EL MERCADO DE "LIMONES": INCERTIDUMBRE DE LA CALIDAD Y EL MECANISMO DE MERCADO George A. Akerlof
Este documento relaciona calidad e incertidumbre. La existencia de bienes de diferentes grados plantea importantes e interesantes problemas para la teoría de los mercados. Por un lado, la interacción de diferencias en la calidad y la incertidumbre podrían explicar importantes instituciones del mercado laboral. Por otro lado, este documento presenta un intento para dar estructura a la declaración: “son difíciles los negocios en los países en desarrollo”; en general, la estructura está dada por los determinantes de los costos económicos de la deshonestidad. Adicionalmente, la teoría incluye comentarios de la estructura de los mercados de dinero, en la noción de “asegurabilidad”, en la liquidez de los bienes durables, y en marcas de fábricas de bienes. Hay muchos mercados en los cuales los compradores hacen uso de algunas estadísticas de mercado para calificar la calidad de las posibles compras. En este caso hay incentivos para que los vendedores ofrezcan mercancías de mala calidad, ya que los rendimientos de buena calidad son acumulados principalmente por todo el grupo cuyas estadísticas se ven afectadas y no a los vendedores individuales. Como resultado, hay una tendencia hacia la reducción en el promedio de la calidad de los bienes y también en el tamaño del mercado. Esto podría ser también percibido porque en estos mercados los retornos sociales y privados difieren, y por lo tanto, en algunos casos la intervención gubernamental puede incrementar el bienestar de todas las partes. O las instituciones privadas pueden surgir para tomar ventaja del incremento potencial en el bienestar del que devengan todas las partes. Por naturaleza, sin embargo, estas instituciones son no atomistas, y por lo tanto concentran el poder- con consecuencias perjudiciales en sí mismas- que desarrollan. El mercado automotriz es usado como un ejercicio para ilustrar y desarrollar estos pensamientos. Hay que enfatizar que este mercado es elegido por su concreción y una facilidad en la comprensión más que por su importancia o realismo.
A. EL MERCADO DE LOS AUTOMÓVILES El ejemplo de los carros usados captura la esencia del problema. De tanto en tanto uno escucha comentarios, ya sea de mención o sorpresa, sobre la amplia diferencia de precios entre carros nuevos y aquellos que acaban de salir de la sala de exposición. La justificación común para este fenómeno es la pura satisfacción de un carro propio “nuevo”. Nosotros ofrecemos una explicación diferente. Suponga (por el bien de la claridad en lugar de la realidad) que hay solamente cuatro tipos de carros. Hay carros nuevos y carros usados. Hay carros buenos y carros malos (los segundos son conocidos en América como “limones”). Un carro nuevo puede ser un buen carro o un limón, y por supuesto esto aplica a los carros usados. Los individuos en este mercado compran un automóvil nuevo sin saber si el carro que compran será bueno o un limón. Pero ellos saben que con la probabilidad q es un carro bueno y con la probabilidad (1-q) es un limón; por supuesto, q es la proporción de carros buenos producidos y (1-q) es la proporción de limones. Después de ser dueño de un carro especifico por un periodo de tiempo, el dueño del vehículo puede formar una nueva idea de la calidad de la máquina. Es decir, el dueño asigna una nueva probabilidad al evento de que su carro sea un limón. Esta estimación es más acorde con la realidad que la estimación original. Esto implica que existe una asimetría en la información disponible: para los vendedores el conocimiento sobre la calidad de un carro es mayor que el conocimiento que tienen los compradores. Pero los carros buenos y malos deben ser vendidos al mismo precio, debido a que es imposible para un comprador saber la diferencia entre un carro bueno y uno malo. Es evidente que un carro usado no puede ser valorado igual que un carro nuevo. Si no tienen la misma valoración, podría ser claramente ventajoso negociar un limón al
