Derivatif dan Lindung Nilai
1.
DERIVATIF
Derivatif adalah sebuah kontrak instrument keuangan yang nilainya diperoleh dari nilai beberapa asset lainnya yang mendasari (underliying). Dalam pengertian yang lebih khusus, derivatif merupakan kontrak finansial antara 2 (dua) atau lebih pihak-pihak guna memenuhi janji untuk membeli atau menjual assets/commodities yang dijadikan sebagai obyek yang diperdagangkan pada waktu dan harga yang merupakan kesepakatan bersama antara pihak penjual dan pihak pembeli. Adapun nilai di masa mendatang dari obyek yang diperdagangkan tersebut sangat dipengaruhi oleh instrumen induknya yang ada di spot market .
Pengertian Derivatif menurut PSAK 55 paragraf 8 adalah instrument keuangan atau kontrak lain dengan tiga karakteristik sebagai berikut : a. Nilainya berubah sebagai akibat dari perubahan variable yang telah ditentukan (sering disebut sebagai variable yang mendasari), antara lain : suku bunga, harga instrument keuangan, harga komoditas, kurs, indeks harga atau indeks suku bunga, peringkat kredit atau indeks kredit, atau variable lain. Untuk variable nonkeuangan, variable tersebut tidak spesifik dengan pihak-pihak dalam kontrak. b. Tidak memerlukan investasi awal netto atau memerlukan investasi awal netto dalam jumlah yang lebih kecil dibandingkan dengan jumlah yang diperlukan untuk kontrak serupa lain yang diperkirakan akan menghasilkan dampak yang serupa sebagai akibat perubahan factor pasar. c. Diselesaikan pada tanggal tertentu dimasa depan.
Manfaat Derivatif : 1. Mengelola risiko pasar 2. Mengurangi (efisiensi) kos pinjaman (kredit) 3. Mendapatkan keuntungan (dari spekulasi)
Menurut PSAK 55 contoh umum dari suatu derivatif adalah kontark Future dan Forward , Swap, dan Opsi.
1. Future Contract
Merupakan suatu kontrak tertulis antara dua pihak untuk melakukan dan menerima penyerahan sejumlah aset/ komoditi dalam jumlah, harga dan batas waktu tertentu. Future contract walau pun memiliki kesamaan dengan forward contract namun ada beberapa
perbedaan yaitu : a. future contract “disesuaikan dengan pasar” secara harian, yang artinya terdapat perhitungan keuntungan dan kerugian yang disertai dengan penyerahan sejumlah uang untuk menutupi kerugian; b. Dalam future contract , penyerahan aktiva yang menjadi dasar secara fisik hampir tidak pernah terjadi karena kedua belah pihak hanya tinggal memberikan penggantian secara tunai untuk setiap perbedaan yang terjadi antara harga menurut kontrak dan harga aktual pada tanggal kadaluarsa; c. future contract umumnya merupakan instrumen terstandardisasi yang diperdagangkan di dalam bursa, sedangkan forward contract biasanya merupakan kontrak khusus (merupakan hasil negosiasi dari kedua belah pihak dan tidak diperdagangkan begitu selesai ditandatangani).
2. Forward Contract
Suatu persetujuan antara kedua belah pihak untuk menjual atau membeli suatu aset (atau bentuk apapun juga) di suatu waktu yang telah ditetapkan sebelumnya. Forward contract biasanya dilakukan untuk meminimalkan risiko seperti risiko perubahan nilai mata
uang dan juga untuk melindungi kedua belah pihak dari fluktuasi nilai asset yang mungkin terjadi selama kurun waktu tertentu, yaitu sejak kontrak ditandatangani hingga penyerahan atau pembayaran yang dilakukan. Saat terjadi transaksi forward , belum terjadi pertukaran/ pembayaran uang. Pembayaran dan pengiriman barang dilakukan sesuai dengan jadwal dan aturan yang telah disepakati.
3.
Swap Contract
Swap merupakan kesepakatan antara dua pihak atau perusahaan untuk saling mempertahankan arus kas di masa tertentu yang akan datang, artinya dua pihak setuju untuk bertukar sesuatu, biasanya kewajiban untuk melakukan suatu rangkaian pembayaran tertentu. Kesepakatan ini ditentukan secara spesifik tanggal pembayaran tunai dan cara menghitung jumlah tunai yang akan saling dipertukarkan (dibayarkan masing-masing pihak). Biasanya di dalam perhitungan telah dipertimbangkan nilai yang akan datang, tingkat bunga, kurs mata uang, dan variabel-variabel lainnya yang relevan.
