REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA DEFENSA UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA DE LA FUERZA ARMADA BOLIVARIANA NUCLEO - CARACAS
Cátedr a: Finanzas II. Pr of esor a: Zulema Malavé.
Integr antes: Gutiér r re z Dougleisy C.I: 20.098.780 López Ronney C.I: 20.288.928 Milano Janeth C.I: 20.590.632 Mozo Mar ianny C.I: 20.996.254 Tr iviño Dayana C.I: 21.134.971 Bor go Betsy C.I: 23.527.146 Chuao, ener o del 2012.
ÍNDICE. Pág.
Introducción.
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Contenido. 1. Los mer cados f inancier os. Definición. Funciones. Ventajas.
2. Pr opósitos de los mer cados Financier os. 3. Ef iciencia de los mer cados Financier os. Hipótesis
del mercado eficiente.
4. Deter minación de los Mer cados Financier os. Características. Clasificación.
5. Tasa de r etor no Reales y Nominales. 6. Ef ectos FISHER en los mer cados f inancier os. 7. Inf lación. Definición. Forma Tipos
de medir la Inflación.
de Inflación.
Efectos
que causa la inflación.
Métodos
de reducción de la Inflación.
Actualidad.
8. Innovaciones f inancier as y el entor no cambiante. 9. As A r r endimientos. Asignación de Fondos por r Conclusión y recomendaciones. . Bibliografía .
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Mercados Financieros. Los Mercados Financieros o de capitales: Es un mecanismo que permite a los agentes económicos el intercambio y la comercialización de activos o instrumentos financieros asignando o distribuyendo fondos a lo largo del tiempo. Actúan como intermediarios entre los que disponen de recursos monetarios (superavitarias) y de aquellos que requieren de financiamiento (deficitarias). Funciones.
Las principales funciones que se desarrollan dentro de los mercados financieros son:
Establecer los mecanismos que posibiliten el contacto entre los participantes en la negociación.
Fijar los precios de los productos financieros en función de su oferta y su demanda. Por lo cual una de las finalidades de los mercados financieros es informar a los intervinientes acerca de cómo se están asignando los recursos y cuál es la forma en la que estos deberían ser asignados para darle un carácter de transparencia al mercado.
Reducir los costes de intermediación, es decir, costes asociados a la negociación de los activos, costes de Información (vinculados a los activos
financieros
disponibles
para
adquirir)
y
costes
de
Búsqueda (vinculados a que activo financiero comprar), lo que permite una
mayor circulación de los productos.
Administrar los flujos de liquidez de productos o mercado dado a otro.
Ventajas.
La ventaja de participar o inmiscuirse dentro de los mercados bursátiles alrededor del mundo, facilitan:
El aumento del capital (en los mercados de capitales).
La transferencia de riesgo (en los mercados de derivados); y
El comercio internacional (en los mercados de divisas).
PROPÓSITOS DE LOS MERCADOS FINANCIEROS.
Los activos financieros existen en una economía debido a que los ahorros de las diversas personas, empresas y gobiernos, durante un periodo difieren de su inversión en activos reales. Por activos reales nos referimos a cosas como casas, edificios, equipos, inventarios y bienes duraderos. Si los ahorros fueran iguales a la inversión en activos reales para todas las unidades económicas en una economía durante todos los periodos de tiempo, no habría financiamiento externo, no habría activos financieros, ni mercado de dinero y capital. Cada
unidad
económica seria autosuficiente; los gastos corrientes y la inversión en activos reales se pagarían de la utilidad corriente. El propósito de los mercados financieros en una economía es asignar los ahorros en forma eficiente para los usuarios finales. Si aquellas unidades económicas que ahorraron fueran las mismas que las dedicadas a la promoción de capital, la economía podría prosperar sin los mercados financieros. Sin embargo, en las economías modernas las unidades económicas más responsables de la formación de capital (empresas no financieras) usan más que sus ahorros totales para invertir en activos reales. Por otra parte, los hogares tienen un ahorro total que excede la inversión total. La eficiencia ocasiona el que el inversionista final se junte con el menor costo y molestia posible. Eficiencia de los mercados financieros.
Se dice que un mercado de valores es eficiente cuando la competencia entre los distintos participantes que intervienen en el mismo, guiados por el principio del máximo beneficio, conduce a una situación de equilibrio en la que el precio de mercado de cualquier título constituye una buena estimación de su precio teórico o intrínseco (valor actual de todos los flujos de caja esperados). Dicho de otra forma, los precios de los títulos que se negocian en los mercados financieros eficientes reflejan toda la información disponible y ajustan total y rápidamente la nueva información. Además, se supone que dicha información es gratuita.
