Gestión Del Financiamiento Internacional

UNIVERSIDAD PRIVADA TELESUP

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Prefacio:

En el siguiente texto el alumno podrá conocer las ideas básicas de manejo de una

organización empresarial y financiera para poder

conllevar objetivamente una empresa en marcha con visión de expansión empresarial a internacionalizarse.

La gestión empresarial es el proceso de

planificación

mediante el cual se busca alcanzar el objetivo de crecimiento y reconocimiento a nivel local, nacional e internacional.

La Universidad, en estos últimos años, está empeñada en realizar importantes innovaciones en la concepción y práctica educativas con el propósito de ofrecer a sus alumnos una formación profesional más competitiva, que haga posible su ingreso con éxito al mundo laboral, desempeñándose con eficacia y eficiencia en las funciones profesionales que les tocará asumir el campo de la gestión de los diferentes financiamientos internacionales tanto para el país como para las empresas.

Comprende cuatro Unidades de Aprendizaje: Unidad I: Globalización financiera e internacionalización empresarial. Unidad II: Los financiamientos. Unidad III: Instituciones financieras en el mercado internacional. Unidad IV: Los mercados financieros.

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Estructura de los Contenidos Globalización Financiera E Internacionalización Empresarial

Las finanzas internacionales.

La globalización.

Internacionalización de empresas.

El comercio internacional.

Instituciones Financieras los Mercado Internacionales

Los Financiamientos

Teoría del financiamiento.

Los Mercados Financieros

Las Instituciones Financieras Internacionales.

Mercados Financieros Internacionales.

Banco Mundial.

Riesgo Financiero.

Fondo Monetario Internacional.

Fuentes De Financiación.

La Corporación Financiera Internacional.

Los Tipo De Cambio y los Mercados de Divisas.

Los créditos.

Otras entidades financieras.

Servicios financieros para el comercio internacional.

La competencia que el estudiante debe lograr al final de la asignatura es: “Conoce operaciones y herramientas adecuadas para realizar una eficiente gestión empresarial; local, nacional e internacional conociendo el apoyo y financiamiento de entidades

financieras

convenientes

que

brinden

ventajas y oportunidades de mayor crecimiento objetivo y exitoso.”

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Índice del Contenido

I. PREFACIO II. DESARROLLO DE LOS CONTENIDOS UNIDAD DE APRENDIZAJE 1: GLOBALIZACIÓN FINANCIERA E INTERNACIONALIZACIÓN EMPRESARIAL. 1. Introducción a. Presentación y contextualización b. Competencia c. Capacidades d. Actitudes e. Ideas básicas y contenido 2. Desarrollo de los temas a. Tema 01: Las Finanzas Internacionales. b. Tema 02: La Globalización. c. Tema 03: Interacción de empresas. d. Tema 04: El Comercio Internacional. 3. Lecturas recomendadas 4. Actividades 5. Autoevaluación 6. Resumen UNIDAD DE APRENDIZAJE 2: LOS FINANCIAMIENTOS 1.

Introducción a. Presentación y contextualización b. Competencia c. Capacidades d. Actitudes e. Ideas básicas y contenido 2. Desarrollo de los temas a. Tema 01: Teoría del Financiamiento. b. Tema 02: Los Créditos. c. Tema 03: Otras entidades Financieras. d. Tema 04: Servicios Financieros para el Comercio Internacional. 3. Lecturas recomendadas 4. Actividades 5. Autoevaluación 6. Resumen UNIDAD DE APRENDIZAJE 3:INSTITUCIONES FINANCIERAS EN LOS MERCADO INTERNACIONALES 1. Introducción a. Presentación y contextualización b. Competencia c. Capacidades d. Actitudes e. Ideas básicas y contenido 2. Desarrollo de los temas a. Tema 01: Las Instituciones Financieras Internacionales. b. Tema 02: Banco Mundial. c. Tema 03: Fondo Monetario Internacional. d. Tema 04: La Corporación Financiera Internacional. 3. Lecturas recomendadas 4. Actividades 5. Autoevaluación 6. Resumen UNIDAD DE APRENDIZAJE 4: LOS MERCADOS FINANCIEROS 1. Introducción a. Presentación y contextualización b. Competencia c. Capacidades d. Actitudes e. Ideas básicas y contenido 2. Desarrollo de los temas a. Tema 01: Mercados Financieros Internacionales. b. Tema 02: Riesgo Financiero. c. Tema 03: Fuentes de Financiación. d. Tema 04: Los Tipos de Cambio y los Mercados de Divisas. 3. Lecturas recomendadas 4. Actividades 5. Autoevaluación 6. Resumen III. GLOSARIO IV. FUENTES DE INFORMACIÓN V. SOLUCIONARIO

02 03 - 116 05-32 06 06 06 06 06 06 07-28 07 11 18 23 29 29 30 32 33-60 34 34 34 34 34 34 35-56 35 39 45 51 57 57 58 60 61-84 62 62 62 62 62 62 63-80 63 67 71 77 81 81 82 84 85-113 86 86 86 86 86 86 87-109 87 91 97 104 110 110 111 113 114 115 116

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Introducción

a) Presentación y contextualización Los temas que se tratan en la presente unidad temática, tiene por finalidad que el estudiante requiera de una máxima eficacia y eficiencia en el manejo de los financiamientos internacionales que el estado como también las empresas pueden efectuar en estos tiempos de globalización. Asegurar niveles mínimos de rentabilidad implica hoy día la necesidad de un alto aporte de creatividad destinado a encontrar nuevas formas de garantizar el éxito.

b) Competencia Analiza los conocimientos más importantes de la globalización financiera para su empleo en el financiamiento del comercio internacional.

c) Capacidades 1. Analiza la definición, importancia y objetivos de las finanzas en el mundo empresarial y la expansión de estas a nivel internacional. 2. Explica las ventajas y desventajas de una globalización empresarial. 3. Analiza las fortalezas de una empresa para la expansión internacional. 4. Conoce las distintas teorías que explican el proceso de funcionamiento del comercio internacional.

d) Actitudes  Posee habilidades de negociación y resolución de conflictos.  Tiene capacidad de liderazgo, creatividad y buena comunicación.  Se interesa en conocer nuevas culturas.

e) Presentación de Ideas básicas y contenido esenciales de la Unidad: La Unidad de Aprendizaje 01: Globalización financiera e internacionalización empresarial, comprende el desarrollo de los siguientes temas: TEMA 01: Las finanzas internacionales. TEMA 02: La globalización. TEMA 03: Internacionalización de empresas. TEMA 04: El comercio internacional.

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Las Finanzas

TEMA 1

Internacionales Competencia: Analizar la definición, importancia y objetivos de las finanzas en el mundo empresarial y la expansión de estas a nivel internacional.

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Desarrollo de los Temas

Tema 01: Las Finanzas Internacionales Cuando hablamos de apoyo financiero automáticamente entendemos que estamos refiriéndonos a solicitar dinero. Por otro lado al tratar las finanzas sobre dinero, consideramos que debemos partir definiéndolas y describiendo como pueden ayudarnos en nuestro día a día empresarial.

¿QUÉ SON LAS FINANZAS? Las finanzas y los estudios financieros dirigen los caminos en los cuales los individuos, los negocios y las organizaciones reúnen, destinan y usan recursos monetarios a través del tiempo, tomando en cuenta los riesgos supuestos en sus proyectos. La actividad financiera es la aplicación de un grupo de técnicas que los individuos y organizaciones (o entidades) emplean para

administrar

sus recursos financieros, particularmente las diferencias entre los ingresos y los gastos, y los riesgos de sus inversiones.

FINANZAS INTERNACIONALES Es un área de conocimiento que combina los elementos de las finanzas corporativas y de la economía internacional. Extendiéndose en el mundo creciente globalizado. Estudiando los flujos de efectivo a través de las fronteras nacionales y la evaluación de activos ubicados en diferentes países y denominados en diversas monedas. Es parte indispensable de la formación de ejecutivos y empresarios derivados del crecimiento globalización de la economía.

ECONOMÍA INTERNACIONAL Describe el aspecto monetario de la economía internacional. Es la parte de la macroeconomía de la economía abierta que constituye la balanza de pagos y sus ajustes. Variable principal es el tipo de cambio. Condiciones de pariedad.

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FINANZAS CORPORATIVAS Operaciones de escala en los mercados financieros internacionales. Evaluación y administración del riesgo cambiario, como su financiamiento y las inversiones en portafolio internacional.

ADMINISTRACIÓN INTERNACIONAL: Es el proceso mediante el cual se toman decisiones financieras por ejecutivos de empresas multinacionales que operan en un entorno global. Economía abierta. Cuyo objetivo es aumentar el valor de las inversiones de los accionistas. Variables económicas que influyen en el desarrollo de los mercados internacionales: tipo de cambio, tasas de interés, precio de los bonos, precio de las acciones, precios de las materias primas, presupuesto del gobierno, cuenta corriente.

NECESIDADES DE EXPORTADORAS.

FINANCIAMIENTO

PARA

LAS

EMPRESAS

La carencia de liquidez en las empresas hace que recurran a las fuentes de financiamiento, es decir que en ese momento las empresas tengan necesidad de financiamiento, ya sea para aplicarlos en los siguientes ejemplos: *Crecer en el mercado internacional *Ampliar sus instalaciones *Comprar activos *Iniciar nuevos proyectos *Ejecutar proyectos de desarrollo económico-social *Implementar

la

infraestructura

tecno-material y jurídica de una región o país que aseguren las inversiones.

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DETERMINACIÓN DE LA NECESIDAD FINANCIERA Nadie (persona natural o empresa) debe aceptar un crédito porque se lo ofrecen. Antes debe evaluar si realmente necesita el dinero. Recordemos que las necesidades financieras que puede tener un negocio presentan dos dimensiones: Temporalidad (también conocido como plazo) y moneda (soles o dólares). En cuanto a la temporalidad, usted puede requerir apoyo financiero de corto plazo o mediano plazo. En el primer caso, el tiempo de pago del mismo será menor a los 12 meses, en tanto que el mediano plazo se refiere a plazos mayores a 1 año. Respecto a la moneda, el préstamo que solicita podrá ser desembolsado en moneda nacional (nuevos soles) o en moneda extranjera.

¿De qué dependen el plazo y la moneda elegida? Pues, principalmente, de las características de la necesidad que requiera financiar y en menor medida de las características de su empresa. el apoyo financiero que una empresa pueda requerir es utilizado para financiar activos o capital de trabajo. Si los fondos servirán para adquirir activos entonces deben ser devueltos en el largo plazo. Si el dinero se utilizará para financiar capital de trabajo, entonces el plazo de devolución será menor a un año.

Como una regla simple, el plazo de los préstamos para capital de trabajo debe estar sincronizado con el número de días en los cuales se recibirá el pago de

la

venta

financiada;

en

el

caso

de

financiamientos destinados a la adquisición de activos fijos, el plazo del apoyo financiero debe determinarse a partir de la elaboración de un flujo de caja, puesto que a partir de este se proyectará la generación futura de efectivo del negocio. Por último, el monto debe ser el absolutamente necesario para afrontar las necesidades financieras que se quieren cubrir. No se debe incluir, bajo ningún punto de vista, necesidades personales o de la empresa que no correspondan a la operación especifica que se quiere financiar.

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La

TEMA 2

Globalización Competencia: Explicar las ventajas y desventajas de una globalización empresarial.

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Tema 02: La Globalización La globalización, la creciente integración de economías y sociedades alrededor del mundo, ha sido uno de los temas más candentes en economía internacional de los últimos años. El rápido crecimiento y la reducción de la pobreza en China, India y otros países que eran pobres hace 20 años, ha sido un aspecto positivo de la globalización.

GLOBALIZACIÓN: Se refiere al cambio hacia una economía mundial más integrada e interdependiente. Con facetas como la globalización de los mercados y globalización de la producción.

Globalización de los Mercados: Consiste en la fusión de mercados nacionales que por tradición eran distintos y están separados, en un mercados mundial enorme suprimiendo las barreras al comercio entre fronteras facilitando las ventas internacionales, convergiendo los gusto y preferencias en alguna norma mundial

creando

hacia un mercado global. Como por ejemplo las tarjetas de crédito, videos juegos de Play Station de Sony, Coca-Cola Mc Donald, Starbucks y Sony. Llevando consigo elementos que les sirven bien en otros mercados

nacionales:

productos,

sistemas

operativos,

estrategias

de

comercialización y marcas, lo que homogeneiza los mercados. Sustituyendo la diversidad.

Globalización de La Producción: Referido a la subcontratación de bienes y servicios a diversos lugares del mundo para aprovechar las diferencias nacionales de costo y calidad de los factores de producción, reduciendo su estructura general de costo o mejorando la calidad o funcionalidad de su oferta de ´productos, a modo de competir con más eficiencia.

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Proceso de integración que tiende a crear un solo mercado mundial en el que comercian productos semejantes, producidos por empresas cuyo origen es difícil de determinar, ya que sus operaciones se distribuyen por varios países. Cuyos aspectos económicos, financieros, políticos, culturales y ambientales influyen en la economía nacional. Presente en la inversión y consumo.

 Mercados financiero  Mercado de productos  Mercado de divisas  Mercados de capital

FACTORES QUE CONTRIBUYERON AL PROCESO DE GLOBALIZACIÓN:

  

Reducción de las barreras comerciales, provocado por el auge comercial. Estandarización de bienes y servicios y homogenización del gusto mundial. Encogimiento del espacio geográfico por las mejoras de las vías de Comunicación y transporte.



Colapso del sistema comunista y fin de la quer



Liberalismo en el ámbito político y económico

 

Liberalización financiera Tercera

revolución

Tecnológicos,

industrial.

organizacionales

y

relaciones político-social.

Donde los países en vías de desarrollo deben estructurar sus economías y alcanzar las metas del desarrollo en base a la productividad, eficiencia y creatividad para lograr su competitividad en el mercado globalizado.

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MEDIDAS DE GLOBALIZACIÓN, APUNTANDO A UNA DIRECCIÓN DE INTEGRACIÓN ECONÓMICA: Mayor participación del PBI. Incremento de la inversión extranjera directa Tasa de crecimiento de las exportaciones comparada con el crecimiento económico. Porcentaje

de

la

producción

industrial

atribuida

a

las

empresas

multinacionales ubicadas. Aumento en las transacciones de los mercados financieros internacionales. Mayor grado de internacionalización de los portafolios de inversión. Las inversiones transnacionales se concentran en: EEUU, EUROPA, Y JAPON. Y economías emergentes como: CHINA, INGLATERRA, MEXICO, MALASIA Y TAILANDIA.

ESTRATEGIA GLOBAL Convertir una colección de negocios nacionales en un solo negocio mundial con una estrategia global integrada es uno de los retos mas serios para los administradores de hoy. Una industria es global en el grado en que haya conexiones entre países. Una Estrategia es Global en el grado en que está integrada entre diversos países. El aumento de la competencia extranjera es por si mismo una razón para que los negocios se globalicen, a fin de adquirir tamaño y destrezas que les permitan competir mas eficazmente . Pero una motivación aún mayor para la globalización es el advenimiento de nuevos competidores globales que se las arreglan para competir sobre una base global integrada.

Claves de una Acertada Estrategia Global Esta consta de 3 componentes distintos: 

Desarrolla la estrategia básica, que es la base para una ventaja estratégica sostenible.

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 Internacionaliza la estrategia básica, mediante la expansión internacional de actividades y adaptación de la estrategia básica.  Globalizar la estrategia internacional integrando la estrategia para todos los países. El paso más importante del desarrollo de la estrategia internacional es el elegir los mercados geográficos en que va a competir. Para superar las desventajas creadas por

la

internacionalización,

las

compañías necesitan una herramienta que permita integrar y administrar para obtener eficacia mercantil y ventaja competitiva a nivel mundial. Los impulsos de la globalización industrial crean el potencial para que el negocio mundial alcance los beneficios de una estrategia global y , a la inversa, esta afecta a la manera como se debe estructurar y administrar la empresa.

LA GLOBALIZACIÓN ECONÓMICA La creciente integración ha sido guiada por cambios en la tecnología (abaratamiento de los costes de transporte, de los costes de transmitir la información…) y cambios en la política comercial (cuando ha habido mayor libertad en la política comercial la globalización ha aumentado, ha avanzado)

Ha habido 3 oleadas de globalización:

1ª oleada: 1870-1914 (primera guerra mundial). Causas de la globalización: -Caída de los costes del transporte (se paso de la navegación a vela a la navegación a vapor, introducción del ferrocarril) -Reducción de las barreras comerciales (liberalización economías) -Movimientos migratorios hacia EEUU y AustraliaPeriodo entreguerras crisis económica. Periodo de retroceso del comercio y de la globalización económica.

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2ª oleada: 1950-1980. Causas globalización:

- Caída de los costes del transporte se pasa del vapor al motor de gasóleo, aparece la aviación comercial y el transporte aéreo, construcción y utilización de los contenedores - Liberalización comercial selectiva: no es una liberalización comercial de carácter general; no todos los países se enganchan a dicho proceso. Tendrá una mayor concentración e importancia en Europa. También es selectiva por productos ya que no todos se comercian libremente (en Europa existe un elevado proteccionismo de los productos agrícolas)

3ª oleada: 1980-actualidad. Causas globalización:

-Caída de la unión soviética (URSS) y los países satélites cambio político -Aparición en la escena mundial de países en vía de desarrollo que han sabido engancharse al comercio mundial aprovechando sus bajos costes laborales Taiwán, corea del sur, malasia… y actualmente china y la india En los países de rápido crecimiento económico se produce también una rápida expansión del comercio mundial. Cuando los países crecen rápidamente también lo hace el comercio.

VENTAJAS DE LA INSERCIÓN GLOBAL: ·

Competencia de la inversión extranjera favorece a la estabilidad macroeconómica con

baja

inflación, finanzas

sanas e

instituciones financieras sólidas. ·

Impulsan las competencias, eficiencia y estabilidad.

·

Mantener

la

estructurales,

competitividad inversión

de

internacional infraestructura

favorece y

capital

a

las

reformas

humano,

y

el

fortalecimiento de instituciones. ·

Transferencia de conocimientos científicos, tecnológicos y administrativos.

