TEXTO UNIVERSITARIO
COMPILADO DE BANCA Y BOLSA DE VALORES
Federico Becerra Vásquez Código……………….. Compilador
Chimbote, Perú
1
ADMINISTRACION DE BANCA BOLSA DE VALORES I Serie UTEX Primera Edición 2015
Federico Becerra Vásquez
De esta edición Universidad Católica Los Ángeles de Chimbote
Jr. Leoncio Prado N° 443 Chimbote, Ancash – Perú
Telf.: (043) 327846. Texto digital
Decreto Legislativo 822 – Ley sobre el Derecho de Autor
Artículo 43º.- Respecto de las obras ya divulgadas lícitamente, es permitido sin autorización del autor:
a) La reproducción por medios reprográficos, para la enseñanza o la realización de exámenes en instituciones educativas, siempre que no haya fines de lucro y en la medida justificada por el objetivo perseguido, de artículos o de breves extractos de obras lícitamente publicadas, a condición de que tal utilización se haga conforme a los usos honrados y que la misma no sea objeto de venta u otra transacción a título oneroso, ni tenga directa o indirectamente fines de lucro.
2
ÍNDICE GENERAL ÍNDICE GENERAL ................................................................................................................ 3 PRESENTACIÓN DEL DOCENTE ...................................................................................... 09 INTRODUCCIÓN .................................................................................................................. 10 UNIDADES DE APRENDIZAJE .............................................................................................12 BIBLIOGRAFIA…………………………………………………...……………………………….... 13
PRIMERA UNIDAD: LA INTERMEDAICION FINANCIERA, BANCARIZACION Y EL SISTEMA FINANCIERO................................................................................................ .......13 CAPITULO I: LA INTERMEDIACION FINANCIERA 1.
DEFINICION..................................................................................................13
2.
EL PROCESO DE NTERMEDICIACION Y EL CRECIMIENTO ECONOMICO………………………………………..………………….…….…13
3.
PARTICIPANTES EN EL PROCESO DE INTERMEDIACION FINANCIERA……………….…………………… ...........................................14
4.
LOS BANCOS, CONCEPTO, ORGANIZACIÓN Y FUNCIONES…..….….16
CAPITULO II: EL SISTEMA FINANCIERO EN EL PERU 1.
DEFINCION: ............................................................................................ 21
2.
EL SISTEMA BANCARIO Y NO BANCARIO …………………………….....22 2.1. 2.2.
EMPRESAS DEL SISTEMA BANCARIO………………………..….22 EMPRESAS DEL SISTEMA NO BANCARIO…………….……….,,24
CAPITULO III: LA BANCARIZACION 3.1.
CONCEPTO DE BANCARIZACION………….. ...........................................26
3.2.
IMPORTANCIA DEL NIVEL DE BANCARIZACION………………………..26
CAPITULO IV: EL SISTEMA FINANCIERO COSTOS Y RENDIMIENTOS
3
4.1.
DEFINICION DE LA TREA........................................................................29
4.1.1.A QUE PRODUCTOS FINANCIEROS SE LES APLICA LA TREA……………..…….............................................................................29
4.1.2.ASPECTOS A TENER EN CUENTA PARA ESCOGER UNA ACEPTABLE TREA ……….………… ....................................................30
4.2.
DEFINICION DE LA TCEA…………………………… .................................30
4.2.1. A QUE SE APLICA LA TCEA …………………………………………….31
CAPITULO V ENTES REGULADORES Y DE SUPERVISION DEL SISTEMA FINANCIERO 5.1. BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU…………………………….….30 5.2. SUPERINTENDENCIA DE BANCA Y SEGUROS………………………….…31 5.3. SUPERINTENDENCIA DE MERCADO DE VALORES………………………..34 5.4. SUPERINTENDENCIA DE ADMINISTRACION DE FONDO DE PENSIONES (SAFP)………………………………………………………………………………35 5.5. LA BANCA Y LA POLITICA MONETARIA 5.4.1. INSTRUMENTOS DE POLITICA MONETARIA…………….……………36 5.4.1.1. POR EL LADO DE OFERTA………………………………..……...36 5.4.1.2. POR EL LADO DE LA DEMANDA………………………………...37
CAPITULO VI: DESCRIBIR LA CONFORMACION DE LOS MERCADODOS FINANCIERO
6.1.
MERCADOS FINANCIEROS .................................................................. 39
6.2.
CARACTERISTICAS DE LOS MERCADOS FINANCIEROS…….. ..........39
6.3.
CLASIFICACION DE MERCADOS FINANCIEROS ................................. 40
6.4.
INTEGRACION DE LOS MERCADOS FINANCIEROS ……………….….44
4
CAPITULO VII: ANALIZAR EL ROL DE LOS MERCADOS FINANCIERO EN LA ECONOMIA 7.1.
IMPORTANCIA DE LOS MERCADOS FINANCIEROS….........................56
7.2.
LOS SISTEMA FINANCIEROS Y EL DESARROLLO…...........................56
CAPITULO VIII: CLASIFICACION DE LOS MERCADOS FINANCIEROS
8.1.
OBJETIVOS…………………………………………….....................................60
8.2 8.3
CLASIFICACION DE MERCADOS FINANCIEROS…………………….……60 INSTRUMENTOS: OBLIGACIONES Y ACCIONES………..………….…....61
RESUMEN………………………………………………………………………………..68 PRUEBA DE AUTOEVALUACION ………………………………………………….. 69 SOLUCIONARIO DE AUTOEVALUACION.……………………………….…….……70 UNIDADES DE APRENDIZAJE ...........................................................................71
SEGUNDA UNIDAD: LA INTERMEDIACION FINANCIERA, BANCARIZACION Y EL SISTEMA FINANCIERO CAPITULO IX: SISTEMA DE INTERMEDIACION DIRECTA Y OPERACIONES BANCARIAS
9.1.
DEFINICION
....................................................................................... 73
9.2.
ESTRUCTURA DEL MERCADO DE CAPITALES PERUANOS……….... 75
9.3. CLASIFICACION DE LOS MERCADOS DE VALORES………………......... 75
9.3.1. MERCADO PRIMARIO…………………………………….. …...…...........75
9.3.2. MERCADO SECUNDARIO…………………………. ...............................76
5
9.4.
MERCADO DE CAPITALES ......................................................................76
9.5.
BOLSA DE VALORES………………….......................................................77
9.6.
FUNCIONES DE LA BOLSA DE VALORES...............................................77
9.7.
IMPORTANCIA DE LA BOLSA DE VALORES……………………….……..77
9.8. MECANISMOS DE NEGOCION DE LA BOLSA DE VALORES……………77
9.9. MODALIDADES DE NEGOCIACIONES…………………………………..…...80
9.10. CLASES DE OPERACIONES………………………………………………….80
9.11. INSTRUMENTOS QUE SE NEGOCIAN EN LA BOLSA DE VALORES….81 9.12. COMO NEGOCIAR EN BOLSA...............................................................81
CAPITULO X : SISTEMA DE INTERMEDIACION FINANCIERA INDIRECTA
10.1. DEFINICION DE INTERMEDIACION FINANCIERA…………………….....83
A. SISTEMA FINANCIERO BANCARIO………………….……….................... 83 B. SISTEMA FINANCIERO NO BANCARIO………………………………..…..83
10.2 CARACTERISTICAS DE INTERMEDIACION FINANCIERA INDIRECTA ..................................................................................................84
6
CAPITULO XI: OPERACIONES BANCARIAS PASIVAS 11.1 DEFINICION …………………………………… ...........................................86
11.2. OPERACIONES PASIVAS………………………..…………………….. .......86
11.2.1. CUENTAS CORRIENTES (DEPOSITOS A LA VISTA9.............86 11.2.2. CUENTAS DE AHORRO…………………………………………..86 11.2.3. DEPOSITOS A PLAZO…………………………………………......86 11.2.4. DEPOSITOS CTS………………………………………………..…..86 11.2.5. OTRAS OPERACIONES PASIVAS………………………………..86 CAPITULO XII: OPERACIONES BANCARIAS ACTIVAS 12.1 DEFINICION……………………. .................................................................88
12.2.OPERACIONES ACTIVAS…………………………………………….……..89
CAPITULO XIII.
EL CREDITO Y SU PROCESO
13.1. 13.2. 13.3. 13.4.
DEFINICION…………. …………………………………………….…………....95 CARACTERISTICAS………………………………………………………..…..95. OBJETIVOS……………………………………………………………………...95 PRINCIPALES OPERACIÓNES BANCARIAS……………………………….96 13.4.1. EL PRESTAMO………………………………………………………... 96 13.4.2. DESCUENTO BANCARIO……………………………………………. 98 13.4.3. CREDITOS DE FIRMA………………………………………………... 98
13.5.
ESTUDIO DE CLIENTES…………………………………………………......101
13.7.
ASPECTOS FUNDAMENTALES PARA EL ANALISIS CREDITICIO……………………………………………………………………..102
13.8. RIESGO CREDITICIO………………………………………………………….103 13.8.1.FACTORES VINCULADOS AL RIESGO…………………………….….103 13.8.2. ETAPAS DE LA EVALUACION DEL RIESGO………………………...103 13.8.3. RIESGO CREDITICIO………………………………………………….…101
CAPITULO XIV: LAS CENTRALES DE RIESGOS
7
14.1. CONCEPTO………........................................................................................105
14.2. LAS CENTRALES DE RIESGOS……………………………..........................105
14.3. LA CLASIFICACION DEL DEUDOR.............................................................105 14.3.1. CRITERIOS ASIGNADOS A CADA UNO DE LAS CATEGORIAS DE UN CREDITO COMERCIAL………………………………………….………...107
14.3.2. CLASIFICACION DEL DEUDOR COMO MES Y DEL DEUDOR DE LA CARTERA DE CONSUMO............................................................................109
14.3.3. CLASIFICACION DEL DUEDOR DE LA CARTERA DE CREDITOS HIPOTECARIOS............................................................................................110 CAPITULO XV: LAS GARANTIAS 15.1 INTRODUCCION..........................................................................................112 15.2. CLASIFICACION DE LAS GARANTIAS………………………………......…..114
R ES UME N……………………………………………………………………………………………………118 PRUEBA DE AUTOEVALUACION.................................................... ................................119
SOLUCIONARIO DE AUTOEVALUACION………………………………………………………….…..120
8
PRESENTACIÓN DEL DOCENTE Estimados estudiantes les doy la bienvenida al curso , mi nombre es Federico Becerra Vásquez, de profesión Economista con 18 años de experiencia en el sistema financiero con estudios de maestría en mención Administración, postgrado en Banca y Finanzas y docente titular del curso de Banca y Bolsa de Valores. Actualmente, el sistema financiero necesita profesionales altamente competitivos en administración, por ende el suscrito pone a consideración temas compilados con el objetivo de brindar a los estudiantes los conocimientos teóricos prácticos, así como herramientas necesarias, para que puedan desarrollar con éxito en el curso. Finalmente les invito a tener una participación activa en todas las actividades propuestas para el desarrollo de la asignatura y no duden en comunicarse con el suscrito o el tutor responsable, que estaremos pendientes de sus dificultades vinculados al curso en referencia
Econ. Federico Becerra Vásquez
[email protected]
9
INTRODUCCIÓN Estimado estudiante: Esta La asignatura de administración de Banca y Bolsa de Valores y se encuentra en el VIII de estudios de la carrera Profesional de administración. Esta asignatura es fundamental para la formación del futuro profesional, por ende nos vemos en la necesidad de brindarles información sobre el sistema financiero y el uso adecuado de los recursos financieros para lograr una aceptable gestión de administración; por ende nos vemos en la necesidad de brindarles información sobre el sistema Financiero y el uso adecuado de los recursos financieros para lograr una buena administración; el mismo que está conformada por dos unidades de aprendizaje cada uno de ellos tiene ocho y siete capítulos respectivamente En la primera unidad desarrollamos diversos temas como: intermediación financiera Bancarización y el Sistema financiero, tratamos en darle un criterio al estudiante para que este, pueda encontrar alternativas de inversión en el sistema financiero. En la segunda unidad uno de los temas resaltantes es el Sistema de Intermediación y Operaciones Bancarias, temas importantes que le permitirá tomar adecuadas decisiones y que permite alcanzar un amplio conocimiento en el curso de
Banca y la Bolsa de
Valores. La información escrita ha sido compilada y recopilada de diversos libros y se ha estructurada convenientemente. En síntesis, espero que el manual sirva de guía al estudiante para poder ampliar sus conocimientos en esta materia.
Econ. Federico Alcibíades Becerra Vásquez
10
UNIDADES DE APRENDIZAJE
11
PRIMERA UNIDAD: LA INTERMEDIACION FINANCIERA, BANCARIZACION Y EL SISTEMA FINANCIERO
12
El contenido de la primera Unidad de aprendizaje ha sido tomado de:
Jorge Márquez R. I (2003), Banca Mercado de capitales y Seguros.. Perú. Editorial San Marcos Learming., pag.
53-64.
Pacifico Huamán S. Teoría y Política Monetaria. Perú (1989).Lima Ediciones Economía pag. 133- 137.
WWW.SBS.GOB.PE /EDUCACION FINANCIERA ( 2012), G u í a p a r a e l d o c e n t e . Lima Learning., pág. 1-12.
Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros (Ley No. 26702), Learning., pág. 11-50.
CAPÍTULO I: LA INTERMEDIACION FINANCIERA 1.1- DEFINICION La información escrita ha sido recopilada de diversos libros y se ha hecho investigación y de acuerdo a mis estudios y experiencia laboral en banca y finanzas, seleccione lo mejor para elaborar el la presente edición. En síntesis, espero que el manual sirva de guía al estudiante para poder ampliar sus conocimientos en esta materia y ser competitivos en el ámbito financiero. Proceso por el cual las instituciones financieras canalizan recursos financieros de sectores con saldos superavitarios hacia aquellos deficitarios, constituyendo así un mecanismo para la mejor movilización y el uso más eficiente de estos recursos. Las empresas financieras llamadas instituciones financieras, son las encargadas de proporcionar servicios y productos financieros en búsqueda de rentabilidad como:
Transformación de activos financieros que se adquieren por medio del mercado, y
su conversión a diferentes o más aceptados tipos de activos que llegan a ser sus pasivos. Intercambio de activos financieros para sus propias cuentas.
13
Asistencia en la creación de activos de sus clientes y la venta de esos activos
financieros a otros participantes del mercado. Proporcionar avisos de inversión otros participantes del mercado. Las instituciones financieras son un
grupo formado por entidades de crédito cuya
actividad principal consiste en la captación de depósitos y el otorgamiento de créditos. También se le conoce como: Intermediarios financieros.
1.2.
EL
PROCESO
DE
INTERMEDIACIÓN
Y
EL
CRECIMIENTO
ECONOMICO. El proceso de intermediación financiera es aquel por medio del cual una entidad, traslada
los
recursos
de
los
ahorristas
(personas
con
excedente
de
dinero, superavitarios o excedentarios) directamente a las empresas o personas que requieren de financiamiento (personas que necesitan dinero o deficitarios). Las
empresas
del
sistema
financiero
(intermediarios
financieros)
tienen
la
responsabilidad de velar por el dinero de los ahorristas y generar un interés sobre sus depósitos; asimismo, se encargan de evaluar al deudor (persona a la cual se le presta el dinero) y de hacer que cumpla sus obligaciones
de pago. Estos sistemas contribuyen a una
asignación más eficiente de los recursos en la economía y promueven el crecimiento de la productividad generando un impacto positivo en el crecimiento económico a largo plazo.
1.3.
PARTICIPANTES
EN
EL
PROCESO
DE
INTERMEDIACIÓN
FINANCIER A. La función principal de los intermediarios financieros consiste en recibir de las personas naturales y/o jurídicas sus fondos excedentes (ingresos que no van a utilizar por el momento) a través de alguna operación denominada pasiva (captación de depósitos en ahorro, depósitos a plazos, depósitos CTS, etc.) y canalizar (colocar o prestar) estos recursos, mediante las operaciones activas, hacia aquellas personas naturales y/o jurídicas que necesiten dinero para financiar sus necesidades y actividades (ejemplo: créditos hipotecarios, créditos personales, créditos a las microempresas, etc.) Los recursos de los ahorrantes (depósitos) constituyen un pasivo para la institución y por los mismos la institución se compromete a pagar a los ahorrantes una tasa de interés pasiva, ojalá, competitiva. Esta tasa de interés pasiva constituye para el ahorrante el mejor costo de oportunidad de sus recursos. La institución a la vez utiliza estos recursos para conceder créditos a distintos prestatarios
14
con la expectativa de que en el futuro éstos le devuelvan los recursos más los intereses correspondientes por el tiempo en que los tomen en calidad de préstamo. Estos préstamos otorgados por la institución financiera son un activo para ésta y por ellos la institución cobra una tasa de interés activa. Una economía necesita de recurso financieros para que funcione, se desarrolle o se dinamice, los mismos que deben llegaren forma suficiente, oportuna y permanente. Resulta fundamental y necesario un sistema que permita la canalización de estos recursos, es decir la existencia de otros agentes que se dediquen a la intermediación entre
los agentes
superavitarios y los deficitarios.
Tasa de interés activa
>
Tasa de interés pasiva
Los agentes económicos al dirigirse a los intermediarios financiero, deben de tener la seguridad y confianza de que ellos les van a devolver sus recursos en el plazo convenido; y, por otro lado, los agentes deficitario, también la seguridad de que siempre van a contar con estos recursos; y, a la vez van ser cumplidores de sus obligaciones.
La credibilidad en el sistema financiero, debe ser permanente en una economía Estos intermediarios financieros al operar, proveedor, organizar o competir, van formando una estructura a la se le denomina “Sistema de Intermediación Financiera”, el mismo que está formado por proveedores de servicios de intermediación financiera, el mismo que está formado por proveedores de servicios y productos financieros de acuerdo a sus condiciones, solidez, habitualidad y a su situación legal- formal.
¿Por qué interesan casi a todas las personas las instituciones financieras? En el sistema capitalista moderno, estas instituciones financieras son las encargadas de dinamizar los flujos de dinero en una economía, permitiendo de esta forma que las empresas tengan los recursos necesarios en los momentos oportunos. Asimismo, permite que las familias y empresas puedan dejar su dinero (ahorro), con la finalidad de utilizarlo en el momento que lo deseen o decidan. A la vez, van a tener seguridad y, a la vez, de tener intereses. Es decir, van a dar mayor liquidez a las empresas, tanto para su expansión como para afrontar imprevistos (entes económicos deficitarios); y van a captar recursos de las familias
15
y empresas, en donde van a encontrar confianza, alguna rentabilidad y seguridad de que pueden disponer de sus recursos cuando lo deseen (agentes económicos superavitarios). Esta es precisamente la función de los mercados financieros. Es que no se puede concebir que una economía sea dinámica, desarrollada, expansiva, sin un sistema financiero sólido, eficiente, rentable, confiable, y capaz de ofrecer recursos en formas oportunas y montos suficientes a los agentes económicos. Las familias, empresas, hasta el gobierno, se encuentran inmersos en la necesidad de obtener recursos financieros, para su consumo, capital de trabajo e inversión; y para sus gastos, respectivamente. Todos pueden recurrir al sistema financiero formal, pero no todos pueden acceder, porque no reúnen las exigencias y condiciones para ser calificados. ¿Estos, los excluidos, donde buscan sus recursos?
1.4.- LOS BANCOS CONCEPTO ORGANIZACIÓN Y FUNCIONES
Concepto de Bancos.
Los Bancos se definen de diferentes maneras, a continuación describimos las definiciones de algunos autores. La Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguro y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros define:
- Empresa bancaria: Es aquella cuyo negocio principal consiste en recibir del Público en depósitos o bajo cualquier otra modalidad contractual, y en utilizar ese dinero, su propio capital y el que obtenga de otras fuentes de financiación en conceder créditos en las diversas modalidades, o aplicarlos a operaciones sujetas a riesgos de mercado.
-Empresa financiera: Es aquella que capta recursos del público y cuya especialidad consiste en facilitar las colocaciones de primeras emisiones de valores, operar con valores mobiliarios y brindar asesoría de carácter financiero.
16
1.4.1. Aspectos organizativos y responsabilidades jerárquicas.
Está determinado por las operaciones y servicios que desarrolla el banco, los mismos que al mostrar constantes cambios por el proceso de innovación tecnológica y por las exigencias del mercado, condicionan su composición. No obstante se puede señalar que la estructura jerárquica más común considera los siguientes niveles: directorio-gerencia general- gerencias- subgerencias- jefaturas de sucursales y administraciones zonales. El órgano de máximo nivel de decisión es el Directorio, el cual es responsable de la aprobación de la política institucional. Está formado por los representantes
de los
accionistas y sus miembros son elegidos en junta general de accionistas.
