CONTENIDO CONTENIDO....................................................................1 RESUMEN EJECUTIVO.......................................................4 ETAPA I: FORMULACION DEL PROBLEMA DE INVESTIGACION5 1.Introducción......................................................................5 2.Planteamiento del problema..............................................6 3.Titulo................................................................................7 4.Objetivos..........................................................................7 4.1.Objetivo General............................................................7 4.2.Objetivos Específicos......................................................7 5.Justificación......................................................................7
ETAPA II: FASE EXPLORATORIA........................................9 CAPITULO I: INVERSIÓN...................................................9 1.1.Definición.................................................................................................. 9 1.2.Clasificación de las inversiones...............................................................10 1.2.1.Según el objeto de la inversión:...........................................................10 1.2.2.Por su función dentro de una empresa:...............................................10 1.2.3.Según el sujeto que la realiza:.............................................................11 1.3.Objetivos................................................................................................ 11 1.4.Componentes de la inversión..................................................................12
1.5.Financiamiento.............................................................13 1.5.1.A Corto Plazo.......................................................................................13 1.5.2.Financiamiento a largo plazo...............................................................18
CAPITULO II: LEASING FINANCIERO (Arrendamiento Financiero) 22 2.1Definición......................................................................22 2.3Clases de Arrendamiento Financiero...............................24 2.3.1Leasing Financiero................................................................................24
2 2.3.2Leasing operativo.................................................................................24 2.3.3Otras modalidades:...............................................................................24
2.4Ventajas y Desventajas..................................................26 2.4.1Ventajas ....................................................................26 2.4.2Desventajas................................................................27 2.5Normativa Legal............................................................27 2.6Aspectos impositivos.....................................................28
ETAPA III: DISEÑO DE LA INVESTIGACION........................31 3.1.Formulación de la Hipótesis..........................................31 3.2.Variables:.....................................................................31 3.3.Diseño Metodológico.....................................................32 ...................................................................................32 3.3.1.Tipo de Investigación.................................................32 3.3.2.Población..................................................................32 3.3.3.Delimitación Temporal y Espacial.......................................................32 3.3.4.Métodos...............................................................................................32 3.3.5.Determinación del tamaño de la muestra............................................33 3.3.6.Instrumentos.......................................................................................37
ETAPA IV: MARCO PRACTICO..........................................39 4.1.Introducción.................................................................39 4.2.Análisis del Macroentorno.............................................39 4.2.1.Aspectos Macroeconómicos – La Economía Mundial............................39 4.1.1.Análisis del Entorno Nacional...............................................................43 Aspectos Políticos.........................................................................................44 Aspectos Demográficos................................................................................46 Aspectos Económicos...................................................................................48 Aspectos Sociales/Culturales........................................................................65
PARTE V: ANÁLISIS DEL LEASING FINANCIERO.................67 5.1.Antecedentes...............................................................68
5.2. Evolución del Leasing..................................................69 5.3.Proceso del Leasing Financiero......................................72 5.4.Aspectos Legales – Contrato..........................................76 5.5.Tratamiento Impositivo y Contable................................77 5.7.Empresas Ofertantes en Bolivia.....................................85 5.7.1.Bisa Leasing S.A...................................................................................85 5.7.2.Fortaleza Leasing S.A...........................................................................88 5.7.3.BNB Leasing S.A..................................................................................89
PARTE VI: ESTUDIO DE MERCADO...................................91 6.1.Relevamiento de Información........................................91 6.1..1Análisis de Datos.................................................................................91
6.2.Conclusiones de la Investigación de Mercado.................94
PARTE VII: APLICACIÓN DE CASO PRÁCTICO....................96 7.1.Flujo de Caja Base..................................................................................97
7.2.Flujo de Caja con Leasing Financiero..............................98 7.3.Flujo de Caja con Préstamo.........................................100 7.4.Interpretación de Resultados.......................................105
PARTE VIII: CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES.........106 8.2.Recomendaciones.......................................................108
BIBLIOGRAFIA.............................................................109 ANEXOS......................................................................110 Anexo 1: Decreto Supremo N° 25959 Anexo 2: Proyecto de Ley de Servicios Financieros Anexo 3: Encuesta Anexo 4: Resultados de la Encuesta aplicada – Gráficos Anexo 5: Preguntas a Expertos
4 RESUMEN EJECUTIVO Con el presente trabajo de investigación se tiene como propósito exponer las características del leasing (arrendamiento) financiero, operación financiera en la que una de las partes (arrendador empresarial) se obliga a ceder a otra (arrendatario empresarial) el uso de un bien (activo) por tiempo determinado, a cambio del pago de unas cuotas mensuales y con la opción de compra al final del contrato a un precio residual. Por lo que para ejemplificar se demuestra a través de un caso práctico su rentabilidad, así mismo con el estudio de mercado realizado en la ciudad de Tarija a los pequeños y medianos empresarios se evidencia que solamente un 12% tiene conocimiento de esta modalidad de financiamiento, por lo que es indispensable estudiar de más cerca esta forma de financiar activos, dadas las dificultades que atraviesan algunos empresarios al momento de recurrir al acostumbrado préstamo bancario, resaltando que con el leasing financiero la capacidad crediticia se mantiene intacta ya que el mismo bien financiado garantiza la operación entre otros beneficios que puede ofertar este tipo de operación financiera. Así mismo, dada la coyuntura actual en la que se debate en la Asamblea Legislativa Nacional el proyecto de Ley de Servicios Financieros que reemplazara la aún vigente Ley 1488 de Bancos y Entidades Financieras, misma que ya fue consensuada con los Confederación de Empresarios Privados de Bolivia – CEPB y la Asociación de Bancos Privados de Bolivia – ASOBAN, en la que se elimina la grabación del IVA a las cuotas pagadas pero a contraposición se libera la restricción de que sean empresas especializadas las que oferten este financiamiento, para que para que toda entidad financiera (Bancaria) pueda ofertar este servicio, con el propósito de que este tipo de financiamiento sea aprovechado por los medianos, pequeños e inclusive micro empresarios, fomentando de este modo el crecimiento del sector productivo. La visión que tiene este Proyecto de Ley es beneficiar principalmente al sector productivo que es el mayor generador de empleo y de riqueza para cualquier economía.
Por lo que con este trabajo de investigación se pretende profundizar el conocimiento de esta modalidad diferente de financiar activos, exponiéndola para que tanto estudiantes, futuros profesionales, empresarios y entidades financieras puedan explotarla aprovechando sus beneficios para hacer crecer nuestra economía regional y nacional.
ETAPA I: FORMULACION DEL PROBLEMA DE INVESTIGACION
1. Introducción El presente trabajo tiene como propósito investigar y exponer el Leasing Financiero en sus características, beneficios, desventajas y aplicaciones en el ámbito de la pequeña y mediana empresa en la ciudad de Tarija. Tomando en cuenta que toda empresa que desea crecer necesita realizar inversiones para lo cual necesita de una fuente de financiamiento accesible y conveniente. Según lo expuesto en la “Memoria Economía Boliviana 2010” publicada por el Ministerio de Economía y Finanzas Públicas el Gobierno Nacional durante la gestión 2011 se presupuestó $us. 553,8 millones para inversión productiva y $us 109,6 para el financiamiento de proyectos multisectoriales, por lo que es de vital importancia para los emprendedores elaborar y presentar proyectos de inversión rentables y bien pensados haciendo uso de todos los mecanismos disponibles para optimizar los recursos que a lo largo de estos años se viene facilitando para los empresarios en nuestro país. Dada la situación actual de la economía de nuestro país, exige del Gobierno Central y del Gobierno Departamental mayor fomento a la producción, para lo cual debe disponer
recursos
y
políticas
que
coadyuven
a
la
apertura
de
nuevos
emprendimientos y a la ampliación de los existentes, del mismo modo los empresarios deben ser ingeniosos al momento de tomar decisiones de inversión,
6 buscando la mejor opción y la más rentable en términos financieros, puesto que cuando les va bien a las empresas sean privadas o estatales las economías de sus regiones también mejoran. Por lo que el objetivo del presente trabajo de investigación es mostrar una opción novedosa de financiamiento para las inversiones de activos fijos de los pequeños y medianos empresarios en la ciudad de Tarija, exponiendo el Leasing Financiero como una opción financiera que tiene por objetivo la consecución de los activos necesarios para proyectos nuevos de inversión o de ampliación de los actuales implicando reducción de costos, optimización de tiempos, entre otros beneficios que serán detallados y mostrados en el desarrollo del presente trabajo de investigación.
2. Planteamiento del problema ¿Es rentable optar por financiamiento mediante leasing financiero para los pequeños y medianos empresarios en la ciudad de Tarija? Preguntas de investigación: 1.- ¿Es el leasing financiero conocido por los empresarios en la ciudad de Tarija? 2.- ¿El Leasing financiero es una modalidad conveniente para el financiamiento de activos fijos para los pequeños y medianos empresarios en la ciudad de Tarija? 3.- ¿Cuál es el mercado potencial para la colocación del leasing financiero en la ciudad de Tarija?
3. Titulo
“Leasing financiero como alternativa de financiamiento para las pequeñas y medianas empresas en la ciudad de Tarija” 4. Objetivos 4.1. Objetivo General Demostrar que el Leasing Financiero es una opción rentable para el financiamiento de activos fijos para los pequeños y medianos empresarios en la ciudad de Tarija. 4.2. Objetivos Específicos Describir las características del leasing financiero, mostrar sus ventajas y desventajas. Identificar los motivos por los cuales los pequeños y medianos empresarios utilizan o no este medio de financiamiento. Exponer los beneficios económicos aplicados a un caso específico del leasing financiero.
5. Justificación
En el contexto actual las empresas necesitan de financiamiento para sus actividades productivas ya sea de una fuente interna o externa, debido a que no siempre están en condiciones de destinar recursos propios para su desenvolvimiento y expansión. Es cuando requiere de alguna entidad financiera u otra fuente externa le financie estos recursos para poder llevar a cabo sus propósitos, a un precio accesible y con condiciones favorables en cuanto a condiciones contractuales, en la mayoría de las ocasiones el inversor para poder acceder a estos recursos debe cumplir con ciertos requisitos difíciles de hacerlos efectivos.
8 El leasing financiero se presenta como una opción diferente al acostumbrado préstamo bancario, en algunos casos de mayor conveniencia al optar por financiamiento de activos, puesto que el acreedor adquiere el bien que requiere de la entidad arrendataria, quien cede el uso y derechos del activo a cambio de pagos mensuales por el tiempo de duración del contrato, beneficiándose del crédito fiscal por cada pago efectuado, pudiendo al finalizar el mismo acceder a la opción de compra a un precio residual. Por lo que el presente trabajo de investigación expondrá al leasing financiero como una opción para los inversionistas en la ciudad de Tarija, mostrando que esta modalidad de financiamiento le permitiría optimizar sus recursos y por ende mejorar sus economías, consecuentemente de la región y la del país.
ETAPA II: FASE EXPLORATORIA MARCO TEORICO
CAPITULO I: INVERSIÓN
1.1.
Definición
Se entiende como inversión al segundo componente más importante dentro del gasto privado, que tiene como consecuencia el incremento de la producción y a la larga el impulso del crecimiento económico, por lo que las empresas invierten cuando esperan que con esta acción conseguirán el incremento de los ingresos y una disminución de sus costos, por lo que inversión consiste en “renunciar a un consumo actual y cierto a cambio de obtener unos beneficios futuros y distribuidos en el tiempo1”. De este modo comprendería así la adquisición tanto de activos fijos como maquinaria, equipo, otros como materias primas, servicios etc.
1.2.
1
Clasificación de las inversiones
Massé, Pierre. La elección de las Inversiones. Edit. Sagitario 1959.
10 Las inversiones pueden clasificarse de la siguiente manera 2:
1.2.1. Según el objeto de la inversión: a) Equipo industrial b) Materias primas c) Equipo de transporte d) Empresas completas o participación accionarial
1.2.2. Por su función dentro de una empresa: a) De renovación, son las destinadas a sustituir el equipo utilizado, que por factores físicos, técnicos u obsolescencia, ha quedado en desuso. b) De expansión, la inversión de expansión va destinada a incrementar el mercado potencial de la empresa, mediante la creación de nuevos productos o la captación de nuevos mercados geográficos. c) De mejora o modernización, van destinadas a mejorar la situación de una empresa en el mercado, a través de la reducción de costos de fabricación o del incremento de la calidad del producto. d) Estratégicas, tienen por objeto la reducción de los riesgos derivados del avance tecnológico y del comportamiento de la competencia.
1.2.3. Según el sujeto que la realiza: b) Privada. 2
E. Bueno Campos- I. Cruz Roche- J.J. Durán Herrera, Economía de la Empresa: Análisis de las Decisiones Empresariales. Ed. Pirámide. 2002. 12a Edición.
c) Públicas.
1.3.
Objetivos
Los inversionistas deciden invertir cuando esperan y creen que con esta acción lograran incrementar sus ingresos, saber para qué está invirtiendo es lo primero que tiene que tener en claro para poder tomar una decisión. El tiempo para esperar resultados – recuperar la inversión - y las alternativas de inversión varían notablemente de un objetivo al otro. Se debe identificar los objetivos que se buscan con la inversión a realizar. Estos pueden ser: Preservar el capital, obtener ingresos adicionales o lograr un crecimiento de sus ahorros. Las inversiones que buscan preservar el capital privilegian la falta de variaciones de valor, y están generalmente asociadas a períodos de tiempo muy cortos. Las inversiones que buscan obtener un mayor ingreso – renta, privilegian la obtención de rentabilidad y están asociadas a un período de recuperación más prolongado. Las inversiones que buscan crecimiento procuran ante todo elevados niveles de rentabilidad. Las personas que invierten en acciones son un ejemplo de quienes buscan un crecimiento para sus ahorros. Debe tenerse en cuenta que cuanto más alta es la rentabilidad esperada, mayor será el riesgo asociado a esa inversión, por lo tanto el riesgo es medido en función a la capacidad del empresario de afrontar la variabilidad en los ingresos esperados, y en la posibilidad de pérdida.
12
Generalmente las inversiones más conservadoras son menos rentables. De acuerdo a la relación que se muestra en el siguiente gráfico:
RENTABILIDAD
Riesgo VsRentabilidad
crecimiento rendimiento liquidez RIESGO
Figura 1 Fuente: Elaboración propia
1.4.
Componentes de la inversión
Los elementos principales que intervienen e influyen en las inversiones son los ingresos, costos y expectativas3: a) Ingresos: Una empresa obtendrá mayores ingresos, si la inversión que realiza le genera mayor producción. b) Costos: Está compuesto por el precio del bien de capital, el interés o costo de capital y los impuestos.
3
Paul A. Samuelson –Willam D. Nordhaus, Economía. Mc Graw Hill. Decimoctava Ed.2005.
c) Expectativas: A cerca de los beneficios futuros que estarán en función del estado de la economía ya sea interna o externa la misma que podrá afectar a la inversión de manera positiva o negativa, por lo que es importante disminuir al máximo el nivel de incertidumbre para minimizar los riesgos.
1.5.
Financiamiento
Todas las actividades empresariales requieren de algún tipo de financiamiento, puesto que normalmente se dispone de una suma limitada de recursos financieros para realizar las operaciones, por lo tanto necesita en alguna medida tener conocimiento de las cuales pueden ser las posibilidades de obtener el dinero que necesita una vez que ha incurrido en inversiones.
Por lo que toda empresa debe siempre tratar de obtener todo el financiamiento necesario a bajo costo y según lo necesario este puede ser a corto o largo plazo.
1.5.1. A Corto Plazo Esta forma de financiamiento está sujeta a ciclo de operativo de la empresa, entendido como “el periodo que transcurre desde la llegada del inventario hasta el recibo del efectivo4”, por lo que se relaciona directamente con el capital neto de trabajo constituyéndose en una protección que permite a la empresa cumplir con sus obligaciones. El crédito a corto plazo es una deuda que generalmente se programa para ser reembolsada dentro de un año y se centra en el financiamiento del activo circulante, que estará en función del costo de mantenimiento y al costo por faltantes 4
Stephen A. Ross – Randolph W. Westerfield – Jeffrey F. Jaffe, Finanzas Corporativas. Mc Graw Hill. Octava Ed.2009.
14 (costos de transacción y los relacionados con faltantes en los activos circulantes), de tal modo que “los costos de mantenimiento aumentan con el nivel de inversión en activos circulantes. Incluyen tanto los costos de oportunidad como los costos por mantener el valor económico del activo. Los costos por faltantes disminuyen con los aumentos del nivel de inversión en activos circulantes. . 5”. Se puede decir entonces que “los costos de mantenimiento son los costos de oportunidad de mantener activos líquidos y los costos por faltante son el riesgo de no tener efectivo cuando las oportunidades de inversión son buenas” 6, por lo que el objetivo del administrador financiero es el lograr un equilibrio entre estos dos costos. A continuación se detallan las diferentes fuentes de financiamiento a corto plazo que pueden ser utilizadas por las empresas: Fuentes de Financiamiento sin garantías específicas – Corto Plazo: Consiste en fondos que consigue la empresa sin comprometer activos fijos específicos como garantía. Gráfico 1: Fuentes de Financiamiento a Corto Plazo sin Garantías Específicas
5 6
Idem 4. Ídem 5.
Figura 2 Fuente: Elaboración propia
•
Espontáneas
a) Cuentas por Pagar Representan el crédito en cuenta abierta que ofrecen los proveedores a la empresa y que se originan generalmente por la compra de materia prima. Es una fuente de financiamiento común a casi todas las empresas, incluyen todas las transacciones en las cuales se compra productos y generalmente no se firma un documento formal, no se exige a la mayoría de los compradores que pague por el producto a la entrega, sino que permite un periodo de espera antes del pago. En el acto de compra el comprador al aceptar el producto conviene en pagar al proveedor la suma requerida por las condiciones de venta del proveedor, las condiciones de pago que se ofrecen en tales transacciones, normalmente se establecen en la factura del proveedor que a menudo acompaña al producto. b) Pasivos Acumulados Una segunda fuente de financiamiento a corto plazo para una empresa son los pasivos acumulados, estos son obligaciones que se crean por servicios recibidos que aún no han sido pagados, los conceptos más importantes que acumula una empresa son impuestos y salarios, como los impuestos son pagos al gobierno la empresa no puede manipular su acumulación, sin embargo puede manipular de cierta forma la acumulación de los salarios. •
Bancarias
a) Línea de crédito Es un acuerdo que se pacta entre un banco y un prestatario en el que se indica el crédito máximo que el banco extenderá al prestatario durante un período definido.
16
b) Documentos negociables El documento negociable consiste en una fuente promisoria sin garantías a corto plazo que emiten empresas de alta reputación crediticia y solamente empresas grandes y de incuestionable solidez financiera pueden emitir
documentos
negociables.
•
Extra bancarias
a) Anticipo de clientes Los clientes pueden pagar antes de recibir la totalidad o parte de la mercancía que tiene intención de comprar. b) Préstamos privados Pueden obtenerse préstamos sin garantía a corto plazo de los accionistas de la empresa ya que los que cuenten con efectivo suficiente pueden estar dispuestos a prestar dinero a la empresa para sacarla adelante en momentos de crisis. Fuentes de Financiamiento con garantías específicas – Corto Plazo: En esta modalidad de financiamiento el prestamista exige una garantía colateral que generalmente tiene la forma de un activo tangible tal como cuentas por cobrar o inventarios. Además el prestamista obtiene participación de garantía a través de la legalización de un convenio de garantía. Y se utilizan normalmente tres tipos
principales de participación de garantía en préstamos a corto plazo con garantía: Gravamen abierto, Recibos de depósito y Préstamos con certificado de depósito.
Gráfico 2: Fuentes de Financiamiento a Corto Plazo con Garantías Específicas
Figura 3 Fuente: Elaboración propia.
Presupuesto de Efectivo El presupuesto de efectivo se constituye en la base para la previsión de futuras necesidades financieras de la empresa, en éste se establecen las estimaciones de
18 ingresos y egresos de efectivo, por lo que de acuerdo a esta herramienta financiera se determinaran las necesidades de contratar o no préstamos u otras formas de financiamiento a corto plazo.
1.5.2. Financiamiento a largo plazo Es aquella forma de financiamiento cuyo vencimiento (plazo de devolución) es superior a un año, o no existe obligación de devolución (fondos propios).
Algunos ejemplos son: a)
Emisión pública de valores
Un contrato de emisión de valores es aquel suscrito entre el emisor de la deuda corporativa y el prestamista, donde se establecen la fecha de vencimiento, la tasa interés y todas las demás condiciones. Es un certificado que representa la propiedad parcial de una empresa. a. El comprador de las acciones se convierte parcialmente en propietario y no en acreedor. b. Las obligaciones pueden ser vendidas a otros inversionistas en el futuro en el mercado secundario. Tipos de acciones: a. Acciones Comunes: Las acciones comunes son los primeros derechos emitidos por la empresa para quienes aportaron capital a la
organización, transformándose de ser un capital personal a ser un capital social (a cambio del título “acción”). Se otorga el derecho a participar en la junta general de Accionistas. Su desventaja es la menor prioridad en el pago de sus dividendos o en caso de quiebra, se encuentran en una prioridad de pago menos al de las acciones preferentes, y a diferencia de éstas los dividendos son variables. b. Acciones de Inversión: Representan una forma de inversión para los accionistas quienes ven en el negocio una rentabilidad suficiente que mejore otras opciones de inversión posibles. Además, les otorgan el derecho a participar en la junta general de Accionistas. Creadas para dar participación a los trabajadores en las utilidades de las empresas, como a así también brindan derechos económicos sin intervenir en la dirección de la empresa y por ultimo estos pueden incrementar proporcionalmente su participación en la empresa a consecuencia de un aumento de capital. c. Acciones Preferentes: Las acciones preferentes son un derecho que otorga la empresa a los inversionistas (en este caso, también llamados accionistas preferentes) que las posee, pues ellos realizan un aporte de capital a la empresa a cambio de recibir dividendos preferenciales que son fijos (generalmente perpetuos) y que tienen prioridad en el pago sobre las utilidades de la empresa. b) Deuda a largo plazo
20 Son obligaciones o préstamos solicitados cuyos vencimientos son superiores a 5 años y que son utilizados por las empresas para adquirir maquinaria y equipo ó realizar proyectos de inversión. Definiéndose entonces que “la deuda a largo plazo es una promesa por parte de la empresa prestataria de reembolsar el monto del principal en una cierta fecha 7”. Efectuándose
amortizaciones
mediante
pagos
mensuales,
trimestrales,
semestrales ó anuales, según se establezca en un plan de pagos de cuotas generalmente otorgado por una entidad financiera pudiendo ser pública o privada. Se obtendrá utilidad cuando el valor del activo obtenido sea mayor al costo del capital prestado. c)
Arrendamiento
También llamado arrendamiento financiero, es un contrato mercantil que tiene por objeto el arrendamiento – alquiler - de bienes muebles ó inmuebles adquiridos a terceros por una empresa operadora, para darles en uso a una empresa arrendataria, a cambio de pago de cuotas periódicas y con la opción de comprar dichos bienes por un valor pactado (simbólico) al final de un periodo.
7
Stephen A. Ross – Randolph W. Westerfield – Jeffrey F. Jaffe, Finanzas Corporativas. Mc Graw Hill. Octava Ed.2009.