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Efectos: Aumenta el riesgo. Volatilidad del tipo de cambio flotante. Riesgos políticos y económicos. Excesiva volatilidad en los precios provocando dificultad en la planificación económica de largo plazo. Efecto contagio. Efecto domino. Debido a los especuladores. Tendencia hacia la deflación. En afán de reducir los costos reducen el poder adquisitivo de los consumidores, lo que genera crisis de sobreproducción y trampas de liquidez. Incremento

de

la

desigualdad

distributiva produciendo tanto como ganadores como perdedores. Exacerbación de conflictos a nivel regional e internacional por la lucha de los mercados y recursos naturales que agudizan los conflictos y conducen a querrás comerciales o militares.

Mitos:  Solo sirve para que los ricos se vuelvan más ricos a costa de los pobres.  Perjudica a los trabajadores en los países ricos.  Reduce la soberanía nacional.  Conduce inevitablemente a crisis financiera cada vez más grave.

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Internacionalización TEMA 3 de

Empresas Competencia: Analizar las fortalezas de una empresa para la expansión internacional.

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Tema 03: Internacionalización de Empresas La internacionalización de empresas es el resultado de la adopción de una serie de estrategias en las que se consideran tanto los recursos y capacidades de la empresa como las oportunidades y amenazas del entorno. La internacionalización de empresas en el proceso por el cual una empresa participa de la realidad de la globalización, es decir, la forma en que la empresa proyecta sus actividades, total o parcialmente, a un entorno internacional y genera flujos de diversos tipos (comerciales, financieros y de conocimiento) entre distintos países.

No hay un único camino para que una empresa empiece a tener actividad internacional. Lo que sí encontramos es una posible senda que nos marca distintas opciones en función del control que tiene la empresa en su actividad exterior, el riesgo que asume y los recursos que emplea en su expansión internacional.

Los objetivos de internacionalizar una empresa son : • Apertura de nuevos mercados. • Costes de producción más bajos. • Una estructura de la producción y la distribución de la empresa más eficiente.

EL PROCESO DE INTERNACIONALIZACIÓN DE EMPRESAS El proceso de internacionalización de una empresa es un compromiso gradual de la misma con los mercados internacionales. Las

empresas

comienzan

sus

operaciones

internacionales cuando su tamaño todavía es reducido, pero se expanden siguiendo las pautas de una estrategia de crecimiento empresarial hacia los mercados.

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Podemos señalar cinco pasos para la internacionalización:

1. La empresa se desarrolla en su mercado nacional, 2. Se comienza a llevar a cabo exportaciones irregulares, 3. Se emplean agentes independientes, 4. Se implantan filiales comerciales, y 5. Se ponen en marcha las filiales productivas

CLASIFICACIÓN DE LAS EMPRESAS INTERNACIONALES Se pueden distinguir cuatro grandes tipos de empresas internacionales que, a su vez, reflejan sus mismas etapas de internacionalización. Estas pautas del proceso de internacionalización son: • Empresa exportadora. • Empresa multinacional. • Empresa global. • Empresa transnacional.

EMPRESA EXPORTADORA Normalmente, las empresas empiezan su proceso de internacionalización al exportar. En una primera etapa, la internacionalización es pasiva y consiste en exportaciones puntuales a mercados internacionales. Esta exportación presenta dos características: la exportación desde el país de origen a algunos mercados extranjeros y la concentración de actividades de la empresa en el país de origen.

EMPRESA MULTINACIONAL Este tipo de empresa surge en el siglo XIX en algunos países industriales como Gran Bretaña y Alemania. La empresa multinacional pretende explotar internamente alguna ventaja competitiva importante, una tecnología o un producto especial, por ejemplo, al diversificar actividades en muchos países.

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El objetivo de una empresa multinacional es la reproducción casi exacta de la empresa matriz en cada una de las filiales en el extranjero. Este modelo lo han adoptado una variedad de sectores: empresas de alimentación como Nestlé o Coca Cola; empresas de consumo como Procter and Gamble o Unilever; empresas de automóviles como General Motor o Volkswagen. En todos estos casos, la atracción de la fuerza de localización ha llevado a una descentralización casi completa de las actividades de cada país.

EMPRESA GLOBAL En los años ochenta aparecieron las empresas globales, que se caracterizan por su fuerte peso en las operaciones internacionales dentro de la empresa y por la alta concentración de actividades, principalmente compras, producción, así como investigación y desarrollo, en el país de origen o en unos pocos países. Este tipo de empresa se diferencia de la empresa exportadora por el mayor peso de sus operaciones internacionales y se diferencia de la empresa multinacional por la alta concentración de actividades críticas en el país de origen.

Porter (1986), en uno de los trabajos con mayor impacto en los años ochenta sobre estrategia

internacional

distingue

la

estrategia

tipología

de de

exportadora,

la

empresa, estrategias: estrategia

multinacional, estrategia global y estrategia exportadora

descentralizada.

Este

autor

plantea que la estrategia internacional más pura es la estrategia global, con fuerte concentración de actividades. Sin embargo, no basta con concentrar actividades, sino que resulta necesario desarrollar una capacidad de adaptación a cada país y mercado. No se puede vender el mismo tipo de productos alimenticios en Costa Rica que en Alemania.

EMPRESA TRANSNACIONAL El reto de las empresas con actividades internacionales es grande: se trata de conjugar la eficiencia económica con la capacidad de adaptación a los mercados locales.

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La empresa transnacional combina, de forma adecuada, una eficiencia máxima, una capacidad de dar respuesta a los mercados locales y una flexibilidad para transmitir a toda la organización las experiencias e innovaciones que surjan en alguno de los países.

PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS INTERNACIONALES

DE

LAS

EMPRESAS

Este tipo de firmas pueden ser caracterizadas de la siguiente forma: • La concentración de actividades. • El grado de adaptación a las necesidades locales. • El modo de difundir el aprendizaje en la organización.

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El Comercio

TEMA 4

Internacional Competencia: Conocer las distintas teorías que explican el proceso de funcionamiento del comercio internacional.

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Tema 04: El Comercio Internacional No hay una sola nación que pueda considerarse autosuficiente así misma y que no necesite del concurso y apoyo de los demás países, aun las naciones más ricas necesitan recursos de los cuales carecen y que por medio de las negociaciones y acuerdos mundiales suplen sus necesidades y carencias en otras zonas. La internacionalización del comercio no es producto económico reciente; aunque si es posterior a la especialización y al intercambio. Hace miles de años que el hombre tiene noción de economía, que aunque sin saberlo, ha sabido llevarla a la evolución actual.

La especialización, primer paso hacia la internacionalización, ocurre cuando el arcaico cazador necesita de proveerse de otros productos, fuera de la carne que el sabe cazar; cambia entonces, sus animales por productos agrícolas, por ejemplo se especializa en la caza, para después cambiarla por otros productos Llamamos comercio internacional al intercambio comercial de bienes y servicios entre dos naciones (economía abierta) exportador-importador.

IMPORTANCIA: El comercio internacional es importante en cada nación por lo siguiente: • Es la fuente de generación de divisas que el país

necesita

para

financiar

sus

importaciones. • Contribuye al desarrollo y crecimiento económico,

creando

industrias

y

generando empleos • Permite reasignar recursos de manera más eficiente • Permite aprovechar las ventajas competitivas de los países • Permite la innovación de la tecnología.

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GANANCIAS DEL COMERCIO Cuando los países se venden mutuamente bienes y servicios, se produce, casi siempre, un beneficio mutuo. Dos países pueden comerciar con ventajas mutuas incluso cuando uno de ellos es más eficiente que el otro en la producción de todos los bienes y el menos eficiente compite solo pagando salarios inferiores. El comercio aporta beneficios al permitir a los países exportar bienes cuya producción se realiza con una relativa intensidad de recursos que son abundantes en el país mientras que importan aquellos bienes cuya producción requiere una intensidad en la utilización de los recursos que son relativamente escasos en el país.

El comercio internacional también permite la especialización en la producción de gamas de productos más reducidos permitiendo a los países obtener mayor eficiencia con la producción a gran escala. Las migraciones internacionales y el endeudamiento internacional son también formas de comercio que resultan mutuamente beneficiosas, el primero al intercambiar trabajo por bienes y servicios, el segundo a través del intercambio de bienes presentes por promesas sobre bienes futuros. Finalmente los intercambios internacionales de activos con riesgo, como las acciones y los bonos resultan también beneficiosos a todos los países al permitir que cada uno de ellos diversifique sus riquezas y reduzca la volatilidad de su renta.

PATRONES DEL COMERCIO Cada país se diferencia de otro en cuanto a su habilidad y capacidad de producción un ejemplo de ellos es ¿Por qué Japón exporta automóviles mientras que Estados Unidos exporta aviones? Esto se explica claramente por aspectos como el clima y los recursos que puedan tener cada país. Los lazos entre los patrones del comercio y la interacción de las dotaciones relativas de recursos nacionales como el capital, el trabajo y la tierra por un lado, y el uso relativo de estos factores en la producción de los diferentes productos, por el otro.

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BALANZA DE PAGOS La balanza de pagos es el registro sistemático de todas las transacciones económicas entre los residentes de un país (como el Perú) y los residentes del resto del mundo, llevados a cabo durante un periodo determinado, generalmente un año. Esta proporciona un registro de las cuentas internacionales, expresado en términos de moneda extranjera; además, revela la posición de un país en cuanto a las transacciones de comercio (compra y venta de bienes y servicios con el exterior) y las transacciones de capital (préstamos e inversiones recibidos y consignados con el exterior).

Las transacciones económicas a las que hace referencia la balanza de pagos incluyen las transacciones de bienes y servicios (cuentas corrientes), los pagos de transferencias y las transacciones en partidas financieras (cuentas de capital). Las transacciones de bienes y servicios incluyen las transacciones de productos intermedios o productos finales, los servicios originales de los factores de producción (por ejemplo, aquellos derivados de la mano de obra y capital) y los servicios no atribuibles a estos factores (por ejemplo, los ingresos y egresos por concepto de intereses y utilidades, procedentes de inversiones).

Los pagos de transferencia surgen cuando se efectúan transacciones económicas que incluyen la adquisición de partidas financieras, sin un quid pro quo (por ejemplo, donaciones a favor del país, o viceversa, en el primer caso; y en el segundo caso, para el pago de impuestos o en calidad de donación). transacciones

en

partidas

financieras

Las

transacciones

incluyen

los

de

títulos

capital de

o

crédito,

participaciones de capital y oro monetario, donde las cuentas del activo consideran las obligaciones de los extranjeros a favor de los residentes y el oro monetario, y las cuentas del pasivo incluyen las obligaciones de los residentes a favor de los extranjeros.

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LAS CUENTAS DE LA BALANZA DE PAGOS Balanza Comercial: La balanza comercial muestra las transacciones de

bienes,

son

realizadas

mediante

las

operaciones de exportación e importación. Esta

balanza

comprende

todo

los

cambios

internacionales de títulos de propiedad de bienes que cruzan las fronteras nacionales de los países y de aquellas mercancías que no las cruzan. Consideran la exportación e importación de bienes valorados preferentemente hasta la aduana fronteriza del país que actúa como importador o exportador (FOB) – es decir, sin incluir costos de almacenamiento ni seguros. El saldo positivo (en el haber) refleja el ingreso de divisas al país (cuando las exportaciones son mayores a las importaciones) y la salida de mercancías al exterior; y el saldo negativo (en el débito) refleja la situación contraria. Un superávit en balanza comercial puede lograse a través de dos vías: por incremento de las exportaciones, o por disminución en las importaciones.

Balanza de Servicios: Muestra las transacciones de servicios (bienes intangibles) como resultado de las relaciones económicas que mantiene el país con otros países. Este rubro incluye fletes y seguros sobre embarques internacionales, transportes diversos, viajes o gastos de turismo, renta de inversiones públicas o privadas, transacciones de gobierno y servicios diversos.

Balanza en Cuenta Corriente: Muestra los flujos de entrada y salidas de divisas procedente del comercio de bienes y servicios y de los pagos de transferencias. Estos últimos son transferencias en bienes y servicios o en efectivo de índole privado o pública que no tiene un quid pro quo. La importancia de la balanza en cuenta corriente radica en que esta refleja la posición comercial de un país.

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CUENTA DE CAPITAL A LARGO PLAZO: Esta cuenta incluye tres tipos de transacciones: Los prestamos públicos (de gobierno) o privados (de una persona o firma residente en el país), las operaciones privadas de portafolio y la inversión directa privada, efectuadas todas ellas fuera de las fronteras cuyo periodo de maduración es mayor al de un año.

Balanza Neta Básica: Considera aquellas transacciones que figuran en la balanza de cuenta corriente y las que se registran el la cuenta de capital a largo plazo.

Balanza Total: Muestra las entradas y salidas netas de las divisas como producto del comercio y movimientos de capitales entre países. Mide el flujo de reservas totales acumuladas durante el periodo. Considera la balanza neta básica y la cuenta de capital a corto plazo.

DETERMINACIÓN DEL TIPO DE CAMBIO El estudio de la determinación del tipo de cambio es una parte relativamente nueva de la economía internacional por razones históricas. Durante la mayor parte del siglo XX los tipos de cambio han sido fijados por la actuación del gobierno en vez de ser determinados por el mercado. Un Banco Central puede fijar el tipo de cambio de su moneda respecto a las demás divisas si esta dispuesto a intercambiar una cantidad ilimitada de dinero nacional por activos denominados en divisas a dicho tipo de cambio para fijar el tipo de cambio el BCR debe intervenir en el mercado de divisas en cualquier momento que sea necesario, para evitar que se produzca un exceso de oferta y demanda de activos denominados en su moneda. En efecto el Banco Central, bajo un tipo de cambio fijo ajusta sus activos extranjeros y, por lo tanto su oferta monetaria para mantener indefinidamente en equilibrio los mercados de activos. El Banco Central solo puede tener éxito en su intento de mantener el tipo de cambio fijo y sus transacciones financieras aseguran que los mercados permanezcan en equilibrio cuando el tipo de cambio este en el nivel que se ha fijado.

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Lecturas Recomendadas



LA GESTIÓN EMPRESARIAL http://www.eumed.net/libros/2007c/318/la%20gestion%20empresarial.htm



LA GLOBALIZACIÓN http://www.google.com.pe/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=1&ved=0C GsQFjAA&url=http%3A%2F%2Fes.wikipedia.org%2Fwiki%2FGlobalizaci%25C3%25 B3n&ei=0WjzT4rCIKr40gHpkoWYCg&usg=AFQjCNHCEbyRuPi6SAKRiqN7XYb8wfk yuw&sig2=ZNJscsSRdx_MrdQCvEnblA



EL PROCESO DE INTERNACIONALIZACIÓN DE LAS EMPRESAS EN EL MUNDO COMPETITIVO Y GLOBALIZADO ACTUAL http://www.gestiopolis.com/canales8/eco/proceso-de-internacionalizacion-de-lasempresas-competitividad-y-globalizacion.htm

Actividades y Ejercicios

1. En un documento en Word presenta un ejemplo donde se desarrolle la internacionalización de una empresa, explicando su trayectoria de cómo pudo haber logrado esta internacionalización, desarrolle el análisis FODA de su ejemplo. Envíalo a través de "FODA". 2. En un documento en Word realice un resumen respondiendo: ¿qué papel desempeñan las finanzas internacionales en estos tiempos de globalización mundial?, el resumen debe de ser del material referente al tema I LAS FINANZAS INTERNACIONALES. Envíalo a través de "Finanzas y Globalización".

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Autoevaluaciones

1) Es la aplicación de un grupo de técnicas que los individuos y organizaciones (o entidades) emplean para administrar sus recursos financieros, particularmente las diferencias entre los ingresos y los gastos, y los riesgos de sus inversiones: a. La actividad financiera. b. La actividad administrativa. c. La actividad económica. d. La actividad empresarial. e. La actividad cultural. 2) Operaciones de escala en los mercados financieros internacionales. Evaluación y administración del riesgo cambiario, como su financiamiento y las inversiones en portafolio internacional: a. Finanzas empresariales. b. Finanzas corporativas. c. Finanzas socio-económicos. d. Finanzas privadas. e. Finanzas públicas. 3) ¿De qué dependen el plazo y la moneda elegida? a. La utilidad que requiera financiar y las características de la empresa. b. Las obligaciones y características de la empresa. c. Los derechos de la empresa y sus necesidades. d. La estructura dimensional de la empresa y sus necesidades. e. Las características de la necesidad que requiera financiar características de la empresa.

y

las

4) Consiste en la fusión de mercados nacionales que por tradición eran distintos y están separados, en un mercados mundial enorme suprimiendo las barreras al comercio entre fronteras facilitando las ventas internacionales: a. Globalización de los mercados. b. Internacionalización de productos. c. Globalización económica – empresarial. d. Internacionalización socio – cultural. e. Globalización de empresas financieras.

5) Referido a la subcontratación de bienes y servicios a diversos lugares del mundo para aprovechar las diferencias nacionales de costo y calidad de los factores de producción, reduciendo su estructura general de costo o mejorando la calidad o funcionalidad de su oferta: a. Inversión empresarial. b. Financiamiento empresarial. c. Globalización de la producción. d. Globalización económica. e. Internacionalización empresarial.

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6) La internacionalización de empresas………………………………………………… de la empresa como las oportunidades y amenazas del entorno. a. El resultado de la adopción de una serie de inversiones en las que se consideran tanto los recursos y capacidades. b. El resultado de la adopción de una serie de estructuras en las que se consideran tanto los recursos y capacidades c. El resultado de la adopción de una serie de recursos en las que se consideran tanto los recursos y capacidades d. El resultado de la adopción de una serie de estrategias en las que se consideran tanto los recursos y capacidades e. El resultado de la adopción de una serie de productos en las que se consideran tanto los recursos y capacidades. 7) No es una de las pautas del proceso de internacionalización: a. b. c. d. e.

Empresa exportadora. Empresa multinacional. Empresa global. Empresa transnacional. Empresa agroindustrial.