De acuerdo a lo establecido en la LGSFS (Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros) vigente, los miembros del directorio- elegidos en número no menor a 05- deben reunir condiciones de idoneidad técnica y moral. Su elección debe ser puesta en conocimiento de la SBS en un plazo no menor a un 01 días hábil de producida.
La misma ley establece las responsabilidades de los miembros del Directorio así como los impedimentos para ser director, vacancia o incompatibilidades entre otros aspectos normativos. El siguiente nivel corresponde en la gerencia general, responsable de la ejecución de la política institucional y de la dirección y coordinación de las diversas actividades, operaciones y servicios que realiza el banco. La ley en mención establece que el Gerente General debe informar al directorio en cada sesión ordinaria y por escrito de todos los créditos y garantías que a partir de la sesión precedente se hubiese otorgado a cada cliente así como las inversiones y ventas efectuadas cuando en uno y otro caso se excede el límite que establece la SBS, a la cual debe remitirse copia del informe.
Asimismo se establece que el Gerente General debe informar al directorio cuando menos trimestralmente sobre la marcha económica del banco, contrastando este informe con del trimestre anterior y con las metas previstas para el periodo.
Los funcionarios ubicados en otros niveles jerárquicos tales como gerente, subgerentes, sectoristas, jefes de agencia y demás personal cumplen las funciones que les corresponde de acuerdo a los requerimientos de su estructura organizativa, pudiendo ser pasibles de sanción por la SBS en caso cometan infracciones o incumplan las disposiciones vigentes (art. 361 de la LGSFS y “Reglamentos de sanciones”, Res Nª 310-98).
17
1.4.2 Funciones que cumplen los bancos en la economía. Facilitan los pagos en el interior de un país y en el exterior. Concentran y ponen en movimientos considerables sumas de dinero, impulsando así las actividades económicas. Realizan la creación secundaria de dinero a través de las operaciones crediticias.
1.4.3 El Marketing bancario.
El sistema bancario está caracterizado por una intensa competencia y el marketing se ha convertido en un instrumento clave para la supervivencia o crecimiento de los bancos en el mercado ya que de su efectividad depende la mayor captación de clientes., la fidelización de los actuales o la obtención de mayores depósitos. Los bancos utilizan técnicas de marketing para lograr un posicionamiento adecuado en el mercado en función a su visión
corporativa utilizando también mecanismos de
promoción diversos entre ellos campañas publicitarias para reafirmar la aceptación de sus productos y servicios. En este sentido es común encontrar actualmente un amplio volumen de folletería disponible en los diversos bancos. Del mismo modo destinan grandes sumas de dinero en publicidad radial, televisiva, escrita (diarios y revistas) y paneles públicos. Estos mecanismos se enmarcan dentro de las estrategias de marketing de cada banco expresado en sus planes de marketing, los mismos que están conformados por una variedad de actividades diseñadas para lograr objetivos y metas orientadas al cliente en un plazo determinado. El esfuerzo de marketing expresado en los planes de marketing está dirigido a los clientes actuales y potenciales con criterios normalmente basados en la segmentación de mercados.
1.4.4 Banca electrónica.
La banca electrónica o E-Banking es un concepto que abarca la red de cajeros automáticos, el teléfono y la Internet. Todos ellos canales de distribución alternativos a la ventanilla tradicional, implantado por los bancos con mayor intensidad desde la década pasada. Puede señalarse que la primera etapa de la banca electrónica ha sido la de los cajeros automáticos y las tarjetas de crédito y débito que permiten realizar adquisiciones y efectuar pagos y transferencias así como consultas de saldos, retiro de dinero, operaciones que antes se realizaban en ventanilla pero que al realizarse por cajero
18
automático las 24 horas del día han permitido a los bancos la reducción de costos operativos y el menor afluencia de público en las ventanillas.
La segunda etapa fue la utilización del teléfono dando origen al sistema del fono banco como medio para que los clientes realicen durante las 24 horas diarias transacciones y pagos con cargo a sus cuentas corrientes y de ahorro. Estas operaciones son menos costosas que en ventanilla. Entre las principales operaciones realizables por este sistema podemos mencionar, consultas de saldos y movimientos, pagos de servicios públicos y otras transferencias a otras cuentas, bloqueo de tarjetas y cambios de clave, Asimismo algunos bancos brindan asesoría de servicio al cliente a través de este sistema.
1.4.5 Banca virtual.
“Es hacer operaciones sin ir al banco”
Los bancos utilizando los avances tecnológicos diseñan su propia página web o sistema virtual para que los clientes desde sus computadoras puedan acceder al sistema del banco para realizar sus operaciones, para ello es necesario utilizar Internet y tener un código para que pueda operar. Con estos los bancos buscan que las personas vayan menos a sus establecimientos y de esta forma disminuir sus costos.
La Internet ha sido adaptada por las entidades bancarias para instituir la banca virtual debido a las ventajas que ofrece no solo por la cantidad de información que se puede manejar, sino también por la reducción de costos. Además se ha convertido en un elemento fundamental de competencia no solo dentro de la banca dirigida al sector empresarial (a través del office banking), sino también a aquellas dirigidas a las personas naturales (por intermedio del home banking), En el mismo sentido la banca virtual implica la profundización de servicios financieros ON LINE, tratando de dar mayor valor a los servicios brindados al cliente principalmente a través de mayores facilidades de acceso y disponibilidad de información a fin de que este pueda realizar adecuadamente sus operaciones de manera interactiva.
En el Perú las operaciones realizables por la banca virtual eran las siguientes:
19
Transferencias entre cuentas propia
Transferencias a terceros
Pagos de servicios públicos (agua, luz, teléfono fijo y móvil)
Pagos a cuentas de instituciones.
Solicitud y pagos de tarjeta de crédito.
Solicitud de préstamos personales
Consulta de saldos.
Se estima que a la fecha indicada los costos bancarios de una de estas operaciones en ventanilla ascendían a 1.2 dólares mientras que si eran hechas en internet costaban 10 centavos de dólar. Esto ha venido explicando, la preferencia creciente de los bancos por este canal de distribución.
Cabe destacar que la tendencia actual está dirigida a ampliar la cobertura de las operaciones a través de la banca virtual ya que las instituciones que no ofrezcan a sus clientes soluciones integrales de acceso on line corren el riesgo de desaparecer del mercado. Sin embargo es importante señalar que el desarrollo de la banca virtual por parte de los bancos requiere como contraparte la expansión de la disponibilidad de computadoras, tarjetas electrónicas y acceso a internet, principalmente entre los clientes identificados como personas naturales.
20
CAPÍTULO II: EL SISTEMA FINANCIERO EN EL PERU 2.- DEFINICION El sistema financiero nacional lo constituyen las empresas debidamente autorizadas por los organismos como la SBS. Las empresas del sistema financiero nacional operan como intermediarios financieros, dinero de las personas y empresas(agentes superavitarios) y lo ofertan a aquellas personas y empresas (agentes deficitarios). La intermediación financiera en nuestro país está amparada por la Ley Nº 26702 Ley General del
Sistema Financiero,
de Seguros y
Orgánica
de
la
Superintendencia de Banca y Seguros. El sistema financiero se compone de empresas de intermediación directa e indirecta.
SISTEMAS FINANCIERO PERUANO
21
2.-EL SISTEMA BANCARIO Y NO BANCARIO. 2.1.1. EMPRESAS DEL SISTEMA BANCARIO: La empresa bancaria es aquella cuyo negocio principal consiste en recibir dinero del público en depósito o bajo cualquier otra modalidad contractual, y en utilizar ese dinero, su propio capital y el que obtenga de otras fuentes de financiación en conceder créditos en las diversas modalidades.
Banca Múltiple: Se le conoce también como banca privada, comercial o de primer piso, es aquella institución de crédito que cuenta con instrumentos diversos de captación y canalización de recursos
Banco de Comercio
BBVA – Banco Continental
Banco de Crédito del Perú
Banco Financiero del Perú
Banco Interamericano de Finanzas
Scotiabank del Perú
H S B C Bank Peru S.A.
Deustsche Bank Peru
Banco Ripley
Banco Falabella
Citibank del Peru
Banco Azteca
Banco Interbank
Banco Mibanco
22
Empresas del Estado integrantes del Sistema Financiero E NTIDAD
OBJETIVO
FUNCIONES • Recaudar las rentas del Gobierno Central, entidades del subsector público independiente y de los gobiernos locales.
Banco de la Nación
Banco Agropecuario (AGROBANCO)
Corporación Financiera De Desarrollo (COFIDE)
Entidad financiera cuyo objetivo es administrar las subcuentas del Tesoro Público y proporcionar al Gobierno Central los servicios bancarios para la administración de los fondos públicos.
Entidad financiera que otorga créditos en forma exclusiva para el sector agropecuario peruano.
Entidad que ejerce las funciones de un banco de desarrollo de segundo piso, canalizando los recursos que administra únicamente a través de las instituciones supervisadas por SBS.
• Recaudar los tributos y otorgar créditos al sector público nacional. • Participar en las operaciones de comercio exterior del Estado. •
Otorgar facilidades financieras al Gobierno Central, gobiernos regionales y locales, en los casos en que estos no sean atendidos por el sistema financiero nacional.
•
Recibir depósitos de ahorros en lugares donde la banca privada no tiene oficinas.
• Apoya a los micros y pequeños productores del sector agrícola, ganadero y acuícola con servicios financieros y asistencia técnica para las actividades de transformación, producción y comercialización. • Complementar la labor del sector financiero privado, en actividades como el financiamiento de mediano y largo plazo del sector exportador y de la micro y pequeña empresa.
23
2.1.2. EMPRESAS DEL SISTEMA NO BANCARIO: FINANCIERAS, CA JAS RURALES DE AHORRO Y CRÉDITO, CA JAS MUNICIPALES DE AHORRO Y CRÉDITO Y OTROS. Es un conjunto de instituciones financieras no clasificadas como bancos y que participan en la captación y canalización de recursos.Es aquella que capta recursos del público y cuya especialidad consiste en facilitar las colocaciones de primeras emisiones de valores, operar con valores mobiliarios y brindar asesoría de carácter financiero.
• Financiera Crear Arequipa
• Amérika Financiera
• Financiera Edyficar
• Financiera Efectiva
• Mitsui Auto Finance
• Financiera Crediscotia
• Financiera Universal
• Financiera Confianza
• Financiera UNO
•
Financiera TFC
ENTIDADES MICROFINANCIERAS Cajas rurales de ahorro y crédito S INANCIERAS Es Aquella que capta recursos del público y cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento. Preferentemente a la mediana, pequeña y microempresa del ámbito rural. • Cajamarca • Chavín S.A. • Credinka • Los Andes S.A.
• Los Libertadores Ayacucho
• Sipán
• Prymera S.A.
• Nuestra Gente
• Profinanzas S.A.
• Incasur
• Señor de Luren
Edpymes Entidad de desarrollo a la pequeña y microempresa - Edpyme es aquella cuya especialidad
consiste en otorgar financiamiento
preferentemente
a los
empresarios de la pequeña y microempresa, y no se encuentran autorizadas a captar fondos del público. • Alternativa
• Nueva Visión S.A.
• Solidaridad
• Acceso Crediticio
• Proempresa S.A.
• Credijet
• Credivisión
• ProNegocios S.A.
• Mi Casita
• Raíz .
24
Caja Municipal de ahorro y crédito Es aquella que capta recursos del público y cuya especialidad consiste
en
realizar
operaciones
de financiamiento, preferentemente
a las
pequeñas y microempresas. • Ica
• Piura
• Cusco
• Maynas
• Sullana
• Del Santa
• Paita
• Tacna
• Huancayo
• Pisco
• Trujillo
•
Arequipa
Caja Municipal de Crédito Popular Es aquella especializada en otorgar crédito pignoraticio al público en general. También se encuentra facultada para efectuar los concejos provinciales
operaciones
activas y pasivas con
y distrital, y con las empresas municipales dependientes
de los primeros. • Caja Municipal de Crédito Popular de Lima
S EMP Empresas de arrendamiento financiero
La información escrita ha sido recopilada de diversos libros y se ha hecho investigación y
de acuerdo a mis estudios y experiencia laboral en banca y finanzas,
seleccione lo mejor para elaborar el la presente edición. • Leasing Total S.A.
Empresas de factoring Empresas cuya conformadas,
especialidad consiste
en
la
adquisición de
facturas
títulos valores y en general cualquier valor mobiliario representativo de
deuda. • Factoring Total.
25
Almacenes generales de depósito
Empresas
que
realizan
el
almacenamiento,
custodia
o
conservación de bienes y mercancías, así como también la expedición de certificados de depósito.
• Almacenera del Perú S.A.- ALMAPERU • ALMAFIN • Cia. Almacenera S.A. Casa • Depósitos S.A.
Empresas de servicios fiduciarios
Empresa que actúa como fiduciario en la administración de patrimonios autónomos fiduciarios, o en el cumplimiento de encargos fiduciarios de cualquier naturaleza. • La fiduciaria. • Fiduciaria GBC
26
CAPÍTULO III: LA BANCARIZACION
3.- DEFINICION
La bancarización es el proceso mediante el cual se incrementa el nivel de utilización de los servicios financiero de la población en general, estableciendo una relación de largo plazo. Existe mayor grado de bancarización cuando aumenta el volumen de las transacciones realizadas
3.1. IMPORTANCIA ECONOMIA
DEL
NIVEL
¿Por qué es importante aumentar economía? Existe
mayor
grado
de
DE
BANCARIZACION
EN
UNA
el nivel de bancarización en una
bancarización
cuando
aumenta
el
volumen
de
las
transacciones realizadas por los agentes económicos a través del sistema financiero. Cabe señalar que al 30 de junio del 2011 el índice de bancarización fue de 26.22%.
Í n d i c e d e B an c a r i z a c i ó n = D e p ó s i to s / P B I
Índice de Bancarización = Deposito Totales ______________ PBI
= s/120,942 millones ___________________ S/. 461,259 millones
=
26.2
27
i to s /
Facilita crédito a las micro y pequeñas empresas. Incrementa los fondos disponibles para financiar inversiones o capital de trabajo.
FAMILIAS
Fomenta el ahorro. Da acceso al crédito. Incrementa la cultura financiera. Facilita y mejora el manejo de las finanzas personales.
El principal beneficio EMPRESAS
es su significativa
SISTEMA
contribució
FINANCIERO
n al Mejora la distribución del ingreso al incrementar el ahorro y la formación de un patrimonio. Fomenta el desarrollo del sector productivo y la generación de empleo. Mejora la competitividad y productividad de la economía.
desarrollo del país.
ECONOMÍA
Provee información, mejorando el entendimiento de los riesgos y oportunidades de crédito. Expande las oportunidades de negocio.
Es importante para Impulsar la formalización de la economía vía la
canalización por el sistema financiero de gran parte de las transacciones realizadas en la economía. Promover la documentación de operaciones entre agentes económicos. Reducir la evasión y la informalidad en la medida que potencia la fiscalización, al servir como fuente de información. Desincentivar la realización de operaciones marginadas y simuladas. Cabe
28
El incremento de la bancarización bancaria, sustenta en la confianza que tienen las personas en las instituciones financieras, ha sido importante aunque falta aún igualar el nivel de otros países como Chile que tiene una bancarización de 70%.
La. Bancarización significa utilizar intensivamente al sistema financiero para facilitar las transacciones efectuadas entre los agentes económicos. Este proceso permite evitar el uso del dinero físico.
La bancarización influye directamente en el crecimiento económico de un país. En el caso peruano, el indicador de bancarización (depósitos / PBI) se encuentra actualmente en alrededor del 26.22%.
Es bueno mencionar que internacionalmente se ha demostrado que existe una innegable relación entre los niveles de bancarización y de evasión tributaria. Por otro lado, el desarrollo tecnológico y económico actual del sector financiero, genera un marco adecuado para la implementación de la medida.
A pesar de los cambios producidos en el sistema financiero en la década del noventa (fusiones, adquisiciones, creación de nuevos y mejores instrumentos, mayor tecnificación y mejor desarrollo de la evaluación crediticia) aún se requiere generar un mayor acceso a los mercados y servicios financieros de la población en los países latinoamericanos y específicamente en el Perú. Esto puede apreciarse en el siguiente gráfico, el cual refleja el nivel de bancarización alcanzado por los países de América Latina:
29
CAPITULO IV: EL SISTEMA FINANCIERO COSTOS Y RENDIMIENTOS 4.1- QUE ES LA TREA?
Cuando se tiene una cantidad de dinero ahorrada y la situación económica particular permite vivir tranquilamente sin que se necesite disponer de esa cantidad de dinero urgentemente, se presenta la opción de depositarlo para obtener a cambio una rentabilidad por ese dinero. Para estar informados de qué intereses generan esos ahorros por estar depositados se encuentra la Tasa de Rendimiento Efectivo Anual (TREA). La Tasa de Rendimiento Efectivo Anual o TREA permite calcular el beneficio que se obtendrá por mantener los ahorros en un depósito. Esta tasa permite conocer tanto los costos que se generan por mantener el dinero en la cuenta, como los intereses que se generarán, por lo que la TREA permite conocer cuánto se ganará por el dinero depositado en el banco.
4.1.1. ¿A qué productos financieros se les aplica la TREA? La Tasa de Rendimiento Efectivo Anual o TREA puede ser aplicada para:
Cuentas de ahorro.
Depósitos a Plazo Fijo.
Depósito CTS.
Cuenta Sueldo y cuenta Corriente.
Entre los bancos que ofrecen la Tasa de Rendimiento Efectivo Anual o TREA encontramos:
Banco de Crédito (BCP).
Interbank.
Banco de Santander.
BBVA Continental.
Citibank.
Banco Ripley.
Banco Falabella.
Scotiabank.
30
Deutsche Bank.
HSBC.
Banco Azteca.
Banco de Comercio
Banbif
Banco Financiero
MiBanco
4.1.2. Aspectos a tener en cuenta para escoger una buena TREA Se debe escoger que forma de ahorro es la que más conviene. Si se desea disponer del dinero por si surgiera una necesidad inmediata una buena opción sería una cuenta de ahorro, mientras que si no se necesita disponer de ese monto de dinero se puede optar por un depósito a plazo.
No se debe escoger la primera entidad a la que preguntemos o con la que trabajemos habitualmente.
Es
recomendable
visitar
todas
las
entidades
bancarias
e
informarse bien de las características de cada una, de que TREA ofrece para poder elegir aquella que más nos interese y más beneficios nos vaya a dar.
Conocer los requisitos exigidos para mantener el dinero en un depósito, como por ejemplo si es necesario depositar una cantidad o monto mínimo de dinero, o si las operaciones realizadas supondrá un costo añadido.
Por último estudiar en qué moneda resulta más beneficioso realizar el depósito si en dólares o en soles. Cuando se toma la decisión de invertir los ahorros para que nos generen una rentabilidad es importante tener en cuenta todos estos aspectos así como conocer cuál es la mejor Tasa de Rendimiento Efectivo Anual existente para obtener el mayor beneficio posible.
31
4.2 Qué es la TCEA? La TCEA o Tasa de Costo Efectivo Anual, es la tasa que va a permitir conocer, cuál va a ser el costo total que un cliente va a pagar al pedir un préstamo o cuál va a ser el costo por el uso de una tarjeta de crédito. Lo que diferencia la TCEA respecto a las tasas de otros países, es que la TCEA incluye el total de pagos que se deben realizar cuando se solicita un préstamo. Por tanto la TCEA incluye:
Intereses a pagar calculados a partir de la Tasa Efectiva Anual (TEA)
Comisiones cobradas por los bancos y entidades.
Gastos derivados de seguros de desgravamen.
4.2.1 ¿A qué se aplica la TCEA? Otro aspecto que se debe conocer, son los productos a los que los bancos aplican la TCEA, ya que ésta se aplica
Créditos de consumo. Créditos personales. Créditos vehiculares. Créditos hipotecarios. Tarjeta de Crédito. Crédito en efectivo. Crédito para capital de trabajo. Créditos para estudios.
32
Por lo general los préstamos suelen ser solicitados tanto en moneda nacional, como en moneda extranjera. Con el paso del tiempo se está observando como el número de préstamos hipotecarios solicitados en soles aumenta respecto a los préstamos solicitados en dólares.
Otra consideración a la hora de solicitar un préstamo hipotecario es el plazo de devolución y el monto que se va a solicitar, ya que a mayor número de cuotas el monto de las cuotas será menor, por lo que la TCEA será también diferente.