CAPITULO II: LEASING FINANCIERO (Arrendamiento Financiero)
2.1
Definición
Un arrendamiento es un acuerdo contractual entre un arrendatario y un arrendador. En éste tipo de contrato se establece que el arrendatario tiene el derecho de usar un activo y, a cambio, debe efectuar pagos periódicos al arrendador, el propietario del activo. El arrendamiento o leasing es una forma de financiamiento de bienes, muebles o inmuebles, que consiste en la cesión por parte del propietario de dichos bienes de los derechos de uso a otro agente, cobrando en contrapartida una tasa de arrendamiento y cediendo al usuario una opción de compra sobre los bienes en cuestión. Por lo tanto, se trata de un contrato de arrendamiento en base al cual una empresa adquiere los derechos de uso sobre un activo fijo, pagando cuotas periódicas al agente operador del Leasing.
22
El leasing puede considerarse como una forma de financiamiento que permite a las empresas que necesitan determinados bienes la posibilidad de disponer de ellos durante un periodo determinado, mediante el pago periódico de una cuota. Esta cuota debe cubrir tanto el costo del bien como la carga financiera exigida contractualmente (intereses). Una vez finalizado dicho periodo, el arrendatario tiene tres opciones: 1.- Devolver los bienes al arrendador 2.- Convenir un nuevo contrato de arrendamiento 3.- Adquirir los bienes por un precio estipulado en el contrato, llamado valor residual. Sujetos que intervienen en la operación: El Arrendador, entidad otorgante que actúa como intermediario. Debe ser una sociedad especializada en operaciones de leasing. El arrendatario, es quien necesita disponer de un determinado bien. Suscribe el contrato de leasing para disfrutar de la posesión del bien, adquiriendo su propiedad si ejerce la opción de compra. El proveedor, vende el bien a la entidad de leasing. Por lo general, es el arrendatario quien selecciona el bien y establece los requisitos necesarios que debe cumplir, siendo el arrendador quien adquiere el bien de éste sujeto que ofrece el bien requerido de acuerdo a especificaciones solicitadas. 2.2 Características Entre las principales resaltan:
a) El arrendador no se responsabiliza del mantenimiento o servicio, sino que es obligación del dueño del activo (arrendatario). b) Se amortizan totalmente. c) Por lo general el arrendatario tiene la opción de renovar el arrendamiento al finalizar el plazo o en su defecto comprar el activo a precio residual. d) Tiene un plazo establecido que debe cumplirse. e) El arrendatario efectúa la depreciación del bien de acuerdo a normativa vigente.
2.3 Clases de Arrendamiento Financiero Entre las formas de arrendamiento más conocidas están:
2.3.1 Leasing Financiero
Es el contrato tradicional de arrendamiento con posibilidad de compraventa al final del plazo establecido.
2.3.2 Leasing operativo
En esta modalidad se conviene que el cliente pueda devolver los bienes objeto del contrato al haberse convertido en obsoletos cambiándolos por otros más modernos, previo ajuste financiero por las diferencias de precio.
24
2.3.3 Otras modalidades:
Lease-back: Es una modalidad muy utilizada del leasing, que tiene como característica que el cliente hace de proveedor, es decir que vende al Banco determinados bienes, quien a su turno se los da en arrendamiento, incluyéndose el pacto de compraventa al vencimiento del plazo del arrendamiento. El Renting: Es una modalidad muy similar al leasing operativo y que se utiliza frecuentemente para el arrendamiento de materiales de mantenimiento, con pacto de compraventa. En algunos casos se incluye además servicios exclusivos para el mantenimiento de los equipos, asesoría técnica, reparaciones, etc. Leasing Mobiliario: Esta modalidad de leasing recae sobre los bienes muebles. Los contratos suelen ser diferentes según la operación y el monto de la misma, existen casos en que por tratarse de operaciones de poca cuantía y para simplificar la tramitación, constan en un simple instrumento privado que tiene anexo un pagaré autorizado por Notario para contar con un título ejecutivo; otras veces tratándose de montos mayores, el contrato consta en escritura pública, con lo cual además de tener un título ejecutivo, se mejorará el derecho de recuperación, de la especie en el evento de que por quiebra del usuario se interponga por la empresa arrendadora el dominio tendiente a acreditar la propiedad y separando el bien del total de activos de la quiebra para recuperarlo. Leasing Inmobiliario: Es usado esencialmente por industrias a instalarse o en proceso de expansión que no pueden o no desean financiar por si mismas el proyecto de construcción que necesitan. Consiste en la adquisición que
hace un banco o institución financiera de indeterminado inmueble seleccionado por el cliente, con el fin de construir en el terreno adquirido un edificio destinado a la industria, establecimiento fabril, explotación comercial, etc. El cual una vez terminado es ocupado inmediatamente y usado por el cliente en locación financiera, vencido el plazo del contrato y cumplidas todas y cada una de las obligaciones asumidas, el cliente se convierte en propietario del terreno y de la construcción. El leasing inmobiliario puede ser desarrollado mediante la adquisición por el banco o entidad financiera de un inmueble que ya está construido y que es lo que el cliente requiere.
2.4 Ventajas y Desventajas
2.4.1 Ventajas
Desde el punto de vista operativo de leasing ofrece una serie de ventajas, entre las cuales tenemos las siguientes: a) Representan ahorro de impuestos, las cuotas pagadas están sujetas al crédito fiscal IVA. b) Mejora los índices financieros, no afecta la capacidad crediticia de la empresa. c) El tomador selecciona el bien y la firma proveedora, sin perjuicio de que el dador pueda asesorar al cliente para obtener el bien adecuado.
26 d) El objeto del leasing produce y rinde beneficios a partir del momento de la entrega. e) El precio de la cuota y del valor residual se establecen en función del plazo de vida útil del bien del periodo de utilización señalado en el contrato. f) El bien objeto de leasing es la mejor garantía del dador porque conserva la propiedad del bien, por lo que no es necesario presentar otra garantía sino que el mismo bien garantiza la operación. g) Resulta ser una modalidad operativa que hace posible a las empresas mantener sus bienes de producción acordes con el avance de la tecnología y evita obsolescencias. 2.4.2 Desventajas
Entre las principales desventajas que configura el leasing se encuentran las siguientes: a) Onerosidad de la financiación El costo del leasing en ocasiones puede resultar superior respecto de los otros sistemas de financiación, dependiendo de la operación se cargaran a la misma gastos por trámites legales, seguros para el equipo que arrendado y otros. b) Fluidez de las innovaciones tecnológicas La fluidez del cambio tecnológico puede incidir desfavorablemente para el dador como para el tomador, en función a las estipulaciones contractuales convenidas y suscritas.
c) Asunción de los riesgos del bien El riesgo por la depreciación o envejecimiento técnico y económico del bien contratado, es el inconveniente más grave que asumen las partes contratantes. La duración económica de un bien es insegura, en virtud de estar
constantemente
expuesta
a
los
efectos
de
las
innovaciones
tecnológicas. Esta inseguridad se incrementa en los casos de equipos de alto costo.
2.5 Normativa Legal
En la década de los 90’s en nuestro país el leasing estuvo normado por la Ley de Bancos y entidades Financieras Nº 1488 del 14 de Abril de 1993, habiéndose mejorado la normativa con la inclusión del reglamento de la Ley 1606. Recién en el año 2000 es promulgado el D.S. 25959 en el cual se establecen criterios actualizados del leasing y se norman los principales aspectos referidos a una operación como ser: -
Vigencia del contrato
-
Seguro del activo
-
Plazo
-
Instrumento público
-
Periodicidad de los Pagos de cuotas
-
Fuerza ejecutiva
-
Garantía de los activos
-
Restitución del activo
28 En países en vías de desarrollo como el nuestro, en donde aún existen grandes problemas de registros de propiedad, informalidad de clientes, dificultades legales y reducido conocimiento financiero, se hace necesario mejorar el marco legal de este instrumento, principalmente porque la operativa demanda la interacción entre diferentes partes (cliente, operador financiero y vendedor), que abre la brecha a diferentes interpretaciones y posiciones ante situaciones de conflicto. 2.6 Aspectos impositivos Uno de los aspectos más importantes que hace diferente al leasing financiero de otras formas de financiamiento, es el escudo fiscal que proporciona, puesto que en el arrendatario se deduce los pagos efectuados por éste concepto para efectos del impuesto. Así mismo, “la aceleración de los pagos de arrendamiento beneficia en buena medida a la empresa y le proporciona un medio de depreciación acelerada, si las tasas impositivas que paga el arrendador y el arrendatario son diferentes, el arrendamiento puede ser un medio para evadir el pago de impuestos 8”. Desde el punto de vista del arrendatario, la transacción financiera está sujeta a los siguientes impuestos: -
IVA – Impuesto al Valor Agregado, por cada cuota pagada el arrendador debe emitir factura generando un crédito fiscal a favor del arrendatario.
-
Depreciación del activo, al contar el arrendatario con la facultad de uso y custodia del bien debe registrar en sus balances la cuenta de Depreciación Acumulada del bien. Así mismo, considerando la actual normativa contable que hace referencia a este tipo de financiamiento NC 17, el arrendatario debe considerar los siguientes aspectos:
8
Stephen A. Ross – Randolph W. Westerfield – Jeffrey F. Jaffe, Finanzas Corporativas. Mc Graw Hill. Octava Ed.2009.
-
Depreciación del activo de acuerdo a normativa dispuesta para ello durante la vida útil o en su defecto hasta el término del contrato de arrendamiento en caso de que no acceda a la opción de compra.
-
Desglosar el importe de la cuota mensual el monto correspondiente al valor del activo y el importe correspondiente a gastos por intereses u otros gastos adicionales relacionadas directamente a la transacción.
Desde el punto de vista del arrendador se genera el siguiente impuesto: -
IVA – Impuesto al Valor Agregado, como resultado de la otorgación de una factura por cada cuota percibida, el arrendador está sujeto al pago del débito fiscal IVA.
-
IT – Impuesto a las Transacciones, en el momento de la compra del activo.
-
Impuestos a la Propiedad, mientras el activo se encuentre bajo el arrendamiento el arrendador debe cubrir todos los impuestos relacionados a la propiedad.
30
ETAPA III: DISEÑO DE LA INVESTIGACION
3.1.
Formulación de la Hipótesis
“El Leasing financiero es una opción rentable para financiar la inversión de activos fijos para los medianos y pequeños empresarios en la ciudad de Tarija”
3.2.
Variables:
a) Dependiente: Rentabilidad de la inversión b) Independiente: Leasing Financiero Operacionalización de las variables: VARIABLE
DEFINICION CONCEPTUAL
DEFINICION
INDICADORES
OPERACIONAL Inversión es el acto mediante
1.- TIR 2.- VAN 3.- RBC
el cual se adquieren ciertos bienes con el ánimo de Inversión
obtener unos ingresos o
Flujo de caja
rentas a lo largo del tiempo.
4.- Riesgo del Proyecto
La conveniencia o no se mide a través de ciertos indicadores Contrato de arrendamiento (alquiler) de un bien "mueble, Leasing Financiero inmueble o maquinaria" con la particularidad de que se puede optar por su compra.
3.3.
3.3.1.
Pago periódico
-
del
Pago total del arrendamiento
arrendamiento
-
Valor residual
expresado en
-
Valor de
moneda
adquisición, si se
pactada.
opta por la compra.
Diseño Metodológico
Tipo de Investigación
Para el desarrollo del presente trabajo de investigación se empleara el tipo de estudio exploratorio – descriptivo cuasi - experimental, ya que se centrara en la recopilación de información relacionada al Leasing Financiero y su desarrollo en la ciudad de Tarija, descriptivo porque detallara las ventajas y desventajas para los pequeños y medianos empresarios y cuasi – experimental ya que mostrará cuan conveniente resulta optar por esta modalidad de financiamiento de activos fijos. 3.3.2.
Población
La población sujeta de investigación serán los medianos y pequeños empresarios establecidos en la ciudad de Tarija, así mismo las Entidades Bancarias que oferten Leasing Financiero en ésta ciudad.
3.3.3.
Delimitación Temporal y Espacial
32 El estudio se circunscribirá al análisis de la situación actual del mercado financiero en la ciudad de Tarija en el año 2012.
3.3.4.
Métodos
Los métodos a los cuales se recurrirá para la elaboración del presente trabajo se investigación son: - Inductivo – Deductivo, ya que se partirá de lo específico a lo general, se extraerá la información de los elementos, las características comunes entre ellos. - Analítico – Histórico, puesto que se analizaran los elementos objeto de estudio y se procederá a revisar ordenadamente cada uno de ellos por separado. El método analítico consistente en la extracción de las partes de un todo, con el objeto de estudiarlas y examinarlas por separado para estudiar las relaciones entre éstas. Se analizaran las variables en sus distintas etapas en su sucesión cronológica, para conocer su evolución y desarrollo del objeto o fenómeno de investigación, las etapas principales de su desenvolvimiento y las conexiones históricas fundamentales.
3.3.5.
Determinación del tamaño de la muestra
Para este fin se aplicara la técnica del muestreo estratificado para proporciones:
n=
1
e N z
Donde: n = Tamaño de la muestra total o global N = Tamaño de la población total
2
× ∑ Nh. × Ph × Qh
Nh = Tamaño de la población Ph = Probabilidad de éxito en el estrato h N(e/z)2 estrato 1
1/N(e/z)
0.16464494 2
2
1/N(e/z) x Nh xPhxQh
6.073675889 34.98437312
N(e/z)2
estrato 2
estrato 3
estrato 4
0.16464494 VALORES 1/N(e/z) 6.073675889 Ph = 90 % fh = n/N 2 = 10 % fh = 138.2976 1/N(e/z) x NhQh xPhxQh 14.21240158 N = 253 253 2 N(e/z) e = 5 % 0.16464494 2 = 1.96 z fh = 0.546631 1/N(e/z) 6.073675889 2
1/N(e/z)2 x Nh xPhxQh
22.95849486
N(e/z)2
0.16464494
1/N(e/z)
2
2
1/N(e/z) x Nh xPhxQh n=
z = Margen de confiabilidad en la curva normal e = Error de estimación
6.073675889 66.14233043 138.2976
34
Al evidenciarse que la fracción muestral es mayor al 10% de la población, se aplicara (Nh)
SECTOR
Nh(fh) = nh
ASIGNACION POR ESTRATO
64
SECTOR COMERCIO SECTOR SERVICIOS SECTOR SALUD PRIVADOS SECTOR INDUSTRIAL SECTOR MADERERO – CARPINTERIAS
64 * 0.54663083
35
26 * 0.54663083
14
42 * 0.54663083
23
121
SECTOR CONSTRUCCION
121 * 0.54663083
66
253
TOTAL MUESTRA
26 42
la técnica para reducir la muestra determinada:
138
Por lo que se obtiene una muestra final de: n* =
138 x 253 253 + 138 - 1
n* =
89.64772727
n* =
90
Con la siguiente asignación muestral:
(Nh)
SECTOR
Nh(fh) = nh
64
SECTOR COMERCIO SECTOR SERVICIOS SECTOR SALUD PRIVADOS SECTOR INDUSTRIAL SECTOR MADERERO CARPINTERIAS
64 * 0.54663083
ASIGNACION POR ESTRATO 23
26 * 0.54663083
9
42 * 0.54663083
15
121 * 0.54663083
43
26 42 121 253
SECTOR CONSTRUCCION TOTAL MUESTRA
90
36
3.3.6.
Instrumentos
Para la recolección de la información necesaria se recurrirá a la técnica documental, puesto que se recopilará la información para enunciar las teorías que sustentan el estudio de los fenómenos y procesos. Así mismo se recurrirá al empleo de la técnica de campo para realizar observación en contacto directo con el objeto de estudio y la recolección de testimonios que permitan confrontar la teoría con la práctica en la búsqueda de la verdad objetiva. Entre ellos: La entrevista: Técnica de recopilación de información mediante conversación con personas expertas y conocedoras en el tema. La encuesta: Técnica de adquisición de información mediante cuestionario previamente elaborado, a través del cual se obtendrá la opinión o valoración de las personas seleccionadas.
ETAPA IV: MARCO PRACTICO DIAGNOSTICO ESTRATEGICO SISTEMA FINANCIERO
4.1.
Introducción
Toda organización funciona como un sistema abierto que interactúa en un contexto interno como externo, ejerciendo y recibiendo influencia, por lo que las empresas cualquiera sea su tamaño o sector están influenciadas por elementos de un macroentorno como también de un entorno más cercano, denominado microentorno, razones que hacen necesario conocer cómo se desarrollan los mismos y como afectaran en el desenvolvimiento de la empresa para así evitar eventos adversos que impidan un desempeño óptimo. De tal modo que, para conocer cómo se desempeña el sector financiero de la Pequeña y Mediana Empresa en la ciudad de Tarija, es necesario conocer aspectos relevantes del macroentorno como así también de su microentorno.
4.2.
4.2.1.
Análisis del Macroentorno
Aspectos Macroeconómicos – La Economía Mundial
El inicio de la crisis financiera mundial en el año 2009, originada en los Estados Unidos, causada principalmente por el descontrol del mercado de la vivienda que interactuó con desequilibrios y vulnerabilidades financieras en el sector inmobiliario, bancario y otros sectores que dieron lugar a la peor recesión mundial de los últimos tiempos, provocando que grandes economías colapsen. Como consecuencia de ello las Bolsas de Valores de las principales economías mundiales disminuyeron
38 considerablemente sus cotizaciones bursátiles y se dio una fuerte desaceleración del crédito, es así que según datos publicados por el Fondo Monetario Internacional 9 FMI en su publicación “Perspectivas de la Economía Mundial” reporta que el crecimiento mundial se desaceleró alrededor de 3.75 % durante el segundo semestre de 2010, en comparación con alrededor de 5.25 % en el primer semestre del mismo año. Consecuentemente ésta crisis financiera ha obligado que tanto reguladores como supervisores a nivel mundial evalúen y redefinan las medidas y regulaciones del sistema financiero con el propósito de otorgar mayor seguridad a los depositantes y prestatarios. Se dice que esta crisis también fue diferente a otras en el hecho de que se vio un rápido resurgimiento de las grandes economías y de aquellas emergentes que supieron aprovechar las condiciones de ésta etapa tornándolas como oportunidades. La región que fue la excepción con una lenta recuperación, fue la zona del euro que actualmente aún se debate en la posibilidad de su continuidad o no, debido a la imposibilidad de honrar sus deudas soberanas provocando desconfianza en todo el sistema financiero europeo, ocasionando altas tasas de desempleo y economías en recesión. Otra característica que es importante resaltar es que durante la crisis financiera global se evidencio el alto grado de interrelación de los mercados financieros internacionales, puesto que una suba o baja en las bolsas de valores de Oriente o Europa afectaron directamente las cotizaciones bursátiles de Occidente (América). Así mismo, se pudo apreciar que los mercados financieros de las economías de mercados emergentes10 se han recuperado rápidamente del impacto negativo provocado por el colapso de los precios de la vivienda y la consecuente desaceleración en las economías avanzadas, gracias a los commodities o materias primas exportables y a un fuerte ingreso de capitales extranjeros, los precios de la vivienda y las cotizaciones bursátiles se mantienen estables en estas economías. 9
FMI - Perspectivas de la Economía Mundial. Abril 2011. Pág. 4.
10
Países con rápido crecimiento económico e industrialización compuestos por: China, India, Emiratos Árabes Unidos, República Checa, Rumanía, Brasil, Rusia, Polonia, Marruecos y Turquía.
A nivel sudamericano los países que fueron más afectados durante este periodo fueron aquellas economías abiertas a los mercados internacionales como ser Brasil, Chile y Perú, reflejando principalmente en la reducción considerable del envío de remesas desde las economías avanzadas, de las exportaciones, de la inversión extranjera directa (IED) y caída de los precios de los productos básicos provocando la reducción del comercio internacional entre estos países. A pesar de las condiciones adversas del comercio internacional, las perspectivas macroeconómicas son favorables para los precios de las materias primas, de las cuales Latinoamérica es la principal productora. Las proyecciones de crecimiento de Perspectivas de la economía mundial 11 publicado por el Fondo Monetario Internacional indican que las economías de mercados emergentes serán las que encabecen el crecimiento económico, y se espera un crecimiento moderado de las grandes economías en recuperación. En las economías avanzadas, los mercados crediticios y de la vivienda siguen siendo débiles, y con una lenta recuperación, por lo que la toma de medidas para acelerar el restablecimiento de sus economías, la reestructuración bancaria y la disminución de las tasas de desempleo son las más urgentes que se deberían considerar. Cabe resaltar que a nivel internacional los riesgos para el precio del petróleo es un fuerte factor que puede afectar directamente el crecimiento de los países compradores e inversamente a los productores, considerando que el crecimiento mundial aun es debilitado, se debe tomar en cuenta el análisis de la crisis política del medio Oriente, con la llegada de la denominada Primavera Árabe donde se dieron sublevaciones civiles en estos países ante gobiernos totalitarios y dictatoriales, situaciones que provocaron incertidumbre en cuanto a la oferta, hasta el momento, la respuesta de los mercados a los trastornos de la oferta del petróleo como por ejemplo en Libia ha sido relativamente modesta. Los aumentos compensatorios de la 11
FMI – Perspectivas de la Economía Mundial. 2011. Pag.8
40 producción por parte de otros miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP)12 han contribuido cierta estabilidad, pero las percepciones de los riesgos
para
la
oferta
petrolera
aún
podrían
desestabilizarse,
afectando
principalmente a las economías en proceso de recuperación. A continuación se muestran las proyecciones del crecimiento mundial del año 2012 según el Informe “Perspectivas de la Economía Mundial 2011” publicado por el FMI:
12
Organización de Países Productores de Petróleo, compuesto por Arabia Saudita, Irak, Iran, Kuwait, Venezuela, Argelia, Angola, Ecuador, Nigeria, Emiratos Arabes Unidos, Libia y Qatar.
Tal como se muestra en el cuadro precedente, según datos preliminares al 2012 los Cuadro N° 1: Proyecciones y cifras de la Economía Mundial
2009 Producto Mundial * Economías Avanzadas Estados Unidos Zona del euro Alemania Francia España Japón Reino Unido Canadá Otras Economías avanzadas Economías Asiáticas recientemente industrializadas * Economías de mercados Emergentes y en Desarrollo * América Latina y el Caribe Brasil México * Volumen del Comercio Mundial (bienes y servicios) Importaciones Economías Avanzadas Economías emergentes y en desarrollo Exportaciones Economías Avanzadas Economías emergentes y en desarrollo * Precios de las Materias Primas (dólares de EE.UU.) Petróleo No combustibles (promedio basado en ponderaciones de la exportación mundial de materias primas)
2010
2011*
2012*
-5.0 -3.4 -2.6 -4.1 -4.7 -2.5 -3.7 -6.3 -4.9 -2.5 -1.2 -0.8 2.7 -1.7 -0.6 -6.1
5.0 3.0 2.8 1.7 3.5 1.5 -0.1 3.9 1.3 3.1 5.7 8.4 7.3 6.1 7.5 5.5
4.4 2.4 2.8 1.6 2.5 1.6 0.8 1.4 1.7 2.8 3.9 4.9 6.5 4.7 4.5 4.6
4.5 2.6 2.9 1.8 2.1 1.8 1.6 2.1 2.3 2.6 3.8 4.5 6.5 4.2 4.1 4.0
-10.9
12.4
7.4
6.9
-12.6 -8.3
11.2 13.5
5.8 10.2
5.5 9.4
-12.2 -7.5
12.0 14.5
6.8 8.8
5.9 8.7
-36.3
27.9
35.6
0.8
-15.8
26.3
25.1
-4.3
FUENTE: Fondo Monetario Internacional - FMI "Perspectivas de la Economía Mundial: Las Tensiones de una Recuperación a dos velocidades" Pag. 2 * Proyecciones
países desarrollados tendrían un crecimiento moderado de aproximadamente 5.5 % en relación a los emergentes que se estima podrían haber llegado hasta un 9.4 % en el 2012.
