PROMOTORA DE CAFÉ COLOMBIA S.A ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
Jhon Alexander Espinosa Barrera Sergio Luis Mosquera Medina
GRUPO: 51 Facultad de Contaduría Pública Análisis de Estados Financieros
UNIVERSIDAD LA GRAN COLOMBIA
1. ANALISI DEL SECTOR – TIENDAS DE CAFÉ ESPECIALIZADAS.
Desde hace unos años y a pesar de la políticas económicas por hacer esfuerzos por levantar el sector cafetero en Colombia, no ha sido posible darle la participación que décadas atrás ofrecía el sector a la economía. Tal como en los año 80 con la bonanza del café. En la última década el sector ha contribuido en el PIB, con un 4,5%, lo cual condujo a que gran parte de la población se viera obligada a explotar otras actividades como servicios o de construcción. Sin embargo y a pesar de esto se espera que de acuerdo con los registros de los dos últimos años, 2014 y 2015 donde Colombia alcanzo a superar el millón de sacos vendidos en el exterior, pinten mejor las cosas. Otro hecho importante que ha acontecido en las últimas décadas y que va de miras a potencializar el sector cafetero, es la instauración de tiendas especializadas en la venta de café. Con lo cual han trasladado el consumo de café fuera del hogar y se ha incentivado el consumo del café.
2. ANALISIS VERTICAL DE ACTIVOS – empresa comercial.
Analizados los estados financieros de los años 2013 y 2014 de la empresa PROMOTORA DE CAFÉ COLOMBIA S.A, se evidencia que durante estos dos
años una hay una mayor concentración de los activos en los de tipo no corriente, es así como en el 2014 el porcentaje de participación del activo no corriente entre el total activos es del 64 %. Esta situación no es rentable para el desarrollo de su objeto social. Por tanto se recomienda disminuir el activo no corriente, buscando el rendimiento necesario para cumplir sus obligaciones. Lo anterior no es aconsejable ya que la empresa en mención es de tipo comercial, por lo cual se recomendaría disminuir sus activo no corrientes. 2.1 ANALISIS DE LOS ACTIVOS CORRIENTES. ACTIVO Activo Corriente Efectivo y equivalentes en efectivo Deudores, neto Inventarios, neto Gastos pagados por anticipado Total activo corriente
(Nota 4) (Nota 5) (Nota 6) (Nota 7)
2014
% Sobre el Activo
3.587.344 24.586.532 11.521.857 726.854 40.422.887
9% 61% 29% 2% 100%
Revisados los activos corrientes, podemos observar que estos activos se encuentran concentrado en los de tipos deudores, con una participación del 61%, adicional a esto podemos ver que la relación de deudores e inventarios superan un 50% hecho no aconsejable para el objeto social de la empresa. De acuerdo a esa desproporcionalidad se recomienda validar la altura de cartera el fin de hacer más rotativo este fondo de recursos. En cuanto a los inventarios podemos observar en las notas que la mayor proporción se encuentra en las mercancías no fabricadas por la empresa, característica de las empresas comerciales. Fectivo y equivalentes,, aunque la participación de este rubro no demasiado significativa con respecto a la totalidad de activos corrientes, por su valor en pesos $ 3.587 millones, si es recomendable que la empresa distribuya este rubro en otros cuentas, como el pago cartera a corto plazo o el aumento de la inversión. 2.2 ANALISIS DE LOS ACTIVOS NO CORRIENTES. Activo no corriente Inversiones permanentes - neto Cuentas por cobrar vinculados económicos Depósitos Propiedades, planta y equipo, neto Diferidos - neto Intangibles - neto Desvalorizaciones Total activo no corriente
(Nota 8) (Nota 5) (Nota 9) (Nota 7) (Nota 10) (Nota 17)
2014
% Sobre el Activo
11.086.967 34.272.578 1.485.778 22.772.519 7.747.158 437.278 -5.781.484 72.020.794
15% 48% 2% 32% 11% 1% -8% 100%
En la interpretación de las cifras, en el análisis de activo corriente del año 2014, se evidencia una mayor concentración en las cuentas por cobrar a vinculados económicos. Esta participación representa 48%. Otros activos no corrientes de gran concentración son la Propiedad Planta y Equipo, con un valor demasiado considerable para una empresa comercial. Al validar las notas a los estados financieros podemos identificar que el mayor
