Analisis Industri Perbankan

Aemux}~q jejfqxax _e}uk goedjejfaxj pc}oexajf p~cia} xuj}u po~uxjljje mapo~fukje jejfaxj }o~l }o~ljm jmjp jp kojm kojmjj jje e aemu aemux} x}~a ~aeq eqj& j& kj~o kj~oej ej kojm kojmjj jje e aemu aemux} x}~a ~a gotj gotjka kafa fa kojm kojmjje jje  po~uxjljje qjed jmj mjfjg aemux}~a }oxonu}% Pjmj c~djeaxjxa aemux}~a }o~mjpj} fagj ljf qjed gogpoedj~ula gogpoedj~ula p~cia}jnafa}jx p~cia}jnafa}jx mj~a aemux}~a mje goehap}jkje goehap}jkje kokuj}je ue}uk goeddo~jkje po~xjaedje qjed najxj maxonu}  Pc~}o~‑x Iayo Ic~hox Gcmof  Mod~oo ci Jh}ujf jem Pc}oe}ajf Hcgpo}a}ace

Go~upjkje }aedkj} jtjf pjmj Iayo Ic~hox Gcmof& magjej p~cia} mjfjg xonujl aemux}~a jmjfjl iuedxa mj~a lj~dj gjkxagug qjed no~jea manjqj~ cfol kcexugoe ue}uk aemux}~a p~cmuk mje bjxj qjed ma}jtj~kje% Mo}o~gaeje mj~a lj~dj go~upjkje moj~jbj} kcgpo}axa qjed }o~bjma pjmj xupffao~ mj~a p~cmuk qjed xjgj j}ju j}ju xo~u xo~upj pj%% Pjmj Pjmj kojm kojmjje jje o|}~ o|}~og ogo& o& bakj bakj }o~b }o~bjm jmaa po~x po~xja jaed edje je xogp xogpu~ u~ej ej pjmj pjmj aemux}~a& }oc~a gjk~c okcecga gogp~omakxa njltj lj~dj jkje xjgj moedje najqj gj~dae gj~daejfe jfeqj& qj& mje guehuf guehufeq eqjj pofuje pofujed d ueu}k ueu}k go~jal go~jal xupo~e xupo~ec~g c~gjf jf p~cia} p~cia}%% Pjmj Pjmj kcemaxa kcemaxa o|}~ogo fjaeeqj& fjaeeqj& bakj pjmj aemux}~a mamcgaejxa mamcgaejxa cfol xj}u po~uxjljje po~uxjljje xjbj koguedkae koguedkaeje je }o~bjmaeqj }o~bjmaeqj gcecpcfa gcecpcfa pjmj aemux}~a aemux}~a }o~xonu}% }o~xonu}% Pjmj koeqj}jjeeq koeqj}jjeeqjj kcgpo}axa ma njeqjk aemux}~a }o~bjma maje}j~j kojmjje po~xjaedje xogpu~ej mje gcecpcfa% ]o~m ]o~mjp jpj} j} }adj }adj xugn xugno~ o~ pc}o pc}oex exajf ajf qjed qjed goed goedjk jkan anj}k j}kje je kcgp kcgpo} o}ax axaa pjmj pjmj xuj}u xuj}u aemux}~a2 :%

^ayj~fq no}tooe o|ax}aed ia~gx

>%

}l~oj} ci oe}~q ci eot ia~gx

8% }l~oj} }l~oj} ci xunx} xunx}a}u a}u}o }o p~cmuh p~cmuh}x }x c~ xo~ya xo~yahox hox%%

^ayj~fq no}tooe o|ax}aed ia~gx

Go~upj Go~upjkje kje xjfjl xjfjl xj}u xj}u kokuj} kokuj}je je kcgpo} kcgpo}a}a a}aii qjed qjed }o~bjma }o~bjma pjmj pjmj aemux} aemux}~a ~a magjej }o~bjma po~xjaedje je}j~j po~uxjljje'po~uxjljje qjed jmj mjfjg aemux}~a }o~xon }o~xonu} u} ljf aea goeqje goeqjedku dku}} gjxjfjl gjxjfjl po~onu po~onu}je }je pjedxj pjedxj pjxj~ pjxj~ ma aemux} aemux}~a ~a mje  po~kognjedje aemux}~a }o~xonu}%

]jnof2

Aemux~}a Po~njekje Moedje Eafja Jxxo} ? ]o~noxj~ mje Xlj~o ]o~ljmjp ]c}jf Po~njekje