4.1.1.
Análisis del Entorno Nacional
42 A partir del año 2006 con el ingreso al gobierno del Movimiento al Socialismo – MAS, en nuestro país se pusieron en marcha nuevas medidas económicas y sociales como lineamientos para el denominado proceso de cambio hacia un Estado Socialista con un Modelo Económico Social, Comunitario y Productivo, afectando con medidas regulatorias principalmente al empresariado privado. Resultado de éstos cambios, se produjeron fuertes conflictos sociales por lo que analistas señalan que el crecimiento de la economía boliviana en estos años se debió principalmente al auge de los precios de las materias primas como el gas, minerales y en menor proporción a producción de productos no tradicionales, no precisamente a la eficiencia del sector productivo sea estatal o privado. A continuación se analizaran los aspectos más relevantes que ejercen mayor influencia en el desarrollo de las Pequeñas y Medianas Empresas en nuestro país, tales como: Aspectos políticos Aspectos demográficos Aspectos económicos Aspectos sociales/culturales
Aspectos Políticos
Las economías de los países están estrechamente ligadas a la política de los mismos, por lo que cualquier rumbo que se tome en materia de la gobernabilidad y legislación influirá en el modelo económico a seguir y en las decisiones de inversión de privados y de públicos. Es así que en nuestro país con el ingreso al gobierno del Movimiento al Socialismo – MAS con Evo Morales A. como Presidente en el año 2006, reelegido posteriormente en las elecciones presidenciales del año 2010 con el 53.74% de los votos frente al 28,59% de su principal opositor Jorge Quiroga, se
dieron cambios radicales con el lanzamiento de medidas económicas, fijándose nuevas directrices del modelo económico con el que se establece un Estado Socialista promotor del desarrollo en general, medidas basadas en la nueva Constitución Política del Estado aprobada en el año 2007, entre las que se destacan las siguientes medidas: • Nacionalización de las empresas hidrocarburíferas, mineras y de electricidad. • El Sector productivo considerado como sector estratégico para el gobierno, impulsando la creación de empresas estatales; como ser Emapa, Eba, Boa y otras y la nacionalización de otras. • Estabilidad macroeconómica y mantenimiento del valor del boliviano; el Banco Central de Bolivia - BCB toma la fijación del tipo de cambio como ancla para controlar la inflación. • La bolivianización de las transacciones financieras. • Medidas sociales como una nueva ley de pensiones, otorgación de bonos (Juancito Pinto, Juana Azurduy). Así mismo, en este periodo se reforzaron los lazos políticos - comerciales con los países sudamericanos mediante la conformación y participación en nuevos escenarios de integración político – económica. Bolivia es miembro pleno de la OEA, la Comunidad
Andina
de
Naciones (CAN),
la Unasur
y
estado
asociado
del Mercosur, de organismos de cooperación regionales como la ALADI, el Tratado de Río, el Grupo de Río, el Pacto Amazónico, el ALBA-TCP, el BID y la CAF. •
El Mercosur, conformado por la República Argentina, la República Federativa de Brasil, la República del Paraguay y la República Oriental del Uruguay suscribieron el 26 de marzo de 1991 el Tratado de Asunción con el objeto de crear el Mercado Común del Sur, en la actualidad los Estados Asociados al MERCOSUR son Bolivia, Chile,
44 Perú, Ecuador y Colombia mediante Decisión CMC Nº 28/04 firmada en 1996. • Alba, Alianza Bolivariana para los Pueblos de Nuestra América Tratado de Comercio de los Pueblos o ALBA-TCP. Organismo que busca colaboración y complementación política, social y económica entre países de América Latina y el Caribe, promovida inicialmente por Venezuela y Cuba como contrapartida del ALCA (Área de Libre Comercio de las Américas), impulsada por Estados Unidos, conformado por República Bolivariana de Venezuela, República de Cuba, Estado Plurinacional de Bolivia, República de Nicaragua, Mancomunidad de Dominica, República de Ecuador, San Vicente y Las Granadinas, Antigua y Barbuda LBA, comunidad creada en La Habana (Cuba) el 14 de diciembre de 2004. •
Unasur, organización que entra en vigencia el 11 de marzo de 2011 conformada
por
doce
países
de
Sudamérica
Uruguay, Argentina, Perú, Chile, Venezuela, Ecuador, Guyana, Surina m y Bolivia, Colombia, Brasil y Paraguay. Organismo creado con el propósito
de
impulsar
las economías
regionales
mediante
el
establecimiento de medidas conjuntas que favorezcan el intercambio comercial entre estos países que tienen similar línea política. Tal como el mismo Gobierno nacional viene anunciando se debe prever que en los siguientes años de la presidencia del Movimiento al Socialismo que estas directrices se mantendrán, por lo que las empresas estatales serán las que recibirán mayor impulso, y las empresas privadas deberán buscar nuevas formas de manejarse demostrando priorizar beneficios sociales al mercado al que atienden, dejando a segundo plano los beneficios económicos particulares.
Aspectos Demográficos Según el censo
de Población y Vivienda del año 2001, Bolivia contaba con
8.274.325 habitantes, comparando este dato con el último censo del año 2012 se muestra un incremento de 2.115.588 habitantes (26%), haciendo un total nacional de 10.389,913, siendo el departamento de Santa Cruz el más poblado con 2,776,244 habitantes, la distribución nacional y el porcentaje de crecimiento poblacional es de la siguiente manera: Cuadro N° 2: Bolivia – Crecimiento Poblacional por Departamento Según Censo 2001 - 2012
DEPARTAMENTO TOTAL Chuquisaca La Paz Cochabamba Oruro Potosí Tarija Santa Cruz Beni Pando
% POBLACION S/G POBLACION S/G CRECIMIEN CENSO 2001 CENSO 2012 TO 8,274,325 10,389,913 26% 531,522 600,728 13% 2,350,466 2,741,554 17% 1,455,711 1,938,401 33% 391,870 490,612 25% 709,013 798,664 13% 391,226 508,757 30% 2,029,471 2,776,244 37% 362,521 425,780 17% 52,525 109,173 108%
FUENTE: Instituto Nacional de Estadística – INE Elaboración: Propia
46
Los departamentos de Santa Cruz, La Paz, y Cochabamba son los que mayor cantidad de población concentran, por lo mismo son éstos quienes tienen mayor aporte al Producto Interno Bruto – PIB Nacional, de acuerdo a reportes a la gestión 2010, tal como se muestra en el siguiente cuadro. Cuadro N° 3: Participación Departamental en el Producto Interno Bruto (PIB) Nacional
DESCRIPCION
2008 (p)
2009 (p)
2010 (p)
TOTAL NACIONAL
6,15
3,36
4,13
CHUQUISACA
4,63 %
4,49 %
4,47 %
LA PAZ
24,52 %
25,16 %
25,13 %
COCHABAMBA
15,30%
15,24 %
14,91 %
ORURO
5,50 %
5,61 %
5,89 %
POTOSÍ
6,40 %
6,85 %
7,16 %
TARIJA
12,26 %
11,61 %
11,32 %
SANTA CRUZ
27,67 %
27,20 %
27,28 %
BENI
2,77 %
2,95 %
2,90 %
PANDO
0,95 %
0,89 %
0,94 %
Elaboración: Propia Fuente: INSTITUTO NACIONAL DE ESTADISTICA – INE (1): A precios de mercado (p): Preliminar
Tarija es el cuarto departamento con mayor participación dentro del PIB nacional esto debido principalmente a la exportación del gas, así mismo, tenemos el PIB per cápita más alto del país, seguido por Oruro que genera sus ingresos principalmente por la minería y Pando cuyo crecimiento de este indicador tiene que ver mucho con la economía informal, principalmente por el contrabando y narcotráfico.
Cuadro N° 4: Relación del PIB Per Cápita – Bolivia (Expresado en $us.) DEPARTAMENTO La Paz Chuquisaca Potosí Oruro Santa Cruz Pando Cochabamba Tarija Beni
PERIODOS 1999 – 2005 2006 – 2012 855 1,627 752 1,254 525 1,523 1,077 2,250 1,178 1,855 1,318 2,149 968 1,507 1,412 4,260 780 1,784
Fuente: www.opinion.com.bo
Aspectos Económicos Los indicadores más importantes que reflejan el comportamiento de la economía nacional son:
a) Producto Interno Bruto – PIB
En 2008, Bolivia alcanzó su mayor crecimiento registrado, un 6,2%, alcanzando en el tercer trimestre del año un tope del 7,1%, según datos del Fondo Monetario Internacional (FMI).
En 2009 el país continuó creciendo económicamente, al punto que al año siguiente el Banco Mundial sacó a Bolivia de la lista de países de ingresos bajos y la colocó en el grupo de países de ingresos medios.
En el 2011 la economía nacional
tuvo una inusitada crisis alimentaria,
repentinamente empezaron a escasear numerosos productos, por ejemplo, azúcar,
48 aceite comestible, harina, etc. la FAO 13 culpó del desabastecimiento al gobierno nacional, por su decisión de prohibir las exportaciones de estos productos, lo que desanimó a numerosos agricultores, que decidieron no producir más y dedicarse a otros negocios. Según datos del Ministerio de Planificación en el 2011 Bolivia tuvo un crecimiento del PIB Nacional de 5,2%, así mismo, la variación porcentual acumulada del PIB fue generada principalmente por el comportamiento de los sectores de servicios bancarios (11.5%); petróleo crudo y gas natural (9.06%); electricidad, gas y agua (7.37%); y construcción (7.02%).
Grafico N° 3: Incidencia en el Crecimiento del PIB por Actividad Económica
Fuente: “Memoria de la Economía Boliviana 2012”, Ministerio de Públicas 2011. Pag. 50
Economía y Finanzas
Así mismo, el crecimiento del PIB en la gestión 2012 fue de 5%, siendo el sector financiero intermediario que tuvo mayor aporte a su crecimiento, el segundo fue el 13
Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura
sector manufacturero, el sector servicios el tercero en generar crecimiento a éste indicador.
Concluyendo que, el crecimiento de la economía en el 2012 estuvo fundamentado en el desempeño del sector de hidrocarburos y de la construcción que fueron los rubros que tuvieron mayor dinamismo, en el primer caso con el 13,9% y, en el segundo, en el 10%. A estos dos rubros le sigue el financiero, cuya actividad se elevó en el 8,1% en 2012. 1)
Hidrocarburos (Petróleo y gas natural)
2)
Construcción
3)
Servicios financieros
4)
Industria manufacturera
5)
Servicios de la administración pública
6)
Transporte y comunicaciones
7)
Agropecuario
8)
Electricidad, gas y agua14”
Así mismo, según publicaciones de los entes estatales las previsiones para 2013 muestran que el crecimiento sería similar al del presente año llegando a 5,2%, por encima de lo estimado para toda la región, que alcanzara a 3.8%. El crecimiento se sustentaría principalmente en15:
la
ejecución
de
proyectos
de
gran
envergadura,
fundamentalmente en el sector minero;
la puesta en marcha de proyectos de electrificación en las diferentes etapas de la industria eléctrica
14 15
“Informe de Política Monetaria” Julio de 2012 – Banco Central de Bolivia (BCB) Pag.71 Idem. Pag.109
50
la recuperación del complejo polimetálico en la minería
la ampliación de las capacidades existentes de refinación y tratamiento de hidrocarburos en las principales refinerías del país.
b) Balanza Comercial: En el 2011 la Balanza Comercial mostro un saldo positivo de 1,494.5 millones dólares, las exportaciones representaron 9,167.2 millones dólares en contraposición de las importaciones que alcanzaron a 7,672.7 millones de dólares. En el 2012 las exportaciones superaron la barrera de los 11.000 millones de dólares mientras que las importaciones ascendieron a más de 8.000 millones de dólares, resultando en un saldo positivo de 3.591 millones de dólares. Gráfico N°4:
Fuente: IBCE – Instituto Boliviano de Comercio Exterior c) Importaciones
Las importaciones de Bolivia en el 2011 ascendieron a $us.7, 672.7 millones en relación al 2010 que fueron de $us. 5,393 millones, lo que significa un incremento en$us.2,279.7 millones en porcentaje 42.27% mostrando que nuestro país gasta más en adquirir productos extranjeros. Cuadro N° 5: Importaciones Bolivianas según Actividad Económica 2010 – 2011 (En millones de $us) Actividad/Año Materias primas y prod. Intermedios Bienes de Capital Bienes de Consumo Otros TOTALES
2010 2,709 1,495 1,133 56 5,393
Fuente: “Memoria de la Economía Boliviana 2012”, Ministerio de Públicas 2011. Pag. 67 Elaboración: Propia
2011 3,746 2,184 1,714 29 7,673 Economía y Finanzas
Según datos publicados por el INE es importante resaltar que las compras que se incrementaron son los alimentos y bebidas que crecieron en 49.95% de $us.384.97 millones a $us.563.79 millones, la importación de alimentos básicos aumentaron en 67.16% y elaborados en 43.83%, la importación de combustibles se incrementó un 66.62% de $us.612.20 millones a $us.1,025.02 millones. d) Exportaciones Según publicación del Instituto Boliviano de Comercio Exterior en su Boletín N° 93 señala que las exportaciones de nuestro país desde 2005 a noviembre de 2011crecieron en 189% en valor pero en volumen apenas fue de un 8%, de este porcentaje las exportaciones tradicionales como ser hidrocarburos y minerales crecieron en 246% en valor mientras que en volumen solo fue del 11%, esto se explica por el precio de éstos bienes. Las exportaciones de productos no tradicionales desde el 2005 hasta 2011 se incrementaron en 61% en valor mientras
52 que en volumen cayeron en 12%, esta reducción se puede explicar por las prohibiciones gubernamentales a las exportaciones de algunos productos básicos como ser azúcar, aceite, maíz y otros. En 2010 las exportaciones ascendieron a $us. 6,952 millones porcentualmente aumentaron en 18.17% respecto a 2009, en el 2011 se tuvo $us.9,098 millones incrementándose en más de 2,146 millones de $us., de 1999 a 2010 se presentó un crecimiento promedio de 52.2 % por año, esto principalmente debido a los hidrocarburos. Las exportaciones de Tarija en el 2010 fueron de $us. 1,093.3 millones, representando la exportación del gas natural el 99.5%, reflejándose así la gran dependencia de Tarija en sus exportaciones de este recurso natural, para el 2011 las exportaciones totalizaron $us. 2,609.2 millones, de los cuales el 99.8% representa la exportación de gas natural. Así mismo de acuerdo a datos publicados por el INE en términos monetarios éste importe creció desde el 2000 hasta 2011, con una caída en el 2009 pero en volumen solamente se incrementó en 5% lo que refleja claramente que es a consecuencia del precio de éste recurso. Cuadro N° 6: Exportaciones Bolivianas según Actividad Económica 2010 – 2011 (En millones de $us) Actividad/Año Extracción de hidrocarburos Extracción de minerales Industria manufacturera Agropecuaria TOTALES
2010 2,984 1,854 1,834 280 6,952
2011 4,112 2,420 2,229 337 9,098
Fuente: “Memoria de la Economía Boliviana 2012”, Ministerio de Economía y Públicas 2011. Pag. 63 Elaboración: Propia
e) Base Empresarial:
Finanzas
Según datos extraídos del informe estadístico publicado por Fundempresa 16 al mes de febrero de 2012 las empresas legalmente establecidas en Bolivia ascienden a 54.658, y las establecidas en el departamento de Tarija a 2.671, tal como se muestran en los siguientes cuadros: Gráfico N° 5
rs p m E e tid n a C
BOLIVIA: BASE EMPRESARIAL POR GESTION 20022012(1) (En cantidad de Empresas) 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0
5170854658 42921 37325 2787030277 23082 19778 13941 13060 9940
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Año
Fuente: FUNDEMPRESA – Estadísticas del Registro de Comercio de Bolivia (1) Datos al mes de febrero de 2012
Haciendo una comparación de las empresas legalmente establecidas en nuestro país los años 2011 – 2012 se puede evidenciar un incremento de las mismas en un 19%, siendo Cochabamba el departamento que mayor incremento proporcional registro entre una gestión a otra, en cantidad de empresas constituidas el Departamento de La Paz es el que registra mayor número (2.803 empresas):
Cuadro N° 7: Bolivia - Base Empresarial por Gestión Según Departamento al mes de Febrero 2011 y 2012 16
Fuente: FUNDEMPRESA – Estadísticas del Registro de Comercio de Bolivia. Febrero de 2012. Pag.4
54 (En cantidad de Empresas) DEPARTAMENTO LA PAZ SANTA CRUZ COCHABAMBA ORURO TARIJA POTOSI CHUQUISACA BENI PANDO TOTAL
2011
2012
Febrero
Febrero
14,735 12,942 7,951 2,596 2,408 1,800 1,773 1,378 498 46,081
17,538 15,398 9,812 3,141 2,671 2,074 1,890 1,527 607 54,658
Crecimiento En En Cantidad Porcentaje 2,803 19% 2,456 19% 1,861 23% 545 21% 263 11% 274 15% 117 7% 149 11% 109 22% 8,577 19%
Fuente: FUNDEMPRESA - Estadísticas del Registro de Comercio de Bolivia. Febrero 2012. Pag.5
Así también los rubros que registran mayor cantidad de empresas creadas son los de Comercio, Construcción y el de Actividades Inmobiliarias, tal como se evidencia en el siguiente gráfico:
Cuadro N° 8: Bolivia - Base Empresarial por Gestión según Actividad Económica al mes de Febrero de 2011 y 2012 (En cantidad de Empresas)
SECCION
G F K I D H O N C M A J E B
DEPARTAMENTO
2011
2012
Febrero
Febrero
15,241
17,922
2,681
18%
7,518
8,916
1,398
19%
6,406
8,370
1,964
31%
6,116 4,657 1,796 1,016 826 716 692 663 362 70 2
6,067 5,840 2,234 1,297 1,031 892 788 771 455 70 5
-49 1,183 438 281 205 176 96 108 93 0 3
-1% 25% 24% 28% 25% 25% 14% 16% 26% 0% 150%
46,081
54,658
8,577
19%
Comercio por mayor y por menor; reparación de vehículos automotores, motocicletas, efectos personales y enseres domésticos Construcción Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler. Transporte, almacenamiento y comunicaciones. Industria manufacturera. Hoteles y restaurantes. Servicios comunitarios, sociales y personales. Servicios sociales y de salud. Explotación de minas y canteras. Educación. Agricultura, ganadería, caza y silvicultura. Intermediación financiera. Suministro de Electricidad, gas y agua. Pesca
TOTAL
Crecimiento En En Cantidad Porcentaje
Fuente: FUNDEMPRESA - Estadísticas del Registro de Comercio de Bolivia. Febrero 2012. Pag.5
La cantidad de empresas constituidas a febrero de 2012 es de 54.658 mostrándose un incremento en relación a febrero de 2011 de un 16%. Gráfico N° 6
Fuente: FUNDEMPRESA - Estadísticas del Registro de Comercio de Bolivia. Febrero 2012. Pag.5
Como se puede evidenciar en los gráficos precedentes la mayor cantidad de empresas constituidas están dentro del sector del comercio, mostrando así que los
56 sectores que mayor crecimiento tuvieron son los secundarios, y no así el productivo como sería deseable para un crecimiento real del PIB Nacional. A pesar de los informes de Gestión de las distintas entidades gubernamentales, se evidencia que las inversiones públicas no colmaron las expectativas de la población, mientras que las privadas se mantuvieron congeladas por la inseguridad jurídica que se registró en el país debido a los avasallamientos a la propiedad privada. Así mismo, otro de los factores que afecto a un mayor crecimiento fue el contrabando, los factores sociales como paros, marchas, bloqueos y las amenazas de tomas de fábricas y propiedades privadas por parte de grupos sociales que tienen como bandera el mandato del pueblo. f) Inflación
Este indicador tan importante para la evaluación del comportamiento económico, en diciembre de 2010 tuvo una brusca subida debido a que el gobierno nacional anunció la eliminación de los subsidios a los combustibles, provocando así que el precio de los productos básicos de la canasta familiar se elevaran hasta en un 80%, lo que trajo consigo una fuerte reacción con olas de protestas en todo el país, medida que a principios de enero de 2011 se eliminó, pero el efecto se prolongó con el incremento de la inflación por toda ésta gestión.
En los siguientes años se mantuvo relativamente controlada teniendo una inflación acumulada al 31 de diciembre de 2011 de 6.90%.
Gráfico N° 7: Inflación Anual en Bolivia Años 1999 - 2012 (En porcentaje)
Para la gestión 2012 según datos oficiales publicados por el Banco Central de Bolivia – BCB la inflación se encuentra controlada, con niveles bajos, presentando un incremento mensual de aproximadamente 0,35%, para finales del 2012 se presentó una inflación acumulada de un 4.54%, para inicios del 2013 alrededor de 4,5% .
Cuadro N° 9: Inflación Mensual y Acumulada Bolivia Gestión 2012
58
FECHA
INFLACIÓN MENSUAL
ACUMULADO ANUAL
Diciembre
0.53%
4.54%
Noviembre
o.47%
3.98%
Octubre
0.38%
3.49%
Septiembre
0.37%
3.07%
Agosto
0.35%
2.70%
Julio
0.38%
2.35%
Junio
0.21%
1.94%
Mayo
0.49%
1.73%
Abril
0.16%
1.24%
Marzo
0.29%
1.08%
Febrero
0.49%
0.79%
Enero
0.30%
0.30%
Fuente: www.bcb.gob.bo Elaboración: Propia
Cabe destacar que según Informe de Política Monetaria a Julio de 2012 publicado por el Banco Central de Bolivia – BCB, el comportamiento de la inflación se vio influenciada por17: a) Un ajuste de precios relativos en el sector de servicios. b) Estabilidad generalizada de los precios de alimentos c) Reducidas presiones inflacionarias de origen externo d) Expectativas del público ancladas e) Políticas económicas del Órgano Ejecutivo y del Banco Central de Bolivia – BCB
g) Sector Financiero La normativa legal del sistema financiero de nuestro país se encuentra enmarcada bajo las siguientes disposiciones legales:
17
INFORME DE POLÍTICA MONETARIA julio 2012 Pag.48.
•
Ley de Bancos y Entidades Financieras: Ley 1488 del 14 de Abril de 1993
•
Ley del Banco Central de Bolivia: Ley 1670 de 31 de Octubre de 1995
•
Ley del Mercado de Valores: Ley 1834 del 31 de Marzo de 1998.
•
Ley de Pensiones: Ley 1732 del 29 de Noviembre de 1996
•
Ley de Seguros: Ley 1883 del 25 de Junio de 1998
•
Autorización de funcionamiento de los Fondos Financieros Privados: DS 24000 del 12 de Mayo de 1995
•
Fondo de Capitalización del Sistema Financiero y Apoyo al Sector Privado: DS 24110 del 1 de Septiembre de 1995
Dentro de esta normativa, se rigen las actividades de intermediación financiera, de servicios auxiliares financieros, entidades calificadoras de riesgo, sociedades de titularización, sociedades administradoras de diferentes fondos de inversión y otras entidades de servicios financieros, las mismas que solo podrán ser realizadas por entidades financieras autorizadas por la Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras y por la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros.
