MERCADO PRIMARIO Y SECUNDARIO
Contenido 1
INTRODUCCION............................................................................................. 4
2
SISTEMA FINANCIERO...................................................................................5 2.1
3
SISTEMA FINANCIERO PERUANO.............................................................6
TIPO DE MERCADOS......................................................................................7 3.1
POR EL PLAZO........................................................................................7
3.2
POR LA FORMA DE OPERACIN..............................................................7
4
MERCADO PRIMARIO.....................................................................................!
5
MERCADO SECUNDARIO"............................................................................12 5.1
LA #OLSA DE $ALORES.........................................................................14
6
IMPORTANCIA DEL MERCADO PRIMARO % SECUNDARIO.............................17
7
CONCLUSIONES...........................................................................................17
!
#I#LIO&RAF'A.............................................................................................1(
1 INTRODUCCION Lo) *e+,-do) ,on)tit/en n 0en *e,-ni)*o -+- o+-ni-+ - -,tiid-d e,on*i,- -,t-*ente e) i*o+t-nte -n-i-+ e *e+,-do ,ono,e+ e)t+,t+- en - 8e - e*+e)- de)-++o- )) -,tiid-de) e,on*i,-) )i )on *e+,-do) ,o*etitio) o no ,o*etitio) -)9 )e od+:n to*-+ -) *e;o+e) de,i)ione) de ine+)in / de . C-ndo -) e*+e)-) +e8ie+en +e,-d-+ dine+o o -d8i+i+
4
@ni,o en e 8e e e*i)o+ -+ti,i- di+e,t-*ente en - t+-n)-,,in. En ,-*0io en e Me+,-do Se,nd-+io )e neo,i-n -o+e) 8e /- e)t:n en ,i+,-,in =no )on ne-) e*i)ione)> no i*i,- di+e,t-*ente - e*i)o+ en )e eden neo,i-+ *ie) de *ione) de -,,ione) en n )oo d9-.
2 SISTEMA FINANCIERO E Si)te*- Fin-n,ie+o e) e *-+,o in)tit,ion- donde )e +e@nen o?e+t-nte) / de*-nd-nte) de ?ondo) -+- e-+ - ,-0o n- t+-n)-,,in. E)t: ?o+*-do o+ e ,on;nto de *e+,-do)
5
1.1 SISTEMA FINANCIERO PERUANO E Si)te*- Fin-n,ie+o Pe+-no e)t: ,on?o+*-do o+ e ,on;nto de in)tit,ione) 0-n,-+i-)
6
3 TIPO DE MERCADOS 1.2 POR EL PLAZO Po+ e -o" -> Me+,-do de Dine+o o Me+,-do de $-o+e)
7
E *e+,-do de dine+o +e-i- -8e- -,tiid-d Me+,-do de C-it-e) E *e+,-do de ,-it-e) e) -8e- -,tiid-d
1.3 POR LA FORMA DE OPERACIN En e )i)te*- 0+):ti ei)ten 3 tio) de *e+,-do" P+i*-+io Se,nd-+io / Reo+to). -> E *e+,-do +i*-+io e) - ,oo,-,in ini,i- de t9to). Lo) ine+)ioni)t-) o ,o*+-do+e) -d8ie+en di+e,t-*ente de o) e*i)o+e) o) T9to) -o+e) o?+e,ido) - @0i,o o+ +i*e+- e. 0> E *e+,-do )e,nd-+io oe+- ent+e tenedo+e) de t9to) e)to e) n- G+eH ent- de o) T9to) -o+e) -d8i+ido) ,on -nte+io+id-d ,on e
4 MERCADO PRIMARIO E Me+,-do P+i*-+io o t-*0in -*-do Me+,-do de E*i)in e) -8e donde )e e*iten -o+e) neo,i-0e) o) ,-e) )on t+-n)*itido) o+ +i*e+- e e) de,i+ ne- ,+e-,in. E) e *e+,-do donde entid-de) ne,e)it-d-) de +e,+)o)
!
