10.2 FLUJO DE CAJA Prof. J Cabanillas Quiroz 10.2.1 ESTRUCTURA ESTRUCTURA Y PROYECCION DE INGRESOS INGRESOS Y GASTOS 10.2.2 INTRODUCCI0N AL FLUJO DE CAJA ECONOMICO
A. CUESTIONES PREVIAS La historia nos enseña que un anhelo no cumplido del ser humano, ha sido adelantarse a los hechos del futuro. En el campo de los negocios y de las finanzas, este deseo no ha sido extraño, tanto así que los analistas financieros han creado mecanismos, técnicas, entre otros procedimientos, que pueden ayudar a pronosticar y estimar los cambios financieros y económicos que sucederán en una empresa en el futuro, ayudando a tomar mejores decisiones al anticiparse a las posibles eventualidades. Una de estas herramientas es el Cash Flow, también denominado Presupuesto de Caja o simplemente Flujo de Caja. El Flujo de Caja puede ser definido como la proyección de los flujos de una empresa en un período determinado, con la finalidad de determinar las necesidades o los excesos de liquidez que tendrá en el futuro. Debe considerarse que el elaborar un Flujo de Caja, no es un simple ejercicio matemático, sino que representa una gran responsabilidad, pues deben seguirse ciertos procedimientos, que ayuden a tener una información confiable. Precisamente a efectos de lograr este objetivo, en las siguientes líneas se exponen algunos criterios a seguir para elaborar un Flujo de Caja, para lo cual se
desarrollan
aplicaciones
prácticas
que
ayudarán
a
verificar
los
procedimientos aquí desarrollados.
B. DEFINICIÓN Tal como se ha señalado en las cuestiones previas de este informe, el Flujo de Caja, Presupuesto de Caja o Cash Flow, es una proyección de los flujos de una empresa en un período determinado. En otras palabras, es el dinero en efectivo que genera la empresa a través de su actividad ordinaria o en otros términos, es un instrumento contable que mejor refleja el flujo de recursos líquidos que se generan internamente en la empresa.
También puede ser definido como un cuadro que da a conocer el "flujo de ingresos menos egresos" aportado por las operaciones durante un período determinado.
C. IMPORTANCIA El Flujo de Caja es un instrumento financiero muy importante para la empresa, pues permite visualizar las necesidades de efectivo que tendré la empresa en el corto plazo. Así también permite a la gerencia, estar preparada para los excesos de liquidez que pudiera tener en el período de análisis.
D. CARACTERÍSTICAS Las características de un Flujo de Caja son muchas, sin embargo, creemos que las más importantes son las siguientes: a) Por su naturaleza, el Flujo de Caja es un instrumento financiero de corto plazo. No obstante, y según las necesidades de la empresa pueden elaborarse presupuestos para períodos más largos. b) Debe basarse en datos que podrían ocurrir, es decir, debe ser lo más objetivo posible. c) Debe elaborarse tomando en cuenta el principio de prudencia, es decir, deben
ser
estrictos con los ingresos y flexibles con los egresos. egr esos.
E. ASPECTOS A CONSIDERAR PARA SU ELABORACIÓN A efectos de elaborar un Flujo de Caja o Cash Flow, se debe observar la siguiente estructura:
a. Saldo inicial Como todo presupuesto, debemos partir de un saldo inicial de caja, el cual esel punto de inicio para elaborar el Flujo de Caja.
b. Ingresos El rubro Ingresos del Flujo de Caja, contiene las proyecciones de efectivo que ' ingresarán a la empresa fruto de sus actividades ordinarias, así como de aquellas extraordinarias. Entre éstas tenemos:
•
El ingreso obtenido por las ventas al contado
•
Las cobranzas realizadas por las ventas al crédito.
•
Los ingresos efectivamente obtenidos por la venta de activos fijos,
o por actividades distintas al objetivo social de la empresa Es importante mencionar que la proyección de los ingresos se basa normalmente en el Presupuesto de Ventas.
c. Egresos El rubro Egresos del Presupuesto de Caja o Flujo de Caja, contiene las proyecciones de efectivo que saldrán de la empresa fruto de sus actividades. Entre éstas tenemos: •
Las salidas de dinero por las l as compras al contado
•
Los pagos por las compras al crédito
•
Los pagos por los gastos administrativos y de ventas
•
Los pagos al personal de la l a empresa
r •
Los pagos de los tributos.
