Mercado de Dinero o Capitales 2

MERCADO DE DINERO O CAPITALES MERCADO DE DINERO: El Mercado de Capitales, es donde se realizan operaciones con títulos de libre cotización como lo son las, acciones, bonos, títulos de la deuda pública, certificados de divisas, etc. La Bolsa de Valores hace posible la existencia de un mercado secundario, puesto que los inversionistas acuden a ella aportando sus capitales para la compra de títulos ya emitidos por las empresas privadas o por el sector público. De acuerdo con lo descrito antes se puede determinar que el mercado de capitales es el lugar donde se negocian títulos o valores públicos y privados entre personas jurídicas o naturales y tienen suma importancia para el desarrollo económico de un país pues constituye una fuente de financiamiento a la cual pueden acudir entes de los sectores público y privado para obtener los recursos que requieren para emprender nuevos proyectos o para reestructurar sus pasivos y hacerse más eficaces y competitivos. El mercado de capitales constituye un mecanismo de ahorro e inversión que sirve de respaldo a las actividades productivas. En el mercado de capitales los entes deficitarios u oferentes obtienen fondos a un costo menor que en el sistema bancario y en condiciones adecuadas a sus necesidades y a la situación del país. Asimismo, los inversionistas pueden lograr mayores dividendos por su dinero. Sin lugar a dudas el mercado de capitales es un lugar donde empresarios y negociantes pueden obtener fondos, para luego ser reutilizados en cada uno de los proyectos o áreas de la empresa que necesita ser fortalecida, así como también adquisición de mobiliario adecuado para la realización de operaciones a un costo menor que el que cobran las entidades bancarias, para éstos represente una gran oportunidad, así como también para los inversionistas. 2. ¿Cómo funciona en el mundo? En la historia del mundo los mercados de capitales han sido la muestra de la transparencia de los negocios, pero no ha escapado a operaciones dudosas y grandes negocios de malversación, un ejemplo fue la crisis del Oro de la década de 1870 en Estados Unidos, pero en el tiempo se ha demostrado que refleja la economía real en los valores de sus cotizaciones. El origen de la Bolsa como institución data de finales del siglo XV en las ferias medievales de la Europa Occidental, en esas ferias se inició la práctica de las transacciones de valores mobiliarios y títulos.  Actualmente existen estas instituciones en muchos países, siendo la más importante del mundo la Bolsa de Nueva York, fundada en 1792, siendo ésta la primera en el continente americano, que recientemente comenzó su transformación para convertirse en una red de negociación similar al mercado

Nasdaq (el mercado electrónico de valores más grande del mundo), también estadounidense, logrando que se plantee una seria competencia entre ambos como polo de atracción de inversiones, en la casi totalidad de los países existen bolsas de valores, salvo en algunos muy pequeños y otros de régimen comunista, como Cuba y Corea del Norte, en las últimas dos décadas hemos sido testigos de un crecimiento espectacular de los mercados financieros en el mundo, incluyendo los mercados cambiarios, los euromercados y los mercados de bonos internacionales. El conocimiento y el correcto manejo de los instrumentos y herramientas financieras que existen en el mundo deberían beneficiara una nación y consecuentemente a sus habitantes, si es que toman conciencia de la utilidad que le puede generar, para tener una noción comparativa del volumen de negocios de los mercados financieros en el mundo se puede observar el promedio de negocios del índice Dow Jones, representativo de la Bolsa de New York, durante los años 2004 a 2008, y el primer bimestre de 2009, donde se observa que el promedio diario de negociaciones varió de doscientos veinte mil millones de dólares en el 2005 a trescientos veinte mil millones de dólares en el 2009. Estados Unidos tiene varias Bolsas en las que operan mercados de valores con grandes volúmenes, como el Nasdaq, el Mercado de Futuros de Chicago, y el NYSE, pero también Europa tiene Bolsas de gran importancia por el volumen como ser la de Londres, la de Paris, de Frankfurt, de Milán, etc., siendo que conjunto de bolsas del mundo operan un volumen anual de setecientos seis billones de dólares anuales de operaciones. Para analizar la incidencia de cifras tan gigantescas de la economía mundial hay que ver las balanzas de pago del mundo y de América latina en particular, para encontrar el punto donde se genera la conexión mundial de los mercados de valores, y como afecta nuestro país. 3. ¿Cómo funciona en México? El mercado de capitales está constituido por los activos financieros negociables emitidos a largo plazo, tanto en forma de deuda como de participaciones en el capital de una empresa. Se caracteriza por sus diferentes grados de riesgo y de liquidez. El largo plazosuele referirse a períodos de maduración, de vencimiento, superiores a un año (aunque existen documentos del mercado de dinero: bonos bancarios o cédulas hipotecarias con vencimientos mayores a un año).  A diferencia del mercado de dinero, d inero, en donde hay bajo riesgo y alta liquidez, en el mercado de capital hay una amplia gama de posibilidades, el riesgo por ejemplo, varía dependiendo del emisor, teniendo menos riesgos los documentos de Deuda Pública a largo plazo que los las acciones de una empresa con problemas financieros, en cuanto a liquidez conviven en el mercado capitales altamente líquidos, como las acciones de compañías con grandes expectativas futuras, o los bonos gubernamentales a 30 años. En el mercado de capitales, a diferencia del mercado de dinero, no se presenta el dominio de los instrumentos emitidos por el gobierno sobre los de origen privado en el momento de la oferta. A diferencia del mercado de dinero en donde predominan los instrumentos emitidos por el gobierno en su afán de reducir el déficit público en el corto plazo, en el mercado de capitales aparecen con más fuerza las empresa, muchas de las cuales están involucradas en sendos procesos

de expansión, representando con ello el mayor porcentaje de documentos y montos negociados en este mercado. La emisión pública se hace a través de bancos de inversión y casas de bolsa, en apego a las regulaciones existentes para la emisión de dichos instrumentos, las cuales van desde años en existencia, ventas anuales, una estructura organizacional solida, etc., porlo general los mismos bancos de inversión o quien tramita la emisión, se hacen cargo de registrar el instrumento en la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) a través del Registro Nacional de Valores (RNV), se le pone una fecha a la venta inicial u oferta pública inicial (OPI) y dicha emisión se comercia en la famosa Bolsa Mexicana de Valores (BMV). En México, Nacional Financiera (NAFIN) promueve el desarrollo integral del mercado de valores a través de las siguientes acciones: creación del Mercado Intermedio de Valores, el cual ofrece una alternativa de financiamiento para las empresas medianas que no cumplían con los requisitos del mercado principal; apertura del Mercado Mexicano de Derivados, el cual viene coberturando diversos instrumentos y variables financieras locales; y el lanzamiento del Naftrac, un título amparado por las acciones que conforman el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC). 4. ¿Para qué sirve? El mercado de capitales constituye un mecanismo de ahorro e inversión que sirve de respaldo a las actividades productivas, en el los entes deficitarios u oferentes obtienen fondos a un costo menor que en el sistema bancario y en condiciones adecuadas a sus necesidades y a la situación del país, asimismo, los inversionistas pueden lograr mayores dividendos por su dinero. La emisión y la primera venta de un título valor se realiza dentro del mercado primario a través de un agente de colocación, la transferencia o negociación posterior de esos títulos entre terceros se conoce como “Mercado Secundario”,siendo la Bolsa su escenario más legítimo, el objetivo principal del

Mercado de Dinero es unir al conjunto de oferentes y demandantes de dinero, conciliando las necesidades del público ahorrador con los requerimientos de financiamiento para proyectos de inversión o capital de trabajo por parte de empresas privadas, empresas paraestatales, gobierno federal y recientemente gobiernos estatales, en lo general, se comercian instrumentos financieros de corto plazo que cuentan con suficiente liquidez. Sin embargo, en los últimos años ha aumentado la participación de instrumentos de mediano y largo plazo. El mercado de capitales es una “herramienta” básica para el desarrollo económic o de una sociedad, ya que mediante él se hace la transición del ahorro a la inversión, éste moviliza recursos principalmente de mediano y largo plazo, desde aquellos sectores que tienen dinero en exceso (ahorradores o inversionistas) hacia las actividades productivas (empresas, sector financiero, gobierno) mediante la compraventa de títulos valores. Los Mercados de Capitales son sistemas de ahorro para el público y de financiación para las empresas, que permiten distribuir los ahorros y transformar depósitos improductivos en proyectos de inversión empresarial. Además reducen el riesgo de las empresas al poder “atomizar” su capital y distribuirlo entre los

inversores, los Mercados de Capitales son también, poderosas máquinas de innovación que, bajo la premisa de la búsqueda de una financiación más baja o

una rentabilidad más alta, inventan productos,procedimientos y algoritmos que permitan conseguir esos objetivos, por ello una de esas innovaciones son las empresas de Capital Riesgo, estas empresas que básicamente compran negocios con un potencial de crecimiento alto para luego venderlas y con ello obtener la comercialización de instrumentos de deuda, de bajo riesgo y alto grado de liquidez. 5.

¿Cuáles

son

los

riesgos?

Como es bien sabido, por medio de una mayor propensión al ahorro, se genera una mayor inversión, debido a que se producen excedentes de capital para los ahorradores, los cuales buscan invertirlos y generar mayor riqueza, esta inversión da origen a nuevas industrias generadoras de ingresos, siendo este el principal objetivo del “Mercado de capitales” y es visto como el conjunto de mecanismos a

disposición de una economía para cumplir la función básica de asignación y distribución, en el tiempo y en el espacio, de los recursos de capital, los riesgos el control y la información asociados con el proceso de transferencia del ahorro a inversión. Es importante definir de manera general el riesgo como la posibilidad de que se presenten eventos inesperados, en las inversiones los instrumentos de deuda, antes llamados de renta fija generalmente se conciben con un riesgo eliminado totalmente y la decisión entre diferentes opciones, dependerá en su mayor parte de la tasa de interés del activo sin embargo esta situación desgraciadamente no es cierta; dentro del mercado de dinero y las inversiones de renta fija existen riesgos que merecen ser evaluadosantes de realizar cualquier inversión. El mercado de capitales comprende valores de renta fija y de renta variable que tienen vencimiento superior a un año, el riesgo de estos instrumentos financieros generalmente es mayor que el de los valores del mercado de dinero debido al vencimiento más largo y a las características mismas de los títulos. Los instrumentos de renta fija son las obligaciones que compra un inversionista y que representan un pasivo para el emisor mientras que los instrumentos derivados también pueden ser empleados para cubrir riesgos, es decir, para generar ganancias si el valor del activo subyacente declina, los instrumentos del mercado monetario tienden a ofrecer rendimientos esperados y niveles de riesgo más bajos que los correspondientes a los instrumentos del mercado de capitales, entendiendo por riesgo el nivel de incertidumbre asociado al rendimiento esperado. 6.

¿Cuáles

son

sus

características?

Los instrumentos de renta variable le dan al inversionista la posibilidad de participar de la propiedad, las utilidades y los riesgos de operación de la empresa mediante la adquisición de acciones de capital, entre los instrumentos del mercado de capitales se encuentran los Pagarés de Mediano Plazo, las Obligaciones, los Certificados de Participación Inmobiliaria Amortizables (CPIs), los Certificados de Participación Ordinarios no Amortizables que Representan Acciones (CPOs) y las acciones preferentes y comunes, entre otros.

 Al examinar la relación entre la demanda de dinero y los precios, se hacehincapié en el hecho de que el dinero se tiene para financiar el gasto, la relación entre la demanda de dinero y el tipo de interés se basa en el hecho de que los individuos poseen dinero en lugar de cualquier otro activo. La cantidad de dinero que decide poseer el público, depende en parte de la cantidad que planee gastar, pero también de los costos y los beneficios de tener mucho dinero o relativamente poco (el interés), el público puede tener muchos activos en lugar de dinero, los depósitos de ahorro y a plazo y los fondos de inversión del mercado de dinero, junto con los bonos y las acciones, constituyen los principales activos financieros. La demanda de dinero se basa en los costos y los beneficios de tener dinero en lugar de bonos, los economistas consideran el interés como la recompensa del ahorro, es decir, el pago que se ofrece para animar a la gente a que ahorre, permitiendo que otras personas accedan a este ahorro. Las principales características serán la aglomeración de los recursos de los ahorradores, que ofrece numerosas alternativas de inversión a corto y largo plazo, una reducción de los costos de transacción por economías de escala en la movilización de recursos. Además las entidades que participan constantemente reportan información, facilitando la toma de decisiones y el seguimiento permanente, el ofrecimiento de un mayor número de alternativas de inversión reduce los riesgos y diversifica el portafolio. El Mercado de Capitales es el principal motor de crecimiento, entre más eficiente sea latransferencia de recursos, habrá mayor crecimiento y sobre todo un mejor manejo de los ciclos de liquidez e iliquidez, permite acceder a montos importantes de financiamiento. 7. Mercado

¿Cuáles

son de

las

ventajas? capitales

a) Es un mercado regulado, organizado e institucionalizado. b) Se pueden realizar operaciones de compra y venta de acciones u obligaciones. c) Es un mecanismo para el ahorro e inversión que sirve de respaldo a las actividades productivas. d) En los entes deficitarios obtienen fondos a menores costos con respecto al sistema bancario en condiciones adecuadas a las necesidades y situación de cada país. e) Los inversionistas logran mayores dividendos por su dinero. f) La Bolsa se convierte en un escenario legítimo. Mercado

de

dinero

a) Se pueden negociar instrumentos de deuda a corto plazo con bajo riesgo y alta liquidez.

b) Son emitidos por diferentes niveles de gobierno, empresas e instituciones financieras. c) Se pueden negociar los Certificados de la Tesorería de la Federación (Cetes) que se consideran como un activo de referencia para otros activos financieros. d) Los Cetes se consideran un activo libre de riesgo en términos nominales (sin considerar la inflación), puesto que no tienen el riesgo de incumplimiento que sí poseen otros activos 8. Mercado

¿Cuáles

son

sus

de

desventajas? Capitales

a) El mercado de capitales comprende valores de renta fija y de renta variable que tienen vencimiento superior a un año. b) El riesgo de estos instrumentos financieros generalmentees mayor que el de los valores del mercado de dinero debido al vencimiento más largo y a las características mismas de los títulos. c) Los instrumentos de renta fija son las obligaciones que compra un inversionista y que representan un pasivo para el emisor. d) Fomenta el crédito de mediano plazo y principalmente de largo plazo. Mercado

de

Dinero

a) En el mercado de dinero se realizan todas aquellas actividades financieras que fomenta el crédito de corto plazo. b) Los vencimientos de los instrumentos del mercado de dinero van desde un día hasta un año pero con frecuencia no sobrepasan los 90 días. c) Se comercian instrumentos de deuda de bajo riesgo y alto grado de liquidez. d) No existe algún índice oficial de su actividad, como es el caso del mercado accionario, pero algunas tasas se usan como referencia. 9. Antecedentes Mercado de Dinero Tienen estos mercados sus antecedentes primarios con la aparición del dinero ya que este aparece al producirse una intensificación de las relaciones de cambio, fruto de la creciente división del trabajo, el cual se conocía como trueque. A falta de dinero, todas las transacciones económicas se efectuaban directamente mercancía a mercancía, con lo que el valor de cada bien debía expresarse en unidades de todos los demás bienes, y la consiguiente falta de agilidad en el cambio. En una encomia en la cual se utiliza el dinero, todas las mercancías son valoradas con respecto a la unidad monetaria. En este sentido, se afirma que una primera función del dinero es ser unidadde cuenta, función no solo puesta de manifiesto en el campo de las relaciones de cambio sino también en el de toda la economía en general y en cualquier sistema económico (economía de mercado o economía con dirección central) en la cual está enmarcada. Otra función especifica del dinero y que se desprende de su definición es la de ser medio de cambio, es decir, bien económico pero con una

dedicación primordial al cambio. El dinero también permite adquirir otros bienes. Mercado

de

Capitales

Tienen sus orígenes en la Bolsa como Institución se da al final del siglo XV en las ferias medievales de la Europa occidental, en ellas se inició la práctica de las transacciones de valores mobiliarios y títulos. El término "Bolsa" apareció en la ciudad de Brujas (Bélgica) al final del siglo XVI, los comerciantes solían reunirse, para llevar a cabo sus negocios, en un recinto de propiedad de Van der Bursen. En 1460 se creó la Bolsa de Amberes, primera institución bursátil en un sentido moderno. Para 1570 se crea la Bolsa de Londres y en 1595 la de Lyon. La Bolsa de Nueva York nació en 1792 y la de París en 1794, sucesivamente fueron apareciendo otras Bolsas en las principales ciudades del mundo. La primera Bolsa reconocida oficialmente fue la de Madrid en 1831. En Latinoamérica, el mercado bursátil comenzó a operar a mediados del siglo XIX, mostrando un sensible atraso frente al resto del mundo, debido a la economía colonial que imperaba en la zona. En Argentina, Brasil, Perú y Uruguay existen bolsas desde hace mas de 100 años(La bolsa de Río supera los 150 años), mientras que México y Chile institucionalizaron sus mercados bursátiles desde fines del siglo XIX. Lo anterior es debido a que La Bolsa de Valores es un mercado de capitales organizado, institucionalizado, oficialmente regulado, con unos intermediarios y formas de contratación específicas.” En otras palabras podríamos decir que la bolsa es un

mercado financiero donde se realizan operaciones de compra y venta de acciones u obligaciones. Esta definición denota de una manera muy concreta lo que persigue como fin último una Bolsa de Valores: la transacción financiera, dejando en evidencia la presencia todos los elementos que se requieren para llevarlos a cabo. 10. Evolución y Desarrollo 1602 - La Compañía de las Indias Orientales Neerlandesas emitió la primera participación en la Bolsa de Valores de Ámsterdam, fue la primera empresa en emitir acciones y bonos . 1861 - Tras la intervención francesa, provocada por una declaración de moratoria indefinida en 1861(Juárez), Porfirio Díaz pretendía reestructurar (negociación y conversión) la deuda para poder incorporarse nuevamente al mercado de capitales europeo. 1872 - Los negocios, el mercado de capitales y de valores son las principales áreas de negocio de la banca Paribas, creado en 1872 simultáneamente en Francia, Holanda, Bélgica y Suiza, el grupo Paribas cuenta con una plantilla de 25.000 personas repartidas por unos sesenta países, y un balance total de 1.356 mil millones de francos franceses. 1885 - Las potencias imperialistas enesta pugna por conquistar mercados, por la exportación de capitales y el saqueo de las materias primas han impuesto el colonialismo en el mundo, es el caso del continente africano que fue dividido entre los países europeos en la Conferencia de Berlín en 1885. 1888 - México se convirtió nuevamente en sujeto de crédito internacional después de la renegociación y reconversión de la deuda estuvo sujeta a los arreglos

institucionales que pudieran desprenderse de las negociaciones de la deuda del Estado en los mercados internacionales de capitales. 1891 - Rusia, el mayor deudor europeo con antelación a la Primera Guerra Mundial, disfrutó de un acceso permanente al mercado parisiense de capitales, con posterioridad a la formación de la Alianza en 1891. En contraste con estas experiencias, las exportaciones de capital británico se orientaron predominantemente a regiones de reciente asentamiento. 1897 - Hacia finales de la Primera Guerra Mundial la industria textil estaba inundada de capitales, y muchas compañías se aprovecharon de la abundancia de los mercados de capitales para emitir numerosas acciones. 1900 - La Gran Depresión ocasionó un colapso en el comercio mundial, una práctica desaparición del mercado internacional de capitales y el encerramiento de la mayor parte de los países del mundo en la protección, exacerbando el conflicto de intereses nacionales que culminó en la Segunda Guerra Mundial. 1903 - Con la firma del Tratado Comercial de 1903, los Estados Unidos aseguran al capital norteamericano su dominaciónsobre la industria azucarera y permiten a los exportadores yanquis el dominio total del incipiente mercado cubano, en esas condiciones el imperialismo norteamericano impulsó y desarrolló el sistema de plantación capitalista en Cuba mediante la exportación de capitales; lo que condujo a la ruina del pequeño productor agrario, o lo subordinó totalmente al capital monopolista concentrado en la industria y en la agricultura, esta avalancha de inversiones extranjeras en la agro-industria azucarera trajo como consecuencia el desalojo y la sujeción, bajo el impulso del latifundio norteamericano, de la pequeña burguesía agraria. 1907 - Jacob Schiff proclamo un discurso acerca de la banca y genero pánico en el mercado de capitales, arruinando así la vida de decenas de millares de personas en todo el país. 1912 - Desde fines del siglo XIX, donde autores como Menger, Bohm-Bawerk y Wieser consolidan la Escuela Austríaca de Economía, tenemos, gracias a esta última, un paradigma alternativo muy interesante sobre la moneda y la tasa de interés. La consolidación teorética de dicho paradigma es lograda por Ludwig von Mises en 1912, con su libro sobre la moneda y el crédito, donde explica sistemáticamente los efectos de la intervención del estado en el mercado de capitales. 1914 - El 80 % de las empresas de Inglaterra eran de dominio familiar, con ello están en clara desventaja, porque el mercado de capitales de Londres se centra en los préstamos al Estado ya las colonias; ellos mismos tienen miedo de acudir a ese mercado por lo quesupone de caer en manos extrañas y los bancos juegan un escaso papel en la financiación de las pequeñas empresas. 1919 - Keynes tenía una visión absolutamente negativa del mercado de capitales en su conjunto y de la figura del empresario, sin embargo su éxito nació con su obra Las consecuencias económicas de la paz, que abordaba esta visión. 1920 - El 60% de la financiación internacional procedía de Estados Unidos, y Wall Street en el centro del mercado internacional de capitales, GB y Francia ocupan