porcentaje de cuentas por cobrar corresponde a NFCGC Inversamente INC por concepto venta de cartera bajo la responsabilidad de Procafecol S.A. Al validar las notas correspondientes a la propiedad planta y equipo 32%, el grueso de este rubro se encuentra concentrado en equipo de hoteles y restaurantes. Lo que podemos observar es que la empresa tiene que soportar el gasto importante en locación equipos para desempeñar su objeto social. En cuanto a las inversiones permanentes que concentran el 15% del activo no corriente, podemos mencionar que son en su mayoría pequeñas empresas destinadas a tercerizar algunos procesos para vender sus comidas preparadas. 3. ANALISIS VERTICAL DEL PASIVO Y EL PATRIMONIO. 8.184.308 7.359.826 8.794.309 2.624.447 1.288.439 11.061.010 58.329 328.954 39.699.622 13.594.285 13.594.285 53.293.907 87.938.480 35.500.830 6.030.699 -64.538.751 -5.781.484 59.149.774 112.443.681
Al revisar la parte derecha del balance de la empresa Procafecol S.A, podemos observar que al representar el total del pasivo solo un 47%, el capital de los socios no se encuentra comprometido; sin embargo no se refleja una política adecuada de endeudamiento, ya que hay una desproporcionalidad entre el pasivo a corto plazo 35% y el largo plazo 12%. Por lo cual se recomienda revisar la política de endeudamiento que tiene la empresa, ya que como se manifiesta en las notas a los EEFF debido al crecimiento del negocio se ha hecho necesario acceder a grandes cantidades de recursos financieros. Si validamos el activo corriente versus el pasivo corriente, la empresa es capaz de pagar sus deudas a corto plazo. , 3.1 ANALISIS DEL PASIVO CORRIENTE. PASIVO CORRIENTE: Obligaciones financieras Proveedores Cuentas por pagar
(Nota 11) (Nota 12) (Notas 5 y 13)
2014 8.184.308 7.359.826 8.794.309
% sobre el Pasivo 21% 19% 22%
Impuestos, gravámenes y tasas Obligaciones laborales Pasivos estimados y provisiones Pasivas diferidos Otros pasivos
(Nota 14) (Nota 15) (Nota 16)
Total pasivo corriente
2.624.447 1.288.439 11.061.010 58.329 328.954
7% 3% 28% 0% 1%
39.699.622
100%
Las cuentas de mayor representación dentro del pasivo corriente comprenden las obligaciones financieras 21%, los proveedores 19%, las cuentas por pagar 22% y los pasivos estimados y provisiones 28%. En su mayoría de acuerdo a las notas a los estados financieros, la cuada de que están cuentas sean de mayor representación corresponde a la campaña de expansión de la compañía, apertura de nuevos sucursales y capitalización de empresas que representan la firma juan Valdes en el exterior (EEUU). Se recomienda validar los pasivos y estimaciones con el fin de reconocer solo los que van suceder en un plazo menor aun año, de lo contrario desplazar estos rubros hacia el pasivo no corriente. 3.2 ANALISIS DEL PASIVO NO CORRIENTE. PASIVO NO CORRIENTE: OBLIGACIONES FINANCIERAS Total pasivo no corriente
(Nota 11)
13.594.285 13.594.285
100% 100%
Podemos observar que el 100% de los pasivos no corriente se encuentra en las obligaciones a largo plazo. De conformidad con el punto anterior se recomienda a la empresa desplazar a largo plazo aquellos rubros que van a suceder más allá de un año o que son posibles postergar a más de un periodo. 3.3 ANALISIS DEL PATRIMONIO. PATRIMONIO Capital social Superávit de capital Utilidad neta del ejercicio Resultados ejercicios anteriores Desvalorizaciones Total patrimonio
(Nota 17)
(Nota 17)
87.938.480 35.500.830 6.030.699 -64.538.751 -5.781.484 59.149.774
% Sobre Patrimonio. 149% 60% 10% -109% -10% 100%
el
En cuanto a la concentración de patrimonio podemos evidenciar que el resultado de los ejercicio anteriores han absorbido el 73% del capital social de la compañía, por lo cual la compañía se ha visto en la obligación según notas a los EEFF y en miras del crecimiento de la compañía de sacar en el año 2009 2.000.000 de acciones con prima de colocación de acciones con valor equivalente al valor nominal. De igual modo podemos observar que el último año la empresa ha logrado obtener utilidades por encima de las desvalorizaciones de sus inversiones. 4. ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS. PROMOTORA DE CAFÉ COLOMBIA S.A. "PROCAFECOL SA" ESTADO DE RESULTADOS Por el año terminado a Diciembre 2014 (Valores Expresados en miles de pesos colombianos) 2014
%
VENTAS COSTO DE VENTAS Utilidad Bruta en Ventas GASTOS OPERACIONALES
(Nota 22) (Nota 22)
18)
(Nota
100 %
174.995.571 19)
(Nota - 73.908.246 101.087.325
42% 58%
(Nota 20)(Nota 21) - 93.170.494
53%
Utilidad Neta Operacional.
