Trabajo de Politica Monetaria (Original)

Introducción

Las decisiones diarias de política monetaria que todo banco central toma se basan en un esquema simple pero ordenado de interrelaciones entre variables económicas en el que la autoridad monetaria, controlando algunas de ellas, impacta sobre una variable principal que es el objetivo fundamental de política. En vista de los conocidos costos que acarrea una inflación alta y debido a su naturaleza monetaria el objetivo escogido por el Banco Central de Nicaragua es mantener una inflación baja y estable. Lo que sigue muestra una estructura ordenada por medio de la cual el Banco Central de Nicaragua mantiene la inflación según el objetivo, es decir baja y estable. El nacimiento de la teoría macroeconómica keynesiana puso de manifiesto que las medidas de la política fiscal influyen en gran medida en las variaciones a corto plazo de la producción, el empleo y los precios. En este trabajo abordaremos el conjunto de medidas que toma un gobierno referentes referentes al gasto público y a los ingresos públicos, en los primeros se ha de determinar cuánto es el gasto total, cual es la composición del mismo, si son compras de bienes y servicios por el estado o transferencias realizadas a las empresas y a los ciudadanos.

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Objetivos

Generales: Analizar de manera detallada el impacto que tiene la política fiscal y monetaria en Nicaragua y de igual manera

conocer

el

aceleramiento del crecimiento económico y especificar la plena ocupación de todos los recursos productivos de la sociedad, tanto humanos, como materiales y capitales.

Específicos: di nero.  Definir la estabilidad del valor del dinero.  Dar

a conocer las tasas más elevada de crecimiento

económico.

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Política Monetaria del Banco Central de Nicaragua

 Política monetaria

 Programa monetaria

 Decisiones de política monetaria

 Oferta y demanda de base monetaria

 Créditos y tasas de interés

 Estructura de la política monetaria

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Política Monetaria

La correlación tipo de cambio en la inflación refleja el alto grado de Indexación en todos los mercados (de bienes y servicios, crediticio, Monetario, etc., con excepción de algunos segmentos del mercado De trabajo), y puede ser vista como parte de un proceso de integración Financiera con el resto del mundo, y como el esfuerzo de los  Agentes económicos por realizar transacciones en una moneda estable. Esta integración es evidente en un mayor conjunto de opciones que promueven la intermediación financiera, remonetizan la economía al mitigar la memoria hiperinflacionaria y mantienen la estabilidad cambiaria. Como en cualquier otra opción monetaria el sistema también tiene sus costos como es el efecto en el señoreaje, la generación de un mayor  riesgo cambiario y las tensiones para el BCN en la función de prestamista de última instancia ejemplificada en las quiebras bancarias. Precisamente, la extensa dolarización de la economía que abarca la sustitución de activos y, en especial, la sustitución de moneda les imprime al tipo de cambio una importancia especial en las decisiones De producción y empleo, y justifica que el objetivo básico de la política Monetaria sea anclar los precios nominales vía la política cambiaria. En países altamente dolarizados y en transición otros mecanismos De transmisión monetaria han probado ser inestables. La implicación De un sistema altamente dolarizado para el sistema y el BCN, en particular, es la necesidad de contar con altos niveles de reservas Internacionales cuyo mecanismo de acumulación está diseñado en el Programa monetario. De ahí que el incumplimiento de las metas del Programa monetario, que incluye también las metas fiscales, represente un alto riesgo para el sistema económico, en su conjunto.

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Programa Monetario

El programa monetario tuvo dos fases distintas, a lo largo del 2001. Durante el primer semestre, se llevó a cabo una política de  Acomodo del déficit fiscal, lo que implicó expansiones de crédito del BCN al gobierno, fuertes pérdidas de reservas internacionales y una Política de colocación de títulos, con objeto de esterilizar parcialmente Las expansiones de crédito . En el segundo semestre y como resultado de la negociación de un programa interino con el FMI, se revisó el programa monetario, a partir  de julio este acuerdo definió una política monetaria acorde a los objetivos de inflación, balanza de pagos y disciplina fiscal; así mismo incluyó reformas estructurales encaminadas al mejor desempeño del sistema financiero, pensiones y competitividad de los sectores de energía y telecomunicaciones. El cumplimiento de este programa sería considerado como condición Previa para la firma del próximo programa PRGF (Poverty Reduction  And Growth Facility), el que a su vez, permitirá al país alcanzar  El punto de culminación de la Iniciativa HIPC (Heavily Indebted Poor  Countries), es decir, lograr la condonación de, al menos, un 90 por  Ciento del servicio de la deuda externa, monto que será destinado a Programas de lucha contra la pobreza. .  A continuación se presentan las metas cuantitativas y los resultados Del programa interino:

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Programa monetario interno: principales metas del 2001 Flujos acumulados (Millones de Córdoba) Metas

Programa inicial

Programa ajustado a/

Ejecutado

Ganancias de reservas internacionales netas ajustadas b/ Incremento de activos internos netos Ahorro del sector publico combinado Financiamiento interno del sector publico combinado Déficit del sector publico combinado antes de donaciones Gastos totales del gobierno central

51

38

(171)

(622)

(432)

2845

(39)

(39)

(1,392)

(736)

(558)

2,452

(5,040)

(5,040)

(7,061)

12,045

12,045

13,562

a/: De acuerdo a lo establecido en la carta de intención (agosto 2001), el ajuste equivalió a US$13.3 millones. b/: millones de dólares Nota: signo positivo significa aumento. Fuente: Gerencia de Estudios Económicos - BCN

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Decisiones de Política Monetaria

El programa monetario del 2001 incluyó las siguientes políticas: Asistencia Crediticia