precio de un carro nuevo, y comprar otro automóvil nuevo, con una alta probabilidad q de ser bueno y a una baja probabilidad de ser malo. Entonces el dueño de una maquina buena deberá asegurarla. No solamente es cierto que él no recibirá el valor real de su carro, pero él no puede incluso obtener el valor esperado de un nuevo vehículo. La ley de Gresham ha hecho una reaparición modificada. La mayoría de los carros negociados van a ser “limones”, y los buenos carros podrían no ser negociados en su mayoría. Los carros “malos” tienden a expulsar a los buenos (de la misma manera que el dinero malo expulsa al dinero bueno). Pero la analogía con la ley de Gresham no es del todo completa: los carros de mala calidad expulsan a los de mejor calidad porque son vendidos al mismo precio que los carros nuevos; igualmente, el dinero malo expulsa al bueno por la tasa de interés. Pero los carros malos se venden al mismo precio de los buenos ya que es imposible para los compradores notar la diferencia entre uno bueno y uno malo; solo el vendedor lo sabe. En la ley de Gresham, sin embargo, presumiblemente tanto comprador como vendedor pueden notar la diferencia entre dinero bueno y malo. Entonces la analogía es instructiva, pero no es completa. En resumen, está lógica permite observar que los buenos carros pueden ser expulsados del mercado por los limones. Pero en los casos con bienes de diferentes grados, incluso las peores patologías pueden existir. Es decir, es posible tener que los malos expulsen a los no tan malos, estos a su vez expulsen a los no tan buenos, los cuales expulsen a los buenos, y en tal secuencia de eventos terminará no existiendo el mercado del todo. Asymmetrical Information Se ha visto que los coches buenos pueden ser conducidos fuera del mercado por los limones. Pero en un caso más continuo con diferentes grados de bienes, pueden existir patologías aún peores. Es muy posible que la mala expulsión del no tan malas expulsando el medio de la expulsión de la no-tan-buena expulsión el bien en tal secuencia de eventos que no existe en absoluto ningún mercado.
Uno puede asumir que la demanda de automóviles usados depende más fuertemente de dos variables-el precio del automóvil p y la calidad promedio de coches usados que se comercializan, µ o Q d = D (p, µ). Tanto la oferta de coches usados y también la µ de calidad promedio dependerá del precio, o µ = µ (p) y S = S (p). Y en equilibrio la oferta debe ser igual a la demanda de calidad media dada, o S (p) = D (p, µ(p)). Cuando el precio cae, normalmente la calidad también caerá. Y es muy posible que no bienes a negociarse en cualquier nivel de precio. Un ejemplo puede derivarse de la teoría de la utilidad. Asumir que hay sólo dos grupos de comerciantes: los grupos uno y dos. Grupo uno tiene una función de utilidad: n
U 1=M + ∑ x i i=1
Donde M es el consumo de bienes que no sean automóviles, x, es la calidad del automóvil ith, y n es el número de automóviles. Similarly, let n
U 2=M + ∑ i=1
3 x 2 i
donde xi , M y n se definen como antes. Deben hacerse tres observaciones acerca de estas funciones de utilidad: (1) sin utilidad lineal (digamos con utilidad logarítmica) uno obtiene una complicación algebraica innecesariamente sumida en. (2) el uso de utilidad lineal permite un enfoque sobre los efectos de la asimetría de la información; con una función de utilidad cóncava tendríamos que hacer frente conjuntamente a los efectos de la variación de riesgo habitual de la incertidumbre y los efectos especiales que queremos discutir aquí. (3) U1 y U2 tienen la característica extraña que la adición de un segundo coche, o incluso un coche de kth, agrega la misma cantidad de utilidad como el primero. De nuevo el realismo se sacrifica para evitar una desviación de la atención adecuada. Para continuar, se supone (1) que ambos tipo de proveedores y tipo dos comerciantes son von Neumann-Morgenstern maximizadores de la utilidad esperada; (2) que el grupo uno tiene coches N con calidad uniformemente distribuida x, 0 ≤ x ≤ 2 , y grupo dos sin coches; (3) que
el precio de "otros bienes" M es unitario. Denotan los ingresos (incluyendo derivados de la venta de automóviles) de todo comerciante tipo uno como Y1 y el ingreso de todo comerciante tipo dos como Y 2. La demanda de coches usados será la suma o las demandas de ambos grupos. Cuando uno ignora indivisibilidades, será la demanda de automóviles por los comerciantes de tipo uno Y μ μ D1=0 si <1 D1= 1 si >1 p P p Y el suministro de coches ofrecidos por los comerciantes uno de tipo 1)
S 2=
pN si p ≤2 2
Con calidad media
μ=
p 2
para derivar (1) y (2), se utiliza la distribución uniforme de la calidad del automóvil.)