7.916.831
5%
Analizado el estado de resultado de la empresa Promotora de Café Colombia S.A, observamos que el monto de mayor representación es el de gastos operacionales de venta, el cual sobre el total ingresos representa un 53% de egreso. Lo anterior indica que la empresa tiene un margen bruto de ganancia considerable 58%, pero es absorbido por el esfuerzo comercial y la gestión administrativa. Es común encontrar en las empresas de tipo comercial gastos de ventas con rubros representativos, ya que deben realizar gastos de exhibición para vender sus productos y más aún en esta empresa donde su objeto, es la promoción del café colombiano. Si observamos la relación que hay entre los costos de venta 42% y los gastos operaciones 53% podemos determinar que el margen de utilidad neta es muy bajo, alcanzando solo el 5%. Por lo cual habría que determinar si se bajan los costos o los gastos. Sin embargo la decisión que se tome debe estar orientada más a bajar los gastos ya que disminuir los costó iría en contra del objeto de la empresa que es promover la venta de café colombiano. 5. ANALISIS HORIZONTAL DE LOS ACTIVOS. 5.1 ACTIVO CORRIENTE PROMOTORA DE CAFÉ COLOMBIA S.A. "PROCAFECOL SA" (Valores Expresados en miles de pesos colombianos) BALANCES GENERALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013 ACTIVO
VARIACIÓN ABSOLUTA
AÑO 1
AÑO 2
2013
2014
en (Nota 4) (Nota 5) Inventarios Neto (Nota 6) Gastos pagados por anticipado (Nota 7)
5.563.617
3.587.344
13.874.99 2 9.056.057
24.586.53 10.711.540 2 11.521.857 2.465.800
739.260
726.854
-12.406
Total activo corriente
29.233.92 6
40.422.88 7
11.188.961
ACTIVO CORRIENTE: Efectivo y equivalentes efectivo Deudores neto
-1.976.273
VARIACIÓN RELATIVA
-36% 77% 27% -2% 38%
Al validar los activos corrientes que son las cuentas que han representado mayor variación de un año a otro observamos que la cuenta de Efectivo y equivalentes a tenido una variación relativa del -36% siendo esto en pesos $ 1.976.273.000, dicha disminución corresponde a disminución de la inversiones en fondos comunes ordinarios y no está relacionada con la ventas ya que las cuentas de Caja y Bancos aumentaron para el año 2014. El incremento del 77% correspondiente a $ 10.711.540 de los deudores
corresponde a un mayor número de ventas de la empresa propiciado por las buenas ejecuciones de los canales comerciales y a la política de venta con plazos de 30 a 60 días. El incremento del 27% por valor de $ 2.465.800 en los inventarios es producto del incremento en ventas tanto en los canales de tiendas especializadas así como en los mercados de grandes superficies. Lo anterior es justificable por la capacidad del mercado el cual ha venido en auge en los últimos años. 5.2 ACTIVO NO CORRIENTE. ACTIVO NO CORRIENTE: Inversiones permanentes - neto (Nota 8) Cuentas por cobrar vinculados (Nota 5) económicos Depósitos Propiedades, planta y equipo, neto (Nota 9) Diferidos - neto Intangibles - neto Desvalorizaciones Total activo no corriente
(Nota 7) (Nota 10) (Nota 17)
VARIACIÓN ABSOLUTA
VARIACIÓN RELATIVA
1.123.053 -8.877.321
11%
714.978 3.323.885
93%
5.741.193 931.870
11.086.967 34.272.57 8 1.485.778 22.772.51 9 7.747.158 437.278
2.005.965 -494.592
35%
-4.516.437
-5.781.484
-1.265.047
75.489.873
72.020.79 4
-3.469.079
AÑO 1
AÑO 2
2013
2014
9.963.914 43.149.899 770.800 19.448.634
-21% 17% -53% 28% -5%