El sector financiero es uno de los más importantes dentro de nuestra economía y que mostro mayor solvencia y crecimiento en estos últimos años, según “Memoria de la Economía Boliviana 2011” publicada por el Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, resalta que “en 2011 el sector de establecimientos financieros, seguros, bienes inmuebles y servicios a empresas creció en 5,2%, destacando la actividad servicios financieros que aumento en 10,8%, explicado principalmente por el dinamismo de las operaciones del sector financiero 18”.
Cuadro N° 10: Financiamiento concedido por el Sistema Bancario (En millones de bolivianos) DESCRIPCION TOTAL
18
2005
2006
2007
2008
2009
2010
24.780,68 19.023,00 19.260,61 16.878,84 18.919,35 20.236,14
Memoria de Economía Boliviana 2011, Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Cap. II, Pag.52
60 Banco Central (Neto) Bancos Comerciales Banco del Estado Bancos Privados Bancos Especializados
688,09 -6.146,74 -8.061,80
11.931,86 12.037,86 19.033,72
23.841,17 24.935,87 27.105,76 28.617,93 30.768,88 39.100,53 114,20
106,04
100,63
92,53
89,64
71,40
23.726,97 24.829,84 27.005,13 28.525,40 30.679,24 39.029,13 251,42
233,86
216,65
192,77
188,34
169,32
Fuente: BANCO CENTRAL DE BOLIVIA - INSTITUTO NACIONAL DE ESTADÍSTICA
Los créditos colocados en el sector productivo suman un total de $us. 2.742 millones al 30 de septiembre de 2012, representando ya el 36% de la cartera total. Las colocaciones en cartera productiva se han incrementado paulatinamente desde el año 2009, alcanzando a la fecha de análisis un crecimiento anual del 18.7%. La oferta del sistema bancario destinada al segmento de las MIPYME (Micro, Pequeñas y Medianas Empresas) no ha cesado de crecer en los últimos años. Gracias a ello, 3.663 millones de dólares en créditos, que representan el 48,1% del total de la cartera de la banca, están hoy beneficiando a dichas empresas.
Gráfico N° 8
62 Gráfico N° 9
Fuente: www.asoban.bo
Cuadro N° 11
CARTERA DEPARTAMENTO Chuquisaca La Paz Cochabamba Oruro Potosi Tarija Santa Cruz Beni Pando BOLIVIA DEPÓSITOS DEPARTAMENTO Chuquisaca La Paz Cochabamba Oruro Potosi Tarija Santa Cruz Beni Pando BOLIVIA
SISTEMA FINANCIERO CARTERA Y DEPOSITOS POR DEPARTAMENTO A FEBRERO 2013 (En millones de dólares) COOPERATI BANCOS FONDOS MUTUALES TOTAL VAS $US MM $US MM $US MM $US MM $US MM 17 313 45 21 396 0 2,296 260 257 2,813 145 1,365 327 57 1,894 8 209 41 23 281 50 159 45 10 264 66 313 59 15 453 275 3,283 354 25 3,937 25 178 51 7 261 11 72 11 7 101 8,188 1,193 422 597 10,400 COOPERATI BANCOS FONDOS MUTUALES TOTAL VAS $US MM $US MM $US MM $US MM $US MM 203 20 14 17 254 5050 615 321 0 5,986 1210 165 66 136 1,577 200 17 23 7 247 169 31 12 55 267 257 22 2 61 342 3305 343 1 316 3,965 77 18 6 9 110 22 3 6 1 32 10493 1234 451 602 12,780
Fuente: www.asfi.gob.bo
Aspectos Sociales/Culturales En los últimos años estos elementos son los que mayor poder ejercieron en el manejo de la economía nacional, ya que en 2006 con la entrada de un gobierno con lineamientos socialistas y con un Presidente de origen indígena por primera vez desde que Bolivia se constituyó como República independiente y soberana en 1985, los conflictos políticos entre los denominados de la “derecha” y los de la “izquierda o socialistas” llevaron a niveles nunca antes vistos de racismo y discriminación entre oriente y occidente y creando escenarios turbulentos que afectaron directamente al normal desenvolvimiento de las empresas.
64 Actualmente el país vive en constantes movilizaciones sindicales y sociales, ya sean los sectores de salud, educación, fabriles y hasta movimientos ciudadanos en defensa del medio ambiente que buscan la atención del gobierno, para ello recurren a marchas, paros y bloqueos de carreteras, perjudicando el normal desenvolvimiento de personas y empresas, que nada o poco tienen que ver con estos reclamos. Cabe resaltar que “un total de 123 conflictos sociales se registraron durante el mes de marzo de 2012. Esta cifra se aleja de la media del último semestre (octubre de 2011 a febrero de 2012) y se equipara a las etapas más turbulentas del anterior año: febrero-mayo, con un promedio de 133 conflictos y julio-octubre con 124, según Fundación Unir Bolivia. Los conflictos que más se destacaron en los medios son el lío limítrofe entre Coroma (Potosí) y Quillacas (Oruro); el problema en defensa del Territorio Indígena Parque Nacional Isiboro Sécure (TIPNIS); el conflicto del sector salud por la restitución de las 8 horas de trabajo. También se destacó el conflicto entre Tarija y Sucre 19", provocados por el campo petrolero Margarita en su decisión de considerarlos campos compartidos que implicaba repartición de regalías entre estos dos departamentos. Todos estos problemas sociales afectan directamente a la reactivación económica del país, ya que los empresarios privados y extranjeros se ven pesimistas ante un escenario conflictivo donde además de todos estos problemas, “….la Cámara de Exportadores de Santa Cruz (Cadex) sobre los conflictos que afectaron al sector en la presente gestión indicaron que hubo siete cierres de carretera entre enero y marzo, que han paralizado el flujo de motorizados por 24 días y que en cada bloqueo Bolivia puede dejar de exportar hasta 1,5 millones de dólares día 20”. Gráfico N° 10 19
www.erbol.com.bo . Nota publicada el 8 de Mayo de 2012. www.lostiempos.com Nota pu blicada Por El Deber| - Agencia - 25/03/2012 20
Fuente: www.pieb.com.bo
Los hechos demuestran que es indispensable que el gobierno nacional brinde seguridad para los capitales de inversión, considerando que la seguridad jurídica y paz social son claves para el desarrollo normal de las inversiones.
PARTE V: ANÁLISIS DEL LEASING FINANCIERO
66 5.1.
Antecedentes
De acuerdo a lo establecido en la legislación boliviana mediante el D.S.25959, Capítulo II, Art.3º, el arrendamiento financiero se define como “El contrato mercantil celebrado entre una sociedad denominada arrendador y una persona natural o jurídica denominada arrendatario, en virtud del que, el arrendador traslada en favor del arrendatario el derecho de uso y goce de un activo mueble o inmueble, mediante el pago de un canon en cuotas periódicas, otorgando a favor del arrendatario la opción de comprar dichos activos por el valor residual del monto total pactado”. Es así que el Leasing financiero se entiende como aquella fuente de financiamiento de activos mediante el cual el arrendatario adquiere el bien en calidad de alquiler a cambio de una cuota fija pactada, con la opción de compra del mismo al final del plazo establecido a un precio residual pactado. Este instrumento permite brindar financiamiento a las empresas obviando la tradicional garantía de un inmueble u otro bien del prestatario, por lo que es para las pequeñas y medianas empresas (PyMes) uno de los instrumentos más accesibles para la adquisición desde maquinaria, capital de operación hasta la adquisición de activos inmuebles. Este tipo de financiamiento aun no explotado en su totalidad por los empresarios e inversionistas en nuestro medio, aumenta las posibilidades de acceso a financiamiento para la adquisición de maquinaria y activo, debido a que no necesitan más garantías que el mismo activo que se financia. Así mismo se debe considerar, la actual situación de estancamiento de la economía, que está provocando un efecto negativo en todos los sectores, a pesar de contar con ofertas en el mercado financiero, las mismas son de los productos financieros tradicionales: cuentas de ahorro, cuentas corrientes o depósitos a plazo fijo, con las variantes de manejar cuentas en UFV’s o mejores intereses para los depósitos en moneda nacional.
Algunas financieras como los Fondos Financieros Privados (FFP’s) como por ejemplo Fortaleza y Caja Los Andes, especializados en las microfinanzas están aumentando la oferta de sus productos financieros poniendo a disposición de sus clientes un producto que hasta el momento ha sido casi de uso exclusivo de la gran empresa boliviana: El leasing. Ante este creciente interés por el leasing enfocado al financiamiento a las PyMes, después de 10 años de haber trabajado exclusivamente con el sector corporativo, a través de un convenio suscrito con la Fundación para la Producción (FUNDA-PRO) y la Fundación para el Desarrollo Sostenible (FUNDES) la empresa líder en este rubro BISA LEASING S.A. comienza a ofrecer sus productos a éste sector pilar fundamental de la economía de nuestro país.
5.2. Evolución del Leasing
El leasing se remonta a antiguas culturas de Oriente Medio 5000 a.C. existen antecedentes de estas prácticas en la antigua Grecia el 370 a.C., así mismo se encontraron en Roma contratos que datan de 1298 con características típicas del leasing: arrendador, arrendatario y opción de compra.
En el XIX en EEUU las
primeras operaciones de leasing fueron realizadas por las empresas de ferrocarriles, en la segunda década del siglo XX muchas empresas de EE.UU. (fabricantes y proveedores) adoptaron el leasing como una modalidad de comercialización. Su gran desarrollo se inicia después de la Segunda Guerra Mundial en los EE.UU. por los años sesenta y setenta el leasing logra un crecimiento considerable en Europa. En la década de los ochenta el leasing comienza a desarrollarse el Latinoamérica (Brasil, Colombia, Venezuela, Uruguay, Argentina, Perú y Chile) y alcanza su mayor desarrollo en la década de los noventa.
68 En nuestro país tiene sus inicios por el año 1993, con una sociedad anónima subsidiaria del Banco BISA (accionista mayoritario), Bisa Leasing S.A., a la fecha son tres las empresas autorizadas por la Autoridad de Supervisión y Fiscalización del Sistema Financiero – ASFI, organismo que regula este sector:
•
Bisa Leasing S.A., cuya central se encuentra en la ciudad de La Paz, con licencia para operar en Cochabamba, Tarija y Santa Cruz.
•
Fortaleza Leasing S.A., con su central y operaciones en la ciudad de La Paz y en el eje central Cochabamba y Santa Cruz.
•
BNB Leasing S.A., con licencia para operar en la ciudad de La Paz.
A Junio de 2011 la cartera total compuesta por las empresas de arrendamiento financiero asciende a 187, 93 millones de bolivianos. Gráfico N° 11: Evolutivo de Cartera de Empresas de Arrendamiento Financiero
(Expresado en millones de bolivianos) 187.93
190 185 180 175 170 165 160 155 150 145
175.46 171.27 166.35
164.55
dic-10
160.34
161.38
ene-11
feb-11
mar-11
abr-11
may-11
jun-11
Fuente: Elaboración: Propia
Así mismo, se evidencia una clara predominancia en este sector de Bisa Leasing S.A., con una cartera de 132.65 millones de bolivianos, ocupando el 71% del total nacional. Gráfico N° 12: Evolución de la Cartera por Entidad Arrendataria (Expresado en millones de bolivianos) 128.97
140
123.86
123.26
122.85
123.49
126.64
132.65
120 100
BisaLeasingS.A.
80 60
35.59
40
20 0 0 dic-10
41.04
41.98
40.35
42.98
2.1
2.46
5.79
8.46
12.3
feb-11
mar-11
abr-11
may-11
jun-11
35.21
36.02
1.27
ene-11
FortalezaLeasingS.A. BNBLeasingS.A.
Fuente: www.asfi.gob.bo Elaboración: Propia
Los sectores que utilizan la modalidad de leasing para el financiamiento de equipos y otros son la industria, construcción, y agrícola, y en menor medida los de hidrocarburos, servicios, minería, comercio, entre otros.
70 Según información proporcionada por Bisa Leasing S.A. su cartera se encuentra compuesta por los siguientes sectores: -
26% Industria
-
24% Construcción
-
13% Agroindustria
-
13% Hidrocarburos
-
11% Servicios
5.3.
Proceso del Leasing Financiero
Para adquirir financiamiento mediante el Leasing financiero desde Tarija y considerando que las Oficinas Centrales de todas las Entidades financieras que ofertan este servicio se encuentran dentro del eje central, se estima una duración aproximada de 15 días para la aprobación de la Operación. Se inicia en la selección del bien por el cliente y posterior presentación de la solicitud (proforma o cotización) a la entidad ofertante del Leasing, quien la analiza juntamente con la documentación financiera y legal, una vez que se cuenta con la aprobación de la operación, la empresa otorgante de Leasing presenta al cliente el detalle de los pagos, periodicidad y precio de la opción de compra y demás aspectos. Si el contratante está de acuerdo con las condiciones establecidas se firma el contrato, se procede a la compra del activo y otorgación, las cuotas se establecen de acuerdo a la fecha en que se adquiere el activo por parte del Arrendador, culmina este proceso en el pago de la última cuota pactada en la que el contratante tiene la opción de adquirir el bien a un precio residual acordado inicialmente en el contrato establecido entre las partes. Gráficamente se desarrolla de la siguiente manera:
Gráfico N° 13: Proceso de Contratación del Leasing Financiero
Fuente: BISA LEASING S.A. Elaboración: Propia
La documentación necesaria que se debe presentar es la siguiente: Cuadro N° 12: Requisitos de Documentación
72
EMPRESAS JURIDICAS 1. Fotocopia de Carné de Identidad y del cónyuge (si corresponde) 2. Fotocopia simple de la Escritura Pública de Constitución de una Sociedad con los Estatutos.
EMPRESAS UNIPERSONALES 1. Fotocopia de Carné de Identidad y del cónyuge (si corresponde)
-
3. Fotocopia legalizada y resellada del Poder de administración del representante legal de la empresa que especifique facultades expresas de realizar operaciones de arrendamiento financiero (Ó SIMPLEMENTE CUALQUIER TIPO DE FINANCIAMIENTO)
INFORMACIO N LEGAL
4. Fotocopia simple de la Escritura Pública de Aumento de Capital Nº201/2011 de la empresa (si hubiere) 5. Fotocopia legalizada del Número de Identificación Tributaria (NIT).
2. Fotocopia legalizada del Número de Identificación Tributaria (NIT).
6. Certificado Original de la Matricula de Comercio
3. Certificado Original de la Matricula de Comercio
7. Fotocopia simple del ROE (Registro obligatorio del empleador)
4. Fotocopia simple del ROE (Registro obligatorio del empleador)
8. Fotocopia simple de la licencia de funcionamiento.
5. Fotocopia simple de la licencia de funcionamiento.
9. Fotocopia de pagos de impuestos IVA 6. Fotocopia de pagos de impuestos IVA e IT de los últimos 6 meses e IT de los últimos 6 meses 10. Fotocopias de notas o recibos de ventas y/o servicios de los últimos 6 meses (No facturado)
7. Fotocopias de notas o recibos de ventas y/o servicios de los últimos 6 meses (No facturado)
11. Balance General Fiscal de la gestión 8. Información de sus costos o compras 2010, 2011 y preliminar 2012, Flujo de de insumos de la actividad que realiza y Caja y Estados Financieros del Negocio otros gastos que tuviera la empresa
INFORMACIO N FINANCIERA
12. Fotocopia de Pre-aviso de Luz y de Agua del domicilio del representante legal (del último mes) (NO FACTURA DE SERVICIOS)
9. Fotocopia de Pre-aviso de Luz y de Agua del domicilio (NO FACTURA DE SERVICIOS)
13. Fotocopia de Plan de Pagos de créditos que tenga actualmente la empresa y del representante legal (si corresponde)
10. Fotocopia de Plan de Pagos de la deuda que tuviera en otra entidad financiera
14. Fotocopia de respaldo patrimonial tanto del representante legal como de la empresa( Folio real del inmueble, Ruat de su vehículo, inventario de mercadería y/o activos de la empresa )
11. Fotocopia de respaldo patrimonial (Folio real del inmueble, Ruat de su vehículo)
15. Croquis de ubicación de domicilio y del negocio y/o trabajo
12. Croquis de ubicación de domicilio y del negocio y/o trabajo
FUENTE: Fortaleza Leasing S.A. y Bisa Leasing S.A. Elaboración: Propia
Esta información es por lo general la solicitada por las tres empresas operadores en nuestro país, en el caso de Bisa Leasing S.A. adicionalmente dependiendo de la operación solicitan Flujos de Caja proyectados para bienes nuevos proyección de 5 años, para usados proyección de 3 años. Por lo que comparando los requisitos con la modalidad de préstamo bancario se tiene: DOCUMENTACION SOLICITADA 1.- Documentación financiera
LEASING
PRESTAMO
FINANCIERO SI
BANCARIO SI
2.- Documentación legal
SI
SI
3.- Factura proforma o avaluó de
SI
SI
NO
SI
los bienes a ser financiados 4.- Garantías
La ventaja inicial en cuanto a requisitos son las garantías, no exige ningún tipo de garantía, excepto la personal cedida por el mismo Representante Legal o Titular
74 solicitante ya que en esta modalidad de financiamiento es el mismo activo que garantiza la operación.
5.4.
Aspectos Legales – Contrato
El Leasing en Bolivia está regulado mediante Ley de Bancos y Entidades Financieras N° 1488, Ley Fortalecimiento de la Normativa y Supervisión Financiera Ley N° 2297 y D.S. N° 25959 en el que se norman los principales aspectos como ser: vigencia del contrato, seguro, plazo, instrumento público, pago de cuotas, fuerza ejecutiva, garantía de los activos, restitución del activo, etc.. El contrato que se rubrica entre las partes, establece los siguientes aspectos: Información general de las partes involucradas Tipo y antecedentes de la operación Objeto de la operación Aclaración de las características y especificaciones del bien solicitado. Aceptación de las condiciones ofertadas y conocimiento de la operativa. Aceptación del contratante de la cesión del bien bajo la modalidad y condiciones del leasing Descripción detallada del bien Detalle de los gastos incluidos en la cuota del leasing Importe de las cuotas y su periodicidad. Plazos de vigencia del contrato Previsión de contingencias
Limitaciones y aclaraciones al uso del bien Opción de devolución del bien o de su compra a precio residual. Conformidad y validez del documento privado Este documento debe ser firmado por los Representantes legales de ambas partes, tanto arrendatario como arrendador con Protocolización mediante Notario de Fe Pública.
5.5.
Tratamiento Impositivo y Contable
El tratamiento impositivo del leasing financiero es una de las ventajas más importantes de esta modalidad de financiamiento sobre otras, puesto que las los pagos por concepto de cuotas de leasing son deducibles de impuestos mediante la emisión de una factura por parte del ente otorgante del leasing, la misma que genera un crédito fiscal para el arrendador. A diferencia de un crédito normal cuya cuota pagada no es acreedora de una factura que genere un crédito fiscal por la amortización de la cuota, sino que simplemente son gravados los intereses pagados, considerado para el prestamista un gasto que se registra en el Estado de Resultados. Para su tratamiento contable se debe tomar en cuenta lo establecido en la Norma Contable 17 – NC 17 Arrendamientos21:
Desde el punto de vista del Arrendatario (Tomador)
Registro inicial:
21
Principios y Normas Técnico – Contables Generalmente Aceptados para la elaboración de Estados Financieros con vigencia a partir del 01 de enero de 2013.
76 -
Se registra dentro del Balance General como un activo y un pasivo por el mismo importe según el valor de compra del activo establecidos en el inicio del arrendamiento. Esto debido a que si bien el arrendatario no adquiere la titularidad jurídica sobre el bien, adquiere los beneficios derivados del uso de la mayor parte de la vida útil del activo, contrayendo así mismo una obligación de pago al valor del bien incluido las cargas financieras correspondientes.
-
El cálculo del valor presente de las cuotas, se tomara como factor de descuento la tasa de interés.
-
Cualquier costo directo inicial se carga al importe reconocido como activo.
Registro posterior: -
Las cuotas del arrendamiento se dividen en: cargas financieras (interés) y la reducción de la deuda (saldo acumulado de la amortización)
-
Da lugar a un cargo por depreciación en caso de que se trate de un activo depreciable y a un gasto financiero en cada pago efectuado, por lo que una vez iniciado el arrendamiento financiero ya no coincidirá tanto activo como pasivo ya que tomara en cuenta la depreciación del bien considerando la vida útil total en caso de tener la certeza de que se adquirirá el bien al finalizar el contrato o en su defecto deberá considerar el plazo del arrendamiento.
Otras consideraciones que se deben reflejar: -
Importe neto en libros del activo
-
Informar sobre la conciliación entre el importe total de los pagos futuros y su valor presente para los periodos de hasta un año, entre uno y cinco años y más de cinco años.
-
Pagos contingentes considerados como gastos
-
Pagos futuros que se espera conseguir en caso de un subarriendo.
-
Descripción general de los aspectos contractuales como ser: a) Bases para el pago de cualquier gasto contingente pactado
b) En caso de corresponder los plazos de renovación o cláusulas de actualización. c) Las restricciones impuestas en cuanto al nivel de endeudamiento adicional, contratos adicionales de arrendamiento, distribución de dividendos.
-
Así mismo, se deben tomar en cuenta lo establecido en las normas contables: a) NC16 Propiedades, Planta y Equipo: El objetivo de esta Norma es establecer el tratamiento contable de propiedad, planta y equipo, de forma que los usuarios de los estados financieros puedan conocer la información acerca de la inversión que tiene en sus propiedades, planta y equipo, así como los cambios que se hayan producido en dicha inversión. Los principales
problemas que presenta
el reconocimiento contable de
propiedades, planta y equipo son la contabilización de los activos, la determinación de su importe en libros los cargos por depreciación y pérdidas por deterioro que deben reconocerse con relación a los mismos. b) NC 36 Deterioro del Valor de los Activos: El objetivo de esta Norma consiste en establecer los procedimientos que una entidad aplicará para asegurarse de que sus activos están contabilizados por un importe que no sea superior a su importe recuperable. Un activo estará contabilizado por encima de su recuperable cuando su importe en libros exceda del importe que se pueda recuperar del mismo a través de su utilización o venta. Si este fuera el caso, el activo se presentaría como deteriorado y la Norma exige que la entidad reconozca una pérdida por deterioro del valor de ese activo. En la norma también se especifica cuando la entidad revertirá la perdida por deterioro del valor, así como la información por revelar.
