Analisis Anggaran dan Pembiayaan Pembiayaan Defsit
4
4.1 Anggaran Pemerintah 4.2 Mengukur Posisi Anggararan Pemerintah: Pendekatan Alternatif 4.3 Apakah Utang dan Desit Sekarang erarti sesuatu! Perspektif "angka pan"ang 4.4 #enapa kita peduli terhadap posisi skal pemerintah! P RE PAR ED B Y 4.$ #esimpulan "an #ac$s
Analisis Anggaran dan Pembiayaan Pembiayaan Defsit
4
4.1 Anggaran Pemerintah 4.2 Mengukur Posisi Anggararan Pemerintah: Pendekatan Alternatif 4.3 Apakah Utang dan Desit Sekarang erarti sesuatu! Perspektif "angka pan"ang 4.4 #enapa kita peduli terhadap posisi skal pemerintah! P RE PAR ED B Y 4.$ #esimpulan "an #ac$s
)
(1
)
&nggaran Peerintah Peerintah
Utang %Debt %Debt &: &: Jumlah utang pemerintah kepada lembaga/negara yang meminjaminya. Desit %Defcit %Defcit &: &: Jumlah yang pemerintah keluarkan melebihi dari pendapatannya pada tahun yang bersangkutan.
(1
)
"efisit &nggaran pada *eberapa Tahun
(1
)
Proses *isnis
Proses anggaran yang membedakan antara dua tipe pengeluaran pemerintah negara federal: Pengeluaran kepemilikan %Entitlement spending&: Dana wajib untuk program yang tingkat pendanaannya secara otomatis ditetapkan sejumlah penerima yang berhak, bukan karena kebijaksanaan Kongres. Pengeluaran diskresioner %Discretionary spending&: elanja opsional ditetapkan berdasarkan tingkat penyisihan setiap tahun, atas kebijakan
(1
)
&pli$asi5 +saha untu$ engatur "efisit
!engatur anggaran merupakan proses yang sulit. "he alanced udget and #mergency $ontrol %ct &dikenal sebagai "he 'ramm( )udman(*ollings De+cit )eduction %ct, or ')*. o Dikeluarkan pada tahun -0 dalam upaya untuk mengontrol anggaran. o Diprakarsai pemotongan belanja otomatis setelah de+sit anggaran mulai kehilangan target yang ditentukan. o Pemotongan dihindari sebagai hadiah semata, tetapi memilih kebijakan untuk mengubah target.
(1
)
&pli$asi5 +saha untu$ engontrol "efisit
Kegagalan untuk bertemu dengan target de+sit ')* led to the -1 mengadopsi the udget #nforcement %ct &#%: 2ebih dari mencoba untuk menargetkan tingkat de+sit, #% menyebabkan hambatan pertumbuhan &growth) pemerintah. *al ini dibuat proses pay-as-you-go &P%3'4, yang melarang kebijakan dari menaikkan estimasi de+sit &estimated defcit pada periode enam tahun ke depan. Jika de+sit naik, Presiden harus mengeluarkan persyaratan penyerapan (sequestration requirement), yang mengurangi pengeluaran secara langsung dengan persentase tetap.
(1
)
&pli$asi5 +saha untu$ 8engatur "efisit
P%3'4 berakhir pada 51 6eptember 7117, dan tidak diperbarui kembali. President ush mengajukan pembaruan P%3'4 pada 71189 o 9 tetapi sebelum disetujuinya anggaran pemotongan pajak dan kenaikan pengeluaran Presiden 4bama mengumumkan mendukung aturan P%3'4 9 o 9 tetapi anggaran yang diajukan akan menaikkan de+sit hampir 7 trillion pada jangka pendek.