o?+e,en t9to). M-/o+it-+i-*ente -o+e) ,ono,ido) o+ )) )i-) en Ine) ,o*o IPO =Initi- P0i, OJe+in> o?e+t- @0i,- ini,i-. En e Me+,-do +i*-+io )e ende di+e,t-*ente )in ne,e)id-d de inte+*edi-+io) o de - -+ti,i-,in de -n- entid-d 0ono) / -,,ione) 8e n- ,o+o+-,in e*ite o+ +i*e+- e - t+-) de n- e*i)in @0i,- o n,oo,-,in +i-d-. E dine+o +e,-d-do =de),ont-ndo ,o*i)ione) / -)to)> - - e*+e)- -+- - tii-,in en )) +o/e,to) / )one n- -*i-,in de ,-it- )o,i- de - e*+e)-. E) e @ni,o *e+,-do en e 8e e e*i)o+ -+ti,i- di+e,t-*ente en t+-n)-,,in o+8e e) e *e+,-do . E)to) 0-n,o) )i+en de inte+*edi-+io)
(
Lo) #-n,o) ine+)in tienen -) )iiente) ?n,ione)"
de
A,on)e;-n - e*i)o+ )o0+e o) -o) / e *o*ento oo+tno -+- +e-i-+ o?e+t- de e*i)in de o) -,tio)
FIRM COMMITMENT UNDERWRITING =Fi+*e ,o*+o*i)o de )),+i,in>
E)te t+*ino e) tii-do ,-ndo e 0-n8e+o de ine+)in -+ti,i- ,o*o ,on)e;e+o /o di)t+i0ido+ de neo -,tio
E)te t+*ino e) tii-do ,-ndo e 0-n,o de ine+)in -)*e e ,o*+o*i)o de ,o*+-+ - +e,io de e*i)in de o) t9to) +e,in e*itido) 8e tod-9- no
1
B-n odido )e+ ,oo,-do) ent+e o) ine+)ioni)t-) - +e,io de )),+i,in no - de -o+ de - -,,in 8e no+*-*ente e) *-/o+. BEST EFFORT SELLING
E)te t+*ino e) tii-do ,-ndo e 0-n,o de ine+)in tii- ) ee+ien,i-+- ende+ o) t9to) +e,in e*itido) e+o no -)*e e ,o*+o*i)o o0i-,in de -d8i+i+ - e*i)in en ) tot-id-d e)te e) tii-do ,-ndo ei)te n -to +ie)o o -) ,ondi,ione) no )on -) *:) ?-o+-0e). MERCADO GRIS
E Me+,-do &+i) e) e 8e tii- -+te) de *e+,-do 8e -) e*+e)-) no )-n B-0it-*ente no )on ie-e) )e +e
Son -,,ione) e*itid-) / ,oo,-d-) en e *e+,-do +i-do - n- o -+i-) e+)on-) en ?o+*- di+e,t- e+o de ,-+:,te+ +i-do. Lo) ine+)ioni)t-) indiid-e) no e)t:n ino,+-do) B-)t- e
En -) neo,i-,ione) de e)to) #-n,o) de ine+)in in,/en en )) ,o*i)ione) o )iiente" •
Un -o o+ -de-nt-do =H?+ont> o *en)-.
•
Un -o - ,ie++e de - oe+-,in
•
Un- ,o*en)-,in de ,-it- -di,ion-.
11
Adi,ion-*ente ,o0+-n ,o*i)ione) de ,-it- tot- +e,-d-do o+,ent-;e 8e -+9-. En e -+t9,o N 2(3 de - Le/ &ene+- de Si)te*-
E)to) 0-n,o) ,-+e,en de ,-+te+- ,+editi,i- tod- e 8e no e)t:n dent+o de ?n,ione). E)to) e)t:n ?-,t-do) - e?e,t-+ -) )iiente) oe+-,ione) / )e+i,io)" 1. Ad8i+i+ ,on)e+-+ / ende+ -,,ione) 0ono) e in)t+*ento) )i*i-+e) de )o,ied-de) -nni*-) e)t-0e,id-) en e -9) o en e et+-n;e+o o+ ,ent- +oi- o te+,e+o). 2. Ad8i+i+ ,on)e+-+ / ende+ en - ,ondi,in de -+ti,ie) ,e+ti<,-do) de -+ti,i-,in en o) ?ondo) *to) / ?ondo) de ine+)in. 3. Re-i-+ oe+-,ione) en e *e+,-do de ?t+o) +od,to)
12
!. Identi<,-+ eent-e) )o,io) -+- )) ,iente) inte+e)-do) en - ,o*+de -,tio) o de neo,io) en *-+,B-. (. P+e)t-+ )e+i,io) de -)e)o+9- e,on*i,- /