Del mismo modo es la demanda de los comerciantes de tipo dos D 2=
Y2 3μ si >p P 2
D1=0 si
Por lo tanto demanda total D (p, µ) es ( Y 1 +Y 2 ) D ( p , µ )= si p < μ p
D ( p , µ )=
(Y 2) p
si μ< p<
D ( p , µ )=0 si p>
3μ 2
3μ 2
3μ
Sin embargo, con la p de precio, calidad promedio es p/2 y por lo tanto, a ningún precio cualquier comercio tendrá lugar en todo: a pesar del hecho de que a cualquier precio dado entre 0 y 3 hay comerciantes de tipo uno que están dispuestos a vender sus automóviles a un precio que los operadores de tipo dos están dispuestos a pagar. . INFORMACIÓN SIMÉTRICA Lo anterior se contrasta con el caso de información simétrica. Supongamos que la calidad de todos los coches es uniformemente distribuido, 0 ≤ x ≤ 2. Entonces las curvas de oferta y curvas de demanda se pueden escribir como sigue: 2)
p=1 si Y 2 < N
4)
5)
p=
(Y 2) 2 Y 2 N
si
3
< N
p=3 /2 si N <2 Y 2 /3
Si N < Y2 allí es un aumento en la utilidad en el caso de la información asimétrica de N/2. (si N > Y2, en cuyo caso los ingresos de los comerciantes de tipo dos son insuficiente para comprar los automóviles N, hay un aumento en la utilidad de Y2/2 unidades.) Por último, cabe mencionar que en este ejemplo, si tienen proveedores de los grupos uno y dos el mismo probabilistic estimaciones acerca de la calidad de los automóviles individuales - aunque estos cálculos pueden variar de automóvil a automóvil - (3)' (4)' y (5) describir todavía equilibrio con un leve cambio: p luego representará el precio esperado de la calidad de una unidad.
EJEMPLOS Y APLICACIONES A.