(1
)
9ebi:a$an &nggaran dan "efisit pada ting$at ,egara *agian
6alah satu alat untukmenyeimbangkan anggaran adalah persyaratan anggaran seimbang, yang digunakan oleh berbagai negara. 'alan(ed udget re)uirement %''*& : hukum yang memaksa pemerintah untuk menyeimbangkan anggaran setiap tahunnya &spending = revenue. +, post ''*: *ukum yang memaksa pemerintah untuk menyeimbangkan anggaran pada akhir tahun +skal. +, ante ''*: *ukum yang memaksa gubernur untuk menyerahkan anggaran
(2
)
8engu$ur Posisi &nggaran Peerintah5 'iil ;ersus ,oinal *eal pri(es: *arga yang dinyatakan dengan mata uang negara ybs pada tahun konstan. -ominal pri(es: *arga yang dinyatakan dengan mata uang negara ybs hari ini. onsumer Pri(e /nde, %P/&: ;ndeks yang menangkap perubahan dari waktu ke waktu dalam biaya pembelian bundel barang
(2
)
Defisit yang diStandarisasi (the
Standardized Deficit )
Karena pendapatan &pajak dan pengeluaran &asuransi tergantung dari ekonomi, de+sit berubah meski kebijakan tidak berubah. Automati( staili0ers: pengurangan otomatis pendapatan dan kenaikan dalam pengeluaran ketika perekonomian relatif menurun dibandingkan dengan potensinya Desit anggaran siklis ang disesuaikan Cyclically adjusted budget defcit &: Pengukuran posisi +skal pemerintah jika ekonomi dijalankan pada 'DP potensial penuh.
(2
)
"efisit &nggaran< dengan atau tanpa #tabili=er >toatis
(2
)
Perhitungan 9as ;ersus 8odal
;n>estasi pemerintah pada aset dapat lebih memperburuk de+sit anggaran. Cash accounting: !etode pengukuran posisi +skal pemerintah sebagai perbedaan antara pengeluaran sekarang dan penerimaan sekarang. Capital accounting: !etode pengukuran posisi +skal pemerintah yang menghitung perubahan nilai net asset holdings pemerintah. Perhitungan kas memperlakukan pengeluaran pesta ulang tahun dan gedung kantor secara sama, tetapi memperhitungkan modal dengan cara yang
)
(2
8asalah dengan &nggaran 8odal Penganggaran modal secara konseptual tampaknya menarik, tetapi:
6angat susah ketika menyatakan pengeluaran menaikkan aset pemerintah. $ontoh: %pakah pembelian peluru dihitung sebagai in>estasi? o Kesulitan mungkin membuat hal ini lebih mudah bagi politikus untuk membuat pernyataan salah posisi anggaran pemerintah dengan anggaran modal daripada tanpa anggaran modal. eberapa negara bagian %6 dan negara lain menggunakan anggaran modal, dengan hasil ber>ariasi. o
(2
)
#coring #tatis ;ersus "inais Ketika kebijakan berubah, perilaku rumah tangga juga berubah, secara potensial akan berpengaruh terhadap de+sit anggaran. agaimana menghitung scoring? o
o
Static scoring: !etode yang digunakan pembuat model anggaran yang mengasumsikan kebijakan pemerintah merubah hanya distribusi total sumber daya, tidak seluruh total sumber daya. Dynamic scoring: !etode yang dipergunakan pembuat model bahwa model berupaya mempengaruhi kebijakan pemerintah baik distribusi total sumber daya maupun keseluruhan total sumber
(2
)
#tatic ;ersus "ynaic #coring5 #coring the #tiulus
agaimana
(
)
&pa$ah utang dan defisit se$arang berarti sesuatu? Perspe$tif :ang$a pan:ang
anyak program pemerintah menciptakan biaya di masa mendatang, meskipun tidak secara eksplisit ada di aturan. Implicit obligation: 4bligasi keuangan pemerintah di masa depan tetapi tidak disadari dalam proses anggaran tahunan. $ontoh: Pembayaran jaminan sosial dijanjikan jauh ke belakang. Pemerintah memutuskan untuk mengeluarkan - tahun ini dari pengaruh de+sit sebesar - tetapi memiliki sedikit dampak pada posisi keuangan pemerintah.
