"PREGUNTAS DE TEORIA "INVERSION "
"A todos ustedes les fueron dados dos dones: sus "
"mentes y su tiempo. Depende de ustedes hacer lo que "
"les plazca con ambos. Con cada billete de dólar que "
"llega a sus manos, usted y sólo usted tiene el poder "
"de determinar su propio destino. Gástelo tontamente, "
"y elegirá ser pobre. Gástelo en obligaciones, y "
"pasará a ser miembro de la clase media. Inviértalo en"
"su mente y aprenda cómo adquirir inversiones, y "
"estará eligiendo la riqueza como objetivo para su "
"futuro. "
" "
"Robert Kiyosaki "
(INVERSION)
1. La inversión en activos nominales deben considerarse sólo como inversión
inicial, ya que no tienen valor de derechos
2. El costo del estudio de factibilidad debe considerarse sólo como
inversión inicial, ya que es una inversión en activo intangible que se
efectúa antes de la puesta en marcha del proyecto. Comente
3. Para determinar la inversión inicial del proyecto deben de realizar
deben sumarse algebraicamente las inversiones previas a la puesta en
marcha. Comente
4. Explique el concepto de ciclo productivo
5. Analice las distintos métodos para determinar el monto de la inversión
en capital de trabajo
6. Analice los factores de costos que influyen en el cálculo del monto
óptimo para invertir en efectivo
7. Los desembolsos en arriendos, remuneraciones, seguros y publicidad
afectados antes de la puesta en marcha de un proyecto deben
considerarse, dentro de la inversión inicial de ese proyecto. Comente
8. Describa las variables que influyen en la determinación del monto óptimo
de la inversión en cuentan por cobrar
9. Qué efectos tiene la estacionalidad en las ventas sobre la inversión en
capital de trabajo
10. La depreciación acelerada de los activos constituye un subsidio a la
inversión cuyo monto depende de la tasa de interés y la tasa de impuesto
a las utilidades de la empresa. Comente
11. El método del período de desfase para calcular el monto para invertir
en capital de trabajo, permite cubrir el déficit ocasional de caja pero
no permiten ni reducciones en dicho monto en función al déficit, o el
superávit de caja. Comente
12. En el estudio de algunos proyectos de inversión puede concluirse que no
se necesitara invertir en capital de trabajo. Por ejemplo cuando las
ventas mensuales son cuatro veces los costos de ese mes
13. Explique porque la variación en las ventas (en pesos) de un producto
afecta el nivel de la inversión en capital de trabajo. Analice
detalladamente todas las situaciones que puede identificar
14. En el calendario de inversiones previas a la puesta en marcha debe
incluirse un item de gastos financieros que incluya el costo de capital
de los recursos invertidos. Comente
15. Si la inversión en capital de trabajo está correctamente calculada, no
debieran presentarse adiciones ni reducciones en su nivel de inversión
durante su vida útil. Comente
16. Da lo mismo incluir o no el IGV en la inversiones del proyecto
1. La inversión en activos nominales deben considerarse sólo como inversión
inicial, ya que no tienen valor de derechos
Si debe considerarse sólo como inversión inicial ya que no tienen valor de
desecho, pues tiene en muchos casos una fuerte repercusión en la inversión
inicial.
2. El costo del estudio de factibilidad debe considerarse sólo como
inversión inicial, ya que es una inversión en activo intangible que se
efectúa antes de la puesta en marcha del proyecto. Comente
Falso, ya que solo se debe considerar la amortización del activo
intangible.
3. Para determinar la inversión inicial del proyecto deben de realizar
deben sumarse algebraicamente las inversiones previas a la puesta en
marcha. Comente
Existen inversiones que, aunque se realizan, son irrelevantes para la
decisión de hacer o no el proyecto, ya que el desembolso igualmente deberá
ocurrir, por ejemplo: un estudio de la viabilidad del propio proyecto.
Así es, ya que para poder determinar la inversión inicial luego de que se
ha decidido establecer una nueva empresa, o en su defecto, se decidió
realizar una ampliación o diversificación de un negocio en marcha. La
inversión inicial debe contemplar dos grandes rubros, cuales son:
infraestructura y maquinaria y equipo (en conjunto se conocen como activo
fijo). Se podría considerar un tercer rubro denominado costos de operación.
La inversión inicial contempla dos grandes rubros, cuales son:
infraestructura y maquinaria y equipo (en conjunto se conocen como activo
fijo). Se podría considerar un tercer rubro denominado costos de operación.
