Asignatura Dirección financiera e instrumentos de financiación internacional
Datos del alumno
Apellidos: GUTIERREZ GUTIERREZ CASTILLO, CASTILLO, BUENO FELIX , QUEVEDO QUEVEDO CARRILLO, CARRILLO, CORAL CASTRO Y ALCOSER AL COSER Nombre: EDNA NORHELA, MARIA GABRIELA, TATIANA CECIBEL, JESUS FERNANDO FERNANDO Y DANIELA
Fecha 18-12-2017
Caso práctico (ordinaria) Hormisa S. A. S. A. Análisis de la inversión y la financiación del activo corriente Enunciado Hormisa S. A S. A es una u na empresa con más de sesenta años en el mercado, especializada espec ializada en el diseño, fabricación y distribución de prefabricados de hormigón para edificación, obra pública y urbanismo. Se trata de una empresa líder que cuenta con dos plantas de producción, cada una de ellas con una superficie de 150.000 metros cuadrados y una división logística, de reciente creación, para la distribución de su s productos. Su principal objetivo es ofrecer soluciones de hormigón prefabricado capaces de innovar y contribuir a la mejora del sector s ector de la construcción cubriendo las necesidades de los clientes en cualquier mercado. Para ello cuenta con un gran equipo de profesionales que junto a sus proveedores e industriales del sector ofrecen soluciones a cualquier proyecto planteado por el cliente. En la actualidad, la empresa se encuentra en una fase de transición y cambio, con el objeto de poder continuar siendo competitiva en el mercado, pues si bien es cierto que las expectativas del sector son buenas para los próximos años, Hormisa ha atravesado una situación complicada debido fundamentalmente a la profunda crisis del sector de la construcción y a la falta de inversión en infraestructuras por parte del gobierno, lo que ha limitado en gran medida medid a su facturación. En estos momentos, el nuevo director financiero está preocupado porque debe tomar ciertas decisiones respecto a las partidas de activo corriente y pasivo corriente de la empresa y, por ello, ha comenzado a analizar cómo se comportan estas partidas en la empresa.
TEMA 5 – Caso práctico (ordinaria)
© Universidad Internacional de La Rioja (UNIR)
Asignatura Dirección financiera e instrumentos de financiación internacional
Datos del alumno
Apellidos: GUTIERREZ CASTILLO, BUENO FELIX , QUEVEDO CARRILLO, CORAL CASTRO Y ALCOSER Nombre: EDNA NORHELA, MARIA GABRIELA, TATIANA CECIBEL, JESUS FERNANDO Y DANIELA
Fecha 18-12-2017
Según la cuenta de resultados y el balance de Hormisa, la información que se puede ofrecer al respecto, en miles de unidades monetarias, es: » Ventas del período: 72.000 » Coste total de las ventas del período: 50.000 » Coste total de la producción del período: 40.000 » Inventario medio de producción en curso: 4.000 » Inventario medio de las materias primas: 2.000 » » » » »
Inventario medio de productos terminados: 2.000 Saldo medio de deudores comerciales: 6.000 Saldo medio de acreedores comerciales: 1.500 Volumen medio de compras de materias primas: 20.000 Saldo de tesorería medio: 400
Objetivos Después de leer el caso Hormisa, el trabajo a realizar consiste en:
» Calcular e interpretar su período medio de maduración económico y financiero, hallando cada uno de sus componentes. Explicar la diferencia entre ellos.
» Realizar una valoración de la rotación de inventarios de Hormisa, ¿se puede mejorar? En caso afirmativo explicar cómo.
» Calcular el fondo de rotación, interpretar el resultado obtenido y analizar sus implicaciones en la gestión financiera de Hormisa. Con la información disponible, ¿es posible calcular las necesidades operativas de fondo? En caso afirmativo, calcularlas y, en caso negativo, justificar por qué no es posible.
» ¿Qué implicaciones tendría para Hormisa una ampliación del plazo de cobro a clientes de quince días más?