La asistencia crediticia estuvo dirigida a apoyar a los bancos que  Adquirieron al Bamer y Banic, intervenidos en marzo y agosto, respectivamente, debido a problemas de liquidez que enfrentaron, ante el retiro de depósitos. La asistencia requerida estuvo muy por debajo de la otorgada en El año anterior, efecto asociado a la confianza del público ante la Existencia de la ley de garantía de depósitos, aprobada a inicios del  Año, en donde el gobierno, a través del Banco Central, se comprometía a garantizar los depósitos del público, por un período de un año. En este sentido, Ancestro, que adquirió al Bamer, no requirió De asistencia, mientras el Bañero, que absorbió al Banic, requirió, en Términos netos, 75 millones de córdobas (la asistencia requerida, en El año 2000, fue de C$1,643 millones).  Asimismo, se recuperaron del sistema bancario la cantidad de 393 millones de córdobas. La brecha aún resultante se debió a la  Asistencia no recuperada del crédito a Interbank, la que se realizará  A través de la liquidación de sus bienes y cartera .  Además de la línea de asistencia, en el mes de agosto, se reactivó El mecanismo de reportos, aprobado a fines de 1999, en donde los Bancos pueden acceder a crédito de corto plazo, por parte del Banco Central, asistencia que, a su vencimiento, se debita automáticamente  A sus cuentas de encaje.

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Colocación de Títulos

La política de títulos consistió en recolocar la totalidad de los que se vencían en el año, para lo cual se utilizaron tres instrumentos: certificados negociables de inversión (CENIS), denominados en córdobas, con mantenimiento de valor; bonos en moneda extranjera (BOMEX), adquiridos por el sistema financiero; y los títulos especiales de inversión (TEI), emitidos en ambas monedas y adquiridos por el sector público no financiero. El período pre eleccionario fue adverso a la consecución del objetivo De renovación de CENIS, debido a la baja demanda y la concentración De vencimientos durante el mes de septiembre, sin embargo, una vez conocidos los resultados electorales la demanda se reactivó y se logró renovar la totalidad de los vencimientos del año adicionales a la subasta, se realizaron dos colocaciones especiales de CENIS, la primera asociada a cubrir la brecha entre activos y pasivos de los bancos cerrados en el 2000 (C$3,153 millones), y la segunda dirigida al apoyo del sector cafetalero (C$129 millones), ambas valor precio. Estas emisiones no afectaron la base monetaria, sin embargo, para los próximos tres años representan requerimientos de recursos.  A su vez, la renovación de los BOMEX no se logró concretar debido a presiones en la liquidez de los bancos y financieras, ocasionadas por  el aumento de encaje en 3 puntos porcentuales, y el retiro De depósitos durante los meses previos a las elecciones presidenciales. El sector público renovó todos sus títulos de inversión, siendo los únicos redimidos los pertenecientes a ENITEL, una vez que ésta fue Privatizada.  Ante la necesidad de controlar la liquidez y las dificultades en la Renovación de los Bomex y TEI, el Banco Central emitió otro tipo de Títulos, denominados Títulos Especiales de Liquidez (TEL), en ambas Monedas, equivalentes a 40 millones de dólares.

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Encaje Legal

Como se mencionó anteriormente, a fin de controlar la liquidez, En el mes de julio, se modificó la tasa de encaje legal, de 16.25  A 19.25 por ciento, en ambas monedas, equivalente a 40 millones De dólares. A fin de disminuir el impacto en la intermediación financiera, los 3 puntos porcentuales podían ser cubiertos con TEL, los que devengaron inicialmente la tasa de interés pasiva ponderada de los bancos y financieras, del mes de julio, y era revisada mensualmente.  Asimismo, para suavizar la transición, el incremento de la tasa se realizó en dos etapas: aumento de dos puntos en el mes de agosto, y el punto restante, en septiembre. Por otra parte, se elaboraron programas de encaje diferenciados Para los bancos que enfrentaron dificultades de liquidez o tenían la Posibilidad de tenerlos. Es así, que al Banic, antes de su cierre, se le Otorgó tratamiento excepcional en la tasa de encaje requerida (3% en  Abril y mayo, 6 y 7% durante junio y julio). Igualmente, al BDF, BANPRO y BANCENTRO, que asumieron los bancos cerrados, se les autorizó la exoneración de encaje por los depósitos recibidos de los mismos.

Títulos

Montos 5.0

I.Certificados negociables de inversión subasta (CENIS) Certificados negociables de inversión cafetalero Certificados negociables de inversión cierre de bancos II. Certificados en moneda extranjera (BOMEX) III. Títulos especiales de inversión(TEI) IV. Títulos especiales de liquidez (TEL) Total (I +II+III+IV)

128.9 (55.0) (342.4) (96.6) 539.3 179.2

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Oferta y Demanda de Base Monetaria

En una economía pequeña y abierta las reservas internacionales de la autoridad monetaria son un resultado de la diferencia entre oferta y demanda de base monetaria. La demanda de base monetaria está constituida por la demanda de billetes y monedas que es, a su vez, una función del PIB; la demanda de base de los bancos está en función del encaje obligatorio y de la caja promedio que necesitan para enfrentar la demanda transaccional de dinero. La oferta de base incorpora los instrumentos de política fiscal y política monetaria que tienen la capacidad para crear o destruir  liquidez primaria. El balance monetario del BCN (panorama monetario) ha sido reclasificado de esta manera y permite observar con mucha claridad los objetivos de política monetaria, en este caso, las reservas internacionales netas a las que se les ha deducido el encaje en moneda extranjera (Rinas). También se presentan los instrumentos fiscales como son depósitos del gobierno en el BCN y el crédito que el BCN otorga al gobierno; la colocación de títulos con las empresas públicas y los fondos de privatización. Los instrumentos monetarios están constituidos por las recuperaciones bancarias que se otorgaron a raíz de las crisis bancarias, la colocación de títulos (CENIS, BOMEX y TEL), y el déficit cuasi-fiscal (pagos de intereses de los títulos más mantenimiento de valor).

