PENGARUH NILAI TUKAR RUPIAH TERHADAP KINERJA REKSADANA PERIODE 2002-2012 RUDY SUWARDI Mahasiswa Jurusan Studi Pembangunan FEIS UIN Syarif Hidayatullah Jakarta) Email :
[email protected] Pembimbing Tony S. Chendrawan, ST., SE., M.Si
ABSTRACT The impact of the exchange rate on the performance of mutual funds can be seen from two different positive and negative sides. The weakening of the rupiah will have a negative impact on a company that has import content and debt in U.S. $, especially if the revenue in dollars and create a portfolio of mutual funds that have a stake in its performance as it will be corrected. In this study it could be concluded that the effect of the exchange rate is directly proportional to the performance of the mutual fund or the mean value of the partial exchange does not have a significant negative sides impact on the performance of mutual funds. So, if there is an increase rate by 1 unit, there will be an increased density of 0.106 units of mutual fund performance. However, if the decline in the exchange rate by 1 unit, there will be a decrease in the volume of 0.106 units of mutual fund performance. Keyword : exchange rate and mutual funds
I.
PENDAHULUAN
Dampak nilai tukar rupiah terhadap kinerja reksadana dapat dilihat dari dua sisi berbeda yaitu positif dan negatif. Pelemahan rupiah akan akan berdam berdampak pak buruk buruk pada pada perusa perusahaa haan n yang memiliki kandungan impor dan utang dalam US$ terutama terutama jika pendapatan pendapatan dalam rup rupiah iah dan memb membua uatt reksa eksada dan na yang ang memili memiliki ki portof portofoli olio o di saham saham sepert sepertii ini akan akan terk terkor orek eksi si kine kinerj rjan anya ya.. Pele Pelema maha han n rupiah akan berdampak baik pada perusahaan berorientasi ekspor, sehingga reksad reksadana ana dengan dengan portof portofoli olio o perusa perusahaa haan n ekspor akan positif secara tidak langsung.
Tahun
Kurs
Reksadana
20 08
60,837,794,453.64 69,708,202,522.26
20 10
9679.55 10398.3 5 9084.55
20 11
8779.49
98,545,955,665.54
2009
81,464,548,528.77
Sumber : BI dan BAPEPAM
Pada Pada tahu tahun n 2008 2008 pere pereko kono nomi mian an duni duniaa diguncangk diguncangkan an dengan adanya krisis global yaitu yaitu menurun menurunnya nya seluru seluruh h komodit komoditii dan juga penurunan dalam kinerja ekspor, hal ini
tentu berdampak pada menurunnya permintaan akan Rupiah. Sehingga apabila kinerj kinerjaa ekspor ekspor tidak tidak membai membaik, k, maka maka nilai nilai tukar Rupiah iah dipr iprediksi iksi akan terus meng mengal alam amii pele pelema maha han. n. Damp Dampak ak adan adanya ya krisis global ini justru baru dirasakan pada tahun tahun 200 2009. 9. Pertum Pertumbuh buhan an ekonom ekonomii pada pada tahun 2009 ternyata mengalami penurunan yang lebih besar jika dibandingkan dengan penurunan pertumbuhan ekonomi pada tahun 2008. Kondisi isi perekonomian ian Indonesia sia pada tahun 2010 kembali menu menunj njuk ukka kan n kond kondis isii yang yang cuku cukup p baik baik,, pertumbuhan ekonomi Indonesia tahun 2010 tumbuh tumbuh 6,2 %, mening meningkat kat diband dibanding ingkan kan tahun tahun 200 2009 9 dan mampu lebih lebih tinggi tinggi dari tahun 2008. Mengurangi subsidi negara Indonesia, atau menaikk ikkan harga BBM. Kebi ebijakan mena menaik ikka kan n harg hargaa BBM BBM 1 Okto Oktobe berr 2005 2005,, ternyata berimbas pada situasi perekonomian tahun-tahun berikutnya. berikutnya. Salah satu penyebab utama kesuksesan perekonomian Indonesia adalah efektifnya kebijakan kebijakan pemerintah pemerintah yang berfokus berfokus pada disiplin fiska yang tinggi dan pengurangan utang Negara. Perekonomian Indonesia pada tahun 2011 menunjukkan daya tahan yang kuat di tengah meningkatnya ketidakpastian ekon ekonom omii glob global al,, terc tercer ermi min n pada pada kine kinerj rjaa