Si todos los títulos están perfectamente valorados, los inversores obtendrán un rendimiento sobre su inversión que será el apropiado para el nivel de riesgo asumido, sin importar cuáles sean los títulos adquiridos. Es decir, en un mercado eficiente todos los títulos estarán perfectamente valorados, por lo que no existirán títulos sobre o infravalorados, con lo que el valor actual neto de la inversión será nulo. Esto implica que si el mercado es eficiente, el tiempo, el dinero y el esfuerzo gastados en el análisis del valor intrínseco de los títulos serán inútiles. Si en un mercado eficiente se produjese una disparidad entre el precio de mercado de un título y su valor intrínseco, ésta sería aprovechada por los especuladores avispados que actuarían en consecuencia para beneficiarse de dicha "ineficiencia temporal". Si, por ejemplo, el título estuviese infravalorado dichos especuladores lo adquirirían, con objeto de obtener una rápida ganancia de capital, lo que crearía una presión de la demanda sobre dicho título que impulsaría su precio hacia arriba hasta situarlo en su valor intrínseco. Resumiendo, sólo los más avispados sacarán un beneficio de las ineficiencias temporales (cuantos más especuladores de este tipo haya menor será el beneficio), el resto de los participantes creerá realmente encontrarse en un mercado eficiente. Como es lógico, existe una gran dificultad a la hora de estimar el precio teórico de un título cualquiera; dado que tanto las expectativas sobre los dividendos futuros, como el horizonte económico de la planificación, o las predicciones sobre la evolución del marco socioeconómico, son diferentes para cada inversor en particular. Ahora bien, si el mercado es eficiente, las múltiples estimaciones del valor de un activo financiero deberán oscilar de forma aleatoria alrededor de su verdadero valor intrínseco. Por tanto, todos los inversores tienen las mismas probabilidades de ganar o perder (la mayor rentabilidad que algunos inversores puedan obtener sobre el resto, será producto del azar). Este tipo de mercado debe ser forzosamente competitivo, puesto que es la única manera de que toda la información que afecte al valor intrínseco de los títulos se refleje inmediatamente en sus precios.
Concretando, alguien podría pensar que si fuese capaz de predecir cuándo va a producirse una nueva información y cómo afectaría a los precios de los títulos estaría en ventaja con respecto a los demás competidores; por desgracia, la nueva información no se puede predecir antes de que se produzca porque si así fuese la predicción formaría parte de la información actual. Por lo tanto las alteraciones en los precios reflejarán precisamente lo impredecible, ello hace que la serie de cambios en los precios sea de tipo aleatorio, más concretamente se dice que siguen un recorrido aleatorio. Hipótesis
del Mercado Eficiente.
Se dice que el mercado de valores en cuestión "no tiene memoria", en el sentido de que no "recuerda" lo que ocurrió anteriormente y, por lo tanto, la variación que se pueda producir hoy en los precios no tiene nada que ver con la de ayer. Por ende Harry Roberts (1967), definió tres niveles de eficiencia de los mercados de valores, donde cada nivel reflejaba la clase de información que era rápidamente apreciada en el precio. Estos niveles de eficiencia eran denominados: Hipótesis
débil del mercado eficiente: En este caso para la determinación y
fijación de costes de los activos financieros, los inversionistas se basan e incorporan información pasada, a través, del análisis de la serie histórica de precios y utilizando el análisis técnico (se basa en el estudio de gráficos
representativos). Según esta hipótesis ningún inversor podrá conseguir un rendimiento superior a la del mercado analizando exclusivamente la información pasada, ya que, todos los participantes del mercado habrán aprendido ya a explotar las señales que dichas series de precios pueden mostrar y actuarán en consecuencia, y si lo logra será sólo por azar. Hipótesis
intermedia del mercado eficiente: Cuando los precios reflejan, no
sólo toda la información pasada, sino también toda la información hecha pública acerca de la empresa o de su entorno, que pueda afectar a cada título en particular
(informe de resultados, anuncios de dividendos, balances anuales,
trimestrales, variación del tipo de interés, etc.). Dado que una gran parte de la
información utilizada por los analistas financieros está ampliamente disponible para el público. Hipótesis
Fuerte del mercado eficiente: Los precios reflejan absolutamente
toda la información ya sea pasada, pública o privada. Según ella, ningún inversor podrá "batir al mercado" como no sea por azar. Esta es una hipótesis extrema que es prácticamente imposible de cumplir en ningún mercado, pues ello implicaría que dicho mercado sería perfecto y eso sería una fantasía. Determinación de los mercados financieros.
La determinación o precisión de los mercados financieros vienen dada por las características que poseen a nivel general y de acuerdo a la diversidad de activos financieros que manejen, lo que permiten ser clasificados. Características.
Se determina o se distinguen que son mercados financieros porque cumplen con las siguientes características: Am pl i it t u d : Am pl
Número de títulos financieros que se negocian o se intercambian en
él. Cuantos más títulos se negocien más amplios será el mercado financiero. Lo que permite la satisfacción de los oferentes y demandantes potenciales, al proporcionar una gama de activos variada y acorde con las necesidades de los mismos. P r ro f und i id d a d : Es la existencia de títulos financieros que cubran diversas
eventualidades en un mercado financiero. Por ejemplo, que existan títulos financieros que protejan contra el alza o la caída del precio a un determinado commodity (mercancía). También, se dice que, un mercado es más profundo cuanto mayor sea el número de órdenes de compra y venta que existan para cada tipo de activo financiero.