Agregados Monetarios

Como ya se ha observado, la extensa dolarización de depósitos y crédito bancario ha vuelto relevante la adopción de un régimen de tipo de cambio fijo. Sin embargo, esto tiene implicaciones para una política de tasas de interés y para la resolución de tensiones provenientes

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De perturbaciones aleatorias que afectan al sector real o al sector  monetario. Un factor explicativo en la demanda de dinero es su costo alternativo y si dicha demanda está expresada mayormente en dólares, el costo alternativo relevante será también la tasa de interés en dólares. Obviamente, la autoridad monetaria no tiene ningún control sobre la tasa de interés en dólares situación en la cual los agregados monetarios pierden efectividad como meta de política monetaria o como mecanismo de transmisión. En este contexto fijar el tipo de cambio es una alternativa razonable. Sin embargo, el país está absorbiendo choques reales, como la baja en el precio del café. Bajo estas circunstancias, el país podría flexibilizar el tipo de cambio a fin de neutralizar las perturbaciones externas. Dado que el tipo de cambio está fijo como respuesta a la dolarización, el país sacrifica este instrumento al enfrentar choques Reales y se requiere buscar un mecanismo de ajuste alternativo.

 Aparte de estas características de los agregados monetarios, a lo largo del 2001, su comportamiento evidenció los riesgos del ciclo político. Los depósitos bajaron en el período mayo-octubre en C$930 millones, recuperándose hasta finales de noviembre, luego de conocerse los resultados electorales. A diciembre, habían crecido C$1,897 millones, con un crecimiento neto de C$967 millones. La reducción temporal de la captación se acentuó en los depósitos a plazo en ambas monedas permaneciendo estable el nivel de dolarización (medido como la participación de depósitos en dólares dentro el total).

El impacto del riesgo político se reflejó por tanto en una desmonetización de la economía, lo cual es muy distinto al efecto del riesgo macroeconómico que se expresa como una baja de los depósitos en Cordoba y un aumento de los depósitos en dólares.

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Crédito y Tasas de Interés

La presencia de elecciones, la crisis que atraviesa el sector cafetalero, La inestabilidad de los depósitos y la desaceleración económica incrementaron el riesgo crediticio a los sectores productivos, lo que aunado a la política monetaria contractiva y los requerimientos de liquidez del sistema financiero, se reflejaron en la reducción del crédito  Al sector privado. Es así, que el incremento en las fuentes de los bancos, depósitos (C$2,216 millones), obligaciones con instituciones (C$888 millones) Y las utilidades del período (C$591 millones), más que dirigirse al Crédito, se emplearon para incrementar activos de bajo riesgo y alta Liquidez, tales como disponibilidades (C$1,826 millones) e inversiones De corto plazo (C$1,396 millones). Es importante señalar, que la reducción del crédito está influenciada Por efectos estadísticos, ya que parte de la cartera se encuentra Registrada en las juntas liquidadoras y otra fue sustituida por CENIS. Si no consideramos el efecto estadístico, los saldos preliminares de Crédito indican que éste hubiese crecido cinco por ciento, ligeramente Superior a la inflación (4.8%), es decir, que permaneció constante, en Términos reales.  A nivel de composición, únicamente los rubros vivienda y préstamos Personales crecieron (26.5 y 19%, respectivamente), y disminuyeron Los sectores comercial (17.7%), agrícola (17.1%), ganadero (2.7%) e industrial (19.5%).  Adicional a la baja de la cartera, la calidad de la misma se deterioró, Tal como lo refleja el 2.3 por ciento, de crecimiento de la cartera Vencida y en proceso judicial. En general, las tasas de interés no presentaron fluctuaciones significativas durante el año, exceptuando una tendencia al alza en la Correspondiente a depósitos a plazo debido a la reducción en su Demanda. Por otra parte, las tasas activas mostraron tendencia al  Alza, como señal del riesgo crediticio y los altos rendimientos que

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Pagaron los títulos de deuda del Banco Central (a plazos de 1 año Oscilaron entre 17 y 22 %). Panorama monetario (Millones de córdoba) a/: millones de dólares Conceptos Reservas internacional Ajustadas Reservas Internacionales Brutas a/ Reservas Internacionales Netas a/ Reservas Internacional Ajustada a/

1999

922.0 156.0 51.0 77.0 (1,146.0) (929.0) 0.0 0.0 0.0 (217.0) 657.2 1.0) 139.0 438.9 80.3 433.2 395.2

Política fiscal

Depósitos gobierno Crédito gobierno Empresas públicas Fondo de privatización Otros Política monetaria Recuperaciones bancarias Títulos Cuasi-fiscal Otros Demanda de base monetaria Numerario

2000

2001

(371.0) 16.0) (37.0) (29.0)

(2,290.0) (114.0) (108.0) (171.0)

(643.0) (251.8) 117.8 (458.9) 0.0 (50.1) 1,001.4 1,619.6 1,258.3) 461.0 179.1 (12.6) 19.4

2,836.7 1,469.0 1,254.0 113.7 0.0 0.0 93.2 (419.2) (275.9) 679.7 108.6 639.9 195.2

Caja de Bancos

17.5

(28.8)

17.6

Encaje

20.5

(3.2)

427.1

Como parte del programa negociado con el FMI, la ganancia de Rinas en 1999 fue de US$77 millones, sin embargo ya en el 2000, Se registró una pérdida de US$29 millones, situación en que el programa ya evidenciaba debilidades de ejecución; en el 2001, la pérdida fue de US$171 millones, período en que el programa ya estaba desbordado. En el año 1999, el gobierno acumuló recursos en el BCN (por C$1,146 millones) acción que se complementó con un

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 Aumento sustancial en la demanda de numerario (C$395 millones),  Así como en el encaje y la caja de los bancos. Estas acciones fueron contrarrestadas, parcialmente, por una redención neta de títulos (C$139 millones) y las pérdidas cuasifiscales. El resultado neto fue la ganancia de Rinas ya mencionada. Para el año 2000, la situación comenzó a deteriorarse; la acumulación de recursos del gobierno en el BCN bajó a casi la mitad de la correspondiente a 1999, la demanda de base monetaria fue más bien contractiva, ya que la demanda de numerario apenas si aumentó en 19 millones y se contrajeron la caja y el encaje de los bancos.  A esto se sumó un fuerte aumento en la asistencia crediticia a la banca y un aumento en el déficit cuasi-fiscal compensado con una fuerte colocación neta de títulos (C$1,258 millones). El resultado neto fue una pérdida de Riñas de 29 millones de dólares. La situación se desbordó en el 2001. El gobierno utilizó depósitos por C$1,469 millones y el BCN le concedió crédito por C$1,254 millones, para un total de uso de Recursos de C$2,837 millones. Esta política fiscal tan expansiva no Pudo ser neutralizada por la política monetaria que, a su vez, fue Expansiva en 93 millones de córdobas, ni por la demanda de base Monetaria que aumentó fuertemente en C$640 millones, ayudada Principalmente por aumentos del encaje y la demanda de numerario. El resultado neto fue la pérdida de Rinas de 171 millones de dólares.

