UNIVERSIDAD ESAN
MAESTRÍA EN ADMINISTRACION A TIEMPO PARCIAL 55 Grupo 4
ASIGNATURA:
Análisis d D!"os p!r! l! Grn#i!
PRO$ESOR:
To%ás Min!uro L! Torr
TÍTULO TRA&A'O:
R(rsi)n Lin!l
El presente trabajo ha sido realizado de acuerdo a los reglamentos de la Universidad ESAN por:
Luis Laura Cód. 1312700 ………………………………………………. Mario Mamani Cód. 1311244 ………………………………………………. Erick Revilla Cód. 1308094 ………………………………………………. arla Ro!as Cód. 13078"4 ……………………………………………….
Surco, 16 16 de noviembre noviembre de 21!
1
*+
RESUMEN E'ECUTIVO Este trabajo busca analizar los e"ectos del riesgo sistem#tico o burs#til en los activos "inancieros$ As% mismo, &eterminar c'mo los activos "inancieros pueden ser a"ectados por el riesgo sistem#tico o de mercado, de"inido como (eta$ )ara analizar esta importancia se ha tomado en consideraci'n dos activos *ue pertenecen a sectores industriales di"erentes, es decir, una acci'n del sistema "inanciero, otra del sector minero + el sector industrial de servicios de comunicaciones, lo cuales cotizan en la bolsa de valores de ima, as% mismo, con la "inalidad de evaluar el comportamiento del (eta en cada uno de estos sectores espec%"icos se ha utilizado un modelo de regresi'n lineal simple, para obtener estad%sticamente el coe"iciente (E-A$
,+
ANTECEDENTES El (eta es un elemento com.n de los an#lisis burs#tiles + de la toma de decisiones en la composici'n de una cartera de activos$ En concreto, es un indicador importante del
an#lisis cuan$i$a$ivo $ El (eta intenta medir el riesgo de un activo, por ejemplo una acci'n, respecto al mercado, + siempre teniendo en cuenta la relaci'n entre el activo + el mercado$
El coe"iciente (eta sirve para evaluar el riesgo sist/mico de un activo en el modelo C%&M 0apital Asset )ricing odel, modelo *ue calcula rentabilidad re*uerida de un activo con riesgo en "unci'n de varios par#metros, entre ellos (eta, para entrar en la cartera3$ 4e 5 " 7
Beta
0 m 8 " 3
El indicador (eta relaciona la volatilidad de un activo, del mercado, + la correlaci'n de activo + mercado$ Es decir, en t/rminos estad%sticos relaciona la covarianza del activo con el mercado, con la varianza del mercado$
a interpretaci'n es sencilla$ Si la (eta de un activo e s ma'or (ue 1) *s$e $iene ma'or
ries+o sis$*mico (ue el mercado , + ampli"ica los movimientos de /ste$ El activo ser%a m#s vol#til$ )or ejemplo, en un periodo de p/rdidas o depreciaci'n, el activo tendr%a m#s p/rdidas *ue el conjunto del mercado$ Al rev/s cuando sea un periodo alcista$ Si sucede lo contrario, + ,e$a es menor (ue 1) (uiere decir (ue el ac$ivo $iene
menor ries+o sis$*mico (ue el mercado , es menos vol#til *ue la tendencia general$ 2
)or .ltimo, si el valor es ne+a$ivo , *uiere decir *ue la relaci'n es inversa$ Es decir, *ue
la ren$a-ilidad del ac$ivo aumen$ar# cuando cai+a la del mercado + viceversa$
-+
O&'ETIVOS 9btener estad%sticamente, utilizando un modelo de regresi'n lineal simple, el coe"iciente (E-A$
4+
METODOLOGÍA Se recopilaron los datos de los precios de las acciones desde la p#gina de la bolsa de valores de ima, tambi/n se descarg' el %ndice general historico de la bolsa de valores de ima$
omo buena pr#ctica de acuerdo a: http:help$+ahoo$com;binde<= page5content>id5SN2!?@>actp5search>vielocale5enBUS>searchid51!C?D@@@D66C1>l ocale5enBUS>+5)9&BFN Se considera lo siguiente: G-he (eta used is (eta o" E*uit+$ (eta is ". %on".l/ pri# change o" a particular compan+ relative to ". %on".l/ pri# #.!n( o" the S>)D$ -he time period "or (eta is ! +ears 0 -0 %on".s3 hen availableH$ )or lo tanto de se consigui' in"ormaci'n de !6 meses, + se tomaron los datos mensuales de cierre 0ultimo d%a del mes3$
5+
VARIA&LES DE ESTUDIO )ara nuestro estudio se ha considerado una data con una periodicidad de tres aIos + en "orma mensual, es decir, del mes de 9ctubre del 21 a 9ctubre del 21!$ &icha in"ormaci'n, se ha obtenido de la p#gina eb de la bolsa de valores de imaJ FK(L$
os datos registrados para cada pedido son los siguientes:
LAFA(ES &E)EN&FEN-E:
entabilidad de las acciones del Activo "inanciero empresa insur$
!