T r ra ns par enc i ia :
Hace referencia a la facilidad con la que los inversores pueden
acceder a información relevante para la toma de decisiones, es decir, existe máxima flexibilidad cuanto mejor y más barato resulte obtener la información de los activos financieros que se negocian. Li ber t ta d : En el contexto de un mercado financiero la libertad significa que no
existe ningún tipo de intervención por parte de las autoridades monetarias o económicas que pudiera influir sobre el proceso de formación de precios. Los precios de los activos financieros se determinan por la libre concurrencia de la oferta y de la demanda. También se habla de libertad, cuando no existen barreras de entrada o salida de activos financieros dentro del mismo. F l le x i ib i l li id d a d : Hace referencia a la rapidez con la que los agentes económicos
(compradores y vendedores de títulos) reaccionan ante cambios en las condiciones del mercado. Un mercado es tanto más flexible cuanta más facilidad exista para la rápida reacción de los agentes ante variaciones en los precios de los activos u otras circunstancias significativas del mercado. Clasificación.
De a cuerdo a su forma de funcionamiento. Mer cados
dir ecto: Son aquellos mercados en los que el intercambio de
activos financieros se realiza directamente entre los demandantes o superavitarios y los deficitarios. Dentro de los mercados directos se pueden distinguir otros dos tipos: El mercado directo es además de búsqueda directa si los agentes, compradores y vendedores, se encargan por sí mismos de buscar su contrapartida, con una información limitada y sin ayuda de agentes especializados. Ejemplo: mercados de acciones que no se negocian en la Bolsa. Mercados directos con actuación de un broker: se encarga, en este caso, a un agente especializado la búsqueda de la contrapartida.
Mer cados
Indir ectos: Son aquellos en que al menos uno de los participantes
en cada operación de compra o venta de activos tiene la consideración de intermediario financiero en sentido estricto. Según
la fase de negociación.
Mer cados
pr imar ios: Son aquellos en los que los activos financieros
intercambiados son de nueva creación. Esto significa que un título sólo puede ser objeto de negociación una vez en un mercado primario, que sería en el momento de su emisión. Por este motivo, los mercados primarios también son llamados mercados de emisión. Mer cados
secundar ios: Los mercados secundarios son los mercados en
donde los activos financieros que fueron emitidos y comercializados en los mercados primarios se revenden al público en general. Ejem plo: Una empresa que desea financiar un proyecto de inversión
decide emitir acciones, que se suscriben y, por lo tanto, los fondos pasan de los inversores a la empresa. Esta transacción tiene lugar en el mercado primario entre el emisor de los títulos y el suscriptor, siendo este momento cuando la empresa obtiene fondos. Por este motivo, al mercado primario también se le llama mercado de emisión. Con posterioridad se pueden hacer más transacciones con esos títulos, teniendo lugar esas transacciones en el mercado secundario, también denominado mercado de negociación, que es donde se dota de liquidez a los activos financieros y donde se determina su precio. De acuerdo a los activos financieros que se negocien. Mer cados
monetar ios: Se negocia con dinero o con activos financieros con
vencimiento a corto plazo, con un reducido nivel de riesgo y con elevada liquidez, generalmente activos con plazo inferior a un año. Ejemplo: mercado de pagarés de empresa, mercado interbancario, etc. Este tipo de mercado juega papel importante, ya que, se encarga de asegurar que los
fondos líquidos que existen en la economía estén distribuidos de la mejor forma posible y se empleen de una forma óptima. Mer cados
de capitales: Son aquellos mercados donde se negocian activos
financieros con vencimiento a medio y largo plazo y que implican un mayor nivel de riesgo. Ejemplo: la Bolsa de Valores. En función de su estructura o formalización. Mer cados
or ganizados: Son aquellos mercados en los que existe un
conjunto de normas y reglamentos que determinan el funcionamiento de estos mercados. Mer cados
no or ganizados: Son aquellos mercados en que las transacciones
no siguen unas reglas preestablecidas sino que van a depender de lo que se acuerde entre las distintas partes. Se caracteriza porque los agentes que operan en el no lo hacen en un recinto físico, sino ubicados en diferentes lugares. El ejemplo más concreto es el Mercado Extrabursátil (MAE) en el cual los agentes (BROKER DEALERS) se conectan mediante un programa por Internet llamado SIOPEL, en el cual cada uno ingresa sus requerimientos de activo financiero a comercializar y a qué precio lo quiere hacer, por un lado y los que emiten los mismos en contrapartida realizan la misma operación, cuando el sistema detecta la coincidencia se cierra la operación. Según
el grado de intervención.
Mer cados
libr es: Son aquellos mercados en los que el proceso de
formación de precios es libre, se determina por las fuerzas del propio mercado (por la concurrencia de la oferta y la demanda). Mer cados
r egulados: Cuando no se cumple la condición vista en los
mercados libres, es decir, cuando las autoridades monetarias influyen en el proceso de formación de los precios se dice que son mercados regulados, intervenidos o administrados. Las formas de intervención son múltiples,
pudiendo citarse como ejemplos los siguientes: fijar un tipo de interés mínimo o máximo; establecer límites a los precios; mediante la existencia de un coeficiente obligatorio de inversión; etc. Tasa de retornos reales y nominales.