8) La empresa global se diferencia de la empresa exportadora por ……………………… y se diferencia de la empresa multinacional por la alta concentración de actividades críticas en el país de origen. a. El mayor peso de sus operaciones industriales. b. El mayor peso de sus operaciones internacionales. c. El mayor valor de sus operaciones internacionales. d. La mayor inversión de sus operaciones internacionales. e. La mayor eficiencia de sus operaciones internacionales. 9) El comercio internacional es importante en cada nación porque : a. Es la fuente de generación de divisas que el país necesita para financiar sus importaciones. b. Contribuye al desarrollo y crecimiento socio – cultural. c. Permite diferenciar las ventajas competitivas de los países d. Permite la adquisición de nuevos productos electrónicos. e. Es la fuente de generación de propiedades que la empresa necesita.

10) Es el registro sistemático de todas las transacciones económicas entre los residentes de un país, proporciona un registro de las cuentas internacionales, expresado en términos de moneda extranjera: a. Las tarjetas electrónicas. b. La balanza de pagos. c. El banco central de reserva. d. Los tickets de compra. e. La auditoría mundial.

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Resumen

UNIDAD DE APRENDIZAJE I:

Las Finanzas Internacionales es un área de conocimiento que combina los elementos de las finanzas corporativas y de la economía internacional. Es parte indispensable de la formación de ejecutivos y empresarios derivados del crecimiento globalización de la economía. Debemos tener en cuenta que la Economía Internacional describe el aspecto monetario de la economía internacional. Es la parte de la macroeconomía de la economía abierta que constituye la balanza de pagos y sus ajustes.

La Globalización se refiere al cambio hacia una economía mundial más integrada e interdependiente. Con facetas como la globalización de los mercados y globalización de la producción. La Globalización de los Mercados Consiste en la fusión de mercados nacionales que por tradición eran distintos y están separados, en un mercados mundial enorme suprimiendo las barreras al comercio entre fronteras facilitando las ventas internacionales, convergiendo los gusto y preferencias en alguna norma mundial creando hacia un mercado global.

La internacionalización de empresas es el resultado de la adopción de una serie de estrategias en las que se consideran tanto los recursos y capacidades de la empresa como las oportunidades y amenazas del entorno. La empresa proyecta sus actividades, total o parcialmente, a un entorno internacional y genera flujos de diversos tipos (comerciales, financieros y de conocimiento) entre distintos países. Los objetivos de internacionalizar una empresa son: Apertura de nuevos mercados, Costes de producción más bajos, una estructura de la producción y la distribución de la empresa más eficiente.

El comercio internacional es importante en cada nación por lo siguiente: Es la fuente de generación de divisas que el país necesita para financiar sus importaciones, contribuye al desarrollo y crecimiento económico, creando industrias y generando empleos, permite reasignar recursos de manera mas eficiente, permite aprovechar las ventajas competitivas de los países, permite la innovación de la tecnología, etc.

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33


Introducción

a) Presentación y contextualización Los temas que se tratan en la presente unidad temática, tiene por finalidad que el estudiante tome las decisiones correctas y tener en cuenta elementos de los diferentes financiamientos necesarios para las empresas de acuerdo a las necesidades y requerimientos del mercado económico financiero. El financiamiento es el mecanismo por medio del cual una persona o una empresa obtienen recursos para un proyecto específico que puede ser adquirir bienes y servicios, pagar proveedores, etc.

b) Competencia Utiliza los métodos y herramientas necesarias para obtener financiamiento a través de las diferentes opciones en los distintos mercados internacionales.

c) Capacidades 1. Describe y define los objetivos fundamentales de un financiamiento. 2. Define con claridad los criterios que van utilizar en la obtención de financiamientos y créditos para la empresa. 3. Identifica y evalúa las necesidades financieras que tiene el mercado. 4. Conoce las principales ventajas de los servicios financieros para el comercio internacional

d) Actitudes 

Muestra interés por los problemas socio–económicos, políticos, sociales y culturales del país y del mundo.  Posee capacidad para manejar y organizar grupos.  Es reflexivo y asume riesgos.

e) Presentación de Ideas básicas y contenido esenciales de la Unidad: La Unidad de Aprendizaje 02: Los financiamientos comprende el desarrollo de los siguientes temas: TEMA 01: Teoría del financiamiento. TEMA 02: Los créditos. TEMA 03: Otras entidades financieras. TEMA 04: Servicios financieros para el comercio internacional.

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Teoría del

TEMA 1

Financiamiento Competencia: Describir y definir los objetivos fundamentales de un financiamiento.

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Tema 01: Teoría Del Financiamiento La importancia del buen desempeño de las relaciones internacionales en el desarrollo, político, comercial, cultural a nivel mundial es primordial hoy día para el logro del desarrollo integral de las naciones. No hay una sola nación que pueda considerarse autosuficiente así misma y que no necesite del concurso y apoyo de los demás países, aun las naciones más ricas necesitan recursos de los cuales carecen y que por medio de las negociaciones y acuerdos mundiales suplen sus necesidades y carencias en otras zonas.

Las condiciones climatológicas propias de cada nación la hacen intercambiar con zonas donde producen bienes necesarios para la supervivencia y desarrollo

de

áreas

vitales

entre

naciones. El desarrollo del comercio internacional hace

que

los

países

prosperen, al aprovechar sus activos producen mejor, y luego intercambian con otros países lo que a su vez ellos producen mejor. La provisión de financiamiento eficiente y afectivo ha sido reconocida como un factor clave para asegurar que aquellas empresas con potencial de crecimiento puedan expandirse y ser más competitivas.

Las dificultades de acceso al crédito no se refieren simplemente al hecho de que no se puedan obtener fondos a través del sistema financiero; de hecho cabría esperar que si esto no se soluciona, no todos los proyectos serían automáticamente financiados. Las dificultades ocurren en situaciones en las cuáles un proyecto que es viable y rentable no es llevado a cabo (o es restringido) porque la empresa no obtiene fondos del mercado.

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EL FINANCIAMIENTO Y LA ASISTENCIA INTERNACIONAL El objetivo más importante de todo país es impulsar el bienestar económico y social mediante la adecuada canalización del capital a aquellas inversiones que arrojen el máximo de rendimiento. Esto se refiere tanto al financiamiento interno como el internacional, también a niveles público, que toma en cuenta el aspecto económico, pero más en especial los aspectos públicos y sociales como a niveles privados que la atención se fija más en el terreno económico.

Los problemas de asistencia internacional van más allá del terreno económico, pues involucran también cambios sociales y de mentalidad, capáz de promover un avance en la sociedad moderna. La inversión extranjera directa se ha convertido, en la fuerza pujante para regiones como América Latina, pues le ha brindado apoyo en su proceso de reestructuración económica, ha contribuido en la adopción de nuevas tecnologías y formas de producción y le ha regalado un mayor crecimiento Económico. Por supuesto la incidencia no siempre es positiva, pero si depende mucho de los factores y políticas de manejo que los países receptores pretendan darle a esta forma de financiamiento internacional y a las pretensiones que tengan las Empresas Transnacionales que no siempre actúan a favor del progreso mundial.

INSTITUCIONES FINANCIERAS En nuestros países existe un gran número de instituciones de financiamiento de tipo comunitario,

privado

público

e

internacional. Estas instituciones otorgan créditos de diverso tipo, a diferentes plazos, a personas y organizaciones. Existen en el reglamento de la ley de instituciones del sistema financiero de cada uno de los países. Están sometidas a la supervisión y al control de la superintendencia de bancos, que encada país tiene un nombre distinto.

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Estas instituciones se clasifican como:

Instituciones Financieras Privadas Bancos, sociedades financieras, asociaciones mutualistas de ahorro y crédito para la vivienda, cooperativas de ahorro y crédito que realizan intermediación financiera con el público.

Instituciones financieras públicas: Bancos del Estado, cajas rurales de instituciones estables. Estas instituciones se rigen por sus propias leyes, pero están sometidas a la legislación financiera de cada país y al control de la superintendencia de bancos. Entidades financieras: este Es el nombre que se le da a las organizaciones que mantiene líneas de crédito para proyectos de desarrollo y pequeños proyectos productivos a favor de las poblaciones pobres. Incluyen los organismos internacionales, los gobiernos y las ONG internacionales o nacionales. Estas entidades se rigen por las políticas de cooperación técnica y económica internacional y han logrado indudables niveles de calificación y experiencia que las habilitan en la prestación del crédito. Sin embargo, la mayoría no son funcionales en el marco de condiciones reales de mercado, Es decir si tuvieran que cobrar el crédito a la tasa de interés que les permita pagar sus gastos para obtener una utilidad.

Financiamiento para el Desarrollo El

financiamiento

principalmente

de

para recursos

el

desarrollo del

Estado

viene y

de

organismos financieros internacionales: el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), el Banco Mundial (BM), el Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE), el programa de Naciones Unidad para el Desarrollo (PNUD), la Comunidad Económica Europea, (CEE) entre otros. Por lo general, estos recursos de origen externo exigen, como contraparte, aportes de recursos nacionales para proyectos de desarrollo. En los últimos años, el financiamiento para el desarrollo a favor de la población pobre y de grupos específicos como las mujeres a adquirido una importancia significativa. Estos fondos se canalizan para proyectos productivos y otros servicios no financieros, a través de las ONG internacionales y nacionales.

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Los

TEMA 2

Créditos Competencia: Definir con claridad los criterios que van utilizar en la obtención de financiamientos y créditos para la empresa.

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Tema 02: Los Créditos El crédito es el dinero en efectivo que recibimos para hacer frente a una necesidad financiera y que nos comprometemos a pagar en un plazo determinado, a un precio determinado (interés), con o sin pagos parciales, y ofreciendo de nuestra parte garantías de satisfacción de la entidad financiera que le aseguren el cobro del mismo.

La respuesta a

dónde obtener el crédito no Es difícil, pero sí Es muy amplia y compleja por la variedad de posibilidades que se ofrecen de acuerdo con el país. Hay dos tipos de crédito: el bancario y el no bancario.

¿QUÉ ES EL CRÉDITO Y DÓNDE OBTENERLO? El crédito es el dinero en efectivo que recibimos para hacer frente a una necesidad financiera y que nos comprometemos a pagar en un plazo determinado, a un precio determinado (interés), con o sin pagos parciales, y ofreciendo de nuestra parte garantías de satisfacción de la entidad financiera que le aseguren el cobro del mismo. La respuesta a dónde obtener el crédito no Es difícil, pero sí Es muy amplia y compleja por la variedad de posibilidades que se ofrecen de acuerdo con el país. Hay dos tipos de crédito: el bancario y el no bancario.

CRÉDITO BANCARIO El crédito bancario proviene de bancos estatales y de bancos privados.

Préstamos de Bancos Estatales Son variadas las entidades públicas que actúan o han actuado en nuestros países como entidades financieras, entre ellas se destacan los bancos de desarrollo, de fomento, comerciales, mixtos, agrario, industrial, de vivienda. A este tipo de préstamos tienen acceso las MYPE que reúnan una serie de condiciones, entre las cuáles están: demostrar que han estado funcionando por un tiempo suficiente, que tienen bienes propios como garantía, rentabilidad del proyecto, ser confiables en términos de pago, que lleven una contabilidad básica, clientela establecida.

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La mayoría de los préstamos que se otorgan son de corto plazo, por lo cual se ven limitados a adquirir activos fijos como tierra, local, maquinaria y quipos que son bienes

que

sólo

pueden

ser

amortizados en el mediano y largo plazo, sin causar problemas de flujo. Para obtener este tipo de préstamos la MYPE debe firmar un pagaré, tener fiadores

o

activos

que

puedan

ponerse en garantía. El pago del capital y de los intereses lo establece el banco. Es bueno, antes que nada, conocer bien la gama de posibilidades que se ofrecen y cuáles son las más convenientes.

El préstamo personal Es el más sencillo y se concede en función de la solvencia del solicitante y su capacidad de pago.

El préstamo comercial o de corto plazo , Es a menos de un año y por lo general a 90 días. Constituye en los hechos, un adelanto de 90 días del dinero que la empresa espera cobrar de sus clientes. Por eso se pagan intereses y/o comisiones. Un buen empresario debe aprender a disminuir al máximo posible el pago de intereses y comisiones

El Préstamo A Largo Plazo Mayor A Un Año, Requiere mayores garantías, o más fuertes (garantías reales) que los de corto plazo que generalmente las MYPE y en ellas, las mujeres, tienen mayor dificultad a obtener. Se utilizan para financiar inversiones

en

inmuebles).

activos Este

fijos tipo

(muebles de

o

préstamo

requiere de una justificación mayor, que puede alcanzar hasta la presentación de un proyecto. Supone un seguimiento continuo por parte del Banco, debido a la extensión del plazo a las variaciones que se pueden producir en este tiempo.

41


Préstamos De Bancos Privados Las condiciones exigidas por los bancos privados, en términos de tasas de interés, plazo y garantías son más duras que las de los bancos públicos. De allí que sea muy difícil para las MYPE tener acceso a sus recursos, solo cuando estos bancos canalizan fondos internacionales específicos para pequeñas unidades productivas el o la dueña de la MYPE pueden tener acceso.

CRÉDITO NO BANCARIO El crédito no bancario Es cualquier préstamo que no sea otorgado por los bancos del sistema bancario del país. En muchos casos, no Es supervisado por las autoridades monetarias del país (Banco Central o Superintendencia de Bancos u otra similar). Las siguientes son las formas más comunes que asume la oferta de crédito: Financiación propia: ahorro personal o familiar, Préstamos amigos, vecinos, Préstamos ONG, Préstamos proveedores de maquinaria o quipo, Crédito comercial, otras entidades financieras.

FINANCIACIÓN PROPIA: AHORRO PERSONAL O FAMILIAR Lo primero que debe hacer una empresa, cuando necesite financiación, Es averiguar si ella posee esos medios y si son utilizables. Un exceso de recursos financieros disponibles o un capital de trabajo muy alto, así como inmovilizaciones excesivas (por ejemplo, máquinas en desuso), pueden ser la fuente de financiación propia, que la empresa esta buscando. Es la financiación más económica y la que origina menores dificultades de obtención. Las MYPES comúnmente tienen una gran limitación de dinero y, a veces, esto no les permite realizar alguna inversión o pagar gastos de operación. Esto se ve agravado por el hecho de que, al carecer de bienes que puedan servir de garantía, no pueden acceder a otras fuentes de financiamiento. Por lo anterior, las MYPE más descapitalizadas inician sus operaciones con sus bajos ahorros personales o familiares. De este modo no alcanzan el nivel de operación requerido para obtener un ingreso suficiente y cubrir así sus necesidades personales.

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Préstamos De Amigos Vecinos Esta Es una fuente a la que recurren las MYPE a pesar de que muchas veces cobran intereses de usura. Sin embargo, son fuentes que no solicitan ningún tipo de garantía y brindan el dinero de inmediato. El crédito oportuno y sin requisitos son aspectos fundamentales para la sobre vivencia por lo que las altas tasas de interés no son un motivo para rechazar la oferta. Desafortunadamente en muchos casos, por el tipo de relación que se establece, los prestamistas se sienten con el derecho de opinar sobre las decisiones que se deben tomar en la empresa, lo que impide que el empresario se desenvuelva libremente.

Préstamos Organizaciones No Gubernamentales Una de las pocas fuentes de financiamiento que ofrece a las MYPE condiciones adecuadas en cuanto a tasas de interés y plazos son las organizaciones gubernamentales sin fines de lucro, ONG, que tienen como parte de su misión organizacional el apoyar a las personas más desfavorecidas. Además, la mayoría de ellas brinda una asistencia técnica que le permita al futuro empresario mejorar sus métodos de trabajo, de producción, mercadeo de productos, contabilidad, entre otros.

Préstamos proveedores de maquinaria y equipo

Poder comprar estos activos las MYPE recurren a

empresas que les brinden las condiciones

adecuadas de plazo para poder pagarlos. Este equipo queda como garantía y no puede ser utilizado como garantía en otro préstamo. También maquinaria

existe con

empresas la

posibilidad

que de

alquilan compra

(leasing).

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CRÉDITO COMERCIAL Según su actividad, la MYPE puede negociar prórroga en el plazo de sus pagos (60 ó 90 días, por ejemplo), ante acreedores o proveedores. Las posibilidades de obtener financiamiento por estas gestiones dependerán en buena medida de la situación del mercado, y de la capacidad de gestión de la empresa ante las otras empresas que tratan con ella: los proveedores y los propios clientes.

o

Esta Es una de las fuentes que más utilizan las MYPE con mejores condiciones económicas. El préstamo que se otorga depende de los factores fundamentales: el conocimiento y confianza que tenga el proveedor de la persona empresaria y del tipo de negocio al que se dedique. El préstamo que se otorga Es de corta duración; en general, 30 días.

o

Este tipo de préstamo le permite a la MYPE contar con los insumos y materiales necesarios para producir y, por otra parte, también le permite dar crédito a sus clientes al financiarles sus ventas.

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Otras Entidades

TEMA 3

Financieras Competencia: Identificar y evaluar las necesidades financieras que tiene el mercado.

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Tema 03: Otras Entidades Financieras OTRAS ENTIDADES FINANCIERAS Hoy día se está viviendo un proceso bastante generalizado de transformación del sistema financiero. Además, la modernización, vía computación, nos lleva a la época de los cajeros automáticos, la intercomunicación electrónica, las tarjetas de crédito, y otras innovaciones. Se produce una gran competencia entre entidades y casi desaparece la frontera entre entidades domésticas y las internacionales. Esto obliga a mirar bien, a observar a fondo la oferta, para elegir lo más conveniente para nuestras empresas.

Según cada país de la región, se las puede identificar por ser reconocidas formalmente, o bien porque están actuando de hecho, sin control ni registro de la autoridad bancaria. Son similares a los bancos pero suelen cambiar la flexibilidad y agilidad,

por

intereses y comisiones más elevados, cuando "facilitan" el financiamiento. Algunas de ellas se dedican a cobrar la facturación producida entre el cliente y la empresa (factoraje o "factoring), asumiendo el riesgo de las facturas impagas, ofrecen liquidez a cambio de facturas conformadas pero, por supuesto, que a un elevado costo. También han surgido otras empresas como:

Las empresas de seguros, que buscan rentabilidad y exigen garantías de alta liquidez. 