un lugar secundario con ello EUA se convirtió en el principal país inversor durante la década de 1920 1925 - México ha dado pasos para garantizar su independencia económica, la primera medida importante fue la fundación del Banco de México, con lo que pasó a manos del Estado el control del mercado de dinero y la vigilancia sobre los bancos, muchos de los cuales se hallaban en manos extranjeras, más tarde, el Estado empezó a formar el mercado nacional de capitales, con la fundación de la Nacional Financiera, para independizarse más respecto del capital extranjero. 1929 - La experiencia de la Gran Depresión provocó el abandono definitivo del « patrón oro» y generalizó el uso de la política monetaria para evitar que el mercado de dinero ocasionara «ajustes» tan catastróficos. El movimiento sindical se ocupó de reivindicar unas condiciones mínimas de vida y de trabajo obligando a las sociedades civilizadas a dotarse de legislaciones laborales que garantizaran un salario mínimo y una jornada laboral máxima. 1930 - La crisisMundial de este año tuvo sus antecedentes en la situación creada en la inmediata primera posguerra y sus causas fueron que al finalizar la Gran Guerra, estados unidos se trasformó en el primer acreedor mundial sin asumir liderazgo en el mercado internacional por lo que los principales países europeos quedaron endeudados en el mercado de capitales norteamericano y entrelazados económicamente: todos le debían a EE.UU. El mercado internacional perdió el correcto funcionamiento ya que la economía Inglesa había perdido liderazgo, entonces el mercado funcionaba con la ley de la selva cada país tomaba medidas en su propia beneficencia sin tener en cuenta efectos en el sistema por otro lado la escasez de divisas retardo la modernización de la industria europea y los cambios necesarios para la reconstrucción y el crecimiento de la economía, además que el florecimiento de la economía norteamericana difundió el sistema fordista: fabricación en serie, línea de montaje, parcelación del trabajo, elevación de salarios, que llevo al nacimiento de la producción y el consumo masivos. Pero a fin de la década hubo un aumento en la productividad mayor que los salarios y el consumo del sector agrario por lo que se interrumpieron las inversiones y capitales se orientaron a la Bolsa para la especulación, lo que aumento la tasa de interés. La quiebra de la Bolsa neoyorquina en 1929, crisis en el mundo desarrollado, la economía mundial se paralizo se interrumpieron flujos de capital y el sistema multilateral de intercambio y pagos, la actividadindustrial inicio periodo de contracción de actividades, deflación de precios y disminución de beneficios que produjo desempleo. Las consecuencias de la crisis fueron: La mayoría de los países cerraron sus fronteras aplicando medidas proteccionistas como aranceles aduaneros altos, control de cambios, inconvertibilidad de su moneda, abandono del patrón oro, para limitar sus importaciones y la desapareció el sistema internacional de comercio y pagos que fue reemplazado por acuerdos bilaterales y tratados preferenciales. 1933  –  Trae el origen de la filosofía reguladora norteamericana expresada en el Preámbulo de la SEC Act de 1933, que se resume en la exigencia de una full andfair disclosure de todos los hechos relevantes para la decisión de los

inversores en el mercado, sin que con ellos se garantice sin embargo la bondad de los valores negociados, en lugar de la protección de los acreedores, a través de la vinculación del capital y el principio de prudencia. 1934 - En esa etapa creadora de la Revolución y como fruto de las energías materiales del pueblo, nació la institución denominada Nacional Financiera, SA, que ha servido, que ha sido en nuestro país un vigoroso sostén del mercado de capitales, que ha vitalizado la iniciativa privada y ha impulsado el esfuerzo industrializador de México. 1944 - Bretton Woods dio origen al FMI, aunque actualmente ya es tiempo de rediseñar esta institución cada día más famosa por sus equivocados diagnósticos y recomendaciones de políticas, parece mejor centrarse en generar lascondiciones para que el mercado de capitales internacional opere competitivamente, reemplazando a este ineficiente arbitro. 1946 - El mercado de capitales sufrió un golpe, cuando las cédulas hipotecarias fueron redimidas antes de su vencimiento mediante una creación inflacionaria del Banco Central, llamada redescuento al Banco Hipotecario Nacional. El ahorro líquido se volcó a las acciones en la Bolsa de Comercio, los inmuebles urbanos y rurales también resultaron objetos preferidos de los ahorristas, todavía no habituados a la inversión en activos externos. 1957 - Las autoridades monetarias, conscientes del peligro que representaba la financiación creciente con recursos de emisión y teniendo en cuenta que el rápido proceso de desarrollo del país requería un avance similar del sistema financiero, comenzaron a ensayar algunas soluciones y fue así como se autorizó la creación de las corporaciones financieras, con el objeto de canalizar recursos del mercado de capitales a mediano y largo plazo, hacia sectores productivos y de participar directamente en las inversiones de estos. 1958 - El mercado de capitales de riesgo en Estados Unidos se rige por la Ley de Inversiones (Small Investments Act) sancionada en 1958, este marco jurídico crea la figura de las Small Business Investments Companies (SBIC), que son empresas o sociedades privadas encargadas de la provisión de capital y crédito a largo plazo a empresas pequeñas que requieran financiamiento para desarrollarse, crecer y modernizarse.  A su vez el mercado de eurodólares era unmercado de capitales, que comenzó a funcionar de forma incipiente a comienzos de la década de los cincuenta, pero en realidad no adquirió carta de naturaleza hasta finales de dicha década y principios de la siguiente, como consecuencia de haberse decretado la convertibilidad de las principales monedas europeas en diciembre de 1958. Un primer y decisivo impulso fue dado a este mercado, en los años cincuenta, cuando los bancos de la URSS y de otros países del Este decidieron colocar una parte importante de sus reservas en dólares en bancos de la Europa occidental, al parecer por temor a que esos fondos fueran bloqueados o pudieran ser objeto de restricciones por parte de los Estados Unidos, a causa del enfriamiento progresivo de las relaciones entre ambos países. 1967  – Se registro un Superávit de divisas del mercado de capitales del orden de 124 millones se ha registrado desde el establecimiento del estatuto cambiario. 1971 - El mercado de capitales privados emergió, entonces, desde el mercado de eurodólares, el colapso de Bretton Woods hacia 1971 puede entenderse, en parte,

por esta evolución, en otras palabras, el trilema de política macroeconómica fue claro. 1973 - Nace la La Comisión Nacional de Valores (CNV) de Venezuela es un organismo público, facultado por ley para la regulación, vigilancia, supervisión y promoción del mercado de capitales venezolano. Creada por Ley el 31 de enero de 1973, significó una importante evolución en el sector económico del país, la nueva Ley promulgada el 22 de octubre de 1998,fortaleció las atribuciones normativas de la Institución, así como su capacidad promotora y sancionadora, adaptándola a las exigencias de la nueva economía, con plena autonomía financiera y personalidad jurídica. También es aprobada la primera Ley de Mercado de Capitales, en ella se establecen normas para la intermediación bursátil, al igual que mecanismos de protección y vigilancia. 1974  –  Se crea la Comisión Nacional de Valores y se emiten las primeras autorizaciones para actuar como Corredor Público de Títulos Valores en Venezuela y la expedición de la Ley del Mercado de Valores asi como el Establecimiento de la Comisión Nacional de Valores para supervisar y regular las operaciones en los mercados de capitales. 1975 - Fue realiza la primera reforma de la Ley de Mercado de Capitales. Este año es creada la Comisión Nacional de Valores, adscrita al Ministerio de Hacienda. 1978 - Marca el inicio del Mercado de Dinero Mexicano con la introducción de los Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES), estos títulos son instrumentos de financiamiento de corto plazo del Gobierno Federal, antes de esta fecha, se podría considerar como un mercado muy elemental. Las Empresas y el Gobierno obtenían recursos a través de créditos bancarios tradicionales por su parte la Banca captaba ahorro (Inversiones) por medio de Certificados de Depósito (CEDES) y Pagares de Ventanillas, que siguen existiendo hoy en día. 1980 - La profundidad del mercado de capitales supera la de cualquier país vecino, entre las razones del buen desempeñose incluye la depuración bancaria de la década de 1980, el entorno macroeconómico e institucional estable y una reapertura internacional gradual luego de la crisis, la profundización del mercado de capitales ha dependido marcadamente de la demanda de los inversionistas institucionales 1987 - CITIBANK MERCADO DE CAPITALES, C.A. asesora de inversión y casa de bolsa, inició sus operaciones en el año 1987, siendo su objetivo la prestación de servicios no reservados a profesionales colegiados, en operaciones de corretaje de títulos valores y en actividades extrabursátiles,por otro lado, es importante destacar, que con la reciente crisis en el mercado de crédito estadounidense, específicamente en la modalidad de crédito suprime, CITIBANK ha tenido que tomar ciertas medidas que le permitieran manejar esta difícil situación, mientras que las calificadoras de riesgo internacionales, recortaron los ratings asignados a la deuda de CITIBANK. 80’s y 90’s - En estos años aparecieron importantes instrumentos de financiamiento del Gobierno Federal, denominados revisables, tales como, Petrobonos, Pagafes, Ajustabonos, Tesobonos, Bondes, BREMS y Bonos del IPAB. 1993  –  Comienza a funcionar el mercado de capitales del Ecuador, después de

que se aprobara la Ley del mercado de capitales, con esta disposición se quería desarrollar un mercado eficiente, organizado e integrado que hiciera mucho hincapié en una transparencia completa y justa y en la salvaguardia de los intereses de los inversores 2000 - El mercado electrónico, que fueimplantado en diciembre de 2000, mes en el que ya representó el 3% de los negocios cerrados, hoy supera el 98 por ciento de los intercambios. También se dio un cambio de suma importancia para el Mercado de Dinero en México, ya que se colocaron por primera vez Bonos de Tasa Fija a plazos de 3, 5, 7, 10, 20 y 30 años. 2005  –  Se creó el Área Mercado de Capitales dirigida a las grandes empresas. 2006/2007 - Casi la mitad de los créditos para la compra de vivienda contratados en Estados Unidos durante 2006 eran hipotecas 'basura', las entidades conceden este tipo de préstamos sin estudiar con profundidad la solvencia de los solicitantes, que en ocasiones no pueden afrontar ni los intereses ni el importe de la casa que adquieren, así se pone de manifiesto en un Documento de Trabajo difundido a través de la web del Fondo Monetario Internacional (FMI) el 1 de julio de 2007, del que son autores dos especialistas del Departamento del Mercado de Capitales de la institución internacional, Paul Mills y John Kiff.. 2010 - La crisis internacional tuvo una importante repercusión sobre las finanzas del país, la situación llevo a un rápido reacomodamiento de la política del Gobierno, que hizo que tuviera un acercamiento con el FMI y que avanzara con otras señales en dirección de volver al mercado de capitales. 11. Situación actual en el Mundo Los mercados de capitales es un elementos muy importante para el desarrollo económico de un país ya que permite la movilización de recursos que se encuentran en exceso, es decir ahorros que seconvierten en inversión que es enfocado hacia las empresas, sector financiero y gobiernos, en su mayoría son controlados por las grandes corporaciones, estos están compuestos mediante la compraventa dada por la oferta y la demanda de títulos valores negociables hoy en día es mucho más fácil negociar, esto es por medio del desarrollo a través de la bolsa de valores: mercados organizados en los cuales se realizan las transacciones con títulos valores por medio de intermediarios autorizados llamados casas corredoras de bolsa. Las principales bolsa de valores como: la de New york, Tokyo, Londres y otras bolsas de otros países; han facilitado las transacciones a largas distancias debido a que en el pasado las transacciones requerían que los compradores o vendedores se encontrarán frente a frente y ahora es realizado por medio de corredores de bolsa, en la actualidad el mercado de capitales se ha impuesto como un pilar fundamental en los flujos de capital hacia las actividades y empresas de producción, pero también cabe mencionar que en cuanto al desarrollo de los mercados de capitales hay aspectos negativos que se deben analizar a través de la historia podemos ver que casos como en los años 80 de las manipulaciones del mercado. Por otro lado la globalización de los mercados de capitales es un proceso de alto riesgo para los países que dependen en su

mayoría de las transacciones realizadas en los mismo, debido a que es un mercado especulativo en el cual ganar o perder es cuestión de un segundo y donde no se puede saber a cienciacierta si las empresas que se encuentran inmersas son de carácter real o son empresas fantasmas que son saqueadoras del capital puesto por los países.  Algunos mercados de capitales emergentes son: Singapur, Corea, Brasil, México,  Argentina, Chile, Turquía, etc., el desarrollo del mercado de capitales tiene sus ventajas y desventajas, ventajas porque ayuda a que algunos países se conviertan en economías de escala reduciendo sus costos de producción y haciéndolos más competitivos frente a otras naciones y desventajas porque en algunos casos la falta de una regulación genuina ocasiona que muchos países ricos se aprovechen de los que se encuentran en vía de desarrollo . 12. Situación actual en México En México el proceso de modernización industrial y apertura comercial cobra singular importancia hacia la primera mitad de la década de los 80's y, las entidades que en primera instancia responden a estos cambios son las empresas, sobre todo aquellas que mantienen una considerable participación en los mercados internacionales, en los ochenta las crisis suscitadas se caracterizaron por problemas de pagos afrontados por los organismos internacionales, Fondo Monetario Internacional (FMI) y Banco Mundial (BM), las crisis de los años noventa México (1994-1995), si bien tuvieron causas y efectos particulares de acuerdo a cada país y región, mantienen en común con la presente crisis el haberse gestado y desarrollado en un contexto de desregulación financiera, en mercados de capitales abiertos con libre movilidad de capital; es decir enun ambiente globalizado, a su vez el gobierno mexicano, a través de la banca de desarrollo Nacional Financiera y Bancomex, ha implementado un buen papel comercial en el mercado de capitales, la emisión pública se hace a través de bancos de inversión y casas de bolsa, en apego a las regulaciones existentes para la emisión de dichos instrumentos, las cuales van desde años en existencia, ventas anuales, una estructura organizacional solida, etc., por lo general los mismos bancos de inversión o quien tramita la emisión, se hacen cargo de registrar el instrumento en la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) a través del Registro Nacional de Valores (RNV), se le pone una fecha a la venta inicial u oferta pública inicial (OPI) y dicha emisión se comercia en la famosa Bolsa Mexicana de Valores (BMV). En el caso mexicano, el Gobierno con la emisión y colocación de Bonos se obliga a pagar el valor nominal y su función de estos es la de financiar proyectos de desarrollo, los instrumentos jurídicos que se encarga de regular el funcionamiento de los mercados de capital es la Ley de Sociedades de Inversión, que se encarga de regular la organización y funcionamiento de la sociedades de inversión, desde su fundación, el Banco de México ha sido dotado de marcos legales constituidos principalmente por sus leyes orgánicas conducentes y propiciatorios de un desempeño eficaz en el desarrollo de sus tareas. Pero en este orden debe destacarse, de manera especial, la reforma que entró en vigor en abril de 1994, por la cual se dotó deautonomía al Instituto Central de México, con ello, se ha otorgado al Banco de México el status idóneo para cumplir su cometido

fundamental, que es la procuración de la estabilidad de la moneda nacional, para convencer al público de las bondades de su operación, la banca central moderna debe explicar cuáles son sus motivaciones, las dificultades que enfrenta y los beneficios de su actuación, la rendición de cuentas es, en suma, la contrapartida lógica y necesaria para la autonomía, por todo lo anterior, el Banco de México goza al día de hoy de un bien ganado y merecido prestigio. 15.

Mapa

18.

Aspectos

Para

qué

conceptual Relevantes sirve

El mercado de capitales es una “herramienta” básica para el desarrollo económico

de una sociedad, ya que mediante él se hace la transición del ahorro a la inversión, éste moviliza recursos principalmente de mediano y largo plazo, desde aquellos sectores que tienen dinero en exceso (ahorradores o inversionistas) hacia las actividades productivas (empresas, sector financiero, gobierno) mediante la compraventa de títulos valores. Riesgos El mercado de capitales comprende valores de renta fija y de renta variable que tienen vencimiento superior a un año, el riesgo de estos instrumentos financieros generalmente es mayor que el de los valores del mercado de dinero debido al vencimiento más largo y a las características mismas de los títulos. Características La demanda de dinero se basa en los costos y los beneficios de tener dinero en lugar de bonos, los economistas consideranel interés como la recompensa del ahorro, es decir, el pago que se ofrece para animar a la gente a que ahorre, permitiendo que otras personas accedan a este ahorro. Desventajas El riesgo de estos instrumentos financieros generalmente es mayor que el de los valores del mercado de dinero debido al vencimiento más largo y a las características mismas de los títulos. Ventajas En los entes deficitarios obtienen fondos a menores costos con respecto al sistema bancario en condiciones adecuadas a las necesidades y situación de cada país.  Antecedentes Tienen estos mercados sus antecedentes primarios con la aparición del dinero ya que este aparece al producirse una intensificación de las relaciones de cambio, fruto de la creciente división del trabajo, el cual se conocía como trueque. En 1460 se creó la Bolsa de Amberes, primera institución bursátil en un sentido moderno.

Bibliografía Caro Vega, Efraín, et. al., El Mercado de Valores en México. Estructura y Funcionamiento, Ed. Planeta Ariel, México, 1995, cap. VI, pp. 199-234. Chapoy, Alma (2005). “Las metas explícitas de inflación como esquema para

conducir

la

política

monetaria.

El caso de México”, en G. Mántey y N. Levy (coords.), Inflación Crédito y Salarios:

Nuevos Enfoques de Política Monetaria para Mercados Imperfectos, México, UNAM-Miguel Ángel Porrúa-Cámara de Diputados. Toporowski, J. (2008). “La Economía y la Cultura de la Dependencia Financiera”, en revista Economía Informa, México, Facultad de Economía UNAM, núm. 355, noviembre-diciembre.Méndez Morales, Silvestre José. Fundamentos de Economía. Ed Mc Graw Hill, Segunda Edición 1983, pp. 270-271 Rodríguez, Heinz Riehl y Rita M. Mercado de divisas y mercado de dinero. España: McGraw-Hill, 1990. Núñez Álvarez, Luis, sistema financiero mexicano: sus debilidades y fortalezas, Mexico, 2004 Villegas H., Eduardo y Rosa Maria Ortega O. 1995 El Nuevo Sistema Financiero Mexicano, Editorial Plaza y Valdez. México. 138 pp. De Alba, Monroy Arturo: (2000) “El mercado de dinero y capitales y el Sistema Financiero Mexicano”, México, Ed. Pac SA de CV, , 237 pp. Fabozzi, Frank: (1997) “Mercados e instituciones financieras”, México, Prentice

hall, 697 pp. Legislación Bancaria, México. Porrúa, 1998. Código de Comercio y leyes complementarias, México, Porrúa, 1998. www.bancomundial.org http://www.eumed.net http://www.gestiopolis.com http://www.zonaeconomica.com/bolsa-valores/mercado-capitales  ANEXOS Mercado de Capitales El Mercado de Capitales, es donde se realizan operaciones con títulos de libre cotización como lo son las, acciones, bonos, títulos de la deuda pública, certificados de divisas, etc. La Bolsa de Valores hace posible la existencia de un mercado secundario, puesto que los inversionistas acuden a ella aportando sus capitales para la compra de títulos ya emitidos por las empresas privadas o por el sector público. Este mercado, donde se negocian títulos valores públicos y privados entre personas jurídicas o naturales, tiene suma importancia para el desarrollo económico de un país pues constituye unafuente de financiamiento a la cual pueden acudir entes de los sectores público y privado para obtener los recursos que requieren para acometer nuevos proyectos o para reestructurar sus pasivos y hacerse más eficaces y competitivos. El mercado de capitales constituye un mecanismo de ahorro e inversión que sirve

de respaldo a las actividades productivas. En el mercado de capitales los entes deficitarios u oferentes obtienen fondos a un costo menor que en el sistema bancario y en condiciones adecuadas a sus necesidades y a la situación del país.  Asimismo, los inversionistas pueden lograr mayores dividendos por su dinero. La emisión y la primera venta de un título valor se realiza dentro del mercado primario a través de un agente de colocación. La transferencia o negociación posterior de esos títulos entre terceros se conoce como “Mercado Secundario”,

siendo la Bolsa su escenario más legítimo. Mercado de Dinero y Mercado de Capitales El mercado de dinero es en el que se negocian instrumentos de deuda a corto plazo, con bajo riesgo y con alta liquidez que son emitidos por los diferentes niveles de gobierno, empresas e instituciones financieras. Los vencimientos de los instrumentos del mercado de dinero van desde un día hasta un año pero con frecuencia no sobrepasan los 90 días. Algunos ejemplos de los instrumentos que se negocian en el mercado de dinero son los Bonos Ajustables del Gobierno Federal (Ajustabonos), los Bonos de la Tesorería de la Federación (Bondes) , las  Aceptaciones Bancarias (ABs), el Papel Comercial (PC) ylas Operaciones de Reporto (OR). También es importante tomar en cuenta al mercado de dinero porque en él se negocian los Certificados de la Tesorería de la Federación (Cetes) que se consideran como un activo de referencia para otros activos financieros. Aunque en un sentido estricto no existe un activo financiero sin riesgo, para fines prácticos los Cetes se consideran un activo libre de riesgo en términos nominales (sin considerar la inflación), puesto que no tienen el riesgo de incumplimiento que sí poseen otros activos. El mercado de capitales comprende valores de renta fija y de renta variable que tienen vencimiento superior a un año. El riesgo de estos instrumentos financieros generalmente es mayor que el de los valores del mercado de dinero debido al vencimiento más largo y a las características mismas de los títulos. Los instrumentos de renta fija son las obligaciones que compra un inversionista y que representan un pasivo para el emisor. Los instrumentos de renta variable le dan al inversionista la posibilidad de participar de la propiedad, las utilidades y los riesgos de operación de la empresa mediante la adquisición de acciones de capital. Entre los instrumentos del mercado de capitales se encuentran los Pagarés de Mediano Plazo, las Obligaciones, los Certificados de Participación Inmobiliaria Amortizables (CPIs), los Certificados de Participación Ordinarios no Amortizables que Representan Acciones (CPOs) y las acciones preferentes y comunes, entre otros. MERCADO DE DINERO Y DE CAPITALES El Banco Centraldiseña y dirige la política monetaria del país, controlando la oferta monetaria y emitiendo las unidades monetarias necesarias para el buen funcionamiento de la economía, pero siempre teniendo en cuenta su objetivo de inflación. Esta política monetaria tiene que ser acorde con la política fiscal del gobierno, que la controlará emitiendo más o menos dinero y fijando los tipos de interés. El Banco Central controla la cantidad de dinero determinando la cantidad de dinero de alta potencia, es decir controla la oferta monetaria. Dado que éste