entabilidad de las acciones del Activo "inanciero empresa ((LA$
entabilidad de las acciones del Activo "inanciero empresa asa Krande$
LAFA(E FN&E)EN&FEN-E:
endimiento o rentabilidad de la acci'n en el mercado de la bolsa de valores$
?
0+
RESUMEN DE DATOS E1TRAIDOS DE LA &OLSA DE VALORES DE LIMA ec/a Co$iación
O#"2*Sp2*Au(2*'ul2*'un2*M!/2*Apr2*M!r2*$32*'!n2*D#2*, No2*, O#"2*, Sp2*, Au(2*, 'ul2*, 'un2*, M!/2*, Apr2*, M!r2*, $32*, '!n2*, D#2** No2** O#"2** Sp2** Au(2** 'ul2** 'un2** M!/2** Apr2** M!r2** $32** '!n2** D#2* No2*
D
Ren$a-ilidad Minsur 11.11% -7.35% 16.24% -10.00% 0.00% -20.73% -27.11% -5.86% 3.02% -1.28% 15.20% -13.19% -4.86% 9.78% 0.90% -13.57% 1.57% -10.88% -10.09% 3.59% 0.33% 17.31% -3.70% 1.89% -5.36% -17.65% -11.69% 24.19% -19.69% 6.04% -13.33% -11.39% 4.87% -59.57% 13.50% 624.26%
Ren$a-ilidad ,,% 9.88% -3.71% 8.77% -9.95% -3.06% -3.97% -6.21% 0.69% 1.41% 6.61% 9.18% -6.15% -2.84% 6.19% 2.44% 2.50% 0.00% -9.77% -2.21% 6.25% 5.79% 9.80% -0.36% -3.83% 15.00% -16.67% -6.10% 10.17% -14.20% 9.92% -12.14% -0.71% -5.87% -2.73% -3.75% -8.57%
Ren$a-ilidad Casa rande -2.25% -8.72% 12.07% -9.84% 10.03% -2.45% -17.14% -8.05% -13.87% -5.19% 0.70% -0.97% -2.09% 9.47% 2.81% 1.15% -5.25% -12.61% -10.29% -2.78% 12.50% 5.61% 4.41% 0.07% 7.57% -12.47% -7.23% 21.88% -16.95% 30.16% -22.70% -5.18% 3.68% -1.25% 22.55% 42.71%
Ren$a-ilidad ,olsa ,L5 2.53% -4.40% 10.14% -2.77% -3.12% -7.51% -12.62% -3.65% -3.26% 3.28% 2.92% -3.58% -4.08% 6.71% 3.49% -2.87% -3.76% -7.41% -3.65% 3.56% 3.56% 12.71% -2.20% 1.44% 7.10% -11.44% -5.76% 16.34% -12.46% 9.83% -10.57% -3.88% -0.19% -2.08% 12.08% 8.50%
6+
ANALISIS DE LOS RESULTADOS
Es"!d7s"i#! Ds#rip"i! p!r! l!s "rs !ri!3ls dpndin"s
Rentabilidad Minsur
Media Error típico
-0.036624375 0.025375313
Mediana Moda e!"iacin e!t$ndar
-0.024901497 #N/A 0.152251878
arian&a de 'a ()e!tra
0.023180634
*)rto!i!