Los agentes hipotecarios que financian construcción

de inmuebles contra hipotecas y Las sociedades de capital de riesgo que buscan colocar capital en proyectos con buenas

perspectivas.

Utilizan

variadas

formas

de

asociación.

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CRÉDITO ALTERNATIVO El crédito alternativo es un concepto menos preciso y que contrasta con el crédito tradicional de los bancos, financieras y cooperativas de ahorro y crédito. Se refiere a cualquier institución financiera "que se sale del crédito tradicional, que atiende a una clientela que normalmente no Es sujeto de crédito, o que desarrolla servicios financieros innovativos. Tiene un enfoque de desarrollo atendiendo a segmentos de población que no participan de manera plena en los procesos de desarrollo económico. Las instituciones que manejan crédito alternativo son: grande proyectos de cooperación internacional como los del Fondo para el Desarrollo, FIDA, la Agencia para el Desarrollo Internacional de los Estados Unidos de Norteamérica, AID y la Comunidad Económica Europea, CEE; dependencias del gobierno con líneas especiales de financiamiento de agencias internacionales no gubernamentales y las cooperativas y asociaciones gremiales con financiamiento propio e internacional.

Este tipo de crédito ha cobrado vigencia porque tiene características diferentes al crédito bancario: son formas de financiamiento más cercanas y, por lo tanto, seleccionan mejor a su clientela; son más respetados en la comunidad, brindan asistencia técnica, son menos burocráticos, piden garantías adaptadas a la situación de la persona, sus costos son más bajos que en la banca y, generalmente, la tasa de interés Es más baja. A pesar de las ventajas anteriores, las carteras de crédito alternativo sufren problemas: pérdidas por morosidad, los sistemas contables no permiten dar seguimiento, la flexibilidad de los técnicos en cuánto a la mora hace que la institución pierda prestigio y la gente no le pague, costos administrativos altos, bajas tasas de interés que no les permiten cubrir costos.

REQUISITOS PARA OBTENER CRÉDITO Los requisitos para acceder al crédito dependen del tipo de institución financiera (banco privado, cooperativa, ONG). También dependen de la línea de financiamiento que se vaya a usas. Sin embargo, se pueden identificar aspectos comunes como los siguientes:

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• Presentar la solicitud de crédito ante la institución financiera de su confianza, acompañando el proyecto al cual se destinará el crédito. • La institución analiza y evalúa la solicitud. • Si el análisis y la evaluación de la institución son favorables, ésta prueba el crédito. • Firma de documentos de respaldo y constitución de garantías.

Componentes De Una Operación Crédito Monto Del Crédito Normalmente el monto del crédito Es la suma del capital propiamente dicho, o sea el dinero que nos entrega la institución, más los intereses calculados

por

anticipado,

los

cuales

deberemos pagar al vencimiento. Ejemplo. Si necesitamos elaborar unas mesas de madera le pedimos a la entidad financiera un crédito a tres meses de plazo, por : S/.5.000 soles para pagar la madera de las mesas, S/. 3.000 para el pago de los otros materiales y la mano de obra, El monto va a ser S/. 8.000 soles. A esta suma deben sumársele los intereses, que se calculan así: 8.000 a un plazo de tres meses, al 10% anual 8.000 x 0.10 x 3 /12 = 200 el interés será de S/. 200 El monto del crédito será de 8.000 + 200, o sea S/. 8.200.

Los Intereses El interés en el precio que cobran por prestar el dinero por un plazo determinado. Estos intereses se miden en un por ciento anual (10%, como ya se vio, por ejemplo). Las formas de cobrar los intereses más corrientes son: Tasa Lineal: Es una fórmula de interés simple que calcula la tasa establecida sobre el capital del crédito hasta el vencimiento del plazo fijado. La tasa de interés más utilizada Es la TEA, y hay tablas de cálculo que son de fácil manejo. Esto le permitirá a la persona asesora y a la empresaria de la MYPE hacer los cálculos, lo cual facilita la toma de decisiones.

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Plazo De Repago Es el tiempo expresado en días, meses o años, que otorga la entidad financiera o que se pacta con ésta para la devolución del capital del crédito. Puede ser un plazo único, determinado o fijo. Por ejemplo: 30 días, 180 días o un año. Puede también ser un plazo determinado, pero con pagos parciales, mensuales o trimestrales por ejemplo: plazo de 1 año con pagos mensuales; o plazo de 2 años por gagos trimestrales.

Período De Gracia Es el tiempo, dentro del plazo principal, que se otorga o pacta para no pagar el capital o bien el capital e intereses del crédito. La gracia Es un instrumento muy útil para los tomadores de crédito. Un desahogo inicial de obligaciones financieras, en momentos en que la inversión realiza con el crédito aún no genera los ingresos esperados, Es un buen apoyo, que facilitará el cumplimiento de los pagos. Normalmente la gracia Es utilizada en los créditos a mediano y largo plazo para la financiación de inversiones en las empresas. Según sea el proyecto a financiar, y según sean los plazos de los créditos, las gracias que se otorguen serán de seis meses o más. Si va a ser de más de seis meses, la gracia que se otorgue será solo de capital y en ese período habrá que pagar los intereses.

Amortización La amortización, pagos parciales o cuotas son formas de cancelación o pago de los créditos. Los créditos a plazo fijo, generalmente, tienen una única amortización al vencimiento. Los créditos en cuotas o amortizables son los que se pactan con pagos parciales, mensuales por ejemplo, en general en cuotas iguales. Los créditos a plazo fijo, según se acuerde con la entidad financiera, pueden renovarse por un plazo mayor que el inicial. Seguramente se le exigirá el deudor el pago de los intereses y parte del capital.

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Garantías Las garantías consisten en el respaldo real o patrimonial, que se solicitan para asegurarse el cobro final del crédito que nos otorgan. Para las mujeres Es más difícil contar con las prendas y garantías requeridas, no tanto por incapacidad económica, sino por las condiciones de desigualdad de género. Existen diversos tipos de garantías que varían de acuerdo al monto, tipo, plazo que se otorgue. Entre ellas están las garantías reales y la fiduciaria.

Garantías Reales Este tipo de garantía de muy frecuente uso, consiste en afectar un bien inmobiliario de propiedad del solicitante de crédito, en forma de prenda o hipoteca. La prenda se hace sobre bienes muebles (vehículos o maquinarias, equipo). Y la hipoteca, sobre bienes inmuebles (terrenos, edificios, galpones, etc.). tanto las prendas como las hipotecas son operaciones con formas de contratos, que están reguladas por la ley. Para que tengan valor como garantías, deberán ser registradas generalmente para evitar la superposición de acreedores en e el caso de que debe ser rematado el bien para cobrarse la deuda. Normalmente, en la región, las prendas e hipotecas de bienes se computan como garantías en una relación de 2 a 1. La entidad financiera hace una tasación del bien, valorándolo por la estimación de su valor de venta. Los bienes prendados o hipotecados no utilizarán en general nuevas afectaciones como garantías reales.

Garantía Fiduciaria Este tipo de garantía Es personal y consiste en que el solicitante del crédito presente una o varias personas fiadores que deben tener ciertos requisitos, como un monto mínimo de ingreso que pueda responder por el crédito, en caso que no se pague el préstamo por parte de la persona que lo solicite.

Consideraciones para Otorgar un Crédito Los antecedentes bancarios o con otras entidades financieras de la empresa son datos fundamentales cuando se va a resolver una solicitud de crédito. La empresa, además de las garantías propias que puede ofrecer, puede prometer garantías complementarias de distinto tipo. Es bastante común, en algunos créditos, la garantía solidaria aportada en forma conjunta por otras MYPE.

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Servicios Financieros

TEMA 4

para el

Comercio Internacional Competencia: Conocer las principales ventajas de los servicios financieros para el comercio internacional

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Tema 04: Servicios Financieros Para El Comercio Internacional Son los productos y servicios más comunes en cuanto al comercio exterior se refieren. Ofrecidos por los bancos y, a disposición de todos los empresarios que se dedique a exportar y/o importar. Dividido en tres bloques,

 Los productos y servicios para los exportadores únicamente  Los instrumentos que pueden tener acceso sólo los importadores.  Los instrumentos financieros los cuales pueden utilizar tanto los exportadores como importadores. Palabras clave: Finanzas – Comercio Exterior - Banca.

Los capitales internacionales, poco a poco, se han ido apoderando de la banca privada en América Latina, ya que estos capitales buscan mayores rendimientos y mejores canales de flujos de dinero, a través de la promoción de nuevos servicios financieros, que buscan fomentar los movimientos de capitales internacionales en función al comercio exterior.

Cuando se habla de comercio exterior, lo primero que se nos viene a la mente, es exportar, pero una empresa la cual se dedica a la exportación, no necesariamente sólo cumpla esa función, sino también esta puede importar como objetivo o en la utilización de insumos para la producción de lo que se pretende exportar después. Por lo tanto existen servicios financieros disponibles para las empresas que se dediquen a exportar, importar, o ya sea la combinación de ambas actividades.

SERVICIOS FINANCIEROS MÁS COMUNES PARA LAS EMPRESAS EXPORTADORAS: Las Remesas Es un servicio de pago de cheques girados a bancos e instituciones de crédito localizadas en el extranjero. Ofreciendo como beneficio la disposición inmediata de fondos en moneda nacional el mismo día.

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Transferencias Internacionales Es una opción para administrar la recepción de divisas, lográndolas integrar en una red bancaria. Funciona recibiendo fondos de cualquier parte del mundo en cualquier cuenta, brindándote acreditación bancaria directa, disponibilidad de divisas, conseguir un mejor tipo de cambio cuando lo desee uno conveniente.

Créditos Para Exportar Logrando financiar distintas necesidades como apoyos para

la

pre-exportación, venta

de exportadores

directos e indirectos, proyectos de inversión y la reestructuración de pasivos.

SERVICIOS FINANCIEROS MÁS COMUNES PARA LAS EMPRESAS IMPORTADORAS: Crédito a Largo Plazo Son financiamientos para proyectos de construcción y desarrollo de centros industriales, comerciales, corporativos y de servicios. Para las pequeñas y medianas empresas, se les apoya para el desarrollo de sus planes de expansión, modernización, adquisición de equipo, importación de bienes de capital y necesidades de capital de trabajo permanente.

Transferencia Internacional enviada al Extranjero Instrumento de pago internacional, que permite enviar fondos al extranjero como un resultado de actividades de comercio internacional.

Otros Tipos de Créditos Existen créditos que: 

Se otorgan en dólares con tasa fija o variable.



Créditos para la importación de maquinaria y equipo, funcionando con organismos aseguradores, que permiten agilizar los trámites para su autorización.



Créditos para la importación de productos agrícolas de EE.UU. y Canadá.

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Giros Comerciales sobre El Extranjero

Otra alternativa para realizar pagos en el extranjero, ofreciendo el servicio de cancelación en caso de extravío del documento (Stop payment).

SERVICIOS COMUNES PARA LA EXPORTACIÓN E IMPORTACIÓN. Carta De Crédito

Este instrumento garantiza en una transacción comercial internacional, el pago (Exportador) de la mercancía en un

plazo

determinado

siempre

estando

bajo

el

cumplimiento de las condiciones y términos antes convenidos.

En el caso de ser un importador, el banco se obliga (por cuenta del importador) a pagar a través de este documento, a su proveedor una determinada suma de dinero por la compra o adquisición de productos y servicios, siempre y cuando se cumplan las condiciones y términos establecidos, asegurando la recepción de los documentos correspondientes a la transacción.

Cobranza Documentaria Este instrumento ofrece una mayor eficiencia en el proceso de cobro de las ventas en el exterior. A través de este medio, los bancos se encargan de cobrar los documentos, estos mismos serán entregados al importador, ya sea contra pago o aceptación de la letra. Ofreciéndote rapidez y agilidad en la entrega de tu dinero. En el caso de ser el importador, el banco recibe los documentos enviados por su proveedor, haciendo la operación, más rápida y eficiente.

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Opciones de Tipo de Cambio Este es un instrumento financiero derivado, que en la actualidad, es bastante innovador

y

ayuda

a

la

administración

financiera

de

tu

empresa.

Este instrumento es un derecho, más no una obligación, de comprar o vender sus dólares a una fecha futura a un tipo de cambio determinado, mediante el pago de una prima.

Beneficios: •

Puede ser constituido por personas físicas y morales.

•

Protege al capital del cliente eliminando el riesgo contra fluctuaciones en el tipo de cambio.

•

Se garantiza la entrega de los recursos en la fecha de liquidación pactada.

•

Permite al cliente una adecuada planeación a corto y mediano plazo.

Futuros Se encuentra al alcance de todas las pequeñas y medianas empresas, sin la necesidad de cotizar en la Bolsa de Valores (Nacional o internacional) se ofrecen comúnmente al alcance de todo empresario dedicado a la exportación y/o importación de bienes y servicios dos tipos de instrumentos derivados, conocidos como “Futuros”.

Futuros Flexibles Son acuerdos de compra y venta de dólares a una fecha futura, hechos a la medida de tus necesidades específicas, ya que la persona que adquiere este producto

derivado,

determina

el

monto

y

plazo

de

la

transacción.

Beneficios: • Elimina el riesgo sobre el tipo de cambio. • Permite planear a corto y mediano plazo con mayor acierto, ya que garantiza el tipo de cambio. • Garantizando a su vez, la entrega de dólares al vencimiento de la operación.

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Futuros en Moneda Nacional

Son contratos estandarizados (fijos), mediante los cuales el cliente puede comprar o vender pesos a una fecha, precio y monto determinado.

Beneficios: Neutraliza los riesgos cambiarios y de crédito. Diversifica portafolios. Optimiza rendimientos con un atractivo nivel de apalancamiento. Proporciona una expectativa más amplia sobre eventos futuros. Permite planear y presupuestar al corto y mediano plazo.

Cuenta De Cheques Esta cuenta tiene como objetivo, satisfacer la necesidad de administrar sus recursos en dólares. A través de este instrumento puedes realizar traspasos entre cuentas propias y a terceros, en moneda nacional o en dólares

americanos.

Esta

cuenta

también permite realizar o recibir pagos en dólares a través de la gama de productos de cambios, como son giros comerciales, cheques de viajero, tarjeta VISA Travel Money y transferencias enviadas o recibidas del extranjero. Ofreciendo como beneficio directo una cobertura cambiaria que le permitirá eliminar riesgos en la paridad, al manejar los recursos de sus transacciones en dólares americanos.

56





FINANCIACIÓN http://es.wikipedia.org/wiki/Financiamiento



LOS CRÉDITOS FINANCIEROS http://www.gestiopolis.com/canales5/fin/loscrefinan.htm



ENTIDADES FINANCIERAS http://www.bcrp.gob.pe/sitios-de-interes/entidades-financieras.html



SERVICIOS FINANCIEROS PARA EL COMERCIO INTERNACIONAL http://www.gestiopolis.com/canales2/economia/serfincomint.htm


1. Mencione los principales requisitos de un crédito de una entidad financiera X. Desarróllalo a través de "Entidad Financiera".

2. En un documento en Word realice un informe académico referente al tema

IV

SERVICIOS

FINANCIEROS

PARA

EL

COMERCIO

INTERNACIONAL, y mencione cuales son los servicios financieros de uso común por las empresas peruanas Envíalo a través de "Servicios Financieros".

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Autoevaluaciones

1) ……………… para el desarrollo viene principalmente de recursos del estado y de organismos financieros internacionales: a. El financiamiento. b. Las entidades financieras. c. La inversión. d. El capital. e. La rentabilidad.

2) Este es el nombre que se le da a las organizaciones que mantiene líneas de crédito para proyectos de desarrollo y pequeños proyectos productivos a favor de las poblaciones pobres: a. Financiamiento. b. Entidades económicas. c. Instituciones de inversiones. d. Organizaciones financieras. e. Entidades financieras. 3) El objetivo más importante de todo país es ………………………………a aquellas inversiones que arrojen el máximo de rendimiento. a. Impulsar el bienestar cultural y social mediante la adecuada canalización del capital. b. Impulsar el bienestar político y social mediante la adecuada canalización del capital. c. Impulsar el bienestar económico y social mediante la adecuada canalización del capital. d. Incentivar el bienestar político y económico mediante la adecuada canalización del capital. e. Planificar el bienestar económico y financiero mediante la adecuada canalización del capital. 4) Es el dinero en efectivo que recibimos para hacer frente a una necesidad financiera y que nos comprometemos a pagar en un plazo determinado, a un precio determinado…….. a. Crédito – interés. b. Préstamo – amortización. c. Préstamo – plazos. d. Crédito – cuotas. e. Crédito – porcentajes.

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5) El préstamo que se otorga depende de los factores fundamentales: el conocimiento y confianza que tenga el proveedor de la persona empresaria y del tipo de negocio al que se dedique. El préstamo que se otorga Es de corta duración; en general, 30 días. a. Crédito comercial. b. Crédito bancario. c. Crédito no bancario. d. Crédito temporal. e. Crédito a corto plazo. 6) No es un componente de una operación crédito : a. Monto del crédito. b. Mora de pagos tardío. c. Los intereses. d. Plazo de repago. e. Período de gracia. 7) Este tipo de garantía es personal y consiste en que el solicitante del crédito presente una o varias personas fiadores que deben tener ciertos requisitos, como un monto mínimo de ingreso que pueda responder por el crédito: a. Garantía personal. b. Garantía organizacional. c. Garantía lícita. d. Garantía legal. e. Garantía fiduciaria. 8) Es el tiempo, dentro del plazo principal, que se otorga o pacta para no pagar el capital o bien el capital e intereses del crédito: a. Períodos de pago. b. Plazos de pago. c. Período de gracia. d. Intereses de préstamo. e. Pacto de pago. 9) Es un servicio de pago de cheques girados a bancos e instituciones de crédito localizadas en el extranjero. Ofreciendo como beneficio la disposición inmediata de fondos en moneda nacional el mismo día: a. Las amortizaciones. b. Pagos por depósito. c. Las remesas. d. Las garantías. e. Períodos de pago. 10) Este instrumento garantiza en una transacción comercial internacional, el pago (Exportador) de la mercancía en un plazo determinado siempre estando bajo el cumplimiento de las condiciones y términos antes convenidos: a. Carta de crédito. b. Garantía de crédito. c. Financiamiento de crédito. d. Pagaré de crédito. e. Carta de garantía.