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Estructura de la política monetaria

Primero, teniendo en cuenta las condiciones estructurales y los mecanismos de transmisión existente en la economía se debe escoger  una variable que esté correlacionada con la inflación y que al mismo tiempo esté bajo el control del Banco Central. Esta variable es el objetivo intermedio de política. El manejo del objetivo Intermedio se limita a dos estrategias: regla o discrecionalidad. La regla es un compromiso de la autoridad monetaria de alcanzar un valor previamente anunciado para el objetivo intermedio, normalmente para un período anual, en cambio la discrecionalidad es el manejo de objetivos intermedios sin compromisos rígidos, más bien, éste puede cambiar en cualquier momento con tal de alcanzar el objetivo fundamental. Una vez escogido el objetivo intermedio (ya sea usando reglas o discrecionalidad) resta la parte operativa de manejar correctamente los instrumentos a disposición de las autoridades para conseguir el resultado deseado. Normalmente el “resultado deseado” se le conoce como objetivo instrumental y es una variable que apoya directamente  Al objetivo intermedio pero que no está bajo el control directo de las autoridades monetarias. Los instrumentos en cambio sí están bajo el control del Banco Central y son la herramienta básica de ejecución de política. Ejemplos de instrumentos son las operaciones de mercado abierto, el encaje, préstamos a los bancos privados, etc. Una herramienta de especial importancia para la toma de decisiones son los indicadores, conformados por variables que pronostican el comportamiento ya sea del objetivo fundamental, intermedio o instrumental y así tomar  decisiones previsoras respecto al manejo de los instrumentos.

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GRAFICAS SOBRE VARIACION DE POLITICA MONETARIA EN NICARAGUA 2000 -2013

Financiamiento externo al sector público combinado (Millones dólares)

Millones de dólares) Programa de Crecimiento y Reducción de Pobreza

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Política fiscal de Nicaragua

 Política fiscal en Nicaragua

 Nicaragua vista por el FMI a mayo del 2012

 Empresarios alertan crisis en estado de derecho junio 2012

 La economía nicaragüense en el periodo 2007-2012

 Plataforma General del Comercio Exterior de Nicaragua

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Política fiscal de Nicaragua

Se dicen muchas cosas sobre la política fiscal en Nicaragua, algunos se rasgan las vestiduras afirmando inconsistentemente que defienden a los pobres y la ciudadanía; dicen que desean que todos ganemos; que todos vivamos felices, contentos con los impuestos y con la entrega de nuestro dinero al Estado nicaragüense. Desafortunadamente la conversación teatral sobre la política fiscal está concentrada entre el COSEP y el MHCP. Es decir, entre los empresarios grandes y el Gobierno central. Pareciera que solamente ellos existen, que no existimos otras personas, otros sectores sociales, otros contribuyentes en Nicaragua. Solamente ellos mueven el país, son ellos los únicos nicaragüenses. Y, el Fondo Monetario Internacional (FMI) exige a Nicaragua que busque dinero para que pague deuda externa. En Nicaragua lo que necesitamos la ciudadanía en general es un cambio total en la política fiscal. La política fiscal debe ser progresiva. La política fiscal debe eliminar su base política de ser regresiva. Cuando esto suceda sabremos que estamos viviendo en un Estado  justo, equitativo, revolucionario, y dispuesto al camino del progreso, del bienestar y la paz en la comunidad nicaragüense. ¿Por qué? Por  una simple razón, cuando la política fiscal sea progresiva, en este país los que ganan menos pagarán menos, y los que ganan más pagarán más. Es decir, totalmente contrario a lo que sucede ahora en Nicaragua. Los ricos no pagan impuestos y los pobres sí pagan. La reforma fiscal o reforma tributaria es solamente un parche. La reforma es una muestra que la administración pública no quiere chocar  con los diferentes sectores sociales y humanos nicaragüenses. Y, además, desea quedar bien con aquel sector influyente que más cabildeo hace, y que más demanda realiza, y que más habla y manifiesta su posición y exigencia. Debemos recordar que somos mucho más los sectores sociales y humanos en Nicaragua. Este país no solamente tiene empresarios y gobierno, hay otros sectores productivos, comerciales, industriales, desempleados, migrantes,

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receptores de remesas, religiosos, servidores públicos, académicos, políticos, y todos consumidores. En el Estado nicaragüense en su conjunto debemos recordar que el capitalismo produce pobreza, pero al mismo tiempo necesita compradores, de lo contrario la economía no se activa, no crece. Por  lo tanto, el desempleo no daña solamente al que no tiene trabajo, sino a todo el sistema económico en una sociedad. Los más ricos del país,  junto al Gobierno, deben preocuparse porque haya empleo, mayor  producción, alta productividad en Nicaragua, para que haya riqueza, desarrollo, y más, muchos más consumidores, de lo contrario su sistema económico se verá disminuido y en franco retroceso. Empresarios y Gobierno, no se preocupen por hacer regalías, dádivas, acciones caritativas o filantrópicas. Preocúpense porque hayan en Nicaragua ciudadanas y ciudadanos con capacidad de compra y de pago, eso será rentable a sus negocios y a la administración pública.