modifica la cantidad de dinero realizando operaciones de mercado abierto, las variaciones de la cantidad de dinero producen su primer efecto en los mercados de activos, principalmente en los mercados de bonos y acciones. Las variaciones de la cantidad de dinero afectan a los tipos de interés, los cuales afectan, a su vez, al gasto de los consumidores y de las empresas, es decir, a la demanda agregada. Y las variaciones de la demanda agregada afectan al nivel de renta. La demanda de dinero: El Banco Central controla la oferta monetaria, que interactúa con la demanda de dinero para afectar a la economía. Los principales factores que afectan a la demanda de dinero son el nivel de precio, los tipos de interés y la renta real. La demanda de dinero y el nivel de precios: La demanda nominal de dinero es la cantidad de pesos que quieren tener los individuos y las empresas. Dado que el dinero se tiene para comprar bienes y servicios, la cantidad nominal de dinero demandada varía cuandovarían los precios. Por lo que la demanda de dinero es una demanda de saldos reales, es decir, el valor de las posesiones de dinero medido en función de su poder adquisitivo y éste se mide por la cantidad de bienes que pueden comprarse con él. Sin embargo también se considera el caso en que el Banco Central aumente la cantidad de dinero, y que el público se encuentra con que tiene más dinero del que desea. El dinero le quema el bolsillo y se deshace de él gastando más. Ese aumento del gasto provoca una subida de precios, que sería una buena descripción sumaria de la inflación en una economía que está cerca del pleno empleo. La demanda de dinero y los tipos de interés: Al examinar la relación entre la demanda de dinero y los precios, se hace hincapié en el hecho de que el dinero se tiene para financiar el gasto. La relación entre la demanda de dinero y el tipo de interés se basa en el hecho de que los individuos poseen dinero en lugar de cualquier otro activo. La cantidad de dinero que decide poseer el público, depende en parte de la cantidad que planee gastar, pero también de los costos y los beneficios de tener mucho dinero o relativamente poco (el interés). El público puede tener muchos activos en lugar de dinero. Los depósitos de ahorro y a plazo y los fondos de inversión del mercado de dinero, junto con los bonos y las acciones, constituyen los principales activos financieros. La demanda de dinero se basa en los costos y los beneficios de tener dinero en lugar de bonos. Los economistas consideran el interés como larecompensa del ahorro, es decir, el pago que se ofrece para animar a la gente a que ahorre, permitiendo que otras personas accedan a este ahorro. La demanda de dinero y la renta real: El tercer factor del que depende el dinero es el gasto. Como se ha visto anteriormente el nivel de gasto depende de la cantidad de renta real que ganan las economías domésticas. Un aumento de la renta real (valor de la renta expresado en los bienes que se pueden comprar con ella) provoca un aumento del nivel de gasto. Dado que un aumento del gasto sin que varíen los saldos reales significa que es más molesto administrar la cuenta bancaria, el aumento de la renta real eleva la cantidad demandada de saldos

reales.  Al analizar los tres resultados básicos, se tiene que, un aumento del nivel de precios altera la demanda real de dinero y eleva la demanda de saldos nominales en la misma proporción. En segundo lugar, un aumento del costo de oportunidad de poseer dinero reduce la demanda de saldos reales. En tercer lugar, un aumento de las rentas reales eleva la demanda de saldos reales. Estos tres aspectos de la demanda de dinero son importantes canales para funcionamiento de la política monetaria. Bolsa de valores El Mercado Bursátil es la integración de todas aquellas Instituciones, Empresas o Individuos que realizan transacciones de productos financieros, entre ellos se encuentran la Bolsa de Valores, Casas Corredores de Bolsa de Valores, Emisores, Inversionistas e instituciones reguladoras de las transacciones que se llevan a cabo en la Bolsade Valores. Entonces un Mercado Bursátil cuenta con todos los elementos que se requiere para que sea llamado mercado, un local, que es son las Oficinas o el Edificio de la Bolsa de Valores; demandantes, que son los inversionistas o compradores; oferentes, que pueden ser los emisores directamente o las Casa de Corredores de Bolsa y una institución reguladora. Cada uno de estos elementos es importante e imprescindible su presencia para llevar a cabo transacciones bursátiles. Breve Historia de la Bolsa de Valores El Origen de la Bolsa como Institución se da al final del siglo XV en las ferias medievales de la Europa occidental, en ellas se inició la práctica de las transacciones de valores mobiliarios y títulos. El término "Bolsa" apareció en la ciudad de Brujas (Bélgica) al final del siglo XVI, los comerciantes solían reunirse, para llevar a cabo sus negocios, en un recinto de propiedad de Van der Bursen. De allí derivaría la denominación de "bolsa", que se mantiene vigente en la actualidad. En 1460 se creó la Bolsa de Amberes, primera institución bursátil en un sentido moderno. Para 1570 se crea la Bolsa de Londres y en 1595 la de Lyon. La Bolsa de Nueva York nació en 1792 y la de París en 1794, sucesivamente fueron apareciendo otras Bolsas en las principales ciudades del mundo. La primera Bolsa reconocida oficialmente fue la de Madrid en 1831. En Latinoamérica, el mercado bursátil comenzó a operar a mediados del siglo XIX, mostrando un sensible atraso frente al resto del mundo, debido a la economía colonial queimperaba en la zona. En Argentina, Brasil, Perú y Uruguay existen bolsas desde hace mas de 100 años (La bolsa de Río supera los 150 años), mientras que México y Chile institucionalizaron sus mercados bursátiles desde fines del siglo XIX. Que es la Bolsa de Valores. Son “transacciones financieras”.Al gunos economistas presentan definiciones como: “La Bolsa de Valores es un mercado de capitales organizado, institucionalizado,

oficialmente regulado, con unos intermediarios y formas de contratación específicas.” En otras palabras podríamos decir que la bo lsa es un mercado financiero donde se realizan operaciones de compra y venta de acciones u obligaciones

Otra definición que nos amplía aun más lo que representa La Bolsa de Valores es la que nos la define como: “Una institución donde se encuentran los dema ndantes y oferentes de valores negociando a través de sus Casas Corredoras de Bolsa. Las Bolsas de Valores propician la negociación de acciones, obligaciones, bonos, certificados de inversión y demás Títulos-valores inscritos en bolsa, proporcionando a los tenedores de títulos e inversionistas, el marco legal, operativo y tecnológico para efectuar el intercambio entre la oferta y la demanda”

Como se puede visualizar de esta definición, se nos amplía el panorama: es un mercado, ya que existen demandantes y oferentes; requiere de un intermediario: las Casas Corredoras de Bolsa; la existencia de más productos financieros aparte de acciones. Mercado de Dinero: En el mercado de dinero se realizan todas aquellas actividadesfinancieras que fomenta el crédito de corto plazo. Sus instituciones principales son los Bancos Comerciales. Mercado de Capitales: El mercado de capital es aquella actividad financiera que fomenta el crédito de mediano plazo y principalmente de largo plazo. Sus instituciones principales son los Bancos de Desarrollo, Bancos Hipotecarios, Instituciones de Vivienda, y especialmente las Bolsas de Valores. Existen tres tipos de Mercado de Capital a saber: Mercados Monetarios.- Se caracterizan por pedir prestado y por prestar grandes cantidades de dinero durante períodos cortos, normalmente desde un día hasta doce meses. Mercados de Deuda.- Se caracterizan por instrumentos que generalmente pagan interés por durante un período fijo de préstamo que va desde los doce meses hasta los treinta años. Por este motivo, estos mercados se conocen también por mercados de renta fija, en el que los préstamos son a medio y largo plazo. Mercados de Acciones.- En estos mercados los préstamos también son a medio y largo plazo, pero en este caso no se paga interés al prestamista. En su lugar, la organización que pide el dinero prestado emite acciones para los inversores, que se convierten en propietarios parciales de la organización. Los inversores reciben o no dividendos sobre sus acciones dependiendo de los resultados de la organización. Existen diferencias radicales entre mercados de acciones y de deudas desde la perspectiva de los emisores y de la de los inversores. Una organización que emite acciones esta vendiendo participaciones en lasociedad y en el activo de la misma.  A los inversores que poseen estas acciones no se les devuelve su dinero, pero a cambio espera una participación en los beneficios. Una organización que emite deuda esta tratando de conseguir un préstamo y tendrá que devolverlo en su totalidad, con interés, en un determinado plazo. Los inversores saben claramente cual será el interés que recibirán y que su inversión inicial les será devuelta. Generalmente se considera que quien invierte en acciones tiene mas riesgo que quien invierte en deuda, ya que coloca su dinero en la propiedad parcial de una organización que no sabe como funcionara, si bien o mal. Estos inversores esperan una tasa de rentabilidad mas alta a largo plazo, con una combinación de crecimiento del valor de sus acciones y de ingresos de dividendos por esas acciones. Si la organización en la que invirtieron fracasa, el inversor puede perder

su inversión inicial. Los inversores del mercado de deuda buscan mas seguridad o pagos más predecibles. Prestan su dinero a un gobierno o a una gran empresa internacional con la considerable seguridad de que la organización en cuestión seguirá existiendo durante el plazo del préstamo y que no incumplirá en pago de la deuda. Generalmente si una empresa entra en liquidación, primero tiene que pagar sus deudas antes de pagar a sus accionistas. A cambio de esta seguridad, los inversores aceptan una rentabilidad menor de su inversión que la que podrían obtener si hicieran inversiones de mas alto riesgo, como en el caso de acciones.

INTRODUCCION En este trabajo se habla acerca de la estructura del sistema financiero de México que su función es captar los recursos económicos de las personas tanto morales como físicas para ponerlas a disposición de otras personas o entes que necesitan la capitalización para poder llevar a cabo sus actividades, el sistema financiero está integrado por el mercado de valores que se encarga de dos aspectos fundamentales de la actividad económica que son el ahorro y la inversión. Este mercado financiero a su vez se divide en mercado de dinero y el mercado de valores; el primero es en cual se ofrecen y demandan instrumentos financieros de corto plazo con una vigencia menor a un año, el segundo son una fuente ideal de financiamiento por medio de la emisión de acciones, con el fin de mantener balanceada Mientras 1.

la que

los

estructura participantes

de en

Emisores

4. 5.

el

de

mercado de

2. 3.

capital

la de

empresa.

valores

son: valores

Inversionistas Intermediarios Otros

Bursátiles participantes Autoridades

La bolsa de valores es un elemento fundamental para llevar a cabo todas las

transacciones que se llevan a cabo dentro de los diferentes mercados que tiene el país ya que la bolsa de valores es una institución que las sociedades establecen en su propio beneficio. A ellas acuden los inversionistas como una opción para tratar de proteger y acrecentar su ahorro financiero, aportando los recursos que, a su vez, permiten tanto a las empresas como a los gobiernos financiar proyectos productivos

y

de

desarrollo

ELSISTEMA

que

generen

empleos

y

FINANCIERO

riqueza.

MEXICANO

Es un conjunto de instituciones que se encargan de captar los recursos económicos de algunas personas físicas o morales para ponerlo a disposición de otras empresas o instituciones gubernamentales que lo requieren para invertirlo. Esto permite a los empresarios realizar las inversiones que desean sin necesidad de contar con ahorros previos, por lo que contribuye al crecimiento de la economía al

permitir

una

asignación

eficiente

del

capital.

Está integrado por la banca, las organizaciones auxiliares de crédito, las compañías de seguros, las afianzadoras, las casas de bolsa, y las sociedades de inversión. Destacan por su importancia la banca y el mercado de valores, porque son

los

han

tenido

MERCADO

un

mayor

desarrollo

a

través

DE

de

los

años

VALORES

El Mercado de Valores es una parte integral del sector financiero de un país, el cual está ligado a dos aspectos fundamentales de la actividad económica que son el

ahorro

y

la

inversión.

El mercado de valores es el conjunto de leyes, reglamentos, instituciones, intermediarios y participaciones en general tendientes a poner en contacto la oferta y demanda de títulos de crédito. El objetivo de la intermediación de valores es financiar y capitalizar a las empresas, para brindar a los inversionistas una

expectativa

de

ganancia

patrimonial.

Las sociedades anónimas, organismos públicos, entidades federativas y municipios que requieren recursos para financiar su operación o proyectos de expansión pueden obtenerlo mediante la emisión del mercados de valores, los cuales sonpuestos a disposición de los inversionistas e intercambiados en la Bolsa Mexicana de Valores, en un mercado transparente de libre competencia y con igualdad de oportunidades para los integrantes. Estas entidades se denominan “Ofertas

o

emisores

de

valores”.

Los demandantes o inversionistas son personas físicas o morales, nacionales o extranjeras que muestran excedentes de liquidez y tratan de colocar sus recursos en carteras integradas con el fin de recibir rendimientos y diversificar sus inversiones. Otros participantes del mercado de valores son los intermediarios Bursátiles

que

están

integrados

por

casa

de

bolsa.

Las Casas de Bolsa se ocupan de realizar las operaciones de compraventa de valores; brindar de sus carteras; recibir fondos por concepto de operaciones con valores y realizar transacciones con valores a través de los sistemas electrónicos de la Bolsa Mexicana de Valores, por medio de sus representantes, quienes son personas físicas autorizadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, para celebrar operaciones con el público de asesoría, promoción, y compra y venta de valores. Las principales fuentes de ingresos para las casa de bolsa han sido los ingresos por operaciones en el mercado de dinero, las comisiones por intermediación en el mercado de valores y los ingresos por operaciones con sociedades de inversión en

los

mercados

de

valores.

 Acudir al mercado de valores para obtener financiamiento bursátil trae consigo una serie Entre

de los

beneficios. que

destacan:

• Aumentar el valor de la empresa: Las empresas que se vuelvenpúblicas al emitir

acciones resultan ser más atractivas y tienden a generar mayor valor para sus accionistas

que

las

de

empresas

privadas

• Fortalecer la estructura financiera: Al fortalecer l a estructura financiera mediante

una oferta pública de instrumentos de deuda o de capital, es posible: *

Optimizar

costos

financieros

*

Obtener

liquidez

inmediata

* * *

Consolidar

y

Modernizarse Financiar

investigación

reestructurar y

pasivos crecer

y

desarrollo

• Obtener reconocimiento financiero: El acceso al financiamiento bursátil en el

mercado de valores es un procedimiento exigente. Obtenerlo constituye un reconocimiento al grado de madurez de la empresa y liderazgo de sus directivos. • Flexibilizar l as finanzas de los empresarios: Los accionistas originales pueden

incrementar su liquidez y obtener la flexibilidad para tomar decisiones sobre su patrimonio aprovechando las posibilidades que ofrece la participación en el mercado LOS

bursátil MERCADOS

FINANCIEROS

Los mercados financieros se pueden dividir en dos: mercado de dinero y de capital. El mercado de dinero tiene que ver con la compra-venta de instrumentos gubernamentales de corto plazo su vencimiento original es menor a un año. En el mercado de capital se manejan instrumentos de deuda y valores especulativos como los son los bonos y acciones de plazo relativamente largo. En los mercados de dinero y de capital existen mercados primarios y secundarios; el mercado primario es un mercado de nuevas emisiones, y en el mercado secundario se compran y venden valores existentes o delargo plazo, integrado por el mercado bursátil organizado y el mercado no organizado, incrementan la

liquidez de los activos financieros y por tanto mejora el mercado primario para los valores

de

EL

largo

MERCADO

plazo

DE

DINERO

Es conocido también como el mercado monetario, en el que se ofrecen y demandan instrumentos financieros de corto plazo con una vigencia menor a un año, el inversionista puede participar en los denominados instrumentos gubernamentales que representan deuda del gobierno federal y en títulos de deuda de corto plazo emitido por empresas e instituciones de crédito; también son de bajo riesgo por la certidumbre que puede haber en el corto plazo, por tal motivo su grado de liquidez es alto ya que pueden ser canjeados en efectivo fácilmente. El objetivo principal del mercado de dinero es unir al conjunto de oferentes y demandantes de dinero, conciliando las necesidades del público ahorrador con los requerimientos de financiamiento para proyectos de inversión o capital de trabajo por parte de empresas privadas, empresas paraestatales, gobierno federal y recientemente

gobiernos

estatales.

Las diferentes formas de clasificar los instrumentos del mercado de dinero son: por

su

 Algunos

forma

de

de

los

cotización,

colocación

instrumentos

y

de

riesgo

emisor.

inversión

son:

Instrumentos

gubernamentales:

*

Certificados

*

Bonos

* *

Bonos

de de

Bonos

*Pagares

de

la

desarrollo la

tesorería

ajustables de

tesorería

la

del tesorería

de

del de

la

federación

gobierno la

federación

gobierno de

federal

federal la

(BONDES) TESOBONOS)

(AJUSTABONOS)

federación

Instrumentos *

(

(CETES)

(PAGAFES) privados:

Aceptación

bancarias

(ABs)

*

Pagare

con

* *

rendimiento

liquidable

Papel Pagare

*

vencimiento

comercial empresarial

Pagare

 Algunas

al

(PC)

bursátil

(PAGEBUR)

Pemex

definiciones

de

(PRLV)

(PETROPAGARE)

los

instrumentos

son:

CETES Son títulos de crédito, en los cuales se consigna la obligación directa a incondicional del gobierno federal de pagar una suma de dinero en determinada fecha

pero

no

mayor

a

un

plazo

de

dos

años.

BONDES Son títulos de crédito a largo plazo nominativo negociable y a cargo del gobierno federal,

pueden

o

no

generar

intereses.

TESOBONOS Son instrumentos de cobertura dentro del mercado de dinero son títulos de crédito negociables que documentan créditos en moneda extranjera otorgados al gobierno federal por el banco de México para su colocación entre el publico inversionista.  ABS Son letras de cambio denominadas en moneda nacional giradas por personas morales residentes en el país, a su propia orden y aceptadas por una institución de banca múltiple son base a una línea de crédito concedido a aquellos; son destinados al financiamiento de empresas medianas y pequeñas mediante el sector

bancario

PC Es un pagare que esta suscrito para una sociedad anónima, que representa deuda de corto plazo y estipula un compromiso de pago a una fecha determinada, se otorga un rendimiento superior al de otros instrumentos como Cetes y las aceptaciones PETROPAGARE

bancarias,

con

garantías

para

los

inversionistas.

Son títulos de créditoquirografarios a cargo de petróleos mexicanos en los cuales se obliga a pagar la suma contratada de dinero a los tenedores de los títulos a su vencimiento, garantizan el pago de intereses y con una tasa revisable PAGARES

UDI`S

Instrumentos de inversión a plazo con tasa fija, denominados en unidades de inversión, destinados a personas físicas, personas físicas con actividad empresarial y personas morales, permite eliminar la incertidumbre en la toma de decisiones respecto al rendimiento real de las inversiones financieras EL

MERCADO

DE

CAPITALES

El Mercado de Capitales está conformado por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de ofrecer una gama de productos financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de capital para las empresas. Los mercados de capitales son una fuente ideal de financiamiento por medio de la emisión de acciones, con el fin de mantener balanceada

la

estructura

de

capital

de

la

empresa.

 A los mercados de capitales concurren los inversionistas (los compradores) y los financistas

(los

que

venden

los

títulos).

Estos participantes del mercado de capitales se relacionan a través de los títulos valores,

estos

pueden

ser

de

renta

fija

o

de

renta

variable.

Los Títulos de Renta Fija son los que confieren un derecho a cobrar unos intereses fijosen forma periódica, es decir, su rendimiento se conoce con anticipación. Por el contrario, los Títulos de Renta Variable son los que generan rendimiento o pérdida dependiendo de los resultados o circunstancias de la sociedad emisoray por tanto no puede determinarse anticipadamente al cierre del ejercicio

social.

Se

denominan

así

en

general

a

las

acciones.

 Además los títulos valores pueden ser de emisión primaria o secundaria. La

emisión primaria es la primera emisión y colocación al público que realiza una empresa que accede por vez primera a financiarse a los mercados organizados, estos

títulos

son

los

negociados

en

el

mercado

primario.

La emisión secundaria comienza cuando los instrumentos financieros o títulos valores que se han colocado en el mercado primario, son objeto de negociación. Estas negociaciones se realizan generalmente en las Bolsas de Valores  Algunos

de

los

instrumentos

del

mercado

de

capitales

son:

Deuda *

Pagares

financieros

*

Obligaciones

*

Bonos

*

Bonos

bancarios

*

Bonos

de

* *

Bonos

de

*

de

de

Bonos

desarrollo

indemnización

renovación

Certificados

bancarios bancario

urbana

participación de

(Bodes)

del

(Bids)

distrito

ordinarios prenda

*

federal

amortizables bursátil Petrobonos

Renta

variable

*

Acciones

 Algunas definiciones de los instrumentos del mercado de capital son: PAGARES

A

MEDIANO

PLAZO

(PMP)

Son pagares suscriptos por sociedades mexicanas, denominados en moneda nacional, emitidos a plazos intermediarios, están destinados a circular en el mercado de valores, el emisor se encargara del pago periódico de intereses cada 28

o

91

días.

OBLIGACIONES Son títulos de crédito que representan la participación individual del tenedor de un

crédito colectivo concedido a una sociedad anónima, que contienen lapromesa de pagar a sus tenedores, en los plazos preestablecidos, una determinada cantidad fija o variable, pagadera contra entrega de un cupón, por concepto de intereses. PARTICIPANTES

EN

EL

MERCADO

DE

VALORES

Los agentes económicos que concurren al mercado de valores son: *

Emisores

de

valores

Son las entidades económicas que requieren de financiamiento para la realización de

diversos

proyectos.