Tasa de Retorno (TR): se define como los rendimientos futuros esperados de una inversión, y que implica por cierto el supuesto de una oportunidad para ³reinvertir´. Es la tasa que iguala el valor presente a cero (0). Es un indicador de la rentabilidad de un proyecto, a mayor Tasa de Retorno, mayor rentabilidad. ¿Para qué sirve? La tasa interna de retorno, sirve para indicar claramente el tiempo en que recuperamos el capital invertido. Para su cálculo, también se requiere proyectar los gastos o costos por efectuar (valores negativos) e ingresos por recibir (valores positivos) que ocurren en periodos regulares. Tasa
Nominal: Es el interés que se capitaliza más de una vez por año. Esta
tasa convencional o de referencia lo fija el Banco Federal o Banco Central de un país para regular las operaciones activas (préstamos y créditos) y pasivas (depósitos y ahorros) del sistema financiero. La tasa nominal es igual a la tasa de interés por periodo multiplicada por el número de periodos. Tasa
Efectiva: señala la tasa a la que efectivamente está colocado el capital
invertido, es decir, se le denomina tasa real o efectiva a la tasa que realmente percibe el capital invertido. Como la capitalización del interés se produce una cierta cantidad de veces al año (frecuencia de capitalización), se obtiene una tasa efectiva mayor que la nominal. Por Ejemplo: si ofrecemos una tasa nominal del 8% anual, con capitalización trimestral, como los intereses se capitalizaran cada 3 meses y esos intereses comenzarán a ganar nuevos intereses, al finalizar el año, los intereses ganados representarán más del 8% sobre el capital invertido. Por tanto la tasa efectiva o real será mayor que la nominal. La tasa nominal se
representa por Jm en donde el subíndice m, representa la frecuencia de capitalización anual. Pese a que se encuentra referenciada a un cierto periodo de tiempo, la tasa nominal contempla varios pagos de intereses en dicho plazo. Con la tasa efectiva, se calcula el rendimiento en un único pago por periodo. Por ejemplo: la tasa nominal suele expresarse en base anual. Los contratos, de todas formas, pueden especificar que el interés se calculará varias veces durante el año (ya sea mensual, trimestral, semestral u otro periodo). El año, por lo tanto, puede dividirse en doce meses, cuatro trimestres o dos semestres. Si la tasa de interés es del 2% por trimestre, es posible hablar de una tasa nominal anual del 8% (ya que el año tiene cuatro trimestres). Simbologías.
i: Tasa efectiva. Jm: Tasa nominal anual convertible. ie: Tasa equivalente. im: Tasa Proporcional. m: Frecuencia de Capitalización. NOTA: En la práctica financiera no es costumbre emplear la tasa equivalente (períodos de capitalización diferentes, producen interese iguales para capitales y tiempos iguales). Es por ende, que se emplea la tasa proporcional (Jm /m) que se define como el coeficiente de dividir la tasa nominal anual (Jm), entre la frecuencia de capitalización anual (m). Es decir:
Jm = im Tasa proporcional no equivalente. m Ejemplo: Determinar el monto de un capital de Bs 10.000, durante 3 años, si percibiera las tasas siguientes: a. 12% anual efectiva. b. 12% nominal anual con capitalización trimestral.
c. 12% anual con capitalización mensual. a) 12%anual ef ectiva. n= 3 años; i=12% C= 10.000.
M= C (1+i)
n
M= 10.000(1+0,12) ^3 = Bs. 14.049,28 b) 12% nominal anual con capitalización tr imestr al. n= 3; m= 4; Jm= 12% im= 12/4= 3%; C= 10.000. M= C (1+Jm/m) ^ nm = 10.000(1+0,03) ^12 = Bs.14.257, 61. c) 12% nominal anual con capitalización mensual. n= 3; m= 12; Jm= 12% im= 12/12= 1%; C= 10.000. M= C (1+Jm/m) ^ nm = 10.000(1+0,01) ^36 = Bs. 14.307,69. Observe como a medida que aumenta m, periodo de capitalización, aumenta el monto. La fórmula para determinar la tasa efectiva en función de una tasa proporcional
es la siguiente:
Ejemplo: ¿Qué tasa efectiva anual corresponderá a una tasa del 12% nominal anual convertible con capitalizaciones mensuales? Razonemos: A una tasa del 12% nominal anual, con capitalización mensual, como m =12, le corresponderá un tasa proporcional del: 12/12 = 1% mensual. Aplicando la
fórmula:
= (1+0,01) ^12 ± 1 = 12,6825 anual.
Probemos con el ejemplo que acabamos de resolver, para el caso c), pero aplicando la tasa efectiva anual, en lugar de la proporcional de 1% mensual. M = C (1+i) ^ n = 10.000(1+0,126825) ^ 3 = Bs. 14.307,69 Observe que obtenemos el mismo monto.
Efecto FISHER en los mercados financieros.