pertumbuhan yang bahkan lebih baik dan kestabilan makroekonomi yang tetap terjaga. Peningkatan kinerja tersebut disertai dengan perbaikan kualitas pertumbuhan yang tercermin dari tingginya peran investasi dan eksp ekspor or seba sebaga gaii sumb sumber er pert pertum umbu buha han, n, penurunan tingkat pengangguran dan kemiskinan, serta pemerataan pertumbuhan ekonomi antardaerah yang semak makin membaik. Fundamental ekonomi Indonesia yang kuat mampu meminimalkan dampak dari gejolak ekon ekonom omii glob global al.. Keti Ketida dakp kpas asti tian an yang yang munc mu ncul ul akib akibat at kris krisis is utan utang g Erop Eropaa dan dan kekhawatira kekhawatiran n terhadap terhadap prospek prospek pemulihan pemulihan perekonomian AS telah memicu gejolak di pasar keuangan dan pelemahan pertumbuhan ekonom ekonomii global global tahun tahun 201 2011. 1. Dampak Dampak dari dari gejolak gejolak global global tersebut tersebut ke Indonesia Indonesia lebih banyak dirasakan di pasar keuangan terutam tama pasar sah saham dan obligasi, sement sementara ara dampak dampak pada pada sektor sektor riil riil relatif relatif minima minimal. l. Di sektor sektor keuang keuangan, an, penari penarikan kan modal mod al luar luar negeri negeri oleh oleh sebagi sebagian an invest investor or pada semester II tahun 2011 memberikan tekanan pada nilai tukar rupiah, imbal hasil oblig obligasi asi Peme Pemeri rint ntah ah,, dan dan harg hargaa saha saham. m. Namun, dengan langkah-langkah stabilisasi oleh oleh Bank Bank Indo Indone nesi siaa dan dan Peme Pemeri rint ntah ah,, didukung oleh kuatnya fundamental sektor keuangan dan terjaganya stab tabilit litas makr makroe oeko kono nomi mi,, gejo gejola lak k pasar pasar keua keuang ngan an dapat dihindari. ( http://starbuckerseconomists.blogspot.com http://starbuckerseconomists.blogspot.com ) I I.
KERANGKA TE TEORITIS DA DAN TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Teori nilai tukar rupiah Dalam perekonomian perekonomian dunia setiap Negara sering sering dihada dihadapka pkan n pada pada terpen terpengar garuhn uhnya ya keuang keuangan an dun dunia ia melalu melaluii arus arus barang barang,, jasa dan modal, dimana tiga komponen tersebut sanga sangatt berp berpen enga garu ruh h terh terhad adap ap nila nilaii tuka tukar r mata uang suatu Negara terhadap mata uang asing. Dalam pembahasan pembahasan teori-teori teori-teori kurs dibagi dibagi menjadi 2 pendekatan yaitu: a. Pendek Pendekata atan n Teori Teori Kurs Kurs Tradis Tradision ional al Didasarkan Didasarkan pada arus perdaganga perdagangan n dan paritas daya beli untuk mengetahui mengetahui pergeraka pergerakan n nilai tukar dalam jangka panjang. panjang. Pendekatan Pendekatan ini disebut juga pendekatan elastisitas dalam pembentukan kurs
b. Pendekatan Teori Kurs Modern Menjel Menjelaska askan n peruba perubahan han nilai nilai kurs kurs pada pasar modal dan arus modal inte intern rnas asion ional al sert sertaa meng mengan anal alisi isiss perubahan nilai kurs dalam jangka pendek yang sifatnya tak terduga untu untuk k menc mencap apai ai kese keseim imba bang ngan an jangka panjang. c. Teori lain dikemukakan oleh Jagdhis Baghwati dan Irving Kravis dari dari Univer Universita sitass Pennsy Pennsylva lvania nia dan Robert Robert Lipsey Lipsey yang yang menjel menjelask askan an mengen mengenai ai lebih lebih rendah rendahnya nya tingka tingkatt harg hargaa di nega negara ra-n -neg egar araa misk miskin in dibandingkan negara maju. Pandan Pandangan gan mereka mereka lebih lebih meniti menitik k beratkan pada perbedaan faktor yang beru berupa pa fakt faktor or endowments yang produksi modal dan tenaga kerja bukan perbedaan tingkat produktivitas di antara negaranegara. Didalam suatu Negara pastilah mempunyai siste sistem m nilai nilai tuka tukarr yang yang dapa dapatt meng mengatu atur r keuangan Negara dan pemilihan jenis sistem nila nilaii tukar tukar yang yang digu diguna naka kan n terg tergan antu tung ng kepada kebijakan pemerintah yang mempertimbangkan kondisi dan fund fundame ament ntal al ekon ekonom omii nega negara ra ters terseb ebut ut,, deng dengan an tuju tujuan an akhi akhirr untu untuk k men mencap capai stabilitas dan pertumbuhan ekonomi secara berkelanjutan. Jenis-jenis Jenis-jenis