» Ayudar al director financiero de Hormisa, planteando alguna alternativa para mejorar la situación financiera a corto plazo de la empresa y seguir siendo competitivos en el mercado.
» Buscar una empresa distribuidora (que se dedique a la distribución pero no a la producción) real de la que se pueda calcular su período medio de maduración y su
TEMA 5 – Caso práctico (ordinaria)
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Asignatura Dirección financiera e instrumentos de financiación internacional
Datos del alumno
Apellidos: GUTIERREZ CASTILLO, BUENO FELIX , QUEVEDO CARRILLO, CORAL CASTRO Y ALCOSER Nombre: EDNA NORHELA, MARIA GABRIELA, TATIANA CECIBEL, JESUS FERNANDO Y DANIELA
Fecha 18-12-2017
fondo de rotación, y compararla con Hormisa. Remarcar las principales diferencias encontradas, e indicar la fuente de la información. Metodología de trabajo La solución del caso debes realizarla en un informe donde tienes que contestar a todas preguntas planteadas, de forma ordenada, clara, concisa y concreta. Indica los pasos dados para los cálculos y argumenta las repuestas en base a los conocimientos que has adquirido durante el curso de la materia. Extensión máxima: 5 páginas, fuente Georgia 11 e interlineado 1,5.
TEMA 5 – Caso práctico (ordinaria)
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Datos del alumno
Fecha
Apellidos: GUTIERREZ CASTILLO, BUENO FELIX , QUEVEDO CARRILLO, CORAL CASTRO Y ALCOSER Nombre: EDNA NORHELA, MARIA GABRIELA, TATIANA CECIBEL, JESUS FERNANDO Y DANIELA
18-12-2017
DESARROLLO DEL CASO POR PARTE DEL GRUPO 75
» Calcular e interpretar su período medio de maduración económico y financiero, hallando cada uno de sus componentes. Explicar la diferencia entre ellos. Periodo de aprovisionamiento Volumen medio de compras de materias primas Inventario medio de las materias primas Periodo de Producción Coste total de la producción del período Inventario medio de producción en curso Periodo de Venta Ventas del período Inventario medio de productos terminados Periodo de Cobro Ventas del período Saldo medio de deudores comerciales
20000
veces
días
10
37
10
37
36
10
12
30
2000 40000 4000 72000
2000 72000 6000 114
Periodo de Pago Volumen medio de compras de materias primas Saldo medio de acreedores comerciales
veces
días
13
27
PERIODO DE MADURACION FINANCIERO
1500
86
10 producciones hace en el año, cada 37 días (duración del proceso de producción) 36 veces al año rota la mercadería, cada 10 días se debe renovar el stock (Tiempo de permanencia del producto terminado en Almacén) 12 veces al año se recupera la cartera, el periodo de crédito de los clientes es de 30 días Transcurren 114 días desde que la empresa invierte 1 euro hasta que vende
PERIODO DE MADURACION ECONOMICO
20000
10 veces en el año se provisiona MP, cada 37 días (tiempo en el que la MP permanece almacenada hasta su producción)
13 veces se compra MP, cada 27 días se pagan proveedores Transcurren 86 días desde que la empresa paga 1 euro a los proveedores por la compra de mercadería hasta que recupera el cobro
PARA ANALIZAR EL CASO DE LA EMPRESA HORMISA, DE ACUERDO CON LOS RESULTADOS OBTENIDOS, LA EMPRESA SE ENCUENTRA
TEMA 5 – Caso práctico (ordinaria)
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Datos del alumno
Apellidos: GUTIERREZ CASTILLO, BUENO FELIX , QUEVEDO CARRILLO, CORAL CASTRO Y ALCOSER Nombre: EDNA NORHELA, MARIA GABRIELA, TATIANA CECIBEL, JESUS FERNANDO Y DANIELA
Fecha 18-12-2017
EN UNA SITUACIÓN ECONÓMICA RELATIVAMENTE BUENA, PUES TIENE UN PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN SATISFACTORIO, DADO QUE TRANSCURREN 86 DIAS ENTRE EL INICIO DEL PROCESO DE FABRICACIÓN Y EL COBRO DE LA PRODUCCIÓN OBTENIDA, SIN EMBARGO LA EMPRESA DEBE BUSCAR LA MANERA DE OBTENER LIQUIDEZ A UN PLAZO MENOR, ES DECIR QUE NO SEAN LOS 86 DÍAS SINO QUE PUEDA SER ALREDEDOR DE LOS SESENTA DÍAS CUANDO SE OBTENGA EL COBRO DE LA PRODUCCIÓN REALIZADA.