(
)
-atar *ela$ang5 Present Discounted Value
6eberapa banyak utang atau pembyaran dengan nilai sekarang? Present dis(ounted alue %PD& : nilai dollar setiap periode dihitung dengan dollar pada hari ini. 6ecara matematis, jika tingkat bunga r , dan pembayaran di periode masa mendatang adalah F -, F 7, . . . dan seterusnya, sehingga PDV dinyatakan sebagai:
(
)
Pengu$uran alternatif anggaran peerintah :ang$a pan:ang5 %abatan &nggaran &ntar Wa$tu 6alah satu cara untuk mengukur pengeluaran dan penerimaan sekarang dan masa mendatang adalah hambatan anggaran intertemporal. 'atasan anggaran antar aktu %Intertemporal budget constraint &: persamaan yang menghubungkan present discounted value utang pemerintah dengan present discounted value penerimaannya.
(
)
Generational &ccounting
Generational accounting merupakan pendekatan yang mempengaruhi batasan anggaran dinamis. !enilai implikasi kebijakan pemerintah untuk generasi pembayar pajak yang berbeda. 6eberapa besar setiap generasi pembayar pajak &yang lahir berbeda tahun mendapat keuntungan, dari pengeluaran pemerintah dan kebijakan pajak, asumsikan anggaran akan menuju keseimbangan dalam jangka panjang.
(
)
Generational &ccounting Generational accounting menjawab pertanyaan dengan pertama mencatat kembali hambatan anggaran pemerintah antar waktu:
PDV sisa A PDV pajak B PDV dari A Ctang Pemerint pembayaran yang semua ah pajak dari dibayarkan konsumsi sekarang generasi generasi pemerinta sekarang mendatang h Pertanyaan Generational accounting: 6eberapa banyak pajak &net generasi mendatang yang dibutuhkan untuk menyeimbangkan anggaran?
)
(
9oposisi Generasi di &eri$a #eri$at -et 7a, Pament %PD8 918s&
Pria
;anit a
1
78.
-1.E
81
78-.8
5.
1
–0E.5
–.7
5E-.
-0.
Umur di tahun 1556
'enerasi di masa mendatang
"arif pajak bersih seumur hidup pada generasi mendatang
57.5@
tarif pajak bersih seumur hidup pada
77.@
)
(
Jalan <ernatif untu$ encapai 9eseibangan Generasi di 22 ,egara -egara
%rgentina %ustralia %ustria elgium raHil
Pemotonga n 7ransfers
-egara
--.1@ ;taly .- Japan 71.0 Fetherlands 8.E Few Gealand -. Forway
Pemotong an 7ransfers -5.5@ 70.5 77.5 –1.E .-
$anada
1.- Portugal
Denmark
8.0 6pain
-.1
Iinland
.7 6weden
-.
Irance
. "hailand
'ermany
-8.- Cnited Kingdom
;reland
–8.8 Cnited 6tates
.0
–--8.7 .0
7-.
(
)
9etida$seibangan Fis$al Jang$a Pan:ang
Pertanyaan utama bagi para pembuat kebijakan: Jika pemerintah melanjutkan kebijakan saat ini, berapa banyak lagi yang akan pemerintah keluarkan daripada itu akan mengumpulkan pajak atas seluruh masa depan? o Pada tahun 7115, pemerintah menambah 71 trillion pada ketidakseimbangan +skal. o 6etiap tahun, ketidakseimbangan +skal akan naik 58@. Perhitungan generasional tidak dapat memecahkan masalah ini .
(
)
8asalah dari Pengu$uran ini
Perhitungan ketidakseimbangan +skal cukup renggang: "ergantung pada berbagai asumsi tentang masa jauh ke depan: o "ingkat pertumbuhan dan pendapatan ke depan o "ingkat bunga yang digunakan untuk potongan pa"ak dan elan"a di masa depan 2angkah(langkah ketidakseimbangan jangka panjang hanya mempertimbangkan pola dari waktu ke waktu dari program transfer, dan bukan in>estasi dan kebijakan •
•
(
)
&pa$ah yang a$an Peerintah &# $er:a$an?