La disminución por valor de $ 8.877.321 es decir el -21% en la cuentas por cobrar a vinculados económicos corresponde a los pagos que la Federación Nacional de Cafeteros de Colombia está realizando anualmente para pagar la deuda que NFCGC tenía con Procafecol S.A según el acuerdo privado suscrito en el año 2010 el cual tiene un plazo de vencimiento de 42 años. El aumento en los depósitos a largo plazo por valor de $ 714.978.000 con un equivalente en variación porcentual del 93% está relacionado con la liquidez de la compañía y la necesidad de invertir los excesos de liquidez en fondos más rentables, tal es el caso que la empresa durante el año 2014 disminuyo sus inversiones a corto plazo y las traslado a derechos de largo plazo. Las variaciones por valor de $ 3.323.885.000 y relativa 17% en la propiedad planta y equipo, la variación de $ 2.005.965 y relativa 35% en los diferidos, responde a la necesidad que tienen la empresa por abarcar mayor número de canales comerciales, así como la adquisición de software para nuevos puntos de venta (diferidos) por un total de $ 5.329.850.lo anterior es justificable de acuerdo a la capacidad del mercado, el cual ha venido en auge en los últimos años. La disminución en los intangibles por valor de $ 494.592.000 y relativa del -53% es producto de la compra de bienes destinados a la operación de las tiendas Juan Valdés los cuales se encontraban arrendados bajo la modalidad de leasing, pero durante el año 2014 se hizo uso de la opción de compra. Lo anterior se puede comprobar con el incremento en la cuenta de maquinaria y equipo. El aumento en las desvalorizaciones por $ 1.265.047.0000 corresponde a la pérdida del valor de las acciones de Cafescol Tiendas SL, de la cual Procafecol participa en un 70%. 6. ANALISIS HORIZONTAL DEL PASIVO.
6.1 PASIVO CORRIENTE.
PASIVO Y PATRIMONIO Obligaciones financieras Proveedores Cuentas por pagar
(Nota 11) (Nota 12) (Notas 5 y 13) Impuestos, gravámenes y tasas (Nota 14) Obligaciones laborales (Nota 15) Pasivos estimados y provisiones (Nota 16) Pasivas diferidos Otros pasivos Total pasivo corriente
VARIACIÓN ABSOLUTA
AÑO 1
AÑO 2
2013 5.030.106 5.593.813 7.571.609
2014 8.184.308 7.359.826 8.794.309
3.154.202 1.766.013 1.222.700
2.929.711 1.093.907 6.868.057 42.174 457.867
2.624.447 1.288.439 11.061.010 58.329 328.954
-305.264 194.532 4.192.953 16.155 -128.913
29.587.244
39.699.622
VARIACIÓN RELATIVA 63% 32% 16% -10% 18% 61% 38% -28%
El incremento en las obligaciones financiera a corto plazo por valor $ 3.154.202.000 la cual corresponde a una variación relativa del 63% respecto al 2013, como se evidencia en la notas financieras corresponde a una negociación realizada con el banco Davivienda para renegociar la tasa de interés pactada, disminuyendo las cuotas de interés aumentando pero aumento el rubro de obligaciones a corto plazo. Otro aspecto que contribuye al incremento de esta cuenta es el hecho de la empresa ha comenzado a hacer uso de la herramienta financiera conocida como factoring. El incremento en las cuentas por pagar a proveedores por valor de $ 1.766.013.000, incremento porcentual del 32%, es producto del crecimiento del negocio el cual se observa en el volumen de ventas. El incremento en las estimaciones y provisiones por valor de $ 4.192.953.000 es decir un crecimiento del 61%, corresponde a la provisión por contingencia sobre la requisición que la Dian le realizo a Procafecol para que declare un mayor valor de IVA sobre los años 2010,2011 y 2012, y que adicional se pague la sanción por inexactitud, este hecho podría afectar financieramente a la empresa en el caso de que la requisición resulte a favor de la Dian y se cobren un mayor valor por interés y multa.