4.
Option Contract
Opsi adalah suatu kontrak yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli atau menjual aktiva pada harga dan jangka waktu yang telah ditentukan sebelumnya. Dalam kontrak opsi ada calls sebagai hak beli dan puts sebagai hak jual. Pembeli calls memiliki hak membeli aset tertentu pada harga tertentu dan tanggal tertentu di masa yang akan datang. Sebaliknya pemilik put memiliki hak menjual aset tertentu pada harga tertentu dan pada tanggal tertentu di masa yang akan datang.
2. LINDUNG NILAI
Intrumen lindung nilai (PSAK 55) adalah : a. Derivatif yang telah ditetapkan untuk tujuan lindung nilai; atau b. Aset keuangan nonderivatif atau liabilitas keuangan nonderivatif yang telah ditetapkan untuk tujuan lindung nilai (hanya untuk lindung nilai atas risiko perubahan kurs) yang nilai wajar atau arus kasnya dari item yang dilindung nilai. Item yang dilindung nilai adalah asset, liabilitas, komitmen pasti, prakiraan transaksi yang sangat mungkin terjadi atau investasi netto pada kegiatan usaha luar negeri yang menyebabkan entitas menghadapi risiko perubahan nilai wajar atau arus kas di masa depan dan ditetapkan sebagai item yang dilindung nilai. Efektivitas lindung nilai adalah sejauh mana perubahan nilai wajar atau arus kas dari item yang dilindung nilai yang dapat diatribusikan pada risiko yang akan dilindung nilai dapat saling hapus dengan perubahan nilai wajar atau arus kas dari instrument lindung nilai.
I.
Lindung Nilai atas Nilai Wajar Lindung nilai wajar (fair value hedge), adalah suatu lindung nilai terhadap eksposure perubahan nilai wajar atas suatu asset atau kewajiban yang telah diakui, atau komitmen pasti yang belum diakui, atau bagian yang telah diidentifikasi dari asset, kewajiban, atau komitmen pasti tersebut, yang dapat diatribusikan pada risiko tertentu dan mempengaruhi laporan laba rugi. Lindung nialia atas nilai wajar yang memenuhi ketentuan kriteria akuntansi lindung nilai, maka lindung nilai tersebut dicatat sebagai berikut: a. Keuntungan atau kerugian yang berasal dari pengukuran kembali instrument lindung nilai pada nilai wajar (untuk intrumen lindung nilai derivatif ) atau omponen valuta asing dari jumlah tercatat yang diukur berdasarkan PSAK 10 : pengaruh perubahan kurs valuta asing (untuk instrument lindung nilai nonderivatif) diakui dalam laba rugi; dan b. Keuntungan atau kerugian atas item yang dilindung nilai yang dapat diatribusikan pada resiko yang dilindung nilai denga menyesuaikan jumlah tercatat item yang dilindung nilai ddan diakui dalam laba rugi.ketentuan ini berlaku jika item yang dilindung nilai tidak diukur pada biaya perolehan. Pengakuan keuntungan atau kerugian yang dapat diatribusikan pada resiko yang dilindung nilai dalam laba rugi diterapkan jika item yang dilindung nilai merupakan asset keuangan tersedia untuk di jual.
II.
Lindung Nilai atas arus kas Lindung nilai atas arus kas (cash flow hedge), adalah suatu lindung nilai terhadap eksposure variabilitas arus kas yang (i) dapat diatribusikan pada risiko tertentu yang terkait dengan asset atau kewajiban yang telah diakui (misalnya seluruh atau sebagaian pembayaran bunga dimasa depan atas utang dengan suku bunga variabel) atau yang dapat diatribusikan pada risiko tertentu yang terkait dengan prakiraan transaksi yang memungkinkan besar terjadi, dan (ii) dapat mempengaruhi laporan laba rugi.
Lindung nilai atas arus kas yang memenuhi ketentuan kriteria akuntansi lindung nilai, maka lindung nilai tersebut dicatat sebagai berikut: a. Bagian dari keuntungan atau kerugian atas instrument lindung nilai yang ditetapkan sebagai lindung nilai yang efektif diakui dalam pendapatan komperhensif lain; dan b. Bagian yang tidak efektif atas keuntungan atau kerugian dari instrumen lindung nilai tersebut diakui dalam laba rugi.