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Nicaragua vista por el FMI a mayo del 2007 al 2012

La economía nicaragüense se ha recuperado fuertemente de la crisis financiera mundial de 2008-09. Respaldada por los elevados precios de exportación, importantes flujos concesionales de cooperación y de inversión extranjera directa, y una política macroeconómica que en términos generales ha sido adecuada, la economía ha registrado tasas de crecimiento promedio superiores al 4,5% en 2010-11. Las tasas de inflación se han mantenido relativamente controladas; las cuentas fiscales han mejorado gracias a la reforma tributaria de 2009 y al mayor dinamismo de la actividad económica; y se ha fortalecido la posición de reservas internacionales del Banco Central. Además, el sector financiero se mantuvo estable y el crédito al sector privado ha comenzado “

“Las perspectivas para 2012 fueron en general, positivas. Se proyectó

un crecimiento económico ligeramente menor que en 2011 debido a la contracción de la actividad mundial, y que la tasa de inflación se ubicara aproximadamente entre el 8 y el 9% debido al aumento de los precios de la energía. Los riesgos para estas perspectivas incluyen un menor dinamismo de la actividad mundial, un choque adverso a los términos de intercambio, y cambios bruscos de los flujos de cooperación externa o de la inversión extranjera directa. La aplicación de políticas macroeconómicas prudentes será esencial para responder  de manera rápida y adecuada ante estos riesgos. En este contexto, es prioritario contener las presiones sobre el gasto público, por medio de la focalización de los subsidios y el crecimiento moderado de los salarios, preservando al mismo tiempo el nivel del gasto social y en infraestructura. El personal técnico del FMI expresa su satisfacción por  el compromiso de las autoridades fiscales y monetarias de seguir  preservando la estabilidad de las finanzas públicas y mantener un nivel adecuado de reservas internacionales, en el contexto de un régimen cambiario de paridad móvil que está funcionando de manera adecuada.

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“Lograr un mayor crecimiento económico a mediano plazo es esencial

para reducir considerablemente las tasas de pobreza. En este sentido, será crucial aplicar medidas para fortalecer aún más las instituciones, reducir la informalidad en el mercado de trabajo y mejorar la eficacia del gasto público, reduciendo al mismo tiempo las rigideces presupuestarias. Para impulsar el crecimiento y reducir la elevada dependencia de las importaciones de petróleo es necesario fortalecer  el sector eléctrico, entre otras formas, implementando reglas predecibles que atraigan nuevas inversiones. Además, es necesario reformar el sistema de pensiones para garantizar la equidad intergeneracional y la sostenibilidad fiscal a largo plazo, y establecer  un sistema tributario más equitativo que genere recursos para la inversión necesaria en infraestructura y el gasto social”.

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Emp resarios alertan crisis en estado d e derecho en jun io  del 2007 al 2012 

Las organizaciones empresariales de la región que conforman la Federación de Cámaras de Comercio del Istmo Centroamericano (FECAMCO), reunidas en Miami, Florida, Estados Unidos, manifestaron su “enorme preocupación” por la crisis institucional que atraviesa El Salvador, a la que calificaron como un “atentado contra el Estado de Derecho”. “No podemos menos que advertir la enorme preocupación que nos

causan las invasiones y expropiaciones de tierras productivas, en el caso de Honduras, y los atentados contra el Estado de Derecho, en el caso de El Salvador, porque establecen precedentes nefastos para la buena marcha de nuestras democracias”, dice un comunicado emitido por la Federación en el marco de su segunda reunión ordinaria de este año a la que asisten Luis Cardenal y Federico Hernández, presidente y director ejecutivo de la CCIES respectivamente. La FECAMCO es una asociación regional privada, constituida en 1961 para fomentar el sistema de libre empresa. Está integrada por las Cámaras de Comercio de, Guatemala, El Salvador, Honduras, Nicaragua, Costa Rica y Panamá, Belice, Colombia y República Dominicana. Los dirigentes de las principales gremiales empresariales de la región también hicieron ver en su comunicado que “Las arbitrariedades gubernamentales impactan de manera negativa el desarrollo de Centroamérica”. Los empresarios lamentaron que los gobiernos de los respectivos países no busquen conjuntar esfuerzos con los sectores privados para atraer inversiones y generar más empleos. “La resistencia de nuestros gobiernos a liderar esfuerzos de diálogo que aglutinen a las fuerzas vivas de cada uno de nuestros países y, en algunos casos, la abierta confrontación con los sectores privados organizados, verdaderos motores de nuestras economías, constituyen reales amenazas al desarrollo integral de nuestras sociedades”, dice el comunicado.

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La FECAMCO exigió de los gobiernos trabajar con objetivos claros regionales en materia de inversión, para lo que considera necesario hacerlo siguiente: a. Contar con políticas fiscales que promuevan la ampliación de la base tributaria, la transparencia en el manejo de los fondos públicos y la eficiencia en el gasto. b. concretar la tan ansiada unión aduanera. c. Trabajar de manera efectiva en el combate de la inseguridad y el narcotráfico, promoviendo la coordinación de nuestras naciones. d. Mejorar la educación básica, media, técnica y superior de los países. La economía mundial muestra señales de fragilidad debido a la crisis de deuda soberana en la Zona Euro, la débil recuperación de los Estados Unidos y la desaceleración de las economías emergentes como China, India y Brasil. Lo anterior, en conjunto con choques de oferta en el caso de algunos productos alimenticios, provocó que los precios de las materias primas mostraran, en general, una tendencia a la baja. Bajo este contexto internacional, las exportaciones de mercancías totales acumuladas alcanzaron 1,151.9 millones de dólares durante enero - mayo, y registraron una tasa de crecimiento interanual de 9.6 por ciento (33.5% a igual período de 2011). Este crecimiento fue impulsado por los productos manufactureros y mineros, sin embargo, fue contrarrestado por la contracción del valor exportado de productos agropecuarios y una desaceleración de las exportaciones pesqueras.  Asimismo, las exportaciones de zonas francas durante los primeros cinco meses del año mostraron un crecimiento interanual de 16.9 por  ciento, lo cual representa una desaceleración con respecto a igual período del año anterior (45.2%).  A pesar de la situación frágil de las economías desarrolladas, las remesas familiares mostraron un crecimiento interanual de 13.7 por 