A continuación un ejemplo de préstamo hipotecario. En él se puede observar una lista con los mejores productos financieros ofrecidos por las entidades en Perú, en el que para un monto total de 120.000 Soles y un plazo de 15 años, se ve cómo se ofrecen diferentes TCEA.
En resumen a la hora de solicitar un préstamo, se deberán tener en cuenta varios aspectos como la TCEA a la que se ofrece, el plazo de devolución, la moneda en la que se solicita y por último se debe de pagar puntualmente, ya que en caso de no pagar el préstamo, esto llevará a que la persona incurra en moras que elevarán el costo total del préstamo.
En resumen a la hora de solicitar un préstamo, se deberán tener en cuenta varios aspectos como la TCEA a la que se ofrece, el plazo de devolución, la moneda en la que se solicita y por último se debe de pagar puntualmente, ya que en caso de no pagar el préstamo, esto llevará a que la persona incurra en moras que elevarán el costo total del préstamo.
33
CAPITULO V.- ENTES REGULADORES Y DE SUPERVISION DEL
SISTEMA FINANCIERO PERUANO
5.1. Banco Central de Reserva del Perú Encargado de regular la moneda y el crédito del sistema financiero. Sus funciones principales son: Propiciar que las tasas de interés de las operaciones del sistema financiero, sean determinadas por la libre competencia, regulando el mercado. La regulación de la oferta monetaria La administración de las reservas internacionales (RIN) La emisión de billetes y monedas.
EL Banco se rige por lo establecido en la constitución, su ley Orgánica y su estatuto. El Banco Central, como persona jurídica de derecho público, tiene autonomía dentro del marco de su Ley Orgánica y su finalidad es preservar la estabilidad monetaria. El Banco Central, como persona jurídica de derecho público, tiene autonomía dentro del marco de su Ley Orgánica y su finalidad es preservar la estabilidad monetaria. El Directorio es la más alta autoridad institucional del BCRP y está compuesto por siete miembros que ejercen su mandato en forma autónoma. El Poder Ejecutivo designa a cuatro, entre ellos al Presidente. El Congreso ratifica a éste y elige a los tres restantes, con la mayoría absoluta del número legal de sus miembros.
La Ley Orgánica del BCRP (Ley N° 26123), vigente desde enero de 1993, contiene disposiciones sobre aspectos generales; dirección y administración; atribuciones; obligaciones y prohibiciones; presupuesto y resultado; y relaciones con el Gobierno y otros organismos autónomos, entre otros. Es bueno señalar que al igual que en otros países el BCP actúa también como prestamista de última instancia al proveer liquidez temporal al sistema bancario principalmente mediante el mecanismo del redescuento de títulos valores en cobranza por parte de los bancos.
34
5.2 Superintendencia de Banca y Seguro (SBS)
Organismo de control del sistema financiero nacional, controla en representación del estado a las empresas bancarias, financieras, de seguros y a las demás personas naturales y jurídicas que operan con fondos públicos.
La Superintendencia de Banca y Seguros es un órgano autónomo, cuyo objetivo es fiscalizar al Banco Central de Reserva del Perú, Banco de la Nación e instituciones financieras de cualquier naturaleza. La función fiscalizadora de la superintendencia puede ser ejercida en forma amplia sobre cualquier operación o negocio. La Superintendencia Nacional de Banca, Seguros y AFPs es un ente supervisor encargado de fiscalizar el mercado financiero en el Perú. La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP es el organismo encargado de la regulación y supervisión de los Sistemas Financiero, de Seguros y del Sistema Privado de Pensiones, así como de prevenir y detectar el lavado de activos y financiamiento del terrorismo. Su objetivo primordial es preservar los intereses de los depositantes, de los asegurados y de los afiliados al SPP. La SBS es una institución de derecho público cuya autonomía funcional está reconocida por
la
Constitución
Política
del
Perú.
Sus
objetivos,
funciones
y atribuciones
están establecidos en la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (Ley 26702).
35
Las funciones y atribuciones de la Superintendencia: a) Autorizar la organización y funcionamiento de personas jurídicas que tengan por fin realizar cualquiera de las operaciones señaladas en la Ley General y en la Ley del Sistema Privado de Pensiones.
b) Velar por el cumplimiento de las leyes, reglamentos, estatutos y toda otra disposición que rige al Sistema Financiero, Sistema de Seguros y Sistema Privado de Administración de Fondos de Pensiones, ejerciendo para ello, el más amplio y Absoluto control sobre todas las operaciones, negocios y en general cualquier acto Jurídico que las empresas que lo integran realicen. c) Ejercer supervisión integral de las empresas del Sistema Financiero, del Sistema de Seguros y del Sistema Privado de Pensiones, de las incorporadas por leyes especiales a su supervisión, así como, de las que realicen operaciones complementarias. d) Fiscalizar a las personas naturales o jurídicas que realicen colocación de fondos en el país. e) Interrogar bajo juramento a cualquier persona cuyo testimonio pueda resultar útil para el esclarecimiento de los hechos que se estudien durante las inspecciones e Investigaciones, para lo cual podrá ordenar su comparecencia, gozando para tal Efecto, de las facultades que para esta diligencia autoriza el Código Procesal Civil. f) Interpretar, en la vía administrativa sujetándose a las disposiciones del derecho común y a los principios generales del derecho, los alcances de las normas legales que rigen a las empresas del Sistema Financiero, del Sistema de Seguros y del Sistema Privado de
Pensiones, así como a las que realizan
servicios complementarios,
constituyendo sus decisiones precedentes administrativos de obligatoria observancia. g) Aprobar o modificar los reglamentos y demás normas que corresponda emitir a la Superintendencia. h) Establecer las normas generales que regulen los contratos e instrumentos relacionados con las operaciones señaladas en el Título III de la Sección Segunda de la Ley General; y aprobar las cláusulas generales de contratación que le serán Sometidas por las empresas sujetas a su competencia, en la forma contemplada en los artículos pertinentes del Código Civil.
36
i) Dictar las normas necesarias para el ejercicio de las operaciones financieras y de Seguros, y servicios complementarios a la actividad de las empresas y para la supervisión de las mismas, así como, para la aplicación de la Ley General. j) Dictar las disposiciones necesarias a fin de que los sujetos obligados que se encuentren bajo supervisión cumplan adecuadamente con los convenios suscritos por la República del Perú destinados a combatir el lavado de activos y/o financiamiento del terrorismo. k) Establecer la existencia de conglomerados financieros o mixtos y ejercer supervisión consolidada respecto de ellos, de conformidad con el artículo 138º de la Ley General. l) Disponer la individualización de riesgos por cada empresa de manera separada. m) Dictar las normas generales para precisar la elaboración, presentación y publicación de los estados financieros, y cualquier otra información complementaria, cuidando que se refleje la real situación económico-financiera de las empresas supervisadas, y dictar las normas sobre consolidación de los estados financieros de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados. p) Coordinar con el Banco Central de Reserva del Perú en todos los casos señalados en la Ley General y en la Ley del Sistema Privado de Pensiones. q) Sin perjuicio de lo dispuesto en el artículo 269º de la Ley del Mercado de Valores, la Superintendencia podrá dictar pautas de carácter general a las que deberá ceñirse la clasificación de las empresas del sistema financiero y del sistema de seguros, y en general de aquellos valores mobiliarios e instrumentos financieros en n) Celebrar convenios de cooperación con otras superintendencias y entidades afines de otros países con el fin de ejercer una mejor supervisión consolidada. o) Celebrar convenios con otros organismos nacionales de supervisión a efecto de un adecuado ejercicio de la misma. los que las Administradoras de Fondos de Pensiones deben invertir los fondos de pensiones. r) Difundir de manera permanente, a través de medios masivos de comunicación social, los principales indicadores de resultados del Sistema Privado de Pensiones, los mismos que se expresarán ordenados en cada caso de mayor a menor, la relación de valores mobiliarios que no requieren de clasificación de riesgo, y otros que establezcan las normas del Sistema Privado de Pensiones. s) En general, se encuentra facultada para realizar todos los actos necesarios para salvaguardar los intereses del público, de conformidad con la Ley General, así como a realizar todas las funciones no expresamente previstas que se deriven de su calidad
37
de órgano controlador de las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones, conforme a lo establecido en el literal q) del artículo 57º del Texto Único Ordenado de la Ley del Sistema Privado de Pensiones. t) Recibir, analizar, tratar, evaluar y transmitir información para la detección del lavado de activos
y/o
financiamiento
del
terrorismo,
así
como,
coadyuvar
a la
Implementación por parte de los sujetos obligados del sistema para detectar operaciones sospechosas de lavado de activos y/o financiamiento del terrorismo. u) Constituirse, a través de su Unidad de Inteligencia Financiera del Perú, en Agencia Central Nacional respecto a los sujetos obligados, encargada de cumplir y hacer cumplir las disposiciones establecidas por la Ley N° 27693 y sus modificatorias y normas reglamentarias y complementarias, además de ser el contacto de intercambio de
información
a
nivel
internacional en la lucha contra el lavado de activos y/o financiamiento del terrorismo conforme lo señalado en el numeral 6 del artículo 3° de la referida ley.
v) Realizar las acciones y coordinaciones necesarias a fin de regular, supervisar, fiscalizar, controlar y sancionar a las Asociaciones de Fondos Contra Accidentes de Tránsito (AFOCAT)
38
5.3 Superintendencia del Mercado de Valores.
La Superintendencia de Mercado de Valores (SMV) fue creada formalmente mediante la ley No. 17020 publicada el 28 de mayo de 1968, bajo la denominación de Comisión Nacional de Valores, habiendo iniciado sus funciones el 02 de junio de 1970, a partir de la promulgación del decreto ley No. 18302. Dicha norma dispuso que la Comisión Nacional de Valores sería un organismo público desconcentrado del sector economía y finanzas, responsable del estudio, reglamentación y supervisión del mercado de valores, de las bolsas de valores, de los agentes de bolsa y demás participes de dicho mercado.
El decreto ley No. 19648, publicada el 07 de diciembre de 1972, que otorga a la Comisión la Supervisión de las personas jurídicas organizadas de acuerdo a la entonces ley de Sociedades Mercantiles y sustituyendo la denominación de Comisión Nacional de Valores por la Comisión Nacional publicada el 23 de julio de 2000, dicha función fue trasladada el Instituto Nacional de Estadística e informática (INEI).
El decreto ley No. 21907, publicada el 01 de setiembre de 1977, que encargo a la CONASEV la supervisión de las Empresas Administradora de Fondos Colectivos.
La ley No. 26361, publicada el 30 de setiembre de 1994, que otorgo a la CONASEV la facultad de supervisar el mercado de productos y a los agentes que participan en dicho mercado. Mediante la ley de fortalecimiento de la Supervisión del mercado de Valores,
aprobada por ley No. 29782, que entro en vigencia el 28 de julio de 2011, se sustituyó la denominación de Comisión Nacional de Empresas
y Valores por la de
Superintendencia del Mercado de Valores, otorgándole a su vez mayores facultades parta el cumplimiento de sus funciones. La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es un organismo técnico especializado adscrito al Ministerio de Economía y Finanzas que tiene la finalidad de velar por la protección de los inversionistas, la eficiencia y transparencia de los mercados bajo su supervisión, la correcta formación de precios y la difusión de toda la información necesaria para tales propósitos.
39
Tiene personería jurídica de derecho público interno y goza de autonomía funcional, administrativa, economía, técnica y presupuestal
Funciones De acuerdo a su ley orgánica, la Superintendencia del Mercado de Valores tiene como sus funciones: Dictar normas legales que regulen materias del mercado de valores mercado de productos, y sistema de fondos colectivos.
Supervisar el cumplimiento de la legislación del mercado de valores, mercado
productos y sistemas de fondos colectivos por parte de las personas naturales y jurídicas que participan en dichos mercados. Las personas naturales y jurídicas que participan en dichos mercado. Las personas
naturales o jurídicas sujetas a la
supervisión de la Superintendencia de Banca, seguros y Administradoras Privadas de Fondos de pensiones (SBS) lo están también a la SMV en los aspectos que signifiquen una participación en el mercado de valores bajo la supervisión de esta última. Promover y estudiar el mercado de valores, mercado de productos y el sistema de fondos colectivos. Asimismo, corresponde
a
la SMV supervisar el cumplimiento
de
las normas
internacionales de auditoria por parte de las Sociedades auditoras habilitadas por un colegio de contadores públicos del Perú y contratadas por las personas naturales o jurídicas sometidas a la supervisión de la SMV en cumplimiento de las normas bajo su competencia, para lo cual puede impartir disposiciones de carácter general concordantes con las referidas normas internacionales de auditoria y requerirles cualquier información o documentación para verificar tal cumplimiento. 5.4 Superintendencia de Administración de Fondos de Pensiones (SAFP). Al igual que la SBS, es el organismo de Control del Sistema Nacional de AFP. El Sistema Privado de Pensiones peruano (SPP) fue implementado en 1993 como parte del paquete de las reformas estructurales que caracterizaron esta época de la historia económica peruana.
40
Las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (AFP) son definidas como entidades privadas constituidas por un capital que es independiente de los fondos que ellos administran. El mercado laboral año a año viene presentando un crecimiento en cuanto a empleo y formalidad se refiere, el hecho de que cada vez más la informalidad sea disminuida implica
que los
trabajadores
ocupados
cumplan
con
los requisitos
tributarios, sabemos que un empleado público está en la obligación de afiliarse a un sistema de pensiones ya sea el nacional o el privado, un caso muy diferente al de los trabajadores independientes quienes hacen este aporte de manera voluntaria. En el sistema privado de pensiones se establecen cuentas individuales a cada trabajador,
que
son
administradas
por
empresas
especializadas
denominadas
Administradoras Privadas de Pensiones (AFPs). Debido al carácter administrador de los fondos de pensiones administrados por las AFP, el estado dictó una serie de dispositivos legales para garantizar que estos fondos sean administrados adecuadamente. Así, se dictó la Ley del Sistema Privado de Pensiones y se creó la Superintendencia de Administradoras de Fondos de Pensiones
como
ente
regulador,
que
más
adelante
fue
integrada
a
la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. La problemática que surge a raíz de lo anteriormente expuesto es que, hay una disyuntiva entre el verdadero comportamiento que presentan las administradoras de fondos de pensiones, es decir, el saber si el mercado de estas empresas es un mercado competitivo o un mercado oligopólico. Además de señalar si las normas regulatorias de esta industria es eficaz respecto a la fijación de precios y a la adecuada administración de los afiliados.
5.5 BANCA Y POLITICA MONETARIA
5.5.1 Banco Central de Reserva del Perú En el marco de la Constitución Política del Perú y de su ley Orgánica, el Banco Central de Reserva del Perú cuenta con la autonomía y los instrumentos de política monetaria que le permite cumplir su objetivo de preservar la estabilidad monetaria.
41
Es una política económica que usa la cantidad de dinero como variable de control para asegurar y mantener la estabilidad económica. Se refiere al manejo de los instrumentos con que cuenta el Banco Central para controlar la oferta monetaria.
La política monetaria viene fundamentada por determinados lineamientos teóricos e implementada por un conjunto de medidas o políticas macroeconómicas con el propósito de influir directamente en el mercado monetario e indirectamente sobre el nivel de la actividad económica y el nivel de precios.
Tal como se establece la Constitución Política de Estado, en tal sentido se establece que la finalidad del BCRP es preservar la estabilidad monetaria, así mismo la emisión de billetes y monetarias es facultad del estado, pero lo ejerce el BCRP. Asimismo, en la Nueva ley Orgánica del BCRP, contempla entre sus funciones principales: regular la cantidad de dinero, administrar las reservas internacionales y emitir billetes y monedas. En tal sentido un manejo prudente, exige que las variaciones de la cantidad de dinero y el manejo de los principales instrumentos de políticas monetarias no se debe ser demasiado restrictivo porque correría el riesgo de reprimir el sector monetario y financiero, bloquear el crecimiento económico, y de otro lado tampoco se puede ser muy expansionista, pues favorecería el alza de precios.
Además que dichas funciones deberán ser coherentes con la política económica en general.
5.5.2 INSTRUMENTO DE POLITICAS MONETARIAS Los principales instrumentos de las políticas monetarias son:
A. Por el lado de oferta La tasa de encaje La tasa de descuento y redescuento El tipo de cambio Operaciones de mercado abierto
42
B. Por el lado de la demanda Las tasas de interés La política de precios La política de ingresos
LA TASA DE ENCAJE La tasa de encaje se define como un porcentaje de los depósitos de las instituciones financieras y de las obligaciones contraídas con terceros, del cual no se puede disponer para realizar actividades de intermediación financiera y que deben ser mantenidos en reserva. La tasa es establecida y utilizada como una herramienta de política monetaria por el BCRP, puesto que con ella se puede controlar la disponibilidad de fondos prestables del sistema financiero nacional. Por ejemplo, una disminución en la tasa de encaje exigido a las instituciones financieras libera recursos de las mismas para que puedan otorgar más créditos por la menor oferta de fondos. Asimismo, los encajes también son un instrumentos que se utiliza para asegurar que las instituciones financieras cuenten con la suficiente liquidez para que puedan cumplir sus obligaciones con los depositantes, tanto en moneda nacional como en moneda extranjera.
TASA DE DESCUENTO Un aumento de la tasa de descuento encarece el crédito, lo cual puede frenar la actividad económica, mientras que una disminución opera en sentido inverso, constituyendo de esta manera un poderoso instrumento para desarrollar aquellas actividades prioritarias dentro de un Plan de desarrollo.
TASA DE REDESCUENTO Se orientan a cubrir desequilibrios transitorios de liquidez de las empresas bancarias. El BCRP establece mensualmente la tasa de redescuento que se difunde a través de la nota informativa del programa monetario. Operación mediante la cual de BCRP de un país descuenta letras y otros efectos que los bancos comerciales, a su vez, han descontado a sus clientes. El redescuento es una forma de crédito que se da a los bancos comerciales y que permite a estos mejorar su liquidez.
43
Es aquella tasa de interés con la que los bancos y particulares pueden obtener fondos en préstamos por parte del BCRP y de bancos de Depósito respectivamente, siempre y cuando dicho interés se pague al obtener el préstamo.
El TIPO DE CAMBIO Es necesario precisar que el Perú la política cambiaria es de fluctuación administrada o sucia es decir que el mercado fija el tipo de cambio pero la autoridad monetaria interviene cuando sube o baja demasiado para evitar las fluctuaciones bruscas que perjudican algunos sectores económicos.
OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO Uno de los instrumentos de que dispone el BCRP para aplicar la política monetaria, a fin de dotar al sistema de la liquidez necesaria y ajustar las tasas de interés a corto plazo. Se desarrollan por el banco central mediante la compra de deuda pública
u otros
instrumentos a través de los creadores de mercado. En general una Operación de Mercado Abierto, corresponde a la compra o venta de títulos públicos (u otra clase de títulos) por el banco central en el mercado abierto, es decir, es decir, no es realizada directamente con quien emite el título.
TASA DE INTERES Un aumento de la tasa de interés disminuye la demanda de dinero con fines especulativos; pero, si la tasa de interés es mucho menor que la tasa de inflación, entonces se producirá una gran demanda de créditos, y una disminución de los ahorros.
POLITICA DE PRECIOS
Si se espera que los precios van a seguir subiendo, entonces, las personas prefieren comprar hoy y no mañana, todo lo cual influye notablemente en la demanda de dinero y de crédito.
LA POLITICA DE INGRESOS Los cambios en la producción y en el ingreso, variables sobre las cuales las autoridades gubernamentales tienen poco control, pero si un gran poder para dirigirlas hacia los objetivos del gobierno.
44
CAPITULO VI: DESCRIBIR LA CONFORMACION DE LOS MERCADOS
FINANCIEROS
6.1. Mercados Financieros: Actúan como intermediarios entre los que disponen de recursos monetarios y los que carecen de los mismos, ósea entre entidades superavitarias
y deficitarias. Como son
desarrollados por particulares, se cuenta con la participación del Estado quien regula ambas fuerzas.
La empresa o individuos generan los flujos de caja (fondos) los cuales son aplicados a través de los pagos y dividendos hacia los mercados financieros los cuales actúan como originadores de fondos al proveerles los mismos (activos financieros): Interrelación de Activos Financieros. Al mismo tiempo los flujos que genera la empresa con su desarrollo habitual, lo destina al pago de impuestos (aplicación de fondos al Estado) y para distribuir luego utilidades entre sus miembros.
