BAB 5 THE INFORMATION APPROACH TO DECISION USEFULNESS
5.1 GAMBARAN
Informasi akuntansi berguna untuk membantu investor dalam memperkirakan nilai yang diharapkan dan risiko aman pengembalian. jika informasi akuntansi tidak memiliki kandungan informasi yang merubah keyakinan saat diterima, maka tidak ada memicu keputusan beli atau jual. Tanpa keputusan beli/jual, tidak akan ada volume perdagangan atau perubahan harga. Pada dasarnya, dasar nya, informasi ini berguna jika mengarah kepada investor untuk mengubah keyakinan dan tindakan mereka. Selain itu, tingkat kegunaan bagi investor dapat diukur dengan tingkat volume atau harga perubahan setelah rilis informasi. Menyamakan kegunaan konten informasi disebut pendekatan informasi kepada keputusan kegunaan laporan keuangan, pendekatan yang telah mendominasi teori akuntansi keuangan dan penelitian sejak tahun 1968 dan hanya dalam beberapa tahun terakhir menyerah pada pendekatan pengukuran. Pendekatan informasi telah diadopsi oleh badan badan penetapan standar akuntansi utama. Pendekatan ini mengambil pandangan bahwa investor ingin membuat prediksi mereka sendiri kembali keamanan di masa depan (daripada harus akuntan melakukannya untuk mereka, seperti di bawah kondisi ideal). Pendekatan informasi menyiratkan bahwa penelitian empiris dapat membantu akuntan untuk lebih meningkatkan kegunaan dengan membiarkan respon pasar membimbing mereka untuk informasi apa yang bisa dan tidak dihargai oleh investor. Pendekatan informasi kepada keputusan kegunaan adalah sebuah pendekatan untuk pelaporan keuangan yang mengakui tanggung jawab individu untuk memprediksi kinerja perusahaan di masa depan dan berkonsentrasi pada penyediaan informasi yang berguna untuk tujuan. Pendekatan ini mengasumsikan efisiensi pasar sekuritas, mengakui bahwa pasar akan bereaksi terhadap informasi yang berguna dari sumber, termasuk laporan keuangan. Informasi adalah komoditas yang sangat kompleks dan nilai-nilai pribadi serta social yang tidak sama, salah satu alasan adalah biaya. Pengguna laporan keuangan umumnya tidak membayar langsung untuk informasi ini. Akibatnya, mereka dapat menemukan informasi yang berguna meskipun biaya masyarakat yang lebih (misalnya, dalam bentuk harga produk yang lebih tinggi untuk membantu perusahaan-perusahaan membayar untuk menghasilkan dan melaporkan informasi). Selain itu, informasi mempengaruhi orang secara berbeda, membutuhkan pengorbanan kompleks antara biaya dan manfaat untuk menyeimbangkan kepentingan bersaing konstituen yang berbeda. Pertimbangan sosial tidak membatalkan pendekatan informasi. 5.2 GARIS BESAR MASALAH PENELITIAN
5.2.1 Alasan Respon Pasar
Alasan mengapa kita akan memprediksi bahwa harga pasar saham suatu perusahaan akan merespon informasi laporan keuangan. Pertimbangkan prediksi berikut tentang perilaku investor, dalam menanggapi informasi laporan keuangan: 1. Investor memiliki keyakinan sebelumnya tentang kinerja perusahaan di masa depan, yaitu, dividen, arus kas, dan / atau penghasilan, yang mempengaruhi pengembalian dan risiko yang diharapkan dari saham perusahaan. Keyakinan sebelumnya akan didasarkan pada semua informasi yang tersedia, termasuk harga pasar sesaat sebelum perusahaan merilis laba bersih saat ini. 2. Setelah rilis laba bersih tahun berjalan, investor tertentu akan memutuskan untuk memperoleh lebih banyak informasi dengan menganalisis jumlah pendapatan. 