 Además de requerir de financiamiento, cumplen con los requisitos de inscripción y mantenimiento establecidos por las autoridades para garantizar el sano desempeño

del

Entre •

éstos Empresas

mercado. se

Industriales,

Comerciales

encuentran: y

de

Serv icios

•

Instituciones

Financieras

•

Gobierno

Federal

•

Gobiernos

Estatales

•

Instituciones

u

Organismos

*

Gubernamentales

Inversionistas

Se refiere a los agentes económicos que demandan diferentes instrumentos financieros (valores), con el propósito de obtener los mayores rendimientos posibles respecto a los riesgos que están dispuestos a12 asumir. Aquí podemos encontrar a: Gobierno Federal, Gobiernos Estatales, Sociedades de Inversión, Inversionistas *

Institucionales

e

Intermediarios

Instituciones

Financieras. Bursátiles

Son aquellas personas morales autorizadas para realizar operaciones de comisión u otras tendientes a poner en contacto la oferta y la demanda de valores, efectuar operaciones por cuenta propia, con valores emitidos o garantizados por terceros

respecto de las cuales se haga oferta pública, así como administrar y manejar carteras

de

Bajo

valores

propiedad

estosrubros

•

se

terceros.

tienen

Casas

•

de

a:

de

Bolsa

Especialistas

bursátiles

• Las demás entidades financieras autorizadas por otras l eyes para operar con

valores

en

el

*

manejo

de

éstos.

Otros

participantes

Son todas aquellas instituciones que coadyuvan al buen funcionamiento y operaciones del mercado de valores. Entre éstos podemos encontrar: •

Bolsas

de

Valores

Las Bolsas de Valores tienen por objeto facilitar las transacciones con valores (acciones, bonos, etc.,) y procurar el desarrollo del mercado al proveer la infraestructura necesaria para poner en contacto al oferente y demandante de los valores •

que Instituciones

• • •

para

ellas

el

Sociedades Sociedades

Sociedades

•

Asociaciones

• 

de

distribuidoras

valores

de

acciones

inversión

sociedades de

de

de

acciones

de

sociedades

calificadoras

inversión de

de

inversión valores

intermediarios

bursátiles

centrales,

y

Contrapartes Sociedades

de

de

operadoras valuadoras

cotizan.

depósito

Sociedades

•

•

en

de

sociedades

*

de

inversión

Autoridades

Las autoridades establecen la regulación que debe regir la sana operación del mercado de valores. Además, supervisan y vigilan que dichas normas se cumplan, imponiendo

sanciones

para

aquéllos

que

las

infrinjan.

Por lo que se puede observar en el siguiente cuadro conceptivo la división del sector

financiero

Clasificación

del

del

mercado

financiero

país. mexicano

CONCLUSIÓN El Mercado de Valores de México una de las partes más importantes para el crecimiento y desarrollo del sistema financiero ya que en él recae un peso importante de laactividad económica del país vinculada con las decisiones de ahorro e inversión de los agentes económicos que participan en el mercado. El mercado de valores es, sin lugar a duda, un medio eficiente de financiamiento para las empresas, ya que les proporciona fuentes de capitalización y liquidez. Por otro lado, ofrece oportunidades de inversión a los ahorradores. A través de este mecanismo es como se empalman los intereses de oferentes y demandantes de productos financieros (acciones), logrando así que ambas partes se beneficien del intercambio

con

costos

de

transacción

relativamente

bajos.

El papel que desempeña la Bolsa Mexicana de Valores es garantizar condiciones de mercado para que se lleven a cabo las transferencias de la manera más eficiente

posible.

Los mercados de dinero y de capitales son indispensables para todo tipo de ente económico así como las entidades gubernamentales, para que puedan adquirir recursos y así destinarlos a sus proyectos de desarrollo previamente establecidos. Por último, contar con un sistema financiero sólido, así como con un mercado de valores dinámico y eficiente garantiza condiciones óptimas para potencializar los esquemas de ahorro e inversión que detonarán en crecimiento, desarrollo y estabilidad. BIBLIOGRAFÍA

* Van Horne James C., Wachowicz John M., Fundamentos de administración financiera * Ramírez Solano Ernesto, Moneda, banca y mercados financieros: Instituciones e instrumentos

en

países

en

desarrollo

* Centro de Estudios de las Finanzas Públicas, H. Cámara de Diputados, LXI

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Universidad Escuela

de

BUENO,

la

Tercera de

Edad

(UTE) Administración

Licenciatura

“Mercado

en

Administración

Internacional

Operaciones

de

de

Dinero

Empresas

y

Financieras

Capitales”

Internacionales

Sustentantes: José

Torres

2007-9526

Doris

Pimentel

2007-9547

Gartieri

M.

Francisco

Waldron

2007-9301

Facilitador

(a):

Lic.

Manuel

Camejo

Marzo,

2010

Santo

Domingo,

D.N.

INTRODUCCIÓN........................................................................................................ ..03 OBJETIVOS................................................................................................................ ...04 METODOLOGÍA......................................................................................................... ..05 Tema

I.

Mercados

Internacionales

de

Dinero

y

Capitales

1.1

Conceptos

Basicos

…….

..…………………………………………………………...…06

1.1.1

Mercado

Internacionales……………………………………………………………07 1.1.2

Mercados

Internacionales

de

dinero………………………………………………07

1.1.3

Mercado

de

Capitales………………………………………………………………07

1.1.4

Mercado

de

Dinero………………………………………………………………….07

Tema Il. Los Capitales Internacionales y el Mercado de dinero local. 2.1

Los

fondos

Internacionales

pueden

ser

corto

o

largo

plazo……………………..09 2.2 Como opera el mercado de dinero………………………………………………..11 2.3 Mercado de capitales……………………………………………………………...11 2.4 Division del mercado de capitales……………………………………………….. .14 2.5 Clasificacion del mercado de capitales…………………………………………...14 2.6 Interaccion entre ambos mercados………………………………………………14 2.7 La bolsa devalores……………………………………………………………….15 2.8 Clasificacion de la liquidación en las operaciones bursátiles…………………..15

2.9 Organismos que participan en el mercado de valores…………………………..17 2.10 Funciones de las bolsas de valores…………………………………………… 18 2.11superintendencia de valores…………………………………………………….19

CONCLUSION……………………………………………………………………...20 BIBLIOGRAFIA……………………………………………………………………21

En materia económica un mercado es el lugar o área donde se reúnen compradores

y

vendedores

para

realizar

operaciones

de

intercambio,

Los mercados financieros pueden ser: mercados monetarios y mercados de capitales. Los mercados monetarios están integrados por las instituciones financieras, que proporcionan el mecanismo para transferir o distribuir capitales de la masa de ahorradores

hacia

los

demandantes

(prestatarios).

Los mercados de capitales están integrados por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de que los financistas cubran sus necesidades de capital y los inversionistas coloquen su exceso

de

capital

en

negocios

que

generen

rendimiento.

En el desarrollo de este trabajo hemos querido plantear por separado cada uno de los mercados los cuales son el Mercado de Dinero y el Mercado de capital, posteriormente las interacciones que hay entre ambos. Cabe destacar que ambos mercados son de suma importancia para la estabilidad de un país. Es prácticamente un ciclo económico que depende uno del otro, con estos tipos de mercado le permiten al gobierno que tome conciencia sobre el ahorro para poder pedir préstamos cuando se encuentre en problemas, además deque le ayuda en su sistema financiero, evitando que sea este uno de los factores que ocasione problemas económicos al Estado, permitiendo que escoja un sistema financiero eficiente que canalice los recursos escasos con que dispone el país hacia aquellos proyectos que garanticen un valor presente neto, tanto privado, como social alto. Objetivos

del

Trabajo

Objetivo

general:

 Determinar la importancia de los mercados internacionales de dinero y capital.



Objetivos

Específicos:

 Presentar en detalle todo lo relacionado con el funcionamiento de los mercados



internacionales

de

dinero

y

capital.

  Dar detalle de las aplicaciones que permiten los capitales tanto internacional



como

a

nivel

local

Metodología Nuestra investigación se fundamenta en la revisión de libros relacionados al tema, los cuales constituyeron una fuente de apoyo a nuestro trabajo, de igual manera las

consultas

al

internet.

Marco

Teórico

En relación al presente tema existen un gran número de trabajos y libros que pueden servir como fuentes que sustenten una investigación de esta índole, siendo nuestro principal apoyo en el desarrollo del tema, el libro de texto l-Mercados

Internacionales

l-l l.l.l

de

Dinero

y

Capitales

Conceptos Mercados

Básicos

financieros

Internacionales:

Mercados que determinan los flujos internacionales de capital, donde se negocian los l.l.2

instrumentos Mercados

financieros

de

internacionales

todos

los de

países. dinero:

Conocido como mercado de euromonedas. Es el conjunto de transacciones comerciales internacionales que incluyen el total de las importaciones y

exportacionesde

bienes

l.l.3

Mercado

y

servicios

y

de

de

capital. capitales:

El término de mercado de capitales es a menudo utilizado para describir la venta inicial de los activos. Estas emisiones son conocidas como mercado primario; el mercado que resulta a partir de esa primera emisión recibe el nombre de mercado secundario. El Mercado de Capitales, es donde se realizan operaciones con títulos de libre cotización como lo son las, acciones, bonos, títulos de la deuda pública, certificados de divisas, etc. La Bolsa de Valores hace posible la existencia de un mercado secundario, puesto que los inversionistas acuden a ella aportando sus capitales para la compra de títulos ya emitidos por las empresas privadas o por el sector público. Este mercado, donde se negocian títulos valores públicos y privados entre personas jurídicas o naturales, tiene suma importancia para el desarrollo económico de un país pues constituye una fuente de financiamiento a la cual pueden acudir entes de Los sectores público y privado para obtener los recursos que requieren para acometer nuevos proyectos o para reestructurar sus pasivos

y

hacerse

más

eficaces

y

competitivos.

El mercado de capitales constituye un mecanismo de ahorro e inversión que sirve de respaldo a las actividades productivas. En el mercado de capitales los entes deficitarios u oferentes obtienen fondos a un costo menor que en el sistema bancario y en condiciones adecuadas a sus necesidades y a la situación del país.  Asimismo, los inversionistas pueden lograr mayores dividendos por su dinero. La emisión y la primera venta de un título valor se realizadentro del mercado primario a través de un agente de colocación. La transferencia o negociación posterior de esos títulos entre terceros se conoce como “Mercado Secundario”,

siendo

la

Bolsa

su

escenario

más

legítimo.

El mercado de capitales constituye un mecanismo de ahorro e inversión que sirve de respaldo a las actividades productivas. En el mercado de capitales los entes deficitarios u oferentes obtienen fondos a un costo menor que en el sistema bancario y en condiciones adecuadas a sus necesidades y a la situación del país.  Asimismo, los inversionistas pueden lograr mayores dividendos por su dinero. La emisión y la primera venta de un título valor se realiza dentro del mercado primario a través de un agente de colocación. La transferencia o negociación posterior de esos títulos entre terceros se conoce como “Mercado Secundario”,

siendo

la

l.l.4

Bolsa

su

escenario

MERCADO

más

DE

legítimo. DINERO

Mercado de Dinero puede definirse como aquel en el que las Empresas, Bancos y Entidades Gubernamentales satisfacen sus necesidades de recursos financieros, mediante la emisión de instrumentos de financiamiento que puedan colocarse directamente entre el Público Inversionista. Y por otro lado es el mercado al que acuden

inversionistas

en

busca

de

instrumentos

que

satisfagan

sus

requerimientos de inversión y liquidez. O bien como aquel mercado en el que se llevan a cabo, de manera organizada, transacciones de compra-venta de valores, inscritos en el registro nacional de valores e inversiones y cuyo propósito sea canalizar recursos para el financiamiento de empresas conocidas como solventes,comercial, legal y financieramente hablando, o bien para la ejecución de proyectos

productivos

o

de

infraestructura.

Es aquel mercado en el que se realizan operaciones financieras a corto plazo generalmente

inferiores

en

un

año.

Es aquel mercado que incluye todas las formas de crédito e inversiones a corto

plazo, tales como los descuentos de documentos comerciales, los pagarés a corto plazo, los descuentos certificados de depósitos negociables, reportes, depósitos a la vista, pagarés y aceptaciones bancarias. El mercado de dinero nace de la relación de oferentes y demandantes de fondos a corto plazo. Por un lado particulares, empresas, gobiernos e intermediarios financieros, tienen fondos temporalmente ociosos, que esperan les generen alguna utilidad y, por otro, hay particulares,

empresas

y

gobiernos

que

necesitan

financiamiento

2-LOS CAPITALES INTERNACIONALES Y EL MERCADO DE DINERO LOCAL. 2.1 Los fondos internacionales pueden ser de corto plazo o largo plazo, • los fondos de corto plazo son los depósitos que hacen los extranjeros en la

banca local, la compra secundaria de acciones y otros valores. A estos fondos también se les denomina capital golondrina por que "vuelan" rápidamente al menor indicio de problemas económicos local o internacionales vinculados a mercados

emergentes.

• Los fondos de largo plazo son las inversiones en v alores de negociación

primaria, la compra directa de empresas, los créditos otorgados a largo plazo que pueden ser públicos o privados. Los incentivos para la llegada de fondos internacionales

en

el

1.Estabilidad Reglas

3.

Calificación

4. 6.

de

Capitales

de

claras

capital Mercado

Largo

plazo

social, y

del

permanentes. humano.

del internacional

o

financiero

son:

política.

capital

Desarrollo Costo

de

económica,

2.

5.

caso

mercado. bajo

riesgo

país.

creciente.

7. Desarrollo de arquitecturas organizacionales orientadas al mercado global.

8.

Empresa

capitalizada

bursátilmente

y

otros

factores.

En el caso de los Capitales de Corto Plazo, sus motivaciones de llegada son: 1. 2.

Rentabilidad Rentabilidad

3.

Rentabilidad

en en

la el en

bolsa

sistema

(variabilidad financiero

otras

(tasas

inversiones

de de

precios). interés).

especulativas.

Los fondos de corto plazo llegan por un alza del interés o del rendimiento del capital comparado con lo que se paga en otros mercados y afectan el tipo de cambio

sin

lograr

efectos

reales

o

productivos

por

su

volatilidad.

Los fondos de largo plazo elevan la inversión y el producto, generando mayores exportaciones, aún cuando generen apreciación cambiaria. No obstante sus beneficios superan esos costos, sobre todo si la inversión se orienta a generar empresas exportadoras de productos con valor agregado. En este caso, estos capitales cambian la estructura productiva y la eficiencia de las empresas. Es discutible el beneficio generado por empresas exportadoras de materias primas, pues no añaden valor a los procesos, su impacto al empleo es mínimo y logran altas apreciaciones cambiarias por su volumen exportado. Afectando con ello, a los

exportadores

de

otros

sectores.

Estos movimientos de capitales y los movimientos comerciales del país, configuran 2.2

una Como

cuenta opera

externa el

denominada mercado

Balanzade de

Pagos. dinero

Es aquél en que concurren toda clase de oferentes y demandantes de las diversas operaciones de crédito e inversiones a corto plazo, tales como: descuentos de documentos comerciales, pagarés a corto plazo, descuentos de certificados de depósitos negociables, reportes, depósitos a la vista, pagarés y aceptaciones bancarias. Los instrumentos del mercado de dinero se caracterizan por su nivel elevado de seguridad en cuanto a la recuperación del principal, por ser altamente

negociables

y

tener

un

bajo

nivel

de

riesgo.

El comercio de dinero se amplía abarcando el comercio en valores, y estos valores no son sólo gubernamentales sino de acciones industriales y de transporte, de modo que el comercio en dinero conquista el control directo de una parte de la producción, por lo cual es a su vez controlado en su conjunto, entonces la reacción del comercio en dinero sobre la producción se fortalece y se complica aún

más.

Lo anterior implica que al abarcar una gran cantidad de actividades, el mercado de dinero se desdobla, formándose el mercado de capitales que también se mueve en

el

2.3

sistema

bancario

o

Mercado

financiero de

de

un

país. capitales

Mercado de Capitales como cualquier otro mercado internacional, está conformado por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de ofrecer una gama de productos financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de capital para las empresas. Los mercados de capitales son una fuente ideal de financiamiento por medio de la emisión de acciones, con el finde mantener balanceada la estructura de

capital

de

la

empresa.

 A los mercados de capitales concurren los inversionistas (personas naturales o  jurídicas con exceso de capital) y los financistas (persona s jurídicas con necesidad de capital). Estos participantes del mercado de capitales se relacionan a través de los títulos valores, estos títulos valores pueden ser de renta fija o de renta variable. Los Títulos de Renta Fija son los que confieren un derecho a cobrar unos intereses fijos en forma periódica, es decir, su rendimiento se conoce con anticipación. Títulos de Renta Variable son los que generan rendimiento o pérdida dependiendo de los resultados o circunstancias de la sociedad emisora y por tanto no puede

determinarse anticipadamente al cierre del ejercicio social. Se denominan así en general

a

las

acciones.

 Además los títulos valores pueden ser de emisión primaria o secundaria. La emisión primaria es la primera emisión y colocación al público que realiza una empresa que accede por vez primera a financiarse a los mercados organizados, estos

títulos

son

los

negociados

en

el

mercado

primario.

La emisión secundaria comienza cuando los instrumentos financieros o títulos valores que se han colocado en el mercado primario, son objeto de negociación. Estas negociaciones se realizan generalmente en las Bolsas de Valores Los inversionistas del mercado de capital realizan análisis de las posibilidades de inversión mediante dos técnicas: El análisis fundamental y el análisis técnico.  Análisis Fundamental. Esta técnica de análisis para predecir las cotizaciones futuras de un valor sebasa en el estudio minucioso de los estados contables de la empresa emisora así como de sus expectativas futuras de expansión y de capacidad de generación de beneficios. El análisis fundamental tiene también en cuenta la situación de la empresa en su sector, la competencia, su evolución bursátil y del grupo en que se ubica y, en general, las perspectivas socioeconómicas, financieras y políticas. Con todos estos componentes, el analista fundamental llega a determinar un valor intrínseco de la empresa en torno al

cual

debe

cotizar

la

acción

en

bolsa.

 Análisis Técnico. Es la denominación aplicable a un conjunto de técnicas que tratan de predecir las cotizaciones bursátiles desde su vertiente histórica, teniendo en cuenta también el comportamiento de ciertas magnitudes bursátiles como volumen de contratación, cotizaciones de las últimas sesiones, evolución de las cotizaciones en períodos más largos, capitalización bursátil, etc. El análisis técnico se apoya en la construcción de gráficos que indican la evolución histórica de los precios de los valores, pero también en técnicas analíticas que pueden predecir las oscilaciones bursátiles. Se le denomina también análisis cartista o gráfico,

aunque el análisis técnico es más amplio porque incorpora actualmente modelos matemáticos, estadísticos y econométricos que van más allá de la pura teoría gráfica. 2.4

Objetivos

del

mercado

de

capitales

Permite la transferencia de recursos de los ahorradores, a inversiones en el sector productivo

de

la

economía.

• Establece eficientemente recursos a la financiación de empresas del sector

productivo. • Reducelos costos de selección y asignación de recursos a actividades

productivas. •

Posibilita

la

variedad

del

riesgo

para

los

agentes

participantes.

Ofrece una amplia gama de productos, de acuerdo con las necesidades de inversión

o

financiación

de

los

participantes

en

el

mercado.

"La protección de los inversores, garantizar que los mercados sean justos, eficientes

y

transparentes,

la

reducción

del

riesgo

sistémico."

Este mercado está regulado por 30 principios basados en los objetivos citados anteriormente, los cuales se encuentran agrupados en ocho categorías que se relacionan  A.

a Principios

B. C. D. E. F.

relativos

Principios Principios

para

la

Principios

aplicación

de para

al

Regulador

de de

cooperación

Principios Principios

continuación: autorregulación la

regulación en

para las

G.

Principios

para

H.

Principios

relativos

los

instituciones los

la

de

los

valores regulación emisores

inversión

intermediarios a

de

Mercados

del

colectiva mercado Secundarios

2.5 El

División mercado

del de

mercado capitales

de está

capitales dividido

en:

• Intermediado, cuando la transferencia de los recursos de los ahorradores a las

inversiones se realiza por medio de instituciones tales como bancos, corporaciones

financieras,

etc.

• No Intermediado (o de instrumentos) cuando la transferencia de los recursos se

realiza

directamente

a

través

de

instrumentos.

2.6 Clasificación de las Acciones según el comportamiento del Mercado • El movimiento de las acciones generalmente se relaciona con la tendencia del

mercado, de lo cual surge la siguiente clasificación para las acciones:

• Cíclicas: cuandosiguen el comportamiento del mercado. La acción sube cuando

sube el mercado y la misma acción baja cuando baja el mercado, pero no en la misma

proporción.

• A cíclicas : cuando su comportamiento es contrario al del mercado. La acción baja

cuando sube el mercado y la misma acción sube cuando baja el mercado.

• Neutras o Indiferentes: son acciones que no tienen un comportamiento que

pueda relacionarse directamente con el mercado, salvo en alzas o bajas muy fuertes. Muchas veces estas acciones están inmóviles durante mucho tiempo y de repente tienen saltos de precio, está situación es más fácil que se presente en acciones

con

2.7

"nula

Interacciones

Entre

bursatilidad". Ambos

Mercados

Un aspecto importante en el momento de pesar el crecimiento económico es conocer

las

formas

y

fuentes

de

financiamiento

de

la

inversión.

Independientemente de las clasificaciones que se tengan del concepto "dinero", su

papel

dentro

del

buen

funcionamiento

de

la

economía

es

básico.