6.2 PASIVO NO CORRIENTE. AÑO 1
AÑO 2
VARIACIÓN
VARIACIÓN
ABSOLUTA 2013 OBLIGACIONES FINANCIERAS (Nota 11) 20.738.341 Total pasivo 50.325.585
2014 13.594.285 53.293.907
-7.144.056
RELATIVA -34%
La disminución en las obligaciones financieras a largo plazo por valor de $ 7.144.056.000, es decir un -34%, es producto de la refinanciación de las deudas adquiridas con entidad financieras, aumentando de esta manera el pasivo a corto plazo, y comprometiendo más su capital de trabajo; sin embargo gracias a los resultados obtenidos en el 2014, la empresa tiene un mayor capital de trabajo en este año que en el 2013. 7. ANALISIS HORIZONTAL DEL PATRIMONIO. AÑO 1 PATRIMONIO Capital social
(Nota 17)
Superávit de capital Utilidad neta del ejercicio Resultados ejercicios anteriores Desvalorizaciones (Nota 17) Total patrimonio
AÑO 2
2.013 87.938.480
2.014 87.938.480
35.514.922 4.509.490 -69.048.241 -4.516.437
35.500.830 6.030.699 -64.538.751 -5.781.484
54.398.214
59.149.774
VARIACIÓN ABSOLUTA
VARIACIÓN RELATIVA
0 -14.092 1.521.209 4.509.490
0% 0% 34% -7%
-1.265.047
28%
El incremento en la utilidad del ejercicio del 2014 sobre el 2013 por valor de $ 1.521.209.000, es decir representando un 34%, es producto de incremento en las ventas de la marca Juan Valdés, tanto en el mercado de grandes superficie como en el de establecimientos especializados. A esto se le suma el hecho de que la empresa a logrado incrementar su vendas con un bajo costo de operación, tal como se evidencia en la relación de incremento en ventas por 17% e incremento en costo sobre 16%, esa diferencia del 1% le da la posibilidad de mejorar los resultados netos del ejercicio. 8. ANALISIS HORIZONTAL DEL PYG. PROMOTORA DE CAFÉ COLOMBIA S.A. "PROCAFECOL SA" ESTADO DE RESULTADOS Por los años terminados a diciembre 2013 -2014 (Valores Expresados en miles de pesos colombianos) VARIACIÓN AÑO 1 AÑO 2 ABSOLUTA 2013 2.014 (Nota 18) (Nota 145.809. 174.995. VENTAS 29.185.597 22) 974 571 (Nota 19) (Nota 62.245.7 73.908.2 COSTO DE VENTAS 11.662.503 22) 43 46 Utilidad Bruta en 83.564.2 101.087. 17.523.094 Ventas 31 325 GASTOS OPERACIONALES
(Nota 20)(Nota 21)
Utilidad Neta Operacional.
77.336.8 97
93.170.4 94
15.833.597
6.227.33 4
7.916.83 1
1.689.497
VARIACIÓN RELATIVA 20% 19% 21% 20% 27%
El incremento en ventas del año 2013 a 2014 por valor de $ 29.185.597, es decir un incremento en ventas de 20%, corresponde a la diversificación del mercado de la marca Juan Valdez, no solo en el mercado del café s no en el mercado de prendas de vestir, así como también la internacionalización de la marca. El incremento en los costos por valor de $ 11.662.503, está relacionado con el volumen de ventas, sin embargo como podemos observar la empresa ha logrado optimizar un 1% la relación de los costos sobre las ventas. La utilidad El incremento de los gatos del año 2014 está directamente y proporcionalmente relacionado con el incremento en ventas, por lo tanto como podemos evidenciar en el análisis ambos rubros tuvieron un crecimiento del 20%. De lo anterior deducimos que la organización no realizo modificaciones en su estructura administrativa y de ventas lo cual le permitió mantenerse con una utilidad en ese año, sin embargo se recomendaría analizar cada rubro de los gasto con el fin de disminuir esta cuenta, ya que los gastos a nivel general están muy por encima de los costos.
9. INDICADORES FINANCIEROS 9.1 INDICADORES DE LIQUIDEZ. A. RAZÓN CORRIENTE.
Razón Corriente
=
40.422.887 Activo Corriente. 39.699.622 Pasivo Corriente.
=
1,02
Aun cuando la empresa si se liquidara hoy es capaz de cubrir sus obligaciones a corto plazo, quedando 0.02 pesos para abonar a las deudas a largo plazo, al observar que su activo corriente se encuentra concentrado en los clientes habría que determinar qué porcentaje de la cartera es cobrable y en qué tiempo se recuperaría esta, de igual modo los derechos sobre vinculados económicos. Por otro lado como la empresa ha adquirido sus obligaciones financieras a largo plazo a una tasa preferencias, se le recomienda que haga inversiones permanentes con esos 0.02 pesos.