sistem nilai tukar tersebut antara lain sebagai berikut : a) Siste stem Nilai lai Tukar Tetap tap ( Fixed Exchange Rate), dimana nilai tukar mata uang suatu negara di tetapkan berdasarkan nilai dari suatu mata uang ter tertentu, tu, atau nilai lai dari kump kumpul ulan an mata ata uang ang tert terten entu tu.. Biasan Biasanya ya yang yang dijadi dijadikan kan patoka patokan n adal adalah ah mata ata uang uang negar egaraa yang ang memiliki ekonomi kuat. b) Sistem Nilai Tukar Mengambang ( Free Free Floating Exchange Rate ), diman imanaa nila ilai tuk tukar mata mata uan uang berdasarkan mekanisme pasar. c) Sist Sisteem Nilai ilai Tuk Tukar Men Mengamb gamban ang g Terk Terken enda dali li (Man (Manag aged ed Floa Floati ting ng Exchange Rate), dimana nilai tukar mata uang dibiarkan sesuai dengan mekanisme mekanisme pasar, tetapi dipelihara dipelihara dalam batas-batas tertentu. (Madura,2003,pp 170-176)
Kondisi Kondisi pertumbuha pertumbuhan n perekonomia perekonomian n suatu Negara dikatakan baik dapat diukur dari nila nilaii tuka tukarn rnya ya.. sepe sepert rtii haln halnya ya kond kondis isii perekonomian Indonesia pada tahun 1997 yang yang meng mengal alam amii kris krisis is mo mone nete terr yait yaitu u jatuhnya nilai tukar mata uang rupiah. UU No. 23 tahun 1999 Pasal 7 tentang Bank Indonesia Indonesia menyat menyatakan akan secara tegas meng mengen enai ai hal hal ini ini bah bahwa tujua ujuan n Ban Bank Indonesia adalah memelihara stabilitas nilai tukar rupiah. Negara Indonesia menganut sistem kurs mengambang terkendali, dimana nilai mata uang uang dibiar dibiarkan kan sesuai sesuai dengan dengan mekani mekanisme sme pasar. Nilai tukar rupiah dikatakan mengalami mengalami penguatan penguatan apabila apabila pertumbuha pertumbuhan n permintaan rupiah lebih tinggi dari penawarannya. Hanya saja mata uang rupiah tidak tidak diguna digunakan kan secara secara luas luas dan transak transaksi si secara secara intern internasio asional nal,, oleh oleh sebab sebab itu nilai nilai rupiah rupiah harus harus dinyat dinyataka akan n dalam dalam nilai nilai mata mata uang uang asin asing g yang yang dipa dipaka kaii secar secaraa luas luas dan dan diakui oleh Negara-negara lain. Dalam hal ini nilai rupiah dinyatakan dalam nilai mata uan uang Am Amer erik ikaa Ser Serikat ikat.. Asu Asums msi, i, pada pada awalnya 1 US$ = Rp. 5.500,-. Nilai tukar yang terbentuk ini merupakan hasil interaksi antara antara permintaan permintaan US$ dengan dengan penawaran penawaran US$. Menguatnya nilai rupiah dilihat dari sisi mata uang Amerika Serikat merupakan mele melema mahn hnya ya (dep (depre resi sias asi) i) US$. US$. Hal Hal ini ini ditun tunjuk jukkan oleh pergeseran kurva penawaran US$ ke kanan yang jaraknya lebih jauh dari pergeseran kurva permintaan US$ US$ ke kan kanan. an. Hal Hal ini ini bera berart rtii bah bahwa permintaan rupiah tumbuh lebih cepat diband dibanding ingkan kan dengan dengan penawa penawaran rannya nya,, ini akan memperkuat nilai rupiah. 2.2 Teori reksadana Menu Menuru rutt manu manuru rung ng (200 (2007) 7),, istil istilah ah fund terkan terkandun dung g dalam dalam kata kata fund itu sendir sendirii sebaga sebagaiman imanaa dinyat dinyataka akan n oleh oleh Giles Giles dkk dkk,, “ fund is a pool of money contributed by a range of investors who may be individuals or companies or other organisations, which is managed and as a whole, on behalf of Selain itu, itu, Pozen Pozen (1998) (1998) those investors investors”. Selain mendefinisikan mutual sebaga gaii “an mutual fund fund seba investment investment company that pools pools money from shareholders and invests in a diversified securities”. Manurung (2007) juga mencatat, menu menuru rutt kamu kamuss keua keuang ngan an,, reks reksad adan anaa dide didefi fini nisi sika kan n seba sebaga gaii port portof ofol olio io aset aset keuangan keuangan yang terdiversif terdiversifikasi, ikasi, dicatatkan dicatatkan