Realizando una analogía, el dinero es para la economía como la sangre es para el cuerpo humano, simplemente vital. A su vez así como es importante la sangre, también lo es quien se " encarga " de distribuirla (Sistema Circulatorio). El sistema financiero de un país se convierte en el "encargado " de distribuir los flujos

de

dinero.

Un sistema financiero eficiente es aquel que canaliza los recursos escasos con que dispone el país hacia aquellos proyectos que garanticen un valor presente neto,

tanto

privado,

como

social

alto.

Otro elemento que se debe considerar el alto nivel de globalización del sector financiero, que presionalos niveles de ahorro de los países, en especial subdesarrollados, por existir una mayor competencia entre los países por los recursos 2.8

externos. La

bolsa

de

valores

Las Bolsas de Valores son mercados organizados y especializados, en los que se realizan transacciones con títulos valores por medio de intermediarios autorizados, conocidos como Casas de Bolsa ó Puestos de Bolsa. Las Bolsas ofrecen al público y a sus miembros las facilidades, mecanismos e instrumentos técnicos que facilitan la negociación de títulos valores susceptibles de oferta pública, a precios determinados

mediante

subasta.

Cuando una persona decide invertir, está tomando la decisión de poner sus ahorros a producir. En este sentido, es importante entender las fuerzas que actúan en el mercado de valores, en especial las fuerzas que interactúan en el mercado accionario a fin de comprender el porqué algunas veces los valores suben o bajan de precio, de acuerdo a las tendencias que se manifiesten durante una sesión o durante

diferentes

sesiones

de

mercado.

El mercado accionario sigue los principios y fundamentos constituidos en el Libre

Mercado; 2.9

es

decir

Clasificación

de

la

libre

la

Oferta

liquidación

en

y

la

las

libre

Demanda.

operaciones

bursátiles

De Entrega Regular: siendo estas las operaciones que deben ser liquidadas al tercer (3er) día hábil bursátil siguiente a su celebración. Cualquier modificación de este plazo, será notificada en su debida oportunidad a través de Circulares.  A Plazo: siendo estas las operaciones cuyo período de liquidación es diferente al convenido en las operaciones regulares. Elperíodo puede estar comprendido entre uno y sesenta días hábiles bursátiles, contados a partir del día de la celebración de la operación, el cual debe ser especificado al momento de ingresar la orden en el sistema. Queda entendido que el período concebido para liquidar una operación regular, no está contemplado en el sistema de transacciones dentro de la categoría 2.10

de

Organismos

1.

"Operaciones

Que

Participan

Emisores

En

A El

Mercado

De

Plazo". De

Valores Valores

Son entidades que emiten títulos valores de participación o de contenido crediticio para colocarlos en el mercado, directamente o a través de Sociedades Comisionistas de Bolsa y obtener recursos. Las compañías emisoras pueden ser Sociedades

Privadas

Anónimas

o

Limitadas

y

Públicas

(municipios,

departamentos, etc.). Una persona natural no puede ser emisora de títulos valores. 2.

Inversionistas

Son aquellas personas naturales o jurídicas que disponen de recursos y optan por comprar / vender títulos valores en busca de rentabilidad. Hay una amplia variedad de inversionistas que acuden a la Bolsa: los trabajadores, pensionados, empresas de todo tipo, inversionistas institucionales (aseguradoras, fondos de pensiones y cesantías, fondos mutuos, fondos de valores), empresas del gobierno, inversionistas

extranjeros,

etc.

3.

Sociedades

Comisionistas

De

Bolsa

El comisionista de bolsa es un profesional especializado en proporcionar asesoría financiera. Dadas las condiciones de honorabilidad e idoneidad que involucra su labor, este debe ofrecer múltiples alternativas de negociación, respaldadas por su conocimiento sobre el comportamiento delmercado y la información de los títulos y de

las

entidades

emisoras.

La fusión básica del comisionista es la intermediación en la compra y venta de títulos valores. Por sus servicios cobra una comisión que debe ser previamente acordada con usted como inversionista y quedará registrada en el comprobante de liquidación

que

expide

la

bolsa.

Con autorización de la Superintendencia de Valores y sujetas a las condiciones que

fije

la

Sala

General

pueden:

• Intermediar en la colocación de títulos o adquirir valores por cuenta propia. • Realizar operaciones por cuenta propia con el fin de dar mayor estabilidad a los

precios •

y Constituir

liquidez y

del

administrar

Fondos

mercado. de

Valores.

• Administrar val ores de sus comitentes con el propósito de realizar cobro del

capital y sus rendimientos y reinvertirlo de acuerdo con las instrucciones del cliente. •

Administrar

portafolios

de

valores

de

terceros.

• Otorgar préstamos con sus propios recursos para financ iar la adquisición de

valores. •

Celebrar

2.11 •

compraventas

Funciones Inscripción

con

de de

pacto

de

las

recompra

bolsas

títulos

sobre

de

para

valores.

valores negociarse.

• Mantener un mercado organizado ofreciendo seguridad, honorabilidad y

corrección. •

Establecer

cotización

efectiva

de

valores

inscritos

diariamente.

• Velar que sus miembros cumplan disposiciones legales reglamentarias. • Velar permanentemente por que representantes de Sociedades Comisionistas

reúnan condiciones exigidas de honorabilidad, profesionalismo e idoneidad, en el área •

del

Establecer

mercado

reglas

y

decretar

de

admisión

y

valores.

exclusión

de

susmiembros.

• Fomentar negociaciones de valores y reglamentar actuaciones de sus miembros. • •

Difundir

resultados

Of recer recer

•

información

al

Establecer

2.12

de

las

público

martillos

ruedas.

de

emisores.

para

Superintendencia

remates.

De

Valores

Entidad de servicio público adscrita al Ministerio de Hacienda y Crédito Público que tiene como fin especial organizar, regular y promover el mercado público de valores, así como practicar el seguimiento y supervisión de los agentes de dicho mercado,

para

proteger

los

intereses

de

los

inversionistas.

La Superintendencia de Valores está siempre dispuesta a asesorar a los participantes del mercado, atendiendo sus consultas y recibiendo sus sugerencias. El mercado de valores exige una regulación homogénea en la normatividad contable, lo que motivo a los organismos internacionales a buscarle solución al problema,

de

allí

nace

la

idea

de

la

globalización

contable.

"La IOSCO, organización que agrupa todos los organismos que controlan el mercado de valores a nivel mundial, requiere que todas las bolsas de los países que cuentan con mercado de valores, presenten información homogénea, por cuanto los accionistas, inversores, gerentes, acreedores y el Gobierno, necesitan contar con información financiera confiable que les permita tomar decisiones claras y, por ello, entre todas las normas que habían en el mundo, se decidió seleccionar las Normas Internacionales de Contabilidad (NICs) de manera de adoptarlas

en

todos

los

mercados

de

valores

a

nivel

mundial".

Uno de los efectos de la globalización económica es el llamado mercado de capitales (que noes más que una herramienta que busca el desarrollo de la sociedad a través de la transición del ahorro a la inversión) entre los países del mundo; debido a que la mayoría de las empresas a lo largo del tiempo han venido buscando su financiamiento en préstamos extranjeros, para lo cual han recurrido a los bonos, acciones, papeles comerciales y cualquier otro tipo de capital de riesgo; movilizando sus recursos a mediano y largo plazo. Lo cual implica que se desarrolle un nuevo y mejor modelo contable a nivel mundial, que permita la interpretación de la información a todos los inversionistas, para la toma de decisiones en dicho mercado; facilitando así el crecimiento en el mundo. Es por esta razón que es importante tener clara la división que existe en el flujo de capitales; porque las inversiones de los ahorradores pueden realizarse a través de unas instituciones financieras o simplemente a través de los instrumentos del mercado

de

capitales.

Una moneda como hemos visto, no puede mantener su valor fijo, menos aún si esto se pretende lograr frente a la moneda más fuerte del mundo, y del país con el cuál

sostenemos

el

70%

del

comercio

exterior.

El gobierno es uno los protagonistas importantes en la toma de decisiones ya que tiene influencia directa y mayoritaria en el establecimiento del tipo de cambio de su moneda

frente

a

otra.

El dinero es para la economía como la sangre es para el cuerpo humano, simplemente vital. A su vez así como es importante la sangre, también lo es quien se " encarga " de distribuirla, con el fin de generar un sistema financiero eficiente y estable. Página principal » Negocios Mercado de dinero y mercado de capital

Enviado por Johanaoroz, agosto 2012 | 4 Páginas (887 Palabras) | 13 Visitas | .5

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 Administración Financiera Unidad 6: Mercado de Dinero y Mercado de Capital Elaboró: Mtro. Miguel Castro Sánchez UNIDAD

6

MERCADO

DE

DINERO

Y

MERCADO

DE

CAPITAL

6.1 MERCADO DE DINERO Es el conjunto de la oferta y la demanda de dinero. El sistema bancario de un país constituye el mercado de dinero ya que es allí donde se mueve la oferta y la demanda de dinero. El mercado de dinero constituye el movimiento de éste a corto plazo, no mayor de un año. El mercado de dinero se puede representar así: Oferta de dinero: Depósitos a la vista Depósitos de ahorro Depósitos a plazo Certificados financieros Certificados de depósito bancario Demanda de dinero: Solicitudes de dinero a corto plazo (diferentes tipos de crédito de dinero) El comercio en dinero se amplia abarcando el comercio en valores, y estos valores no son sólo gubernamentales sino de acciones industriales y de transporte, de modo que el comercio en dinero conquista el control directo de una parte de la producción, por lo cual es a su vez controlado en su conjunto, entonces la

reacción del comercio en dinero sobre la producción se fortalece y se complica aun más. Lo anterior implica que al abarcar una gran cantidad de actividades, el mercado de dinero se desdobla, formándose el mercado de capitales que también mueve en el sistema bancario o financiero de un país. 50

 AdministraciónFinanciera Unidad 6: Mercado de Dinero y Mercado de Capital Elaboró: Mtro. Miguel Castro Sánchez 6.2 MERCADO DE CAPITALES Es el conjunto de la oferta y la demanda de capitales que se mueven a través del sistema financiero de un país. El mercado de capitales constituye el movimiento de éstos a largo plazo, mayor a un año. El mercado de capitales se puede presentar así: Oferta de capitales: Valores de renta fija Valores de renta variable Demanda de capitales: Solicitudes de capital a largo plazo (diferentes créditos para inversión)  A su vez, las principales instituciones que forman el mercado de dinero y capitales son: Bancos comerciales Instituciones oficiales de crédito Banca central Intermediarios financieros no bancarios Bolsa de valores y casas de bolsa Otras instituciones: aseguradoras, afianzadoras, uniones de crédito, instituciones de seguridad social, etc. 6.3 DETERMINANTES DE OFERTA Y DEMANDA DE CAPITALES La oferta de dinero está integrada fundamentalmente por los depósitos o ahorros de dinero que los particulares hacen en los bancos y que se encuentran representados por depósitos a la vista, depósitos de ahorro, depósitos a plazo, certificados financieros y certificados de depósito bancario. Los depósitos a la vista son depósitos bancarios de dinero que hace el público en general y que se pueden retirara en un momento dado mediantela expedición de cheques. Son exigibles en el momento que el depositante lo solicite. Los depósitos de ahorro son aquellos que el público deposita en un banco y que reciben interés, pero que debe ser retirable en cierta fecha mediante un certificado de depósito bancario a plazo fijo. También existe el depósito bancario a plazo opcional; es decir, sin un plazo establecido. El certificado financiero es un documento que ampara un depósito en dinero a mayor plazo que el depósito bancario, por l oque recibe un interés mayor. El dinero ofrecido por medio de los certificados financieros se usa principalmente para créditos a largo plazo. 51

 Administración Financiera Unidad 6: Mercado de Dinero y Mercado de Capital Elaboró: Mtro. Miguel Castro Sánchez Los principales determinantes de la oferta de dinero son: La cantidad de dinero que exista en un momento dado y que puede ser regulada por las autoridades monetarias; es decir la oferta monetaria. La disponibilidad de la gente para ahorrar una vez cubiertas sus necesidades, lo cual depende del volumen de ingresos que reciba, o sea la proporción del ingreso destinado al ahorro. El tipo de interés que en un momento determinado ofrecen las instituciones bancarias a los depositantes o ahorradores, que son las tasas pasivas. La situación de la economía total del país, si hay crecimiento o estancamiento. Lasfluctuaciones de los precios, si hay estabilidad o inflación. El tipo de política monetaria seguida por el estado que puede generar confianza o desconfianza de los ahorradores. Según Keynes existen tres motivos principales por lo que la gente demanda dinero: el motivo de transacción, el motivo precaución y el motivo especulación. Los principales determinantes de la demanda de dinero son: El volumen de ingresos que reciba la gente; si no tiene suficiente para cubrir sus necesidades recurre al crédito (gasta más de lo que recibe), o aunque tenga suficiente de todos modos recurre al crédito como es el caso de los grandes inversionistas. El deseo de la gente de comprar cosas por adelantado, pagándolas a crédito, lo que se ejemplifica con el uso extendido de las tarjetas de crédito. Para cubrir alguna necesidad imprevista: gastos médicos, reparaciones que no están presupuestas por ser imprevistas. El deseo de especular sabiendo que se obtiene mayor satisfacción ahora comprando ciertas cosas; por ejemplo terrenos que subirán de precio, aparatos eléctricos que subirán de precio. Tasa de interés que cubran los bancos a los solicitantes de créditos, es decir, las tasas bancarias activas. Oferta y demanda de capitales. La situación total de la economía del país sobre todo lo relacionado con el empleo, la inversión y en general el crecimiento económico.

Mercado De Capitales Enviado por kai30, dic. 2012 | 7 Páginas (1549 Palabras) | 1 Visitas | .5

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EL MERCADO DE CAPITALES En materia económica un mercado es el lugar o área donde se reúnen compradores y vendedores para realizar operaciones de intercambio, Los mercados financieros pueden ser: mercados monetarios y mercados de capitales. Los mercados monetarios están integrados por las instituciones financieras, que proporcionan el mecanismo para transferir o distribuir capitales de la masa de ahorradores hacia los demandantes (prestatarios). En Venezuela el mercado monetario está regulado por la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras, mediante la Ley General de Bancos Los mercados de capitales están integrados por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de que los financistas cubran sus necesidades de capital y los inversionistas coloquen su exceso de capital en negocios que generen rendimiento. En Venezuela el mercado de capitales está regulado por la Comisión Nacional de Valores, a través de la Ley de Mercado de Capitales. Esta Ley regula la oferta pública de valores, cualquiera que éstos sean, estableciendo a tal fin los principios de organización y funcionamiento, las normas rectoras de la actividad de cuantos sujetos y entidades intervienen en ellos y su régimen de control. HISTORIA Se remonta al año 1805 cuando dos comerciantes de la ciudad de Santiago de León de Caracas, abrieron una "Casa de Bolsa y Recreación de losComerciantes y Labradores". con autorización de la Corona Española. El 21 de enero de 1947 fue inscrita en el Registro Mercantil la compañía anónima Bolsa de comercio de Caracas. En 1973 es aprobada la primera Ley de Mercado de Capitales. Se establecen normas para la intermediación bursátil, al igual que mecanismos de protección y vigilancia.

En 1974 se crea la Comisión Nacional de Valores y se emiten las primeras autorizaciones para actuar como Corredor Público de Títulos Valores. Lugo en 1975 fue realiza la primera reforma de la Ley de Mercado de Capitales. Este año es creada la Comisión Nacional de Valores, adscrita al Ministerio de Hacienda Mercado: es el lugar o área donde se reúnen compradores y vendedores para realizar operaciones de intercambio. Los mercados financieros pueden ser: * Mercado monetario: está integrado por las instituciones financieras, que proporcionan el mecanismo para transferir o distribuir capitales de la masa de ahorradores hacia los demandantes (prestatarios). Regulado por la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras, mediante la Ley General de Bancos. * Mercado de capitales: está integrado por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de que los financistas cubran sus necesidades de capital y los inversionistas coloquen su exceso de capital en negocios que generen rendimiento. Regulado por la ComisiónNacional de Valores, a través de la Ley de Mercado de Capitales. * Mercado Primario: Conocido también como Distribución Primaria, se refiere a la venta original de cualquier emisión generada por la referida empresa emisora. * Mercado Secundario: Es el ámbito de negociación de los títulos-valores o activos financieros ya existentes en manos de los oferentes y demandantes. Uno de los mercados secundarios más representativos son las bolsas de valores.  Aspectos relevantes del Mercado de Capitales * Debe estar en capacidad de ofrecer una gama de productos financieros que promuevan el traslado de capitales hacia este último, a fin de incentivar el ahorro interno y por otro lado, estimular la inversión. * Fuente de capital para aquellas empresas que deseen incrementar el mismo, lo cual contribuiría al desarrollo y crecimiento de las empresas, de industrias y del país. * Debe brindar facilidad y los medios necesarios a objeto de permitir la entrada y la salida del capital cuando el inversionista así lo desee. * Debe contar con mecanismos óptimos a fin de brindar la seguridad, el control y la fiscalización necesaria por el resguardo del patrimonio de los inversionistas. * Debe contar con los mecanismos y operatividad necesaria, ajustada a estándares internacionales, tales como aquellos ofrecidos por mercados del primer mundo, a objeto de competir en los mejores términos con otros mercadosinternacionales y ser capaces de atraer inversión foránea. * Las entidades que conforman el Mercado de Capitales en Venezuela, posicionando a la Comisión Nacional de Valores (CNV) como el organismo central que vela por el desarrollo y actuación de los entes que interactúan entre sí, tenemos: MERCADO

DE

CAPITALES

Ministerio de Finanzas: Despacho del Poder Ejecutivo central encargado de la dirección de las finanzas públicas y de la formulación de políticas económicas y presupuestarias. La Comisión Nacional de Valores (CNV): Organismo público encargado de promover, regular, vigilar y supervisar el mercado de capitales; tiene personalidad jurídica y patrimonio propio e independiente del Fisco Nacional. La Comisión está adscrita al Ministerio de Finanzas, a los efectos de la tutela administrativa; y gozará de las franquicias, privilegios y exenciones de orden fiscal, tributario y procesal que las leyes de la República otorgan al Fisco Nacional. Los miembros del Directorio son nombrados por el Presidente de la República. Casas de Bolsa: Sociedades de corretaje o intermediación de títulos valores constituidas para prestar servicio al público en las operaciones bursátiles. Deben estar dirigidas por un corredor público de títulos valores. Las bolsas de valores: Instituciones abiertas al público que tienen por objeto la prestación de todos los servicios necesarios para realizar en forma continua y ordenada lasoperaciones con títulos valores objeto de negociación en el mercado de capitales con la finalidad de proporcionarles adecuada liquidez. La Caja Venezolana de Valores C.A: Fundada por iniciativa de la Bolsa de Valores de Caracas en 1992, luego de varios años de preparación y de un proceso de promoción y de ampliación de su base accionaria, comenzó operaciones en 1996. La Caja tiene por objeto el depósito, custodia, liquidación y compensación de títulos, y su funcionamiento está regido por la vigente Ley de Cajas de Valores. Empresas Emisoras: Empresas que emiten y ponen en circulación títulos valores, obligaciones y otros documentos. Corredores Públicos de Títulos Valores: Son personas naturales o jurídicas que realizan operaciones de corretaje con acciones, bonos y otros títulos valores, dentro o fuera de la bolsa, con previa autorización de la Comisión Nacional de Valores. MERCADO

DE

CAPITALES

 Administradoras de Fondos Mutuales: Sociedades anónimas que tienen por objeto la inversión en títulos valores con arreglo al principio de distribución de riesgo, sin que dichas inversiones representen una participación mayoritaria en el capital social de la sociedad en la cual se invierte, ni permitan su control económico o financiero.  Agentes de Traspaso: Son aquellos que están autorizados para llevar los libros de accionistas o para

emitir certificados de acciones, provisionales o definitivos de una empresa.  Asesores deInversión: Son las personas que tienen como objeto principal asesorar al público en cuanto a las inversiones en el Mercado de Capitales, con autorización de la Comisión Nacional de Valores. Las Sociedades Calificadoras de Riesgo: Son las encargadas de establecer los niveles de riesgo de los diversos instrumentos que se negocian en el Mercado de Capitales. La Asociación Venezolana de Casas de Bolsa (AVCB): Tiene por objeto promover la cooperación entre sus asociados, proteger y defender sus legítimos derechos e intereses y propiciar la comunicación y entendimiento entre los mismos a fin de que resuelvan sus problemas o desavenencias. Contribuir a la optimización de la organización y del funcionamiento de las casas de bolsa. EL

MERCADO

DE

CAPITALES

IMPORTANCIA:

El Mercado de Capitales es el motor de la economía de un país; es decir, a través de este mercado, el Ahorro se transforma en Inversión, y la inversión a su vez genera el Crecimiento Económico necesario para el desarrollo de un país. El mercado de capitales es un elemento fundamental para el crecimiento económico de un país. Por una parte, ofrece a los inversores individuales e institucionales diversos tipos de títulos valores para diversificar sus inversiones ajustándose a sus preferencias de riesgo y rendimiento esperado, y, por la otra, permite a las empresas y al Estado obtener fondos del público con la finalidad de financiar sus actividadeseconómicas y sociales, lo cual se traduce en mayor producción de bienes y servicios, generación de empleos, y en general, en bienestar económico y social. El Mercado de Capitales como cualquier otro mercado financiero, funge como un canalizador del ahorro interno a objeto de ofrecer un rendimiento al inversionista; mientras que para las empresas de un país, el Mercado de Capitales se constituye como una fuente para obtener fondos, explotando así su crecimiento económico. Dentro del Mercado de Capitales están definidos ciertos mercados como son: el mercado accionario o mercado de renta variable; los mercados de deuda o mercado de renta fija tal como es el mercado de bonos; el Mercado de Dinero especializado en obligaciones de muy corto plazo; el mercado de futuros y opciones, entre otros. Características: 1. Son barómetro, brújula o termómetro de la economía del país. 2. Su indicador señala no solo lo que está ocurriendo, sino lo que va a ocurrir en el mundo de las finanzas. 3. Es el sitio donde mejor se cumplen las leyes de la oferta y de la demanda. 4. Se mantiene el anonimato de compradores y vendedores. EL

MERCADO

DE

CAPITALES

OBJETIVO

* Su principal objetivo es la prestación al público de todos los servicios necesarios para realizar en forma continua y ordenada las operaciones con títulos valores objeto de negociación en el Mercado de Capitales, con la finalidad de proporcionarles adecuada Ver como multi-páginas

Mercado

de

capitales

Los mercados de capitales son un tipo de mercado financiero en los que se ofrecen y demandan fondos o medios de financiación a mediano y largo plazos. Frente a ellos, los mercados de dinero son los que ofrecen y demandan (liquidez) a

corto

Tipos En

de función

•

plazo.

mercados

de

los

que

de se

Mercados

capitales

negocia

en

de

ellos: valores:

Los mercados de valores son un tipo de mercado de capitales en el que se negocia la renta variable y la renta fija de una forma estructurada, a través de la compraventa de valores negociables. Permite la canalización de capital a medio y largo

plazo

de

los

inversores

a

los

usuarios.

o Instrumentos de renta fija: Los instrumentos de inversión de renta fija son emisiones de deuda que realizan los estados y las empresas dirigidos a un amplio mercado. Generalmente son emitidos por los gobiernos y entes corporativos de gran capacidad financiera en cantidades definidas que conllevan una fecha de expiración. La renta fija funciona exactamente igual que un préstamo bancario, pero tiene algunas

particularidades:

• Los prestamistas son una gran cantidad de inversores, que se denominan

obligacionistas. • La deuda se representa mediante títulos valores negociables en el mercado de

valores, por lo que el inversor puede acudir al mercado y vender su participación para

recuperar

su

inversión

rápidamente.