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Resumen

UNIDAD DE APRENDIZAJE II:

La provisión de financiamiento eficiente y afectivo ha sido reconocida como un factor clave para asegurar que aquellas empresas con potencial de crecimiento puedan expandirse y ser más competitivas. Las dificultades de acceso al crédito no se refieren simplemente al hecho de que no se puedan obtener fondos a través del sistema financiero; de hecho cabría esperar que si esto no se soluciona, no todos los proyectos serían automáticamente financiados. Las dificultades ocurren en situaciones en las cuáles un proyecto que es viable y rentable no es llevado a cabo (o es restringido) porque la empresa no obtiene fondos del mercado. En nuestros países existe un gran número de instituciones de financiamiento de tipo comunitario, privado público e internacional. Estas instituciones otorgan créditos de diverso tipo, a diferentes plazos, a personas y organizaciones. Existen en el reglamento de la ley de instituciones del sistema financiero de cada uno de los países. Están sometidas a la supervisión y al control de la superintendencia de bancos, que encada país tiene un nombre distinto. El crédito es el dinero en efectivo que recibimos para hacer frente a una necesidad financiera y que nos comprometemos a pagar en un plazo determinado, a un precio determinado (interés), con o sin pagos parciales, y ofreciendo de nuestra parte garantías de satisfacción de la entidad financiera que le aseguren el cobro del mismo. La respuesta a dónde obtener el crédito no Es difícil, pero sí Es muy amplia y compleja por la variedad de posibilidades que se ofrecen de acuerdo con el país. Hay dos tipos de crédito: el bancario y el no bancario. Son variadas las entidades públicas que actúan o han actuado en nuestros países como entidades financieras, entre ellas se destacan los bancos de desarrollo, de fomento, comerciales, mixtos, agrario, industrial, de vivienda.

Hoy día se está viviendo un proceso bastante generalizado de transformación del sistema financiero. Además, la modernización, vía computación, nos lleva a la época de los cajeros automáticos, la intercomunicación electrónica, las tarjetas de crédito, y otras innovaciones. Se produce una gran competencia entre entidades y casi desaparece la frontera entre entidades domésticas y las internacionales. Esto obliga a mirar bien, a observar a fondo la oferta, para elegir lo más conveniente para nuestras empresas. Según cada país de la región, se las puede identificar por ser reconocidas formalmente, o bien porque están actuando de hecho, sin control ni registro de la autoridad bancaria. Son similares a los bancos pero suelen cambiar la flexibilidad y agilidad, por intereses y comisiones más elevados, cuando "facilitan" el financiamiento. Los capitales internacionales, poco a poco, se han ido apoderando de la banca privada en América Latina, ya que estos capitales buscan mayores rendimientos y mejores canales de flujos de dinero, a través de la promoción de nuevos servicios financieros, que buscan fomentar los movimientos de capitales internacionales en función al comercio exterior. Cuando se habla de comercio exterior, lo primero que se nos viene a la mente, es exportar, pero una empresa la cual se dedica a la exportación, no necesariamente sólo cumpla esa función, sino también esta puede importar como objetivo o en la utilización de insumos para la producción de lo que se pretende exportar después. importar, o ya sea la combinación de ambas actividades.

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Introducción

a) Presentación y contextualización Los temas que se tratan en la presente unidad temática, tiene por finalidad que el estudiante tome las decisiones correctas y tenga en cuenta las diferentes instituciones financieras que existen en el mercado internacional de acuerdo a las necesidades y requerimientos del mercado económico financiero. Además de conocer sus finalidades de cada institución, y de cómo estas ayudan la economía de nuestro país.

b) Competencia Conocer la naturaleza de los mercados financieros en la estructura económica financiera de las empresas y del país.

c) Capacidades 1. Define con claridad cuáles son las entidades financieras. 2. Conoce los requerimientos de la empresa para la obtención de financiamientos y créditos para la empresa. 3. Analiza la viabilidad para la transferencia de recursos financieros internacionales. 4. Identifica las diferentes estructuras del mercado financiero con el objetivo de lograr mayor rentabilidad y menor riesgo

d) Actitudes  Disposición para la investigación de los mercados financieros a nivel nacional e internacional.  Disposición de análisis e investigación de los diferentes alternativas de crédito y la búsqueda de una mayor rentabilidad y menor riesgo  Reconoce la importancia de los recursos financieros a corto mediano y largo plazo según las necesidades de la empresa

e) Presentación de Ideas básicas y contenidos esenciales de la Unidad: La Unidad de Aprendizaje 03: Instituciones Financieras los Mercados Internacionales, comprende el desarrollo de los siguientes temas: TEMA 01: Las Instituciones Financieras Internacionales. TEMA 02: Banco Mundial. TEMA 03: Fondo Monetario Internacional. TEMA 04: La Corporación Financiera Internacional

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Las TEMA 1 Instituciones Financieras Internacionales Competencia: Definir con claridad cuáles son las entidades financieras.

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Tema 01: Las Instituciones Financieras Internacionales En principio, las instituciones financieras multilaterales se establecieron con dos objetivos principales. Primero, para coordinar las políticas económico-financieras de los distintos países miembros y para que se entiendan los unos a los otros en estas materias.

Segundo, para utilizar recursos comunes para ayudar a los países menos desarrollados a acercarse a los niveles de desarrollo del mundo más rico y a ayudarles en tiempos de dificultad y de inestabilidad económico-financiera.

Las instituciones principales y las más conocidas son las establecidas en la conferencia de Bretton Woods, Estados Unidos, en julio de 1944. De Bretton Woods salieron el Banco Internacional para la Reconstrucción y el Desarrollo, conocido como el Banco Mundial, y el Fondo Monetario Internacional.

En su inicio, los dos tenían papeles compatibles pero muy diferentes. Otro elemento en común que tenían es que sólo trataban directamente con Estados, es decir, no trataban directamente con el sector privado. Aparte de su labor importante de ayudar en su reconstrucción a los países que estaban saliendo de la segunda guerra mundial, el Banco Mundial se estableció para ayudar a los países menos desarrollados a impulsar su desarrollo económico.

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Su labor era, y es, llegar a acuerdos con los gobiernos de países en desarrollo para ayudarles a diseñar programas y proyectos de desarrollo y para financiar estos proyectos. Ejemplos de estos proyectos son los grandes de infraestructura, como pueden ser proyectos de electricidad, de telecomunicaciones, de transporte, de sanidad, y otros similares. La organización hermana del Banco Mundial es el Fondo Monetario Internacional (FMI) que se estableció en el mismo momento para ayudar a cuidar la solvencia de las finanzas y las cuentas de los países menos desarrollados.

Su enfoque ha sido, y es, mucho más sobre la liquidez y el más corto plazo, incluyendo ayudando a financiar la balanza de pagos, las importaciones y exportaciones de los países, y el déficit público. Como parte de su ayuda a superar problemas de liquidez, el FMI entraba a analizar las políticas económicas de los gobiernos que les llevaron a sufrir dificultades y proponer cambios de estas políticas, como condición de conseguir las ayudas necesarias.

Dentro del grupo Banco Mundial, también se establecieron otras entidades de carácter económico, cada una con dedicación distinta pero todas con el objetivo de ayudar al desarrollo económico de los países menos desarrollados.

Estas entidades son: •

La Asociación Internacional de Fomento (AIF); con el objetivo de ayudar a proyectos medio ambientales.

•

El Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones (OMGI); organización que garantiza inversiones extranjeras en países menos desarrollados.

•

El Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI); organización mediadora de disputas entre participantes en proyectos empresariales.

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Además, existen otros bancos multilaterales regionales, que actúan de forma similar al Banco Mundial. Estos son las siguientes: •

El Banco Internacional de Desarrollo (BID-IADB); con enfoque en Latinoamérica, Centroamérica y el Caribe.

•

El Banco Asiático de Desarrollo (ADB); con enfoque en Asia y el Pacífico.

•

El Banco Africano de Desarrollo (AfDB); con enfoque en Africa.

•

El Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (EBD); con enfoque en Europa, especialmente el este de Europa.

Otras organizaciones con carácter económico provienen de la estructura establecida a través de las Naciones Unidas, como pueden ser las más importantes las siguientes: •

La Organización Internacional del Trabajo (OIT), que ayuda a países a establecer normas de trabajo sostenibles y aboga en contra del trabajo forzoso y otras condiciones de trabajo excesivas.

•

La Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación (FAO), que ayuda a países, especialmente menos desarrollados, en el desarrollo sostenible y creciente de su sector agrícola y de alimentación.

•

La Organización Mundial del Comercio (OMC), buscando la apertura del comercio internacional y el libre comercio.

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Banco

TEMA 2

Mundial Competencia: Conocer los requerimientos de la empresa para la obtención de financiamientos y créditos para la empresa.

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Tema 02: Banco Mundial Fundado en 1944, el Grupo del Banco Mundial se compone de cinco instituciones afiliadas. Su misión es combatir la pobreza para obtener resultados duraderos y ayudar a la gente a ayudarse a sí misma y al medio ambiente que la rodea, suministrando recursos, entregando conocimientos, creando capacidad y forjando asociaciones en los sectores públicos y privado.

Con sede en la ciudad de Washington, el Banco tiene oficinas en 100 países, y cuenta con 8.168 empleados en la sede y 2.545 en el exterior. James D. Wolfensohn es el Presidente de las cinco instituciones del Grupo del Banco Mundial. Para todos sus clientes, el Banco subraya la necesidad de:



Invertir en las personas, especialmente a través de servicios básicos de salud y educación.



Concentrarse en el desarrollo social, la inclusión, la gestión de gobierno y el fortalecimiento institucional como elementos fundamentales para reducir la pobreza.



Reforzar la capacidad de los gobiernos de suministrar servicios de buena calidad, en forma eficiente y transparente.



Proteger el medio ambiente.



Prestar apoyo al sector privado y alentar su desarrollo.



Promover reformas orientadas a la creación de un entorno macroeconómico estable, propicio para las inversiones y la planificación a largo plazo.

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Las agencias afiliadas son tres:

 AIF: Asociación Internacional de Fomento. 

Creada en 1960. Objetivo. Dirigido a prestar ayuda

a

los

países en desarrollo más pobres. 

Tiene un periodo de gracia de 10 años.



Miembros: Todos los países miembros del BIRF pueden ser miembro de AIF.

 CFI: Corporación Financiera Internacional. 

Fundada en 1956.



Promueve la inversión sostenible del sector privado en países en desarrollo.



La CFI es la fuente multilateral más grande de préstamos e inversiones en capital para proyectos del sector privado en el mundo en desarrollo.

 OMIGI: Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones. 

Creada en 1988.



Objeto: Fomentar las inversiones directas en los países en desarrollo atenuando las barreras de carácter no comercial que obstaculizan dicha inversión.



Asesora a los Gobiernos para promover las inversiones extranjeras.



Al 31 de mayo de 1995, 128 países eran miembro.

El Banco Mundial, pone énfasis en las reformas económicas estructurales. La razón, es que están convencidos que la piedra angular del desarrollo sostenible y reducción de la pobreza, es redefinir el rol del Estado y promover la competencia y los mecanismos de mercado.

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El Banco Mundial está ayudando a los países a reforzar y mantener las condiciones fundamentales que necesitan para atraer inversiones privadas y retenerlas. Con el apoyo del Banco Mundial - financiero y no financiero - los gobiernos están reformando sus economías en general y fortaleciendo los sistemas bancarios.

Están invirtiendo en recursos humanos, infraestructura y protección ambiental, lo que intensifica el atractivo y la productividad de la inversión privada. Mediante las garantías del Banco Mundial y el seguro contra riesgos políticos del OMGI, y en asociación con las inversiones en capital accionario de la CFI, los inversionistas están reduciendo al mínimo sus riesgos y hallando la tranquilidad necesaria para invertir en países en desarrollo y en países en transición hacia economías de mercado.

A medida que avanzamos hacia el nuevo milenio, el Banco se ha embarcado en un pacto estratégico con sus clientes y accionistas con vistas a mejorar la calidad de su asistencia, lo que se traducirá en:



Ayudar a los países más pobres a reducir su carga de la deuda a fin de que puedan financiar iniciativas de desarrollo en lugar de pagos de intereses



Ayudar a combatir la corrupción que debilita el crecimiento económico



Ayudar a los países en desarrollo a adquirir conocimientos y adoptar tecnologías de comunicación modernos para que puedan ser más competitivos



Fortalecer y reformar los sistemas bancarios y los sectores financieros que ayudarían a evitar futuras crisis similares a las de México en 1994-95 y de Asia oriental en 1997-98



Satisfacer las necesidades futuras de alimentos de una población en expansión y prestar más atención al desarrollo agrícola y rural



Asegurarse de que el desarrollo concuerde con las necesidades sociales y culturales de los beneficiarios.

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Fondo

TEMA 3

Monetario Internacional Competencia: Analizar la viabilidad para la transferencia de recursos financieros internacionales.

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Tema 03: Fondo Monetario Internacional Se trata de una institución de cooperación en la cual han ingresado voluntariamente una gran cantidad de países porque reconocen las ventajas de poder consultar con los demás países en el foro del fondo a fin de mantener un sistema estable de compra y venta de sus respectivas monedas.

Los países miembros del fondo están convencidos de que, en lugar de mantener en secreto las medidas de política económica que pretenden adoptar y que pueden incidir sobre el libre cambio de una moneda por otra, es en beneficio de todos mantener informados a los demás países. También consideran que una modificación de las medidas políticas, cuando los demás países coinciden en que esto beneficia a todos, fomenta el crecimiento del comercio internacional y genera más empleos mejor remunerados, en una economía mundial en expansión.

El fondo concede préstamos a las naciones miembros que tienen dificultades para cumplir con sus obligaciones financieras externas, pero sólo a condición de que emprendan reformas económicas capaces de eliminar dichas dificultades, por su propio bien y el de todos los demás.

Actualmente los objetivos perseguidos por el organismo son facilitar la cooperación internacional, promover la estabilidad

cambiaría

y

regímenes

de

cambios

ordenados, ayudar al establecimiento de un sistema multilateral de

pagos y a

la

eliminación de

las

restricciones cambiarias y ayudar a sus miembros al proporcionar temporalmente recursos financieros para que corrijan desajustes de sus balanzas de pagos.

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Los intercambios de moneda son condición imprescindible para el comercio mundial. Cada una de las monedas que se utiliza en algún país del mundo, sea el dólar americano, el dirham marroquí o la gorda haitiana, tiene un valor en términos de las demás monedas.

OBJETIVOS DEL FONDO MONETARIO: La Carta Constituyente del FMI le asigna los siguientes fines: 

Promover la cooperación monetaria internacional



Facilitar la expansión y crecimiento equilibrado del comercio internacional



Promover la estabilidad en los intercambios de divisas



Facilitar el establecimiento de un sistema multilateral de pagos



Realizar préstamos ocasionales a los miembros que tengan dificultades en su balanza de pagos



Acortar la duración y disminuir el grado de desequilibrio en las balanzas de pagos de los miembros.

OPERACIONES DEL FONDO MONETARIO: Al ingresar como miembro, todo país queda obligado a mantener informado a los demás del régimen mediante el cual se establecerá el valor de su moneda en relación con los demás países, a abstenerse de imponer restricciones al cambio de su moneda por moneda extranjera y a adoptar políticas económicas capaces de incrementar en forma ordenada y constructiva su propia riqueza nacional la de todos los países miembros.

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ASISTENCIA FINANCIERA DEL FONDO MONETARIO: El Fondo sólo otorga préstamos a los países miembros con problemas de pagos, es decir que no reciben la cantidad suficiente de divisas para pagar lo que adquieren en el extranjero. Estos países, pueden gastar más de lo que reciben y compensar la diferencia durante un tiempo por medio de préstamos hasta que se agota el crédito, cosa que siempre sucede, tarde o temprano.

Cuando esto ocurre, el país debe enfrentarse a una realidad desagradable, y uno de los aspectos más frecuentes de esa realidad es la pérdida del poder adquisitivo de su moneda y una contracción forzosa de las importaciones. El país que se encuentra en esta situación puede recurrir al fondo para que le preste, durante un tiempo determinado, la cantidad suficiente de divisas para corregir los errores económicos que haya cometido, siempre con miras a que estabilice su moneda y mejore su comercio exterior

FUENTES

DE

FINANCIAMIENTO

DEL

FONDO

MONETARIO

INTERNACIONAL - FUENTES DE FINANZAS Los recursos generales del FMI que este utiliza son las monedas de los países miembros, los DEG y el oro que posee

en

la

Departamento

cuenta

de

General.

recursos

Las

otras

generales

del

cuentas

del

Departamento General son las cuentas especial de desembolsos, en la que el fondo a de mantener el producto de determinadas ventas de oro cuyo precio exceda del precio oficial anterior, y de la cual ese producto podrá transferirla a la cuenta de recursos generales y la cuenta de inversiones, encargada de administrar ciertas inversiones del fondo. El otro Departamento del Fondo es el Departamento de derechos especiales de giro, por cuyo conducto se efectúan las operaciones y transacciones en DEG.

Los

recursos

generales

provienen

principalmente

de:

SUSCRIPCIONES,

PRÉSTAMOS, TRANSFERENCIAS DE LA CUENTA ESPECIAL DE DESEMBOLSOS y otros ingresos.

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Las suscripciones de los países miembros son en primer término, la principal fuente de la tenencias del fondo. A cada país miembro se le asigna una cuota expresada en DEG y su suscripción es igual a la cuota. En el pasado, el 75% de la suscripción original de un país miembro era pagadero en su moneda y el resto en oro. Conforme a la pregunta enmienda, el DEG o las monedas de otros países miembros han reemplazado a la proporción que anteriormente era pagada en oro, porque excepto en raras situaciones el oro no se utiliza para hacer pagos obligatorios al fondo ni para otros que este deba hacer.