Al hablar de activos financieros, se está hablando de derechos que posee el ente que provee los fondos (en este caso el superavitario) sobre los flujos futuros de fondos del ente deficitario. Entonces, contamos con un ente que carece de recursos financieros y debido a ellos recurre a bancos, entidades financieras, etc. (Intermediarios de activos financieros), para que le provean de estos fondos hoy, otorgándoles una garantía de devolución, con sus flujos de fondos futuros.
En la economía existen distintos tipos de mercados entre los cuales podemos encontrar:
Los mercados de productos: donde se comercializan bienes y/o servicios.
45
Los mercados financieros o de capitales o también conocidos como Macro Sistema Financiero (compuesto por los Mercados de Capitales y por los Mercados Financieros): donde se comercializan activos o instrumentos financieros asignando o distribuyendo fondos a lo largo del tiempo.
6.2. Características de los Mercados Financieros:
1. Transfieren fondos desde las unidades superavitarias a las deficitarias. La diferencia entre INGRESO – COSTO OPERATIVO = AHORRO (en principio ganancia) el cual va a estar destinado a bienes de capital. Una unidad económica será autosuficiente (superavitaria) cuando sus ingresos pueden soportar sus costos operativos y el costo de sus inversiones (Ahorro superior) y por el contrario una unidad será deficitaria cuando no pueda soportar con su ahorro el costo de las inversiones, por lo cual necesite de Activos financieros para poder crecer económicamente. Esta distribución de activos entre las unidades deficitarias y superavitarias en es suma importancia para una distribución equitativa del ingreso, para el progreso de la economía particular de cada entidad y por ende para el armónico crecimiento de la economía en su conjunto. 2. Permiten una redistribución del riesgo propio. Las empresas que acceden al mercado financiero es porque poseen un riesgo e incertidumbre mayor, las cuales se ven reflejadas en los activos financieros que emiten Por lo cual el inversor que accede a este activo financiero tiene que considerar los altos riegos que esto implica, ya que el emisor sabe que va a contar con los fondos, pero el inversor no está totalmente seguro de ello. 3. Proveen un mecanismo para la fijación de precios que no proviene del mercado en si, sino de la interacción entre la Oferta y la Demanda, entre los que demandan flujos de fondos y los que los proveen. Por lo cual una de las funciones mercados
financieros
es
informar
a
los
de
los
intervinientes acerca de cómo se
están asignando los recursos y cuál es la forma en la que estos deberían ser asignados para darle un carácter de transparencia al mercado. De esta forma controlan al emisor y garantizan la permanencia del inversor. (tomar el ejemplo de la Argentina en las causas de la crisis financiera)
46
4. Provocan una reducción de Costos de Transacción: Costos de Información (vinculados a los activos financieros disponibles para adquirir) y Costos de Búsqueda (vinculados a que activo financiero comprar)
Todas estas características apuntan a que a los mercados financieros le interesa que los inversores accedan a el como unidades superavitarias para poder proveerles fondos a las unidades deficitarias, por ello es que le garantizan las transparencia del mercado, el control de la emisión, y le reducen todos los costos de transacción (información y búsqueda)
6.3. Clasificación de Mercados Financiero 1. Por el tipo de derecho 2. Por el momento de la transacción 3. Por la forma de organización 4. Por el plazo de vencimiento de los activos financieros 5. Por el plazo de entrega
1. Por el tipo de derecho, o sea formas mediante las cuales se pueden obtener fondos (formas a las cuales recurren las unidades deficitarias) se clasifican en:
Mercados de Deudas: son aquellos mercados en donde se comercializan activos o instrumentos financieros que otorgan un derecho sobre flujos futuros de fondos de la empresa emisora a la empresa inversora que se individualiza mediante el pago de las obligaciones.
Mercados
de
Acciones:
son
aquellos
mercados
en
donde
se
comercializan activos o instrumentos financieros que otorgan un derecho sobre flujos futuros de fondos de la empresa emisora a la empresa inversora, relacionado
47
con la distribución de utilidades, ya que la empresa inversora posee acciones de la empresa emisora.
Por ejemplo la empresa emisora tiene la obligación de compartir con la emisora cuando se distribuyen utilidades o cuando se disuelve la sociedad que distribuir sus activos netos)
LOS PROVEEDORES DE ACCIONES TIENEN UN DERECHO RESIDUAL YA QUE RECIEN RECUPERAN SU INVERSION UNA VEZ CANCELADAS TODAS LAS OBLIGACIONES DE LA EMPRESA. SIN EMBARGO LOS TENEDORES DE ACCIONES SE BENEFICIAN CON LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES Y DE ACTIVOS NETOS.
2. Por el momento de la transacción, se refiere al momento en donde se realiza esta transferencia de activos o instrumentos financieros, se clasifican en:
Mercados Primarios: Los mercados primarios son los mercados en donde se
comercializan
por
primera
vez,
activos
o
instrumentos financieros
entre grandes empresas inversionistas, o sea entre por ejemplo una empresa y un banco, bajo un sistema conocido como UNDERWRITING o sea que estos activos que se comercializan, se hacen respecto de un precio el cual no es definitivo todavía sino un precio que da la garantía de colocación y le garantiza al inversor un monto mínimo ya que a partir de este es que se va a comercializar al público en general.
Mercados Secundarios: Los mercados secundarios son los mercados en donde los activos financieros que fueron emitidos y comercializados en los mercados primarios se revenden al público en general. Aquí se establece el precio definitivo del activo en cuestión. Los mercados secundarios más importantes con los Mercados de Valores y los mercados de cambios.
48
Entonces podemos decir que cumplen con 2 funciones importantes que son que hacen líquidos a los activos financieros y que establecen el precio definitivo de los mismos.
3. Por la forma de organización, estos mercados secundarios se clasifican en: De Subasta: Son aquellos mercados en los cuales, compradores y vendedores de activos o instrumentos financieros se reúnen en un lugar central para llevar adelante sus transacciones (lugar físico) el más importante en nuestro país es el MERVAL o en los Estados Unidos el NISE. Se caracterizan por el sistema denominado a "Viva Voz" (Método de concurrencia) que se realiza en las ruedas de la bolsa de comercio o por el Sistema Integrado de negocios asistido por computadoras (SINAC) o Método de sesión continua, a través de tratativas directas en donde no rige la regla de la mejor oferta y se realiza por intermedio de un agente.
Over The Counter (OTC): Son aquellos mercados que se caracterizan en que los agentes que operan en él no lo hacen en un recinto físico, sino ubicados en diferentes lugares. El ejemplo más concreto es el Mercado Extrabursátil (MAE) en el cual los agentes (BROKER DEALERS) se conectan mediante un programa por Internet llamado SIOPEL, en el cual cada uno ingresa sus requerimientos de activo financiero a comercializar y a qué precio lo quiere hacer, por un lado y los que emiten los mismos en contrapartida realizan la misma operación, cuando el sistema detecta la coincidencia se cierra la operación. De Intermediación: Los mercados de intermediación pueden ser: Directos: Se refiere a cuando la entidad financiera realiza la colocación primaria, esta colocación es adquirida por la unidad superavitaria la cual luego le revende este activo financiero a la unidad deficitaria en el mercado secundario. Indirectos: Se refiere a cuando la entidad financiera capta los recursos de las unidades superavitarias a través de sus ahorros en calidad casi siempre de depósitos y estos los utiliza para ofrecer en carácter de préstamos a las unidades deficitarias carentes de los mismos. La unidad de intermediación entonces se
49
coloca entre la unidad deficitaria y la superavitaria facilitando la asignación de los recursos. Indirectos: Se refiere a cuando la entidad financiera capta los recursos de las unidades superavitarias a través de sus ahorros en calidad casi siempre de depósitos y estos los utiliza para ofrecer en carácter de préstamos a las unidades deficitarias carentes de los mismos. La unidad de intermediación entonces se coloca entre la unidad deficitaria y la superavitaria facilitando la asignación de los recursos. La intermediación financiera, cumple un rol fundamental:
a. Reduce los costos de transacciones monetarias b. Proveen un mecanismo de pagos c. Disminuye los problemas creados por:
La selección adversa: Es un problema creado por la información asimétrica existente antes de que se produzca la transacción.
El daño moral: Es un problema creado por la información asimétrica existente después de que se produzca la transacción. Es el riesgo de que uno de los involucrados haga algo que no le convenga a la otra parte.
1.
Por
el
plazo
de
vencimiento,
se
refiere
entonces
a
una
clasificación de mercados por el carácter de los activos financieros que comercializa, se clasifican en:
Mercados Monetario o Dinerario: El él, se comercializan
activos
financieros con un vencimiento menor al año, o sea de corto plazo, al referirnos al plazo estamos hablando de que el derecho que tiene la parte
50
inversora de adquirir los derechos sobre los flujos futuros de fondos re reduce en este caso al año. Ejemplos de estos activos son, las aceptaciones bancarias, las letras del tesoro nacional, papeles comerciales.
Mercado de Capitales: En él, se comercializan activos financieros con un vencimiento mayor al año, o sea de mediano y largo plazo. Ejemplos de estos activos son, instrumentos de deuda, ON, bonos del gobierno, acciones de empresas, créditos hipotecarios. 2.
Por el plazo de entrega, nos referimos al plazo en el cual el emisor debe hacer efectiva la transferencia del flujo futuro de fondo al inversor, se clasifican en:
Mercado de Efectivo: En este mercado, la
obligación de
concretar la
operación (de transferencia) se hace en el acto o en el término de 24 a 48 horas. Ejemplos de estos mercados son los mercados de Spot o de contado.
Mercado de Derivados: Se denominan así ya que el precio del activo financiero que se comercializa está ligado al precio de un activo denominado subyacente. Aquí la obligación de concretar la operación no se hace en el acto sino que se perfecciona en el futuro. Entre ellos se encuentran:
Los futuros o Foward: Se establece entre dos partes que convienen en transar un activo o instrumento financiero a un precio determinado en un
momento
preestablecido también determinado. Ambas partes tanto la que conviene
en
comprar como la que quiere vender están obligados a proceder de esa forma. En el momento futuro entonces se lleva a cabo la operación más allá de que el precio suba o baje del valor preestablecido.
Las Opciones o Call/ Put: Se clasifican en 2: Call Option y Put Option. En la primera se da al comprador del activo financiero la posibilidad y la obligación de no comprar el activo financiero llegado el momento futuro y a los precios
51
establecidos. Y en la segunda se le da la posibilidad al vendedor de no vender el activo financiero en el precio y el momento preestablecidos. Ya que alguna de las dos partes se ve de cierta forma perjudicada por la no opción de la otra parte, es que existe una prima que también se comercializa en los mercados secundarios.
Características propias del mercado de derivados:
Menor costo en las transacciones Mayor liquidez Opera sin tener la titularidad de los activos financieros (s i n emitir los mismos)
6.4. Integración de los mercados financieros: Se clasifican en:
Mercado Nacional
1. Domestico: Tanto los emisores como los inversores de activos financieros están domiciliados en el país en donde se efectúa la transacción.
2. Externo: La transacción se efectúa en el país pero los emisores de los activos financieros no son domiciliados en el país.
52
Mercado Internacional
Euromercados: O también conocidos como mercados OFF- SHORE, son aquellos en los que los activos financieros son ofrecidos fuera del país sede del emisor y adquiridos por un inversor también domiciliado fuera del país sede del emisor
6.5. Tipos de intermediarios financieros
1. Instituciones que aceptan depósitos: Captan recursos y los vuelcan al mercado financiero.
a. Bancos Comerciales: Obtienen su financiamiento de depósitos y los utilizan para efectuar préstamos comerciales a empresas, al consumo o hipotecarios, como también para emitir papeles públicos. Realizan todas las operaciones activas pasivas y de servicios) b.
Sociedades
de
Ahorro
y
préstamo
para
vivienda
u
otros
inmuebles: O b t i e n e n su financiamiento de depósitos (en los cuales el ahorro es condición necesaria para el otorgamiento de préstamos) que los destinan a la constitución de préstamos hipotecarios. Conceden créditos para ser destinados la adquisición, construcción, ampliación, reforma, etc., de inmuebles urbanos o rurales
y la
sustitución
de
gravámenes
hipotecarios constituidos con igual
destino. Efectúan inversiones de carácter transitorio en colocaciones fácilmente liquidables. Otorgan avales, fianzas u otras garantías.
c. Bancos de Ahorro Mutuo: Efectúan sus préstamos sobre la base de hipotecas y sus depósitos se asemejan a acciones (parecido a Cooperativas.
d. Credit Unions – Cajas de Crédito: Deberán constituirse como cooperativas (y deberán distribuir sus retornos en proporción a los servicios utilizados) las cuales tienen su base en torno a grupos de sindicatos o empleados de una institución o empresa, o sea que operan en casos únicos y exclusivamente con sus asociados, los que deberán haber suscripto como mínimo un capital de $200 el
53
cual puede ser actualizado por el BCR. Obtienen sus depósitos de acciones y los colocan en créditos al consumo. (tanto los créditos como los depósitos son hasta un determinado monto establecido y por titular, $10000, el cual también puede ser actualizado por el BCR). Otorgan avales, fianzas y otras garantías. Efectúan inversiones transitorias en colocaciones fácilmente liquidables, pueden debitar letras de cambio girados contra los depósitos de sus titulares a favor de terceros. Deben remitir información periódica a sus asociados sobre su estado de situación patrimonial y capacidad de cumplimiento de las obligaciones contraídas.
e. Bancos Hipotecarios: Reciben depósitos de participación en préstamos hipotecarios y cuentas especiales, emiten obligaciones hipotecarias,
Conceden
créditos para ser destinados la adquisición, construcción, ampliación, reforma, etc., de inmuebles urbanos o
rurales
y la
sustitución
de
gravámenes
hipotecarios constituidos con igual destino, otorgan avales, fianzas u otras garantías, efectúan inversiones transitorias en colocaciones fácilmente liquidables y obtienen
créditos del exterior
y actúan como intermediarios de créditos
obtenidos en moneda local y extranjera, previa autorización del BCR.
1. Instituciones intermediarias de inversión: captan recursos y los destinan a activos financieros determinados o lo invierten.
a.
Compañías financieras: Reciben depósitos y conceden créditos para la compra, venta de bienes pagaderos en cuotas o términos (para el consumo). Emiten letras y pagarés, otorgan anticipos sobre créditos provenientes de ventas, asumen sus riegos, gestión su cobro y prestan asistencia técnica y financiera, otorgan avales, fianzas u otras garantías, realizan inversiones de carácter.
b. Bancos de Inversión: Otorgan avales, fianzas u otras garantías, realizan inversiones de carácter transitorio en colocaciones fácilmente
liquidables,
obtienen créditos del exterior y actúan como intermediarios de créditos obtenidos en moneda local y extranjera, previa autorización del BCR, realizan inversiones en VM a efectos de pre financiar sus emisiones y colocarlos, dan el locación bienes de capital adquiridos con tal objeto, conceden créditos a mediano y largo plazo y limitadamente
54
a corto plazo, emiten bonos, obligaciones y certificados de participación en los préstamos que otorguen de acuerdo con la reglamentación del BCR.
1.
Instituciones
de
Ahorro
contractual: Captan
recursos
por medio de
instrumentos contractuales.
a. Compañías de Seguros de Vida: Aseguran a las personas contra dificultades financieras que sobreviven a las familias luego de su muerte y venden anualidades (pagos anuales hasta el retiro) y los fondos que la gente da como premio son invertidos en portafolios.
b.
Compañías de Seguros contra incendio y otras ramas: Aseguran contra incendios y accidentes. Reciben fondos de los premios, pero tienen probabilidades de realizan grandes desembolsos si ocurre un siniestro importante, por ello sus inversiones son mas liquidas que las inversiones en portafolio de las aseguradoras de vida.
b. Fondos de Jubilaciones y Pensiones (AFJP): Obtienen fondos de sus afiliados en forma de mensualidades o anualidades, que luego estos van a percibir a la edad de retirarse de la vida activa. Las colocan en inversiones de bajo riesgo por lo tanto de baja rentabilidad.
55
CAPITULO
7:
ANALIZAR
EL
ROL
DE
LOS
MERCADOS
FINANCIEROS EN LA ECONOMIA
7. IMPORTANCIA Los mercados financieros desempeñan un papel económico y social trascendental, con una enorme influencia en la calidad de las decisiones de inversión y, por lo tanto, en la situación general de la economía. Históricamente, los mercados financieros estaban integrados por dos tipos de instituciones: Bolsas (acciones, bonos y otros títulos) y bancos (o similares). Recientemente han surgido los mercados de derivados. Los mercados financieros consiguen un equilibrio entre consumo presente y futuro, ya que, por ejemplo, los empresarios con buenos proyectos de inversión pueden necesitar recursos financieros y quienes desean asegurarse su jubilación pueden invertir sus ahorros. Los mercados ponen en contacto a los inversores con los ahorradores, logrando que ambos se beneficien y permiten distribuir el riesgo entre los inversores. Los riesgos pueden ser diversificables y no diversificables. En el primer caso se elimina invirtiendo en activos cuya rentabilidad no esté perfectamente relacionada entre sí. Los mercados financieros ofrecen una gama de instrumentos con diversas relaciones rentabilidad - riesgo (deuda pública, deuda privada, acciones etc.) y que el inversor elige de acuerdo con sus preferencias. En los mercados de derivados se puede decidir qué riesgos no diversificables se pueden soportar y cuales eliminar. Los mercados de futuros y opciones permiten transferir el riesgo de los inversores cautelosos a otros más audaces.
7.1. LOS SISTEMAS FINANCIEROS Y EL DESARROLLO El sector financiero es un sector de servicios, intermedia entre la oferta y demanda de servicios financieros y ofrece a las partes del mercado involucradas
la
posibilidad de tramitar sus transacciones financieras, de tal forma que un sector financiero bien desarrollado es prioritario para el desarrollo de la economía. En muchos países en vías de desarrollo la prestación de servicios financieros se limita a ciertos factores y a determinados grupos de clientes.
56
Como se señaló anteriormente, las instituciones financieras formales están sujetas a leyes y reglas específicas, que por lo general, son más amplias que en cualquier otro sector, esto se debe a la importancia del sector en el ámbito de la economía y en el ámbito político. Las intervenciones del gobierno o del banco central pueden adoptar diferentes formas y conciernen asuntos como: la estabilización o ajuste del tipo de cambio, la influenciación del clima de las inversiones y la tramitación de las finanzas gubernamentales.
Si bien los países difieren en la escala de intervención de gobierno y en el grado hasta el cual han estabilizado y reestructurado sus economías, la tendencia es a confiar más en el sector privado y en las señales del mercado para la asignación de recursos. Para obtener todos los beneficios de la confianza en las
decisiones
voluntarias
del
mercado,
se
necesitan sistemas financieros
eficientes. El concepto "sistemas financieros" hace referencia a las diversas formas de ahorro y préstamo y a las transacciones de paga bancarias. Cuando se habla de mercado financiero debe entenderse que se trata de la oferta y demanda de servicios financieros. En una misma sociedad pueden coexistir tres tipos de agentes económicos que ofrecen servicios financieros.
1) Servicios
financieros
formales:
Son
ofrecidos
por
agentes
institucionales bajo la supervisión de las autoridades monetarias. Se ubican en este sector los bancos privados, estatales, comerciales e instituciones financieras especializadas 2)
2) Servicios financieros semi-formales: Son agentes institucionales pero no pertenecen al sector bancario. Se ubican en este sector cajas rurales, cooperativas de ahorro y crédito y programas de ONGs.
3) Servicios financieros informales: Los agentes y las motivaciones son muy diversas. Pertenecen a este sector una red familiar o comunal que facilita el acceso a dinero, bienes y servicios. En este sector se ubican usureros, prestamistas, familiares y amigos.
57
Un sistema financiero ofrece servicios que son esenciales en una economía moderna. El empleo de un medio de intercambio estable y ampliamente Tanto, la especialización en la producción. Los activos financieros con rendimiento atractivo, liquidez y características de riesgo atractivas estimulan el ahorro en forma financiera. Al evaluar las opciones de inversión y supervisar las actividades de los prestatarios, los intermediarios financieros aumentan la eficiencia del uso de los recursos. El acceso a una variedad de instrumentos financieros permite a los agentes económicos mancomunar el riesgo de los precios y del comercio. El comercio, el uso eficiente de los recursos, el ahorro y el asumir riesgos son la base de una economía en crecimiento. Experiencias poco exitosas que han llevado a instituciones financieras a la insolvencia, ante la imposibilidad de los prestatarios de atender sus préstamos han llevado a los gobiernos a tener que intervenir para reestructurar intermediarias financieras. El desarrollo de una estructura financiera más robusta y equilibrada mejorará la capacidad de los sistemas financieros para contribuir al crecimiento. A pesar del reciente desarrollo del sistema financiero en América Latina, aún persisten serias dificultades para llegar con servicios financieros a los micro, pequeños y medianos empresarios y a personas que por su situación +marginada no tienen o tienen poco acceso al ahorro y recepción de préstamos; sólo el 2% de las microempresas tienen acceso al crédito en la microrregión. Como resultado que las instituciones financieras formales no han representado una alternativa para las micro, pequeñas y medianas empresas se habla del concepto de "microcrédito". Este concepto hace referencia a intervenciones de instituciones "no bancarias" que buscan facilitar el acceso de este sector a los servicios financieros. Dichas intervenciones buscan estructuras autosostenibles a mediano y largo plazo y para los sectores buscan constituirse en una alternativa con relación a los sistemas financieros tradicionales. Es importante señalar que la concesión de créditos y otras formas de prestación de servicios por parte de los donantes en los países en vías de desarrollo no siempre
han
sido
exitosas.