Pada saat ini anggaran mendekati skor kebijakan pada -1 tahun jendela. !enggantikan jendela pertama dan jendela tahun ke(0 yang digunakan sebelum tahun -E, menggabungkan perhatian jangka panjang. !enghindari asumsi mengesankan tentang pendapatan dan pengeluaran di waktu yang sangat jauh ke depan. !eskipun demikian, sulit untuk meramalkan lebih bahkan periode 0 tahun: o De+sit aktual dan proyeksi dapat
(
)
Proye$si ;ersus #urplus@"eficit &$tual
(
)
&PP-/C&T/>,5 The Financial #henanigans of 2001
Penurunan pajak yang berlaku pada bulan Juni 711- adalah salah satu pemotongan pajak terbesar dalam sejarah %6. Pemotongan pajak terdiri dari satu perangkat berbelit(belit dari fase(masuk dan fase(keluar berbagai pemotongan pajak sebagai upaya untuk mematuhi rencana anggaran kongres membatasi anggaran selama -- tahun sebesar -.501 trillion "ermasuk sunset provision: 6emua
pemotongan pajak menghilang pada tanggal 5- Desember 71-1, yang mengurangi 7.1-- biaya pemotongan pajak
(
)
&PP-/C&T/>,5 The Financial #henanigans of 2001
)CC itu sendiri berisi pemotongan pajak, yang beroperasi dengan jadwal yang tidak menentu. anyak pemotongan dalam jangka waktu yang lebih lama daripada yang diatur di undang(undang %merika sebelumnya, yang akhirnya kembali berpengaruh cukup besar terhadap kondisi +skal di tahun 71-1. Penjadwalan yang berbelit(belit memungkinkan legislator untuk mengklaim tindakan telah diambil pada berbagai isu, sementara menunda konsekuensi +skal yang berkaitan dengan tindakan tersebut.
((
)
9enapa Peduli terhadap "efisit?
De+sit anggaran pemerintah memiliki implikasi baik untuk e+siensi dan ekuitas &antar generasi. De+sit anggaran dapat mempengaruhi jumlah tabungan dan pertumbuhan ekonomi. De+sit hari ini merupakan pajak di masa mendatang, sehingga de+sit yang tinggi berimplikasi redistribusi dari generasi mendatang ke generasi sekarang.
((
)
Efe$ Jang$a Pende$ ;s Jang$a Pan:ang dari Peerintah pada E$onoi 8a$ro Short-run stabilization issues: Peran pemerintah dalam mengatasi puncak dan melalui siklus bisnis. Automatic stabilization: Kebijakan yang secara otomatis mengubah pajak atau pengeluaran dalam menanggapi uktuasi ekonomi dalam rangka untuk mengimbangi perubahan tingkat konsumsi rumah tangga. Discretionary stabilization: %ksi kebijakan yang diambil pemerintah sebagai respon untuk kasus tertentu dari ekonomi yang di atas dan di bawah kinerja.
)
((
-atar *ela$ang5 Tabungan dan Pertubuhan E$onoi
>eih anak Modal8 >eih anak Pertumuhan: %kumulasi modal merupakan bagian kunci pertumbuhan ekonomi. 2ebih banyak modal dalam perekonomian: o
o
6etiap tenaga kerja lebih produktif dan total produk sosial meningkat. 6ebuah modal yang lebih besar berarti total output lebih untuk setiap tingkat ketersediaan tenaga kerja. Dengan demikian, pertumbuhan dri>e modal &per kapita pertumbuhan.
((
)
-ebih *anya$ Tabungan< -ebih *anya$ 8odal
%pakah yang menentukan jumlah akumulasi modal? 7ingkat unga: "ingkat pengembalian periode kedua dari in>estasi yang dibuat pada periode pertama. 2ebih tinggi tingkat bunga, lebih banyak orang menabung &permintaan, tetapi lebih banyak biaya perusahaan untuk berin>estasi &penawaran Pada pasar modal kompetitif, keseimbangan ditentukan oleh perpotongan kur>a permintaan(menabung dan kur>a penawaran(in>estasi.