3. Investor yang telah direvisi keyakinan mereka tentang kinerja masa depan perusahaan akan cenderung untuk membeli saham perusahaan pada harga pasar saat ini. 4. Investor akan mengamati volume saham yang diperdagangkan meningkat ketika perusahaan melaporkan laba bersih. Beaver (1968), dalam studi klasik, meneliti reaksi volume perdagangan. Dia menemukan peningkatan dramatis dalam volume selama minggu rilis pengumuman laba. Reaksi harga pasar dapat memberikan tes kuat keputusan kegunaan dari reaksi volume. 5.2.2 Menemukan Respon Pasar
1. Teori efisien pasar menunjukkan bahwa pasar akan bereaksi dengan cepat untuk informasi baru. Akibatnya sangat penting untuk mengetahui kapan tahun berjalan melaporkan laba bersih pertama dikenal publik. 2. Kabar baik atau buruk laba bersih yang dilaporkan biasanya dievaluasi relatif terhadap apa yang diharapkan investor. Kabar baik ini akan memicu revisi keyakinan yang cepat tentang kinerja masa depan perusahaan. 3. Selalu ada banyak peristiwa yang terjadi yang mempengaruhi volume dan harga saham perusahaan. Ini berarti bahwa respon penanda terhadap laba bersih yang dilaporkan sulit untuk di temukan. 5.2.3 Pemisah pasar yang luas dan factor spesifik perusahaan
Model pasar secara luas digunakan untuk ex post pemisah pasar yang luas dan faktor spesifik perusahaan yang mempengaruhi return keamanan. Model pasar untuk perusahaan j untuk t periode, di mana kita mengambil panjang periode sebagai salah satu hari. Periode waktu yang lebih lama, seperti minggu, bulan, atau tahun, dan periode lebih pendek, juga digunakan oleh para peneliti. Angka ini menunjukkan hubungan antara pengembalian saham perusahaan j dan pengembalian portofolio pasar. Model pasar diperkirakan untuk perusahaan j digunakan untuk memprediksi laba atas saham perusahaan j untuk hari ini. Perbedaan antara pengembalian aktual dan yang diharapkan disebut perkiraan yang abnormal, atau spesifik perusahaan, pengembalian saham perusahaan j untuk hari itu. Abnormal return ini juga
diartikan sebagai tingkat pengembalian saham perusahaan j untuk hari 0 setelah mengeluarkan pengaruh faktor pasar yang luas. kita memisahkan faktor yang mempengaruhi saham kembali ke pasar yang luas dan kategori spesi fik perusahaan. 5.2.4 Membandingkan Pengembalian dan Penghasilan
Peneliti empiris sekarang membandingkan return saham abnormal pada hari 0 dihitung di atas dengan komponen yang tak terduga dari laporan laba bersih perusahaan saat ini. Jika penghasilan bersih tak terduga adalah kabar baik (yaitu, pendapatan bersih yang positif tak terduga) maka mengingat efisiensi pasar sekuritas, kembali saham yang abnormal positif merupakan bukti bahwa investor rata-rata bereaksi baik terhadap kabar baik yang tak terduga. Abnormal return positif atau negatif dapat terus selama satu atau dua hari setelah hari 0 sementara pasar mencerna informasi, meskipun efisiensi pasar menyiratkan bahwa setiap pengembalian berlebih harus tutup dengan cepat. Hal ini juga membantu untuk melindungi terhadap kemungkinan bahwa tanggal