» Calcular el fondo de rotación, interpretar el resultado obtenido y analizar sus implicaciones en la gestión financiera de Hormisa. Con la información disponible, ¿es posible calcular las necesidades operativas de fondo? En caso afirmativo, calcularlas y, en caso negativo, justificar por qué no es posible.
ROTACI N DE INVENTARIOS 50000 25 14,6 Coste total de las ventas del período 25 veces rota el 2000 Inventario medio de productos terminados inventario, cada 14,6 días
LA EMPRESA CUENTA CON UNA ROTACIÓN DE INVENTARIOS POSITIVA Y TIENE POCAS DIFICULTADES DE LIQUIDEZ , SIN EMBARGO DADAS LAS CONDICONES DEL MERCADO, ESTO PUEDE CAMBIAR LA EMPRES ENTONCES DEBE PROCURAR MANTENER UNA MEJOR POLÍTICA DE COBROS PARA QUE LA LIQUIDEZ QUE AHORA TIENE A LARGO PLAZO NO TIENDA A DISMINUIR. CON LA INFORMACIÓN QUE SE TIENE, SE PUEDE CALCULAR LAS NECESIDADES OPERATIVAS DE FONDO: EN EL SIGUIENTE CUADRO SE ENCUENTRAN LOS RESULTADOS DEL CÁLCULO DE LAS NECESIDADES OPERATIVAS DE FONDO:
TEMA 5 – Caso práctico (ordinaria)
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Apellidos: GUTIERREZ CASTILLO, BUENO FELIX , QUEVEDO CARRILLO, CORAL CASTRO Y ALCOSER Nombre: EDNA NORHELA, MARIA GABRIELA, TATIANA CECIBEL, JESUS FERNANDO Y DANIELA
Fecha 18-12-2017
NOF = Exist encias + Deudo res + Tesorería – Pasivo espon táneo
Inventario medio de producción en curso Inventario medio de las materias primas Inventario medio de productos terminados
$ 4.000,00 $ 2.000,00 $ 2.000,00
TOTAL EXISTENCIAS
$ 8.000,00
Saldo medio de deudores comerciales TOTAL DEUDORES + EXISTENCIA Saldo de tesorería medio TOTAL SALDO TESORER A + DEUDORES+EXISTENCIAS Saldo medio de acreedores comerciales NOF = Existencias + Deudores + Tesorería – Pasivo espontáneo
$ 6.000,00 $ 14.000,00 $ 400,00 $ 14.400,00
$ 1.500,00 $ 12.900,00
DE ACUERDO CON EL RESULTADO OBTENIDO, LAS NOF, POSITIVAS LO QUE SIGNIFICA QUE LA EMPRESA CUENTA CON UNA NOTABLE LIQUIDEZ Y PUEDE REALIZAR INVERSIONES.