Po~xjaedje mjfjg aemux}~a po~njekje ma aemceoxaj manoe}uk cfol pogjae qjed jmj mje ae}oexa}jxeqj ma}oe}ukje cfol njeqjkeqj bugfjl pogjae% Bugfjl  pogjae mjfjg aemux}~a po~njekje hukup njeqjk& ejgue aemux}~a aea mamcgaejxa cfol Njek Gjema~a Gjema~a& N^A& NHJ& NEA& mje Mjejgce% Moedje kcgpcxaxa }o~xonu}& ae}oex ae}oexa}j a}jxx po~xja po~xjaedj edje e xohj~j xohj~j fjedxu fjedxued ed }o~bjma }o~bjma pjmj pjmj pogjae pogjae mcgaej mcgaeje e magjej magjej gjxaed'gjxaed no~upjqj ue}uk go~jal pcxaxa gj~ko} fojmo~% Goeu~u} gjbjfjl Ec%

Njek

>009

>004

>00<

Po~}ugnulje

Po~}ugnulj

Xlj~o }lm

,gafqj~!

,gafqj~!

,gafqj~!

>00<

e ^j}j'~j}j

]c}jf

>009'>00<

Po~njekje

:

Gjema~a

>?9%>::

808%=09

88<%=0=

::&?/

:0&>/

:=&4/

>

N^A

:?=%4>?

>08%90=

>08%90=

>0&
>9&:/

:0&4/

8

NHJ

:49%:<=

>:4%:<0

>:4%:<0

:>&4/

:4&1/

:0&9/

=

NEA

:9<%<08

:<>%00<

:<>%00<

:0&:/

:0&1/

<&4/

?

Mjejgce

41%?1<

<9%9:4

<9%9:4

>:&0/

:9&=?

=&?/

Po~njekje

:%918%
:%1<9%?00

>%8:0%??4

:9&8/

:9&8/

:00/

Fjpc~je Fjpc~je punfakjxa punfakjxa   Ohcecgah ^oyaot ◃ Ec% >:? ◃ Gj~o} >001& po~}ugnulje po~}ugnulje aemux}~a po~njekje pjmj }jlue >00< xonoxj~ :9&8/%

Aemux}~q D~ct}l ^j}o

Pjmj xjj} aemux}~a aemux}~a }ugnul }ugnul moedje moedje hopj}& po~uxjjlje aehugnoe} aehugnoe} ,paceoo~! ,paceoo~! }amjk }amjk po~fu po~fu goedjg goedjgnaf naf pjedxj pjedxj pjxj~ pjxj~ mj~a mj~a po~uxj po~uxjljj ljje e qjed qjed fjae ue}uk ue}uk }o~ux }o~ux }ugnul& xogoe}j~j pjmj kojmjje aemux}~a x}jdeje} hj~j jdj~ po~uxjljje ue}uk 

}o}jp okxax jmjfjl moedje go~jal pjedxj pjxj~& pjmj kojmjje aea xo~aed }o~bjma jmjeqj jmjeqj po~jed po~jed lj~dj lj~dj je}j~ je}j~ po~uxj po~uxjljj ljje e pjmj pjmj aemux} aemux}~a% ~a% Nono~jp Nono~jpjj po~uxj po~uxjljj ljje e   po~nj po~njekj ekje e }o}jp }o}jp pjmj pjmj pjedxj pjedxj pjxj~e pjxj~eqj qj gjxaed gjxaed qja}u qja}u }o}jp }o}jp pjmj pjmj kcc~pc kcc~pc~jx ~jxaa # ,Gjema~a! ~a!&& uea} uea} uxjlj uxjlj gak~c& gak~c& kohaf kohaf mje goeoed goeoedjl jl ,N^A! ,N^A! mje mcgaeje} mcgaeje} njek  ,Gjema

hcexugo~ njekaed  ,NHJ!& xo~}j jmj budj qjed }o}jp no~kcexoe}~jxa pjmj KP^  ,N]E! Hcehoe}~j}ace jem Njfjeho ci Hcgpo}a}c~x

Njeq Njeqjk jkeq eqjj po~u po~uxj xjlj ljje je qjed qjed }o~m }o~mjp jpj} j} mjfj mjfjg g aemu aemux} x}~a ~a }o~x }o~xon onu} u} budj budj goeoe}ukje uku~je xo~}j mo~jbj} kcexoe}~jxa pjmj aemux}~a& magjej po~uxjljje mjfjg aemux}~a lj~ux goedkcc~maejxakje je}j~j lj~dj qjed ma}jtj~kje moedje fjedkjl'fjedkjl kcgpo}a}ai fjae qjed jkje majgnaf mjfjg aemux}~a% Po~uxjlje pjmj aemux}~a budj no~uxjlj }o~kcexoe}~jxa pjmj aemux}~a qjed mabjfjea magjej pjmj aemux}~a po~njekje po~uxjljje qjed mcgaeje jmjfjl Gjema~a   no~uxjlj no~uxjlj gofjkukje gofjkukje fjedkjl'fje fjedkjl'fjedkjl dkjl kcgpo}a}ai kcgpo}a}ai ue}uk ue}uk go~onu} go~onu} pjedxj pjedxj pjxj~& gogpo~noxj~ uku~je mje mo~jbj} kcexoe}~jxa pjmj aemux}~a& hce}cl po~xjajedje je}j~j Gjema~a mje NHJ mjfjg aecyjxa qjed mafjkukje xopo~}a p~ayj}o njekaed mje tookoem njekaed& }~jexjkxa gofjfua ae}o~eo}% Mod~oo ci Maiio~oe}aj}ace jem Xta}hlaed Hcx}