publikasi laba saat ini di media keuangan mungkin tidak sepenuhnya akurat dari perkiraan tanggal ketersediaan publik. Komplikasi lain adalah estimasi dari perusahaan beta, yang diperlukan untuk memisahkan kembali pasar yang lebar dan spesifik perusahaan. Estimasi ini biasanya didasarkan pada analisis regresi data masa lalu dengan menggunakan model pasar. Kemudian, beta diperkirakan adalah kemiringan garis regresi. beta suatu perusahaan dapat berubah dari waktu ke waktu misalnya perusahaan mengubah operasinya dan / atau struktur modal. Jika beta diperkirakan berbeda dengan beta yang benar, ini akan mempengaruhi perhitungan abnormal return, memungkinkan terjadinya bias hasil penyelidikan. Ada berbagai cara untuk mengatasi komplikasi ini. Sebagai contoh, mungkin untuk mendapatkan "second opinion" pada beta dengan memperkirakan dari informasi laporan keuangan bukan dari data pasar atau beta dapat diperkirakan dari periode setelah pengumuman laba dan dibandingkan dengan estimasi dari periode sebelum pengumuman. Juga, ada cara untuk memisahkan pasar yang luas dan spesifik perusahaan dengan mengabaikan beta. 5.3 THE BALL DAN STUDI BROWN 5.3.1 Metodologi dan Temuan
Pada tahun 1968, Ball dan Brown (BB) mulai tradisi empiris penelitian pasar modal dalam akuntansi yang berlanjut hingga hari ini. Mereka adalah yang pertama memberikan bukti ilmiah yang meyakinkan bahwa pangsa perusahaan kembali kepada informasi yang terdapat di laporan keuangan. Jenis penelitian disebut event study, karena mempelajari reaksi pasar sekuritas untuk kejadian tertentu dalam hal rilis perusahaan dari laba bersih saat ini. Sebuah tinjauan dari kertas BB berharga karena metodologi dasar dan adaptasi dan ekstensi itu masih digunakan. Kertas mereka terus memberikan bimbingan serta dorongan bagi mereka yang ingin lebih memahami kegunaan keputusan pelaporan keuangan.
BB memeriksa sampel dari 261 perusahaan New York Stock Exchange (NYSE) selama sembilan tahun dari 1957 sampai 1965. Mereka berkonsentrasi pada isi informasi laba dengan mengesampingkan potensi informatif komponen laporan keuangan lainnya seperti likuiditas dan struktur modal. Salah satu alasannyaadalah bahwa pendapatan untuk perusahaan NYSE yang biasanya diumumkan di media sebelum rilis yang sebenarnya dari laporan tahunan sehingga relatif mudah untuk menentukan kapan informasi pertama menjadi tersedia untuk umum. Tugas pertama BB adalah untuk mengukur kandungan informasi laba yaitu apakah laba yang dilaporkan lebih besar dari apa yang pasar harapkan (GN) atau kurang dari yang diharapkan (BN). Satu proxy yang mereka gunakan adalah laba aktual tahun lalu. Perusahaan-perusahaan dengan pendapatan lebih tinggi dari tahun lalu diklasifikasikan sebagai GN dan perusahaan dengan pendapatan lebih rendah dari tahun lalu diklasifikasikan sebagai BN. Tugas berikutnya adalah untuk mengevaluasi pengembalian pasar saham perusahaan sampel dekat waktu setiap pengumuman laba. Aspek yang menarik dan penting dari studi BB adalah bahwa mereka mengulangi kembali pasar keamanan perhitungan normal mereka untuk jendela lebar yang terdiri dari masing-masing 11 bulan sebelum dan enam bulan setelah bulan penghasilan rilis (bulan 0). BB menghitung rata-rata abnormal return untuk setiap bulan dari jendela 18 bulan. 5.3.2 Penyebab Versus Association