 A cambio de prestar su capital, los inversionistasreciben un interés cada determinado tiempo, aunque de hecho es más complicada la determinación de la tasa de ganancia de este tipo de instrumentos dado que se requiere calcular mediante fórmulas matemáticas y financieras que se refieren a la compra de dichos instrumentos mediante un descuento que ofrece el mercado. Una vez hecha la adquisición de dichos instrumentos con descuento, el instrumento se podrá

ofrecer

a

un

precio

más

elevado.

o Instrumentos de renta variable: Los instrumentos de renta variable son especialmente aquellos que son parte de un capital, como las acciones de las compañías

anónimas.

La denominación "variable" se relaciona con la variación que puede haber en los montos percibidos por concepto de dividendos. En tanto, los dividendos pueden ser

en

efectivo

o

en

acciones.

Por lo general, los instrumentos de renta variable reportan a sus tenedores ganancias o rendimiento en el largo plazo, a cambio de un mayor riesgo. Las acciones son representativas del capital de una empresa. Por tanto, los accionistas son copropietarios y por lo tanto solidarios con la responsabilidad de la compañía, ejerciendo su papel en las asambleas generales ordinarias y extraordinarias, que eligen a las autoridades y deciden sobre los cambios y expansión

de

actividades

que

les

propone

la

junta

directiva.

En el mercado bursátil, los accionistas pueden resultar beneficiados o perjudicados. De este modo, si una empresa esconducida con eficiencia y esto es apreciado por el mercado, los accionistas recibirán mayores dividendos y el o los

títulos que emita esa sociedad tenderán a aumentar de precio. Si, en cambio, el desempeño es erróneo, disminuirán los dividendos y la cotización de la acción de esa

firma

en

la

Bolsa.

• Mercado de crédito a largo plazo (préstamos y créditos bancarios).

En

función

de

• •

su

estructura:

Mercados no -organizados

Mercados

En

organizados

función

("Over

de

The

Counter")

los

activos:

• Mercado primario: el activo es emitido por vez primera y cambia de manos entre

el emisor y el comprador (ej: Oferta Pública de Venta en el caso de renta variable, emisión

de

bonos

en

el

caso

de

renta

fija)

• Mercado secundario: los activ os se intercambian entre distintos compradores

para dotar de liquidez a dichos títulos y para la fijación de precios.. Mercado de Capitales: la evolución de la política financiera chilena Con el objetivo de alcanzar mayores grados de liquidez, mejorar los estándares de seguridad en las transacciones, aumentar los niveles de transparencia y lograr la integración financiera completa, el Gobierno ha dispuesto nuevas reformas al Mercado de Capitales, política pública que vela por el correcto desarrollo del país. Chile quiere entrar en la liga de los países desarrollados, y para ello es preponderante que tenga una economía estable, basada en una correcta administración de recursos financieros. Por talmotivo, nuestro país ha efectuado diversas reformas legales y administrativas que, en las últimas décadas, han inyectado

mayor

desarrollo,

liquidez

y

profundidad

al

mercado.

La idea de esta política es enfrentar de mejor manera los cambios de los mercados

globales,

cada

vez

más

ágiles

y

volátiles.

La primera reforma al Mercado de Capitales (MKI), introdujo elementos de índole tributaria y, además, de flexibilización del mecanismo de Ahorro Voluntario.  Asimismo, el MKI entró a flexibilizar las inversiones de los Fondos Mutuos y Compañías de Seguro, facilitar la internacionalización de la banca y perfeccionar las

leyes

de

Fondos

de

Inversiones

y

de

Sociedad

Anónima.

La segunda reforma al Mercado de Capitales (MKII), apostó por la modernización de los lineamientos generales del proyecto, además de introducir ajustes tributarios y burocráticos para el fomento de la industria de capital de riesgo. Otra de las modificaciones al sistema, se establecieron en la tercera reforma al Mercado de Capitales (MKIII), que pretende generar mayor competencia en el mercado de crédito y protección a los consumidores, liquidez y profundidad del mercado, ampliación del mercado financiero incorporando a empresas de menor tamaño

e

integración

internacional.

En esta línea, la Cámara de Diputados revisará el proyecto que perfecciona ciertos aspectos del mercado de capitales (MKIII). Así, el próximo 1 de junio se analizará la

medida

que

ya

fue

estudiada

por

elSenado.

Proyectos que, prontamente, se verían potenciados a través de la Agenda Mercado de Capitales Bicentenario (MKB) que, entre otras medidas, apuesta por la

creación

del

Mercado

Sernac

Financiero.

de

capitales

1.

INTRODUCCIÓN

En materia económica un mercado es el lugar o área donde se reúnen compradores

y

vendedores

para

realizar

operaciones

de

intercambio,

Los mercados financieros pueden ser: mercados monetarios y mercados de

capitales. Los mercados monetarios están integrados por las instituciones financieras, que proporcionan el mecanismo para transferir o distribuir capitales de la masa de ahorradores

hacia

los

demandantes

(prestatarios).

Los mercados de capitales están integrados por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de que los financistas cubran sus necesidades de capital y los inversionistas coloquen su exceso

de

capital

en

negocios

MERCADO

que

generen

rendimiento.

DE

CAPITALES

El Mercado de Capitales, como cualquier otro mercado internacional, está conformado por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de ofrecer una gama de productos financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de capital para las empresas. Los mercados de capitales son una fuente ideal de financiamiento por medio de la emisión de acciones, con el fin de mantener balanceada la estructura de

capital

de

la

empresa.

 A losmercados de capitales concurren los inversionistas (personas naturales o  jurídicas con exceso de capital) y los financistas (persona s jurídicas con necesidad de capital). Estos participantes del mercado de capitales se relacionan a través de los títulos valores, estos títulos valores pueden ser de renta fija o de renta variable. Los Títulos de Renta Fija son los que confieren un derecho a cobrar unos intereses fijos en forma periódica, es decir, su rendimiento se conoce con anticipación. Por el contrario, los Títulos de Renta Variable son los que generan rendimiento o pérdida dependiendo de los resultados o circunstancias de la sociedad emisora y por tanto no puede determinarse anticipadamente al cierre del ejercicio

social.

Se

denominan

así

en

general

a

las

acciones.

 Además los títulos valores pueden ser de emisión primaria o secundaria. La

emisión primaria es la primera emisión y colocación al público que realiza una empresa que accede por vez primera a financiarse a los mercados organizados, estos

títulos

son

los

negociados

en

el

mercado

primario.

La emisión secundaria comienza cuando los instrumentos financieros o títulos valores que se han colocado en el mercado primario, son objeto de negociación. Estas negociaciones se realizan generalmente en las Bolsas de Valores Los inversionistas del mercado de capital realizan análisis de las posibilidades de inversión mediante dos técnicas: El análisis fundamental y el análisis técnico.Análisis Fundamental. Esta técnica de análisis para predecir las cotizaciones futuras de un valor se basa en el estudio minucioso de los estados contables de la empresa emisora así como de sus expectativas futuras de expansión y de capacidad de generación de beneficios. El análisis fundamental tiene también en cuenta la situación de la empresa en su sector, la competencia, su evolución bursátil y del grupo en que se ubica y, en general, las perspectivas socioeconómicas, financieras y políticas. Con todos estos componentes, el analista fundamental llega a determinar un valor intrínseco de la empresa en torno al

cual

debe

cotizar

la

acción

en

bolsa.

 Análisis Técnico. Es la denominación aplicable a un conjunto de técnicas que tratan de predecir las cotizaciones bursátiles desde su vertiente histórica, teniendo en cuenta también el comportamiento de ciertas magnitudes bursátiles como volumen de contratación, cotizaciones de las últimas sesiones, evolución de las cotizaciones en períodos más largos, capitalización bursátil, etc. El análisis técnico se apoya en la construcción de gráficos que indican la evolución histórica de los precios de los valores, pero también en técnicas analíticas que pueden predecir las oscilaciones bursátiles. Se le denomina también análisis chartista o gráfico, aunque el análisis técnico es más amplio porque incorpora actualmente modelos matemáticos, estadísticos y econométricos que van más allá de la pura teoría

Mercado monetario El mercado monetario o de dinero es el conjunto de mercados financieros, independientes pero relacionados, en los que se intercambian activos financieros que tienen como denominador común un plazo de amortización corto, que no suele sobrepasar los dieciocho meses, un bajo riesgo y una elevada liquidez.

Índice [ocultar ] 



1 Los mercados financieros 2 Características 2.1 Técnicas de emisión 3 Activos del mercado monetario [1] 4 Desarrollo de los mercados monetarios 5 Véase también 6 Referencias o



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



Los mercados financieros[editar ] Los mercados financieros,  en su conjunto, forman el mercado de fondos prestables, pero se distingue de acuerdo con las características de los activos negociados, entre elmercado de capitales y el monetario. De acuerdo con la OCDE, el mercado de capitales comprende las operaciones de colocación y financiación a largo plazo y las instituciones que efectúan principalmente estas operaciones. Dentro del mercado de capitales se puede hablar de dos mercados: el mercado de valores y el mercado de crédito a largo plazo. A su vez los mercados de valores se dividen entre mercados de renta fija y mercados de renta variable. Características[editar ] Las características distintivas del mercado monetario son el corto plazo, el riesgo más reducido y la liquidez de los activos que en el mismo se negocian, sus características fundamentales son las siguientes: 1. Son mercados al por mayor puesto que, sus participantes suelen ser grandes entidades financieras o empresas industriales, que negocian grandes cantidades de recursos financieros a partir de las decisiones de profesionales especializados.

2. En estos mercados se negocian activos con escaso riesgo, derivado tanto de la solvencia de las entidades emisoras (Tesoro Público o instituciones financieras o industriales de gran tamaño) como de las garantías adicionales que aportan (títulos hipotecarios, por ejemplo, o pagarés de empresa avalados por una entidad bancaria.) 3. Son activos negociados con mucha liquidez, derivada tanto de su corto plazo de vencimiento, que habitualmente no rebasa los 18 meses, como de sus posibilidades de negociación en mercados secundarios.  Además, se realizan con frecuencia con ellos operaciones con pacto de retrocesión a muy corto plazo. 4. la negociación se realiza directamente entre los participantes o a través de intermediarios especializados. 5. Muestran gran flexibilidad y capacidad de innovación financiera, que ha provocado la aparición de nuevos intermediarios financieros, nuevos activos financieros y técnicas de emisión más innovadoras, entre las que destacan las siguientes: Técnicas de emisión[editar ] Las técnicas de emisión van innovando, destacando las siguientes: 





El descuento o cobro de intereses al tirón. Esta fórmula implica que el comprador del activo paga una cantidad inferior al nominal en el momento de la adquisición, recibiendo el nominal en el momento de cancelarlo. La diferencia entre la cantidad pagada y el nominal es el descuento o rentabilidad que obtiene el comprador que, como es lógico, no recibe intereses periódicos, ya que los cobra por anticipado en su totalidad. Los títulos del mercado monetario que se suelen emitir de esta forma son los pagarés de empresa y las letras del Tesoro. Cupón cero. En este caso el pago de los intereses se realiza a la maduración de la deuda, por tanto los títulos se adquieren por su valor nominal (o por debajo de él) y se amortizan con diferentes primas según el plazo de reembolso. Los títulos de mercado monetario que se suelen emitir de esta forma son los bonos de caja y de tesorería bancarios.  A tipo variable. En este caso se emiten títulos cuyo tipo de interés no es fijo sino que evoluciona según algún tipo de interés de referencia, como, por ejemplo, el tipo interbancario, más un diferencial fijo. Esta fórmula se suele

emplear en la emisión de ciertos bonos y pagarés y ha sido tomada de los créditos a tipo de interés variable.  Activos del mercado monetario 1 [editar ] 





Depósitos bancario Letras del Tesoro Pagarés de empresas

Desarrollo de los mercados monetarios[editar ] Las razones fundamentales del gran desarrollo producido en los mercados monetarios en los últimos años, pueden ser agrupadas en dos categorías. El hecho de que tanto las autoridades económicas como otros agentes económicos han tratado de apoyar el desarrollo de los mercados monetarios a la vista de las consecuencias favorables que de ellos se derivaban para el funcionamiento de la economía. En este sentido, suele destacarse la contribución de los mercados monetarios a la consecución de las siguientes finalidades: El logro de los objetivos de la política monetaria. La formación de una estructura adecuada de los tipos de interés. La eficiencia de las decisiones financieras de los agentes económicos. La financiación ortodoxa del déficit público. En segundo lugar, el conjunto de fenómenos de naturaleza fundamentalmente económica o institucional que ha ayudado también a su desenvolvimiento, con independencia de los efectos netos de esos fenómenos sobre la actividad económica hayan sido o no perniciosos. Destacan entre ellos las altas tasas de inflación, el bajo crecimiento del producto nacional, el crecimiento acelerado del gasto y déficit públicos, la revolución tecnológica, etc. 







Véase también[editar ] 

Deuda pública

Referencias[editar ] 

Martín Marín, José Luis; Trujillo Ponce, Antonio. Manual de mercados financieros. Thomson ediciones S.A. ISBN 84-9732-326-2. Consultado el 3 de mayo de 2012.

Volver arriba↑ San Millán Martín, Miguel Ángel. « La renta fija. Valoración y gestión de carteras de renta fija». Universidad de Valladolid . Consultado el 1 de mayo de 2014. Categoría: Mercados financieros 



Los mercados monetarios o mercados de dinero, son los mercados en los que se negocian activos a corto plazo (vencimiento igual o inferior a un año, si bien pueden negociarse activos con plazos mayores). Estos activos tienen la característica de elevada liquidez y bajo riesgo. A diferencia de los mercados organizados (como las bolsas de valores) los mercados de dinero son en gran medida no regulados e informales donde la mayoría de las transacciones se realizan a través del teléfono, fax, o en línea. En contraposición, los mercados a largo plazo de empréstitos y préstamos son llamados mercados de capitales. Dentro del mercado monetario podemos encontrar la siguiente clasificación: 



Los Mercados de Crédito a Corto Plazo: préstamos, descuento, créditos, etc. Los Mercados de Títulos: en los que se negocian activos líquidos del Del Sector Público (Letras del Tesoro). Emitidos por las empresas (pagarés de empresa) Emitidos por el sector bancario (depósitos interbancarios, títulos hipotecarios, etc.) o o o

Si bien, de forma más general, se puede decir que el mercado monetario estaría compuesto por dos grandes bloques definidos por el mercado interbancario y por el resto de mercados de dinero.

Características de los mercados monetarios 

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Son mercados al por mayor en el sentido de que los participantes son grandes instituciones financieras o empresas industriales, que negocian grandes cantidades de recursos financieros a partir de las decisiones de profesionales muy especializados. Se negocian activos de muy escaso riesgo, derivado de la solvencia de las entidades emisoras (Tesoro y grandes instituciones financieras o industriales) como, a veces, de las garantías adicionales que aportan

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(títulos hipotecarios, o pagarés de empresas avalados por una entidad bancaria). Los activos son muy líquidos dado por su corto plazo de vencimiento y por sus grandes posibilidades de negociación en mercados secundarios. negociación se puede hacer directamente con los participantes o a través de intermediarios especializados. Presentan una gran flexibilidad y capacidad de innovación financiera, que se ha traducido en la aparición de nuevos intermediarios financieros, nuevos activos y nuevas técnicas de emisión, de entre las que se destacan: El descuento o cobro de interés “al tirón”. C onsiste en pagar una cantidad inferior al nominal al comprarlo, reingresando el nominal al venderlo. No hay pagos periódicos de intereses. Los más comunes emitidos en esta modalidad son los pagarés de empresa y las Letras del Tesoro. Cupón cero. El cobro de interese se realiza a la maduración de la deuda. Se adquieren por su valor nominal y al final se reciben los intereses. Los más comunes son los bonos de caja y de tesorería bancarios.  A Tipo Variable. Se emiten sin tipo fijo y se establece de acuerdo con alguno de referencia como el interbancario más alguna cantidad fija. o

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http://www.enciclopediafinanciera.com/sistemafinanciero/mercado-monetario.htm

MERCADO MONETARIO También llamado mercado de dinero, el mercado monetario es una parte o submercado del mercado financiero, en el que se realizan operaciones decrédito o negocian activos financieros a corto plazo.  Comprende el mercado interbancario, el de los certificados de depósito,  el de los bonos y pagarés del Tesoro, el mercado de letras de cambio y, en general, el mercado de todo activo financiero a corto plazo. Cuando se habla de mercado monetario se suele hacer referencia tanto al mercado primario como al mercado secundario de los diferentesactivos que en él se negocian. Laprincipal función del mercadomonetario es la de proporcionar al público y a los agentes económicos en general la posibilidad de mantener unaparte de su riqueza en forma detítulos o valores con un elevado grado de liquidez y unarentabilidad aceptable. Losagentes económicos que intervienen en este mercado ofreciendo y demandando fondos a corto plazo son múltiples. Pero son los Bancos Comerciales y en España también las  Cajas de Ahorros,  sobre todo a partir de 1978, quienes junto con las Administraciones Públicas tienen un

gran peso en este mercado. Las instituciones financieras no bancarias, como las compañías de  seguros de vida y los  fondos de pensiones, si bien invierten normalmente sus disponibilidades en títulos a largo plazo,  acuden con frecuencia al mercadomonetario para dar salida a sus excedentes de tesorería transitoriamente ociosos. Las  Sociedades Mediadoras del Mercado de Dinero (SMMD) fueron introducidas en España en 1981, imitando a instituciones similares de otros países financieramente más desarrollados, con el objeto de fortalecer el mercadomonetario nacional. Mercado de los fondos que pueden lasentidades financieras. Money (En

prestarse

inglés: money

entre

sí,

a corto

plazo, market. market )

Está formado por una serie de mercados interrelacionados esencialmente por el nivel de los tipos de interés,  que tienen las siguientes características: -Sus participantes son entidades financieras con muchos recursos y especializadas. -Los activos que se negocian son de escaso riesgo debido a la solvencia de las instituciones e incluso con garantías adicionales. -Gozan de gran liquidez,  dado su corto plazo de vencimiento y la existencia demercados secundarios. -Las operaciones pueden hacerse directamente o mediante intermediarios especializados. -Además, son muy flexibles y se han originado una gran cantidad deintermediarios, activos  y nuevas técnicas de emisión. Los principales mercados monetarios son: El  mercado interbancario, el mercado de divisas, el mercado AIAF de renta fija y el mercado hipotecario. También llamado mercado de dinero,  es un mercado de activos con bajo riesgo,alta liquidez y amortización a muy  corto plazo.  Por las características de susactivos, se opone al mercado de capitales.

En

inglés: Money

market.

Sinónimo de mercado de dinero.

http://www.economia48.com/spa/d/mercado-monetario/mercado-monetario.htm

Mercado de capitales Este artículo o sección necesita referencias que aparezcan en una publicación acreditada,  como revistas especializadas, monografías, prensa diaria o páginas de Internet fidedignas.  Este aviso fue puesto el 23 de noviembre de 2012. Puedes añadirlas o avisar al autor principal del artículo en su página de discusión pegando: {{subst:Aviso referencias|Mercado de capitales}} ~~~~

El mercado de capitales es un tipo de mercado financiero en los que se ofrecen y demandan fondos o medios de financiación a medio y largo plazo. Su principal objetivo es canalizar los recursos y el ahorro de los inversionistas; para que los emisores, lleven a cabo dentro de sus empresas operaciones de: financiamiento e inversión. Frente a ellos, los mercados monetarios son los que ofrecen y demandan fondos (liquidez) a corto plazo.

Tipos de mercados de capitales[editar ] 

En función de los que se negocia en ellos, se pueden distinguir: Mercados de valores Instrumentos de renta fija: bonos y obligaciones. Instrumentos de renta variable: acciones. Mercado de crédito a largo plazo (préstamos y créditos bancarios). En función de su estructura: Mercados organizados Mercados no-organizados ("Over The Counter ") En función de los activos: Mercado primario: el activo es emitido por vez primera y cambia de manos entre el emisor y el comprador (ej: Oferta Pública de Venta en el caso de renta variable, emisión de bonos en el caso de renta fija) Mercado secundario: los activos se intercambian entre distintos compradores para dotar de liquidez a dichos títulos y para la fijación de precios. 