La
creación
de
intermediarias financieras con fondos
donados frecuentemente ha provocado la formación de dependencia de los fondos de donantes, la falta de capital propio, la gestión deficiente y las influencias políticas son algunos de los factores que han influido para que muchos de los bancos de desarrollo creados con fondos donados hayan sido deficitarios. La mayoría de los fondos revolventes vinculados a un proyecto fueron creados sin tomar en cuenta para nada las estructuras financieras existentes. A veces, tuvieron
un
58
efecto
perturbador
en
los
servicios
financieros
formales
e informales y en las
estructuras de poder locales. Resultó que por una organización frecuentemente mala, un método de trabajo no profesional, una organización y administración deficiente, y una política de intereses y cobro, estos fondos no fueron capaces ni de lograr la necesaria sostenibilidad, ni de incorporarse en los sistemas existentes
Si analizamos el mercado de las micro y pequeñas empresas, podemos observar que existe un mercado potencial sumamente grande. Si por otra parte, analizamos el mercado financiero formal, podemos concluir que los servicios ofrecidos no llegan al segmento de mercado mencionado. Podemos concluir que existe una brecha de mercado que intenta ser abarcada por las organizaciones de microcrédito Los mercados financieros no reflejan riesgos inminentes, a juzgar por la baja volatilidad implícita de muchas opciones y por el descenso de los diferenciales de crédito, en un entorno de reducidos tipos de interés de los activos libres de riesgo a largo plazo. Las autoridades económicas no cesan, sin embargo, en su intento de averiguar por dónde pueden cristalizarse los riesgos y si las entidades y las infraestructuras financieras cuentan con mecanismos para absorberlos. Hay que señalar que el desarrollo de los mercados financieros ha ampliado los mecanismos de gestión de riesgos, pero la continua innovación puede conllevar la aparición de nuevos riesgos que requieran adaptar los mecanismos de control. El problema es que, a pesar de afirmar que no es aconsejable, muchas decisiones financieras se toman basándose en resultados pasados. Esto se explica, en parte, porque los modelos de decisión se alimentan de datos históricos. Así, la percepción de que la prima de riesgo se ha reducido proviene de la pretensión de los inversores de repetir las rentabilidades obtenidas en décadas anteriores. Sin embargo, es difícil de conseguir resultados positivos, una vez ajustados por el riesgo, en los mercados simples. En respuesta a esta demanda de rentabilidad, las entidades financieras buscan oportunidades por explotar en mercados, países, industrias, etcétera, o en diversos tipos de arbitrajes más o menos complejos. Los mejores resultados se obtienen en productos exóticos o en transacciones a la medida que responden a las necesidades de gestión de riesgos de clientes. Esto implica un importante incentivo
a
la
innovación.
La
innovación en la industria de servicios financieros hace que los mercados se hagan más completos, ya que los inversores pueden acceder a una composición deseada en sus carteras con exposiciones a nuevos productos o mercados. Esto mejora la asignación del riesgo y reduce su precio.
59
CAPITULO VIII: CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS ]
Los mercados financieros distribuyen los recursos monetarios ofrecidos por las familias hacia los productores. El mercado sirve como intermediario y reduce los costes de transacción (búsqueda, etc.) y en algunas ocasiones sirve como garante de cumplimiento (cuando el pago y la entrega del activo difieren en el tiempo).
8.1 Objetivos
A corto plazo los oferentes y demandantes quieren optimizar su liquidez.
A largo plazo los oferentes de instrumentos buscan financiamiento
(deuda o capital) y los demandantes buscan invertir su capital, ya sea para obtener un rendimiento o para adquirir derechos sobre otra empresa (alianza estratégica).
8.2 Clasificación de mercados financieros
Según la fase de negociación
Según su grado de formalización
Según los activos negociados
8.2.1 Fase de negociación Mercado primario:
Cuando una empresa emite por primera vez un título.
Es un ingreso para el emisor y por consiguiente se ve reflejado en el balance general en forma de pasivo (a corto o largo plazo) o como capital (acciones).
La colocación puede ser a través de una oferta pública o privada.
60
Mercado secundario:
Los títulos que ya fueron negociados en el mercado primario y que se
encuentran en un mercado (bolsa) pueden comprarse y venderse libremente.
No son entradas de dinero para el emisor.
Aunque no sea una fuente de financiamiento tiene mucha importancia para el emisor, ya que entre más líquido sea el título menor será la tasa de interés que tendrá que pagar.
8.2.2. SEGÚN GRADO DE FORMALIZACION
Mercados organizados: Mercados regulados por alguna disposición legal (BMV, NYSE, etc.) Normalmente
las
transacciones
son „broke
to broker“Grado
de
formalización
Mercados Over the Counter (OTC): Mercados no organizados
No tienen una ubicación física concreta
La negociación se lleva a cabo directamente entre los participantes
Por lo general no hay quien lo regule.
8.2.2. SEGÚN LOS ACTIVOS NEGOCIADOS
Mercado de dinero:
Corto plazo (el plazo de vencimiento es menor a 1 año). Sin embargo existen instrumentos como los T-Bills que pueden tener un vencimiento de hasta 30 años.
Altamente
líquidos
(existe
una
gran
cantidad
de
compradores
y
vendedores)
De bajo riesgo (la mayoría de los títulos son gubernamentales y porque tienen un plazo de vencimiento muy corto por lo que el riesgo de quiebra es mínimo).
61
Mercado de capitales: Largo plazo (superior a 1 año, acciones no tienen fecha de vencimiento) Liquidez (el objetivo de comprar el título es mantenerlo a largo plazo y por consiguiente no es tan líquido como el mercado de dinero) Riesgo (entre más grande sea el horizonte de vencimiento, más alto será el riesgo de incumplimiento de pago por parte del emisor.
8.3 Instrumentos: obligaciones y acciones. 8.3.1 MERCADO DE DERIVADOS
Los instrumentos negociados están en función de otro activo (acciones, petróleo, tasas de interés, etc.)
Su objetivo es reducir el riesgo
8.3.1.1 Instrumentos: Opciones, futuros, swaps Características de rendimiento: Tasa de interés (en la fecha de vencimiento se paga un interés y se devuelve el valor nominal)
Descuento (en la fecha de vencimiento se paga el valor nominal, el rendimiento se obtiene al comprar el título a un precio inferior)
8.3.2 Mercado de dinero: industria privada
Papel Comercial
Aceptaciones Bancarias
Certificados de Depósito
Papel Comercial Es el instrumento al que las empresas han acudido principalmente para satisfacer necesidades de corto plazo. Papel comercial quirografario (no existe una garantía específica; se maneja como riesgo de empresa). Papel comercial avalado (está garantizado en forma específica por una institución de crédito (banco) o gubernamental (banca de desarrollo).
62
Aceptaciones Bancarias
Valores emitidos por empresas como letras de cambio aceptadas por instituciones bancarias.
El banco garantiza el pago.
Son emitidos para que las pequeñas y medianas empresas puedan obtener financiamiento a corto plazo.
Hay 2 tipos de operación para estos títulos: a) La compra y venta b) el reparto
Certificados de Depósito Un título negociable emitido por un banco como reembolso por un depósito de corto a mediano plazo.
Son en una fuente importante de fondos para los bancos.
Se paga el capital más una tasa de interés
8.4. Mercado de capitales Obligaciones Acciones
8.4.1Obligaciones Deuda a largo plazo Es un préstamo a intereses (el prestatario pagará un interés cada periodo, pero no reembolsará el capital, si no hasta el final del préstamo) Los pagos de los intereses regulares que la empresa promete hacer, recibe el nombre de cupón. La cantidad que se reembolsará al final del préstamo recibe el nombre de valor facial o nominal del bono.
63
La división del cupón anual entre el valor nominal recibe el nombre de tasa cupón sobre el bono. El número de años que deben transcurrir hasta que se pague el valor nominal recibe el nombre de plazo del bono al vencimiento. Rendimiento: A medida que pasa el tiempo, las tasas de interés cambian en el mercado. Sin embargo, los flujos de efectivo provenientes de una obligación siguen siendo los mismos. Como resultado, el valor del bono fluctuará. Si las tasas de interés aumentan, el valor presente de los flujos de efectivo restantes de la obligación disminuirá, y la obligación valdrá menos; cuando las tasas de interés disminuyan, la obligación valdrá más.
Para determinar el valor de una obligación en un punto particular en el tiempo, necesitamos conocer el número de periodos que faltan para el vencimiento, El valor nominal
El cupón y La tasa de interés de mercado
La tasa de interés sobre una obligación recibe el nombre de rendimiento al vencimiento. A partir de esta información, podemos calcular el valor presente de los flujos de efectivo como una estimación del valor de mercado actual del bono.
8.4.2. Acciones
Junto con las obligaciones es la fuente principal de financiamiento de las
Existen dos tipos de acciones: - Comunes - Preferentes Representan una participación en la propiedad, y son un derecho residual Los accionistas reciben sus dividendos después del pago de deuda. Asumen riesgos y beneficios diferentes. Las acciones no tienen fecha de vencimiento, es una renta a perpetuidad.
64
Acciones comunes Es mucho más difícil valuar una acción que un bono por 3 razones:
No se conoce en forma anticipada los flujos de efectivo prometidos.
La vida de la inversión es perpetua
No existe una manera de observar con facilidad la tasa de rendimiento que requiere el mercado.
Características de Acciones Acciones comunes
Capital contable sin prioridad para los dividendos o ante una quiebra.
Derechos:
Voto: es el poder que adquiere el accionista por ser propietario de la empresa. Si los accionistas no están satisfechos con la administración, pueden elegir otra administración.
Voz: los accionistas pueden pedir la palabra en la junta anual.
Dividendos: la empresa paga una parte de las utilidades netas como rendimient
Acciones preferentes
Acciones que tienen una prioridad sobre los dividendos respecto de las acciones comunes. Normalmente incluyen una cuota de dividendos fija.
Por lo general pierden el derecho a voto, pero no el derecho de voz.
65
Normalmente los dividendos no pagados son acumulativos, pero no son una deuda.
Derivados Para que un título financiero pueda ser considerado como producto derivado, necesita que su valor dependa del valor de otro activo, al cual se le da el adjetivo de subyacente. Este último puede ser cualquier bien físico como el café, petróleo, etc. o financiero como las tasas de interés, divisas, títulos o índices financieros. Los principales productos son: Las opciones /warrants Los futuros /forwards Los swaps
La volatilidad es la magnitud de los cambios diarios en el precio de un bien o activo financiero (el movimiento diario en el valor del bien o título).
Diferencia con los otros mercados
La compra del derivado y la entrega del bien subyacente difieren en el tiempo. La entrega es hasta la fecha de vencimiento.
Los productos derivados se negocian a plazos, dado que el motivo principal es la cobertura de riesgo.
Los derivados operan en mercados organizados o mercados OTC Futuros y Forwards
Son instrumentos para garantizar el precio de un bien físico o un título financiero.
El comprador adquiere la obligación de comprar un bien subyacente y el vendedor se obliga a vender dicho bien en un plazo determinado.
Los futuros (a diferencia de los forwards) son productos estandarizados y estrictamente regulados.
andarización: el monto del bien subyacente, su precio, la fecha de entrega, la cantidad y la calidad están previamente especificados.
66
SWAPS Es un contrato establecido por dos partes, en donde ambas se comprometen a intercambiar los flujos financieros (pago de intereses) originados por una obligación adquirida con anterioridad y que deberán cubrir en un plazo futuro. Una de las partes pagará periódicamente a la otra una tasa o precio fijo a cambio de que la otra parte pague a la primera los flujos a partir de una tasa o precio variable. Los Swaps son títulos hechos a la medida, no hay bolsa que los regule. Swap de tasas de interés: las dos partes intercambian el pago de intereses (variable por fijo)
Opciones y warrants A diferencia de los mercados futuros donde el comprador y el vendedor están obligados a comprar o vender, en las opciones sólo los vendedores tienen la obligación de comprar o vender.
El comprador tiene el derecho de ejercer, mas no la obligación. El valor de la opción se le conoce como prima. A diferencia de los mercados futuros donde el comprador y el vendedor están obligados a comprar o vender, en las opciones sólo los vendedores tienen la obligación de comprar o vender.
El comprador tiene el derecho de ejercer, mas no la obligación.
El valor de la opción se le conoce como prima.
67
RESUMEN
En la presente unidad tenemos solo ocho capítulos, se inicia con temas importantes sobre los intermediarios financieros donde existe la interacción entre los agentes superavitarios y los agentes deficitarios, luego en el capítulo dos, se refiere al sistema financiero peruano donde describimos las instituciones pertenecientes al sector bancario y sector no bancario, indicando a la vez la importancia de los niveles de bancarización y sus impactos en nuestra economía. En otro tema se describe los costos y rendimientos el tema tan importante para que los alumnos puedan tomar aceptables decisiones financieras. En el capítulo v se describe a los órganos de regulación y control del sistema financiero BCR y la SBS como es el reconociendo de sus funciones en el sistema financiero. Por último se describe a los mercados financieros bajo dos puntos de vista: en su clasificación y conformación.
Esperamos que el material sea de gran ayuda a todas las personas que se involucran con la superación y mejora continua.
68
Autoevaluación 1.- La intermediación financiera de los Bancos no es la captación de fondos de los agentes Superavitarios a los agentes Deficitarios. . F - V 2. El Spread Financiero es la diferencia entre las operaciones activas y pasivas y constituye la ganancia de los Bancos. . F - V 3. La tasa de encaje es un instrumento de Política Monetaria que afecta el multiplicador monetario de los bancos F - V 4. La función más importante del dinero es de Deposito F- V 5. Los intermediarios financieros crean activos y pasivos financieros. F - V
6. Una operación de crédito es una operación Activa y Pasiva del banco F- V 7. pagare no es un titulo valor que respalda a los créditos concedidos por el Bancos F- V 8. El Secreto Bancario es aplicable para las operaciones Activas y Pasivas en un banco . F-V 9. El Banco Central de Reservas es el ente encargado de Supervisar a los intermediarios Financieros. F-V 10. En todos los casos, definitivamente, la intermediación financiera indirecta implican un menor nivel de riesgo. F–V
69
Solucionario de Autoevaluación 1- F 2- V 3- F 4- F 5- V 6- F 7- F 8- F 9- F 10- F
70
UNIDAD DE APRENDIZAJE
71
SEGUNDA UNIDAD: SISTEMA DE INTERMEDIACION Y OPERACIONES BANCARIAS
72
El contenido de la segunda Unidad de aprendizaje ha sido tomado de:
Lic. Hermes Guevara Corcuera (2007), Banca y Bolsa de Valores .. Perú. Sistema de Universidad Abierta Editorial Uladechs Learming., pag.
Jorge Márquez R. I (2003), Banca Mercado de capitales y Seguros.. Perú. Editorial San Marcos Learming., pag.
100—106
21—34
WWW.SBS.GOB.PE /EDUCACION FINANCIERA (2012), G u í a p a r a e l d o c e n t e . Lima Learning., pág. 15
Castellares, R : El ABC del Mercado de Capitales. 1ra. Edición, Centro de Estudios de Mercados de Capitales Lima-Perú.
CAPÍTULO 9: SISTEMA DE INTERMEDIACION DIRECTA MERCADO DE VALORES 9.1 Definición Mercado de Valores: son un tipo de mercado de capitales en el que se negocia la renta variable y la renta fija de una forma estructurada, a través de la compraventa de valores negociables. Permite la canalización de capital a medio y largo plazo de los inversores a los usuarios Es una fuente de financiamiento e inversión alternativa al sistema bancario Es aquella en la que el agente superavitario asume el riego que implica otorgar los recursos al agente deficitario. El contacto y las transacciones subsiguientes se efectúan mediante diferentes medios e instrumentos del mercado de capitales. En este
mercado
concurren
principalmente
instituciones
especializadas
como:
compañías de seguros, los Fondos de Pensiones, Fondos mutuos y Fondos de
inversión, en calidad de colocadores de fondos o agentes superavitarias, quienes efectúan sus operaciones a través de los intermediarios denominados bancos de inversión y Sociedades Agentes de Bolsa, (SABs)
73
En este mercado participan instituciones especializadas entre los principales colocadores de fondos podemos señalar a
-
Administradores de fondos de pensiones
-
Compañías de seguros
-
Fondos mutuos
-
Fondos de inversión
Es conocido también como: Mercado de valores o mercado de capitales. Este mercado es regulado por la “Superintendencia de Mercado de Valores.
Un ejemplo práctico de intermediación directa, Silvana, gerente de una empresa de tejidos, está pensando poner en marcha la ejecución de un proyecto para la producción de chompas de alpaca. El único inconveniente para su viabilidad, es que los recursos (capital, infraestructura, maquinarias, personal, etc.) con los que cuenta la empresa resultan insuficientes y, de no obtener financiamiento rápido, se truncaría la interesante inciativa. Los ejecutivos de la empresa con el objeto de obtener financiamiento, han diseñado un programa de emisión de papeles comerciales
que implicaría por un lado,
reconocer en el plazo de un año el pago de una deuda de dinero a los adquirientes de los papales y ; por otro lado, obtener el financiamiento necesario para la ejecución del proyecto para la producción de chompas de alpaca.
74
9.2 ESTRUCTURA DEL MERCADO DE CAPITALES PERUANO
MERCADOS DE CAPITALES PERUANO
SISTEMA DE INTERMEDIACION FINANCIERA DIRECTA
SISTEMA DE INTERMEDIACION FINANCIERA INDIRECTA
MERCADO DE VALORES
SISTEMA FINANCIERO
MERCADO PRIMARIO
MERCADO SECUNDARIO
SISTEMA BANCARIO
SISTEMA NO BANCARIO
9.3 Clasificación de los Mercados de Valores Los mercados de valores se clasifican en: 9.3.1
Mercado Primario: Donde se colocan valores recién emitidos, permitiendo al emisor captar
recursos financieros para realizar inversiones, ampliaciones, cumplimiento de obligaciones o para constituir una empresa nueva. Es aquel en que los compradores y el emisor participan directamente o mediante de intermediarios, en la compra - venta de valores de renta fija o variable y determinación de los precios ofrecidos al público por primera vez se produce asì la canalización directa del ahorro a la inversión productiva, característica fundamental de todo mercado financiero. La captación de recursos se realiza mediante dos modalidades:
75
Oferta pública en donde participa el público en general y el de Oferta Privada donde la participación es selectiva, ya sea para un grupo de inversionistas o los actuales accionistas de las empresas también se le conoce como “Mercado de Valores Nuevos”.
9.3.2. Mercado Secundario:
Es aquel se transan Títulos-Valores ya emitidos y previamente colocados en el mercado primario, se le conoce como mercado de liquidez. Es decir se negocian o dan liquidez a los valores emitidos principalmente. En este mercado la empresa no recibe directamente ningún financiamiento.
El mercado secundario opera exclusivamente entre tenedores de título, los cuales venden o compran los títulos que han adquirido con anterioridad, es una re-venta de los títulos valores con el fin de rescatar recursos financieros, retirar utilidades, diversificar cartera o buscar nuevas y mejores oportunidades de rentabilidad, liquidez y/o riesgo.
En este mercado el público adecua el plazo de la inversión a sus deseos y necesidades, ya que puede vender sus títulos en la bolsa de valores en cualquier momento.
La función principal de este mercado es la de proporcionar liquidez a los títulos valores emitidos en el mercado primario y de facilitar su suscripción por parte del público Inversionista al hacer más atractiva la inversión.
Difícilmente podría existir el mercado primario si no se contará con el respaldo con el mercado secundario, éste mercado proporciona la inversión sobre el precio de los valores, lo cual permite al inversionista tomar decisiones que considere adecuadas, también se le conoce como ‘Mercado de Valores emitidos en circulación.