)
((
9eseibangan Pasar 8odal ACapital Market EquilibriumB ?arga Modal %7ingka t unga& r 2 8 r
S2 Penaaran taungan8 S1
B
r 1
A
K 2
K 1
Perminta an Modal8 D1 @umlah Modal8 K
((
)
&nggaran ,egara Federal< Ting$at *unga< dan Pertubuhan E$onoi Kerangka kerja sederhana penawaran dan permintaan menjadi rumit dengan memasukkan pemerintah federal ke dalam pasar. %pakah jika ada de+sit Iederal dan pemerintah harus meminjam untuk membiayai perbedaan antara penerimaan dan pengeluarannya? Kunci perhatian terhadap de+sit pemerintah adalah bahwa pinjaman pemerintah federal bersaing dengan pinjaman perusahaan pribadi.
((
)
&nggaran ,egara Federal< Ting$at *unga< dan Pertubuhan E$onoi 6eandainya penawaran tetap tabungan digunakan untuk membiayai modal perusahaan indi>idu dan pinjaman pemerintah. Pinjaman pemerintah mengurangi penawaran tabungan. Kenaikan tingkat bunga ini, dan mendesak keluar pinjaman sektor indi>idu, menyebabkan tingkat lebih rendah daripada akumulasi modal. Kenyataannya, ada sejumlah komplikasi bagaimana pemerintah membiayai tingkat bunga dan pertumbuhan.
)
((
Pasar 8odal /nternasional
Jika pasar modal terintegrasi secara internasional, jumlah tabungan sangat besar dibandingkan pengeluaran pemerintah. o
*al ini mungkin mengurangi crowding out.
ukti: Ketika integrasi terjadi sekarang &dan mungkin naik, hal ini jauh dari sempurna. o
Penawaran modal pada %merika 6erikat mungkin tidak elastis sempurna, dan de+sit pemerintah dapat mendesak keluar tabungan indi>idu.
((
)
'icardian Eui;alence anyak tabungan %merika 6erika merupakan akumulasi dari pembiayaan warisan, leluhur menurunkannya untuk generasi selanjutnya. Jika pemerintah meminjam dari generasi selanjutnya untuk meningkatkan keuntungan untuk generasi sekarang, orang akan memilih menyimpan uang lebih, dan meninggalkan lebih besar warisan. *al ini berimplikasi bahwa utang pemerintah tidak memiliki dampak pada perekonomian. *al ini disebut *i(ardian e)uialen(e . !odel ini menerima sangat kecil dukungan empiris dalam literatur ekonomi.
((
)
%arapan AExpectationsB
"erdapat tingkat bunga jangka pendek & 51 hari dan jangka panjang &-1 tahun. Karena bisnis cenderung membuat in>estasi modal &long-standing capital investments, mereka memfokuskan lebih pada jangka panjang. 6ebagai hasil, di masa mendatang surplus dan de+sit pemerintah untuk akumulasi modal, tidak hanya surplus dan de+sit sekarang ini.
((
)
*u$ti
"eori ini memberitahu kita bahwa de+sit yang lebih tinggi menyebabkan tingkat bunga yang lebih tinggi dan in>estasi modal kurang, tetapi tidak memberitahu kita bagaimana bisa jauh lebih tinggi dan lebih rendah. 2iteratur empiris yang ada pada pertanyaan ini agak tidak meyakinkan, meskipun bukti terbaru menunjukkan bahwa proyeksi de+sit jangka panjang tampaknya tercermin sampai batas tertentu dalam suku bunga jangka panjang.
((
)
E$uitas antar Generasi AIntergenerational Equity B
+kuitas antar generasi: Perlakuan generasi ke depan terhadap generasi sekarang. %nggaran de+sit berarti bahwa lebih banyak keuntungan pada generasi sekarang dibandingkan generasi mendatang. "etapi, karena pertumbuhan ekonomi, generasi mendatang memiliki standar hidup yang lebih baik daripada generasi sebelumnya.
(3
)
9esipulan
De+sit memiliki sumber konstan dari kebijakan bunga dan debat politik pada akhir dekade ini. De+sit eksisting sangat besar, tetapi, dalam jangka panjang utang implisit yang dilakukan oleh penduduk senior yang digunakan untuk program jaminan sosial dan jaminan kesehatan yang biayanya semakin membesar. *al ini dalam jangka panjang memiliki efek negatif pada e+siensi ekonomi dan ekuitas antar generasi.