Xjfjl Xjfjl xj}u xj}u ijk}c~ ijk}c~ }o~bjma }o~bjmaeqj eqj kcgpo} kcgpo}axa axa pjmj pjmj po~uxj po~uxjljj ljje e mjfjg mjfjg aemux} aemux}~a ~a  no~upj po~nomjje qjed ma}jtj~kje xo~}j najqj qjed makofuj~kje ue}uk no~paemjl mj~a xuj}u po~uxjljje ko po~uxjljje kcgpo}a}c~ mjfjg aemux}~a }o~xonu}% Pjmj aemux}~a po~njekje }o~mjpj} nono~jpj po~nomjje je}j~ po~uxjljje   po~nj po~njekj ekje e

jdj~ jdj~ }ajp }ajp po~uxj po~uxjljj ljje e mjpj} mjpj} no~kcgpo no~kcgpo}ax }axaa xj}u xj}u xjgj xjgj fjae fjae moedje moedje

gogpo~ gogpo~fal falj}k j}kje je kouedd koueddufj ufjeeq eeqjj ma gjxaed gjxaed'gjx 'gjxaed aed ia}u~& ia}u~& xofjae xofjae a}u pufj pufj najqj najqj xta}hlaed hcx} qjed xjedj} no~xjaed je}j~ xj}u po~uxjljje moedje po~uxjljje fjae xopo~}a xjfmc jtjf }jnuedje& eafja nuedj }jnuedje mje nuedj paebjgje xo~}j xjfmc gaeagug pjmj ~okoeaed& mje najqj jmgaeax}~jxa }ajp po~uxjljje po~njekje% Xhjfo#Foj~eaed Ohcecgaox jem }lo ~j}ac ci Ia|om }c Yj~ajnfo Hcx}x%

Bakj mjfjg xkjfj okcecga xonujl aemux}~a xjfjl xj}u ljf qjed mapo~lj}akje mapo~lj}akje cfol cfol po~uxj po~uxjljj ljje e pjmj pjmj aemux} aemux}~a ~a jmjfjl jmjfjl uku~je uku~je po~uxj po~uxjljj ljje& e& xolaed xolaeddj dj uku~je uku~je goebjma ljf qjed xjedj} poe}aed& ljf aea no~lunuedje moedje po~xjaedje qjed

}o~hap}j ue}uk go~jaed pjedxj pjxj~ ue}uk fonal gogpo~noxj~ po~uxjljje pjmj aemux}~a% Pjmj Pjmj po~u po~uxj xjlj ljje je'po 'po~u ~uxj xjlj ljje je mjfj mjfjg g aemu aemux} x}~a ~a po~n po~nje jekj kje e ma Aemc Aemceo eoxa xaj& j& pj~j pj~j  po~uxjljje goehcnj ue}uk no~xjaed mjfjg xoda ia|om mje yj~ajnfo hcx}& go~okj goehcn goehcnjj xjfaed xjfaed no~xja no~xjaed ed mjfjg mjfjg goejgp goejgpafk afkje je najqj'n najqj'najq ajqjj jmgaea jmgaeax}~ x}~jxa jxa xo~}j xo~}j  nonje nuedj qjed jkje ma}jeddued#mamjpj}kje cfol kcexugoe% Xofjae a}u jmjpufj qjed }amjk goeu~uekje hcx}eqj ejgue no~uxjlj gogno~akje poejtj~je fonal  pjmj kcexugoe xopo~}a pogno~aje ljmajl& mff%

]l~oj} ci Eot Oe}~jex Jmje Jmjeqj qj jehj jehjgj gje e mj~a mj~a poxj poxjae aed d nj~u nj~u xopo xopo~}a ~}a pjmj pjmj aemu aemux} x}~a ~a po~n po~nje jekj kje e kluxueqj njek ugug kaea njek ugug goedljmjpa po~xjaedje moedje NP^ xo~}j moed moedje je Njek Njek Xqj~ Xqj~aj ajl& l& xola xolaed eddj dj njek njek xoe} xoe}~j ~jff pue pue goed goedof ofuj uj~k ~kje je nono nono~jp ~jpjj konabjkje ue}uk goedj}u~ po~xjaedje ma aemux}~a po~njekje aea ,_emjed'_emjed ^A ec%:0 }jlue :11< }oe}jed njek _gug mje NCP^!% Ohcecgahx ci Xhjfo