Otro aspecto a tener en cuenta es que si la empresa logra liberar las provisiones que tiene por contingencias liberar $ 2.100 millones de su pasivo corriente lo cual mejorar la liquidez de la empresa. B. CAPITAL NETO DE TRABAJO. Activo Pasivo Corriente Corriente. Capital Neto de (723.26 Trabajo. = 40.422.887 ) 39.699.622 = 5 Como podemos observar el capital neto de trabajo de Promotora de Café no es proporcional al tamaño de la empresa y representa un valor muy pequeño. Lo que podemos observar es que la empresa financieramente se encuentra comprometida, ya el que el 98% del pasivo corriente se lo debe a los acreedores y proveedores y, como tal esto significa que la empresa se están quedando con una pequeña porción de sus ganancias o que lo que produce lo debe. Por otro lado podemos deducir que el activo no corriente es financiado con obligaciones a largo plazo dentro del cual está incluido el patrimonio lo cual es favorable para la empresa si se considera en marcha y sin incremento en sus obligaciones financieras a corto plazo C. PRUEBA ÁCIDA. AC INV Prueba Ácida = 40.422.887 (-) 11.521.857 = 0,73 39.699.622 PC A pesar de que la empresa en estudio es una empresa comercial, lo que podemos observar es que los inventarios no son tan representantico como debería serlo en una empresa comercial. De lo anterior podemos deducir que gran parte de su activo corriente se encuentra concentrado en efectivo, cuentas por cobro e inversiones temporales y que sus obligaciones financieras a corto plazo están financiando dichos rubros. Lo anterior es explicable ya que en el último año la empresa ha incrementado sus obligaciones financieras con banco con el fin de financiar la entras a nuevos mercados tanto nacional como internacionales. 9.2 INDICADORES DE ACTIVIDAD. A. ROTACIÓN DE CARTERA. Rotación de cartera.
= 167.463.470
=
15,86 Veces
10.559.832
La relación anterior nos indica que durante el año 2014, 15.86 veces rotaron las cuentas por cobrar, es decir que tomando en consideración los 12 periodos del
año, la empresa es capaz de recuperar sus cuentas por cobrar en menos de un mes, teniendo en cuenta que se está tomando la cartera de todos los productos sin entrar a considerar la existencia de productos que son vendidos de contado, tal como la venta de productos derivas del café ofrecido en establecimientos especiales.
B. PERIODO PROMEDIO DE COBRO. Días del año. = Periodo Promedio de Cobro. Formula 2
365
=
23,02 días.
15,86 (Rotación de cartera)
Los 23 días que en promedio se tarda la empresa en hacer efectiva sus cuentas por cobrar, nos indican en primera medida que es un buen indicador, ya que la empresa antes de terminar el mes ha logrado que le pague sus cuentas. Por otro lado tomando en consideración que la empresa es de tipo comercial y tiene varias líneas comercias, faltaría más información para determinar qué línea es la que más rápido recupera sus cuentas por cobrar. C. ROTACIÓN DE INVETARIOS. Rotación de inventarios.
65.456.095
=
=
10.288.957
6
Inventario promedio = (inventario inicial + Inventario Final)/2 Días de inventario a mano.
365
=
=
6
57
Rotación de Inventarios.
El indicador de días de inventario a mano nos indica que la empresa tiene inventario para vender durante 57 días. Tanto este indicador como el de rotación de inventarios nos indican que la empresa necesita dos meses para vender la mercancía que le entregan para vender. Si tomamos en consideración el objeto social de la empresa, que es el de promover la venta del café colombiano así como el de su marca Juan Valdez, podemos determinar que los dos meses para la venta de los productos es un periodo muy largo si la producción de café se mantuviera constantes, sin embargo y como es de conocimiento de los caficultores la producción masiva de café solo se da en dos temporadas al año. Po lo anterior los 57 días en que rota el inventario no es malo. D. CICLO DEL EFECTIVO. Días Rotación de Cartera
Ciclo del Efectiv o = 23
Días Rotación de Inventarios
Rotación de proveedores
+ 57
-
36
= 44
Lo anterior nos indica que pasan 44 días desde que se aportan los recursos, hasta que estos se convierten nuevamente en efectivo. A pesar de que es un periodo muy largo como hemos mencionado anteriormente, esto se debe en su mayoría a la rotación de los inventarios, ya que la empresa debe disponer de la mercancía suficiente para el año, ya que la producción de café a lo largo de este tiempo no mantiene los mismo volúmenes. E. ROTACION DE LOS ACTIVOS FIJOS. Ventas Rotación Activos Fijos.
=
$
167.463.470 22.772.519
$
=
7,35
Activos fijos brutos.