III.
Lindung Nilai atas investasi netto Lindung Nilai atas investasi netto pada operasi di luar negeri, termasuk lindung nilai atas item moneter yang dicatat sebagai bagian dari investasi netto, dicatat dengan cara yang serupa seperti lindung nilai atas arus kas: a. Bagian dari keuntungan atau kerugian atas instrument lindung nilai yang ditetapkan sebagai lindung nilai yang efektif diakui dalam pendapatan komperhensif lain; dan b. Bagian yang tidak efektif atas keuntungan atau kerugian dari instrumen lindung nilai tersebut diakui dalam laba rugi. Keuntungan atau kerugian atas instrument lindung nilai terkait dengan bagian lindung nilai yang efektif yang sebelumnya telah diakui dalam pendapatan komprehensif lain direklasifikasi dari ekuitas kelaba rugi sebagai penyesuaian reklasifikasi pada saat pelepasan atau periode peleasan investasi.
Kriteria Akuntansi Lindung Nilai
Pada saat dimulainya lindung nilai terdapat penetapan dan pendokumentasian formal atas hubungan lindung nilai dan tujuan manajmen resiko entitas serta strategi pelaksanaan lindung nilai.
Lindung nilai akan sangat efektif dalam rangka saling hapus atas perubahan nilai wajar atau perubahan arus kas yang dapat diatribusikan pada resiko yang dilindung nilai.
Untuk lindung nilai atas arus kas, suatu prakiraan transaksi yang merupakan subjek dari suatu lindung nilai harus bersifat kemungkinan besar terjadi dan terdapat eksposur perubahan arus kas yang dapat mempengaruhi laporan laba rugi
Efektifitas lindung nilai dapat diukur secara andal, yaitu nilai wajar atau arus kas dari item yang dilindung nilai yang dapat diatribusikan pada resiko yang dilindung nilai, dan nilai wajar instrument lindung nilai tersebut hrus dapat diukur secara andal.
Lindung nilai dinilai secara berkesinambungan dan ditentukan bahwa efektifitasnya sangat tinggi sepanjang periode pelaporan keuangan dimana lindung nilai tersebut ditetapkan.
Penilaian Efektivitas Lindung Nilai (PSAK 55 PA128): 1.
Pada saat dimulainya lindung nilai dan periode sesudahnya, lindung nilai diperkirakanakan sangat efektif untuk menyaling-hapuskan perubahan nilai wajar atau arus kas yang diatribusikan pada risiko yang dilindung nilai selama periode lindung nilai. Perkiraan tersebut dapat ditunjukkan melalui beberapa cara, termasuk dengan membandingkan perubahan masa lalu nilai wajar atau arus kas dari item yang dilindung nilai yang diatribusikan pada risiko yang dilindung nilai dan perubahan masa lalu nilai wajar atau arus kas dari instrument lindung nilai, atau menunjukkan korelasi statistik yang tinggi antara nilai wajar atau arus kas dari item yang dilindung nilai dan nilai wajar atau arus kas dari instrumen lindung nilai.
2.
Hasil aktual dari lindung nilai berada dalam kisaran 80-125%. Misalnya, jika hasil aktual lindung nilai berupa kerugian atas instrumen lindung nilai sebesar Rp120 dan keuntungan atas instrumen yang dilindung nilai sebesar Rp100, maka saling hapus dapat diukur sebagai 120/100, yakni 120% atau 100/120 yakni 83%. Apabila ketentuan pada huruf a dipenuhi, maka entitas dapat menyimpulakn bahwa lindung nilai sangat efektif.