La Segunda fuente importante de la tenencia del FMI son los préstamos. La medida en que el FMI pueda tomar préstamos es ilimitada en el sentido que el fondo disfruta de plena libertad para decidir si debe tomar préstamos y cual ha de ser la cuantía de esto. El FMI esta facultado para tomar a préstamo las monedas de un país fuente dentro o fuera de los territorios de un país miembro, y no se exige requisito alguno en cuanto a la fuente de la cual este pueda tomar este préstamo. Por consiguiente, la facultad del FMI es lo suficientemente amplia para que pueda tomar préstamos de prestamista del sector privado, entre ellas los bancos comerciales.

PROGRAMAS DE CRÉDITO Y/O FINANCIAMIENTO PARA LOS PAÍSES MIEMBROS DEL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL El FMI pone sus recursos financieros a disposición de los países miembros con arreglo a serie de políticas y de servicios, cabe destacar que los recursos disponibles dependerán de delimitaciones cuantitativas relacionadas con la cuota. La cuota de un país miembro del FMI es el monto de la suscripción pagada por ese país. Por ejemplo el 25% el cual es pagado por el FMI. La principal diferencia entre ellos es la clase de necesidad relacionada con la balanza de pago que se atiende y el grado de condicionalidad que se supone. Se concede también préstamos y donaciones a los países miembros en desarrollo que reúnen ciertas condiciones.

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1. Tramo de Reserva: esta facilidad no es parte de las políticas de uso de crédito del FMI puesto de que se trata de una porción de las reservas internacionales de cada país miembro. El uso de esta facilidad esta limitado al saldo del tramo de reserva del país. Este es equivalente al monto por el cual de ese país excede a las tenencias del FMI en la moneda de ese país, habiendo reducido de tales tenencias aquella porción representativa de la utilización del crédito del FMI por parte del país miembro la utilización del tramo de reservas esta sujetado al la existencia de necesidades de financiamiento de balanza de pagos y no esta formalmente sometida acondicionamientos de ningún tipo.

2. Tramos de Crédito: bajo los términos y condiciones establecidos, un país miembro puede realizar compras de DEG (u otra moneda) en cuatro tramos de crédito equivalentes cada uno al 25% de la cuota del país. Los tres tramos de crédito que siguen al primero de denominan "tramos superiores de crédito". La distinción entre ambas categorías responde a la gradación de la condicionalidad. La utilización de los tramos superiores de créditos esta condicionada a la adopción de medias especificas que conduzcan a la reducción de los problemas de balanzas de pago en un periodo razonable.

3. Acuerdos de Derecho de Giro (STAND BY): Un acuerdo de este tipo permite a un país miembro tener acceso a los recursos generales del fondo, como resultado de la decisión que este en sentido adopte, en los términos y condiciones contemplados en la decisión y por un periodo determinado. Los criterios de desempeño incluyen:  Limitación al déficit fiscal y al endeudamiento público neto, particularmente en el caso del endeudamiento externo.  Medidas adecuadas en materia cambiaria y monetaria.  Obtención de imponer restricciones en pagos y transferencias corrientes.  Programa de reacción de atrasos en el servicio de la deuda externa hasta acumular nuevos atrasos.  Mantenimiento de un nivel adecuado de reservas internacionales.  Medidas de carácter estructural; aun cuando no necesariamente, estos acuerdos, pueden incluir, en la práctica, medidas de este tipo. En los programas de facilidad ampliada, sin embargo es necesario incorporar políticas de corte estructural.

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La Corporación Financiera Internacional

TEMA 4

Competencia: Identificar las diferentes estructuras del mercado financiero con el objetivo de lograr mayor rentabilidad y menor riesgo.

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Tema 04: La Corporación Financiera Internacional Promueve la inversión sostenible del sector privado en países en desarrollo y con ello contribuye a reducir la pobreza y mejorar la vida de la gente. La CFI es miembro del Grupo del Banco Mundial y tiene su sede en Washington, DC. Adhiere al objetivo principal de las instituciones del Grupo del Banco Mundial, el cual consiste en mejorar la calidad de la vida de la gente en los países en desarrollo que son miembros de la institución.

Fundada en 1956, la CFI es la fuente multilateral más grande de préstamos e inversiones en capital para proyectos del sector privado en el mundo en desarrollo. Promueve le desarrollo sostenible principalmente mediante:

•

El financiamiento de proyectos del sector privado

•

El apoyo a empresas privadas de los mercados emergentes para movilizar recursos en los mercados financieros internacionales

•

La prestación de asesoría y la asistencia técnica a empresas y gobiernos.

La CFI está especialmente capacitada para promover el desarrollo económico fomentando el crecimiento de empresas productivas y mercados de capital eficaces en su país miembro. En tal contexto, el trabajo de asesoría a gobiernos contribuye a crear las condiciones propicias para estimular el flujo de ahorro e inversión privados tanto nacionales como extranjeros.

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La CFI solamente participa de una inversión cuando su contribución

puede

desempeñan

los

complementar operadores

del

el papel que mercado.

En

consecuencia, su función es catalizadora, de modo de estimular

y

movilizar

el

financiamiento

privado

demostrando que las inversiones pueden ser rentables aun en entornos arriesgados. La CFI opera sobre la base de términos comerciales y por ello invierte exclusivamente en proyectos que prometen ser rentables. Desde su creación, la Corporación ha generado utilidades todos los años.

FINANCIAMIENTO DE PROYECTOS La CFI ofrece a sus empresas clientes una gama de productos y servicios financieros: 

Préstamos de largo plazo en las monedas más importantes, a tasas fijas o variables



Inversiones en capital



Instrumentos casi de capital (préstamos subordinados, acciones preferenciales y bonos/pagarés participativos)



Financiamiento estructurado, incluidas garantías y conversiones de activos financieros en valores)



Herramientas de gestión de riesgos

Para poder optar al financiamiento de la CFI, los proyectos deben perfilarse ante los inversionistas como rentables, beneficiar la economía del país receptor y cumplir con estrictas directrices sociales y ambientales. La CFI financia proyectos en sectores comerciales, entre otros en infraestructura, servicios financieros, industria manufacturera, turismo y muchos más. Para asegurar la participación de los inversionistas y prestamistas del sector privado, la CFI limita el total de financiación mediante endeudamiento e inversión que proveerá para cualquier proyecto individual en 25% de los costos totales estimados del proyecto; normalmente su participación no es superior al 35% ni es el accionista principal. Las inversiones de la CFI suelen oscilar entre US$ 1 y US$ 100 millones.

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Debido a su historial de éxito y posición privilegiada como institución multilateral, la CFI puede actuar como catalizadora de la inversión privada. Su participación en un proyecto aumenta la confianza de los inversionistas y atrae a otros prestamistas y accionistas. La CFI moviliza financiamiento de manera directa para empresas solventes de los países en desarrollo estableciendo créditos sindicados con bancos comerciales internacionales y garantizando fondos de inversión y la emisión de valores de las empresas.

La CFI también ofrece a sus clientes garantías de crédito parciales para instrumentos de deuda y otras soluciones de financiamiento estructurado y los ayuda así a diversificar sus fuentes de financiamiento, extender los plazos de vencimiento y obtener fondos en la moneda de su elección.

ASESORÍA Y ASISTENCIA TÉCNICA La CFI asesora a las empresas de los países en desarrollo respecto de una variedad de asuntos, entre los que se cuenta la reestructuración, la formulación de planes de negocio, la identificación de mercados, productos, tecnologías y socios técnicos y financieros y la movilización de financiamiento para los proyectos. Puede proveer servicios de asesoría acorde con las prácticas de mercado en el contexto de una inversión o de manera independiente contra el pago de una tarifa.

A través de una creciente red de servicios regionales financiadas por donantes, la CFI pone énfasis en los servicios que fortalecen a las pequeñas y medianas empresas. También presta asesoría a los gobiernos respecto de la forma de mejorar el clima para la inversión privada, desarrollar los mercados de capital nacionales, reestructurar y privatizar las empresas estatales y atraer la inversión extranjera directa.

EL FINANCIAMIENTO DE LAS ACTIVIDADES DE LA CFI Las inversiones en capital y casi-capital de la CFI se financian por su valor neto, vale decir, el total de capital pagado y las ganancias retenidas. Para financiar las operaciones crediticias, la CFI realiza emisiones de bonos públicos o colocaciones privadas en mercados financieros internacionales.

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

CROWFUNDING http://www.fundacionluisvives.org/actualidad/noticias/archivo/2012/02/15/el__cro wfunding__como_otra_alternativa_de_financiamiento_de_las_actividades_de_las _ong.html



FINANCIAMIENTO PARA ACTIVIDADES DE ADAPTACIÓN http://www.thegef.org/gef/sites/thegef.org/files/publication/FinancingAdaptation.0 000510604ESes_Web_0.pdf


1. En un documento en Word elabore un cuadro comparativo entre el banco mundial y el fondo monetario internacional. Envíalo a través de "FMI".

2. Como afecta la corporación financiera internacional a la crisis que se vive ahora en España y Estados Unidos. Desarróllalo a través de "Corporación Financiera".

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Autoevaluación

1) En principio, las instituciones ________________ se establecieron con dos objetivos principales a. b. c. d. e.

Multilaterales. Bilaterales. Monopolizados. Nacionales. Internacionales.

2) Las instituciones principales y las más conocidas son las establecidas en la conferencia de: a. b. c. d. e.

Royal Woods Bretton Woods Woods Stikerman Legua Reynoso. Copacabana.

3) La organización hermana del Banco Mundial es a. b. c. d. e.

Fondo monetario Internacional. Fondo de presupuestos Internacional. Banco de reserva. Estudio mundial de estadística. Fondo de la unión europea.

4) El Grupo del Banco Mundial, cuando fue fundado. a. b. c. d. e. 5)

1875 1994 1955 1944 1980

Señale cual no es la necesidad que el banco subraya: a. b. c. d. e.

Invertir en las personas. Concentrarse en el desarrollo social. Invertir en el crecimiento de los partidos políticos. Proteger el medio ambiente. Promover reformas orientadas a la creación de un entorno macroeconómico estable.

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6) Cuál de los siguientes no pertenece a a los objetivos promovidos por el fondo monetario internacional: a. b. c. d. e.

Facilitar la cooperación internacional. Promover la estabilidad cambiaría. Regímenes de cambios ordenados. Ayudar al establecimiento de un sistema multilateral de pagos. Eliminación de las restricciones de los recursos financieros.

7) El Fondo sólo otorga préstamos a los ______________ a. b. c. d. e.

Personas con problemas de pago. Países miembros con problemas de pagos. Bancos con problemas de pago. Naciones con problemas de pago. Solo cuando hay crisis económica mundial.

8) Promueve la inversión sostenible del sector privado en países en desarrollo y con ello contribuye a reducir la pobreza y mejorar la vida de la gente a. b. c. d. e.

INB La corporación financiera internacional. Banco mundial de reserva. Banco de reserva. Programa de crédito y financiamiento.

9) La CFI, fue fundada en: a. b. c. d. e.

1956 1975 1994 1989 1955

10) Las inversiones de la CFI suelen oscilar entre: a. b. c. d. e.

US$ 1 y US$ 100 millones. US$ 15 y US$ 100 millones. US$ 35 y US$ 100 millones. € 5 y € 800 millones. £ 12 y £ 500 millones.

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Resumen

UNIDAD DE APRENDIZAJE III: En principio, las instituciones financieras multilaterales se establecieron con dos objetivos principales. Primero, para coordinar las políticas económico-financieras de los distintos países miembros y para que se entiendan los unos a los otros en estas materias. Las instituciones principales y las más conocidas son las establecidas en la conferencia de Bretton Woods, Estados Unidos, en julio de 1944. De Bretton Woods salieron el Banco Internacional para la Reconstrucción y el Desarrollo, conocido como el Banco Mundial, y el Fondo Monetario Internacional. Otras organizaciones con carácter económico provienen de la estructura establecida a través de las Naciones Unidas, como pueden ser las más importantes las siguientes: La Organización Internacional del Trabajo (OIT), que ayuda a países a establecer normas de trabajo sostenibles y aboga en contra del trabajo forzoso y otras condiciones de trabajo excesivas. La Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación (FAO), que ayuda a países, especialmente menos desarrollados, en el desarrollo sostenible y creciente de su sector agrícola y de alimentación. La Organización Mundial del Comercio (OMC), buscando la apertura del comercio internacional y el libre comercio. Fundado en 1944, el Grupo del Banco Mundial se compone de cinco instituciones afiliadas. Su misión es combatir la pobreza para obtener resultados duraderos y ayudar a la gente a ayudarse a sí misma y al medio ambiente que la rodea, suministrando recursos, entregando conocimientos, creando capacidad y forjando asociaciones en los sectores públicos y privado. Para todos sus clientes, el Banco subraya la necesidad de: invertir en las personas, especialmente a través de servicios básicos de salud y educación. Concentrarse en el desarrollo social, la inclusión, la gestión de gobierno y el fortalecimiento institucional como elementos fundamentales para reducir la pobreza. Reforzar la capacidad de los gobiernos de suministrar servicios de buena calidad, en forma eficiente y transparente. Proteger el medio ambiente. Prestar apoyo al sector privado y alentar su desarrollo. Promover reformas orientadas a la creación de un entorno macroeconómico estable, propicio para las inversiones y la planificación a largo plazo

Se trata de una institución de cooperación en la cual han ingresado voluntariamente una gran cantidad de países porque reconocen las ventajas de poder consultar con los demás países en el foro del fondo a fin de mantener un sistema estable de compra y venta de sus respectivas monedas. Los intercambios de moneda son condición imprescindible para el comercio mundial. Cada una de las monedas que se utiliza en algún país del mundo, sea el dólar americano, el dirham marroquí o la gorda haitiana, tiene un valor en términos de las demás monedas Promueve la inversión sostenible del sector privado en países en desarrollo y con ello contribuye a reducir la pobreza y mejorar la vida de la gente. La CFI es miembro del Grupo del Banco Mundial y tiene su sede en Washington, DC. Promueve el desarrollo sostenible principalmente mediante: El financiamiento de proyectos del sector privado. El apoyo a empresas privadas de los mercados emergentes para movilizar recursos en los mercados financieros internacionales. La prestación de asesoría y la asistencia técnica a empresas y gobiernos. La CFI financia proyectos en sectores comerciales, entre otros en infraestructura, servicios financieros, industria manufacturera, turismo y muchos más. Para asegurar la participación de los inversionistas y prestamistas del sector privado, la CFI limita el total de financiación mediante endeudamiento e inversión que proveerá para cualquier proyecto individual en 25% de los costos totales estimados del proyecto; normalmente su participación no es superior al 35% ni es el accionista principal. Las inversiones de la CFI suelen oscilar entre US$ 1 y US$ 100 millones.

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Introducción

a) Presentación y contextualización Los temas que se tratan en la presente unidad temática, tiene por finalidad familiarizar al estudiante con los diferentes mercados financieros internacionales, que rigen la economía del país como el de las empresas aplicando técnicas y modelos que permitan cuantificar y evaluar las necesidades de préstamos y financiamientos y aplicar herramientas en el proceso de la administración económica de la empresa.

b) Competencia Aplica distintos enfoques para determinar las necesidades financieras y económicas e identificar las diferentes fuentes de recursos financieros que existen a nivel internacional.

c) Capacidades 1. Identifica los mercados financieros internacionales. 2. Comprende los enfoques y criterios de los riesgos financieros. 3. Analiza las diversas fuentes de financiamiento que sirvan a las empresas como instrumentos que generen los fondos o recursos financieros para llevar a cabo sus metas de crecimiento y progreso 4. Conoce las diferentes herramientas que nos ofrecen los mercados financieros y los variados tipos de cambios que ofrece el mercado.

d) Actitudes  Planear lo que se quiere hacer, llevar a cabo lo planeado y verificar la eficiencia de cómo se hizo.  Incentivar la investigación de los mercados financieros.  Cumplir con las normas de convivencia y presentar sus tareas en el tiempo establecido.

e) Presentación de Ideas básicas y contenidos esenciales de la Unidad: La Unidad de Aprendizaje 04: Los Mercados Financieros, comprende el desarrollo de los siguientes temas: TEMA 01: Mercados Financieros Internacionales. TEMA 02: Riesgo Financiero. TEMA 03: Fuentes de Financiación. TEMA 04: Los Tipos de Cambio y los Mercados de Divisas.

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Mercados Financieros

TEMA 1

Internacionales Competencia: Identificar los internacionales.

mercados

financieros

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Tema 01: Mercados Financieros Internacionales En años recientes, producto de la globalización, los mercados financieros se han integrado, permitiendo que los inversionistas con un portafolio diversificado Internacionalmente puedan beneficiarse de una mayor rentabilidad y/o menor riesgo que con sólo un portafolio doméstico, esto se debe, principalmente, a la existencia de un mayor conjunto de oportunidades de inversión. Motivados por la aversión al riesgo, los inversionistas estarán dispuestos a intercambiar un rendimiento esperado más bajo por un menor riesgo.

MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONAL Las operaciones del mercado financiero internacional, incluyen toda transferencia directa o indirecta de recursos financieros entre dos o más países. Entre los casos de transferencias de recursos cabe citar los siguientes: internacionales en forma de emisión de títulos valores. Así, una empresa alemana obtiene fondos con una emisión de bonos colocados en Japón o personas a bancos fuera de su domicilio en una moneda diferente a la moneda de curso del depositante. Sería el caso de una empresa venezolana que hace un depósito en dólares en Nueva York.

Inversiones de portafolio hechas en el mercado internacional, un ejemplo, un fondo mutual estadounidense compra acciones en la Bolsa de Valores de Caracas.