» ¿Qué implicaciones tendría para Hormisa una ampliación del plazo de cobro a clientes de quince días más? A NUESTRO MODO DE VER LAS IMPLICACIO NES QUE TENDR ÍA LA EMPRESA HORMISA SI LLEGA A PERMITIR UNA AMPLIACIÓN DE DEL COBRO A CLIENTES DE QUINCE DÍAS, SOBREPASARÍA LA EDAD DE SU CARTERA Y POR CONSIGUIENTE NO TENDRÍA MUCHA LIQUIDEZ A LA HORA DE REALIZAR ALGUNA INVERSIÓN GENERANDO QUE DEBA ADQUIRIR UN EMPRÉSTITO A CORTO PLAZO Y SU CAPITAL DE TRABAJO SERÍA MUY BAJO. Ayudar al director financiero de Hormisa, planteando alguna alternativa para mejorar la situación financiera a corto plazo de la empresa y seguir siendo competitivos en el mercado
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DE ACUERDO CON LOS RESULTADOS OBTENIDOS
Fecha 18-12-2017
SE PUEDE
PENSAR EN UNA ESTRATEGIA DE DISMINUCIÓN DEL TIEMPO DEL PERIODO DE MADURACIÓN PASARLO DE 86 DÍAS QUE ESTÁ EN LA ACTUALIDAD A 60 DÍ AS, LA RECUPER ACIÓ N DE CARTER A DA RÍA MAYOR LIQUIDEZ A LA EMPRESA Y POR ENDE SE PODRÍAN REALIZAR MEJORES INVERSIONES.
» Buscar una empresa distribuidora (que se dedique a la distribución pero no a la producción) real de la que se pueda calcular su período medio de maduración y su fondo de rotación, y compararla con Hormisa. Remarcar las principales diferencias encontradas, e indicar la fuente de la información. PARA ESTE PUNTO, SE CREA LA EMPRESA INDUSTRIAL QUE DA LA SIGUIENTE INFORMACIÓN, EXPRESADA EN UN EJERCICIO ECONÓMICO Compras de Materia Primas Stock medio de materia Prima Coste de Produccion Stock Medio de Productos en curso Ventas, a precio de coste, de productos terminados Ventas, a precio de venta, de productos terminados Stock medio de productos terminados Saldo medio de clientes
$ 60.000,00 $ 10.000,00 $ 240.000,00 $ 12.000,00 $ 300.000,00 $ 500.000,00 $ 10.000,00 $ 20.000,00
ANA LIZANDO OBTUVIMOS: Periodo de aprovisionamiento Compras de Materia Primas
Stock medio de materia Prima Periodo de Producción Coste de Producción Stock Medio de Productos en curso
TEMA 5 – Caso práctico (ordinaria)
vec es
6 veces en el días año se provisiona MP, cada $ 60.000,00 6 60,83 60,83 días (tiempo en el que la MP permanece almacenada hasta su $ 10.000,00 producción) 20 producciones $ 240.000,00 20 18,25 hace en el año, cada $ 12.000,00 18,25 días
Comentarios : Esta empresa tiene exceso de inventarios, también le afecta en el tiempo que la empresa recupera su inversión
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Fecha 18-12-2017
(duración del proceso de producción) Periodo de Venta Ventas, a precio de coste, de productos terminados
Stock medio de productos terminados Periodo de Cobro Ventas, a precio de venta, de productos terminados
Saldo medio de clientes
PERIODO DE MADURACION ECONOMICO
TEMA 5 – Caso práctico (ordinaria)
$ 300.000,00
30
12,17
25
14,60
$ 10.000,00
$ 500.000,00
$ 20.000,00
105,85
30 veces al año rota la mercadería, cada 12,17 días se debe renovar el stock (Tiempo de permanencia del producto terminado en Almacen) 25 veces al año se recupera la cartera, el periodo de crédito de los clientes es de 14,60 días Transcurren 105,85 días desde que la empresa invierte 1 euro hasta recupera el cobro
© Universidad Internacional de La Rioja (UNIR)
Asignatura Dirección financiera e instrumentos de financiación internacional
Datos del alumno
Apellidos: GUTIERREZ CASTILLO, BUENO FELIX , QUEVEDO CARRILLO, CORAL CASTRO Y ALCOSER Nombre: EDNA NORHELA, MARIA GABRIELA, TATIANA CECIBEL, JESUS FERNANDO Y DANIELA
TEMA 5 – Caso práctico (extraordinaria)
Fecha 18-12-2017
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