapa aktor antara lain" a. Modal 6entura merupakan usaha yang memiliki resiko tinggi b. Modal
6entura
merupakan
konsep
pembiayaan baru,
sehinnga ungsi dan peranannya belum banyak dipahami oleh kalangan dunia usaha, pemodal maupun pengusaha. 9. Adanya keengganan pengusaha atas penyerahan sebagian saham pada perusahaan modal 6entura d. Banyaknya pengusaha yang kurang berminat atau bersedia atas
keterlibatan
perusahaan.
modal
6entura
dalam
mana1emen
0(
e. Sulitnya
perusahaan
modal
6entura
menemukan
perusahaan pasangan usaha yang memenuhi kriteria untuk dibiayai . #n6estor lebih tertarik pada pembiayaan ber1angka pendek g. erangkat pengaturan mengenai kegiatan usaha modal 6entura dirasa masih sangat kurang memadai dan kurang mendukung h. asar modal sebagai salah satu sarana di6estasi masih kurang mendukung i. Kurangnya tenaga proesional yang berpengalaman dalam bidang tersebut. B. A#'( Pi%$#) Factoring i. engertian An1ak iutang erusahaan an1ak piutang ("actoring) adalah perusahaan yang kegiatannya melakukan penagihan atau pembelian, atau pengambilalihan
atau
pengelolaan
utang
piutang
suatu
perusahaan dengan imbalan atau pembayaran tertentu dari perusahaan. Menurut
keputusan
Menteri
Keuangan
+omor
$0*$KMK.'$&$)// Tanggal 0' Desember $)//, An1ak piutang adalah I%adan usaha #ang mela'u'an 'egiatan pem%ia#aan dalam %entu' pem%elian dan atau pengalihan serta pengurusan piutang atau tagihan ang'a pende' suatu perusahaan dari transa'si perdagangan dalam atau luar negri . An1ak piutang =bahasa #nggris" "actoring? adalah suatu transaksi
keuangan
se4aktu
suatu
perusahaan
men1ual
piutangnya =misalnya tagihan? dengan memberikan suatu diskon. Ada tiga perbedaan antara an1ak piutang dan pin1aman bank. ertama, an1ak
piutang
adalah pada nilai
piutang, bukan
kelayakan kredit perusahaan. Kedua, an1ak piutang bukanlah suatu pin1aman, melainkan pembelian suatu aset =piutang?.
0/
Terakhir, pin1aman bank melibatkan dua pihak, sedangkan an1ak piutang melibatkan tiga pihak. An1ak iutang merupakan alternati pembiayaan 1angka pendekmodal
ker1a
atau
sebagai
alternati
pengelolaan
administrasi tagihan pen1ualan se9ara lebih eekti bagi en1ual iutang =client ?. An1ak piutang se9ara tradisional berhubungan dengan industri tekstil, pakaian, sepatu, urniture, dan peralatan rumah tangga. Ada berma9am3ma9am bentuk piutang yang bisa diambil alih oleh perusahaan Factoring* antara lain" a. erusahaan "actoring membeli tunai surat perintah bayar dari suatu perusahaan, baik yang sudah 1atuh tempo maupun tagihan yang baru dapat dilakukan dalam 1angka 4aktu tertentu b. erusahaan "actoring membeli tunai surat perintah bayar
dari
suatu
perusahaan
yang
1atuh
tempo
pembayarannya masih memerlukan beberapa 4aktu lagi 9. erusahaan perusahaan, berdasarkan
"actoring dimana proses
memerlukan 4aktu d. erusahaan "actoring
membeli
tagihan
dari
suatu
pembayaran atas tagihan pengiriman membeli
barang tunai
itu
yang
surat3surat
berharga yang belum 1atuh tempo e. erusahaan "actoring membeli tunai dokumen lain yang siatnya tagihan di masa yang akan datang, seperti tagihan dari biro3biro per1alanan dan kartu kredit ii. enis31enis dan Manaat a Full service "actoring yaitu bentuk perlayaan yang diberikan atau disediakan oleh perusahaan an1ak piutang yang meliputi semua
0)
1enis 1asa an1ak piutang ,baik dalam bentuk 1asa pembiayaan maupun 1asa non pembiayan. % Recourse "actoring yaitu bentuk perlayaan yang diberikan yang meliputi hampir semua 1asa 1asa bank an1ak piutang ke9uali proteksi terhadap resiko tidak dibayarnya tagihan. c !ull "actoring yaitu bentuk bentuk perlayanan 9lien hanya memerlukan 1asa pembiayaan atau pemberi tahuan 1atuh tempo pada nasabah atau 9ostumer sedangkan 1asa3
1asa
seperti
proteksi
sredit,
seles
ledger
administration, dan penagihan tidak diperlukan. d +atur# "actoring yaitu bentuk perlayanan dimana yang dibutuhkan klien adalah
1aminan
pengurusan
perlindungan
penh
atas
kredit
pen1ualan,
yang meliputi penagihan
dari
pelanggan, dan proteksi atas piutang. e Agenci "actoring Bentuk a9toring ini sering dikaitkan dengan bull a9toring yaitu penyerangan keseluruhan en1ualan an1ak piutang klien kepada perusahaan a9toring atas dasar nitikasi,
tetapi
tidak
bertanggung
1a4ab
atas
kepengurusan atas kepenagihan piutang tersebut. " Invoice discouting Klien dalam hal ini hanya membutuhkan 1asapembiayaan perusahaan an1ak piutang sedangkan 1asa non3pembiayaan ditangani sendiri oleh klien. g ,ndisclosed "actoring Biasanya berkaitan dengan suatu per1an1ian pen1ualan piutang proteksi
dimana
perusahaan
ter1adinya
sampaidengan
a9toring
kema9etan
memberikan
pelunasan
persentasetertentu=biasanya
piutang /'?dari
1umlah a9tur yang disetu1ui yaitu dengan 4ithout re9ourse sebagai resiko kredit
&'
Manaat an1ak piutang adalah sebagai berikut" a. Menurunkan biaya produksi b. Memberikan asilitas pembayaran di muka 9. Meningkatkan daya saing perusahaan klien d. Meningkatkan
kemampuan
perusahaan
klien
memperoleh laba e. Menghindari kerugian karena kredit ma9et . Memper9epat proses ekonomi
iii. ihak Uang Terlibat Dalam terdapat
kegiatan
tiga
pihak
transaksi yang
perusahaan
saling
an1ak
piutang
berkepentingan.