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ciento durante enero  – mayo 2012, lo cual representa una aceleración con respecto a igual período del año anterior (8.8%). Este comportamiento fue explicado por el incremento acelerado de las remesas provenientes de Costa Rica, que crecieron 28.5 por ciento, contra 8.9 por ciento en 2011. Este mayor flujo más que compensó la desaceleración de las remesas provenientes de Europa e incluso la caída de las correspondientes a Estados Unidos. Por otro lado, el valor las importaciones de mercancías CIF alcanzó 2,419.9 millones de dólares durante enero  – mayo 2012, registrando un crecimiento de 16.5 por ciento (32.4% en el mismo período de 2011). La dinámica de las importaciones totales está sustentada en el crecimiento sostenido de las importaciones de bienes intermedios y de capital, las cuales crecieron 23.3 y 34.5 por ciento, respectivamente (21.9 y 35.6% el año pasado, respectivamente). Por su parte, el valor  de las importaciones de bienes de consumo creció 7.2 por ciento (23.9% en igual período de 2011), en tanto que el valor de las importaciones de petróleo, combustibles y lubricantes creció 9 por  ciento (55.6% en igual período de 2011). Cabe señalar que la desaceleración de estas últimas importaciones se debe principalmente a la menor introducción de petróleo crudo a causa del cierre temporal de la refinería por mantenimiento.  A pesar de la fragilidad del contexto internacional, el PIB mostró una tasa de crecimiento promedio anual de 4.6 por ciento en el primer  trimestre del año, lo cual representa una leve desaceleración con respecto al cuarto trimestre de 2011 (4.7%). Por el lado del gasto, los principales impulsos de la actividad económica provinieron el consumo y la formación bruta de capital privado, lo cual incentivó un incremento de las importaciones de bienes y servicios. El consumo privado fue incentivado por el crecimiento de la actividad económica, el mayor flujo de remesas y el incremento del crédito personal. Por su parte, la formación bruta de capital privado fue impulsada por el crecimiento del crédito hipotecario y la construcción residencial privada. Por su parte, la demanda externa neta contrarrestó el crecimiento del PIBT, en un contexto donde las exportaciones mantuvieron su crecimiento, pero no suficiente para compensar la evolución registrada

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por las importaciones. Por el lado de la oferta, los sectores que más han aportado al crecimiento promedio del PIB durante el primer  trimestre del año son: la industria manufacturera, comercio, hoteles y restaurantes, las actividades de ganadería y construcción. Por su parte, el IMAE mostró una variación interanual de 5.0 por ciento en el primer cuatrimestre de 2012, lo cual representa una desaceleración con respecto a la variación observada en el mismo período del año anterior (7.8%). Las actividades que contribuyeron en mayor medida al crecimiento del IMAE fueron la industria, comercio, pecuaria y agrícola. Asimismo, se observó una recuperación de sector  financiero, gobierno general y transporte y comunicaciones. La tasa de inflación acumulada a mayo 2012 se ubicó en 2.53 por  ciento (2.94% a mayo 2011). Este nivel de inflación se explica principalmente por el deslizamiento cambiario, el cual constituye el ancla nominal de precios de la economía.  Adicionalmente, se ha registrado choques internos de oferta, como el incremento de la tarifa de energía eléctrica, y factores externos asociados a variaciones de precios mundiales de petróleo y alimentos. Cabe señalar que el precio mundial del petróleo WTI pasó de 98.6 dólares por barril en diciembre 2011 a 106.2 dólares en marzo 2012, y luego ha descendido hasta ubicarse en 82.4 dólares por barril en junio 2012. Por su parte, el promedio enero  – mayo del índice de precios mundiales de alimentos del FMI ha mostrado una contracción interanual de 9 por ciento (incremento de 33.6% en el mismo período de 2011). Por otra parte, es importante resaltar que el gobierno ha mantenido la política de subsidios, lo cual favoreció el control de la inflación. El crecimiento de la actividad económica, así como las gestiones administrativas para propiciar el incremento de la afiliación de trabajadores a la seguridad social, condujeron a un incremento del número de afiliados Instituto Nicaragüense de Seguridad Social (INSS)  – crecimiento de enero a mayo 2012 de 8.6 por ciento con respecto al mismo período de 2011.

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Por otro lado, el salario real mostró una caída de 0.6 por ciento (incremento de 0.2% en el mismo período de 2011), a pesar de que el salario nominal promedio percibido por los afiliados al INSS reflejó un crecimiento interanual de 7.8 por ciento, durante el período eneromayo de 2012. El incremento del salario nominal fue inducido parcialmente por la política salarial, la cual ha estado orientada hacia la revisión del salario mínimo y la realización de ajustes salariales. La Comisión Nacional de Salario Mínimo (CNSM), aprobó en febrero 2012 un ajuste salarial para todas las actividades económicas (con excepción de los trabajadores del sector agropecuario y Zona Franca) de 6.5 por ciento durante el primer semestre. El ajuste salarial al sector agropecuario fue de 7 por ciento, en tanto que para el micro-empresa y pequeña empresa (industria artesanal y turística) fue de 5 por ciento. En enero 2011, según convenio para el trienio 2011-2013, con base al acuerdo de Concertación Socio laboral entre empleadores y trabajadores de Zona Franca, se acordó un incremento al salario mínimo de 9 por  ciento para 2012. En cuanto al Sector Público No Financiero (SPNF), se registró un superávit fiscal después de donaciones de 2,014.4 millones de córdobas al cierre del primer cuatrimestre de 2012. Este superávit fue resultado de una evolución favorable de los ingresos, especialmente los tributarios, en línea con el dinamismo de la actividad económica, el incremento de transacciones comerciales con el exterior y el fortalecimiento de la administración tributaria. Adicionalmente, el saldo fiscal fue propiciado por un nivel de gastos basado en lo programado y mayores donaciones externas. Los ingresos del SPNF al primer cuatrimestre de 2012 ascendieron a 20,449.9 millones de córdobas, con un crecimiento interanual de 21.7 por ciento. La recaudación tributaria del gobierno central registró un crecimiento interanual de 21.3 ciento, a pesar de mostrar signos de desaceleración en algunos impuestos. Asimismo, los gastos totales del SPNF fueron 19,343.5 millones de córdobas al finalizar el primer  cuatrimestre de 2012, equivalente a un crecimiento interanual de 17.4 por ciento. Por su parte, el gasto del gobierno central registró un crecimiento interanual de 18.6 por ciento. Del gasto total ejecutado por  el gobierno central, a marzo 2012, el 57.6 por ciento se orientó a gasto