9.4 Mercado de Capitales: Donde se negocian títulos – valores. En éste
mercado existe 2 segmentos:
76
9.4.1) Mercado Bursátil: Es el mercado donde se negocian y contratan valores de renta fija y renta variable admitidos a cotización oficial en bolsa. 9.4.2) Mercado Extrabursátil: Son las negociaciones de títulos no admitidos en cotización oficial. Mientras más grandes e importante es el mercado de valores en un país va a jugar un rol importante en la estabilidad y crecimiento de la economía, ya que las empresas van a acceder a capitales para financiar sus proyectos de inversión y mejorar sus procesos productivos. Para una mejor comprensión de un mercado primario y secundario es el siguiente ejemplo LA FORD vende un carro por el cuál recibe dinero (mercado primario, el comprador del carro lo vende a una tercera persona (mercado secundario), si en éste momento L A FORD no recibe nada, ya que no es su activo. 9.5 Bolsa de Valores: Es un mercado de capitales organizado, institucionalizado, oficialmente regulado, con unos intermediarios y formas de contratación específicas.” En otras palabras podríamos decir que la bolsa es un mercado financiero donde se realizan operaciones de compra y venta de acciones u obligaciones. Esta definición denota de una manera muy concreta lo que persigue como fin último una Bolsa de Valores: la transacción financiera, dejando en evidencia la presencia todos los elementos que se requieren para llevarlos a cabo. La bolsa de valores pertenece al mercado secundario, siendo la institución más importante y emblemática, no solo de este, sino de todo el mercado de capitales. 9.6 Funciones de la Bolsa Entre las principales funciones de la bolsa se encuentran: a. Facilitar el flujo de operaciones: Con el objeto de lograr una negociación fácil, rápida, constante y fluida, la bolsa activa como ente centralizador, canalizando el mayor número de operaciones. La eficiencia en el logro de este objetivo depende del conocimiento que se tenga de los bienes que se negocian y de la objetividad en la información que se disponga.
b. Facilitar el proceso de inversión: Al generar un mercado secundario en el cual se puede realizar transacciones a un costo relativamente bajo, la bolsa cumple con la función de facilitar la transferencia de
77
recursos del ahorro a la inversión y asegurar la liquidez de los títulos que se negocien, contribuyendo de esa manera a Ca absorción de las emisiones primarias de valores, facilitando que su colocación tenga éxito y que se logre la canalización de la inversión hacia las actividades productivas. c. Valorar las acciones: La bolsa, con el fin de contribuir a la transparencia del mercado de valores, cumple con la función de brindar información oportuna, claro veraz y continua a los agentes económicos respecto a las transacciones realizadas, los valores transferidos y la situación financiera de cada una de las empresas emisoras de acciones; asimismo, información sobre la evolución de las principales variables económicas, a fin que los agentes económicos puedan tomar sus decisiones de inversión en las mejores condiciones posibles, dándoles la posibilidad de desprenderse de sus activos financieros tan pronto como cambian las expectativas, contribuyendo de esta manera a la valorización diaria de los valores que se negocian. 9.7 Importancia de la Bolsa de Valores La bolsa es un elemento central de toda economía capitalista, pues en ella se ponen en contacto, libre de intermediarios, los agentes superavitarios y los agentes deficitarios. Este encuentro de oferta y demanda de recursos se produce en el ambiente de alto grado de información, libre acuerdo y libre competencia que la bolsa proporciona. La vinculación directa de la oferta y demanda permite que los recursos se canalicen en forma más eficiente y a un menor costo que en el sistema bancario y el resto del sistema financiero. · La bolsa es un indicador de la salud económica de un país, pues la variación de sus cotizaciones suele reflejar el grado de riesgo de las empresas y de la propia economía nacional, constituyéndose así en una importante fuente de evaluación para los inversionistas. · La bolsa difunde información detallada de las grandes empresas inscritas en el mercado de valores, por lo tanto promueve una cultura de transparencia y del buen manejo empresarial que sirve como modelo a las empresas de menor tamaño. · La bolsa fomenta el ahorro y propicia la participación de miles de pequeños inversionistas tanto a nivel individual como a través de los Fondos Mutuos o AFPs, debido a su alta Rentabilidad. ·
78
La Bolsa otorga liquidez al mercado primario al hacer posible que los inversionistas vendan sus valores en dichos mercados. 9.8 Mecanismos de Negociación de la Bolsa La bolsa de valores cuenta con dos mecanismos de negociación: 9.8.1 La rueda de bolsa La rueda de bolsa es el principal mecanismo centralizado de negociación del mercado de valores, su reglamento de operaciones está dado por la SMV. Consta de una sesión diaria que se realiza en el recinto de la Bolsa de Valores de Lima, en la cual las sociedades agentes y agentes de bolsa llevan a cabo operaciones de compra y venta de títulos previamente inscritos en los registros de la bolsa de valores, bajo diversas modalidades y más encargo de sus comitentes. La rueda es conducida por un funcionario de la Bolsa, denominado director de la rueda, quien debe actuar en forma imparcial y sin interferencia de las sociedades agentes, miembros del consejo directivo de la bolsa u otros funcionarios y resolver con fallo inapelable las controversias que se suscriben durante su desarrollo. 9.8.2 La mesa de negociación Se estableció a fin de contribuir a la centralización y ordenamiento de las transacciones de aquellos valores no susceptibles de negociarse en rueda de bolsa, brindándole las ventajas propias del mercado bursátil, en especial en lo que se refiere a la formación de precios en condiciones de mercado y plena transparencia en la información. La mesa de negociación brinda a las personas naturales y jurídicas la posibilidad que coloquen sus ahorros o excedentes de corto plazo en valores que reditúen beneficios superiores
al
mercado
tradicional,
constituyéndose
a
su
vez
en
mecanismo
complementario de financiamiento donde las empresas pueden negociar sus valores en tiempos relativamente cortos, sobre todo en momento de escasa liquidez. Sobresalen, en este mecanismo, los valores de corto plazo emitidos o girados por las empresas e instituciones financieras (pagarés, letras de cambio y pagarés bancarios)y de mediano y largo plazo (bonos del estado, arrendamiento financiero, letras hipotecarias, etc.).
79
9.9 Modalidades de Negociación Las modalidades de negociación en rueda: 9.9.1 Negociación continúa Es aquélla en la que las propuestas y operaciones se efectuarán de manera ininterrumpida, por aplicación directa y automática. En esta modalidad se transan valores del mercado secundario. · Aplicación directa: implica la conformidad que una Sociedad Agente de Bolsa (SAB) otorga a una propuesta, de la que resulta una operación. · Aplicación automática: coincidencia de propuestas de acuerdo con los criterios de mejor precio y orden cronológico. 9.9.2 Negociación Periódica Es aquella en la que las propuestas son agrupadas por intervalos de tiempo, luego de los cuales se produce la aplicación automática según los criterios establecidos previamente por el consejo directivo de la BVL bajo esta modalidad se efectúan colocaciones primarias, secundarias y operaciones en el mercado secundario.
9.10 Clases de Operaciones Dentro de los mecanismos de negociación existentes en la bolsa, se pueden realizar operaciones al: 1)
Operación al contado:
Es aquella operación que implica la aceptación de una
propuesta de compra o de venta de una cantidad de valores a un precio dado, para ser liquidadas en un plazo de 72 horas. 2) Operación a plazo: Es aquella operación en la que la liquidación se efectúa en un plazo mayor al establecido para las operaciones al contado, pero que no puede
exceder
de tres días calendario. Se realiza bajo la modalidad de negociación continua. 3) Operación de reporte: Es aquélla por la cual un individuo que necesita financiamiento, llamado “reportado”, vende al contado sus valores a otra persona que busca donde invertir sus recursos, denominado “reportante”, con el compromiso devolverlos a comprar en un plazo determinado al precio pactado.
80
La diferencia de los precios al contado y a plazo representa el costo del
financiamiento
para el reportado y el rendimiento para el reportante. Estas operaciones tienen un plazo de 360 días y se realizan a través del sistema de negociación electrónica ELEX.
4) Operación Doble Contado-Plazo: Esta operación se realiza en la mesa de negociación y es similar a las operaciones de reporte, diferenciándose con respecto a los títulos que se negocian, principalmente letra y pagarés y a la ausencia de requerimientos de márgenes de garantía.
9.11 INSTRUMENTOS QUE SE NEGOCIA En la Bolsa de Valores de Lima se negocia una muy variada gama de
instrumentos
financieros, entre estos se puede mencionar los siguientes:
-
Acciones
-
Certificados de suscripción preferente
-
Obligaciones
-
Bonos
-
Letras hipotecarias
-
Certificados de depósito
-
Letras de cambio
9.12 CÓMO NEGOCIAR EN BOLSA 9.12.1. Cómo comprar acciones El primer paso a dar para la compra de acciones es contactar a un “trader” (ejecutivo de cuentas u asesor) de una sociedad agente de bolsa. El trader se encarga de orientar el intercambio acerca de las acciones más atractivas, o simplemente se limita a tomar su orden. Las reglamentaciones dadas por el trader dependen, aparte de su propia percepción del mercado, del monto que el cliente desea invertir y del plazo y grado de riesgo que esté dispuesto a asumir. Una vez registrados los datos personales del cliente, el trader consigna la orden dada por éste en un documento denominado orden de compra, en el cual se señala el monto que desea invertir, el tipo de valor, la cantidad, el nombre de la empresa emisora y el precio máximo a pagar.
81
Luego el cliente firma dicha orden, formalizando así su voluntad y compromiso de adquirir los valores consignados y asumiendo a su vez la obligación de respetar la legislación y reglamentación bursátiles. Después viene la fase de negociación en la rueda de bolsa, en la cual el trader efectiva electrónicamente (por computadora) la propuesta de compra, de acuerdo a los instrumentos dados por su cliente, a la espera de que alguien venda dichas acciones en una cantidad y precio que coincidan con los requerimientos de aquél. La compra será más rápida cuanto más líquida sea la acción que se quiera obtener (ej.: acciones de Telefónica, Credicorp, etc.), contrariamente tomará más tiempo si la acción es poco líquida, es decir, si se negocia con poca frecuencia o en escasos montos. En algunos casos no será posible comprar el total de títulos ordenados por el cliente, debiéndose efectuar la compra de solo una parte de ellos, o si así lo autoriza éste, adquirirse el resto a un precio mayor. Una vez que el trader logra realizar la compra, la sociedad agente de bolsa emite a favor del cliente una póliza en la que constan los detalles de la operación efectuada, entre ellos el monto a pagar. El cliente debe depositar el pago depositando el importe señalado en la cuenta corriente de la sociedad agente de bolsa que hizo la compra, en un plazo no mayor de 48 horas. De no cancelar en dicho término, deberá pagar intereses moratorios. Luego del pago se debe hacer llegar a la sociedad agente de bolsa la copia de la constancia de depósito, con lo cual finaliza la operación de compra.
9.12.2 Cómo vender acciones Cuando se requiera recuperar el dinero o se haya obtenido una rentabilidad adecuada, se puede ordenar al miso trader que compró las acciones o a cualquier otro que trabaje en la misma Sociedad Agente de bolsa la venta de parte o la totalidad de estas. También se le puede instruir en el momento mismo de la compra, para que venda las acciones cuando alcancen un precio determinado. Una vez ocurrida la venta, la cual demorará según cuan líquida sea la acción, la sociedad agente de bolsa emite una póliza de venta que entrega al cliente y en la que constan los pormenores de la operación realizada, entre ellos el importe neto a recibir, deduciendo los gastos, comisiones e impuestos. Tres días después de la venta, la sociedad agente gira un cheque por el importe, con el cual el cliente recupera su dinero, de ser el caso realiza su ganancia.
82
CAPITULO 10: SISTEMA DE INTERMEDIACION
FINANCIERA
INDIRECTA 10.1 La intermediación financiera indirecta: se da a través de instituciones financieras especializadas (bancos comerciales y otras instituciones), las que efectúan la transferencia de excedentes acumulados, es decir de ahorros de personas o empresas, hacia los agentes deficitarios. El análisis del riesgo es realizado por las mismas empresas intermediarias.
Sus operaciones están orientadas fundamentalmente a la venta de productos y servicios financieros emitidos por el mismo intermediario.
Estas instituciones son reguladas por el Banco Central de Reserva y supervisadas por la superintendencia de banca y seguro.
Como su nombre lo dice, es aquel mercado donde participa un intermediario (comúnmente el sector bancario, incluyendo banca comercial asociada y privada, que dan préstamos a corto plazo) que capta recursos del público cobrando al segundo a corto plazo) que capta recursos del público y luego los coloca en forma de préstamo, cobrando al segundo una tasa de interés predeterminada. De este modo, el oferente de capital y el demandante se vinculan indirectamente a través de un intermediario.
Los créditos que coloca un banco representan su principal activo, que coloca un banco representan su principal activo, que en virtud del proceso descrito son de naturaleza indirecta. Por las características particulares de cada crédito que se otorga, estos son de difícil reventa o negociación, aunque los procesos de titularización ayudan a corregir este inconveniente. Tambien suelen clasificarse como intermediario indirectos a los vehículos de inversión colectiva tales los fondos mutuos y los fondos de pensiones, en virtud de que personas acceden indirectamente al mercado a través de estos vehículos.
Éste sistema se divide en:
A) Sistema Financiero Bancario: Comprende todas las instituciones bancarias que operan en un país. Dentro del
83
sistema de intermediación los bancos son las instituciones que canalizan la mayor proporción de los recursos financieros a la economía.
B) Sistema Financiero No Bancario: Instituciones financieras no clasificadas como bancos y que participan en la captación y canalización de recursos.
10.2 Características de la Intermediación Financiera
Indirecta
A) Se trata de un mercado que orienta principalmente sus esfuerzos a la venta de productos financieros emitidos por el propio intermediario (banco o financiera). Por lo general, los agentes de intermediación indirecta tienen una amplia red de agencias o sucursales que les permite captar depósitos y atender al público. Los intermediarios financieros invierten grandes sumas de dinero en los medios de comunicación masiva, a fin de llegar a los distintos sectores de la sociedad con excedentes financieros.
B) El análisis del riesgo lo efectúan los propios intermediarios financieros. Estos evalúan directamente, a través de su departamento de análisis crediticio, el agente deficitario, y lo clasifican para otorgarle o denegarle el crédito .El agente colocador de fondos no conoce a entidad o persona a la que le otorgan los mismos, simplemente confía en la capacidad de análisis del banco o institución financiera intermediaria indirecta.
C) Los instrumentos que se utilizan por el lado pasivo (captación de fondos)
son:
-Depósitos a la vista o cuenta corriente bancaria: Es el contenido suscrito entre el cliente (depositante) y el banco (depositario), por el cual se faculta al primero para afectar retiros de dinero mediante ordenes de paso denominadas cheques. -Depósitos a plazo: Denominamos también depósito a término, porque, en teoría, no puede ser retirado por el depositante hasta que haya vencido el plazo. Por este motivo, el depositario paga tasas más elevadas de interés bajo esta modalidad. -Depósitos de ahorros: A la vista, a una determinada tasa de interés.
84
Un ejemplo de financiamiento indirecto:
Benjamin tiene en sus planes constituir una empresa para confeccionar ropa de deporte. Para ello necesita incrementar su capital, pues que con el que cuenta, le resulta muy reducido, impidiéndole iniciar sus actividades, es así que recurre o al Banco BCP para solicitar su préstamo de dinero.
El Banco BCP ha tenido en los últimos meses un considerable incremento en cuanto a nuevos clientes, lo cual le permite otorgar préstamos a clientes y acrediten la efectiva posibilidad de pago, del monto solicitado y del interés a cobrar.
La solicitud de Benjamín es aprobada, el Banco BCP le presta el monto de dinero que necesita para iniciar sus actividades, y él se compromete a amortizar la deuda en los plazos señalados por el Banco, hasta su cancelación. Por su parte, el banco queda obligado a devolver y pagar los respectivos intereses, a sus clientes depositantes del dinero prestado a Benjamín.
85
CAPITULO 11: OPERACIONES BANCARIAS PASIVAS 11.1 Definición: Estas operaciones son las deudas que asumen los Bancos, por la obtención de fondos de muy diversa procedencia y constituye la base de su economía.
Son operaciones pasivas todos aquellos mecanismos que utiliza el banco para obtener los fondos – adicionales a su capital propio- que le permitan realizar su función de intermediación financiera. En los últimos años se ha venido aplicando cada vez con mayor intensidad el marketing bancario ofertándose mayores facilidades al cliente para aumentar la captación de recursos financieros ya sea en cuenta corriente, ahorros y depósitos a plazos en diversas modalidades. Los bancos los identifican como productos del pasivo pues de lo que se trata es de ofertar mecanismos de depósito atractivos al cliente.
Los depósitos son captados en moneda nacional y moneda extranjera y están sujetas a los niveles de encaje establecidos por el BCR para cada caso. En todo tipo de depósito el banco adopta las precauciones necesarias para asegurarse la correcta procedencia de los recursos captados en ambas monedas tal como lo exige en ente supervisor.
Así mismo , en el caso peruano y en cuanto a la seguridad de los depósitos bancarios, la ley General del Sistema Financiero y Seguros establece un Fondo de Seguro de Depósitos Bancarios al cual debe pertenecer toda empresa del sistema financiero autorizada a captar depósitos( Bancos, financieras, cajas rurales, y cajas municipales de ahorro y crédito). Dicho Fondo es administrado por una persona jurídica de derecho privado con el objeto de proteger a quienes realizan depósitos en las empresas del Sistema Financiero.
11.2. OPERACIONES PASIVAS
11.2.1 Cuentas Corrientes (Depósito a la Vista)
El depositante de esta cuenta, mediante un convenio con el Banco, obtiene la facilidad de obtener disponibilidad de efectivo a través de la emisión de cheque y de un número de cuentas; esta disponibilidad es de manera inmediata y puede ser
86
utilizado también en operaciones de transferencia, giro, sueldos, pago de recibos, etc. contra la cuenta, previo el aviso del titular.
Para la apertura de una cuenta corriente, los Bancos, exigen un monto mínimo de fondos depositados, la identificación de titulares, domicilio, y anuncio de carné de identificación; la cuenta corriente puede ser en moneda nacional o extranjera. En el contrato de cuenta corriente, se señala los cobros que hará la entidad bancaria por los servicios, estos cobros varían entre los bancos y pueden ser intereses que se pagan sobre los saldos positivos, comisiones por el servicio, cobro de intereses por saldos negativos.
Las cuentas corrientes pueden ser individuales o mancomunadas, familiares, sector público, sector privado, residentes, no residentes, etc. En las cuentas corrientes se utilizan los cheques. Que es un documento que manda pagar una determinada cantidad de dinero, y de acuerdo s disposiciones legales, debe incorporar algunos datos y cumplir con las obligaciones de no presentar cheques sin fondos. Los cheques pueden ser al portador o nominativos.
11.2.2. Cuentas de Ahorro (Deposito de ahorro) Es una cuenta generada por un deposito inicial, y se implementa por medio de libretas o tarjetas e igual que las cuentas corrientes son de disponibilidad inmediata; las libretas se utilizan para registrar todas las operaciones que efectúa el titular de la cuenta y las tarjetas permiten utilizar los cajeros automáticos de la entidad bancaria, como una forma de prestar servicio de retiro al usuario, inclusive en días feriados y domingos.
Las cuentas de ahorro no puedes moverse a través de cheques y no pueden tener un saldo deudor con el banco, y su saldo deberá ser siempre a favor del titular.
11.2.3. Depósitos a plazos
Son depósitos realizados a tiempo fijo, determinado periodo, entre los periodos más usados tenemos los depósitos a 90 días, 180 días, 270 días y 360 días; la característica especial de este tipo de depósito, es que el depositante se abstiene de
87
disponer de dichos fondos hasta el vencimiento del contrato, para obtener una mayor
rentabilidad; porque dependiendo del plazo, la rentabilidad del depósito es mayor a mas plazo.
11.2.4. Depósitos CTS:
En el Perú, desde el año 1992, las empresas están obligadas a depositar en las entidades financieras y en dos armadas (en los meses de mayo y noviembre) la compensación por tiempo de servicios de los trabajadores. Estos depósitos pueden realizarse en moneda nacional y moneda extranjera según elección del trabajador, el cual el no puede retirar sino un porcentaje de estos fondos llamado libre disponibilidad.
El Banco o entidad financiera receptora de los fondos abona el interés correspondiente a la cuenta CTS del trabajador.
Según su ley de creación, los depósitos de CTS pueden efectuarse en bancos, empresas financieras y otras entidades financieras siempre que estén supervisadas por la SBS, habiéndose constituido en una nueva modalidad de captación de depósitos a largo plazo.