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La transferencia de recursos financieros se presenta en los siguientes casos:  Transferencias de depósitos por empresas o personas a bancos fuera de su domicilio en una moneda diferente a la moneda de curso del depositante. Ejemplo: una empresa venezolana hace un depósito en dólares a Nueva York.  Prestamos por bancos a prestamistas ubicados fuera del domicilio del banco. Un banco estadounidense presta fondos a una empresa francesa.  Financiamientos obtenidos en los mercados internacionales (o sea fuera del domicilio del prestatario, es decir fuera del domicilio del que emite el titulo), en forma de emisión de títulos valores (bonos, obligaciones, etc.).  Transferencias de recursos a través de inversiones directas en países extranjeros.

 Para estar al frente de un financiamiento internacional es necesario que la operación sea capaza de transferir ahorro entre dos países:  Todo préstamo en el que exista diversidad de domicilio entre el prestamista y el prestatario. Por ejemplo, un préstamo de un banco con domicilio en Estados Unidos a un banco con domicilio en Brasil.

 En la doctrina financiera se habla de cuatro tipos de transacciones bancarias: (i) entre prestamistas y prestatarios en el mismo país (doméstico); (ii) entre un prestatario (deudor) doméstico (en su domicilio) tomando prestado de un banco extranjero; (iii) entre un prestamista doméstico dando un préstamo a un extranjero (lo cual es igual que el anterior, pero visto a la inversa.  Todo

préstamo

dirigido

al financiamiento

de

operaciones

de

comercio

internacional. Así, una operación de crédito extendida a una empresa norteamericana para que pueda a su vez otorgar créditos a un importador en Colombia, constituye en sentido amplio una operación de financiamiento.  Todo crédito garantizado por un ente ubicado en un país diferente de aquel en que se está realizando el préstamo.

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ESTRUCTURA DEL MERCADO FINANCIERO INTERNACIONAL El mercado financiero internacional, está formado por proveedores y tomadores de fondos. Proveedores de fondos son bancos e instituciones financieras que otorgan créditos a corto, mediano y largo plazo a entidades nacionales e internacionales. En esta categoría se encuentran también los bancos centrales, los individuos y las compañías multinacionales. Los tomadores de fondos están constituidos por empresas, instituciones financieras y entes públicos, así como por los bancos comerciales.

Entre dichos proveedores se encuentran: 

Instituciones gubernamentales de financiamiento a la exportación.



La banca comercial internacional.



Los bancos centrales.



Personas naturales.



El mercado de capital internacional.

Entre los tomadores de fondos cabe destacar:



Entes públicos



Sector privado internacional y la banca comercial interna



Las empresas multinacionales



Agencias financieras internacionales



La banca comercial internacional



Inversionistas internacionales



Participantes de los mercados derivados.

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Riesgo

TEMA 2

Financiero Competencia: Comprender los enfoques y criterios de los riesgos financieros.

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Tema 02: Riesgo Financiero Puede definirse como el grado de incertidumbre o riesgo de no tener la capacidad suficiente para poder cubrir los gastos financieros de la empresa, es decir, la vulnerabilidad a que una posible falta de liquidez pueda originar un gran presión de los acreedores de los acreedores cuyas deudas están impagas. A medida que se incrementa el Palanqueo Financiero, el Riesgo Financiero también aumenta, ya que los pagos financieros obligan a la empresa a obtener elevadas utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) para seguir operando.

Cuando la empresa ha alcanzado UAII que exceden a los niveles necesarios para operar, si visualiza las bondades del Palanqueo Financiero, la rentabilidad para los accionistas o dueños será mayor. Algunas veces el Palanqueo Financiero se calcula mediante la relación Pasivo Total o Deuda Total y Patrimonio Neto, denominada Razón de Endeudamiento Total, la cual indica la relación que existe entre los recursos aportados por terceros o acreedores y los aportados por los propietarios determinándose la solidez financiera de la empresa, o solvencia financiera.

TIPOS DE RIESGOS FINANCIEROS 

Riesgo de mercado, asociado a las fluctuaciones de los mercados financieros, y en el que se distinguen:



Riesgo de cambio, consecuencia de la volatilidad del mercado de divisas.



Riesgo de tipo de interés, consecuencia de la volatilidad de los tipos de interés.



Riesgo de mercado (en acepción restringida), que se refiere específicamente a la volatilidad de los mercados de instrumentos financieros tales como acciones, deuda, derivados, etc.

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

Riesgo de crédito, consecuencia de la posibilidad de que una de las partes de un contrato financiero no asuma sus obligaciones.



Riesgo de liquidez o de financiación, y que se refiere al hecho de que una de las partes de un contrato financiero no pueda obtener la liquidez necesaria para asumir sus obligaciones a pesar de disponer de los activos , que no puede vender con la suficiente rapidez y al precio adecuado , y la voluntad de hacerlo.

PALANQUEO TOTAL El palanqueo total es la capacidad de la empresa para utilizar sus costos fijos (de operación y financieros) para maximizar el efecto de las fluctuaciones, cambios, o variaciones en los ingresos por ventas sobre las ganancias por acción común (GPAC), u ordinaria.

MERCADO DE DIVISAS El mercado de moneda extranjera (Forex o FX) existe dondequiera que una moneda se negocie con otra (como una casa de cambio). Es el mercado en gran medida más grande del mundo, en términos de valor de efectivo negociado, e incluye negociar entre los bancos grandes, los bancos centrales, los especuladores de la moneda, las corporaciones multinacionales, los gobiernos, y otros mercados financieros e instituciones. Los comerciantes al por menor (especuladores pequeños) son una parte pequeña de este mercado. Pueden participar solamente indirectamente a través de corredores o de los bancos y pueden ser blancos de estafadores de la divisa.

Hay dos maneras principales para analizar a los mercados financieros: el análisis fundamental y el análisis técnico. 

El análisis fundamental está basado en la condición económica subyacente,



El análisis técnico usa precios históricos para predecir movimientos futuros.

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Hay un debate permanente sobre qué metodología es más exitosa. Los operadores a corto plazo prefieren usar el análisis técnico enfocando su estrategia principalmente en la acción del precio, mientras que los operadores fundamentales enfocan sus esfuerzos en determinar la valuación correcta de la moneda, así como la valuación en el futuro. Es importante tener en cuenta ambas estrategias, ya que el análisis fundamental puede explicar los movimientos del análisis técnico tales como las rupturas o el cambio de rumbo de las tendencias. El análisis técnico pude explicar el análisis fundamental, especialmente en mercados tranquilos, que causa resistencia en tendencias o movimientos inexplicables.

MERCADO DE VALORES Centro donde se produce el intercambio de activos financieros. Los mercados financieros a largo plazo se denominan de manera común mercados de capitales. Pero la diferencia fundamental entre los distintos mercados de valores viene dada por el hecho de que se emitan activos financieros (en cuyo caso se denomina mercado primario o de emisión), o que se negocien valores (llamado mercado secundario o de negociación). En el mercado de emisión a largo plazo los agentes económicos se ponen en contacto con los ahorradores para captar recursos financieros mediante la emisión de títulos valores. Estos títulos deberán tener un plazo de amortización superior a los tres años y una parte importante de ellos serán títulos que conceden derecho de propiedad; en este caso no tienen plazo de amortización.

Los mercados secundarios se encargan de poner en contacto entre sí a los ahorradores para que intercambien títulos valores que ya poseen. Facilitan de esta forma la transacción de títulos ya existentes. El más conocido es la bolsa de valores, que es un mercado secundario organizado. Por lo general se establece una relación entre los mercados de emisión y los secundarios. Buena parte del éxito de los mercados de emisión se debe al buen funcionamiento y a la amplitud de los mercados secundarios.

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Un buen mercado secundario es la mejor garantía para la colocación de títulos en los mercados de emisión ya que aumentan mucho la liquidez de los mismos. A veces, los mercados secundarios pueden actuar también como mercados de emisión. En los países donde la bolsa está más desarrollada, ésta asume en gran parte el mercado de emisión. Donde hay menor tradición el mercado de emisión y el secundario están separados.

BOLSA DE VALORES MERCADO DE VALORES Bolsa de valores es una organización privada que brinda las facilidades necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, realicen negociaciones de compra venta de valores, tales como acciones de sociedades o compañías anónimas, bonos públicos y privados, certificados, títulos de participación y una variedad de instrumentos de inversión.

Las bolsas de valores, a largo plazo, fortalecen al mercado de capitales e impulsa el desarrollo económico de los países donde funcionan. Los participantes en la operación de las bolsas son básicamente los demandantes de capital (empresas, organismos públicos o privados y otros entes), los oferentes de capital (ahorradores, inversionistas) y los intermediarios.

La negociación de valores en las bolsas se efectúa a través de los miembros de la Bolsa, conocidos usualmente con el nombre de corredores, agentes o comisionistas, sociedades de corretaje de valores y casas de bolsa, de acuerdo a la denominación que reciben en las leyes de cada país, quienes hacen su labor a cambio de una comisión. En numerosos mercados, otros entes y personas también tienen acceso parcial al mercado bursátil, como se llama al conjunto de actividades de mercado primario y secundario de transacción y colocación de emisiones de valores de renta variable y renta fija.

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Las bolsas de valores son reguladas, supervisadas y controladas por los Estados nacionales, aunque la mayoría de ellas fueron fundadas en fechas anteriores a la creación de los organismos supervisores oficiales.

INICIOS DE LA BOLSA DE VALORES

La primera Bolsa se creó en Ámsterdam en los primeros años del siglo XVII, cuando esa ciudad era un importante centro del comercio mundial. Más tarde, ese lugar de primacía lo conquistó Londres y su bolsa de valores.

Actualmente existen estas instituciones en muchos países, siendo la más importante del mundo, la Bolsa de Nueva York, que recientemente comenzó su transformación para convertirse en una red de negociación similar al mercado Nasdaq, también estadounidense, que es una bolsa de valores electrónica que rivaliza con aquella, logrando plantearle una seria competencia. En la casi totalidad de los países existen bolsas de valores, salvo en algunos muy pequeños y otros de régimen comunista, como Cuba y Corea del Norte

Existen varios tipos de mercados: 

El mercado de dinero o mercado monetario,



El mercado de valores,



El mercado de opciones, futuros y derivados,



Los mercados de productos.

Asimismo, pueden clasificarse en: 

Mercados organizados



Mercados de mostrador.

Para poder entrar en la Bolsa las empresas deberán hacer públicos sus Estados Financieros, ya que a través de ellos se puede determinar los indicadores que permiten saber la situación de una empresa como serian el índice NASDAQ o el DowJones entre los más conocidos y poder así especular tendencias en ellas.

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Fuentes

TEMA 3

de

Financiación Competencia:

Analizar las diversas fuentes de financiamiento que sirvan a las empresas como instrumentos que generen los fondos o recursos financieros para llevar a cabo sus metas de crecimiento y progreso.

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Tema 03: Fuentes de Financiación NATURALEZA DE LA FINANCIACIÓN Dada la filosofía de los derechos de propiedad, la economía de mercado reconoce la riqueza individual, es decir, la tenencia de bienes o dinero en cabeza de los individuos de una sociedad. Esta posición genera dos elementos claros, el primero, que toda empresa como bien que es, está adscrita en propiedad a individuos, no está sola, al garete, si no que es tenida y administrada por propietarios; el segundo, que todo propietario de riqueza (manifestada como bien o como dinero) actuará racionalmente para mantenerla, aumentarla y maximizarla.

Estos tenedores de riqueza se conocen como inversionistas (nombre que quizás representa la situación de que ellos, al poseer dinero líquido no desean convertirlo en bienestar (bienes y/o servicios para estar bien) aún, sino que desean desprenderse de él por un tiempo para aumentar su posibilidad de bienestar futuro, es decir, invierten su posición por un tiempo (tenían dinero, ya no lo tienen)).

Quienes poseen la riqueza en forma de empresas se denominarán inversionistas empresarios o inversionistas en bienes reales, ya que estos bienes son productivos y son administrados por ellos. Por otro lado, quienes poseen dinero invertido o para invertirlo sin tomar dominio de la empresa se denominarán inversionistas financieros, ya que lo que administran son sus propias colocaciones en activos financieros (bonos, títulos) o reales (acciones), las que finalmente proveen a las empresas, pero no las administran.

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FINANCIACIÓN EMPRESARIAL En el mercado de capitales la financiación empresarial estudia la forma como el dinero de los inversionistas es colocado en las empresas. Un inversionista es accionista de la empresa si coloca su dinero de manera directa y adquiere títulos de propiedad sobre

la

misma.

Esta

propiedad

le

confiere

la

administración de la empresa si su inversión es la dominante entre los accionistas (en este caso se erige como inversionista de bienes reales); pero si su inversión no es suficiente para hacerse con la administración de la empresa será un inversionista financiero, no obstante ser accionista, pues está supeditado al resultado de la gestión de otros.

El capital del accionista representa una fuente de financiación para la empresa, denominándose CAPITAL PROPIO (equity) o CAPITAL SOCIAL o simplemente ACCIONES. Un acreedor coloca su dinero en la empresa pero sus títulos no representan propiedad de la misma. El capital del acreedor representa una fuente de financiación para la empresa, denominándose DEUDA. La deuda puede ser obtenida por la empresa de varias maneras:



Directamente, cuando los inversionistas adquieren bonos de la empresa. Este constituye un endeudamiento público, pues la empresa emite los bonos con unas condiciones y es el público el que los suscribe; sin embargo se mantiene la característica de que la empresa contrata con cada inversionista individualmente. También hay endeudamiento directo no público, bien sea por títulos (pagarés, letras, etc.) o por acumulaciones en contratos (cuentas por pagar, impuestos por pagar, salarios por pagar, etc).



Indirectamente, la empresa toma el dinero de los inversionistas a través de un Banco o de una entidad financiera, que sirve como intermediario garante. La función del Banco es captar los capitales de muchos inversionistas y colocarlos en un portafolio de inversiones, principalmente en empresas, pero ubicándose él mismo como transante (y por lo tanto como garante) en ambas situaciones.

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En adelante, las fuentes de financiación de la empresa se trabajarán en tres vertientes, estas son: o

ACCIONES ó títulos directos de propiedad.

o

DEUDA en BONOS ó títulos directos de deuda.

o

DEUDA como CRÉDITOS bancarios.

Mientras las acciones y los bonos corresponden a emisiones públicas de Financiación para la empresa, los créditos constituyen contratos específicos entre los contratantes.

En el caso de las emisiones (acciones y bonos) la empresa se apropia del dinero correspondiente solo en el evento en el que coloca (vende) la emisión en el MERCADO PRIMARIO (o mercado sin endosos, donde los inversionistas adquieren los títulos directamente de la empresa o de un intermediario comisionista de esta). Las transacciones posteriores se hacen entre inversionistas en el llamado MERCADO SECUNDARIO (o mercado de traspaso de propiedad de títulos mediante endosos) y no afectan el flujo de dinero de la empresa, aunque sí su valor intrínseco. Finalmente, cabe anotar que cuando se estudia un caso de financiación para la empresa se está estudiando paralelamente un caso de inversión para el inversionista; es como mirar las dos caras de una misma moneda.

NATURALEZA DE LA INVERSIÓN La financiación empresarial nace de la oportunidad que brindan los capitales en poder de los inversionistas al buscar posibilidades que les procuren mayor riqueza. Resulta entonces común el mecanismo generador de las actividades de inversión y de financiación. Se va a discutir aquí, desde la perspectiva del inversionista, una especificidad mayor de la actividad, la que tiene que ver con las ganancias de beneficio económico en sí mismas y en relación con el riesgo asumido.

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Una noción de riesgo universalmente aceptada corresponde a la variabilidad delos posibles resultados cuando se toma una acción. Así, por ejemplo, entendiendo la vida propia como el bien más valioso con el que alguien pueda contar, resultaría que jugar a la “ruleta rusa” conlleva mayor riesgo que jugar a los dados, puesto que en el primer juego los resultados van desde quedar vivo hasta suicidarse (en términos técnicos), mientras que en el segundo los resultados van desde que dar rico hasta quedar pobre (pero vivo).

Una máxima de vida es que las actividades que generan mayor riesgo tienen mayor rentabilidad o beneficio. Por ejemplo, se ha preguntado Usted ¿por qué un matador de toros puede ganar en un día (o menos) lo que un profesional ganaría en 10 ó 20 años de trabajo, con toda la ventaja de estudio que éste tiene?, o ¿Por qué sucede un caso análogo con un cantante o con un pintor importante?, o

¿Por qué la lotería paga un premio mayor tan grande respecto al valor de cada participación individual? Pues las respuestas se encuentran en el riesgo de las actividades. En efecto, el resultado de la ejecución profesional del matador de toros es que gane mucho dinero o que lo pierda todo (la vida misma); en el artista el resultado es que gane mucho goce o que sea una persona desconocida sin oficio lucrativo; es evidente que los rangos de resultados para estas dos profesiones son mucho más amplios que para el ejercicio de un profesional; en el caso del jugador de lotería, este tiene una altísima probabilidad de no ganar(perder), mientras que el no jugador no asume esa probabilidad.

Pensándolo sensatamente, no es aleatorio que la humanidad se alinee con esta máxima; la única manera de hacer que subsistan las actividades de mayor riesgo es que exista un motivador para realizarlas, y ese motivador es el beneficio adicional que ellas le procuran a su ejecutor. Esta es la base de la caracterización

de

las

diferentes

partidas

de

financiación de la empresa.

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CARACTERIZACIÓN

DE

LAS

PARTIDAS

DE

LA

FINANCIACIÓN

EMPRESARIAL Acciones: 

Son títulos de propiedad de la empresa; por lo tanto los accionistas tienen el derecho de participar

de

las

discusiones

sobre

administración de la misma, aunque sean solo el accionista dominante quien tenga el poder de la decisión. 

No tienen período de caducidad puesto que la propiedad no constituye préstamo; si el tenedor necesitare el dinero de la inversión, simplemente vende (por endoso) sus derechos a terceros.



No tienen estipulados términos de adquisición de beneficios en monto ni en tiempo, ya que el contrato en sí es un título de propiedad, otorgando al inversionista el derecho teórico de su administración.