Go~upjkje xuj}u xkjfj okcecgak qjed goebjma nj}jxje ue}uk po~uxjljje  nj~u gjxuk komjfjg xuj}u aemux}~a& jpjnafj xkjfj okcecgak xuj}u aemux}~a jmjfjl  noxj~ gjkj po~uxjljje nj~u jkje goedjljmjpa kjpjxa}jx aeyox}jx qjed noxj~ pufj ue}uk gogjxuka xuj}u aemux}~a& goxkapue aeyox}jxa qjed noxj~ }jma }amjk mjpj} fjedxued maduejkje% Pjmj aemux}~a po~njekje pogjae nj~u jdjk koxufa}je ue}uk gjxuk xofjae kj~oej kopo~hjqjje qjed }o~fjebu~ }ofjl }o~}jejg kopjmj po~uxjljje fjae xo~}j jmjeqj jmjeqj koqjka koqjkaeje eje kopjmj kopjmj po~uxj po~uxjjlj jljje je noxj~ noxj~ qjed qjed fonal fonal mjlufu mjlufu guehuf guehuf&& budj budj jmjeqj jmjeqj nj}jxje nj}jxje okcecga okcecga qjed }ofjl ma}o}jpkje ma}o}jpkje cfol njek xoe}~jf goedoeja jxxo} qjed qjed lj~u lj~uxx maga magafa faka ka ko}a ko}akj kj jkje jkje gogj gogjxu xuka ka#n #no~ o~ae aeyo yox}j x}jxa xa ma xok} xok}c~ c~ aemu aemux} x}~a ~a   po~njekje ma Aemceoxaj& xo}amjkeqj ljf aea goebjma po~}agnjedje njda pogjae   nj~u nj~u qjed qjed jkje jkje gjxuk gjxuk bakj bakj pogjae pogjae nj~u nj~u }o~xonu }o~xonu}} ljeqj ljeqj gogafa gogafaka ka jxxo} jxxo} qjed qjed gaeag% Ia~x} Gcyo~ Jmyje}jdo

Go~upjkje Go~upjkje koue}uedj koue}uedje e qjed mapo~cfol po~uxjljje qjed ljma~ }o~fonal mjlufu pjmj xuj}u aemux}~a& ljf aea }o~bjma jkanj} kopo~hjqjje qjed }ofjl }o~}jejg& xo~}j aecyjxa qjed mafjkukje pjmj po~gufjje aemux}~a guehuf%

Pjmj aemux}~a aemux}~a po~njekje& po~njekje& po~uxjljje paceoo~ paceoo~ goemjpj}kj goemjpj}kje e koue}uedj koue}uedje e goxkapue }amjk xoguj po~uxjljje paceoo~ mjpj} no~}jlje pjmj aemux}~a aea& hce}cl  njek NEA qjed go~upjkje go~upjkje xjfjl xj}u pogjae fjgj gogafaka gogafaka koue}uedj koue}uedje e no~upj no~upj kopo~hj kopo~hjqjj qjje e fonal fonal mj~a mj~a hjfce hjfce kcexug kcexugoe oe magjej magjej po~ux po~uxjlj jljjee jeeqj qj go~upj go~upjkje kje  po~uxjljje  po~uxjljje po~uxjljje po~uxjljje qjed xolj}& noda}upue noda}upue moedje pogjae fjgj fjaeeqj qjed gogafaka gogafaka koue}uedje koue}uedje fonal j}jx koljma~jje koljma~jje ma jtjf pjmj aemux}~a aemux}~a aea xopo~}a xopo~}a N^A& N]E& }o}jpa pjmj xjj} aea po~uxjljje qjed }jmaeqj maue}uedje j}jx koljma~jeeqj  bux}~u gjfjl }o~xo~o} cfol njek qjed nj~u mama~akje& ljf aea goeqjedku} aecyjxa qjed ma}jtj~kje njek poemj}jed guehuf ma jtjf xopo~}a NME& Njek Nuga mjqj& NJPAEMC& O\AG qjed ma go~do~ goebjma Njek Gjem~a& kaea mjpj} goehu~a  pjedxj pjxj~ aemux}~a po~njekje aemceoxaj% Jhhoxx }c Hljeeofx ci Max}~anu}ace jem ^ofj}acexlap