La proyección de los egresos se basa normalmente en el Presupuesto de Compras, Presupuesto de Gastos, la política de créditos por parte de los proveedores, entre otros elementos.
d. Flujo de Caja Económico El Flujo de Caja Económico representa la capacidad de la empresa de generar efectivo sin considerar los préstamos y amortizaciones. Se calcula por la diferencia entre el saldo inicial y los ingresos menos los egresos.
e. Financiamiento Este rubro refleja los ingresos derivados por los financiamientos obtenidos así como por los egresos para amortizar dichos financiamientos. Asimismo, incluye los intereses generados por los referidos préstamos.
f. Flujo de Caja Financiero (Saldo Final) El Flujo de Caja Financiero (Saldo Final) representa el efecto del financiamiento en la liquidez de la empresa. Es el resultado aritmético del saldo inicial, de los ingresos, egresos y del financiamiento de un período, y a la vez constituye el Saldo Inicial del siguiente período.
F. APLICACIÓNPRÁCTICADEUNFLUJODECAJA FLUJODECAJASINFINANCIAMIENTO El Gerente Financiero de la empresa "COMERCIAL SANTA ROSA" S.A.C. desea realizar un Flujo de Caja de la empresa para el período Julio a Diciembre del 2012. Para estos efectos, cada uno de sus departamentos nos p resenta los siguientes supuestos:
a) Presupuestos de Ventas
COMERCIAL SANTA ROSA S.A.C PRESUPUESTO DE VENTAS VENTAS JULIO 2012 – DICIEMBRE 2012 DETALLE VENTAS VENTAS AL CRÉDITO AL VENTAS COBRANZAS CONTADO JULIO 2012
100,000
100,000
50,000
AGOSTO 2012
120,000
120,000
110,000
SETIEMBRE 2012
150,000
150,000
135,000
OCTUBRE 2012
120,000
120,000
135,000
NOVIEMBRE 2012
100,000
100,000
110,000
DICIEMBRE 2012
120,000
120,000
110,000
710,000 710,000
650,000
Total
Según el Departamento de Ventas, para el período Julio a Diciembre del 2012, la empresa espera tener las siguientes ventas: Cabe considerar que la empresa tiene como política efectuar la venta de sus productos, un 50% al contado y un 50% al crédito. De este monto, el 50% se cobra en el mismo mes, en tanto que el 50% restante se cobra en el siguiente mes.
b) Presupuesto de Compras De acuerdo al Presupuesto de Ventas, la empresa requiere efectuar las siguientes compras de mercaderías. Al efecto se sabe que el 50% de las compras se efectúan al contado y el otro 50% los proveedores otorgan un crédito a 30 días.
COMERCIAL SANTA ROSA S.A.C PRESUPUESTO DE COMPRAS COMPRAS JULIO JULIO 2012 – DICIEMBRE 2012 DETALLE
COMPRAS CONTADO
PAGOS DEL MES DEL MES ANTERIOR
JULIO 2012
160,000
80,000
0
AGOSTO 2012
180,000
90,000
80,000
SETIEMBRE 2012
190,000
95,000
90,000
OCTUBRE 2012
180,000
90,000
95,000
NOVIEMBRE 2012
170,000
85,000
90,000
DICIEMBRE 2012
160,000
80,000
85,000
Total
1’040.000
520,000
440,000
c) Presupuesto del Personal Los sueldos del personal equivalen a S/. 30,000 mensuales. De este monto se efectúan los descuentos de ley (para efectos prácticos sólo se considera la ONP más no, la retención del Impuesto a la Renta de quinta categoría) y los aportes de la empresa (Essalud).