4.033111339
*oe+iciente de a!i(etría ,ano
-1.237673152 0.837642103
Míni(o M$i(o )(a
-0.595706619 0.241935484 -1.318477515
Rentabilid ad BBVA 0.00505842 7 0.01282818 2 0.01457551 1 #N/A 0.07696908 9 0.00592424 1 0.60868794 0.00893952 1 0.31666666 7 0.16666666 7 0.15 0.18210338
Rentabilidad Casa grande
Rentabilidad Bolsa
0.005584536 0.022606836
-0.001975829 0.01214092
-0.016726695 #N/A 0.135641017
-0.024873115 #N/A 0.072845517
0.018398486
0.005306469
1.788018196
-0.377175689
1.097312639 0.654077198
0.357977108 0.289566429
-0.226993865 0.427083333 0.201043309
-0.126191465 0.163374964 -0.071129857
36
36
6
*)enta
1 36
36
Rn"!3ilid!d Anu!l: Rentabilidad Minsur
1.48631045
Rentabilida d BBVA 0.76761491 9
Rentabilidad Casa grande
Rentabilidad Bolsa
1.496308566
1
Apli#!ndo r(rsi)n p!r! Minsur: Resumen Minsur
Estadísticas de la regresión *oe+iciente de corre'aci#n ('tip'e *oe+iciente de deter(inaci#n ,2 ,2 a)!tado Error típico !er"acione!
0.711131152 0.505707515 0.4911695 0.108604852 36
%67L48489E1%R4%6:%
Grados de libertad ,ere!i#n
1
Suma de Promedio de los cuadrados cuadrados 0.410291737 0.410291737
F 34.78518491
Valor crítico deF 1.1686E-06
*)enta
1 36
36
36
36
Rn"!3ilid!d Anu!l: Rentabilidad Minsur
1.48631045
Rentabilida d BBVA 0.76761491 9
Rentabilidad Casa grande
Rentabilidad Bolsa
1.496308566
1
Apli#!ndo r(rsi)n p!r! Minsur: Resumen Minsur
Estadísticas de la regresión *oe+iciente de corre'aci#n ('tip'e *oe+iciente de deter(inaci#n ,2 ,2 a)!tado Error típico !er"acione!
0.711131152 0.505707515 0.4911695 0.108604852 36
%67L48489E1%R4%6:%
Grados de libertad
Suma de Promedio de los cuadrados cuadrados 0.410291737 0.410291737
,ere!i#n
1
,e!id)o! ota'
34 35
0.40103047 0.811322207
0.011795014
Coeficientes -0.03368768 1.48631045
Error típico 0.018107656 0.252006866
Estadístico t -1.860410863 5.897896651
ntercepci#n ,entai'idad o'!a
F 34.78518491
Valor crítico deF 1.1686E-06
nferior Superior Probabilidad nferior !"# Superior !"# !!$%# !!$%# 0.071495247 -0.070486864 0.003111505 -0.083092506 0.015717147 1.17E-06 0.974170881 1.99845002 0.798736337 2.173884564
@
'a "aria'e rentai'idad de 'a o'!a no tiene e+ecto !ini+icati"o en 'a rentai'idad de' tít)'o 'a "aria'e rentai'idad de 'a o'!a tiene e+ecto !ini+icati"o en 'a rentai'idad de' tít)'o
o :1 ; 0 a :1 < 0 p-"a')e 1.168E06
= a'+a 0.01
;
ica$iva
Apli#!ndo r(rsi)n p!r! C!s! Gr!nd: Resumen Casa 2rande
Estadísticas de la regresión *oe+iciente de corre'aci#n ('tip'e *oe+iciente de deter(inaci#n ,2 ,2 a)!tado Error típico !er"acione!
0.803587098 0.645752224 0.635333172 0.081910423 36
%67L48489E1%R4%6:%
Grados de libertad
Suma de cuadrados
Promedio de los c adrado
F
Valor críti co deF
'a "aria'e rentai'idad de 'a o'!a no tiene e+ecto !ini+icati"o en 'a rentai'idad de' tít)'o 'a "aria'e rentai'idad de 'a o'!a tiene e+ecto !ini+icati"o en 'a rentai'idad de' tít)'o
o :1 ; 0 a :1 < 0 p-"a')e 1.168E06
= a'+a 0.01
;ica$iva
Apli#!ndo r(rsi)n p!r! C!s! Gr!nd: Resumen Casa 2rande
Estadísticas de la regresión *oe+iciente de corre'aci#n ('tip'e *oe+iciente de deter(inaci#n ,2 ,2 a)!tado Error típico !er"acione!