Jmjeqj kjpjxa}jx qjed }o~nj}jx ue}uk gjxuk komjfjg xjfu~je max}~anuxa aemux~}~a qjed }ofjl jmj njak qjed goebjma poedljfjed ue}uk gjxuk ko aemux}~a & xofjae xofjae a}u jmjeqj jmjeqj lunued lunuedje je qjed qjed }o~bjma }o~bjma pjmj pjmj aemux} aemux}~a ~a je}j~j je}j~j po~uxj po~uxjljj ljje e mje kcex kcexug ugoe oe budj budj gogn gognuj uj}p }po~ o~ux uxjlj jlje e nj~u nj~u koxu koxufa fa}j }je e mjfj mjfjg g ue}u ue}uk k gogj gogjxu xuka ka aemux}~a% Pjmj aemux}~a po~njekje ljf aea }o~bjma pjmj aeyox}goe} njekaed& magjej  pj~j kcexugoe fonal gogafaka kopo~hjqjje mje }ofjl gogafaka lunuedje moedje  po~uxjljje qjed }ofjl jmj ue}uk goedaeyox}jxakje mjejeqj kopjmj po~uxjljje qjed }ofjl jmj ljf aeafjl qjed goebjmakje goebjmakje ljfjedje ue}uk po~uxjljje po~uxjljje po~njekje  nj~u gogjxuka aemux~a po~njekje% Fodjf Nj~~ao~x

Pjmj Pjmj xuj}u xuj}u aemux}~a aemux}~a

}o~mjpj }o~mjpj}} xuj}u xuj}u ljfjedje ljfjedje ue}uk ue}uk mjpj} mjpj} gogjxuka gogjxuka

aemu aemux} x}~a ~a&& najx najxje jeqj qj no~u no~upj pj kona konabj bjkj kje e pogo pogo~a ~ae} e}jl jl j}ju j}ju j}u~ j}u~je je luku lukug g mje mje  po~uemjed'uemjedje& hce}cl pjmj aemux}~a po~njekje }o~mjpj} j}u~je po~uemjed' uemjedje po~njekje goedoeja poema~aje njek& mff

]l~oj} ci Xunxa}u}o P~cmuh}x Jmjeqj p~cmuk xunx}a}uxa qjed mjpj} goedje}akje aemux}~a qjed }ofjl jmj ko aemux}~a qjed nj~u& ljf aea mjpj} }o~bjma kj~oej jmjeqj po~nomjje p~cmuk&bjxj&   p~cia p~cia}& }& lj~dj lj~dj mje ~oxakc ~oxakc qjed qjed jkje jkje ma}o~a ma}o~agj gj pjmj pjmj xuj}u xuj}u aemux} aemux}~a ~a mje jmjeqj jmjeqj koaedaeje mj~a kcexugoe ue}uk goedje}akje aemux}~a qjed }ofjl mafjkukje kopjmj aemux}~a nj~u j}ju po~uxjljje nj~u%

Pjmj aemux}~a po~njekje qjed goebjma p~cmuk xunx}a}uxa jmjfjl p~cmuk'   p~cmuk aeyox}jxa fjae mafuj~ aemux}~a po~njekje& hce}cl aemux}~a xoku~a}jx qjed goejtj goejtj~kj ~kje e xjljg& xjljg& ~okxjmjej ~okxjmjej&& mje aemux}~a aemux}~a jxu~jexa jxu~jexa

xo~}j xo~}j po~uxj po~uxjljj ljje e qjed qjed

goejtj~kje cnfadjxa& magjej }o~mjpj} po~nomjje mj~a p~cia} mje ~oxakc qjed jkje ma}o~agj kcexugoe pjmj aemux}~a gjxaed'gjxaed qjed jkje mapafaleqj%

Nj~djaeaed pcto~ ae aepu} jem cu}pu} gj~ko}x mjfjg g xonu xonujl jl aemu aemux} x}~a ~a jmjf jmjfjl jl jfj} jfj} jejf jejfax axjj ue}u ue}uk  k    Mod~oo Mod~oo hcgpo}a} hcgpo}a}ace ace mjfj gogpo~ka~jk gogpo~ka~jkje je xono~jpj xono~jpj noxj~ pc}oexa xuj}u aemux}~a ue}uk goemjpj}kj goemjpj}kje e p~cia}& p~cia}& xomjedkje jh}ujf p~cia}  mapoedj~ula cfol nj~djaeaed pcto~  moedje moedje xuppfao~ xuppfao~ mje kcexug kcexugoe% oe% Ma xaxa xaxa aepu}& aepu}& po~uxj po~uxjljj ljje e }o~kja} }o~kja} o~j} moedje moedje xuppfq xuppfq nu~ul& nu~ul& njlje njlje goe} goe}jl jl xo~}j xo~}j kcgp kcgpce ceoe oe&& mje mje kouj koujed edje je%% Xogo Xogoe} e}j~j j~j a}u a}u ue}u ue}uk k xaxa xaxa cu}x cu}xam amo& o&   po~uxjljje po~uxjljje no~kja}je moedje poebujfje poebujfje nj~jed ko kcexugoe kcexugoe j}ju gofjkukje gofjkukje kce}~jk moedje paljk ko}adj ue}uk gognoe}uk ~je}ja max}~anuxa% Mje xoguj ljf aea xjedj} poe}aed ue}uk goedjejfaxj p~cia}jnafa}jx xonujl aemux}~a% Nj~djaeaed pcto~ ci nuqo~x