El efecto FISHER: Es una teoría que describe la relación entre la diferencia de los tipos de interés entre dos países y el tipo de cambio entre sus respectivas divisas. Cuando el banco de la republica eleva la tasa de crecimiento del dinero o aumento de la oferta monetaria, el resultado es un aumento de la tasa de inflación y del tipo de interés nominal. A este ajuste se le conoce como el efecto Fisher. La expresión viene del inglés "Fisher effect". De acuerdo con Irving Fisher, creador de esta teoría, la diferencia entre el tipo de interés nominal entre dos países determina que los movimientos den el tipo de cambio nominal entre sus divisas, donde se incrementa el valor de la divisa del país con menor tipo de interés nominal. Se conoce también como U nconvered Interest Parity (paridad de tipos de interés no cubierta). Principios
de la teoría del efecto Fisher .
La hipótesis de la que parte la teoría del efecto Fisher es que el tipo de interés real (interés nominal menos la inflación esperada) es independiente de variables monetarias. Para que los tipos de interés reales entre diversos países se equiparen el país con menor tipo de interés nominal debería tener también una menor tasa de inflación y, por tanto, el valor real de su divisa debería incrementar con el tiempo. Fisher postula que el objetivo del empresario es maximizar su "tasa de rendimiento sobre costos" y para conseguir, por lo tanto, el mayor valor presente de su inversión. Como tasa de Fisher es tasa de rendimiento que iguala
en valor presente todos los costos con todos los ingresos, lo que equivale a la tasa interna de retorno3 o la tasa de rendimiento que iguala los valores presentes de los flujos en efectivo de todos los proyectos que se estén considerando.
El efecto Fisher y los Mercados de Capital.
La teoría del efecto Fisher sostiene que los tipos de interés reales de interés deben ser iguales en todos los países. Para que esta sentencia sea válida es necesaria la integración de los mercados de capital. Para que el teorema de Fisher sea válido, los mercados de capital deben ser integrados. Es decir, el capital debe dejarse fluir libremente a través de las fronteras de los distintos países. En general, los mercados de capitales de los países desarrollados están integrados. Sin embargo, en muchos países menos desarrollados, podemos observar las restricciones de flujo de divisas y otras reglamentaciones que impiden la integración. E j em pl o: Supongamos que el tipo de cambio actual de dólares estadounidenses
en libras esterlinas es 1,4339 dólares por libra. Si el tipo de interés actual es del 5 por ciento en los Estados Unidos y el 7 por ciento en Gran Bretaña, ¿cuál será el tipo de cambio esperado según por libra dentro de 12 meses de acuerdo con el efecto Fisher. El efecto Fisher relaciona el movimiento del tipo de cambio con los tipos de interés nominal de la siguiente forma: multiplicando el tipo de cambio actual por el tipo de interés nominal de EE.UU. (el más bajo) y dividiendo por el tipo de interés nominal británico (el más alto) se obtiene la estimación del tipo de cambio dentro de 12 meses ($ 1,4339 * 1,05) / 1,07 = 1,4071 dólares/libra. Funcionamiento del efecto FISHER.
El mecanismo es el siguiente: 1. Se realiza un cambio de divisas al país donde se invierte. 2. Se realiza la inversión al tipo de intereses acordado. 3. Al vencimiento se obtiene el capital + intereses en divisas. 4. Se repartiría la inversión (moneda nacional). Por tanto, las rentabilidades obtenidas tienden a igualarse en cualquier país.
Ecuación de Fisher .
La ecuación de Fisher, en matemáticas financieras, calcula las relaciones entre las tasa de intereses reales y nominales, considerando la inflación. Es usada para calcular la tasa interna de retorno de una inversión. Si
r
es la tasa de interés real; i la tasa de interés nominal; y la tasa de
inflación, la ecuación de es:
Puede usarse para prever (con anterioridad) o en el análisis con posterioridad, por ejemplo para determinar el verdadero poder adquisitivo de un crédito:
. La
Inflación y el efecto FISHER.
Tasa de interés real = Tasa de interés nominal ± Tasa de inflación. El efecto Fisher se puede ver como una aplicación del principio de la neutralidad del dinero. Según este efecto, cuando la tasa de inflación aumenta, el tipo de interés nominal sube en la misma medida, por lo que el tipo de interés real no cambia. De ahí que las variables ³interés nominal´ y ³tasa de inflación´ estén estrechamente relacionadas; cuando la tasa de inflación aumenta, también aumenta el tipo de interés nominal. Ejemplo: Supongamos que los prestamistas requieren un tipo de interés real de rendimiento para su dinero del 3% anual, al mismo tiempo los posibles prestamistas prevén una tasa de inflación del 2% anual; en tal situación el tipo de interés nominal será del 5% De este modo podríamos decir que el dinero que produce tu cuenta en el banco responde a una nueva tasa de interés nominal y produce ³más´, pero ese dinero a su vez responde a la actual tasa de inflación, que va en casi la misma medida que el agregado al interés nominal.
Inflación.