Insurance
Es un hecho bien conocido que las personas mayores de 65 años tienen gran dificultad en la compra de seguro médico. Surge la natural pregunta: ¿por qué no subir el precio para que coincida con el riesgo? Nuestra respuesta es que el nivel de precios se eleva el pueblo que asegurar ellos mismos serán los que son cada vez más cierta de que necesitan el seguro; error en chequeos médicos, simpatía de los médicos con pacientes de edad avanzada y así sucesivamente hacen mucho más fácil para el solicitante evaluar los riesgos que la compañía de seguros. El resultado es que el medio de la condición médica de seguros solicitantes se deteriora como el precio nivel se levanta con el resultado de que no hay ventas seguros pueden tomar lugar a cualquier precio. Esto es estrictamente análogo a nuestro caso de automóviles, donde la calidad media de los coches usados suministrados cayó con una correspondiente caída en el nivel de precios. Esto coincide con la explicación en los libros de texto seguros: En general las políticas no están disponibles una t edades sustancialmente mayor de sesenta y cinco... Las primas de plazo son demasiado altas para cualquiera pero los más pesimistas (que es decir la menos saludable) asegurados a encontrar atractivo. Así hay un grave problema de selección adversa en estas edades.' Las estadísticas no contradicen esta conclusión. Mientras que las demandas de seguro de salud aumentan con la edad, una encuesta de la muestra nacional de 1956 de 2.809 familias 8.898 personas demuestra que hospital cobertura gotas de 63 por ciento de las personas de edad 45 a 54, a 31 por ciento para los mayores de 65 años. Y sorprendentemente, esta encuesta también encuentra media gastos médicos para los machos de 55 a 64 de 88 $, mientras que los varones mayores de 65 años pagan un promedio de $77,3 y gasto noninsured se eleva de $66 a $80 en estos grupos de edad, asegurados gasto disminuye de $105 a $70. La conclusión es tentador que las compañías de seguros son particularmente recelosos de dar seguro médico a las personas mayores. El principio de "selección adversa" es potencialmente presente en todas las líneas de seguro. La siguiente afirmación aparece en un texto seguro escrito en Wharton School:
Hay selección adversa potencial en el hecho de que los tomadores de seguro de término saludables pueden decidir terminar su cobertura cuando se vuelven mayores y Monte de las primas. Esta acción podría dejar una aseguradora con una proporción indebida de abajo medias riesgos y reclamos pueden ser mayores de lo previsto. Selección adversa "aparece (o una t es menos posible) siempre que el asegurado o grupo tiene libertad de comprar o no comprar, decide la cantidad o el plan de seguro y a persistir o dejar como titular de la política." ' Seguro de grupo, que es la forma más común de seguro médico en los Estados Unidos, escoge el sano, generalmente salud adecuada es un prerrequisito para el empleo. Al mismo tiempo esto significa que el seguro médico es menos disponible a quienes lo necesitan más, para las compañías de seguros hacen su propia "selección adversa. Esto agrega un argumento importante a favor de medicare. En un costo beneficio puede pagar medicare de base: es muy posible que cada individuo en el mercado estarían dispuesto a pagar el costo esperado de su medicare y seguro, sin embargo, ninguna compañía de seguros puede permitirse el lujo de venderle una política - para una t de cualquier precio Compro atraerá a muchos "limones". La economía de bienestar de medicare, en esta visión, es exactamente análoga al argumento habitual de aula para el gasto público en carreteras.
El empleo de las minorías los limones principio también arroja luz sobre el empleo de las minorías. Los empleadores pueden negarse a contratar a miembros de grupos minoritarios para determinados tipos de puestos de trabajo. Esta decisión puede no reflejar la irracionalidad o perjuicio - pero maximización de beneficio. Para la carrera puede servir como una buena estadística para el fondo social del solicitante, calidad de la escolaridad y las capacidades de trabajo generales. Educación de buena calidad podría servir como un sustituto de esta estadística; clasificación de los estudiantes del sistema educativo puede dar un mejor indicador de calidad que otras características más superficiales. Como T. Escribe W. Schultz, "el establecimiento educativo descubre y cultiva el talento potencial. Las capacidades de los niños y estudiantes maduros no pueden nunca ser conocidas hasta que encontrado y cultivado. (Cursiva añadida). Un trabajador inexperto
puede tener valiosos talentos naturales, pero estos talentos deben estar certificados por "establecimiento educativo" antes de que una empresa puede permitirse el lujo de usarlas. El establecimiento de la certificación, sin embargo, debe ser creíble; la falta de fiabilidad de las escuelas de barrios marginales disminuye las posibilidades económicas de sus alumnos. Esta falta puede ser particularmente desfavorable a los miembros de grupos minoritarios desfavorecidos ya. Para un empleador puede hacer una decisión racional que no contratar a los miembros de estos grupos en posiciones de responsables - porque es difícil distinguir a aquellos con cualidades de buen trabajo de las personas con mala calificación. Este tipo de decisión es claramente lo que George Stigler tenía en mente cuando él escribió, "en un régimen de ignorancia Enrico Fermi habría sido jardinero, Von Neumann un empleado de pago t una farmacia". Como resultado, sin embargo, las recompensas para el trabajo en escuelas de barrios marginales tienden a acumular el grupo como un conjunto en aumento su promedio calidad - más que al individuo. Sólo en la medida en como se utiliza información además de raza hay un incentivo para la formación. Una preocupación adicional es que la oficina de oportunidad económica se va a utilizar análisis costo-beneficio para evaluar sus programas. Muchos beneficios pueden ser externos. El beneficio de grupos minoritarios de formación puede surgir tanto de elevar la calidad promedio del grupo a partir de elevar la calidad de la formación individual; y, además, la rentabilidad puede ser distribuida sobre todo el grupo y no al individuo.