0.803587098 0.645752224 0.635333172 0.081910423 36
%67L48489E1%R4%6:%
Grados de libertad
,ere!i #n ,e!id)o! ota'
ntercepci#n ,entai'idad o'!a
1 34 35
Suma de Promedio de los cuadrados cuadrados 0.415830205 0.415830205 0.228116791 0.006709317 0.643946995
Coeficientes Error típico 0.008540987 0.013656901 1.496308566 0.190065072
F 61.97801971
Valor críti co deF 3.62911E-09
nferior Superior Estadístico t Probabilidad nferior !"# Superior !"# !"$%# !"$%# 0.625397117 0.535885943 -0.019213176 0.03629515 -0.019213176 0.03629515 7.872612 3.62911E-09 1.110049867 1.882567264 1.110049867 1.882567264
C
&el an#lisis de regresi'n el modelo e
p-"a')e 3.62910703768779E09
= a'+a 0.01
;ica$iva
Apli#!ndo r(rsi)n p!r! &&VA: Resumen ,,1%
Estadísticas de la regresión *oe+iciente de corre'aci#n ('tip'e *oe+iciente de deter(inaci#n ,2 ,2 a)!tado Error típico !er"acione!
0.726490416 0.527788325 0.513899746 0.053663534 36
%67L48489E1%R4%6:%
Grados de
Suma de
Promedio de los
Valor críti co
&el an#lisis de regresi'n el modelo e
p-"a')e 3.62910703768779E09
= a'+a 0.01
;ica$iva
Apli#!ndo r(rsi)n p!r! &&VA: Resumen ,,1%
Estadísticas de la regresión *oe+iciente de corre'aci#n ('tip'e *oe+iciente de deter(inaci#n ,2 ,2 a)!tado Error típico !er"acione!
0.726490416 0.527788325 0.513899746 0.053663534 36
%67L48489E1%R4%6:%
Grados de libertad ,ere!i#n ,e!id)o! ota'
ntercepci#n ,entai'idad o'!a
1 34 35
Coeficientes -0.003541751 0.767614919
Suma de Promedio de los cuadrados cuadrados 0.109436078 0.109436078 0.097912348 0.002879775 0.207348426
Error típico 0.008947306 0.124520948
Estadístico t -0.39584555 6.164544436
F 38.0016081
nferior Superior Probabilidad nferior !"# Superior !"# !!$%# !!$%# 0.694692118 -0.021724864 0.014641362 -0.02795353 0.020870027 5.27E-07 0.514557905 1.020671932 0.427872665 1.107357173
&el an#lisis de regresi'n el modelo e
p-"a')e 5.27080751923648E07
= a'+a 0.01
;ica$iva
Valor críti co deF 5.27081E-07
&el an#lisis de regresi'n el modelo e
p-"a')e 5.27080751923648E07
= a'+a 0.01
;ica$iva
1
Grá8i#os
Grá8i#os
11
9+
CONCLUSIONES
El resultado de la estad%stica descriptiva nos ha permitido identi"icar cu#l de las acciones tiene ma+or rendimiento + ma+o riesgo, de las tres empresas estudiadas$ En ese sentido podemos concluir *ue las acciones de casa grande tienen ma+or rentabilidad de las acciones del porta"olio diversi"icado del inversionista 0resultado de la media3$
Asimismo, la desviaci'n est#ndar *ue es un indicador de la variabilidad nos muestra *ue invertir en la minera insur tiene ma+or riesgo, es decir tiene una alta volatilidad$
Al hacer la regresi'n se obtiene (eta menor a 1 lo *ue indica *ue la banco ((LA, tiene menor riesgo, es decir, sus acciones var%an menos respecto al mercado$
El )Jvalue obtenido de $DM, nos indica una alta correlaci'n entre las variables de rendimiento de la empresa con el mercado$ As%, la regresi'n lineal nos permite predecir el comportamiento del rendimiento de una empresa cuando cambia el rendimiento en el mercado de la bolsa de valores + as% evaluar el riesgo de una inversi'n$
12