COMERCIAL SANTA ROSA S.A.C. PLANILLA DE REMUNERACIONES REMUNERACIONES PROYECTADA JULIO 2012 - DICIEMBRE 2012 ONP COMPRAS NETO A TOTAL DETALLE DEL MES TOTAL 13% PAGAR ESSALUD TRIBUTOS JULIO 2012 AGOSTO 2012 SETIEMBRE 2012 OCTUBRE 2012 NOVIEMBRE 2012 DICIEMBRE 2012
TOTAL
30,000
30,000
3,900
26,100
2,700
6,600
30,000
30,000
3,900
26,100
2,700
6,600
30,000
30,000
3,900
26,100
2,700
6,600
30,000
30,000
3,900
26,100
2,700
6,600
30,000
30,000
3,900
26,100
2,700
6,600
60,000
60,000
7,800
52,200
5,400
13,200
210,000
210,000
27,300
182,700
18,900
46,200
Del cuadro anterior, tenemos que el presupuesto del personal y de las contribuciones sociales sería:
COMERCIAL SANTA ROSA S.A.C. PRESUPUESTO DE PERSONAL Y DE CONTRIBUCI CONTRIBUCIONES ONES POR PAGAR JULIO2012 - DICIEMBRE 2012 SUELDOS A CONTRIB. A DETALLE PAGAR PAGAR JULIO 2012
26,100
AGOSTO 2012
26,100
6,600
SETIEMBRE 2012
26,100
6,600
OCTUBRE 2012
26,100
6,600
NOVIEMBRE 2012
26,100
6,600
DICIEMBRE 2012
52,200
6,600
182,700
33,000
TOTAL
a. Presupuesto de Gastos Operativos Los Gastos Operativos de la empresa son cancelados al contado. De los resultados anteriores se estima que éstos serán:
COMERCIAL SANTA ROSA S.A.C. PRESUPUESTO DE GASTOS JULIO 2012 DICIEMBRE 2012 GASTOS OPERATIVOS A DETALLE PAGAR
JULIO 2012 AGOSTO 2012
6,800 8,100
SETIEMBRE 2012 OCTUBRE 2012 NOVIEMBRE 2012 DICIEMBRE 2012
6,800 6.100 6,800 12,200
TOTAL
46,800
d) Presupuesto de Gastos Operativos Los Gastos Operativos de la empresa son cancelados al contado. De los resultados anteriores se estima que éstos serán:
COMERCIAL SANTA ROSA S.A.C. DETERMINACIÓN DEL IGV A PAGAR JULIO 2012 - DICIEMBRE 2012 IGV IGV IGV DETALLE VENTAS VENTAS COMPRAS COMPRAS A PAGAR JULIO 2012 AGOSTO 2012 SETIEMBRE 2012 OCTUBRE 2012 NOVIEMBRE 2012 DICIEMBRE 2012
TOTAL
IGV PAGAD0
169,492 203,390
30,508 36,610
141,356 159,407
25,444 28,693
5,064 7,917
5,064
254,237 203,390 169,492
45,763 36,610 30,508
166,780 157,712 149,831
30,020 28,388 26,969
15,742 8,222 3,539
7,917 15,742 8,222
203,390
36,610
145,932
26,268
10,342
3,539
1,203,390
216,610
921,017
165,783
50,827
40,485
COMERCIAL SANTA ROSA S.A.C. DETERMINACIÓN DETERMINACIÓ N DE LOS P/A/C JULIO J ULIO 2012 DICIEMBRE 2012 P/A/C MES DE DETALLE VENTAS IR PAGO JULIO 2012
169,492
3,390
AGOSTO 2012
203,390
4,068
3.39
SETIEMBRE 2012
254.237
5.085
4,068
203.39
4,068
5,085
NOVIEMBRE 2012
169,492
3,390
4,068
DICIEMBRE 2012
203,390
4,068
3,390
1,203,390
24,068
20,000
OCTUBRE 2012
TOTAL
COMERCIAL SANTA ROSA S.A.C. PRESUPUESTO DE TRIBUTOS POR PAGAR JULIO 2012 - DICIEMBRE 2012 IGV POR CONTRIS. TOTAL DETALLE PAGAR P/A/C POR PAGAR TRIBUTOS JULIO 2012 AGOSTO 2012 SETIEMBRE 2012 OCTUBRE 2012 NOVIEMBRE 2012 DICIEMBRE 2012
TOTAL
5.064 7,917 15,742 8,222 3,539
40,485
3,390 4,068 5.085 4,068 3,390
20,000
6.6 6,600 6,600 6,600 6,600
33,000
15.054 18,585 27,427 18,890 13,529
93,485
SOLUCIÓN: Considerando los Presupuestos de ventas, compras, personal, de gastos operativos y de tributos por pagar, efectuaremos el Presupuesto de Caja
DETALLE Saldo Inicial Ingresos Ventas al contado Cobranzas ventas al crédito Otros ingresos Total Ingresos
COMERCIAL SANTA ROSA S.A.C. PRESUPUESTO DE CAJA JULIO 2011 - DICIEMBRE 2011 JULIO AGOSTO SETIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE TOTAL 2012 2012 2012 2012 2012 2012