La inversión en acciones representa el mayor riesgo de capital en una empresa. En efecto, en caso de quiebra, es la última inversión en poder se rescatada (así lo estipulan las leyes en todos los países, atendiendo al hecho de que si los accionistas fracasaron en su gestión, es justo que el control pase ahora a los otros inversionistas para que traten de rescatar lo que más puedan). Pero en caso de operación normal (no quiebra) el beneficio de los accionistas resulta marginal o residual, después de descontar de la utilidad operativa los intereses y los impuestos; esto lleva realmente a períodos de beneficios (utilidad neta) muy bajos (aún negativos) si la situación de la empresa resultase muy mala y a períodos de beneficios muy altos si la situación de la empresa se presentare generosa.



Al constituirse en la más riesgosa, la inversión en acciones reclama entonces la mayor rentabilidad de las fuentes de financiación de la empresa. Esto es verificable en la historia de los mercados de capitales en las series de cifras de largo plazo (10 años o más).

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Bonos: 

Son títulos de acreencia como deuda pública de la empresa,

por lo

tanto no constituyen derechos de propiedad sobre ella. 

Tienen período de caducidad (excepto en algunos casos muy singulares de emisión de bonos a perpetuidad).



Tienen estipulados los términos, en montos y tiempo, de acceso a los beneficios y a la retribución del capital.



La inversión en bonos representa menor variabilidad de los resultados (en general la renta es fija, y en caso de quiebra rescata su capital antes que el capital accionario) que la inversión en acciones.



Al constituirse en menos riesgosa que las acciones, la inversión en bonos permite entregar al inversionista una rentabilidad menor que la de éstas.

Créditos: 

Son títulos de acreencia en forma de Crédito institucional; son deuda y no



conceden derechos de propiedad sobre la empresa, cuando más reserva de dominio sobre algunos activos que actúan como garantes de algunos de estos créditos.



Como deuda que son, tienen período de caducidad.



Tienen estipulados los términos, en montos y tiempo, de acceso a los



beneficios y a la retribución del capital.



Para el inversionista representan un riesgo menor al de los bonos, pues su colocación en un banco diluye el riesgo, que genera la inversión en una



empresa en particular, a todo el portafolio de colocaciones que maneja dicho banco. Por esta razón la captación de dineros por un banco le retribuye al inversionista financiero la menor tasa de todas.



Para el banco el riesgo de la colocación es comparable al de las inversiones en bonos, pero este le adiciona los costos de intermediación (manejo de una gran cantidad de ahorradores), resultando en una fuente teóricamente más costosa que los bonos para la empresa.

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Los Tipos de Cambio y el Mercado de Divisas

TEMA 4

Competencia: Conocer las diferentes herramientas que nos ofrecen los mercados financieros y los variados tipos de cambios que ofrece el mercado.

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Tema 04: Los Tipos de Cambio y el Mercado de Divisas LOS TIPOS DE CAMBIO Divisa: están constituidas por billetes de banco extranjero y otros medios de pago de aceptación generalizada denominados en moneda extranjera: cuentas corrientes denominadas en cuenta extranjera

Divisa Convertible: es convertible cuando quien la posee puede cambiarla libremente por cualquier otra divisa de su elección: el euro, la libra egipcia no es convertible

TIPO DE CAMBIO: Tenemos 2 definiciones 

Cotización - Precio (def. indirecta o europea): numero de unidades de cuenta nacional que tenemos que entregar a cambio de una unidad de cuenta extranjera.



Cotización - Volumen (def. directa o americana): numero de unidades de cuenta extranjera que pueden obtenerse a cambio de una unidad de cuanta nacional.

¿PARA QUE SIRVEN LOS TIPOS DE CAMBIO? Desempeñan un papel fundamental en el comercio internacional ya que permiten comparar los precios de bienes y servicios producidos en diferentes países. Ejemplo: tenemos 3 coches Coche a (fabricado en España) = 11.800 € Coche b (fabricado en Francia) = 12.100 € Coche c (fabricado en Suecia)= 114.000 coronas suecas (SEK) Si el TC SEK/ € = 9.0582 SEK/ € por 1 €. El coche sueco vale 114000*1/9.0582 = 12582€ el lugar más barato es España Si el TC baja de 0.793 € por 1 $ 0.650 € por 1 $ el euro se aprecia (para comprar lo mismo necesito juntar menos euros, los euros valen más)

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Cuando la moneda nacional se deprecia se produce un encarecimiento de las importaciones y abaratamiento de las exportaciones

CLASES DE TIPOS DE CAMBIO TIPO DE CAMBIO AL CONTADO: SPOT Se aplica a las operaciones de divisa al contado

TIPO DE CAMBIO A PLAZO: FORWARD Se aplica a las operaciones de divisas a 30 90 y 180 Días. Es un instrumento de cobertura del riesgo del Tipo de cambio. Comparando las dos podemos calcular el PREMIO O DESCUENTO

TIPO DE CAMBIO BILATERAL Se establece entre cada par de monedas, pero por ello mismo representa un inconveniente ya que nos proporciona muy poca información

TIPO DE CAMBIO EFECTIVO Es un índice que trata de fijar la evolución de una moneda en un periodo determinado de tiempo y respecto al conjunto de divisas de los países con los que mantenemos intercambios comerciales.

Pasos para calcular el Tipo de Cambio Efectivo. Establecer un año base (2000) y un periodo (2000-2006) Establecer el colectivo de países con los que principalmente comercializamos.

Se asigna un peso o ponderación a la divisa de cada país. El peso se calcula en función de la importancia relativa del comercio con cada país en nuestro comercio exterior total. Ejemplo: zona € X EEUU + M EEUU *100 = 22.22 % X TOTAL + M TOTAL X JAPON + M JAPON *100 = 8.23 % X TOTAL + M TOTAL El sumatorio de los pesos de cada pais es = a 100

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TIPO DE CAMBIO NOMINAL EFECTIVO Aquellos que establecen el precio de una moneda en términos de otra, sin tener en cuenta la evolución de los precios relativos.

TIPO DE CAMBIO REAL EFECTIVO Se obtiene al ajustar el tipo de cambio nominal tomando en consideración algún índice de precios.

REGÍMENES O SISTEMAS DE TC  FLOTANTES O FLEXIBLES: Cuando el tipo de cambio viene determinado por la oferta y la demanda (Lo que hay hoy en día) cada día van cambiando en función de la demanda

 FIJOS: Cuando la autoridad monetaria se compromete a Mantener fijo el valor de una divisa respecto a otra y para Ello interviene constantemente en el mercado de divisas con tal Propósito. No hay incertidumbre.

MERCADO DE DIVISAS Lugar o marco institucional donde se intercambian divisas o monedas extranjeras. El precio de la divisa viene determinado por la interacción de múltiples agentes que acuden al mercado de divisas como compradores o como vendedores.

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¿QUIÉNES PARTICIPAN EN EL MERCADO DE DIVISAS? 1.

Los Bancos Comerciales: Actúan de forma rutinaria en los mercados de divisas para cubrir las necesidades de sus clientes que son las empresas multinacionales. Intervienen para modificar la composición de divisas tanto de sus activos como de su pasivo, y para realizar operaciones interbancarias

2. Las Empresas Multinacionales: Trabajan al mismo tiempo en diferentes países y por lo tanto realizan cobros y pagos en diferentes divisas

3. Instituciones Financieras No Bancarias: Son fondos de `pensiones y empresas de seguros que lo que hacen es rentabilizar las aportaciones de sus socios comprando y vendiendo divisas

4. Los Bancos Centrales: Intervienen para determinar el tipo de cambio y mantenerlo fijo. Nos dan señales de por dónde van a ir los tiros (cuál va a ser el tipo de cambio) (ver TCF).

CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO DE DIVISAS 

Los

intercambios

de

fundamentalmente

en

divisas centros

se

realizan

financieros

situados en grandes ciudades (Londres, nueva Cork, Singapur, Tokio…) 

El volumen mundial de intercambio de divisas es enorme y ha experimentado un fuerte crecimiento en los últimos años.

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

El 85% de las transacciones son con: $ USA, yen, euros, libras, francos suizos, $ canadienses, $ australianos.



La integración de los mercados financieros impiden que aparezcan diferencias significativas entre la cotización de una moneda y otra en Nueva york a las 9 de la mañana y en Londres que en ese momento son las 3 de la tarde.



Siempre está abierto (las 24 horas del día y los 365 Díaz del año) esta es una manifestación de la globalización financiera



El mercado de divisas se denomina en el mercado anglosajón “FOREX”

ARBITRAJE DE DIVISAS: Si el mercado de divisas esta constantemente abierto es muy difícil que aparezcan diferencias significativas entre 2 unidades financiera diferentes y al mismo tiempo porque en caso contrario se podría obtener un beneficio a través de lo que se denomina arbitraje de divisas: compra y venta simultanea de divisas en diferentes mercados tratando de obtener un beneficio, este beneficio surge porque el TC de una divisa respecto a otra difiere de un mercado respecto a otro.

Hay dos tipos de mercado de divisas:

Mercado de Divisas al Contado: Ambas partes acuerdan intercambiar divisas de forma inmediata y el TC que se aplica es el vigente. Pero debido a la operativa bancaria la fecha de entrega es dos días después.

Mercado de Divisas a Plazo: Operaciones con fecha valor (fecha entrega) a 30,90 o 180 días. Se fija hoy el tipo de cambio pero la transacción se realiza en ese plazo. Es un instrumento de cobertura del riesgo del tipo de cambio.

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

MERCADO FINANCIERO http://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_financiero



MERCADO DE DIVISAS http://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_de_divisas


1. En un documento en Word elabore un ejemplo donde se muestre el riesgo financiero, además de plantear una solución. Envíalo a través de "Riesgo Financiero".

2. En un documento en Word redacte un informe académico sobre cómo se relacionan los tipos de cambio en el mercado de divisas y como estos afectan el mercado financiero. Además de decir el por qué no se pueden cambiar de monedas o crear otro tipo de moneda a cada momento. Envíalo a través de "T. Cambio y Mercado".

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Autoevaluación

1) El mercado financiero internacional, está formado por a. b. c. d. e.

Proveedores y tomadores. Materia prima. Distribuidores. Consumidores. Dinero.

2) En años recientes, producto de _________ los mercados financieros se han integrado. a. b. c. d. e.

Los prestamos. Los tratados. La globalización. La actualización. Los negocios.

3) A medida que se incrementa el Palanqueo Financiero, _______________ también aumenta a. b. c. d. e.

El interés. El peligro de quiebra. Las deudas. La ganancia. El riesgo financiero.

4) Consecuencia de la volatilidad del mercado de divisas a. b. c. d. e.

Riesgo de dinero. Riesgo de divisas. Riesgo de mercado. Riesgo de cambio. Riesgo de crédito.

5) Es la capacidad de la empresa para utilizar sus costos fijos, para maximizar el efecto de las fluctuaciones, cambios y variaciones en los ingresos por ventas sobre ganancias por acción común. a. b. c. d. e.

Decisión de acciones. Palanqueo total. Costos fijos. Mercado de divisas. Balance de cuentas.

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6) Dada la filosofía de ______________, la economía de mercado reconoce la riqueza individual, es decir, la tenencia de bienes o dinero en cabeza de los individuos de una sociedad. a. b. c. d. e.

La bolsa de valores. Los derechos de propiedad. La naturaleza de la financiación. Las fuentes de financiación, El mercado de divisas.

7) El capital del __________ representa una fuente de financiación para la empresa a. b. c. d. e.

Accionista. Arrendatario. Funcionario. Empresario. Practicante.

8) Se aplica a las operaciones de divisa al contado a. b. c. d. e.

Tipo de cambio al contado: forward. Tipo de cambio al contado: bilateral. Tipo de cambio al contado: spot. Tipo de cambio al contado: efectivo. Tipo de cambio al contado: nominal.

9) Desempeñan un papel fundamental en el comercio internacional ya que permiten comparar los precios de bienes y servicios producidos en diferentes países. a. b. c. d. e.

Tipos de cambio. Divisa convertible. Flotantes. Mercados de divisas. Bancos comerciales.

10) ¿Quiénes no participan en el mercado de divisas? a. b. c. d. e.

Los bancos comerciales. Las empresas multinacionales. Instituciones financieras no bancarias. Los bancos centrales. Las empresas clandestinas y no legales.

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Resumen

UNIDAD DE APRENDIZAJE IV:

Las operaciones del mercado financiero internacional, incluyen toda transferencia directa o indirecta de recursos financieros entre dos o más países. Entre los casos de transferencias de recursos cabe citar los siguientes: internacionales en forma de emisión de títulos valores. El mercado financiero internacional, está formado por proveedores y tomadores de fondos. Proveedores de fondos son bancos e instituciones financieras que otorgan créditos a corto, mediano y largo plazo a entidades nacionales e internacionales.

Puede definirse como el grado de incertidumbre o riesgo de no tener la capacidad suficiente para poder cubrir los gastos financieros de la empresa, es decir, la vulnerabilidad a que una posible falta de liquidez pueda originar un gran presión de los acreedores de los acreedores cuyas deudas están impagas. El palanqueo total es la capacidad de la empresa para utilizar sus costos fijos (de operación y financieros) para maximizar el efecto de las fluctuaciones, cambios, o variaciones en los ingresos por ventas sobre las ganancias por acción común (GPAC), u ordinaria. El mercado de moneda extranjera (Forex o FX) existe dondequiera que una moneda se negocie con otra (como una casa de cambio). El mercado de valores es el centro donde se produce el intercambio de activos financieros.

Dada la filosofía de los derechos de propiedad, la economía de mercado reconoce la riqueza individual, es decir, la tenencia de bienes o dinero en cabeza de los individuos de una sociedad. Quienes poseen la riqueza en forma de empresas se denominarán inversionistas empresarios o inversionistas en bienes reales, ya que estos bienes son productivos y son administrados por ellos. En el mercado de capitales la financiación empresarial estudia la forma como el dinero de los inversionistas es colocado en las empresas. Los bonos son títulos de acreencia como deuda pública de la empresa, por lo tanto no constituyen derechos de propiedad sobre ella., tienen período de caducidad (excepto en algunos casos muy singulares de emisión de bonos a perpetuidad).

Divisa: están constituidas por billetes de banco extranjero y otros medios de pago de aceptación generalizada denominados en moneda extranjera: cuentas corrientes denominadas en cuenta extranjera. Divisa convertible: es convertible cuando quien la posee puede cambiarla libremente por cualquier otra divisa de su elección: el euro, la libra egipcia no es convertible. TIPO DE CAMBIO REAL EFECTIVO Se obtiene al ajustar el tipo de cambio nominal tomando en consideración algún índice de precios. El mercado de divisas es el lugar o marco institucional donde se intercambian divisas o monedas extranjeras. El precio de la divisa viene determinado por la interacción de múltiples agentes que acuden al mercado de divisas como compradores o como vendedores.

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Glosario 

ABSORCIÓN: El proceso de acumulación, como la absorción por las raíces.



ABONO EN CUENTA: Es un ingreso, es decir, la anotación de una cantidad de dinero en el haber de una cuenta. Ese abono puede hacerse en efectivo, por cheque, por transferencia.



ACCIÓN: Valor mobiliario que representa una parte proporcional del capital social de una sociedad. Quien tiene acciones es, por tanto, socio propietario de una empresa en proporción a su participación.



ACCIONISTA: Es el titular de acciones, el co-propietario de una empresa.



BALANCE: Documento contable que indica la situación económica y financiera de una sociedad a una fecha determinada.



BANCA PERSONAL: Actividad bancaria especializada en la gestión de las inversiones y del patrimonio de clientes generalmente de elevado nivel económico.



BANCO CENTRAL: Institución que tiene como misión la definición y ejecución de la política monetaria dentro de un área determinada, incluyendo la emisión de su moneda de curso legal.



CALENTAMIENTO DEL MERCADO: Incremento del precio de un valor, provocado de forma artificial por alguien que tiene interés en una revalorización rápida.



CALIFICACIÓN DE SOLVENCIA: Estimación de la solvencia de una compañía, realizada por entidades especializadas.



DEPÓSITO: 1) Cantidad de dinero ingresada en las entidades de crédito para su custodia. En los depósitos de dinero la entidad se obliga a devolver la misma cantidad más un interés. 2) Valores que un inversor deja en custodia a una entidad, que está obligada a cuidar del cobro de los derechos económicos y comunicar al depositante todas las circunstancias que pueda afectar al valor (ampliaciones de capital, OPAs, «splits», exclusiones de cotización, canjes, etc.).



EMPRÉSTITO: Forma de financiación, por la que una empresa o entidad acude al mercado para solicitar un préstamo a un gran número de inversores. Para ello, divide la deuda en pequeñas participaciones (títulos-valores).

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Fuentes de Información BIBLIOGRÁFICAS:

SAMUEL ORTIZ VELASQUEZ, La inversión y su comportamiento en México: 2009.

ARTURO GARCÍA SANTILLÁN, Administración Financiera I, 2010.

JOSÉ ÁNGEL GARZÓN MORA, Tarjetas de crédito e inflación en Colombia 2011.

LORENZO JIMÉNEZ ALMARAZ, LATIBEX. El mercado latinoamericano de valores 2011.

ELECTRÓNICAS:

 Banco Mundial http://www.google.com.pe/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=7&ved=0C G0QFjAG&url=http%3A%2F%2Fes.wikipedia.org%2Fwiki%2FBanco_Mundial&ei=u VvzT9XlEuKl6wHCpdWqCA&usg=AFQjCNFwx0gpJ4Hhp8jG_kzxY9uiM9LTsQ

 Nuevo presidente banco Mundial http://www.americaeconomia.com/entidades/banco-mundial

 Tipos de Mercado financiero http://ciberconta.unizar.es/leccion/fin002/

 Mercados Financieros Futuro y Opciones http://www.eumed.net/cursecon/cursos/mmff/mmff.htm

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Solucionario 1. A

1. A

2. B

2. E

3. E

3. C

4. A

4. A

5. C

5. A

6. D

6. B

7. E

7. E

8. B

8. C

9. A

9. C

10. B

10. A

1. A

1. A

2. B

2. C

3. A

3. E

4. D

4. D

5. C

5. B

6. E

6. B

7. B

7. A

8. B

8. C

9. A

9. A

10. C

10. E

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