Por ende se debe sumar todos los gastos .Esta lista puede incluir:
-Equipo -Alquiler (si se requiere de un local o almacén) -Impuestos -El
coste de producción del producto -El costo para los empleados -Seguros
(salud, negocios, vehículos) -Formación y materiales de capacitación.
Estimar el aumento y disminución de los fondos iniciales que se utilizaron
para iniciar el negocio. Esto puede incluir:
-Compra y producción versus venta de artículos (cuánto cuesta producir los
artículos versus cuántos artículos se vendieron) -Inventario de cambios
-Sustitución de los equipos.
Asimismo también se debe incluir en el cálculo los créditos fiscales
recibidos para iniciar el negocio. Esto puede incluir:
-El uso de materiales seguros para el medio ambiente -Crédito para negocios
de minorías -Crédito tributario para pequeñas empresas.
Una vez que ya se sumaron las inversiones anteriores se determina el monto
total de la inversión inicial, es decir, que luego se restará la inversión
inicial a las ganancias de fin de año para determinar cuánto se ganó
realmente en el negocio.
4. Explique el concepto de ciclo productivo
El ciclo productivo es el tiempo durante el cual la producción o la
generación de un servicio deben sustentarse con recursos monetarios
"reservados o inmovilizados" para ese fin, sin la percepción de fondos
generados por el cobro de las ventas, que cubran los costos y gastos de las
operaciones.
No es precisamente el tiempo que demora la producción de un bien ó de un
servicio, sino una expresión utilizada en la evaluación de proyectos con la
cual se denomina al periodo de tiempo que transcurre desde el instante en
que se inicia la operación objetivo del proyecto (la producción) con la
puesta en marcha del proceso de transformación (cuando se trata de una
materia prima que se transforma en un bien comercializable) hasta la fecha
en que se percibe el ingreso por la venta y efectivización del cobro (que
no son momentos únicos).
¿Cuál es la condición que distingue a éste ciclo frente a otros al evaluar
un proyecto? Que para poder operar en ese periodo hay que sustentar
financieramente todos los egresos que hacen posible la producción: Compra
de materia prima e insumos, envases y empaques, pago de salarios del
recurso humano, servicios básicos, etc. que formen parte o no del artículo
elaborado, y que cuando son contablemente asentados pueden denominarse: a)
Costos directos e indirectos, ó b)
Costos de producción, gastos administrativos y gastos de comercialización,
ó simplemente c)
Costos fijos y variables
Sin entrar a analizar las fuentes de estos recursos monetarios, por
significativos o no que representen los montos, no puede soslayarse la
cuantía de capital a "inmovilizar" para esas necesidades operativas, ni los
momentos en que estén disponibles los mismos, pues son aspectos o factores
determinantes al momento de hacer una evaluación financiera ó económica.
Este monto es parte del capital que debe disponer una empresa para operar:
es lo que se denomina "Capital operativo" ó "Capital de trabajo" ó "Activo
circulante" y en todos los casos: el ciclo productivo (diferente para cada
bien o servicio) es el que cómo base de cálculo de necesidades permite
determinar los montos financieramente más convenientes, pero de acuerdo con
la especialidad de la ciencia del conocimiento (sobre el tema) que un autor
ó educador profese, la metodología puede diferir e incluso obtener
resultados diferentes para el mismo proyecto. Por otra parte: la percepción
del ingreso no es un momento único cuando se perciben pagos parciales por
la venta.
5. Analice las distintos métodos para determinar el monto de la inversión
en capital de trabajo
El capital de trabajo tiene que asegurar el financiamiento de todos los
recursos de operación que se consumen en un ciclo productivo. Por tanto se
pueden analizar distintos métodos para su realización como son:
Método contable: La inversión en capital de trabajo es el saldo óptimo
para:
1.- Mantener efectivo
2.- Mantener el volumen de existencias
3.- Nivel de cuentas por cobrar adecuadas
4.- Niveles esperados de deuda promedio de corto plazo.
Las dificultades para calcular estos niveles óptimos para empresas que ni
siquiera se han creado, hace recomendable emplear este primer método cuando
puede conseguirse información del resto de la industria. Se recomienda
aplicar al proyecto el nivel de capital de trabajo observado en empresas
similares.
Por esto es recomendable utilizarlo a nivel de perfil y excepcionalmente a
nivel de pre-factibilidad.
Método del periodo de desfase: La simplicidad del procedimiento se
manifiesta cuando se considera que para la elaboración de los flujos de
fondos ha sido necesario calcular tanto el costo total de un período como
de un ciclo.