sebaga sebagaii investa investasi si terbuk terbuka, a, yang yang menjua menjuall saham saham kepada kepada masyar masyaraka akatt dengan dengan harga harga penawaran dan penarikannya pada harga nilai aktiva bersihnya ( diversified portofolio of secu securi riti ties es,, regi regist ster ered ed as an open opened ed investment company, which sells shares to the public at an offering price and redeems them on demand at net asset set value lue ). Seda Sedang ngka kan n peng penger ertia tian n reks reksad adan anaa yang yang term termak aktu tub b dala dalam m UU no 8 Tahu Tahun n 1995 1995 tentan tentang g Pasar Pasar Mod Modal al adalah adalah “wadah “wadah yang yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masy masyar arak akat at pemo pemoda dall untuk untuk sela selanj njutn utnya ya diinve diinvestas stasika ikan n dalam dalam portof portofoli olio o efek efek oleh oleh manajer investasi”. Menuru Menurutt manuru manurung ng (2007) (2007),, dari dari berbag berbagai ai defin definis isii di atas atas ini, ini, reks reksad adan anaa memi memili liki ki beberapa karakteristik, yaitu : 1. Kump Kumpul ulan an dana dana pemi pemilik lik 2. Diinvesta stasika ikan pada efek yang dikenal dengan instrument investasi 3. Reksa eksad dana ana dikel ikelo ola oleh leh mana anajer jer investasi 4. Reksa eksad dana ana meru merupa paka kan n inst instru rume men n inve invest stas asii jang jangka ka mene meneng ngah ah dan dan panjang 5. Reksadana merupakan produk investasi yang beresiko 6. Inve Invest stor or yang yang beri berinv nves esta tasi si dala dalam m reksad reksadana ana akan akan mendap mendapatk atkan an unit unit penyertaan. II.3 KERANGKA KERANGKA PEMIKIRAN PEMIKIRAN Dalam menganalisis sis tent entang pengaruh nilai tukar rupiah terhadap kinerja reksadana, penulis memakai kerangka pemikiran seb sebagai berikut :
NILAI TUKAR RUPIAH (X)
KINERJA REKSADANA (Y) II.4 HIPOTESIS HIPOTESIS Uji t dilakukan untuk menguji tingkat signifikan signifikan pengaruh nilai tukar rupiah
terh terhad adap ap kine kinerj rjaa reks reksad adan anaa seca secara ra parsial. Langkah pengujiannya adalah merumuskan hipotesis sebagai berikut : H0 : βi≥0, βi≥0, bera berart rtii nilai nilai tuka tukar r rupiah sec secara parsial ial tidak mempunyai pengaruh negatif yang sign signif ifik ikan an terh terhad adap ap Kine Kinerrja Reksadana. H1 : β1<0, β1<0, bera berart rtii nilai nilai tuka tukar r rupiah secara parsial mempunyai pengaruh negatif yang signifikan terhadap Kinerja Reksadana. •
•
III. METODOLOGI PENELITIAN Metodologi Metodologi penelitian penelitian adalah adalah metode metode yang digunakan dalam suatu penelitian. Metode yang digunakan penulis pada penelitian tentang analisis pengaruh nilai tuk tukar (x) terhadap kine inerja reks reksad adan anaa (y) (y) meng menggu guna naka kan n data data kuantitatif berupa angka dan menggunakan data time series berdasarkan urutan waktu. 3.1 Ruang Lingkup Penelitian Pene Peneli liti tian an ini ini dila dilaks ksan anak akan an pada pada reksadana di Indonesia yang terdaftar di BAPEPAM dan kurs yang terdaftar di BI. BI. Fokus Fokus bahas bahasan an utama utama dalam dalam penelitian ini adalah apakah nilai tukar rupiah mempunyai pengaruh atau tidak terhadap kinerja reksadana. 3.2 Populasi Dan Sampel Menu Menuru rutt Seka Sekara ran n (199 (1992) 2),, popu popula lasi si menunjukkan keseluruhan g grroup dari orang-orang, peristiwa atau barang yang diminati untuk tuk diselidik idikii. Popula Populasi si dalam dalam penelit penelitian ian ini adalah adalah seluruh kinerja reksadana yang diukur dari dari volu volume me penj penjua uala lan n reks reksad adan anaa selama periode 2002-2012. Sampel adalah sebagian dari populasi yang karakterist karakteristiknya iknya akan diselidiki, diselidiki, diangg dianggap ap bisa bisa mewaki mewakili li keselu keseluruh ruhan an populasi. Penentuan sampel dalam penelitian ini menggunakan teknik Purp Purpos osiv ivee Samp Sampli ling ng,, yaitu aitu sua suatu meto metode de peng pengam ambi bila lan n samp sampel el yang yang tergolong dalam sampel non probabilitas dimana pemilihannya dilakukan berdasarkan kriteria tertentu (Sugiono, 2001).