La Inflación: partiendo de los efectos que produce, la podemos definir, como un fenómeno del alza pronunciada del nivel general de los precios de bienes y servicios y la disminución del poder adquisitivo del dinero. En tal sentido, para que haya inflación, el incremento de los precios debe abarcar la mayoría de los productos y mantenerse durante un periodo relativamente prolongado. Forma de medir la inflación.
Una medida frecuente de la inflación es el índice de precios, que corresponde al porcentaje anualizado de la variación general de precios en el tiempo. En Venezuela, como en la mayoría de los países, la inflación suele medirse a través de la variación porcentual del Índice de Precios al Consumidor (IPC) durante un periodo determinado, bien sea un mes, trimestre, semestre o año. Para determinar la tasa de inflación entre un determinado número de periodos podemos aplicar la siguiente fórmula: Índice del último periodo__ - 1 Índice del periodo a comprar
100 = % de Inflación
Por ejemplo: los niveles de los índices del precio al consumidor al 31/12/2001 y al 31/12/2000, ascendieron a 231,27564 y 205,97793, respectivamente; aplicando el procedimiento sugerido, tendremos: 231,27564__ -1 100 = 12% (Redondeado) 205,97793 El Banco Central de Venezuela deberá publicar en dos de los diarios de mayor circulación del país, o a través de medios electrónicos (Internet), en los primeros diez (10) días hábiles de cada mes, la variación y el IPC del mes anterior, expresado con cinco (5) decimales.
Tipos
de inflación.
I nf l la c i ió n
mod er ad a:
Se refiere al incremento de forma lenta de los precios.
Cuando los precios son relativamente estables, las personas se fían de este, colocando su dinero en cuentas de banco. Ya sea en cuentas corrientes o en depósitos de ahorro de poco rendimiento porque esto les permitirá que su dinero valga tanto como en un mes o dentro de un año. En sí, las personas están dispuestas a comprometerse con su dinero en contratos a largo plazo, porque piensan que el nivel de precios no se alejará lo suficiente del valor de un bien que puedan vender o comprar. I nf l la c i ió n g al o pa pant e: Ésta se da cuando los precios incrementan las tasas de dos
o tres dígitos de 30, 120 ó 240% en un plazo promedio de un año. Cuando se llega a establecer la inflación galopante surgen grandes cambios económicos. Muchas veces en los contratos se puede relacionar con un índice de precios o puede ser también a una moneda extranjera, como por ejemplo el dólar. Dado que el dinero pierde su valor de una manera muy rápida, las personas tratan de no tener más de lo necesario; es decir, que mantiene la cantidad suficiente para vivir con lo indispensable para el sustento de todos los seres. H p i i er i in f l la c i ió n: Es una inflación anormal en exceso que puede alcanzar hasta el
1000% anual. Este tipo de inflación anuncia que un país está viviendo una severa crisis económica pues, como el dinero pierde su valor, el poder adquisitivo (la capacidad de comprar bienes y servicios con el dinero) disminuye y la población busca gastar el dinero antes de que pierda totalmente su valor. Este tipo de inflación suele deberse a que los gobiernos financian sus gastos con emisión de dinero sin ningún tipo de control, o bien porque no existe un buen sistema que regule los ingresos y egresos del Estado.
Efectos que causa la inflación.
Los efectos de la inflación en una economía son diversos y pueden ser tanto positivos como negativos. Los efectos negativos de la inflación incluyen la disminución del valor real de la moneda a través del tiempo, el desaliento del ahorro y de la inversión debido a la incertidumbre sobre el valor futuro del dinero, y la escasez de bienes. Los efectos positivos incluyen la posibilidad de que los Bancos Centrales logren ajustar las tasas de interés nominal con el propósito de mitigar una recesión y de fomentar la inversión en proyectos de capital no monetarios. El efecto de la inflación no se distribuye uniformemente en la economía. Por ejemplo, los prestamistas o depositantes que reciben una tasa fija de interés de los préstamos o depósitos pierden poder adquisitivo de sus ingresos por intereses, mientras que los prestatarios se benefician. Las personas e instituciones con activos en efectivo experimentarán una disminución de su poder adquisitivo. Los aumentos de salarios a los trabajadores y los pagos de pensiones a menudo se mantienen por debajo de la inflación, especialmente para aquellos con ingresos fijos. Los deudores que poseen deudas a tasas de interés nominal fijo observan una reducción en la tasa real proporcional a la tasa de inflación. El interés real de un préstamo es la tasa nominal menos la tasa de inflación, aproximadamente. Por ejemplo, si alguien toma un préstamo donde la tasa de interés establecida es del 6% y la tasa de inflación es del 3%, la tasa de interés real que pagará por el préstamo es del 3%. Los bancos y prestamistas pueden ajustar en ocasiones incluyendo una prima de inflación en los costos de los préstamos del dinero mediante una tasa inicial más alta o mediante el establecimiento de los intereses a una tasa variable.
Métodos de reducción de la inflación.