Pasar mulai mengantisipasi GN atau BN sebanyak tahun awal, dengan hasil yang akumulasi pengembalian terus selama periode tersebut. Dapat dikatakan bahwa informasi akuntansi adalah penyebab dari reaksi pasar. Asosiasi sempit jendela antara return keamanan dan informasi akuntansi menunjukkan bahwa pengungkapan akuntansi adalah sumber informasi baru kepada investor. Evaluasi kembali keamanan atas jendela lebar membuka ke sejumlah nilai peristiwayang relevan. Sebagai pembelajaran pasar, informasi ini dari banyak sumber-sumber yang tepat waktu, seperti artikel media, pengumuman perusahaan, kondisi ekonomi dan industri, laporan triwulanan, dll, harga saham akan mulai naik. Ini mencerminkan sifat sebagian informatif harga keamanan sejak di pasar yang efisien, harga keamanan mencerminkan semua informasi yang tersedia bukan hanya informasi akuntansi. Jelas, efek ini berlangsung dalam studi BB. Akibatnya, tidak dapat mengklaim bahwa melaporkan laba bersih menyebabkan abnormal return selama 11 bulan menjelang bulan 0. Yang paling bisa dikatakan adalah bahwa laba bersih dan kembali berhubungan. Artinya, untuk jendela lebar adalah mendasari, kinerja ekonomi riil dari perusahaan yang menghasilkan asosiasi karena harga saham baik dan (dengan lag) laba bersih mencerminkan kinerja yang sesungguhnya. Easton, Harris, dan Ohlson (1992) menemukan bahwa hubungan antara return keamanan dan pendapatan berbasis biaya historis meningkat sebagai jendela yang melebar hingga 10 tahun. Efek yang sama diamati oleh Warfield dan Liar (1992) yang menemukan bahwa hubungan antara return keamanan dan pendapatan untuk periode pelaporan tahunan rata-rata lebih dari 10 kali asosiasi untuk periode triwulanan.
Dalam jangka panjang, total pendapatan yang diperoleh oleh perusahaan terlepas dari dasar akuntansi akan mendekati total pendapatan di bawah kondisi ideal. Tapi asosiasi jendela sempit, BB ditemukan untuk bulan 0, menyediakan dukungan kuat untuk keputusan yang berguna karena menunjukkan bahwa informasi akuntansi yang benar-benar menyebabkan revisi keyakinan investor dan karenanya kembali keamanan. 5.3.3 Hasil dari BB Studi
Salah satu hasil yang paling penting dari BB adalah bahwa membuka sejumlah besar masalah kegunaan tambahan. Beaver, Clarke, dan Wright (BCW) pada tahun 1979 memeriksa sampel dari 276 perusahaan NYSE dengan 31 Desember tahun berakhir selama periode 10 tahun 1965-1974 . Untuk setiap sampel perusahaan, setiap tahun periode sampel, mereka memperkirakan perubahan laba tak terduga. Mereka kemudian menggunakan prosedur model pasar untuk memperkirakan return keamanan yang abnormal terkait dengan perubahan penghasilan yang tak terduga. Setelah perbandingan perubahan laba tak terduga dengan hasil keamanan yang abnormal, BCW menemukan bahwa semakin besar perubahan laba tak terduga maka semakin besar respon keamanan pasar. Hasil ini konsisten dengan CAPM dan dengan pendekatan kegunaan keputusan karena lebih besar pendapatan tak terduga mengubah lebih banyak investor rata-rata akan merevisi perkiraan mereka tentang kinerja perusahaan di masa depan dan menghasilkan keuntungan dari investasi.