3.3 Sumber data dalam penelitian ini diperoleh dari data sekunder, yaitu data yang yang dipe dipero role leh h deng dengan an cara cara tida tidak k langsung langsung yang telah dipublikasi dipublikasikan kan dan bersumber dari : Bank Indonesia, BAPEPA BAPEPAM, M, buk buku-b u-buku uku penduk pendukung ung,, situ situss-si situ tuss nila nilaii tuka tukar, r, situ situs– s– situ situss reksad reksadana ana,, serta serta sum sumber ber-sum -sumber ber lain lain yang valid. Adapun data-data pendukung yang telah penulis dapat sebagai berikut : Kurs rupiah tahun 2002-2012 Tahun
Kurs
2002
9318.24
2003
8573.4
2004
8934.65
2005
9710.64
2006
9168.51
2007
9136.35
2008
9679.55
2009
10398.35
2010
9084.55
2011
8779.49
2012
9380.39
Sumber data: www.bi.go.id Data kinerja reksadana tahun 2002-2012 Tahun
Reksadana
2002
1,905,697,135.70
2003
46,789,545,086.80
2004
71,992,786,819.93
2005
20,795,838,961.95
2006
38,242,502,919.82
2007
53,278,235,813.52
2008
60,837,794,453.64
2009
69,708,202,522.26
2010
81,464,548,528.77
2011
98,545,955,665.54
2012
113,263,337,849.98
Sumber data : www.bapepam.go.id IV. HASIL DAN PEMBAHASAN Berd Berdas asar arka kan n data data-d -dat ataa yang yang tela telah h penulis dapat yaitu data nilai tukar dari bank Indonesia dan data reksadana dari bapepam, maka untuk menguji hipotesis tentang pengaruh kurs terhadap kinerja reksa eksada dana na,, penul enulis is mengg enggu unaka nakan n beberapa analisis :
variabel dependent (Y) dengan satu atau lebih variabel independent (X). Dalam anal analis isis is ini ini dapa dapatt diuk diukur ur hubu hubung ngan an anta antara ra satu satu vari variab abel el depe depend nden entt (Y) (Y) dengan dengan satu variabel variabel independen independentt (X). langkah pengujiannya sebagai berikut : Uji Parsial ( Uji t) Uji Uji t dila dilaku kuka kan n untu untuk k meng mengu uji tingkat sign ignifikan pengaruh perubahan nilai tukar rupiah secara parsial terhadap kinerja reksadana.
a. Anal Analis isis is desk deskri ript ptif if Anal Analisi isiss ini ini menj menjel elas aska kan n meng mengen enai ai variabel-variabel tingkat perubahan nilai tukar rupiah terhadap kinerja reksadana. b. Analisis regresi linear berganda Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi linier linier bergan berganda. da. Pemilih Pemilihan an analis analisis is ini dikare dikarenak nakan an dalam dalam analis analisis is pemilih pemilihan an regresi linier berganda dapat mener meneran angk gkan an kete keterg rgan antu tung ngan an suat suatu u
ANOVAb
Model Summary
R Model R 1
Adjusted
Square Square a
.106
.011
•
-.099
Model
R Std. Std. Erro Errorr of the the
1
Estimate 3.41677E10
a. Predictors: (Constant), Kurs
Sum Squares
of Mean df Square
Regression 1.195E20
1
1.195E20
Residual
1.051E22
9
1.167E21
Total
1.063E22
10
F
Sig.