5 MERCADO SECUNDARIO" L-) -,,ione) 8e /- ?e+on e*itid-) +ei-*ente en e Me+,-do P+i*-+io en )o )e neo,i-n e inte+,-*0i-n t9to) 8e /- ei)ten 8e /- ?e+on t+-n)*itido) o+ ) e*i)o+ no )onen n -*ento de ,-it- )o,i-. S ?n,in ,o*ien- - -+ti+ de *o*ento en e 8e - e*+e)- e*ite e t9to en e *e+,-do +i*-+io o+ eo ,-ndo - e*i)in de o) 0ono) / -,,ione) B- )ido ,oo,-d- en e *e+,-do de e*i)in o) ine+)ioni)t-) 8e ,o*+-+on e)o) t9to) eden ende+o) ne-*ente en e *e+,-do )e,nd-+io en ,-)o ne,e)iten dine+o o )i*e*ente o+8e -)9 o de)e-n. En e)te *e+,-do )e +e-i-n -) ,o*+-ent-) o)te+io+e) de t9to) ent+e ine+)o+e) -,t@- ,o*o n *e+,-do de +eent- teniendo 8e +oo+,ion-+ i8ide - di,Bo) t9to) o+ e)t- +-n n- de )) ,-+-,te+9)ti,-) *:) i*o+t-nte) e)" “La liquidez u! al"a#$
13
De no ei)ti+ *e+,-do) )e,nd-+io) o) ine+)ioni)t-) no ,o*+-+9-n -o+e) en e
*e+,-do +i*-+io o+8e eo no od+9-n de)B-,e+)e de eo) -+- o0tene+ i8ide 8e ne,e)it-n en e *o*ento 8e o +e8ie+-n. Anti-*ente o) ,o*+-do+e) / endedo+e) )e +en9-n en n -+ <;o e+idi,-*ente d-ndo -)9 o+ien - - #o)- de $-o+e). E Me+,-do Se,nd-+io *e;o+ o+-ni-do )e e deno*in- #OLSA DE $ALORES de 8ien deende e *e;o+ ?n,ion-*iento de *e+,-do +i*-+io. L- ,oti-,in en - 0o)- de -o+e) e) tii-d- o+ o) di+e,tio) de -) e*+e)-) -+- ,ono,e+ - oinin de *e+,-do +e)e,to - - e)tin 8e e) n- GRed de ,o*ni,-,in ee,t+ni,- *edi-nte - ,- )e +e-i-n inte+,-*0io)
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0o)- de -o+e) / o) +in,i-e) +od,to) 8e )e ,o*e+,i-i-n )on -) -,,ione) / -) dii)-). E)te )i)te*- o +o+-*- e+*ite - ,onQen,i- todo) o) ,o*+-do+e) / todo) o) endedo+e) de *-ne+- i+t-. Lo) *e+,-do) e)t:n ,on?o+*-do) o+ -) ,o++edo+-) 8iene) +oo+,ion-n -) ,oti-,ione) )e e) -*- MARET MARER) 8iene) )on o) -ente) 8e )*ini)t+-n -) ,oti-,ione) de ,o*+- / ent- / e)t:n di)e)to) - ende+-) / ,o*+-+-) - o) +e,io)o) e)ti-do) e) eo) )on o) +e)on)-0e) de *-ntene+ - i8ide de o) *i)*o).
1.4 LA #OLSA DE $ALORES E Me+,-do de -o+e) e) n- -te+n-ti- - )i)te*- 0-n,-+io en donde -) e*+e)-) o0tienen
E8id-d" F-,iit- o) *e,-ni)*o) de in?o+*-,in / neo,i-,in -+- 8e todo) o) -+ti,i-nte) de *e+,-do) ,enten ,on i-d-d de ,ondi,ione).
Rent-0iid-d" )ie*+e 8e )e inie+te en #o)- )e +etende o0tene+ n +endi*iento / e)te )e ede o0tene+ de do) *-ne+-)" - +i*e+- e) ,on e ,o0+o de diidendo) / - )end- ,on - di?e+en,i- ent+e e +e,io de ent- / e de ,o*+- de o) t9to) e) de,i+ - )-9- o *in)-9o0tenid-.
15
Se+id-d" Se ,ent- ,on n *-+,o ;+9di,o 8e +e- o) +oe) de o) -+ti,i-nte) eiindoe) e ,*i*iento de no+*-) 8e -+-nti,en e<,iente / e<,- oe+-,in de Me+,-do de $-o+e).