Un l El modelo de costos de deshonestidad el limón puede utilizarse para hacer algunos comentarios sobre los costos de la falta de honradez. Considerar un mercado en que las mercancías se venden honestamente o deshonestamente; calidad puede ser representado, o pueden ser malinterpretado. Problema del comprador, por supuesto, es identificar la calidad. La presencia de personas en el mercado que están dispuestos a ofrecer mercancías inferiores tiende a impulsar el mercado de la existencia – como en el caso de nuestro automóvil "limones". Es esta posibilidad que representa los mayores costos de deshonestidad - tratos deshonestos tienden a tratos honestos en coche fuera del mercado. Pueden ser potenciales compradores de productos de buena calidad y pueden ser potenciales vendedores de estos productos en la gama de
precios apropiada; sin embargo, la presencia de personas que quieren empeñar mercancías malas como buenas mercancías tiende a expulsar a los negocios legítimos. El costo de la falta de honradez, por lo tanto, radica no sólo en la cantidad por la cual el comprador es engañado; el costo también debe incluir la pérdida de la conducción de los negocios legítimos fuera de existencia. Deshonestidad en los negocios es un problema grave en los países subdesarrollados. Nuestro modelo da una posible estructura a esta declaración y delinea la naturaleza de las economías "externas" involucradas. En particular, en el modelo de economía describe la falta de honradez, o la tergiversación de la calidad de los automóviles, unidad de costos 1/2 de utilidad por automóvil; Además, reduce el tamaño del mercado de autos usados de N a 0. IVe por lo tanto, puede evaluar directamente los costos de la falta de honradez - t por lo menos en teoría. Hay considerable evidencia que calidad la variación es mayor en los subdesarrollados que en las zonas desarrolladas. Por ejemplo, la necesidad de control de calidad de exportación y empresas de comercio de estado puede tomarse como un indicador. En la India, por ejemplo, bajo el Control de calidad de exportación y ley de inspección de 1963, "aproximadamente el 85 por ciento de las exportaciones Indias está cubiertos por uno o el otro tipo de control de calidad." Amas de casa indias deben recoger cuidadosamente el arroz del bazar local ordenar piedras del mismo color y forma que intencionalmente se han añadido al arroz. Cualquier comparación de la heterogeneidad de la calidad en el mercado de la calle y las cualidades enlatadas del supermercado estadounidense sugiere que la variación de la calidad es un problema mayor en Oriente que en Occidente. En un patrón tradicional de desarrollo de los comerciantes de la generación pre-industrial se convierten en los primeros empresarios de la siguiente. El caso mejor documentado es Japón: pero esto también puede haber sido el patrón de la Bretaña y América.' En nuestra imagen la importante habilidad de comerciante es identificar la calidad de la mercancía; aquellos que pueden identificar los coches de usados en nuestro ejemplo y puede garantía de que la calidad puede beneficiarse tanto como la diferencia entre el tipo de dos comerciantes comprar precio y precio de venta un comerciantes de tipo. Estas personas son los comerciantes. N producción de estas habilidades son igualmente
necesarias - tanto para ser capaz de identificar la calidad de los insumos y certificar la calidad de los productos. Y esta es una razón (agregado) por qué los comerciantes lógicamente pueden convertirse en los primeros empresarios. El problema, por supuesto, es que el emprendimiento puede ser un recurso escaso; no hay texto de desarrollo sale de emprendimiento unemphasized. Algunos tratan como centraL2 dado, entonces, el emprendimiento es escaso, hay dos maneras en que las variaciones del producto impiden el desarrollo. En primer lugar, el pay-off al comercio es ideal para los futuros empresarios, y por lo tanto, son desviados de la producción; en segundo lugar, la cantidad de tiempo empresarial por salida de la unidad es mayor, mayores son las variaciones de calidad . D. Credit Markets in Underdeveloped Countries (1) los mercados de