5.4 KOEFISIEN RESPON LABA
Return pasar sekuritas yang abnormal diidentifikasi oleh BB adalah menunjukkan bahwa rata-rata perusahaan GN mereka menikmati abnormal return positif dan negatif untuk perusahan BN. Rata-rata dapat menyembunyikan variasi tentang rata-rata. Dengan demikian terdapat kemungkinan bahwa beberapa perusahaan memiliki abnormal return yang baik di atas rata-rata. Hal ini menimbulkan pertanyaan mengapa pasar bisa merespon lebih kuat terhadap kabar baik atau buruk dalam pendapatan untuk beberapa perusahaan daripada orang lain. Akuntan dapat meningkatkan pemahaman mereka tentang bagaimana informasi akuntansi berguna untuk investor sehingga dapat melakukan penyusunan laporan keuangan lebih berguna. Koefisien respon laba mengukur tingkat pengembalian pasar yang abnormal keamanan dalam menanggapi komponen tidak diharapkan dari laba yang dilaporkan perusahaan yang menerbitkan jaminan itu. 5.4.1 Alasan Differential Pasar Response Beta yang berisiko adalah urutan pengembalian yang diharapkan perusahaan diamasa depan, semakin rendah akan menjadi nilai risiko yang dihindari investor. Untuk investor yang
terdiversifikasi, ukuran risiko keamanan yang relevan keamanan adalah beta. Karena investor melihat ke laba saat ini sebagai indikator kinerja dan pengembalian saham perusahaan di masa depan. Keamanan yang memiliki beta yang tinggi akan meningkatkan risiko portofolio. Struktur Modal Untuk perusahaan yang sangat terungkit, meningkat, laba (sebelum bunga) menambah kekuatan dan keamanan untuk obligasi dan hutang lainnya sehingga banyak kabar baik laba pergi ke debtholders daripada pemegang saham. Dengan demikian, ERC untuk perusahaan yang sangat leverage harus lebih rendah daripada perusahaan dengan sedikit atau tidak ada utang. Laba Kualitas menentukan kualitas (keinformatifan) laba oleh besarnya probabilitas diagonal utama dari sistem informasi yang terkait. Semakin tinggi probabilitas maka semakin tinggi akan mengharapkan ERC untuk menjadi karena investor lebih mampu menyimpulkan kinerja perusahaan di masa depan dari kinerja saat ini.
Bukti bahwa ERC lebih tinggi maka semakin tinggi persistensi tak terduga perubahan laba saat ini disajikan oleh Kormendi dan Lipe (1987) yang mengukur peristensi sejauh mana laba perubahan dari dua tahun terakhir terus berlanjut saat tahun semakin besar pengaruh dari dua tahun lalu laba perubahan. Persistensi adalah konsep yang menantang dan bermanfaat. Salah satu alasannya, dikemukakan oleh Ramakrishnan dan Thomas (1991) (RT) bahwa komponen yang berbeda dari laba bersih mungkin memiliki ketekunan yang berbeda. Kemudian, persistensi laba merupakan rata-rata dari kegigihan berbeda dari komponen pendapatan. RT membedakan tiga jenis acara laba: 1. Permanen, diharapkan bertahan tanpa batas 2. Transitory, mempengaruhi laba pada tahun berjalan tapi tahun depan tidak 3. Harga tidak relevan, ketekunan nol Aspek lain dari ERC adalah bahwa kegigihan mereka dapat bergantung pada kebijakan akuntansi perusahaan. Ketekunan nol komponen laporan laba rugi dapat hasil dari pilihan kebijakan akuntansi. Namun, dengan asumsi organisasi biaya tidak diperhitungkan nilai sisanya, pasar tidak akan bereaksi terhadap "GN," yaitu, ketekunan adalah nol. Dimensi kedua kualitas laba adalah kualitas akrual. Pendekatan ini diusulkan oleh Dechow dan Dichev (2002). Mereka menunjukkan bahwa laba bersih terdiri dari: Laba bersih = arus kas dari operasi ± akrual bersih Di mana akrual bersih bisa positif atau negatif, termasuk perubahan dalam non-tunai rekening modal kerja seperti piutang, penyisihan piutang ragu-ragu, persediaan, hutang, dll, serta beban amortisasi. Untuk mengukur kualitas akrual, Dechow dan Dichev menyarankan bahwa dengan akrual modal periode berjalan sejauh bekerja muncul sebagai arus kas periode berikutnya dengan akrual yang berkualitas tinggi. Peran akrual dipertimbangkan sebagai salah satu antisipasi arus kas masa depan. Untuk menguji konsep ini kualitas akrual, Dechow dan Dichev menyarankan memperkirakan persamaan regresi sebagai berikut:
WC, = bo biCF0t_i b2CF0, ± b3CF0E + 1 ± Et Di mana AWC adalah perubahan modal kerja bersih non-tunai untuk perusahaan yang bersangkutan untuk periode t, yaitu, akrual modal kerja. Peluang pertumbuhan GN atau BN laba saat ini mungkin menunjukkan prospek pertumbuhan di masa depan untuk perusahaan dan karenanya ERC yang lebih tinggi. Hal ini dapat menunjukkan kepada pasar bahwa perusahaan akan menikmati pertumbuhan yang kuat di masa depan. Salah satu alasannya adalah bahwa sejauh profitabilitas yang tinggi tetap, keuntungan di masa depan akan meningkatkan aset perusahaan.
