Politica Monetaria 04

CAPITULO 31: POLITICA MONETARIA OBJETIVOS Y MARCA DE TRABAJO DE LA POLITICA MONETARIA 1. ¿Cuáles ¿Cuáles son son los o!e"#$os o!e"#$os %e l& 'ol("#)& 'ol("#)& *one"& *one"&+#&, +#&, Máximo empleo: alcanzar la tasa máxima de crecimiento sostenible del PIB potencial y mantener el PIB real cerca del PIB potencial. Significa también mantener la tasa de desempleo cerca de su tasa natural. Precios estables: mantener una tasa de inflación baa. !ste es el obeti"o cla"e# ya $ue es el fundamento de máximo empleo y de las tasas de interés de largo plazo moderadas. Proporciona ambiente adecuado para $ue las famil familias ias y las las empres empresas as tomen tomen la decisi decisión ón de a%orro a%orro e in"ers in"ersión ión $ue generen crecimiento económico. &asa de interés de largo plazo moderado: implica mantener las tasas de interés nominal de largos plazos cercanos 'o incluso iguales( a las tasas de interés reales de largo plazo. •

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-. ¿los o!e"#$o o!e"#$os s %e l& 'ol("#)& 'ol("#)& *one"&+ *one"&+#& #& es"án es"án en &+*on(& &+*on(& o en )onl#)"o )onl#)"o en"+e s( en el l&+/o 'l&0o  en el )o+"o 'l&0o, !n el largo plazo# éstos obeti"os están en armon)a y se refuerzan entre s)# aun$ue en el corto plazo podr)an entrar en conflicto. 3. ¿2u es es l& "&s& "&s& %e #nl&)#4n #nl&)#4n su& su&)en"e )en"e  en 5u se se %#e+en)#& %#e+en)#& %e %e l& "&s& "&s& %e #nl&)#4n /ene+&l %el IPC, !l deflactor *+P subyacente# $ue excluye los precios de alimentos y energ)a# es la gu)a funcional de la reser"a# por lo $ue este organismo define la tasa de aumento del deflactor *+P subyacente como tasa de inflación subyacente. 6. ¿2u#n ¿2u#n es +es'ons& +es'ons&le le %e l& 'ol("#)& 'ol("#)& *one"&+# *one"&+#& & en es"&%os es"&%os un#%os un#%os, , !l Banco de estados unidos es el responsable de la pol)tica monetaria de estados unidos CONDUCCION DE LA POLITICA MONETARIA 1. ¿Cuál ¿Cuál es el #ns"+u*en #ns"+u*en"o "o %e 'ol("#) 'ol("#)& & *one"&+#& *one"&+#& %e l& 7ED, 7ED, ,n inst instru rume ment nto o de pol) pol)ti tica ca mone moneta tari ria a es una una "ari "ariab able le $ue $ue la auto autori rida dad d monetaria de una econom)a puede controlar directamente o seguir de cerca. -l ser el nico emisor de la base monetaria# la reser"a federal de !, constituye un monopolio y como todo monopolio# puede fiar la cantidad de su producto y dear dear $ue el mercad mercado o determ determin ine e el precio precio de su produ producto cto y dear dear $ue el mercado elia la cantidad. -. ¿C4*o ¿C4*o se %e"e+*#n& %e"e+*#n& l& "&s& "&s& %e #n"e+s #n"e+s %e on%os on%os e%e+& e%e+&les les en el *e+)&%o *e+)&%o %e +ese+$&s, !l e$uilibrio en el mercado de reser"as bancarias determina la tasa de fondos federales donde la cantidad de reser"as $ue demandan los bancos es igual a la cantidad $ue ofrece la reser"a federal. -l realizar operaciones 3. ¿Cuáles ¿Cuáles son l&s l&s '+#n)#'&le '+#n)#'&les s #nluen)#&s #nluen)#&s en en l& %e)#s#4n %e)#s#4n %el 7OMC 7OMC +es'e)"o +es'e)"o %e los on%os e%e+&les, /as principales alternati"as alternati"as para establecer la ttasa asa de fondos federales son una regla del instrumento de la base monetaria# una regla de obeti"o monetario# una regla de tipo de cambio o una regla de obeti"o de la tasa de inflación. TRANSMISION DE LA POLITICA MONETARIA

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1. Des)+#& Des)+#& los )&n&le )&n&les s & "+&$s "+&$s %e los )u&les )u&les se %&n %&n los ee)"os ee)"os en )&%en& )&%en& %e l& 'ol("#)& *one"&+#&8  es'l#5ue )o*o o'e+& )&%& uno %e ellos /a 0!1 reduce la tasa de interés de fondos federales /a 0!1 compra "alores en una operación de mercado abierto /as tasas de interés en el corto plazo disminuyen y el tipo de cambio se reduce Se incrementa la cantidad de dinero y la oferta fondos prestables /a tasa de interés en el largo plazo se reduce Se incrementa el gasto de consumo la in"ersión y las exportaciones netas -umenta la demanda demanda agregada agregada Se incrementan el crecimiento del PBI real y la tasa de inflación /a 0!1 ele"a la tasa de fondos federales /a 0!1 "ende "alores en una operación de mercado abierto -umentan las las tasas de interés de de corto plazo y el tipo tipo de cambio /a cantidad de dinero y la oferta de fondos prestables disminuyen /a tasa de interés en el largo plazo se incrementa 1isminuye el gasto de consumo la in"ersión y las exportaciones netas Se reduce la demanda agregada 1isminuyen el crecimiento del PBI real y la tasa de inflación • • •