Se han usado y sugerido métodos para detener la inflación entre ellos vale mencionar; l as ppol í ít ti ic c a s monet ar i ia s, la cual consiste en fijar tasa de interés alta y reducir la masa monetaria; t po i i os d e c ambi os, utilizado para estabilizar el valor de p una moneda, vinculándolo a otra moneda más estable, sin embargo, cuando el valor de la moneda de referencia sube o baja, lo mismo ocurre con la moneda vinculada; pa pat r ró n d e or o, siendo un sistema monetario en el que los medios de intercambio de bienes y servicios es papel-moneda que puede ser convertida libremente en cantidades de oro preestablecidas; y el c l c ont r ro l d l d e pr pr ec i io s, se puede decir que es uno de los métodos más utilizado a lo largo de la historia para intentar frenar la inflación, y se define como el control sobre los salarios y sobre los precios. Actualidad.
En Venezuela los precios de algunos rubros están controlados, y ellos afectan en consecuencia la medición de la inflación; en cierto modo todos percibimos que los precios aumentan cada día más pero la medición de la inflación apenas sube un pequeño tanto por ciento. Debido a las distorsiones estacionales y otros factores, los gobiernos en distintos países han creado un indicador denominado NUCLEO INFLACIONARIO, que reduce las distorsiones y muestra con mayor certeza lo que ocurre con los precios en la economía. El Banco Central de Venezuela ha publicado todos los aspectos metodológicos y expone la necesidad de este indicador. El índice nacional de precios al consumidor (INPC), elaborado por el Banco Central de Venezuela (BCV) y el Instituto Nacional de Estadística (INE), registró un índice inflacionario de 27,6%, al cierre del año 2011. El índice de escasez de productos en el mercado pasó de 13,4% en noviembre a 15,2% en diciembre. Por su parte, el índice de diversidad de productos en el mercado mejoró de 165,7 a 169,0.
Innovaciones financieras y en el entorno cambiante.
Los innovaciones, es la transformación de una idea, introduciendo novedades entendiendo por novedad algo nuevo, es decir, algo recién hecho o fabricado, distinto o diferente. La novedad suscita el interés o la curiosidad general y es precisamente aquí donde radica parte de la importancia de esta actividad para el entorno socio económico actual. El entorno cambiante en que se desenvuelven las Organizaciones implica evolucionar rápidamente para hacer frente a nuevas oportunidades, riesgos y expectativas y resulta vital interiorizar el concepto de cambios como parte de la cultura organizacional y así evitar la resistencia que se produce por temor a lo nuevo, a lo desconocido. Hoy en día, el mundo de la economía y las finanzas se encuentra en medio de un proceso de cambios profundos y trascendentales, generados principalmente por dos fuerzas: por una parte, el cambio tecnológico (en su doble manifestación de innovación financiera y de procesamiento de datos y comunicaciones) y, por otra, la desaparición de las fronteras que solían separar los temas políticos de los económicos. Estos cambios está modificando la forma en que operan los mercados financieros y los sistemas de pagos; al mismo tiempo, tales cambios imponen retos a la estructura institucional de los gobiernos (de la cual forma parte la banca central) en la medida en que se diluye la noción de soberanía nacional en el campo de la economía. En lo que respecta al entorno, todas las empresas, en distintos grados, operan dentro del sistema financiero, la cual está integrada por diferentes instituciones y mercados que dan servicios a empresas, personas y gobiernos. Cuando una compañía invierte temporalmente fondos ociosos (dinero que se mantenga sin estarlo utilizando) en activos negociables, entre en contacto directo con los mercados financieros. Sobre todo, la mayoría de las empresas recurren a los mercados financieros para que les ayuden a financiar sus inversiones en activos. En el análisis final, el precio de mercado de los valores de una empresa de si está es un éxito o un fracaso. Aunque las compañías compiten entre sí en
los mercados de productos, todo el tiempo debe interactuar con los mercados financieros. Debido a la importancia que ese entorno tiene para los administradores financieros, y para las personas como usuarios de los servicios financieros. Asignación de fondos por rendimientos.
La asignación de activos es una estrategia utilizada para dividir la cartera entre acciones, bonos y equivalentes a efectivo o los fondos de inversión colectiva que invierten en esas clases de activos. Ya que cada clase de activos conlleva diferente nivel de riesgo y reacciona de manera diferente a los cambios en la economía, la manera en que se asignen los activos tiene un impacto significativo en el logro de sus objetivos financieros. La idea detrás de la asignación de fondos es que debido a que todas las inversiones son distintas, usted puede equilibrar el riesgo y el rendimiento en su cartera. El diferente tipo de fondos conllevan diferentes niveles de riesgo y un potencial de rentabilidad y generalmente no responden a las fuerzas del mercado de la misma manera al mismo tiempo. Por ejemplo, cuando el rendimiento de un tipo de fondo disminuye, el rendimiento de otro puede estar en crecimiento (a pesar de que no hay garantías). Si usted se diversifica y siendo propietario de una variedad de fondos, una depreciación en una sola empresa no significará necesariamente un desastre para su cartera completa. Al utilizar la asignación de fondos, usted identifica las clases de fondos adecuadas para usted y decide el porcentaje de los dólares invertidos que debe asignarse a cada clase (por ejemplo, 70 por ciento a acciones, 20 por ciento a bonos, 10 por ciento a equivalentes en efectivo, etc.). El objetivo de utilizar la asignación de fondos es construir una cartera que pueda brindarle el rendimiento que desea de su inversión sin exponerlo a un riesgo mayor al que usted pueda aceptar. El tiempo que tiene para invertir también es importante ya que mientras más tiempo tenga para invertir, más largo será el período en que tendrá que sobrellevar las subidas y caídas del mercado.