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Participantes del mercado de capitales [editar ] Dentro del mercado de capitales intervienen diversas instituciones del sistema financiero que participan regulando y complementando las operaciones que se llevan a cabo dentro del mercado. Las siguientes cuatro entidades son las más importantes: 

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Bolsa de Valores: Su principal función es brindar una estructura operativa a las operaciones financieras, registrando y supervisando los movimientos efectuados por oferentes y demandantes de recursos. Además, da fé de cotizaciones e informa al inversionista de la situación financiera y económica de la empresa y del comportamiento de sus instrumentos financieros. Emisoras: Son entidades que colocan acciones (parte alícuota del capital social) u obligaciones con el fin de obtener recursos del público inversionista. Las emisoras pueden ser sociedades anónimas, el gobierno federal, instituciones de crédito o entidades públicas descentralizadas. Intermediarios (Casa de Bolsa): Realizan las operaciones de compra y venta de acciones, así como, administración de carteras y portafolio de inversión de terceros.

Inversionista: Los inversionistas pueden categorizarse en persona física, persona jurídica, inversionista extranjero, inversionista institucional o inversionista calificado. Son personas o instituciones con recursos económicos excedentes y disponibles para invertir en valores. Categoría:: Categoría Mercados financieros 

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Mercado de Capitales

Enviado por Miguel Lavanda Reátegui

Partes: 1, Partes:  1, 2  2 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8.

Definición Mercado de Valores Sistema bancario Intermediarios financieros Ejemplo Conclusiones Bibliografía

INTRODUCCIÓN Un mercado indica, la existencia de grandes grupos Un mercado grandes  grupos de compradores y vendedores de amplias clases de bienes de  bienes como, por ejemplo, el mercado de bienes de consumo, de  consumo, el  el mercado de capitales, el mercado de  trabajo,  trabajo, etc.  etc. Estas categorías generales de mercado son útiles al considerar el funcionamiento de una economía una  economía en su conjunto. Es así que una corporación no opera en un vacío financiero. Por el contrario, opera en estrecho contacto con los diferentes intermediarios y mercados financieros. Esta estrecha relación con los medios los  medios financieros diferentes permite que la empresa obtenga el financiamiento el financiamiento necesario, y así mismo que invierta fondos inactivos en diferentes instrumentos financieros. Las grandes corporaciones encuentran necesario frecuentar el mercado financiero, en tanto que las corporaciones pequeñas pueden visitar estos mercados relativamente con poca frecuencia. Haciendo caso omiso del tamaño de la empresa, la  empresa,   los diferentes medios financieros actúan como mecanismos

de operaciones,   reuniendo a los proveedores de operaciones, los proveedores y solicitantes de fondos y dando estructura dando  estructura al al proceso  proceso de consecución einversión einversión de fondos. Hay tres agentes externos por medio de los cuales los fondos se pueden trasladar a las empresas las empresas que necesitan fondos. Una manera es por medio de un intermediario financiero, que es una institución que acepta ahorros y los traslada a los que necesitan fondos. Otra es por medio de los mercados los  mercados financieros, que financieros, que son foros organizados donde los oferentes y demandantes de diversa clase diversa  clase de fondos pueden hacer transacciones. Una tercera forma con la cual los fondos se pueden trasladar del ahorrador al inversionista es por medio de un arreglo de colocación directa. Es por ello que en el presente estudio, se pretende ofrecer una visión general del mercado del  mercado de capitales. MERCADO DE CAPITALES I. DEFINICIÓN Es aquel donde se negocian títulos públicos o privados. Está constituido por el conjunto de instituciones de instituciones financieras que canalizan la oferta la  oferta y la la demanda  demanda de préstamos financieros a mediano y largo plazo: bancos, plazo:  bancos, bolsa  bolsa de valores y otras instituciones financieras. El mercado de capitales reúne a prestatarios y prestamistas, a oferentes y demandantes de títulos nuevos o emitidos con anterioridad. Cuando se trata de transacciones a corto plazo suele hablarse de un mercado de dinero , aunque no existen diferencias conceptuales o prácticas nítidas entre éste y el mercado de capitales. La existencia de un vigoroso mercado de capitales es esencial para el desarrollo el  desarrollo económico de un país, pues es a través de éste que las empresas obtienen los recursos los recursos financieros que necesitan para sus operaciones y que el ahorro el  ahorro de las personas puede ser canalizado hacia las actividades productivas. 1. Permite la transferencia de recursos de los ahorradores, a inversiones a  inversiones en el sector productivo de la economía. Establece eficientemente recursos a la financiación de empresas del sector productivo. Reduce los costos los costos de de selección  selección y asignación de recursos a actividades productivas. Posibilita la variedad del riesgo del  riesgo para los agentes participantes. 2. Objetivos o

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Leer más: http://www.monografias.com/trabajos48/mercado-de-capitales/mercadomás: http://www.monografias.com/trabajos48/mercado-de-capitales/mercadode-capitales.shtml#ixzz38QuMfAoY 1. Funciones

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Facilita la transferencia de recursos de los ahorradores o agentes con exceso de liquidez, a inversiones en el sector productivo de la economía economía..  Asigna recursos a la financiación de empresas del sector productivo. Reduce los costos de selección y asignación de recursos a actividades productivas. Posibilita la diversificación del riesgo para los agentes participantes. Ofrece una amplia variedad de productos con diferentes características (plazo, riesgo, rendimiento) de acuerdo a las necesidades de inversión o financiación de los agentes participantes del mercado mercado.. 1. Principios Los principios en los que se basa el mercado bursátil son los siguientes: a. b. Indiferencia Real: Supone que los bienes intercambiados son homogéneos. c. Indiferencia Personal Personal::  Supone que la identidad de la persona o institución que ofrece o demanda el activo financiero, es irrelevante a la hora de fijar el precio de la compra / venta venta.. d. Indiferencia Espacial: Las operaciones que se realizan en la bolsa no suponen el tener que pagar gastos pagar  gastos adicionales de transporte transporte,,  por rapidez de entrega, etc. e. Indiferencia Temporal: El bien que se ofrece en el mercado puede alcanzar precios alcanzar precios diferentes en atención al plazo de entrega, ahora bien, para iguales plazos de entrega, los precios han de ser ideáticos. 1. Legislación

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 Aquí algunas leyes y normas peruanas relacionadas al mercado de capitales: capitales: Reglamento de Fondos de Inversión y sus Sociedades Sociedades Administradoras.  Administradoras. Ley de Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras Descargar archivo Descargar archivo.. 1. Organismo regulador

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Tiene como organismo regulador a la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV), la cual es, una Institución pública creada el 28 de Mayo de 1968. Se rige por ley por  ley Orgánica, Decreto Ley 26126, del 30 de diciembre de 1992. Y sus funciones son: Estudiar, promover y reglamentar el Mercado de Valores. Velar por la transparencia de Mercados de Valores. Promover el adecuado manejo de las Empresas y establecer la normativa de la contabilidad de las mismas, reglamentar y controlar las actividades de las empresas administradoras de fondos colectivos, entre otras. 1. En el mercado de capitales participan los siguientes: a. O f e r e n t e s  : Son todas aquellas personas o instituciones que poseen superávit de recursos financieros, lo cual, les permite renunciar a una parte

de sus ingresos,  para en un futuro obtener una mayor rentabilidad.  Por ejemplo: Compra de Bonos, compra de acciones, etc. b. D e m a n d a n t e s :  Son todas aquellas personas o instituciones que poseen Déficit de recursos financieros, o se encuentran interesados en realizar inversiones, las cuales se podrían financiar a través de; por ejemplo, una Emisión de Bonos. Costo de información y análisis de inversiones. Diversificación Proximidad de oferentes y demandantes c. I n t e r m e d i a r i o s  : Son organizaciones que prestan un servicio,  que consiste en reunir a los oferentes de crédito con los demandantes de crédito.  Algunas de estas instituciones, pueden además emitir instrumentos financieros, o ser sólo dedicadas al negocio del crédito, y otras en cambio pueden recibir crédito y prestar bienes reales. Algunos de estos intermediarios son: Banco Central, Comercial, Estado, Sociedad Administradora de Fondos Mutuos, Corredores de Bolsa, tesorería de la República, agentes de Valores, etc. Las razones de existencia de los intermediarios financieros son principalmente:   

La emisión, suscripción, intermediación y negociación de los documentos emitidos en serie o en masa respecto de los cuales se realiza oferta pública que otorgan a sus titulares derechos de crédito, de participación y de tradición o representativos de mercancías. d. Elementos que lo conforman El movimiento de las acciones generalmente se relaciona con la tendencia del mercado, de lo cual surge la siguiente clasificación para las acciones: a. b. Cíclicas: cuando siguen el comportamiento del mercado. La acción sube cuando sube el mercado y la misma acción baja cuando baja el mercado, pero no en la misma proporción. c. Acíclicas:  cuando su comportamiento es contrario al del mercado. La acción baja cuando sube el mercado y la misma acción sube cuando baja el mercado d. Neutras o Indiferentes: son acciones que no tienen un comportamiento que pueda relacionarse directamente con el mercado, salvo en alzas o bajas muy fuertes. Muchas veces estas acciones están inmóviles durante mucho tiempo y de repente tienen saltos de precio, está situación es más fácil que se presente en acciones con "nula bursatilidad". e. Clasificación de las Acciones según el comportamiento del Mercado f. División

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El mercado de capitales está dividido en: Intermediado, cuando la transferencia de los recursos de los ahorradores a las inversiones se realiza por medio de instituciones tales como bancos, corporaciones financieras, etc.

No Intermediado (o de instrumentos) cuando la transferencia de los recursos se realiza directamente a través de instrumentos. IX. MERCADO DE VALORES Los mercados de valores permiten el encuentro DIRECTO entre las personas que cuentan con dinero y desean invertirlo, a los que llamaremos "los inversionistas", y los vendedores de valores que pueden ser los propios inversionistas o las empresas que deciden vender valores a cambio de dinero (capital)  ya sea para llevar a cabo sus proyectos,  para cubrir la operación regular de la empresa (capital de trabajo) o para pagar deudas. Si por el contrario, los inversionistas decidieran colocar su dinero en un banco, será éste quien evaluará a quien le prestará finalmente. En este caso, hablamos de mercados de financiamiento INDIRECTO. Esta es la principal diferencia entre el sistema tradicional bancario y el mercado de valores, en los que las Bolsas de Valores son las principales instituciones. Es cierto que los compradores y vendedores de valores también pueden encontrarse fuera de las bolsas, sin embargo las condiciones de negociación, de transparencia y garantía en la liquidación de las operaciones, no son necesariamente iguales. Como en los mercados de valores las decisiones de inversión son tomadas por los propios inversionistas, antes de invertir se debe analizar y estudiar la mayor información disponible sobre el mercado y la empresa. 1. Participantes En los mercados de valores podemos identificar los siguientes: a. Los supervisores del Mercado de Valores. Conocidos como Comisiones de Valores en la mayoría de los países. Son las entidades responsables de velar por el adecuado funcionamiento del mercado de valores local y de promover su desarrollo.  Buscan principalmente la protección de los inversionistas, y evitar que por falta de información y supervisión se vuelvan a presentar los grandes errores de la historia. b. Las Bolsas de Valores. Son mercados organizados que permiten que las operaciones de compra y venta de valores se realicen de manera segura, eficiente y con transparencia. c. Las agencias de liquidación de operaciones. Son las entidades encargadas de la liquidación de las operaciones realizadas en las bolsas, esto es, de recibir el dinero de los compradores y de entregarles a cambio los valores adquiridos, así como de recibir los valores de los vendedores y de entregarles a cambio el dinero por el importe de sus ventas. d. Los depósitos o registros de valores. Son responsables del depósito de valores (cuando éstos están representados por certificados, es decir, por láminas impresas), y/o de llevar el registro de los propietarios de los valores (tenedores o titulares) mediante "anotaciones contables", de manera similar a una cuenta de ahorros bancaria. e. Los intermediarios. Conocidos como brokers, corredores, casas de bolsa, agentes de bolsa, entre otros nombres. Representan a los compradores y vendedores en el mercado, facilitando que se realicen las operaciones.

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f. Los inversionistas. Son las personas (inversionistas individuales) o empresas (inversionistas institucionales) que compran o vender valores. Dentro de los inversionistas institucionales tenemos a los fondos mutuos. g. Las empresas. Que emiten los valores para llevar a cabo sus proyectos, para cubrir la operación regular de la empresa (capital de trabajo) o para pagar deudas. Pueden ser emisores el Gobierno,  los municipios, los bancos, empresas industriales, empresas comerciales, entre otros. 2. Valores Los valores más conocidos son:  j. k.

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Las acciones. Una empresa nace como respuesta a la iniciativa de un grupo de personas que aportan lo necesario para empezar a operar (terrenos, edificios, maquinarias, personal, entre otros). Si les faltará dinero podrán obtenerlo de diversas maneras.

Si el dinero ha sido aportado por accionistas, la empresa les entregará a cambio "certificados o constancias" de su aporte, a los que llamaremos acciones. Estos certificados otorgan a sus dueños una serie de derechos.  A venderlas en cualquier momento.  A reunirse con otros accionistas o socios para decidir sobre la marcha de la compañía. A estas reuniones se llaman Juntas de Accionistas. Derecho a Voto.  A realizar aportes adicionales cuando la empresa así lo requiera.  A compartir las utilidades o ganancias de la empresa.  A recibir una parte proporcional de la empresa en caso que este se liquide. q. r. Los bonos. Una empresa podrá obtener fondos de inversionistas (personas o empresas) a cambio de la emisión de bonos, comprometiéndose a pagarles intereses por el plazo de duración de tales valores. Los bonos son diferentes a las acciones pues quienes los adquieren no se convierten en propietarios de la empresa. Existen modalidades de bonos como los convertibles que si consideran esta posibilidad. Asimismo, los bonos son emitidos por un plazo determinado a diferencia de las acciones cuya vida es igual a la de la empresa. El pago de los intereses se realiza mediante cuotas periódicas conocidas como CUPONES. Los cupones pueden ser constantes (tasa de interés fija), variable (tasa de interés variable), cero (no paga interés pero es adquirido con descuento). Para que los valores se puedan negociar en un mercado de valores es necesario que sean emitidos en forma "masiva", es decir, que exista una buena cantidad de ellos (de lo contrario no se requiere un mercado para su negociación), y que sean libremente negociables (sin restricciones). Los valores pueden emitirse de tres maneras:  Al portador. En el certificado no figura el nombre del propietario y se transmiten por la simple entrega. Así pueden emitirse acciones (aunque no es muy común), bonos, certificados de depósito, entre otros. Basta que uno tenga el certificado para que le reconozca como propietario.

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 A la Orden. Son emitidos a nombre de una persona determinada y son transferidos mediante endoso. Un ejemplo es la letra de cambio. Normativos. Son emitidos a nombre de una persona determinada. Su transferencia requiere que la empresa registre al nuevo propietario. Así se emiten las acciones o bonos.

Finalmente, los valores pueden emitirse de manera física o mediante la emisión de certificados (láminas impresas). Sin embargo, en la mayoría de países este sistema ha sido reemplazado por la emisión mediante anotaciones en cuenta o anotaciones contables (como una cuenta de ahorro bancaria). No sólo se termina con los riesgos de pérdida, robo o desgaste implícitos, sino que también se beneficia al emisor quien no tendrá que incurrir más en los elevados costos de emisión y administración de certificados. XXII. El sistema bancario peruano ha experimentado en los últimos años un crecimiento sostenido, con una importante participación extranjera y con una ampliación de los segmentos de mercado que éste atiende, al igual que un dinámico proceso de modernización. Estas características del sistema bancario peruano han sido fruto, en gran parte, de las políticas de estabilización implementadas por el gobierno las cuales han generado mayor crecimiento y estabilidad económica, así como mayor confianza de parte de la comunidad internacional. Otro componente de este proceso lo constituye la capacidad del empresariado peruano y extranjero de tomar ventaja de las oportunidades de mercado ofrecidas por las nuevas condiciones económicas del Perú. En 1997, el sistema bancario ha continuado con las tendencias antes señaladas, aunque es de esperarse, una consolidación del proceso antes que un crecimiento a niveles similares a los observados a principio de los años noventa. El crecimiento del sistema bancario puede ser apreciado por el incremento en la intermediación financiera. Los depósitos bancarios como porcentaje del PBI pasaron de 12.3% en 1992 a 21.1% en 1997, mientras que las colocaciones como porcentaje del PBI pasaron de 6.8% en 1992 a 20.8% en 1997. En particular, en 1997 los indicadores de intermediación financiera se han mantenido a niveles similares o han mejorado ligeramente respecto de lo observado en 1996. 1. Evolución del número de bancos En el año 1995, el sistema estaba compuesto por 22 bancos. El nivel más alto se adquirió en los años 1997 y 1998, donde existían 25 bancos, que después de diversas fusiones y adquisiciones de activos se han reducido a 12 instituciones, como muestra el gráfico 1. En 2006, finalizó la fusión del Banco Sudamericano con el Banco Wiese-Sudameris e inició operaciones el HSBC Bank Perú, de forma que actualmente existen 12. Evolución del número de bancos en el Perú (A diciembre de cada año)

Los principales indicadores financieros del sector bancario muestran una evolución positiva. El nivel de rentabilidad del sistema se ha reducido levemente. El retorno de los activos (ROA, utilidad respecto de los activos totales) se encuentra por debajo de 2%, mientras que la rentabilidad patrimonial o ROE es de 18,14%, menor a la registrada en 2005 (20,55%), tal como se muestra en el gráfico 5. 2. Clasificación de riesgo Las entidades bancarias vigentes hasta abril 2006 son:

3. Rentabilidad La rentabilidad anteriormente mostrada procede de dos fuentes: operaciones activas-pasivas (básicamente el negocio bancario tradicional toma de los depósitos y de la colocación de créditos)  y prestación de servicios financieros. Evolución financiera del sector bancario: ROA y ROE del sistema (Consolidado) - (En millones de nuevos soles)

XXIII. XXIV.

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XXXII. XXXIII.

SISTEMA BANCARIO INTERMEDIARIOS FINANCIEROS Es la actividad habitual consistente en la captación de fondos, bajo cualquier modalidad, y su colocación en forma de créditos o inversiones. Son el conjunto de entidades y organismos que se encargan de esa labor mediadora entre unidades económicas ahorradora e inversora, que permite el trasvase de recursos entre ambas. Es el eje fundamental se conviertan en especialistas a la hora de facilitar los intercambios de fondos intermediarios financieros. 1. Clases de intermediarios financieros Los intermediarios financieros no bancarios: Son aquellos que, además de su función de mediación, ofrecen depósitos de cuyos fondos se puede disponer mediante cheque,  son de general aceptación y se admiten como medio de pago. Son los bancos y las cajas de ahorro. Los intermediarios financieros no bancarios: Se caracterizan por hacer labores de mediación entre oferentes y demandantes de capital, ya que no les está permitido realizar captaciones de fondos. No son creadores de dinero. 2. Funciones de los intermediarios financieros De mediación entre partes. Captan recursos de las unidades ahorradoras, lo transforman, para ofrecérselas a las unidades inversoras. De potenciación de la economía. Fomenta el ahorro y favorece la inversión. De reducción de riesgos. Diversificación mejora seguridad y disminuye los riesgos. De optimización de los rendimientos. De simplificación de la gestión.

EJEMPLO Luis desea comprar al margen 200 acciones de la compañía Cities Service a razón de $46,50 por acción. Si el requerimiento marginal es del 60%, Luis tendrá que pagar el 60% del precio total de compra de $ 9300 ($46,50/acción*200 acciones), o sea $5580. La empresa de corretaje de Luis le presta entonces los restantes $3720 del precio de compra. Naturalmente Luis tendrá que pagar interés a su corredor sobre los $3720 que ha tomado en préstamo, así como también la comisión de corretaje adecuada.