Xoexa}aya}jx lj~dj Xoexa}ayjx Xoexa}ayjx lj~dj jmjfjl jfj} uku~ magjej lj~dj xonujl xonujl gogpoedj~u gogpoedj~ula la kcexugoe kcexugoe mjfjg goeoe}ukje goeoe}ukje kopu}uxje pognofaje% pognofaje% Xogjkae Xogjkae xoexa}ayo xoexa}ayo lj~dj xonujl nj~jed }o~ljmjp kcexugoe gjkj pognofa jkje fonal gogpo~}agnjedkje jf}o~ej}ayo jf}o~ej}ayo ue}uk ue}uk gognofa gognofa nj~jed nj~jed qjed fonal gu~jl%% gu~jl%% Xomjedkje ue}uk xonujl   p~c p~cmu muk k qjed qjed xoex xoexa} a}ay aya}j a}jxx lj~d lj~dje jeqj qj kohaf kohaf gjkj gjkj pogn pognof ofaa }amj }amjk k jkje jkje }o~f }o~fjf jfu u gogpo~}agnj gogpo~}agnjedkje edkje ue}uk goehj~a jf}o~ej}ayo jf}o~ej}ayo fjaeqj fjaeqj qjed fonal gu~jl% gu~jl% Fonal fjebu} fjda& kujfa}jx xonujl p~cmuk }oljmjp konu}ulje pognofa pue gogafaka jemaf  noxj~ mjfjg goeoe}ukje kopu}uxje pognofaje Hce}cl2 Hce}cl2 P~cmuk P~cmuk k~oma} k~oma} qjed ma}jtj~kje ma}jtj~kje xonujl xonujl njek }o~gjxuk kj}odc~a p~cmuk  moedje xoexa}aya}jx lj~dj qjed }aedda kj~oej po~nomjje xuku nuedj paebjgje&   bjgaeje bjgaeje mje po~j}u~je }o~kja} pogaebjgje pogaebjgje jgj} goeoe}ukje goeoe}ukje kopu}uxje hjfce k~oma}c~ ue}uk gofjkukje pogaebjgje% Xomjedkje ejxjnjl qjed no~po~je xonjdja  pognofa p~cmuk bjxj poeqagpjeje& kopu}uxjeeqj }amjk noda}u }o~poedj~ul cfol }aedkj} xuku nuedj }jnuedje% Poejtj~je ~ofj}ayo

Kokuj}je poejtj~je mj~a pognofa jgj} ma}oe}ukje cfol bugfjl pognofa }o~ljmjp njeqjkeqj xuppfao~& ycfugo poebujfje qjed mafjkukje cfol xj}u pognofa&  bugfjl jf}o~ej}ayo p~cmuk fjaeeqj mje cedkcx po~paemjlje mj~a xj}u p~cmuk ko  p~cmuk fjaeeqj% Hce}cl2 Ejxjnjl njek qjed bujd no~po~je xonjdja pognofa p~cmuk njek no~upj fjqj fjqjej eje e kj~} kj~}u u k~om k~oma} a} goga gogafak fakaa koku kokuj} j}je je poej poejtj tj~j ~je e }o~l }o~ljm jmjp jp njek njek%% Ljf Ljf aea aea }o~ho~gae mj~a ijxafa}jx qjed mano~akje njek no~upj pc}cedje lj~dj mje ~otj~m' ~otj~m% Xofjae a}u kj~oej njeqjkeqj poxjaed qjed goejtj~kje kj~}u k~oma} gjkj ljf aea pue gogno~akje kokuj}je njda pognofa ue}uk gogafal p~cmuk mj~a xokaje  njeqjk njek qjed goejtj~kje p~cmuk }o~xonu}% Nj~djaeaed pcto~ ci nuqo~x