78
c) NC 38 Activos Intangibles: Esta Norma requiere que las entidades reconozcan un activo intangible solamente si se cumplen ciertos criterios. La Norma también especifica cómo determinar el importe en libros de los activos intangibles, y exige revelar información específica
sobre estos
activos.
d) NC 40 Inversiones Inmobiliarias: Tiene como objetivo establecer el tratamiento contable de las inversiones inmobiliarias y las exigencias de revelación de información correspondientes. e) NC 41 Agricultura: Establecer el tratamiento contable, la presentación en los estados financieros y la información a revelar en relación
con la
actividad agrícola. -
Asientos Contables: a) Para registrar el inicio del arriendo, según la Norma se debe registrar como si estuviera adquiriendo el bien a crédito, tomando en cuenta el menor valor entre el valor actual y el de mercado: Detalle Vehículo (Activo financiado)
Debe
Haber
Xxxx
Cuentas por pagar
Xxxx
b) Para registrar el pago del arriendo, según la tabla de amortizaciones pactada: Detalle Cuentas por pagar
Debe xxxx
Haber
Gasto de interés
xxxx
Crédito fiscal IVA
xxxx
Banco
Xxxx
c) Para registrar la depreciación mensual, de acuerdo al tiempo de vida útil del activo cuando se tenga la seguridad de que se adquirirá el bien o caso contrario considerar el plazo del contrato del arriendo: Detalle Gasto depreciación
Debe
Haber
xxxx
Depreciación acumulada
Xxxx
d) Para registrar la compra del activo al final del contrato, según lo establecido en la Norma se debe tomar el menor valor entre el valor actual y el valor de mercado: Detalle Vehículos
Debe
Haber
xxxx
Cuentas por pagar
Xxxx
Desde el punto de vista del Arrendador (Otorgante) Registro inicial: -
Los activos arrendados se deben reflejar dentro del Balance General como una partida por cobrar, por un importe igual al de la inversión neta por el arrendamiento.
-
Las cuotas por cobrar se consideraran como reembolsos del principal y remuneración financiera del arrendador por su inversión y servicios.
Registro posterior:
80
-
Se debe reflejar los ingresos financieros en cada uno de los periodos, una tasa de rendimiento constante sobre la inversión financiera neta que el arrendador ha realizado en el arrendamiento financiero.
-
Una vez excluidos los costos por servicios, se destinaran a cubrir la inversión bruta en el arrendamiento.
Otras consideraciones que se deben reflejar: -
Conciliación entre la inversión bruta en el arrendamiento al final del periodo sobre el que se reporta y el valor presente de los pagos mínimos a recibir en la misma fecha.
-
Informar como indicador del crecimiento en la actividad arrendadora, la inversión bruta en arrendamiento, deducidos los ingresos financieros no devengados a la que se restaran los contratos cancelados durante el periodo.
-
Asientos Contables: e) Para registrar el arriendo, se contabiliza la cuenta por cobrar: Detalle Cuentas por cobrar Banco
Debe
Haber
Xxxx xxxx
f) Para registrar las cuotas mensuales recibidas por concepto de pago del arriendo, se debe contabilizar una parte y la otra como intereses ganados de acuerdo a lo pactado en la tabla de amortizaciones:
Detalle
Debe
Banco
Haber
xxxx
Cuentas por cobrar
xxxx
Intereses ganados
xxxx
Debito fiscal IVA
Xxxx
La contabilización se resume en el siguiente cuadro: Cuadro N° 13: Contabilización del Leasing Financiero
Arrendatario
Balance General - Activo -
Obligación
Estado de Resultados - Cargo financiero de
-
Arrendamiento
Arrendador
-
Depreciación
-
Acumulada Partidas
Gastos
por
depreciación
por
-
Ingreso financiero
cobrar
Fuente: NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACION FINANCIERA, Puruncajas Jiménez Marcos. Pág. 128
5.6.
Nueva Normativa Legal – Ley de Servicios Financieros
En Diciembre de 2012 se realizó la entrega oficial a la Directiva de la Asociación de Bancos Privados de Bolivia (ASOBAN) y la Confederación de Empresarios Privados de Bolivia (CEPB) el Proyecto de Ley de Servicios Financieros que reemplazara a la aún vigente Ley 1488 de Bancos y Entidades Financieras.
82 Entre los principales aspectos que toca esta nueva normativa se resaltan los siguientes: El Gobierno central a través de la ASFI regulara las tasas de interés activas tanto para depósitos y ahorros estableciendo límites mediante Decreto Supremo, como así también niveles de cartera, nivel de utilidades destinadas a la función social, niveles patrimoniales (Coeficiente de Adecuación Patrimonial). Las tasas para créditos del sector productivo y vivienda serán regulados, como así las demás condiciones financieras inherentes a estas transacciones como por ejemplo las garantías. Se establece la posibilidad de suspensión temporal o cancelación de la autorización de funcionamiento.
Se eliminaran los Fondos Financieros Privados - F.F.P´s (F.F.P. Prodem S.A., Fassil S.A., De la Comunidad S.A., Eco Futuro S.A. y Fortaleza S.A.), por lo que todas las entidades de intermediación financiera pasaran a ser Bancos. Según el artículo 125 del proyecto de ésta Ley, el Leasing Financiero que es actualmente otorgado solamente por una entidad especializada y respaldada por una entidad bancaria, se abre para que todo banco pueda ofertar este servicio, como también empresas comerciales, fabricantes de bienes de capital y por una empresa de arrendamiento financiero de objeto único constituida como “empresa de servicios financieros complementados”. Así mismo, dentro de esta nueva regulación al Leasing Financiero se lo establece bajo la misma figura de un préstamo bancario tradicional en cuanto a los intereses ya que estos ya no estarán sujetos a la gravación del IVA, según el Gobierno Central esto con el propósito de impulsar y generalizar la oferta de estos servicios y extender su alcance a pequeños empresas para
otorgarles acceso a maquinaria y en el caso de personales naturales para vivienda. Las mutuales se transformaran en entidades financieras exclusivas para financiamiento de vivienda. ASFI deberá reglamentar el proceso de migración a esta nueva normativa y fijar plazos de adecuación. Por lo tanto, lo que se refleja con estas modificaciones es que esta nueva normativa da prioridad al cliente (prestatario) antes que al ofertante, donde se establece como regulador al Estado bajo el control y monitoreo de la ASFI. Según el Ministerio de Economía y Finanzas Públicas mediante esta Ley se busca priorizar el crédito para vivienda, emprendimientos empresariales, producción agrícola y mejores tasas de interés para los ahorristas, la Ley de Servicios Financieros busca reorientar, la actividad del sector para que respalde las políticas estatales de desarrollo económico, inscritos tanto en la CPE, el Plan Nacional de Desarrollo y la Agenda del Bicentenario, entre otros documentos, que también contemplan objetivos de carácter social como la erradicación de la pobreza hasta el año 2025.
5.7.
Empresas Ofertantes en Bolivia
5.7.1. Bisa Leasing S.A.
Empresa constituida el 6 de abril de 1993 iniciando sus actividades en julio y sus operaciones en agosto del mismo año. Una empresa del Grupo Financiero Bisa y la ONG Asociación Nacional Ecuménica de Desarrollo - ANED. Su misión se encuentra plasmada de la siguiente manera:
84 “Brindar soluciones integrales de financiamiento con un alto nivel de eficiencia y conocimientos especializados, a través de leasing financiero a personas naturales y jurídicas, para cubrir sus requerimientos de inversión y/o capital de operación, contribuyendo a mejorar su rentabilidad y competitividad”.
Visión: “Ser líderes en la industria de leasing, maximizando el nivel de rentabilidad con una importante participación de mercado, satisfaciendo las necesidades de nuestros clientes, prestando un servicio de excelencia, con recursos humanos capacitados y motivados, creando un valor para nuestros accionistas y contribuyendo al desarrollo de Bolivia”. Composición Accionaria:
Accionista
Porcentaje (%)
Nº Acciones
BANCO BISA S.A LA VITALICIA S.A. JUAN OTERO BISA SOCIEDAD DE
55,85% 20,00% 12,99%
9.494 3.400 2.208
5,09%
866
2,49%
423
1,79%
305
1,19% 0,48% 0,08% 0,04%
203 82 13 6
100,00%
17.000
TITULARIZACION S.A. MARCELO CASTELLANOS CAMARA NACIONAL DE INDUSTRIAS JULIO URQUIDI OSVALDO BAYA JOSE URENDA AMELUNGE NEW MILTON CORP. TOTAL
Fuente: www.bisaleasing.com Elaboración: Propia
Su estructura organizativa: Esta empresa inicio sus actividades con tres empleados, actualmente cuenta con
28 empleados los mismos que operan en los departamentos de La Paz, Tarija, Santa Cruz y Cochabamba.
Fuente: www.bisaleasing.com.bo
Su Directorio:
Fuente: www.bisaleasing.com
Cartera
86 Bisa Leasing domina el mercado del arrendamiento financiero desde hace 10 años, con una posición muy sólida con una cartera de 19 MM USD, atendiendo a los sectores de industria, construcción, agroindustria, hidrocarburos y minería, la cual está compuesta de la siguiente forma: Productos Los productos que oferta Bisa Leasing S. A. a nivel nacional son: -
Para empresas a. Arrendamiento financiero inmobiliario b. Arrendamiento financiero de vehículos c. Arrendamiento financiero para Capital de Inversión d. Arrendamiento financiero de Equipamiento Electrónico e. Arrendamiento financiero de Bienes Muebles
-
-
Para Personas a.
Arrendamiento Financiero de Bienes Inmuebles
b.
Arrendamiento Financiero de Vehículos
Pymes a. Para Capital de Inversión con maquinaria nueva b. Para Capital de Operaciones o Capital de Inversión con garantía de bienes inmuebles (retroarrendamiento) c. Para Capital de Operaciones con
garantía de maquinaria
(retroarrendamiento)
5.7.2. Fortaleza Leasing S.A. Empresa que inició sus actividades en julio de 2007, como filial de Fortaleza FFP con asistencia técnica y financiamiento del Banco Interamericano de Desarrollo, oferta servicios vía leasing de bienes mobiliario e inmobiliario destinado a los sectores Pyme, Microempresa y Personas. Opera en el eje central La Paz, Cochabamba, Santa Cruz y además en la ciudad de El Alto.
Según destaca su Gerente General Sergio Calvi Torrico “el ritmo de crecimiento está alrededor de 45% anual, empezamos con una cartera de un millón y hoy estamos con $us.10 millones”22 según continua explicando que “su mayor clientela está concentrada en el sector agropecuario (agricultura y ganadería) con una participación de 35 a 40%. En segundo lugar se encuentra el sector transporte con el 20 a 30% y el sector de la construcción con el 15 a 20% y con menor porcentaje en otras áreas como medicina y gráficos”23. Fortaleza Leasing cuenta con 500 clientes directos y los indirectos suman a 800 beneficiados por las operaciones leasing que se realizan en Bolivia.
5.7.3. BNB Leasing S.A. Empresa creada a finales del año 2009 por el grupo de inversionistas BNB, con una participación accionaria del Banco Nacional de Bolivia del 85%, fundada con el principal objetivo de realizar actividades y operaciones de arrendamiento financiero en sus diferentes modalidades. Esta financiera cuenta con licencia para operar en la cuidad de La Paz, pudiendo realizar solicitudes desde cualquier lugar del país. Según sus publicaciones los productos que ofertan generan los siguientes beneficios para sus clientes24: •
“El Leasing le permite dar una respuesta rápida a las nuevas oportunidades de inversión, menor tiempo en trámites y sin hipotecas.
•
El financiamiento no compromete garantías adicionales.
•
La totalidad de la cuota de leasing se considera un gasto, disminuyendo la base tributaria de la empresa.
22
www.larazon.com/suplementos/financiero Idem 24 Fuente: www.bnb.com.bo 23
88 •
Flexibilidad en estructurar las cuotas en función al flujo de caja de cada cliente.
•
Asesoría constante y especializada.
•
Leasing de importación hasta la maquinaria puesta en planta”.
Los requisitos necesarios que deberá presentarse para cualquiera de sus productos: •
Documentación Legal del arrendatario (cliente).
•
Documentación financiera del arrendatario.
•
Factura proforma o avaluó de los activos a ser financiados.
Sus productos: -
AgroLeasing, ofrece financiamiento para maquinaria e implementos agrícolas, máquinas fertilizadoras, sembradoras, cultivadoras, cosechadoras, tractores y otras.
-
CasaLeasing, para la compra de viviendas con aporte del 7% por parte del solicitante.
-
ConstruLeasing, para el financiamiento de maquinaria pesada y equipos de construcción,
palas
cargadoras,
excavadoras,
retroexcavadoras,
hormigoneras, compactadoras y otras. -
IndusLeasing, para el financiamiento de maquinaria y equipo industrial, inmuebles, vehículos enfocado principalmente para modernizar industrias y mejorar sus procesos productivos.
-
OfiLeasing, para la adquisición de equipamiento para oficinas, desde muebles, computadoras, equipos electrónicos y otros para el desempeño profesional.
-
TransLeasing, para el financiamiento de vehículos de transporte de carga y de pasajeros.
PARTE VI: ESTUDIO DE MERCADO
6.1.
Relevamiento de Información
Una vez habiéndose procedido al levantamiento de la información relacionada al tema de estudio, se expone la información obtenida a continuación:
6.1..1
Análisis de Datos
Como resultado de la aplicación de una encuesta en la ciudad de Tarija a las pequeñas y medianas empresas se tiene los siguientes resultados: Del total de empresas encuestadas, un 48% corresponden al sector de la construcción, comercio 32%, Industria 15% y un 3 % servicios. Un 83% dicen tener antigüedad mayor a 5 años, a contraposición de un 2% con menos de un año de experiencia. Así mismo de este total de empresas consultadas, un 71% utiliza alguna fuente de financiamiento, mientras que un 295 indica no recurrir a ninguna. De éste 71 % que utiliza alguna fuente de financiamiento, se tiene que:
51% recurre al préstamo bancario, de este resultado se hace notar que de este porcentaje ninguna empresa correspondiente al sector
90 comercio respondió utilizar este financiamiento, sino que recurren el microcrédito (60%) y prestamos de personas naturales (40%).
10% microcrédito, compuesto por empresas del sector comercio (71%) e industrial (29%).
11% financiamiento mediante ONG
4% financiamiento mediante organismo gubernamental
10% préstamo de tercero (persona natural)
14% Leasing financiero, así mismo cabe hacer notar este porcentaje corresponde en su totalidad a empresas constructoras, ya que de 43 empresas de éste sector fueron 10 las que respondieron recurrir a esta fuente de financiamiento.
De total de empresas consultadas, 11 empresas del total de 90, equivalente a un 12% respondió sí recurrió alguna vez al financiamiento mediante leasing financiero. De este porcentaje, un 73% lo hizo mediante con Bisa Leasing S.A., un 27% con BNB Leasing S.A., ninguna respondió haber trabajado con Fortaleza Leasing S.A. Así mismo del 12% de empresas que afirmaron haber trabajado con leasing financiero, con el mismo financiaron en un 82% bienes muebles (considerando dentro de esta clasificación a maquinaria y equipo), en 9% para capital de operación y también 9% para bienes inmuebles. Del mismo total, las empresas que confirmaron trabajar con leasing financiero respondieron en un 36% que lo hace desde menos de 1 año, en la misma proporción 36% de un año a 2, y un 27% respondió trabajar entre 3 a 5 años con esta modalidad de financiamiento.
Al consultar sobre sus planes de inversión con alguna fuente de financiamiento en la gestión 2012, un 40% (36 empresas) respondió que si recurrirá a alguna fuente de financiamiento para la inversión que desea realizar mientras que un 60% (54 empresas) respondió de manera negativa. Así mismo de este 40%, 18 empresas equivalente al %50 dijeron realizar su inversión en capital de operación y el restante 50% que lo realizaran para capital de inversión. Del total de 90 empresas consultadas, un 14% (13 empresas) respondieron que alguna vez tuvo algún problema al recurrir a financiamiento externo mientras que un 86% (77 empresas) dijeron que nunca tuvieron algún inconveniente a la hora de solicitar financiamiento externo. Así mismo considerando que 64 empresas (71%) respondieron inicialmente trabajar con alguna fuente de financiamiento, de este total un 86% (55 empresas) respondieron estar conformes con la atención y servicios recibidos en contraposición del restante 14% equivalente a 9 empresas. Los aspectos que más valoran los empresarios al momento de seleccionar la fuente de financiamiento, por sector son los siguientes: a) Sector Comercio: en igual proporción consideran importante a la agilidad del trámite, plazos y requisitos exigidos y tasa de interés, menos importante consideran la confianza en la entidad financiera. b) Sector Servicios y Salud: en igual proporción señalan importante a la confianza en la entidad financiera y los plazos otorgados, agilidad del trámite y requisitos exigidos y en menor proporción a la tasa de interés. c) Sector Industrial y Carpintería: consideran de la mayor relevancia la tasa de interés, seguido de los plazos y requisitos exigidos en menor peso a la agilidad del trámite.
92 d) Sector Construcción: de mayor importancia a la tasa de interés, seguido de los plazos y requisitos exigidos, en menor peso la agilidad del trámite y por último a la confianza en la entidad financiera. El aspecto más importante a la hora de decidir a qué entidad financiera recurrir es la tasa de interés, seguido de los plazos, requisitos exigidos, agilidad del trámite y por último la confianza en la entidad financiera.
6.2.
Conclusiones de la Investigación de Mercado
Según los resultados obtenidos a través de las encuestas aplicadas a las pequeñas y medianas empresas en nuestra ciudad, se evidencia que un 71% utiliza alguna fuente de financiamiento, pero de éste porcentaje sólo un 14% utiliza leasing financiero, esto nos refleja el desconocimiento de esta modalidad de financiamiento al mismo tiempo para las empresas ofertantes se trata de un mercado potencial esperando ser explotado, muchos de los encuestados respondieron desconocer este producto financiero, por lo que tanto autoridades, organizaciones de apoyo a empresas y a las mismas empresas ofertantes debería considerarse dadas las ventajas de esta modalidad frente a otras el impulsar su utilización, fomentando el crecimiento
y
modernización
tanto
de
empresas
como
de
profesionales
independientes. Así mismo, es importante que las entidades financieras ofertantes de leasing tomen en cuenta que el aspecto más importante a la hora de decidir por tomar financiamiento externo es la tasa de interés y en tercer ubicación están los requisitos, donde puede establecer una diferencia ésta modalidad, para lo cual deberán impulsar mediante estrategias de comunicación ya que del total de encuestados (90 empresas) solamente un 12% respondieron conocer esta modalidad, financiando principalmente bienes muebles entre éstos principalmente maquinaria o equipo pesado
También vale la pena hacer notar que
un 60% de empresas consultadas
respondieron no tener planeado realizar alguna inversión con financiamiento externo en el 2012, a esto se puede atribuir a que es debido a la incertidumbre política y económica del país, en especial a la falta de inversión y estabilidad en la Gobernación del Departamento que es el mayor contratante de bienes y servicios en la región, aspecto que debería ser considerado por nuestras autoridades departamentales y nacionales.
94
PARTE VII: APLICACIÓN DE CASO PRÁCTICO
Se tomara en cuenta los siguientes supuestos:
Empresa:
Activo a financiar: Excavadora Hidráulica CAT, Modelo 320 C, Año 2012
Precio Total: $us.200,000.00.-
Plazo del contrato: 5 años
Leasing Financiero: a) Aporte Propio:
Constructora Sudamericana S.R.L.
$us. 40,000.00.-
b) Importe financiado con Leasing: $us. 160,000.00.c) Valor Residual: $us.10,000.00.d) Interés: 9.75%
Préstamo Bancario: a) Importe financiado con Préstamo: $us. 150,000.00.- (75%) b) Interés: 8.40%
Los ingresos se incrementan el primer año en 10%, los siguientes en 15%
Para el cálculo del Capital de Trabajo se considera que el requerimiento es el equivalente a los costos de operación de un mes.
7.1.
Flujo de Caja Base
AÑO
0
1
2
3
4
5
1. INGRESOS
9,239,658
10,163,624
10,764,201
10,854,288
10,867,801
10,879,828
1.1 Ventas
9,239,658
10,163,624
10,764,201
10,854,288
10,867,801
10,869,828
0
0
0
0
0
10,000
2. COSTOS
8,659,523
9,132,499
9,587,124
10,064,481
10,565,705
11,091,990
2.1 Costos de operación
8,659,523
9,092,499
9,547,124
10,024,481
10,525,705
11,051,990
40,000
40,000
40,000
40,000
40,000
1,031,124
1,177,077
789,807
302,096
-212,162
257,781
294,269
197,452
75,524
-53,040
773,343
882,808
592,356
226,572
-159,121
40,000
40,000
40,000
40,000
40,000
1.2 Otros ingresos
2.2 Depreciaciones 2.3 Costos financieros 3. UTILIDAD GRAVABLE (1-2) 4. IUE (25% de 3) UTILIDAD NETA (3-4) Depreciaciones (+) Valor residual de libro (+)
0
Recup. Capital de trabajo (+)
835,373
Inversión fija(-)
-200,000
Capital de trabajo (-)
-757,708
-37,885
-39,780
-957,708
775,458
883,028
FLUJO NETO
VAN = TIR = RBC=
1,169,083 71.42% 2.22
TASA DE ACTUALIZACION:
632,356
266,572
18%
Cálculo del Capital de Trabajo
AÑO INGRESOS
0
1
2
3
4
5
10,163,624
10,764,201
10,854,288
10,867,801
10,879,828
716,252
96 Costo de operación
9,092,499
9,547,124
10,024,481
10,525,705
11,051,990
Req. Capital de trabajo
757,708
795,594
835,373
877,142
920,999
Incremento de C.T.
757,708
37,885
39,780
41,769
43,857
37,885
39,780
Incremento de C.T. (-) Recuperación C.T. (+) (último año)
757,708
835,373
Cálculo de la Depreciación
Monto ($us)
Concepto Equipo
Vida Útil
200,000
TOTAL
5
200,000
DIFERENCIA: (Otros ingresos)
Depreciación Año 1-5 40,000
Valor Residual S/g Libros 0
Valor Residual s/g Precio Mercado 10,000
40,000
0
10,000
$us. 10,000
7.2.
Flujo de Caja con Leasing Financiero
AÑO
0
1
2
3
4
5
1. INGRESOS
9,239,658
10,163,624
10,764,201
10,854,288
10,867,801
10,879,828
1.1 Ventas
9,239,658
10,163,624
10,764,201
10,854,288
10,867,801
10,869,828
0
0
0
0
0
10,000
2. COSTOS
8,659,523
9,132,792
9,154,440
9,155,523
9,155,577
9,155,580
2.1 Costos de operación
8,659,523
9,092,499
9,114,148
9,115,231
9,115,285
9,115,287
0
0
0
0
0
40,292
40,292
40,292
40,292
40,292
1.2 Otros ingresos
2.2 Depreciaciones 2.3 Cuota de leasing 3. UTILIDAD GRAVABLE (1-2)
580,135
1,030,832
1,609,761
1,698,765
1,712,224
1,724,248
4. IUE (25% de 3)
145,034
257,708
402,440
424,691
428,056
431,062
435,101
773,124
1,207,321
1,274,074
1,284,168
1,293,186
0
0
0
0
0
UTILIDAD NETA (3-4) Depreciaciones (+) Valor residual de libro (+)
10,000
Recup. Capital de trabajo (+) Aporte Propio Capital de trabajo (-) FLUJO NETO
1,525,920 -40,000 -1,522,132
-3,608
-180
-1,127,031
769,516
1,207,140
1,274,074
1,284,168
2,829,107
TASA DE ACTUALIZACION VAN = 3,066,479 : TIR = 90.81% RBC= 3.72
18%
Cálculo del Capital de Trabajo
AÑO
0
INGRESOS
1
2
3
4
5
10,163,624
10,764,201
10,854,288
10,867,801
10,879,828
Costo de operación
9,132,792
9,154,440
9,155,523
9,155,577
9,155,580
Req. Capital de trabajo
1,522,132
1,525,740
1,525,920
1,525,930
1,525,930
Incremento de C.T.