KASUS
P13-2 Fair value hedge, option Dalam membuat peralatan medis yang canggih. Komponen kunci dari peralatan adalah kelas perak. pada 1 Mei 2011, Ins masuk ke dalam perjanjian jual beli perusahaan untuk membeli 1.200.000 troy ounce (setara dengan £ 100.000) dari kelas perak dari Sil, untuk pengiriman pada bulan 1 Februari 2012 dengan harga pasar pada tanggal tersebut. Untuk lindung nilai terhadap volatilitas harga, Ins juga masuk ke dalam kontrak opsi dengan Cur untuk menempatkan 1 troy ons 200.000 pada 1 Februari 2012, sebesar $ 10 per troy ounce, harga pasar pada 1 Mei 2011. Jika harga pasar perak di bawah $ 10 per troy ounce pada 1 Mei, maka Ins akan membiarkan opsi berakhir. Jika di atas $ 10 per troy ounce, maka akan melaksanakan opsinya. Pilihan tersebut harus diselesaikan bersih. Com akan membayar instrumen bekerja selisih antara harga pasar dan harga pelaksanaan. Biaya opsi Ins $ 1,000 pada awalnya. Diasumsikan bahwa tingkat suku bunga wajar pinjaman inkremental tahunan adalah 6 %.
1. Mengapa situasi tersbut merupakan akuntansi lindung nilai? Karena pada kasus tersebut perusahaan berpotensi mengalami risiko yang diakibatkan perubahan nilai wajar suatu item derivatif yaitu aset. 2. Mengapa situasi ini merupakan situasi lindung nilai atas nilai wajar? Karena lindung nilai ini bertujuan untuk melindungi nilai dari eksposure perubahan nilai wajar dari aset yaitu komitmen pembelian perusahaan atas suatu aset yang berupa perak ( silver ). 3. Jurnal yang dicatat pada1 Mei 2011 mencatat perjanjian opsi: Silver option
$1.000
Cash
$1.000
4. Harga pasar perak seesar $ 9 per troy ounce 31 Desember 2011
Loss on firm purchase commitment Change in value of firm purchase commitment
$1.194.030 $1.194.030
Perhitungan: Perubahan karena penurunan harga pada 31/12/12: 1.200.000 ($10-$9) = $1.200.000 Incremental borrowing rate: 6% (annual) = 0,5% (per month) Present value:$ 1.200.000 / 1.005 = $1.194.030
Silver Options
$1.193.030
Gain
$1.193.030
Perhitungan: Penyesuaian silver option pada 1/5/11: $1.194.030 - $1.000 = $1.193.030
5. Harga pasar Perak sebesar $ 9,50 per troy ounce 1 Februari 2012 Change in value of firm purchase commitment
$594.030
Gain
$594.030
Perhitungan: Perubahan karena penurunan harga pada 1/2/12: $1.194.030 + {($9 - $9,5) 1.200.000} = $1.194.030 - $600.000 = $594.030 Saldo akhir setelah penyesuaian : (9-9,5) x 1.200.000 = $ 600.000
Loss
$594.030 Silver Option
$594.030
Asumsikan perusahaan masih melaksanakan opsi, maka pencatatannya: Cash
$600.000 Silver option
Untuk mencatat pembelian Silver:
$600.000
Silver inventory
$11.400.000
Change in value firm purchase commitment
$600.000
Cash
$12.000.000
P13-3 Cash Flow Hedge, Interest Swap Pada 1 Januari 2011 cam meminjam $ 400.000 dari ven. Dengan jangka waktu lima tahun tingkat suku bunga variabel tahun 2011 menjadi 8% , tingkat LIBOR pada 1 Januari 2011, + 2%, suku bunga tahun berikutnya yang ditentukan dengan cara yang sama, dengan tingkat ditetapkan untuk tahun tertentu sama dengan awal tahun LIBOR + 2% . pembayaran bunga yang jatuh tempo setiap tahun pada 31 Desember dihitung dengan asumsi tahunan.
pada 1 januari
2011, cam memutuskan untuk membayar tetap, menerima-variabel suku bunga swap dengan Gra, cam akan membayar 8%. Mengasumsikan bahwa tingkat LIBOR pada 31 desember 2011, adalah 5%. 1. Mengapa situasi ini diakui sebagai lindung nilai atas arus kas, bukan sebagai lindung nilai atas nilai wajar? Karena tujuan lindung nilai ini adalah untuk mengurangi variabilitas arus kas masa depan karena perusahaan menandatangani perjanjian
pinjaman yang memiliki risiko atas
perubahan tingkat bunga LIBOR, maka Cam melakukan swap dengan tingkat bunga tetap dimana akan berpengaruh pada arus kas lindung nilai. 2.