Egresos Pago a proveedores Pago al personal Pago de tributos Pago de servicios Otros pagos Total Egresos Flujo de Caja Económico Financiamiento Préstamos obtenidos Amortización FLUJO DE CAJA CON FINANCIAMIENTO FINANCIAMIENTO El Contador de la empresa "COMERCIAL AUDAZ" S.A.C. nos comenta que la empresa esté solicitando un préstamo al Banco de la Nación. Para estos efectos, el referido banco le ha solicitado un Flujo de Caja que cubra el período del préstamo, esto es, de Julio a Diciembre 2012. Sobre el particular nos piden ayuda para p ara elaborar el citado Presupuesto. A. Presupuesto de Ventas Por el período Julio-Diciembre 2012, la empresa espera tener las ventas que se presentan a continuación. Cabe considerar que la empresa tiene como política efectuar la venta de sus productos, un 60% al contado y un 40% al crédito. De este monto, un 50% se cobra en el mismo mes, en tanto que el otro 50% se cobra en el mes siguiente. “COMERCIAL AUDAZ” S.A.C
DETALLE
PRESUPUESTO DE VENTAS JULIO 2012 – DICIEMBRE 2012 TOTAL VENTAS VENTAS COBRANZAS TOTAL VENTAS CONTADO CRÉDITO VENTAS COBRANZAS CRÉDITO
JULIO 2012
300,000
180,000
120,000
60,000
240,000
AGOSTO 2012
350,000
210,000
140,000
130,000
340,000
SETIEMBRE 2012
280,000
168,000
112,000
126,000
294,000
OCTUBRE 2012
300,000
180,000
120,000
116,000
296,000
NOVIEMBRE 2012
380,000
228,000
152,000
136,000
364,000
DICIEMBRE 2012
400,000
240,000
160,000
156,000
396,000
2,010,000 1,206,000 804,000
724,000
1,930,000
TOTAL
B. Presupuesto de Compras De acuerdo al Presupuesto de Ventas, la empresa requiere efectuar las siguientes compras de mercaderías. Al efecto se sabe que el 50% de las compras se efectúan al contado y el otro 50% al crédito. De este monto, el 50% es cancelado en el mismo mes, en tanto que el otro 50% se cancela en el mes siguiente.
“COMERCIAL AUDAZ” S.A.C
PRESUPUESTO DE COMPRAS JULIO 2012 – DICIEMBRE 2012
DETALLE JULIO 2012 AGOSTO 2012 SETIEMBRE 2012 OCTUBRE 2012 NOVIEMBRE 2012 DICIEMBRE 2012
TOTAL
TOTAL COMPRAS 225,000 262,500 210,000 225,000 285,000 300 1,507,500
COMPRAS COMPRAS PAGOS TOTAL AL AL COMPRAS PAGOS CONTADO CRÉDITO AL CRÉDITO EFECTUADOS 135,000 90,000 45,000 180,000 157,500 105,000 97,500 255,000 126,000 84,000 94,500 220,500 135,000 90,000 87,000 222,000 171,000 114,000 102,000 273,000 180,000 120,000 117,000 297,000 904,500 603,000 543,000 1,447,500
C. Presupuesto del Personal Los sueldos del personal equivalen a S/. 50,000 mensuales. De este monto se efectúan los descuentos de ley (para efectos prácticos sólo se considera la ONP más no, la retención del Impuesto a la Renta de quinta categoría) y los aportes de la empresa (Essalud).
PLANILLA DE REMUNERACIO REMUNERACIONES NES PROYECTADA JULIO 2012 – DICIEMBRE 2012 DETALLE
SUELDO DEL MES
GRATIF
ONP 13%
NETO A PAGAR
ESSALUD
TOTAL TRIBUTOS
JULIO 2012
50,000
6,500
43,500
4,500
11,000
AGOSTO 2012
50,000
6,500
43,500
4,500
11,000
SETIEMBRE 2012
50,000
6,500
43,500
4,500
11,000
OCTUBRE 2012
50,000
6,500
43,500
4,500
11,000
NOVIEMBRE 2012
50,000
6,500
43,500
4,500
11,000
DICIEMBRE 2012
50,000
8,450
56,550
5,850
14,300
40,950
274,050
28,350
69,300
TOTAL
180
15,000
15,000
Del cuadro anterior, tenemos que el presupuesto del personal y de las contribuciones sociales sería: “COMERCIAL AUDAZ” S.A.C
PRESUPUESTO DE PERSONAL Y DE CONTRIBUCIONES POR PAGAR
JULIO 2012 – DICIEMBRE 2012 SUELDOS A CONTRIB. PAGAR PAGAR
DETALLE
43,500 43,500 43,500 43,500 43,500 56,550
7,000 11,000 11,000 11,000 11,000 11,000
274,050
62,000
JULIO 2012 AGOSTO 2012 SETIEMBRE 2012 OCTUBRE 2012 NOVIEMBRE 2012 DICIEMBRE 2012
TOTAL
A
D. Presupuesto de Gastos Operativos Los Gastos Operativos de la empresa son cancelados al contado. De los resultados anteriores se estima que éstos serán:
“COMERCIAL AUDAZ”
S.A.C
PRESUPUESTO DE GASTOS OPERATIVOS JULIO 2012 DETALLE
–
DICIEMBRE 2012 GASTOS POR PAGAR
JULIO 2012
2,800
AGOSTO 2012
6,100
SETIEMBRE 2012
3,800
OCTUBRE 2012
5,100
NOVIEMBRE 2012
8,800
DICIEMBRE 2012
TOTAL
22,200
48,800
E.