1,522,132
3,608
180
9
0
3,608
180
Incremento de C.T. (-)
1,522,132
Recuperación C.T. (+)(último año)
1,525,920
Cálculo de las Cuotas
Importe Financiado
160,000.00
Aporte Propio N° cuotas anuales
40,000.00 5
Interés (i)
9.75%
Valor Residual
10,000.00
Anualidad Plan de Pagos
40,292.22
98
Año
Anualidad
Interés
0 1 2 3 4
40,292.22 40,292.22 40,292.22 40,292.22
15,600.00 13,192.51 10,550.29 7,650.45
5
40,292.22
4,467.87
7.3.
Amortización
Saldo Capital
Saldo Amortizado
24,692.22 27,099.71 29,741.94 32,641.78
160,000.00 135,307.78 108,208.06 78,466.12 45,824.35
24,692.22 51,791.94 81,533.88 114,175.65
35,824.35
10,000.00
150,000.00
Flujo de Caja con Préstamo AÑO
0
1. INGRESOS
9,239,658
1.1 Ventas
9,239,658
1 10,163,62 4 10,163,62 4
2
3
4
5
10,764,201
10,854,288
10,867,801
10,879,828
10,764,201
10,854,288
10,867,801
10,869,828
1.2 Otros ingresos
10,000
2. COSTOS
8,659,523
9,145,279
9,597,748
10,072,765
10,571,450
11,094,980
2.1 Costos de operación
8,659,523
9,092,499
9,547,124
10,024,481
10,525,705
11,051,990
2.2 Depreciaciones
40,000
40,000
40,000
40,000
40,000
2.3 Costos financieros
12,780
10,624
8,284
5,745
2,990
1,018,344
1,166,453
781,523
296,351
-215,152
4. IUE (25% de 3)
254,586
291,613
195,381
74,088
-53,788
UTILIDAD NETA (3-4)
763,758
874,840
586,142
222,263
-161,364
Depreciaciones (+)
40,000
40,000
40,000
40,000
40,000
3. UTILIDAD GRAVABLE (1-2)
Valor residual de libro (+)
0
Recup. Cap. de trabajo (+) Inversión capital propio(-) Capital de trabajo (-)
835,373 -50,000 -757,708
Amortizaciones (-) FLUJO NETO
VAN =
1,206,928
TIR =
83.12%
RBC=
2.49
-807,708
-37,885
-39,780
-25,305
-27,461
-29,800
-32,339
-35,095
740,568
847,599
596,342
229,924
678,915
TASA DE ACTUALIZACION:
18%
Cálculo del Capital de Trabajo
AÑO
0
1
INGRESOS Costo de operación Req. Capital de trabajo Incremento de C.T. Incremento de C.T. (-) 757,708 Recuperación C.T. (+)(último año)
10,163,624
2 10,764,20 1
9,092,499 757,708 757,708 37,885
9,547,124 795,594 37,885 39,780
3 10,854,288 10,024,481 835,373 39,780
4 5 10,867,80 1 10,879,828 10,525,70 5 11,051,990 877,142 920,999 41,769 43,857 835,373
Plan de Pagos
Monto préstamo
Plazo
Periodo de Gracia
Interés
Año Desemb.
Tipo Amortización (*)
150,000
5
0
8.52%
0
2
AÑO
AÑO 0
AÑO 1
AÑO 2
AÑO 3
AÑO 4
AÑO 5
Saldo Deudor Amortización (A) Interés (I) Total cuota (A+I)
150,000
150,000 25,305 12,780 38,085
124,695 27,461 10,624 38,085
97,234 29,800 8,284 38,085
67,434 32,339 5,745 38,085
35,095 35,095 2,990 38,085
0
(*) Anualidad constante
7.4.
Interpretación de Resultados
Considerando el resultado de los principales indicadores financieros se concluye que es más rentable para la Empresa Constructora Sudamericana S.R.L. financiar la compra de la máquina Excavadora mediante leasing financiero, ya que con esta modalidad de financiamiento obtendrá un VAN 61% mayor que mediante préstamo bancario y un 62% mayor que financiando con recursos propios.
100 Del mismo modo, comparando la TIR y el RBC la opción de financiamiento mediante leasing resulta más conveniente para la empresa.
Indicador
Con recursos propios
VAN TIR RBC
1,169,082.57 71.42% 2.22
Con Leasing 3,066,479.03 90.81% 3.72
Con Préstamo 1,206,928.23 83.12% 2.49
PARTE VIII: CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
8.1.
Conclusiones
El leasing financiero en nuestro país tuvo su inicio en los años 90, cobrando mayor impulso en el año 2000, a pesar de contar en la actualidad con una cartera aproximada de Bs. 187.93 millones aún a la fecha representa un gran mercado para ser explotado, representando ser una alternativa de financiamiento diferente y accesible para las medianas y pequeñas empresas. Con la crisis financiera internacional las regulaciones al sistema financiero se incrementaron y por ende las exigencias para optar por un crédito tradicional también, por lo que el leasing financiero ofrece grandes ventajas en contraposición a ésta acostumbrada modalidad como por ejemplo debe valorarse en cuanto a las garantías, ya que el mismo bien garantiza la operación, así mismo que cabe resaltar las siguientes ventajas: 1.- Incidencia sobre el balance impositivo minimizando el costo de la inversión: Dado que es posible la imputación de los cánones del leasing como gasto
de explotación, tales pagos son deducibles en su totalidad del impuesto a las ganancias. De esta forma el bien se amortiza en forma acelerada durante la vigencia del contrato (salvo el valor residual), minimizando el costo total de la inversión. 2.- Reducción del costo financiero de la aplicación del IVA: A diferencia de una compra normal en que el comprador abona todo el IVA en ese momento, el tomador del leasing abona el IVA conjuntamente con cada canon periódico durante toda la vigencia del contrato. Por otra parte, el IVA - Crédito fiscal originado en esos pagos, se recupera al mes siguiente de su devengamiento. Aunque esta es una característica que con la nueva ley de Servicios Financieros se eliminará mientras se encuentre vigente la actual normativa debe considerarse válida. 3.- Movilidad de capital: El leasing le permite que los recursos que demandará la compra de bienes no queden inmovilizados y puedan ser afectados a otros fines, no afecta la capacidad crediticia total. 4.- Flexibilidad en la operatoria: El contrato de leasing se puede adaptar al ciclo productivo del tomador. 5.- Otro es responsable de los trámites de compra, la empresa arrendataria se encarga de toda la papelería para adquirir el bien en base a las características del bien requerido por el arrendador. 6.- Otros aspectos a tomar en cuenta dentro de esta modalidad: •
Se transfiere la propiedad del activo
•
Opción de compra a precio residual
•
Periodo del contrato abarca a casi la totalidad del valor del bien
•
Pago de las cuotas es casi al valor total del bien
•
No se puede realizar cambios sustanciables al bien cedido.
102 7.- Nueva normativa legal, la aprobación del Proyecto de Ley de Servicios Financieros transformará la figura del leasing financiero en nuestro país, donde uno de los aspectos sobresalientes de esta forma de financiamiento es actualmente el escudo fiscal en los balances y el crédito fiscal que beneficia al arrendador, además hay que resaltar que al abrir la restricción para que no sólo sean las empresas especializadas quienes oferten este servicio, sino que brinda la posibilidad de que los servicios toda entidad financiera (en el futuro solo serán bancos)
sean más
competitivos, en cuanto a condiciones, accesibilidad y coberturas perdiendo en contrapartida el contratante los beneficios fiscales. Por lo que dependerá de la iniciativa de las empresas ofertantes para hacer conocer en mayor medida sus productos con sus ventajas frente a las acostumbradas fuentes de financiamiento, como así también de las empresas demandantes de financiamiento ya que deberán abrir sus criterios hacia fuentes más convenientes y rentables. Tomando en cuenta los indicadores de la hipótesis formulada: la TIR, el VAN, el RBC, el riesgo del proyecto y las ventajas del leasing; es posible concluir que, “El Leasing financiero es una opción rentable para financiar la inversión de activos fijos para los medianos y pequeños empresarios en la ciudad de Tarija”
8.2.
Recomendaciones
Dado el análisis realizado se formulan las siguientes recomendaciones: •
Se debe dar mayor difusión y comunicación de la modalidad y ventajas de leasing financiero hacia el sector empresarial, dado que no más del 12% conocen o acceden a esta modalidad de financiamiento.
•
Brindar mayor asesoramiento al empresario para que pueda optar por el leasing en lugar de un financiamiento tradicional.
•
Las carreras universitarias relacionadas a la gestión financiera deberían incluir en sus planes de estudio y profundizar la temática del leasing, de manera que los profesionales sean capaces de asesorar a los empresarios y también aplicarlo en el ejercicio profesional.
•
Incorporar en todo el sistema financiero la modalidad de financiamiento de leasing, tal como está propuesto por el Proyecto de Ley de Servicios Financieros y así mejorar la cobertura y sus ventajas que ofrece este tipo de financiamiento.
BIBLIOGRAFIA 1. Herrero Palomo, Julian. (1999), Administración, Gestión y Comercialización en la Pequeña Empresa. Editorial Paraninfo, España. 2. Arellano de Zubieta, Gilka. (2008), Finanzas, Teoría y Práctica. Editorial Latinas Editores Limitada. 1ra Ed., Oruro – Bolivia. 3. Stephen A. Ross, Randolph W. Westerfield, Jeffrey F. Jaffe (2009), Finanzas Corporativas, Mc Graw Hill, 8va Ed., México. 4. Samuelson Paul A., Nordhaus William D. (2006), Economía, Mc Graw Hill, 18va Ed., México. 5. Van Horne, James C. y Wachowicz, Jhon M. Jr. (2010), Fundamentos de la Administración Financiera, Prentice Hall Hispanoamericana, 10ma Ed., México. 6. Weston, J.F. y Brighan, E. F. (1996), Fundamentos de Administración Financiera, Mc Graw Hill, 9na Ed., México. 7. Carlos, Siv Villanueva, Ernestina Huerta Rios, Luis Marquet Venegas, Arrendamiento Financiero, Instituto México, 4ta Ed., México. 8. Leasing Financiero. (2003), en: www.basefinanciera.com
104 9. Hernández, Roberto. (2006), Metodología de la Investigación, Ed. Mc Graw Hill, 4ta Ed., México.
ANEXOS Anexo 1: DECRETO SUPREMO Nº 25959 HUGO BANZER SUAREZ PRESIDENTE DE LA REPÚBLICA CONSIDERANDO: Que la Ley Nº 1488 de Bancos y Entidades Financieras de 14 de abril de 1.993, define el Arrendamiento Financiero como una actividad de servicios financieros complementarios, dentro de las operaciones activas de las entidades de intermediación financiera, autorizando los actos y operaciones que pueden realizar las empresas de arrendamiento financiero. Que las sociedades no vinculadas mediante participación patrimonial con entidades de intermediación financiera, no obstante no estar sometidas al campo de aplicación de la Ley Nº 1488, sin embargo aplican las normas de la Ley de Bancos y Entidades Financieras por ausencia de un ordenamiento jurídico que norme la materia en forma amplia y sistemática. Que el Decreto Supremo Nº 21530 de 27 de febrero de 1.987 que reglamenta el Impuesto al Valor Agregado, para efectos tributarios establece las características del contrato de arrendamiento financiero y las opciones del arrendatario. Que es necesario precisar el verdadero alcance de las normas vigentes relativas al tratamiento tributario de las operaciones de leasing o arrendamiento financiero, con el objeto de corregir y evitar incorrectas interpretaciones que eventualmente se han dado en su aplicación. Que se debe contar con una norma especial que, aplicando las normas generales sobre las materias contenidas en la Ley de Bancos y Entidades Financieras, regule las actividades de arrendamiento financiero de las sociedades que efectúan estas operaciones, estén o no vinculadas patrimonialmente a entidades de intermediación financiera. EN CONSEJO DE MINISTROS, DECRETA:
CAPITULO I DISPOSICIONES GENERALES ARTÍCULO 1º.- OBJETO. En el marco del Capítulo II del Título Tercero de la Ley Nº 1488 de Bancos y Entidades Financieras de 14 de abril de 1.993, el presente Decreto Supremo, tiene por objeto: a) Normar las actividades de arrendamiento financiero mobiliario e inmobiliario. b) Regular la emisión de títulos valor representativo de obligaciones, por parte de las sociedades de arrendamiento financiero. c) Establecer los requisitos para la constitución y funcionamiento de sociedades de arrendamiento financiero. d) Aclarar la aplicación de disposiciones especiales reglamentarias vigentes sobre el tratamiento tributario para las operaciones de arrendamiento financiero. ARTÍCULO 2º.- ÁMBITO DE APLICACIÓN. Quedan comprendidas dentro del campo de aplicación del presente Decreto Supremo, las actividades de las sociedades de arrendamiento financiero vinculadas patrimonialmente a una entidad de intermediación financiera supervisada por la Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras, así como las que no se encuentran sometidas al campo de aplicación de la Ley de Bancos y Entidades Financieras. CAPÍTULO II DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO ARTÍCULO 3º.- NOCIÓN. Se considera arrendamiento financiero, el contrato mercantil celebrado entre una sociedad denominada arrendador y una persona natural o jurídica denominada arrendatario, en virtud del que, el arrendador traslada en favor del arrendatario el derecho de uso y goce de un bien mueble o inmueble, mediante el pago de un canon en cuotas periódicas, otorgando en favor del arrendatario la opción de comprar dichos bienes por el valor residual del monto total pactado. El arrendamiento financiero por su carácter financiero y crediticio, es de naturaleza jurídica distinta a la del arrendamiento normado por el Capítulo IV, Título II, Parte Segunda del Libro Tercero del Código Civil. ARTÍCULO 4º. VIGENCIA DEL CONTRATO. I.- La vigencia del contrato de arrendamiento financiero tendrá efecto desde el momento en que el arrendador realice el desembolso total o parcial para la adquisición de los bienes especificados por el arrendatario o a partir de la entrega total o parcial de dichos bienes al arrendatario, lo que ocurra primero. El contrato de arrendamiento financiero es de ejecución sucesiva por lo que la resolución de los mismos no alcanza a las prestaciones ya efectuadas, en aplicación de la última parte del numeral I del artículo 574 del Código Civil. II. El contrato de arrendamiento financiero deberá estipular la aplicación expresa de la cláusula resolutoria de acuerdo a la segunda parte del artículo 805 del Código de Comercio y artículo 569 del Código Civil. III. En el caso de que el arrendatario no cumpla con el pago de las cuotas del canon de arrendamiento, en los plazos previstos en el mismo contrato, se aplicará las previsiones del artículo 570 del Código Civil. ARTÍCULO 5º.- COSA DETERMINADA. Los bienes materia de arrendamiento financiero, deberán ser ciertos y claramente determinados en su género, no pudiéndose pactar el arrendamiento financiero sobre cosas genéricas. El arrendador mantendrá la propiedad de dichos bienes hasta la fecha en que el arrendatario ejerza la opción de compra por el valor residual del precio pactado. Terceras personas podrán ejercer la opción de compra si se encuentra estipulado en el contrato. Los bienes para arrendamiento financiero, en todo caso serán adquiridos por las sociedades de arrendamiento financiero a solicitud de los clientes, no pudiendo mantenerse inventarios para operaciones futuras. ARTÍCULO 6º.- USO Y GOCE.. El contrato de arrendamiento financiero otorga al arrendatario el derecho a usar y gozar de los bienes en el lugar, forma y demás condiciones estipuladas en el contrato. Es obligación irrenunciable del arrendatario señalar las especificaciones de los bienes materia del contrato y el proveedor de los mismos, siendo de su exclusiva responsabilidad que dichos bienes sean los adecuados al uso que quiera darles, lo que deberá constar en el contrato. El arrendador no responde por los vicios y daño de los bienes, correspondiendo al arrendatario el ejercicio de las acciones pertinentes contra el proveedor. Las mejoras que el arrendatario introduzca al bien arrendado durante la vigencia del contrato, quedarán en beneficio del arrendador, no estando este último obligado a indemnizar o compensar de manera alguna al arrendatario.
106 El arrendatario en caso de ser una persona natural o el representante legal en caso de persona jurídica, durante la vigencia del contrato de arrendamiento y en tanto no ejerza la opción de compra, será depositaria a título gratuito del bien objeto del contrato, debiéndose aplicar las normas contenidas en el Código Civil para el depósito. ARTÍCULO 7º.- SEGURO. El contrato de arrendamiento estipulará que los bienes objeto de arrendamiento financiero deberán ser cubiertos mediante seguros de riesgo ante posibles siniestros que los afecten o destruyan; deberá también contar con seguro de responsabilidad civil contra terceros. El arrendador como beneficiario de la indemnización determinará las condiciones mínimas de dicho seguro que será contratado por el arrendatario que estará obligado a pagar la correspondiente prima. El arrendatario es responsable del daño que pueda sufrir el bien, desde el momento que lo recibe del arrendador. En caso de producido el siniestro, si la indemnización pagada por la compañía de seguros fuese insuficiente para reparar o reemplazar el bien arrendado objeto del seguro, el arrendatario deberá cancelar la diferencia. ARTÍCULO 8º.- PLAZO. El plazo del contrato de arrendamiento financiero será fijado por las partes, las que podrán pactar penalidades por el incumplimiento del mismo. La opción de compra del arrendatario tendrá obligatoriamente validez por toda la duración del contrato y podrá ser ejercida en cualquier momento hasta el vencimiento del plazo contractual. ARTÍCULO 9º.- INSTRUMENTO PÚBLICO. El contrato de arrendamiento financiero se celebrará mediante escritura pública, el que deberá ser inscrito en el registro correspondiente establecido por Ley, de acuerdo al género de la cosa o el bien objeto de arrendamiento financiero. ARTÍCULO 10º.- PAGO DE CUOTAS El canon de alquiler pagadero en cuotas periódicas que deberá abonar el arrendatario, podrá ser pactado en moneda nacional o en moneda extranjera, pudiendo ser fijas o variables y reajustables de acuerdo a los términos del contrato. Sin perjuicio de estipular la correspondiente tasa de interés, en el contrato se podrán pactar penalidades por mora en el pago de las cuotas. La falta de pago de una o más cuotas consecutivas o alternadas, así como el atraso de pago en más de dos cuotas es causa de resolución de pleno derecho del correspondiente contrato de arrendamiento financiero, de acuerdo a lo señalado en los numerales I y II del artículo 4º del presente Decreto Supremo. ARTÍCULO 11º.- FUERZA EJECUTIVA. El contrato de arrendamiento financiero tiene fuerza ejecutiva para cobro por la vía ejecutiva o cuando corresponda por la vía coactiva de acuerdo al Procedimiento Civil o a la Ley de Abreviación Procesal, según el caso. El cumplimiento de las obligaciones derivadas del contrato, incluyendo la realización de las garantías otorgadas y su resolución, se tramitarán con arreglo a las normas del juicio ejecutivo o coactivo conforme disponga el contrato. El arrendador ante la sola presentación del Testimonio de la Escritura Pública de arrendamiento financiero, acompañada de una liquidación de todas las cantidades adeudadas por el arrendatario, podrá solicitar el embargo preventivo sobre los bienes de éste y de los terceros que hayan asumido obligaciones de ella, para garantizar el pago de sus deudas; en tal caso el juez que conoce la causa deberá disponer el embargo por cuenta, costo y riesgo del arrendador. ARTÍCULO 12º.- GARANTIA DE LOS BIENES. Los bienes dados en arrendamiento no forman parte de las garantías del arrendatario, en tanto este no haya ejercido la opción de compra, no pudiendo ser, en consecuencia, dichos bienes susceptibles de embargo, afectación ni gravamen por mandato administrativo o judicial en contra del arrendatario. El juez deberá dejar sin efecto cualquier medida precautoria que se hubiese trabado sobre estos bienes con la simple presentación del testimonio de la escritura pública de arrendamiento financiero. No se admitirá recurso alguno en tanto no se libere el bien y éste sea entregado al arrendador. ARTÍCULO 13º.- RESTITUCIÓN DEL BIEN .En aplicación de la cláusula resolutoria expresa a la que hace referencia el numeral II del artículo 4º del presente Decreto Supremo, el arrendatario restituirá el bien objeto del arrendamiento financiero en el plazo y condiciones estipuladas en el respectivo contrato. En caso de solicitud de restitución de bienes por la vía judicial demandada por el arrendador, cuando el arrendatario haya incurrido en una causal de resolución prevista en el contrato, el Juez requerirá al arrendatario la entrega del bien al tercer día de su notificación en el domicilio legal del arrendador. Para la restitución de bienes inmuebles objeto de arrendamiento financiero, se estipulará la entrega de los mismos con las normas aplicables para el depósito contenidas en las SECCIONES I, II Y IV DEL CAPÍTULO VIII, TÍTULO II, PARTE SEGUNDA, LIBRO TERCERO DEL Código Civil. En caso de solicitud de restitución del inmueble por la vía judicial, se APLICARÁ EN LO
CONDUCENTE, LA NORMA Y PROCEDIMIENTO ESTABLECIDO EN EL ARTÍCULO 29 del Decreto Supremo Nº 25514 de 17 de septiembre de 1.999 para la ejecución coactiva civil de garantías reales sobre créditos hipotecarios en procesos de titularización. ARTÍCULO 14º.- FINANCIAMIENTO DE INTERÉS SOCIAL. Para financiar determinadas operaciones de arrendamiento financiero, especialmente de carácter inmobiliario para vivienda de interés social, los arrendadores mediante entidades de intermediación financiera, tendrán acceso a líneas de crédito de la Nacional Financiera Boliviana SAM (NAFIBO), del FONDESIF o cualquier otra institución pública, así como las líneas de crédito provenientes de entidades financieras nacionales, extranjeras o multilaterales. Para dicho efecto, el arrendatario deberá cumplir con los requisitos para ser calificado como beneficiario de esos fondos, salvo el relativo al denominado aporte propio, que de ser exigible, deberá ser financiado por el arrendador. CAPÍTULO III EMISIÓN DE VALORES ARTÍCULO.- 15º.EMISIÓN DE OFERTA PÚBLICA. Las sociedades de arrendamiento financiero, de acuerdo a la autorización del artículo 59º, numeral 2 de la Ley de Bancos y Entidades Financieras, las normas de la Ley Nº 1834 del Mercado de Valores y el Decreto Supremo No. 25202, podrán emitir acciones, bonos y efectos de comercio los cuales podrían ser objeto de oferta pública, previa su inscripción en el Registro del Mercado de Valores normado en el Capítulo I, Título III de la Ley Nº 1834 y el correspondiente reglamento emitido por la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros. ARTÍCULO 16º.- MESA DE NEGOCIACIÓN. Los valores a los que se refiere el artículo 72º del Decreto Supremo Nº 25022 de 22 de abril de 1.998, aceptados, girados o avalados por las empresas de arrendamiento financiero para el exclusivo fin de financiar las operaciones propias de su giro, podrán ser objeto de transacción en la mesa de negociación de las Bolsas de Valores, cumpliendo las normas del Capítulo X del mencionado Decreto Supremo Nº 25202. ARTÍCULO 17º.- LIQUIDEZ. Las empresas de arrendamiento financiero independientemente de manejar su liquidez mediante depósitos en entidades de intermediación financiera, podrán hacerlo efectuando aportes a Fondos de Inversión regulados por la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros o mediante operaciones de compraventa de valores en reporto con entidades calificadas por entidades calificadoras de riesgos autorizadas. CAPITULO IV EMPRESAS DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO ARTÍCULO 18º.- . CONSTITUCIÓN. Las empresas de arrendamiento financiero deberán constituirse como sociedades anónimas de objeto social único, de acuerdo a las previsiones del Código de Comercio y a las normas especiales establecidas en el presente Decreto Supremo. ARTÍCULO 19º.- CAPITAL. Las sociedades de arrendamiento financiero deberán constituirse con un capital mínimo íntegramente pagado equivalente al diez por ciento (10%) del capital mínimo legal de un banco. ARTÍCULO 20º.- REQUISITOS DE CONSTITUCIÓN Y FUNCIONAMIENTO. I. LAS SOLICITUDES DE AUTORIZACIÓN DE CONSTITUCIÓN QUE PRESENTEN LOS FUNDADORES DE LA SOCIEDAD A LA SUPERINTENDENCIA DE BANCOS Y ENTIDADES FINANCIERAS, EN EL CASO DE QUE UNA ENTIDAD BANCARIA TENGA PARTICIPACIÓN EN EL CAPITAL DE LA SOCIEDAD DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO, DEBERÁ CUMPLIR CON LAS NORMAS ESTABLECIDAS EN EL CAPÍTULO I, TÍTULO SEGUNDO DE LA LEY Nº 1488, EN LO CONDUCENTE Y LAS DISPOSICIONES REGLAMENTARIAS EMITIDAS POR LA SUPERINTENDENCIA DE BANCOS Y ENTIDADES FINANCIERAS. II. II. Las sociedades de arrendamiento financiero no vinculadas patrimonialmente a una entidad de intermediación financiera, para la constitución de la sociedad aplicarán las normas del Código de Comercio y sin estar sometidas a la supervisión de la Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras seguirán las normas de prudencia que esta institución establezca para las entidades sujetas a su supervisión, así como las disposiciones del presente Decreto Supremo.