Apakah lindung nilai ini efektif dan memenuhi kualifikasi akuntansi lindung nilai ? Aktivitas lindung nilai ini dikatakan efektif apabila notional amount sama dengan jumlah pinjamannya yaitu sebesar $400.000 dan jangka waktu swap sama dengan jangka waktu pinjamannya yaitu selama 5 tahun.
3. Dengan berasumsi bahwa hubungan lindung nilai ini memenuhi kualifikasi akuntansi lindung nilai : a. Tentukan estimasi lindung nilai atas nilai wajar pada tanggal 31 Desember 2011 kontrak lindung nilai ini berpengaruh pada pembayaran bunga 2012,2013,2014 dam 2015. LIBOR pada 31/12/11 adalah 5%, sehingga suku bunga pinjaman tahun 2012 menjadi 5% + 2% = 7%. Tingkat suku bunga variabel perjanjian swap sebesar 8%, maka Cam
akan membayar 1% lebih tinggi dari tingkat suku bunga LIBOR. Nilai wajar dari swap adalah nilai sekarang dari estimasi pembayaran bersih di masa depan.
Tanggal Pembayaran
Estimasi Pembayaran
Faktor
Present value
pada 31 desember 2011(LIBOR rate) 12 Desember 2012
0,01 x $ 400.000
1/(1+0,07)
$ 3.738
12 Desember 2013
0,01 x $ 400.000
1/(1+0,07)
$ 3.493
12 Desember 2014
0,01 x $ 400.000
1/(1+0,07)
$ 3.265
12 Desember 2015
0,01 x $ 400.000
1/(1+0,07)
$ 3. 051
Total
$ 13.547
b. Jurnal pencatatan suku bunga Swap 31 Desember 2011 Pendapatan Komprehensif Lainnya
$ 13.547
Suku Bunga Swap (Untuk mencatat nilai wajar
$ 13.547
tingkat suku bunga swap, lindung nilai arus kas pada
31 Desember 2011)
Beban Bunga
$ 32.000
Kas
$ 32.000
(Untuk mencatat pembayaran bunga) Perhitungan : Beban Bunga $400.000 x 0,08 = $32.000
1. Mencatat beban bunga dan pembayaran jatuh tempo Pembayaran beban bunga kepada Ven dengan tingkat bunga 7 %31 Desember 2012
Beban Bunga Kas
$ 28.000 $ 28.000
(Untuk mencatat pembayaran beban bunga kepada Ven dengan tingkat bunga 7 % Beban Bunga $400.000 x 0,07 = $28.000)
Beban Bunga
$ 4.000
Kas
$ 4.000
(Untuk mencatat pembayaran jatuh tempo pada tingkat suku bunga tetap swap sebesar 8%, Beban Bunga (8%-7%) x $ 400.000 = $ 4.000)
Tingkat bunga swap
$ 8,347
Pendapatan Komprehensif Lainnya
$ 8.347
(Untuk mencatat perubahan nilai wajar dari suku bunga swap $ 13.547 - $ 5.200)
Pada 31 Desember 2012 tingkat LIBOR sebesar 5,5 %, maka Cam akan membeyar lebih rendah sebesar 0,5 (5,5+2) = 7,5 – 7 = 0,5 Tanggal Pembayaran
Estimasi Pembayaran
Faktor
Present Value
pada 31 Desember 2012 (LIBOR Rate) 31 Desember 2013
0,005 x $ 400.000
1/(1+0,075)
$ 1.860
31 Desember 2014
0,005 x $ 400.000
1/(1+0,075)
$ 1.731
31 Desember 2015
0,005 x $ 400.000
1/(1+0,075)
$ 1.610
Total
$ 5.200
Maka perubahan nilai wajar suku bunga swap = $13.547 - $ 5.200 = $ 8.347
P13-4 Fair value, Hedge, Interest rate swap Mengacu pada problem P13-3, dan di asumsikan Cams merubah suku Bunga pinjaman dari suku bunga variabel menjadi suku bunga tetap, 8 % dari pinjaman pada tanggal 1 Januari 2011. Cams, memilih untuk melakukan pemabayaran variabel dengan suku bunga tetap. Porsi variable dari formula tukar tersebut LIBOR rate + 2 %, tentukan pengaturan rate pada akhir tahun berjalan. Kemudian pada awal tahun pertukaran tersebut akan mepengaruhi pembayaran bunga pada tahun 2012. Asumsikan rate LIBOR pada 31 Desember 2011 adalah 7 %. 1. Mengapa ini diakui sebagai hedging nilai wajar ? bukan merupakan lindung nilai arus kas!