CONCLUSIÓN. En definitiva los mercados financieros son de gran importancia en las economías modernas, ya que constituyen uno de los principales mecanismos por medio de los cuales se realizan la asignación de recursos a distintos sectores productivos, y por otro lado juega un papel relevante dentro del marco de formulación y aplicación de la política económica. Como investigadores captamos y podemos afirmar de cómo funcionan los mercados financieros y de lo beneficioso que resulta, ya sea para incrementar aún más el capital o para adquirir fondos. El comportamiento de los mercados financieros ha sufrido grandes cambios, por lo que las empresas e inversionistas están sometidas a presiones de crecimiento y supervivencia que los obligan a tomar medidas preventivas para evitar que sus utilidades o ganancias se vean afectadas. Esta serie de cambios económicos se deben a una serie de causas, entre ellas: El
comercio internacional a través de la compra y venta de bienes y
servicios entre los países, así como el flujo de personas y capitales, lo que promueve el cambio de divisas y a su vez provoca un mayor grado de complejidad. Países
como Estados Unidos que han necesitado un mayor
financiamiento extremos que les permita cubrir su actual déficits de presupuesto. Por tal motivo, estos países recuren a los mercados financieros internacionales en busca de opciones que les peritan obtener los recursos que necesitan. El
concepto de globalización trajo consigo la interacción de diferentes
culturas, costumbres, formas de pensar, intereses económicos, estrategias de solución aplicadas a los problemas, etc. Así mismo los avances tecnológicos han facilitado el flujo de información y de dinero que aceleran y optimizan las transacciones.
Este tipo de situaciones son las que causan las fluctuaciones en los tipos de cambio, tipos de interés, precios de las acciones en los distintos mercados y el riesgo financiero latente dentro de los mismos, ya que temen a que una de estas causas o factores que surjan de ellos origine un desastre financiero que paralice a los mercados y obligue a los gobiernos a optar medidas arbitrarias para recuperar la estabilidad económica, entre ellas el aumento del impuesto. Por tal motivo, los instrumentos financieros como los productos derivados han experimentado una creciente demanda e incluso se han desarrollado nuevos instrumentos en base a los ya existentes. Recomendaciones.
La finalidad de realizar dicho trabajo y de indagar todo a cerca de los mercados financieros es comprender los principales términos y variables financieras, así como de aplicar los conceptos adquiridos en la interpretación y análisis sistemáticos de tendencias económicas en el mercado financiero nacional e internacional. Para ello recomendamos que primeramente se analicen paso a paso cada párrafo que encierra el tema, cada punto, descifrar las palabras que nos resulte difícil a través de los distintos medios de consulta (libros, diccionario, enciclopedias, etc.), porque si no se conoce el origen de una palabra el texto se nos hace incomprensible. Una de las técnica a la hora de buscar el significado de un término es que si aún no se entiende su significado, les recomendamos buscar sinónimos y así lo podamos relacionar con terminologías que más manejemos, y así será más fácil la compresión de la misma. Otra de nuestras recomendaciones al momento de la búsqueda de un tema que contenga de palabras compuestas o conjugadas y no hallen información, desglósenla, busquen su significado por separado y entrelácenlo de acuerdo a las coincidencia. También es indispensable consultar libros, ya que tiene información más confiable, y si se desea consultar en internet por facilidad, es bueno indagar en varias páginas, primero nos sirve para comparar información, la veracidad de la misma y la comprensión, ya que, hay texto en la cual la redacción es más compleja, lo que nos permite complementar información y captar más rápido. ³Las cosas que más trabajo nos han costados aprender, son las más dulces de recordar´
Séneca.
BIBLIOGRAFÍA.
Este trabajo fue extraído de las siguientes fuentes de Información:
WESTON Fred J. Fundamentos de
Administración
Financiera, Decima
Edición, Año 1993. JAMES C. Van Horne, John M. Wachowicz. Fundamentos de Administración Financiera, Octava Edición.
REDONDO A.
Curso Práctico
de
Cálculo
Mercantil, para auxiliares de
contabilidad, Novena Edición, Caracas 2009. http://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_financiero. http://es.wikipedia.org/wiki/Inflaci%C3%B3n. http://www.monografias.com/trabajos27/mercados-financieros/mercados-
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Retorno.note.aspx. http://definicion.de/tasa-nominal/. http://definicion.de/tasa-efectiva/. http://www.efxto.com/diccionario/e/3742-efecto-fisher. http://www.bcv.org.ve/c4/notasprensa.asp?Codigo=9616&Operacion=2&
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