crédito en los países subdesarrollados reflejan a menudo fuertemente el funcionamiento del principio de limones. En la India una fracción importante de la empresa industrial es controlada por gestión de agencias (según una reciente encuesta, estos "gestión de agencias" controlado 65.7 por ciento del valor neto de las sociedades anónimas y el 66 por ciento de los activos totales).3 aquí es el relato del historiador de la función y génesis de la ((gestión de sistema de la Agencia": el manejo de la escena comercial del sur de Asia mantuvo la función de casas comerciales y un tipo de organización peculiar a Asia del Sur conocido como la Agencia de manejo. Cuando una nueva empresa fue promovida (como una planta de fabricación, una plantación o una empresa comercial), los promotores acercan una agencia de manejo establecida. Los promotores podrían ser indios o británicos y tienen técnicas ni financieras vuelva a las fuentes o simplemente una concesión. ¿En cualquier caso daría vuelta a la Agencia debido a su reputación, que fomentaría la confianza en la empresa y estimular la inversión? A su vez, una segunda característica importante de la escena industrial India ha sido el predominio de estos dirigiendo agencias de casta (o, más exactamente, comunal) grupos. Así las empresas se pueden clasificar generalmente según origen comunal. en este entorno, en que fuera inversores están probable que se estafaron de sus explotaciones, ya sea (1) las empresas establecer una reputación de (' honesto "tratar, que les confiere un
monopolio alquilar sus servicios son limitada en la oferta, o (2) las fuentes de financiación son grupos comunales limitados locales que pueden utilizar comunal - y posiblemente familiar - lazos a tratar honesto dentro de la comunidad. Es, en historia económica India, extraordinariamente difícil de discernir si los ahorros de los ricos propietarios no ha podido ser invertido en el sector industrial (1) a causa de un temor a invertir en empresas controladas por otras comunidades, (2) debido de inflado propensiones a consumir o (3) causa de las bajas tasas de retorno. Por lo menos, sin embargo, es claro que las agencias de gestión británica tienden a tener un capital holding cuyo origen común era más heterogénea que las casas de la Agencia controlada por la India e incluye generalmente los inversores indios y británicos. (2) un segundo ejemplo del funcionamiento del principio de limones refiere a los tipos abusivos que el prestamista local cobra a sus clientes. I n India estas altas tasas de interés han sido el factor principal en la carencia de tierra; el llamado "movimiento de la cooperativa" pretendía contrarrestar esta creciente falta de tierras al establecer bancos para competir con los prestamistas locales ^. ^ mientras que los grandes bancos en las ciudades de central tienen tasas de interés prime de 6, 8 y 10 por ciento, el prestamista local cobra 15, 25 y hasta 50 por ciento. La respuesta a esta aparente paradoja es que el crédito se concede sólo donde el becario dispone de medios (1) fáciles de hacer cumplir su contrato o (2) personal conocimiento del carácter de prestatario. El intermediario que trata de arbitraje entre las tasas del prestamista y el banco central es apto para atraer a todos los "limones" y así hacer una pérdida. Esta interpretación puede verse en la interpretación de Sir Malcolm Darling del poder de los prestamistas pueblo: Es justo recordar que en el pueblo indio el prestamista a menudo es una persona ahorrativa entre una gente más generalmente; y que sus métodos de negocio, aunque desmoralizante bajo condiciones modernas, adaptan a las maneras despreocupadas de los campesinos. Él es siempre accesible, incluso por la noche; prescinde de trámites molestos, ninguna pregunta incómoda, avanza rápidamente y si el interés se paga, no presiona para el reembolso del principal. Mantiene en estrecho contacto personal con sus clientes y en muchas acciones de pueblos sus ocasiones de weal o ay. Con su conocimiento íntimo de los que le rodean es capaz, sin grave riesgo, para financiar a quienes si no conseguiría ningún préstamo en absoluto. [Cursiva añadida].