108 ARTÍCULO 21º.- PROHIBICIÓN. No podrá ser socio de una empresa de arrendamiento financiero, quien hubiera sido condenado por delito contra el patrimonio, la fe pública, delitos económicos o los denominados delitos tributarios o haya sido declarado en quiebra, o cualquier otra causal establecida en el Código de Comercio. ARTÍCULO 22º.- LIMITACIONES PARA LOS ACCIONISTAS. Los accionistas, directores y funcionarios de las empresas de arrendamiento financiero no podrán participar bajo ninguna forma en otra empresa de igual naturaleza, mientras desempeñen funciones en la empresa de arrendamiento financiero. CAPITULO V ACLARACIÓN Y COMPLEMENTACION DEL REGIMEN TRIBUTARIO ARTÍCULO 23º.- ACLARACIONES Y PRECISIONES .Se aclara y precisa el alcance de las siguientes disposiciones: 1. ACLARACIÓN AL ARTÍCULO 3 DEL DECRETO SUPREMO Nº 21530 DE 27 DE FEBRERO DE 1.- 987.(Texto ordenado en 1995) A los fines de lo dispuesto en el artículo 3º de la Ley 843 Inciso f) que establece que es sujeto pasivo quien realice operaciones de arrendamiento financiero con bienes muebles, se aclara que las operaciones de arrendamiento financiero de bienes inmuebles no son objeto del Impuesto al Valor Agregado, por expresa exclusión o no sujeción legal prevista en dicho artículo de la mencionada Ley Nº 843. 2. MODIFICACIÓN AL ARTÍCULO 3º DEL DECRETO SUPREMO 21530.- Se agrega como tercer párrafo del artículo 3º el siguiente texto: “a) La cesión de la opción de compra o del contrato por el arrendatario en favor de un nuevo arrendatario, no modifica la base imponible del IVA, del IT y/o del IMT, determinada por el valor de las cuotas o el valor residual, puesto que la naturaleza jurídica del contrato permanece inalterable. b) Si el arrendatario opta por la opción de i) ejercer la opción de compra del bien, ii) la devolución de éste al arrendador o iii) la renovación del contrato, se aclara que el tratamiento tributario de la operación se reputa en todos los casos como una operación financiera, no asimilable al arrendamiento civil o alquiler”. 3. MODIFICACIÓN DEL SEGUNDO PÁRRAFO DEL ARTÍCULO 6º DEL DECRETO SUPREMO 21532.- Se aclara el segundo párrafo, eliminando la última parte de dicho párrafo, desde la frase: “recibiendo dicha operación el tratamiento común de las operaciones de compraventa según la naturaleza del bien”. 4.- Substitución del segundo párrafo del artículo 6º del Decreto Supremo 24054 de 29 de junio de 1.995. Se sustituye el segundo párrafo con el siguiente texto: “En el caso de arrendamiento financiero, la base imponible del impuesto, estará dada únicamente sobre el saldo del precio pagado cuando el arrendatario ejerce la opción de compra”. ARTÍCULO 24.- OPERACIONES DE “LEASEBACK”. Se amplía el tercer párrafo del artículo 6º del Decreto Supremo “Consecuentemente la declaración jurada del IT o IMT a ser Municipales, los Notarios de Fe Pública y demás oficinas de la leyenda “Primera transferencia bajo la modalidad de lease Art.6º DS 21532″.
21532, por el siguiente texto: presentada ante los Gobiernos registro público, deberá llevar back sin importe a pagar –
Las entidades de intermediación financiera, no podrán realizar operaciones de “lease back” con la propiedad de sus bienes inmuebles. ARTÍCULO 25º.- DEPRECIACIÓN DE LOS BIENES ARRENDADOS. Se sustituye el inciso h) del artículo 18º del Decreto Supremo 24051, por el siguiente texto: “h) Las depreciaciones correspondientes a revalúos técnicos realizados durante las gestiones fiscales que se inicien a partir de la vigencia de este impuesto. Los bienes objeto de contratos de arrendamiento financiero, exclusivamente para fines tributarios, son depreciables únicamente por el arrendador, siguiendo los criterios de depreciación previstos en el presente Decreto, no siendo aplicable la depreciación por el arrendatario bajo ningún concepto. ARTÍCULO 26.- NEUTRALIDAD TRIBUTARIA. Cuando el arrendatario goce de un régimen especial de desgravación o exoneración, total o parcial de derechos de importación u otros tributos a la importación y/o a la adquisición local, incluyendo el Impuesto a las Transacciones u otros que lo sustituyan, tal régimen será aplicable a los bienes que importe o adquiera el arrendador, siempre que estén destinados al uso y goce del arrendatario. El presente régimen de neutralidad tributaria también se aplicará al Impuesto a la Propiedad de Bienes Inmuebles y Vehículos Automotores. No se perderán dichos beneficios, cuando el arrendador recupere los bienes por
resolución del contrato de arrendamiento y transfiera dichos bienes al arrendatario o, los otorgue en arrendamiento financiero a cualquier otro sujeto que goce de los referidos regímenes de desgravación o exoneración y tampoco cuando los transfiera habiendo transcurrido más del setenta por ciento (70%) de la vida útil a terceros, debido a que el arrendatario no ha ejercido su opción de compra. DISPOSICIONES FINALES ARTÍCULO 27º.- SUBARRENDAMIENTO. Los bienes materia de los contratos de arrendamiento financiero solo podrán ser subarrendados con previo y expreso consentimiento del arrendador, salvo pacto en contrario de las partes contratantes. ARTICULO 28º MODIFICACIONES Y DEROGACIONES. 1.- Se modifica en parte el segundo párrafo del artículo 6º del Decreto Supremo Número 21532. 2.- Se deroga y sustituye el segundo párrafo del artículo 6º del Decreto Supremo Nº 24054 Se derogan todas las disposiciones contrarias al presente Decreto Supremo. El señor Ministro de estado en el Despacho de Hacienda queda encargado de la ejecución y cumplimiento del presente Decreto Supremo. Es dado en el Palacio de Gobierno de la ciudad de La Paz a los veintiún días el mes de octubre del año dos mil. FDO. HUGO BANZER SUAREZ, Javier Murillo de la Rocha, Walter Guiteras Denis, Guillermo Fortún Suárez, Oscar Vargas Lorenzetti, José Luis Lupo Flores, Luis Vásquez Villamor, Carlos Saavedra Bruno, Tito Hoz de Vila Quiroga, Guillermo Cuentas Yañez, Jorge Pacheco Franco, Hugo Carvajal Donoso, Ronald MacLean Abaroa, Claudio Mancilla Peña, Rubén Poma Rojas, Manfredo Kempff Suárez.
Anexo 2: Proyecto de Ley de Servicios Financieros Aspectos sobresalientes relacionados a Leasing Financiero PROYECTO DE LEY LA ASAMBLEA LEGISLATIVA PLURINACIONAL DECRETA: LEY DE SERVICIOS FINANCIEROS TITULO I EL ESTADO RECTOR DEL SISTEMA FINANCIERO CAPÍTULO I OBJETO, ÁMBITO DE APLICACIÓNY FUNCIÓN SOCIAL DE LOS SERVICIOS FINANCIEROS Artículo 1°.- (Objeto). La presente Ley tiene por objeto regular las actividades de intermediación financiera y la prestación de los servicios financieros, así como la organización y funcionamiento de las entidades financieras y prestadoras de servicios financieros; la protección del Consumidor Financiero; y la participación del Estado como rector del sistema financiero, velando por la universalidad de los servicios financieros y orientando su funcionamiento en apoyo de las políticas de desarrollo económico y social del país. Artículo 2°.- (Ámbito de aplicación). Se encuentran bajo el ámbito de aplicación de la presente Ley, las actividades financieras, la prestación de Servicios Financieros y las Entidades Financieras que realizan estas actividades. CAPÍTULO VIII SERVICIOS FINANCIEROS PARA EL DESARROLLO ECONÓMICO Y SOCIAL SECCIÓN I FINANCIAMIENTO PARA EL DESARROLLO PRODUCTIVO Artículo 99°.- (Innovaciones regulatorias). ASFI emitirá normativa para fomentar el desarrollo y la aplicación de innovaciones financieras en el ámbito de las microfinanzas, con fines de impulsar el financiamiento especializado a las micro, pequeñas y medianas empresas urbanas y rurales del sector productivo. Parte de estas innovaciones constituyen las adaptaciones que se realicen a las actividades de arrendamiento financiero, factoraje y almacenes de depósito, a las características y necesidades de las microfinanzas. SECCIÓN IV REGISTRO Y CONTROL DE LA FUNCIÓN SOCIAL DE LOS SERVICIOS FINANCIEROS Artículo 113°.- (Balance social y otros reportes).
110 I. Anualmente las Entidades de Financieras determinadas por ASFI presentarán el balance social en el que registrarán información y análisis detallado sobre la operatoria realizada para cumplir la función social de contribuir a los objetivos de desarrollo económico y social del país. II. ASFI establecerá las características de dicho balance social, y de otros reportes periódicos con información relacionada a la verificación del cumplimiento de la función social de la actividad financiera, debiendo incluir indicadores para medir, entre otros, los siguientes aspectos: a) El apoyo financiero a las prioridades productivas de los sectores estratégicos de la economía, generadoras de empleo e ingresos de excedentes. b) La asignación de financiamiento productivo a las micro, pequeñas y medianas empresas, urbanas y rurales, artesanos y organizaciones comunitarias. c) La provisión de Servicios Financieros dirigidos a la población de menores ingresos. d) La atención de Servicios Financieros en zonas geográficas de menor densidad poblacional y menor desarrollo económico y social, especialmente del área rural. e) El financiamiento a nuevos emprendimientos productivos o innovaciones vinculadas a la actividad productiva. f) Otros que ASFI considere pertinentes, a los fines de evaluar el grado de cumplimiento de la función social de los Servicios Financieros por parte de las Entidades de Intermediación Financiera. Artículo 114°.- (Planificación estratégica). Las Entidades Financieras elaborarán su planificación estratégica, alineando sus objetivos estratégicos con la función social que deben cumplir las mismas, acorde a lo establecido en el parágrafo II del Artículo 113°.- de la presente Ley. Estos planes, debidamente aprobados por el Directorio u órgano equivalente de la entidad, deberán remitirse a ASFI en los siguientes diez (10) días de su aprobación, misma que podrá solicitar ajustes cuando considere que no se enmarque en la función social y deberá supervisar su cumplimiento. Artículo 115°.- (Utilidades destinadas para función social). Las Entidades de Intermediación Financiera destinarán anualmente un porcentaje de sus utilidades, a ser definido mediante Decreto Supremo, para fines de cumplimiento de su función social, las mismas que deberán aplicarse principalmente al desarrollo productivo del área rural. CAPITULO I SERVICIOS FINANCIEROS AUTORIZADOS Artículo 118°.- (Operaciones pasivas). Las Entidades de Intermediación Financiera están facultadas a efectuar las siguientes operaciones pasivas: a) Recibir depósitos de dinero en cuentas de ahorro, en cuenta corriente, a la vista y a plazo. b) Emitir y colocar acciones de nueva emisión para aumento de capital. c) Emitir y colocar cédulas hipotecarias. d) Emitir y colocar bonos. e) Contraer obligaciones subordinadas. f) Contraer créditos u obligaciones con el Banco Central de Bolivia y con Entidades Financieras del país y del extranjero. g) Aceptar letras giradas a plazo contra sí mismas, cuyos vencimientos no excedan de ciento ochenta (180) días contados desde la fecha de aceptación y que provengan de operaciones de comercio, internas o externas, de bienes y/o servicios. h) Emitir cheques de viajero i) Celebrar contratos a futuro de compraventa de monedas extranjeras. Artículo 119°.- (Operaciones activas, contingentes y de servicios). I. Las Entidades de Intermediación Financiera están autorizadas a efectuar las siguientes operaciones activas, contingentes y de servicios, con las limitaciones de la presente Ley: a) Otorgar créditos y efectuar préstamos a corto, mediano y largo plazo, con garantías personales, hipotecarias, prendarias u otras no convencionales, o una combinación de las mismas. b) Descontar y/o negociar títulos-valores u otros documentos de obligaciones de comercio, cuyo vencimiento no exceda de un año. c) Otorgar avales, fianzas y otras garantías a primer requerimiento. d) Abrir, avisar, confirmar y negociar cartas de crédito, a la vista o a plazo. e) Recibir letras de cambio u otros efectos en cobranza, así como efectuar operaciones de cobranza, pagos y transferencias. f) Realizar giros y emitir órdenes de pago exigibles en el país o en el extranjero. g) Realizar operaciones de cambio y compraventa de monedas. h) Comprar, conservar y vender monedas y barras de oro, plata y metales preciosos, así como certificados de tenencia de dichos metales. i) Comprar, conservar y vender por cuenta propia, valores registrados en el Registro del Mercado de Valores. j) Comprar, conservar y vender por cuenta propia, documentos representativos de obligaciones cotizadas en bolsa, emitidas por Entidades Financieras. k) Comprar y vender por cuenta propia documentos mercantiles.
l) Alquilar cajas de seguridad. m) Ejercer comisiones de confianza y operaciones de fideicomiso. n) Adquirir y vender bienes inmuebles para ser utilizados por la Entidad de Intermediación Financiera en actividades propias del giro. o) Operar con tarjetas de crédito y cheques de viajero. p) Actuar como agente originador en procesos de titularización. q) Servir de agente financiero para las inversiones o préstamos en el país, de recursos provenientes del exterior. r) Invertir en el capital de Bancos de Desarrollo y Empresas de Servicios Financieros Complementarios. s) Invertir en el capital de empresas financieras del sector de valores. t) Invertir en el capital de empresas de seguros. u) Efectuar operaciones de reporto. v) Efectuar operaciones de Arrendamiento Financiero hasta un monto límite equivalente a UFV 200.000,00 mismo que podrá ser modificado mediante Decreto Supremo. w) Efectuar operaciones a futuro en distintas modalidades, sujetas a reglamentación emitida por ASFI. x) Sindicarse con otras Entidades de Intermediación Financiera para otorgar créditos o garantías, sujeto a reglamentación de ASFI, la que no se considerará como sociedad accidental, ni conlleva responsabilidad solidaria y mancomunada entre las entidades sindicadas. y) Canalizar recursos a otras Entidades Financieras en forma de préstamo, únicamente para fines de expansión de cartera al sector productivo por parte de la Entidad Financiera prestataria. z) Mantener saldos en bancos corresponsales del exterior. aa) Realizar transferencias de dinero y emitir órdenes de pago exigibles en el país o en el extranjero, en forma física o por medios electrónicos. bb) Canalizar productos y Servicios Financieros, autorizados en la presente Ley, a través de dispositivos móviles. Artículo 123°.- (Servicios Financieros Complementarios). I. A los efectos de la presente Ley son Servicios Financieros Complementarios los ofrecidos por Empresas de Servicios Financieros Complementarios, autorizadas por ASFI, incluyendo entre éstos con carácter enunciativo y no limitativo a los siguientes: a) Arrendamiento Financiero. b) Factoraje. c) Servicios de depósitos en almacenes generales de depósito. d) Administración de cámaras de compensación y liquidación. e) Administración de burós de información. f) Actividades de transporte de material monetario y valores. g) Administración de tarjetas electrónicas. h) Operaciones de cambio de moneda. i) Servicios de pago móvil. j) Giros y remesas. II. Estos Servicios Financieros Complementarios podrán ser ofrecidos a través de empresas de giro único, salvo operaciones autorizadas mediante reglamento, con excepción del Arrendamiento Financiero que podrá ser realizado por las Entidades Financieras hasta el monto límite de doscientos mil Unidades de Fomento de la Vivienda (UFV 200.000) susceptible de modificación mediante Decreto Supremo. CAPITULO II DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO Artículo 126°.- (Entidades autorizadas). La operación de Arrendamiento Financiero puede ser realizada directamente por una Entidad de Intermediación Financiera, por una Empresa de Arrendamiento Financiero de objeto único constituida como Empresa de Servicios Financieros Complementarios, por empresas comerciales y fabricantes de bienes de capital. Artículo 127°.- (Naturaleza jurídica). El Arrendamiento Financiero, por su carácter financiero y crediticio, se rige únicamente por la presente Ley y sus reglamentos, no siendo aplicable la normativa del arrendamiento determinado en materia civil. Artículo 128°.- (Activos sujetos a Arrendamiento Financiero). I. Pueden ser bienes objeto de un contrato de Arrendamiento Financiero todas las cosas muebles e inmuebles, marcas, patentes o modelos industriales, software y otros intangibles (inmateriales) valuables, que sean propiedad del Arrendador Financiero o que el Arrendador Financiero tenga la facultad de otorgar en Arrendamiento Financiero y siempre que sean ciertas y claramente determinadas en su género. II. No se deberá pactar el Arrendamiento Financiero sobre cosas genéricas. El bien o los bienes objeto de Arrendamiento Financiero deberán estar detallados en el contrato respectivo. Artículo 129°.- (Oponibilidad ante quiebra o concurso preventivo). I. En caso de concurso preventivo o quiebra del Arrendador Financiero, el contrato de
112 Arrendamiento Financiero continuará por el plazo y en los términos convenidos en el mismo observándose en lo demás las normas establecidas al efecto por el Código de Comercio boliviano. II. En caso de quiebra o concurso preventivo del Arrendatario Financiero se aplicarán las normas del Código de Comercio boliviano al respecto. Artículo 130°.- (Opción de compra). I. Salvo pacto en contrario, la opción de compra podrá ser libremente cedida por el Arrendatario Financiero a cualquier persona natural o jurídica, nacional o extranjera, sin que esto altere la naturaleza jurídica del contrato de Arrendamiento Financiero; en tal caso, el Arrendatario Financiero, como titular del derecho, tendrá la responsabilidad de cumplir con todos los compromisos del contrato, incluyendo el pago de cuotas, y dejar expedita la posibilidad del ejercicio de dicha opción de compra. Las partes estarán en libertad de incluir en el contrato respectivo las condiciones para la transferencia de la opción de compra. II. El precio de ejercicio de la opción de compra debe estar fijado en el contrato y no ser mayor a 20% del valor del bien comprometido en arrendamiento financiero o ser determinable según procedimientos o pautas pactadas. La opción de compra podrá ejercerse en cualquier momento por el Arrendatario Financiero si así lo convinieran las partes. Artículo 131°.- (Precio de la opción de compra). El contrato de Arrendamiento Financiero debe fijar el precio de ejercicio de la opción de compra o establecer elementos y/o procedimientos suficientes que permitan determinarlo. Artículo 132°.- (Cuotas y pagos anticipados). I. El monto, la periodicidad de cada pago así como la moneda en la cual deberá ser cancelado serán determinados convencionalmente por las partes. II. El contrato de Arrendamiento Financiero podrá establecer que los pagos se realicen en cuotas fijas o variables. En su caso, la cuota incorporará y diferenciará los gastos en que se hubiere incurrido como consecuencia del contrato de arrendamiento Financiero. III. El contrato de Arrendamiento Financiero deberá establecer la forma y condiciones en las cuáles el Arrendatario Financiero podrá efectuar pagos anticipados de las cuotas y de otros compromisos adquiridos en la operación de Arrendamiento Financiero. Artículo 133°.- (Formas de elección del Activo). El bien objeto del contrato de Arrendamiento Financiero puede: a) Ser comprado por el Arrendador Financiero a la persona indicada por el Arrendatario Financiero y/o según especificaciones del Arrendatario Financiero o según catálogos, folletos o descripciones detalladas, brindadas por éste; b) Ser comprado por el Arrendador Financiero mediante la sustitución del Arrendatario Financiero en un contrato que este último haya celebrado; c) Ser de propiedad del Arrendador Financiero con anterioridad a su vinculación contractual con el Arrendatario Financiero; d) Ser objeto de Retroarrendamiento Financiero. e) Estar a disposición jurídica del Arrendador Financiero en virtud a un título que le permita constituir Arrendamiento Financiero sobre él. Artículo 134°.- (Responsabilidades, acciones y garantías en la adquisición del bien). I. En los casos de los incisos a) y b) del artículo precedente, el Arrendador Financiero cumple con el contrato adquiriendo los bienes indicados por el Arrendatario Financiero y poniéndolos a disposición de éste en la forma y condiciones contractualmente acordadas entre las partes. Es obligación irrenunciable del Arrendatario Financiero señalar las especificaciones de los bienes materia del contrato, siendo de su exclusiva responsabilidad que dichos bienes sean los adecuados al uso que quiera darles, lo que deberá constar en el contrato. En estos casos, el Arrendador Financiero no responde por los vicios y daños de los bienes y el Arrendatario Financiero puede reclamar del vendedor o proveedor, sin necesidad de cesión, todos los derechos que emergen del contrato de compraventa. II. En los casos de los incisos a); b); d) y e) del artículo precedente, el Arrendatario Financiero continuará obligado al pago de las cuotas establecidas en el contrato de Arrendamiento financiero, inclusive si se presentara una controversia acerca de dicho contrato, salvo pacto en contrario. III. En los casos del inciso c) del artículo precedente, así como en aquellos en los cuáles el Arrendador Financiero es fabricante, importador, vendedor o constructor del bien dado en Arrendamiento financiero, el Arrendador Financiero no puede liberarse de la garantía de evicción y/o saneamiento. En este caso el Arrendador Financiero responde por los vicios y daños de los bienes y el Arrendatario Financiero no continuará obligado al pago de las cuotas establecidas en el contrato de Arrendamiento financiero en caso de presentarse una controversia acerca del mismo, salvo pacto en contrario.