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social, siendo 38 por ciento superior al observado en igual período de 2011. El Programa de Inversión Pública (PIP) se ha enfocado en áreas estratégicas como carreteras y reparaciones de caminos productivos, proyectos de salud y educación, proyectos de energía eléctrica y agua potable. La ejecución en el primer trimestre del año fue 2,417.8 millones de córdobas, lo que representó 79.9 por ciento de lo programado en dicho período. La ejecución registró un crecimiento interanual de 24.1 por ciento. A nivel institucional, las entidades que mostraron un mayor grado de ejecución fueron el MTI, MIGOB, MINED, MINSA y transferencias a las alcaldías. La mejora de la recaudación fiscal y la prudencia en el manejo de las finanzas públicas permitieron la reducción de la carga de deuda pública como porcentaje del PIB. En este sentido, la deuda pública total como porcentaje del PIB se ubicó en 67.8 por ciento a abril 2012, comparado con 72 por ciento a finales de 2011. Las intermediarias financieras continuaron con el proceso de expansión del crédito, especialmente en los sectores industrial y comercial. Además, se registraron mejoras en los indicadores de riesgo de crédito y rentabilidad y se mantuvo el nivel de adecuación de capital superior al requerido. En este aspecto, se observó que el saldo bruto de la cartera de crédito totalizó 57,691.8 millones de córdobas a mayo 2012, lo que representó un incremento interanual de 29.7 por  ciento. El crecimiento del crédito fue acompañado por una caída en las disponibilidades, las que registraron una contracción de 3.7 por ciento en mayo (crecimiento de 5.2% en mayo 2011). Esta reducción en disponibilidades provocó una caída en la cobertura de 9 Banco Central de Nicaragua. Resumen ejecutivo liquidez (medida como la relación de disponibilidades totales sobre obligaciones con el público) de 5.9 puntos porcentuales (nivel de 31.7% a mayo de 2012), mientras que las disponibilidades sobre activos cayeron en 4.3 puntos porcentuales, hasta ubicarse en 25.2 por ciento.

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El BCN orientó el manejo de su política monetaria a mantener un nivel de reservas internacionales que garantizara una cobertura adecuada de la base monetaria, suavizara la senda de acumulación de reservas y permitiera condiciones de liquidez apropiadas en el mercado monetario. En este sentido, las reservas internacionales netas ajustadas (RINA) registraron una acumulación de 49.4 millones de dólares (C$1,163 millones) a junio, debido principalmente al apoyo de la política fiscal, a través del incremento de los depósitos totales del MHCP en el BCN, derivado de la recaudación tributaria, los mayores recursos externos y la provisión para el pago de Bonos de la República en el segundo semestre de 2012. Por su parte, la política monetaria también fue contractiva, reduciendo la liquidez en 34.7 millones de dólares a junio, a través de la colocación neta de Letras, en un contexto de reducción del numerario y el encaje en moneda nacional. Es importante señalar que, a junio de 2012, el saldo de reservas internacionales brutas fue de 1,862.4 millones de dólares, equivalente a una cobertura de 2.7 veces la base monetaria (2.4 a diciembre 2011)

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La ec on om ía nic arag üens e en el perio do 2007-2012 

Creció a una tasa promedio real de 2.6%, la cuenta corriente volvió a mostrar una reducción de 3.8 puntos porcentuales del PIB, en este periodo, Nicaragua sufrió diversos choques de origen externo, en donde las exportaciones reales promedio crecieron en un 8.8% mientras que las importaciones reales promedio crecieron en un 4.9%, la inversión bruta decreció en un 1.5% (debido la caída de la inversión privada), así mismo el gasto de consumo final real creció en promedio de 2.5%. Entre los años 2007 y 2008, los precios mundiales de los alimentos y del petróleo mostraron incrementos sostenidos nunca antes vistos, producto de la mayor demanda de parte de economías emergentes y el mayor dinamismo de la industria de los biocombustibles.  Adicionalmente se sufrió el impacto del Huracán Félix, el cual afectó los precios de los alimentos a nivel doméstico. Cabe mencionar que los efectos inflacionarios de los choques mencionados anteriormente fueron mitigados por políticas de subsidios y manejo de inventarios de parte de las autoridades económicas.  A partir de 2007 los objetivos de política económica se centraron con mayor énfasis en la lucha contra la pobreza, por lo que el Gobierno impulsó el Programa Económico Financiero (PEF). Así mismo los importantes flujos de cooperación externa, la diversificación comercial y la implementación de políticas económicas sanas contribuyeron a mantener la estabilidad macroeconómica y a mitigar los impactos de la crisis en los sectores más vulnerables. Por otro lado, la posterior contracción de la economía mundial en 2009, especialmente en países desarrollados, condujo a un menor  dinamismo de las exportaciones nicaragüenses, menor flujo de remesas y contracción de la Inversión Extranjera Directa. Para hacer  frente a los efectos de la crisis financiera internacional, el gobierno implementó el “Programa de Defensa de la Producción, el Crecimiento y el Empleo”, el cual se enfoca en cinco ejes fundamentales: i) mantener la estabilidad financiera; ii) priorizar el gasto; iii) incentivar la producción inversión privada; iv) proteger el empleo solidario; y v) la austeridad fiscal.