11.2.5. Otras operaciones pasivas
Existen otras formas de captar fondos como los bonos y cédulas que como se puede apreciar son títulos valores que tienen acceso a los mercados, dependiendo de su negociabilidad, liquidez y rentabilidad, todos estos títulos están en función a una normatividad que regula su emisión.
88
CAPITULO 12: OPERACIONES BANCARIAS ACTIVAS 12.1 Definición: Otorgamientos de créditos y demás operaciones que realizan los bancos, por medio de los cuales se constituyen en acreedores de los beneficiarios del crédito.
12.2 OPERACIONES ACTIVAS a) Fondos Disponibles
Un componente importante de los activos y que tiene que ver con la liquidez del Banco, constituye los fondos en caja y los depósitos en otras instituciones de crédito, la importancia de la liquidez, es que tiene que guardar un equilibrio con la rentabilidad y con la seguridad de la gestión en la empresa bancaria, por cuanto precisamente los activos de caja no producen beneficios, y su utilidad radica en el pago de sus obligaciones sin contratiempos, sin embargo estos fondos también son necesarios para la otorgación de nuevos créditos; mejor dicho la institución bancaria debe contar con los fondos necesarios, en su oportunidad, para favorecer y garantizar la dinamicen los negocios bancarios y con ello otorgar confianza en sus clientes.
La cantidad de fondos que debe mantenerse en caja, dependerá de muchos criterios técnicos y a veces legales; y los directivos del Banco tendrán la capacidad suficiente para determinar el porcentaje necesario que debe guardarse como depósito, considerando la dinámica del flujo monetario de la entidad, en un periodo determinado existen ratios para determinar la liquidez. Es necesario cuando hablamos de fondos disponibles o de liquidez, no dejar de tratar lo concerniente al encaje, que es utilizado por las autoridades financieras, para ofrecer un control sobre la liquidez en todo el sistema financiero y como una protección a los depositantes, para lo cual se implantan limitaciones en los créditos y las inversiones de los Bancos.
Los encajes bancarios son suma de dinero que se retiene en las cajas y es un activo plenamente líquido, el monto y el porcentaje varía de conformidad a la política monetaria que aplica el gobierno.
89
A través de las operaciones activas se utilizan los fondos captados con el propósito de generar ingresos manteniéndolos como disponible, colocaciones, inversiones o como contingente por la garantías a favor de los clientes.
b) Préstamos y créditos:
Son contratos a plazos mayores a un año mediante los cuales el banco entrega al cliente (empresa o persona natural) dinero para fines diversos obligándose este a reembolsarlo en las condiciones de amortización e interés acordado.
A las empresas el banco les puede otorgar préstamos con garantía hipotecaria o comercial, que en el caso peruano recibe la denominación de crédito comercial a la pequeña y microempresa.
A las personas naturales el banco les puede facilitar préstamos hipotecarios y préstamos personales que en el caso peruano se identifican como crédito hipotecario y crédito de consumo respectivamente.
Los créditos no solamente son importantes porque dan beneficios a las entidades bancarias y a los inversionistas, es también un proceso importante en la economía, porque los créditos otorgados por un banco van a otros bancos o al mismo banco, suceso que se ira repitiendo de manera indefinida, es por ello que intervienen las autoridades para aplicar medidas que tiendan a establecer un límite (encaje) o regular el crédito según la política económica del gobierno.
a) El adelanto: A través de este mecanismo y mediante acuerdo Banco-Cliente, el primero acepta pagar por un periodo y monto determinado aquellos cheques girados por el segundo sin que existan los fondos necesarios en su cuenta corriente. Es obvio que ara otorgar este tipo de facilidades el banco realiza la evaluación crediticia correspondiente en función a la trayectoria del cliente, siendo por lo tanto un mecanismo de aplicación muy selectivo.
Los adelantos según la existencia o no de garantías se clasifican en: adelantos al descubierto y adelantos con garantía, estando constituidas estas por ejemplo, por letras de cambio o pagares avalados.
90
b) El Sobregiro: Es un mecanismo similar al anterior aunque en este caso el cliente gira cheques sin tener fondos ni existir un acuerdo previo. Por lo tanto no existe ni plazo de vigencia ni monto tope para el sobregiro. Queda a criterio del banco otorgarlo o no, debiendo señalarse que en caso de ser otorgado las tasas de interés aplicadas son superiores a la tasa activa promedio.
c) Línea de Crédito: El banco puede otorgar facilidades crediticias a determinados clientes y una de estas es la apertura de una línea de crédito, a misma que queda a disposición del cliente para ser utilizada de acuerdo a sus requerimientos, que por ejemplo puedes ser cuenta corriente, descuento de títulos-valores, apertura de créditos, documentarios, etc.
d) El descuento bancario: Es un crédito otorgado por el banco a su cliente bajo la forma del endoso de un título-valor a su favor. El banco entrega al cliente el importe que figura en este deduciéndole un monto determinado en función a la tasa de descuento aplicada y otros recargos.
Los títulos más comunes para este tipo de transacción son: la letra de cambio, el pagare y el warrant. En caso el banco no haga efectivo el cobro correspondiente por insolvencia del deudor los títulos son devueltos al cliente quien debe cancelarlos al banco.
e) El anticipo: Mediante esta operación el banco pone a disposición del cliente una cantidad de dinero determinada por la entrega en garantía que este hace a la institución de títulos-valores cuyo monto es superior al importe del crédito otorgado.
91
f) Factoring: Es la operación mediante el cual la entidad bancaria llamada para este caso llamado ’’factor’’ presta sus servicios a sus clientes comprometiéndose a adquirir sus acreencias, a efectuar las cobranzas de las mismas y a proporcionar las financiaciones que pueda necesitar; produciéndose de esta manera una forma de factoring operativo que es los servicios de cobranza y una factoring financiero que otorga financiamiento. Este servicio es muy favorable para las empresas, porque les ayuda a mejorar la gestión de las misma cuanto evita la dispersión de los riesgos de crédito concentrándose en uno solo que es el ‘’factor’’, lo cual repercute en el crecimiento de sus negocios.
g) Leasing: Llamado también arrendamiento financiero: Es una operación financiera por la cual el banco o empresa de Lansing adquiere un bien de capital o solicitud de su cliente y se lo arrienda por un periodo determinado, al término del cual el cliente tiene la opción de comprarlo por un precio previamente establecido, que puede ser equivalente al valor residual del activo.
Las operaciones de arrendamiento financiero o leasing se efectúan mediante un contrato mercantil que se suscribe entre el banco o empresa especializada en leasing y las personas naturales o jurídicas que demandan bienes. En esta
operación no se exige garantía específica dado que esta está constituida por el propio bien adquirido que pertenece la empresa arrendadora hasta que la empresa arrendataria haga efectiva la opción de compra establecida en el contrato por lo común los plazos de estas operaciones de 1 a 5 años.
Los alquileres o cuentas periódicas pagadas por el arrendatario puedes ser variables en el tiempo, aunque normalmente el periodo es mensual. Mediante el leasing se pueden adquirir por ejemplo automóviles, camiones, tractores, embarcaciones y material de transporte, así mismo, equipamiento para usos diversos.
Existen diversos tipos de leasing, entre los que podemos mencionar:
92
-Leasing Industrial: En este caso el arrendador es el fabricante o importador de bienes o equipos que utilizan este sistema para darle salida. Estos equipos son por lo general estándar. La duración de los contratos es de 1 a 3 años y el mantenimiento corre a cargo del arrendador. Este tipo de leasing se denomina leasing operativo. -Leasing Financiero: Su finalidad es ofrecer un mecanismo de financiamiento. El arrendador es una empresa financiera y los bienes alquilados son de mercado restringido. La duración de los contratos es de 3 a 5 años en el caso de los bienes muebles y de 5 a 30 años en el caso de los bienes inmuebles. El mantenimiento corre a cargo del arrendatario. -Back Leasing o Retro arrendamiento Financiero: Se presenta cuando un cliente vende un bien de su propiedad pero lo sigue utilizando mediante un contrato de arrendamiento financiero. -Leasing Sindicado: Se produce cuando la operación de arrendamiento es demasiado grande como para ser realizada por una sola empresa, dando lugar a que se unan varias arrendadoras para compartir la propiedad del bien y de los beneficios. -Leasing apalancado: Es un arrendamiento financiero en el que el arrendado pide prestado parte del precio de compra del activo arrendado, utilizando el contrato de arrendamiento como garantía de préstamo. h) Financiamiento de exportaciones: Los bancos brindan asesoría y financiamiento para exportaciones. El procedimiento para el otorgamiento de los recursos correspondiente se rige por la política del banco y por las regulaciones existentes en materia cambiaria. Para financiar a las actividades de exportación el banco utiliza los recursos captados en moneda extranjera por operaciones pasiva y/o compra de la misma y por otra parte líneas de crédito del exterior en forma de advance account.
El banco otorga créditos para exportación bajo las siguientes modalidades: -Capital de trabajo: Es efectuado para financiación la producción o compra de insumos y bienes intermedios requeridos para importar se efectúa en el periodo previo a la recepción del contrato de compra por el exportador.
93
-Pre embargue: Es el precio concedido al exportador cuando está ya ha recepcionado el pedido y requiere capital para la manufactura del producto, antes de su embarque. -Post embarque: Este financiamiento opera desde que la mercadería está embarcada, verificación que puede hacerse a través del conocimiento de embarque presentado por el cliente.
i) Tarjeta de Crédito: Es un mecanismo electrónico utilizado por la compra de bienes
prestación de
servicios al cliente, pudiendo también servir en algunos casos como tarjeta de débito. Al contrario de las tarjetas de débito propiamente dichas, en este caso de las tarjetas de crédito, los recursos no corresponden al titular, sino del banco o entidad emisora, los que le cobran el interés correspondiente por su uso.
En el caso de las tarjetas de crédito, los recursos no corresponden al titular sino al banco o entidad emisora, los que cobran el interés correspondiente por su uso.
La tarjeta de crédito permite evitar el manejo de efectivo y es de mayor fiabilidad que el cheque, ya que en este caso siempre existe el riesgo de no cobranza para las casas comerciales que expenden bienes o prestan servicios. Por el contrario con la tarjeta de crédito quien asume la responsabilidad de pago es el emisor de la misma.
Para otorgar una tarjeta de crédito, el emisor debe realizar una evaluación previa del cliente en función a sus ingresos, situación financiera y referencias personales. En este caso favorable se realiza un contrato entre el emisor y el usuario. En él se establece una apertura de una línea que el primero concede al segundo y que se efectiviza a través del pago a terceros de las facturas firmadas por el cliente en formularios especiales luego de haber utilizado la tarjeta. Normalmente el emisor cobra al usuario el consumo con su tarjeta de crédito por un periodo de tiempo dado por lo común un mes agregándole la tasa de interés convenida. Los vendedores cobran directamente al emisor, el cual les deduce una pequeña comisión. A nivel internacional las tarjetas más identificadas son: Dinners Club, American Express, Visa y Mastercard.
94
CAPITULO: 13 EL CREDITO Y SU PROCESO 13.1 Definición:
Es una operación financiera donde una persona presta una cantidad determinada de dinero a otra persona llamada (deudor), en la cual este último se compromete a devolver la cantidad solicitada en el tiempo o plazo definido según las condiciones establecidas para dicho préstamo más los intereses devengados, seguros y costos asociados si
los hubiera. Otorgamientos de créditos y demás operaciones que
realizan los bancos, por medio de los cuales se del constituyen en acreedores de los beneficiarios crédito. Las operaciones activas (colocación de recursos) son aquellas
que permiten colocar
recursos en el mercado financiero, obtenidos mediante la captación de recursos. El dinero captado por los bancos puede ser colocado en el mercado financiero mediante dos modalidades:
Aprobar operaciones de crédito a los clientes.
Tenerlo invertido en títulos valores en el mercado bursátil, en ambos casos devengan un interés por el costo del dinero en el tiempo.
La función más importante de la Banca Comercial es la colocación de sus recursos financieros propios y los captados en el mercado, mediante operaciones de crédito. Este puede
subdividirse en cinco diferente
modalidades: crédito propiamente dicho, factoreo, arrendamiento, aceptaciones bancarias y descuento bancario.
Aunque la solicitud, estudio, aprobación y
cobro de estas modalidades es igual, solamente se van a describir en el crédito propiamente, sin embargo lo que cambia es la modalidad pero todo su trámite administrativo es igual.
95
13.2. CARACTERÍSTICAS: Se caracteriza por la actividad que desarrolla le intermediación en el crédito, en la captación del ahorro entre el público bajo diversas Formas en el ejercicio del crédito. Existe una correlación o ligamen funcional entre las actividades de captación del ahorro entre el público y la del ejercicio del crédito. No siendo suficiente la sola captación del horro o el ejercicio del crédito con dinero no recogido del público, para hablar de actividad bancaria o de empresa bancaria. Es indudable que la función esencial de la banca moderna constituye la Captación a crédito de las masas monetarias de los ahorrantes, para Distribuirlas, sistemático
también
a
crédito,
entre
sus
clientes;
en
un
ejercicio
orientado al fin de obtener, con el menor riesgo, el máximo de
beneficios útiles para empresas
13.3 OBJETIVOS
El estudio de la función que cumplen las entidades bancarias dentro del sistema financiero, tiene una gama de productos financieros que ofertan estas entidades, así como algunas nociones básicas sobre la gestión activa que realizan los bancos de estos productos.
13.4. Las principales operaciones activas Son : Préstamo Descuento bancario. Créditos firma. Otros.
13.4.1. Préstamo: Contrato por el que la entidad entrega al cliente una cantidad de dinero estableciéndose la forma en que habrán de restituirse el capital y abonar los
96
intereses remuneratorios, generalmente en unos vencimientos en el cuadro de amortización que acompaña al contrato. Es un contrato real. Se instrumenta en póliza o escritura pública e incluso mediante letras financieras.
Clasificación de acuerdo con el sistema de amortización:
Préstamo simple. Préstamo con términos amortizativos constantes pospagables. Préstamo amortizado por cuotas constantes. Préstamo con términos amortizativos crecientes en progresión geométrica. Préstamos con intereses anticipados. Préstamos con términos amortizativos constantes prepagables. Préstamos hipotecarios. Costes en las operaciones de préstamo se pueden agrupar: Iniciales Periódicos. De amortización anticipada y de cancelación. Crédito. Contrato por el que una entidad pone dinero a disposición del beneficiario hasta un límite señalado y por un plazo determinado, percibiendo intereses sobre las cantidades dispuestas, así como las comisiones fijadas, y recibiendo las cantidades dispuestas en el plazo estipulado.
97
Implica la apertura de una cuenta corriente Se anotan las disposiciones y reintegros. Constituye el estado contable de la operación. El saldo deudor indica el saldo dispuesto El contrato es consensual. Se perfecciona por el consentimiento de las partes.
Diferencias entre préstamo y crédito. En el primero la entrega del dinero es simultánea a la firma del contrato, en el segundo se reconoce un compromiso de entrega de dinero hasta un límite máximo.
El préstamo es un contrato real en tanto que el crédito es consensual.
Descuento bancario: Operación por la cual la entidad financiera pone a disposición de su cliente el importe de un crédito no vencido- letra de cambio- deducida una cantidad en concepto de intereses y gastos, por el tiempo que media hasta el vencimiento. La entidad adquiere la propiedad de la letra - No asume la responsabilidad de insolvencia del deudor. El descuento puede ser:
-
Simple o circunstancial.
-
Línea de descuento.
Se puede realizar de dos maneras: -
Descuento al tirón.
-
Descuento a tanto alzado.
La comisión engloba la remuneración del servicio de gestión de cobro y el coste financiero no dependiente del tiempo, como la domiciliación o no del efecto- Implica compensar de ciertos riesgos.
98
Créditos de firma Son créditos que no implican el desembolso de efectivo por parte de la entidad, sino un compromiso de pago de una deuda en lugar el deudor. No supone la entrega ni disposición de efectivo por el cliente sino que avala o garantiza al cliente el buen funcionamiento de su operación con un tercero. Categorías de créditos firma: -
Fianzas, avales, créditos documentarios.
Tasa Activa: Es la tasa determinada para operaciones "bancarias" activas, o sea, todo lo que sea créditos, donde el banco cobra una tasa. Tener una necesidad de obtener financiación: Surge cuando una persona planea realizar una
inversión o tiene que
afrontar o tiene que afrontar un gasto en una fecha cercana y no tiene en ese momento la cantidad de recursos suficientes para atender a los pagos. ·
Realizar la solicitud de financiación: En el momento en que una persona toma la decisión de solicitar un préstamo Acude a un banco para obtener y da información, es decir, el banco obtendrá Información personal y económica del solicitante e información sobre la operación que desea hacer (Tipo, cantidad y destino).
·13.5. Estudio del cliente: Una vez que el banco tiene toda la información del cliente, procederá a realizarle un estudio exhaustivo, y el banco recurrirá a:
Registro de la Propiedad (Cargas que tiene)
Registro mercantil (información económica - financiera
99
Valuación del Cliente: Una vez que tenemos los datos y el estudio, se procede a la evaluación por Parte del Departamento de riesgos, que dedicará las garantías que deberá aportar el solicitante para la cobertura del riesgo en caso de impago. Una vez Toma la decisión, será comunicada en poco tiempo. Formalización: Consiste en llevar a cabo la operación activa, que realizará mediante contrato o Póliza y será firmada ante notario (funcionario público autorizado para dar fe de los contratos, Testamentos, etc.). Cancelación:
Consiste en dar por terminada la operación activa, que se llevará a cabo mediante la devolución de las cantidades prestadas, ya sea de forma periódica o de una sola vez.
Efectos: Títulos emitidos de forma aislada por particulares, que sirven como medio de pago en una compraventa; también sirven como documento de prueba en un juicio, en caso de impago del título (Letras de cambio).
Cargas: Gravamen impuesto sobre bienes inmuebles. Información económica−financiera: Datos relativos a las inversiones y deudas que tiene una empresa o Persona en un determinado momento.
100
13.6 Tipos de Créditos .Crédito Tradicional: Préstamo que contempla un pie y un número de cuotas a convenir. Habitualmente estas cuotas incluyen seguros ante cualquier siniestro involuntario. .Crédito al Consumo: Préstamo a corto o mediano plazo (1 a 4 años) que sirve para adquirir bienes o cubrir pagos de servicios. .Crédito al Comercial: Préstamo que se realiza a empresas de diversos tamaños para la adquisición de bienes, pago de servicios de la empresa o para refinanciar deudas con otras instituciones y proveedores de corto plazo. .Crédito Hipotecario: Dinero que entrega el banco o financiera para adquirir una propiedad ya construida, un terreno, la construcción viviendas, oficinas y otros bienes raíces, con la garantía de la hipoteca sobre el bien adquirido o construido; normalmente es pactado para ser pagado en el mediano o largo plazo. .Crédito Consolidado: Es un préstamo que reúne todos los otros prestamos que un prestatario tiene en curso, en un único y nuevo crédito, Habitualmente estos préstamos consolidados permite a quienes lo suscriben pagar una cuota periódica inferior a las suma s de las cuotas
de los prestamos separados, si bien en
contraprestación suele prolongarse el plazo del crédito y/o el tipo d interés a aplicar. .Crédito Personal: Dinero que entrega el banco o financiera a un individuo, persona física, y no a persona jurídicas para efectuar la compra de un bien mueble, el cual puede ser pagado en el mediano o corto plazo (1 a 6 años). .Crédito prendario: Dinero que le entrega al banco o entidad financiera a una persona física, y no a persona jurídicas para efectuar la compra de un bien mueble, generalmente el elemento debe ser aprobado por el banco o entidad financiera, y puesto este bien mueble a comprar quedara con una prenda, hasta una vez saldada la deuda con la entidad financiera o bancaria. .Crédito Rápido: Es un tipo de préstamo que suelen comercializar entidades financieras de capital privado de baja cuantía y cierta flexibilidad en los plazos de amortización, convirtiéndose en productos atractivos sobre todo en caso de necesidades urgentes de liquidez.
101
. Mini Crédito: Crédito de baja cuantía (hasta 600 euros) a devolver en no más de 30 días que concedan las entidades de crédito. Se caracterizan por su solicitud ágil, su aprobación o denegación rápidas y por ser bastante más caros que los préstamos.
13.7 ASPECTOS FUNDAMENTALES PARA EL ANALISIS CREDITICIO
. Historial crediticio del solicitante.
. Efectos colaterales que pueda tener el otorgamiento del crédito.
.Capacidad de pago de las personas que solicitan el crédito.
.Capital para responder al crédito.
.Condiciones en la que se encuentra la persona solicitante.