CONCLUSIONES Es el mercado donde las empresas e instituciones públicas van a buscar dinero para financiarse a mediano y largo plazo. Ya que uno de los efectos de la globalización económica es el llamado mercado de capitales (que no es mas que una herramienta que busca el desarrollo de la sociedad a través de la transición del ahorro a la inversión) entre los países del mundo; debido a que la mayoría de las empresas a lo largo del tiempo han venido buscando su financiamiento en prestamos extranjeros, para lo cual han recurrido a los bonos, acciones, papeles comerciales y cualquier otro tipo de capital de riesgo; movilizando sus recursos a mediano y largo plazo. Es por esta razón que podemos apreciar que los países con mercados financieros más desarrollados, como las grandes potencias occidentales, han tenido un crecimiento altamente ligado al desarrollo de estos mercados. Sin ir más lejos, el crecimiento del mercado de capitales en un país vecino como lo es Chile, ha influenciado violentamente su desarrollo a partir de 1979-1981 con la reforma al sistema de seguridad social, convirtiendo el antiguo sistema estatal - proteccionista en un sistema con fondos privados. Ese impacto se debe a dos puntos concretos, que son la libertad otorgada a los fondos para no adquirir títulos estatales de deuda, y a que la mayor parte de los fondos acumulados constituyen genuino ahorro nuevo. Esto último solo fue posible gracias a la decisión de financiar la transición con el esfuerzo de los contribuyentes, en vez de hacerlo emitiendo deuda pública, lo que hubiera dejado el problema a la generaciones futuras. Por ultimo, puedo decir que a nuestro país le hace falta crecer mucho en su mercado de capitales, ya que, aunque hemos seguido unas tendencias internacionales que han tenido un gran éxito en esos países, no tenemos aún la fuerza que se podría esperar de un mercado de capitales jalonador de la economía. Ya que da origen, a nuevas industrias generadoras de ingresos, las cuales sirven como cimientos sólidos para buscar una mayor expansión económica y de esta manera aumentar el ingreso neto, así mismo el producto nacional neto y el producto interno bruto; al ascender estos índices, se presenta crecimiento de la economía y se reducen otros indicadores macroeconómicos como la tasa de desempleo, la inflación. BIBLIOGRAFÍA o o

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cies.org.pe/files/ES/Bol62/04_RIVAS.pdf Fundamentos de administración financiera,  de lawrence J. Gitman, editorial Harla. html.rincondelvago.com/sistema-financiero-espanol_8.html INICIACION A LA ADMINISTRACION FINANCIERA, de Idalberto Chiavenato, editorial McGraw-Hill. www.asesor.com.pe/teleley/129g.htm www.bcrp.gob.pe/bcr/dmdocuments/Publicaciones/guiam/Mercado_de_Capital es.pdf www.delper.ec.europa.eu/es/eu_and_country/economia/ue_peru/Econom%C3 %ADa/sectores.htm www.delper.ec.europa.eu/es/eu_and_country/economia/ue_peru/sec_ec.htm

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 Autor: Miguel Lavanda Reátegui Estudiante de la Universidad Inca Garcilaso De La Vega Perú 2007 2. Participantes

Leer más: http://www.monografias.com/trabajos48/mercado-de-capitales/mercadode-capitales2.shtml#ixzz38QuRvlLS http://www.monografias.com/trabajos48/mercado-de-capitales/mercado-decapitales2.shtml

https://www.google.com.gt/search?q=mercado+de+capital&rlz=1C1ASUC_esGT59 7GT597&es_sm=122&tbm=isch&tbo=u&source=univ&sa=X&ei=JKHRUDkC6_hsAStn4EI&ved=0CCAQsAQ&biw=1366&bih=663#facrc=_&imgdii=_&imgrc =UbYF7Uj0gnyf0M%253A%3B5VpSBbu8VOxZDM%3Bhttp%253A%252F%252Fw ww.gestiopolis.com%252Frecursos6%252FDocs%252FFin%252Fmatematicasfinancieras.gif%3Bhttp%253A%252F%252Fwww.gestiopolis.com%252Frecursos6 %252FDocs%252FFin%252Fmatematicas-financieras-y-el-mercado-decapitales.htm%3B352%3B304

https://www.google.com.gt/search?q=mercado+de+capital&rlz=1C1ASUC_esGT59 7GT597&es_sm=122&tbm=isch&tbo=u&source=univ&sa=X&ei=JKHRUDkC6_hsAStn4EI&ved=0CCAQsAQ&biw=1366&bih=663#facrc=_&imgdii=_&imgrc =gh54q4mPRdPHM%253A%3B6ry64msj5pPc7M%3Bhttp%253A%252F%252Ffinanciera09.fi les.wordpress.com%252F2009%252F12%252Fmercado-dedinero.png%3Bhttp%253A%252F%252Ffinanciera09.wordpress.com%252F2009 %252F12%252F16%252Ffunciones-del-dinero%252F%3B1308%3B932

+ http://www.eumed.net/librosgratis/2008b/418/Mercado%20de%20Dinero%20y%20Mercado%20de%20Capital es.htm

Mercado de dinero Conocido también como mercado monetario, en él se ofrecen y demandan instrumentos financieros con las siguientes características: - Son de corto plazo, es decir, tienen fecha de vencimiento menor a un año (el vencimiento es la vigencia de un título valor, de un derecho, de un contrato o cualquier otro documento). - Son de bajo riesgo. Esto es por la certidumbre que puede haber en el corto plazo. Por el contrario, en un largo plazo no se sabe qué tan solvente va a estar la entidad emisora, por tanto, el riesgo de insolvencia debe ser mayor. A mayor plazo mayor riesgo. - Tienen un alto grado de liquidez, es decir, pueden ser canjeados en efectivo fácilmente.  Algunos de los instrumentos financieros de este mercado: Letras del tesoro (Mejor conocidos como Cetes en México) Pagarés de empresas (papel comercial) Depósitos bancarios Simultáneas Repos de deuda (Acuerdos de recompra) Mercado de capitales     

En este mercado se ofrecen y demandan activos financieros exclusivamente de mediano y largo plazo. Esto incluye los instrumentos con vencimiento mayor a un año y las acciones. Este mercado es de media/baja liquidez dado el largo periodo de vigencia, y es de medio/alto riesgo debido a la incertidumbre de solvencia de la emisora (Recuerda siempre la regla; a mayor plazo, mayor riesgo)  Algunas inversiones o medios de financiación de este mercado son los bonos, las acciones, los certificados bursátiles estructurados y pagarés de mediano y largo plazo, entre otros.

Más adelante hablaré sobre cada uno de los instrumentos del mercado de dinero y de capitales para que conozcan su utilidad en el mundo del inversionista y del empresario. Hasta pronto

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Mercado de Capitales (página 2)

Enviado por Miguel Lavanda Re �tegui

Partes: 1, 2

1. Funciones 

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Facilita la transferencia de recursos de los ahorradores o agentes con exceso de liquidez, a inversiones en el sector productivo de la economía.  Asigna recursos a la financiación de empresas del sector productivo. Reduce los costos de selección y asignación de recursos a actividades productivas. Posibilita la diversificación del riesgo para los agentes participantes. Ofrece una amplia variedad de productos con diferentes características (plazo, riesgo, rendimiento) de acuerdo a las necesidades de inversión o financiación de los agentes participantes del mercado. 1. Principios

Los principios en los que se basa el mercado bursátil son los siguientes: a. b. Indiferencia Real: Supone que los bienes intercambiados son homogéneos. c. Indiferencia Personal:  Supone que la identidad de la persona o institución que ofrece o demanda el activo financiero, es irrelevante a la hora de fijar el precio de la compra / venta. d. Indiferencia Espacial: Las operaciones que se realizan en la bolsa no suponen el tener que pagar  gastos adicionales de transporte,  por rapidez de entrega, etc. e. Indiferencia Temporal: El bien que se ofrece en el mercado puede alcanzar  precios diferentes en atención al plazo de entrega, ahora bien, para iguales plazos de entrega, los precios han de ser ideáticos. 1. Legislación

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 Aquí algunas leyes y normas peruanas relacionadas al mercado de capitales: Reglamento de Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras. Ley de Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras Descargar  archivo. 1. Organismo regulador

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Tiene como organismo regulador a la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV), la cual es, una Institución pública creada el 28 de Mayo de 1968. Se rige por  ley Orgánica, Decreto Ley 26126, del 30 de diciembre de 1992. Y sus funciones son: Estudiar, promover y reglamentar el Mercado de Valores. Velar por la transparencia de Mercados de Valores. Promover el adecuado manejo de las Empresas y establecer la normativa de la contabilidad de las mismas, reglamentar y controlar las actividades de las empresas administradoras de fondos colectivos, entre otras. 1. En el mercado de capitales participan los siguientes: a. O f e r e n t e s  : Son todas aquellas personas o instituciones que poseen superávit de recursos financieros, lo cual, les permite renunciar a una parte de sus ingresos,  para en un futuro obtener una mayor  rentabilidad.  Por ejemplo: Compra de Bonos, compra de acciones, etc. b. D e m a n d a n t e s :  Son todas aquellas personas o instituciones que poseen Déficit de recursos financieros, o se encuentran interesados en realizar inversiones, las cuales se podrían financiar a través de; por ejemplo, una Emisión de Bonos. Costo de información y análisis de inversiones. Diversificación Proximidad de oferentes y demandantes c. I n t e r m e d i a r i o s  : Son organizaciones que prestan un servicio,  que consiste en reunir a los oferentes de crédito con los demandantes de crédito.  Algunas de estas instituciones, pueden además emitir instrumentos   

financieros, o ser sólo dedicadas al negocio del crédito, y otras en cambio pueden recibir crédito y prestar bienes reales. Algunos de estos intermediarios son: Banco Central, Comercial, Estado, Sociedad Administradora de Fondos Mutuos, Corredores de Bolsa, tesorería de la República, agentes de Valores, etc. Las razones de existencia de los intermediarios financieros son principalmente: La emisión, suscripción, intermediación y negociación de los documentos emitidos en serie o en masa respecto de los cuales se realiza oferta pública que otorgan a sus titulares derechos de crédito, de participación y de tradición o representativos de mercancías. d. Elementos que lo conforman El movimiento de las acciones generalmente se relaciona con la tendencia del mercado, de lo cual surge la siguiente clasificación para las acciones: a. b. Cíclicas: cuando siguen el comportamiento del mercado. La acción sube cuando sube el mercado y la misma acción baja cuando baja el mercado, pero no en la misma proporción. c. Acíclicas:  cuando su comportamiento es contrario al del mercado. La acción baja cuando sube el mercado y la misma acción sube cuando baja el mercado d. Neutras o Indiferentes: son acciones que no tienen un comportamiento que pueda relacionarse directamente con el mercado, salvo en alzas o bajas muy fuertes. Muchas veces estas acciones están inmóviles durante mucho tiempo y de repente tienen saltos de precio, está situación es más fácil que se presente en acciones con "nula bursatilidad". e. Clasificación de las Acciones según el comportamiento del Mercado f. División El mercado de capitales está dividido en: Intermediado, cuando la transferencia de los recursos de los ahorradores a las inversiones se realiza por medio de instituciones tales como  bancos, corporaciones financieras, etc. No Intermediado (o de instrumentos) cuando la transferencia de los recursos se realiza directamente a través de instrumentos. IX. MERCADO DE VALORES Los mercados de valores permiten el encuentro DIRECTO entre las personas que cuentan con dinero y desean invertirlo, a los que llamaremos "los inversionistas", y los vendedores de valores que pueden ser los propios inversionistas o las empresas que deciden vender valores a cambio de dinero (capital)  ya sea para llevar a cabo sus proyectos,  para cubrir la operación regular de la empresa (capital de trabajo) o para pagar deudas.

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Si por el contrario, los inversionistas decidieran colocar su dinero en un banco, será éste quien evaluará a quien le prestará finalmente. En este caso, hablamos de mercados de financiamiento INDIRECTO. Esta es la principal diferencia entre el sistema tradicional bancario y el mercado de valores, en los que las Bolsas de Valores son las principales instituciones. Es cierto que los compradores y vendedores de valores también pueden encontrarse fuera de las bolsas, sin embargo las condiciones de negociación, de transparencia y garantía en la liquidación de las operaciones, no son necesariamente iguales. Como en los mercados de valores las decisiones de inversión son tomadas por los propios inversionistas, antes de invertir se debe analizar y estudiar la mayor información disponible sobre el mercado y la empresa. 1. Participantes En los mercados de valores podemos identificar los siguientes: a. Los supervisores del Mercado de Valores. Conocidos como Comisiones de Valores en la mayoría de los países. Son las entidades responsables de velar por el adecuado funcionamiento del mercado de valores local y de promover su desarrollo.  Buscan principalmente la protección de los inversionistas, y evitar que por falta de información y supervisión se vuelvan a presentar los grandes errores de la historia. b. Las Bolsas de Valores. Son mercados organizados que permiten que las operaciones de compra y venta de valores se realicen de manera segura, eficiente y con transparencia. c. Las agencias de liquidación de operaciones. Son las entidades encargadas de la liquidación de las operaciones realizadas en las bolsas, esto es, de recibir el dinero de los compradores y de entregarles a cambio los valores adquiridos, así como de recibir los valores de los vendedores y de entregarles a cambio el dinero por el importe de sus ventas. d. Los depósitos o registros de valores. Son responsables del depósito de valores (cuando éstos están representados por certificados, es decir, por láminas impresas), y/o de llevar el registro de los propietarios de los valores (tenedores o titulares) mediante "anotaciones contables", de manera similar a una cuenta de ahorros bancaria. e. Los intermediarios. Conocidos como brokers, corredores, casas de bolsa, agentes de bolsa, entre otros nombres. Representan a los compradores y vendedores en el mercado, facilitando que se realicen las operaciones. f. Los inversionistas. Son las personas (inversionistas individuales) o empresas (inversionistas institucionales) que compran o vender valores. Dentro de los inversionistas institucionales tenemos a los fondos mutuos. g. Las empresas. Que emiten los valores para llevar a cabo sus proyectos, para cubrir la operación regular de la empresa (capital de trabajo) o para pagar deudas. Pueden ser emisores el Gobierno,  los municipios, los bancos, empresas industriales, empresas comerciales, entre otros. 2. Valores Los valores más conocidos son:  j.

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Las acciones. Una empresa nace como respuesta a la iniciativa de un grupo de personas que aportan lo necesario para empezar a operar (terrenos, edificios, maquinarias, personal, entre otros). Si les faltará dinero podrán obtenerlo de diversas maneras.

Si el dinero ha sido aportado por accionistas, la empresa les entregará a cambio "certificados o constancias" de su aporte, a los que llamaremos acciones. Estos certificados otorgan a sus dueños una serie de derechos.  A venderlas en cualquier momento.  A reunirse con otros accionistas o socios para decidir sobre la marcha de la compañía. A estas reuniones se llaman Juntas de Accionistas. Derecho a Voto.  A realizar aportes adicionales cuando la empresa así lo requiera.  A compartir las utilidades o ganancias de la empresa.  A recibir una parte proporcional de la empresa en caso que este se liquide. q. r. Los bonos. Una empresa podrá obtener fondos de inversionistas (personas o empresas) a cambio de la emisión de bonos, comprometiéndose a pagarles intereses por el plazo de duración de tales valores. Los bonos son diferentes a las acciones pues quienes los adquieren no se convierten en propietarios de la empresa. Existen modalidades de bonos como los convertibles que si consideran esta posibilidad. Asimismo, los bonos son emitidos por un plazo determinado a diferencia de las acciones cuya vida es igual a la de la empresa. El pago de los intereses se realiza mediante cuotas periódicas conocidas como CUPONES. Los cupones pueden ser constantes (tasa de  interés fija), variable (tasa de interés variable), cero (no paga interés pero es adquirido con descuento). Para que los valores se puedan negociar en un mercado de valores es necesario que sean emitidos en forma "masiva", es decir, que exista una buena cantidad de ellos (de lo contrario no se requiere un mercado para su negociación), y que sean libremente negociables (sin restricciones). Los valores pueden emitirse de tres maneras:  Al portador. En el certificado no figura el nombre del propietario y se transmiten por la simple entrega. Así pueden emitirse acciones (aunque no es muy común), bonos, certificados de depósito, entre otros. Basta que uno tenga el certificado para que le reconozca como propietario.  A la Orden. Son emitidos a nombre de una persona determinada y son transferidos mediante endoso. Un ejemplo es la letra de cambio. Normativos. Son emitidos a nombre de una persona determinada. Su transferencia requiere que la empresa registre al nuevo propietario. Así se emiten las acciones o bonos. Finalmente, los valores pueden emitirse de manera física o mediante la emisión de certificados (láminas impresas). Sin embargo, en la mayoría de países este sistema ha sido reemplazado por la emisión mediante anotaciones en cuenta o anotaciones contables (como una cuenta de ahorro bancaria). No sólo se

termina con los riesgos de pérdida, robo o desgaste implícitos, sino que también se beneficia al emisor quien no tendrá que incurrir más en los elevados costos de emisión y administración de certificados. XXII. El sistema bancario peruano ha experimentado en los últimos años un crecimiento sostenido, con una importante participación extranjera y con una ampliación de los segmentos de mercado que éste atiende, al igual que un dinámico proceso de modernización. Estas características del sistema bancario peruano han sido fruto, en gran parte, de las  políticas de estabilización implementadas por el gobierno las cuales han generado mayor crecimiento y estabilidad económica, así como mayor confianza de parte de la comunidad internacional. Otro componente de este proceso lo constituye la capacidad del empresariado peruano y extranjero de tomar ventaja de las oportunidades de mercado ofrecidas por las nuevas condiciones económicas del Perú. En 1997, el sistema bancario ha continuado con las tendencias antes señaladas, aunque es de esperarse, una consolidación del proceso antes que un crecimiento a niveles similares a los observados a principio de los años noventa. El crecimiento del sistema bancario puede ser apreciado por el incremento en la intermediación financiera. Los depósitos bancarios como porcentaje del PBI pasaron de 12.3% en 1992 a 21.1% en 1997, mientras que las colocaciones como porcentaje del PBI pasaron de 6.8% en 1992 a 20.8% en 1997. En particular, en 1997 los indicadores de intermediación financiera se han mantenido a niveles similares o han mejorado ligeramente respecto de lo observado en 1996. 1. Evolución del número de bancos En el año 1995, el sistema estaba compuesto por 22 bancos. El nivel más alto se adquirió en los años 1997 y 1998, donde existían 25 bancos, que después de diversas fusiones y adquisiciones de activos se han reducido a 12 instituciones, como muestra el gráfico 1. En 2006, finalizó la fusión del Banco Sudamericano con el Banco Wiese-Sudameris e inició operaciones el HSBC Bank Perú, de forma que actualmente existen 12. Evolución del número de bancos en el Perú (A diciembre de cada año)

Los principales  indicadores financieros del sector bancario muestran una evolución positiva. El nivel de rentabilidad del sistema se ha reducido

levemente. El retorno de los activos (ROA, utilidad respecto de los activos totales) se encuentra por debajo de 2%, mientras que la rentabilidad patrimonial o ROE es de 18,14%, menor a la registrada en 2005 (20,55%), tal como se muestra en el gráfico 5. 2. Clasificación de riesgo Las entidades bancarias vigentes hasta abril 2006 son:

3. Rentabilidad La rentabilidad anteriormente mostrada procede de dos fuentes: operaciones activas-pasivas (básicamente el negocio bancario tradicional toma de los depósitos y de la colocación de créditos)  y prestación de servicios financieros. Evolución financiera del sector bancario: ROA y ROE del sistema (Consolidado) - (En millones de nuevos soles)

XXIII. XXIV.

SISTEMA BANCARIO INTERMEDIARIOS FINANCIEROS Es la actividad habitual consistente en la captación de fondos, bajo cualquier modalidad, y su colocación en forma de créditos o inversiones. Son el conjunto de entidades y organismos que se encargan de esa labor mediadora entre

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XXXII. XXXIII.

unidades económicas ahorradora e inversora, que permite el trasvase de recursos entre ambas. Es el eje fundamental se conviertan en especialistas a la hora de facilitar los intercambios de fondos intermediarios financieros. 1. Clases de intermediarios financieros Los intermediarios financieros no bancarios: Son aquellos que, además de su función de mediación, ofrecen depósitos de cuyos fondos se puede disponer mediante cheque,  son de general aceptación y se admiten como medio de pago. Son los bancos y las cajas de ahorro. Los intermediarios financieros no bancarios: Se caracterizan por hacer labores de mediación entre oferentes y demandantes de capital, ya que no les está permitido realizar captaciones de fondos. No son creadores de dinero. 2. Funciones de los intermediarios financieros De mediación entre partes. Captan recursos de las unidades ahorradoras, lo transforman, para ofrecérselas a las unidades inversoras. De potenciación de la economía. Fomenta el ahorro y favorece la inversión. De reducción de riesgos. Diversificación mejora seguridad y disminuye los riesgos. De optimización de los rendimientos. De simplificación de la gestión.

EJEMPLO Luis desea comprar al margen 200 acciones de la compañía Cities Service a razón de $46,50 por acción. Si el requerimiento marginal es del 60%, Luis tendrá que pagar el 60% del precio total de compra de $ 9300 ($46,50/acción*200 acciones), o sea $5580. La empresa de corretaje de Luis le presta entonces los restantes $3720 del precio de compra. Naturalmente Luis tendrá que pagar interés a su corredor sobre los $3720 que ha tomado en préstamo, así como también la comisión de corretaje adecuada. CONCLUSIONES Es el mercado donde las empresas e instituciones públicas van a buscar dinero para financiarse a mediano y largo plazo. Ya que uno de los efectos de la globalización económica es el llamado mercado de capitales (que no es mas que una herramienta que busca el desarrollo de la sociedad a través de la transición del ahorro a la inversión) entre los países del mundo; debido a que la mayoría de las empresas a lo largo del tiempo han venido buscando su financiamiento en prestamos extranjeros, para lo cual han recurrido a los bonos, acciones, papeles comerciales y cualquier otro tipo de capital de riesgo; movilizando sus recursos a mediano y largo plazo. Es por esta razón que podemos apreciar que los países con mercados financieros más desarrollados, como las grandes potencias occidentales, han tenido un crecimiento altamente ligado al desarrollo de estos mercados. Sin ir más lejos, el crecimiento del mercado de capitales en un país vecino como lo es Chile, ha influenciado violentamente su desarrollo a partir de 1979-1981 con la reforma al sistema de seguridad social, convirtiendo el antiguo sistema estatal - proteccionista en un sistema con fondos privados. Ese impacto se

debe a dos puntos concretos, que son la libertad otorgada a los fondos para no adquirir títulos estatales de deuda, y a que la mayor parte de los fondos acumulados constituyen genuino ahorro nuevo. Esto último solo fue posible gracias a la decisión de financiar la transición con el esfuerzo de los contribuyentes, en vez de hacerlo emitiendo deuda pública, lo que hubiera dejado el problema a la generaciones futuras. Por ultimo, puedo decir que a nuestro país le hace falta crecer mucho en su mercado de capitales, ya que, aunque hemos seguido unas tendencias internacionales que han tenido un gran éxito en esos países, no tenemos aún la fuerza que se podría esperar de un mercado de capitales jalonador de la economía. Ya que da origen, a nuevas industrias generadoras de ingresos, las cuales sirven como cimientos sólidos para buscar una mayor expansión económica y de esta manera aumentar el ingreso neto, así mismo el producto nacional neto y el producto interno bruto; al ascender estos índices, se presenta crecimiento de la economía y se reducen otros indicadores macroeconómicos como la tasa de desempleo, la inflación. BIBLIOGRAFÍA o o

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 Autor: Miguel Lavanda Reátegui Estudiante de la Universidad Inca Garcilaso De La Vega Perú 2007 2. Participantes