Li8ide" ?-,iid-d 8e o?+e,e e)te tio de ine+)ione) de ,o*+-+ / ende+ +:id-*ente. Lo) T9to) -o+e) 8e )e neo,i-n en #o)- tienen - ?-,iid-d de ent- / ,oo,-,in en e *e+,-do )e,nd-+io e) de,i+ e+*ite - t+-n)?o+*-,in de )) T9to) -o+e) en e?e,tio ,-ndo )e +e8ie+-.
T+-n)-+en,i-" A t+-) de - e<,iente di?)in de in?o+*-,in )e -+-nti- 8e todo) o) -+ti,i-nte) ?nd-*enten )) de,i)ione) en e eno ,ono,i*iento de -) ,ondi,ione) de *e+,-do.
Se@n )) e)t-tto) - #o)- de $-o+e) de Li*- tiene ent+e ot+-) ?n,ione)" -> P+oo+,ion-+ - o) -+ti,i-nte) de *e+,-do o) o,-e) )i)te*-) / *e,-ni)*o) 8e e) e+*it-n en )) di-+i-) neo,i-,ione) di)one+ de in?o+*-,in t+-n)-+ente de -) +oe)t-) de ,o*+- / ent- de o) -o+e) - i*-+,i- e;e,,in de -) +dene) +e)eti-) / - i8id-,in e<,iente de )) oe+-,ione). 0> Fo*ent-+ -) neo,i-,ione) de -o+e) +e-i-ndo -) -,tiid-de) / 0+ind-ndo o) )e+i,io) -+- eo de *-ne+- de +o,+-+ e de)-++oo ,+e,iente de *e+,-do. ,> In),+i0i+ ,on -++eo - -) di)o)i,ione) e-e) / +e-*ent-+i-) -o+e) -+- ) neo,i-,in en #o)- / +ei)t+-+o). d> O?+e,e+ in?o+*-,in - @0i,o )o0+e o) Aente) de Inte+*edi-,in / -) oe+-,ione) 0+):tie).
16
e> Di-+ / *-ntene+ - di)o)i,in de @0i,o in?o+*-,in )o0+e ,oti-,in de o) -o+e) -)9 ,o*o de - *-+,B- e,on*i,- / o) eento) t+-),endente) de o) e*i)o+e). P%i*&i+ale( B)l(a( de Val)%e( e* el Mu*d)
L- in?o+*-,in 8e )e +e)ent- e) - *-+o de 215 ?e+on ,-i<,-d-) de -,e+do - - ,-it-i-,in 0+):ti / - ,-ntid-d de e*+e)-) 8e ,oti-n en #o)-" NYSE ,Ne- Y)%. S")&. E/&0a*1e23 P+in,i- 0o)- de -o+e) de
*ndo )e 0i,- en Ne %o+K e)e,9<,-*ente en - St+eet B)l(a de T).i)3 U0i,-d- en ToKio ,oti-n -) 225 e*+e)-) ,on *-/o+
i8ide de - e,ono*9- ;-one)-. S0a*104i S")&. E/&0a*1e3 0o)- de -o+e) *:) +-nde de CBin-
,o*+ende - !6 e*+e)-) / tiene n- ,-it-i-,in de *e+,-do o+ e o+den de o) 3 0ione) (5*i *ione) de d-+e). Soo ,oti-n e*+e)-) de - Re@0i,- Po-+ CBin-. 5)*1 6)*1 S")&. E/&0a*1e3 Un- de -) *:) i*o+t-nte) de *ndo
) 9ndi,e *:) i*o+t-nte e) e -n Sen 8e inde- - 33 de -) ,o*-9-) *:) i*o+t-nte). B)7e(+a3 )e 0i,- en S-o P-oo e) - )end- *:) +-nde de *ndo
o+ -o+ de *e+,-do B-)t- e 24 )e B-,9-n inte+,-*0io) de -,,ione) o+ *:) de 122 *ione) de +e-e). B)l(a de C)e%&i) de Bue*)( Ai%e(3 U0i,-d- en #eno) Ai+e) e
inde- - 134 e*+e)-) ,/o +in,i- 9ndi,e e) e MER$AL de #eno) Ai+e). B)l(a de Mad%id3 E) - +in,i- de E)-- ) 9ndi,e *:) i*o+t-nte
e) e I#E35 donde ,oti-n -) 35 ind)t+i-) *:) i*o+t-nte) de n-,in i0+i,-. L)*d)* S")&. E/&0a*1e3 #o)- de $-o+e) de Lond+e) n- de -) *:) +-nde) de *ndo )e ,o*e+,i-n -,,ione) de e*+e)-) 0+it:ni,-) ,o*o inte+n-,ion-e).