.102
.756 a
a. Predictors: ( Constant),Kurs b. Dependent Variable: Variable: Reksadana
Sumber : data olahan spss ver 16.0 Coefficientsa
Model
Unstandardized
Standardized
Coefficients
Coefficients
B
1 (Constant) 1.233E11 Kurs
-6.849E6
Std. Error
Beta
1.991E11 2.141E7
-.106
t
Sig.
.619
.551
-.320 .756
a. Dependent Variable: Reksadana
Sumber data : olahan SPSS ver.16.0
Dari
tampilan
output
SPSS Model 2 Summary besarnya adjusted R adalah -0.0 -0.099 99.. Artin Artinya ya bahw bahwaa -9,9 -9,9% % varia variasi si kinerja reksadana dapat dijelaskan oleh variasi variasi Perubah Perubahan an Kurs. Kurs. Sedangka Sedangkan n sisanya sebesar 90,1% dijelaskan oleh sebab – sebab yang lain diluar model. Berdasarkan Berdasarkan hasil perhitungan perhitungan tersebut, diperoleh persamaan regresi linier berganda sebagai berikut : Y= 1.233E11 6.849E6 X + E
Uji t (uji parsial) Untuk melihat signifikansi koefisien variabel independent (X) terhadap variabel dependent (Y) perlu melihat besarnya t hitung. Apabila thitung hitung < t-tabe t-tabell dikata dikatakan kan bahwa bahwa variab variabel el inde indepe pend nden entt yait yaitu u (X) (X) tida tidak k memp mempun unya yaii pengaruh yang signifikan terhadap variabel dependent (Y) Dengan menggunakan perhitungan program SPSS ver.16.0 for window windows, s, dipero diperoleh leh perhit perhitung ungan an uji t yang yang terdapat pada table. Variabel
t-hitung
t-tabel
Kesimpulan
KURS
-0,320
-1.6811
Ho diterima
Sumber : Hasil pengolahan pribadi
Untuk Untuk hasil hasil pengar pengaruh uh peruba perubahan han nilai nilai tukar tukar rupiah rupiah terhad terhadap ap dollar dollar AS terhad terhadap ap kinerj kinerjaa reksad reksadana ana di dapat dapat hasil hasil yang yang positi positif. f. Jadi Jadi apab apabil ilaa ada ada kena kenaik ikan an pad pada satu satu satu satuan an perubahan nilai tukar rupiah terhadap dollar maka maka kine kinerj rjaa reks reksad adan anaa akan akan naik naik juga juga.. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa pengaruh nilai tukar rupiah terhadap dollar terhadap kinerja reksadana berbanding lurus. V. KESIMPULAN Berdasarkan beberapa tahap penelitian diatas melalui program SPSS ver.16.0 , maka dapat
disi disimp mpul ulka kan n bahw bahwaa peng pengar aruh uh nila nilaii tuka tukar r rupiah terhadap kinerja reksadana berbanding lurus atau yang berarti nilai tukar rupiah secara parsial tidak mempunyai pengaruh negatif yang signifikan signifikan terhadap terhadap kinerja kinerja reksadana. reksadana. Mela Melalu luii seju sejuml mlah ah peng pengu ujian jian diper ipero oleh leh persamaan Y= 1.233E11 - 6.849E6 X + E , Sehing Sehingga, ga, jika jika terjad terjadii kenaik kenaikan an nilai nilai tukar tukar sebesar 1 unit, maka akan terjadi pertambahan volume volume kinerja kinerja reksadan reksadan sebesar 0,106 0,106 unit. Namun, jika terjadi penurunan nilai tukar sebesar 1 unit, maka akan terjadi penurunan volume kinerja reksadana sebesar 0,106 unit. VI. DAFTAR PUSTAKA Adler Adler Hayman Hayman Manuru Manurung ng,, 200 2007, 7, “panduan lengka lengkap p : Reksa Reksa Dana Dana Invest Investasi asiku” ku” , Penerbit buku kompas , Jakarta. Madura, Jef Jeff. (2003). International Corpo rporat rate Finance (Keuangan Salemba Perusahaan Internasional). Empat. Jakarta. Sugiyono. (2001). Statistika untuk Penelitain. Bandung: Alfabeta. Uma Sekaran (1992), “Research Methods for Busine Bus iness, ss, a ski skill ll bui buildin lding g app approa roach” ch”,, Second Sec ond Edi Edition tion,, Joh John n Wil Willey ley & Son Sons, s, Inc. Singapore. www.bi.go.id www.bapepam.go.id http://starbuckerseconomists.blogspot.com