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Plataform a General del Comercio Exterior de Nicaragua 

La República de Nicaragua tiene una población 5,888.9 miles de habitantes y un PIB per cápita de $1,239.2 dólares. Es miembro del GATT desde 1950 y posteriormente a la Organización Mundial de Comercio en 1995. Es miembro del Mercado Común Centroamericano (MCCA) desde 1960 y del sistema de Integración Centroamericana (SICA) desde 1991. Ha suscrito tratados de libre comercio con México en 1998 y la República Dominicana en el 2002. Adicionalmente, se ha beneficiado del esquema unilateral conocido como Iniciativa para la Cuenca del Caribe de Estados Unidos desde 1991, cuyos esquemas preferenciales adquirió un carácter permanente e institucional al entrar  en vigor el Tratado de Libre Comercio con Estados Unidos conocido como CAFTA-DR en el 2006, posteriormente en el 2007 se firmó un convenio marco de cooperación para la aplicación del ALBA con Venezuela, también entro en vigencia el TLC con China Taiwán en el 2008 y con Panamá en el 2009, goza de un Acuerdo de Alcance Parcial con Colombia desde 1985 y otro con Venezuela desde 1993.

Evolución de los Acuerdos Comerciales Suscritos por Nicaragua

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Están vigente para Nicaragua, el Sistema Generalizado de preferencias (SGP) que da Unión Europea, Japón, Canadá, Noruega, la Federación Rusa y Suiza, así mismo desde 1989 Nicaragua participa en el Sistema Global de Preferencias Comerciales entre países en desarrollo (SGPC), también existen 13 Acuerdos Bilaterales para la Protección y Promoción Recíproca de las Inversiones con China-Taiwán, España, Dinamarca, Alemania, Chile, Gran Bretaña, Suiza, Francia, Argentina, Suecia, Corea, Holanda y Republica Checa. En Mayo del 2010 se culminó las negociaciones del  Acuerdo de Asociación con la Unión Europea-27, el cual fue firmado el 29 de junio del 2012 y está pendiente su aprobación. A principios del 2011 se firmó el protocolo bilateral del TLC CentroaméricaChile, el cual está en proceso de aprobación, en agosto del 2011 fue aprobada la adhesión de Nicaragua a la Asociación Latinoamericana de Integración (ALADI), en septiembre 2011 se concluyó la negociación del acuerdo único entre México y Centroamérica y se encuentran en proceso de vigencia. También están pendientes las Negociaciones de un TLC con Canadá, CARICOM y Ecuador.

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Conclusión 

Cuando Hablamos de las Política Monetaria nos referimos al manejo de la variables monetarias y cambiarias del país, lo cual significa “esterilización” de dinero o retiro de córdobas en circulación con el progresivo endeudamiento del Banco Central con la excesiva colocación de Letras Estandarizadas las mal llamadas operaciones de mercado abierto, para aumentar las reservas internacionales oficiales más allá de la condicionalidad establecida con el Fondo Monetario Internacional La integración en la política monetaria es evidente en un mayor  conjunto de opciones que promueven la intermediación financiera, remonetizan la economía al mitigar la memoria hiperinflacionaria y mantienen la estabilidad cambiaria. La reforma fiscal o reforma tributaria es solamente un parche. La reforma es una muestra que la administración pública no quiere chocar  con los diferentes sectores sociales y humanos nicaragüenses. Y, además, desea quedar bien con aquel sector influyente que más cabildeo hace, y que más demanda realiza, y que más habla y manifiesta su posición y exigencia. Debemos recordar que somos mucho más los sectores sociales y humanos en Nicaragua. Este país no solamente tiene empresarios y gobierno, hay otros sectores productivos, comerciales, industriales, desempleados, migrantes, receptores de remesas, religiosos, servidores públicos, académicos, políticos, y todos consumidores.

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Sugerencias 

Siempre hemos estado conscientes del gran potencial económico que tiene nuestro país, contamos con grandes posibilidades en materia agrícola, turística y manufacturera. Lamentablemente la excesiva aplicación de las políticas de demanda que arrastraron a nuestra economía hasta la actual situación permitió que se creara en nuestro país una mentalidad de que no somos capaces de lograr ningún avance si el Estado no interviene, es cierto que debido al enorme déficit fiscal y nivel de endeudamiento, el Estado no puede, ni debe continuar con políticas expansionistas y proteccionistas, debemos abrir  nuestra economía a la inversión proporcionando seguridad en materia  jurídica y fiscal, atraer las inversiones para desarrollar y explotar  nuestro enorme potencial. Esto solo se logrará a medida que se logre un equilibrio económico y los frutos de ese proceso no se observarán de inmediato, debemos a sumir la responsabilidad por tantos años de despilfarro económico e intervención del Estado en los asuntos económicos, dejar que poco a poco sean las fuerzas naturales del mercado las que logren la reactivación económica de nuestro país. Pero antes debemos asumir los riesgos y sacrificios que esto representa en aras de obtener un mejor futuro; no se puede ser  pesimista y pensar que la situación no tiene salida, solo debemos asumir el reto, sincerando nuestra economía, creando una disciplina fiscal acorde a las necesidades, reduciendo el tamaño del Estado y evitando el intervencionismo del mismo, propiciar la aplicación de la economía de mercado, eliminar las medidas proteccionistas, eliminar  trabas y controles innecesarias en la actividad económica, aplicar  políticas de flexibilización de precios y salarios, elaborar medidas para reducir el desempleo q es nuestro mayor problema en el país establecer límites al crecimiento monetario y propiciar la movilidad y capacitación de la fuerza laboral. Este conjunto de medidas no dará sus frutos inmediatamente por el contrario representan un lento pero continuo mejoramiento de la economía Nicaragüense hasta lograr su total recuperación, esperemos que nuestros gobernantes actuales y los futuros logren entenderse unos con otros y trabajar en conjunto para lograr el recupera miento de la economía Nicaragüense.

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Aranceles Promedio y Protección Efectiva en Nicaragua

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Comportamiento de los Aranceles de Importación en Nicaragua 2011

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Comportamiento del Comercio Exterior de Nicaragua

Exportaciones y su Participación en el PIB (millones de dólares)

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B ib li o g r af ía 

Monografías.com:

www.monografias.com

Banco Central de Nicaragua:

www.bcn.gob.ni www.rinconoticias.com/taq/banco-central-de-nicaragua

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