PRESUPUESTO PRESUPUESTO DE IGV PAGAR Y P / A / C DE! IMPUESTO A LA RENTA RENTA
“COMERCIAL AUDAZ” S.A.C
DETERMINACION DEL IGVA PAGAR DETERMINACION JULIO 2012 – DICIEMBRE 2012 DETALLE
VENTAS
IGV VENTAS
COMPRAS
IGV COMPRAS
IGV PAGAR
MES DE PAGO
JULIO 2012
254,237
45,763
193.051
34,749
11,014
7,000
AGOSTO 2012
296,610
53,390
227,627
40,973
12.417
11,014
SETIEMBRE 2012
237,288
42,712
181,186
32,614
10,098
12,417
254237
45,763
195,000
35,100
10,663
10,098
NOVIEMBRE 2012
322,034
57,966
248,983
44,817
13,149
10,663
DICIEMBRE 2012
338,983
61,017
273,051
49,149
11,868
13,149
1,703,390
306,610
1,318,898
237,402
OCTUBRE 2012
TOTAL
69,208
“COMERCIAL AUDAZ” S.A.C
DETERMINACION DEL LOS P/A/C DETERMINACION JULIO 2012 – DICIEMBRE 2012 DETALLE
VENTAS
P/A/C IR
MES DE PAGO
254,237
5,085
AGOSTO 2012
296,610
5,932
5,085
SETIEMBRE 2012
237,288
4,746
5,932
OCTUBRE 2012
254,237
5,085
4,746
NOVIEMBRE 2012
322,034
6,441
5,085
DICIEMBRE 2012
338,983
6,780
6,441
1,703,390
34,068
27,288
JULIO 2012
TOTAL
“COMERCIAL AUDAZ” S.A.C
PRESUPUESTO DE TRIBUTOS POR PAGAR JULIO 2012 – DICIEMBRE 2012 DETALLE
IGV POR PAGAR
P/A/C
CONTR. POR PAGAR
TOTAL TRIBUTOS
7,000
3,000
7,000
17,000
AGOSTO 2012
11,014
5.085
11,000
27,098
SETIEMBRE 2012
12,417
5,932
11,000
29,349
OCTUBRE 2012
10,098
4,746
11,000
25,844
13,149
6,441
11,000
30,590
64,341
30,288
62,000
156,629
JULIO 2012
NOVIEMBRE 2012 DICIEMBRE 2012 TOTAL
64,341
F. Financiamiento La empresa obtendrá un préstamo de S/. 400,000 para la compra de un edificio para su sede administrativa. Este préstamo será pagado en 15 meses de acuerdo a lo siguiente: “COMERCIAL AUDAZ” S.A.C
FINANCIAMIENTO JULIO 2012 – DICIEMBRE 2012 DETALLE
JULIO 2012 AGOSTO 2012 SETIEMBRE 2012 OCTUBRE 2012
AMORTIZACIÓN
INTERESES
60,000 70,000 80,000 90,000
15 14,000 11,000 10,000
100,000
10,000
400,000
60,000
NOVIEMBRE 2012 DICIEMBRE 2012 TOTAL
TOTAL PAGOS
75,000 84,000 91,000 100,00 0 110,00 0 460,000
SOLUCIÓN: Considerando los Presupuestos de ventas, compras, personal, de gastos operativos, de tributos por pagar, y de financiamiento, efectuaremos efectuaremos el Flujo de Caja siguiente:
DETALLE SALDO INICIAL INGRESOS Ventas al contado Cobranzas ventas al crédito Otros ingresos
TOTAL INGRESOS EGRESOS Pago a proveedores Pago al personal Pago de tributos Pago de otros gastos Otros Pagos Adquisición inmueble TOTAL EGRESOS Flujo de Caja Económico Financiamiento Préstamos Obtenidos Amortización Intereses Total Financiamiento Flujo de Caja Financiero
JULIO AGOSTO SETIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE 2012 2012 2012 2012 2012 2012