Bukti bahwa ERC lebih tinggi bagi perusahaan-perusahaan yang berkaitan pasar sebagai memiliki peluang pertumbuhan ditunjukkan oleh Collins dan Kothari (1989). Mereka menggunakan rasio nilai pasar ekuitas terhadap nilai buku ekuitas sebagai ukuran peluang pertumbuhan, alasannya adalah bahwa pasar yang efisien akan menyadari peluang pertumbuhan sebelum mereka diakui dalam laba bersih dan akan menawar sampai harga saham sesuai. Collins dan Kothari menemukan hubungan positif antara ukuran ini dan ERC perusahaan sampel mereka. Kesamaan harapan Investor, investor yang berbeda akan memiliki harapan yang berbeda dari laba periode berikutnya perusahaan tergantung pada informasi sebelum dan sejauh mana kemampuan mereka untuk mengevaluasi informasi laporan keuangan. Harapan lebih mirip laba semakin besar efek dari dolar pendapatan abnormal pada harga saham. Untuk analisis kondisi di mana ERC meningkat dalam ketepatan perkiraan laba analis dan bagaimana presisi ini dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti jumlah analis meramalkan perusahaan. Keinformatifan Harga beberapa kesempatan sebelumnya bahwa harga pasar itu sendiri adalah sebagian informatif tentang nilai masa depan perusahaan. Alasannya adalah bahwa harga pasar agregat semua informasi yang diketahui publik tentang perusahaan, banyak yang sistem akuntansi mengakui dengan lag. Sebuah proxy untuk informativeness harga adalah ukuran perusahaan. Easton dan Zmijewski (1989) menemukan bahwa ukuran perusahaan bukan variabel penjelas yang signifikan untuk ERC. 5.4.2 Implikasi Penelitian ERC
Alasan mengapa akuntan harus tertarik respon pasar terhadap informasi akuntansi keuangan. Alasannya adalah bahwa peningkatan pemahaman respon pasar menunjukkan cara-cara yang dapat lebih meningkatkan kegunaan keputusan laporan keuangan. informativeness lebih rendah dari harga untuk perusahaan-perusahaan yang lebih kecil menunjukkan bahwa pengungkapan diperluas untuk perusahaan-perusahaan ini akan berguna bagi investor, bertentangan dengan argumen umum bahwa perusahaan-perusahaan besar harus memiliki tanggung jawab pelaporan yang lebih besar. Persistensi laba terhadap ERC berarti bahwa pengungkapan komponen laba bersih ini berguna bagi investor. Banyak detail
dalam laporan laba rugi, neraca, dan informasi tambahan membantu investor menafsirkan jumlah laba saat ini. 5.4.3 Mengukur Laba yang diharapkan Investor
Para peneliti harus mendapatkan proxy untuk pendapatan yang diharapkan, karena pasar yang efisien hanya akan bereaksi dengan sebagian dari pengumuman laba yang tidak diharapkan. Jika proxy yang wajar tidak diperoleh, peneliti mungkin gagal untuk mengidentifikasi reaksi pasar ketika salah satu ada. Memperoleh perkiraan yang wajar dari ekspektasi laba adalah komponen penting dari penelitian pendekatan informasi. Di bawah kondisi ideal, pendapatan yang diharapkan hanya pertambahan diskon pada pembukaan nilai perusahaan. Ketika kondisi tidak ideal, laba yang diharapkan lebih kompleks. Satu pendekatan adalah untuk proyek time series yang dibentuk oleh masa lalu perusahaan melaporkan pendapatan bersih, yaitu untuk mendasarkan harapan masa depan pada kinerja masa lalu. Proyeksi