17
A ;io de 213 ent+e -) *:) i*o+t-nte) )e *en,ion-0-n"
I*di&e Bu%(4"il
Un- *edid- e)t-d9)ti,- de ,-*0io de n *e+,-do de -o+e). En e ,-)o de o) *e+,-do)
1!
6 IMPORTANCIA DEL MERCADO PRIMARO % SECUNDARIO E)to) *e+,-do) )on i*o+t-nte) o+8e - *-/o+9- de o) -o+e) 8e )e e*iten )i+en -+- )e+ neo,i-do) o)te+io+*ente / -)9 o0tene+ - i8ide de)e-d- en e *o*ento 8e e ine+)ioni)t- o de,id- no no ede ei,-+)e )in e ot+o. A*0o) *e+,-do) )on i*o+t-nte) en e Me+,-do P+i*-+io -) e*+e)-) ,on)ien +e,+)o) -+- de)-++o-+ )) -,tiid-de) / en e )e,nd-+io o neo,i-n -+- -*ent-+ ) i8ide. A*0o) *e+,-do) e)t:n +e-,ion-do) ent+e )9 )in - ei)ten,i- de n Me+,-do Se,nd-+io no od+9- ei)ti+ n Me+,-do P+i*-+io e)to di<,t-+9- e
7 CONCLUSIONES
En +e)*en ode*o) de
Si 0ien e) ,ie+to e *e+,-do )e,nd-+io oto+- *-/o+ i8ide - o) ine+)ioni)t-) o+8e tiene *,B- *:) -,tiid-d 8e e *e+,-do +i*-+io / -de*:) o?+e,e *-/o+e) oo+tnid-de) -t+-/endo *,Bo) *:) - o) ine+)ioni)t-) e *e+,-do +i*-+io e)t-0e,e e o*en de oe+-,ione) o+ eo ode*o) de,i+ 8e -*0o) *e+,-do) )e ,o*e*ent-n ,oei)ten no no e) *:) i*o+t-nte 8e e ot+o.
No 0-)t- ,ont-+ )oo ,on n *e+,-do +i*-+io o+8e o) ine+)ioni)t-) -+e,i-n *,Bo - i8ide o+ eo +-n -+te de eo) )oi,it-n ,o*o
1(
+e8i)ito - ei)ten,i- de n *e+,-do )e,nd-+io donde eo) ed-n de)B-,e+)e de )) -o+e). Si ei)te *-/o+ i8ide )e ine+ti+: *:) ,o*+-ndo neo) -o+e) ,on - )e+id-d 8e - ei)ti+ n *e+,-do )e,nd-+io )e od+: +e,++i+ - de )e+ ne,e)-+io o de +e8e+i+o. E) indi)en)-0e de)-++o-+ *e+,-do) )e,nd-+io) -+- -t+-e+ neo) ine+)ioni)t-) - *e+,-do o+8e en e +i*-+io o) -o+e) -d8i+ido) no od+:n oe+)e ne-*ente 98ido).
E *e+,-do de -o+e) e) n- -te+n-ti- e<,- de
&+-,i-) - - te,noo9- ,on)ide+-ndo 8e e *e+,-do de -o+e) )oo e+?9)i,o Bo/ en d9- t-*0in e) i+t- +e-i-ndo t+-n)-,,ione) i*o+t-nte) / *ion-+i-) de)de - o<,in- de t+-0-;o o de)de ,-)-. Con o) *e+,-do)
2
! #I#LIO&RAF'A 1. Le/ N 2672 2. Le/ &ene+- de Si)te*- Fin-n,ie+o / de Si)te*- de Se+o) / O+:ni,- de - Se+intenden,i- de #-n,- / Se+o). 3. Re)o,in S#S N 3544 215 Re-*ento de #-n,o) de Ine+)in 4. Btt".e)-n.ed.e0i,-,ione)214415)e+iee+en,i-de)-+ +oo36e*i)ion-,,ione)e*+e)-)e+-n-).d? E*i)in de -,,ione) de e*+e)-) e+-n-) en e *e+,-do
1.Btt"e,ono*i-e).,o*
21
11.
De+e,Bo de Me+,-do de $-o+e) #-++-,Bin- Ed-+do &+o
Di?)in : 2
22