IV. En los casos del inciso d) del artículo precedente, el Arrendador Financiero no responde por la evicción y/o saneamiento ni por los vicios y daños de los bienes. Por el contrario, en el proceso de transferencia del bien al Arrendador Financiero, es el Arrendatario Financiero quien habrá de responder por la evicción y/o saneamiento, salvo pacto en contrario. Artículo 135°.- (Responsabilidad Objetiva). Todo daño o perjuicio causado por el bien dado en Arrendamiento Financiero a terceros será de responsabilidad exclusiva del Arrendatario Financiero, siempre que se hubiese originado con posterioridad al momento en el que el Arrendador Financiero haya puesto el bien a disposición del Arrendatario Financiero, como se establece en el artículo precedente. Lo mismo ocurrirá respecto a cualquier responsabilidad administrativa en que pueda incurrirse por la utilización del bien. Artículo 136°.- (Responsabilidad en caso de importación). La parte responsable del proceso de importación del activo a ser otorgado en Arrendamiento Financiero será el Arrendador Financiero y será por tanto responsable de los vicios, multas y otras consecuencias legales que se deriven de o que se relacionen con dicho proceso. Artículo 137°.- (Seguros). Los seguros que deberán ser contratados para los activos sujetos a Arrendamiento Financiero, así como los términos y condiciones mínimos que deberán cumplir serán establecidos mediante reglamento. Artículo 138°.- (Bienes dados en arrendamiento financiero y patrimonio del arrendatario financiero). I. Los bienes dados en Arrendamiento financiero, mientras no se ejerza la opción de compra y se perfeccione la transferencia de los mismos, no forman parte del Patrimonio del Arrendatario Financiero y consiguientemente no forman parte de las garantías de los acreedores del Arrendatario Financiero, entendiéndose como delito de estelionato todo acto del Arrendatario Financiero que pretenda otorgarles tal calidad con anterioridad al ejercicio de la opción de compra. II. Por consiguiente, dichos bienes no pueden ser susceptibles de acciones de embargo, afectación ni gravamen por mandato administrativo, ni judicial alguno en contra del Arrendatario Financiero. Todo juez que tenga conocimiento de la instauración de una medida precautoria sobre estos bienes en violación de lo establecido en el presente artículo, deberá dejarla sin efecto a la simple presentación del contrato de Arrendamiento Financiero, debidamente registrado. No se admitirá recurso alguno en tanto no se libere el bien y éste sea entregado al Arrendador Financiero. Artículo 139°.- (Pago de impuestos a la propiedad del bien objeto del contrato). El Arrendador Financiero, como propietario del bien dado en Arrendamiento Financiero, es el sujeto obligado al pago de los tributos que graven la propiedad de los bienes objeto de Arrendamiento Financiero. Artículo 140°.- (Resolución y Efectos). I. El Arrendador Financiero podrá resolver unilateralmente el contrato de Arrendamiento Financiero de pleno derecho y sin necesidad de declaración judicial previa, en caso de que el Arrendatario Financiero incumpla cualquiera de sus obligaciones pactadas en dicho contrato. La resolución deberá ser comunicada por el Arrendador Financiero al Arrendatario Financiero en forma expresa, mediante nota diligenciada notarialmente. A partir de dicha notificación, la resolución contractual producirá los siguientes efectos: a) La opción de compra de los bienes objeto del contrato de Arrendamiento Financiero otorgada por el Arrendador Financiero a favor del Arrendatario Financiero quedará sin efecto a partir de la notificación notarial, quedando el Arrendador Financiero facultado a proceder a la venta inmediata de dichos bienes, aunque éstos se encuentren aún en tenencia del Arrendatario Financiero. b) El Arrendatario Financiero deberá restituir al Arrendador Financiero los bienes otorgados en Arrendamiento Financiero en el plazo de cinco días hábiles computables a partir de la recepción de la notificación notarial. Dicha restitución será hecha ante un Notario de Fe Pública elegido por el Arrendador Financiero, debiendo suscribirse para el efecto el Acta de Restitución (Entrega y Recepción) correspondiente. c) Sin perjuicio de lo anterior, el Arrendatario Financiero deberá cancelar el saldo deudor hasta el momento de producirse la restitución de los bienes indicada en el inciso anterior, intereses, intereses penales y gastos financieros pactados, devengados hasta la fecha de pago efectiva. d) Las cuotas, intereses y gastos financieros que hubiesen sido canceladas por el Arrendatario Financiero hasta el momento de producirse la resolución contractual por incumplimiento, quedarán consolidadas a favor del Arrendador Financiero, toda vez que la resolución no alcanza a estas prestaciones, al ser el contrato de Arrendamiento Financiero de ejecución sucesiva y periódica. II. En caso de que el Arrendatario Financiero no cumpla con las obligaciones establecidas en los incisos b) y c), el cumplimiento de éstas podrán ser demandadas judicialmente en la vía ejecutiva por el Arrendador Financiero, bajo las previsiones de los artículos siguientes. Artículo 141°.- (Recuperación de bienes inmuebles). I. En el caso de que el bien objeto del contrato de Arrendamiento Financiero fuese una cosa inmueble, el incumplimiento de las obligaciones del Arrendatario Financiero exigibles por efecto de la resolución estipulada en el artículo precedente, tendrá los siguientes efectos:
114 a) La mora se constituirá de manera automática, sin necesidad de declaración extrajudicial o judicial previa alguna y en caso de que los bienes no le hubiesen sido restituidos de conformidad con el inciso b) del artículo precedente, el Arrendador Financiero podrá demandar judicialmente en la vía ejecutiva, la restitución de los bienes otorgados en Arrendamiento Financiero, con la sola presentación del contrato de Arrendamiento Financiero debidamente inscrito y la nota diligenciada notarialmente mediante la cual comunicó al Arrendatario Financiero la resolución del contrato por efecto del incumplimiento de sus obligaciones, conforme a lo establecido en el artículo anterior. Dentro de las cuarenta y ocho (48) horas siguientes a la presentación de la demanda de restitución, el juez deberá correr traslado de la misma al Arrendatario Financiero, quien tendrá cinco días para probar documentalmente el cumplimiento de la obligación extrañada. b) En caso de que transcurra este plazo sin que el Arrendatario Financiero presente los documentos pertinentes que a juicio del juez prueben que el pago ha sido realizado, el juez debe disponer la restitución inmueble sin más trámite y su entrega física al Arrendador Financiero, ordenando para el efecto el desapoderamiento del bien objeto del Contrato de Arrendamiento Financiero y estableciendo en dicho actuado el allanamiento del domicilio, la apertura de cerraduras y todos los actos similares de empleo de la fuerza pública y la asistencia policial, con la habilitación de los días y horas que fueran inhábiles, siempre bajo los límites de las previsiones constitucionales, cuya ejecución deberá encomendarse a la policía y/o a cualquier autoridad no impedida por ley del lugar donde se encuentre el bien. Toda apelación o recurso ulterior que pueda interponer el Arrendatario Financiero será en el efecto devolutivo. c) El proceso de desalojo aplicable a los casos de arrendamiento civil o simple inquilinato establecido por el Código de Procedimiento Civil no es procedente en los casos de Arrendamiento Financiero de bienes inmuebles. d) El presente proceso de restitución de bienes inmuebles otorgados en Arrendamiento financiero no se contrapone y es sin perjuicio de cualquier otro procedimiento de ejecución que el Arrendador Financiero inicie a objeto de exigir el pago de cualquier suma bajo el Contrato de Arrendamiento Financiero. Artículo 142°.- (Recuperación de bienes muebles). I. En el caso de que el objeto del contrato de Arrendamiento Financiero fuesen cosas muebles, el incumplimiento de las obligaciones del Arrendatario Financiero exigibles por efecto de la resolución estipulada en el Artículo 140°.-, tendrá los siguientes efectos: a) La mora se constituirá de manera automática, sin necesidad de declaración extrajudicial o judicial previa alguna y en caso de que éstos no le hubiesen sido restituidos de conformidad con el inciso b) del Artículo 140°.-, el Arrendador Financiero podrá demandar judicialmente, en la vía ejecutiva la inmediata restitución de los bienes otorgados en Arrendamiento Financiero, y el pago de la mora crediticia, compuesta por el saldo deudor hasta el momento de producirse la restitución de los bienes, intereses, intereses penales y gastos financieros pactados, devengados hasta la fecha de pago efectiva, mas costas, con la sola presentación del contrato de Arrendamiento Financiero debidamente inscrito y la nota de resolución del contrato diligenciada notarialmente. b) Dentro de las cuarenta y ocho (48) horas siguientes a la presentación de la demanda de restitución, el juez deberá disponer la restitución de los bienes sin más trámite y su entrega física al Arrendador Financiero, ordenando para el efecto el secuestro de los mismos. Toda apelación o recurso ulterior que pueda interponer el Arrendatario Financiero será en el efecto devolutivo. c) Igualmente, en la misma resolución judicial, el Juez competente ordenará el secuestro de los bienes muebles objeto del Arrendamiento financiero, contemplando desde su emisión, el allanamiento de domicilios, la apertura de cerraduras y todos los actos similares de empleo de la fuerza pública y la asistencia policial, con la habilitación de los días y horas que fueran inhábiles, siempre bajo los límites de las previsiones constitucionales, cuya ejecución deberá encomendarse a la policía y/o a cualquier autoridad no impedida por ley del lugar donde se encuentren los bienes. d) Emitida la orden del Juez competente, el Arrendador Financiero se dirigirá con la misma a la policía y/o cualquier autoridad no impedida por ley del lugar, debiendo éstos ejecutar la orden de secuestro dentro de las seis (6) horas de recibida la misma. e) Los bienes recuperados bajo el procedimiento detallado en los incisos anteriores deben ser entregados al Arrendador Financiero dentro de las cuarenta y ocho (48) horas siguientes a su recuperación. II. La cobranza judicial de la mora crediticia proseguirá su curso conforme al Código de Procedimiento Civil. Artículo 143°.- (Cobro de montos en mora). Producido el desapoderamiento o secuestro de los bienes dados en Arrendamiento Financiero, el Arrendador Financiero puede reclamar por la vía ejecutiva el pago del saldo deudor hasta el momento de producirse la restitución de los bienes, intereses, intereses penales y gastos financieros pactados devengados hasta la fecha de pago efectivo, más costas, para tal efecto, el contrato de Arrendamiento Financiero constituye título ejecutivo suficiente con fuerza de ejecución, conforme a lo establecido en el artículo 487 del Código de Procedimiento Civil. Artículo 144°.- (Cobro de daños y perjuicios). El Arrendador Financiero podrá reclamar por la vía pertinente los daños y perjuicios que resultaren del deterioro anormal del bien como consecuencia de dolo, culpa o negligencia del Arrendatario Financiero, y otras pérdidas que pudieran presentarse. Artículo 145°.- (Prohibiciones).
I. Los bienes objeto de Arrendamiento Financiero no podrán ser cedidos en garantía ni sujetos de ninguna medida precautoria durante la vigencia del contrato de Arrendamiento Financiero. II. Las Empresas de Arrendamiento Financiero y las Entidades de Intermediación Financiera no podrán mantener inventarios de bienes que puedan ser otorgados en Arrendamiento Financiero. No se considerarán inventarios los bienes que, habiendo sido dados en Arrendamiento Financiero, hubiesen sido recuperados por el Arrendador Financiero o recibidos en recuperación o adjudicados y estuviesen en su poder. Artículo 146°.- (Previsiones). ASFI deberá establecer un régimen menor de previsiones y requerimientos de capital que reconozcan el riesgo inherente a la operación de Arrendamiento Financiero. Artículo 147°.- (Reglamentación). I. Los aspectos no contemplados en el presente capítulo serán reglamentados por el Órgano Ejecutivo mediante Decreto Supremo. II. La normativa de ASFI podrá establecer disposiciones para adecuar los requisitos y condiciones de la operativa del Arrendamiento Financiero que realicen las Entidades Financieras y que no se encuentren establecidos en la presente Ley. III. ASFI establecerá el límite de monto para las operaciones de Arrendamiento Financiero autorizadas a las Entidades de Intermediación Financiera. Artículo 148°.- (Régimen tributario del Arrendamiento Financiero). El Arrendamiento Financiero tendrá el siguiente tratamiento tributario: a) Impuesto al Valor Agregado: Los intereses generados por operaciones de Arrendamiento Financiero realizadas por las Empresas de Arrendamiento Financiero y Entidades de Intermediación Financiera no se consideran dentro del objeto del Impuesto al Valor Agregado. Para la aplicación de lo indicado en el presente artículo, en el contrato u otro documento de Arrendamiento Financiero se deberá especificar la composición de las cuotas, diferenciando la parte correspondiente al interés y cualquier otro componente contenido en ellas. Las operaciones de Arrendamiento Financiero de bienes usados de capital para pequeños emprendimientos productivos, también estarán exentas del Impuesto al Valor Agregado conforme a reglamentación a ser emitida. b) Impuesto sobre las Utilidades de las Empresas: El Arrendador Financiero podrá depreciar el valor de los bienes objeto de Arrendamiento Financiero para propósitos del Impuesto sobre las Utilidades de las Empresas. El Arrendatario Financiero podrá deducir como gasto el valor total de las cuotas pagadas durante el plazo del contrato de Arrendamiento Financiero, así como los gastos que demande el mantenimiento, reparación, y seguro de los bienes objeto de Arrendamiento Financiero. Cuando la opción de compra fuese ejercida por el arrendatario, la depreciación se computará sobre el costo depreciable tomando en cuenta el saldo de la vida útil del bien adquirido. Las mejoras que sean introducidas por el Arrendatario Financiero en el bien dado en Arrendamiento Financiero y que no conlleven una modificación en la cuota o en el precio del ejercicio de la opción de compra, tendrán para fines tributarios el mismo tratamiento que para fines contables. c) Retroarrendamiento Financiero: En todos los casos en que se realice una operación de Retroarrendamiento Financiero productivo, la primera transferencia estará exenta del Impuesto a las Transacciones. CAPITULO III RÉGIMEN DE AUTORIZACIONES Artículo 149°.- (Ámbito de aplicación). Las disposiciones contenidas en el presente Capítulo son de aplicación general para todas las Entidades Financieras en formación que tramiten licencia de funcionamiento ante ASFI. Artículo 150°.- (Licencia de funcionamiento). I. La licencia de funcionamiento para la prestación de servicios de intermediación financiera y Servicios Financieros Complementarios será otorgada por ASFI. La licencia establecerá, entre otros datos, la razón social del titular, el tipo de Entidad Financiera y las restricciones operativas que correspondan. II. En los procesos de otorgación de licencia de funcionamiento para operar como Entidad Financiera, ASFI deberá evaluar la forma en que la entidad en formación cumplirá los objetivos del Artículo 4°.- y contribuirá efectivamente al desarrollo económico y social del país. Artículo 151°.- (Tipos de Entidades Financieras). I. Para efectos de esta Ley, los tipos de Entidades Financieras son los siguientes: a) Entidades Financieras del Estado o con participación mayoritaria del Estado. 1. Banco de Desarrollo Productivo 2. Banco Público 3. Entidad Financiera Pública de Desarrollo b) Entidades de Intermediación Financiera privadas.
116 1. Banco de Desarrollo Privado 2. Banco Múltiple 3. Banco PYME 4. Cooperativa de Ahorro y Crédito 5. Entidad Financiera de Vivienda 6. Institución Financiera de Desarrollo 7. Entidad Financiera Comunal c) Empresas de Servicios Financieros Complementarios. 1. Empresas de Arrendamiento Financiero 2. Empresas de Factoraje 3. Almacenes generales de depósito 4. Cámaras de compensación y liquidación 5. Burós de información 6. Empresas transportadoras de material monetario y valores 7. Empresas administradoras de tarjetas electrónicas 8. Casas de cambio 9. Empresas de servicios de pago móvil 10. Empresas de Seguridad Física II. Ninguna otra empresa podrá utilizar estas denominaciones. No podrán constituirse Entidades Financieras distintas a los tipos mencionados, salvo otras Empresas de Servicios Financieros Complementarios que ASFI incorpore al amparo del parágrafo III del Artículo 19°.- de la presente Ley. III. La palabra "banco" en idioma castellano como primera palabra del nombre o razón social de una Entidad Financiera está permitido únicamente para los bancos de desarrollo, el banco público, los bancos múltiples y bancos PYME. Ninguna otra Entidad Financiera podrá utilizar dicha denominación.
Anexo 3: Encuesta ENCUESTA SOBRE EL LEASING FINANCIERO EN LA CIUDAD DE TARIJA
La encuesta que se muestra a continuación tiene como único objetivo recopilar datos sobre el LEASING FINANCIERO en la ciudad de Tarija, solo con fines académicos. Los datos obtenidos serán tratados de forma confidencial. Seguros de contar con su A. DATOS GENERALE
colaboración procederemos a realizar las siguientes preguntas: B. 1.- Su empresa está dentro del sector: 1.1. Agroindustria 1.2. Construcción 1.3. Industria 1.4. Salud 1.4. Comercio 1.5. Servicios 1.6. Otros 2.- ¿Cuantos años de antigüedad tiene su empresa dentro de este sector? 2.1. Menos de 1 año 2.2. De 1 a 3 años
2.3. De 3 a 5 años 2.4. Más de 5 años C. INFORMACION ESPECÍFICA 3.- ¿Su empresa utiliza alguna fuente de financiamiento? 3.1.
Si
3.2.
No
4.- Si respondió de manera afirmativa en la pregunta precedente, ¿cuál es aquella fuente de financiamiento? 4.1. Préstamo Bancario 4.2. Microcrédito 4.3. Préstamo mediante ONG 4.4. Financiamiento mediante Organismo Gubernamental 4.5. Préstamo de terceros (persona natural) 4.6. Leasing Financiero 5.- ¿Su empresa alguna vez consiguió financiamiento mediante Leasing Financiero? 5.1. Si 5.2. No 6.- Si respondió de manera afirmativa a la anterior pregunta, ¿Cuál es esta empresa de intermediación financiera con la que trabaja? 6.1. Bisa Leasing S.A. 6.2. Fortaleza Leasing S.A. 6.3. BNB Leasing S.A. 7.- Este financiamiento lo utilizo para inversión en: 7.1. Bienes Muebles 7.2. Capital de Operación 7.3. Bienes Inmuebles 7.4. Otro 8.- ¿Hace cuánto tiempo trabaja con financiamiento mediante Leasing Financiero? 8.1. Hace menos de 1 año 8.2. De un año a 2 8.3. De 3 a 5 años 8.4. Más de 5 años 9.- ¿Su empresa tiene planeado realizar alguna inversión con financiamiento externo en el año 2012?
118 9.1. Si 9.2. No 10.- Si respondió de manera afirmativa la anterior pregunta, la inversión que realizara será para: 10.1. Capital de operación 10.2. Capital de inversión 11.- ¿Su empresa tuvo algún inconveniente alguna vez para conseguir financiamiento externo? 11.1. Si 11.2. No 12.- ¿Está conforme con la atención y servicios financieros que le proporcionan su entidad bancaria con la que trabaja? 12.1. Si 12.2. No 13.- Qué importancia tiene para su empresa, al momento de solicitar financiamiento externo cada uno de los aspectos que se mencionan a continuación en una escala del 0 al 100%: De 0 a 25% Aspecto a considerar 13.1.
Tasa de Interés
13.2.
Agilidad del trámite
13.3.
Confianza
en
la
De 25% a
De 50% a
De 75 a
50%
75%
100%
Entidad
Financiera 13.4.
Plazos
13.5.
Requisitos exigidos (Garantías y otros)
13.6.
Otros diferentes, citar: Gracias por su colaboración!
Anexo 4: Resultados de las Encuestas Aplicadas - Gráficos Pregunta 1: Sector encuestado 1.1.
Agroindustria
1.2.
Construcción
1.3.
Industria
1.4.
Salud
1.5.
Comercio
1.6.
Servicios
Pregunta 2: ¿Cuantos años de antigüedad tiene su empresa dentro de éste sector? 2.1. Menos de 1 año 2.2. De 1 a 3 años 2.3. De 3 a 5 años 2.4. Más de 5 años
120
Pregunta 3: ¿Su empresa utiliza alguna Fuente de Financiamiento?
3.1. Sí 3.2. No
Pregunta 4: Si respondió de manera afirmativa en la pregunta precedente, ¿Cuál es aquella fuente de financiamiento? 4.1. Préstamo Bancario 4.2. Microcrédito 4.3. Préstamo mediante ONG 4.4.Financiamiento
mediante
Organismo Gubernamental 4.5. Préstamos de terceros (persona natural) 4.6. Leasing financiero Pregunta 5: ¿Su empresa alguna vez consiguió financiamiento mediante Leasing Financiero?
5.1. Sí 5.2. No
Pregunta 6: Si fue afirmativa la anterior pregunta ¿Cuál es la empresa de Intermediación Financiera con la que trabaja? 6.1. Bisa Leasing S.A. 6.2. Fortaleza Leasing S.A. 6.3. BNB Leasing S.A.
Pregunta 7: Este financiamiento lo utilizó para inversión en: 7.1. Bienes muebles 7.2. Capital de operación 7.3. Bienes inmuebles 7.4. Otro
Pregunta 8: ¿Hace cuanto tiempo trabaja con financiamiento mediante Leasing Financiero? 8.1. Hace menos de 1 año
122 8.2. De un año a 2 8.3. De 3 a 5 años 8.4. Más de 5 años
Pregunta 9: ¿Su empresa tiene planeado realizar alguna inversión con financiamiento externo en el año 2012?
9.1. Sí 9.2. No
Pregunta 10: Si respondió de manera afirmativa la anterior pregunta, la inversión que realizará será para:
10.1. Capital de Operación 10.2. Capital de Inversión
Pregunta 11: ¿Su empresa tuvo algún inconveniente alguna vez para conseguir financiamiento externo? 11.1. Sí
11.2. No
Pregunta 12: ¿Esta conforme con la atención y servicios financieros que le proporciona la entidad bancaria con la que trabaja?
12.1. Sí 12.2. No
Pregunta 13: Que importancia tiene para su empresa, al momento de solicitar financiamiento externo cada uno de los aspectos que se mencionan en una escala del 0 al 100 % 13.1. Tasa de Interés 13.2. Agilidad del Trámite 13.3. Confianza en la entidad financiera 13.4. Plazos 13.5. Requisitos exigidos 13.6. Otros
124
Anexo 5: Preguntas a expertos 1.- ¿Desde hace cuánto tiempo que Leasing opera en Bolivia y en Tarija? 2.- ¿Que productos oferta y en qué consisten? 3.- ¿De cuántos clientes se compone su cartera? 4.- ¿A cuanto asciende la cartera en Tarija? 5.- ¿Cuáles son sus perspectivas de crecimiento? 6.- ¿En qué departamentos opera actualmente? 7.- ¿Cuáles son los principales obstáculos que tiene que enfrentar al momento de operar? 8.- ¿Qué ventajas y desventajas representan el financiarse mediante Leasing Financiero, en relación a otra fuente de financiamiento en nuestro país? 9.-
¿Qué aspectos de la legislación boliviana cree que le favorecen o
perjudican? 10.- ¿Qué perspectivas de crecimiento tiene en medio de la actual coyuntura nacional e internacional? 11.- ¿Cuál es el proceso para obtener financiamiento mediante leasing financiero?
¿Qué
documentación
se
debe
presentar
al
solicitar
financiamiento mediante Leasing? 12.- ¿Dentro del Leasing Financiero es posible la adaptación de las cuotas y plazos a las características de cada bien de arrendatario en particular?
13.- ¿En cuánto tiempo se aprueba una operación de Leasing Financiero?