Tanpa
keterlibatan ketiga pihak tersebut, maka kegiatan perusahaan an1ak piutang tidak akan ber1alan sebagaimana
mestinya.
Adapun pihak3pihak yang terlibat dalam kegiatan transaksi an1ak piutang antara lain sebagai berikut" a. Kreditur atau klien
yang menyerahkan tagihannya
kepada pihak an1ak piutang untuk ditagih atau dikelola atau diambil alih dengan 9ara dikelola atau dibeli sesuai per1an1ian dan dan kesepakatan yang telah dibuat. b. erusahaan an1ak piutang ("actoring) adalah perusahaan yang akan mengambil alih atau mengelola piutang atau pen1ualan kredit debiturnya. 9. Debitur, yaitu nasabah yang mempunyai masalh =utang? kepada kreditur =klien? i6. Mekanisme Kegiatan a. Dis9losed Fa9toring Supplier menyerahkan
piutang
kepada
a9toring
dengan sepengetahuan 9ustomerdebitur. $? Supplier men1ual barang1asa se9ara kredit kepada 9ustomer
&$
0? Kontrak supplier dengan a9tor disertai penyerahan aktur dan dokumen &? Supplier memberitahu ;ustomer tentang kontrak a9toring %? Fa9tor membayar -' R /' dari total aktur *? Fa9tor menagih 9ustomer disertai bukti3bukti pendukung -? ;ustomer melunasi utang kepada Fa9tor
b. 5ndis9losed Fa9toring en1ualan
piutang
tanpa
sepengetahuan
9ustomernasabah $? Transaksi penyerahan piutang kepada a9tor tanpa pemberitahuan pada 9ustomer 0? Supplier men1ual barang se9ara kredit &? Supplier menyerahkan aktur dan bukti pendukung tanpa pemberitahuan kontrak an1ak piutang %? Tembusan atau 9opy aktur diserahkan kepada a9tor *? Fa9tor membayar /' dan sisanya saat pelunasan
&0
-? Debitur langsung melunasi utang pada supplier (? Supplier meneruskan pembayaran ke Fa9tor lalu Fa9tor melunasi yang 0'
/. BAB III D. PENUTUP E. A. KESIMPULAN F. Dari uraian di atas, dapat disimpulkan bah4a modal 6entura
merupakan
suatu
in6estasi
dalam
bentuk
pembiayaan berupa penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan s4asta sebagai pasangan usaha =in6estee 9ompany? untuk 1angka 4aktu tertentu. G. Alasan tidak berkembangnya modal 6entura sesuai dengan karakteristiknya disebabkan karena " $. Faktor internal, siat kehati3hatian dari mana1emen modal 6entura yang tidak mau perusa3haannya merugi dan keharusan mempertanggung31a4abkan usahanya kepada pemilik modal.
&&
0. Faktor eksternal, tidak atau belum adanya penemuan baru yang sangat prospekti dan men1an1ikan keuntungan yang besar. H. Sementara an1ak piutang adalah suatu transaksi keuangan se4aktu suatu perusahaan men1ual piutangnya =misalnya tagihan? dengan memberikan suatu diskon. Ada tiga perbedaan antara an1ak piutang dan pin1aman bank. ertama, an1ak piutang adalah pada nilai piutang, bukan kelayakan
kredit
perusahaan.
Kedua,
an1ak
piutang
bukanlah suatu pin1aman, melainkan pembelian suatu aset =piutang?. Terakhir, pin1aman bank melibatkan dua pihak, sedangkan an1ak piutang melibatkan tiga pihak. I. J. B. SARAN $. 5ntuk
menun1ukkan
hendaknya
berani
1ati
untuk
diri
modal
sedikit
6entura,
berspekulasi
maka dengan
harapan keuntungan yang besar pula. 0. Demi ter4u1udnya hal tersebut maka diperlukan ker1asama antara modal 6entura dan perguruan tinggi dalam hal ini Lembaga enelitian serta pengusaha untuk memasarkan produk
temuannya
rekayasa.
atau
membiayai
penelitian
dan