Jejf Jejfax axax ax goed goedoe oeja ja koku kokuj} j}je je ~ofj} ~ofj}ay ayoo xupp xuppfa fao~ o~ ku~je ku~jed d fona fonal l jmjf jmjfjl jl ho~gaej ho~gaeje e mj~a mj~a jejfax jejfaxax ax kokuj} kokuj}je je kcexug kcexugoe oe mjfjg mjfjg xonujl xonujl aemux} aemux}~a% ~a% Xuppfa Xuppfao~  o~  goga gogafak fakaa koku kokuj} j}je je ko}a ko}akj kj ma mjfj mjfjg g xonu xonujl jl aemu aemux} x}~q ~q ljeq ljeqjj jmj jmj nono nono~j ~jpj pj   po~u po~uxj xjlj ljje je mje mje nono nono~jp ~jpjj p~cm p~cmuk uk poed poeddj dje} e}aa ue}u ue}uk k gogo gogoeu eula la konu} konu}ul ulje je kcexugoeeqj% Hce}cl2 Mopcxje qjed budj go~upjkje xuppfao~ gogafaka kokuj}je }o~ljmjp njek  jpjnafj mopcxje }o~xonu} goemopcxa}ckje ujedeqj mjfjg bugfjl noxj~% Kokuj}je  poejtj~je }o~xonu} }o~ho~gae mj~a ijxafa}jx qjed mano~akje njda mopcxje xopo~}a a}u ue}uk goeodcxajxakje }aedkj} xuku nuedj mopcxa}c%

X}~j}odaox ic~ H~oj}aed Hcgpo}a}ayo Jmyje}jdo Koue}u Koue}uedj edje e xonujl xonujl po~uxj po~uxjljj ljje e mapoed mapoedj~u j~ula la }amjk }amjk ljeqj ljeqj cfol cfol x}~uk} x}~uk}u~  u~  aemux}~q }o}jpa budj cfol pogafalje x}~j}odamjfjg gogpcxaxakje aemux}~a ma noejk  kcexugoe% ]o~mjpj} njeqjk hj~j mjfjg goeoe}ukje x}~j}oda naxeax po~uxjljje }o~xonu}& ejgue jmj muj x}~j}oda qjed xo~aed maduejkje cfol po~uxjljje& qja}u Komuj x}~j}o x}~j}oda da }o~xonu }o~xonu}} majedd majeddjp jp fonal fonal Hcx} Fojmo~xl Fojmo~xlap ap mje  Maiio~oe}aj}ace% Komuj   pc}oe pc}oexaj xajff mjfjg mjfjg goehap goehap}jk }jkje je koue}u koue}uedj edje e no~xja no~xjaed ed qjed qjed xoxuja xoxuja%% Mjfjg Mjfjg mueaj mueaj   po~nj po~njekj ekje e ma Aemceo Aemceoxaj xaj qjed qjed xogjka xogjkae e no~kog no~kognje njed d poxj} poxj} mje mamuku mamukued ed cfol cfol kohjeddalje }okecfcda xo~}j po~unjlje numjqj gjxqj~jkj} Aemceoxaj& pogafalje x}~j}oda koue}uedje no~xjaed qjed }opj} go~upjkje xjfjl xj}u ijk}c~ kono~ljxafje

xuj}u njek mjfjg gogpo~cfol gj~ko} xlj~o % Njek qjed goebjma cnbok jejfaxax mjfjg ljf aea jmjfjl njek Gjema~a%

:% Hcx} Hcx} Fojm Fojmo~ o~xl xlap ap go~upj pjkj kje e hj~j hj~j qjed qjed xjed xjedj} j} njak njak ue}u ue}uk k goeh goehap ap}j }jkj kje e Hcx} Fojmo~xl Fojmo~xlap ap go~u koue}u koue}uedj edje e no~xja no~xjaed% ed% Ejgue Ejgue hj~j }o~xonu }o~xonu}} xufa} xufa} maduej maduejkje kje nafj nafj aemux} aemux}~a ~a  no~do~jk ma namjed bjxj fjqjkeqj po~njekje% Jmj nono~jpj hj~j qjed mjpj} ma}ogpul ue}uk gogpo~cfol Hcx} Fojmo~xlap aea& qjkea moedje goedjejfaxax xkjfj okcecga mje bjedkjuje& oiaxaoexa p~cmukxa& moxjae p~cmuk xagpfo& najqj aepu} qjed gu~jl& mje p~cxox c~djeaxjxa qjed oiaxaoe% j% Jejfax Jejfaxax ax xkjf xkjfjj okcec okcecga ga mje mje bjed bjedkju kjuje je  n%  n% Oiax Oiaxaoe aoexa xa p~cm p~cmuk ukxa xa h% Moxj Moxjae ae p~c p~cmu muk k xag xagpf pfoo m% Najq Najqjj aep aepu} u} qjed qjed gu~jl gu~jl o% P~cx P~cxox ox c~dj c~djea eaxj xjxa xa qjed qjed oiax oiaxao aoe e :%