13.8 Riesgo crediticio: Probabilidad que un crédito no se recupere en las condiciones pactadas.
13.8.1. Riesgos de Crédito: . Monto de capital e intereses devengados. . Plazos y forma distinta al contrato.
13.8.1. Factores de Riesgos: . Externos. . Internos.
13.8.2. Factores vinculados al riesgo •
Entorno económico y político.
•
Plazos del crédito (corto plazo vs. mediano y largo plazo).
•
Destino del crédito.
•
Sector económico.
•
Cualidades del cliente.
102
13.8.3 Etapas de la Evaluación del Riesgo de Crédito
Verificar
Tomar
Información
Análisis de crédito
Información relevante
Cualitativo Resultado
Cuantitativo
Decisión
Aprobación
Rechazo
Desembolso
Seguimiento
Recuperación
13.9. EVALUACION DE RIESGOS . Teoría de las 5 C
-
Carácter: Nos referimos a la voluntad de pago, investiga la historia crediticia, hábitos, estilos de vida, vinculaciones personales y de negocios, disposición al pago frente cambios ingresos.
-
103
-
Capacidad: Experiencia del solicitante en la actividad, desempeño, grado adverso al riesgo, formación para conducir la actividad.
-
Capital: Evaluación de recursos movilización, capacidad para generar ingresos suficientes, instrumentos (balance, costo, flujos, indicadores).
-
Condiciones: Análisis del negocio en términos generales de su operación, situaron de la actividad económica en general,
-
Colateral: Se establece los términos y condición de la operación, riesgo y administración, se fija la tasa de interés, protección (garantía) tipo, valorización, formalización, control
Como disminuir los riesgos.
•
Mejor análisis de la operación
•
Mejor análisis del cliente
•
Diversificar cartera por sectores
•
No concentrar cartera en pocos clientes
104
CAPITULO 14 CENTRALES DE RIESGOS 14.1 CONCEPTO Son entidades de carácter privado especializadas en el almacenamiento de datos acerca del comportamiento de pago en las obligaciones de las personas naturales o jurídicas. En estas bases de datos se
registran no sólo las situaciones de
incumplimiento sino la historia crediticia de quienes atienden sus obligaciones oportunamente. Estas empresas prestan un servicio de información que permite conocer el comportamiento comercial y financiero de las personas que son reportadas en ella por parte de las entidades de carácter privado o público, entidades financieras o del sector real. Por lo tanto, se convierten en una radiografía de cómo las personas naturales pagan sus obligaciones financieras y de otros tipos.
Es el registro que contiene información sobre los deudores de las empresas de los sistemas financieros y de seguros cuya finalidad es contar con información consolidada y clasificada sobre los deudores de dichas empresas a efectos de promover la
solidez
de los sistemas, evitando el sobreendeudamiento y la morosidad de sus usuarios. Es un sistema integrado de registro de riesgos financieros crediticios, comerciales y de seguros, conteniendo información consolidada y clasificada sobre los deudores de las empresas.
14.2. CENTRALES DE RIESGO
Existe centrales de riesgos privada (CEPIRS) reguladas por la ley 27863, las siguientes empresas son: SBS (Superintendencia de Banca y Seguros) Equipax (antes llamado infocorp quien compro a Certicom). Informa del Perú. Data Crédito Xchange
105
Las diversa
CEPIRS no son supervisadas por la SBS y cuentan con información de naturaleza relativas a las deudas contraídas con empresas privadas, empresas
prestadoras de servicios públicos, casas comerciales, cooperativas, Sunat, entre otras, contando asimismo con la información registrada en la Central de Riesgos de la SBS, la Cámara de Comercio de Lima y otras bases de datos del país.
14.3 CLASIFICACION DEL DEUDOR La clasificación del deudor está determinada. Principalmente por su capacidad de pago, definida por el flujo de fondos y el grado de cumplimiento de sus obligaciones. Si un deudor es responsable de varios, tipos de créditos con una misma empresa, la clasificación se basara en la categoría de mayor riesgo. En caso que la responsabilidad del deudor en dos o más empresas financieras incluyen obligaciones que consideradas individualmente resulten con distintas clasificaciones, el deudor será clasificado a la categoría de mayor riesgo que haya sido asignada por cualquiera de las empresas cuyas empresas representen más del 20% en el sistema considerándose para dicho efectos .La última información disponible en las centrales de riesgos: En el caso de los créditos a pequeñas empresas , micro empresas (MES), de consumo no revolvente e hipotecario para vivienda, la clasificación dependerá de la existencia de morosidad de pago otorgada, historial crediticio, solvencia y de la clasificación otorgada por otras empresas del sistema financiero.
14.4. CLASIFICACION DEL DEUDOR
El deudor será clasificado de acuerdo a las siguientes categorías: • Categoría Normal (0) • Categoría con Problemas Potenciales (1) • Categoría Deficiente (2) • Categoría Dudoso (3) • Categoría Pérdida
106
14.5 CRITERIOS ASIGNADOS A CADA UNO DE LAS CATEGORIAS DE UN CREDITO COMERCIAL
CATEGORÍA NORMAL (0)
a) Presenta una situación financiera líquida, con bajo nivel de
endeudamiento
patrimonial y adecuada estructura del mismo con relación a su capacidad de generar utilidades. El flujo de caja no es susceptible
de un empeoramiento
significativo
ante
modificaciones importantes en el comportamiento de las variables tanto propias como vinculadas con su sector de actividad; y,
b)
Cumple puntualmente con el pago de sus obligaciones. Adicionalmente y sin perjuicio de lo establecido en los incisos a) y b) precedentes, la empresa del sistema financiero considerará si el deudor:
a) Tiene un sistema
de información consistente y actualizada, que le permita
conocer en forma permanente su situación financiera y económica; b) Cuenta con una dirección calificada y técnica, con apropiados sistemas de Control interno; c) Pertenece
a un sector de la actividad económica
o ramo de negocios que
registra una tendencia creciente; y, d) Es altamente competitivo en su actividad.
CATEGORÍA CON PROBLEMAS POTENCIALES (1) El
deudor
presente
cualquiera
de
las
características
siguientes:
107
a)
Una buena
situación
financiera
y de rentabilidad,
con moderado
endeudamiento patrimonial y adecuado flujo de caja para el pago de las deudas por capital e intereses. El flujo de caja tiende a debilitarse para afrontar
los
pagos,
dado
que
es
sumamente
sensible a
modificaciones de variables relevantes; o,
b)
Incumplimientos ocasionales y reducidos que no excedan los 60 días.
CATEGORÍA DEFICIENTE (2)
El
deudor
presente
cualquiera
de
las
características
siguientes:
a)
Una situación financiera débil y un nivel de flujo de caja que no le permite atender el pago pudiendo
de
la
totalidad
del
capital
cubrir solamente estos últimos.
y
de
los
intereses
de
las deudas,
La proyección del flujo de caja
no
muestra mejoría en el tiempo y presenta alta sensibilidad a modificaciones menores
y previsibles
posibilidades de pago.
b)
de variables
significativas,
debilitando aún
más
sus
Tiene escasa capacidad de generar utilidades; o,
Incumplimientos mayores a sesenta (60) días y que no exceden de ciento veinte (120) días.
CATEGORÍA DUDOSO (3)
El deudor presente cualquiera de las características siguientes:
108
a) Un flujo de caja manifiestamente insuficiente, no alcanzando a cubrir el pago de capital ni de intereses; presenta una situación financiera crítica y muy alto nivel de endeudamiento,
y se encuentra obligado a vender
activos
la actividad
de importancia
materialmente,
son
para
desarrollada
y que,
de magnitud significativa con resultados negativos
en el negocio; o, b) Incumplimientos
mayores a ciento veinte (120) días y que no exceden
de trescientos sesenta y cinco (365) días; o, c) Créditos
vencidos
o en cobranza
judicial en la empresa
financiera,
salvo que esté en categoría Pérdida.
CATEGORÍA PÉRDIDA (4)
El deudor presente cualquiera de las características siguientes: a) Un flujo de caja que no alcanza
a cubrir los costos de producción.
Se encuentra en suspensión de pagos, siendo factible presumir que también tendrá
dificultades
para cumplir eventuales acuerdos de
reestructuración; se encuentra en estado de insolvencia decretada obligado a vender activos
de
importancia
para
la
o está actividad
desarrollada, y que, materialmente, sean de magnitud significativa; o,
14.6. CLASIFICACION DEL DEUDOR CONSIDERADO COMO MES Y DEL DEUDOR DE LA CARTERA DE CONSUMO Estos deudores deberán clasificarse conforme a los siguientes criterios: CATEGORÍA NORMAL (0)
Son aquellos deudores que vienen cumpliendo
con el pago de sus
cuotas de acuerdo a lo convenido o con un atraso de hasta ocho (8) días calendario.
109
CATEGORÍA CON PROBLEMAS POTENCIALES (1)
Son aquellos deudores que registran atraso en el pago de sus cuotas de nueve (9) a treinta (30) días calendario.
CATEGORÍA DEFICIENTE (2)
Son aquellos deudores que registran atraso en el pago de sus cuotas de treinta y uno (31) a sesenta (60) días calendario.
CATEGORÍA DUDOSO (3)
Son aquellos deudores que registran atraso en el pago de sus cuotas de sesenta y uno (61) a ciento veinte (120) días calendario.
CATEGORÍA PÉRDIDA (4)
Son aquellos deudores que muestran atraso en el pago de su cuotas de más de ciento veinte (120) días calendario.
14.7. CLASIFICACIÓN DEL DEUDOR DE LA CARTERA DE CRÉDITOS HIPOTECARIOS PARA VIVIENDA
Estos deudores deberán clasificarse conforme a los siguientes criterios:
110
CATEGORÍA NORMAL (0)
Son aquellos deudores que vienen cumpliendo con el pago de sus cuotas de acuerdo a lo convenido o con un atraso de hasta treinta (30) días calendario.
CATEGORÍA CON PROBLEMAS POTENCIALES (1) Son aquellos deudores que muestran atraso en el pago de treinta y uno (31) a noventa (90) días calendario.
CATEGORÍA DEFICIENTE (2) Son aquellos deudores que muestran atraso en el pago de noventa y uno (91) a ciento veinte (120) días calendario.
CATEGORÍA DUDOSO (3) Son aquellos deudores que muestran atraso en el pago de ciento veintiuno (121) a trescientos sesenta y cinco (365) días calendario.
CATEGORÍA PÉRDIDA (4) Son aquellos deudores que muestran atraso en el pago de más de trescientos sesenta y cinco (365) días calendario.
111
CAPÍTULO 15: LAS GARANTIAS
15.1 INTRODUCCIÓN Garantías son todos los medios que respaldan o aseguran el pago o reembolso de los créditos otorgados. El requerimiento de garantías para respaldar los créditos que se otorgan, no está basado en previsión detener que recurrir a un procedimiento judicial para obtener el reembolso. La garantía es un colateral, no es la base sobre la cual se fundamenta el crédito
15.2 CLASIFICACIÓN DE LAS GARANTÍAS En un crédito sea éste en dinero o en especies las garantías las podemos
clasificar:
en reales, personales, y financieras.
1) Garantía Real: Es aquella en la que se afecta un bien mueble (prenda) o inmueble (hipoteca).En la actualidad la prenda esta derogada por la garantía mobiliaria según la legislación peruana, el deudor garantiza con un bien el pago de una deuda. En el caso de incumplir, el acreedor podría vender el bien y saldar la deuda con el dinero obtenido, devolviendo al deudor el excedente si lo hubiera.
2)
Las garantías personales: Representan la obligación que contrae una persona natural o jurídica de respaldar el pago de una obligación crediticia. Comprometiéndose a pagar ella en caso que el deudor principal no cumpliese con su obligación.
3)
Garantía Financiera: Es un tipo de garantía real sobre un instrumento financiero o efectivo de cuenta.
112
Se formalizan mediante la suscripción de instrumentos establecidos por ley, entre otros se tienen:
15.2.1. Garantía Real Es aquella que se constituye cuando el deudor, o una tercera persona, compromete un elemento determinado de su patrimonio para garantizar el cumplimiento de la obligación contraída. Entre otros patrimonios
a. Fianza. Es definida, en nuestro Código Civil, como el contrato por el cual el fiador se obliga frente al acreedor a cumplir determinada prestación en garantía de una obligación ajena si ésta no es cumplida por el deudor. Las cartas de recomendación u otros documentos en que se asegure la probidad o solvencia de alguien no constituye fianza. Alternativamente a la fianza, existe el aval y entre estas dos figuras jurídicas podemos establecer las siguientes diferencias: por la fianza una personase compromete a responder por las obligaciones de otro y puede otorgarse en cualquier documento, basta que sea escrito; el aval es una obligación cambiaria que debe constar en el texto del título-valor, es una garantía personal que se formaliza con la firma del avalista puesta en el anverso de un documento de crédito o titulo valor.
b.
Carta fianza.
Es un contrato de garantía del cumplimiento de una obligación ajena suscrito entre el fiador y el deudor y que se materializa en un documento valorado emitido por el fiador, generalmente una entidad financiera, a favor del acreedor quien puede ser un prestamista o una entidad contratante; en caso de incumplimiento del deudor el fiador asume la obligación.
(1). E-mail: d. CIÍCAS 15.1.2. Garantías Crediticias Se tienen:
113
1. Sobre inmuebles: a. Hipoteca. Se constituye por escritura pública la que afecta un inmueble en garantía del cumplimiento de cualquier obligación propia o de un tercero. La garantía no determina la desposesión del bien. Las hipotecas sobre un mismo bien tendrán preferencia por razón de su antigüedad conforme a la fecha de su inscripción en el Registro de Propiedad Inmueble. Valga mencionar que las entidades financieras sólo aceptan primeras hipotecas. b. Anticresis. Modalidad mediante la cual se entrega un inmueble en garantía de una deuda, concediendo al acreedor el derecho de explotarlo y percibir sus frutos. El contrato debe otorgarse por escritura pública, expresando la renta del inmueble y el interés que se pacte; la renta del inmueble se aplica al pago de los intereses y gastos y el saldo al capital.
2. Sobre muebles: La prenda se constituye mediante la entrega física o jurídica, del bien mueble, siendo la entrega jurídica cuando el bien queda en poder del deudor.
En general son préstamos basados en activos. La garantía prendaria se adapta bien para ciertos activos de capital como es el caso de máquinas y herramientas.
Pueden caber las siguientes variantes: i. Con préstamo en dinero otorgado mediante la garantía de una prenda que puede ser una joya y/o objetos varios como electrodomésticos, artículos eléctricos y electrónicos, etc. ii. Prenda Mercantil o comercial
iii. Prenda sobre títulos valores, entre otros se tienen:
114
a. Operaciones de reporte, son operaciones realizadas tanto con acciones como con obligaciones, que implican la realización de dos operaciones
b. simultáneas, una al contado, en donde un ofertante de dinero o reportante adquiere un título valor de un demandante de dinero o reportado, y una segunda operación a plazo, mediante la cual ambos participantes se comprometen a revenderse o a recomprarse el mismo título valor, en una fecha futura a un precio y plazo pactados. Se piden márgenes de garantía, donde el tomador de fondos o reportado debe garantizar que los valores son propios y que no se encuentran en tránsito ni sujetos a gravamen, embargo, prenda o limitación de alguna clase. b. Securitización (Titulación de bonos), mecanismo mediante el cual un conjunto de activos con un flujo de caja predecible y verificable se transforma en valores negociables tipo bonos.
c. Stock-warrant units, captación de fondos por medio de la emisión de garantías de suscripción de acciones.
d) Sin desplazamiento o entrega jurídica:
i.
Hipoteca naval e hipoteca aérea.
ii.
Prenda mercantil con registro sin desplazamiento, prenda agraria
prenda pecuaria, prenda industrial y prenda minera. iii.
Certificado de depósito con almacén en campo, permiten que se hagan
préstamos contra existencias que están ubicadas en las propias instalaciones del prestatario. Las mercancías que sirven como colateral se separan de las demás que componen el inventario del prestatario. 63NOTAS CIENTÍFICAS
115
iii.
Certificado de depósito, son títulos valores emitidos por los Almacenes Generales de Depósito, con respaldo de las mercancías que el tenedor ha depositado, mediante el cual se acredita la propiedad de las mercancías,
iv.
mientras que el warrant es un título de crédito, emitido por los mencionados almacenes que operan como garantía para solicitar un préstamo; para que tenga validez de negociación, las características del préstamo deberán ser anotadas en el certificado de depósito.
3. Sobre Patrimonios: a. Sobre cuentas por cobrar, sobre inventarios de materia prima o inventarios de productos terminados, constituyen garantías adecuadas para un préstamo de corto plazo; bajo la modalidad de gravamen flotante el prestamista tiene como garantías a los inventarios "en general" sin especificar el inventario en particular de que se trate.
b. Factoraje(Factoring) mediante el cual la empresa vende sus cuentas por cobrar a un factor, venta que se realiza normalmente "sin recurso",lo que significa que la empresa vendedora no será responsable de cualquier cuenta por cobrar que no sea cobrada por el factor. Para el efecto del factoraje se celebra un contrato por un tiempo determinado con renovación automática, y por la cual a su vez se los endosa al factor.
c. Fideicomiso de garantía, el cual genera un patrimonio autónomo distinto al del deudor o al del garante.
d. Arras, es una prenda o señal que se da como seguridad de cumplimiento de un acuerdo que posteriormente se plasma en un contrato.
e.
Puede ser: i. Confirmatorio cuando en caso del cumplimiento del contrato, quien recibió las arras las devolverá o las imputará sobre su crédito; si la parte que hubiese entregado el arras no cumple la obligación, la otra parte puede dejar sin efecto el contrato conservando las arras.
116
ii. De retractación cuando concede a las partes el derecho de retractarse del cumplimiento del contrato. Si se retracta la parte que entrega las arras, las
pierde en provecho del otro contratante. Si se retracta quien recibe las arras, debe devolverlas dobladas al tiempo de ejercitar el derecho; si se celebra el contrato definitivo, quien recibe las arras las devolverá de inmediato o las imputará sobre su crédito.
f. Conocimiento de embarque y la carta porte, son títulos valores que adicionalmente a su función primigenia de acreditar el recibo de mercancías por el transportador, constituyen títulos de crédito transferibles y negociables susceptibles de garantizar operaciones de crédito a partir del valor económico de las mercancías.
117
RESUMEN
En la presente unidad tenemos solo siete capítulos, iniciamos con el tema muy importante como es el de la intermediación financiera directa y la intermediación financiera indirecta, por ende implica la definición de dos mercados importantes como es el Mercado de Valores y el Mercado de Dinero, es decir el sector real y el sector monetario dichos mercados son importantes porque contribuyen a brindar movilización de los recursos financieros contribuyendo al crecimiento de una economía. Por otro lado se describe las distintas operaciones bancarias activas y pasivas, y el proceso del crédito, y describe adecuadamente
las centrales de riesgos, proceso como es de
conocimiento implica disminuir la exposición al riesgo a las entidades del Sistema Financiero. Por último se presenta un tema importante denominado las garantías que se requiere para garantizar las operaciones de activas en el sistema financiero. , Esperamos que este material sea de gran ayuda a todas las personas involucradas en la mejora continua y la superación.
118
Autoevaluación 1.
En el mercado de Capital se transan activos Financieros de Corto plazo F- V .
2. El Sistema Financiero es el conjunto de instituciones, instrumentos y mercados donde se va a canalizar el ahorro hacia la Inversión. F - V 3.
Las colocaciones crediticias con recursos provenientes de depósitos a la vista son los más rentables para el banco. F - V 4. La presencia de la banca reduce el riesgo financiero del agente superavitario. F - V 5.- El proceso de Intermediación no tiene que ver con la existencia de agentes económicos superavitarios y deficitarios desde el punto de vista financiero. F - V 6. En una Economía abierta para que funcione, se desarrolle, se dinamice necesita de recursos financieros. F - V 7. Mercado de capitales, mercado de valores, y sistema financiero son conceptos idénticos. F - V. 8. El Mercado de Valores permite el financiamiento solamente de las empresa privadas F–V 9. La Bolsa de Valores es un indicador de la Salud económica de un país. F-V
.
10. La rueda de bolsa es el único mecanismo centralizado de Negociación de la Bolsa de Valores. . F - V
119
Solucionario de Autoevaluación
1- F 2- V 3- F 4- F 5- F 6- V 7- F 8- F 9- V 10-F
120
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros (Ley No. 26702), Learning., pág. 11-50. Resolución SBS 808-2003. Reglamento para la Evaluación y Clasificación del deudor y la exigencia de Provisiones.
121