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!stos !stos efecto efectos s inter interdep depen endie diente ntes s se suced suceden en a lo largo largo de un perio periodo do $ue $ue abarca entre uno y dos a2os# los efectos sobre la tasa de interés y el tipo de cambio son inmediatos etc. -. ¿l&s "&s&s "&s&s %e #n"e+s #n"e+s lu)"9 lu)"9&n &n en +es'ues +es'ues"& "& & l&s &))#ones &))#ones #*'le* #*'le*en"&% en"&%&s &s 'o+ l& 7ED, !stas tasas de interés interés si fluctan en relación a las acciones acciones de 0!1# por$ue por$ue cuando 0!1 aumenta estas tasas de interés el diferencial de las tasas de interés estadounidense aumenta y todo lo demás permanece constante. 3. ¿%e 5u *&ne+& *&ne+& *o%##)& *o%##)& el el "#'o %e )&*#o )&*#o l&s &))#on &))#ones es #*'le*en #*'le*en"&%& "&%&s s 'o+ l& 7ED, !l tipo de cambio no modifica las acciones de 0!1 ya $ue la pol)tica monetaria influy influye e en el tipo tipo de cambi cambio# o# y muc%os muc%os otros otros factor factores es tambié también n pro"oc pro"ocan an alteraciones alteraciones en el tipo de cambio 6. ¿%e 5u *&ne+ *&ne+& & se $e #nluen #nluen)#&%& )#&%& en PBI +e&l +e&l 'o+ l&s l&s &))#ones &))#ones %e %e l& 7ED8 7ED8  5ue "&n"o "&+%& el PBI +e&l en +es'on%e+ & los )&*#os en l& 'ol("#)& %e l& 7ED, Si la inflación es baa y el PBI real está por debao del PBI potencial# la 0ed implem implement enta a accion acciones es para para dise2a dise2adas das para para restau restaurar rar el pleno pleno empleo empleo los efecto efectos s $ue causan causan sus accion acciones es empie empiezan zan en las reser reser"as "as banca bancaria rias s y concluye en el mercado del PBI real. . ¿%e 5u *&ne+& *&ne+& se $e $e #nluen)#&% #nluen)#&%& & l& "&s& %e #nl&) #nl&)#4n #4n 'o+ l&s &))#on &))#ones es %e l& 7ED8  5ue "&n"o "&+%& l& #nl&)#4n en +es'e)"o & los )&*#os en l& 'ol("#)& %e l& 7ED, Si la inflación es baa y el PBI real está por debao del PBI potencial# la 0ed implem implement enta a accion acciones es para para dise2a dise2adas das para para restau restaurar rar el pleno pleno empleo empleo los efecto efectos s $ue causan causan sus accion acciones es empie empiezan zan en las reser reser"as "as banca bancaria rias s y



!stampida bancaria -. ¿2u &))#one &))#ones s 'ol("#)&s 'ol("#)&s #*'le*en #*'le*en"&+o "&+on n l& 7ED  el %e'&+"&* %e'&+"&*en"o en"o %el %el "eso+o es"&%oun#%ense en +es'ues"& & l& )+#s#s #n&n)#e+&, 3peración de mercado abierto -mpliación del del seguro de depósitos depósitos +rédito para "alores a plazo 0ondos para distribuidores y agentes de crédito primario Ser"icio de fondos mutualistas para dar li$uidez al mercado de papel moneda comercial respaldado por acti"os Programas del ali"io de acti"os en problemas Programas de ali"io de acti"os en problemas 4 +ontabilidad +ontabilidad de "alor usto 3. ¿& 5u se se %ee 5ue 5ue l& +e)u'e +e)u'e+&)#4 +&)#4n n %e l& +e)es#4 +e)es#4n n %e -<<= > -<
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6. ¿2u )on"+# )on"+#u)#4n u)#4n 'o%+(& 'o%+(& @&)e+ @&)e+ el es"&le) es"&le)#*#en #*#en"o "o %e un& *e"& *e"& #nl&)#4n #nl&)#4n '&+& *e!o+&+ l& 'ol("#)& *one"&+#& %e l& 7ED, /a contribución $ue %ar)a una meta inflacionaria seria $ue en los momentos más dif)c dif)cile iles s produ produce ce sus mayore mayores s benefi beneficio cios s y as) determ determina ina una meta meta inflacionaria explicita. . ¿%e 5u *&ne+ *&ne+& & 'o%+(& *e!o+& *e!o+&++ l& 'ol("#)& 'ol("#)& *one"&+#& *one"&+#& %e l& l& 7ED s# u"#l#0&+& u"#l#0&+& l& +e/l& %e T&lo+, -yudar)a aminorar aminorar la incertidumbre# incertidumbre# $ue es es todo lo contrario contrario de lo $ue ocurre ocurre con la pol)tica monetaria $ue sigue estados unidos en la actualidad.

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