O en la cuenta de Barbara Ward: Un pequeño comerciante en un pueblo de pescadores de Hong Kong me dijo: "yo doy crédito a quien las anclas regularmente en nuestra bahía; pero si es alguien que no conozco bien, entonces lo pienso dos veces si no puedo encontrar hacia fuera todo acerca de él."" O un margen rentable de algodón desmotado en Irán es el préstamo de dinero para la próxima temporada, ya que las empresas desmotadora a menudo tienen una línea de crédito de los bancos de Teherán una t la tasa de interés de mercado. Pero en los primeros años de operación se esperan grandes pérdidas de deudas impagas - debido al escaso conocimiento de la escena local.' INSTITUCIONES contrarrestar numerosas instituciones surgen para contrarrestar los efectos de la incertidumbre de la calidad. Una institución obvia es garantías. Más bienes de consumo duraderos llevan garantías para el comprador de algo normal esperado de calidad. Un resultado natural de nuestro modelo es que el riesgo es soportado por el vendedor y no por el comprador. Un segundo ejemplo de una institución que contrarresta los efectos de la incertidumbre de la calidad es buena la marca. Nombres de marca no sólo indican la calidad sino también dar al consumidor un medio de represalia si la calidad no cumple con las expectativas. El consumidor entonces restringir futuras compras. A menudo también, nuevos productos se asocian a viejos nombres de marca. Esto asegura que los consumidores potenciales de la calidad del producto. Cadenas, como cadenas de hoteles o cadenas de restaurantes, son similares a los nombres de marca. Una observación consistente con nuestro enfoque es el restaurante de la cadena. Estos restaurantes, una t menos en los Estados Unidos, aparecen más a menudo en las carreteras interurbanas. Los clientes raramente son locales. La razón es que estas cadenas bien conocidas ofrecen una hamburguesa mejor que la media restaurante local; al mismo tiempo, el cliente local, que conoce su área, generalmente puede elegir un lugar que él prefiere. Las prácticas de concesión de licencias también reducen la incertidumbre de la calidad. Por ejemplo, es la concesión de licencias de los médicos, abogados y barberos. Mano de obra más calificada lleva alguna certificación indicando el logro de ciertos niveles de capacidad. El
diploma de la high School secundaria, el bachillerato, doctorado, incluso el Premio Nobel, en cierta medida, servir a esta función de certificación. Y educación y los mercados laborales sí tienen sus propias "marcas". CONCLUSIONES Hemos estado debatiendo modelos económicos en los que la "confianza" es importante. Garantías escritas informales son condiciones previas para la producción y el comercio. Donde estas garantías están indefinidas, negocios sufrirán - como lo indica la ley de Gresham de la generalizada. Este aspecto de la incertidumbre ha sido explorado por los teóricos del juegos, como en el dilema del prisionero, pero generalmente no se ha incorporado en el enfoque más tradicional de la flecha-Debreu incertidumbre.» Pero la dificultad de distinguir la buena calidad de mal es inherente en el mundo de los negocios; Este hecho puede explicar muchas de las instituciones económicas y de hecho puede ser uno de los aspectos más importantes de incertidumbre.