Kasus tersebut merupakan aktifitas hedging nilai wajar karena pada k asus tersebut suku bunga tetap pinjaman naik dan turun seiring waktu, mengikuti perubahan suku bunga pasar. Dengan menjadikan ini sebagai perjanjian Swap, fluktuasi tersebut bisa di eliminasi. Jadi meskipun suku bunga pasar berubah-ubah, namun nilai wajar pinjaman tetap konstan, mencerminkan suku bunga tetap pertukaran. 2. Apakah lindung nilai ini akan diakui sebagai lindung nilai efektif dan telah memenuhi kualifikasi akuntansi lindung nilai? Lindung nilai ini dapat diakui sebagai lindung nilai efektif hanya jika nilai absolut nilai pinjaman tersebut tetap $400.000 3. Asumsikan jika hubungan lindung nilai ini memenuhi kualifikasi akuntansi lindun nilai : a. Tentukan estimasi nilai wajar dari aktifitas lindung nilai pada 31 Dsember 2011. Kontrak lindung niali ini mempegaruhi pembayaran bunga untuk tahun 2012 sampai 2015.
Estimasi nilai wajar dari aktifitas lindung nilai pada 31 Dsember 2011 Estimated payment based Date of payment
on 12/31/11
Factor
Present Value
LIBOR rate 12/31/12
01*$400,000
1/(1.09)1
$ 3,670
12/31/13
01*$400,000
1/(1.09)2
$ 3,367
12/31/14
01*$400,000
1/(1.09)3
$ 3,089
12/31/15
01*$400,000
1/(1.09)4
$ 2,834
Total
$ 12,960
b. Persiapkan jurnal untuk 31 Desember 2012 dan juga pembayaran bunganya
Desember 31 Desember 2011 Interest Expense Cash
$32,000 $32,000
(Mencatat suku bunga efektif pada 31 Desember 2011 biaya bunga 8% $400.000 = $32.000)
Loan Payable
$12,960
Interest Rate Swap
$12,960
(Mencatat perhitungan tingkat suku bunga SWAP terhadap nilai wajar).
4. Asumsikan tingkat LIBOR 6,5% per 31 Desember 2012, persiapkan jurnal yang diperlukan untuk mencatat tingkat suku bunga swap per 31 Desember 2012 dan pembayaran bunganya. Estimasi nilai wajar dari aktifitas lindung nilai pada 31 Dsember 2011 Estimated payment based Date of payment
on 12/31/11
Factor
Present Value
LIBOR rate 12/31/13
0,005*$400,000
1/(1.085)1
$ 1,843
12/31/14
0,005*$400,000
1/(1.085)2
$ 1,699
12/31/15
0,005*$400,000
1/(1.085)3
$ 1,566
Total
$ 5,108
Desember 31 Desember 2011
Interest Expense
$ 32,000
Cash
$ 32,000
(Mencatat suku bunga efektif Biaya bunga: 8% $400.000 = $32.000)
Interest Expense
$ 4,000
Cash
$ 4,000
(Mencatat pembayaran SWAP Biaya bunga 9% - 8%) $400.000 = $4.000)
Interest Rate Swap Loan Payable
$ 7.852 $ 7.852
(Untuk mencatat perubahan nilai wajar dari suku bunga swap ($ 12.960 - $ 5.108))
REFERENSI
Beams dan Anthony. (2012). Advanced Accounting Eleventh Edition. America: Pearson.
Instrumen
Keuangan
Derivatif,
diambil
dari:
http://setyaerrinugraha.blogspot.com
/2012/11/option-future-instrumen-derivatif.html
Keiso dan Jerry. (2007). Akuntansi Intermediate . Jakarta: Erlangga.
Standar Akuntansi Keuangan. (2012). Dewan Standar Akuntansi Keuangan Ikatan Akuntan Indonesia.
Tugas Kelompok PELAPORAN DAN AKUNTANSI KEUANGAN
Derivatif dan Lindung Nilai
Disusun Oleh: Fahruraji La Hadalia
13 MPA XXVIIIC/05
PENDIDIKAN PROFESI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS UNIVERSITAS GADJAH MADA YOGYAKARTA 2014