 Maiio~oe}aj}ace # Maio~oexajxa Po~uxjljje Po~uxjljje mjfjg xuj}u aemux}~a aemux}~a gofjkukje gofjkukje maio~oexajx maio~oexajxaa duej gogno~akje xoxuj}u qjed ueak ue}uk goej~ak kcexugoe Jdj~ maio~oexajxa no~bjfje moedje xukxox& po~uxjljje lj~ux gofjkxjejkje }adj ljf% Po~}jgj& po~uxjljje po~fu goed goedam amoe oe}ai }aiak akjx jxaa poea poeafj fjaj aje e kcex kcexug ugoe oe }o~lj }o~ljmj mjp p p~cm p~cmuk uk j}ju j}ju bjxj bjxj qjed qjed ma}jtj~kje% Komuj& po~uxjljje po~fu gogpcxaxakje ma~aeqj moedje kcexugoe qjed qjed gogjed gogjed gogafa gogafaka ka konajx konajxjje jje ueak% ueak% Ko}adj& Ko}adj& po~uxj po~uxjljj ljje e lj~ux lj~ux gjgpu gjgpu goeo~jpkje lj~dj qjed fonal ~oemjl mj~a najqj qjed jkje makofuj~kje cfol kcexugoe ue}uk goedlj~jpkje maio~oexajxa qjed ma}jtj~kje% Njek Njek Gjem Gjema~ a~aa xofj xofjku ku po~u po~uxj xjlj ljje je bjxj bjxj&& fona fonal l pc}o pc}oex exaj ajff mjfj mjfjg g goedduejkje x}~j}oda maio~oexajxa aea& magjej Njek Gjema~a }ofjl gjgpu goebjm goebjmaa njek njek }o~nox }o~noxj~ j~ ma Aemceo Aemceoxaj xaj moedje moedje nono~jp nono~jpjj koueak koueakje je }o~xoem }o~xoema~a a~a%% Maje}j~jeqj2

:% ]oke ]okecf cfcd cdaa Ae}o~ Ae}o~eo eo}} >% Xjfmc Xjfmc jtjf jtjf qjed qjed }o~bjed }o~bjedkju kju 2 ^p% ^p% ?0%000 ?0%000&00 &00 8% J]G

Njek Gjema~a gogno~akje gogno~akje pofjqjeje pofjqjeje Kj~}u J]G qjed mjpj} maduejkje maduejkje ma goxae J]G no~xjgj& mje }amjk jmj pc}cedje najqj% =% Jejfax Jejfaxax ax K~om K~oma} a} mje mje ^oxa ^oxakc kc njak njak%% Njek Gjema~a mjfjg gogno~akje k~oma} kopjmj ejxjnjleqj je}j~j fjae gofalj} kaeo~bj ejxjnjl }jlue qjed fjfu mje p~cxpokeqj ko mopje% Njdjagjej kj~jk}o~& kcemaxa mje kjpjxa}jx ejxjnjl xjedj} mapo~la}uedkje  njek&  njek& Goeu~u} Goeu~u} Pogagpae Pogagpae Hjnjed P] Njek Gjema~a ]NK Pu~tcko~}c Pu~tcko~}c&& J Lj~mc Lj~mc Numaqj Numaqje}c e}c&& goeqj} goeqj}jkj jkje e }jk jmj njek njek qjed qjed gogpo~ gogpo~xuf xufa} a} k~oma} k~oma}%% ]o}jpa njek }o~akj} pjmj p~cxomu~ pogno~aje k~oma} qjed xolj}% K~oma} qjed mano~akje no~jxjf mj~a mjej gjxqj~jkj}& kj~oej a}u lj~ux jmj bjgaeje kojgjeje xagpjeje gjxqj~jkj} a}u% Njek Njek Gjem Gjema~ a~aa pue pue gogp gogpo~ o~cf cfol ol poed poedlj lj~d ~djj jje e xonj xonjdj djaa njek  njek  kceyoexaj kceyoexajcejf cejf moedje moedje fjpc~je fjpc~je koujedje koujedje kcexcfamjx kcexcfamjxaje aje }o~njak }o~njak , Jeeujf 

 ^opc~} Jtj~m !% ,]ogpcae}o~jk}ai& Kjgax& :0 Jdux}ux >009 !% ?%

Gjema~a Iaox}j mje Gjema~a Gak~c Xupo~ ^oboka%

9%

Xonjdaje noxj~ kopogafakje xjljg Njek Gjema~a magafaka cfol pogo~ae}jl