wajar tergantung pada persistensi laba. Jika penghasilan benar-benar gigih, pendapatan yang diharapkan untuk tahun berjalan hanya laba aktual tahun lalu. Kemudian, pendapatan tak terduga diperkirakan sebagai perubahan dari tahun lalu. Pendekatan ini digunakan oleh Ball dan Brown. Jika penghasilan adalah nol ketekunan, maka tidak ada informasi laba tahun lalu tentang laba masa depan dan semua penghasilan saat ini tak terduga. Artinya, pendapatan tak terduga yang sama dengan tingkat pendapatan tahun saat ini. Sumber lain laba yang diharapkan adalah perkiraan analis. Jika perkiraan analis yang lebih akurat daripada perkiraan time series, mereka memberikan perkiraan yang lebih baik dari ekspektasi pendapatan karena investor yang rasional mungkin akan menggunakan perkiraan yang paling akurat. 5.4.4 Ringkasan
Isi informasi dari laba bersih yang dilaporkan dapat diukur dengan tingkat perubahan harga keamanan atau dengan ukuran return pasar yang abnormal keamanan. Hal ini karena rasional, investor diinformasikan akan merevisi harapan mereka tentang kinerja perusahaan masa depan dan berbagi keuntungan atas dasar informasi laba saat ini. Keyakinan revisi memicu keputusan untuk membeli / menjual, karena investor bergerak untuk mengembalikan pengorbanan risiko pengembalian dalam portofolio mereka ke tingkat yang diinginkan. Jika tidak ada kandungan informasi laba bersih tidak akan ada revisi keyakinan, tidak ada keputusan buy / sell yang dihasilkan dan perubahan harga sehingga tidak ada yang terkait. Untuk jumlah tertentu dari laba bersih tak terduga, tingkat perubahan harga keamanan atau abnormal return tergantung pada faktor-faktor seperti ukuran perusahaan, struktur modal, risiko, prospek pertumbuhan, ketekunan, kesamaan harapan investor, dan kualitas laba. 5.6 Peringatan tentang "terbaik" kebijakan akuntansi
Saat ini akuntan dapat dipandu oleh reaksi pasar sekuritas dalam menentukan kegunaan informasi akuntansi keuangan. Kebijakan akuntansi terbaik adalah salah satu yang menghasilkan respon harga pasar terbesar. Akuntan mungkin lebih baik memberikan informasi yang berguna bagi investor tetapi tidak mengikuti masyarakat yang akan selalu menjadi lebih baik. Alasannya adalah bahwa informasi memiliki karakteristik barang publik. Sebuah barang publik adalah barang yang konsumsi oleh satu orang tidak menghancurkannya untuk digunakan oleh orang lain. Namun, investor dapat menggunakan informasi dalam laporan tahunan tanpa menghilangkan kegunaannya kepada investor lain. Akibatnya pemasok barang publik mengalami kesulitan biaya produk sehingga kita sering menyaksikan mereka disediakan oleh pemerintah atau kuasi pemerintah lembaga jalan dan pertahanan nasional. Investor akhirnya akan membayar biaya ini melalui harga produk yang lebih tinggi. Namun demikian, investor menganggap laporan tahunan sebagai bebas, karena sejauh mana mereka menggunakannya tidak akan mempengaruhi harga produk yang mereka bayar. Juga, investor mungkin akan dikenakan biaya untuk menginformasikan diri baik secara langsung maupun tidak langsung dengan membayar analis atau layanan informasi lainnya. Akibatnya , investor dapat melihat informasi akuntansi berguna