De igual manera, su utilidad queda demostrada al considerar que el concepto
propio de capital de trabajo es la financiación de la operación durante ese
ciclo productivo
No considera los ingresos que se puedan percibir durante el periodo de la
recuperación, con lo cual ese monto tiende a sobrevaluarse, castigando a
veces en exceso el resultado del proyecto. Es bueno para períodos de
recuperación reducidos como un hotel, restaurante etc.
Se utiliza a nivel de prefactibilidad, si el proyecto no presenta
estacionalidad también se podrá llevar a cabo a nivel de factibilidad.
Método de déficit acumulado: El cálculo de la inversión en capital de
trabajo por este método supone calcular para cada mes, durante todo el
ciclo productivo del proyecto los flujos de ingreso y egresos proyectados y
determinar su cuantía como el equivalente al déficit acumulado máximo.
6. Analice los factores de costos que influyen en el cálculo del monto
óptimo para invertir en efectivo
Las inversiones en efectivo consisten en instrumentos de deuda de corto
plazo y bajo riesgo, que se pueden transformar en dinero efectivo con
facilidad, pagando una baja penalidad o, en algunos casos, ninguna. Los
instrumentos de inversión más típicos son los fondos mutuos de renta fija
de corto y mediano plazo (conocidos en Los Estados Unidos como "money
market accounts"), cajas de ahorro, plazos fijos (o certificados de
depósito, como se les denomina en Estados Unidos) y letras o títulos de
tesorería.
7. Los desembolsos en arriendos, remuneraciones, seguros y publicidad
afectados antes de la puesta en marcha de un proyecto deben considerarse,
dentro de la inversión inicial de ese proyecto. Comente
El flujo de caja se expresa en momentos. El momento cero reflejará todos
los egresos previos a la puesta en marcha del proyecto.Estos egresos
iniciales corresponden al total de la inversión inicial para la puesta en
marcha del proyecto, Asimismo remuneraciones, seguros y publicidad al
desembolsarse totalmente antes de iniciar la operación, también se
considera como un egreso en el momento cero al ser necesarios para la
ejecución del proyecto.
8. Describa las variables que influyen en la determinación del monto óptimo
de la inversión en cuentan por cobrar
Calculan cual es la inversión necesaria como consecuencia de vender a
crédito lo cual depende de las condiciones del crédito. Estos son cuentas
por cobrar (Saldo que debe el cliente a la empresa) =ventas anuales (ventas
que se tienen en el periodo) * p.p.r(Periodo promedio de recuperación.
9. Qué efectos tiene la estacionalidad en las ventas sobre la inversión en
capital de trabajo
No se recupera la inversión la inversión inicial en el tiempo estimado,
debido a que las ventas no corresponden (son menores) a lo planteado.
10. La depreciación acelerada de los activos constituye un subsidio a la
inversión cuyo monto depende de la tasa de interés y la tasa de impuesto a
las utilidades de la empresa. Comente
Si es un subsidio a la inversión, ya que mediante la depreciación acelerada
se está depreciando en un tercio la vida útil del activo y el fin que tiene
es pagar menos impuesto, si ya que es monto de la depreciación en el flujo
líquido se ve afectado por el costo de oportunidad o la renta de mercado.
11. El método del período de desfase para calcular el monto para invertir
en capital de trabajo, permite cubrir el déficit ocasional de caja pero no
permiten ni reducciones en dicho monto en función al déficit, o el
superávit de caja. Comente
Inversión en Capital de Trabajo que debe financiarse desde el instante en
que se adquiere los insumos hasta el momento en que se recupera el Capital
invertido mediante la venta del producto, el monto recuperado se destinara
a financiar el siguiente Ciclo Productivo.
La simplicidad del procedimiento se manifiesta cuando se considera que para
la elaboración de los flujos de caja ha sido necesario calcular tanto el
costo total de un periodo, como el periodo de recuperación.
De igual manera, su utilidad queda demostrada si se tiene que el concepto
propio del capital de trabajo es la financiación de la operación durante
ese periodo de recuperación. Sin embargo, el modelo manifiesta la
deficiencia de no considerar los ingresos que se podrían percibir durante
el periodo de recuperación, con lo anual el monto así calculado tiende así
a sobrevaluarse, castigando a veces en exceso el resultado de la evaluación
del proyecto. Sin embargo, sigue siendo un buen método para proyectos con
periodos de recuperación reducidos, como la venta de periódicos, la
operación de un hotel o un restaurante.