De acuerdo a lo anterior los activos fijos que dispone la compañía les producen siete veces el valor de estos. Lo anterior es explicable debido a que la empresa es de tipo comercial y no requiere de mucha infraestructura física para desempeñar su actividad comercial. De igual manera se podría determinar que activos son lo que le están produciendo más con el fin de vender los que no le están produciendo mayor ganancia, esto con el fin de eliminar cargas.
F. ROTACIÓN DE ACTIVOS OPERACIONES.
Rotación de Activos operacionales.
Ventas 167.463.470 58.880.908
=
= 3
Activos Operacionales.
Lo anterior nos indica que cada peso de los activos operaciones nos está produciendo tres veces lo que se ha invertido en cada uno de ellos. La relación 1:3 es buena ya que todo lo que supere el 1:1 se tendrá como positivo. Es decir que la empresa no está perdiendo por lo que ha invertido si no que al contrario sus activos productivos le generan un 100% de ingresos. G. ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS TOTALES. Rotación de Activos Totales.
=
167.463.470 112.443.681
=
1,49
El total de los activos que dispone la compañía son capaz de producirle el 149 %. Como podemos observar la rotación del total activos sin descontar, rotación ni provisiones es capaz de producirle 1.42 por cada peso que tiene invertido en la compañía. Pero también podemos observar que este indicar es más bajo que la
rotación de activos fijos o de activos operacionales, la razón se debe a que esta empresa tiene varios activos no tan productivos como otros pero si necesarios para continuar con el objeto social del negocio. H. ROTACIÓN DE PROVEEDORES. Total Cuentas por cobrar promedio (año 1 + año 2)/2 2.364.039.118 36, = = 1 65.456.095 Costo de Venta de periodo.
Rotación de proveedores.
Como podemos observar la empresa en estudio paga sus ventas a crédito en un periodo de 36 días, periodo bástate largo si lo comparamos con la velocidad que los clientes le pagan a esta empresa que es de 23 días en promedio. Como podemos observar la empresa cuenta con 13 días desde que convierte sus cuentas por cobrar en efectivo hasta que paga a sus proveedores. Lo anterior indica que se le ha otorgado un periodo largo de tiempo para que Promotora de Café desembolse los recurso a la Federación nación de cafeteros, en el cual Procafecol pone a rentar este capital en inversiones de corto plazo. I. CICLO DEL EFECTIVO Ciclo del Efectivo
=
Días Rotación de Cartera 23
Días Rotación de Inventarios +
57
Rotación de proveedores -
36
= 44
Es decir que la empresa debe financiar su operación 44 días de los 80 días que demora su ciclo desde que se invierte hasta que nuevamente se concierte en efectivo esta inversión. Lo que podemos observar con este indicador es que la rotación de inventarios es la que esta retrasando el ciclo. J. ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS.
Rotación Activos Fijos.
=
Ventas 167.463.470 22.772.519 Activos fijos brutos.
=
7,35
Los activos fijos que se disponen para desarrollar su objeto social le producen en ventas a la empresa 7,35 veces el valor de estos activos.
K. ROTACION DE ACTIVOS OPERACIONALES. Rotación de Activos operacionales.
=
Ventas 167.463.470 58.880.908 Activos Operacionales.
= 3
Los activos que tienen relacion directa con la operación del servicio, le producen a la empresa 3 pesos en ventas por cada peso que se invierte. En relacion con el indicador anterior podemos
detenrminar que un gran porcentaje de los activos operacionaes se encuentran representado en los activos fijos.
L. ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES. Rotación de Activos Totales.
Ventas 167.463.470 112.443.681 Activos Totales
=
=
1,49
El total de los derechos que dispone la empresa a cierre de 31 de diciembre de 2014, le género en ventas 49 centavos por cada peso invertido en dichos activos. Lo anterior le permite a la empresa continuar disponiendo de sus activos sin tener la necesidad de salir de ellos. 9.3. INDICADORES DE RENTABILIDAD. A. MARGEN BRUTO DE UTILIDAD. Margen bruto (De Utilidad)
=
Utilidad Bruta 102.007.375 167.463.470 Ventas Netas
=
61%
La empresa vende a un margen bruto de utilidad del 61%, para lo cual considerar que la compañía maneja un sistema de depreción de linea recta. Es decir que por cada millon que se invierte en la empresa este le genera $ 610.000 COP. B. MARGEN OPERACIONAL. Margen Operacional (De Utilidad)
=
Utilidad Operacional. 8.836.881 167.463.470 Ventas Netas
=
5%
La empresa luego descontar todas su obligaciones a excepción de los financieros, logra quedarse con un 5% de las ventas del año 2014, es decir lo equivalente a $ 8.836.881 De acuerdo a lo anterior consideramos que el negocio fue rentable durante el 2014, tomando en consideración el tamaño de la empresa. C. MARGEN NETO Utilidad Neta. Margen NETO 7.916.851 = = 5% 167.463.470 Ventas Netas En general las ventas del año 2014, nos produjeron un 4%, lo equivalente en pesos a $ 7.916.851 Si lo comparamos con los indicadores de otras empresas de este mismo sector_________. D. RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO. Rendimiento del patrimonio
=
Utilidad Neta. 7.916.851 59.149.774
Patrimonio Como accionistas están recibiendo un 13% sobre lo invertido. E. RENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTAL Utilidad Neta. = Rendimiento del activo total. 7.916.851
=
13%
=
7%
118.289.404 Activo Total Bruto.
El valor de los activos del año 2014 ha producido un 7% de utilidad neta al finalizar el ejercicio. F. EBITA.
EBIT = A
Utilidad de operaciones.
Gasto por Depreciación.
8.836.881
+
Gasto por amortizaciones.
3.512.055
+
2.060.446
14.409.3 82
=
La empresa durante el 2014, se quedó luego de pagar sus obligaciones correspondientes a su operación con $ 14.409.382. G. SISTEMA DUPONT.
Utilidad Neta SIETMA DUPONT.
7.916.851
= 112.443.68 = 1
Margen neto
Rotación de activos.
4,7%
1,49
7,0 = %
*
=
7,0 %
Activo Total. La empresa no gana por venda mucho como podemos observar en las cantidades vendidas durante el 2014, sino debido a que la empresa si no porque le queda un buen margen de utilidad
9.3 INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO. A. NIVEL DE ENDEUDAMIENTO. Total pasivos con terceros Nivel de endeudamiento
53.293.907 112.443.681
=
=
47%
Total Activo. La empresa tiene menos del 50% de sus activos comprometidos con terceros, esta baja dependencia financiera se puede traducir en un riesgo bajo al otorgar créditos menores a un (1) año. B. ENDEUDAMNIETO FINANCIERO.
Obligaciones Financieras Endeudamiento financiero.
21.778.593 167.463.470
=
=
13,0%
=
8,1%
Ventas
Endeudamiento financiero a largo plazo
=
Obligaciones Financieras a largo plazo 13.594.285 167.463.470
Ventas Las obligaciones financieras tanto a corto como a largo plazo equivalen al 13% de las ventas, lo anterior nos indica que de las ventas se deben destinar $ 21.778.593 las cuales si las empresa no sigue en marcha, no podrán ser cubiertas con la utilidad operacional ya que esta alcanza solo un 5% sobre las ventas de ese periodo, es decir que dispondría de $ 8.836.861 para pagar los
$ 55 Millones y adicional a esto viéndose afectadas por los gastos financieros. Sin embargo tomando en consideración de los 13%, un 8,1 % equivale al largo plazo, la empresa en marcha, no se encuentra comprometida financieramente para pagar sus obligaciones menores a un año. C. COBERTURA DE INTERESES
Utilidad operacional 8.836.881 1.778.480
=
Cobertura de intereses.
=
4,968783
Intereses pagados La empresa a partir de su utilidad operacional del año 2014, cuenta con la capacidad de cubrir sus gastos financieros, es decir dispone de 5 veces lo que debe en intereses. D. CONCENTRACIÓN DEL ENDEUDAMIENTO.
Pasivo Corriente Concentración del endeudamiento
39.699.622 53.293.907
=
=
74,5%
Pasivo Total Lo anterior indica que por cada peso que debe la compañía, 74 corresponden a compromisos a corto plazo, la proporción que se observa es que la mayor parte de sus obligaciones son corriente, lo anterior tiene incidencia en el hecho que las empresa tiene obligaciones con proveedores y acreedores, quien a su vez están financiando el negocio de Promotora de Café. E. APALANCAMIENTO.
Pasivo Total Apalancamiento
=
53.293.907 59.149.774
=
0,900999
Patrimonio La empresa tiene un apalancamiento alto mayor al 75% es decir que para cubrir el pasivo total los accionistas deben comprometer el 90% de sus aportes patrimoniales. CONCLUSION DEL ANALISIS FINANCIERO. De acuerdo