meskipun dari sudut pandang masyarakat dengan biaya informasi lebih besar daripada manfaatnya bagi investor. Informasi mempengaruhi orang yang berbeda berbeda. Dengan demikian, informasi yang mungkin berguna untuk calon investor dan pesaing tapi pemegang saham saat ini mungkin dirugikan dengan pemasok. Akibatnya, nilai sosial informasi tersebut bergantung pada manfaat kepada investor potensial dan pesaing serta biaya kepada pemegang saham. Informasi sebagai komoditas yang dituntut oleh investor dan disediakan oleh perusahaan melalui akuntan. Akibatnya, dari perspektif sosial kita tidak bisa bergantung pada sejauh mana respon pasar keamanan untuk memberitahu kebijakan akuntansi harus digunakan. Akuntan dapat dipandu oleh respon pasar untuk mempertahankan dan meningkatkan posisi kompetitif mereka sebagai pemasok ke pasar untuk informasi. Hal ini juga benar bahwa pasar sekuritas akan bekerja lebih baik sejauh harga keamanan memberikan indikasi yang baik dari peluang investasi riil yang mendasari. 5.7 KANDUNGAN INFORMASI LAPORAN KEUANGAN LAINNYA
Isi informasi dari laba bersih untuk mempertimbangkan informativeness komponen laporan keuangan lainnya, seperti neraca dan informasi tambahan. Secara keseluruhan, sulit untuk menemukan bukti langsung dari kegunaan informasi laporan keuangan lainnya, seperti bukti mengesankan reaksi pasar terhadap pendapatan. Keandalan rendah adalah salah satu penjelasan yang mungkin untuk hasil yang beragam. Kemungkinan lain adalah bahwa RRA adalah mendahului oleh sumber tepat waktu lebih banyak informasi cadangan, misalnya pengumuman penemuan, dan perkiraan analis. 5.8 KESIMPULAN TENTANG INFORMASI PENDEKATAN
Literatur empiris dalam akuntansi keuangan sangat luas, dan kita telah melihat hanya pada bagian-bagian tertentu. Namun demikian, kita telah melihat bahwa, untuk sebagian besar, respon pasar sekuritas untuk melaporkan laba bersih yang mengesankan dalam hal kecanggihannya. Pasar tampaknya tidak menanggapi informasi laporan keuangan lainnya sekuat halnya untuk informasi laba. Sejauh mana kurangnya respon pasar yang kuat untuk informasi ini karena kesulitan metodologi, keandalan yang rendah, ketersediaan sumber informasi alternatif, atau kegagalan teori pasar yang efisien tidak sepenuhnya dipahami, meskipun mungkin bahwa investor mengantisipasi neraca dan informasi tambahan untuk menyempurnakan ERC. Pendekatan teori akuntansi keuangan yang dapat menyamakan tingkat perubahan harga keamanan dengan konten informasi dan karenanya dengan kegunaan keputusan dikenal sebagai pendekatan informasi. Inti dari pendekatan ini bahwa investor berusaha untuk memprediksi keuntungan masa mendatang dari investasi mereka. Mereka mencari semua informasi yang relevan dalam hal ini, bukan hanya informasi akuntansi. Untuk memaksimalkan posisi kompetitif mereka sebagai pemasok informasi, akuntan mungkin kemudian berusaha untuk menggunakan tingkat respon pasar keamanan untuk berbagai jenis informasi akuntansi sebagai panduan untuk kegunaannya kepada investor. Akuntan harus berhati-hati menyimpulkan bahwa kebijakan akuntansi dan pengungkapan yang menghasilkan respon pasar terbesar adalah yang terbaik bagi mas yarakat.