12. En el estudio de algunos proyectos de inversión puede concluirse que
no se necesitara invertir en capital de trabajo. Por ejemplo cuando
las ventas mensuales son cuatro veces los costos de ese mes
Las ventas a los clientes son casi siempre la fuente principal del capital
de trabajo. Correspondientemente, los desembolsos para el costo de las
mercancías vendidas y los gastos de operación son casi siempre el
principal uso del capital de trabajo. El exceso de las ventas sobre todos
los gastos que requieren capital de trabajo, es por definición, el capital
de trabajo generado por las operaciones
Las Inversiones a través de Proyectos, tiene la finalidad de plasmar con
las tareas de ejecución y de operación de actividades, los cuales se
realizan previa evaluación del Flujo de costos y beneficios actualizados
13. Explique porque la variación en las ventas (en pesos) de un producto
afecta el nivel de la inversión en capital de trabajo. Analice
detalladamente todas las situaciones que puede identificar
Ajustarse a los cambios en el nivel de ventas de la empresa causados por
factores estacionales, cíclicos o aleatorios. Esta función es importante
porque una empresa con proyectos favorables a largo plazo puede
experimentar graves dificultades y pérdidas ocasionadas por el desarrollo
adverso a corto plazo.
Contribuir a incrementar el valor del mercado de la empresa. El buen manejo
del Capital de Trabajo puede mejorar los rendimientos finales de la
empresa.
Los activos circulantes deben expandirse hasta el punto en que los
rendimientos marginales sobre los aumentos de tales activos sean
exactamente iguales al costo de capital requerido para financiar dichos
aumentos.
Los pasivos circulantes deben usarse en vez de las deudas a largo plazo,
siempre que su uso disminuya el Capital de Trabajo.
14. En el calendario de inversiones previas a la puesta en marcha debe
incluirse un item de gastos financieros que incluya el costo de capital de
los recursos invertidos. Comente
Si, así como la inversión en capital de trabajo se debe presentar como una
modalidad presupuestaria, proyectando el regreso para cada unidad de
tiempo, con el objeto de determinar con la mayor precisión posible el total
de desembolsos que se requieren como condición para que el proyecto se
pueda implementar. La razón de identificar cada egreso en el momento en que
o curre es la de poder incluir el efecto del costo de capital que se debe
agregar, ya sea por los intereses generados por la deuda asumidas para
financiar la etapa de construcción como por el costo de oportunidad de los
recursos propio que al destinarse a este proyecto dejan de rentar en otras
opciones de inversión.
15. Si la inversión en capital de trabajo está correctamente calculada, no
debieran presentarse adiciones ni reducciones en su nivel de inversión
durante su vida útil. Comente
Respecto a las adiciones en la inversión de capital durante la vida útil
tiene que haber la buena gestión durante el ciclo que dure el proyecto. Por
ejemplo, dilatar las cuentas por pagar, aumentar la frecuencia de rotación
de los inventarios, y acelerar las cobranzas,
Ya que, el incremento a la apropiación inicial es con el fin de
complementarla, para ampliar el servicio, cumplir con la meta física o
cubrir un nuevo gasto o servicio, con base en recursos adicionales
debidamente sustentados.
Respecto a la disminución de la apropiación inicial, puede originarse por:
No prestación de un servicio o no ejecución de un gasto.
Insuficiencia en el recaudo de los ingresos.
Aplicación de políticas de austeridad en el gasto.
Disminución de los aportes asignados.
En efecto, las variaciones que ocurren en el capital de trabajo surgen como
una resultante, muchas veces, de la administración de los items de largo
plazo. Un aumento de aquél puede representar que se están financiando
activos corrientes permanentes, de largo plazo, con fondos también
permanentes. Por el contrario, una baja en el capital de trabajo significa
que muy probablemente se están financiando activos corrientes permanentes
con fondos a corto plazo. Este punto es fundamental para explicar el
crecimiento económico de la empresa
16. Da lo mismo incluir o no el IGV en la inversiones del proyecto
Los libros de texto que tratan sobre las técnicas de evaluación de
proyectos (presupuesto de capital en la terminología americana), no
desarrollan el impacto que tiene el Impuesto General a las Ventas (IGV) en
la disponibilidad de efectivo del proyecto
No olvidemos que el IGV, es un tributo que la empresa
Paga al comprar (salida de efectivo) y recibe al vender (entrada de
efectivo); por lo que es necesario, que el evaluador sepa cómo incluirlo en
las proyecciones del Flujo de Caja (FC) del proyecto.
Pero primero, debemos entender bien qué es el IGV y cómo se paga. No hay
que olvidar que este tributo es, en realidad, un Impuesto al Valor Agregado
(IVA); y, así se le conoce en muchos países.
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INREGRANTES
ORTEGA PAREDES ENZO
WILDER IBARRA ESCOBAR
CERVANTES GARCES DEISY
CT = Costo Anual * Número de días de desfase
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